Coloplast — Annual Report 2008

Nov 19, 2008

Q Q4 2 007/ 08

Selskabsm meddelelse n nr. 21/2008

Årsregn nskabsm meddelels se, 2007/ /08

(1. oktober r 2007 - 30. september r 2008)

Hovedpunk kter i regnsk kabet

• Den orga omsætnin med 4% aniske omsæ ngsvæksten -point. Målt i ætningsvækst med 2%-poi danske kron t blev på 7% int, mens va ner steg oms , hvortil kom lutakursudvik ætningen så mer kontrakt klingen redu åledes med 5 tproduktione cerede omsæ 5% til 8.463 m n, der øgede ætningsvæks mio. kr. esten
• I forretnin og 5% i H ngsområdern Hud- og Sårp ne blev den o pleje organiske væ ækst henhold dsvis 6% i Sto omi, 9% i Ur ologi og Kon ntinens
• Bruttores valutakur sultatet steg 3 rsændringer 3% til 4.998 steg bruttore mio. kr., hvil esultatet 8% ket svarer til svarende til en bruttoma en bruttoma argin på 59% argin på 60% %. Korrigeret for
• Driftsresu driftsresu ultatet (EBIT ultatet med 2 ) steg 33% ti % il 994 mio. kr r. Justeret fo or valutakursu udvikling og %engangsforh hold steg
• EBIT-ma engangsf rginen blev 1 forhold var o 12% mod 9% overskudsgra % sidste år. J aden i lighed Justeret for v med sidste å alutakursudv år 16% vikling, kontr aktproduktio on og
• Omkostn mio. kr. s inger til oms som indgår i " strukturering "Særlige pos af primært p ster" produktionen påvirkede å rets resultat negativt med d 160
• Anden de finansielle el af det godk e markeder. kendte aktiet I løbet af 20 tilbagekøbsp 009 vil bestyr program er u relsen vurder dskudt på gr re, hvornår p rund af situat programmet s tionen på de skal genopta e ages
• Bestyrels aktie sva sen foreslår g rende til en p generalforsa pay-out ratio mlingen den på 36% i for 17. decemb rhold til 26% ber 2008 at b % ordinær div betale udbytte idende sidste e på DKK 6,0 e år 00 pr.

Forventnin ngerne til 20 08/09

Coloplast fo omsætnings en overskud størrelsesor orventer i 200 svæksten er dsgrad i faste rdenen 750-8 08/09 en org negativt påv e valutaer på 850 mio. kr. ganisk omsæ virket af effek å 15-16% (14 og den effek ætningsvækst ktiviseringstil 4-15% i DKK ktive skattepr t på 7-8% (8 ltag inden fo K). Anlægsinv rocent forven -9% i DKK). r Hud- og Så vesteringer fo ntes at blive 2 Forventninge årpleje. Der f forventes i 28. en til forventes

Ændrede la angsigtede profitabilite ets- og omsæ ætningsforv ventninger

Coloplast op trods sin ma pjusterer de arkedsledend langsigtede de position, f forventninge fortsat at kun er til oversku nne vokse m dsgraden til ere end mar mindst 20% rkedet. . Coloplast fo orventer,

"2007/08 ha direktør Lar forbedre bå skærpet kra ar været et u rs Rasmusse de den euro avene til indtj dfordrende å en, "Vi har fo pæiske urolo jeningen i se år for Colopla renklet vores ogiforretning elskabet." ast og resulta s interne stru og vores hu atet er ikke t ukturer og ar ud- og sårplej ilfredsstillend bejder nu må jeforretning. de", siger ad ålrettet på at Vi har simpe m. telthen

Teleko nference

Afholde (0)20 7 telekon es den 19. nove 162 0077 eller + ferencens afslu mber 2008, kl. +1 334 323 620 utning. 16.00 CET og fo 01. Et audiocast orventes at vare t vil være tilgæn e ca. 1 time. Rin gelig fra www.c ng på +45 3271 coloplast.com ko 4607, +44 ort efter

Hoved- og nøgletal

1. oktober - 30. september

	Koncern		Ændring	Koncern		Ændring
	Mio. DKK			Mio. DKK
	2007/08	2006/07		2007/08	2006/07
	12 mdr	12 mdr		4. kvt.	4. kvt.
Resultatopgørelse
Omsætning	8.463	8.042	5%	2.156	2.060	5%
Forsknings- og udviklingsomkostninger	415	319	30%	147	101	46%
Resultat før renter, skat, amortisering og afskrivninger (EBITDA)	1.531	1.590	-4%	242	388	-38%
Driftsresultat før særlige poster	1.154	1.061	9%	261	275	-5%
Driftsresultat (EBIT)	994	749	33%	101	-37	373%
Finansielle indtægter og omkostninger, netto	-2	-154	99%	-13	-57	77%
Resultat før skat	992	595	67%	88	-94	194%
Coloplasts andel af årets resultat	715	837	-15%	65	-158	141%
Omsætningsvækst
Årlig vækst i nettoomsætning, %	5	20		5	7
Stigningen sammensætter sig således:
Organisk vækst, %	7	10		6	8
Valuta, %	-4	-2		-4	-1
Tilkøbte virksomheder, %	0	12		0	0
Kontraktproduktion, %	2	0		3	0
Frasolgte virksomheder, %	0	0		0	0
Balance
Samlede aktiver	7.981	7.750	3%	7.981	7.750	3%
Investeret kapital	7.014	6.874	2%	7.014	6.874	2%
Rentebærende gæld, netto	3.428	3.181	8%	3.428	3.181	8%
Egenkapital ultimo, Coloplasts andel	2.290	2.398	-5%	2.290	2.398	-5%
Pengestrømme og investeringer
Pengestrømme fra driften	1.324	1.064	24%	672	551	22%
Pengestrømme fra investeringer	-671	35	-2017%	-258	-339	24%
Investeringer i materielle anlægsaktiver, brutto	718	745	-4%	244	307	-21%
Pengestrømme fra finansiering	-469	-1.423	67%	-386	-649	41%
Frie pengestrømme	653	1.099	-41%	414	212	95%
Nøgletal
Overskudsgrad, EBIT %	12	9		5	-2
Overskudsgrad, EBITDA %	18	20		11	19
Afkast før skat af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC), %	14	10		6	-2
Afkast efter skat af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC), %	10	6		4	-3
Egenkapitalforrentning, %	31	30		11	-22
Nettogæld i forhold til EBITDA, ratio	2,24	2,00		3,54	2,05
Rentedækning	10	10		7	8
Egenkapitalandel, %	29	31		29	31
Gæld i forhold til enterprise value, %	16	12		16	12
Indre værdi, kr.	50	50	0%	49	50	-2%
Aktiedata
Børskurs pr. aktie, kr.	388	497	-22%	388	497	-22%
Børskurs/indre værdi	8	10	-20%	8	10	-20%
Gennemsnitlige antal udestående aktier, mio. stk.	44	46	-4%	43	46	-7%
PE, price/earnings ratio	25	27	-7%	70	-38	284%
PE, price/earnings ratio, eksl. ophørende aktiviteter	25	61	-59%	70	-41	271%
Udbytte pr. aktie, kr.	6,00	9,00	-33%	-	-	-
Pay-out ratio, %	36	47	-23%	-	-	-
Indtjening pr. aktie, EPS	16	8	100%	2	-3	167%
Frie pengestrømme pr. aktie	15	24	-38%	10	5	100%

Ledelsesberetning

Salgsudvikling

Målt i danske kroner steg omsætningen med 5% til 8.463 mio. kr. Den organiske vækst blev 7%. Kontraktproduktionen øgede væksten i omsætningen med 2%-point, mens udviklingen i valutakurserne reducerede væksten i omsætningen med 4%-point.

Årets vækst er påvirket negativt af manglende salg på det tyske marked, hvor omsætningen blev ca. 200 mio. kr. mindre end forventet. Det skyldes tab af medarbejdere i salgsstyrken i SIEWA (før HSC) tidligere på året. Udviklingen i salget i Tyskland er nu stabiliseret på grund af en række tiltag, som Coloplast har sat i gang.

Salgsudvikling pr. forretningsområde

	Mio. DKK		Sammensætning af vækst				Mio. DKK	Organisk
	2007/08 12 mdr	2006/07 12 mdr	Organisk vækst	Valuta	Kontrakt produktion	Rapporteret vækst	2007/08 4. Kvartal	vækst 4. Kvartal
Stomi	3.569	3.474	6%	-3%	-	3%	904	3%
Urologi og Kontinens	3.444	3.310	9%	-5%	-	4%	881	11%
Hud- og sårpleje	1.450	1.258	5%	-4%	14%	15%	371	3%
Nettoomsætning	8.463	8.042	7%	-4%	2%	5%	2.156	6%

Stomi

Salget af stomiprodukter steg med 3% til 3.569 mio. kr. mens den organiske vækst var 6%. SenSura 1-styk produktet, der blev lanceret i 2006, er årsag til den største del af væksten, og fra og med 2008 er SenSura 2-styk produktet også lanceret på de væsentligste markeder. Det forventes, at SenSura-porteføljen fortsat vil bidrage til en vækst, der er højere end markedsvæksten. Eksklusiv det tyske marked udgjorde den organiske vækst 9%. Kvartalets organiske vækst på 3% er især påvirket af, at salget på det tyske marked ligger på et lavere niveau end sidste år.

I år blev Coloplast størst på verdensmarkedet for stomiprodukter. Således udbyggede Coloplast den i forvejen stærke position i Europa, og den globale markedsandel udgør nu ca. 36%. I Europa er markedsandelen størst, og den er mindst i USA, hvor det fortsat er ambitionen at nå en tocifret markedsandel i løbet af få år. Stomimarkedet udgør globalt ca. 10 mia. kr. med en estimeret markedsvækst på 4-5%.

Urologi og Kontinens

Inden for Urologi og Kontinens voksede omsætningen med 4% til 3.444 mio. kr., mens den organiske vækst var 9%. Væksten i danske kroner var 5%-point negativt påvirket af udviklingen i særligt USD og GBP. Salget af intermitterende katetre, især SpeediCathkatetre, var meget tilfredsstillende. Peristeen-systemet viste også gode vækstrater, om end fra et lavt udgangspunkt. Inden for urologiforretningen fortsætter salget af penisimplantater på det nordamerikanske marked den gode udvikling, og der er netop lanceret en ny produktvariant, Titan® OTR. Eksklusive det tyske marked udgjorde den organiske vækst 10% for året. Kvartalets organiske vækst på 11% var drevet af god vækst på de væsentlige europæiske markeder, samt Nordamerika.

På de europæiske markeder er den forventede vækst i salget af kirurgiske produkter endnu ikke realiseret. Salget blev blandt andet negativt påvirket af leveranceproblemer, samt tilbagetrækning af et produkt først på året. Begge forhold er nu bragt i orden og der er samtidig iværksat et projekt, der skal forbedre profitabiliteten i den europæiske urologiforretning.

Kontinensmarkedet udgør ca. 9 mia. kr. med en forventet vækstrate på 7-9%. Coloplast er markedsleder i USA og har yderligere konsolideret sin position i Europa. Dermed fastholder Coloplast sin position som global markedsleder på kontinensmarkedet.

Den del af urologimarkedet, hvor Coloplast er repræsenteret, udgør samlet et marked på ca. 9 mia. kr., som forventes at vokse med 8-10% om året. Coloplasts andel af det samlede globale urologi- og kontinensmarked er ca. 21%.

Hud- og Sårpleje

Salget af hud- og sårplejeprodukter voksede med 15% til 1.450 mio. kr. Korrigeret for valuta og kontraktproduktion var den organiske vækst 5%. De avancerede skumbandager i Biatain-serien til behandling af kroniske sår udviste tilfredsstillende vækst på omkring 10%, hvorimod hydrocolloid-bandagerne (Comfeel) viste en mindre tilbagegang. Kvartalets organiske vækst var 3%. De store europæiske markeder for hud- og sårplejeprodukter er forsat præget af hård konkurrence og et øget pres på priserne har resulteret i en lavere vækst end forventet. Salget af hudplejeprodukter på det amerikanske marked har ligeledes været lavere end forventet.

Segmentet i det globale hud- og sårplejemarked, hvor Coloplast opererer, vokser med 5- 7% om året og udgør ca. 16 mia. kr. Coloplasts andel af det globale marked faldt med 1% point og udgør nu ca. 9%. Strategien for Hud- og Sårpleje har endnu ikke resulteret i den ønskede vækst. Coloplast vil derfor fokusere yderligere på arbejdet for at gøre denne forretning mere profitabel og fokuseret. Dette arbejde vil i 2008/09 sandsynligvis reducere væksten inden for området.

	Mio. DKK			Sammensætning af vækst	Mio. DKK	Organisk
	2007/08 12 mdr	2006/07 12 mdr	Organisk vækst	Valuta	Kontrakt produktion	Rapporteret vækst	2007/08 4. Kvartal	vækst 4. Kvartal
Europa	6.705	6.418	5%	-3%	2%	4%	1.681	4%
Nord- og Sydamerika	1.155	1.111	12%	-10%	2%	4%	312	19%
Resten af verden	603	513	13%	-4%	9%	18%	163	10%
Nettoomsætning	8.463	8.042	7%	-4%	2%	5%	2.156	6%

Salgsudvikling pr. region

Europa

Omsætningen steg med 4% til 6.705 mio. kr., mens den organiske vækst udgjorde 5%. En svækket kurs på GBP mod DKK reducerede regionens vækst med 3%-point. Et lavere salg af stomiprodukter i Tyskland gennem SIEWA har i særlig grad påvirket væksten negativt. På de øvrige europæiske markeder var væksten inden for Stomi og Kontinens som forventet, mens væksten i Urologi og Hud- og Sårpleje lå under det forventede. På flere af de nye markeder, som for eksempel Rusland, Tjekkiet og Slovakiet, var årets vækst betydelig. 4. kvartals organiske vækst var 4%.

Nord- og Sydamerika

Omsætningen på de nord- og sydamerikanske markeder voksede med 4% til 1.155 mio. kr. Den organiske vækst udgjorde 12%. Svækkelsen af især USD mod DKK reducerede væksten med 10%, mens kontraktproduktionen udgjorde en vækst på 2%. Salget i USA tegner sig for størstedelen af regionens salg og på markederne for stomi, urologi og kontinens var væksten tilfredsstillende, mens væksten for hud- og sårpleje ikke levede op til forventningerne.

Kvartalet viste gode vækstrater på alle forretningsområder undtagen hud- og sårpleje, og den organiske vækstrate endte således på 19%.

På stomiområdet er det fortsat Coloplasts mål at opnå en tocifret markedsandel i USA i løbet af få år. Målet vil blive nået ved at vinde en større andel af nye patienter på hospitalerne og forbedre den lokale adgang til Coloplasts produkter. Inden for kontinensområdet vil de forbedrede tilskudsmuligheder for intermitterende katetre i USA bidrage positivt til væksten.

Resten af verden

Omsætningen i resten af verden voksede med 18% til 603 mio. kr., mens den organiske vækst blev 13%. Inden for alle forretningsområder var væksten tilfredsstillende. Udviklingen i valutakurser, især JPY, CNY og HKD, påvirkede væksten negativt med 4%, mens kontraktproduktionen bidrog med 9% vækst. Kvartalets organiske vækst var 10%.

Coloplast oplever i øjeblikket en god vækst især i Kina, Korea, Indien og Taiwan, som alle er markeder med stor fremgang og stort potentiale. I år er salget i Kina for eksempel mere end fordoblet og forventes fortsat at bidrage med høje vækstrater. Japan og Australien udgør dog stadig de største markeder.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet udgjorde 4.998 mio. kr. mod 4.834 mio. kr. sidste år, svarende til en stigning på 3%. Bruttoresultatet i 4. kvartal var 1.283 mio. kr. mod 1.273 mio. kr. sidste år, hvilket svarer til en stigning på 1%.

Bruttomarginen udgjorde 59% mod 60% sidste år. Valutakursændringerne for specielt GBP mod DKK påvirkede bruttomarginen negativt. Justeret for valutakursudvikling, kontraktproduktion og engangsforhold var bruttomarginen på niveau med sidste år.

Produktionsudgifterne til SenSura og den nye generation af Biatain-skumbandager er stadig højere end forventet. Dette er med til at påvirke bruttomarginen negativt. Der arbejdes fortsat på at forbedre produktionsøkonomien for disse produkter.

Kapacitetsomkostninger

Distributionsomkostningerne steg med 2% til 2.589 mio. kr. og udgjorde således 31% af omsætningen, sammenlignet med 32% sidste år. Den absolutte stigning skyldes især stigende direkte salgsrelaterede omkostninger, som delvist modsvares af omkostningsbesparelser andre steder i organisationen. Stigningen i distributionsomkostninger i 4. kvartal var på 4% til 657 mio. kr.

Administrationsomkostningerne faldt 11% til 882 mio. kr. Målt i procent af omsætningen svarer det til et fald fra 12% til 10%. Sidste års tal indeholdt flere engangsomkostninger fra integrationen af den tilkøbte urologiforretning. Korrigeret herfor er der stadig tale om et fald på 1%. Faldet kan hovedsageligt tilskrives omkostningsbesparelser. Set i forhold til sidste år faldt administrationsomkostningerne med 26% i 4. kvartal. Reguleret for engangsomkostninger faldt administrationsomkostningerne 14% i 4. kvartal.

Forsknings- og udviklingsomkostninger steg med 30% til 415 mio. kr., hvilket er i overensstemmelse med strategien om at have fokus på øget innovation. Stigningen skyldes primært et større antal udviklingsprojekter og dermed øget ressourceanvendelse. I forbindelse med organisationsændringer er der flyttet yderligere omkostninger til forsknings- og udviklingsomkostningerne. Forsknings- og udviklingsomkostninger udgjorde 5% af omsætningen, og salget fra produkter mindre end fire år gamle udgjorde ca. 14% af den samlede omsætning. Dette ligger fortsat noget under selskabets målsætning om, at ca. 20% af omsætningen skal udgøres af produkter der er mindre end fire år gamle. Omkostninger til forskning og udvikling er steget 46% i 4. kvartal i forhold til sidste år.

Andre driftsindtægter udgjorde 42 mio. kr. svarende til et fald på 28 mio. kr. Faldet skyldes primært, at indtjening i kontraktproduktionen i 2007/08 er indarbejdet linje for linje i resultatopgørelsen, hvorimod resultatet af denne forretning i tidligere år var indregnet som et nettotal i andre driftsindtægter. Ydermere er der i 2007/08 indregnet en gevinst på 31 mio. kr. fra salg af fabrik i Kokkedal.

Driftsresultat

Driftsresultat blev 994 mio. kr. mod 749 mio. kr. sidste år, mens driftsresultatet før særlige poster blev 1.154 mio. kr. Dette svarer til en overskudsgrad på 14% mod 13% året før. Driftsresultatet før særlige poster var 261 mio. kr. i 4. kvartal mod 275 mio. kr. sidste år.

Justeret for valutakurseffekt, kontraktproduktion og engangsforhold blev det underliggende driftsresultat før særlige poster 3% større end sidste år. Valutakurs-udviklingen reducerede overskudsgraden med 1%-point, så den underliggende overskudsgrad blev 16%, hvilket er uændret i forhold til sidste år.

Engangsposter

	Mio. DKK
	2007/08	2006/07
Salg af ejendom	31
Omstruktureringsomkostninger	-211	-90
Integrationsomkostninger Urologi	-29	-128
Flytning USA		-22
Goodwill HSC		-283
Jubilæumsgratiale		-29
Engangsposter i alt	-209	-552

Engangsposter i 2007/08 udgøres af integrationsomkostninger, omkostninger til lukning af fabrikker i forbindelse med flytning af produktion fra Danmark til Ungarn og Kina samt indtægten fra salget af en fabrik i Kokkedal. Engangsposterne udgjorde 45 mio. kr. i 2007/08 mod 70 mio. kr. året før.

Se side 22 for en oversigt over engangsposter og særlige posters bogføring i resultatopgørelsen.

Særlige poster på 160 mio. kr. indeholder primært omkostninger til omstrukturering af produktionsenheden. Sidste år indeholdt særlige poster en nedskrivning af goodwill på 283 mio. kr. i SIEWA og 29 mio. kr. udbetalt til medarbejderne i forbindelse med Coloplasts 50-års jubilæum.

Finansielle poster og skat

Finansielle poster

De finansielle poster udgjorde netto en udgift på 2 mio. kr. mod en udgift på 154 mio. kr. sidste år. Fremgangen skyldes hovedsageligt dagsværdiregulering af aktieoptioner og valutakursreguleringer. De lidt lavere nettorenter skyldes, at den gennemsnitlige, rentebærende nettogæld var lidt lavere end sidste år. Opgørelsen af den rentebærende nettogæld viser en stigning på 8% ultimo kvartalet. Dette skyldes at Coloplast modtog betaling for brystplejeforretningen sidste år.

Finansielle poster

	Mio. DKK		Mio. DKK
	2007/08	2006/07	2007/08	2006/07
	12 mdr	12 mdr	4. kvt.	4. kvt.
Renter, netto	-160	-164	-45	-47
Dagsværdi regulering af optioner	75	-27	17	-29
Valutakursreguleringer	98	47	19	22
Andre finansielle poster	-15	-10	-4	-3
Finansielle poster i alt	-2	-154	-13	-57

Reguleringen af optioner skyldes den faldende kurs på Coloplast-aktien, som påvirker værdien af de kontantbaserede optionsprogrammer, der udløber frem til 2013. Indtægten fra valutakursreguleringer skyldes hovedsageligt gevinster fra valutaafdækningen af selskabets eksponeringer i fremmed valuta, herunder ikke mindst GBP.

Skat

Den effektive skatteprocent blev 28%, hvilket svarer til en skatteudgift på 277 mio. kr. mod 38% og 225 mio. kr. sidste år. Sidste år var skatteprocenten negativt påvirket med 12% point på grund af en nedskrivning af goodwill i SIEWA. Samtidig var skatteprocenten positivt påvirket med 2%-point som følge af en nedsættelse af den danske selskabsskat. Dette betød, at hensættelsen til udskudt skat kunne reduceres.

Nettoresultat

Periodens resultat for de fortsættende aktiviteter steg 93% til 715 mio. kr. Indtjening pr aktie (EPS) blev 16 kr., hvilket er en stigning på 8 kr. pr. aktie. Periodens resultat for de fortsættende aktiviteter udgjorde 875 mio. kr., eksklusive særlige poster. Dette svarer til en stigning på 28% i forhold til sidste år.

Pengestrømme og investeringer

Pengestrømme fra driften

Pengestrømme fra driften blev forbedret med 260 mio. kr. til 1.324 mio. kr. Fremgangen skyldes gevinster fra valutaafdækning samt lavere skattebetalinger. Renteindtægter og lignende udgjorde 206 mio. kr. mod 60 mio. kr. sidste år. De øgede indtægter skyldes primært gevinster på valutasikringskontrakter. Yderligere betalte Coloplast sidste år for meget i a conto selskabsskat, hvilket i år betød en tilbageførsel på i alt 62 mio. kr. I forbindelse med købet af den nye urologiforretning var perioden sidste år desuden negativt påvirket af en skattebetaling på 110 mio. kr.

Driftskapitalen steg med 96 mio. kr. som følge af øgede varebeholdninger. Dette skyldes at Coloplast i indeværende år har flyttet et stort antal maskiner fra især Danmark til Ungarn og Kina og derfor øgede lagrene for at sikre leverancerne. Da udflytningstakten fremover vil falde forventer Coloplast at lagerbindingen i forhold til omsætningen vil reduceres.

Investeringer

Coloplast investerede i året 754 mio. kr. i immaterielle og materielle anlægsaktiver – først og fremmest i produktionsudstyr til de nye fabrikker i Ungarn og Kina. Investeringerne udgjorde 9% af omsætningen i forhold til 10% sidste år. Faldet skyldes, at koncernen sidste år foretog større investeringer i fabriksbygninger i Kina og Ungarn.

De nye fabrikker i Zhuhai i Kina og Nyírbátor i Ungarn blev indviet i løbet af 2008 og i USA begyndte Coloplast at opføre det nye amerikanske hovedkontor. Den samlede kostpris forventes at blive 170 mio. kr., hvoraf 100 mio. kr. er afholdt i indeværende finansår. Byggeriet forventes at stå færdigt i 2009.

Frie pengestrømme

Før køb og salg af virksomheder udgjorde de frie pengestrømme 656 mio. kr. i forhold til 370 mio. kr. sidste år. Inklusive køb og salg af virksomheder blev de frie pengestrømme 653 mio. kr. mod 1.099 mio. kr. Sidste års pengestrømme indeholdt provenu fra salg af forretningsområderne Brystpleje og Brachytherapi samt efterbetaling vedrørende frasalg af Sterling Medical Services, i alt 729 mio. kr.

Balance og egenkapital

Balance

Den samlede balancesum steg med 231 mio. kr. til 7.981 mio. kr. De materielle anlægsaktiver steg med 319 mio. kr. til 2.734 mio. kr. Dette skyldes investeringer i maskiner til fabrikkerne i Kina og Ungarn, samt investeringen i det amerikanske hovedkontor. De immaterielle anlægsaktiver faldt med 137 mio. kr. på grund af lavere valutakurser og årets afskrivninger.

Omsætningsaktiverne steg med 57 mio. kr. til 3.170 mio. kr. som følge af øget arbejdskapital.

Egenkapital

Egenkapitalen var ved årets udgang på niveau med året før. Den positive påvirkning fra årets resultat blev modsvaret primært af det udbetalte udbytte på 396 mio. kr., og nettokøbet af egne aktier for 484 mio. kr. Egenkapitalandelen faldt fra 31% til 29%.

Netto rentebærende gæld

Den rentebærende nettogæld steg med 247 mio. kr. i forhold til året før og udgjorde således 3.428 mio. kr. Dette svarer til en rentebærende nettogæld i forhold til EBITDA på 2,2. Stigningen skyldes primært øget låntagning i forbindelse med udbyttebetalinger samt tilbagekøb af egne aktier og en negativ udvikling i arbejdskapitalen.

Målet for den rentebærende nettogæld justeret i forhold til EBITDA ligger nu mellem 1,5 og 2,5 fra tidligere 2,0-3,5. Dette er blandt andet en følge af de generelt mere usikre låneog kapitalmarkeder.

Aktietilbagekøb og dividende

Det er Coloplasts politik at skabe et attraktivt afkast på selskabets aktier gennem en kombination af kursstigninger og udbetalt udbytte. På baggrund af selskabets likviditet og de forventede pengestrømme besluttede bestyrelsen i november 2007 at gennemføre endnu et program for at købe aktier tilbage for op til 1 mia. kr. i løbet af 2008 og 2009. Coloplast gennemførte første del af programmet i perioden fra den 6. marts 2008 til den 21. august 2008 og tilbagekøbte ca. 1,2 mio. stk. B-aktier à 5 kr. til en samlet kursværdi på 500 mio. kr. Coloplast har over årene erhvervet netto ca. 4,5 mio. B-aktier. Anden del af det godkendte aktietilbagekøbsprogram er udskudt på grund af situationen på de finansielle markeder. I løbet af 2009 vil bestyrelsen vurdere, hvornår programmet skal genoptages. Beslutningen vil også tage hensyn til udviklingen i Coloplast frie pengestrømme.

Bestyrelsen foreslår generalforsamlingen den 17. december 2008 at betale udbytte på DKK 6,00 pr. aktie svarende til en pay-out ratio på 36%.

Egne aktier og annullering af aktier

På generalforsamlingen i december 2007 blev det besluttet at annullere 2.000.000 stk. Baktier fra Coloplasts beholdning af egne aktier. Selskabet gennemførte kapitalnedsættelsen den 11. april 2008. Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 30. september 2008 3.171.332 stk. B-aktier, hvilket er et fald på 808.940 stk. i forhold til sidste år.

Til generalforsamlingen den 17. december 2008 indstilles det, at Coloplast annullerer 1.000.000 stk. B-aktier fra beholdningen af egne aktier.

Finansielle forventninger

Forventningerne i danske kroner er baseret på valutakurserne pr. 17. november 2008.

Indtjeningen i Hud- og Sårplejeforretningen er fortsat utilfredsstillende. For at sikre en hurtigere og mere effektiv implementering af den nuværende hud- og sårplejestrategi vil der i 2008/09 blive taget en række initiativer. Det vil i 2008/09 reducere den totale omsætningsvækst med 1-2% point, men vil til gengæld bidrage til en mere profitabel forretning på længere sigt.

Coloplast har på den baggrund følgende finansielle forventninger for finansåret 2008/09:

• En organisk omsætningsvækst på 7-8%, svarende til en vækst i danske kroner på 8-9%
• En overskudsgrad, EBIT-margin, på 15-16% i faste valutaer svarende til en EBITmargin på 14-15% i danske kroner
• Investeringer i materielle anlægsaktiver (bygninger, maskiner og driftsmateriel) for omkring 750-850 mio. kr.
• En effektiv skatteprocent på ca. 28.

Væksten for 1. kvartal 2008/09 vil fortsat være påvirket af nedgangen på det tyske marked i det denne først for alvor slog igennem i 2. kvartal 2008.

Langsigtede finansielle forventninger

Coloplast er i dag markedsleder og vil fremover i endnu højere grad prioritere profitabiliteten i selskabet. På den baggrund, opjusteres forventningerne til profitabiliteten, samtidig at Coloplast forventer at konsolidere sin markedsposition yderligere ved at vokse mere end markedet. Bestyrelsen har derfor besluttet at ændre de langsigtede finansielle forventninger således:

• En årlig organisk omsætningsvækst, der ligger over markedsvæksten
• EBIT-margin på mindst 20%

Den samlede vægtede markedsvækst udgør i år ca. 6% i de markeder hvor Coloplast i dag opererer.

De langsigtede forventninger er i sagens natur behæftet med en vis usikkerhed. Væsentlige ændringer i valutariske, forretningsmæssige eller makroøkonomiske forhold, og herunder ændringer på sundhedsområdet, kan for eksempel have en indvirkning på selskabets økonomiske forhold. Coloplast reviderer på den baggrund sine langsigtede forventninger halvårligt i forbindelse med aflæggelse af halv- og helårsregnskab.

Andre forhold

Kontraktproduktion af sårplejeprodukter

I forhold til sidste år er regnskabet påvirket teknisk af 179 mio. kr. i omsætning fra kontraktproduktion, som er indregnet uden at driftsresultatet er øget. Det medfører en teknisk forøgelse af omsætningen på 2%-point og en udvanding af overskudsgraden med 0,3%-point.

Valutakursfølsomhed

Coloplasts finansielle forventninger er udarbejdet på baggrund at følgende valutariske forudsætninger for selskabets hovedvalutaer:

DKK	GBP	USD	HUF	EUR
Gennemsnitskurs 2007/08*	980	497	3,00	746
Spotkurs den 17. november 2008	878	588	2,77	745
Estimeret gennemsnitskurs 2008/2009	878	588	2,77	745
Ændring i estimeret gennemsnitlig valuta- kurs sammenlignet med sidste år**	-10%	18%	-8%	0%

*) Gennemsnitskurserne 2007/08 benyttes til beregning af organisk vækst samt EBIT-margin i lokale valutaer

**) Estimeret gennemsnitskurs er beregnet som gennemsnitskursen år-til-dato kombineret med spot kursen for den resternde del af året

Omsætningen påvirkes især af udviklingen i valutaerne USD og GBP i forhold til DKK. Da Coloplast har produktion og salg i USA, påvirker en ændring af USD kun i mindre grad driftsresultatet. Derimod er driftsresultatet påvirket af udsving i HUF over for DKK, fordi Coloplast har en væsentlig del af produktionen og dermed omkostningerne i Ungarn, mens salget er beskedent.

Mio. kr. over 12 måneder ved 10% kursfald initialt	Omsætning	EBIT
USD	-110	0
GBP	-160	-90
HUF	-	+30

Sundhedsreformer

Den 9. juni 2008 har Det britiske Sundhedsministerium offentliggjort et nyt høringsdokument om vilkårene for levering af stomi- og kontinensprodukter og tilhørende tjenesteydelser til patienter. Coloplast venter fortsat på tilbagemelding fra høringsrunden, der løb frem til den 9. september 2008. Det forventes, at det britiske sundhedsministerium offentliggør de næste faser i processen i januar 2009.

Reglerne for den amerikanske sygeforsikringsordning Medicares tilskud til intermitterende katetre blev ændret pr. 1. april 2008. Den hidtidige refusion pr. patient omfattede et tilskud til fire katetre pr. måned, men fremover refunderes op til 200 katetre pr. måned, svarende til niveauet i Europa. Coloplast forventer, at de ændrede refusionsbetingelser vil ændre forbrugsmønstret i markedet, men erfaringerne fra andre refusionsændringer er, at det sker gradvist. Med en høj markedsandel inden for intermitterende katetre i USA er

Coloplast i en god position til at få del i den markedsekspansion, som de nye refusionsregler forventes at medføre.

Organisation

I selskabsmeddelelse 12/2008 blev det meddelt, at et analysearbejde var sat i gang for at for at klarlægge årsagen til, at besparelser ved udflytning af produktion til Ungarn endnu ikke havde resulteret i forventede forbedringer i produktionsøkonomien.

Analysearbejdet resulterede den 25. september 2008 i, at 300 stillinger blev nedlagt som en del af en større organisationsændring (selskabsmeddelelse 19/2008).

De ændringer, som er gennemført, vil give driftsforbedringer i størrelsesordenen 150 mio. kr. allerede i 2008/09 og ca. 180 mio. kr. i løbende driftsforbedringer, når de er fuldt implementeret.

Den 1. september 2008 blev det annonceret (selskabsmeddelelse 17/2008), at CCO Lars Rasmussen pr. 1. oktober 2008 ville overtage posten som administrerende direktør for Coloplast efter Sten Scheibye, som forlod selskabet. Coloplast har udviklet sig betragteligt under Sten Scheibyes trettenårige ledelse og selskab og bestyrelse takker for den indsats, han har ydet.

Fremadrettede udsagn

De fremadrettede udsagn, der er indeholdt i nærværende dokument, herunder omsætnings- og indtjeningsforventninger, udgør ingen garanti for fremtidige resultater og er underlagt risici, usikkerhed og forudsætninger, hvis konsekvenser er vanskelige at forudsige.

De fremadrettede udsagn er baseret på selskabets nuværende forventninger, estimater og forudsætninger og afgives på grundlag af oplysninger, som er tilgængelige for Coloplast på nuværende tidspunkt.

Større udsving i kurser for væsentlige valutaer, væsentlige ændringer inden for sundhedssektoren eller større ændringer i verdensøkonomien kan påvirke Coloplasts muligheder for at opnå de opstillede langsigtede mål samt for at opfylde forventninger, og det kan påvirke selskabets økonomiske resultater.

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2007/08 for Coloplast A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som er godkendt af EU og efter yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børs-noterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige. Årsrapporten giver derfor efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. september 2008 og aktiviteter samt pengestrømme for koncernen i overensstemmelse med den valgte regnskabspraksis. Ledelsens beretning giver endvidere et retvisende billede af udviklingen af koncernens aktiviteter og finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Humlebæk, 19. november 2008

Direktion

Lars Rasmussen
Adm. direktør

Lene Skole Koncerndirektør

Bestyrelse

• Michael Pram Rasmussen Formand Niels Peter Louis-Hansen Næstformand
• Torsten Erik Rasmussen Sven Håkan Björklund Per Magid

Jørgen Tang-Jensen Ingrid Wiik Thomas Barfod*

Mads Boritz Grøn* Knud Øllgaard*

*) Valgt af medarbejdere

Tabeller

ikke reviderede

Resultatopgørelse………………………………………………………………15
Aktiver……………………………………………………………………………16
Passiver……………………………………………………………………17
Pengestrømme………………………………………………………….………18
Egenkapitalopgørelse……………………………………………………….…19
Noter til regnskabet…………………………………………………………….20
Kvartalsoversigt……………………………………………………………….22
Andre tabeller…………………………………………………………………22

Resultatopgørelse

1. oktober - 30. september

		Koncern		Indeks	Koncern		Indeks
		Mio. DKK			Mio. DKK
		2007/08	2006/07*		2007/08	2006/07*
Note		12 mdr	12 mdr		4. kvt.	4. kvt.
1	Omsætning	8.463	8.042	105	2.156	2.060	105
	Produktionsomkostninger	-3.465	-3.208	108	-873	-787	111
	Bruttoresultat	4.998	4.834	103	1.283	1.273	101
	Distributionsomkostninger	-2.589	-2.536	102	-657	-630	104
	Administrationsomkostninger	-882	-988	89	-213	-289	74
	Forsknings- og udviklingsomkostninger	-415	-319	130	-147	-101	146
	Andre driftsindtægter	71	81	88	5	30	17
	Andre driftsomkostninger	-29	-11	264	-10	-8	125
	Driftsresultat før særlige poster	1.154	1.061	109	261	275	95
	Særlige poster	-160	-312	51	-160	-312	51
1	Driftsresultat (EBIT)	994	749	133	101	-37	473
2	Finansielle indtægter	201	68	296	42	22	191
3	Finansielle omkostninger	-203	-222	91	-55	-79	70
	Resultat før skat	992	595	167	88	-94	294
	Skat af periodens resultat	-277	-225	123	-23	-49	47
	Periodens resultat for fortsættende aktiviteter	715	370	193	65	-143	245
9	Periodens resultat for ophørende aktiviteter	0	468		0	-15
	Periodens resultat	715	838	85	65	-158	241
	Aktionærerne i Coloplast A/S	715	837		65	-159
4	Minoritetsinteresser	0	1		0	1
		715	838	0 85	65	-158	0 241
	Indtjening pr aktie (EPS), kr.	16	8		2	-3
	Indtjening pr. aktie (EPS), ikke reguleret for egne aktier, kr.	16	8		2	-3

Balance

Pr. 30. september

	Koncern
	Mio. DKK
	pr. 30.09.08 pr. 30.9.07
Aktiver
Erhvervede patenter og varemærker	1.134	1.275
Goodwill	641	639
Software	106	120
Forudbetalinger og anlægsaktiver under udførelse	46	30
Immaterielle anlægsaktiver	1.927	2.064
Grunde og bygninger	1.173	1.200
Produktionsanlæg og maskiner	781	631
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	196	178
Forudbetalinger og anlægsaktiver under udførelse	584	406
Materielle anlægsaktiver	2.734	2.415
Kapitalandele i associerede virksomheder	0	0
Andre værdipapirer og kapitalandele	4	13
Udskudt skatteaktiv	146	145
Finansielle anlægsaktiver	150	158
Anlægsaktiver	4.811	4.637
Varebeholdninger	1.224	940
Tilgodehavender fra salg	1.563	1.619
Selskabsskat	11	73
Andre tilgodehavender	101	138
Periodeafgrænsningsposter	77	70
Tilgodehavender	1.752	1.900
Værdipapirer	1	1
Likvide beholdninger	193	272
Omsætningsaktiver	3.170	3.113
Aktiver	7.981	7.750

Balance

Pr. 30. september

		Koncern
		Mio. DKK
Note		pr. 30.09.08 pr. 30.9.07
	Passiver
	Aktiekapital	230	240
	Reserve for afdækning	8	4
	Forslag til udbytte for regnskabsåret	257	396
	Overført overskud	1.795	1.758
	Egenkapital før minoritetsinteresser	2.290	2.398
4	Minoritetsinteresser	1	2
	Egenkapital i alt	2.291	2.400
	Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser	90	103
	Hensættelser til udskudt skat	191	202
	Andre hensatte forpligtelser	16	11
	Gæld til realkreditinstitutter	467	580
	Kreditinstitutter i øvrigt	2.316	1.792
	Anden gæld	370	406
	Periodeafgrænsningsposter	70	0
	Langfristede gældsforpligtelser	3.520	3.094
	Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser	9	3
	Andre hensatte forpligtelser	19	8
	Gæld til realkreditinstitutter	13	7
	Kreditinstitutter i øvrigt	474	718
	Leverandører af varer og tjenesteydelser	397	461
	Selskabsskat	211	34
	Anden gæld	1.036	1.014
	Periodeafgrænsningsposter	11	11
	Kortfristede gældsforpligtelser	2.170	2.256
	Gældsforpligtelser	5.690	5.350
	Passiver	7.981	7.750

8 Eventualposter

Egenkapitalopgørelse

Koncern	Aktiekapital		Reserve for	Reserve	Forslag	Overført	Egen-
			valutakurs-	for	til udbytte	overskud	kapital
Mio. DKK	A-aktier		B-aktier regulering	afdækning			i alt
2006/07
Saldo pr. 1.10. som rapporteret i årsrapporten	18	222	-18	-65	184	2.463	2.804
Værdiregulering af afdækning:
Årets værdiregulering				111			111
Overført til finansielle poster				-15			-15
Skatteeffekt af afdækning				-27			-27
Nettogevinst/-tab ej indregnet i resultatopgørelsen	0	0	0	69	0	0	69
Kursregulering af aktiver i fremmed valuta						-108	-108
Ændring af primoværdier og øvrige reguleringer
vedr. datterselskaber			0			-3	-3
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen	0	0	0	0	0	-111	-111
Årets resultat					432	405	837
Årets totalindkomst	0	0	0	69	432	294	795
Køb af egne aktier og kurstab ved udnyttelse af optioner						-1.024	-1.024
Salg af egne aktier							0
Udbytte af egne aktier					-36	36	0
Aktiebaseret vederlæggelse						7	7
Udbetaling af udbytte vedrørende 2005/06					-184		-184
Saldo pr. 30.9	18	222	-18	4	396	1.776	2.398
2007/08
Saldo pr. 1.10. som rapporteret i årsrapporten	18	222	-18	4	396	1.776	2.398
Værdiregulering af afdækning:
Årets værdiregulering				68			68
Overført til finansielle poster				-63			-63
Skatteeffekt af afdækning				-1			-1
Nettogevinst/-tab ej indregnet i resultatopgørelsen	0	0	0	4	0	0	4
Kursregulering af aktiver i fremmed valuta						-8	-8
Ændring af primoværdier og øvrige reguleringer
vedr. datterselskaber						41	41
Nettogevinster indregnet direkte på egenkapitalen	0	0	0	0	0	33	33
Årets resultat					276	439	715
Årets totalindkomst	0	0	0	4	276	472	752
Køb af egne aktier og kurstab ved udnyttelse af optioner						-510	-510
Indtægt ved salg af medarbejderaktier						26	26
Udbytte af egne aktier					-19	19	0
Aktiebaseret vederlæggelse						20	20
Kapitalnedsættelse		-10				10	0
Udbetaling af udbytte vedrørende 2006/07					-396		-396
Saldo pr. 30.09	18	212	-18	8	257	1.813	2.290

Pengestrømsopgørelse

1. oktober - 30. september

		Koncern
		Mio. DKK
		2007/08	2006/07
Note		12 mdr	12 mdr
	Driftsresultat, fortsættende aktiviteter	994	749
	Driftsresultat, ophørende aktiviteter	0	30
	Af- og nedskrivninger	537	841
5	Regulering for øvrige ikke likvide driftsposter	-34	-14
6	Ændringer i driftskapital	-96	-83
	Renteindbetalinger og lignende	206	60
	Renteudbetalinger og lignende	-233	-224
	Betalt selskabsskat	-50	-295
	Pengestrømme fra driften	1.324	1.064
	Investeringer i immaterielle anlægsaktiver	-36	-94
	Investeringer i grunde og bygninger	-93	-243
	Investeringer i tekniske anlæg m.m.	-494	-203
	Investering i anlægsaktiver under udførelse	-131	-299
	Salg af materielle anlægsaktiver	86	151
	Investeringer i andre værdipapirer og kapitalandele	0	-6
	Køb af virksomhed	-3	0
	Salg af virksomhed	0	729
	Pengestrømme fra investeringer	-671	35
	Frie pengestrømme	653	1.099
	Udbytte til aktionærer	-396	-184
	Investering i egne aktier, netto	-484	-1.024
	Finansiering fra aktionærer	-880	-1.208
	Langfristet lånefinansiering, afdrag	-113	-516
	Langfristet lånefinansiering, optagelse	522	300
	Langfristet lånefinansiering valuta, kursregulering	2	1
	Pengestrømme fra finansiering	-469	-1.423
	Nettopengestrømme	184	-324
	Likvider og kortfristede kreditinstitutioner pr. 01.10	-452	-128
	Kursreguleringer af likvide beholdninger	-25	0
	Nettopengestrømme	184	-324
7	Likvider og kortfristede kreditinstitutioner pr. 30.09	-293	-452

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Noter

1. Segmentoplysninger

Primær segmentering - Forretningsmæssig aktivitet Koncern, 2007/08
	Medical care		Ikke fordelt og eliminering		I alt
Mio. DKK	2007/08	2006/07	2007/08	2006/07	2007/08	2006/07
Omsætning	8.463	8.042	0	0	8.463	8.042
Driftsresultat for segment	1.539	1.223	-545	-474	994	749

	Koncern
	Mio. DKK
	2007/08	2006/07
2. Finansielle indtægter
Renteindtægter	25	20
Dagsværdireguleringer aktieoptioner	75	0
Dagsværdireguleringer på terminskontrakter overført fra egenkapital	63	15
Valutakursreguleringer	35	32
Andre finansielle indtægter og gebyrer	3	1
I alt	201	68

3. Finansielle omkostninger

Renteomkostninger	185	184
Dagsværdireguleringer aktieoptioner	0	27
Andre finansielle omkostninger og gebyrer	18	11
I alt	203	222

4. Minoritetsinteresser

Minoritetsinteresser 30.06	1	2
Udbetalt udbytte	-1	0
Andel af nettooverskud i dattervirksomheder	0	1
Køb af virksomheder	0	0
Minoritetsinteresser 1.10.	2	1

5. Regulering for ikke likvide driftsposter

Fortjeneste/tab ved salg af anlægsaktiver, netto	-26	0
Forskydning, hensættelser i øvrigt	-8	-14
I alt	-34	-14

	Koncern
	Mio. DKK
	2007/08	2006/07
6. Ændringer i driftskapital
Varebeholdninger	-284	-161
Tilgodehavender fra salg	38	-75
Øvrige tilgodehavender	48	-23

Leverandør- og anden gæld m.v. 102 176 I alt -96 -83

7. Likvider og kortfristede kreditinstitutter

Værdipapirer	1	1
Kontantbeholdning	1	3
Kortfristede bankindeståender	192	269
Likvider	194	273
Kortfristede kreditinstitutter	-487	-725
I alt	-293	-452

8. Eventualposter

Eventualforpligtelser

Coloplast koncernen er part i mindre retssager, der ikke forventes at få indflydelse på koncernens fremtidige indtjening.

		Sterling Medical Services Brystpleje			Brachyterapi Mio. DKK
	Mio. DKK		Mio. DKK
	2007/08	2006/07	2007/08	2006/07	2007/08	2006/07
9. Ophørende aktiviteter
Resultat for perioden frem til overdragelse af kontrol:
Omsætning	0	0	0	212	0	65
Omkostninger	0	0	0	-191	0	-56
Driftsresultat	0	0	0	21	0	9
Finansielle poster, netto	0	0	0	-10	0	-1
Resultat før skat	0	0	0	11	0	8
Skat af periodens resultat	0	0	0	-10	0	-1
Periodens resultat	0	0	0	1	0	7
De ophørende aktiviteter har påvirket resultatopgørelsen således:
Resultat for perioden frem til overdragelse af kontrol	0	0	0	1	0	7
Gevinst ved salg af ophørte aktiviteter	0	27	0	429	0	4
Skat af gevinst ved salg	0	0	0	0	0	0
Påvirkning af periodens resultat	0	27	0	430	0	11
De ikke ophørende aktiviteter har i perioden bidraget med følgende pengestrømme
Pengestrømme fra driften					0	42

Pengestrømme fra ophørende aktiviteter	0	30
Pengestrømme fra finansiering	0	12
Pengestrømme fra investeringer	0	-24

Kvartalsoversigt

		Koncern
		Mio. DKK
			2006/07				2007/08
Note		Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4
1	Omsætning	1.924	1.989	2.069	2.060	2.113	2.040	2.154	2.156
	Produktionsomkostninger	-776	-789	-856	-787	-829	-871	-892	-873
	Bruttoresultat	1.148	1.200	1.213	1.273	1.284	1.169	1.262	1.283
	Distributionsomkostninger	-608	-671	-627	-630	-660	-651	-621	-657
	Administrationsomkostninger	-237	-232	-230	-289	-235	-231	-203	-213
	Forsknings- og udviklingsomkostninger	-60	-82	-76	-101	-78	-90	-100	-147
	Andre driftsindtægter	12	24	15	30	35	21	10	5
	Andre driftsomkostninger	0	-1	-2	-8	-6	-6	-7	-10
	Driftsresultat før særlige poster	255	238	293	275	340	212	341	261
	Særlige poster	0	0	0	-312	0	0	0	-160
1	Driftsresultat	255	238	293	-37	340	212	341	101
2	Finansielle indtægter	28	10	8	22	36	55	68	42
3	Finansielle omkostninger	-82	-25	-36	-79	-44	-72	-32	-55
	Resultat før skat	201	223	265	-94	332	195	377	88
	Skat af årets resultat	-55	-70	-51	-49	-93	-55	-106	-23
	Periodens resultat for fortsættende aktiviteter	146	153	214	-143	239	140	271	65
9	Periodens resultat for ophørte aktiviteter	-4	483	4	-15	0	0	0	0
	Periodens resultat	142	636	218	-158	239	140	271	65
	Aktionærerne i Coloplast A/S	142	636	218	-157	239	140	271	65
4	Minoritetsinteresser	0	0	0	-1	0	0	0	0
		142	636	218	-158	239	140	271	65
	Indtjening pr aktie (EPS)	3	3	5	-3	5	3	6	2
	Indtjening pr. aktie (EPS), ikke reguleret for egne aktier	3	3	5	-3	5	3	6	2

Andre tabeller

Engangsposternes indvirkning på resultatet

		12 mdr 2007/08			12 mdr 2007/08
Mio. DKK	Rappor teret	Engangs poster	Justeret	Rappor teret	Engangs poster	Justeret
Omsætning	8.463		8.463	8.042		8.042
Produktionsomkostninger	-3.465	-45	-3.420	-3.208	-70	-3.138
Bruttoresultat	4.998	-45	5.043	4.834	-70	4.904
Bruttomargin	59%		60%	60%		60%
Distributionsomkostninger	-2.589	-20	-2.569	-2.536	-68	-2.468
Administrationsomkostninger	-882	-15	-867	-988	-102	-886
Forsknings- og udviklingsomkostninger	-415		-415	-319		-319
Andre driftsindtægter	71	31	40	81		81
Andre driftsomkostninger	-29		-29	-11		-11
Driftsresultat før særlige poster (EBIT)	1.154	-49	1.203	1.061	-240	1.301
Særlige poster	-160	-160	0	-312	-312
Driftsresultat (EBIT)	994	-209	1.203	749	-552	1.301
Overskudsgrad (EBIT-margin)	12%		14%	9%		16%

FEM ÅRS HOVED- OG NØGLETAL

Mio. DKK	2007/08	2006/07	2005/06		2004/052) 2003/041) 2)
Resultatopgørelse
Omsætning	8.463	8.042	6.709	6.232	6.069
Forsknings- og udviklingsomkostninger	415	319	244	215	202
Resultat før renter, skat, amortisering og afskrivninger (EBITDA)	1.531	1.590	1.304	1.348	1.295
Driftsresultat før særlige poster	1.154	1.061	939	1.026	988
Driftsresultat (EBIT)	994	749	879	1.000	988
Finansielle indtægter og omkostninger, netto	-2	-154	-222	-163	-89
Resultat før skat	992	595	657	837	899
Coloplasts andel af årets resultat	715	837	614	553	577
Omsætningsvækst
Årlig vækst i omsætning, %	5	20	8	8	8
Stigningen sammensætter sig således:
Organisk vækst, %	7	10	8	8	10
Valuta, %	-4	-2	1	0	-2
Tilkøbte virksomheder, %	0	12	7	0	0
Kontraktproduktion, %	2	0	0	0	0
Frasolgte virksomheder, %	0	0	-8	0	0
Balance
Samlede aktiver	7.981	7.750	7.982	5.915	5.643
Investeret kapital	7.014	6.874	7.996	5.386	5.838
Rentebærende gæld, netto	3.428	3.181	3.069	867	1.465
Egenkapital ultimo, Coloplasts andel	2.290	2.398	2.804	2.512	2.357
Pengestrømme og investeringer
Pengestrømme fra driften	1.324	1.064	991	1.353	845
Pengestrømme fra investeringer	-671	35	-3.018	-434	-621
Investeringer i materielle anlægsaktiver, brutto	718	745	415	399	544
Pengestrømme fra finansiering Frie pengestrømme	-469 653	-1.423 1.099	782 -2.027	-446 919	-239 224
Nøgletal
Gennemsnitligt antal ansatte, omregnet til fuld tid	7.420	7.063	5.437	6.159	6.085
Overskudsgrad, EBIT, %	12	9	13	16	16
Overskudsgrad, EBITDA %	18	20	19	22	21
3) Afkast før skat af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC), %	14	10	15	18	17
3) Afkast efter skat af gennemsnitlig investeret kapital (ROIC), %	10	6	10	12	11
Egenkapitalforrentning, %	31	30	23	23	27
Nettogæld i forhold til EBITDA, ratio	2,24	2,00	2,20	0,64	1,13
Rentedækning	10	10	10	11	13
Egenkapitalandel, %	29	31	35	42	42
Gæld i forhold til enterprise value, %	16	12	12	5	10
Indre værdi, kr.	50	50	58	52	49
Aktiedata
Børskurs pr. aktie	388	497	473	378	291
Børskurs/indre værdi	8	10	8	7	6
Gennemsnitligt antal udestående aktier, mio. stk.	44	46	46	47	47
PE, price/earnings ratio	25	27	36	32	24
PE, price/earnings ratio, eksl. ophørende aktiviteter 4) Udbytte pr. aktie, kr.	25 6,00	61 9,00	43 4,00	32 3,50	24 3,00
Pay-out ratio, %	36	47	31	29	24
Indtjening pr. aktie (EPS)	16	8	11	12	12
Frie pengestrømme pr. aktie	15	24	-42	19	5

1) Sammenligningstal for indregning af optionsomkostninger og salg af Sterling Medical Services LLC er ikke tilrettet.

2) Sammenligningstal for salg af brystplejeforretningen er ikke tilrettet.

3) Den gennemsnitlige investerede kapital for 2006/07 er i beregningen korrigeret for brystplejeforretningen og brachyterapiforretningen.

4) For 2007/08 er vist det foreslåede udbytte.

Nøgletallene er beregnet og anvendt i overensstemmelse med "Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger & Nøgletal 2005."

Yderligere information

Investorer og analytikere

Lene Skole Koncerndirektør, CFO Tlf. 4911 1665

Ian S. E. Christensen Head of Investor Relations Tlf. 4911 1301/3085 1301 E-mail dkisec@coloplast.com

Presse og medier

Elisabeth Geday Head of External Relations Tlf. 4911 1922/3085 1922 E-mail dkege@coloplast.com

Hjemmeside www.coloplast.com

Adresse

Coloplast A/S Holtedam 1 3050 Humlebæk Danmark

CVR NR. 69749917

Denne meddelelse foreligger på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende.

, SenSura, SpeediCath, Peristeen, Titan, Comfeel og Biatain er registrerede varemærker, der ejes af Coloplast A/S.

© 2008-11 Copyright Coloplast A/S, 3050 Humlebæk

Coloplast develops products and services that make life easier for people with very personal and private medical conditions. Working closely with the people who use our products, we create solutions that are sensitive to their special needs. We call this intimate healthcare. Our business includes Ostomy Care, Urology and Continence Care and Wound and Skin Care. We operate globally and employ more than 7,500 people.