Compagnie de Saint-Gobain

Earnings Release • Jul 26, 2012

Pre pla emier se an d'act emestre tions po e 2012 : our faire : le Gro e face à upe me à la dégr et en œu radation uvre un n de la c nouvea conjonc au cture.

Pari is, le 26 jui llet 2012 - Publication des résulta ats du prem mier semestr re 2012.

CHIFFRES CLES (en millions d'euros)	S1-2011	S1-2012	Variation
Chiffre d'affaires	20 875	21 590	$+3,4%$
Excédent Brut d'Exploitation (EBE)	2 4 7 9	2 2 8 4	$-7,9%$
Résultat d'exploitation	1720	1512	$-12,1%$
Résultat Net courant 1	902	651	$-27,8%$
Résultat Net (part du Groupe)	768	506	$-34,1%$

Fait ts marqua ants du 1er r semestre e 2012 :

• Croissan nce interne : -0,8% sur l e semestre, -2,3% au 2 2ème trimestre e
• Prix de v vente : +2,2 2% sur le sem mestre (+2,6 6% hors Vit trage)
• Nouveau année pl u programm leine me de réduc ction de coû ûts : -170 M M€ au 1er se mestre ; -50 00 M€ sur 2 2012 ; -750 M€ en
• Forte am mélioration d du BFRE2 su ur 12 mois : -5,1 jours, soit un gain de 340 M€
• Autofina ancement lib bre³ après v ariation de B BFRE (sur 12 2 mois) : +21 1,0%, à 1 3 367 M€
• Maintien d'une struc cture financi ière solide : dette nette/E EBITDA à 2, ,1 et taux d'e endettement t à 54%

Pier rre-André de Chalen ndar, Prés sident-Dire ecteur Gé énéral de S Saint-Gob ain, a com mmenté :

« Auau 2è du re avon prem -delà de l'effet ème trimestre a edressement d s continué à d mières et de l'é t calendaire (1 a été affectée de la construct donner la prio énergie et nou 1 jour ouvré en par le ralentis tion aux Etats rité aux prix d us avons mis n moins) et de ssement génér -Unis n'a pas de vente, afin en œuvre un e conditions m ral de l'enviro permis de com de répercuter n nouveau pro météorologique nnement écon mpenser intég r, sur l'ensemb ogramme d'é es très moyen nomique en E gralement. Da ble de l'année économies de nnes en Europ Europe occiden ans cet environ e, la hausse de e coûts. pe, l'activité du ntale, que la p nnement diffic es coûts des m u Groupe poursuite cile, nous matières

Pour une r seme des i de Ro le second se reprise timide estre, notre n investissemen oulement d'Ex emestre, nous de la croissan nouveau plan nts industriels xploitation. anticipons la nce en Asie e n d'actions : p et financiers p poursuite des t pays émerge priorité aux prix par rapport au s tendances d ents. Dans ce ix de vente, in u 2nd semestr d'activité obse e contexte, no ntensification d re 2011, tout e ervées au cou us renforçon du programme en continuant urs du 2ème trim ns avec déter e d'économies t à contrôler n mestre, avec rmination, au s de coûts et r otre Besoin e toutefois second réduction en Fonds

Au to donc du s d'aut otal, pour l'en c désormais u econd semes tofinancement nsemble de l'a une hausse m stre en baiss t libre élevé et année 2012, c mesurée de n se modérée p t de structure f compte tenu d nos prix de ve par rapport à financière soli de la dégradat ente, une bai à celui du pr ide ». tion de la conj isse contenue remier semes oncture depui e de nos volu stre. Nous co is le début de umes et un ré onfirmons par l'année, nous ésultat d'expl ailleurs notre s visons loitation e objectif

• 1 1. Hors plus ou u moins-values de e cessions, dépréc ciations d'actifs et provisions non ré écurrentes signific atives.
• 2 2. Besoin en F onds de Rouleme ent d'Exploitation
• 3 3. Hors effet fis scal des plus ou m moins-values de ce essions, déprécia ations d'actifs et pr rovisions non récu urrentes significativ ives.

Performances opérationnelles

De façon générale, après un premier trimestre globalement satisfaisant et conforme au scénario économique envisagé par le Groupe en début d'année, le 2ème trimestre a subi l'impact de la dégradation de la conjoncture économique en Europe occidentale, particulièrement marquée à partir du mois de mai, et amplifiée par un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier (-1 jour, et -3 jours en France en mai) ainsi que par des conditions météorologiques très moyennes. Le chiffre d'affaires a en effet baissé de 2,3% à données comparables (-4,2% en volumes et +1,9% en prix). A l'exception des Matériaux Haute Performance (MHP) et du Conditionnement (Verallia), tous les Pôles et Activités du Groupe ont pâti, au cours du 2ème trimestre, du ralentissement des marchés de la construction résidentielle neuve et de l'automobile en Europe occidentale. Par ailleurs, l'Asie et les pays émergents n'ont pas encore montré, sur ce 2ème trimestre, de signes tangibles de redressement. Le Vitrage, qui réalise l'essentiel de son chiffre d'affaires en Europe occidentale et en Asie et pays émergents, s'en est trouvé particulièrement affecté.

En revanche, en Amérique du Nord, la construction résidentielle a poursuivi son redressement progressif, et les marchés de la production et de l'investissement industriels ont conservé un bon niveau d'activité.

Dans cet environnement économique plus difficile qu'en début d'année, et compte tenu de la forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie sur ce 1er semestre, les prix de vente ont continué à constituer, pour le Groupe, une forte priorité tout au long du semestre : ainsi, ils ressortent en hausse de +2,2% (et de +2,6% hors Vitrage).

Au total, sur les six premiers mois de l'année, l'activité du Groupe est en recul de 0,8% à périmètre et taux de change comparables (dont -3,0% en volumes et +2,2% en prix).

En dépit de l'amélioration de la rentabilité en Amérique du Nord, la marge d'exploitation du Groupe reflue, et s'établit à 7,0% au 1er semestre 2012 contre 8,2% au 1er semestre 2011 en raison, principalement, du tassement des volumes de vente (notamment en Europe occidentale) et d'un différentiel prix/coûts très négatif dans le Vitrage.

1°) Par Pôle :

Dans la continuité du 1er trimestre, le chiffre d'affaires du Pôle Matériaux Innovants recule de 3,1% à données comparables au 1er semestre, reflétant les difficultés du Vitrage, tandis que les Matériaux Haute Performance restent en légère croissance, dans un contexte de bonne tenue de la plupart des marchés industriels, à l'exception toutefois de l'automobile en Europe occidentale et du solaire. Sous l'impact de la dégradation de la rentabilité du Vitrage, la marge d'exploitation du Pôle baisse, et s'établit à 8,4% contre 12,5% au 1er semestre 2011.

• Le Vitrage voit son chiffre d'affaires reculer de 6,5% à données comparables sur le semestre, sous l'influence d'une conjonction de facteurs défavorables : recul de la production automobile en Europe occidentale, effondrement du marché du solaire, baisse des prix (notamment du float) et forte augmentation du coût des matières premières et de l'énergie. Par voie de conséquence, la marge d'exploitation de l'Activité baisse sensiblement, et atteint 2,1% du chiffre d'affaires, contre 9,5% au 1er semestre 2011.
• Les MHP réalisent sur le semestre une légère croissance interne (+1,4%) après une accélération au 2ème trimestre (+2,6%) – grâce à la bonne évolution de leurs prix de vente. La marge d'exploitation, qui se compare à un niveau record de 16,4% au 1er semestre 2011, progresse par rapport au second semestre 2011 (14,9%) et s'établit à 15,6%.

Le chiffre d'affaires du Pôle PPC (Produits pour la Construction) est en légère érosion à données comparables (-0,3%), sous l'influence du tassement des volumes de vente en Europe occidentale et en Asie (notamment au 2ème trimestre). Par voie de conséquence, la marge d'exploitation recule à 8,8% contre 9,7% au 1er semestre 2011.

• L'Aménagement Intérieur réalise une légère croissance interne sur le semestre (+0,7%), grâce à la très bonne dynamique de ses prix de vente (notamment aux Etats-Unis), qui permet de neutraliser l'impact sur les résultats de l'augmentation des coûts de l'énergie et des matières premières. Les volumes sont bien orientés en Amérique (du Nord et surtout du Sud), mais reculent en Europe (de l'Ouest et de l'Est) et, dans une moindre mesure, en Asie. Par voie de conséquence, la marge d'exploitation s'améliore et atteint 8,7% du chiffre d'affaires contre 7,9% au 1er semestre 2011.
• L'Aménagement Extérieur connaît une légère baisse (-1,2%) de son chiffre d'affaires à données comparables, sous l'impact du fort recul des ventes de la Canalisation, que ne compense pas la croissance réalisée par les autres composantes de l'Activité. En particulier, les Produits d'Extérieur continuent à bénéficier de la reprise du marché de la construction résidentielle aux Etats-Unis et affichent une progression soutenue de leurs ventes grâce, notamment, à la reconstitution de stocks chez les distributeurs de matériaux de construction au premier trimestre. Les Mortiers Industriels, pour leur part, restent tirés par l'Asie et les pays émergents, où ils réalisent une croissance interne à deux chiffres sur le semestre. Pour l'ensemble de l'Activité, les prix de vente conservent une bonne dynamique sur le semestre, mais ne permettent pas de compenser intégralement la forte augmentation des coûts des matières premières et de l'énergie dans la Canalisation. En conséquence, la marge d'exploitation est en baisse, à 8,9% du chiffre d'affaires contre 11,1% au 1er semestre 2011.

Le Pôle Distribution Bâtiment affiche une légère érosion de son chiffre d'affaires à données comparables (-0,6%), résultant d'un recul de la croissance interne au 2ème trimestre (-2,5%), la croissance des ventes en Allemagne, en Scandinavie et aux Etats-Unis étant plus que compensée par le tassement de l'activité en France et au Royaume-Uni et les difficultés persistantes rencontrées en Europe du Sud et au Benelux. La marge d'exploitation du Pôle s'améliore, et ressort à 3,9% contre 3,6% au 1er semestre 2011.

Le Pôle Conditionnement (Verallia) réalise une croissance interne de 3,0% sur le semestre, grâce notamment à une évolution très favorable de ses prix de vente dans ses principaux pays. L'activité reste soutenue aux Etats-Unis, en France et en Allemagne, mais recule en Europe du Sud et de l'Est. La marge d'exploitation baisse néanmoins, à 10,8% du chiffre d'affaires contre 12,4% au 1er semestre 2011, en raison, principalement, des difficultés de l'Europe du Sud et du décalage dans le temps du plein effet des mécanismes de répercussion des coûts.

2°) Par grande zone géographique :

Dans la continuité du premier trimestre, et de manière encore plus prononcée, l'analyse par zone géographique fait ressortir un net contraste entre l'Europe occidentale – qui ralentit – et l'Amérique du Nord – qui réalise une croissance interne solide sur le semestre. L'Asie et les pays émergents, pour leur part, affichent une légère hausse, qui masque de fortes disparités d'un pays à l'autre. La rentabilité s'améliore en Amérique du Nord, mais recule tant en Europe occidentale qu'en Asie et pays émergents.

• La France et les autres pays d'Europe occidentale voient leur chiffre d'affaires refluer, à données comparables, de 2,9% et de 3,2% respectivement en raison, notamment, de la forte baisse (à deux chiffres) des ventes du Vitrage et de la Canalisation. Par ailleurs, et de façon générale, les autres activités du Pôle PPC pâtissent, sur le 2ème trimestre, de la dégradation de l'environnement économique en Europe occidentale, amplifiée par des conditions météorologiques très moyennes et par un nombre de jours ouvrés inférieur à l'an dernier. Les ventes de MHP et des Pôles Distribution Bâtiment et Conditionnement (Verallia) ont en revanche fait preuve d'une bonne tenue. La marge d'exploitation reflue, tant en France que dans les autres pays d'Europe occidentale, et ressort à 5,7% et 6,0% respectivement (contre 7,2% et 6,2% respectivement au 1er semestre 2011).
• L'Amérique du Nord réalise une croissance interne de 4,7%, grâce à une contribution positive de tous les Pôles, et en particulier du Pôle Produits pour la Construction (PPC), qui bénéficie de la reprise progressive du marché de la construction résidentielle. Cette reprise a été particulièrement forte sur le 1er trimestre, en raison de la constitution de stocks chez les distributeurs de matériaux de construction. Les prix de vente sont en hausse sensible sur le semestre, grâce notamment aux nouvelles augmentations réalisées depuis le début de l'année. La marge d'exploitation poursuit son redressement, à 11,6% contre 11,2% au 1er semestre 2011.
• Le chiffre d'affaires de l'Asie et des pays émergents augmente légèrement à données comparables (+1,2%), le recul de nos activités en Asie – en particulier le Vitrage et la Canalisation – étant compensé par la bonne tenue de l'Amérique latine et la légère reprise de l'Europe de l'Est. La marge d'exploitation baisse sensiblement, en raison notamment des difficultés du Vitrage, et s'établit à 6,1% du chiffre d'affaires contre 10,1% un an plus tôt.

Analyse des comptes consolidés du premier semestre 2012

Les comptes consolidés du semestre, arrêtés par le Conseil d'administration réuni le 26 juillet 2012, se présentent ainsi :

	S1 2011 M€	S1 2012 M€	Variation %
Chiffre d'affaires et produits accessoires	20 875	21 590	+3,4%
Résultat d'exploitation	1 720	1 512	-12,1%
EBE (RE + amortissements d'exploitation) Pertes et profits hors exploitation Plus et moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et frais d'acquisition de sociétés et compléments de prix	2 479 -150 -114	2 284 -224 -135	-7,9% +49,3% +18,4%
Résultat opérationnel	1 456	1 153	-20,8%
Résultat financier Impôts sur les résultats Sociétés mises en équivalence Résultat net de l'ensemble consolidé Intérêts minoritaires	-298 -352 4 810 -42	-356 -285 4 516 -10	-19,5% -19,0% +0,0% -36,3% -76,2%
Résultat net courant 1	902	651	-27,8%
BNPA (Bénéfice Net Par Action)2 courant1 (en €)	1,68	1,23	-26,8%
Résultat net (part du Groupe) BNPA (Bénéfice Net Par Action) 2 (en €)	768 1,43	506 0,95	-34,1% -33,6%
Amortissements d'exploitation Autofinancement3 Autofinancement hors impôt / plus-values4 Investissements industriels	759 1 721 1 697 641	772 1 462 1 424 754	+1,7% -15,0% -16,1% +17,6%
Autofinancement libre (hors impôt / plus-values) 4	1 056	670	-36,6%
Investissements en titres	182	277	+52,2%
Endettement net	9 055	9 828	+8,5%

1 Hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

2 Calculé sur le nombre de titres émis au 30 juin (531 052 614 actions en 2012 contre 535 334 213 en 2011). Sur la base du nombre moyen pondéré de titres en circulation (526 833 258 actions au 1er semestre 2012 contre 526 306 335 au 1er semestre 2011), le BNPA courant serait de 1,24 € (contre 1,71 € au 1er semestre 2011), et le BNPA serait de 0,96 € (contre 1,46 € au 1er semestre 2011).

3 Hors provisions non récurrentes significatives.

4 Hors effet fiscal des plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives.

Le chiffre d'affaires progresse de 3,4%, à 21 590 millions d'euros, contre 20 875 millions d'euros au 1er semestre 2011. L'effet de change représente une contribution positive de 1,6%, résultant principalement de l'appréciation, par rapport à l'euro, du dollar américain et de la livre britannique. L'effet périmètre est également favorable, à +2,6%, et reflète notamment l'intégration, respectivement à partir du 1er novembre 2011 et du 1er avril 2012, de Build Center et de Brossette, ainsi que l'acquisition de Solar Gard en octobre 2011.

A données comparables (taux de change et périmètre comparables), le chiffre d'affaires recule donc de 0,8%, la hausse des prix de vente (+2,2%) n'ayant pas permis de compenser totalement la baisse des volumes (-3,0%).

Le résultat d'exploitation baisse de 12,1%, sous l'impact du tassement des volumes de vente et d'un différentiel prix/coûts très négatif dans le Vitrage. Par voie de conséquence, la marge d'exploitation reflue, à 7,0% du chiffre d'affaires (9,1% hors Distribution Bâtiment), contre 8,2% (11,3% hors Distribution Bâtiment) au 1er semestre 2011.

L'Excédent Brut d'Exploitation (EBE = Résultat d'exploitation + amortissements d'exploitation) recule de 7,9%. La marge d'EBE du Groupe s'établit à 10,6% du chiffre d'affaires (14,1% hors Distribution Bâtiment), contre 11,9% (16,4% hors Distribution Bâtiment) au 1er semestre 2011.

Les pertes et profits hors exploitation augmentent de près de 50% en raison de la hausse des charges de restructuration, et ressortent à 224 millions d'euros (contre 150 millions d'euros au 1er semestre 2011). Ce montant comprend par ailleurs une dotation de 45 millions d'euros au titre de la provision sur les litiges liés à l'amiante chez CertainTeed aux Etats-Unis (soit 50% de la dotation de 2011).

Les plus et moins-values de cessions, les dépréciations d'actifs et les frais d'acquisitions de sociétés s'élèvent, en net, à -135 millions d'euros, dont +66 millions d'euros de résultat sur cessions d'actifs et -193 millions d'euros de dépréciations d'actifs. L'essentiel de ces dépréciations est inhérent aux plans de restructuration et fermetures de sites en cours sur la période. Elles concernent notamment le Vitrage (pour 116 millions d'euros), ainsi que certaines activités des Pôles Distribution Bâtiment et Produits pour la Construction en Espagne.

Le résultat opérationnel baisse de 20,8%, et s'établit à 1 153 millions d'euros, après les éléments mentionnés ci-dessus (pertes et profits hors exploitation et plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs).

Le résultat financier se détériore de 58 millions d'euros (-19,5%), à -356 millions d'euros contre -298 millions d'euros au 1er semestre 2011, en raison, essentiellement, de l'augmentation de l'endettement financier net moyen sur la période. Le coût moyen de la dette brute sur le premier semestre ressort à 4,9%, stable par rapport au 1er semestre 2011.

Suivant l'évolution du résultat avant impôts, les impôts sur les résultats reculent de 19,0%, et passent de 352 à 285 millions d'euros. Le taux d'impôt sur le résultat net courant s'établit à 32,7%, contre 28% au 1er semestre 2011.

Le résultat net courant (hors plus et moins-values, dépréciations exceptionnelles d'actifs et provisions non récurrentes significatives) s'établit à 651 millions d'euros, en recul de 27,8% par rapport au 1er semestre 2011. Rapporté au nombre de titres émis au 30 juin 2012 (531 052 614 actions contre 535 334 213 actions au 30 juin 2011), il représente un bénéfice net par action (BNPA) courant de 1,23 €, en baisse de 26,8% par rapport au premier semestre 2011 (1,68 €).

Le résultat net (part du Groupe) s'élève à 506 millions d'euros, en recul de 34,1% sur celui du 1er semestre 2011. Rapporté au nombre de titres émis au 30 juin 2012 (531 052 614 actions contre 535 334 213 actions au 30 juin 2011), il représente un bénéfice net par action (BNPA) de 0,95 €, en baisse de 33,6% par rapport au premier semestre 2011 (1,43 €).

Les investissements industriels augmentent de 17,6%, à 754 millions d'euros (contre 641 millions d'euros au premier semestre 2011), et représentent 3,5% des ventes (contre 3,1% au premier semestre 2011). Près de la moitié de ces investissements correspond à des investissements de croissance qui portent, à hauteur de 80% environ, sur des projets de croissance ciblés en Asie et en pays émergents et sur des activités liées aux économies d'énergie.

L'autofinancement s'établit à 1 462 millions d'euros, en baisse de 15,0% par rapport au premier semestre 2011 ; avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs, il recule de 16,1%, à 1 424 millions d'euros, contre 1 697 millions d'euros au 1er semestre 2011.

Compte tenu notamment de l'augmentation des investissements industriels :

- l'autofinancement libre (autofinancement - investissements industriels) baisse de 34,4% et atteint 708 millions d'euros ; avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions et dépréciations d'actifs, il recule de 36,6% à 670 millions d'euros et représente 3,1% du chiffre d'affaires (contre 5,1% au 1er semestre 2011),

- la différence entre l'EBE (Excédent Brut d'Exploitation) et les investissements industriels s'établit à 1 530 millions d'euros, en baisse de 16,8% par rapport au 1er semestre 2011 (1 838 millions d'euros). Il représente 7,1% du chiffre d'affaires, contre 8,8% l'an dernier.

Le BFRE (Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation) s'améliore très fortement : dans un contexte de ralentissement de l'activité, il baisse de 5,1 jours sur 12 mois et s'établit au 30 juin 2012 à 41,5 jours de chiffre d'affaires, un niveau encore jamais atteint par le Groupe en fin de 1er semestre. Cette évolution, qui représente un gain de 340 millions d'euros sur 12 mois, résulte notamment des actions réalisées sur les stocks au cours du 1er semestre.

Par voie de conséquence, la génération de trésorerie (autofinancement libre + variation de BFRE) progresse sensiblement (+21%) sur les 12 derniers mois, et ressort à 1 367 millions d'euros, contre 1 129 millions d'euros au 30 juin 2011.

Les investissements en titres s'élèvent à 277 millions d'euros, en hausse de 52,2%, par rapport au premier semestre 2011 (182 millions d'euros). Ils correspondent, pour l'essentiel, à des opérations engagées fin 2011 et ciblées sur les marchés de l'efficacité énergétique et de la Distribution Bâtiment.

L'endettement net ressort à 9,8 milliards d'euros, en augmentation de 8,5% par rapport au 30 juin 2011. En effet, sur les 12 derniers mois, la génération d'autofinancement libre (après variation de BFRE) – bien qu'en hausse de 21% par rapport au 30 juin 2011 – n'a pas permis de financer intégralement les investissements (financiers), le paiement du dividende 2011 (646 millions d'euros) et les rachats d'actions (183 M€). L'endettement net représente 54% des fonds propres (capitaux propres de l'ensemble consolidé), contre 50% au 30 juin 2011. Le ratio « dette nette sur EBE (EBITDA) » ressort à 2,1, contre 1,8 au 30 juin 2011.

Litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis

Le nombre de nouveaux litiges reçus par CertainTeed au 1er semestre 2012 est de 2 000 environ (comme au 1er semestre 2011). Dans le même temps, 7 000 plaintes ont fait l'objet de transactions (contre 4 000 au 1er semestre 2011), ce qui porte le stock de litiges en cours au 30 juin 2012 à 47 000, contre 52 000 au 31 décembre 2011.

Le montant total des indemnités versées au cours des douze derniers mois aux Etats-Unis s'établit à 70 millions de dollars à fin juin 2012, contre 82 millions de dollars à fin décembre 2011.

Plan d'actions face à la dégradation de l'environnement économique

Afin de faire face à la dégradation de la conjoncture observée au cours du 2ème trimestre, le Groupe a :

• continué à donner la priorité aux prix de vente : ils ressortent en hausse de +2,2% sur le semestre (et de +2,6% hors Vitrage),
• mis en œuvre un nouveau programme de réductions de coûts (notamment dans le Vitrage), avec, sur le semestre, des économies de 170 millions d'euros réalisées en Europe occidentale et en Asie et pays émergents (notamment dans le Vitrage et la Canalisation). Sur l'ensemble de l'année, ce programme représentera 500 millions d'euros d'économies de coûts par rapport à 2011, et son impact en année pleine (en 2013) sera de 750 millions d'euros (par rapport à la base de coûts de 2011),
• fortement réduit son Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation (BFRE), avec un gain de 5,1 jours (340 millions d'euros) sur les 12 derniers mois, ce qui s'est traduit par une amélioration (de 21%) de sa gestion de trésorerie (autofinancement libre + variation de BFRE) sur les 12 derniers mois, pour atteindre 1 367 millions d'euros,
• suspendu ses nouveaux projets d'acquisitions (après avoir réalisé, au 1er semestre, les opérations engagées fin 2011, comme par exemple l'acquisition de Brossette).

Ce plan d'actions sera poursuivi et renforcé avec détermination au second semestre.

Perspectives et objectifs pour l'ensemble de l'année 2012

Après un 2ème trimestre impacté par la dégradation de la conjoncture économique, notamment en Europe, le Groupe anticipe, pour le second semestre, la persistance d'un environnement économique globalement difficile.

En particulier :

• en Europe occidentale, le marché de l'automobile devrait rester baissier, tandis que les autres marchés industriels devraient conserver un niveau d'activité satisfaisant. La construction résidentielle (neuf et rénovation) devrait, pour sa part, continuer à ralentir, avec toutefois la persistance de fortes disparités d'un pays à l'autre,

• en Amérique du Nord, les marchés industriels devraient continuer à bénéficier d'une dynamique favorable, tandis que les marchés de la construction devraient poursuivre leur redressement progressif,

• en Asie et dans les pays émergents, la croissance devrait reprendre timidement,

• enfin, les marchés de la consommation des ménages devraient conserver un niveau d'activité satisfaisant dans toutes les zones géographiques.

Dans ce contexte, l'activité du Groupe devrait rester contrainte, en dépit d'une base de comparaison et d'une saisonnalité plus favorables qu'au premier semestre.

En conséquence, le Groupe poursuivra son plan d'actions au second semestre avec, en particulier :

• le maintien de la priorité aux prix de vente, afin de répercuter, sur l'ensemble de l'année, la hausse des coûts des matières premières et de l'énergie,
• la poursuite de son nouveau programme d'adaptation à la conjoncture, avec des économies de coûts supplémentaires de 160 millions d'euros au second semestre, par rapport au premier, pour atteindre un gain de 500 millions d'euros sur l'ensemble de l'année et 750 millions d'euros en année pleine (en 2013) par rapport à la base de coûts de 2011. Ce programme resta principalement ciblé sur l'Europe,
• une grande discipline en matière de gestion de trésorerie avec, en particulier, la baisse des investissements industriels et financiers (de respectivement 200 millions d'euros et 350 millions d'euros au 2nd semestre par rapport au 2nd semestre 2011),
• la poursuite du contrôle du Besoin en Fonds de Roulement d'Exploitation (BFRE).

En conséquence, et compte tenu de la dégradation de la conjoncture mondiale depuis le début de l'année, le Groupe vise désormais, pour l'ensemble de l'année 2012 :

- une hausse mesurée de ses prix de vente,

- une baisse contenue de ses volumes,

• un résultat d'exploitation du second semestre en baisse modérée par rapport à celui du 1er semestre 2012,
• le maintien d'un autofinancement libre élevé et d'une structure financière solide.

Prochaine publication de résultat

• Chiffre d'affaires des neuf premiers mois de 2012 : 25 octobre 2012, après bourse.

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Contacts analystes, investisseurs		Contacts presse
Florence TRIOU-TEIXEIRA Vivien DARDEL Alexandra BAUBIGEAT	+33 1 47 62 45 19 +33 1 47 62 44 29 +33 1 47 62 30 93	Sophie CHEVALLON Susanne TRABITZSCH	+33 1 47 62 30 48 +33 1 47 62 43 25

Annexe 1 : Résultats par pôle et grande zone géographique

	S1	S1	variation	variation	variation
I. CHIFFRE D'AFFAIRES	2011	2012	à structure	à structure	à structure
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	comparable	et change
					comparables
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants (1)	4,827	4,853	+0.5%	-1.6%	-3.1%
Vitrage	2,764	2,597	-6.0%	-6.7%	-6.5%
Matériaux Haute Performance	2,082	2,272	+9.1%	+5.1%	+1.4%
Pôle Produits pour la Construction (1)	5,713	5,903	+3.3%	+1.9%	-0.3%
Aménagement Intérieur	2,721	2,846	+4.6%	+2.5%	+0.7%
Aménagement Extérieur	3,017	3,084	+2.2%	+1.5%	-1.2%
Pôle Distribution Bâtiment	9,043	9,456	+4.6%	+0.4%	-0.6%
Pôle Conditionnement (Verallia)	1,818	1,908	+5.0%	+5.5%	+3.0%
Ventes internes et divers	-526	-530	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	20,875	21,590	+3.4%	+0.8%	-0.8%
(1) y compris les éliminations intra-pôles
par grande zone :
France	6,138	6,148	+0.2%	-2.9%	-2.9%
Autres pays d'Europe occidentale	8,828	8,901	+0.8%	-1.6%	-3.2%
Amérique du Nord	2,772	3,192	+15.2%	+13.1%	+4.7%
Pays émergents et Asie	4,149	4,263	+2.7%	+0.2%	+1.2%
Ventes internes	-1,012	-914	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	20,875	21,590	+3.4%	+0.8%	-0.8%

	S1	S1	variation	S1	S1
II. RÉSULTAT D'EXPLOITATION	2011	2012	à structure	2011	2012
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	(en % du C.A.)	(en % du C.A.)
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants	602	408	-32.2%	12.5%	8.4%
Vitrage	261	54	-79.3%	9.5%	2.1%
Matériaux Haute Performance	341	354	+3.8%	16.4%	15.6%
Pôle Produits pour la Construction	552	520	-5.8%	9.7%	8.8%
Aménagement Intérieur	216	247	+14.4%	7.9%	8.7%
Aménagement Extérieur	336	273	-18.8%	11.1%	8.9%
Pôle Distribution Bâtiment	327	370	+13.1%	3.6%	3.9%
Pôle Conditionnement (Verallia)	226	207	-8.4%	12.4%	10.8%
Divers	13	7	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	1,720	1,512	-12.1%	8.2%	7.0%
par grande zone :
France	442	349	-21.0%	7.2%	5.7%
Autres pays d'Europe occidentale	551	534	-3.1%	6.2%	6.0%
Amérique du Nord	310	370	+19.4%	11.2%	11.6%
Pays émergents et Asie	417	259	-37.9%	10.1%	6.1%
Total Groupe	1,720	1,512	-12.1%	8.2%	7.0%

	S1	S1	variation	S1	S1
III. RÉSULTAT OPERATIONNEL	2011	2012	à structure	2011	2012
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	(en % du C.A.)	(en % du C.A.)
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants	475	265	-44.2%	9.8%	5.5%
Vitrage	189	-76	-140.2%	6.8%	-2.9%
Matériaux Haute Performance	286	341	+19.2%	13.7%	15.0%
Pôle Produits pour la Construction	504	452	-10.3%	8.8%	7.7%
Aménagement Intérieur	195	205	+5.1%	7.2%	7.2%
Aménagement Extérieur	309	247	-20.1%	10.2%	8.0%
Pôle Distribution Bâtiment	267	275	+3.0%	3.0%	2.9%
Pôle Conditionnement (Verallia)	220	201	-8.6%	12.1%	10.5%
Divers	-10(a)	-40(a)	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	1,456	1,153	-20.8%	7.0%	5.3%
par grande zone :
France	418	329	-21.3%	6.8%	5.4%
Autres pays d'Europe occidentale	432	320	-25.9%	4.9%	3.6%
Amérique du Nord	208(a)	308(a)	+48.1%	7.5%	9.6%
Pays émergents et Asie	398	196	-50.8%	9.6%	4.6%
Total Groupe	1,456	1,153	-20.8%	7.0%	5.3%

(a) après charge-amiante (avant impôts) de 48,5 millions d'euros au S1 2011 et de 45 millions d'euros au S1 2012

	S1	S1	variation	S1	S1
IV. AUTOFINANCEMENT	2011	2012	à structure	2011	2012
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	(en % du C.A.)	(en % du C.A.)
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants	600	392	-34.7%	12.4%	8.1%
Vitrage	285	102	-64.2%	10.3%	3.9%
Matériaux Haute Performance	315	290	-7.9%	15.1%	12.8%
Pôle Produits pour la Construction	424	377	-11.1%	7.4%	6.4%
Pôle Distribution Bâtiment	252	255	+1.2%	2.8%	2.7%
Pôle Conditionnement (Verallia)	261	248	-5.0%	14.4%	13.0%
Divers	184(a)	190(a)	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	1,721	1,462	-15.0%	8.2%	6.8%
par grande zone :
France	333	219	-34.2%	5.4%	3.6%
Autres pays d'Europe occidentale	645	634	-1.7%	7.3%	7.1%
Amérique du Nord	291(a)	321(a)	+10.3%	10.5%	10.1%
Pays émergents et Asie	452	288	-36.3%	10.9%	6.8%
Total Groupe	1,721	1,462	-15.0%	8.2%	6.8%

(a) après charge-amiante (après impôts) de 30 millions d'euros au S1 2011 et de 27 millions d'euros au S1 2012

	S1	S1	variation	S1	S1
V. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS	2011	2012	à structure	2011	2012
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	(en % du C.A.)	(en % du C.A.)
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants	323	325	+0.6%	6.7%	6.7%
Vitrage	251	245	-2.4%	9.1%	9.4%
Matériaux Haute Performance	72	80	+11.1%	3.5%	3.5%
Pôle Produits pour la Construction	147	203	+38.1%	2.6%	3.4%
Aménagement Intérieur	88	121	+37.5%	3.2%	4.3%
Aménagement Extérieur	59	82	+39.0%	2.0%	2.7%
Pôle Distribution Bâtiment	69	97	+40.6%	0.8%	1.0%
Pôle Conditionnement (Verallia)	92	116	+26.1%	5.1%	6.1%
Divers	10	13	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	641	754	+17.6%	3.1%	3.5%
par grande zone :
France	78	119	+52.6%	1.3%	1.9%
Autres pays d'Europe occidentale	191	174	-8.9%	2.2%	2.0%
Amérique du Nord	113	133	+17.7%	4.1%	4.2%
Pays émergents et Asie	259	328	+26.6%	6.2%	7.7%
Total Groupe	641	754	+17.6%	3.1%	3.5%

VI. EBE	S1	S1	variation	S1	S1
(Résultat d'exploitation + amortissements d'exploitation)	2011	2012	à structure	2011	2012
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	(en % du C.A.)	(en % du C.A.)
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants	842	651	-22.7%	17.4%	13.4%
Vitrage	421	214	-49.2%	15.2%	8.2%
Matériaux Haute Performance	421	437	+3.8%	20.2%	19.2%
Pôle Produits pour la Construction	803	775	-3.5%	14.1%	13.1%
Aménagement Intérieur	374	407	+8.8%	13.7%	14.3%
Aménagement Extérieur	429	368	-14.2%	14.2%	11.9%
Pôle Distribution Bâtiment	462	505	+9.3%	5.1%	5.3%
Pôle Conditionnement (Verallia)	347	333	-4.0%	19.1%	17.5%
Divers	25	20	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	2,479	2,284	-7.9%	11.9%	10.6%
par grande zone :
France	622	530	-14.8%	10.1%	8.6%
Autres pays d'Europe occidentale	819	805	-1.7%	9.3%	9.0%
Amérique du Nord	425	485	+14.1%	15.3%	15.2%
Pays émergents et Asie	613	464	-24.3%	14.8%	10.9%
Total Groupe	2,479	2,284	-7.9%	11.9%	10.6%

Annexe 2 : C.A. par pôle et grande zone géographique 2ème trimestre 2012

	T2	T2	variation	variation	variation
CHIFFRE D'AFFAIRES	2011	2012	à structure	à structure	à structure
	(HQ0¼)	(HQ0¼)	réelle	comparable	et change
					comparables
par pôle et activité :
Pôle Matériaux Innovants (1)	2,441	2,472	+1.3%	-0.8%	-2.9%
Vitrage	1,406	1,307	-7.0%	-7.6%	-7.2%
Matériaux Haute Performance	1,042	1,168	+12.1%	+7.9%	+2.6%
Pôle Produits pour la Construction (1)	3,055	3,086	+1.0%	-0.8%	-3.7%
Aménagement Intérieur	1,375	1,438	+4.6%	+1.0%	-1.6%
Aménagement Extérieur	1,694	1,664	-1.8%	-2.2%	-5.5%
Pôle Distribution Bâtiment	4,892	5,113	+4.5%	-1.2%	-2.5%
Pôle Conditionnement (Verallia)	966	1,028	+6.4%	+7.7%	+4.3%
Ventes internes et divers	-278	-271	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	11,076	11,428	+3.2%	-0.2%	-2.3%
(1) y compris les éliminations intra-pôles
par grande zone :
France	3,228	3,252	+0.7%	-4.9%	-4.9%
Autres pays d'Europe occidentale	4,732	4,721	-0.2%	-2.5%	-4.6%
Amérique du Nord	1,471	1,673	+13.7%	+11.6%	+0.1%
Pays émergents et Asie	2,170	2,235	+3.0%	+0.3%	+1.7%
Ventes internes	-525	-453	n.s.	n.s.	n.s.
Total Groupe	11,076	11,428	+3.2%	-0.2%	-2.3%

Annexe 3 : Bilan consolidé

(en millions d'euros)	30 juin 2012	31 déc 2011
ACTIF
Ecarts d'acquisition	11,281	11,041
Autres immobilisations incorporelles	3,177	3,148
Immobilisations corporelles	14,261	14,225
Titres mis en équivalence	180	167
Impôts différés actifs	1,086	949
Autres actifs non courants	329	347
Total de l'actif non courant	30,314	29,877
Stocks	6,777	6,477
Créances clients	6,516	5,341
Créances d'impôts courants	139	182
Autres créances	1,500	1,408
Disponibilités et équivalents de trésorerie	3,488	2,949
Total de l'actif courant	18,420	16,357
Total de l'actif	48,734	46,234
PASSIF
Capital	2,124	2,142
Primes et réserve légale	5,698	5,920
Réserves et résultat consolidés	10,431	10,654
Ecarts de conversion	(238)	(476)
Réserves de juste valeur	(4)	(22)
Actions propres	(217)	(403)
Capitaux propres du Groupe	17,794	17,815
Intérêts minoritaires	405	403
Capitaux propres de l'ensemble consolidé	18,199	18,218
Dettes financières	9,746	8,326
Provisions pour retraites et avantages au personnel	3,538	3,458
Impôts différés passifs	840	893
Autres provisions et passifs non courants	2,156	2,143
Total des dettes non courantes	16,280	14,820
Partie court terme des dettes financières	1,174	1,656
Partie court terme des autres passifs	545	733
Dettes fournisseurs	6,528	6,018
Dettes d'impôts courants	165	165
Autres dettes Emprunts à moins d'un an et banques créditrices	3,447 2,396	3,562 1,062
Total des dettes courantes	14,255	13,196
Total du passif	48,734	46,234

Annexe 4 : Tableau de financement

(en millions d'euros)	S1 2012	S1 2011
Résultat net part du groupe	506	768
Part des intérêts minoritaires dans le résultat net	10	42
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence, nette des dividendes reçus	(2)	(1)
Dotations aux amortissements et dépréciations d'actifs	964	886
Résultat des réalisations d'actifs	(66)	(21)
Résultats latents liés aux variations de juste valeur et aux paiements en actions	(1)	4
Variation des stocks	(117)	(692)
Variation des créances clients, des dettes fournisseurs et des autres créances et dettes	(679)	(1,267)
Variation des créances et dettes d'impôt	38	49
Variation des provisions pour autres passifs et des impôts différés	(448)	(127)
Trésorerie provenant de l'activité	205	(359)
Acquisitions d'immobilisations corporelles [ 1er semestre 2012 : (754), 1er semestre 2011 : (641) ] et incorporelles	(792)	(676)
Acquisitions d'immobilisations corporelles en location financement	(7)	(4)
Augmentation (diminution) des dettes sur immobilisations	(193)	(173)
Acquisitions de titres de sociétés consolidées [ 1er semestre 2012 : (276), 1er semestre 2011 : (172) ] nettes de l'endettement acquis	(291)	(183)
Acquisitions d'autres titres de participation	(1)	(10)
Augmentation des dettes sur investissements	46	2
Diminution des dettes sur investissements	(4)	(6)
Investissements	(1,242)	(1,050)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	51	74
Cessions de titres de sociétés consolidées, nettes de l'endettement cédé	67	(2)
Cessions d'autres titres de participation	1	(6)
Désinvestissements	119	66
Augmentation des prêts, dépôts et prêts court terme	(56)	(19)
Diminution des prêts, dépôts et prêts court terme	45	19
Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations d'investissement et	(1,134)	(984)
désinvestissement
Augmentation de capital	125	150
Part des minoritaires dans les augmentations de capital des filiales	7	1
Variation des dettes sur investissements suite aux exercices de put options de minoritaires	(27)	(12)
(Augmentation) diminution des actions propres	(183)	(122)
Dividendes mis en distribution	(646)	(603)
Dividendes versés aux minoritaires par les sociétés intégrées et variation des dividendes à payer	(51)	(14)
Trésorerie nette dégagée par (ou utilisée par) des opérations de financement	(775)	(600)
Augmentation (diminution) nette de l'endettement	(1,704)	(1,943)
Incidence des variations monétaires sur l'endettement net	(39)	37
Incidence des variations de juste valeur sur l'endettement net	10	19
Endettement net en début de période	(8,095)	(7,168)
Endettement net en fin de période	(9,828)	(9,055)

Annexe 5 : Dette au 30 juin 2012

Montants ci-GHVVRXVHQ0G¼

Commentaires

Montant et structure de la dette nette	0G¼
Dette Brute	13.3
Disponibilités	3.5	La dette brute au 30 juin est à taux fixe pour 77% ; Le coût moyen de la dette brute au 1er semestre 2012 est de 4,9%
Dette Nette	9.8

Détail de la dette brute	13.3
Dette obligataire et perpétuelle	10.0	Montants et échéances ci-dessous
Mai 2013	0.6
Septembre 2013	0.6
Avril 2014	0.5
Juillet 2014	0.7
Septembre 2015	1.0
Mai 2016	0.7
Décembre 2016	0.4	(0,3 Md GBP)
Avril 2017	1.3
Juin 2017	0.2
Au-delà de 2017	4.0
Autres dettes à long terme	0.3
Dette à court terme	3.0	(Hors obligataire)
Billets de Trésorerie (< 3 mois)	1.4	Plafond du programme d'émission : 3 0GV¼
Titrisation	0.3	(0,35 Md USD)
Dettes locales et intérêts courus	1.3	Renouvellement annuel ; plusieurs centaines de sources de financement différentes

Lignes de crédit et disponibilités	7.5
Disponibilités	3.5
Lignes de crédit "back-up"	4.0	Cf. détail ci-dessous

Détail des lignes de crédit "back-up" 4.0

Toutes les lignes sont confirmées, non tirées, sans "Material Adverse Change" (MAC) clause

		Échéance	Covenants financiers	Position à fin juin 2012
Crédit syndiqué :	3,0 0GV¼	Décembre 2015	Aucun
Crédit syndiqué :	1,0 0G¼	Juin 2013	Dette nette / EBE < 3,75	2.1