Compagnie des Alpes — Earnings Release 2012

Dec 19, 2012

Résultat net part du Groupe : + 27,7 M€ en progression de + 4,5% à périmètre comparable retraité

Bonne résistance opérationnelle et financière des résultats 2011/2012 dans un contexte conjoncturel difficile

1ers succès des choix stratégiques dans les Parcs de loisirs

Autofinancement disponible : + 3 M€ à 18 M€

Distribution d'un dividende de 0,7 $\epsilon$ par action

19 décembre 2012 – Dominique Marcel, Président Directeur général : « En 2011/2012, dans un contexte difficile, le Groupe affiche une bonne résistance de ses résultats. Notre résultat net part du Groupe croît ainsi de près de + 5% à périmètre comparable retraité. Cette performance illustre la solidité des fondamentaux de la Compagnie des Alpes et la pertinence de l'inflexion stratégique menée par le Groupe depuis 2009. Nous sommes plus que jamais déterminés, en dépit des aléas conjoncturels de court terme, à optimiser et faire évoluer notre modèle économique pour qu'il soit porteur de croissance rentable sur le moyen terme. Les premiers résultats des choix stratégiques du Groupe, adossés à une vision du marché des loisirs, qui privilégie l'innovation, la différenciation et l'ancrage dans la diversité des cultures et des territoires nous confortent dans nos trois engagements prioritaires : stimuler la croissance rentable de nos métiers historiques, développer de nouveaux métiers associés, et étendre nos activités à l'international ».

TWOMICIUS CHIHUURS UUHUUHUUS QUUILUS		TUI OULODIU ZUTT QU JU JUDIUIIIDIU ZUTZ		% Variation	% Variation
En M€	30/09/2012	30/09/2011	30/09/2011
	$R\acute{e}el$ (1)	$R\acute{e}el^{(2)}$	Retraité (3)	(1) / (2)	(1) / (3)
Chiffre d'affaires
	677,7	641.5	653.4	5,6%	3,7%
Excédent Brut Opérationnel	160.1	159.5	154.9	0.4%	3,4%
EBO/CA	23.6%	24,9%	23,7%
Résultat Opérationnel	60,1	66.0	60,6	$-8.9%$	$-0.8%$
RO/CA	8.9%	10,3%	9.3%
Coût de l'endettement et divers	$-14.8$	$-17.1$	$-17.2$	13.4%	13.9%
Perte de valeur sur écarts d'acquisition	$-1,6$	- - -		NA.	NA.
Charge d'impôt	$-12.9$	$-15,0$	$-14,1$	$-14.0%$	$-8,5%$
Mises en équivalence	2,2	3,7	3,2	$-40.5%$	$-31,2%$
Résultat net	33,0	37,6	32,5	$-12.2%$	1,5%
Résultat Net Part du Groupe	27,7	30,7	26,5	$-9.8%$	4,5%

Résultats annuels consolidés audités - 1er octobre 2011 au 30 septembre 2012

(3) Le périmètre comparable 2010/2011 intègre les résultats du Futuroscope, dont le Groupe a pris le contrôle en janvier 2011, pour la période allant du 1er octobre au 31 décembre 2010. A l'inverse, le périmètre comparable exclut les résultats des 7 parcs dont le contrôle a été cédé le 31 janvier 2011, pour la période allant du 1er octobre au 31 janvier 2011.

Les comptes 2010/2011 ont été en outre retraités de l'élément exceptionnel lié aux indemnités recues par le Groupe en 2010/2011 dans le cadre du dénouement du litige sur le Vanoise Express (EBO : + 5.5 M€ et $RO + 7.1$ M $\epsilon$ ).

Le conseil d'administration a arrêté les comptes le 18 décembre 2012. Les procédures d'audit ont été effectuées par les Commissaires aux comptes et le rapport de certification est en cours d'émission.

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Répartition par activité au 30 septembre 2012

En M€	Domaines skiables	Parcs de loisirs	Autres	Total
Chiffre d'affaires	379,4	296,2	2,1	677,7
Excédent Brut Opérationnel	124.9	42.0	(6, 8)	160,1
Résultat Opérationnel	64.0	4.3	(8,2)	60.1

Le chiffre d'affaires du Groupe est en croissance de + 3.7% à périmètre comparable à 678 M€ (+ 5.6 % à périmètre réel)

Le chiffre d'affaires annuel 2011/2012 des Domaines skiables s'élève à 379.4 M€, en progression de + 5.1% par rapport à l'exercice précédent. Hors ventes foncières (4 M€ en 2012 contre 0.7 M€ en 2011). le chiffre d'affaires des remontées mécaniques affiche une progression de + 4,3%.

Le nombre de journées-skieurs est en progression de +2% sur l'ensemble de l'exercice. La recette moyenne par journée-skieur a, quant à elle, progressé de + 2,3% hors taxes (+ 3,3% TTC) sur l'ensemble de la saison.

Les Domaines skiables de la Compagnie des Alpes ont connu un très bon niveau d'activité tout au long de la saison 2011/2012, et ont été portés par un retour à la croissance des volumes, qui constitue une inversion de tendance par rapport aux trois années précédentes, à périmètre comparable.

Le chiffre d'affaires annuel 2011/2012 des Parcs de loisirs s'établit à 296.2 M€ en hausse de plus de 6% à périmètre réel, sous l'effet notamment de l'intégration du parc du Futuroscope en année pleine. A périmètre comparable, le chiffre d'affaires est en progression de près de 2%.

La fréquentation est quasiment stable (- 0,5%) sur l'ensemble de l'exercice. La dépense moyenne par visiteur affiche, quant à elle, une progression de + 2,4% (+ 3,1% TTC).

Après un 1er semestre de bonne facture (+ 9,9%), marqué notamment par d'excellentes performances sur la période de Toussaint-Halloween, les Parcs de loisirs ont connu un sérieux ralentissement au cours ^e trimestre (environ 30 % de l'activité annuelle), en raison d'une météo exceptionnellement $du$ $3^er$ maussade et d'un effet de base défavorable (l'activité des Parcs de loisirs au 3^ème trimestre 2010/2011 était en progression de près de + 9% par rapport à l'année précédente).

Le 4^ème trimestre (environ 50% de l'activité annuelle), en croissance de + 6,3%, a été très satisfaisant, bénéficiant à la fois d'une croissance significative de la fréquentation et de la dépense par visiteur. La bonne performance de la saison estivale 2012 a permis à l'activité Parcs de loisirs d'enregistrer une croissance sur l'ensemble de l'exercice. Malgré les pressions concurrentielles vives en cette période de crise économique, le Groupe a maintenu sa politique exigeante en matière de rendement tarifaire, en cohérence avec sa stratégie de juste valorisation de son offre, ce qu'illustre la très bonne tenue de la dépense par visiteur. Le succès de cette orientation a été soutenu par une politique adaptée et sélective d'enrichissement de l'offre.

Ainsi, les sites les plus performants, (Parc Astérix +9.9%, Grévin +4.3%, les parcs Walibi + 5.8%) ont été ceux dans lesquels le Groupe a le plus investi en contenu. Ces parcs ont su mettre à disposition et médiatiser des contenus riches et emblématiques - nouvel espace Eqyptien et son attraction phare Oziris du Parc Astérix, enrichissement et déploiement du rebranding Walibi, programme d'inaugurations soutenu dans le cadre des 130 ans du musée Grévin - fruits de programmes d'investissements pluriannuels ciblés et ambitieux.

Les résultats opérationnels affichent une bonne résistance au regard du contexte conjoncturel

Les résultats de l'exercice confirment la robustesse du modèle économique du Groupe, malgré des aléas conjoncturels négatifs qui impactent leur niveau à court terme.

Ì.

n,

L'Excédent Brut Opérationnel (EBO) ressort à 160,1 M€, en progression de + 3,4% à périmètre comparable retraité. Son évolution est stable à périmètre réel.

L'EBO des Domaines skiables est en progression par rapport à l'exercice 2010/2011, si on le retraite de l'indemnité exceptionnelle percue l'an dernier au titre du dénouement du sinistre du Vanoise Express. Il s'élève ainsi à 125 M€ en progression de + 4.7% retraité du Vanoise Express (stable à périmètre réel). Les ventes foncières y contribuent à hauteur de + 1 M€. L'EBO des Remontées Mécaniques seules est en croissance de 3.9%, hors Vanoise Express.

L'EBO des Parcs de loisirs s'élève à 42 M€, en légère progression de + 1,4% à périmètre comparable (+ 3.7% à périmètre réel) en dépit d'un contexte conjoncturel adverse sur le plan économique et météorologique.

Le résultat opérationnel (RO) à 60,1 M€, est quasiment stable à périmètre comparable retraité (- 0,8%). Il est baisse de - 8,9% à périmètre réel, compte tenu de la non-récurrence des produits exceptionnels liées à l'indemnité du Vanoise Express, qui avaient impacté à hauteur de +7,1 M€le résultat opérationnel de l'exercice 2010/2011.

Le RO des Domaines skiables ressort à 64 M€ contre 65,9 M€ sur l'exercice précédent. Le bon niveau d'activité de la saison a permis au métier de maintenir un niveau de résultat proche de l'exercice précédent qui bénéficiait pourtant du produit exceptionnel de +7,1 M€ précité.

Les efforts de maîtrise des charges entrepris dans les Parcs de loisirs combinés à la croissance de l'activité de ce métier n'ont pas suffi totalement à couvrir les coûts de développement et d'investissement qui servent l'objectif de création de valeur à moyen terme. Le RO des Parcs de loisirs est en outre impacté par les pertes générées par le Bioscope (- 5,5 M€) qui ne rouvrira pas compte tenu des accords de désengagement passés avec la CDC et les collectivités locales, et la contreperformance exceptionnelle du Dolfinarium.

Le résultat net part du Groupe est en croissance de + 4,5% à périmètre comparable retraité et l'autofinancement disponible est conforté dans un contexte de politique d'investissement dynamique.

Le coût de la dette nette diminue de plus de 2 M€ du fait de la baisse du taux moyen de la dette (3,77% contre 4,83% l'exercice précédent).

Le résultat net part du Groupe s'élève à près de 28 M€, en retrait de – 9.8% par rapport à l'exercice précédent. A périmètre comparable retraité, le résultat net part du Groupe est en croissance de + 4,5%, bénéficiant à la fois de la diminution du coût de l'endettement net et de la charge d'impôt, et malgré une dépréciation d'écarts d'acquisition à hauteur de + 1,7 M€.

La capacité d'autofinancement progresse de plus de 5% à 137 M€, et représente 20% du chiffre d'affaires. La génération d'autofinancement disponible est positive à 18 M€ en amélioration de + 3M€. alors même que le Groupe a poursuivi une politique d'investissement dynamique. Le Groupe a accru ses investissements dans les Parcs de loisirs (+2 M€), en cohérence avec sa stratégie de positionnement sur les sites à potentiel, les plus créateurs de valeur, et de retour sur investissement. Le niveau d'investissement dans les Domaines skiables, progresse quant à lui de + 2 M€ soit 17% du chiffre d'affaires (stable vs. l'exercice précédent).

Structure financière et dividende

La structure financière de la Compagnie des Alpes demeure solide et flexible. Le ratio dette nette / capitaux propres s'établit à 47% contre 46% l'exercice précédent. Le ratio dette nette / EBO ressort à 2,28 contre 2,24 en 2010/2011, se situant très en-dessous des covenants bancaires (3,5x).

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Persp pectives 201 1/2012

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Conta acts : Comp pagnie des Alp pes :	Sandra PICARD S D Claire MONTEI C L-ROBERT +3	+3 3.1 46 84 88 53 3 3.1 46 84 88 79 9	sandra.picard d@compagnied desalpes.fr claire.montei il-robert@comp agniedesalpes. fr
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