CLISA — Interim / Quarterly Report 2006

Nov 13, 2006

POLLEDO S.A.I.C. y F.

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA, INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

“Sociedad no adherida al Régimen Estatutario optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria” (Nota 11 de los Estados Contables básicos)

Estados Contables correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados en forma comparativa

Expresados en pesos (Nota 2 de los Estados Contables básicos)

Actividad principal: Prestación de Servicios Diversos y Construcción de Obras.

Inscripción en la Inspección General de Justicia bajo el N° 71706/238377.

Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del Estatuto: 29/11/34 N° 203 F° 293 Libro 44 Tomo A de los Estatutos Nacionales.

De la última modificación: 17/12/04 Nº 16280 Libro 26 Tomo de Sociedades por Acciones, Escritura 342.

Fecha de vencimiento del Estatuto: 9 de octubre de 2034.

Información sobre Sociedades Controladas y Vinculadas: Nota 6, Anexos C y C1 y Estados Contables Consolidados.

Composición del Capital: (Nota 4 de los Estados Contables básicos)

Acciones Ordinarias

Nro. de Votos

Cantidad Tipo V/N que otorga Suscripto Integrado

125.048.204 Nominativas $1 1 125.048.204 125.048.204

INDICE

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

NOTAS CONSOLIDADAS (1 A 7)

ANEXOS CONSOLIDADOS A, B, C, E y G

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS (1 A 15)

ANEXOS C, C1, E, G, H, I y J

INFORMACIÓN SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

RESEÑA INFORMATIVA

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

INFORME DE LA COMISIÓN FIZCALIZADORA

	30/09/2006	30/06/2006		30/09/2006	30/06/2006
	$	$		$	$
Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente
Caja y Bancos (Nota 4.1)	881.281	1.132.444	Deudas:
Inversiones Temporarias (Anexo C)	202.993	179.804	Comerciales (Anexo G)	585.114	667.979
Créditos por Ventas (Nota 4.2)	253.010	227.360	Préstamos Bancarios y Financieros (Nota 4.6)	156.366	137.456
Otros Créditos (Nota 4.3 )	2.846.030	3.233.976	Remuneraciones y Cargas Sociales	67.183	48.553
Bienes de Cambio (Nota 4.4)	1.083.205	855.711	Cargas Fiscales (Nota 4.7)	1.055.612	1.156.569
Total del Activo Corriente	5.266.519	5.629.295	Otras Deudas (Nota 4.8)	2.892.399	2.485.855
			Total de deudas	4.756.674	4.496.412
			Previsiones (Anexo E)	350.787	344.533
Activo No Corriente			Total del Pasivo Corriente	5.107.461	4.840.945
			Pasivo No Corriente
Otros Créditos (Nota 4.5)	5.790.393	5.791.388	Deudas:
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	263.574.314	272.171.652	Préstamos Bancarios y Financieros (Nota 4.9)	142.758	181.411
Bienes de Uso (Anexo A)	8.629.481	8.382.283	Comercial	40.302	40.302
Activos Intangibles (Anexo B)	1.974.818	2.014.452	Cargas Fiscales (Nota 4.10)	3.904.639	4.095.645
			Otras Deudas (Nota 4.11)	22.368.701	21.881.642
Subtotal Activo No Corriente	279.969.006	288.359.775	Total de Deudas	26.456.400	26.199.000
			Previsiones (Anexo E)	127.670	127.670
			Total del Pasivo No Corriente	26.584.070	26.326.670
			Total del Pasivo	31.691.531	31.167.615
Llave de Negocio	39.655	45.320
Total del Activo No Corriente	280.008.661	288.405.095	Participación de Terceros en Sociedades Controladas	2.200.114	2.196.662
			Patrimonio Neto	251.383.535	260.670.113
Total del Activo	285.275.180	294.034.390	Total del Pasivo, Participación de Terceros en Sociedades Controladas y Patrimonio Neto	285.275.180	294.034.390

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

	30/09/2006	30/09/2005
	$	$
Ventas de Bienes y Servicios	106.593	522.262
Costo de los Bienes y Servicios Prestados	(78.631)	(344.635)
Ganancia Bruta	27.962	177.627
Producción agrícola	89.260	-
Costo de producción agrícola	(114.160)	-
Resultado de producción agropecuaria	(24.900)	-
Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización	77.463	41.109
Gastos de Administración	(258.032)	(385.091)
Gastos de Comercialización	(45.898)	(31.340)
Otros Ingresos Operativos	27.000	27.000
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(8.520.146)	(8.208.669)
Amortización de Llave de Negocio	(5.665)	(5.665)
Resultados Financieros y por Tenencia:
Generados por Activos
Diferencia de Cambio	106.456	77
Intereses	(29.155)	(21.885)
Resultado por Tenencia	23.412	(21.128)
Sub-Total	100.713	(42.936)
Generados por Pasivos
Intereses, Actualizaciones y Comisiones	(556.160)	(465.038)
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	(48.351)	(53.939)
Diferencia de Cambio	(1.994)	(367)
Resultado por Tenencia	-	6.964
Sub-Total	(606.505)	(512.380)
Total	(505.792)	(555.316)
Otros Ingresos y Egresos, Netos	352	324
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en Sociedades Controladas	(9.227.656)	(8.940.021)
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(48.725)	(36.284)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	(3.540)	(1.967)
Pérdida del Período	(9.279.921)	(8.978.272)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

			30/09/2006		30/09/2005
			$		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del ejercicio			1.312.248		832.547
Disminución neta del efectivo			(227.974)		(41.636)
Efectivo al cierre del período			1.084.274		790.911
Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del Período			(9.279.921)		(8.978.272)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima
presunta devengados en el período			682.390		577.146
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones		1.400		1.164
	Amortización llave de Negocio		5.665		5.665
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		8.520.146		8.208.669
	Resultado por valuación de bienes de cambio al valor neto de realización		(77.463)		(41.109)
	Resultados financieros		(104.467)		33.746
	Participación de terceros en sociedades controladas		3.540		1.967
Cambios en activos y pasivos operativos:
	Aumento de créditos por ventas		(25.650)		(3.256)
	(Aumento) / Disminución de Bienes de Cambio		(25.643)		144.235
	Disminución / (Aumento) de otros créditos operativos		422.951		(545.225)
	Disminución de deudas operativas		(371.939)		(257.362)
	Pago de intereses		(75.201)		(123.866)
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades operativas			(324.192)		(976.498)
Actividades de inversión
	Adquisición de bienes de uso		(306.352)		(153.574)
	Variación Neta de Inversiones no corrientes		77.193		393.658
	Aumento de Activos Intangibles		(27.000)		(27.000)
Flujo neto de efectivo (aplicado a) / generado por las actividades de inversión			(256.159)		213.084
Actividades de financiación
	Aumento de otras deudas		381.543		1.606.794
	(Aumento) / Disminución de otros créditos		(5.444)		16.679
	Disminución de deuda financiera		(23.722)		(901.695)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación			352.377		721.778
Disminución neta del efectivo			(227.974)		(41.636)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

La Sociedad ha consolidado línea por línea su Estado de Situación Patrimonial correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 y los Estados de Resultados y Flujo de Efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2006 y 2005 con los Estados Contables de sus sociedades controladas, siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores (ver Nota 2.6.4. de los Estados Contables Básicos).

NOTA 2: CONTROL SOCIETARIO

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:

	PARTICIPACIONES	% DE PARTICIPACION DIRECTA E INDIRECTA
	Catastros y Relevamientos S.A.	97,92
	Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. Comsa S.A.	99,99 81,29

NOTA 3: NORMAS CONTABLES

Los Estados Contables de las sociedades controladas han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por Polledo S.A.I.C. y F. para la elaboración de sus Estados Contables.

Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

• 1. Bienes de Cambio

Las existencias de Soja y Maíz han sido valuados a su valor neto de realización. Los demás bienes de cambio, debido a la imposibilidad de determinación y/o estimación de los costos de reposición, han sido valuados a su costo original reexpresado que es inferior, en su conjunto, a su valor recuperable determinado sobre la base de las últimas compras.

• 1. Activos intangibles

Los activos intangibles representan costos preoperativos y han sido valuados al costo reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4. de los Estados Contables básicos, neto de sus amortizaciones acumuladas.

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO

A continuación se expone la composición de ciertos rubros del Estado de Situación Patrimonial Consolidados :
	Activo
	Activo Corriente
4.1	Caja y Bancos	30/09/2006		30/06/2006
		$		$
	Caja moneda local	2.002		2.946
	Caja moneda extranjera (Anexo G)	1.498		1.489
	Bancos	874.329		1.119.213
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	3.452		8.796
	Total	881.281		1.132.444
4.2	Créditos por Ventas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	220.398		220.398
	Comunes	32.612		6.962
	Total	253.010		227.360
4.3	Otros Créditos
	Créditos impositivos	370.867		417.359
	Crédito por cancelación de inversión en sociedades relacionadas	248.646		248.646
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	448.128		446.741
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	79.783		82.667
	Impositivos por participación en Catrel S.A. U.T.E.	152.579		152.579
	Anticipos otorgados	7.382		2.848
	Diversos	1.538.645		1.883.136
	Total	2.846.030		3.233.976
4.4	Bienes de Cambio
	Sementeras	157.224		50.235
	Soja - Maíz	897.472		759.153
	Suministros Varios	28.509		46.323
	Total	1.083.205		855.711
	Activo No Corriente
4.5	Otros Créditos
	Facturas a cobrar por servicios de asesoramiento	137.408		137.408
	Creditos en Moneda Extranjera (Anexo G)	43.216		42.963
	Anticipos otorgados	325.000		325.000
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Anexo G)	1.253.809		1.247.572
	Documentos a cobrar	383.788		378.537
	Créditos impositivos	1.202.005		1.219.535
	Diversos	2.445.167		2.440.373
	Total	5.790.393		5.791.388

	Pasivo Corriente	30/09/2006		30/06/2006
4.6	Préstamos Bancarios y Financieros	$		$
	Con Garantía real
	En moneda local	156.366		137.456
	Total	156.366		137.456
4.7	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA	60.574		58.792
	Régimen de facilidades de pago permanente y régimen de asistencia financiera	270.411		370.418
	Moratorias	15.636		15.636
	Impuesto al Valor Agregado	2.093		6.004
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	175.703		174.549
	Participación en Catrel S.A. U.T.E.	497.786		490.610
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	13.768		13.497
	Diversos	19.641		27.063
	Total	1.055.612		1.156.569
4.8	Otras Deudas
	Provisión Honorarios Directores y Comisión Fiscalizadora	29.484		29.648
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	2.696.810		2.278.624
	Diversos	166.105		177.583
	Total	2.892.399		2.485.855
	Pasivo No Corriente
4.9	Préstamos Bancarios y Financieros
	Con Garantía real
	En moneda local	142.758		181.411
	Total	142.758		181.411
4.10	Cargas Fiscales
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA	269.204		285.033
	Diferimientos de impuestos	7.231		7.231
	Moratorias por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.	66.011		69.166
	Regimen de Asistencia Financiera Ampliado	921.044		962.910
	Moratorias	69.056		72.965
	Moratorias por participación en Catrel S.A. U.T.E.	2.572.093		2.698.340
	Total	3.904.639		4.095.645
4.11	Otras Deudas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados	22.368.701		21.881.642
	Total	22.368.701		21.881.642

NOTA 5: GARANTIAS OTORGADAS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA DE SOCIEDADES CONTROLADAS

5.1. Con fecha 14 y 16 de febrero de 2005, Catastros y Relevamientos S.A. solicitó a la AFIP-DGI la liberación de garantías constituídas por diferimientos impositivos efectuados el 22 de febrero de 1996 por $ 466.795 y el 15 de mayo de 1998 por $ 525.000, en virtud de la aprobación de las solicitudes de acogimiento al régimen de cancelación anticipada dispuesto por el poder ejecutivo provincial de Catamarca mediante los Decretos P.y D. (S.P.I.) N°97 y 138 /2005 respectivamente.

5.2. En garantía del diferimiento impositivo que ha realizado la firma Estilo Constructora S.A., Comsa S.A. ha hipotecado campos a favor de la AFIP por un valor de libros de $ 515.475. Asimismo, por la adquisición de dos (2) Tractores marca " JOHN DEERE " nuevos, sin uso, cuyo valor de compra ascendió a $ 179.731 más IVA (el valor residual al 30 de septiembre de 2006 asciende a $139.046), la Sociedad garantizó la cancelación del saldo de dicha operación mediante un Crédito Bancario prendario por la suma de $126.000 a tres años de plazo.

5.3. Comsa S.A. adquirió en el ejercicio pasado un campo en la provincia de Catamarca de 162 hectáreas, de las cuales, 35 hectáreas fueron cedidas a un tercero en usufructo vitalicio, siendo su valor de libros al 30 de septiembre de 2006 de $54.892.

5.4. Con fecha 15 de noviembre de 2005 Comsa S.A. realizó una operación de venta seguida de arrendamiento con el Banco Supervielle S.A. de tres (3) equipos de riego con todos sus accesorios. En virtud de las características de la operación mencionada, Comsa S.A. mantiene estos bienes registrados en el rubro bienes de uso y su valor residual contable al 30 de junio de 2006 asciende a $ 378.739.

NOTA 6: INFORMACION POR SEGMENTOS

A continuación se detalla cierta información contable clasificada según el segmento de negocio relacionado:

• Segmento primario: Negocios

Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2006	Catastros	Agropecuarios	Viales	Otros	Total
Resultado Operativo	8.475	56.384	(111.993)	(154.936)	(202.070)
Total activos	164.139	15.150.464	265.364.232	4.596.345	285.275.180
Total pasivos	3.071.930	3.210.680	14.969	25.393.952	31.691.531
Adquisiciones de bienes de uso	-	306.352	-	-	306.352
Depreciación de bienes de uso	-	(59.154)	-	-	(59.154)
Depreciación de llave de negocios	-	(5.665)	-	-	(5.665)
Resultado de Inversiones en entes relacionados	-	-	(8.520.146)	-	(8.520.146)

• Segmento secundario: Geográfico

Por el período finalizado el 30 de septiembre de 2006	Argentina	Exterior	Total
Total activos	275.420.672	9.854.508	285.275.180
Total pasivos	31.676.562	14.969	31.691.531

NOTA 7: ECONORTE S.A.

El 7 de julio de 2003, fue promulgada la Ley Estadual No. 14.061, que autoriza el Poder Ejecutivo del Estado de Paraná a promover “Encampação”, o sea la rescisión unilateral por parte del poder concedente, de la Concesión objeto del contrato No. 071/97, para explotación del Lote No. 01, del Programa de Concesión de Rodovias del Estado del Paraná, y adopta otras providencias.

El 27 de abril de 2004, ECONORTE obtuvo decisión judicial determinando que el Gobierno de Paraná conduzca la “encampação” por medio de proceso administrativo que asegure a ECONORTE poder ejercer amplia defensa de sus intereses, en cada una de las etapas del proceso, de modo a llegar a un valor justo de indemnización. Adicionalmente, la decisión judicial prohíbe al Poder Concedente de efectuar unilateralmente y fuera del marco de ese proceso, la “encampação” de la concesión que detenta Econorte. A la fecha de emisión de los estados contables, el Gobierno de Paraná no había iniciado dicho procedimiento administrativo

Como medida alternativa al proceso de “encampação”, el Gobierno del Estado de Paraná dispuso mediante decreto No. 2.464, de 8 de enero de 2004, la declaración de utilidad pública, para fines de desapropiación, la adquisición del 100% de las acciones con derecho a voto de la Concesionaria, facultando al Departamento de Vialidad (DER) a adoptar las medidas extrajudiciales y judiciales necesarias para la puesta en práctica de dicha medida. La desapropiación o expropiación resultaría en la adquisición forzosa por el Estado de Paraná de las acciones de la Concesionaria, la cual continuaría existiendo y operando la Concesión bajo el control estatal, mediante el pago al accionista privado de un valor, a ser determinado amigablemente o por medio de decisión judicial.

El 2 de abril de 2004, ECONORTE obtuvo decisión judicial que suspendió la vigencia del Decreto No.2.464 antes mencionado y ordenó al Estado de Paraná a abstenerse de practicar cualquier medida tendiente a promover la expropiación de las acciones ordinarias de ECONORTE, situación que permanece a la fecha de emisión de los estados contables.

En razón de lo expuesto, la Sociedad considera que a la fecha de emisión de sus estados contables, no hay elementos objetivos para modificar la valuación de la inversión en Econorte al 30 de septiembre de 2006. De todos modos, la Sociedad está permanentemente evaluando este asunto, por lo que de generarse las condiciones que justifiquen ajustes al valor de la inversión, los mismos serán contabilizados en el período correspondiente.

BIENES DE USO CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
En Pesos

Anexo “A”

Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN				DEPRECIACIONES			Valor residual al 30/09/2006 $	Valor residual al 30/06/2006 $
Al inicio del Ejercicio $	Aumentos del Período / Ejercicio $	Disminuciones del Período / Ejercicio $	Al cierre del Período / Ejercicio $	Acumuladas al inicio del Ejercicio $	Del Período / Ejercicio $ (*)	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio $
Campos	4.177.734	-	-	4.177.734	-	-	-	4.177.734	4.177.734
Mejoras permanentes	1.139.798	37.669	-	1.177.467	-	-	-	1.177.467	1.139.798
Maquinarias y Equipos	13.230.749	-	-	13.230.749	13.142.390	4.936	13.147.326	83.423	88.359
Instalaciones	3.221.470	132.381	-	3.353.851	531.950	41.923	573.873	2.779.978	2.689.520
Tractores	429.260	-	-	429.260	157.299	10.732	168.031	261.229	271.961
Herramientas	4.489	-	-	4.489	4.489	-	4.489	-	-
Rodados	3.264	-	-	3.264	653	163	816	2.448	2.611
Equipos de computación	58.110	-	-	58.110	48.972	1.031	50.003	8.107	9.138
Muebles y Utiles	95.156	-	-	95.156	91.994	369	92.363	2.793	3.162
Anticipo a Proveedores	-	136.302	-	136.302	-	-	-	136.302	-
Polledo-Natino-Indeco Consorcio de Empresas	3.457	-	-	3.457	3.457	-	3.457	-	-
TOTALES AL 30/09/2006	22.363.487	306.352	-	22.669.839	13.981.204	59.154	14.040.358	8.629.481
TOTALES AL 30/06/2006	22.092.049	285.334	(13.896)	22.363.487	13.751.842	229.362	13.981.204		8.382.283

(*) Al 30 de septiembre de 2006 $369 se imputaron en el rubro Gastos de administración y $57.754 se imputaron en el rubro Bienes de Cambio.

ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
En Pesos

Anexo “B”

Cuenta Principal	VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES			Neto resultante al 30/09/2006 $	Neto resultante al 30/06/2005$
Al inicio del Ejercicio $	Aumentos del Período / Ejercicio $	Al cierre del Período / Ejercicio $	Acumuladas al inicio del Ejercicio $	Amortizaciones del Período / Ejercicio $ (*)	Acumuladas al cierre del Período / Ejercicio $
Gastos en investigaciones y estudios	2.547.526	27.000	2.574.526	533.074	66.634	599.708	1.974.818	2.014.452
TOTALES AL 30/09/2006	2.547.526	27.000	2.574.526	533.074	66.634	599.708	1.974.818
TOTALES AL 30/06/2006	2.439.526	108.000	2.547.526	266.537	266.537	533.074		2.014.452

(*) Imputado en el rubro Bienes de Cambio.

INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006 y 30 de junio de 2006
En Pesos

ANEXO “C”

Emisor y Características de los Valores	Porcentaje de participación al 30/09/2006	Valor Registrado al 30/09/2006 $	Valor Registrado al 30/06/2006 $
CORRIENTES
Títulos Públicos		202.993	179.804
Total		202.993	179.804
NO CORRIENTES
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.	31,802	52.173.092	55.834.109
Coviares S.A.	18,6917	169.583.720	174.096.246
Lismore International S.A.	31,80	33.752.912	34.651.057
Econorte S.A.	14,40	6.205.100	5.730.750
Tirolesa S.A.	-	37.373	37.373
Atajacaminos Ñañarca S.A.	-	11.125	11.125
Agro-Epsilon S.A.	19,31	2.626.237	2.626.237
Eriday Unión Transitoria de Empresas	6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones		76.175	76.175
Subtotal		267.684.930	276.282.268
Previsión para desvalorización (Anexo E)		(4.110.616)	(4.110.616)
Total		263.574.314	272.171.652

PREVISIONES CONSOLIDADO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
En Pesos

					Anexo "E"
R U B R O S		Saldo al comienzo del Ejercicio $	Aumentos (I) $	Saldo al 30/09/2006 $	Saldo al 30/06/2006 $
Deducidas del Activo
	Otros créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad	2.092.994	5.400	2.098.394	2.092.994
	Inversiones No Corrientes
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	1.011.047	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones	74.856	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Agro-Epsilon S.A.	816.564	-	816.564	816.564
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.	2.208.149	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal	6.203.610	5.400	6.209.010	6.203.610
Incluidas en el Pasivo
	Previsiones Varias Corrientes	344.533	6.254	350.787	344.533
	Previsiones Varias No Corrientes	127.670	-	127.670	127.670
	Subtotal	472.203	6.254	478.457	472.203
	TOTALES AL 30/09/2006	6.675.813	11.654	6.687.467
	TOTALES AL 30/06/2006	5.768.965	906.848		6.675.813

(I) Al 30/09/2006 y 30/06/2006, $5.400 y $20.328 fueron imputados en el rubro Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta del Estado de Resultado Consolidado respectivamente.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADO
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006 y 30 de junio de 2006
En Pesos

ANEXO “G”

	Monto de moneda extranjera al 30/09/2006	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 30/09/2006 $	Importe Contabilizado al 30/06/2006 $
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	489	3,064	U$S	1.498	1.489
TOTAL ACTIVO CORRIENTE	489			1.498	1.489
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	127.056	3,064	U$S	389.300	382.810
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	127.056			389.300	382.810
TOTAL ACTIVO	127.545			390.798	384.299
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	46.829	3,104	U$S	145.358	144.515
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-	-
TOTAL PASIVO CORRIENTE	46.829			145.358	144.515
TOTAL PASIVO	46.829			145.358	144.515

	30/09/2006	30/06/2006		30/09/2006	30/06/2006
	$	$		$	$
Activo			Pasivo
Activo Corriente			Pasivo Corriente
Caja y Bancos (Nota 3.1)	387.752	617.598	Deudas:
Créditos por Ventas (Nota 3.2 y Anexo I)	220.398	220.398	Comerciales (Nota 6 y Anexos G e I)	110.892	94.440
Otros Créditos (Nota 3.3 y Anexo I)	1.434.980	1.485.436	Cargas Fiscales (Nota 3.5 y Anexo I)	1.033.878	1.123.502
			Otras Deudas (Nota 3.6 y Anexo I)	385.989	385.075
Total del Activo Corriente	2.043.130	2.323.432	Total de deudas	1.530.759	1.603.017
			Previsiones (Anexo E)	350.787	344.533
Activo No Corriente			Total del Pasivo Corriente	1.881.546	1.947.550
Otros Créditos (Nota 3.4 y Anexo I)	758.209	745.050
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo C)	273.824.374	282.709.239	Pasivo No Corriente
Total del Activo No Corriente	274.582.583	283.454.289	Deudas:
			Cargas Fiscales (Nota 3.7 y Anexo I)	3.897.408	4.088.414
			Otras Deudas (Nota 3.8 y Anexo I)	22.368.701	21.881.642
			Total de Deudas	26.266.109	25.970.056
			Total del Pasivo No Corriente	26.266.109	25.970.056
			Total del Pasivo	28.147.655	27.917.606
			Participación de Terceros en U.T.E.	(2.905.477)	(2.809.998)
			Patrimonio Neto (Según Estado Respectivo)	251.383.535	260.670.113
Total del Activo	276.625.713	285.777.721	Total del Pasivo, Participación de Terceros en U.T.E., y Patrimonio Neto	276.625.713	285.777.721

Las Notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		30/09/2006		30/09/2005
		$		$
Gastos de administración (Anexo H)		(96.822)		(165.046)
Resultado de inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)		(8.556.522)		(8.268.744)
Resultados financieros y por tenencia:
Generados por Activos
Intereses		4.228		-
Diferencia de cambio		(948)		-
	Sub-Total	3.280		-
Generados por Pasivos
Intereses, actualizaciones y comisiones (Nota 6 y Anexo H)		(543.112)		(461.951)
Diferencia de cambio		(283)		(367)
Participación en Catrel S.A. U.T.E. (Anexo H)		(48.351)		(53.939)
	Sub-Total	(591.746)		(516.257)
	Total	(588.466)		(516.257)
Resultado antes de Impuestos y Participación de Terceros en U.T.E.		(9.241.810)		(8.950.047)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta		(43.325)		(33.824)
Participación de terceros en U.T.E.		5.214		5.599
Pérdida del Período		(9.279.921)		(8.978.272)
Resultado por acción ordinaria
Básico / Diluido:
	Ordinario	(0,0742)		(0,0718)
	Total	(0,0742)		(0,0718)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		Aportes de los Propietarios			Resultados acumulados				Total del Patrimonio Neto al 30/09/2006	Total del Patrimonio Neto al 30/09/2005
		Capital Social (Nota 4)	Ajuste del Capital	Total	Ganancias Reservadas - Reserva Legal	Resultados Diferidos	Resultados no Asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	-	(30.938.775)	(21.540.822)	260.891.872	290.866.921
Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 2.5)		-	-	-	-	520.840	(742.599)	(221.759)	(221.759)	729.456
Saldos al inicio corregidos		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	520.840	(31.681.374)	(21.762.581)	260.670.113	291.596.377
Diferencias transitorias de conversión						(6.657)		(6.657)	(6.657)	166.199
Pérdida del Período		-	-	-	-	-	(9.279.921)	(9.279.921)	(9.279.921)	(8.978.272)
Totales al 30/09/2006		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	514.183	(40.961.295)	(31.049.159)	251.383.535
Totales al 30/09/2005		125.048.204	157.384.490	282.432.694	9.397.953	325.400	(9.371.743)	351.610		282.784.304

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

		30/09/2006		30/09/2005
		$		$
Variaciones del efectivo
Efectivo al inicio del Período		617.598		9.515
(Disminución) / Aumento neta de efectivo		(229.846)		79.523
Efectivo al cierre del Período		387.752		89.038
Causa de las variaciones del efectivo
Actividades operativas
Pérdida del período		(9.279.921)		(8.978.272)
Más intereses ganados o perdidos, e impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta devengados en el período		630.559		549.714
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Resultado de Inversiones en entes relacionados (Nota 3.9)	8.556.522		8.268.744
	Resultados financieros y por tenencia	1.232		367
	Participación de terceros en U.T.E.	(5.214)		(5.599)
Cambios en activos y pasivos operativos:
	Disminución de otros créditos operativos	487.632		29.612
	Disminución de deudas operativas	(266.592)		(181.885)
	Intereses pagados	(66.775)		(130.097)
Flujo neto de efectivo generado por / (aplicado a) las actividades operativas		57.443		(447.416)
Actividades de inversión
Cobro de Dividendos		321.685		-
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión		321.685		-
Actividades de financiación
(Disminución) / Aumento de otras deudas		(28.328)		1.405.631
(Retiros) / Aportes efectuados por sociedades relacionadas en Catrel S.A. U.T.E.		(90.265)		22.143
Disminución de deudas financieras		-		(901.695)
(Aumento) / Disminución de otros créditos		(490.381)		860
Flujo neto de efectivo (aplicado a) / generado por las actividades de financiación		(608.974)		526.939
(Disminución) / Aumento neto de efectivo		(229.846)		79.523

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Con fecha 7 de enero de 1997 el grupo de accionistas mayoritario de la Sociedad celebró un acuerdo preliminar con CLISA (Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., empresa constituida por Roggio S.A. y por Inversar S.A.) por medio del cual y a través de una fusión - escisión de activos, el control de la Sociedad pasó a esta última.

Como consecuencia del aumento de capital aprobado por la Asamblea de accionistas de la Sociedad de fecha 30 de septiembre de 1998, la participación de CLISA en el capital accionario de la Sociedad disminuyó, aumentando asimismo la participación de Roggio S.A., manteniendo ambas empresas el control de Polledo S.A.I.C. y F.

Actualmente, Polledo S.A.I.C. y F. desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las sociedades detalladas en Nota 6.

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período / ejercicio anterior.

1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

• 1. Unificación de las Normas Contables

En el marco del convenio de declaración de voluntades celebrado el 8 de julio de 2004 por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas (“FACPCE”) y el Consejo profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el cual manifiesta que las partes consideran importante el tratamiento de la unificación de las normas técnicas, este último consejo emitió con fecha 10 de agosto de 2005 la Resolución CD 93/05, a través de la cual se adoptaron las normas contables aprobadas por la FACPCE incluyendo los cambios incorporados a las mismas hasta el 1° de abril de 2005.

Las mencionadas normas entraron en vigencia para los Estados Contables anuales o períodos intermedios correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas normas con ciertas modificaciones, estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

La Sociedad y sus sociedades controladas, de acuerdo con lo permitido por las nuevas normas contables, ha decidido no reconocer el pasivo diferido generado por el efecto del ajuste por inflación sobre los bienes de uso y otros activos no monetarios. Sin embargo, este ajuste no generaría un efecto significativo sobre los Estados Contables.

• 1. Estimaciones contables

La preparación de Estados Contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias e incobrabilidad. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

• 1. Consideración de los efectos de la inflación

Los Estados Contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001, se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria.

Desde el 1° de enero de 2002 y hasta el 1° de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los Estados Contables. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003; sin embargo este desvío no ha generado un efecto significativo sobre los Estados Contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2006.

• 1. Información comparativa

Se han reclasificado ciertas cifras de los Estados Contables correspondientes al 30 de junio de 2006 y 30 de septiembre de 2005, vinculadas con la situación descripta en la Nota 2.2 y Nota 2.6.4., a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

• 1. Criterios de Valuación

• Caja y Bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

1. Otros Créditos y Deudas

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y al pasivo, respectivamente, en caso de ser significativos los componentes financieros implícitos contenidos en los mismos.

• • 1. Saldos por Transacciones Financieras, por Refinanciaciones y Créditos y Deudas Diversas con Entes Relacionados

Los créditos y deudas con entes relacionados generados por transacciones financieras y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

• • 1. Participaciones Permanentes en Sociedades

Las participaciones en sociedades relacionadas han sido valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y por la Comisión Nacional de Valores. Este criterio se aplicó tanto para las acciones libres de gravamen como también para las mencionadas en la Nota 5, por no existir evidencia que justifique su diferenciación. Las participaciones en Comsa S.A., Catastros y Relevamientos S.A. y Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. fueron valuadas tomando como base los respectivos Estados Contables al 30 de septiembre de 2006.

En el caso de Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. para la valuación de su participación en Econorte S.A., se tomó como base los Estados Contables al 30 de septiembre de 2006 de esta última. Al 30 de septiembre de 2005 dicha valuación era practicada con un defasaje de 3 meses, lo que generó un ajuste a resultados de ejercicios anteriores. El efecto de lo mencionado anteriormente asciende a $995.095 al 30 de junio de 2005. Adicionalmente, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

Asimismo para la valuación de la participación en Coviares S.A., Covimet S.A. y Lismore International S.A. se tomaron como base los respectivos Estados Contables al 30 de junio de 2006.

Covimet S.A. ha informado en nota a sus estados contables al 30 de junio de 2006 que, como consecuencia de un reclamo efectuado por el nuevo concedente, la sociedad decidió revertir los devengamientos de los cánones cobrados por adelantado desde la rescisión de la concesión, dejando el pasivo valuado a esa fecha. Esta situación ha sido reflejada en los estados contables de Covimet S.A. como ajuste de resultados de ejercicios anteriores. Polledo S.A.I.C. y F., a raiz de lo descripto anteriormente, ha registrado un ajuste a resultados de ejercicios anteriores de $742.599 al 30 de junio de 2006. Asimismo, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

La Sociedad no ha tomado conocimiento de variaciones patrimoniales significativas entre el cierre de los mencionados estados contables y el 30 de septiembre de 2006 que afecten la valuación de estas participaciones. Las normas contables utilizadas por las entidades emisoras son similares a las descriptas en estas notas.

La sociedad radicada en el exterior, Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. ha sido clasificada como no integrada con las operaciones de la Sociedad.

Las participaciones en aquellas sociedades en las cuales no se ejerce control ni influencia significativa (Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., Servicios Metropolitanos S.A., Alcalis de la Patagonia S.A.I.C., y Agro-Epsilon S.A.) han sido valuadas a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable estimado. Los costos de adquisición de las participaciones en Servicios Urbanos de Buenos Aires S.A., y Servicios Metropolitanos S.A. fueron previsionados como consecuencia de los procesos de liquidación en que se encuentran las mencionadas sociedades. La participación en Álcalis de la Patagonia S.A.I.C. también ha sido previsionada.

• • 1. Participaciones en negocios conjuntos

Las participaciones en Catrel S.A. U.T.E. y sus proyectos asociados, Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas y Benito Roggio e Hijos S.A. y otros - U.T.E. fueron valuadas de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica Nº 14 de la F.A.C.P.C.E., consolidando los Estados Contables del negocio conjunto, en el primer caso, y aplicando el método de consolidación proporcional en los dos casos restantes.

La participación en Eriday U.T.E. fue valuada al costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4, con el límite de su valor recuperable, debido a la inexistencia de información financiera de dicha entidad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que la Sociedad no posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma.

• • 1. Valor Llave

El valor llave representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos netos de las subsidiarias adquiridas al porcentaje de participación. El valor llave ha sido reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 2.4.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 10 años.

El valor residual del valor llave generado por adquisiciones de participaciones en sociedades ha sido expuesto en el rubro Participaciones Permanentes en Sociedades. Las amortizaciones han sido clasificadas en el rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados del estado de resultados.

Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

• • 1. Previsiones

La Sociedad realiza el análisis de las contingencias relacionadas con su actividad que podrían generar probables pérdidas futuras y ha previsionado el valor contingente estimado. La Sociedad registra un pasivo contingente en la medida que sea razonablemente cuantificable y de probable ocurrencia. Estas registraciones están basadas en los hechos y circunstancias conocidos por la Sociedad hasta la fecha de los presentes Estados Contables y las estimaciones hechas por la gerencia.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

• • 1. Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos. Las principales diferencias temporarias se originan en quebrantos impositivos acumulados y previsiones registradas contablemente.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos Estados Contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, dentro de los plazos de prescripción legales, la Sociedad ha computado una desvalorización sobre dicho crédito.

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

La Sociedad ha reconocido el impuesto a la ganancia mínima presunta devengado en el período y pagado en ejercicios anteriores como resultado (pérdida).

• • 1. Cuentas del Patrimonio Neto

Los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos expuestos en la Nota 2.4. La cuenta “Capital Social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el valor nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajustes de Capital” integrante del patrimonio neto.

• • 1. Cuentas del estado de resultados

Los cargos por activos consumidos se determinaron en función de los valores de tales activos. Los demás resultados del ejercicio se exponen a valores nominales del ejercicio al que corresponden. Los resultados financieros y por tenencia se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

• • 1. Estado de Flujo de Efectivo

Para la presentación del Estado de Flujo de Efectivo se ha adoptado la alternativa del método indirecto de la Resolución Técnica N° 8 modificada por la Resolución Técnica N° 19 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, considerándose fondos exclusivamente los saldos de Caja y Bancos e Inversiones temporarias.

NOTA 3: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL Y DEL ESTADO DE RESULTADOS

A continuación se expone la situación de ciertos rubros del Estado de Situación Patrimonial y del Estado de Resultados por el período finalizado el 30 de septiembre de 2006 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006:

Activo			30/09/2006		30/06/2006
Activo Corriente			$		$
3.1	Caja y Bancos
	Bancos moneda local		384.300		608.802
	Caja y Bancos por participación en Catrel S.A. U.T.E.		3.452		8.796
		Total	387.752		617.598
3.2	Créditos por Ventas
	Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 6)		220.398		220.398
		Total	220.398		220.398
3.3	Otros Créditos
	Créditos impositivos		209.131		251.931
	En moneda extranjera Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y entes relac. (Nota 6)		9.028		-
	Crédito por cancelación de inversión en sociedades relacionadas (Nota 6)		248.646		248.646
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 6)		90.000		90.000
	Diversos por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		79.783		82.667
	Diversos por participación en Catrel S.A. U.T.E. (Nota 6)		306.003		319.803
	Diversos		492.389		492.389
		Total	1.434.980		1.485.436
Activo no Corriente
3.4	Otros Créditos
	Créditos Impositivos		412.125		405.203
	En moneda extranjera Soc. Art. 33 - Ley 19.550 y entes relac. (Nota 6 y Anexo G)		346.084		339.847
		Total	758.209		745.050
Pasivo
Pasivo Corriente
3.5	Cargas Fiscales
	Régimen de facilidades de pago permanente y régimen de asistencia financiera		270.411		370.418
	Moratoria Decreto 93/00		15.636		15.636
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		497.786		490.610
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		13.768		13.497
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		60.574		58.792
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		175.703		174.549
		Total	1.033.878		1.123.502

			30/09/2006		30/06/2006
3.6	Otras Deudas		$		$
	Provisión honorarios directores y comisión fiscalizadora		29.484		29.648
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 6)		190.514		189.444
	Diversos		165.991		165.983
		Total	385.989		385.075
Pasivo no Corriente
3.7	Cargas Fiscales
	Régimen de Asistencia Financiera Ampliado		921.044		962.910
	Plan de Facilidades de pago Resol. 2722 SHYF04 - CABA		269.204		285.033
	Moratoria Decreto 93/00		69.056		72.965
	Moratoria por participación en Catrel S.A. U.T.E.		2.572.093		2.698.340
	Moratoria por participación en Benito Roggio e Hijos S.A. y otros U.T.E.		66.011		69.166
		Total	3.897.408		4.088.414
3.8	Otras Deudas
	En moneda local Sociedades Art. 33 - Ley 19.550 y entes relacionados (Nota 6)		22.368.701		21.881.642
		Total	22.368.701		21.881.642
Estado de Resultados
3.9	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados		30/09/2006		30/09/2005
			$		$
	Covimet S.A.		(3.661.018)		(3.492.247)
	Coviares S.A.		(4.512.526)		(5.197.585)
	Lismore International S.A.		(898.146)		(1.034.496)
	Catastros y Relevamientos S.A.		(41.962)		40.137
	Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.		546.637		1.416.864
	Comsa S.A.		16.158		4.248
	Amortización Llave de Negocio (Anexo J)		(5.665)		(5.665)
		Total	(8.556.522)		(8.268.744)

NOTA 4: ESTADO DEL CAPITAL SOCIAL

Capital	Importe $	Aprobado por		Fecha de Inscripción en Registro Público de Comercio (última modificación)
Fecha	Organo
Suscripto, integrado e inscripto	125.048.204	30/09/98	Asamblea Ordinaria	05/05/99
TOTAL (1)	125.048.204
(1) Corresponden a 125.048.204 acciones de $ 1 de valor nominal y de un voto cada una.

NOTA 5: BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Acciones Comsa S.A.

Con fecha 29 de septiembre de 2005, la Sociedad presento ante la A.F.I.P. la solicitud de devolución de la caución de 2000 acciones de V.N. $100 c/u de la empresa promovida Comsa S.A., ofrecida con motivo de una deuda de $461.250 por diferimientos impositivos que fuera cancelado mediante su inclusión en un régimen de Asistencia Financiera Ampliado.

NOTA 6: SALDOS CON SOCIEDADES ART. 33 – LEY 19.550 Y ENTES RELACIONADOS – INVERSIONES PERMANENTES

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y entes relacionados al 30 de septiembre de 2006 se detallan en el siguiente cuadro:

Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes $	Otros Créditos Corrientes $	Otros Créditos No Corrientes $	Deudas Comerciales Corrientes $	Otras Deudas Corrientes $	Otras Deudas No Corrientes $
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	5.780.180
Sociedades Controladas:
Comsa S.A.	-	-	-	-	181.546	-
Catrelsa S.A.	-	153.424	-	-	-	-
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	-	9.028	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	16.588.521
Sociedades Relacionadas:
Fruta S.A.	-	338.646	-	-	-	-
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	346.084	48.852	8.968	-
TOTAL al 30/09/2006	220.398	501.098	346.084	48.852	190.514	22.368.701

Los saldos a cobrar y a pagar a Sociedades Art.33 - Ley 19.550 y entes relacionados al 30 de junio de 2006 se detallan en el siguiente cuadro:

Sociedad	Créditos por Ventas Corrientes $	Otros Créditos Corrientes $	Otros Créditos No Corrientes $	Deudas Comerciales Corrientes $	Otras Deudas Corrientes $	Otras Deudas No Corrientes $
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	-	-	-	-	-	5.646.777
Sociedades Controladas:
Comsa S.A.	-	-	-	-	180.476	-
Catrelsa S.A.	-	167.224	-	-	-	-
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	-	-	-	-	-	16.234.865
Sociedades Relacionadas:
Fruta S.A.	-	338.646	-	-	-	-
Sociedades en las que se ejerce influencia significativa:
Covimet S.A.	220.398	-	-	-	-	-
Otros entes Relacionados:
Eriday U.T.E.	-	-	339.847	48.569	8.968	-
TOTAL al 30/06/2006	220.398	505.870	339.847	48.569	189.444	21.881.642

El detalle de las operaciones con sociedades controladas y entes relacionados que generaron resultados positivos /(negativos) es el siguiente:

Sociedad	Intereses $	Total al 30/09/2006 $	Total al 30/09/2005 $
Sociedad Controlante:
Roggio S.A.	(133.402)	(133.402)	(121.600)
Sociedades que ejercen influencia significativa sobre la Sociedad:
Clisa S.A.	(381.993)	(381.993)	(253.052)
Sociedades Controladas:
Comsa S.A.	(1.070)	(1.070)	(1.070)
Otros entes relacionados:
Eriday U.T.E.	4.228	4.228	-
TOTAL al 30/09/2006	(512.237)	(512.237)
TOTAL al 30/09/2005	(375.722)		(375.722)

A continuación se describen los aspectos relevantes de las participaciones en Sociedades y U.T.E. vinculadas:

• 1. Covimet S.A.:

La Sociedad posee una participación del 31,802 % en Covimet S.A., sociedad concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte. El plazo de concesión es de 20 años contados a partir del 1° de noviembre de 1995, no contándose como período transcurrido el que media entre el 16 de mayo de 1996 y la fecha de perfeccionamiento del Reordenamiento Contractual (22 de febrero de 1999).

Como se menciona en Nota 13, con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual resolvió rescindir el contrato de concesión de Covimet S.A.

• 1. Coviares S.A.:

La Sociedad participa, directa e indirectamente, en el 31,78% de Coviares S.A.

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) y su adenda de fecha 22 de diciembre de 2000 aprobada por el Decreto 85/2001 del PEN publicado el 30 de enero de 2001. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

Al 30 de junio de 2006, Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que disparan su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, durante el último trimestre se iniciaron obras nuevas como el tercer carril entre Canal Santo Domingo y Quilmes debido al incremento del tránsito que superara los valores definidos en la adenda del año 2000 como disparadores de esta inversión y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

Con fecha 9 de enero de 2006 fue promulgada la ley 26.077, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2006, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

Coviares ha firmado un convenio, mediante el cual, se excluye de las obligaciones de la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra de la Autopista Ribereña de la Capital Federal; de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la obra de la Autopista Ribereña, por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte Coviares deberá renunciar a las iniciativas de la remodelación de la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña. Quedando expresamente establecido que, la adecuación no modifica ni altera en modo alguno el proceso de renegociación que se lleva acabo a través de la UNIREN, la que deberá considerar en el marco del proceso de renegociación el impacto económico que le significa a Coviares.

6.3. Lismore International S.A.:

La participación de Polledo S.A.I.C. y F. en el capital y votos de esta sociedad asciende al 31,80 %.

6.4. Eriday Unión Transitoria de Empresas y Proyectos Asociados:

La Sociedad tiene una participación del 6,083 % de Eriday U.T.E. y otras participaciones minoritarias en proyectos asociados. Eriday U.T.E. tiene por objeto dar cumplimiento al contrato celebrado con la Entidad Binacional Yacyretá, para la construcción de las obras civiles principales del Proyecto Yacyretá. El plazo de duración de la misma es el de la ejecución del contrato mencionado precedentemente.

6.5. Catastros y Relevamientos S.A. y Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.:

La Sociedad posee una participación del 97,92% de Catastros y Relevamientos S.A. (“Catrel S.A.”) que conjuntamente con Polledo S.A.I.C. y F., es miembro de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., la cual tenía por objeto realizar el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires a través del contrato firmado a tal efecto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Con fecha 18 de marzo de 2002 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto No. 265 firmado por el Jefe de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires fechado 15 de marzo de 2002 mediante el cual se comunica la decisión de no hacer uso de la opción de prórroga del contrato suscripto con Catrel S.A. U.T.E., por lo que el mismo finalizó el 4 de diciembre de 2002.

Con fecha 27 de diciembre de 2002 se firmó el acta de finalización de transferencia del servicio prestado por Catrel S.A. U.T.E. al Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. En la mencionada acta las partes dejaron constancia de los procedimientos llevados a cabo para la transferencia de las tareas de Catrel S.A. U.T.E. al Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, como así también se dejó constancia de que no quedaron tareas ni trabajos pendientes de entrega.

El plazo de duración de Catrel S.A. U.T.E. será el necesario para la extinción de los derechos y obligaciones frente al GCBA, entre empresas miembro y frente a terceros.

Actualmente Catrel S.A. está orientada a la prestación de servicios de Administración Territorial y de Administración Tributaria, este último orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

6.6. Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda.:

Con fecha 5 de enero de 1999, se aprobó la inscripción de Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda. en la ciudad de San Pablo, Brasil. Polledo S.A.I.C. y F. posee una participación del 99,99% en esta sociedad, quien a su vez es la titular del 14,40% de Econorte S.A. (Concesionaria de rutas en el Estado de Paraná, Brasil).

6.7. Comsa S.A.:

Polledo S.A.I.C. y F. posee una participación directa e indirecta del 81,29% en Comsa S.A., sociedad beneficiaria del Régimen de Desarrollo Económico instaurado por Ley nacional Nº 22.021 y su modificatoria Ley No 22.702 de desarrollo económico para la provincia de Catamarca.

• 1. Agro-Epsilon S.A.:

La Sociedad posee acciones preferidas, nominativas no endosables sin derecho a voto, representativas del 19,31% del capital social de Agro-Epsilon S.A., sociedad beneficiaria del Régimen de Desarrollo Económico instaurado por Ley nacional Nº 22.021 y su modificatoria Ley No 22.702 de desarrollo económico para la provincia de Catamarca.

6.9. Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas:

Polledo participa en un 25% en Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas (“Polledo-Natino-Indeco U.T.E.”). Las obras correspondientes al contrato original firmado por este consorcio y diversos trabajos adicionales ya han sido ejecutados, certificados y recibidos definitivamente. A la fecha se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

6.10. Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros U.T.E.:

La Sociedad tiene una participación del 15,4195% en esta U.T.E.. Actualmente, la mencionada U.T.E. se encuentra liquidando cuestiones y cuentas pendientes vinculadas con la ejecución de su objeto.

NOTA 7: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

NOTA 8: AVALES Y FIANZAS OTORGADAS

Con fecha 11 de junio de 2002, la Sociedad se ha constituido en fiadora simplemente mancomunada de Coviares S.A. por hasta un límite de $ 1.872.356 por el fiel cumplimiento de las obligaciones que ésta ha contraído con el Banco de la Provincia de Buenos Aires en virtud del aval que le fuera otorgado por dicho banco como garantía de cumplimiento del contrato de Concesión de Obra Pública de la Autopista Buenos Aires – La Plata, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo.

En relación a la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires en el Préstamo Sindicado otorgado a la sociedad vinculada Coviares S.A., Polledo S.A.I.C. y F. se ha constituido en fiador simplemente mancomunado de Coviares S.A., por hasta un límite de $ 24.407.271 No obstante, la fianza será ejecutable solamente en caso de rescisión del contrato de concesión por culpa de Coviares S.A.

NOTA 9: CONVENIO DE REESTRUCTURACION FINANCIERA.

La Sociedad celebró Acuerdos de Reestructuración Financiera con fechas 14 de mayo de 2003 y 20 de julio de 2004, y un acuerdo de refinanciación con el Banco General de Negocios (s/Quiebra) el 17 de diciembre de 2004. Para garantizar dicha operación se suscribió un convenio de fideicomiso por el que se efectuó la transferencia fiduciaria de una serie de activos y la constitución de gravámenes sobre activos de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables la deuda ha sido cancelada en su totalidad, habiéndose extinguido en consecuencia las prendas de acciones y el fideicomiso mencionados.

NOTA 10: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan a continuación:

	Saldos al inicio del Ejercicio $	Cargo a resultado del Período $	Saldos al cierre del Período $
Activos diferidos
Quebranto	4.786.073	218.759	5.004.832
Previsiones Varias	846.020	2.189	848.209
Subtotal	5.632.093	220.948	5.853.041
Previsión para desvalorización	(5.632.093)	(220.948)	(5.853.041)
Total	-	-	-

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la pérdida contable:

	Al 30 de septiembre de 2006 $	Al 30 de septiembre de 2005 $
- Pérdida del Período (antes de impuestos)	(9.236.596)	(8.944.448)
- Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Pérdida del Período a la tasa del impuesto	3.232.809	3.130.557
Diferencias permanentes a la tasa del impuesto:
- Resultado de inversiones en entes relacionados	(2.994.783)	(2.894.060)
- Otras	(17.078)	(6.220)
- Previsión desvalorización activos diferidos netos	(220.948)	(230.277)
Impuesto determinado del Período	-	-

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad que se encuentran pendientes de utilización al cierre del período ascienden aproximadamente a $14.299.511 y podrán ser compensados con utilidades impositivas de ejercicios futuros, de acuerdo al siguiente detalle:

Ejercicio de generación	Monto	Ejercicio de expiración
2004	4.212.183	2008
2005	2.772.589	2009
2005	3.535.527	2010
2006	3.119.260	2011
2007	659.952	2012
Total	14.299.511

La Sociedad no ha computado dichos quebrantos en el cálculo del impuesto diferido debido a que no es probable su recupero antes de los plazos de prescripción legales, a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

NOTA 11: MODIFICACION DE LOS ESTATUTOS SOCIALES

En el ámbito de lo dispuesto por el Decreto 677/2001, la Asamblea ordinaria y extraordinaria celebrada el 11 de julio de 2003 modificó el artículo 4to. de los Estatutos Sociales, incorporando una cláusula en la cual se establece que Polledo S.A.I.C. y F. es una Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.

NOTA 12: SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2006 se menciona lo siguiente:

“Al 30 de junio de 2006, los pasivos corrientes de Covimet superan a sus activos corrientes en $ 35.140.520. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet se había comprometido a cumplir y de las circunstancias mencionadas en las Notas 4 y 16, las cuales han llevado a la Sociedad a no disponer actualmente de un flujo de fondos operativo, que le permita afrontar este endeudamiento. En consecuencia, Covimet, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. En el marco de este plan, ha reestructurado los siguientes préstamos:

1. Reestructuración de la deuda con el Key Largo Trust:

Tal como se menciona en Nota 9, con fecha 10 de mayo de 2005, Covimet ha firmado un acuerdo de reestructuración de la deuda que poseía con el Key Largo Trust obteniendo una quita de millones $ 42,6, la cual no está supeditada a condición suspensiva alguna y solo podría quedar sin efecto en el futuro, en el caso que no se cumplieran con las obligaciones contraídas para obtenerla.

Al 30 de junio de 2006, la deuda reestructurada que asciende a millones de $ 2,68 se encuentra expuesta en el pasivo de acuerdo a los vencimientos pactados. El resultado por la reestructuración fue registrado en la línea de los Resultados Financieros del Estado de resultados al 30 de junio de 2005.

1. Reestructuración de la deuda con el Banco Sudameris:

Tal como se menciona en Nota 7.3.2 (1), durante el mes de diciembre de 2004, Covimet procedió a la reestructuración de la deuda que poseía con el Banco Sudameris por millones de $ 18,6, obteniendo una quita de millones de $ 9,5. Al 30 de junio de 2006, la Sociedad ha incumplido en el pago de millones de $ 3,4 correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual los acreedores podrían reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, la Dirección de la Sociedad, a la fecha, no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los presentes estados contables, se mantiene el pasivo por el monto reestructurado (millones de $ 4,8 en el corriente y millones de $ 4,3 en el no corriente).”

La Sociedad no ha registrado el impacto de la reestructuración que se menciona en el primer párrafo del punto A).

NOTA 13: RESCISION CONTRATO COVIMET S.A.

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2006 se menciona lo siguiente:

“Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet.

El 8 de julio de 2003, la Sociedad promovió una demanda ordinaria contra el GCBA con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión y/o el recupero de la concesión. La causa, al cabo de varias incidencias quedó radicada en el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 1, Secretaría N° 1. El GCBA contestó la demanda y la etapa a iniciarse es la producción de la prueba.

Ante dicho juzgado ya tramitaba la causa: “Covimet S.A. c/GCBA s/cobro de pesos” iniciada con anterioridad y cuyo objeto era el cobro de acreencias derivadas del decreto 3135/GCBA/1998, por incumplimiento de pagos. Se encuentra en la etapa de prueba.

El Juzgado dispuso la acumulación de ambos expedientes, si bien tramitarán en forma separada, por su vinculación las pruebas serán comunes a ambas y se dictará una sola sentencia.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en nota a los presentes estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de la Sociedad del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad.”

NOTA 14: DEUDAS DE LA SOCIEDAD VINCULADA COVIARES S.A

En nota a los Estados Contables de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 30 de junio de 2006 se informa lo siguiente:

- PRESTAMO SINDICADO

“El 7 de mayo de 2001, Coviares obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares: Los principales accionistas de Coviares constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60% del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $ 18.046.875; incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco (Ver Nota 8.1.). Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de la Sociedad otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de la Sociedad.

Respecto de las condiciones originales del préstamo, la Sociedad incurrió en el incumplimiento de parte de los compromisos acordados, situación que la llevó a iniciar un proceso de renegociación de su deuda con los acreedores. En el marco de este proceso, el 13 de setiembre de 2004, Coviares firmó un contrato de reestructuración mediante el cual se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 ascendía a $ 370.421.571($ 238.814.559 deuda original, $ 5.891.056 intereses capitalizados y $ 125.715.956 CER), y sería actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengaría un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y sería cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de setiembre de 2004 y se ratificaron las garantías otorgadas en el contrato original.

La reestructuración mencionada incluyó la suscripción, el 13 de diciembre de 2004, de la 1° Enmienda al contrato de refinanciación de deuda, la 3° Enmienda al contrato de fideicomiso de garantía y prenda (mencionado en Nota 8) con las entidades bancarias poseedoras del 95% de las acreencias. El 10 de mayo de 2005 fue suscripta la 2ª Enmienda al contrato de refinanciación, con la adhesión del 100% de las entidades bancarias al acuerdo de reestructuración y, en consecuencia, comenzaron a regir, con efecto pleno y retroactivo al 13 de setiembre de 2004, los siguientes contratos:

1. Contrato de refinanciación con las modificaciones introducidas por la 1° y 2° enmienda del 17 de diciembre de 2004 y 10 mayo de 2005, respectivamente;
2. La 2° enmienda al contrato de fideicomiso del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004;
3. La 2° enmienda al contrato de prenda del 13 de setiembre de 2004 y las modificaciones introducidas por la 3° enmienda a dicho contrato el 17 de diciembre de 2004.

Con motivo de la entrada en vigencia de los contratos mencionados en 1., 2. y 3. precedentes, las sumas de dinero que depositadas ó transferidas a favor de las entidades participantes serán imputadas a la cancelación de las sumas adeudadas conforme al Contrato de refinanciación.

No debe dejar de tenerse en consideración, a los efectos del cumplimiento con los acreedores bancarios lo descripto en la Nota 1 de los presentes estados contables respecto del Contrato de Concesión. A continuación se exponen algunas de las razones que fundamentan lo descripto anteriormente:

1. Como se conoce, Coviares es una sociedad de objeto único; por ello, las entidades bancarias sólo pudieron tener, como actividad relevante a los fines de la evaluación del riesgo crediticio involucrado en el Contrato de Préstamo, a la Concesión.
2. Ningún activo ni actividad económica alguna pudo servir de respaldo para tomar la decisión del otorgamiento del mutuo, sino la Concesión misma.
3. A su vez, el Contrato de Préstamo es una de las fuentes de recursos para el cumplimiento por Coviares de las inversiones comprometidas en el Contrato de Concesión. Nótese, en las cifras expuestas a continuación, la incidencia del monto dado en mutuo en virtud del Contrato de Préstamo en las inversiones realizadas, en comparación con los recursos propios utilizados.

Total de inversiones: $ 1.647 millones.

Monto original dado en mutuo : $ 238 millones.

1. El repago del mutuo se encuentra directamente vinculado a los ingresos por peaje. Estos ingresos son la única fuente de recursos de Coviares relevante para las entidades bancarias a los fines del Contrato de Préstamo.
2. Habiéndose otorgado el mutuo bajo ciertas condiciones de la Concesión, la modificación de los términos de ésta sin culpa de las partes necesariamente tiene como consecuencia la reestructuración del Contrato de Préstamo, adecuándolo a las nuevas condiciones de la misma.
3. La modificación del Contrato de Préstamo no significaría un privilegio para Coviares. Por el contrario, la reestructuración de las obligaciones mutuas se encuentra expresamente contemplada en la Ley de Emergencia tanto en las relaciones entre particulares como entre particulares y el Estado.

A la fecha, la Sociedad ha procedido al pago parcial de las cuotas N° 13 a la 25 cuyos vencimientos operaban los días 15 de cada mes, desde setiembre de 2005. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares efectuó pagos al Banco por $ 130.398.135 por el período transcurrido entre octubre 2002 a setiembre de 2006. Al respecto, Coviares se encuentra iniciando un nuevo proceso de renegociación con sus acreedores bancarios con el objetivo de lograr un equilibrio entre sus compromisos e ingresos. Coviares no ha recibido otras intimaciones en relación al cumplimiento de los compromisos acordados en la reestructuración antes citada, que a la fecha no hayan sido subsanadas. En virtud de esto, la deuda se encuentra expuesta sobre la base de los términos del Contrato de reestructuración antes descriptos, ascendiendo, al 30 de junio de 2006, el pasivo corriente a $ 24.601.810 y el pasivo no corriente a $ 423.001.825.”

• DEUDAS CON EL ESTADO NACIONAL

“Según surge del Acta Acuerdo de Reordenamiento Contractual modificada por la Adenda al Acta Acuerdo de enero de 2001, el tratamiento de la Deuda con el Estado Nacional es el indicado en el punto aclaratorio (1) a la Nota 5.4.5. de los presentes estados contables. Dicha deuda, en origen en pesos, fue reexpresada en la Adenda en dólares estadounidenses. El sistema de ajuste de la Deuda, tanto en el contrato de Concesión como en su Adenda, se hallaba establecido en función de la evolución de la tarifa por peaje, régimen basado en la economía propia del contrato.

Conforme lo establecido en la Cláusula OCTAVA del Acta Acuerdo de Reformulación Contractual de 1993 y su Anexo IV, al igual que lo establecido en el Artículo 4° de la Adenda, el Contrato establecía una tarifa de peaje en dólares de los Estados Unidos, adoptando como factor de ajuste o corrección anual la variación porcentual habida en el Índice de Precios al Consumidor –todos los rubros- (Consumer Price Index – All Items-) de los EE.UU. (CPI). Al solo efecto del cobro a los usuarios la tarifa se expresaría en pesos. Desde el 29 de diciembre de 1993 hasta el 31 de diciembre de 2011 se aplicará a la deuda una tasa del 5,70%.

La tarifa de peaje no ha experimentado ajuste alguno desde la habilitación de la Concesión y que fue congelada en el año 2001 según lo establecido por la Ley de Emergencia Económica. No obstante lo mencionado, el tratamiento dado a los aportes mencionados en los estados contables emitidos a partir del 30 de junio de 2002 y hasta el 30 de septiembre de 2003 ha sido la pesificación (u$s1 = $1) y aplicación del CER desde el 3 de febrero de 2002.

Por lo explicado precedentemente, y según se menciona en estados contables anteriores y en el punto aclaratorio ya mencionado, Coviares cuestionó la aplicación de cualquier tipo de ajuste al valor de la Deuda que no se corresponda con un aumento de tarifa equivalente, teniendo en cuenta las previsiones contractuales.

Por ello, y considerando que el Contrato de Concesión de Coviares quedó comprendido en el artículo 8° de la Ley 25.561 y pesificadas las obligaciones que derivan de dicho contrato en virtud de sus disposiciones, razón por la cual la deuda con el Estado Nacional no resulta alcanzada por el CER, al no encontrarse incluida entre aquellas obligaciones mencionadas en el Artículo 1° del Decreto 214/02, corresponde, en opinión de sus asesores legales, revertir el ajuste por CER correspondiente a la Deuda con el Estado Nacional, lo cual ha sido reflejado como Ajuste de resultados de ejercicios anteriores en los estados contables al 30 de junio de 2005. Asimismo, se han corregido los resultados de los períodos intermedios.

Los cambios en las condiciones económicas del país y las situaciones descriptas afectaron la ecuación económica y financiera de la Sociedad generando incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios. No obstante lo mencionado la Sociedad se encuentra actualmente renegociando el Contrato de Concesión a los efectos de contrarrestar el impacto de las medidas adoptadas por el Gobierno y analizando planes de acción que le permitan equilibrar sus compromisos con sus ingresos futuros. A pesar de que la Dirección de la Sociedad entiende que existen alternativas viables, no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlas y si permitirán, una vez implementadas, que la Sociedad cumpla con sus obligaciones.

La Sociedad ha preparado los presentes estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, relacionados con la valuación y exposición de los activos y pasivos, que pudieran requerirse de no resolverse en forma favorable las situaciones descriptas.”

NOTA 15: CONTINGENCIAS

La Sociedad no reconoce efecto alguno en sus Estados Contables en concepto de contingencias de ganancia en las cuales ella es parte, de acuerdo a las normas de la Comisión Nacional de Valores.

Durante el mes de diciembre de 1994, la Sociedad fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR, que integraba con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $ 50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia, y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordena que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

La Sociedad ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentando el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La gerencia de la Sociedad entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no les son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

En notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 30 de junio de 2006, sociedad en la que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78 %, se informa lo siguiente:

“a) Impuesto sobre los activos

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original, Coviares había considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de octubre de 1997, la Dirección General Impositiva (“DGI”) emitió una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $ 4,9 millones, en base a un criterio que había sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

Luego de una serie de presentaciones efectuadas por la Sociedad, los reclamos de Coviares fueron desestimados. En virtud de ello, la Sociedad presentó un Régimen de Asistencia Ampliado en el que incluyó esta deuda por $ 23.145.970 la cual devenga a partir de la fecha de regularización un interés del 1,5% mensual sobre saldos. Al 30 de junio de 2006 la deuda por este concepto asciende a $ 2.433.609 y $ 18.991.236 (neto de intereses) que se exponen en el rubro deudas fiscales corrientes y no corrientes, respectivamente.

La AFIP-DGI inició indebidamente una ejecución fiscal, toda vez que aun no existe una liquidación aprobada de la suma de impuesto exigible, habiéndose opuesto excepciones que no fueron recogidas por el tribunal actuante. De todas maneras, atendiendo a lo corregido en el párrafo anterior, la discusión se redujo a determinar la procedencia y el monto de las costas por la ejecución. A la fecha de emisión de los presentes estados la sociedad aceptó la liquidación de honorarios y está ingresando los mismos mediante un plan de pagos de doce cuotas.

1. Tasa de Seguridad e Higiene

Con fecha 19 de diciembre de 2002, se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose a una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda original reclamada asciende a $ 1.164.911 y los municipios en cuestión son la Municipalidad de Avellaneda, la de Quilmes y la de Berazategui.

1. Contribuciones Seguridad Social

Con fecha 27 de agosto de 2003, la Sociedad recibió una comunicación de la AFIP mediante la cual notifica la determinación de una deuda en concepto de “Decaimiento del beneficio de reducción de Contribuciones al Régimen Nacional de Seguridad Social” por un valor nominal que asciende a $ 3.631.642. La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

1. Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Coviares y Covimet han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento de capital decidido en la asamblea de Coviares de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.”

1. Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta

“La Sociedad goza de una exención objetiva en el impuesto a las ganancias (Ver Nota 2). Dicha exención surge del Contrato original de Concesión y aplica para aquellos resultados producidos por la explotación de la obra pública. La Sociedad considera que esta exención es aplicable también al impuesto a la ganancia mínima presunta, en atención a su carácter complementario del anterior.

No obstante lo antes mencionado, la Sociedad comenzó a tributar el impuesto a la ganancia mínima presunta y sus anticipos con el objeto de evitar reclamos, y con el propósito de efectuar las presentaciones correspondientes ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) a efectos de obtener el reconocimiento de su postura. Dicha presentación se ha demorado debido a que se están realizando gestiones previas ante el Concedente, con el objeto de establecer una posición común, o de obtener por parte de éste, el reconocimiento del cargo por este impuesto. Sin perjuicio de ello, la Sociedad presentó sus declaraciones juradas desde 1999 hasta el 2005 considerando a la obra como un activo exento.

Con fecha 15 de agosto de 2001 la AFIP - a nivel de inspección - comunicó la prevista en la que rechaza la exención en el impuesto a la ganancia mínima presunta por los ejercicios 1999, 2000, 2001 y el tratamiento aplicado a los bienes de cambio en relación a este impuesto. Respecto a esto, se tomó vista de la Determinación de Oficio y el 19 de junio de 2003 Coviares presentó el escrito de descargo alegando y ofreciendo pruebas que avalan su postura. El 15 de octubre de 2003, se ordenó la apertura a prueba, por tal motivo las mismas han sido presentadas por la Sociedad.

El 29 de diciembre de 2004 la AFIP comunicó la Resolución del 15 de diciembre de 2004 en donde determina nuevamente la deuda para el período 1999 en $ 1.535.852,81 y para el ejercicio 2000 en$ 4.281.279,94, haciendo lugar parcialmente a los agravios desarrollados al contestar la vista. Además determina intereses por ambos períodos hasta el 15 de diciembre de 2004 por $ 9.052.630,57 y aplica una multa del 70 % que asciende a $ 4.071.992,93.

El 8 de julio de 2005 la AFIP comunicó la determinación de oficio por el período 2001, en la cual la deuda determinada asciende a $ 4.697.428,87, es decir que luego de la impugnación de la determinación de deuda efectuada por los inspectores actuantes la deuda disminuyó en $ 1.832.586,61. Por el período 2001 la Sociedad efectuó descargo, alegó y ofreció prueba mediante una presentación de fecha 2 de agosto de 2005.

El 27 de junio de 2006 la AFIP comunicó la determinación del año 2001, intimando el pago de $ 4.697.428,27 en concepto de impuesto, de $ 6.479.320,22 en concepto de intereses y $ 3.288.200,21 por una multa del 70%. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad apeló ante el Tribunal Fiscal la resolución de fecha 15 de diciembre de 2004 y la determinación comunicada el 27 de junio de 2006 solicitando además el beneficio de litigar sin gastos respecto de los períodos 1999, 2000 y 2001.

El impuesto abonado por los ejercicios finalizados el 30 de junio de 1999, 2000, 2001, 2003, 2004 y 2005 asciende a $ 5.730.293 y se exponen dentro de Otros créditos no corrientes, a la espera de una resolución favorable de la AFIP, o del debido resarcimiento por parte del Concedente.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, la Sociedad estima que se arribará a una resolución favorable para sus intereses, y que el criterio mantenido será aceptado.”

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2006 se menciona lo siguiente:

“a) Impuesto al valor agregado

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $ 5,9 millones por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCBA, que la Sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCBA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

La Sociedad presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, la empresa considera que el hecho imponible de los subsidios no se produjo con su percepción, sino por su consolidación en el patrimonio de la sociedad. A todo evento, solicitó la aplicación del criterio legal de “correcciones simétricas”.

El Tribunal falló a favor de Covimet en lo que hace a la exención de intereses y a la aplicación del criterio de correcciones simétricas, ordenando efectuar una nueva liquidación, la que, en su caso, será apelada ante la Cámara Federal, ya habiéndose apelado el fallo dictado, lo que también hizo el fisco. Se recibió la liquidación de la AFIP que determinó el mismo capital original y mayores intereses la que hizo un total de $ 5.271.874. La liquidación fue impugnada por la sociedad por no ajustarse a lo resuelto y por la incongruencia explicada precedentemente. Dicha impugnación se encuentra en trámite.

La Sociedad estima que la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de sus operaciones.

b) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.

A la fecha, Covimet y Coviares han sido demandados por ciertos acreedores de Construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de la Sociedad cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman la suscripción del aumento de capital decidido en la asamblea de Covimet de fecha 06 de abril de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, la Sociedad estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado pasivo por este concepto.”

INVERSIONES EN ACCIONES, VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES
PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006 y 30 de junio de 2006 En Pesos

Anexo “C”

Emisor y Características de los valores		Porcentaje de participación al	Valor Registrado al	Valor Registrado al
30/09/2006	30/09/2006	30/06/2006
	$	$
NO CORRIENTES
Valor llave participación en Comsa S.A. (Anexo J)			39.655	45.320
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.		0,24	1.011.047	1.011.047
Covimet S.A.		31,802	52.173.092	55.834.109
Coviares S.A.		18,6917	169.583.720	174.096.246
Lismore International S.A.		31,80	33.752.912	34.651.057
Catastros y Relevamientos S.A.		97,92	527.838	569.800
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.		99,99	9.829.527	9.611.234
Comsa S.A.		63,11	6.106.638	6.090.481
Agro-Epsilon S.A.		19,31	2.626.237	2.626.237
Eriday Unión Transitoria de Empresas		6,083	2.208.149	2.208.149
Otras Inversiones			76.175	76.175
Subtotal			277.934.990	286.819.855
Previsión para desvalorización (Anexo E)			(4.110.616)	(4.110.616)
Total			273.824.374	282.709.239

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006 En Pesos

Anexo “C 1”

Emisor y Características de los Valores	Clase	Cantidad de Acciones	Valor Nominal $	Porcentaje de participación al 30/09/06	I N F O R M A C I O N S O B R E E L E M I S O R
Actividad Principal	ULTIMOS ESTADOS CONTABLES
Fecha	Capital $	Resultado del Período / Ejercicio $	Patrimonio Neto $	Valuación Patrimonial $
Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.	Ordinarias	378.651	1	0.24	Producción Soda Solvay	30/06/05	720.537	-	187.840.411	-
Agro-Epsilon S.A.	Preferidas	59.733	10	19,31	Explotación Agro-Industrial	31/12/05	3.093.660	(3.716)	9.392.225	1.809.673
Covimet S.A.	Ordinarias	31.802	1	31,802	Concesionaria Vial	30/06/06	100.000	(32.184.077)	207.063.714	52.173.092
Coviares S.A.	Ordinarias	37.425.669	1	18,6917	Concesionaria Vial	30/06/06	200.226.175	(89.679.275)	908.467.617	169.583.720
Lismore International S.A.	Ordinarias	14.616.123	1	31,80	Inversora	30/06/06	45.962.652	(5.573.948)	106.281.627	33.752.912
Catastros y Relevamientos S.A.	Ordinarias	47	100	97,92	Relevamiento catastral	30/06/06	4.800	(145.822)	657.049	527.838
Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda.	Ordinarias	7.862.344	1	99,99	Prestación de servicios de asesoramiento	30/09/06	3.113.831	546.692	9.830.511	9.829.527
Comsa S.A.	Preferidas y ordinarias	23.797	100	63,11	Explotación Agropecuaria	30/09/06	3.770.800	42.488	10.264.123	6.106.638
Eriday Unión Transitoria de Empresas	-	-	-	6,083	Constructora	31/12/05	-	(6.711.845)	(14.046.607)	-

PREVISIONES
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
En Pesos

Anexo “E”

R U B R O S				Saldo al comienzo del Ejercicio $	Aumentos del Período $	Saldo al 30/09/2006 $	Saldo al 30/06/2006 $
Deducidas del Activo
	Otros Créditos No corrientes
	Previsiones para otros créditos de dudosa recuperabilidad			2.072.666	-	2.072.666	2.072.666
	Subtotal			2.072.666	-	2.072.666	2.072.666
	Inversiones No Corrientes
	Previsión para Desvalorización - Alcalis de la Patagonia S.A.I.C.			1.011.047	-	1.011.047	1.011.047
	Previsión para Desvalorización - Otras Inversiones			74.856	-	74.856	74.856
	Previsión para Desvalorización - Agro-Epsilon S.A. (II)			816.564	-	816.564	816.564
	Previsión para Desvalorización - Eriday U.T.E.			2.208.149	-	2.208.149	2.208.149
	Subtotal			4.110.616	-	4.110.616	4.110.616
Incluidas en el Pasivo
	Previsiones Varias (I)			344.533	6.254	350.787	344.533
	Subtotal			344.533	6.254	350.787	344.533
	TOTALES AL 30/09/2006			6.527.815	6.254	6.534.069
	TOTALES AL 30/06/2006			5.632.418	895.397		6.527.815

(I) Al 30 de septiembre de 2006, el cargo fue imputado al rubro Resultados financieros y por tenencia del estado de resultados

(II) Al 30 de junio de 2006, el cargo fue imputado al rubro Resultados de Inversiones en Entes Relacionados

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
Estado de situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006 y 30 de junio de 2006
En Pesos

Anexo “G”

	Monto de moneda extranjera al 30/09/2006	Tipo de cambio vigente	Clase de Moneda	Importe Contabilizado al 30/09/2006 $	Importe Contabilizado al 30/06/2006 $
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos
Diversos	112.952	3,064	U$S	346.084	339.847
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	112.952			346.084	339.847
TOTAL ACTIVO	112.952			346.084	339.847
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas
Comerciales	15.738	3,104	U$S	48.852	48.569
Otros Pasivos
Soc. Art. 33 Ley 19.550 (1)	-		R$	-	-
TOTAL PASIVO CORRIENTE	15.738			48.852	48.569
TOTAL PASIVO	15.738			48.852	48.569

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY 19.550
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y 2005
En Pesos

ANEXO “H”

R U B R O	Gastos de Administración	Intereses y Gastos Financieros	Totales al 30/09/2006	Totales al 30/09/2005
$	$	$	$
Gastos órganos de contralor	20.564	-	20.564	19.257
Sueldos, jornales y cargas sociales	-	-	-	1.891
Honorarios y retribuciones por servicio	53.491	-	53.491	111.951
Impuestos, tasas y contribuciones	6.861	-	6.861	16.466
Licitaciones y suscripciones	-	-	-	1.323
Comunicaciones y correspondencia	-	-	-	85
Gastos bancarios	2.018	-	2.018	-
Intereses, multas y recargos impositivos	-	26.645	26.645	17.460
Intereses y actualizaciones de bancos e instituciones financieras	-	-	-	68.770
Intereses sociedades art. 33 - Ley Nº 19550	-	516.467	516.467	375.721
Participación en Catrel S.A. U.T.E.	3.788	48.351	52.139	56.002
Diversos	10.100	-	10.100	12.010
TOTALES AL 30/09/2006	96.822	591.463	688.285
TOTALES AL 30/09/2005	165.046	515.890		680.936

PAUTAS DE ACTUALIZACION Y PLAZOS ESTIMADOS DE VENCIMIENTO DE CREDITOS Y PASIVOS
Estado de Situación Patrimonial al 30 de septiembre de 2006
En Pesos

Anexo “I”

	Créditos por Ventas $	Otros Créditos $	Deudas Comerciales $	Cargas Fiscales $	Otras Deudas $
A vencer
Hasta tres meses	-	513.698	110.892	300.017	36.603
De tres a seis meses	-	-	-	287.047	-
De seis a nueve meses	-	-	-	255.809	-
De nueve a doce meses	-	-	-	191.005	-
De uno a dos años	-	-	-	789.017	-
De dos a tres años	-	-	-	831.263	-
Mas de tres años	-	-	-	2.277.128	-
Subtotal	-	513.698	110.892	4.931.286	36.603
Sin plazo establecido	220.398	1.679.491	-	-	22.718.087
Total	220.398	2.193.189	110.892	4.931.286	22.754.690
No devengan interés	220.398	1.847.105	110.892	-	204.435
Devengan interés a tasa:
Fija	-	346.084	-	4.931.286	22.550.255
Total	220.398	2.193.189	110.892	4.931.286	22.754.690
Sin cláusula de ajuste	220.398	2.193.189	110.892	4.931.286	22.754.690
Total	220.398	2.193.189	110.892	4.931.286	22.754.690

LLAVE DE NEGOCIO
Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006
En Pesos

Anexo “J”

Cuenta Principal	Valor al inicio del Ejercicio $	Valor al cierre del Período $	Amortizaciones				Neto resultante al 30/09/2006 $	Neto resultante al 30/06/2006 $
Alícuota anual %	Acumuladas al inicio del Ejercicio $	Monto del período / ejercicio $ (*)	Acumuladas al cierre del período / ejercicio $
Valor llave por adquisición Catrel S.A. - Relevamiento Catastral S.A.	32.805.910	32.805.910	50	32.805.910	-	32.805.910	-	-
Valor llave participación en Comsa S.A.	226.601	226.601	10	181.281	5.665	186.946	39.655	45.320
TOTALES AL 30/09/2006	33.032.511	33.032.511		32.987.191	5.665	32.992.856	39.655
TOTALES AL 30/06/2006	33.032.511	33.032.511		32.964.531	22.660	32.987.191		45.320

(*) Imputado en el Rubro Resultados de inversiones en entes relacionados.

Estados Contables al 30 de septiembre de 2006

INFORMACION SOLICITADA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES

1º) No existen.

2º) Ver Notas 1, 6, 12 y 15 a los Estados Contables.

3º) Ver Anexo I.

4º) Ver Anexo I.

5º) Ver Nota 6 y Anexos C, C1 e I.

6º) No existen.

7º) No corresponden.

8º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

9º) No corresponde.

10º) No corresponde.

11º) No existen.

12º) Ver Nota 2 a los Estados Contables.

13º) No existen.

14º) Ver Nota 2 y Anexo E a los Estados Contables.

15º) Ver Nota 15 a los Estados Contables.

16º) No corresponde.

17º) No corresponde.

18º) Ver Nota 7 a los Estados Contables.

RESEÑA INFORMATIVA

AL 30 DE SEPTIEMBRE de 2006

COMENTARIO SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

La Sociedad posee una participación del 97,92% de Catastros y Relevamientos S.A. (“Catrel S.A.”) que conjuntamente con Polledo S.A.I.C. y F., es miembro de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., la cual tenía por objeto realizar el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires a través del contrato firmado a tal efecto con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Con fecha 18 de marzo de 2002 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto No. 265 firmado por el Jefe de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires fechado 15 de marzo de 2002 mediante el cual se comunica la decisión de no hacer uso de la opción de prórroga del contrato suscripto con Catrel S.A. U.T.E., por lo que el mismo finalizó el 4 de diciembre de 2002.

Con fecha 27 de diciembre de 2002 se firmó el acta de finalización de transferencia del servicio prestado por Catrel S.A. U.T.E. al Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. En la mencionada acta las partes dejaron constancia de los procedimientos llevados a cabo para la transferencia de las tareas de Catrel S.A. U.T.E. al Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, como así también se dejó constancia de que no quedaron tareas ni trabajos pendientes de entrega.

El plazo de duración de Catrel S.A. U.T.E. será el necesario para la extinción de los derechos y obligaciones frente al GCBA, entre empresas miembro y frente a terceros.

Actualmente Catrel S.A. está orientada a la prestación de servicios de Administración Territorial y de Administración Tributaria, este último orientado principalmente a provincias y municipios que necesitan poner marcado énfasis en los servicios de recaudación, a través de la implementación de las más modernas técnicas para gestionar esta área.

CONCESIONES VIALES EN EL PAÍS: COVIARES S.A. (AUTOPISTA BUENOS AIRES – LA PLATA) Y COVIMET S.A. (AUTOPISTA ARTURO UMBERTO ILLIA)

Coviares S.A. tiene a su cargo la operación y construcción de la autopista Buenos Aires - La Plata, cuya importancia fundamental radica en que la misma une a la ciudad de Buenos Aires con la Capital de la Provincia de Buenos Aires, representando una solución moderna, segura y eficiente que reduce notablemente el tiempo de recorrido ya que su trazado evita el paso por zonas densamente pobladas.

La recaudación en la Autopista Buenos Aires - La Plata correspondiente a los meses de julio, agosto y septiembre de 2006 ascendió a $7.997.033, $8.318.026 y $8.570.326 respectivamente.

Coviares S.A. tiene como objeto social la construcción, conservación y explotación de la Autopista La Plata - Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo, de acuerdo con el Acuerdo de Reformulación del contrato de concesión (“el Contrato de Concesión”) de fecha 29 de diciembre de 1993, celebrado con la Secretaría de Obras Públicas y Comunicaciones del Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos de la Nación (“la Secretaria de Obras Públicas” o “el Concedente”), que fue aprobado por Resolución Ministerial Nº 538/94 y decreto del Poder Ejecutivo Nacional (“PEN”) y su adenda de fecha 22 de diciembre de 2000 aprobada por el Decreto 85/2001 del PEN publicado el 30 de enero de 2001. La concesión comprende, entre otras obligaciones, la construcción de la autopista, el mantenimiento, reparación y conservación de las obras y la administración, explotación y prestación de servicios durante el período de concesión.

Al 30 de junio de 2006, Coviares S.A. se encuentra construyendo el tercer carril entre Quilmes y el Acceso Sudeste, dado que el tránsito alcanzó los niveles que disparan su construcción. El plazo estimado de la obra es de 12 meses.

Asimismo, durante el último trimestre se iniciaron obras nuevas como el tercer carril entre Canal Santo Domingo y Quilmes debido al incremento del tránsito que superara los valores definidos en la adenda del año 2000 como disparadores de esta inversión y se continuó con los trabajos de mantenimiento, conservación y mejorativos a los fines de mantener los índices técnicos contractuales de la autopista.

A partir de la sanción de la Ley Nº 25.561, quedaron sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública, y a partir del dictado del Decreto 293 del 12 de febrero de 2002, se dio inicio al proceso de renegociación contractual, mediante la creación de la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, para que las concesionarias de obras y servicios públicos presentaran sus propuestas de renegociación.

Con fecha 9 de enero de 2006 fue promulgada la ley 26.077, la cual prorroga los plazos de la emergencia hasta el 31 de diciembre de 2006, con igual extensión en el plazo de renegociación contractual.

Coviares ha firmado un convenio, mediante el cual, se excluye de las obligaciones de la construcción, mantenimiento, reparación y conservación de la obra de la Autopista Ribereña de la Capital Federal; de forma tal que el Concedente podrá disponer la ejecución de la obra de la Autopista Ribereña, por los medios y en el plazo que estime conveniente. Por su parte Coviares deberá renunciar a las iniciativas de la remodelación de la Av. Pedro de Mendoza como obra complementaria de la Autopista Ribereña. Quedando expresamente establecido que, la adecuación no modifica ni altera en modo alguno el proceso de renegociación que se lleva acabo a través de la UNIREN, la que deberá considerar en el marco del proceso de renegociación el impacto económico que le significa a Coviares.

Covimet S.A. se constituyó originalmente con un objeto social destinado a la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de Julio - Tramo Norte, de acuerdo con el Contrato de Concesión de fecha 21 de diciembre de 1993. Al respecto, con la modificación del Estatuto de fecha 15 de julio de 1986, el objeto social de Covimet se hizo extensivo a la construcción de toda otra clase de obras de ingeniería y arquitectura, públicas y privadas; la realización de proyectos de obras y prestación de servicios de ingeniería, asesoramiento industrial y comercial. A los fines mencionados, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para adquirir derechos y contraer obligaciones y ejercer todos los actos que no sean prohibidos por las leyes o por otros estatutos.

Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la CBA dictó el decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimientos de Covimet. En Nota 13 a los Estados Contables básicos se explica detalladamente esta situación.

CONCESION EN LA REPÚBLICA FEDERATIVA DE BRASIL

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. Este Lote de rutas forma parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

La recaudación de los meses de julio, agosto y septiembre de 2006 en Econorte S.A. ascendió a $8.804.337, $8.839.100 y $8.524.393 respectivamente.

Con fecha 26 de abril de 2001 Polledo S.A.I.C. y F. efectuó un aporte de capital en especie a la sociedad controlada Polledo Do Brasil Concessões e Serviços Ltda., a través de la transferencia de la participación accionaria en este emprendimiento.

El 7 de julio de 2003, fue promulgada la Ley Estadual No. 14.061, que autoriza el Poder Ejecutivo del Estado de Paraná a promover “Encampação”, o sea la rescisión unilateral por parte del poder concedente, de la Concesión objeto del contrato No. 071/97, para explotación del Lote No. 01, del Programa de Concesión de Rodovias del Estado del Paraná, y adopta otras providencias.

El 27 de abril de 2004, ECONORTE obtuvo decisión judicial determinando que el Gobierno de Paraná conduzca la “encampação” por medio de proceso administrativo que asegure a ECONORTE poder ejercer amplia defensa de sus intereses, en cada una de las etapas del proceso, de modo a llegar a un valor justo de indemnización. Adicionalmente, la decisión judicial prohíbe al Poder Concedente de efectuar unilateralmente y fuera del marco de ese proceso, la “encampação” de la concesión que detenta Econorte. A la fecha de emisión de los estados contables, el Gobierno de Paraná no había iniciado dicho procedimiento administrativo

Como medida alternativa al proceso de “encampação”, el Gobierno del Estado de Paraná dispuso mediante decreto No. 2.464, de 8 de enero de 2004, la declaración de utilidad pública, para fines de desapropiación, la adquisición del 100% de las acciones con derecho a voto de la Concesionaria, facultando al Departamento de Vialidad (DER) a adoptar las medidas extrajudiciales y judiciales necesarias para la puesta en práctica de dicha medida. La desapropiación o expropiación resultaría en la adquisición forzosa por el Estado de Paraná de las acciones de la Concesionaria, la cual continuaría existiendo y operando la Concesión bajo el control estatal, mediante el pago al accionista privado de un valor, a ser determinado amigablemente o por medio de decisión judicial.

El 2 de abril de 2004, ECONORTE obtuvo decisión judicial que suspendió la vigencia del Decreto No.2.464 antes mencionado y ordenó al Estado de Paraná a abstenerse de practicar cualquier medida tendiente a promover la expropiación de las acciones ordinarias de ECONORTE, situación que permanece a la fecha de emisión de los estados contables.

En razón de lo expuesto, la Sociedad considera que a la fecha de emisión de sus estados contables, no hay elementos objetivos para modificar la valuación de la inversión en Econorte al 30 de septiembre de 2006. De todos modos, la Sociedad está permanentemente evaluando este asunto, por lo que de generarse las condiciones que justifiquen ajustes al valor de la inversión, los mismos serán contabilizados en el período correspondiente.

CONVENIO DE REESTRUCTURACION FINANCIERA

La Sociedad celebró Acuerdos de Reestructuración Financiera con fechas 14 de mayo de 2003 y 20 de julio de 2004, y un acuerdo de refinanciación con el Banco General de Negocios (s/Quiebra) el 17 de diciembre de 2004. Para garantizar dicha operación se suscribió un convenio de fideicomiso por el que se efectuó la transferencia fiduciaria de una serie de activos y la constitución de gravámenes sobre activos de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables la deuda ha sido cancelada en su totalidad, habiéndose extinguido en consecuencia las prendas de acciones y el fideicomiso mencionados.

PERSPECTIVAS FUTURAS

De acuerdo a lo ya manifestado, la Sociedad actualmente se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional en lo referente a la renegociación de los contratos de servicios públicos, las cuales esperamos ayuden a revertir la situación de los principales contratos en los que Polledo S.A.I.C. y F. participa, los cuales en virtud de no ser controlados por nosotros, exige una permanente atención sobre la evolución de sus acontecimientos.

a) Información comparativa básica:
Estructura Patrimonial:
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Activo Corriente	2.043.130		1.599.448		1.543.394		7.452.440		20.716.370
Activo No Corriente	274.582.583		302.803.024		297.058.342		321.015.589		384.701.353
Total	276.625.713		304.402.472		298.601.736		328.468.029		405.417.723
Pasivo Corriente	1.881.546		8.000.971		11.439.544		17.814.729		22.585.021
Pasivo No Corriente	26.266.109		15.992.315		10.208.154		5.268.285		11.038.538
Sub - Total	28.147.655		23.993.286		21.647.698		23.083.014		33.623.559
Participación de terceros en U.T.E.	(2.905.477)		(2.375.118)		(3.061.648)		(2.398.848)		(1.673.732)
Patrimonio Neto	251.383.535		282.784.304		280.015.686		307.783.863		373.467.896
Total	276.625.713		304.402.472		298.601.736		328.468.029		405.417.723

Estructura de Resultados:
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Resultado operativo ordinario	(96.822)		(165.046)		(157.908)		(282.927)		796.614
Resultado de Inversiones en entes relacionados	(8.556.522)		(8.268.744)		(9.335.387)		(4.346.189)		42.813.220
Otros Ingresos y Egresos, Netos	-		-		3.007		-		-
Resultados Financieros y por Tenencia	(588.466)		(516.257)		(366.625)		(248.669)		(3.693.182)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia
mínima presunta	(43.325)		(33.824)		(26.485)		(2.150)		(929.463)
Participación de terceros en U.T.E.	5.214		5.599		6.165		17.345		17.608
Resultado Neto	(9.279.921)		(8.978.272)		(9.877.233)		(4.862.590)		39.004.797
Indices
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Liquidez (1)	1,0859		0,1999		0,1349		0,4183		0,9173
Solvencia (2)	8,9309		11,7860		12,9351		13,3338		11,1073
Inmovilización de capital (3)	0,9926		0,9947		0,9948		0,9773		0,9489

(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo

b) Información comparativa consolidada:
Estructura Patrimonial:
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Activo Corriente	5.266.519		5.280.957		4.432.287		9.753.013		25.372.558
Activo No Corriente	280.008.661		307.376.930		301.881.588		325.812.128		385.476.892
Total	285.275.180		312.657.887		306.313.875		335.565.141		410.849.450
Pasivo Corriente	5.107.461		11.553.451		13.918.898		18.749.046		22.676.575
Pasivo No Corriente	26.584.070		16.169.216		10.352.347		7.082.923		12.778.532
Sub - Total	31.691.531		27.722.667		24.271.245		25.831.969		35.455.107
Participación de terceros en sociedades controladas	2.200.114		2.150.916		2.026.944		1.949.309		1.926.447
Patrimonio Neto	251.383.535		282.784.304		280.015.686		307.783.863		373.467.896
Total	285.275.180		312.657.887		306.313.875		335.565.141		410.849.450

Estructura de Resultados:
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
	En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos		En Pesos
Resultado operativo ordinario	(202.070)		(176.360)		(289.738)		(538.357)		(680.631)
Resultados de Inversiones en entes relacionados	(8.520.146)		(8.208.669)		(9.075.003)		(4.219.290)		44.674.909
Otros Ingresos y Egresos, Netos	352		324		3.027		-		246
Resultados Financieros y por Tenencia	(505.792)		(555.316)		(510.825)		(17.047)		(4.098.415)
Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta	(48.725)		(36.284)		(40.930)		(58.954)		(973.388)
Participación de terceros en Sociedades Controladas	(3.540)		(1.967)		36.236		(28.942)		82.076
Resultado Neto	(9.279.921)		(8.978.272)		(9.877.233)		(4.862.590)		39.004.797
Indices
	30/09/2006		30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003		30/09/2002
Liquidez (1)	1,0311		0,4571		0,3184		0,5202		1,1189
Solvencia (2)	7,9322		10,2005		11,5369		11,9148		10,5335
Inmovilización de capital (3)	0,9815		0,9831		0,9855		0,9709		0,9382

(1)	Activo Corriente	(2)	Patrimonio Neto	(3)	Activo No Corriente
	Pasivo Corriente		Pasivo total		Total de Activo

c) Datos Estadísticos
Ingresos por peaje
(Moneda homogénea)
	01/07/2006 al		01/07/2005 al			01/07/2004 al		01/07/2003 al		01/07/2002 al
	30/09/2006			30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003			30/09/2002
	En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos			En Pesos
Econorte S.A.	26.167.830			16.669.130		13.201.932		11.364.516			9.242.447
Coviares S.A.	24.885.386			22.523.192		20.300.731		21.621.558			18.371.485
Covimet S.A.	-			-		-		-			3.970.561
Relevamiento Catastral
(Moneda homogénea)
	01/07/2006 al		01/07/2005 al			01/07/2004 al		01/07/2003 al		01/07/2002 al
	30/09/2006			30/09/2005		30/09/2004		30/09/2003			30/09/2002
	Facturación		Facturación			Facturación		Facturación			Facturación
	En Pesos			En Pesos		En Pesos		En Pesos			En Pesos
Catrel S.A. U.T.E.	-			-		-		-			5.427.741
Servicios
(Moneda homogénea)
	01/07/2006 al
	30/09/2006
	Facturación
	En Pesos
Catrel S.A.	71.597

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Polledo S.A.I.C. y F.

CUIT N°: 30-53874847-8

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2006, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre 2006 y 2005, y de las notas 1 a 15 y anexos C, C1, E, G, H, I y J que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de septiembre 2006, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre 2006 y 2005 de Polledo S.A.I.C. y F. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. No hemos examinado los estados contables de Comsa S.A., una subsidiaria de Polledo S.A.I.C. y F., que representa el 2% del total del activo consolidado al 30 de septiembre de 2006. Dichos estados contables fueron examinados por otro profesional que ha emitido su informe de revisión limitada sin observaciones y nuestra revisión, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para Comsa S.A., se basa exclusivamente en el informe del otro profesional.
2. Excepto por lo mencionado en los puntos 3. y 4., nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
3. La Sociedad mantiene una participación del 31,802% en Covimet S.A. tal como se indica en el anexo C a los estados contables básicos adjuntos. Para valuar la participación que Polledo S.A.I.C. y F. poseía en la mencionada sociedad al 30 de junio de 2006 se utilizaron estados contables especiales de Covimet S.A. al 31 de diciembre de 2005 sobre los cuales se aplicaron los procedimientos de revisión establecidos en la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios. Por este motivo, no se aplicaron todos los procedimientos de auditoria necesarios para estar en condiciones de expresar una opinión sobre los mencionados estados contables. Asimismo, lo enunciado precedentemente no está de acuerdo con lo establecido por las normas contables profesionales vigentes las cuales requieren, a efectos de valuar la participación, la utilización de estados contables de la sociedad emisora de una antigüedad no mayor a tres meses. El valor de la participación de Polledo S.A.I.C. y F. en Covimet S.A. representaba el 19% del total del activo consolidado de la Sociedad al 30 de junio de 2006.
4. No hemos examinado los estados contables de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda., Polledo S.A.I.C. y F. - Natino S.A. - Indeco S.A. - Consorcio de Empresas, Unión Transitoria de Empresas Benito Roggio e Hijos S.A. y Otros y Lismore Internacional S.A., sociedades controladas, vinculadas, consorcios y uniones transitorias de empresas en las cuales participa la Sociedad y que representan en conjunto el 16% del total del activo consolidado de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2006 y 30 de junio de 2006, respectivamente. Dichos estados contables, utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional en los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad y en la consolidación de ésta con sus sociedades controladas, fueron examinados por otros profesionales quienes emitieron sus informes de revisión limitada al 30 de septiembre de 2006 y de auditoria al 30 de junio de 2006 sin observaciones y salvedades, respectivamente, excepto los informes de revisión limitada al 30 de septiembre de 2006 y de auditoria al 30 de junio de 2006 de Polledo do Brasil Concessões e Serviços Ltda. y Lismore Internacional S.A. que fueron emitidos con observaciones y salvedades, respectivamente.
5. Tal como se indica en los puntos 6 y 7 siguientes, Polledo S.A.I.C. y F. mantiene participaciones en las sociedades Coviares S.A. y Covimet S.A.. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de las mencionadas sociedades al 30 de junio de 2006 de fecha 22 de septiembre de 2006, se incluyen salvedades por: a) la no exposición de cierta información complementaria sobre operaciones con partes relacionadas, lo cual es requeridas por las normas contables profesionales vigentes en el ámbito de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, y b) la valuación en Coviares S.A. de un crédito registrado por pagos ingresados en concepto de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta. Las participaciones en Coviares S.A. y Covimet S.A. representan en conjunto el 78% del total del activo consolidado de la Sociedad al 30 de septiembre de 2006.
6. Polledo S.A.I.C y F. mantiene al 30 de septiembre de 2006 una participación directa e indirecta del 31,78% en Coviares S.A.. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de dicha sociedad al 30 de junio de 2006 de fecha 22 de septiembre de 2006, se han incluido las salvedades respecto de las siguientes situaciones:
7. Entre Coviares S.A. y el Gobierno Nacional se encuentra en curso un proceso de renegociación del contrato de concesión de la citada Sociedad y a la fecha de emisión de los presentes estados contables dicho proceso no ha finalizado. En tal sentido, no es posible estimar el impacto que la renegociación del contrato de concesión tendrá sobre los estados contables de Coviares S.A. y sobre los flujos de fondos y resultados futuros que generarán las operaciones de dicha sociedad y, en consecuencia, si los valores recuperables de ciertos activos, principalmente bienes de cambio, superarán a sus respectivos valores contables netos.
8. Como consecuencia de las circunstancias descriptas en el párrafo 6.a), la Sociedad vinculada Coviares S.A. ha incumplido una serie de compromisos acordados en el Contrato de Reestructuración del Préstamo Sindicado (2da. Enmienda al Contrato de Refinanciación), situación en virtud de la cual los acreedores, previa obtención de ciertas mayorías, podrían plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. De acuerdo con lo informado por el Directorio de dicha Sociedad vinculada, esta situación no ha tenido lugar y Coviares S.A. se encuentra tramitando una dispensa con los participantes del Sindicado, dentro del nuevo proceso de renegociación mencionado en nota 14 a los estados contables básicos. No obstante lo enunciado, en los estados contables de dicha Sociedad vinculada al 30 de junio de 2006, la deuda financiera se expone en el pasivo corriente ($ 25 millones) y no corriente ($ 423 millones) según los vencimientos originales establecidos por el citado contrato.
9. Incertidumbres referidas a los siguientes aspectos: i) la situación de incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Reestructuración del Préstamo Sindicado mencionada en el párrafo 6.b), ii) el impacto que se genera sobre la ecuación económica y financiera de la sociedad por la eliminación de las cláusulas de ajuste de tarifas previstas en el contrato de concesión como consecuencia de modificaciones introducidas por el gobierno nacional, iii) la continuidad del funcionamiento normal de las operaciones de esa sociedad y iv) la concreción de las premisas sobre las cuales la gerencia de Coviares S.A. ha elaborado sus proyecciones a los efectos de determinar el valor recuperable de sus bienes de cambio.

Consecuentemente, la evolución futura de las situaciones mencionadas precedentemente podría afectar la valuación de esta inversión que representa el 59% del total del activo consolidado de la Sociedad.

1. La Sociedad mantiene al 30 de septiembre de 2006 una participación directa e indirecta del 31,802% en Covimet S.A.. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de dicha sociedad al 30 de junio de 2006 de fecha 22 de septiembre de 2006, se han incluido las salvedades respecto de las siguientes situaciones:

2. Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (“GCBA”) dictó el Decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: i) revocar, alegando su nulidad absoluta e insanable, el decreto mediante el cual el GCBA había aprobado en 1998 el Reordenamiento del Contrato de Concesión (“Reordenamiento”) de Covimet S.A., y ii) rescindir el mencionado Contrato de Concesión, argumentando la existencia de incumplimientos por parte de Covimet S.A.. A pesar de que dicha Sociedad vinculada realizó presentaciones judiciales para suspender los efectos de la mencionada medida, los resultados no fueron favorables para sus intereses con lo cual la posibilidad de una restitución inmediata de la explotación de la concesión de la Autopista Arturo Illia y un reconocimiento por parte del Concedente del crédito proveniente del Reordenamiento se vio limitada. En virtud de dicha situación, en el ejercicio 2003, la Sociedad previsionó la totalidad de los saldos de bienes de cambio y del crédito mencionado. Asimismo, con fecha 8 de julio de 2003 Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el GCBA con el objeto de obtener la declaración de nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y la condena a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. A la fecha de emisión de nuestro informe sobre los estados contables de Covimet S.A., no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la Sociedad o si la misma deberá afrontar alguno de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados.

3. Debido al impacto de las circunstancias indicadas en el párrafo 7.a), Covimet S.A. no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar su endeudamiento y en consecuencia, se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios a tal efecto. En el marco de dicho plan de acción, tal como se menciona en nota 12 a los estados contables básicos, la Sociedad vinculada ha renegociado las deudas financieras mantenidas con Key Largo Trust (en mayo 2005) y Banco Sudameris (en diciembre 2004). La deuda con el Banco Sudameris fue renegociada con una quita de $ 9,5 millones, y en relación con la misma al 30 de junio de 2006 la sociedad vinculada Covimet S.A. ha incumplido en el pago de $ 3,4 millones correspondientes a capital e intereses, situación en virtud de la cual el acreedor podría reclamar el renacimiento de la obligación original, plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. De acuerdo a lo informado por la Dirección de Covimet S.A., a la fecha de emisión de los estados contables de dicha Sociedad, la misma no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas ni al renacimiento de la obligación original, en virtud de lo cual en los estados contables de Covimet S.A. se mantiene el pasivo con dicha entidad por el monto reestructurado ($ 4,8 millones en el pasivo corriente y $ 4,3 millones en el no corriente). Sin embargo, pese a lo anteriormente expuesto, no es posible asegurar que el plan de acción tendrá éxito al implementarse y una vez implementado, si la Sociedad vinculada podría cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad vinculada Covimet S.A. no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones antes descriptas.
4. Diversas incertidumbres referidas a los siguientes aspectos: i) la evolución futura de sus operaciones y ii) ciertas circunstancias relacionadas con el cumplimiento de compromisos financieros mencionados anteriormente.

Consecuentemente, la evolución futura de las situaciones mencionadas precedentemente podría afectar la valuación de esta inversión. Esta inversión al 30 de septiembre de 2006 representa el 18% del total del activo consolidado de la Sociedad.

1. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha y por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente la situación descripta en los puntos 6. y 7. precedentes y la misma se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
2. En base a la labor realizada, al informe de otro profesional según se indica en el punto 1, y a nuestros exámenes de los estados contables básicos y consolidados de esa Sociedad por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2006 y 2005, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 7 de septiembre de 2006 con salvedades referidas a las circunstancias indicadas en los puntos 3., 4., 5., 6., 7 y 8. de este informe, manifestamos que:
3. Los estados contables de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de septiembre de 2006 y 2005 y sus estados contables consolidados a esas fechas detallados en el punto 1., preparados de acuerdo con normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 4., 5., 6., 7., y 8.
4. La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos complementarios a los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2006.
5. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
6. los estados de Polledo S.A.I.C. y F. y sus estados consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
7. los estados de Polledo S.A.I.C. y F. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores.
8. hemos leído la reseña informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 4., 5., 6., 7. y 8. de este informe.
9. al 30 de septiembre de 2006, no existe deuda devengada a favor del Régimen de la Seguridad Social que surja de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de noviembre de 2006

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 65

A C T A Nº 1291

Ing. Aldo Benito Roggio

Cr. Alberto E. Verra

Sra. Graciela Amalia Roggio

Lic. Hector Domeniconi

Ing. Enrique Sargiotto

Cr. Adalberto Omar Campana

Lic. Gustavo Stafforini

En la ciudad de Buenos Aires a los 10 días del mes de noviembre de 2006, se reúne el Directorio de POLLEDO Sociedad Anónima, Industrial, Constructora y Financiera, bajo la presidencia del Ing. Aldo Benito Roggio con la asistencia de los señores Directores que figuran en la presente acta y firman al pie y del Sr. Síndico Titular Dr. Luis Héctor Lovotrico en representación de la Comisión Fiscalizadora.

Siendo las 16,00 horas se declara abierta la sesión.

Balance por el período iniciado el 01-07-2006 y finalizado el 30-09-2006

El Señor Presidente manifiesta que la reunión tiene por finalidad dar cumplimiento a los artículos 62 al 67 y 234 inciso 1º de la Ley 19.550 en relación al período iniciado el 1º de julio de 2006 y finalizado el 30 de septiembre de 2006 y sus respectivas cifras comparativas, sometiendo a consideración de los señores Directores El Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias y Anexos, el Estado de Situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas y Anexos consolidados, Art. 68 de la resolución Nº 10135/93 y la Reseña Informativa, requeridos por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, documentación que fue entregada a los presentes con la debida anticipación para su consideración, juntamente con el informe del Contador Certificante.

Los integrantes de la Comisión Fiscalizadora manifiestan que han revisado la documentación, por lo que hacen entrega del informe respectivo que dice así:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 10 de noviembre de 2006

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar el balance general de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de Septiembre de 2006, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas y anexos que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. por el período de tres meses terminado el 30 de septiembre de 2006, con sus notas y anexos, los que se presentan como información complementaria, la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de septiembre de 2005 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 10 de noviembre de 2005.

Asimismo, los saldos al 30 de junio de 2006 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 7 de septiembre de 2006.

En base a nuestra revisión, y basándonos en el informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 10 de noviembre de 2006, los Estados Contables citados de Polledo S.A.I.C. y F. consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento.

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación el Directorio aprueba por unanimidad, el Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas complementarias, Anexos, el Estado de situación Patrimonial Consolidado, Estado de Resultados Consolidado, Estado de Flujo de Efectivo Consolidado, Notas complementarias consolidadas, Anexos consolidados, Información requerida por el Art. 68 de la Resolución 10135/93 y la Reseña Informativa referida a dichos estados contables. Además toma debida nota del informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha con fecha 10 de noviembre de 2006.

No habiendo más asuntos que tratar se levanta la sesión siendo las 17 horas.

ACTA COMISION FISCALIZADORA

En la ciudad de Buenos Aires a los 10 días del mes de noviembre de 2006, siendo las 15,30 horas, se reúne la Comisión Fiscalizadora de POLLEDO S.A.I.C. y F. representada por los Sres. Síndicos Contadores Jorge Mencarini, Carlos Tarsitano y Luis Héctor Lovotrico a los efectos de tratar el siguiente Orden del Día:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERÍODO CERRADO EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2006.

El Cr. Mencarini manifiesta que resulta necesario expedir el dictamen sobre la documentación que respalda el Balance al 30 de septiembre de 2006 documentación que fuera remitida con la debida anticipación por el Directorio de la Sociedad para consideración de esta Comisión. Luego de un cambio de opiniones resuelven emitir el siguiente informe:

“INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Buenos Aires, 10 de noviembre de 2006

Señores Accionistas de:

POLLEDO SOCIEDAD ANONIMA,

INDUSTRIAL, CONSTRUCTORA Y FINANCIERA

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el Art. 294 de la Ley 19550 de Sociedades Comerciales. En ejercicio de estas funciones hemos procedido a examinar el balance general de Polledo S.A.I.C. y F. al 30 de Septiembre de 2006, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y Estado de flujo de efectivo por el período de tres meses terminado en esa fecha y las notas y anexos que los complementan, los que han sido presentados por la Sociedad para nuestra consideración. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Polledo S.A.I.C. y F. por el período de tres meses terminado el 30 de septiembre de 2006, con sus notas y anexos, los que se presentan como información complementaria, la Reseña Informativa y la información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios e incluyen la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de dicha revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, comercialización ni producción, dado que ellos son de incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Los saldos al 30 de septiembre de 2005 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 10 de noviembre de 2005.

Asimismo, los saldos al 30 de junio de 2006 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos, y fueron examinados por la Comisión Fiscalizadora según su informe de fecha 7 de septiembre de 2006.

En base a nuestra revisión, y basándonos en el informe de revisión limitada que emitió el Auditor externo con fecha 10 de noviembre de 2006, los Estados Contables citados de Polledo S.A.I.C. y F. consideran todos los hechos y circunstancias significativas que son de nuestro conocimiento.

Por lo antes expuesto, damos nuestra conformidad a los documentos mencionados.”

A continuación se resuelve autorizar al Sr. Síndico Luis Héctor Lovotrico a suscribir el correspondiente informe.

No habiendo más asuntos que tratar se lee y aprueba por unanimidad la presente acta, levantándose la sesión a las 16,00 horas.

Firmado por: Jorge Mencarini, Carlos Tarsitano y Luis H. Lovotrico;