Commerzbank AG

Quarterly Report • Nov 6, 2024

COMMERZBANK

Zwischenmitteilung zum 30. September

Die Bank an Ihrer Seite

Kennzahlen

Gewinn-und-Verlust-Rechnung	1.1.-30.9.2024	1.1.-30.9.2023
Operatives Ergebnis (Mio. €)	2841	2879
Operatives Ergebnis je Aktie (€)	2,38	2,31
Ergebnis vor Steuern (Mio. €)	2837	2865
Den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären und den Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbares Konzernergebnis (Mio. €)	1926	1829
Den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären zurechenbares Konzernergebnis (Mio. €)	1732	1635
Ergebnis je Aktie (€)	1,45	1,31
Operative Eigenkapitalrendite auf Basis CET11 (\%)	14,8	15,5
Eigenkapitalrendite auf das Konzernergebnis ${ }^{1,2}$ (\%)	8,8	8,6
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (exkl. Pflichtbeiträge) (\%)	55,8	55,3
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (inkl. Pflichtbeiträge) (\%)	58,7	59,7
Bilanz	30.9.2024	31.12.2023
Bilanzsumme (Mrd. €)	565,3	517,2
Risikoaktiva (Mrd. €)	170,9	175,1
Bilanzielles Eigenkapital (Mrd. €)	34,8	33,0
Bilanzielle Eigenmittel (Mrd. €)	42,0	39,7
Regulatorische Kennzahlen	30.9.2024	31.12.2023
Kernkapitalquote (\%)	16,7	16,5
Harte Kernkapitalquote ${ }^{3}$ (\%)	14,8	14,7
Gesamtkapitalquote (\%)	19,8	19,3
Verschuldungsquote (\%)	4,4	4,9
Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter nach VZK (Stammpersonal und Nachwuchs)	30.9.2024	31.12.2023
Inland	25501	25552
Ausland	13589	13013
Gesamt	39090	38565
Ratings ${ }^{4}$	30.9.2024	31.12.2023
Moody's Investors Service, New York ${ }^{5}$	A1/A2/P-1	A1/A2/P-1
S\&P Global, New York ${ }^{6}$	A+/A/A-1	A/A-/A-2

[^0]
[^0]: 1 Auf das Jahr hochgerechnet.
2 Quotient aus Commerzbank-Aktionärinnen und Aktionären zurechenbarem Konzernergebnis abzüglich Abgrenzung für Ausschüttungen und potenzielle (vollständig diskretionäre) AT-1-Kupions und durchschnittlichem IFRS-Eigenkapital nach Abzug Immaterieller Anlagewerte ohne zusätzliche Eigenkapitalbestandteile und Nicht beherrschende Anteile.
3 Die harte Kernkapitalquote berechnet sich als Quotient aus dem harten Kernkapital (im Wesentlichen Gezeichnetes Kapital, Rücklagen und Abzugsposten) und der gewichteten Risikoaktiva.
4 Weitere Informationen finden sich auf der Internetseite unter www.commerzbank.de/konzern/.
5 Kontrahenten- und Einlagernating/Emittentenrating/kurzfristige Verbindlichkeiten.
6 Kontrahentenrating/Einlagernating und Emittentenrating/kurzfristige Verbindlichkeiten.
Aufgrund von Rundungen können sich im vorliegenden Bericht bei Summenbildungen und bei der Berechnung von Prozentangaben geringfügige Abweichungen ergeben.

Inhalt

4 Highlights der Geschäftsentwicklung
vom 1. Januar bis 30. September 2024
7 Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage
9 Entwicklung der Segmente
11 Prognosebericht
13 Risikolage
17 Gewinn-und-Verlust-Rechnung
18 Zusammengefasste Gesamtergebnisrechnung
19 Bilanz
20 Eigenkapitalveränderungsrechnung
22 Zusätzliche Informationen

Highlights der Geschäftsentwicklung vom 1. Januar bis 30. September 2024

Kernaussagen

Die Commerzbank hat die Umsetzung ihrer strategischen Initiativen auch im dritten Quartal weiter vorangetrieben. Wenige Wochen nach dem erfolgreichen Closing der Mehrheitsbeteiligung an der Aquila Capital startete die Bank mit dem European Long-Term Investment Fund (ELTIF) „AC One Planet" den Vertrieb von Aquila-Produkten. Zudem weitet die Bank das Angebot für hochvermögende Kundinnen und Kunden und Family Offices aus. Damit untermauert die Commerzbank in diesem dynamischen Marktsegment ihre Wachstumsambitionen. Auch im Ausland verfolgt die Bank ihre strategischen Pläne weiter. Um ihre technologische Entwicklung weiter zu stärken, hat die Commerzbank eine neue „IT-Factory" in Malaysia eröffnet. Gut voran kommt die Commerzbank außerdem mit ihrem Engagement im Bereich Nachhaltigkeit: Das Wachstum des Bereichs Green Infrastructure Finance, der sich auf die Projektfinanzierung erneuerbarer Energien und anderer grüner Infrastruktur fokussiert, übertraf nach neun Monaten bereits das Rekordjahr 2023. Insgesamt zeigt sich sowohl im Kundengeschäft als auch in der Ergebnisentwicklung, dass sich unsere Wachstumsinitiativen auszahlen.

Nachfolgend die Eckdaten der Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten 2024:

• Insgesamt hat die Commerzbank im Berichtszeitraum ein Operatives Ergebnis in Höhe von 2841 Mio. Euro erzielt, nach 2879 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dies ist ein erfreuliches Ergebnis, insbesondere vor dem Hintergrund von im Vergleich zum Vorjahreszeitraum höheren Risikovorsorgeaufwendungen, Belastungen aus Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung und Ertragsminderungen aus Zins- und Tilgungsstundungen für private Immobilienfinanzierungen bei der mBank sowie Rückstellungen für einen russischen Rechtsfall bei der Commerzbank Eurasija.
• Die Erträge legten, getragen von einem anhaltend starken Kundengeschäft, in beiden Kundensegmenten zu. So erreichte der Zinsüberschuss mit 6251 Mio. Euro, trotz der jüngst erfolgten Leitzinssenkungen, das hohe Niveau des Vorjahreszeitraums. Der Provisionsüberschuss hat sich mit einem Zuwachs - zu dem beide Kundensegmente beigetragen haben - um 4,1 \% auf 2693 Mio. Euro sehr erfreulich entwickelt.
• Das Risikoergebnis stieg im Wesentlichen aufgrund von Ausfällen von Einzeladressen und Risikovorsorgenachbildungen im Segment Firmenkunden auf -529 Mio. Euro, nach -367 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Das Top-Level-Adjustment (TLA) auf Konzernebene belief sich per 30. September 2024 auf 242 Mio. Euro, nach 453 Mio. Euro zum Jahresultimo 2023. Die Non-Performing-Exposure-(NPE-)Quote lag bei 0,9 \%.

• Die Verwaltungsaufwendungen erhöhten sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum aufgrund angepasster Löhne und Gehälter im Inland sowie gestiegener Kosten bei der mBank aufgrund des anhaltenden Geschäftswachstums sowie von Fremdwährungseffekten um 2,3 \% auf 4550 Mio. Euro. Die separat ausgewiesenen Pflichtbeiträge lagen insbesondere aufgrund der deutlich niedrigeren europäischen Bankenabgabe mit 230 Mio. Euro um rund $35 \%$ unter dem entsprechenden Vorjahresniveau. Die Cost-Income-Ratio ohne Pflichtbeiträge lag bei $55,8 \%$, inklusive Pflichtbeiträgen betrug die Cost-Income-Ratio 58,7\%. Die entsprechenden Vorjahreswerte lagen bei $55,3 \%$ beziehungsweise bei $59,7 \%$.

• Das den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären und Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbare Konzernergebnis betrug 1926 Mio. Euro, nach 1829 Mio. Euro im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Die Eigenkapitalrendite auf das Konzernergebnis (abzüglich immaterieller Vermögenswerte und AT-1-bezogener Posten) lag bei $8,8 \%$, nach $8,6 \%$ im Vorjahr.

• Die Common-Equity-Tier-1-Quote lag zum Stichtag 30. September 2024 bei 14,8 \%, nach 14,7 \% zum Jahresende 2023. Die Leverage Ratio betrug 4,4 \%, gegenüber 4,9 \% zum Vorjahresultimo.

Wichtige personelle und geschäftspolitische Ereignisse nach Ende des letzten Berichtszeitraums

Veränderungen im Vorstand der Commerzbank Aktiengesellschaft

Am 1. September 2024 hat Christiane Vorspel-Rüter im Vorstand der Commerzbank als Chief Operating Officer (COO) ihre Arbeit aufgenommen. Sie folgt auf Dr. Jörg Oliveri del Castillo-Schulz, der im Februar 2024 mit dem Aufsichtsrat übereingekommen war, seinen Ende September dieses Jahres auslaufenden Vertrag nicht zu verlängern.

Am 10. September 2024 hat der Vorstandsvorsitzende der Commerzbank Aktiengesellschaft, Dr. Manfred Knof, dem Aufsichtsratsvorsitzenden Prof. Dr. Jens Weidmann mitgeteilt, dass er seinen bis Ende Dezember 2025 laufenden Vertrag erfüllen werde, aber darüber hinaus der Commerzbank Aktiengesellschaft nicht mehr zur Verfügung stehe. In seiner Sitzung am 24. September 2024 hat der Aufsichtsrat der Commerzbank Aktiengesellschaft die Verantwortlichkeiten an der Konzernspitze neu geregelt und Dr. Bettina Orlopp zur Vorstandsvorsitzenden und damit zur Nachfolgerin von Dr. Manfred Knof bestellt, der sich mit dem Aufsichtsrat darauf verständigt hat, dass er die Bank vorzeitig zum 30. September 2024 verlässt. Zudem wurde Firmenkundenvorstand Michael Kotzbauer zum stellvertretenden Vorstandsvorsitzenden ernannt. Zur Nachbesetzung der Rolle des Finanzvorstands (CFO) hat der Aufsichtsrat einen geordneten Auswahlprozess angestoßen. Für die Übergangszeit wird Dr. Bettina Orlopp die CFO-Rolle in Personalunion weiterführen.

Wesentliche Veränderungen in der Aktionärsstruktur der Commerzbank

Anfang September 2024 hat die Bundesrepublik Deutschland - Finanzagentur GmbH mitgeteilt, dass sie sich von ihrer Beteiligung an der Commerzbank Aktiengesellschaft schrittweise trennen möchte. Am 11. September 2024 hat der Bund ein erstes Aktienpaket an der Commerzbank Aktiengesellschaft veräußert. Von der über den Finanzmarktstabilisierungsfonds (FMS) gehaltenen Beteiligung von zuletzt 16,49 \% wurden über ein marktübliches sogenanntes beschleunigtes Bookbuilding-Verfahren 4,49 \% (rund 53,1 Millionen Aktien) verkauft. Infolge einer deutlichen Überbietung aller übrigen Angebote innerhalb des Bookbuilding-Verfahrens wurde das gesamte Paket der UniCredit Group zugeteilt. Zusammen mit parallel erfolgten Zukäufen am Kapitalmarkt betrug der Anteil der UniCredit Group an der Commerzbank damit rund 9,2 \%. Am 25. September 2024 hat die UniCredit Group mitgeteilt, dass sich ihr Anteil durch weitere Zukäufe auf rund 9,5 \% erhöht hat und dass sie sich über Finanzinstrumente die Option gesichert hat, ihren Anteil auf rund $21 \%$ aufzustocken.

Aufsichtsrat und Vorstand der Commerzbank bekräftigen Strategie

Ende September 2024 hat der Aufsichtsrat der Commerzbank beim jährlichen Strategiedialog mit dem Vorstand einhellig seine Unterstützung für dessen Strategie bekräftigt, die auf eine verlässliche und nachhaltige Wertsteigerung zielt. Die strategische Priorität liegt dabei unverändert auf profitablem Wachstum, unter Beibehaltung strikter Kostendisziplin und Kundenorientierung. Die Implementierung der Strategie bis 2027 kommt zügig und planmäßig voran, die Commerzbank liefert zuverlässig die angekündigten Fortschritte.

Über die ursprünglichen Planungen hinaus soll die Profitabilität der Bank in den kommenden Jahren noch stärker verbessert werden. Durch die Erschließung zusätzlicher Ertragspotenziale, etwa im Firmenkundengeschäft, im Asset Management und bei ihrer polnischen Tochter mBank, sowie die Realisierung weiterer Effizienzgewinne wird die Bank ihre Profitabilität stärker verbessern als ursprünglich geplant. Der Vorstand erwartet für 2027 einen Anstieg des Nettoergebnisses auf deutlich über 3 Mrd. Euro und eine Steigerung der Eigenkapitalrendite bis 2027 auf mehr als $12 \%$.

Insgesamt entwickelt die Commerzbank ihre robuste, auf sehr soliden Annahmen beruhende Wachstumsgeschichte kontinuierlich weiter und schärft ihre finanziellen Ziele. Die Bank erwartet, dass sie noch mehr Kapital an ihre Aktionärinnen und Aktionäre zurückgeben kann und damit, wie in den zurückliegenden Jahren, auch in Zukunft zuverlässig Wert für alle ihre Aktionärinnen und Aktionäre schafft.

Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage

Eine Beschreibung der zum 30. September 2024 angewandten Bi-lanzierungs- und Bewertungsmethoden finden sich unter „Zusätzliche Informationen" auf Seite 22.

Gewinn-und-Verlust-Rechnung des Commerzbank-Konzerns

Die Commerzbank erzielte in den ersten neun Monaten 2024 ein den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären und Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbares Konzernergebnis in Höhe von 1926 Mio. Euro, nach 1829 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Das Operative Ergebnis lag im Berichtszeitraum bei 2841 Mio. Euro, nach 2879 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Darin enthalten sind Belastungen aus Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung und Ertragsminderungen aus Zins- und Tilgungsstundungen für private Immobilienfinanzierungen (Verlängerung der „Credit holidays") bei der mBank sowie Rückstellungen für einen russischen Rechtsfall bei der Commerzbank Eurasija.

Die wesentlichen Posten der Gewinn-und-Verlust-Rechnung haben sich im Berichtszeitraum wie folgt entwickelt:

Der Zinsüberschuss lag in den ersten neun Monaten 2024 mit 6251 Mio. Euro auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums, wobei die beiden Kundensegmente eine unterschiedliche Entwicklung aufwiesen. Der Anstieg des Zinsüberschusses im Geschäft mit Privat- und Unternehmerkunden resultierte vornehmlich aus einem kräftigen Zuwachs des Zinsüberschusses bei der mBank aufgrund der unverändert sehr positiven Bedingungen im Einlagengeschäft. Im Inland lag der Zinsüberschuss in den ersten neun Monaten auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Trotz des seit Mitte des Jahres leicht zurückgehenden Zinsniveaus konnten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum aus dem Einlagengeschäft leichte Zuwächse erzielt werden. Darüber hinaus waren positive Effekte aus den im vierten Quartal 2023 vorgenommenen Zinsmodellanpassungen im Rahmen der Fristentransformation von Einlagen zu verzeichnen, die gegenläufig dazu zu einem Rückgang des Zinsüberschusses im Bereich Sonstige und Konsolidierung führten. Im Firmenkundengeschäft lag der Zinsüberschuss aufgrund rückläufiger Einlagenerträge leicht unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums.

Der Provisionsüberschuss wies für den Berichtszeitraum insgesamt eine gute Entwicklung auf. Mit 2693 Mio. Euro lag er um 4,1 \% über dem Niveau des starken Ergebnisses der ersten neun Monate 2023. Im Privat- und Unternehmerkundengeschäft haben im Inland aufgrund der positiven Börsenentwicklung sowohl das bestands- als auch das umsatzabhängige Wertpapiergeschäft, unter anderem durch gestiegene Transaktionsvolumen, im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erfreulich zugelegt. Darüber hinaus waren positive Effekte aus der im zweiten Quartal des laufenden Jahres erfolgten

Konsolidierung der Aquila Capital zu verzeichnen. Für die mBank war ein im Vergleich zum Vorjahreszeitraum höherer Provisionsüberschuss zu verzeichnen, dessen Anstieg im Wesentlichen auf Währungseffekten beruhte. Im Geschäft mit Firmenkunden konnten gestiegene Erträge aus dem Geschäft mit Kreditsyndizierungen und Anleiheemissionen die im Vergleich zu dem sehr guten Vorjahr rückläufigen Erträge aus dem Fremdwährungsgeschäft mehr als ausgleichen.

Das Ergebnis aus erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten lag im Berichtszeitraum bei - 124 Mio. Euro, nach - 157 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Im Ergebnis des Berichtszeitraums sind sowohl Belastungen aus Bewertungseffekten als auch positive Währungseffekte enthalten.

Im Sonstigen Ergebnis in Höhe von - 805 Mio. Euro sind unter anderem Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung in Höhe von - 785 Mio. Euro bei der mBank sowie Rückstellungen für einen russischen Rechtsfall in Höhe von - 96 Mio. Euro bei der Commerzbank Eurasija enthalten.

Im Übrigen Ergebnis aus Finanzinstrumenten, das im Berichtszeitraum mit 88 Mio. Euro auszuweisen war, sind Ertragsminderungen aus Zins- und Tilgungsstundungen für private Immobilienfinanzierungen (Verlängerung der „Credit holidays") bei der mBank in Höhe von -35 Mio. Euro enthalten.

Das Risikoergebnis lag mit - 529 Mio. Euro um 44,4 \% über dem Niveau des entsprechenden Vorjahreszeitraums. Das Risikoergebnis wurde überwiegend durch Ausfälle von Einzeladressen und Risikovorsorgenachbildungen im Segment Firmenkunden getrieben, das gleichzeitig von Risikovorsorgeauflösungen infolge von Abgängen profitierte. Darüber hinaus sind im Risikoergebnis - 97 Mio. Euro für die kollektive Stage-2-Zuordnung für Kunden mit einer höheren Klimabetroffenheit enthalten. Der Bestand des TLA auf Konzernebene belief sich per 30. September 2024 auf 242 Mio. Euro, nach 453 Mio. Euro per 31. Dezember 2023. Weitere Informationen zum TLA finden sich im Kapitel „Risikolage" auf Seite 14.

Die Verwaltungsaufwendungen lagen im Berichtszeitraum bei 4550 Mio. Euro. Der Kostenanstieg um 2,3 \% war insbesondere auf höhere Kosten bei der mBank aufgrund von Investitionen in künftiges Geschäftswachstum sowie Fremdwährungseffekte zurückzuführen. Der Anstieg der Personalkosten um 3,2 \% auf 2770 Mio. Euro resultierte maßgeblich aus der Anpassung der laufenden Löhne und Gehaltszahlungen. Die Sachaufwendungen einschließlich der Abschreibungen auf Sachanlagen und sonstige immaterielle Vermögenswerte lagen mit 1780 Mio. Euro auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums.

Die Belastungen aus den separat ausgewiesenen Pflichtbeiträgen reduzierten sich um 126 Mio. Euro auf 230 Mio. Euro. Der Rückgang um rund $35 \%$ resultierte insbesondere aus einer deutlich niedrigeren europäischen Bankenabgabe, da das Zielvolumen des europäischen Fonds zur Abwicklung in Notlage geratener Banken bereits erreicht wurde.

Im Berichtszeitraum beliefen sich die Restrukturierungsaufwendungen im Zusammenhang mit der Umsetzung der strategischen Maßnahmen auf 4 Mio. Euro, nach 14 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.

Das Ergebnis vor Steuern betrug 2837 Mio. Euro, nach 2865 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Für den Berichtszeitraum war ein Steueraufwand in Höhe von 807 Mio. Euro auszuweisen. Dieser resultierte im Wesentlichen aus der Besteuerung des positiven Ergebnisses der ersten neun Monate 2024.

Das Ergebnis nach Steuern belief sich auf 2030 Mio. Euro, gegenüber 1843 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.

Nach Berücksichtigung der nicht beherrschenden Anteile war den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären und Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile für den Berichtszeitraum ein Konzernergebnis von 1926 Mio. Euro zuzurechnen, nach 1829 Mio. Euro im Vorjahr.

Das Operative Ergebnis je Aktie betrug 2,38 Euro, das Ergebnis je Aktie 1,45 Euro. Für den Vorjahreszeitraum beliefen sich die entsprechenden Kennzahlen auf 2,31 Euro beziehungsweise auf 1,31 Euro.

Bilanz des Commerzbank-Konzerns

Die Bilanzsumme des Commerzbank-Konzerns lag zum 30. September 2024 bei 565,3 Mrd. Euro. Gegenüber dem Jahresultimo 2023 war dies ein deutlicher Anstieg um 48,2 Mrd. Euro. Der Zuwachs um 9,3 \% resultierte vornehmlich aus dem kräftigen Anstieg bei besicherten Wertpapierpensionsgeschäften sowie starken Einlagenzuflüssen im Privat- und Firmenkundensegment.

Erfreulich zugelegt hat auch das Kreditgeschäft - insbesondere bei der mBank und im Mittelstandsgeschäft des Segments Firmenkunden.

Eigenkapital

Das in der Bilanz zum Berichtsstichtag 30. September 2024 ausgewiesene den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären zurechenbare Eigenkapital lag mit 29,8 Mrd. Euro um 0,9 Mrd. Euro über dem Niveau zum Jahresende 2023. Weitere Informationen zur Eigenkapitalveränderung finden sich auf Seite 20 f .

Die Risikoaktiva per 30. September 2024 lagen bei 170,9 Mrd. Euro und damit um 4,2 Mrd. Euro niedriger als zum Jahresende 2023. Diese Entwicklung ist primär auf einen Rückgang der Risikoaktiva aus Kredit- und Marktrisiken zurückzuführen. Für das geringere Kreditrisiko sind im Wesentlichen Rückgänge im Counterparty-6-Cre-dit-Risk-Portfolio - primär aus Exposure-Reduktionen aufgrund einer EZB-genehmigten Modelländerung, weitere Volumen- und Parametereffekte sowie Reduktionen unter anderem bei aktiv latenten Steuern - verantwortlich. Teilweise gegenläufig wirkten vor allem Anstiege aus mBank-Positionen. Geringere Risikoaktiva aus Marktrisiken resultierten hauptsächlich aus dem Wegfall von
relevanten Verfustszenarien aus der Zeitreihe des regulatorischen Value at Risk sowie aus reduzierten Eigenmittelanforderungen für das Credit-Valuation-Adjustment-Risiko aufgrund der Modelländerung für Counterparty-6-Credit-Risk-Exposure-Berechnung. Die Risikoaktiva aus operationellen Risiken lagen nur leicht unter dem Niveau zum Jahresende 2023.

Das aufsichtsrechtlich anrechenbare harte Kernkapital (Common Equity Tier 1) reduzierte sich um 0,4 Mrd. Euro und betrug zum Berichtsstichtag 25,3 Mrd. Euro, gegenüber 25,7 Mrd. Euro zum 31. Dezember 2023. Die positiven Entwicklungen im IAS-19-Effekt, in der Währungs- und in der Neubewertungsrücklage wurden durch höhere regulatorische Kapitalabzüge mehr als kompensiert, die im Wesentlichen aus der Erstkonsolidierung der Aquila Capital im zweiten Quartal 2024, sowie von zum Zeitwert bewerteten Vermögenswerten und aus dem gestiegenen IRB Expected Loss-Shortfall entstanden sind. Die harte Kernkapitalquote (Common-Equity-Tier-1-Quote) stieg leicht auf 14,8 \% (ohne Anrechnung des Konzernergebnisses für die ersten neun Monate 2024), nach 14,7 \% zum 31. Dezember 2023. Die Kernkapitalquote stieg ebenfalls leicht an und betrug zum Berichtsstichtag 16,7 \%, gegenüber 16,5 \% zum Jahresende 2023. Das Ergänzungskapital erhöhte sich um 0,4 Mrd. Euro, im Wesentlichen aufgrund einer Neuemission im zweiten Quartal 2024, im Vergleich zum 31. Dezember 2023 auf 5,4 Mrd. Euro. Die Gesamtkapitalquote (unter Anwendung der Übergangsbestimmungen) betrug zum Berichtsstichtag 19,8 \%, gegenüber 19,3 \% zum Jahresende 2023. Die anrechenbaren Eigenmittel lagen zum Berichtsultimo im Vergleich zum 31. Dezember 2023 unverändert bei 33,9 Mrd. Euro.

Die Leverage Ratio, die das Verhältnis von Tier-1-Kapital zum Leverage Ratio Exposure zeigt, belief sich auf 4,4 \%.

Refinanzierung und Liquidität

Die Geld- und Kapitalmärkte waren auch in den letzten drei Monaten des Berichtszeitraums in einer stabilen und sehr aufnahmefähigen Verfassung. Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Commerzbank waren jederzeit gegeben. Darüber hinaus ist das Liquiditätsmanagement der Bank stets in der Lage, zeitnah auf neue Marktgegebenheiten zu reagieren.

Der Commerzbank-Konzern hat in den ersten neun Monaten 2024 langfristige Refinanzierungsmittel in Höhe von 10,2 Mrd. Euro am Kapitalmarkt aufgenommen.

Die Commerzbank Aktiengesellschaft hat bei besicherten Anleihen Pfandbrief-Benchmarktransaktionen inklusive Aufstockungen mit einem Volumen von insgesamt 4,6 Mrd. Euro und Laufzeiten zwischen drei und zehn Jahren begeben. Der durchschnittliche Reoffer Spread der Pfandbriefemissionen lag 31 Basispunkte über der Swapmitte.

Im unbesicherten Bereich hat die Commerzbank eine variabel verzinsliche Preferred-Senior-Anleihe über 500 Mio. Euro mit einer Laufzeit von drei Jahren, kündbar nach zwei Jahren, emittiert. Die

Verzinsung orientiert sich am drei-Monats-Euribor plus 70 Basispunkte. Bei Non-preferred-Senior-Anleihen wurden 750 Mio. Euro, mit einer Laufzeit von sieben Jahren mit einem Kündigungstermin im Januar 2030 und einem Kupon von 4,625 \% pro Jahr emittiert. Daneben wurde im Juli eine Anleihe über 750 Mio. Euro und mit einer Laufzeit von acht Jahren mit einem Kündigungstermin im Juli 2031 begeben. Außerdem wurde eine Nachrang-Tier-2-Anleihe über 750 Mio. Euro mit Fälligkeit im Oktober 2034 und einem Kündigungsrecht von Juli 2029 bis Oktober 2029 mit fester Verzinsung von 4,875 \% platziert. Darüber hinaus hat die Commerzbank Aktiengesellschaft eine AT-1-Anleihe aus dem Emissionsprogramm für zusätzliches Kernkapital mit einem Volumen von 750 Mio. Euro und einem festen Kupon von 7,875 \% pro Jahr begeben. Das Kapital hat eine unbestimmte Laufzeit und der frühestmögliche Kündigungstermin liegt im Zeitraum von Oktober 2031 bis April 2032. Die Anleihebedingungen der Emission sehen ein zeitweiliges Herabschreiben für den Fall vor, dass die harte Kernkapitalquote (CET-1Quote) der Bank unter die Marke von 5,125 \% fällt. Mit der Ausgabe der Anleihen stärkt und optimiert die Commerzbank ihre Kapitalstruktur weiter.

Des Weiteren wurden Privatplatzierungen in Höhe von rund 1,4 Mrd. Euro in besicherten und unbesicherten Emissionen begeben.

Die mBank hat im September eine grüne Preferred-Senior-Anleihe mit einem Volumen von 500 Mio. Euro und einer Laufzeit von sechs Jahren, kündbar nach fünf Jahren, emittiert. Der Re-offer Spread lag bei 175 Basispunkten über der Swapmitte.

Die durchschnittlichen Einlagenvolumen im dritten Quartal 2024 zeigten gegenüber dem zweiten Quartal 2024 einen positiven beziehungsweise nahezu stabilen Verlauf. Bei Privat- und Unternehmerkunden belief sich das durchschnittliche Einlagenvolumen auf 219 Mrd. Euro (zweites Quartal 2024: 217 Mrd. Euro), wobei die Einlagen im Inland zu mehr als $95 \%$ gesichert waren. Im Bereich Firmenkunden lag das durchschnittliche Einlagenvolumen im dritten Quartal 2024 bei 94 Mrd. Euro (zweites Quartal 2024: 96 Mrd. Euro) und die Besicherung bei knapp $60 \%$.

Die Bank wies zum Berichtsstichtag eine Liquiditätsreserve in Form von hochliquiden Aktiva in Höhe von 137,9 Mrd. Euro aus. Das Liquiditätsreserveportfolio gewährleistet die Pufferfunktion im Stressfall. Dieses Liquiditätsreserveportfolio wird gemäß dem Liquiditätsrisikoappetit refinanziert, um eine erforderliche Reservehöhe während der gesamten vom Vorstand festgelegten Reserveperiode sicherzustellen. Ein Teil dieser Liquiditätsreserve wird in einem separierten und von Group Treasury gesteuerten Stress-Liquiditätsreserveportfolio gehalten, um Liquiditätsabflüsse in einem angenommenen Stressfall abdecken zu können und die jederzeitige Zahlungsfähigkeit sicherzustellen.

Darüber hinaus unterhält die Bank ein sogenanntes Intraday-Liquidity-Reserve-Portfolio. Der Gesamtwert dieses Portfolios betrug zum Berichtssstichtag 6,2 Mrd. Euro. Die Commerzbank hat zum Berichtssstichtag mit 140,3 \% die geforderte Mindestquote bei der

Liquiditätskennzahl „Liquidity Coverage Ratio" (LCR) in Höhe von $100 \%$ deutlich überschritten. Auch der Durchschnitt der jeweils letzten zwölf Monatsendwerte lag mit 144,3 \% deutlich über der Mindestquote. Damit war die Liquiditätssituation der Commerzbank zum Berichtsultimo aufgrund ihrer konservativen und vorausschauenden Refinanzierungsstrategie komfortabel und erfüllte die internen und externen Limits sowie die gültigen regulatorischen Anforderungen.

Entwicklung der Segmente

Die Kommentierung der Ergebnisentwicklung der Segmente für die ersten neun Monate 2024 basiert auf der im Geschäftsbericht 2023 auf den Seiten 185 und 369 ff. beschriebenen Segmentstruktur.

Übersichten zur Ergebnisentwicklung der Segmente finden sich unter „Zusätzliche Informationen" auf Seite 24 f.

Privat- und Unternehmerkunden

Das Segment Privat- und Unternehmerkunden hat in den ersten neun Monaten 2024 sowohl das Operative Ergebnis als auch das Ergebnis vor Steuern - trotz unverändert sehr hoher Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung sowie in deutlich geringerem Umfang Ertragsminderungen aus Zins- und Tilgungsstundungen für private Immobilienfinanzierungen bei der mBank gegenüber dem Vergleichszeitraum 2023 um 357 Mio. Euro auf 1417 Mio. Euro gesteigert.

Die Erträge vor Risikoergebnis lagen im Berichtszeitraum mit 4515 Mio. Euro deutlich über dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Der Zinsüberschuss stieg gegenüber dem Vorjahr um 200 Mio. Euro auf 3566 Mio. Euro. Der Anstieg um 5,9 \% resultierte vornehmlich aus einem kräftigen Zuwachs des Zinsüberschusses bei der mBank aufgrund der unverändert sehr positiven Bedingungen im Einlagengeschäft. Im Inland lag der Zinsüberschuss in den ersten neun Monaten auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Trotz des seit Mitte des Jahres leicht zurückgehenden Zinsniveaus konnten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum aus dem Einlagengeschäft leichte Zuwächse erzielt werden. Darüber hinaus waren positive Effekte aus den im vierten Quartal 2023 vorgenommenen Zinsmodellanpassungen im Rahmen der Fristentransformation von Einlagen zu verzeichnen, die gegenläufig dazu zu einem Rückgang des Zinsüberschusses im Bereich Sonstige und Konsolidierung führten.

Der Provisionsüberschuss lag in den ersten neun Monaten 2024 mit 1697 Mio. Euro rund $4 \%$ über dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Im Inland haben aufgrund der positiven Börsenentwicklung sowohl das bestands- als auch das umsatzabhängige Wertpapiergeschäft, unter anderem durch gestiegene Transaktionsvolumen, im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erfreulich zugelegt. Darüber hinaus waren positive Effekte aus der im zweiten Quartal des laufenden

Jahres erfolgten Konsolidierung der Aquila Capital zu verzeichnen. Für die mBank war ein im Vergleich zum Vorjahreszeitraum höherer Provisionsüberschuss zu verzeichnen, dessen Anstieg im Wesentlichen auf Währungseffekten beruhte.

Die übrigen Ertragskomponenten beliefen sich insgesamt auf -748 Mio. Euro, nach -835 Mio. Euro im Vorjahr. Die Ergebnisbelastung im Berichtszeitraum resultierte im Wesentlichen aus Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung sowie in deutlich geringerem Umfang aus Ertragsminderungen aus Zins- und Tilgungsstundungen für private Immobilienfinanzierungen (Verlängerung der „Credit holidays") bei der mBank. Die Belastungen aus dem Fair-Value-Ergebnis haben sich hingegen im Vergleich zu den ersten neun Monaten des Vorjahres deutlich reduziert.

Das Risikoergebnis des Segments Privat- und Unternehmerkunden lag mit - 152 Mio. Euro um 119 Mio. Euro niedriger als im Vorjahreszeitraum. Der Rückgang resultierte insbesondere aus deutlich geringeren Vorsorgeaufwendungen sowohl im Inland als auch bei der mBank.

Der Verwaltungsaufwand ist im Berichtszeitraum insgesamt um 127 Mio. Euro auf 2719 Mio. Euro gestiegen. Der Anstieg resultierte insbesondere aus der mBank, bei der der Verwaltungsaufwand aufgrund von Investitionen in künftiges Geschäftswachstum sowie Währungseffekten signifikant über dem Wert des Vergleichszeitraums des Vorjahres lag. Im Inland war ein leichter Kostenzuwachs zu verzeichnen, der unter anderem aus gestiegenen Ausgaben im Zusammenhang mit der Neukundengewinnung, Gehaltsanpassungen, die teilweise durch Ersparnisse aus Personalabbau kompensiert wurden, sowie aus der Konsolidierung der Aquila Capital resultierte. Der Aufwand für Pflichtbeiträge ist gegenüber den ersten neun Monaten 2023 um 18 Mio. Euro auf 228 Mio. Euro zurückgegangen, was insbesondere aus einer geringeren europäischen Bankenabgabe resultierte.

Firmenkunden

Die Geschäftsentwicklung des Segments Firmenkunden hat in den ersten neun Monaten 2024 vor dem Hintergrund eines anhaltend volatilen und wettbewerbsintensiven Marktumfeldes sowie schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen eine stabile Entwicklung gezeigt. Für den Berichtszeitraum belief sich sowohl das Operative Ergebnis als auch das Ergebnis vor Steuern im Segment Firmenkunden auf 1623 Mio. Euro, nach 1637 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum.

Der Bereich Mittelstand zeigte gegenüber dem Vorjahreszeitraum eine deutlich positive Ertragsentwicklung. Im Kreditgeschäft konnten die Erträge gegenüber dem Vorjahreszeitraum zulegen. In Capital Markets profitierte der Bereich von deutlich gestiegenen Einlageerträgen bei Termin- und Tagesgeldern und vom Geschäft mit Kreditsyndizierungen. Der Bereich International Corporates zeigte eine stabile Entwicklung im Kerngeschäft mit schwächerem
Währungsgeschäft, welches durch ein stärkeres Konsortialgeschäft überkompensiert werden konnte. Im Bereich Institutionals war der deutliche Ertragszuwachs getrieben durch ein gutes Anleiheemissionsgeschäft. Die im Bereich Others ausgewiesenen Erträge, die insbesondere Hedging- und Bewertungseffekten zuzuordnen sind, lagen auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums.

Die Erträge vor Risikoergebnis lagen in den ersten neun Monaten 2024 mit 3541 Mio. Euro um 163 Mio. Euro über dem Niveau des entsprechenden Vorjahreszeitraums. Zu dem Ertragsanstieg um 4,8 \% haben alle operativen Kundenbereiche des Segments beigetragen. Mit 2018 Mio. Euro lag der Zinsüberschuss leicht unter dem Niveau der ersten neun Monate 2023. Der Provisionsüberschuss konnte gegenüber dem entsprechenden Vorjahresergebnis um 53 Mio. Euro auf 1036 Mio. Euro erfreulich zulegen. Gestiegene Erträge aus dem Geschäft mit Kreditsyndizierungen und Anleiheemissionen konnten hier die im Vergleich zu dem sehr guten Vorjahr rückläufigen Erträge aus dem Fremdwährungsgeschäft mehr als ausgleichen. Verbessert zeigte sich zudem das Ergebnis aus erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, das mit 470 Mio. Euro um 20,9 \% über dem Wert des Vorjahreszeitraums lag.

Im Berichtszeitraum lag das Risikoergebnis bei -362 Mio. Euro, nach - 119 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Der deutliche Anstieg der Wertberichtigungen des Segments wurde im Wesentlichen durch Ausfälle von Einzeladressen und Nachbildungen bei ausgefallenen Einzeladressen getrieben. Gleichzeitig profitierte das Segment von Risikovorsorgeaufösungen infolge von Abgängen.

Der Verwaltungsaufwand lag mit 1554 Mio. Euro auf dem Niveau des entsprechenden Vorjahreszeitraums. Der Rückgang der ausgewiesenen Pflichtbeiträge im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 70 Mio. Euro auf 2 Mio. Euro steht insbesondere in Verbindung mit dem Wegfall der europäischen Bankenabgabe.

Sonstige und Konsolidierung

Im Bereich Sonstige und Konsolidierung werden Erträge und Aufwendungen ausgewiesen, die nicht in die Verantwortungsbereiche der beiden Geschäftssegmente fallen. Unter Sonstige werden die Ergebnisse von Group Treasury, den Geschäftssegmenten nicht zugeordnete Beteiligungen sowie übergeordnete Sachverhalte, wie zum Beispiel Aufwendungen für Aufsichtsgebühren, eingestellt. Unter Konsolidierung wird von den in der Segmentberichterstattung ausgewiesenen Ergebnisgrößen auf den Konzernabschluss nach Internationalen Rechnungslegungsstandards (IFRS) übergeleitet. Der Bereich Sonstige und Konsolidierung enthält des Weiteren die Kosten der Unterstützungs-, Stabs- und Steuerungseinheiten, die anschließend auf die Segmente verrechnet werden. Außerdem werden die Restrukturierungsaufwendungen für den Konzern zentral in diesem Bereich ausgewiesen.

Das Operative Ergebnis des Bereichs Sonstige und Konsolidierung belief sich in den ersten neun Monaten 2024 auf - 199 Mio. Euro, gegenüber 183 Mio. Euro im Vorjahr. Der Rückgang beruhte in erster Linie auf einem niedrigeren Ergebnis von Group Treasury, insbesondere aufgrund eines gesunkenen Zinsüberschusses nach Zinsmodellanpassungen im Rahmen der Fristentransformation von Einlagen des Segments Privat- und Unternehmerkunden, die gegenläufig dazu zu einem Anstieg des Zinsüberschusses im Segment Privat- und Unternehmerkunden führten. Darüber hinaus ergab sich eine Ergebnisreduktion aus der Nichtverzinsung der EZB-Mindestreserve sowie aus residualen Bewertungseffekten im Bankbuch nach Anwendung von Hedge Accounting in Group Treasury. Hinzu kamen höhere Nettobelastungen aus Bewertungseffekten und aus der Bildung und Auflösung von Rückstellungen im restlichen Bereich Sonstige und Konsolidierung, unter anderem aufgrund von Rückstellungen für einen russischen Rechtsfall bei der Commerzbank Eurasija. Dagegen profitierte der restliche Bereich Sonstige und Konsolidierung von einem per saldo entlastenden Effekt aus Konsolidierungssachverhalten. Im gesamten Bereich Sonstige und Konsolidierung war außerdem eine Ergebnisentlastung aus dem Wegfall der europäischen Bankenabgabe zu verzeichnen.

Das Ergebnis vor Steuern des Bereichs Sonstige und Konsolidierung belief sich in den ersten neun Monaten 2024 auf - 203 Mio. Euro. Darin enthalten sind Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 4 Mio. Euro, die im Zusammenhang mit der Umsetzung der „Strategie 2024" stehen.

Prognosebericht

Künftige gesamtwirtschaftliche Situation

Angesichts der weiterhin schlechten Stimmung bei den Unternehmen dürfte die Wirtschaft im Euroraum in den nächsten Monaten kaum wachsen. Für das kommende Jahr ist dann aber ein wieder etwas stärkeres Wachstum zu erwarten. Denn die Belastungen durch die hohen Zinsen dürften abnehmen, zumal die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen in den kommenden Monaten um weitere 125 Basispunkte senken dürfte. Angesichts der zahlreichen strukturellen Probleme dürfte das Wachstum weiterhin aber sehr verhalten sein.

Dies gilt insbesondere für Deutschland, wo die Wirtschaft in diesem Jahr voraussichtlich sogar leicht schrumpfen wird. Im kommenden Jahr dürfte sich die Wirtschaft zwar wegen des nachlassenden Gegenwindes von der Geldpolitik aus der Stagnation lösen. Mehr als ein niedriges Wachstum von $0,2 \%$ ist aber auch für das kommende Jahr nicht zu erwarten.

Dies liegt auch an einer voraussichtlich weiterhin schwachen Nachfrage aus China, einem der wichtigsten Auslandsmärkte für die deutsche Industrie. Zwar haben hier Regierung und Notenbank
zuletzt einige Maßnahmen verkündet, um die Konjunktur anzuschieben. Allerdings ist es fraglich, ob diese ausreichen werden, um die negativen Effekte der geplatzten Immobilienblase und das durch die veränderte Wirtschaftspolitik erschütterte Vertrauen der Investoren auszugleichen. Mit $4 \%$ dürfte die chinesische Wirtschaft auch im kommenden Jahr weniger wachsen als von der Regierung angestrebt.

In den USA hat sich das Wirtschaftswachstum zwar etwas verlangsamt, mit einer Rezession ist aber weiterhin nicht zu rechnen. Die schwächere Konjunktur hat aber, zusammen mit der rückläufigen Teuerung, die US-Notenbank dazu veranlasst, ihren Leitzins im September erstmals um 50 Basispunkte zu senken. Bis zum Sommer nächsten Jahres dürften sich die Zinssenkungen auf 200 Basispunkte summieren, was die Konjunktur mit einer gewissen Verzögerung wieder anschieben wird.

An den Finanzmärkten sind die erwarteten weiteren Zinssenkungen der großen Notenbanken in den Anleihekursen weitgehend eingepreist. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen erwarten wir zum Jahresende 2024 bei gut $2 \%$. Mit dem näher rückenden Ende der Zinssenkungen dürfte sie im kommenden Jahr wieder etwas zulegen. Da die US-Notenbank die Zinsen ähnlich stark senken dürfte wie die EZB, dürfte der Euro gegenüber dem US-Dollar in den kommenden Monaten wohl ähnlich stark sein wie derzeit. Ende des Jahres dürfte 1 Euro 1,09 US-Dollar wert sein, woran sich auch im kommenden Jahr kaum etwas ändern dürfte.

Voraussichtliche Entwicklung der Liquidität

Die Liquiditätsausstattung der Bank ist unverändert hoch, sodass keine Notwendigkeit besteht, eigene Portfolios zu refinanzieren. Somit ist die Commerzbank als Cash-Provider beziehungsweise opportunistisch auch als Collateral-Provider im Repomarkt aktiv. Die seit Mitte des Jahres 2023 bestehende erhöhte Nachfrage nach Refinanzierungen im Repomarkt hält weiter an. Die Liquiditätssituation der Commerzbank lässt die Bedienung dieser erhöhten Nachfrage zu und hat zu einer Geschäftsausweitung in diesem Bereich geführt.

Die Commerzbank weist eine hohe Position als Kassenbestand und Sichtguthaben - im Wesentlichen bei Zentralbanken - aus. Diese betrug zum Berichtsultimo 95,2 Mrd. Euro. Dieser Bestand ist einerseits das Resultat der immer noch hohen Überschussliquidität im Eurosystem, andererseits der breit diversifizierten Kundenbasis und der bestehenden Geschäftsbeziehungen im Cash-Management sowie dem professionellen Einlagengeschäft geschuldet. Trotz des langsamen Abschmelzens der Bestände unter dem Asset Purchase Programme durch ausbleibende Reinvestitionen sowie der seit Mitte des Jahres 2024 gestarteten Reduktion des Pandemic Emergency Purchase Programms erwarten wir eine weiterhin ausreichende Überschussliquidität und damit eine unterstützende Wirkung hinsichtlich der Liquiditätssituation der Commerzbank. Mitte

September 2024 startete die EZB mit dem neuen „Operational Framework". Mit den Instrumenten unter diesem Rahmenwerk sichert die EZB bereits heute potenzielle künftige Volatilität in der Liquiditätsversorgung des Bankensystems vorausschauend ab.

Die Mittelaufnahme der Commerzbank am Kapitalmarkt ist von der Geschäftsentwicklung beziehungsweise -planung und der Entwicklung der risikogewichteten Aktiva beeinflusst. Der Fundingplan 2024 sieht ein Volumen von rund 10 Mrd. Euro vor. Ende des dritten Quartals war der Fundingplan bereits erfüllt. Überdies wurde im Oktober eine Additional-Tier-1-Anleihe über 750 Mio. US-Dollar begeben sowie eine Non-preferred-Senior-Anleihe mit einem Volumen von 750 Mio. Euro emittiert.

Die für das Liquiditätsmanagement und den langfristigen Refinanzierungsbedarf getroffenen Annahmen überprüfen und passen wir regelmäBig an. Dadurch trägt die Commerzbank den Veränderungen des Marktumfeldes und der Geschäftsentwicklung weiterhin Rechnung und gewährleistet eine komfortable Liquiditätsausstattung sowie eine angemessene Refinanzierungsstruktur.

Voraussichtliche Entwicklung des Commerzbank-Konzerns

An unseren im Geschäftsbericht 2023 getroffenen beziehungsweise an den zum Halbjahr 2024 nochmals leicht angepassten Aussagen zur voraussichtlichen Ergebnisentwicklung des Commerzbank-Konzerns im Geschäftsjahr 2024 halten wir vor dem Hintergrund der bislang im Jahresverlauf auszuweisenden Ertragsund Aufwandsentwicklung weiterhin fest, haben aber unsere Erwartungen für den Zins- und Provisionsüberschuss hochgesetzt:

Für das Gesamtjahr 2024 rechnet die Bank trotz der jüngsten Leitzinssenkungen vor dem Hintergrund eines anhaltend hohen Einlagenvolumens mit einem Zinsüberschuss in Höhe von rund 8,2 Mrd. Euro. Aufgrund der erfreulichen Entwicklung des provisionstragenden Geschäfts wird der Provisionsüberschuss für das laufende Jahr um mehr als $5 \%$ höher als im Vorjahr erwartet. Insgesamt geht die Bank auf dieser Basis von Erträgen in Höhe von 10,9 Mrd. Euro aus. Das Risikoergebnis erwartet die Bank nach wie vor bei niedriger als - 800 Mio. Euro im Gesamtjahr, unter der Verwendung von TLA. Der Verwaltungsaufwand inklusive Pflichtbeiträgen wird strikt entlang der Cost-Income-Ratio gesteuert. Das Ziel 2024 für die Cost-Income-Ratio beträgt rund $60 \%$.

Für das Jahr 2024 rechnet die Commerzbank mit einer CommonEquity-Tier-1-Quote von rund $15 \%$. Diese Zielgröße berücksichtigt bereits eine geplante Ausschüttung von mindestens $70 \%$ des Nettoergebnisses nach Abzug von vollständig diskretionären AT-1-Kupons für das Geschäftsjahr 2024. Die Genehmigung für die erste Tranche über rund 600 Mio. Euro des geplanten Aktienrückkaufs hat die Bank Ende Oktober erhalten. Die zweite Tranche in Höhe von bis zu 400 Mio. Euro beantragt die Commerzbank wie angekündigt auf

Basis des Ergebnisses des dritten Quartals bei der EZB und der Finanzagentur.

Insgesamt gehen wir angesichts der Ergebnisentwicklung in den ersten neun Monaten 2024 und unseren Erwartungen für den weiteren Jahresverlauf davon aus, für das Geschäftsjahr 2024 ein den Commerzbank-Aktionärinnen und -Aktionären und den Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbares Konzernergebnis in Höhe von rund 2,4 Mrd. Euro zu erzielen.

Die Erwartungen sind abhängig von der Entwicklung der Vorsorgen im Zusammenhang mit Baufinanzierungen in Fremdwährung bei der mBank sowie der Belastungen in Russland.

Risikolage

Die Überwachung und Steuerung der Risikotragfähigkeit (RTF) erfolgen monatlich auf Ebene des Commerzbank-Konzerns. Per 30. September 2024 betrug die RTF-Quote 200 \%. Der Anstieg des Risikodeckungspotenzials gegenüber Dezember 2023 ist vor allem auf den Rückgang von ökonomischen Kapitalabzügen im Risikodeckungspotenzial zurückzuführen. Der Rückgang des ökonomisch erforderlichen Kapitals für Adressenausfallrisiken resultiert im Wesentlichen aus Rating- und Volumensänderungen im Kundenportfolio sowie der regulären Fortschreibung der Parameter im Kreditrisikomodell. Haupttreiber für den Anstieg des operationellen Risikos ist eine konservativere Berücksichtigung der Schweizer-FrankenThematik. Die RTF-Quote liegt weiterhin auf hohem Niveau.

Risikotragfähigkeit Konzern	Mrd. €	30.9.2024	31.12.2023
Ökonomisches
Risikodeckungspotenzial	25	24
Ökonomisch erforderliches Kapital ${ }^{1}$	13	13
davon für Adressenausfallrisiko ${ }^{2}$	8	9
davon für Marktrisiko ${ }^{3}$	3	3
davon für operationelles Risiko ${ }^{4}$	3	2
davon Diversifikationseffekte	$-2$	$-2$
RTF-Quote (\%) ${ }^{5}$	200	191

${ }^{1}$ Einschließlich Objektwertänderungsrisiko, Risiko nicht börsennotierter Beteiligungen und Risikopuffer für Reserverisiko, für die Quantifizierung potenzieller Wertschwankungen von Intangibles, für Goodwill sowie für Umweltrisiken.
${ }^{2}$ Einschließlich Puffer (zum Beispiel für geplante Methodenänderungen).
${ }^{3}$ Einschließlich Einlagenmodellrisiko.
${ }^{4}$ Einschließlich Cyber- und Compliance-Risiko.
${ }^{5}$ RTF-Quote = ökonomisches Risikodeckungspotenzial/ökonomisch erforderliches
Kapital (inklusive Risikopuffer).

Adressenausfallrisiken

Die geopolitischen Spannungen führen weiterhin zu spürbaren, wenn auch im Zeitverlauf reduzierten, ökonomischen krisenbedingten Unsicherheiten. Die für die Risikovorsorgeermittlung verwendeten modellbasierten Parameter reflektieren diese Auswirkungen noch nicht vollständig. Im dritten Quartal 2024 wurde deshalb weiterhin eine Anpassung des IFRS-9-ECL-Modellergebnisses mittels Top-Level-Adjustment (TLA) als notwendig erachtet.

Wie auch schon im zweiten Quartal 2024, wurde darüber hinaus auch im dritten Quartal ein kollektiver Transfer nach Stufe 2 für Kunden mit gelber (beherrschbare Risiken) oder roter Branchenampel (deutliche Risiken) als notwendig erachtet. Die Farbsetzung der Ampel zum Berichtsstichtag erfolgt auf Sub-Portfolioebene im Rahmen der strategischen Portfolioplanung.

Im dritten Quartal 2024 wurden erstmalig Kunden, welche im Rahmen eines klimabezogenen Kreditrisikobewertungsverfahrens (Skala von A bis H) den Kategorien F bis H zugeordnet wurden, kollektiv nach Stufe 2 überführt. Für Wohnimmobilien wurde hierbei der Beleihungsauslauf zusätzlich zur Energieeffizienzklasse einbezogen.

Die Kreditrisikokennzahlen der Ratingklassen 1,0 bis 5,8 stellten sich zum Stichtag 30. September 2024 wie folgt dar:

Kreditrisikokennzahlen	30.9.2024				31.12.2023
	Exposure at Default Mrd. €	Expected Loss Mio. €	Risiko- dichte Bp.	$\begin{gathered} \text { CVaR } \ \text { Mio. } € \end{gathered}$	Exposure at Default Mrd. €	Expected Loss Mio. €	Risiko- dichte Bp.	CVaR Mio. €
Privat- und Unternehmerkunden	211	521	25	1924	211	468	22	2095
Firmenkunden	181	396	22	3901	176	406	23	4470
Sonstige und Konsolidierung ${ }^{1}$	164	201	12	1734	149	236	16	1716
Konzern	556	1118	20	7559	536	1110	21	8281

Das Konzernportfolio zeigt bei der Verteilung auf Basis von PD-Ratings einen Anteil von $89 \%$ in den internen Ratingklassen 1 und 2, die den Investmentbereich abdecken.

	30.9.2024				31.12.2023
Ratingverteilung EaD I \%	1,0-1,8	2,0-2,8	3,0-3,8	4,0-4,8	5,0-5,8	1,0-1,8	2,0-2,8	3,0-3,8	4,0-4,8
Privat- und Unternehmerkunden	31	54	11	3	1	31	55	11	3
Firmenkunden	27	57	12	3	2	20	60	14	4
Sonstige und Konsolidierung	79	19	1	0	1	77	21	1	0
Konzern	44	44	8	2	1	40	47	9	2

Die regionale Verteilung des Exposures entspricht der strategischen Ausrichtung der Bank und spiegelt die Schwerpunkte unserer globalen Geschäftstätigkeit wider.

	30.9.2024			31.12.2023
Konzernportfolio nach Regionen	Exposure at Default Mrd. $€$	Expected Loss Mio. $€$	Risiko- dichte Bp.	Exposure at Default Mrd. $€$	Expected Loss Mio. $€$	Risiko- dichte Bp.
Deutschland	328	469	14	314	401	13
Westeuropa	91	189	21	86	180	21
Mittel- und Osteuropa	59	355	60	61	416	68
Nordamerika	46	35	8	46	45	10
Asien	19	25	13	18	25	14
Sonstige	13	45	35	11	43	38
Konzern	556	1118	20	536	1110	21

Risikoergebnis Das Risikoergebnis im Kreditgeschäft des Konzerns belief sich zum 30. September 2024 auf -529 Mio. Euro (Vorjahreszeitraum: - 367 Mio. Euro). Das Ergebnis wurde im Wesentlichen durch Ausfälle von Einzeladressen und Risikovorsorgenachbildungen, insbesondere im Segment Firmenkunden, getrieben, welches gleichzeitig von Risikovorsorgeauflösungen in Folge von Abgängen profitierte.

Der TLA-Bestand auf Konzernebene hat sich in den ersten neun Monaten dieses Jahres um 211 Mio. Euro reduziert und belief sich per 30. September 2024 auf 242 Mio. Euro. Das TLA deckt hierbei
im Wesentlichen Sekundäreffekte, resultierend aus geopolitischen Spannungen und den daraus folgenden ökonomischen krisenbedingten Unsicherheiten, ab. Die Methodik zur Ermittlung des Anpassungsbedarfs des ECL-Modellergebnisses für Sekundäreffekte entspricht der Methodik des Vorquartals.

Das Risikoergebnis enthält per September 2024 zusätzliche -24 Mio. Euro aufgrund der kollektiven Stage-2-Zuordnung für Kunden der Branchenampelfarbe gelb oder rot, sowie weitere -97 Mio. Euro für die kollektive Stage-2-Zuordnung für Kunden mit einer höheren Klimabetroffenheit.

	30.9.2024				30.9.2023
Risikoergebnis I Mio. $€$	Stage 1	Stage 2	Stage 3	$\operatorname{POCI}^{1}$	Gesamt	Stage 1	Stage 2	Stage 3	$\operatorname{POCI}^{1}$
Privat- und Unternehmerkunden	$-9$	125	$-263$	$-5$	$-152$	$-3$	$-54$	$-219$	5
Firmenkunden	38	6	$-481$	75	$-362$	11	$-57$	$-77$	4
Sonstige und Konsolidierung	$-3$	$-18$	5	1	$-15$	15	9	$-1$	0
Konzern	27	113	$-739$	70	$-529$	23	$-102$	$-297$	9

${ }^{1}$ POCI - Purchased or Originated Credit-impaired.

Default-Portfolio Das Default-Portfolio des Konzerns ist in den ersten neun Monaten 2024 um 360 Mio. Euro gestiegen und lag zum 30. September 2024 bei 5117 Mio. Euro.

Marktrisiken

Der Value at Risk (VaR) im Handelsbuch ging zum Ende des dritten Quartals 2024 von 14 Mio. Euro per Dezember 2023 auf 6 Mio. Euro zurück.

Hintergrund ist der Wegfall von Krisenszenarios aus März 2023 aus der Kalkulationszeitreihe. Die Szenarios standen im Kontext von Spannungen um die Banken Silicon Valley Bank und Credit Suisse.

Der Stressed VaR blieb zum Ende des dritten Quartals 2024 stabil bei 21 Mio. Euro.

Für die Anlagebücher des Konzerns werden nach aufsichtsrechtlichen Vorgaben monatlich die Auswirkungen von Zinsänderungsschocks auf den ökonomischen Wert simuliert. Als Ergebnis des Szenarios +200 Basispunkte wurden zum 30. September 2024 ein potenzieller ökonomischer Verlust von 2447 Mio. Euro (31. Dezember 2023: 2061 Mio. Euro potenzieller ökonomischer Verlust) und im Szenario - 200 Basispunkte ein potenzieller ökonomischer Gewinn von 1220 Mio. Euro (31. Dezember 2023: 1169 Mio. Euro potenzieller ökonomischer Gewinn) ermittelt. Seit Juli 2024 gelten veränderte aufsichtsrechtliche Anforderungen hinsichtlich der Szenarios für die Zinsänderungsschocks. Zur Einschätzung, ob ein Institut erhöhtes Zinsänderungsrisiko aufweist, werden nun ausschließlich die von der Baselkommission definierten währungsspezifischen Zinsszenarios verwendet.

Der ökonomische Verlust aus dem Baseler Parallel-Up-Szenario betrug zum 30. September 2024 2617 Mio. Euro (31. Dezember 2023: 2132 Mio. Euro). Das Ergebnis des Baseler Parallel-DownSzenarios betrug zum 30. September 2024 1474 Mio. Euro (31. Dezember 2023: 1306 Mio. Euro). Zudem berechnet und meldet die Commerzbank das $\triangle$ NII (Net Interest Income) gemäß aufsichtsrechtlichen Vorgaben. Künftig werden die regulatorisch relevanten Baseler Szenarios zum Thema Zinsänderungsschocks berichtet.

Die Zinssensitivitäten des gesamten Anlagebuches (ohne Pensionsfonds) beliefen sich zum 30. September 2024 auf 4,6 Mio. Euro (31. Dezember 2023: 2,0 Mio. Euro) pro Basispunkt rückläufiger Zinsen. Ursache für den Anstieg ist eine ausgeweitete Anla-gebuch-Zinsposition in Group Treasury und der Aufbau eines Pfandbrief-Portfolios.

Liquiditätsrisiken

Die dem Liquiditätsrisikomodell zugrunde liegenden steuerungsrelevanten bankinternen Stressszenarios berücksichtigen sowohl Auswirkungen eines institutsspezifischen Stressfalls als auch einer marktweiten Krise. Zum 1-Monats- beziehungsweise 3-MonatsPunkt verbleibt für das kombinierte Stressszenario per Quartalsultimo September 2024 eine Nettoliquidität von 25,0 Mrd. Euro beziehungsweise 28,3 Mrd. Euro. Die Bank wies zum Quartalsultimo September 2024 eine Liquiditätsreserve in Form von hochliquiden Aktiva in Höhe von 137,9 Mrd. Euro aus.

Darüber hinaus unterhält die Bank ein sogenanntes Intraday-Liquidity-Reserve-Portfolio. Der Gesamtwert dieses Portfolios betrug zum Quartalsultimo September 2024 6,2 Mrd. Euro.

Die Commerzbank hat zum Berichtsstichtag mit 140,3 \% die geforderte Mindestquote bei der Liquidity Coverage Ratio (LCR) in Höhe von $100 \%$ deutlich überschritten. Auch der Durchschnitt der jeweils letzten 12 Monatsendwerte lag mit 144,3 \% deutlich über der Mindestquote.

Operationelle Risiken

Die Commerzbank misst seit dem vierten Quartal 2021 das regulatorische Kapital mittels des Standardansatzes (SA) und das ökonomische Kapital für operationelle Risiken mittels eines dedizierten internen Modells (OpRisk-ErC-Modell, in Anlehnung an das vorherige AMA-(Advanced Measurement Approach) Modell).

Die Risikoaktiva aus operationellen Risiken betrugen zum Ende des dritten Quartals 2024 auf dieser Basis 22,6 Mrd. Euro (31. Dezember 2023: 22,8 Mrd. Euro).

Das ökonomisch erforderliche Kapital belief sich auf 2,7 Mrd. Euro (31. Dezember 2023: 2,2 Mrd. Euro).

Aus OpRisk-Ereignissen ergab sich zum Ende des dritten Quartals 2024 eine Gesamtbelastung in Höhe von rund 910 Mio. Euro
(Gesamtjahr 2023: 1176 Mio. Euro). Die Ereignisse waren im Wesentlichen durch Schäden in der Kategorie „Produkte und Geschäftspraktiken" geprägt. Maßgebliche Ereignisse sind die Verluste im Zusammenhang mit auf Schweizer Franken und anderen Fremdwährungen indexierten Darlehen der mBank und die durch Russland-Sanktionen verursachten und erbrachten Garantieleistungen der Commerzbank (Eurasija) für einen deutschen Kunden.

Unterrisikoarten des operationellen Risikos

Mit Ausnahme der nachfolgend aufgeführten Details zu den aktuellen Entwicklungen bei den Rechtsrisiken gab es in den ersten neun Monaten 2024 keine wesentlichen Veränderungen gegenüber dem im Geschäftsbericht zum 31. Dezember 2023 beziehungsweise Zwischenbericht zum 30. Juni 2024 dargestellten Stand.

Aktuelle Entwicklungen bei den Rechtsrisiken Bei der mBank ergeben sich wegen angeblicher Unwirksamkeit von Indexklauseln in Darlehensverträgen in Schweizer Franken und anderen Fremdwährungen zahlreiche juristische Einzelsachverhalte.

In einer gegen die mBank anhängigen Sammelklage hatten die Kläger gegen das abweisende Urteil des erstinstanzlichen Gerichts Rechtsmittel eingelegt. Das Berufungsgericht hat den Fall im Januar 2024 zur erneuten Verhandlung an das erstinstanzliche Gericht zurückverwiesen. Für den 6. November 2024 ist ein Termin zur Urteilsverkündung anberaumt. Unabhängig davon klagen zahlreiche Darlehensnehmer aus den gleichen Gründen im Wege von Einzelklagen. Neben der Sammelklage sind zum 30. September 202422010 Einzelverfahren zu auf Fremdwährungen indexierten Darlehensverträgen (31. Dezember 2023: 22602 ) anhängig. Die mBank tritt den Klagen entgegen.

Zum 30. September 2024 lagen zu 7475 auf Fremdwährungen indexierten Darlehensverträgen rechtskräftige Urteile in Einzelverfahren gegen die mBank vor, von denen 118 zugunsten der mBank und 7357 zuungunsten der mBank entschieden wurden.

Die mBank wird die Entwicklung der Rechtsprechung insbesondere des polnischen Obersten Gerichtshofs und des EuGH sowie eine mögliche Gesetzgebungsinitiative weiter beobachten, und mögliche Auswirkungen auf die Vorsorge fortlaufend prüfen.

Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass zukünftige Ereignisse wie Entscheidungen des polnischen Obersten Gerichtshofs und des EuGH in Zukunft erhebliche negative Auswirkungen auf die Schätzung des rechtlichen Risikos im Zusammenhang mit Hypothekendarlehen in Schweizer Franken und anderen Fremdwährungen haben können.

Die mBank hat ab dem vierten Quartal 2022 ein Vergleichsprogramm aufgelegt, in welchem den Kunden angeboten wird, ihre auf Schweizer Franken indexierten Darlehen in Zloty-Darlehen mit einem festen oder variablen Zinssatz umzuwandeln, sowie einen individuell zu verhandelnden Teil der noch ausstehenden Darlehensvaluta zu erlassen. Die mBank hat für das Vergleichsprogramm zum Stichtag eine Vorsorge in Höhe von 436 Mio. Euro getroffen.

Die mBank prüft die Auswirkungen der Rechtsprechung fortlaufend und passt die Parameter des Modells, wie die erwartete Anzahl von Kreditnehmern, die noch klagen werden, die Art der erwarteten Gerichtsurteile, die Höhe des Verlustes der Bank im Falle eines Urteils sowie die Annahmequote für Vergleiche soweit erforderlich an. Die Methodik zur Ermittlung der Vorsorge basiert auf Parametern, welche vielfältig, ermessensbehaftet und zum Teil mit erheblichen Unsicherheiten verbunden sind. Insbesondere Entscheidungen der polnischen Gerichte und des EuGH können dazu führen, dass die Vorsorge zukünftig der Höhe nach wesentlich angepasst werden muss.

Das zum 30. September 2024 bestehende Portfolio von nicht vollständig zurückgeführten, auf Fremdwährungen indexierten Darlehen hatte einen Buchwert in Höhe von 2,1 Mrd. polnischen Zloty; das Portfolio von vollständig zurückgezahlten Darlehen und Darlehen, für die ein Vergleich oder rechtskräftiges Urteil vorliegt, betrug bei Ausreichung 13,6 Mrd. polnische Zloty. Insgesamt bestand im Konzern für die aus dem Komplex entstehenden Risiken, einschließlich potenzieller Vergleichszahlungen und der Sammelklage, zum 30. September 2024 eine bilanzielle Vorsorge in Höhe von 1,9 Mrd. Euro 631. Dezember 2023: 1,9 Mrd. Euro). Bei noch nicht vollständig zurückgeführten Darlehen werden die rechtlichen Risiken unmittelbar bei der Schätzung der Zahlungsströme im Bruttobuchwert der Forderungen berücksichtigt.

Im Juni 2023 wurde die Bank vor einem russischen Gericht vom Begünstigten einer Garantie verklagt, die die Bank auftrags eines Kunden in Deutschland ausgestellt hatte. Im Jahr 2021 hatte die Bank eine Vertragserfüllungsgarantie zugunsten eines russischen Unternehmens ausgestellt, um die Verbindlichkeiten des Kunden der Bank im Rahmen eines Bauvertrags zu sichern. Aufgrund der geltenden Sanktionsregelung konnte der Kunde der Bank seine vertraglichen Verpflichtungen nicht erfüllen. Das russische Unternehmen verlangte daraufhin von der Bank Zahlung aus der Garantie. Die geltenden Sanktionsregelungen hindern die Bank an der Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus der Garantie.

Im Juni 2024 hat das russische Gericht die Bank sowie zwei Tochtergesellschaften der Bank in Russland zur Zahlung der Garantiesumme nebst Zinsen gesamtschuldnerisch verurteilt. Die Bank hat gegen das Urteil Berufung eingelegt. Das russische Gericht hatte bereits im Mai 2024 einen Arrest von Vermögenswerten der Bank und einer der beiden Tochtergesellschaften, der Commerzbank (Eurasija), angeordnet. Die Bank hat ein Schiedsverfahren beim Internationalen Schiedsgerichtshof eingeleitet, mit dem sie die Feststellung beantragt hat, dass die Commerzbank aufgrund der Garantie nicht zur Zahlung verpflichtet ist; das Ergebnis steht noch aus. Außerdem hat die Bank vor einem Gericht in London eine einstweilige Verfügung erwirkt, die dem russischen Unternehmen untersagt, das Verfahren in Russland fortzusetzen, da die Klage gegen die Schiedsvereinbarung im Rahmen der Garantie verstößt.

Die Commerzbank und ihre russische Tochtergesellschaft Commerzbank (Eurasija) sind in Russland von Kunden eines russischen Zentralverwahrers verklagt worden. Dieser unterhält ein Konto
bei der Commerzbank in Deutschland, auf dem angeblich unter anderem Gelder der Kläger liegen. Der Zentralverwahrer und seine Vermögenswerte teinschließlich des Guthabens auf dem Konto) unterliegen geltenden Sanktionen. Daher können die Kläger nicht auf ihre Gelder bei dem Zentralverwahrer zugreifen, und verlangen stattdessen in Russland von der Commerzbank und der Commerzbank (Eurasija) Schadensersatz. Teilweise haben die Gerichte die Commerzbank und die Commerzbank (Eurasija) zur Zahlung von Schadensersatz verurteilt. Die Commerzbank und die Commerzbank (Eurasija) haben in den jeweiligen Verfahren entweder Berufung eingelegt oder werden Berufung einlegen. In einem Teil der Verfahren hat das Gericht einen Arrest gegen die Commerzbank (Eurasija) verfügt. Hiergegen verteidigt sich die Commerzbank (Eurasija). Die Commerzbank und die Commerzbank (Eurasija) verteidigen sich gegen sämtliche Ansprüche.

Die Verfahren in Russland sind mit erheblichen Unsicherheiten behaftet, und es kann nicht ausgeschlossen werden, dass weitere Vermögenswerte der Bank und der Commerzbank (Eurasija) beschlagnahmt werden. Es kann auch nicht ausgeschlossen werden, dass auf der Grundlage weiterer Ansprüche zusätzliche Verfahren eingeleitet werden und/oder in diesem Zusammenhang weitere Kosten entstehen, die zu erheblich höheren Verlusten führen.

Sonstige wesentliche Risiken

Bei den sonstigen wesentlichen Risiken gab es in den ersten neun Monaten 2024 keine wesentlichen Veränderungen gegenüber dem im Geschäftsbericht zum 31. Dezember 2023 beziehungsweise Zwischenbericht zum 30. Juni 2024 dargestellten Stand.

Disclaimer Die in der Commerzbank eingesetzten Methoden und Modelle zur internen Risikomessung, die die Grundlage für die Berechnung der im Bericht dargestellten Zahlen bilden, entsprechen dem aktuellen Erkenntnisstand und orientieren sich an der Praxis der Bankenbranche. Die mit den Risikomodellen ermittelten Ergebnisse sind zur Steuerung der Bank geeignet. Die Messkonzepte unterliegen einer regelmäßigen Überprüfung durch das Risikocontrolling und durch die interne Revision sowie durch die deutschen und europäischen Aufsichtsbehörden. Trotz sorgfältiger Modellentwicklung und regelmäßiger Kontrolle können Modelle nicht alle in der Realität wirksamen Einflussfaktoren vollständig erfassen und deren komplexes Verhalten einschließlich Wechselwirkungen abbilden. Diese Grenzen der Risikomodellierung gelten insbesondere für Extremsituationen. Ergänzende Stresstests und Szenarioanalysen können nur beispielhaft zeigen, welchen Risiken ein Portfolio unter extremen Marktsituationen unterliegen kann; eine Untersuchung aller denkbaren Szenarios ist jedoch auch bei Stresstests nicht möglich. Sie können keine endgültige Einschätzung des maximalen Verlusts im Falle eines Extremereignisses geben.

Gewinn-und-Verlust-Rechnung

Mio. $€$	1.1.-30.9.2024	1.1.-30.9.2023	Veränd. in \%
Zinserträge nach der Effektivzinsmethode berechnet	13090	11189	17,0
Zinserträge nicht nach der Effektivzinsmethode berechnet	3012	1877	60,5
Zinserträge	16102	13065	23,2
Zinsaufwendungen	9851	6823	44,4
Zinsüberschuss	6251	6242	0,1
Dividendenerträge	28	12
Risikoergebnis	$-529$	$-367$	44,4
Provisionserträge	3295	3103	6,2
Provisionsaufwendungen	602	516	16,6
Provisionsüberschuss	2693	2587	4,1
Ergebnis aus erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten	$-124$	$-157$	$-20,8$
Ergebnis aus Sicherungszusammenhängen	18	$-1$
Sonstiges übriges Ergebnis aus Finanzinstrumenten	$-32$	$-22$	45,1
Ergebnis aus dem Abgang von finanziellen Vermögenswerten zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet	120	99	21,1
Übriges Ergebnis aus Finanzinstrumenten	88	77	14,2
Laufendes Ergebnis aus at-Equity-bewerteten Unternehmen	1	3	$-78,0$
Sonstiges Ergebnis	$-805$	$-712$	13,0
Verwaltungsaufwendungen	4550	4449	2,3
Pflichtbeiträge	230	357	$-35,5$
Restrukturierungsaufwendungen	4	14	$-74,7$
Ergebnis vor Steuern	2837	2865	$-1,0$
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	807	1022	$-21,0$
Konzernergebnis	2030	1843	10,1
den nicht beherrschenden Anteilen zurechenbares Konzernergebnis	103	14
den Commerzbank-Aktionären und den Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbares Konzernergebnis	1926	1829	5,3

$€$	1.1.-30.9.2024	1.1.-30.9.2023	Veränd. in \%
Ergebnis je Aktie ${ }^{1}$	1,45	1,31	10,9

${ }^{1}$ Gewichteter Durchschnitt der Stammaktien nach jeweiligen Aktienrückkaufprogrammen (siehe auch Eigenkapitalveränderungsrechnung).

Das nach IAS 33 errechnete Ergebnis je Aktie basiert auf dem den Commerzbank-Aktionären zurechenbaren Konzernergebnis. Im laufenden Geschäftsjahr sowie im Vorjahr waren keine Wandel-
oder Optionsrechte im Umlauf. Das verwässerte Ergebnis je Aktie war daher mit dem unverwässerten identisch.

Zusammengefasste Gesamtergebnisrechnung

Mio. €	$1.1 .-30.9 .2024$	$1.1 .-30.9 .2023$	Veränd. in \%
Konzernergebnis	2030	1843	10,1
Erfolgsneutrale Veränderung aus der Neubewertung von leistungsorientierten Versorgungsplänen	79	210	$-62,5$
Erfolgsneutrale Veränderung aus Own Credit Spread bei Verbindlichkeiten FVO	$-82$	$-30$
Nicht in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umbuchbare Posten	$-3$	181
Veränderung aus der Neubewertung von Schuldinstrumenten (FVOCImR)
Umbuchung in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung	6	15	$-56,9$
Erfolgsneutrale Wertänderung	128	177	$-28,0$
Veränderung der Rücklage aus Cashflow-Hedges
Umbuchung in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung	0	1	$-47,1$
Erfolgsneutrale Wertänderung	33	89	$-63,5$
Veränderung der Rücklage aus der Währungsumrechnung
Umbuchung in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung	-	21
Erfolgsneutrale Wertänderung	29	$-2$
Bewertungseffekt aus Net Investment Hedge
Umbuchung in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung	-	-
Erfolgsneutrale Wertänderung	3	$-6$
Veränderung bei at-Equity-bewerteten Unternehmen	$-1$	$-0$
In die Gewinn-und-Verlust-Rechnung umbuchbare Posten	197	294	$-32,8$
Sonstiges Periodenergebnis	194	474	$-59,1$
Gesamtergebnis	2224	2317	$-4,0$
den nicht beherrschenden Anteilen zurechenbares Gesamtergebnis	141	85	66,3
den Commerzbank-Aktionären und den Investoren in zusätzliche Eigenkapitalbestandteile zurechenbares Gesamtergebnis	2083	2232	$-6,7$

Bilanz

Aktiva	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
Kassenbestand und Sichtguthaben	95230	93126	2,3
Finanzielle Vermögenswerte - Amortised Cost	310729	298689	4,0
darunter: als Sicherheit übertragen	3326	3791	$-12,3$
Finanzielle Vermögenswerte - Fair Value OCI	50270	40143	25,2
darunter: als Sicherheit übertragen	16219	9651	68,0
Finanzielle Vermögenswerte - Mandatorily Fair Value P\&L	68084	48359	40,8
darunter: als Sicherheit übertragen	-	-	.
Finanzielle Vermögenswerte - Held for Trading	31702	28334	11,9
darunter: als Sicherheit übertragen	3255	1618	.
Wertanpassung aus Portfolio Fair Value Hedges	$-1586$	$-2305$	$-31,2$
Positive Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten	1451	1497	$-3,0$
Anteile an at-Equity-bewerteten Unternehmen	166	142	17,0
Immaterielle Vermögenswerte	1728	1394	23,9
Sachanlagen	2232	2352	$-5,1$
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien	226	53	.
Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte	53	62	$-13,7$
Tatsächliche Ertragsteueransprüche	155	138	12,1
Latente Ertragsteueransprüche	1965	2505	$-21,6$
Sonstige Aktiva	2926	2677	9,3
Gesamt	565332	517166	9,3

Passiva	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
Finanzielle Verbindlichkeiten - Amortised Cost	436824	419809	4,1
Finanzielle Verbindlichkeiten - Fair Value Option	66393	36941	79,7
Finanzielle Verbindlichkeiten - Held for Trading	18300	18927	$-3,3$
Wertanpassung aus Portfolio Fair Value Hedges	$-2401$	$-3311$	$-27,5$
Negative Marktwerte aus derivativen Sicherungsinstrumenten	2844	3100	$-8,3$
Rückstellungen	3695	3553	4,0
Tatsächliche Ertragsteuerschulden	509	535	$-4,8$
Latente Ertragsteuerschulden	45	3	.
Sonstige Passiva	4323	4599	$-6,0$
Eigenkapital	34799	33009	5,4
Gezeichnetes Kapital	1185	1240	$-4,5$
Kapitalrücklage	10143	10087	0,6
Gewinnrücklagen	18741	18026	4,0
Andere Rücklagen (mit Recycling)	$-315$	$-475$	$-33,6$
Commerzbank-Aktionären zurechenbares Eigenkapital	29753	28878	3,0
Zusätzliche Eigenkapitalbestandteile	3859	3114	23,9
Nicht beherrschende Anteile	1187	1016	16,8
Gesamt	565332	517166	9,3

Eigenkapitalveränderungsrechnung

[^0]
[^0]: ${ }^{1}$ Beinhaltet Tier-1-Anleihen (AT-1-Anleihen), die unbesicherte und nachrangige Anleihen darstellen und nach IFRS als Eigenkapital klassifiziert sind. Es lagen keine Rückkäufe vor.

[^0]
[^0]: ${ }^{1}$ Korrektur Vorjahr aufgrund von Restatements (siehe Korrekturen nach IAS 8).
${ }^{2}$ Beinhaltet Tier-1-Anleihen (AT-1-Anleihen), die unbesicherte und nachrangige Anleihen darstellen und nach IFRS als Eigenkapital klassifiziert sind. Es lagen keine Rückkäufe vor.

Zusätzliche Informationen

Aufstellungsgrundsätze

Gegenstand dieser Zwischenmitteilung zum 30. September 2024 sind die Commerzbank Aktiengesellschaft und ihre Tochterunternehmen. Die Bestandteile „Gewinn-und-VerlustRechnung", „Zusammengefasste Gesamtergebnisrechnung", „Bilanz" und „Eigenkapitalveränderungsrechnung" sind in Übereinstimmung mit den hierfür anwendbaren Bilanzierungs-, Bewer-tungs- und Konsolidierungsgrundsätzen der IFRS, wie sie vom IASB veröffentlicht wurden und in der EU anzuwenden sind, erstellt worden. Bei der Zwischenmitteilung handelt es sich nicht um einen vollständigen Zwischenabschluss in Übereinstimmung mit den IFRS für Zwischenberichterstattung. Die Ertragsteueraufwendungen werden in den Zwischenberichtsperioden auf Grundlage des aktuell erwarteten effektiven Steuersatzes von der Commerzbank für das Gesamtjahr ermittelt. Die Zwischenmitteilung wurde am 4. November 2024 vom Vorstand zur Veröffentlichung freigegeben.

Neue und geänderte Standards

Im dritten Quartal 2024 lagen keine für den Commerzbank Konzern anzuwendenden wesentlichen neuen oder geänderten Standards vor. Für weitere Informationen zu neuen und geänderten Standards verweisen wir auf unseren Geschäftsbericht 2023, Seite 276 und auf den Zwischenbericht zum 30. Juni 2024 auf Seite 44.

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sowie

Schätzungsänderungen

In dieser Zwischenmitteilung wenden wir die gleichen Bilanzie-rungs- und Bewertungsmethoden sowie Konsolidierungsmethoden wie in unserem Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 an (vergleiche Geschäftsbericht 2023, Seite 277 ff.).

Korrekturen nach IAS 8

Über die Korrektur im Zusammenhang mit einer Methodenänderung für Wertberichtigungen wurde bereits zuletzt im Geschäftsbericht zum 31. Dezember 2023 berichtet (siehe Note 4, Seite 279).

Ausgewählte regulatorische Angaben

Die folgende Tabelle zeigt die Zusammensetzung der Eigenmittel und risikogewichteten Aktiva sowie die Eigenmittelquoten im

	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
Hartes Kernkapital (CET1) (Mrd. €)	25,3	25,7	$-1,6$
Kernkapital (Tier-1) (Mrd. €)	28,5	28,9	$-1,4$
Eigenmittel (Mrd. €)	33,9	33,9	0,1
Risikogewichtete Aktiva (Mrd. €)	170,9	175,1	$-2,4$
davon: Kreditrisiko	141,3	144,0	$-1,9$
davon: Marktrisiko ${ }^{1}$	7,0	8,3	$-15,1$
davon: Operationelles Risiko	22,6	22,8	$-0,9$
Harte Kernkapitalquote (CET1-Ratio, \%)	14,8	14,7	0,9
Kernkapitalquote (Tier-1-Ratio, \%)	16,7	16,5	1,1
Gesamtkapitalquote (\%)	19,8	19,3	2,6

${ }^{1}$ Einschließlich der Risiken einer Anpassung der Kreditbewertung (sogenanntes Credit Valuation Adjustment Risk).

Die Leverage Ratio (Verschuldungsquote) setzt das Kernkapital (Tier-1-Kapital) gemäß CRR ins Verhältnis zum Leverage Ratio

	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
Leverage Ratio Exposure (Mrd. €)	643	592	8,5
Leverage Ratio (\%)	4,4	4,9	$-9,1$

Die Non-Performing-Exposure-Ratio (NPE Ratio) wird aus den notleidenden Forderungen im Verhältnis zu den Gesamtforderungen gemäß EBA Risk Dashboard ermittelt.

	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
NPE Ratio (\%)	0,9	0,8	1,5

Als Kreditinstitut ist die Commerzbank Aktiengesellschaft verpflichtet, einen Offenlegungsbericht gemäß CRR quartalsweise zu erstellen. Hinsichtlich des Kapitalmanagements sowie weiterer

Exposure, das aus den nicht risikogewichteten Aktiva und den außerbilanziellen Positionen besteht.

	30.9.2024	31.12.2023	Veränd. in \%
	0,9	0,8	1,5

Informationen zum Eigenkapital verweisen wir auf den jeweils aktuellen veröffentlichten Offenlegungsbericht gemäß CRR.

Segmentberichterstattung

1.1.-30.9.2024	Mio. €	Privat- und Unternehmerkunden	Firmenkunden	Sonstige und Konsolidierung	Konzern
Zinsüberschuss		3566	2018	667	6251
Dividendenerträge		28	2	$-2$	28
Risikoergebnis		$-152$	$-362$	$-15$	$-529$
Provisionsüberschuss		1697	1036	$-40$	2693
Ergebnis aus erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten		$-27$	470	$-567$	$-124$
Ergebnis aus Sicherungszusammenhängen		1	0	17	18
Übriges Ergebnis aus Finanzinstrumenten		$-27$	4	111	88
Laufendes Ergebnis aus at-Equity-bewerteten Unternehmen		$-2$	3	0	1
Sonstiges Ergebnis		$-720$	8	$-93$	$-805$
Erträge vor Risikoergebnis		4515	3541	94	8150
Erträge nach Risikoergebnis		4364	3179	79	7621
Verwaltungsaufwendungen		2719	1554	278	4550
Pflichtbeiträge		228	2	0	230
Operatives Ergebnis		1417	1623	$-199$	2841
Restrukturierungsaufwendungen		-	-	4	4
Ergebnis vor Steuern		1417	1623	$-203$	2837
Aktiva		184386	143059	237887	565332
Passiva		241897	174162	149272	565332
Buchwerte der at-Equity-bewerteten Unternehmen		47	119	-	166
Durchschnittlich gebundenes Eigenkapital ${ }^{1}$		6943	10213	8456	25612
Operative Eigenkapitalrendite (\%) ${ }^{2}$		27,2	21,2		14,8
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (exkl. Pflichtbeiträge) (\%)		60,2	43,9		55,8
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (inkl. Pflichtbeiträge) (\%)		65,3	43,9		58,7

[^0]
[^0]: ${ }^{1}$ Durchschnittliches hartes Kernkapital (CET1). Anpassung erfolgt in Sonstige und Konsolidierung.
${ }^{2}$ Auf das Jahr hochgerechnet.

1.1.-30.9.2023 ${ }^{1}$	$\begin{gathered} \text { Mi. } \in \end{gathered}$	Privat- und Unternehmer- kunden	Firmenkunden	Sonstige und Konsolidierung	Konzern
Zinsüberschuss	3366	2041	835	6242
Dividendenerträge	11	3	$-1$	12
Risikoergebnis	$-271$	$-119$	23	$-367$
Provisionsüberschuss	1638	983	$-34$	2587
Ergebnis aus erfolgswirksam zum Fair Value bewerteten finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten	$-144$	389	$-402$	$-157$
Ergebnis aus Sicherungszusammenhängen	2	$-2$	$-1$	$-1$
Übriges Ergebnis aus Finanzinstrumenten	$-16$	$-1$	94	77
Laufendes Ergebnis aus at-Equity-bewerteten Unternehmen	$-1$	4	0	3
Sonstiges Ergebnis	$-688$	$-38$	14	$-712$
Erträge vor Risikoergebnis	4169	3378	505	8052
Erträge nach Risikoergebnis	3898	3259	528	7685
Verwaltungsaufwendungen	2592	1551	307	4449
Pflichtbeiträge	246	72	39	357
Operatives Ergebnis	1060	1637	183	2879
Restrukturierungsaufwendungen	-	-	14	14
Ergebnis vor Steuern	1060	1637	169	2865
Aktiva	176152	139461	194272	509885
Passiva	215700	170815	123370	509885
Buchwerte der at-Equity-bewerteten Unternehmen	20	134	-	153
Durchschnittlich gebundenes Eigenkapital ${ }^{2}$	6784	10474	7451	24708
Operative Eigenkapitalrendite (\%) ${ }^{3}$	20,8	20,8		15,5
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (exkl. Pflichtbeiträge) (\%)	62,2	45,9		55,3
Cost-Income-Ratio im operativen Geschäft (inkl. Pflichtbeiträge) (\%)	68,1	48,0		59,7

${ }^{1}$ Anpassung Vorjahr aufgrund von IPAS 8.29.
${ }^{2}$ Durchschnittliches hartes Kernkapital (CET1). Anpassung erfolgt in Sonstige und Konsolidierung.
${ }^{3}$ Auf das Jahr hochgerechnet.

Wesentliche Konzerngesellschaften

Inland
Kommerz Real AG, Wiesbaden

Ausland

Commerzbank (Eurasija) AO, Moskau
Commerzbank Finance \& Covered Bond S.A., Luxemburg
Commerz Markets LLC, New York
mBank S.A., Warschau

Operative Auslandsniederlassungen

Amsterdam, Brünn (Office), London, Madrid, Mailand, New York, Paris, Peking, Prag, Schanghai, Singapur, Tokio, Wien, Zürich

Repräsentanzen und Financial Institutions Desks

Abidjan, Addis Abeba, Almaty, Amman, Aschgabat, Bangkok, Brüssel (Verbindungsbüro zur Europäischen Union), Buenos Aires, Casablanca, Dhaka, Dubai, Ho-Chi-Minh-Stadt, Istanbul, Johannesburg, Kairo, Kiew, Lagos, Luanda, Melbourne, Moskau (FI-Desk), Mumbai, New York (FI-Desk), Panama-Stadt, Peking (FI-Desk), São Paulo, Schanghai (FI-Desk), Seoul, Singapur (FI-Desk), Taipeh, Taschkent, Tokio (FI-Desk), Zagreb

Disclaimer

Vorbehalt bei Zukunftsaussagen

Dieser Zwischenbericht enthält zukunftsgerichtete Aussagen zur Geschäfts- und Ertragsentwicklung der Commerzbank, die auf unseren derzeitigen Plänen, Einschätzungen, Prognosen und Erwartungen beruhen. Die Aussagen beinhalten Risiken und Unsicherheiten. Denn es gibt eine Vielzahl von Faktoren, die auf unser Geschäft einwirken und zu großen Teilen außerhalb unseres Einflussbereichs liegen. Dazu gehören vor allem die konjunkturelle Entwicklung, die Verfassung der Finanzmärkte weltweit und mögliche Kreditausfälle. Die tatsächlichen Ergebnisse und Entwicklungen können also erheblich von unseren heute getroffenen Annahmen abweichen. Sie haben daher nur zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Gültigkeit. Wir übernehmen keine Verpflichtung, die zukunftsgerichteten Aussagen angesichts neuer Informationen oder unerwarteter Ereignisse zu aktualisieren.

COMMERZBANK

Finanzkalender 2025

1. Februar 2025

Mitte März 2025
9. Mai 2025
15. Mai 2025

Bilanzpressekonferenz

Zwischenmitteilung zum 31. März 2025
Hauptversammlung
6. August 2025 Zwischenbericht zum 30. Juni 2025
6. November 2025 Zwischenmitteilung zum 30. September 2025

Commerzbank AG

Zentrale
Kaiserplatz
Frankfurt am Main
www.commerzbank.de/konzern/
Postanschrift
60261 Frankfurt am Main
info@commerzbank.com
Investor Relations
www.investor-relations.commerzbank.com/de
ir@commerzbank.com