CNP Assurances — Earnings Release 2008

Nov 7, 2008

Paris, le 7 novembre 2008

COMMUNIQUE DE PRESSE -Information trimestrielle au 30 septembre 2008 -

Collecte de 20,9 Md€ - Stabilisation de la tendance Croissance moyenne des encours de l'ordre de 5,5 %

Paris, le 7 novembre 2008 – CNP Assurances, premier assureur de personnes en France, présent en Europe et en Amérique du Sud, annonce son chiffre d'affaires des neuf premiers mois de 2008.

Eléments Clefs

• Collecte brute : 20,9 Md€, stabilisation de la tendance (- 16,5 % pour les 9 mois 2008 par rapport à - 16,8 % pour le premier semestre 2008)
• Collecte brute en France au troisième trimestre 2008 en retrait de seulement 12,6 %
• Croissance de 35,9 % de l'activité au Brésil en normes françaises
• Prestations : + 8,5 %, hors effet des transferts Fourgous, à comparer à une hausse de 9 % pour le marché français.

________________________

• Collecte nette fortement positive : 5 Md€ en France
• Activités risque et retraite en croissance significative
• Encours moyens en croissance de l'ordre de + 5,5 %.

Gilles Benoist, directeur général, a déclaré :

« Dans un contexte très volatil, la performance opérationnelle du Groupe CNP reste robuste : les ventes de contrats retraite et prévoyance progressent de façon satisfaisante, la collecte nette est fortement positive, et les encours, principal moteur des résultats, continuent de croître significativement. »

1 – Activité de CNP Assurances au 30 septembre 2008

1.1 - Données générales

Le montant des primes collectées (en normes françaises) baisse de 16,5 % et s'élève à 20 872,8 M€. Cette baisse de la collecte provient en France comme en Italie de la forte concurrence des produits d'épargne liquide et de la baisse des marchés boursiers qui pénalisent les ventes d'unité de compte.

En effet, en France le marché de l'assurance vie–capitalisation s'établit au 30 septembre 2008 en normes françaises, selon les estimations de la FFSA, à 94,7 Md€, en baisse de 10 % par rapport au 30 septembre 2007 et de 15 % pour les bancassureurs. Toutefois, les provisions mathématiques progressent de 2 % en rythme annuel (+ 8 % sur les supports en euros et - 18 % sur les UC) et la collecte nette s'élève à 30,7 Md€.

Par ailleurs, le chiffre d'affaires consolidé IFRS réalisé par le groupe CNP Assurances s'établit au 30 septembre 2008 à 20 071,2 M€, en baisse de 18,4 % et de 18,8 % à taux de change et périmètre constants.

Les encours gérés par CNP (hors participation différée aux bénéfices), qui sont le principal moteur de la croissance des résultats, ont connu au 30 septembre 2008 une progression annuelle moyenne de l'ordre de + 5,5 % (+ 6,3 % au 30 juin 2008). La hausse des encours de fin de période (comparaison du 30/09/08 au 30/09/07) est d'environ + 3 %, hors effet de la crise financière cette croissance serait de l'ordre de 5,3 %.

1.2 – Par secteur d'activité

L'évolution de l'activité par secteur est contrastée : en baisse sur l'épargne, en croissance satisfaisante sur les produits de risque (notamment en couverture de prêts : + 11 % et en prévoyance : + 3 %), et très dynamique sur la retraite.

Sur les secteurs épargne et retraite, la collecte en UC du groupe baisse de 34,9 % (4 008,1 M€). La baisse est de 44,9 % en France, et de 42,3 % en Italie. Au Brésil, la collecte en UC continue d'être dynamique avec une croissance de 71,7 % au 30 septembre 2008.

		IFRS	Normes Françaises
Chiffre d'affaires (en M€)	30/09/2008	Evolution (en %)	30/09/2008	Evolution (en %)
Epargne	14 593,6	- 26,2	15 394,6	- 23,3
Retraite	1 774,3	+ 26,9	1 774,9	+ 18,5
Prévoyance	1 233,7	+ 3,0	1 233,7	+ 3,0
Couverture de prêts	1 941,9	+ 10,6	1 941,9	+ 10,6
Santé	261,0	+ 21,1	261,0	+ 21,1
Dommage aux biens	266,7	+ 3,0	266,7	+ 3,0
TOTAL	20 071,2	- 18,4	20 872,8	- 16,5

Le chiffre d'affaires de l'Espagne CNP Vida a été pris uniquement à partir du 2ème trimestre 2007

1.3 – Par pays et par réseau distributeur

L'activité de CNP en France et en Italie est en repli, comme celle des autres bancassureurs, du fait de la concurrence des produits d'épargne courte. L'activité au Brésil enregistre une excellente progression.

	IFRS		Normes françaises
CA (en M€)	30/09/2008	Evolution (en %)	30/09/2008	Evolution (en %)
France	17 659,5	- 16,2	17 667,6	- 16,7
Italie (1)	900,4	- 62,8	1 477,8	- 41,2
Brésil	1 186,5	+ 42,9	1 391,6	+ 35,9
Espagne (2)	139,4	+ 48,1	139,4	+ 48,1
Autres	185,4	-	196,4	-
TOTAL	20 071,2	- 18,4	20 872,8	- 16,5

(1) Succursales en Italie et Cofidis Italie depuis 2004 et CNP Capitalia Vita (2) Succursales, Cofidis Espagne et CNP Vida depuis le 05/04/2007

En France

Le chiffre d'affaires France du 3ème trimestre 2008 est en baisse de seulement 12,6 %, (soit 5 340,1 M€ dont 149 M€ de transferts Fourgous, contre 6 111,9 M€ au 3ème trimestre 2007 dont 612 M€ de transferts Fourgous). En cumul sur les 9 premiers mois de 2008, l'activité en France s'établit à 17 659,5 M€ en baisse de 16,2 %. La baisse est concentrée sur l'épargne (- 21,3 %), tandis que les autres activités continuent de croître à un rythme satisfaisant.

Les transferts des contrats monosupports vers des contrats multisupports (transferts Fourgous) se sont ralentis pour atteindre 567 M€ au 30 septembre 2008 contre 2 111 M€ à période comparable. Hors ces transferts Fourgous, l'activité de CNP en France est en baisse de 9,9 %, soit une évolution nettement meilleure que celle des bancassureurs (- 15 %).

Les prestations baissent de 6 %, mais si on neutralise l'effet des transferts Fourgous, ces dernières augmentent de 8,5 %, soit un rythme inférieur à celui du marché français (+ 9 %). La collecte nette s'élève à 5,0 Md€ en vie capitalisation.

Par ailleurs, la collecte en UC de 1 828,7 M€ pénalisée par les conditions boursières baisse de 44,9 % (Collecte UC du marché : - 42 %). Sur les trois réseaux le taux d'UC au 30 septembre 2008 est de 12,8 %.

- La Banque Postale

Le chiffre d'affaires réalisé par La Banque Postale sur les 9 premiers mois est de 7 286,4 M€, contre 9 306,6 M€ au 30 septembre 2007, en baisse de 21,7 %. La diminution de l'activité résulte notamment du ralentissement des transferts Fourgous (314 M€ au 30 septembre 2008 contre 1 551 M€ 12 mois auparavant). Hors ces transferts, l'activité est en baisse de 10,1 %, soit une performance sensiblement meilleure que les autres bancassureurs.

La campagne commerciale sur les produits phares (Ascendo, GMO, et Vivaccio) lancée le 1er septembre montre une inversion de tendance avec une forte progression de l'activité sur le mois.

Par ailleurs, La Banque Postale renouvelle son offre patrimoniale en lançant un nouveau contrat d'assurance vie (Cachemire) le 3 novembre 2008.

- Caisses d'Epargne

Les Caisses d'Epargne réalisent un chiffre d'affaires de 6 828,6 M€ au 30 septembre 2008, contre 8 332,3 M€ en 2007 à période comparable, soit une baisse de 18 %. Hors Fourgous, l'activité baisse de 16,5 %. La prévoyance se développe régulièrement (+ 4 %). Le taux d'unités de compte, soit 17,4 %, reste stable par rapport au 30 juin 2008. Des campagnes, sur des taux promotionnels, débutées le 15 septembre doivent se poursuivre au cours du dernier trimestre.

- CNP Trésor

Le réseau CNP Trésor enregistre un chiffre d'affaires de 523,8 M€ sur les 9 premiers mois, soit une baisse de 17,2 %. Cette baisse provient notamment du très fort ralentissement des transferts Fourgous dont le montant a été divisé par 10 sur 12 mois (12 M€ au 30 septembre 2008 contre 120 M€ au 30 septembre 2007). Hors Fourgous, l'activité de CNP Trésor ne baisse que de 0,1 %, ce qui constitue une très bonne performance compte tenu des conditions actuelles du marché vie français.

- Etablissements financiers

L'activité des établissements financiers reste soutenue avec une croissance de 7,5% (soit 1 089 M€) au 30 septembre 2008, reflétant ainsi la dynamique des produits d'assurance emprunteur.

- Entreprises et Collectivités locales

Le chiffre d'affaires progresse de 3,9 % pour atteindre 1 198 M€. L'activité reste soutenue en prévoyance, ainsi qu'en retraite. En effet, les versements sur les IRS (Institutions de Retraites Supplémentaires) devraient soutenir de façon importante la dynamique de fin d'année.

- Mutuelles

Le secteur des mutuelles connaît une croissance soutenue de 16,5 % (à 668 M€) grâce à deux contrats importants finalisés à fin septembre 2008. Plusieurs autres dossiers sont en cours, et pourraient aboutir avant la fin de l'année.

Hors de France

L'activité réalisée hors de France représente une collecte de 3 205,2 M€, en baisse de 15,8 %. Mesurée en IFRS, l'activité baisse de 31,5 %, du fait de la classification des nouveaux produits italiens.

En Europe

- Italie – CNP Vita

Le marché de l'assurance vie est en recul de 20 % sur les 8 premiers mois, notamment sur le segment des produits Unit-linked (- 44 %). Cette baisse s'explique par l'attrait de produits moins risqués, plus liquides et bien rémunérés. En parallèle, les banques orientent les placements de leurs clients vers des produits intégrés à leur bilan, au détriment des produits d'assurance vie.

Dans ce contexte, la collecte de CNP Vita au 30 septembre 2008 est de 1 433 M€ en baisse de 42 %, ce fort recul caractérisant les grands réseaux bancaires (- 37 %). Jusqu'en 2007, CNP Vita, comme ses principaux concurrents bancassureurs, ont distribué des offres Unit-linked garanties et des Index-linked que la situation des marchés ne permet plus de lancer en 2008. La compagnie vient de lancer un produit en euro, Unigarantito, qui complètera la gamme et devrait permettre de répondre aux attentes des clients qui achetaient précédemment des Index-linked.

Cette baisse d'activité est toutefois compensée par un calendrier favorable sur les échéances (- 71 % / septembre 2007) permettant d'enregistrer une collecte nette de 398 M€ à comparer à 307 M€ de collecte nette à septembre 2007.

En M€		En normes IFRS		En normes françaises
SEGMENT DE MARCHE		30/09/2008 30/09/2007 Evolution en %		30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %
Epargne	787,5	2 288,2 - 65,6		1 364,9	2 383,0	- 42,7
Retraite	17,8	19,8	- 9,7	17,8	19,8	- 9,7
Prévoyance	4,0	3,2	+ 24,3	4,0	3,2	+ 24,3
Couverture de prêt	46,5	51,5 - 9,8		46,5	51,5	- 9,8
TOTAL	855,9 2 362,7 - 63,8		1 433,3	2 457,5	- 41,7

Chiffre d'affaires au 30/09/2008 de CNP Vita

- Portugal – Global et Global Vida

Au Portugal, le marché vie affiche une forte croissance de 15,8 % (fin août 2008 / fin août 2007), principalement portée par la croissance du segment épargne. Cette évolution positive s'explique par d'importantes opérations de recyclage. Le secteur non vie est en léger recul (- 1,5 % à fin août) pénalisé par le segment automobile (en baisse de 6,5 %).

Dans ce marché, l'activité totale du groupe Global, en normes françaises, croît de 4,5 % (-0,6 % en non-vie, + 31,5 % en vie).

Amérique Latine

- Brésil – Caixa Seguros

Dans un marché (hors santé) en croissance de 14 % à fin août 2008, la collecte de Caixa Seguros s'élève à 3 707,0 Mreals (+ 35,3 % en reals et + 35,9 % en euros).

En Millions de REALS (BRL)		Normes IFRS		Normes Françaises
SEGMENT DE MARCHE	30/09/2008 30/09/2007 en %		Evolution	30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %
Epargne	52,4	60,9	- 14,0	598,7	578,8	+ 3,4
Retraite	2 045,2	1 207,8		2 045,2	1 207,8	+ 69,3
Prévoyance	389,4	342,1	+ 13,8	389,4	342,1	+ 13,8
Couverture de prêts	244,2	203,5	+ 20,0	244,2	203,5	+ 20,0
Dommages IARD	429,5	408,6	+ 5,1	429,5	408,6	+ 5,1
TOTAL	3 160,6	2 222,9	+ 42,2	3 707,0	2 740,8	+ 35,3

CHIFFRE D'AFFAIRES CAIXA SEGUROS

La progression de l'activité concerne la plupart des segments (les taux de progression sont exprimés en monnaie locale) :

• La collecte du segment épargne croît de 3,4 % en normes françaises,
• la retraite affiche une belle croissance (+ 69 %),
• l'assurance emprunteur croît de plus 20 % grâce au dynamisme de la production de crédit immobilier du réseau bancaire Caixa Economica Federal, la remontée des taux amorcée en avril n'ayant, au 30 septembre, pas d'impact sur la demande de crédit.

2. Description générale des conditions d'exercice de l'activité de CNP Assurances

2.1 - L'environnement financier au 30 septembre 2008

Sur les 9 premiers mois de l'année 2008, le marché des actions a perdu 28,2 % (CAC 40 à 4 032 points). La crise économique et financière s'est intensifiée notamment avec des niveaux élevés du chômage (8 % en France, 7,5 % dans la zone euro en août, 6,1 % aux Etats-Unis en septembre).

Pour éviter un assèchement du crédit, les grandes banques centrales ont injecté massivement des liquidités sur les marchés monétaires. Face à la faiblesse de l'économie américaine, la FED a réduit son taux directeur de 4,25 % à 2 % entre les 22/01 et 30/04. Pour lutter contre l'inflation, la BCE a relevé son taux de 4 % à 4,25 % le 03/07. A ce jour, le taux directeur de la FED est de 1%, tandis que celui de la BCE est de 3,25 %.

Sur les marché des taux, après un plus haut à 4,839 % le 19/06 (crainte d'une spirale inflationniste), l'OAT 10 ans a terminé à 4,259 % le 30/09 (- 20 pbs sur 9 mois). Sur la même période, l'Euribor 3 mois a augmenté de 59 pbs, à 5,277 %.

Sur le marché des changes, l'euro s'est déprécié de 2,84 % (1,4303 dollar au 30/09).

Tableau de synthèse au 30 septembre 2008

	30/09/07	31/12/07	30/06/08	30/09/08
CAC40	5 716	5 614	4 435	4 032
Eurostoxx50	4 382	4 400	3 353	3 038
Euribor 3 mois	4.79%	4.68%	4.95%	5.28%
OAT 10 ans	4.41%	4.46%	4.81%	4.26%
1 € en \$ (spot)	1.42	1.47	1.58	1.43
1 € en BRL (spot)	2.618	2.608	2.53	2.81
1 € en BRL (moyen)	2.677	-	-	2.664

2.2 - L'environnement réglementaire et fiscal de l'assurance

- Financement du Revenu de Solidarité Active (RSA)

Le RSA doit être financé par la mise en place d'une taxe de 1,1 % en plus des prélèvements sociaux déjà existants sur les revenus d'épargne (assurance vie, dividendes, plus-values, revenus fonciers).

- Loi de modernisation de l'économie (LME) du 4 août 2008

La LME donne pouvoir au gouvernement de prendre de nombreuses mesures touchant l'assurance vie :

• extension de l'obligation de formalisation du conseil aux réseaux salariés des compagnies,
• mise en place de codes de bonne conduite homologués par le Ministère de l'Economie,
• renforcement du contrôle par l'assureur sur les publicités émanant des distributeurs de produits d'assurance,
• modernisation des textes sur la retraite professionnelle supplémentaire.

- Loi Fillon de 2003

La loi Fillon de 2003 a imposé aux institutions de retraite supplémentaire en France de déposer une demande d'agrément en tant qu'institution de prévoyance ou de fusionner avec une institution de prévoyance déjà existante. Cette loi prend sont plein effet en 2008.

3 - Evènements marquants du troisième trimestre 2008 pour CNP Assurances

- Juillet 2008 : Partenariat stratégique avec Marfin Popular Bank.

CNP Assurances et Marfin Popular Bank (MPB) ont conclu un accord de partenariat de long terme visant à développer les activités d'assurance et de retraite des réseaux bancaires grecs et chypriotes de MPB.

- Août 2008 : Publication des résultats semestriels 2008.

CNP Assurances a annoncé le 27 août 2008 son résultat net au 30 juin 2008. Le résultat net publié est stable malgré les effets de la crise financière. Les passifs relatifs aux contrats augmentent toujours à un rythme soutenu (+ 6,3 %), et restent le premier moteur de la dynamique des résultats. Le groupe continue de présenter un niveau de solvabilité très élevé, avec un ratio de 185 %, et 120 % hors plusvalues latentes (Solvabilité I). L'embedded value par action est estimée à 75,1 € au 30 juin 2008, en légère croissance par rapport au 31 décembre 2007.

* * *

Au vu de la qualité des indicateurs opérationnels et de la solidité intrinsèque du Groupe, CNP Assurances est confiant dans sa capacité à dégager un résultat net courant hors effet de « Fair Value » sur les actifs financiers, équivalent à un résultat opérationnel, en croissance de 10 % pour l'année 2008.

* * *

Ce communiqué, sur l'activité du groupe est disponible en français et en anglais sur le site Internet de CNP Assurances www.cnp.fr.

Avertissement :

Le présent document peut contenir des données de nature prospective. Ces données se réfèrent notamment à des projections, des évènements futurs, des tendances ou objectifs qui sont sujets par nature à des risques et aléas susceptibles d'entraîner une différence significative entre les résultats réels et ceux contenus explicitement ou implicitement dans ces données. Les résultats, performances, objectifs ou estimations peuvent présenter des différences avec les résultats réels notamment en raison de l'évolution de la conjoncture économique et des performances des marchés financiers, des décisions et changement d'ordre législatifs ou réglementaires, de la fréquence et de la gravité des sinistres assurés et notamment des taux de mortalité et de morbidité, du taux de conservation des affaires, de l'évolution des taux d'intérêt, des taux de change, de la concurrence, des changements intervenant dans les politiques des grandes banques centrales ou gouvernements étrangers, des procès ou actions en justice, des effets des acquisitions et de leurs intégrations, et des facteurs généraux ayant une incidence sur la concurrence.

Des informations concernant ces risques et aléas peuvent figurer dans les documents déposés par CNP Assurances auprès de l'AMF. CNP Assurances ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser du fait de nouvelles informations, d'évènement futur ou pour toute autre raison les données de nature prospective qui peuvent être présentées dans ce document.

CHIFFRE D'AFFAIRES DU 3ème TRIMESTRE 2008

CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE DE CNP ASSURANCES PAR CENTRES DE PARTENARIATS

		Normes IFRS			Normes Françaises
	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution
	En M€	En M€	En %	En M€	En M€	En %
La Banque Postale	2 386,0 2 801,2		- 14,8	2 387,4	2 803,0	- 14,8
Caisses d'Epargne	1 790,7	2 237,1	- 20,0	1 791,4	2 238,1	- 20,0
CNP Trésor	158,9	178,3	- 10,9	158,9	179,0	- 11,2
Etablissements financiers France (1)	377,1	331,0	+ 14,0	377,1	331,0	+ 14,0
Mutuelles	228,0	195,4	+ 16,7	228,0	195,4	+ 16,7
Entreprises et Collectivités locales	381,0	349,3	+ 9,1	381,2	349,3	+ 9,2
Autres réseaux (France)	18,4	19,7	- 6,9	18,4	19,7	- 6,9
TOTAL France	5 340,1	6 111,9	- 12,6	5 342,5	6 115,4	- 12,6
Global (Portugal)	41,2	40,7	+ 1,2	41,2	40,7	+ 1,2
CNP Seguros de Vida (Argentine)	1,6	1,3	+ 19,7	1,6	1,3	+ 19,7
CNP Vida (Espagne) (2)	30,8	42,1	- 26,8	30,8	42,1	- 26,8
Caixa Seguros (Brésil)	421,3	279,6	+ 50,7	491,2	348,7	+ 40,8
CNP Capitalia (Italie)	116,1	676,2	- 82,8	158,7	676,5	- 76,5
Etablissements financiers étrangers	33,3	25,5	+ 30,4	33,3	25,5	+ 30,4
Succursales	23,3	19,0	+ 22,4	23,3	19,0	+ 22,4
TOTAL Etranger	667,6	1 084,4	- 38,4	780,0	1 153,8	- 32,4
TOTAL	6 007,7	7 196,3	- 16,5	6 122,5	7 269,2	- 15,8

(1) Hors Cofidis Etranger

(2) CNP Vida est consolidée depuis le 05/04/2007

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR SECTEUR D'ACTIVITE

	IFRS
Chiffre d'affaires (en M€)	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution (en %)	30/09/08 A change constant (1)	Evolution (en %)	30/09/08 Hors CNP Vida A change constant (1)	Evolution hors CNP Vida (en %)
Epargne	4 148,5	5 614,0	- 26,1	4 148,7	- 26,1	4 119,3	- 26,6
Retraite	597,9	429,9	+ 39,1	604,3	+ 40,6	603,1	+ 40,3
Prévoyance	415,5	415,7	+ 0,0	416,7	+ 0,2	416,7	+ 0,2
Couverture de prêts	667,5	593,5	+ 12,5	668,2	+ 12,6	668,0	+ 12,6
Santé	90,9	54,7	+ 66,1	90,9	+ 66,1	90,9	+ 66,1
Dommage aux biens	87,5	88,5	- 1,2	88,6	+ 0,2	88,6	+ 0,2
TOTAL	6 007,7	7 196,3	- 16,5	6 017,4	- 16,4	5 986,6	- 16,8

Normes françaises
Chiffre d'affaires (en M€)	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution (en %)	30/09/08 Hors CNP Vida A change constant (1)	Hors CNP vida et change constant Evolution (en %)
Epargne	4 263,0	5 686,9	- 25,0	4 264,8	- 25,0
Retraite	598,1	429,9	+ 39,1	604,6	+ 40,6
Prévoyance	415,5	415,7	+ 0,0	416,7	+ 0,2
Couverture de prêts	667,5	593,5	+ 12,5	668,2	+ 12,6
Santé	90,9	54,7	+ 66,1	90,9	+ 66,1
Dommage aux biens	87,5	88,5	- 1,2	88,6	+ 0,2
TOTAL	6 122,5	7 269,2	- 15,8	6 133,8	- 15,6

Le chiffre d'affaires de l'Espagne CNP Vida a été pris uniquement à partir du 2ème trimestre 2007

(1) Cours de change au 30 septembre 2007

Cours moyen retenu pour le Brésil :

au 30/09/2008 1€ = 2,66378 BRL

au 30/09/2007 1€ = 2,67729 BRL

CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITES DE COMPTE

		Normes IFRS			Normes Françaises
	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution	3ème T 2008	3ème T 2007	Evolution
	En M€	En M€	En %	En M€	En M€	En %
La Banque Postale	169,4	390,7	- 56,6	170,8	392,5	- 56,5
Caisse d'épargne	312,3	496,3	- 37,1	313,0	497,3	- 37,0
CNP Trésor	16,6	28,9	- 42,5	16,6	29,6	- 43,8
Autres réseaux	2,6	5,8	- 54,5	2,6	5,8	- 54,5
TOTAL individuel France	501,0	921,6	- 45,6	503,0	925,1	- 45,6
Collectif France	1,0	2,8	- 65,7	0,6	3,0	- 78,8
TOTAL France	501,9	924,5	- 45,7	503,7	928,1	- 45,7
CNP Capitalia	100,7	641,1	- 84,3	143,2	641,5	- 77,7
Caixa	279,4	147,4	+ 89,6	279,4	147,4	+ 89,6
CNP Vida	11,2	23,2	- 51,7	11,2	23,2	- 51,7
TOTAL Etranger	391,3	811,7	- 51,8	433,8	812,0	- 46,6
TOTAL UC	893,2	1 736,1	- 48,6	937,5	1 740,1	- 46,1

CHIFFRE D'AFFAIRES AU 30 septembre 2008

CHIFFRE D'AFFAIRES CONSOLIDE DE CNP ASSURANCES PAR CENTRES DE PARTENARIATS

		Normes IFRS			Normes Françaises
	30/09/2008	30/09/2007	Evolution	30/09/2008	30/09/2007	Evolution
	En M€	En M€	En %	En M€	En M€	En %
La Banque Postale	7 286,4	9 306,6	- 21,7	7 291,5	9 313,2	- 21,7
Caisses d'Epargne	6 828,6	8 332,3 - 18,0		6 830,7	8 335,2	- 18,0
CNP Trésor	523,8	633,0 - 17,2		524,1	646,9	- 19,0
Etablissements financiers France (1)	1 088,9	1 013,3	+ 7,5	1 088,9	1 013,3	+ 7,5
Mutuelles	667,9	573,1	+ 16,5	667,9	573,1	+ 16,5
Entreprises et Collectivités locales	1 197,7	1 152,3	+ 3,9	1 198,3	1 252,5	- 4,3
Autres réseaux	66,2	64,1	+ 3,2	66,2	64,1	+ 3,2
TOTAL France	17 659,5	21 074,7	- 16,2	17 667,6	21 198,3	- 16,7
Global (Portugal)	123,4	128,6	- 4,0	134,5	128,6	+ 4,5
CNP Seguros de Vida (Argentine) (2)	4,4	3,7	+ 17,3	4,4	3,7	+ 17,3
CNP Vida (Espagne)	107,3	73,9	+ 45,2	107,3	73,9	+ 45,2
Caixa Seguros (Brésil) (2)	1 186,5	830,3	+ 42,9	1 391,6	1 023,9	+ 35,9
CNP Vita (Italie)	855,9	2 362,7	- 63,8	1 433,3	2 457,5	- 41,7
Etablissements financiers étrangers	89,8	67,0	+ 34,1	89,8	67,0	+ 34,1
Succursales	44,3	52,9	- 16,1	44,3	52,9	- 16,1
Autres (Etranger)	0,0	0,1	- 43,8	0,0	0,1	- 43,8
TOTAL Etranger	2 411,7	3 519,1	- 31,5	3 205,2	3 807,6	- 15,8
TOTAL	20 071,2	24 593,8	- 18,4	20 872,8	25 005,9	- 16,5

(1) Hors Cofidis Etranger (2) Cours de change moyen Argentine : 1€ =4,82363 PESOS

Brésil : 1€ = 2,66378 BRL

		Normes IFRS			Normes Françaises
	30/09/2008	30/09/2007	Evolution	30/09/2008	30/09/2007	Evolution
	En M€	En M€	En %	En M€	En M€	En %
La Banque Postale	628,1	1 251,2	- 49,8	633,1	1 257,7	- 49,7
Caisses d'Epargne	1 118,5	1 785,9	- 37,4	1 120,6	1 788,8	- 37,4
CNP Trésor	49,3	122,4	- 59,7	49,6	136,3	- 63,6
Autres réseaux	14,0	20,5	- 31,9	14,0	20,5	- 31,9
TOTAL individuel France	1 809,8	3 180,0	- 43,1	1 817,3	3 203,3	- 43,3
Collectif France	11,3	13,3	- 14,6	11,3	113,7	- 90,0
TOTAL France	1 821,2	3 193,2	- 43,0	1 828,7	3 317,0	- 44,9
CNP Vita	784,7	2 264,7	- 65,3	1 362,2	2 359,6	- 42,3
Caixa Seguros	759,1	442,1	+ 71,7	759,1	442,1	+ 71,7
CNP Vida	47,1	35,7	+ 32,2	47,1	35,7	+ 32,2
TOTAL Etranger	1 591,0	2 742,5	- 42,0	2 179,5	2 837,3	- 23,2
TOTAL UC	3 412,2	5 935,7	- 42,5	4 008,1	6 154,3	- 34,9

CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITES DE COMPTE

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR PAYS (EVOLUTION)

			Normes IFRS
	30/09/2008	30/09/2007	Evolution	30/09/2008 Hors CNP Vida A change constant (5)	Evolution
	En M€	En M€	En %	En M€	En %
France	17 659,5	21 074,7	- 16,2	17 659,5	- 16,2
Italie (1)	900,4	2 418,3	- 62,8	900,4	- 62,8
Portugal (2)	157,3	153,9	+ 2,2	157,3	+ 2,2
Brésil (5)	1 186,5	830,3	+ 42,9	1 182,4	+ 42,4
Argentine (5)	4,4	3,7	+ 17,3	5,0	+ 34,1
Espagne (3)	139,4	94,1	+ 48,1	32,1	- 65,9
Autres Europe (4)	23,7	18,7	+ 26,3	23,7	+ 26,3
Sous total hors France	2 411,7	3 519,1	- 31,5	2 300,9	- 34,6
TOTAL	20 071,2	24 593,8	- 18,4	19 960,4	- 18,8

(1) Succursales en Italie et Cofidis Italie depuis 2004 et CNP Vita

(2) Global et Global Vida et Cofidis Portugal depuis 2004

(3) Succursales, Cofidis Espagne et CNP Vida depuis le 05/04/2007

(4) Cofidis Belgique, République Tchèque, Grèce et Hongrie

(5) Cours de change au 30 septembre 2007

DECOMPOSITION PAR CATEGORIE D'ASSURANCE AU 30/09/2008

		Normes IFRS			Normes Françaises
	30/09/2008 en M€	30/09/2007 en M€	Evolution en %	30/09/2008 en M€	30/09/2007 en M€	Evolution en %
Assurances individuelles	16 189,0	21 062,9	- 23,1	16 990,0	21 374,8	- 20,5
Assurances collectives	3 882,2	3 530,9	+ 10,0	3 882,8	3 631,1	+ 6,9
TOTAL	20 071,2	24 593,8	- 18,4	20 872,8	25 005,9	- 16,5

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR PAYS ET SEGMENT DE MARCHE AU 30/09/2008

	En normes IFRS
	Epargne		Retraite		Prévoyance		Couverture de prêts			Santé		Dommages aux biens	Total
En M€	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.	09/08	% Evol.
France	13 669,2	-21,3	983,0	6,3	1 078,5	1,5	1 669,8	10,7	259,0	21,3	0,0	NS	17 659,5	-16,2
Italie (1)	787,5	-65,6	17,8	-9,7	4,7	24,8	90,3	-15,3	-	-	-	-	900,4	-62,8
Portugal (2)	14,0	-25,0	-	-	1,9	5,0	33,9	33,9	2,0	2,2	105,6	-0,6	157,3	2,2
Autres (Europe) (3)	-	-	-	-	-	-	23,7	26,3	-	-	-	-	23,7	26,3
Brésil	19,7	-13,7	768,0	70,2	146,1	14,6	91,6	20,4	-	-	161,2	5,6	1 186,5	42,9
Argentine	1,9	2,7	-	-	2,4	30,3	0,1	116,3	-	-	-	-	4,4	17,3
Espagne (4)	101,3	43,2	5,6	94,0	0,1	-63,7	32,5	60,3	-	-	-	-	139,4	48,1
Sous total Hors France	924,4	-61,5	791,4	67,0	155,2	14,9	272,1	10,1	2,0	2,2	266,7	3,0	2 411,7	-31,5
TOTAL	14 593,6	-26,2	1 774,3	26,9	1 233,7	3,0	1 941,9	10,6	261,0	21,1	266,7	3,0	20 071,2	-18,4

(1) Succursales en Italie et Cofidis Italie pour le segment "Couverture de prêts"

(2) Global et Global Vida et Cofidis Portugal pour le segment "Couverture de prêts"

(3) Cofidis Europe hors Italie, Portugal et Espagne

(4) Succursales, Cofidis Espagne et CNP Vida depuis le 05/04/2007

En Millions de REALS (BRL)	Normes IFRS			Normes Françaises
SEGMENT DE MARCHE	30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %	30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %
Epargne	52,4	60,9	- 14,0	598,7	578,8	+ 3,4
Retraite	2 045,2	1 207,8	+ 69,3	2 045,2	1 207,8	+ 69,3
Prévoyance	389,4	342,1	+ 13,8	389,4	342,1	+ 13,8
Couverture de prêts	244,2	203,5	+ 20,0	244,2	203,5	+ 20,0
Dommages IARD	429,5	408,6	+ 5,1	429,5	408,6	+ 5,1
TOTAL	3 160,6	2 222,9	+ 42,2	3 707,0	2 740,8	+ 35,3

CHIFFRE D'AFFAIRES CAIXA SEGUROS (BRESIL)

CHIFFRE D'AFFAIRES CNP Vita

En M€	En normes IFRS			En normes Françaises
SEGMENT DE MARCHE	30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %	30/09/2008	30/09/2007	Evolution en %
Epargne	787,5	2 288,2	- 65,6	1 364,9	2 383,0	- 42,7
Retraite	17,8	19,8	- 9,7	17,8	19,8	- 9,7
Prévoyance	4,0	3,2	+ 24,3	4,0	3,2	+ 24,3
Couverture de prêts	46,5	51,5	- 9,8	46,5	51,5	- 9,8
TOTAL	855,9	2 362,7	- 63,8	1 433,3	2 457,5	- 41,7

SYNTHESE DES TRANSFERTS FOURGOUS

	Cumul					Cumul
En Mn€	2006	T1 2007	T2 2007	T3 2007	T4 2007	2007	T1 2008	T2 2008	T3 2008
Total transferts
Fourgous CNP	2 262	903	596	612	361	2 472	264	154	149
La Banque Postale	1 816	665	391	495	286	1 837	143	73	99
Caisses d'Epargne	181	190	143	106	57	496	116	79	47
CNP Trésor	265	48	61	11	19	139	5	3	4

Calendrier Financier

Chiffre d'affaires 2008	Vendredi 6 février 2009
Résultats annuels 2008	Mercredi 25 février 2009

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