Cofco Sugar Holding Co.,Ltd — Call Transcript 2024

Apr 29, 2024

证券代码：600737 证券简称：中粮糖业

中粮糖业控股股份有限公司 投资者交流会议记录

为便于广大投资者更全面深入地了解中粮糖业控股股份有限公司（以下简称 中粮糖业或公司），公司在2023 年年度报告和2024 年第一季度报告发布后，举 办了投资者交流会，旨在加强与投资者沟通，向资本市场充分展现公司业务发展 价值，现将有关事项公告如下：

一、交流会基本情况

（一）会议时间：2024 年4 月26 日、2024 年4 月28 日

（二）交流形式：电话会议

（三）参与机构名称：中信证券、富国基金、南方基金、易方达基金、诺安 基金、华泰柏瑞基金、交银施罗德基金、贝莱德基金、鹏扬基金、人保资管、平 安基金、申万宏源证券、招商信诺资管、中泰证券、长江证券、华商基金、财通 基金、浙商基金、信达澳亚基金、朱雀基金等40 余家机构投资者。

（四）公司参会人员：董事会秘书杨静女士。

二、交流会主要内容

（一）介绍公司整体业绩情况

公司2023 年实现营业收入331.14 亿元，同比增长24.53%；归属于上市公 司股东的净利润20.73 亿元，同比增长177.04%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润为20.98 亿元，同比增长232.55%。

公司2024 年第一季度实现营业收入78.11 亿元，同比增长62.84%；归属于 上市公司股东的净利润为4.40 亿元，同比增长60.71%；归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润为3.87 亿元，同比增长44.91%。

（二）回复投资者的主要问题

问题1：今年公司分红维持较高水平，能否分享一下公司中长期的分红政策？ 回复：您好，作为央企控股上市公司，中粮糖业始终践行央企的三大责任，

通过实施积极、持续、稳定的利润分配政策，与全体股东共同分享公司发展的经 营成果。我们关注到，2020 年国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意 见》，该意见鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者；2022 年 国务院国资委制定了《提高央企控股上市公司质量工作方案》，该方案鼓励符合 条件的上市公司通过现金分红等多种方式优化股东回报。

公司积极响应号召，综合考虑各方因素，在满足监管要求和经营需求的条件 下最大限度地回报股东。2023 年度，公司拟派发现金红利人民币18.61 亿元， 占公司年度合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的89.75%。公司利润 分配方案的制定考虑了行业特点、经营模式、发展阶段、盈利水平和资金需求等 各方面因素，不会对公司现金流及公司的正常运营和长期发展产生重大影响。

问题2：公司2023 年度收入和利润等指标同比大幅增长，请问背后的驱动 因素是什么？

回复：您好。驱动因素有以下几个方面：

一是在经营策略上，中粮糖业始终以市场为导向、以客户为中心，坚持农业 端与生产端、研发端与贸销端紧密结合，不断强化竞争优势，推动收入规模、经 营质效提升，并加强精益管理，在农业端与生产端有效控制成本费用，整体业绩 实现了同比增长。

二是中粮糖业在国内外建立了完善的食糖产业布局，形成了从制糖、炼糖、 贸易到仓储物流的全产业链运营模式。依托商情研发体系，获取更加精准的市场 信息，科学预测市场供销格局，提前布局自产糖、贸易糖、进口糖的购销进度， 全产业链优势确保公司可以在动荡的市场环境中实现稳健增长。

三是农业端依托“五位一体”现代农业管理体系，确保原料高产高质，降低 综合生产成本；工厂端通过精细化管理，确保制糖、炼糖的降本增效与质量提升。

四是优秀的商情研发体系，合理把握贸易糖与进口糖的购销时点与节奏，降 低综合贸易成本；通过套期保值降低糖价波动风险与汇率风险，从而实现整体业 绩稳步高质量发展。

问题3：公司新建的漳州糖厂产能建设进展如何？何时可以投产？

回复：您好。截至年报披露日，漳州炼糖厂项目已基本完工，预计于2024 年 二季度投入试运行。项目建成投产后，可增加35 万吨/年炼糖产能。

为确保完工后顺利转运营，公司做好了充分的准备：一是紧盯项目建设进度， 将如期或提前完成；二是按计划保障原料供给；三是开始布局对应的华南销区， 并进行市场预热。由董事长亲自带队拜访福建、广东等地区的客户，重点听取客 户需求和期望，不断优化我们的产品和服务。

问题4：公司有足够的甘蔗、甜菜原料吗？采取了哪些措施，确保原料供应 相对充足？

回复：您好。2023 年度，公司未雨绸缪，有效保障了自产糖原料供给。甘蔗 糖方面，位于广西、云南的甘蔗糖工厂多措并举，积极研判区域甘蔗收购形势， 针对极端气象灾害可能导致甘蔗普遍减产的情况提前布局，因地制宜、一地一策 调整收购策略，全力保障甘蔗原料收购量；位于澳大利亚的Tully 糖业深耕与当 地社区和种植户的良好关系，原料收购量、原糖生产量稳步提升。甜菜糖方面， 通过紧抓布局和订单农业，甜菜原料收购量创历史新高。

未来，公司将持续探索“种植规划+种子研发+田间管理+农机服务+数智农业” 的“五位一体”现代农业管理体系，强化原料管控工作。

问题5：公司在自产糖2B 产品创新方面，有哪些进展？未来有哪些规划？

回复：您好。公司建立了“产销研用一体化”研发机制，与中粮营养健康研 究院联合攻关，食糖精制率提升30%，“中糖”牌精制白砂糖在色值、颗粒均匀度 等核心理化指标上超越韩糖，成功实现对韩糖的进口替代；精制、优级、一级白 砂糖和红糖4 个主流产品连续两年斩获全国质量评比第1 名。

公司坚持科技自立自强，联合中粮营养健康研究院启动“高端药用蔗糖及药 用辅料”研发攻关，瞄准高端药用蔗糖战略新兴产业，坚持技术突破与产品创新 并行，成功开发多款药用蔗糖产品，荣获中国第一个注射级蔗糖发明专利授权， 并在国家药品评审中心完成登记备案。

未来，公司将继续围绕积累的创新优势，争取实现产品领域的二次突破并转 化为新的竞争优势。

问题6：公司如何看待代糖、果葡糖浆等对白糖的替代？

回复：您好。客观来说，代糖等对食糖消费有一定程度影响。在近年消费疲 软、成本高企等多重压力下，部分终端客户通过调整配方，即提高代糖或果糖使 用量的方法来降低成本。公司将持续关注代糖的动态与消费趋势，分析对食糖消

费行业、公司具体业务带来的影响，进行前瞻性判断与分析。在公司战略规划进 程中，也会充分考虑包括代糖产业在内的多方因素影响的可能性。

随着食糖科学知识的普及，消费者重新了解食糖，客观对待食糖，意识到食 糖对人体健康的重要作用，“君子爱糖、取之有度”“少吃糖、吃好糖”观念深入 人心。与此同时，监管部门不断加强对化学合成甜味剂的管理，推行食品质量市 场准入制度，消费者也逐步意识到长期食用代糖给身体健康带来的风险，食糖消 费回归正常水平。

问题7：相对于国内其他番茄制品企业，公司的番茄酱业务有何特点和比较 优势？

回复：您好。我们番茄业务的优势有：一是将田间地头作为“第一车间”， 探索打造“种植规划+种子研发+田间管理+农机服务+数智农业”的“五位一体” 现代农业管理体系，确保原料端的“高质”和“稳量”；二是推进番茄业务“产 销研一体化”商业模式，建立商情研发体系，加大开发产品研发力度，推动“以 外销为主转向内外销平衡发展”和“以大包装为主向下游业务延伸”的两大转型 的步伐。

经过多年的积淀与发展，公司在种子研发、种植管理、加工技术、营销物流 等各个方面均处于国内领先水平，品牌影响力持续提升，成为我国番茄制品行业 领跑者。

问题8：在不涉及公司具体头寸方向、大小和其他商业秘密的前提下，可否 简要介绍公司套期保值的基本模式？

回复：您好。公司开展的套期保值业务，本质是一种风险管理工具，用于降 低食糖市场波动对公司经营带来的不确定性，有利于提高公司应对大宗商品价格 波动风险的能力，符合公司长远发展及公司股东的利益。

问题9：想问下公司高管如何看待市值管理工作？

回复：您好。2024 年1 月24 日，国资委产权管理局负责人表示，会进一步 研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。1 月29 日，国资委召开中央企 业、地方国资委考核分配工作会议，指出在前期试点探索、积累经验的基础上， 全面推开上市公司市值管理考核。4 月初，新“国九条”出台，进一步强调将上 市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。

公司认为，将市值管理纳入央企控股上市公司考核，对于国家与市场来说， 央企不仅需要进行价值提升、价值管理，也需要重视价值实现。公司将持续不断 完善公司规范治理，高度重视投资者关系管理，后续会结合公司自身情况，以及 相关工作部署进一步推进市值管理工作。

风险提示 ：本次与投资者交流如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相 关内容，不能视作公司或管理层对行业及公司发展或业绩的保证，公司将根据相 关要求及时履行相关信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。