

CLISA
COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.


- LEANDRO N. ALEM 1050 – 9º PISO – CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES -

Actividad Principal: Sociedad de Inversión
Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 21/10/96
Inscripción en Inspección General de Justicia el 15/11/96 bajo el N° 11.458 del Libro 120 Tomo A de Sociedades Anónimas
Plazo de Duración: hasta el 15/11/2095

Última modificación a los Estatutos
Asamblea General Extraordinaria N° 20 de fecha 19/07/07 Inscripción en Inspección General de Justicia N° 14.007 de fecha 23/08/07 Libro 36 de Sociedades por Acciones

EJERCICIO ECONOMICO N° 15

*ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2010*

Por el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa
Denominación de la sociedad controlante: ROGGIO S.A.
Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad Principal: Inversión Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 97,53%

Información de Sociedades Vinculadas y Controladas (Anexo C y Estados Contables Consolidados)

COMPOSICION DEL CAPITAL(Nota 14 a los Estados Contables Básicos)

Acciones Ordinarias Suscripto Integrado (Pesos) (Pesos) Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos 96.588.696 96.588.696

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de

marzo de 2010, presentado en forma comparativa


ACTIVO	31/03/2010	31/12/2009	PASIVO Y	31/03/2010	31/12/2009
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	232.444.674	207.630.262	Deudas:
Inversiones (Anexo D)	161.635.423	143.583.746	Cuentas por Pagar	448.540.362	445.081.408
Créditos por Ventas	548.567.537	647.648.776	Préstamos	192.953.405	214.624.259
Otros Créditos	397.168.859	381.517.824	Deudas Financieras	15.168.468	5.130.938
Bienes de Cambio	151.573.759	142.725.515	Remuneraciones y Cargas Sociales	203.353.810	213.726.578
Otros Activos	12.017.518	11.104.183	Cargas Fiscales	115.130.777	117.742.379
			Otros Pasivos	100.670.537	154.179.641
			Total Deudas Corrientes	1.075.817.359	1.150.485.203
			Previsiones (Anexo E)	10.893.607	8.941.232
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	1.503.407.770	1.534.210.306	TOTAL PASIVO CORRIENTE	1.086.710.966	1.159.426.435

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por Ventas	31.426.129	16.863.555	Deudas:
Otros Créditos	143.892.888	139.492.530	Cuentas por pagar	101.632.302	97.361.371
Participaciones Permanentes en Soc. y Consorcios (Anexo C)	58.838.550	64.674.465	Préstamos	147.177.116	129.266.981
Otras Inversiones en sociedades (Anexo C)	5.109.550	5.913.814	Deudas financieras	384.348.537	375.249.064
Inversiones (Anexo D)	20.732.922	26.274.620	Remuneraciones y Cargas Sociales	11.369.052	13.868.182
Bienes de Uso (Anexo A)	476.909.224	477.742.313	Cargas Fiscales	66.748.700	59.179.928
Activos Intangibles (Anexo B)	9.608.096	10.141.499	Otros Pasivos	153.768.946	151.379.340
			Total Deudas No Corrientes	865.044.653	826.304.866
			Previsiones (Anexo E)	87.493.402	84.254.465
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	746.517.359	741.102.796	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	952.538.055	910.559.331
			TOTAL DEL PASIVO	2.039.249.021	2.069.985.766
Llave de Negocio Positiva (Anexo I)	37.284.380	38.538.212	PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDADES
Llave de Negocio Negativa (Anexo J y Nota 6.5.2)	(21.448.282)	(21.892.080)	Y CONSORCIOS CONTROLADOS	76.619.600	73.919.596
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	762.353.457	757.748.928	PATRIMONIO NETO	149.892.606	148.053.872

TOTAL DEL ACTIVO	2.265.761.227	2.291.959.234	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	2.265.761.227	2.291.959.234

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31/03/2010	31/03/2009
	Pesos	Pesos

Ventas	572.986.422	497.941.418
Costo de Ventas	(391.103.561)	(332.603.891)
RESULTADO BRUTO	181.882.861	165.337.527
Gastos de Administración	(68.419.284)	(66.357.776)
Otros Gastos Operativos	(40.740.495)	(33.474.917)
Amortización llave de Negocio	(810.030)	(810.032)
RESULTADO OPERATIVO	71.913.052	64.694.802
Otros Ingresos y Egresos, netos	(445.418)	117.987.135
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(6.627.297)	(4.788.304)
Resultados Financieros y por Tenencia:
- Generados por Activos
Intereses	7.896.238	62.162.181
Diferencias de Cambio	359.733	1.918.885
Diferencias de Conversión	(10.795)	537.292
Previsiones	578.840	790.055
Otros Resultados Financieros y por Tenencia	(4.152.461)	(3.804.017)
- Generados por Pasivos
Intereses	(30.792.520)	(35.573.601)
Diferencias de Cambio	(11.412.158)	(34.069.160)
Gastos y Comisiones Bancarias	(3.532.754)	(184.534)
Otros Resultados Financieros y por Tenencia	(6.324.662)	(5.282.562)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION
DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS	17.449.798	164.388.172

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(10.878.542)	(70.769.742)
Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(2.866.815)	(13.267.380)

RESULTADO DEL PERIODO	3.704.441	80.351.050


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		31/03/2010	31/03/2009
		Pesos	Pesos

Variaciones del efectivo

Efectivo al Inicio del Ejercicio		275.532.825	217.778.796
Aumento Neto del Efectivo		58.675.456	55.216.752
Efectivo al Cierre del período (Nota 5)		334.208.281	272.995.548

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas

Resultado del período		3.704.441	80.351.050
Intereses ganados y perdidos, netos		22.896.282	(26.588.580)
Impuesto a las Ganancias / Ganancia Mínima Presunta		10.878.542	70.769.742

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas:
	Depreciaciones y Amortizaciones	19.968.340	16.876.733
	Resultados Diferidos	(514.889)	(1.598.256)
	Participación Minoritaria	2.866.815	13.267.380
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(144.432)	(123.105)
	Resultados financieros y por tenencia (excepto intereses)	17.585.643	29.043.617
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	6.627.297	4.788.304
	Valor Residual de bajas de bienes de uso	1.217.521	185.247
	Egresos (Ingresos) Varios	169.055	(155.295)

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Aumento de Bienes de Cambio	(8.951.011)	(3.979.674)
	Aumento de Previsiones	4.060.360	7.290.751
	Disminución (Aumento) de Inversiones	9.716.192	(3.821.474)
	Disminución (Aumento) de Créditos operativos	75.361.742	(104.318.863)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(48.393.174)	51.798.857
	(Aumento) Disminución de Otros Activos	(1.166.229)	1.155.980

Pago de Impuestos a las Ganancias / Ganancia Mínima Presunta		(10.466.179)	(4.327.335)
Pago de Intereses		(30.749.971)	(20.708.183)
Cobro de intereses		4.803.358	4.160.318
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		79.469.703	114.067.214

Actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(19.133.054)	(43.402.859)
	Aumento de Activos Intangibles	(89.667)	(107.708)
	Variación de Inversiones, netas	4.035.086	(474.157)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	357.708	14.590.533
	Efectivo de sociedades controladas en el período	10.700	-

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(14.819.227)	(29.394.191)

Actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(217.146.851)	(15.710.650)
	Aumento (Disminución) de Otros Pasivos	220.548.869	(19.946.006)
	Variación de Préstamos, netos	(9.377.038)	6.200.385
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades financieras		(5.975.020)	(29.456.271)

Aumento Neto de Efectivo		58.675.456	55.216.752

En Nota 5 se incluye información adicional sobre el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado.

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: CONTEXTO ECONÓMICO ARGENTINO

Con motivo de la crisis económica que experimentara la Argentina años atrás, profundizada en el 2002 con la salida del régimen de convertibilidad, el Gobierno Nacional tomó una serie de medidas de emergencia con la finalidad de atenuar los impactos derivados de dicha crisis, muchas de las cuales afectaron la ecuación económica – financiera de algunas de las sociedades que conforman el Grupo económico.

La Dirección de la Sociedad junto a sus sociedades controladas han venido implementando diversas acciones para mejorar los negocios del Grupo así afectados. No obstante, tal como se indica de manera detallada en Nota 6 a los Estados Contables Consolidados, a la fecha de cierre de los presentes estados contables, aún se encuentran pendientes de emisión y/o resolución diversas medidas por parte del Gobierno Nacional, necesarias para adecuar las mencionadas ecuaciones económicas – financieras.

NOTA 2: PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen notas y anexos consolidados de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Inversiones, Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios, Llave de Negocio, Previsiones, la posición de los activos y pasivos en moneda extranjera e información complementaria sobre el Estado de Flujo de Efectivo. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los Estados Contables Consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el estado de situación patrimonial de la Sociedad, los estados de resultados y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta y habiéndose consolidado línea por línea, de manera proporcional, los estados contables de las sociedades en las que se posee control conjunto.

Información comparativa

Los saldos que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009. Sobre los mismos, se han reclasificado ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia Actividad

Benito Roggio e Hijos S.A. (1) 97,22% Construcción e ingeniería ambiental
Caminos Australes Operadora S.A. (2) 99,99% Administración y operación de redes viales
Cclip S.A. (2) 68,58% Servicios
Aguas Cordobesas S.A. (2) 51,15% Prestación del servicio de agua potable
Clima S.R.L. (Bolivia) (12) 100,00% Servicios
Sehos S.A. (6) 100,00% Servicios hospitalarios y construcción
Benito Roggio Transporte S.A. (1) 97,13% Inversión y asesoramiento
Metrovías S.A. (3) 90,66% Transporte masivo de pasajeros
Neoservice S.A. (3) 95,00% Serv.de asist. técn., atención al cliente y/o comerc. de bs. de 3ros.
C.P.S. Comunicaciones S.A. (5) 70,00% Explotación de servicios de comunicación
Educación Tecnológica S.A. (5) 95,00% Desarrollo, importación, distribuc.y vta.de contenidos educ. y didácticos
Traditum S.A. (5) 54,00% Servicios informáticos y de telecomunicaciones
Servicios Fiduciarios S.A. (5) 60,00% Servicios informáticos y de telecomunicaciones
Metroshop S.A. (5) 50,00% Comercialización y emisión de tarjetas de crédito
Multiplataforma S.A. (5) 50,00% Creación y comercialización de software
Metronec S.A. (6) 100,00% Explotación comercial de servicios inmobiliarios
Compañía Metropolit. de Seguridad S.A. (7) 100,00% Prestación de servicios de seguridad y vigilancia.
U.G.O.F.E. S.A. (8) 33,33% Servicio público de transporte ferroviario de pasajeros
Benito Roggio Ferroindustrial S.A. (7) 100,00% Prestación de servicios relacionados al transporte
Benito Roggio Agroindustrial S.A. (7) 100,00% Producción y comercialización de productos agropecuarios y mineros
Benito Roggio Ambiental S.A. (9) 100,00% Inversión
Cliba Ingeniería Ambiental S.A. (4) 98,67% Recolección, transporte y tratamiento de residuos
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. (10) 100,00% Recolección, transporte y tratamiento de residuos
Cliba Ingeniería Urbana S.A. (11) 100,00% Recolección de residuos domiciliarios
Cliba Rosario S.A. (11) 100,00% Recolección de residuos domiciliarios
Taym S.A. (11) 100,00% Servicios de higiene urbana, recolección, tratamiento

disposición de residuos, limpieza y mantenimiento

Ecoayres Argentina S.A. (11) 100,00% Ingeniería ambiental
Enerco2 S.A. (13) 100,00% Ingeniería ambiental
Central Buen Ayre (14) 100,00% Ingeniería ambiental
Viento Pampeano I S.A. (15) 100,00% Ingeniería ambiental
Biogás Rio Cuarto S.A. (15) 100,00% Ingeniería ambiental
Roggio Brasil Investimentos e Serviçcos Ltds. (1) 99,99% Inversión
Representa el porcentaje directo de tenencia de Clisa.
Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A.
Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio Transporte S.A.
Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio Ambiental S.A., Clisa y Benito Roggio e Hijos S.A.
Es el porcentaje directo que posee Metronec S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Metronec S.A. y Benito Roggio Transporte S.A.
Es el porcentaje directo que posee Metrovías S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Clisa y Benito Roggio e Hijos S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio Ambiental S.A y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. y Enerco2 S.A.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Enerco2 S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los estados contables de las mismas al 31 de marzo de 2010.

NOTA 4: POLÍTICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Inversiones y Participaciones permanentes en sociedades y consorcios
Inversiones corrientes y no corrientes

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

En este rubro se incluyen plazos fijos de Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. (UGOFE S.A.) realizables en el corto plazo y valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre de cada período/ejercicio.

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

Los Fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

El rubro incluye certificados de participación en los Fideicomisos Financieros Metroshop valuados de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables emitidos por los respectivos fideicomisos al 31 de marzo de 2010 (Nota 6.3.5).

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, en aquellos casos en que la intención es mantenerlas hasta su vencimiento. En caso contrario, han sido valuadas a su valor neto de realización.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

1. Participaciones en entes relacionados

Las inversiones en negocios conjuntos (consorcios, agrupaciones de colaboración empresaria y Uniones Transitorias de Empresas (UTE)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce control, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

Los emprendimientos de ingeniería ambiental, en los cuales participa Benito Roggio Ambiental S.A., radicados en Uruguay han sido clasificados como no integrados con las operaciones de la Sociedad y sus estados contables fueron convertidos a pesos empleando el tipo de cambio vigente al cierre del período/ejercicio. Las diferencias de cambio generadas por la conversión han sido imputadas en el Patrimonio Neto, en el rubro “Resultados diferidos”.

A los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente, se han utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 31 de marzo de 2010.

Para las sociedades y consorcios del exterior, en los que participa Benito Roggio e Hijos S.A., que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de convertir-ajustar establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E..

Las participaciones en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 31 de marzo de 2010, a excepción de los casos que se mencionan más abajo. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

Las participaciones en Fundespa S.A., Ferrometro S.A. y Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A. se valuaron al costo.

Las participaciones en Alvear S.A.I.C.I. y F., El Mundo S.A., Tranelpa S.A. de Inversión y Transportel Minera 2 S.A. se encuentran valuadas al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2009. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las participaciones en Covisur S.A. y Clima S.R.L. se encuentran valuadas al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2009. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones hasta el 31 de marzo de 2010 determinadas a la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Debido a que no se posee información financiera más reciente, la participación en Viajenor S.A. se contabilizó bajo el método del valor patrimonial proporcional tomando como base los últimos estados contables conocidos: 31 de mayo de 2004. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producidos entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las participaciones en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado en las normas contables vigentes (Ver notas 6.5.3.1). Por este motivo, los presentes estados contables no incluyen la consolidación de Red Vial Centro S.A. y Covicentro S.A.

La participación en Puentes del Litoral S.A. se encuentra totalmente previsionada (ver nota 6.5.3.3) al igual que la participación en Minex Minerals Inc.

Las normas contables utilizadas por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

El valor de las inversiones no supera a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio vinculados con contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance, por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto como activo o pasivo según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período/ejercicio se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la correspondiente provisión en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales y repuestos han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

En Metrovías S.A. los materiales y repuestos adquiridos se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Dichos bienes han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio y son cargados a resultados a medida que se consumen o que se utilizan en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición o construcción reexpresado, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y sobre la base de la vida útil asignada a los bienes con las excepciones que se exponen más abajo.

Metrovías S.A. ha activado los costos financieros generados por la construcción, montaje, y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada. A fin de determinar la carga financiera activable se han computado sólo los resultados negativos generados por la financiación directa de capital de terceros. Los importes activados por este concepto ascienden a $ 6.030.093, y su valor residual al 31 de marzo de 2010 es de $ 753.762. Las depreciaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes considerando como tope de la misma la fecha de finalización del Contrato de Concesión, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

Asimismo, los montos activados bajo el concepto de desarrollo de software provenientes de Multiplataforma S.A. corresponden a anticipos efectuados para tal fin y a la mano de obra asociada al desarrollo de dicho software, cuya tasa de depreciación varía en función a la capacidad de producción de licencias.

En Benito Roggio Transporte S.A., con relación a los bienes de uso adquiridos para la refuncionalización y operación del Taller Juárez Celman, las depreciaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil.

Con motivo de la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 30 de junio de 2003 y en virtud de lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores, Metrovías S.A. activó ciertas diferencias de cambio originadas en deudas contraídas en el exterior por la adquisición de bienes de uso, en la proporción aún no depreciada de dichos bienes. El valor residual activado al 31 de marzo de 2010 es de $ 143.489, netos de la absorción del ajuste por inflación reconocido hasta el 28 de febrero de 2003.

Asimismo, los montos activados bajo el concepto de Kits Lego® Education en Educación Tecnológica S.A. corresponden a bienes adquiridos por dicha sociedad los cuales han sido entregados en comodato al cierre del presente período a los clientes de la misma.

En Benito Roggio e Hijos, los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien, este criterio de valuación no esta admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

Benito Roggio e Hijos ha celebrado contratos de leasing financieros con el HSBC Bank Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., CGM Leasing Argentina S.A., Caterpillar Citibank y Banco Supervielle S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos, netos del estado de resultados.

En Aguas Cordobesas S.A. comprende materiales, repuestos y medidores destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original. Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A. Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

El valor residual de los bienes de uso considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Activos Intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y en ningún caso la vida útil supera los 5 años.

Los activos intangibles de Benito Roggio Ambiental S.A. y de Benito Roggio Transporte S.A. incluyen los gastos pre-operativos activados por sus sociedades controladas y/o sus Uniones Transitorias de Empresas.

El valor residual de los activos intangibles considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Otros activos

En Benito Roggio Ambiental S.A. y Sehos S.A., comprende materiales que han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

En Aguas Cordobesas S.A. comprende materiales, repuestos e insumos químicos, los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Llave de negocio

El valor llave generado por la compra de acciones se valúa al costo reexpresado y se amortiza aplicando el método de la línea recta.

En Benito Roggio Transporte S.A., el valor llave generado por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. se amortiza en forma lineal a lo largo del plazo de duración del contrato de concesión de Metrovías S.A. En Metronec S.A. el valor llave generado por la compra de acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A., Traditum S.A. y Multiplataforma S.A. se amortiza por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 5 años; el generado por la compra de Prominente S.A. se amortiza por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de de 10 años y el valor llave negativo generado por la compra de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. en base a una vida útil estimada de 8 años.

Según lo establecido por las normas contables vigentes, el valor llave negativo de sociedades controladas por Benito Roggio e Hijos S.A. se generó como consecuencia de la diferencia entre el costo de adquisición y el porcentaje de participación adquirido de los activos y pasivos de ACSA y CClip S.A. (ver Notas 6.5.2 y 6.5.4) valuados a valores corrientes al momento de la compra. La amortización de dicho valor llave negativo es calculada por el método de la línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Este tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las normas contables vigentes y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA ni una objeción sobre los estados contables de dicha sociedad.

El valor residual del rubro llave de negocio considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: i) bienes a producir, de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor; y ii) bienes que se encuentran en existencia, al valor contable del bien mas los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

En Metrovías S.A. los servicios cobrados por adelantado han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor.

En UGOFE S.A. ha contabilizado los ingresos recibidos de la Secretaría de Transporte del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios en concepto de Estimación de Gastos Mensuales de Explotación, de Mantenimiento Diferido y aquellos derivados de la ventas de pasajes como ingresos a rendir, los cuales se exponen por separado dentro del rubro “Otras deudas” del pasivo corriente. Asimismo, dada la particular naturaleza de UGOFE S.A., la Gerencia de la misma y sus asesores legales e impositivos, han decidido que todas erogaciones efectuadas por la misma, así como también los compromisos contabilizados sean imputados como gastos a recuperar. Dado que los conceptos mencionados precedentemente pertenecen a la misma naturaleza, dentro de los presentes Estados Contables, los mismos se exponen netos unos de otros en el rubro “Otros Créditos” corrientes si las erogaciones y compromisos asumidos, tanto por Gastos de Explotación como por Mantenimiento Diferido, son mayores a los ingresos recibidos por dichos conceptos y dentro del rubro “Otras deudas” corrientes si los ingresos recibidos son mayores a las erogaciones y compromisos asumidos.

En diversas sociedades, ciertas deudas fiscales fueron valuadas en base a la estimación de las sumas a pagar descontadas, usando una tasa representativa de mercado.

Ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A.

En el rubro Otros Pasivos se incluyen los ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A., los que han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor; y representan la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del período / ejercicio, consecuencia de los contratos de alquiler o servicios celebrados con clientes que se devengan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

Reconocimiento de ingresos

Los ingresos obtenidos por los contratos de ejecución de obras cuyo cumplimiento se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan los trabajos, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos por la ejecución de cada proyecto.

Metrovías S.A. reconoce los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados y los ingresos correspondientes al programa de inversiones en el momento de la aprobación de los certificados de las obras realizadas, según su grado de avance.

De acuerdo con el contrato de concesión de Metrovías S.A., el Concedente se comprometió a finalizar determinadas mejoras e inversiones de capital en la infraestructura existente con el propósito de incrementar el tráfico de pasajeros. Conforme a acuerdos celebrados entre Metrovías S.A. y el Concedente, en caso que las obras relacionadas con la modernización de la Línea A no se completaran, se determina una compensación que se liquida en función de una fórmula específica. Metrovías S.A. registra esta compensación como un ingreso cuando se devenga en virtud de dicho contrato, y reconoce como ingresos todos los reclamos por proyectos de construcción u otros daños y perjuicios derivados de las operaciones en el momento en que ellos son reconocidos por sus respectivos deudores.

Metrovías S.A. y Metronec S.A. reconocen los ingresos por colaterales que corresponden a facturación de alquileres por equipos y por locales, uso de espacios, peaje, servidumbre de paso, venta de productos, comisiones por venta y consultoría y asistencia en el momento de su devengamiento. Por su parte, los ingresos correspondientes a la provisión de equipamiento para la licitación a Siemens I.T. Solutions and Services S.A. – Indra SI S.A. – Metronec S.A. UTE se reconocen mediante el método del grado de avance.

En UGOFE S.A. los Acuerdos de Gerenciamiento y Operación descriptos en la Nota 6.1.3 prevén una retribución mensual a ser percibida por UGOFE S.A. en concepto de gerenciamiento y operación de las líneas San Martín, General Roca y Belgrano Sur, la que ascenderá al seis por ciento (6%) de los ingresos de UGOFE S.A., tal como se los define en dichos acuerdos. La misma es reconocida en los presentes Estados Contables Consolidados.

Los ingresos de las sociedades y negocios conjuntos en los que participa Benito Roggio Ambiental S.A. corresponden a la facturación de servicios de higiene urbana, tratamiento y disposición final de residuos y servicios industriales y de mantenimiento, y se reconocen en el momento que los mismos se devengan, en base a los contratos celebrados con cada cliente.

Previsiones
Para deudores incobrables: se deducen de las cuentas de activo, siendo estimadas en función del riesgo de incobrabilidad a la fecha de cierre del período / ejercicio. En el caso de Metroshop S.A. los deudores incobrables se calculan en base a una clasificación de los créditos en función del grado de atraso en el cobro; los créditos en situación de fraude se encuentran previsionados al 100%.
Para créditos por impuesto diferido: debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se han constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, aduanero y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, las Gerencias de las sociedades consolidadas entienden que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad y sus sociedades controladas han reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.

Algunas sociedades controladas y vinculadas han considerado el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado como un crédito por estimar su compensación futura con el impuesto a las ganancias.

NOTA 5: INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y los equivalentes de efectivo considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	31/03/2010	31/03/2009
	Pesos	Pesos

Caja y Bancos	232.444.674	266.638.239
Fondos embargados	( 535.229)	( 409.554)
Inversiones equivalentes a efectivo	102.298.836	6.766.863
TOTAL	334.208.281	272.995.548

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan el efectivo o sus equivalentes:


	31/03/2010	31/03/2009
	Pesos	Pesos
Adquisición de bienes de uso mediante contrato de leasing financiero	-	57.857
Aumentos de capital	-	3.725.000
Aumento de otras deudas	750.000	2.575.000
	750.000	6.357.857

Durante el presente período no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigentes.

NOTA 6: ACTIVIDAD DE SOCIEDADES RELACIONADAS

METROVÍAS S.A.
1. Subterráneos, Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y sus líneas complementarias de superficie Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza), en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación, aquel haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La misma reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión fue puesto en vigencia por el Decreto N° 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993 y posteriormente modificado por la Adenda aprobada por el Decreto N° 393/99 de fecha 21 de abril de 1999. Esta Adenda pudo ejecutarse parcialmente ante la escasez de recursos presupuestarios por parte del Gobierno Nacional y la demora en el reconocimiento de incrementos tarifarios comprometidos, hasta que el Decreto de Emergencia Ferroviaria N° 2075/02 del 16 de octubre de 2002, declaró el estado de emergencia del sistema de transporte ferroviario de pasajeros (de superficie y subterráneo) en el Área Metropolitana de Buenos Aires. El citado Decreto dispuso la suspensión transitoria de la ejecución del Plan de Obras contenido en la Addenda, autorizó la cancelación de ciertas deudas que el Gobierno Nacional mantenía con los Concesionarios mediante el uso de fondos depositados en cuentas fiduciarias, y ratificó la suspensión de los incrementos tarifarios oportunamente establecidos en la Addenda, instruyendo a la Secretaría de Transporte del entonces Ministerio de la Producción a efectuar los estudios conducentes a determinar la necesidad de la redeterminación de la estructura tarifaria de los servicios involucrados en función de las tarifas vigentes para la totalidad de los medios de transporte público de pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, tendiendo a lograr un adecuado equilibrio entre las mismas. La Resolución N° 115/02 del ex Ministerio de Producción del 22 de diciembre de 2002, dispuso, entre otras cosas, la aprobación de los programas de inversión de emergencia, priorizando la ejecución de las obras de mayor urgencia y necesidad.

Posteriormente, a través de diferentes normas emanadas por los organismos del Estado Nacional, se definió la ejecución de obras que fueron financiadas con fondos del Tesoro Nacional. Asimismo, y en función de los cambios en los costos de explotación, Metrovías recibió compensaciones de diferente índole, entre las que se cuentan subsidios de pago mensual, anticipos, redeterminación de costos de pago mensual y otros similares, todo esto con carácter provisorio y hasta tanto se finalice con la renegociación del Contrato de Concesión. Los efectos retroactivos de estas resoluciones se han registrado en los rubros “Otros ingresos y egresos netos” y “Resultados financieros netos” del Estado de Resultados Consolidado según corresponda. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados el monto del subsidio mensual asciende a $ 34,7 millones, con derecho a percibirlos hasta la finalización del proceso de renegociación contractual. Dicho monto incluye $ 3,1 millones recibidos en compensación de los costos de explotación referidos a la Línea H. Todos los pagos que realice el Estado Nacional se consideran provisorios y a cuenta hasta tanto concluya tal proceso de renegociación contractual.

En cumplimiento de lo establecido en la Resolución 1170/07 y en virtud de la propuesta presentada por Metrovías S.A. en Nota GAC N° 1123/07 del 26 de diciembre de 2007, los fondos incrementales generados en virtud de la modificación de los cuadros tarifarios, son depositados en una cuenta especial abierta al tal efecto, a fin de destinarlos a la realización de obras con carácter de urgente y a la compensación de eventuales créditos que se generan a favor de Metrovías S.A. por la evolución del Contrato de Concesión.

No obstante lo mencionado en los párrafos anteriores, Metrovías ha realizado sucesivas presentaciones ante la Secretaría de Transporte en virtud de haberse materializado derechos e incrementos de costos de explotación por sobre los parámetros fijados en el Contrato de Concesión para la redeterminación de lo tarifa básica, el subsidio o el canon vigente.

Metrovías continúa llevando a cabo, además, la renegociación del Contrato con el Gobierno Nacional, con el objeto de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país, que han afectado su ecuación económica y financiera, y han generado incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

- 1. Autorización con carácter precario, para la prestación transitoria del servicio de la línea “H”

Con fecha 18 de octubre de 2007 mediante el Decreto 1482/07 del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, le ha sido otorgada a Metrovías S.A. con carácter precario la autorización para la prestación transitoria del servicio de subterráneo entre las estaciones Once y Caseros de la Línea “H” y las que en el futuro se construyan y se agreguen en dicha línea, a partir de la verificación y habilitación que efectúe la Comisión Nacional de Regulación del Transporte de las condiciones del servicio.

Dicha autorización regirá hasta tanto se entregue la posesión de dicho servicio a la empresa que resulte adjudicataria del proceso licitatorio que oportunamente se lleve a cabo o por revocación de la misma por decisión del autorizante o culpa del operador o a los tres años desde la fecha de vigencia, lo que ocurra primero.

- 1. Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A.

Metrovías S.A. participa con un 33,3% de Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. (en adelante UGOFE S.A.), quien realiza las siguientes actividades:

- - 1. Acuerdo de Gerenciamiento Operativo de Emergencia Línea San Martín

UGOFE S.A. firmó con la Secretaría de Transporte del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios (en adelante ST) el Acta Acuerdo de Gerenciamiento LSM Operativo de Emergencia para la Operación de los Servicios Ferroviarios Urbanos de Pasajeros Grupo de Servicios N° 5 Línea San Martín (en adelante Acuerdo de Gerenciamiento LSM) por la cual la UGOFE S.A. aceptó la operación de los mencionados servicios ferroviarios hasta tanto se entregue la posesión de dicho servicio a la empresa que resulte adjudicataria del proceso licitatorio que se llevará a cabo. Con fecha 7 de enero de 2005, UGOFE S.A. comenzó a brindar la prestación del servicio. El Acuerdo de Gerenciamiento LSM prevé una retribución a ser percibida por UGOFE S.A. equivalente al seis por ciento (6%) de sus ingresos.

- - 1. Acuerdo de operación de emergencia Línea General Roca y Línea Belgrano Sur

UGOFE firmó con la ST los Acuerdos de Operación y Emergencia de los Servicios Ferroviarios Urbanos de Pasajeros Grupos de Servicios N° 4 - Línea General Roca y N° 7 - Línea Belgrano Sur (en adelante Acuerdos de Operación LGR y LBS), por medios de los cuales UGOFE S.A. aceptó la operación integral, administración y explotación por cuenta y orden del Estado Nacional de dichos servicios ferroviarios. Con fecha 6 de julio de 2007, la UGOFE S.A. comenzó la prestación del servicio en los mencionados ferrocarriles. Los Acuerdos de Operación LGR y LBS prevén una retribución a ser percibida por UGOFE S.A. equivalente al seis por ciento (6%) de sus ingresos.

- 1. Participación en Ferrometro S.A.

Metrovías S.A. participa con un 50% en Ferrometro S.A., quien presta servicios al proyecto “Tren Liviano del Este”, consistente en la operación de un tren eléctrico liviano en un recorrido de dos kilómetros contiguos a las avenidas Huergo y Madero de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

1. BENITO ROGGIO TRANSPORTE S.A.
2. Ferrocarril General Belgrano

Benito Roggio Transporte S.A. (“BRT”) detenta el 24,50% del capital social Sociedad Operativa Ferroviaria S.A. (SOFE S.A.), quien a su vez participa con un interés del 80,02% de Sociedad Operativa de Emergencia S.A. (SOE S.A.), sociedad constituída a los fines de la operación y gerenciamiento por cuenta y orden del Estado Nacional de los Servicios Ferroviarios del Ferrocarril General Belgrano (“FGB”), tal como fue acordado mediante la suscripción con fecha 13 de junio del 2006 con la Secretaría de Transporte de la Nación de un contrato cuyo plazo de duración se extenderá mientras dure la situación de emergencia dispuesta por el Decreto del PEN Nro 446/06. Asimismo, SOFE S.A. cuenta con una opción de compra para la adquisición de 73% del paquete accionario de Belgrano Cargas S.A., actual concesionaria del mencionado FGB.

- 1. Transporte Urbano Ciudad de Neuquén

Con fecha 27 de marzo de 2007 BRT celebró, en virtud de la licitación pública N° 1/2006, con la Municipalidad de Neuquén un contrato de concesión para prestar el Servicio de Cobro, Pago y Expendio de pasajes y abonos del Sistema Público de Transporte Urbano de Pasajeros por Ómnibus de la ciudad de Neuquén cuya vigencia es de diez años a partir del 16 de abril de 2007. Como contraprestación por el servicio concedido, la Sociedad percibe el 10,429% de la totalidad de los ingresos de todas las empresas que integran el sistema de Servicio Público de Transporte Urbano de Pasajeros de la Ciudad de Neuquén.

- 1. Taller de Reparaciones de Vagones de Ferrocarriles

Con fecha 26 de diciembre de 2007 BRT compró una fracción de terreno con todo lo clavado, plantado y adherido al suelo, ubicada en Departamento Colón, Pedanía Río Ceballos, lugar “Las Delicias”, Provincia de Córdoba; el cuál será reacondicionado con la finalidad de destinarse a las actividades relacionadas con la reparación de vagones de ferrocarriles y otras maquinarias rodantes. El precio total y convenido de la operación es de $ 1.450.000, importe que se ve reflejado en el rubro Bienes de Uso (Anexo A).

- 1. Constitución de Empresa Mixta de Transporte Rosario S.A.

Con fecha 2 de julio de 2007, se constituyó Empresa Mixta de Transporte Rosario S.A., sociedad que tiene por objeto la prestación de servicios de transporte de pasajeros, el desarrollo y venta de tecnologías de gestión del transporte, la comercialización de ómnibus, insumos, repuestos, herramientas, equipos y otros bienes relacionados con el servicio de transporte de pasajeros y la prestación de servicios vinculados al mismo. BRT suscribió 5.000 acciones clase B, ordinarias, nominativas, no endosables, con derecho a un voto por acción y valor nominal $100, representativas del 9,51% del capital social de dicha sociedad.

Con fecha 23 de noviembre de 2009, y dentro del plazo estipulado en la Ley de Sociedades Comerciales, Benito Roggio Transporte S.A. comunicó al Directorio de Empresa Mixta de Transporte de Rosario S.A. su intención de hacer uso del derecho de receso que le otorga dicha ley en su Art. N° 245. Con fecha 25 de noviembre de 2009, el directorio de Empresa Mixta de Transporte de Rosario S.A. resolvió aceptar el mencionado receso de la Sociedad como titular de 5.000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, clase B de 1 voto y de valor nominal $ 100 cada una, estableciendo que no correspondía ningún importe a favor de la Sociedad, ya que según surgía de los Estados Contables de Empresa Mixta de Transporte de Rosario S.A. aprobados en la Asamblea Extraordinaria del 10 de noviembre de 2009, el patrimonio neto a dicha fecha era negativo en $ 5.694.716.

- 1. Constitución de Benito Roggio Ferroindustrial S.A.

Con fecha 7 de julio de 2009, se constituyó Benito Roggio Ferroindustrial S.A., sociedad que tiene por objeto la prestación de servicios relacionados al transporte; la realización de actividades comerciales relacionadas directa o indirectamente con la industria, construcción y servicio de transporte; la realización de actividades financieras exceptuando aquellas comprendidas en la Ley de Entidades Financieras; brindar servicios de asesoramiento relacionados a las actividades antes referidas; ser mandataria de firmas radicadas en el país o en el extranjero relacionadas con el objeto de la sociedad; prestar servicios de consultoría en proyectos relativos al negocio del transporte nacional e internacional. BRT y Metronec S.A. suscribieron el 95% y el 5% del capital social de dicha sociedad, respectivamente.

- 1. Participación en Consorcio Boleto Inteligente Paraguay

El 15 de julio de 2009, Consorcio Boleto Inteligente de Paraguay celebró un contrato con la Secretaría de Transporte del Área Metropolitana de Asunción (SETAMA) para la prestación de servicios para la Instalación, explotación y mantenimiento del Sistema de Cobro y Pago de Pasajes del Transporte Urbano de Pasajeros del Área Metropolitana de Asunción para Ómnibus por medio de tarjetas inteligentes sin contacto recargables. Benito Roggio Transporte S.A. y Metronec S.A. participan en este consorcio con un 5% y un 70% respectivamente.

- 1. Concesionaria de La Linea 4 del Metro de San Pablo S.A.

BRT participa en Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A. (en adelante “Concesionaria”) quien tiene por finalidad exclusiva realizar la explotación de los servicios integrantes de la concesión para la operación del transporte de pasajeros de la Línea 4 de San Pablo Brasil y todas las actividades necesarias para tal fin, incluyendo la adquisición de bienes y servicios y mantenimiento.

1. METRONEC S.A.
2. Contrato de Subconcesión y otras actividades

Metronec S.A. es titular de la sub-concesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios N° 3 (SBASE-Urquiza) concedida a Metrovías S.A. hasta el 31 de diciembre de 2017. La cesión incluye la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches de Subterráneos de Buenos Aires y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

Adicionalmente a las actividades desarrolladas en virtud del contrato de sub-concesión celebrado con Metrovías S.A., Metronec S.A. agrupa un conjunto de negocios orientados al sector privado:

Servicio de revelado digital: a partir del site www.subitufoto.com.ar.
Medio de pago de la categoría micropagos multipropósito, orientado a sectores bien diferenciados como el transporte, comercios y entretenimiento; denominado “Monedero” (ver nota 6.3.10).
Provisión y prestación de servicios de recaudación por venta de pasajes de todo tipo y pagos en general, carga de valores en todo tipo de soporte habilitante para el acceso a cualquier ámbito ya sea público o privado. Diseño, provisión, implementación, operación, mantenimiento y explotación de sistemas de recaudación, validación y control de accesos y procesamiento de dichas transacciones.
Turismo: Con fecha 25 de agosto de 2006, se otorgó a Metronec S.A. una licencia para operar en la categoría de Empresa de Viajes y Turismo bajo la designación comercial de Metronec VYT. De esta manera se habilita a la Sociedad: a) a la intermediación en la reserva o locación de servicios en cualquier medio de transporte en el país o en el extranjero, b) a la intermediación en la contratación de servicios hoteleros en el país o en el extranjero, c) a la organización de viajes de carácter individual o colectivo, d) a la recepción o asistencia de turistas durante los viajes y permanencia en el país, e) a la representación de otras agencias nacionales o extranjeras y f) a la realización de actividades similares o conexas a las mencionadas con anterioridad en beneficio del turismo.

Con fecha 19 de marzo de 2010 los accionistas de Metronec S.A., en Asamblea General Extraordinaria, decidieron aumentar el capital en $ 38.742.246, representativos de 38.742.246 acciones ordinarias, nominativas, no endosables de un peso valor nominal y un voto cada una, suscribiendo Benito Roggio Transporte S.A. 27.894.418 acciones y Benito Roggio e Hijos S.A. 2.274.999 acciones. Con motivo de dichas suscripciones de acciones, las participaciones accionarias de Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A. quedaron conformadas con 95% y el 5% de Metronec S.A., respectivamente.

- 1. C.P.S. Comunicaciones S.A.

Con fecha 4 de octubre de 2001 Metronec S.A. cedió parcialmente y en forma exclusiva a C.P.S. Comunicaciones S.A. los derechos y facultades de explotación que tiene y le corresponden en virtud del mencionado Contrato de Subconcesión. Dicha cesión se refiere específicamente al derecho de explotación de los espacios existentes en los túneles de la Red de Subterráneos a los efectos de la instalación de cables para la transmisión de datos, telecomunicaciones y radioteledifusión exclusivamente.

- 1. Educación Tecnológica S.A.

Con fecha 13 de septiembre de 2007, se constituyó Educación Tecnológica S.A., sociedad que tiene por objeto dedicarse por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros, al desarrollo de contenidos educativos y didácticos, importación, distribución y venta de productos y servicios educativos didácticos a escuelas de todos los niveles, así como a la capacitación de profesores en relación a los productos y servicios ofrecidos, y a la capacitación educativa para directivos y docentes. Con fecha 1 de julio de 2009, Metronec S.A. suscribió 321.000 acciones de valor nominal $1, manteniendo su tenencia del 95%.

- 1. Servicios Fiduciarios S.A.

Con fecha 4 de diciembre de 2007, se constituyó Servicios Fiduciarios S.A., sociedad que tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros, en la República Argentina o en el exterior, a la administración de empresas, explotaciones y fondos de comercio, con facultades para actuar como gerenciadora, administradora, fiduciaria o depositaria, y en tal carácter administrar y disponer de bienes de terceros, realizando actividades de recaudación de fondos, administración de fondos líquidos y activos de toda clase, quedando excluidas las operaciones previstas por la Ley N° 21.526 y por toda otra norma que requiera el concurso público. Metronec S.A. suscribió 60.000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables de valor nominal $ 1, con derecho a 1 voto cada una, representativas del 60% del capital social de dicha sociedad.

- 1. Metroshop S.A.

Metroshop S.A., fue constituida con el objeto de dedicarse por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros a la comercialización y financiación de créditos de consumo y cualquier otra financiación de carácter general, y a la emisión y comercialización de tarjetas de crédito, brindando servicios financieros orientados principalmente a usuarios del sistema de subterráneos de Buenos Aires.

En cumplimiento de sus objetivos, el Directorio de Metroshop S.A. en la reunión celebrada el 3 de diciembre de 2004, autorizó la constitución de un programa de securitización de cartera destinado a conseguir su financiación a largo plazo. Al 31 de marzo de 2010, se emitieron los siguientes fideicomisos financieros, bajo el programa mencionado:


Fideicomisos	Tasa de corte		Monto total fideicomitivo (en pesos)	Colocación de la Serie	Participación de Metroshop S.A. al 31.03.10 (en pesos)
Bono A	Bono B
Serie VI	12,23%	-	27.425.978	Abril 2008	3.357.846
Serie VII	16,08%	-	20.222.872	Julio 2008	2.143.102
Serie VIII	18,50%	-	34.286.127	Octubre 2008	6.151.269
Serie IX	23,89%	20%	27.422.631	Febrero 2009	5.813.935
Serie X	20,60%	-	8.314.361	Julio 2009	2.112.577
Serie XI	16,38%	-	8.267.153	Septiembre 2009	2.145.940
Serie XII	14,48%	-	11.249.510	Noviembre 2009	2.844.612
Serie XIII	13,64%	-	10.977.701	Febrero 2010	2.344.162
Serie XIV (certificado de participación provisorio)					2.454.163
Previsión por desvalorización					(1.300.046)
Totales	-	-	148.166.333	-	28.067.560

- 1. Traditum S.A.

Traditum S.A. (“Traditum”), sociedad en la que Metronec participa en un 52,6%, presta servicios informáticos de transmisión de datos entre las principales asociaciones de medicina prepaga del país y obras sociales y los prestadores de servicios médicos, hospitalarios y farmacéuticos de sus afiliados. Esto les permite contar con un servicio de conectividad en línea mediante distintos canales y/o alternativas tecnológicas.

Traditum posee el control total sobre las decisiones adoptadas en la UTE que constituyera con Benito Roggio e Hijos S.A. y Prominente S.A. (en adelante la “UTE Traditum”). la cual ganó la licitación pública nacional promovida por el Instituto Provincial de Atención Médica de la Provincia de Córdoba (“I.P.A.M.”), ahora denominado Administración Provincial del Seguro de Salud (en adelante “APROSS”). La actividad de la UTE Traditum consiste en la prestación de servicios de validación, registración y autorización de todas las prestaciones y/o provisiones que brinda el APROSS a sus beneficiarios.

- 1. Multiplataforma S.A.

Multiplataforma S.A., fue constituida con el objeto de crear y comercializar software y sistemas y prestar servicios de asistencia informática y brindar asesoramiento en el ámbito del MERCOSUR a través del desarrollo en forma conjunta en los países que la componen de éstas actividades. Metronec S.A. posee el 50% del capital social de Multiplataforma S.A.

- 1. Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.

Las principales actividades de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. consisten en vigilancia privada de personas y bienes, custodias personales, custodia y transporte de bienes y valores, y la vigilancia con medios electrónicos, ópticos y electroópticos. Metronec S.A. posee el 95% del capital de la sociedad Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.

- 1. Adquisición acciones de Magtik S.A.

Con fecha 11 de noviembre de 2008 Metronec S.A. celebró un contrato en virtud del cual tiene la opción para adquirir 450 acciones de Magtik S.A., nominales de un voto cada una y diez pesos valor nominal cada acción. Dicha compra se abonará en el plazo de 18 meses desde la fecha de ejercicio de la opción o bien al momento de ejercer una opción de compra por 1.050 acciones adicionales.

- 1. Sistema Único de Boleto Electrónico

En virtud de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N°84 / 2009 se ordenó la implementación de un Sistema Único de Boleto Electrónico (en adelante Sube) como medio de percepción de tarifa para el acceso a la totalidad de los servicios de transporte público automotor, ferroviario de superficie y subterráneo de pasajeros de carácter urbano y suburbano, designando como agente de gestión y administración al Banco de la Nación Argentina y como autoridad de aplicación a la Secretaría de Transporte.

Asimismo, el Banco de la Nación Argentina puso a cargo de Nación Servicios S.A. la emisión de las tarjetas correspondientes al Sube (en adelante soporte Sube) así como la administración y el procesamiento necesario. Así, Nación Servicios S.A. puso en marcha una serie de licitaciones para la provisión de los distintos elementos que componen el Sube.

Con fecha 12 de junio de 2009 Metronec S.A. suscribió un acuerdo en virtud del cual acordó la coexistencia y compatibilidad entre el Sube y el sistema Monedero, definiendo idénticas reglas de negocio y políticas de seguridad para el servicio de transporte y permitiendo que los tenedores de los soporte Monedero puedan realizar el pago de sus viajes en la red de transporte administrada por Nación Servicios S.A. y viceversa.

Con fecha 16 de junio de 2009 la gerencia de sistemas y operaciones de Nación Servicios aceptó formalmente mediante dictamen favorable la propuesta de Metronec S.A. de utilizar la red que ésta había instalado a los efectos de recargar soportes Monedero para recargar soportes Sube y otros soportes compatibles autorizados por Nación Servicios S.A.

Con fecha 2 de julio de 2009 Metronec S.A. suscribió un acuerdo con Nación Servicios S.A. por el cual acordó la utilización de la Red de Recarga Monedero para recargar, además de soportes monedero, los soportes Sube y otros soportes compatibles autorizados por Nación Servicios S.A. En carácter de retribución por el servicio de recarga Nación Servicios S.A. abonará un porcentaje del valor total de las operaciones de recarga. Cuando la recarga sea Sube en Soporte Monedero la retribución se encuentra condicionada a la efectiva utilización en el Transporte Públicos de Pasajeros.

Ese mismo 2 de julio de 2009 Metronec S.A. suscribió un acuerdo con Nación Servicios S.A. por el cual provee el servicio de procesamiento de las transacciones de carga y de las transacciones de uso, ya sea que se realicen en la red de Transporte Monedero como en la Red de Transporte Sube. Metronec S.A. recibió como retribución un porcentaje del valor total de las transacciones procesadas en la medida en que ellas hayan sido efectuadas mediante soportes Sube, soportes Monedero y el resto de los soportes compatibles autorizados por Nación Servicios S.A. en el Transporte Público de Pasajeros.

Asimismo, también con fecha 2 de julio Metronec S.A. y Nación Servicios S.A. acordaron que durante todo el plazo de vigencia del contrato los soportes Monedero pueden y podrán utilizarse como medio de pago para acceder tanto a la Red de Transporte Monedero como a la Red de Transporte Sube. En carácter de retribución por los servicios de emisión de soportes monedero, Nación Servicios S.A. abonará a Metronec S.A. un porcentaje del valor total de las transacciones realizadas en la Red de Transporte Sube y en la Red de Transporte Monedero mediante soportes Monedero.

- 1. Licitación Pública N° 4/2009 y N° 5/2009 Nación Servicios S.A.

Con fecha 14 de Julio de 2009 el Directorio de Nación Servicios S.A. adjudicó la licitación pública N° 4/2009 a la propuesta presentada por Metronec S.A., Siemens IT Solutions and Services S.A. e Indra S.I. S.A. para la provisión, instalación, puesta en marcha y mantenimiento de equipos validadores para colectivos, consolas de conductor, terminales de Inspección y Concentradores de transacciones para el Sistema Unico de Boleto Electronico Sube (“Sube”). Con motivo de dicha adjudicación, el 24 de julio de 2009, las tres sociedades antes mencionadas suscribieron, en partes iguales, un contrato de Unión Transitoria de Empresas.

Con fecha 18 de agosto de 2009 el Directorio de Nación Servicios S.A. adjudicó la licitación pública N° 5/2009 a Metronec S.A. y Siemens IT Solutions and Services S.A. para la adquisición, provisión, instalación, mantenimiento y puesta en marcha de un sistema Integral de gestión de back office, liquidación a prestadores, switch transaccional, aplicación para tarjeta, módulo de seguridad e infraestructura informática para el Sube. Con motivo de dicha adjudicación, el 24 de agosto de 2009, las dos sociedades antes mencionadas suscribieron, en partes iguales, un contrato de Unión Transitoria de Empresas.

- 1. Ingenio La Esperanza S.A. - Arrendamiento

Con fecha 6 de abril de 2010 y conforme a lo ordenado por el juzgado de la quiebra, mediante resolución de fecha 5 de abril de 2010, Metronec S.A. y la Sindicatura Plural de la quiebra de Ingenio La Esperanza S.A., firmaron un contrato de arrendamiento por medio del cual Metronec S.A. se obliga a destinar los muebles e inmuebles arrendados para explotación agroindustrial de azúcar y alcohol de caña de azúcar exclusivamente, por el término de dos años a partir del 1º de abril de 2010. A la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados aún no han sido iniciadas las actividades de Metronec S.A. en el establecimiento objeto del arrendamiento.

- 1. Constitución de Benito Roggio Agroindustrial S.A.

Con fecha 25 de marzo de 2010 Metronec S.A. conjuntamente con Inversar S.A., constituyó Benito Roggio Agroindustrial S.A., sociedad que tiene por objeto realizar dentro o fuera del territorio de la República Argentina, actividades de industrialización, producción, comercialización y/o distribución, de azúcar, otros edulcorantes y otros productos alimenticios, alcohol, otros combustibles, pastas para papel, papel, productos químico-industriales, forestales y frutales, actividades agrícola-ganaderas, realización de actividades vinculadas a la minería e importación y exportación de los referidos productos y de las materias primas y bienes relacionados con los mismos. Metronec S.A. suscribió 950.000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de un peso valor nominal cada una y un voto por acción, representativas del 95% del capital social de dicha sociedad.

1. BENITO ROGGIO AMBIENTAL S.A.

Benito Roggio Ambiental S.A. es la controlante de las sociedades Cliba Ingeniería Ambiental S.A. y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A., quienes directa o indirectamente a través de las sociedades o uniones transitorias de empresas en las cuales participan, prestan servicios de ingeniería ambiental operando en cuatro grandes áreas de actividad del negocio: (i) higiene urbana, (ii) disposición final y tratamiento de residuos; (iii) servicios industriales y (iv) energía renovable.

En relación a los servicios de Higiene Urbana, el siguiente cuadro resume las principales características de los servicios prestados por la Sociedad en el presente período finalizado el 31 de marzo de 2010:


Ciudad	Población Servida	Participación de la Sociedad en c/ Proyecto (%)	Servicios Provistos (1)
Buenos Aires, Argentina (Zona 1)	630.000	100%	A/B/C/F/G
San Isidro, Argentina	290.000	100%	A/B/C/D/G
Quilmes, Argentina	311.000	100%	A/B/G
Neuquén, Argentina	315.000	100%	A/B/D/E/F/G
Rosario, Argentina	561.000	100%	A/B/D/G
Santa Fe, Argentina	245.000	100%	A/B/D/G
Costa de Oro, Uruguay	145.000	85%	A/B/G

(1) Servicios provistos:


1. Recolección 2. Barrido de calles (manual y mecánico) 3. Lavado de calles. 4. Mantenimiento de espacios públicos, incluyendo parques, plazas y espacios al aire libre.	1. Operaciones de relleno 2. Recolección, y/o tratamiento y/o disposición de residuos peligrosos 3. Otros servicios

Los contratos de prestación de servicios finalizan, en general, con el cumplimiento del plazo por el que fueron suscriptos con el cliente, de acuerdo a lo establecido en los pliegos licitatorios de cada servicio.

El contrato de Buenos Aires fue prorrogado hasta el 13 de agosto de 2010. El mismo seguirá prorrogándose por períodos de 6 meses hasta tanto se llame a licitación. El contrato de San Isidro tiene vigencia hasta el 30 de abril de 2010. La gerencia de la Sociedad estima que el mismo será renovado sucesivas veces hasta alcanzar los 4 años de duración, es decir hasta abril de 2013. El contrato de Quilmes finaliza el 30 de junio de 2010. El contrato de Neuquén finaliza en junio de 2011. El contrato de Rosario fue prorrogado hasta el 31 de mayo de 2010. El mismo será prorrogado sucesivas veces por períodos de 3 meses hasta tanto se llame a licitación. No se ha firmado la prórroga del contrato de Santa Fe; sin embargo, continúa la prestación del servicio, facturación y cobro en forma regular, a la espera de un llamado licitatorio. El contrato de Costa de Oro finalizó el 31 de enero de 2010.

En relación a la disposición final y tratamiento de residuos, esta actividad puede ser provista como un servicio único o como parte integral de un contrato de higiene urbana. La Sociedad, líder absoluto en este rubro, ha operado en el presente período dos rellenos sanitarios en el país (Norte III y Neuquén) aplicando sendas modalidades descriptas.

La U.T.E. Norte III opera los rellenos sanitarios de CEAMSE situados en el complejo ambiental Norte III bajo un contrato de servicio único. Actualmente se encuentran en operación los módulos Norte IIIB y Norte IIIC, habiendo sido finalizados a la fecha los módulos Norte III (año 2001) y Norte IIIA (año 2005), ambos operados por la Sociedad. En los mencionados módulos Norte IIIB y Norte IIIC se disponen residuos por aproximadamente 390.000 Tn mensuales, que provienen tanto del conurbano bonaerense como así también de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. En el presente período, la U.T.E. Norte III ha continuado las obras de construcción del nuevo módulo Norte IIIC, con una capacidad de 19 millones de Tn., que opera conjuntamente con el módulo Norte IIIB, dotando de mayor capacidad operativa al Centro de Disposición Final. La fecha de finalización del contrato operará al completarse la capacidad del relleno objeto del contrato, lo cual se estima ocurrirá para diciembre de 2012. Asimismo, la Sociedad durante el presente período operó un relleno sanitario en la ciudad de Neuquén de 6.500 toneladas mensuales en promedio, como parte integral de los servicios provistos bajo su contrato de higiene urbana con dicho municipio.

En cuanto a los Servicios Industriales, durante el presente período la Sociedad, a través de Taym S.A. (“Taym”), ha focalizado su actividad en el fortalecimiento del negocio de tratamiento y disposición final de residuos peligrosos e industriales en la Planta de Tratamiento y Disposición final localizada en las proximidades de la ciudad de Córdoba. Adicionalmente, Taym continúa con el servicio de limpieza y mantenimiento de REPSOL – YPF Rincón de los Sauces y con el servicio de limpieza en varios clientes en la República Oriental del Uruguay.

En cuanto a las actividades de Energía Renovable, la Sociedad, a través de Ecoayres Argentina S.A., se encuentra en proceso de certificación, por parte de UNFCCC (United Nations Framework Convention on Climate Change), de la tercer certificación de reducción de gases invernaderos, a partir del proyecto para la captación y tratamiento del biogás generado en el módulo Norte IIIB, que se encuadra dentro del Protocolo de Kyoto como un Mecanismo de Desarrollo Limpio (MDL). El proyecto fue registrado el 27 de abril de 2007 por la Convención marco para el cambio climático de las Naciones Unidas. Asimismo, la Sociedad se encuentra analizando distintas alternativas de negocio de generación eléctrica a través de fuentes renovables de energía.

1. BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina con más de 100 años de existencia en la actividad. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas y de servicio público de agua corriente.

- 1. Construcción

Benito Roggio e Hijos S.A. cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de la Línea D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 207/304 que abarca las rutas 38 y 79 en las Provincias de Córdoba y La Rioja.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 en la Provincia de Jujuy.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria - Provincia de Misiones.
Extensión de la Línea B de Subterráneos entre Los Incas y Villa Urquiza en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Readecuación y renovación de Vías del Ramal Ferroindustrial Punta Loyola - Río Turbio en la Provincia de Sta. Cruz.
Modernización de la infraestructura Civil y Férrea de la Línea A de Subterráneos entre Plaza de Mayo y Primera Junta en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Línea E – Tramo Bolívar - Retiro - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ramal Ferroviario Río Primero en la Provincia de Córdoba.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula en la Provincia de Santa Cruz.
Línea B de subterráneos – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación de las Rutas Nacionales Nro. 9 y 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C12 Belgrano Cargas – Provincia del Chaco.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe.

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que participa Benito Roggio e Hijos S.A. y su criterio de valuación según lo establecido por la Resolución Técnica Nº14 de la F.A.C.P.C.E., son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
(4)
BRH S.A. / DECAVIAL UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	(1) 70,00%	B
BRH S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	(1) 76,74%	B
BRH S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	(1) 70,00%	B
BRH S.A. / DYCASA S.A. UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	(1) 94,25%	B
BRH S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	(1) 67,00%	B
BRH S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	(1) 27,24%	C
BRH S.A. / TECHINT S.A. UTE	(1) 50,00%	B
BRH S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	(1) 60,00%	A
BRH S.A. / SITRA S.A. UTE	(1) 99,00%	A
BRH S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A.Y OTROS UTE	(1) 20,00%	C
BRH S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	(1) 99,00%	B
BRH S.A./ MACIEL UTE	(1) 70,00%	B
BRH S.A. / SUPERCEMENTO / DELTA UTE	(1) 40,00%	A
BRH S.A. / ALBANO / TELESPAZIO y OTROS - UTE	(1) 55,00%	B
BRH S.A. / ODEBRECHT / C.B.P.O.	(1) 35,00%	C
BRH S.A. / SINTELAR S.A.-UTE.	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / COPIMEX-ORMAS(SUBTE VIAS)	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / NECON S.A.-U.T.E.	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ORMAS SAICIC	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ELECTROINGENIERIA-IECSA-UTE	(1) 33,33%	A
BRH S.A. / PROMINENTE S.A. / TRADITUM S.A. UTE	(2) 45,00%	C
BRH S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	(3) 20,00%	C
BRH S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ESUCO S.A. UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / HERSO S.A. UTE	(1) 50,00%	A
BRH S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	(1) 33,33%	A
BRH S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	(1) 70,00%	B
BRH S.A. / CONSTR. N. ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J. CARTELLONE CONSTR. CIV. S.A. UTE	(1) 16,67%	C
BRH S.A. / CPC S.A. UTE	(1) 50,00%	B

Representa el porcentaje directo que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en cada una de las U.T.E..
Es el porcentaje que poseen en forma conjunta Benito Roggio e Hijos S.A. y Traditum S.A., sociedades controladas por CLISA.
El 80% de la participación en esta UTE corresponde a Tecsan Ingeniería Ambiental S.A., sociedad controlada por CLISA.
Ver detalle de los criterios de valuación en nota 4.a.2.
1. Aguas Cordobesas S.A.

Benito Roggio e Hijos S.A. (“BRH”) es el accionista controlante de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y a su vez el operador de la concesión que ella explota. ACSA presta servicios a aproximadamente 1.300.000 usuarios, lo que hace una cobertura total de aproximadamente el 98% de la población de la ciudad de Córdoba.

La función de operador de la concesión por parte de BRH genera para éste ciertos derechos y obligaciones. Se describen a continuación las principales características del contrato de concesión celebrado entre ACSA y concedente, el Gobierno de la Provincia de Córdoba:

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y ACSA, conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación. Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizada en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A.
La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.
La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.
El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. A partir del año 2007 se puso en marcha la aplicación de dicho convenio, el cual indica, entre otras cuestiones vinculadas a la concesión, los diferentes mecanismos para el ajuste de las tarifas del servicio concesionado. Los efectos del convenio han sido reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A.

- 1. Concesiones Viales
- Contrato de Concesión de corredores viales nacionales

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión Vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y estas sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos creada por el Decreto N° 293/02, de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 17 de diciembre de 2009 se sancionó la ley 26.563 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2011 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La Dirección de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se espera incurrir en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían. Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

- - 1. Covisur S.A.

Covisur es la empresa concesionaria para la conservación, mejora y administración de la Ruta Provincial Nº 2, bajo el régimen de peaje, según Contrato de Concesión del 7 de septiembre de 1990, el cual fue aprobado por Decreto N° 2039/90 del Poder Ejecutivo Nacional y posteriores modificaciones, hasta el año 2012.

Con la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluídos en los contratos celebrados con la Administración Pública. Los precios y tarifas vigentes a dicha fecha fueron convertidos a pesos al tipo de cambio de $ 1 por US$ 1.

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, la Sociedad aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú. En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. Si bien se estableció que en caso de no llegar a un acuerdo se reestablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada, ninguna de ambas cosas ocurrió.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1 de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogaron hasta el 12 de setiembre de 2003 la vigencia de la reducción referida. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, la Sociedad interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente. Los recursos y reclamos de Covisur no tuvieron lugar manteniéndose la reducción de las tarifas.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1 de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1 de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes. En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarían y determinarían en la Adenda de Adecuación y que serían pagadas por dicho Fideicomiso.

El día 15 de junio de 2006 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires, la Resolución Nº 311 del M.I.V.S.P., por medio de la cual se resuelve el aumento de las tarifas de peajes, para las categorías 1 y 3, en aproximadamente un 15 %, el cual será destinado en su totalidad al Fideicomiso de Garantía anteriormente enunciado.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado diversos requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener la renegociación del contrato de concesión además de un reconocimiento correspondiente a los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%. También se encuentra implementando un plan de acción tendiente a contrarrestar el impacto negativo generado por estas circunstancias y optimizando su estructura de endeudamiento para poder reestructurar su deuda financiera y regularizar sus compromisos.

Mediante nota del 8 de enero de 2007, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos presentó a la empresa una propuesta, que a su entender era superadora de la situación actual, por la que ofrecía la unificación de las concesiones de las Rutas Provinciales Nos. 2 y 11, previo a proceder a un llamado a licitación de las mismas en conjunto con un importante volumen de obras a ejecutar y con un plazo acorde al recupero de las respectivas inversiones. Como contrapropuesta ofrecía a la empresa una rescisión de mutuo acuerdo, la transferencia de las acciones de Covisur al adjudicatario del contrato integrado – esto a valores previamente acordados entre Covisur y la Provincia de Buenos Aires- y la transferencia del crédito existente a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires. Esto motivó un intercambio de notas, sin que hasta el presente se haya modificado la situación preexistente a la propuesta mencionada.

Con fecha 11 de agosto de 2008 se notifico el Decreto Nº 1479 del 22 de julio de 2008 por el cual se deja sin efecto los decretos Nº 2957/01 y Nº 2958/01 y sus sucesivas prórrogas, a partir del 1º de setiembre de 2008. Además establece que la diferencia de recursos que se generen a partir de la aplicación de la nueva estructura tarifaria deberá ser transferida en propiedad fiduciaria al fideicomiso constituido en oportunidad de celebrarse el Protocolo de entendimiento aprobado por D. Nº 491/04 en el que Bapro Mandatos y Negocios S.A. actúa en carácter de fiduciario, correspondiendo al Ministerio de Infraestructura auditar el destino de los fondos; y aprueba los planes orientativos de inversiones críticas cuya prioridad de realización deberá respetar a efectos de mantener un razonable nivel de servicio, atendiendo su ejecución con los recursos fideicomitidos resultante de lo establecido.

A partir del 15 de diciembre de 2009, por Resolución Nº 912 del Ministerio de Infraestructura, se aprueba un aumento de tarifas en un 21,4%, cuyo destino será para asegurar el nivel de servicio de la Concesión.

Situación financiera de Covisur S.A - Fideicomiso de garantía: Entre las condiciones establecidas en el Protocolo de entendimiento firmado con el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires se acordó la creación de un fideicomiso de garantía con el fin de asegurar la disponibilidad de los recursos necesarios para afrontar el pago de obras. Al 31 de diciembre de 2009 dicho fideicomiso asciende a $ 6.649.407.

- - 1. Puentes del Litoral S.A.

Mediante el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 581/98 del 14 de mayo de 1998, se otorgó por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose el contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario.

Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

Con fecha 22 de mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje. El plazo de la concesión vence el 13 de septiembre de 2023.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. desde el año 2005, mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros. A través de sucesivas leyes se ha ido prorrogando el plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. La Ley N° 26.563 prorrogó dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2011.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y está realizando todas las gestiones y negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto (Ver Nota 12.B a los estados contables básicos). No obstante, no es posible prever el resultado de estas gestiones y negociaciones que lleva adelante, por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del resultado de dichas negociaciones. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. Desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada por Benito Roggio e Hijos S.A. en cero.

- 1. Cclip S.A.

CClip S.A. tiene por actividad la gestión de cobranzas, lectura, instalación y mantenimiento de medidores, atención de reclamos, gestión de cortes y reconexiones vinculados a la prestación del servicio público de agua potable de la ciudad de Córdoba por parte de Aguas Cordobesas S.A.

- 1. Clima S.R.L.

Con fecha 22 de marzo de 2007 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió 400 cuotas representativas del 20% del capital social de Clima S.R.L., de la cual poseía a ese momento cuotas representativas del 80% del capital social. Asimismo transfirió a Sehos S.A. 20 cuotas representativas del 1% del capital social de Clima S.R.L.

Clima S.R.L., prestó el servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz, bajo un contrato suscrito el 22 de julio de 1997, hasta el 24 de noviembre de 2006, fecha de conclusión de prestación de los mencionados servicios. La gerencia de Clima S.R.L. y los socios se encuentra analizando diferentes alternativas que permitan continuar con las actividades de dicha sociedad.

- 1. Sehos S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2008 BRH y BRT adquirieron, respectivamente, el 95% y el 5% del capital social y de los votos de Sehos S.A., a las sociedades controladas indirectamente por Clisa, Taym S.A. y Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Sehos se dedica a la prestación de servicios hospitalarios y construcción.

- 1. Constitución de CV1 Concesionaria Vial S.A.

Benito Roggio e Hijos S.A. participó con un 51% del capital en la constitución de CV1 Concesionaria Vial S.A., cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1.

- 1. Constitución de Transportel Patagónica S.A.

Benito Roggio e Hijos S.A. participó con un 45% del capital en la constitución de Transportel Patagónica S.A., cuyo objeto es dedicarse a la construcción, operación y mantenimiento de una ampliación de la interconexión eléctrica en la provincia de Santa Cruz.

- 1. Constitución de sucursales en Brasil y Panamá

Benito Roggio e Hijos S.A. constituyó sucursales en la República Federativa del Brasil y en la República de Panamá. Asimismo, en este último país, constituyó una sociedad denominada Benito Roggio Panamá S.A.

1. POLLEDO S.A.I.C.y F.
2. Coviares S.A.

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata – Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión. El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que definen la necesidad de su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, durante el ejercicio pasado se ha inaugurado una nueva entrada / salida de la autopista donde se habilitó la estación del peaje Bernal y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

A la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares se ha sancionado la ley 26.563, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2011, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

A lo largo del proceso antes explicado, Coviares efectuó varias presentaciones ante la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, ahora UNIREN, en las cuales se sugieren distintas alternativas para aliviar la crítica situación que provocan las medidas mencionadas.

Con fecha 21 de febrero de 2007 se ha suscripto una Carta de Entendimiento que tiene por objeto establecer las bases y condiciones que se estiman razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión en las actuales condiciones de Coviares S.A. y la economía del país. El documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones serán consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual; “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Con fecha 29 de enero de 2009 se suscribió el Acuerdo de Renegociación Contractual mencionado y con posterioridad al consenso alcanzado, se produjo el cambio de la autoridad a cargo del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas efectuándose adecuaciones derivadas de dicha circunstancia, manteniendo los términos y condiciones de su antecedente de fecha 29 de enero de 2009, suscribiéndose un nuevo Acuerdo de Renegociación Contractual con fecha 9 de octubre de 2009 “ad referéndum” de la firma del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. El Acta Acuerdo de Renegociación ha regresado a la UNIREN y ésta remitió por nota N° 246 de fecha 30 de junio de 2009 al Honorable Congreso de la Nación la propuesta de renegociación contractual de Coviares que tramita bajo el expediente CUDAP EXP-S 01:0257392/2002, luego de lo cual el Congreso tomo intervención de acuerdo al art. 4 de la Ley 25.790. A la fecha de los presentes estados contables especiales de Coviares se ha alcanzado el acuerdo con la UNIREN quedando pendiente la firma del Decreto del Poder Ejecutivo para que entre en vigencia dicho acuerdo. La Asamblea Extraordinaria de Accionistas se expidió sobre el mismo el 14 de octubre 2009 aprobando el texto adecuado del Acta Acuerdo de Renegociación de fecha 9 de octubre de 2009.

Entre los puntos más sobresalientes se destacan:

a) la firma del Acuerdo no implica renuncia ni desistimiento alguno por parte de esta Sociedad a obtener la extensión de la exención del Impuesto a las Ganancias hacia otros gravámenes de igual naturaleza vigentes y/o que graven el mismo hecho imponible.

b) referente al Plan de Inversiones, se modificó el Cronograma Plan de Inversiones contenido en la Adenda al Acta Acuerdo de Reformulación contractual del 22 de diciembre de 2000, se contempla la readecuación de la ecuación económica financiera del contrato en función de la diferencia resultante de la comparación entre el plan económico financiero actual y el de origen, es decir, el contemplado en el Contrato suscripto en 1993.

c) Se recompondrá la tasa interna de retorno del plan original de la Concesión cuyo valor es de 14,6%. Se contempló un aumento de la tarifa de peaje del 15% que debió regir a partir de diciembre de 2009 y se estableció una metodología, para el ajuste futuro de las tarifas, que cubra los efectos de la inflación y que comenzará a aplicarse a partir de la firma del Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. Se conviene establecer una instancia de revisión contractual entre el Concedente y el Concesionario, a partir del 1 de enero de 2010 que deberá finalizar con anterioridad al 30 de junio de 2010.

d) Respecto del tratamiento de las penalidades se establece que los incumplimientos del Concesionario respecto a las obligaciones de realización de obras en la Autopista de acuerdo al cronograma contractualmente comprometido y producidos a partir del mes de enero de 2002 en virtud de la situación de emergencia declarada, no serán pasibles de la penalidades previas en el Contrato de Concesión, por tal motivo la autoridad de aplicación y el órgano de control procederán a dejar sin efecto los procesos en curso originados en actas de constatación.

e) En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la firma del mencionado Decreto cesan las obligaciones de la Sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciando incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.”Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de Coviares S.A. generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

Coviares S.A. ha preparado los estados contables utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, relacionados con la valuación y exposición de los activos y pasivos, que pudieran requerirse de no resolverse en forma favorable las situaciones descriptas.

Préstamo sindicado

El 7 de mayo de 2001, Coviares S.A. obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de U$S 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por U$S 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares S.A.: los principales accionistas de Coviares S.A. constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60 % del capital social y de los votos de Coviares S.A., por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares S.A. frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $18.046.875, incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco. Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de Coviares S.A. otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de Coviares S.A.

El 13 de septiembre de 2004, Coviares S.A. firmó un contrato de reestructuración mediante el cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571 ($238.814.559 deuda original, $5.891.056 intereses capitalizados y $125.715.956 CER) y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de septiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

Coviares S.A. se encuentra en un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares S.A no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares S.A. no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descripto.

El 31 de octubre de 2007 se decretó una medida cautelar; en la cual se resolvió que los acreedores del Contrato de Préstamo se limiten a percibir mensualmente como pago de la deuda el saldo excedente de los gastos que resulten de obligaciones laborales, fiscales, compromisos de obra y manutención y demás gastos necesarios e imprescindibles para el normal desarrollo y cumplimiento de las obligaciones emergentes del contrato de concesión y por último designar perito informante para determinar con precisión el excedente que resulte de retraer de los ingresos los conceptos mencionados anteriormente.

Una vez cesados los efectos de la medida cautelar, que se informa en el párrafo anterior, y entrando en vigencia el acuerdo de renegociación del contrato de concesión, se establecerá el saldo adeudado en el marco de las modificaciones del préstamo a suscribirse con el conjunto de las entidades participantes.

SEMPER Augustus B.V. es una de las entidades acreedoras de la Sociedad como integrante del Contrato de Préstamo Sindicado. El derecho a cobro de su crédito se encuentra parcialmente restringido por la medida cautelar mencionada.

No obstante SEMPER estando en conocimiento de la medida ha iniciado un pedido de quiebra contra Coviares ante el Juzgado Nacional de Primera Instancia en lo Comercial N° 23, Secretaría N° 46, expediente n° 56748, caratulado: “Coviares S.A. s/ pedido de quiebra por SEMPER Augustus B. V.”. Con fecha 17 de junio de 2009, hemos sido notificados de la citación a juicio en los términos del artículo 84 de la ley de Concursos y Quiebras.

Los asesores legales de Coviares S.A. sostienen que dicho acreedor no cuenta con deuda exigible que haga viable una acción de tal naturaleza, destacando asimismo que no cumplió con ciertas cláusulas del Contrato de Préstamo Sindicado inherentes al ejercicio de las acciones individuales de los acreedores sindicados. Por tal razón, estiman que el pedido de quiebra será desestimado.

Con fecha 26 de agosto de 2009, se ha dictado sentencia rechazando el pedido de quiebra, por cuanto la peticionante carece de un crédito exigible, que le otorgue la legitimación que invoca. Dicha sentencia ha sido apelada por la parte actora y por Coviares respecto de la imposición de costas. El recurso de apelación será resuelto por la Sala B de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial.

Deudas con el Estado Nacional

Coviares S.A. cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la deuda que ésta mantiene con el Estado Nacional, que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales. Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares S.A. quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables especiales de Coviares S.A. al 30 de junio de 2005. Asimismo se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

La posición de Coviares ha quedado confirmada en la Carta de Entendimiento y en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto el 9 de octubre de 2009 entre Coviares y el Estado Nacional donde se dispone que la deuda con el Estado Nacional en concepto de Aportes Reintegrables al 29 de diciembre de 1993 es nominada en pesos y asciende $ 155.556.798. Sobre dicho monto se aplicará un interés directo del 5,7% anual y, adicionalmente, se le aplicará la variación porcentual que se disponga para la tarifa básica de peaje de la Estación de Peaje Dock Sud desde el 29 de diciembre de 1993 y hasta la cancelación total de la deuda.

- 1. Covimet S.A.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet S.A.

El 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1 y se caratúla “Covimet S.A. c/GCABA s/impugnación de actos administrativos” Expte. N° 8333/0. El GCABA contestó la demanda y actualmente está en la etapa de la prueba.

Conjuntamente se interpuso el beneficio de litigar sin gasto, el representante del Fisco al contestar el traslado solicitó que se intime a Covimet a abonar la suma de $ 1.276.004 en concepto de Tasa de Justicia, Covimet se opuso basándose en la improcedencia de la intimación frente a lo dispuesto por el Art. 77 CCAyT que declara exenta del pago de la tasa de justicia a la acción principal hasta tanto se resuelva el beneficio.

El Juzgado hizo lugar. Con fecha 8 de septiembre de 2008 el Tribunal desestimó el pedido del Beneficio, Covimet interpuso recurso de revocatoria con apelación en subsidio, el 20 de febrero de 2009 se rechazó el recurso e hizo lugar a la apelación interpuesta por Covimet como así también la deducida por el GCBA, el expediente fue elevado a Cámara y con fecha 23 de octubre de 2009 resolvió confirmar la Sentencia dictada en primera instancia. Los asesores interpusieron recurso de inconstitucionalidad el día 14 de diciembre de 2009, el que se encuentra desde entonces a despacho..

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCABA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCABA/1998, por incumplimiento de pagos. Se cumplió la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet S.A. ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a sus estados contables especiales. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de Covimet S.A. del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los estados contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2009, no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a Covimet S.A.

En cuanto a la situación financiera actual, cabe aclarar que al 31 de diciembre de 2009, los pasivos corrientes de Covimet S.A. superan a sus activos corrientes en $ 66.772.496. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y a otras circunstancias, las cuales han llevado a Covimet S.A. a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet S.A., se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello.

- 1. Otras actividades

Polledo S.A.I.C. y F. tiene participación en otras compañías tales como Lismore International S.A., Catastros y Relevamientos S.A., Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda. y Eriday Unión Transitoria de Empresas (que junto con otros proyectos asociados tiene por objeto la construcción de obras civiles bajo un contrato celebrado con la Entidad Binacional Yacyretá).

NOTA 7: INFORMACION POR SEGMENTOS

Segmentos al 31 de marzo de 2010:


	Construcción y Corr. Viales en miles de $	Transporte en miles de $	Ingeniería Ambiental en miles de $	Servicio de Agua en miles de $	Otros y Eliminaciones en miles de $	Totales en miles de $

Ventas a terceros	178.132,0	134.937,9	206.078,3	40.443,2	13.395,0	572.986,4
Ventas entre segmentos	1.254,4	3.909,4	-	-	(5.163,9)	-
Ventas Netas	179.386,4	138.847,4	206.078,3	40.443,2	8.231,2	572.986,4
Resultado Operativo	26.220,8	12.954,3	25.875,4	6.168,8	693,7	71.913,1
Total Activos	519.226,5	902.171,0	734.870,1	203.180,6	(93.686,9)	2.265.761,2
Total Pasivos	373.562,3	699.648,5	506.810,6	158.346,9	300.880,7	2.039.249,0
Adiciones de Bienes de Uso	5.042,9	3.175,9	3.462,6	2.658,4	4.834,3	19.174,1
Depreciación de Bienes de Uso	(3.022,2)	(3.719,9)	(7.881,5)	(2.750,2)	(1.161,5)	(18.535,2)
Adiciones de Activos Intangibles	-	-	25,7	64,0	-	89,7
Amortización de Activos Intangibles	-	(185,4)	(386,7)	(51,0)	-	(623,1)
Amortización Llave de Negocio	-	(1.220,8)	-	443,8	(33,0)	(810,0)
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	53.250,4	2.410,9	-	-	3.177,3	58.838,6
Otras Inversiones en Sociedades	5.109,5	-	-	-	-	5.109,6
Otros Gastos no generadores de salida de fondos:
Resultados diferidos	-	(610,4)	-	-	95,5	(514,9)

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:


Construcción y Corredores Viales	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $	Resto del País en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
Ventas Netas	75.957,8	103.428,6	-	179.386,4
Total Activos	169.829,7	326.868,2	22.528,6	519.226,5
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	49.514,0	3.736,4	-	53.250,4
Otras Inversiones en Sociedades	-	5.109,5	-	5.109,5
Adiciones de Bienes de Uso	1.117,0	3.925,9	-	5.042,9


Transporte	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $
Ventas Netas	138.847,4
Total Activos	902.171,0
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	2.410,9
Adiciones de Bienes de Uso	3.175,9


Ingeniería Ambiental	Argentina	Exterior	Total
en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas Netas	201.136,9	4.941,4	206.078,3
Total Activos	701.314,2	33.555,9	734.870,1
Adiciones de Bienes de Uso	3.221,9	240,7	3.462,6
Adiciones de Activos Intangibles	25,7	-	25,7


Provisión de Agua	Resto del País
en miles de $
Ventas Netas	40.443,2
Total Activos	203.180,6
Adiciones de Bienes de Uso	2.658,4
Adiciones de Activos Intangibles	64,0

Segmentos al 31 de marzo de 2009:


	Construcción y Corr. Viales en miles de $	Transporte en miles de $	Ingeniería Ambiental en miles de $	Servicio de Agua en miles de $	Otros y Eliminaciones en miles de $	Totales en miles de $

Ventas a terceros	191.511,6	71.973,0	186.191,2	35.921,1	12.344,6	497.941,4
Ventas entre segmentos	641,8	3.202,0	136,0	-	(3.979,9)	-
Ventas Netas	192.153,4	75.175,0	186.327,2	35.921,1	8.364,7	497.941,4
Resultado Operativo	34.651,7	6.302,1	14.041,8	8.578,0	1.121,1	64.694,8
Total Activos	611.008,3	858.382,3	669.061,8	189.543,1	(34.942,2)	2.293.053,2
Total Pasivos	409.890,7	641.203,3	459.160,3	151.220,7	359.160,2	2.020.635,2
Adiciones de Bienes de Uso	10.656,0	6.785,7	19.466,0	2.423,9	2.601,0	41.932,6
Depreciación de Bienes de Uso	(2.640,7)	(3.150,9)	(6.124,8)	(2.672,4)	(807,0)	(15.395,8)
Adiciones de Activos Intangibles	-	-	53,7	54,0	-	107,7
Amortización de Activos Intangibles	-	(188,0)	(443,9)	(39,0)	-	(670,9)
Amortización Llave de Negocio	-	(1.220,8)	-	443,8	(33,0)	(810,0)
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	92.469,3	5.196,0	-	-	(7.260,5)	90.404,9
Otras Inversiones en Sociedades	8.776,9	-	-	-	8.776,9
Otros Gastos no generadores de salida de fondos:
Resultados diferidos	-	(1.567,0)	-	-	(31,3)	(1.598,3)

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:


Construcción y Corredores Viales	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $	Resto del Pais en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
Ventas Netas	118.511,6	73.641,8	-	192.153,4
Total Activos	239.303,7	357.619,4	14.085,1	611.008,3
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	82.820,9	9.648,4	-	92.469,3
Otras Inversiones en Sociedades		8.776,9
Adiciones de Bienes de Uso	2.278,7	8.377,3	-	10.656,0


Transporte	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $
Ventas Netas	75.175,0
Total Activos	858.382,3
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	5.196,0
Adiciones de Bienes de Uso	6.785,7


Ingeniería Ambiental	Argentina	Exterior	Total
en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas Netas	183.975,6	2.351,6	186.327,2
Total Activos	652.608,2	16.453,6	669.061,8
Adiciones de Bienes de Uso	19.460,8	5,2	19.466,0
Adiciones de Activos Intangibles	53,7	-	53,7


Provisión de Agua	Resto del Pais
en miles de $
Ventas Netas	35.921,1
Total Activos	189.543,1
Adiciones de Bienes de Uso	2.423,9
Adiciones de Activos Intangibles	54,0

NOTA 8: ACTIVOS GRAVADOS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Bienes de uso	8.942.327	Comercial	4.551.901	Garantía Prendaria
Bienes de uso	8.186.057	Financiera	3.041.855	Garantía Prendaria
Bienes de uso	9.908.888	Financiera	7.576.128	Leasing
Bienes de uso	3.019.610	Bancaria	1.220.337	Leasing
Maquinarias y Equipos / Rodados	8.224.665	Bancaria	2.661.104	Leasing
Inmuebles	19.469.027	Bancaria	10.194.452	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(1)	Garantía común
Créditos por Ventas	3.489.920	Bancaria	2.592.380	Garantía Prendaria
Otros créditos	139.096			Embargos preventivos
Bancos	535.229			Embargos preventivos
Deudores por venta	49.238.344	Bancaria	41.325.863	Garantía por cesión
Inversiones – Títulos Públicos	16.703.531	Bancaria	12.066.368	Garantía Prendaria
	128.059.157

Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas

Adicionalmente a lo expresado en el cuadro precedente, los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan lo siguiente:

- Al 31 de marzo de 2010, en Aguas Cordobesas S.A. existen bienes de disponibilidad restringida por $ 2.096.000, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.
Al 31 de marzo de 2010 la sociedad controlada Sehos S.A. mantiene inversiones de disponibilidad restringida por $ 2.560.000 que garantizan un préstamo bancario otorgado por el Banco Ciudad de Buenos Aires.
En el mes de abril de 2009, Aguas Cordobesas S.A. firmó un contrato de préstamo con el Banco de la Provincia de Córdoba por $10.000.000. Como garantía de dicho préstamo se constituyó hipoteca de primer grado sobre el inmueble sede de la sociedad. Asimismo, se firmó un contrato de préstamo con dicha entidad por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de Aguas Cordobesas S.A. contra Banco de la Provincia de Córdoba S.A., emergentes del convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de marzo de 2009.

NOTA 9: GARANTIAS OTORGADAS


Detalle	Monto de la deuda garantizada	Avalista
Fianza a favor del Banco Provincia por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (1)	40.938.314	Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado a Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Provincia de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de Concesión	1.950.749	Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA
Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.	6.529.871	Benito Roggio e Hijos S.A.
	49.418.934

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.
Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del Contrato de Concesión, Metrovías S.A. hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento de Contrato de Concesión, en Póliza N° 672.889, extendida por Chubb Argentina de Seguros S.A., por un valor de $ 30.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación de Metrovías S.A. en la operación de los servicios.
Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A. que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A.. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía.

NOTA 10: CONTINGENCIAS

Existen varios procesos administrativos, judiciales y extrajudiciales producto del curso ordinario de los negocios en los cuales son parte las empresas subsidiarias y/o relacionadas a CLISA. La Sociedad estima que estas causas, o el efecto acumulativo de todas ellas consideradas en su conjunto, no generarán un efecto adverso significativo en la condición financiera de la Sociedad o en los futuros resultados de las operaciones, teniendo en cuenta las previsiones para contingencias contabilizadas al cierre del período/ejercicio.

En resumen lo informado en los estados contables de las sociedades relacionadas indican lo siguiente:

Los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. informan lo siguiente:
- 1. En 1994 Polledo S.A.I.C. y F. (Polledo) fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR, que integraba con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e Hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

En julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordenó que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia. Polledo ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentado el correspondiente recurso de apelación.

Asimismo, se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra. La Gerencia de Polledo S.A.I.C. y F. entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no le son oponibles las consecuencias de estas sentencias. Consecuencia de ello ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

- - 1. En las notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2009, sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78%, se informa lo siguiente:

b-1) Tasa de Seguridad e Higiene:

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose una orden de no innovar, que fue otorgada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda reclamada asciende a $ 2.193.099 y los municipios en cuestión son los de Avellaneda, Quilmes y Berazategui. El 6 de agosto de 2007 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Avellaneda por la tasa de Seguridad e Higiene por los períodos comprendidos entre abril de 2003 y marzo de 2007 inclusive. Además el 21 de septiembre de 2009 Coviares se acogió a un Plan de Facilidades de Pagos por el período comprendido entre abril 2007 y diciembre 2008. La presentación se realizó con reserva de derechos de continuar con la acción declarativa iniciada y en el caso de una resolución favorable, solicitar la repetición de los montos ingresados. La deuda se regularizó mediante un plan de pagos.

Encontrándose firme la medida cautelar contra el Municipio de Berazategui que dispone la abstención del pretendido reclamo del municipio a Coviares al pago de la Tasa de Seguridad e Higiene, haciendo caso omiso, dicho municipio ha iniciado un juicio de Apremio trabando como medida cautelar un embargo sobre los fondos disponibles en una cuenta bancaria por un importe de $ 1.332.153,13. Dicha acción ha sido impugnada por Coviares por improcedente e ilegítima. El Juzgado de Primera Instancia en lo Civil y Comercial N° 8 del Departamento Judicial de Quilmes desestimó el planteo y Coviares interpuso un recurso de apelación para ser resuelto por la Cámara de Apelaciones, la cual el 1 de octubre de 2009 rechazó el recurso interpuesto confirmando la apelada resolución, con imposición de costas. Se interpuso Recurso Extraordinario ante la Suprema Corte de Justicia que le ha sido concedido. El 22 de diciembre de 2009 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Quilmes por períodos comprendidos entre diciembre de 2002 y mayo de 2009.

b-2) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.:

Coviares S.A. y Covimet S.A. han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de Coviares S.A. cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento de capital decidido en la asamblea de Coviares de fecha 19 de agosto de 1983 y la de Covimet S.A. del 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, Coviares S.A. y Covimet S.A. estiman que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no han contabilizado pasivo por este concepto.

b-3) Otras

La AFIP-DGI dictó una resolución determinativa en concepto de Impuesto a las Ganancias, reclamando capital e intereses; la determinación se origina en un cuestionamiento de la AFIP vinculado con la existencia de determinados bienes de cambio. Al 31 de diciembre de 2009 la deuda por este concepto ha sido regularizada mediante el Plan de Facilidades de Pago Ley 26.476 cuyo acogimiento ha sido realizado en abril de 2009.

b-4) Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta:

Coviares S.A. goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias que surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. Por ello considera que esta exención es aplicable al impuesto a la ganancia mínima presunta (IGMP), en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo indicado, comenzó a tributar el IGMP y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la AFIP a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dichas presentaciones se han demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, Coviares S.A. presentó las declaraciones juradas correspondientes a los ejercicios 1999 a 2008 considerando a la obra como un activo exento.

Coviares S.A. goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias. Dicha exención surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. La Sociedad considera que esta exención es aplicable también al impuesto a la ganancia mínima presunta, en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo antes mencionado, Coviares S.A. comenzó a tributar el impuesto a la ganancia mínima presunta y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dichas presentaciones se han demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, Coviares S.A. presentó las declaraciones juradas correspondientes a los ejercicios 1999 a 2008 considerando a la obra como un activo exento.

Con fecha 15 de agosto de 2001 la AFIP - a nivel de inspección - comunicó la prevista en la que rechaza la exención en el impuesto a la ganancia mínima presunta por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y el tratamiento aplicado a los bienes de cambio en relación con este impuesto. Respecto a esto, se tomó vista de la Determinación de Oficio y el 19 de junio de 2003 Coviares S.A. presentó el escrito de descargo alegando y ofreciendo pruebas que avalan su postura. El 15 de octubre de 2003 se ordenó la apertura a prueba, por tal motivo las mismas han sido presentadas por Coviares S.A..

El 29 de diciembre de 2004 la AFIP comunicó la Resolución del 15 de diciembre de 2004 en la cual determina nuevamente la deuda para el período 1999 en $ 1.535.852,81 y para el ejercicio 2000 en $ 4.281.279,94, haciendo lugar parcialmente a los agravios desarrollados al contestar la vista. Además determina intereses por ambos períodos hasta el 15 de diciembre de 2004 por $ 9.052.630,57 y aplica una multa del 70 % que asciende a $ 4.071.992,93.

El 8 de julio de 2005 la AFIP comunicó la determinación de oficio por el período 2001, en la cual la deuda determinada asciende a $ 4.697.428,87, es decir que luego de la impugnación de la determinación de deuda efectuada por los inspectores actuantes la deuda disminuyó en $ 1.832.586,61. Por el período 2001 Coviares S.A. efectuó descargo, alegó y ofreció prueba mediante una presentación de fecha 2 de agosto de 2005.

El 27 de junio de 2006 la AFIP comunicó la determinación del año 2001, intimando el pago de $ 4.697.428,27 en concepto de impuesto, de $ 6.479.320,22 en concepto de intereses y $ 3.288.200,21 por una multa del 70%. A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales, Coviares S.A. apeló ante el Tribunal Fiscal la resolución de fecha 15 de diciembre de 2004 y la determinación comunicada el 27 de junio de 2006 solicitando además el beneficio de litigar sin gastos respecto de los períodos 1999 al 2001.

El impuesto abonado por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999 al 2009 asciende a $ 8.301.608 y se expone dentro de Otros créditos no corrientes, a la espera de una resolución favorable de la AFIP, o del debido resarcimiento por parte del Concedente.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Coviares S.A. estima que se arribará a una resolución favorable para sus intereses y que el criterio mantenido será aceptado.

- - 1. En las notas a los Estados Contables Especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2009, sociedad en la que Polledo. mantiene una participación del 31,802 %, se informa lo siguiente:

Impuesto al valor agregado:

En el año 2000 la AFIP determinó de oficio un ajuste en concepto de IVA, por considerar gravadas por ese impuesto a diferencias reconocidas a Covimet S.A. por el GCABA, las cuales la Sociedad considera que no integran la base imponible. Además la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

A la fecha se encuentra en discusión ante la Camara Federal competente, habiendo obtenido un fallo parcialmente favorable. El importe involucrado de la liquidación efectuada por AFIP asciende a $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por Covimet S.A. por no ajustarse a lo resuelto por el Tribunal Fiscal, encontrándose dicha impugnación en trámite. Covimet S.A. estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

La Cámara Federal revocó el fallo anterior y el Fisco apeló ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, Tribunal en el que tramita actualmente. Covimet estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

Los Estados Contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan lo siguiente:
En notas a los Estados contables de Covisur S.A. al 31 de diciembre de 2009, se informa:

a.1) Impuesto de sellos

Existen reclamos del organismo recaudador de la provincia de Buenos Aires (DPRPBA) por $ 7.398.236, más recargos e intereses y por $ 1.242.791. La Sociedad apeló las pretensiones del fisco obteniendo a la fecha resoluciones favorables.

a.2) Impuesto a los ingresos brutos

La DPRPBA intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido. La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, quién hizo lugar a la pretensión de Covisur S.A. con lo que no resulta impuesto alguno a ingresar, dejando sin efecto la multa.

Cabe agregar que la Dirección Provincial de Rentas dictó una nueva resolución determinativa desconociendo la compensación ordenada por el Tribunal Fiscal. Covisur S.A. apeló ante este último, quien la revocó nuevamente y ordenó hacer una última liquidación. El Fisco confeccionó dicha liquidación, no arrojando en principio saldo alguno a pagar. No obstante, debido a que la metodología seguida por el Fisco podría inducir a error se procedió a impugnar la presentación de una liquidación de la que surge categóricamente que no existe deuda alguna.

Con fecha 7 de diciembre de 2009 se notificó la Disposición Liquidatoria Nº 10.340/09 del 24 de noviembre de 2009, en la cual se dispone reliquidar la liquidación mencionada y se establece que no surgen diferencias a favor del Fisco Provincial.

a.3) Impuesto al valor agregado

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas.

Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que, de corresponder, se debía considerar que el gravamen integraba dicho total.

Covisur S.A. ha registrado en el rubro Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal $ 850.794, en virtud de que los asesores impositivos de Covisur S.A. estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

Con fecha 19 de diciembre de 2001 la A.F.I.P. – D.G.I intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999; dado que la A.F.I.P. – D.G.I. consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de indemnizaciones cobradas, o – en caso de corresponder – que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

a.4) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente. Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable. Por lo demás, también se apeló.

a.5) Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que la mayoría de los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 31 de diciembre de 2009 asciende a $ 23.265.008. A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 850.794 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (“DPRPBA”).

a.6) Derechos de Publicidad y Propaganda

La Municipalidad de Brandsen determinó la obligación fiscal de Covisur S.A. por la suma de $ 538.674 en concepto de Derechos de Publicidad y Propaganda por los períodos fiscales 1998 a 2002. Covisur S.A. efectuó el pago bajo protesto de la suma reclamada el 13 de marzo de 2007, haciendo reserva de iniciar acciones legales.

Con fecha 28 de marzo de 2007, la Municipalidad de Brandsen intimó a Covisur S.A. a abonar la suma de $ 902.792 en concepto de intereses sobre la deuda anterior. El 15 de mayo de 2007 Covisur S.A. interpuso Recurso de Reconsideración, Nulidad y Jerárquico en subsidio ante el Departamento Ejecutivo.

La improcedencia de los intereses reclamados es manifiesta, toda vez que cuando se efectuó el pago, se satisfizo exactamente lo reclamado por el Fisco, quien no podría luego modificar su exigencia.

Por ello, se estima que Covisur S.A. deberá abonar la suma reclamada por el Fisco de acuerdo a lo que resulte en la instancia administrativa, sin perjuicio de lo cual los recursos judiciales que luego se podrían interponer debieran resultar favorables para Covisur S.A. Es por ello que Covisur S.A. previsionó en concepto de intereses $ 902.792 en el rubro “Otros pasivos no corrientes”.

Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2009, emitido el 30 de abril de 2010,con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A.

El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos sub-propuestas I y II. Todos los acreedores que aceptaron la propuesta, lo hicieron optando por la Sub-propuesta I, excepto el acreedor Hochtief AS quien no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A.

Con fecha 1 de diciembre de 2009 se acreditó en el Banco Ciudad de Buenos Aires la suma de $36.960.190,50, equivalente al 9% de cada crédito una vez aplicada la quita ofrecida en la propuesta de acreedores, y la primer cuota de las veinte comprometidas, de conformidad con lo previsto en la propuesta de acuerdo presentada en el Concurso. Por orden del Juzgado dichas sumas fueron convertidas a dólares estadounidenses e invertidas en plazo fijo.

Luego de haber quedado firme el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, la Sociedad solicitó ante Juzgado del concurso la desafectación de los fondos depositados a plazo fijo en dólares estadounidenses, a fin de poder efectivizar el pago a sus acreedores del anticipo y primera cuota del acuerdo homologado. El Juzgado ordenó la desafectación solicitada.

A la fecha de emisión de los estados contables de Puentes del Litoral SA se mantenía un conflicto con el acreedor Hochtief A.G. dado que éste no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A. No obstante, Puentes del Litoral S.A. se encuentra cumpliendo el Acuerdo Preventivo de Acreedores homologado por el juzgado interviniente.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones que está efectuando para renegociar el Contrato de Concesión de manera de poder restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. No es posible prever el resultado de dicha renegociación. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

En nota a los estados contables de Aguas Cordobesas S.A. al 31 de marzo de 2010, se informa:

c.1) Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables consolidados, Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de Mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación, sobre las cuales la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es la siguiente:

- Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB: por tratarse de un concepto pagado al exterior, no hay renta de fuente Argentina en las comisiones por las garantías que prestan los bancos mencionados.
Impuesto de igualación (artículo 69.1, ley impuesto a las ganancias.) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000.

En el mes de febrero de 2008 la AFIP inició una nueva inspección por ciertas retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (BEI). La Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y sus asesores consideran que por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y articulo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias.

Durante el mes de diciembre del 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior, correspondientes a los pagos realizados en concepto de intereses al B.E.I., y por los cargos de incumplimiento a las obligaciones fiscales que resultan del Impuesto a las Ganancias y su Decreto Reglamentario, toda vez que, según argumenta el organismo recaudador, la operación financiera que los origina no se encuentra exceptuada del tributo a consecuencia de que la tasa acordada en la operación financiera que la origina, no cumple la condición para que el mismo se configure como préstamo de fomento.

El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio que se desprende de la interpretación de la norma y su fin como así también del análisis de la tasa y el préstamo otorgado por el B.E.I. y sus características. Ello sumado a la impugnación del criterio fiscal por falta de pruebas concretas del Fisco Nacional. En función de ello, Aguas Cordobesas S.A. sostiene el encuadramiento en la norma reglamentaria prevista en el Art. 39 del Decreto Reglamentario de la Ley del Gravamen y, por lo tanto, la procedencia de la aplicación de la exención del Art. 20 inc. s) de la Ley del Impuesto a las Ganancias sobre los intereses pagados por Aguas Cordobesas S.A. al B.E.I.

En base a los argumentos anteriormente expuestos Aguas Cordobesas S.A. considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias (en función a los ajustes propuestos por el fisco) son remotas.

c.2) Ente Regulador de Servicios Públicos (ERSeP)

El 12 de junio de 2007 el ERSeP ordena a la Concesionaria a facturar el servicio de suministro de agua potable que presta a los edificios destinados exclusivamente a guardacoches y cuyos inmuebles de Propiedad Horizontal (P.H.) carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, al respectivo Consorcio de Propietarios del Edificio, a cuyo fin deberá asignarle la correspondiente Unidad de Facturación, manteniendo el Consorcio la posibilidad de solicitar la facturación global medida.

También ordena a la Concesionaria restituir a los titulares de inmuebles de P.H. destinados exclusivamente a guardacoches y que carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, los montos en exceso percibidos de éstos, en virtud del sistema de facturación instrumentado en el año 2006, el cual consistía en facturar como si fueran unidades funcionales independientes, con más los intereses y punitorios que cobra por mora en el pago de las facturas.

Por entender que la referida resolución resulta nula, de nulidad absoluta, al encontrarse afectado sus elementos esenciales, la Concesionaria presentó en contra de la misma, un formal recurso de reconsideración. Con fecha 26 de octubre de 2007 se notifica, la Resolución E.R.Se.P. N° 2345/07, por la cual se resuelve rechazar el recurso de reconsideración invocado por la Sociedad en contra de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007.

Aguas Cordobesas S.A. inició demanda judicial en sede contencioso administrativa, la que se encuentra actualmente en trámite.

Con fecha 14 de abril de 2008 se resolvió la medida cautelar solicitada por Aguas Cordobesas S.A., la cual ratificó la aplicación de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007 a partir de julio de 2007, posponiendo para la etapa de sentencia la resolución en cuanto a la aplicación retroactiva desde Enero de 2006 de la Resolución en cuestión.

A la fecha de emisión de los estados contables al 31 de marzo de 2010 de Aguas Cordobesas S.A. el trámite del juicio se encuentra suspendido de común acuerdo con la intención de arribar a una solución que resulte conveniente para ambas partes.

c.3) Municipalidad de Córdoba

Con fecha 26 de septiembre de 1997, Aguas Cordobesas S.A. y la Municipalidad de Córdoba firmaron un acuerdo marco por medio del cual ambos se eximieron de ciertas obligaciones de pago reciprocas. Este acuerdo luego de varias prorrogas se mantuvo vigente hasta el 7 de mayo de 2006. Por medio del Decreto N° 1.196 de marzo de 2006 de la Municipalidad se decretó no renovar dicho convenio. La Municipalidad de la Ciudad de Córdoba notificó a Aguas Cordobesas S.A. su voluntad de rescindir el convenio existente entre las partes en el mes de marzo de 2006. Desde esa fecha, entre ACSA y el Municipio se han venido llevando adelante diversas discusiones y negociaciones con la finalidad de buscar una solución a la situación.

Con fecha 14 de octubre del 2008, se celebraron dos convenios con la Municipalidad de Córdoba con la finalidad de poner fin al conflicto, los cuales entraron en vigencia a partir del 2 de diciembre de 2008, mediante el visado del H. Tribunal de Cuentas de la Municipalidad del Convenio tramitado en Expte. N° 183.444/2008 y su agregado N° 183.509/2008, aprobado por Decreto N° 5339/08. Se acordó entre otras cosas:

Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía la Municipalidad de Córdoba con ACSA, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, que ascendía a la suma de $ 14.879.982.
Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantiene ACSA con la Municipalidad de Córdoba, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de servicio de distribución de agua potable a inmuebles, Suministro de Agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos y Suministro de agua a camiones cisternas, ascendía a $ 2.943.648.
Compensadas ambas acreencias, resulta un saldo a favor de la Municipalidad de Córdoba de $11.936.335.
Dicho saldo fue cancelado mediante la compensación de créditos que ACSA tenía en contra de la Municipalidad de Córdoba.

Finalmente, mediante Convenio tramitado en Expte. N° 184.704/2008, se acordaron una serie de compromisos recíprocos de ambas partes relacionados con el pago de servicios de agua por parte de la Municipalidad de Córdoba y las tasas y contribuciones municipales que recaen sobre ACSA. El mencionado Acuerdo regirá por un período de cuatro (4) años contados a partir del 1° de julio de 2008, y se renovará en forma automática por iguales períodos, salvo comunicación fehaciente formulada por la parte que desee su discontinuidad, efectuada con una antelación mínima de noventa (90) días corridos a la fecha del vencimiento del período de que se trate. En ningún supuesto, la no renovación dará lugar a reclamo alguno para las partes entre sí. Este convenio fue aprobado por Ordenanza N° 11.659, con lo cual se encuentra plenamente vigente.

Los Estados Contables de Benito Roggio Transporte S.A. informan los siguientes litigios:
Impuesto al Valor Agregado (I)

Metrovías S.A. mantiene un litigio con la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva ("AFIP-DGI"), quien pretende gravar con el impuesto al valor agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A., ello por cuanto dicho Organismo Fiscal entiende que corresponde encuadrarlos como subconcesiones privadas.

A pesar de haber interpuesto las impugnaciones del caso, Metrovias S.A., se vio obligada a acogerse a distintos regímenes de facilidades de pago en razón de que la AFIP-DGI dispusiera trabar embargo bancario previo a la finalización del procedimiento.

No obstante lo mencionado en el párrafo anterior, Metrovías S.A. entiende que la resolución de esta controversia será favorable a sus intereses. El pasivo por las sumas pendientes de pago ha sido expuesto en el rubro “Deudas Fiscales”.

Impuesto al Valor Agregado (II)

Metrovías S.A. mantiene un litigio con la AFIP-DGI, quien pretende gravar similares conceptos del procedimiento anterior conjuntamente con los ingresos por modernización de la Línea A en el impuesto al valor agregado por el período comprendido entre diciembre de 1998 y octubre de 2002 inclusive.

A pesar de haber interpuesto las impugnaciones del caso, Metrovias S.A. se vio obligada a acogerse a un régimen de facilidades de pago aunque entiende que la resolución de esta controversia será favorable a sus intereses. A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados dicho pasivo fue cancelado.

Multa por infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad

El Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires impuso una multa de $ 3.155.000, por supuestas infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad. La resolución sancionatoria no se encuentra firme, ya que fue apelada en tiempo y forma, y tratándose de un procedimiento administrativo sancionador, hasta tanto no se resuelva la apelación interpuesta la multa referida no puede ser ejecutada.

Sin perjuicio de lo anterior Metrovías S.A. considera que la multa impuesta resulta arbitraria e infundada, ya que las presuntas infracciones en las que se sustenta no existen, sumado a ello que el monto de por sí desproporcionado de la multa no guarda tampoco ninguna relación con las posibles infracciones en cuestión, ello conforme a la normativa vigente.

Metrovías S.A. agotará todas las instancias judiciales en el entendimiento que la multa aplicada es arbitraria y contraria a derecho, careciendo la misma de todo fundamento conforme a lo dispuesto por la legislación vigente tanto de orden nacional como local, criterio que es compartido por sus asesores legales.

Ingresos Brutos Provincia de Buenos Aires (I)

En 2004, la DGRPBA, notificó que surgen diferencias a favor de dicha Dirección por haber tributado en defecto el Impuesto a los Ingresos Brutos en los períodos fiscales 1996 y 1997 invocando la gravabilidad de subsidios otorgados por el Estado Nacional y las operaciones efectuadas por cuenta y orden de terceros.

Luego de diferentes presentaciones y apelaciones, y en función de cambios en la legislación vigente, con fecha 20 de julio de 2006, al contestar el traslado de la Apelación y a partir de la modificación legislativa mencionada, el Fisco admitió que le asiste razón a Metrovías S.A. en lo relativo al tratamiento de los subsidios otorgados por el Estado Nacional.

En mayo de 2007, Metrovías S.A. fue notificada de la resolución del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires de fecha 30 de abril de 2007, mediante la cual se resolvió hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto, admitiendo la posición de Metrovías S.A. en relación a los subsidios, a la extensión de la responsabilidad solidaria respecto de las multas por los períodos anteriores al mes de julio de 2006 y a la solidaridad de los recargos.

Finalmente, ante la posibilidad cierta de que la Justicia exija el pago previo del tributo para analizar el reclamo, Metrovías S.A. se acogió a un Régimen de Regularización dispuesto por la Agencia de Recaudación de la Provincia de Buenos Aires por la suma de $ 0,34 millones, la cual reconoció como perdida. Dicho importe fue cancelado a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

Ingresos Brutos Provincia de Buenos Aires (II)

Con fecha 24 de julio de 2006, Metrovías S.A. ha sido notificada del inicio de un procedimiento determinativo y sumarial por parte de la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, quien manifiesta que surgen diferencias a favor de dicha Dirección por haber tributado en defecto el Impuesto a los Ingresos Brutos en los períodos fiscales 2002 y 2003 invocando entre otras cosas la gravabilidad de subsidios otorgados, y reclamándole en principio diferencias de impuesto a ingresar por las sumas de $ 222.281 y $ 465.238 respectivamente.

Con fecha 9 de agosto de 2006, Metrovías S.A. presentó su descargo rechazando la pretensión del Fisco. Con fecha 27 de diciembre de 2006, el Fisco notificó a Metrovías S.A. la determinación de su obligación fiscal aceptando la posición de la misma en relación a los subsidios aunque rechazándola en lo demás.

Con fecha 20 de febrero de 2007, Metrovías S.A. apeló esta resolución, por ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires. A la fecha de los presentes estados contables consolidados, Metrovías S.A. aún no ha sido notificada de la Sala donde este recurso quedará radicado.

Impuesto a los Sellos – Determinación de Oficio

La DGRPBA notificó a Metrovías S.A. la iniciación del procedimiento de determinación de oficio del impuesto de sellos calculado sobre las modificaciones al Contrato de Concesión efectuadas en el año 1999, sobre el cual Metrovías S.A. había ingresado el gravamen correspondiente, considerando que la base imponible para el cálculo del impuesto es superior a la declarada por Metrovías S.A. en su oportunidad, reclamando una diferencia en concepto de capital de $ 2.304.147 más intereses resarcitorios.

Con fecha 10 de mayo de 2006, la DGRPBA desestimó el descargo presentado por Metrovías S.A.. Asimismo, con fecha 8 de junio de 2006, Metrovías S.A. interpuso Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, el cual quedó radicado en la Sala III.

Previo a la elevación de las actuaciones al Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires y para preservar el cobro de la suma en cuestión el Fisco a través de la Fiscalía de Estado de la Provincia de Buenos Aires ha pedido se trabe una medida cautelar de inhibición general de bienes por un valor total de $ 14.301.241, monto que incluye el capital precedentemente mencionado y sus accesorios. La medida cautelar fue sustituida por una póliza de caución, de manera que ni Metrovías S.A. ni sus directores se encuentran afectados por la misma. El monto de la póliza es actualizado anualmente a fin de cubrir los intereses generados durante ese período.

Los argumentos esgrimidos en el Recurso de Apelación de defensa permiten esperar una resolución favorable a la posición de Metrovías S.A., criterio que es compartido por sus asesores impositivos. Sin perjuicio de ello, con fecha 7 de marzo de 2007, Metrovías S.A. interpuso ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación una Acción Declarativa de Certeza, a los fines de procurar la declaración de inconstitucionalidad de la resolución fiscal mencionada.

Con fecha 27 de mayo de 2009 la Corte Suprema de Justicia de la Nación resolvió declarar su competencia originaria y rechazar la medida cautelar de no innovar que había sido solicitada por Metrovías S.A., por lo que Metrovías S.A. procedió al traslado de la demanda. Con fecha 25 de noviembre de 2009, Metrovías S.A. fue notificada de la resolución del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, mediante la cual resolvió hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto, dejándose sin efecto tanto la multa impuesta como la responsabilidad solidaria e ilimitada atribuida a varios de los directores originalmente involucrados.

En este contexto, Metrovías S.A. realizó una presentación ampliatoria por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, quien denegó nuevamente el dictado de una medida cautelar, y a la fecha de presentación de los presentes Estados Contables Consolidados Metrovías S.A. se encontraba en plazo de interponer formal demanda contencioso administrativa a los efectos de impugnarla.

Los argumentos esgrimidos permiten esperar una resolución favorable a la posición de Metrovías S.A., criterio que es compartido por sus asesores impositivos.

BIENES DE USO ANEXO A

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009


Concepto	Valores de origen					Depreciaciones Acumuladas					Valor Residual
Al Inicio del ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de Conversión	Al cierre del período/ejercicio	Al Inicio del ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de Conversión	Al cierre del período/ejercicio	AL 31/03/2010	AL 31/12/2009

Maquinas y Equipos	335.778.259	5.461.733	(778.538)	98.229	340.559.683	(238.507.628)	311.410	(5.294.542)	(117.593)	(243.608.353)	96.951.330	97.270.631
Rodados	136.336.130	447.134	(497.825)	432.309	136.717.748	(105.094.870)	222.255	(2.303.424)	(350.197)	(107.526.236)	29.191.512	31.241.260
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	191.383.829	6.001.879	(728.086)	(35.248)	196.622.374	(123.344.929)	35.239	(2.804.215)	(10.531)	(126.124.436)	70.497.938	68.038.900
Inmuebles	79.617.225	75.371	-	326.844	80.019.440	(35.049.068)	43.163	(425.826)	(114.920)	(35.546.651)	44.472.789	44.568.157
Mejoras en Inmuebles	157.287.787	6.641.516	(477.457)	-	163.451.846	(93.768.045)	40	(5.288.880)	-	(99.056.885)	64.394.961	63.519.742
Red de distribución de agua	97.236.000	2.707.000	-	-	99.943.000	(29.913.000)	-	(1.029.000)	-	(30.942.000)	69.001.000	67.323.000
Plantas potabilizadoras de agua	73.595.000	-	-	-	73.595.000	(28.246.000)	-	(685.000)	-	(28.931.000)	44.664.000	45.349.000
Plantas de bombeo de agua	44.885.000	1.000	-	-	44.886.000	(18.646.000)	-	(397.000)	-	(19.043.000)	25.843.000	26.239.000
Material Rodante Mejoras	22.467.514	-	-	-	22.467.514	(22.467.514)	-	-	-	(22.467.514)	-	-
Terrenos	1.867.019	-	-	-	1.867.019	-	-	-	-	-	1.867.019	1.867.019
Obras en curso	23.021.687	4.953.290	(7.416.488)	-	20.558.489	-	-	-	-	-	20.558.489	23.021.687
Otros	8.232.528	163.664	(2.862)	-	8.393.330	(2.089.271)	-	(307.349)	-	(2.396.620)	5.996.710	6.143.257
Anticipo por compras	3.160.660	563.504	(253.688)	-	3.470.476	-	-	-	-	-	3.470.476	3.160.660
TOTALES AL 31/03/2010	1.174.868.638	27.016.091	(10.154.944)	822.134	1.192.551.919	(697.126.325)	612.107	(18.535.236)	(593.241)	(715.642.695)	476.909.224
TOTALES AL 31/12/2009	1.077.540.635	139.612.696	(45.056.277)	2.771.584	1.174.868.638	(640.024.684)	12.857.874	(67.687.632)	(2.271.883)	(697.126.325)		477.742.313

1. Incluye transferencias dentro del rubro por $ 8.112.334 y $ 29.320.378 al 31 de marzo de 2010 y 31 de diciembre de 2009, respectivamente.


ACTIVOS INTANGIBLES											ANEXO B

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009


	Valores de origen				Amortizaciones acumuladas				Valor Residual
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Al cierre del período/ejercicio	Al inicio del ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	31/03/2010	31/12/2009

Gastos preoperativos y de organización	41.836.852	25.667	-	41.862.519	(40.317.115)	-	(101.061)	(40.418.176)	1.444.343	1.519.737
Otros cargos diferidos	23.981.233	64.000	-	24.045.233	(18.338.624)	-	(208.019)	(18.546.643)	5.498.590	5.642.609
Activos intangibles en UTEs	12.439.123	-	-	12.439.123	(9.459.970)	-	(313.990)	(9.773.960)	2.665.163	2.979.153
Totales al 31/03/2010	78.257.208	89.667	-	78.346.875	(68.115.709)	-	(623.070)	(68.738.779)	9.608.096
Totales al 31/12/2009	77.824.387	688.689	(255.868)	78.257.208	(65.358.003)	123.365	(2.881.071)	(68.115.709)		10.141.499

PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS ANEXO C


SOCIEDAD EMISORA	VALOR DE LIBROS		Porcentaje de participación (1)	Actividad principal
31/03/2010	31/12/2009
PARTICIPACIONES PERMANENTES
Polledo S.A.I.C. y F.	45.861.730	52.924.209	46,18%	Serv. y conc. vial
Alvear S.A.I.C.I. y F.	977.904	977.904	40,13%	Inmobiliaria
El Mundo S.A.	761.577	761.577	38,06%	Inmobiliaria
Minex Minerals Inc. (2)	350.349	350.349	-	Minería
Puentes del Litoral S.A.	3.736.385	-	20,00%	Concesión vial
Fruta S.A.	616.793	614.387	8,92%	Explotación agrícola, comercial e industrial
Prominente S.A.	4.182.682	3.687.253	40%	Tecnología informática y de comunicaciones
Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	696.339	648.666	24,5%	Prestación de servicios de transporte
Ferrometro S.A. (3)	150.000	150.000		Prestación de servicios de transporte
Concesionaria Linea 4 del Metro de San Pablo S.A. (3)	1.534.499	1.534.499		Prestación de servicios de transporte
Otros (4)	(29.708)	3.025.621
TOTAL	58.838.550	64.674.465

OTRAS INVERSIONES EN SOCIEDADES
Covisur S.A.	5.238.004	6.220.564	25,00%	Concesión vial
Resultados no trascendidos	(130.108)	(308.405)
Otros (4)	1.654	1.655
TOTAL	5.109.550	5.913.814

Es el porcentaje directo en que participa CLISA S.A. o la Sociedad controlada correspondiente.
Inversión previsionada al 100%.
Inversiones valuadas al costo (Ver Nota 4.a.2).
Corresponde a participaciones permanentes en Fundespa S.A., Viajenor S.A., Transportel Minera 2 S.A., Tranelpa S.A. de Inversión y participaciones en consorcios de Benito Roggio e Hijos S.A.; Previsión por Desvalorización de Inversiones (Anexo E).

ANEXO D

INVERSIONES


Características de la Inversión	Valor al 31/03/2010	Valor al 31/12/2009

CORRIENTES

Títulos públicos	39.555.082	47.546.361
Fondo común de inversión	102.298.835	26.439.186
Colocaciones financieras	5.747.724	57.462.519
Valores Fiduciarios Fideicomisos Financieros	14.683.805	12.478.591
Previsión por desvalorización de inversiones	(650.023)	(342.911)

TOTAL CORRIENTE	161.635.423	143.583.746

NO CORRIENTE

Inmuebles	13.550	13.550
Títulos públicos	20.719.372	26.261.070

TOTAL NO CORRIENTE	20.732.922	26.274.620

TOTAL	182.368.345	169.858.366

ANEXO E

PREVISIONES

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009


Descripción		Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldos al cierre del período/ejercicio

Deducidas del Activo
	Previsión para deudores incobrables	76.158.770	4.102.425	(1.981.216)	-	78.279.979
	Previsión para créditos por impuestos diferidos	6.148.174	-	-	-	6.148.174
	Previsión para otros créditos	25.993.212	-	-	(578.707)	25.414.505
	Previsión por desvalorización de inventarios	944.198	155.852	-	-	1.100.050
	Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

Totales al 31/03/2010		109.778.668	7.994.662	(1.981.216)	(578.707)	115.213.407
Totales al 31/12/2009		97.617.449	20.799.112	(11.145.396)	2.507.503	109.778.668

Incluidas en el Pasivo
	Previsión por contingencias	74.155.631	10.985.738	(6.887.632)	1.165	78.254.902
	Previsión en consorcios	19.040.066	3.330.483	(3.015.032)	776.590	20.132.107
Totales al 31/03/2010		93.195.697	14.316.221	(9.902.664)	777.755	98.387.009
Totales al 31/12/2009		77.812.393	44.318.978	(29.101.403)	165.729	93.195.697


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA	ANEXO G


Rubro	Monto en moneda extranjera				Tipo de cambio			Al 31/03/2010	Al 31/12/2009

ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y Bancos	U$S		7.493.946		3,8380			28.761.765	4.881.723
Caja y Bancos	Guar		5.854.342		0,0007			4.180	4.095
Caja y Bancos	$Uy		14.549.523		0,1836			2.670.871	685.213
Caja y Bancos	$Boli		48.340		0,5429			26.242	140.030
Caja y Bancos	$Chi		13.203.550		0,0066			87.764	85.980
Caja y Bancos	Real		49.166		2,0703			101.790	609.312
Inversiones	U$S		1.399.782		3,8380			5.372.365	6.715.277
Inversiones	Real		171.812		2,0500			352.215	-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S		9.458.353		3,8380			36.301.157	17.804.096
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar		364.214.286		0,0007			260.049	255.906
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real		17.574		2,0500			36.028	32.400
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy		71.304.291		0,1836			13.089.400	15.479.087
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli		594.202		0,5429			322.567	241.029
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi		91.276.967		0,0066			606.718	592.536
Total activo corriente								87.993.111	47.526.684
Activos no corrientes
Inversiones	$Uy		9.016		0,1836			1.655	1.655
Inversiones	$Boli		10.605		0,5429			5.757	5.640
Inversiones	U$S								3.001.213
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy		7.621.862		0,1836			1.399.153	1.055.848
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S		232.099		3,8380			890.794	571.030
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real		328.993		2,0500			674.436	192.278
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar		746.718.487		0,0007			533.157	522.441
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli		6.386		0,5429			3.467	3.847
Total activo no corriente								6.460.997	5.353.952

PASIVOS
Pasivos corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		U$S		8.367.137		3,8780		32.447.758	35.282.587
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		U$S		341.993		3,8391	(*)	1.312.945	1.273.018
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		Real		165.400		2,1500		355.609	1.104.006
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		Guar		697.964		0,0009	(*)	617	516
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Uy		31.578.181		0,2161	(*)	6.824.361	20.837.343
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Boli		1.193.230		0,5429	(*)	647.753	643.172
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Chi		80.963.896		0,0073	(*)	594.275	589.514
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		Euro		81.389		5,2477		427.106	757.438
Préstamos y Deudas Financieras		U$S		8.383.293		3,8780		32.510.411	38.413.454
Préstamos y Deudas Financieras		$Uy		70.527.588		0,216		15.241.717	-
Préstamos y Deudas Financieras		Euro		122.098		5,2477		640.734	679.362
Total pasivo corriente								91.003.286	99.580.410
Pasivos no corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		U$S		4.310.290		3,8780		16.715.305	12.152.330
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Chi		231.358.174		0,0073	(*)	1.698.169	1.663.657
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Uy		86.060		0,2161	(*)	18.598	17.211
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		$Boli		108.654		0,5429	(*)	58.984	56.152
Deudas Comerciales y Otros Pasivos		Real		47.493		2,1500		102.110	805.784
Préstamos y Deudas Financieras		U$S		104.077.938		3,8780		403.614.245	395.294.541
Préstamos y Deudas Financieras		Euro		90.742		5,2477		476.187	672.328
Total pasivo no corriente								422.683.598	410.662.003

U$S – Dólares Estadounidenses Guar – Guaraníes (Paraguay) $Boli – Bolivianos (Bolivia)

$Chi – Pesos (Chile) $Uy – Pesos (Uruguay)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


LLAVE DE NEGOCIO POSITIVA								ANEXO I

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009


Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones Acumuladas			Valor Residual
Al inicio del ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del período/ ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	31/03/2010	31/12/2009
CPS Comunicaciones S.A.	232.246	232.246	(216.193)	(5.352)	(221.545)	10.701	16.053
Metronec S.A.	14.618.444	14.618.444	(7.935.733)	(208.839)	(8.144.572)	6.473.872	6.682.711
Metrovías S.A.	69.372.184	69.372.184	(38.942.870)	(950.916)	(39.893.786)	29.478.398	30.429.314
Traditum S.A.	519.531	519.531	(519.301)	(114)	(519.415)	116	230
Multiplataforma S.A.	851.400	851.400	(638.550)	(42.570)	(681.120)	170.280	212.850
Prominente S.A.	1.841.621	1.841.621	(644.567)	(46.041)	(690.608)	1.151.013	1.197.054
Total al 31/03/2010	87.435.426	87.435.426	(48.897.214)	(1.253.832)	(50.151.046)	37.284.380
Total al 31/12/2009	87.435.426	87.435.426	(43.881.900)	(5.015.314)	(48.897.214)		38.538.212


LLAVE DE NEGOCIO NEGATIVA								ANEXO J

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 y al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009


Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones Acumuladas			Valor Residual
Al inicio del ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del período/ ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	31/03/2010	31/12/2009
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	(27.129.768)	5.307.997	442.333	5.750.330	(21.379.438)	(21.821.771)
Cclip S.A.	(87.888)	(87.888)	17.579	1.465	19.044	(68.844)	(70.309)
Total al 31/03/2010	(27.217.656)	(27.217.656)	5.325.576	443.798	5.769.374	(21.448.282)
Total al 31/12/2009	(27.217.656)	(27.217.656)	3.550.384	1.775.192	5.325.576		(21.892.080)

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE

INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES BASICOS

Correspondientes al período de tres meses iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentados en forma comparativa


ACTIVO	31/03/2010 Pesos	31/12/2009 Pesos	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	31/03/2010 Pesos	31/12/2009 Pesos



ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 3 y Anexo G)	31.794.512	6.200.432	Cuentas por pagar (Notas 5 y 11 )	26.571	3.782
Inversiones (Anexo D)	19.562.010	23.417.940	Préstamos (Nota 6 y 11)	6.066.368	6.198.493
Otros créditos (Nota 4 y 11)	161.804.673	157.020.906	Deudas financieras (Notas 7 , 11 y 13 y Anexo G)	15.168.468	5.130.938
			Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 11)	361.888	510.118
			Cargas fiscales (Nota 11)	9.499.668	10.998.747
			Otros pasivos (Notas 8 y 11)	247.052.466	250.562.638

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	213.161.195	186.639.278	TOTAL PASIVO CORRIENTE	278.175.429	273.404.716

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

			Préstamos (Nota 6 y 11)	6.000.000	9.000.000
Otros créditos (Nota 4 y 11)	11.901.221	29.381.483	Deudas financieras (Notas 7, 11 y 13 y Anexo G)	384.348.537	375.249.064
Bienes de uso (Anexo A)	81.630	76.300	Cargas fiscales (Nota 11)	2.378.175	2.472.998
Participaciones permanentes en sociedades (Anexo C )	611.895.219	602.495.474	Otros pasivos (Notas 8 y 11)	24.554.518	22.876.885
Inversiones (Anexo D)	8.310.000	12.465.000
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	417.281.230	409.598.947

			TOTAL DEL PASIVO	695.456.659	683.003.663

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	632.188.070	644.418.257	PATRIMONIO NETO (Según Estado Respectivo)	149.892.606	148.053.872

TOTAL DEL ACTIVO	845.349.265	831.057.535	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	845.349.265	831.057.535
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	31/03/2010 Pesos	31/03/2009 Pesos


Resultado de Inversiones en Entes Relacionados (Nota 9)	8.766.392	102.474.643
Ingresos por Servicios	15.229.330	15.462.576
Gastos de Administración (Anexo H)	(1.087.794)	(805.811)
Otros Gastos Operativos (Anexo H)	(856.001)	(778.655)

Resultados Financieros y por Tenencia
- Generados por Activos
Intereses	941.963	664.748
Diferencia de Cambio	(130.929)	51.340
Resultados por Tenencia	131.341	-

- Generados por Pasivos
Intereses	(10.942.283)	(9.497.961)
Diferencia de Cambio	(7.747.770)	(27.070.798)
Gastos y Comisiones Bancarias	(15.683)	(4.519)
Resultado antes del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	4.288.566	80.495.563
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(584.125)	(144.513)

RESULTADO DEL PERIODO	3.704.441	80.351.050


Resultado por acción ordinaria	0,038	0,832


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


CONCEPTO	Aporte de los Propietarios			Resultados Acumulados				Total del Patrimonio Neto al 31/03/2009
Capital Suscripto (Nota 14)	Ajuste de Capital	Total	Ganancias Reservadas	Resultados Diferidos por Inst. Deriv. con Cobertura	Resultados Diferidos / Sociedades Relacionadas	Resultados No Asignados
Reserva Legal
Saldos al inicio del ejercicio
- Según estados contables del ejercicio anterior	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	21.144.275	(1.867.903)	(108.084.531)	126.657.848
Subtotal	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	21.144.275	(1.867.903)	(108.084.531)	126.657.848
- Desafectación por resultados diferidos (Nota 13)					(8.396.550)			(8.396.550)
- Diferencia Transitoria de Conversión Sociedades Relacionadas						1.381.758		1.381.758
- Resultado del Período							80.351.050	80.351.050
TOTALES AL 31/03/2009	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	12.747.725	(486.145)	(27.733.481)	199.994.106


CONCEPTO	Aporte de los Propietarios			Resultados Acumulados				Total del Patrimonio Neto al 31/03/2010
Capital Suscripto (Nota 14)	Ajuste de Capital	Total	Ganancias Reservadas	Resultados Diferidos por Inst. Deriv. con Cobertura	Resultados Diferidos / Sociedades Relacionadas	Resultados No Asignados
Reserva Legal
Saldos al inicio del ejercicio
- Según estados contables del ejercicio anterior	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	838.031	4.705.319	(72.955.485)	148.053.872
Subtotal	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	838.031	4.705.319	(72.955.485)	148.053.872
- Desafectación de resultados diferidos (Nota 13)					(2.286.125)			(2.286.125)
- Diferencia Transitoria de Conversión Sociedades Relacionadas						420.418		420.418
- Resultado del Período							3.704.441	3.704.441
TOTALES AL 31/03/2010	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(1.448.094)	5.125.737	(69.251.044)	149.892.606

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		31/03/2010	31/03/2009
		Pesos	Pesos
Efectivo al Inicio del Ejercicio		21.187.575	2.901.770
Aumento Neto del Efectivo		21.775.416	2.050.409
Efectivo al Cierre del Período (Nota 2.4.m)		42.962.991	4.952.179

Actividades operativas
Resultado del Período		3.704.441	80.351.050
	Más:
	Intereses ganados y perdidos, netos.	10.000.320	8.833.213
	Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	584.125	144.513

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas
	Depreciaciones	9.822	13.172
	Resultados Financieros y por Tenencia (Excepto intereses)	7.747.770	27.070.799
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(8.766.392)	(102.474.643)

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución (Aumento) de Créditos operativos	4.044.724	(1.803.800)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(1.931.213)	1.066.177
	Cobro de intereses	720.748	17.030
	Pago de intereses	(1.162.716)	(229.592)
	Pago de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(372.256)	(57.976)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		14.579.373	12.929.943

Actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(15.152)	(4.969)
	Variación de Inversiones, netas	3.957.741	-

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión		3.942.589	(4.969)

Actividades de financiación

	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	3.331.549	(1.562.054)
	Aumento (Disminución) de Otros Pasivos	2.921.905	(9.292.252)
	Disminución de Préstamos	(3.000.000)	(20.259)

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades financieras		3.253.454	(10.874.565)

Aumento Neto de Efectivo		21.775.416	2.050.409

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

El 21 de octubre de 1996 se constituyó CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante “CLISA” o “la Sociedad”). La Sociedad fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996.

CLISA desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A., Polledo S.A.I.C. y F. y Benito Roggio Ambiental S.A. Estas sociedades a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan principalmente las siguientes actividades operativas: transporte masivo de pasajeros, construcción, concesiones viales por el sistema de peaje, ingeniería ambiental y servicio de provisión de agua para consumo doméstico (Ver Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).

NOTA 2: BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables están expresados en pesos argentinos sin centavos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

1. Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario.

A partir de esa fecha, de acuerdo con la Resolución N° 441/03 emitida por la Comisión Nacional de Valores, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los presentes Estados Contables.

A los fines de la mencionada reexpresión se han aplicado coeficientes preparados sobre la base del Indice de Precios Internos al por Mayor ( “IPIM” ).

1. Información comparativa

Los saldos por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos, surgen de los estados contables a dicha fecha. Sobre los mismos, se han ajustado ciertas cifras a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1. Criterios de valuación
Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se encuentran valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor vigentes al cierre de cada período/ejercicio, respectivamente.

Inversiones

Las inversiones en títulos públicos emitidos por el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (“GCBA”) han sido valuadas al costo de adquisición más los resultados financieros devengados al cierre del período/ejercicio, calculados en base a la tasa interna de retorno estimada al momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidos por la sociedad hasta su vencimiento.

El fondo común de inversión ha sido valuado a su valor neto de realización.

Cuentas por cobrar y cuentas por pagar

Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieros

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Otros créditos y pasivos

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, refinanciaciones y por otras transacciones diversas (no incluye compra-venta de bienes y servicios) han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Participaciones permanentes en sociedades

Las participaciones permanentes en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa han sido valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los Estados Contables al 31 de marzo de 2010 emitidos por las mismas.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y en las que se ejerce influencia significativa en forma directa son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

La inversión en Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. ha sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad y sus estados contables fueron convertidos a pesos empleando el tipo de cambio vigente al cierre del período. Las diferencias de cambio generadas por la conversión han sido imputadas al patrimonio neto en el rubro Resultados Diferidos - Sociedades Relacionadas.

Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

La Sociedad presenta como información complementaria los Estados Contables Consolidados al 31 de marzo de 2010 y sus comparativos, en los que se consolidaron los estados contables de sus sociedades controladas Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A., Benito Roggio Ambiental S.A.y Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos acumulados, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

El activo diferido neto al cierre del período, conjuntamente con los quebrantos impositivos acumulados, han sido previsionados en su totalidad, debido a la improbabilidad que las ganancias impositivas futuras permitan absorber el 100% de los quebrantos impositivos.

La Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente y ha reconocido dicho impuesto como una pérdida por considerarlo no recuperable.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en Nota 15.

La Sociedad ha optado por no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los activos no monetarios. Esta situación no genera impacto sobre el impuesto a las ganancias calculado por el método diferido.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos de la Nota 2.2.

La cuenta “Capital Suscripto“ ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “ajuste de capital” integrante del patrimonio neto.

Resultados del período

Las cuentas del estado de resultados se exponen en moneda corriente del período al que corresponde excepto el cargo por activos consumidos (depreciación de bienes de uso), cuyo importe se determinó en función a los valores registrados por tales activos. Los resultados financieros se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo las disponibilidades e inversiones de rápida realización.

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	31/03/2010	31/03/2009
	Pesos	Pesos
Caja y Bancos	31.794.512	4.952.179
Inversiones Corrientes	11.168.479	-
Fondos	42.962.991	4.952.179


			31/03/2010	31/12/2009
			Pesos	Pesos
NOTA 3:	CAJA Y BANCOS
	Bancos en moneda extranjera (Anexo G)		21.008.158	100.055
	Bancos en moneda nacional		10.786.354	6.100.377
		TOTAL	31.794.512	6.200.432

NOTA 4:	OTROS CREDITOS
	*Corrientes*

	Sociedades Relacionadas y Soc. Art. 33 (Nota 10)		161.495.729	156.161.254
	Créditos Impositivos		14.015	13.982
	Crédito por Instrumento Derivado (Nota 13)		286.234	838.031
	Diversos		8.695	7.639
		TOTAL	161.804.673	157.020.906

	*No Corrientes*
	Sociedades Relacionadas y Soc. Art. 33 (Nota 10)		11.901.221	29.381.483
		TOTAL	11.901.221	29.381.483

NOTA 5:	CUENTAS POR PAGAR
	*Corrientes*
	Sociedades Relacionadas y Soc. Art. 33 (Nota 10)		4.081	349
	Diversos		22.490	3.433
		TOTAL	26.571	3.782


			31/03/2010		31/12/2009
			Pesos		Pesos
NOTA 6:	PRÉSTAMOS
	*Corrientes*

	Préstamo Banco CMF (*)		6.066.368	6.198.493
		TOTAL	6.066.368	6.198.493
	*No Corrientes*
	Préstamo Banco CMF (*)		6.000.000	9.000.000
		TOTAL	6.000.000	9.000.000

(*) El préstamo devenga intereses a una tasa equivalente a BADLAR más 11,6


NOTA 7:	DEUDAS FINANCIERAS
	*Corrientes*

	Obligaciones Negociables (Nota 13 y Anexo G)		14.704.083	5.130.938
	Instrumento Derivado (Nota 13)		464.385	-
		TOTAL	15.168.468	5.130.938

	*No Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 13 y Anexo G)		383.552.104	375.249.064
	Instrumento Derivado (Nota 13)		796.433	-
		TOTAL	384.348.537	375.249.064


NOTA 8:	OTROS PASIVOS
	*Corrientes*

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 10 y Anexo G)		244.933.502	248.469.236
	Diversos		2.118.964	2.093.402
		TOTAL	247.052.466	250.562.638

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 10)		24.554.518	22.876.885
		TOTAL	24.554.518	22.876.885

NOTA 9: RESULTADO DE INVERSIONES EN ENTES RELACIONADOS


Sociedades		31/03/2010		31/03/2009
	Pesos		Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.		5.712.595		11.424.987
Benito Roggio Ambiental S.A.		2.886.828		( 589.935)
Polledo S.A.I.C. y F.		( 7.049.641)		( 4.840.243)
Benito Roggio Transporte S.A.		4.636.295		97.263.665
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.		2.662.003		( 783.831)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.		( 81.688)		-
TOTAL		8.766.392		102.474.643

NOTA 10: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS Y SOCIEDADES ART. 33

Los saldos patrimoniales al 31 de marzo de 2010 con las empresas relacionadas son los siguientes:


Sociedades	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Cuentas por Pagar Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Sociedad Controlante
Roggio S.A.	58.904.387	-	-	-	-

Sociedades Controladas
Benito Roggio e Hijos S.A.	-	-	-	39.448.700	-
Sehos S.A.	360.283	-	-	-	-
Cliba I.A.S.A.	-	-	-	-	11.344.151
Benito Roggio Transporte S.A.		-	-	-	13.210.367
Metrovías S.A.	-		-	205.234.292	-
Tecsan I.A.S.A.	76.254.919	-	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	-	-	-	250.510	-
Metronec S.A.	25.959.595	-	4.081	-	-

Sociedad sobre la que se ejerce Influencia Significativa
Polledo S.A.I.C. y F.	-	11.901.221	-	-	-

Otras partes relacionadas
Prominente S.A.	16.545	-	-	-	-


TOTAL	161.495.729	11.901.221	4.081	244.933.502	24.554.518

Los resultados registrados en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 por operaciones celebradas con sociedades relacionadas son los siguientes:


Sociedades	Ingresos por Servicios	Otros Resultados
Sociedades Controladas
Benito Roggio e Hijos S.A.	14.046.000	-
Sehos S.A.	1.183.330	-

Sociedades sobre las que se ejerce influencia significativa
Polledo S.A.I.C. y F.	-	251.639

TOTAL	15.229.330	251.639

NOTA 11: INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE CRÉDITOS Y PASIVOS

El siguiente cuadro detalla las pautas de actualización y plazos estimados de vencimientos de los créditos y pasivos registrados por la Sociedad al 31 de marzo de 2010:


PLAZOS	ACTIVO	PASIVO
Otros Créditos	Cuentas por Pagar	Deudas Financieras	Préstamos	Remuneraciones y Cargas Sociales	Cargas Fiscales	Otros Pasivos
Sin plazo	(1) 173.398.935	-	-	-	-	-	(2) 271.356.475

Con plazo

Con Plazo a Vencer

Hasta tres meses	306.959	26.571	14.472.250	66.368	361.888	4.515.979	250.509
De tres a seis meses	-	-	-	3.000.000	-	2.399.940	-
De seis a nueve meses	-	-	696.218	-	-	1.702.790	-
De nueve a doce meses	-	-	-	3.000.000	-	880.959	-
De uno a dos años	-	-	633.813	6.000.000	-	2.378.175	-
De dos a tres años	-	-	383.714.724	-		-	-

Total Plazo a Vencer	306.959	26.571	399.517.005	12.066.368	361.888	11.877.843	250.509

Total	173.705.894	26.571	399.517.005	12.066.368	361.888	11.877.843	271.606.984

Tasa Fija	12.187.455	-	399.517.005		-	9.609.197	448.096
Tasa Variable	-	-	-	12.066.368	-	-	-
No aplica tasa	161.518.439	26.571	-	-	361.888	2.268.646	271.158.888
Total	173.705.894	26.571	399.517.005	12.066.368	361.888	11.877.843	271.606.984

De este importe, $ 161.497.714 se exponen en el activo corriente y $ 11.901.221en el activo no corriente.
De este importe, $ 246.801.957 se exponen en el pasivo corriente y $ 24.554.518 en el pasivo no corriente.

NOTA 12: LIMITACIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 13: PROGRAMA GLOBAL DE EMISIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

La Sociedad creó un Programa Global de Emisión por Oferta Pública de Obligaciones Negociables por hasta un monto de U$S 100.000.000, monto que posteriormente fue elevando a U$S 150.000.000. La Comisión Nacional de Valores autorizó ambas operaciones mediante las Resoluciones 15.507 y 15.616 del 14/09/2006 y 20/04/2007, respectivamente. Asimismo, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires hizo lo propio con fecha 01/12/2006 y el 26/04/2007.

En el marco de dicho programa, se efectuaron las siguientes emisiones:

Emisión de la Clase 1 de Obligaciones Negociables

El 19 de diciembre de 2006, la Sociedad emitió la Clase 1 de obligaciones negociables simples por un monto de U$S 15.000.000, con una única amortización de capital al 19 de diciembre de 2008. En dicha fecha, se procedió a la cancelación de la Clase 1.

Emisión de la Clase 2 de Obligaciones Negociables

El 10 de mayo de 2007, la Sociedad emitió la Clase 2 de Obligaciones Negociables simples por un monto U$S 100.000.000, cuya unidad mínima es de U$S 10.000 y con una única amortización de capital al vencimiento de las mismas que operará el 10 de mayo de 2012. Las obligaciones negociables devengan intereses a una tasa nominal anual del 9,75% pagaderos los días 10 de mayo y 10 de noviembre de cada año. El precio de suscripción fue del 99,035% y las obligaciones negociables fueron garantizadas por Benito Roggio e Hijos S.A. y Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Existe además una cláusula de rescate anticipado a opción del emisor, por un valor de U$S10.200 por obligación negociable al 10 de mayo de 2010 y de U$S 10.100 por obligación negociable al 10 de mayo de 2011. El contrato que rige las Obligaciones Negociables contiene ciertas limitaciones vinculadas a incurrir en endeudamiento adicional.

Con fecha 9 de enero de 2008, la Sociedad celebró con Banco Santander Río una operación de cobertura cambiaria sobre los servicios de intereses de la Clase 2 hasta el mes de mayo de 2010, operación sobre la que Benito Roggio e Hijos S.A. se ha constituido en garante solidario de los montos a abonar por la Sociedad.

Dicho instrumento derivado fue registrado en el patrimonio neto como un resultado diferido por tratarse de una operación de cobertura eficaz y valuado de acuerdo a lo indicado en normas contables profesionales vigentes.

Con fecha 5 de febrero de 2010, la Sociedad celebró con Banco Santander Río una nueva operación de cobertura cambiaria sobre los servicios de intereses de la Clase 2 hasta el mes de mayo de 2012.

NOTA 14: CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital social es la siguiente:


	31/03/2010	31/12/2009	31/12/2008
Capital social al inicio del ejercicio	96.588.696	96.588.696	96.588.696
Capital social al cierre del período	96.588.696	96.588.696	96.588.696

El capital social al 31 de marzo de 2010 asciende a $ 96.588.696 y está representado por 96.588.696 acciones clase “A” de V.N. $ 1 y 5 votos cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 15: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido originados en diferencias temporarias se detallan en los siguientes cuadros:


Activos diferidos	Crédito por ganancia mínima presunta no deducida	Total
Saldos al inicio del ejercicio	2.140.311	2.140.311
Cargo a resultados	204.444	204.444
Saldos al cierre del período	2.344.755	2.344.755
Pasivos diferidos	Pasivo por diferencia en valuación de deudas	Total
Saldos al inicio del ejercicio	1.563.799	1.563.799
Cargo a resultados	(230.891)	(230.891)
Saldos al cierre del período	1.332.908	1.332.908

El activo diferido neto al cierre del período derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $ 1.011.847 originados en diferencias temporarias. Según lo indicado en Nota 2.4.i, este activo diferido, junto con los relacionados con los quebrantos impositivos, han sido previsionados en su totalidad al cierre del período.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la ganancia contable:


	31/03/2010	31/03/2009
Resultado del período	3.704.441	80.351.050
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	1.296.554	28.122.868

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
- Resultado de inversiones en entes relacionados	(3.068.236)	(35.866.125)
- Otras	140	261
Subtotal	(1.771.542)	(7.742.996)

Variación de los quebrantos impositivos del período	1.771.542	7.742.996
Total cargo por impuesto a las ganancias del período	-	-

La Sociedad posee quebrantos impositivos acumulados que al 31 de marzo de 2010 ascienden a la suma de $91.283.126 de los cuales vencen $ 14.193.284 en el año 2010, $ 10.396.159 en el año 2011, $ 19.809.165 en el año 2012, $ 22.957.146 en el año 2013, $ 20.109.636 en el año 2014 y $ 3.817.735 en el año 2015.

NOTA 16: GARANTIAS OTORGADAS


Detalle	Monto de la deuda garantizada
$
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 6.6.1 de los estados consolidados) (1)	40.938.314
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749
	42.889.063

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A.

NOTA 17: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


Detalle	Valor del Activo	Tipo de Deuda	Monto de la Deuda	Tipo de Restricción
Inversiones – Títulos Públicos	$ 16.703.531	Bancaria	$ 12.066.368	Garantía Prendaria
TOTALES	$ 16.703.531

NOTA 18: AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (“NIIF”)

La Comisión Nacional de Valores ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas que adopta, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, las normas internacionales de información financiera emitidas por el IASB (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad). La aplicación de tales normas resultará obligatoria para la sociedad a partir del ejercicio que se inicie el 1 de enero de 2012.

Con fecha 30 de abril de 2010 el Directorio ha aprobado el plan de implementación específico que llevará a cabo para la adopción de dichas normas contables. En cumplimiento de lo requerido por la Resolución General N° 562/09, y como resultado del monitoreo del plan de implementación específico de las NIIF, el Directorio no ha tomado conocimiento de circunstancia alguna que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos.

NOTA 19: PARTICIPACION EN ROGGIO BRASIL INVESTIMENTOS E SERVIÇOS LTDA.

En el mes de marzo de 2010, la Sociedad realizó aportes de capital por R$ 211.600 (doscientos once mil seiscientos reales) en Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda (en adelante “RBI”), sociedad en la que la controlada Benito Roggio e Hijos S.A. posee un participación conformada por una cuota social y por aportes irrevocables a cuenta de futuros aumentos de capital de R$ 121.170 (ciento veintiún mil ciento setenta reales). A la fecha de cierre de los presentes estados contables, los aportes efectuados por CLISA en RBI fueron capitalizados, recibiendo 211.600 cuotas sociales. En el mismo mes de marzo, la Sociedad adquirió 4.999 cuotas sociales adicionales, quedando conformada su participación por 216.599 cuotas sociales, equivalentes al 99,99% del capital social de RBI.

RBI es una sociedad de inversión constituida en la República Federativa del Brasil con el objeto de participar en negocios de infraestructura y servicios.

BIENES DE USO

Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa.

ANEXO A


Concepto	Valores de Origen			Depreciaciones				Valor Residual al
Al inicio del ejercicio	Altas	Al cierre del período / ejercicio	Acumuladas al inicio del período / ejercicio	Alícuota	Del Período / Ejercicio (*)	Acumuladas al cierre del período / ejercicio

31/03/2010 Pesos	31/12/2009 Pesos

Muebles y útiles	247.467	15.152	262.619	(171.167)	33% - 10%	(9.822)	(180.989)	81.630	76.300



TOTALES AL 31/03/2010	247.467	15.152	262.619	(171.167)		(9.822)	(180.989)	81.630
TOTALES AL 31/12/2009	156.373	91.094	247.467	(96.946)		(74.221)	(171.167)		76.300

(*) El destino contable de la depreciación del ejercicio se informa en el Anexo H.

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ANEXO C



				Información sobre el emisor
Sociedad Emisora	Porcentaje de Tenencia	Valor de Libros al 31/03/2010 Pesos	Valor de Libros al 31/12/2009 Pesos	Actividad Principal	Fecha	Clase de Acciones	Cantidad de Acciones	Valor Nominal de las Acciones	Capital	Patrimonio Neto	Resultados

Benito Roggio e Hijos S.A.	97,22%	284.862.121	279.391.204	Construcción	31/03/2010	A y B	171.113.633	1	171.113.633	293.007.736	5.875.946

Benito Roggio Transporte S.A.	97,13%	201.703.052	197.066.757	Servicios de transportes	31/03/2010	A y B	77.159.970	1	77.159.970	207.662.979	4.773.288

Benito Roggio Ambiental S.A.	99,999%	40.876.010	37.752.491	Inversión	31/03/2010	A	40.012.000	1	40.012.000	40.876.623	2.886.871

Polledo S.A.I.C. y F. (1)	46,18%	45.861.730	52.924.209	Construc. y Conc. Viales	31/03/2010	A	125.048.204	1	125.048.204	104.717.695	(15.361.137)

Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	24,83%	38.240.091	35.360.813	Ingeniería Ambiental	31/03/2010	A, B y Preferidas	161.839.377	1	161.839.377	179.118.777	7.841.755

Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. (Anexo G)	99,9995%	352.215	-	Inversión	31/03/2010	A	216.600	1	444.334	611.521	(81.688)

TOTAL		611.895.219	602.495.474


(1) El valor corriente de las acciones de Polledo S.A.I.C. y F. que posee la Sociedad al 31 de marzo de 2010 asciende a $ 19.056.241.

INVERSIONES

ANEXO D


Características de la Inversión	Valor al 31/03/2010	Valor al 31/12/2009

CORRIENTES

Títulos Públicos (Nota 17)	8.393.531	8.430.797
Fondo Común de Inversión	11.168.479	14.987.143

TOTAL CORRIENTE	19.562.010	23.417.940

NO CORRIENTE

Títulos Públicos (Nota 17)	8.310.000	12.465.000

TOTAL NO CORRIENTE	8.310.000	12.465.000

TOTAL	27.872.010	35.882.940

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G



Rubro		Monto y Clase de Moneda Extranjera		Tipo de Cambio Vigente	Importe en pesos al 31/03/2010	Importe en pesos al 31/12/2009

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

	CAJA Y BANCOS
	Bancos	U$S	5.473.725	3,838	21.008.158	100.055
	Total Activo Corriente				21.008.158	100.055

ACTIVO NO CORRIENTE
	PARTICIPACIONES PERMANENTES
	Participaciones Permanentes en Sociedades	R$	171.812	2,050	352.215	-
	Total Activo No Corriente				352.215	-
	Total Activo				21.360.373	100.055

PASIVO
PASIVO CORRIENTE

	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables - Clase 2 (Nota 13)	U$S	3.791.667	3,878	14.704.083	5.130.938

	OTROS PASIVOS
	Sociedades relacionadas	R$	116.516	2,150	250.510	-
	Total Pasivo Corriente				14.954.593	5.130.938

PASIVO NO CORRIENTE

	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables – Clase 2 (Nota 13)	U$S	98.904.617	3,878	383.552.104	375.249.064
	Total Pasivo No Corriente				383.552.104	375.249.064
	Total Pasivo				398.506.697	380.380.002

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, presentado en forma comparativa.

ANEXO H


R U B R O	Gastos de	Otros Gastos	Totales al	Totales al
Administración	Operativos	31/03/2010	31/03/2009

Sueldos, jornales y cargas sociales	720.685	-	720.685	644.658
Honorarios profesionales y técnicos	308.023	-	308.023	56.706
Impresos y papelería	259	-	259	268
Mantenimiento	1.283		1.283	7.914
Gastos de viajes y traslados	-	105.700	105.700	77.762
Teléfono, fax, correspondencia	1.794	-	1.794	2.295
Depreciación bienes de uso	9.822	-	9.822	13.172
Publicaciones y Suscripciones	21.141	-	21.141	33.238
Impuestos, tasas y contribuciones	-	750.301	750.301	700.893
Diversos	24.787	-	24.787	47.560
TOTALES AL 31/03/2010	1.087.794	856.001	1.943.795
TOTALES AL 31/03/2009	805.811	778.655		1.584.466

RESEÑA INFORMATIVA

Por el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, comparativo con el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, con el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2008, con el período de nueve meses iniciado el 1° de julio de 2006 y finalizado el 31 de marzo de 2007 y con el período de nueve meses iniciado el 1° de julio de 2005 y finalizado el 31 de marzo de 2006.

I - COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

Clisa inició sus actividades en octubre de 1996 cuando la dirección de Roggio S.A., su accionista controlante, decidió consolidar todas las operaciones relacionadas con el desarrollo de infraestructura y servicios en una estructura jurídica que le permitiera administrar los negocios con mayor eficacia y aprovechar las economías de escala en administración y finanzas.

En el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, CLISA ha continuado con sus actividades a través de la participación en sociedades controladas que desarrollan las actividades principales en las áreas de negocios de construcción, transporte, ingeniería ambiental y servicios de agua potable.

Actividades en el área de construcción:

En relación a las actividades en el área de construcción, el período bajo análisis se ha caracterizado por un importante volumen de ventas, alcanzando un total de $ 179,4 millones.

Actualmente, Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Entre las principales obras que durante el presente período han continuado su ejecución, podemos mencionar:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 – Provincia de Jujuy.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz.
Ampliación de la Línea B de Subterráneos – Cola de Maniobras – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ramal Ferroviario Río Primero – Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 432.
Circunvalación de Rosario: ruta nacional A-008, tramo Río Paraná - Empalme con la Av. Belgrano de la Provincia de Santa Fe.
Colectora Circunvalación a Rosario: Comprende la construcción de colectoras nuevas pavimentadas y un puente, con numerosa reubicación de servicios e interferencias.
Refuncionalización Estación Alta Córdoba del Ferrocarril General Belgrano y Pasos a Nivel de Av. Patria y anexos.
Paso bajo a nivel FFCC Roca – Glew en la intersección de las calles Montevideo y San Juan de la localidad de Glew con las vías del FFCC Roca.

Entre las principales obras que se han iniciado durante el presente período podemos mencionar:

Repavimentación Ruta Nacional número 9 y número 60 - J. María – Catamarca: comprende la reparación y ensanche de estas dos importantes rutas en la provincia de Córdoba. Los trabajos a realizar incluyen movimiento de suelos, bacheo, ensanches, fresado, reciclado y ejecución de mezclas asfálticas.

Por su parte Sehos S.A. como empresa constructora realiza todo tipo de obras de arquitectura en general, y en los últimos años se ha especializado en los servicios de infraestructura ferroviaria como ser la remodelación y refuncionalización de estaciones ferroviarias, renovación de pasos a nivel, elevación de andenes, delimitación de áreas operativas, etc. Además presta servicios de mantenimiento hospitalario, que van desde lo preventivo a lo operacional y correctivo.

Actividades en el área de transporte:

En relación a las actividades en el área del transporte, las ventas en el presente período ascendieron a $138,8 millones, representadas fundamentalmente por los servicios brindados por Metrovías en los Subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires y la Línea del Ferrocarril Gral. Urquiza.

Durante el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010, los pasajeros pagos transportados por Metrovías experimentaron una disminución del 2,68% en relación al mismo período del ejercicio anterior, ascendiendo a 68,15 millones en comparación con los 70,03 millones del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, mientras que los pasajeros totales transportados (incluyendo combinaciones y franquicias) ascendieron a 90,74 millones disminuyendo un 3,19% respecto del mismo período del ejercicio anterior.

Los coches kilómetros recorridos se incrementaron en un 0,29% pasando de 10,18 millones en el período anterior a 10,21 millones en el presente período, y la cantidad de coches puestos en servicio en hora pico ascendió en promedio a 454 unidades lo que representa una disminución del 3,20% respecto a las 469 unidades puestas en servicio en el período anterior. Asimismo, la cantidad de trenes puestos en servicio en la hora pico, en promedio, disminuyó a 89 unidades lo que significó un 3,26% menos que en el período anterior.

Respecto del subsidio por mayores costos recibido por Metrovías, tal lo previsto en el artículo 7.4.1 del Contrato de Concesión, el monto mensual percibido al cierre de los presentes estados contables asciende a $ 34,7 millones hasta la finalización del proceso de renegociación contractual. Es de mencionar que tal monto incluye $ 3,1 millones recibidos en compensación de los costos de explotación referidos a la línea H. Metrovías ha realizado presentaciones referidas a la actualización de los mayores costos de explotación producidos en el año 2009 y 2010 que a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables no ha tenido resolución aprobatoria.

Durante el período enero/marzo del ejercicio anterior se impactaron ajustes retroactivos al subsidio unificado por mayores costos producto de Resoluciones emitidas por el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios (MPFIPyS).

Metrovías ha realizado presentaciones de otros reclamos ante la Secretaría de Transporte cuando en su interpretación le asiste el derecho en virtud de lo establecido por el Contrato de Concesión y demás reglamentación complementaria.

Actividades en el área de ingeniería ambiental:

En relación a las actividades en el área de la ingeniería ambiental, las ventas en el presente período finalizado el 31 de marzo de 2010 han ascendido a $206,1 millones. A través de la participación en Benito Roggio Ambiental y en Cliba Ingeniería Ambiental S.A., CLISA participa en la operación de cuatro grandes áreas de actividad en el negocio de Ingeniería Ambiental: (i) Higiene Urbana, (ii) Disposición Final y Tratamiento de Residuos; (iii) Servicios Industriales y (iv) Energía Renovable.


Ciudad	Población Servida	Participación de la Compañía en c/ Proyecto (%)	Servicios Provistos (1)
Buenos Aires, Argentina (Zona 1)	630.000	100%	A/B/C/F/G
San Isidro, Argentina	290.000	100%	A/B/C/D/G
Quilmes, Argentina	311.000	100%	A/B/G
Neuquén, Argentina	315.000	100%	A/B/D/E/F/G
Rosario, Argentina	561.000	100%	A/B/D/G
Santa Fe, Argentina	245.000	100%	A/B/D/G
Costa de Oro, Uruguay	145.000	85%	A/B/G

(1) Servicios provistos:


1. Recolección 2. Barrido de calles (manual y mecánico) 3. Lavado de calles. 4. Mantenimiento de espacios públicos, incluyendo parques, plazas y espacios al aire libre	1. Operaciones de relleno 2. Recolección, y/o tratamiento y/o disposición de residuos peligrosos 3. Otros servicios

En cuanto a los Servicios Industriales, durante el presente ejercicio la Sociedad, a través de Taym S.A. (“Taym”), ha focalizado su actividad en el fortalecimiento del negocio de tratamiento y disposición final de residuos peligrosos e industriales en la Planta de Tratamiento y Disposición final localizada en las proximidades de la ciudad de Córdoba. Adicionalmente, Taym continúa con el servicio de limpieza y mantenimiento de REPSOL – YPF Rincón de los Sauces y con el servicio de limpieza en varios clientes en la República Oriental del Uruguay.

Actividad en el área de prestación del servicio de agua potable:

A través de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad controlada por BRH, CLISA participa en el negocio de prestación de servicios de agua potable. ACSA presta el servicio de captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba, por el plazo de treinta años contados a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio.

Durante el período finalizado el 31 de marzo de 2010, las ventas en este segmento ascendieron a $ 40,4 millones, brindando servicios a aproximadamente 1,3 millones de habitantes, lo que hace una cobertura total de aproximadamente el 99% de la población de la ciudad de Córdoba. El servicio se brinda a través de 2 plantas potabilizadoras, 16 estaciones elevadoras de presión y 3.637 km de red de distribución.

Análisis de los Resultados Consolidados:

Desde el punto de vista consolidado, las ventas de CLISA por el período de tres meses iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de marzo de 2010 alcanzaron un total de $573,0 millones, fundamentalmente representado por el segmento de ingeniería ambiental con el 36,0%, por el segmento de construcción con el 31,1%, y el segmento de transporte masivo de pasajeros que aportó el 24,2% del total.

El resultado operativo consolidado del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 alcanzó un total de $ 71,9 millones, siendo generado por las áreas de negocios que se exponen a continuación:


	Pesos
Transporte masivo de pasajeros	13,0	Millones
Ingeniería Ambiental	25,9	Millones
Construcción y Concesiones Viales	26,2	Millones
Servicio de Agua	6,2	Millones
Otros y Eliminaciones ínter segmentos	0,6	Millones
TOTAL	71,9	Millones

Los Resultados Financieros netos ascendieron en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 a una pérdida de $ 47,4 millones.

El Resultado de Inversiones en Entes Relacionados ascendió en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 a una pérdida de $ 6,6 millones, representado fundamentalmente por la pérdida en Polledo S.A.I.C. y F.

Los Otros Ingresos y Egresos netos ascendieron en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 a una pérdida de $ 0,4 millones.

El ajuste por Participación Minoritaria ascendió, en el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010, a un resultado negativo de $ 2,9 millones.

El cargo por Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 ascendió a $ 10,9 millones, producidos principalmente por el cargo en Benito Roggio Ambiental S.A. de $ 3,8 millones, por Benito Roggio Transporte S.A. de $ 1,7 millones y por Benito Roggio e Hijos S.A. de $ 1,8 millones.

En virtud de todo lo mencionado, el resultado neto del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2010 arrojó una ganancia de $ 3,7 millones.


II- ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	31/03/2010	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006

Activo Corriente	1.503.407.770	1.520.538.404	1.141.106.485	765.464.061	222.389.188
Activo no Corriente	762.353.457	772.514.833	689.859.943	661.718.836	373.164.792
Total Activo	2.265.761.227	2.293.053.237	1.830.966.428	1.427.182.897	595.553.980

Pasivo Corriente	1.086.710.966	1.180.667.099	932.756.920	755.817.106	263.195.937
Pasivo No Corriente	952.538.055	839.968.093	697.956.999	473.952.860	194.976.609
Total Pasivo	2.039.249.021	2.020.635.192	1.630.713.919	1.229.769.966	458.172.546

Participación Minoritaria	76.619.600	72.423.939	64.665.244	59.672.599	13.739.937

Total Patrimonio Neto	149.892.606	199.994.106	135.587.265	137.740.332	123.641.497

Total Pasivo y Pat. Neto	2.265.761.227	2.293.053.237	1.830.966.428	1.427.182.897	595.553.980


III- ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADO

	31/03/2010	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006
	3 MESES	3 MESES	3 MESES	9 MESES	9 MESES
Resultado Operativo Ordinario	71.913.052	64.694.802	41.418.044	72.417.667	6.491.124
Result. Financieros y por Tenencia	(47.390.539)	(13.505.461)	(34.816.582)	(30.596.819)	(1.597.654)
Resultado Inversiones en Entes Relacionados	(6.627.297)	(4.788.304)	(4.284.776)	(14.556.591)	(11.459.474)
Ganancia por Aumento Participación
Otros Ingresos y Egresos	(445.418)	117.987.136	92.850	(13.299.130)	5.094.427
Resultado antes de impuesto y participación minoritaria	17.449.798	164.388.173	2.409.536	13.965.127	(1.471.577)
Impuesto a las Ganancias	(10.878.542)	(70.769.742)	(5.878.188)	(3.986.052)	(2.197.573)
Participación Minoritaria	(2.866.815)	(13.267.380)	(1.171.258)	(5.490.620)	(6.720.913)
Resultado Neto	3.704.441	80.351.051	(4.639.910)	4.488.455	(10.390.063)


IV- DATOS ESTADISTICOS - VENTAS

	31/03/2010	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006
	3 MESES	3 MESES	3 MESES	9 MESES	9 MESES
Transporte masivo de pasajeros	138.847.359	75.174.979	64.525.998	277.850.266	236.634.138
Ingeniería Ambiental	206.078.318	186.327.210	192.487.541	392.680.123	11.931.448
Construcción y Concesiones Viales	179.386.398	192.153.398	114.780.238	290.084.111	178.744.363
Servicio de Agua	40.443.177	35.921.117	25.060.289	25.162.622	-
Otros y Elimin. intersegmentos	8.231.170	8.364.715	4.366.936	(957.631)	(3.382.379)
Total de ventas consolidadas	572.986.422	497.941.419	401.221.002	984.819.491	423.927.570


V- INDICES
	31/03/2010	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006

Liquidez	1,38	1,29	1,22	1,01	0,84
Solvencia	0,07	0,10	0,08	0,11	0,27
Inmovilización del capital	0,34	0,34	0,38	0,46	0,63

VI - AVANCE EN EL CUMPLIMIENTO DEL PLAN DE IMPLEMENTACIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (“NIIF”)

Con fecha 30 de abril de 2010 el Directorio ha aprobado el plan de implementación que llevará a cabo para la adopción de las NIIF. Como resultado del monitoreo de dicho plan, el Directorio no ha tomado conocimiento de circunstancia alguna que requiera modificaciones al referido plan o que indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidos.

VII - PERSPECTIVAS FUTURAS

Desde su constitución, Clisa se encuentra desarrollando el negocio de infraestructura y servicios con el objetivo de participar activamente en este tipo de negocios en la región, y especialmente en Argentina. La Dirección entiende que si bien la región y más específicamente el gobierno argentino han realizado importantes inversiones en el sector, las necesidades no cubiertas en esta industria son lo suficientemente relevantes como para alentar expectativas optimistas en este sentido.

BRH se encuentra posicionada en los primeros lugares del mercado de la construcción, haciendo valer su capacidad de gestión y especialización en diversas ramas, lo cual la posiciona con una ventaja competitiva importante en los diversos procesos licitatorios. Además, la cartera actual de proyectos de construcción a ejecutar, considerando obras propias y las que participa a través de uniones transitorias de empresas y sociedades controladas y vinculadas, asciende a aproximadamente $ 3.500 millones, lo que asegura a BRH un importante nivel de actividad para los próximos años.

En relación al negocio de ingeniería ambiental, la Compañía es líder indiscutible en este sector. Ha crecido fuertemente en el área de disposición final y tratamiento de residuos, siendo ésta el área del negocio que muestra los márgenes de rentabilidad más importantes. La Compañía considera que existen importantes oportunidades en Argentina y Sudamérica para el desarrollo de soluciones para los residuos domiciliarios e industriales no peligrosos. La Empresa domina toda la cadena logística del residuo y eso la coloca en inmejorable posición para capturar dichas oportunidades, tales como nuevos rellenos sanitarios, compostaje de residuos orgánicos, biodigestión, tratamiento de biogás en el marco del Protocolo de Kyoto, generación de energía a partir del biogás y/o residuos en general, tratamiento de líquidos lixiviados, reciclaje, etc.

En cuanto a los servicios industriales, la Compañía viene concentrando su foco principal en torno al negocio del tratamiento y disposición de residuos industriales peligrosos, el cual ha crecido sostenidamente y la Dirección vislumbra un interesante potencial de desarrollo para el mismo, encontrándose actualmente en estudio varias alternativas para desarrollar negocios similares en otras regiones de Argentina y Brasil.

Mientras que en relación a las actividades de higiene urbana, la Dirección entiende que esta área de actividad se encuentra bastante estabilizada y con pocas posibilidades de crecimiento importante. En relación a este tipo de actividad, la Compañía se encuentra estudiando y preparando la información necesaria a efectos de participar en las próximas licitaciones a realizarse. No obstante analizará en cada caso la conveniencia de presentación en las nuevas licitaciones.

En relación a la provisión del servicio de agua potable, luego de la adquisición de ACSA, Clisa se ha transformado en uno de los principales operadores del sector en la Argentina y la región, lo que la habilita para explorar este tipo de negocio en otras jurisdicciones.

En relación al segmento del transporte, tanto en el caso de pasajeros como de carga, sigue siendo para Clisa una de sus principales áreas de negocios. El desarrollo de este segmento de actividad en el país dependerá en el futuro de las renegociaciones contractuales y de la política tarifaria. No obstante, Clisa concentra todo su esfuerzo tratando de brindar un servicio de calidad que claramente la diferencia de sus competidores. En relación a este segmento de actividad, cabe destacar que la Compañía tiene un porcentaje de participación minoritario en la Línea 4 del Metro de San Pablo Brasil, que tiene por objeto la explotación de los servicios para el transporte de pasajeros de dicha línea. La Dirección se encuentra analizando alternativas que permitan continuar con el crecimiento del área del transporte en países de la región.

Por todo lo expuesto, la Compañía, es optimista en referencia a su posicionamiento en los diferentes sectores en los que actúa, esperando que las disposiciones gubernamentales se orienten a ordenar los contratos aún pendientes de renegociar en los cuales tiene participación a través de sus Sociedades controladas y vinculadas.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N° 30-69223929-2

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 31 de marzo de 2010, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2010 y 2009 y de las notas 1 a 19 y anexos A, C, D, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 31 de marzo de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2010 y 2009 de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

No hemos revisado los estados contables de Alvear S.A. y El Mundo S.A., entidades vinculadas en las cuales Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y
Servicios S.A. posee participaciones indirectas, que representan el 0,1 % del total del activo consolidado de la sociedad al 31 de marzo de 2010. Dichos estados contables fueron auditados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes sin salvedades, y nuestro trabajo, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para Alvear S.A. y El Mundo S.A., se basa exclusivamente en los informes de los mencionados profesionales.

Excepto por lo mencionado en los párrafos 3. y 4.b), nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
No hemos revisado los estados contables de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda. y Lismore Internacional S.A., sociedades vinculadas en las cuales participa la Sociedad a través de su sociedad vinculada Polledo S.A.I.C. y F., y que fueron utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional al 31 de marzo de 2010. La inversión en dichas entidades representa el 0,87 % del total del activo consolidado de la Sociedad al 31 de marzo de 2010. Dichos estados contables fueron revisados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes de revisión limitada sin observaciones.
Nuestros informes de auditoría sobre los estados contables especiales de Coviares S.A. y los estados contables de Coviment S.A. al 31 de diciembre de 2009, ambos de fecha 6 de mayo de 2010, sociedades en las cuales participa la sociedad relacionada Polledo S.A.I.C. y F., incluyen:
Una salvedad por desvío a normas contables profesionales vigentes en Coviares S.A., originada por el reconocimiento como crédito a los pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta según lo descripto en nota 10.I) b-4) a los estados contables consolidados.
Una limitación en el alcance de nuestro trabajo referida a la falta de respuesta por parte de las instituciones bancarias y financieras con las que las sociedades Coviares S.A. y Covimet S.A. poseen deudas.
Tal como se menciona en nuestros informes de Coviares S.A., Covisur S.A. y Benito Roggio Transporte S.A. (sociedad controlante de Metrovías S.A.) de fechas 6 de mayo de 2010, 26 de febrero de 2010 y 10 de mayo de 2010, respectivamente, y en notas 1 y 6 a los estados contables consolidados adjuntos, los cambios en las condiciones económicas del país y las modificaciones introducidas por el Gobierno Nacional a los contratos de concesión vinculados con las mismas, afectaron la ecuación económica y financiera de dichas sociedades vinculadas y subsidiarias, generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios, del potencial cumplimiento del programa de inversiones previsto en los contratos de concesión, la posibilidad que las mismas estén en condiciones de cumplir con las obligaciones financieras que han asumido, y el recupero de ciertos activos. Las direcciones de las sociedades involucradas se encuentran renegociando con el Estado Nacional o Provincial, según corresponda, los términos de los contratos de concesión, para contrarrestar el impacto negativo generado por las circunstancias mencionadas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de la resolución de estos procesos de renegociación y no es posible asegurar que el valor recuperable de las inversiones en Coviares S.A., Covisur S.A. y Metrovías S.A. superará a sus respectivos valores contables que representan un 9,15 % del activo consolidado al 31 de marzo de 2010.
Existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de negociaciones específicas referidas a determinados contratos de concesión de los cuales son parte subsidiarias y sociedades vinculadas de la Sociedad, referidas a:
Tal como se menciona en nota 6.5.3.1 a los estados contables consolidados, los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., en las cuales la Sociedad posee participaciones indirectas.
Tal como se indica en nota 6.6.2. a los estados contables consolidados, existen diversas incertidumbres como consecuencia del estado de la renegociación del Contrato de Concesión otorgado a Covimet S.A., empresa en la cual participa la sociedad vinculada Polledo S.A.I.C. y F., relacionadas con los siguientes aspectos: i) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados con entidades financieras y ii) el impacto de la rescisión del Contrato de Concesión por parte del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y iii) la imposibilidad de prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados.

Por lo antes explicado no es posible asegurar que el valor recuperable de estos activos superará a sus respectivos valores contables al 31 de marzo de 2010 que representan un 0,1 % del activo consolidado.

Las circunstancias vigentes al cierre del período indicadas en el punto 5 precedente relacionadas con la renegociación de los contratos de concesión de Coviares S.A. y Metrovías S.A. los cuales constituyen el marco regulatorio donde se desarrollan estos negocios significativos en los que participa la Sociedad, podrían afectar su ecuación económica y financiera y generan incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios. Los efectos de estas circunstancias se reconocieron de acuerdo a las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos y no incluyen los efectos de eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse la situación descripta en forma favorable para la Sociedad.
Nuestro informe de revisión limitada de fecha 12 de mayo de 2009 sobre los estados contables al 31 de marzo de 2009 que se presentan con fines comparativos, incluía salvedades referidas a similares circunstancias a las indicadas en los párrafos 3, 4.a), 5, 6 y 7 de este informe y una limitación en el alcance de nuestro trabajo referida a las proyecciones necesarias a los efectos de determinar el valor recuperable de los bienes de cambio registrados en Coviares S.A.
En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales según se indica en el párrafo 1., y a nuestro examen de los estados contables básicos y consolidados de esa Sociedad por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2010 con salvedades referidas a circunstancias similares a las indicadas en los párrafos 3, 4, 5, 6, y 7 manifestamos que:
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 31 de marzo de 2010 y sus estados contables consolidados a esa fecha, detallados en el párrafo 1, preparados de acuerdo a normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicadas en los párrafos 3, 4, 5, 6 y 7.
la información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos de los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. y sus estados consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
hemos leído la reseña informativa, a excepción del capítulo titulado “Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera”, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los párrafos 3, 4, 5, 6 y 7 del presente informe.
al 31 de marzo de 2010 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. ascendía a $ 20.302, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de mayo de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 182 – Fº 10

ACTA No 241: En esta Ciudad de Buenos Aires, a los doce días del mes de mayo de dos mil diez, una vez reunido el quórum necesario para deliberar, se reúnen en la sede social de Leandro N. Alem 1050, noveno piso, los señores Directores de "CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.", con asistencia de un miembro representante de la Comisión Fiscalizadora, bajo la presidencia de su titular, Ing. Aldo Benito Roggio, iniciándose la sesión siendo las diez horas para tratar lo siguiente:---------------------------------------

PUNTO 1: Consideración del Balance al 31.03.10.--------------------------------------------

En uso de la palabra el Sr. Presidente Ing. Aldo Benito Roggio expone que, habiéndose distribuido el Balance especial cerrado al 31.03.10 y su reseña informativa a considerar en la presente reunión, y en virtud de que todos ellos han contado con tiempo suficiente para examinar adecuadamente el referido balance e información complementaria, resulta procedente someter a consideración de los Sres. Directores la aprobación del mismo. Puesto a consideración el Balance de la sociedad cerrado al 31.03.10, incluida su reseña informativa, resulta aprobado por unanimidad.-----------------------------------------------------------------------------------------------

Seguidamente el Cr. Alberto Verra mociona se omita su transcripción en la presente Acta por encontrarse asentado en los libros de la sociedad. Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad.--------------------

PUNTO 2: Avance en el cumplimiento del plan de implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) El coordinador/responsable del proceso de adopción de las NIIF Cr. Adalberto Campana, informó al Directorio que como resultado del monitoreo del plan aprobado por acta de fecha 30 de abril de 2010, no se ha tomado conocimiento de ninguna circunstancia que requiera modificaciones al mismo o indique un eventual desvío de los objetivos y fechas establecidas. Puesto a consideración se aprueba por unanimidad lo informado anteriormente.--------------------------------------------------------------------------------------------

No habiendo más asuntos que tratar, siendo las diez horas treinta minutos el Ing. Aldo Benito Roggio declara levantada la sesión.-----------------------------------------------

FIRMADO: ALDO BENITO ROGGIO, ALBERTO ESTEBAN VERRA y SERGIO MARIO MUZI. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Directorio Nro. 3 perteneciente a CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.---------------------

ACTA No 103: A los doce días del mes de mayo de dos mil diez, siendo las nueve horas, se reúnen los señores Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Carlos José Molina y Cr. Jorge Mencarini, miembros de la Comisión Fiscalizadora de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, bajo la presidencia del Dr. Sergio Mario Muzi a fin de considerar lo siguiente:-------------------

1º) INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA correspondiente al Balance especial cerrado al 31.03.10.-------------------------------------------------------------------------

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, resulta necesario confeccionar el pertinente Informe de esta Comisión Fiscalizadora correspondiente al Balance Especial cerrado al treinta y uno de marzo de dos mil diez. Al respecto se acuerda dejar constancia que durante el transcurso del periodo especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración; que en cuanto a los Estados Contables por el período comprendido entre el primero de enero de 2010 y el treinta y uno de marzo de 2010, nos remitimos a lo informado por el Auditor. Por todo ello, se acuerda expresamente aconsejar a los Sres. Directores de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. la aprobación de los documentos sometidos a su consideración y elaborar el pertinente Informe en los términos que anteceden, así como autorizar Sergio Mario Muzi y Jorge Alberto Mencarini para que indistintamente, en nombre y representación de la Comisión Fiscalizadora, suscriban toda la documentación que fuere menester. No habiendo más asuntos que tratar, siendo las nueve horas treinta minutos, el Sr. Presidente declara levantada la sesión.------------------------------

Firmado: Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Carlos José Molina y Cr. Jorge Mencarini. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Comisión Fiscalizadora Nro. 2 de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”.----------------------------------------------------

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Carlos José Molina Cr. Jorge Alberto Mencarini

Buenos Aires, 12 de mayo de 2010

Señores Directores de:

CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, sometemos a la consideración del Honorable Directorio el informe correspondiente al Balance Especial cerrado al treinta y uno de marzo de dos mil diez.

Durante el transcurso del período especial hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificándose que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales vigentes.

Asimismo, durante el transcurso del período especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración.

Adicionalmente y en cuanto a los Estados Contables por el período comprendido entre el primero de enero de 2010 y el treinta y uno de marzo de 2010, nos remitimos a lo informado por el auditor.

Por todo ello, nos permitimos aconsejar la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Carlos José Molina Cr. Jorge Alberto Mencarini

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2010

En Nota 5 se incluye información adicional sobre el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado.

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: CONTEXTO ECONÓMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

NOTA 6: ACTIVIDAD DE SOCIEDADES RELACIONADAS

NOTA 9: GARANTIAS OTORGADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A.

NOTA 10: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 2: BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 11: INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE CRÉDITOS Y PASIVOS

BIENES DE USO

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ANEXO C

INVERSIONES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

INFORME DE REVISION LIMITADA

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

AI assistant

CLISA — Interim / Quarterly Report 2010

En Nota 5 se incluye información adicional sobre el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado.

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: CONTEXTO ECONÓMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

NOTA 6: ACTIVIDAD DE SOCIEDADES RELACIONADAS

NOTA 9: GARANTIAS OTORGADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A.

NOTA 10: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 2: BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

NOTA 11: INFORMACIÓN ADICIONAL SOBRE CRÉDITOS Y PASIVOS

BIENES DE USO

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ANEXO C

INVERSIONES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

INFORME DE REVISION LIMITADA

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

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