CLISA — Interim / Quarterly Report 2019

May 13, 2019

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CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – Piso 9 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentados en forma comparativa

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

Correspondientes al período de tres meses iniciado el 1 de enero de 2019 y finalizado el 31 de marzo de 2019, presentados en forma comparativa.

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Contenido

Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados al 31 de marzo de 2019 Estado de Resultados Individual Intermedio Condensado Estado del Resultado Integral Individual Intermedio Condensado Estado de Situación Financiera Individual Intermedio Condensado Estado de Cambios en el Patrimonio Individual Intermedio Condensado Estado de Flujos de Efectivo Individual Intermedio Condensado

Notas a los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

Información adicional requerida por el artículo 12, Capítulo III, Título IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013)

Informe de revisión sobre Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

RESULTADOS INDIVIDUALES Notas	Período de tres meses finalizado el	Período de tres meses finalizado el
	31/03/2019 Pesos	31/03/2018 Pesos
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas 7 Ingresos por servicios Gastos de administración 4 Otros gastos operativos 5 Ingresos financieros 6 Costos financieros 6 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias RESULTADO DEL PERIODO	29.929.684 66.887.894 (23.015.605) (7.157.173) 148.844.225 (619.438.832) (403.949.807) - (403.949.807)	(6.250.831) 10.513.631 (9.873.905) (3.138.930) 43.743.939 (325.656.989)
		(290.663.085) -
		(290.663.085)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini Alberto Esteban Verra Síndico Presidente

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUALES	Período de tres meses finalizado el	Período de tres meses finalizado el
	31/03/2019 Pesos	31/03/2018 Pesos
Resultado del período Otros resultados integrales: Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria Cobertura de flujo de efectivo Revalúo de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias Otros resultados integrales del período Resultado integral total del período	(403.949.807) 115.922.996 (46.041.721) 146.716.196 216.597.471 (187.352.336)	(290.663.085)
		73.328.160 - 401.771.297
		475.099.457
		184.436.372

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Al 31 de marzo de 2019, comparativo al 31 de diciembre de 2018

Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo 8 Inversiones en subsidiarias y asociadas 9 Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Otros créditos Efectivo y equivalentes al efectivo 10 Total del activo corriente Total del activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 11 Otros pasivos Cuentas por pagar Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del patrimonio y del pasivo	31/03/2019 Pesos 339.262 15.300.552.975 512.965.950 15.813.858.187 8.032.798 592.547 8.625.345 15.822.483.532 600.672.655 600.672.655 12.378.657.577 1.675.928.277 14.054.585.854 1.065.637.576 100.929.945 657.502 1.167.225.023 15.221.810.877 15.822.483.532	31/12/2018 Pesos
		415.378 15.008.195.709 419.956.403
		15.428.567.490 124.033.744 656.594
		124.690.338
		15.553.257.828
		788.024.991
		788.024.991
		11.981.821.262 1.324.244.875
		13.306.066.137 1.353.939.736 101.631.851 3.595.113
		1.459.166.700
		14.765.232.837
		15.553.257.828

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Alberto Esteban Verra Presidente

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

Concepto	Aporte de los Propietarios Capital social Ajuste de capital Total	Resultados Acumulados Total del Patrimonio Ganancias reservadas: Cobertura de flujo de efectivo Saldo por revaluación de subsidiarias Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados Reserva legal
Saldos al 1 de enero de 2018 - Resultado del ejercicio - Otros resultados integrales Resultado integral total del ejercicio - Desafectación de revaluación de subsidiarias Saldos al 31 de marzo de 2018	96.677.524 2.557.099.102 2.653.776.626	6.464.109 - 924.767.776 206.944.210 (2.040.747.494) 1.751.205.227
		(290.663.085) (290.663.085) 401.771.297 73.328.160 475.099.457
		- 401.771.297 73.328.160(290.663.085) 184.436.372
		(1.863.824) - 1.863.824 -
	96.677.524 2.557.099.102 2.653.776.626	6.464.109 - 1.324.675.249 280.272.370(2.329.546.755) 1.935.641.599
Concepto	Aporte de los Propietarios Capital social Ajuste de capital Total	Resultados Acumulados Total del Patrimonio Ganancias reservadas: Cobertura de flujo de efectivo Saldo por revaluación de subsidiarias Efecto de conversión monetaria Resultados no asignados Reserva legal
Saldos al 1 de enero de 2019 - Resultado del ejercicio - Otros resultados integrales Resultado integral total del ejercicio Saldos al 31 de marzo de 2019	96.677.524 2.557.099.102 2.653.776.626	6.464.109 46.041.721 3.482.554.780 1.098.452.559(6.499.264.804) 788.024.991
		(403.949.807) (403.949.807) (46.041.721) 146.716.196 115.922.996 216.597.471
		(46.041.721) 146.716.196 115.922.996 (403.949.807) (187.352.336)
	96.677.524 2.557.099.102 2.653.776.626	6.464.109 - 3.629.270.976 1.214.375.555(6.903.214.611) 600.672.655

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL INTERMEDIO CONDENSADO

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

	Notas	31/03/2019 Pesos (403.949.807) 76.116 (109.803.417) 298.815.761 (29.929.684) 272.541.233 197.039 (5.305.499) 22.641.742 (507.698.553) (485.056.811) - - (28.338.832) 513.376.707 485.037.875 (45.111) (64.047) 656.594 592.547	31/03/2018 Pesos
			(290.663.085) 57.739 (43.743.939) 109.427.090 6.250.831 211.239.408 189.654 (10.027.801)
Flujo de las actividades operativas
Resultado del ejercicio
Ajuste por:
Depreciaciones
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda
Otros ingresos y egresos financieros
Resultado de Inversiones en subsidiarias y asociadas
Intereses ganados y perdidos (Nota 6)
Variaciones en activos y pasivos operativos:
Disminución de créditos operativos
Disminución de deudas operativas
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las operaciones			(17.270.103)
			(392.327.020)
Pago y cobro deintereses,netos
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas			(409.597.123)
			(75.098)
Flujo de las actividades de inversión
Adquisiciones de Propiedades, planta y equipo
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión Flujo de las actividades financieras Aumento de Otros Créditos Aumento de Otros Pasivos Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras			(75.098)
			(58.572.858) 468.777.480
			410.204.622
			(36.374)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo
(Disminución) Aumento neto de efectivo			496.027
			875.078
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del período
Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del período	11		1.371.105

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados. Estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados deben ser leídos con los Estados Financieros auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

CONTENIDO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS

1. Información general

2. Políticas contables

3. Actividades de la Sociedad

4. Gastos de administración

5. Otros gastos operativos

6. Ingresos financieros y Costos financieros

7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas

8. Propiedades, planta y equipo

9. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

10. Efectivo y equivalentes al efectivo

11. Deudas bancarias y financieras

12. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

13. Instrumentos financieros en moneda extranjera

14. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

15. Aportes de capital en subsidiarias

16. Compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

17. Gestión del riesgo financiero

18. Cambios en las políticas contables

19. Guarda de documentación de la entidad

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

1. Información general

Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante Clisa o la Sociedad) es una sociedad de inversión cuya Acta de Constitución de fecha 21 de octubre de 1996, fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996 bajo el N° 11.458 del Libro 120, Tomo A, de Sociedades Anónimas con un plazo de duración establecido hasta el 15 de noviembre de 2095.

La última modificación de sus Estatutos Sociales fue aprobada por Asamblea General ordinaria y Extraordinaria N° 35 de fecha 31 de marzo de 2016 e inscripta en Inspección General de Justicia el 1 de marzo de 2017 bajo el N° 4085 del Libro 83 de Sociedades por Acciones.

La sociedad controlante de Clisa se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa con el 97,44% del capital y los votos de Clisa.

Se describe a continuación la composición del capital social de Clisa:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos La evolución del capital social es la siguiente: Capital social al inicio del ejercicio Capital social al cierre del período/ejercicio	Acciones Ordinarias		Suscripto e integrado (Pesos)	31/12/2018 96.677.524 96.677.524	31/12/2017
			96.677.524
			31/03/2019 96.677.524 96.677.524
					96.677.524 96.677.524

2. Políticas contables

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2019, han sido preparados de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB y han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados de la Sociedad por el período de tres meses finalizado al 31 de marzo de 2019, han sido preparados de conformidad con la NIC 34 “Información Financiera Intermedia”. Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido preparados de acuerdo con las políticas contables utilizadas en la preparación de la información bajo NIIF al 31 de diciembre de 2018 (descriptas en Nota 2 a los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018) y, en caso de corresponder, con aquellas NIIF que se espera estén vigentes al 31 de diciembre de 2019, descriptas en Nota 18 (a), de los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados.

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 y 31 de marzo de 2018 que se exponen en estos Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, de acuerdo a la NIC 29.

Los Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados se expresan en pesos argentinos sin centavos excepto el resultado por acción que se expresa con decimales y la información por segmentos, la cual se presenta en miles de pesos argentinos.

Los presentes Estados Financieros Individuales Intermedios Condensados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 13 de mayo de 2019.

2.2. Políticas contables

Las políticas contables adoptadas por la Sociedad se encuentran descriptas en la Nota 2 de los Estados Financieros Individuales auditados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018. Asimismo, en la Nota 17 se describen normas contables, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor para el ejercicio financiero iniciado el 1 de enero de 2019.

2.3. Estimaciones

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

a. Impuesto a las ganancias

La Sociedad está sujeta al impuesto a las ganancias en los países en los que opera. En la determinación de la provisión por impuesto a las ganancias en cada una de las jurisdicciones donde tributa este impuesto, la Sociedad aplica el juicio profesional para reflejar las consecuencias fiscales de los hechos económicos de cada ejercicio, en base a las legislaciones impositivas vigentes, realizando las mejores estimaciones en función a la información disponible a la fecha de los Estados Financieros Individuales.

b. Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

c. Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los Estados Financieros Individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los Estados Financieros Individuales.

3. Actividades de la Sociedad

Clisa es una sociedad de inversión que desarrolla sus actividades fundamentalmente a través de sus subsidiarias y asociadas, abarcando cuatro segmentos principales de operación: Construcción y Concesiones Viales, Transporte, Ingeniería Ambiental y Servicios de Agua.

En la Nota 3 a los Estados Financieros Consolidados Intermedios Condensados al 31 de marzo de 2019, se describen las actividades que Clisa desarrolla a través de sus subsidiarias.

4. Gastos de administración

Gastos de administración
Sueldos y cargas sociales Honorarios profesionales y técnicos Seguros Impresos y papelería Seguridad y vigilancia Teléfono, fax, correspondencia Depreciación de Propiedades, planta y equipo Publicaciones y suscripciones Diversos Totales	31/03/2019 Pesos 6.846.927 14.892.097 - 24.775 - 3.506 76.116 173.107 999.077 23.015.605	31/03/2018 Pesos
		6.306.293 1.469.111 86.978 4.619 738.265 5.912 57.739 333.869 871.119
		9.873.905

5. Otros gastos operativos

Gastos de viajes y traslados Impuestos, tasas y contribuciones Totales	31/03/2019 Pesos 417.649 6.739.524 7.157.173	31/03/2018 Pesos
		820.017 2.318.913
		3.138.930

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

6. Ingresos financieros y Costos financieros

Ingresos Financieros Intereses generados por activos Diferencia de cambio generada por activos Otros ingresos financieros Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Totales Costos Financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generada por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros costos financieros Totales	31/03/2019 Pesos 73.055 73 38.967.680 109.803.417 148.844.225 31/03/2019 Pesos (272.614.288) (344.857.481) (1.967.063) (619.438.832)	31/03/2018 Pesos
		- - - 43.743.939
		43.743.939
		31/03/2018 Pesos
		(211.239.408) (4.580.603) (109.427.088) (409.890)
		(325.656.989)

7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas

Sociedades	31/03/2019 Pesos	31/03/2018 Pesos
Benito Roggio e Hijos S.A.	(46.321.771)	54.032.771
Polledo S.A.I.C. y F.	651.561	156.849
Benito Roggio Transporte S.A.	29.024.661	(14.589.684)
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	118.420.258	(30.572.290)
Tecsan ingeniaría Ambiental S.A.	3.397.037	(2.669.862)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.	(70.188.166)	(13.344.833)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	(5.016.543)	688.732
Otros	(37.353)	47.486
Totales	**29.929.684 **	(6.250.831)

8. Propiedades, planta y equipo

Concepto	Valores de Origen Depreciaciones Acumuladas Valor Residual al 31/03/2019 Valor Residual al 31/03/2018 Al inicio del período Altas Al cierre del período Al inicio del período Alícuota Del período Al cierre del período
Muebles y útiles	2.373.405 - 2.373.405 (1.958.027) 33%-10% (76.116) (2.034.143) 339.262 363.366
Totales al 31/03/19 2.373.405 - 2.373.405 (1.958.027) (76.116) (2.034.143) 339.262 Totales al 31/03/18 2.051.502 75.098 2.126.600 (1.705.495) (57.739) (1.763.234) 363.366

9. Inversiones en compañías subsidiarias y asociadas

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus subsidiarias y asociadas al 31 de marzo de 2019.

A continuación se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018 de las subsidiarias y asociadas:

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(a) Al 31 de marzo de 2019

(a) Al 31 de marzo de 2019	(a) Al 31 de marzo de 2019
**Información del emisor **
Sociedad Emisora Tenencia Valor de Libros al 31/03/2019 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ventas Resultado del período
Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61%	9.879.127.373 5.068.441.397 11.197.228.527 3.678.329.934 1.926.395.805 2.588.653.295 (10.101.832)
Benito Roggio Transporte S.A.(2) 97,13%	846.402.982 263.636.550 1.019.730.450 201.981.978 209.964.803 93.040.533 29.067.525
Polledo S.A.I.C. y F.(3) 46,18%	- 1.093.948 2.892.832 7.565.555 63.941.762 - 1.398.962
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.(4) 59,10%	- 334.395.013 1.899.292.287 622.672.569 1.184.649.223 16.876.868 (31.551.490)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4) 99,92%	4.402.131.353 761.868.405 5.243.067.369 944.579.142 654.585.734 700.630.971 (70.246.202)
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.(4) 5,00%	167.209.478 5.097.247.630 5.550.684.185 5.014.096.076 2.049.830.890 2.336.710.607 69.504.121
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 99,999%	4.112.150 6.774.718 40.181.444 31.906.529 291.489 - (5.016.545)
Otros	1.569.639
Total	15.300.552.975

(1) Construcción (3) Inversión

(2) Servicios de transportes

(4) Ingeniería Ambiental

(b) Al 31 de diciembre de 2018

(b) Al 31 de diciembre de 2018	(b) Al 31 de diciembre de 2018
**Información del emisor **
Sociedad Emisora Tenencia Valor de Libros al 31/12/2018 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ventas Resultado del Ejercicio
Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61%	9.601.332.488 5.280.425.814 11.195.048.760 3.974.359.024 2.004.667.063 11.250.852.503 512.828.259
Benito Roggio Transporte S.A.(2) 97,13%	846.764.755 252.049.403 1.045.421.708 177.289.413 247.469.627 191.180.326 (66.406.162)
Polledo S.A.I.C. y F.(3) 46,18%	- 222.072 84.120.822 2.176.066 150.023.032 - 6.168.503
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.(4) 59,10%	- 384.263.939 1.747.144.037 682.061.863 1.001.577.979 74.389.462 (145.488.153)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(4) 99,92%	4.389.924.228 877.782.484 5.383.388.634 1.095.962.420 771.655.016 3.141.460.289 (430.683.940)
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.(4) 5,00%	159.878.413 4.771.058.654 5.049.369.774 4.152.341.722 2.231.950.738 8.281.421.056 (100.825.786)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 99,999%	8.688.833 45.191.752 33.654 25.890.577 - 5.842.111 (14.914.763)
Otros	1.606.992
Total	15.008.195.709

(1) Construcción (3) Inversión

(2) Servicios de transportes (4) Ingeniería Ambiental

A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de marzo de 2019 y 2018:

	31/03/2019 Pesos	31/03/2018 Pesos
Saldo inicial Participación en resultados Otros resultados integrales	15.008.195.709 29.278.124 263.079.142	12.081.069.765 12.282.611 475.386.309
Saldo final	15.300.552.975	12.568.738.685

10. Efectivo y equivalentes al efectivo

0. Efectivo y equivalentes al efectivo
	31/03/2019 Pesos 377.636 214.911 592.547	31/12/2018 Pesos
Bancos en moneda nacional Bancos en moneda extranjera Totales		431.583 225.011
		656.594

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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11. Deudas bancarias y financieras

11. Deudas bancarias y financieras
	31/03/2019	31/12/2018 Pesos
	Pesos
No Corriente Obligaciones negociables	12.378.657.577	11.981.821.262
Totales	12.378.657.577	11.981.821.262
		1.353.939.736
Corriente
Obligaciones negociables	1.065.637.576
Totales	1.065.637.576	1.353.939.736
Deudas bancarias y financieras por tasa	31/03/2019 Pesos	31/12/2018 Pesos
Atasafija	13.444.295.153	13.335.760.998
Totales	13.444.295.153	13.335.760.998
Deudas bancarias y financieras por moneda	31/03/2019 Pesos	31/12/2018 Pesos
En dólares estadounidenses	13.444.295.153
		13.335.760.998
Totales	13.444.295.153	13.335.760.998
Conciliación de deuda bancaria	31/03/2019 Pesos	31/03/2018 Pesos
Variación deuda bancaria y financiera y obligaciones
negociables según Estado de Flujos de Efectivo Aumento de deuda por devengamiento de intereses Pago de intereses Aumento de deuda por variacióndeltipo de cambio	- 323.186.515 (559.361.650) 344.709.290	- 177.475.673 (309.664.388) 78.973.212
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	108.534.155	(53.215.503)

Obligaciones Negociables Clase 4

En el marco del Programa Global de Emisión por Oferta Pública de Obligaciones Negociables por hasta un monto de U$S 300.000.000 (el “Programa”), la Sociedad emitió la Clase 4 de Obligaciones Negociables (las “ON clase 4”), que devengan intereses a una tasa nominal anual del 11,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos y se amortizan en único pago el 15 de octubre de 2019. Las ON Clase 4 actualmente en circulación ascienden a US$ 17.601.148 y están garantizadas por Benito Roggio e Hijos S.A. y Cliba Ingeniería Ambiental S.A.

Emisión Individual de Obligaciones Negociables por hasta US$ 300.000.000

Con fecha 6 de julio de 2016 CNV autorizó a Clisa, mediante la Resolución Nº 18.109, la oferta pública de Obligaciones Negociables simples, no convertibles en acciones, por hasta US$ 300.000.000.

Con fecha 20 de julio de 2016 Clisa emitió Obligaciones Negociables por un monto de US$ 200.000.000, con vencimiento en el año 2023. Las Obligaciones Negociables fueron ofrecidas al público en general en la Argentina, y a compradores institucionales calificados conforme a la Regla 144A de la Ley de Títulos Valores Estadounidense y a personas fuera de los Estados Unidos conforme a la Regulación S ("Regulación S") de la Ley de Títulos Valores Estadounidense. El precio de emisión de las Obligaciones Negociables fue 98,753% y devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,50% a pagar en forma semestral por períodos vencidos y se amortizan en único pago el 20 de julio de 2023 y están garantizadas por Benito Roggio e Hijos S.A. y Cliba Ingeniería Urbana S.A. El destino de los fondos netos provenientes de dicha emisión fue el de refinanciar ciertos pasivos, incluyendo, pero no limitado a, comprar las ON Clase 4 (ver más arriba en esta nota el acápite “Obligaciones Negociables Clase 4“) que fueran ofrecidas para la venta. El resto de los fondos tuvo como destino repagar cierta deuda bancaria y financiera, la integración de capital de trabajo en Argentina y/o a la realización de aportes de capital en subsidiarias o asociadas.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

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Con fecha 10 de febrero de 2017, y en virtud de la reapertura de la emisión individual descripta en el párrafo anterior, Clisa emitió Obligaciones Negociables adicionales por un monto de US$ 100.000.000. El precio de emisión fue 98,580. Excepto por el precio de emisión y la fecha de emisión, las Obligaciones Negociables adicionales tienen los mismos términos y condiciones que las Obligaciones Negociables emitidas el 20 de julio de 2016, constituyendo una única clase y siendo fungibles entre sí.

El destino de los fondos obtenidos fue el de refinanciar cierta deuda bancaria y financiera, la integración de capital de trabajo en Argentina y la realización de aportes de capital en subsidiarias.

Con fecha 7 de junio de 2018, Clisa celebró con Banco Santander Río una operación de cobertura cambiaria para los intereses de las Obligaciones Negociables de esta emisión individual correspondientes al semestre que venció el 20 de enero de 2019. Dicho instrumento derivado fue registrado inicialmente en los Otros resultados integrales por tratarse de una operación de cobertura de flujos de efectivo. Los importes así registrados se reclasificaron a Otros resultados financieros del Estado de Resultados Individual, por la porción en que la partida cubierta afectó a los resultados del ejercicio/período correspondiente hasta su vencimiento.

12. Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas

Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas según su vencimiento al 31 de marzo de 2019:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Sin plazo	512.971.106	-	-	1.689.431.288
Con plazo a vencer
Hasta tres meses	8.027.642	657.502	302.627.810	53.674.161
De tres a seis meses	-	-	-	4.919.122
De seis a nueve meses	-	-	763.009.766	2.457.709
De nueve a doce meses	-	-	-	2.508.626
De uno a dos años	-	-	-	10.761.259
De dos a tres años	-	-	-	8.250.996
Más de tres años	-	-	12.378.657.577	4.855.061
**Total con plazo a vencer **	8.027.642	657.502	13.444.295.153	87.426.934
Total	520.998.748	657.502	13.444.295.153	1.776.858.222

Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas al 31 de marzo de 2019 según los efectos financieros que produce su mantenimiento:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Devenga intereses		-	13.444.295.153	38.428.724
No devenga intereses	520.998.748	657.502	-	1.738.429.498
Total	520.998.748	657.502	13.444.295.153	1.776.858.222

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

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13. Instrumentos financieros en moneda extranjera

						Tipo de cambio vigente		31/03/2019 Pesos	31/12/2018 Pesos
			Monto y clase de **dt **
			mone	a exranjera
ACTIVO									225.011
Activo corriente
	Efectivoyequivalentes al efectivo		US$	4.981		43,150		214.911
	Total del activo corriente							214.911	225.011
	Total Activo							214.911	225.011
PASIVO						43,350		12.378.657.577	11.981.821.262
Pasivo no corriente
		Deudas bancariasyfinancieras	US$	285.551.501
		Totalpasivo no corriente						12.378.657.577	11.981.821.262
Pasivo corriente						43,350 10,600		1.065.637.576 6.029.616	1.353.939.736 5.881.424
	Deudas bancarias y financieras		US$	24.582.181
	Otrospasivos		R$	568.832
	Total Pasivo no corriente							1.071.667.192	1.359.821.160
	Total Pasivo							13.450.324.769	13.341.642.422

14. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Los saldos con partes relacionadas al 31 de marzo de 2019 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Benito Roggio e Hijos S.A Prominente S.A. Clisa A.C.E. Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE - Norte 3 Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Asociadas Polledo S.A.I.C. y F.	206.354.094 1.410.883 - 46.758.835 - 229.119.694 29.322.444	- - - - 6.029.616 - -	- - 1.620.937.162 - - - -
TOTAL	512.965.950	6.029.616	1.620.937.162

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Benito Roggio e Hijos S.A. Prominente S.A. Clisa ACE Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE - Norte 3 Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Tecsan S.A. Asociadas Polledo S.A.I.C. y F. Otras partes relacionadas Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	155.203.796 1.577.059 - 39.524.300 - 192.847.326 30.803.922 -	- - - - 5.655.650 - - 225.774	- - 1.263.426.920 - - - - -
TOTAL	419.956.403	5.881.424	1.263.426.920

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

Los resultados registrados en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 y 2018 por operaciones celebradas con partes relacionadas son los siguientes:

elacionadas son los siguientes:
	31/03/2019	31/03/2018 Pesos
	Pesos
Ingresos y recupero de costos
Subsidiarias
Benito Roggio e Hijos S.A.	57.259.521	-
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan S.A. UTE Norte III	9.628.373	10.513.631
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.	48.388.878	36.032.208
Totales	115.276.772	46.545.839

15. Compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

Al 31 de marzo de 2019 la Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus sociedades vinculadas del exterior.

A la fecha de los presentes estados financieros, los compromisos asumidos en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas por la Sociedad, fueron cumplidos.

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley General de Sociedades N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

Asimismo, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales intermedios condensados, no se han generado variaciones de significación con relación con el resto de las situaciones informadas en nota 19 a los estados financieros individuales auditados al 31 de diciembre de 2018.

16. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

No existieron cambios de significación en las políticas de gestión de riesgo con relación a lo descripto en los estados financieros individuales al 31 de diciembre de 2018.

17. Cambios en las políticas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

NIIF 16 “Arrendamientos”: En enero de 2016, el IASB emitió la NIIF 16, “Arrendamientos”, la cual modifica la contabilización de dichas operaciones, al eliminar principalmente la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. Esta modificación implica cambios para la mayor parte de los contratos de arrendamiento en el reconocimiento de activos, por el derecho a usar el elemento arrendado y en los pasivos, por el pago de rentas. Existe una exención opcional para los arrendamientos a corto plazo y de bajo valor. La NIIF 16 es aplicable para los períodos anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2019.

A partir de la aplicación de la NIIF 16, se reconoce como un activo y un pasivo el derecho de uso de los activos que surge de los contratos de arrendamiento desde la fecha en que el activo arrendado está disponible para su uso, al valor presente de los pagos a realizar en el plazo del contrato, considerando la tasa de descuento implícita en el contrato de arrendamiento, si esta puede ser determinada, o la tasa de endeudamiento incremental de la Sociedad.

El pasivo por derecho de uso comprende los pagos fijos, los pagos variables que dependen del uso de un índice o tasa, los importes que se esperan pagar como garantías de valor residual, el precio de ejercicio de la opción de compra cuando es probable que se va a ejercer dicha opción y las penalidades por la terminación anticipada del contrato si el plazo del arrendamiento refleja que el arrendatario ejercerá la opción. El costo del activo por derecho de uso comprende el importe de la medición inicial del pasivo, los pagos efectuados antes de la fecha de aplicación inicial, los costos iniciales directos y los costos de restauración asociados.

Posteriormente, el activo por derecho de uso se mide al costo menos la depreciación acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro de valor, en caso de existir. La depreciación del activo es calculada utilizando el método de depreciación lineal en el plazo del contrato o la vida útil del activo, el menor. El pasivo por derecho de uso es acrecentado por el devengamiento de los intereses y remedido para reflejar los cambios en los pagos, el alcance del contrato y la tasa de descuento. El costo del activo por derecho de uso es ajustado por el efecto de la remedición del pasivo.

La aplicación de esta norma no generó impactos significativos en los presentes estados financieros individuales.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros Individuales intermedios condensados.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la

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(Socio)

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Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES INTERMEDIOS CONDENSADOS

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, presentado en forma comparativa.

liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros Individuales intermedios condensados.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2019 y no han sido adoptadas anticipadamente:

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

18. Guarda de documentación de la entidad

En cumplimento de la Resolución General Nº 629 emitida por la CNV, se informa que la Entidad delega la custodia de parte de la documentación respaldatoria de las operaciones contables y demás documentación de gestión no comprendida en el artículo 5° inciso a.3), Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas de CNV (TO2013 y modificatorias), en el tercero que se detalla a continuación:

Sujeto encargado del depósito	Domicilio de guarda de la documentación
Venai S.A. - Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Asimismo la Entidad mantiene a disposición de los organismos de control el detalle de la documentación dada en guarda, en su sede social inscripta.

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Información adicional requerida por el artículo 12, Capítulo III, Titulo IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (T.O. 2013)

Se acompaña a continuación la información solicitada por del artículo 12, Capítulo III, Titulo IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (N.T. 2013). A los efectos de una más fácil identificación, se hará referencia al número asignado a cada punto del artículo 12, consignando la información solicitada o referenciando a la nota de los presentes Estados Financieros que la contienen.

1. No existen.

2. Ver nota 12.

3. Ver nota 12 y 13.

4. Ver notas 9 y 14. 5. No existen.

5. No corresponde.

6. No existen

7. Ver nota 2.

8. No existen.

9. No existen.

10. No corresponde.

11. No corresponde.

12. Ver nota 15.

Véase nuestro informe de fecha 13 de mayo de 2019 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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