POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009 Y FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. número: 30-53874847-8

“Sociedad no adherida al Régimen Estatutario optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria”

Estados Contables correspondientes al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentados en forma comparativa.

Expresados en pesos (Nota 2 de los Estados Contables básicos)

Actividad principal: Inversión en Sociedades y Prestación de Servicios Diversos.

Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el N° 71706/238377.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 29/11/34 N° 203 F° 293 Libro 44 Tomo A de los Estatutos Nacionales.

De la última modificación: 14/04/08 Nº 7461 Libro 39 Tomo de Sociedades por Acciones, Escritura 593.

Fecha de vencimiento del Estatuto: 9 de octubre de 2034.

Información sobre Sociedades Controladas y Vinculadas: Nota 5, Anexos C y C1 y Estados Contables Consolidados.

Composición del Capital: (Nota 4 de los Estados Contables básicos)

Acciones Ordinarias

Nro. de Votos

Cantidad Tipo V/N que otorga Suscripto Integrado

125.048.204 Nominativas $1 1 125.048.204 125.048.204

INDICE

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE TRES MESES INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009 Y FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

NOTAS CONSOLIDADAS (1 A 5)

ANEXOS CONSOLIDADOS A, C, E y G

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS (1 A 13)

ANEXOS C, C1, E, G, H e I

INFORMACIÓN SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

RESEÑA INFORMATIVA

INFORME DE DEL AUDITOR

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

POLLEDO S.A.I.C. y F. y SUBSIDIARIAS

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009,

presentados en forma comparativa


	31/03/2009	31/12/2008		31/03/2009	31/12/2008
	$			$

Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente

Caja y Bancos (Nota 4.1)	875.213	459.668	Deudas:
Inversiones Temporarias (Anexo C)	22.807.290	21.226.661	Comerciales (Anexo G)	165.721	192.401
Créditos por Ventas (Nota 4.2)	220.398	220.398	Remuneraciones y Cargas Sociales	161	161
Otros Créditos (Nota 4.3)	4.300.287	3.455.203	Cargas Fiscales (Nota 4.5)	1.309.002	1.260.948
Total del Activo Corriente	28.203.188	25.361.930	Otras Deudas (Nota 4.6)	174.183	192.782
			Total de deudas	1.649.067	1.646.292
			Previsiones (Anexo E)	412.984	406.730
			Total del Pasivo Corriente	2.062.051	2.053.022
Activo No Corriente

			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 4.4)	8.018.041	7.042.334	Deudas:
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	154.874.808	165.446.915	Cargas Fiscales (Nota 4.7)	1.896.560	2.028.142
Bienes de Uso (Anexo A)	126.416	3.852	Otras Deudas (Nota 4.8)	31.090.891	28.850.607
Total del Activo No Corriente	163.019.265	172.493.101	Total de Deudas	32.987.451	30.878.749
			Total del Pasivo No Corriente	32.987.451	30.878.749
			Total del Pasivo	35.049.502	32.931.771



			Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(342)	133
			Patrimonio Neto	156.173.293	164.923.127
			Total del Pasivo, Participación de Terceros en Sociedades
Total del Activo	191.222.453	197.855.031	Controladas, y Patrimonio Neto	191.222.453	197.855.031

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31/03/2009	31/03/2008
	$

Gastos de Administración	(519.383)	(581.025)
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(10.572.107)	(9.974.295)

Resultados Financieros y por Tenencia:
Generados por Activos
Diferencias de Cambio	56.812	(74.951)
Intereses	137.063	718.453
Resultados por Tenencia	1.181.149	2.325.724
Sub-Total	1.375.024	2.969.226

Generados por Pasivos

Intereses, Actualizaciones y Comisiones	(702.111)	(626.142)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	(28.104)	(35.822)
Diferencias de Cambio	(5.558)	(395)
Sub-Total	(735.773)	(662.359)
Total	639.251	2.306.867
Otros Ingresos y Egresos, Netos	(26.300)	(123.711)
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(10.478.539)	(8.372.164)
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(98.675)	(124.486)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	484	108
Pérdida del Período	(10.576.730)	(8.496.542)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		31/03/2009	31/03/2008
		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio		21.686.329	4.278.922
Aumento/(Disminución) neto del efectivo		1.996.174	(2.656.353)
Efectivo al cierre del Período		23.682.503	1.622.569

Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del período		(10.576.730)	(8.496.542)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el período		691.827	67.997

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones	3.023	792
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	10.572.107	9.974.295
	Resultados financieros	(1.232.403)	(2.250.382)
	Resultado por conversión	1.826.896	-
	Participación de terceros en sociedades controladas	(484)	(108)

Cambios en activos y pasivos operativos:
	Aumento de otros créditos operativos	(389.564)	(582.880)
	(Disminución) / Aumento de deudas operativas	(291.630)	1.240.372
	Pago de intereses	(45.681)	(52.254)
Flujo neto de efectivo generado por/ (aplicado a) las actividades operativas		557.361	(98.710)

Actividades de inversión

	Adquisición de bienes de uso	(125.587)	-
	Aumento de Otros Créditos	-	(1.128.390)
	Variación de inversiones, netas	-	(1.937.335)
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión		(125.587)	(3.065.725)

Actividades de financiación

	Aumento de otras deudas	1.539.370	557.000
	Disminución / (Aumento) de otros créditos	25.030	(48.918)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación		1.564.400	508.082
Aumento/(Disminución) neto del efectivo		1.996.174	(2.656.353)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

La Sociedad ha consolidado línea por línea su Estado de Situación Patrimonial correspondiente al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009 y por el ejercicio iniciado en 1 de enero de 2008 y finalizado el 31 de diciembre de 2008 y los Estados de Resultados y Flujo de Efectivo por el período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009 presentado en forma comparativa con el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008, con los Estados Contables de sus sociedades controladas, siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores (ver Nota 2.6.4. de los Estados Contables Básicos).

NOTA 2: CONTROL SOCIETARIO

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


	PARTICIPACIONES	% DE PARTICIPACIÓN DIRECTA E INDIRECTA

	Catastros y Relevamientos S.A.	97,92
	Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	99,99

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Los Estados Contables de las sociedades controladas han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Polledo S.A.I.C. y F. para la elaboración de sus Estados Contables.

Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

1. Información comparativa

Los saldos por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 que se exponen a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

1. Otras Inversiones

Al 31 de marzo de 2009 las otras inversiones corresponden a depósitos a plazo fijo en entidades financieras y se encuentran valuadas a su valor nominal más intereses devengados.

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO POR EL PERIODO DE TRES MESES INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009 Y FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2009, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA.



	Activo
	Activo Corriente
4.1	Caja y Bancos	31/03/2009	31/12/2008
		$
	Caja	1.202	1.202
	Bancos	869.442	395.999
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	4.569	62.467
	Total	875.213	459.668

4.2	Créditos por Ventas

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	220.398	220.398
	Total	220.398	220.398

4.3	Otros Créditos

	Créditos impositivos	207.729	184.407
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	-	25.030
	Embargos judiciales a recuperar	43.111	16.119
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	117.819	114.452
	Impositivos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	2.340	2.340
	Crédito por venta de Acciones	2.838.496	2.176.479
	Diversos	1.090.792	936.376
	Total	4.300.287	3.455.203

	Activo No Corriente
4.4	Otros Créditos

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Anexo G)	3.932.320	3.616.590
	Créditos impositivos	763.009	753.944
	Crédito por venta de Acciones	3.322.712	2.671.800
	Total	8.018.041	7.042.334


	Pasivo Corriente	31/03/2009	31/12/2008
4.5	Cargas Fiscales	$

	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA	81.645	79.245
	Bienes Personales acciones y participaciones	208.076	208.076
	Moratoria Decreto 1384/01	15.636	15.636
	Provisión Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, Neta	101.911	78.361
	Retenciones a pagar	2.391	-
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	181.187	181.139
	Participación en Catrel S.A. U.T.E.	585.110	567.663
	Participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	117.815	114.448
	Diversos	15.231	16.380
	Total	1.309.002	1.260.948

4.6	Otras Deudas

	Provisión Honorarios Directores	37.940	33.847
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	8.968	8.968
	Diversos	127.275	149.967
	Total	174.183	192.782

	Pasivo No Corriente
4.7	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 – C.A.B.A.	81.993	103.327
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	502.388	544.253
	Moratoria Decreto 1384/01	29.968	33.876
	Moratorias por participación en Catrel S.A. U.T.E.	1.282.211	1.346.686
	Total	1.896.560	2.028.142

4.8	Otras Deudas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	31.090.891	28.850.607
	Total	31.090.891	28.850.607

NOTA 5: INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información contable clasificada según el segmento de negocio relacionado:

Segmento primario: Negocios


Por el período iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009	Catastros	Viales	Otros	Total
	$
Resultado Operativo	(98.070)	(236.923)	(184.390)	(519.383)
Total activos	6.909	179.347.028	11.868.516	191.222.453
Total pasivos	1.867.318	142.506	33.039.678	35.049.502
Depreciación de bienes de uso	-	-	(3.023)	(3.023)
Resultado de Inversiones en entes relacionadas	-	(10.572.107)	-	(10.572.107)

Segmento secundario: Geográfico


Por el período iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009	Argentina	Exterior	Total
	$
Total activos	166.745.923	24.476.530	191.222.453
Total pasivos	34.906.996	142.506	35.049.502


BIENES DE USO CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008
En Pesos

Anexo “A”


Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN			DEPRECIACIONES			Valor residual al 31/03/2009	Valor residual al 31/12/2008
Al inicio del Ejercicio	Aumentos del Período / Ejercicio	Al cierre del Período / Ejercicio	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Del Período / Ejercicio	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio
	$
Mejoras Permanentes	-	64.845	64.845	-	325	325	64.520	-
Maquinarias y Equipos	13.033.327	-	13.033.327	13.033.327	-	13.033.327	-	-
Equipos de computación	54.381	27.104	81.485	51.202	1.592	52.794	28.691	3.179
Muebles y Utiles	82.409	33.638	116.047	81.736	1.106	82.842	33.205	673
Polledo-Natino-Indeco Consorcio de Empresas	3.457	-	3.457	3.457	-	3.457	-	-
TOTALES AL 31/03/2009	13.173.574	125.587	13.299.161	13.169.722	3.023	13.172.745	126.416
TOTALES AL 31/12/2008	13.173.574	-	13.173.574	13.166.891	2.831	13.169.722		3.852


INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2008
En Pesos

ANEXO “C”


Emisor y Características de los Valores	Porcentaje de participación al 31/03/2009	Valor Registrado al 31/03/2009	Valor Registrado al 31/12/2008
$
CORRIENTES
Otras Inversiones		22.807.290	21.226.661
Total		22.807.290	21.226.661

NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,20	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	18.810.068	22.341.971
Coviares S.A.	18,6917	113.479.019	119.350.583
Lismore International S.A.	31,80	22.581.411	23.750.051
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		79.166	79.166
Subtotal		158.168.860	168.740.967
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(3.294.052)	(3.294.052)
Total		154.874.808	165.446.915


PREVISIONES CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008
En Pesos


					Anexo "E"
RUBROS		Saldo al comienzo del Ejercicio	Aumentos	Saldo al 31/03/2009	Saldo al 31/12/2008
		$
Deducidas del Activo
	Inversiones No Corrientes
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	74.856	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	2.208.149	2.208.149

	Subtotal	3.294.052	-	3.294.052	3.294.052

Incluidas en el Pasivo
	Previsiones Varias Corrientes	406.730	6.254	412.984	406.730
	Subtotal	406.730	6.254	412.984	406.730
	TOTALES AL 31/03/2009	3.700.782	6.254	3.707.036
	TOTALES AL 31/12/2008	3.675.903	24.879		3.700.782



ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2008
En Pesos

ANEXO “G”


	Monto de moneda extranjera al 31/03/2009	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 31/03/2009	Importe Contabilizado al 31/12/2008

$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	556.178	3,68	U$S	2.046.736		1.731.006
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	556.178			2.046.736		1.731.006
TOTAL ACTIVO	556.178			2.046.736		1.731.006
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,72	U$S	58.546		54.344
TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			58.546		54.344
TOTAL PASIVO	15.738			58.546		54.344

POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

Correspondientes al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009,

presentados en forma comparativa


	31/03/2009	31/12/2008		31/03/2009	31/12/2008
	$			$

Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente

Caja y Bancos (Nota 3.1)	135.141	72.658	Deudas:
Créditos por Ventas (Nota 3.2 y Anexo I)	220.398	220.398	Comerciales (Nota 5 y Anexos G e I)	106.500	111.836
Otros Créditos (Nota 3.3 y Anexo I)	3.376.967	2.740.948	Cargas Fiscales (Nota 3.5 y Anexo I)	1.291.464	1.244.568
Total del Activo Corriente	3.732.506	3.034.004	Otras Deudas (Nota 3.6 y Anexo I)	208.716	393.392
			Total de deudas	1.606.680	1.749.796
			Previsiones (Anexo E)	412.984	406.730
			Total del Pasivo Corriente	2.019.664	2.156.526

Activo No Corriente			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 3.4 y Anexo I)	5.979.503	4.992.231
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	179.280.418	187.489.641	Deudas:
Total del Activo No Corriente	185.259.921	192.481.872	Cargas Fiscales (Nota 3.7 y Anexo I)	1.896.560	2.028.142
			Otras Deudas (Nota 3.8 y Anexo I)	31.090.891	28.850.607
			Total de Deudas	32.987.451	30.878.749
			Total del Pasivo No Corriente	32.987.451	30.878.749
			Total del Pasivo	35.007.115	33.035.275

			Participación de Terceros en U.T.E.	(2.187.981)	(2.442.526)
			Patrimonio Neto (Según Estado Respectivo)	156.173.293	164.923.127

			Total del Pasivo, Participación de Terceros en U.T.E., y Patrimonio Neto	188.992.427	195.515.876
Total del Activo	188.992.427	195.515.876

Las Notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


			31/03/2009	31/03/2008
			$

Gastos de administración (Anexo H)			(280.997)	(158.795)
Resultado de inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)			(10.909.377)	(10.069.455)
Otros Ingresos y Egresos Netos			(26.031)	(123.774)

Resultados financieros y por tenencia
Generados por Activos
Intereses			146.002	306.030
Diferencias de cambio			134.355	6.894
Resultados por tenencia			1.181.149	2.325.724
	Sub-Total		1.461.506	2.638.648

Generados por Pasivos
Intereses, actualizaciones y comisiones			(702.111)	(626.132)
Diferencias de cambio			(5.558)	(395)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.			(28.104)	(35.822)
		Sub-Total	(735.773)	(662.349)
		Total	725.733	1.976.299
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en U.T.E.			(10.490.672)	(8.375.725)

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta			(98.675)	(124.486)
Participación de terceros en U.T.E.			12.617	3.669

Pérdida del período			(10.576.730)	(8.496.542)

Resultado por acción ordinaria
Básico / Diluido:
		Ordinario	(0,0846)	(0,0679)
		Total	(0,0846)	(0,0679)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		Aportes de los Propietarios			Resultados acumulados				Total del Patrimonio Neto al 31/03/2009	Total del Patrimonio Neto al 31/03/2008
Capital Social (Nota 4)	Ajuste del Capital	Total	Ganancias Reservadas	Resultados Diferidos	Resultados no Asignados	Total
Reserva Legal	Diferencias Transitorias de Conversión
Saldos al inicio del ejercicio		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	(5.498.483)	(121.409.037)	(117.509.567)	164.923.127	218.655.035


Diferencias Transitorias de Conversión		-	-	-	-	1.826.896	-	1.826.896	1.826.896	608.620
Pérdida del Período		-	-	-	-	-	(10.576.730)	(10.576.730)	(10.576.730)	(8.496.542)

Totales al 31/03/2009		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	(3.671.587)	(131.985.767)	(126.259.401)	156.173.293
Totales al 31/03/2008		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	(452.429)	(80.611.105)	(71.665.581)		210.767.113

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		31/03/2009	31/03/2008
		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del Ejercicio		72.658	20.667
Aumento neto de efectivo		62.483	13.620
Efectivo al cierre del Período		135.141	34.287
Flujo de efectivo de las actividades operativas
Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del Período		(10.576.730)	(8.496.542)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el período		682.888	480.410

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Resultado de Inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)	10.909.377	10.069.455
	Resultados financieros y por tenencia	(1.309.946)	(2.332.223)
	Participación de terceros en U.T.E.	(12.617)	(3.669)
Cambios en activos y pasivos operativos:
	Aumento de otros créditos operativos	(157.583)	(59.876)
	Disminución de deudas operativas	(383.182)	(130.519)
	Intereses pagados	(45.681)	(52.254)
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades operativas		(893.474)	(525.218)

Actividades de inversión
Variación de inversiones, netas		(873.258)	-
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión		(873.258)	-

Actividades de financiación
Aumento de otras deudas		1.562.053	550.879
Aportes / (Retiros) efectuados por sociedades relacionadas en Catrel S.A. U.T.E.		267.162	(139.098)
Disminución de otros créditos		-	127.057

Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación		1.829.215	538.838

Aumento neto de efectivo		62.483	13.620

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Con fecha 7 de enero de 1997 el grupo de accionistas mayoritario de la Sociedad celebró un acuerdo preliminar con CLISA (Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., empresa constituida por Roggio S.A. y por Inversar S.A.) por medio del cual y a través de una fusión - escisión de activos, el control de la Sociedad pasó a esta última.

Como consecuencia del aumento de capital aprobado por la Asamblea de accionistas de la Sociedad de fecha 30 de septiembre de 1998, la participación de CLISA en el capital accionario de la Sociedad disminuyó, aumentando asimismo la participación de Roggio S.A., manteniendo ambas empresas el control de Polledo S.A.I.C. y F.

Actualmente, Polledo S.A.I.C. y F. desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las sociedades detalladas en Nota 5.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo, con ciertas modificaciones, con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009 no han sido auditados. La Gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2009, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

1. Unificación de las Normas Contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1° de abril de 2005.

Las mencionadas normas entraron en vigencia para los Estados Contables anuales o períodos intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

La Sociedad y sus sociedades controladas, de acuerdo con lo permitido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. Sin embargo, este ajuste no generaría un efecto significativo sobre los Estados Contables.

1. Estimaciones contables

La preparación de Estados Contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias e incobrabilidad. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003; sin embargo este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los Estados Contables de la Sociedad al 31 de marzo de 2009.

1. Información comparativa

1. Criterios de Valuación
Caja y Bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Otros Créditos y Deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y al pasivo, respectivamente, en caso de ser significativos los componentes financieros implícitos contenidos en los mismos.

- 1. Saldos por Transacciones Financieras, por Refinanciaciones y Créditos y Deudas Diversas con Entes Relacionados

Los créditos y deudas con entes relacionados generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

- 1. Participaciones Permanentes en Sociedades

Las participaciones en sociedades relacionadas han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión Nacional de Valores. Las participaciones en Catastros y Relevamientos S.A. y Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. fueron valuadas tomando como base los respectivos Estados Contables al 31 de marzo de 2009.

Asimismo para la valuación de la participación en Coviares S.A., Covimet S.A. y Lismore International S.A. se tomaron como base los respectivos estados contables especiales al 31 de diciembre de 2008.

Para la valuación de la participación en Covimet S.A. se tomaron como base los estados contables especiales al 31 de diciembre de 2008 con el ajuste descripto en el último párrafo de la Nota 9 de los presentes Estados Contables.

La Sociedad no ha tomado conocimiento de otras variaciones patrimoniales significativas entre el cierre de los mencionados estados contables y el 31 de marzo de 2009 que afecten la valuación de estas participaciones. Las normas contables utilizadas por las entidades emisoras son similares a las descriptas en estas notas.

La sociedad radicada en el exterior, Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. ha sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad.

Las participaciones en aquellas sociedades en las cuales no se ejerce control ni influencia significativa (Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., Servicios Metropolitanos S.A. y Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.) han sido valuadas a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable estimado. Los costos de adquisición de las participaciones en Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., y Servicios Metropolitanos S.A. fueron previsionados como consecuencia de los procesos de liquidación en que se encuentran las mencionadas sociedades. La participación en Álcalis de la Patagonia S.A.I.C. también ha sido previsionada.

- 1. Participaciones en negocios conjuntos

Las participaciones en Catrel S.A. U.T.E., Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas y Benito Roggio e Hijos S.A. y otros - U.T.E. fueron valuadas de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 14 de la F.A.C.P.C.E., consolidando los Estados Contables del negocio conjunto, en el primer caso, y aplicando el método de consolidación proporcional en los dos casos restantes.

La participación en Eriday U.T.E. y sus proyectos asociados, fue valuada al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable, debido a la inexistencia de información financiera de dicha entidad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que la Sociedad no posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma, también ha sido previsionada.

- 1. Previsiones

La Sociedad realiza el análisis de las contingencias relacionadas con su actividad que podrían generar probables pérdidas futuras y ha previsionado el valor contingente estimado. La Sociedad registra un pasivo contingente en la medida que sea razonablemente cuantificable y de probable ocurrencia. Estas registraciones están basadas en los hechos y circunstancias conocidos por la Sociedad hasta la fecha de los presentes Estados Contables y las estimaciones hechas por la gerencia.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

- 1. Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las principales diferencias temporarias se originan en quebrantos impositivos acumulados y previsiones registradas contablemente.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos Estados Contables.

Debido a la baja probabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, dentro de los plazos de prescripción legales, la Sociedad ha computado una desvalorización sobre dicho crédito.

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el ejercicio y pagado en ejercicios anteriores como resultado (pérdida).

- 1. Cuentas del Patrimonio Neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4. La cuenta “Capital Social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el valor nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajustes de Capital” integrante del patrimonio neto.

- 1. Cuentas del estado de resultados

Los cargos por activos consumidos se determinaron en función de los valores de tales activos. Los demás resultados del período se exponen a valores nominales del ejercicio al que corresponden. Los resultados financieros y por tenencia se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

- 1. Estado de Flujo de Efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se ha adoptado la alternativa del método indirecto de la Resolución Técnica N° 8 modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, considerándose fondos exclusivamente los saldos de Caja y Bancos e Inversiones temporarias.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS por El PERÍODO DE TRES MESES INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009 Y finalizado el 31 de MARZO de 2009, presentadoS en forma comparativa.


Activo			31/03/2009	31/12/2008
Activo Corriente			$
3.1	Caja y Bancos

	Bancos moneda local		130.572	10.191
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.		4.569	62.467
		Total	135.141	72.658

3.2	Créditos por Ventas

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		220.398	220.398
		Total	220.398	220.398

3.3	Otros Créditos

	Créditos impositivos		43.120	36.051
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		9.856	9.344
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		2.838.496	2.176.479
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		117.819	114.452
	Diversos por participación en Catrel S.A. U.T.E.		2.340	2.340
	Diversos		365.336	402.282
		Total	3.376.967	2.740.948

Activo no Corriente
3.4	Otros Créditos

	Créditos Impositivos		610.055	589.425
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5 y Anexo G)		2.046.736	1.731.006
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		3.322.712	2.671.800
		Total	5.979.503	4.992.231


Pasivo			31/03/2009	31/12/2008
Pasivo Corriente			$

3.5	Cargas Fiscales

	Impuesto a la Ganancia Mínima presunta, neto		101.911	78.361
	Bienes Personales - Acciones y Participaciones		208.076	208.076
	Moratoria Decreto 1384/01		15.636	15.636
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		585.110	567.663
	Participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		117.815	114.448
	Retenciones a pagar		84	-
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 – CABA		81.645	79.245
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		181.187	181.139
		Total	1.291.464	1.244.568

3.6	Otras Deudas

	Provisión honorarios directores		37.940	33.847
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		170.776	359.545
		Total	208.716	393.392

Pasivo no Corriente
3.7	Cargas Fiscales

	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		502.388	544.253
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 – CABA		81.993	103.327
	Moratoria Decreto 1384/01		29.968	33.876
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		1.282.211	1.346.686
			1.896.560	2.028.142

3.8	Otras Deudas
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		31.090.891	28.850.607
			31.090.891	28.850.607

Estado de Resultados

3.9	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		31/03/2009	31/03/2008
			$

	Covimet S.A.		(3.531.903)	(3.267.422)
	Coviares S.A.		(5.871.564)	(5.593.564)
	Lismore International S.A.		(1.168.640)	(1.113.309)
	Catastros y Relevamientos S.A.		(22.839)	(5.116)
	Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.		(314.431)	(90.044)
		Total	(10.909.377)	(10.069.455)

NOTA 4: ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL


Capital	Importe $	Aprobado por		Fecha de Inscripción en Registro Público de Comercio (última modificación)
Fecha	Organo


Suscripto, integrado e inscripto	125.048.204	30/09/98	Asamblea Ordinaria	05/05/99

TOTAL (1)	125.048.204

(1) Corresponden a 125.048.204 acciones de $ 1 de valor nominal y de un voto cada una.

NOTA 5: SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y ENTES RELACIONADOS – INVERSIONES PERMANENTES

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y entes relacionados al 31 de marzo de 2009 se detallan en el siguiente cuadro:


Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	1.351.018
Sociedades Controladas:
Catrelsa S.A.	-	-	-	-	161.808	-
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	-	9.856	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	29.739.873
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	2.046.736	42.808	8.968	-

TOTAL al 31/03/2009	220.398	9.856	2.046.736	42.808	170.776	31.090.891

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art.33 - Ley 19.550 y entes relacionados al 31 de diciembre de 2008 se detallan en el siguiente cuadro:


Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	1.320.505
Sociedades Controladas:
Catrelsa S.A.	-	-	-	-	350.577	-
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	-	9.344	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	27.530.102
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	1.731.006	38.606	8.968	-

TOTAL al 31/12/2008	220.398	9.344	1.731.006	38.606	359.545	28.850.607

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y entes relacionados que generaron resultados positivos /(negativos) es el siguiente:


Sociedad	Total al 31/03/2009	Total al 31/03/2008
$

Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	(30.512)	(75.688)

Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	(647.718)	(524.124)

Otros entes relacionados:
Eriday U.T.E.	14.222	12.084

TOTAL	(664.008)	(587.728)

A continuación se describen los aspectos relevantes de las participaciones en Sociedades y U.T.E. vinculadas:

1. Covimet S.A.:

La Sociedad posee una participación del 31,802 % en Covimet S.A., sociedad concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte. El plazo de concesión es de 20 años contados a partir del 1° de noviembre de 1995, no contándose como período transcurrido el que media entre el 16 de mayo de 1996 y la fecha de perfeccionamiento del Reordenamiento Contractual (22 de febrero de 1999).

Como se menciona en Nota 10, con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual resolvió rescindir el contrato de concesión de Covimet S.A.

1. Coviares S.A.:

La Sociedad participa, directa e indirectamente, en el 31,78% de Coviares S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2008 se menciona lo siguiente:

“ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

La Sociedad tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

El día 22 de diciembre de 2000, Coviares y la Secretaría de Obras Públicas suscribieron una adenda al Acuerdo de Reformulación antes mencionado. Dicha adenda fue aprobada por el Decreto Nº 85/2001 del Poder Ejecutivo Nacional, firmado el 25 de enero de 2001 y publicado en el Boletín Oficial el 30 de enero de 2001. Las principales modificaciones surgidas de la misma se detallan a continuación: (i) prórroga de la fecha de vencimiento del cronograma de obras; (ii) ampliación de los plazos para la devolución de la deuda con el Estado Nacional (Ver Nota 5.4.5.(1)), cuyos pagos comenzarán a hacerse efectivos a partir de enero de 2012, más los intereses correspondientes sobre saldos, calculados a la tasa del 6% anual y directa; y (iii) exclusión de la adenda de la Autopista Ribereña de la Capital Federal hasta tanto se defina la traza y anteproyecto de dicha autopista.

El plazo de concesión es de veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Una vez finalizado el período de concesión, la Sociedad no conservará ningún derecho sobre la obra, cuyo dominio pertenece al Estado, ni sobre su explotación, excepto por los que surjan de eventuales reclamos que puedan hacerse a este último.

De acuerdo con el Contrato de Concesión, Coviares es responsable y está obligada al pago de todos los impuestos, tasas y contribuciones que se apliquen a los bienes entregados por el Concedente o los que construya o incorpore a las obras, así como a las actividades que realice, sean dichos tributos de origen nacional, provincial o municipal, con excepción del pago del impuesto a las ganancias, en virtud de la exención establecida en dicho contrato.

A la fecha no existen otros hechos, además de los informados en Nota 1, que hagan presumir la existencia de dificultades en el cumplimiento de las obligaciones emergentes del Contrato de Concesión. Es importante destacar que a la fecha el Concedente no ha aplicado multas ni sanciones por incumplimiento de las obligaciones contractuales que se encuentren firmes, estimándose que serán dejadas sin efecto.

Asimismo, sobre la base de sus proyecciones, la Sociedad prevé que los ingresos a obtener durante el período de concesión le permitirán absorber el valor residual de la obra ya realizada y el costo de las obras a realizarse. Al 31 de diciembre de 2008, los pasivos corrientes superan a sus activos corrientes en $ 17.257.499. Además, a pesar de la crítica situación descripta, al 31 de diciembre de 2008, Coviares se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que definen la necesidad de su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos de la calzada existente a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.”

“RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561 (Ley de Emergencia Pública y Reforma del régimen cambiario), quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública. Los precios y tarifas vigentes a dicha fecha fueron convertidos a pesos al tipo de cambio de $ 1 por US$ 1. Asimismo, el Gobierno Nacional quedó autorizado a renegociar dichos contratos debiendo tomar en consideración aspectos tales como el impacto de las tarifas en la competitividad de la economía y en la distribución de los ingresos, la rentabilidad de las empresas, etc. En cumplimiento de ello, a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

Los plazos originalmente establecidos para el proceso de negociación fueron prorrogados y a través del Decreto N° 311 del 3 de julio de 2003, se creó una nueva Comisión en el ámbito de los Ministerios de Economía y Producción y de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, en sustitución de la constituida anteriormente, denominada “Unidad de Renegociación y análisis de Contratos de Servicios Públicos” (“UNIREN”).

UNIREN, a través de la Ley 25.790 de octubre de 2003, dispuso que los acuerdos de renegociación podrían abarcar aspectos parciales de los contratos de concesión o licencia, incluyendo la posibilidad de revisiones periódicas.

La referida UNIREN debatió con los concesionarios, la suscripción de una “Carta de Entendimiento” que regiría en forma transitoria hasta la suscripción del Acuerdo definitivo previsto por la mencionada ley 25.790, a debatirse en Audiencia Pública.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales se ha sancionado la ley 26.456, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2009, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

A lo largo del proceso antes explicado, Coviares efectuó varias presentaciones ante la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, ahora UNIREN, en las cuales se sugieren distintas alternativas para aliviar la crítica situación que provocan las medidas mencionadas.

Con fecha 21 de febrero de 2007 se ha suscripto una Carta de Entendimiento que tiene por objeto establecer las bases y condiciones que se estiman razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión en las actuales condiciones de la Sociedad y la economía del país. El documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones serán consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual, “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Con fecha 29 de enero de 2009 se ha suscripto el Acuerdo de Renegociación Contractual mencionado. Entre los puntos más sobresalientes el acuerdo incluye el Plan Económico Financiero al origen del contrato suscripto en 1993 y el Plan Económico Financiero actual, de cuya comparativa surge la necesidad de la reestructuración definitiva del contrato, la que se alcanzará recomponiendo la Tasa Interna de Retorno del Plan Económico Financiero original de la Concesión. Mientras tanto, se autoriza un nuevo cuadro tarifario con un aumento de tarifa del 15%, el que comenzará a regir a partir de mayo de 2009 o a la ratificación del Acuerdo por el Poder Ejecutivo Nacional, la que fuera posterior, y se establece el mecanismo para el ajuste futuro de las tarifas para cubrir los efectos de la inflación.

En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la ratificación del citado Acuerdo cesan las obligaciones de la Sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciando incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.”

1. Lismore International S.A.:

La participación de Polledo S.A.I.C. y F. en el capital y votos de esta sociedad asciende al 31,80 %.

- 1. Eriday Unión Transitoria de Empresas y Proyectos Asociados:

La Sociedad tiene una participación del 6,083 % de Eriday U.T.E. y otras participaciones minoritarias en proyectos asociados. Eriday U.T.E. tiene por objeto dar cumplimiento al contrato celebrado con la Entidad Binacional Yacyretá (“EBY”), para la construcción de las obras civiles principales del Proyecto Yacyretá. El plazo de duración de la misma es el de la ejecución del contrato mencionado precedentemente. La U.T.E. ha efectuado presentaciones formales ante el EBY, tendientes a obtener el reconocimiento de Asuntos Contractuales Pendientes generados durante la ejecución de las obras. Por su parte el EBY ha reclamado algunos conceptos correspondientes a cuestiones de cierta antigüedad y que no habían sido planteadas oportunamente.

Dada la falta de acuerdo entre el Comitente y el Contratista, ERIDAY U.T.E. ha optado por la posibilidad prevista en el Contrato Y-C.1. de someter estas cuestiones a un arbitraje internacional. La demanda de arbitraje fue recibida por la Corte Internacional de la Cámara de Comercio Internacional (“C.C.I.”). Luego de un prolongado proceso, las partes presentaron los alegatos y el tribunal llamará a autos para Laudar.

5.5. Catastros y Relevamientos S.A. y Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.:

La Sociedad posee una participación del 97,92% de Catastros y Relevamientos S.A. (“Catrel S.A.”) que conjuntamente con Polledo S.A.I.C. y F., es miembro de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., la cual tenía por objeto realizar el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires a través del contrato firmado a tal efecto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (GCBA) que finalizó el 4 de diciembre de 2002.

El plazo de duración de Catrel S.A. U.T.E. será el necesario para la extinción de los derechos y obligaciones frente al GCBA, entre empresas miembro y frente a terceros.

Actualmente Catrel S.A. está orientada a ofrecer servicios de Administración Territorial y de Administración Tributaria, este último orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

5.6. Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.:

Con fecha 5 de enero de 1999, se aprobó la inscripción de Polledo Do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. en la ciudad de San Pablo, Brasil. Polledo S.A.I.C. y F. posee una participación del 99,99% en esta sociedad.

5.7. Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas:

Polledo participa en un 25% en Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas (“Polledo-Natino-Indeco U.T.E.”). Las obras correspondientes al contrato original firmado por este consorcio y diversos trabajos adicionales ya han sido ejecutados, certificados y recibidos definitivamente. A la fecha se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.8. Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros U.T.E.:

La Sociedad tiene una participación del 15,4195% en esta U.T.E.. Actualmente, la mencionada U.T.E. se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.9 Comsa S.A. – Agro-Epsilon S.A.:

Durante el ejercicio cerrado al 30 de junio de 2007, Polledo S.A.I.C. y F. adquirió a Catastros y Relevamientos S.A. la totalidad de las acciones de la que ésta última era titular en Comsa S.A., es decir 7.000 acciones ordinarias nominativas no endosables, Clase B, de $100 de valor nominal c/u y de un voto por acción, a un precio de pesos $1.644.921.

Posteriormente, también durante el mismo ejercicio, se suscribió un contrato mediante el cual Polledo S.A.I.C. y F. vendió la totalidad de su tenencia accionaria en Comsa S.A. y Agro-Epsilon S.A. constituida de las acciones mencionadas en el párrafo anterior y las que tenía Polledo S.A.I.C. y F. con anterioridad. La operación se concretó por un precio total de 5.867 toneladas de soja y 11.588 toneladas de maíz duro (el “Precio”), equivalentes al momento de la operación a U$S 2,7 millones. Esta deuda es convertible en dólares estadounidenses, a opción de Polledo S.A.I.C. y F. El Precio es abonado mediante un pago inicial al momento de la suscripción del contrato, equivalente al veinte por ciento del total, una segunda cuota de 522 toneladas de soja y de 1.030 toneladas de maíz duro pagadera el día 15 de mayo de 2007, y el saldo en cuatro (4) cuotas anuales y consecutivas, cada una igual a 1.043 toneladas de soja y 2.060 toneladas de maíz duro, venciendo la primera de ellas el 15 de mayo de 2008 y la última el 15 de mayo de 2011. La operación contempla el pago de un interés compensatorio medido en toneladas de las mismas especies y en las mismas proporciones como están contempladas en el Precio y se calcularán a una tasa anual igual a la que resulte de adicionar a la tasa de los “Federal Funds” (la “Tasa Fed”) un adicional fijo de 9,92 puntos porcentuales. Dichos intereses se aplicarán al saldo impago a partir del 16/12/2007 (inclusive), y serán pagaderos conjuntamente con las cuotas que venzan a partir de dicha fecha. En garantía del pago de todas las obligaciones, la compradora constituyó un derecho real de prenda a favor de Polledo S.A.I.C. y F. sobre las acciones vendidas y entregó cinco pagarés a la vista, uno por cada cuota, que serán devueltos contra el pago de cada una de ellas.

El resultado por la venta de las acciones se expuso en el rubro otros ingresos y egresos del Estado de Resultados del ejercicio finalizado al 30 de junio de 2007.

NOTA 6: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 7: AVALES Y FIANZAS OTORGADAS

Con fecha 11 de junio de 2002, la Sociedad se ha constituido en fiadora simplemente mancomunada de Coviares S.A. por hasta un límite de $ 1.872.356 por el fiel cumplimiento de las obligaciones que ésta ha contraído con el Banco de la Provincia de Buenos Aires en virtud del aval que le fuera otorgado por dicho banco como garantía de cumplimiento del contrato de Concesión de Obra Pública de la Autopista Buenos Aires – La Plata, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo.

En relación a la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires en el Préstamo Sindicado otorgado a la sociedad vinculada Coviares S.A., Polledo S.A.I.C. y F. se ha constituido en fiador simplemente mancomunado de Coviares S.A., por hasta un límite de $ 33.702.492. No obstante, la fianza será ejecutable solamente en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares S.A.

NOTA 8: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan a continuación:


	Saldos al inicio del Ejercicio	Cargo a resultado del Período	Saldos al cierre del Período
	$
Activos diferidos
Quebranto	6.412.592	(1.597.051)	4.815.541
Previsiones Varias	1.168.034	2.189	1.170.223
Subtotal	7.580.626	(1.594.862)	5.985.764
Previsión para desvalorización	(7.580.626)	1.594.862	(5.985.764)
Total	-	-	-

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:


	Al 31 de marzo de 2009	Al 31 de marzo de 2008

	$
- Pérdida del Período (antes de impuestos)	(10.478.055)	(8.372.056)
- Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Pérdida del Período a la tasa del impuesto	3.667.319	2.930.220
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Resultado de inversiones en entes relacionados	(3.818.282)	(3.524.309)
- Otras	(1.443.899)	(10.442)
- Previsión desvalorización activos diferidos netos	1.594.862	604.531
Impuesto determinado del Período	-	-

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del período ascienden aproximadamente a $13.758.687 y podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros, de acuerdo al siguiente detalle:


Ejercicio de generación	Monto	Ejercicio de expiración

2004	2.421.769	2009
2005	3.535.527	2010
2006	3.119.260	2011
2007	955.215	2012
2008	3.726.916	2013
Total	13.758.687

La Sociedad no ha computado dichos quebrantos en el cálculo del impuesto diferido debido a que estima que no es probable su recupero antes de los plazos de prescripción legales, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 9: SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2008 se menciona lo siguiente:

“Al 31 de diciembre de 2008, los pasivos corrientes de Covimet superan a sus activos corrientes en $ 58.028.512 Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y de las circunstancias mencionadas en las Notas 1 y 16, las cuales han llevado a la Sociedad a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de este plan, ha reestructurado los siguientes préstamos:

Reestructuración de la deuda con Key Largo Trust:

Tal como se menciona en Nota 9, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de la deuda que poseía con Key Largo Trust obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 31 de diciembre de 2008, la deuda reestructurada que asciende a millones de $ 1,97 se encuentra expuesta en el pasivo de acuerdo a los vencimientos pactados. El resultado por la reestructuración fue registrado en la línea de los Resultados Financieros del Estado de resultados al 30 de junio de 2005.

Reestructuración de la deuda con el Banco Patagonia:

Tal como se menciona en Nota 7.3.2 (1), durante el mes de diciembre de 2004, Covimet procedió a la reestructuración de la deuda que poseía con el Banco Patagonia por millones de $ 18,6, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 31 de diciembre de 2008, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 17.25 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, la Dirección de la Sociedad, a la fecha, no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los presentes estados contables especiales.”

Polledo S.A.I.C. y F. no ha registrado el impacto de la reestructuración que se menciona en el primer párrafo de la reestructuración de la deuda con Key Largo Trust.

NOTA 10: RESCISION CONTRATO COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2008 se menciona lo siguiente:

“Una vez cesados los efectos de la medida cautelar, que se informa en el párrafo anterior, y entrando en vigencia el acuerdo de renegociación del contrato de concesión, se establecerá el saldo adeudado en el marco de las modificaciones del préstamo a suscribirse con el conjunto de las entidades participantes.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, la Sociedad promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1 y se caratúla “Covimet S.A. c/GCABA s/impugnación de actos administrativos” Expte. N° 8333/0. El GCABA contestó la demanda y actualmente está en la etapa de prueba.

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCABA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCABA/1998, por incumplimiento de pagos. Se cumplió la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables especiales. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Sociedad del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad.”

NOTA 11: DEUDAS DE LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2008 se informa lo siguiente:

- PRESTAMO SINDICADO

“El 7 de mayo de 2001, Coviares obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $ 18.046.875; incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco (Ver Nota 9.1.). Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de la Sociedad otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de la Sociedad.

El 13 de septiembre de 2004, Coviares firmó un contrato de reestructuración mediante el cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571($ 238.814.559 deuda original, $ 5.891.056 intereses capitalizados y $ 125.715.956 CER), y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de septiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

La reestructuración mencionada incluyó la suscripción, el 13 de diciembre de 2004, de la 1° Enmienda al contrato de refinanciación de deuda, la 3° Enmienda al contrato de fideicomiso de garantía y prenda (mencionado en Nota 9) con las entidades bancarias poseedoras del 95% de las acreencias. El 10 de mayo de 2005 fue suscripta la 2° Enmienda al contrato de refinanciación, con la adhesión del 100% de las entidades bancarias al acuerdo de reestructuración y, en consecuencia, comenzaron a regir, con efecto pleno y retroactivo al 13 de septiembre de 2004, los siguientes contratos:

Contrato de refinanciación con las modificaciones introducidas por la 1° y 2° enmienda del 17 de diciembre de 2004 y 10 de mayo de 2005, respectivamente;
La 2° enmienda al contrato de fideicomiso del 13 de septiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004;
La 2° enmienda al contrato de prenda del 13 de septiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004.

Con motivo de la entrada en vigencia de los contratos mencionados en 1., 2. y 3. precedentes, las sumas de dinero depositadas o transferidas a favor de las entidades participantes serán imputadas a la cancelación de las sumas adeudadas conforme al Contrato de refinanciación.

No debe dejar de tenerse en consideración, a los efectos del cumplimiento con los acreedores bancarios, lo descripto en la Nota 1 de los presentes estados contables especiales respecto del Contrato de Concesión. A continuación se exponen algunas de las razones que fundamentan lo descripto anteriormente:

Como se conoce, Coviares es una sociedad de objeto único; por ello, las entidades bancarias sólo pudieron tener, como actividad relevante a los fines de la evaluación del riesgo crediticio involucrado en el Contrato de Préstamo, a la Concesión.
Ningún activo ni actividad económica alguna pudo servir de respaldo para tomar la decisión del otorgamiento del mutuo, sino la Concesión misma.
A su vez, el Contrato de Préstamo es una de las fuentes de recursos para el cumplimiento por Coviares de las inversiones comprometidas en el Contrato de Concesión. Nótese, en las cifras expuestas a continuación, la incidencia del monto dado en mutuo en virtud del Contrato de Préstamo en las inversiones realizadas, en comparación con los recursos propios utilizados.

Total de inversiones: $ 1.563 millones

Monto original dado en mutuo: $ 238 millones

El repago del mutuo se encuentra directamente vinculado a los ingresos por peaje. Estos ingresos son la única fuente de recursos de Coviares relevante para las entidades bancarias a los fines del Contrato de Préstamo.
Habiéndose otorgado el mutuo bajo ciertas condiciones de la Concesión, la modificación de los términos de ésta sin culpa de las partes necesariamente tiene como consecuencia la reestructuración del Contrato de Préstamo, adecuándolo a las nuevas condiciones de la misma.
La modificación del Contrato de Préstamo no significaría un privilegio para Coviares. Por el contrario, la reestructuración de las obligaciones mutuas se encuentra expresamente contemplada en la Ley de Emergencia tanto en las relaciones entre particulares como entre particulares y el Estado.

A la fecha, la Sociedad ha procedido al pago parcial de las cuotas N° 13 a la 56 cuyos vencimientos operaban los días 15 de cada mes, desde septiembre de 2005. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares efectuó pagos al Banco por $ 167.671.718 por el período transcurrido entre octubre 2002 a abril de 2009. Al respecto, Coviares se encuentra en un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descriptos, ascendiendo, al 31 de diciembre de 2008, el pasivo corriente a $ 44.576.073 y el pasivo no corriente a $ 584.814.957.

El 31 de octubre de 2007 se decretó una medida cautelar, en la cual se resolvió que los acreedores del Contrato de Préstamo se limiten a percibir mensualmente como pago de la deuda el saldo excedente de los gastos que resulten de obligaciones laborales, fiscales, compromisos de obra y manutención y demás gastos necesarios e imprescindibles para el normal desarrollo y cumplimiento de las obligaciones emergentes del contrato de concesión y por último designar perito informante para determinar con precisión el excedente que resulte de retraer de los ingresos los conceptos mencionados anteriormente.

Una vez cesados los efectos de la medida cautelar, que se informa en el párrafo anterior, y entrando en vigencia el acuerdo de renegociación del contrato de concesión, se establecerá el saldo adeudado en el marco de las modificaciones del préstamo a suscribirse con el conjunto de las entidades participantes.”

DEUDAS CON EL ESTADO NACIONAL

“Según surge del Acta Acuerdo de Reordenamiento Contractual modificada por la Adenda al Acta Acuerdo de enero de 2001, el tratamiento de la Deuda con el Estado Nacional es el indicado en el punto aclaratorio (1) a la Nota 5.4.5. de los presentes estados contables especiales. Dicha deuda, en origen en pesos, fue reexpresada en la Adenda en dólares estadounidenses. El sistema de ajuste de la Deuda, tanto en el contrato de Concesión como en su Adenda, se hallaba establecido en función de la evolución de la tarifa por peaje, régimen basado en la economía propia del contrato.

Conforme lo establecido en la Cláusula OCTAVA del Acta Acuerdo de Reformulación Contractual de 1993 y su Anexo IV, al igual que lo establecido en el Artículo 4° de la Adenda, el Contrato establecía una tarifa de peaje en dólares de los Estados Unidos, adoptando como factor de ajuste o corrección anual la variación porcentual habida en el Índice de Precios al Consumidor –todos los rubros- (Consumer Price Index – All Items-) de los EE.UU. (CPI). Al solo efecto del cobro a los usuarios la tarifa se expresaría en pesos. Desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011 se aplicará a la deuda una tasa del 5,70%.

La tarifa de peaje no ha experimentado ajuste alguno desde la habilitación de la Concesión y fue congelada en el año 2001 según lo establecido por la Ley de Emergencia Económica. No obstante lo mencionado, el tratamiento dado a los aportes mencionados en los estados contables emitidos a partir del 30 de junio de 2002 y hasta el 30 de septiembre de 2003 ha sido la pesificación (u$s1 = $1) y aplicación del CER desde el 3 de febrero de 2002.

Por lo explicado precedentemente, y según se menciona en estados contables anteriores y en el punto aclaratorio ya mencionado, Coviares cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la Deuda que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales.

Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables al 30 de junio de 2005. Asimismo, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

La posición de Coviares ha quedado confirmada en la Carta de Entendimiento y en el Acuerdo de Renegociación Contractual suscripto el 29 de enero de 2009 entre Coviares y el Estado Nacional donde se dispone que, a partir de la ratificación del mismo, queda establecido que la deuda con el Estado Nacional en concepto de Aportes Reintegrables al 29 de diciembre de 1993 es nominada en pesos y asciende $ 155.556.798. Sobre dicho monto se aplicará un interés directo del 5,7% anual y, adicionalmente, se le aplicará la variación porcentual que se disponga para la tarifa básica de peaje de la Estación de Peaje Dock Sud desde el 29 de diciembre de 1993 y hasta la cancelación total de la deuda.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de la Sociedad generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

La Sociedad ha preparado los presentes estados contables especiales utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, relacionados con la valuación y exposición de los activos y pasivos, que pudieran requerirse de no resolverse en forma favorable las situaciones descriptas.”

NOTA 12: CONTINGENCIAS

La Sociedad no reconoce efecto alguno en sus Estados Contables en concepto de contingencias de ganancia en las cuales ella es parte, de acuerdo a las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Durante el mes de diciembre de 1994, la Sociedad fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR, que integraba con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $ 50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia, y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordena que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

La Sociedad ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentando el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La gerencia de la Sociedad entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no les son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

En notas a los Estados Contables especiales de Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2008, sociedad en la que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78 %, se informa lo siguiente:

“b) Tasa de Seguridad e Higiene

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose a una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda reclamada asciende a $ 1.997.906 y los municipios en cuestión son los de Avellaneda, Quilmes y Berazategui. El 6 de agosto de 2007 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Avellaneda por la tasa de Seguridad e Higiene por los períodos comprendidos entre abril de 2003 y marzo 2007 inclusive. La presentación se realizó con reserva de derechos de continuar con la acción declarativa iniciada, y en el caso de una resolución favorable solicitar la repetición de los montos ingresados. La deuda se regularizó mediante un plan de pagos, que se expone, de acuerdo con el cronograma de vencimientos, en deudas fiscales corrientes y no corrientes.

Encontrándose firme la medida cautelar contra el Municipio de Berazategui que dispone la abstención del pretendido reclamo del municipio a Coviares al pago de la Tasa de Seguridad e Higiene, haciendo caso omiso, dicho municipio ha iniciado un juicio de Apremio trabando como medida cautelar un embargo sobre los fondos disponibles en una cuenta bancaria por un importe de $ 1.332.153,13. Dicha acción ha sido impugnada por Coviares por improcedente e ilegítima y se encuentra a resolución por ante el Juzgado interviniente de Primera Instancia en lo Civil y Comercial N° 8 del Departamento Judicial de Quilmes.”

“c) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

Coviares y Covimet han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento de capital decidido en la asamblea de Coviares de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.

Otras

La AFIP-DGI dictó una resolución determinativa en concepto de Impuesto a las Ganancias, reclamando capital e intereses; la determinación se origina en un cuestionamiento de la AFIP vinculado con la existencia de determinados bienes de cambio. Dicha suma se provisiona debido al informe del profesional interviniente en la cuestión, el cual no considera probable la obtención de un resultado favorable en sede administrativa. Al 31 de diciembre de 2008 la deuda por este concepto asciende a $ 764.816.”

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

“La Sociedad goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias (Ver Nota 2). Dicha exención surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. La Sociedad considera que esta exención es aplicable también al impuesto a la ganancia mínima presunta, en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo antes mencionado, la Sociedad comenzó a tributar el impuesto a la ganancia mínima presunta y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dichas presentaciones se han demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, la Sociedad presentó las declaraciones juradas correspondientes a los ejercicios 1999 a 2008 considerando a la obra como un activo exento.

Con fecha 15 de agosto de 2001 la AFIP - a nivel de inspección - comunicó la prevista en la que rechaza la exención en el impuesto a la ganancia mínima presunta por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y el tratamiento aplicado a los bienes de cambio en relación con este impuesto. Respecto a esto, se tomó vista de la Determinación de Oficio y el 19 de junio de 2003 Coviares presentó el escrito de descargo alegando y ofreciendo pruebas que avalan su postura. El 15 de octubre de 2003 se ordenó la apertura a prueba, por tal motivo las mismas han sido presentadas por la Sociedad.

El 29 de diciembre de 2004 la AFIP comunicó la Resolución del 15 de diciembre de 2004 en la cual determina nuevamente la deuda para el período 1999 en $ 1.535.852,81 y para el ejercicio 2000 en $ 4.281.279,94, haciendo lugar parcialmente a los agravios desarrollados al contestar la vista. Además determina intereses por ambos períodos hasta el 15 de diciembre de 2004 por $ 9.052.630,57 y aplica una multa del 70 % que asciende a $ 4.071.992,93.

El 8 de julio de 2005 la AFIP comunicó la determinación de oficio por el período 2001, en la cual la deuda determinada asciende a $ 4.697.428,87, es decir que luego de la impugnación de la determinación de deuda efectuada por los inspectores actuantes la deuda disminuyó en $ 1.832.586,61. Por el período 2001 la Sociedad efectuó descargo, alegó y ofreció prueba mediante una presentación de fecha 2 de agosto de 2005.

El 27 de junio de 2006 la AFIP comunicó la determinación del año 2001, intimando el pago de $ 4.697.428,27 en concepto de impuesto, de $ 6.479.320,22 en concepto de intereses y $ 3.288.200,21 por una multa del 70%. A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales, la Sociedad apeló ante el Tribunal Fiscal la resolución de fecha 15 de diciembre de 2004 y la determinación comunicada el 27 de junio de 2006 solicitando además el beneficio de litigar sin gastos respecto de los períodos 1999 al 2001.

El impuesto abonado por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999 al 2008 asciende a $ 7.524.251 y se expone dentro de Otros créditos no corrientes, a la espera de una resolución favorable de la AFIP, o del debido resarcimiento por parte del Concedente.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, la Sociedad estima que se arribará a una resolución favorable para sus intereses y que el criterio mantenido será aceptado.”

En nota a los Estados Contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2008 se menciona lo siguiente:

“a) Impuesto al valor agregado

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $ 5,9 millones por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCABA, que la Sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCABA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, la empresa considera que el hecho imponible de los subsidios no se produjo con su percepción, sino por su consolidación en el patrimonio de la sociedad. A todo evento, solicitó la aplicación del criterio legal de “correcciones simétricas”.

El Tribunal falló a favor de Covimet en lo que hace a la exención de intereses y a la aplicación del criterio de correcciones simétricas, ordenando efectuar una nueva liquidación, la que, en su caso, será apelada ante la Cámara Federal, ya habiéndose apelado el fallo dictado, lo que también hizo el fisco. Se recibió la liquidación de la AFIP que determinó el mismo capital original y mayores intereses la que hizo un total de $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por la sociedad por no ajustarse a lo resuelto y por la incongruencia explicada precedentemente. Dicha impugnación se encuentra en trámite. La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

b) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

Covimet y Coviares han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman la suscripción del aumento de capital decidido en la asamblea de Covimet de fecha 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.”

NOTA 13: PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DEL BRASIL

A través de Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda (en adelante POLLEDO DO BRASIL), la Sociedad se encuentra estudiando en Brasil la viabilidad de proyectos de concesiones viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país.

En 2007, POLLEDO DO BRASIL participó en consorcio con otras empresas de diversas licitaciones organizadas por el Gobierno Federal de Brasil, quedando dicho consorcio en segundo lugar en la licitación de la concesión de la Ruta Federal BR-101 – tramo del Estado de Rio de Janeiro. A la fecha, se tramitan acciones en la Justicia brasileña con las cuales el consorcio busca anular la concesión adjudicada al primer colocado y que se dé continuidad al proceso licitatorio.

Para el año 2009, el Gobierno Federal y gobiernos provinciales de Brasil han anunciado diversas licitaciones de concesiones viales, algunas en el modelo “Parceria Público Privada - PPP”

Para la debida evaluación de estas oportunidades, POLLEDO DO BRASIL está realizando estudios de viabilidad técnica-económica-financiera cuya coordinación ha sido confiada a consultores externos, y buscando asociaciones con empresas brasileñas y extranjeras de competencias convergentes.



INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES
PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2008 En Pesos

Anexo “C”


Emisor y Características de los valores	Porcentaje de participación al 31/03/2009	Valor Registrado al 31/03/2009	Valor Registrado al 31/12/2008
CORRIENTES
Comsa S.A.	63,11		-
Agro-Epsilon S.A.	19,31		-
Subtotal			-
Previsión para desvalorización (Anexo E)		-	-
Total			-

		$
NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,20	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	18.810.068	22.341.971
Coviares S.A.	18,6917	113.479.019	119.350.583
Lismore International S.A.	31,80	22.581.411	23.750.051
Catastros y Relevamientos S.A.	97,92	83.638	6.477
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	99,99	24.321.972	22.036.249
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		79.166	79.166
Subtotal		182.574.470	190.783.693
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(3.294.052)	(3.294.052)
Total		179.280.418	187.489.641


PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 En Pesos

Anexo “C 1”


Emisor y Características de los Valores	Clase	Cantidad de Acciones	Valor Nominal $	Porcentaje de participación al 31/03/2009	INFORMACION SOBRE EL EMISOR
Actividad Principal	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
Fecha	Capital	Resultado del Período / Ejercicio	Patrimonio Neto	Valuación Patrimonial
							$


Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	Ordinarias	378.651	1	0,20	Prod. Soda Solvay	30/06/2007	189.510.592	(54.311.507)	(590.090.838)	-
Covimet S.A.	Ordinarias	31.802	1	31,802	Concesionaria Vial	31/12/2008	100.000	(22.923.688)	102.072.958	18.810.068
Coviares S.A.	Ordinarias	37.425.669	1	18,6917	Concesionaria Vial	31/12/2008	200.226.175	(66.458.088)	608.030.220	113.479.019
Lismore International S.A.	Ordinarias	14.616.123	1	31,80	Inversora	31/12/2008	40.350.980	(16.321.472)	71.118.481	22.581.411
Catastros y Relevamientos S.A.	Ordinarias	4.700	1	97,92	Relevamiento catastral	31/03/2009	4.800	(23.325)	83.290	83.638
Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda.	Ordinarias	7.862.344	1	99,99	Prestación de servicios de asesoramiento	31/03/2009	3.887.167	(314.466)	24.324.404	24.321.972

Eriday Unión Transitoria de Empresas	-	-	-	6,083	Constructora	31/12/2007	-	(14.675.850)	(38.606.233)	-


PREVISIONES
Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008
En Pesos

Anexo “E”


RUBROS		Saldo al comienzo del Ejercicio	Aumentos del Período / Ejercicio (I)	Saldo al 31/03/2009	Saldo al 31/12/2008
Deducidas del Activo		$

	Participaciones Permanentes en Sociedades
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización -Otras Inversiones	74.856	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal	3.294.052	-	3.294.052	3.294.052

Incluidas en el Pasivo

	Previsiones varias	406.730	6.254	412.984	406.730
	Subtotal	406.730	6.254	412.984	406.730
	TOTALES AL 31/03/2009	3.700.782	6.254	3.707.036
	TOTALES AL 31/12/2008	3.675.903	24.879		3.700.782

(I) Al 31 de marzo de 2009, el cargo fue imputado al rubro Resultados financieros y por tenencia del Estado de Resultados.


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2008
En Pesos

Anexo “G”


	Monto de moneda extranjera al 31/03/2009	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 31/03/2009	Importe Contabilizado al 31/12/2008
				$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos
Diversos	556.178	3,68	U$S	2.046.736	1.731.006

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	556.178			2.046.736	1.731.006
TOTAL ACTIVO	556.178			2.046.736	1.731.006

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,72	U$S	58.546	54.344
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-	-

TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			58.546	54.344
TOTAL PASIVO	15.738			58.546	54.344


INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY 19.550
Correspondiente al período de tres meses iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008
En Pesos

“Anexo H”


R U B R O	Gastos de Administración	Totales al 31/03/2009	Totales al 31/03/2008
$
Gastos órganos de contralor	23.893	23.893	22.500
Honorarios a Directores	31.024	31.024	26.947
Honorarios y retribuciones por servicio	81.338	81.338	63.822
Impuestos, tasas y contribuciones	14.619	14.619	4.308
Licitaciones y suscripciones	9.230	9.230	21.290
Impresos y papelería	532	532	161
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	98.070	98.070	873
Diversos	22.291	22.291	18.894
Total al 31 de marzo de 2009	280.997	280.997
Total al 31 de marzo de 2008	158.795		158.795


PAUTAS DE ACTUALIZACION Y PLAZOS ESTIMADOS DE VENCIMIENTO DE CREDITOS Y PASIVOS
Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009
En Pesos
“Anexo I”


	Créditos por Ventas	Otros Créditos	Deudas Comerciales	Cargas Fiscales	Otras Deudas
	$
A vencer
Hasta tres meses	-	2.893.815	106.500	651.789	199.748
De tres a seis meses	-	-	-	210.455	-
De seis a nueve meses	-	-	-	213.210	-
De nueve a doce meses	-	-	-	216.010	-
De uno a dos años	-	1.661.356	-	883.154	-
De dos a tres años	-	1.661.356	-	782.053	-
Mas de tres años	-	-	-	231.353	-

Subtotal	-	6.216.527	106.500	3.188.024	199.748
Sin plazo establecido	220.398	3.139.943	-	-	31.099.859
Total	220.398	9.356.470	106.500	3.188.024	31.299.607
No devengan interés	220.398	1.148.526	106.500	208.076	208.716
Devengan interés a tasa:
Variable	-	6.161.208	-	-	-
Fija	-	2.046.736	-	2.979.948	31.090.891
Total	220.398	9.356.470	106.500	3.188.024	31.299.607
Sin cláusula de ajuste	220.398	3.195.262	106.500	3.188.024	31.299.607
Con cláusula de ajuste	-	6.161.208	-	-	-
Total	220.398	9.356.470	106.500	3.188.024	31.299.607

Estados Contables al 31 de marzo de 2009

INFORMACION SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1º) No existen.

2º) Ver Notas 1, 2, 5, 9 y 12 a los Estados Contables.

3º) Ver Anexo I.

4º) Ver Anexo G e I.

5º) Ver Nota 5 y Anexos C, C1 e I.

6º) No existen.

7º) No corresponden.

8º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

9º) No corresponde.

10º) No corresponde.

11º) No existen.

12º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

13º) No existen.

14º) Ver Nota 2 y Anexo E a los Estados Contables.

15º) Ver Nota 12 a los Estados Contables.

16º) No corresponde.

17º) No corresponde.

18º) Ver Nota 6 a los Estados Contables.

POLLEDO S.A.I.C. y F.

RESEÑA INFORMATIVA

AL 31 DE MARZO de 2009

RESEÑA INFORMATIVA

AL 31 DE MARZO de 2009

CONCESIONES VIALES EN EL PAÍS: COVIARES S.A. (AUTOPISTA BUENOS AIRES – LA PLATA) Y COVIMET S.A. (AUTOPISTA ARTURO UMBERTO ILLIA)

Coviares S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2008 se menciona lo siguiente:

“ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El plazo de concesión es de veintidós años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Asimismo, se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos de la calzada existente a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.”

“RENEGOCIACIÓN DE CONTRATOS CELEBRADOS CON LA ADMINISTRACIÓN PUBLICA

La recaudación en la Autopista Buenos Aires - La Plata correspondiente a los meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo, junio, julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre, diciembre de 2008 y enero, febrero y marzo de 2009 ascendió a $9.991.308, $9.854.706, $9.603.331, $9.237.782, $9.647.290, $8.937.700, $9.774.829, $9.929.616, $9.463.233, $9.985.570, $9.876.580, $10.558.669, 9.707.179, 9.350.737 y 9.822.577 respectivamente.

Covimet S.A.

Se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimientos de Covimet. En Nota 10 a los Estados Contables básicos se explica detalladamente esta situación.

PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DEL BRASIL

A través de Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda, la Sociedad se encuentra estudiando en Brasil la viabilidad de proyectos viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país (Ver Nota 13 a los Estados Contables Básicos).

CATASTROS Y RELEVAMIENTOS

Continuando con el esquema de cambios planteado en el ejercicio pasado por la Gerencia en cuanto a la oferta de servicios de la Sociedad, se han dirigido los esfuerzos comerciales hacia los servicios de Administración Territorial, afín con la labor previa de la empresa, y de Administración Tributaria, orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

Paralelamente a la oferta de servicios mencionada también se ha focalizado la prestación de servicios hacia el sector privado, principalmente en el área de relevamiento.

Actualmente la sociedad se encuentra en la búsqueda de oportunidades de negocio donde pueda brindar su know how adquirido durante más de una década; tratando de ofrecer en todas las provincias del país productos y servicios de relevamientos catastrales y del resto de los bienes de la vía pública, con métodos novedosos de avanzada tecnología.


a) Información comparativa básica:
Estructura Patrimonial:
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007		31/03/2006		31/03/2005
	En Pesos	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Activo Corriente	3.732.506	4.086.740	1.845.680		2.368.500		1.769.717
Activo No Corriente	185.259.921	235.927.793	257.034.401		290.208.157		317.822.503
Total	188.992.427	240.014.533	258.880.081		292.576.657		319.592.220

Pasivo Corriente	2.019.664	2.256.659	1.888.820		7.217.113		10.416.548
Pasivo No Corriente	32.987.451	29.210.168	25.671.224		19.293.413		12.119.829
Sub - Total	35.007.115	31.466.827	27.560.044		26.510.526		22.536.377

Participación de terceros en U.T.E.	(2.187.981)	(2.219.407)	(1.776.103)		(2.699.913)		(2.386.232)

Patrimonio Neto	156.173.293	210.767.113	233.096.140		268.766.044		299.442.075
Total	188.992.427	240.014.533	258.880.081		292.576.657		319.592.220


Estructura de Resultados:
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006	31/03/2005
	3 MESES	3 MESES	9 MESES	9 MESES	9 MESES
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Resultado operativo ordinario	(280.997)	(158.795)	(307.674)	(374.071)	(350.843)
Resultado de Inversiones en entes relacionados	(10.909.377)	(10.069.455)	(24.121.815)	(20.649.315)	(17.021.820)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	(26.031)	(123.774)	(812.538)	-	165.615
Resultados Financieros y por Tenencia	725.733	1.976.299	(2.387.060)	(2.119.400)	(1.419.227)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta	(98.675)	(124.486)	(186.423)	(130.186)	(89.521)
Participación de terceros en U.T.E.	12.617	3.669	14.146	16.205	2.078
Resultado Neto	(10.576.730)	(8.496.542)	(27.801.364)	(23.256.767)	(18.713.718)

Indices
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006	31/03/2005

Liquidez (1)	1,8481	1,8108	0,9772	0,3282	0,1699
Solvencia (2)	4,4612	6,6981	8,4129	10,1381	13,2871
Inmovilización de capital (3)	0,9803	0,9830	0,9929	0,9919	0,9945


(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo


b) Información comparativa consolidada:

Estructura Patrimonial Consolidada:
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006	31/03/2005
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Activo Corriente	28.203.188	15.290.869	3.654.426	7.575.007	4.803.404
Activo No Corriente	163.019.265	228.732.323	257.154.564	293.066.776	322.957.888
Total	191.222.453	244.023.192	260.808.990	300.641.783	327.761.292

Pasivo Corriente	2.062.051	2.432.442	2.035.891	10.057.781	13.696.416
Pasivo No Corriente	32.987.451	30.823.510	25.671.224	19.645.546	12.546.109
Sub - Total	35.049.502	33.255.952	27.707.115	29.703.327	26.242.525
Participación de terceros en sociedades controladas	(342)	127	5.735	2.172.412	2.076.692

Patrimonio Neto	156.173.293	210.767.113	233.096.140	268.766.044	299.442.075
Total	191.222.453	244.023.192	260.808.990	300.641.783	327.761.292


Estructura de Resultados Consolidado:

	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006	31/03/2005
	3 MESES	3 MESES	9 MESES	9 MESES	9 MESES
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Resultado operativo ordinario	(519.383)	(581.025)	(904.540)	(813.473)	(667.895)
Resultados de Inversiones en entes relacionados	(10.572.107)	(9.974.295)	(23.661.044)	(20.384.269)	(16.302.123)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	(26.300)	(123.711)	(1.009.709)	11.176	30.898
Resultados Financieros y por Tenencia	639.251	2.306.867	(2.029.331)	(1.899.241)	(1.669.329)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(98.675)	(124.486)	(204.672)	(147.900)	(165.016)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	484	108	7.932	(23.060)	59.747
Resultado Neto	(10.576.730)	(8.496.542)	(27.801.364)	(23.256.767)	(18.713.718)


Indices
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007	31/03/2006	31/03/2005
Liquidez (1)	13,6773	6,2858	1,7950	0,7531	0,3507
Solvencia (2)	4,4558	6,3377	8,4129	9,0483	11,4106
Inmovilización de capital (3)	0,8525	0,9373	0,9860	0,9748	0,9853


(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo


c) Datos Estadísticos

Ingresos por peaje
(Moneda homogénea)
	01/01/2009 al	01/01/2008 al	01/07/2006 al	01/07/2005 al		01/07/2004 al
	31/03/2009	31/03/2008	31/03/2007		31/03/2006	31/03/2005
	3 MESES	3 MESES	9 MESES		9 MESES	9 MESES
	En Pesos	En Pesos	En Pesos		En Pesos	En Pesos

Econorte S.A.	-	-	54.295.898		43.537.580	44.425.886
Coviares S.A.	116.860.614	29.449.345	52.446.464		47.557.410	65.430.169

PERSPECTIVAS FUTURAS

De acuerdo a lo ya manifestado, la Sociedad actualmente se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional en lo referente a la renegociación de los contratos de servicios públicos, las cuales esperamos ayuden a revertir la situación de los principales contratos en los que Polledo S.A.I.C. y F. participa, los cuales en virtud de no ser controlados por nosotros, exige una permanente atención sobre la evolución de sus acontecimientos.

Además, la Sociedad se encuentra activamente estudiando nuevas posibilidades de negocios. En Brasil, a través de Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda y tal como se explica en la Nota 13 a los Estados Contables Básicos, la Sociedad se encuentra estudiando la viabilidad de proyectos viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país.

La Sociedad espera poder concretar a futuro algunos de los negocios que tiene bajo análisis, y que éstos resulten satisfactorios para los intereses de la Compañía.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Polledo S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050, Piso 9°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N°: 30-53874847-8

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de marzo de 2009, y de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2009 y 2008, y de las notas 1 a 13 y anexos C, C1, E, G, H e I que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 31 de marzo de 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 31 de marzo de 2009 y 2008 de Polledo S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Excepto por lo indicado en los puntos 3. y 5.c), nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
No hemos examinado los estados contables de Polledo do Brasil Concessões e Investimentos Ltda. y Lismore Internacional S.A., sociedades controladas y vinculadas en las cuales participa la Sociedad y que fueron utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional al 31 de marzo de 2009. La inversión en dichas entidades al 31 de marzo de 2009 representa el 25 % del total del activo consolidado de Polledo S.A.I.C. y F. Los estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional fueron examinados por otros profesionales quienes emitieron sus informes sin observaciones.
Nuestro informe de auditoría de fecha 8 de mayo de 2009 sobre los estados contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2008 (inversión que representa el 10% del total del activo consolidado de la Sociedad), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 31 de marzo de 2009, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en notas 9 y 10. a los estados contables, relacionadas con: i) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados con entidades financieras y ii) el impacto de la rescisión del Contrato de Concesión por parte del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y la imposibilidad de prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados; y

b) observaciones referidas a la valuación de la inversión en Coviares S.A. mencionadas en el punto 5. de este informe.

Nuestro informe de auditoría de fecha 8 de mayo de 2009 sobre los estados contables especiales de Coviares S.A. al 31 de diciembre de 2008 (inversión que representa el 59% del total del activo consolidado de la Sociedad), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 31 de marzo de 2009, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) desvíos a las normas contables vigentes originados por el reconocimiento como crédito a los pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta según lo descripto en nota 12.e. a los estados contables;

b) por incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en nota 11 a los estados contables, que se detallan a continuación: i) el impacto de la eliminación de las cláusulas de ajuste en el contrato de concesión y su renegociación sobre la ecuación económico-financiera de esa Sociedad, ii) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado y la finalización de su reestructuración, y iii) la continuidad del funcionamiento normal de las operaciones de esa sociedad; y

c) limitación en el alcance referida a las proyecciones necesarias a los efectos de determinar el valor recuperable de sus bienes de cambio.

La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha y por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas en los puntos 4. y 5. b) y c) precedentes y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
En base a la labor realizada y a nuestros exámenes de los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2008 y 2007, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2009 con salvedades referidas a las circunstancias indicadas en los puntos 3., 4., 5., y 6. de este informe, manifestamos que:
Los estados contables de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de marzo de 2009 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3., 4., 5., y 6..
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado, y en las notas y anexos complementarios a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados de Polledo S.A.I.C. y F. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
los estados de Polledo S.A.I.C. y F. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3., 4., 5. y 6..
al 31 de marzo de 2009, no existe deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surja de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de mayo de 2009


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 182 – Fº 010

A C T A Nº 1339

Cr. Adalberto Omar Campana

Sr. Ricardo Sargiotto

Lic. Hector Domeniconi

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo Stafforini

Cr. Gabriel Balbo

En la ciudad de Buenos Aires a los 11 días del mes de mayo de 2009, se reúne el Directorio de POLLEDO Sociedad Anónima, Industrial, Constructora y Financiera, bajo la presidencia del Sr. Vicepresidente Adalberto Omar Campana y con la asistencia de los señores Directores que figuran en la presente acta y firman al pie y del Sr. Síndico Titular Dr. Luis Héctor Lovotrico en representación de la Comisión Fiscalizadora.

Siendo las 16,00 horas se declara abierta la sesión.

Balance por el período iniciado el 01-01-2009 y finalizado el 31-03-2009

El Señor Presidente manifiesta que la reunión tiene por finalidad dar cumplimiento a los artículos 62 al 67 y 234 inciso 1º de la Ley 19.550 en relación al período iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 31 de marzo de 2009 y sus respectivas cifras comparativas, sometiendo a consideración de los señores Directores el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias y Anexos, el Estado de Situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas y Anexos consolidados, Art. 68 de la resolución Nº 10135/93 y la Reseña Informativa, requeridos por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, documentación que fue entregada a los presentes con la debida anticipación para su consideración, juntamente con el informe del Contador Certificante.

Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora manifiestan que han revisado la documentación, por lo que hacen entrega del informe respectivo que dice así:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar el balance general de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de marzo de 2009, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas y anexos que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. por el período de tres meses terminado el 31 de marzo de 2009, con sus notas y anexos, los que se presentan como información complementaria, la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 10 de marzo de 2009.

Asimismo, los saldos al 31 de marzo de 2008 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 09 de mayo de 2008.

En base a nuestra revisión, y basándonos en el informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 11 de mayo de 2009, los Estados Contables citados de Polledo S.A.I.C. y F. consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento.

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación el Directorio aprueba por unanimidad, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias, Anexos, el Estado de situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas, Anexos consolidados, Información requerida por el Art. 68 de la Resolución 10135/93 y la Reseña Informativa referida a dichos estados contables. Además toma debida nota del informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 11 de mayo de 2009.

No habiendo más asuntos que tratar se levanta la sesión siendo las 17 horas.

ACTA COMISION FISCALIZADORA

En la ciudad de Buenos Aires a los once días del mes de mayo de 2009, siendo las 15:30 horas, se reúne la Comisión Fiscalizadora de POLLEDO S.A.I.C. y F. representada por los Sres. Síndicos Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico a los efectos de tratar el siguiente orden del día:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO CERRADO EL 31 DE MARZO DE 2009.

El Cr. Mencarini manifiesta que resulta necesario expedir el dictamen sobre la documentación que respalda el Balance al 31 de marzo de 2009 documentación que fuera remitida con la debida anticipación por el Directorio de la Sociedad para consideración de esta Comisión. Luego de un cambio de opiniones resuelven emitir el siguiente informe:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.

A continuación se resuelve autorizar al Sr. Síndico Luis Héctor Lovotrico a firmar toda la documentación contable y el informe precedente.

No habiendo más asuntos que tratar se lee y aprueba por unanimidad la presente acta, levantándose la sesión a las 16 horas.

Firmado: Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico.

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2009

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

INFORME DE DEL AUDITOR

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

- PRESTAMO SINDICADO

Cr. Adalberto Omar Campana

Sr. Ricardo Sargiotto

Lic. Hector Domeniconi

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo Stafforini

Cr. Gabriel Balbo

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

AI assistant

CLISA — Interim / Quarterly Report 2009

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

INFORME DE DEL AUDITOR

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

- PRESTAMO SINDICADO

Cr. Adalberto Omar Campana

Sr. Ricardo Sargiotto

Lic. Hector Domeniconi

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo Stafforini

Cr. Gabriel Balbo

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

Buenos Aires, 11 de mayo de 2009

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