POLLEDO S.A.I.C. y F.

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO IRREGULAR INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICiembre DE 2007, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

POLLEDO S.A.I.C. y F.

MEMORIA EJERCICIO IRREGULAR CERRADO AL 31.12.07:

"SEÑORES ACCIONISTAS: De conformidad con las disposiciones estatutarias y legales vigentes, sometemos a vuestra consideración la presente Memoria, Inventario, Balance General, Estado de Resultados, Cuadros Anexos, Reseña Informativa, proyecto de absorción de pérdidas e Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al ejercicio económico irregular Nº 74 iniciado el 1 de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007.

CAMBIO DE FECHA DE CIERRE DE EJERCICIO

Con fecha 31 de octubre de 2007 se celebró una asamblea general Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas en la cual se aprobó la modificación del estatuto social, para llevar la fecha de cierre del ejercicio al 31 de diciembre de cada año. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la mencionada modificación se encuentra en trámite de inscripción.

ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD: SUS INVERSIONES Y PERSPECTIVAS FUTURAS

Desde fines del año 2002 la crisis económica ha venido evolucionando favorablemente, y paulatinamente comenzaron a revertirse algunos de los factores negativos derivados de la misma. Por otra parte, producto de la devaluación del peso, se produjeron incrementos de competitividad en determinados sectores de la economía argentina, que dieron origen al inicio de un proceso de reactivación económica sobre la base del uso de la capacidad ociosa existente en los distintos sectores de la economía.

No obstante lo enunciado, aún existen aspectos muy importantes a resolver, tales como la renegociación de los contratos de servicios públicos, entre los que se encuentran los contratos de concesiones viales, principal actividad actual de la Sociedad.

A continuación se expone una breve descripción de la situación de cada uno de los proyectos en que participa Polledo S.A.I.C. y F.

Coviares S.A.

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) y su adenda de fecha 22 de diciembre de 2000 aprobada por el Decreto 85/2001 del PEN publicado el 30 de enero de 2001. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que definen la necesidad de su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, durante el ejercicio pasado se ha inaugurado una nueva entrada / salida de la autopista donde se habilitó la estación del peaje Bernal y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

A la fecha de emisión de la presente memoria se ha sancionado la ley 26.339, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2008, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

A lo largo del proceso antes explicado, Coviares efectuó varias presentaciones ante la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, ahora UNIREN, en las cuales se sugieren distintas alternativas para aliviar la crítica situación que provocan las medidas mencionadas.

El documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, celebrada el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la UNIREN, cuyas conclusiones serán consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual; “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Entre sus puntos más sobresalientes, la Carta de Entendimiento incluye el Plan Económico Financiero al origen del contrato suscripto en 1993 y el Plan Económico Financiero actual, de cuya comparativa surge la necesidad de la reestructuración definitiva del contrato. Se establece como fecha tope para dicha reestructuración definitiva, que se alcanzará recomponiendo la Tasa Interna de Retorno del Plan Económico Financiero original de la Concesión, el mes de Junio de 2008. Mientras tanto, se autoriza un aumento de tarifa del 15%, el que comenzará a regir a partir de enero de 2008 y se establece el mecanismo para el ajuste futuro de las tarifas para cubrir los efectos de la inflación, mecanismo que se aplicaría a partir de la ratificación de la Carta de Entendimiento por el Poder Ejecutivo.

En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la ratificación de la citada Carta de Entendimiento cesan las obligaciones de la Sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciando incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.

Covimet S.A.

Covimet S.A. es la concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1. El GCABA contestó la demanda y la etapa a iniciarse es la producción de la prueba.

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCABA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCABA/1998, por incumplimiento de pagos. Se encuentra en la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Covimet S.A. del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de la presente memoria no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva Covimet S.A.

Econorte S.A.

A través de Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., la Sociedad participaba hasta el 21 de noviembre de 2007, en el 14,40% de Econorte S.A. cuya actividad principal es la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., con fecha 6 de junio de 2007, suscribió un contrato por el cual se comprometió a vender sus intereses en el proyecto Econorte.

En virtud del referido contrato, la compraventa estaba sujeta a la aprobación previa por parte del Poder Concedente del Estado de Paraná (Brasil). El 27 de septiembre de 2007, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. fue informada de que la aprobación había sido obtenida y de común acuerdo con el comprador, procedió al cierre y perfeccionamiento de la operación de referencia, lo que ocurrió el 21 de noviembre de 2007.

El precio de esta operación asciende al equivalente en reales a US$ 8.363.300, el cual estaba integramente percibido a la fecha de perfeccionamiento de la operación.

En los términos del contrato de venta de la participación, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha recibido del comprador una garantía de inmunidad contra cualquier responsabilidad por las actividades de ECONORTE. Esta garantía también otorga a Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. el derecho de repetición contra dicho comprador por las eventuales pérdidas que Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. pudiera sufrir por esas responsabilidades. La Administración entiende que las posibilidades de que Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. fuera a incurrir en el futuro en dichas responsabilidades es remota.

La recaudación de Econorte de cada uno de los meses del presente ejercicio, convertida de reales a pesos al cierre de cada mes, ha sido la siguiente:


Julio 2007	$11.838.306
Agosto 2007	$11.240.284
Septiembre 2007	$12.221.030

Catastros y Relevamientos - Nuevos negocios

Continuando con el esquema de cambios planteado en el ejercicio pasado por la Gerencia en cuanto a la oferta de servicios de la sociedad, se han dirigido los esfuerzos comerciales hacia los servicios de Administración Territorial, afín con la labor previa de la empresa, y de Administración Tributaria, orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

Paralelamente a la oferta de servicios mencionada también se ha focalizado la prestación de servicios hacia el sector privado, principalmente en el área de relevamiento.

Actualmente la sociedad esta concursando y/o estudiando varios procesos licitatorios, entre ellos, principalmente, los que convoque la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (otrora concedente del contrato de mayor importancia del negocio de relevamiento catastral), así como a ampliar sus servicios en todas las provincias del país ofreciendo productos y servicios de relevamientos catastrales como así mismo del resto de los bienes de la vía pública, con métodos novedosos para el área, por su avanzada tecnología.

PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DEL BRASIL

A través de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda, la Sociedad se encuentra estudiando en Brasil la viabilidad de proyectos viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país (Ver Reseña Informativa).

ANÁLISIS DE VARIACIONES, RESULTADOS Y PERSPECTIVAS FUTURAS

En relación a este punto, entendiendo que allí se encuentra adecuadamente considerado y expuesto, nos remitimos a la información suministrada en los estados principales, notas, anexos e información complementaria que integran los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de diciembre de 2007, y a la información expuesta en la Reseña Informativa de la Compañía por el ejercicio irregular comprendido entre el 1 de julio de 2007 y el 31 de diciembre de 2007.

ASPECTOS VINCULADOS A LA ORGANIZACIÓN DE LA TOMA DE DECISIONES Y AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO DE LA SOCIEDAD

En los aspectos vinculados a la organización y la toma de decisiones, la dirección y administración de la empresa está a cargo de un directorio designado por la Asamblea, compuesto por el número de miembros que ésta fije entre un mínimo de seis y un máximo de nueve, quienes serán elegidos por el término de dos ejercicios y que se renuevan por mitades cada año. Los directores son reelegibles indefinidamente y permanecerán en sus cargos hasta ser reelegidos o reemplazados. La Asamblea fija el número de directores para cada ejercicio.

De conformidad con el Estatuto, el Directorio tiene todas las facultades para administrar la Sociedad, incluso aquéllas para las cuales la ley requiere poderes especiales. El Directorio funciona con la presencia de la mayoría absoluta de sus miembros y resuelve por mayoría de votos presentes. Cada Director tiene derecho a un voto. En caso de empate el Presidente tendrá voto dirimente.

Respecto al control interno, la Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.

Adicionalmente, de acuerdo con lo dispuesto por el artículo 15 del Decreto 677/01 del Poder Ejecutivo Nacional y lo reglamentado por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad posee un Comité de Auditoria designado por el directorio por simple mayoría de votos, compuesto por directores titulares de la Sociedad, en número impar, entre un mínimo de tres y un máximo de siete.

POLÍTICAS DE REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO

La Sociedad no cuenta con planes de opciones de compra de acciones, ni tampoco existen planes de jubilaciones o retiros especiales como alternativas de remuneración de sus directores.

Los Directores de la Sociedad, salvo ciertas excepciones, han renunciado a sus honorarios y no perciben remuneración alguna por parte de la Compañía.

PROYECTO DE ABSORCIÓN DE PÉRDIDAS

El resultado del ejercicio irregular arroja una pérdida de pesos cuatro millones quinientos setenta y ocho mil trescientos treinta ($ 4.578.330). Al respecto, el Directorio se permite recomendar que la pérdida del ejercicio irregular se absorba contra los Resultados Acumulados, conformando un saldo total de Resultados No Asignados al 31 de diciembre de 2007 de pérdida pesos setenta y dos millones ciento catorce mil quinientos sesenta y tres ($72.114.563).

RECONOCIMIENTO

Finalmente el Directorio desea dejar constancia de su reconocimiento a la totalidad de los funcionarios y colaboradores de la empresa, como también a todos los integrantes de las empresas vinculadas, a sus clientes, bancos, y proveedores, por su permanente colaboración.

Ciudad autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2008

EL DIRECTORIO

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. número: 30-53874847-8

“Sociedad no adherida al Régimen Estatutario optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria”

Estados Contables correspondientes al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentados en forma comparativa.

Expresados en pesos (Nota 2 de los Estados Contables básicos)

Actividad principal: Prestación de Servicios Diversos y Construcción de Obras.

Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el N° 71706/238377.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 29/11/34 N° 203 F° 293 Libro 44 Tomo A de los Estatutos Nacionales.

De la última modificación: 17/12/04 Nº 16280 Libro 26 Tomo de Sociedades por Acciones, Escritura 342.

Fecha de vencimiento del Estatuto: 9 de octubre de 2034.

Información sobre Sociedades Controladas y Vinculadas: Nota 5, Anexos C y C1 y Estados Contables Consolidados.

Composición del Capital: (Nota 4 de los Estados Contables básicos)

Acciones Ordinarias

Nro. de Votos

Cantidad Tipo V/N que otorga Suscripto Integrado

125.048.204 Nominativas $1 1 125.048.204 125.048.204

INDICE

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO IRREGULAR INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

NOTAS CONSOLIDADAS (1 A 6)

ANEXOS CONSOLIDADOS A, B, C, E y G

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS (1 A 14)

ANEXOS C, C1, E, G, H, I y J

INFORMACIÓN SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

RESEÑA INFORMATIVA

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

POLLEDO S.A.I.C. y F. y SUBSIDIARIAS

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007,

presentados en forma comparativa


	31/12/2007	30/06/2007		31/12/2007	30/06/2007
	$			$

Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente

Caja y Bancos (Nota 4.1)	4.174.357	448.116	Deudas:
Inversiones Temporarias (Anexo C)	104.565	5.260.331	Comerciales (Anexo G)	276.521	209.718
Créditos por Ventas (Nota 4.2)	267.367	366.037	Remuneraciones y Cargas Sociales	16.009	5.811
Otros Créditos (Nota 4.3)	9.885.051	11.578.083	Cargas Fiscales (Nota 4.5)	1.295.047	935.592
Total del Activo Corriente	14.431.340	17.652.567	Otras Deudas (Nota 4.6)	410.458	9.587.158
			Total de deudas	1.998.035	10.738.279
			Previsiones (Anexo E)	381.851	369.344
			Total del Pasivo Corriente	2.379.886	11.107.623
Activo No Corriente

			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 4.4)	23.435.529	6.596.317	Deudas:
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	211.424.103	238.470.594	Cargas Fiscales (Nota 4.7)	2.904.657	3.309.488
Bienes de Uso (Anexo A)	6.683	5.912	Otras Deudas (Nota 4.8)	25.357.843	23.151.375
Total del Activo No Corriente	234.866.315	245.072.823	Total de Deudas	28.262.500	26.460.863
			Total del Pasivo No Corriente	28.262.500	26.460.863
			Total del Pasivo	30.642.386	37.568.486



			Participación de Terceros en Sociedades Controladas	234	3.484
			Patrimonio Neto	218.655.035	225.153.420
			Total del Pasivo, Participación de Terceros en Sociedades
Total del Activo	249.297.655	262.725.390	Controladas, y Patrimonio Neto	249.297.655	262.725.390

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	31/12/2007 *6 MESES ()**	30/06/2007 *12 MESES ()**
	$

Ventas de Bienes y Servicios	-	191.959
Costo de los Bienes y Servicios Prestados	-	(102.472)
Ganancia Bruta	-	89.487

Gastos de Administración	(2.189.618)	(1.351.790)
Gastos de Comercialización	(22.105)	(102.710)
Otros Ingresos Operativos	(69.491)	-
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(16.945.949)	(31.187.093)
Amortización Llave de Negocio	-	(11.330)

Resultados Financieros y por Tenencia:
Generados por Activos
Diferencias de Cambio	511.541	501.986
Intereses	931.423	246.582
Resultados por Tenencia	813.646	(207.561)
Desvalorización de Otros Créditos	(302.853)	(342.957)
Sub-Total	1.953.757	198.050

Generados por Pasivos
Intereses, Actualizaciones y Comisiones	(1.175.736)	(2.242.336)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	(77.855)	(178.422)
Diferencias de Cambio	(881)	(110)
Sub-Total	(1.254.472)	(2.420.868)
Total	699.285	(2.222.818)

Otros Ingresos y Egresos, Netos	15.871.138	(818.678)

Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(2.656.740)	(35.604.932)
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(1.924.838)	(260.112)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	3.248	10.185

Pérdida del ejercicio	(4.578.330)	(35.854.859)

(*) Ver Nota 3.3 de los Estados Contables Consolidados

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		31/12/2007 6 MESES	30/06/2007 12 MESES
		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio		5.708.447	1.312.248
(Disminución) / Aumento neto del efectivo		(1.429.525)	4.396.199
Efectivo al cierre del Ejercicio		4.278.922	5.708.447

Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del ejercicio		(4.578.330)	(35.854.859)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta devengados en el ejercicio		2.247.006	2.434.290

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones	2.005	4.577
	Amortización llave de Negocio	-	11.330
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	16.945.949	31.187.093
	Otros Ingresos y Egresos	(15.871.809)	822.290
	Resultados financieros	(1.324.306)	(294.315)
	Participación de terceros en sociedades controladas	(3.248)	(10.185)
	Variación de Previsiones	302.853	342.957
	Valor residual de baja de Bienes de Uso	-	664
Cambios en activos y pasivos operativos:
	Aumento de créditos por ventas	-	(138.677)
	Aumento de otros créditos operativos	(1.903.531)	(1.667.313)
	(Disminución) / Aumento de deudas operativas	(2.474.343)	5.645.370
	Pago de intereses	(109.221)	(275.810)
Flujo neto de efectivo (aplicado a) / generado por las actividades operativas		(6.766.975)	2.207.412

Actividades de inversión

	Adquisición de bienes de uso	(2.776)	(2.015)
	Variación de inversiones, netas	21.595.225	2.745.973
	Aumento de Otros Créditos	(17.322.630)	-
	Fondos de sociedades que se dejan de controlar en el ejercicio	-	(194.964)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión		4.269.819	2.548.994

Actividades de financiación

	Aumento / (Disminución) de otras deudas	1.077.356	(140.939)
	Aumento de otros créditos	(9.725)	(219.268)
Flujo neto de efectivo generado por / (Aplicado a) las actividades de financiación		1.067.631	(360.207)
(Disminución) / Aumento neto del efectivo		(1.429.525)	4.396.199

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

La Sociedad ha consolidado línea por línea su Estado de Situación Patrimonial correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007 y los Estados de Resultados y Flujo de Efectivo por el ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007, con los Estados Contables de sus sociedades controladas, siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores (ver Nota 2.6.4. de los Estados Contables Básicos).

NOTA 2: CONTROL SOCIETARIO

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


	PARTICIPACIONES	% DE PARTICIPACIÓN DIRECTA E INDIRECTA

	Catastros y Relevamientos S.A.	97,92
	Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	99,99

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Los Estados Contables de las sociedades controladas han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Polledo S.A.I.C. y F. para la elaboración de sus Estados Contables.

Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

1. Bienes de Cambio

Al 31 de diciembre de 2006 las existencias de Soja y Maíz han sido valuados a su valor neto de realización. Los demás bienes de cambio, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados a su costo original reexpresado que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable determinado sobre la base de las últimas compras.

1. Activos intangibles

Al 31 de diciembre de 2006 los activos intangibles representan costos preoperativos y han sido valuados al costo reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4. de los Estados Contables básicos, neto de sus amortizaciones acumuladas.

1. Información comparativa

En virtud del cambio de cierre de ejercicio mencionado en Nota 13 a los Estados Contables Básicos, la información financiera incluida en los presentes Estados Contables Consolidados por el ejercicio irregular de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2007, no resulta comparativa con la correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007 .

A continuación se exponen los resultados consolidados por el ejercicio irregular de seis meses iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, comparados con los resultados del mismo período del año anterior.


	31/12/2007	31/12/2006
	$
Ventas de Bienes y Servicios	-	582.319
Costo de los Bienes y Servicios Prestados	-	(432.157)
Ganancia Bruta	-	150.162

Producción Agrícola	-	89.260
Costo de Producción Agrícola	-	(135.325)
Resultado de Producción Agropecuaria	-	(46.065)

Resultado por valuación de bienes de cambio al Valor Neto de Realización	-	323.747
Gastos de Administración	(2.189.618)	(593.130)
Gastos de Comercialización	(22.105)	(105.027)
Otros Ingresos Operativos	(69.491)	27.000
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(16.945.949)	(16.612.173)
Amortización de Llave de Negocio	-	(11.330)

Resultados Financieros y por Tenencia:
Generados por Activos
Diferencias de Cambio	511.541	190.065
Intereses	931.423	(20.165)
Resultados por Tenencia	813.646	107.599
Desvalorización de Otros Créditos	(302.853)	(343.222)
Sub-Total	1.953.757	(65.723)

Generados por Pasivos
Intereses, Actualizaciones y Comisiones	(1.175.736)	(1.131.550)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	(77.855)	(94.069)
Diferencias de Cambio	(881)	(12.025)
Sub-Total	(1.254.472)	(1.237.644)
Total	699.285	(1.303.367)

Otros Ingresos y Egresos, Netos	15.871.138	49.698

Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(2.656.740)	(18.120.485)
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(1.924.838)	(152.282)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	3.248	(53.731)

Pérdida del ejercicio/período	(4.578.330)	(18.326.498)

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO POR EL EJERCICIO IRREGULAR INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2007 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2007



	Activo
	Activo Corriente
4.1	Caja y Bancos	31/12/2007	30/06/2007
		$
	Caja moneda local	3.202	2.002
	Bancos	4.168.963	442.936
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	2.192	3.178
	Total	4.174.357	448.116

4.2	Créditos por Ventas

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	220.398	220.398
	Comunes	46.969	145.639
	Total	267.367	366.037

4.3	Otros Créditos

	Créditos impositivos	191.313	136.089
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	977.859	968.133
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	62.789	69.170
	Impositivos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	152.579	152.579
	Crédito por venta de Acciones	2.202.999	1.629.720
	Diversos	6.297.512	8.622.392
	Total	9.885.051	11.578.083

	Activo No Corriente
4.4	Otros Créditos

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Anexo G)	17.971.131	1.731.513
	Créditos impositivos	614.913	600.756
	Crédito por venta de Acciones	4.849.485	4.264.048
	Total	23.435.529	6.596.317


	Pasivo Corriente	31/12/2007	30/06/2007
4.5	Cargas Fiscales	$

	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA	70.325	66.249
	Bienes Personales acciones y participaciones	302.853	-
	Moratoria Decreto 1384/01	15.636	15.636
	Provisión Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, Neta	168.437	5.132
	Retenciones a pagar	50	480
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	179.804	178.472
	Participación en Catrel S.A. U.T.E.	535.610	519.853
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	13.653	13.054
	Diversos	8.679	136.716
	Total	1.295.047	935.592

4.6	Otras Deudas

	Provisión Honorarios Directores	15.497	31.698
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	8.968	8.968
	Adelanto por venta de inversiones (Nota 6)	-	7.882.451
	Diversos	385.993	1.664.041
	Total	410.458	9.587.158

	Pasivo No Corriente
4.7	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 – C.A.B.A.	182.571	218.783
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	49.132	56.112
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	711.715	795.447
	Moratoria Decreto 1384/01	49.512	57.330
	Moratorias por participación en Catrel S.A. U.T.E.	1.911.727	2.181.816
	Total	2.904.657	3.309.488

4.8	Otras Deudas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	25.357.843	23.151.375
	Total	25.357.843	23.151.375

NOTA 5: INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información contable clasificada según el segmento de negocio relacionado:

Segmento primario: Negocios


Por el ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007	Catastros	Viales	Otros	Total
	$
Resultado Operativo	22.118	(1.885.425)	(417.907)	(2.281.214)
Total activos	161.457	237.518.298	11.617.900	249.297.655
Total pasivos	2.447.337	228.690	27.966.359	30.642.386
Adquisiciones de bienes de uso	-	-	2.776	2.776
Depreciación de bienes de uso	-	-	(2.005)	(2.005)
Resultado de Inversiones en entes relacionadas	-	(16.945.949)	-	(16.945.949)

Segmento secundario: Geográfico


Por el ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007	Argentina	Exterior	Total
	$
Total activos	223.200.485	26.097.170	249.297.655
Total pasivos	30.413.701	228.685	30.642.386

NOTA 6: ECONORTE S.A.

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. participaba hasta el 21 de noviembre de 2007, en el 14,40% de Econorte S.A. cuya actividad principal es la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., con fecha 6 de junio de 2007, suscribió un contrato por el cual se comprometió a vender sus intereses en el proyecto Econorte.

El precio de esta operación asciende al equivalente en reales a US$ 8.363.300, el cual estaba integramente percibido a la fecha de perfeccionamiento de la operación.


BIENES DE USO CONSOLIDADO
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “A”


Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					Valor residual al 31/12/2007	Valor residual al 30/06/2007
Al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Aumentos del Ejercicio	Disminuciones del Ejercicio	Al cierre del Ejercicio	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Del Ejercicio	Disminuciones del Ejercicio	Acumuladas al cierre del Ejercicio
	$
Maquinarias y Equipos	13.033.327	-	-	-	13.033.327	13.033.327	-	-	-	13.033.327	-	-
Equipos de computación	51.605	-	2.776	-	54.381	47.372	-	1.669	-	49.041	5.340	4.233
Muebles y Utiles	82.409	-	-	-	82.409	80.730	-	336	-	81.066	1.343	1.679
Polledo-Natino-Indeco Consorcio de Empresas	3.457	-	-	-	3.457	3.457	-	-	-	3.457	-	-
TOTALES AL 31/12/2007	13.170.798	-	2.776	-	13.173.574	13.164.886	-	2.005	-	13.166.891	6.683
TOTALES AL 30/06/2007	22.363.487	(9.188.199)	2.015	(6.505)	13.170.798	13.981.204	(815.054)	4.577	(5.841)	13.164.886		5.912

(*) Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos.


ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADO
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “B”


Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN				AMORTIZACIONES				Neto resultante al 31/12/2007	Neto resultante al 30/06/2007
Al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Aumentos del Ejercicio	Al cierre del Ejercicio	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Amortizaciones Ejercicio	Acumuladas al cierre del Ejercicio
	$
Gastos en investigaciones y estudios	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 31/12/2007	-	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 30/06/2007	2.547.526	(2.547.526)	-	-	533.074	(533.074)	-	-		-

(*) Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos


INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

ANEXO “C”


Emisor y Características de los Valores	Porcentaje de participación al 31/12/2007	Valor Registrado al 31/12/2007	Valor Registrado al 30/06/2007
$
CORRIENTES
Otras Inversiones		104.565	5.260.331
Total		104.565	5.260.331

NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	37.425.921	43.714.020
Coviares S.A.	18,6917	145.114.161	155.311.234
Lismore International S.A.	31,80	28.881.049	30.911.407
Econorte S.A.	14,40	-	8.526.337
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		77.828	82.452
Subtotal		214.718.155	241.764.646
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(3.294.052)	(3.294.052)
Total		211.424.103	238.470.594


PREVISIONES CONSOLIDADO
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos


							Anexo "E"
RUBROS		Saldo al comienzo del Ejercicio	Ventas (I)	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31/12/2007	Saldo al 30/06/2007
		$
Deducidas del Activo
	Otros créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad	2.435.951	-	302.853	-	2.738.804	2.435.951
	Inversiones No Corrientes
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	-	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	74.856	-	-	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	-	-	2.208.149	2.208.149

	Subtotal	5.730.003	-	302.853	-	6.032.856	5.730.003

Incluidas en el Pasivo
	Previsiones Varias Corrientes	369.344	-	12.507	-	381.851	369.344
	Subtotal	369.344	-	12.507	-	381.851	369.344
	TOTALES AL 31/12/2007	6.099.347	-	315.360	-	6.414.707
	TOTALES AL 30/06/2007	6.675.813	(127.670)	367.768	(816.564)		6.099.347

Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos.



ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

ANEXO “G”


	Monto de moneda extranjera al 31/12/2007	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 31/12/2007	Importe Contabilizado al 30/06/2007

$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	5.403.119	3,109	U$S	16.798.297		830.216
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	5.403.119			16.798.297		830.216
TOTAL ACTIVO	5.403.119			16.798.297		830.216
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,149	U$S	49.560		48.679
TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			49.560		48.679
TOTAL PASIVO	15.738			49.560		48.679

POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

Correspondientes al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007,

presentados en forma comparativa


	31/12/2007	30/06/2007		31/12/2007	30/06/2007
	$			$

Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente

Caja y Bancos (Nota 3.1)	20.667	8.239	Deudas:
Créditos por Ventas (Nota 3.2 y Anexo I)	220.398	220.398	Comerciales (Nota 5 y Anexos G e I)	190.721	90.781
Otros Créditos (Nota 3.3 y Anexo I)	2.952.484	2.454.703	Cargas Fiscales (Nota 3.5 y Anexo I)	1.286.368	798.396
Total del Activo Corriente	3.193.549	2.683.340	Otras Deudas (Nota 3.6 y Anexo I)	190.448	206.648
			Total de deudas	1.667.537	1.095.825
			Previsiones (Anexo E)	381.851	369.344
			Total del Pasivo Corriente	2.049.388	1.465.169

Activo No Corriente			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 3.4 y Anexo I)	6.406.880	5.534.454
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	237.289.854	242.936.251	Deudas:
Total del Activo No Corriente	243.696.734	248.470.705	Cargas Fiscales (Nota 3.7 y Anexo I)	2.904.657	3.309.488
			Otras Deudas (Nota 3.8 y Anexo I)	25.357.843	23.151.375
			Total de Deudas	28.262.500	26.460.863
			Total del Pasivo No Corriente	28.262.500	26.460.863
			Total del Pasivo	30.311.888	27.926.032

			Participación de Terceros en U.T.E.	(2.076.640)	(1.925.407)

			Patrimonio Neto (Según Estado Respectivo)	218.655.035	225.153.420
			Total del Pasivo, Participación de Terceros en U.T.E., y Patrimonio Neto	246.890.283	251.154.045
Total del Activo	246.890.283	251.154.045

Las Notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		31/12/2007 *6 MESES ()**	30/06/2007 *12 MESES ()**
		$

Gastos de administración (Anexo H)		(283.157)	(397.131)
Resultado de inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)		(3.726.334)	(31.671.800)
Otros Ingresos y Egresos Netos		-	(812.538)

Resultados financieros y por tenencia
Generados por Activos
Intereses		369.604	232.784
Diferencias de cambio		18.355	(15.171)
Resultados por tenencia		813.646	(207.561)
Desvalorización de Otros Créditos (Anexo E)		(302.853)	(342.957)
	Sub-Total	898.752	(332.905)

Generados por Pasivos
Intereses, actualizaciones y comisiones		(1.175.736)	(2.238.468)
Diferencias de cambio		(881)	(110)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.		(77.855)	(178.422)
	Sub-Total	(1.254.472)	(2.417.000)
	Total	(355.720)	(2.749.905)
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en U.T.E.		(4.365.211)	(35.631.374)

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(221.146)	(241.862)
Participación de terceros en U.T.E.		8.027	18.377

Pérdida del ejercicio		(4.578.330)	(35.854.859)

Resultado por acción ordinaria
Básico / Diluido:
	Ordinario	(0,0366)	(0,2867)
	Total	(0,0366)	(0,2867)

(*) Ver Nota 2.5

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		Aportes de los Propietarios			Resultados acumulados				Total del Patrimonio Neto al 31/12/2007 6 MESES	Total del Patrimonio Neto al 30/06/2007 12 MESES
Capital Social (Nota 4)	Ajuste de Capital	Total	Ganancias Reservadas	Resultados Diferidos	Resultados no Asignados	Total
Reserva Legal	Diferencias Transitorias de Conversión
		$
Saldos al inicio del ejercicio		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	859.006	(67.536.233)	(57.279.274)	225.153.420	260.891.872
Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 2.2 y 2.6.4)		-	-	-	-	-	-	-	-	(221.759)
Saldos al inicio corregidos		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	859.006	(67.536.233)	(57.279.274)	225.153.420	260.670.113

Diferencias Transitorias De Conversión		-	-	-	-	(1.920.055)	-	(1.920.055)	(1.920.055)	338.166
Pérdida del Ejercicio		-	-	-	-	-	(4.578.330)	(4.578.330)	(4.578.330)	(35.854.859)

Totales al 31/12/2007		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	(1.061.049)	(72.114.563)	(63.777.659)	218.655.035
Totales al 30/06/2007		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	859.006	(67.536.233)	(57.279.274)		225.153.420

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


			31/12/2007 6 MESES	30/06/2007 12 MESES
			$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del Ejercicio			8.239	617.598
Aumento / (Disminución) neto de efectivo			12.428	(609.359)
Efectivo al cierre del Ejercicio			20.667	8.239

Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del ejercicio			(4.578.330)	(35.854.859)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el ejercicio			1.105.133	2.425.968

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
		Otros Egresos	-	812.538
		Resultado de Inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)	3.726.334	31.671.800
		Resultados financieros y por tenencia	(831.120)	222.842
		Participación de terceros en U.T.E.	(8.027)	(18.377)
	Aumento de Previsiones		302.853	342.957
Cambios en activos y pasivos operativos:
		Aumento de otros créditos operativos	(693.985)	(754.825)
		Aumento / (Disminución) de deudas operativas	164.668	(1.110.303)
		Intereses pagados	(109.221)	(275.810)

Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades operativas			(921.695)	(2.538.069)

Actividades de inversión
Variación de inversiones en sociedades, netas				683.287
Cobro de Dividendos			-	321.685
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión			-	1.004.972

Actividades de financiación
Aumento de otras deudas			1.077.329	44.224
Retiros / Aportes efectuados por sociedades relacionadas en Catrel S.A. U.T.E.			(143.206)	902.968
Aumento de otros créditos			-	(23.454)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación			934.123	923.738

Aumento / (disminución) neto de efectivo			12.428	(609.359)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Con fecha 7 de enero de 1997 el grupo de accionistas mayoritario de la Sociedad celebró un acuerdo preliminar con CLISA (Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., empresa constituida por Roggio S.A. y por Inversar S.A.) por medio del cual y a través de una fusión - escisión de activos, el control de la Sociedad pasó a esta última.

Como consecuencia del aumento de capital aprobado por la Asamblea de accionistas de la Sociedad de fecha 30 de septiembre de 1998, la participación de CLISA en el capital accionario de la Sociedad disminuyó, aumentando asimismo la participación de Roggio S.A., manteniendo ambas empresas el control de Polledo S.A.I.C. y F.

Actualmente, Polledo S.A.I.C. y F. desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las sociedades detalladas en Nota 5.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo, con ciertas modificaciones, con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

1. Unificación de las Normas Contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1° de abril de 2005.

Las mencionadas normas entraron en vigencia para los Estados Contables anuales o períodos intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

La Sociedad y sus sociedades controladas, de acuerdo con lo permitido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. Sin embargo, este ajuste no generaría un efecto significativo sobre los Estados Contables.

1. Estimaciones contables

La preparación de Estados Contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias e incobrabilidad. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

1. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003; sin embargo este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los Estados Contables de la Sociedad al 31 de diciembre de 2007.

1. Información comparativa

En virtud del cambio de cierre de ejercicio mencionado en Nota 13, la información financiera incluida en los presentes Estados Contables por el ejercicio irregular de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2007, no resulta comparativa con la correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007 .

A continuación se exponen los resultados por el ejercicio irregular de seis meses iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, comparados con los resultados del mismo período del año anterior.


		31/12/2007	31/12/2006
		$

Gastos de administración		(283.157)	(205.271)
Resultado de inversiones en entes relacionados		(3.726.334)	(16.500.322)

Resultados financieros y por tenencia
Generados por Activos
Intereses		369.604	9.225
Diferencias de cambio		18.355	(8.967)
Resultados por tenencia		813.646	-
Desvalorización de Otros Créditos		(302.853)	(343.222)
	Sub-Total	898.752	(342.964)

Generados por Pasivos
Intereses, actualizaciones y comisiones		(1.175.736)	(1.105.766)
Diferencias de cambio		(881)	378
Participación en Catrel S.A. U.T.E.		(77.855)	(94.069)
	Sub-Total	(1.254.472)	(1.199.457)
	Total	(355.720)	(1.542.421)
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en U.T.E.		(4.365.211)	(18.248.014)

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(221.146)	(88.185)
Participación de terceros en U.T.E.		8.027	9.701

Pérdida del ejercicio / período		(4.578.330)	(18.326.498)

Resultado por acción ordinaria
Básico / Diluido:
	Ordinario	(0,0366)	(0,1466)
	Total	(0,0366)	(0,1466)

1. Criterios de Valuación
Caja y Bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Otros Créditos y Deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y al pasivo, respectivamente, en caso de ser significativos los componentes financieros implícitos contenidos en los mismos.

- 1. Saldos por Transacciones Financieras, por Refinanciaciones y Créditos y Deudas Diversas con Entes Relacionados

Los créditos y deudas con entes relacionados generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

- 1. Participaciones Permanentes en Sociedades

Las participaciones en sociedades relacionadas han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión Nacional de Valores. Las participaciones en Catastros y Relevamientos S.A. y Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. fueron valuadas tomando como base los respectivos Estados Contables al 31 de diciembre de 2007.

Asimismo para la valuación de la participación en Coviares S.A. y Lismore International S.A. se tomaron como base los respectivos Estados Contables especiales al 30 de septiembre de 2007.

Para la valuación de la participación en Covimet S.A. se tomaron como base los Estados Contables especiales al 30 de septiembre de 2007 con el ajuste descripto en el último párrafo de la Nota 9 de los presentes Estados Contables.

Covimet S.A. ha informado en nota a sus estados contables especiales al 30 de septiembre de 2007 que, como consecuencia de un reclamo efectuado por el nuevo concedente, la sociedad decidió revertir los devengamientos de los cánones cobrados por adelantado desde la rescisión de la concesión, dejando el pasivo valuado a esa fecha. Esta situación ha sido reflejada en los estados contables especiales de Covimet S.A. como ajuste de resultados de ejercicios anteriores. Polledo S.A.I.C. y F., a raíz de lo descripto anteriormente, ha registrado un ajuste a resultados de ejercicios anteriores de $742.599 al 30 de junio de 2006.

La Sociedad no ha tomado conocimiento de otras variaciones patrimoniales significativas entre el cierre de los mencionados estados contables y el 31 de diciembre de 2007 que afecten la valuación de estas participaciones. Las normas contables utilizadas por las entidades emisoras son similares a las descriptas en estas notas.

La sociedad radicada en el exterior, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad.

Las participaciones en aquellas sociedades en las cuales no se ejerce control ni influencia significativa (Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., Servicios Metropolitanos S.A. y Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.) han sido valuadas a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable estimado. Los costos de adquisición de las participaciones en Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., y Servicios Metropolitanos S.A. fueron previsionados como consecuencia de los procesos de liquidación en que se encuentran las mencionadas sociedades. La participación en Álcalis de la Patagonia S.A.I.C. también ha sido previsionada.

- 1. Participaciones en negocios conjuntos

Las participaciones en Catrel S.A. U.T.E. y sus proyectos asociados, Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas y Benito Roggio e Hijos S.A. y otros - U.T.E. fueron valuadas de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 14 de la F.A.C.P.C.E., consolidando los Estados Contables del negocio conjunto, en el primer caso, y aplicando el método de consolidación proporcional en los dos casos restantes.

La participación en Eriday U.T.E. fue valuada al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable, debido a la inexistencia de información financiera de dicha entidad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que la Sociedad no posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma.

- 1. Valor Llave

Al 31 de diciembre de 2006 el valor llave representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos netos de las subsidiarias adquiridas al porcentaje de participación. El valor llave ha sido reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 10 años.

El valor residual del valor llave generado por adquisiciones de participaciones en sociedades ha sido expuesto en el rubro Participaciones Permanentes en Sociedades. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados del estado de resultados.

Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

- 1. Previsiones

La Sociedad realiza el análisis de las contingencias relacionadas con su actividad que podrían generar probables pérdidas futuras y ha previsionado el valor contingente estimado. La Sociedad registra un pasivo contingente en la medida que sea razonablemente cuantificable y de probable ocurrencia. Estas registraciones están basadas en los hechos y circunstancias conocidos por la Sociedad hasta la fecha de los presentes Estados Contables y las estimaciones hechas por la gerencia.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

- 1. Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las principales diferencias temporarias se originan en quebrantos impositivos acumulados y previsiones registradas contablemente.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos Estados Contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, dentro de los plazos de prescripción legales, la Sociedad ha computado una desvalorización sobre dicho crédito.

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el ejercicio y pagado en ejercicios anteriores como resultado (pérdida).

- 1. Cuentas del Patrimonio Neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4. La cuenta “Capital Social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el valor nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajustes de Capital” integrante del patrimonio neto.

- 1. Cuentas del estado de resultados

Los cargos por activos consumidos se determinaron en función de los valores de tales activos. Los demás resultados del ejercicio se exponen a valores nominales del ejercicio al que corresponden. Los resultados financieros y por tenencia se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

- 1. Estado de Flujo de Efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se ha adoptado la alternativa del método indirecto de la Resolución Técnica N° 8 modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, considerándose fondos exclusivamente los saldos de Caja y Bancos e Inversiones temporarias.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS por El EJERCICIO IRREGULAR INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2007 Y finalizado el 31 de DICIEMBRE de 2007 y POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2007


Activo			31/12/2007	30/06/2007
Activo Corriente			$
3.1	Caja y Bancos

	Bancos moneda local		18.475	5.061
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.		2.192	3.178
		Total	20.667	8.239

3.2	Créditos por Ventas

	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		220.398	220.398
		Total	220.398	220.398

3.3	Otros Créditos

	Créditos impositivos		30.562	30.087
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		11.166	10.134
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		2.202.999	1.629.720
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		62.789	69.170
	Diversos por participación en Catrel S.A. U.T.E. (Nota 5)		152.579	223.203
	Diversos		492.389	492.389
		Total	2.952.484	2.454.703

Activo no Corriente
3.4	Otros Créditos

	Créditos Impositivos		469.921	446.617
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5 y Anexo G)		1.087.474	823.789
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		4.849.485	4.264.048
		Total	6.406.880	5.534.454



Pasivo			31/12/2007	30/06/2007
Pasivo Corriente			$

3.5	Cargas Fiscales

	Impuestos a la Ganancia Mínima presunta		168.437	5.132
	Moratoria Decreto 1384/01		15.636	15.636
	Bienes Personales - Acciones y Participaciones		302.853	-
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		535.610	519.853
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		13.653	13.054
	Retenciones a pagar		50	-
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		70.325	66.249
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		179.804	178.472
		Total	1.286.368	798.396

3.6	Otras Deudas

	Provisión honorarios directores		15.497	31.698
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		8.968	8.968
	Diversos		165.983	165.982
		Total	190.448	206.648

Pasivo no Corriente
3.7	Cargas Fiscales

	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		711.715	795.447
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		182.571	218.783
	Moratoria Decreto 1384/01		49.512	57.330
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		1.911.727	2.181.816
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		49.132	56.112
			2.904.657	3.309.488

3.8	Otras Deudas
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		25.357.843	23.151.375
			25.357.843	23.151.375

Estado de Resultado

3.9	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		31/12/2007	30/06/2007
			$

	Covimet S.A.		(6.288.098)	(12.120.091)
	Coviares S.A.		(10.197.074)	(18.785.011)
	Lismore International S.A.		(2.030.358)	(3.739.649)
	Catastros y Relevamientos S.A.		(128.386)	(430.388)
	Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.		14.917.582	3.229.485
	Comsa S.A. (Nota 5.9)		-	185.184
	Amortización Valor Llave (Anexo J)		-	(11.330)
		Total	(3.726.334)	(31.671.800)

NOTA 4: ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL


Capital	Importe $	Aprobado por		Fecha de Inscripción en Registro Público de Comercio (última modificación)
Fecha	Organo


Suscripto, integrado e inscripto	125.048.204	30/09/98	Asamblea Ordinaria	05/05/99

TOTAL (1)	125.048.204

(1) Corresponden a 125.048.204 acciones de $ 1 de valor nominal y de un voto cada una.

NOTA 5: SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y ENTES RELACIONADOS – INVERSIONES PERMANENTES

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y entes relacionados al 31 de diciembre de 2007 se detallan en el siguiente cuadro:


Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	3.239.299
Sociedades Controladas:
Catrelsa S.A.	-	-	-	-	-	-
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	-	11.166	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	22.118.544
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	1.087.474	49.560	8.968	-

TOTAL al 31/12/2007	220.398	11.166	1.087.474	49.560	8.968	25.357.843

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art.33 - Ley 19.550 y entes relacionados al 30 de junio de 2007 se detallan en el siguiente cuadro:


Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	3.093.506
Sociedades Controladas:
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	-	10.134	-	-	-	-
Catrelsa S.A.	-	70.624	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	20.057.869
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	823.789	48.679	8.968	-

TOTAL al 30/06/2007	220.398	80.758	823.789	48. 679	8.968	23.151.375

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y entes relacionados que generaron resultados positivos /(negativos) es el siguiente:


Sociedad	Total al 31/12/2007	Total al 30/06/2007
$

Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	(145.792)	(477.079)

Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	(983.355)	(1.632.496)

Sociedades Controladas:
Comsa S.A. (*)	-	(2.141)

Otros entes relacionados:
Eriday U.T.E.	24.534	25.260

TOTAL	(1.104.613)	(2.086.456)
(*) Ver Nota 5.9

A continuación se describen los aspectos relevantes de las participaciones en Sociedades y U.T.E. vinculadas:

1. Covimet S.A.:

La Sociedad posee una participación del 31,802 % en Covimet S.A., sociedad concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte. El plazo de concesión es de 20 años contados a partir del 1° de noviembre de 1995, no contándose como período transcurrido el que media entre el 16 de mayo de 1996 y la fecha de perfeccionamiento del Reordenamiento Contractual (22 de febrero de 1999).

Como se menciona en Nota 10, con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual resolvió rescindir el contrato de concesión de Covimet S.A.

1. Coviares S.A.:

La Sociedad participa, directa e indirectamente, en el 31,78% de Coviares S.A.

El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

A la fecha de emisión de los presentes estados contables se ha sancionado la ley 26.339, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2008, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

1. Lismore International S.A.:

La participación de Polledo S.A.I.C. y F. en el capital y votos de esta sociedad asciende al 31,80 %.

- 1. Eriday Unión Transitoria de Empresas y Proyectos Asociados:

La Sociedad tiene una participación del 6,083 % de Eriday U.T.E. y otras participaciones minoritarias en proyectos asociados. Eriday U.T.E. tiene por objeto dar cumplimiento al contrato celebrado con la Entidad Binacional Yacyretá, para la construcción de las obras civiles principales del Proyecto Yacyretá. El plazo de duración de la misma es el de la ejecución del contrato mencionado precedentemente.

5.5. Catastros y Relevamientos S.A. y Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.:

La Sociedad posee una participación del 97,92% de Catastros y Relevamientos S.A. (“Catrel S.A.”) que conjuntamente con Polledo S.A.I.C. y F., es miembro de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., la cual tenía por objeto realizar el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires a través del contrato firmado a tal efecto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (GCBA) que finalizó el 4 de diciembre de 2002.

El plazo de duración de Catrel S.A. U.T.E. será el necesario para la extinción de los derechos y obligaciones frente al GCBA, entre empresas miembro y frente a terceros.

Actualmente Catrel S.A. está orientada a la prestación de servicios de Administración Territorial y de Administración Tributaria, este último orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

5.6. Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.:

Con fecha 5 de enero de 1999, se aprobó la inscripción de Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. en la ciudad de San Pablo, Brasil. Polledo S.A.I.C. y F. posee una participación del 99,99% en esta sociedad, quien a su vez era la titular del 14,40% de Econorte S.A. (Concesionaria de rutas en el Estado de Paraná, Brasil).

5.7. Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas:

Polledo participa en un 25% en Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas (“Polledo-Natino-Indeco U.T.E.”). Las obras correspondientes al contrato original firmado por este consorcio y diversos trabajos adicionales ya han sido ejecutados, certificados y recibidos definitivamente. A la fecha se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.8. Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros U.T.E.:

La Sociedad tiene una participación del 15,4195% en esta U.T.E.. Actualmente, la mencionada U.T.E. se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.9 Comsa S.A. – Agro-Epsilon S.A.:

Durante el pasado ejercicio, Polledo S.A.I.C. y F. adquirió a Catastros y Relevamientos S.A. la totalidad de las acciones de la que ésta última era titular en Comsa S.A., es decir 7.000 acciones ordinarias nominativas no endosables, Clase B, de $100 de valor nominal c/u y de un voto por acción, a un precio de pesos $1.644.921.

Posteriormente, también durante el pasado ejercicio, se suscribió un contrato mediante el cual Polledo S.A.I.C. y F. vendió la totalidad de su tenencia accionaria en Comsa S.A. y Agro-Epsilon S.A. constituida de las acciones mencionadas en el párrafo anterior y las que tenía Polledo S.A.I.C. y F. con anterioridad. La operación se concretó por un precio total de 5.867 toneladas de soja y 11.588 toneladas de maíz duro (el “Precio”), equivalentes al momento de la operación a U$S 2,7 millones. Esta deuda es convertible en dólares estadounidenses, a opción de Polledo S.A.I.C. y F. El Precio es abonado mediante un pago inicial al momento de la suscripción del contrato, equivalente al veinte por ciento del total, una segunda cuota de 522 toneladas de soja y de 1.030 toneladas de maíz duro pagadera el día 15 de mayo de 2007, y el saldo en cuatro (4) cuotas anuales y consecutivas, cada una igual a 1.043 toneladas de soja y 2.060 toneladas de maíz duro, venciendo la primera de ellas el 15 de mayo de 2008 y la última el 15 de mayo de 2011. La operación contempla el pago de un interés compensatorio medido en toneladas de las mismas especies y en las mismas proporciones como están contempladas en el Precio y se calcularán a una tasa anual igual a la que resulte de adicionar a la tasa de los “Federal Funds” (la “Tasa Fed”) un adicional fijo de 9,92 puntos porcentuales. Dichos intereses se aplicarán al saldo impago a partir del 16/12/2007 (inclusive), y serán pagaderos conjuntamente con las cuotas que venzan a partir de dicha fecha. En garantía del pago de todas las obligaciones, la compradora constituyó un derecho real de prenda a favor de Polledo S.A.I.C. y F. sobre las acciones vendidas y entregó cinco pagarés a la vista, uno por cada cuota, que serán devueltos contra el pago de cada una de ellas.

El resultado por la venta de las acciones se expuso en el rubro otros ingresos y egresos del Estado de Resultados del ejercicio finalizado al 30 de junio de 2007.

NOTA 6: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 7: AVALES Y FIANZAS OTORGADAS

Con fecha 11 de junio de 2002, la Sociedad se ha constituido en fiadora simplemente mancomunada de Coviares S.A. por hasta un límite de $ 1.872.356 por el fiel cumplimiento de las obligaciones que ésta ha contraído con el Banco de la Provincia de Buenos Aires en virtud del aval que le fuera otorgado por dicho banco como garantía de cumplimiento del contrato de Concesión de Obra Pública de la Autopista Buenos Aires – La Plata, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo.

En relación a la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires en el Préstamo Sindicado otorgado a la sociedad vinculada Coviares S.A., Polledo S.A.I.C. y F. se ha constituido en fiador simplemente mancomunado de Coviares S.A., por hasta un límite de $ 28.222.574,54. No obstante, la fianza será ejecutable solamente en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares S.A.

NOTA 8: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan a continuación:


	Saldos al inicio del Ejercicio	Cargo a resultado del Ejercicio	Saldos al cierre del Ejercicio
	$
Activos diferidos
Quebranto	5.108.171	92.489	5.200.660
Previsiones Varias	974.738	110.376	1.085.114
Subtotal	6.082.909	202.865	6.285.774
Previsión para desvalorización	(6.082.909)	(202.865)	(6.285.774)
Total	-	-	-

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:


	Al 31 de diciembre de 2007	Al 30 de junio de 2007

	$
- Pérdida del Ejercicio (antes de impuestos)	(4.357.184)	(35.612.997)
- Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Pérdida del Ejercicio a la tasa del impuesto	1.525.014	12.464.549
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Resultado de inversiones en entes relacionados	(1.304.217)	(11.085.130)
- Otras	(17.932)	(928.603)
- Previsión desvalorización activos diferidos netos	(202.865)	(450.816)
Impuesto determinado del Ejercicio	-	-

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del ejercicio ascienden aproximadamente a $14.859.019 y podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros, de acuerdo al siguiente detalle:


Ejercicio de generación	Monto	Ejercicio de expiración

2004	4.476.437	2008
2005	2.772.589	2009
2005	3.535.527	2010
2006	3.119.260	2011
2007	955.206	2012
Total	14.859.019

La Sociedad no ha computado dichos quebrantos en el cálculo del impuesto diferido debido a que estima que no es probable su recupero antes de los plazos de prescripción legales, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 9: SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Covimet S.A. al 30 de septiembre de 2007 se menciona lo siguiente:

“Al 30 de septiembre de 2007, los pasivos corrientes de Covimet superan a sus activos corrientes en $ 47.885.376. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y de las circunstancias mencionadas en las Notas 1 y 16, las cuales han llevado a la Sociedad a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de este plan, ha reestructurado los siguientes préstamos:

A) Reestructuración de la deuda con el Key Largo Trust:

Tal como se menciona en Nota 9, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de la deuda que poseía con el Key Largo Trust obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 30 de septiembre de 2007, la deuda reestructurada que asciende a millones de $ 2,24 se encuentra expuesta en el pasivo de acuerdo a los vencimientos pactados. El resultado por la reestructuración fue registrado en la línea de los Resultados Financieros del Estado de resultados al 30 de junio de 2005.

B) Reestructuración de la deuda con el Banco Patagonia:

Tal como se menciona en Nota 7.3.2 (1), durante el mes de diciembre de 2004, Covimet procedió a la reestructuración de la deuda que poseía con el Banco Patagonia por millones de $ 18,6, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 30 de septiembre de 2007, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 9,4 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, la Dirección de la Sociedad, a la fecha, no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los presentes estados contables, se mantiene el pasivo por el monto reestructurado (millones de $ 12,25 en el corriente y millones de $ 0,71 en el no corriente).”

Polledo S.A.I.C. y F. no ha registrado el impacto de la reestructuración que se menciona en el primer párrafo del punto A).

NOTA 10: RESCISION CONTRATO COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de Covimet S.A. al 30 de septiembre de 2007 se menciona lo siguiente:

“Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, la Sociedad promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1. El GCABA contestó la demanda y la etapa a iniciarse es la producción de la prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Sociedad del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad.”

NOTA 11: DEUDAS DE LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES S.A.

En nota a los Estados Contables especiales de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 30 de septiembre de 2007 se informa lo siguiente:

- PRESTAMO SINDICADO

“El 7 de mayo de 2001, Coviares obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $ 18.046.875; incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco (Ver Nota 9.1.). Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de la Sociedad otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de la Sociedad.

El 13 de septiembre de 2004, Coviares firmó un contrato de reestructuración mediante el cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571($ 238.814.559 deuda original, $ 5.891.056 intereses capitalizados y $ 125.715.956 CER), y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de septiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

La reestructuración mencionada incluyó la suscripción, el 13 de diciembre de 2004, de la 1° Enmienda al contrato de refinanciación de deuda, la 3° Enmienda al contrato de fideicomiso de garantía y prenda (mencionado en Nota 9) con las entidades bancarias poseedoras del 95% de las acreencias. El 10 de mayo de 2005 fue suscripta la 2ª Enmienda al contrato de refinanciación, con la adhesión del 100% de las entidades bancarias al acuerdo de reestructuración y, en consecuencia, comenzaron a regir, con efecto pleno y retroactivo al 13 de septiembre de 2004, los siguientes contratos:

Contrato de refinanciación con las modificaciones introducidas por la 1° y 2° enmienda del 17 de diciembre de 2004 y 10 de mayo de 2005, respectivamente;
La 2° enmienda al contrato de fideicomiso del 13 de septiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004;
La 2° enmienda al contrato de prenda del 13 de septiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004.

Con motivo de la entrada en vigencia de los contratos mencionados en 1., 2. y 3. precedentes, las sumas de dinero depositadas ó transferidas a favor de las entidades participantes serán imputadas a la cancelación de las sumas adeudadas conforme al Contrato de refinanciación.

No debe dejar de tenerse en consideración, a los efectos del cumplimiento con los acreedores bancarios, lo descripto en la Nota 1 de los presentes estados contables especiales respecto del Contrato de Concesión. A continuación se exponen algunas de las razones que fundamentan lo descripto anteriormente:

Como se conoce, Coviares es una sociedad de objeto único; por ello, las entidades bancarias sólo pudieron tener, como actividad relevante a los fines de la evaluación del riesgo crediticio involucrado en el Contrato de Préstamo, a la Concesión..
Ningún activo ni actividad económica alguna pudo servir de respaldo para tomar la decisión del otorgamiento del mutuo, sino la Concesión misma.
A su vez, el Contrato de Préstamo es una de las fuentes de recursos para el cumplimiento por Coviares de las inversiones comprometidas en el Contrato de Concesión. Nótese, en las cifras expuestas a continuación, la incidencia del monto dado en mutuo en virtud del Contrato de Préstamo en las inversiones realizadas, en comparación con los recursos propios utilizados.

Total de inversiones: $ 1.603 millones

Monto original dado en mutuo: $ 238 millones

El repago del mutuo se encuentra directamente vinculado a los ingresos por peaje. Estos ingresos son la única fuente de recursos de Coviares relevante para las entidades bancarias a los fines del Contrato de Préstamo.
Habiéndose otorgado el mutuo bajo ciertas condiciones de la Concesión, la modificación de los términos de ésta sin culpa de las partes necesariamente tiene como consecuencia la reestructuración del Contrato de Préstamo, adecuándolo a las nuevas condiciones de la misma

f) La modificación del Contrato de Préstamo no significaría un privilegio para Coviares. Por el contrario, la reestructuración de las obligaciones mutuas se encuentra expresamente contemplada en la Ley de Emergencia tanto en las relaciones entre particulares como entre particulares y el Estado.

A la fecha, la Sociedad ha procedido al pago parcial de las cuotas N° 13 a la 41 cuyos vencimientos operaban los días 15 de cada mes, desde septiembre de 2005. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares efectuó pagos al Banco por $ 161.752.135 por el período transcurrido entre octubre 2002 a enero de 2008. Al respecto, Coviares se encuentra en un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descriptos, ascendiendo, al 30 de septiembre de 2007, el pasivo corriente a $ 32.701.312 y el pasivo no corriente a $ 486.362.995.

El 31 de octubre de 2007 se dictaminó una medida cautelar; en la cual se resolvió que los acreedores del Contrato de Préstamo se limiten a percibir mensualmente como pago de la deuda el saldo excedente de los gastos que resulten de obligaciones laborales, fiscales, compromisos de obra y manutención y demás gastos necesarios e imprescindibles para el normal desarrollo y cumplimiento de las obligaciones emergentes del contrato de concesión y por último designar perito informante para determinar con precisión el excedente que resulte de retraer de los ingresos los conceptos mencionados anteriormente.”

DEUDAS CON EL ESTADO NACIONAL

“Según surge del Acta Acuerdo de Reordenamiento Contractual modificada por la Adenda al Acta Acuerdo de enero de 2001, el tratamiento de la Deuda con el Estado Nacional es el indicado en el punto aclaratorio (1) a la Nota 5.4.5. de los presentes estados contables especiales. Dicha deuda, en origen en pesos, fue reexpresada en la Adenda en dólares estadounidenses. El sistema de ajuste de la Deuda, tanto en el contrato de Concesión como en su Adenda, se hallaba establecido en función de la evolución de la tarifa por peaje, régimen basado en la economía propia del contrato.

Conforme lo establecido en la Cláusula OCTAVA del Acta Acuerdo de Reformulación Contractual de 1993 y su Anexo IV, al igual que lo establecido en el Artículo 4° de la Adenda, el Contrato establecía una tarifa de peaje en dólares de los Estados Unidos, adoptando como factor de ajuste o corrección anual la variación porcentual habida en el Índice de Precios al Consumidor –todos los rubros- (Consumer Price Index – All Items-) de los EE.UU. (CPI). Al solo efecto del cobro a los usuarios la tarifa se expresaría en pesos. Desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011 se aplicará a la deuda una tasa del 5,70%.

La tarifa de peaje no ha experimentado ajuste alguno desde la habilitación de la Concesión y fue congelada en el año 2001 según lo establecido por la Ley de Emergencia Económica. No obstante lo mencionado, el tratamiento dado a los aportes mencionados en los estados contables emitidos a partir del 30 de junio de 2002 y hasta el 30 de septiembre de 2003 ha sido la pesificación (u$s1 = $1) y aplicación del CER desde el 3 de febrero de 2002.

Por lo explicado precedentemente, y según se menciona en estados contables anteriores y en el punto aclaratorio ya mencionado, Coviares cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la Deuda que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales.

Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables al 30 de junio de 2005. Asimismo, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

La posición de Coviares ha quedado confirmada en la Carta de Entendimiento suscripta el 21 de febrero de 2007 entre Coviares y el Estado Nacional donde se dispone que, a partir de la ratificación del Acta Acuerdo de Renegociación Contractual, queda establecido que la deuda con el Estado Nacional en concepto de Aportes Reintegrables al 29 de diciembre de 1993 es nominada en pesos y asciende $ 155.556.798. Sobre dicho monto se aplicará un interés directo del 5,7% anual y, adicionalmente, se le aplicará la variación porcentual que se disponga para la tarifa básica de peaje de la Estación de Peaje Dock Sud desde el 29 de diciembre de 1993 y hasta la cancelación total de la deuda.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de la Sociedad generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

La Sociedad ha preparado los presentes estados contables especiales utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, relacionados con la valuación y exposición de los activos y pasivos, que pudieran requerirse de no resolverse en forma favorable las situaciones descriptas.”

NOTA 12: CONTINGENCIAS

La Sociedad no reconoce efecto alguno en sus Estados Contables especiales en concepto de contingencias de ganancia en las cuales ella es parte, de acuerdo a las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Durante el mes de diciembre de 1994, la Sociedad fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR, que integraba con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $ 50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia, y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordena que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

La Sociedad ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentando el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La gerencia de la Sociedad entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no les son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

En notas a los Estados Contables especiales de Coviares S.A. al 30 de septiembre de 2007, sociedad en la que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78 %, se informa lo siguiente:

“b) Tasa de Seguridad e Higiene

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose a una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda reclamada asciende a $ 937.252 y los municipios en cuestión son los de Avellaneda, Quilmes y Berazategui. El 6 de agosto de 2007 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Avellaneda por la tasa de Seguridad e Higiene por los períodos comprendidos entre el abril de 2003 y marzo 2007 inclusive. La presentación se realizó con reserva de derechos de continuar con la acción declarativa iniciada, y en el caso de una resolución favorable solicitar la repetición de los montos ingresados. La deuda se regularizó mediante un plan de pagos, que se expone, de acuerdo con el cronograma de vencimientos, en deudas fiscales corrientes y no corrientes.”

“d) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Coviares y Covimet han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento de capital decidido en la asamblea de Coviares de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.

Otras

La AFIP-DGI corrió vista en concepto de Impuesto a las Ganancias, por un capital de $ 394.145, suma que no se previsiona porque según el informe del profesional interviniente en la cuestión existen moderadas expectativas de una resolución final favorable. En caso de prosperar la determinación, la deuda por impuestos e intereses a la fecha representaría un 0,04% del valor total del rubro de bienes de cambio.”

Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

“La Sociedad goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias (Ver Nota 2). Dicha exención surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. La Sociedad considera que esta exención es aplicable también al impuesto a la ganancia mínima presunta, en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo antes mencionado, la Sociedad comenzó a tributar el impuesto a la ganancia mínima presunta y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dichas presentaciones se han demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, la Sociedad presentó las declaraciones juradas correspondientes a los ejercicios 1999 a 2006 considerando a la obra como un activo exento.

Con fecha 15 de agosto de 2001 la AFIP - a nivel de inspección - comunicó la prevista en la que rechaza la exención en el impuesto a la ganancia mínima presunta por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y el tratamiento aplicado a los bienes de cambio en relación con este impuesto. Respecto a esto, se tomó vista de la Determinación de Oficio y el 19 de junio de 2003 Coviares presentó el escrito de descargo alegando y ofreciendo pruebas que avalan su postura. El 15 de octubre de 2003, se ordenó la apertura a prueba, por tal motivo las mismas han sido presentadas por la Sociedad.

El 29 de diciembre de 2004 la AFIP comunicó la Resolución del 15 de diciembre de 2004 en la cual determina nuevamente la deuda para el período 1999 en $ 1.535.852,81 y para el ejercicio 2000 en $ 4.281.279,94, haciendo lugar parcialmente a los agravios desarrollados al contestar la vista. Además determina intereses por ambos períodos hasta el 15 de diciembre de 2004 por $ 9.052.630,57 y aplica una multa del 70 % que asciende a $ 4.071.992,93.

El 8 de julio de 2005 la AFIP comunicó la determinación de oficio por el período 2001, en la cual la deuda determinada asciende a $ 4.697.428,87, es decir que luego de la impugnación de la determinación de deuda efectuada por los inspectores actuantes la deuda disminuyó en $ 1.832.586,61. Por el período 2001 la Sociedad efectuó descargo, alegó y ofreció prueba mediante una presentación de fecha 2 de agosto de 2005.

El 27 de junio de 2006 la AFIP comunicó la determinación del año 2001, intimando el pago de $ 4.697.428,27 en concepto de impuesto, de $ 6.479.320,22 en concepto de intereses y $ 3.288.200,21 por una multa del 70%. A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales, la Sociedad apeló ante el Tribunal Fiscal la resolución de fecha 15 de diciembre de 2004 y la determinación comunicada el 27 de junio de 2006 solicitando además el beneficio de litigar sin gastos respecto de los períodos 1999, 2000 y 2001.

El impuesto abonado por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999, 2000, 2001, 2003, 2004, 2005 y 2006 asciende a $ 6.262.430 y se expone dentro de Otros créditos no corrientes, a la espera de una resolución favorable de la AFIP, o del debido resarcimiento por parte del Concedente.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, la Sociedad estima que se arribará a una resolución favorable para sus intereses, y que el criterio mantenido será aceptado.”

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de septiembre de 2007 se menciona lo siguiente:

“a) Impuesto al valor agregado

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $ 5,9 millones por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCABA, que la Sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCABA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, la empresa considera que el hecho imponible de los subsidios no se produjo con su percepción, sino por su consolidación en el patrimonio de la sociedad. A todo evento, solicitó la aplicación del criterio legal de “correcciones simétricas”.

El Tribunal falló a favor de Covimet en lo que hace a la exención de intereses y a la aplicación del criterio de correcciones simétricas, ordenando efectuar una nueva liquidación, la que, en su caso, será apelada ante la Cámara Federal, ya habiéndose apelado el fallo dictado, lo que también hizo el fisco. Se recibió la liquidación de la AFIP que determinó el mismo capital original y mayores intereses la que hizo un total de $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por la sociedad por no ajustarse a lo resuelto y por la incongruencia explicada precedentemente. Dicha impugnación se encuentra en trámite. La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

b) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Covimet y Coviares han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman la suscripción del aumento de capital decidido en la asamblea de Covimet de fecha 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.”

NOTA 13: CAMBIO DE FECHA DE CIERRE DE EJERCICIO

NOTA 14: PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DEL BRASIL

A través de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda (en adelante POLLEDO DO BRASIL), la Sociedad se encuentra estudiando en Brasil la viabilidad de proyectos viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país.

Licitaciones de concesión de rutas federales, convocadas por la Agência Nacional de Transporte Terrestre – ANTT:

En consorcio con otras empresas se estudió la participación en las licitaciones por las cuales se concedía, por un plazo de 25 años, la concesión de las actividades de construcción, mantenimiento y operación de las siguientes rutas federales:

• Lote 01 - BR-153/SP (trecho entre la Divisa MG/SP y la Divisa SP/PR);

• Lote 02 - BR-116/PR/SC (trecho entre Curitiba y la Divisa SC/RS);

• Lote 03 - BR-393/RJ (trecho entre la divisa MG/RJ y la Entr. BR-116 – Via Dutra);

• Lote 04 - BR-101/RJ (trecho entre la Divisa RJ/ES y el Puente Pte. Costa e Silva);

• Lote 05 - BR-381/MG/SP (trecho entre Belo Horizonte y São Paulo);

• Lote 06- BR-116/SP/PR (trecho comprendido entre São Paulo y Curitiba)

• Lote 07 - BR-116/376/PR e BR-101/SC (trecho entre Curitiba y Florianópolis)

El papel primordial de POLLEDO DO BRASIL en el Consorcio fue la ejecución de todos los estudios de viabilidad técnica-económica-financiera para la elaboración de la oferta, realizados bajo la coordinación de consultores externos, en tanto que el resto de los participantes del Consorcio aportaron los antecedentes requeridos por los pliegos o necesarios a los efectos de obtener la financiación de los proyectos.

En la sesión de apertura de sobres del 9 de octubre de 2007, en São Paulo, el Consorcio presentó ofertas para los Lotes 04, 05, 06 y 07, quedando en la segunda colocación en el Lote 04. Por entender que la oferta clasificada en primer lugar no se ajustaba a las exigencias del pliego, el Consorcio ha presentado recursos administrativos y judiciales. A la fecha, está en trámite en la Justicia Federal de Brasilia una acción ordinaria iniciada por el Consorcio, tendiente a lograr la anulación del contrato de concesión firmado para el Lote 04.

Licitaciones de concesiones de rutas en curso

Rodoanel

POLLEDO DO BRASIL es miembro de un consorcio constituido con la finalidad de estudiar la viabilidad de presentar propuestas en la licitación organizada por el Estado de São Paulo para la concesión del trecho oeste del corredor de circunvalación de la Ciudad de São Paulo, el RODOANEL OESTE, con apertura de sobres prevista para el 11 de marzo de 2008.

Rutas Federales BR-116/BR-324 (Estado de Bahia)

POLLEDO DO BRASIL es miembro de un consorcio constituido con la finalidad de estudiar la viabilidad de presentar propuestas en la licitación organizada por la ANTT, prevista para el mes de julio de 2008.

El papel primordial de POLLEDO DO BRASIL en el Consorcio es la ejecución de todos los estudios de viabilidad técnica-económica-financiera para la elaboración de la oferta, realizados bajo la coordinación de consultores externos, los cuales se han venido desarrollando desde que el proyecto fue anunciado, en la modalidad PPP – Parcería Público Privada, a fines de 2006.

Licitaciones de concesiones de rutas a ser convocadas

POLLEDO DO BRASIL está activamente prospectando y monitoreando las licitaciones anunciadas por las diversas autoridades federales y estaduales brasileñas, y pretende participar de los siguientes programas, previstos para 2008 e inicios del 2009:

a) Concesiones del Estado de São Paulo - 8 lotes totalizando 1.980 KM

b) Concesiones del Estado de Minas Gerais - 16 lotes totalizando 7.000 KM en la modalidad PPP.

c) 3ª Etapa de las Concesiones de Rutas Federales – convocada por ANTT – 1ª fase – 5 lotes totalizando 2.066 KM

d) BOT de Túnel Urbano en la ciudad de Río de Janeiro – concesión de 7 KM, de los cuales 1,2 KM de túnel en roca dura, presupuesto de obras US$ 300 millones.

e) 3ª Etapa de las Concesiones de Rutas Federales – convocada por ANTT – 2ª fase – 5 lotes totalizando 1.993 KM.



INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES
PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007 En Pesos

Anexo “C”


Emisor y Características de los valores	Porcentaje de participación al 31/12/2007	Valor Registrado al 31/12/2007	Valor Registrado al 30/06/2007
CORRIENTES
Comsa S.A.	63,11		-
Agro-Epsilon S.A.	19,31		-
Subtotal			-
Previsión para desvalorización (Anexo E)		-	-
Total			-

		$
NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	37.425.921	43.714.020
Coviares S.A.	18,6917	145.114.161	155.311.234
Lismore International S.A.	31,80	28.881.049	30.911.407
Catastros y Relevamientos S.A.	97,92	11.026	139.413
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	99,99	25.854.725	12.857.199
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		77.828	77.834
Subtotal		240.583.906	246.230.303
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(3.294.052)	(3.294.052)
Total		237.289.854	242.936.251


PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007 En Pesos

Anexo “C 1”


Emisor y Características de los Valores	Clase	Cantidad de Acciones	Valor Nominal $	Porcentaje de participación al 31/12/2007	INFORMACION SOBRE EL EMISOR
Actividad Principal	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
Fecha	Capital	Resultado del Período / Ejercicio	Patrimonio Neto	Valuación Patrimonial
							$


Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	Ordinarias	378.651	1	0,24	Prod. Soda Solvay	30/06/2005	720.537	-	187.840.411	-
Covimet S.A.	Ordinarias	31.802	1	31,802	Concesionaria Vial	30/09/2007	100.000	(9.990.618)	160.650.743	37.425.921
Coviares S.A.	Ordinarias	37.425.669	1	18,6917	Concesionaria Vial	30/09/2007	200.226.175	(25.984.058)	777.416.591	145.114.161
Lismore International S.A.	Ordinarias	14.616.123	1	31,80	Inversora	30/09/2007	45.962.652	(9.379.207)	90.944.967	28.881.049
Catastros y Relevamientos S.A.	Ordinarias	4.700	1	97,92	Relevamiento catastral	31/12/2007	4.800	(156.162)	11.259	11.026
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	Ordinarias	7.862.344	1	99,99	Prestación de servicios de asesoramiento	31/12/2007	3.113.831	14.919.074	25.857.311	25.854.725

Eriday Unión Transitoria de Empresas	-	-	-	6,083	Constructora	31/12/2006	-	(9.883.776)	(23.930.383)	-


PREVISIONES
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “E”


RUBROS		Saldo al comienzo del Ejercicio	Aumentos del Ejercicio (I)	Disminuciones del Ejercicio (II)	Saldo al 31/12/2007	Saldo al 30/06/2007
		$
Deducidas del Activo
	Otros Créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad	2.415.623	302.853	-	2.718.476	2.415.623
	Subtotal	2.415.623	302.853	-	2.718.476	2.415.623

	Participaciones Permanentes en Sociedades
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización -Otras Inversiones	74.856	-	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal	3.294.052	-	-	3.294.052	3.294.052
Incluidas en el Pasivo


	Previsiones varias	369.344	12.507	-	381.851	369.344
	Subtotal	369.344	12.507	-	381.851	369.344
	TOTALES AL 31/12/2007	6.079.019	315.360	-	6.394.379
	TOTALES AL 30/06/2007	6.527.815	367.768	(816.564)		6.079.019

(I) Al 31 de diciembre de 2007, el cargo fue imputado al rubro Resultados financieros y por tenencia del estado de resultados.

(II) Al 30 de junio de 2007, el cargo fue imputado al rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados.


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “G”


	Monto de moneda extranjera al 31/12/2007	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 31/12/2007	Importe Contabilizado al 30/06/2007
				$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos
Diversos	349.782	3,109	U$S	1.087.474	830.216

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	349.782			1.087.474	830.216
TOTAL ACTIVO	349.782			1.087.474	830.216

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,149	U$S	49.560	48.679
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-	-

TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			49.560	48.679
TOTAL PASIVO	15.738			49.560	48.679


INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY 19.550
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

“Anexo H”


RUBRO	Gastos de Administración	Totales al 31/12/2007	Totales al 30/06/2007
	$
Gastos órganos de contralor	44.210	44.210	84.301
Honorarios y retribuciones por servicios	199.683	199.683	247.326
Impuestos, tasas y contribuciones	4.612	4.612	8.435
Gastos de viajes y translados	91	91	961
Licitaciones y suscripciones	3.800	3.800	4.823
Impresos y papelería	916	916	493
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	2.409	2.409	5.345
Diversos	27.436	27.436	45.447
Total al 31 de diciembre de 2007	283.157	283.157
Total al 30 de junio de 2007	397.131		397.131


PAUTAS DE ACTUALIZACION Y PLAZOS ESTIMADOS DE VENCIMIENTO DE CREDITOS Y PASIVOS
Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2007
En Pesos

Anexo “I”


	Créditos por Ventas	Otros Créditos	Deudas Comerciales	Cargas Fiscales	Otras Deudas
$
A vencer
Hasta tres meses	-	194.306	190.721	211.743	22.616
De tres a seis meses	-	2.202.999	-	669.794	-
De seis a nueve meses	-	-	-	201.095	-
De nueve a doce meses	-	-	-	203.735	-
De uno a dos años	-	1.616.495	-	842.317	-
De dos a tres años	-	1.616.495	-	888.618	-
Mas de tres años	-	1.616.495	-	1.173.723	-
Subtotal	-	7.246.790	190.721	4.191.025	22.616
Sin plazo establecido	220.398	2.112.574	-	-	25.525.675
Total	220.398	9.359.364	190.721	4.191.025	25.548.291
No devengan interés	220.398	1.219.407	190.721	302.853	190.448
Devengan interés a tasa:
Variable	-	7.052.484	-	-	-
Fija	-	1.087.473	-	3.888.172	25.357.843
Total	220.398	9.359.364	190.721	4.191.025	25.548.291
Sin cláusula de ajuste	220.398	2.306.880	190.721	4.191.025	25.548.291
Con cláusula de ajuste	-	7.052.484	-	-	-
Total	220.398	9.359.364	190.721	4.191.025	25.548.291



LLAVE DE NEGOCIO
Correspondiente al ejercicio irregular iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “J”


Cuenta Principal	Valores al Origen			Amortizaciones					Neto resultante al 31/12/2007	Neto resultante al 30/06/2007
Valor al inicio del Ejercicio	Disminuciones del Ejercicio	Valor al cierre del Ejercicio	Alícuota anual %	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Monto del Ejercicio (*)	Disminuciones del Ejercicio	Acumuladas al cierre del Ejercicio
	$
Valor llave por adquisición Catrel S.A. - Relevamiento Catastral S.A.	32.805.910	-	32.805.910	50	32.805.910	-	-	32.805.910	-	-
Valor llave participación en Comsa S.A.	-	-	-	10	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 31/12/2007	32.805.910	-	32.805.910		32.805.910	-	-	32.805.910	-
TOTALES AL 30/06/2007	33.032.511	(226.601)	32.805.910		32.987.191	11.330	(192.611)	32.805.910		-

(*) Imputado en el Rubro Resultado de inversiones en entes relacionados.

Estados Contables al 31 de diciembre de 2007

INFORMACION SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1º) No existen.

2º) Ver Notas 1, 2, 5, 9, 12 y 13 a los Estados Contables.

3º) Ver Anexo I.

4º) Ver Anexo I.

5º) Ver Nota 5 y Anexos C, C1 e I.

6º) No existen.

7º) No corresponden.

8º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

9º) No corresponde.

10º) No corresponde.

11º) No existen.

12º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

13º) No existen.

14º) Ver Nota 2 y Anexo E a los Estados Contables.

15º) Ver Nota 12 a los Estados Contables.

16º) No corresponde.

17º) No corresponde.

18º) Ver Nota 6 a los Estados Contables.

POLLEDO S.A.I.C. y F.

RESEÑA INFORMATIVA

AL 31 DE DICIEMBRE de 2007

RESEÑA INFORMATIVA

AL 31 DE DICIEMBRE de 2007

CONCESIONES VIALES EN EL PAÍS: COVIARES S.A. (AUTOPISTA BUENOS AIRES – LA PLATA) Y COVIMET S.A. (AUTOPISTA ARTURO UMBERTO ILLIA)

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

La recaudación en la Autopista Buenos Aires - La Plata correspondiente a los meses de julio, agosto, septiembre, octubre, noviembre y diciembre de 2007 ascendió a $9.089.320, $9.477.927, $9.182.689, $9.854.112, $9.873.293 y $10.180.076 respectivamente.

Asimismo se ha inaugurado la Estación de Peaje de Bernal y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

Covimet S.A. se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimientos de Covimet. En Nota 10 a los Estados Contables básicos se explica detalladamente esta situación.

CONCESION EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DE BRASIL

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., con fecha 6 de junio de 2007, suscribió un contrato por el cual se comprometió a vender sus intereses en el proyecto Econorte.

El precio de esta operación asciende al equivalente en reales a US$ 8.363.300, el cual estaba integramente percibido a la fecha de perfeccionamiento de la operación.

La recaudación de los meses de julio, agosto y septiembre de 2007 en Econorte S.A. ascendió a $11.838.306, $11.240.284 y $12.221.030 respectivamente.

PARTICIPACIÓN EN LICITACIONES EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DEL BRASIL

CATASTROS Y RELEVAMIENTOS: NUEVOS NEGOCIOS

Paralelamente a la oferta de servicios mencionada también se ha focalizado la prestación de servicios hacia el sector privado, principalmente en el área de relevamiento.

Actualmente la sociedad está concursando y/o estudiando varios procesos licitatorios, entre ellos, principalmente, los que convoque la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (otrora concedente del contrato de mayor importancia del negocio de relevamiento catastral), así como a ampliar sus servicios en todas las provincias del país ofreciendo productos y servicios de relevamientos catastrales como así mismo del resto de los bienes de la vía pública, con métodos novedosos para el área, por su avanzada tecnología.


a) Información comparativa básica:
Estructura Patrimonial:
	31/12/2007	30/06/2007		30/06/2006		30/06/2005		30/06/2004
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Activo Corriente	3.193.549	2.683.340		2.323.432		1.594.915		1.814.754
Activo No Corriente	243.696.734	248.470.705		283.454.289		310.897.256		334.371.387
Total	246.890.283	251.154.045		285.777.721		312.492.171		336.186.141

Pasivo Corriente	2.049.388	1.465.169		1.947.550		8.783.869		13.366.142
Pasivo No Corriente	28.262.500	26.460.863		25.970.056		14.503.587		7.907.310
Sub - Total	30.311.888	27.926.032		27.917.606		23.287.456		21.273.452

Participación de terceros en U.T.E.	(2.076.640)	(1.925.407)		(2.809.998)		(2.391.662)		(3.119.300)

Patrimonio Neto	218.655.035	225.153.420		260.670.113		291.596.377		318.031.989
Total	246.890.283	251.154.045		285.777.721		312.492.171		336.186.141


Estructura de Resultados:
	31/12/2007	30/06/2007	30/06/2006	30/06/2005	30/06/2004
	6 MESES	12 MESES	12 MESES	12 MESES	12 MESES
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Resultado operativo ordinario	(283.157)	(397.131)	(678.964)	(429.079)	(660.361)
Resultado de Inversiones en entes relacionados	(3.726.334)	(31.671.800)	(27.540.084)	(23.325.937)	(13.662.484)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	-	(812.538)	-	166.365	(169.411)
Resultados Financieros y por Tenencia	(355.720)	(2.749.905)	(2.917.239)	(2.767.925)	(2.348.476)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta	(221.146)	(241.862)	(172.784)	(119.754)	(61.109)
Participación de terceros en U.T.E.	8.027	18.377	21.168	7.658	45.692
Resultado Neto	(4.578.330)	(35.854.859)	(31.287.903)	(26.468.672)	(16.856.149)

Indices
	31/12/2007	30/06/2007	30/06/2006	30/06/2005	30/06/2004
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos
Liquidez (1)	1,5583	1,8314	1,1930	0,1816	0,1358
Solvencia (2)	7,2135	8,0625	9,3371	12,5216	14,9497
Inmovilización de capital (3)	0,9871	0,9893	0,9919	0,9949	0,9946
Rentabilidad (4)	(0,0206)	(0,1476)	(0,1133)	(0,0868)	(0,0535)


(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente	(4)	Resultado del Ejercicio
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo		Patrimonio Neto Promedio


b) Información comparativa consolidada:

Estructura Patrimonial Consolidada:
	31/12/2007	30/06/2007	30/06/2006	30/06/2005	30/06/2004
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Activo Corriente	14.431.340	17.652.567	5.629.295	4.368.875	4.775.241
Activo No Corriente	234.866.315	245.072.823	288.405.095	316.431.682	338.420.857
Total	249.297.655	262.725.390	294.034.390	320.800.557	343.196.098

Pasivo Corriente	2.379.886	11.107.623	4.840.945	12.340.971	15.060.047
Pasivo No Corriente	28.262.500	26.460.863	26.326.670	14.714.239	8.040.882
Sub - Total	30.642.386	37.568.486	31.167.615	27.055.210	23.100.929
Participación de terceros en sociedades controladas	234	3.484	2.196.662	2.148.970	2.063.180

Patrimonio Neto	218.655.035	225.153.420	260.670.113	291.596.377	318.031.989
Total	249.297.655	262.725.390	294.034.390	320.800.557	343.196.098


Estructura de Resultados Consolidado:

	31/12/2007	30/06/2007	30/06/2006	30/06/2005	30/06/2004
	6 MESES	12 MESES	12 MESES	12 MESES	12 MESES
	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos	En Pesos

Resultado operativo ordinario	(2.281.214)	(1.376.343)	(1.191.932)	(992.944)	(1.405.941)
Resultados de Inversiones en entes relacionados	(16.945.949)	(31.187.093)	(27.558.979)	(22.465.314)	(13.875.107)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	15.871.138	(818.678)	360.424	44.246	744.709
Resultados Financieros y por Tenencia	699.285	(2.222.818)	(2.655.234)	(2.910.824)	(1.999.245)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(1.924.838)	(260.112)	(194.864)	(211.357)	(268.998)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	3.248	10.185	(47.318)	67.521	(51.567)
Resultado Neto	(4.578.330)	(35.854.859)	(31.287.903)	(26.468.672)	(16.856.149)


Indices
	31/12/2007	30/06/2007	30/06/2006	30/06/2005	30/06/2004
Liquidez (1)	6,0639	1,5892	1,1629	0,3540	0,3171
Solvencia (2)	7,1357	5,9931	8,3635	10,7778	13,7671
Inmovilización de capital (3)	0,9421	0,9328	0,9809	0,9864	0,9861
Rentabilidad (4)	(0,0206)	(0,1476)	(0,1133)	(0,0868)	(0,0535)


(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente	(4)	Resultado del Ejercicio
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo		Patrimonio Neto Promedio


c) Datos Estadísticos

Ingresos por peaje
(Moneda homogénea)
	01/07/2007 al	01/07/2006 al	01/07/2005 al		01/07/2004 al	01/07/2003 al
	31/12/2007	30/06/2007		30/06/2006	30/06/2005		30/06/2004
	6 MESES	12 MESES		12 MESES	12 MESES		12 MESES
	En Pesos	En Pesos		En Pesos	En Pesos		En Pesos

Econorte S.A.	35.299.620	112.875.886		91.586.589	63.422.552		45.910.243
Coviares S.A.	57.657.417	105.340.497		95.770.812	87.126.571		81.539.047

PERSPECTIVAS FUTURAS

De acuerdo a lo ya manifestado, la Sociedad actualmente se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional en lo referente a la renegociación de los contratos de servicios públicos, las cuales esperamos ayuden a revertir la situación de los principales contratos en los que Polledo S.A.I.C. y F. participa, los cuales en virtud de no ser controlados por nosotros, exige una permanente atención sobre la evolución de sus acontecimientos.

Además, la Sociedad se encuentra activamente estudiando nuevas posibilidades de negocios. En el país, se encuentra analizando las posibilidades, tanto en el ámbito público como privado, del negocio del relevamiento catastral, concursando y/o estudiando varios procesos licitatorios, entre ellos, principalmente, los que convoque la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (otrora concedente del contrato de mayor importancia del negocio de relevamiento catastral). En Brasil, a través de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda y tal como se explica en la Nota 14 a los Estados Contables Básicos, la Sociedad se encuentra estudiando en Brasil la viabilidad de proyectos viales y preparando ofertas en licitaciones públicas realizadas y a realizarse en dicho país.

La Sociedad espera poder concretar a futuro algunos de los negocios que tiene bajo análisis, y que éstos resulten satisfactorios para los intereses de la Compañía.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Polledo S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050, Piso 9°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N°: 30-53874847-8

Hemos efectuado un examen de auditoria del estado de situación patrimonial de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de diciembre 2007 y 30 de junio 2007, y de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio irregular de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2007 y por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2007, y de las notas 1 a 14 y anexos C, C1, E, G, H, I y J que los complementan. Además, hemos efectuado un examen de auditoria del estado de situación patrimonial consolidado al 31 de diciembre 2007 y al 30 de junio 2007, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por el ejercicio irregular de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2007 y por el ejercicio terminado el 30 de junio de 2007, de Polledo S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a las auditorias que efectuamos.
Excepto por lo indicado en los puntos 3. y 5.c), nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que la auditoria efectuada constituye una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
No hemos examinado los estados contables de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda., Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas, Unión Transitoria de Empresas Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros y Lismore Internacional S.A., sociedades controladas, vinculadas, consorcios y uniones transitorias de empresas en las cuales participa la Sociedad y que fueron utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2007. La inversión en dichas entidades al 31 de diciembre de 2007 representa el 22 % del total del activo consolidado de Polledo S.A.I.C. y F.. Dichos estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional fueron examinados por otros profesionales quienes emitieron sus informes de auditoria sin salvedades.
Nuestro informe de fecha 28 de febrero de 2008 sobre los estados contables especiales de Covimet S.A. al 30 de septiembre de 2007 (inversión que representa el 15% del total del activo consolidado de la Sociedad), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2007, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en notas 9 y 10 a los estados contables, relacionadas con: i) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados con entidades financieras y ii) el impacto de la rescisión del Contrato de Concesión por parte del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y la imposibilidad de prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados; y

b) observaciones referidas a la valuación de la inversión en Coviares S.A. mencionadas en el punto 5. de este informe.

Nuestro informe de fecha 30 de enero de 2008 sobre los estados contables especiales de Coviares S.A. al 30 de septiembre de 2007 (inversión que representa el 58% del total del activo consolidado de la Sociedad), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2007, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) desvíos a las normas contables vigentes originados por el reconocimiento como crédito a los pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta según lo descripto en nota 12.f. a los estados contables;

b) por incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en nota 11 a los estados contables, que se detallan a continuación: i) el impacto de la eliminación de las cláusulas de ajuste en el contrato de concesión y su renegociación sobre la ecuación económico-financiera de esa Sociedad, ii) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado y la finalización de su reestructuración, y iii) la continuidad del funcionamiento normal de las operaciones de esa sociedad; y

c) limitación en el alcance referida a las proyecciones necesarias a los efectos de determinar el valor recuperable de sus bienes de cambio.

La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha y por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas en los puntos 4. y 5. b) y c) precedentes y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
Con fecha 7 de septiembre de 2007 emitimos nuestro informe de auditoria sobre los estados contables de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de junio de 2007 que se presentan con fines comparativos, el cual incluía salvedades referidas a; a) limitación en el alcance de nuestro trabajo por la situación descripta en el punto 3. del presente informe; b) incertidumbre respecto a la continuidad del funcionamiento de las operaciones de la Sociedad tal como se menciona en el punto 6 del presente informe; y c) salvedades incluidas en el informe del auditor al 31 de marzo de 2007 de Covimet S.A. y Coviares similares a las mencionadas en los puntos 4. y 5. del presente informe.
En nuestra opinión, excepto por el efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes, si los hubiere, que pudieran resultar de no haber mediado las limitaciones en el alcance de nuestro trabajo descriptas en los puntos 3. y 5.c), excepto por el desvío a normas contables profesionales vigentes indicado en el punto 5.a), y sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 4., 5. b) y 6. precedentes:
los estados contables de Polledo S.A.I.C. y F., reflejan en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre 2007 y 30 de junio de 2007, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio irregular de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2007 y por ejercicio terminado el 30 de junio de 2007, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2007 y el resultado consolidado de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por el ejercicio irregular de seis meses terminado el 31 de diciembre de 2007 y por ejercicio terminado el 30 de junio de 2007, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados de Polledo S.A.I.C. y F. y sus estados consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
los estados de Polledo S.A.I.C. y F. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3., 4., 5. y 6. de este informe.
al 31 de diciembre de 2007, no existe deuda devengada a favor del Régimen de la Seguridad Social que surja de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de marzo de 2008


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

INFORME ESPECIAL DE LOS AUDITORES

Señores

Polledo S.A.I.C. y F.

Alem 1050, 9º Piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

En nuestro carácter de auditores externos de Polledo S.A.I.C. y F. (en adelante “la Sociedad”), a efectos de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores y de acuerdo con lo requerido por el artículo 4 de la Resolución General N° 400 emitida por la Comisión Nacional de Valores, que modifica el art. 18 inciso e) del acápite III.9.1. de las Normas de dicha Comisión, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad en el ejercicio irregular de 6 meses finalizado el 31 de diciembre de 2007 representan:

el 100 % sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;
el 3,3 % sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en dicho ejercicio;
el 1 % sobre el total de honorarios por servicios facturados a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio.

El presente informe especial se emite para uso exclusivo de la Sociedad, para su presentación a la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y no debe ser utilizado para ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 marzo de 2008


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tomo 175 - Folio 65

ACTA COMISION FISCALIZADORA

En la ciudad de Buenos Aires a los seis días del mes de marzo de 2008, siendo las 14,00 horas, se reúne la Comisión Fiscalizadora de POLLEDO S.A.I.C. y F. representada por los Sres. Síndicos Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico a los efectos de tratar el siguiente orden del día:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO IRREGULAR CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007.

El Cr. Mencarini manifiesta que resulta necesario expedir el dictamen sobre la documentación que respalda el Balance General al 31 de diciembre de 2007 documentación que fuera remitida con la debida anticipación por el Directorio de la Sociedad para consideración de esta Comisión. Luego de un cambio de opiniones resuelven emitir el siguiente informe:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 6 de marzo de 2008

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar, la Memoria, el inventario, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, las Notas complementarias aclaratorias y Anexos, el Estado de Situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas Complementarias Consolidadas, Anexos consolidados, Art. 68 de la resolución Nº 10135/93 y Reseña informativa, correspondientes al ejercicio económico N° 74 iniciado el 1º de julio de 2007, finalizado el 31 de diciembre de 2007, comparativo con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007.

En ejercicio del control de legalidad que nos compete, de los actos decididos por los órganos de la Sociedad que fueron expuestos en las reuniones de Directorio y Asambleas, hemos examinado los documentos detallados en el primer párrafo. Para el examen de esa documentación nos hemos basado fundamentalmente en el trabajo realizado por el Auditor Externo quien ha efectuado dicho examen para formarse una opinión acerca de la razonabilidad de la información significativa que contienen los Estados Contables considerados en su conjunto, de acuerdo con normas contables. En ese sentido cabe destacar que una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respalden la información expuesta en los Estados Contables, y evaluar las normas contables utilizadas y como parte de ellas la razonabilidad de las estimaciones de significación hechas por el Directorio. Por lo tanto nuestro examen se circunscribe a la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los Estatutos.

En nuestra opinión, y basándonos en el informe de auditoría que emitió el Auditor externo de fecha 6 de marzo de 2008, los Estados Contables citados presentan razonablemente la situación patrimonial de Polledo S.A.I.C. y F. al 31 de diciembre de 2007 y al 30 de junio de 2007, los resultados de las operaciones, las variaciones en su Patrimonio Neto y las causas de variaciones del Estado de Flujo de Efectivo por los ejercicios cerrados a esas fechas.

En relación a lo determinado por la Resolución 368/2001 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que:

Las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados contables mencionados y las notas y anexos están de acuerdo con las normas contables profesionales ; y
El auditor externo ha desarrollado la auditoría aplicando las normas de auditoría vigentes, establecidas por la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren la independencia y la objetividad del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados contables.-

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación se resuelve autorizar al Sr. Síndico Luis Héctor Lovotrico a firmar toda la documentación contable y el informe precedente.

No habiendo más asuntos que tratar se lee y aprueba por unanimidad la presente acta, levantándose la sesión a las 14,30 horas.

Firmado: Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico.

A C T A Nº 1310

Ing. Aldo Benito Roggio

Cr. Alberto E. Verra

Sra. Graciela A. Roggio

Lic. Héctor Domeniconi

Cr. Adalberto Omar Campana

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo José Stafforini

En la ciudad de Buenos Aires a los 6 días del mes de marzo de 2008 se reúne el Directorio de POLLEDO Sociedad Anónima Industrial, Constructora y Financiera, con la asistencia de los señores Directores que figuran en la presente acta y firman al pie y del Sr. Síndico Titular Dr. Luis Héctor Lovotrico en representación de la Comisión Fiscalizadora.

Siendo las 16 horas se declara abierta la sesión.

Balance por el ejercicio irregular iniciado el 01-07-2007 y finalizado el 31-12-2007

El Cr. Alberto E. Verra manifiesta que la reunión tiene por finalidad dar cumplimiento a los artículos 62 al 67 y 234 inciso 1º de la Ley 19.550 en relación al septuagésimo cuarto ejercicio, iniciado el 1º de julio de 2007 y finalizado el 31 de diciembre de 2007 y sus respectivas cifras comparativas por el ejercicio finalizado al 30 de junio de 2007, sometiendo a consideración de los señores Directores la Memoria, el inventario, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Notas complementarias y Anexos, el Estado de Situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas y Anexos consolidados, Art. 68 de la resolución Nº 10135/93 y la Reseña Informativa, requeridos por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, documentación que fue entregada a los presentes con la debida anticipación juntamente con el informe del Contador Certificante.

Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora manifiestan que han revisado la documentación, por lo que hacen entrega del informe respectivo que dice así:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 6 de marzo de 2008

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En relación a lo determinado por la Resolución 368/2001 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que:

Las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados contables mencionados y las notas y anexos están de acuerdo con las normas contables profesionales ; y
El auditor externo ha desarrollado la auditoría aplicando las normas de auditoría vigentes, establecidas por la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren la independencia y la objetividad del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados contables.-

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación el Directorio aprueba por unanimidad, la Memoria, el inventario, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de evolución del Patrimonio Neto, Notas complementarias, Anexos, el Estado de situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas, Anexos consolidados, Información requerida por el Art. 68 de la Resolución 10135/93 y la Reseña Informativa referida a dichos estados contables. Además toma debida nota del informe de auditoria emitido con fecha 6 de marzo de 2008.

No habiendo más asuntos que tratar se levanta la sesión siendo las 17,00 horas.

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2007

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

- PRESTAMO SINDICADO

Ing. Aldo Benito Roggio

Cr. Alberto E. Verra

Sra. Graciela A. Roggio

Lic. Héctor Domeniconi

Cr. Adalberto Omar Campana

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo José Stafforini

AI assistant

CLISA — Interim / Quarterly Report 2007

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

INFORME DE LOS AUDITORES

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

- PRESTAMO SINDICADO

Ing. Aldo Benito Roggio

Cr. Alberto E. Verra

Sra. Graciela A. Roggio

Lic. Héctor Domeniconi

Cr. Adalberto Omar Campana

Ing. Enrique Sargiotto

Lic. Gustavo José Stafforini

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