CLISA - Interim / Quarterly Report 2009




	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANÓNIMA

	- LAS HERAS 402 – CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.1.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.6.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nº 118
	Plazo de duración: Hasta 30.6.2044


	Ultima modificación a los Estatutos
	Inscripción en el Registro Público de Comercio bajo matrícula 788-A13 del 23 de agosto de 2007


	EJERCICIO ECONOMICO N° 56 - Segundo Trimestre
	Iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009, presentado en forma comparativa.


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° P. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,22% sobre los votos: 97,22%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscripto Integrado
	Pesos Pesos
	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 36.604.486 36.604.486
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 134.509.147 134.509.147
	171.113.633 171.113.633

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL

30 DE JUNIO DE 2009 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008


	ACTIVO	30.6.2009	31.12.2008	PASIVO Y	30.6.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos	41.771.126	31.219.392	Deudas:
	Inversiones	62.331.815	2.133.318	Deudas comerciales	122.734.994	109.174.273
	Créditos por ventas	146.605.916	174.258.586	Deudas bancarias	70.115.240	119.510.400
	Otros créditos	69.048.896	71.515.698	Remuneraciones y cargas sociales	25.925.843	21.982.757
	Bienes de cambio	97.051.173	120.020.655	Cargas fiscales	43.387.852	30.115.720
	Otros activos	3.895.167	3.065.000	Otros pasivos	14.364.187	14.744.915
				Total deudas	276.528.116	295.528.065
				Previsiones (Anexo E)	3.305.000	3.766.059

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	420.704.093	402.212.649	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	279.833.116	299.294.124

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por ventas	8.723.000	7.349.000	Deudas:
	Otros créditos	70.160.736	52.367.109	Deudas comerciales	132.861.624	81.942.504
	Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios	128.372.623	125.083.201	Deudas bancarias	44.871.279	43.544.205
	Otras inversiones	24.821	23.789	Cargas sociales	80.381	103.081
	Bienes de uso (Anexo A)	245.620.095	242.084.827	Cargas fiscales	12.216.633	4.074.325
	Activos intangibles	521.000	483.000	Otros pasivos	23.050.618	21.654.552
				Total deudas	213.080.535	151.318.667
				Previsiones (Anexo E)	46.220.295	46.236.063

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	453.422.275	427.390.926	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	259.300.830	197.554.730
				TOTAL DEL PASIVO	539.133.946	496.848.854
	Llave de Negocio Negativa (Nota 18.a y Anexo I a los estados contables básicos)	(22.779.676)	(23.667.272)	PARTICIPACION MINORITARIA	33.673.934	37.262.654
				PATRIMONIO NETO	278.538.812	271.824.795
	TOTAL DEL ACTIVO	851.346.692	805.936.303	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	851.346.692	805.936.303
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


	30.6.2009	30.6.2008
	Pesos	Pesos

Ventas	447.984.884	318.232.769
Costo de ventas	(295.419.683)	(204.907.541)
Ganancia bruta	152.565.201	113.325.228

Gastos de administración	(40.560.286)	(30.309.205)
Otros gastos operativos	(35.119.896)	(30.494.318)
Amortización llave de negocio	887.596	887.596
Resultado operativo	77.772.615	53.409.301

Resultado de inversiones permanentes	7.329.219	6.616.560
Resultados financieros y por tenencia
Generados por Activos
Intereses y actualizaciones	4.616.622	3.279.787
Diferencia de cambio	398.059	(117.636)
Diferencia de conversión	638.308	272.016
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(3.587.942)	(3.620.225)
Resultados por tenencia	411.045	128.485
Generados por Pasivos
Intereses y actualizaciones	(53.621.189)	(32.907.560)
Gastos y comisiones bancarias	(1.276.301)	(2.079.978)
Diferencia de cambio	(6.758.818)	2.845.098
Otros ingresos y egresos, netos	(566.020)	1.644.529
Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	25.355.598	29.470.377

Participación de terceros en sociedades controladas y consorcios	1.851.295	(2.178.216)
Impuesto a las ganancias	(20.492.876)	(9.214.196)

Ganancia del período	6.714.017	18.077.965

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


		30.6.2009	30.6.2008
Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		33.299.876	40.284.164
Aumento del efectivo		67.898.839	20.666.903
Efectivo al cierre del período (Nota 6)		101.198.715	60.951.067

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		6.714.017	18.077.965
Más intereses ganados y perdidos		49.004.567	29.627.773
Más impuesto a las ganancias devengado		20.492.876	9.214.196

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

	Depreciación de bienes de uso	10.671.058	10.576.664
	Amortización de activos intangibles	81.000	76.000
	Amortización llave de negocio	(887.596)	(887.596)
	Participación de terceros en consorcios	(1.851.295)	2.178.216
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(168.647)	(1.838.285)
	Resultados financieros y por tenencia	10.049.686	400.736
	Resultado de Inversiones Permanentes	(7.329.219)	(6.616.560)
	Otros ingresos y egresos	687.418	-
	Cargo y recupero de previsión para contingencias	5.732.833	6.095.614

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	22.371.887	1.646.685
	Aumento de Otros Activos	(1.636.190)	(612.415)
	Disminución de Previsiones Operativas	(6.137.379)	(4.378.808)
	(Disminución) Aumento de Créditos operativos	8.885.745	(68.489.478)
	Aumento de Deudas operativas	72.061.529	29.088.048

Pago de impuesto a la ganancia mínima presunta		(517.000)	(130.000)
Intereses y actualizaciones cobrados		3.838.944	2.495.787
Intereses y actualizaciones pagados		(49.221.779)	(25.589.448)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		142.842.455	935.094

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(21.718.045)	(16.526.605)
	Aumento de activos intangibles	(119.000)	(124.000)
	Variación de Inversiones, netas	1.044.642	296.707
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	7.854.748	3.143.031
	Fondos aportados por sociedades adquiridas	-	962.474

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(12.937.655)	(12.248.393)

Actividades de financiación

	Aumento de Otros Créditos	(8.249.412)	(8.905.611)
	Aumento de Otros Pasivos	290.819	5.120.963
	Variación de préstamos, neta	(54.047.368)	35.764.850

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación		(62.005.961)	31.980.202

Aumento del efectivo		67.898.839	20.666.903

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: Actividades de la Sociedad

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas y de servicio público de agua corriente.

Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba, el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de la Línea D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 207/304 que abarca las rutas 38 y 79 en las Provincias de Córdoba y La Rioja.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 – Provincia de Jujuy.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Extensión de la Línea B de Subterráneos entre Los Incas y Villa Urquiza – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Readecuación y renovación de Vías del Ramal Ferroindustrial Punta Loyola – Río Turbio – Prov. de Santa Cruz
Modernización de la infraestructura Civil y Férrea de la Línea A de Subterráneos entre Plaza de Mayo y Primera Junta – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Ramal Ferroviario Río Primero – Provincia de Córdoba.
Línea de Alta Tensión: Recreo (Catamarca) – La Rioja.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz
Línea B – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.

NOTA 2: Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros bienes de uso, previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del período/ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los estados contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los períodos finalizados el 30 de junio de 2009 y 30 de junio de 2008, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social.

A los fines comparativos deberá tenerse en cuenta que el estado de resultados y de flujo de efectivo por el período finalizado al 30 de junio de 2008, incluye la consolidación de Sehos S.A. por un período inferior a 6 meses (Ver Nota 18.b a los estados contables básicos).

NOTA 3: Sociedades consolidadas

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


Sociedad	Porcentaje de tenencia	Actividad
- Clima S.R.L. (Bolivia) (1)	99,95 % (4)	Servicios
- Caminos Australes Operadora S.A. (1)	99,99 %	Operaciones de redes viales
- Aguas Cordobesas S.A. (1) y (2)	51,15 %	Prestación de servicios de agua potable
- Cclip S.A. (1)	68,58 %	Servicios
- Sehos S.A. (1) y (3)	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en estas sociedades se utilizaron los estados contables de las mismas al 30 de junio de 2009.
Ver Nota 7 a los estados contables consolidados y Nota 18. a) a los estados contables básicos.
Ver Nota 18. b) a los estados contables básicos.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.

NOTA 4: Políticas contables

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los estados contables básicos. Adicionalmente, se describen los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y que no se encuentran explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante:

Otros activos:

Comprende materiales, repuestos e insumos químicos de Aguas Cordobesas S.A., los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Bienes de uso:

Comprende materiales, repuestos y medidores de la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original.

Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A.

Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

Activos intangibles:

Fueron valuados a su costo reexpresado, en caso de corresponder, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Otros pasivos - Beneficios convenio colectivo de trabajo:

Incluye ciertos beneficios del convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A. que, por jubilación ordinaria o por cumplimiento de determinada antigüedad, se haga finalmente acreedor de los mismos. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada ejercicio, conforme lo establece la RT 23 de la FACPCE.

NOTA 5: Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y contingencias

A. Bienes de disponibilidad restringida

Adicionalmente a lo informado en Nota 11 a los estados contables básicos, se informa lo siguiente:

Aguas Cordobesas S.A.

Al 30 de junio de 2009 existen bienes de disponibilidad restringida por $ 1.465.000, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.

Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $a15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió simultáneamente un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A., que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía.

Además, en el mes de abril de 2009, se firmó un contrato de préstamo con el Banco de la Provincia de Córdoba por $$10.000.000. Como garantía de dicho préstamo se constituyó hipoteca en primer grado sobre el inmueble de Av. La Voz del Interior por dicho importe, asimismo se firmó un contrato de préstamos con dicha entidad por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de la Sociedad contra Banco de la Provincia de Córdoba S.A. emergentes del Convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de febrero de 2009.

B. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas son las indicadas en Nota 12.A a los estados contables básicos.

C. Contingencias

Adicionalmente a lo descripto en Nota 12.B a los estados contables básicos, se informa lo siguiente, en relación a las contingencias de las sociedades controladas:

i) La subsidiaria Clima S.R.L. (Bolivia), mantenía sus activos sujetos a un gravamen preventivo sobre el cual dicha sociedad obtuvo un amparo constitucional a favor, habiéndose iniciado un proceso de arbitraje. En la actualidad el caso se encuentra sin movimiento.

ii) Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

a) Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación sobre las cuales la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB. La Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y sus asesores consideran que por tratarse de un concepto pagado al exterior, no hay renta de fuente Argentina en las comisiones por las garantías que prestan los bancos mencionados.
Impuesto de igualación (Artículo 69.1, Ley Impuesto a las Ganancias) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000: el fisco pretende aplicar la regla de igualación por la distribución de dividendos correspondiente al ejercicio comercial 2000. Si bien la ganancia impositiva del año 2000, antes de la utilización de quebrantos acumulados, arrojó un total de $ miles 5.723 con un impuesto determinado de $ miles 605 (la base se disminuye por el cómputo de un quebranto anterior al año 1998 de $ miles 3.996) la inspección sostiene que los quebrantos anteriores a la reforma de la ley 25.063 (vigente para los ejercicios cerrados a partir del 31.12.1998) deben tenerse en cuenta para el cálculo previsto en el artículo incorporado a continuación del artículo 69 de la ley del impuesto a las ganancias. La posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos, así como gran parte de la doctrina publicada a la fecha, es que el quebranto en cuestión (anterior a la reforma) no debe computarse a los efectos de aplicar la regla de igualación, dado que de otro modo se haría retroactiva la reforma y por ende también se violaría el principio establecido en el artículo incorporado a continuación del artículo 118 de la ley del impuesto a las ganancias el cuál dispone que las ganancias contables acumuladas con anterioridad a la reforma pueden distribuirse sin aplicar la regla de igualación, y por ende los resultados impositivos anteriores a la reforma deben no tenerse en cuenta para el cálculo.

En el mes de febrero del 2008 la A.F.I.P. inició una nueva inspección cuyo objeto y posición de la Gerencia de la sociedad y sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.): por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y artículo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias. Al considerar que dichas exenciones rigen de pleno derecho sin necesidad de disposiciones adicionales, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores, consideran que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos exentos.

Durante el mes de diciembre del 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior, correspondientes a los pagos realizados en concepto de intereses al B.E.I., y por los cargos de incumplimiento a las obligaciones fiscales que resultan del Impuesto a las Ganancias y su Decreto Reglamentario, toda vez que, según argumenta el organismo recaudador, la operación financiera que los origina no se encuentra exceptuada del tributo a consecuencia de que la tasa acordada en la operación financiera que la origina, no cumple la condición para que el mismo se configure como préstamo de fomento.

El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio que se desprende de la interpretación de la norma y su fin como así también del análisis de la tasa y el préstamo otorgado por el B.E.I. y sus características. Ello sumado a la impugnación del criterio fiscal por falta de pruebas concretas del Fisco Nacional. En función de ello, Aguas Cordobesas S.A. sostiene el encuadramiento en la norma reglamentaria prevista en el Art. 39 del Decreto Reglamentario de la Ley del Gravamen y, por lo tanto, la procedencia de la aplicación de la exención del Art. 20 inc. s) de la Ley del Impuesto a las Ganancias sobre los intereses pagados por Aguas Cordobesas S.A. al B.E.I.

En base a los argumentos anteriormente expuestos, Aguas Cordobesas considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias son remotas, en razón de la naturaleza de los ajustes propuestos por el fisco.

b) Ente Regulador de Servicios Públicos (ERSeP)

El día 12 de junio de 2007 el ERSeP emitió la Resolución General N° 005/2007, mediante la cual ordena a la Concesionaria a facturar el servicio de suministro de agua potable que presta a los edificios destinados exclusivamente a guardacoches y cuyos inmuebles de Propiedad Horizontal (P.H.) carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, al respectivo Consorcio de Propietarios del Edificio, a cuyo fin deberá asignarle la correspondiente Unidad de Facturación, manteniendo el Consorcio la posibilidad de solicitar la facturación global medida.

También ordena a la Concesionaria restituir a los titulares de inmuebles de P.H. destinados exclusivamente a guardacoches y que carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, los montos en exceso percibidos de éstos, en virtud del sistema de facturación instrumentado en el año 2006, el cual consistía en facturar como si fueran unidades funcionales independientes, con más los intereses y punitorios que cobra por mora en el pago de las facturas.

Por entender que la referida resolución resulta nula, de nulidad absoluta, al encontrarse afectado sus elementos esenciales, la Concesionaria presentó en contra de la misma, un formal recurso de reconsideración, siendo rechazado por el ERSeP con fecha 26 de octubre de 2007.

Aguas Cordobesas S.A., inició demanda judicial en sede contencioso administrativa, la que se encuentra actualmente en trámite.

Con fecha 14 de abril de 2008 se resolvió la medida cautelar solicitada por Aguas Cordobesas S.A., la cual ratificó la aplicación de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007 a partir de julio de 2007, posponiendo para la etapa de sentencia la resolución en cuanto a la aplicación retroactiva desde enero de 2006 de la Resolución en cuestión.

c) Municipalidad de Córdoba

Con fecha 26 de septiembre de 1997 Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y la Municipalidad de Córdoba firmaron un acuerdo marco por medio del cual ambos se eximieron de ciertas obligaciones de pago recíprocas. La Municipalidad de la Ciudad de Córdoba notificó a ACSA su voluntad de rescindir el convenio existente entre las partes en el mes de marzo de 2006. Desde esa fecha, entre ACSA y el Municipio se han venido llevando adelante diversas discusiones y negociaciones con la finalidad de buscar una solución a la situación.

Con fecha 14 de octubre del 2008, se celebraron dos convenios con la Municipalidad de Córdoba con la finalidad de poner fin al conflicto, los cuales entraron en vigencia a partir del 2 de diciembre de 2008, mediante el visado del H. Tribunal de Cuentas de la Municipalidad del Convenio tramitado en Expte. N° 183.444/2008 y su agregado N° 183.509/2008, aprobado por Decreto N° 5339/08. Se acordó entre otras cosas que:

Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía la Municipalidad de Córdoba con ACSA, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, ascendía a la suma de $ 14.879.982.
Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía ACSA con la Municipalidad de Córdoba, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de servicio de distribución de agua potable a inmuebles, Suministro de Agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos y Suministro de agua a camiones cisternas, ascendía a $ 2.943.648.
Compensadas ambas acreencias, resulta un saldo a favor de la Municipalidad de Córdoba de $11.936.335.
Dicho saldo fue cancelado mediante la compensación de créditos que ACSA tenía en contra de la Municipalidad de Córdoba.

Finalmente, mediante Convenio tramitado en Expte. N° 184.704/2008, se acordó, entre otras cosas, que:

Aguas Cordobesas S.A. aplicará el siguiente régimen tarifario para la Municipalidad a partir del 1° de julio de 2008:

a) Régimen no medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen no medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

b) Régimen medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

c) Suministro de agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos: se exime a la Municipalidad del pago del agua requerida para el riego y limpieza de calles, paseos y paseos públicos.

d) Suministro de agua a camiones cisternas: se exime a la Municipalidad del pago del servicio de agua suministrada en columnas de carga utilizadas por camiones Cisterna debidamente autorizados por la Municipalidad.

e) No están comprendidos en las exenciones previstas en este artículo, los inmuebles de propiedad de la Municipalidad entregados en locación o concesión, gratuitas u onerosas, los destinados a complejos habitacionales, barrios o situaciones asimilables a partir de la entrega de la posesión a terceros, aún cuando la titularidad del dominio se encuentre a nombre de la Municipalidad.

Por su parte, la Municipalidad exime a ACSA a partir del 1° de julio de 2008 el pago de:

a) Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público y lugares de uso público por la ocupación diferencial de espacios de dominio público municipal con el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y cloacas por parte de empresas prestadoras.

b) Contribución por la utilización del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, para la apertura de calzadas para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por apertura en la vereda para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por la interrupción del tránsito peatonal o vehicular en veredas o calzadas a los fines de realizar instalaciones, reparaciones u otros trabajos en redes.

c) Contribución que incide sobre los Inmuebles.

d) Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios.

El mencionado Acuerdo regirá por un período de cuatro (4) años contados a partir del 1° de julio de 2008, y se renovará en forma automática por iguales períodos, salvo comunicación fehaciente formulada por la parte que desee su discontinuidad, efectuada con una antelación mínima de noventa (90) días corridos a la fecha del vencimiento del período de que se trate. En ningún supuesto, la no renovación dará lugar a reclamo alguno para las partes entre sí. La vigencia de este Convenio está sujeta a la aprobación por parte del Consejo Deliberante.

NOTA 6: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	30.6.2009 Pesos	30.6.2008 Pesos

Caja y bancos	41.771.126	60.512.152
Inversiones equivalentes de efectivo	59.427.589	438.915
TOTAL	101.198.715	60.951.067

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de bienes de uso mediante contrato de leasing financiero	-		1.480.188


	30.6.2009 Pesos	30.6.2008 Pesos
Adquisición de sociedades:		*()**

Créditos por Ventas	-	14.251.013
Otros Créditos	-	3.161.847
Otros Activos	-	585.178
Participaciones permanentes en sociedades	-	51.132
Bienes de Uso	-	24.854
Total Activo Adquirido	-	18.074.024

	30.6.2009 Pesos	30.6.2008 Pesos
Adquisición de sociedades (Cont.):		*()**

Cuentas por Pagar	-	5.023.578
Préstamos	-	766.564
Remuneraciones y Cargas Sociales	-	575.246
Cargas Fiscales	-	2.278.417
Previsiones	-	30.976
Otros Pasivos	-	6.783.619
Total Pasivo Adquirido	-	15.458.400
Valor Neto Adquirido	-	2.615.624

Efectivo Adquirido	-	962.474
Participación Minoritaria	-	178.905
Precio de la operación (compensado con créditos)	-	3.399.193

(*) Corresponde a la adquisición de Sehos S.A. (ver Nota 18.b. a los estados contables básicos)

Durante el presente período no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigente.

NOTA 7: Compra de acciones de Aguas Cordobesas S.A.

Con fecha 22 de diciembre de 2006 Benito Roggio e Hijos S.A. (“BRH”) adquirió a Suez S.A., Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. y Servicios del Centro S.A., acciones representativas del 51,15% del capital social de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad concesionaria de la prestación del servicio público de agua potable de la ciudad de Córdoba. En dicha fecha, asimismo, ACSA perfeccionó el acuerdo de renegociación de su contrato de concesión con el gobierno provincial, concluyendo así un proceso de renegociación del contrato de concesión originado en los cambios sufridos en la economía argentina a partir de diciembre 2001 (Ver Nota 8).

El costo de la operación de compra ascendió a $ 13.135.000.

NOTA 8: Aguas Cordobesas S.A.

A) Contrato de Concesión

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA” o el “Concesionario”), conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

* La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizadas en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A. (Ver Nota 7).

* La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.

* La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.

* El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. Durante el año 2007, se puso en marcha la aplicación de dicho convenio; siendo sus efectos reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A.

En el mes de enero de 2008, Aguas Cordobesas S.A. presentó la solicitud de apertura de la Mesa de Estudios de Valores Tarifarios y Precios 2008, tal cual como está previsto en el contrato de concesión vigente.

El 25 de marzo de 2008, la Mesa Tarifaria elevó al E.R.Se.P. la propuesta de modificación tarifaria. La referida propuesta fue aprobada por la mayoría integrada por el representante del Concedente, el representante del E.R.Se.P. y el representante de la Fiscalía de Estado y con el voto negativo de los representantes de ACSA.

Esta propuesta de modificación tarifaria fue sometida al procedimiento de audiencia pública el día 14 de abril de 2008 y posteriormente elevada al Concedente para su aprobación sin modificaciones. El Concedente mediante Decreto N° 628/08 aprobó la propuesta elevada por el E.R.Se.P. Con fecha 28 de mayo de 2008, ACSA planteó el reclamo correspondiente al Concedente, solicitando adicionar a la próxima Mesa Tarifaria la diferencia no reconocida por la misma o bien para que se prevea el mecanismo de compensación. A la fecha de los presentes estados contables, este reclamo no ha sido resuelto.

En el mes de julio de 2008, ACSA presentó la solicitud de apertura de la Segunda Mesa de Estudios de Valores Tarifarios y Precios 2008, tal cual como está previsto en el contrato de concesión vigente. La empresa presentó un pedido de actualización tarifaria del 19,31%, acompañando la correspondiente documentación de respaldo.

Con fecha 2 de octubre de 2008 la Mesa Tarifaria elevó al E.R.Se.P. la propuesta de modificación tarifaria del 14,27% con el voto de la mayoría integrada por el representante del Concedente, el representante del ERSeP y el representante de la Fiscalía de Estado. Los representantes de ACSA votaron en disidencia ya que el valor propuesto como incremento tarifario no refleja las variaciones de costos reales soportados por la empresa durante ese período. La propuesta de modificación tarifaria fue sometida a audiencia pública el 23 de octubre de 2008.

Los representantes de ACSA votaron en disidencia ya que el valor propuesto como incremento tarifario no reflejó las variaciones de costos reales soportados por la empresa durante ese período.

Mediante Decreto N° 1611 de fecha 7 de noviembre de 2008, el Concedente aprobó la propuesta elevada por el ERSeP.

En el mes de marzo de 2009, ACSA presentó la solicitud de apertura de la tercera Mesa de Estudios de Valores Tarifarios y Precios 2008, tal cual como esta previsto en el contrato de concesión vigente, adjuntando información debidamente certificada de acuerdo al numeral 9.2.3 del Contrato de Concesión. El período bajo análisis fue julio 2008 a diciembre 2008. También se solicitó el reconocimiento del déficit de facturación sobre el universo de la subclase No Residencial (10,8%).

El ERSEP determinó su constitución mediante la Resolución ERSeP Nº 0504. Por medio de la Resolución ERSeP N° 1271/09 se elevó a audiencia pública la propuesta elaborada por la Mesa de Estudios de Valores Tarifarios y Precios, que propone un aumento por incremento de costos del 11,23% para todos los clientes, y para la subclase No Residenciales un incremento adicional de un 8,08 %. La audiencia pública tendrá lugar el día 10 de agosto y los aumentos recomendados, de aprobarse, serán aplicables a partir del 1° de agosto de 2009.

B) Préstamos a largo plazo

i) Financiación del Banco Europeo de Inversiones (“B.E.I.”): Con fecha 13 de julio de 1998, Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y el B.E.I. firmaron un contrato de préstamo financiero por US$ 40.000.000 para la financiación de las diferentes obras de abastecimiento de agua potable incluidas en el programa de inversiones del primer quinquenio de la concesión. Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable a ser fijada por el B.E.I. para cada período trimestral, el cual comienza el 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año, no pudiendo ser superior a la tasa LIBO más el 0,15% anual sobre saldos. Los intereses deben ser pagados semestralmente, por plazos vencidos, el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año.
Amortización: en virtud de un acuerdo de reestructuración de fecha 26 de julio de 2007, el saldo de capital del préstamo a dicha fecha (US$ 17.257.142,80) se cancelará en cuatro cuotas iguales y anuales de US$ 4.314.285,70 cada una con vencimiento el 15 de diciembre de cada año, operando el primer vencimiento en el año 2008, y los restantes, en los años subsiguientes.

Con fecha 28 de julio de 2009 el BEI notificó a ACSA la dispensa, en relación al último cierre de ejercicio, al cumplimiento de las obligaciones previstas en las cláusulas 6.09.A1 y 6.09.A2 del contrato de financiación, a mantener un ratio de deuda / recursos propios inferior a la relación de 2 y un ratio de cobertura de servicio de la deuda a largo plazo no inferior a la relación de 1.2. Este acuerdo esta condicionado a la aprobación expresa y escrita de los bancos garantes Caixa y WestLB.

Con fecha 29 de julio de 2009 la Caixa expresó formalmente su conformidad a lo peticionado por ACSA mencionado anteriormente. A la fecha de los presentes estados contables ACSA se encuentra tramitando la conformidad expresa y escrita por parte del West LB.

Durante el mes de junio de 2009 se hizo efectivo el pago de los intereses devengados durante el primer semestre del presente año por un total de US$ 118.000, no existiendo a la fecha de los presentes estados contables deuda vencida con el BEI.

Garantes: La Caixa Déstalvis I Pensions de Barcelona (“la Caixa”) es fiador solidario frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000, más sus intereses y otros accesorios, y el Westdeutsche Landesbank Girozentrale (“WestLB”) es garante frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000 más sus intereses y otros accesorios; además, existe aval otorgado por parte de los accionistas del Concesionario.

ii) Banco Itaú Argentina S.A.: Con fecha 9 de noviembre de 2007, ACSA y el Banco Itaú Argentina S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 15.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión. Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Privada Corregida o BADCOR con más un diferencial del 4% nominal anual. Los intereses hasta el día 15 de enero de 2009, se devengarán semestralmente y serán abonados hasta el día 15 de enero de 2009 en forma semestral por períodos vencidos, debiendo abonar la primera cuota, por un período irregular, el 15 de enero de 2008 y la última el 15 de enero de 2009. Luego de dicha fecha se abonarán mensualmente, junto con la cuota de amortización del capital.
Amortización: el capital del préstamo se cancelará en cuarenta y siete cuotas (47) mensuales, iguales y consecutivas, a vencer todas ellas a partir del 1° de enero de 2009; calculadas conforme al sistema alemán. La primera cuota fue pactada para el día 15 de enero de 2009 y la última de ellas el día 15 de noviembre de 2012.

De dicho convenio, Benito Roggio e Hijos S.A. se constituyó como fiador y principal pagador frente al Banco. Asimismo, se constituyeron las garantías indicadas en Nota 5.A.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables ACSA no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

iii) Banco Provincia de Córdoba: Con fecha 17 de abril de 2009, ACSA y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. , firmaron un contrato de préstamo por $ 10.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable elaborado por el BCRA denominada tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo venciendo el primero el 28 de mayo de 2009.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento mensual a partir del 28 de mayo de 2009;

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituye una Hipoteca en Primer Grado de Privilegio a favor del Banco de la Provincia de Córdoba S.A. sobre el inmueble de propiedad de ACSA ubicado en Av. La Voz del Interior en donde funciona la sede de la sociedad.

Con fecha 21 de mayo de 2009, ACSA y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 5.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, Aguas Cordobesas S.A. cede y transfiere en garantía los derechos creditorios y/o patrimoniales que tiene y le corresponden emergentes del contrato integral del servicio de recaudación suscripto con el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. con fecha 6 de marzo de 2009.


BIENES DE USO													ANEXO A

Concepto	Valores de origen						Depreciaciones						Valor Residual
Al inicio del ejercicio	Adquisiciones (2)	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período / ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Adquisiciones (2)	Bajas	Del período / ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período / ejercicio	30.6.2009	31.12.2008

Maquinas y Equipos	181.157.718	-	6.364.265	(2.926.238)	411.460	185.007.205	(131.858.520)	-	2.165.609	(2.430.733)	(362.596)	(132.486.240)	52.520.965	49.299.198
Rodados	52.041.832	-	1.827.689	(3.668.664)	1.193.198	51.394.055	(41.942.769)	-	3.635.960	(2.370.380)	(1.190.728)	(41.867.917)	9.526.138	10.099.063
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	38.299.160	-	2.775.366	(20.183)	51.787	41.106.130	(34.705.895)	-	-	(1.120.004)	(50.253)	(35.876.152)	5.229.978	3.593.265
Inmuebles	34.227.428	-	7.977.973	-	-	42.205.401	(5.911.699)	-	-	(605.576)	-	(6.517.275)	35.688.126	28.315.729
Mejoras en Inmuebles	3.067.368	-	14.080	-	-	3.081.448	(2.891.485)	-	-	(30.365)	-	(2.921.850)	159.598	175.883
Red de distribución de agua	87.231.000	-	5.390.000	(36.000)	-	92.585.000	(26.172.000)	-	24.000	(1.827.000)	-	(27.975.000)	64.610.000	61.059.000
Plantas potabilizadoras de agua	72.591.000	-	-	-	-	72.591.000	(25.426.000)	-	-	(1.462.000)	-	(26.888.000)	45.703.000	47.165.000
Plantas de bombeo de agua	44.458.000	-	162.000	-	-	44.620.000	(17.026.000)	-	-	(825.000)	-	(17.851.000)	26.769.000	27.432.000
Obras en curso	12.337.843	-	4.042.000	(12.756.844)	-	3.622.999	-	-	-	-	-	-	3.622.999	12.337.843
Terrenos	1.776.477	-	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Anticipo por compras	831.369	-	-	(817.555)	-	13.814	-	-	-	-	-	-	13.814	831.369

TOTALES AL 30.6.2009	528.019.195	-	28.553.373	(20.225.484)	1.656.445	538.003.529	(285.934.368)	-	5.825.569	(10.671.058)	(1.603.577)	(292.383.434)	245.620.095
TOTALES AL 31.12.2008	502.208.867	538.553	39.853.446	(16.880.584)	2.298.913	528.019.195	(266.749.310)	(513.699)	4.363.052	(20.790.392)	(2.244.019)	(285.934.368)		242.084.827

Incluye transferencias dentro del rubro por $ 6.713.814 y $ 10.899.000 al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008 respectivamente.
Ver Nota 18.b) a los estados contables básicos.


PREVISIONES						ANEXO E

Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Adquisiciones (1)	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período / ejercicio



Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	45.567.502	-	2.198.975	(2.433.000)	-	45.333.477
Previsión por desvalorización de otros créditos	18.262.449	-	1.391.942	-	670.750	20.325.141
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	-	-	-	-	534.314

TOTAL AL 30.6.2009	64.364.265	-	3.590.917	(2.433.000)	670.750	66.192.932
TOTAL AL 31.12.2008	56.627.936	358.646	10.479.208	(4.644.679)	1.543.154	64.364.265

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	41.797.967	-	7.605.663	(7.199.814)	71.396	42.275.212
Previsión para contingencias de consorcios	8.204.155	-	680.844	(1.634.916)	-	7.250.083

TOTAL AL 30.6.2009	50.002.122	-	8.286.507	(8.834.730)	71.396	49.525.295
TOTAL AL 31.12.2008	41.912.913	30.976	21.476.191	(13.431.173)	13.215	50.002.122

(1) Ver Nota 18.b) a los estados contables básicos.


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	30.6.2009	31.12.2008

ACTIVO
Activo corriente
Caja y Bancos	U$S	1.432.266	3,7570	5.381.024	701.836
Caja y Bancos	Guar	8.610.294	0,0008	7.026	9.854
Caja y Bancos	Euro	1.519	5,2677	8.000	9.000
Caja y Bancos	$Uy	7.288	0,1707	1.244	974
Caja y Bancos	$Boli	157.172	0,5314	83.521	135.480
Caja y Bancos	$Chi	2.080.075	0,0064	13.352	12.130

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	163.840	3,7570	615.549	1.190.427
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	990.428.922	0,0008	808.190	755.875
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	292.743	0,1707	49.966	69.577
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	293.705	0,5314	156.075	155.510
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	138.120.268	0,0064	886.594	797.083

		Total activo corriente		8.010.541	3.837.746
Activo no corriente
Inversiones	$Uy	9.696	0,1707	1.655	1.655
Inversiones	Boli	21.210	0,5314	11.271	10.268

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	1.939.114	3,7570	7.285.251	6.618.196
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	697.417.892	0,0008	569.093	561.871
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Boli	8.997	0,5314	4.781	5.271

		Total activo no corriente		7.872.051	7.197.261

U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	30.6.2009	31.12.2008

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	2.547.949	3,7970	9.674.561	11.538.378
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	U$S	174.404	3,7570	655.234	512.350
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Guar	669.104.167	0,0008	545.989	484.949
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Uy	2.010	0,1707	343	266
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	1.750.366	0,5314	930.145	974.968
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	155.681.726	0,0064	999.321	940.783

Deudas Bancarias	U$S	8.117.618	3,7970	30.822.597	37.186.527

		Total pasivo corriente		43.628.190	51.638.221
Pasivo no corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	1.649.864	3,7970	6.264.534	7.648.759
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	118.242.250	0,0064	758.997	689.501
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	95.740	0,5314	50.876	41.294

Deudas Bancarias	U$S	4.872.637	3,7970	18.501.403	16.824.473

		Total pasivo no corriente		25.575.810	25.204.027
	Participación minoritaria en consorcios			12.953	11.870


U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2009

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2008

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO

NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AL

30 DE JUNIO DE 2009 Y 2008


	ACTIVO	30.6.2009	31.12.2008	PASIVO Y	30.6.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos (Nota 2 y Anexo G)	24.116.907	20.202.413	Deudas:
	Inversiones (Nota 15 y Anexo D)	55.891.905	2.043.484	Deudas comerciales (Notas 6, 15 y Anexo G)	91.299.499	73.036.346
	Créditos por ventas (Notas 3, 15 y Anexo G)	116.792.150	135.362.900	Deudas bancarias (Nota 15)	30.259.643	76.892.873
	Otros créditos (Notas 4, 15 y Anexo G)	71.866.286	76.534.178	Remuneraciones y cargas soc. (Nota 15 y Anexo G)	11.328.042	11.321.191
	Bienes de cambio (Nota 5 y Anexo G)	97.050.349	119.423.060	Cargas fiscales (Nota 15 y Anexo G)	35.143.140	23.233.297
				Otros pasivos (Notas 7, 15 y Anexo G)	10.441.965	9.632.192
				Total deudas	178.472.289	194.115.899

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	365.717.597	353.566.035	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	178.472.289	194.115.899

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
				Deudas:
	Créditos por ventas (Notas 3, 15 y Anexo G)	-	-	Deudas comerciales (Notas 6, 15 y Anexo G)	129.531.624	77.507.504
	Otros créditos (Notas 4 y 15, Anexo G)	44.978.260	27.942.845	Deudas bancarias (Nota 15)	7.795.876	15.523.732
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Patrim. Prop. (Anexos C1, C2, G)	172.363.774	166.206.599	Cargas sociales (Nota 15)	76.381	98.081
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Llave (Anexo I)	(22.779.676)	(23.667.272)	Cargas fiscales (Nota 15)	11.568.537	3.670.026
	Otras inversiones (Anexo D)	13.550	13.550	Otros pasivos (Notas 7 y 15)	18.614.650	17.667.515
	Bienes de uso (Anexos A y G)	85.799.991	82.198.623	Total deudas	167.587.068	114.466.858
				Previsiones (Anexo E)	18.912.931	19.009.760

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	280.375.899	252.694.345	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	186.499.999	133.476.618
				TOTAL DEL PASIVO	364.972.288	327.592.517
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	2.582.396	6.843.068
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	278.538.812	271.824.795
	TOTAL DEL ACTIVO	646.093.496	606.260.380	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	646.093.496	606.260.380
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


	30.6.2009	30.6.2008
	Pesos	Pesos

Ventas netas	341.581.392	259.261.244
Costos de ventas (Anexo F)	(243.340.660)	(175.939.800)
Ganancia bruta	98.240.732	83.321.444

Gastos de administración (Anexo H)	(23.540.542)	(16.949.070)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(18.594.856)	(14.550.496)
Resultado operativo	56.105.334	51.821.878

Resultado de inversiones permanentes (Nota 8)	10.307.547	5.968.237
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	1.321.337	118.234
Diferencias de cambio	1.476.406	3.359
Diferencias de conversión	638.308	272.016
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(1.391.942)	-
Resultados por tenencia	417.045	-
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(45.316.086)	(28.622.689)
Gastos y comisiones bancarias	(637.710)	(1.413.838)
Diferencias de cambio	(499.979)	365.098
Otros ingresos y egresos (Nota 9)	(752.389)	1.405.263

Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	21.667.871	29.917.558

Participación de terceros en consorcios	2.523.245	(3.034.320)
Impuesto a las Ganancias (Nota 1.5.k.)	(17.477.099)	(8.805.273)

Ganancia del período	6.714.017	18.077.965

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


CONCEPTO	APORTE DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 16)	TOTAL	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS

RESERVA LEGAL
30.6.2009 Pesos	30.6.2008 Pesos


- Saldos al inicio de ejercicio	171.113.633	171.113.633	13.876.333	86.834.829	271.824.795	250.619.292

- Asamblea General Ordinaria del 13 de abril de 2009
Constitución de Reserva Legal	-	-	1.060.275	(1.060.275)	-	-

- Ganancia del período	-	-	-	6.714.017	6.714.017	18.077.965

TOTALES AL 30.6.2009	171.113.633	171.113.633	14.936.608	92.488.571	278.538.812
TOTALES AL 30.6.2008	171.113.633	171.113.633	13.876.333	83.707.291		268.697.257
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


		30.6.2009	30.6.2008
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		22.245.897	26.163.216
Aumento del efectivo		57.762.915	31.129.515
Efectivo al cierre del período (Nota 10)		80.008.812	57.292.731

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del período		6.714.017	18.077.965
Más intereses ganados y perdidos		43.994.749	28.504.455
Más impuesto a las ganancias devengado		17.477.099	8.805.273

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	5.309.877	5.277.999
	Participación de terceros en consorcios	(2.523.245)	3.034.320
	Ganancia por venta de Bienes de Uso	(180.647)	(1.894.285)
	Resultados Financieros	(222.793)	(612.576)
	Resultado de Inversiones Permanentes	(10.307.547)	(5.968.237)
	Otros ingresos y egresos	628.385	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	22.372.711	1.645.640
	Disminución (Aumento) de Créditos operativos	6.752.332	(61.412.088)
	Aumento de Deudas operativas	76.327.578	29.336.053

Intereses y actualizaciones cobrados		1.073.601	118.234
Intereses y actualizaciones pagados		(41.245.020)	(23.660.190)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		126.171.097	1.252.563

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(16.411.726)	(10.829.356)
	Variación de Inversiones, netas	1.045.674	296.707
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	7.854.748	3.143.031
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(7.511.304)	(7.389.618)

Actividades de financiación

	Aumento de Otros Créditos	(4.999.380)	(3.402.066)
	Aumento de Otros Pasivos	786.870	4.459.890
	(Disminución) Aumento de Préstamos	(56.684.368)	36.208.746
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación		(60.896.878)	37.266.570

Aumento del efectivo		57.762.915	31.129.515

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las normas contables que se detallan a continuación, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período/ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación establecidas por la Comisión Nacional de Valores. La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales N° 485/05, N° 487/06, N° 441/03 y 494/06 de la Comisión Nacional de Valores utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E. Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, los estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a normas emitidas por los citados organismos.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período/ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular a un momento dado, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y el valor actual de créditos y pasivos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, de acuerdo con lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores.

1.4 Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2008 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 y al período finalizado el 30 de junio de 2008 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

1.5 Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Inversiones temporarias

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes al cierre del período/ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del período/ejercicio, de corresponder.

Los créditos y pasivos diversos no corrientes han sido valuados en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, según corresponda, descontadas utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

Ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar, descontada usando una tasa representativa de mercado.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: a) Bienes a producir: de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor. b) Bienes que se encuentran en existencia: al valor contable del bien más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto dentro del rubro bienes de cambio/otros pasivos según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período/ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Bienes de uso e inversiones en bienes de naturaleza similar

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3, neto de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

Los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien este criterio de valuación no está admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultados.

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor de utilización económica estimado al cierre del período/ejercicio.

Inversiones permanentes en sociedades y consorcios

Las participaciones en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 30 de junio de 2009 emitidos por dichas sociedades, a excepción de las que se mencionan a continuación. El detalle de las inversiones permanentes en sociedades y consorcios se expone en el Anexo C.1.

La participación en Covisur S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de marzo de 2009. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 30 de junio de 2009, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

La participación en Viajenor S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de mayo de 2004, últimos estados contables conocidos. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación permanente en las sociedades Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A., Covicentro S.A. y Puentes del Litoral S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver Nota 20.1. y 20.4 a los estados contables)

La inversión en Cliba Ingeniería Ambiental S.A. se encuentra valuada al costo.

Para el caso de las participaciones que la Sociedad posee en Clima S.R.L.-Bolivia, Viajenor S.A. y Caminos Australes Operadora S.A. (sociedades sin actividad a la fecha), Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. (sociedades que finalizaron la explotación de sus concesiones según nota 20.1), y Covisur S.A. (en renegociación de su contrato de concesión según nota 20.2)), la Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. entiende que podría existir la posibilidad de realización en el largo plazo (transferencia a terceros, liquidación, fusión, permuta, etc.).

La Sociedad presenta, como información complementaria, los estados contables consolidados al 30 de junio de 2009 con Clima S.R.L. (Bolivia), Caminos Australes Operadora S.A., Aguas Cordobesas S.A., Cclip S.A. y Sehos S.A.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

Las inversiones en negocios conjuntos (Consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 30 de junio de 2009 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método “convertir – ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas.

A los efectos de determinar la posición de activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

La Sociedad no ha reconocido el crédito por quebrantos impositivos con aplicación específica que posee, los cuales ascienden a un monto de $ 801.202 y vencen en el año 2011, por considerarlo de improbable recuperabilidad.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 30 de junio de 2009:


Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	1.558.360	-	1.558.360
Otros créditos	745.896	487.180	1.233.076
Inversiones	187.010	-	187.010
Bienes de uso	(5.121.159)	568.668	(4.552.491)
Deuda Bancaria	3.269.430	(1.099.321)	2.170.109
Deudas Fiscales	-	(1.164.125)	(1.164.125)
Contingencias	5.553.147	(33.890)	5.519.257
Resultados a computar del exterior	(2.022.836)	(7.878)	(2.030.714)
TOTAL ACTIVO DIFERIDO	4.169.848	(1.249.366)	2.920.482

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


		30.6.2009	30.6.2008
Ganancia del período antes de impuesto a las ganancias		24.191.114	26.883.238
Tasa del impuesto vigente		35%	35%
Ganancia del período a la tasa del impuesto		8.466.890	9.409.133

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto

	Depreciación de Bienes de uso	48.389	74.590
	Resultado de inversiones permanentes	(1.890.113)	(420.787)
	Otros conceptos netos	(358.227)	(257.663)

Sub total cargo por impuesto a las ganancias		6.266.939	8.805.273
Ajuste al cargo de impuesto por deudas fiscales		11.210.160	-
Impacto neto en resultados – Pérdida		17.477.099	8.805.273

Como consecuencia del proceso de unificación de normas contables, la CNV emitió las Resoluciones Generales (RG) 485/05 y 487/06 mediante las cuales admite la opción de reconocer la diferencia entre el valor fiscal y el valor contable de los bienes de uso, originados por el ajuste por inflación contable como un pasivo diferido o exponer en nota el valor del pasivo por impuesto diferido en caso de no haberse reconocido, el plazo para su reversión, el importe correspondiente a cada ejercicio anual y el efecto que produce en el cargo por impuesto a las ganancias para cada ejercicio.

La Sociedad optó por no reconocer el pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso. En el siguiente cuadro se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
1.7.2009 al 31.12.2012	1.1.2013 al 31.12.2015	1.1.2016 al 31.12.2022	1.1.2022 al 31.12.2055	Total
279.760	325.945	279.948	763.595	1.649.248

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período/ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Llave de negocio:

El valor llave negativo representa el exceso del valor de mercado de los activos netos de las subsidiarias Aguas Cordobesas S.A. (ver Notas 18 a.) y Cclip S.A. al porcentaje de participación adquirido sobre el costo de adquisición. Su amortización es calculada por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Previsiones:
Para créditos de dudoso cobro y otros créditos: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.3. La cuenta "capital suscripto" ha sido expresada a su valor nominal histórico.

Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma:

Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (Bienes de uso y Llave de negocio negativa), se computaron en función de los importes registrados por tales activos.
Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.
Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan las obras en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo y equivalentes de efectivo a las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización.


	30.6.2009	31.12.2008
NOTA 2: Caja y bancos	Pesos	Pesos

Caja	982.496	352.357
Caja en consorcios	65.417	23.751
Bancos	4.196.056	13.155.152
Bancos en consorcios	18.872.938	6.671.153
TOTAL	24.116.907	20.202.413

NOTA 3: Créditos por ventas

Corrientes
Certificados a cobrar	63.024.945	104.929.577
Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	43.748	1.370.666
Certificados a cobrar en consorcios	12.196.392	7.795.373
Fondo de reparo	91.210	91.210
Fondo de reparo en consorcios	970.794	1.032.985
Documentos a cobrar	3.877.361	805.008
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	-	301.957
Documentos a cobrar en consorcios	115.618	115.618
Deudores comunes	8.349.485	7.927.379
Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	15.501.681	12.059.663
Deudores comunes en consorcios	16.553.994	2.866.540
Deudores en gestión judicial	519.383	519.385
SUBTOTAL	121.244.611	139.815.361

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(4.452.461)	(4.452.461)
TOTAL	116.792.150	135.362.900

No Corrientes
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.645.177	3.645.177
SUBTOTAL	3.645.177	3.645.177

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(3.645.177)	(3.645.177)
TOTAL	-	-


	30.6.2009	31.12.2008
NOTA 4: Otros créditos	Pesos	Pesos

Corrientes
Impositivos	8.948.263	1.389.222
Depósitos en garantía	524.819	513.047
Impositivos en consorcios	1.445.230	1.708.670
Depósitos en garantía en consorcios	63.830	29.370
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	49.373.674	58.769.351
Seguros pagados por adelantado	204.777	556.574
Diversos	7.930.280	8.611.398
Diversos en consorcios	6.898.484	7.087.675
SUBTOTAL	75.389.357	78.665.307

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(3.523.071)	(2.131.129)
TOTAL	71.866.286	76.534.178

No Corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.k)	2.920.482	4.169.848
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	24.869.539	23.600.579
Otros créditos en consorcios	33.847.858	16.161.287
SUBTOTAL	61.637.879	43.931.714

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(16.659.619)	(15.988.869)
TOTAL	44.978.260	27.942.845


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales (Anexo F)	11.726.399	13.914.484
Obras en curso	77.425.366	94.988.269
SUBTOTAL	89.151.765	108.902.753

Anticipos a proveedores y subcontratistas	7.898.584	10.520.307
TOTAL	97.050.349	119.423.060


	30.6.2009	31.12.2008
NOTA 6: Deudas comerciales	Pesos	Pesos

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	23.260.610	32.532.119
Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	1.804.665	880.315
Proveedores y subcontratistas en consorcios	32.475.047	19.131.264
Anticipos de clientes	14.088.958	89.091
Anticipos de clientes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	1.343.852	16.953
Anticipos de clientes en consorcios	14.845.541	9.689.228
Depósito en garantía subcontratistas	1.948.788	1.401.432
Depósito en garantía subcontratistas en consorcios	381.593	826.097
Obligaciones a pagar	722.413	8.093.607
Obligaciones a pagar en consorcios	428.032	376.240
TOTAL	91.299.499	73.036.346

No Corrientes
Proveedores y subcontratistas	5.010.283	3.466.799
Anticipos de clientes	55.737.873	65.686.816
Anticipos de clientes en consorcios	68.024.471	7.647.705
Obligaciones a pagar	-	16.683
Deudas comerciales en consorcio	758.997	689.501
TOTAL	129.531.624	77.507.504

NOTA 7: Otros pasivos

Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	1.519.093	1.517.789
Deudas diversas en consorcios	5.366.828	5.302.085
Deudas diversas	3.556.044	2.812.318
TOTAL	10.441.965	9.632.192

No Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	409.552	343.308
Deudas diversas en consorcio	1.090.330	603.622
Deudas diversas	17.114.768	16.720.585
TOTAL	18.614.650	17.667.515


	30.6.2009	30.6.2008
NOTA 8: Resultado de Inversiones Permanentes	Pesos	Pesos

Por Sociedades Controladas y Vinculadas
Alvear S.A.I.C.I. y F.	(25.956)	(459.538)
Clima S.R.L. (Bolivia)	(285.388)	(748.265)
El Mundo S.A.	(258)	(347.701)
Sehos S.A.	1.674.477	211.874
Covicentro S.A.	(113.456)	-
Covinorte S.A.	(1.685.897)	(57.587)
Concanor S.A.	(157.560)	-
Covisur S.A.	(540.377)	(2.088.217)
Caminos Australes Operadora S.A.	(681)	(317)
Aguas Cordobesas S.A.	527.357	(824.026)
Cclip S.A.	174.965	(175.185)
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	4.674.486	4.803.615
Amortización Llave Negativa - Aguas Cordobesas S.A. (Anexo I)	884.666	884.666
Amortización Llave Negativa - Cclip S.A. (Anexo I)	2.930	2.930
SUBTOTAL	5.129.308	1.202.249

Por Consorcios en los que no se ejerce el control
Benito Roggio e Hijos S.A. - Prominente S.A. - Traditum S.A. U.T.E.	686.759	514.759
Benito Roggio e Hijos S.A. - Constructora Noberto Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. - Jose Cartellone Construcciones Civiles S.A. - U.T.E.	(1.518.521)	-
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. U.T.E.	6.011.044	4.273.211
Benito Roggio e Hijos S.A. - Impregilo S.A. y Otros - U.T.E.	-	(18.480)
Benito Roggio e Hijos S.A. - C.B.P.O. - U.T.E.	(1.043)	(3.502)
SUBTOTAL	5.178.239	4.765.988

TOTAL	10.307.547	5.968.237


NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos

Ganancia por venta de bienes de uso	180.647	1.119.960
Ganancia por venta de bienes de uso en consorcios	-	774.325
Otros	(933.036)	(489.022)
TOTAL	(752.389)	1.405.263

NOTA 10: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en Estado de Situación Patrimonial:


	30.6.2009 Pesos	30.6.2008 Pesos

Caja y bancos	24.116.907	56.889.816
Inversiones equivalentes a efectivo	55.891.905	402.915
TOTALES	80.008.812	57.292.731

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de inversiones compensada con créditos	-		3.399.193
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	-		1.480.188

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	23.020.229	Comercial	7.355.787	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados (Nota 22)	14.917.205	Bancaria	6.200.310	Leasing financiero
Inmuebles	15.982.073	Bancaria	8.555.556	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(*)	Garantía Común
Certificados a Cobrar	19.401.145	Bancaria	12.704.268	Cesiones en garantía
Otros créditos	659.357			Embargo Preventivo
	74.182.472

(*) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

Adicionalmente, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía del préstamo bancario mencionado en Nota 19 derechos de cobro relacionados a determinados contratos de obra.

Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2008, de acuerdo con lo establecido en el artículo quinto del Contrato de Concesión, sus acciones no pueden transferirse hasta la puesta en servicio de las obras.

Una vez puestas en servicio las obras y durante los tres primeros años, los accionistas podrán transferir a terceros el 49% de su tenencia. La transferencia entre socios que supere este límite, deberá contar con la aprobación de la Autoridad de Aplicación. Transcurridos los tres primeros años de la puesta en servicio, la transferencia podrá realizarse sin limitación alguna, siempre que cuente con la aprobación de la Autoridad de Aplicación.

Según surge de los estados contables al 31 de marzo de 2009, Covisur S.A. registra $ 173.524 correspondiente a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes.

A los efectos de cumplimentar un embargo preventivo decretado en los autos caratulados “Bissio de Vigil, Nanci Ethel c/Moreira Eliseo y Otros s/Daños y Perjuicios”, Covisur S.A. ha constituido un plazo fijo renovable automáticamente en el Bapro por un monto de $ 199.200. La restitución de dicho monto a Covisur S.A. se encuentra sujeta al rechazo de la demanda por parte del Tribunal. Covisur S.A. registra además, créditos por $ 196.184, en concepto de medida cautelar por los autos caratulados “Acuña Mabel Alejandra y otro c/Galvan Roberto Francisco y otro s/Daños y perjuicios”.

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias

Garantías otorgadas:


Detalle	Monto de la deuda garantizada ($)
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (1)	379.084.754
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (2)	36.189.187
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Provincia de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749
Fianza a favor de Covimet por deuda financiera	6.729.400
Fianza a favor de Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. bajo contrato de préstamo con las mencionadas entidades por la suma de $ 23.300.000	2.149.211
Fianza a favor de Banco Itaú Buen Ayre S.A. por préstamo otorgado a Aguas Cordobesas S.A.	13.202.327
Garantía por deudas financieras de Aguas Cordobesas S.A.	8.038.361
Fianza a favor de Banco Santander Río y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Ecoayres S.A. bajo contrato de préstamo con dichas entidades.	19.096.259
Otros	613.000
	467.053.248

(1) Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.: Obligaciones Negociables Simples a una tasa del 9,75% cuyo saldo al 30 de junio de 2009 es de US$ 101.354.167.

(2) Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción, Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Contingencias en sociedades relacionadas:

i) Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2008, con fecha 24 de abril de 2007, la Sociedad recibió una cédula de notificación por un pedido de quiebra formulado con fecha 9 de diciembre de 2005 por las empresas Boskalis International BV Sucursal Argentina y Ballast Nedam Baggern Suc. Argentina -UTE- (sociedades que efectuaron prestaciones de Puentes del Litoral S.A.).

Ante ello, el Directorio de Puentes del Litoral S.A. resolvió, la presentación de Puentes del Litoral S.A. en concurso preventivo de acreedores y con fecha 2 de mayo de 2007 se efectuó la referida presentación ante el juzgado interviniente en dicho pedido de quiebra.

Tal decisión del Directorio, fue tomada con motivo de que, a partir de la prórroga del plazo de la emergencia pública decretada por la Ley N° 26.204, se encontraban vigentes las disposiciones del Decreto N° 1834/02, conforme las cuales la presentación en concurso preventivo de empresas concesionarias de obras y servicios públicos, no da lugar a la rescisión del contrato de Concesión.

Con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A. A la fecha se han cumplido todos los plazos procesales indicados en la legislación vigente.

A la fecha de emisión de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. la Sindicatura no ha levantado objeciones o críticas hacia el desempeño de Puentes del Litoral S.A. que ha dado cabal cumplimiento a las normas legales y fiscales vigentes.

El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos subpropuestas I y II.

Todos los acreedores que aceptaron la propuesta, lo hicieron optando por la Subpropuesta I.

A la fecha de cierre de los estados contables de Puentes del Litoral SA se mantenía un conflicto con el acreedor Hochtief A.G. dado que no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones para renegociar el Contrato de Concesión y los pasivos de Puentes del Litoral S.A. y para restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

ii) En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 31 de marzo de 2009, se informa:

Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que en todos los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 31 de marzo de 2009 asciende a $ 16.843.942 y basándose en la opinión de los asesores legales de Covisur S.A., se expone como previsión para juicios corrientes $ 2.987.849, correspondiente a los gastos judiciales que se estima deberá afrontarse en los próximos 12 meses. A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 850.794 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (“DPRPBA”).

b) Impuestos de sellos

La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DPRPBA) ha requerido, a través de una Resolución de fecha 26 de marzo de 1998, el pago del impuesto de sellos y accesorios por $ 7.398.236, más recargos e intereses, por el Convenio de Readecuación de la Concesión de Obra Pública oportunamente suscripto entre Covisur S.A. y la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, aprobado por Decreto Provincial N° 4211/91 del 2 de diciembre de 1991.

El 21 de diciembre de 2006 la DPRPBA notificó una nueva determinación por $ 1.242.791, la cual fue apelada ante el Tribunal Fiscal por parte de Covisur S.A. Dicha resolución fue revocada por el Tribunal Fiscal que declaró la prescripción de los poderes del Fisco, lo que da por cerrado el caso sin ningún cargo para Covisur S.A., no obstante lo cual cabe informar que se ignora si el Fisco apeló éste pronunciamiento considerándose que, en ese caso, el Poder Judicial confirmará el fallo porque se ajusta a la jurisprudencia escrita respecto a la prescripción, incluso la emanada de la Corte Suprema de Justicia de la Nación.

c) Impuesto a los ingresos brutos.

La DPRPBA intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido.

La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires argumentando que para la determinación del monto reclamado no se tuvieron en cuenta pagos efectivamente realizados ni sumas que el mismo Fisco reconoce que se deben compensar, como asimismo la improcedencia del gravamen por la participación en los resultados de una tercera sociedad.

En septiembre de 2005 se notifica la sentencia del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires dando lugar a que Covisur S.A. compense los ingresos tributados en exceso en los períodos 2/93 a 9/95 con los declarados en defecto en los períodos 11 y 12/95 y 1/96, con lo que no resulta impuesto alguno a ingresar, dejando sin efecto la multa.

Cabe agregar que la Dirección Provincial de Rentas dictó una nueva resolución determinativa desconociendo la compensación ordenada por el Tribunal Fiscal. Covisur S.A. apeló ante este último, quien la revocó nuevamente y ordenó hacer una última liquidación. El Fisco confeccionó dicha liquidación , no arrojando en principio saldo alguno a pagar. No obstante, debido a que la metodología seguida por el Fisco podría inducir a error se procedió a impugnar la presentación de una liquidación de la que surge categóricamente que no existe deuda alguna.

Impuesto al valor agregado.
Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas.

Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total.

Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado, aludiendo que las compensaciones realizadas no resultaban procedentes, debido a que los saldos obtenidos de rectificación de declaraciones juradas que tengan el tratamiento de Recurso de Repetición no pueden ser utilizados hasta tanto dicho organismo se expida al respecto.

Asimismo Covisur S.A. ha registrado en el rubro “Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal” $ 850.794, en virtud de que los asesores impositivos de Covisur S.A. estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

Mediante Resolución Nº 270/01 de fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP-DGI notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

e) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP-DGI notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente.

Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable. Por lo demás, también se apeló.

f) Derechos de Publicidad y Propaganda

La Municipalidad de Brandsen determinó la obligación fiscal de Covisur S.A. por la suma de $ 538.674 en concepto de Derechos de Publicidad y Propaganda por los períodos fiscales 1998 a 2002. Covisur S.A. efectuó el pago bajo protesto de la suma reclamada el 13 de marzo de 2007, haciendo reserva de iniciar acciones legales.

Con fecha 28 de marzo de 2007, la Municipalidad de Brandsen intimó a Covisur S.A. a abonar la suma de $ 902.792 en concepto de intereses sobre la deuda anterior. El 15 de mayo de 2007 Covisur S.A. interpuso Recurso de Reconsideración, Nulidad y Jerárquico en subsidio ante el Departamento Ejecutivo.

La improcedencia de los intereses reclamados es manifiesta, toda vez que cuando se efectuó el pago, se satisfizo exactamente lo reclamado por el Fisco, quien no podría luego modificar su exigencia.

Por ello, se estima que Covisur S.A. deberá abonar la suma reclamada por el Fisco de acuerdo a lo que resulte en la instancia administrativa, sin perjuicio de lo cual los recursos judiciales que luego se podrían interponer debieran resultar favorables para Covisur S.A. Es por ello que Covisur S.A. provisionó en concepto de intereses $ 902.792 en el rubro “Otros pasivos no corrientes”.

NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas (Ley 19.550)


	Créditos por	Créditos por	Otros	Otros	Deudas	Otros	Otros
Concepto	Ventas	ventas	créditos	créditos	comerciales	pasivos	pasivos no
	Corrientes	no corrientes	corrientes	No corrientes	corrientes	corrientes	corrientes

*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	29.243.785	-	-	-	-
SUBTOTAL	-	-	29.243.785	-	-	-	-

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	1.203.928	-	2.366.276	4.555.032	-	-	-
SUBTOTAL	1.203.928	-	2.366.276	4.555.032	-	-	-

*Otras partes relacionadas*
Alvear S.A.I.C.I. y F.	26.258	-	-	-	-	55.746	-
Catastros y Relevamientos S.A.	49.356	-	-	-	-	-	-
Cet S.A.	76.166	-	-	-	-	-	-
Cliba I.A. S.A.	119.459	-	-	10.909.962	-	1.389.019	-
B.R.H. S.A. - Tecsan I.A.S.A. - UTE	-	-	-	7.661.121	-	74.328	409.552
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	275.403	-	-
Concanor S.A.	-	-	515.534	-	-	-	-
Coviares S.A.	5.825.605	-	-	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	-	412.427	-	-	-	-
Covimet S.A.	-	3.645.177	273.732	493.424	-	-	-
Covinorte S.A.	-	-	463.981	-	-	-	-
Covisur S.A.	449.270	-	-	1.250.000	-	-	-
El Mundo S.A.	-	-	42.690	-	-	-	-
Metrovías S.A.	45.684	-	-	-	8.277	-	-
Prominente S.A.	289.400	-	-	-	336.062	-	-
Roggio S.A.	-	-	10.714.681	-	-	-	-
Sehos S.A.	7.417.906	-	5.315.951	-	-	-	-
Taym S.A.	14.978	-	13.707	-	91.246	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	1.101.954	-	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	-	5.554	-	-	-	-
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	-	-	-	-	1.335.575	-	-
Varios	27.419	-	5.356	-	-	-	-
SUBTOTAL	14.341.501	3.645.177	17.763.613	20.314.507	3.148.517	1.519.093	409.552
TOTALES	15.545.429	3.645.177	49.373.674	24.869.539	3.148.517	1.519.093	409.552

NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas


Concepto	Ingresos	Egresos
Clisa S.A.	-	29.833.298
Aguas Cordobesas S.A.	2.744.452	-
Alvear S.A.I.C.I. y F.	-	1.303
Taym S.A.	9.695	16.220
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	742.307
Coviares S.A.	837.023	-
Metrovías S.A.	86.766	-
Prominente S.A.	-	1.681.907
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	7.584.689	-
CPS Comunicaciones S.A.	7.200	18.241
Cet S.A.	14.312	1.711
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	5.910.564	-
Sehos S.A.	2.898.721	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	2.180.317
TOTALES	20.093.422	34.475.304

Durante el presente período Clisa S.A. brindó a la Sociedad servicios de asesoramiento financiero.

Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 30 de junio de 2009


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	-	17.690.280	(1) 77.582.029	5.173.218	-	-	-	(2) 29.056.615
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	-	31.672.890	-	72.387	-	-	-	-
De tres a seis meses	-	4.808.170	22.086	94.219	-	-	-	-
De seis a nueve meses	-	415.147	98.600	11.127	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	23.473	122.576	6.897	-	-	-	-
De uno a dos años	-	2.011.129	-	144.712	-	-	-	-
De dos a tres años	-	2.189.767	1.057.218	91.548	-	-	-	-
Más de tres años	-	1.871.935	3.283.290	4.278.804	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	-	42.992.511	4.583.770	4.699.694	-	-	-	-
A Vencer
Hasta tres meses	55.891.905	56.109.359	9.977.002	50.624.201	13.904.074	10.857.596	17.452.376	-
De tres a seis meses	-	-	555.173	12.395.674	8.690.275	448.746	9.753.130	-
De seis a nueve meses	-	-	2.846.520	9.218.561	4.456.582	10.769	6.072.169	-
De nueve a doce meses	-	-	36.860	9.188.151	3.208.712	10.931	1.865.465	-
De uno a dos años	-	-	19.032.354	83.504.418	4.122.295	45.398	1.315.699	-
De dos a tres años	-	-	2.230.838	21.997.264	2.451.359	30.983	1.305.823	-
Más de tres años	-	-	-	24.029.942	1.222.222	-	8.947.015	-
Total Plazo a Vencer	55.891.905	56.109.359	34.678.747	210.958.211	38.055.519	11.404.423	46.711.677	-
Total Con Plazo	55.891.905	99.101.870	39.262.517	215.657.905	38.055.519	11.404.423	46.711.677	-
Total	55.891.905	116.792.150	116.844.546	220.831.123	38.055.519	11.404.423	46.711.677	29.056.615

Tasa Variable	-	-	-	-	25.406.707	-	-	-
Tasa Fija	1.002.877	103.628	-	722.413	7.108.178	2.123.451	34.919.375	-
No Aplica Tasa	54.889.028	116.688.522	116.844.546	220.108.710	5.540.634	9.280.972	11.792.302	29.056.615

(1) Incluye créditos no corrientes por $ 23.715.068 clasificados como sin plazo.

(2) Incluye pasivos no corrientes por $ 18.614.650 clasificados como sin plazo.

NOTA 16: Composición y evolución del capital suscripto

La evolución del capital suscripto de los últimos tres períodos es la siguiente:


	30.6.2009	30.6.2008	30.6.2007
Capital suscripto al inicio del ejercicio	171.113.633	171.113.633	171.113.633
Capital suscripto al cierre del período	171.113.633	171.113.633	171.113.633

Al 30 de junio de 2009 el capital suscripto está compuesto por 36.604.486 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 134.509.147 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 17: Participación en Uniones Transitorias de Empresas

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14 *()**
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A. / AMERICAN BRIDGE S.A. UTE	63,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	76,74%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	94,25%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	60,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A. UTE	99,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER S.A. UTE	28,00%	C
PROMINENTE S.A. / BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TRADITUM S.A. UTE	45,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ESUCO S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / HERSO S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	33,33%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / JOSE CARTELLONE CONSTRUCCIONES CIVILES S.A. UTE	16,67%	C

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.5.j.

NOTA 18: Compras y ventas de inversiones

a. Compra de acciones de Aguas Cordobesas S.A.

De acuerdo a las normas contables vigentes en la República Argentina, en los presentes estados contables se expone la inversión en ACSA al costo mencionado en el párrafo anterior más los resultados generados por ACSA a partir del 1° de enero de 2007 en la parte proporcional que le corresponde a BRH, lo que implica reducir al 30 de junio de 2009 el valor patrimonial proporcional de $ 31.992.791 por una llave negativa de $ 22.706.438. El citado tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las citadas normas contables, y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA ni una objeción a los estados contables de dicha sociedad. Dicha llave negativa se amortiza en el plazo promedio de la vida útil restante de los bienes de uso de ACSA que se estimó aproximadamente en 15 años.

Adicionalmente, con esta operación BRH se constituyó en el accionista controlante de ACSA y a su vez en operador de la concesión que ella explota, todo lo cual ha sido aprobado por el concedente de la misma, el Gobierno de la Provincia de Córdoba. La función de operador de la concesión por parte de Benito Roggio e Hijos S.A. genera para éste ciertos derechos y obligaciones, algunos de los cuales se describen en Nota 8-A de los estados contables consolidados.

ACSA presta servicios a aproximadamente 1.300.000 usuarios, lo que hace una cobertura total de aproximadamente el 98% de la población de la ciudad de Córdoba.

b. Adquisición de acciones de Sehos S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2008 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Taym S.A. acciones ordinarias, nominativas no endosables representativas del 95% del capital social y de los votos de Sehos S.A., sociedad dedicada a la prestación de servicios hospitalarios y construcción.

NOTA 19: Préstamos Bancarios

A la fecha, la Sociedad ha suscripto tres contratos de préstamo con el Banco Santander Río:

29 de enero de 2007: Préstamo por $5.000.000, pagadero en treinta (30) cuotas mensuales, iguales y consecutivas de amortización, con una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida con más un 3%, otorgándose como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra.
23 de enero de 2008: Préstamo por $11.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas trimestrales, iguales, consecutivas y vencidas, comenzando la primera después de transcurridos tres (3) meses luego del último desembolso (julio de 2008). El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un 4,5%, otorgando como garantía derecho real de hipoteca del edificio sede de la Sociedad;
13 de noviembre de 2008: Préstamo por $15.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Privada Corregida más un 9%, otorgándose como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra.

NOTA 20: Contratos de concesión de sociedades relacionadas

1) Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.:

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos (creada por el Decreto N° 293/02), de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 10 de diciembre de 2008 se sancionó la Ley Nº 26.456 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2009 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La dirección de cada una de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas en sus estados contables.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían.

Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

2) Covisur S.A.:

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 31 de marzo de 2009 se informa sobre la reformulación del contrato de concesión. La misma se transcribe a continuación:

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, Covisur S.A. presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado Convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en el que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una Adenda al Contrato de Concesión vigente que contemplara la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se hubiera concretado la firma de la Adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del Acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, el 27 de marzo, 21 de junio y 27 de septiembre de 2001 Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, solicitó el apoyo de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas, sin obtener respuesta hasta la fecha de emisión de los estados contables de Covisur S.A.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogaron hasta el 12 de septiembre de 2003 la vigencia de la reducción referida. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente.

Con fechas 25 de septiembre, 7 de octubre y 14 de octubre de 2003 la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires rechazó los recursos interpuestos oportunamente.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener un reconocimiento correspondiente a los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%. Sin perjuicio del monto mayor de esos reclamos que se mantiene, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires solicitó a la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de La Plata que determine el monto de las inversiones pendientes de amortizar, netas de las observaciones regulatorias del Órgano de Control. Dicha cifra ascendería a un monto de $ 74.000.000, calculados al 31 de diciembre de 2004.

Con fecha 20 de octubre de 2003 fue publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires el Dec. 1790, que:

a) Aprueba el primer informe ("el informe") emitido por la Comisión Especial para la Adecuación de contrato de Concesiones Viales y;

b) Establece que la citada Comisión debería elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que se aprueba.

Al respecto, el informe establece las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación:

División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario,
Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente,
Restablecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento,
Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato,
Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado,
Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y re-licitación periódica,
Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en los contratos de concesión vigentes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía.

En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso.

En el período julio de 2008 a marzo de 2009 Covisur S.A. ha realizado actividades de inversión subcontratadas, las cuales fueron financiadas con el dinero depositado en dicho fideicomiso.

El Protocolo y el Fideicomiso de Garantía fueron prorrogados en varias oportunidades hasta el 10 de diciembre de 2004, acordándose la suspensión de los aportes de Covisur S.A. al mencionado Fideicomiso desde el 1º de abril de 2004 y durante la vigencia de esta prórroga. Con fecha 10 de diciembre de 2004 se ha firmado la prórroga hasta el 31 de marzo de 2005 del Protocolo y del Fideicomiso, acordándose que Covisur S.A. aportaría nuevos recursos en el período transcurrido entre el 1° de enero y el 31 de marzo de 2005. Igual situación ha transcurrido en los meses de enero a marzo del año 2006, enero a marzo del 2007 y enero a marzo del 2008, período vigente de la prórroga acordada, habiéndose aportado nuevos recursos al fideicomiso referido.

El protocolo de entendimiento se ha prorrogado hasta el 31 de marzo de 2009, bajo los mismos lineamientos y condiciones consignados en el Protocolo de Entendimiento suscripto el 9 de enero de 2004 y sus sucesivas prórrogas.

El día 15 de junio de 2006 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires, la Resolución Nº 311 del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia, por medio de la cual se resuelve el aumento de las tarifas de peajes, para las categorías 1 y 3, en aproximadamente un 15%, el cual será destinado en su totalidad al Fideicomiso de Garantía anteriormente mencionado.

Mediante nota del 8 de enero de 2007, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos presentó a Covisur S.A. una propuesta, que a su entender era superadora de la situación actual, por la que ofrecía la unificación de las concesiones de las Rutas Provinciales Nos. 2 y 11, previo a proceder a un llamado a licitación de las mismas en conjunto con un importante volumen de obras a ejecutar y con un plazo acorde al recupero de las respectivas inversiones. Como contrapropuesta ofrecía a Covisur S.A. una rescisión de mutuo acuerdo, la transferencia de las acciones de Covisur S.A. al adjudicatario del contrato integrado – esto a valores previamente acordados entre Covisur S.A. y la Provincia de Buenos Aires- y la transferencia del crédito existente a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires. Esto motivó un intercambio de notas, sin que hasta el presente se haya modificado la situación preexistente a la propuesta mencionada.

Con fecha 11 de agosto de 2008 se notifico el Decreto Nº 1479 del 22 de julio de 2008 por el cual se deja sin efecto los decretos Nº 2957/01 y Nº 2958/01 y sus sucesivas prórrogas, a partir del 1º de setiembre de 2008. Además establece que la diferencia de recursos que se generen a partir de la aplicación de la nueva estructura tarifaria deberá ser transferida en propiedad fiduciaria al fideicomiso constituido en oportunidad de celebrarse el Protocolo de entendimiento aprobado por D. Nº 491/04 en el que Bapro Mandatos y Negocios S.A. actúa en carácter de fiduciario, correspondiendo al Ministerio de Infraestructura auditar el destino de los fondos; y aprueba los planes orientativos de inversiones críticas cuya prioridad de realización deberá respetar a efectos de mantener un razonable nivel de servicio, atendiendo su ejecución con los recursos fideicomitidos resultante de lo establecido.

Covisur S.A. se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje.

3) Clima S.R.L. (Bolivia):

Clima S.R.L. (Bolivia), sociedad controlada por Benito Roggio e Hijos S.A., tenía por objeto dedicarse a la prestación del servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz bajo un contrato suscrito en fecha 22 de julio de 1997, con la Honorable Alcaldía Municipal (“H.A.M.”) de la ciudad de La Paz, por un plazo de ocho años que concluyó en julio de 2005. Este contrato fue extendido en diferentes ocasiones, determinando la fecha de conclusión de prestación de servicios el 24 de noviembre de 2006.

Desde el 24 de noviembre de 2006, la gerencia de Clima S.R.L. y los Socios se encuentran analizando diferentes alternativas que permitan continuar con las actividades de dicha sociedad.

4) Puentes del Litoral S.A.:

El Poder Ejecutivo Nacional otorgó, por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención, la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose en contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario. Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

El plazo de la concesión es de veinticinco años contados a partir de la fecha de la toma de posesión del sitio de emplazamiento del proyecto y del área concesionada, la cual ocurrió el 14 de septiembre de 1998, motivo por el cual el vencimiento de la concesión se producirá el 13 de septiembre de 2023. En mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje.

Desde el año 2005 se mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros.

Como resultado de diferentes negociaciones llevadas a cabo entre UNIREN y Puentes del Litoral S.A. se suscribió una Carta de Entendimiento entre Puentes del Litoral S.A. y UNIREN con fecha 27 de febrero de 2007.

El día 2 de mayo de 2007 Puentes del Litoral S.A. se presentó ante la justicia solicitando la apertura de un proceso de concurso preventivo, lo que generó que la UNIREN le notificara que la presentación en concurso preventivo de la Sociedad, si bien en principio no da lugar a la rescisión del contrato de concesión, esa unidad considera que los términos de la citada Carta de Entendimiento han perdido vigencia motivo por el cual deberá ser consensuado en un nuevo acuerdo.

Con fecha 4 de junio de 2007 y 22 de junio de 2007 la Sociedad remitió a la UNIREN notas en las cuales Puentes del Litoral S.A. ratifica la vigencia de la Carta de Entendimiento firmada el 27 de febrero de 2007, solicitando a su vez se proceda a convocar a la brevedad posible a la audiencia pública prevista en la normativa vigente.

El 28 de febrero de 2008 Puentes del Litoral S.A. mediante su Nota PL 030/2008 solicitó a la UNIREN la reanudación, en el plazo perentorio de 10 días, del procedimiento establecido en el Decreto N° 1172/2003 para el tratamiento y posterior aprobación de la Segunda Carta de Entendimiento suscripta entre Puentes del Litoral S.A. y el Estado Nacional, dado que de ese modo sería posible concretar una oferta a la masa de acreedores que podría permitir a Puentes del Litoral S.A. salir de la situación de cesación de pagos en la que se encuentra.

Puentes del Litoral S.A. exteriorizó en el mes de marzo del año 2008 una propuesta razonable de acuerdo a la masa de acreedores en función de lo que es esperable que ocurra en términos de ingresos y egresos de la Concesión en el futuro.

Para ello, obviamente, no puede prescindir de considerar que el Contrato de Concesión, en cuanto ha sido alterado por la Ley N° 25.561, debe ser renegociado por así disponerlo expresamente esa ley. Consecuentemente, no puede omitir contemplar en dicha propuesta, sus estimaciones sobre el resultado del proceso de negociación que ordena la mencionada Ley N° 25.561.

A pesar de las conversaciones mantenidas con funcionarios de la Secretaría de Obras y Servicios Públicos, la UNIREN no aceptó continuar con la renegociación del contrato de concesión sino hasta que fuera homologado el acuerdo de acreedores exteriorizado por Puentes del Litoral S.A. en su concurso preventivo.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y esta realizando todas las negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto. Por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del resultado de dichas negociaciones. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. Desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada por Benito Roggio e Hijos S.A. en cero.

NOTA 21: Situación financiera de Covisur S.A.

Según lo expuesto en los estados contables de Covisur S.A. al 31 de marzo de 2009, la misma se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje (ver Nota 20.2).

Se estima que el resultado final de las acciones encaradas le permitirá a Covisur S.A. consolidar la relación entre compromisos e ingresos futuros.

Fideicomiso de garantía:

Entre las condiciones establecidas en el Protocolo de entendimiento firmado con el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires se acordó la creación de un fideicomiso de garantía con el fin de asegurar la disponibilidad de los recursos necesarios para afrontar el pago de obras.

NOTA 22: Arrendamientos financieros

La Sociedad ha celebrado contratos de leasing financieros con el HSBC BANK ARGENTINA S.A., BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A., CGM LEASING ARGENTINA S.A., CATERPILLAR CITIBANK y BANCO SUPERVIELLE S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.


Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor actual de la deuda
BANCO GALICIA S.A.	Maquinarias y Equipos	3	139.419
	Rodados	32	1.061.522
CGM LEASING ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	2	1.454.546
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	5	489.801
	Rodados	5	960.722
CATERPILLAR CITIBANK	Maquinarias y Equipos	4	645.707
BANCO SUPERVIELLE S.A.	Maquinarias y Equipos	3	805.530
	Rodados	1	643.063
TOTALES		55	6.200.310

NOTA 23: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital suscripto.


BIENES DE USO											ANEXO A
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
	Valores de origen					Depreciaciones					Valor residual al cierre del período / ejercicio
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período / ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Del período / ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del período / ejercicio
	30.6.2009	31.12.2008

Máquinas y equipos	172.194.173	5.538.956	(2.201.238)	407.179	175.939.070	(126.757.891)	2.152.609	(2.247.521)	(358.955)	(127.211.758)	48.727.312	45.436.282
Automotores	36.842.846	1.806.533	(3.635.300)	48.477	35.062.556	(27.500.663)	3.604.410	(2.247.017)	(46.007)	(26.189.277)	8.873.279	9.342.183
Muebles y útiles	16.874.766	1.209.778	(20.183)	32.865	18.097.226	(15.867.213)	-	(371.763)	(31.453)	(16.270.429)	1.826.797	1.007.553
Edificios	20.334.273	7.977.973	-	-	28.312.246	(3.272.544)	-	(443.576)	-	(3.716.120)	24.596.126	17.061.729
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Obras en curso	6.875.844	-	(6.875.844)	-	-	-	-	-	-	-	-	6.875.844
Anticipos por compra	698.555	-	(698.555)	-	-	-	-	-	-	-	-	698.555

Totales al 30.6.2009	255.596.934	16.533.240	(13.431.120)	488.521	259.187.575	(173.398.311)	5.757.019	(2) (5.309.877)	(436.415)	(173.387.584)	85.799.991
Totales al 31.12.2008	243.308.834	17.721.969	(5.869.584)	435.715	255.596.934	(167.085.719)	4.312.052	(10.243.289)	(381.355)	(173.398.311)		82.198.623

(1) Incluye transferencias.

(2) El destino contable de las depreciaciones del período se informa en el Anexo "H".


PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C.1.

Sociedad Emisora	Acciones			Valor de libros
Clase	Cantidad	Valor Nominal	30.6.2009	31.12.2008
Covinorte S.A.	A, B y C	400.088	$ 5	-	1.538.326
Red Vial Centro S.A.	A y B	5.700	$ 10	-	-
Covicentro S.A.	A	96.786	$ 5	-	(16.885)
Concanor S.A.	A	15.384	$ 5	-	-
Caminos Australes Operadora S.A.	A y B	11.999	$ 1	1.547	2.228
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Ordinarias	31.726.130	$ 0,1	1.333.792	1.359.748
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	Bs. 100	5.862.221	5.370.586
Covisur S.A.	B	1.250.000	$ 10	8.277.665	8.818.042
El Mundo S.A.	Ordinarias	19.030	$ 1	696.988	697.246
Minex Minerals Inc.	-	-	-	350.349	350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	$ 1	-	-
Tranelpa S.A. de Inversión	Ordinarias	5.052	$ 1	3.145	3.145
Transportel Minera 2 S.A.	B	600	$ 1	600	600
Sehos S.A.	Ordinarias	1.883.763	$ 1	5.607.043	3.932.566
Cclip S.A.	A y B	34.289	$ 1	527.549	352.584
Aguas Cordobesas S.A.	A, B y D	15.344.750	$ 1	31.992.791	31.465.434
Otras Sociedades (*)				9.111	9.111
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	C	78.553.741	$ 1	92.783.805	88.109.319
Consorcios				25.909.370	25.206.402
Resultados no trascendidos a terceros				(457.888)	(457.888)
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)				(534.314)	(534.314)
Total Participaciones Permanentes				172.363.774	166.206.599

(*) Corresponde a las participaciones permanentes en Fundespa S.A., Metronec S.A, Viajenor S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

SOCIEDAD EMISORA	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO NETO	RESULTADOS	CAPITAL	VOTOS

Alvear S.A.I.C.I. y F.	Inmobiliaria	30.6.2009	7.905.013	3.323.331	(64.673)	40,13%	40,13%
Clima S.R.L. (Bolivia)	Servicios	30.6.2009	126.012	5.921.435	(288.270)	99,00%	99,00%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	30.6.2009	50.000	1.831.320	(677)	38,06%	38,06%
Puentes del Litoral S.A.	Concesión	31.12.2008	43.650.000	(79.358.236)	(19.668.165)	20,00%	20,00%
Covinorte S.A.	Concesión vial	30.6.2009	5.200.000	5.558.835	(1.709.834)	38,47%	38,47%
Covisur S.A.	Concesión vial	31.3.2009	50.000.000	33.110.659	(2.161.509)	25,00%	25,00%
Red Vial Centro S.A.	Concesión vial	30.6.2009	100.000	222.790	(26.508)	57,00%	57,00%
Covicentro S.A.	Concesión vial	30.6.2009	900.000	142.673	(958.419)	53,77%	53,77%
Concanor S.A.	Concesión vial	30.6.2009	200.000	241.891	(1.110.946)	38,46%	38,46%
Caminos Australes Operadora S.A.	Concesión vial	30.6.2009	12.000	1.547	(681)	99,99%	99,99%
Tranelpa S.A. de Inversión	Inversión	30.6.2009	12.000	7.467	-	42,10%	42,10%
Transportel Minera 2 S.A.	Construcción	30.6.2009	12.000	12.000	-	5,00%	5,00%
Sehos S.A.	Servicios Hospitalarios - Construcción	30.6.2009	1.982.908	5.902.150	1.762.608	95,00%	95,00%
Cclip S.A.	Servicios	30.6.2009	50.000	769.269	255.134	68,58%	68,58%
Aguas Cordobesas S.A.	Prestación de servicios de agua potable	30.6.2009	30.000.000	62.547.000	1.031.000	51,15%	51,15%


INVERSIONES TEMPORARIAS Y OTRAS INVERSIONES			ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	30.6.2009	31.12.2008

INVERSIONES TEMPORARIAS
Colocaciones financieras	30.106.033	30.246.060	-
Colocaciones financieras en consorcios	25.451.112	25.645.845	2.043.484

TOTAL INVERSIONES TEMPORARIAS	55.557.145	55.891.905	2.043.484

OTRAS INVERSIONES
Inmueble	5.036	13.550	13.550
TOTAL OTRAS INVERSIONES	5.036	13.550	13.550
TOTAL	55.562.181	55.905.455	2.057.034


PREVISIONES					ANEXO E
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del período / ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	8.097.638	-	-	-	8.097.638
Previsión por desvalorización de otros créditos	18.119.998	1.391.942	-	670.750	20.182.690
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo C.1.)	534.314	-	-	-	534.314

TOTAL AL 30.6.2009	26.751.950	1.391.942	-	670.750	28.814.642
TOTAL AL 31.12.2008	20.925.966	4.323.744	(40.914)	1.543.154	26.751.950

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	10.805.605	857.243	-	-	11.662.848
Previsión para contingencias de consorcios	8.204.155	680.844	(1.634.916)	-	7.250.083

TOTAL AL 30.6.2009	19.009.760	1.538.087	(1.634.916)	-	18.912.931
TOTAL AL 31.12.2008	16.469.979	3.377.007	(837.226)	-	19.009.760


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	30.6.2009	30.6.2008
	Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL EJERCICIO

Materiales	13.914.484	15.552.201
SUBTOTAL	13.914.484	15.552.201

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL PERIODO

Compras	64.467.806	73.757.401
Gastos de producción del período (Anexo H)	176.684.769	103.868.849
SUBTOTAL	241.152.575	177.626.250

EXISTENCIA AL FINAL DEL PERIODO

Materiales	(11.726.399)	(17.238.651)
SUBTOTAL	(11.726.399)	(17.238.651)

COSTO DE VENTAS	243.340.660	175.939.800


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	30.6.2009	31.12.2008
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	30.350	3,7570	114.024	357.836
Caja y Bancos	Guar	8.610.294	0,0008	7.026	9.854
Caja y Bancos	$Uy	7.288	0,1707	1.244	974
Caja y Bancos	$Chil	2.080.075	0,0064	13.352	12.130
Créditos por Ventas	U$S	478.047	3,7570	1.796.022	549.343
Créditos por Ventas	Guar	-	0,0008	-	8.248
Créditos por Ventas	$Uy	5.138	0,1707	877	767
Otros Créditos	U$S	631.283	3,7570	2.371.730	4.933.378
Otros Créditos	Guar	986.796.569	0,0008	805.226	744.879
Otros Créditos	$Uy	287.605	0,1707	49.089	68.810
Otros Créditos	$Chil	138.120.268	0,0064	886.594	797.083
Bienes de Cambio	Guar	3.632.353	0,0008	2.964	2.748
TOTAL ACTIVO CORRIENTE				6.048.148	7.486.050

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	U$S	1.212.412	3,7570	4.555.032	4.137.963
Inversiones	$Uy	9.696	0,1707	1.655	1.655
Inversiones	$Boli	11.031.648	0,5314	5.862.221	5.370.586
Bienes de Uso	Guar	697.417.892	0,0008	569.093	561.871
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				10.988.001	10.072.075
TOTAL ACTIVO				17.036.149	17.558.125

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		$Boli Bolivianos (Bolivia)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)

RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	30.6.2009	31.12.2008
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	934.881	3,7970	3.549.743	5.963.560
Deudas Comerciales (*)	U$S	4.470	3,7570	16.792	13.028
Deudas Comerciales (*)	Guar	524.549.020	0,0008	428.032	376.240
Deudas Comerciales (*)	$Uy	2.010	0,1707	343	266
Deudas Comerciales (*)	$Chil	99.598.224	0,0064	639.321	580.783
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Guar	69.613.971	0,0008	56.805	52.344
Cargas Fiscales (*)	Guar	74.941.176	0,0008	61.152	56.365
Otros Pasivos	U$S	365.767	3,7970	1.388.818	1.388.818
Otros Pasivos (*)	$Chil	56.083.502	0,0064	360.000	360.000
TOTAL PASIVO CORRIENTE				6.501.006	8.791.404

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	78.360	3,7970	297.534	914.759
Deudas Comerciales (*)	$Chil	118.242.250	0,0064	758.997	689.501
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				1.056.531	1.604.260
TOTAL PASIVO				7.557.537	10.395.664
*PARTICIPACION MIN. CONS. ()**	$Uy	75.890	0,1707	12.953	11.870

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC I.b) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES 30.6.2009	TOTALES 30.6.2008
RUBRO	DE	DE	GASTOS
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	19.004.262	-	-	19.004.262	12.101.423
Subcontratos	66.402.796	-	-	66.402.796	22.395.565
Sueldos, jornales y cargas sociales	32.767.328	6.473.330	4.312.474	43.553.132	44.178.217
Honorarios profesionales	8.953.790	5.760.754	236.340	14.950.884	4.663.207
Gastos de licitaciones	-	2.339.072	-	2.339.072	2.117.910
Impuestos, tasas y contribuciones	418.876	656.711	10.053.480	11.129.067	7.934.991
Depreciación bienes de uso	4.619.361	511.871	178.644	5.309.876	5.277.999
Gastos de mantenimiento	1.499.779	464.648	2.034.766	3.999.193	5.945.829
Gastos de viajes y traslados	2.119.981	1.205.144	61.840	3.386.965	1.559.412
Seguros	3.340.051	379.254	667.513	4.386.818	2.462.469
Agua y energía	522.661	233.178	101.897	857.736	854.745
Comunicaciones y correspondencia	317.230	1.301.936	77.817	1.696.983	506.978
Alquileres	30.009.664	1.738.686	233.680	31.982.030	20.025.592
Impresos y papelería	276.322	602.415	13.962	892.699	476.167
Diversos	6.431.078	1.624.194	612.094	8.667.366	4.619.617
Juicios, siniestros y penalidades	1.590	249.349	10.349	261.288	248.294
TOTALES 30.6.2009	176.684.769	23.540.542	18.594.856	218.820.167
TOTALES 30.6.2008	103.868.849	16.949.070	14.550.496		135.368.415


LLAVE DE NEGOCIO					ANEXO I
Correspondiente al período iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 30 de junio de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones				Valor residual
Al inicio del ejercicio	Al cierre del período / ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del período / ejercicio		Acumuladas al cierre del período / ejercicio	30.6.2009	31.12.2008
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	(27.129.768)	3.538.664	884.666		4.423.330	(22.706.438)	(23.591.104)
Cclip S.A.	(87.888)	(87.888)	11.720	2.930		14.650	(73.238)	(76.168)
TOTALES AL 30.6.2009	(27.217.656)	(27.217.656)	3.550.384	(1) 887.596		4.437.980	(22.779.676)
TOTALES AL 31.12.2008	(27.217.656)	(27.217.656)	1.775.192	1.775.192		3.550.384		(23.667.272)

(1) El destino contable de las amortizaciones del período se informa en Nota 8.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Bv. Las Heras 402

Córdoba

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Benito Roggio e Hijos S.A. al 30 de junio de 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2009 y 2008, y de las notas 1 a 23 y anexos A, C, D, E, F, G, H e I que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de junio de 2009, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de seis meses terminados el 30 de junio de 2009 y 2008 de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

No hemos revisado los estados contables de Alvear S.A. y El Mundo S.A. entidades en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones que representan el 0,24 % y el 0,26 % del total del activo consolidado al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008, respectivamente. Dichos estados contables fueron revisados por otros profesionales, quienes emitieron sus informes de revisión limitada sin observaciones, y nuestro trabajo, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para Alvear S.A. y El Mundo S.A., se basa exclusivamente en los informes de los mencionados profesionales.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
Con relación a sociedades que explotan concesiones viales en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones, se informa lo siguiente:

a) Existe incertidumbre sobre el desarrollo futuro de los negocios de Covisur S.A., el cumplimiento del plan de inversiones previsto en el contrato de concesión y la recuperabilidad de sus activos. En virtud de lo enunciado, existe incertidumbre sobre la posibilidad que Covisur S.A. pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios.

b) Tal como se menciona en el apartado 1 de la nota 20 a los estados contables básicos, con fecha 31 de octubre de 2003 las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las Concesiones Viales que operaban. En relación a estas concesiones existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de de las negociaciones y los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban.

Debido a lo indicado precedentemente, a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos no es posible evaluar el impacto que estas circunstancias podrían tener sobre el valor contable registrado de estas inversiones, como así tampoco, si el valor recuperable de las citadas inversiones superará a sus respectivos valores contables.

En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales indicados en el párrafo 1. y a nuestro examen de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2008, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2009 con salvedades referidas a circunstancias similares a las indicadas en el párrafo 3., manifestamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. al 30 de junio de 2009 y 2008 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el párrafo 1., preparados de acuerdo a normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicadas en el párrafo 3.
la información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2008.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1.) Estado de Situación Patrimonial al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008:

	30.6.2009 $	31.12.2008 $
Activo	646.093.496	606.260.380
Pasivo	364.972.288	327.592.517
Participación minoritaria de consorcios	2.582.396	6.843.068
Patrimonio Neto	278.538.812	271.824.795

c.2.) Estados de resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008, los cuales arrojan una ganancia de $ 6.714.017 y $ 18.077.965, respectivamente.

al 30 de junio de 2009 la deuda de Benito Roggio e Hijos S.A. devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables ascendía a la suma de $ 3.316.555, no siendo exigible a dicha fecha.

Córdoba, 10 de agosto de 2009.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
Mat. Prof. 10.14509.8 C.P.C.E.C.

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2009

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