CLISA — Interim / Quarterly Report 2025

Nov 11, 2025

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CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – Piso 9 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

Correspondientes al período de nueve meses iniciado el 1 de enero de 2025 y finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa.

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Contenido

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados al 30 de septiembre de 2025 Estado de Resultados Individual Intermedio Condensado Estado del Resultado Integral Individual Intermedio Condensado Estado de Situación Financiera Individual Intermedio Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Individual Intermedio Condensado Estado de Flujos de Efectivo Individual Intermedio Condensado

Notas a los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

Informe de revisión sobre Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, presentados en forma comparativa

RESULTADOS INDIVIDUALES Notas	Período de tres meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos	Período de tres meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos		Período de nueve meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos (700.068.559) (76.898.177.676) 12.060.843.496 10.658.859.333 (4.069.795.318) (5.493.804.968) (668.688.220) (889.329.098) 10.260.729.822 339.670.449.832 (42.089.021.596) (50.341.219.541) (25.206.000.375) 216.706.777.882 - -	Período de nueve meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos (700.068.559) (76.898.177.676) 12.060.843.496 10.658.859.333 (4.069.795.318) (5.493.804.968) (668.688.220) (889.329.098) 10.260.729.822 339.670.449.832 (42.089.021.596) (50.341.219.541) (25.206.000.375) 216.706.777.882 - -	Período de nueve meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos (700.068.559) (76.898.177.676) 12.060.843.496 10.658.859.333 (4.069.795.318) (5.493.804.968) (668.688.220) (889.329.098) 10.260.729.822 339.670.449.832 (42.089.021.596) (50.341.219.541) (25.206.000.375) 216.706.777.882 - -
	30/09/2025 Pesos
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación 7 Ingresos provenientes de contratos con clientes Gastos de administración 4 Otros gastos operativos 5 Ingresos financieros 6 Costos financieros 6 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias RESULTADO DEL PERIODO	2.612.015.972 3.791.851.520 (1.270.753.636) (208.820.383) 2.761.830.114 (24.768.019.500) (17.081.895.913) -	(9.597.305.064) 3.797.746.817 (1.335.333.375) (223.979.550) 29.606.173.308 (14.186.878.291)		(700.068.559) 12.060.843.496 (4.069.795.318) (668.688.220) 10.260.729.822 (42.089.021.596)
		8.060.423.845 -		(25.206.000.375) -		216.706.777.882 -
	(17.081.895.913)	8.060.423.845		**(25.206.000.375) **		216.706.777.882

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Carlos F. Tarsitano Alberto E. Verra Síndico Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de tres y nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025, presentados en forma comparativa

OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUALES	Período de tres meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos	Período de tres meses finalizado el 30/09/2025 Pesos 30/09/2024 Pesos	Período de nueve meses finalizado el	Período de nueve meses finalizado el
	30/09/2025 Pesos		30/09/2025 Pesos	30/09/2024 Pesos
Resultado del período Otros resultados integrales: Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria, neto de impuesto a las ganancias Partidas que no se reclasifican a resultados Déficit por revaluación en subsidiarias, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del período Resultado integral total del período	(17.081.895.913) 13.091.060.409 6.047.182.945 19.138.243.354 2.056.347.441	8.060.423.845 (7.727.469.699) (12.247.830.353) (19.975.300.052) **(11.914.876.207) **	(25.206.000.375) 17.127.826.811 (4.889.791.262) 12.238.035.549 (12.967.964.826)	216.706.777.882
				(81.914.794.870) (77.031.207.871)
				(158.946.002.741)
				57.760.775.141

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Carlos F. Tarsitano Síndico

Alberto E. Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO Al 30 de septiembre de 2025, comparativo al 31 de diciembre de 2024

Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo 8 Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación 9 Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Otros créditos Efectivo y equivalentes al efectivo 10 Total del activo corriente Total del activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Cuentas por pagar Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del patrimonio y del pasivo	30/09/2025 Pesos 3.799.561 422.561.109.439 13.602.268.022 436.167.177.022 123.315.541 13.870.145 137.185.686 436.304.362.708 156.913.261.305 156.913.261.305 195.581.709.591 6.899.706.717 202.481.416.308 10.390.515.953 66.345.219.020 173.950.122 76.909.685.095 279.391.101.403 436.304.362.708	31/12/2024 Pesos
		5.547.564 409.706.528.129 955.946.014
		410.668.021.707
		66.916.691 93.038.267
		159.954.958
		410.827.976.665
		169.890.074.442
		169.890.074.442
		170.150.596.997 2.155.152.886
		172.305.749.883
		9.831.627.706 48.559.002.642 10.241.521.992
		68.632.152.340
		240.937.902.223
		410.827.976.665

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Carlos F. Tarsitano Alberto E. Verra Síndico Presidente

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

Concepto	Aporte de los Propietarios Capital social Ajuste de capital Total	Resultados Acumulados Total del Patrimonio Ganancias reservadas: Saldo por revaluación de subsidiarias Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados Reserva legal Reserva facultativa
Saldos al 1 de enero de 2024 - Resultado del período - Otros resultados integrales Resultado integral total del período - Absorción de resultados no asignados () - Desafectación de saldo de revaluación de subsidiarias Saldos al 30 de septiembre de 2024*	96.677.524 702.935.379 799.612.903	- - 228.946.045.931 40.443.049.036 (418.926.611.993) (148.737.904.123)
		216.706.777.882 216.706.777.882 (77.031.207.871) (81.914.794.870) (158.946.002.741)
		- - (77.031.207.871) (81.914.794.870) 216.706.777.882 57.760.775.141
	(542.839.210) (542.839.210)	- - 542.839.210 - (207.256.927) - 207.256.927 -
	96.677.524 160.096.169 **256.773.693- **	- - 151.707.581.133(41.471.745.834) (201.469.737.974) (90.977.128.982)
	15.096.677.524 3.455.033.235 18.551.710.759	- - 135.376.653.415 (47.584.129.183) 63.545.839.451 169.890.074.442
		(25.206.000.375) (25.206.000.375) (4.889.791.262) 17.127.826.811 12.238.035.549
		- - (4.889.791.262) 17.127.826.811 (25.206.000.375) (12.967.964.826)
		3.177.291.972 60.368.547.478 (63.545.839.450) - (449.980.030) 449.980.030 - (8.848.311) (8.848.311)

(*) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 49 del 30 de abril de 2024.

(**) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 52 del 30 de abril de 2025.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Carlos F. Tarsitano

Síndico

Alberto E. Verra Presidente

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

Notas	30/09/2025 Pesos (25.206.000.375) 1.748.003 (9.877.746.324) 6.358.252.201 700.068.559 22.774.393.065 (21.025.672) (10.609.692.375) (15.880.002.918) (4.591.695.908) (20.471.698.826) - (864.576.362) (864.576.362) (534.433.794) 21.909.688.821 21.375.255.027 (5.929.817) (112.218.144) (79.168.122) 93.038.267 13.870.145	30/09/2024 Pesos
Flujo de las actividades operativas Resultado del período Ajuste por: Depreciaciones Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Otros ingresos y egresos operativos y financieros, netos Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación Intereses ganados y perdidos 6 Variaciones en activos y pasivos operativos: Aumento de créditos operativos (Disminución) Aumento de deudas operativas Flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones Pago y cobro de intereses, netos Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas y en pagos y cobros de intereses Flujo de las actividades de inversión Pagos por Adquisiciones de Propiedades, planta y equipo Aportes de capital en subsidiarias Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Flujo de las actividades financieras Aumento de Otros Créditos Aumento de Otros Pasivos Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo Diferencia de cambio del efectivo y equivalente al efectivo Disminución neta de efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período 10 Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período 10		216.706.777.882 2.166.281 (22.341.125.697) (328.761.886.089) 76.898.177.676 45.301.339.588 (54.300.772) 652.044.755
		(11.596.806.376)
		(32.767.629)
		(11.629.574.005)
		(6.992.016) -
		(6.992.016)
		(655.026.827) 12.477.463.089
		11.822.436.262
		(19.917.995) (179.216.742)
		(13.264.496)
		22.630.611
		9.366.115

Información sobre transacciones significativas que no afectan el efectivo:

Aumento de obligaciones negociables por capitalización de intereses

3.132.782.995 20.687.855.560

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Carlos F. Tarsitano Alberto E. Verra Síndico Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

CONTENIDO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS

1. Información general

2. Políticas contables

3. Actividades de la Sociedad

4. Gastos de administración

5. Otros gastos operativos

6. Ingresos financieros y Costos financieros

7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación

8. Propiedades, planta y equipo

9. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

10. Efectivo y equivalentes al efectivo

11. Deudas bancarias y financieras

12. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

13. Instrumentos financieros en moneda extranjera

14. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

15. Compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

16. Gestión del riesgo financiero

17. Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

18. Cambios en las políticas contables

19. Guarda de documentación de la entidad

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Carlos F. Tarsitano

Alberto E. Verra Presidente

Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

1. Información general

Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante “Clisa” y conjuntamente con sus subsidiarias, “la Sociedad”) es una sociedad de inversión cuya Acta de Constitución de fecha 21 de octubre de 1996, fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996 bajo el N° 11.458 del Libro 120, Tomo A, de Sociedades Anónimas con un plazo de duración establecido hasta el 15 de noviembre de 2095.

La última modificación inscripta de los Estatutos Sociales fue la aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 51 de fecha 19 de diciembre de 2024, e inscripta en la Inspección General de Justicia, bajo el N° 7087 del Libro 121 de Sociedades por Acciones, el 8 de mayo de 2025.

La sociedad controlante de Clisa se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Av. Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa con el 59,98% del capital y los votos de Clisa y, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, conserva los derechos económicos y de voto de las acciones ordinarias Clase “B” representativas del 40% de la totalidad del capital social emitido, sobre las que Roggio S.A. transfirió al Fiduciario del Fideicomiso de Acciones de Clisa la propiedad fiduciaria (ver Nota 11).

El Capital social está compuesto por 9.058.006.514 acciones ordinarias Clase “A” y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B”, de $1 valor nominal y que otorgan el derecho a un voto por y se encuentra suscripto e integrado en su totalidad. Con fecha 19 de diciembre de 2024, los accionistas de Clisa reunidos en Asamblea General Extraordinaria aprobaron por unanimidad: i) se aumente el capital social de Clisa en quince mil millones de pesos, elevándolo de $ 96.677.524 a $15.096.677.524, y que dicho aumento esté representado por 8.961.328.990 acciones ordinarias Clase “A” y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B”; (ii) que dicho aumento de capital sea suscripto íntegramente por Roggio S.A., como consecuencia de la renuncia efectuada por los restantes accionistas al derecho de preferencia y de acrecer; (iii) que todas las acciones componentes del capital tengan derecho a un voto; a tal fin, se reemplazaron la totalidad de las acciones en poder de los accionistas, consistentes en 96.677.524 acciones ordinarias Clase “A” con derecho a cinco votos, por idéntica cantidad de acciones ordinarias Clase “A” con derecho a un voto y se emitieron 8.961.328.990 nuevas acciones ordinarias Clase “A” con derecho a un voto y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B” con derecho a un voto; (iv) reformar los artículos Tercero, Cuarto, Quinto, Sexto, Séptimo, Noveno, Décimo, Décimo Segundo, Décimo Tercero, Décimo Quinto, Vigésimo, Vigésimo Segundo del Estatuto de Clisa y la incorporación del Título Séptimo – Artículo Vigésimo cuarto y (v) un nuevo texto ordenado del estatuto social. La evolución del capital social es la siguiente:

Capital social al inicio del ejercicio Aumento de capital del 19/12/2024 Capital social al cierre del periodo/ejercicio	30/09/2025 15.096.677.524 - 15.096.677.524	31/12/2024 96.677.524 15.000.000.000 15.096.677.524	31/12/2023
			96.677.524 96.677.524

Con fecha 15 de mayo de 1997, Clisa fue admitida al régimen de oferta pública de Obligaciones Negociables mediante la Resolución N° 11.735 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad. En este sentido, las principales variables macroeconómicas de la Argentina experimentaron en los últimos años un significativo deterioro y volatilidad, incluyendo caída del PBI, altos niveles de inflación y de las tasas de interés y persistentes déficits presupuestarios que, en ocasiones, derivaron en la reducción en la inversión pública en infraestructura y demoras en los pagos de obras y servicios públicos.

En 2024 el Gobierno Nacional inició un proceso de saneamiento y sinceramiento de las variables macroeconómicas de la Argentina, que ha logrado reducir los niveles inflacionarios y el déficit fiscal, aunque en un contexto de fuerte caída de la actividad en varios sectores de la economía. El Estado Nacional argentino ha implementado y continúa avanzando con un profundo plan de ajuste fiscal, basado en una disminución del gasto público, que incluye una significativa disminución en la ejecución de obras públicas, incluso para proyectos que ya estaban en curso. Como consecuencia, en 2024 y en el transcurso del 2025 se registró una fuerte caída en nuestras actividades de construcción de obras públicas en Argentina respecto a los niveles históricos. Durante el año 2024, la inversión pública en infraestructura mostró una caída del 75% aproximadamente en términos reales con respecto al año anterior y se prevén niveles de inversión similares en términos reales en 2025.

La inflación es en especial uno de los principales factores que afectan los resultados de la Sociedad y se ha mantenido en niveles elevados en los últimos años. Medida a través del Índice de Precios al Consumidor (“IPC”), la inflación fue del 36,1% en 2020, del 50,9% en 2021, del 94,8% en 2022, del 211,4 % en 2023, el valor más alto desde 1990. Si bien la inflación registrada en el año 2024 fue del 117,8%, en los últimos meses de ese año comenzó a observarse una disminución en el ritmo inflacionario, que se ha mantenido durante el presente ejercicio. El IPC registró un incremento de 22,0% durante los primeros nueve meses de 2025, lo que alienta expectativas de una mejora para el presente año.

El escenario macroeconómico de los últimos años se completa con bajos niveles de reservas internacionales, que derivaron en presiones sobre el tipo de cambio y en mayores restricciones cambiarias impuestas por la autoridad monetaria. Estas medidas, tendientes a contener la demanda de dólares, implicaron, incluso, el requisito de solicitud de autorización previa del Banco Central de la República Argentina para la materialización de ciertas transacciones, como el pago de importación de servicios o de préstamos financieros. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el gobierno nacional liberó sustancialmente todas las restricciones cambiarias para las personas físicas, pero no así para las personas jurídicas, aunque se han flexibilizado desde 2024.

La desvalorización del peso argentino con respecto al dólar estadounidense también afecta significativamente a la economía argentina, ya que impacta en la inflación y afecta la capacidad de las empresas argentinas y al Estado argentino para cumplir con su deuda

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denominada en moneda extranjera. En los últimos años, el Peso argentino ha alternado devaluaciones significativas con períodos de apreciación en términos reales con respecto al dólar estadounidense. El tipo de cambio oficial Peso/Dólar aumentó, en términos nominales, 356,3% en 2023 y 27,7% durante 2024. En los primeros nueve meses de 2025 el incremento nominal del tipo de cambio fue de 33,7%, principalmente en el tercer trimestre del año, en el contexto de presiones cambiarias derivadas de los bajos niveles de reservas, entre otras razones.

En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de septiembre de 2025 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado de Cambios.

La Dirección de la Sociedad continuará monitoreando la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

2. Políticas contables

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2025, han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2025, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables utilizadas en la preparación de la información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2024 (descriptas en Nota 2 a los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024) y, en caso de corresponder, con aquellas NIIF que se espera estén vigentes al 31 de diciembre de 2025, descriptas en Nota 18 (a), de los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Las cifras al 31 de diciembre de 2024 y 30 de septiembre de 2024 que se exponen en estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados a efectos comparativos han sido reexpresadas en moneda homogénea al 30 de septiembre de 2025, de acuerdo a la NIC 29.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido preparados sobre una base de empresa en funcionamiento, que contempla la continuidad de las operaciones, la realización de los activos y la cancelación de los pasivos en el curso ordinario del negocio.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). La variación del Índice de precios al consumidor (IPC) en el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025 fue 22,0%.

Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados se expresan en pesos argentinos sin centavos.

2.2. Políticas contables

En la Nota 18 se describen normas contables, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor para el ejercicio financiero iniciado el 1 de enero de 2025.

Las políticas contables adoptadas por la Sociedad se encuentran descriptas en la Nota 2 de los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024.

2.3. Estimaciones

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

a. Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

b. Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los Estados Financieros Individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la

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potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los Estados Financieros Individuales.

c. Empresa en funcionamiento

La Sociedad utilizó el principio de empresa en funcionamiento para la elaboración de los presentes Estados Financieros. La evaluación de empresa en funcionamiento se basa en las expectativas de los negocios en curso y potenciales y requiere que la gerencia realice juicios críticos sobre el futuro desenvolvimiento de sus operaciones.

3. Actividades de la Sociedad

Clisa es una sociedad de inversión que desarrolla sus actividades fundamentalmente a través de sus subsidiarias y asociadas, abarcando cuatro segmentos principales de operación: Construcción, Transporte, Ingeniería Ambiental y Servicios de Agua.

En la Nota 3 a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 30 de septiembre de 2025, se describen las actividades que Clisa desarrolla a través de sus subsidiarias.

4. Gastos de administración

Sueldos y cargas sociales Honorarios profesionales y técnicos Impresos y papelería Servicios de comunicación Depreciación de Propiedades, planta y equipo Publicaciones y suscripciones Diversos Totales	30/09/2025 Pesos 2.692.928.367 1.258.882.405 1.360.751 15.845.493 1.748.003 39.573.908 59.456.391 4.069.795.318	30/09/2024 Pesos 3.009.969.297 2.194.136.179 2.450.758 18.300.638 2.166.281 93.576.943 173.204.872 5.493.804.968

5. Otros gastos operativos

Gastos de viajes y traslados Impuestos, tasas y contribuciones Totales 6. Ingresos financieros y Costos financieros Ingresos Financieros Intereses generados por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros ingresos financieros Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Totales Costos Financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generada por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros costos financieros Totales	30/09/2025 Pesos 65.207.128 603.481.092 668.688.220 30/09/2025 Pesos 28.399.738 - 354.583.760 9.877.746.324 10.260.729.822 30/09/2025 Pesos (22.802.792.803) (112.218.144) (19.174.010.649) - (42.089.021.596)	30/09/2024 Pesos
		98.777.490 790.551.608
		889.329.098
		30/09/2024 Pesos
		22.655.782 317.306.668.353 - 22.341.125.697
		339.670.449.832
		30/09/2024 Pesos
		(45.323.995.370) (179.216.744) - (4.838.007.427)
		(50.341.219.541)

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7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación

Sociedades	30/09/2025 Pesos	30/09/2024 Pesos
Benito Roggio e Hijos S.A.	(538.648.906)	(32.743.700.784)
Polledo S.A.I.C. y F.	(40.092.338)	78.812.494
Benito Roggio Transporte S.A.	(2.132.208.994)	(5.094.278.746)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.	2.345.730.040	(38.954.171.186)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	(334.791.764)	(184.494.594)
Otros	(56.597)	(344.860)
Totales	(700.068.559)	(76.898.177.676)

8. Propiedades, planta y equipo

Concepto	Valores de Origen Depreciaciones Acumuladas Valor Residual al 30/09/2025 Valor Residual al 30/09/2024 Al inicio del período Altas Al cierre del período Al inicio del período Alícuota Del período Al cierre del período
Muebles y útiles	144.700.827 - 144.700.827 (139.153.263) 33%-10% (1.748.003) (140.901.266) 3.799.561 6.479.495
Totales al 30/09/2025 Totales al 30/09/2024	144.700.827 - 144.700.827 (139.153.263) - (1.748.003) (140.901.266) 3.799.561
	137.708.811 6.992.016 144.700.827 (136.055.051) - (2.166.281) (138.221.332) 6.479.495

9. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus subsidiarias y asociadas al 30 de septiembre de 2025.

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 30 de septiembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 de las subsidiarias y asociadas:

(a) Al 30 de septiembre de 2025

	Información del emisor(5) Valor de Libros al 30/09/2025 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período
Sociedad Emisora Tenencia
Benito Roggio e Hijos S.A. (1) 99,61%	264.830.022.037 127.689.233.623 281.137.814.761 108.603.500.708 35.899.669.279 133.594.790.602 1.724.171.125
Benito Roggio Transporte S.A. (2) 99,68%	33.817.825.239 10.334.314.592 49.729.708.363 10.314.131.955 15.783.315.385 7.583.104.110 (2.141.451.737)
Polledo S.A.I.C. y F. (3) 46,18%	- 1.390.632 76.008.856 63.080.305 456.539.522 - (86.819.155)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4) 99,92%	123.115.436.780 41.248.573.074 164.256.451.339 50.208.080.038 32.079.719.589 102.858.272.400 2.347.669.411
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 100%	797.567.724 779.510.216 1.800.388.863 1.018.347.387 763.983.968 - (334.791.764)
Otros	257.659 422.561.109.439 (3) Inversión (5) Surge de información preparada bajo NIIF
Total
(1) Construcción

(2) Servicios de transportes (4) Ingeniería Ambiental

(b) Al 31 de diciembre de 2024

					Información	del emisor(5)
Sociedad Emisora	Tenencia	Valor de Libros al 31/12/2024	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado del Ejercicio
Benito Roggio e Hijos S.A. (1)	99,61%	255.982.190.576	71.571.099.539	274.939.970.491	58.901.002.896	37.059.899.436	100.319.022.580	(33.829.689.861)
Benito Roggio Transporte S.A.(2)	99,68%	36.334.714.647	8.163.549.675	45.211.884.217	14.718.547.270	3.893.954.428	9.796.979.974	(4.704.890.846)
Polledo S.A.I.C. y F. (3)	46,18%	-	1.074.163	77.958.614	47.020.101	296.893.551	-	157.984.085
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4)	99,92%	117.212.535.014	40.152.658.032	142.633.045.796	47.256.398.128	28.779.022.876	97.320.951.456	(36.089.179.488)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3)	100%	176.773.635	124.471.202	1.416.040.338	244.333.347	1.287.626.989	-	(170.784.235)
Otros		314.257
Total		409.706.528.129

(1) Construcción (3) Inversión

(2) Servicios de transportes

(4) Ingeniería Ambiental

(5) Surge de información preparada bajo NIIF

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A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 30 de septiembre de 2025 y 2024:

	30/09/2025	30/09/2024
	Pesos	Pesos
Saldo inicial	409.706.528.129	659.213.563.585 (76.976.990.165) (158.801.524.076) - -
Participación en resultados	(659.976.222)
Otros resultados integrales	12.658.829.480
Aportes / Adquisición	864.576.362
Otros	(8.848.311)
Saldo final	422.561.109.439	423.435.049.344

10. Efectivo y equivalentes al efectivo

10. Efectivo y equivalentes al efectivo
	30/09/2025 30/09/2025 Pesos 5.417.755 2.374.901 6.077.489 13.870.145	31/12/2024 Pesos
11. Deudas bancarias y financieras Bancos en moneda nacional Bancos en moneda extranjera Fondo común de inversiones Totales		12.011.348 3.890.614 77.136.305
		93.038.267
		31/12/2024
	Pesos	Pesos
No Corriente Obligaciones negociables	195.581.709.591	170.150.596.997
Totales	195.581.709.591	170.150.596.997
		1.700.253.879 8.131.373.827
Corriente
Obligaciones negociables	10.390.515.953
Otras deudas bancarias y financieras	-
Totales	10.390.515.953	9.831.627.706
Deudas bancarias y financieras por tasa	30/09/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
	205.972.225.544	179.982.224.703
A tasa fija
Totales	205.972.225.544	179.982.224.703
Deudas bancarias y financieras por moneda	30/09/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
En pesos argentinos En dólares estadounidenses	- 205.972.225.544	8.131.373.827 171.850.850.876
Totales	205.972.225.544	179.982.224.703

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Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

Conciliación de deuda bancaria	30/09/2025	30/09/2024
	Pesos	Pesos
Aumento de deuda por devengamiento / capitalización
de intereses	21.209.711.877	42.842.747.400
Pago de intereses	(4.499.890.918)	-
Variación de deuda por compensación de pasivos	(8.131.373.827)	-
Variación de deuda por fluctuación del tipo de cambio	17.411.553.709	(295.827.649.871)
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	25.990.000.841	(252.984.902.471)
	25.990.000.841

1) Emisión de Obligaciones Negociables con vencimiento original en 2027, en canje por las obligaciones negociables con vencimiento en 2023.

El 17 de agosto de 2021 Clisa emitió obligaciones negociables garantizadas simples no convertibles en acciones por un monto de US$ 325.334.336, a una tasa de interés creciente con vencimiento en 2027 (las “Obligaciones Negociables Existentes”), sujeto a los términos y condiciones descriptos en el prospecto de oferta de canje y solicitud de consentimiento de fecha 14 de julio de 2021 (el “Prospecto”) y en el contrato de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables Existentes (el “Contrato de Fideicomiso”). La oferta pública en la Argentina de las Obligaciones Negociables Existentes fue autorizada por CNV el 12 de julio de 2021 mediante Resolución Nº 21.280. Las Obligaciones Negociables Existentes fueron integradas mediante el canje por Obligaciones Negociables con vencimiento el día 20 de julio de 2023

Según los términos y condiciones de emisión originales, las Obligaciones Negociables Existentes se amortizaban en un único pago el 25 de julio de 2027 y devengaban intereses a una tasa de interés del: (i) 4,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados hasta enero de 2023; (ii) 7,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados en julio de 2023, enero y julio de 2024; y (iii) 10,5% nominal anual por los períodos de intereses restantes hasta julio de 2027. Los intereses bajo las Obligaciones Negociables Existentes eran pagaderos en forma vencida el 25 de enero y el 25 de julio de cada año Clisa podía optar por pagar una porción de los intereses adeudados por los períodos de intereses que finalizaran en o antes del 25 de julio de 2024 en especie, en cuyo caso: (i) el interés se devengaría de acuerdo con las tasas y por los períodos de interés descriptos en el Prospecto; y (ii) Clisa debía entregar a cada tenedor una combinación de efectivo y Obligaciones Negociables Existentes adicionales según se describía en el Prospecto, por el monto total de capital equivalente al interés acumulado bajo las Obligaciones Negociables 2027 de dicho tenedor y adeudados en la fecha de pago de intereses correspondiente.

Clisa ejerció la Opción de Pago en Especie con respecto a los intereses devengados a pagar el 25 de enero de 2022, 25 de julio de 2022, 25 de enero de 2023 y 25 de julio de 2023 y, en consecuencia, Clisa pagó a los tenedores de Obligaciones Negociables Existentes una porción de intereses en especie, mediante la emisión en cada una de dichas fechas de Obligaciones Negociables 2027 adicionales por un valor nominal de US$ 3.926.604, US$ 4.527.337, US$ 4.589.588 y US$ 5.075.667, respectivamente, además de la correspondiente porción de intereses en efectivo.

Con fecha 11 de enero de 2024, Clisa resolvió lanzar una solicitud de consentimiento dirigida a los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes, para realizar ciertas modificaciones en relación con la forma de pago de los intereses correspondientes al semestre iniciado el 25 de julio de 2023, con vencimiento el 25 de enero de 2024 (el “Cupón de Enero 2024”).

El 9 de febrero de 2024, fecha de vencimiento de dicha solicitud de consentimiento, Clisa informó que tenedores de Obligaciones Negociables Existentes que representaban aproximadamente el 93,6% del capital de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación a ese momento, habían entregado válidamente sus consentimientos, aprobando la modificación propuesta al Contrato de Fideicomiso, que requería el consentimiento de tenedores que representaran no menos del 75% del monto total del capital en circulación. En consecuencia, Clisa procedió a: i) pagar una contraprestación por consentimiento por la suma total de US$ 3.250.000 y ii) emitir Obligaciones Negociables Existentes adicionales por un total de hasta US$ 14.596.774 en pago del Cupón de Enero 2024.

Por lo expuesto, a la fecha de lanzamiento de la solicitud de consentimiento que se describe a continuación en 2), el valor nominal de Obligaciones Negociables Existentes en circulación ascendía a US$ 358.050.306.

2) Solicitud de Consentimiento para la modificación de términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Existentes.

El 19 de noviembre de 2024, Clisa anunció el lanzamiento de una solicitud de consentimiento (la “Solicitud de Consentimiento”), por medio de la que solicitó el consentimiento de los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes para la modificación de ciertos términos y condiciones materiales de las mismas. A la fecha de expiración de la Solicitud de Consentimiento, Clisa informó que tenedores de Obligaciones Negociables Existentes por un valor nominal total de U.S.$ 336.576.550 millones, que representaban aproximadamente el 94% del capital total de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación a ese momento, habían entregado válidamente sus consentimientos bajo la Solicitud de Consentimiento, dando efecto a las modificaciones propuestas a los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Existentes, que según lo previsto en el respectivo contrato de fideicomiso, requerían el consentimiento previo de tenedores que representaran no menos del 75% del capital total de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación. El día 19 de diciembre de 2024 (la “Fecha de Cierre”), como contraprestación por los consentimientos recibidos, la Sociedad procedió a pagar la suma total de US$ 25.000.000, distribuidos en forma proporcional entre los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes cuyos consentimientos fueron entregados y recibidos válidamente antes de la fecha de vencimiento de la Solicitud de Consentimiento.

Entre las principales modificaciones a los términos de las Obligaciones Negociables Existentes, el monto de capital adeudado se redujo de U.S.$358.050.306 a U.S.$ 270.000.000, de los cuales (i) un monto de capital de U.S.$200.000.000 vencerían el 10 de diciembre de

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2031, y (ii) un monto de capital de U.S.$70.000.000 vencerían el 10 de diciembre de 2034. En cumplimiento de lo acordado en la Solicitud de Consentimiento, simultáneamente con la emisión de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 (según este término se define en el punto 3) de esta nota), dicho monto de capital de U.S.$70.000.000 fue cancelado por lo que, a la fecha de los presentes estados financieros, el monto total del capital pendiente de las Obligaciones Negociables Existentes es de U.S.$200.000.000, con vencimiento el 10 de diciembre de 2031.

Los intereses de las Obligaciones Negociables Existentes son ahora pagaderos en efectivo en forma semestral por periodos vencidos el 10 de junio y el 10 de diciembre de cada año, a partir del 10 de junio de 2025, y se devengarán a una tasa de interés del 3,5% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2025; del 4,00% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2026; del 7,00% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2027; y del 8,50% nominal anual por los períodos de intereses restantes hasta diciembre de 2031.

Las Obligaciones Negociables Existentes siguen estando garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Asimismo, en garantía de las mismas, se mantienen las prendas en primer grado sobre el 100% de las acciones de Tecsan y de Central Buen Ayre S.A. y se constituyó una prenda en primer grado sobre el 100% de las acciones de Cliba Ingeniería Urbana S.A.

Como resultado de la aprobación de la Solicitud de Consentimiento de las Obligaciones Negociables Existentes, la deuda en términos nominales se redujo en US$ 101,5 millones. De acuerdo con las políticas contables, dicha reducción implicó reconocer la extinción de la deuda anterior y el reconocimiento de una nueva deuda a su valor razonable, considerando el valor presente neto de los flujos contractuales establecidos en la Solicitud de Consentimiento. El impacto total en el estado de resultados de la Sociedad derivó en el reconocimiento de una reducción total neta de deuda de U$S 237,9 millones, que se incluyó en los resultados financieros en el Estado de resultados al 31 de diciembre de 2024.

Adicionalmente la Sociedad reconoció a su valor razonable el derecho de ejercicio del rescate opcional de las Obligaciones Negociables Rescatables por US$ 9,5 millones.

3) Emisión de Obligaciones Negociables Rescatables con vencimiento en 2034

En cumplimiento de los compromisos asumidos por la Sociedad en el marco de la Solicitud de Consentimiento, Clisa emitió el 14 de mayo de 2025 obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto de capital de US$ 70.000.000 con vencimiento el 10 de diciembre de 2034 (las “Obligaciones Negociables Rescatables 2034”), sujeto a los términos y condiciones descriptos en el prospecto de emisión de fecha 8 de mayo de 2025 y en el respectivo contrato de fideicomiso. La oferta pública en Argentina de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 fue autorizada por la CNV el 30 de abril de 2025 mediante Resolución Nº RESFC-2025-23111-APN-DIR#CNV. Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 fueron entregadas a todos los tenedores de Obligaciones Negociables Existentes, en proporción al monto total de capital de las Obligaciones Negociables Existentes del que cada tenedor era titular al día hábil anterior a la fecha de emisión. Simultáneamente con la emisión de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034, el monto de capital de US$70.000.000 de las Obligaciones Negociables Existentes con vencimiento en 2034 fue cancelado.

Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 no cuentan con ninguna garantía de subsidiarias de Clisa ni de otros terceros y devengan intereses a una tasa del 7% nominal anual, que son pagaderos en especie en forma semestral por periodos vencidos el 10 de junio y el 10 de diciembre de cada año, mediante la emisión de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 adicionales, excepto en el supuesto indicado en el prospecto de emisión. El 10 de junio de 2025, la Sociedad procedió al pago en especie de los intereses correspondientes al período de intereses finalizado en esa fecha, mediante la emisión de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 adicionales por un monto de US$ 2.450.000, que fueron entregadas a los tenedores de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en forma proporcional a su tenencia.

Por lo expuesto, a la fecha de los presentes estados financieros, el valor nominal de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación es de US$ 72.450.000.

Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 se amortizarán en un único pago a su vencimiento, sin perjuicio de lo cual Clisa tendrá la opción de rescatarlas en cualquier momento, en su totalidad, pero no en parte, a un precio de rescate a ser aplicado sobre el capital adeudado más intereses devengados y no pagados, del (i) 32,35%, si el rescate se efectuara hasta el 19 de junio de 2027, (ii) 42,35% entre el 20 de junio de 2027 y el 19 de diciembre de 2027, (iii) 52,35%, entre el 20 de diciembre de 2027 y el 19 de diciembre de 2029, (iv) 72,35%, entre el 20 de diciembre de 2029 y el 19 de diciembre de 2031, y (v) 102,35%, a partir del 20 de diciembre de 2031 (el “Rescate Opcional”).

En la Fecha de Cierre, en el marco de un contrato de fideicomiso conforme al derecho argentino por el que se constituyó un fideicomiso en garantía bajo ley argentina (el “Fideicomiso de Acciones de Clisa”), Roggio S.A. (“Roggio”), accionista controlante de la Sociedad, transfirió a TMF Trust Company (Argentina) S.A. como fiduciario (el “Fiduciario del Fideicomiso de Acciones de Clisa”), para el beneficio de Roggio y, desde la fecha de su emisión, de los tenedores de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034, como beneficiarios, la propiedad fiduciaria sobre acciones ordinarias Clase “B” con derecho a un voto y de un valor nominal de un (1) peso por acción de la Sociedad (las “Acciones Clase B”), representativas del 40% de la totalidad del capital social emitido y en circulación y que otorgaron a sus titulares el derecho, como una clase de acciones, a recibir en conjunto el 40% del poder de voto, las ganancias, los dividendos y cualquier otro beneficio económico o de otro tipo derivado de las operaciones de Clisa (las “Acciones en Fideicomiso”). Además de los derechos conferidos por la Ley General de Sociedades, las Acciones Clase B tienen los Derechos Especiales de las Acciones Clase B establecidos en los estatutos de Clisa.

Si (i) Clisa no hubiere ejercido el Rescate Opcional en o antes del tercer aniversario desde la Fecha de Cierre o (ii) ante un incumplimiento en el pago del capital o intereses de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en los términos de su contrato de fideicomiso, los tenedores que representen la mayoría del monto total del capital de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación tendrán derecho a requerir al fiduciario de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 que entregue al fiduciario del Fideicomiso de

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Acciones de Clisa una instrucción requiriendo la transferencia de la propiedad total de las Acciones en Fideicomiso (la “Transferencia de Acciones”), en forma proporcional, a los tenedores de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 (la “Instrucción de Canje”), como resultado de lo cual el monto de capital de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación a ese momento será cancelado.

12. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

La clasificación de los saldos de créditos y deudas según su vencimiento al 30 de septiembre de 2025 es la siguiente:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Sin plazo	13.602.268.022	-	-	69.098.428.732
Con plazo a vencer
Hasta tres meses	123.315.541 -	173.950.122 -	10.390.515.953 195.581.709.591	4.146.497.005 -
Más de tres años
Total con plazo a vencer	123.315.541	173.950.122	205.972.225.544	4.146.497.005
Total	13.725.583.563	173.950.122	205.972.225.544	73.244.925.737

Clasificación de los saldos de créditos y deudas al 30 de septiembre de 2025, según los efectos financieros que produce su mantenimiento:

mantenimiento:
	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Devenga intereses	- 13.725.583.563	- 173.950.122	205.972.225.544 -	2.872.625.539 70.372.300.198
No devenga intereses
Total	13.725.583.563	173.950.122	205.972.225.544	73.244.925.737

13. Instrumentos financieros en moneda extranjera

13. Instrumentos financieros en moneda extranjera
Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Carlos F. Tarsitano Síndico Monto y clase de moneda extranjera Tipo de cambio vigente ACTIVO Activo corriente Efectivo y equivalentes al efectivo US$ 1.732 1371,000 Total del activo corriente Activo no corriente Otros créditos US$ 696.290 1371,000 Total del activo no corriente Total activo PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras US$ 141.727.299 1380,000 Otros pasivos US$ 755.042 1380,000 Otros pasivos R$ 6.627.810 182,700 Otros pasivos G$ 22.479.674.262 0,198 Total pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras US$ 7.529.359 1380,000	Alberto E. Verra Presidente 30/09/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos 2.374.901 3.890.614 2.374.901 3.890.614 954.613.412 469.575.797 954.613.412 469.575.797 956.988.313 473.466.411 195.581.709.591 170.150.596.997 1.041.969.000 991.849.036 1.210.900.804 992.830.760 4.442.623.372 - 202.277.202.767 172.135.276.793 10.390.515.953 1.700.253.879	31/12/2024 Pesos
		3.890.614
		3.890.614
		469.575.797
		469.575.797
		473.466.411
		170.150.596.997 991.849.036 992.830.760 -
		172.135.276.793

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Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

Otros pasivos Otros pasivos Total pasivo corriente Total pasivo	Monto y clase de moneda extranjera US$ 2.901.221 G$ 23.091.625.539	Tipo de cambio vigente 1380,000 0,198	30/09/2025 Pesos 4.003.673.539 4.563.562.359 18.957.751.851 **221.234.954.618 **	31/12/2024 Pesos
				10.920.413.993 1.146.529.372
				13.767.197.244
				185.902.474.037

14. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Los saldos con partes relacionadas al 30 de septiembre de 2025 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Clisa A.C.E. Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE - Norte III Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe Tecsan - Cliba IASA UTE San Isidro BRA Tecnologia Ambiental Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Cliba Ingeniería Urbana S.A. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	- 8.564.896.600 452.860.999 170.285.202 325.728.359 - - - 185.047 2.888.092.916 245.605.486 954.613.413	56.474.276.585 - - - - - 1.131.048.000 4.563.562.360 - - - 2.872.625.539	- - - - - 1.210.900.800 1.041.969.000 4.442.623.372 - - - -
TOTAL	13.602.268.022	65.041.512.484	6.695.493.172

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Clisa A.C.E. Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe Tecsan - Cliba IASA UTE San Isidro BRA Tecnología Ambiental Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	- 245.694.908 127.985.679 34.215.788 - - - 225.695 78.248.147 469.575.797	35.012.333.865 - - - - 1.031.623.693 1.146.529.372 - - 9.888.790.300	- - - - 992.830.756 991.849.036 - - - -
TOTAL	955.946.014	47.079.277.230	1.984.679.792

Los resultados registrados en el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025 y 2024 por operaciones celebradas con partes relacionadas son los siguientes:

artes relacionadas son los siguientes:
	30/09/2025 Pesos	30/09/2024 Pesos
Ingresos y recupero de costos / (Costos) por servicios
Subsidiarias
Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	(624.963.182)	(1.433.788.902)
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan S.A. UTE Norte III	8.032.762.505	5.521.167.185
Cliba Ingeniería Urbana S.A.	3.145.806.115	4.713.001.328
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.	201.102.544	83.523.013
Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén	275.074.357	175.054.615
Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe	71.453.970	113.090.270
Tecsan-Cliba IASA UTE San Isidro	334.644.006	53.022.923
Totales	11.435.880.315	9.225.070.432

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15. Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades

Al 30 de septiembre de 2025 la Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus sociedades vinculadas del exterior.

A la fecha de los presentes estados financieros, los compromisos asumidos en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas por la Sociedad, fueron cumplidos.

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley General de Sociedades N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”) con una tasa de interés original del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros.

Con fecha 9 de octubre de 2019 se emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un total valor nominal de US$ 14.100.000.

Con fechas 11 de agosto de 2021, 24 de junio de 2022, 23 de junio de 2023, 22 de diciembre de 2023, 22 de marzo de 2024, 29 de noviembre de 2024 y 25 de marzo de 2025, BRCC firmó sendas adendas al acuerdo, que, entre otras cuestiones, eliminaron ciertos compromisos, ajustaron la tasa de interés al 12,7% nominal anual y modificaron los cronogramas de amortización, extendiendo la fecha de vencimiento final de las Notas hasta el 20 de diciembre de 2025.

En mayo y junio de 2025, se aplicó a la precancelación parcial de la última cuota de las Notas, la suma de US$ 4.600.000.

Al 30 de septiembre de 2025, el valor nominal de las Notas en circulación ascendía a USS USD 2.071.390.

Las Notas emitidas por BRCC cuentan con una garantía personal irrevocable e incondicional de Clisa.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales intermedios condensados, no se han generado variaciones de significación con relación con el resto de las situaciones informadas en nota 17 a los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2024.

16. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad exponen a la misma a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

17. Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 30 de septiembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIC 39.

	Activos financieros
Al 30 de septiembre de 2025	medidos a costo
	amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos Efectivo y equivalentes al efectivo Totales	13.648.316.392 13.870.145
	13.662.186.537

Al 30 de septiembre de 2025	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos	71.766.840.725 173.950.122 205.972.225.544
Deudas comerciales
Deudas bancarias y financieras
Totales	277.913.016.391

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

Al 31 de diciembre de 2024	Activos financieros medidos a costo amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	955.946.014 93.038.267
Efectivoyequivalentes al efectivo
Totales	1.048.984.281
Al 31 de diciembre de 2024	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos	49.100.345.740 10.241.521.992 179.982.224.703
Deudas comerciales
Deudas bancariasyfinancieras
Totales	239.324.092.435

Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

	Valor razonable de
Al 30 de septiembre de 2025	los instrumentos
	financieros
Otros créditos	13.648.316.392
Caja y bancos	13.870.145
Otros Pasivos	49.100.345.740
Deudas comerciales	10.241.521.992
Deudas bancarias y financieras	179.982.224.703

	Valor razonable de
Al 31 de diciembre de 2024	los instrumentos
	financieros
Otros créditos	955.946.014
Caja y bancos	93.038.267
Otros Pasivos	49.100.345.740
Deudas comerciales	10.241.521.992
Deudas bancarias y financieras	179.982.224.703

18. Cambios en las políticas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados individuales son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros individuales por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024, excepto por las descriptas a continuación:

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025:

Modificaciones a la NIC 21, “Falta de intercambiabilidad de monedas”: estas modificaciones, han sido publicadas para dar respuestas a las preocupaciones sobre la diversidad en la práctica a la hora de contabilizar la falta de intercambiabilidad entre monedas. Las modificaciones ayudarán a las empresas y a los inversores al abordar una cuestión que anteriormente no estaba cubierta en los requisitos contables para los efectos de las variaciones en los tipos de cambio. Las modificaciones requieren que las empresas apliquen un enfoque consistente al evaluar si una moneda puede cambiarse por otra moneda y, cuando no sea posible, al determinar el tipo de cambio a utilizar y la información a revelar que deben proporcionar.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2025 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Carlos F. Tarsitano Alberto E. Verra Síndico Presidente

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2025, presentado en forma comparativa

NIIF 18, “Presentación e información a revelar en los estados financieros”: esta norma fue emitida en abril de 2024 y reemplaza a la NIC 1 “Presentación de los estados financieros”, estableciendo requisitos de presentación de información en los estados financieros entre las que cabe destacar la introducción de categorías para las partidas del estado de resultados, la posibilidad de incorporar medidas propias de rendimiento en el mismo y principios mejorados sobre agregación y desagregación que aplican a los estados financieros primarios y a las notas en general. Esta norma entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

Modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7, “Clasificación y medición de instrumentos financieros”: estas modificaciones aclaran los requisitos relativos al momento de reconocimiento y baja en cuentas de algunos activos y pasivos financieros, con una nueva excepción para algunos pasivos financieros liquidados a través de un sistema de transferencia electrónica de dinero. Aclaran y añaden nuevas orientaciones para evaluar si un activo financiero cumple el criterio de pago único de principal e intereses; también añaden nueva información para determinados instrumentos con condiciones contractuales que pueden modificar los flujos de efectivo (como algunos instrumentos con características vinculadas a la consecución de objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza). Por último, actualizan la información para los instrumentos de capital valuados a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2024 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

NIIF 19 “Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Revelaciones”: esta norma permite a las subsidiarias utilizar Normas de Contabilidad NIIF con revelaciones reducidas. Las mismas equilibran las necesidades de información de los usuarios de los estados financieros de las filiales con el ahorro de costos para los preparadores. La NIIF 19 es una norma voluntaria para las filiales que cumplen los requisitos de no tener obligación pública y que su matriz aplique las Normas de Contabilidad NIIF en sus estados financieros consolidados. Esta norma fue publicada en mayo de 2024 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

La CNV a través de la RG 972/2023 modificó su Texto Ordenado (TO), estableciendo que no son admisibles las aplicaciones anticipadas de las NIIFs y/o sus modificaciones, excepto que en oportunidad de adoptarse se admita específicamente.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere tengan un efecto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

19. Guarda de documentación de la entidad

En cumplimento de las Normas de CNV (TO2013 y modificatorias), se informa que la Entidad delega la custodia de parte de la documentación respaldatoria de las operaciones contables y demás documentación de gestión no comprendida en el artículo 5° inciso a.3), Sección I del Capítulo V del Título II de las citadas Normas, en el tercero que se detalla a continuación:

Sujeto encargado del depósito	Domicilio de guarda de la documentación
Venai S.A. - Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Véase nuestro informe de fecha 7 de noviembre de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Alberto E. Verra Presidente

Carlos F. Tarsitano Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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