Earnings Release • Oct 22, 2008
Earnings Release
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Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe Saint-Gobain sur les 9 premiers mois de 2008 s'élève à 33 435 millions d'euros, contre 32 630 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2007, soit une augmentation de 2,5% à structure réelle et de 5,6% à taux de change comparables*.
L'évolution du périmètre représente, sur cette période, une augmentation de 3,1% du chiffre d'affaires, compensée par un effet de change négatif sensiblement équivalent (-3,0%), dû notamment à l'affaiblissement du dollar américain et de la livre sterling.
A structure et taux de change comparables*, le chiffre d'affaires du Groupe progresse de 755 millions d'euros sur les 9 premiers mois (+2,4%), grâce à une hausse significative des prix de vente (+3,3%), les volumes de vente étant en léger retrait (-0,9%). Sur le seul troisième trimestre, la croissance interne du Groupe ressort à +2,8% (dont +3,8% en prix et -1,0% en volumes).
Tous les pôles voient leurs ventes progresser, à données comparables, sur les 9 premiers mois. Le marché de la construction résidentielle aux Etats-Unis a bénéficié, au troisième trimestre, d'une base de comparaison favorable et d'un rebond ponctuel des activités de rénovation liées aux produits de bardage et de toiture. En Europe occidentale, l'activité s'est contractée au troisième trimestre, avec une décélération en volumes dans la plupart des pays, et une récession qui s'est confirmée et accentuée en Espagne et en Grande-Bretagne. Par ailleurs, la demande liée à la production et à l'investissement industriels s'est maintenue globalement à un niveau satisfaisant, tant en Europe qu'aux Etats-Unis.
Enfin, pour l'ensemble des métiers du Groupe, la demande est restée globalement satisfaisante en France (+3,2% de croissance interne, portée par des hausses de prix) et vigoureuse en pays émergents et Asie (+11,4%).
(*) Conversion sur la base des taux moyens des 9 premiers mois de 2007.
L'évolution du chiffre d'affaires par pôle et grande zone géographique se décompose de la façon suivante :
| Chiffre d'affaires 9 mois 2008 (en millions d'euros) |
Chiffre d'affaires 9 mois 2007 (en millions d'euros) |
Evolution à structure réelle (en%) |
Evolution à structure comparable (en%) |
Evolution à structure et change comparables (en%) |
|
|---|---|---|---|---|---|
| POLES | |||||
| Pôle Vitrage | 4 278 | 4 152 | +3,0% | +2,5% | +4,5% |
| Pôle Matériaux Haute Performance (1) | 3 193 | 3 670 | -13,0% | -0,3% | +4,5% |
| Pôle Produits pour la Construction (1) Aménagement Intérieur Aménagement Extérieur |
9 211 4 724 4 512 |
8 447 5 028 3 442 |
+9,0% -6,0% +31,1% |
-1,1% -7,1% +7,8% |
+3,0% -3,4% +12,4% |
| Pôle Distribution Bâtiment | 15 051 | 14 445 | +4,2% | -1,9% | +0,2% |
| Pôle Conditionnement | 2 628 | 2 712 | -3,1% | +3,8% | +7,9% |
| Ventes internes et divers | - 926 | - 796 | -------- | --------- | -------- |
| GROUPE | 33 435 | 32 630 | +2,5% | -0,6% | +2,4% |
| ZONES GEOGRAPHIQUES | |||||
| France | 9 910 | 9 702 | +2,1% | +3,2% | +3,2% |
| Autres pays d'Europe occidentale Amérique du Nord |
15 364 | 14 960 | +2,7% | -3,6% | -0,4% |
| Pays émergents et Asie-Pacifique | 4 179 5 611 |
4 475 5 112 |
-6,6% +9,8% |
-10,4% +11,2% |
+0,9% +11,4% |
| Ventes internes | -1 629 | -1 619 | -------- | -------- | -------- |
| GROUPE | 33 435 | 32 630 | +2,5% | -0,6% | +2,4% |
(1) y compris les éliminations inter - activités.
Le Pôle Vitrage maintient un rythme de croissance soutenu, à la fois sur les 9 premiers mois de l'année et sur le 3è trimestre (à respectivement +4,5% et +4,0% à données comparables), grâce à la poursuite d'une croissance interne vigoureuse en Asie et en pays émergents. Dans un contexte de poursuite de l'inflation sur l'énergie et les matières premières, les prix de vente se sont globalement bien tenus en Europe occidentale, malgré un tassement des volumes (à l'exception toutefois des vitrages économes en énergie, qui conservent un rythme de croissance à deux chiffres). Sur les marchés automobiles, la poursuite d'une bonne croissance en pays émergents n'a pas intégralement compensé le recul observé en Europe de l'Ouest au troisième trimestre.
Le Pôle Matériaux Haute Performance accélère sa croissance interne (+4,5% sur les 9 mois, dont +7,8% sur le 3è trimestre). Cette performance est portée notamment par la bonne tenue des marchés de l'investissement industriel sur l'ensemble des zones géographiques, les activités liées directement à la production industrielle ou aux marchés de la construction évoluant plus modérément ou décélérant.
Le chiffre d'affaires du Pôle Produits pour la Construction (PPC) est en hausse de +3,0% à données comparables sur les 9 mois (et de +6,0% sur le 3è trimestre), grâce à des augmentations de prix significatives (+4,5%, dont +7,2% sur le seul 3è trimestre) et à la poursuite d'une forte croissance (+15,4% sur les 9 mois) en Asie et pays émergents.
Le Pôle Distribution Bâtiment réalise une progression de 4,2% de son chiffre d'affaires à données réelles, grâce aux acquisitions de fin 2007 et de 2008. A données comparables, le chiffre d'affaires est quasiment stable (+0,2%) sur les 9 premiers mois de l'année, reflétant le nouveau recul de l'activité au troisième trimestre sur les marchés britannique et espagnol, que ne compense pas la poursuite de la croissance en France et en Scandinavie.
Le Pôle Conditionnement conserve une dynamique très favorable, sur l'ensemble de ses marchés, avec une croissance interne de 7,9% sur les 9 premiers mois (et de 10,5% sur le seul 3è trimestre).
Sur les 9 premiers mois de l'année, la croissance interne du Groupe est tirée par la France et les pays émergents et Asie. On observe en effet, à structure et taux de change comparables la poursuite d'une croissance satisfaisante en France (+3,2% à données comparables, essentiellement tirée par la hausse des prix), malgré le ralentissement du marché de la construction au 3è trimestre.
Dans les autres pays d'Europe occidentale (-0,4% à données comparables), l'activité est en léger recul, en raison de l'accélération de la baisse des marchés britannique et espagnol. La croissance reste cependant satisfaisante en Allemagne et en Scandinavie et, dans une moindre mesure, en Italie.
L'Amérique du Nord est en faible croissance du chiffre d'affaires (+0,9% à données comparables), grâce à un net rebond au troisième trimestre (+9,2%), notamment dans les Produits d'Extérieur.
La croissance continue d'être vigoureuse en Asie et en pays émergents (+11,4% à données comparables), en particulier en Amérique latine (+18,2%) et en Asie (+16,8%), tandis que l'activité se tasse en Europe centrale et orientale (+1,2% sur 9 mois, la baisse des prix compensant la hausse des volumes sur le troisième trimestre).
Le nombre de nouveaux litiges reçus par CertainTeed au cours des 9 premiers mois de 2008 est de 4 000 environ, contre 5 000 pour la même période de 2007. Après prise en compte des plaintes ayant fait l'objet de transactions ou transférées en dossiers inactifs au cours des 9 premiers mois de 2008, le stock de litiges en cours continue à diminuer et s'élève à 70 000 au 30 septembre 2008, contre 73 000 au 30 juin 2008 et 74 000 au 31 décembre 2007.
Au troisième trimestre 2008, le chiffre d'affaires du Groupe montre globalement une capacité de résistance satisfaisante, grâce en particulier à la priorité opérationnelle donnée à la hausse des prix de ventes.
De plus, le Groupe possède des atouts importants pour faire face à un environnement économique de plus en plus difficile.
Tout d'abord, il dispose d'une structure financière solide et d'une situation de liquidité saine avec notamment une dette majoritairement de nature obligataire, et aucune échéance de remboursement avant juillet 2009 (1 milliard d'euros).
Par ailleurs, au plan opérationnel, le Groupe continue de dégager un fort autofinancement libre, conforté par l'attention portée au besoin en fonds de roulement et à la maîtrise des investissements industriels. Sur la période de 12 mois de juin 2007 à juin 2008, l'autofinancement libre (marge nette d'autofinancement minorée des investissements industriels) a atteint 1,4 milliard d'euros. Cette tendance se poursuit au troisième trimestre.
Pour autant, l'environnement économique s'est clairement détérioré au cours des toutes dernières semaines, en raison de l'ampleur de la crise financière. Dans un contexte de visibilité réduite, le Groupe anticipe une évolution défavorable de ses volumes d'activité au quatrième trimestre en Europe occidentale (en particulier au Royaume-Uni et en Espagne) et, dans une moindre mesure, en Europe de l'Est. De ce fait, le Groupe juge prudent d'aménager à la baisse ses hypothèses et s'attend à être légèrement en-dessous des objectifs 2008 annoncés fin juillet (résultat d'exploitation à taux de change constants* et résultat net courant proches des niveaux élevés de 2007**).
Face à cette situation, la forte capacité de réaction du Groupe va continuer de se traduire en un approfondissement des plans d'économies de coûts, de réduction d'effectifs et d'adaptation à la conjoncture, qui sont mis en œuvre avec détermination et vigueur sur l'ensemble des pays concernés, tels qu'annoncés en juillet dernier.
Enfin, le Groupe va continuer de tirer le meilleur parti de positions concurrentielles de premier plan sur l'ensemble de ses métiers et de ses territoires, afin de maintenir une politique volontariste de prix de vente.
* taux moyens de l'année 2007 ** hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et amendes Vitrage (Commission Européenne)
Rappel : à partir de la publication des résultats de l'exercice 2008, le Groupe publiera ses résultats annuels directement sous forme de résultats définitifs, sans publication préalable de résultats estimés. En conséquence, les prochaines publications auront lieu selon le calendrier ci-après:
Chiffre d'affaires de l'année 2008 : 22 janvier 2009 après bourse.
Résultats définitifs de l'année 2008 : 19 février 2009 après bourse.
* * *
| Contacts Analystes, investisseurs | Contact presse | |||
|---|---|---|---|---|
| Florence TRIOU-TEIXEIRA +33 1 47 62 45 19 Etienne HUMBERT Vivien DARDEL |
+33 1 47 62 30 49 +33 1 47 62 44 29 |
Sophie CHEVALLON +33 1 47 62 30 48 |
| Montants ci-dessous en Mds€ | Commentaires | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Montant et structure de la dette nette | |||||||
| Dette Brute Disponibilités Dette Nette |
15,0 1,8 13,2 |
La dette nette au 30 septembre est à taux fixe pour environ 66% ; le coût moyen de la dette nette sur les 9 premiers mois de 2008 est de 5,27% |
|||||
| Détail de la dette brute | 15,0 | ||||||
| Dette obligataire Juillet 2009 Mars 2010 Avril 2010 Mai 2011 |
8,9 1,0 0,4 1,0 1,1 |
||||||
| Avril 2012 Septembre 2013 Au-delà de 2013 |
1,3 0,8 3,4 |
||||||
| Autres dettes à long terme | 2,7 | Dont Emprunt Maxit pour 2,1 Mds€ à échéance octobre 2009. Le Groupe est en discussion avancée pour étendre d'un an l'échéance et la porter à octobre 2010. |
|||||
| Dette à court terme Billets de Trésorerie (< 3 mois) Titrisation Dettes locales |
3,5 1,5 0,6 1,3 |
(Hors obligataire) Plafond du programme d'émission : 3 Mds€ USD (0,4 Md€) et GBP (0,2 Md€) ; renouvellement annuel Renouvellement annuel ; plus de 500 sources de financements différentes |
|||||
| Lignes de crédit et disponibilités |
5,0 | ||||||
| Disponibilités Lignes de crédit "back-up" |
1,8 3,2 |
Cf. détail ci-dessous ; au 30 septembre | |||||
| Détail des lignes de crédit "back-up" |
3,2 |
Toutes les lignes sont confirmées ; non tirées ; sans "Material Adverse Change" (MAC) clause
| Échéance | Covenants financiers | Position à fin juin 2008 | ||
|---|---|---|---|---|
| Crédit syndiqué : | 2,0 Mds€ | Nov. 2011 | Aucun | |
| Crédit syndiqué : | 0,5 Md€ | Août 2010 | Dette nette / Ebitda < 3,75x | 2,4 x |
| EBITA*/ Résultat financier > 3,5x | 5,9 x | |||
| 7 lignes bilatérales : 0,7 Md€ 2009 : 0,5 2010 : 0,2 |
Pour 0,3 Md€, conditions égales ou plus souples que celles du crédit bancaire de 0,5 Md€ ci-dessus. |
* RE + Amortissements des immobilisations incorporelles
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