CLISA — Interim / Quarterly Report 2021

Aug 5, 2021

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CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – Piso 9 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentados en forma comparativa

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados

Por el período de seis meses iniciado el 1 de enero de 2021 y finalizado el 30 de junio de 2021, presentados en forma comparativa.

Contenido

• Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 30 de junio de 2021 Estado de Resultados Consolidado Intermedio Condensado

• Estado del Resultado Integral Consolidado Intermedio Condensado Estado de Situación Financiera Consolidado Intermedio Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado Intermedio Condensado Estado de Flujos de Efectivo Consolidado Intermedio Condensado

Notas a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados

Reseña informativa

Informe de revisión sobre los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados

CLISA – COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de tres y seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentados en forma comparativa.

RESULTADOS CONSOLIDADOS Notas	Período de tres meses finalizado el 30/06/2021 Pesos 30/06/2020 Pesos 12.896.593.751 11.393.986.596 (9.254.581.417) (8.120.528.906) 3.642.012.334 3.273.457.690 (1.943.808.136) (1.925.923.478) (763.594.915) (735.577.366) 150.525.701 35.910.951 1.085.134.984 647.867.797 2.725.820.858 545.932.909 (1.382.060.530) (3.840.592.568) (22.366.813) (4.806.740) 2.406.528.499 (2.651.598.602) (825.297.454) 49.560.476 1.581.231.045 (2.602.038.126) 1.390.801.929 (2.772.114.877) 190.429.116 170.076.751 1.581.231.045 (2.602.038.126) 14,39 (28,67)	Período de seis meses **finalizado el **	Período de seis meses **finalizado el **
	30/06/2021 Pesos	30/06/2021 Pesos 25.135.018.702 (18.432.177.645) 6.702.841.057 (3.682.493.920) (1.415.393.692) 268.183.232 1.873.136.677 4.054.793.782 (3.251.868.954) 32.304.373 2.708.365.878 (1.154.856.656) 1.553.509.222 1.237.168.045 316.341.177 1.553.509.222 12,80	30/06/2020 Pesos
Ingresos provenientes de contratos con clientes 3.6 Costo por provisión de servicios 4 Resultado bruto Gastos de administración 5 Gastos de comercialización y otros gastos operativos 6 Otros ingresos y egresos operativos, netos Resultado operativo Ingresos financieros 7 Costos financieros 7 Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias RESULTADO DEL PERIODO Resultado del período atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Resultado por acción básica y diluida atribuible a accionistas de la Sociedad durante el período (expresado en $ por acción) 9	12.896.593.751 (9.254.581.417) 3.642.012.334 (1.943.808.136) (763.594.915) 150.525.701 1.085.134.984 2.725.820.858 (1.382.060.530) (22.366.813) 2.406.528.499 (825.297.454) 1.581.231.045 1.390.801.929 190.429.116 1.581.231.045 14,39		27.696.700.244 (19.910.078.499)
			7.786.621.745 (3.885.051.606) (1.715.684.234) 97.537.782
			2.283.423.687 1.352.779.597 (7.082.483.338) (30.600.239)
			(3.476.880.293) (449.697.787)
			(3.926.578.080)
			(4.153.396.228) 226.818.148
			(3.926.578.080)
			(42,96)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos en forma conjunta con los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Jorge A. Mencarini Síndico

Alberto Esteban Verra Presidente

Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA – COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de tres y seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentados en forma comparativa.

OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS Resultado del período Otros resultados integrales: Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria, neto del impuesto a las ganancias Partidas que no se reclasifican a resultados Revalúo de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del período Resultado integral total del período Resultado integral atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras	Período de tres meses finalizado el 30/06/2021 Pesos 30/06/2020 Pesos 1.581.231.045 (2.602.038.126) (1.168.225.875) 197.365.681 (339.977.094) 847.372.345 (1.508.202.969) 1.044.738.026 73.028.076 (1.557.300.100) 23.762.080 (1.773.391.607) 49.265.996 216.091.507 73.028.076 (1.557.300.100)	Período de seis meses **finalizado el **	Período de seis meses **finalizado el **
	30/06/2021 Pesos 1.581.231.045 (1.168.225.875) (339.977.094) (1.508.202.969) 73.028.076 23.762.080 49.265.996 73.028.076	30/06/2021 Pesos 1.553.509.222 (1.311.667.222) (362.215.856) (1.673.883.078) (120.373.856) (339.119.626) 218.745.770 **(120.373.856) **	30/06/2020 Pesos
			(3.926.578.080)
			(314.598.590) 921.875.184
			607.276.594
			(3.319.301.486)
			(3.609.541.100) 290.239.614
			(3.319.301.486)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos en forma conjunta con los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Jorge A. Mencarini Alberto Esteban Verra Síndico Presidente

Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO AL 30 DE JUNIO DE 2021 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2020

ACTIVO Notas ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 10 Activos intangibles 12 Plusvalía 11 Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 13 Crédito por impuesto diferido Otros créditos Créditos por ventas Total Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Activos contractuales Otros créditos Inventarios Créditos por ventas Otras inversiones 14 Efectivo y equivalentes al efectivo 15 Total del Activo corriente Total del Activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total Patrimonio PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivos contractuales Pasivo por impuesto diferido Otros pasivos Cuentas por pagar Total Pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivos contractuales Otros pasivos Cuentas por pagar Total Pasivo corriente Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo	30/06/2021 Pesos 34.843.061.387 4.827.826.549 851.636.272 453.028.252 321.091.111 2.203.947.228 1.028.918.867 44.529.509.666 649.944.358 5.674.708.084 2.886.073.706 26.880.307.078 107.994.038 2.603.716.529 38.802.743.793 83.332.253.459 240.048.305 2.008.922.591 2.248.970.896 32.937.407.093 1.268.431.579 - 5.345.074.324 5.193.486.761 1.646.107.446 46.390.507.203 11.707.201.351 206.470.696 408.953.072 13.247.094.187 9.123.056.054 34.692.775.360 81.083.282.563 83.332.253.459	30/12/2020 Pesos
		37.151.964.626 5.099.868.653 993.750.343 428.372.349 283.908.749 1.896.039.045 1.630.357.975
		47.484.261.740 663.982.430 6.122.775.054 2.835.266.472 27.659.450.882 124.206.456 4.330.704.875
		41.736.386.169
		89.220.647.909
		579.167.931 2.028.709.789
		2.607.877.720
		37.723.724.418 1.385.022.054 59.376.630 5.336.697.208 5.413.470.800 844.522.385
		50.762.813.495 11.209.381.189 258.827.358 553.645.791 12.845.790.100 10.982.312.256
		35.849.956.694
		86.612.770.189
		89.220.647.909

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos en forma conjunta con los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Jorge A. Mencarini

Síndico

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Alberto Esteban Verra Presidente

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CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020, presentado en forma comparativa.

Concepto	Atribuible a lospropietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total del patrimonio Capital social Ajuste de capital Efecto de conversión monetaria Saldo por revaluación en subsidiarias Resultados no asignados Total
Saldos al 1 de enero de 2020	96.677.524 157.066.870 2.654.298.250 11.353.525.654(12.289.436.951) 1.972.131.347 2.292.464.423 4.264.595.770
Resultado del período Otros resultados integrales	(4.153.396.228) (4.153.396.228) 226.818.148 (3.926.578.080) (300.010.464) 843.865.592 - 543.855.128 63.421.466 607.276.594
Resultado integral total Desafectación de revaluación de subsidiarias Absorción de Resultados no asignados () Transacciones con los propietarios Distribución de dividendos de subsidiarias Aportes y retiros en consorcios Total transacciones con lospropietarios*	- - (300.010.464) 843.865.592 (4.153.396.228) (3.609.541.100) 290.239.614 (3.319.301.486) (66.083.751) 66.083.751 - - - (88.795.793) 88.795.793 - - - (232.791.096) (232.791.096) (61.213.878) (61.213.878)
	- - - - - - (294.004.974) (294.004.974)
Saldos al 30 dejunio de 2020	96.677.524 68.271.077 2.354.287.786 12.131.307.495(16.287.953.635) (1.637.409.753) 2.288.699.063 651.289.310
Saldos al 1 de enero de 2021	96.677.524 68.271.077 2.103.460.516 14.226.697.649(15.915.938.835) 579.167.931 2.028.709.789 2.607.877.720
Resultado del período Otros resultados integrales	1.237.168.045 1.237.168.045 316.341.177 1.553.509.222 (1.256.826.984) (319.460.687) (1.576.287.671) (97.595.407) (1.673.883.078)
Resultado integral total Desafectación de revaluación de subsidiarias Absorción de Resultados no asignados () Transacciones con los propietarios Distribución de dividendos de subsidiarias Aportes y retiros en consorcios Total transacciones con lospropietarios**	- -(1.256.826.984) (319.460.687) 1.237.168.045 (339.119.626) 218.745.770 (120.373.856) (7.399.544) 7.399.544 - - - (43.788.113) 43.788.113 - - - (103.611.384) (103.611.384) (134.921.584) (134.921.584)
	- - - - - - (238.532.968) (238.532.968)
Saldos al 30 dejunio de 2021	96.677.524 24.482.964 846.633.532 13.899.837.418(14.627.583.133) 240.048.305 2.008.922.591 2.248.970.896

(*) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 44 del 30 de abril de 2020

(**) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 45 del 29 de abril de 2021

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos en forma conjunta con los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Jorge A. Mencarini Síndico

Alberto Esteban Verra Presidente

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CLISA – COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Notas Flujos de las actividades operativas Resultado del período Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones Impuesto a las ganancias Resultado por venta de propiedades, planta y equipo Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación Valor residual de bajas de propiedades, planta y equipo Otros ingresos y egresos operativos y financieros, netos Intereses ganados y perdidos, netos Variaciones en activos y pasivos operativos: (Aumento) Disminución de inventarios Aumento de previsiones y provisiones por contingencias Aumento de inversiones Aumento de créditos operativos Aumento de deudas operativas Flujo neto de efectivo generado por las operaciones Pagos y cobros de intereses, netos Pago de impuestos a las ganancias Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas Flujos de las actividades de inversión Pagos por adquisiciones de propiedades, planta y equipo Pagos por aumento de activos intangibles Adquisiciones de Otras inversiones Cobros por ventas de propiedades, planta y equipos Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Flujos de las actividades financieras Variación de otros créditos y pasivos financieros Dividendos pagados a participaciones no controladoras Cobros por aumento de Obligaciones Negociables Cancelación de Obligaciones negociables Pagos por arrendamientos Cobros por deudas autoliquidables Cobros por aumento de otras deudas bancarias y financieras Pagos por cancelación de otras deudas bancarias y financieras Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades financieras Subtotal Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo Efecto de conversión monetaria y de las diferencias de cambio del efectivo y equivalentes al efectivo Disminución neta de efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período 15 Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período 15	30/06/2021 Pesos 1.553.509.222 2.919.154.086 1.154.856.656 (29.414.202) (32.304.373) 4.217.364 (2.145.833.356) 901.173.761 (114.135.916) 286.367.622 (9.775.650) (5.016.706.346) 3.106.421.931 2.577.530.799 (1.526.670.928) (248.529.898) 802.329.973 (669.201.608) (142.946.994) (50.000) 87.961.716 (724.236.886) (534.794.086) (95.446.789) - (260.631.238) (257.593.745) 409.186.363 2.336.330.921 (2.805.039.225) (1.207.987.799) (1.129.894.712) (557.452.718) (39.640.916) (1.726.988.346) 4.330.704.875 2.603.716.529	30/06/2020 Pesos
		(3.926.578.080) 3.124.851.691 449.697.787 23.295.257 30.600.239 - 2.056.367.243 2.479.502.452 153.661.301 783.927.971 (10.524.877) (8.576.896.445) 4.456.973.936
		1.044.878.475
		(4.165.259.639) (199.453.179)
		(3.319.834.343)
		(536.351.790) (300.603.277) - 62.804.116
		(774.150.951)
		(110.956.880) (186.717.306) 1.424.088.591 - (281.361.166) 1.247.814.395 5.774.185.377 (5.047.473.896)
		2.819.579.115
		(1.274.406.179)
		(148.915.560) (10.514.426)
		(1.433.836.165)
		5.684.954.794
		4.251.118.629

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados deben ser leídos en forma conjunta con los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020.

En nota 20 se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Jorge A. Mencarini Alberto Esteban Verra Síndico Presidente

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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CLISA – COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Contenido de las notas a los estados financieros consolidados intermedios condensados

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Información por segmentos
4.	Costo por provisión de servicios
5.	Gastos de administración
6.	Gastos de comercialización y otros gastos operativos
7.	Ingresos financieros y costos financieros
8.	Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
9.	Resultado por acción
10.	Propiedades, planta y equipo
11.	Plusvalía
12.	Activos intangibles distintos a la Plusvalía
13.	Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
14.	Otras inversiones
15.	Efectivo y equivalentes al efectivo
16.	Deudas bancarias y financieras
17.	Arrendamientos
18.	Previsiones y provisiones para contingencias
19.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
20.	Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado
21.	Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades
22.	Activos gravados y bienes de disponibilidad restringida
23.	Gestión del riesgo financiero
24.	Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros
25.	Cambios en las políticas contables

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

1. Información general

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante “Clisa”) desarrolla fundamentalmente sus actividades a través de las participaciones que mantiene en Benito Roggio e Hijos S.A. (“BRH”), Benito Roggio Transporte S.A., Cliba Ingeniería Urbana S.A., Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. (en conjunto con Clisa, la “Sociedad” o la “Compañía”). Tal como se describe en la Nota 3, estas sociedades, a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan principalmente las siguientes actividades operativas: construcción, ingeniería ambiental, transporte y servicio de provisión de agua para consumo doméstico.

Clisa es una sociedad de inversión cuya Acta de Constitución, de fecha 21 de octubre de 1996, fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996 bajo el N° 11.458 del Libro 120, Tomo A, de Sociedades Anónimas con un plazo de duración establecido hasta el 15 de noviembre de 2095.

La última modificación inscripta de los Estatutos Sociales fue la aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 42 de fecha 27 de junio de 2019, e inscripta en Inspección General de Justicia, bajo el N° 20715 del Libro 97 de Sociedades por Acciones, el día 9 de octubre de 2019.

La última modificación de los Estatutos Sociales fue la aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 45 de fecha 29 de abril de 2021, la que se encuentra en trámite de inscripción.

Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, es la sociedad controlante de Clisa. Roggio S.A., cuya actividad principal es sociedad de inversión, participa con el 97,44% del capital y los votos de Clisa.

Se describe a continuación la composición del capital social de Clisa:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos La evolución del capital social es la siguiente: Capital social al inicio del ejercicio Capital social al cierre del período/ejercicio	Suscripto e integrado (Pesos) 96.677.524 30/06/2021 96.677.524 96.677.524	31/12/2019 96.677.524 96.677.524	31/12/2018
			96.677.524 96.677.524

Con fecha 15 de mayo de 1997, Clisa fue admitida al régimen de oferta pública de Obligaciones Negociables mediante la Resolución N° 11.735 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad. En este sentido, en un proceso que comenzó a mediados de 2018 y se profundizó con la irrupción de la pandemia de Covid-19, las principales variables macroeconómicas de la Argentina han experimentado un significativo deterioro y volatilidad, incluyendo caída del PBI, persistentes déficits presupuestarios que traen aparejadas la reducción en la inversión pública en infraestructura y demoras en los pagos de obras y servicios públicos, altos niveles de inflación y de las tasas de interés y una fuerte desvalorización del peso, acompañadas de mayores restricciones cambiarias impuestas por la autoridad monetaria. Estas medidas, tendientes a restringir el acceso al mercado cambiario a fin de contener la demanda de dólares, implican la solicitud de autorización previa del Banco Central de la República Argentina para la materialización de ciertas transacciones, como el pago de importación de servicios o de préstamos financieros. En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de junio de 2021 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado Único y Libre de Cambios.

En estas circunstancias, la Sociedad está tomando un enfoque proactivo para administrar sus necesidades de capital de trabajo y liquidez, para lo cual con fecha 15 de julio de 2021 lanzó una oferta de canje de sus obligaciones negociables de vencimiento 2023. A través de la misma, Clisa busca preservar su liquidez para reforzar sus actividades y negocios en los años venideros, y así poder hacer frente a los desafíos y oportunidades que emerjan de la recuperación de las economías post pandemia de la Argentina y la región.

Sin perjuicio de ello, la volatilidad e incertidumbre continúan a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, por lo que la Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

- Impacto del COVID 19 en las operaciones de la Sociedad

Durante gran parte del ejercicio anterior y durante el transcurso del presente período, la Sociedad ha desarrollado sus operaciones bajo las circunstancias derivadas de la difusión del virus COVID-19, que fue declarado como pandemia por la Organización Mundial de la Salud el 11 de marzo de 2020. Esta pandemia continúa generando diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global y local.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio (“ASPO”) desde el 20 de marzo de 2020, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación y/o producción de servicios y productos esenciales. El ASPO fue sucesivamente prorrogado, con diversos niveles de flexibilización, según los criterios adoptados por las distintas autoridades provinciales y municipales hasta que, a partir del 9 de noviembre de 2020, comenzó a regir el denominado “distanciamiento social, preventivo y obligatorio” (“DISPO”) en todo el país, con el objetivo de recuperar un mayor grado de normalidad en el funcionamiento económico y social, pero manteniendo un constante monitoreo de la evolución epidemiológica.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Sin embargo, ante el aumento de casos de COVID-19 registrado desde marzo de este año, el 8 de abril de 2021, mediante el Decreto 235/2021, el Gobierno Nacional volvió a implementar una serie de restricciones y disposiciones locales y focalizadas de contención de contagios, a fin de mitigar la propagación del virus COVID-19 y su impacto sanitario, las cuales fueron posteriormente ampliadas y prorrogadas hasta el 21 de mayo de 2021 mediante el dictado del Decreto N°287/2021, y se establecieron parámetros para definir la existencia de bajo, mediano y alto riesgo o alarma epidemiológica y sanitaria en cada distrito.

El 21 de mayo de 2021, a través del dictado del Decreto N° 334/2021, el Poder Ejecutivo Nacional prorrogó hasta el 11 de junio de 2021 inclusive, las medidas generales de prevención vigentes en virtud del Decreto N° 287/2021, incluyendo asimismo una nueva serie de medidas tendientes a aminorar la circulación de la población en aquellas zonas de “alto riesgo epidemiológico sanitario”. En este sentido, el Gobierno Nacional dispuso nueve días seguidos de confinamiento desde el 22 de mayo hasta el 30 de mayo de 2021 inclusive, y los días 5 y 6 de junio de 2021, suspendiendo de esta manera las actividades sociales y económicas que no sean consideradas esenciales, educativas, religiosas y deportivas en forma presencial, y habilitando, únicamente, la circulación en zonas cercanas al domicilio entre las 6:00 y las 18:00 horas.

Posteriormente, a través de los Decretos N° 381/21, 411/21 y N° 455/21 el Poder Ejecutivo prorrogó sucesivamente hasta el 6 de agosto de 2021 inclusive, las medidas generales de prevención vigentes en virtud del Decreto 287/21, pero flexibilizando gradualmente las restricciones ante la baja de casos de COVID-19 registrada en las últimas semanas.

En relación al área de ingeniería ambiental, las actividades desarrolladas en este segmento han sido declaradas de carácter esencial. En tal sentido, se ha continuado con la prestación de los servicios de manera habitual, si bien al inicio del ASPO existieron frenos en actividades económicas que causaron algunas dificultades operativas para la prestación normal de nuestros servicios. Asimismo, se ha implementado un protocolo interno que establece todas las medidas necesarias para preservar la salud de los trabajadores y sus familias, clientes y proveedores. No obstante, y sin perjuicio de ciertas eficiencias de costos logradas por una adecuada gestión de las operaciones, cabe mencionar que el Covid19 ha impactado negativamente en algunas variables económicas y financieras de las subsidiarias de este segmento de actividad, provocando una menor eficiencia en la gestión de las operaciones, nuevos costos asociados a mitigar el efecto de la pandemia, cierta reducción en el nivel de actividad de las operaciones de transporte y disposición final de residuos ocasionada por la reducción de la actividad económica, y cierta demora por parte de los clientes en el reconocimiento y pago de los ajustes de precio en los contratos debido a restricciones presupuestarias.

En relación al área de transporte, dicha actividad también ha sido considerada como una actividad esencial por las autoridades nacionales y por tal motivo debe garantizarse su prestación. En este sentido, Metrovías ha implementado distintas acciones y medidas de prevención dando prioridad al cuidado de la salud de sus equipos de trabajo y la de todos los usuarios. Adicionalmente, se han determinado distintas medidas para llevar adelante un control de la demanda en las estaciones y así generar un espacio seguro para el desplazamiento de los usuarios como también fuertes campañas de concientización al usuario. Asimismo, las medidas adoptadas ante la pandemia han repercutido en el nivel de pasajeros transportados, cuyo impacto se aprecia a partir del mes de marzo de 2020. La caída de los ingresos por tarifa consecuente, en el caso de la operación del Subte y Premetro, se vio mayormente compensada con un incremento en los aportes estatales que se perciben en concepto de compensación de mayores costos de modo de equilibrar la ecuación económica y financiera de Metrovías. En cambio, la caída de los ingresos por tarifa por la operación del Ferrocarril Urquiza no tuvo una compensación de mayores costos por parte del Estado Nacional. En ambos casos, la caída de ingresos fue parcialmente compensada por una reducción en ciertos gastos operativos variables. Por su parte, Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio Ferroindustrial S.A. vieron reducido parcialmente su nivel de actividad, a la vez que han accedido al Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción (ATP) por el cual el Estado Nacional ha abonado una porción del costo salarial y ha permitido la postergación del pago de ciertas cargas sociales, habiéndose contabilizado dicha reducción como un ajuste a los costos relacionados.

En relación a las operaciones desarrolladas por la Sociedad en el área de la construcción en Argentina, el advenimiento del Covid-19 profundizó la caída del nivel de actividad que ya venía siendo afectado, al igual que para el resto de los participantes de la construcción en general y de la obra pública en particular, como consecuencia de la disminución de la inversión en obra pública por parte del Estado Nacional y de los distintos estados provinciales, debido a restricciones presupuestarias. Como consecuencia de esta situación, las compañías involucradas en este segmento de actividad están realizando un análisis y seguimiento de su estructura de costos. Asimismo, algunas de las subsidiarias y uniones transitorias de empresas argentinas de este segmento han accedido también a los programas ATP, por los cuales el Estado Nacional ha abonado una porción del costo salarial y ha permitido la postergación del pago de ciertas cargas sociales. Dicha reducción fue contabilizada ajustando los costos relacionados. A la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros Consolidados, se han reactivado, de manera gradual, la mayor parte de las obras que habían sido interrumpidas al momento de haber sido declarado el ASPO así como también otras obras cuya ejecución se encontraba en suspenso desde antes por cuestiones presupuestarias. En consecuencia, cabe destacar que el Covid-19 ha impactado sensible y negativamente en las variables económicas y financieras del segmento construcción de la Compañía en Argentina, provocando un menor nivel de actividad de construcción en general, menor eficiencia en la gestión de las operaciones, y nuevos costos asociados a mitigar el efecto de la pandemia.

Las actividades de construcción fuera de Argentina han sufrido un impacto dispar por Covid-19. Mientras que prácticamente no hubo impacto en la actividad en Paraguay, las operaciones y situación económica de la subsidiaria Haug en Perú se han visto sensible y negativamente afectadas, provocando un menor nivel de actividad, menor eficiencia en la gestión de las operaciones, y nuevos costos asociados a mitigar el efecto de la pandemia.

En relación al área de prestación del servicio de agua, esta actividad también ha sido considerada como actividad esencial y la Sociedad ha continuado prestando sus servicios con normalidad, implementando todos los protocolos necesarios para cuidar al personal, proveedores y clientes. Sin embargo, el Covid-19 también ha impactado negativamente en ciertas variables económicas y financieras de este segmento, provocando menor eficiencia en la gestión de las operaciones, nuevos costos asociados a mitigar el efecto de la pandemia, cierto alargamiento general en los plazos de cobro y, especialmente, demoras en la aprobación de ajustes tarifarios, especialmente durante el año 2020.

El alcance final del brote de Covid-19 y su impacto en la economía de los países en que opera la Sociedad es desconocido e imposible de predecir razonablemente. Si bien a la fecha se han presentado distintas dificultades, la Compañía entiende que las ha podido afrontar eficazmente y prevé continuar haciéndolo en el futuro.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Bases de preparación

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables utilizadas en la preparación de la información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2020 (descriptas en Nota 2 a los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020) y, en caso de corresponder, con aquellas NIIF que se espera estén vigentes al 31 de diciembre de 2021, descriptas en Nota 25, de los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados.

La aplicación de la NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición (o del último ajuste por inflación, lo que haya ocurrido después) o desde la fecha de revaluación, según corresponda. Todos los montos del estado de situación financiera que no estén expresados en términos de la unidad de medida actual a la fecha de cierre de los Estados Financieros, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben expresarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de cierre de los estados financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los estados financieros.

Las cifras al 31 de diciembre de 2020 y 30 de junio de 2020 que se exponen en estos Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados a efectos comparativos, han sido reexpresadas en moneda homogénea al 30 de junio de 2021, de acuerdo a la NIC 29.

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido preparados sobre una base de empresa en funcionamiento, que contempla la continuidad de las operaciones, la realización de los activos y la cancelación de los pasivos en el curso ordinario del negocio.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). La variación del Índice de precios al consumidor (IPC) en el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021 fue 25,3%.

Los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados se expresan en pesos argentinos sin centavos excepto el resultado por acción que se expresa con decimales y la información por segmentos, la cual se presenta en miles de pesos argentinos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 5 de agosto de 2021.

2.2. Estructura de consolidación

2.2.1. Las sociedades que se consolidan al 100% son las siguientes:

Nombre Ref.

Porcentaje de tenencia al 30/06/2021 31/12/2020 Actividad

- Benito Roggio e Hijos S.A. (1) - Cclip S.A. (2) - Aguas Cordobesas S.A. (2) - Sehos S.A (5) - Benito Roggio Panamá S.A. (2) - Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay (2) - Haug S.A. (Perú) (15) - Haug Chile International Ltda. (14) - Hame Representaciones S.A.C. (14) - Katmai S.A. (14) - Necoha S.A.C. (Antes Benito Roggio Peru S.A.C) (14) - Consorcio Andino Haug-ABS S.A. (14) - Haug Limitada (Chile) (14) - Benito Roggio Construcciones y Conces. S.A.C. (16) - Haug S.A. (Panamá) (14) - Haug Construcciones S.A.C. (14) - Haug S.A. (Argentina) (2) - Benito Roggio Transporte S.A. (1) - Metrovías S.A. (3)

99,61% 99,61% Construcción e ingeniería ambiental 68,58% 68,58% Servicios 71,98% 71,98% Prestación del servicio de agua potable 100,00% 100,00% Servicios hospitalarios y Construcción 100,00% 100,00% Construcción 80,00% 80,00% Construcción 100,00% 100,00% Construcción y montaje de instalaciones industriales 100,00% 100,00% Servicios de ingeniería, construcción y montaje 100,00% 100,00% Servicios de comercialización 100,00% 100,00% Servicios de representación 100,00% 100,00% Servicios de ingeniería, construcción y montaje 100,00% 100,00% Servicios de ingeniería, construcción y montaje 100,00% 100,00% Servicios de ingeniería, construcción y montaje 100,00% 100,00% Servicios de Construcción y Concesión 100.00% 100,00% Reparación y mantenimiento de productos elaborados de metal 100.00% 100,00% Servicios de construcción 95.00% 95,00% Metalmecánica y construcción 99,68% 99,68% Inversión y asesoramiento 90,66% 90,66% Transporte de pasajeros

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

- Emova Movilidad S.A.	(17)	100,00%	-	Transporte de pasajeros
- Corredores Ferroviarios S.A.	(3)	95,00%	95,00%	Transporte de pasajeros
- Neoservice S.A.	(3)	95,00%	95,00%	Inversión
- Miplus S.A.	(7)	100,00%	100,00%	Inversión
- Prominente S.A.	(6)	100,00%	100,00%	Servicios informáticos
- Grunwald Comunicaciones S.A.	(7)	100,00%	100,00%	Inversión
- Metronec S.A.	(5)	100,00%	100,00%	Explotación comercial de servicios inmobiliarios
- Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	(6)	100,00%	100,00%	Servicios de seguridad y vigilancia
- Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	(3)	95,00%	95,00%	Servicios relacionados al transporte
- Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	(4)	97,41%	98,43%	Ingeniería ambiental
- Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.	(8)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Envairo S.A.	(11)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Cliba Ingeniería Urbana S.A.	(9)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Taym S.A.	(11)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Ecoayres Argentina S.A.	(11)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Enerco2S.A.	(11)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Central Buen Ayre S.A.	(12)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Metro Ambiental S.A.	(13)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Tecsoil S.A.	(10)	100,00%	100,00%	Ingeniería ambiental
- Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	(1)	100,00%	99,99%	Inversión

Los porcentajes de participación en los votos son los mismos que en el capital, excepto por los siguientes:

Porcentaje de votos al Nombre 30/06/2021 31/12/2020 - Metrovías S.A. 96,93% 96,93% - Cliba Ingeniería Ambiental S.A. 95,79% 95,79%

Referencias:

(1) Representa el porcentaje directo de tenencia de Clisa. (2) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A.

(3) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio Transporte S.A.

(4) Representa el porcentaje directo de tenencia de Cliba Ingeniería Urbana S.A.

• (5) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A.

• (6) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Metronec S.A. y Benito Roggio Transporte S.A. (7) Es el porcentaje directo que posee Neoservice S.A.

• (8) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Urbana S.A. y Clisa

• (9) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Clisa

(10) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.

(11) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Urbana S.A y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.

(12) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. y Enerco2 S.A.

(13) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Enerco2 S.A. y Cliba Ingeniería Urbana S.A

(14) Representa el porcentaje directo de tenencia de Haug S.A. (Perú)

(15) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.

(16) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A. y Haug S.A. (Perú)

• (17) Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio Transporte S.A. y Metrovias S.A.

Con fecha 19 de marzo de 2021, los accionistas de Cliba Ingeniería Ambiental S.A., reunidos en Asamblea Extraordinaria, aprobaron el rescate de la totalidad de acciones preferidas de dicha sociedad que estaban en poder de Benito Roggio e Hijos S.A. y la correspondiente reducción de su capital. Como consecuencia de dicho rescate, las acciones ordinarias en poder de Clisa, pasaron a representar el 97,41% del capital social de Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Posteriormente, con fecha 22 de marzo de 2021, Cliba Ingeniera Urbana S.A, aceptó una oferta de Clisa para la adquisición de la totalidad de las acciones ordinarias de Cliba Ingeniería Ambiental S.A. pertenecientes a Clisa, juntamente con todos los derechos y obligaciones inherentes a dicha participación accionaria.

2.2.2. Operaciones conjuntas: las sociedades que se consolidan proporcionalmente son las siguientes

Nombre Ref.	Porcentaje de tenencia al 30/06/2021 31/12/2020 Actividad
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. – en liquidación (1) Unidad de Gestión Operativa Mitre Sarmiento S.A. – en liquidación (1) (1) Es el porcentaje directo que posee Metrovías S.A.	50,00% 50,00% Transporte de pasajeros 50,00% 50,00% Transporte de pasajeros

2.2.3. Participación en uniones transitorias de empresas (UTE)

UNIÓN TRANSITORIA DE EMPRESAS Ref.	Porcentaje de tenencia al 30/06/2021 31/12/2020 Actividad
UTEs en las que se posee control (Consolidación al 100%) BRH / R. CAMMISA CONSTRUCCIONES S.A. UTE - Crema Malla 308 La Rioja (1) BRH / VIALMANI S.A. UTE (Quebrada Santo Domingo) (1) SEHOS S.A. / COMSA DE ARGENTINA S.A. – Renovación de vía doble Empalme Maldonado – J.L. Suárez (5)	70,00% 70,00% Construcción 80,00% 80,00% Construcción 47,50% 47,50% Construcción

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

BRH / MIJOVI S.R.L. – Azud de derivación sobre el rio Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios	(1)	50,00%	50,00%	Construcción
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE - Sales de Olaroz	(1)	44,00%	44,00%	Construcción
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT- Acueducto Gran Tulum	(1)	51,00%	51,00%	Construcción
BRH / DECAVIAL S.A. UTE – Construcción de variante de passo a Villa María	(1)	65,00%	65,00%	Construcción
Cliba Ing. Amb. S.A. / Tecsan Ing. Amb. S.A. U.T.E. (Cliba San Isidro)	(2)	100,00%	100,00%	Ingeniería Ambiental
Cliba Ing. Amb. S.A. / Tecsan Ing. Amb. S.A. U.T.E. (Cliba Santa Fe)	(2)	100,00%	100,00%	Ingeniería Ambiental
Cliba Ing. Amb. S.A. / Tecsan Ing. Amb. S.A. U.T.E. (Cliba Neuquén)	(2)	100,00%	100,00%	Ingeniería Ambiental
BRH / Tecsan Ing. Amb. S.A. U.T.E. (Norte III)	(3)	100,00%	100,00%	Ingeniería Ambiental
Benito Roggio Transporte S.A. – Benito Roggio Ferroindustrial S.A. – UTE	(4)	100,00%	100,00%	Transporte
UTEs en las que se realizan operaciones conjuntas (consolidación proporcional)
BRH/SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J.C.C.C. S.A. UTE – Segundo emisario del Arroyo Vega	(1)	33,33%	33,33%	Construcción
BRH / MINERA SAN PEDRO S.R.L. - Consorcio de Cooperación - Triturados	(1)	60,00%	60,00%	Construcción
BRH / ELEPRINT S.A. / ECODYMA S.A.-UT – Ampliación cauce Río Salado	(1)	33,34%	33,34%	Construcción
HAUG S.A. / Obrainsa	(6)	42,31%	42,31%	Construcción
UTEs en las que se posee influencia significativa (valuadas por el método de la participación)
COMSA DE ARGENTINA S.A. / SEHOS S.A. – Renovación de infraestructura de vías Est. Merlo a Est. M. Paz y Est. Moreno a prog. Km 51,200	(5)	50,00%	50,00%	Construcción

• (1) Es el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A.

(2) Es el porcentaje directo e indirecto mantenido a través de Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.

(3) Es el porcentaje directo e indirecto mantenido a través de Cliba Ingeniería Urbana S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A.

(4) Es el porcentaje directo e indirecto mantenido a través de Benito Roggio Transporte S.A.

(5) Es el porcentaje directo de tenencia de Sehos S.A.

• (6) Es el porcentaje directo de tenencia de Haug S.A. (Perú)

2.2.4. Participaciones no controladoras

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 30 de junio de 2021 y al 31 de diciembre de 2020 de las principales entidades que tienen participaciones no controladoras:

(a) Al 30 de junio de 2021

(a) Al 30 de junio de 2021
Nombre	**Información sobre el emisor **
	Fecha Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período Otros resultados integrales
Metrovias S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. (Paraguay) Aguas Cordobesas S.A. BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. – UT	30/06/2021 6.224.782.867 2.095.384.052 6.327.458.554 868.255.410 638.824.707 285.937.569 - 30/06/2021 4.277.082.971 3.717.895.907 3.178.282.948 1.300.627.128 2.445.215.174 57.348.334 (347.882.279) 30/06/2021 1.210.327.000 7.461.542.000 1.611.295.000 3.197.290.000 2.556.823.000 158.956.000 (77.150.000) 30/06/2021 206.010.579 21.927.354 155.763.628 2.633.919 224.607.242 134.942.235 - 30/06/2021 285.438.708 53.822.754 382.485.897 107.970.414 412.941.875 7.749.941 -

(b) Al 31 de diciembre de 2020

Nombre	**Información sobre el emisor **
	Fecha Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período Otros resultados integrales
Metrovias S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. (Paraguay) Aguas Cordobesas S.A. BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. – UT	31/12/2020 4.569.925.145 1.184.739.454 3.802.043.623 1.114.105.590 1.926.046.758 541.720.999 - 31/12/2020 4.550.625.075 3.925.653.387 3.251.770.022 1.266.625.019 5.934.358.722 359.076.477 231.698.666 31/12/2020 1.116.828.037 7.684.621.580 1.532.396.096 3.268.620.985 5.001.286.663 122.138.615 299.620.468 31/12/2020 19.525.355 21.799.933 31.639.141 112.178.637 284.260.397 166.351.723 - 31/12/2020 280.137.098 25.376.322 367.512.209 3.300.942 1.304.047.710 228.719.038 - 31/12/2020 244.169.009 26.049.452 240.909.382 181.744.170 158.742.063 (69.871.347) - 31/12/2020 4.569.925.145 1.184.739.454 3.802.043.623 1.114.105.590 1.926.046.758 541.720.999 -

2.3. Políticas contables

En la Nota 25 se describen normas contables, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor para el ejercicio financiero iniciado el 1° de enero de 2021.

Las políticas contables adoptadas por la Sociedad se encuentran descriptas en la Nota 2 de los Estados Financieros Consolidados auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020. Se describen a continuación las modificaciones implementadas en el presente ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Impuesto a las ganancias – Reforma tributaria

Con fecha 16/06/2021 se promulgó la Ley 27.630 la cual modifica las alícuotas del impuesto a las ganancias aplicables a las sociedades cuyos ejercicios fiscales inicien a partir del 01/01/2021. Estas modificaciones consisten en la aplicación de alícuotas escalonadas tomando como base la ganancia neta acumulada de acuerdo al siguiente detalle:

• Hasta $ 5.000.000 de la ganancia neta imponible acumulada: abonarán una alícuota del 25%;

• Más de $ 5.000.000 y hasta $ 50.000.000 de la ganancia neta imponible acumulada: abonarán un monto fijo de $ 1.250.000 más una alícuota del 30% sobre el excedente de ese monto;

• Más de $ 50.000.000 de la ganancia neta imponible acumulada: abonarán un monto fijo de $ 14.750.000 más una alícuota del 35% sobre el excedente de ese monto.

Los montos establecidos en esta escala se ajustarán anualmente a partir del 1° de enero de 2022 tomando como base la variación anual del IPC que suministra el INDEC.

En los presentes estados financieros se ha dado impacto a dicha reforma tributaria en la provisión del impuesto corriente. En relación a los saldos de activos y pasivos diferidos netos, el ajuste se ha estimado considerando la tasa efectiva que se espera aplicable a la fecha probable de la reversión de los mismos. La Sociedad ha optado por impactar proporcionalmente dicho ajuste durante el presente ejercicio.

2.4. Estimaciones

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la Sociedad.

(a) Valor recuperable de plusvalías

La Sociedad comprueba periódicamente el valor recuperable de las plusvalías y de las unidades generadoras de efectivo (UGE) a las que fueron asignadas, de acuerdo con la política contable adoptada por la Sociedad (Nota 2.7 a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2020). Los importes recuperables de las UGE se determinan en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos requieren el uso de estimaciones.

(b) Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza el método del grado de avance sobre los costos (porcentaje de realización) para contabilizar los contratos de construcción y de prestación de servicios a precio fijo. El uso de este método exige que se realicen estimaciones de los costos pendientes de incurrir y los servicios pendientes de prestar a la fecha, para determinar la proporción del total incurrido o prestado sobre el total estimado de cada uno de los contratos.

(c) Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los estados financieros consolidados.

(d) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y equipos pesados, Rodados pesados, Transformadores, Edificios, Terrenos y Mejoras sobre inmuebles de terceros de las Propiedades, planta y equipo de la Sociedad, fueron contabilizados al valor que surge de los informes de tasadores independientes, quienes estiman el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos; o mediante el uso de técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, la posibilidad de acceso y los beneficios de potenciales mejoras, entre otros factores.

(e) Empresa en funcionamiento

La Sociedad utilizó el principio de empresa en funcionamiento para la elaboración de los presentes Estados Financieros. La evaluación de empresa en funcionamiento se basa en las expectativas de los negocios en curso y potenciales y requiere que la gerencia realice juicios críticos sobre el futuro desenvolvimiento de sus operaciones.

3. Información por segmentos

La Sociedad desarrolla sus actividades a través de cuatro segmentos principales: Ingeniería Ambiental, Construcción, Transporte y Servicios de Agua.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Jorge A. Mencarini Síndico

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

3.1. Ingeniería Ambiental

La Sociedad brinda servicios de ingeniería ambiental a través de Cliba Ingeniería Urbana S.A., Cliba Ingeniería Ambiental S.A y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. (“Tecsan”) y de las sociedades y uniones transitorias de empresas en las cuales éstas participan directa o indirectamente. Los servicios de ingeniería ambiental se prestan en cuatro grandes áreas de actividad del negocio: (i) higiene urbana, (ii) tratamiento y disposición final de residuos, (iii) servicios industriales y (iv) valorización de residuos.

3.1.1. Higiene urbana

El siguiente cuadro resume las características de los principales contratos de Higiene Urbana vigentes:

Ciudad Buenos Aires (Zona 2) ....................................................... San Isidro ........................................................................... Neuquén ............................................................................. Santa Fe (Zona 1) .............................................................. Centenario, Argentina San Patricio del Chañar	Población servida 613.000 292.000 426.000 292.000 73.000 2.400	Participación en cadaproyecto(%) 100% 100% 100% 100% 100% 100%	Servicios(1)
			A/B/C/D A/B/C/D A/B/D A/B/D A/B A/D

(1) Servicios:

A — Recolección de residuos

B — Barrido de calles (manual y mecánico)

C — Lavado de calles

D — Otros servicios

La Sociedad comenzó la prestación de servicios de higiene urbana en la ciudad de Buenos Aires en 1987. Actualmente, Cliba Ingeniería Urbana S.A. presta el servicio en la denominada “Zona 2” (Barrios de Recoleta, Palermo, Belgrano, Colegiales y Nuñez) de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en el marco de la Licitación Pública N°997/2013 para la contratación del “Servicio Público de Higiene Urbana-Fracción Húmedos”. El plazo del contrato es de 10 años, contado a partir del 1 de octubre de 2014, con opción de prórroga de 12 meses, a decisión del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.

En San Isidro, la Sociedad presta servicios de higiene urbana desde el año 1991. La Municipalidad de San Isidro llamó a licitación para la locación del servicio de higiene urbana del partido de San Isidro (Licitación Pública N° 40/2019). Como consecuencia de las medidas de aislamiento dispuestas por el Poder Ejecutivo Nacional derivadas de la emergencia sanitaria declarada a raíz de la pandemia por COVID-19, la administración municipal prorrogó la apertura de las ofertas hasta el 30 de septiembre de 2020, y luego del análisis de las mismas decidió, a través del Decreto 1566/2020 de fecha 13 de noviembre de 2020, no continuar con el proceso licitatorio. Ante esta circunstancia, la Municipalidad de San Isidro volvió a prorrogar el contrato vigente con la Sociedad hasta el 31 de diciembre de 2021, continuando la operación con total normalidad.

En la ciudad de Neuquén, la Sociedad presta servicios de higiene urbana desde el año 2000. El contrato vigente con la Municipalidad de Neuquén se firmó el 16 de noviembre de 2015 por el término de 8 años, con opción a prórroga por un año adicional, en el marco de la Licitación Pública N° 06/2015 “Locación del Servicio Público de Limpieza Urbana”.

En tanto que el contrato para la prestación del servicio en la Zona 1 de la ciudad de Santa Fe, donde la Sociedad tiene presencia desde 1996, se encuentra en período de prórroga a la espera de un llamado licitatorio. Con fecha 29 de octubre de 2019 la Compañía notificó a la Municipalidad de Santa Fe su intención de rescindir el contrato que las vincula como consecuencia de la deuda que dicho municipio mantenía con la misma. Con fecha 1° de septiembre de 2020, la Compañía firmó con la Municipalidad de Santa Fe un Acta Acuerdo (refrendada y publicada por el Decreto N°00180 de la Secretaría de Gobierno de la Municipalidad de Santa Fe) a través de la cual ésta se comprometió a abonar todas las certificaciones mensuales hasta febrero 2020 por todo concepto, correspondientes a los servicios previstos en el sistema de gestión integral de residuos urbanos según el Pliego de Condiciones y todos los Decretos de ampliación de servicios. Asimismo, la Compañía manifestó su compromiso de revocar su declaración de rescisión unilateral del contrato, condicionado a la efectiva percepción de las sumas objeto del acuerdo, produciéndose de manera retroactiva, si así fuera, al 1° de septiembre de 2020. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, los servicios adeudados objeto del Acta Acuerdo fueron abonados, con lo cual la provisión de servicios, facturación y cobranza continúa regularmente.

Además, en la provincia de Neuquén, la Compañía presta servicios de higiene urbana en la localidad de Centenario y, desde el 1 de julio de 2020, en San Patricio del Chañar, que suman, entre ambas, una población servida de aproximadamente 75 mil habitantes

3.1.2. Tratamiento y disposición final de residuos

El tratamiento y disposición final de residuos abarca una amplia gama de servicios, entre ellos, obras civiles y construcción de infraestructura para la disposición final de residuos domiciliarios, disposición de residuos mediante distintos mecanismos, tratamiento de líquidos lixiviados, transporte de residuos y compostaje de residuos orgánicos.

Actualmente la Sociedad, a través de la UTE Norte III, opera los rellenos sanitarios de CEAMSE situados en el complejo ambiental Norte III bajo un contrato de servicio único. Actualmente se está disponiendo en el módulo “Norte IIID”, habiendo sido finalizados a la fecha los módulos Norte III (año 2001), Norte IIIA (año 2005), Norte IIIB (año 2010), Norte IIIC (año 2014), Norte IIIB+C (año 2016) y Norte III A+B compatibilización (año 2017), todos operados por la misma. Si bien, como consecuencia de la situación de emergencia sanitaria derivada de la pandemia COVID-19, la cantidad de toneladas dispuestas se redujo en relación al mismo período del año anterior, se observa una recuperación desde el mes de agosto de 2020. Actualmente se disponen aproximadamente 390.000 toneladas mensuales en promedio, las cuales provienen de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de 27 distritos del Gran Buenos Aires en el módulo Norte IIID, cuya capacidad receptiva residual al 30 de junio de 2021 se calculó en aproximadamente 7,3 millones de metros cúbicos.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Jorge A. Mencarini Dr. Gabriel M. Perrone Síndico Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS

Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

En el mes de octubre de 2014, la UTE Norte III comenzó a operar una nueva planta de tratamiento de líquidos lixiviados, con una capacidad de tratamiento de 2000 m3 día, la cual ha sido desarrollada incluyendo una nueva tecnología denominada MBR (reactor biológico con membrana) aportando, de esta manera, una solución tecnológica de avanzada al tratamiento de líquidos lixiviados generados en el Complejo Ambiental Norte III. Asimismo, la Sociedad se encuentra reorganizando la ampliación de la capacidad de otra de las plantas de tratamiento de líquidos lixiviados, que permitirá incrementar su capacidad de tratamiento de 1.350 a 2.350 metros cúbicos diarios.

Adicionalmente a la operación de este relleno sanitario:

• i) la Compañía, a través de Tecsan, diseñó, construyó y operó un Centro de Disposición Final de Residuos Sólidos Urbanos y Sistemas Asociados en el Municipio de General Pueyrredón. Luego de sucesivas prórrogas transitorias otorgadas luego de finalizado el plazo original del contrato, ante la necesidad de no interrumpir la prestación de los servicios, con fecha 1 de octubre de 2018 CEAMSE tomó a su cargo la operación del Centro de Disposición Final y encomendó a Tecsan la continuidad de las tareas operativas (sobre el sector existente) de disposición final de residuos y la construcción de la infraestructura necesaria para la ampliación del módulo de disposición en operación. Con fecha 27 de julio de 2020, CEAMSE, atento a la situación de emergencia sanitaria derivada de la pandemia Covid-19 y a las condiciones particulares en la prestación del servicio que derivaron en una leve mejora en la capacidad remanente del sector del módulo de disposición final, solicitó a Tecsan prolongar los servicios en ejecución hasta fines de septiembre de 2020. Posteriormente, con fecha 28 de septiembre de 2020, CEAMSE, solicitó nuevamente a Tecsan prolongar los servicios hasta el día 15 de octubre de 2020, fecha en la cual Tecsan realizó la entrega definitiva de las instalaciones con motivo del vencimiento del plazo del acuerdo con CEAMSE; y

• ii) Con fecha 20 de diciembre de 2016 Tecsan firmó un convenio con el Ministerio de Ambiente y Desarrollo Sustentable de la Nación, para ejecutar la obra denominada “Construcción de un Relleno Sanitario en Centro Ambiental Chanchillos y Playón de Compostaje, Planta de Transferencia San Pedro y Saneamiento BCA Palpalá y El Pongo – Provincia de Jujuy – GIRSU-LPI-O-1/2015”. Dicha obra tiene actualmente un grado de avance de 80% aproximadamente y se espera su pronta finalización.

3.1.3. Servicios Industriales

En este segmento, a través de Envairo S.A., se realiza la recolección y transporte de residuos industriales no peligrosos de grandes generadores en la Provincia de Buenos Aires y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires con flota especializada para tal actividad y a través de Taym S.A. se continúa con el crecimiento de los servicios de limpieza en la República Oriental del Uruguay. En relación a la planta de tratamiento y disposición final de residuos peligrosos e industriales localizada en las proximidades de la ciudad de Córdoba, durante el mes de marzo de 2017 la misma resultó inundada afectándose su operatividad

3.1.4. Valorización de residuos

El inicio de las actividades en este segmento fue a través de un proyecto de reducción de gases generadores de efecto invernadero en el año 2007.

Posteriormente, en el marco de la Licitación Pública Nacional e Internacional ENARSA N° EE 001/2010, y a través de la sociedad Central Buen Ayre S.A., la Sociedad ha construido y está actualmente operando una central de generación de energía eléctrica que opera con biogás, con una capacidad nominal de 11,8 MW. En los últimos doce meses de operación, se generaron aproximadamente 68.500 MW que fueron inyectados a la red de energía. El contrato tiene vigencia hasta el año 2026.

La UTE Norte III, desde octubre de 2012, se encuentra abocada a la operación, mantenimiento y explotación de una planta de tratamiento de residuos sólidos urbanos para realizar el tratamiento mecánico y biológico (TMB) de residuos sólidos urbanos dentro del predio del CEAMSE. En los últimos doce meses de operación se trataron aproximadamente 347.000 toneladas de residuos sólidos urbanos. Se estima continuar con dicha operación por el plazo máximo posible establecido en el contrato (aproximadamente 23 años).

Adicionalmente, la Compañía, a través de Ecoayres S.A., cuenta con la exclusividad de los derechos que se deriven de la explotación del biogás en el módulo del relleno sanitario Norte III B con más su ampliación.

Con fecha 4 de diciembre de 2015 el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, por medio del Ministerio de Ambiente y Espacio Público notificó la preadjudicación a Tecsan de la Licitación Pública Nacional e Internacional Nro 49-SIGAF/2015 “Diseño, Construcción, Operación y Mantenimiento de una Planta de Tratamiento Mecánico Biológico (TMB SUR) de residuos sólidos urbanos (en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires”). Este proyecto será ejecutado por una UTE integrada por Tecsan, con una participación del 75%, junto a la empresa Sorain Cechini Tecno España S.L., que participa con un 25%. El plazo de contrato será de 10 años con posibilidad de prórroga por otros 10 años. A la fecha los presentes estados financieros, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires aún no ha definido un cronograma para la adjudicación del nuevo contrato ni la fecha de comienzo del mismo.

3.2. Construcción

3.2.1. Benito Roggio e Hijos S.A.

A través de su subsidiaria BRH, empresa constructora que actualmente está posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina, la Sociedad desarrolla una amplia gama de actividades, entre las que se destacan principalmente las relacionadas con la construcción.

Las tareas desarrolladas en esta área pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas y de construcción y montaje de instalaciones industriales. Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar, sólo como ejemplos, el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la Provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras (actualmente Mario Alberto Kempes) de la ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la Provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de las Líneas B y D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; los tramos entre Córdoba-Villa María y Oliva-Ballesteros de la autopista Rosario - Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Jorge A. Mencarini

Síndico

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

BRH ejecuta obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción, entre las que pueden mencionarse:

• Repavimentación de Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.

• Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 308 que abarca la Ruta Nacional N° 150, Parque Natural Provincial. Ischigualasto y la Ruta Nacional N° 79 en las provincias de La Rioja y San Juan.

• Pavimentación de la Ruta Nacional N° 76, Tramo Quebrada Santo Domingo – Pircas Negras, Provincia de La Rioja.

• Adecuación de señales mecánicas a eléctricas luminosas en líneas San Martin, Belgrano Sur y Urquiza- Provincia de Buenos Aires.

• Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 303 que abarcan las Rutas Nacionales N° 38 y 74 - Provincias de La Rioja.

• Construcción segunda calzada de Rutas Provinciales N° 11 y N° 56 – Provincia Buenos Aires.

• Construcción del Segundo Emisario del Arroyo Vega – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

• Sistemas de señalamiento para la implementación de la detección automática de trenes en ramales diesel Mitre y Sarmiento – Provincia de Buenos Aires.

• Azud de derivación sobre el río Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios – Provincia de Santiago del Estero.

• Planta de Carbonato de Litio - Salar de Olaroz – Provincia de Jujuy

• Acueducto Gran Tulum - Obra Civil - Departamentos: Ullúm, Zonda y Gran San Juan - Provincia de San Juan

• Ampliación cauce Río Salado – Provincia de Buenos Aires

• Construcción de variante de paso a la ciudad de Villa María sobre Ruta Nacional N° 158 – Provincia de Córdoba.

Asimismo, a través de la sucursal de BRH en la República Federativa del Brasil, se está llevando a cabo una obra vial en el norte de dicho país, en el Estado de Pará, que consiste en la implantación de 112 km de camino pavimentado que forma parte de la Ruta Federal BR 163, en el tramo comprendido entre Campo Verde y Rurópolis.

3.2.2. Haug S.A.

Haug S.A. (“Haug”), empresa peruana líder en el sector metalmecánico, con más de 70 años de historia en Perú, se especializa en (i) ingeniería, construcción y montaje principalmente de plantas de procesamiento e instalaciones de producción para los sectores minero, hidrocarburos, energía e industrial; (ii) fabricaciones metalmecánicas, tales como tanques de almacenamiento, tuberías y otras estructuras metálicas; y (iii) servicios de mantenimiento de las instalaciones y equipos de esas industrias.

Haug también ha desarrollado actividades en Argentina, Chile y en República Dominicana. Actualmente, Haug presta principalmente sus servicios a través de la casa matriz en Perú y de Consorcio Andino Haug–ASB S.A., que desarrolla un proyecto de mantenimiento mayor, limpieza, inspección y certificación de tanques en Chile.

3.2.3. Benito Roggio Panamá S.A.

BRH participa en el 100% del paquete accionario de Benito Roggio Panamá S.A., quien resultó adjudicataria de la obra Diseño y Construcción para la Rehabilitación de la Carretera Divisa – Chitré en la provincia de Herrera, República de Panamá, obra que incluyó, además, 3 años de mantenimiento y finalizó en el año 2018. También en Panamá la compañía ejecutó obras para la rehabilitación de los Caminos de Herrera en diversos tramos.

3.2.4. Sehos S.A.

BRH participa en el 95% del paquete accionario de Sehos S.A., quien presta servicios de mantenimiento hospitalario y de edificios públicos, que van desde lo preventivo a lo operacional y correctivo, y realiza todo tipo de obras de arquitectura en general, y en particular, servicios de infraestructura ferroviaria como ser la remodelación y refuncionalización de estaciones ferroviarias, renovación de pasos a nivel, elevación de andenes, delimitación de áreas operativas, etc.

3.2.5. Transportel Patagónica S.A.

BRH participa con un 45% del capital en Transportel Patagónica S.A., que tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia y/o de terceros o asociada a terceros, bajo cualquier forma o figura, a la construcción, operación y mantenimiento de líneas eléctricas, estaciones transformadoras y sistemas de comunicación asociados.

El 7 de julio de 2015, Transportel Patagónica S.A. y el Comité de Administración del Fondo Fiduciario para el Transporte Eléctrico Federal (CAF) suscribieron un Contrato COM para la construcción, operación y mantenimiento de la Ampliación de la Estación Transformadora La Rioja Sur 500/132 kV y Obras Complementarias, en el marco de la Licitación Pública Nacional 11/2014. Las obras contemplan la modificación (por apertura) de las líneas de 132 kV Recreo – La Rioja I y II, la ampliación de la ET La Rioja Sur 500/132 kV, la ampliación de la Playa de Maniobras San Martín 132 kV y la modificación (por apertura) de la línea de 132 kV Recreo – La Rioja (doble terna) en las inmediaciones de la mencionada playa de maniobras. En lo atinente a su ejecución, esta obra se divide en una etapa de Construcción y otra de Operación y Mantenimiento, la cual quedará a cargo de Transener S.A, titular de la concesión para operar la red nacional de transporte de energía eléctrica en alta tensión. En diciembre de 2020 finalizaron los trabajos correspondientes a la última etapa de Puesta en Servicio, cuyo comienzo se había demorado debido a las medidas de ASPO. A la fecha de los presentes estados financieros, se están ejecutando trabajos menores de puesta a punto con el objetivo de obtener la habilitación comercial.

3.2.6. Benito Roggio e Hijos S.A. de Paraguay

BRH cuenta con una participación del 80% en el capital de Benito Roggio e Hijos S.A., una sociedad anónima constituida con arreglo a las leyes de la República del Paraguay (en adelante “Benito Roggio Paraguay”), que desarrolla proyectos de construcción en ese país desde el año 1974. Adicionalmente, por su vinculación con el negocio de la construcción, se incluyen en este segmento, anteriormente denominado “Construcción y Concesiones Viales”, las actividades que la Sociedad ha desarrollado en el área de las concesiones viales.

A continuación, se describen sucintamente las diferentes concesiones viales en que la Compañía ha participado.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

3.2.7. CV1 - Concesionaria Vial S.A.

La asociada CV1 Concesionaria Vial S.A. (“CV1”) tenía por objeto la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, por un plazo inicial de 6 años a partir de la toma de la posesión del corredor, que ocurrió el 22 de abril de 2010. Luego de sucesivas prórrogas, finalmente el 31 de julio de 2018 se firmó, con la Dirección Nacional de Vialidad (“DNV”), el Acta de Recepción del Corredor Vial 1 y consecuentemente se entregó la concesión en favor de los nuevos concesionarios que ganaron la licitación. Según el cronograma de obras establecido por la DNV, CV1 continuará con las obras acordadas antes de la finalización del contrato. A la fecha de los presentes estados financieros, se ha dado inicio a la mayor parte de los trabajos y está pendiente la resolución de una obra que aún no presenta definiciones por parte de DNV.

En otro orden, durante julio y agosto de 2016, en el marco de una causa judicial contra los accionistas del otro grupo económico que posee tenencia accionaria en la concesionaria, se dispuso arbitrariamente la inhibición de los bienes inmuebles y muebles registrables de CV1, sociedad en la que los mencionados accionistas no tienen participación directa. Por esta razón, CV1 ha interpuesto recursos contra esta medida en diversas instancias judiciales, hasta llegar a interponer un recurso de queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el que fue rechazado en febrero de 2019. Es importante destacar que la operatoria normal de CV1 no se ha visto afectada por las medidas antes citadas.

3.2.8. Autovía del Mar S.A.

Autovía del Mar S.A., una compañía asociada en la cual BRH posee el 26,6% de participación, era la titular del contrato para la construcción, mejora, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje, por el plazo de 30 años, contado desde el 1 de julio de 2011, del Sistema Vial Integrado del Atlántico, una red de rutas que dan acceso a diferentes localidades en la costa atlántica de la Provincia de Buenos Aires.

Con fecha 8 de noviembre de 2016, Autovía del Mar S.A. suscribió un acta acuerdo con el Ministerio de Infraestructura y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires a través del Decreto N° 1495/2016 de fecha 25 de noviembre de 2016, mediante la que: (i) la Provincia de Buenos Aires asumió parte de los derechos y obligaciones establecidos en el contrato de concesión, en particular aquellos relacionados con la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico, y entre ellos, el cobro de peaje; (ii) se estableció la cancelación de las inversiones pendientes de amortización a la fecha de la firma del acta acuerdo en seis cuotas semestrales por un total de $200 millones, la última de las cuales fue abonada en septiembre de 2019; (iii) se determinó que Autovía del Mar S.A. continuará ejecutando determinadas obras viales por la suma de aproximadamente $ 4.832 millones, a valores de marzo de 2016, directamente pagados por la Provincia de Buenos Aires; y (iv) las partes renunciaron a todo reclamo pendiente entre ellas. Como resultado, Autopistas de Buenos Aires S.A., una sociedad con participación estatal controlada por la Provincia de Buenos Aires, tomó control de la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico a partir del 1 de diciembre de 2016.

3.2.9. Covisur S.A.

Covisur S.A. (“Covisur”), sociedad en la que BRH posee una participación de 25%, era titular de la concesión para la conservación, mejora, administración de un tramo de la Ruta Provincial N° 2, en la provincia de Buenos Aires, bajo el régimen de peaje.

Con fecha 4 de diciembre de 2015, se firmó el acta de rescisión por mutuo acuerdo entre el Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires, Covisur y Autovía del Mar S.A. Mediante dicha acta, Autovía del Mar asumió la posesión del tramo que le correspondía a Covisur a partir del 10 de diciembre de 2015. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, Covisur se encuentra en condiciones de afrontar sus obligaciones, realizar sus créditos y resolver las distintas cuestiones administrativas y legales que pudieran surgir.

3.2.10. Contrato de Concesión de corredores viales nacionales

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., sociedades donde BRH participa con el 53,77%, 38,47%, 38,46% y 57,00% respectivamente, reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las concesiones viales que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a las mismas. No obstante, el concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión, existiendo, en tal sentido, acciones judiciales entre las partes, donde se discute el resultado de la liquidación final de las concesiones. Los accionistas de las concesionarias garantizan mancomunadamente cualquier diferencia que pudiese surgir como consecuencia de los procesos de cierre mencionados.

En base a la opinión de los asesores legales, las sociedades concesionarias mencionadas estiman que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

Considerando el estado de negociación actual, la dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

3.2.11. Puentes del Litoral S.A.

Puentes del Litoral S.A. ("PDL"), empresa en la que BRH posee una participación del 20%, era titular de una concesión otorgada por el Estado Nacional para la construcción, mantenimiento y conservación de una conexión vial entre las ciudades de Rosario, en la provincia de Santa Fe, y Victoria, en la provincia de Entre Ríos, con una extensión de aproximadamente 60 km. El plazo de la concesión era de veinticinco años y vencía el 13 de septiembre de 2023.

A partir de la sanción de la Ley de Emergencia Pública Nº 25.561 en 2002, la ecuación económico-financiera del contrato de concesión se vio sustancialmente alterada por la pesificación de las tarifas, la eliminación de cualquier mecanismo de ajuste y los mayores costos de operación y mantenimiento, entre otros, comenzando un proceso de renegociación contractual, cuyo plazo se fue prorrogando a través de sucesivas leyes.

Con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de PDL, dictándose el 30 de diciembre de 2009 el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, que solo se pudo cumplir en forma parcial con motivo del desequilibrio en la ecuación económico-financiera de PDL.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

En el mes de mayo de 2014, PDL inició acciones judiciales contra el Estado Nacional a efectos de que se declare la rescisión del contrato de concesión por culpa exclusiva del concedente, reclamando además la reparación de los daños y perjuicios derivados de la negativa del Estado Nacional en restablecer la ecuación económico-financiera de la concesión. Asimismo, la asamblea de accionistas de PDL de fecha 30 de junio de 2014 decidió la disolución y liquidación de la sociedad, dado que, de acuerdo a sus estados contables, las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2013 superaban las reservas y el capital social, con lo cual PDL encuadraba dentro de lo dispuesto por el Art. 94 inc.5 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Posteriormente, con fecha 29 de agosto de 2014 la DNV notificó a PDL su resolución AG N° 1994/14 a través de la cual se resolvió la rescisión del contrato de concesión. En virtud de ello, PDL entregó la concesión al concedente el día 1 de septiembre de 2014. La citada resolución fue impugnada por PDL al momento de entrega de la concesión y dio lugar a una ampliación del juicio en curso por rescisión del contrato.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, continúa el proceso de liquidación y el juicio de PDL contra el Estado Nacional se encuentra en etapa de prueba.

Desde el 30 de junio de 2006 la inversión de PDL ha sido valuada en cero.

3.2.12. Polledo S.A.I.C. y F.

La Sociedad tiene una participación del 46,18% en Polledo S.A.I.C.y F., quien desarrolla su actividad a través de las inversiones que posee en otras sociedades, principalmente Coviares S.A. (“Coviares”), en la que tiene una participación minoritaria.

Coviares era la titular de la concesión para la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata – Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la entonces Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación, que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. El plazo de la concesión era de 22 años contados a partir del1° de julio de 1995.

A partir de la sanción de la Ley de Emergencia Pública Nº 25.561 en el año 2002, las condiciones económicas y financieras de la concesión se vieron sustancialmente alteradas por la pesificación de las tarifas y la suspensión de las cláusulas de ajuste en dólares u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, dándose inicio a un proceso de renegociación contractual que se ha ido prorrogando a través de sucesivas leyes. La Ley N° 27.200 prorrogó dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2017. Pese a las negociaciones, las partes suscribieron solo un acuerdo de renegociación contractual durante ese plazo, con fecha 9 de octubre de 2009, que permitió un aumento de tarifas y un esquema de inversiones, entre otras cuestiones, y que sólo fue parcialmente cumplido.

A partir del 5 de febrero de 2013, la Provincia de Buenos Aires asumió el rol de concedente del contrato de concesión, como consecuencia de la sanción de la Ley Provincial N° 14.443, que aprobó el Convenio de Transferencia por el cual el Estado Nacional cedió los derechos y obligaciones del contrato de concesión a la Provincia de Buenos Aires. A partir de ese momento, Coviares formalizó numerosas presentaciones tendientes a obtener el cumplimiento de las acciones que el Convenio de Transferencia ponía en cabeza de la Provincia de Buenos Aires, ya que las condiciones del contrato original mantenían plena vigencia, así como la obligación de reformular las condiciones contractuales afectadas por la emergencia económica aludida.

Coviares no obtuvo respuesta a sus requerimientos y con fecha 12 de julio de 2013, unilateralmente, la Provincia de Buenos Aires declaró rescindido el contrato de concesión mediante el Decreto N° 419/2013. Frente a tal medida, Coviares efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó los incumplimientos contractuales en que se basó la rescisión, y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del Decreto N° 419/2013, por incompetencia de la Provincia de Buenos Aires para disponer la rescisión, por falta de causa, por ser falsos los hechos invocados y por violación de los procedimientos esenciales y sustanciales previstos por el ordenamiento legal aplicable, así como por violación de la finalidad y el objeto del Convenio de Transferencia. Coviares rechazó fundadamente los supuestos incumplimientos contractuales invocados en los considerandos del Decreto N° 419/2013, así como la improcedente imputación de abandono de la explotación, mantenimiento, conservación, ejecución de todo tipo de obra y la omisión de prestar los servicios esenciales al usuario. Coviares hizo reserva a su vez de sus derechos y acciones contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional con motivo de la rescisión del contrato de concesión.

En el mes de diciembre de 2013, Coviares interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, a efectos de que se declare la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y reclamando daños y perjuicios derivados de la rescisión del contrato. Cabe destacar que dicha indemnización se encuentra cedida en garantía al fideicomiso que administra el repago del préstamo sindicado de Coviares, razón por la cual el mismo deberá integrar la litis en calidad de tercero de intervención obligada. En el mes de agosto de 2015, el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 7.

Por otra parte, el 13 de junio de 2014 se dispuso la apertura del concurso preventivo de acreedores de Coviares, el que tramita bajo el Expediente N° 61006/2014, ante el Juzgado Nacional de Primera instancia en lo Comercial N° 22, Secretaría N°43. El 3 de octubre de 2014 venció el plazo para que los acreedores verificaran sus créditos, habiéndose presentado, entre otros, la DNV y la Provincia de Buenos Aires, a verificar créditos que incluyen penalidades. Ambos acreedores hicieron reservas de derechos, ya que alegaron no haber finalizado el proceso de liquidación de la concesión. Coviares impugnó y rechazó los créditos reclamados por dichos organismos, en base principalmente a los argumentos expuestos en la demanda por rescisión y a la improcedencia de la aplicación de multas. Con fecha 7 de abril de 2015, y conforme al dictamen de la sindicatura concursal, se tuvieron por verificados los créditos conforme a lo dispuesto por el art. 36 de la Ley de Concurso y Quiebras.

En otro orden, mediante el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios, estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos, así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. En ese marco, la DNV (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte) inició tratativas con directivos de Coviares para analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto y se suscribió una carta de entendimiento, sin reconocer hechos ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispuso la creación de una comisión evaluadora para analizar el tema. Como consecuencia de estas negociaciones, el juzgado concursal decretó la prórroga del período de exclusividad hasta el 30 de junio de 2018 y, por otra parte, se suspendieron todos los plazos procesales en las acciones iniciadas por Coviares contra el Gobierno Nacional y la Provincia de Buenos Aires hasta que la comisión evaluadora emita su dictamen final. Apelada por la Administración Federal de Ingresos Públicos la ampliación de plazo, la

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Cámara Nacional de Apelaciones ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

Polledo S.A.I.C.y F., como accionista minoritario, registra en cero su participación en Coviares desde el 31 de diciembre de 2011, y se encuentra actualmente analizando las eventuales implicancias económicas, financieras y jurídicas que la rescisión declarada por Decreto N° 419/2013 de la Provincia de Buenos Aires podría tener para la sociedad.

3.3. Transporte

El segmento de Transporte incluye la explotación de servicios de transporte ferroviarios de pasajeros, subterráneo y de superficie y negocios relacionados.

3.3.1. Benito Roggio Transporte S.A.

Benito Roggio Transporte S.A. (“BRT”) desarrolla actividades propias relacionadas principalmente con la prestación de servicios de asesoramiento a distintos operadores ferroviarios, tanto a nivel local como regional, y la ejecución de obras de infraestructura ferroviaria. Además, a través de las sociedades en las que mantiene participación, BRT realiza las actividades que se describen en los puntos siguientes.

3.3.2. Metrovías S.A.

BRT posee una participación accionaria del 90,66% en Metrovías S.A. (en adelante “Metrovías”), quien presta servicios de transporte ferroviario –subterráneo y de superficie- en el Área Metropolitana de Buenos Aires (“AMBA”). Por una parte, Metrovías está a cargo de la operación y mantenimiento de la red de subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires y el Premetro, a través de un acuerdo de operación y mantenimiento suscripto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, con vigencia hasta tanto el adjudicatario de la Licitación Pública Nacional e Internacional N° 212/18 para la concesión de la operación y mantenimiento de la red de Subterráneo y Premetro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires tome efectiva posesión del servicio. En este sentido, el consorcio integrado por Metrovías y BRT (el “Consorcio Metrovías – BRT”) ha resultado adjudicatario de la mencionada licitación y, a la fecha de los presentes estados financieros, está ejecutando los pasos formales previstos en el Pliego de Bases y Condiciones de la licitación para la firma del contrato. Por otra parte, Metrovías es titular de la concesión, otorgada por el Estado Nacional, para administrar y explotar en forma exclusiva la línea de ferrocarril suburbano General Urquiza (“Línea Urquiza”). Si bien el plazo de la concesión finalizó el 31 de diciembre de 2017, el Estado Nacional estableció que Metrovías continuara con la explotación del servicio por sucesivos plazos de 18 meses, el último de los cuales vence el próximo 30 de septiembre de 2021 y, a menos que el Estado Nacional decida lo contrario, es renovable por igual término, o hasta tanto tome posesión el nuevo operador al que haya sido adjudicado el servicio ferroviario producto del llamado a Licitación Pública Nacional e Internacional instruido por el Decreto del PEN N° 423 de fecha 18 de junio de 2019 para otorgar la construcción, mantenimiento y operación de las Líneas Urquiza y Belgrano Norte.

Antecedentes

El 25 de noviembre de 1993 Metrovías celebró con el Estado Nacional un contrato de concesión para la explotación del denominado Grupo de Servicios 3, que incluye los Subterráneos de Buenos Aires y su línea complementaria de superficie Premetro, y la Línea Urquiza, en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017, teniendo el concedente la opción de renovar la concesión por sucesivos plazos adicionales de 10 años. El contrato de concesión fue aprobado y puesto en vigencia por el Decreto N° 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993. La concesión reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El contrato de concesión fue posteriormente modificado por una adenda aprobada por el Decreto Nº 393/99 de fecha 21 de abril de 1999, y su nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías, por medio de la Resolución Nº 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de abril de 1999. La adenda, que creó un cronograma de obras más ambicioso y un nuevo cuadro tarifario, sólo pudo ejecutarse parcialmente ante la escasez de recursos presupuestarios por parte del Estado Nacional y la demora en el reconocimiento de incrementos tarifarios comprometidos. Asimismo, en virtud de lo dispuesto por la ley de emergencia 25.561, el contrato de concesión quedó sujeto a un proceso de renegociación en los términos previstos en dicha normativa, el que no obstante las presentaciones efectuadas por Metrovías, no se concretó. Además, en el marco de dicha emergencia, se dictó el Decreto de Emergencia Ferroviaria N° 2075/02 del 16 de octubre de 2002 por el que se declaró el estado de emergencia del sistema de transporte ferroviario de pasajeros subterráneo y de superficie en el AMBA.

Posteriormente, el Estado Nacional tomó una serie de medidas de emergencia tendientes a regular las relaciones emergentes del contrato de concesión para permitir la continuación de la prestación del servicio, con carácter provisorio y hasta tanto se llevara a cabo la mencionada renegociación contractual. Estas medidas incluyeron, entre otras, la suspensión del plan de inversiones original y el pago de subsidios a Metrovías para compensar la suspensión de los incrementos previstos en el cuadro tarifario, de acuerdo a lo previsto en el contrato de concesión.

A finales de 2011, el Estado Nacional manifestó públicamente su intención de transferir la red de subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires y el Premetro a la órbita del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. En tal sentido, con fecha 3 de enero de 2012, el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad, suscribieron un acta acuerdo por la cual este último asumía el control y fiscalización del contrato de concesión, solo en lo atinente a la red de subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires, y la potestad de fijar las tarifas del servicio, y el Estado Nacional se comprometía al pago de una suma anual a ser abonada en doce cuotas mensuales como único aporte para el pago del subsidio.

Las diferencias de interpretación entre el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad en cuanto al alcance de los términos y condiciones de dicha acta acuerdo no permitieron, por razones ajenas a Metrovías, que se materializara en lo inmediato lo acordado en la misma. Durante todo el año 2012, Metrovías efectuó innumerables presentaciones y reclamos a las partes signatarias de dicha acta acuerdo, atento la afectación de derechos adquiridos derivados de la situación generada que provocó un agravamiento a la ya deteriorada ecuación económica financiera.

Acuerdo de Operación y Mantenimiento del Subterráneo y Premetro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Con fecha 19 de diciembre de 2012, a través de la Ley N° 4.472, la Legislatura de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dispuso: (i) que la Ciudad Autónoma de Buenos Aires asumía el servicio público del transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneo que se encontraban

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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exclusivamente en su jurisdicción y las nuevas líneas o expansiones de líneas existentes que se construyan en el futuro a partir del 1° de enero de 2013, (ii) que dicho servicio es un servicio público, (iii) que el servicio público se encontraba en emergencia, (iv) dotar de instrumentos legales para la operación del servicio público, (v) convocar a Metrovías y/o su controlante con el fin de celebrar un acuerdo para contratar en forma directa la operación transitoria del servicio por un plazo inicial máximo de dos (2) años, prorrogable por un año en función de la extensión de la declaración de emergencia, y (vi) la creación de un fondo para el mantenimiento e inversión con el cual el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires se iba a financiar.

Durante el primer trimestre del año 2013 y hasta la celebración de un acuerdo de operación y mantenimiento, Metrovías continuó prestando el servicio tomando como parámetro los términos previstos en el contrato de concesión celebrado con el Estado Nacional, conforme lo previsto en la citada Ley N° 4.472.

Con fecha 5 de abril de 2013, Metrovías y SBASE firmaron el Acuerdo de Operación y Mantenimiento del Servicio Público de la Red de Subterráneos (en adelante AOM) por el que SBASE otorgó a Metrovías, en forma exclusiva, la operación y el mantenimiento del Servicio Público de Subterráneos y Premetro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, incluyendo las líneas A, B, C, D, E y H, y el Premetro, así como las que, durante el plazo de vigencia del AOM, se incorporen a la red; excluyendo del mismo la explotación de todos los servicios colaterales y la ejecución de obras e inversiones. El plazo original del AOM se estableció en un máximo de dos años contados a partir de la fecha de su celebración, con la posibilidad de ser prorrogado por SBASE, sin que la duración total del AOM pudiera exceder la vigencia del período de emergencia declarado por la Ley 4.472, originalmente establecido en dos años, prorrogable por un año adicional. Posteriormente, la Ley N° 4.790 estableció el plazo del período de emergencia en cuatro años, manteniendo la facultad del Poder Ejecutivo de prorrogarla por un año adicional, luego ratificado y complementado por el Poder Ejecutivo de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a través del Decreto 127/16 de fecha 1° de febrero de 2016.

En virtud de la modificación introducida por la Ley 4.790 y el Decreto 127/16 mencionados precedentemente, con fecha 26 de febrero de 2016 se suscribió una adenda modificatoria al AOM, cuyas principales modificaciones en términos de gestión fueron: (i) la extensión de la duración del AOM hasta el 31 de diciembre de 2017, (ii) la recomposición de la ecuación base presupuestada al 1º enero de 2016 por indicadores que reflejan fielmente las variaciones de precios sufridas en el período precedente y (iii) la consideración de la estacionalidad para el cálculo del subsidio mensual.

Posteriormente, en la sesión ordinaria llevada a cabo el día 2 de noviembre de 2017, la Legislatura de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires sancionó la Ley N° 5885, promulgada por el Poder Ejecutivo a través del Decreto N° 469/17, mediante la cual se prorrogó el período de emergencia establecido en el art. 6° de la Ley 4472 hasta el 31 de diciembre de 2018 y delegó a SBASE la facultad de prorrogar el AOM hasta tanto quien resultara adjudicatario de la licitación prevista en el artículo 1° de la Ley N° 5885 para la concesión del servicio haya tomado efectiva posesión, no pudiendo exceder dicha prórroga el 31 de diciembre de 2018. En virtud de ello, con fecha 28 de diciembre de 2017 Metrovías suscribió con SBASE una segunda adenda modificatoria al AOM que extendió la duración del AOM hasta el 31 de diciembre de 2018, entre otras modificaciones en términos de gestión.

Mientras tanto, con fecha 20 de febrero de 2018, se publicó en el Boletín Oficial de la Ciudad de Buenos Aires el llamado a la Licitación Pública Nacional e Internacional N° 212/18 a instancias de SBASE referida a la concesión de la operación y mantenimiento de la red de Subterráneo y Premetro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires por un período de 12 (doce) años prorrogable por 3 (tres) años adicionales.

En la sesión ordinaria llevada a cabo el día 6 de diciembre de 2018, la Legislatura de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires sancionó la Ley N° 6102 modificatoria de la Ley N° 5885, promulgada por el Poder Ejecutivo a través del Decreto N° 444/18, mediante la cual se prorrogó el actual AOM hasta tanto quien resulte adjudicatario de la licitación en curso para la concesión del servicio tome efectiva posesión, no pudiendo exceder dicha prórroga el 31 de diciembre de 2019. En virtud de ello, con fecha 28 de diciembre de 2018, Metrovías suscribió con SBASE una tercera adenda modificatoria al AOM que extendió el plazo del AOM hasta tanto el adjudicatario de la licitación en curso tome efectiva posesión del servicio no pudiendo exceder dicho plazo el 31 de diciembre de 2019, entre otras modificaciones en términos de gestión.

Por último, con fecha 27 de diciembre de 2019, el Directorio de SBASE, mediante la Resolución 3360/19 y por razones de necesidad perentoria, resolvió disponer la continuidad del AOM hasta tanto el adjudicatario de la licitación en curso para la concesión del servicio tome efectiva posesión. En virtud de esta resolución, en la misma fecha, Metrovías suscribió con SBASE una cuarta adenda al AOM cuyas principales modificaciones en términos de gestión fueron: (1) la extensión de la duración de la AOM hasta tanto el adjudicatario de la licitación que se está llevando a cabo tome efectiva posesión del servicio, (2) el compromiso de colaboración durante la etapa de transición y hasta la firma del Acta de toma de posesión.

En relación al proceso licitatorio, el 29 de diciembre de 2020, mediante la Resolución N° 3382/20, SBASE resolvió adjudicar la Licitación Pública Nacional e Internacional N° 212/18 “Concesión de la Operación y Mantenimiento de la Red de Subterráneos y Premetro de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires” al Consorcio Metrovías – BRT. A la fecha de los presentes estados financieros, el Consorcio Metrovías – BRT está ejecutando los pasos formales previstos en el Pliego de Bases y Condiciones de la licitación para la firma del contrato. En este contexto, con fecha 4 de marzo de 2021, SBASE notificó la aprobación del proyecto de Acta Constitutiva y de Estatuto Social de la sociedad anónima concesionaria y la nueva sociedad, cuya razón social es “Emova Movilidad S.A”, ha finalizado el trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia.

En otro orden de cosas, con respecto a su retribución como operador, según lo establecido en el AOM, Metrovías percibe: (i) la tarifa abonada por el usuario $ 19 a partir del 9 de abril de 2019 y hasta el 24 de noviembre de 2020 y $ 21 a partir del 25 de noviembre de 2020 y hasta el 18 de marzo de 2021, $ 25,50 a partir del 19 de marzo de 2021 y hasta el 17 de abril de 2021 y $ 30 a partir del 18 de abril de 2021, en todos los casos para tarjetas sin contacto con descuentos a partir del vigésimo primer viaje (habiéndose discontinuado la opción de pago en efectivo); (ii) el valor de las comisiones por cargas de tarjetas de viaje y (iii) subsidios estatales en compensación por costos de explotación no cubiertos con los ingresos por tarifa. A partir del 1° de febrero de 2018, producto de ponerse en vigencia la Resolución 77-E/2018 emitida por el Ministerio de Transporte, el valor de la tarifa forma parte del Sistema de Boleto Integrado que rige en el AMBA, que establece distintos descuentos en función de la integración que realiza el pasajero en distintos modos de transporte durante un lapso de tiempo.

Corresponde el ajuste del monto del subsidio a recibir cuando alguna de las partes invoque un incremento o una disminución superior al 7% en los costos de operación y mantenimiento, medido sobre una estructura de base con indicadores de precios representativos de tales costos según lo establecido en el AOM. Toda solicitud de redeterminación solicitada por Metrovías deberá ser aprobada o rechazada por SBASE en un plazo

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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de 30 días hábiles. Asimismo, el AOM prevé que en caso de que se consideren incorporar nuevas tareas y actividades para llevar adelante los compromisos de operación y mantenimiento, o bien se produzcan variaciones en la estructura de costos de base, se ajustará la retribución a percibir por Metrovías, previa aprobación de SBASE. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros se encuentran pendientes de cobro subsidios por la operación del Subte y Premetro correspondientes a los años 2019, 2020 y 2021 por la suma de $ 231,4 millones.

Los subsidios que recibe Metrovías en compensación por incremento de costos no se registran como ingresos provenientes de contratos con clientes, sino que se exponen deducidos del Costo por provisión de servicios, de los gastos de administración y de los gastos de comercialización y otros gastos operativos, según corresponda, bajo el concepto “Ajuste por mayores costos”.

Sin perjuicio de lo acordado, Metrovías dejó plasmadas en el AOM sus reservas de derecho relativas a que la firma del mismo no implica la renuncia o reconocimiento a favor del Estado Nacional, en relación a los derechos adquiridos por Metrovías a la luz del contrato de concesión y su adenda modificatoria oportunamente suscripta con el Estado Nacional.

Por otra parte, la Ley 4.472 expresamente excluyó la explotación de todos los servicios colaterales por parte de Metrovías en la red de Subterráneos y el Premetro, a excepción de las comisiones por carga de tarjetas de viaje y/u otros dispositivos, que quedaron comprendidas dentro de la retribución del operador mencionada con anterioridad. No obstante haber plasmado en sucesivas notas y presentaciones efectuadas a SBASE su reserva al derecho que le asiste sobre las mismas, desde el ejercicio 2013 Metrovías ha discontinuado el reconocimiento de ingresos por tal concepto.

Concesión de la Línea Urquiza

Sin perjuicio de la situación descripta en relación a los Subterráneos y el Premetro, Metrovías continúa operando la Línea Urquiza en el marco del contrato de concesión suscripto en 1993 con el Estado Nacional. Dado que dicho contrato preveía la posibilidad de ser prorrogado por 10 años, Metrovías reiteró el pedido de prórroga en cuestión ya formulado ante la Comisión Renegociadora creada en virtud de lo ordenado por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 367/16, y en el marco de la Renegociación del Contrato de Concesión que se venía llevando a cabo desde enero del año 2002. No obstante no haberse concluido con la renegociación del Contrato de Concesión, el Ministerio de Transporte dictó con fecha 18 de diciembre de 2017 la Resolución 1325/2017, por medio de la cual dispuso: (1) el rechazo del pedido de prórroga contractual solicitado por Metrovías, (2) la instrucción a la Secretaría de Transporte y a la Secretaría de Planificación de Transporte para que conjuntamente con la Operadora Ferroviaria Sociedad del Estado (“SOFSE”), la Administración de Infraestructuras Ferroviarias del estado y la Comisión Nacional de Regulación del Transporte (“CNRT”) establezcan las bases y condiciones para un llamamiento a licitación correspondiente al Grupo de Servicio N° 3 (Línea Urquiza) que debería estar adjudicado dentro de un plazo máximo de 18 (dieciocho) meses a partir de la fecha de dicha resolución, (3) la instrucción que de no haber un adjudicatario al vencimiento del plazo establecido en el punto precedente el servicio se asignaría automáticamente a SOFSE, y (4) la disposición de que Metrovías continuará con la explotación del servicio durante el plazo estipulado en el punto (2). Con fecha 28 de febrero de 2018 Metrovías impugnó dicha resolución mediante la presentación de un Recurso de Reconsideración y Jerárquico en Subsidio ante el Ministerio de Transporte.

Con fecha 18 de junio de 2019, mediante el Decreto N° 423 del Poder Ejecutivo Nacional, se realizó el llamado a Licitación Pública Nacional e Internacional para otorgar la concesión para la construcción, mantenimiento y operación de las Líneas Urquiza y Belgrano Norte. En la misma fecha, el Ministerio de Transporte dictó la Resolución N° 360/2019 por la cual extendió el plazo previsto en la mencionada Resolución 1325/2017 hasta el 31 de marzo de 2020 o hasta tanto tome posesión el nuevo operador al que haya sido adjudicado el servicio ferroviario en el marco de la mencionada licitación, lo que ocurra primero. Con fecha 26 de marzo de 2020, el Ministerio de Transporte, mediante la Resolución N° 76/2020, resolvió extender el plazo previsto en la Resolución N° 1325/2017 para el cumplimiento de todos los actos necesarios para la adjudicación de la concesión de la Línea Urquiza por otros 18 (dieciocho) meses, es decir hasta el 30 de septiembre de 2021. A menos que el Estado Nacional decida lo contrario, el plazo es renovable automáticamente por igual término o hasta tanto tome posesión el nuevo operador al que haya sido adjudicado el servicio.

Por su parte, en el marco de la Resolución 748/12 emitida por el entonces Ministerio del Interior y Transporte (en adelante MIyT), la Comisión Técnica Mixta de Seguimiento y Redeterminación de Costos de los Concesionarios Ferroviarios de Transporte de Pasajeros de Superficie del Área Metropolitana de Buenos Aires, conjuntamente con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) finalizaron las tareas de evaluación de la estructura de costos para la prestación de los servicios ferroviarios de la Línea Urquiza ( la “Cuenta de Explotación”) que se materializó con el dictamen de la Resolución 1604/14 del MIyT del 16 de diciembre de 2014, la cual aprobó: (i) una nueva cuenta explotación a partir del 1° de julio de 2014 y un nuevo subsidio mensual; (ii) una incorporación gradual de personal y la nueva cuenta de explotación a considerar en oportunidad de hacerse efectiva la totalidad de las citadas incorporaciones; (iii) un “Plan de Nivelación” que contemplaba “Obras y Tareas de Mantenimiento” y “Obras Necesarias de Inversión” ; y (iv) la metodología para la determinación de la tarifa propia, subsidio y/o compensación de costos de explotación, que permitirá el ajuste de la Cuenta de Explotación en caso de verificarse un incremento superior al 6% en cualquiera de cada uno de los rubros, excepto personal, el cual será evaluado cada vez que se produzcan modificaciones en las paritarias del sector y/o incorporación de personas. Posteriormente, el 10 de mayo de 2018, mediante la Resolución N° 404/18 del Ministerio de Transporte se aprobó una nueva metodología para la redeterminación del subsidio y/o ajuste de la Cuenta de Explotación.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 2/21 de la Secretaría de Gestión de Transporte de la Nación (“SGT”) de fecha 28 de junio de 2021, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros el monto del subsidio mensual a percibir por la operación de la Línea Urquiza es de $ 228,7 millones, vigente a partir de enero de 2021.

No obstante, Metrovías ha realizado presentaciones al Estado Nacional solicitando la readecuación de la Cuenta Explotación, dado que no se han aprobado ciertas actualizaciones producto de: (i) ajustes del rubro personal e incrementos superiores al 6% de los demás rubros que no componen la mano de obra por el período comprendido entre enero de 2015 y diciembre de 2017, que no han sido considerados en las respectivas resoluciones aprobatorias, (ii) ajustes puntuales por gratificaciones extraordinarias por colaboración operativa de conductores, capacitaciones, gratificación solidaria de fin de año e indemnizaciones por retiro anticipado de conductores previstas en diversas actas suscriptas con las asociaciones gremiales durante el año 2016, (iii) aportes extraordinarios para los trabajadores con prestaciones efectivas y presenciales en el marco del aislamiento social, preventivo y obligatorio ordenado por el Decreto de Necesidad y Urgencia N° 297/2020 y sus prórrogas, acordadas en Actas Paritarias con las Asociaciones Gremiales de fechas 2 de febrero de 2021 y 20 de mayo de 2021, correspondientes a los meses de enero de 2021 a junio de 2021, (iv) ajuste del rubro personal producto de los Acuerdos con las Asociaciones Gremiales de fecha 20 de enero de

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2021 , (v) ajuste del rubro personal producto de los Acuerdos con las Asociaciones Gremiales de fecha 20 de mayo de 2021 y (vi) ajuste del rubro personal correspondiente al sueldo anual complementario correspondiente al mes de junio 2021. A la fecha de cierre de los presentes estados financieros, el valor pendiente de reconocimiento por estos conceptos alcanzaba la suma de $ 577,3 millones.

Los subsidios que recibe Metrovías en compensación por incremento de costos se exponen deducidos del Costo por provisión de servicios, de los gastos de administración y de los gastos de comercialización y otros gastos operativos, según corresponda, bajo el concepto “Ajuste por mayores costos”.

Otros reconocimientos y/o reclamos

Sin perjuicio de lo indicado precedentemente, Metrovías ha realizado diversas presentaciones tanto ante el Estado Nacional como ante el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, incluidas las originadas en la redeterminación de los mayores costos de explotación producidos entre los años 2008 y 2012 y en el pago de comisiones por la venta de pasajes, que a la fecha de cierre de los presentes estados financieros aún no han sido resueltas. Por tal motivo, todos los pagos recibidos se consideran provisorios y a cuenta en el marco de lo dispuesto por las leyes 25.561 y 4.472, esta última del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.

Metrovías también ha realizado diversas presentaciones por otros reclamos ante el Estado Nacional y/o el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires por las faltas de reconocimiento y/o pago de obligaciones pendientes, cuyo derecho le asiste a Metrovías de acuerdo a lo previsto tanto en el contrato de concesión como en el AOM, ello en función de la reserva de derecho efectuada en este último.

Tal lo mencionado en los párrafos precedentes, la vigencia del AOM se extenderá hasta tanto tome posesión el nuevo operador al que haya sido adjudicado el servicio como resultado del proceso licitatorio en curso, mientras que el contrato de concesión de la Línea Urquiza tendrá vigencia por el o los períodos de 18 meses estipulados en su prórroga o hasta tanto tome posesión el nuevo operador al que haya sido adjudicado el servicio ferroviario producto del llamado a licitación, lo que ocurra primero. Si bien estos factores generan incertidumbre significativa respecto a la posibilidad de continuar operando como una empresa en funcionamiento, Metrovías ha preparado estados financieros utilizando principios contables aplicables a una empresa en funcionamiento, los que no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y /o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta a favor de la continuidad de las operaciones de Metrovías.

3.3.3. Acuerdos de Operación de los Servicios Ferroviarios Urbanos de Pasajeros

Corredores Ferroviarios S.A. (“COFESA”), una sociedad en la que BRT tiene una participación del 95%, tuvo a su cargo la operación de los servicios ferroviarios de pasajeros correspondientes a las Líneas Mitre y San Martín desde febrero de 2014 hasta marzo de 2015. COFESA se encuentra realizando las gestiones administrativas y legales correspondientes para el proceso de cancelación de los pasivos remanentes, la formalización de la transferencia de los bienes afectados a la operación, y los derechos y obligaciones pendientes de ejecución y/o cancelación respecto a los contratos en curso de ejecución, así como respecto a las obras, juicios en trámite y retribuciones por gerenciamiento pendientes de cobro, todo lo cual deberá ser motivo de tratamiento en el proceso de liquidación y cancelación de créditos y deudas que formará parte de las rendiciones finales de cuenta, todo ello conforme a las previsiones contenidas en los acuerdos suscriptos oportunamente.

A través de Metrovías, la Sociedad participa con un 50% tanto en la Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. en Liquidación (“UGOFE”), como en la Unidad de Gestión Operativa Mitre Sarmiento S.A. en Liquidación (“UGOMS”). UGOFE operó por cuenta y orden del Gobierno Nacional los servicios ferroviarios de pasajeros correspondientes a la Línea San Martín (“LSM”) desde enero de 2005 hasta febrero de 2014 y a las líneas General Roca y Belgrano Sur desde julio de 2007 hasta febrero de 2014. Por su parte UGOMS operó los servicios ferroviarios de pasajeros correspondientes a la Línea Sarmiento desde julio de 2012 hasta octubre de 2013 y a la Línea General Mitre desde julio de 2012 hasta febrero de 2014. UGOFE y UGOMS deberán acordar con SOFSE el proceso de cancelación de los pasivos remanentes, la formalización de la transferencia de los bienes afectados a la operación, y los derechos y obligaciones pendientes de ejecución y/o cancelación respecto a los contratos en curso de ejecución, así como respecto a las obras, juicios en trámite y retribuciones por gerenciamiento pendientes de cobro, todo lo cual deberá ser motivo de tratamiento en el proceso de liquidación y cancelación de créditos y deudas que formará parte de las rendiciones finales de cuenta. A tales fines, UGOFE y UGOMS formalizarán con SOFSE y con los nuevos operadores los acuerdos que resulten necesarios a fin de determinar el procedimiento a seguir en cada caso para una transferencia ordenada para el cumplimiento de los actos derivados de la transición.

3.3.4. Otras actividades relacionadas al transporte

Con fecha 27 de junio de 2018, BRT en unión transitoria (UT) con Siemens Mobility S.A., resultaron adjudicatarios de la licitación convocada por Subterráneos de Buenos Aires S.E. para la adecuación del sistema eléctrico de las líneas C y D de la Red de Subterráneos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Las participaciones de las partes de la UT son 63,78% y 36,22%, respectivamente. El plazo de duración de la UT se estableció en dos años posteriores a la última recepción definitiva conforme lo previsto en la documentación aplicable a la Licitación, o hasta la total extinción de las obligaciones y responsabilidades que se deriven del Contrato, lo que ocurra después.

BRT posee una participación del 95% en el capital de Benito Roggio Ferroindustrial S.A. (“BRf”), sociedad que opera un taller de mantenimiento y reparación ferroviaria situado en Juárez Celman (Provincia de Córdoba) desde febrero de 2008, en una planta diseñada y construida en su totalidad por la Sociedad. BRf brinda soluciones para la industria ferroviaria, realizando trabajos de reacondicionamiento y reparación de vagones, coches de pasajeros (eléctricos o remolcados), locomotoras, bogies y material eléctrico, entre otros.

3.4. Servicios de Agua

BRH posee el 71,98% de la tenencia accionaria de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad que presta el servicio de captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización del agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la ciudad de Córdoba, en la República Argentina.

El plazo de la concesión, otorgada por la Provincia de Córdoba, es de treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado está a cargo de un operador, al que ACSA se obliga a mantener como tal durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del concedente. BRH es el operador desde el 22 de diciembre de 2006.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Jorge A. Mencarini Dr. Gabriel M. Perrone Síndico Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El concesionario puede desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

Transferencia de titularidad

El Gobierno de la Provincia de Córdoba comunicó a ACSA su intención de descentralizar operativamente el servicio de provisión de agua potable, apelando al procedimiento de transferencia de los servicios a los municipios contemplado por la Ley Provincial Nº 7.850 con la previsión del Art. 2° inc. b) de la Ley Provincial Nº 8.836, en consonancia con el Art. 75 de la Constitución Provincial. En ese marco, la Provincia de Córdoba acordó con la Municipalidad de Córdoba la transferencia de la titularidad del servicio de provisión de agua potable existente en el radio de su competencia territorial, y la cesión de la posición contractual que ostenta en el Contrato de Concesión del Servicio Público de Suministro de Agua Potable de la Ciudad de Córdoba.

Con fecha 16 de diciembre de 2019 se firmó el Convenio de Transferencia de Titularidad del Servicio Público de Agua Potable de la ciudad de Córdoba. - Cesión del Contrato de Concesión del Servicio Público de Suministro (sus adendas, apéndices y anexos) aprobados por leyes provinciales N° 9.279, 9.339 y 9.340. De acuerdo a lo que establece la cláusula segunda de dicho convenio, el mismo entra en vigencia a partir de su aprobación por los Poderes Legislativos Provincial y Municipal y los Directorios de ACSA y del Ente Regulador de Servicios Públicos de la Provincia de Córdoba (“ERSEP”). Con fecha 30 de diciembre de 2019 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Córdoba la Ley N° 10.682, mediante la cual la Provincia de Córdoba ratificó el convenio firmado. Dicho convenio fue ratificado también mediante Ordenanza Municipal N° 13.022/2020, Resolución General ERSeP N° 1/2020 y Asamblea General Extraordinaria de ACSA de fecha 29 de enero de 2020. El 2 de marzo de 2020 la Provincia de Córdoba y la Municipalidad de Córdoba firmaron el Acta Entrega – Convenio de transferencia de la titularidad del servicio de agua potable de la ciudad de Córdoba Ley 10682, fecha a partir de la cual la Municipalidad de Córdoba se convirtió en el nuevo titular del servicio.

3.5. Otras actividades

La Sociedad ha desarrollado también otras actividades comerciales y de servicios y que, conjuntamente con las actividades de Clisa, se agruparon bajo el ítem “Otros y eliminaciones”.

A través de BRT y de Metronec S.A., la Sociedad posee el 100% de la participación en Prominente S.A., sociedad que brinda servicios tecnológicos y de soporte a empresas y organizaciones de diversos sectores de la economía.

3.6. Información por segmentos al 30 de junio de 2021 y 2020

Los segmentos están presentados en forma consistente con la información interna provista al Directorio de Clisa, que es la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación. Los segmentos operativos se han determinado basándose en información que revisa el Directorio a efectos de asignar recursos y evaluar el rendimiento.

Se describen a continuación los principales indicadores de cada uno de los segmentos descriptos anteriormente:

Información por segmentos operativos al 30 de junio de 2021

Concepto	Construcción Transporte Ingeniería ambiental Servicio de agua Otros y eliminaciones Totales
Ventas a terceros Ventas entre segmentos Ventas netas Resultado operativo Total activos Total pasivos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Depreciación de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles Amortización de Activos intangibles Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación	(en miles de$)
	8.196.232,7 1.091.181,6 13.217.606,8 2.559.090,6 70.907,0 25.135.018,7 55.389,7 17.656,2 - - (73.045,9) - 8.251.622,4 1.108.837,8 13.217.606,8 2.559.090,6 (2.138,9) 25.135.018,7 71.706,9 336.423,0 1.561.029,1 77.492,6 (173.514,9) 1.873.136,7 37.188.397,2 10.901.213,3 30.468.687,1 8.636.669,5 (3.862.713,6) 83.332.253,5 18.188.370,1 7.452.339,7 18.108.714,0 4.793.542,5 32.540.316,3 81.083.282,6 443.971,6 1.873,8 556.904,0 12.222,4 2.737,7 1.017.709,5 (713.404,6) (10.838,1) (1.731.794,0) (26.585,5) (15.876,6) (2.498.498,8) - 55,5 - 148.857,9 - 148.913,4 (5.936,7) (60,4) - (414.658,2) - (420.655,3) 429.145,6 19.335,4 - - 4.547,3 453.028,3

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Información por segmentos geográficos al 30 de junio de 2021

	Capital y Gran Bs. Aires Resto del país Exterior Total
	(en miles de $)
**Construcción **
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación Adiciones de Propiedades, plantayequipo	1.565.802,9 2.706.787,7 3.979.031,8 8.251.622,4 9.272.332,9 15.819.223,8 12.096.840,5 37.188.397,2 368.466,3 8.836,4 51.842,9 429.145,6 15.736,3 109.874,5 318.360,8 443.971,6
Transporte
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de activos intangibles	1.102.269,2 6.568,6 - 1.108.837,8 9.378.537,2 1.411.283,8 111.392,3 10.901.213,3 150,0 - 19.185,4 19.335,4 1.873,8 - - 1.873,8 55,5 - - 55,5
**Ingeniería Ambiental **
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones dePropiedades, planta y equipo	10.980.772,6 1.239.930,3 996.903,9 13.217.606,8 26.199.351,4 2.954.707,8 1.314.627,9 30.468.687,1 538.697,0 12.255,1 5.951,9 556.904,0
Provisión de Agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	- 2.559.090,6 - 2.559.090,6 - 8.636.669,5 - 8.636.669,5 - 12.222,4 - 12.222,4 - 148.857,9 - 148.857,9

Información por segmentos operativos al 30 de junio de 2020

Concepto	Construcción Transporte Ingeniería ambiental Servicio de agua Otros y eliminaciones Totales
Ventas a terceros Ventas entre segmentos Ventas netas Resultado operativo Total activos Total pasivos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Depreciación de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles Amortización de Activos intangibles Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizadospor el método de laparticipación	(en miles de $)
	8.556.117,3 2.037.978,2 14.370.924,5 2.685.687,3 45.992,9 27.696.700,2 26.814,6 3.515,9 - 1.611,0 (31.941,5) - 8.582.931,9 2.041.493,9 14.370.924,5 2.687.298,4 14.051,5 27.696.700,2 (569.593,7) 640.326,1 2.315.577,3 18.023,9 (120.909,9) 2.283.423,7 41.409.749,0 8.943.309,9 35.234.438,8 9.178.052,4 (6.340.916,5) 88.424.633,6 21.667.994,9 7.405.515,7 22.442.456,7 5.156.861,5 31.100.515,5 87.773.344,3 213.522,5 485,6 278.292,5 9.594,5 1.991,1 503.886,2 (907.575,6) (14.062,0) (1.786.717,5) (28.442,0) (23.068,9) (2.759.866,0) - - - 291.944,4 - 291.944,4 (6.616,2) (933,9) - (356.275,3) (1.160,3) (364.985,7) 445.999,3 18.806,4 - - 6.486,1 471.291,8

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Información por segmentos geográficos al 30 de junio de 2020

	Capital y Gran Bs. Aires Resto del país Exterior Total
	(en miles de $)
**Construcción **
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación Adiciones dePropiedades, planta y equipo	988.376,0 2.550.892,1 5.043.663,8 8.582.931,9 6.034.749,9 19.002.413,0 16.372.586,1 41.409.749,0 350.119,2 37.433,3 58.446,8 445.999,3 5.265,3 70.294,8 137.962,4 213.522,5
Transporte
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación Adiciones dePropiedades, planta y equipo	2.041.493,9 - - 2.041.493,9 7.660.265,4 1.172.740,3 110.304,2 8.943.309,9 225,3 - 18.581,1 18.806,4 485,6 - - 485,6
**Ingeniería Ambiental **
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones dePropiedades, planta y equipo	12.003.907,3 1.411.031,7 955.985,5 14.370.924,5 31.212.821,2 2.749.255,2 1.272.362,4 35.234.438,8 260.505,2 8.653,6 9.133,7 278.292,5
Provisión de Agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones deActivosintangibles	- 2.687.298,4 - 2.687.298,4 - 9.178.052,4 - 9.178.052,4 - 9.594,5 - 9.594,5 - 291.944,4 - 291.944,4

4. Costo por provisión de servicios

Costo por provisión de servicios
Fletes Subcontratos Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Servicios de computación y software Impuestos, tasas y contribuciones Depreciaciones y amortizaciones Gastos de mantenimiento Gastos material rodante Gastos de viajes y traslados Seguros Agua y energía Teléfono, internet y comunicaciones Alquileres Impresos y papelería Ajuste por mayores costos Materiales y repuestos Seguridad y vigilancia Juicios, siniestros y penalidades Diversos Totales	30/06/2021 Pesos 194.509.516 2.849.508.557 11.996.068.788 176.069.525 312.307 287.898.757 2.414.981.262 1.199.208.820 219.117.996 356.106.420 471.641.021 484.610.789 27.392.745 917.813.894 10.059.140 (7.108.398.675) 3.372.824.644 48.547.525 118.818.762 395.085.852 18.432.177.645	30/06/2020 Pesos
		170.012.759 2.673.491.247 13.138.453.931 171.539.770 17.350.566 313.693.897 2.443.824.096 1.202.573.237 258.714.919 497.005.999 511.397.227 666.171.363 33.581.142 1.263.940.306 6.194.080 (6.895.853.203) 3.005.602.669 41.925.723 72.295.337 318.163.434
		19.910.078.499

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5. Gastos de administración

Gastos de administración
Subcontratos Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Gastos de licitaciones Servicios de computación y software Impuestos, tasas y contribuciones Depreciaciones y amortizaciones Gastos de mantenimiento Gastos de viajes y traslados Seguros Agua y energía Teléfono, internet y comunicaciones Alquileres Prensa y difusión Impresos y papelería Ajuste por mayores costos Materiales y repuestos Seguridad y vigilancia Juicios, siniestros y penalidades Diversos Totales	30/06/2021 Pesos 174.319.348 2.855.149.736 522.297.679 772.224 62.719.344 576.359.399 193.444.485 39.961.201 15.023.980 47.554.473 3.554.816 64.106.188 38.248.534 131.749.483 33.301.244 (1.192.789.242) 1.412.369 4.577.638 7.690.923 103.040.098 3.682.493.920	30/06/2020 Pesos
		265.722.706 2.957.809.745 560.302.383 802.863 40.249.740 491.716.895 213.800.089 36.660.691 38.245.269 47.082.100 5.243.054 51.515.234 50.444.394 123.568.783 43.573.450 (1.167.901.906) 1.380.587 4.991.162 917.179 118.927.188
		3.885.051.606

6. Gastos de comercialización y otros gastos operativos

Gastos de comercialización y otros gastos operativos
Subcontratos Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Depreciaciones y amortizaciones Gastos de mantenimiento Comisiones y canon Gastos de viajes y traslados Seguros Teléfono, internet y comunicaciones Alquileres Prensa y difusión Impresos y papelería Ajuste por mayores costos Materiales y repuestos Seguridad y vigilancia Juicios, siniestros y penalidades Diversos Totales	30/06/2021 Pesos 117.822.735 2.609.038.616 14.237.696 206.419.923 310.728.339 123.565.598 11.720.678 12.161.777 86.184.422 57.789.583 10.941.117 12.099.303 1.215.573 (2.518.442.001) 24.504.000 2.465.292 316.191.000 16.750.041 1.415.393.692	30/06/2020 Pesos
		156.095.534 2.661.925.636 10.668.956 180.492.469 467.227.506 78.944.137 27.571.893 8.080.631 90.217.983 60.848.191 4.839.778 13.106.116 1.887.971 (2.481.604.699) 14.740.636 3.014.439 404.508.337 13.118.720
		1.715.684.234

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7. Ingresos financieros y costos financieros

ngresos financieros y costos financieros
Ingresos Financieros Intereses generados por activos Diferencias de cambio generada por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros resultados financieros Totales Costos Financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generada por pasivos Comisiones financieras Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Otros costos financieros Totales	30/06/2021 Pesos 762.748.995 141.422.216 3.124.064.621 26.557.950 4.054.793.782 30/06/2021 Pesos (1.663.922.756) - (7.150.418) (1.278.481.065) (302.314.715) (3.251.868.954)	30/06/2020 Pesos
		652.268.777 353.881.325 - 346.629.495
		1.352.779.597
		30/06/2020 Pesos
		(3.131.771.229) (1.836.179.501) (14.740.167) (623.438.451) (1.476.353.990)
		(7.082.483.338)

8. Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

	30/06/2021 Pesos	30/06/2020 Pesos
Covisur S.A.	7.626.657 8.140.296 4.379.383 21.063.616 (10.991.719) 2.898.834 (812.694)	11.693.717
Polledo S.A.I.C.y F.		1.442.253
Autovía del Mar S.A.		3.757.567
CV1 - Concesionaria Vial S.A.		(15.118.996)
Transportel Patagónica S.A.		(25.629.398)
Consorcios		(6.047.793)
Diversos		(697.589)
Totales	32.304.373	(30.600.239)

9. Resultado por acción

El resultado por acción es calculado dividiendo el resultado del período de la Sociedad atribuible a Propietarios de la controladora por la cantidad promedio de acciones ordinarias en circulación durante el período.

Resultado del período atribuible a Propietarios de la controladora Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación Resultado por acción básica y diluida (pesos por acción)	30/06/2021 Pesos 1.237.168.045 96.677.524 12,80	30/06/2020 Pesos
		(4.153.396.228) 96.677.524 (42,96)

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10. Propiedades, planta y equipo

Concepto	Valores de origen
	Al inicio del período Altas Bajas Transferencias Efecto de conversión Aumento por revaluación Deterioro (*) Al cierre del período
Máquinas y equipos pesados 9.349.335.117 231.030.683 (42.318.868) (34.133.009) (179.928.915) (435.945.587) (1.077.832.686) 7.810.206.735 Rodados 1.939.311.019 37.166.078 (21.212.085) - (55.111.709) - - 1.900.153.303 Muebles, útiles y equipos inf. 2.102.613.397 52.286.095 (10.811.376) 12.825.617 (77.582.817) - - 2.079.330.916 Equipamiento 99.831.632 - - - - - - 99.831.632 Edificios 5.731.978.254 5.935.134 (4.217.364) 3.125.538 (241.597.233) 242.794.639 (152.206.118) 5.585.812.850 Mejoras en inmuebles 3.130.653.055 367.682.367 - - - (816.941.614) (5.743.213) 2.675.650.595 Equipos menores 5.430.614.770 102.769.637 (42.151.157) - (162.504.995) - - 5.328.728.255 Instalaciones 1.913.735.247 14.690.802 (5.891.236) - (3.134.775) - - 1.919.400.038 Rodados pesados 1.231.895.364 105.109.716 (12.488.401) 21.307.392 (39.970.272) (114.644.719) (111.762.529) 1.079.446.551 Plantas potabiliz. de agua 24.498.861 - - - - - - 24.498.861 Transformadores 50.280.277 - - - - (18.545.028) (2.042.732) 29.692.517 Mejoras en material rodante 659.339.629 - - - - - - 659.339.629 Terrenos 15.784.853.054 3.607.615 - - (532.912.578) 709.845.884 (75.645.812) 15.889.748.163 Obras en curso 8.871.942 6.030.476 - (3.125.538) (123.679) - - 11.653.201 Otros 34.590.614 91.400.920 - - - - - 125.991.534 Totales al 30/06/2021 47.492.402.232 1.017.709.523 (139.090.487) - (1.292.866.973) (433.436.425) (1.425.233.090) 45.219.484.780 Totales al 30/06/2020 46.613.877.293 503.886.212 (229.217.354) - (278.091.466) 288.815.780 (1.350.475.133) 45.548.795.332 (*) Imputado a Otros Resultados Integrales.	9.349.335.117 231.030.683 (42.318.868) (34.133.009) (179.928.915) (435.945.587) (1.077.832.686) 7.810.206.735 1.939.311.019 37.166.078 (21.212.085) - (55.111.709) - - 1.900.153.303 2.102.613.397 52.286.095 (10.811.376) 12.825.617 (77.582.817) - - 2.079.330.916 99.831.632 - - - - - - 99.831.632 5.731.978.254 5.935.134 (4.217.364) 3.125.538 (241.597.233) 242.794.639 (152.206.118) 5.585.812.850 3.130.653.055 367.682.367 - - - (816.941.614) (5.743.213) 2.675.650.595 5.430.614.770 102.769.637 (42.151.157) - (162.504.995) - - 5.328.728.255 1.913.735.247 14.690.802 (5.891.236) - (3.134.775) - - 1.919.400.038 1.231.895.364 105.109.716 (12.488.401) 21.307.392 (39.970.272) (114.644.719) (111.762.529) 1.079.446.551 24.498.861 - - - - - - 24.498.861 50.280.277 - - - - (18.545.028) (2.042.732) 29.692.517 659.339.629 - - - - - - 659.339.629 15.784.853.054 3.607.615 - - (532.912.578) 709.845.884 (75.645.812) 15.889.748.163 8.871.942 6.030.476 - (3.125.538) (123.679) - - 11.653.201 34.590.614 91.400.920 - - - - - 125.991.534
	47.492.402.232 1.017.709.523 (139.090.487) - (1.292.866.973) (433.436.425) (1.425.233.090) 45.219.484.780
	46.613.877.293 503.886.212 (229.217.354) - (278.091.466) 288.815.780 (1.350.475.133) 45.548.795.332

	Depreciaciones acumuladas Valor residual al 30/06/2021 Valor residual al 30/06/2020 Al inicio del período Bajas Del ejercicio Efecto de conversión Ajuste por revaluación Al cierre del período
Máquinas y equip. pesados Rodados Muebles, útiles y eq. inf. Equipamiento Edificios Mejoras en inmuebles Equipos menores Instalaciones Rodados pesados Plantas potabiliz. de agua Transformadores Mejoras en material rodante Terrenos Obras en curso Otros Totales al 30/06/2021 Totales al 30/06/2020	- 3.403.156 (936.368.605) (1.426.529) 934.391.978 - 7.810.206.735 10.454.298.286 (1.674.533.560) 17.459.072 (50.845.330) 45.921.933 - (1.661.997.885) 238.155.418 279.977.143 (1.736.807.416) 5.601.284 (63.823.513) 45.860.681 - (1.749.168.964) 330.161.952 378.056.627 (99.831.632) - - - - (99.831.632) - - - - (105.882.915) 1.062.191 104.820.724 - 5.585.812.850 6.128.310.786 - - (948.074.917) - 948.074.917 - 2.675.650.595 3.814.255.015 (4.364.967.211) 36.795.169 (160.425.899) 108.669.726 - (4.379.928.215) 948.800.040 1.126.794.068 (1.745.868.206) 5.883.073 (27.649.814) 567.354 - (1.767.067.593) 152.332.445 175.866.987 - - (165.858.807) (59.989) 165.918.796 - 1.079.446.551 1.318.526.936 (24.498.861) - - - - (24.498.861) - 1.224.230 - - (39.568.988) - 39.568.988 - 29.692.517 61.642.742 (659.339.629) - - - - (659.339.629) - - - - - - - - 15.889.748.163 11.570.616.681 - - - - - - 11.653.201 6.414.427 (34.590.614) - - - - (34.590.614) 91.400.920 -
	(10.340.437.129) 69.141.754 (2.498.498.788) 200.595.367 2.192.775.403 (10.376.423.393) 34.843.061.387
	(10.010.826.881) 123.333.170 (2.759.866.004) 43.924.895 2.370.623.416 (10.232.811.404) 35.315.983.928

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 30 de junio de 2021:

Arrendamientos incluidos en:	Al inicio del ejercicio	Saldos al cierre del período	Altas	Depreciaciones
Máquinas y Equipos pesados Rodados Mueb y Ut. y eq. Informáticos Edificios Equipos menores Instalaciones Rodados pesados Totales	36.313.030 48.703.193 62.064.004 (59.147.353) 11.564.419 8.682.434 ‐ (1.202.156) 9.145.541 7.907.806 7.052.934 (3.183.154) 23.596.202 14.383.806 3.374.606 (12.467.934) 3.549.280 1.774.640 ‐ (1.774.640) 66.912.476 60.830.275 8.256.532 (14.341.277) 61.385.515 36.661.272 ‐ (9.937.455)
	212.466.463 178.943.426 80.748.076 (102.053.969)

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y Equipos Pesados, Rodados Pesados, Transformadores, Edificios, Terrenos y Mejoras sobre inmuebles, se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16.

Al cierre del presente período, la Dirección de la Sociedad, revisó las valuaciones de los bienes descriptos en el párrafo anterior, a efectos de determinar las variaciones entre los valores razonables y su valor de libros, en cumplimiento de la normativa vigente para quienes utilicen valores razonables como criterio primario de medición. A tal efecto se obtuvieron y aprobaron las valuaciones efectuadas por peritos externos independientes. Los valores razonables así obtenidos implicaron un incremento neto en el importe en libros de los activos revaluados de $ 334.105.888, que se registró en el Estado de cambios en el patrimonio, neto del efecto en el impuesto a las ganancias diferido.

Los importes en libros que se hubiesen informado al 30 de junio de 2021 de no haberse aplicado el modelo de revaluación serían los siguientes:

Máquinas y Equipos pesados Rodados pesados Transformadores Edificios Terrenos Mejoras en inmuebles	30/06/2021 Pesos 30/06/2020 Pesos
	2.158.035.277 4.001.097.170 478.864.523 623.323.705 1.328.707 6.708.168 1.695.175.237 1.905.670.102 1.032.096.428 1.796.664.759 2.327.487.471 4.001.771.870
Total	7.692.987.643 12.335.235.774

La totalidad de los activos revaluados constituyen una única categoría, de acuerdo a la NIIF 13, a los efectos de la determinación del valor razonable de los mismos. Para esta clase de bienes no hay datos observables relevantes (Nivel 3) y su valuación se basó en el valor económico que los bienes tienen para la Sociedad en razón de la utilización que de ellos se hace, dada la inexistencia de un mercado activo, dinámico y representativo de bienes en el estado actual en que se encuentran.

En el caso de Máquinas y equipos pesados, Rodados pesados y Transformadores la valorización se realiza mediante tasadores independientes que evalúan el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos.

En el caso de Edificios, Terrenos y Mejoras sobre inmuebles se utilizan informes de tasadores independientes que utilizan técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, la posibilidad de acceso y los beneficios de potenciales mejoras, entre otros factores.

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del período disminuiría/aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 1.849,3 millones. Asimismo, permaneciendo constantes el resto de los factores, un incremento del 10% en el nivel general de precios aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 685,9 millones.

11. Plusvalía

1. Plusvalía
	30/06/2021 Pesos	30/06/2020 Pesos
Saldos al inicio	993.750.343 (142.114.071)	1.049.725.638 (29.905.525)
Efecto de conversión monetaria
Saldos al final	851.636.272	1.019.820.113

A efectos de evaluar la recuperabilidad de las plusvalías adquiridas, se ha asignado cada plusvalía a la correspondiente inversión adquirida, ya que se considera que cada una de ellas configura una UGE. El monto recuperable de cada UGE se determina sobre la base de cálculos de valor de uso. Estos cálculos usan las proyecciones de flujos de efectivo descontado sobre la base de presupuestos financieros aprobados por la gerencia.

12. Activos intangibles distintos a la Plusvalía

Concepto	Valores de origen Al inicio del período Altas Diferencia de conversión Al cierre del período 13.305.728.628 148.857.893 - 13.454.586.521 366.791.671 55.508 (19.667.579) 347.179.600 3.677.398 - (539.062) 3.138.336 13.676.197.697 148.913.401 (20.206.641) 13.804.904.457 13.167.876.082 291.944.352 (4.225.341) 13.455.595.093 Amortizaciones acumuladas Valor Residual al 30/06/2021 Valor Residual al 30/06/2020 Al inicio del período Del período Diferencia de conversión Al cierre del período
Derecho de concesión Software Otros activos intangibles Totales al 30/06/2021 Totales al 30/06/2020 Concepto
Derecho de concesión Software Otros activos intangibles Totales al 30/06/2021 Totales al 30/06/2020	(8.215.763.500) (414.567.267) - (8.630.330.767) 4.824.255.754 5.249.775.814 (356.888.147) (6.088.031) 19.367.373 (343.608.805) 3.570.795 17.814.561 (3.677.397) - 539.061 (3.138.336) - -
	(8.576.329.044) (420.655.298) 19.906.434 (8.977.077.908) 4.827.826.549
	(7.827.078.203) (364.985.687) 4.059.172 (8.188.004.718) 5.267.590.375

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

13. Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

Asociada Porcentaje de Tenencia(1)	30/06/2021 31/12/2020
CV1 - Concesionaria Vial S.A. (2) 51,00% Transportel Patagónica S.A. (3) 45,00% Tranelpa S.A. de Inversión (4) 42,12% Autovía del Mar S.A. (2) 26,67% Concessionaria Do VLT Carioca S.A. (5) 0,25% Concesionaria do Monotrilho da Linha 18 – Bronze S.A. (5) 1,00% Covisur S.A. (2) 25,00% Otras - Totales	95.895.289 74.831.673 8.906.873 19.898.591 583.163 731.037 206.907.826 202.528.441 12.231.374 12.899.722 6.954.000 7.333.982 66.031.158 58.404.501 55.518.569 51.744.402
	453.028.252 428.372.349

(1) Porcentaje directo en que participa CLISA o la Sociedad controlada correspondiente

• (2) Concesiones Viales

(3) Construcción, operación y mantenimiento de líneas y estaciones eléctricas

• (4) Inversión

• (5) Transporte de pasajeros

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus asociadas al 30 de junio de 2021, excepto para CV1 – Concesionaria Vial S.A., en la que se utilizaron los estados financieros al 30 de abril de 2021, debido a que el ejercicio económico de esta sociedad difiere del de Clisa. Previo a aplicar el método de la participación, se han practicado ajustes sobre los estados financieros de esta asociada para reflejar los efectos de las transacciones o eventos significativos desde la fecha a la que se refieren estos estados financieros hasta el 30 de junio de 2021, en caso de ser significativos.

a) Al 30 de junio de 2021

Asociada	30/06/2021 Pesos	Información sobre el emisor
		Fecha Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período/ ejercicio
Polledo S.A.I.C. y F. CV1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. Tranelpa S.A. de inversión Autovía del Mar S.A. Covisur S.A. Concessionaria Do VLT Carioca S.A. Concessionaria do Monotrilho da Linha 18 – Bronze S.A. Otras Totales	- 95.895.289 8.906.873 583.163 206.907.826 66.031.158 12.231.374 6.954.000 55.518.569	30/06/2021 186.309 12.438.562 3.681.695 101.423.298 - 17.627.648 30/04/2021 314.719.208 56.352.167 174.563.841 75.196.834 332.531.002 (55.072.658) 30/06/2021 4.471.787 89.009.734 73.688.471 - - (24.426.040) 30/06/2021 3.379 1.423.542 42.393 - - (679.709) 30/06/2021 2.170.915.446 1.501.756 1.377.814.370 18.698.485 3.064.590.313 66.960.022 30/06/2021 292.126.423 11.481.215 17.197.704 22.285.304 88.700.084 1.225.437
	**453.028.252 **

b) Al 31 de diciembre de 2020

Asociada	31/12/2020 Pesos	**Información sobre el emisor **
		Fecha Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período/ ejercicio
Polledo S.A.I.C. y F. CV1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. Tranelpa S.A. de inversión Autovía del Mar S.A. Covisur S.A. Concessionaria Do VLT Carioca S.A. Concessionaria do Monotrilho da Linha 18 – Bronze S.A. Otras Totales	- 74.831.673 19.898.591 731.037 202.528.441 58.404.501 12.899.722 7.333.982 51.744.402	31/12/2020 284.899 13.823.677 5.035.261 118.632.420 - 17.971.829 31/10/2020 335.834.345 60.892.593 162.342.326 87.655.840 - (41.298.343) 31/12/2020 30.798.370 100.960.421 87.539.701 - - (95.588.278) 31/12/2020 4.233 1.784.501 53.129 - - (328.631) 31/12/2020 2.344.314.594 31.499.508 1.597.508.944 18.823.502 1.229.560.556 50.537.332 31/12/2020 263.607.424 11.760.320 21.017.855 20.731.886 10.376.955 (29.281.191)
	428.372.349

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 30 de junio de 2021 y 2020:

	30/06/2021 Pesos	30/06/2020 Pesos
Saldo inicial Participación en resultados Otros	428.372.349 24.164.077 491.826	508.789.013
		(32.042.492)
		(5.454.690)
Saldo final	453.028.252	471.291.831
14. Otras inversiones Corriente Colocaciones financieras Totales 15. Efectivo y equivalentes al efectivo Caja y bancos Inversiones equivalentes a efectivo Fondos de afectación específica Totales 16. Deudas bancarias y financieras	30/06/2021 Pesos 107.994.038 107.994.038 30/06/2021 Pesos 703.593.037 1.818.977.817 81.145.675 2.603.716.529	31/12/2020 Pesos 124.206.456 124.206.456
		31/12/2020 Pesos 1.392.739.326 2.831.630.551 106.334.998 4.330.704.875
	30/06/2021 Pesos	31/12/2020 Pesos
No Corriente
Préstamos	490.508.960 79.914.706 31.859.558.580	832.564.407
Arrendamientos (Nota 17)		79.477.282
Obligaciones negociables		35.684.507.630
Subtotal	32.429.982.246	36.596.549.319
Deudas autoliquidables	507.424.847	1.127.175.099
Totales	32.937.407.093	37.723.724.418
Corriente
Préstamos Arrendamientos (Nota 17) Acuerdos en cuenta corriente Obligaciones negociables Otras deudas bancariasyfinancieras	2.839.143.119 107.174.867 79.097.714 2.865.876.824 158.677	3.280.227.938
		206.831.859
		119.649.835
		1.054.334.031
		536.378
Subtotal	5.891.451.201	4.661.580.041
Deudas autoliquidables	5.815.750.150	6.547.801.148
Totales	11.707.201.351	11.209.381.189
Deudas bancariasy financieraspor tasa	30/06/2021 Pesos	31/12/2020 Pesos
No aplica tasa	27.972.464 40.718.220.265 3.898.415.715	8.579.262
A tasa fija		44.798.445.008
A tasa variable		4.126.081.337
Totales	44.644.608.444	48.933.105.607

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Deudas bancarias y financieras por moneda		30/06/2021 Pesos		31/12/2020 Pesos 8.403.405.447 37.565.929.170 365.879.324 290.571.759 334.457.720 1.970.587.250 2.274.937 48.933.105.607 30/06/2020 Pesos
En pesos argentinos		6.877.254.658 35.237.822.993 250.074.165 202.903.341 293.364.083 1.783.067.361 121.843		8.403.405.447
En dólares estadounidenses				37.565.929.170
En nuevos soles				365.879.324
En pesos chilenos				290.571.759
En euros				334.457.720
En guaraníes				1.970.587.250
En reales				2.274.937
Totales		44.644.608.444		48.933.105.607
Conciliación de deuda bancaria Variación de deuda bancaria y financiera según Estado de Flujo de Efectivo Variación por devengamiento de intereses, neta de intereses pagados Variación de deuda por efecto de las variaciones en el tipo de cambio Variación de deuda por intercambio de obligaciones negociables Aumento de deuda por altas de Propiedades, planta y equipo mediante Otros arrendamientos Diferencia de conversión Variación de Deuda bancaria y financiera según Estado de situación financiera		30/06/2021 Pesos
		(577.746.923) (92.051.007) (3.137.562.788) - 14.244.722 (495.381.167)		3.117.253.301 (972.893.464) 1.213.908.302 116.645.126 64.765.421 121.802.616
		(4.288.497.163)		3.661.481.302

Emisión Individual de Obligaciones Negociables 2023

Con fecha 6 de julio de 2016 CNV autorizó a Clisa, mediante la Resolución Nº 18.109, la oferta pública de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por hasta US$ 300.000.000 (en adelante, las “Obligaciones Negociables 2023”).

Con fecha 20 de julio de 2016 Clisa emitió Obligaciones Negociables 2023 por un monto de US$ 200.000.000, con vencimiento en el año 2023. Las Obligaciones Negociables 2023 fueron ofrecidas al público en general en la Argentina, y a compradores institucionales calificados conforme a la Regla 144A de la Ley de Títulos Valores Estadounidense y a personas fuera de los Estados Unidos conforme a la Regulación S ("Regulación S") de la Ley de Títulos Valores Estadounidense. El precio de emisión de las Obligaciones Negociables 2023 fue 98,753%, devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos, se amortizan en un único pago el 20 de julio de 2023 y están garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Con fecha 10 de febrero de 2017, y en virtud de la reapertura de la emisión individual descripta en el párrafo anterior, Clisa emitió Obligaciones Negociables 2023 adicionales por un monto de US$ 100.000.000 que, excepto por el precio de emisión y la fecha de emisión, tienen los mismos términos y condiciones que las Obligaciones Negociables 2023 emitidas el 20 de julio de 2016, constituyendo una única clase y siendo fungibles entre sí. A la fecha de los presentes estados financieros, el valor nominal de Obligaciones Negociables 2023 en circulación asciende a US$ 29.960.000.

Obligaciones Negociables Garantizadas 2023

Con fecha 13 de diciembre de 2019, Clisa lanzó una oferta para canjear las Obligaciones Negociables 2023 por nuevas Obligaciones Negociables garantizadas, no convertibles en acciones, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Garantizadas 2023”), cuya oferta pública fue autorizada por la CNV mediante Resolución Nº 20.596 de fecha 6 de diciembre de 2019. Simultáneamente con la oferta de canje, Clisa solicitó el consentimiento de los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes respecto de ciertas enmiendas propuestas al contrato de fideicomiso de las mismas.

Obligaciones Negociables 2023 por un valor nominal de US$ 270.040.000, que representaban aproximadamente el 90,01% del monto total en circulación, fueron ofrecidas válidamente y aceptadas para su canje de conformidad con la oferta. Como consecuencia, con fecha 17 de enero de 2020 Clisa procedió a la emisión de Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 por el monto de V/N US$ 270.040.000, quedando un total en circulación de Obligaciones Negociables 2023 de US$ 29.960.000.

También con fecha 17 de enero de 2020, se celebró la asamblea general extraordinaria de tenedores de las Obligaciones Negociables 2023, con la participación de tenedores de las mismas por un total de valor nominal de US$ 270.040.000 de capital, que representaban aproximadamente el 90,01% del capital total en circulación. Dicha asamblea aprobó las modificaciones al contrato de fideicomiso de las Obligaciones Negociables 2023 tal como fueran propuestas en el prospecto de oferta de canje.

Las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos, se amortizan en un único pago el 20 de julio de 2023 y están garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Asimismo, en garantía de las mismas, se constituyó prenda en primer grado de privilegio sobre el cien por ciento (100%) de las acciones de Tecsan.

De acuerdo con lo previsto en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023, la Sociedad hizo uso de la opción de pagar en especie el cien por ciento (100%) de los intereses devengados al 20 de julio de 2020 y al 20 de enero de 2021. En ambas

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

oportunidades: (i) los intereses se devengaron a una tasa nominal anual del 11,50% y (ii) la Sociedad entregó, a cada tenedor, Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 por un monto de capital igual al monto de los intereses devengados a dichas fechas por un total de US$ 15.786.087 y U$S 16.434.999, respectivamente, en los términos y condiciones establecidos en el contrato de fideicomiso. Al cabo de dichas emisiones, el valor nominal de Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 en circulación asciende a US$ 302.261.086.

Oferta de Canje de las Obligaciones Negociables 2023 y de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 por Obligaciones Negociables

Garantizadas 2027 y Solicitud de Consentimiento

Con fecha 15 de julio de 2021, Clisa anunció una oferta para canjear (“la Oferta de Canje”) la totalidad de las Obligaciones Negociables 2023 y de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 (conjuntamente, las “Obligaciones Negociables Existentes”) por nuevas obligaciones negociables garantizadas simples no convertibles en acciones a una tasa de interés creciente con vencimiento en 2027 (las “Obligaciones Negociables Garantizadas 2027”), sujeto a los términos y condiciones que se describen en el prospecto de oferta de canje y solicitud de consentimiento de fecha 14 de julio de 2021 (este documento, junto a sus enmiendas, el “Prospecto”) que se encuentra publicado en el sitio de internet de la CNV. La fecha de vencimiento de la Oferta de Canje está prevista para el 12 de agosto de 2021, a las 9:00 horas, hora de la Ciudad de Nueva York, salvo que se prorrogue (la “Fecha de Vencimiento”). La fecha esperada de canje de las Obligaciones Negociables Existentes y emisión de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 es el 17 de agosto de 2021.

La Sociedad también solicitó simultáneamente con la Oferta de Canje (i) consentimientos para modificar ciertos términos y condiciones de los contratos de fideicomiso de las Obligaciones Negociables Existentes incluyendo la eliminación de sustancialmente todos los compromisos restrictivos y eventos de incumplimiento y disposiciones relacionadas, así como la liberación de la garantías personales otorgadas por subsidiarias de la Sociedad y la prenda sobre las acciones de Tecsan que garantiza las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023; y (ii) que los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes otorguen poderes e instrucciones al Agente del Canje, Información y Tabulación para que éste, si en la Fecha de Vencimiento las Obligaciones Negociables Existentes válidamente presentadas en la Oferta de Canje representaren menos del 98% del monto total de capital en circulación bajo las Obligaciones Negociables Existentes, entre otras cosas, celebre un acuerdo preventivo extrajudicial con la Sociedad y solicite su homologación judicial ante un juzgado nacional de primera instancia en lo comercial con sede en la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad ofrece por cada US$ 1.000 de capital de Obligaciones Negociables Existentes aceptadas en canje, US$ 1.010 de capital de Obligaciones Negociables Garantizadas 2027. Asimismo, los tenedores que ofrezcan sus Obligaciones Negociables Existentes y otorguen sus consentimientos de manera válida antes de la Primera Fecha de Participación, prevista para el 28 de julio de 2021 y luego extendida hasta la Fecha de Vencimiento, recibirán una Contraprestación por Participación Temprana en efectivo de US$ 13,50 por cada US$ 1.000 de capital de las Obligaciones Negociables Existentes. Al entregar sus Obligaciones Negociables Existentes en la Oferta de Canje los tenedores renuncian en forma irrevocable a reclamar a la Sociedad y/o a los garantes, el derecho de cobro de cualquier concepto, incluyendo, de los intereses devengados e impagos bajo dichas Obligaciones Negociables Existentes a la fecha de canje.

Previo al lanzamiento de la Oferta de Canje, CLISA había suscripto un acuerdo con ciertos tenedores de Obligaciones Negociables Existentes que representan aproximadamente el 72,9% del capital pendiente de pago bajo las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 y el 66,3% del capital pendiente de pago bajo las Obligaciones Negociables Existentes, bajo el cual dichos tenedores han acordado su participación en la Oferta de Canje y el otorgamiento de los consentimientos y poderes requeridos bajo las solicitudes. Los compromisos de participar en la Oferta de Canje y otorgar los consentimientos y poderes requeridos bajo las Solicitudes se encuentran sujetos a las condiciones previstas en dicho acuerdo, siendo una de ellas que Clisa, Cliba Ingeniería Urbana S.A. y BRH lleven adelante la Oferta de Canje y las solicitudes de acuerdo con lo establecido en el Prospecto.

Con fecha 28 de julio de 2021, la Sociedad anunció que, a dicha fecha, Obligaciones Negociables Existentes por un valor nominal de US$ 307.619.909 representando el 92,59% del monto total de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación, habían sido ofrecidas para su canje, y que Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 por un valor nominal de US$ 294.800.909 representando el 97,53% del monto total de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2023 en circulación, habían sido ofrecidas para su canje.

La CNV autorizó mediante Resolución Nº 21.280 de fecha 12 de julio de 2021, la oferta pública en la Argentina de las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 por un valor nominal de hasta US$ 335.543.297, más los montos que debiere emitir en el futuro como resultado del ejercicio de las opciones de pago en especie que se definen en el Prospecto.

Las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 devengarán intereses a una tasa de interés del: (i) 4,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados en enero de 2022, julio de 2022 y enero de 2023; (ii) 7,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados en julio de 2023, enero de 2024 y julio de 2024; y (iii) 10,5% nominal anual por los períodos de intereses restantes hasta julio de 2027. Los intereses bajo las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 serán pagaderos en forma vencida el 25 de enero y el 25 de julio de cada año, a partir del 25 de enero de 2022. La Sociedad podrá optar por pagar una porción de los intereses adeudados por los períodos de intereses que finalicen en o antes del 25 de julio de 2024 en especie, en cuyo caso: (i) el interés se devengará de acuerdo con las tasas y por los períodos de interés descriptos en el Prospecto; y (ii) la Sociedad entregará a cada tenedor una combinación de efectivo y Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 adicionales según se describe en el Prospecto, por el monto total de capital equivalente al interés acumulado bajo las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 de dicho tenedor y adeudados en la fecha de pago de intereses correspondiente.

Las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 estarán garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Asimismo, en garantía de las mismas, se constituirán prendas en primer grado sobre el 100% de las acciones de Tecsan y de Central Buen Ayre S.A.

Las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 se amortizarán en un único pago a su vencimiento el 25 de julio de 2027. Sin embargo, la Sociedad deberá, en los años 2023, 2024, 2025 y 2026, usar el Monto de Exceso de Efectivo (según este término se define en el Prospecto), si lo hubiera, para realizar amortizaciones obligatorias en cada caso de hasta un 5% en 2023, y de hasta un 10% en 2024, 2025 y 2026 del monto total de capital pendiente de pago a cada momento bajo las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027, en los términos y conforme a las condiciones que se establecen en el Prospecto.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

La Sociedad informó que, en atención a la apertura de la oferta de canje, no realizó el pago de los servicios de intereses bajo las Obligaciones Negociables Existentes que vencieron el 20 de julio de 2021, esperando poder perfeccionar el canje de las Obligaciones Negociables Existentes por las Obligaciones Negociables Garantizadas 2027 antes del vencimiento del período de gracia aplicable, previsto para el próximo 19 de agosto de 2021.

Notas emitidas por Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”) con una tasa de interés del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen a financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros.

Con fecha 9 de octubre de 2019 se emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 14.100.000, por lo que el valor nominal total de las Notas emitidas ascendió a US$ 27.000.000. Con fecha 25 de abril de 2021, se abonaron, a su vencimiento, cuotas de capital por un monto de US$ 2.700.000, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el valor nominal de las Notas en circulación asciende a US$ 24.300.000.

17. Arrendamientos

Valor nominal - Pagos mínimos de los arrendamientos financieros Hasta un año Entre uno y cinco años Total Cargos financieros a devengar Deuda por arrendamientos financieros l valor presente de la deuda por arrendamientos financieros es la siguiente: Valor presente - Pagos mínimos de los arrendamientos financieros Hasta un año Entre uno y cinco años Total	30/06/2021 31/12/2020 Pesos Pesos
	132.132.310 239.521.085 124.412.471 148.848.442
	256.544.781 388.369.527
	(69.455.208) (102.060.386)
	187.089.573 286.309.141
	30/06/2021 31/12/2020 Pesos Pesos
	107.174.867 206.831.859 79.914.706 79.477.282
	187.089.573 286.309.141

El valor presente de la deuda por arrendamientos financieros es la siguiente:

(a) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera consolidado

En la Nota 10 de Propiedades, planta y equipo, se provee información sobre el total de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera.

(b) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de resultados consolidado

Depreciaciones Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generadas por pasivos Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en el Costo por provisión de servicios Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de Administración Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de comercialización y otros gastos operativos

30/06/2021 30/06/2020 Pesos Pesos

102.053.969 314.103.472 25.010.786 44.426.867 68.694.768 64.712.957 917.813.894 1.263.940.306 38.248.534 50.444.394 10.941.117 4.839.778

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

18. Previsiones y provisiones para contingencias

(a) Período finalizado el 30 de junio de 2021

Descripción	Saldos al inicio	Aumentos	Utilizaciones	Recuperos	Resultado por exposición a la inflación	Diferencia de conversión	Saldos al cierre
Previsión para deudores incobrables	850.975.625	192.498.503	(54.925.000)	(26.111.000)	(178.854.037)	2.746.057	786.330.148
Previsión para otros créditos	269.428.264	999.822	-	(69.459)	(7.292.709)	(26.856.211)	236.209.707
Previsión por desvalorización de inventarios	796.730.230	-	-	(65.483.992)	(405.758)	-	730.840.480
Previsión por desvalorización de inversiones	669.629	-	-	-	(135.312)	-	534.317
Provisión para contingencias	1.643.849.412	490.252.315	(314.585.696)	(401.405)	(344.212.351)	-	1.474.902.275

(b) Período finalizado el 30 de junio de 2020

b) Período finalizado el 30 de junio de	2020
Descripción	Saldos al inicio	Aumentos	Utilizaciones	Recuperos	Resultado por exposición a la inflación	Diferencia de conversión	Saldos al cierre
Previsión para deudores incobrables	886.512.480	211.866.962	(60.955.271)	(8.291.044)	(104.097.091)	(3.005.719)	922.030.317
Previsión para otros créditos	300.776.352	2.376.137	-	-	(5.923.474)	(20.608.655)	276.620.360
Previsión por desvalorización de inventarios	545.096.720	214.985.022	-	-	(327.134)	-	759.754.608
Previsión por desvalorización de inversiones	911.636	-	-	-	(109.092)	-	802.544
Provisión para contingencias	1.561.005.172	542.410.826	(178.420.028)	(1.292.530)	(204.540.206)	-	1.719.163.234

19. Saldos y operaciones con partes relacionadas

(a) Saldos con partes relacionadas

Los saldos con partes relacionadas el 30 de junio de 2021 son los siguientes:

Sociedades	Otros créditos no corrientes	Otros créditos corrientes	Créditos por venta corriente	Otros pasivos no corrientes	Otros pasivos corrientes	Cuentas por pagar corrientes
Asociadas Autovía del Mar S.A. Concanor S.A. Consorcio Boleto Inteligente de Paraguay Coviares S.A. Covicentro S.A. Covimet S.A. Covinorte S.A. Covisur S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Ferrometro S.A. Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. Polledo S.A.I.C. y F. Puentes del Litoral S.A. SOE S.A. SOFE S.A. Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagonica S.A. Otras partes relacionadas CET S.A. Roggio A.C.E. BSA Empreendimentos Ltda. Consorcios Benito Roggio Paraguay Diversos	- - - - - 493.424 - - - - - 101.423.298 628.146 - - - 368.559 - - - - 1.994.956	154.115 515.534 1.172.104 - 412.427 553.370 463.981 - - - 18.532.836 - 2.713.273 - 1.812.386 - - - 675.539.937 41.260 883.536	247.552.288 - - 15.869.308 - - - 470.475 75.134.178 20.842.744 - - - 228.661 - - 2.818.158 3.146.209 - - 333.624.352 554.161	- - - - - - - - 1.788.730 - 27.911.059 - - - - - 355.098 - - - - 42.359	1.789.815 - - - - - - 19.428.202 21.908.787 - - - - - - - - - - - - 269.808	21.009 - - - - - - - - - - - 21.629 - 205.512 - - - - 92.214.795 4.736
TOTAL	104.908.383	702.794.759	700.240.534	30.097.246	43.396.612	92.467.681

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Los saldos con partes relacionadas el 31 de diciembre de 2020 son los siguientes:

Sociedades	Otros créditos no corrientes	Otros créditos corrientes	Créditos por venta corriente	Otros pasivos no corrientes	Otros pasivos corrientes	Cuentas por Pagar corrientes
Controlante Roggio S.A. Asociadas Autovía del Mar S.A. Concanor S.A. Concesionaria Monotrilho Linha 18 Consorcio Boleto Inteligente de Paraguay Coviares S.A. Covicentro S.A. Covimet S.A. Covinorte S.A. Covisur S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Ferrometro S.A. Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. Polledo S.A.I.C. y F. Puentes del Litoral S.A. SOE S.A. SOFE S.A. Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagónica S.A. Otras partes relacionadas CET S.A. Roggio A.C.E. BSA Empreendimentos Ltda. Consorcios Benito Roggio Paraguay Diversos	- - - - - - - 618.380 - - - - - 118.632.420 787.220 - - - - - - - - 2.500.166	- 193.144 646.090 - 1.468.932 - 516.871 693.507 581.481 - - - 19.348.863 - 3.400.392 - 2.048.914 - - - 520.357.633 231.599 - 1.107.287	379.150 269.514.175 - - - 19.888.109 - - - 589.620 13.498.236 26.121.036 - - - 341.297 - - 2.990.398 3.402.229 - - 233.532.763 734.929	- - - - - - - - - - 2.241.714 - 29.883.359 - - - - - 445.024 - - - - 53.085	- 2.019.981 - 1.378.464 - - - - - 23.706.291 26.928.749 - - - - - - - - - - - - 338.135	- 26.329 - - - - - - - - - - - - - 27.106 - 257.557 - - - - 87.314.840 5.934
TOTAL	122.538.186	550.594.713	570.991.942	32.623.182	54.371.620	87.631.766

(b) Operaciones con partes relacionadas

Servicios prestados Asociadas Autovía del Mar S.A. CV1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. Otras partes relacionadas Consorcios Benito Roggio Paraguay Diversos Totales Servicios contratados Otras partes relacionadas Consorcios Benito Roggio Paraguay Totales	30/06/2021 Pesos 270.501.474 110.714.232 347.014 118.632.514 1.846.598 502.041.832 (10.448.018) (10.448.018)	30/06/2020 Pesos - 5.081.497 1.946.294 328.064 1.773.808 9.129.663 (7.353.534) (7.353.534)

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

20. Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo consolidado intermedio condensado

A continuación, se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes:

Adquisición de Activos intangibles con deuda Adquisición de Propiedad, planta y equipo con deuda Aumento de obligaciones negociables por capitalización de intereses Distribución de dividendos compensados con créditos Cobro de créditos operativos con títulos públicos Cancelación contrato de arrendamientos (Derecho de uso)	30/06/2021 Pesos 5.172.893 374.578.347 1.642.904.882 - - 4.714.390	30/06/2020 Pesos
		- 175.816.648 - 38.629.958 1.256.203.814 -

21. Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades

(a) Compromisos

Al 30 de junio de 2021, las garantías otorgadas son las que se detallan a continuación:

Detalle	Monto de la deuda garantizada Avalista
Fianza a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires en garantía del cumplimiento de las obligaciones originadas en un préstamo sindicado otorgado a Coviares(1) Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.(2)	65.698.594 BRH y Clisa 122.521.600 BRH 188.220.194

(1) El monto de deuda consignado es al 31.12.2012, ya que la Sociedad no cuenta con información más actualizada. Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares. De acuerdo a lo descripto en Nota 3.2.12 Coviares rechazó la rescisión de contrato declarada por el concedente y considera que no medió ninguna responsabilidad o culpa por parte de la concesionaria que motivara tal decisión. Roggio S.A., accionista controlante de la Sociedad, ha suscripto con el Banco de la Provincia de Buenos Aires un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares

(2) El beneficiario de la fianza declaró la resolución del acuerdo donde estaba constituida dicha fianza, con efecto retroactivo al mes de diciembre de 2012. La Sociedad entiende que la misma ya no es exigible. Con fecha 23 de junio de 2016, se declaró abierto el Concurso Preventivo de Covimet S.A. El 8 de noviembre de 2017, fue declarada la quiebra, luego de haber vencido el período de exclusividad.

Como parte del negocio de la construcción, BRH otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del Contrato de Concesión, Metrovías hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento de Contrato de Concesión, en Póliza Nro. 754.335, extendida por Fianzas y Crédito S.A., por un valor de $ 30.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación de Metrovías en la operación de los servicios.

Por su parte, como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del AOM mencionado en Nota 3.3.2, Metrovías hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento de Contrato, en Póliza Nro. 21.351 emitida por Boston Compañía Argentina de Seguros S.A. por un valor de $ 50.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación del operador en la operación de los servicios.

La Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus subsidiarias del exterior.

En garantía de las Notas emitidas por BRCC descriptas en la Nota 16, se han cedido fiduciariamente los derechos sobre el remanente de la eventual ejecución de ciertos activos. Las Notas cuentan además con garantía personal irrevocable e incondicional de Clisa, de BRH y de Haug. Las Obligaciones Negociables Existentes y las Obligaciones Negociables Nuevas descriptas en nota 16, están garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A.

A la fecha de los presentes estados financieros, Clisa y sus subsidiarias cumplen con los compromisos asumidos en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Nuevas y otros contratos de endeudamiento asumidos, excepto por el ratio de "Deuda financiera sobre EBITDA" requerido para Haug, en relación a las Notas de BRCC, respecto al cual el 30 de junio de 2021 se otorgó una dispensa por parte de la totalidad de los tenedores de dichas Notas.

Asimismo, se ha verificado la canalización del íntegro de los Flujos Dinerarios a través de la cuenta recaudadora, según dichos términos se definen en el contrato de fideicomiso de fecha 5 de octubre de 2019 relacionado con la Notas de BRCC.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

(b) Contingencias

Metrovías ha recibido reclamos de AFIP por diferencias en la alícuota aplicable para el cálculo de las contribuciones al Régimen Nacional de Seguridad Social, sosteniendo la aplicabilidad de una tasa del 21% sobre remuneraciones en lugar del 17% aplicado por la Sociedad. Los reclamos abarcan los períodos mensuales de noviembre de 2012 a noviembre de 2019, por un valor de capital de $ 603,6 millones. Metrovías presentó recursos impugnatorios de dichos reclamos a efectos de obtener una resolución favorable a su posición, la que de acuerdo a la opinión de nuestros asesores legales e impositivos se encuentra respaldada por la legislación aplicable al caso.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros intermedios condensados, no se han producido novedades significativas respecto a las situaciones descriptas en la nota 28 (b) a los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2020.

(c) Restricciones a la distribución de utilidades

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social ajustado.

22. Activos gravados y bienes de disponibilidad restringida

Los activos gravados y bienes de disponibilidad restringida al 30 de junio de 2021, se detallan en el siguiente cuadro:

Detalle	Valor del activo	Tipo de deuda	Monto de la deuda	Tipo de restricción
Maquinarias y Equipos Maquinarias y Equipos Maquinarias y Equipos Maquinarias y Equipos Maquinarias y Equipos pesados Inmuebles Inmuebles Inmuebles Inmuebles Rodados Rodados Rodados pesados Instalaciones Muebles y Ut. y Eq. Informáticos Certificados a Cobrar Títulos Públicos Depósito en Garantía Cuentas por cobrar Bancos	226.012.081 6.846.766 63.479.000 1.774.641 48.703.193 2.337.199.361 7.532.273.467 3.544.610.633 14.383.806 2.476.436 8.682.432 36.661.272 60.830.265 1.061.051 648.432.803 275.988.217 73.000 7.812.959.815 10.629.775	Comercial Financiera Bancaria Financiera Financiera Bancaria - Financiera Financiera Bancaria Bancaria Financiera Financiera Financiera Bancaria Bancaria Bancaria Bancaria -	179.566.130 6.731.851 293.384.083 12.098.264 54.211.897 381.214.585 - (*) 15.430.024 158.677 9.098.356 36.858.609 50.112.586 2.547.986 625.786.114 256.994.669 73.000 5.628.526.612 -	Garantía Prendaria Derecho de Uso Garantía Prendaria Arrendamiento Derecho de Uso Garantía Hipotecaria Embargo Preventivo Cesión Fiduciaria Derecho de Uso Garantía prendaria Derecho de Uso Derecho de Uso Derecho de Uso Arrendamiento Garantía Prendaria Garantía Prendaria Embargo Preventivo Garantía por cesión Embargo Preventivo
Total	22.633.078.014

(*) Ver Nota 16 - Notas emitidas por BRCC.

En garantía de las Notas emitidas por BRCC (ver Nota 16), se han cedido fiduciariamente las acciones representativas del capital accionario de BRCC y Haug y las acciones representativas de la tenencia de BRH en Benito Roggio Paraguay.

Asimismo, las Obligaciones Negociables Nuevas emitidas por Clisa con fecha 17 de enero de 2020 informada en Nota 1, fueron garantizadas con una prenda en primer grado sobre la totalidad de las acciones de Tecsan.

El saldo de Otras inversiones incluye fondos comunes de inversión por $ 107.994.038 al 30 de junio de 2021 y $ 124.206.456 al 31 de diciembre de 2020 cuya disponibilidad se encuentra restringida en virtud de que los mismos serán destinados a atender el pago de las obligaciones resultantes de sentencias firmes contra el Estado Nacional y/o UGOFE S.A. y/o UGOMS S.A. y/o Corredores Ferroviarios S.A.

23. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad exponen a la misma a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

24. Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 30 de junio de 2021 y 31 de diciembre de 2020, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIC 39.

Al 30 de junio de 2021	Activos financieros medidos a costo amortizado Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	2.273.369.523 -
Créditos por venta	27.909.225.945 -
Otras Inversiones	- 107.994.038
Efectivo y equivalentes alefectivo	790.980.325 1.812.736.204
Total	30.973.575.793 1.920.730.242
	Pasivos financieros medidos a costo amortizado 44.644.608.444 3.992.037.510 10.769.163.500 59.405.809.454 Activos financieros medidos a costo amortizado Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Al 30 de junio de 2021
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Cuentas porpagar
Total
Al 31 de diciembre de 2020
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	1.931.022.579 -
Créditos por venta	29.289.808.857 -
Otras Inversiones	- 124.206.456
Efectivoyequivalentes al efectivo	1.453.710.295 2.876.994.580
Total	32.674.541.731 3.001.201.036
	Pasivos financieros a costo amortizado 48.933.105.607 3.668.781.636 11.826.834.641 64.428.721.884
Al 31 de diciembre de 2020
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Cuentas porpagar
Total

Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos de la NIIF 7, la Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos.

Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 30 de junio de 2021 Descripción
	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes al efectivo Inversiones Total activos Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2020 Descripción	1.812.736.204 107.994.038
	1.920.730.242
	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes al efectivo Inversiones Total activos	2.876.994.580 124.206.456
	3.001.201.036

Estimación del valor razonable

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

		Valor razonable
	Al 30 de junio de 2021	de los instrumentos
		financieros
	Otros créditos	1.658.058.964
	Créditos por venta	24.573.187.878
	Otras Inversiones	107.994.038
	Efectivo y equivalentes al efectivo	2.603.716.529
	Deudas bancarias y financieras	24.475.756.502
	Otros pasivos	2.698.084.031
	Cuentas por pagar	8.972.783.324
		Valor razonable
	Al 31 de diciembre de 2020	de los instrumentos
		financieros
	Otros créditos	1.584.000.821
	Créditos por venta	25.327.621.698
	Otras Inversiones	124.206.456
	Efectivo y equivalentes al efectivo	4.330.704.875
	Deudas bancarias y financieras	29.885.966.079
	Otros pasivos	2.476.776.291
	Cuentas por pagar	10.095.611.878

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2021, presentado en forma comparativa.

25. Cambios en las políticas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2021:

Modificaciones a la NIIF 7, NIIF 4 y la NIIF 16 Reforma de la Tasa de interés de referencia - Fase 2: estas modificaciones abordan cuestiones que surgen durante la reforma del tipo de interés de referencia, incluida el reemplazo de una tasa de referencia por una alternativa. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados intermedios condensados.

Modificaciones a la NIIF 16, “Arrendamientos” - concesiones de alquiler relacionadas con Covid-19: en respuesta a las peticiones de las partes interesadas y debido a que la pandemia de covid-19 todavía está en su punto álgido, el IASB ha ampliado la exención por un año el periodo de aplicación de la solución práctica de la NIIF 16 – “Arrendamientos” para cubrir las concesiones de alquiler que reducen únicamente los pagos de arrendamiento que vencen el 30 de junio de 2022, o antes. Esta modificación fue publicada en marzo de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de abril de 2021.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2021 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

Modificaciones a la NIIF 3, “Combinaciones de negocios”: actualiza una referencia en la NIIF 3 al Marco Conceptual de Información Financiera sin cambiar los requisitos contables para las combinaciones de empresas.

Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 16, “Propiedad, planta y equipo”: prohíbe deducir del costo del bien los importes recibidos por las ventas producidas mientras la empresa está preparando el activo para su uso previsto, en cambio, serán reconocidas como resultados del período. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 37, “Provisiones, pasivos y activos contingentes”: especifican qué costos incluye una empresa al evaluar si un contrato será deficitario. Esta modificación fue publicada en mayo de 2020 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados Financieros”: el objetivo de esta modificación es mejorar la exposición de las políticas contables, requiriendo que las compañías expongan las políticas contables materiales en vez de las políticas contables significativas. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 8, “Políticas Contables, Cambios en Estimaciones Contables y Errores”: el objetivo de esta modificación es ayudar a los usuarios a distinguir entre cambios en políticas contables y cambios de estimaciones contables ya que de ellos dependerá si se aplicarán de forma retrospectiva o prospectivamente. Esta modificación fue publicada en febrero de 2021 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023, permitiendo su aplicación anticipada.

Modificaciones a la NIC 12, “Impuesto diferido relacionado con los activos y pasivos derivados de una única transacción”: exigen que las empresas reconozcan el impuesto diferido sobre las transacciones que, en su reconocimiento inicial, dan lugar a cantidades iguales de diferencias temporales imponibles y deducibles. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2021 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2023.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere tengan un efecto significativo en los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 5 de agosto de 2021 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Jorge A. Mencarini Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Alberto Esteban Verra Presidente

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