Interim / Quarterly Report • Aug 24, 2012
Interim / Quarterly Report
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Etat résumé du résultat global consolidé Etat résumé consolidé de la situation financière Tableau résumé consolidé des flux de trésorerie État résumé consolidé des variations des capitaux propres Notes aux états financiers intermédiaires résumés et consolidés Rapport du commissaire
Le rapport de gestion doit être lu en parallèle avec les états financiers intermédiaires résumés et consolidés du groupe CFE.
Le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2012 s'élève à 906 millions d'euros, soit une croissance de 4% par rapport au premier semestre de l'exercice 2011 (870 millions d'euros), conséquence principale d'une hausse de près de 10% du chiffre d'affaires de DEME.
Le résultat opérationnel en baisse s'établit à 29,4 millions d'euros (39,1 millions d'euros au premier semestre 2011) sous l'effet principalement d'une sous-activité du pôle construction et d'une sous-utilisation de la flotte de DEME au 1er trimestre.
Il en découle un résultat net part du groupe de 13,9 millions d'euros (26,2 millions d'euros au premier semestre 2011).
L'augmentation au cours du 1er semestre de l'endettement financier net, qui s'élève à 420 millions d'euros, traduit essentiellement la réalisation du plan d'investissement de DEME et d'un investissement immobilier.
Le carnet de commandes, en forte progression (23%), atteint 2.935 millions d'euros (2.382 millions d'euros au 1er janvier 2012). Près de 70% de ce carnet est à exécuter en 2013 et au-delà.
Le chiffre d'affaires du pôle construction diminue de 2,6% par rapport à la période correspondante de 2011 et s'élève à 325 millions d'euros (333 millions d'euros au 1er semestre 2011).
Cette diminution de chiffre d'affaires est principalement imputable à l'activité génie civil. Les grands projets obtenus il y a près de quatre ans se terminent progressivement alors que le carnet de cette activité peine à se renouveler, dans un marché en contraction. Le chiffre d'affaires de l'activité bâtiments progresse fortement au Benelux alors qu'il baisse à l'international. Après la croissance observée au cours des dernières années, l'activité en Europe centrale, et particulièrement en Pologne, marque le pas,
tandis qu'à la grande exportation, le recul constaté est ponctuel et résulte simplement du démarrage différé de certains projets et du délai de mobilisation de ceux-ci.
Le résultat opérationnel est de -1,7 millions d'euros (4,4 millions d'euros au 30 juin 2011).
Au Benelux, la dégradation du résultat est principalement causée par le manque d'activité en génie civil -conduisant à une couverture moindre de frais généraux- et par les coûts d'études engagés sur plusieurs grands projets.
Sur un grand projet aux Pays-Bas, des négociations sont engagées avec le client pour couvrir les coûts liés à une importante modification à l'ouvrage demandée par celui-ci, le client ayant in fine choisi la voie de l'arbitrage.
En Europe centrale, des pertes sont constatées en Pologne. Elles sont la conséquence principale de la baisse d'activité.
A la grande exportation, le démarrage différé et la mobilisation des grands contrats ont également pesé sur les marges.
Cette situation a d'ores et déjà conduit CFE à prendre différentes mesures de réorganisation ou de restructuration. Ainsi :
Le résultat net est de -1,7 millions d'euros à comparer à un profit de 3,7 millions d'euros à fin juin 2011.
Le carnet de commandes malgré l'environnement économique difficile reste stable. Il s'élève, au 1er juillet 2012, à 967 millions d'euros (983 millions d'euros au 1er janvier 2012).
L'activité immobilière reste bien soutenue, même si un ralentissement des ventes peut être observé sur certains projets. La commercialisation des projets Lichttoren (Anvers), Calevoet et Van Maerlant (Bruxelles) ainsi que "Château de Beggen" (Grand-duché de Luxembourg) se poursuit normalement.
Le résultat opérationnel est en progression et atteint 5 millions d'euros (3,9 millions d'euros à fin juin 2011) et le résultat net 2,8 millions d'euros (2,7 millions d'euros à fin juin 2011).
CFE Immo, en partenariat avec un autre promoteur immobilier, a acquis au second trimestre le site très bien situé de Solvay à Bruxelles. Ce site fera l'objet d'une rénovation et d'un développement immobilier important au cours des prochaines années.
Le chiffre d'affaires du pôle multitechnique diminue de 4% (12% à périmètre constant) et avoisine 74 millions d'euros (à comparer à 77 millions d'euros à fin juin 2011).
La baisse de chiffre d'affaires s'observe principalement chez Nizet Entreprise dans l'activité tertiaire ainsi que dans le photovoltaïque.
Le résultat opérationnel s'établit à -0,1 million d'euros alors qu'il s'élevait à 1,7 millions d'euros à fin juin 2011.
Ce recul du résultat opérationnel se situe principalement au niveau des entreprises Nizet pour la raison précitée et chez CFE EcoTech, l'entité du groupe spécialisée en traitement des eaux, et ce dû au démarrage différé et à la mobilisation des contrats obtenus au Sri Lanka et récemment au Vietnam.
Le résultat opérationnel des principales filiales du pôle reste cependant satisfaisant.
Le résultat net est de -0,7 million d'euros à comparer à un profit de 0,8 million d'euros en juin 2011.
Le carnet de commandes se renforce sensiblement (31%), (22% à périmètre constant) et atteint 148 millions d'euros (113 millions d'euros au 1er janvier 2012).
Le chiffre d'affaires du pôle rail-route diminue de 4% (8% à périmètre constant) et atteint 41 millions d'euros (à comparer à 43 millions d'euros à fin juin 2011). Cette baisse est peu significative et dépend de la planification des projets.
Le résultat opérationnel s'élève à 1,7 millions d'euros alors qu'il s'élevait à 2,6 millions d'euros à fin juin 2011. D'une façon générale, le résultat des différentes sociétés du pôle est satisfaisant. Le recul du résultat résulte d'un manque temporaire de volume de production des centrales d'enrobage de l'activité route.
Le résultat net est de 1,0 million d'euros à comparer à 2,0 millions d'euros en juin 2011.
Au cours du premier trimestre de l'année, CFE a acquis la société Remacom. Cette société située dans la région gantoise est spécialisée dans le domaine de la pose de voies de chemin de fer. Par cette acquisition, CFE a élargi son champ d'activités dans le domaine ferroviaire aux côtés d'ENGEMA et de Louis Stevens & Co, filiales spécialisées en électrification (caténaire) et en signalisation.
Le carnet de commandes se renforce sensiblement (13% ou 6% à périmètre constant) et avoisine 86 millions d'euros (76 millions d'euros au 1er janvier 2012).
Le chiffre d'affaires de DEME s'élève à 904 millions d'euros, soit une augmentation de 10% par rapport à la période correspondante de 2011 (825 millions d'euros).
Au plan opérationnel, l'« EBITDA »(*) augmente de 4,6% et atteint 144,6 millions d'euros contre 138,2 millions d'euros en juin 2011. Simultanément, le résultat opérationnel est ramené à 51,2 millions d'euros contre 61,8 millions d'euros à fin juin 2011. Cette évolution s'explique par une charge d'amortissement plus lourde qu'au 1er semestre 2011 alors que le 1er trimestre -comme annoncé dans la déclaration intermédiaire de mai 2012-, était marquée par une occupation moindre de la flotte, un certain nombre de dragues faisant l'objet d'un gros entretien ou de réparations.
Le résultat net part du groupe est de 27,7 millions d'euros contre 41,0 millions d'euros au 30 juin 2011.
Le carnet de commandes s'est encore sensiblement renforcé au cours du semestre. Il progresse de 43% pour atteindre 3.446 millions d'euros (2.404 millions d'euros au 1er janvier 2011).
Le premier semestre a permis d'engranger de très importantes commandes. DEME a remporté en Australie le marché de dragage du chenal d'approche, du bassin d'évolution et des postes d'amarrage pour le projet « Wheatstone GNL » et au Qatar, sa filiale Medco, dont DEME détient 44%, le marché de dragage du chenal d'approche du projet « New Port ». Ce dernier contrat comprend également le dragage du bassin de la base navale, les travaux de remblayage d'une superficie de 4,5 km2 et la construction de deux brise-lames d'enrochement. Le semestre s'est clôturé par la signature du contrat en entreprise générale avec Northwind, pour la construction et l'installation des fondations de ce projet éolien au large de la côte belge.
DEME a poursuivi activement l'exécution de son plan pluriannuel d'investissement. Le navire de type « jack-up » Neptune est opérationnel depuis mars 2012.
La nouvelle drague aspiratrice à désagrégateur de roche « Ambiorix » a été baptisée en mai 2012. La construction du navire plateforme « Innovation I » arrive à son terme, celui-ci devant être opérationnel dès septembre 2012, clôturant ainsi le plan précité.
Le résultat opérationnel du pôle, sous l'impulsion de Rent-A-Port (filiale détenue à 45%), dont l'activité au Vietnam évolue favorablement, devient positif et s'élève à 1,9 millions d'euros (-1,4 millions d'euros à fin juin 2011). Le résultat net est de 0,8 million d'euros (-1,7 millions d'euros à fin juin 2011).
L'endettement financier(1 ) net à fin juin 2012 atteint 420 millions d'euros, alors qu'il était de 351 millions d'euros à fin 2011. Cet endettement se décompose en un endettement long terme de 456 millions d'euros et une trésorerie nette positive de 36 millions d'euros.
Les flux de trésorerie provenant des opérations d'investissements s'élèvent pour le semestre à 128 millions d'euros, à comparer à 84 millions d'euros au premier semestre 2011. Ces investissements concernent principalement le programme d'investissements de DEME.
La diminution du besoin de fonds de roulement de 7 millions d'euros s'explique par les efforts réalisés au niveau de la gestion de la trésorerie courante.
Le montant des fonds propres atteint, après distribution du dividende relatif à l'exercice 2011 (15,1 millions d'euros), 505,5 millions d'euros.
CFE dispose, pour sa part, de lignes de crédit confirmées à moyen terme destinées au financement général de la société à hauteur de 65 millions d'euros. Au 30 juin, ces lignes ne sont pas utilisées. Les acquisitions de dragues et autres équipements maritimes par DEME font, quant à elles, l'objet de financements spécifiques adossés à ces actifs.
CFE a émis à fin mai 2012 un emprunt obligataire d'un montant de 100.000.000 d'euros, d'une durée de 6 ans et venant à échéance le 21 juin 2018. Cet emprunt a rencontré un franc succès et a été entièrement souscrit.
Compte tenu du haut niveau du carnet de commandes et du démarrage progressif des grands contrats précités, le niveau d'activité s'intensifiera graduellement dans la dernière partie de l'année.
Le résultat opérationnel des activités de « contracting » (construction, multitechnique, rail–route), de même que celui de DEME devrait s'améliorer au second semestre. Cette amélioration ne permettra cependant pas de compenser entièrement le retard par rapport à l'exercice précédent, constaté en juin 2012.
Les perspectives 2013 – 2014, par la qualité du carnet de commandes du dragage, se présentent de façon favorable.
Les risques inhérents aux secteurs d'activité décrits dans le rapport annuel 2011 sont toujours d'actualité pour le second semestre 2012.
Au premier semestre 2012, il n'y a pas eu de variation significative dans la nature des transactions avec les parties liées par rapport au 31 décembre 2011.
En date du 16 août 2012, VINCI Construction a informé CFE, en application des dispositions de l'article 74 de la loi belge du 1er avril 2007, qu'il n'est intervenu aucune modification dans la détention du capital depuis la précédente notification du 19 août 2011, celle-ci s'élevant à 46,84%.
Le conseil d'administration a décidé, ce 23 août 2012, de convoquer le 10 octobre 2012 une assemblée générale spéciale ayant à son ordre du jour l'approbation de la clause de changement de contrôle contenue dans le prospectus relatif à l'emprunt obligataire du 29 mai 2012.
( 1 ) L'endettement financier net ne tient pas compte des justes valeurs de produits dérivés qui représente au 30 juin 2012 un passif de 39,4 millions d'euros.
| Période du 1er janvier au 30 juin (milliers d'euros) |
Notes | Juin 2012 | Juin 2011 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 905.910 | 870.388 | |
| Produits des activités annexes | 6 | 26.310 | 22.956 |
| Achats Rémunérations et charges sociales Autres charges opérationnelles Dotations aux amortissements |
(547.210) (186.102) (115.890) (53.636) |
(522.541) (168.080) (114.144) (49.449) |
|
| Dépréciation des goodwill | - | - | |
| Résultat opérationnel | 29.382 | 39.130 | |
| Coûts de l'endettement financier brut Produits financiers des placements de trésorerie Autres charges financières Autres produits financiers |
19 19 7 7 |
(10.100) 3.022 (11.109) 7.621 |
(6.048) 1.788 (13.775) 7.974 |
| Résultat financier | (10.566) | (10.061) | |
| Résultat avant impôts pour la période | 18.816 | 29.069 | |
| Impôts sur le résultat | 9 | (3.164) | (6.199) |
| Résultat de la période | 15.652 | 22.870 | |
| Part dans le résultat des sociétés mises en équivalence | (1.384) | 245 | |
| Résultat (y compris part des participations ne donnant pas le contrôle) pour la période |
14.268 | 23.115 | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 8 | (372) | 3.120 |
| Résultat – Part du groupe | 13.896 | 26.235 | |
| Résultat (y compris part des participations ne donnant pas le contrôle) pour la période |
14 .268 | 23.115 | |
| Instruments financiers : variations de juste valeur Ecarts de conversion Impôt différés Changement de mode de consolidation (net d'impôt différé) |
(5.919) 2.791 1.450 - |
2.823 (2.832) (1.151) - |
|
| Autres éléments du résultat global Résultat global : - Part du groupe - Part des participations ne donnant pas le contrôle |
(1.678) 12.590 12.213 377 |
(1.160) 21.955 25.196 (3.241) |
|
| Résultat net part du groupe par action (EUR) (base et dilué) Résultat global part du groupe par action (EUR) (base et dilué) |
1,06 0,93 |
2,00 1,92 |
| Période du 1er janvier au 30 juin (milliers d'euros) |
Notes | Juin 2012 | Décembre 2011 |
|---|---|---|---|
| Immobilisations incorporelles | 10.950 | 9.839 | |
| Goodwill | 5 | 32.992 | 28.725 |
| Immobilisations corporelles | 10 | 970.714 | 899.618 |
| Immeubles de placement | 11 | 25.745 | 7.067 |
| Sociétés mises en équivalence | 12 | 15.189 | 15.128 |
| Autres actifs financiers non courants | 46.534 | 30.631 | |
| Instruments dérivés non courants | - | - | |
| Autres actifs non courants | 12.089 | 10.923 | |
| Actifs d'impôts différés | 18.854 | 11.412 | |
| Total actifs non courants | 1.133.067 | 1.013.343 | |
| Stocks | 14 | 162.410 | 158.850 |
| Créances commerciales et autres créances d'exploitation | 849.240 | 761.407 | |
| Autres actifs courants | 72.261 | 60.242 | |
| Instruments dérivés courants | 17 | 147 | 148 |
| Actifs financiers courants | 4.208 | 1.759 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 18 | 206.126 | 208.347 |
| Total actifs courants | 1.294.392 | 1.190.753 | |
| Total de l'actif | 2.427.459 | 2.204.096 | |
| Capital | 21.375 | 21.375 | |
| Prime d'émission | 61.463 | 61.463 | |
| Plus-value de réévaluation | 1.088 | 1.088 | |
| Réserve liée aux instruments de couverture | (16.115) | (11.646) | |
| Résultats non distribués | 424.839 | 425.999 | |
| Écarts de conversion | 6.209 | 3.423 | |
| Capitaux propres – Part du groupe CFE | 498.859 | 501.702 | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | 6.644 | 7.059 | |
| Capitaux propres | 505.503 | 508.761 | |
| Engagements de retraites et avantages du personnel | 14.285 | 14.720 | |
| Provisions | 15 | 10.221 | 10.613 |
| Autres passifs non courants | 108.185 | 82.833 | |
| Dettes financières | 18 | 455.804 | 434.896 |
| Instruments dérivés non-courants | 30.559 | 24.694 | |
| Passifs d'impôts différés | 13.608 | 12.630 | |
| Total passifs non courants | 632.662 | 580.386 | |
| Provisions pour pertes à terminaison | 15 | 12.646 | 16.040 |
| Autres provisions courantes | 15 | 29.419 | 31.547 |
| Dettes commerciales et autres dettes d'exploitation | 13 | 715.051 | 635.159 |
| Passifs d'impôts exigibles | 26.794 | 24.975 | |
| Dettes financières | 18 | 170.727 | 124.268 |
| Instruments dérivés courants | 8.944 | 5.646 | |
| Autres passifs courants | 13 | 325.713 | 277.314 |
| Total passifs courants | 1.289.294 | 1.114.949 | |
| Total des capitaux propres et passifs | 2.427.459 | 2.204.096 |
| Période du 1er janvier au 30 juin (milliers d'euros) |
Notes | Juin 2012 | Juin 2011 |
|---|---|---|---|
| Activités opérationnelles | |||
| Résultat – Part du groupe Amortissements sur immobilisations (in) corporelles et immeubles de |
13.896 53.636 |
26.235 49.449 |
|
| placement Perte/(bénéfice) sur actifs financiers courants et non courants Dotations nettes aux provisions |
(68) (6.575) |
7 (7.097) |
|
| Réduction de valeur sur actifs courants et non courants Ecarts de change étranger non réalisés (bénéfice)/perte Produits d'intérêts & d'actifs financiers |
(1.902) (1.710) (3.022) |
(817) (3.470) (1.788) |
|
| Charges d'intérêts Variation de la juste valeur des instruments dérivés Perte/(bénéfice) relatifs à la cession des immobilisations corporelles |
9.816 1.504 (956) |
7.174 (629) (882) |
|
| Charges d'impôts de l'exercice Participations ne donnant pas le contrôle Part dans le résultat des sociétés mises en équivalence |
3.164 372 1.384 |
6.199 (3.108) (245) |
|
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant variations du fonds de roulement |
69.539 | 71.028 | |
| Diminution/(augmentation) des créances commerciales et autres créances courantes et non courantes |
(135.902) | (127.287) | |
| Diminution/(augmentation) des stocks Augmentation/(diminution) des dettes commerciales et des autres dettes courantes et non courantes |
(2.286) 145.235 |
29.670 29.110 |
|
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 76.586 | 2.521 | |
| Intérêts payés Intérêts reçus Impôts sur le résultat payé /reçu |
(9.816) 3.022 (6.862) |
(7.174) 1.788 (3.834) |
|
| Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles | 62.930 | (6.699) | |
| Activités d'investissement | |||
| Vente d'immobilisations Acquisition d'immobilisations Acquisition de filiales sous déduction de la trésorerie acquise Diminution/(Augmentation) de capital des sociétés mises en équivalence |
5 | 8.754 (131.680) (3.997) (682) |
5.772 (89.094) 0 (395) |
| Variation du pourcentage détenu dans les sociétés contrôlées Flux de trésorerie provenant des opérations d'investissement |
(127.605) | (83.717) | |
| Activités de financement | |||
| Emprunts Remboursements des dettes Dividendes payés |
216.006 (140.828) (15.056) |
74.661 12.973 (16.365) |
|
| Flux de trésorerie provenant (utilisé dans) des activités de financement |
60.122 | 71.269 | |
| Augmentation/(Diminution) nette de la trésorerie Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l'exercice Effets de change Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l'exercice |
(4.553) 208.347 2.332 206.126 |
(19.147) 175.518 1.282 157.653 |
Les acquisitions et ventes de filiales sous déduction de la trésorerie acquise n'incluent pas les entités qui ne constituent pas un regroupement d'entreprises (pôles promotion et gestion immobilières et PPP-concessions); celles-ci ne sont donc pas considérées comme des opérations d'investissement et sont directement reprises dans les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles.
| (milliers d'euros) | Capital | Prime d'émission |
Résultats non distribués |
Réserve liée aux instruments de couverture |
Plus-value de réévaluation |
Écarts de conversion |
Capitaux propres part du groupe |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2011 | 21.375 | 61.463 | 425.999 | (11.646) | 1.088 | 3.423 | 501.702 | 7.059 | 508.761 |
| Résultat global de la période | 13.896 | (4.469) | 2.786 | 12.213 | 377 | 12.590 | |||
| Dividendes payés aux actionnaires |
(15.056) | (15.056) | (15.056) | ||||||
| Dividendes des minoritaires | (792) | (792) | |||||||
| Au 30 juin 2012 | 21.375 | 61.463 | 424.839 | (16.115) | 1.088 | 6.209 | 498.859 | 6.644 | 505.503 |
| (milliers d'euros) | Capital | Prime d'émission |
Résultats non distribués |
Réserve liée aux instruments de couverture |
Plus-value de réévaluation |
Écarts de conversion |
Capitaux propres part du groupe |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2010 | 21.375 | 61.463 | 383.283 | (2.968) | 1.088 | 1.820 | 466.061 | 9.385 | 475.446 |
| Résultat global de la période | 26.235 | 1.672 | (2.711) | 25.196 | (3.241) | 21.955 | |||
| Dividendes payés aux actionnaires |
(16.365) | (16.365) | (16.365) | ||||||
| Dividendes des minoritaires | (465) | (465) | |||||||
| Au 30 juin 2011 | 21.375 | 61.463 | 393.153 | (1.296) | 1.088 | (891) | 474.892 | 5.679 | 480.571 |
Le capital est constitué de 13.092.260 actions ordinaires. Il s'agit d'actions sans désignation de valeur nominale. Les propriétaires d'actions ordinaires ont le droit de recevoir des dividendes et ont le droit à une voix par action aux assemblées générales des actionnaires de la société.
Le 23 février 2012, un dividende de 15.056 milliers d'euros, correspondant à 1,15 euros brut par action, a été proposé par le conseil d'administration et approuvé par l'Assemblée Générale du 3 mai 2012. Ce dividende a été mis en paiement.
Le résultat de base par action est identique au résultat dilué par action étant donné l'absence d'actions ordinaires potentielles dilutives en circulation.
Il se calcule comme suit :
| RÉSULTAT PAR ACTION AU 30 JUIN (milliers d'euros) |
2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Résultat net attribuable aux actionnaires Moyenne pondérée du nombre d'actions ordinaires (unités) |
13.896 13.092.260 |
26.235 13.092.260 |
| Bénéfice de base (dilué) par action en euro | 1,06 | 2,00 |
Le conseil d'administration a donné son autorisation pour la publication des états financiers intermédiaires résumés et consolidés le 24 août 2012.
PRINCIPALES TRANSACTIONS POUR LES SIX PREMIERS MOIS DE 2012 ET LES SIX PREMIERS MOIS DE 2011 AVEC EFFET SUR LE PERIMETRE DU GROUPE CFE
Au cours du 1er semestre 2012, la société Aannemingen Van Wellen SA a tranféré ses activités routières au nouveau pôle d'activités « rail & route ». Bien que les activités « bâtiments » et « rail & route » demeurent dans la même entité juridique « Aannemingen Van Wellen NV », ces activités sont désormais présentées respectivement dans les poles « construction » et « rail & route ».
La succursale CFE EcoTech, historiquement présentée au sein du pôle construction est désormais présentée au sein du pôle multitechnique.
Au cours du 1er semestre 2012, la succursale CFE EcoTech, active dans le traitement des eaux, a rejoint le pôle « multitechnique ». Son activité est, en effet, étroitement liée à certains métiers électro-mécaniques réalisés par des entités du pôle « multitechnique ».
Dans cette même optique de réorganisation des pôles, les sociétés Engema et Louis Stevens & Co, précédemment présentées au sein du pôle « multitechnique », ont également été tranférées, au cours du 1er semestre 2012, vers le nouveau pôle d'activités « rail & routes ».
Le 15 février 2012, le groupe CFE a acquis, par sa filiale en Pologne, 47% des actions de la société Immomax2 Sp. z o.o. Celle-ci a pour objet le développement d'un projet immobilier résidentiel à Gdansk.
Le 23 février 2012, la société BPI, filiale du groupe CFE, a acquis 50% des titres de la société Les Jardins de Oisquercq SPRL en vue de réaliser une opération immobilière sur un terrain situé à Oisquercq (Tubize).
Au cours du 1er trimestre 2012, les filiales VM Property I SA et VM Property II SPRL, détenues à40% par le groupe CFE, ont créé la société VM Office SA pour développer la partie « bureaux » du projet immobilier Van Maerlant à Bruxelles.
Le 27 avril 2012, la société CFE Immo, filiale du groupe CFE, a acquis 50% des titres des sociétés Immo Keyenveld 1 SA, Immo Keyenveld 2 SA, Immo PA33 1 SA, Immo PA33 2 SA, Immo PA44 1 SA et Immo PA44 2 SA nouvellement créées dans le cadre du projet « Solvay ». Ce projet consiste en la reconversion du site de l'ancien siège social du groupe Solvay situé à Ixelles.
Le 29 mai 2012, le groupe CFE a acquis, par sa filiale Sogesmaint-CBRE, 32,34% des titres de la société Sogesmaint-CBRE Company Management société civile sous forme de société privée à responsabilité limitée nouvellement créée.
Au cours du 1er semestre 2012, la co-entreprise DEME a acquis par le biais de ses filiales :
Néant
Le 22 février 2012, le groupe CFE a acquis la totalité des titres de la société Remacom NV, située dans la région gantoise. Cette société est spécialisée dans la pose de voies de chemin de fer.
1. Pôle construction
Néant.
Néant.
Le 31 janvier 2011, la société SFE, filiale du groupe CFE, a acquis 20% des titres de la société anonyme de droit marocain nouvellement créée CME (Compagnie Marocaine des Energies Eoliennes Solaires et Biomasses).
Le 17 mars 2011, la société BPI, filiale du groupe CFE, a acquis 45% des titres de la société de droit polonais Athoria nouvellement créée et ayant pour objet le développement d'un projet immobilier en Pologne.
Le 4 avril 2011, la société CFE Immo, filiale du groupe CFE, a acquis 25% des titres de la société anonyme de droit belge Grand Poste afin de développer un projet de centre commercial à Liège.
Le 11 avril 2011, le groupe CFE a acquis les 50% des titres de la société Brusilia Building SA dont il n'était pas encore propriétaire. Cette société est désormais détenue à 100% et est consolidée par la méthode de l'intégration globale.
Le 6 juin 2011, la société CFE Immo, filiale du groupe CFE, a acquis 40% des titres des sociétés de droit luxembourgeois Bayside Finance SARL et Bedford Finance SARL détenant conjointement la totalité des titres des sociétés belges VM Property I SA, VM Property II SPRL et Van Maerlant Residential SA. Ces participations ont été acquises dans le cadre du développement d'un projet de bureaux et de logements à Bruxelles.
Durant le premier semestre 2011, le groupe CFE, a également acquis 50% des titres des sociétés de droit chypriote Lockside Ltd et Liveway Ldt, et de droit nigérian Cobel Contracting Nigeria Ltd. Ces acquisitions ont été réalisées dans le cadre du développement d'un projet de construction au Nigéria.
Par ailleurs, le 31 mars 2011, la société CFE Immo, filiale du groupe CFE, a cédé la totalité de ses titres, soit 28%, de l'Administratief en Maritiem Centrum Antwerpen SA (« AMCA »).
Le 30 juin 2011, la société Construction Management, filiale du groupe CFE, a également cédé la totalité de ses titres, soit 39%, de la Société de Développement du Bois de Péronne SA.
Durant le premier semestre 2011, la co-entreprise DEME a acquis, par le biais de ses filiales :
Par ailleurs, Ecoterres Holding SA, filiale à 74,9% de DEME, a acquis de Dredging International SA et DEME SA la totalité des titres de la société anonyme belge Agroviro spécialisée dans l'assainissement de boues. Au 30 juin 2011, cette société est intégrée globalement moyennant la reconnaissance de participations ne donnant pas le contrôle à concurrence de 25,1%.
Néant
Les états financiers intermédiaires résumés et consolidés semestriels ont été établis et présentés de manière résumée conformément à IAS 34 – Information financière intermédiaire. En conséquence, les notes présentées portent sur les éléments significatifs du semestre et doivent être lues en relation avec les états financiers consolidés au 31 décembre 2011.
Les principes comptables retenus sont les mêmes que ceux utilisés dans la préparation des états financiers consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2011, à l'exception de l'adoption de :
Le groupe n'a pas anticipé les normes et interprétations suivantes dont l'application n'est pas obligatoire au 30 juin 2012
Le processus de détermination des impacts potentiels de ces normes et interprétations sur les états financiers consolidés du groupe est en cours.
Les sociétés dont le groupe détient directement ou indirectement la majorité des droits de vote permettant le contrôle sont consolidées par intégration globale. Les sociétés sur lesquelles le groupe exerce un contrôle conjoint avec d'autres actionnaires sont consolidées suivant la méthode de l'intégration proportionnelle. Cela concerne notamment les sociétés momentanées, DEME et Rent-A-Port et certaines sociétés dans le pôle promotion et gestion immobilières. Les sociétés sur lesquelles le groupe exerce une influence notable sont consolidées par mise en équivalence. Cela concerne principalement Locorail SA, Coentunnel Company BV et C-Power auprès de DEME.
| Nombre d'entités | Juin 2012 | Décembre 2011 |
|---|---|---|
| Intégration globale Intégration proportionnelle Mise en équivalence |
60 154 28 |
57 153 18 |
| Total | 242 | 228 |
Les opérations et transactions réciproques d'actif et de passif, de produits et de charges entre entreprises intégrées sont éliminées dans les états financiers consolidés. Cette élimination est réalisée :
Dans la plupart des cas, la monnaie de fonctionnement des sociétés et établissements correspond à la monnaie du pays concerné.
Les états financiers des sociétés étrangères dont la monnaie de fonctionnement est différente de la monnaie de présentation des états financiers consolidés du groupe sont convertis au cours de clôture pour les éléments de bilan et au cours moyen de la période pour les éléments du compte de résultats. Les écarts de conversion en résultant sont enregistrés en écart de conversion dans les réserves consolidées. Les goodwill relatifs aux sociétés étrangères sont considérés comme faisant partie des actifs et passifs acquis et, à ce titre, sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture.
Les opérations en monnaies étrangères sont converties en euros au cours de change en vigueur à la date de l'opération. A la clôture de la période, les actifs financiers et passifs monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis en euros au cours de change de clôture de la période. Les pertes et gains de change en découlant sont reconnus dans la rubrique résultat de change et présentés en autres produits financiers et autres charges financières au compte de résultats.
Les pertes et gains de change sur les emprunts libellés en monnaies étrangères ou sur les produits dérivés de change utilisés à des fins de couverture des participations dans les filiales étrangères, sont enregistrés dans la rubrique des écarts de conversion dans les capitaux propres.
L'établissement des états financiers selon les normes IFRS nécessite d'effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers.
Ces estimations partent d'une hypothèse de continuité d'exploitation et sont établies en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations peuvent être révisées si les circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou par suite de nouvelles informations. Les résultats réels peuvent être différents de ces estimations.
Le recours à des estimations concerne notamment les éléments suivants :
Il n'est pas effectué de calcul actuariel à la clôture des états financiers consolidés intermédiaires résumés. La charge du semestre au titre des engagements de retraites et autres avantages au personnel est égale à la moitié de la charge nette calculée au titre de 2012 sur la base des hypothèses actuarielles au 31 décembre 2011.
CFE a créé en ce début d'année un nouveau pôle d'activité, le pôle Rail-Route. Ce pôle reprend les activités d' « ENGEMA » (pose de caténaires et signalisation chemin de fer), de « Louis Stevens & Co » (signalisation chemin de fer) – activités anciennement reprises dans le pôle multitechnique, l'activité routière de « Aannemingen Van Wellen » précédemment incluse dans le pôle construction, ainsi que celle de Remacom, société spécialisée en pose de voies, acquise en début d'année.
L'activité de traitement de l'eau est, quant à elle, transférée du pôle construction au pôle multitechnique.
Les commentaires, ci-dessous, sont établis sur base de la nouvelle structure.
| Chiffre d'affaires | EBIT | Résultat financier | Impôts | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Juin 2012 | Juin 2011 | Juin 2012 | %CA | Juin 2011 | %CA | Juin 2012 | Juin 2011 | Juin 2012 | Taux | Juin 2011 |
Taux | |
| Construction | 324.607 | 333.145 | (1.698) | (0,52%) | 4.439 | 1,33% | (595) | (898) | 177 | 7,72% | (356) | 10,05% |
| Promotion et gestion Immobilières |
16.754 | 13.831 | 5.003 | 29,86% | 3.898 | 28,18% (1.609) | (969) | (509) | 15,00% | (417) | 14,24% | |
| Eliminations construction – immobilier |
(6.834) | (2.694) | 148 | (374) | (136) | 91,89% | 115 | 30,75% | ||||
| Multitechnique | 74.157 | 76.919 | (109) | (0,15%) | 1.662 | 2,16% | (149) | (147) | (429) (166,2%) | (656) | 43,30% | |
| Rail-route | 41.146 | 42.837 | 1.681 | 4,09% | 2.647 | 6,18% | (216) | (144) | (432) | 29,49% | (521) | 20,82% |
| PPP-Concessions | 6.489 | 1.056 | 1.885 | 29,05% (1.366) | (129,36%) | (206) | (310) | (1) | 0,06% | (2) | (0,12%) | |
| Eliminations Construction - autres |
(2.455) | (7.354)) | 52 | (500) | ||||||||
| Dragage et environnement | 452.046 | 412.748 | 25.581 | 5,66% 30.919 | 7,49% (8.948) (8.790) (1.693) | 10,18% (4.357) | 19,69% | |||||
| Eliminations entre dragage et autres pôles |
(100) | (73) | ||||||||||
| Retraitements DEME | (715) | (547) | ||||||||||
| Holding | (2.446) | (1.575) | 1.157 | 1.197 | (141) (10,94%) | (5) | (1,32%) | |||||
| Total consolidé | 905.910 | 870.388 | 29.382 | 3,24% 39.130 | 4,50% (10.566) (10.061) (3.164) (16,82%) (6.199) | 21,33% |
| Parts dans résultat des sociétés mises en équivalence |
Résultat net part groupe | Eléments non cash | EBITDA | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Juin 2012 | Juin 2011 | Juin 2012 | %CA | Juin 2011 |
%CA | Juin 2012 | Juin 2011 |
Juin 2012 |
%CA | Juin 2011 |
%CA | |
| Construction | 0 | 0 | (1.725) | (0,53%) | 3.738 | 1,12% | (4.490) | 2.343 | (6.188) | (1,91%) | 6.782 | 2,04% |
| Promotion et gestion Immobilières |
(134) | 207 | 2.778 | 16,58% | 2.728 | 19,72% | (104) | (2.051) | 4.765 | 28,44% | 2.054 | 14,85% |
| Eliminations construction – immobilier |
12 | (259) | 148 | (374) | ||||||||
| Multitechnique | 0 | 0 | (727) | (0,98%) | 780 | 1,01% | 1.331 | 536 | 1.222 | 1,65% | 2.198 | 2,86% |
| Rail-route | 0 | 0 | 1.034 | 2,51% | 1.981 | 4,62% | 1.195 | 1.984 | 2.876 | 6,99% | 4.631 | 10,81% |
| Concessions-PPP | (888) | (129) | 823 | 12,68% | (1.715) (162,41%) | 35 | 240 | 1.032 | 16% | (1.255) | (118,87%) | |
| Eliminations | 52 | (500) | 52 | (500) | ||||||||
| Construction – autres Dragage et environnement |
(362) | 167 | 13.892 | 3,07% | 20.485 | 4,96% | 46.497 | 38.041 | 71.716 | 15,86% | 69.127 | 16,75% |
| Eliminations entre | (73) | 0 | (73) | |||||||||
| dragage et autres pôles | ||||||||||||
| Retraitements DEME | (750) | (547) | (715) | (547) | ||||||||
| Holding | 0 | 0 | (1.493) | (383) | 627 | 1.082 | (1.819) | (493) | ||||
| Total consolidé | (1.384) | 245 | 13.896 | 1,53% | 26.235 | 3,01% | 45.091 | 42.175 | 73.089 | 8,07% | 81.551 | 9,37% |
EBITDA/segment = EBIT + amortissements + autres éléments de non cash + quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence.
| au 30 juin 2012 (milliers d'euros) |
Construction Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Concessi ons |
Dragage et environnem ent |
Holding et éliminations |
Eliminations interpôles |
Total consolidé |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ACTIFS | |||||||||
| Goodwill | 911 | 19 | 16.417 | 5.677 | 0 | 9.968 | 0 | 0 | 32.992 |
| Immobilisations corporelles | 41.766 | 4.980 | 7.147 | 10.605 | 8.890 | 894.226 | 3.100 | 0 | 970.714 |
| Prêts non courants à des sociétés consolidées du groupe |
16.737 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 43.998 | (60.735) | 0 |
| Autres actifs financiers non courants |
245 | 21.798 | 49 | 633 | 10.259 | 10.441 | 3.109 | 0 | 46.534 |
| Autres postes de l'actif non courant |
7.179 | 21.134 | 3.665 | 285 | 13.271 | 27.084 | 179.423 | (169.214) | 82.827 |
| Stocks | 10.003 | 135.153 | 6.034 | 2.380 | 231 | 7.963 | 646 | 0 | 162.410 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
55.144 | 9.119 | 2.553 | 948 | 3.123 | 93.325 | 41.914 | 0 | 206.126 |
| Position de trésorerie interne – Cash pooling – actif Autres actifs financiers courants – sociétés du groupe |
73.094 | 644 | 4.088 | 3.175 | 0 | 0 | 147.530 | (228.531) | 0 |
| Autres postes de l'actif courant | 431.676 | 59.098 | 72.249 | 50.168 | 9.148 | 317.605 | 20.644 | (34.732) | 925.856 |
| Total de l'actif | 636.755 | 251.945 | 112.202 | 73.871 | 44.922 | 1.360.612 | 440.364 | (493.212) | 2.427.459 |
| PASSIFS | |||||||||
| Capitaux propres | 22.954 | 31.754 | 40.469 | 25.589 | 2.306 | 362.277 | 184.839 | (164.685) | 505.503 |
| Emprunts non courants à des sociétés consolidées du groupe |
16.712 | 21.470 | 950 | 0 | 4.936 | 0 | 16.667 | (60.735) | 0 |
| Autres dettes financières non courantes |
3.090 | 26.208 | 3.200 | 3.521 | 6.441 | 313.344 | 100.000 | 0 | 455.804 |
| Autres postes de passifs non courants |
51.857 | 35.700 | 884 | 780 | 604 | 84.484 | 7.078 | (4.529) | 176.858 |
| Dettes financières courantes | 1.621 | (1) | 1.270 | 542 | 2.179 | 152.116 | 13.000 | 0 | 170.727 |
| Position de trésorerie interne – Cash pooling – passif |
13.499 | 109.969 | 10.262 | 4.668 | 10.488 | 0 | 79.645 | (228.531) | 0 |
| Autres postes de passifs courants | 527.022 | 26.845 | 55.167 | 38.771 | 17.968 | 448.391 | 39.135 | (34.732) | 1.118.567 |
| Total des capitaux propres et passifs |
636.755 | 251.945 | 112.202 | 73.871 | 44.922 | 1.360.612 | 440.364 | (493.212) | 2.427.459 |
| au 31 décembre 2011 (milliers d'euros) |
Construction Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Conces sions |
Dragage et environ nement |
Holding et éliminations |
Eliminations interpôles |
Total consolidé |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ACTIFS | |||||||||
| Goodwill | 911 | 19 | 15.144 | 2.682 | 0 | 9.969 | 0 | 0 | 28.725 |
| Immobilisations corporelles | 41.887 | 5.078 | 7.323 | 10.375 | 8.160 | 823.778 | 3.017 | 0 | 899.618 |
| Prêts non courants à des sociétés consolidées du groupe |
16.737 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 71.173 | (87.910) | 0 |
| Autres actifs financiers non courants |
280 | 10.527 | 1.319 | 483 | 4.991 | 9.922 | 3.109 | 0 | 30.631 |
| Autres postes d'actifs non courants |
5.616 | 2.955 | 3.666 | 240 | 12.492 | 20.577 | 173.122 | (164.299) | 54.369 |
| Stocks | 7.643 | 136.886 | 5.775 | 2.091 | 420 | 5.389 | 646 | 0 | 158.850 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie |
62.076 | 10.351 | 5.005 | 4.093 | 2.177 | 80.853 | 43.792 | 0 | 208.347 |
| Position de trésorerie interne – Cash pooling – actif Autres actifs financiers courants – sociétés du groupe |
68.654 | 661 | 4.289 | 1.892 | 0 | 0 | 122.593 | (198.089) | 0 |
| Autres postes d'actifs courants | 380.380 | 42.265 | 66.004 | 50.369 | 7.610 | 287.999 | 14.152 | (25.223) | 823.556 |
| Total de l'actif | 584.184 | 208.742 | 108.525 | 72.225 | 35.850 | 1.238.487 | 431.604 | (475.521) | 2.204.096 |
| PASSIFS | |||||||||
| Capitaux propres | 26.927 | 39.835 | 41.301 | 22.355 | 1.213 | 350.608 | 186.696 | (160.174) | 508.761 |
| Emprunts non courants à des sociétés consolidées du groupe |
48.923 | 21.470 | 800 | 0 | 50 | 0 | 16.667 | (87.910) | 0 |
| Dettes financières non courantes | 3.681 | 17.223 | 2.385 | 2.717 | 3.730 | 305.660 | 99.500 | 0 | 434.896 |
| Autres postes de passifs non courants |
56.765 | 26.330 | 817 | 790 | 0 | 59.599 | 5.314 | (4.125) | 145.490 |
| Dettes financières courantes | 6.226 | 0 | 2.443 | 736 | 7.093 | 97.270 | 10.500 | 0 | 124.268 |
| Position de trésorerie interne – Cash pooling – passif |
26.073 | 74.058 | 7.708 | 4.749 | 10.005 | 0 | 75.496 | (198.089) | 0 |
| Autres postes de passifs courants | 415.589 | 29.826 | 53.071 | 40.878 | 13.759 | 425.350 | 37.431 | (25.223) | 990.681 |
| Total des capitaux propres et passifs |
584.184 | 208.742 | 108.525 | 72.225 | 35.850 | 1.238.487 | 431.604 | (475.521) | 2.204.096 |
| au 30 juin 2012 (milliers d'euros) |
Construction Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Concessions |
Dragage et environ nement |
Holding et éliminations |
Total consolidé |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant variations du fonds de roulement |
(6.829) | 3.327 | 1.249 | 2.590 | 1.987 | 68.813 | (1.598) | 69.539 |
| Flux de trésorerie net provenant (utilisé dans) des activités opérationnelles |
31.024 | 269 | (1.003) | 0 | (5.496) | 64.330 | (26.194) | 62.930 |
| Flux de trésorerie provenant (utilisé dans) des opérations d'investissement |
(2.770) | (6) | (1.098) | (927) | (629) | (116.176) | (5.999) | (127.605) |
| Flux de trésorerie provenant (utilisé dans) des activités de financement |
(35.650) | (1.554) | (351) | (2.218) | 7.048 | 62.530 | 30.317 | 60.122 |
| Augmentation/(Diminution) nette de la trésorerie |
(7.396) | (1.291) | (2.452) | (3.145) | 923 | 10.684 | (1.876) | (4.553) |
| au 30 juin 2011 (milliers d'euros) |
Construction Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Concessions |
Dragage et environ nement |
Holding et éliminations |
Total consolidé |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant variations du fonds de roulement |
5.912 | 1.173 | 2.293 | 4.556 | (1.538) | 59.703 | (1.071) | 71.028 |
| Flux de trésorerie net provenant (utilisé dans) des activités opérationnelles |
(31.404) | 8.097 | (7.781) | 2.274 | 6.215 | 22.523 | (6.623) | (6.699) |
| Flux de trésorerie provenant (utilisé dans) des opérations d'investissement |
(7.059) | (3.751) | (1.001) | (908) | (2.192) | (67.187) | (1.619) | (83.717) |
| Flux de trésorerie provenant (utilisé dans) des activités de financement |
500 | (1.879) | 1.204 | (1.501) | 2.920 | 36.002 | 34.023 | 71.269 |
| Augmentation/(Diminution) nette de la trésorerie |
(37.963) | 2.467 | (7.578) | (135) | 6.943 | (8.662) | 25.781 | (19.147) |
Le flux de trésorerie provenant des activités de financement contient les montants de cash pooling par rapport aux autres segments. Un montant positif correspond à une consommation de liquidité dans le cash pooling. Cette rubrique est également influencée par des financements externes notamment et principalement dans le segment promotion et gestion immobilières, holding et dragage et environnement. Le segment dragage et environnement ne fait pas partie du cash pooling du groupe CFE.
| au 30 juin 2012 (milliers d'euros) |
Construction | Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Concessions |
Dragage et environnement |
Holding et éliminations |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortissements | (3.216) | (116) | (1.312) | (1.598) | (114) | (46.692) | (588) | (53.636) |
| Investissements | 3.592 | 19.003 | 1.204 | 1.556 | 292 | 123.541 | 1.500 | 150.688 |
| au 30 juin 2011 (milliers d'euros) |
Construction | Promotion et gestion immobilières |
Multi technique |
Rail-route | PPP Concessions |
Dragage et environnement |
Holding et éliminations |
Total consolidé |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Amortissements | (7.812) | (155) | (773) | (1.626) | (240) | (38.109) | (734) | (49.449) |
| Investissements | 7.580 | 85 | 1.005 | 922 | 2.265 | 76.580 | 1.619 | 90.056 |
Les investissements incluent les acquisitions effectuées dans le cadre des activités d'investissement du groupe ainsi que les acquisitions réalisées par les pôles promotion et gestion immobilières et PPP-concessions dans le cadre des activités opérationnelles.
| DÉCOMPOSITION DU CHIFFRE D'AFFAIRES DU POLE CONSTRUCTION | ||
|---|---|---|
| (milliers d'euros) | Juin 2012 | Juin 2011 |
| Bâtiment Génie Civil Autres |
246.131 76.525 1.951 |
214.206 112.465 6.474 |
| Total | 324.607 | 333.145 |
| (milliers d'euros) | ||
|---|---|---|
| Juin 2012 | Juin 2011 | |
| Belgique | 467.923 | 447.092 |
| Autres Europe | 202.347 | 223.327 |
| Moyen-Orient | 34.044 | 24.396 |
| Asie | 28.274 | 24.716 |
| Océanie | 70.215 | 10.633 |
| Afrique | 75.962 | 97.693 |
| Amériques | 27.145 | 42.531 |
| Total consolidé | 905.910 | 870.388 |
Le 22 février 2012, le groupe CFE a acquis l'entièreté du capital social de la société Remacom SA et ce, pour un prix d'acquisition de 4.500 milliers d'euros. Cette société gantoise est spécialisée dans la pose de rails.
Le goodwill non affecté de 2.995 milliers d'euros reflète le fait que le groupe CFE complète ses compétences dans l'activité ferroviaire en y intégrant la pose de rails. Cette société est consolidée selon la méthode globale.
La comptabilisation initiale de la période a été déterminée de façon provisoire. Par conséquent, les justes valeurs affectées aux actifs et passifs éventuels acquis, peuvent encore être modifiés dans un délai de 12 mois à compter de la date d'acquisition.
Ce regroupement contribue à hauteur de 200 milliers d'euros au résultat du groupe au 30 juin 2012.
| Immobilisations corporelles 260 Stocks 48 Créances commerciales et autres créances d'exploitation 1.204 Autres actifs courants 1.048 Dettes financières non courantes (293) Dettes commerciales et autres dettes d'exploitation (384) Passifs d'impôts exigibles (240) Dettes financières courantes (236) Autres passifs courants (405) Trésorerie 503 Juste valeur des actifs et passifs 1.505 Prix d'acquisition 4.500 Goodwill 2.995 Prix d'achat payé (4.500) Trésorerie acquise 503 Flux de trésorerie (3.997) |
(milliers d'euros) | Juste valeur |
|---|---|---|
Les acquisitions réalisées au niveau du pôle promotion et gestion immobilières ne sont pas des regroupements d'entreprises et par conséquent l'ensemble du prix payé est alloués aux terrains et constructions détenus en stock.
CESSIONS POUR LA PÉRIODE AU 30 JUIN 2012
Néant.
Les produits des activités annexes qui s'élèvent à 26.310 milliers d'euros (2011 : 22.956 milliers d'euros) comprennent des plus-values sur immobilisations pour 1.377 milliers d'euros (2011 : 1.523 milliers d'euros), ainsi que des locations, autres indemnisations et refacturations diverses pour 24.933 milliers d'euros (2011 : 21.433 milliers d'euros). Les produits des activités annexes ont augmenté de près de 15% par rapport à l'année précédente.
| Au 30 juin (milliers d'euros) |
2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Ajustements de juste valeur Gains (pertes) de change réalisés / non réalisés Dividendes reçus des entreprises non consolidées Autres charges et produits financiers |
(48) (656) 0 (2.784) |
(48) (3.651) 0 (2.102) |
| Total consolidé | (3.488) | (5.801) |
L'évolution des gains (pertes) de change réalisés / non réalisés au 1er semestre 2012 par rapport à la même période en 2011 s'explique principalement par la valorisation de l'euro par rapport à d'autres devises chez DEME.
Au 30 juin 2012, la part des participations ne donnant pas le contrôle dans le résultat de l'exercice s'élève à (372) milliers d'euros (juin 2011 : 3.120 milliers d'euros) et est principalement liée au groupe DEME.
La charge d'impôts s'élève à 3.164 milliers d'euros au premier semestre 2012, contre 6.199 milliers d'euros au premier semestre 2011. Le taux effectif d'impôt est de 16,8 % contre 21,3% au 30 juin 2011.
Ce taux est inférieur au taux d'impôt théorique de 33,99% (taux d'imposition en vigueur en Belgique) du fait principalement de l'imposition à un taux inférieur des résultats de certaines filiales à l'étranger et l'utilisation des pertes non reconnues précédemment.
| Période du 1er janvier au 30 juin 2012 (milliers d'euros) |
Terrains et constructions |
Installations et équipements |
Mobilier, agencements et matériel roulant |
Autres immobilisa tions corporelles |
En construction | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Coûts d'acquisition | ||||||
| Solde au terme de l'exercice précédent | 72.416 | 1.326.661 | 48.974 | 0 | 135.904 | 1.583.955 |
| Effets des variations des cours des monnaies étrangères |
91 | 1.802 | 82 | 0 | (21) | 1.954 |
| Acquisitions par voie de regroupement d'entreprises |
14 | 2.140 | 465 | 0 | 0 | 2.619 |
| Acquisitions | 2.993 | 47.489 | 2.734 | 0 | 77.101 | 130.317 |
| Transferts d'une rubrique d'actif à une autre |
273 | 145.864 | (178) | 0 | (146.253) | (294) |
| Cessions | 0 | (9.742) | (1.666) | 0 | (6.068) | (17.476) |
| Changement de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Solde au terme de l'exercice | 75.787 | 1.514.214 | 50.411 | 0 | 60.663 | 1.701.075 |
| Amortissements et dépréciations | ||||||
| Solde au terme de l'exercice précédent | (24.546) | (620.121) | (38.425) | 0 | (1.245) | (684.337) |
| Effets des variations des cours des monnaies étrangères |
(30) | (724) | (69) | 0 | 38 | (785) |
| Acquisition par voie de regroupement d'entreprises |
(1) | (2.002) | (357) | 0 | 0 | (2.360) |
| Amortissements | (1.090) | (49.626) | (2.213) | 0 | (8) | (52.937) |
| Transferts d'une rubrique d'actif à une autre |
(23) | 173 | 200 | 0 | 0 | 350 |
| Cessions | 1 | 8.288 | 1.419 | 0 | 0 | 9.708 |
| Changement de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Solde au terme de l'exercice | (25.689) | (664.012) | (39.445) | 0 | (1.215) | (730.361) |
| Valeur nette comptable Au 1er janvier 2012 |
47.870 | 706.540 | 10.549 | 0 | 134.659 | 899.618 |
| Au 30 juin 2012 | 50.098 | 850.202 | 10.966 | 0 | 59.448 | 970.714 |
Au 30 juin 2012, les acquisitions d'immobilisations corporelles s'élèvent à 130.317 milliers d'euros et sont essentiellement liées à DEME (123.060 milliers d'euros) et concrétisent l'exécution du plan d'investissement pluri-annuel 2008-2013 dont le montant des investissements engagés s'élève à 444 millions d'euros.
Les investissements à fin juin 2012 ont augmenté de 43.804 milliers d'euros par rapport à fin juin 2011 et ceci essentiellement dû à DEME.
Le montant des immobilisations corporelles constituant une garantie pour certains emprunts s'élève à 302.839 milliers d'euros (décembre 2011 : 274.418 milliers d'euros).
| Période du 1er janvier au 30 juin 2011 (milliers d'euros) |
Terrains et constructions |
Installations et équipements |
Mobilier, agencements et matériel roulant |
Autres immobilisa tions corporelles |
En construction | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Coûts d'acquisition | ||||||
| Solde au terme de l'exercice précédent | 55.803 | 1.089.104 | 40.786 | 0 | 209.251 | 1.394.944 |
| Effets des variations des cours des monnaies étrangères |
(179) | (5.080) | (189) | 0 | (261) | (5.709) |
| Acquisitions par voie de regroupement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| d'entreprises | ||||||
| Acquisitions | 2.689 | 29.439 | 2.403 | 0 | 51.982 | 86.513 |
| Transferts d'une rubrique d'actif à une | 3.657 | 349 | (81) | 0 | (74) | 3.851 |
| autre | ||||||
| Cessions | (102) | (7.242) | (1.236) | 0 | (339) | (8.919) |
| Changement de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Solde au terme de l'exercice | 61.868 | 1.106.570 | 41.683 | 0 | 260.559 | 1.470.680 |
| Amortissements et dépréciations | ||||||
| Solde au terme de l'exercice précédent | (21.250) | (589.094) | (32.395) | 0 | (1.735) | (644.474) |
| Effets des variations des cours des | 49 | 2.141 | 136 | 0 | 37 | 2.363 |
| monnaies étrangères | ||||||
| Acquisition par voie de regroupement | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| d'entreprises | ||||||
| Amortissements | (1.229) | (45.419) | (1.968) | 0 | (10) | (48.626) |
| Transferts d'une rubrique d'actif à une | 338 | 310 | 238 | 0 | 15 | 901 |
| autre | ||||||
| Cessions | 102 | 4.043 | 1.082 | 0 | 93 | 5.320 |
| Changement de périmètre | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Solde au terme de l'exercice | (21.990) | (628.019) | (32.907) | 0 | (1.600) | (684.516) |
| Valeur nette comptable | ||||||
| Au 1er janvier 2011 | 34.553 | 500.010 | 8.391 | 0 | 207.516 | 750.470 |
| Au 30 juin 2011 | 39.878 | 478.551 | 8.776 | 0 | 258.959 | 786.164 |
| (milliers d'euros) | Valeur brute | Amortissements | Valeur nette |
|---|---|---|---|
| Valeur nette comptable au 1er janvier 2012 | 20.226 | (13.159) | 7.067 |
| Effets des variations des cours des monnaies étrangères | (163) | 0 | (163) |
| Amortissements et pertes de valeur / reprises | 0 | (10) | (10) |
| Acquisitions | 18.997 | 0 | 18.997 |
| Cessions | 0 | 0 | 0 |
| Transferts entre immeubles de placement, immeubles en stock et immeubles utilisés par le propriétaire |
(169) | 23 | (146) |
| Valeur nette comptable au 30 juin 2012 | 38.891 | (13.146) | 25.745 |
Au 30 juin 2012, les immeubles de placement figurant au bilan pour 25.745 milliers d'euros (décembre 2011 : 7.067 milliers d'euros) présentent une juste valeur au moins égale à leur valeur nette comptable.
Les immeubles de placement sont amortis suivant les mêmes règles que les immobilisations corporelles. Sur la période, les éléments inclus dans le compte de résultats à titre d'immeubles de placement sont non existants.
| (milliers d'euros) | Valeur brute | Amortissements | Valeur nette |
|---|---|---|---|
| Valeur nette comptable au 1er janvier 2011 | 21.998 | (11.321) | 10.677 |
| Effets des variations des cours des monnaies étrangères | (16) | (7) | (23) |
| Amortissements et pertes de valeur / reprises | (62) | (62) | |
| Acquisitions | 1.327 | 0 | 1.327 |
| Cessions | (207) | 0 | (207) |
| Transferts entre immeubles de placement, immeubles en stock et immeubles | 12.577 | (1.188) | 11.389 |
| utilisés par le propriétaire | |||
| Valeur nette comptable au 30 juin 2011 | 35.679 | (12.578) | 23.101 |
Au 30 juin 2012, les sociétés mises en équivalence s'élèvent à 15.189 milliers d'euros (décembre 2011 : 15.128 milliers d'euros).
Le montant des coûts encourus augmenté des profits et diminué des pertes comptabilisées, ainsi que des facturations intermédiaires, est déterminé contrat par contrat. Le montant brut dû par les clients ou dû aux clients est déterminé contrat par contrat par différence entre ces deux postes.
| (milliers d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
|---|---|---|
| Données bilantielles Contrats de construction en cours, actif Contrats de construction en cours, passif |
94.827 (54.118) |
77.299 (58.834) |
| Contrats de construction en cours, nets | 40.709 | 18.465 |
| Cumul des produits et charges comptabilisés sur contrats en cours Coûts encourus majorés des profits comptabilisés et diminués des pertes comptabilisées à ce jour Moins factures émises |
1.971.449 (1.930.740) |
2.597.186 (2.578.721) |
| Contrats de construction en cours, nets | 40.709 | 18.465 |
Au 30 juin 2012, les stocks s'élèvent à 162.410 milliers d'euros (2011 : 158.850 milliers d'euros) et se détaillent comme suit :
| (milliers d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
|---|---|---|
| Matières premières et auxiliaires Réductions de valeur sur stock matières premières et auxiliaires Produits finis et immeubles destinés à la vente Réductions de valeur sur stocks de produits finis |
17.659 (725) 148.259 (2.783) |
14.423 (725) 148.071 (2.919) |
| Stocks | 162.410 | 158.850 |
L'augmentation de la rubrique « matières premières et auxiliaires » est engendrée par l'activité de dragage.
Au 30 juin 2012, ces provisions s'élèvent à 52.286 milliers d'euros, soit une diminution de 5.914 milliers d'euros par rapport à décembre 2011 (58.200 milliers d'euros).
| Pertes à | Service après | Autres risques | Autres risques | Total |
|---|---|---|---|---|
| 58.200 | ||||
| 227 | ||||
| 0 | ||||
| 0 | ||||
| 13.548 | ||||
| (14.690) | ||||
| (1.206) | (23) | (3.770) | 0 | (4.999) |
| 12.646 | 11.184 | 18.235 | 10.221 | 52.286 |
| terminaison 16.040 39 0 (169) 5.052 (7.110) |
vente 10.117 107 0 0 1.334 (351) |
courants 21.430 58 0 (329) 1.542 (696) |
non courants 10.613 23 0 498 5.620 (6.533) |
La provision pour pertes à terminaison diminue de 3.394 milliers d'euros pour atteindre 12.646 milliers d'euros au 30 juin 2012. Des provisions pour pertes à terminaison sont comptabilisées lorsque les avantages économiques attendus de certains contrats sont moins élevés que les coûts inévitables liés au respect des obligations de ceux-ci. L'utilisation des pertes à terminaison est liée à l'exécution des contrats y relatifs.
La provision pour service après-vente augmente de 1.067 milliers d'euros pour atteindre 11.184 milliers d'euros au 30 juin 2012.
Les provisions pour autres risques courants diminuent de 3.195 milliers d'euros et s'élèvent à 18.235 milliers d'euros au 30 juin 2012. Celles-ci reprennent les provisions pour litiges clients (5.404 milliers d'euros), pour litiges sociaux (417 milliers d'euros), pour travaux restant à exécuter (856 milliers d'euros) ainsi que les provisions pour autres risques (11.558 milliers d'euros). Etant donné que les négociations avec les clients sont encore en cours, nous ne pouvons pas donner plus d'information sur les hypothèses prises, ni sur le moment du décaissement probable.
Les provisions pour autres risques non courants, dont le montant s'élève à 10.221 milliers d'euros au 30 juin 2012, comprennent notamment les provisions pour restructurations.
Suivant les informations disponibles, nous ne connaissons pas d'actifs ou passif éventuels entre la date de clôture et la date où les états financiers ont été approuvés par le conseil d'administration.
Le groupe CFE utilise des instruments financiers dérivés principalement afin de réduire les risques liés aux fluctuations défavorables des taux d'intérêts, les risques de taux de change, des prix des matières premières et d'autres risques de marché. La société ne détient ni émet d'instruments financiers à des fins de transaction. Cependant, les dérivés qui ne sont pas qualifiés comme instruments de couverture sont présentés en tant qu'instruments détenus à des fins de transactions.
Au 30 juin 2012, les instruments financiers dérivés ont été estimés à leur juste valeur.
| (milliers d'euros) | 30/06/2012 | 31/12/2011 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Non courant | Courant | Total | Non courant | Courant | Total | |
| Emprunts bancaires et autres dettes financières Tirages sur lignes de crédit |
(441.825) - |
(72.897) (13.000) |
(514.722) (13.000) |
(319.801) (99.500) |
(62.718) (9.500) |
(382.519) (109.000) |
| Emprunts liés aux retraitements des locations - financements |
(13.979) | (2.787) | (16.766) | (15.595) | (4.257) | (19.852) |
| Total de l'endettement financier long terme |
(455.804) | (88.684) | (544.488) | (434.896) | (76.475) | (511.371) |
| Dettes financières à court terme | - | (82.043) | (82.043) | - | (47.793) | (47.793) |
| Equivalent de trésorerie | - | 75.044 | 75.044 | - | 71.952 | 71.952 |
| Trésorerie | - | 131.082 | 131.082 | - | 136.395 | 136.395 |
| Total de l'endettement financier net à court terme (ou disponibilités) |
- | 124.083 | 124.083 | - | 160.554 | 160.554 |
| Total de l'endettement financier net | (455.804) | 35.399 | (420.405) | (434.896) | 84.079 | (350.817) |
| Instruments dérivés couverture de taux | (20.629) | (3.880) | (24.509) | (14.764) | (1.760) | (16.524) |
| (milliers d'euros) | Echéant dans l'année |
Entre 1 et 2 ans |
Entre 2 et 3 ans |
Entre 3 et 5 ans |
Entre 5 et 10 ans |
Plus de 10 ans |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts bancaires et autres dettes financières |
(72.897) | (119.574) | (89.326) | (87.134) | (145.791) | - | (514.722) |
| Tirages sur lignes de crédit | (13.000) | - | - | - | - | - | (13.000) |
| Emprunts liés aux retraitements des locations - financements |
(2.787) | (3.647) | (1.921) | (2.951) | (5.460) | - | (16.766) |
| Total de l'endettement financier long terme |
(88.684) | (123.221) | (91.247) | (90.085) | (151.251) | - | (544.488) |
| Dettes financières à court terme | (82.043) | - | - | - | - | - | (82.043) |
| Equivalent de trésorerie | 75.044 | - | - | - | - | - | 75.044 |
| Trésorerie | 131.082 | - | - | - | - | - | 131.082 |
| Total de l'endettement financier net à court terme |
124.083 | - | - | - | - | - | 124.083 |
| Total de l'endettement financier net | 35.399 | (123.221) | (91.247) | (90.085) | (151.251) | - | (420.405) |
Le groupe CFE (hors DEME) dispose au 30 juin 2012 d'une ligne de crédit (« crédit syndiqué » signé en avril 2008) de 73 millions d'euros venant à échéance en avril 2013 (2011 : 82 millions d'euros). Au 30 juin 2012, 10 millions d'euros ont été tirés sur cette ligne.
De plus, le groupe CFE dispose au 30 juin 2012 de lignes de crédit bancaire confirmées de 68 millions d'euros dont 3 millions d'euros utilisés à fin juin 2012 (2011 : 68 millions d'euros).
Par ailleurs, CFE a procédé le 21 juin 2012 à l'émission d'un emprunt obligataire d'un montant de 100 millions d'euros remboursable le 21 juin 2018 et générant un intérêt de 4.75%.
Les emprunts bancaires et autres dettes financières concernent principalement DEME ou des crédits de projets immobiliers et sont sans recours contre CFE.
Le crédit syndiqué auprès de l'International Finance Center CFE est soumis à des convenants spécifiques qui tiennent compte entre autres des capitaux propres et de la relation entre ceux-ci et l'endettement financier ainsi que du cash-flow généré. Ces convenants sont intégralement respectés.
La politique et les procédures de gestion des risques définies par le groupe sont identiques à celles décrites dans le rapport annuel 2011.
| Taux fixe | Taux variable | Total | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Type de dettes | Montants | Quote-part | Taux | Montants | Quote-part | Taux | Montants | Quote-part | Taux |
| Emprunts bancaires et autres dettes financières |
114.991 | 87,27% | 4,70% | 399.731 | 96,85% | 2,20% | 514.722 | 94,53% | 2,76% |
| Tirages sur lignes de crédit | 0 | 0,00% | 0,00% | 13.000 | 3,15% | 1,42% | 13.000 | 2,39% | 1,42% |
| Emprunts liés aux locations financements |
16.766 | 12,73% | 3,80% | 0 | 0,00% | 0,00% | 16.766 | 3,08% | 3,80% |
| Total | 131.757 | 100,00% | 4,59% | 412.731 | 100,00% | 2,17% | 544.488 | 100,00% | 2,76% |
| Taux fixe | Taux variable | Taux variable capé + inflation | Total | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Type de dettes | Montants Quote-part | Taux | Montants | Quote-part | Taux | Montants | Quote-part | Taux | Montants | Quote-part | Taux | |
| Emprunts bancaires et autres dettes financières |
489.596 | 96,69% | 4,35% | 25.126 | 100,00% | 2,86% | 0 | 0,00% | 0.00% | 514.722 | 94,53% | 4,28% |
| Tirages sur lignes de crédit |
0 | 0,00% | 0,00% | 0 | 0,00% | 0,00% | 13.000 | 100,00% | 1,64% | 13.000 | 2,39% | 1,64% |
| Emprunts liés aux locations financements |
16.766 | 3,31% | 3,80% | 0 | 0,00% | 0,00% | 0 | 0,00% | 0,00% | 16.766 | 3,08% | 3,80% |
| Total | 506.362 | 100,00% | 4,33% | 25.126 | 100,00% | 2,86% | 13.000 | 100,00% | 1,64% | 544.488 | 100% | 4,20% |
Les encours de dettes par devises sont :
| (milliers d'euros) | Juin 2012 | Décembre 2011 |
|---|---|---|
| Euro Dollar américain Autres devises |
542.756 1.133 599 |
508.717 2.654 0 |
| Total des dettes à long terme | 544.488 | 511.371 |
| (milliers d'euros) | Juin 2012 | Juin 2011 |
|---|---|---|
| Produits sur les disponibilités | 3.022 | 1.788 |
| Instruments dérivés Charges d'intérêts |
(219) (9.881) |
1.184 (7.174) |
| Total consolidé | (7.078) | (4.202) |
Le total des engagements donnés autres que des sûretés réelles pour le groupe CFE pour la période se clôturant au 30 juin 2012 s'élève à 777.852 milliers d'euros (2011 : 592.021 milliers d'euros) et se décompose par nature comme suit :
Les engagements reçus autres que des sûretés réelles par le groupe CFE pour la période se clôturant au 30 juin 2012 s'élèvent à 63.467 milliers d'euros (2011 : 99.559 milliers d'euros).
Le groupe CFE connaît un nombre de litiges que l'on peut qualifier de normal pour le secteur de la construction. Dans la plupart des cas, le groupe CFE cherche à conclure une convention transactionnelle avec la partie adverse, ce qui réduit substantiellement le nombre de procédures.
Le groupe CFE essaie de récupérer des créances auprès des clients. Il est néanmoins impossible de faire une estimation de ce potentiel d'actifs. Sur un important projet aux Pays-Bas, des négociations sont engagées avec le client pour couvrir les coûts liés à une importante modification à l'ouvrage demandée par celui-ci, le client ayant in fine choisi la voie de l'arbitrage.
Les transactions avec les parties liées concernent essentiellement les opérations avec les sociétés dans lesquelles CFE exerce une influence notable ou détient un contrôle conjoint.
Les transactions entre parties liées sont effectuées sur une base de prix de marché.
Au premier semestre 2012, il n'y a pas eu de variation significative dans la nature des transactions avec les parties liées par rapport au 31 décembre 2011.
Néant.
Les activités du groupe CFE à l'international pour les pôles construction, promotion et gestion immobilières et multitechnique se réalisent principalement dans la zone euro. En conséquence, l'exposition de ces pôles au risque de change est très limitée ainsi que l'impact sur les états financiers. Par contre, le pôle dragage et environnement réalise une grande part de ses activités à l'international. Ces activités sont majoritairement effectuées en US Dollar ou en devises qui y sont étroitement liées. DEME pratique des couvertures de taux.
Les travaux de recherche et développement de CFE sont relatifs aux études menées dans le cadre des contrats DBFM (Design, Build, Finance, Maintenance). DEME, pour sa part, effectue des recherches afin d'accélérer l'efficience de sa flotte. Elle mène également en partenariat avec les universités et la région flamande des études afin de développer la production d'énergie durable en milieu marin.
L'activité de construction est saisonnière et influencée par les conditions climatiques hivernales. Cependant, compte tenu de la diversification des activités du groupe CFE, cet impact est relativement réduit.
Le niveau du chiffre d'affaires et celui des résultats du premier semestre ne peuvent pas être extrapolés sur l'ensemble de l'exercice. La saisonnalité de l'activité se traduit par une consommation de la trésorerie d'exploitation au cours du premier semestre.
L'impact des facteurs saisonniers n'a fait l'objet d'aucune correction sur les états financiers semestriels du groupe.
Les produits et charges des activités que le groupe perçoit ou supporte de façon saisonnière, cyclique ou occasionnelle sont pris en compte selon des règles identiques à celles retenues pour la clôture annuelle. Ils ne sont ni anticipés, ni différés à la date de l'arrêté intermédiaire.
Nous avons effectué une revue limitée du bilan consolidé résumé, de l'état du résultat global consolidé résumé, du tableau consolidé résumé des flux de trésorerie, de l'état consolidé résumé des variations des capitaux propres et des notes sélectives 1 à 27 (conjointement les "informations financières intermédiaires") de Compagnie d'Entreprises CFE SA (la «société») et ses filiales (conjointement le «groupe») pour le semestre clôturé le 30 juin 2012. Ces informations financières intermédiaires ont été établies sous la responsabilité du conseil d'administration. Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur les informations financières intermédiaires sur base de notre revue.
Les informations financières intermédiaires ont été préparées conformément à la norme internationale d'information financière IAS 34 – Information financière intermédiaire telle qu'adoptée dans l'Union Européenne.
Notre revue limitée a été réalisée conformément à la norme internationale ISRE 2410 – Examen limité d'informations financières intermédiaires effectué par l'auditeur indépendant de l'entité. Une revue limitée consiste principalement en la discussion des informations financières intermédiaires avec la direction et l'analyse et la comparaison des informations financières intermédiaires et des données financières sous-jacentes. L'étendue de ces travaux est moins importante que celle qui résulte d'un contrôle complet, exécuté suivant les normes internationales d'audit (International Standards on Auditing). De ce fait, nous ne pouvons pas certifier les informations financières intermédiaires.
Sur base de notre revue limitée, aucun fait n'a été porté à notre attention qui nous porterait à croire que l'information financière intermédiaire pour le semestre clôturé le 30 juin 2012 n'est pas établie, à tous les égards importants, conformément à IAS 34 Information financière intermédiaire telle qu'adoptée dans l'Union Européenne.
Diegem, le 24 août 2012
Le commissaire
DELOITTE Reviseurs d'Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Pierre-Hugues Bonnefoy
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