CLISA - Interim / Quarterly Report 2010




	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANÓNIMA

	- LAS HERAS 402 - CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.1.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.6.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nº 118
	Plazo de duración: Hasta 30.6.2044


	Última modificación a los Estatutos
	Inscripción en el Registro Público de Comercio bajo matrícula 788-A13 del 23 de agosto de 2007


	EJERCICIO ECONOMICO N° 57 - Tercer Trimestre
	Iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010, presentado en forma comparativa.


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° P. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,22% sobre los votos: 97,22%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscripto Integrado
	Pesos Pesos
	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 36.604.486 36.604.486
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 134.509.147 134.509.147
	171.113.633 171.113.633

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	30.9.2010	31.12.2009	PASIVO Y	30.9.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos	119.635.820	49.945.733	Deudas:
	Inversiones	26.405.021	50.218.714	Deudas comerciales	239.457.913	94.128.787
	Créditos por ventas	156.796.814	90.490.850	Deudas bancarias	172.094.546	105.178.759
	Otros créditos	138.784.904	111.091.151	Remuneraciones y cargas sociales	44.375.331	27.608.744
	Bienes de cambio	214.457.274	66.127.194	Cargas fiscales	40.573.071	22.804.764
	Otros activos	5.149.074	4.782.208	Otros pasivos	25.432.243	13.094.354
				Total deudas	521.933.104	262.815.408
				Previsiones (Anexo E)	5.595.000	4.198.000

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	661.228.907	372.655.850	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	527.528.104	267.013.408

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por ventas	8.949.000	10.362.000	Deudas:
	Otros créditos	53.486.231	53.880.754	Deudas comerciales	58.638.940	25.165.489
	Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios	133.683.280	43.218.468	Deudas bancarias	130.960.731	92.277.363
	Otras inversiones en Sociedades	108.157.323	103.449.581	Cargas sociales	704.166	637.549
	Otras inversiones	3.421.806	5.183.556	Cargas fiscales	13.910.531	16.450.195
	Bienes de uso (Anexo A)	260.805.395	246.366.130	Otros pasivos	65.372.574	34.898.443
	Activos intangibles (Anexo B)	9.878.272	618.000	Total deudas	269.586.942	169.429.039
				Previsiones (Anexo E)	55.370.262	52.715.100

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	578.381.307	463.078.489	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	324.957.204	222.144.139
				TOTAL DEL PASIVO	852.485.308	489.157.547
	Llave de Negocio Negativa (Anexo I a los estados contables básicos)	(20.560.686)	(21.892.080)	PARTICIPACION MINORITARIA	49.308.289	37.304.333
				PATRIMONIO NETO	317.255.931	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	1.219.049.528	813.842.259	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.219.049.528	813.842.259
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.9.2010	30.9.2009
	Pesos	Pesos

Ventas	841.865.812	637.287.900
Costo de ventas	(565.599.226)	(424.905.619)
Ganancia bruta	276.266.586	212.382.281

Gastos de administración	(75.932.483)	(58.837.409)
Otros gastos operativos	(72.035.590)	(54.435.077)
Amortización llave de negocio	1.331.394	1.331.394
Resultado operativo	129.629.907	100.441.189

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	18.034.690	16.671.794
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por Activos
Intereses y actualizaciones	7.153.320	7.157.768
Diferencias de cambio	790.087	528.360
Diferencias de conversión	(45.068)	752.390
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(7.681.850)	(5.186.942)
Resultados por tenencia	1.651.216	555.374
Generados por Pasivos
Intereses y actualizaciones	(83.084.281)	(78.560.950)
Gastos y comisiones bancarias	(4.463.919)	(2.078.997)
Diferencias de cambio	(4.584.187)	(7.743.913)
Otros resultados financieros y por tenencia	(862.912)	(2.910.263)
Otros ingresos y egresos, netos	2.124.987	(498.990)
Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	58.661.990	29.126.820

Participación de terceros en sociedades controladas y consorcios	(12.199.139)	1.267.447
Impuesto a las ganancias	(16.382.699)	(24.544.683)

Ganancia del período	30.080.152	5.849.584

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


		30.9.2010	30.9.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del período		93.463.631	33.299.876
Aumento del efectivo		50.819.384	30.316.487
Efectivo al cierre del período (Nota 6)		144.283.015	63.616.363

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		30.080.152	5.849.584
Más intereses ganados y perdidos		75.930.961	71.403.182
Más impuesto a las ganancias devengado		16.382.699	24.544.683

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciación de bienes de uso	18.116.958	16.122.848
	Amortización de activos intangibles	3.384.448	125.000
	Amortización llave de negocio	(1.331.394)	(1.331.394)
	Participación de terceros en consorcios	12.199.139	(1.267.447)
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(117.255)	(440.397)
	Resultados financieros y por tenencia	14.398.344	12.382.531
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(18.034.690)	(16.671.794)
	Otros ingresos y egresos	-	1.341.054
	Cargo y recupero de previsión para contingencias	16.479.063	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(148.330.080)	33.399.096
	Aumento de Otros Activos	(329.865)	(1.427.043)
	(Disminución) Aumento de Previsiones Operativas	(15.893.000)	1.079.848
	Aumento de Créditos operativos	(125.465.021)	(12.304.658)
	Aumento de Deudas operativas	199.335.935	33.798.372

Pago de impuesto a la ganancia mínima presunta		(1.554.000)	(517.000)
Intereses y actualizaciones cobrados		5.029.010	5.916.506
Intereses y actualizaciones pagados		(75.115.133)	(67.855.964)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		5.166.271	104.147.007

Actividades de inversión
	Compras de Bienes de Uso	(27.778.692)	(23.982.741)
	Aumento de activos intangibles	(259.000)	(203.000)
	Variación de Inversiones, netas	(53.526.908)	(170.527)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	969.588	806.286

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(80.595.012)	(23.549.982)

Actividades de financiación
	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	16.310.275	(28.620.305)
	Aumento de Otros Pasivos	9.314.367	24.095.115
	Variación de préstamos, neta	100.623.483	(45.755.348)

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		126.248.125	(50.280.538)

Aumento del efectivo		50.819.384	30.316.487

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: Actividades de la Sociedad

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, eléctricas y de transporte subterráneo.

Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de las Líneas B y D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 207/304 que abarca las rutas 38 y 79 en las Provincias de Córdoba y La Rioja.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 – Provincia de Jujuy.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Readecuación y renovación de Vías del Ramal Ferroindustrial Punta Loyola – Río Turbio – Prov. de Santa Cruz
Modernización de la infraestructura Civil y Férrea de la Línea A de Subterráneos entre Plaza de Mayo y Primera Junta – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ramal Ferroviario Río Primero – Provincia de Córdoba.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz.
Línea B – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C12 Belgrano Cargas – Provincia del Chaco.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe.

Por otra parte, y como accionista de sociedades, participa en los siguientes negocios:

Servicio público de agua corriente en la Ciudad de Córdoba (a través de Aguas Cordobesas S.A.)
Servicios hospitalarios y de infraestructura ferroviaria en la Ciudad de Buenos Aires (a través de Sehos S.A.)
Concesiones Viales en la Provincia de Buenos Aires (a través de CV1 Concesionaria Vial S.A.)
Construcción, operación y mantenimiento de la ampliación de la interconexión eléctrica que unirá las localidades de Esperanza con Rio Turbio y Esperanza con Rio Gallegos, en la provincia de Santa Cruz (a través de Transportel Patagónica S.A.)
Obras viales en la República de Panamá (a través de Benito Roggio Panamá S.A.)

NOTA 2: Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros bienes de uso, activos intangibles, previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del período/ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los estados contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado total o proporcionalmente, según corresponda, línea por línea el estado de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 30 de septiembre de 2009, con los estados contables de las sociedades en las que se posee, solo o en conjunto respectivamente, los votos necesarios para formar la voluntad social.

NOTA 3: Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan son los siguientes:


Sociedad	Porcentaje de tenencia	Actividad
- Clima S.R.L. (Bolivia) (1)	99,95 % (4)	Servicios
- Caminos Australes Operadora S.A. (2)	99,99 %	Operaciones de redes viales
- Aguas Cordobesas S.A. (2) y (3)	51,15 %	Prestación de servicios de agua potable
- Cclip S.A. (2)	68,58 %	Servicios
- Sehos S.A. (2)	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción
- CV1 Concesionaria Vial S.A. (5)	51,00 %	Concesionaria Vial – Construcción
- Benito Roggio Panamá S.A. (2)	100,00 %	Construcción

A los efectos de valuar y consolidar la participación en esta sociedad se utilizaron los estados contables de la misma al 31 de diciembre de 2009. Sobre dichos estados contables se consideraron todas las transacciones registradas hasta el 30.9.2010. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción significativa que deba ser reconocida.
A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en estas sociedades se utilizaron los estados contables de las mismas al 30 de septiembre de 2010.
Ver Nota 7 a los estados contables consolidados.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.
A los efectos de valuar y consolidar la participación en esta sociedad se utilizaron los estados contables de la misma al 31 de julio de 2010. Sobre dichos estados contables se consideraron todas las transacciones y/o eventos significativos para la empresa inversora. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción y/o evento significativo que deba ser reconocido (Ver Nota 18.c a los estados contables básicos).

NOTA 4: Políticas contables

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los estados contables básicos. Adicionalmente, se describen los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y que no se encuentran explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante:

Otros activos:

Comprende materiales, repuestos e insumos químicos de Aguas Cordobesas S.A., los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Bienes de uso:

Comprende materiales, repuestos y medidores de la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original.

Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A.

Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

Activos intangibles:

Comprende el impuesto de sellos originado por la firma del contrato de concesión de la sociedad CV1 Concesionaria Vial SA, el cual se amortizará en el plazo de doce meses; y gastos diferidos en la sociedad controlada Aguas Cordobesas SA, los cuales se amortizan en cinco años.

Fueron valuados a su costo reexpresado, en caso de corresponder, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Otros pasivos - Beneficios convenio colectivo de trabajo:

Incluye ciertos beneficios del convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A. que, por jubilación ordinaria o por cumplimiento de determinada antigüedad, se haga finalmente acreedor de los mismos. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada período/ejercicio, conforme lo establece la RT 23 de la F.A.C.P.C.E.

Reconocimiento de ingresos:

Los ingresos de las sociedades que se consolidan son reconocidos cuando los servicios son efectivamente prestados. Estos servicios incluyen entre otros: provisión de agua potable, peaje en concesiones viales, explotación de las áreas de servicios, compensaciones del Estado Nacional vinculadas al servicio de peaje, etc.

NOTA 5: Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y contingencias

A. Bienes de disponibilidad restringida

Adicionalmente a lo informado en Nota 11 a los estados contables básicos, se informa lo siguiente:

Subsidiaria Sehos S.A.:

Al 30 de septiembre de 2010 existen inversiones de disponibilidad restringida por $ 1.931.279 que garantizan un préstamo bancario otorgado por el Banco Ciudad de Buenos Aires.

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

Al 30 de septiembre de 2010 existen bienes de disponibilidad restringida por $ 1.771.599, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.

Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $a15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió simultáneamente un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A., que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el

servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía (Nota 7.B.ii.).

Además, en el mes de abril de 2009, se firmó un contrato de préstamo con el Banco de la Provincia de Córdoba por $ 10.000.000. Como garantía de dicho préstamo se constituyó hipoteca en primer grado sobre el inmueble sede de la administración de la Sociedad ubicado en Av. La Voz del Interior por dicho importe. Asimismo se firmó un contrato de préstamo con dicha entidad por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de la Sociedad contra el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. emergentes del Convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de marzo de 2009 (Nota 7.B.iii).

B. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas son las indicadas en Nota 12.A a los estados contables básicos y en las Notas 7.B y 8.B a los estados contables consolidados.

C. Contingencias

Adicionalmente a lo descripto en Nota 12.B a los estados contables básicos, se informa lo siguiente, en relación a las contingencias de las sociedades controladas:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

a) Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación sobre las cuales la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB. La Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y sus asesores consideran que por tratarse de un concepto pagado al exterior, no hay renta de fuente Argentina en las comisiones por las garantías que prestan los bancos mencionados. Al considerar que dichas comisiones no son una sobretasa, dado que los bancos garantes son distintos al prestamista, y por lo tanto desligadas en ese punto de la operación de préstamo, se considera que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos de fuente extranjera.
Impuesto de igualación (Artículo 69.1, Ley Impuesto a las Ganancias) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000: el fisco pretende aplicar la regla de igualación por la distribución de dividendos correspondiente al ejercicio comercial 2000. Si bien la ganancia impositiva del año 2000, antes de la utilización de quebrantos acumulados, arrojó un total de $ miles 5.723 con un impuesto determinado de $ miles 605 (la base se disminuye por el cómputo de un quebranto anterior al año 1998 de $ miles 3.996) la inspección sostiene que los quebrantos anteriores a la reforma de la ley 25.063 (vigente para los ejercicios cerrados a partir del 31.12.1998) deben tenerse en cuenta para el cálculo previsto en el artículo incorporado a continuación del artículo 69 de la ley del impuesto a las ganancias. La posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos, así como gran parte de la doctrina publicada a la fecha, es que el quebranto en cuestión (anterior a la reforma) no debe computarse a los efectos de aplicar la regla de igualación, dado que de otro modo se haría retroactiva la reforma y por ende también se violaría el principio establecido en el artículo incorporado a continuación del artículo 118 de la ley del impuesto a las ganancias el cuál dispone que las ganancias contables acumuladas con anterioridad a la reforma pueden distribuirse sin aplicar la regla de igualación, y por ende los resultados impositivos anteriores a la reforma deben no tenerse en cuenta para el cálculo.

En el mes de febrero de 2008 la A.F.I.P. inició una nueva inspección cuyo objeto y posición de la Gerencia de la sociedad y sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.): por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y artículo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias. Al considerar que dichas exenciones rigen de pleno derecho sin necesidad de disposiciones adicionales, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores, consideran que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos exentos.

Durante el mes de diciembre de 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior, correspondientes a los pagos realizados en concepto de intereses al B.E.I., y por los cargos de incumplimiento a las obligaciones fiscales que resultan del Impuesto a las Ganancias y su Decreto Reglamentario, toda vez que, según argumenta el organismo recaudador, la operación financiera que los origina no se encuentra exceptuada del tributo a consecuencia de que la tasa acordada en la operación financiera que la origina, no cumple la condición para que el mismo se configure como préstamo de fomento.

El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio que se desprende de la interpretación de la norma y su fin como así también del análisis de la tasa y el préstamo otorgado por el B.E.I. y sus características. Ello sumado a la impugnación del criterio fiscal por falta de pruebas concretas del Fisco Nacional. En función de ello, Aguas Cordobesas S.A. sostiene el encuadramiento en la norma reglamentaria prevista en el Art. 39 del Decreto Reglamentario de la Ley del Gravamen y, por lo tanto, la procedencia de la aplicación de la exención del Art. 20 inc. s) de la Ley del Impuesto a las Ganancias sobre los intereses pagados por Aguas Cordobesas S.A. al B.E.I.

En base a los argumentos anteriormente expuestos, Aguas Cordobesas considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias son remotas, en razón de la naturaleza de los ajustes propuestos por el fisco.

b) Ente Regulador de Servicios Públicos (ERSeP)

El día 12 de junio de 2007, el E.R.Se.P. emitió la Resolución General N° 005/2007, mediante la cual ordena a la Concesionaria facturar el servicio de suministro de agua potable que presta a los edificios destinados exclusivamente a guardacoches y cuyos inmuebles de Propiedad Horizontal (P.H.) carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, al respectivo Consorcio de Propietarios del Edificio, a cuyo fin deberá asignarle la correspondiente Unidad de Facturación, manteniendo el Consorcio la posibilidad de solicitar la facturación global medida.

También ordena a la Concesionaria a restituir a los titulares de inmuebles de P.H. destinados exclusivamente a guardacoches y que carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, los montos en exceso percibidos de éstos, en virtud del sistema de facturación instrumentado en el año 2006, el cual consistía en facturar como si fueran unidades funcionales independientes, con más los intereses y punitorios que cobra por mora en el pago de las facturas.

Por entender que la referida resolución resulta nula, de nulidad absoluta, al encontrarse afectado sus elementos esenciales, la Concesionaria presentó en contra de la misma, un formal recurso de reconsideración. Con fecha 26 de octubre de 2007 se notifica, la Resolución E.R.Se.P. Nº 2345/07, por la cual se resuelve rechazar el recurso de reconsideración invocado por la Sociedad en contra de la Resolución General E.R.Se.P. Nº 005/2007.

ACSA inició demanda judicial en sede contencioso administrativa.

Con fecha 14 de abril de 2008 se resolvió la medida cautelar solicitada por la Sociedad, la cual ratificó la aplicación de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007 a partir de julio de 2007, posponiendo para la etapa de sentencia la resolución en cuanto a la aplicación retroactiva desde enero de 2006 de la Resolución en cuestión.

Finalmente, mediante Auto N° 343, la Cámara 1° hizo lugar al desistimiento presentado en la causa de la referencia, por tratarse de una interpretación de la norma sobre la cual no resultaba posible asegurar un resultado favorable, no resulta conveniente mantener pleitos judiciales con el Ente de Control y finalmente porque el monto involucrado en este reclamo no es significativo para la compañía.

c) Municipalidad de Córdoba

Con fecha 26 de septiembre de 1997 Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y la Municipalidad de Córdoba firmaron un acuerdo marco por medio del cual ambos se eximieron de ciertas obligaciones de pago recíprocas. La Municipalidad de la Ciudad de Córdoba notificó a ACSA su voluntad de rescindir el convenio existente entre las partes en el mes de marzo de 2006. Desde esa fecha, entre ACSA y el Municipio se han venido llevando adelante diversas discusiones y negociaciones con la finalidad de buscar una solución a la situación.

Con fecha 14 de octubre del 2008, se celebraron dos convenios con la Municipalidad de Córdoba con la finalidad de poner fin al conflicto, los cuales entraron en vigencia a partir del 2 de diciembre de 2008, mediante el visado del H. Tribunal de Cuentas de la Municipalidad del Convenio tramitado en Expte. N° 183.444/2008 y su agregado N° 183.509/2008, aprobado por Decreto N° 5339/08. Se acordó entre otras cosas que:

Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía la Municipalidad de Córdoba con ACSA, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, ascendía a la suma de $ 14.879.982.
Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía ACSA con la Municipalidad de Córdoba, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de servicio de distribución de agua potable a inmuebles, Suministro de Agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos y Suministro de agua a camiones cisternas, ascendía a $ 2.943.648.
Compensadas ambas acreencias, resulta un saldo a favor de la Municipalidad de Córdoba de $ 11.936.335.
Dicho saldo fue cancelado mediante la compensación de créditos que ACSA tenía en contra de la Municipalidad de Córdoba.

Finalmente, mediante Convenio tramitado en Expte. N° 184.704/2008, se acordó, entre otras cosas, que:

Aguas Cordobesas S.A. aplicará el siguiente régimen tarifario para la Municipalidad a partir del 1° de julio de 2008:

a) Régimen no medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen no medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

b) Régimen medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

c) Suministro de agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos: se exime a la Municipalidad del pago del agua requerida para el riego y limpieza de calles, paseos y paseos públicos.

d) Suministro de agua a camiones cisternas: se exime a la Municipalidad del pago del servicio de agua suministrada en columnas de carga utilizadas por camiones Cisterna debidamente autorizados por la Municipalidad.

e) No están comprendidos en las exenciones previstas en este artículo, los inmuebles de propiedad de la Municipalidad entregados en locación o concesión, gratuitas u onerosas, los destinados a complejos habitacionales, barrios o situaciones asimilables a partir de la entrega de la posesión a terceros, aún cuando la titularidad del dominio se encuentre a nombre de la Municipalidad.

Por su parte, la Municipalidad exime a ACSA a partir del 1° de julio de 2008 el pago de:

a) Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público y lugares de uso público por la ocupación diferencial de espacios de dominio público municipal con el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y cloacas por parte de empresas prestadoras.

b) Contribución por la utilización del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, para la apertura de calzadas para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por apertura en la vereda para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por la interrupción del tránsito peatonal o vehicular en veredas o calzadas a los fines de realizar instalaciones, reparaciones u otros trabajos en redes.

c) Contribución que incide sobre los Inmuebles.

d) Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios.

El mencionado Acuerdo regirá por un período de cuatro (4) años contados a partir del 1° de julio de 2008, y se renovará en forma automática por iguales períodos, salvo comunicación fehaciente formulada por la parte que desee su discontinuidad, efectuada con una antelación mínima de noventa (90) días corridos a la fecha del vencimiento del período de que se trate. En ningún supuesto, la no renovación dará lugar a reclamo alguno para las partes entre sí. Este convenio fue aprobado por Ordenanza N° 11.659, con lo cual se encuentra plenamente vigente.

NOTA 6: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	30.9.2010 Pesos	30.9.2009 Pesos

Caja y bancos	119.635.820	35.762.955
Inversiones equivalentes de efectivo	24.647.195	27.853.408
TOTAL	144.283.015	63.616.363

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:



Adquisición de inversiones permanentes compensada con créditos	5.574.988	-
Disminución de inversiones compensada con créditos	4.370.272	-
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	3.082.123	-
Aumento de activos intangibles con deuda	12.385.720	-
Adquisición de inversiones con deuda	15.847.500	-

Durante el presente período no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigente.

NOTA 7: Aguas Cordobesas S.A.

A) Contrato de Concesión

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA” o el “Concesionario”), conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

* La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizadas en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A.

* La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.

* La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.

* El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. A partir del año 2007 se puso en marcha la aplicación de dicho convenio, el cual indica, entre otras cuestiones vinculadas a la concesión, los diferentes mecanismos para el ajuste de las tarifas del servicio concesionado. Los efectos del convenio han sido reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A. En la actualidad el mencionado Convenio se encuentra vigente para la aplicación de mecanismos para el ajuste de tarifas.

Con fecha 27 de agosto de 2010 se firmó el decreto N° 1284 por medio del cual se aprobó un cargo tarifario para la instalación de medidores, conexiones domiciliarias, obras complementarias y de acceso al servicio de agua potable por el plazo de 3 años a partir del 1 de septiembre de 2010. El mismo se implementará de manera progresiva aplicándose completamente a partir del mes de enero del 2011.

El 9 de septiembre de 2010 se firmó entre el Gobierno de la Provincia de Córdoba y ACSA el Convenio Marco “Agua para Todos” cuyo objetivo es establecer las condiciones generales para la ejecución de las acciones y la realización de las obras necesarias que garantizarán el acceso al servicio de agua potable al 100% de la ciudad de Córdoba. Estas obras se realizarán mediante la asignación al Ministerio de Obras y Servicios Públicos de la suma de $ 40.099.675, destinada a atender la ejecución de las obras en el plazo de 8 meses. A la fecha del presente informe está pendiente de firma la addenda al Convenio Marco que permitirá el comienzo de las obras.

B) Préstamos a largo plazo

Banco Europeo de Inversiones (“B.E.I.”)

Con fecha 13 de julio de 1998, el Concesionario y el B.E.I. firmaron un contrato de préstamo financiero por U$S 40.000.000 para la financiación de las diferentes obras de abastecimiento de agua potable incluidas en el programa de inversiones del primer quinquenio de la concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable a ser fijada por el B.E.I. para cada período trimestral, el cual comienza el 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año, no pudiendo ser superior a la tasa LIBOR más el 0,15% anual sobre saldos. Los intereses deben ser pagados semestralmente, por plazos vencidos, el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año.

Amortización: en virtud de un acuerdo de reestructuración de fecha 26 de Julio de 2007, el saldo de capital del préstamo a dicha fecha (U$S 17.257.142,80) se cancelará en cuatro cuotas iguales y anuales de U$S 4.314.285,70 cada una con vencimiento el 15 de diciembre de cada año, operando el primer vencimiento en el año 2008, y los restantes, en los años subsiguientes.

Al 30 de septiembre de 2010 el Concesionario se encuentra al día en el cumplimiento de los pagos acordados.

Asimismo, el concesionario se encuentra tramitando las dispensas correspondientes en relación al incumplimiento de ciertos ratios establecidos en el contrato de préstamo.

Garantes: La Caixa Déstalvis I Pensions de Barcelona (“la Caixa”) es fiador solidario frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de U$S 20.000.000, más sus intereses y otros accesorios, y el Westdeutsche Landesbank Girozentrale (“WestLB”) es garante frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de U$S 20.000.000 más sus intereses y otros accesorios; además, existe aval otorgado por parte de los accionistas del Concesionario, lo cual permite eliminar cualquier posible incertidumbre sobre eventuales incumplimientos del Concesionario.

Banco Itaú Argentina S.A.

Con fecha 9 de noviembre de 2007, el Concesionario y el Banco Itaú Argentina S.A, firmaron un contrato de préstamo por $ 15.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa nominal anual equivalente a la tasa BADLAR Privada Corregida con más un diferencial del cuatro por ciento (4%) nominal anual. Los intereses se devengan y abonan en forma mensual, junto con la cuota de amortización del capital.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en cuarenta y siete cuotas (47) mensuales, iguales y consecutivas, a vencer a partir de enero de 2009

Benito Roggio e Hijos S.A. se constituyó como fiador y principal pagador frente al banco de las obligaciones de la Sociedad bajo este préstamo.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se efectuó una cesión de derechos y se constituyó prenda comercial sobre aproximadamente el 50% de los montos recaudados por Aguas Cordobesas S.A., depositados en una cuenta especial abierta en dicho banco, como lo indica la Nota 5.A.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

Banco de Provincia de Córdoba S.A.

Con fecha 17 de abril de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 10.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento a partir del 28 de mayo de 2009.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituyó hipoteca en primer grado de privilegio a favor del Banco de la Provincia de Córdoba S.A. sobre el inmueble de propiedad de Aguas Cordobesas S.A. ubicado en Av. La Voz del Interior 5.507, Ciudad de Córdoba, en donde funciona la sede de la sociedad.

Con fecha 21 de mayo de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 5.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento mensual a partir del 22 de junio de 2009.

Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones bajo el contrato de préstamo, Aguas Cordobesas S.A. cedió y transfirió en garantía al banco los derechos crediticios y/o patrimoniales que tiene y le corresponden emergentes del Contrato Integral de Servicios de Recaudación suscripto con el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. con fecha 6 de marzo de 2009.

A la fecha de los presentes estados contables, el Concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

C) Cobertura de deuda bancaria con instrumentos derivados

Con fecha 23 de febrero de 2010, Aguas Cordobesas S.A. celebró con Banco Santander Río S.A. una operación de cobertura cambiaria para cubrir futuras obligaciones financieras.

Dicho instrumento derivado fue registrado en el patrimonio neto como un resultado diferido por tratarse de una operación de cobertura eficaz y valuado de acuerdo a lo indicado en normas contables profesionales vigentes.

NOTA 8: CV1 Concesionaria Vial S.A.

A) Contrato de Concesión:

Tal como se menciona en Nota 18.c a los estados contables básicos, la Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad CV1 Concesionaria Vial S.A. (“CV1” o “la concesionaria”), cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, por un plazo inicial de 6 años, con posibilidad de prorrogarlo por un año más, participando la Sociedad en un 51%.

El 7 de mayo de 2010 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto N° 543/2010 del Poder Ejecutivo Nacional por medio del cual se ratifican los Contratos de Concesión de Obra Pública correspondientes a los Corredores Viales Nacionales, entre los que se encuentra el Corredor Vial N° 1, celebrado entre el Señor Administrador General de la Dirección Nacional de Vialidad en su carácter de Autoridad de Aplicación y CV1.

La toma de posesión del presente corredor fue el día 22 de abril de 2010, momento a partir del cual comienza a contar el plazo de concesión.

Dicho corredor tiene una longitud total de 1.281 km y comprende los tramos entre Cañuelas, Mar del Plata y Bahía Blanca, según se detallan a continuación:


Corredor N°	Ruta Nacional N°	Desde	Hasta	Longitud aproximada (km)
1	3	Rotonda RN N° 3 y RP N° 6 Cañuelas (Km 61,87)	Empalme RN N° 252 Bahía Blanca (Km 677,39)	615,52
205	Inicio distribuidor RP N° 6 (Km 61,05)	Empalme RN N° 3 Principio superposición (Km 62,21)	1,16
Empalme RN N° 3 Fin superposición (Km 63,59)	Empalme RP N° 65 Bolivar (Km 317,41)	253,82
226	Mar del Plata (Km 0,00)	Empalme RP N° 65 Bolivar (404,32)	404,32
252	Empalme RN N° 3 a Grumbein (Km 0,00)	Puerto Ing. White (Km 6,8)	6,80
Longitud total del Corredor Vial N° 1			1281,62

B) Garantías:

A efectos de asegurar las obligaciones establecidas en el Contrato de Concesión, CV1 constituyó una garantía a favor del estado nacional mediante la forma de un seguro de caución por $ 96.909.909.

C) Impuesto de sellos:

El 12 de mayo de 2010 CV1 solicitó a la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires un plan de facilidades de pago para hacer frente al pago del Impuesto de Sellos emergente del contrato de Concesión de Obra Pública del Corredor Vial N° 1, ratificado por el Decreto 543/2010 del Poder Ejecutivo Nacional.

El mencionado plan de facilidades de pago del impuesto consta de 10 cuotas semestrales en los términos del artículo 281 del Código Fiscal y del Capítulo III del Título X de la Disposición Normativa “B” 1/2004. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires no había aprobado el plan de facilidades de pago presentado por dicha sociedad. Por tal motivo, el pasivo por dicho impuesto ha sido incluido en el rubro cargas fiscales corrientes.


BIENES DE USO											ANEXO A

Concepto	Valores de origen					Depreciaciones					Valor Residual
Al inicio del período/ ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio	30.9.2010	31.12.2009

Maquinas y Equipos	183.300.887	16.530.258	(2.904.546)	185.347	197.111.946	(132.801.896)	902.180	(5.931.476)	(168.492)	(137.999.684)	59.112.262	50.498.991
Rodados	53.231.860	4.458.405	(1.032.808)	567.890	57.225.347	(43.871.589)	608.789	(3.008.103)	(554.722)	(46.825.625)	10.399.722	9.360.271
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	42.476.234	4.000.967	(58.639)	25.784	46.444.346	(37.150.101)	31.691	(1.864.450)	(22.470)	(39.005.330)	7.439.016	5.326.133
Inmuebles	42.529.615	191.086	-	-	42.720.701	(7.175.793)	-	(829.863)	-	(8.005.656)	34.715.045	35.353.822
Mejoras en Inmuebles	3.094.036	70.798	-	-	3.164.834	(2.954.599)	-	(40.066)	-	(2.994.665)	170.169	139.437
Red de distribución de agua	97.236.000	7.582.000	-	-	104.818.000	(29.913.000)	-	(3.201.000)	-	(33.114.000)	71.704.000	67.323.000
Plantas potabilizadoras de agua	73.595.000	-	-	-	73.595.000	(28.246.000)	-	(2.053.000)	-	(30.299.000)	43.296.000	45.349.000
Plantas de bombeo de agua	44.885.000	1.000	-	-	44.886.000	(18.646.000)	-	(1.189.000)	-	(19.835.000)	25.051.000	26.239.000
Obras en curso	4.899.999	8.350.000	(6.755.000)	-	6.494.999	-	-	-	-	-	6.494.999	4.899.999
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Anticipo por compras	100.000	1.116.705	(570.000)	-	646.705	-	-	-	-	-	646.705	100.000

TOTALES AL 30.9.2010	547.125.108	42.301.219	(11.320.993)	779.021	578.884.355	(300.758.978)	1.542.660	(18.116.958)	(745.684)	(318.078.960)	260.805.395
TOTALES AL 31.12.2009	528.019.195	48.472.751	(31.034.529)	1.667.691	547.125.108	(285.934.368)	8.454.323	(21.655.805)	(1.623.128)	(300.758.978)		246.366.130

Incluye transferencias dentro del rubro por $8.926.000 y $ 20.224.213 al 30 de septiembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 respectivamente.


ACTIVOS INTANGIBLES									ANEXO B

Cargos diferidos	Valores de origen			Amortizaciones				Valor residual
Al inicio del período/ ejercicio	Aumentos	Al cierre del período / ejercicio	Al inicio del período/ ejercicio	Alícuota	Del período / ejercicio	Al cierre del período / ejercicio	30.9.2010	31.12.2009

Impuesto a los sellos sobre contrato de concesión	-	12.385.720	12.385.720	-	100,00%	(3.225.448)	(3.225.448)	9.160.272	-
Gastos preoperativos y de organización	33.420.000	-	33.420.000	(33.420.000)	-	-	(33.420.000)	-	-
Relevamiento catastral	11.137.000	259.000	11.396.000	(10.519.000)	20,00%	(159.000)	(10.678.000)	718.000	618.000
Desarrollo régimen tarifario medido	1.214.000	-	1.214.000	(1.214.000)	-	-	(1.214.000)	-	-

TOTALES AL 30.9.2010	45.771.000	12.644.720	58.415.720	(45.153.000)		(3.384.448)	(48.537.448)	9.878.272
TOTALES AL 31.12.2009	45.464.000	307.000	45.771.000	(44.981.000)		(172.000)	(45.153.000)		618.000


PREVISIONES					ANEXO E

Rubro	Saldo al comienzo del período/ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período/ejercicio



Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	45.818.517	7.704.000	(5.168.317)	-	48.354.200
Previsión por desvalorización de otros créditos	22.101.197	-	-	617.358	22.718.555
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

TOTALES AL 30.9.2010	68.454.028	11.440.385	(5.168.317)	617.358	75.343.454
TOTALES AL 31.12.2009	64.364.265	7.908.711	(6.326.451)	2.507.503	68.454.028

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	48.597.188	21.489.308	(15.895.215)	2.389	54.193.670
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	165.941	(1.710.261)	-	6.771.592

TOTALES AL 30.9.2010	56.913.100	21.655.249	(17.605.476)	2.389	60.965.262
TOTALES AL 31.12.2009	50.002.122	22.112.830	(15.273.870)	72.018	56.913.100


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	30.9.2010	31.12.2009

ACTIVO
Activo corriente
Caja y Bancos	U$S	2.483.096	3,9200	9.733.737	4.579.665
Caja y Bancos	Guar	15.497.416	0,0008	11.995	4.095
Caja y Bancos	$Uy	5.897	0,1835	1.082	1.147
Caja y Bancos	$Boli	1.292.781	0,5545	716.789	140.030
Caja y Bancos	$Chi	6.478.839	0,0075	48.682	85.980
Caja y Bancos	Real	18.182	2,2100	40.182	609.312
Caja y Bancos	Bal.	16.990.482	3,9200	66.602.691	-

Inversiones	U$S	119.017	3,9200	466.547	428.745

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	2.260.271	3,9200	8.860.263	7.884.804
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	376.443.152	0,0008	291.367	255.906
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	36.122	2,2100	79.830	32.400
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	368.226	0,1835	67.565	62.077
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	13.735.674	0,5545	7.615.813	241.029
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	88.257.253	0,0075	663.165	592.536
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Bal.	3.097.739	3,9200	12.143.135	-

		Total activo corriente		107.342.843	14.917.726
Activo no corriente
Inversiones	U$S	19.103.316	3,9200	74.885.000	3.001.213
Inversiones	$Uy	-	0,1835	-	1.655
Inversiones	$Boli	10.605	0,5545	5.880	5.640
Inversiones	Real	298.328	2,2100	659.304	-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	1.379.575	2,2100	3.048.861	192.278
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	584.850.129	0,0008	452.674	522.441
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	5.270	0,5546	2.923	3.847
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Bal.	850.763	3,9200	3.334.993	-

		Total activo no corriente		82.389.635	3.727.074

U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)		Bal –Balboas (Panamá)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	30.9.2010	31.12.2009

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	3.944.370	3,9600	15.619.707	7.470.810
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	U$S	9.044	3,9600	35.814	1.273.018
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Real	116.179	2,3100	268.373	1.104.006
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Guar	582.393	0,0009	516	516
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Uy	3.485	0,2097	731	461
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	3.594.671	0,5545	1.993.083	643.172
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	74.442.186	0,0082	611.617	589.514
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Bal.	9.488.787	3,9200	37.196.047	-

Deudas Bancarias	U$S	5.599.970	3,9600	22.175.880	33.092.000
Deudas Bancarias	Real	70.524	2,3100	162.910	-

		Total pasivo corriente		78.064.678	44.173.497
Pasivo no corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	6.342.691	3,9600	25.117.057	10.357.425
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	220.329.722	0,0082	1.810.229	1.663.657
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	-	0,5545	-	56.152
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Bal.	11.444.010	3,9200	44.860.518	-

Deudas Bancarias	U$S	4.314.394	3,9600	17.085.000	16.394.000

		Total pasivo no corriente		88.872.804	28.471.234
	Participación minoritaria en consorcios			16.357	16.245


U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)		Bal –Balboas (Panamá)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO

NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AL

30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	30.9.2010	31.12.2009	PASIVO Y	30.9.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos (Nota 2 y Anexo G)	37.104.711	32.017.743	Deudas:
	Inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	18.038.896	42.427.351	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	173.560.783	75.746.766
	Créditos por ventas (Notas 3 y 15 y Anexo G)	112.558.767	56.802.156	Deudas bancarias (Nota 15)	136.118.894	54.943.104
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	118.446.124	111.349.647	Remuneraciones y cargas soc. (Nota 15 y Anexo G)	23.121.793	10.220.491
	Bienes de cambio (Nota 5)	209.745.615	66.127.194	Cargas fiscales (Nota 15 y Anexo G)	16.288.892	13.900.501
				Otros pasivos (Notas 7 y 15 y Anexo G)	26.318.110	3.613.831
				Total deudas	375.408.472	158.424.693

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	495.894.113	308.724.091	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	375.408.472	158.424.693

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
				Deudas:
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	37.199.212	28.540.299	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	12.837.482	21.832.489
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Patrim. Prop. (Anexos C1, C2 y G)	207.373.079	98.869.129	Deudas bancarias (Nota 15)	112.939.167	67.851.574
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Llave (Anexo I)	(20.560.686)	(21.892.080)	Cargas sociales (Nota 15)	218.166	637.549
	Otras inversiones en Sociedades (Anexos C1, C2 y G)	114.453.298	109.136.281	Cargas fiscales (Nota 15)	13.191.766	15.905.170
	Otras inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	2.775.926	3.014.766	Otros pasivos (Notas 7 y 15)	60.772.424	31.892.141
	Bienes de uso (Anexos A y G)	92.418.443	83.236.210	Total deudas	199.959.005	138.118.923
				Previsiones (Anexo E)	21.329.005	21.639.939

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	433.659.272	300.904.605	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	221.288.010	159.758.862
				TOTAL DEL PASIVO	596.696.482	318.183.555
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	15.600.972	4.064.762
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	317.255.931	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	929.553.385	609.628.696	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	929.553.385	609.628.696
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


	30.9.2010	30.9.2009
	Pesos	Pesos

Ventas netas	665.935.339	482.283.672
Costos de ventas (Anexo F)	(482.801.094)	(350.882.070)
Ganancia bruta	183.134.245	131.401.602

Gastos de administración (Anexo H)	(37.049.404)	(31.964.079)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(39.992.139)	(28.107.522)
Resultado operativo	106.092.702	71.330.001

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios (Nota 8)	22.328.997	20.112.621
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	978.006	1.814.789
Diferencias de cambio	1.126.250	1.564.102
Diferencias de conversión	(329.905)	752.390
Recupero de previsiones para créditos de dudoso cobro	-	(1.391.942)
Resultados por tenencia	1.822.429	598.374
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(72.506.477)	(64.131.985)
Gastos y comisiones bancarias	(3.729.943)	(1.088.399)
Diferencias de cambio	(1.866.173)	(660.013)
Otros resultados financieros y por tenencia	(820.120)	(2.898.121)
Otros ingresos y egresos (Nota 9)	1.310.627	(829.039)

Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	54.406.393	25.172.778

Participación de terceros en consorcios	(11.535.990)	1.745.262
Impuesto a las Ganancias (Nota 1.5.k.)	(12.790.251)	(21.068.456)

Ganancia del período	30.080.152	5.849.584

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


CONCEPTO	APORTE DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS			TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Pesos
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 16)	TOTAL	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS DIFERIDOS POR INST. DERIV. CON COBERTURA (Sociedades Controladas)	RESULTADOS NO ASIGNADOS
RESERVA LEGAL
TOTALES ALINICIO DEL EJERCICIO (1.1.2010)	171.113.633	171.113.633	14.936.608	-	101.330.138	287.380.379

- Asamblea General Ordinaria del 23 de marzo de 2010
Constitución de Reserva Legal	-	-	777.779	-	(777.779)	-

- Resultados diferidos en sociedades relacionadas (Nota 7-C a los estados contables consolidados)	-	-	-	(204.600)	-	(204.600)

- Ganancia del período	-	-	-	-	30.080.152	30.080.152

TOTALES AL 30.9.2010	171.113.633	171.113.633	15.714.387	(204.600)	130.632.511	317.255.931

TOTALES AL INICIO DEL EJERCICIO (1.1.2009)	171.113.633	171.113.633	13.876.333	-	86.834.829	271.824.795

- Asamblea General Ordinaria del 13 de abril de 2009
Constitución de Reserva Legal	-	-	1.060.275	-	(1.060.275)	-

- Ganancia del período	-	-	-	-	5.849.584	5.849.584

TOTALES AL 30.9.2009	171.113.633	171.113.633	14.936.608	-	91.624.138	277.674.379

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


		30.9.2010	30.9.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del período		74.016.349	22.245.897
(Disminución) Aumento del efectivo		(19.339.289)	18.878.185
Efectivo al cierre del período (Nota 10)		54.677.060	41.124.082

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		30.080.152	5.849.584
Más intereses ganados y perdidos		71.528.471	62.317.196
Más impuesto a las ganancias devengado		12.790.251	21.068.456

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	9.488.149	8.096.672
	Participación de terceros en consorcios	11.535.990	(1.745.262)
	Ganancia por venta de Bienes de Uso	(134.255)	(455.397)
	Resultados Financieros	2.364.706	140.072
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(22.328.997)	(20.112.621)
	Otros ingresos y egresos	(1.813.360)	1.298.568

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(143.618.421)	33.400.441
	Aumento de Créditos operativos	(93.781.375)	(12.169.010)
	Aumento de Deudas operativas	97.939.176	41.894.875

Intereses y actualizaciones cobrados		-	1.523.545
Intereses y actualizaciones pagados		(67.713.868)	(56.799.209)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas		(93.663.381)	84.307.910

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(13.986.045)	(14.000.560)
	Variación de Inversiones, netas	(63.307.419)	(1.250.932)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	969.588	806.286
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(76.323.876)	(14.445.206)

Actividades de financiación

	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	11.828.055	(25.581.157)
	Aumento de Otros Pasivos	16.365.941	23.515.430
	Aumento (Disminución) de Préstamos	122.453.972	(48.918.792)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		150.647.968	(50.984.519)

(Disminución) Aumento del efectivo		(19.339.289)	18.878.185

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las normas contables que se detallan a continuación, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período/ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación establecidas por la Comisión Nacional de Valores. La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales N° 485/05, N° 487/06, N° 441/03 y N° 494/06 de la Comisión Nacional de Valores utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E. Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, los estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a normas emitidas por los citados organismos.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular a un momento dado, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y el valor actual de créditos y pasivos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, de acuerdo con lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores.

1.4 Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 y 30 de septiembre de 2009 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009 y al período finalizado el 30 de septiembre de 2009 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.5 Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Inversiones temporarias

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes al cierre del período/ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período/ejercicio, de corresponder.

Los créditos y pasivos diversos no corrientes han sido valuados en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, según corresponda, descontadas utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

Ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar, descontada usando una tasa representativa de mercado.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: a) Bienes a producir: de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor. b) Bienes que se encuentran en existencia: al valor contable del bien más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto dentro del rubro bienes de cambio/otros pasivos según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período/ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3, neto de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

Los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien este criterio de valuación no está admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Inversiones no corrientes
Inversiones permanentes en sociedades y consorcios

Las participaciones permanentes en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 30 de septiembre de 2010 emitidos por dichas sociedades, a excepción de las que se mencionan a continuación. El detalle de las inversiones permanentes en sociedades y consorcios se expone en el Anexo C.1.

La participación que la Sociedad posee en CV1 Concesionaria Vial S.A. fue valuada a su valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de dicha sociedad al 31 de julio de 2010. Sobre dichos estados contables se consideraron todas las transacciones y/o eventos significativos para la empresa inversora. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción y/o evento significativo que deba ser reconocido.

Las participaciones en Alvear S.A. y El Mundo S.A fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables al 30 de junio de 2010. La Dirección de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre la existencia de variaciones significativas que se hayan producido entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las participaciones que la Sociedad posee en Factoría Metálica Haug S.A. (HAUG) y Benito Roggio e Hijos S.A. (Paraguay) han sido registradas en base al costo incurrido al 30 de septiembre de 2010. Esto se debe a que, como consecuencia de su reciente adquisición, han iniciado un proceso de adecuación de sus procesos administrativos - contables que les permita cumplir, a partir del próximo cierre anual, con los requerimientos de información del Grupo Económico. En el caso de HAUG el costo de adquisición podrá variar debido a que a la fecha de presentación de los presentes estados contables no se ha cerrado el proceso de determinación del precio final de la operación de compra. La dirección de la Sociedad estima que no habrá variaciones significativas en el precio final que impacten en su posición patrimonial.

Debido a lo indicado en el párrafo anterior no se ha incorporado la información financiera de Factoría Metálica Haug S.A. en los estados contables consolidados de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

La participación permanente en la sociedad Puentes del Litoral S.A. se encuentra totalmente previsionada (Ver Nota 20.4 a los estados contables), al igual que la participación en Minex Minerals Inc.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

Las inversiones en negocios conjuntos (Consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 30 de septiembre de 2010 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos argentinos se realizó utilizando el método “convertir – ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E.

Otras inversiones en sociedades

Para el caso de las participaciones que la Sociedad posee en Clima S.R.L.(Bolivia), Viajenor S.A. y Caminos Australes Operadora S.A. (sociedades sin actividad a la fecha), Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. (sociedades que finalizaron la explotación de sus concesiones según nota 20.1), y Covisur S.A. (en renegociación de su contrato de concesión según nota 20.2)), la Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. entiende que podría existir la posibilidad de realización en el largo plazo (transferencia a terceros, liquidación, fusión, permuta, etc.).

La participación en Caminos Australes Operadora S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de esta sociedad al 30 de septiembre de 2010.

La participación en Covisur S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de junio de 2010. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 30 de septiembre de 2010, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Viajenor S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de mayo de 2004, últimos estados contables conocidos. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las inversiones en las sociedades Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A., y Covicentro S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver Nota 20.1. a los estados contables)

La inversión en Cliba Ingeniería Ambiental S.A. se encuentra valuada a su costo más la parte correspondiente a las condiciones de emisión de su participación

La participación en Clima S.R.L. (Bolivia), se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2009 y considerando todas las transacciones registradas hasta el 30 de septiembre de 2010. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción significativa que deba ser reconocida.

Llave de negocio negativa

Según lo establecido por las normas contables vigentes, el valor llave negativo se generó como consecuencia de la diferencia entre el costo de adquisición y el porcentaje de participación adquirido de los activos y pasivos de ACSA y Cclip S.A. valuados a valores corrientes al momento de la compra. La amortización de dicho valor llave negativo es calculada por el método de la línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Este tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las normas contables vigentes y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA y Cclip S.A., ni una objeción sobre los estados contables de dicha sociedad.

Otras inversiones

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

La Sociedad presenta, como información complementaria, los estados contables consolidados al 30 de septiembre de 2010 con Clima S.R.L. (Bolivia), Caminos Australes Operadora S.A., Aguas Cordobesas S.A., Cclip S.A., Sehos S.A., CV1 Concesionaria Vial S.A. y Benito Roggio Panamá S.A.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. A los efectos de determinar la posición de activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

La Sociedad no ha reconocido el crédito por quebrantos impositivos con aplicación específica que posee, los cuales ascienden a un monto de $ 801.202 y vencen en el año 2011, por considerarlo de improbable recuperabilidad.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de septiembre de 2010:


Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	1.600.024	(8.809)	1.591.215
Otros créditos	1.211.832	-	1.211.832
Inversiones	187.010	-	187.010
Bienes de uso	(4.008.915)	(338.246)	(4.347.161)
Deudas comerciales	-	154.086	154.086
Deudas bancarias	1.289.449	184.477	1.473.926
Deudas fiscales	(1.094.498)	113.404	(981.094)
Previsiones	6.473.710	(108.827)	6.364.883
Resultados a computar del exterior	(1.761.244)	346.837	(1.414.407)
TOTAL ACTIVO DIFERIDO	3.897.368	342.922	4.240.290

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


		30.9.2010	30.9.2009
Ganancia del período antes de impuesto a las ganancias		42.870.403	26.918.040
Tasa del impuesto vigente		35%	35%
Ganancia del período a la tasa del impuesto		15.004.641	9.421.314

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto

	Depreciación de bienes de uso	188.450	103.430
	Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	(3.059.689)	(23.129)
	Otros conceptos netos	656.849	662.083
Subtotal cargo por impuesto a las ganancias		12.790.251	10.163.698
Ajuste al cargo de impuesto por deudas fiscales		-	10.904.758
Impacto neto en resultados - Pérdida		12.790.251	21.068.456

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el valor del pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso. En el siguiente cuadro se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
1.10.2010 al 31.12.2012	1.1.2013 al 31.12.2015	1.1.2016 al 31.12.2022	1.1.2022 al 30.6.2044	Total
131.596	325.945	279.948	509.063	1.246.552

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período/ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Previsiones:
Para créditos de dudoso cobro y otros créditos: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.3. La cuenta "capital suscripto" ha sido expresada a su valor nominal histórico.

Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: i) los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (Bienes de uso y Llave de negocio negativa), se computaron en función de los importes registrados por tales activos, ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C.1 y C.2. El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.

Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan las obras en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo y equivalentes de efectivo a las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.


	30.9.2010	31.12.2009
NOTA 2: Caja y bancos	Pesos	Pesos

Caja	964.247	421.837
Caja en consorcios	158.467	93.883
Bancos	19.247.691	23.522.355
Bancos en consorcios	16.734.306	7.979.668
TOTAL	37.104.711	32.017.743

NOTA 3: Créditos por ventas

Corrientes
Certificados a cobrar	45.495.280	14.994.692
Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	5.095.969	1.004.490
Certificados a cobrar en consorcios	27.537.440	14.837.157
Fondo de reparo	91.547	91.210
Fondo de reparo en consorcios	239.023	1.601.471
Documentos a cobrar	255.029	1.728.918
Documentos a cobrar en consorcios	115.618	115.618
Deudores comunes	13.317.010	8.291.174
Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	23.415.008	11.162.631
Deudores comunes en consorcios	1.023.791	7.026.910
Deudores en gestión judicial	519.385	519.385
SUBTOTAL	117.105.100	61.373.656

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(4.546.333)	(4.571.500)
TOTAL	112.558.767	56.802.156


	30.9.2010	31.12.2009
	Pesos	Pesos
No Corrientes
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.645.177	3.645.177
SUBTOTAL	3.645.177	3.645.177

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(3.645.177)	(3.645.177)
TOTAL	-	-


NOTA 4: Otros créditos

Corrientes
Impositivos	6.771.113	9.208.098
Impositivos en consorcios	4.264.762	2.202.701
Depósitos en garantía	470.124	418.067
Depósitos en garantía en consorcios	130.229	31.069
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	52.466.985	68.037.057
Seguros pagados por adelantado	1.683.377	1.024.268
Diversos	1.473.061	6.469.471
Diversos en consorcios	54.648.847	27.421.291
SUBTOTAL	121.908.498	114.812.022

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(3.462.374)	(3.462.375)
TOTAL	118.446.124	111.349.647

No Corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.k)	4.240.290	3.897.368
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	23.850.575	22.393.944
Otros créditos en consorcios	28.222.078	20.745.359
SUBTOTAL	56.312.943	47.036.671

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(19.113.731)	(18.496.372)
TOTAL	37.199.212	28.540.299


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales (Anexo F)	13.688.883	10.600.924
Obras en curso	180.862.412	50.737.666
SUBTOTAL	194.551.295	61.338.590

Anticipos a proveedores y subcontratistas	15.194.320	4.788.604
TOTAL	209.745.615	66.127.194


	30.9.2010	31.12.2009
NOTA 6: Deudas comerciales	Pesos	Pesos

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	38.303.561	21.444.623
Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	4.780.123	3.051.635
Proveedores y subcontratistas en consorcios	57.847.059	33.623.222
Anticipos de clientes	262.398	-
Anticipos de clientes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	43.192	907.600
Anticipos de clientes en consorcios	37.689.708	3.861.810
Depósito en garantía subcontratistas	1.309.921	1.304.764
Depósito en garantía subcontratistas en consorcios	7.330.391	399.072
Obligaciones a pagar	25.994.430	11.154.040
TOTAL	173.560.783	75.746.766

No Corrientes
Proveedores y subcontratistas	4.624.209	4.297.579
Anticipos de clientes	-	15.871.253
Anticipos de clientes en consorcios	3.050.507	-
Obligaciones a pagar	3.352.537	-
Deudas comerciales en consorcio	1.810.229	1.663.657
TOTAL	12.837.482	21.832.489

NOTA 7: Otros pasivos

Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	18.031.379	409.468
Deudas diversas en consorcios	3.756.365	3.185.401
Deudas diversas	4.530.366	18.962
TOTAL	26.318.110	3.613.831

No Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	6.396.349	2.484.198
Deudas diversas en consorcio	10.445.678	3.323.734
Deudas diversas	43.930.397	26.084.209
TOTAL	60.772.424	31.892.141


	30.9.2010 Pesos	30.9.2009 Pesos
NOTA 8: Resultado de inversiones en sociedades y consorcios

Inversiones permanentes en Sociedades controladas y vinculadas
Aguas Cordobesas S.A.	386.694	245.009
Benito Roggio Panamá S.A.	(565.845)	-
Cclip S.A.	473.368	311.907
CV1 Concesionaria Vial S.A.	597.507	-
Sehos S.A.	1.461.914	1.917.217
Alvear S.A.I.C.I. y F.	(56.650)	(172.935)
El Mundo S.A.	(48.685)	41.692
Metronec S.A.	377.856	-
Puentes del Litoral S.A.	3.736.385	-
Transportel Patagónica S.A.	145.637	-
Tranelpa S.A. de Inversión	(16.831)	-
Transportel Minera 2 S.A.	(2.103)	-
SUBTOTAL	6.489.247	2.342.890

Inversiones en consorcios en los que se ejerce influencia significativa
Benito Roggio e Hijos S.A. - Prominente S.A. - Traditum S.A. U.T.E.	877.256	1.021.102
Benito Roggio e Hijos S.A. - Constructora Noberto Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Construcciones Civiles S.A. - U.T.E.	5.411.997	2.022.803
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. U.T.E.	7.302.807	9.953.749
Benito Roggio e Hijos S.A. - C.B.P.O. - U.T.E.	(5.032)	(1.587)
SUBTOTAL	13.587.028	12.996.067

Otras inversiones en sociedades controladas y vinculadas
Caminos Australes Operadora S.A.	(995)	(1.296)
Clima S.R.L. (Bolivia)	610.270	(363.404)
Covicentro S.A.	-	(113.456)
Covinorte S.A.	-	(1.685.897)
Concanor S.A.	-	(157.560)
Covisur S.A.	(3.310.436)	(1.286.589)
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	7.050.468	7.050.472
Resultados no trascendidos a terceros	308.406	-
SUBTOTAL	4.657.713	3.442.270

Amortización Valor Llave Negativo
Aguas Cordobesas S.A. (Anexo I)	1.326.999	1.326.999
Cclip S.A. (Anexo I)	4.395	4.395
SUBTOTAL	1.331.394	1.331.394

Previsión por desvalorización de inversiones
Puentes del Litoral S.A. (Anexo E)	(3.736.385)	-
SUBTOTAL	(3.736.385)	-

TOTAL	22.328.997	20.112.621


NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos	30.9.2010 Pesos	30.9.2009 Pesos

Ganancia por venta de bienes de uso	134.255	455.397
Otros	1.176.372	(1.284.436)
TOTAL	1.310.627	(829.039)

NOTA 10: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en Estado de Situación Patrimonial:


	30.9.2010 Pesos	30.9.2009 Pesos

Caja y bancos	37.104.711	19.151.876
Inversiones equivalentes a efectivo	(*) 17.572.349	21.972.206
TOTALES	54.677.060	41.124.082

(*) Corresponde a los fondos comunes de inversión y fondos comunes de inversión en consorcios indicados en el Anexo D.

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de inversiones compensada con créditos	2.275.000	-
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	2.972.123	-
Adquisición de inversiones con deuda	27.322.500	-

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	8.911.834	Comercial	6.671.475	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados (Nota 22)	11.873.111	Bancaria	4.211.218	Leasing financiero
Inmuebles	15.593.361	Bancaria	5.500.000	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(*)	Garantía Común
Créditos por ventas	24.449.976	Bancaria	15.768.720	Cesiones en garantía
Otros créditos	139.096			Embargo Preventivo
	61.169.841

(*) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

Adicionalmente, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de los préstamos bancarios mencionados en Nota 19 derechos de cobro relacionados a determinados contratos de obra.

Según surge de los estados contables al 30 de junio de 2010 de Covisur S.A. existen bienes de disponibilidad restringida por $ 407.326 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes y otros conceptos.

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias

Garantías otorgadas:


Detalle	Monto de la deuda garantizada ($)
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (1)	407.773.185
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (2)	44.732.587
Fianza a favor de Covimet S.A. por deuda financiera	6.357.666
Fianza a favor de Banco Itaú Argenitna S.A. por préstamo otorgado a Aguas Cordobesas S.A.	8.356.436
Garantía por deudas financieras de Aguas Cordobesas S.A.	5.619.463
Fianza a favor de Banco Santander Río y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Ecoayres S.A. bajo contrato de préstamo con dichas entidades.	16.300.576
Fianza a favor del Banco Mariva S.A. por préstamo otorgado a Metronec S.A.	5.027.542
Fianza a favor del Banco Santander por préstamo a Metronec S.A.	29.969.443
Otros	297.932
	524.434.830

(1) Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.: Obligaciones Negociables Simples a una tasa del 9,75% cuyo saldo al 30 de septiembre de 2010 es de U$S 102.973.027.

(2) Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción, Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Contingencias en sociedades relacionadas:

i) Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2009, emitidos el 30 de abril de 2010, con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A. El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos subpropuestas I y II. Todos los acreedores que aceptaron la propuesta, lo hicieron optando por la Subpropuesta I, excepto el acreedor Hochtief A.G. quien no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A.

Con fecha 1 de diciembre de 2009 se acreditó en el Banco Ciudad de Buenos Aires la suma de $ 36.960.190,50, equivalente al 9% de cada crédito una vez aplicada la quita ofrecida en la propuesta de acreedores, y la primer cuota de las veinte comprometidas, de conformidad con lo previsto en la propuesta de acuerdo presentada en el Concurso. Por orden del Juzgado dichas sumas fueron convertidas a dólares estadounidenses e invertidas en plazo fijo.

Luego de haber quedado firme el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, la Sociedad solicitó ante Juzgado del concurso la desafectación de los fondos depositados a plazo fijo en dólares estadounidenses, a fin de poder efectivizar el pago a sus acreedores del anticipo y primera cuota del acuerdo homologado. El Juzgado ordenó la desafectación solicitada.

A la fecha de emisión de los estados contables de Puentes del Litoral SA se mantenía un conflicto con el acreedor Hochtief A.G. dado que éste no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A. No obstante, Puentes del Litoral S.A. se encuentra cumpliendo el Acuerdo Preventivo de Acreedores homologado por el juzgado interviniente.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones que está efectuando para renegociar el Contrato de Concesión de manera de poder restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. No es posible prever el resultado de dicha renegociación. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

ii) En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de junio de 2010, se informan diferentes situaciones contingentes que involucran a la Sociedad. El resumen de la misma es el siguiente:

Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. mantiene una previsión para juicios y gastos judiciales que asciende a $ 26.604.654 la cual se ha constituido basándose en la opinión de sus asesores legales para cubrir principalmente demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, en reclamo de indemnizaciones que en la mayoría de los casos están cubiertas por compañías aseguradoras.

b) Impuesto al valor agregado.

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

d) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco.

Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente.

Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable.

NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas (Ley 19.550)


	Créditos por	Créditos por	Otros	Otros	Deudas	Otros	Otros
Concepto	Ventas	ventas	créditos	créditos	comerciales	Pasivos	pasivos no
	Corrientes	no corrientes	corrientes	No corrientes	corrientes	Corrientes	Corrientes

*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	25.936.374	-	-	-	-
SUBTOTAL	-	-	25.936.374	-	-	-	-

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	4.207.365	-	5.616.292	3.604.069	-	-	-
Sehos S.A.	896.560	-	-	-	1.305.783	4.081.681	-
CV 1 – Concesionaria Vial S.A.	315.344	-	-	-	-	11.582.308	-
Benito Roggio Panama S.A.	-	-	-	-	-	-	2.915.600
Factoría Metálica Haug S.A.	-	-	8.147.213	-	-	-	-
SUBTOTAL	5.419.269	-	13.763.505	3.604.069	1.305.783	15.663.989	2.915.600

*Otras partes relacionadas*
Alvear S.A.I.C.I. y F.	26.258	-	-	-	-	-	57.071
Catastros y Relevamientos S.A.	49.356	-	-	-	-	-	-
Cet S.A.	8.531	-	-	-	18.690	-	-
Cliba I.A. S.A.	134.972	-	-	10.777.716	34.915	-	-
Cliba I.A. S.A. Sucursal Uruguay	-	-	-	-	-	-	1.746.749
B.R.H. - Tecsan - UTE Norte III	-	-	-	7.661.121	-	-	1.657.819
B.R.H. S.A. – Const. N. Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Const. Civ. UTE	2.558.948	-	-	-	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	2.185.450	-	-
Concanor S.A.(*)	-	-	515.534	-	-	-	-
Coviares S.A.	8.534.743	-	-	-	-	-	-
Covicentro S.A.(*)	-	-	412.427	-	-	-	-
Covimet S.A.(*)	-	3.645.177	273.732	493.424	-	-	-
Covinorte S.A.(*)	-	-	463.981	-	-	-	-
Covisur S.A.	470.475	-	-	-	-	2.299.890	-
El Mundo S.A.	-	-	42.690	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	-	-	-	383.375	-	-	-
Metrovías S.A.	56.553	-	-	-	10.639	-	-
Metronec S.A.	-	-	-	-	593.378	-	-
Prominente S.A.	115.977	-	-	-	402.414	-	-
Puentes del Litoral S.A.	18.937	-	124.832	930.870	-	-	-
Roggio S.A.	-	-	10.914.649	-	-	-	-
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	4.570.800	-	-	-	-	-	-
Taym S.A.	2.956	-	13.707	-	4.343	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	205.512	-	-
Transportel Patagónica S.A.	6.190.727	-	-	-	-	67.500	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	-	5.554	-	-	-	-
Varios	352.475	-	-	-	62.191	-	19.110
SUBTOTAL	23.091.708	3.645.177	12.767.106	20.246.506	3.517.532	2.367.390	3.480.749
TOTALES	28.510.977	3.645.177	52.466.985	23.850.575	4.823.315	18.031.379	6.396.349

(*) El saldo con Covimet de $ 3.645.177, y los saldos de créditos y otros créditos con las sociedades Concanor S.A., Covicentro S.A. y Covinorte S.A. están íntegramente previsionados.

NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas


Concepto	Ingresos	Egresos
Clisa S.A.	-	43.133.447
Aguas Cordobesas S.A.	2.333.290	-
Taym S.A.	39.262	54.358
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	5.445.534
Coviares S.A.	1.351.156	-
Prominente S.A.	-	1.979.757
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	3.319.122	-
CPS Comunicaciones S.A.	14.100	92.898
Cet S.A.	-	29.360
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	2.551.446	-
Sehos S.A.	3.573.359	3.210.225
Covisur S.A.	1.212.632	-
Cliba IASA	698.383	-
Transportel Patagónica S.A.	1.036.655	-
CV 1 - CONCESIONARIA VIAL S.A.	207.000	-
Otras partes relacionadas	1.228.758	-
TOTALES	17.565.163	53.945.579

Durante el presente período Clisa S.A. brindó a la Sociedad servicios de asesoramiento financiero.

Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 30 de septiembre de 2010


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	-	21.710.937	(1) 115.328.131	2.215.923	-	-	-	(2) 78.469.435
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	-	12.849.850	56	435.970	-	-	-	-
De tres a seis meses	-	14.746.909	21.957	77.181	-	-	-	-
De seis a nueve meses	-	4.168.247	234.906	-	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	1.331.919	360.748	97.068	-	-	-	-
De uno a dos años	-	633.720	174.545	88.331	-	-	-	-
De dos a tres años	-	1.283.202	511.707	278.206	-	-	-	-
Más de tres años	-	3.447.884	2.897.760	3.560.381	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	-	38.461.731	4.201.679	4.537.137	-	-	-	-
A Vencer
Hasta tres meses	17.688.985	52.386.099	8.661.140	110.349.326	63.622.346	21.876.821	8.414.711	-
De tres a seis meses	116.637	-	6.664.820	23.525.286	22.634.763	929.898	2.456.218	-
De seis a nueve meses	116.637	-	6.703.206	18.866.517	27.379.861	157.537	4.146.474	-
De nueve a doce meses	116.637	-	6.466.174	14.066.594	22.481.924	157.537	1.271.489	-
De uno a dos años	441.980	-	610.039	10.633.454	89.872.045	218.166	1.870.782	7.483.608
De dos a tres años	441.980	-	152.394	1.224.399	23.067.122	-	465.444	1.137.491
Más de tres años	1.891.966	-	6.857.753	979.629	-	-	10.855.540	-
Total Plazo a Vencer	20.814.822	52.386.099	36.115.526	179.645.205	249.058.061	23.339.959	29.480.658	8.621.099
Total Con Plazo	20.814.822	90.847.830	40.317.205	184.182.342	249.058.061	23.339.959	29.480.658	8.621.099
Total	20.814.822	112.558.767	155.645.336	186.398.265	249.058.061	23.339.959	29.480.658	87.090.534

Tasa Variable	17.572.349	-	-	-	217.157.679	-	-	-
Tasa Fija	3.228.923	117.307	-	25.725.634	31.900.382	5.769.882	20.382.985	-
No Aplica Tasa	13.550	112.441.460	155.645.336	160.672.631	-	17.570.077	9.097.673	87.090.534

(1) Incluye créditos no corrientes por $ 29.579.026.

(2) Incluye pasivos no corrientes por $ 52.151.325.

NOTA 16: Composición y evolución del capital suscripto

La evolución del capital suscripto de los últimos tres períodos es la siguiente:


	30.9.2010	30.9.2009	30.9.2008
Capital suscripto al inicio del período	171.113.633	171.113.633	171.113.633
Capital suscripto al cierre del período	171.113.633	171.113.633	171.113.633

Al 30 de septiembre de 2010 el capital suscripto está compuesto por 36.604.486 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 134.509.147 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 17: Participación en negocios conjuntos y sucursales en el exterior

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
*()**
B.R.H. S.A. / DECAVIAL UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	76,74%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	94,25%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
B.R.H. S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
B.R.H. S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	60,00%	A
B.R.H. S.A. / SITRA S.A. UTE	99,00%	A
B.R.H. S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A.Y OTROS UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	99,00%	B
B.R.H. S.A./ MACIEL UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / SUPERCEMENTO / DELTA UTE	40,00%	A
B.R.H. S.A. / ALBANO / TELESPAZIO y OTROS – UTE	55,00%	B
B.R.H. S.A. / ODEBRECHT / C.B.P.O.	35,00%	C
B.R.H. S.A. / SINTELAR S.A.-UTE.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / COPIMEX-ORMAS(SUBTE VIAS)	50,00%	A
B.R.H. S.A. / NECON S.A.-U.T.E.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ORMAS SAICIC	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA-IECSA-UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / PROMINENTE S.A. / TRADITUM S.A. UTE	45,00%	C
B.R.H. S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / HERSO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / CONSTR. N. ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J. CARTELLONE CONSTR. CIV. S.A. UTE	16,67%	C
B.R.H. S.A. / C.P.C. S.A. UTE	50,00%	B
C.P.C. S.A. / BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. UTE	50,00%	B

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.5.j.

Adicionalmente, la Sociedad posee sucursales en Brasil, Paraguay, Chile, Uruguay y Panamá.

NOTA 18: Inversiones en sociedades y consorcios

a. Adquisición de acciones de Metronec S.A.

Con fecha 11 de marzo de 2010 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió 2.275.000 acciones Clase “B” representativas del 5% del capital social y de los votos de Metronec S.A., sociedad dedicada a la explotación comercial de servicios inmobiliarios.

b. Constitución de aportes irrevocables en Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.

Durante el presente período la Sociedad efectuó aportes irrevocables a cuenta de futuros aumentos de capital en la sociedad vinculada Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. por un importe total de $ 659.304.

c. Constitución de CV1 Concesionaria Vial S.A.

La Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad “CV1 Concesionaria Vial S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, participando la Sociedad en un 51%.

d. Constitución de Transportel Patagónica S.A.

La Sociedad es accionista de la Sociedad “Transportel Patagónica S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, operación y mantenimiento de una ampliación de la interconexión eléctrica en la provincia de Santa Cruz, participando la Sociedad en un 45 %.

e. Participaciones en Brasil y Panamá

La Sociedad constituyó sucursales en la República Federativa del Brasil y en la República de Panamá, asimismo en este último país constituyó una sociedad denominada Benito Roggio Panamá S.A. cuyo objeto social principal es de construcción, con una participación del 100%.

f. Compra de acciones de Factoría Metálica HAUG S.A.

En julio de 2010 Benito Roggio e Hijos adquirió el 70% del paquete accionario de la sociedad Factoría Metálica HAUG S.A. una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, cuyo objeto social es brindar servicios de ingeniería, construcción, montaje y mantenimiento de plantas industriales, tanques e instalaciones metalmecánicas.

NOTA 19: Préstamos Bancarios

Al 30 de septiembre de 2010, la Sociedad mantenía los siguientes contratos de préstamos:

Préstamos con el Banco Nación Argentina:

17 de febrero de 2010: Préstamo por $ 50.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 17 de enero de 2011. El préstamo devenga un interés a una tasa que sea la menor entre la BAIBOR para 30 días más un margen correspondiente a un riesgo muy bajo, actual 4,74% y la Tasa Activa de Cartera General del Banco vigente al inicio del período.
27 de mayo de 2010: Préstamo por $ 60.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 26 de enero de 2011, el cual devengará un interés a una tasa que sea la menor entre la BAIBOR para 30 días más un margen correspondiente a un riesgo muy bajo, actual 4,74% y la Tasa Activa de Cartera General del Banco vigente al inicio del período.

Préstamo Sindicado con Banco Santander Río S.A. – Banco Hipotecario S.A. – Banco Galicia y Buenos Aires S.A. – Banco de la Ciudad de Buenos Aires:

29 de diciembre de 2009: Préstamo Sindicado por $78.000.000, pagadero en treinta (30) cuotas mensuales, iguales y consecutivas, comenzando la primera en el mes de julio de 2010. El préstamo devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un margen del 5,50%. Se otorga como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra. BRH se obliga a cumplimentar determinados índices y relaciones de sus saldos.

Préstamos con el Banco Santander Río S.A:

23 de enero de 2008: Préstamo por $11.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas trimestrales, iguales, consecutivas y vencidas, comenzando la primera después de transcurridos tres (3) meses luego del último desembolso (julio de 2008). El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un 4,5%, otorgando como garantía derecho real de hipoteca del edificio sede de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no existe deuda vencida por los préstamos citados, encontrándose cumplimentadas todas las obligaciones correspondientes que surgen de los contratos celebrados.

NOTA 20: Contratos de concesión de sociedades relacionadas

1) Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.:

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos (creada por el Decreto N° 293/02), de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 17 de diciembre de 2009 se sancionó la Ley Nº 26.563 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2011 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La dirección de cada una de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían.

Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

2) Covisur S.A.:

Covisur S.A. es la empresa concesionaria para la conservación, mejora, administración de la Ruta Provincial N° 2, bajo el régimen de peaje, cuyo período de concesión finaliza en el año 2012.

Al 30 de junio de 2010 las obras faltantes estimadas están supeditadas al resultado de las negociaciones con el Concedente y corresponden a obras complementarias y de conservación mejorativas a ejecutar a lo largo del resto de la concesión.

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú. En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada. Dado que dicho Convenio no fue acordado se iniciaron distintas acciones legales entre las partes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de una Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía. En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso. En el período julio de 2009 a diciembre de 2009 Covisur S.A. ha realizado actividades de inversión subcontratadas, las cuales fueron financiadas con el dinero depositado en dicho fideicomiso. Al 30 de junio de 2010 dicho Fideicomiso de Garantía asciende a $ 16.110.061.

El 7 de diciembre de 2009 la Honorable Legislatura de la Provincia de Bs.As. aprueba la Ley N° 14.105 que autoriza al Poder Ejecutivo a llamar a Licitación Pública Nacional con el objeto de otorgar bajo la modalidad de Concesión de Obra Pública por peaje el corredor vial integrado por las Rutas N° 2, N° 11 y complementarias. Dicha ley faculta al Poder Ejecutivo a llegar a acuerdos con las actuales concesionarias para adecuar los respectivos contratos vigentes, a fin de permitir la toma de posesión por quien resulta adjudicatario de la nueva concesión.

Con fecha 19 de julio de 2010 se firmó un acta acuerdo entre el Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires y Covisur S.A., mediante el cual se modificaría el contrato de concesión original, extendiendo el plazo de concesión al 30 de junio de 2016 y modificando los tramos de concesión actuales. Asimismo se deja constancia que los reclamos de Covisur SA a la Provincia se encuentran suficientemente compensados con el monto del ítem “Devolución de inversiones pendientes de amortización” del plan económico financiero de la concesión modificada. La presente acta acuerdo establece una condición suspensiva para la vigencia del mismo, la cual consiste principalmente en que contrate y entregue la posesión de la concesión al nuevo concesionario. Debido a que a la fecha no se cumplió dicha condición suspensiva, no se ha dado efecto a este acuerdo en las estimaciones incluidas en los estados contables de Covisur SA al 30 de junio de 2010.

3) Clima S.R.L. (Bolivia):

Clima S.R.L. (Bolivia), sociedad controlada por Benito Roggio e Hijos S.A., tenía por objeto dedicarse a la prestación del servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz bajo un contrato suscrito en fecha 22 de julio de 1997, con la Honorable Alcaldía Municipal (“H.A.M.”) de la ciudad de La Paz, por un plazo de ocho años que concluyó en julio de 2005. Este contrato fue extendido en diferentes ocasiones, determinando la fecha de conclusión de prestación de servicios el 24 de noviembre de 2006.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables los accionistas de Clima SRL se encuentran analizando distintas alternativas a los efectos de continuar con las actividades.

4) Puentes del Litoral S.A.:

El Poder Ejecutivo Nacional otorgó, por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención, la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose el contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario. Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

El plazo de la concesión es de veinticinco años contados a partir de la fecha de la toma de posesión del sitio de emplazamiento del proyecto y del área concesionada, la cual ocurrió el 14 de septiembre de 1998, motivo por el cual el vencimiento de la concesión se producirá el 13 de septiembre de 2023. En mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje.

Desde el año 2005 se mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros. A través de sucesivas leyes se ha ido prorrogando el plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. La Ley N° 26.563 prorrogó dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2011.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y está realizando todas las gestiones y negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto. No obstante, no es posible prever el resultado de estas gestiones y negociaciones que lleva adelante, por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del resultado de dichas negociaciones. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. La inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada por Benito Roggio e Hijos S.A. en cero.

5) Transportel Patagónica S.A.

Transportel Patagónica S.A. tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros, a la Construcción, Operación y Mantenimiento de la ampliación de la interconexión eléctrica que unirá las localidades de Esperanza con Rio Turbio y Esperanza con Rio Gallegos, en la provincia de Santa Cruz, todo ello en el marco del contrato firmado el 22 de julio de 2010 con el Comité de Ejecución de dicha Interconexión, integrado por el Comité de Administración del Fondo Fiduciario para el Transporte Eléctrico Federal (CAF).

El contrato de Construcción, Operación y Mantenimiento de la Interconexión Pico Truncado – Rio Turbio – Rio Gallegos – Parte Sur (Contrato COM), en lo atinente a su ejecución, se divide en dos etapas:

Etapa A) Construcción de la Interconexión Pico Truncado – Rio Turbio – Rio Gallegos – Parte Sur. Esta etapa se inicia con la firma del Contrato COM y finaliza con el acto del Comité de Ejecución que faculta a la Transportel Patagónica S.A. a comenzar a cobrar la suma mensual correspondiente del canon anual determinado, el cual se prevé ocurra dentro de los veintiséis meses de la firma del Contrato COM. Durante esta etapa la contraprestación a favor de la Transportel Patagónica S.A. consiste en el pago de anticipos de canon.
Etapa B) Operación y Mantenimiento. Esta etapa comprende dos períodos:
Período de Amortización de quince años durante los cuales la Transportel Patagónica S.A. percibirá el canon anual, y
Período de Explotación, que se computará a partir de la finalización del Período de Amortización y durante el cual la remuneración mensual será la que resulte del régimen remuneratorio aplicable a instalaciones existentes para la prestación del Servicio de Transporte de Energía Eléctrica de Alta Tensión según corresponda hasta la terminación del plazo de la concesión que posee actualmente la empresa concesionaria del servicio de transporte de energía eléctrica de Alta Tensión (Transpa S.A.) que se produce el 16 de julio de 2088.

NOTA 21: Arrendamientos financieros

La Sociedad ha celebrado contratos de leasing financieros con el Hsbc Bank Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., CGM Leasing Argentina S.A., Caterpillar Citibank, Banco Supervielle S.A. y Standard Bank S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.


Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor actual de la deuda
BANCO GALICIA S.A.	Maquinarias y Equipos	1	4.181
	Rodados	5	29.637
CGM LEASING ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	2	355.030
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	5	1.632.710
	Rodados	4	1.181.587
CATERPILLAR CITIBANK	Maquinarias y Equipos	4	213.155
BANCO SUPERVIELLE S.A.	Maquinarias y Equipos	2	240.176
STANDAR BANK ARGENTINA SA	Rodados	4	554.742
TOTALES		27	4.211.218

NOTA 22: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital suscripto.


BIENES DE USO											ANEXO A
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
	Valores de origen					Depreciaciones					Valor residual al cierre del período/ejercicio
Concepto	Al inicio del período/ ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período/ ejercicio
	30.9.2010	31.12.2009

Máquinas y equipos	173.680.838	14.323.272	(1.276.546)	183.626	186.911.190	(127.351.692)	890.180	(5.625.765)	(166.956)	(132.254.233)	54.656.957	46.329.146
Automotores	36.343.156	2.990.280	(933.808)	35.461	38.435.089	(28.042.760)	511.789	(2.708.002)	(22.293)	(30.261.266)	8.173.823	8.300.396
Muebles y útiles	19.284.432	2.159.021	(58.639)	18.179	21.402.993	(16.870.063)	31.691	(581.423)	(14.875)	(17.434.670)	3.968.323	2.414.369
Edificios	28.627.460	-	-	-	28.627.460	(4.211.638)	-	(572.959)	-	(4.784.597)	23.842.863	24.415.822
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477

Totales al 30.9.2010	259.712.363	19.472.573	(2.268.993)	237.266	277.153.209	(176.476.153)	1.433.660	(2) (9.488.149)	(204.124)	(184.734.766)	92.418.443
Totales al 31.12.2009	255.596.934	21.826.298	(18.199.304)	488.435	259.712.363	(173.398.311)	8.285.912	(10.923.534)	(440.220)	(176.476.153)		83.236.210

(1) Incluye transferencias.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo "H".


INVERSIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C.1.

Sociedad Emisora	Acciones			Valor de libros
Clase	Cantidad	Valor Nominal	30.9.2010		31.12.2009

Participaciones permanentes en sociedades y consorcios
Aguas Cordobesas S.A.	A, B y D	15.344.750	$ 1	33.429.083		33.246.989
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Ordinarias	31.726.130	$ 0,10	921.254		977.904
Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay	Ordinarias	4.000	1.000.000 Guar.	19.725.000		-
Benito Roggio Panamá S.A.	Ordinarias	150	US$ 100	24.255		-
Cclip S.A.	A y B	34.289	$ 1	1.232.561		759.193
CV1 Concesionaria Vial S.A.	A	15.300.000	$ 1	15.897.507		-
El Mundo S.A.	Ordinarias	19.030	$ 1	712.892		761.577
Factoría Metálica Haug S.A.	Ordinarias	15.750.350	S 1	55.160.000		-
Metronec S.A.	B	2.275.000	$ 1	2.652.856		-
Minex Minerals Inc.	-	-	-	350.349		350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	$ 1	3.736.385		-
Sehos S.A.	Ordinarias	17.558.763	$ 1	23.106.393		21.644.479
Tranelpa S.A. de Inversión	Ordinarias	5.052	$ 1	75.540		92.371
Transportel Minera 2 S.A.	B	600	$ 1	9.646		11.749
Transportel Patagónica S.A.	A y B	90.000	$ 1	235.637		-
Otras Sociedades (*)				7.456		7.456
Consorcios				54.366.964		41.551.376
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)				(4.270.699)		(534.314)

Total participaciones permanentes				207.373.079		98.869.129

Otras inversiones en sociedades
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	C: Preferidas	78.553.741	$ 1	104.586.236		97.535.768
Roggio Brasil Investimentos e ServiÇos Ltda.	Aportes irrevocables	-	-	659.304		-
Covisur S.A.	B	692.500	$ 10	2.910.128		6.220.564
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	Bs. 100	6.284.832		5.674.562
Caminos Australes Operadora S.A.	A y B	11.999	$ 1	11.143		12.138
Red Vial Centro S.A.	A y B	5.700	$ 10	-		-
Concanor S.A.	A	15.384	$ 5	-		-
Covicentro S.A.	A	96.786	$ 5	-		-
Covinorte S.A.	A, B y C	400.088	$ 5	-		-
Viajenor S.A.				1.655		1.655
Resultados no trascendidos a terceros				-		(308.406)

Total otras inversiones				114.453.298		109.136.281

(*) Corresponde a las participaciones permanentes en Fundespa S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

SOCIEDAD EMISORA	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO NETO	RESULTADOS	CAPITAL	VOTOS

Aguas Cordobesas S.A.	Prestación de servicios de agua potable	30.9.2010	30.000.000	65.355.000	756.000	51,15%	51,15%
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Inmobiliaria	30.6.2010	7.905.013	2.295.434	(1.027.897)	40,13%	40,13%
Benito Roggio Panamá S.A.	Construcción	30.9.2010	590.100	24.255	(565.845)	100,00%	100,00%
Caminos Australes Operadora S.A.	Concesión vial	30.9.2010	12.000	11.144	(995)	99,99%	99,99%
Cclip S.A.	Servicios	30.9.2010	50.000	1.797.312	690.262	68,58%	68,58%
Clima S.R.L. (Bolivia)	Servicios	31.12.2009	126.012	6.402.437	388.478	99,00%	99,00%
Concanor S.A. (*)	Concesión vial	30.9.2010	200.000	142.090	(34.603)	38,46%	38,46%
Covicentro S.A. (*)	Concesión vial	30.9.2010	900.000	64.656	(78.910)	53,77%	53,77%
Covinorte S.A. (*)	Concesión vial	30.9.2010	5.200.000	5.163.850	(52.406)	38,47%	38,47%
Covisur S.A.	Concesión vial	30.6.2010	27.700.000	16.702.513	(16.408.143)	25,00%	25,00%
CV1 Concesionaria Vial S.A.	Concesión vial	31.7.2010	30.000.000	31.378.583	439.342	51,00%	51,00%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	30.6.2010	50.000	1.873.107	41.787	38,06%	38,06%
Metronec S.A.	Explotación comercial de servicios inmobiliarios	30.9.2010	45.500.000	53.057.122	4.176.061	5,00%	5,00%
Puentes del Litoral S.A. (**)	Concesión	31.12.2009	43.650.000	18.681.925	98.040.161	20,00%	20,00%
Red Vial Centro S.A. (*)	Concesión vial	30.9.2010	100.000	198.774	(4.500)	57,00%	57,00%
Sehos S.A.	Servicios Hospitalarios - Construcción	30.9.2010	18.482.908	24.322.519	1.538.857	95,00%	95,00%
Transportel Patagónica S.A.	Construcción	30.9.2010	200.000	523.638	323.638	45,00%	45,00%
Tranelpa S.A. de Inversión	Inversión	30.6.2010	12.000	179.345	171.878	42,10%	42,10%
Transportel Minera 2 S.A.	Construcción	30.6.2010	12.000	192.924	180.924	5,00%	5,00%

(*) Se encuentran valuadas en $ 0.

(**) Se encuentra totalmente previsionada.


INVERSIONES TEMPORARIAS Y OTRAS INVERSIONES			ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	30.9.2010	31.12.2009

INVERSIONES CORRIENTES
Títulos públicos	428.394	466.547	428.745
Fondos comunes de inversión	17.389.631	17.518.097	31.667.252
Fondos comunes de inversión en consorcios	54.008	54.252	4.328.013
Colocaciones financieras en consorcios	-	-	6.003.341

TOTAL INVERSIONES CORRIENTES	17.872.033	18.038.896	42.427.351

OTRAS INVERSIONES
Títulos públicos	2.677.460	2.762.376	3.001.216
Inmueble	5.036	13.550	13.550

TOTAL OTRAS INVERSIONES	2.682.496	2.775.926	3.014.766
TOTAL	20.554.529	20.814.822	45.442.117


PREVISIONES					ANEXO E
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
Rubro	Saldo al comienzo del período/ ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período/ ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	8.216.677	-	(25.167)	-	8.191.510
Previsión por desvalorización de otros créditos	21.958.747	-	-	617.358	22.576.105
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo C.1.)	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

TOTAL AL 30.9.2010	30.709.738	3.736.385	(25.167)	617.358	35.038.314
TOTAL AL 31.12.2009	26.751.950	1.896.736	(446.451)	2.507.503	30.709.738

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	13.324.027	1.336.485	(103.099)	-	14.557.413
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	165.941	(1.710.261)	-	6.771.592

TOTAL AL 30.9.2010	21.639.939	1.502.426	(1.813.360)	-	21.329.005
TOTAL AL 31.12.2009	19.009.760	3.677.085	(1.046.906)	-	21.639.939


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	30.9.2010	30.9.2009
Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL EJERCICIO

Materiales	10.600.924	13.914.484
SUBTOTAL	10.600.924	13.914.484

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL PERIODO

Compras	155.439.352	91.376.429
Gastos de producción del período (Anexo H)	330.449.701	256.577.102
SUBTOTAL	485.889.053	347.953.531

EXISTENCIA AL FINAL DEL PERIODO

Materiales	(13.688.883)	(10.985.945)
SUBTOTAL	(13.688.883)	(10.985.945)

COSTO DE VENTAS	482.801.094	350.882.070


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	30.9.2010	31.12.2009

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	2.471.872	3,9200	9.689.737	107.665
Caja y Bancos	Guar	15.497.416	0,0008	11.995	4.095
Caja y Bancos	$Uy	5.897	0,1835	1.082	1.147
Caja y Bancos	$Chil	6.478.839	0,0075	48.682	85.980
Caja y Bancos	Real	18.182	2,2100	40.182	609.312

Inversiones	U$S	119.017	3,9200	466.547	428.745

Créditos por Ventas	U$S	1.227.797	3,9200	4.812.964	2.711.220
Créditos por Ventas	$Uy	5.722	0,1835	1.050	1.042

Otros Créditos	U$S	3.512.984	3,9200	13.770.896	4.901.760
Otros Créditos	Guar	376.443.152	0,0008	291.367	255.906
Otros Créditos	$Uy	362.503	0,1835	66.515	61.035
Otros Créditos	$Chil	88.257.253	0,0075	663.165	592.536
Otros Créditos	Real	36.122	2,2100	79.830	32.400

TOTAL ACTIVO CORRIENTE				29.944.012	9.792.843


ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	U$S	919.405	3,9200	3.604.069	2.275.697
Otros Créditos	Real	1.257.889	2,2100	2.779.934

Inversiones	U$S	19.103.316	3,9200	74.885.000	3.001.213
Inversiones	$Uy	-	0,1835	-	1.655
Inversiones	Bal.	6.188	3,9200	24.255
Inversiones	$Boli	11.335.153	0,5545	6.284.832	5.812.566
Inversiones	Real	298.328	2,2100	659.304	-

Bienes de Uso	Guar	584.850.129	0,0008	452.674	522.441
Bienes de Uso	Real	121.686	2,2100	268.927	192.278

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				88.958.995	11.805.850
TOTAL ACTIVO				118.903.007	21.598.693

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		$Boli Bolivianos (Bolivia)		Bal. Balboas (Panamá)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)		Real Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	30.9.2010	31.12.2009

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	965.953	3,9600	3.825.174	2.687.810
Deudas Comerciales (*)	U$S	9.044	3,9600	35.814	22.607
Deudas Comerciales (*)	$Uy	3.485	0,2097	731	461
Deudas Comerciales (*)	$Chil	30.625.243	0,0082	251.617	229.514
Deudas Comerciales (*)	Real	3.384	2,3100	7.816	-

Deudas Bancarias	Real	70.524	2,3100	162.910	-
Deudas Bancarias	U$S	1.206.788	3,9600	4.778.880	-

Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Real	49.445	2,3100	114.218	-
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Guar	286.682	0,0009	254	254

Cargas Fiscales (*)	Real	5.428	2,3100	12.539	-
Cargas Fiscales (*)	Guar	295.711	0,0009	262	262

Otros Pasivos	U$S	1.037.932	3,9600	4.110.211	7.000
Otros Pasivos (*)	$Chil	43.816.943	0,0082	360.000	360.000
Otros Pasivos (*)	Real	57.922	2,3100	133.800	1.104.006

TOTAL PASIVO CORRIENTE				13.794.226	4.411.914


PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	1.217.026	3,9600	4.819.424	1.626.425
Deudas Comerciales (*)	$Chil	220.329.722	0,0082	1.810.229	1.663.657
Otros Pasivos	U$S	3.736.263	3,96000	14.795.600

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				21.425.253	3.290.082
TOTAL PASIVO				35.219.479	7.701.996
*PARTICIPACION MINORITARIA CONS. ()**	$Uy	87.000	0,1880	16.357	16.245

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		Real Reales (Brasil)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC I.b) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES 30.9.2010	TOTALES 30.9.2009
RUBRO	DE	DE	GASTOS
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	35.916.292	256	-	35.916.548	28.379.435
Subcontratos	137.942.785	327.618	262.578	138.532.981	91.884.800
Sueldos, jornales y cargas sociales	76.497.255	13.763.337	9.719.775	99.980.367	63.618.735
Honorarios profesionales	6.899.290	7.926.967	545.966	15.372.223	23.832.880
Gastos de licitaciones	-	1.965.264	19.800	1.985.064	2.320.688
Impuestos, tasas y contribuciones	44.999	466.728	19.228.798	19.740.525	15.724.523
Depreciación bienes de uso	5.834.206	640.349	3.013.594	9.488.149	8.096.671
Gastos de mantenimiento	7.158.456	727.317	6.297.140	14.182.913	7.527.390
Gastos de viajes y traslados	15.876.247	3.064.344	335.167	19.275.758	5.692.882
Seguros	4.341.090	814.884	76.338	5.232.312	5.630.786
Agua y energía	1.076.313	235.198	14.252	1.325.763	1.187.100
Teléfono, télex, correspondencia	749.178	1.900.284	81.364	2.730.826	2.632.905
Alquileres	28.589.591	3.353.836	75.783	32.019.210	45.832.966
Impresos y papelería	436.883	339.951	19.910	796.744	1.090.409
Diversos	2.283.362	717.263	57.657	3.058.282	12.920.811
Seguridad y vigilancia	6.793.405	525.789	208.289	7.527.483	-
Juicios, siniestros y penalidades	10.349	280.019	35.728	326.096	275.719
TOTALES 30.9.2010	330.449.701	37.049.404	39.992.139	407.491.244
TOTALES 30.9.2009	256.577.102	31.964.076	28.107.522		316.648.700


LLAVE DE NEGOCIO					ANEXO I
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 30 de septiembre de 2010, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones				Valor residual
Al inicio del período/ ejercicio	Al cierre del período/ ejercicio	Acumuladas al inicio del período/ ejercicio	Del período/ ejercicio		Acumuladas al cierre del período/ ejercicio	30.9.2010	31.12.2009
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	(27.129.768)	5.307.996	1.326.999		6.634.995	(20.494.773)	(21.821.772)
Cclip S.A.	(87.888)	(87.888)	17.580	4.395		21.975	(65.913)	(70.308)
TOTALES AL 30.9.2010	(27.217.656)	(27.217.656)	5.325.576	(1) 1.331.394		6.656.970	(20.560.686)
TOTALES AL 31.12.2009	(27.217.656)	(27.217.656)	3.550.384	1.775.192		5.325.576		(21.892.080)

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 8.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Bv. Las Heras 402

Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Benito Roggio e Hijos S.A. al 30 de septiembre de 2010, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses terminado en esa fecha, y de las notas 1 a 22 y anexos A, C, D, E, F, G, H e I que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de septiembre de 2010, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el período de nueve meses terminado en esa fecha de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

No hemos revisado los estados contables de CV1 Concesionaria Vial S.A., Alvear S.A.I.C.I. y F. y El Mundo S.A., entidades en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones que representan el 2,64 % del total del activo consolidado al 30 de septiembre de 2010. Dichos estados contables fueron auditados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes sin salvedades, y nuestro trabajo, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para CV1 Concesionaria Vial S.A., Alvear S.A. y El Mundo S.A., se basa exclusivamente en los informes de los mencionados profesionales.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Con relación a sociedades que explotan o explotaban concesiones viales en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones, se informa lo siguiente:

a) Existe incertidumbre sobre el desarrollo futuro de los negocios de Covisur S.A., el cumplimiento del plan de inversiones previsto en el contrato de concesión y la recuperabilidad de sus activos. En virtud de lo enunciado, existe incertidumbre sobre la posibilidad que Covisur S.A. pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios.

b) Tal como se menciona en el apartado 1 de la nota 20 a los estados contables básicos, con fecha 31 de octubre de 2003 las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las Concesiones Viales que operaban. En relación a estas concesiones existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de las negociaciones y los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban.

Debido a lo indicado precedentemente, a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos no es posible evaluar el impacto que estas circunstancias podrían tener sobre el valor contable registrado de estas inversiones, como así tampoco, si el valor recuperable de las citadas inversiones superará a sus respectivos valores contables.

Tal como se indica en nota 1.5.j. a los estados contables básicos, la Sociedad valuó sus participaciones accionarias en Factoría Metálica Haug S.A. (Perú) y Benito Roggio e Hijos S.A. (Paraguay) al costo incurrido a la fecha y no consolidó la información contable de la subsidiaria Factoría Metálica Haug SA al 30.9.2010. Dichos tratamientos difieren de lo establecido por las normas contables profesionales vigentes para este tipo de inversiones.
En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales indicados en el párrafo 1. y a nuestro examen de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2010 con salvedades referidas a circunstancias similares a las indicadas en el párrafo 3., manifestamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. al 30 de septiembre de 2010 y sus estados contables consolidados a esa fecha, detallados en el párrafo 1., preparados de acuerdo a normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicadas en los párrafos 3 y 4.
la información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009.
La información comparativa incluida en el estado de resultado, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo al 30 de septiembre de 2010, notas y anexos que los complementan, surgen de los estados contables de la Sociedad a esa fecha, sobre los cuales emitimos nuestro informe de revisión limitada con fecha 10 de noviembre de 2009 con una observación similar a la indicada en el párrafo 3.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1.) Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009:

	30.9.2010 $	31.12.2009 $
Activo	929.553.385	609.628.696
Pasivo	596.696.482	318.183.555
Participación minoritaria de consorcios	15.600.972	4.064.762
Patrimonio Neto	317.255.931	287.380.379

c.2.) Estados de resultados por los períodos de nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2010 y 2009, los cuales arrojan una ganancia de $ 30.080.152 y $ 5.849.584, respectivamente.

al 30 de septiembre de 2010 la deuda de Benito Roggio e Hijos S.A. devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascendía a la suma de $ 8.662.549, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 10 de noviembre de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
Mat. Prof. 10.14509.8 C.P.C.E.C.

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CLISA Interim / Quarterly Report 2010

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