CLISA — Interim / Quarterly Report 2008

Nov 12, 2007

POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE septiembre DE 2007, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

C.U.I.T. número: 30-53874847-8

“Sociedad no adherida al Régimen Estatutario optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria”

Estados Contables correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007, presentados en forma comparativa

Expresados en pesos (Nota 2 de los Estados Contables básicos)

Actividad principal: Prestación de Servicios Diversos y Construcción de Obras.

Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el N° 71706/238377.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 29/11/34 N° 203 F° 293 Libro 44 Tomo A de los Estatutos Nacionales.

De la última modificación: 17/12/04 Nº 16280 Libro 26 Tomo de Sociedades por Acciones, Escritura 342.

Fecha de vencimiento del Estatuto: 9 de octubre de 2034.

Información sobre Sociedades Controladas y Vinculadas: Nota 5, Anexos C y C1 y Estados Contables Consolidados.

Composición del Capital: (Nota 4 de los Estados Contables básicos)

Acciones Ordinarias

Nro. de Votos

Cantidad Tipo V/N que otorga Suscripto Integrado

125.048.204 Nominativas $1 1 125.048.204 125.048.204

INDICE

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

NOTAS CONSOLIDADAS (1 A 6)

ANEXOS CONSOLIDADOS A, B, C, E y G

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS (1 A 13)

ANEXOS C, C1, E, G, H, I y J

INFORMACIÓN SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

RESEÑA INFORMATIVA

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

POLLEDO S.A.I.C. y F. y SUBSIDIARIAS

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007,

presentados en forma comparativa

	30/09/2007	30/06/2007		30/09/2007	30/06/2007
	$			$
Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente
Caja y Bancos (Nota 4.1)	6.060.931	448.116	Deudas:
Inversiones Temporarias (Anexo C)	1.196.839	5.260.331	Comerciales (Anexo G)	210.506	209.718
Créditos por Ventas (Nota 4.2)	267.367	366.037	Remuneraciones y Cargas Sociales	6.238	5.811
Otros Créditos (Nota 4.3)	10.135.486	11.578.083	Cargas Fiscales (Nota 4.5)	1.035.537	935.592
Total del Activo Corriente	17.660.623	17.652.567	Otras Deudas (Nota 4.6)	26.246.020	9.587.158
			Total de deudas	27.498.301	10.738.279
			Previsiones (Anexo E)	375.598	369.344
			Total del Pasivo Corriente	27.873.899	11.107.623
Activo No Corriente
			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 4.4)	24.118.551	6.596.317	Deudas:
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	230.008.294	238.470.594	Cargas Fiscales (Nota 4.7)	3.108.392	3.309.488
Bienes de Uso (Anexo A)	7.475	5.912	Otras Deudas (Nota 4.8)	24.270.812	23.151.375
Total del Activo No Corriente	254.134.320	245.072.823	Total de Deudas	27.379.204	26.460.863
			Total del Pasivo No Corriente	27.379.204	26.460.863
			Total del Pasivo	55.253.103	37.568.486
			Participación de Terceros en Sociedades Controladas	1.491	3.484
			Patrimonio Neto	216.540.349	225.153.420
			Total del Pasivo, Participación de Terceros en Sociedades
Total del Activo	271.794.943	262.725.390	Controladas, y Patrimonio Neto	271.794.943	262.725.390

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30/09/2007	30/09/2006
	$
Ventas de Bienes y Servicios	-	106.593
Costo de los Bienes y Servicios Prestados	(29.880)	(78.631)
Ganancia Bruta	(29.880)	27.962
Producción Agrícola	-	89.260
Costo de Producción Agrícola	-	(114.160)
Resultado de Producción Agropecuaria	-	(24.900)
Resultado por valuación de bienes de cambio al Valor Neto de Realización	-	77.463
Gastos de Administración	(622.637)	(258.032)
Gastos de Comercialización	(11.330)	(45.898)
Otros Ingresos Operativos	-	27.000
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(7.860.041)	(8.520.146)
Amortización de Llave de Negocio	-	(5.665)
Resultados Financieros y por Tenencia:
Generados por Activos
Diferencias de Cambio	(322.181)	106.456
Intereses	171.815	(29.155)
Resultados por Tenencia	638.446	23.412
Sub-Total	488.080	100.713
Generados por Pasivos
Intereses, Actualizaciones y Comisiones	(573.461)	(556.160)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	(39.683)	(48.351)
Diferencias de Cambio	(897)	(1.994)
Sub-Total	(614.041)	(606.505)
Total	(125.961)	(505.792)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	(69.714)	352
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(8.719.563)	(9.227.656)
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(70.066)	(48.725)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	1.993	(3.540)
Pérdida del Período	(8.787.636)	(9.279.921)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

			30/09/2007	30/09/2006
			$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio			5.708.447	1.312.248
Aumento / (Disminución) neto del efectivo			1.549.323	(227.974)
Efectivo al cierre del Período			7.257.770	1.084.274
Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del Período			(8.787.636)	(9.279.921)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el período			511.399	682.390
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones		1.213	1.400
	Amortización llave de Negocio		-	5.665
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		7.860.041	8.520.146
	Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización		-	(77.463)
	Resultados financieros		(315.368)	(104.467)
	Participación de terceros en sociedades controladas		(1.993)	3.540
Cambios en activos y pasivos operativos:
	Aumento de Bienes de Cambio		-	(25.643)
	(Aumento) / Disminución de otros créditos operativos		(15.389.773)	397.301
	Aumento / (Disminución) de deudas operativas		16.557.285	(371.939)
	Pago de intereses		(55.174)	(75.201)
Flujo neto de efectivo generado por / (aplicado a) las actividades operativas			379.994	(324.192)
Actividades de inversión
	Adquisición de bienes de uso		(2.776)	(306.352)
	Variación de inversiones, netas		602.259	77.193
	Aumento de activos intangibles		-	(27.000)
Flujo neto de efectivo generado por / (aplicado a) las actividades de inversión			599.483	(256.159)
Actividades de financiación
	Aumento de otras deudas		569.846	381.543
	Aumento de otros créditos		-	(5.444)
	Disminución de deuda financiera		-	(23.722)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación			569.846	352.377
Aumento / (Disminución) neto del efectivo			1.549.323	(227.974)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

La Sociedad ha consolidado línea por línea su Estado de Situación Patrimonial correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado 30 de junio de 2007 y los Estados de Resultados y Flujo de Efectivo por los períodos finalizados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 con los Estados Contables de sus sociedades controladas, siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores (ver Nota 2.6.4. de los Estados Contables Básicos).

NOTA 2: CONTROL SOCIETARIO

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:

	PARTICIPACIONES	% DE PARTICIPACIÓN DIRECTA E INDIRECTA
	Catastros y Relevamientos S.A.	97,92
	Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	99,99

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Los Estados Contables de las sociedades controladas han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Polledo S.A.I.C. y F. para la elaboración de sus Estados Contables.

Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

• 1. Bienes de Cambio

Al 30 de septiembre de 2006 las existencias de Soja y Maíz han sido valuados a su valor neto de realización. Los demás bienes de cambio, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados a su costo original reexpresado que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable determinado sobre la base de las últimas compras.

• 1. Activos intangibles

Al 30 de septiembre de 2006 los activos intangibles representan costos preoperativos y han sido valuados al costo reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4. de los Estados Contables básicos, neto de sus amortizaciones acumuladas.

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO POR EL PERÍODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2007

	Activo
	Activo Corriente
4.1	Caja y Bancos	30/09/2007		30/06/2007
		$
	Caja moneda local	2.002		2.002
	Bancos	6.057.648		442.936
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	1.281		3.178
	Total	6.060.931		448.116
4.2	Créditos por Ventas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	220.398		220.398
	Comunes	46.969		145.639
	Total	267.367		366.037
4.3	Otros Créditos
	Créditos impositivos	224.819		136.089
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	968.133		968.133
	Embargos judiciales a Recuperar	64.349		-
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	67.577		69.170
	Impositivos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	152.579		152.579
	Crédito por venta de Acciones	1.976.571		1.629.720
	Diversos	6.681.458		8.622.392
	Total	10.135.486		11.578.083
	Activo No Corriente
4.4	Otros Créditos
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Anexo G)	17.627.775		1.731.513
	Créditos impositivos	599.097		600.756
	Crédito por venta de Acciones	4.725.952		4.264.048
	Diversos	1.165.727		-
	Total	24.118.551		6.596.317

	Pasivo Corriente	30/09/2007		30/06/2007
4.5	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA	68.257		66.249
	Moratoria Decreto 1384/01	15.636		15.636
	Provisión Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, Neta	76.255		5.132
	Retenciones a pagar	1.609		480
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	179.192		178.472
	Participación en Catrel S.A. U.T.E.	527.477		519.853
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	14.913		13.054
	Diversos	152.198		136.716
	Total	1.035.537		935.592
4.6	Otras Deudas
	Provisión Honorarios Directores	31.274		31.698
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	8.968		8.968
	Adelanto por venta de inversiones (Nota 6)	24.409.638		7.882.451
	Diversos	1.796.140		1.664.041
	Total	26.246.020		9.587.158
	Pasivo No Corriente
4.7	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 – C.A.B.A.	200.947		218.783
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	52.660		56.112
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	753.582		795.447
	Moratoria Decreto 1384/01	53.421		57.330
	Moratorias por participación en Catrel S.A. U.T.E.	2.047.782		2.181.816
	Total	3.108.392		3.309.488
4.8	Otras Deudas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	24.270.812		23.151.375
	Total	24.270.812		23.151.375

NOTA 5: INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información contable clasificada según el segmento de negocio relacionado:

• Segmento primario: Negocios

Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2007	Catastros	Viales	Otros	Total
	$
Resultado Operativo	11.058	(487.867)	(187.040)	(663.849)
Total activos	161.337	260.413.752	11.219.854	271.794.943
Total pasivos	2.575.260	26.191.996	26.485.847	55.253.103
Adquisiciones de bienes de uso	-	-	2.776	2.776
Depreciación de bienes de uso	-	-	(1.213)	(1.213)
Resultado de Inversiones en entes relacionadas	-	(7.860.041)	-	(7.860.041)

• Segmento secundario: Geográfico

Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2007	Argentina	Exterior	Total
	$
Total activos	231.794.142	40.000.801	271.794.943
Total pasivos	29.061.115	26.191.988	55.253.103

NOTA 6: ECONORTE S.A.

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. Este Lote de rutas forma parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., con fecha 6 de junio de 2007, suscribió un contrato por el cual se comprometió a vender sus intereses en el proyecto Econorte, en el cual tiene una participación del 14,40%.

En virtud del referido contrato, la compraventa estaba sujeta a la aprobación previa por parte del Poder Concedente del Estado de Paraná (Brasil) de la citada transferencia. El 27 de septiembre de 2007, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha tomado conocimiento de que dicha aprobación había sido conferida y las partes se encuentran abocadas al cierre y perfeccionamiento de la operación de referencia.

El precio de esta operación asciende al equivalente en reales a US$ 8.363.300, pagadero como sigue: (a) 20%, percibido por Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. en el acto de la firma del contrato, (b) 10%, bajo la forma de un pagaré negociable, el cual junto con (c) 40% adicional, fue percibido con fecha 31 de julio de 2007, y (d) 20%, que fue cobrado el 28 de septiembre de 2007.

El saldo de precio es pagadero al momento en el cual se materialice la transferencia de la participación, y su pago y el cumplimento de otras condiciones contractuales constituyen obligaciones previas del comprador para que Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. le transfiera su participación en el proyecto Econorte.

Por consiguiente, al no haberse materializado dicha transferencia a la fecha de emisión de los estados contables, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. mantiene la inversión en el proyecto Econorte como activo no corriente, y ha registrado el cobro de las cuotas percibidas al 30 de septiembre de 2007 como un pasivo, por lo que no se han reconocido resultados económicos emergentes de esta transacción.

BIENES DE USO CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “A”

Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES					Valor residual al 30/09/2007	Valor residual al 30/06/2007
Al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Aumentos del Período / Ejercicio	Disminuciones del Período / Ejercicio	Al cierre del Período / Ejercicio	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Del Período / Ejercicio	Disminuciones del Período / Ejercicio	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio
	$
Maquinarias y Equipos	13.033.327	-	-	-	13.033.327	13.033.327	-	-	-	13.033.327	-	-
Equipos de computación	51.605	-	2.776	-	54.381	47.372	-	1.045	-	48.417	5.964	4.233
Muebles y Utiles	82.409	-	-	-	82.409	80.730	-	168	-	80.898	1.511	1.679
Polledo-Natino-Indeco Consorcio de Empresas	3.457	-	-	-	3.457	3.457	-	-	-	3.457	-	-
TOTALES AL 30/09/2007	13.170.798	-	2.776	-	13.173.574	13.164.886	-	1.213	-	13.166.099	7.475
TOTALES AL 30/06/2007	22.363.487	(9.188.199)	2.015	(6.505)	13.170.798	13.981.204	(815.054)	4.577	(5.841)	13.164.886		5.912

(*) Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos.

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “B”

Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN				AMORTIZACIONES				Neto resultante al 30/09/2007	Neto resultante al 30/06/2007
Al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Aumentos del Período / Ejercicio	Al cierre del Período / Ejercicio	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Ventas (*)	Amortizaciones del Período / Ejercicio	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio
	$
Gastos en investigaciones y estudios	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 30/09/2007	-	-	-	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 30/06/2007	2.547.526	(2.547.526)	-	-	533.074	(533.074)	-	-		-

(*) Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos

INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

ANEXO “C”

Emisor y Características de los Valores	Porcentaje de participación al 30/09/2007	Valor Registrado al 30/09/2007	Valor Registrado al 30/06/2007
$
CORRIENTES
Títulos Públicos y Otras Inversiones		1.196.839	5.260.331
Total		1.196.839	5.260.331
NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	40.600.504	43.714.020
Coviares S.A.	18,6917	149.965.766	155.311.234
Lismore International S.A.	31,80	29.846.683	30.911.407
Econorte S.A.	14,40	9.587.745	8.526.337
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		82.452	82.452
Subtotal		233.302.346	241.764.646
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(3.294.052)	(3.294.052)
Total		230.008.294	238.470.594

PREVISIONES CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

							Anexo "E"
RUBROS		Saldo al comienzo del Ejercicio	Ventas (I)	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 30/09/2007	Saldo al 30/06/2007
		$
Deducidas del Activo
	Otros créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad	2.435.951	-	-	-	2.435.951	2.435.951
	Inversiones No Corrientes
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	-	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	74.856	-	-	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	-	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal	5.730.003	-	-	-	5.730.003	5.730.003
Incluidas en el Pasivo
	Previsiones Varias Corrientes	369.344	-	6.254	-	375.598	369.344
	Subtotal	369.344	-	6.254	-	375.598	369.344
	TOTALES AL 30/09/2007	6.099.347	-	6.254	-	6.105.601
	TOTALES AL 30/06/2007	6.675.813	(127.670)	367.768	(816.564)		6.099.347

1. Ver Nota 5.9 de los Estados Contables Básicos.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

ANEXO “G”

	Monto de moneda extranjera al 30/09/2007	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 30/09/2007	Importe Contabilizado al 30/06/2007
$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	5.376.222	3,11	U$S	16.720.050		830.216
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	5.376.222			16.720.050		830.216
TOTAL ACTIVO	5.376.222			16.720.050		830.216
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,15	U$S	49.576		48.679
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-		-
TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			49.576		48.679
TOTAL PASIVO	15.738			49.576		48.679

POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

Correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2007,

presentados en forma comparativa

	30/09/2007	30/06/2007		30/09/2007	30/06/2007
	$			$
Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente
Caja y Bancos (Nota 3.1)	33.443	8.239	Deudas:
Créditos por Ventas (Nota 3.2 y Anexo I)	220.398	220.398	Comerciales (Nota 5 y Anexos G e I)	113.368	90.781
Otros Créditos (Nota 3.3 y Anexo I)	2.759.516	2.454.703	Cargas Fiscales (Nota 3.5 y Anexo I)	883.339	798.396
Total del Activo Corriente	3.013.357	2.683.340	Otras Deudas (Nota 3.6 y Anexo I)	206.224	206.648
			Total de deudas	1.202.931	1.095.825
			Previsiones (Anexo E)	375.598	369.344
			Total del Pasivo Corriente	1.578.529	1.465.169
Activo No Corriente			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 3.4 y Anexo I)	6.191.789	5.534.454
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	234.270.338	242.936.251	Deudas:
Total del Activo No Corriente	240.462.127	248.470.705	Cargas Fiscales (Nota 3.7 y Anexo I)	3.108.392	3.309.488
			Otras Deudas (Nota 3.8 y Anexo I)	24.270.812	23.151.375
			Total de Deudas	27.379.204	26.460.863
			Total del Pasivo No Corriente	27.379.204	26.460.863
			Total del Pasivo	28.957.733	27.926.032
			Participación de Terceros en U.T.E.	(2.022.598)	(1.925.407)
			Patrimonio Neto (Según Estado Respectivo)	216.540.349	225.153.420
			Total del Pasivo, Participación de Terceros en U.T.E., y Patrimonio Neto	243.475.484	251.154.045
Total del Activo	243.475.484	251.154.045

Las Notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		30/09/2007	30/09/2006
		$
Gastos de administración (Anexo H)		(107.310)	(96.822)
Resultado de inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)		(8.840.475)	(8.556.522)
Resultados financieros y por tenencia
Generados por Activos
Intereses		182.470	4.228
Diferencias de cambio		19.251	(948)
Resultados por tenencia		638.446	-
	Sub-Total	840.167	3.280
Generados por Pasivos
Intereses, actualizaciones y comisiones		(573.461)	(543.112)
Diferencias de cambio		(897)	(283)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.		(39.683)	(48.351)
	Sub-Total	(614.041)	(591.746)
	Total	226.126	(588.466)
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en U.T.E.		(8.721.659)	(9.241.810)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(70.066)	(43.325)
Participación de terceros en U.T.E.		4.089	5.214
Pérdida del Período		(8.787.636)	(9.279.921)
Resultado por acción ordinaria
Básico / Diluido:
	Ordinario	(0,0703)	(0,0742)
	Total	(0,0703)	(0,0742)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		Aportes de los Propietarios			Resultados acumulados				Total del Patrimonio Neto al 30/09/2007	Total del Patrimonio Neto al 30/09/2006
Capital Social (Nota 4)	Ajuste de Capital	Total	Ganancias Reservadas	Resultados Diferidos	Resultados no Asignados	Total
Reserva Legal	Diferencias Transitorias de Conversión
		$
Saldos al inicio del ejercicio		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	859.006	(67.536.233)	(57.279.274)	225.153.420	260.891.872
Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 2.5)		-	-	-	-	-	-	-	-	(221.759)
Saldos al inicio corregidos		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	859.006	(67.536.233)	(57.279.274)	225.153.420	260.670.113
Diferencias Transitorias De Conversión		-	-	-	-	174.565	-	174.565	174.565	(6.657)
Pérdida del Período		-	-	-	-	-	(8.787.636)	(8.787.636)	(8.787.636)	(9.279.921)
Totales al 30/09/2007		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	1.033.571	(76.323.869)	(65.892.345)	216.540.349
Totales al 30/09/2006		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	514.183	(40.961.295)	(31.049.159)		251.383.535

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		30/09/2007		30/09/2006
		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del Ejercicio		8.239		617.598
Aumento / (Disminución) neto de efectivo		25.204		(229.846)
Efectivo al cierre del Período		33.443		387.752
Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del Período		(8.787.636)		(9.279.921)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el período		500.742		630.559
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Resultado de Inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)	8.840.475		8.556.522
	Resultados financieros y por tenencia	(656.800)		1.232
	Participación de terceros en U.T.E.	(4.089)		(5.214)
Cambios en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) / Disminucíon de otros créditos operativos	(193.431)		487.632
	Disminución de deudas operativas	(95.608)		(266.592)
	Intereses pagados	(55.175)		(66.775)
Flujo neto de efectivo (aplicado a) / generado por las actividades operativas		(451.522)		57.443
Actividades de inversión
Cobro de Dividendos		-		321.685
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión		-		321.685
Actividades de financiación
Aumento / (Disminución) de otras deudas		569.832		(28.328)
Retiros efectuados por sociedades relacionadas en Catrel S.A. U.T.E.		(93.106)		(90.265)
Aumento de otros créditos		-		(490.381)
Flujo neto de efectivo generado por / (aplicado a) las actividades de financiación		476.726		(608.974)
Aumento / (disminución) neto de efectivo		25.204		(229.846)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Con fecha 7 de enero de 1997 el grupo de accionistas mayoritario de la Sociedad celebró un acuerdo preliminar con CLISA (Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., empresa constituida por Roggio S.A. y por Inversar S.A.) por medio del cual y a través de una fusión - escisión de activos, el control de la Sociedad pasó a esta última.

Como consecuencia del aumento de capital aprobado por la Asamblea de accionistas de la Sociedad de fecha 30 de septiembre de 1998, la participación de CLISA en el capital accionario de la Sociedad disminuyó, aumentando asimismo la participación de Roggio S.A., manteniendo ambas empresas el control de Polledo S.A.I.C. y F.

Actualmente, Polledo S.A.I.C. y F. desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las sociedades detalladas en Nota 5.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período / ejercicio anterior.

1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo, con ciertas modificaciones, con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

• 1. Unificación de las Normas Contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1° de abril de 2005.

Las mencionadas normas entraron en vigencia para los Estados Contables anuales o períodos intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

La Sociedad y sus sociedades controladas, de acuerdo con lo permitido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. Sin embargo, este ajuste no generaría un efecto significativo sobre los Estados Contables.

• 1. Estimaciones contables

La preparación de Estados Contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias e incobrabilidad. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

• 1. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003; sin embargo este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los Estados Contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2007.

• 1. Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2007 y 30 de septiembre de 2006 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2006 a los efectos de su presentación comparativa con el presente período.

• 1. Criterios de Valuación

• Caja y Bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

1. Otros Créditos y Deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y al pasivo, respectivamente, en caso de ser significativos los componentes financieros implícitos contenidos en los mismos.

• • 1. Saldos por Transacciones Financieras, por Refinanciaciones y Créditos y Deudas Diversas con Entes Relacionados

Los créditos y deudas con entes relacionados generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

• • 1. Participaciones Permanentes en Sociedades

Las participaciones en sociedades relacionadas han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión Nacional de Valores. Las participaciones en Catastros y Relevamientos S.A. y Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. fueron valuadas tomando como base los respectivos Estados Contables al 30 de septiembre de 2007.

Asimismo para la valuación de la participación en Coviares S.A. y Lismore International S.A. se tomaron como base los respectivos Estados Contables al 30 de junio de 2007.

Para la valuación de la participación en Covimet S.A. se tomaron como base los Estados Contables al 30 de junio de 2007 con el ajuste descripto en el último párrafo de la Nota 9 de los presentes Estados Contables.

Covimet S.A. ha informado en nota a sus estados contables al 30 de junio de 2007 que, como consecuencia de un reclamo efectuado por el nuevo concedente, la sociedad decidió revertir los devengamientos de los cánones cobrados por adelantado desde la rescisión de la concesión, dejando el pasivo valuado a esa fecha. Esta situación ha sido reflejada en los estados contables de Covimet S.A. como ajuste de resultados de ejercicios anteriores. Polledo S.A.I.C. y F., a raíz de lo descripto anteriormente, ha registrado un ajuste a resultados de ejercicios anteriores de $742.599 al 30 de junio de 2006.

La Sociedad no ha tomado conocimiento de otras variaciones patrimoniales significativas entre el cierre de los mencionados estados contables y el 30 de septiembre de 2007 que afecten la valuación de estas participaciones. Las normas contables utilizadas por las entidades emisoras son similares a las descriptas en estas notas.

La sociedad radicada en el exterior, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad.

Las participaciones en aquellas sociedades en las cuales no se ejerce control ni influencia significativa (Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., Servicios Metropolitanos S.A. y Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.) han sido valuadas a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable estimado. Los costos de adquisición de las participaciones en Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., y Servicios Metropolitanos S.A. fueron previsionados como consecuencia de los procesos de liquidación en que se encuentran las mencionadas sociedades. La participación en Álcalis de la Patagonia S.A.I.C. también ha sido previsionada.

• • 1. Participaciones en negocios conjuntos

Las participaciones en Catrel S.A. U.T.E. y sus proyectos asociados, Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas y Benito Roggio e Hijos S.A. y otros - U.T.E. fueron valuadas de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 14 de la F.A.C.P.C.E., consolidando los Estados Contables del negocio conjunto, en el primer caso, y aplicando el método de consolidación proporcional en los dos casos restantes.

La participación en Eriday U.T.E. fue valuada al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable, debido a la inexistencia de información financiera de dicha entidad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que la Sociedad no posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma.

• • 1. Valor Llave

Al 30 de septiembre de 2006 el valor llave representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos netos de las subsidiarias adquiridas al porcentaje de participación. El valor llave ha sido reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 10 años.

El valor residual del valor llave generado por adquisiciones de participaciones en sociedades ha sido expuesto en el rubro Participaciones Permanentes en Sociedades. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados del estado de resultados.

Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período / ejercicio.

• • 1. Previsiones

La Sociedad realiza el análisis de las contingencias relacionadas con su actividad que podrían generar probables pérdidas futuras y ha previsionado el valor contingente estimado. La Sociedad registra un pasivo contingente en la medida que sea razonablemente cuantificable y de probable ocurrencia. Estas registraciones están basadas en los hechos y circunstancias conocidos por la Sociedad hasta la fecha de los presentes Estados Contables y las estimaciones hechas por la gerencia.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

• • 1. Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las principales diferencias temporarias se originan en quebrantos impositivos acumulados y previsiones registradas contablemente.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos Estados Contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, dentro de los plazos de prescripción legales, la Sociedad ha computado una desvalorización sobre dicho crédito.

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el período y pagado en ejercicios anteriores como resultado (pérdida).

• • 1. Cuentas del Patrimonio Neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4. La cuenta “Capital Social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el valor nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajustes de Capital” integrante del patrimonio neto.

• • 1. Cuentas del estado de resultados

Los cargos por activos consumidos se determinaron en función de los valores de tales activos. Los demás resultados del ejercicio se exponen a valores nominales del ejercicio al que corresponden. Los resultados financieros y por tenencia se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

• • 1. Estado de Flujo de Efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se ha adoptado la alternativa del método indirecto de la Resolución Técnica N° 8 modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, considerándose fondos exclusivamente los saldos de Caja y Bancos e Inversiones temporarias.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS por El PERÍODO finalizado el 30 de SEPTIEMBRE de 2007 y POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2007

Activo
Activo Corriente
3.1	Caja y Bancos
			30/09/2007		30/06/2007
			$
	Bancos moneda local		32.162		5.061
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.		1.281		3.178
		Total	33.443		8.239
3.2	Créditos por Ventas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		220.398		220.398
		Total	220.398		220.398
3.3	Otros Créditos
	Créditos impositivos		30.311		30.087
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		10.865		10.134
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		1.976.571		1.629.720
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		67.577		69.170
	Diversos por participación en Catrel S.A. U.T.E. (Nota 5)		181.803		223.203
	Diversos		492.389		492.389
		Total	2.759.516		2.454.703
Activo no Corriente
3.4	Otros Créditos
	Créditos Impositivos		456.610		446.617
	En moneda extranjera Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5 y Anexo G)		1.009.227		823.789
	Crédito por venta de Acciones (Nota 5.9)		4.725.952		4.264.048
		Total	6.191.789		5.534.454

Pasivo			30/09/2007		30/06/2007
Pasivo Corriente			$
3.5	Cargas Fiscales
	Impuestos a la Ganancia Mínima presunta		76.255		5.132
	Moratoria Decreto 1384/01		15.636		15.636
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		527.477		519.853
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		14.913		13.054
	Retenciones a pagar		1.609		-
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		68.257		66.249
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		179.192		178.472
		Total	883.339		798.396
3.6	Otras Deudas
	Provisión honorarios directores		31.274		31.698
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		8.968		8.968
	Diversos		165.982		165.982
		Total	206.224		206.648
Pasivo no Corriente
3.7	Cargas Fiscales
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		753.582		795.447
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		200.947		218.783
	Moratoria Decreto 1384/01		53.421		57.330
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		2.047.782		2.181.816
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		52.660		56.112
			3.108.392		3.309.488
3.8	Otras Deudas
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 5)		24.270.812		23.151.375
			24.270.812		23.151.375
Estado de Resultado
3.9	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		30/09/2007		30/09/2006
			$
	Covimet S.A.		(3.113.515)		(3.661.018)
	Coviares S.A.		(5.345.467)		(4.512.526)
	Lismore International S.A.		(1.064.724)		(898.146)
	Catastros y Relevamientos S.A.		(81.569)		(41.962)
	Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.		764.800		546.637
	Comsa S.A. (Nota 5.9)		-		16.158
	Amortización Valor Llave (Anexo J)		-		(5.665)
		Total	(8.840.475)		(8.556.522)

NOTA 4: ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL

Capital	Importe $	Aprobado por		Fecha de Inscripción en Registro Público de Comercio (última modificación)
Fecha	Organo
Suscripto, integrado e inscripto	125.048.204	30/09/98	Asamblea Ordinaria	05/05/99
TOTAL (1)	125.048.204
(1) Corresponden a 125.048.204 acciones de $ 1 de valor nominal y de un voto cada una.

NOTA 5: SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y ENTES RELACIONADOS – INVERSIONES PERMANENTES

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y entes relacionados al 30 de septiembre de 2007 se detallan en el siguiente cuadro:

Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	3.164.538
Sociedades Controladas:
Catrelsa S.A.	-	29.224	-	-	-	-
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	-	10.865	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	21.106.274
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	1.009.227	49.576	8.968	-
TOTAL al 30/09/2007	220.398	40.089	1.009.227	49.576	8.968	24.270.812

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art.33 - Ley 19.550 y entes relacionados al 30 de junio de 2007 se detallan en el siguiente cuadro:

Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Deudas Comerciales Corrientes	Otras Deudas Corrientes	Otras Deudas No Corrientes
	$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	3.093.506
Sociedades Controladas:
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	-	10.134	-	-	-	-
Catrelsa S.A.	-	70.624	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	20.057.869
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	823.789	48.679	8.968	-
TOTAL al 30/06/2007	220.398	80.758	823.789	48. 679	8.968	23.151.375

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y entes relacionados que generaron resultados positivos /(negativos) es el siguiente:

Sociedad	Total al 30/09/2007	Total al 30/09/2006
$
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	(71.031)	(133.402)
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	(478.580)	(381.993)
Sociedades Controladas:
Comsa S.A. (*)	-	(1.070)
Otros entes relacionados:
Eriday U.T.E.	12.160	4.228
TOTAL	(537.451)	(512.237)
(*) Ver Nota 5.9

A continuación se describen los aspectos relevantes de las participaciones en Sociedades y U.T.E. vinculadas:

• 1. Covimet S.A.:

La Sociedad posee una participación del 31,802 % en Covimet S.A., sociedad concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte. El plazo de concesión es de 20 años contados a partir del 1° de noviembre de 1995, no contándose como período transcurrido el que media entre el 16 de mayo de 1996 y la fecha de perfeccionamiento del Reordenamiento Contractual (22 de febrero de 1999).

Como se menciona en Nota 10, con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual resolvió rescindir el contrato de concesión de Covimet S.A.

• 1. Coviares S.A.:

La Sociedad participa, directa e indirectamente, en el 31,78% de Coviares S.A.

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) y su adenda de fecha 22 de diciembre de 2000 aprobada por el Decreto 85/2001 del PEN publicado el 30 de enero de 2001. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir de la fecha de habilitación de la primera casilla de peaje (1° de julio de 1995).

Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que definen la necesidad de su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, durante el ejercicio pasado se ha inaugurado una nueva entrada / salida de la autopista donde se habilitó la estación del peaje Bernal y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

Con fecha 19 de diciembre de 2006 fue promulgada la ley 26.204, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2007, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

Con fecha 21 de febrero de 2007 se ha suscripto la Carta de Entendimiento que, entre sus puntos más sobresalientes, incluye el Plan Económico Financiero al origen del contrato suscripto en 1993 y el Plan Económico Financiero actual, de cuya comparativa surge la necesidad de la reestructuración definitiva del contrato. Se establece como fecha tope para dicha reestructuración definitiva, que se alcanzará recomponiendo la Tasa Interna de Retorno del Plan Económico Financiero original de la Concesión, el mes de Junio de 2008. Mientras tanto, se autoriza un aumento de tarifa del 15%, el que comenzará a regir a partir de enero de 2008 y se establece el mecanismo para el ajuste futuro de las tarifas para cubrir los efectos de la inflación, mecanismo que se aplicaría a partir de la ratificación de la Carta de Entendimiento por el Poder Ejecutivo.

En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la ratificación de la citada Carta de Entendimiento cesan las obligaciones de la sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciado incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.

La Carta de Entendimiento tiene por objeto establecer las bases y condiciones que se estiman razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión en las actuales condiciones de la sociedad y la economía del país. No obstante el documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, la cual se celebró el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la Unidad de Renegociación y análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN), cuyas conclusiones serán consideradas, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual; “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

• 1. Lismore International S.A.:

La participación de Polledo S.A.I.C. y F. en el capital y votos de esta sociedad asciende al 31,80 %.

• • 1. Eriday Unión Transitoria de Empresas y Proyectos Asociados:

La Sociedad tiene una participación del 6,083 % de Eriday U.T.E. y otras participaciones minoritarias en proyectos asociados. Eriday U.T.E. tiene por objeto dar cumplimiento al contrato celebrado con la Entidad Binacional Yacyretá, para la construcción de las obras civiles principales del Proyecto Yacyretá. El plazo de duración de la misma es el de la ejecución del contrato mencionado precedentemente.

5.5. Catastros y Relevamientos S.A. y Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.:

La Sociedad posee una participación del 97,92% de Catastros y Relevamientos S.A. (“Catrel S.A.”) que conjuntamente con Polledo S.A.I.C. y F., es miembro de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., la cual tenía por objeto realizar el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires a través del contrato firmado a tal efecto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (GCBA) que finalizó el 4 de diciembre de 2002.

El plazo de duración de Catrel S.A. U.T.E. será el necesario para la extinción de los derechos y obligaciones frente al GCBA, entre empresas miembro y frente a terceros.

Actualmente Catrel S.A. está orientada a la prestación de servicios de Administración Territorial y de Administración Tributaria, este último orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

5.6. Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.:

Con fecha 5 de enero de 1999, se aprobó la inscripción de Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. en la ciudad de San Pablo, Brasil. Polledo S.A.I.C. y F. posee una participación del 99,99% en esta sociedad, quien a su vez es la titular del 14,40% de Econorte S.A. (Concesionaria de rutas en el Estado de Paraná, Brasil).

5.7. Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas:

Polledo participa en un 25% en Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas (“Polledo-Natino-Indeco U.T.E.”). Las obras correspondientes al contrato original firmado por este consorcio y diversos trabajos adicionales ya han sido ejecutados, certificados y recibidos definitivamente. A la fecha se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.8. Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros U.T.E.:

La Sociedad tiene una participación del 15,4195% en esta U.T.E.. Actualmente, la mencionada U.T.E. se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

5.9 Comsa S.A. – Agro-Epsilon S.A.:

Durante el pasado ejercicio, Polledo S.A.I.C. y F. adquirió a Catastros y Relevamientos S.A. la totalidad de las acciones de la que ésta última era titular en Comsa S.A., es decir 7.000 acciones ordinarias nominativas no endosables, Clase B, de $100 de valor nominal c/u y de un voto por acción, a un precio de pesos $1.644.921.

Posteriormente, también durante el pasado ejercicio, se suscribió un contrato mediante el cual Polledo S.A.I.C. y F. vendió la totalidad de su tenencia accionaria en Comsa S.A. y Agro-Epsilon S.A. constituida de las acciones mencionadas en el párrafo anterior y las que tenía Polledo S.A.I.C. y F. con anterioridad. La operación se concretó por un precio total de 5.867 toneladas de soja y 11.588 toneladas de maíz duro (el “Precio”), equivalentes al momento de la operación a U$S 2,7 millones. Esta deuda es convertible en dólares estadounidenses, a opción de Polledo S.A.I.C. y F. El Precio es abonado mediante un pago inicial al momento de la suscripción del contrato, equivalente al veinte por ciento del total, una segunda cuota de 522 toneladas de soja y de 1.030 toneladas de maíz duro pagadera el día 15 de mayo de 2007, y el saldo en cuatro (4) cuotas anuales y consecutivas, cada una igual a 1.043 toneladas de soja y 2.060 toneladas de maíz duro, venciendo la primera de ellas el 15 de mayo de 2008 y la última el 15 de mayo de 2011. La operación contempla el pago de un interés compensatorio medido en toneladas de las mismas especies y en las mismas proporciones como están contempladas en el Precio y se calcularán a una tasa anual igual a la que resulte de adicionar a la tasa de los “Federal Funds” (la “Tasa Fed”) un adicional fijo de 9,92 puntos porcentuales. Dichos intereses se aplicarán al saldo impago a partir del 16/12/2007 (inclusive), y serán pagaderos conjuntamente con las cuotas que venzan a partir de dicha fecha. En garantía del pago de todas las obligaciones, la compradora constituyó un derecho real de prenda a favor de Polledo S.A.I.C. y F. sobre las acciones vendidas y entregó cinco pagarés a la vista, uno por cada cuota, que serán devueltos contra el pago de cada una de ellas.

El resultado por la venta de las acciones se expuso en el rubro otros ingresos y egresos del Estado de Resultados del ejercicio finalizado al 30 de junio de 2007.

NOTA 6: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 7: AVALES Y FIANZAS OTORGADAS

Con fecha 11 de junio de 2002, la Sociedad se ha constituido en fiadora simplemente mancomunada de Coviares S.A. por hasta un límite de $ 1.872.356 por el fiel cumplimiento de las obligaciones que ésta ha contraído con el Banco de la Provincia de Buenos Aires en virtud del aval que le fuera otorgado por dicho banco como garantía de cumplimiento del contrato de Concesión de Obra Pública de la Autopista Buenos Aires – La Plata, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo.

En relación a la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires en el Préstamo Sindicado otorgado a la sociedad vinculada Coviares S.A., Polledo S.A.I.C. y F. se ha constituido en fiador simplemente mancomunado de Coviares S.A., por hasta un límite de $ 27.325.691,02 . No obstante, la fianza será ejecutable solamente en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares S.A.

NOTA 8: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan a continuación:

	Saldos al inicio del Ejercicio	Cargo a resultado del Período	Saldos al cierre del Período
	$
Activos diferidos
Quebranto	5.108.171	(50.622)	5.057.549
Previsiones Varias	974.738	2.189	976.927
Subtotal	6.082.909	(48.433)	6.034.476
Previsión para desvalorización	(6.082.909)	48.433	(6.034.476)
Total	-	-	-

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:

	Al 30 de septiembre de 2007	Al 30 de septiembre de 2006
	$
- Pérdida del Período (antes de impuestos)	(8.717.570)	(9.236.596)
- Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Pérdida del Período a la tasa del impuesto	3.051.150	3.232.809
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Resultado de inversiones en entes relacionados	(3.094.166)	(2.994.783)
- Otras	(5.417)	(17.078)
- Previsión desvalorización activos diferidos netos	48.433	(220.948)
Impuesto determinado del Período	-	-

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del período ascienden aproximadamente a $14.450.132 y podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros, de acuerdo al siguiente detalle:

Ejercicio de generación	Monto	Ejercicio de expiración
2004	4.067.550	2008
2005	2.772.589	2009
2005	3.535.527	2010
2006	3.119.260	2011
2007	955.206	2012
Total	14.450.132

La Sociedad no ha computado dichos quebrantos en el cálculo del impuesto diferido debido a que estima que no es probable su recupero antes de los plazos de prescripción legales, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 9: SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2007 se menciona lo siguiente:

“Al 30 de junio de 2007, los pasivos corrientes de Covimet superan a sus activos corrientes en $ 45.138.295. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y de las circunstancias mencionadas en las Notas 1 y 15, las cuales han llevado a la Sociedad a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de este plan, ha reestructurado los siguientes préstamos:

A) Reestructuración de la deuda con el Key Largo Trust:

Tal como se menciona en Nota 8, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de la deuda que poseía con el Key Largo Trust obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 30 de junio de 2007, la deuda reestructurada que asciende a millones de $ 2,28 se encuentra expuesta en el pasivo de acuerdo a los vencimientos pactados. El resultado por la reestructuración fue registrado en la línea de los Resultados Financieros del Estado de resultados al 30 de junio de 2005.

B) Reestructuración de la deuda con el Banco Patagonia:

Tal como se menciona en Nota 6.3.2 (1), durante el mes de diciembre de 2004, Covimet procedió a la reestructuración de la deuda que poseía con el Banco Patagonia por millones de $ 18,6, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 30 de junio de 2007, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 8,1 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, la Dirección de la Sociedad, a la fecha, no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los presentes estados contables, se mantiene el pasivo por el monto reestructurado (millones de $ 10,9 en el corriente y millones de $ 1,4 en el no corriente).”

Polledo S.A.I.C. y F. no ha registrado el impacto de la reestructuración que se menciona en el primer párrafo del punto A).

NOTA 10: RESCISION CONTRATO COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2007 se menciona lo siguiente:

“Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CABA dictó el decreto 149/GCABA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCABA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, la Sociedad promovió una demanda ordinaria contra el GCABA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCABA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1. El GCABA contestó la demanda y la etapa a iniciarse es la producción de la prueba.

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCABA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCABA/1998, por incumplimiento de pagos. Se encuentra en la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Sociedad del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad.”

NOTA 11: DEUDAS DE LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES S.A.

En nota a los Estados Contables de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 30 de junio de 2007 se informa lo siguiente:

- PRESTAMO SINDICADO

“El 7 de mayo de 2001, Coviares obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $ 18.046.875; incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco (Ver Nota 8.1.). Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de la Sociedad otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de la Sociedad.

El 13 de setiembre de 2004, Coviares firmó un contrato de reestructuración mediante el cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571($ 238.814.559 deuda original, $ 5.891.056 intereses capitalizados y $ 125.715.956 CER), y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de setiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

La reestructuración mencionada incluyó la suscripción, el 13 de diciembre de 2004, de la 1° Enmienda al contrato de refinanciación de deuda, la 3° Enmienda al contrato de fideicomiso de garantía y prenda (mencionado en Nota 8) con las entidades bancarias poseedoras del 95% de las acreencias. El 10 de mayo de 2005 fue suscripta la 2ª Enmienda al contrato de refinanciación, con la adhesión del 100% de las entidades bancarias al acuerdo de reestructuración y, en consecuencia, comenzaron a regir, con efecto pleno y retroactivo al 13 de setiembre de 2004, los siguientes contratos:

1. Contrato de refinanciación con las modificaciones introducidas por la 1° y 2° enmienda del 17 de diciembre de 2004 y 10 de mayo de 2005, respectivamente;
2. La 2° enmienda al contrato de fideicomiso del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004;
3. La 2° enmienda al contrato de prenda del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004.

Con motivo de la entrada en vigencia de los contratos mencionados en 1., 2. y 3. precedentes, las sumas de dinero depositadas ó transferidas a favor de las entidades participantes serán imputadas a la cancelación de las sumas adeudadas conforme al Contrato de refinanciación.

No debe dejar de tenerse en consideración, a los efectos del cumplimiento con los acreedores bancarios, lo descripto en la Nota 1 de los presentes estados contables respecto del Contrato de Concesión. A continuación se exponen algunas de las razones que fundamentan lo descripto anteriormente:

1. Como se conoce, Coviares es una sociedad de objeto único; por ello, las entidades bancarias sólo pudieron tener, como actividad relevante a los fines de la evaluación del riesgo crediticio involucrado en el Contrato de Préstamo, a la Concesión.
2. Ningún activo ni actividad económica alguna pudo servir de respaldo para tomar la decisión del otorgamiento del mutuo, sino la Concesión misma.
3. A su vez, el Contrato de Préstamo es una de las fuentes de recursos para el cumplimiento por Coviares de las inversiones comprometidas en el Contrato de Concesión. Nótese, en las cifras expuestas a continuación, la incidencia del monto dado en mutuo en virtud del Contrato de Préstamo en las inversiones realizadas, en comparación con los recursos propios utilizados.

Total de inversiones: $ 1.612 millones

Monto original dado en mutuo: $ 238 millones

1. El repago del mutuo se encuentra directamente vinculado a los ingresos por peaje. Estos ingresos son la única fuente de recursos de Coviares relevante para las entidades bancarias a los fines del Contrato de Préstamo.
2. Habiéndose otorgado el mutuo bajo ciertas condiciones de la Concesión, la modificación de los términos de ésta sin culpa de las partes necesariamente tiene como consecuencia la reestructuración del Contrato de Préstamo, adecuándolo a las nuevas condiciones de la misma.

f) La modificación del Contrato de Préstamo no significaría un privilegio para Coviares. Por el contrario, la reestructuración de las obligaciones mutuas se encuentra expresamente contemplada en la Ley de Emergencia tanto en las relaciones entre particulares como entre particulares y el Estado.

A la fecha, la Sociedad ha procedido al pago parcial de las cuotas N° 13 a la 37 cuyos vencimientos operaban los días 15 de cada mes, desde septiembre de 2005. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares efectuó pagos al Banco por $ 154.625.135 por el período transcurrido entre octubre 2002 a septiembre de 2007. Al respecto, Coviares se encuentra en un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descriptos, ascendiendo, al 30 de junio de 2007, el pasivo corriente a $ 31.037.390 y el pasivo no corriente a $ 474.121.487.”

• DEUDAS CON EL ESTADO NACIONAL

“Según surge del Acta Acuerdo de Reordenamiento Contractual modificada por la Adenda al Acta Acuerdo de enero de 2001, el tratamiento de la Deuda con el Estado Nacional es el indicado en el punto aclaratorio (1) a la Nota 4.4.5. de los presentes estados contables. Dicha deuda, en origen en pesos, fue reexpresada en la Adenda en dólares estadounidenses. El sistema de ajuste de la Deuda, tanto en el contrato de Concesión como en su Adenda, se hallaba establecido en función de la evolución de la tarifa por peaje, régimen basado en la economía propia del contrato.

Conforme lo establecido en la Cláusula OCTAVA del Acta Acuerdo de Reformulación Contractual de 1993 y su Anexo IV, al igual que lo establecido en el Artículo 4° de la Adenda, el Contrato establecía una tarifa de peaje en dólares de los Estados Unidos, adoptando como factor de ajuste o corrección anual la variación porcentual habida en el Índice de Precios al Consumidor –todos los rubros- (Consumer Price Index – All Items-) de los EE.UU. (CPI). Al solo efecto del cobro a los usuarios la tarifa se expresaría en pesos. Desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011 se aplicará a la deuda una tasa del 5,70%.

La tarifa de peaje no ha experimentado ajuste alguno desde la habilitación de la Concesión y fue congelada en el año 2001 según lo establecido por la Ley de Emergencia Económica. No obstante lo mencionado, el tratamiento dado a los aportes mencionados en los estados contables emitidos a partir del 30 de junio de 2002 y hasta el 30 de septiembre de 2003 ha sido la pesificación (u$s1 = $1) y aplicación del CER desde el 3 de febrero de 2002.

Por lo explicado precedentemente, y según se menciona en estados contables anteriores y en el punto aclaratorio ya mencionado, Coviares cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la Deuda que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales.

Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables al 30 de junio de 2005. Asimismo, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

La posición de Coviares ha quedado confirmada en la Carta de Entendimiento suscripta el 21 de febrero de 2007 entre Coviares y el Estado Nacional donde se dispone que, a partir de la ratificación del Acta Acuerdo de Renegociación Contractual, queda establecido que la deuda con el Estado Nacional en concepto de Aportes Reintegrables al 29 de diciembre de 1993 es nominada en pesos y asciende $ 155.556.798. Sobre dicho monto se aplicará un interés directo del 5,7% anual y, adicionalmente, se le aplicará la variación porcentual que se disponga para la tarifa básica de peaje de la Estación de Peaje Dock Sud desde el 29 de diciembre de 1993 y hasta la cancelación total de la deuda.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de la Sociedad generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

La Sociedad ha preparado los presentes estados contables utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, relacionados con la valuación y exposición de los activos y pasivos, que pudieran requerirse de no resolverse en forma favorable las situaciones descriptas.”

NOTA 12: CONTINGENCIAS

La Sociedad no reconoce efecto alguno en sus Estados Contables en concepto de contingencias de ganancia en las cuales ella es parte, de acuerdo a las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Durante el mes de diciembre de 1994, la Sociedad fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR, que integraba con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $ 50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia, y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordena que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

La Sociedad ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentando el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La gerencia de la Sociedad entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no les son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

En notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 30 de Junio de 2007, sociedad en la que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78 %, se informa lo siguiente:

“b) Tasa de Seguridad e Higiene

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose a una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda original reclamada asciende a $ 1.620.157 y los municipios en cuestión son los de Avellaneda, Quilmes y Berazategui. El 6 de agosto de 2007 se suscribió un reconocimiento de deuda con la Municipalidad de Avellaneda por la tasa de Seguridad e Higiene por los períodos comprendidos entre el abril de 2003 y marzo 2007 inclusive. La presentación se realizó con reserva de derechos de continuar con la acción declarativa iniciada, y en el caso de una resolución favorable solicitar la repetición de los montos ingresados. La deuda se regularizó mediante un plan de pagos, que se expone, de acuerdo con el cronograma de vencimientos, en deudas fiscales corrientes y no corrientes.”

“d) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Coviares y Covimet han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento de capital decidido en la asamblea de Coviares de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.

1. Otras

La AFIP-DGI corrió vista en concepto de Impuesto a las Ganancias, por un capital de $ 394.145, suma que no se previsiona porque según el informe del profesional interviniente en la cuestión existen moderadas expectativas de una resolución final favorable. En caso de prosperar la determinación, la deuda por impuestos e intereses a la fecha representaría un 0,04% del valor total del rubro de bienes de cambio.”

1. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

“La Sociedad goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias (Ver Nota 2). Dicha exención surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. La Sociedad considera que esta exención es aplicable también al impuesto a la ganancia mínima presunta, en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo antes mencionado, la Sociedad comenzó a tributar el impuesto a la ganancia mínima presunta y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dichas presentaciones se han demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, la Sociedad presentó las declaraciones juradas correspondientes a los ejercicios 1999 a 2006 considerando a la obra como un activo exento.

Con fecha 15 de agosto de 2001 la AFIP - a nivel de inspección - comunicó la prevista en la que rechaza la exención en el impuesto a la ganancia mínima presunta por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y el tratamiento aplicado a los bienes de cambio en relación con este impuesto. Respecto a esto, se tomó vista de la Determinación de Oficio y el 19 de junio de 2003 Coviares presentó el escrito de descargo alegando y ofreciendo pruebas que avalan su postura. El 15 de octubre de 2003, se ordenó la apertura a prueba, por tal motivo las mismas han sido presentadas por la Sociedad.

El 29 de diciembre de 2004 la AFIP comunicó la Resolución del 15 de diciembre de 2004 en la cual determina nuevamente la deuda para el período 1999 en $ 1.535.852,81 y para el ejercicio 2000 en $ 4.281.279,94, haciendo lugar parcialmente a los agravios desarrollados al contestar la vista. Además determina intereses por ambos períodos hasta el 15 de diciembre de 2004 por $ 9.052.630,57 y aplica una multa del 70 % que asciende a $ 4.071.992,93.

El 8 de julio de 2005 la AFIP comunicó la determinación de oficio por el período 2001, en la cual la deuda determinada asciende a $ 4.697.428,87, es decir que luego de la impugnación de la determinación de deuda efectuada por los inspectores actuantes la deuda disminuyó en $ 1.832.586,61. Por el período 2001 la Sociedad efectuó descargo, alegó y ofreció prueba mediante una presentación de fecha 2 de agosto de 2005.

El 27 de junio de 2006 la AFIP comunicó la determinación del año 2001, intimando el pago de $ 4.697.428,27 en concepto de impuesto, de $ 6.479.320,22 en concepto de intereses y $ 3.288.200,21 por una multa del 70%. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad apeló ante el Tribunal Fiscal la resolución de fecha 15 de diciembre de 2004 y la determinación comunicada el 27 de junio de 2006 solicitando además el beneficio de litigar sin gastos respecto de los períodos 1999, 2000 y 2001.

El impuesto abonado por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999, 2000, 2001, 2003, 2004, 2005 y 2006 asciende a $ 6.262.430 y se expone dentro de Otros créditos no corrientes, a la espera de una resolución favorable de la AFIP, o del debido resarcimiento por parte del Concedente.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, la Sociedad estima que se arribará a una resolución favorable para sus intereses, y que el criterio mantenido será aceptado.”

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2007 se menciona lo siguiente:

“a) Impuesto al valor agregado

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $ 5,9 millones por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCABA, que la Sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCABA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, la empresa considera que el hecho imponible de los subsidios no se produjo con su percepción, sino por su consolidación en el patrimonio de la sociedad. A todo evento, solicitó la aplicación del criterio legal de “correcciones simétricas”.

El Tribunal falló a favor de Covimet en lo que hace a la exención de intereses y a la aplicación del criterio de correcciones simétricas, ordenando efectuar una nueva liquidación, la que, en su caso, será apelada ante la Cámara Federal, ya habiéndose apelado el fallo dictado, lo que también hizo el fisco. Se recibió la liquidación de la AFIP que determinó el mismo capital original y mayores intereses la que hizo un total de $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por la sociedad por no ajustarse a lo resuelto y por la incongruencia explicada precedentemente. Dicha impugnación se encuentra en trámite. La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

b) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Covimet y Coviares han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman la suscripción del aumento de capital decidido en la asamblea de Covimet de fecha 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.”

NOTA 13: HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Con fecha 31 de octubre de 2007 se celebró una asamblea general Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas en la cual se aprobó la modificación del estatuto social, para llevar la fecha de cierre del ejercicio al 31 de diciembre de cada año. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la mencionada modificación se encuentra en trámite de inscripción.

INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES
PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007 y 30 de junio de 2007 En Pesos

Anexo “C”

Emisor y Características de los valores		Porcentaje de participación al 30/09/2007	Valor Registrado al 30/09/2007	Valor Registrado al 30/06/2007
CORRIENTES
Comsa S.A.		63,11		-
Agro-Epsilon S.A.		19,31		-
Subtotal				-
Previsión para desvalorización (Anexo E)			-	-
Total				-
			$
NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.		0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.		31,802	40.600.504	43.714.020
Coviares S.A.		18,6917	149.965.767	155.311.234
Lismore International S.A.		31,80	29.846.683	30.911.407
Catastros y Relevamientos S.A.		97,92	57.843	139.413
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.		99,99	13.796.563	12.857.199
Eriday Unión Transitoria de Empresas		6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones			77.834	77.834
Subtotal			237.564.390	246.230.303
Previsión para desvalorización (Anexo E)			(3.294.052)	(3.294.052)
Total			234.270.338	242.936.251

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007 En Pesos

Anexo “C 1”

Emisor y Características de los Valores	Clase	Cantidad de Acciones	Valor Nominal $	Porcentaje de participación al 30/09/2007	INFORMACION SOBRE EL EMISOR
Actividad Principal	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
Fecha	Capital	Resultado del Período / Ejercicio	Patrimonio Neto	Valuación Patrimonial
							$
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	Ordinarias	378.651	1	0,24	Prod. Soda Solvay	30/06/2005	720.537	-	187.840.411	-
Covimet S.A.	Ordinarias	31.802	1	31,802	Concesionaria Vial	30/06/2007	100.000	(36.422.353)	170.641.361	40.600.504
Coviares S.A.	Ordinarias	37.425.669	1	18,6917	Concesionaria Vial	30/06/2007	200.226.175	(105.066.968)	803.400.649	149.965.767
Lismore International S.A.	Ordinarias	14.616.123	1	31,80	Inversora	30/06/2007	45.962.652	(6.339.332)	93.984.842	29.846.683
Catastros y Relevamientos S.A.	Ordinarias	4.700	1	97,92	Relevamiento catastral	30/09/2007	4.800	(95.824)	71.597	57.843
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	Ordinarias	7.862.344	1	99,99	Prestación de servicios de asesoramiento	30/09/2007	3.113.831	764.876	13.797.943	13.796.563
Eriday Unión Transitoria de Empresas	-	-	-	6,083	Constructora	31/12/2006	-	(9.883.776)	(23.930.383)	-

PREVISIONES
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “E”

RUBROS				Saldo al comienzo del Ejercicio	Aumentos del Período / Ejercicio (I)	Disminuciones del Período / Ejercicio (II)	Saldo al 30/09/2007	Saldo al 30/06/2007
				$
Deducidas del Activo
	Otros Créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad			2.415.623	-	-	2.415.623	2.415.623
	Subtotal			2.415.623	-	-	2.415.623	2.415.623
	Participaciones Permanentes en Sociedades
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.			1.011.047	-	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización -Otras Inversiones			74.856	-	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.			2.208.149	-	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal			3.294.052	-	-	3.294.052	3.294.052
Incluidas en el Pasivo
	Previsiones varias			369.344	6.254	-	375.598	369.344
	Subtotal			369.344	6.254	-	375.598	369.344
	TOTALES AL 30/09/2007			6.079.019	6.254	-	6.085.273
	TOTALES AL 30/06/2007			6.527.815	367.768	(816.564)		6.079.019

(I) Al 30 de septiembre de 2007, el cargo fue imputado al rubro Resultados financieros y por tenencia del estado de resultados.

(II) Al 30 de junio de 2007, el cargo fue imputado al rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007 y 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “G”

	Monto de moneda extranjera al 30/09/2007	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 30/09/2007	Importe Contabilizado al 30/06/2007
				$
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos
Diversos	324.510	3,11	U$S	1.009.227	830.216
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	324.510			1.009.227	830.216
TOTAL ACTIVO	324.510			1.009.227	830.216
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,15	U$S	49.576	48.679
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-	-
TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			49.576	48.679
TOTAL PASIVO	15.738			49.576	48.679

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY 19.550
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y 2006
En Pesos

“Anexo H”

RUBRO	Gastos de Administración	Totales al 30/09/2007	Totales al 30/09/2006
	$
Gastos órganos de contralor	22.007	22.007	20.564
Honorarios y retribuciones por servicios	64.726	64.726	53.491
Impuestos, tasas y contribuciones	1.931	1.931	6.861
Licitaciones y suscripciones	3.800	3.800	-
Gastos Bancarios	-	-	2.018
Impresos y papelería	105	105	-
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	1.205	1.205	3.788
Diversos	13.536	13.536	10.100
Total al 30 de septiembre de 2007	107.310	107.310
Total al 30 de septiembre de 2006	96.822		96.822

PAUTAS DE ACTUALIZACION Y PLAZOS ESTIMADOS DE VENCIMIENTO DE CREDITOS Y PASIVOS
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2007
En Pesos

Anexo “I”

	Créditos por Ventas	Otros Créditos	Deudas Comerciales	Cargas Fiscales	Otras Deudas
	$
A vencer
Hasta tres meses	-	222.976	113.368	287.780	38.392
De tres a seis meses	-	-	-	195.959	-
De seis a nueve meses	-	-	-	198.504	-
De nueve a doce meses	-	1.976.571	-	201.096	-
De uno a dos años	-	1.575.318	-	831.262	-
De dos a tres años	-	1.575.318	-	876.721	-
Mas de tres años	-	1.575.318	-	1.400.409	-
Subtotal	-	6.925.501	113.368	3.991.731	38.392
Sin plazo establecido	220.398	2.025.804	-	-	24.438.644
Total	220.398	8.951.305	113.368	3.991.731	24.477.036
No devengan interés	220.398	1.239.556	113.368	-	206.225
Devengan interés a tasa:
Variable	-	6.702.525	-	-	-
Fija	-	1.009.224	-	3.991.731	24.270.811
Total	220.398	8.951.305	113.368	3.991.731	24.477.036
Sin cláusula de ajuste	220.398	2.248.780	113.368	3.991.731	24.477.036
Con cláusula de ajuste	-	6.702.525	-	-	-
Total	220.398	8.951.305	113.368	3.991.731	24.477.036

LLAVE DE NEGOCIO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2007 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007
En Pesos

Anexo “J”

Cuenta Principal	Valores al Origen			Amortizaciones					Neto resultante al 30/09/2007	Neto resultante al 30/06/2007
Valor al inicio del Ejercicio	Disminuciones del Período / Ejercicio	Valor al cierre del Período / Ejercicio	Alícuota anual %	Acumuladas al inicio del Ejercicio	Monto del Período / Ejercicio (*)	Disminuciones del Período / Ejercicio	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio
	$
Valor llave por adquisición Catrel S.A. - Relevamiento Catastral S.A.	32.805.910	-	32.805.910	50	32.805.910	-	-	32.805.910	-	-
Valor llave participación en Comsa S.A.	-	-	-	10	-	-	-	-	-	-
TOTALES AL 30/09/2007	32.805.910	-	32.805.910		32.805.910	-	-	32.805.910	-
TOTALES AL 30/06/2007	33.032.511	(226.601)	32.805.910		32.987.191	11.330	(192.611)	32.805.910		-

(*) Imputado en el Rubro Resultado de inversiones en entes relacionados.

Estados Contables al 30 de septiembre de 2007

INFORMACION SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1º) No existen.

2º) Ver Notas 1, 5, 9, 12 y 13 a los Estados Contables.

3º) Ver Anexo I.

4º) Ver Anexo I.

5º) Ver Nota 5 y Anexos C, C1 e I.

6º) No existen.

7º) No corresponden.

8º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

9º) No corresponde.

10º) No corresponde.

11º) No existen.

12º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

13º) No existen.

14º) Ver Nota 2 y Anexo E a los Estados Contables.

15º) Ver Nota 12 a los Estados Contables.

16º) No corresponde.

17º) No corresponde.

18º) Ver Nota 6 a los Estados Contables.

RESEÑA INFORMATIVA

AL 30 DE SEPTIEMBRE de 2007

CONCESIONES VIALES EN EL PAÍS: COVIARES S.A. (AUTOPISTA BUENOS AIRES – LA PLATA) Y COVIMET S.A. (AUTOPISTA ARTURO UMBERTO ILLIA)

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

La recaudación en la Autopista Buenos Aires - La Plata correspondiente a los meses de julio, agosto y septiembre de 2007 ascendió a $9.089.320, $9.477.927 y $9.182.689 respectivamente.

Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que definen la necesidad de su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo se ha inaugurado la Estación de Peaje de Bernal y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

Con fecha 19 de diciembre de 2006 fue promulgada la ley 26.204, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2007, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

Con fecha 21 de febrero de 2007 Coviares S.A. ha suscripto la Carta de Entendimiento que, entre sus puntos más sobresalientes, incluye el Plan Económico Financiero al origen del contrato suscripto en 1993 y el Plan Económico Financiero actual, de cuya comparativa surge la necesidad de la reestructuración definitiva del contrato. Se establece como fecha tope para dicha reestructuración definitiva, que se alcanzará recomponiendo la Tasa Interna de Retorno del Plan Económico Financiero original de la Concesión, el mes de Junio de 2008. Mientras tanto, se autoriza un aumento de tarifa del 15%, el que comenzará a regir a partir de enero de 2008 y se establece el mecanismo para el ajuste futuro de las tarifas para cubrir los efectos de la inflación, mecanismo que se aplicaría a partir de la ratificación de la Carta de Entendimiento por el Poder Ejecutivo.

En concordancia con el proyecto, se excluye de las obligaciones de la Concesionaria la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra Autopista Ribereña de la Capital Federal y los eventuales trabajos de conexión en el mencionado distribuidor, de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la misma por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte, a partir de la ratificación de la citada Carta de Entendimiento cesan las obligaciones de la Sociedad a las iniciativas de la remodelación de las zonas bajo viaducto correspondiente a la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña, renunciado incondicionalmente además a la explotación comercial de la zona.

La Carta de Entendimiento tiene por objeto establecer las bases y condiciones que se estiman razonables y convenientes para adecuar el Contrato de Concesión en las actuales condiciones de la Sociedad y la economía del país. No obstante el documento ha sido debatido en una Audiencia Pública, la cual se celebró el 28 de junio de 2007 por Disposición N° 1/2007 de la Unidad de Renegociación y análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN), cuyas conclusiones serán consideras, para definir el Acuerdo de Renegociación Contractual; “ad referéndum” del Poder Ejecutivo Nacional.

Covimet S.A. se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimientos de Covimet. En Nota 10 a los Estados Contables básicos se explica detalladamente esta situación.

CONCESION EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DE BRASIL

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. Este Lote de rutas forma parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

La recaudación de los meses de julio, agosto y septiembre de 2007 en Econorte S.A. ascendió a $11.838.306, $11.240.284 y $12.221.030 respectivamente.

Con fecha 26 de abril de 2001 Polledo S.A.I.C. y F. efectuó un aporte de capital en especie a la sociedad controlada Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., a través de la transferencia de la participación accionaria en este emprendimiento.

Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., con fecha 6 de junio de 2007, suscribió un contrato por el cual se comprometió a vender sus intereses en el proyecto Econorte, en el cual tiene una participación del 14,40%.

En virtud del referido contrato, la compraventa estaba sujeta a la aprobación previa por parte del Poder Concedente del Estado de Paraná (Brasil) de la citada transferencia. El 27 de septiembre de 2007, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha tomado conocimiento que dicha aprobación había sido conferida y las partes se encuentran abocadas al cierre y perfeccionamiento de la operación de referencia.

El precio de esta operación asciende al equivalente en reales a US$ 8.363.300, pagadero como sigue: (a) 20%, percibido por Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. en el acto de la firma del contrato, (b) 10%, bajo la forma de un pagaré negociable, el cual junto con (c) 40% adicional, fue percibido con fecha 31 de julio de 2007, y (d) 20%, que fue cobrado el 28 de septiembre de 2007.

El saldo de precio es pagadero al momento en el cual se materialice la transferencia de la participación, y su pago y el cumplimento de otras condiciones contractuales constituyen obligaciones previas del comprador para que Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. le transfiera su participación en el proyecto Econorte.

Por consiguiente, al no haberse materializado dicha transferencia a la fecha de emisión de los estados contables Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. mantiene la inversión en el proyecto Econorte como activo no corriente, y ha registrado el cobro de las cuotas percibidas al 30 de septiembre de 2007 como un pasivo, por lo que no se han reconocido resultados económicos emergentes de esta transacción.

a) Información comparativa básica:
Estructura Patrimonial:
	30/09/2007			30/09/2006				30/09/2005				30/09/2004				30/09/2003
	En Pesos				En Pesos				En Pesos				En Pesos				En Pesos
Activo Corriente	3.013.357			2.043.130				1.599.448				1.543.394				7.452.440
Activo No Corriente	240.462.127			274.582.583				302.803.024				297.058.342				321.015.589
Total	243.475.484			276.625.713				304.402.472				298.601.736				328.468.029
Pasivo Corriente	1.578.529			1.881.546				8.000.971				11.439.544				17.814.729
Pasivo No Corriente	27.379.204			26.266.109				15.992.315				10.208.154				5.268.285
Sub - Total	28.957.733			28.147.655				23.993.286				21.647.698				23.083.014
Participación de terceros en U.T.E.	(2.022.598)			(2.905.477)				(2.375.118)				(3.061.648)				(2.398.848)
Patrimonio Neto	216.540.349			251.383.535				282.784.304				280.015.686				307.783.863
Total	243.475.484			276.625.713				304.402.472				298.601.736				328.468.029

Estructura de Resultados:
	30/09/2007			30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003
	En Pesos		En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos
Resultado operativo ordinario	(107.310)			(96.822)		(165.046)		(157.908)		(282.927,00)
Resultado de Inversiones en entes relacionados	(8.840.475)			(8.556.522)		(8.268.744)		(9.335.387)		(4.346.189)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	-			-		-		3.007		-
Resultados Financieros y por Tenencia	226.126			(588.466)		(516.257)		(366.625)		(248.669)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta	(70.066)			(43.325)		(33.824)		(26.485)		(2.150)
Participación de terceros en U.T.E.	4.089			5.214		5.599		6.165		17.345
Resultado Neto	(8.787.636)			(9.279.921)		(8.978.272)		(9.877.233)		(4.862.590)
Indices
	30/09/2007			30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003
	En Pesos		En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos
Liquidez (1)	1,9090			1,0859		0,1999		0,1349		0,4183
Solvencia (2)	7,4778			8,9309		11,7860		12,9351		13,3338
Inmovilización de capital (3)	0,9876			0,9926		0,9947		0,9948		0,9773

(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo

b) Información comparativa consolidada:
Estructura Patrimonial Consolidada:
	30/09/2007			30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003
	En Pesos		En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos
Activo Corriente	17.660.623			5.266.519		5.280.957		4.432.287		9.753.013
Activo No Corriente	254.134.320			280.008.661		307.376.930		301.881.588		325.812.128
Total	271.794.943			285.275.180		312.657.887		306.313.875		335.565.141
Pasivo Corriente	27.873.889			5.107.461		11.553.451		13.918.898		18.749.046
Pasivo No Corriente	27.379.204			26.584.070		16.169.216		10.352.347		7.082.923
Sub - Total	55.253.103			31.691.531		27.722.667		24.271.245		25.831.969
Participación de terceros en sociedades controladas	1.491			2.200.114		2.150.916		2.026.944		1.949.309
Patrimonio Neto	216.540.349			251.383.535		282.784.304		280.015.686		307.783.863
Total	271.794.946			285.275.180		312.657.887		306.313.875		335.565.141

Estructura de Resultados Consolidado:
	30/09/2007			30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003
	En Pesos		En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos
Resultado operativo ordinario	(663.847)			(202.070)		(176.360)		(289.738)		(538.357)
Resultados de Inversiones en entes relacionados	(7.860.041)			(8.520.146)		(8.208.669)		(9.075.003)		(4.219.290)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	(69.714)			352		324		3027		-
Resultados Financieros y por Tenencia	(125.961)			(505.792)		(555.316)		(510.825)		(17.047)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(70.066)			(48.725)		(36.284)		(40.930)		(58.954)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	1.993			(3.540)		(1.967)		36.236		(28.942)
Resultado Neto	(8.787.636)			(9.279.921)		(8.978.272)		(9.877.233)		(4.862.590)

Indices
	30/09/2007		30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003
Liquidez (1)	0,6336		1,0311		0,4571		0,3184		0,5202
Solvencia (2)	3,9191		7,9322		10,2005		11,5369		11,9148
Inmovilización de capital (3)	0,9350		0,9815		0,9831		0,9855		0,9709

(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo

c) Datos Estadísticos
Ingresos por peaje
(Moneda homogénea)
	01/07/2007 al		01/07/2006 al			01/07/2005 al			01/07/2004 al		01/07/2003 al
	30/09/2007			30/09/2006			30/09/2005		30/09/2004			30/09/2003
	En Pesos		En Pesos				En Pesos		En Pesos			En Pesos
Econorte S.A.	35.299.620			26.167.830			16.669.130		13.201.932			11.364.516
Coviares S.A.	27.749.936			24.885.386			22.523.192		20.300.731			21.621.558

PERSPECTIVAS FUTURAS

De acuerdo a lo ya manifestado, la Sociedad actualmente se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional en lo referente a la renegociación de los contratos de servicios públicos, las cuales esperamos ayuden a revertir la situación de los principales contratos en los que Polledo S.A.I.C. y F. participa, los cuales en virtud de no ser controlados por nosotros, exige una permanente atención sobre la evolución de sus acontecimientos.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Polledo S.A.I.C. y F.

Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050, Piso 9°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

CUIT N°: 30-53874847-8

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre 2007, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2007 y 2006, y de las notas 1 a 13 y anexos A, C, C1, E, G, H, I y J que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de septiembre de 2007, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2007 y 2006 de Polledo S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

2. Excepto por lo indicado en los puntos 3. y 5.c), nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.

3. No hemos examinado los estados contables de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda., Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas, Unión Transitoria de Empresas Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros y Lismore Internacional S.A., sociedades controladas, vinculadas, consorcios y uniones transitorias de empresas en las cuales participa la Sociedad y que fueron utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional al 30 de septiembre de 2007. La inversión en dichas entidades al 30 de septiembre de 2007 representa el 16 % del total del activo consolidado de Polledo S.A.I.C. y F.. Dichos estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional fueron examinados por otros profesionales quienes emitieron sus informes de revisión limitada sin observaciones, excepto los informes de revisión limitada de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda. y Lismore Internacional S.A. que fueron emitidos con observaciones.

4. Nuestro informe de fecha 31 de octubre de 2007 sobre los estados contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2007 (sociedad en la cual Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802%), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 30 de septiembre de 2007, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) desvío a las normas contables vigentes originado por la falta de exposición de cierta información complementaria de partes relacionadas;

b) incertidumbre referida a la situación descripta en nota 15. a los estados contables de dicha Sociedad relacionada con: i) el impacto de la rescisión del Contrato de Concesión por parte del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires y la imposibilidad de prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados y ii) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados con entidades financieras; y

c) observaciones referidas a la valuación de la inversión en Coviares S.A. mencionadas en el punto 5. de este informe.

No es posible prever los efectos que las situaciones descriptas en los apartados b) y c) podrían tener en la valuación de la inversión permanente que representa el 15 % del total del activo consolidado de la Sociedad al 30 de septiembre de 2007.

1. Nuestro informe de fecha 31 de octubre de 2007 sobre los estados contables especiales de Coviares S.A. al 30 de junio de 2007 (sociedad en la cual Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78%), en base a los cuales se calculó el valor patrimonial proporcional al 30 de septiembre de 2007, incluía salvedades referidas a las siguientes circunstancias:

a) desvíos a las normas contables vigentes originados por: i) la falta de exposición de cierta información complementaria de partes relacionadas y ii) el reconocimiento como crédito a los pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta según lo descripto en nota 12 a los estados contables básicos;

b) por incertidumbres referidas a las situaciones descriptas en nota 1. a los estados contables de dicha Sociedad que se detallan a continuación: i) el impacto de la eliminación de las cláusulas de ajuste en el contrato de concesión y su renegociación sobre la ecuación económico-financiera de esa sociedad, ii) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado y la finalización de su reestructuración, y iii) la continuidad del funcionamiento normal de las operaciones de esa sociedad; y

c) limitación en el alcance referida a las proyecciones necesarias a los efectos de determinar el valor recuperable de sus bienes de cambio.

No es posible prever los efectos que las situaciones descriptas en los apartados a. ii), b) y c) podrían tener en la valuación de la inversión permanente que representa el 55% del total del activo consolidado de la Sociedad al 30 de septiembre de 2007.

1. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha y por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente las situaciones descriptas en los puntos 4. b) y c) y 5. b) y c) precedentes y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.

2. En base a la labor realizada, y a nuestros exámenes de los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2007 y 2006, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 7 de septiembre con salvedades referidas a circunstancias similares a las indicadas en los puntos 3., 4., 5.,y 6. de este informe, manifestamos que:

3. Los estados contables de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2007 y 2006 y sus estados contables consolidados a esas fechas detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3., 4., 5. y 6..

4. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2007.

5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

6. los estados de Polledo S.A.I.C. y F. y sus estados consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.

7. los estados de Polledo S.A.I.C. y F. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
8. hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 3., 4., 5. y 6. de este informe.
9. al 30 de septiembre de 2007, no existe deuda devengada a favor del Régimen de la Seguridad Social que surja de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de noviembre de 2007

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

A C T A Nº 1 3 0 5

Ing. Aldo Benito Roggio

Cr. Alberto E. Verra

Sra. Graciela Amalia Roggio

Lic. Hector Domeniconi

Ing. Enrique Sargiotto

Cr. Adalberto Omar Campana

Lic. Gustavo Stafforini

En la ciudad de Buenos Aires a los 9 días del mes de noviembre de 2007, se reúne el Directorio de POLLEDO Sociedad Anónima, Industrial, Constructora y Financiera, bajo la presidencia del Ing. Aldo Benito Roggio con la asistencia de los señores Directores que figuran en la presente acta y firman al pie y del Sr. Síndico Titular Dr. Luis Héctor Lovotrico en representación de la Comisión Fiscalizadora.

Siendo las 16,00 horas se declara abierta la sesión.

Balance por el período iniciado el 01-07-2007 y finalizado el 30-09-2007

El Señor Presidente manifiesta que la reunión tiene por finalidad dar cumplimiento a los artículos 62 al 67 y 234 inciso 1º de la Ley 19.550 en relación al período iniciado el 1º de julio de 2007 y finalizado el 30 de septiembre de 2007 y sus respectivas cifras comparativas, sometiendo a consideración de los señores Directores el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias y Anexos, el Estado de Situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas y Anexos consolidados, Art. 68 de la resolución Nº 10135/93 y la Reseña Informativa, requeridos por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, documentación que fue entregada a los presentes con la debida anticipación para su consideración, juntamente con el informe del Contador Certificante.

Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora manifiestan que han revisado la documentación, por lo que hacen entrega del informe respectivo que dice así:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 9 de noviembre de 2007

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar el balance general de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2007, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas y anexos que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. por el período de tres meses terminado el 30 de septiembre de 2007, con sus notas y anexos, los que se presentan como información complementaria, la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de septiembre de 2006 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 10 de noviembre de 2006.

Asimismo, los saldos al 30 de junio de 2007 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 7 de septiembre de 2007.

En base a nuestra revisión, y basándonos en el informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 9 de noviembre de 2007, los Estados Contables citados de Polledo S.A.I.C. y F. consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento.

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación el Directorio aprueba por unanimidad, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias, Anexos, el Estado de situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas, Anexos consolidados, Información requerida por el Art. 68 de la Resolución 10135/93 y la Reseña Informativa referida a dichos estados contables. Además toma debida nota del informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 9 de noviembre de 2007.

No habiendo más asuntos que tratar se levanta la sesión siendo las 17 horas.

ACTA COMISION FISCALIZADORA

En la ciudad de Buenos Aires a los nueve días del mes de noviembre de 2007, siendo las 14,00 horas, se reúne la Comisión Fiscalizadora de POLLEDO S.A.I.C. y F. representada por los Sres. Síndicos Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico a los efectos de tratar el siguiente orden del día:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO CERRADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007.

El Cr. Mencarini manifiesta que resulta necesario expedir el dictamen sobre la documentación que respalda el Balance al 30 de septiembre de 2007 documentación que fuera remitida con la debida anticipación por el Directorio de la Sociedad para consideración de esta Comisión. Luego de un cambio de opiniones resuelven emitir el siguiente informe:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 9 de noviembre de 2007

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar el balance general de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2007, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas y anexos que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. por el período de tres meses terminado el 30 de septiembre de 2007, con sus notas y anexos, los que se presentan como información complementaria, la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de septiembre de 2006 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 10 de noviembre de 2006.

Asimismo, los saldos al 30 de junio de 2007 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 7 de septiembre de 2007.

En base a nuestra revisión, y basándonos en el informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 9 de noviembre de 2007, los Estados Contables citados de Polledo S.A.I.C. y F. consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento.

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados”

A continuación se resuelve autorizar al Sr. Síndico Luis Héctor Lovotrico a firmar toda la documentación contable y el informe precedente.

No habiendo más asuntos que tratar se lee y aprueba por unanimidad la presente acta, levantándose la sesión a las 14,30 horas.

Firmado: Jorge Alberto Mencarini, Carlos Francisco Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico.