CLISA — Interim / Quarterly Report 2020

Nov 16, 2020

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CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – Piso 9 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentados en forma comparativa

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

Correspondientes al período de nueve meses iniciado el 1 de enero de 2020 y finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentados en forma comparativa.

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Contenido

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados al 30 de septiembre de 2020 Estado de Resultados Individual Intermedio Condensado Estado del Resultado Integral Individual Intermedio Condensado Estado de Situación Financiera Individual Intermedio Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Individual Intermedio Condensado Estado de Flujos de Efectivo Individual Intermedio Condensado Notas a los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados Información adicional requerida por el artículo 12, Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013) Informe de revisión sobre Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de nueve y tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

RESULTADOS INDIVIDUALES Notas	Período de tres meses finalizado el 30/09/2020 Pesos 30/09/2019 Pesos (216.425.379) (777.821.248) 7.048.489 100.172.726 (26.625.245) (84.871.363) (545.892) (12.528.122) - 600.415 208.253.736 (1.623.336.477) (829.856.296) (2.781.723.443) (858.150.587) (5.179.507.512) - - (858.150.587) (5.179.507.512)	Período de nueve meses **finalizado el **	Período de nueve meses **finalizado el **
	30/09/2020 Pesos (216.425.379) 7.048.489 (26.625.245) (545.892) - 208.253.736 (829.856.296) (858.150.587) - (858.150.587)	30/09/2020 Pesos (885.119.348) 39.287.709 (81.917.022) (3.251.455) - 721.171.921 (3.625.242.411) (3.835.070.606) - (3.835.070.606)	30/09/2019 Pesos
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación 7 Ingresos provenientes de contratos con clientes Gastos de administración 4 Otros gastos operativos 5 Otros ingresos y egresos, netos Ingresos financieros 6 Costos financieros 6 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias RESULTADO DEL PERIODO			(1.076.614.993) 304.184.240 (183.504.731) (35.891.664) 600.415 636.344.674 (3.738.824.751)
			(4.093.706.810) -
			(4.093.706.810)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Jorge A. Mencarini Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

Alberto Esteban Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente a los períodos de nueve y tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUALES	Período de tres meses finalizado el 30/09/2020 Pesos 30/09/2019 Pesos (858.150.587) (5.179.507.512) (113.077.442) 1.094.791.929 - - 2.153.896.971 2.639.305.805 2.040.819.529 3.734.097.734 1.182.668.942 (1.445.409.778)	Período de nueve meses **finalizado el **	Período de nueve meses **finalizado el **
	30/09/2020 Pesos	30/09/2020 Pesos (3.835.070.606) (328.108.012) - 2.758.732.203 2.430.624.191 (1.404.446.415)	30/09/2019 Pesos
Resultado del período Otros resultados integrales: Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria, neto de impuesto a las ganancias Coberturas de flujo de efectivo, neto de impuesto a las ganancias Partidas que no se reclasifican a resultados Superávit por revaluación en subsidiarias, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del período Resultado integral total del período	(858.150.587) (113.077.442) - 2.153.896.971 2.040.819.529 1.182.668.942		(4.093.706.810)
			552.770.348 (77.487.076) 3.295.690.857
			3.770.974.129
			(322.732.681)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Jorge A. Mencarini Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

Alberto Esteban Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Al 30 de septiembre de 2020, comparativo al 31 de diciembre de 2019

Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo 8 Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación 9 Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Otros créditos Efectivo y equivalentes al efectivo 10 Total del activo corriente Total del activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Cuentas por pagar Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del patrimonio y del pasivo	30/09/2020 Pesos 554.949 29.441.981.903 1.073.442.841 30.515.979.693 53.946.513 1.234.035 55.180.548 30.571.160.241 65.040.894 65.040.894 23.636.660.823 6.258.507.178 29.895.168.001 47.918.768 555.601.942 7.430.636 610.951.346 30.506.119.347 30.571.160.241	31/12/2019 Pesos
		673.863 27.175.518.702 144.331.768
		27.320.524.333 1.064.549.309 29.825.660
		1.094.374.969
		28.414.899.302
		1.413.512.454
		1.413.512.454
		21.007.688.440 2.643.523.332
		23.651.211.772
		1.041.417.228 2.300.004.347 8.753.501
		3.350.175.076
		27.001.386.848
		28.414.899.302

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini Síndico

Alberto Esteban Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

Concepto	Aporte de los Propietarios Capital social Ajuste de capital Total		Resultados Acumulados Total del Patrimonio Cobertura de flujo de efectivo Saldo por revaluación de subsidiarias Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados
		Ganancias reservadas: Reserva legal
Saldos al 1 de enero de 2019 - Resultado del período - Otros resultados integrales Resultado integral total del período - Absorción de Resultados no asignados() - Desafectación de saldo de revaluación de subsidiarias Saldos al 30 de septiembre de 2019*	96.677.524 4.369.562.833 4.466.240.357	10.878.936	77.487.076 5.861.053.470 1.848.668.459 (10.938.101.748) 1.326.226.550
			(4.093.706.810) (4.093.706.810) (77.487.076) 3.295.690.857 552.770.348 3.770.974.129
			(77.487.076) 3.295.690.857 552.770.348(4.093.706.810) (322.732.681)
	(4.284.370.694) (4.284.370.694)	(10.878.936)	4.295.249.630 - (7.893.341) - 7.893.341 -
	96.677.524 85.192.139 181.869.663	-	- 9.148.850.986 2.401.438.807 (10.728.665.587) 1.003.493.869
Saldos al 1 de enero de 2020 - Resultado del período - Otros resultados integrales Resultado integral total del período - Absorción de Resultados no asignados() - Desafectación de saldo de revaluación de subsidiarias - Variación de participación en subsidiarias Saldos al 30 de septiembre de 2020**	96.677.524 85.192.138 181.869.662	-	- 8.575.629.944 1.902.451.191 (9.246.438.343) 1.413.512.454
			(3.835.070.606) (3.835.070.606) 2.758.732.203(328.108.012) 2.430.624.191
			2.758.732.203(328.108.012) (3.835.070.606) (1.404.446.415)
	(63.643.814) (63.643.814)		63.643.814 - (119.328.679) - 119.328.679 - 16.161.121 (4.443.334) 44.257.068 55.974.855
	96.677.524 21.548.324 118.225.848	-	- 11.231.194.589 1.569.899.845 (12.854.279.388) 65.040.894

(*) Según Asamblea General Extraordinaria de Accionistas N° 42 del 27 de junio de 2019

(**) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 44 del 30 de abril de 2020

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

• (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

• Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

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• C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

	Notas	30/09/2020 Pesos (3.835.070.606) 362.747 (466.799.843) 1.067.502.278 885.119.348 1.986.539.385 (39.907.929) (59.932.664) (462.187.284) (1.409.669.521) (1.871.856.805) (243.833) - (5.236.332) (5.480.165) (113.440.540) 1.957.454.707 1.844.014.167 (130.899) 4.862.077 (28.591.625) 29.825.660 1.234.035 29.263.077 637.043.788 1.162.507.585	30/09/2019 Pesos
			(4.093.706.810) 319.228 (570.481.272) 2.160.837.152 1.076.614.993 1.492.811.007 347.420 (23.240.671)
Flujo de las actividades operativas
Resultado del período
Ajuste por:
Depreciaciones
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda
Otros ingresos y egresos operativos y financieros, netos
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación
Intereses ganados y perdidos	6
Variaciones en activos y pasivos operativos:
(Aumento) Disminución de créditos operativos
Disminución de deudas operativas
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las operaciones			43.501.047
			(1.609.212.811)
Pago y cobro deintereses,netos
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas			(1.565.711.764)
			(123.762) 3.823 (29.654.684)
Flujo de las actividades de inversión
Pagos por adquisiciones de Propiedades, planta y equipo
Cobro por venta de inversiones
Aportes de capital en subsidiarias
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión Flujo de las actividades financieras Aumento de Otros Créditos Aumento de Otros Pasivos Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras			(29.774.623)
			(499.983.931) 2.114.286.876
			1.614.302.945
			(198.112) (18.945.579)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo
Diferencia de cambio del efectivo y equivalente al efectivo
Disminución neta de efectivo			(327.133)
			1.105.032
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período	10		777.899
nformación sobre transacciones significativas que no afectan el efectivo:			- - -
Adquisición de participaciones en subsidiarias
Aporte de capital en subsidiarias
Aumento de obligaciones negociables por capitalización de intereses

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

CONTENIDO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS

1. Información general 2. Políticas contables 3. Actividades de la Sociedad 4. Gastos de administración

2. Otros gastos operativos 6. Ingresos financieros y Costos financieros 7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación 8. Propiedades, planta y equipo

3. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

4. Efectivo y equivalentes al efectivo

5. Deudas bancarias y financieras

6. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

7. Instrumentos financieros en moneda extranjera

8. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas 15. Compromisos y restricciones a la distribución de utilidades 16. Gestión del riesgo financiero

9. Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

10. Cambios en las políticas contables

11. Guarda de documentación de la entidad

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini Síndico

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS

Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

1. Información general

Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante Clisa o la Sociedad) es una sociedad de inversión cuya Acta de Constitución de fecha 21 de octubre de 1996, fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996 bajo el N° 11.458 del Libro 120, Tomo A, de Sociedades Anónimas con un plazo de duración establecido hasta el 15 de noviembre de 2095.

La última modificación de los Estatutos Sociales fue la aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 42 de fecha 27 de junio de 2019, e inscripta en Inspección General de Justicia, bajo el N° 20715 del Libro 97 de Sociedades por Acciones, el 9 de octubre de 2019.

La sociedad controlante de Clisa se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa con el 97,44% del capital y los votos de Clisa.

Se describe a continuación la composición del capital social de Clisa:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos La evolución del capital social es la siguiente: Capital social al inicio del ejercicio Capital social al cierre del período/ejercicio		Suscripto e integrado (Pesos)	31/12/2019 96.677.524 96.677.524	31/12/2018
		96.677.524
		30/09/2020 96.677.524 96.677.524
				96.677.524 96.677.524

Con fecha 15 de mayo de 1997, Clisa fue admitida al régimen de oferta pública de Obligaciones Negociables mediante la Resolución N° 11.735 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad, cuyas variables principales han tenido una fuerte volatilidad, como la caída del PBI, un aumento significativo en la inflación y en las tasas de interés, y una fuerte desvalorización del peso, acompañadas de mayores restricciones cambiarias que impuso la autoridad monetaria. Estas medidas tendientes a restringir el acceso al mercado cambiario a fin de contener la demanda de dólares, implican la solicitud de autorización previa del Banco Central de la República Argentina para la materialización de ciertas transacciones, como el pago de importación de servicios o préstamos financieros. En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de setiembre de 2020 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado Único y Libre de Cambios.

El contexto de volatilidad e incertidumbre continúa a la fecha de emisión de los presentes estados financieros. La Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

- Impacto del COVID 19 en las operaciones de la Sociedad

Durante este periodo, la Sociedad ha desarrollado sus operaciones bajo las circunstancias derivadas de la difusión del virus COVID-19, la cual fue declara como pandemia por la Organización Mundial de la Salud el 11 de marzo de 2020. Esta pandemia continúa generando diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global y local.

En la Argentina, el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el aislamiento social preventivo y obligatorio (ASPO) desde el 20 de marzo, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación y/o producción de servicios y productos esenciales. Dicho aislamiento ha sido sucesivamente prorrogado, con diversos niveles de flexibilización, según los criterios adoptados por las distintas autoridades provinciales y municipales. A partir del 9 de noviembre, rige el denominado “distanciamiento social, preventivo y obligatorio” para todas las personas que residan o transiten en los aglomerados urbanos, partidos y departamentos de las provincias argentinas y en tanto se verifique en forma positiva el cumplimiento de una serie de parámetros epidemiológicos y sanitarios.

En la Nota 1 a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 30 de septiembre de 2020, se describen las medidas adoptadas en relación al Coronavirus en los segmentos de actividad a través de los que Clisa desarrolla sus operaciones.

El alcance final del brote de Coronavirus y su impacto en la economía del país es desconocido e imposible de predecir razonablemente. Si bien se han presentado dificultades de distinto tipo que complejizan nuestras actividades, prevemos continuar con las operaciones a pesar de las mismas, estimando que no afectarán la continuidad de nuestros negocios. Asimismo, se han tomado todas las medidas necesarias para preservar la salud de los trabajadores y los negocios de la Sociedad.

2. Políticas contables

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2020, han sido preparados de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB y han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de nueve meses finalizado al 30 de septiembre de 2020, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables utilizadas en la preparación de la información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2019 (descriptas en Nota 2 a los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019) y, en caso de corresponder, con aquellas NIIF que se espera estén vigentes al 31 de diciembre de 2020, descriptas en Nota 18 (a), de los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados.

Las cifras al 31 de diciembre de 2019 y 30 de septiembre de 2019 que se exponen en estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados a efectos comparativos, han sido reexpresadas en moneda homogénea al 30 de septiembre de 2020, de acuerdo a la NIC 29.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). La variación del índice en el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020 fue 22,3%.

Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados se expresan en pesos argentinos sin centavos.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 16 de noviembre de 2020.

2.2. Políticas contables

Las políticas contables adoptadas por la Sociedad se encuentran descriptas en la Nota 2 de los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Por otra parte, en la Nota 17 se describen normas contables, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor para el ejercicio financiero iniciado el 1 de enero de 2020.

2.3. Estimaciones

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

a. Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias en los países en los que opera. En la determinación de la provisión por impuesto a las ganancias en cada una de las jurisdicciones donde tributa este impuesto, la Sociedad aplica el juicio profesional para reflejar las consecuencias fiscales de los hechos económicos de cada ejercicio, en base a las legislaciones impositivas vigentes, realizando las mejores estimaciones en función a la información disponible a la fecha de los Estados Financieros Individuales.

b. Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

c. Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los Estados Financieros Individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los Estados Financieros Individuales.

3. Actividades de la Sociedad

Clisa es una sociedad de inversión que desarrolla sus actividades fundamentalmente a través de sus subsidiarias y asociadas, abarcando cuatro segmentos principales de operación: Construcción, Transporte, Ingeniería Ambiental y Servicios de Agua.

En la Nota 3 a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 30 de septiembre de 2020, se describen las actividades que Clisa desarrolla a través de sus subsidiarias.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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4. Gastos de administración

Sueldos y cargas sociales Honorarios profesionales y técnicos Impresos y papelería Teléfono, fax, correspondencia Depreciación de Propiedades, planta y equipo Publicaciones y suscripciones Diversos Totales Otros gastos operativos Gastos de viajes y traslados Impuestos, tasas y contribuciones Totales Ingresos financieros y Costos financieros Ingresos Financieros Intereses generados por activos Diferencias de cambio generada por activos Otros ingresos financieros Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Totales Costos Financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generada por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros costos financieros Totales	30/09/2020 Pesos 47.364.192 29.116.198 66.651 10.186 362.747 2.275.355 2.721.693 81.917.022 30/09/2020 Pesos 1.283.243 1.968.212 3.251.455 30/09/2020 Pesos 1.876.956 5.104.786 247.390.336 466.799.843 721.171.921 30/09/2020 Pesos (1.988.416.341) - (988.759.713) (648.066.357) (3.625.242.411)	30/09/2019 Pesos
		98.439.302 79.043.525 240.983 15.491 319.228 1.538.515 3.907.687
		183.504.731
		30/09/2019 Pesos
		2.427.258 33.464.406
		35.891.664
		30/09/2019 Pesos
		281.761 - 65.581.641 570.481.272
		636.344.674
		30/09/2019 Pesos
		(1.493.092.768) (18.945.579) (2.219.979.551) (6.806.853)
		(3.738.824.751)

5. Otros gastos operativos

6. Ingresos financieros y Costos financieros

7.	Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por	Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por	el método de la participación 30/09/2019 Pesos (632.933.686) 1.081.677 438.605.176 (19.939.234) (833.529.447) (29.782.530) (116.949) (1.076.614.993)
	Sociedades	30/09/2020 Pesos	30/09/2019 Pesos
	Benito Roggio e Hijos S.A.	(1.246.543.536)	(632.933.686)
	Polledo S.A.I.C. y F.	3.015.610	1.081.677
	Benito Roggio Transporte S.A.	(17.973.597)	438.605.176
	Tecsan ingeniaría Ambiental S.A.	13.968.487	(19.939.234)
	Cliba Ingeniería Urbana S.A.	371.693.781	(833.529.447)
	Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	(9.268.133)	(29.782.530)
	Otros	(11.960)	(116.949)
	Totales	(885.119.348)	(1.076.614.993)

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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8. Propiedades, planta y equipo

Concepto	Valores de Origen Depreciaciones Acumuladas Valor Residual al 30/09/2020 Valor Residual al 30/09/2019 Al inicio del período Altas Al cierre del período Al inicio del período Alícuota Del período Al cierre del período
Muebles y útiles	4.401.777 243.833 4.645.610 (3.727.914) 33%-10% (362.747) (4.090.661) 554.949 503.606
Totales al 30/09/20 Totales al 30/09/19	4.401.777 243.833 4.645.610 (3.727.914) (362.747) (4.090.661) 554.949
	3.994.381 123.762 4.118.143 (3.295.311) (319.228) (3.614.539) 503.604

9. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus subsidiarias y asociadas al 30 de septiembre de 2020.

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 30 de septiembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019 de las subsidiarias y asociadas:

(a) Al 30 de septiembre de 2020

	Información del emisor (5)
Sociedad Emisora Tenencia	Valor de Libros al 30/09/2020 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del período
Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61%	17.676.068.267 3.819.708.097 21.476.342.751 3.611.445.242 3.716.267.016 2.568.450.516 (1.344.591.379)
Benito Roggio Transporte S.A.(2) 99,68%	2.995.974.070 479.233.605 3.169.806.731 427.697.449 212.458.795 492.726.223 (18.059.859)
Polledo S.A.I.C. y F.(3) 46,18%	- 221.719 10.016.907 3.207.059 92.547.122 - 6.530.244
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.(4) 59,10%	- 296.702.462 3.138.942.753 637.325.812 2.020.991.931 53.229.793 (30.884.962)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4) 99,92%	8.398.713.053 2.236.999.786 9.255.029.063 2.266.702.074 819.669.928 3.858.989.618 536.724.227
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.(4) 5,00%	340.322.565 10.738.699.903 8.896.108.107 9.213.456.486 3.117.850.443 9.979.906.326 299.617.728
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 100%	30.850.288 6.537.170 60.599.886 35.937.532 349.236 - (9.268.137)
Otros	53.660
Total	29.441.981.903

(1) Construcción (3) Inversión

(2) Servicios de transportes (4) Ingeniería Ambiental

(5) Surge de información preparada bajo NIIF

(b) Al 31 de diciembre de 2019

Sociedad Emisora Tenencia Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61% Benito Roggio Transporte S.A.(2) 97,13% Polledo S.A.I.C. y F.(3) 46,18% Cliba Ingeniería Ambiental S.A.(4) 59,10% Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4) 99,92% Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.(4) 5,00% Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 99,999% Otros Total	Información del emisor (5)
	Valor de Libros al 31/12/2019 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del Ejercicio
	16.857.736.907 6.580.665.174 19.315.907.790 5.412.825.034 2.918.698.429 12.564.291.441 (1.054.127.113) 2.194.776.628 706.926.820 2.516.341.050 486.063.977 472.664.076 1.026.928.645 588.219.418 - 201.157 127.662.045 3.088.924 234.042.792 - 4.212.843 - 986.394.277 2.236.975.967 1.399.943.900 1.175.335.716 114.789.010 (201.005.836) 7.794.373.743 1.639.057.589 8.857.546.685 1.960.714.487 735.071.899 5.286.999.887 (724.830.407) 316.956.055 9.879.722.333 9.162.429.393 9.288.616.120 2.939.278.581 14.796.411.102 (449.845.793) 11.609.749 12.567.879 55.535.944 56.019.915 474.157 - (30.783.569) 65.620
	27.175.518.702

(1) Construcción (3) Inversión

(2) Servicios de transportes (4) Ingeniería Ambiental

(5) Surge de información preparada bajo NIIF

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A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 30 de septiembre de 2020 y 2019:

	30/09/2020 Pesos	30/09/2019 Pesos
Saldo inicial	27.175.518.702 (888.134.958) 2.438.797.897 671.543.197 44.257.065	25.258.421.790 (1.077.696.670) 3.848.586.021 29.654.684 597.079
Participación en resultados
Otros resultados integrales
Aportes / Adquisición
Otros
Saldo final	29.441.981.903	28.059.562.904
10. Efectivo y equivalentes al efectivo	30/09/2020 Pesos 474.485 759.550 1.234.035	31/12/2019 Pesos
11. Deudas bancarias y financieras Bancos en moneda nacional Bancos en moneda extranjera Totales		351.083 29.474.577
		29.825.660
	30/09/2020	31/12/2019 Pesos
	Pesos
No Corriente Obligaciones negociables	23.636.660.823	21.007.688.440
Totales	23.636.660.823	21.007.688.440
		1.041.417.228
Corriente
Obligacionesnegociables	47.918.768
Totales	47.918.768	1.041.417.228
Deudas bancarias y financieras por tasa	30/09/2020 Pesos	31/12/2019 Pesos
A tasa fija	23.684.579.591	22.049.105.668
Totales	23.684.579.591	22.049.105.668
Deudas bancarias y financieras por moneda	30/09/2020 Pesos	31/12/2019 Pesos
Endólares estadounidenses	23.684.579.591
		22.049.105.668
Totales	23.684.579.591	22.049.105.668
Conciliación de deuda bancaria	30/09/2020 Pesos	30/09/2019 Pesos
Variación de deuda financiera según Estado de Flujos de Efectivo Aumento de deuda por devengamiento / capitalización de intereses Pago de intereses Variación de deuda por intercambio de obligaciones	- 1.781.931.788 (1.090.161.167)	- 1.732.676.564 (1.878.901.060)
negociables Aumento de deuda por variación del tipo de cambio	83.604.643 860.098.659	- 2.221.215.415
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	1.635.473.923
		2.074.990.919

10. Efectivo y equivalentes al efectivo

11. Deudas bancarias y financieras

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Obligaciones Negociables Clase 4

El 15 de octubre de 2014, en el marco del Programa Global de Emisión por Oferta Pública de Obligaciones Negociables por hasta un monto de U$S 300.000.000, la Sociedad emitió la Clase 4 de Obligaciones Negociables, garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Ambiental S.A., que devengaban intereses a una tasa nominal anual del 11,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos, con una amortización única de capital el 15 de octubre de 2019, fecha en la que la Sociedad procedió a la cancelación en efectivo del total del capital en circulación, que ascendía a US$ 17.601.148.

Emisión Individual de Obligaciones Negociables por hasta US$ 300.000.000

Con fecha 6 de julio de 2016 CNV autorizó a Clisa, mediante la Resolución Nº 18.109, la oferta pública de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por hasta US$ 300.000.000 (en adelante, las “Obligaciones Negociables Existentes”).

Con fecha 20 de julio de 2016 Clisa emitió Obligaciones Negociables Existentes por un monto de US$ 200.000.000, con vencimiento en el año 2023. Las Obligaciones Negociables fueron ofrecidas al público en general en la Argentina, y a compradores institucionales calificados conforme a la Regla 144A de la Ley de Títulos Valores Estadounidense y a personas fuera de los Estados Unidos conforme a la Regulación S ("Regulación S") de la Ley de Títulos Valores Estadounidense. El precio de emisión de las Obligaciones Negociables fue 98,753% y devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos y se amortizan en único pago el 20 de julio de 2023 y están garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Con fecha 10 de febrero de 2017, y en virtud de la reapertura de la emisión individual descripta en el párrafo anterior, Clisa emitió Obligaciones Negociables adicionales por un monto de US$ 100.000.000. El precio de emisión fue 98,580. Excepto por el precio de emisión y la fecha de emisión, las Obligaciones Negociables adicionales tienen los mismos términos y condiciones que las Obligaciones Negociables emitidas el 20 de julio de 2016, constituyendo una única clase y siendo fungibles entre sí.

Con fecha 7 de junio de 2018, Clisa celebró con Banco Santander Río una operación de cobertura cambiaria para los intereses de las Obligaciones Negociables de esta emisión individual correspondientes al semestre que venció el 20 de enero de 2019. Dicho instrumento derivado fue registrado inicialmente en los Otros resultados integrales por tratarse de una operación de cobertura de flujos de efectivo. Los importes así registrados se reclasificaron a Otros resultados financieros del Estado de Resultados, por la porción en que la partida cubierta afectó a los resultados del ejercicio/período correspondiente hasta su vencimiento.

Oferta de Canje y nueva Emisión Individual de Obligaciones Negociables

Con fecha 13 de diciembre de 2019, Clisa publicó una oferta para canjear las Obligaciones Negociables Existentes (la “Oferta de Canje”), por nuevas Obligaciones Negociables garantizadas, no convertibles en acciones, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Nuevas”), autorizadas por la CNV mediante Resolución Nº 20.596 de fecha 6 de diciembre de 2019. Simultáneamente con la Oferta de Canje, Clisa solicitó el consentimiento de los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes respecto de ciertas enmiendas propuestas al contrato de fideicomiso de las mismas (la “Solicitud de Consentimiento”).

Con fecha 14 de enero de 2020, Clisa informó los resultados de la Oferta de Canje, indicando que Obligaciones Negociables Existentes por un valor nominal de US$ 270.040.000, que representaban aproximadamente el 90,01% del monto total de Obligaciones Negociables Existentes en circulación, fueron ofrecidas válidamente para su canje de conformidad con la Oferta de Canje, conjuntamente con sus respectivos consentimientos, otorgados de conformidad con la Solicitud de Consentimiento. Clisa aceptó el cien por ciento (100%) de las Obligaciones Negociables Existentes ofrecidas en canje.

Con fecha 17 de enero de 2020, se celebró la asamblea general extraordinaria de tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes, con la participación de tenedores de las mismas por un total de valor nominal de US$ 270.040.000 de capital, que representaban aproximadamente el 90,01% del capital total en circulación. Dicha asamblea aprobó las modificaciones al contrato de fideicomiso de las Obligaciones Negociables Existentes tal como fueran propuestas en el prospecto de Oferta de Canje y Solicitud de Consentimiento.

También con fecha 17 de enero de 2020, y en virtud de los resultados de la Oferta de Canje, Clisa procedió a la emisión de Obligaciones Negociables Nuevas por el monto de V/N US$ 270.040.000, quedando un total en circulación de Obligaciones Negociables Existentes de US$ 29.960.000.

Las Obligaciones Negociables Nuevas devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos y se amortizan en único pago el 20 de julio de 2023 y están garantizadas por BRH y Cliba Ingeniería Urbana S.A. Asimismo, en garantía de las mismas, se constituyó prenda en primer grado sobre el cien por ciento (100%) de las acciones de Tecsan.

Según los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Nuevas, la Sociedad podrá, a su sola opción, pagar en especie hasta el cien por ciento (100%) de los intereses pagaderos por los períodos de intereses que finalizan el o previo al 20 de enero de 2021, en cuyo caso: (i) los intereses se devengarán a una tasa nominal anual del 11,50% por los periodos y por la porción de intereses respecto de los cuales dicha opción es ejercida y (ii) la Sociedad deberá entregar, a cada tenedor, Obligaciones Negociables Nuevas por un monto de capital igual al monto de los intereses devengados sobre las Obligaciones Negociables Nuevas de dicho tenedor pagaderos en dicha fecha de pago de intereses.

En virtud de lo expresado en el párrafo anterior, Clisa ejerció la Opción de Pago en Especie respecto del 100% de los intereses devengados a pagar el 20 de julio de 2020. Consecuentemente, en dicha fecha, emitió Obligaciones Negociables Nuevas adicionales por un valor nominal total de US$ 15.786.087, en los términos y condiciones establecidos en el Contrato de Fideicomiso, por lo que después de dicha emisión, el valor nominal de Obligaciones Negociables Nuevas en circulación asciende a US$ 285.826.087.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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12. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas según su vencimiento al 30 de septiembre de 2020:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos		Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
		Cuentas por
		pagar
Sin plazo	1.073.447.996	-	-	4.615.674.024
Con plazo a vencer
Hasta tres meses	53.941.358	7.430.636	47.918.768	34.559.880
De tres a seis meses	-	-	-	141.995.805
De seis a nueve meses	-	-	-	71.666.136
De nueve a doce meses	-	-	-	277.539.504
De uno a dos años	-	-	-	1.306.681.270
De dos a tres años	-	-	23.636.660.823	365.660.284
Más de tres años	-	-	-	332.217
**Total con plazo a vencer **	53.941.358	7.430.636	23.684.579.591	2.198.435.096
Total	1.127.389.354	7.430.636	23.684.579.591	6.814.109.120

Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas al 30 de septiembre de 2020 según los efectos financieros que produce su mantenimiento:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Devenga intereses	-	-	23.684.579.591	2.189.211.567
No devenga intereses	1.127.389.354	7.430.636	-	4.624.897.553
Total	1.127.389.354	7.430.636	23.684.579.591	6.814.109.120

13. Instrumentos financieros en moneda extranjera

						Tipo de cambio vigente		30/09/2020 Pesos	31/12/2019 Pesos
			Monto y clase de **dt **
			mone	a exranjera
ACTIVO									29.474.577
Activo corriente
	Efectivoyequivalentes al efectivo		US$	9.997		75,980		759.550
	Total del activo corriente							759.550	29.474.577
	Total Activo							759.550	29.474.577
PASIVO				310.273.836 6.456.750 4.767.326		76,180 76,180 12,700		23.636.660.823 491.875.215 60.545.040	21.007.688.440 15.976.644 -
Pasivo no corriente
		Deudas bancarias y financieras	US$
		Otros pasivos	US$
		Otrospasivos	R$
		Totalpasivo no corriente						24.128.536.038	21.023.665.084
Pasivo corriente				629.020		76,180		47.918.768 1.839.036.023	1.041.417.228 972.874.307
	Deudas bancarias y financieras		US$
	Otrospasivos		US$	24.140.667		76,180
	Total Pasivo no corriente							1.886.954.791	2.014.291.535
	Total Pasivo							26.015.490.829	23.037.956.619

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020

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14. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Los saldos con partes relacionadas al 30 de septiembre de 2020 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Benito Roggio e Hijos S.A Prominente S.A. Clisa A.C.E. Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE - Norte 3 Roggio Brasil Investimentos e Servicos Ltda. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. Haug S.A. Asociadas Polledo S.A.I.C. y F.	- - - - - - - - -	404.921.113 1.410.883 - 109.379.128 - 465.219.596 - - 92.512.121	- - - - - - 491.875.215 - -	- - 4.312.725.351 - 60.545.040 - 1.667.567.870 171.468.153 -
TOTAL	-	1.073.442.841	491.875.215	6.212.306.414

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Benito Roggio e Hijos S.A Prominente S.A. Clisa A.C.E. Metrovías S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE - Norte 3 Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. Haug S.A. Asociadas Polledo S.A.I.C. y F.	474.697.847 - - - - 568.911.772 - - -	- 1.725.353 - - 103.173.592 - - - 39.432.823	- - 1.309.562.554 768.326.177 - - 15.976.644 - -	- - 1.600.576.454 - - - 946.219.485 26.654.822 -
TOTAL	1.043.609.619	144.331.768	2.093.865.375	2.573.450.761

Los resultados registrados en el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020 y 2019 por operaciones celebradas con partes relacionadas son los siguientes:

artes relacionadas son los siguientes:
	30/09/2020 Pesos	30/09/2019 Pesos
Ingresos y recupero de costos / (Costos) por servicios
Subsidiarias
Benito Roggio e Hijos S.A.	13.535.255	257.076.053
Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	(218.539.148)	-
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan S.A. UTE Norte III	25.752.454	47.108.189
Metrovías S.A.	(66.749.659)	(47.151.366)
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.	-	260.346.925
Totales	(246.001.098)	517.379.801

15. Compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

Al 30 de septiembre de 2020 la Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus sociedades vinculadas del exterior.

A la fecha de los presentes estados financieros, los compromisos asumidos en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas por la Sociedad, fueron cumplidos.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley General de Sociedades N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales intermedios condensados, no se han generado variaciones de significación con relación con el resto de las situaciones informadas en nota 17 a los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2019.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”) con una tasa de interés del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros, incluyendo las Obligaciones Negociables Clase 4.

Con fecha 9 de octubre de 2019 se emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un total valor nominal de US$ 14.100.000, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros el valor nominal total de las Notas emitidas asciende a US$ 27.000.000

Las Notas emitidas por BRCC cuentan con una garantía personal irrevocable e incondicional de Clisa.

16. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad exponen a la misma a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez

17. Medición del valor razonable de los Instrumentos financieros

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 30 de septiembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIC 39.

Al 30 de septiembre de 2020	Activos financieros medidos a costo amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	1.073.442.841
Efectivoyequivalentes al efectivo	1.234.035
Totales	1.074.676.876
Al 30 de septiembre de 2020	Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos	6.734.022.246
Deudas comerciales	7.430.636
Deudas bancarias y financieras	23.684.579.591
Totales	30.426.032.473
Al 31 de diciembre de 2019	Activos financieros medidos a costo amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	1.187.941.387
Efectivoyequivalentes al efectivo	29.825.660
Totales	1.217.767.047

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Al 31 de diciembre de 2019 Pasivos financieros medidos a costo amortizado	Al 31 de diciembre de 2019 Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos	4.777.216.870
Deudas comerciales	8.753.501
Deudas bancarias y financieras	22.049.105.668
Totales	26.835.076.039

Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

	Valor
	razonable de
Al 30 de septiembre de 2020	los
	instrumentos
	financieros
Otros créditos	1.073.442.841
Caja y bancos	1.234.035
Otros Pasivos	6.734.022.246
Deudas comerciales	7.162.059
Deudas bancarias y financieras	9.328.098.621
	Valor
	razonables de
Al 31 de diciembre de 2019	los
	instrumentos
	financieros
Otros créditos	1.187.941.386
Caja y bancos	29.825.660
Otros Pasivos	4.739.869.117
Deudas comerciales	8.336.667
Deudas bancarias y financieras	10.436.529.326

18. Cambios en las políticas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2020:

Modificaciones a la NIIF 3 “Combinación de negocios”: esta modificación revisa la definición de negocio. Según devoluciones recibidas por el IASB, la aplicación de la guía actual es percibida como demasiada compleja, y como resultado, demasiadas transacciones son calificadas como combinaciones de negocios. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos en los presentes estados financieros individuales intermedios condensados.

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8 en la definición de materialidad: estas modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros”, y la NIC 8, “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores", y consecuentes modificaciones a otras NIIF, esclarecen el uso de una definición coherente de materialidad a través de las NIIF y el Marco Conceptual para Informes Financieros; aclara la definición de lo que se considera material; e incorpora algunas de las orientaciones de la NIC 1 sobre información no relevante. La aplicación de estas modificaciones no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales intermedios condensados.

Modificaciones a la NIIF 16 “Arrendamientos”: El 28 de mayo de 2020, el IASB emitió una enmienda a la NIIF 16 aplicable para aquellos arrendamientos en los que se hayan pactado cambios en las condiciones originales del contrato, motivados por los efectos del Covid-19. Como simplificación, un arrendatario puede optar por no evaluar si dichos cambios en las condiciones constituyen una modificación de arrendamiento. Un arrendatario que haga esta elección debe contabilizar cualquier cambio en los pagos del arrendamiento de la misma manera que lo contabilizaría si no fuera una modificación de arrendamiento. Este recurso práctico solo es aplicable a los arrendatarios.

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Correspondiente al período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2020, presentado en forma comparativa.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2020 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 1, “Presentación de estados financieros” sobre la clasificación de pasivos: estas modificaciones aclaran que los pasivos se clasifican como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existan al final del período sobre el que se informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los acontecimientos posteriores a la fecha de los estados financieros. La enmienda también aclara lo que significa "liquidación" de un pasivo. Esta norma fue publicada en enero de 2020 y entrará en vigencia para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2022.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

19. Guarda de documentación de la entidad

En cumplimento de la Resolución General Nº 629 emitida por la CNV, se informa que la Entidad delega la custodia de parte de la documentación respaldatoria de las operaciones contables y demás documentación de gestión no comprendida en el artículo 5° inciso a.3), Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas de CNV (TO2013 y modificatorias), en el tercero que se detalla a continuación:

Sujeto encargado del depósito	Domicilio de guarda de la documentación
Venai S.A. - Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Asimismo, la Entidad mantiene a disposición de los organismos de control el detalle de la documentación dada en guarda, en su sede social inscripta.

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Se acompaña a continuación la información solicitada por del artículo 12, Capítulo III, Titulo IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013). A los efectos de una más fácil identificación, se hará referencia al número asignado a cada punto del artículo 12, consignando la información solicitada o referenciando a la nota de los presentes Estados Financieros que la contienen.

1. No existen.

2. Ver nota 12.

3. Ver nota 12 y 13.

4. Ver notas 9 y 14.

5. No existen.

6. No corresponde.

7. No corresponde

8. Ver nota 2.

9. No existen.

10. No existen.

11. No corresponde.

12. No corresponde.

13. Ver nota 15.

Véase nuestro informe de fecha 16 de noviembre de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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