CNP Assurances — Interim / Quarterly Report 2012

Nov 14, 2012

Paris, le 14 novembre 2012

CNP Assurances – Communiqué Indicateurs au 30 septembre 2012

Chiffre d'affaires : 19,4 Md€ (- 14 %) Produit Net d'Assurance : 2 283 M€ (+ 4 %) Résultat net courant : 755 M€, stable Résultat net part du Groupe : 783 M€ (+ 42 %) Solvabilité à un niveau élevé (254 % y/c plus-values latentes) Poursuite de la cession des actifs souverains des pays périphériques

CNP Assurances, premier assureur de personnes en France, présent en Europe et en Amérique du Sud, annonce son activité et son résultat des 9 premiers mois de 2012. Ces éléments ont été validés par le conseil d'administration qui s'est réuni le 13 novembre 2012.

ÉLÉMENTS CLÉS

• Chiffre d'affaires en baisse de 14,1 % principalement du fait de l'épargne (- 18,1 %) et de la retraite (- 16,8 %) :
• o En France : 10,4 % contre 14,0 % pour le marché (à données comparables)
• o Hors de France : 24,5 % du fait de l'Europe du Sud
• Produit Net d'Assurance en hausse de 4,2 % :
• o PNA France¹ (- 7,9 %) affecté par des éléments non-récurrents liés à la baisse des taux
• o Bonne dynamique du PNA hors France¹ (+ 12,9 %)
• Résultat net courant stable à 755M€ et résultat net part du Groupe en croissance de 42,3 % à 783 M€, soutenu par le contexte des marchés financiers
• Poursuite du désengagement des actifs souverains des pays périphériques:
• o Une exposition brute de 12,7 Md€ des portefeuilles français au 30 septembre 2012 (contre 19,2 Md€ au 31 décembre 2011).

1 Hors compte propre

Contacts presse CNP Assurances Florence de MONTMARIN 01 42 18 86 51 Tamara BERNARD 01 42 18 86 19 servicepresse@cnp.fr

1. Activité de CNP Assurances au 30 septembre 2012²

Le chiffre d'affaires du groupe CNP Assurances s'établit à 19,4 Md€ au 30 septembre 2012 en baisse de 14,1 %. Cette baisse s'inscrit dans la tendance déjà observée au 1er semestre. Elle résulte principalement des segments Épargne et Retraite.

	IFRS
EN M€	30/09/2012	30/09/2011	Evolution	Evolution Périmètre et change constants (1)
Epargne	12 550,5	15 327,3	- 18,1	-18,1
Retraite	2 364,9	2 843,3	- 16,8	-14,1
Prévoyance	1 474,2	1 496,4	- 1,5	-0,1
Couverture de prêts	2 343,6	2 283,3	+ 2,6	+ 3,3
Santé	392,1	364,3	+ 7,6	+ 7,7
Dommage aux biens	268,8	255,7	+ 5,1	+ 10,4
TOTAL	19 394,0	22 570,4	- 14,1	-13,5

(1) Cours moyen retenu pour le Brésil Au 30/09/2012 : 1€ = 2,456 BRL Au 30/09/2011 : 1€ = 2,311 BRL

(1) Cours moyen retenu pour le Brésil Au 30/09/2012 : 1€ = 2,456 BRL Au 30/09/2011 : 1€ = 2,311 BRL

(3) CNP BVP Portugal

(2) Succursale CNP Italia, CNP UniCredit Vita, CNP BVP Italie

(4) Succursale CNP España, CNP Vida, CNP BVP Espagne

(5) Y compris la Grèce depuis septembre 2012

L'activité internationale représente 1/5ème du chiffre d'affaires total, dont 56 % en Amérique du Sud. L'activité hors de France (- 24,5 %) est pénalisée par un effet de base défavorable (important contrat retraite collectif en Irlande en 2011), par un effet de change négatif (Brésil), et par une forte baisse de l'activité en Europe du Sud.

	IFRS
EN M€	30/09/2012	30/09/2011	Evolution (en %)	Evolution Périmètre et change constants (1)
France	15 674,2	17 644,7	-11,2	-11,2
Italie (2)	1 094,7	1 659,1	-34,0	-34,0
Portugal (3)	27,6	200,3	-86,2	-86,2
Brésil	2 071,9	2 125,5	-2,5	+3,6
Argentine	43,7	19,9	+119,2	+117,4
Espagne (4)	285,3	312,4	-8,7	-8,7
Chypre	136,5	157,9	-13,6	-13,6
Irlande	54,6	449,6	-87,9	-87,9
Autres (5)	5,5	0,8	-	-
Sous-total International	3 719,8	4 925,6	-24,5	-21,9
TOTAL	19 394,0	22 570,4	-14,1	-13,5

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Contacts investisseurs et analystes

CNP Assurances Jim ROOT 01 42 18 71 89

Annabelle BEUGIN-SOULON 01 42 18 83 66

Jean-Yves ICOLE 01 42 18 94 93 infofi@cnp.fr

2 Sauf remarque spécifique, les chiffres sont présentés en normes IFRS Sur un marché français en décollecte nette de 5,1 Md€, CNP Assurances limite la sienne à 700 M€, soit sensiblement moins que sa part de marché. Cette bonne performance relative est notamment due à la résistance de La Banque Postale, ainsi qu'à la présence du Groupe dans le secteur des assurances collectives qui reste orienté positivement. Au niveau consolidé, la collecte nette totale est négative de 600 M€. Les encours moyens, hors PB différée, continuent de croître de 2,3 % pour atteindre 291,6 Md€ à fin septembre 2012.

Activités en France

L'activité en France s'établit à 15,7 Md€ en baisse de 11,2 % (- 10,4 % en normes françaises) au 30 septembre 2012. Malgré cette diminution, principalement imputable au segment Épargne, CNP Assurances surperforme nettement le marché vie capitalisation en France, qui régresse de 14,0 % à période comparable.

Si les segments de l'épargne et de la retraite restent difficiles, marqués notamment par une forte baisse des ventes en unités de compte (- 42,6 %), le Groupe continue d'enregistrer une bonne performance en couverture de prêts, avec une activité en hausse de 7,0 %.

A. La Banque Postale

La Banque Postale résiste mieux que le marché. Son chiffre d'affaires est de 6 826 M€, en recul de 6,0 % à fin septembre, alors que sa collecte nette est à l'équilibre. Ces performances sont particulièrement notables dans un marché respectivement en recul de 14 % et en collecte nette négative de 5,1 Md€. L'activité assurance emprunteur reste soutenue. En prévoyance, La Banque Postale confirme sa dynamique avec un nombre d'affaires nouvelles en hausse de 14 %, notamment grâce aux offres d'assurance temporaire décès Prémunys et Sérénia.

B. Caisses d'Epargne

L'activité des Caisses d'Epargne est en baisse de 22,4 % à 5 286 M€ du fait d'une forte concurrence des produits bancaires, notamment sur le segment Epargne. Les ventes en unités de compte sont en net recul (- 53,3 %), les Caisses d'Epargne ayant ralenti la commercialisation d'UC obligataires, contrairement à l'année 2011. L'activité prévoyance double presque son chiffre d'affaires avec plus de 180 000 affaires nouvelles sur la période. Le segment Assurance emprunteur poursuit sa bonne dynamique au 30 septembre 2012 avec un chiffre d'affaires qui s'établit à 502 M€.

C. CNP Trésor

Le chiffre d'affaires de CNP Trésor est en baisse de 7,6 %, à 434 M€. Néanmoins, à fin septembre, le positionnement de conseil de proximité du réseau CNP Trésor lui permet de résister dans de bonnes conditions à la forte baisse de la collecte constatée sur le marché de l'assurance vie.

D. Établissements financiers

Le marché de l'immobilier connaît une période d'attentisme, duquel résulte un repli du volume des transactions. En dépit de ce contexte difficile, le chiffre d'affaires des établissements financiers est en hausse de 3,3 % et s'établit à 1 102 M€. Cette progression est liée à la faible part représentée par la production nouvelle dans le chiffre d'affaires total et à la maturité des principaux portefeuilles des partenaires.

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E. Entreprises et Collectivités locales

L'activité du pôle s'établit à 1 273 M€, en progression de 2,6 %. En prévoyance, tant pour les entreprises que les collectivités locales, CNP Assurances s'est concentré sur le redressement de la rentabilité du portefeuille en 2012, en procédant à des révisions tarifaires.

F. Mutuelles

Le chiffre d'affaires des mutuelles atteint 700 M€, en baisse de 4,4 %. Les axes de développement ont porté principalement sur le développement en dépendance facultative complémentaire avec la MGEN.

Activités internationales

Hors de France, le chiffre d'affaires baisse de 24,5 % à 3,7 Md€ (- 21,9 % à change constant), essentiellement à cause de la baisse d'activité en Europe du Sud.

Cette diminution du chiffre d'affaires international est compensée par une bonne orientation du mix produit du portefeuille (plus de produits de couverture de risque).

A. Amérique du Sud

Caixa Seguros (Brésil)

Le chiffre d'affaires de Caixa Seguros est en hausse de 3,6 % en devises locales à 5 088 MBRL. La baisse du Real pénalise la performance en euros. A ce titre, l'activité totale de la filiale brésilienne baisse de 2,5 % en euros au 30 septembre 2012.

Si en épargne/retraite la concurrence des produits bancaires se fait sentir, l'activité est toujours bien orientée en emprunteur (+ 21,7 % en Real). La prévoyance, la couverture de prêts et les dommages, qui couvrent plus du tiers de l'activité, connaissent une croissance moyenne de 14 %.

La santé, qui n'a démarré qu'en fin d'année 2011, atteint 15,9 MBRL.

B. Europe du Sud

CNP UniCredit Vita (Italie)

La filiale italienne CNP UniCredit Vita enregistre un fort ralentissement de son activité (- 33,2 %), malgré un bon premier semestre. Les activités retraite et prévoyance affichent une progression respectivement de 3,3 % et 24,7 %.

CNP Barclays Vida y Pensiones (Portugal, Espagne, Italie)

Compte tenu de l'environnement économique extrêmement dégradé en Europe du Sud, l'activité de CNP BVP s'établit à 309,4 M€, en forte baisse de 47,7 %. Si toutes les lignes de métiers sont touchées dans des proportions équivalentes, il est important de souligner la base de comparaison défavorable, dans la mesure où l'activité avait plus que doublé en 2011. Seule l'activité prévoyance affiche une croissance de près de 7 %, malgré une assiette de primes encore limitée.

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CNP Laiki Insurance Holdings³ (Chypre)

L'activité est en baisse de 10,1 %. Ce retard, par rapport à septembre 2011, s'explique principalement par un effet base lié à l'enregistrement, l'année dernière, d'une prime unique de 8,8 M€.

2. Résultat au 30 septembre 2012

	30/09/2012	30/09/2011	Evolution
EN M€
Chiffre d'affaires	19 394,0	22 570,4	-14,1 %
Encours moyens hors PB différée	291 568	284 895	+2,3 %
Produit Net d'Assurance * (PNA)	2 283	2 191	+4,2 %
- Frais	661	666	-0,7 %
Résultat Brut d'Exploitation (RBE)	1 622	1 525	+6,3%
- Charges de financement	-115	-109	+5,7%
- Impôts	-531	-468	+13,5 %
- Intérêts minoritaires	-220	-193	+14,4 %
Résultat net courant	755	756	-0,1 %
PV nettes actions et immo.	93	-174	-
Effets de marché sur le portefeuille de trading	143	-32	-
Eléments non courants	-209	0	-
Résultat net part du Groupe	783	550	+42,3 %

*PNA à change constant : + 7,9 %

Le PNA est en croissance (+ 4,2 %) au 30 septembre 2012.

Le PNA (hors compte propre) est en baisse de 7,9 % en France, du fait d'éléments nonrécurrents⁴ (+ 5,2 % sur base récurrente). Hors France, le PNA est en hausse de 12,9 %, malgré un effet de change négatif au Brésil. La part du PNA international (hors compte propre) s'établit à 50 % à fin septembre 2012, contre 45 % en septembre 2011.

Les coûts diminuent de 0,7 %. Cette baisse est de 2,8 % en France, l'international affichant une hausse, notamment sur la filiale brésilienne qui poursuit son développement et amortit ses projets stratégiques.

Le Résultat Brut d'Exploitation (RBE) du Groupe progresse de 6,3 %. Les filiales hors de France y contribuent à hauteur de 44 %, notamment grâce au résultat en croissance de Caixa Seguros.

Des dégagements de plus-values nettes réalisés dans le cadre du programme pluriannuel, concernent les actions et l'immobilier pour un montant de 93 M€. Les effets de marché sur le portefeuille trading, correspondant aux réévaluations de certains actifs, se montent à 143 M€.

Des éléments non courants d'un montant de - 209 M€ sont à signaler, incluant notamment des dotations à la PPE.

Le résultat net part du Groupe est en croissance de 42,3 % au 30 septembre 2012 à 783 M€.

³ A la suite du changement de nom du partenaire, CNP Marfin Insurance Holdings (CNP MIH) est devenu CNP Laiki Insurance Holdings (CNP LIH) ⁴ principalement impacts de la baisse des taux

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3. Marge de solvabilité

Le taux de couverture de la marge de solvabilité (Solvabilité 1) de CNP Assurances s'établit à 112 % sur la base de fonds propres durs et titres subordonnés au 30 septembre 2012. Cette très légère baisse par rapport au 30 juin s'explique par l'évolution du besoin de marge. En incluant les plus-values latentes, la marge de solvabilité s'établit à 254 %.

Le Groupe a annoncé le 16 octobre 2012 avoir placé une dette subordonnée perpétuelle d'un montant de 500 M\$, principalement auprès d'investisseurs asiatiques. Cette émission sera incluse en capitaux propres pour le calcul de la couverture du besoin de marge au 31 décembre 2012.

4. Politique d'investissement

Le Groupe poursuit une politique d'investissement prudente. L'exposition des portefeuilles français aux dettes souveraines des pays périphériques de la zone euro s'établit maintenant à 12,7 Md€ au 30 septembre 2012. Les cessions ont continué sur le mois d'octobre.

L'information réglementée du Groupe CNP Assurances est disponible sur son site Internet dédié aux actionnaires et investisseurs www.cnp-finances.fr

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ANNEXES

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR CENTRES DE PARTENARIAT

EN M€	Normes IFRS			Normes françaises
	30/09/2012	30/09/2011	Evolution (en %)	30/09/2012	30/09/2011	Evolution (en %)
La Banque Postale	6 826,3	7 260,0	-6,0	6 827,6	7 262,1	-6,0
Caisses d'Epargne	5 285,8	6 811,1	-22,4	5 286,8	6 812,4	-22,4
CNP Trésor	433,6	469,4	-7,6	433,6	469,4	-7,6
Etablissements financiers France	1 102,5	1 067,2	+3,3	1 102,5	1 067,2	+3,3
Mutuelles	700,2	732,4	-4,4	700,2	732,4	-4,4
Entreprises et collectivités locales	1 273,5	1 241,5	+2,6	1 496,4	1 337,7	+11,9
Autres réseaux (France)	52,3	63,1	-17,2	52,3	63,1	-17,2
TOTAL FRANCE	15 674,2	17 644,7	-11,17	15 899,5	17 744,4	-10,40
CNP Seguros de Vida (Argentine) (1)	43,7	19,9	+119,2	43,7	19,9	+119,2
CNP Vida (Espagne)	123,2	123,3	- 0,0	123,7	123,3	+0,3
Caixa Seguros (Brésil) (1)	2 071,9	2 125,5	- 2,5	2 392,6	2 439,2	- 1,9
CNP UniCredit Vita (Italie)	932,4	1 395,9	- 33,2	1 110,8	1 653,7	- 32,8
CNP Laiki Insurance Holdings (Chypre)	142,0	157,9	- 10,1	142,8	166,7	- 14,4
CNP Europe (Irlande)	54,6	449,6	- 87,9	54,6	449,6	- 87,9
CNP BVP (Portugal Espagne-Italie)	309,4	591,7	- 47,7	401,5	664,8	- 39,6
Etablissements financiers étrangers (2)	-	3,3	-	-	3,3	-
Succursales	42,5	58,5	- 27,2	42,5	58,5	-27,2
TOTAL ETRANGER	3 719,8	4 925,6	- 24,5	4 312,1	5 579,1	-22,7
TOTAL	19 394,0	22 570,3	- 14,1	20 211,6	23 323,5	-13,3

(1) Cours de change moyen : Argentine : 1€ = 5,716 PESOS - Brésil : 1€ = 2,456 BRL

(2) Les couvertures de prêts, distribuées en libre prestation de services, en partenariat avec Cofidis, ont cessé au 1er janvier 2011 et ne génèrent plus de chiffres d'affaires

		Normes IFRS		Normes françaises
EN M€			Evol.			Evol. (en
	30/09/2012	30/09/2011	(en %)	30/09/2012	30/09/2011	%)
La Banque Postale	336,7	407,0	- 17,3	338,1	409,2	- 17,4
Caisses d'Epargne	478,3	1 024,5	- 53,3	479,3	1 025,7	- 53,3
CNP Trésor	10,8	18,4	- 41,1	10,8	18,4	- 41,1
Autres réseaux (France)	2,5	4,5	- 43,6	2,5	4,5	- 43,6
TOTAL INDIVIDUEL FRANCE	828,4	1 454,5	- 43,0	830,7	1 457,8	- 43,0
Collectif France	16,1	17,8	- 9,5	239,0	99,9	+139,3
TOTAL FRANCE	844,5	1 472,3	- 42,6	1 069,8	1 557,7	- 31,3
CNP UniCredit Vita	316,9	643,2	- 50,7	495,3	901,1	- 45,0
Caixa Seguros	1 068,4	1 233,1	- 13,4	1 068,4	1 233,1	- 13,4
CNP Vida	63,2	60,9	+3,6	63,2	60,9	+3,6
CNP Laiki Insurance Holdings	45,3	49,7	- 8,9	45,5	57,8	- 21,3
CNP Europe	4,8	5,9	- 18,6	4,8	5,9	- 18,6
CNP BVP (Portugal Espagne-Italie)	26,5	127,1	- 79,1	118,7	200,2	- 40,7
TOTAL ETRANGER	1 525,1	2 119,9	- 28,1	1 795,7	2 459,1	- 27,0
TOTAL UC	2 369,7	3 592,2	- 34,0	2 865,6	4 016,8	- 28,7

CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITÉS DE COMPTE

DÉCOMPOSITION PAR CATÉGORIE D'ASSURANCE

		Normes IFRS		Normes françaises
EN M€	30/09/2012	30/09/2011	Evolution (en %)	30/09/2012	30/09/2011	Evolution (en %)
Assurances individuelles	14 821,6	17 591,2	- 15,7	15 415,3	18 247,4	- 15,5
Assurances collectives	4 572,8	4 979,2	- 8,2	4 796,3	5 076,1	- 5,5
TOTAL	19 394,0	22 570,4	- 14,1	20 211,6	23 323,5	- 13,3

	Epargne			Retraite	Prévoyance		de prêts	Couverture		Santé	biens	Dom. aux	Total
EN M€ Normes IFRS	Sept 2012	% Evol.	Sept 2012	% Evol.	Sept 2012	% Evol.	Sept 2012	% Evol.	Sept 2012	% Evol.	Sept 2012	% Evol	Sept 2012	% Evol.
France	11 250,9	- 15,9	1 034,1	5,7	1 094,5	- 3,3	1 925,8	7,0	368,9	6,1	0,0	NS	15 674,2	- 11,2
Italie (1)	985,8	- 31,8	12,7	3,3	7,1	24,7	89,2	- 54,6	0,0	NS	0,0	NS	1 094,7	- 34,0
Portugal (2)	10,8	- 94,1	0,0	NS	0,9	NS	15,8	4,4	0,0	NS	0,0	NS	27,6	- 86,2
Autres Europe (3)	2,9	NS	0,0	NS	0,0	NS	2,3	177,0	0,3	NS	0,0	NS	5,5	566,1
Brésil	56,5	- 6,4	1 217,0	- 8,3	334,7	3,8	241,5	14,5	6,5	NS	215,8	5,3	2 071,9	- 2,5
Argentine	4,0	41,1	0,0	NS	8,4	56,7	31,4	166,1	0,0	NS	0,0	NS	43,7	119,2
Espagne (4)	188,5	5,1	51,2	- 37,5	8,1	- 3,8	37,5	- 12,5	0,0	NS	0,0	NS	285,3	- 8,7
Chypre	46,4	- 26,5	0,0	NS	20,6	- 7,6	0,0	NS	16,5	- 1,4	53,0	4,4	136,5	- 13,6
Irlande	4,8	- 18,6	49,8	- 88,8	0,0	NS	0,0	NS	0,0	NS	0,0	NS	54,6	- 87,9
Sous-total International	1 299,6	- 33,1	1 330,8	- 28,6	379,7	4,3	417,8	- 13,5	23,2	39,0	268,8	5,1	3 719,8	- 24,5
TOTAL	12 550,5	- 18,1	2 364,9	- 16,8	1 474,2	- 1,5	2 343,6	2,6	392,1	7,6	268,8	5,1	19 394,0	- 14,1

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR PAYS ET PAR SEGMENT DE MARCHÉ AU 30/09/2012

(1) Succursale CNP Italia, CNP UniCredit Vita, CNP BVP Italie

(2) CNP BVP Portugal

(3) Cofidis Roumanie, Belgique, Rép. Tchèque, Grèce

(4) Succursale CNP España, CNP Vida et CNP BVP Espagne

CHIFFRE D'AFFAIRES DE CNP UNICREDIT VITA

	IFRS		Normes françaises
EN M€	30/09/2012	Evolution (en %)	30/09/2012	Evolution (en %)
Epargne	879,5	- 32,0	1 057,8	- 31,8
Retraite	12,7	+3,3	12,7	+3,3
Prévoyance	7,1	+24,7	7,1	+24,7
Couverture de prêts	33,1	- 60,6	33,1	- 60,6
TOTAL	932,4	- 33,2	1 110,8	- 32,8

CHIFFRE D'AFFAIRES DE CAIXA SEGUROS

	IFRS		Normes françaises
EN MBRL	30/09/2012	Evolution (en %)	30/09/2012	Evolution (en %)
Epargne	138,6	- 0,8	926,0	+7,1
Retraite	2 988,4	- 2,6	2 988,4	- 2,6
Prévoyance	821,9	+10,4	821,9	+10,4
Couverture de prêts	593,0	+21,7	593,0	+21,7
Dommage IARD	529,8	+12,0	529,8	+12,0
Santé	15,9		15,9
TOTAL	5 087,7	+3,6	5 875,0	+4,2

CHIFFRE D'AFFAIRES DE CNP BVP

	IFRS		Normes françaises
EN M€	30/09/2012	Evolution (en %)	30/09/2012	Evolution (en %)
Epargne	206,1	- 49,6	298,2	- 38,1
Retraite	46,0	- 41,1	46,0	- 41,1
Prévoyance	8,9	+6,8	8,9	+6,8
Couverture de prêts	48,4	- 49,9	48,4	- 49,9
TOTAL	309,4	- 47,7	401,5	- 39,6

CALENDRIER FINANCIER

• Chiffre d'affaires et résultat au 31 décembre 2012 : vendredi 22 février 2013 à 7h30
• Assemblée générale des actionnaires : jeudi 25 avril à 14h30
• Chiffre d'affaires et indicateurs de résultat du 1er trimestre 2013 : jeudi 16 mai 2013 à 7h30
• Chiffre d'affaires et résultat au 30 juin 2013 : vendredi 26 juillet 2013 à 7h30
• Chiffre d'affaires et indicateurs de résultat des 9 mois 2013 : vendredi 15 novembre 2013 à 7h30

Avertissement : Le présent document peut contenir des données de nature prospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, des événements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du taux de conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

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