Cloetta — Interim / Quarterly Report 2018

Jan 25, 2019

Delårsrapport kvartal 4, oktober – december 2018

Stockholm den 25 januari 2019

• Nettoomsättningen för kvartalet ökade med 0,2 procent till 1 646 Mkr (1 643), inklusive en positiv effekt från valutakursförändringar med 3,4 procent. Den organiska tillväxten uppgick till –3,2 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 159 Mkr (171). Periodens resultat uppgick till 159 Mkr (20). Rörelseresultatet, justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 174 Mkr (206).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 288 Mkr (305).
• Nettoskuld/EBITDA uppgick till 2,31 ggr (2,39).
• Styrelsen föreslår en ordinarie utdelning om 1,00 kr (0,75) per aktie.

Nyckeltal

		Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	Förändring, %	2018	2017	Förändring, %
Nettoomsättning	1 646	1 643	0,2¹	6 218	5 784	7,5¹
Rörelseresultat, justerat	174	206	–15,5	677	604	12,1
Rörelsemarginal, justerad, %	10,6	12,5	–1,9-pp	10,9	10,4	0,5-pp
Rörelseresultat (EBIT)	159	171	–7,0	660	527	25,2
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	9,7	10,4	– 0,7-pp	10,6	9,1	1,5-pp
Resultat före skatt	143	144	– 0,7	562	443	26,9
Periodens resultat	159	20	695,0	483	–97	n/a
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster	159	122	30,3	483	402	20,1
Periodens resultat för kvarvarande verksamhet	159	20	695,0	483	237	103,8
Resultat per aktie före utspädning, kr	0,55	0,07	685,7	1,69	– 0,34	n/a
Resultat per aktie efter utspädning, kr	0,55	0,07	685,7	1,68	– 0,34	n/a
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)	2,31	2,39	–3,3	2,31	2,39	–3,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	288	305	–5,6	628	712	–11,8

1) Organisk tillväxt vid fasta valutakurser och för jämförbara enheter uppgick till –3,2 procent för kvartalet och –2,8 procent för helåret. Se vidare under nettoomsättning på sidan 4.

Cloetta

– ett ledande konfektyrföretag i Norden och Nederländerna.

VD har ordet

Fortsatt tillväxt inom förpackade varumärken

För fjärde kvartalet i rad ökade tillväxten inom förpackade varumärken. EBIT minskade på grund av ökade marknadsinvesteringar och högre produktionskostnader.

Konfektyrmarknaden under kvartalet

Marknaden för förpackad konfektyr ökade i Sverige, Finland, Danmark och Nederländerna. I Norge minskade volymerna på grund av ökad sockerskatt. Det finns ingen fullständig marknadsstatistik för lösviktsgodis, men enligt våra egna uppskattningar ökade lösviktsgodis något på samtliga marknader under kvartalet, utom i Norge där volymerna minskade.

Försäljningsutveckling

Cloettas försäljning för kvartalet ökade med 0,2 procent, varav organisk tillväxt svarade för –3,2 procent och valutakursförändringar om 3,4 procent.

Förpackade varumärken

Försäljningen av förpackade varumärken ökade med 1,4 procent. Ökning skedde i Sverige, Danmark, Finland, Nederländerna och Tyskland. Försäljningen minskade i Norge, Storbritannien och Internationella marknader. Cloetta tog marknadsandelar inom 9 av 16 kategorier på våra huvudmarknader. Under kvartalet ökade vi marknadsinvesteringarna för att stödja varumärkes- och kampanjaktiviteter. Återigen visar det sig att vårt fokus på förbättrade och effektivare marknadsföringsaktiviteter ger effekt.

Lösviktsgodis

Lösviktsgodisförsäljningen minskade med 13,5 procent, huvudsakligen på grund av det tidigare annonserade förlorade kontraktet i Sverige och en extremt svag utveckling i Norge. I december minskade försäljningen av lösviktsgodis i Norge med mer än 50 procent. Nedgången i Norge i december beror på att handeln före sänkningen av sockerskatten 2019 minskade sina lager. Merparten av den förlorade försäljningen i december förväntas komma tillbaka under första kvartalet 2019.

Rörelseresultat

Cloettas rörelseresultat (EBIT), justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 174 Mkr (206) och rörelsemarginal, justerad för jämförelsestörande poster, uppgick till 10,6 procent (12,5). Rörelseresultatet uppgick till 159 Mkr (171).

Nedgången i rörelseresultatet beror på högre marknadsinvesteringar, betydligt lägre försäljning i Norge och, som meddelades i rapporten för det tredje kvartalet, ökade produktionskostnader på grund av fler skift. De extra skiften är tillfälliga och behövs för att kunna hantera ett högre kapacitetsutnyttjande i produktionen av gjutna produkter på grund av tillväxten av förpackade varumärken och insourcing av Candyking-produkter.

Stabilt kassaflöde och nettoskuld/EBITDA

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 288 Mkr (305). Nettoskulden/ EBITDA-kvoten var 2,31 (2,39).

Integration av Candyking och lösviktsgodis

Besparingar från synergier från Candyking var i linje med förväntningarna under 2018. Det innebär att över hälften av de totala synergierna på 100 miljoner kronor fortfarande återstår att realiseras under 2019 och 2020, vilket är enligt plan.

Operativt kommer integrationen av Candyking att slutföras under sommaren 2019 när den sista Candyking-marknaden har implementerat Cloettas affärssystem. Insourcing av Candykings volymer fortskrider enligt plan och nödvändiga investeringar för att ytterligare öka insourcingen kommer att vara helt genomförda under 2020. När dessa investeringar är på plats kommer vi att kunna realisera de fulla synergierna från förvärvet av Candyking, mot slutet av 2020.

Framöver ska lösviktsgodis kunna driva tillväxt för Cloetta. På kort sikt prioriterar vi en förbättrad rörelsemarginal, särskilt i Sverige. Det kan innebära prishöjningar på vissa kontrakt och att vi ibland kan behöva lämna olönsamma kontrakt. Detta är en viktig prioritering för 2019.

Fokus på lönsam tillväxt, kostnadseffektivitet och investeringar

För 2019 fortsätter mitt fokus på lönsam tillväxt, men också på kostnadseffektivitet och investeringar. Vi fortsätter att fokusera på att stärka våra varumärken genom mer och effektiv marknadsföring samt innovation för att kunna fortsätta tillväxten för förpackade varumärken. Den negativa försäljningsutvecklingen inom lösvikstgodis måste vändas och EBIT-marginalerna inom denna verksamhet behöver förbättras. Vi kommer att öka investeringarna i fabrikerna väsentligt för att kunna hantera både insourcing av Candyking och tillväxten inom förpackade varumärken. Slutligen ska vi fortsätta att minska kostnaderna både för att kunna investera och för att förbättra lönsamheten.

Jag är också glad över att vi för tredje året i rad har uppnått målet om 2,5 gånger nettoskuld/EBITDA. I kombination med förbättrad lönsamhet och ett bra kassaflöde ger det styrelsen möjlighet att föreslå en ökad ordinarie utdelning om 1,00 kr (0,75) per aktie. Detta visar att Cloetta står starkt.

Henri de Sauvage-Nolting VD och koncernchef

Henri de Sauvage-Nolting VD och koncernchef

Finansiell översikt

Utveckling under det fjärde kvartalet Nettoomsättning

Cloettas nettoomsättning under kvartalet ökade med 3 Mkr till 1 646 Mkr (1 643) jämfört med samma period föregående år. Organisk tillväxt uppgick –3,2 procent och valutakursförändringar till 3,4 procent. Försäljningen av förpackade varumärken ökade med 1,4 procent. Ökningen skedde i Sverige, Danmark, Finland, Nederländerna och Tyskland. Försäljningen minskade i Norge, Storbritannien och Internationella marknader. Försäljningen av lösviktsgodis minskade med 13,5 procent, huvudsakligen på grund av det tidigare annonserade förlorade kontraktet i Sverige och en extremt svag utveckling i Norge på grund av den ökade sockerskatten 2018 och minskad lagerhållning av handeln före sänkning av sockerskatten 2019.

Förändring i nettoomsättning, %	okt–dec 2018	2018
Organisk tillväxt	–3,2	–2,8
Strukturella förändringar	–	6,5
Valutakursförändringar	3,4	3,8
Totalt	0,2	7,5

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 606 Mkr (606), vilket motsvarar en bruttomarginal på 36,8 procent (36,9). De högre produktionskostnaderna och den väsentliga försäljningsminskningen i Norge motverkades av en positiv effekt från omräkning av utländsk valuta.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 159 Mkr (171). Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 174 Mkr (206). Minskningen av rörelseresultatet beror på ökade marknadsinvesteringar, betydligt lägre försäljning i Norge och högre produktionskostnader på grund av ytterligare skift.

Jämförelsestörande poster

I rörelseresultatet för det fjärde kvartalet ingår jämförelsestörande poster om –15 Mkr (–35) relaterat till omstrukturering av säljkåren i Norge, integrationen av Candyking och viss omstrukturering i Sverige.

Finansnetto

Periodens finansnetto uppgick till –16 Mkr (–27). Räntekostnader för externa lån uppgick till –7 Mkr (–7) och valutadifferenser på lån och likvida medel uppgick till 4 Mkr (–7), huvudsakligen beroende på den svenska kronans förstärkning mot euron under kvartalet. Övrigt finansnetto uppgick till –13 Mkr (–13). Av totalt finansnetto är 1 Mkr (–30) icke kassaflödespåverkande.

Periodens resultat

Periodens resultat från kvarvarande verksamhet uppgick till 159 Mkr (20). Under kvartalet har de uppskjutna skatteskulderna omvärderats baserat på lägre beslutade skattesatser från och med 2019, vilket resulterade i en negativ effektiv skattesats. Periodens skatt uppgick till 16 Mkr (-124). Den effektiva skattesatsen från kvarvarande verksamhet under kvartalet uppgick till –11,2 procent (86,1). Förklaringen till den höga effektiva skattesatsen år 2017 var redovisningen av en värderingsreserv avseende uppskjutna skattefordringar i Slovakien. Periodens resultat uppgick till 159 Mkr (20), vilket motsvarar ett resultatet per aktie på 0,55 kr (0,07) såväl före som efter utspädning.

Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten

Kassaflöde från den löpande verksamheten, före förändringar i rörelsekapital, uppgick till 211 Mkr (200). Ökningen jämfört med föregående år beror främst på en lägre upplösning av avsättningar. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till 77 Mkr (105). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till 240 Mkr (328).

n 2017 n 2018

0

50

Q1 Q2 Q3 Q4

n 2017 n 2018

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital uppgick till 77 Mkr (105). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital påverkades positivt av minskade kundfordringar om 171 Mkr (48), ett minskat varulager om 24 Mkr (–24), vilket delvis motverkades av ökade leverantörsskulder om –118 Mkr (81).

Kassaflöde från investeringsverksamheten

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till –48 Mkr (23) varav –48 Mkr (–46) avser investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Under det fjärde kvartalet 2017 var 64 Mkr relaterat till slutlikviden för det avyttrade Cloetta Italia s.r.l. Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 0 Mkr (5).

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till –0 Mkr (–8) och var relaterat till förlängningen av företagscertifikat om 300 Mkr (–), vilket innebar en nolleffekt för kvartalet. Övrigt kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 0 Mkr (–8).

Utveckling under helåret

Nettoomsättning

Årets nettoomsättning ökade med 434 Mkr till 6 218 Mkr (5 784) jämfört med motsvarande period föregående år. Den organiska tillväxten uppgick till –2,8 procent, den strukturella tillväxten till 6,5 procent och växelkursförändringar 3,8 procent. Försäljningen av förpackade varumärken ökade med 1,5 procent. Försäljningen av lösviksgodis minskade med 12,8 procent. Försäljningen av förpackade varumärken ökade i Sverige, Finland, Danmark, Nederländerna och Tyskland men minskade i Norge, Storbritannien och Internationella marknader. Försäljningen av lösviktsgodis ökade i Danmark och Storbritannien men minskade på övriga marknader.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 2 284 Mkr (2 106), vilket motsvarar en bruttomarginal på 36,7 procent (36,4). Förbättringen i bruttomarginalen beror på högre produktionsvolymer, tillväxt inom förpackade varumärken och en positiv effekt från omräkning av utländsk valuta, delvis motverkat av högre produktionskostnader. Förbättringen av bruttoresultatet drivs också av en strukturell tillväxt från Candyking ( januari–april).

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 660 Mkr (527). Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 677 Mkr (604). Ökningen av rörelseresultatet beror på tillväxt inom förpackade varumärken, god kostnadskontroll och högre produktionsvolymer, delvis motverkat av högre produktionskostnader.

Jämförelsestörande poster

I årets rörelseresultat ingår jämförelsestörande poster om –17 Mkr (–77), vilket huvudsakligen består av en negativ post relaterad till integrationen av Candyking och en positiv post på grund av en omvärdering av tilläggsköpeskillingen relaterad till förvärvet av Candyking.

Finansnetto

Finansnettot för helåret uppgick till –98 Mkr (–84). Räntekostnader för externa lån uppgick till –31 Mkr (–33) och valutadifferenser på lån och likvida medel uppgick till –16 Mkr (–17), huvudsakligen relaterat till svenska kronans försvagning under året. Övriga finansiella poster uppgick till –51 Mkr (–34), varav –7 Mkr avser full amortering av aktiverade transaktionskostnader på grund av ändring och förlängning av låneavtalen samt lansering av företagscertifikat. Av totalt finansnetto är –63 Mkr (–47) icke kassaflödespåverkande.

Årets resultat

Årets resultat från kvarvarande verksamhet uppgick till 483 Mkr (237). Årets skatt uppgick till –79 Mkr (–206). Den effektiva skattesatsen från kvarvarande verksamhet under helåret uppgick till 14,1 procent (46,5). Förklaringen till den höga effektiva skattesatsen år 2017 var redovisningen av en värderingsreserv avseende uppskjutna skattefordringar i Slovakien. Den effektiva skattesatsen för 2018 är låg, främst på grund av förändringar av beslutade skattesatser i ett antal länder, vilket resulterat i en omvärdering av uppskjutna skatteskulder baserat på dessa lägre skattesatser från och med 2019. Årets resultat uppgick till 483 Mkr (–97), vilket motsvarar ett resultatet per aktie på 1,69 kr (–0,34) före utspädning och 1,68 kr (–0,34) efter utspädning.

Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten, före förändringar i rörelsekapital, uppgick till 792 Mkr (532). Ökningen jämfört med föregående år beror främst på ett högre rörelseresultat samt lägre upplösning av avsättningar. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till –164 Mkr (180). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till 444 Mkr (690).

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till –164 Mkr (180). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital påverkades negativt av minskade leverantörsskulder om –213 Mkr (140), ökade varulager om –1 Mkr (–40), vilket delvis motverkades av en minskning av kundfordringar om 50 Mkr (80).

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –184 Mkr (–22) varav –184 Mkr (–157) avser investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar. Under 2017 ingick förvärvet av Candyking Holding AB med dotterbolag till ett nettobelopp om –249 Mkr samt 378 Mkr relaterat till försäljningen av Cloetta Italia s.r.l. Övrigt kassaflöde uppgick till 0 Mkr (6).

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till –665 Mkr (–238) och består av aktieutdelning om –433 Mkr (–216) samt återbetalningar i samband med ändring och förlängning av befintliga låneavtal om –719 Mkr (0), vilket delvis kompenserades av kassaflöde från lansering och förlängning av företagscerifikatsprogrammet om 500 Mkr (0). Övrigt kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till –13 Mkr (–22).

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital uppgick per den 31 december 2018 till 3 968 Mkr (3 818), vilket motsvarar 13,7 kr per aktie (13,2). Nettoskulden uppgick per den 31 december 2018 till 2 091 Mkr (2 035). Som en konsekvens av att Cloetta ingått ett ändringsavtal avseende befintligt låneavtal och checkräkningskredit och lanserandet av ett företagscertifikatprogram förändrades sammansättningen av koncernens nettoskuld under det andra kvartalet.

Långfristiga lån uppgick till 2 076 Mkr (1 715) och utgjordes av 2 078 Mkr (1 719) i långfristiga bruttolån från kreditinstitut och –2 Mkr (–4) i aktiverade transaktionskostnader.

Total kortfristig upplåning uppgick till 500 Mkr (999) och bestod av 500 Mkr (0) i företagscertifikat, 0 Mkr ( 1 000) i bruttolån från kreditinstitut, –1 Mkr (–3) i kapitaliserade transaktionskostnader och upplupen ränta på lån från kreditinstitut om 1 Mkr (2).

Mkr	31 dec 2018	31 dec 2017
Långfristiga lån, brutto	2 078	1 719
Kortfristiga lån, brutto	–	1 000
Företagscertifikat	500	–
Finansiella derivatinstrument (kort- och långfristiga)	63	73
Ränta	1	2
Bruttoskuld	2 642	2 794
Likvida medel	–551	– 759
Nettoskuld	2 091	2 035

Likvida medel per den 31 december 2018, exklusive ej utnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till 551 Mkr (759). Per den 31 december 2018 hade Cloetta outnyttjad checkräkningskredit om 1 227 Mkr (1 179).

Övriga upplysningar

Säsongsvariationer

Cloettas försäljning och rörelseresultat påverkas av vissa säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första och andra kvartalet påverkas av påsken, beroende på under vilket kvartal den inträffar. Under det fjärde kvartalet är försäljningen oftast högre än under de tre första kvartalen under året, vilket främst beror på ökad försäljning inför storhelgerna i Sverige.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 2 452 (2 465) under kvartalet. Minskning beror på effekterna av integreringen av Candyking.

Tilläggsköpeskilling vid förvärvet av Candyking

När Cloetta förvärvade Candyking 2017 uppgick den initiala köpeskillingen till 325 Mkr (på kassa- och på skuldfri basis) med en villkorad tilläggsköpeskilling om högst 225 Mkr baserat på resultatet av

Cloettas och Candykings kombinerade försäljningsvolym av lösviktsgodis och natursnacks under 2018. När de sammanlagda försäljningsvolymerna för 2018 sammanfattats uppgår tilläggsköpeskillningen till 145 Mkr (diskonterad 142 Mkr). Tilläggsköpeskillingen beräknas betalas till innehavarna av instrumentet för tilläggsköpeskilling senast i april 2019.

Styrelsens förslag till utdelning

För räkenskapsåret 2018 föreslår styrelsen en ordinarie utdelning om 1,00 kr per aktie (0,75), motsvarande cirka 60 procent av årets resultat. Under 2017 var den ordinarie utdelningen 54 procent av resultatet exklusive effekt av nedskrivningen av avyttrad verksamhet inklusive inkomstskatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster. Föreslagen avstämningsdag för utdelning är den 8 april 2019 och utbetalning beräknas ske den 11 april 2019.

Ambitionen är att fortsatt använda framtida kassaflöden till aktieutdelningar, men också ge finansiell flexibilitet för kompletterande förvärv. Det långsiktiga målet att dela ut 40–60 procent av vinsten efter skatt ligger fast.

Årsstämma

Årsstämma i Cloetta AB kommer att hållas torsdagen den 4 april 2019, kl 15.00 i Stockholm Waterfront Congress Centre, Nils Ericsons Plan 4, Stockholm. Kallelse till årsstämman kommer att publiceras under februari 2019 och kommer också att vara tillgänglig på www.cloetta.com.

Händelser efter balansdagens utgång

Inga övriga väsentliga händelser, utöver den ordinarie verksamheten, har inträffat efter balansdagens utgång.

Exempel på nylanseringar under det fjärde kvartalet

Nederländerna Venco Wintermix Red Band Fruity Pyramids Lonka Christmas range

Sverige Juleskum Kola Polly Vinter

Styrelsen försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm, den 25 januari 2019 Cloetta AB (publ)

Lilian Fossum Biner Styrelseordförande

Mikael Aru Styrelseledamot

Lottie Knutson Styrelseledamot Alan McLean Raleigh Styrelseledamot

Mikael Norman Styrelseledamot Camilla Svenfelt Styrelseledamot

Mikael Svenfelt Styrelseledamot

Lena Grönedal Arbetstagarledamot

Mikael Ström Arbetstagarledamot

Henri de Sauvage-Nolting Koncernchef och VD

Uppgifterna i denna delårsrapport har ej granskats av bolagets revisorer.

Finansiell rapportering i sammandrag

Koncernens resultaträkning

		Fjärde kvartalet	Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Nettoomsättning	1 646	1 643	6 218	5 784
Kostnad för sålda varor	–1 040	–1 037	–3 934	–3 678
Bruttoresultat	606	606	2 284	2 106
Övriga intäkter	–	2	4	6
Försäljningskostnader	–279	–281	–1 025	–972
Administrativa kostnader	–168	–156	– 603	– 613
Rörelseresultat	159	171	660	527
Valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta	4	–7	–16	–17
Övriga finansiella intäkter	1	0	5	7
Övriga finansiella kostnader	–21	–20	–87	–74
Finansnetto	–16	–27	–98	–84
Resultat före skatt	143	144	562	443
Skatt	16	–124	–79	–206
Resultat från kvarvarande verksamhet	159	20	483	237
Resultat från avyttrad verksamhet, efter skatt1	–	–	–	–334
Periodens resultat	159	20	483	–97
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Kvarvarande verksamhet	159	20	483	237
Avyttrad verksamhet1	–	–	–	–334
Totalt	159	20	483	–97
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, kr
Före utspädning2	0,55	0,07	1,69	0,83
Efter utspädning2	0,55	0,07	1,68	0,83
Resultat per aktie avyttrad verksamhet, kr
Före utspädning2	–	–	–	–1,17
Efter utspädning2	–	–	–	–1,17
Resultat per aktie, kr
Före utspädning2	0,55	0,07	1,69	– 0,34
Efter utspädning2	0,55	0,07	1,68	– 0,34
Antal aktier vid periodens slut	288 619 299	288 619 299	288 619 299	288 619 299
Genomsnittligt antal aktier före utspädning2	286 627 393	286 645 530	286 492 413	286 320 464
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning2	286 803 180	286 835 623	286 650 070	286 492 178

1) För uppdelning av resultatet från avyttrad verksamhet se sidan 24.

2) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Utestående kontrakt vid balansdagen består av ett kontrakt om 1 991 906 aktier till en aktiekurs om 29,3886 kr.

Koncernens rapport över totalresultat

	Fjärde kvartalet			Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Periodens resultat	159	20	483	–97
Övrigt totalresultat
Omvärdering av förmånsbestämda planer	–8	0	–41	–36
Skatt på övrigt totalresultat som inte kommer att omföras till periodens resultat	2	1	9	8
Poster som inte kan omföras till periodens resultat	–6	1	–32	–28
Valutakursdifferenser	–41	88	176	88
Valutadifferenser på avyttrad verksamhet omklassificerad via resultaträkningen	–	–	–	–102
Säkring av en nettoinvestering i utländsk verksamhet	10	–31	–58	–33
Skatt på övrigt totalresultat som kommer att omföras till periodens resultat när vissa förutsättningar är uppfyllda	–2	7	12	7
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat	–33	64	130	–40
Periodens övriga totalresultat	–39	65	98	–68
Periodens totalresultat, efter skatt	120	85	581	–165
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	120	85	581	–165

Finansnetto

	Fjärde kvartalet			Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta	4	–7	–16	–17
Övriga externa finansiella intäkter	1	1	5	3
Orealiserade vinster på ränteswap i enskild valuta	–	–1	–	4
Övriga finansiella intäkter	1	0	5	7
Räntekostnader extern upplåning samt realiserade förluster på ränteswap i enskild valuta	–7	–7	–31	–33
Räntekostnader, villkorad köpeskilling	– 6	– 6	–25	–15
Avskrivning av aktiverade transaktionskostnader	0	–1	–8	–4
Orealiserade förluster på ränteswappar i enskild valuta	–2	–	–2	–
Övriga finansiella kostnader	– 6	– 6	–21	–22
Övriga finansiella kostnader	–21	–20	–87	–74
Finansnetto	–16	–27	–98	–84

Koncernens balansräkning i sammandrag

Mkr	31 dec 2018	31 dec 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	5 626	5 490
Materiella anläggningstillgångar	1 354	1 338
Uppskjuten skattefordran	16	20
Övriga finansiella placeringar	11	11
Summa anläggningstillgångar	7 007	6 859
Omsättningstillgångar
Varulager	765	745
Övriga kortfristiga tillgångar	844	889
Finansiella derivatinstrument	1	0
Likvida medel	551	759
Summa omsättningstillgångar	2 161	2 393
SUMMA TILLGÅNGAR	9 168	9 252
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	3 968	3 818
Långfristiga skulder
Långfristig upplåning	2 076	1 715
Uppskjuten skatteskuld	754	703
Finansiella derivatinstrument	3	2
Övriga långfristiga skulder	–	138
Avsättningar för pensioner och andra långfristiga personalutfästelser	419	374
Övriga avsättningar	9	5
Summa långfristiga skulder	3 261	2 937
Kortfristiga skulder
Kortfristig upplåning	500	999
Finansiella derivatinstrument	61	71
Övriga kortfristiga skulder	1 355	1 424
Avsättningar	23	3
Summa kortfristiga skulder	1 939	2 497
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9 168	9 252

Koncernens förändringar i eget kapital i sammandrag

		Helår
Mkr
	2018	2017
Eget kapital vid periodens början	3 818	4 199
Periodens resultat	483	–97
Övrigt totalresultat	98	– 68
Summa totalresultat för perioden	581	–165
Transaktioner med aktieägarna
Nya terminskontrakt för återköp av egna aktier	–	–11
Aktierelaterade ersättningar	2	11
Utdelning1	–433	–216
Summa transaktioner med aktieägarna	–431	–216
Eget kapital vid periodens slut	3 968	3 818

1) Betald utdelning utgörs av en ordinarie utdelning om 0,75 kronor (0,75) per aktie samt en extra utdelning om 0,75 kronor (0) per aktie.

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

		Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	211	200	792	532
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	77	105	–164	180
Kassaflöde från den löpande verksamheten	288	305	628	712
Kassaflöde från investeringar i materiella anläggningstillgångar
och immateriella tillgångar	–48	–46	–184	–157
Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten	0	69	0	135
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–48	23	–184	–22
Kassaflöde från den löpande verksamheten och
investeringsverksamheten	240	328	444	690
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	–8	–665	–238
Periodens kassaflöde	240	320	–221	452
Likvida medel vid periodens början	308	434	759	298
Periodens kassaflöde	240	320	–221	452
Valutakursdifferenser	3	5	13	9
Totala likvida medel vid periodens slut	551	759	551	759

Nyckeltal, koncernen i sammandrag

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Resultat
Nettoomsättning	1 646	1 643	6 218	5 784
Nettoomsättning, förändring i %	0,2	20,2	7,5	13,3
Organisk nettoomsättning, förändring i %	–3,2	0,0	–2,8	–1,2
Bruttomarginal, %	36,8	36,9	36,7	36,4
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar	–52	–56	–218	–218
Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	–3	–3	–12	–11
Nedskrivning av övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–9
Rörelseresultat, justerat	174	206	677	604
Rörelsemarginal, justerad, %	10,6	12,5	10,9	10,4
Rörelseresultat (EBIT)	159	171	660	527
Rörelsemarginal (EBIT), %	9,7	10,4	10,6	9,1
EBITDA, justerad	229	265	907	833
EBITDA	214	230	890	765
Vinstmarginal, %	8,7	8,8	9,0	7,7
Finansiell ställning
Rörelsekapital	402	232	402	232
Investeringar i anläggningstillgångar	48	45	184	157
Nettoskuld	2 091	2 035	2 091	2 035
Sysselsatt kapital	7 027	6 979	7 027	6 979
Avkastning på sysselsatt kapital, % (rullande 12 månader)	9,5	8,2	9,5	8,2
Soliditet, %	43,3	41,3	43,3	41,3
Nettoskuld/eget kapital, %	52,7	53,3	52,7	53,3
Räntabilitet på eget kapital, % (rullande 12 månader)	12,2	6,2	12,2	6,2
Eget kapital per aktie, kr	13,7	13,2	13,7	13,2
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)	2,31	2,39	2,31	2,39
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten	288	305	628	712
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–48	23	–184	–22
Kassaflöde efter investeringar	240	328	444	690
Cash conversion, %	79,0	83,0	79,7	83,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	1,0	1,1	2,2	2,5
Anställda
Medelantal anställda	2 452	2 465	2 458	2 467

Avstämning alternativa nyckeltal

okt–dec okt–dec 2018 2017 2018 2017 Mkr Jämförelsestörande poster Förvärv, integration och fabriksomstruktureringar –15 –20 –38 – 62 - varav nedskrivning av övriga anläggningstillgångar – – – –9 Omvärdering av villkorade köpeskillingar 0 5 21 5 Övriga jämförelsestörande poster 0 –20 0 –20 Jämförelsestörande poster –15 –35 –17 –77 Motsvarande rad i koncernens resultaträkning: Nettoomsättning 0 – 0 – Kostnad för sålda varor 6 –22 3 –39 Övriga rörelseintäkter – – 4 4 Försäljningskostnader 0 –3 –1 – 6 Administrativa kostnader –21 –10 –23 –36 Summa –15 –35 –17 –77 Rörelseresultat, justerat Rörelseresultat 159 171 660 527 Minus: Jämförelsestörande poster –15 –35 –17 –77 Rörelseresultat, justerat 174 206 677 604 Nettoomsättning 1 646 1 643 6 218 5 784 Rörelsemarginal, justerad, % 10,6 12,5 10,9 10,4 EBITDA, justerad Rörelseresultat 159 171 660 527 Minus: Avskrivning –52 –56 –218 –218 Minus: Amortering –3 –3 –12 –11 Minus: Nedskrivning av övriga anläggningstillgångar – – – –9 EBITDA 214 230 890 765 Minus: Jämförelsestörande poster (exklusive nedskrivning övriga anläggningstillgångar) –15 –35 –17 – 68 EBITDA, justerad 229 265 907 833 Sysselsatt kapital Totala tillgångar 9 168 9 252 9 168 9 252 Minus: Uppskjuten skatteskuld 754 703 754 703 Minus: Övriga långfristiga skulder – 138 – 138 Minus: Långfristiga avsättningar 9 5 9 5 Minus: Kortfristiga avsättningar 23 3 23 3 Minus: Övriga kortfristiga skulder 1 355 1 424 1 355 1 424 Sysselsatt kapital 7 027 6 979 7 027 6 979 Sysselsatt kapital jämfört med motsvarande period föregående år 6 979 5 966 6 979 5 966 Genomsnittligt sysselsatt kapital 7 003 6 473 7 003 6 473	Fjärde kvartalet	Helår

			Avstämning alternativa nyckeltal, fortsättning
--	--	--	------------------------------------------------

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Avkastning på sysselsatt kapital
Rörelseresultat (rullande 12 månader)	660	527	660	527
Finansiella intäkter (rullande 12 månader)	5	7	5	7
Rörelseresultat plus finansiella intäkter (rullande 12 månader)	665	534	665	534
Genomsnittligt sysselsatt kapital	7 003	6 473	7 003	6 473
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,5	8,2	9,5	8,2
Cash conversion
EBITDA, justerad	229	265	907	833
Minus: Investeringar	48	45	184	140
EBITDA,
justerad minus investeringar	181	220	723	693
EBITDA, justerad	229	265	907	833
Cash conversion, %	79,0	83,0	79,7	83,2
Nettoomsättning, förändring
Nettoomsättning	1 646	1 643	6 218	5 784
Nettoomsättning jämfört med
motsvarande period föregående år	1 643	1 367	5 784	5 107
Nettoomsättning, förändring	3	276	434	677
Minus: Strukturella förändringar	–	285	375	708
Minus: Valutakursförändringar	51	–9	217	30
Organisk tillväxt	–48	0	–158	–61
Strukturella förändringar, %	–	20,8	6,5	13,9
Organisk tillväxt, %	–3,2	0,0	–2,8	–1,2
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster
Periodens resultat	159	20	483	–97
Minus: Nedskrivning avvecklad
verksamhet inklusive skatteeffekt	–	–82	–	–479
Minus: Övriga jämförelsestörande poster	0	–20	0	–20
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande
poster	159	122	483	402
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning1	286 627 393	286 645 530	286 492 413	286 320 464
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning1	286 803 180	286 835 623	286 650 070	286 492 178
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster, före utspädning, kr1	0,55	0,43	1,69	1,40
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster, efter utspädning, kr1	0,55	0,43	1,68	1,40

1) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Utestående kontrakt vid balansdagen består av ett kontrakt om 1 991 906 aktier till en aktiekurs om 29,3886.

Kvartalsdata, koncernen i sammandrag

Mkr	Q4 2018	Q3 2018	Q2 2018	Q1 2018	Q4 2017	Q3 2017	Q2 2017	Q1 2017	Q4 2016
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 646	1 538	1 472	1 562	1 643	1 505	1 414	1 222	1 367
Kostnad för sålda varor	–1 040	–979	–913	–1 002	–1 037	–978	–895	–768	–806
Bruttoresultat	606	559	559	560	606	527	519	454	561
Övriga intäkter	–	–	4	–	2	–	4	–	–
Försäljningskostnader	–279	–230	–268	–248	–281	–232	–259	–200	–207
Administrationskostnader	–168	–149	–140	–146	–156	–126	–174	–157	–174
Rörelseresultat (EBIT)	159	180	155	166	171	169	90	97	180
Valutakursdifferenser, upplåning och likvida medel i utländsk valuta	4	5	–3	–22	–7	–7	–2	–1	–10
Övriga finansiella intäkter	1	0	4	0	0	0	1	6	5
Övriga finansiella kostnader	–21	–18	–28	–20	–20	–20	–18	–16	–20
Finansnetto	–16	–13	–27	–42	–27	–27	–19	–11	–25
Resultat före skatt	143	167	128	124	144	142	71	86	155
Skatt	16	–35	–31	–29	–124	–34	–28	–20	–33
Resultat från kvarvarande verksamhet	159	132	97	95	20	108	43	66	122
Resultat från avyttrad verksamhet, efter skatt	–	–	–	–	–	45	–372	–7	–542
Periodens resultat	159	132	97	95	20	153	–329	59	–420
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Kvarvarande verksamhet	159	132	97	95	20	108	43	66	122
Avyttrad verksamhet	–	–	–	–	–	45	–372	–7	–542
NYCKELTAL
Resultat
Avskrivningar	–55	–58	–57	– 60	–59	–74	–56	–49	–55
Rörelseresultat, justerat	174	194	145	164	206	169	115	114	209
EBITDA, justerad	229	252	202	224	265	234	171	163	262
EBITDA	214	238	212	226	230	243	146	146	235
Rörelsemarginal, justerad, %	10,6	12,6	9,9	10,5	12,5	11,2	8,1	9,3	15,3
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	9,7	11,7	10,5	10,6	10,4	11,2	6,4	7,9	13,2
Resultat per aktie, kr
Före utspädning1	0,55	0,46	0,34	0,33	0,07	0,53	–1,15	0,21	–1,47
Efter utspädning1	0,55	0,46	0,34	0,33	0,07	0,53	–1,15	0,21	–1,47
Finansiell ställning
Aktiekurs, senast betalt, kr	24,30	27,48	27,18	31,82	29,70	28,00	34,70	35,40	28,70
Räntabilitet på eget kapital, % (rullande 12 månader)
Eget kapital per aktie, kr	12,2	8,9	8,5	6,6	6,2	9,1	8,7	–4,1	–4,5
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)	13,7 2,31	13,3 2,48	13,0 2,77	14,1 2,42	13,2 2,39	12,9 2,63	12,9 2,77	14,7 2,34	14,5 2,44
Kassaflöde
Kassaflöde från den
löpande verksamheten per aktie, kr	1,0	0,9	0,4	– 0,1	1,1	0,5	0,4	0,5	1,4

1) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Utestående kontrakt vid balansdagen består av ett kontrakt om 1 991 906 aktier till en aktiekurs om 29,3886.

Kvartalsdata avstämning alternativa nyckeltal

Mkr	Q4 2018	Q3 2018	Q2 2018	Q1 2018	Q4 2017	Q3 2017	Q2 2017	Q1 2017	Q4 2016
Jämförelsestörande poster
Förvärv, integration och fabriksomstruktureringar	–15	–7	–13	–3	–20	0	–25	–17	–29
- varav nedskrivning övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–9	–	–	–2
Omvärdering av villkorade köpeskillingar	0	– 6	19	8	5	–	–	–	–
Övriga jämförelsestörande poster	0	–1	4	–3	–20	–	–	–	–
Jämförelsestörande poster*	–15	–14	10	2	–35	0	–25	–17	–29
* Motsvarande rad i koncernens resultaträkning:
Nettoomsättning	0	0	–	–	–	–	–	–	–
Kostnad för sålda varor	6	–1	–1	–1	–22	1	–15	–3	–3
Övriga rörelseintäkter	–	–	4	–	–	–	4	–	–
Försäljningskostnader	–	–1	–	–	–3	–	–3	–	–
Administrativa kostnader	–21	–12	7	3	–10	–1	–11	–14	–26
Summa	–15	–14	10	2	–35	0	–25	–17	–29
Rörelseresultat, justerat
Rörelseresultat	159	180	155	166	171	169	90	97	180
Minus: Jämförelsestörande poster	–15	–14	10	2	–35	0	–25	–17	–29
Rörelseresultat, justerat	174	194	145	164	206	169	115	114	209
Nettointäkter	1 646	1 538	1 472	1 562	1 643	1 505	1 414	1 222	1 367
Rörelsemarginal, justerad, %	10,6	12,6	9,9	10,5	12,5	11,2	8,1	9,3	15,3
EBITDA, justerad
Rörelseresultat	159	180	155	166	171	169	90	97	180
Minus: Avskrivning anläggnings tillgångar	–52	–55	–54	–57	–56	– 61	–53	–48	–53
Minus: Avskrivning immateriella
anläggningstillgångar	–3	–3	–3	–3	–3	–4	–3	–1	–
Minus: Nedskrivning övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–9	–	–	–2
EBITDA	214	238	212	226	230	243	146	146	235
Minus: Jämförelsestörande poster (exklusive nedskrivning övriga
anläggningstillgångar)	–15	–14	10	2	–35	9	–25	–17	–27
EBITDA, justerad	229	252	202	224	265	234	171	163	262
Sysselsatt kapital
Totala tillgångar	9 168	9 191	9 078	9 650	9 252	8 945	9 560	9 202	9 236
Minus: Uppskjuten skatteskuld	754	794	786	731	703	625	641	598	586
Minus: Övriga långfristiga skulder	–	–	–	135	138	137	132	–	–
Minus: Långfristiga avsättningar	9	6	6	5	5	5	5	9	22
Minus: Kortfristiga avsättningar	23	5	1	1	3	6	6	46	64
Minus: Övriga kortfristiga skulder	1 355	1 482	1 452	1 459	1 424	1 320	1 219	1 189	1 235
Minus: Tillgångar som innehas för
försäljning	–	–	–	–	–	–	830	–	–
Sysselsatt kapital	7 027	6 904	6 833	7 319	6 979	6 852	6 727	7 360	7 329
Sysselsatt kapital jämfört med mot svarande period föregående år	6 979	6 852	6 727	6 002	5 966	6 273	5 818	7 770	7 756
Genomsnittligt sysselsatt kapital	7 003	6 878	6 780	6 661	6 473	6 563	6 273	7 565	7 543

Kvartalsdata alternativa nyckeltal, fortsättning

Mkr	Q4 2018	Q3 2018	Q2 2018	Q1 2018	Q4 2017	Q3 2017	Q2 2017	Q1 2017	Q4 2016
Avkastning på sysselsatt kapital
Rörelseresultat (rullande 12 månader)	660	672	661	596	527	536	562	620	635
Finansiella intäkter
(rullande 12 månader)	5	4	4	1	7	12	17	21	17
Rörelseresultat plus finansiella intäkter (rullande 12 månader)	665	676	665	597	534	548	579	641	652
Genomsnittligt sysselsatt kapital	7 003	6 878	6 780	6 661	6 473	6 563	6 273	5 930	5 879
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,5	9,8	9,8	9,0	8,2	8,3	9,2	10,8	11,1
Cash conversion
EBITDA, justerad	229	252	202	224	265	234	171	163	262
Minus: Investeringar	48	44	51	41	45	32	32	31	47
EBITDA, justerad minus investeringar	181	208	151	183	220	202	139	132	215
EBITDA, justerad	229	252	202	224	265	234	171	163	262
Cash conversion, %	79,0	82,5	74,8	81,7	83,0	86,3	81,3	81,0	82,1
Nettoomsättning, förändring
Nettoomsättning	1 646	1 538	1 472	1 562	1 643	1 505	1 414	1 222	1 367
Nettoomsättning jämfört med
motsvarande period föregående år	1 643	1 505	1 414	1 222	1 367	1 285	1 221	1 234	n/a
Nettoomsättning, förändring	3	33	58	340	276	220	193	–12	n/a
Minus: Strukturella förändringar	–	–	76	299	285	261	161	–	n/a
Minus: Valutakursförändringar	51	87	51	28	–9	–5	38	13	n/a
Organisk tillväxt	–48	–54	–69	13	0	–36	–6	–25	n/a
Strukturella förändringar, %	–	–	5,4	24,5	20,8	20,3	13,2	–	n/a
Organisk tillväxt, %	–3,2	–3,6	–4,9	1,1	0,0	–2,8	– 0,5	–2,0	n/a

Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive

skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster

Periodens resultat	159	132	97	95	20	153	–329	59	–420
Minus: Nedskrivning avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt	–	–	–	–	–82	–32	–365	–	–594
Minus: Övriga jämförelsestörande poster	0	–1	4	–3	–20	–	–	–	–
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga
jämförelsestörande poster	159	133	93	98	122	185	36	59	174
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning1	286 627 393	286 627 393				286 413 012 286 296 737 286 645 530 286 645 530 286 339 892 286 279 569 286 279 569
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning1	286 803 180		286 765 707 286 620 265		286 562 172 286 835 623	286 875 122		286 626 106 286 607 989 286 560 336
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande poster, före utspädning, kr1	0,55	0,46	0,32	0,34	0,43	0,65	0,13	0,21	0,61
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning från avvecklad verksamhet inklusive skatteeffekt och övriga jämförelsestörande
poster, efter utspädning, kr1	0,55	0,46	0,32	0,34	0,43	0,64	0,13	0,21	0,61

1) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Utestående kontrakt vid balansdagen består av ett kontrakt om 1 991 906 aktier till en aktiekurs om 29,3886.

Moderbolaget

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

		Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Nettoomsättning	19	30	84	107
Bruttoresultat	19	30	84	107
Administrativa kostnader	–17	–32	–93	–129
Rörelseresultat	2	–2	–9	–22
Finansnetto	8	18	11	23
Resultat före skatt	10	16	2	1
Skatt	–4	–3	–2	0
Periodens resultat	6	13	0	1

Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

Mkr	31 dec 2018	31 dec 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	5 366	5 353
Omsättningstillgångar	38	51
SUMMA TILLGÅNGAR	5 404	5 404
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	3 458	3 889
Långfristiga skulder
Långfristiga lån	933	134
Finansiella derivatinstrument	3	1
Avsättningar	1	1
Summa långfristiga skulder	937	136
Kortfristiga skulder
Lån	500	999
Finansiella derivatinstrument	1	0
Kortfristiga skulder	508	380
Summa kortfristiga skulder	1 009	1 379
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5 404	5 404

Moderbolagets förändringar i eget kapital i sammandrag

		Helår
Mkr	2018	2017
Eget kapital vid periodens början	3 889	4 093
Periodens resultat	0	1
Summa totalresultat för perioden	0	1
Transaktioner med aktieägarna
Aktierelaterade ersättningar	2	11
Utdelning1	–433	-216
Summa transaktioner med aktieägarna	–431	-205
Eget kapital vid periodens slut	3 458	3 889

1) Betald utdelning utgörs av ordinarie utdelning om 0,75 kronor (0,75) per aktie och extra utdelning om 0,75 (0) kronor per aktie.

Redovisnings- och värderingsprinciper, upplysningar samt riskfaktorer

Redovisnings- och värderingsprinciper

Efterlevnad av lagstiftning och redovisningsstandarder

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt de tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som är gällande per den 1 januari 2018 och som då antagits av EU. Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2, Redovisning för juridisk person.

Grund för redovisning

Med undantag för nedanstående ändringar tillämpas samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen. Se not 1 Väsentliga redovisnings- och värderingsprinciper och not 34 Ändrade redovisningsprinciper i årsoch hållbarhetsredovisningen för 2017, www.cloetta.com.

2018 är det första år som koncernen tillämpar IFRS 9 Finansiella Instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder. Förändringar av väsentliga redovisningsprinciper tillämpade i koncernens finansiella rapporter beskrivs nedan.

Förändringar av väsentliga redovisningsprinciper

Cloetta tillämpar IFRS 9, Finansiella instrument samt IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder från den 1 januari 2018. Ett antal andra nya standards trädde i kraft den 1 januari 2018 men dessa har ingen väsentlig inverkan på koncernens redovisning.

• Den initiala effekten av att tillämpa dessa standarder är följande: • Dokumentationskrav för säkringsredovisning tillämpas
• Uppdelning och presentation av intäkter till de olika prestationsförpliktelserna som identifierats inom koncernens lösviktsgodisförsäljning.

Cloetta tillämpar IFRS 9 retroaktivt från och med 1 januari 2018. IFRS 9 publicerades i juli 2014 och ersatte befintliga riktlinjer i IAS 39 Finansiella instrument, Redovisning och värdering. IFRS 9 behandlar klassificering, värdering och upplösning av redovisade finansiella tillgångar och finansiella skulder, inför nya regler för säkringsredovisning och en ny modell för nedskrivning av finansiella tillgångar. Den nya standarden innebär också utökade upplysningskrav och förändringar i presentationen.

Koncernen har granskat sina finansiella tillgångar och skulder och bedömt den potentiella effekten på koncernredovisningen vid tillämpningen av IFRS 9. Baserat på dessa bedömningar anser Cloetta att aktuella säkringsförhållanden uppfyller villkoren för säkringsredovisning vid tillämpning av IFRS 9 och har uppdaterat dokumentationen runt säkringar i enlighet med IFRS 9. Detta har inte att haft någon

inverkan på bolagets balans- eller resultaträkning eller annan väsentlig påverkan på Cloettas koncernredovisning.

IFRS 15 etablerar ett övergripande ramverk för att avgöra om, till vilket belopp och vid vilken tidpunkt en intäkt ska redovisas. Standarden ersätter IAS 18 avseende kontrakt för varor och tjänster, IAS 11 som omfattar byggentreprenader och IFRIC 13 som rör kundlojalitetsprogram. Cloetta har infört IFRS 15 med initial tillämpning från den 1 januari 2018 och använder en fullständig retrospektiv tillämpning. Det innebär att ackumulerad effekt vid antaganden ska redovisas i det balanserade resultatet per den 1 januari 2017 och att jämförelsetal som påverkas ska räknas om. I sammanhanget bör det noteras att effekten av tillämpningen i balansräkning och resultaträkning är mycket liten. Uppgifterna om förändringarna och de kvantitativa effekterna av förändringarna anges nedan.

Enligt IFRS 15 ska intäkter redovisas i samband med att kontrollen över en vara eller tjänst överförs till en kund. Att bestämma tidpunkten för överföring av kontroll – antingen vid en viss tidpunkt eller över tid – kräver bedömningar. I enlighet med IAS 18 redovisade Cloetta endast en prestationsförpliktelse i samband med varuförsäljning. Införandet av IFRS 15 leder inte till några förändringar av redovisningen för förpackade produkter, eftersom detta endast omfattar försäljning av varor. För lösviktsgodisförsäljningen har Cloetta identifierat följande prestationsförpliktelser i avtal med kunder i enlighet med IFRS 15:

• Försäljning av varor
• Leasing av ställ
• Plocktjänster

Dessa olika prestationsåtaganden ger inte upphov till en annan tidpunkt för att redovisa intäkter. För prestationsåtagandet plocktjänster – som uppfylls löpande - har Cloetta valt en lämplig metod för att värdera Cloettas utveckling mot fullständig leverans av åtagandet. För plocktjänster är den praktiska lättnadsregeln (IFRS 15.B16) tillämplig, varför Cloetta kan redovisa intäkter i enlighet med det belopp som Cloetta har rätt att fakturera. Då såväl leverans av varor som plocktjänster normalt sker veckovis återspeglar denna metod bäst uppfyllandet av leverans av plocktjänster, eftersom åtagandena och tidpunkten för intäktsredovisning överensstämmer med leverans av varor.

Därför måste de totala försäljningsintäkterna för lösviktsgodis endast fördelas till en identifierad prestationsförpliktelse, vilket påverkar presentationen av intäkternas fördelning men inga poster i resultaträkningen eller balansräkning behöver räknas om. IFRS 15 har ingen påverkan på totala tillgångar, eget kapital eller resultat för året som slutar den 31 december 2017 eller perioden som slutar den 31 december 2018. IFRS 15 har ingen annan signifikant inverkan på koncernens intäktsredovisning.

Ett antal nya standarder, ändringar och tolkningar av standarder träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter den 1 januari 2018 och har inte tillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter. Ingen av dessa förväntas ha väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter med undantag av följande:

IFRS 16, Leasing, publicerad i januari 2016 och ersätter IAS 17 Leasing. Det kommer att innebära att nästan alla leasingavtal, där Cloetta leasar, ska redovisas i balansräkningen, eftersom skillnaden mellan operativa och finansiella leasingavtal tas bort. Enligt den nya standarden ska en tillgång (rätten att använda ett hyrt objekt) och en finansiell skuld att betala hyror redovisas. De enda undantagen är kortfristiga avtal och leasingavtal med lågt värde. Standarden är obligatorisk för räkenskapsår som börjar per den eller efter den 1 januari 2019.

Standarden kommer att påverka redovisningen av koncernens operationella leasingavtal. Koncernen påbörjade en implementeringsprocess 2016 och är i fas med övergångsprocessen vilket redovisades i koncernens årsredovisning 2017. Efter konsekvensbedömningen har Cloetta slutfört extraktionen av relevanta datapunkter i samtliga

leasingavtal. En redovisningslösning för leasing har valts och Cloetta genomför uppdateringen av relevanta datapunkter i denna. Baserat på konsekvensanalysen har Cloetta beslutat att välja en modifierad retrospektiv övergångslösning där tillgången Rätten att använda motsvarar leasingskulden per övergångsdatum. Vid beräkning av leasingavgiften kommer diskonteringsräntor per den 1 januari 2019 att användas.

De operativa leasingavtal som kommer att redovisas i Cloettas balansräkning som ett resultat av IFRS 16 kommer huvudsakligen att avse mark och byggnader (kontor och lager), transporter (bilar, gaffeltruckar och lastbilar) och annan utrustning (t.ex. IT, maskiner, utrustning, skrivare och kaffemaskiner).

I det här skedet kan koncernen inte kvantifiera de nya reglernas inverkan på koncernens finansiella rapporter.

Upplysningar

Intäkternas fördelning

Cloetta erhåller intäkter för överföring av varor och tjänster vid en viss tidpunkt respektive över tid i följande försäljningskategorier och prestationsåtaganden.

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Nettoomsättning
Förpackade produkter	1 192	1 137	4 499	4 256
Lösviktsgodis	454	506	1 719	1 528
Totalt	1 646	1 643	6 218	5 784

Fördelning av kategorier

		Fjärde kvartalet	Helår
%	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Nettoomsättning
Varuförsäljning
Godis	59	60	58	58
Choklad	19	16	18	17
Pastiller	11	11	12	12
Tuggummi	6	7	6	7
Nötter	3	3	4	4
Övrigt	2	3	2	2
Deltotal	100	100	100	100
Övriga intäkter
Övrigt	-	0	0	0
Totalt	100	100	100	100

Nettoomsättningen fördelat per land

		Fjärde kvartalet		Helår
%	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Sverige	34	31	31	34
Finland	20	22	21	21
Nederländerna	14	12	14	14
Danmark	11	6	9	7
Norge	5	8	6	6
Tyskland	4	5	5	5
Storbritannien	7	5	7	5
Övriga länder	5	11	7	8
Totalt	100	100	100	100

Skatter

Nettoeffekten av internationella skillnader i skattesats, ändrade skattesatser, förändringar i skattepositioner och ej avdragsgilla kostnader påverkar koncernens effektiva skattesats negativt under kvartalet. Cloettas uppskjutna skattebalanser har omvärderats med förändrade beslutade skattesatser, vilket påverkat koncernens effektiva skattesats positivt.

Värdering till verkligt värde

De enda poster som initialt redovisas till verkligt värde är:

• ränteswappar och terminskontrakt i utländsk valuta som kategoriseras till nivå 2 i verkligt värdehierarkien under samtliga perioder;
• villkorad tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag som ursprungligen kategoriseras till nivå 3 liksom;
• tillgångar som innehavs för försäljning i de fall det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader är lägre än det redovisade värdet.

Den 28 april 2017 redovisades den villkorade tilläggsköpeskillingen som uppkommit genom förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag till 128 Mkr. Verkligt värde på finansiella tillgångar (lån och fordringar) och skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde är ungefär lika med dess redovisade värden med undantag för terminskontraktet för återköp av egna aktier, vilket har ett verkligt värde om 11 Mkr (skuld) och ett bokfört värde om 59 Mkr (skuld). Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder beräknas i upplysningssyfte genom diskontering av framtida avtalsenliga kassaflöden till den aktuella marknadsränta som är tillgänglig för koncernen för liknande finansiella instrument. Värderingar till verkligt värde per nivå enligt verkligt värdehierarki är följande:

• Noterade ojusterade priser på officiella marknadsplatser för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgångar eller skulder än inkluderade i nivå 1 antingen direkt, dvs. som prisnoteringar eller indirekt, dvs. härledda från prisnoteringar (nivå 2).
• Data för tillgången eller skulden i fråga, som inte bygger på observerbara marknadsdata, dvs. ej observerbara indata (nivå 3).

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 31 december 2018

Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Tillångar
Tillgångar värderade till verk ligt värde via resultaträkningen
– Terminskontrakt i utländsk
valuta	–	1	–	1
Totala tillgångar	–	1	–	1
Skulder
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
– Ränteswappar	–	5	–	5
– Villkorad köpeskilling	–	–	142	142
Totala skulder	–	5	142	147

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde redovisas som finansiella derivatinstrument och övriga kortfristiga skulder.

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 31 december 2017

Mkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verk ligt värde via resultaträkningen
– Terminskontrakt i utländsk
valuta	–	0	–	0
Totala tillgångar	–	0	–	0
Skulder
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	3	–	3
- Villkorad köpeskilling	–	–	138	138
Totala skulder	–	3	138	141

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde redovisas som finansiella derivatinstrument och övriga långfristiga skulder.

Förändringen i finansiella instrument kategoriserade till nivå 3 i verkligt värdehierarkin

Mkr	2018	2017
Ingående balans	138	–
Rörelseförvärv	–	128
Omvärderingar redovisade i resultaträk ningen
– Orealiserade omvärderingar av villkorad köpeskilling redovisad under administrati va kostnader	–21	–5
– Orealiserad ränta på villkorad köpeskil ling redovisad under övriga finansiella kostnader	25	15
Utgående balans	142	138

Den 28 april 2017 redovisades den villkorade tilläggsköpeskillingen relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag till 128 Mkr. Vid slutet av kvartalet var det beräknade verkliga värdet av den villkorade köpeskillingen 145 Mkr (diskonterat: 142 Mkr). Inga överföringar har skett mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin under redovisningsåret eller föregående år. Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad (exempelvis OTC-derivat) fastställs med hjälp av värderingstekniker. Dessa värderingstekniker bygger i så hög utsträckning som möjligt på observerbara marknadsdata och så lite som möjligt på företagsspecifika beräkningar. Om all väsentlig data som krävs för att fastställa det verkliga värdet på ett instrument är observerbara ingår instrumentet i nivå 2. Värderingen av dessa instrument är baserad på noterade marknadspriser (priskomponent), medan de underliggande kontraktsbeloppen (volymkomponent) baseras på koncernens specifika krav. Dessa instrument ingår därför i nivå 2. Värderingen av verkligt värde avseende den villkorade tilläggsköpeskillingen kräver användning av betydande ej observerbara indata och kategoriserades ursprungligen därför till nivå 3. Följande värderingstekniker används för att värdera de finansiella instrumenten:

• Noterade marknadspriser eller mäklarnoteringar för liknande instrument.
• Det verkliga värdet på ränteswappar beräknas som nuvärdet av uppskattade framtida kassaflöden baserade på observerbara avkastningskurvor.
• Verkligt värde för valutaterminskontrakt beräknas med hjälp av skillnaden mellan växelkursen på balansdagen med avtalat överenskomna valutakurser.
• Det verkliga värdet på tillgångar som innehas för försäljning baseras på värderingar av externa oberoende värderingsmän.
• Andra tekniker, som diskonterade kassaflödesanalyser, används för att fastställa verkligt värde för resterande finansiella instrument.

Värderingen av anläggningstillgångar som värderas till verkligt värde är av engångskaraktär och är relaterad till anläggningstillgångar som innehas för försäljning. Tillgångarna värderas till verkligt värde om verkligt värde minus kostnader för avyttring är lägre än det redovisade värdet. Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas till verkligt värde med hjälp av en scenariomodell med en beräkningstrappa där olika resultat och därmed sammanhängande förändringar och gällande multiplikator används som indata i linje med tilläggsköpeavtalen.

Sambandet mellan väsentliga observerbara indata och värdering till verkligt värde är:

• Det beräknade verkliga värdet på villkorad köpeskilling relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag skulle öka (minska) om Cloettas och Candykings sammanlagda prognostiserade försäljningsvolym av lösviktsgodis och natursnacks i Norden, Storbritannien och Polen under 2018 var högre (lägre).

Moderbolaget

Cloetta AB:s huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning och administration. Kommentarerna nedan omfattar perioden 1 januari till 31 december 2018. Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 84 Mkr (107) och avsåg huvudsakligen koncerninterna tjänster. Rörelseresultatet uppgick till –9Mkr (–22). Finansnettot uppgick till 11 Mkr (23). Resultatet före skatt uppgick till 0 Mkr (1) och periodens resultat uppgick till 0 Mkr (1). Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 0 Mkr (0).

Cloetta-aktien

Cloettas B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Under perioden 1 januari till 31 december 2018 har 282 884 050 aktier omsatts till ett värde om 4 021 Mkr, motsvarande cirka 49 procent av totalt antal B-aktier vid slutet av perioden. Högsta betalkurs under perioden 1 januari till 31 december 2018 var 34,00 kr (30 januari) och lägsta var 22,80 kr (26 oktober). Den 31 december 2018 uppgick kursen till 24,30 kr (senast betalt).

Under perioden 1 januari till 31 december 2018 sjönk Cloettas aktiekurs med 18,2 procent medan Nasdaq OMX Stockholm PI sjönk med 7,7 procent. Cloettas aktiekapital uppgick per den 31 december 2018 till 1 443 096 495 kr. Antal aktier uppgick till 288 619 299, varav 5 735 249 (5 735 249) A-aktier och 282 884 050 (282 884 050) B-aktier, motsvarande ett kvotvärde om 5 kr per aktie.

Aktieägare

Den 31 december 2018 hade Cloetta AB 23 956 aktieägare. AB Malfors Promotor var Cloettas största aktieägare med ett innehav som representerade 37,8 procent av rösterna och 26,8 procent av aktiekapitalet i bolaget. Wellington Management var näst största ägare med ett innehav representerande 8,4 procent av rösterna och 10,0 procent av aktiekapitalet. Den tredje största aktieägaren var Franklin Templeton med ett innehav representerande 7,3 procent av rösterna och 8,6 procent av aktiekapitalet. Institutionella investerare innehade 90,0 procent av rösterna och 88,2 procent av aktiekapitalet. Utländska aktieägare innehade 42,3 procent av rösterna och 49,8 procent av aktiekapitalet.

Avyttrad verksamhet

Den 5 september 2017 genomfördes försäljningen av Cloetta Italia S.r.l. till Katjes International GmbH.

Cloetta Italia S.r.l. redovisas som avyttrad verksamhet. Jämförelsetalen i koncernens resultaträkningar samt koncernredovisning över totalresultat har räknats om för att kunna presentera den avyttrade verksamheten särskild från kvarvarande verksamhet.

Cloetta redovisar en nedskrivning av immateriella anläggningstillgångar om 159 Mkr och en nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar om 238 Mkr till följd av nedskrivning av bokfört värde av tillgångarna som är föremål för avyttring till deras lägsta verkliga värde minus kostnader för avyttring under andra och tredje kvartalet 2017. Nedskrivningen redovisas under resultat av avyttrad verksamhet efter skatt.

Avyttringen gjordes genom en överlåtelse av aktierna i Cloetta Italia S.r.l. Tillgångar eller skulder som Cloetta-koncernen behåller överfördes inom koncernen innan överlåtelse av aktier skedde.

Resultat från avyttrad verksamhet

	Fjärde kvartalet		Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Nettoomsättning	–	–	–	316
Kostnad för sålda varor
- Nedskrivningar	–	–	–	–238
- Övrig kostnad för sålda varor	–	–	–	–181
Total kostnad för sålda varor	–	–	–	–419
Bruttoresultat	–	–	–	–103
Försäljningskostnader	–	–	–	–102
Administrativa kostnader
- Nedskrivning	–	–	–	–159
- Övriga administrativa kostnader	–	–	–	–80
Totala administrativa kostnader	–	–	–	–239
Rörelseresultat	–	–	–	–444
Finansiella intäkter	–	–	–	0
Finansiella kostnader	–	–	–	–1
Finansnetto	–	–	–	–1
Resultat före skatt och omklassificeringar av valutakursdifferenser
vid avvecklad verksamhet	–	–	–	–445
Skatt	–	–	–	9
Resultat från avyttrad verksamhet före omklassificeringar av
valutakursdifferenser vid avvecklad verksamhet, efter skatt	–	–	–	–436
Valutakursdifferenser vid avvecklad verksamhet omklassificerad via övrigt totalresultat	–	–	–	102
Resultat från avyttrad verksamhet efter skatt	–	–	–	–334

Nedanstående tabeller visar kassaflöde från avyttrad verksamhet, vilket är en del av koncernens kassaflödesanalys i sammandrag på sidan 11:

		Fjärde kvartalet	Helår
Mkr	okt–dec 2018	okt–dec 2017	2018	2017
Kassaflöde från den löpande verksamheten	–	–34	–	–40
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–	64	–	361
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–	–	–	–
Kassaflöde från avyttrad verksamhet	–	30	–	321

Följande tillgångar och skulder klassificerades som innehav för försäljning i den avyttrade verksamheten per den 5 september 2017:

Mkr	5 sep 2017
Immateriella anläggningstillgångar	99
Materiella anläggningstillgångar	165
Uppskjuten skattefordran	7
Övriga finansiella tillgångar	1
Varulager	176
Övriga kortfristiga tillgångar	197
Likvida medel	18
Tillgångar som innehas för försäljning	663
Upplåning	64
Uppskjuten skatteskuld	11
Avsättningar för pensioner och andra långfristiga personalutfästelser	61
Övriga avsättningar	3
Övriga kortfristiga skulder	194
Skulder direkt hänförliga till den avyttrade verksamheten	333
Redovisat värde för nettotillgångar som innehas för försäljning	330
Erhållen ersättning vid avyttring	330
Minus: Redovisat värde för avyttrade tillgångar	–330
Resultat av avyttring före skatt	–
Skatt på resultat av avyttring	–
Resultat av avyttring efter skatt	–

Säsongsvariationer – avyttrad verksamhet

Cloettas försäljning och rörelseresultat påverkas av vissa säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första och andra kvartalet påverkas av påsken, beroende på under vilket kvartal den inträffar. Under det fjärde kvartalet är försäljningen oftast högre än under de tre första kvartalen under året, vilket främst beror på ökad försäljning inför storhelgerna i Italien.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Cloetta är ett internationellt verksamt företag som är utsatt för ett antal marknadsrisker och finansiella risker. Samtliga identifierade risker följs kontinuerligt och vid behov vidtas riskreducerande åtgärder för att begränsa effekterna. De mest relevanta riskfaktorerna beskrivs i års- och hållbarhetsredovisningen för 2017 och avser bransch- och marknadsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Jämfört med års- och hållbarhetsredovisningen som publicerades den 8 mars 2018, har inga nya risker identifierats.

Definitioner

Allmänt	Alla belopp i tabeller är i Mkr om inget annat anges. Alla värden inom parentes () är jämförelsesiffror för samma period föregående år om inget annat anges.
Marginaler	Definition/beräkning	Syfte
Bruttomarginal	Nettoomsättningen minus kostnader för sålda varor i procent av nettoomsättning.	Bruttomarginalen används för att mäta produktionslönsamheten.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal)	Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.	Rörelsemarginalen används för att mäta operativ lönsamhet.
Rörelsemarginal, justerad	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättning.	Rörelsemarginalen, justerad exkluderar effekten av jämförelsestörande poster, vilket möjliggör en jämförelse av den underliggande operativa lönsamheten.
Vinstmarginal	Resultat före skatt i procent av nettoomsättning.	Detta nyckeltal gör det möjligt att jämföra lönsam heten oavsett bolagsskattesats.
Avkastning	Definition/beräkning	Syfte
Avkastning på sysselsatt kapital	Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas genom att summera sysselsatt kapital vid periodens slut och sysselsatt kapital vid periodens slut för jämförelse perioden föregående år och dividera med två.	Avkastningen på sysselsatt kapital används för att analysera lönsamhet, baserad på hur mycket kapital som används. Nyckeltalet används som ett kom plement till avkastning på eget kapital för att mäta bolagets hävstångseffekt eftersom det förutom eget kapital, även tar hänsyn till lån och andra räntebäran de skulder.
Cash conversion	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, före avskrivningar, efter avdrag för investeringar, i procent av rörelseresultat, justerat för jämförelsestö rande poster.	Cash conversion mäter den andel av vinsten som omvandlas till kassaflöde. Syftet är att analysera hur stor del av resultat hänförligt till aktieägarna som kan omvandlas till likvida medel och i förlängningen aktieutdelning utan att skada verksamheten, förutom ränte- och skatterelaterade kassaflöden.
Räntabilitet på eget kapital	Resultat från kvarvarande verksamhet i procent av genomsnittligt eget kapital.	Räntabilitet på eget kapital används för att analysera lönsamhet över tid, givet de resurser som är hänförliga till moderbolagets ägare.
Kapitalstruktur	Definition/beräkning	Syfte
Bruttoskuld	Total lång- och kortfristig upplåning inklusive check räkningskredit, finansiella derivatinstrument och upplupna räntor.	Bruttoskulden representerar företagets totala skulder oavsett förfallodag.
Nettoskuld	Bruttoskuld minus likvida medel.	Nettoskulden används som en mått på förmågan att med tillgängliga likvida medel betala av samtliga skul der om dessa förföll på dagen för beräkningen.
Nettoskuld/EBITDA	Nettoskuld vid periodens slut dividerat med EBITDA, justerad, för rullande tolv månader. EBITDA för förvär vade eller avyttrade bolag är justerad till årsbasis.	Nettoskuld/EBITDA ger en uppskattning av företagets förmåga att minska sin skuld. Den representerar det antal år det skulle ta att betala tillbaka skulden om nettoskuld och EBITDA hålls konstant, utan hänsyn tagen till kassaflöden avseende ränta, skatt och investeringar.
Nettoskuldsättningsgrad	Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital.	Nettoskuldsättningsgrad mäter i vilken utsträckning bolaget finansieras av lån. Eftersom likvida medel och checkräkningskredit kan användas för att betala av skulden med kort varsel, används nettoskuld i stället för bruttoskuld i beräkningen.
Rörelsekapital	Totala omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och finansiella derivatinstrument, minus kortfristiga skulder.	Rörelsekapitalet används för att mäta företagets förmåga att möta kortfristiga kapitalkrav.
Soliditet	Eget kapital vid periodens slut i procent av balansom slutning. Soliditeten visar den mängd tillgångar som aktieägarna har som en nettofordran.	Nyckeltalet är en indikator på bolagets hävstång för finansiering av bolaget.
Sysselsatt kapital	Balansomslutning minskat med icke räntebärande skulder (inklusive uppskjuten skatt).	Sysselsatt kapital mäter företagets förmåga att, utöver kassa och likvida medel, tillgodose rörelsens behov.

Data per aktie	Definition/beräkning	Syfte
Eget kapital per aktie	Eget kapital vid periodens slut dividerat med antal aktier vid periodens slut.	Eget kapital per aktie mäter bolagets nettovärde per aktie och avgör om ett bolag ökar aktieägarnas förmögenhet över tid.
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie	Periodens kassaflöde från den löpande verksam heten dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden.	Kassaflödet från den löpande verksamheten per aktie mäter det kassaflöde som bolaget genererar per aktie före kapitalinvesteringar och kassaflöden hänförliga till bolagets finansiering.
Resultat per aktie	Periodens resultat i relation till genomsnittligt antal aktier under perioden.	Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktieägarna per aktie.
Övriga definitioner	Definition/beräkning	Syfte
EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.	EBITDA används för att mäta kassaflöde från den löpande verksamheten, oavsett effekterna av finansie ring och redovisningsbeslut.
EBITDA, justerad	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, före av- och nedskrivningar.	EBITDA, justerad ökar jämförbarheten av EBITDA.
Effektiv skattesats	Inkomstskatt i procent av resultat före skatt.	Nyckeltalet möjliggör jämförelser av inkomstskatt i olika jurisdiktioner.
Finansnetto	Summan av valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta, övriga finansiella intäkter och övriga finansiella kostnader.	Finansnettot speglar företagets totala kostnader för extern finansiering.
Jämförelsestörande poster	Jämförelsestörande poster är väsentliga poster som redovisas separat på grund av sin storlek eller frek vens, såsom omstruktureringar, påverkan från förvärv eller avyttringar. Syftet är att möjliggöra en bättre förståelse för koncernens ekonomiska utveckling.	Jämförelsestörande poster ökar jämförbarheten av koncernens finansiella utveckling.
Nettoomsättning, förändring	Nettoomsättning i procent av nettoomsättningen under jämförelseperioden, föregående år.	Förändring i nettoomsättning avspeglar bolagets reali serade försäljningstillväxt över tid.
Organisk tillväxt	Förändring i nettoomsättning, exklusive förvärvs driven tillväxt och förändringar i valutakurser.	Organisk tillväxt exkluderar effekterna av förändringar i koncernens struktur och valutakurser, vilket möjliggör en jämförelse av nettoomsättningen över tid.
Rörelseresultat (EBIT)	Rörelseresultat utgörs av totalt resultat före finansnetto och inkomstskatt.	Nyckeltalet möjliggör jämförelser av lönsamheten oavsett bolagsskattesats och oberoende av bolagets finansieringsstruktur.
Rörelseresultat (EBIT), justerat	Rörelseresultat justerat för poster av engångskaraktär.	Rörelseresultat, justerat ökar jämförbarheten av rörelseresultatet.
Strukturella förändringar	Förändring i nettoomsättning, till följd av förändringar i koncernstrukturen.	Strukturella förändringar mäter hur förändringar i koncernstrukturen bidrar till omsättningsökning.

Ordlista

Förpackade produkter	Produkter som huvudsakligen säljs under varumärken och som är förpackade.
Lösviktsgodis	Cloettas sortiment av lösviktsgodis och natursnacks som konsumenten själv plockar och blandar.
Lösviktskoncept	Cloettas helhetskoncept inom lösvikt som inkluderar produkter, inredning samt butiks- och logistiktjänster.

Växelkurser

	31 dec 2018	31 dec 2017
EUR, genomsnitt	10,2543	9,6362
EUR, vid periodens slut	10,2274	9,8210
NOK, genomsnitt	1,0672	1,0324
NOK, vid periodens slut	1,0294	0,9997
GBP, genomsnitt	11,5917	10,9909
GBP, vid periodens slut	11,3992	11,0684
DKK, genomsnitt	1,3760	1,2956
DKK, vid periodens slut	1,3698	1,3192

Finansiell kalender

Kontakt

Jacob Broberg, Senior Vice President Corporate Communications and Investor Relations, 070-190 00 33 Frans Rydén, Chief Financial Officer, 08-527 28 800

Denna information är sådan information som Cloetta AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 25 januari 2019, kl 13.00.

Vision

To be the most admired satisfier of Munchy Moments Visionen tillsammans med mål och strategier uttrycker Cloettas affärsidé.

Affärsmodell

Cloettas affärsmodell är att erbjuda starka lokala varumärken inom Munchy Moments samt effektiv försäljning och distribution till handeln. Sammantaget säkerställer dessa en fortsatt positiv utveckling av bolagets ledande marknadspositioner.

Långsiktiga finansiella mål Strategier

• Cloettas målsättning är att öka sin försäljning organiskt i minst samma takt som marknaden.
• EBIT-marginalen, justerad för jämförelsestörande poster, ska vara minst 14 procent.
• Det långsiktiga målet är att nettoskulden/EBITDA ska vara omkring 2,5 ggr.

• Långsiktigt har Cloetta för avsikt att dela ut 40–60 procent av resultatet efter skatt.

• Fokus på marginalexpansion och volymtillväxt.

• Fokus på kostnadseffektivitet.
• Fokus på medarbetarnas utveckling.

Värdedrivande faktorer

• Starka varumärken och marknadspositioner på en icke cyklisk marknad.
• Mycket god tillgänglighet i butik med hjälp av en stark och effektiv försäljnings- och distributionsorganisation.
• God konsumentkännedom och lojalitet.
• Innovativ produkt- och förpackningsutveckling.
• En effektiv produktion med hög och jämn kvalitet.

Om Cloetta

Cloetta grundades 1862 och är ett ledande konfektyrföretag i Norden och Nederländerna. Totalt säljs Cloettas produkter i fler än 50 länder. Cloetta har några av de starkaste varumärkena på marknaden, till exempel Läkerol, Cloetta, Karamellkungen, Jenkki, Kexchoklad, Malaco, Sportlife och Red Band. Cloetta har åtta fabriker i fem länder. Cloettas B-aktie handlas på Nasdaq Stockholm.

Cloetta AB (publ) • Organisationsnummer 556308-8144 • Solna Business Park, Englundavägen 7D, Box 6036, 171 06 Solna. • Tel 08-52 72 88 00 • www.cloetta.com