Compagnie du Cambodge

Interim / Quarterly Report • Sep 12, 2024

SOMMAIRE

Rapport d'activité	4
Comptes consolidés résumés semestriels	7
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle	22
Attestation du responsable du rapport semestriel	23

RAPPORT D'ACTIVITÉ

1. SYNTHÈSE DES RÉSULTATS DU PREMIER SEMESTRE

Résultats du premier semestre 2024

Chiffres clés consolidés

(en millions d'euros)	1er semestre 2024	1er semestre 2023
Chiffre d'affaires	0,1	0,1
Résultat opérationnel	(0,6)	(0,5)
Résultat financier Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles	28,6 (0,7)	23,5 (1,8)
Impôts	(4,9)	(4,6)
Résultat net des activités abandonnées	-	-
Résultat net	22,4	16,6
Résultat net part du Groupe	21,2	15,2

Le résultat opérationnel affiche une perte de -0,6 million d'euros contre une perte de -0,5 million d'euros au premier semestre 2023.

Résultat Financier

(en millions d'euros)	1er semestre 2024	1er semestre 2023
Dividendes	10,4	9,1
Coût net du financement	18,4	14,4
Autres produits et charges financiers	(0,2)	0,0
TOTAL	28,6	23,5

Le résultat financier ressort à 28,6 millions d'euros, en hausse de 22 % par rapport au premier semestre 2023. Il est principalement constitué des dividendes reçus et des revenus d'intérêts, qui ont bénéficié de la hausse des taux d'intérêt au premier semestre 2024.

La part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles s'établit à -0,7 million d'euros, contre -2,0 millions d'euros au cours du premier semestre 2023. Cette évolution intègre essentiellement la hausse de la contribution chez Société Industrielle et Financière de l'Artois qui bénéficie de l'augmentation des taux d'intérêts ainsi que des dividendes reçus.

Le résultat net du Groupe s'établit à 22,4 millions d'euros contre 16,6 millions d'euros au premier semestre 2023. Le résultat net part du Groupe ressort à 21,2 millions d'euros contre 15,2 millions d'euros en 2023.

è (en millions d'euros)	Au 30 juin 2024	Au 31 décembre 2023
Capitaux et autres fonds propres dont part du Groupe	4 237 4 157	4 608 4 527
Endettement net	(825)	(907)

Les capitaux propres part du Groupe au 30 juin 2024 s'établissent à 4 157 millions d'euros, en baisse de 369 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2023, compte tenu notamment de la baisse des valeurs boursières (233 millions d'euros) et de la distribution de dividende (-101 millions d'euros).

2. ACTIVITÉS ET PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS

La Forestière Équatoriale (64,5 %)1 :

La Forestière Équatoriale n'a pas d'activité opérationnelle.

Le résultat d'exploitation du premier semestre 2024 ressort à -95 millions de francs CFA, contre -50 millions de francs CFA au premier semestre 2023, hausse des charges principalement due aux taxes liées aux revenus d'intérêts.

Le résultat financier du premier semestre 2024 s'établit à 600 millions de francs CFA contre 361 millions de francs CFA au premier semestre 2023, hausse principalement due à l'augmentation des dividendes perçus de Société Bordelaise Africaine et des revenus d'intérêts sur la convention de trésorerie.

Après prise en compte d'une charge d'impôts de -51 millions de francs CFA, le résultat net est un bénéfice net de 454 millions de francs CFA, contre 307 millions de francs CFA au premier semestre 2023.

IER (47,6 %)2 :

L'activité d'IER, à travers sa filiale Automatics Systems est en croissance grâce à la progression de tous les segments (Véhicules, Passagers, Piétons et Services) notamment en France et en Amérique du Nord. La progression d'AS compense le recul du chiffre d'affaires d'IER, qui est impacté par le repli de l'activité Easier notamment lié à des décalages de ventes de produits (kiosques postaux multi-services) au second semestre.

Groupe Socfin (12,3 %)3 :

Le Groupe Bolloré détient des participations minoritaires dans le Groupe Socfin, qui gère près de 200 000 hectares de plantations en Asie et en Afrique. Les comptes semestriels sont en cours d'arrêtés et ne seront publiés que le 25 septembre 2024.

3. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE ET PERSPECTIVES

Projet de fusion par absorption de la Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard par Compagnie du Cambodge

Le Directoire de Compagnie du Cambodge et le Conseil d'administration de la Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard ont approuvé ce jour les termes du projet de fusion par voie d'absorption de la Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard par Compagnie du Cambodge, dont le principe avait été annoncé le 10 juillet 2024. Cette opération s'inscrit dans une démarche de rationalisation et de simplification des structures du Groupe Bolloré.

Pour rappel, il sera proposé aux actionnaires de Compagnie du Cambodge de procéder à une division par 100 du nominal de l'action Compagnie du Cambodge avant la réalisation de la fusion. La parité de fusion, postérieurement à la division du nominal, serait de 110 actions Compagnie du Cambodge pour 1 action de la Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard.

Le traité de fusion, conclu ce jour entre Compagnie du Cambodge et la société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard, sera soumis à l'approbation des assemblées générales extraordinaires des actionnaires de Compagnie du Cambodge et de la société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard appelées à se réunir le 21 octobre 2024. Les ordres du jour ainsi que les projets de résolutions seront publiés au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires dans les prochains jours.

Le commissaire à la fusion, Monsieur Maurice Nussenbaum du cabinet Sorgem Evaluation, désigné par ordonnance de la Présidente du Tribunal de Commerce de Nanterre, a établi les rapports prévus par la loi sur les modalités de la fusion et sur la valeur des apports. Ces rapports ainsi que l'ensemble des documents d'information relatifs à la fusion seront mis à la disposition des actionnaires sur le site Internet de la société à l'adresse https://www.compagnie-du-cambodge.fr.

Projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire annoncé par Bolloré SE

Compagnie du Cambodge a pris acte le 12 septembre 2024 de l'annonce d'un projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire de Bolloré SE sur Compagnie du Cambodge. Cette offre prendra la forme d'une offre publique alternative payable, soit en espèces (branche achat), soit en actions UMG (branche échange), soit une combinaison des deux, et dont les termes proposés sont les suivants :

• branche achat : 93 euros par action Compagnie du Cambodge, soit une prime de 27 % par rapport au cours moyen pondéré 1 mois au 11 septembre 2024 ;
• branche échange : 4,07 actions Universal Music Group (UMG) pour 1 action Compagnie du Cambodge.

Cette opération serait mise en œuvre postérieurement à la réalisation de l'absorption de la Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard par Compagnie du Cambodge.

⁽¹⁾ Consolidé en intégration globale

⁽²⁾ Mise en équivalence.

⁽³⁾ Non consolidé

Dans ce cadre, le cabinet Accuracy, représenté par M. Henri Philippe, a été désigné en qualité d'expert indépendant appelé à se prononcer sur l'équité des conditions financières de ce projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire, sur le fondement de l'article 261-1, I, 1°, 4° et II du règlement général de l'AMF.

La désignation du cabinet Accuracy avait précédemment été soumise à l'AMF, conformément à l'article 261-1-1, I du règlement général de l'AMF, qui ne s'y est pas opposée.

L'expert indépendant aura pour mission, en application des articles 261-1 et suivants, du règlement général de l'AMF, d'établir un rapport sur les conditions financières du projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire.

Le Conseil de surveillance se réunira le moment venu, connaissance prise du rapport de l'expert indépendant, pour émettre un avis motivé sur ce projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire, conformément à l'article 231-19, 4° du règlement général de l'AMF.

4. PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES

Les principaux risques financiers auxquels le Groupe pourrait être confronté au cours du premier semestre 2024 sont exposés dans la Note 7 des comptes consolidés résumés semestriels.

5. PRINCIPALES TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES

La mise à jour des principales transactions avec les parties liées sont détaillées dans la Note 11 des comptes consolidés résumés semestriels.

6. ÉVOLUTION DU COURS DE L'ACTION

Cours en euros, en moyenne mensuelle.

Au 30 août 2024.

SOMMAIRE COMPTES CONSOLIDÉS RESUMÉS SEMESTRIELS

États financiers	8
Notes annexes aux états financiers	13

Sauf mention contraire, les montants sont exprimés en millions d'euros et arrondis à la décimale la plus proche. De façon générale, les valeurs présentées dans les comptes consolidés et Annexes aux comptes consolidés sont arrondies à la décimale la plus proche. Par conséquent, la somme des montants arrondis peut présenter des écarts non significatifs par rapport au total reporté. Par ailleurs, les ratios et écarts sont calculés à partir des montants sous-jacents et non à partir des montants arrondis.

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

ÉTAT DU COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	NOTES	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
Chiffre d'affaires		0,1	0,1	0,2
Achats et charges externes		(0,7)	(0,6)	(1,4)
Frais de personnel		(0,0)	(0,0)	(0,0)
Amortissements et provisions		0,0	0,0	0,0
Autres charges opérationnelles		(0,0)	(0,0)	(0,0)
Résultat opérationnel		(0,6)	(0,5)	(1,3)
Coût net du financement	6.1	18,4	14,4	31,7
Autres produits financiers	6.1	10,4	9,1	30,6
Autres charges financières	6.1	(0,3)	(0,0)	(18,6)
Résultat financier	6.1	28,6	23,5	43,6
Part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles Impôts sur les résultats	6.2 10.1	(0,7) (4,9)	(1,8) (4,6)	(0,4) (8,6)
Résultat net des activités poursuivies		22,4	16,6	33,3
Résultat net des activités cédées		0,0	0,0	0,0
Résultat net consolidé		22,4	16,6	33,3
Résultat net consolidé, part du Groupe		21,2	15,2	31,0
Intérêts minoritaires		1,1	1,4	2,4
Résultat par action (en euros) :	8.2
		Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
Résultat net part du Groupe :
- de base		37,9	27,2	55,3
- dilué		37,9	27,2	55,3
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies :
- de base		37,9	27,2	55,3
- dilué		37,9	27,2	55,3
Résultat net part du Groupe des activités cédées :
- de base		(0,0)	0,0	(0,0)

• dilué (0,0) 0,0 (0,0)

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
Résultat net consolidé de l'exercice	22,4	16,6	33,3
Autres variations des éléments recyclables en résultat ultérieurement (2)	0,0	0,0	0,0
Total des variations des éléments recyclables en résultat net ultérieurement	0,0	0,0	0,0
Pertes et gains actuariels comptabilisés en capitaux propres	(0,1)	0,0	0,0
Variation de juste valeur des instruments financiers des entités contrôlées (1)	(233,0)	330,0	176,6
Autres variations des éléments non recyclables en résultat ultérieurement (2) Total des variations des éléments non recyclables en résultat net	(56,8)	93,6	57,0
ultérieurement	(289,9)	423,6	233,6
RÉSULTAT GLOBAL	(267,6)	440,1	266,8
Dont :
- Part du Groupe	(268,7)	438,8	264,6
- Part des minoritaires	1,3	1,4	2,4
dont impôt :
sur juste valeur des instruments financiers	(0,0)	(0,0)	(0,0)
sur pertes et gains actuariels	(0,0)	(0,0)	(0,5)

(1) Voir note 6.3 - Autres actifs financiers.

(2) Variation du résultat global des titres mis en équivalence : essentiellement impact de la mise à la juste valeur non recyclable en résultat des titres détenus par les entités mises en équivalence, en application de la norme IFRS 9 - voir variation des capitaux propres consolidés.

BILAN CONSOLIDÉ

(en millions d'euros)	NOTES	30/06/2024	31/12/2023
Actif
Goodwill		0,0	0,0
Immobilisations incorporelles		0,0	0,0
Immobilisations corporelles		2,1	2,1
Titres mis en équivalence	6.2	916,4	972,3
Autres actifs financiers non courants	6.3	2 509,2	2 742,1
Impôts différés		0,0	0,1
Actifs non courants		3 427,6	3 716,6
Stocks et en-cours		0,0	0,0
Clients et autres débiteurs		0,1	0,1
Impôts courants		0,1	0,1
Autres actifs courants		0,1	0,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	6.4	824,6	907,0
Actifs courants		824,8	907,2
TOTAL ACTIF		4 252,5	4 623,8
Passif
Capital		23,5	23,5
Primes liées au capital		282,6	282,6
Réserves consolidées		3 851,2	4 220,6
Capitaux propres, part du Groupe		4 157,3	4 526,7
Intérêts minoritaires		79,9	81,0
Capitaux propres	8.1	4 237,2	4 607,7
Dettes financières non courantes	6.5	0,0	0,0
Provisions pour avantages au personnel		0,3	0,3
Autres provisions non courantes	9	10,2	5,2
Impôts différés		1,9	1,9
Passifs non courants		12,4	7,4
Dettes financières courantes	6.5	0,0	0,0
Provisions courantes	9	0,0	0,0
Fournisseurs et autres créditeurs		2,4	2,1
Impôts courants		0,5	6,6
Passifs courants		2,9	8,7
TOTAL PASSIF		4 252,5	4 623,8

VARIATION DE LA TRÉSORERIE CONSOLIDÉE

	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
(en millions d'euros)
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net part du Groupe dans le résultat des activités poursuivies	21,2	15,2	31,0
Part des intérêts minoritaires dans le résultat des activités poursuivies	1,1	1,4	2,4
Résultat net consolidé des activités poursuivies	22,4	16,6	33,3
Charges et produits sans effet sur la trésorerie :
- élimination des amortissements et provisions	(0,0)		0,0
- élimination de la variation des impôts différés	0,1	(0,0)	(0,1)
- autres produits et charges sans incidence de trésorerie ou non liés à l'activité	0,7	1,8	0,4
Autres retraitements :
- coût net du financement	(18,4)	(14,4)	(31,7)
- produits des dividendes reçus	(10,4)	(9,1)	(12,0)
- charges d'impôts sur les sociétés	4,8	4,6	8,8
Dividendes reçus :
- dividendes reçus des sociétés mises en équivalence	3,5	3,5	3,5
- dividendes reçus des sociétés non consolidées et des activités abandonnées	10,4	9,1	12,0
Impôts sur les sociétés décaissés	(10,9)	(0,6)	(1,6)
Incidence de la variation du besoin en fonds de roulement :	0,2	(0,5)	0,0
dont stocks et en-cours -	0,0	0,0	0,0
dont dettes -	0,3	(0,3)	0,1
dont créances -	(0,1)	(0,1)	(0,1)
Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles
poursuivies	2,4	11,1	12,6
Flux d'investissement
Incidence des variations de périmètre sur la trésorerie	0,0	0,0	0,0
Flux nets de trésorerie sur investissements des activités poursuivies	0,0	0,0	0,0
Flux de financement
Décaissements :
- dividendes versés aux actionnaires de la société mère	(100,8)	(100,8)	(100,8)
- dividendes versés aux minoritaires nets des impôts de distribution	(2,5)	(55,7)	(55,9)
Intérêts nets décaissés	18,4	14,4	31,7
Flux nets de trésorerie sur opérations de financement des activités	(84,8)	(142,1)	(125,0)
poursuivies
Variation de la trésorerie	(82,4)	(131,0)	(112,4)
Trésorerie à l'ouverture (1)	907,0	1 019,4	1 019,4
Trésorerie à la clôture (1)	824,6	888,4	907,0

(1) Voir note 6.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie.

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(en millions d'euros)	Nombre d'actions (1) Capital		Primes	Juste valeur des actifs financiers		Réserves de conversion	Pertes et gains	Réserves	Capitaux propres part	Intérêts minoritaires (2)	TOTAL
				recyclable	non recyclable		actuariels		du Groupe
Capitaux propres au 1er Janvier 2023	559 735	23,5	282,6	0,0	3 016,1	(0,4)	0,8	1 040,3	4 362,8	130,5	4 493,3
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	(100,8)	(100,8)	(51,9)	(152,8)
Dividendes distribués								(100,8)	(100,8)	(51,9)	0,1 (152,7)
Variations de périmètre								0,0	0,0	0,0	0,0
Autres variations								0,0	0,0	0,0	0,0
Eléments du résultat global				0,0	423,5	0,0	0,0	15,2	438,8	1,4	440,1
Résultat de la période								15,2	15,2	1,4	16,6
Autres éléments du résultat global (3)(4)				0,0	423,5	0,0			423,6	(0,0)	423,6
Capitaux propres au 30 juin 2023	559 735	23,5	282,6	0,0	3 439,6	(0,4)	0,8	954,8	4 700,8	80,0	4 780,8
(en millions d'euros)	Nombre d'actions (1) Capital		Primes	Juste valeur des actifs financiers recyclable	non recyclable	Réserves de conversion	Pertes et gains actuariels	Réserves	Capitaux propres part du Groupe	Intérêts minoritaires (2)	TOTAL
Capitaux propres au 1er janvier 2023	559 735	23,5	282,6	0,0	3 016,1	(0,4)	0,8	1 040,3	4 362,8	130,5	4 493,3
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	(0,0)	(100,8)	(100,8)	(52,0)	(152,7)
Dividendes distribués								(100,8)	(100,8)	(51,9)	(152,7)
Variations de périmètre								0,0	0,0	0,0	0,0
Autres variations							(0,0)	0,1	0,1	0,0	0,1
Eléments du résultat global				0,0	233,6	(0,1)	0,1	31,0	264,6	2,4	266,9
Résultat de l'exercice								31,0	31,0	2,4	33,3
Autres éléments du résultat global (3)(4)				0,0	233,6	(0,1)	0,1	0,0	233,6	(0,0)	233,6
Capitaux propres au 31 décembre 2023	559 735	23,5	282,6	0,0	3 249,7	(0,5)	0,9	970,6	4 526,7	81,0	4 607,7
Transactions avec les actionnaires	0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	(100,8)	(100,8)	(2,3)	(102,9)
Dividendes distribués								(100,8)	(100,8)	(2,3)	(103,0)
Variations de périmètre									0,0		0,0
Autres variations						0,0		0,0	0,1		0,1
Eléments du résultat global				0,0	(289,8)	0,0	(0,1)	21,2	(268,7)	1,3	(267,4)
Résultat de l'exercice								21,2	21,2	1,1	22,4
Autres éléments du résultat global (3)(4)					(289,8)	0,0	(0,1)	0,0	(289,9)	0,2	(289,7)
Capitaux propres au 30 juin 2024	559 735	23,5	282,6	0,0	2 959,9	(0,5)	0,8	891,1	4 157,3	79,9	4 237,2

(1) Voir Note 8.1 - Capitaux propres

(2) Les intérêts minoritaires concernent essentiellement Compagnie de Pleuven.

(3) Voir Note 6.3 - Autres actifs financiers

(4) Essentiellement lié aux effets de la mise à la juste valeur non recyclable en résultat des titres détenus.

Note 1 - Faits marquants 14
Note 2 - Perspectives du Groupe au regard des incertitudes liées à la conjoncture 14
Note 3 - Principes comptables généraux14
3.1 - Évolutions normatives14
3.2 - Recours à des estimations15
Note 4 - Comparabilité des comptes 15
Note 5 - Périmètre de consolidation15
5.1 - Principales variations de périmètre15
5.2 - Engagements donnés et reçus au titre des opérations sur titres15
Note 6 - Structure financière et coûts financiers 15
6.1 - Résultat Financier15
6.2 - Titres mis en équivalence16
6.3 - Autres actifs financiers17
6.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie 18
6.5 - Endettement financier19
Note 7 - Informations relatives aux risques de marché et à la juste valeur des actifs et passifs financiers.19
7.1 - Information sur les risques19
Note 8 - Capitaux propres et résultat par action 19
8.1 - Capitaux propres 19
8.2 - Résultat par action 20
Note 9 - Provisions et litiges20
9.1 - Provisions 20
Note 10 - Impôts 21
10.1 - Charge d'impôt21
Note 11 - Transactions avec les parties liées 21
Note 12 - Événements postérieurs à la clôture21

Compagnie du Cambodge est une société anonyme de droit français soumise à l'ensemble des textes applicables aux sociétés commerciales en France, et en particulier aux dispositions du Code de commerce. Son siège social se situe au 31-32 Quai de Dion-Bouton, 92811 Puteaux. La société est cotée à Paris.

La société Compagnie du Cambodge est consolidée dans les périmètres Bolloré SE et Bolloré Participations SE.

Les comptes intermédiaires ont été établis sous la responsabilité du Directoire le 12 septembre 2024.

Note 1 - Faits marquants

Compagnie du Cambodge est une holding financière qui anime un portefeuille de participations, qui sont soit comptabilisées en titres de participation, soit traitées selon la méthode de la mise en équivalence lorsqu'elle y exerce une influence notable.

Elle dispose également de placements financiers qui prennent notamment la forme de comptes courants avec des entités sous contrôle commun, telle que Bolloré SE.

Il n'y a pas eu de faits suffisamment significatifs au sein de ses participations pour considérer que des événements notables sont à mentionner sur la période.

Note 2 - Perspectives du Groupe au regard des incertitudes liées à la conjoncture

Le Groupe n'a identifié aucune perte de valeur au cours du premier semestre 2024.

Les incertitudes liées aux différents conflits mondiaux en cours ont d'importantes répercussions sur les marchés financiers et les prix de certaines matières premières, et affecte l'ensemble de l'économie mondiale. Si cette crise a pu toucher l'activité du Groupe, notamment au sein des métiers de IER et Automatic Systems (dont le Groupe détient une participation mise en équivalence de 61%), elle n'a pas entraîné de problème de liquidité que ce soit au niveau opérationnel global ou en termes de financement. En effet, le groupe Compagnie du Cambodge dispose d'une trésorerie nette positive. Il dispose par ailleurs d'un compte courant avec le groupe Bolloré qui peut, le cas échéant, couvrir ses besoins de liquidité. Les risques financiers relatifs au groupe Bolloré sont présentés dans les états financiers des comptes consolidés résumés semestriels au 30 juin 2024 de ce Groupe.

Note 3 - Principes comptables généraux

Les principes et méthodes comptables retenus pour l'établissement des comptes consolidés résumés semestriels sont identiques à ceux utilisés par le Groupe pour l'élaboration des comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2023 établis conformément au référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne et détaillés dans la note 3 des états financiers consolidés de l'exercice 2023 ; sous réserve des éléments cidessous :

• application par le Groupe des normes comptables ou interprétations, présentées au paragraphe 3.1.1 - Normes IFRS, interprétations IFRIC ou amendements appliqués par le Groupe à compter du 1er janvier 2024 ;

• application des spécificités de la norme IAS 34 "Information financière intermédiaire".

Conformément à la norme IAS 34, ces états financiers n'incluent pas l'ensemble des notes requises dans les comptes annuels mais une sélection de notes explicatives. Ils doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe au 31 décembre 2023.

3.1 - Évolutions normatives

3.1.1 - Normes IFRS, interprétations IFRIC ou amendements appliqués par le Groupe à compter du 1er janvier 2024

L'application des amendements de norme IFRS et interprétation IFRIC applicables à partir du 1er janvier 2024 n'a pas eu d'impact significatif sur les comptes au 30 juin 2024.

3.1.2 - Normes comptables ou interprétations que le Groupe appliquera dans le futur

Le Groupe n'a pas appliqué par anticipation de normes ou interprétations publiées par l'IASB, adoptées ou non par l'Union Européenne au 30 juin 2024.

3.1.3 - Réforme fiscale internationale (Pilier 2)

La directive européenne relative à la réforme fiscale internationale Pilier 2, transposée en droit français, est d'application obligatoire au 1er janvier 2024. Le groupe Bolloré applique l'exception offerte par l'amendement d'IAS 12 « Impôts sur le résultat », concernant la réforme fiscale internationale Pilier 2, relatif à l'absence de comptabilisation d'actifs et de passifs d'impôt différé rattachés aux impôts sur le résultat découlant des règles Pilier 2.

Au 30 juin 2024, l'évaluation de l'incidence de l'application de la réforme fiscale internationale indique qu'aucun impact significatif n'est attendu.

3.2 - Recours à des estimations

La préparation des états financiers consolidés en conformité avec IAS 34 amène la Direction à recourir à des hypothèses et à des estimations dans la mise en œuvre des principes comptables pour valoriser des actifs et des passifs ainsi que des produits et des charges pour la période présentée.

Note 4 - Comparabilité des comptes

Les comptes du premier semestre 2024 sont comparables à ceux de l'exercice 2023.

Note 5 - Périmètre de consolidation

5.1 - Principales variations de périmètre

5.1.1 - Variations de périmètre du premier semestre 2024

Néant.

5.1.2 - Variations de périmètre de l'exercice 2023

Néant.

5.2 - Engagements donnés et reçus au titre des opérations sur titres

5.2.1 - Engagements donnés

Néant.

Note 6 - Structure financière et coûts financiers

6.1 - Résultat Financier

	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
(en millions d'euros)
Coût net du financement	18,4	14,4	31,7
Charges d'intérêts -	0,0	0,0	0,0
Revenus des créances financières (1) -	18,4	14,4	31,7
Autres produits financiers (*)	10,4	9,1	30,6
Autres charges financières (*)	(0,3)	(0,0)	(18,6)
RÉSULTAT FINANCIER	28,6	23,5	43,7

(1) Concerne exclusivement les produits d'intérêts sur les conventions de trésorerie avec Bolloré SE.

* Détails des autres produits et charges financiers :

	Juin 2024			Juin 2023
(en millions d'euros)	Total	Produits financiers	Charges financières	Total	Produits financiers	Charges financières
Revenus des titres et des valeurs mobilières de placement (1)	10,4	10,4	0,0	9,1	9,1	0,0
Variations des provisions financières	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Autres	(0,3)	0,0	(0,3)	0,0	0,0	0,0
AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS	10,1	10,4	(0,3)	9,1	9,1	0,0

(1) Principalement les dividendes Compagnie de l'Odet pour 5 millions d'euros en juin 2024 contre 4,5 millions d'euros en juin 2023, les dividendes Plantations des Terres Rouges SA pour 1,0 million d'euros pour les deux périodes présentées et les dividendes du Groupe Socfin pour 3 millions d'euros en juin 2024 contre 2,5 millions d'euros en juin 2023.

	Décembre 2023
(en millions d'euros)	Total	Produits financiers	Charges financières
Revenus des titres et des valeurs mobilières de placement (1)	12,0	12,0	0,0
Variations des provisions financières (2)	18,6	18,6	0,0
Autres (2)	(18,6)	0,0	(18,6)
AUTRES PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS	12,0	30,6	(18,6)

(1) Principalement, au 31 décembre 2023, les dividendes Compagnie de l'Odet pour 4,5 millions d'euros, les dividendes Plantations des Terres Rouges SA pour 1,0 million d'euros et les dividendes du Groupe Socfin pour 5,3 millions d'euros.

(2) Correspond à des reprises de provisions sur prêts (ex-socphipard) pour 17,4 millions d'euros et créances financières pour 1,2 millions d'euros, par suite de passage en pertes irrécouvrables.

6.2 - Titres mis en équivalence

(en millions d'euros)
Au 31 décembre 2023	972,3
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence non opérationnelles	(0,7)
Autres mouvements (1)	(55,2)
AU 30 JUIN 2024	916,4

(1) Dont 57,0 millions d'euros au titre de la variation de juste valeur des actifs financiers (notamment 41,6 millions d'euros chez Financière Moncey portant sur les titres Compagnie de l'Odet, Financière V, et Omnium Bolloré, 12,9 millions d'euros chez Société Industrielle et Financière de l'Artois portant essentiellement sur les titres Compagnie de l'Odet et Plantations des Terres Rouges SA et 2,1 millions d'euros chez Compagnie des Tramways de Rouen).

Valeur consolidée des principales sociétés mises en équivalence

Au 30 juin 2024, les principales sociétés comptabilisées par le Groupe comme sociétés mises en équivalence non opérationnelles sont :

• Financière Moncey : holding de participation (France) ;
• La Société Industrielle et Financière de l'Artois dont la principale filiale est IER qui est un acteur majeur dans les systèmes d'accès piétons et sur les projets d'intégration de systèmes de contrôle des flux passagers dans les gares et aéroports (France).

		Au 30/06/2024	Au 31/12/2023
(en millions d'euros)	% de contrôle (1)	Quote-part de Résultat	Valeur de mise en équivalence	Quote-part de Résultat	Valeur de mise en équivalence
Société Industrielle et Financière de l'Artois (2)	7,4%	3,8	493,4	5,4	507,0
Financière Moncey (3)	36,7%	0,4	392,4	0,3	432,3
Compagnie des Tramways de Rouen	28,6%	0,0	21,8	0,0	24,1
IER SAS (4)	47,6%	(5,0)	0,0	(6,3)	0,0
Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard	31,5%	0,1	8,7	0,1	8,8
Autres		0,0	0,1	0,0	0,1
Sociétés mises en équivalence non opérationnelles		(0,7)	916,4	(0,4)	972,3
TOTAL		(0,7)	916,4	(0,4)	972,3

(1) L'influence notable est présumée exister lorsque la Compagnie du Cambodge détient, directement ou indirectement, entre 20 % et 40 % des droits de vote d'une entité.

Concernant la Société Industrielle et Financière de l'Artois, la Compagnie du Cambodge ne détient directement que 7,4 % du capital, le reste de sa participation étant détenu indirectement via des entités sous influence notable. Elle dispose d'un nombre de droits de vote égal au nombre d'actions qu'elle détient, représentatif de 7,4 % des droits de vote totaux. Elle dispose d'un représentant permanent au Conseil d'administration de la société sur un total de 15 membres. Compte tenu de la représentation du Groupe dans les organes de gouvernance de la Société Industrielle et Financière de l'Artois, le Groupe considère que son influence notable est maintenue au 30 juin 2024.

Concernant la société IER SAS, le contrôle exclusif est exercé par la Société Industrielle et Financière de l'Artois qui détient 52,4 % du capital ; la Compagnie du Cambodge ne détient directement que 47,6 % du capital de IER SAS, le reste de sa participation étant détenu indirectement via la Société Industrielle et Financière de l'Artois qui est sous influence notable de la Compagnie du Cambodge. Elle dispose d'un nombre de droits de vote égal au nombre d'actions qu'elle détient, représentatifs de 47,6 % des droits de vote totaux.

(2) La valeur des titres mis en équivalence Société Industrielle et Financière de l'Artois tient compte de la revalorisation des titres détenus dans les holdings Financière V, Plantations des Terres Rouges SA et Compagnie de l'Odet qui s'élève à 294,0 millions d'euros au 30 juin 2024 contre 306,9 millions d'euros au 31 décembre 2023.

(3) La valeur des titres mis en équivalence Financière Moncey tient compte de la revalorisation des titres détenus dans les holdings Financière V, Compagnie de l'Odet et Omnium Bolloré qui s'élève à 369,6 millions d'euros au 30 juin 2024 contre 411,1 millions d'euros au 31 décembre 2023.

(4) Au 30 juin 2024, la valeur des titres mis en équivalence IER étant négative, ceux-ci sont reclassés en provisions pour risques filiales pour un montant net de 6,7 millions d'euros, contre 1,7 million d'euros au 31 décembre 2023. Voir note 9 - Provisions et litiges.

Informations financières à 100% de Société Industrielle et Financière de l'Artois et de Financière Moncey utilisées pour la préparation des états financiers du Groupe

Les principaux agrégats des états financiers résumés semestriels, tels que publiés par la Société Industrielle et Financière de l'Artois et Financière Moncey sont les suivants :

(en millions d'euros)		Société Industrielle et Financière de l'Artois	Financière Moncey
Bilan	30 juin 2024	31 décembre 2023	30 juin 2024	31 décembre 2023
Date d'arrêté des comptes sociaux :	12 septembre 2024	28 mars 2024	12 septembre 2024	28 mars 2024
Actifs non courants	93,2	93,1	109,9	109,9
Actifs courants	704,8	712,5	8,2	4,4
Total actif	798,0	805,6	118,1	114,2
Capitaux propres	797,3	800,3	117,8	114,1
Passifs non courants	0	0	0	0
Passifs courants	0,7	5,3	0,3	0,1
Total passif	798,0	805,6	118,1	114,2
(en millions d'euros)		Société Industrielle et Financière de l'Artois	Financière Moncey
Compte de résultat	30 juin 2024	30 juin 2023	30 juin 2024	30 juin 2023
Date d'arrêté des comptes sociaux :	12 septembre 2024	21 septembre 2023	12 septembre 2024	21 septembre 2023
Chiffre d'affaires	0	0	0	0
Résultat net	15,1	25,7	8,8	8,7
Quote-part du Groupe dans le résultat net	3,8	2,8	0,4	0,4
Autres éléments du résultat global	(12,9)	36,3	(41,6)	53,6
Dividendes versés au Groupe	1,3	1,3	1,9	1,9

Évaluation des titres mis en équivalence

Conformément à la norme IAS 28, la valeur des participations mises en équivalence est testée à la date de clôture dès lors qu'il existe une indication objective de dépréciation. Aucun indice de dépréciation n'est apparu au 30 juin 2024.

6.3 - Autres actifs financiers

Au 30 juin 2024 (en millions d'euros)	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	dont non	courant dont courant
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux			2 509,2	2 509,2	0,0
propres
Actifs financiers au coût amorti	1,8	(1,8)	0,0	0,0	0,0
TOTAL			2 509,2	2 509,2	0,0
Au 31 décembre 2023	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	dont non	dont courant
(en millions d'euros)				courant
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux
propres			2 742,1	2 742,1	0,0
Actifs financiers au coût amorti	1,8	(1,8)	0,0	0,0	0,0
TOTAL			2 742,1	2 742,1	0,0

Détail des variations de la période

(en millions d'euros)	Au 31/12/2023 Valeur nette	Acquisitions		Cessions Variation juste valeur (1)	Autres mouvements	Au 30/06/2024 Valeur nette
Actifs financiers à la juste valeur par capitaux propres	2 742,1	0,0	0,0	(232,9)	0,0	2 509,2
Actifs financiers au coût amorti	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
TOTAL	2 742,1	0,0	0,0	(232,9)	0,0	2 509,2

(1) Essentiellement liée à la variation de juste valeur des titres Compagnie de l'Odet pour -188,9 millions d'euros, Financière V pour - 52,0 millions d'euros, Plantations des Terres Rouges SA pour 7 millions d'euros et Socfin pour 0,6 million d'euros.

Portefeuille de titres cotés et non cotés

Détail des principaux titres :

(en millions d'euros)	Au 30/06/2024		Au 31/12/2023
	Pourcentage	Valeur nette	Pourcentage	Valeur nette
Sociétés	de détention	comptable	de détention	comptable
Compagnie de l'Odet (1)	19,12	1 642,1	19,12	1 831,0
Socfin	12,34	54,2	12,34	54,2
Socfinasia	5,12	16,0	5,12	15,4
Socfinaf	6,83	13,6	6,83	13,1
Autres titres cotés	-	0,3	-	0,3
Sous total titres cotés		1 726,2		1 914,0
Financière V (2)	22,81	523,5	22,81	575,5
Plantations des Terres Rouges SA	10,00	258,3	10,00	251,4
Autres titres non cotés	-	1,2	-	1,3
Sous total titres non cotés		782,9		828,1
TOTAL		2 509,2		2 742,1

(1) Compagnie de l'Odet

Compagnie de l'Odet est détenue à 56,07% par la holding Sofibol et sa filiale directe Compagnie de Guénolé, à 19,12% par Compagnie du Cambodge, à 4,93% par Financière Moncey, à 5,63% par Société Industrielle et Financière de l'Artois. Le Groupe Compagnie du Cambodge ne détient pas d'influence notable sur la participation Compagnie de l'Odet dont le Conseil d'administration comprend 15 membres dont aucun ne représente directement Compagnie du Cambodge. Les titres détenus dans cette entité sont en effet privés de droit de vote, en raison du contrôle que cette dernière exerce directement et indirectement sur Compagnie du Cambodge.

(2) Financière V

Financière V, contrôlée par Bolloré Participations SE (Famille Bolloré) est détenue à 50,31% par Omnium Bolloré, à 22,81% par Compagnie du Cambodge, à 10,50% par Financière Moncey, à 10,25% par Bolloré SE, à 4% par Société Industrielle et Financière de l'Artois, à 1,68% par Compagnie des Tramways de Rouen et à 0,45% par société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard. Le Groupe Compagnie du Cambodge ne détient pas d'influence notable sur la participation dans la holding Financière V dont le Conseil d'administration comprend 6 membres dont aucun ne représente Compagnie du Cambodge. Les titres détenus dans cette entité sont en effet privés de droit de vote, en raison du contrôle que cette holding exerce directement et indirectement sur Compagnie du Cambodge.

La valorisation de ces titres est basée sur le cours de bourse des titres Compagnie de l'Odet et intègre une décote qui reflète la moindre liquidité de ces titres, sur la base d'un modèle de valorisation dite du Protective Put (modèle de Chaffe). Cette évaluation a conduit à reconnaitre une décote de 7,18% au 30 juin 2024.

L'ensemble des titres cotés est classé en niveau 1 de la hiérarchie de juste valeur de la norme IFRS 13 (comme au 31 décembre 2023). Les titres non cotés évalués à la juste valeur sont classés en niveau 2 (comme au 31 décembre 2023).

6.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie

		Au 30/06/2024		Au 31/12/2023
(en millions d'euros)	Valeur brute	Provisions	Valeur nette	Valeur brute	Provisions	Valeur nette
Disponibilités	0,2	0,0	0,2	0,1	0,0	0,1
Conventions de trésorerie - actif (1)	824,5	0,0	824,5	907,0	0,0	907,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	824,6	0,0	824,6	907,0	0,0	907,0
TRÉSORERIE NETTE	824,6	0,0	824,6	907,0	0,0	907,0

(1) Concerne la convention de trésorerie avec Bolloré SE.

La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont classés en niveau 1 de la hiérarchie de juste valeur de la norme IFRS 13 (comme au 31 décembre 2023).

6.5 - Endettement financier

6.5.1 - Endettement financier net

Au	dont courant	dont non			dont non courant
0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
(824,6)	(824,6)	0,0	(907,0)	(907,0)	0,0
(824,6)	(824,6)	0,0	(907,0)	(907,0)	0,0
	30/06/2024		courant		Au 31/12/2023 dont courant

(1) Voir note 6.4 - Trésorerie et équivalents de trésorerie.

Note 7 - Informations relatives aux risques de marché et à la juste valeur des actifs et passifs financiers

7.1 - Information sur les risques

Cette présente note est une actualisation des informations fournies dans la note 7 du rapport annuel 2023.

Principaux risques concernant le Groupe

Risque sur les actions cotées

Le Groupe Compagnie du Cambodge qui détient un portefeuille de titres évalué à 2 509,2 millions d'euros au 30 juin 2024, est exposé à la variation des cours de bourse.

Les titres de participation détenus par le Groupe dans des sociétés non consolidées sont évalués en juste valeur à la clôture conformément à la norme IFRS 9 « Instruments financiers » et sont classés en actifs financiers (voir Note 6.3 - Autres actifs financiers).

Pour les titres cotés, cette juste valeur est la valeur boursière à la clôture.

Au 30 juin 2024, les réévaluations des titres de participations du bilan consolidé déterminées sur la base des cours de bourse s'élèvent à 2 275,2 millions d'euros avant impôt, avec pour contrepartie les capitaux propres consolidés et ne se reverseront pas en résultat dans le futur.

Au 30 juin 2024, une variation de 1 % des cours de bourse entraînerait un impact de 24,4 millions d'euros sur les titres de participation, 6,8 millions d'euros sur les titres des sociétés mises en équivalence soit 31,2 millions d'euros sur les capitaux propres consolidés, dont 7,7 millions d'euros au titre des réévaluations des participations du Groupe dans Financière V et Omnium Bolloré.

Ces titres non cotés, détenus directement et indirectement dans Omnium Bolloré et Financière V, dont la valeur dépend de la valorisation des titres de Compagnie de l'Odet, sont également impactés par les variations des cours de Bourse (voir Note 6.3 - Autres actifs financiers). Au 30 juin 2024, les titres de ces sociétés non cotées revêtent un caractère peu liquide.

Risque de liquidité

Le groupe Compagnie du Cambodge dispose d'un compte courant avec le groupe Bolloré qui peut couvrir, le cas échéant, ses besoins de liquidité. Les risques financiers relatifs au Groupe Bolloré sont présentés dans les états financiers des comptes consolidés résumés semestriels au 30 juin 2024 de ce Groupe.

Risque de taux

En dépit d'un niveau d'endettement limité, le Groupe est exposé à l'évolution des taux d'intérêt de la zone euro principalement sur la partie de son endettement à taux variable, ainsi qu'à l'évolution des marges des établissements de crédit. Si elle estimait que l'ampleur du risque le justifiait, la Direction générale pourrait décider de la mise en place de couverture de taux. Aucune couverture de taux n'a été mise en place au 30 juin 2024.

Au 30 juin 2024, le Groupe présente un désendettement financier net à taux variable de 824,6 millions d'euros.

Si les taux (après déduction des éléments ne portant pas intérêt) varient uniformément de +1 %, l'impact annuel sur les produits financiers net serait de 8,2 millions d'euros.

Les excédents de trésorerie sont placés dans des produits monétaires sans risque.

Note 8 - Capitaux propres et résultat par action

8.1 - Capitaux propres

Au 30 juin 2024, le capital social de Compagnie du Cambodge SA s'élève à 23 508 870 euros, divisé en 559 735 actions ordinaires d'un nominal de 42 euros chacune et entièrement libérées.

Evolution du capital

Aucune évolution du capital de la société mère n'a été constatée au cours du premier semestre 2024.

Les événements affectant ou pouvant affecter le capital social de Compagnie du Cambodge SA sont soumis à l'accord de l'Assemblée générale des actionnaires.

Les capitaux propres utilisés sont ceux présentés dans le tableau de variation des capitaux propres des états financiers.

Dividendes distribués par la société mère

Le montant total des dividendes octroyés sur le semestre par la société mère est de 100,8 millions d'euros, soit 180 euros par action.

8.2 - Résultat par action

Le tableau ci-dessous fournit le détail des éléments utilisés pour calculer les résultats par action de base et dilué présentés au pied du compte de résultat.

(en millions d'euros)	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
Résultat net part du Groupe, utilisé pour le calcul du résultat par action - de base	21,2	15,2	31,0
Résultat net part du Groupe, utilisé pour le calcul du résultat par action - dilué	21,2	15,2	31,0
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies, utilisé pour le calcul du résultat par action - de base	21,2	15,2	31,0
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies, utilisé pour le calcul du résultat par action - dilué	21,2	15,2	31,0
Nombre de titres émis	559 735	559 735	559 735
Nombre de titres en circulation	559 735	559 735	559 735
Nombre de titres émis et potentiels	559 735	559 735	559 735
Nombre moyen pondéré de titres en circulation - de base	559 735	559 735	559 735
Nombre moyen pondéré de titres en circulation et potentiels - après dilution	559 735	559 735	559 735

Note 9 - Provisions et litiges

9.1 - Provisions

	Au		dont non	Au		dont non
(en millions d'euros)	30/06/2024	dont courant	courant	31/12/2023	dont courant	courant
Provisions pour litiges	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Provisions pour risques filiales (1)	6,7	0,0	6,7	1,7	0,0	1,7
Autres provisions pour risques	3,5	0,0	3,5	3,5	0,0	3,5
Engagements envers le personnel	0,3	0,0	0,3	0,3	0,0	0,3
PROVISIONS	10,5	0,0	10,5	5,5	0,0	5,5

(1) Correspond au reclassement en provisions pour risques filiales de la quote-part négative des titres mis en équivalence du sousgroupe IER (Voir note 6.2 - Titres mis en équivalence).

Détail des variations de l'exercice :

			Diminutions
(en millions d'euros)	Au 31/12/2023	Augmentations	avec utilisation	sans utilisation	Variations de périmètre	Autres mouvements	Variations de change	Au 30/06/2024
Provisions pour litiges	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Provisions pour risques filiales	1,7	0,0	0,0	0,0	0,0	5,0	0,0	6,7
Autres provisions pour risques	3,5	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	3,5
Engagements envers le personnel	0,3	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,3
TOTAL	5,5	0,0	0,0	0,0	0,0	5,0	0,0	10,5

Note 10 - Impôts

10.1 - Charge d'impôt

10.1.1 - Analyse de la charge d'impôt

(en millions d'euros)	Juin 2024	Juin 2023	Décembre 2023
Impôts courants et impôts différés	(4,7)	(4,5)	(8,6)
Autres impôts (forfaitaire, redressements, crédit d'impôts)	(0,1)	(0,0)	(0,0)
Retenues à la source	(0,1)	(0,1)	(0,1)
TOTAL	(4,9)	(4,6)	(8,6)

Note 11 - Transactions avec les parties liées

Le Groupe a conclu diverses transactions avec des sociétés liées dans le cadre normal de ses activités. Ces transactions sont réalisées aux conditions de marché.

Elles comprennent principalement les relations de nature commerciale ou financière entre Compagnie du Cambodge et ses filiales, et les sociétés du Groupe Bolloré, notamment les opérations de centralisation de trésorerie.

Au cours du semestre clos le 30 juin 2024, il n'y a pas eu de variation significative dans la nature des transactions entre le Groupe et ses parties liées par rapport au 31 décembre 2023 (voir Note 13 de l'annexe aux comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2023).

Note 12 - Événements postérieurs à la clôture

Projet de fusion de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard dans Compagnie du Cambodge

Le directoire de Compagnie du Cambodge et le conseil d'administration de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard ont approuvé le 10 juillet 2024 le principe d'une fusion par voie d'absorption de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard par Compagnie du Cambodge. Cette fusion constituerait une mesure de rationalisation et de simplification des structures du groupe Bolloré.

Le 30 juin 2024, le groupe Bolloré détenait 96,35% du capital et des droits de vote de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard. En vue de réduire la formation de rompus dans le cadre de la fusion, il sera proposé aux actionnaires de Compagnie du Cambodge devant se prononcer sur la fusion de procéder à une division par 100 du nominal de l'action Compagnie du Cambodge avant la réalisation de la fusion. La parité proposée pour la fusion envisagée, postérieurement à la division du nominal, serait de 110 actions Compagnie du Cambodge pour 1 action Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard. Monsieur Maurice Nussenbaum a été désigné le 5 juillet 2024 en qualité de commissaire à la fusion par ordonnance de la présidente du Tribunal de commerce de Nanterre. Après confirmation de la parité par le commissaire à la fusion, le directoire de Compagnie du Cambodge et le conseil d'administration de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard se réuniront à nouveau d'ici la fin du mois de septembre 2024 pour arrêter les modalités définitives de la fusion, approuver la signature du traité de fusion et convoquer, avant la fin de l'année 2024, les assemblées générales des actionnaires de Compagnie du Cambodge et de Société des Chemins de Fer et Tramways du Var et du Gard devant approuver la fusion.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE

Période du 1er janvier au 30 juin 2024.

Aux Actionnaires de la société COMPAGNIE DU CAMBODGE.

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1- 2 III du Code Monétaire et financier, nous avons procédé à :

• L'examen limité des comptes consolidés semestriels résumés de la société, relatifs à la période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• La vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes consolidés semestriels résumés ont été établis sous la responsabilité du Directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels résumés.

Neuilly-sur-Seine et Chamalières, le 12 septembre 2024 Les Commissaires aux Comptes

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AEG FINANCES Membre français de Grant Thornton International

WOLFF ET ASSOCIES

Jean Francois Baloteaud Patrick WOLFF

ATTESTATION DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité figurant en page 4 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Le 12 septembre 2024

Cyrille Bolloré Président du Directoire

Tour Bolloré, 31-32, quai de Dion-Bouton 92811 Puteaux Cedex – France Tél. : +33 (0)1 46 96 44 33 Fax : +33 (0)1 46 96 44 22 www.compagnie-du-cambodge.com