Cloetta — Earnings Release 2017

Jul 13, 2017

Delårsrapport kvartal 2, april – juni 2017

Stockholm den 13 juli 2017

Från och med denna kvartalsrapport redovisas Cloetta Italia S.r.l. som tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet. Jämförelsetalen i koncernens resultaträkning har räknats om för att den avvecklade verksamheten ska kunna presenteras separat från kvarvarande verksamheter.

• Nettoomsättningen för kvartalet ökade med 15,8 procent till 1 414 Mkr (1 221) inklusive en positiv påverkan från valutakurser om 3,1 procent.
• Rörelseresultatet uppgick till 90 Mkr (148). Periodens resultat uppgick till –329 Mkr (77). Rörelseresultat, justerat för poster av engångskaraktär, uppgick till 115 Mkr (156).
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 117 Mkr (114).
• Nettoskuld/EBITDA uppgick till 2,77 ggr (2,82).
• Den 28 april 2017 slutfördes förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag.
• Den 6 juli 2017 tecknade Cloetta ett avtal om att sälja Cloetta Italia S.r.l. till Katjes International GmbH.

Nyckeltal		Andra kvartalet			Första halvåret			Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20162	Förändring, %	jan–jun 2017	jan–jun 20162	Förändring, %	jul 2016– jun 2017	20162
Nettoomsättning	1 414	1 221	15,81	2 636	2 455	7,41	5 288	5 107
Rörelseresultat, justerat	115	156	–26,3	229	283	–19,1	641	695
Rörelsemarginal, justerad, %	8,1	12,8	–4,7-pe	8,7	11,5	–2,8-pe	12,1	13,6
Rörelseresultat (EBIT)	90	148	–39,2	187	260	–28,1	562	635
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	6,4	12,1	–5,7-pe	7,1	10,6	–3,5-pe	10,6	12,4
Resultat före skatt	71	118	–39,8	157	186	–15,6	440	469
Periodens resultat	–329	77	n/a	–270	121	n/a	–582	–191
Periodens resultat exklusive effekter av nedskrivning	36	77	–53,2	95	121	–21,5	377	403
Periodens resultat för kvarvarande verksamhet	43	85	–49,4	109	133	–18,0	323	347
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)3,4	2,77	2,82	–1,8	2,77	2,82	–1,8	2,77	2,44
Kassaflöde från den löpande verksamheten	117	114	2,6	272	367	–25,9	794	889

1) Organisk tillväxt vid fasta valutakurser och för jämförbara enheter uppgick till –0,5 procent för kvartalet och –1,2 för första halvåret. Se vidare under nettoomsättning på sidan 3.

2) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information, se koncernens resultaträkning på sidan 7.

3) Definitionen av nettoskuld/EBITDA justerades under det tredje kvartalet 2016 för att få ett nyckeltal som över tid är oberoende av gällande låneavtal.

Jämförelsetalen har inte räknats om, då skillnaderna är marginella. 4) Jämförelsetal har inte räknats om för avvecklad verksamhet, då endast täljaren eller nämnaren i beräkningen har räknats om för avvecklad verksamhet.

VD har ordet

Två stora transaktioner genomförda

Kvartalet var utmanande både vad avser försäljning och vinstutveckling och framåt måste vi fokusera ännu mer på vår organiska försäljnings- och vinstutveckling. Cloettas affärsstruktur förändras nu också väsentligt genom förvärvet av Candyking samt avtalet att avyttra Cloetta Italien. Som ett resultat av detta redovisas Cloetta Italien inte längre i jämförelsetalen utan som tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet.

Cloettas rörelseresultat minskade till 90 Mkr (148) under kvartalet. Rörelseresultatet, justerat för jämförelsestörande poster minskade till 115 Mkr (156), vilket motsvarar en rörelsemarginal, justerat för jämförelsestörande poster om 8,1 procent (12,8). På grund av nedskrivningen av Cloetta Italien om –365 Mkr, uppgick periodens resultat till –329 Mkr (77).

Det lägre rörelseresultatet, justerat, beror främst på lägre produktionsvolymer under kvartalet och ett starkt jämförelsetal. Kostnaden per producerad enhet har därmed ökat. Den ökade andelen lösviktsgodis i förhållande till föregående år har också påverkat lönsamhetsutvecklingen.

Under kvartalet har en incident i en fabrik lett till att en produktionslinje skadats, vilket har lett till att viss produktion uteblivit.

Konfektyrmarknaden

Konfektmarknaden växte på samtliga Cloettas huvudmarknader under kvartalet.

Försäljningsutveckling

Cloettas försäljning ökade med 15,8 procent under kvartalet, varav organisk tillväxt stod för –0,5 procent, förvärvet av Candyking för 13,2 procent och positiva valutakursdifferenser för 3,1 procent.

Försäljningen ökade på våra huvudmarknader i Sverige, Finland, Nederländerna och på exportmarknaderna, men minskade i Norge, Danmark, Tyskland och för kontraktstillverkning. I Danmark har försäljningen till en av de stora kunderna minskat på grund av hårdare konkurrens och i Norge minskade försäljningen av pastiller.

Candykings försäljning ökade något under kvartalet, vilket ger oss en bra bas att bygga på under integrationsprocessen.

Integrationen av Candyking enligt plan

Förvärvet av Candyking kommer att skapa synergier genom insourcing av produktion och reducerade kostnader. Under kvartalet har stora insatser gjorts för att planera och förbereda integrationen av Candyking.

Baserat på nuvarande volymutveckling har vi identifierat synergier från Candyking om 100 Mkr på årlig basis från år 2020. Synergierna kommer gradvis att realiseras varav majoriteten under 2018 och 2019.

Lösviktsgodis är dock en mer volatil verksamhet eftersom den bygger på kontrakt med olika löptid, vilket gör att besparingarna kan förändras beroende på volymutvecklingen.

Den största synergieffekten uppstår genom insourcing av produkter och vi planerar att börja producera de första volymerna under det andra halvåret. Konsumenten är vår främsta prioritet när besluten om insourcing fattas eftersom ett attraktivt sortiment, inklusive konkurrenters produkter, skapar konsument- och kundpreferenser och därmed volymtillväxt.

Cloetta-koncernens mål om en underliggande rörelsemarginal på 14 procent står fast.

Fokus på strategi

Mitt främsta fokus för Cloetta är att öka vår konkurrenskraft, för att därigenom skapa volymtillväxt på våra huvudmarknader och utvalda internationella marknader. Vår strategi stöds därför av fyra grundpelare: Vi måste förbättra våra varumärkens styrka, förbättra vår förmåga att tillsammans med våra kunder expandera våra kategorier, vi behöver ha personer med rätt

kompetens och prestationskultur och vi måste finansiera det genom en stark kostnadskultur.

Det innebär att vi måste ha tydligare kategori- och varumärkesplaner samtidigt som vi förbättrar våra arbetssätt när vi utvecklar, lanserar, marknadsför och säljer våra produkter. Vi behöver vara mer effektiva i våra marknadssatsningar och med tiden även öka våra varumärkesinvesteringar. Dessutom måste vi sänka vår overheadkostnadsbas för att kunna finansiera nya varumärkesinvesteringar. Därtill är vårt Lean2020-program mycket viktigt för att minska produktionskostnader och öka kapaciteten för insourcing från Candyking.

Under de senaste sex månaderna har vårt primära fokus varit inriktat på förvärvet av Candyking och avyttringen av Cloetta Italien. Dessa aktiviteter har varit mycket tidskrävande och har krävt stor uppmärksamhet från ledningen, men jag är övertygad om att när vi har integrerat Candyking och slutfört avyttringen av Cloetta Italien, har vi skapat ett starkare och mer konkurrenskraftigt företag.

Henri de Sauvage-Nolting VD och koncernchef

Henri de Sauvage-Nolting VD och koncernchef

Finansiell översikt

Finansiell översikt

Avvecklad verksamhet

Den 18 januari 2017 meddelade styrelsen att det skulle göras en strategisk översyn av Cloetta Italia S.r.l. Den 6 juli 2017 tecknade Cloetta avtal om att sälja Cloetta Italia S.r.l. till Katjes International GmbH. Cloetta Italia S.r.l. redovisas som tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet. Den avvecklade verksamheten samt tillgångar som innehavs för försäljning redovisas separat i resultat- och balansräkningen för det andra kvartalet.

Jämförelsetalen i koncernens resultaträkning har räknats om för att den avvecklade verksamheten ska kunna presenteras separat från kvarvarande verksamhet. Jämförelsetal för balansräkning och kassaflödet har inte räknats om.

Utvecklingen under andra kvartalet och under första halvåret består av kvarvarande verksamhet, vilket framgår av avsnittet Finansiell rapportering i sammandrag. För upplysningar om den avvecklade verksamheten se avsnittet Redovisnings- och värderingsprinciper, upplysningar samt riskfaktorer.

Utveckling under det andra kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för det andra kvartalet ökade med 193 Mkr till 1 414 Mkr (1 221) jämfört med samma period föregående år. Organisk tillväxt var –0,5 procent, förvärv 13,2 procent och valuta 3,1 procent.

Försäljningen i kvartalet ökade i Sverige, Finland, Nederländerna och på exportmarknaderna och minskade på övriga marknader. I Sverige och Finland var det främst lösviktsförsäljningen som drev den positiva utvecklingen. I Danmark har försäljningen till en av de stora kunderna minskat på grund av hårdare konkurrens och i Norge minskade försäljningen av pastiller.

	apr–jun 2017		jan–jun 2017
Förändring i nettoomsättning, %	Kvar varande	Totalt	Kvar varande	Totalt
Organisk tillväxt	–0,5	–1,0	–1,2	–1,5
Strukturella förändringar	13,2	11,8	6,6	5,9
Valutakursförändringar	3,1	2,7	2,0	2,0
Totalt	15,8	13,5	7,4	6,4

Bruttoresultat

Resultatet uppgick till 519 Mkr (512), vilket motsvarar en bruttomarginal om 36,7 procent (41,9). Förändringen i bruttomarginalen beror på lägre produktionsvolymer samt införlivandet av Candyking.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 90 Mkr (148). Förändringen beror främst på lägre produktionsvolymer, högre andel lösviktsgodis i förhållande till föregående år och engångskostnader relaterade till förvärv och avyttringar. Administrationskostnaderna ökade som ett resultat av förvärvet av Candyking. Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, uppgick till 115 Mkr (156).

Finansiell översikt

Jämförelsestörande poster

I rörelseresultatet för första kvartalet ingår jämförelsestörande poster i huvudsak relaterade till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag samt avyttringen av Cloetta Italia S.r.l.

Finansnetto

Finansnettot för kvartalet uppgick till –19 Mkr (–30). Räntekostnader för externa lån uppgick till –8 Mkr (–22) och övriga finansiella poster uppgick till –11 Mkr (–8). Av totalt finansnetto är –19 Mkr (–15) icke kassaflödespåverkande. Finansnettot påverkades positivt av koncernens refinansiering i juli 2016.

Periodens resultat

Periodens resultat för kvarvarande verksamhet uppgick till 43 Mkr (85). Skatt för kvartalet uppgick till –28 Mkr (–33). Den effektiva skattesatsen för kvarvarande verksamhet för kvartalet var 39,4 procent (28,0). Periodens resultat uppgick till –329 Mkr (77), vilket motsvarar ett resultat per aktie på –1,15 kr (0,27) såväl före som efter utspädning. Periodens resultat exklusive påverkan av nedskrivningen uppgick till 36 Mkr (77), vilket motsvarar ett resultat per aktie på 0,13 kr (0,27) såväl före som efter utspädning.

Kassaflöde från den löpande verksamheten

och investeringsverksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 84 Mkr (149). Minskningen jämfört med föregående år är främst ett resultat av lägre EBITDA. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till 33 Mkr (–35). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till –166 Mkr (82).

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital följer normalt säsongsmönster och uppgick till 33 Mkr (–35). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital påverkades positivt av minskade kundfordringar om 81 Mkr (30), vilket delvis motverkades av minskade leverantörsskulder om –25 Mkr (–4) och ökade varulager om –23 Mkr (–61).

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –283 Mkr (–32). Ökningen beror främst på förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag om netto –249 Mkr. Kassaflödet från investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till –39 Mkr (–32). Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 5 Mkr (–).

Förvärv

Den 28 april 2017 slutförde Cloetta förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag. Candyking är en ledande konceptleverantör av lösviktsgodis i Norden och Storbritannien. Förvärvet stärker Cloettas position inom lösvikt och skapar betydande synergier.

Köpeskillingen uppgår till 325 Mkr på kontant och skuldfri basis med en eventuell tilläggsköpeskilling om högst 225 Mkr. I samband med transaktionen blev Cloetta ägare till samtliga aktier i Candyking Holding AB samt ansvarig för utestående obligationslån och andra skulder. För ytterligare information om förvärvet hänvisas till pressmeddelandena från den 17 februari 2017 respektive 28 april 2017. För preliminär redovisning av rörelseförvärvet, se sidan 23.

Synergier från Candyking

Givet nuvarande volymutveckling har synergier från Candyking uppgående till 100 Mkr på årlig basis från år 2020 identifierats. Synergierna kommer att realiseras gradvis under åren varav majoriteten under 2018 och 2019. Engångskostnader och investeringar i anläggningstillgångar relaterade till integrationen av Candyking förväntas sammanlagt uppgå till cirka 175 Mkr.

Lösviktsgodisverksamheten är emellertid mer volatil eftersom den bygger på kontrakt med olika löptid vilket gör att besparingarna kan förändras beroende på volymutvecklingen.

Utveckling under det första halvåret

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för det första halvåret ökade med 181 Mkr till 2 636 Mkr (2 455) jämfört med samma period föregående år. Organisk tillväxt var –1,2 procent, förvärv 6,6 procent och valuta 2,0 procent.

Försäljningen ökade i Finland, Nederländerna och på exportmarknaderna, men minskade i Sverige, Norge, Danmark, Storbritannien, Tyskland samt inom kontraktstillverkning.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet uppgick till 973 Mkr (968), vilket motsvarar en bruttomarginal om 36,9 procent (39,4). Förändringen i bruttomarginalen beror på lägre produktionsvolymer samt införlivandet av Candyking.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 187 Mkr (260). Förändringen beror bland annat på lägre produktionsvolymer. Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, minskade till 229 Mkr (283).

Jämförelsestörande poster

I rörelseresultatet för första halvåret ingår jämförelsestörande poster i huvudsak relaterade till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag samt avyttringen av Cloetta Italia S.r.l.

Finansnetto

Finansnettot för halvåret uppgick till –30 Mkr (–74). Räntekostnader för externa lån uppgick till –18 Mkr (–47) och övriga finansiella poster uppgick till –12 Mkr (–27). Av totalt finansnetto är –22 Mkr (–34) icke kassaflödespåverkande. Finansnettot påverkades positivt av koncernens refinansiering i juli 2016.

Periodens resultat

Första halvårets resultat för kvarvarande verksamhet uppgick till 109 Mkr (133). Skatten för första halvåret uppgick till –48 Mkr (–53). Den effektiva skattesatsen för kvarvarande verksamhet var 30,6 procent (28,5). Första halvårets resultat uppgick till –270 Mkr (121), vilket motsvarar ett resultat per aktie på –0,94 kr (0,42) såväl före som efter utspädning. Första halvårets resultat exklusive påverkan av nedskrivningen uppgick till 95 Mkr (121), vilket motsvarar ett resultat per aktie på 0,33 kr (0,42) såväl före som efter utspädning.

Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital uppgick till 146 Mkr (270). Minskningen jämfört med föregående år är främst ett resultat av lägre EBITDA och högre skattebetalningar med anledning av en skatteuppgörelse i Italien under det första kvartalet. Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital uppgick till 126 Mkr (97). Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten uppgick till –45 Mkr (297).

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital

Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital följer normalt säsongsmönster och uppgick till 126 Mkr (97). Kassaflödet från förändringar i rörelsekapital påverkades positivt av en minskning av kundfordringar med 201 Mkr (124). Detta motverkades delvis av ökade varulager om –39 Mkr (–99) och minskade leverantörsskulder om –36 Mkr (72).

Kassaflödet från investeringsverksamheten

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –317 Mkr (–70). Ökningen beror främst på förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag om netto –249 Mkr. Kassaflödet från investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till –73 Mkr (–70). Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 5 Mkr (–)

Finansiell ställning

Koncernens egna kapital uppgick per den 30 juni 2017 till 3 734 Mkr (4 377), vilket motsvarar 12,9 kr per aktie (15,2). Nettoskulden uppgick per den 30 juni 2017 till 2 735 Mkr (2 695).

Långfristiga lån uppgick till 2 693 Mkr (2 485) och utgjordes av 2 698 Mkr (1 493) i bruttolån från kreditinstitut, obligationslån om 0 Mkr (1 000) och –5 Mkr (–8) i aktiverade transaktionskostnader.

Total kortfristig upplåning uppgick till 280 Mkr (346) och bestod av bruttolån från kreditinstitut om 275 Mkr (360), upplåning hänförlig till avvecklad verksamhet om 7 Mkr (–), upplupen ränta på lån från kreditinstitut och obligationslån om 1 Mkr (1) och –3 Mkr (–15) i kapitaliserade transaktionskostnader.

Mkr	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
Långfristiga lån, brutto	2 698	1 493	2 677
Kortfristiga lån, brutto	275	360	–
Säkerställda företagsobligationer	–	1 000	–
Finansiella derivatinstrument (kort- och långfristiga)	71	74	62
Ränta	1	1	2
Bruttoskuld	3 045	2 928	2 741
Likvida medel	–279	–233	–298
Likvida medel hos tillgångar som innehas för försäljning	–31	–	–
Nettoskuld	2 735	2 695	2 443

Likvida medel per den 30 juni 2017, exklusive ej utnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till 310 Mkr (233), varav 31 Mkr är relaterade till avvecklad verksamhet. Per den 30 juni 2017 hade Cloetta outnyttjade checkräkningskrediter om totalt 889 Mkr (698).

Övriga upplysningar

Säsongsvariationer

Cloettas försäljning och rörelseresultat påverkas delvis av säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första och andra kvartalet påverkas av påsken, beroende på under vilket kvartal den inträffar. Under det fjärde kvartalet är försäljningen oftast högre än under de tre första kvartalen under året, vilket främst beror på ökad försäljning inför storhelgerna i Sverige.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 2 314 (2 160) under kvartalet. Ökningen beror främst på effekterna av förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag.

Händelser efter balansdagens utgång Avyttring

Den 6 juli 2017 tecknade Cloetta ett avtal om att sälja Cloetta Italia S.r.l. till Katjes International GmbH. Försäljningen motsvarar ett företagsvärde på cirka 450 miljoner kronor. Intäkterna kommer att generera ett positivt nettokassaflöde om cirka 415 Mkr. Försäljningen resulterade i en nedskrivning om cirka 365 Mkr.

Inga övriga väsentliga händelser, utöver den ordinarie verksamheten, har inträffat efter balansdagens utgång.

Styrelsen försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm, den 13 juli 2017 Cloetta AB (publ)

Lilian Fossum Biner Styrelseordförande

Mikael Aru Styrelseledamot

Lottie Knutson Styrelseledamot Mikael Norman Styrelseledamot

Adriaan Nühn Styrelseledamot Camilla Svenfelt Styrelseledamot

Mikael Svenfelt Styrelseledamot

Lena Grönedal Arbetstagarledamot

Mikael Ström Arbetstagarledamot

Henri de Sauvage-Nolting Koncernchef och VD

Uppgifterna i denna delårsrapport har ej granskats av bolagets revisorer.

Finansiell rapportering i sammandrag

Koncernens resultaträkning

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20162	jan–jun 2017	jan–jun 20162	jul 2016– jun 20172	20162
Nettoomsättning	1 414	1 221	2 636	2 455	5 288	5 107
Kostnad för sålda varor	–895	–709	–1 663	–1 487	–3 260	–3 084
Bruttoresultat	519	512	973	968	2 028	2 023
Övriga intäkter	4	–	4	–	4	–
Försäljningskostnader	–259	–215	–459	–410	–855	–806
Administrativa kostnader	–174	–149	–331	–298	– 615	–582
Rörelseresultat	90	148	187	260	562	635
Valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta	–2	2	–3	– 6	–5	–8
Övriga finansiella intäkter	1	5	7	7	17	17
Övriga finansiella kostnader	–18	–37	–34	–75	–134	–175
Finansnetto	–19	–30	–30	–74	–122	–166
Resultat före skatt	71	118	157	186	440	469
Skatt	–28	–33	–48	–53	–117	–122
Resultat från kvarvarande verksamhet	43	85	109	133	323	347
Resultat från avvecklad verksamhet, efter skatt3	–372	–8	–379	–12	–905	–538
Periodens resultat	–329	77	–270	121	–582	–191
Periodens resultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Kvarvarande verksamhet	43	85	109	133	323	347
Avvecklad verksamhet	–372	–8	–379	–12	–905	–538
Resultat per aktie, kr
Före utspädning	–1,15	0,27	– 0,94	0,42	–2,03	– 0,67
Efter utspädning1	–1,15	0,27	– 0,94	0,42	–2,03	– 0,67
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, kr
Före utspädning	0,15	0,30	0,38	0,46	1,13	1,21
Efter utspädning1	0,15	0,30	0,38	0,46	1,13	1,21
Resultat per aktie avvecklad verksamhet, kr
Före utspädning	–1,30	– 0,03	–1,32	– 0,04	–3,16	–1,88
Efter utspädning1	–1,30	– 0,03	–1,32	– 0,04	–3,16	–1,88
Antal aktier vid periodens slut	288 619 299	288 619 299	288 619 299	288 619 299	288 619 299	288 619 299
Genomsnittligt antal aktier före utspädning1	286 339 892	286 159 369	286 309 897	286 105 529	286 294 567	286 193 024
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning1	286 626 106	286 471 820	286 517 044	286 286 202	286 443 511	286 447 465

1) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Tabellen på sidan 15 visar förändringar i kontrakten från den 1 januari 2016.

2) Jämförelsetal har räknats om för avvecklad verksamhet.

3) För uppdelning av resultatet från avvecklad verksamhet se sidan 24.

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 2016	jan–jun 2017	jan–jun 2016	jul 2016– jun 2017	2016
Periodens resultat	–329	77	–270	121	–582	–191
Övrigt totalresultat
Omvärdering av förmånsbestämda planer	9	–46	20	–89	92	–17
Skatt på övrigt totalresultat som inte kommer att omföras till periodens
resultat	–1	10	–4	20	–20	4
Poster som inte kan omföras till periodens resultat	8	–36	16	–69	72	–13
Valutakursdifferenser	31	103	10	140	95	225
Säkring av en nettoinvestering i utländsk verksamhet	–23	–23	–17	–29	–26	–38
Skatt på övrigt totalresultat som kommer att omföras till periodens resultat när
vissa förutsättningar är uppfyllda	5	5	4	6	5	7
Summa poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat	13	85	–3	117	74	194
Periodens övriga totalresultat	21	49	13	48	146	181
Periodens totalresultat, efter skatt	–308	126	–257	169	–436	–10
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	–308	126	–257	169	–436	–10

Finansnetto

		Andra kvartalet		Första halvåret	Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20161	jan–jun 2017	jan–jun 20161	jul 2016– jun 2017	20161
Valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta	–2	2	–3	–6	–5	–8
Övriga externa finansiella intäkter	1	1	2	1	2	1
Orealiserade vinster på ränteswap i enskild valuta	–	4	5	6	15	16
Övriga finansiella intäkter	1	5	7	7	17	17
Räntekostnader extern upplåning samt realiserade förluster på ränteswap i enskild valuta	–8	–22	–18	–47	–50	–79
Räntekostnader, villkorad köpeskilling	–4	–4	–4	–7	–7	–10
Avgift köpoption för inlösen av säkerställt företagsobligationslån	–	–	–	–	–30	–30
Avskrivning av aktiverade transaktionskostnader	–1	–4	–2	–8	–25	–31
Övriga finansiella kostnader	–5	–7	–10	–13	–22	–25
Övriga finansiella kostnader	–18	–37	–34	–75	–134	–175
Finansnetto	–19	–30	–30	–74	–122	–166

1) Jämförelsetal har räknats om för avvecklad verksamhet.

Koncernens balansräkning i sammandrag

Mkr	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	5 475	6 073	5 354
Materiella anläggningstillgångar	1 360	1 696	1 700
Uppskjuten skattefordran	49	56	54
Övriga finansiella placeringar	10	20	13
Summa anläggningstillgångar	6 894	7 845	7 121
Omsättningstillgångar
Varulager	769	901	780
Övriga kortfristiga tillgångar	788	866	1 024
Finansiella derivatinstrument	–	2	4
Likvida medel	279	233	298
Summa omsättningstillgångar	1 836	2 002	2 106
Tillgångar som innehas för försäljning	830	8	9
SUMMA TILLGÅNGAR	9 560	9 855	9 236
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	3 734	4 377	4 199
Långfristiga skulder
Långfristig upplåning	2 693	2 485	2 666
Uppskjuten skatteskuld	641	647	586
Finansiella derivatinstrument	12	13	12
Övriga långfristiga skulder	132	–	–
Avsättningar för pensioner och andra långfristiga personalutfästelser	355	463	396
Övriga avsättningar	5	9	22
Summa långfristiga skulder	3 838	3 617	3 682
Kortfristiga skulder
Kortfristig upplåning	280	346	2
Finansiella derivatinstrument	59	63	54
Övriga kortfristiga skulder	1 219	1 438	1 235
Avsättningar	6	14	64
Summa kortfristiga skulder	1 564	1 861	1 355
Skulder direkt relaterade till tillgångar som innehas för försäljning	424	–	–
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	9 560	9 855	9 236

2017

Koncernens förändringar i eget kapital i sammandrag

	Första halvåret	Helår
Mkr	jan-jun 2017	jan-jun 2016	2016
Eget kapital vid periodens början	4 199	4 344	4 344
Periodens resultat	–270	121	–191
Övrigt totalresultat	13	48	181
Summa totalresultat för perioden	–257	169	–10
Transaktioner med aktieägarna
Aktierelaterade ersättningar	8	8	9
Utdelning1	–216	–144	–144
Summa transaktioner med aktieägarna	–208	–136	–135
Eget kapital vid periodens slut	3 734	4 377	4 199

1) Utdelningen utgörs av en utdelning om 0,75 kr (0,50) per aktie.

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 2016	jan–jun 2017	jan–jun 2016	jul 2016– jun 2017	2016
Kassaflöde från den löpande verksam heten före förändringar av rörelsekapital	84	149	146	270	689	813
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	33	–35	126	97	105	76
Kassaflöde från den löpande verksamheten	117	114	272	367	794	889
Kassaflöde från investeringar i materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar	–39	–32	–73	–70	–173	–170
Övrigt kassaflöde från investeringsverksamheten	–244	–	–244	–	–396	–152
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–283	–32	–317	–70	–569	–322
Kassaflöde från den löpande verksamheten och investerings verksamheten	–166	82	–45	297	225	567
Kassaflöde från finansierings verksamheten	45	–232	45	–322	–167	–534
Periodens kassaflöde	–121	–150	0	–25	58	33
Likvida medel vid periodens början	422	374	298	246	233	246
Periodens kassaflöde	–121	–150	0	–25	58	33
Valutakursdifferenser Totala likvida medel vid periodens slut	9 310	9 233	12 310	12 233	19 310	19 298
Likvida medel vid periodens slut	279	233	279	233	279	298
Likvida medel hos tillgångar som innehas för försäljning vid periodens slut	31	–	31	–	31	–
Totala likvida medel vid periodens slut	310	233	310	233	310	298

Nyckeltal, koncernen i sammandrag

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20161	jan–jun 2017	jan–jun 20161	jul 2016– jun 2017	20161
Resultat
Nettoomsättning	1 414	1 221	2 636	2 455	5 288	5 107
Nettoomsättning, förändring i %	15,8	n/a	7,4	n/a	n/a	n/a
Organisk nettoomsättning, förändring i %	– 0,5	n/a	–1,2	n/a	n/a	n/a
Bruttomarginal, %	36,7	41,9	36,9	39,4	38,4	39,6
Avskrivningar av materiella anläggnings tillgångar	–53	–51	–101	–101	–206	–206
Avskrivningar av immateriella anlägg ningstillgångar	–3	–2	–4	–3	– 6	–5
Nedskrivning av övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–	–2	–2
Rörelseresultat, justerat	115	156	229	283	641	695
Rörelsemarginal, justerad, %	8,1	12,8	8,7	11,5	12,1	13,6
Rörelseresultat (EBIT)	90	148	187	260	562	635
Rörelsemarginal (EBIT), %	6,4	12,1	7,1	10,6	10,6	12,4
EBITDA, justerad	171	209	334	387	853	906
EBITDA	146	201	292	364	776	848
Vinstmarginal, %	5,0	9,7	6,0	7,6	8,3	9,2
Finansiell ställning
Rörelsekapital	340	543	340	543	340	572
Investeringar i anläggningstillgångar	39	32	73	70	173	170
Nettoskuld	2 735	2 695	2 735	2 695	2 735	2 443
Sysselsatt kapital	6 727	7 747	6 727	7 747	6 727	7 329
Avkastning på sysselsatt kapital, % (rullande 12 månader)2, 3	9,2	9,2	9,2	9,2	9,2	11,1
Soliditet, %	39,1	44,4	39,1	44,4	39,1	45,5
Nettoskuld/eget kapital, %	73,2	61,6	73,2	61,6	73,2	58,2
Räntabilitet på eget kapital, % (rullande 12 månader)2	8,7	9,3	8,7	9,3	8,7	–4,5
Eget kapital per aktie, kr	12,9	15,2	12,9	15,2	12,9	14,5
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)2, 4	2,77	2,82	2,77	2,82	2,77	2,44
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten	117	114	272	367	794	889
Kassaflöde från investerings verksamheten	–283	–32	–317	–70	–569	–322
Kassaflöde efter investeringar	–166	82	–45	297	225	567
Cash conversion, %5	81,3	87,6	81,1	84,8	83,1	84,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, kr	0,4	0,4	0,9	1,3	2,8	3,1
Anställda
Medelantal anställda	2 726	2 603	2 650	2 592	2 621	2 530
varav i kvarvarande verksamhet	2 314	2 160	2 223	2 149	2 205	2 115

Cloetta DEL ÅR SRAPPORT K VARTAL 2,

2017

1) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7.

2) Jämförelsetal har inte räknats om för avvecklad verksamhet, då endast täljaren eller nämnaren i beräkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. 3) Sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 avser kvarvarande verksamhet. Avkastning på sysselsatt kapital för fjärde kvartalet 2016 beräknas proforma för

kvarvarande verksamhet. 4) Definitionen av nettoskuld/EBITDA justerades under det tredje kvartalet 2016 för att få ett nyckeltal som över tid är oberoende av gällande låneavtal. Jämförelsetalen har inte räknats om, då skillnaderna är marginella.

5) De investeringar som ingår i beräkningen av cash conversion har justerats för investeringar relaterade till avvecklad verksamhet.

Avstämning alternativa nyckeltal

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20162	jan–jun 2017	jan–jun 20162	jul 2016– jun 2017	20162
Jämförelsestörande poster
Förvärv, integration och fabriksomstruktureringar	–25	–5	–42	– 6	–79	–43
- varav nedskrivning av övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–	–2	–2
Omvärdering av villkorade köpeskillingar	–	–3	–	–17	–	–17
Jämförelsestörande poster1	–25	–8	–42	–23	–79	–60
1) Motsvarande rad i koncernens resultaträkning:
Kostnad för sålda varor	–15	–5	–18	– 6	–27	–15
Övriga rörelseintäkter	4	–	4	–	4	–
Försäljningskostnader	–3	–	–3	–	–3	–
Administrativa kostnader	–11	–3	–25	–17	–53	–45
Summa	–25	–8	–42	–23	–79	–60
Rörelseresultat, justerat
Rörelseresultat	90	148	187	260	562	635
Minus: Jämförelsestörande poster	–25	–8	–42	–23	–79	– 60
Rörelseresultat, justerat	115	156	229	283	641	695
Nettoomsättning	1 414	1 221	2 636	2 455	5 288	5 107
Rörelsemarginal, justerad, %	8,1	12,8	8,7	11,5	12,1	13,6
EBITDA, justerad
Rörelseresultat	90	148	187	260	562	635
Minus: Avskrivning	–53	–51	–101	–101	–206	–206
Minus: Amortering	–3	–2	–4	–3	– 6	–5
Minus: Nedskrivning av övriga anläggningstillgångar	–	–	–	–	–2	–2
EBITDA	146	201	292	364	776	848
Minus: Jämförelsestörande poster (exklusive nedskrivning övriga anläggn
ingstillgångar)	–25	–8	–42	–23	–77	–58
EBITDA, justerad	171	209	334	387	853	906
Sysselsatt kapital3
Totala tillgångar	9 560	9 855	9 560	9 855	9 560	9 236
Minus: Uppskjuten skatteskuld	641	647	641	647	641	586
Minus: Övriga långfristiga skulder	132	–	132	–	132	–
Minus: Långfristiga avsättningar	5	9	5	9	5	22
Minus: Kortfristiga avsättningar	6	14	6	14	6	64
Minus: Övriga kortfristiga skulder	1 219	1 438	1 219	1 438	1 219	1 235
Minus: Tillgångar som innehas för försäljning	830	–	830	–	830	–
Plus: Räntebärande övriga kortfristiga skulder	–	–	–	–	–	–
Sysselsatt kapital	6 727	7 747	6 727	7 747	6 727	7 329
Sysselsatt kapital jämfört med
motsvarande period föregående år	5 818	7 756	5 818	7 756	5 818	7 756
Genomsnittligt sysselsatt kapital	6 273	7 752	6 273	7 752	6 273	7 543

2) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7.

3) Sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 avser kvarvarande verksamhet. Genomsnittligt sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 beräknas proforma för kvarvarande verksamhet.

	Avstämning alternativa nyckeltal, fortsättning

	Andra kvartalet		Första halvåret		Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20162	jan–jun 2017	jan–jun 20162	jul 2016– jun 2017	20162
Avkastning på sysselsatt kapital4
Rörelseresultat (rullande 12 månader)	562	701	562	701	562	635
Finansiella intäkter
(rullande 12 månader)	17	13	17	13	17	17
Rörelseresultat plus finansiella intäkter (rullande 12 månader)	579	714	579	714	579	652
Genomsnittligt sysselsatt kapital	6 273	7 752	6 273	7 752	6 273	5 879
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,2	9,2	9,2	9,2	9,2	11,1
Cash conversion5
EBITDA, justerad	171	209	334	387	853	906
Minus: Investeringar	32	26	63	59	144	140
EBITDA, justerad minus investeringar	139	183	271	328	709	766
EBITDA, justerad	171	209	334	387	853	906
Cash conversion, %	81,3	87,6	81,1	84,8	83,1	84,5
Nettoomsättning, förändring6
Nettoomsättning	1 414	1 221	2 636	2 455	5 288	5 107
Nettoomsättning jämfört med mots
varande period föregående år	1 221	n/a	2 455	n/a	n/a	n/a
Nettoomsättning, förändring	193	n/a	181	n/a	n/a	n/a
Minus: Strukturella förändringar	161	n/a	161	n/a	n/a	n/a
Minus: Valutakursförändringar	38	n/a	49	n/a	n/a	n/a
Organisk tillväxt	–6	n/a	–29	n/a	n/a	n/a
Strukturella förändringar, %	13,2	n/a	6,6	n/a	n/a	n/a
Organisk tillväxt, %	– 0,5	n/a	–1,2	n/a	n/a	n/a
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning
Periodens resultat	–329	77	–270	121	–582	–191
Minus: Nedskrivning	–365	–	–365	–	–1 136	–771
Minus: Skatteeffekt från nedskrivning	–	–	–	–	177	177
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning	36	77	95	121	377	403
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning	286 339 892	286 159 369	286 309 897	286 105 529	286 294 567	286 193 024
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning	286 626 106	286 471 820	286 517 044	286 286 202	286 443 511	286 447 465
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning, före utspädning, kr	0,13	0,27	0,33	0,42	1,32	1,41
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning, efter utspädning, kr	0,13	0,27	0,33	0,42	1,32	1,41

2) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7.

3) Sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 avser kvarvarande verksamhet. Genomsnittligt sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 beräknas proforma för kvarvarande verksamhet.

4) Jämförelsetal för andra kvartalet 2016 har inte räknats om för avvecklad verksamhet, då endast täljaren eller nämnaren i beräkningen har räknats om för avvecklad verksamhet.

5) De investeringar som ingår i beräkningen av cash conversion har justerats för investeringar relaterade till avvecklad verksamhet.

6) Förändringarna i nettoomsättningen för kvartal 1 2016 till kvartal 4 2016 har inte räknats om för avvecklad verksamhet, eftersom nettoomsättningen för jämförelseperioden inte är jämförbar med den aktuella periodens nettoomsättning.

Mkr	Q2 2017				Q1 20171 Q4 20161 Q3 20161 Q2 20161 Q1 20161		Q4 2015	Q3 2015	Q2 2015
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 414	1 222	1 367	1 285	1 221	1 234	1 622	1 459	1 280
Kostnad för sålda varor	–895	–768	–806	–791	–709	–778	–991	–894	–756
Bruttoresultat	519	454	561	494	512	456	631	565	524
Övriga intäkter	4	–	–	–	–	–	–	0	0
Försäljningskostnader	–259	–200	–207	–189	–215	–195	–237	–228	–239
Administrationskostnader	–174	–157	–174	–110	–149	–149	–155	–125	–155
Rörelseresultat (EBIT)	90	97	180	195	148	112	239	212	130
Valutakursdifferenser, upplåning och likvida medel i utländsk valuta	–2	–1	–10	8	2	–8	– 6	–4	3
Övriga finansiella intäkter	1	6	5	5	5	2	6	0	0
Övriga finansiella kostnader	–18	–16	–20	–80	–37	–38	–48	–39	–42
Finansnetto	–19	–11	–25	–67	–30	–44	–48	–43	–39
Resultat före skatt	71	86	155	128	118	68	191	169	91
Skatt	–28	–20	–33	–36	–33	–20	–34	–39	–25
Resultat från kvarvarande verksamhet	43	66	122	92	85	48	157	130	66
Resultat från avvecklad verksamhet, efter skatt	–372	–7	–542	16	–8	–4	–	–	–
Periodens resultat	–329	59	–420	108	77	44	157	130	66
Periodens totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare
Kvarvarande verksamhet	43	66	122	92	85	48	157	130	66
Avvecklad verksamhet	–372	–7	–542	16	–8	–4	–	–	–
NYCKELTAL
Resultat
Avskrivningar
Rörelseresultat, justerat	–56	–49	–55	–54	–53	–51	– 60	–59	–56
EBITDA, justerad	115	114	209	203	156	127	255	194	133
EBITDA	171	163	262	257	209	178	315	253	189
Rörelsemarginal, justerad, %	146	146	235	249	201	163	299	271	186
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	8,1	9,3	15,3	15,8	12,8	10,3	15,7	13,3	10,4
Resultat per aktie, kr	6,4	7,9	13,2	15,2	12,1	9,1	14,7	14,5	10,2
Före utspädning	–1,15	0,21	–1,47	0,38	0,27	0,15	0,55	0,45	0,23
Efter utspädning2	–1,15	0,21	–1,47	0,38	0,27	0,15	0,55	0,45	0,23
Finansiell ställning
Aktiekurs, senast betalt, kr
Räntabilitet på eget kapital, %	34,70	35,40	28,70	31,10	29,00	25,80	28,00	23,90	25,10
(rullande 12 månader)4	8,7	–4,1	–4,5	8,5	9,3	9,0	8,9	8,9	8,4
Eget kapital per aktie, kr	12,9	14,7	14,5	15,8	15,2	15,2	15,1	15,0	14,3
Nettoskuld/EBITDA, ggr (rullande 12 månader)3,4	2,77	2,34	2,44	2,76	2,82	2,78	3,03	3,39	3,30
Kassaflöde
Kassaflöde från den
löpande verksamheten per aktie, kr	0,4	0,5	1,4	0,4	0,4	0,9	1,3	0,6	0,6

1) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7.

2) Cloetta har ingått långsiktiga terminskontrakt för att uppfylla sitt framtida åtagande att erbjuda aktier till deltagarna i de långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogrammen. Tabellen på sidan 16 visar förändringar i kontrakten från den 1 januari 2016.

3) Definitionen av nettoskuld/EBITDA justerades under det tredje kvartalet 2016 för att få ett nyckeltal som över tid är oberoende av gällande låneavtal. Jämförelsetalen har inte räknats om, då skillnaderna är marginella.

4) Jämförelsetal har inte räknats om för avvecklad verksamhet, då endast täljaren eller nämnaren i beräkningen har räknats om för avvecklad verksamhet.

Förändringar i terminskontrakt för återköp av egna aktier

			Antal aktier
Transaktion	Datum	Kontrakt 1	Kontrakt 2	Kontrakt 3	Kontrakt 4	Kontrakt 5
Värde per	1 jan 2016	937 610	1 200 000	430 000	–	–
Aktier beviljade till deltagare i LTI'13 (reglering av terminskontrakt för återköp av egna aktier)	18 maj 2016	–227 880	–	–	–	–
Flyttas framåt i nya terminskontrakt för återköp av egna aktier	15 jun 2016	–709 730	–	–	709 730	–
Värde per	31 dec 2016	–	1 200 000	430 000	709 730	–
Aktier beviljade till deltagare i LTI'14 (reglering av terminskontrakt för återköp av egna aktier)	8 maj 2017	–	–362 029	–	–	–
Återköp av egna aktier	8 maj 2017	–	–3 932	–	–	–
Flyttas framåt i nya terminskontrakt för återköp av egna aktier	15 jun 2017	–	–834 039	–	–709 730	1 543 769
Värde per	30 jun 2017	–	–	430 000	–	1 543 769
	Pris, kr	18,50678	23,00000	26,40000	28,50000	36,10000

Kvartalsdata avstämning alternativa nyckeltal

Mkr	Q2 2017	Q1 20172	Q4 20162	Q3 20162	Q2 20162	Q1 20162	Q4 2015	Q3 2015	Q2 2015
Jämförelsestörande poster
Förvärv, integration och fabriksomstruktureringar	–25	–17	–29	–8	–5	–1	–14	–10	–5
- varav nedskrivning övriga anläggn ingstillgångar	–	–	–2	–	–	–	–	–	–
Omvärdering av villkorade köpeskillingar	–	–	–	–	–3	–14	3	28	2
Omvärdering av tillgångar som innehas för försäljning	–	–	–	–	–	–	–5	–	–
Jämförelsestörande poster1	–25	–17	–29	–8	–8	–15	–16	18	–3
1) Motsvarande rad i koncernens resultaträkning:
Kostnad för sålda varor	–15	–3	–3	– 6	–5	–1	–20	–	–
Övriga rörelseintäkter	4	–	–	–	–	–	–	–	–
Försäljningskostnader	–3	–	–	–	–	–	1	–2	–
Administrativa kostnader	–11	–14	–26	–2	–3	–14	3	20	–3
Summa	–25	–17	–29	–8	–8	–15	–16	18	–3
Rörelseresultat, justerat
Rörelseresultat	90	97	180	195	148	112	239	212	130
Minus: Jämförelsestörande poster	–25	–17	–29	–8	–8	–15	–16	18	–3
Rörelseresultat, justerat	115	114	209	203	156	127	255	194	133
Nettointäkter	1 414	1 222	1 367	1 285	1 221	1 234	1 622	1 459	1 280
Rörelsemarginal, justerad, %	8,1	9,3	15,3	15,8	12,8	10,3	15,7	13,3	10,4
EBITDA, justerad
Rörelseresultat	90	97	180	195	148	112	239	212	130
Minus: Avskrivning anläggningstill gångar	–53	–48	–53	–52	–51	–50	–59	–58	–55
Minus: Avskrivning immateriella anläggningstillgångar	–3	–1	–	–2	–2	–1	–1	–1	–1
Minus: Nedskrivning övriga anläggningstillgångar	–	–	–2	–	–	–	–	–	–
EBITDA	146	146	235	249	201	163	299	271	186
Minus: Jämförelsestörande poster (exklusive nedskrivning övriga
anläggningstillgångar)	–25	–17	–27	–8	–8	–15	–16	18	–3
EBITDA, justerad	171	163	262	257	209	178	315	253	189
Sysselsatt kapital3
Totala tillgångar	9 560	9 202	9 236	10 286	9 855	9 854	9 759	10 062	9 592
Minus: Uppskjuten skatteskuld	641	598	586	680	647	618	621	606	508
Minus: Övriga långfristiga skulder	132	–	–	–	–	–	43	43	88
Minus: Långfristiga avsättningar	5	9	22	10	9	9	10	11	11
Minus: Kortfristiga avsättningar	6	46	64	7	14	37	57	12	10
Minus: Övriga kortfristiga skulder	1 219	1 189	1 235	1 383	1 438	1 420	1 271	1 349	1 218
Minus: Tillgångar som innehas för försäljning	830	–	–	–	–	–	–	–	–
Plus: Räntebärande övriga kortfristiga skulder	–	–	–	–	–	–	–1	–1	–1
Sysselsatt kapital	6 727	7 360	7 329	8 206	7 747	7 770	7 756	8 040	7 756
Sysselsatt kapital jämfört med
motsvarande period föregående år	5 818	7 770	7 756	8 040	7 756	7 790	8 041	7 860	7 830
Genomsnittligt sysselsatt kapital	6 273	7 565	7 543	8 123	7 752	7 780	7 899	7 950	7 793

2) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7. 3) Sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 avser kvarvarande verksamhet.

2017

Kvartalsdata alternativa nyckeltal, fortsättning

Mkr	Q2 2017	Q1 20172	Q4 20162	Q3 20162	Q2 20162	Q1 20162	Q4 2015	Q3 2015	Q2 2015
Avkastning på sysselsatt kapital4
Rörelseresultat (rullande 12 månader)	562	620	635	705	701	689	671	694	660
Finansiella intäkter (rullande 12 månader)	17	21	17	18	13	8	6	0	1
Rörelseresultat plus finansiella intäkter (rullande 12 månader)	579	641	652	723	714	697	677	694	661
Genomsnittligt sysselsatt kapital	6 273	5 930	5 879	8 123	7 752	7 780	7 899	7 950	7 793
Avkastning på sysselsatt kapital, %	9,2	10,8	11,1	8,9	9,2	9,0	8,6	8,7	8,5
Cash conversion5
EBITDA, justerad	171	163	262	257	209	178	315	253	189
Minus: Investeringar	32	31	47	34	26	33	47	31	28
EBITDA, justerad minus investeringar	139	132	215	223	183	145	268	222	161
EBITDA, justerad	171	163	262	257	209	178	315	253	189
Cash conversion, %	81,3	81,0	82,1	86,8	87,6	81,5	85,1	87,7	85,2
Nettoomsättning, förändring6
Nettoomsättning	1 414	1 222	1 367	1 285	1 221	1 234	1 622	1 459	1 280
Nettoomsättning jämfört med motsvarande period föregående år	1 221	1 234	n/a	n/a	n/a	n/a	1 579	1 303	1 238
Nettoomsättning, förändring	193	–12	n/a	n/a	n/a	n/a	43	156	42
Minus: Strukturella förändringar	161	–	n/a	n/a	n/a	n/a	75	86	15
Minus: Valutakursförändringar	38	13	n/a	n/a	n/a	n/a	4	15	17
Organisk tillväxt	–6	–25	n/a	n/a	n/a	n/a	–36	55	10
Strukturella förändringar, %	13,2	–	n/a	n/a	n/a	n/a	4,7	6,6	1,2
Organisk tillväxt, %	– 0,5	–2,0	n/a	n/a	n/a	n/a	–2,3	4,2	0,8
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning
Periodens resultat	–329	59	–420	108	77	44	157	130	66
Minus: Nedskrivning	–365	–	–771	–	–	–	–	–	–
Minus: Skatteeffekt från nedskrivning	–	–	177	–	–	–	–	–	–
Periodens resultat exklusive effekt av nedskrivning	36	59	174	108	77	44	157	130	66
Genomsnittligt antal aktier, före utspädning	286 339 892		286 279 569 286 279 569 286 279 569		286 159 369	286 051 689	286 051 689	286 154 515	286 481 689
Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning	286 626 106		286 607 989 286 560 336 286 558 440					286 471 820 286 404 267 286 359 672 286 408 540 286 810 369
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning, före utspädning, kr	0,13	0,21	0,61	0,38	0,27	0,15	0,55	0,45	0,23
Resultat per aktie exklusive effekt av nedskrivning, efter utspädning, kr	0,13	0,21	0,61	0,38	0,27	0,15	0,55	0,45	0,23

2) Jämförelsetalen i resultaträkningen har räknats om för avvecklad verksamhet. För mer information se koncernens resultaträkning på sidan 7.

3) Sysselsatt kapital för andra kvartalet 2017 avser kvarvarande verksamhet.

4) Jämförelsetalen från andra kvartalet 2015 till tredje kvartalet 2016 har inte räknats om för avvecklad verksamhet, eftersom endast täljaren eller nämnaren i

beräkningen har omräknats för avvecklad verksamhet. Avkastning på sysselsatt kapital för första och andra kvartalet 2017 samt fjärde kvartalet 2016 har beräknats proforma för kvarvarande verksamhet.

5) De investeringar som ingår i beräkningen av cash conversion har justerats för investeringar relaterade till avvecklad verksamhet.

6) Förändringarna i nettoomsättningen för kvartal 1 2016 till kvartal 4 2016 har inte räknats om för avvecklad verksamhet, eftersom nettoomsättningen för jämförelseperioden inte är jämförbar med den aktuella periodens nettoomsättning.

Moderbolaget

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

	Andra kvartalet			Första halvåret	Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 2016	jan–jun 2017	jan–jun 2016	jul 2016– jun 2017	2016
Nettoomsättning	32	27	57	47	110	100
Bruttoresultat	32	27	57	47	110	100
Administrativa kostnader	–44	–36	–76	– 62	–136	–122
Rörelseresultat	–12	–9	–19	–15	–26	–22
Finansnetto	2	–8	4	–15	54	35
Resultat före skatt	–10	–17	–15	–30	28	13
Skatt	2	4	1	6	–8	–3
Periodens resultat	–8	–13	–14	–24	20	10

Periodens resultat överensstämmer med periodens totalresultat.

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

Mkr	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	5 343	5 330	5 329
Omsättningstillgångar	35	25	117
SUMMA TILLGÅNGAR	5 378	5 355	5 446
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	3 871	4 058	4 093
Långfristiga skulder
Långfristiga lån	1 132	1 125	1 131
Finansiella derivatinstrument	–	–	0
Avsättningar	1	1	1
Summa långfristiga skulder	1 133	1 126	1 132
Kortfristiga skulder
Finansiella derivatinstrument	0	12	4
Kortfristiga skulder	374	159	217
Summa kortfristiga skulder	374	171	221
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	5 378	5 355	5 446

Moderbolagets förändringar i eget kapital i sammandrag

	Första halvåret
Mkr	jan–apr 2017	jan–apr 2016	2016
Eget kapital vid periodens början	4 093	4 218	4 218
Periodens resultat	–14	–24	10
Summa totalresultat för perioden	–14	–24	10
Transaktioner med aktieägarna
Aktierelaterade ersättningar	8	8	9
Utdelning	–216	–144	–144
Summa transaktioner med aktieägarna	–208	–136	–135
Eget kapital vid periodens slut	3 871	4 058	4 093

Redovisnings- och värderingsprinciper, upplysningar samt riskfaktorer

Redovisnings- och värderingsprinciper

Efterlevnad av lagstiftning och redovisningsstandarder Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt de tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som är gällande per den 1 januari 2017 och som då antagits av EU. Vidare har Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats. Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Vidare har tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden tillämpats. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden, vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2, Redovisning för juridisk person.

Grund för redovisning

Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts i delårsrapporten som i den senaste årsredovisningen. Se not 34 "Förändringar i redovisningsprinciper" i års- och hållbarhetsredovisningen för 2016. Inga nya standarder, godkända av EU träder i kraft från 1 januari 2017.

Ett antal nya standarder, ändringar och tolkningar av standarder träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter den 1 januari 2017 och har inte tillämpats vid upprättandet av dessa finansiella rapporter. Ingen av dessa förväntas ha inverkan på koncernens finansiella rapporter med undantag av följande:

IFRS 9, Finansiella instrument, publicerad i juli 2014, ersätter den tidigare IAS 39 Finansiella instrument, Redovisning och värdering. IFRS 9 inkluderar ändrad vägledning angående klassificering och värdering av finansiella instrument, en ny förväntad kreditförlustmodell för beräkning av nedskrivning på finansiella tillgångar, samt nya allmänna bestämmelser för säkringsredovisning. Den inbegriper även riktlinjerna från IAS 39 avseende redovisning av och upplösning av redovisade finansiella instrument. Den nya standarden innebär också utökade upplysningskrav och förändringar i presentationen. Detta förväntas ändra karaktären och omfattningen av koncernens upplysningar om sina finansiella instrument särskilt under året efter införandet av den nya standarden. Standarden träder i kraft för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2018 eller senare, med möjlighet till förtidstillämpning. Koncernen undersöker den potentiella effekten på koncernredovisningen av tillämpningen av IFRS 9. Koncernen har för närvarande inte för avsikt att anta standarden innan den träder i kraft.

IFRS 15, Intäkter från kontrakt med kunder, fastställer ett omfattande ramverk för att avgöra om, till vilket belopp och vid vilken tidpunkt en intäkt ska redovisas. Standarden ersätter de befintliga standarderna för intäktsredovisning, bland andra IAS 18 Intäkter, IAS 11 Entreprenadavtal och IFRIC 13 Kundlojalitetsprogram. Standarden träder i kraft för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2018 eller senare, med möjlighet till förtidstillämpning. Koncernen

har startat en genomförandeprocess, vid vilken följande faser har identifierats:

• Fas 1: Konsekvensanalys
• Fas 2: Genomförande
• Fas 3: Kontroll och övervakning

Koncernen genomför för närvarande en konsekvensanalys, som omfattar en detaljerad genomgång av kontrakt inklusive identifiering av påverkan på intäktsredovisning, utvärdering av processer och kontroller samt en bedömning av IT-miljön. Koncernen har ännu inte kunnat kvantifiera de nya reglernas effekt på koncernens finansiella rapporter och har inte beslutat om när standarden ska börja tillämpas.

IFRS 16, Leasing, publicerades i januari 2016 och ersätter IAS 17 Leasing. Standarden ska tillämpas från den 1 januari 2019. Ett företag kan tillämpa IFRS 16 före detta datum förutsatt att det även tillämpar IFRS 15 Intäkter från kontrakt med kunder. Standarden kommer främst att påverka redovisningen av koncernens operationella leasingavtal.

I samband med implementeringen av IFRS 15 har Cloetta inlett en process för att införa IFRS 16 och har identifierat samma tre faser. För närvarande genomför koncernen en konsekvensanalys, som omfattar utvärdering av nuvarande hyreskontrakt, bedömning av de processer som krävs för att erhålla nödvändiga uppgifter och säkerställa medvetenheten om förståelsen för de olika intressenterna inom koncernen. Koncernen har ännu inte kunnat kvantifiera de nya reglernas effekt på koncernens finansiella rapporter och har inte beslutat om när standarden ska börja tillämpas.

Upplysningar

Moderbolaget

Cloetta AB:s huvudsakliga verksamhet avser huvudkontorsfunktioner som koncernövergripande ledning och administration. Kommentarerna nedan omfattar perioden 1 januari till 30 juni 2017. Nettoomsättningen i moderbolaget uppgick till 57 Mkr (47) och avsåg i huvudsak koncerninterna tjänster. Rörelseresultatet uppgick till –19 Mkr (–15). Finansnettot uppgick till 4 Mkr (–15). Resultatet före skatt uppgick till –15 Mkr (–30) och periodens resultat uppgick till –14 Mkr (–24). Likvida medel och kortfristiga placeringar uppgick till 0 Mkr (0).

Cloetta-aktien

Cloettas B-aktie är noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap. Under perioden 1 januari till 30 juni 2017 har 103 950 863 aktier omsatts till ett värde om 3 457 Mkr, motsvarande cirka 37 procent av totalt antal B-aktier vid slutet av perioden. Högsta betalkurs under perioden 1 januari till 30 juni 2017 var 38,80 (5 juni) och lägsta var 27,70 kr (12 januari). Den 30 juni 2017 uppgick kursen till 34,70 kr, (senast betalt).

Under perioden 1 januari till 30 juni 2017 steg Cloettas aktiekurs med 21 procent medan Nasdaq OMX Stockholm PI steg med 8 procent. Cloettas aktiekapital uppgick den 30 juni 2017 till 1 443 096 495 kr. Antal aktier uppgick till 288 619 299, varav 5 735 249 (9 861 614) A-aktier och och 282 884 050 (278 757 685) B-aktier, motsvarande ett kvotvärde om 5 kr per aktie.

Aktieägare

Den 30 juni 2017 hade Cloetta AB 17 818 aktieägare. AB Malfors Promotor var Cloettas största aktieägare med ett innehav som representerade 36,1 procent av rösterna och 24,7 procent av aktiekapitalet i bolaget. Threadneedle (Ameriprise Financial Inc.) var näst största ägare med ett innehav representerande 4,4 procent av rösterna och 5,8 procent av aktiekapitalet. Den tredje största aktieägaren var Wellington Management med ett innehav representerande 4,3 procent av rösterna och 5,1 procent av aktiekapitalet. Institutionella investerare innehade 91,4 procent av rösterna och 89,8 procent av aktiekapitalet. Utländska aktieägare innehade 46,1 procent av rösterna och 54,4 procent av aktiekapitalet.

Riktlinjer för alternativa nyckeltal

Finansinspektionen meddelade den 8 december 2015 att de har för avsikt att tillämpa ESMA:s (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten) riktlinjer för alternativa nyckeltal. Riktlinjerna gäller för (delårs)rapporter som publiceras efter den 3 juli 2016. I enlighet med dessa riktlinjer har ytterligare information om användningen av alternativa nyckeltal, inklusive förklaringar av användning samt avstämning av nyckeltalen mot den mest direkt avstämbara IFRS posten i de finansiella rapporterna, inkluderats i denna delårsrapport.

Alternativa nyckeltal som presenteras i denna delårsrapport bör inte betraktas som en ersättning för termer och begrepp i enlighet med IFRS och behöver inte vara jämförbara med liknande nyckeltal hos andra företag.

Värdering till verkligt värde

De enda poster som initialt redovisas till verkligt värde är:

• ränteswappar och terminskontrakt i utländsk valuta som kategoriseras till nivå 2 i verkligt värdehierarkien under samtliga perioder;
• villkorad tilläggsköpeskilling relaterad till förvärvet av Alrifai Nutisal AB (namnändrat till Cloetta Nutisal AB), villkorad tilläggsköpeskilling till följd av optionsavtal för Aran Candy Ltd. (namnändrat till Cloetta Ireland Ltd.) samt den villkorade tilläggsköpeskillingen relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag som ursprungligen kategoriseras till nivå 3 liksom;
• tillgångar som innehavs för försäljning i de fall det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader är lägre än det redovisade värdet.

Den 4 juli 2016 respektive den 4 oktober 2016 fastslogs den villkorade köpeskillingen relaterad till optionsavtalet avseende Aran Candy Ltd. respektive den villkorade tilläggsköpeskillingen relaterad till Alrifai Nutisal AB.

Den 28 april 2017 redovisades den villkorade tilläggsköpeskillingen som uppkommit genom förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag till 128 Mkr.

Verkligt värde på finansiella tillgångar (lån och fordringar) och skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde är ungefär lika med dess redovisade värden. Verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder beräknas i upplysningssyfte genom diskontering av framtida avtalsenliga kassaflöden till den aktuella marknadsränta som är tillgänglig för koncernen för liknande finansiella instrument. Värderingar till verkligt värde per nivå enligt verkligt värdehierarki är följande:

• Noterade ojusterade priser på officiella marknadsplatser för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).
• Andra observerbara data för tillgångar eller skulder än inkluderade i nivå 1 antingen direkt, dvs. som prisnoteringar eller indirekt, dvs. härledda från prisnoteringar (nivå 2).

• Data för tillgången eller skulden i fråga, som inte bygger på observerbara marknadsdata, dvs. ej observerbara indata (nivå 3).

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 30 juni 2017

Mkr		Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3		Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Tillgångar värderade till verkligt värde efter kostnader för
avveckling	–	288	–	288
Totala tillgångar	–	288	–	288
Skulder
Skulder värderade till verkligt
värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	2	–	2
- Tilläggsköpeskilling	–	–	132	132
Totala skulder	–	2	132	134

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde minus kostnader för avveckling per den 30 juni 2017 bestod av den avvecklade verk-

samheten i Italien inklusive mark och byggnad i Zola Predosa, Italien. Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde redovisas som finansiella derivatinstrument, tillgångar som innehas för försäljning och övriga långfristiga skulder.

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 31 december 2016

Mkr		Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3		Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Terminskontrakt i utländsk valuta	–	4	–	4
- Tillgångar värderade till verkligt värde	–	–	9	9
Totala tillgångar	–	4	9	13
Skulder
Skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	7	–	7
Totala skulder	–	7	–	7

Anläggningstillgångar värderade till verkligt värde minus kostnader för avveckling per den 31 december 2016 bestod av mark och byggnad i Zola Predosa, Italien. Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde redovisas som finansiella derivatinstrument och tillgångar som innehas för försäljning.

Koncernens tillgångar och skulder som värderades till verkligt värde per den 30 juni 2016

Mkr		Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3		Totalt
Tillgångar
Tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
- Terminskontrakt i utländsk valuta	–	2	–	2
- Tillgångar värderade till verkligt värde	–	–	8	8
Totala tillgångar	–	2	8	10
Skulder
Skulder värderade till verkligt
värde via resultaträkningen
- Ränteswappar	–	17	–	17
- Villkorad köpeskilling	–	–	152	152
Totala skulder	–	17	152	169

Anläggningstillgångar värderade till verkligt värde minus kostnader för avveckling per den 30 juni 2016 bestod av mark och byggnad i Zola Predosa, Italien. Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde redovisas som tillgångar som innehas för försäljning, finansiella derivatinstrument och övriga kortfristiga skulder i koncernens balansräkning.

Förändringen i finansiella instrument kategoriserade till nivå 3 i verkligt värdehierarkin

Mkr	jan–jun 2017	jan–jun 2016	Helår 2016
Ingående balans	–	125	125
Rörelseförvärv	128	–	–
Omvärderingar redovisade i resultaträkningen
- Orealiserade omvärderingar av villkorad köpeskilling redovisad under administrativa kostnader	–	17	17
- Orealiserad ränta på villkorad köpeskilling redovisad under övriga finansiella kostnader	4	7	10
Omvärderingar redovisade under totalresultat
- Orealiserade valutakursdiffer enser	–	3	2
Upplösning
- Upplösning via balansräkningen	–	–	–154
Utgående balans	132	152	–

Den 28 april 2017 redovisades den villkorade tilläggsköpeskillingen relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag till 128 Mkr. Vid slutet av kvartalet var det beräknade verkliga värdet av den villkorade köpeskillingen 175 Mkr (diskonterat: 132 Mkr). Den 4 oktober 2016 fastslogs den villkorade tilläggsköpeskillingen relaterad till förvärvet av Alrifai Nutisal AB (namnändrad till Cloetta Nutisal AB) till 48 Mkr, vilket innebar att posten överfördes från verkligt värdehierarki 3 till nivå 2 under det tredje kvartalet 2016. Inga andra överföringar har skett mellan nivåerna i verkligt värdehierarkin under redovisningsåret eller föregående år.

Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv marknad (exempelvis OTC-derivat) fastställs med hjälp av värderingstekniker. Dessa värderingstekniker bygger i så hög

utsträckning som möjligt på observerbara marknadsdata och så lite som möjligt på företagsspecifika beräkningar. Om all väsentlig data som krävs för att fastställa det verkliga värdet på ett instrument är observerbara ingår instrumentet i nivå 2. Värderingen av dessa instrument är baserad på noterade marknadspriser (priskomponent), medan de underliggande kontraktsbeloppen (volymkomponent) baseras på koncernens specifika krav. Dessa instrument ingår därför i nivå 2.

Värderingen av verkligt värde avseende den villkorade tilläggsköpeskillingen kräver användning av betydande ej observerbara indata och kategoriserades ursprungligen därför till nivå 3.

Följande värderingstekniker används för att värdera de finansiella instrumenten:

• Noterade marknadspriser eller mäklarnoteringar för liknande instrument.
• Det verkliga värdet på ränteswappar beräknas som nuvärdet av uppskattade framtida kassaflöden baserade på observerbara avkastningskurvor.
• Verkligt värde för valutaterminskontrakt beräknas med hjälp av skillnaden mellan växelkursen på spot-/avistadagen med avtalat överenskomna valutakurser.
• Det verkliga värdet på tillgångar som innehas för försäljning baseras på värderingar av externa oberoende värderingsmän.
• Andra tekniker, som diskonterade kassaflödesanalyser, används för att fastställa verkligt värde för resterande finansiella instrument.

Värderingen av anläggningstillgångar som värderas till verkligt värde är av engångskaraktär och är relaterad till anläggningstillgångar som innehas för försäljning. Tillgångarna värderas till verkligt värde om verkligt värde minus kostnader för avyttring är lägre än det redovisade värdet. Villkorade tilläggsköpeskillingar värderas till verkligt värde med hjälp av en scenariomodell med en beräkningstrappa där olika resultat och därmed sammanhängande förändringar och gällande multiplikator används som indata i linje med tilläggsköpeavtalen.

Samband mellan väsentliga observerbara indata och värdering till verkligt värde:

• Det beräknade verkliga värdet på villkorad köpeskilling relaterad till förvärvet av Alrifai Nutisal skulle öka (minska) om:
• prognostiserat resultat före indirekta kostnader för 2016 var högre (lägre).
• Det beräknade verkliga värdet på villkorade köpeskillingar till följd av optionsavtal skulle öka (minska) om:
• rörelsekapitalet per den 31 december 2015 var högre (lägre),
• kassabehållningen per den 31 december 2015 var högre (lägre),
• den justerade bruttovinsten för 2015 var högre (lägre).
• Det beräknade verkliga värdet på villkorad köpeskilling relaterad till förvärvet av Candyking Holding AB och dess dotterbolag skulle öka (minska) om:
• Cloettas och Candykings sammanlagda prognostiserade försäljningsvolym av lösviktsgodis och natursnacks i Norden, Storbritannien och Polen under 2018 är högre (lägre).

För detaljerad information beträffande redovisningsprinciperna hänvisas till Cloettas års- och hållbarhetsredovisning för 2016, se www.cloetta.com.

Skatter

Nettoeffekten av internationella skillnader i skattesats, förändringar i skattepositioner, ej avdragsgilla kostnader och resultat för vilka ingen uppskjuten skattefordran är redovisad påverkar koncernens effektiva skattesats negativt. Cloettas uppskjutna skatt har beräknats i enlighet med beslutade eller aviserade skattesatser.

Förvärvet av Candyking Holding AB

Den 28 april 2017 förvärvade Cloetta kontroll över Candyking Holding AB och dess dotterbolag, en ledande konceptleverantör av lösviktsgodis i Norden och Storbritannien. Förvärvet stärker Cloettas position inom lösviktsgodis och skapar betydande synergier.

Cloetta förvärvade 100 procent av aktierna i Candyking samt 100 procent av Candykings utestående obligationer och andra skulder. Köpeskillingen uppgick till 325 Mkr på kassa- och skuldfri basis, inklusive justering av transaktionen avseende skuldsättning och rörelsekapital om –62 Mkr, med en möjlig tilläggsköpeskilling om maximalt 225 Mkr baserat på Cloettas och Candykings sammantagna försäljningsvolym inom lösviktsgodis och natursnacks i Norden, Storbritannien och Polen under 2018. Säljare av aktierna är Candykings VD, Dani Evanoff. Merparten av köpeskillingen så väl som den möjliga tilläggsköpeskillingen tillfaller de tidigare innehavarna av Candykings utestående obligationslån om 750 Mkr. I samband med tillträdet av förvärvet avnoterades Candykings obligationer från Nasdaq Stockholm. Samtidigt gav Cloetta ut ett instrument för tilläggsköpeskillingen till tidigare obligationsinnehavare och tidigare aktieägare som berättigar till eventuell framtida tilläggsköpeskilling. Instrumentet är registrerat hos Euroclear för att underlätta distributionen av eventuell tilläggsköpeskilling till innehavarna av instrumentet.

Sammanlagd goodwill om 171 Mkr förväntas inte vara skattemässig avdragsgill. De förvärvade fordringarna består av kundfordringar om 128 Mkr som förväntas erhållas i sin helhet. Den totala transaktionskostnaden relaterad till förvärvet uppgick till 14 Mkr och redovisas i sin helhet i resultaträkningen under den aktuella perioden som administrativa kostnader. På grund av fordringarnas kortfristiga natur motsvarar verkligt värde avtalsbelopp, brutto. De kontraktsmässiga kassaflöden som inte förväntas erhållas är försumbara. Candyking Holding AB och dess dotterbolag bidrog med 161 Mkr till Cloettas konsoliderade intäkter från förvärvstidpunkten till 30 juni 2017. Om Candyking Holding AB och dess dotterbolag hade konsoliderats från och med 1 januari 2017 skulle det (pro forma) ha bidragit med 543 Mkr till koncernens intäkter under perioden 1 januari 2017 till 30 juni 2017. Eftersom Candyking Holding AB med dotterbolag förvärvades den 28 april 2017 är redovisningen av förvärvet preliminär och har ännu inte slutförts, då viss information fortfarande utvärderas. Förvärvad goodwill fördelas till den kassagenererande enheten Skandinavien.

Mkr Överförd ersättning Köpeskilling 325 Justering av transaktion –62 Villkorad köpeskilling 128 Överförd ersättning 391 Förvärv av Candykings obligation och andra skulder –391 Nettovederlag 0 Redovisade belopp, identifierbara tillgångar och övertagna skulder: Anläggningstillgångar 279 Immateriella anläggningstillgångar (exkl. goodwill) 177 Materiella anläggningstillgångar 80 Övriga anläggningstillgångar 22 Omsättningstillgångar 257 Varulager 91 Kundfordringar och övriga fordringar 152 Likvida medel 14 Långfristiga skulder –41 Uppskjuten skatteskuld –41 Kortfristiga skulder –666 Obligation och andra skulder –391 Övriga lån –23 Leverantörsskulder –136 Skatter och arbetsgivaravgifter –50 Övriga kortfristiga skulder –66 Summa identifierbara nettotillgångar –171 Goodwill 171 Nettovederlag 0

Avvecklad verksamhet

Den 18 januari 2017 meddelade styrelsen att det skulle göras en strategisk översyn av Cloetta Italien. Den 6 juli 2017 tecknade Cloetta avtal om att sälja Cloetta Italia S.r.l. till Katjes International GmbH. Cloetta Italia S.r.l. redovisas som tillgångar som innehas för försäljning och avvecklad verksamhet. Jämförelsetalen i koncernens resultaträkningar samt koncernredovisning över totalresultat har räknats om för att kunna presentera den avvecklade verksamheten särskild från kvarvarande verksamhet.

Cloetta har redovisat en nedskrivning av immateriella anläggningstillgångar om 146 Mkr och en nedskrivningar på materiella anläggningstillgångar om 219 Mkr till följd av nedskrivning av bokfört värde av tillgångarna som är föremål för avyttring till deras lägre verkliga värde minus kostnader för avyttring. Nedskrivningen redovisas under resultat av avvecklad verksamhet efter skatt.

Avyttringen kommer att ske genom en överlåtelse av Cloetta Italia S.r.l. Eventuella tillgångar eller skulder som Cloetta-koncernen behåller kommer att överföras inom koncernen innan överlåtelse av aktier sker.

Resultat från avvecklad verksamhet

	Andra kvartalet			Första halvåret	Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 20162	jan–jun 2017	jan–jun 20162	jul 2016– jun 20172	20162
Nettoomsättning	132	141	257	265	737	745
Kostnad för sålda varor
- Nedskrivningar	–219	–	–219	–	–219	–
- Övrig kostnad för sålda varor	–78	–81	–152	–155	–446	–449
Total kostnad för sålda varor	–297	–81	–371	–155	– 665	–449
Bruttoresultat	–165	60	–114	110	72	296
Försäljningskostnader Administrativa kostnader	–45	–40	–79	–71	–157	–149
- Nedskrivning	–146	–	–146	–	–917	–771
- Övriga administrativa kostnader	–19	–26	–40	–49	–84	–93
Totala administrativa kostnader	–165	–26	–186	–49	–1 001	–864
Rörelseresultat	–375	–6	–379	–10	–1 086	–717
Finansiella intäkter	1	–	–	–	–	0
Finansiella kostnader	–1	–2	–1	–4	–5	–8
Finansnetto	0	–2	–1	–4	–5	–8
Resultat före skatt	–375	–8	–380	–14	–1 091	–725
Skatt	3	0	1	2	186	187
Resultat från avvecklad verksamhet	–372	–8	–379	–12	–905	–538

Kassaflöde från avvecklad verksamhet

	Andra kvartalet			Första halvåret	Rullande 12	Helår
Mkr	apr–jun 2017	apr–jun 2016	jan–jun 2017	jan–jun 2016	jul 2016– jun 2017	2016
Kassaflöde från den löpande verksamheten	–7	–15	89	107	123	141
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–7	– 6	–10	–11	–29	–30
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–	–	–	–	–	–
Kassaflöde från avvecklad verksamhet	–14	–21	79	96	94	111

Följande tillgångar och skulder omklassificerades som innehav i den avvecklade verksamheten per den 30 juni 2017

Mkr	30 jun 2017
Immateriella anläggningstillgångar	113
Materiella anläggningstillgångar	181
Uppskjuten skattefordran	22
Övriga finansiella tillgångar	1
Varulager	147
Övriga kortfristiga tillgångar	335
Likvida medel	31
Tillgångar som innehas för försäljning	830
Upplåning	119
Uppskjuten skatteskuld	10
Avsättningar för pensioner och andra långfristiga personalutfästelser	62
Övriga avsättningar	3
Övriga kortfristiga skulder	230
Skulder direkt hänförliga till den avvecklade verksamheten	424
Redovisat värde för nettotillgångar som innehas för försäljning	406

Säsongsvariationer

Cloettas försäljning och rörelseresultat påverkas av vissa säsongsmässiga variationer. Försäljningen under det första och andra kvartalet påverkas av påsken, beroende på under vilket kvartal den inträffar. Under det fjärde kvartalet är försäljningen oftast högre än under de tre första kvartalen under året, vilket främst beror på ökad försäljning inför storhelgerna i Italien.

Anställda

Medelantalet anställda uppgick till 412 (443) under kvartalet.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Cloetta är ett internationellt verksamt företag som är utsatt för ett antal marknadsrisker och finansiella risker. Samtliga identifierade risker följs kontinuerligt och vid behov vidtas riskreducerande åtgärder för att begränsa effekterna. De mest relevanta riskfaktorerna beskrivs i års- och hållbarhetsredovisningen för 2016 och avser bransch- och marknadsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Jämfört med års- och hållbarhetsredovisningen som publicerades den 9 mars 2017 är Cloetta efter förvärvet av Candyking mer beroende av kontrakt med olika löptid vilket gör Cloettas försäljningsutveckling något mer volatil.

Definitioner

Allmänt	Alla belopp i tabeller är i Mkr om inget annat anges. Alla värden inom parentes () är jämförelsesiffror för samma period föregående år om inget annat anges.
Marginaler	Definition/beräkning	Syfte
Bruttomarginal	Nettoomsättningen minus kostnader för sålda varor i procent av nettoomsättning.	Bruttomarginalen används för att mäta produktionslönsamheten.
Rörelsemarginal (EBIT-marginal)	Rörelseresultat i procent av nettoomsättning.	Rörelsemarginalen används för att mäta operativ lönsamhet.
Rörelsemarginal, justerad	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, i procent av nettoomsättning.	Rörelsemarginalen, justerad exkluderar effekten av jämförelsestörande poster, vilket möjliggör en jämförelse av den underliggande operativa lönsamheten.
Vinstmarginal	Resultat före skatt i procent av nettoomsättning.	Detta nyckeltal gör det möjligt att jämföra lönsam heten oavsett bolagsskattesats.
Avkastning	Definition/beräkning	Syfte
Avkastning på sysselsatt kapital	Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Genomsnittligt sysselsatt kapital beräknas genom att summera sysselsatt kapital vid periodens slut och sysselsatt kapital vid periodens slut för jämförelse perioden föregående år och dividera med två.	Avkastningen på sysselsatt kapital används för att analysera lönsamhet, baserad på hur mycket kapital som används. Nyckeltalet används som ett kom plement till avkastning på eget kapital för att mäta bolagets hävstångseffekt eftersom det förutom eget kapital, även tar hänsyn till lån och andra räntebäran de skulder.
Cash conversion	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, före avskrivningar, efter avdrag för investeringar, i procent av rörelseresultat, justerat för jämförelsestö rande poster.	Cash conversion mäter den andel av vinsten som omvandlas till kassaflöde. Syftet är att analysera hur stor del av resultat hänförligt till aktieägarna som kan omvandlas till likvida medel och i förlängningen aktieutdelning utan att skada verksamheten, förutom ränte- och skatterelaterade kassaflöden.
Räntabilitet på eget kapital	Nettoresultat i procent av genomsnittligt eget kapital.	Räntabilitet på eget kapital används för att analysera lönsamhet över tid, givet de resurser som är hänförliga till moderbolagets ägare.
Kapitalstruktur	Definition/beräkning	Syfte
Bruttoskuld	Total lång- och kortfristig upplåning inklusive check räkningskredit, finansiella derivatinstrument och upplupna räntor.	Bruttoskulden representerar företagets totala skulder oavsett förfallodag.
Nettoskuld	Bruttoskuld minus likvida medel.	Nettoskulden används som en mått på förmågan att med tillgängliga likvida medel betala av samtliga skul der om dessa förföll på dagen för beräkningen.
Nettoskuld/EBITDA	Nettoskuld vid periodens slut dividerat med EBITDA, justerad, för rullande tolv månader. EBITDA för förvär vade eller avyttrade bolag är justerad till årsbasis.	Nettoskuld/EBITDA ger en uppskattning av företagets förmåga att minska sin skuld. Den representerar det antal år det skulle ta att betala tillbaka skulden om nettoskuld och EBITDA hålls konstant, utan hänsyn tagen till kassaflöden avseende ränta, skatt och investeringar.
Nettoskuldsättningsgrad	Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital.	Nettoskuldsättningsgrad mäter i vilken utsträckning bolaget finansieras av lån. Eftersom likvida medel och checkräkningskredit kan användas för att betala av skulden med kort varsel, används nettoskuld i stället för bruttoskuld i beräkningen.
Rörelsekapital	Totala omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och finansiella derivatinstrument, minus kortfristiga skulder.	Rörelsekapitalet används för att mäta företagets förmåga att möta kortfristiga kapitalkrav.
Soliditet	Eget kapital vid periodens slut i procent av balansom slutning. Soliditeten visar den mängd tillgångar som aktieägarna har som en nettofordran.	Nyckeltalet är en indikator på bolagets hävstång för finansiering av bolaget.
Sysselsatt kapital	Balansomslutning minskat med icke räntebärande skulder (inklusive uppskjuten skatt).	Sysselsatt kapital mäter företagets förmåga att, utöver kassa och likvida medel, tillgodose rörelsens behov.

2017

Data per aktie	Definition/beräkning	Syfte
Eget kapital per aktie	Eget kapital vid periodens slut dividerat med antal aktier vid periodens slut.	Eget kapital per aktie mäter bolagets nettovärde per aktie och avgör om ett bolag ökar aktieägarnas förmögenhet över tid.
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie	Periodens kassaflöde från den löpande verksam heten dividerat med genomsnittligt antal aktier under perioden.	Kassaflödet från den löpande verksamheten per aktie mäter det kassaflöde som bolaget genererar per aktie före kapitalinvesteringar och kassaflöden hänförliga till bolagets finansiering.
Resultat per aktie	Periodens resultat i relation till genomsnittligt antal aktier under perioden.	Resultat per aktie mäter hur mycket av nettovinsten som är tillgänglig för utdelning till aktieägarna per aktie.
Övriga definitioner	Definition/beräkning	Syfte
EBIT	Rörelseresultat utgörs av totalt resultat före finansnetto och inkomstskatt.	Nyckeltalet möjliggör jämförelser av lönsamheten oavsett bolagsskattesats och oberoende av bolagets finansieringsstruktur.
EBITDA	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar.	EBITDA används för att mäta kassaflöde från den löpande verksamheten, oavsett effekterna av finansie ring och redovisningsbeslut.
EBITDA, justerad	Rörelseresultat, justerat för jämförelsestörande poster, före av- och nedskrivningar.	EBITDA, justerad ökar jämförbarheten av EBITDA.
Finansnetto	Summan av valutakursdifferenser på lån och likvida medel i utländsk valuta, övriga finansiella intäkter och övriga finansiella kostnader.	Finansnettot speglar företagets totala kostnader för extern finansiering.
Nettoomsättning, förändring	Nettoomsättning i procent av nettoomsättningen under jämförelseperioden, föregående år.	Förändring i nettoomsättning avspeglar bolagets reali serade försäljningstillväxt över tid.
Jämförelsestörande poster	Jämförelsestörande poster, till exempel omstruktureringar och påverkan från förvärv.	Jämförelsestörande poster ökar jämförbarheten av resultatet.
Rörelseresultat, justerat	Rörelseresultat justerat för poster av engångskaraktär.	Rörelseresultat, justerat ökar jämförbarheten av rörelseresultatet.
Organisk tillväxt	Förändring i nettoomsättning, exklusive förvärvs driven tillväxt och förändringar i växelkurser.	Organisk tillväxt exkluderar effekterna av förändringar i koncernens struktur och valutakurser, vilket möjliggör en jämförelse av nettoomsättningen över tid.
Strukturella förändringar	Förändring i nettoomsättning, till följd av förändringar i koncernstrukturen.	Strukturella förändringar mäter hur förändringar i koncernstrukturen bidrar till omsättningsökning.
Effektiv skattesats	Inkomstskatt i procent av resultat före skatt.	Nyckeltalet möjliggör jämförelser av inkomstskatt i olika jurisdiktioner.

Ordlista

Lösviktskoncept Cloettas sortiment av lösviktsgodis och natursnacks som konsumenten själv plockar och blandar.

Växelkurser

30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
9,5958	9,3005	9,4700
9,7009	9,4330	9,5804
1,0460	0,9882	1,0200
1,0143	1,0132	1,0548
11,1534	11,9212	11,5480
11,0451	11,4353	11,1673
1,2904	1,2486	1,2721
1,3045	1,2681	1,2888

Exempel på nylanseringar under det andra kvartalet

Sverige, Finland och Norge Malaco Crazy Face Salty Malaco Crazy Face Fizzy Malaco Crazy Face Sour Malaco Crazy Face Sour Chewy Pineapple Malaco Crazy Face Sour Chewy Apple

Jenkki Enjoy Mango-Lemon Icepop Jenkki Enjoy Raspberry-Lime Icepop

Finland TV Mix Örkit

Norge

Kick Peach

Läkerol Ginger Lime

Kick Bites Seasalt/Raspberry

Läkerol YUP Mix Salty Caramel & Salmiak

Nutisal Nordic Mix Ahlgrens Grillbilar Malaco Gott & Blandat Cola Läkerol Sour Mandarin

Danmark och Nederländerna Nutisal Yoghurt Mix Nutisal Salad Mix

Travel Malaco Zoo suitcase Malaco Compass Water/Air

Export Läkerol Fruity drops Honey Lemon Tea Läkerol Frutti Duo Twist Strawberry Banana

Finansiell kalender

Kontakter

Jacob Broberg, Senior Vice President Corporate Communications and Investor Relations, 070-190 00 33 Danko Maras, Chief Financial Officer, 08-527 288 00

Denna information är sådan information som Cloetta AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 13 juli 2017, kl 08.00.

Vision

To be the most admired satisfier of Munchy Moments

Visionen tillsammans med mål och strategier uttrycker Cloettas affärsidé.

Affärsmodell

Cloettas affärsmodell är att erbjuda starka lokala varumärken inom Munchy Moments samt effektiv försäljning och distribution till handeln. Sammantaget säkerställer dessa en fortsatt positiv utveckling av bolagets ledande marknadspositioner.

Långsiktiga finansiella mål

• Cloettas målsättning är att öka sin försäljning organiskt i minst samma takt som marknaden.
• EBIT-marginalen, justerad för jämförelsestörande poster, ska vara minst 14 procent.
• Det långsiktiga målet är att nettoskulden/EBITDA ska vara omkring 2,5 ggr.
• Långsiktigt har Cloetta för avsikt att dela ut 40–60 procent av resultatet efter skatt.

Strategier

• Fokus på marginalexpansion och volymtillväxt.
• Fokus på kostnadseffektivitet.
• Fokus på medarbetarnas utveckling.

Värdedrivande faktorer

• Starka varumärken och marknadspositioner på en icke cyklisk marknad.
• Mycket god tillgänglighet i butik med hjälp av en stark och effektiv försäljnings- och distributionsorganisation.
• God konsumentkännedom och lojalitet.
• Innovativ produkt- och förpackningsutveckling.
• En effektiv produktion med hög och jämn kvalitet.

Om Cloetta

Cloetta grundades 1862 och är ett ledande konfektyrföretag i Norden, Nederländerna och Italien. Sammantaget säljs Cloettas produkter i fler än 50 länder. Cloetta har några av de starkaste varumärkena på marknaden, till exempel Läkerol, Cloetta, Jenkki, Kexchoklad, Malaco, Sportlife, Saila, Red Band och Sperlari. Cloetta har 12 fabriker i sex länder. Cloettas B-aktie handlas på Nasdaq Stockholm.

Cloetta AB (publ) • Organisationsnummer 556308-8144 • Kista Science Tower, 164 51 Kista. Tel 08-52 72 88 00 • www.cloetta.com

Mer information finns tillgänglig på www.cloetta.com