CLISA - Interim / Quarterly Report 2010




	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANÓNIMA

	- LAS HERAS 402 - CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.1.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.6.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nº 118
	Plazo de duración: Hasta 30.6.2044


	Última modificación a los Estatutos
	Inscripción en el Registro Público de Comercio bajo matrícula 788-A13 del 23 de agosto de 2007


	EJERCICIO ECONOMICO N° 57 - Primer Trimestre
	Iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa.


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° P. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,22% sobre los votos: 97,22%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscripto Integrado
	Pesos Pesos
	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 36.604.486 36.604.486
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 134.509.147 134.509.147
	171.113.633 171.113.633

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL

31 DE MARZO DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	31.3.2010	31.12.2009	PASIVO Y	31.3.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos	38.453.553	49.945.733	Deudas:
	Inversiones	60.078.501	50.218.714	Deudas comerciales	101.766.097	94.128.787
	Créditos por ventas	112.802.531	90.490.850	Deudas bancarias	84.576.809	105.178.759
	Otros créditos	114.667.981	111.091.151	Remuneraciones y cargas sociales	27.878.034	27.608.744
	Bienes de cambio	69.025.915	66.127.194	Cargas fiscales	28.158.983	22.804.764
	Otros activos	5.049.008	4.782.208	Otros pasivos	12.937.240	13.094.354
				Total deudas	255.317.163	262.815.408
				Previsiones (Anexo E)	5.254.000	4.198.000

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	400.077.489	372.655.850	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	260.571.163	267.013.408

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por ventas	11.105.000	10.362.000	Deudas:
	Otros créditos	54.845.624	53.880.754	Deudas comerciales	32.842.207	25.165.489
	Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios	50.341.898	43.218.468	Deudas bancarias	116.784.491	92.277.363
	Otras inversiones en Sociedades	105.228.953	103.449.581	Cargas sociales	1.780.984	637.549
	Otras inversiones	6.177.759	5.183.556	Cargas fiscales	16.319.403	16.450.195
	Bienes de uso (Anexo A)	248.084.813	246.366.130	Otros pasivos	40.765.275	34.898.443
	Activos intangibles	631.000	618.000	Total deudas	208.492.360	169.429.039
				Previsiones (Anexo E)	53.792.941	52.715.100

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	476.415.047	463.078.489	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	262.285.301	222.144.139
				TOTAL DEL PASIVO	522.856.464	489.157.547
	Llave de Negocio Negativa (Anexo I a los estados contables básicos)	(21.448.282)	(21.892.080)	PARTICIPACION MINORITARIA	39.180.054	37.304.333
				PATRIMONIO NETO	293.007.736	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	855.044.254	813.842.259	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	855.044.254	813.842.259
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.3.2010	31.3.2009
	Pesos	Pesos

Ventas	219.291.575	227.432.703
Costo de ventas	(144.806.136)	(147.444.087)
Ganancia bruta	74.485.439	79.988.616

Gastos de administración	(20.219.598)	(17.331.291)
Otros gastos operativos	(22.353.376)	(19.907.952)
Amortización llave de negocio	443.798	443.798
Resultado operativo	32.356.263	43.193.171

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	6.578.404	5.116.352
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por Activos
Intereses y actualizaciones	2.701.048	1.677.404
Diferencias de cambio	353.647	1.197.080
Diferencias de conversión	(10.795)	537.292
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(3.234.832)	(623.000)
Resultados por tenencia	394.468	(8.000)
Generados por Pasivos
Intereses y actualizaciones	(25.102.823)	(24.746.327)
Gastos y comisiones bancarias	(1.872.550)	(759.022)
Diferencias de cambio	(1.542.824)	(6.277.656)
Otros resultados financieros y por tenencia	(1.158.887)	(2.151.727)
Otros ingresos y egresos, netos	1.100.214	(115.462)
Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	10.561.333	17.040.105

Participación de terceros en sociedades controladas y consorcios	(2.089.180)	1.009.194
Impuesto a las ganancias	(2.596.207)	(6.297.615)

Ganancia del período	5.875.946	11.751.684

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


		31.3.2010	31.3.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del período		93.463.631	33.299.876
Aumento del efectivo		1.213.525	23.330.637
Efectivo al cierre del período (Nota 6)		94.677.156	56.630.513

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		5.875.946	11.751.684
Más intereses ganados y perdidos		22.401.775	23.068.923
Más impuesto a las ganancias devengado		2.596.207	6.297.615

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciación de bienes de uso	5.772.801	5.313.792
	Amortización de activos intangibles	51.000	39.000
	Amortización llave de negocio	(443.798)	(443.798)
	Participación de terceros en consorcios	2.089.180	(1.009.194)
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(52.480)	(102.124)
	Resultados financieros y por tenencia	5.120.983	5.636.485
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(6.578.404)	(5.116.352)
	Cargo y recupero de previsión para contingencias	4.582.250	4.520.079

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(2.898.665)	597.580
	Aumento de Otros Activos	(519.694)	(1.171.784)
	Disminución de Previsiones Operativas	(3.720.000)	(3.374.000)
	Aumento de Créditos operativos	(43.843.477)	(26.901.223)
	Aumento de Deudas operativas	27.381.698	72.584.864

Pago de impuesto a la ganancia mínima presunta		(962.000)	(726.000)
Intereses y actualizaciones cobrados		1.632.615	1.281.968
Intereses y actualizaciones pagados		(23.281.111)	(23.368.408)

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas		(4.795.174)	68.879.107

Actividades de inversión
	Compras de Bienes de Uso	(7.930.301)	(14.607.784)
	Aumento de activos intangibles	(64.000)	(54.000)
	Variación de Inversiones, netas	323.133	(531.812)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	265.756	7.745.584

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(7.405.412)	(7.448.012)

Actividades de financiación
	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	7.232.902	(14.511.065)
	Aumento de Otros Pasivos	3.647.229	3.612.383
	Variación de préstamos, neta	2.533.980	(27.201.776)

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		13.414.111	(38.100.458)

Aumento del efectivo		1.213.525	23.330.637

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: Actividades de la Sociedad

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas y de servicio público de agua corriente.

Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de la Línea D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 207/304 que abarca las rutas 38 y 79 en las Provincias de Córdoba y La Rioja.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 – Provincia de Jujuy.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Extensión de la Línea B de Subterráneos entre Los Incas y Villa Urquiza – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Readecuación y renovación de Vías del Ramal Ferroindustrial Punta Loyola – Río Turbio – Prov. de Santa Cruz
Modernización de la infraestructura Civil y Férrea de la Línea A de Subterráneos entre Plaza de Mayo y Primera Junta – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ramal Ferroviario Río Primero – Provincia de Córdoba.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz.
Línea B – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C12 Belgrano Cargas – Provincia del Chaco.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe-

NOTA 2: Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros bienes de uso, previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del período/ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los estados contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2010 y 31 de marzo de 2009, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social.

NOTA 3: Sociedades consolidadas

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


Sociedad	Porcentaje de tenencia	Actividad
- Clima S.R.L. (Bolivia) (1)	99,95 % (4)	Servicios
- Caminos Australes Operadora S.A. (2)	99,99 %	Operaciones de redes viales
- Aguas Cordobesas S.A. (2) y (3)	51,15 %	Prestación de servicios de agua potable
- Cclip S.A. (2)	68,58 %	Servicios
- Sehos S.A. (2)	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción

A los efectos de valuar y consolidar la participación en esta sociedad se utilizaron los estados contables de la misma al 31 de diciembre de 2009. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 31 de marzo de 2010, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables.
A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en estas sociedades se utilizaron los estados contables de las mismas al 31 de marzo de 2010.
Ver Nota 7 a los estados contables consolidados y Nota 18.a) a los estados contables básicos.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.

NOTA 4: Políticas contables

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los estados contables básicos. Adicionalmente, se describen los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y que no se encuentran explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante:

Otros activos:

Comprende materiales, repuestos e insumos químicos de Aguas Cordobesas S.A., los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Bienes de uso:

Comprende materiales, repuestos y medidores de la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original.

Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A.

Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

Activos intangibles:

Fueron valuados a su costo reexpresado, en caso de corresponder, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Otros pasivos - Beneficios convenio colectivo de trabajo:

Incluye ciertos beneficios del convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A. que, por jubilación ordinaria o por cumplimiento de determinada antigüedad, se haga finalmente acreedor de los mismos. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada período/ejercicio, conforme lo establece la RT 23 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 5: Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y contingencias

A. Bienes de disponibilidad restringida

Adicionalmente a lo informado en Nota 11 a los estados contables básicos, se informa lo siguiente:

Subsidiaria Sehos S.A.:

Al 31 de marzo de 2010 existen inversiones de disponibilidad restringida por $ 2.560.000 que garantizan un préstamo bancario otorgado por el Banco Ciudad de Buenos Aires.

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

Al 31 de marzo de 2010 existen bienes de disponibilidad restringida por $ 2.096.000, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.

Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $a15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió simultáneamente un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A., que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía (Nota 7.B. ii.).

Además, en el mes de abril de 2009, se firmó un contrato de préstamo con el Banco de la Provincia de Córdoba por $$10.000.000. Como garantía de dicho préstamo se constituyó hipoteca en primer grado sobre el inmueble sede de la administración de la Sociedad ubicado en Av. La Voz del Interior por dicho importe. Asimismo se firmó un contrato de préstamo con dicha entidad por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de la Sociedad contra Banco de la Provincia de Córdoba S.A. emergentes del Convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de marzo de 2009 (Nota 7.B. iii).

B. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas son las indicadas en Nota 12.A a los estados contables básicos y en Nota 7.B a los estados contables consolidados.

C. Contingencias

Adicionalmente a lo descripto en Nota 12.B a los estados contables básicos, se informa lo siguiente, en relación a las contingencias de las sociedades controladas:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

a) Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación sobre las cuales la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB. La Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y sus asesores consideran que por tratarse de un concepto pagado al exterior, no hay renta de fuente Argentina en las comisiones por las garantías que prestan los bancos mencionados. Al considerar que dichas comisiones no son una sobretasa, dado que los bancos garantes son distintos al prestamista, y por lo tanto desligadas en ese punto de la operación de préstamo, se considera que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos de fuente extranjera.
Impuesto de igualación (Artículo 69.1, Ley Impuesto a las Ganancias) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000: el fisco pretende aplicar la regla de igualación por la distribución de dividendos correspondiente al ejercicio comercial 2000. Si bien la ganancia impositiva del año 2000, antes de la utilización de quebrantos acumulados, arrojó un total de $ miles 5.723 con un impuesto determinado de $ miles 605 (la base se disminuye por el cómputo de un quebranto anterior al año 1998 de $ miles 3.996) la inspección sostiene que los quebrantos anteriores a la reforma de la ley 25.063 (vigente para los ejercicios cerrados a partir del 31.12.1998) deben tenerse en cuenta para el cálculo previsto en el artículo incorporado a continuación del artículo 69 de la ley del impuesto a las ganancias. La posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos, así como gran parte de la doctrina publicada a la fecha, es que el quebranto en cuestión (anterior a la reforma) no debe computarse a los efectos de aplicar la regla de igualación, dado que de otro modo se haría retroactiva la reforma y por ende también se violaría el principio establecido en el artículo incorporado a continuación del artículo 118 de la ley del impuesto a las ganancias el cuál dispone que las ganancias contables acumuladas con anterioridad a la reforma pueden distribuirse sin aplicar la regla de igualación, y por ende los resultados impositivos anteriores a la reforma deben no tenerse en cuenta para el cálculo.

En el mes de febrero de 2008 la A.F.I.P. inició una nueva inspección cuyo objeto y posición de la Gerencia de la sociedad y sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.): por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y artículo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias. Al considerar que dichas exenciones rigen de pleno derecho sin necesidad de disposiciones adicionales, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores, consideran que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos exentos.

Durante el mes de diciembre de 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior, correspondientes a los pagos realizados en concepto de intereses al B.E.I., y por los cargos de incumplimiento a las obligaciones fiscales que resultan del Impuesto a las Ganancias y su Decreto Reglamentario, toda vez que, según argumenta el organismo recaudador, la operación financiera que los origina no se encuentra exceptuada del tributo a consecuencia de que la tasa acordada en la operación financiera que la origina, no cumple la condición para que el mismo se configure como préstamo de fomento.

El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio que se desprende de la interpretación de la norma y su fin como así también del análisis de la tasa y el préstamo otorgado por el B.E.I. y sus características. Ello sumado a la impugnación del criterio fiscal por falta de pruebas concretas del Fisco Nacional. En función de ello, Aguas Cordobesas S.A. sostiene el encuadramiento en la norma reglamentaria prevista en el Art. 39 del Decreto Reglamentario de la Ley del Gravamen y, por lo tanto, la procedencia de la aplicación de la exención del Art. 20 inc. s) de la Ley del Impuesto a las Ganancias sobre los intereses pagados por Aguas Cordobesas S.A. al B.E.I.

En base a los argumentos anteriormente expuestos, Aguas Cordobesas considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias son remotas, en razón de la naturaleza de los ajustes propuestos por el fisco.

b) Ente Regulador de Servicios Públicos (ERSeP)

El día 12 de junio de 2007 el ERSeP emitió la Resolución General N° 005/2007, mediante la cual ordena a la Concesionaria a facturar el servicio de suministro de agua potable que presta a los edificios destinados exclusivamente a guardacoches y cuyos inmuebles de Propiedad Horizontal (P.H.) carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, al respectivo Consorcio de Propietarios del Edificio, a cuyo fin deberá asignarle la correspondiente Unidad de Facturación, manteniendo el Consorcio la posibilidad de solicitar la facturación global medida.

También ordena a la Concesionaria a restituir a los titulares de inmuebles de P.H. destinados exclusivamente a guardacoches y que carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, los montos en exceso percibidos de éstos, en virtud del sistema de facturación instrumentado en el año 2006, el cual consistía en facturar como si fueran unidades funcionales independientes, con más los intereses y punitorios que cobra por mora en el pago de las facturas.

Por entender que la referida resolución resulta nula, de nulidad absoluta, al encontrarse afectado sus elementos esenciales, la Concesionaria presentó en contra de la misma, un formal recurso de reconsideración. Con fecha 26 de octubre de 2007 se notifica, la Resolución E.R.Se.P. N° 2345/07, por la cual se resuelve rechazar el recurso de reconsideración invocado por la Sociedad en contra de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007.

Aguas Cordobesas S.A., inició demanda judicial en sede contencioso administrativa, la que se encuentra actualmente en trámite.

Con fecha 14 de abril de 2008 se resolvió la medida cautelar solicitada por Aguas Cordobesas S.A., la cual ratificó la aplicación de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007 a partir de julio de 2007, posponiendo para la etapa de sentencia la resolución en cuanto a la aplicación retroactiva desde enero de 2006 de la Resolución en cuestión.

A la fecha de emisión de los estados contables al 31 de marzo de 2010 de ACSA el trámite del juicio se encuentra suspendido de común acuerdo con la intención de arribar a una solución que resulte conveniente para ambas partes.

c) Municipalidad de Córdoba

Con fecha 26 de septiembre de 1997 Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y la Municipalidad de Córdoba firmaron un acuerdo marco por medio del cual ambos se eximieron de ciertas obligaciones de pago recíprocas. La Municipalidad de la Ciudad de Córdoba notificó a ACSA su voluntad de rescindir el convenio existente entre las partes en el mes de marzo de 2006. Desde esa fecha, entre ACSA y el Municipio se han venido llevando adelante diversas discusiones y negociaciones con la finalidad de buscar una solución a la situación.

Con fecha 14 de octubre del 2008, se celebraron dos convenios con la Municipalidad de Córdoba con la finalidad de poner fin al conflicto, los cuales entraron en vigencia a partir del 2 de diciembre de 2008, mediante el visado del H. Tribunal de Cuentas de la Municipalidad del Convenio tramitado en Expte. N° 183.444/2008 y su agregado N° 183.509/2008, aprobado por Decreto N° 5339/08. Se acordó entre otras cosas que:

Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía la Municipalidad de Córdoba con ACSA, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, ascendía a la suma de $ 14.879.982.
Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía ACSA con la Municipalidad de Córdoba, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de servicio de distribución de agua potable a inmuebles, Suministro de Agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos y Suministro de agua a camiones cisternas, ascendía a $ 2.943.648.
Compensadas ambas acreencias, resulta un saldo a favor de la Municipalidad de Córdoba de $11.936.335.
Dicho saldo fue cancelado mediante la compensación de créditos que ACSA tenía en contra de la Municipalidad de Córdoba.

Finalmente, mediante Convenio tramitado en Expte. N° 184.704/2008, se acordó, entre otras cosas, que:

Aguas Cordobesas S.A. aplicará el siguiente régimen tarifario para la Municipalidad a partir del 1° de julio de 2008:

a) Régimen no medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen no medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

b) Régimen medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

c) Suministro de agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos: se exime a la Municipalidad del pago del agua requerida para el riego y limpieza de calles, paseos y paseos públicos.

d) Suministro de agua a camiones cisternas: se exime a la Municipalidad del pago del servicio de agua suministrada en columnas de carga utilizadas por camiones Cisterna debidamente autorizados por la Municipalidad.

e) No están comprendidos en las exenciones previstas en este artículo, los inmuebles de propiedad de la Municipalidad entregados en locación o concesión, gratuitas u onerosas, los destinados a complejos habitacionales, barrios o situaciones asimilables a partir de la entrega de la posesión a terceros, aún cuando la titularidad del dominio se encuentre a nombre de la Municipalidad.

Por su parte, la Municipalidad exime a ACSA a partir del 1° de julio de 2008 el pago de:

a) Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público y lugares de uso público por la ocupación diferencial de espacios de dominio público municipal con el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y cloacas por parte de empresas prestadoras.

b) Contribución por la utilización del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, para la apertura de calzadas para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por apertura en la vereda para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por la interrupción del tránsito peatonal o vehicular en veredas o calzadas a los fines de realizar instalaciones, reparaciones u otros trabajos en redes.

c) Contribución que incide sobre los Inmuebles.

d) Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios.

El mencionado Acuerdo regirá por un período de cuatro (4) años contados a partir del 1° de julio de 2008, y se renovará en forma automática por iguales períodos, salvo comunicación fehaciente formulada por la parte que desee su discontinuidad, efectuada con una antelación mínima de noventa (90) días corridos a la fecha del vencimiento del período de que se trate. En ningún supuesto, la no renovación dará lugar a reclamo alguno para las partes entre sí. Este convenio fue aprobado por Ordenanza N° 11.659, con lo cual se encuentra plenamente vigente.

NOTA 6: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	31.3.2010 Pesos	31.3.2009 Pesos

Caja y bancos	38.453.553	49.863.650
Inversiones equivalentes de efectivo	56.223.603	6.766.863
TOTAL	94.677.156	56.630.513

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:



Adquisición de inversiones con créditos	2.275.000	-

Durante el presente período no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigente.

NOTA 7: Aguas Cordobesas S.A.

A) Contrato de Concesión

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA” o el “Concesionario”), conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

* La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizadas en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A. (Ver Nota 7).

* La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.

* La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.

* El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. A partir del año 2007 se puso en marcha la aplicación de dicho convenio, el cual indica, entre otras cuestiones vinculadas a la concesión, los diferentes mecanismos para el ajuste de las tarifas del servicio concesionado. Los efectos del convenio han sido reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A.

B) Préstamos a largo plazo

Banco Europeo de Inversiones (“B.E.I.”)

Con fecha 13 de julio de 1998, Aguas Cordobesas S.A. y el B.E.I. firmaron un contrato de préstamo financiero por US$ 40.000.000 para la financiación de las diferentes obras de abastecimiento de agua potable incluidas en el programa de inversiones del primer quinquenio de la concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable a ser fijada por el B.E.I. para cada período trimestral, el cual comienza el 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año, no pudiendo ser superior a la tasa LIBOR más el 0,15% anual sobre saldos. Los intereses deben ser pagados semestralmente, por plazos vencidos, el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año.

Durante los meses de junio y diciembre de 2009 se hicieron efectivos los pagos de los intereses devengados durante el primer y segundo semestre del año 2009 por un total de miles de US$ 158.

Amortización: en virtud de un acuerdo de reestructuración de fecha 26 de julio de 2007, el saldo de capital del préstamo a dicha fecha (U$S 17.257.142,80) se cancelará en cuatro cuotas iguales y anuales de U$S 4.314.285,70 cada una con vencimiento el 15 de diciembre de cada año, operando el primer vencimiento en el año 2008, y los restantes, en los años subsiguientes.

Al 31 de marzo de 2010 Aguas Cordobesas S.A. se encuentra al día en el cumplimiento de los pagos acordados. Asimismo, se encuentra tramitando las dispensas correspondientes en relación al incumplimiento de ciertos ratios establecidos en el contrato de préstamo.

Garantes: La Caixa Déstalvis I Pensions de Barcelona (“la Caixa”) es fiador solidario frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000, más sus intereses y otros accesorios, y el Westdeutsche Landesbank Girozentrale (“WestLB”) es garante frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000 más sus intereses y otros accesorios; además, existe aval otorgado por parte de los accionistas del Concesionario, lo cual permite eliminar cualquier posible incertidumbre sobre eventuales incumplimientos del Concesionario.

Banco Itaú Argentina S.A.

Con fecha 9 de noviembre de 2007, el Concesionario y el Banco Itaú Argentina S.A, firmaron un contrato de préstamo por $ 15.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa nominal anual equivalente a la tasa BADLAR Privada Corregida o BADCOR con más un diferencial del cuatro por ciento (4%) nominal anual. Los intereses hasta el día 15 de enero de 2009, se devengarán semestralmente y serán abonados en forma semestral por períodos vencidos, debiendo abonar la primera cuota, por un período irregular, el 15 de enero de 2008 y la última el 15 de enero de 2009. Luego de dicha fecha se devengarán y abonarán en forma mensual, junto con la cuota de amortización del capital.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en cuarenta y siete cuotas (47) mensuales, iguales y consecutivas, a vencer todas ellas a partir del 01 de enero de 2009; calculadas conforme al sistema alemán. La primera cuota está pactada para el día 15 de enero de 2009 y la última de ellas el día 15 de noviembre de 2012.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituyeron, una cesión de derechos y una prenda comercial sobre, aproximadamente, el 50% de los montos recaudados depositados en una cuenta especial abierta en dicho banco, como lo indica la Nota 5.B.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

Banco de Provincia de Córdoba S.A.

Con fecha 17 de abril de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 10.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable elaborado por el BCRA denominada tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo venciendo el primero el 28 de mayo de 2009.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento mensual a partir del 28 de mayo de 2009.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituye una Hipoteca en Primer Grado de Privilegio a favor del Banco de la Provincia de Córdoba S.A. sobre el inmueble de propiedad de Aguas Cordobesas S.A. ubicado en Av. La Voz del Interior 5.507, Ciudad de Córdoba, en donde funciona la sede de la sociedad.

Con fecha 21 de mayo de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. , firmaron un contrato de préstamo por $ 5.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, Aguas Cordobesas S.A. cede y transfiere en garantía los derechos crediticios y/o patrimoniales que tiene y le corresponden emergentes del Contrato Integral de Servicios de Recaudación suscripto con el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. con fecha 6 de marzo de 2009.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

C) Cobertura de deuda bancaria con instrumentos derivados

Con fecha 23 de febrero de 2010, Aguas Cordobesas S.A. celebró con Banco Santander Río S.A. una operación de cobertura cambiaria para cubrir futuras obligaciones financieras.

Dicho instrumento derivado fue registrado en el patrimonio neto como un resultado diferido por tratarse de una operación de cobertura eficaz y valuado de acuerdo a lo indicado por las normas contables profesionales vigentes.


BIENES DE USO											ANEXO A

Concepto	Valores de origen					Depreciaciones					Valor Residual
Al inicio del período/ ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio	31.3.2010	31.12.2009

Maquinas y Equipos	183.300.887	4.347.032	(730.983)	91.041	187.007.977	(132.801.896)	264.745	(1.767.227)	(81.119)	(134.385.497)	52.622.480	50.498.991
Rodados	53.231.860	313.449	(340.373)	264.911	53.469.847	(43.871.589)	97.315	(969.000)	(268.770)	(45.012.044)	8.457.803	9.360.271
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	42.476.234	2.173.451	-	7.317	44.657.002	(37.150.101)	13.857	(594.613)	(9.923)	(37.740.780)	6.916.222	5.326.133
Inmuebles	42.529.615	75.371	-	-	42.604.986	(7.175.793)	43.163	(314.592)	-	(7.447.222)	35.157.764	35.353.822
Mejoras en Inmuebles	3.094.036	60.000	-	-	3.154.036	(2.954.599)	-	(16.369)	-	(2.970.968)	183.068	139.437
Red de distribución de agua	97.236.000	2.707.000	-	-	99.943.000	(29.913.000)	-	(1.029.000)	-	(30.942.000)	69.001.000	67.323.000
Plantas potabilizadoras de agua	73.595.000	-	-	-	73.595.000	(28.246.000)	-	(685.000)	-	(28.931.000)	44.664.000	45.349.000
Plantas de bombeo de agua	44.885.000	1.000	-	-	44.886.000	(18.646.000)	-	(397.000)	-	(19.043.000)	25.843.000	26.239.000
Obras en curso	4.899.999	2.044.000	(3.559.000)	-	3.384.999	-	-	-	-	-	3.384.999	4.899.999
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Anticipo por compras	100.000	31.000	(53.000)	-	78.000	-	-	-	-	-	78.000	100.000

TOTALES AL 31.3.2010	547.125.108	11.752.303	(4.683.356)	363.269	554.557.324	(300.758.978)	419.080	(5.772.801)	(359.812)	(306.472.511)	248.084.813
TOTALES AL 31.12.2009	528.019.195	48.472.751	(31.034.529)	1.667.691	547.125.108	(285.934.368)	8.454.323	(21.655.805)	(1.623.128)	(300.758.978)		246.366.130

Incluye transferencias dentro del rubro por $ 4.051.000 y $ 20.224.213 al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009 respectivamente.


PREVISIONES					ANEXO E

Rubro	Saldo al comienzo del período/ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período/ejercicio



Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	45.818.517	3.260.000	(1.900.168)	-	47.178.349
Previsión por desvalorización de otros créditos	22.101.197	-	-	(578.707)	21.522.490
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

TOTAL AL 31.3.2010	68.454.028	6.996.385	(1.900.168)	(578.707)	72.971.538
TOTAL AL 31.12.2009	64.364.265	7.908.711	(6.326.451)	2.507.503	68.454.028

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	48.597.188	6.915.632	(3.609.099)	1.165	51.904.886
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	122.794	(1.296.651)	-	7.142.055

TOTAL AL 31.3.2010	56.913.100	7.038.426	(4.905.750)	1.165	59.046.941
TOTAL AL 31.12.2009	50.002.122	22.112.830	(15.273.870)	72.018	56.913.100


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.3.2010	31.12.2009

ACTIVO
Activo corriente
Caja y Bancos	U$S	1.956.961	3,8380	7.510.815	4.579.665
Caja y Bancos	Guar	5.854.342	0,0007	4.180	4.095
Caja y Bancos	$Uy	4.619	0,1836	848	1.147
Caja y Bancos	$Boli	48.340	0,5429	26.242	140.030
Caja y Bancos	$Chi	13.203.550	0,0066	87.764	85.980
Caja y Bancos	Real	39.166	2,0500	80.290	609.312

Inversiones	U$S	120.694	3,8380	463.224	428.745

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	2.079.051	3,8380	7.979.399	7.884.804
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	364.214.286	0,0007	260.049	255.906
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	15.000	2,0500	30.750	32.400
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	357.279	0,1836	65.586	62.077
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	594.202	0,5429	322.567	241.029
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	91.276.967	0,0066	606.718	592.536

		Total activo corriente		17.438.432	14.917.726
Activo no corriente
Inversiones	U$S	769.301	3,8380	2.952.578	3.001.213
Inversiones	$Uy	9.016	0,1836	1.655	1.655
Inversiones	$Boli	10.605	0,5429	5.757	5.640

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	328.993	2,0500	674.436	192.278
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	746.718.487	0,0007	533.157	522.441
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	6.386	0,5429	3.467	3.847

		Total activo no corriente		4.171.050	3.727.074

U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.3.2010	31.12.2009

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	2.460.672	3,8780	9.542.487	7.470.810
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	U$S	341.993	3,8391	1.312.945	1.273.018
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Real	18.294	2,1500	39.333	1.104.006
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Guar	697.964	0,0009	617	516
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Uy	3.457	0,2161	747	461
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	1.193.230	0,5429	647.753	643.172
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	80.963.896	0,0073	594.275	589.514

Deudas Bancarias	U$S	4.449.458	3,8780	17.255.000	33.092.000

		Total pasivo corriente		29.393.157	44.173.497
Pasivo no corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	3.451.849	3,8780	13.386.272	10.357.425
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	231.358.174	0,0073	1.698.169	1.663.657
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	108.654	0,5429	58.984	56.152

Deudas Bancarias	U$S	4.314.337	3,8780	16.731.000	16.394.000

		Total pasivo no corriente		31.874.425	28.471.234
	Participación minoritaria en consorcios			16.713	16.245


U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2010

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO

NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AL

31 DE MARZO DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	31.3.2010	31.12.2009	PASIVO Y	31.3.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos (Nota 2 y Anexo G)	25.830.806	32.017.743	Deudas:
	Inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	55.148.232	42.427.351	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	83.402.426	75.746.766
	Créditos por ventas (Notas 3 y 15 y Anexo G)	85.719.469	56.802.156	Deudas bancarias (Nota 15)	49.561.520	54.943.104
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	114.630.397	111.349.647	Remuneraciones y cargas soc. (Nota 15 y Anexo G)	13.200.135	10.220.491
	Bienes de cambio (Nota 5 y Anexo G)	69.025.859	66.127.194	Cargas fiscales (Nota 15 y Anexo G)	19.880.812	13.900.501
				Otros pasivos (Notas 7 y 15 y Anexo G)	5.385.587	3.613.831
				Total deudas	171.430.480	158.424.693

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	350.354.763	308.724.091	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	171.430.480	158.424.693

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
				Deudas:
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	30.716.289	28.540.299	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	29.441.207	21.832.489
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Patrim. Prop. (Anexos C1 y C2)	106.546.441	98.869.129	Deudas bancarias (Nota 15)	94.376.186	67.851.574
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Llave (Anexo I)	(21.448.282)	(21.892.080)	Cargas sociales (Nota 15)	479.984	637.549
	Otras inversiones en Sociedades (Anexos C1, C2 y G)	110.999.928	109.136.281	Cargas fiscales (Nota 15)	15.040.403	15.905.170
	Otras inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	2.966.128	3.014.766	Otros pasivos (Notas 7 y 15)	34.850.344	31.892.141
	Bienes de uso (Anexos A y G)	85.049.646	83.236.210	Total deudas	174.188.124	138.118.923
				Previsiones (Anexo E)	20.682.948	21.639.939

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	314.830.150	300.904.605	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	194.871.072	159.758.862
				TOTAL DEL PASIVO	366.301.552	318.183.555
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	5.875.625	4.064.762
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	293.007.736	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	665.184.913	609.628.696	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	665.184.913	609.628.696
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


	31.3.2010	31.3.2009
	Pesos	Pesos

Ventas netas	170.769.693	171.029.163
Costos de ventas (Anexo F)	(123.877.116)	(120.292.727)
Ganancia bruta	46.892.577	50.736.436

Gastos de administración (Anexo H)	(10.035.642)	(9.670.736)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(12.146.662)	(10.757.306)
Resultado operativo	24.710.273	30.308.394

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios (Nota 8)	7.788.517	6.816.535
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	644.246	463.724
Diferencias de cambio	495.427	1.107.775
Diferencias de conversión	(10.795)	537.292
Recupero de previsiones para créditos de dudoso cobro	25.168	-
Resultados por tenencia	271.045	-
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(22.052.143)	(22.811.038)
Gastos y comisiones bancarias	(1.607.017)	(407.568)
Diferencias de cambio	(562.853)	(370.656)
Otros resultados financieros y por tenencia	(1.144.873)	-
Otros ingresos y egresos (Nota 9)	906.716	(132.562)

Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	9.463.711	15.511.896

Participación de terceros en consorcios	(1.786.908)	838.739
Impuesto a las Ganancias (Nota 1.5.k.)	(1.800.857)	(4.598.951)

Ganancia del período	5.875.946	11.751.684

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


CONCEPTO	APORTE DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Pesos
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 16)	TOTAL	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS DIFERIDOS (Sociedades Controladas)	RESULTADOS NO ASIGNADOS
RESERVA LEGAL
TOTALES ALINICIO DEL EJERCICIO (1.1.2010)	171.113.633	171.113.633	14.936.608	-	101.330.138	287.380.379

- Asamblea General Ordinaria del 23 de marzo de 2010
Constitución de Reserva Legal	-	-	777.779	-	(777.779)	-

- Resultados diferidos en sociedades relacionadas (Nota 7-C a los estados contables consolidados)	-	-	-	(248.589)	-	(248.589)

- Ganancia del período	-	-	-	-	5.875.946	5.875.946

TOTALES AL 31.3.2010	171.113.633	171.113.633	15.714.387	(248.589)	106.428.305	293.007.736

TOTALES AL INICIO DEL EJERCICIO (1.1.2009)	171.113.633	171.113.633	13.876.333	-	86.834.829	271.824.795

- Ganancia del período	-	-	-	-	11.751.684	11.751.684

TOTALES AL 31.3.2009	171.113.633	171.113.633	13.876.333	-	98.586.513	283.576.479

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


		31.3.2010	31.3.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del período		74.016.349	22.245.897
Aumento del efectivo		6.499.465	26.209.717
Efectivo al cierre del período (Nota 10)		80.515.814	48.455.614

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		5.875.946	11.751.684
Más intereses ganados y perdidos		21.407.897	22.347.314
Más impuesto a las ganancias devengado		1.800.857	4.598.951

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	2.970.753	2.612.612
	Participación de terceros en consorcios	1.786.908	(838.739)
	Ganancia por venta de Bienes de Uso	(69.480)	(102.124)
	Resultados Financieros	524.581	(1.274.411)
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(7.788.517)	(6.816.535)
	Otros ingresos y egresos	(1.399.750)	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(2.898.665)	600.139
	Aumento de Créditos operativos	(43.134.668)	(22.666.039)
	Aumento de Deudas operativas	23.260.596	68.354.010

Intereses y actualizaciones cobrados		-	179.968
Intereses y actualizaciones pagados		(20.751.149)	(19.539.527)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas		(18.414.691)	59.207.303

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(5.206.087)	(12.146.153)
	Variación de Inversiones, netas	(38.141)	(531.011)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	265.756	7.745.584
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(4.978.472)	(4.931.580)

Actividades de financiación

	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	5.741.854	(15.222.663)
	Aumento de Otros Pasivos	3.646.794	4.108.433
	Aumento (Disminución) de Préstamos	20.503.980	(16.951.776)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		29.892.628	(28.066.006)

Aumento del efectivo		6.499.465	26.209.717

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las normas contables que se detallan a continuación, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período/ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación establecidas por la Comisión Nacional de Valores. La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales N° 485/05, N° 487/06, N° 441/03 y N° 494/06 de la Comisión Nacional de Valores utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E. Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, los estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a normas emitidas por los citados organismos.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular a un momento dado, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y el valor actual de créditos y pasivos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, de acuerdo con lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores.

1.4 Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 31 de marzo de 2009 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y al período finalizado el 31 de marzo de 2009 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.5 Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Inversiones temporarias

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes al cierre del período/ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período/ejercicio, de corresponder.

Los créditos y pasivos diversos no corrientes han sido valuados en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, según corresponda, descontadas utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

Ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar, descontada usando una tasa representativa de mercado.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: a) Bienes a producir: de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor. b) Bienes que se encuentran en existencia: al valor contable del bien más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto dentro del rubro bienes de cambio/otros pasivos según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período/ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3, neto de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

Los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien este criterio de valuación no está admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Inversiones no corrientes
Inversiones permanentes en sociedades y consorcios

Las participaciones permanentes en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 31 de marzo de 2010 emitidos por dichas sociedades, a excepción de las que se mencionan a continuación. El detalle de las inversiones permanentes en sociedades y consorcios se expone en el Anexo C.1.

Las participaciones en Alvear S.A.I.C.I. y F., El Mundo S.A., Tranelpa S.A. de Inversión y Transportel Minera 2 S.A. se encuentran valuadas al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2009. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

La participación permanente en la sociedad Puentes del Litoral S.A. se encuentra totalmente previsionada (Ver Nota 20.4 a los estados contables). La participación en Minex Minerals Inc. se encuentra totalmente previsionada.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

Las inversiones en negocios conjuntos (Consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 31 de marzo de 2010 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos argentinos se realizó utilizando el método “convertir – ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E.

Otras inversiones en sociedades

Para el caso de las participaciones que la Sociedad posee en Clima S.R.L.(Bolivia), Viajenor S.A. y Caminos Australes Operadora S.A. (sociedades sin actividad a la fecha), Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. (sociedades que finalizaron la explotación de sus concesiones según nota 20.1), y Covisur S.A. (en renegociación de su contrato de concesión según nota 20.2)), la Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. entiende que podría existir la posibilidad de realización en el largo plazo (transferencia a terceros, liquidación, fusión, permuta, etc.).

La participación en Caminos Australes Operadora S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de esta sociedad al 31 de marzo de 2010.

Las participaciones en Clima S.R.L. (Bolivia) y Covisur S.A. se encuentran valuadas al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2009. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 31 de marzo de 2010, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Viajenor S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de mayo de 2004, últimos estados contables conocidos. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las inversiones en las sociedades Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A., y Covicentro S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver Nota 20.1. a los estados contables)

La inversión en Cliba Ingeniería Ambiental S.A. se encuentra valuada a su costo más la parte correspondiente a las condiciones de emisión de su participación.

Llave de negocio negativa

Según lo establecido por las normas contables vigentes, el valor llave negativo se generó como consecuencia de la diferencia entre el costo de adquisición y el porcentaje de participación adquirido de los activos y pasivos de ACSA y Cclip S.A. valuados a valores corrientes al momento de la compra. La amortización de dicho valor llave negativo es calculada por el método de la línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Este tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las normas contables vigentes y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA y Cclip S.A., ni una objeción sobre los estados contables de dicha sociedad.

Otras inversiones

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

La Sociedad presenta, como información complementaria, los estados contables consolidados al 31 de marzo de 2010 con Clima S.R.L. (Bolivia), Caminos Australes Operadora S.A., Aguas Cordobesas S.A., Cclip S.A. y Sehos S.A.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. A los efectos de determinar la posición de activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

La Sociedad no ha reconocido el crédito por quebrantos impositivos con aplicación específica que posee, los cuales ascienden a un monto de $ 801.202 y vencen en el año 2011, por considerarlo de improbable recuperabilidad.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de marzo de 2010:


Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	1.600.024	(8.809)	1.591.215
Otros créditos	1.211.832	-	1.211.832
Inversiones	187.010	-	187.010
Bienes de uso	(4.008.915)	118.454	(3.890.461)
Deudas comerciales	-	154.086	154.086
Deudas bancarias	1.289.449	(358.062)	931.387
Deudas fiscales	(1.094.498)	37.138	(1.057.360)
Previsiones	6.473.710	(334.947)	6.138.763
Resultados a computar del exterior	(1.761.244)	48.257	(1.712.987)
TOTAL ACTIVO DIFERIDO	3.897.368	(343.883)	3.553.485

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


		31.3.2010	31.3.2009
Ganancia del período antes de impuesto a las ganancias		7.676.803	16.350.635
Tasa del impuesto vigente		35%	35%
Ganancia del período a la tasa del impuesto		2.686.881	5.722.722

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto

	Depreciación de bienes de uso	(8.103)	21.304
	Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	(1.060.052)	(978.943)
	Otros conceptos netos	182.131	(166.132)
Impacto neto en resultados – Pérdida		1.800.857	4.598.951

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el valor del pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso. En el siguiente cuadro se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
1.4.2010 al 31.12.2012	1.1.2013 al 31.12.2015	1.1.2016 al 31.12.2022	1.1.2022 al 31.12.2044	Total
320.046	325.945	279.948	509.063	1.435.002

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período/ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Previsiones:
Para créditos de dudoso cobro y otros créditos: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.3. La cuenta "capital suscripto" ha sido expresada a su valor nominal histórico.

Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: i) los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (Bienes de uso y Llave de negocio negativa), se computaron en función de los importes registrados por tales activos, ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C.1 y C.2. El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.

Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan las obras en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo y equivalentes de efectivo a las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.


	31.3.2010	31.12.2009
NOTA 2: Caja y bancos	Pesos	Pesos

Caja	744.648	421.837
Caja en consorcios	119.086	93.883
Bancos	17.465.835	23.522.355
Bancos en consorcios	7.501.237	7.979.668
TOTAL	25.830.806	32.017.743

NOTA 3: Créditos por ventas

Corrientes
Certificados a cobrar	50.174.256	14.994.692
Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	5.120.202	1.004.490
Certificados a cobrar en consorcios	7.499.741	14.837.157
Fondo de reparo	91.549	91.210
Fondo de reparo en consorcios	313.878	1.601.471
Documentos a cobrar	920.606	1.728.918
Documentos a cobrar en consorcios	115.618	115.618
Deudores comunes	6.452.517	8.291.174
Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	16.268.221	11.162.631
Deudores comunes en consorcios	2.789.830	7.026.910
Deudores en gestión judicial	519.384	519.385
SUBTOTAL	90.265.802	61.373.656

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(4.546.332)	(4.571.500)
TOTAL	85.719.469	56.802.156

No Corrientes
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.645.177	3.645.177
SUBTOTAL	3.645.177	3.645.177

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(3.645.177)	(3.645.177)
TOTAL	-	-


	31.3.2010	31.12.2009
NOTA 4: Otros créditos	Pesos	Pesos

Corrientes
Impositivos	12.024.717	9.208.098
Impositivos en consorcios	6.248.480	2.202.701
Depósitos en garantía	458.367	418.067
Depósitos en garantía en consorcios	70.979	31.069
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	57.586.211	68.037.057
Seguros pagados por adelantado	1.077.530	1.024.268
Diversos	7.415.518	6.469.471
Diversos en consorcios	33.210.970	27.421.291
SUBTOTAL	118.092.772	114.812.022

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(3.462.375)	(3.462.375)
TOTAL	114.630.397	111.349.647

No Corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.k)	3.553.485	3.897.368
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	24.391.325	22.393.944
Otros créditos en consorcios	20.689.144	20.745.359
SUBTOTAL	48.633.954	47.036.671

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(17.917.665)	(18.496.372)
TOTAL	30.716.289	28.540.299


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales (Anexo F)	13.263.053	10.600.924
Obras en curso	46.987.627	50.737.666
SUBTOTAL	60.250.680	61.338.590

Anticipos a proveedores y subcontratistas	8.775.179	4.788.604
TOTAL	69.025.859	66.127.194


	31.3.2010	31.12.2009
NOTA 6: Deudas comerciales	Pesos	Pesos

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	21.982.888	21.444.623
Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	2.758.966	3.051.635
Proveedores y subcontratistas en consorcios	38.126.715	33.623.222
Anticipos de clientes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	8.277	907.600
Anticipos de clientes en consorcios	12.128.288	3.861.810
Depósito en garantía subcontratistas	1.147.078	1.304.764
Depósito en garantía subcontratistas en consorcios	398.018	399.072
Obligaciones a pagar	6.852.196	11.154.040
TOTAL	83.402.426	75.746.766

No Corrientes
Proveedores y subcontratistas	4.625.750	4.297.579
Anticipos de clientes	13.981.504	15.871.253
Anticipos de clientes en consorcios	8.088.108	-
Obligaciones a pagar	1.047.676	-
Deudas comerciales en consorcio	1.698.169	1.663.657
TOTAL	29.441.207	21.832.489

NOTA 7: Otros pasivos

Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	2.238.088	409.468
Deudas diversas en consorcios	3.074.846	3.185.401
Deudas diversas	72.653	18.962
TOTAL	5.385.587	3.613.831

No Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	2.869.829	2.484.198
Deudas diversas en consorcio	4.517.454	3.323.734
Deudas diversas	27.463.061	26.084.209
TOTAL	34.850.344	31.892.141


	31.3.2010	31.3.2009
NOTA 8: Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	Pesos	Pesos

Inversiones permanentes en Sociedades controladas y vinculadas
Aguas Cordobesas S.A.	211.761	(311.503)
Cclip S.A.	169.984	85.522
Sehos S.A.	420.726	1.669.343
Alvear S.A.I.C.I. y F.	-	27.719
El Mundo S.A.	-	17.462
Metronec S.A.	298.539	-
Puentes del Litoral S.A.	3.736.385	-
SUBTOTAL	4.837.395	1.488.543

Inversiones en consorcios en los que se ejerce influencia significativa
Benito Roggio e Hijos S.A. - Prominente S.A. - Traditum S.A. U.T.E.	294.068	322.687
Benito Roggio e Hijos S.A. - Constructora Noberto Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Construcciones Civiles S.A. - U.T.E.	681.157	1.023.798
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. U.T.E.	3.784.660	2.673.069
Benito Roggio e Hijos S.A. - C.B.P.O. - U.T.E.	(89)	-
SUBTOTAL	4.759.796	4.019.554

Otras inversiones en sociedades controladas y vinculadas
Caminos Australes Operadora S.A.	(257)	(227)
Clima S.R.L. (Bolivia)	(35.898)	(186.750)
Covinorte S.A.	-	(1.538.326)
Covisur S.A.	(982.560)	265.613
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	2.324.330	2.324.330
Resultados no trascendidos a terceros	178.298	-
SUBTOTAL	1.483.913	864.640

Amortización Valor Llave Negativo
Aguas Cordobesas S.A. (Anexo I)	442.333	442.333
Cclip S.A. (Anexo I)	1.465	1.465
SUBTOTAL	443.798	443.798

Previsión por desvalorización de inversiones
Puentes del Litoral S.A. (Anexo E)	(3.736.385)	-
SUBTOTAL	(3.736.385)	-

TOTAL	7.788.517	6.816.535


NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos

Ganancia por venta de bienes de uso	69.480	102.124
Otros	837.236	(309.178)
Otros en consorcios	-	74.492
TOTAL	906.716	(132.562)

NOTA 10: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en Estado de Situación Patrimonial:


	31.3.2010 Pesos	31.3.2009 Pesos

Caja y bancos	25.830.806	45.402.549
Inversiones equivalentes a efectivo	(*) 54.685.008	3.053.065
TOTALES	80.515.814	48.455.614

(*) Corresponde a los fondos comunes de inversión y fondos comunes de inversión en consorcios indicados en el Anexo D.

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de inversiones compensada con créditos	2.275.000		-

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	8.942.327	Comercial	4.551.901	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados (Nota 22)	8.224.665	Bancaria	2.661.104	Leasing financiero
Inmuebles	15.748.845	Bancaria	6.722.222	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(*)	Garantía Común
Créditos por ventas	3.489.920	Bancaria	2.592.380	Cesiones en garantía
Otros créditos	139.096	-	-	Embargo Preventivo
	36.747.316

(*) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

Adicionalmente, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de los préstamos bancarios mencionados en Nota 19 derechos de cobro relacionados a determinados contratos de obra.

Según surge de los estados contables al 31 de diciembre de 2009 de Covisur S.A. existen bienes de disponibilidad restringida por $ 568.908 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes y otros conceptos.

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias

Garantías otorgadas:


Detalle	Monto de la deuda garantizada ($)
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (1)	398.256.188
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (2)	40.938.314
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Provincia de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749
Fianza a favor de Covimet S.A. por deuda financiera	6.529.871
Fianza a favor de Banco Itaú Argenitna S.A. por préstamo otorgado a Aguas Cordobesas S.A.	10.276.645
Garantía por deudas financieras de Aguas Cordobesas S.A.	5.538.750
Fianza a favor de Banco Santander Río y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Ecoayres S.A. bajo contrato de préstamo con dichas entidades.	19.096.901
Fianza a favor del Banco Mariva S.A. por préstamo otorgado a Metronec S.A.	5.541.370
Otros	437.643
	488.566.431

(1) Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.: Obligaciones Negociables Simples a una tasa del 9,75% cuyo saldo al 31 de marzo de 2010 es de U$S 103.791.667.

(2) Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción, Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Contingencias en sociedades relacionadas:

i) Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2009, emitidos el 30 de abril de 2010, con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A. El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos subpropuestas I y II. Todos los acreedores que aceptaron la propuesta, lo hicieron optando por la Subpropuesta I, excepto el acreedor Hochtief AS quien no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A.

Con fecha 1 de diciembre de 2009 se acreditó en el Banco Ciudad de Buenos Aires la suma de $36.960.190,50, equivalente al 9% de cada crédito una vez aplicada la quita ofrecida en la propuesta de acreedores, y la primer cuota de las veinte comprometidas, de conformidad con lo previsto en la propuesta de acuerdo presentada en el Concurso. Por orden del Juzgado dichas sumas fueron convertidas a dólares estadounidenses e invertidas en plazo fijo.

Luego de haber quedado firme el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, la Sociedad solicitó ante Juzgado del concurso la desafectación de los fondos depositados a plazo fijo en dólares estadounidenses, a fin de poder efectivizar el pago a sus acreedores del anticipo y primera cuota del acuerdo homologado. El Juzgado ordenó la desafectación solicitada.

A la fecha de emisión de los estados contables de Puentes del Litoral SA se mantenía un conflicto con el acreedor Hochtief A.G. dado que éste no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A. No obstante, Puentes del Litoral S.A. se encuentra cumpliendo el Acuerdo Preventivo de Acreedores homologado por el juzgado interviniente.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones que está efectuando para renegociar el Contrato de Concesión de manera de poder restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. No es posible prever el resultado de dicha renegociación. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

ii) En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 31 de diciembre de 2009, se informan diferentes situaciones contingentes que involucran a la Sociedad. El resumen de la misma es el siguiente:

Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que la mayoría de los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 31 de diciembre de 2009 asciende a $ 23.265.008. A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 850.794 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (“DPRPBA”).

b) Impuestos de sellos

Existen reclamos del organismo recaudador de la provincia de Buenos Aires (DPRPBA) por $ 7.398.236, más recargos e intereses y por $ 1.242.791. La Sociedad apeló las pretensiones del fisco obteniendo a la fecha resoluciones favorables.

c) Impuesto a los ingresos brutos.

La DPRPBA intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido. La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, quién hizo lugar a la pretensión de Covisur S.A. con lo que no resulta impuesto alguno a ingresar, dejando sin efecto la multa.

Cabe agregar que la Dirección Provincial de Rentas dictó una nueva resolución determinativa desconociendo la compensación ordenada por el Tribunal Fiscal. Covisur S.A. apeló ante este último, quien la revocó nuevamente y ordenó hacer una última liquidación. El Fisco confeccionó dicha liquidación, no arrojando en principio saldo alguno a pagar. No obstante, debido a que la metodología seguida por el Fisco podría inducir a error se procedió a impugnar la presentación de una liquidación de la que surge categóricamente que no existe deuda alguna.

Con fecha 7 de diciembre de 2009 se notificó la Disposición Liquidatoria Nº 10.340/09 del 24 de noviembre de 2009, en la cual se dispone reliquidar la liquidación mencionada y se establece que no surgen diferencias a favor del Fisco Provincial.

Impuesto al valor agregado.
Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado.

Covisur S.A. ha registrado en el rubro “Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal” $ 850.794, en virtud de que los asesores impositivos de Covisur S.A. estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

e) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente.

Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable.

f) Derechos de Publicidad y Propaganda

La Municipalidad de Brandsen determinó la obligación fiscal de Covisur S.A. por la suma de $ 538.674 en concepto de Derechos de Publicidad y Propaganda por los períodos fiscales 1998 a 2002. Covisur S.A. efectuó el pago bajo protesto de la suma reclamada el 13 de marzo de 2007, haciendo reserva de iniciar acciones legales. Con fecha 28 de marzo de 2007, la Municipalidad de Brandsen intimó a Covisur S.A. a abonar la suma de $ 902.792 en concepto de intereses sobre la deuda anterior. El 15 de mayo de 2007 Covisur S.A. interpuso Recurso de Reconsideración, Nulidad y Jerárquico en subsidio ante el Departamento Ejecutivo.

La improcedencia de los intereses reclamados es manifiesta, toda vez que cuando se efectuó el pago, se satisfizo exactamente lo reclamado por el Fisco, quien no podría luego modificar su exigencia.

Por ello, se estima que Covisur S.A. deberá abonar la suma reclamada por el Fisco de acuerdo a lo que resulte en la instancia administrativa, sin perjuicio de lo cual los recursos judiciales que luego se podrían interponer debieran resultar favorables para Covisur S.A. Es por ello que Covisur S.A. previsionó en concepto de intereses $ 902.792 en el rubro “Otros pasivos no corrientes”.

NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas (Ley 19.550)


	Créditos por	Créditos por	Otros	Otros	Deudas	Otros	Otros
Concepto	Ventas	ventas	créditos	créditos	comerciales	Pasivos	pasivos no
	Corrientes	no corrientes	corrientes	No corrientes	corrientes	Corrientes	Corrientes

*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	39.448.700	-	-	-	-
SUBTOTAL	-	-	39.448.700	-	-	-	-

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	3.032.672	-	5.186.542	3.604.069	-	-	-
Sehos S.A.	2.457.575	-	-	-	1.169.322	-	-
SUBTOTAL	5.490.247	-	5.186.542	3.604.069	1.169.322	-	-

*Otras partes relacionadas*
Alvear S.A.I.C.I. y F.	26.258	-	-	-	-	-	57.071
Catastros y Relevamientos S.A.	49.356	-	-	-	-	-	-
Cet S.A.	8.531	-	-	-	-	-	-
Cliba I.A. S.A.	290.832	-	-	10.414.142	-	-	-
Cliba I.A. S.A. Sucursal Uruguay	-	-	-	-	-	-	1.710.579
B.R.H. - Tecsan - UTE Norte III	-	-	-	7.661.121	-	-	1.102.179
B.R.H. S.A. – Const. N. Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Const. Civ. UTE	2.560.305	-	-	-	-	50.003	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	856.744	-	-
Concanor S.A.	-	-	515.534	-	-	-	-
Coviares S.A.	7.489.153	-	-	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	-	412.427	-	-	-	-
Covimet S.A.	-	3.645.177	273.732	493.424	-	-	-
Covinorte S.A.	-	-	463.981	-	-	-	-
Covisur S.A.	-	-	-	1.250.000	-	2.188.085	-
El Mundo S.A.	-	-	42.690	-	-	-	-
Metrovías S.A.	45.684	-	-	-	8.277	-	-
Prominente S.A.	272.712	-	-	-	238.693	-	-
Puentes del Litoral S.A.	-	-	293.784	968.569	-	-	-
Roggio S.A.	-	-	10.914.649	-	-	-	-
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	5.076.455	-	-	-	-	-	-
Taym S.A.	36.621	-	13.707	-	100.895	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	393.312	-	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	-	5.554	-	-	-	-
Varios	42.269	-	14.911	-	-	-	-
SUBTOTAL	15.898.176	3.645.177	12.950.969	20.787.256	1.597.921	2.238.088	2.869.829
TOTALES	21.388.423	3.645.177	57.586.211	24.391.325	2.767.243	2.238.088	2.869.829

NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas


Concepto	Ingresos	Egresos
Clisa S.A.	-	14.046.001
Aguas Cordobesas S.A.	866.566	-
Taym S.A.	33.956	11.171
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	1.174.834
Coviares S.A.	487.033	-
Prominente S.A.	-	620.089
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	3.319.122	-
CPS Comunicaciones S.A.	-	20.296
Cet S.A.	-	9.997
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	2.551.446	-
Sehos S.A.	1.449.361	1.069.045
Covisur S.A.	4.687.632	-
TOTALES	13.395.116	16.951.433

Durante el presente período Clisa S.A. brindó a la Sociedad servicios de asesoramiento financiero.

Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 31 de marzo de 2010


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	-	13.494.510	(1) 88.514.688	2.346.133	-	-	-	(2) 37.407.532
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	-	25.673.431	55.325	88.247	-	-	-	-
De tres a seis meses	-	11.117.934	360.704	148.896	-	-	-	-
De seis a nueve meses	-	1.593.438	174.545	131.283	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	1.989.478	-	2.834	-	-	-	-
De uno a dos años	-	244.378	40.178	36.678	-	-	-	-
De dos a tres años	-	2.290.774	-	156.181	-	-	-	-
Más de tres años	-	2.973.616	3.410.524	3.879.971	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	-	45.883.049	4.041.276	4.444.090	-	-	-	-
A Vencer
Hasta tres meses	54.800.814	26.341.910	27.539.134	42.806.137	7.971.187	12.098.656	11.287.259	-
De tres a seis meses	115.806	-	6.187.519	14.484.063	8.589.585	786.519	3.230.598	-
De seis a nueve meses	115.806	-	6.085.157	11.577.737	15.353.456	157.395	3.075.544	-
De nueve a doce meses	115.806	-	5.998.955	7.744.266	17.647.292	157.565	2.287.411	-
De uno a dos años	421.797	-	696.403	26.766.069	58.726.186	479.984	4.493.220	1.690.908
De dos a tres años	421.797	-	136.599	1.721.511	35.650.000	-	1.173.612	1.137.491
Más de tres años	2.122.535	-	6.146.955	953.627	-	-	9.373.571	-
Total Plazo a Vencer	58.114.361	26.341.910	52.790.722	106.053.410	143.937.706	13.680.119	34.921.215	2.828.399
Total Con Plazo	58.114.361	72.224.959	56.831.998	110.497.500	143.937.706	13.680.119	34.921.215	2.828.399
Total	58.114.361	85.719.469	145.346.686	112.843.633	143.937.706	13.680.119	34.921.215	40.235.931

Tasa Variable	54.575.040	-	-	-	76.043.379	-	-	-
Tasa Fija	3.525.770	119.000	-	6.852.196	67.894.327	4.318.346	25.098.706	-
No Aplica Tasa	13.551	85.600.469	145.346.686	105.991.437	-	9.361.773	9.822.509	40.235.931

(1) Incluye créditos no corrientes por $ 23.736.332.

(2) Incluye pasivos no corrientes por $ 32.021.945.

NOTA 16: Composición y evolución del capital suscripto

La evolución del capital suscripto de los últimos tres períodos es la siguiente:


	31.3.2010	31.3.2009	31.3.2008
Capital suscripto al inicio del período	171.113.633	171.113.633	171.113.633
Capital suscripto al cierre del período	171.113.633	171.113.633	171.113.633

Al 31 de marzo de 2010 el capital suscripto está compuesto por 36.604.486 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 134.509.147 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 17: Participación en Uniones Transitorias de Empresas

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
*()**
B.R.H. S.A. / DECAVIAL UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	76,74%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	94,25%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
B.R.H. S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
B.R.H. S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	60,00%	A
B.R.H. S.A. / SITRA S.A. UTE	99,00%	A
B.R.H. S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A.Y OTROS UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	99,00%	B
B.R.H. S.A./ MACIEL UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / SUPERCEMENTO / DELTA UTE	40,00%	A
B.R.H. S.A. / ALBANO / TELESPAZIO y OTROS - UTE	55,00%	B
B.R.H. S.A. / ODEBRECHT / C.B.P.O.	35,00%	C
B.R.H. S.A. / SINTELAR S.A.-UTE.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / COPIMEX-ORMAS(SUBTE VIAS)	50,00%	A
B.R.H. S.A. / NECON S.A.-U.T.E.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ORMAS SAICIC	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA-IECSA-UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / PROMINENTE S.A. / TRADITUM S.A. UTE	45,00%	C
B.R.H. S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / HERSO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / CONSTR. N. ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J. CARTELLONE CONSTR. CIV. S.A. UTE	16,67%	C
B.R.H. S.A. / C.P.C. S.A. UTE	50,00%	B

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.5.j.

NOTA 18: Inversiones en sociedades y consorcios

a. Compra de acciones de Aguas Cordobesas S.A.

Con fecha 22 de diciembre de 2006 Benito Roggio e Hijos S.A. (“BRH”) adquirió a Suez S.A., Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. y Servicios del Centro S.A., acciones representativas del 51,15% del capital social de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”).

Adicionalmente, con esta operación BRH se constituyó en el accionista controlante de ACSA y a su vez en operador de la concesión que ella explota, todo lo cual ha sido aprobado por el concedente de la misma, el Gobierno de la Provincia de Córdoba. La función de operador de la concesión por parte de BRH genera para éste ciertos derechos y obligaciones, algunos de los cuales se describen en Nota 7-A de los estados contables consolidados.

ACSA presta servicios a aproximadamente 1.300.000 usuarios, lo que hace una cobertura total de aproximadamente el 98% de la población de la ciudad de Córdoba.

b. Adquisición de acciones de Metronec S.A.

Con fecha 11 de marzo de 2010 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió 2.275.000 acciones Clase “B” representativas del 5% del capital social y de los votos de Metronec S.A., sociedad dedicada a la explotación comercial de servicios inmobiliarios.

c. Constitución de aportes irrevocables en Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.

Durante el presente período la Sociedad efectuó aportes irrevocables a cuenta de futuros aumentos de capital en la sociedad vinculada Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. por un importe total de $ 259.304.

d. Constitución de CV1 Concesionaria Vial S.A.

La Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad “CV1 Concesionaria Vial S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, participando la Sociedad en un 51%.

e. Constitución de Transportel Patagónica S.A.

La Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad “Transportel Patagónica S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, operación y mantenimiento de una ampliación de la interconexión eléctrica en la provincia de Santa Cruz, participando la Sociedad en un 45 %.

f. Constitución de sucursales en Brasil y Panamá

La Sociedad constituyó sucursales en la República Federativa del Brasil y en la República de Panamá, asimismo en este último país constituyó una sociedad denominada Benito Roggio Panamá S.A.

NOTA 19: Préstamos Bancarios

Al 31 de marzo de 2010, la Sociedad mantenía los siguientes contratos de préstamos:

Préstamo con el Banco Nación Argentina:

17 de febrero de 2010: Préstamo por $ 50.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 20 de julio de 2010. El préstamo devenga un interés a una Tasa BAIBOR para 30 días más un margen variable.

Préstamo Sindicado con Banco Santander Río S.A. – Banco Hipotecario S.A. – Banco Galicia y Buenos Aires S.A. – Banco de la Ciudad de Buenos Aires:

29 de diciembre de 2009: Préstamo Sindicado por $78.000.000, pagadero en treinta (30) cuotas mensuales, iguales y consecutivas, comenzando la primera en el mes de julio de 2010. El préstamo devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un margen del 5,50%. Se otorga como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra. BRH se obliga a cumplimentar determinados índices y relaciones de sus saldos.

Préstamos con el Banco Santander Río S.A:

23 de enero de 2008: Préstamo por $11.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas trimestrales, iguales, consecutivas y vencidas, comenzando la primera después de transcurridos tres (3) meses luego del último desembolso (julio de 2008). El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un 4,5%, otorgando como garantía derecho real de hipoteca del edificio sede de la Sociedad.
13 de noviembre de 2008: Préstamo por $15.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas. El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Privada Corregida más un 9%, otorgándose como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no existe deuda vencida por los préstamos citados, encontrándose cumplimentadas todas las obligaciones correspondientes que surgen de los contratos celebrados.

NOTA 20: Contratos de concesión de sociedades relacionadas

1) Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.:

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos (creada por el Decreto N° 293/02), de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 17 de diciembre de 2009 se sancionó la Ley Nº 26.563 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2011 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La dirección de cada una de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían.

Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

2) Covisur S.A.:

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 31 de diciembre de 2009 se informa sobre la reformulación del contrato de concesión. La misma se transcribe a continuación:

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, Covisur S.A. presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado Convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en el que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una Adenda al Contrato de Concesión vigente que contemplara la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se hubiera concretado la firma de la Adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del Acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, el 27 de marzo, 21 de junio y 27 de septiembre de 2001 Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, solicitó el apoyo de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas, sin obtener respuesta hasta la fecha de emisión de los estados contables de Covisur S.A.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogaron hasta el 12 de septiembre de 2003 la vigencia de la reducción referida. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente.

Con fechas 25 de septiembre, 7 de octubre y 14 de octubre de 2003 la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires rechazó los recursos interpuestos oportunamente.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener un reconocimiento correspondiente a los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%. Sin perjuicio del monto mayor de esos reclamos que se mantiene, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires solicitó a la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de La Plata que determine el monto de las inversiones pendientes de amortizar, netas de las observaciones regulatorias del Órgano de Control. Dicha cifra ascendería a un monto de $ 74.000.000, calculados al 31 de diciembre de 2004.

Con fecha 20 de octubre de 2003 fue publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires el Dec. 1790, que:

a) Aprueba el primer informe ("el informe") emitido por la Comisión Especial para la Adecuación de contrato de Concesiones Viales y;

b) Establece que la citada Comisión debería elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que se aprueba.

Al respecto, el informe establece las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación:

División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario,
Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente,
Restablecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento,
Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato,
Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado,
Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y re-licitación periódica,
Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en los contratos de concesión vigentes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía.

En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso.

En el período julio de 2009 a diciembre de 2009 Covisur S.A. ha realizado actividades de inversión subcontratadas, las cuales fueron financiadas con el dinero depositado en dicho fideicomiso.

El Protocolo y el Fideicomiso de Garantía fueron prorrogados en varias oportunidades hasta el 10 de diciembre de 2004, acordándose la suspensión de los aportes de Covisur S.A. al mencionado Fideicomiso desde el 1º de abril de 2004 y durante la vigencia de esta prórroga. Con fecha 10 de diciembre de 2004 se ha firmado la prórroga hasta el 31 de marzo de 2005 del Protocolo y del Fideicomiso, acordándose que Covisur S.A. aportaría nuevos recursos en el período transcurrido entre el 1° de enero y el 31 de marzo de 2005. Igual situación ha transcurrido en los meses de enero a marzo del año 2006, enero a marzo del 2007 y enero a marzo del 2008, período vigente de la prórroga acordada, habiéndose aportado nuevos recursos al fideicomiso referido.

El protocolo de entendimiento se ha prorrogado hasta el 31 de marzo de 2010, bajo los mismos lineamientos y condiciones consignados en el Protocolo de Entendimiento suscripto el 9 de enero de 2004 y sus sucesivas prórrogas.

El día 15 de junio de 2006 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires, la Resolución Nº 311 del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia, por medio de la cual se resuelve el aumento de las tarifas de peajes, para las categorías 1 y 3, en aproximadamente un 15%, el cual será destinado en su totalidad al Fideicomiso de Garantía anteriormente mencionado.

Mediante nota del 8 de enero de 2007, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos presentó a Covisur S.A. una propuesta, que a su entender era superadora de la situación actual, por la que ofrecía la unificación de las concesiones de las Rutas Provinciales Nos. 2 y 11, previo a proceder a un llamado a licitación de las mismas en conjunto con un importante volumen de obras a ejecutar y con un plazo acorde al recupero de las respectivas inversiones. Como contrapropuesta ofrecía a Covisur S.A. una rescisión de mutuo acuerdo, la transferencia de las acciones de Covisur S.A. al adjudicatario del contrato integrado – esto a valores previamente acordados entre Covisur S.A. y la Provincia de Buenos Aires- y la transferencia del crédito existente a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires. Esto motivó un intercambio de notas, sin que hasta el presente se haya modificado la situación preexistente a la propuesta mencionada.

Con fecha 11 de agosto de 2008 se notificó el Decreto Nº 1479 del 22 de julio de 2008 por el cual se deja sin efecto los decretos Nº 2957/01 y Nº 2958/01 y sus sucesivas prórrogas, a partir del 1º de setiembre de 2008. Además establece que la diferencia de recursos que se generen a partir de la aplicación de la nueva estructura tarifaria deberá ser transferida en propiedad fiduciaria al fideicomiso constituido en oportunidad de celebrarse el Protocolo de entendimiento aprobado por D. Nº 491/04 en el que Bapro Mandatos y Negocios S.A. actúa en carácter de fiduciario, correspondiendo al Ministerio de Infraestructura auditar el destino de los fondos; y aprueba los planes orientativos de inversiones críticas cuya prioridad de realización deberá respetar a efectos de mantener un razonable nivel de servicio, atendiendo su ejecución con los recursos fideicomitidos resultante de lo establecido.

A partir del 15 de diciembre de 2009, por Resolución Nº 912 del Ministerio de Infraestructura, se aprueba un aumento de tarifas en un 21,4%, cuyo destino será para asegurar el nivel de servicio de la Concesión.”.

3) Clima S.R.L. (Bolivia):

Clima S.R.L. (Bolivia), sociedad controlada por Benito Roggio e Hijos S.A., tenía por objeto dedicarse a la prestación del servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz bajo un contrato suscrito en fecha 22 de julio de 1997, con la Honorable Alcaldía Municipal (“H.A.M.”) de la ciudad de La Paz, por un plazo de ocho años que concluyó en julio de 2005. Este contrato fue extendido en diferentes ocasiones, determinando la fecha de conclusión de prestación de servicios el 24 de noviembre de 2006.

Desde el 24 de noviembre de 2006, la gerencia de Clima S.R.L. y los Socios se encuentran analizando diferentes alternativas que permitan continuar con las actividades de dicha sociedad.

4) Puentes del Litoral S.A.:

El Poder Ejecutivo Nacional otorgó, por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención, la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose el contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario. Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

El plazo de la concesión es de veinticinco años contados a partir de la fecha de la toma de posesión del sitio de emplazamiento del proyecto y del área concesionada, la cual ocurrió el 14 de septiembre de 1998, motivo por el cual el vencimiento de la concesión se producirá el 13 de septiembre de 2023. En mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje.

Desde el año 2005 se mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros. A través de sucesivas leyes se ha ido prorrogando el plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. La Ley N° 26.563 prorrogó dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2011.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y está realizando todas las gestiones y negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto (Ver Nota 12.B a los estados contables básicos). No obstante, no es posible prever el resultado de estas gestiones y negociaciones que lleva adelante, por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del resultado de dichas negociaciones. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. Desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada por Benito Roggio e Hijos S.A. en cero.

NOTA 21: Situación financiera de Covisur S.A.

Según lo expuesto en los estados contables de Covisur S.A. al 31 de diciembre de 2009, la misma se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje (ver Nota 20.2).

Se estima que el resultado final de las acciones encaradas le permitirá a Covisur S.A. consolidar la relación entre compromisos e ingresos futuros.

Fideicomiso de garantía:

Entre las condiciones establecidas en el Protocolo de entendimiento firmado con el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires se acordó la creación de un fideicomiso de garantía con el fin de asegurar la disponibilidad de los recursos necesarios para afrontar el pago de obras. Al 31 de diciembre de 2009 dicho fideicomiso asciende a $ 6.649.407.

NOTA 22: Arrendamientos financieros

La Sociedad ha celebrado contratos de leasing financieros con el HSBC BANK ARGENTINA S.A., BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A., CGM LEASING ARGENTINA S.A., CATERPILLAR CITIBANK y BANCO SUPERVIELLE S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.


Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor actual de la deuda
BANCO GALICIA S.A.	Maquinarias y Equipos	3	22.150
	Rodados	11	178.920
CGM LEASING ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	2	822.516
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	1	107.007
	Rodados	1	590.180
CATERPILLAR CITIBANK	Maquinarias y Equipos	4	385.143
BANCO SUPERVIELLE S.A.	Maquinarias y Equipos	3	431.203
	Rodados	1	123.985
TOTALES		26	2.661.104

NOTA 23: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital suscripto.


BIENES DE USO											ANEXO A
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
	Valores de origen					Depreciaciones					Valor residual al cierre del período/ejercicio
Concepto	Al inicio del período/ ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio
	31.3.2010	31.12.2009

Máquinas y equipos	173.680.838	3.768.050	(266.983)	90.318	177.272.223	(127.351.692)	255.745	(1.664.486)	(80.473)	(128.840.906)	48.431.317	46.329.146
Automotores	36.343.156	313.449	(315.373)	5.352	36.346.584	(28.042.760)	73.315	(882.102)	(9.211)	(28.860.758)	7.485.826	8.300.396
Muebles y útiles	19.284.432	833.219	-	4.116	20.121.767	(16.870.063)	13.857	(191.573)	(6.726)	(17.054.505)	3.067.262	2.414.369
Edificios	28.627.460	62.371	-	-	28.689.831	(4.211.638)	43.163	(232.592)	-	(4.401.067)	24.288.764	24.415.822
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477

Totales al 31.3.2010	259.712.363	4.977.089	(582.356)	99.786	264.206.882	(176.476.153)	386.080	(2) (2.970.753)	(96.410)	(179.157.236)	85.049.646
Totales al 31.12.2009	255.596.934	21.826.298	(18.199.304)	488.435	259.712.363	(173.398.311)	8.285.912	(10.923.534)	(440.220)	(176.476.153)		83.236.210

(1) Incluye transferencias.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo "H".


INVERSIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C.1.

Sociedad Emisora	Acciones			Valor de libros
Clase	Cantidad	Valor Nominal	31.3.2010		31.12.2009

Participaciones permanentes en sociedades y consorcios
Aguas Cordobesas S.A.	A, B y D	15.344.750	$ 1	33.210.161		33.246.989
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Ordinarias	31.726.130	$ 0,10	977.904		977.904
Cclip S.A.	A y B	34.289	$ 1	929.177		759.193
El Mundo S.A.	Ordinarias	19.030	$ 1	761.577		761.577
Metronec S.A.	B	2.275.000	$ 1	2.573.539		-
Minex Minerals Inc.	-	-	-	350.349		350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	$ 1	3.736.385		-
Sehos S.A.	Ordinarias	1.883.763	$ 1	22.065.205		21.644.479
Tranelpa S.A. de Inversión	Ordinarias	5.052	$ 1	92.371		92.371
Transportel Minera 2 S.A.	B	600	$ 1	11.749		11.749
Otras Sociedades (*)				7.456		7.456
Consorcios				46.101.267		41.551.376
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)				(4.270.699)		(534.314)

Total participaciones permanentes				106.546.441		98.869.129

Otras inversiones en sociedades
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	C: Preferidas	78.553.741	$ 1	99.860.098		97.535.768
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	Aportes irrevocables	-	-	259.304		-
Covisur S.A.	B	1.250.000	$ 10	5.238.004		6.220.564
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	Bs. 100	5.759.094		5.674.562
Caminos Australes Operadora S.A.	A y B	11.999	$ 1	11.881		12.138
Red Vial Centro S.A.	A y B	5.700	$ 10	-		-
Concanor S.A.	A	15.384	$ 5	-		-
Covicentro S.A.	A	96.786	$ 5	-		-
Covinorte S.A.	A, B y C	400.088	$ 5	-		-
Viajenor S.A.				1.655		1.655
Resultados no trascendidos a terceros				(130.108)		(308.406)

Total Otras inversiones				110.999.928		109.136.281

(*) Corresponde a las participaciones permanentes en Fundespa S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

SOCIEDAD EMISORA	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO NETO	RESULTADOS	CAPITAL	VOTOS

Aguas Cordobesas S.A.	Prestación de servicios de agua potable	31.03.2010	30.000.000	64.927.000	414.000	51,15%	51,15%
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Inmobiliaria	31.12.2009	7.905.013	2.436.586	(951.418)	40,13%	40,13%
Caminos Australes Operadora S.A.	Concesión vial	31.03.2010	12.000	11.882	(7.089)	99,99%	99,99%
Cclip S.A.	Servicios	31.03.2010	50.000	1.354.920	247.870	68,58%	68,58%
Clima S.R.L. (Bolivia)	Servicios	31.12.2009	126.012	5.731.881	(523.468)	99,00%	99,00%
Concanor S.A. (*)	Concesión vial	31.03.2010	200.000	1.148.350	(122.866)	38,46%	38,46%
Covicentro S.A. (*)	Concesión vial	31.03.2010	900.000	75.270	(65.547)	53,77%	53,77%
Covinorte S.A. (*)	Concesión vial	31.03.2010	5.200.000	5.327.518	(175.983)	38,47%	38,47%
Covisur S.A.	Concesión vial	31.12.2009	50.000.000	24.882.259	(8.228.397)	25,00%	25,00%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	31.12.2009	50.000	2.001.026	169.029	38,06%	38,06%
Metronec S.A.	Explotación comercial de servicios inmobiliarios	31.03.2010	45.500.000	51.470.766	2.589.705	5,00%	5,00%
Puentes del Litoral S.A. (*)	Concesión	31.12.2009	43.650.000	18.681.925	98.040.161	20,00%	20,00%
Red Vial Centro S.A. (*)	Concesión vial	31.03.2010	100.000	201.519	(28.804)	57,00%	57,00%
Sehos S.A.	Servicios Hospitalarios - Construcción	31.03.2010	1.982.908	23.226.532	442.870	95,00%	95,00%
Tranelpa S.A. de Inversión	Inversión	31.12.2009	12.000	219.305	211.838	42,10%	42,10%
Transportel Minera 2 S.A.	Construcción	31.12.2009	12.000	234.988	222.988	5,00%	5,00%

(*) Se encuentran valuadas en $ 0.


INVERSIONES TEMPORARIAS Y OTRAS INVERSIONES			ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	31.3.2010	31.12.2009

INVERSIONES CORRIENTES
Títulos públicos	428.394	463.224	428.745
Fondos comunes de inversión	54.256.987	54.575.040	31.667.252
Fondos comunes de inversión en consorcios	106.853	109.968	4.328.013
Colocaciones financieras en consorcios	-	-	6.003.341

TOTAL INVERSIONES CORRIENTES	54.792.234	55.148.232	42.427.351

OTRAS INVERSIONES
Títulos públicos	2.891.657	2.952.578	3.001.216
Inmueble	5.036	13.550	13.550

TOTAL OTRAS INVERSIONES	2.896.693	2.966.128	3.014.766
TOTAL	57.688.927	58.114.360	45.442.117


PREVISIONES					ANEXO E
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
Rubro	Saldo al comienzo del período/ ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período/ ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	8.216.677	-	(25.168)	-	8.191.509
Previsión por desvalorización de otros créditos	21.958.747	-	-	(578.707)	21.380.040
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo C.1.)	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

TOTAL AL 31.3.2010	30.709.738	3.736.385	(25.168)	(578.707)	33.842.248
TOTAL AL 31.12.2009	26.751.950	1.896.736	(446.451)	2.507.503	30.709.738

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	13.324.027	319.965	(103.099)	-	13.540.893
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	122.794	(1.296.651)	-	7.142.055

TOTAL AL 31.3.2010	21.639.939	442.759	(1.399.750)	-	20.682.948
TOTAL AL 31.12.2009	19.009.760	3.677.085	(1.046.906)	-	21.639.939


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	31.3.2010	31.3.2009
Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL PERIODO

Materiales	10.600.924	13.914.484
SUBTOTAL	10.600.924	13.914.484

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL PERIODO

Compras	35.169.148	37.607.923
Gastos de producción del período (Anexo H)	91.370.097	79.618.295
SUBTOTAL	126.539.245	117.226.218

EXISTENCIA AL FINAL DEL PERIODO

Materiales	(13.263.053)	(10.847.975)
SUBTOTAL	(13.263.053)	(10.847.975)

COSTO DE VENTAS	123.877.116	120.292.727


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.3.2010	31.12.2009

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	1.919.181	3,8380	7.365.815	107.665
Caja y Bancos	Guar	5.854.342	0,0007	4.180	4.095
Caja y Bancos	$Uy	4.619	0,1836	848	1.147
Caja y Bancos	$Chil	13.203.550	0,0066	87.764	85.980
Caja y Bancos	Real	39.166	2,0500	80.290	609.312

Inversiones	U$S	120.694	3,8380	463.224	428.745

Créditos por Ventas	U$S	948.396	3,8380	3.639.943	2.711.220
Créditos por Ventas	$Uy	5.840	0,1836	1.072	1.042

Otros Créditos	U$S	1.333.077	3,8380	5.116.351	4.901.760
Otros Créditos	Guar	364.214.286	0,0007	260.049	255.906
Otros Créditos	$Uy	351.439	0,1836	64.514	61.035
Otros Créditos	$Chil	91.276.967	0,0066	606.718	592.536
Otros Créditos	Real	15.000	2,0500	30.750	32.400

TOTAL ACTIVO CORRIENTE				17.721.518	9.792.843


ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	U$S	939.143	3,8380	3.604.429	2.275.697
Otros Créditos	Real	199.651	2,0500	409.285	-

Inversiones	U$S	769.301	3,8380	2.952.578	3.001.213
Inversiones	$Uy	9.016	0,1836	1.655	1.655
Inversiones	$Boli	10.608.857	0,5429	5.759.094	5.812.566

Bienes de Uso	Guar	746.718.487	0,0007	533.157	522.441
Bienes de Uso	Real	129.342	2,0500	265.151	192.278

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				13.525.349	11.805.850
TOTAL ACTIVO				31.246.867	21.598.693

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		$Boli Bolivianos (Bolivia)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)		Real Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.3.2010	31.12.2009

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	1.010.440	3,8780	3.918.487	2.687.810
Deudas Comerciales (*)	U$S	9.437	3,8780	36.595	22.607
Deudas Comerciales (*)	Guar	114.253	0,0009	101	-
Deudas Comerciales (*)	$Uy	3.457	0,2161	747	461
Deudas Comerciales (*)	$Chil	31.917.575	0,0073	234.275	229.514
Deudas Comerciales (*)	Real	3.375	2,1500	7.257	-

Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Guar	287.330	0,0009	254	254
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Real	10.737	2,1500	23.085	-

Cargas Fiscales (*)	Guar	296.380	0,0009	262	262
Cargas Fiscales (*)	Real	4.180	2,1500	8.986	-

Otros Pasivos	U$S	1.805	3,8780	7.000	7.000
Otros Pasivos (*)	$Chil	49.046.322	0,0073	360.000	360.000
Otros Pasivos (*)	Real	-	-	-	1.104.006

TOTAL PASIVO CORRIENTE				4.597.049	4.411.914


PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	774.181	3,8780	3.002.272	1.626.425
Deudas Comerciales (*)	$Chil	231.358.174	0,0073	1.698.169	1.663.657

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				4.700.441	3.290.082
TOTAL PASIVO				9.297.490	7.701.996
*PARTICIPACION MINORITARIA CONS. ()**	$Uy	77.337	0,2161	16.713	16.245

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		Real Reales (Brasil)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC I.b) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES 31.3.2010	TOTALES 31.3.2009
RUBRO	DE	DE	GASTOS
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	9.583.949	-	-	9.583.949	8.623.019
Subcontratos	36.971.523	86.937	9.408	37.067.868	29.066.192
Sueldos, jornales y cargas sociales	15.113.864	3.048.858	2.694.850	20.857.572	21.310.743
Honorarios profesionales	6.547.146	2.602.235	15.329	9.164.710	6.484.962
Gastos de licitaciones	-	889.129	19.800	908.929	806.327
Impuestos, tasas y contribuciones	24.698	169.601	6.557.681	6.751.980	7.672.584
Depreciación bienes de uso	1.131.923	231.111	1.607.719	2.970.753	2.612.612
Gastos de mantenimiento	2.541.738	255.506	959.493	3.756.737	1.343.618
Gastos de viajes y traslados	5.850.797	916.684	80.663	6.848.144	1.564.374
Seguros	779.154	238.639	28.021	1.045.814	2.629.293
Agua y energía	266.426	88.472	1.074	355.972	425.161
Comunicaciones y correspondencia	256.658	540.803	34.651	832.112	869.522
Alquileres	8.255.447	500.215	23.974	8.779.636	12.130.920
Impresos y papelería	100.386	115.434	5.257	221.077	382.338
Gastos generales varios	1.556.085	61.007	29.858	1.646.950	3.951.505
Seguridad y vigilancia	2.389.751	186.872	71.266	2.647.889	-
Juicios, siniestros y penalidades	552	104.139	7.618	112.309	173.167
TOTALES 31.3.2010	91.370.097	10.035.642	12.146.662	113.552.401
TOTALES 31.3.2009	79.618.295	9.670.736	10.757.306		100.046.337


LLAVE DE NEGOCIO					ANEXO I
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones				Valor residual
Al inicio del período/ ejercicio	Al cierre del período/ Ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Del período/ ejercicio (1)		Acumuladas al cierre del período/ ejercicio	31.3.2010	31.12.2009
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	(27.129.768)	5.307.996	442.333		5.750.329	(21.379.439)	(21.821.772)
Cclip S.A.	(87.888)	(87.888)	17.580	1.465		19.045	(68.843)	(70.308)
TOTALES AL 31.3.2010	(27.217.656)	(27.217.656)	5.325.576	443.798		5.769.374	(21.448.282)
TOTALES AL 31.12.2009	(27.217.656)	(27.217.656)	3.550.384	1.775.192		5.325.576		(21.892.080)

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 8.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Bv. Las Heras 402

Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Benito Roggio e Hijos S.A. al 31 de marzo de 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2010 y 2009, y de las notas 1 a 23 y anexos A, C, D, E, F, G, H e I que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 31 de marzo de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2010 y 2009 de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

No hemos revisado los estados contables de Alvear S.A. y El Mundo S.A. entidades en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones que representan el 0,20 % y el 0,21 % del total del activo consolidado al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, respectivamente. Dichos estados contables fueron auditados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes sin salvedades, y nuestro trabajo, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para Alvear S.A. y El Mundo S.A., se basa exclusivamente en los informes de los mencionados profesionales.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Con relación a sociedades que explotan concesiones viales en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones, se informa lo siguiente:

a) Existe incertidumbre sobre el desarrollo futuro de los negocios de Covisur S.A., el cumplimiento del plan de inversiones previsto en el contrato de concesión y la recuperabilidad de sus activos. En virtud de lo enunciado, existe incertidumbre sobre la posibilidad que Covisur S.A. pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios.

b) Tal como se menciona en el apartado 1 de la nota 20 a los estados contables básicos, con fecha 31 de octubre de 2003 las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las Concesiones Viales que operaban. En relación a estas concesiones existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de las negociaciones y los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban.

Debido a lo indicado precedentemente, a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos no es posible evaluar el impacto que estas circunstancias podrían tener sobre el valor contable registrado de estas inversiones, como así tampoco, si el valor recuperable de las citadas inversiones superará a sus respectivos valores contables.

En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales indicados en el párrafo 1. y a nuestro examen de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2010 con salvedades referidas a circunstancias similares a las indicadas en el párrafo 3., manifestamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. al 31 de marzo de 2010 y 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el párrafo 1., preparados de acuerdo a normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicadas en el párrafo 3.
la información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1.) Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009:

	31.3.2010 $	31.12.2009 $
Activo	665.184.913	609.628.696
Pasivo	366.301.552	318.183.555
Participación minoritaria de consorcios	5.875.625	4.064.762
Patrimonio Neto	293.007.736	287.380.379

c.2.) Estados de resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2010 y 2009, los cuales arrojan una ganancia de $ 5.875.946 y $ 11.751.684, respectivamente.

al 31 de marzo de 2010 la deuda de Benito Roggio e Hijos S.A. devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascendía a la suma de $ 5.567.589, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 11 de mayo de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
Mat. Prof. 10.14509.8 C.P.C.E.C.

AI assistant

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