

CLISA
*COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE* INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.


- LEANDRO N. ALEM 1050 – 9º PISO – CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES -

Actividad Principal: Sociedad de Inversión
Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 21/10/96
Inscripción en Inspección General de Justicia el 15.11.96 bajo el N° 11.458 del Libro 120 Tomo A de Sociedades Anónimas
Plazo de Duración: hasta el 15/11/2095

Ultima modificación a los Estatutos
Asamblea General Extraordinaria N° 9 de fecha 05/10/99 Inscripción en Inspección General de Justicia N° 3759 de fecha 22/03/00 Libro 10 de Sociedades por Acciones

EJERCICIO ECONOMICO N° 9

*ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2004*

Por el período iniciado el 1° de julio de 2004 y finalizado el 30 de septiembre de 2004, presentado en forma comparativa.
Denominación de la sociedad controlante: ROGGIO S.A.
Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad Principal: Inversión Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 97,53%

Información de Sociedades Vinculadas y Controladas (Anexo C y Estados Contables Consolidados)

COMPOSICION DEL CAPITAL

Acciones Ordinarias Suscripto Integrado Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos 96.588.696 96.588.696

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004 presentados en forma comparativa


ACTIVO	30/09/2004	30/06/2004	PASIVO Y	30/09/2004	30/06/2004
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
			Deudas:
Caja y Bancos	18.813.414	16.392.517	Cuentas por Pagar	130.321.607	118.039.527
Inversiones (Nota 5)	5.048.273	11.595.596	Préstamos	54.224.832	56.358.954
Créditos por Ventas	96.856.143	83.231.141	Deudas Financieras	14.460.591	12.269.020
Otros Créditos	42.052.233	43.756.972	Remuneraciones y Cargas Sociales	17.085.737	15.639.515
Bienes de Cambio	36.181.901	36.571.024	Cargas Fiscales	7.853.276	6.184.443
Otros Activos	61.326	61.387	Otros Pasivos	65.132.219	69.277.262
			Total deudas corrientes	289.078.262	277.768.721
			Previsiones ( Anexo E )	4.152.268	4.081.693
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	199.013.290	191.608.637	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	293.230.530	281.850.414

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
			Deudas:
Créditos por Ventas	20.481.173	22.175.278	Cuentas por pagar	15.126.119	15.149.014
Otros Créditos	18.760.480	16.287.843	Préstamos	48.559.452	45.449.961
Bienes de Cambio	1.209.811	2.677.815	Deudas Financieras	63.657.079	62.984.344
Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios (Anexo C)	164.840.706	169.836.852	Remuneraciones y Cargas Sociales	263.927	277.554
Inversiones (Nota 5)	31.225.850	23.926.269	Cargas Fiscales	4.852.205	4.704.626
Bienes de Uso ( Anexo A )	109.114.568	110.059.808	Otros Pasivos	26.078.981	27.650.711
Activos Intangibles ( Anexo B )	8.802.141	9.079.194	Total deudas no corrientes	158.537.763	156.216.210
			Previsiones ( Anexo E )	61.063.628	58.782.252
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	354.434.729	354.043.059	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	219.601.391	214.998.462
			TOTAL DEL PASIVO	512.831.921	496.848.876
Llave de Negocio ( Anexo I )	59.997.964	61.153.694	PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS CONTROLADOS	5.584.741	6.034.203
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	414.432.693	415.196.753	PATRIMONIO NETO	95.029.321	103.922.311

TOTAL DEL ACTIVO	613.445.983	606.805.390	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	613.445.983	606.805.390
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30/09/2004	30/09/2003
	Pesos	Pesos

Ventas	94.413.828	100.667.744
Costo de Ventas	(64.792.906)	(74.306.908)

RESULTADO BRUTO	29.620.922	26.360.836

Gastos de Administración	(10.659.569)	(10.944.528)
Otros Gastos Operativos	(10.658.975)	(9.912.837)
Amortización Llave de Negocio	(1.155.730)	(1.155.732)

RESULTADO OPERATIVO	7.146.648	4.347.739

Otros Ingresos y Egresos, netos	158.268	(465.585)
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(5.628.485)	(4.180.035)
Resultados Financieros y por Tenencia, netos	(8.547.872)	(7.569.553)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION
DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS	(6.871.441)	(7.867.434)

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(1.384.175)	(1.002.268)
Participación de Terceros en Sociedades y Consorcios Controlados	(637.374)	1.254.536

RESULTADO DEL PERIODO	(8.892.990)	(7.615.166)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		30/09/2004	30/09/2003
		Pesos	Pesos

Variaciones del efectivo

Efectivo al Inicio del Ejercicio		16.597.082	47.285.205
Aumento (Disminución) Neto del Efectivo		2.327.247	(3.482.697)
Efectivo al Cierre del Período (Nota 6)		18.924.329	43.802.508

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas

Resultado del Período		(8.892.990)	(7.615.166)
Intereses ganados y perdidos, netos		8.093.190	4.508.922
Impuesto a las Ganancias / Ganancia Mínima Presunta		1.384.175	1.002.268

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas:
	Depreciaciones y Amortizaciones	5.724.568	30.778.778
	Resultados Diferidos	(960.839)	(18.610.877)
	Participación Minoritaria	637.374	(1.254.536)
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(74.427)	(99.522)
	Resultados financieros y por tenencia (excepto intereses)	1.008.951	4.516.950
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	5.628.485	4.180.035
	Previsiones no operativas	-	663.243

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	5.233.723	3.165.532
	Aumento de Previsiones Operativas	952.533	5.569.454
	Aumento de Créditos operativos	(8.754.558)	(12.057.308)
	Aumento de Deudas operativas	2.638.077	5.936.170

Pago de Impuestos a las Ganancias/Ganancia Mínima Presunta		(785.072)	(599.939)
Pago de Intereses		(5.001.887)	(7.192.517)
Cobro de intereses		404.128	163.383

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		7.235.431	13.054.870

Actividades de inversión

Compra de Bienes de Uso		(3.016.549)	(9.370.409)
Variación de Inversiones, netas		(1.084.108)	160.796 160.796
Ingresos por ventas de Bienes de Uso		81.561	1.104.138
Fondos de sociedades controladas en el período		-	50.663

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(4.019.096)	(8.054.812)

Actividades financieras

Disminución de Otros Créditos		276.509	4.826.377
(Disminución) Aumento de Otros Pasivos		(1.290.733)	2.388.130
Variación de Préstamos, netos		125.136	(15.697.262)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades financieras		(889.088)	(8.482.755)

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo		2.327.247	(3.482.697)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encontraba inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores eran un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis y una recesión económica, que ha generado principalmente hasta fines del año 2002 una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo.

Para hacer frente a la mencionada crisis, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas, leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una significativa devaluación que se registró durante los primeros meses del año 2002, y la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país.

La situación descripta generó, principalmente durante el año 2002, un incremento significativo y dispar, entre los distintos indicadores económicos, tales como: tipo de cambio, índice de precios internos al por mayor (utilizado para la reexpresión de los estados contables comparativos) e índices específicos de los bienes y servicios propios del negocio de la Sociedad. Estas circunstancias afectan la comparabilidad de los estados contables presentados y su interpretación debe ser realizada considerando las mismas.

Desde fines del año 2002, la crisis económica ha venido evolucionando favorablemente y paulatinamente comenzaron a revertirse algunos de los factores negativos derivados de la misma. Por otra parte, producto de la devaluación del peso el país ganó en competitividad y comenzó un proceso de reactivación económica sobre la base del uso de la capacidad ociosa existente en los distintos sectores.

En relación con el contexto económico argentino, a continuación se detallan algunos aspectos relacionados con los negocios de la Sociedad y sus sociedades vinculadas.

Al 30 de septiembre de 2004 algunos de los contratos de ejecución de obra celebrados entre Benito Roggio e Hijos S.A. y la Administración Pública están en estado de renegociación.

Según surge de los estados contables de Puentes de Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2003, sociedad en la que Benito Roggio e Hijos S.A. tiene participación accionaria, desde julio 2001 Puentes del Litoral S.A. ha venido efectuando presentaciones ante el Estado Nacional y distintos organismos de control, resumiendo los perjuicios económicos y financieros que las alteraciones a los principios básicos del contrato de concesión y la aplicación de la Ley de Emergencia han originado tanto al concesionario, como a sus accionistas y acreedores. El 21 de febrero de 2003 se firmó un convenio entre el Ministerio de Economía de la Nación y Puentes del Litoral S.A. por el cual se dispone el otorgamiento a esta sociedad de una asistencia financiera de hasta $ 51.658.352 destinados a la finalización de la obra, siendo dicha asistencia garantizada con el derecho a cobro del peaje, a partir de la habilitación de la obra. Adicionalmente, mediante Resolución SOP N° 56/2003 de la misma fecha Puentes del Litoral S.A. obtuvo la prórroga de los trabajos hasta el 15 de mayo de 2003 para efectuar la habilitación al tránsito y hasta el 15 de julio de 2003 para la terminación total de las tareas pendientes correspondientes a las obras de defensa de las pilas del Viaducto Este. Según se describe anteriormente, como consecuencia de la sanción de la Ley de Emergencia Económica se produjo un cambio en las condiciones contractuales originales que comprometen la viabilidad del proyecto. La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de la situación económica del país sobre la situación financiera y los resultados de sus operaciones. Adicionalmente, la Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra realizando todas las negociaciones necesarias para reestablecer la ecuación económica inicial del proyecto. Por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones tendientes a restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera.

El estado actual de los principales contratos de Sehos S.A. se detalla en la nota 10-8.

Tal como se explica en nota 10-3 los contratos de Metrovías S.A. con la Administración Pública se encuentran en proceso de negociación.

El estado de la renegociación del contrato de concesión vial que posee Covisur S.A. en la cual Caminos Australes S.A. tiene participación accionaria se detalla en la nota 10-6.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, a la concesionaria Covimet S.A., en la cual Polledo S.A.I.C. y F. posee participación accionaria, se le ha rescindido el contrato de concesión (ver nota 12-A-2). Asimismo, Coviares S.A., en la cual Polledo S.A.I.C. y F. posee participación accionaria, se encuentra en el proceso de renegociación de su contrato de concesión de acuerdo a lo establecido por los artículos 8 y 9 de la Ley N° 25.561. Las acciones y obras de inversión que se llevarán a cabo en el futuro dependerán del resultado del mismo.

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen notas, y anexos consolidados de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Inversiones, Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios, Llave de Negocio, Previsiones, la posición de los activos y pasivos en moneda extranjera e información complementaria sobre el Estado de Flujo de Efectivo. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los Estados Contables Consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el estado de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2004 y 30 de junio de 2004 de la Sociedad, los estados de resultados y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2004 y 2003, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia Actividad

Benito Roggio e Hijos S.A. (3) 97,14% construcción e ingeniería ambiental

Controladas

Sehos S.A. (1) 99,95% mantenimiento hospitalario
Clima S.R.L. (Bolivia) (1) 80,00% ingeniería ambiental
Benito Roggio Transporte S.A. (3) 97,13% inversión y asesoramiento

Controladas

Compañía Metropolitana de

Seguridad S.A. (3) 100,00% prestación de servicios de seguridad y

vigilancia.

Metrovías S.A. (1) 75,00% transporte masivo de pasajeros
Metronec S.A. (3) 100,00% explotación comercial de servicios

inmobiliarios

C.P.S. Comunicaciones S.A. (2) 65,00% explotación de servicios de comunicación
Traditum S.A. (2 51,00% servicios informáticos y de

telecomunicaciones

Caminos Australes S.A. 99.89% inversión

Controladas

Red Vial Centro S.A. (1) 57.00% concesionaria vial
Covicentro S.A. (1) 53.77% concesionaria vial
Caminos Australes Operadora S.A. (1) 99.99% administración y operación de redes viales
Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A. y Caminos Australes S.A. en las sociedades mencionadas.
Es el porcentaje que posee Benito Roggio Transporte S.A. indirectamente a través de Metronec S.A..
Las Asambleas Generales Extraordinarias de Benito Roggio Transporte S.A. y Rail S.A. de Inversión realizadas el 28 de noviembre de 2003 aprobaron el compromiso previo de fusión celebrado el 13 de noviembre de 2003 entre ambas sociedades. De acuerdo con dicho compromiso las sociedades acordaron fusionarse en los términos del artículo 82, siguientes y concordantes de la Ley 19.550, mediante la absorción de Rail S.A. de Inversión por parte de Benito Roggio Transporte S.A.. Con fecha 16 de enero de 2004, venció el plazo establecido por el artículo 83 de la Ley 19.550 para la presentación de oposiciones a la mencionada fusión sin haberse presentado alguna. Con fecha 18 de febrero de 2004 se firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión y se inició el proceso de inscripción en la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba y en la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Organismo de Contralor aún no se ha expedido sobre la presentación efectuada. Dicha fusión tiene efecto a partir del 1° de octubre de 2003 y ha sido considerada en los presentes Estados Contables. Como consecuencia de la fusión por absorción, Benito Roggio Transporte S.A. incorpora a su patrimonio acciones de Metronec S.A. y de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. equivalentes al 72% y 1% del capital social de dichas empresas respectivamente. En virtud de que Benito Roggio Transporte S.A. era titular del 28% de las acciones de Metronec S.A. y del 99% de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. se convirtió, luego de la fusión, en socio único de las mismas. Con fecha 14 de mayo de 2004 se firmaron Contratos de Compraventa de Acciones entre Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., en virtud de los cuales esta última adquirió una acción ordinaria, de un peso de valor nominal y con derecho a un voto de Metronec S.A. y Compañía Metropolitana de Seguridad S.A..

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los Estados Contables de las mismas al 30 de septiembre de 2004.

NOTA 4: POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Inversiones

a.1. Inversiones corrientes

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Las inversiones en títulos valores y títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, neto de la previsión registrada, no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

La participación en Covinorte S.A. se encuentra valuada a su valor patrimonial proporcional.

a.2. Participaciones permanentes en sociedades y consorcios

Las inversiones en negocios conjuntos (consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce control, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 30 de septiembre de 2004 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

El detalle de las principales U.T.E. en que la empresa participa se expone en la nota 13.

Las participaciones en sociedades, fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E.. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

Debido a que no se posee información financiera más reciente, las participaciones en las sociedades que se detallan a continuación se contabilizaron bajo el método del valor patrimonial proporcional tomando como base los últimos estados contables conocidos: Alvear S.A.I.C.I y F. y El Mundo S.A., 30 de junio de 2004, Puentes del Litoral S.A., 31 de diciembre de 2003 y Viajenor S.A., 31 de mayo de 2004. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producidos entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las inversiones en Projutec S.A. y Metroshop S.A., sociedades constituidas por Metronec S.A. (Ver notas 14-C y 14-E), han sido registradas al costo debido a que a la fecha de emisión de los presentes estados contables Projutec S.A. y Metroshop S.A. se encuentran en proceso de formación. Esta situación no genera un impacto significativo sobre los estados contables de la Sociedad.

La inversión en Fruta S.A. se valuó al costo, con el límite de su valor recuperable estimado, puesto que no se tiene influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de convertir-ajustar establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E..

Las normas contables utilizadas por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

El valor de las inversiones no supera a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período/ejercicio.

a.3. Otras inversiones no corrientes

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio vinculados con contratos en ejecución, han sido valuados a su valor neto de realización proporcionado en función al grado de avance en la construcción, por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período/ejercicio se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la correspondiente provisión en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales y repuestos han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio.

En Metrovías S.A. los materiales y repuestos adquiridos por la Sociedad se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Dichos bienes han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período/ejercicio y son cargados a resultados a medida que se utilizan en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición o construcción reexpresado, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y sobre la base de la vida útil asignada a los bienes.

Los costos asociados con la construcción y/o mejora de las rutas concesionadas, son amortizados por el método de la línea recta, en base a la vida útil asignada a los bienes o el plazo de concesión remanente, el menor.

Metrovías S.A. ha activado los costos financieros generados por la construcción, montaje, y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada. A fin de determinar la carga financiera activable se han computado sólo los resultados negativos generados por la financiación directa de capital de terceros. Los importes activados por este concepto ascienden a $ 6.030.093, y su valor residual al 30 de septiembre de 2004 es de $ 4.070.313.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, se procedió a activar la diferencia de cambio originada en deudas contraídas en el exterior por la adquisición de bienes de uso, en la proporción aún no depreciada de dichos bienes (Ver en esta nota, ítem k - Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio).

En Benito Roggio e Hijos los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual de bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos, netos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período/ejercicio.

d. Activos Intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Los gastos preoperativos y de organización de Metrovías S.A. se valúan a su costo reexpresado menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calcula de acuerdo con el método de línea recta, cuya alícuota es determinada sobre la base de la vida útil estimada.

En Benito Roggio Transporte S.A., las marcas y patentes activadas como intangibles, (incluidas en la línea otros cargos diferidos), han sido valuadas a su costo reexpresado neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta en dos años.

e. Llave de negocio

El valor llave generado por la compra de acciones se valúa al costo reexpresado y se amortiza aplicando el método de la línea recta.

El generado por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. se amortiza en forma lineal a lo largo del plazo de duración del contrato de concesión de Metrovías S.A. y el generado por la compra de acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A. y Traditum S.A. se amortiza por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 5 años.

f. Otras deudas

En Metrovías S.A. están registrados los siguientes pasivos en especie:

Obligación de entregar bienes a ser construidos

Los bienes a ser construidos han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor.

Obligación de prestar servicios

Los servicios cobrados por adelantado han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor.

g. Ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A.

Los ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A. que ascienden a $25.528.005 y se incluyen en el rubro Otros Pasivos, han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor; y representan la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del período/ejercicio, consecuencia de los contratos de alquiler o servicios celebrados con clientes que se devengan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

h. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos obtenidos por los contratos de ejecución de obras cuyo cumplimiento se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan los trabajos, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos por la ejecución de cada proyecto.

Las sociedades que explotaban concesiones viales percibían, como contraprestación por operar, mantener y mejorar los caminos concesionados, los ingresos por peaje cobrados a los usuarios durante el plazo de la concesión.

En 1991, los contratos originales de concesión de las sociedades que explotaban concesiones viales fueron modificados y las concesionarias viales acordaron percibir una indemnización compensatoria mensual del Estado durante el plazo restante de la concesión como contraprestación de no aplicar aumentos previstos en los contratos de concesión originales en las tarifas de peaje.

Con posterioridad, el Estado Nacional estableció nuevas reducciones de las tarifas de peaje, y mediante la Resolución N° 190 se dispuso la forma de compensar el pago de las mismas.

En el período finalizado 30 de septiembre de 2003, los ingresos por peaje y los correspondientes a las indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas fueron reconocidos como resultado en base al margen de utilidad esperado de los respectivos proyectos. Los ingresos por peaje cobrados, por indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas en exceso de aquellos ganados se clasificaron como ingresos diferidos. Los costos de operación y mantenimiento se reconocieron como gastos del período.

Metrovías S.A. reconoce los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados y los ingresos correspondientes al programa de inversiones en el momento de la aprobación de los certificados de las obras realizadas, según su grado de avance.

Metrovías S.A. y Metronec S.A. reconocen los ingresos por colaterales que corresponden a facturación de alquileres por locales, uso de espacios, servidumbre de paso y recupero de gastos a los permisionarios, en el momento de su devengamiento.

De acuerdo con el contrato de concesión de Metrovías S.A., el Concedente se comprometió a finalizar determinadas mejoras e inversiones de capital en la infraestructura existente con el propósito de incrementar el tráfico de pasajeros. Conforme a acuerdos celebrados entre Metrovías S.A. y el Concedente, en caso que las obras relacionadas con la modernización de la Línea A no se completaran, se determina una compensación que se liquida en función de una fórmula específica. Metrovías S.A. registra esta compensación como un ingreso cuando se devenga en virtud de dicho contrato, y reconoce como ingresos todos los reclamos por proyectos de construcción u otros daños y perjuicios derivados de las operaciones en el momento en que ellos son reconocidos por sus respectivos deudores.

i. Previsiones

Para deudores incobrables: se deducen de las cuentas de activo, siendo estimadas en función del riesgo de incobrabilidad a la fecha de cierre del período/ejercicio.
Para créditos por impuesto diferido: debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se han constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, aduanero y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

j. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.

k. Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

En función a lo dispuesto por la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación a partir del 1 de enero de 2002.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 30 de junio de 2003 y otros efectos derivados de dicha devaluación, correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes al 6 de enero de 2002, deberán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa, y además permite utilizar, como criterio alternativo, similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Los activos en cuestión podrán recibir la imputación de diferencias de cambio sólo hasta el límite del menor importe entre el costo de reposición o reproducción del bien y su valor recuperable. Asimismo, las diferencias de cambio incorporadas al activo actuarán como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas, en la medida que las circunstancias lo permitan, en la expresión de los valores contables en moneda homogénea; y el saldo remanente de las diferencias de cambio activadas será amortizado en los períodos de vida útil restante correspondiente a los activos relacionados.

Metrovías S.A. ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, el valor residual activado al 30 de septiembre de 2004 es de $ 792.276, netos de la absorción del ajuste por inflación reconocido hasta el 28 de febrero de 2003.

NOTA 5: INVERSIONES

El detalle de las inversiones consolidadas es el siguiente:


		30/09/2004	30/06/2004
Inversiones corrientes:		Pesos	Pesos

Inversiones en títulos valores		833.291	7.436.274
Colocaciones financieras		878.571	786.230
Valor patrimonial proporcional en Covinorte S.A. (Anexo C)		3.336.411	3.373.092
	TOTAL	5.048.273	11.595.596



Inversiones no corrientes:

Inversiones en inmuebles		13.550	13.550
Inversiones en títulos públicos		3.119.204	3.109.852
Inversiones en títulos valores		28.704.057	21.548.624
Previsión por desvalorización de otras inversiones (Anexo E)		(610.961)	(745.757)
	TOTAL	31.225.850	23.926.269

NOTA 6: INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y los equivalentes de efectivo considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	30/09/2004	30/09/2003
	Pesos	Pesos

Caja y Bancos	18.813.414	42.317.923
Fondos embargados	(183.185)	(116.063)
Inversiones equivalentes a efectivo	294.100	1.600.648
TOTAL	18.924.329	43.802.508


A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:

	30/09/2004	30/09/2003
	Pesos	Pesos

Compra financiada de bienes de cambio	3.389.980	-
Aportes irrevocables en sociedades vinculadas efectuados con créditos	-	2.547.893
Utilización de plazo fijo para cancelar deudas del empresas relacionadas	-	2.306.286
Aplicación de previsiones	-	11.037.477

NOTA 7: ACTIVOS GRAVADOS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


Detalle	Valor del Activo	Tipo de	Monto de la	Tipo de
	al 30/09/2004	Deuda	Deuda al 30/09/2004	Restricción
Bienes de uso	4.833.765	Comercial	2.953.292	Garantía Prendaria
Bienes de uso	986.053	Bancaria	1.798.521	Garantía Prendaria
Acciones de Covisur S.A.	17.340.272	Bancaria	(3)	Garantía Prendaria
Acciones de Polledo S.A.I.C.y F.	125.425.260	(4)	-	-
Inmuebles	3.898.489	(4)	-	-
Títulos públicos	2.499.420	Bancaria	(1)	Garantía Común
Colocaciones financieras	584.148	Bancaria	(1)	Garantía Común
Otros créditos	960.771			Embargos preventivos
Bancos	183.185			Embargos preventivos
Certificados a cobrar (2)	8.374.873	Bancaria	7.648.397	Garantía Prendaria
	165.086.236

(1) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

(2) Adicionalmente, con fecha 4 de noviembre de 2004, Benito Roggio e Hijos S.A. otorgó garantías prendarias a favor del Nuevo Banco Industrial de Azul correspondientes a certificados a cobrar por $ 4.926.833.

(3) Corresponde a una prenda de 1° grado constituida por Caminos Australes S.A. en garantía del préstamo otorgado por el Eurobanco Bank Ltd. por la suma de U$S 10.000.000. Caminos Australes S.A. se obligó a ceder en garantía y a hacer lo que fuera necesario para que todas sus sociedades vinculadas cedan todo derecho de cobro que tengan contra Covisur S.A. ya sea por prestación de servicios, contratación de obra o por cualquier otro motivo. En caso de que Covisur S.A. distribuya dividendos, Caminos Australes S.A. deberá aplicarlos inmediatamente a la precancelación parcial del préstamo.

(4) Como consecuencia del convenio de indemnización realizado entre Roggio S.A. y American International Group (AIG), CLISA y Benito Roggio e Hijos S.A., como beneficiarios de los servicios, acordaron constituir derechos de garantía a favor de AIG, y/o subsidiarias de esta, sobre ciertos inmuebles, tenencia accionaria en Polledo S.A.I.C. y F. y depósitos de cuentas bancarias.

Adicionalmente a lo expresado en el cuadro precedente, los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y Benito Roggio Transporte S.A. informan lo siguiente:

Según surge de los estados contables al 31 de diciembre de 2003 de Puentes del Litoral S.A., de acuerdo con lo establecido en el artículo quinto del Contrato de Concesión, sus acciones no pueden transferirse hasta la puesta en servicio de las obras. Una vez puestas en servicio las obras y durante los tres primeros años, los accionistas podrán transferir a terceros el 49% de su tenencia. La transferencia entre socios que supere este límite, deberá contar con la aprobación de la Autoridad de Aplicación. Transcurridos los tres primeros años de la puesta en servicio, la transferencia podrá realizarse sin limitación alguna, siempre que cuente con la aprobación de la Autoridad de Aplicación.
Metrovías S.A. ha cedido derechos sobre la recaudación y ha gravado ciertos activos en relación a la reestructuración de su deuda bancaria de acuerdo a lo indicado en nota 11.c..
Con fecha 21 de abril de 2003 Metrovías S.A. ofreció a la Administración Federal de Ingresos Públicos sustituir un eventual embargo en su contra con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A. Metrovías S.A. ha cumplido con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal. Con fecha 25 de marzo de 2004, la DGI notificó a Metrovías S.A. que el pedido de sustitución se había tornado abstracto, ya que el Fisco no ha trabado embargo alguno en la mencionada ejecución fiscal. Según lo expresado por el Fisco, el mismo habría puesto de manifiesto, al tiempo de contestar las excepciones interpuestas por Metrovías S.A., que no habría trabado embargo alguno, indicando que de obtener sentencia favorable procedería pertinentemente. El valor registrado por tales activos en Benito Roggio e Hijos S.A. es de $ 938.370.
Benito Roggio Transporte S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de su deuda bancaria (Ver nota 11.d.) parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de esta sociedad.

NOTA 8: GARANTIAS OTORGADAS


Detalle	Monto de la deuda garantizada al 30/09/2004	Avalista

Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires (U$S 34.000.000) a Covisur S.A.	7.896.179	Caminos Australes S.A.
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 15) (1)	20.829.786	Benito Roggio e Hijos y CLISA
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749	Benito Roggio e Hijos y CLISA
Otras garantías	1.940.681	Benito Roggio e Hijos y CLISA
	32.617.395

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

Como parte del negocio de la construcción Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.
Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del Contrato de Concesión, Metrovías S.A. hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento de Contrato de Concesión, en Póliza N° 85.938, extendida por La Meridional Cía. Argentina de Seguros S.A., por un valor de $ 30.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación de Metrovías S.A. en la operación de los servicios.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

Existen varios procesos legales producto del curso ordinario de los negocios en los cuales son parte las empresas relacionadas a CLISA, muchos de los cuales están vinculados con procedimientos de tipo laborales.

CLISA estima que estos litigios, o el efecto acumulativo de todos ellos considerados en su conjunto, no generarán un efecto adverso significativo en la condición financiera de la Sociedad o en los futuros resultados de las operaciones, teniendo en cuenta las previsiones para contingencias contabilizadas al cierre de este período.

Los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. informan los siguientes litigios:

a) Durante el mes de diciembre de 1994 Polledo S.A.I.C. y F. ha sido notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR que integra con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e Hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordenó que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

Polledo S.A.I.C. y F. ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentado el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La Gerencia de Polledo S.A.I.C. y F. entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no le son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

b) En las notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 30 de junio de 2004, sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78%, se informa lo siguiente:

b-1) Reclamo de Impuesto sobre los Activos:

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original, Coviares S.A. había considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de octubre de 1997, la Dirección General Impositiva emitió una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $ 4,9 millones, en base a un criterio que había sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

Coviares S.A. consideró que esta determinación se realizó como consecuencia de un cambio de criterio de la Dirección General Impositiva, repartición que ha publicado históricamente dictámenes coincidentes con la posición de Coviares S.A.

Coviares S.A. interpuso un recurso ante la Cámara Nacional de Apelaciones cuyo fallo fue negativo. Por dicha resolución se presentó un recurso ordinario ante la mencionada Cámara con el objeto de que fuera elevado a la Corte Suprema de Justicia de la Nación (C.S.J.N.).

Ante la negativa de la Cámara para conceder el recurso mencionado en el párrafo anterior, con fecha 9 de mayo de 2002 se interpuso un recurso de queja ante la C.S.J.N..

Con fecha 19 de agosto de 2003, a pesar de las razones legales, doctrina administrativa y antecedentes jurisprudenciales, incluso fallos de la C.S.J.N. que avalaban la posición de Coviares S.A., la C.S.J.N. notificó a esa sociedad la desestimación del recurso de queja interpuesto. Como consecuencia de esta resolución, Coviares S.A. decidió incluir una provisión por un importe estimado que al 30 de junio asciende a $ 22.765.852.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, Coviares S.A. se encuentra a la espera de la liquidación judicial que debe realizar el Tribunal Fiscal, la cual se estima que no diferirá en forma significativa respecto de la determinación realizada por sus asesores legales e impositivos.

b-2) Impuesto sobre los ingresos brutos de la Provincia de Buenos Aires:

Con fecha 7 de diciembre de 1999 Coviares S.A. constituyó un seguro de caución por la suma de $2.154.495 en reemplazo de la inhibición general de bienes solicitada por la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires como consecuencia de la liquidación efectuada por un inspector, relacionada con diferencias de criterios en la liquidación del impuesto a los ingresos brutos por un monto nominal aproximado de $2.000.000. Dicha liquidación no ha sido conformada por Coviares S.A..

El 18 de diciembre de 2001 la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DRPBA) notificó el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que había sido iniciado el 18 de julio de 2000. En dicha notificación la DRPBA reclama la suma de $ 1.220.727 en concepto de capital, más los intereses resarcitorios devengados hasta la fecha de pago y una multa equivalente al 10 % del importe no abonado. Con fecha 10 de febrero de 2002 Coviares S.A. presentó una acción ante la Comisión Arbitral y con fecha 11 de febrero de 2002 se interpuso Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal. A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales el Tribunal Fiscal no se ha expedido al respecto. Las diferencias reclamadas por la DRPBA no han sido conformadas por Coviares S.A. por no ajustarse a las normas del “Convenio Multilateral” y a las normas sobre devengamientos y alícuotas.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

b-3) Tasa de Seguridad e Higiene:

Con fecha 19 de diciembre de 2002 se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda original reclamada asciende a $ 491.553 y los municipios en cuestión son la Municipalidad de Avellaneda, la de Quilmes y la de Berazategui.

b-4) Contribuciones a la Seguridad Social:

Con fecha 27 de agosto de 2003, Coviares S.A. recibió una comunicación de la AFIP mediante la cual notifica la determinación de una deuda en concepto de “Decaimiento del beneficio de reducción de Contribuciones al Régimen Nacional de Seguridad Social” por un valor nominal que asciende a $ 3.631.642.

En opinión de los asesores legales de Coviares S.A. la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de las operaciones de Coviares S.A..

b-5) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.:

A la fecha Coviares S.A. y Covimet S.A. han sido demandados por ciertos acreedores de construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de Coviares S.A. cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento del capital decidido en la asamblea de Coviares S.A. de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

c) En las notas a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004, sociedad en la que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802 %, se informa lo siguiente:

"Impuesto al valor agregado:

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $5,9 millones, por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCBA, que la sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCBA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

Covimet S.A. presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, con respecto a los subsidios percibidos, la empresa considera que el hecho imponible respecto del IVA nace en el momento en el cual estos subsidios se transforman en anticipos no reintegrables por cumplirse las condiciones por las cuales los mismos se otorgaron. El expediente está en curso en el tribunal fiscal, habiéndose cerrado la etapa probatoria y presentando alegatos.

En base a la opinión de sus asesores impositivos, Covimet S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto”.

Los Estados Contables de Caminos Australes S.A. informan los siguientes litigios:

En notas a los Estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2004, se informa lo que se transcribe a continuación literalmente:

a.1) - Impuesto a los sellos

“La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DPRPBA) ha requerido, a través de una Resolución de fecha 26 de marzo de 1998, el pago del impuesto de sellos y accesorios por:

i) $ 7.398.236, más recargos e intereses, por el Convenio de Readecuación de la Concesión de Obra Pública oportunamente suscripto entre Covisur S.A. y la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, aprobado por Decreto Provincial N° 4211/91 del 2 de diciembre de 1991.

ii) $ 205.073 respecto de las propuestas formuladas a las empresas Shell CAPSA y OPESSA.

Paralelamente, la DPRPBA dispuso la apertura de un sumario a efectos de determinar si existen causales para la imposición de multas.

Respecto a lo mencionado en i), con fecha 14 de diciembre de 1999, la DPRPBA dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. por la celebración del convenio anteriormente mencionado, más una multa del 5%. El 10 de febrero de 2000, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires. Entre otros argumentos de defensa, Covisur S.A. sostiene que tanto el contrato original como sus readecuaciones están exentos. En el primer caso, por figurar expresamente la exención en una de sus cláusulas y, en el segundo, por haber sido ratificada tácitamente en el primer convenio, y expresamente en el segundo.

Además, argumenta que el Convenio de Readecuación está fuera del alcance del impuesto, por haber devenido en gratuito. Con fecha 23/07/2004, dicho tribunal resuelve girar el expediente a la Dirección Provincial de Rentas a fin de practicar una nueva determinación, de acuerdo a ciertas pautas definidas en la sentencia por dicho organismo.

En relación a lo mencionado en ii), el 24 de abril de 2000, la DPRPBA dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. más una multa del 10%. Con fecha 21 de junio de 2000, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires, el cual se encuentra en proceso. En este caso, Covisur S.A. sostiene la absoluta inexistencia de un instrumento suscripto que exteriorice la voluntad de ambas partes.

Debido a lo mencionado precedentemente y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que el resultado final será favorable para sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por estos conceptos.”

a.2) - Impuesto a los ingresos brutos

"Mediante resolución 102/01 de fecha 20 de marzo de 2001, la DPRPBA notificó el cierre de un Procedimiento determinativo y sumarial por el impuesto a los ingresos brutos e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido. Estos importes reclamados surgen como consecuencia de:

i) Haber considerado pagos en exceso realizados durante varios períodos fiscales originados en la situación mencionada en el punto a.3 siguiente, como menor impuesto de los subsiguientes, cuando la DPRPBA entiende que debiera haberse solicitado la repetición del mismo.

ii) La facturación de un convenio asociativo celebrado con CN Producciones S.A. para la ejecución de un programa de desarrollo comercial totalmente a cargo de ésta y por su cuenta, orden y riesgo, y asumiendo en forma exclusiva las relaciones jurídicas y contractuales con terceros.

La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires argumentando que para la determinación del monto reclamado no se tuvieron en cuenta pagos efectivamente realizados ni sumas que el mismo Fisco reconoce que se deben compensar, como asimismo la improcedencia del gravamen por la participación en los resultados de una tercera sociedad. Por las razones alegadas, y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.”

a.3) - Impuesto al valor agregado

i) Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas.

Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que, de corresponder, se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Del saldo a favor reclamado, $ 850.794 fueron utilizados para la cancelación de impuesto a las ganancias.

Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado, aludiendo que las compensaciones realizadas no resultaban procedentes, debido a que los saldos obtenidos de rectificación de declaraciones juradas que tengan el tratamiento de Recurso de Repetición no pueden ser utilizados hasta tanto dicho organismo se expida al respecto. Como consecuencia de ello, la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 850.794 en concepto de Impuesto a las Ganancias, más los intereses correspondientes, siendo la deuda total de $2.345.844.

Con el objetivo de cancelar dicha deuda, Covisur S.A. se había acogido al Régimen de facilidades de pago RG 896/00, el cual fue recalculado por aplicación del Plan de facilidades de pago del decreto 1384/01. La deuda total incorporada en el mencionado plan ascendió a $ 904.369 a ser cancelada en 48 cuotas de $ 18.841. Al 30 de septiembre de 2004 el saldo adeudado se expone en los estados contables de Covisur S.A. dentro del rubro Deudas fiscales corrientes por $ 207.251 y Deudas fiscales no corrientes por $ 94.311.

Asimismo Covisur S.A. ha registrado en el rubro Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal el total del importe compensado oportunamente, en virtud de que los asesores impositivos estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

ii) Mediante Resolución N° 270/01 de fecha 19 de diciembre de 2001 la A.F.I.P. – D.G.I. notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999; dado que la A.F.I.P. – D.G.I. consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o – en caso de corresponder – que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto. Por las razones alegadas y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

a.4) - Impuesto a las ganancias

Mediante Resolución Nº 438/02 de fecha 27 de diciembre de 2002 AFIP-DGI notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el I.V.A. y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente. Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo. Basándose en la opinión de los asesores impositivos, la Sociedad estima que la resolución final será favorable y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.”

a.5) - Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que en todos los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 30 de septiembre de 2004 asciende a $ 7.961.967 (expuestos en el rubro Otros pasivos corrientes por $ 1.762.500 y en Otros pasivos no corrientes por $ 6.347.467). A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 1.369.602 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la DPRPBA.

Los Estados Contables de Benito Roggio Transporte S.A. informan los siguientes litigios:

a) Impuesto a Valor Agregado (I)

Metrovías S.A. fue notificada oportunamente del inicio de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva ("DGI"), la que pretende gravar con el impuesto al valor agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A., ello por cuanto dicho Organismo Fiscal entiende que corresponde encuadrarlos como subconcesiones privadas.

Interpuesta en sede administrativa todas las impugnaciones del caso, incluido el Tribunal Fiscal de la Nación, la controversia fue finalmente resuelta a favor del Fisco, habiéndose en consecuencia recurrido lo resuelto por el mismo ante la Cámara Federal correspondiente, encontrándose radicado dicho recurso en la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, “autos Metrovías S.A. TF18249-I c/DGI”, Expte N° 177214/02.

En relación al mismo el Fisco inició una ejecución fiscal en contra de Metrovías S.A., la que tramita por ante el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Federal N° 3, “Fisco Nacional (AFIP) c/Metrovías Sociedad Anónima s/ejecución Fiscal (Expte N° 11241/03)”. Oportunamente se interpuso al progreso de la ejecución formal excepción de inhabilidad de título por inexistencia de deuda, ello habida cuenta de los argumentos invocados al tiempo de recurrir lo resuelto por el Tribunal Fiscal de la Nación.

Paralelamente a los planteos efectuados en sede judicial, se realizaron presentaciones en sede administrativa procurando obtener la suspensión de la ejecutoriedad del acto, hasta tanto medie pronunciamiento judicial. En tal sentido, con fecha 4 de abril de 2003 la Administración Federal de Ingresos Públicos dejó sin efecto la suspensión transitoria de la ejecutoriedad fiscal del acto que había dispuesto. Además, el Organismo Fiscal aceptó sustituir un eventual embargo contra Metrovías S.A. con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A., accionista principal de Metrovías S.A. a la fecha de las presentaciones en sede administrativa. En este sentido Metrovías S.A. cumplió con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal, habiendo incluso el mismo efectuado una serie de verificaciones sobre el estado y valuación de dichos equipos.

Con fecha 25 de marzo de 2004, el Organismo Fiscal notificó a Metrovías S.A. que el pedido de sustitución se había tornado abstracto, ya que el Fisco no ha trabado embargo alguno en la mencionada ejecución fiscal. Según lo expresado por el Fisco, el mismo habría puesto de manifiesto, al tiempo de contestar las excepciones interpuestas por Metrovías S.A., que no habría trabado embargo alguno, indicando que de obtener sentencia favorable procedería pertinentemente.

Atento que lo resuelto no satisface lo peticionado expresamente por Metrovías S.A., se efectuó una nueva presentación requiriendo la intervención del superior en los términos del Art. 74 del Decreto Reglamentario de la Ley 11.683, a los efectos de obtener un pronunciamiento expreso en relación a la suspensión de la ejecutoriedad del acto, y de la posible traba de medidas cautelares, hasta tanto exista un pronunciamiento definitivo a los planteos efectuados por Metrovías S.A. en sede judicial.

En respuesta a dicha presentación el Fisco, en los considerandos de la resolución dictada al efecto, sostuvo que no trabaría medidas cautelares hasta tanto existiera resolución judicial que cause estado en la respectiva ejecución fiscal.

Con fecha 6 de julio de 2004, Metrovías S.A. ha sido notificada que el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Federal N° 3, Secretaría N° 6, rechazó la excepción de inhabilidad de título interpuesta; por tal motivo se interpuso el correspondiente recurso extraordinario y a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables el Juzgado se encuentra en condiciones de expedirse sobre la concesión del recurso presentado. Cabe destacar, que a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables no se ha trabado ninguna medida cautelar y por lo explicitado precedentemente ello no podría ocurrir. En lo referido al expediente que tramita por ante la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, la misma no se ha pronunciado sobre el recurso articulado en relación a lo resuelto por el Tribunal Fiscal de la Nación, encontrándose el mismo a estudio para dictar sentencia.

Es de mencionar que al efecto de las presentaciones en las sedes judiciales antes mencionadas, se han incorporado nuevos elementos de juicio, e interpretaciones que resultan favorables a la posición mantenida por Metrovías S.A.. Conforme indicó Metrovías S.A. tanto en oportunidad de expresar agravios ante la Sala respectiva, como al tiempo de interponer la excepción de inhabilidad de título correspondiente, en relación con los períodos fiscales motivo de controversia, y aún admitiendo como lo sostuvo el Tribunal Fiscal de la Nación que los contratos celebrados por Metrovías S.A. fueran efectivamente concesiones, ellos se encuentran exentos por aplicación de la legislación que rige sobre la materia, la que no hace sobre el particular ningún tipo de distinción entre las "Concesiones Privadas" y las "Concesiones Públicas".

Asimismo, como también se expresó en las mencionadas presentaciones, el Decreto reglamentario de la ley del IVA, al margen de su inconstitucionalidad, solamente resultaría aplicable para los hechos imponibles perfeccionados con posterioridad a junio de 1998, por así disponerlo expresamente la mencionada normativa, por tal razón los períodos reclamados a Metrovías S.A. no se verían alcanzados por ser anteriores a dicha fecha (enero/94 - junio/98).

La interpretación mencionada precedentemente ha sido recogida en recientes pronunciamientos de dos de las Salas del Tribunal Fiscal de la Nación, lo cual confirma la interpretación efectuada en las referidas presentaciones judiciales.

En conclusión, por los motivos expresados precedentemente Metrovías S.A. considera que le asisten argumentos doctrinarios sólidos y que resulta razonable esperar que las defensas y planteos realizados en sede judicial tengan curso favorable en relación con los períodos fiscales motivo de controversia, criterio que es compartido por sus asesores legales e impositivos.

La contingencia total al 30 de septiembre de 2004, de prosperar la pretensión del fisco, asciende aproximadamente a $ 8,8 millones incluyendo los intereses resarcitorios devengados hasta dicha fecha.

b) Impuesto a Valor Agregado (II)

Con fecha 28 de octubre de 2003, Metrovías S.A. ha sido notificada de un nuevo procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos – Dirección General Impositiva (DGI), quien pretende gravar similares conceptos del procedimiento anterior conjuntamente con los ingresos por modernización de la Línea A en el impuesto al valor agregado por el período comprendido entre diciembre de 1998 y octubre de 2002 inclusive.

Con fecha 19 de noviembre de 2003, Metrovías S.A. contestó la intimación expresando sus argumentos para la no conformidad del ajuste propuesto por la inspección actuante.

Con fecha 29 de octubre de 2004, Metrovías S.A. fue notificada de la Resolución N° 58/04 emitida por la División Determinaciones de Oficio de la Subdirección General de Apelaciones Impositivas III en la cual se determina de oficio la obligación tributaria adeudada. Metrovías S.A. efectuará la impugnación correspondiente de dicha resolución ante el Tribunal Fiscal de la Nación cuyo plazo vence el 19 de noviembre de 2004.

Metrovías S.A. considera que le asisten argumentos doctrinarios sólidos y que resulta razonable esperar que se obtenga una resolución favorable, criterio que es compartido por los asesores legales e impositivos.

En caso de prosperar la pretensión del Fisco, la contingencia total por esta determinación asciende aproximadamente a $ 5,3 millones que se componen de $ 2,4 millones de capital e intereses resarcitorios devengados hasta el 30 de septiembre de 2004 por $ 2,9 millones.

c) Multa por infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad

El Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a través de la Subsecretaría de Regulación y Fiscalización impuso a Metrovías S.A. una multa de $ 3.155.000, por supuestas infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad. La resolución sancionatoria no se encuentra firme, ya que fue apelada en tiempo y forma, y tratándose de un procedimiento administrativo sancionador, hasta tanto no se resuelva la apelación interpuesta la multa referida no puede ser ejecutada.

Sin perjuicio de lo anterior Metrovías S.A. considera que la multa impuesta resulta arbitraria e infundada, ya que las presuntas infracciones en las que se sustenta no existen, sumado a ello que el monto de por si desproporcionado de la multa no guarda tampoco ninguna relación con las posibles infracciones en cuestión, ello conforme a la normativa vigente.

Metrovías S.A. agotará todas las instancias judiciales en el entendimiento que la multa aplicada es arbitraria y contraria a derecho, careciendo la misma de todo fundamento conforme a lo dispuesto por la legislación vigente tanto de orden nacional como local, criterio que es compartido por sus asesores legales.

Con fecha 29 de septiembre de 2003, la Sala I de la Cámara en lo Contencioso y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, resolvió, ante una apelación de Metrovías S.A., que la multa en cuestión no era susceptible de ser ejecutada hasta tanto se resolviera la impugnación articulada por la empresa. Esto significa que la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no puede emitir una “Boleta de Deuda”, hasta tanto medie un pronunciamiento definitivo sobre el tema.

Posteriormente, se ha corrido traslado de la presentación de Metrovías S.A. al Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, estando en pleno trámite el proceso contencioso administrativo pertinente.

Adicionalmente, el Tribunal actuante hizo lugar al pedido de citación como tercero del Estado Nacional, efectuada por Metrovías S.A., quien en consecuencia deberá ser integrado a la litis. Esta resolución se encuentra firme.

d) Ingresos Brutos Provincia de Buenos Aires

Con fecha 14 de octubre de 2004, Metrovías S.A. ha sido notificada de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, quien manifiesta que surgen diferencias a favor de dicha Dirección por haber tributado en defecto el Impuesto a los Ingresos Brutos en los períodos fiscales 1996 y 1997 invocando la gravabilidad de subsidios otorgados por el Estado Nacional y las operaciones efectuadas por cuenta y orden de terceros.

Con fecha 4 de noviembre de 2004, Metrovías S.A. efectuó el descargo ante la misma, argumentando prescripción y exclusión del subsidio.

La diferencia reclamada en concepto de capital asciende a $ 245.603 más accesorios.

Los Estados Contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan el siguiente litigio:

Según surge de los estados contables al 31 de diciembre de 2003 de Puentes del Litoral S.A., sociedad en la que participa Benito Roggio e Hijos S.A., las compañias Boskalis International B.V. y Ballast Nedam Bagoeren B.V. (sucursales argentinas de dichas subcontratistas que conforman la U.T.E. en Argentina, que fue quien efectuó las prestaciones a Puentes del Litoral S.A.) han iniciado una demanda arbitral en contra de Puentes del Litoral S.A. por la cancelación del saldo de la deuda en su moneda de origen, es decir dólares estadounidenses (aproximadamente U$S 34.000.000). Dicho procedimiento arbitral se tramita por ante la Corte Internacional de París.

Con fecha 31 de octubre de 2002, la Corte Internacional de Arbitraje cita en París, ha aprobado el texto del Acuerdo de Misión que delimita la contienda al determinar los puntos de conflicto existentes entre las partes. Puentes del Litoral S.A. ha rehusado suscribir dicho texto por entender que el Tribunal Arbitral designado ha extralimitado su competencia, extendiéndola a cuestiones que exceden el marco contractual.

Por otra parte, el 18 de febrero de 2003 Puentes del Litoral S.A. fue comunicada del embargo de sus cuentas bancarias. Esta medida fue apelada por Puentes del Litoral S.A. y en julio de 2003 la Cámara Comercial confirmó el embargo preventivo sobre las cuentas corrientes bancarias, por la suma de $ 9.000.000 presupuestadas para intereses y costas, encontrándose aún pendiente la regulación de honorarios.

El 15 de diciembre de 2003, la Corte Internacional de Arbitraje citada anteriormente ha notificado a Puentes del Litoral S.A. el laudo arbitral dictado por el Tribunal designado al efecto. El mencionado laudo dispuso condenar a Puentes del Litoral S.A. a pagar, entre otros: (i) la suma de pesos necesarios para adquirir la suma de aproximadamente U$S 28,4 millones, con más los intereses desde la fecha de vencimiento de cada una de las facturas y por el 90% del importe nominal de cada una de ellas hasta la fecha del efectivo pago, (ii) el pago de los cálculos que determinen las demandantes en relación a los importes contenidos en dos facturas determinadas con relación a intereses moratorios, (iii) el importe que se liquide en concepto de IVA por los rubros de la condena gravados por este impuesto y (iv) el pago de las costas y gastos del proceso en su totalidad que ascienden a U$S 579.000.

Para la ejecución del fallo, Boskalis debe iniciar un proceso de homologación en la República Argentina. En dicha oportunidad Puentes del Litoral S.A. se encontraría en condiciones de plantear la nulidad de dicho laudo.

Al 31 de diciembre de 2003, Puentes del Litoral S.A. ha estimado el monto por la deuda mantenida con Boskalis en U$S 25 millones más intereses, sobre la base de la información disponible a esa fecha, incluyendo el avance de las negociaciones extrajudiciales con Boskalis. Consecuentemente, el importe indicado es la mejor estimación del monto de cancelación del reclamo entablado por Boskalis, que razonablemente Puentes del Litoral S.A. puede formular a esa fecha.

A la fecha de emisión de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2003, debido al grado de avance de las actuaciones, a la normativa vigente y a la jurisprudencia contradictoria referida a reclamos relacionados con la pesificación de contratos originalmente pactados en dólares estadounidenses, no es posible determinar el monto final que Puentes del Litoral S.A. deberá afrontar por estas deudas.

NOTA 10: CONTRATOS DE CONCESION DE SOCIEDADES RELACIONADAS

10-1) Contrato de Concesión de corredores viales – Plazos

El vencimiento del plazo de las concesiones de las sociedades Concanor S.A., Covicentro S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., se produjo en el mes de octubre del año 2003, en el caso de Covisur S.A. el vencimiento del plazo opera en el año 2012.

Coviares S.A. tiene un plazo de concesión de 22 años contados a partir del 1° de julio de 1995.

Según lo establecido por el respectivo contrato de concesión, Covisur S.A. mantiene un capital social mínimo determinado en base a la inversión neta acumulada a la fecha de cierre y el monto neto a invertir en el ejercicio siguiente.

10-2) Contrato de Concesión de corredores viales – Finalización

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma.

No obstante, el Concedente y estas sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos creada por el Decreto N* 293/02, de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

A la fecha de la presentación de los presentes estados contables esta Unidad sigue trabajando en dicha tarea, teniendo plazo para concluirla, en virtud de la Ley Nº 25.790, hasta el 31 de diciembre de 2004. La dirección de la Sociedad estima que no se espera incurrir en obligaciones adicionales a las reconocidas en los estados contables de estas sociedades.

10-3) Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y sus líneas complementarias de superficie Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza), en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación, aquel haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La misma reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión celebrado entre Metrovías S.A. y el Estado Nacional el 25 de noviembre de 1993 ha sido aprobado y puesto en vigencia por el Decreto N° 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993. El mismo ha sido modificado por el Decreto N° 1527/94, en relación con el Anexo XX-SBA, referido al Programa de Inversión y por el Decreto N° 393/99 de fecha 21 de abril de 1999 en relación con la Adenda de modificación, cuyo nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías S.A., por medio de la Resolución N° 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de abril de 1999.

Asimismo, mediante dicha Resolución N° 153/99 de la Secretaría de Transporte, al considerarse cumplidas por parte del Concesionario las obligaciones pactadas como hitos físicos para el año 1999, se autorizó a Metrovías S.A. a aplicar nuevas tarifas para Subterráneos de Buenos Aires. El excedente tarifario que se genera como consecuencia de su aplicación, como así también el incremento que sufra éste como consecuencia de los futuros aumentos autorizados en la citada Adenda, y el canon neto comprometido por Metrovías S.A. por un valor de $ 403.184.084, previa deducción del 30% a ser ingresado a la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), se traducen en inversiones en material rodante y nuevas obras de infraestructura para garantizar la mejora del servicio y la captación de la demanda insatisfecha en calidad y cantidad. El servicio deberá ser prestado por Metrovías S.A. satisfaciendo los parámetros de cantidad de oferta, frecuencia mínima y tiempo de viaje establecidos en los respectivos anexos del Contrato de Concesión.

A raíz de decretarse el fin de la convertibilidad dado que el Contrato de Concesión fue celebrado bajo ese régimen, y que su alteración provoca distorsiones que deben ser consideradas, el gobierno tiene previsto realizar una renegociación que abarcará todos los contratos con las empresas de servicios públicos.

Mediante Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 2075 de fecha 16 de octubre de 2002, se declaró en estado de emergencia a la prestación de los servicios correspondientes al sistema público de transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneos del Área Metropolitana de Buenos Aires.

Dicho decreto, entre otras cosas, ratifica la suspensión de los incrementos tarifarios oportunamente establecidos en las Adendas, instruyendo a la Secretaría de Transporte del Ministerio de la Producción a efectuar los estudios conducentes a determinar la necesidad de la redeterminación de la estructura tarifaria de los servicios involucrados, en función de las tarifas vigentes para la totalidad de los modos de transporte público de pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, propendiendo a lograr un adecuado equilibrio entre las mismas, adecuando los planes de inversión correspondientes y ciertos aspectos contractuales a la nueva realidad del negocio, salvaguardando la fuente laboral e incrementando los aspectos de la seguridad del servicio y pública.

En este sentido, la Resolución 115/02 del 23 de diciembre de 2002 del ex Ministerio de la Producción, prorrogada por la Resolución 298/03 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios del 29 de diciembre de 2003, contiene el Plan de Emergencia aprobado, que hasta la fecha de los presentes estados contables no ha tenido comienzo de ejecución y que está constituido fundamentalmente por:

a. Aprobación de las Bases de los Programas de Obras, incluyendo un listado de obras a ejecutarse en los años 2002, 2003 y 2004.

b. Aprobación del Programa de Emergencia de Prestación del Servicio presentado.

c. Acuerdo sobre el monto de penalidades a abonar por todo concepto desde el inicio de la concesión hasta el 17 de octubre de 2002.

De este modo, mientras se prolonga la Emergencia, las obligaciones contractuales del Concesionario en cuanto a servicios y obras quedan reemplazadas por aquellas aprobadas en la Resolución 115/02.

Con fecha 10 de febrero de 2004, la Resolución N° 94/04 de la Secretaría de Transporte aprobó la realización de obras de reconstrucción y/o remodelación de estaciones ferroviarias afectadas a las concesiones del servicio público de transporte ferroviario de pasajeros del Area Metropolitana de Buenos Aires comprendiendo en la misma el Centro de Trasbordo Plaza Miserere, el Centro de Trasbordo Constitución y la Estación Villa Lynch, todas estaciones de la red concesionada a Metrovías S.A..

Asimismo, con fecha 8 de marzo de 2004, la Nota N° 405/04 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario indicó el Plan de Obras incluido en el Plan Nacional de Inversiones Ferroviarias (PLANIFER) a ser ejecutado por Metrovías S.A. durante el año 2004.

Tanto lo previsto por la Resolución 94/04 como por la Nota N° 405/04 será financiado con fondos del Tesoro Nacional.

Por otra parte, con fecha 5 de junio de 2002 se ha dictado la Resolución Conjunta 11 del Ministerio de la Producción y 61 del Ministerio de Economía, por la cual se implementó una asignación a favor del Concesionario por el año 2002 de una suma de percepción mensual, con carácter de anticipos a cuenta de compensaciones indemnizatorias no tarifarias, las que serán tenidas en cuenta al momento de decidirse la readecuación contractual. Al 31 de diciembre de 2002 el total devengado por este concepto ascendió a $ 26,4 millones.

Con fecha 12 de marzo de 2003 y modificada en cuanto a su monto el 12 de mayo de 2003 la Resolución N° 248/03 del Ministerio de la Producción aprobó una percepción mensual de $ 2,7 millones en concepto de pago de la redeterminación del subsidio en función a los mayores costos de explotación. Los recursos correspondientes provienen del Fondo del Gas Oil y han sido cobrados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables. Sobre esta base Metrovías S.A. ajustó el devengamiento realizado por similar concepto correspondiente al ejercicio 2002, resultando ello en el reconocimiento de una ganancia en el ejercicio finalizado 30 de junio de 2003 de $ 7,3 millones que se expuso en la línea Otros ingresos y egresos del Estado de Resultados Consolidado a esa fecha.

Adicionalmente, con fechas 3 de octubre de 2003 y 15 de enero de 2004, la Secretaría de Transporte aprobó, a través de sus Resoluciones N° 241/03 y N° 19/04, una percepción mensual complementaria, también en función a los mayores costos de explotación, de $ 1,6 millones, los cuales han sido cobrados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

Las Resoluciones 298/03 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios de fecha 29 de diciembre de 2003 y 19/04 de la Secretaría de Transporte de fecha 15 de enero de 2004, extendieron el plazo de las percepciones mencionadas hasta el 31 de diciembre de 2004 o hasta la entrada en vigor de la reestructuración contractual, si esta fuera anterior.

Estas percepciones se encuentran registradas como un menor costo operativo en el estado de resultados consolidado.

Metrovías S.A. prevé continuar con la adecuación de su contrato de concesión con el Gobierno Nacional con el objeto de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país, que han afectado su ecuación económica y financiera y han generado incertidumbre respecto del desarrollo futuro de sus negocios.

La Dirección de Metrovías S.A. ha presentado al Gobierno Nacional diversos reclamos que no han sido reconocidos en sus estados contables cuya resolución favorable permitirá la recuperación de la situación patrimonial y financiera de Metrovías S.A..

Los presentes Estados Contables no incluyen los efectos de eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de no resolverse favorablemente la situación descripta.

10-4) Actividad de Metronec S.A.

Metronec S.A. es titular de la sub-concesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios N° 3 (SBASE-Urquiza) concedida a Metrovías S.A. por el Estado Nacional con fecha 25 de noviembre de 1993 (aprobada por decreto P.E.N. N° 2608/93) y su adenda de fecha 16 de abril de 1999 (aprobada por decreto P.E.N. N° 393/99), hasta el 31 de diciembre de 2017.

Asimismo la cesión incluye la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches de Subterráneos de Buenos Aires y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A..

La sub-concesión otorgada incluye las limitaciones consignadas en el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., los Pliegos de Condiciones Generales y particulares para las líneas Urquiza y Subterráneos de Buenos Aires de Metrovías S.A. y las establecidas por normas y reglamentaciones nacionales, provinciales o municipales. En caso de conflicto entre las disposiciones del Contrato de Concesión y las estipulaciones del Contrato de Sub-concesión prevalecerán las normas del Contrato de Concesión.

La vigencia del Contrato de Sub-concesión se mantendrá durante todo el tiempo que mantenga vigencia la Concesión de la que es titular Metrovías S.A. tanto respecto del Grupo de Servicios N°3 (SBASE-Urquiza) como en relación a la Estación Terminal Federico Lacroze (Licitación ENABIEF N° 138/99).

A raíz de decretarse el fin de la convertibilidad y, dado que el Contrato de Concesión de Metrovías S.A. fue celebrado bajo ese régimen, y que su alteración provoca distorsiones que deben ser consideradas, el gobierno tiene previsto realizar una renegociación que abarcará todos los contratos con las empresas de servicios públicos.

A la fecha de preparación de los presentes estados contables el Gobierno Nacional adoptó medidas (Decreto de Poder Ejecutivo Nacional N° 2075 de fecha 16 de Octubre de 2002 y Resolución 115/02 del 23 de Diciembre de 2002 del Ministerio de la Producción) que reemplazan las obligaciones contractuales de Metrovías S.A. en cuanto a servicios y obras, pero que no alteran el contrato de Subconcesión celebrado entre Metrovías S.A y Metronec S.A..

Con fecha 4 de octubre de 2001 Metronec S.A. cedió parcialmente y en forma exclusiva a C.P.S. Comunicaciones S.A. los derechos y facultades de explotación que tiene y le corresponden en virtud del mencionado Contrato de Subconcesión. Dicha cesión se refiere específicamente al derecho de explotación de los espacios existentes en los túneles de la Red de Subterráneos a los efectos de la instalación de cables para la transmisión de datos, telecomunicaciones y radioteledifusión exclusivamente, todo ello conforme a la facultad conferida a Metronec S.A. en la cláusula 1.1. apartado (b), punto ii) del contrato precedentemente aludido, cuyos términos y condiciones se reputan conocidos y son aceptados por C.P.S. Comunicaciones S.A.

10-5) Adenda al contrato de concesión de Coviares S.A.:

El día 22 de diciembre de 2000, Coviares S.A. y la Secretaría de Obras Públicas suscribieron una Adenda al Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión, sujeto a la aprobación del Poder Ejecutivo Nacional. Las modificaciones principales son: (i) prórroga de la fecha de vencimiento del cronograma de obras (excluyendo la Autopista Ribereña); (ii) ampliación de los plazos para la devolución de la deuda con el Estado Nacional, cuyos pagos comenzarán a hacerse a partir de enero de 2012, con un incremento promedio del 0,8% anual en la tasa de interés aplicable a dicha deuda; (iii) se excluye de la Adenda la Autopista Ribereña de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires hasta tanto se defina la traza y anteproyecto de dicha autopista.

Con fecha 30 de enero de 2001, se publicó en el boletín oficial el Decreto 85/01 del Poder Ejecutivo Nacional que aprueba el acuerdo mencionado, por el que se establecen nuevas condiciones para la ejecución de las obras pendientes y para el reconocimiento de las nuevas obras a realizar.

Las partes deberán arribar a un acuerdo definitivo en el término de un año desde la definición de la traza y anteproyecto de la Autopista Ribereña de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, definición que se encuentra pendiente a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

1. Contrato de concesión de Covisur S.A. :

En notas a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2004 se informa sobre la reformulación del contrato de concesión. La misma se transcribe a continuación:

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial Nº2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión vigente. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, Covisur S.A. presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado Convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en la que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una Adenda al Contrato de Concesión vigente que contemplará la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se hubiera concretado la firma de la Adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del Acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, el 27 de marzo, 21 de junio y 27 de septiembre de 2001, Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, solicitó el apoyo de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas, sin obtener respuesta a la fecha.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogaron hasta el 12 de septiembre de 2003 la vigencia de los decretos mencionados. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente.

Con fechas 25 de septiembre, 7 de octubre y 14 de octubre de 2003 la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires rechazó los recursos interpuestos oportunamente.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener un reconocimiento por los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%.

Con fecha 20 de octubre de 2003 fue publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires el Decreto N° 1790, que:

Aprueba el primer informe ("el informe") emitido por la Comisión Especial para la Adecuación de contrato de Concesiones Viales y;
Establece que la citada Comisión deberá elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que se aprueba.

Al respecto, el informe establece las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación:

División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario.
Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente.
Establecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento.
Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato.
Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado.
Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y relicitación periódica.
Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en los contratos de concesión vigentes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un “Protocolo de entendimiento” (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía.

En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso.

El Protocolo y el Fideicomiso de Garantía fueron prorrogados hasta el 10 de diciembre de 2004, acordándose la suspensión de los aportes de Covisur S.A. al mencionado fideicomiso desde el 1° de abril de 2004 y durante la vigencia de esa prórroga.

10-7) Contrato de concesión de Econorte S.A.

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote N° 1 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná (Brasil), totalizando 274,87 Km. Este Lote de rutas forma parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha. Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación indirecta sobre Econorte S.A. del 14,26%.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

El 7 de julio de 2003 fue promulgada la Ley Estadual N° 14.061, que autoriza al Poder Ejecutivo del Estado de Paraná a promover “Encampação”, o sea la rescisión unilateral por parte del poder concedente, de la Concesión objeto del contrato N° 071/97, para la explotación del Lote N° 01 del Programa de Concesión de Rodovias del Estado del Paraná.

La “Encampação” es un instrumento también previsto en el contrato de Concesión y presupone la observancia del correspondiente proceso legal, como también la previa indemnización a la Concesionaria relativa a las inversiones realizadas no depreciadas y a las ganancias cesantes por la extinción anticipada de la Concesión.

El 27 de abril de 2004, Econorte S.A. obtuvo decisión judicial determinando que el Gobierno de Paraná debería conducir la “encampação” por medio del proceso administrativo que asegure a Econorte S.A. poder ejercer amplia defensa de sus intereses, en cada una de las etapas del proceso, de modo de llegar a un valor justo de indemnización. Adicionalmente, la decisión judicial prohíbe al Poder Concedente efectuar unilateralmente y fuera del marco de ese proceso, la “encampação” de la concesión que detenta Econorte S.A.. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno de Paraná no ha iniciado dicho procedimiento administrativo.

Como medida alternativa al proceso de “encampação”, el Gobierno del Estado de Paraná dispuso mediante el Decreto N° 2.464 del 8 de enero de 2004, la declaración de utilidad pública para fines de desapropiación, de la adquisición del 100% de las acciones con derecho a voto de la Concesionaria, facultando al Departamento de Vialidad (DER) a adoptar las medidas extrajudiciales y judiciales necesarias para la puesta en práctica de dicha medida. La desapropiación o expropiación resultaría en la adquisición forzosa por el Estado de Paraná de las acciones de la Concesionaria, la cual continuaría existiendo y operando la Concesión bajo el control estatal, mediante el pago al accionista privado de un valor, a ser determinado amigablemente o por medio de decisión judicial.

Esta medida abarca la totalidad de las 4.500.000 acciones ordinarias nominativas que se encontraban inscriptas en el Libro de Registro de Acciones, al 30 de junio de 2003, además de todas las acciones con derecho a voto que posteriormente fueran o vayan a ser emitidas, a cualquier título, mientras no se consume la desapropiación. En esa situación se encuentran la totalidad de las acciones del capital social de Econorte S.A., puesto que las acciones preferenciales sin derecho a voto fueron convertidas en acciones ordinarias con derecho a voto en la 16ª Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Econorte S.A. del 27 de diciembre de 2003.

El 2 de abril de 2004 Econorte S.A. obtuvo decisión judicial que suspendió la vigencia del Decreto N° 2.464 antes mencionado, y ordenó al Estado de Paraná a abstenerse de practicar cualquier medida tendiente a promover la expropiación de las acciones ordinarias de Econorte S.A., situación que permanece a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

10-8) Contratos de concesión de Sehos S.A.

Sehos S.A. presta principalmente servicios en los Hospitales Dr. Cosme Argerich, Dr. D. Vélez Sársfield y Dr. Abel Zubizarreta de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, lo cual se realiza por contrato de concesión con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.

El mencionado contrato, obtenido por licitación pública, fijó como fecha de vencimiento de la prestación del servicio el 28 de febrero de 1999 pero establece la opción de continuar hasta el año 2002. Por su parte el concesionario reconoce la facturación mensual que se realiza y hasta la fecha no realizó un nuevo llamado a licitación pública por la concesión del servicio en cuestión.

Además, se realiza la prestación del servicio en la Maternidad R. Sardá, el cual tenía como fecha de vencimiento el 30 de mayo de 1999. La empresa continúa con la prestación del mismo hasta tanto se llame a nueva licitación.

NOTA 11: BENITO ROGGIO TRANSPORTE S.A.

Compra de coches eléctricos de Metrovías S.A. a Metroline S.A.

El 7 de mayo de 2002, en relación con las operaciones de leasing suscritas por Metrovías S.A. con Metroline S.A por 30 coches eléctricos de fecha 15/03/99 y de 24 coches eléctricos de fecha 31/01/00, Metrovías S.A. resolvió por unanimidad proceder al ejercicio de la opción prevista en dichos contratos por un monto total de $ 27.656.541 (suma que incluye IVA y cánones por leasing y servicios de mantenimiento devengados) correspondiente a 39 coches que tiene Metroline S.A. La forma de pago del precio de la opción y servicios citados se realizó de la siguiente forma: (1) Metrovías S.A. asumió la deuda que tenía Metroline S.A. con el Banco Río en virtud del contrato de préstamo de fecha 15 de marzo de 1999 por un monto originario de U$S 21.000.000, cuyo saldo adeudado al 7 de mayo de 2002 ascendía a $ 8.061.648; (2) Metrovías S.A. asumió la deuda que tenía Metroline S.A. con el Banco de Galicia en virtud del contrato de préstamo de fecha 31 de enero de 2000 por un monto originario de U$S 20.150.000, cuyo saldo adeudado al 7 de mayo de 2002 ascendía a la suma de $ 14.498.231 y (3) el saldo se abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto Nro. 1387/01, por un valor nominal original U$S 6.611.829 que se entregaron por su valor en libros, es decir la suma de $ 5.096.662.

El 7 de mayo de 2002, el directorio de Metrovías S.A. aprobó adquirir a Metroline S.A. 24 coches eléctricos usados de la serie 300/1200, en la suma de $ 23.966.451, que se cancelaron de la siguiente manera: (1) Metrovías S.A. asumió la deuda que tiene Metroline S.A con el Banco Río S.A. en virtud de la Carta de Crédito Documentario N° D002972 emitida con fecha 14/06/01 que al 7 de mayo de 2002 ascendía a la suma de $15.716.206 y (2) el saldo lo abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los Contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto N° 1387/01, por un valor nominal original de U$S 10.702.928 y que se entregaron por su valor libros, es decir la suma de $ 8.250.245.

Compra de coches eléctricos de Metrovías S.A. a ALSTOM Brasil Ltda.

Metrovías S.A. adquirió 80 coches eléctricos nuevos para la red de subterráneos, de acuerdo a lo previsto en el Programa 1 Modernización y Ampliación de la Flota (Adelantamiento de 80 coches) correspondiente al Plan Básico de Subte Reformulado de la Addenda al Contrato de Concesión, el cual estipulaba su adquisición durante el año 1999.

Los coches eléctricos fueron adquiridos a la firma ALSTOM Brasil Ltda., con experiencia en la fabricación de vehículos ferroviarios.

Con fecha 13 de noviembre de 2003, el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, el Ministerio de Economía y Producción, ALSTOM Brasil Ltda., ALSTOM Argentina S.A. y Metrovías S.A. firmaron un Acta Acuerdo, aprobada por el Decreto N° 1148/03 del Poder Ejecutivo Nacional, por la cual: (i) el Estado Nacional abonó $ 20.000.000 a Metrovías S.A. en concepto de pago a cuenta, los cuales fueron transferidos a ALSTOM Brasil Ltda. a cuenta de las obligaciones previamente contraídas y/o de las que resulten del proceso de renegociación del contrato; (ii) Metrovías S.A. se comprometió y realizó la importación definitiva de 5 coches; y (iii) se acordó que el Ministerio de Economía y Producción interviniese en la renegociación global del contrato de fabricación y provisión de los 80 coches eléctricos entre ALSTOM Brasil Ltda., el Estado Nacional y Metrovías S.A. dentro del marco de la normativa vigente.

Reestructuración de la deuda bancaria de Metrovías S.A.

Con fecha 28 de enero de 2003 Metrovías S.A. concluyó la reestructuración de la deuda bancaria contraída con el Banco Río de la Plata (“Banco Río”) y la Banca Nazionale del Lavoro S.A. (“BNL”). Asimismo, se concluyó el proceso de renegociación y reestructuración de la deuda financiera con el Banco Galicia Uruguay S.A. (“Banco Galicia”).

Las deudas bancarias del Banco Río y del Banco Galicia fueron reestructuradas en sesenta (60) cuotas mensuales y la del BNL en diecinueve (19) cuotas mensuales, con vencimiento la primera de ellas el día 6 de febrero de 2003. Asimismo, los intereses compensatorios se calculan a la tasa máxima permitida por el Banco Central de la República Argentina ("BCRA") para préstamos sin garantías reales, hoy equivalente al ocho por ciento (8%) nominal anual.

Por medio de Nota de fecha 6 de septiembre de 2004 y de Enmienda de fecha 6 de octubre de 2004, se acordó con el Banco Río y con el Banco Galicia una espera de seis meses para el pago de las cuotas de capital comprendidas entre el 6 de septiembre de 2004 y el 6 de febrero de 2005, ambas inclusive.

A continuación se detalla por banco y contrato los saldos al 30 de septiembre de 2004 y su garantía:


Nombre de la entidad	Saldo al 30.09.04
Banca Nazionale del Lavoro S.A. (4) (5)	-
Banco Río de la Plata S.A.
Préstamo i) (1) (5)	7.400.274
Préstamo ii) (2) (5)	5.635.176
Préstamo iii) (5)	16.438.474
Banco Galicia Uruguay S.A. (3) (5)	13.178.213
Fideicomiso fiduciario (5)	(731.134)
Nuevo Banco Industrial de Azul (6)	3.859.625
Corp. Metrop. de Finanzas S.A. (7)	1.988.757

En garantía del pago del préstamo bancario se ha constituido prenda a favor de la entidad bancaria sobre los 15 coches de propiedad de Metrovías S.A..
Metrovías S.A. en garantía y seguridad de cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones asumidas, constituye prenda con registro sobre los 420 molinetes electromecánicos con sus correspondientes validadores y controladores a favor del banco.
En garantía del pago del préstamo bancario se ha constituido prenda a favor de la entidad bancaria sobre 24 coches de propiedad de Metrovías S.A..
Metrovías S.A. en garantía y seguridad de cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones asumidas, otorga la cesión en garantía y con carácter prendario de hasta el 93,4% de la totalidad de las derechos y acciones de cobro que tiene contra el Recaudador, por el servicio de recaudación del 82,58 % del producido de las ventas de pasajes y cospeles registrados en las terminales de venta del Ferrocarril General Urquiza y Subterráneos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en relación al Contrato de Recaudación suscripto por Metrovías S.A. con el Banco Suquia. Asimismo BNL otorgó oportunamente su consentimiento para que la cesión fiduciaria en garantía descripta en (5) tenga un grado de prelación anterior a la cesión en garantía instrumentada mediante el Contrato de Cesión descripto en este inciso. A raíz de haberse producido la cancelación total de la deuda que Metrovías S.A. mantenía con el BNL, éste presentó su renuncia al cargo de Agente que revestía bajo el "Acuerdo Intercreditorio" y notificó al Nuevo Banco Suquía S.A. que el mencionado Contrato de Cesión ha quedado resuelto en todos sus efectos. Como consecuencia de dicha renuncia, el nuevo agente pasó a ser el Banco Río.
Metrovías S.A. otorgó en beneficio de BNL, Banco Río y Banco Galicia una cesión fiduciaria en garantía de la totalidad de los Contratos de Préstamos Reestructurados, por la cual Metrovías S.A. cederá fiduciariamente a favor de BNL hasta el 6 de octubre de 2004 y a favor del Banco Río a partir de dicha fecha, en calidad de fiduciario, y en beneficio de BNL, Banco Río y Banco Galicia los fondos descriptos en (4) con el objeto de implementar un mecanismo centralizado de cobro y distribución de fondos en los términos del "Acuerdo Intercreditorio" celebrado entre los prestamistas. BNL ya no reviste el carácter de beneficiario de dicho fideicomiso dado que el 6 de agosto de 2004 terminó de cobrar sus acreencias contra Metrovías S.A..
Garantizado con los fondos provenientes de las percepciones aprobadas por las resoluciones 248/03 del Ministerio de la Producción y 241/03 y 19/04 de la Secretaría de Transporte (Ver Nota 10-3)
Corresponde a un adelanto en cuenta corriente.
Reestructuración de la deuda bancaria de Benito Roggio Transporte S.A.

Con fecha 16 de diciembre de 2003 Benito Roggio Transporte S.A. concluyó la reestructuración de la deuda financiera contraída con el Banco Galicia Uruguay S.A. (Banco Galicia) y se efectuó la transferencia formal de la deuda desde Benito Roggio e Hijos S.A. a Benito Roggio Transporte S.A..

La deuda bancaria fue reestructurada en 51 cuotas mensuales, con vencimiento la primera de ellas el 21 de enero de 2004. El capital adeudado es actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, los intereses compensatorios se calculan a la tasa máxima permitida por el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) para préstamos sin garantías reales, hoy equivalente al ocho por ciento (8%) nominal anual.

Con fecha 20 de septiembre de 2004 Benito Roggio Transporte S.A. presentó una nota, que fue aceptada por Banco Galicia, por la cual se acordó que para las cuotas cuyos vencimientos operan durante el período comprendido entre los meses de septiembre de 2004 a febrero de 2005, ambos inclusive, no sería de aplicación la precancelación obligatoria del capital prevista en la cláusula 4.5. del Convenio de Reestructuración de Pasivos de fecha 16 de diciembre de 2003.

A continuación se detallan los saldos al 30 de septiembre de 2004 y su garantía:


Nombre de la entidad	Saldo al 30.09.04
Banco Galicia Uruguay S.A. (1)	17.231.198

El préstamo bancario está garantizado por la cesión fiduciaria de parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de dicha sociedad.

En el marco del convenio de reestructuración indicado precedentemente Benito Roggio Transporte S.A. firmó el Convenio de Subordinación de Créditos (el “Convenio”) con el Banco Galicia Uruguay S.A. (el “Banco”) y Metronec S.A. por el cual todos los derechos crediticios del Banco, emergentes del convenio de reestructuración, tendrán preferencia, prelación y prioridad de cobro respecto de los derechos crediticios de Metronec S.A. frente a Benito Roggio Transporte S.A..

Participación de Metrovías S.A. en la Unidad de Gestión Operativa para la operación del Ferrocarril General San Martín

Con fecha 23 de junio de 2004, a través del Decreto N° 798/2004, el Poder Ejecutivo de la Nación rescindió la concesión del Grupo de Servicios N° 5 - Ferrocarril San Martín otorgada a la empresa Transportes Metropolitanos General San Martín S.A..

Como consecuencia de esta disposición, la Secretaría de Transporte a través de su Resolución N° 408/2004, convocó a los concesionarios del servicio de transporte ferroviario urbano de pasajeros del área Metropolitana de Buenos Aires, Ferrovías S.A.C., Trenes de Buenos Aires S.A. y Metrovías S.A., para la conformación de una Unidad de Gestión Operativa, que asumirá la operación de emergencia de dicho ferrocarril hasta tanto se entregue la posesión del mismo a la empresa que resulte adjudicataria del proceso licitatorio que se llevará a cabo para otorgar la concesión del mismo.

Con fecha 1 de julio de 2004, mediante una medida cautelar interpuesta, la Justicia Federal en lo Contencioso Administrativo dejó sin efecto el decreto mencionado, devolviendo la concesión en cuestión a la empresa Transportes Metropolitanos General San Martín S.A..

Asimismo, con fecha 17 de septiembre de 2004 la Sala IV en lo Contencioso Administrativo Federal anuló la sentencia de primera instancia favorable a Transportes Metropolitanos General San Martín S.A. y dispuso la plena vigencia del Decreto N° 798/2004.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables el Gobierno Nacional, a través de la Secretaría de Transporte, si bien está habilitado para hacerlo, aún no ha tomado la prestación de dicho servicio el cual continúa siendo brindado por Transportes Metropolitanos General San Martín S.A..

Por lo expresado en el párrafo anterior la Unidad de Gestión Operativa aún no ha comenzado a realizar actividad alguna relacionada con la prestación del mencionado servicio.

Metronec S.A. – Actividades Turísticas

Con fecha 16 de junio de 2004, mediante la Resolución N° 622/04 de la Secretaría de Turismo de la Presidencia de la Nación, Metronec S.A. obtuvo la “Licencia Provisoria” para operar en la categoría de Empresa de Viajes y Turismo bajo la designación comercial de “Metronec VYT”, según lo determinado por la Ley N° 18.829 y su reglamentación vigente. La misma habilita a la misma: a) a la intermediación en la reserva o locación de servicios en cualquier medio de transporte en el país o en el extranjero, b) a la intermediación en la contratación de servicios hoteleros en el país o en el extranjero, c) a la organización de viajes de carácter individual o colectivo, d) a la recepción o asistencia de turistas durante los viajes y permanencia en el país, e) a la representación de otras agencias nacionales o extranjeras y f) a la realización de actividades similares o conexas a las mencionadas con anterioridad en beneficio del turismo.

NOTA 12: SITUACION ACTUAL DE COVIMET S.A. Y COVISUR S.A.

Covimet S.A.

A - 1) Situación financiera actual

En notas a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004 se menciona lo siguiente:

Al 30 de junio de 2004, los pasivos corrientes de Covimet S.A. superaban a sus activos corrientes en $ 87.469.552. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet S.A. se había comprometido a cumplir y de la postergación de la entrada en vigencia del Contrato de préstamo sindicado mediante el cual se refinanciarían estos pasivos.

Covimet S.A. registra deudas financieras y bancarias por un total de $ 69,6 millones; de las cuales $ 59,8 millones no han sido canceladas a su vencimiento. Al respecto, en el marco de la reestructuración de pasivos que está llevando adelante Covimet S.A., con fecha 9 de marzo de 2004, se firmó un acuerdo de espera, sujeto a ciertas condiciones, por el plazo de 180 días con el acreedor que representaba aproximadamente el 65% del total de sus deudas bancarias y financieras. A la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004 el mencionado acuerdo se encuentra vencido. Al respecto, Covimet S.A. se encuentra renegociando una extensión del mismo, la cual se estima será obtenida. Adicionalmente, a la fecha de emisión de los estados contables especiales de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004, Covimet S.A. ha refinanciado pasivos con acreedores financieros por aproximadamente $2.865.628 y deudas bancarias por un monto de $ 3.577.377.

Al respecto, cabe mencionar que a la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004 no se han recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas. Covimet S.A. no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar este endeudamiento y en consecuencia se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. Sin embargo no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlo y si una vez implementado podrá cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, los estados contables de Covimet S.A. no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de esta situación.

A - 2) Rescisión del contrato de concesión

En notas a los estados contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004 se menciona lo siguiente:

“Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el Decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el Decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet S.A..

El día 26 de febrero de 2003 Covimet S.A. realizó una presentación judicial ante la Justicia en lo Contencioso, Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires requiriendo el dictado de una medida cautelar tendiente a lograr la suspensión de los efectos del Decreto 149/GCBA/2003, por ser el mismo ostensiblemente inválido y violar en forma ilegítima los derechos de Covimet S.A..

El 3 de marzo de 2003 el Tribunal de Primera Instancia dictó una resolución por la que no hizo lugar al otorgamiento de la medida cautelar solicitada por Covimet S.A.. Dicha resolución fue apelada por Covimet S.A. y el 17 de marzo de 2003, una vez concedido el recurso de apelación en cuestión, Covimet S.A fundó el mencionado recurso presentando el memorial correspondiente.

El 28 de abril de 2003, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (G.C.A.B.A.) contestó el traslado que le fuera conferido del memorial de Covimet S.A., y solicitó el rechazo de la apelación deducida por esta sociedad. El tribunal por su parte, en fecha 2 de mayo de 2003, dispuso dar vista al Fiscal General Adjunto del escrito presentado por el G.C.A.B.A..

Dicho órgano consultivo produjo un dictamen en términos sustancialmente coincidentes con los planteados por Covimet S.A., aconsejando la revocación de la resolución judicial recurrida y el otorgamiento de la medida cautelar peticionada, aunque opinando que la tarifa debía mantenerse en el valor reducido previsto por el artículo 9 del Decreto 149/GCBA/2003.

Desoyendo la opinión del Fiscal, el 6 de junio de 2003 la Cámara resolvió rechazar la apelación interpuesta por Covimet S.A. y, en consecuencia, confirmar el pronunciamiento dictado en primera instancia.

A raíz de esa resolución de Cámara, Covimet S.A. interpuso un recurso ordinario de apelación y un recurso de inconstitucionalidad, ambos ante el Tribunal Superior de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Con motivo de esas presentaciones, con fecha 8 de julio de 2003 la Cámara resolvió: (i) rechazar el recurso ordinario de apelación antes referido; y (ii) correr traslado al G.C.A.B.A. del recurso de inconstitucionalidad planteado. A partir de eso y contestando dicho traslado, la Cámara resolvió hacer lugar al recurso ordinario y con fecha 17 de julio de 2003 elevó las actuaciones al Tribunal Superior de Justicia, quien con fecha 22 de diciembre de 2003 notificó a Covimet S.A. el pronunciamiento por el cual se dispuso declarar mal concedido el recurso de inconstitucionalidad en cuestión.

Asimismo, el 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el G.C.A.B.A. con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. La causa quedó radicada en el juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 3, Secretaría N° 6.

Con fecha 11 de agosto de 2003, el titular del tribunal mencionado precedentemente dispuso la acumulación de la causa al expediente “Covimet S.A. c/G.C.A.B.A. s/cobro de pesos”, en trámite ante el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario N° 1, Secretaría N° 1, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en dónde una vez recibidas las actuaciones su titular rechazó la conexidad dispuesta por el anterior magistrado interviniente en la causa y elevó el expediente a la Sala I de la Cámara con fecha 12 de septiembre de 2003, a fin de que se expidiera sobre el conflicto planteado entre los juzgados. La mencionada Cámara se expidió atribuyendo la causa al juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Tributario N° 1, Secretaría N° 1. Ante dicho juzgado también tramitan los autos: “Covimet S.A. c/ G.C.A.B.A. s/ Cobro de pesos” habiéndose dispuesto la acumulación de ambos. Estos expedientes tramitan por separado, no obstante lo cual las pruebas presentadas serán comunes para ambos y se dictará una sola sentencia. En tales condiciones, el juzgado interviniente decidió, mediante resolución del 13 de mayo de 2004, la habilitación de la instancia judicial y ordenó el traslado de la demanda al G.C.A.B.A. por el plazo de 60 días. El G.C.A.B.A. quedó notificado de ese traslado por cédula recibida el 3 de junio de 2004, contestando demanda con fecha 20 de septiembre de 2004.

Los principales argumentos esgrimidos por Covimet S.A. son los siguientes:

Incumplimientos del G.C.A.B.A.. Reclamos administrativos presentados por Covimet S.A.

Ante el incumplimiento del G.C.A.B.A. de la casi totalidad de los compromisos contractuales asumidos, Covimet S.A. cursó distintas notas y reclamos al Concedente y, luego de infructuosas gestiones, decidió requerir el pago del saldo de la porción de la suma reconocida en el Convenio de Reordenamiento Contractual suscripto con el G.C.A.B.A. en el mes de enero del año 1999, que debía abonarse en el primer semestre de 1999, a cuyo fin el 15 de mayo de 2000 efectuó una reclamación administrativa que agotaba dicha instancia, motivo por el cual el 13 de agosto de 2001 Covimet S.A. inició el pertinente juicio contencioso administrativo.

Paralelamente, Covimet S.A. presentó otro reclamo administrativo, por el cual solicitó el cumplimiento de los restantes compromisos asumidos por el G.C.A.B.A., consistentes en:

la ejecución de las obras de cierre de la salida hacia la izquierda de la Av. Lugones hacia la Av. Sarmiento;
la decisión sobre el ofrecimiento de Covimet S.A. para que el corrimiento de las vías del Ferrocarril General Belgrano (“FCGB”) quedara a cargo de la Concesionaria o, en su defecto, que el G.C.A.B.A. obtuviera los permisos y autorizaciones necesarios para efectuar las obras de reubicación de las vías del Ferrocarril General Belgrano Norte;
la entrega de los terrenos necesarios para realizar en Retiro la obra de conexión con la autopista La Plata – Buenos Aires (Cláusula II.23 [c]);
la entrega de dos pagarés por la suma de $ 10.862.786 cada uno, con más sus intereses pactados, librados en favor de Covimet S.A., el primero con vencimiento el 31 de enero de 2001 y el segundo el 31 de enero de 2002.

En clara y flagrante violación a su deber de atender los reclamos efectuados, el G.C.A.B.A. no resolvió ninguna de las presentaciones administrativas efectuadas.

El G.C.A.B.A. negó sistemáticamente la vista de las actuaciones administrativas, en particular la de aquellas en que tramitó la extinción del vínculo contractual. Es relevante destacar que a pesar de los esfuerzos efectuados por la empresa, el G.C.A.B.A. nunca permitió a Covimet S.A. el acceso a las actuaciones.
Violación del debido procedimiento previo a la emisión del Decreto 149/GCBA/2003

En el procedimiento que culminó con el dictado del decreto 149/GCBA/2003 se incurrió en numerosas y gravísimas irregularidades administrativas que acarrean la lesión del derecho de defensa de Covimet S.A., a saber:

i) Violación del derecho de defensa por inexistencia de audiencia previa a Covimet S.A. y por desconocimiento del procedimiento previsto por el ordenamiento contractual para la rescisión del vínculo.

ii) El derecho al debido procedimiento adjetivo.

Covimet S.A., con anterioridad a la emisión del Decreto 149/GCBA/2003, presentó doce (12) solicitudes de vista de las actuaciones administrativas correspondientes, que no fueron siquiera respondidas por el G.C.A.B.A..

iii) El procedimiento previo a la rescisión y a la revocación de actos administrativos.

El G.C.A.B.A. no respetó ni el procedimiento previo previsto por el ordenamiento contractual para la rescisión del contrato, ni el exigido por el régimen para la revocación de un acto que afecta derechos subjetivos de los administrados.

Así las cosas, resulta evidente que si el G.C.A.B.A. consideraba que Covimet S.A. había incumplido las obligaciones que contractualmente había asumido, era menester, antes de proceder a la rescisión del contrato por tal motivo, sustanciar un procedimiento administrativo en el cual se le diera la oportunidad de defenderse. En dicho procedimiento se habría demostrado que el que incumplió fue el G.C.A.B.A..

Pero esto no ocurrió ya que directamente se adoptó la drástica decisión de rescindir el contrato, sin sustanciarse el procedimiento previo, sin intimarse el cumplimiento de las obligaciones presuntamente en mora y, finalmente, sin señalarse las razones concretas por las que -a criterio del G.C.A.B.A.- no procedía la intimación previa.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet S.A. ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en notas a sus estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de Covimet S.A. del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A. no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a Covimet S.A..

Covisur S.A.

B - 1) Situación financiera actual

Según lo expuesto en notas a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2004 a los efectos de equilibrar su situación financiera, a la fecha de la emisión de los presentes estados contables, Covisur S.A. se encuentra negociando con sus acreedores plazos y condiciones que le permitan hacer frente a su endeudamiento.

Esta negociación se extiende a los acreedores del sistema financiero, pues no obstante la “pesificación” de sus créditos en moneda extranjera, la arbitraria pero ejecutoria reducción de tarifas siempre en moneda nacional y sin compensación hasta el momento, ha afectado en lo inmediato la capacidad de repago de Covisur S.A.. Adicionalmente, Covisur S.A. se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje (Ver nota 10-6).

Se estima que el resultado final de las acciones encaradas le permitirán a Covisur S.A. consolidar la relación entre compromisos e ingresos futuros.

B - 2) Activos gravados o de disponibilidad restringida y avales otorgados

En notas a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2004, se informa lo siguiente:

Cesión de derechos

Con relación a los préstamos otorgados por el Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”), Covisur S.A. ha cedido en garantía y con carácter prendario los derechos al cobro de peaje que posee en su carácter de concesionaria de obra pública, explotación y mantenimiento de la Ruta Provincial Nº 2.

La cesión comprende también los derechos y acciones que pudieran corresponder a Covisur S.A., en razón de la rescisión, resolución, rescate y/o cualquier alternativa contractual que extinguiera el Contrato de Concesión. Entre las condiciones establecidas en el Convenio de Espera firmado con el Bapro el 24 de febrero de 2003 se acordó la sustitución temporal de las cesiones de derecho con carácter prendario sobre los ingresos de la concesión de la Ruta Provincial N° 2, por un fideicomiso de garantía de los mismos derechos con una retención diaria del 35% del ingreso bruto por peaje. Esta condición fue prorrogada, junto con el período de espera en varias oportunidades hasta el 10 de diciembre de 2004.”

Bienes de disponibilidad restringida
Al 30 de septiembre de 2004 Covisur S.A. registra $ 190.342 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes.
A los efectos de cumplimentar un embargo preventivo decretado en los autos caratulados “Bissio de Vigil, Nanci Ethel c/Moreira Eliseo y otros s/Daños y Perjuicios”, Covisur S.A. ha constituido un plazo fijo renovable automáticamente en el Bapro, Sucursal Tribunales - Mar del Plata. Al 30 de septiembre de 2004 dicho concepto más la póliza de caución se encuentran contabilizados en el rubro otros créditos no corrientes de los estados contables de Covisur S.A. por un monto de $ 199.200. La restitución de dicho monto a Covisur S.A. se encuentra sujeta al rechazo de la demanda por parte del Tribunal.

NOTA 13: PARTICIPACION EN UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que CLISA participa a través de sus Sociedades controladas y su criterio de valuación según lo establecido por la Resolución Técnica Nº14 de la F.A.C.P.C.E., son las siguientes:



UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC.%	S/RT 14
	(1)	(2)
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A./ AMERICAN BRIDGE S.A.UTE	63,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / L. LOSI S.A. Y OTROS.UTE	69,47%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / NECON S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A.UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A./ DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A.UTE	94,25%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / COMPANHIA BRASIL. DE PROY. E OBRAS.UTE	35,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DECAVIAL S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A.UTE	60,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A.UTE	99,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. p A. / IGLYS S.A./ HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER UTE	28,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I.y C UTE	50,00%	A

(1) Representa el porcentaje directo que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en cada una de las U.T.E.

Ver detalle de los criterios de valuación en nota 4.a.2.

NOTA 14: COMPRAS, APORTES Y CONSTITUCIONES DE SOCIEDADES

A- Compra de acciones de Traditum S.A.

Con fecha 1 de agosto de 2003, Metronec S.A. adquirió la cantidad de 12.905 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 1 y con derecho a un voto por acción emitida con prima de emisión, de la empresa Traditum S.A., cuya actividad principal consiste en la prestación de servicios informáticos de transmisión de datos a obras sociales. La cantidad de acciones adquiridas representa el 51% del capital social de dicha sociedad. El precio de adquisición de las mismas fue de $ 82,0054119 cada una, correspondiendo a prima de emisión el excedente del precio de adquisición sobre el valor nominal.

B- Aportes irrevocables en Alvear S.A.I.C.I y F. y El Mundo S.A.

En el ejercicio finalizado 30 de junio de 2004 Benito Roggio e Hijos S.A. realizó aportes irrevocables en las sociedades vinculadas Alvear S.A.I.C. y F. y El Mundo S.A. por $ 1.931.502 y $ 1.061.595, respectivamente; los cuales fueron integrados con créditos.

C- Constitución de Projutec S.A.

Con fecha 12 de marzo de 2004, se constituyó Projutec S.A., sociedad que tiene por objeto la administración y explotación de juegos de azar en sus distintas posibilidades, y dedicarse por cuenta propia o de terceros al diseño, desarrollo, fabricación y comercialización de productos mecánicos, electromecánicos y sus accesorios, relacionados con maquinarias y equipos para dichos juegos.

Metronec S.A. suscribió 510 acciones clase A, ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal $ 100, con derecho a 1 voto cada una, representativas del 51% del capital social de dicha sociedad, por un valor total de $ 51.000.

Al cierre del período se encontraba pendiente de integración el 75% del capital suscripto.

D- Aporte irrevocable en Fruta S.A.

Con fecha 6 de mayo de 2004, Benito Roggio Transporte S.A. efectuó un aporte en efectivo a Fruta S.A. por un monto total de $ 419.667 en concepto de aporte irrevocable a cuenta de futuros aumentos de capital de dicha sociedad.

E- Constitución de Metroshop S.A.

Con fecha 14 de septiembre de 2004, se constituyó Metroshop S.A., sociedad que tiene por objeto la comercialización y financiación de créditos de consumo y cualquier otra financiación de carácter general, y la emisión y comercialización de tarjetas de crédito.

Metronec S.A. suscribió 500.000 acciones clase B, ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal $ 1, con derecho a 1 voto cada una, representativas del 50% del capital social de dicha sociedad, por un valor total de $ 500.000.

Al cierre del período se encontraba pendiente de integración el 75% del capital suscripto.

NOTA 15: PRESTAMOS OTORGADOS A COVIARES S.A.

En notas a los estados contables de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 30 de junio de 2004 se informa lo siguiente:

“El 7 de mayo de 2001, Coviares S.A. obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de U$S 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por U$S 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares S.A.: los principales accionistas de Coviares S.A. constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60 % del capital social y de los votos de Coviares S.A., por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares S.A. frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $18.046.875, incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco. Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de Coviares S.A. otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de Coviares S.A..

El 28 de diciembre de 2001, Coviares S.A. solicitó, y los bancos concedieron, una espera en relación con el pago de servicios de intereses compensatorios con vencimientos pactados en diciembre de 2001 y enero y febrero de 2002. Dichos intereses se capitalizaron, acordándose su cancelación en 10 cuotas iguales, mensuales y consecutivas cuyo primer vencimiento operaría el 10 de abril de 2002. Este capital devenga intereses a la misma tasa que el Préstamo Sindicado, y se acordó su cancelación en 13 cuotas mensuales y consecutivas cuyo primer vencimiento operó el 10 de enero de 2002. De acuerdo con lo establecido por el Decreto Nº 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por U$S 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

El 13 de junio de 2002, los bancos participantes del Préstamo Sindicado y Coviares S.A., firmaron un acuerdo por el cual, a partir del vencimiento pactado para el 10 de junio de 2002 y hasta el 10 de agosto de 2002, Coviares S.A. abonaría la suma de $ 2.000.000 en cada vencimiento. Dicha suma ha sido aplicada en el siguiente orden: 1°) a la cancelación total o parcial de intereses compensatorios devengados a la tasa del 8% nominal anual sobre el capital del Préstamo Sindicado recalculado mediante la aplicación del CER; 2°) a la cancelación total o parcial de los intereses compensatorios devengados a la tasa del 8% nominal anual sobre el capital mencionado en el párrafo anterior, recalculado mediante la aplicación del CER; y 3°) a cuenta del capital adeudado por Coviares S.A. al 3 de agosto de 2002 bajo el Contrato de Préstamo Sindicado y a los intereses capitalizados, descriptos en el párrafo anterior. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares S.A. efectuó pagos al Banco por $ 66.571.478 por el período de octubre 2002 a octubre de 2004.”

A la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares S.A. al 30 de junio de 2004, este había incurrido en el incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el contrato de Préstamo Sindicado, en virtud de lo cual, sus acreedores podían plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, con fecha 13 de setiembre de 2004, Coviares S.A. ha firmado un contrato de reestructuración de deuda del Préstamo Sindicado con las entidades bancarias que poseen el 91% de las acreencias. En esta nueva reestructuración se reconoció que el capital adeudado al 2 de septiembre de 2004 asciende a $ 370.421.571, el cual será actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, se estableció que la deuda devengará un interés compensatorio sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y será cancelada en 134 cuotas mensuales a partir del mes de setiembre de 2004. Sobre la base de los términos del nuevo acuerdo firmado, el pasivo corriente de Coviares S.A. por este concepto ascendería al 30 de septiembre de 2004 a $ 5.778.576 y el pasivo no corriente a $ 364.642.995. Cabe mencionar que en el contrato de reestructuración fueron ratificadas las garantías otorgadas en el contrato original.

A la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares al 30 de junio de 2004 se encuentra tramitando la formalización de esta reestructuración con los restantes participantes del Sindicado, entendiéndose que la misma será obtenida.

NOTA 16: POLLEDO S.A.I.C. y F.

Convenio de reestructuración financiera

Con fecha 10 de noviembre de 1995, Polledo S.A.I.C. y F. suscribió un convenio de reestructuración financiera (el “Convenio de Reestructuración Financiera”) con las siguientes entidades: Banco Transandino, Banco General de Negocios, Banco Roberts, Banco Sudameris, Banco Société Générale, Banco Comercial y los accionistas mayoritarios.

Bajo este convenio, ciertos pasivos que mantenía Polledo S.A.I.C. y F. a dicha fecha por un monto total de U$S 18.903.689 (obligaciones negociables en poder de terceros y de los accionistas y préstamos bancarios) han sido refinanciados para formar parte de una deuda consolidada a ser cancelada bajo las mismas condiciones y términos.

Para garantizar dicha operación se suscribió un convenio de fideicomiso por el que se efectuó la transferencia fiduciaria de una serie de activos y la constitución de gravámenes sobre activos de Polledo S.A.I.C. y F..

Se convino que el pasivo financiado se abonaría en 7 años con 2 de gracia contados desde el 12 de noviembre de 1996, con pago de intereses cada 180 días a una tasa del 12 % para el primer semestre y encuesta sobre tasa de interés pasiva para operaciones de plazo fijo elaborado por el B.C.R.A. más el 5,634 % para los siguientes. De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por U$S 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002. Adicionalmente, la tasa de interés aplicable a dicho capital ha sido fijada en el 8% anual.

El saldo de la deuda originada en el convenio de Reestructuración Financiera al 14 de mayo de 2003 ascendía a $ 9.679.659. En dicha fecha, Polledo S.A.I.C. y F. acordó la refinanciación de esta suma a través de la firma del “Acuerdo de Reestructuración”. Los importes refinanciados se componen de la siguiente manera: HSBC Bank Argentina S.A. $ 2.407.737; Banco Société Générale $ 1.887.669; Banco Sudameris Argentina S.A. $ 1.513.502; Banco General de Negocios S.A. (en Liquidación) $ 1.413.472; Nuevo Banco Comercial S.A. (continuador de Banco Comercial del Uruguay S.A.) $ 1.902.731; y BBVA Banco Francés S.A. (en su carácter de fiduciario del Fideicomiso Diagonal constituido con fecha 05.01.01 entre Mercobank S.A. (continuador del Banco Transandino S.A. en función del “Acuerdo Definitivo de Fusión” celebrado entre ambos con fecha 19.04.00) como fiduciante y BBVA Banco Francés S.A. como fiduciario) $ 554.548. Esta refinanciación fue aprobada por Asamblea de Accionistas del 11 de julio de 2003.

Como parte del Acuerdo de Reestructuración se efectuó un pago inicial de $ 1.312.885, mientras que el saldo debía ser cancelado en 15 cuotas mensuales y consecutivas, la última de las cuales tuvo vencimiento el día 20 de Julio de 2004.

Con fecha 20 de julio de 2004 Polledo S.A.I.C. y F. refinanció por medio de un Convenio de Refinanciación la última cuota de la deuda que mantenía con las siguientes entidades: HSBC Bank Argentina S.A., Banco Patagonia Sudameris S.A., Banco Societe Generale S.A., Nuevo Banco Comercial S.A. (Uruguay) y Fideicomiso Diagonal (cuyo fiduciario es el BBVA Banco Francés S.A.). La deuda se origina en el Convenio de Reestructuración de fecha 14 de mayo de 2003.

El capital total reestructurado ascendió a $ 4.474.934, más accesorios por $ 30.212. El capital adeudado será cancelado mediante el pago de una primera cuota igual a la suma del 10% del capital adeudado y la totalidad de los accesorios, y dieciocho cuotas mensuales y consecutivas por un importe equivalente al 5% del capital adeudado. Devengará intereses compensatorios sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% y se ajustará mediante la aplicación del CER.

Se ratificaron las garantías otorgadas en el Convenio de Reestructuración del 14 de mayo de 2003.

Banco General de Negocios S.A. (hoy en quiebra), quien es parte del mencionado Convenio de Reestructuración, tiene la posibilidad de adherir a los términos de este nuevo convenio. Sin embargo, debido a su situación jurídica, Polledo S.A.I.C. y F. presentó con fecha 25 de Agosto de 2004 ante quienes administran su proceso de quiebra otra propuesta de refinanciación de la deuda mantenida con esta entidad que al 20 de Agosto de 2004 ascendía a $762.933. La propuesta contempla las circunstancias particulares del acreedor, previendo el pago de la deuda en 12 cuotas mensuales iguales y consecutivas, con una tasa de interés del 10% nominal anual. Con fecha 29 de Octubre de 2004, el juez que lleva la causa autorizó la refinanciación de la deuda de Polledo S.A.I.C. y F. en las condiciones expuestas, restando a la fecha de emisión de los presentes estados contables instrumentar esta reestructuración.

Se mantiene aún como garantía, los bienes entregados en fideicomiso y gravados con prenda, ya existentes antes de la refinanciación del 14 de mayo de 2003, los cuales se detallan a continuación:

Bienes entregados en Fideicomiso al 30 de septiembre de 2004

Identificación del bien Valor de libros Valor de transferencia

Reclamos pendientes de Eriday U.T.E. 6.405.833 No valorizado en el convenio

Previsión reclamos Eriday U.T.E. (6.405.833)

Crédito por venta de acciones de Hipódromo

Argentino de Palermo S.A. 4.153.200 No valorizado en el convenio

Previsión Incobrable (4.153.200)

Bienes gravados con prenda a favor de las entidades acreedoras al 30 de septiembre de 2004

Identificación del bien Valor de libros

Acciones de Coviares S.A. (4,7855%) 15.816.306

Acciones de Covimet S.A. (6,78%) 39.420.931

Asimismo, se constituyeron adicionalmente en el convenio de reestructuración del 14 de mayo de 2003 las siguientes garantías en resguardo del pago de esta deuda:

Fianza solidaria de Roggio S.A.
Cesión fiduciaria en garantía de ciertos créditos y derechos contra el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires que tiene la Sociedad debido a su participación en el 90,8% (noventa coma ocho por ciento) de los ingresos de la agrupación empresaria Catrel S.A. UTE..

NOTA 17: INFORMACION POR SEGMENTOS

Segmentos al 30 de septiembre de 2004:


	Construcción	Transporte	Ingeniería Ambiental	Concesiones Viales	Otros y Eliminaciones	Totales
	en miles de $	En miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $

Ventas a terceros	40.831,0	48.352,3	5.226,9	3,7	-	94.413,8
Ventas entre segmentos	90,0	105,4	-	-	(195,4)	-
Ventas totales	40.921,0	48.457,7	5.226,9	3,7	(195,4)	94.413,8
Resultado Operativo	5.853,1	2.007,4	355,4	(927,1)	(142,1)	7.146,6
Total Activos	158.429,6	308.733,4	11.318,5	191.289,0	(56.324,5)	613.446,0
Total Pasivos	136.733,5	216.984,8	18.120,8	53.195,6	87.797,1	512.831,9
Adiciones de Bienes de Uso	1.057,9	2.194,3	3,4	-	-	3.255,6
Depreciación de Bienes de Uso	(1.371,1)	(2.852,4)	(68,2)	-	-	(4.291,7)
Amortización de Activos Intangibles	-	(277,1)	-	-	-	(277,1)
Amortización Llave de Negocio	-	(1.155,7)	-	-	-	(1.155,7)
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	7.185,7	-	1,5	167.742,9	(7.723,5)	167.206,5
Ingresos no generadores de salida de fondos:
Resultados diferidos	-	960,8	-	-	-	960,8

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:


Construcción	Capital y Gran Buenos Aires	Resto del Pais en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
	en miles de $
Ventas	5.632,3	35.188,6	100,1	40.921,0
Total Activos	57.476,3	86.719,6	14.233,7	158.429,6
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	-	7.185,7	-	7.185,7
Adiciones de Bienes de Uso	-	1.057,9	-	1.057,9


Transporte	Capital y Gran Buenos Aires
	en miles de $
Ventas	48.457,7
Total Activos	308.733,4
Adiciones de Bienes de Uso	2.194,3


Ingeniería Ambiental	Argentina	Exterior	Total
	en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas	1.393,7	3.833,1	5.226,9
Total Activos	4.224,1	7.094,4	11.318,5
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	-	1,5	1,5
Adiciones de Bienes de Uso	1,2	2,2	3,4


Concesiones Viales	Capital y Gran Buenos Aires	Resto del País	Exterior	Total
	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas	-	3,7	-	3,7
Total Activos	130.588,8	59.906,2	794,0	191.289,0
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	130.588,8	36.360,0	794,0	167.742,9

Segmentos al 30 de septiembre de 2003:


Concepto	Construcción en miles de $	Transporte en miles de $	Ingeniería Ambiental en miles de $	Concesiones Viales en miles de $	Otros y Eliminaciones en miles de $	Totales en miles de $
Ventas a terceros	24.096,0	44.159,4	5.032,5	27.380,0	-	100.667,7
Ventas entre segmentos	2.629,9	-	-	-	(2.629,9)	-
Ventas Netas	26.725,9	44.159,4	5.032,5	27.380,0	(2.629,9)	100.667,7
Resultado Operativo	5.869,0	(77,0)	447,3	(3.197,7)	1.306,1	4.347,7
Total Activos	154.604,0	343.509,2	12.431,4	215.348,5	(40.351,3)	685.541,9
Total Pasivos	139.049,5	235.937,6	21.482,3	97.670,6	82.246,5	576.386,5
Adiciones de Bienes de Uso	354,9	2.394,5	40,4	4.970,9	1.396,7	9.157,4
Depreciación de Bienes de Uso	(1.614,8)	(2.886,3)	(124,2)	(23.947,2)	(0,2)	(28.572,7)
Amortización de Activos Intangibles	-	(1.050,4)	-	-	-	(1.050,4)
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	7.846,9	-	5,7	171.634,1	7.497,9	186.984,6
Otros resultados no generadores de fondos:
- Ingresos diferidos	-	1.372,9	-	17.238,0	-	18.610,9

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:


Construcción	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $	Resto del País en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
Ventas Netas	1.211,7	23.971,8	1.542,3	26.725,9
Total Activos	51.974,3	94.083,5	8.546,2	154.604,0
Inversión en sociedades y consorcios contabilizados por el método del V.P.P.	-	7.846,9	-	7.846,9
Adiciones de Bienes de Uso	-	354,9	-	354,9


Transporte	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $
Ventas Netas	44.159,4
Total Activos	343.509,2
Adiciones de Bienes de Uso	2.394,5


Ingeniería Ambiental	Argentina en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
Ventas Netas	1.372,9	3.659,5	5.032,5
Total Activos	3.470,5	8.961,0	12.431,4
Inversión en sociedades contabilizados por el método del V.P.P.	-	5,7	5,7
Adiciones de Bienes de Uso	-	40,4	40,4


Concesiones Viales	Capital y Gran Buenos Aires en miles de $	Resto del País en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
Ventas Netas	-	27.380,0	-	27.380,0
Total Activos	127.546,9	87.367,5	434,1	215.348,5
Inversión en sociedades y consorcios contabilizados por el método del V.P.P.	127.546,9	43.653,1	434,1	171.634,1
Adiciones de Bienes de Uso	-	4.970,9	-	4.970,9

BIENES DE USO ANEXO A

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004


Concepto	Valores de origen						Depreciaciones Acumuladas						Valor Residual
Al Inicio del ejercicio	Adquisi-ciones (1)	Altas (2) y (3)	Bajas (3)	Diferencia de Conversión	Al cierre del período/ ejercicio	Al Inicio del ejercicio	Adquisi-ciones (1)	Bajas	Del período/ ejercicio	Diferencia de Conversión	Al cierre del período/ ejercicio	AL 30/09/2004	AL 30/06/2004

Maquinas y Equipos	139.903.202	-	868.983	(720.478)	(6.737)	140.044.970	(118.399.250)	-	720.478	(1.357.216)	5.664	(119.030.324)	21.014.646	21.503.952
Rodados	33.730.296	-	147.958	(168.575)	83.262	33.792.941	(32.422.339)	-	168.575	(115.920)	(83.542)	(32.453.226)	1.339.715	1.307.957
Muebles y Ut. y eq. Informáticos	102.611.090	-	1.637.648	(180.508)	(107)	104.068.123	(55.542.948)	-	175.348	(2.177.322)	221	(57.544.701)	46.523.422	47.068.142
Inmuebles	46.231.707	-	-	-	-	46.231.707	(29.558.456)	-	-	(412.626)	-	(29.971.082)	16.260.625	16.673.251
Mejoras en Inmuebles	20.213.326	-	589.609	(2.153)	-	20.800.782	(17.783.216)	-	179	(180.885)	-	(17.963.922)	2.836.860	2.430.110
Mejoras Mat. Rodante	37.426.905	-	99.211	-	-	37.526.116	(22.288.915)	-	-	(47.363)	-	(22.336.278)	15.189.838	15.137.990
Terrenos	5.364.929	-	-	-	-	5.364.929	-	-	-	-	-	-	5.364.929	5.364.929
Otros	2.076.223	-	1.191	(128.250)	-	1.949.164	(1.502.746)	-	-	(392)	-	(1.503.138)	446.026	573.477
Obras en curso	-	-	138.507	-	-	138.507	-	-	-	-	-	-	138.507	-

TOTALES AL 30/09/2004	387.557.678	-	3.483.107	(1.199.964)	76.418	389.917.239	(277.497.870)	-	1.064.580	(4.291.724)	(77.657)	(280.802.671)	109.114.568
TOTALES AL 30/06/2004	839.350.807	451.941	26.391.418	(480.053.047)	1.416.559	387.557.678	(699.190.241)	(481)	475.973.772	(53.134.942)	(1.145.978)	(277.497.870)		110.059.808

1. Ver nota 14-A.
Incluye transferencias desde otros rubros por $ 99.211 y $ 281.894 al 30 de septiembre de 2004 y 30 de junio de 2004, respectivamente.
Incluye transferencias dentro del rubro por $ 128.250 y $ 1.787.153 al 30 de septiembre de 2004 y 30 de junio de 2004, respectivamente.


ACTIVOS INTANGIBLES											ANEXO B

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004


Concepto	Valores de origen		Amortizaciones acumuladas			Valor Residual
Al Inicio del ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	Al Inicio del ejercicio	Del período/ejercicio	Al cierre del período/ejercicio	Al 30/09/2004	Al 30/06/2004

Gs. preoperativos y de organización	33.522.740	33.522.740	(33.522.740)	-	(33.522.740)	-	-
Otros cargos diferidos	12.844.238	12.844.238	(3.765.044)	(277.053)	(4.042.097)	8.802.141	9.079.194
Totales al 30/09/2004	46.366.978	46.366.978	(37.287.784)	(277.053)	(37.564.837)	8.802.141
Totales al 30/06/2004	46.366.978	46.366.978	(34.516.090)	(2.771.694)	(37.287.784)		9.079.194

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS ANEXO C


SOCIEDAD EMISORA	VALOR DE LIBROS		Porcentaje de	Actividad
	30/09/2004	30/06/2004	participación (1)	principal

Corriente
Covinorte S.A. (2)	3.336.411	3.373.092	38,47	Concesión vial
TOTAL CORRIENTE	3.336.411	3.373.092


No corriente
Covisur S.A.	17.340.272	17.627.934	25,00	Concesión vial
Polledo S.A.I.C. y F.	125.425.260	130.448.093	46,07	Serv. y conc. vial
Alvear S.A.I.C.I y F.	3.406.262	3.406.262	37,57	Inmobiliaria
El Mundo S.A.	3.694.379	3.694.379	37,03	Inmobiliaria
Minex Minerals Inc. (3)	350.349	350.349		Minería
Puentes del Litoral S.A.	13.917.365	13.917.365	20,00	Concesión vial
Projutec S.A. (4)	51.000	51.000
Fruta S.A. (4)	419.667	419.667
Metroshop (4)	500.000	-
Otras	8.936	8.910


SUBTOTAL	165.113.490	169.923.959
Consorcios	261.530	263.242
Prev. por Desval. de Inversiones (Anexo E)	(534.314)	(350.349)
TOTAL NO CORRIENTE	164.840.706	169.836.852

Es el porcentaje directo en que participa CLISA S.A. o la Sociedad controlada correspondiente.
Ver nota 10.1
Inversión previsionada al 100%.
Valuadas al costo (Ver nota 4.a.2).

PREVISIONES ANEXO E

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004


Descripción		Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldos al cierre del período/ejercicio


Deducidas del Activo
	Previsión para deudores incobrables	5.222.342	41.229	(3.059)	152	5.260.664
	Previsión para créditos por impuestos diferidos	26.571.823	589.911	(119.562)	-	27.042.172
	Previsión para otros créditos	7.673.232	216.235	-	-	7.889.467
	Previsión por desvalorización de Inventarios	47.839	4.276	-	-	52.115
	Previsión por desvalorización de Inversiones	1.096.106	183.965	(134.796)	-	1.145.275
Totales al 30/9/2004		40.611.342	1.035.616	(257.417)	152	41.389.693
Totales al 30/6/2004		40.152.693	10.075.022	(9.775.320)	158.947	40.611.342


Incluidas en el Pasivo
	Previsión por contingencias	53.168.362	3.814.921	(1.509.165)	16.065	55.490.183
	Previsión en consorcios	9.695.583	-	-	30.130	9.725.713
Totales al 30/9/2004		62.863.945	3.814.921	(1.509.165)	46.195	65.215.896
Totales al 30/6/2004		62.595.576	18.199.592	(18.209.192)	277.969	62.863.945


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA	ANEXO G


Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio		Al 30/09/2004	Al 30/06/2004

ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y Bancos e Inversiones	US$	2.152.099		2,9410	6.329.325	4.517.404
Caja y Bancos e Inversiones	Guar	84.757.003		0,0005	41.859	39.037
Caja y Bancos e Inversiones	$Uy	381.365		0,1075	40.994	21.783
Caja y Bancos e Inversiones	$Boli	1.794.181		0,3676	659.586	167.279
Caja y Bancos e Inversiones	$Chi	1.411.837		0,0048	6.841	8.754

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	879.573		2,9410	2.586.824	1.576.474
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	6.956.808.779		0,0005	3.435.764	3.425.249
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	3.704.912		0,1075	398.251	348.344
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	10.362.528		0,3676	3.809.524	4.490.612
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	31.693.590		0,0048	153.570	242.891
Total activo corriente					17.462.538	14.837.827
Activos no corrientes
Inversiones	$Uy	13.778		0,1075	1.481	1.373
Inversiones	$Boli	24.000		0,3676	8.823	8.754
Inversiones	US$	261.129		2,9410	767.981	677.180

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	2.782.344		2,9410	8.182.873	7.260.799
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	741.725		0,0048	3.594	3.365
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	1.915.163.232		0,0005	945.843	1.004.799
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	1.688.160		0,3676	620.610	1.123.478
Total activo no corriente					10.531.205	10.079.748

US$ – Dólares Estadounidenses Guar – Guaraníes (Paraguay) $Boli – Boliviano

$Chi – Pesos (Chile) $Uy – Pesos Uruguay


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (CONTINUACION)	ANEXO G


Rubro	Monto en moneda Extranjera		Tipo de cambio			Al 30/09/2004	Al 30/06/2004

PASIVOS
Pasivos corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	3.536.540		2,9810		10.542.428	9.397.411
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	76.997		2,9410	(*)	226.447	1.208.613
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Guar	4.094.333.182		0,0005		2.049.573	2.261.921
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Guar	6.738.658.561		0,0005	(*)	3.328.026	3.249.944
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	184.607		0,1075	(*)	19.844	54.616
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	7.423.858		0,3676	(*)	2.729.196	2.913.236
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	252.286.711		0,0048	(*)	1.222.445	1.189.717
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Euro	18.605		3,7051		68.934	107.144

Préstamos y Deudas Financieras	US$	14.776.352		2,9810		44.048.304	41.172.030
Préstamos y Deudas Financieras	US$	174.380		2,9410	(*)	512.851	601.861
Préstamos y Deudas Financieras	Guar	132.160.099		0,0005	(*)	65.270	65.270
Total pasivo corriente						64.813.318	62.221.763
Pasivos no corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	198.250		2,9810		590.983	808.274
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	105.080.027		0,0048	(*)	509.161	476.492
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	5.494.568		0,3676	(*)	2.019.940	2.038.132

Préstamos y Deudas Financieras	US$	21.354.271		2,9810		63.657.079	62.984.344
Total pasivo no corriente						66.777.163	66.307.242

US$ – Dólares Estadounidenses Guar – Guaraníes (Paraguay) $Boli – Boliviano

$Chi – Pesos (Chile) $Uy – Pesos Uruguay

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


LLAVE DE NEGOCIO								ANEXO I

Correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004 y al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004


Sociedades	Valores de origen			Amortizaciones Acumuladas			Valor residual
Al inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del período/ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del período/ejercicio	Al cierre del período/ejercicio
30/09/2004	30/06/2004
C.P.S Comunicaciones S.A.	125.211	-	125.211	(68.867)	(6.260)	(75.127)	50.084	56.344
Metronec S.A.	14.618.454	-	14.618.454	(3.341.368)	(208.836)	(3.550.204)	11.068.250	11.277.086
Metrovías S.A.	67.863.849	-	67.863.849	(18.453.670)	(915.003)	(19.368.673)	48.495.176	49.410.179
Traditum S.A.	512.605	-	512.605	(102.520)	(25.631)	(128.151)	384.454	410.085
Totales al 30/09/2004	83.120.119	-	83.120.119	(21.966.425)	(1.155.730)	(23.122.155)	59.997.964
Totales al 30/06/2004	82.607.514	512.605	83.120.119	(17.343.496)	(4.622.929)	(21.966.425)		61.153.694

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES

Correspondientes al período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2004, presentados en forma comparativa



ACTIVO	30/09/2004	30/06/2004	PASIVO Y	30/09/2004	30/06/2004
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Nota 3 y Anexo G)	2.766.383	1.093.182	Cuentas por Pagar (Notas 5 y 10 )	103.998	94.277
Otros Créditos (Nota 4 y 10)	6.177.665	7.883.206	Deudas Financieras (Notas 6 , 10 y 12 y Anexo G)	14.460.591	12.269.020
			Cargas Fiscales (Nota 10)	263.765	49.397
			Otros Pasivos (Notas 7 y 10)	53.256.112	53.825.342


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	8.944.048	8.976.388	TOTAL PASIVO CORRIENTE	68.084.466	66.238.036

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE


Otros Créditos (Nota 4 y 10)	10.764.486	9.196.849	Deudas Financieras (Notas 6, 10 y 12 y Anexo G)	63.657.079	62.984.344
Participaciones Permanentes en otras Soc. (Anexo C )	384.972.345	390.900.777	Cargas Fiscales (Nota 10)	114.804	-
			Otros Pasivos (Notas 7 y 10)	177.795.209	175.929.323

			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	241.567.092	238.913.667

			TOTAL DEL PASIVO	309.651.558	305.151.703

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	395.736.831	400.097.626	PATRIMONIO NETO (Según Estado Respectivo)	95.029.321	103.922.311

TOTAL DEL ACTIVO	404.680.879	409.074.014	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	404.680.879	409.074.014


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	30/09/2004	30/09/2003
	Pesos	Pesos

Resultado de Inversiones en Entes Relacionados (Nota 8)	(8.335.190)	(4.705.938)
Ingresos por Servicios	2.409.840	995.915
Gastos de Administración ( Anexo H )	(70.991)	(152.674)
Otros Gastos Operativos ( Anexo H )	(83.908)	(91.959)
Otros Ingresos y Egresos, netos	12.848	12.781

Resultados Financieros y por Tenencia
- Generados por Activos
Intereses	249.963	321.390
Diferencia de Cambio	(37.190)	1.253.629
		-
- Generados por Pasivos
Intereses y Gastos	(2.405.526)	(2.577.525)
Diferencia de Cambio	(580.666)	(2.606.230)
		-
Resultado antes del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(8.840.820)	(7.550.611)

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(52.170)	(64.555)

RESULTADO DEL PERIODO	(8.892.990)	(7.615.166)


Resultado por acción ordinaria	(0,092)	(0,079)


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	Aporte de los Propietarios
	Capital	Ajuste de		Reserva	Resultados	Patrimonio	Patrimonio
CONCEPTO	Suscripto	Capital	TOTAL	Legal	No	Neto al	Neto al
	(Nota 14)				Asignados	30/09/2004	30/09/2003

Saldos al inicio del ejercicio
-Según estados contables del ejercicio anterior	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(112.345.985)	103.120.022	100.429.025
-Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 16)					802.289	802.289	24.449.113
Subtotal	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(111.543.696)	103.922.311	124.878.138






- Resultado del Período					(8.892.990)	(8.892.990)	(7.615.166)

TOTALES AL 30/09/2004	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(120.436.686)	95.029.321
TOTALES AL 30/09/2003	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(98.203.035)		117.262.972

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		30/09/2004	30/09/2003
		(Pesos)	(Pesos)

Efectivo al Inicio del Ejercicio		1.093.182	19.991.518
Aumento (Disminución) Neto del Efectivo		1.673.201	(2.518.426)
Efectivo al Cierre del Período		2.766.383	17.473.092



Actividades operativas

Resultado del Período		(8.892.990)	(7.615.166)
	Más:
	Intereses ganados y perdidos, netos.	2.155.563	2.256.135
	Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	52.170	64.555


Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas
	Depreciaciones y amortizaciones	-	155
	Resultados Financieros y por Tenencia (Excepto intereses)	580.666	2.581.184
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	8.335.190	4.705.938

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Créditos operativos	2.701	27.631
	Aumento (Disminución) de Deudas operativas	169.288	(471.450)
	Cobro de intereses	13	21.648
	Pago de intereses	(16.463)	(6.434)
	Pago de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(77.317)	-

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		2.308.821	1.564.196

Actividades financieras

	Disminución de Otros Créditos	462.466	517.423
	Disminución de Otros Pasivos	(1.275.086)	(4.600.045)
	Aumento de Deuda Financiera	177.000	-

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades financieras		(635.620)	(4.082.622)

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo		1.673.201	(2.518.426)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

El 21 de octubre de 1996 se constituyó CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (“CLISA”). La Sociedad fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996.

Posteriormente, con fecha 27 de noviembre de 1996, en el marco de una reorganización societaria, las compañías Roggio S.A. e Inversar S.A. transfirieron sus tenencias accionarias en Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. a CLISA. Consecuentemente CLISA es, desde dicha fecha, el accionista mayoritario de las sociedades mencionadas.

CLISA desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las siguientes sociedades: Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A., Caminos Australes S.A. y Polledo S.A.I.C. y F. Estas sociedades a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan principalmente las siguientes actividades operativas: transporte masivo de pasajeros, construcción, concesiones viales por el sistema de peaje e ingeniería ambiental.

NOTA 2: BASES DE PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del período / ejercicio anterior.

2.1 Emisión de nueva Resolución Técnica

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó la Resolución Técnica N° 21 “Valor patrimonial proporcional – Consolidación de estados contables – Información a exponer sobre partes relacionadas”, a través de la Resolución MD 5/03; estableciendo que la mencionada Resolución Técnica entrará en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1° de abril de 2003.

La Comisión Nacional de Valores a través de la R.G. 459/04 ha adoptado la mencionada Resolución Técnica, incorporándole algunas modificaciones y estableciendo que es de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de abril de 2004. Consecuentemente, tal como se detalla en nota 2.2, la Sociedad ha confeccionado los presentes estados contables aplicando esta resolución técnica.

En el siguiente cuadro se detallan los ajustes a resultados de ejercicios anteriores que han surgido de la aplicación de esta nueva resolución técnica


Concepto	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio $
Ajuste en el cálculo de resultados no trascendidos a terceros	802.289

2.2 Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos sin centavos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

Los estados contables correspondientes a los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2004 y 2003 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de cada período. Los resultados de los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2004 y 2003, no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por los ejercicios completos.

2.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1° de enero de 2002 y, de acuerdo con la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 415 de la Comisión Nacional de Valores, se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

A los fines de la mencionada reexpresión se han aplicado coeficientes preparados sobre la base del Indice de Precios Internos al por Mayor ( “IPIM” ).

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1° de marzo de 2003.

Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Como consecuencia de la falta de información financiera referente a determinadas sociedades vinculadas no se ha podido cuantificar el impacto de la reexpresión sobre los presentes Estados Contables. La deflación correspondiente al período marzo – septiembre de 2003 fue del 2,1%.

2.4 Información comparativa

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 y al período finalizado el 30 de septiembre de 2003 a los efectos de su presentación comparativa con los de este período.

2.5 Criterios de valuación

Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se encuentran valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor vigentes al cierre del período / ejercicio, respectivamente.

Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieros

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Para el caso de refinanciaciones de deudas se aplicaron las normas establecidas en el punto 4.5.8 de la Resolución Técnica N° 17.

Otros créditos y pasivos

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados. El efecto de este desvío no es significativo.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, refinanciaciones y por otras transacciones diversas (no incluye compra-venta de bienes y servicios) han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Participaciones permanentes en sociedades

Las participaciones permanentes en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa han sido valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de septiembre de 2004 emitidos por las mismas.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del período / ejercicio.

Caminos Australes S.A. posee al 30 de septiembre y al 30 de junio de 2004 patrimonio neto negativo. En relación a esto, la Sociedad ha reconocido un pasivo en sus estados contables y lo ha expuesto en el rubro otros pasivos no corrientes.

La Sociedad presenta como información complementaria los Estados Contables Consolidados al 30 de septiembre de 2004 y sus comparativos con Benito Roggio e Hijos S.A., Caminos Australes S.A. y Benito Roggio Transporte S.A.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos acumulados, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad que las ganancias impositivas futuras permitan absorber el 100% de los quebrantos impositivos, la Sociedad ha reconocido como un activo impositivo diferido sólo la porción de dichos quebrantos que se compensaría con los pasivos impositivos diferidos netos.

La Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente, y ha reconocido dicho impuesto como una pérdida.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en nota 15.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos de la nota 2.3.

La cuenta “Capital Suscripto “ ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “ajuste de capital” integrante del patrimonio neto.

Resultados del período

Las cuentas del estado de resultados se exponen en moneda corriente del período al que corresponde excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles), cuyos importes se determinaron en función a los valores registrados por tales activos. Los resultados financieros se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

l. Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como fondos las disponibilidades e inversiones corrientes de rápida realización.


			30/09/2004	30/06/2004
			Pesos	Pesos
NOTA 3:	CAJA Y BANCOS
	Caja en moneda extranjera ( Anexo G)		744.020	883.810
	Bancos en moneda extranjera (Anexo G)		1.991.676	15.308
	Bancos en moneda nacional		30.687	194.064
		TOTAL	2.766.383	1.093.182

NOTA 4:	OTROS CREDITOS
	*Corrientes*

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		6.079.902	7.860.055
	Créditos Impositivos		97.763	23.151
		TOTAL	6.177.665	7.883.206

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		10.764.486	9.196.849
		TOTAL	10.764.486	9.196.849


			30/09/2004	30/06/2004
			Pesos	Pesos
NOTA 5:	CUENTAS POR PAGAR

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		79.135	79.135
	Diversos		24.863	15.142
		TOTAL	103.998	94.277


NOTA 6:	DEUDAS FINANCIERAS
	*Corrientes*

	Obligaciones Negociables (Nota 12-A y B y Anexo G)		13.726.476	11.579.241
	Otras Deudas Financieras (Anexo G)		734.115	689.779
		TOTAL	14.460.591	12.269.020

	*No Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 12-B y Anexo G)		61.646.529	61.170.893
	Otras Deudas Financieras (Anexo G)		2.010.550	1.813.451
		TOTAL	63.657.079	62.984.344


NOTA 7:	OTROS PASIVOS
	*Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		38.694.692	39.432.556
	Diversos		14.561.420	14.392.786
		TOTAL	53.256.112	53.825.342

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		172.051.216	172.592.088
	Valor Patrimonial Proporcional Caminos Australes S.A.		5.743.993	3.337.235
		TOTAL	177.795.209	175.929.323

NOTA 8: RESULTADO DE INVERSIONES EN ENTES RELACIONADOS


	30/09/2004	30/09/2003
Sociedades	Pesos	Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.	69.611	4.415.466
Caminos Australes S.A.	(2.406.758)	(4.138.679)
Polledo S.A.I.C. y F.	(5.022.832)	(2.266.799)
Benito Roggio Transporte S.A.	(975.211)	(2.715.926)
TOTAL	(8.335.190)	(4.705.938)

NOTA 9: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS Y SOCIEDADES ART. 33

Los saldos patrimoniales al 30 de septiembre de 2004 con las empresas relacionadas fueron los siguientes:


Sociedades	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Cuentas por Pagar	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Sociedad Controlante
Roggio S.A.	6.079.902	-	-	-	-

Sociedades Controladas
Benito Roggio e Hijos S.A.	-	-	-	32.179.936	115.620.750
Caminos Australes S.A.	-	-	-	-	18.405.498
Benito Roggio Transporte S.A.	-	-	-	6.514.756	38.024.968
Metrovías	-	4.539.047	-	-	-
Metronec S.A.	-	633.079	-	-	-

Sociedad sobre la que se ejerce Influencia Significativa
Polledo S.A.I.C. Y F.	-	5.592.360	-	-	-

Sociedad Relacionada
Prominente S.A.	-	-	79.135	-	-
TOTAL	6.079.902	10.764.486	79.135	38.694.692	172.051.216

Los resultados registrados en el período finalizado el 30 de septiembre de 2004 por operaciones celebradas con sociedades relacionadas fueron los siguientes:


	Ingresos por	Otros
Sociedades	Servicios	Resultados
Sociedades Controladas
Benito Roggio e Hijos S.A.	2.409.840	-
Caminos Australes S.A.	-	12.784
Metrovías S.A.	-	135.241

Sociedad sobre la que se ejerce Influencia Significativa
Polledo S.A.	-	114.708
TOTAL	2.409.840	262.733

En el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003, entre Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA se suscribió una readecuación del acuerdo de asistencia financiera, por el cual el primero se compromete a pagar a CLISA un honorario anual.

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

El siguiente cuadro detalla las pautas de actualización y plazos estimados de vencimientos de los créditos y pasivos registrados por la Sociedad al 30 de septiembre de 2004:


	ACTIVO	PASIVOS
PLAZOS
	Otros	Cuentas	Deudas	Cargas	Otros
	Créditos	por Pagar	Financieras	Fiscales	Pasivos
Sin plazo	(1) 11.672.671	79.135	-	-	(2) 231.051.321

Con plazo

Vencido

De tres a seis meses	-	-	9.796.274	-	-
De nueve a doce meses	-	-	519.119	-	-
De uno a dos años	-	-	1.038.238	-	-

Total Plazo Vencido	-	-	11.353.631	-	-

Con Plazo a Vencer

Hasta tres meses	97.354	24.863	2.848.608	240.278	-
De tres a seis meses	-	-	-	7.829	-
De seis a nueve meses	-	-	258.352	7.829	-
De nueve a doce meses	-	-	-	7.829	-
De uno a dos años	5.172.126	-	729.514	83.487	-
De dos a tres años	-	-	471.991	31.317	-
Mas de tres años	-	-	62.455.574	-	-

Total Plazo a Vencer	5.269.480	24.863	66.764.039	378.569	-

Total con Plazo	5.269.480	24.863	78.117.670	378.569	-

Total	16.942.151	103.998	78.117.670	378.569	231.051.320

Tasa Fija	10.131.407	-	78.117.670	93.951	-
No aplica tasa	6.810.744	103.998	-	284.618	231.051.321
Total	16.942.151	103.998	78.117.670	378.569	231.051.321

(1) De este importe, $6.080.311 se exponen en el activo corriente y $5.592.360 en el activo no corriente.

(2) De este importe, $53.256.112 se exponen en el pasivo corriente y $177.795.209 en el pasivo no corriente.

NOTA 11: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

1) La Sociedad se encuentra limitada para distribuir utilidades por los siguientes motivos:

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.
En virtud de las limitaciones descriptas en nota 12 sobre “Emisión de Obligaciones Negociables”.
De acuerdo al “Convenio de Reestructuración Financiera” firmado por Polledo S.A.I.C. y F., mencionado en nota 16 de los estados contables consolidados, Polledo S.A.I.C. y F. no podrá distribuir utilidades sin el previo consentimiento por escrito de la mayoría de los bancos acreedores bajo dicho convenio.
De acuerdo al “Convenio de reestructuración de Pasivos” mencionado en nota 11.d de los Estados Contables Consolidados, Benito Roggio Transporte S.A. no podrá declarar o pagar dividendos durante todo el tiempo en que Benito Roggio Transporte S.A. adeudare suma alguna al Banco Galicia Uruguay S.A..

NOTA 12: EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

A- Emisión de obligaciones negociables 2004 y reestructuración:

Con fecha 29 de mayo de 1997 la Sociedad emitió obligaciones negociables (las "Obligaciones Negociables 2004") por un valor nominal de U$S100.000.000, con vencimiento el 1° de junio del 2004. Las Obligaciones Negociables 2004 devengan un interés a una tasa del 11,625% anual pagadero en efectivo por semestre vencido el 1º de junio y el 1º de diciembre de cada año, a partir del 1º de diciembre de 1997. Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A., en calidad de garantes, responden en forma solidaria, irrevocable e incondicional.

Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron de la siguiente manera: (i) U$S 84.574.974 como aporte irrevocable de capital a Benito Roggio e Hijos S.A. para la refinanciación parcial de su deuda y (ii) U$S 11.000.000 para cancelación de deuda bancaria de la Sociedad.

El contrato de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables 2004 (el “Contrato de Fideicomiso 2004”) contiene ciertas limitaciones, usuales en este tipo de emisiones, tales como: a) incurrir en endeudamiento adicional, b) pagos restringidos, c) constitución de prendas, d) pagos de dividendos, e) emisiones de acciones preferidas por Subsidiarias Restringidas, f) venta de activos, g) transacciones con afiliadas, h) designaciones de Subsidiarias no Restringidas, i) garantías adicionales y j) cambios de control.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables 2004 fue autorizada a través de la Resolución Nº 11.735 de fecha 15 de mayo de 1997 de la Comisión Nacional de Valores.

Con fecha 27 de enero de 2003, la Sociedad, en el marco de la oferta de suscripción de las Obligaciones Negociables 2012 (como se define más adelante), ofreció a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004 participar de tal emisión, canjeando sus tenencias a la par y con un reconocimiento del 8% por los intereses devengados, los que podían ser satisfechos, a opción del tenedor, el 50% en efectivo y el 50% en láminas, o el 100% en más láminas.

Como resultado de la mencionada oferta, el 18 de marzo de 2003 la Sociedad recibió y canceló Obligaciones Negociables 2004 por un valor nominal de U$S 97.004.000, por las que entregó: (i) Obligaciones Negociables 2012 por un valor nominal de U$S 103.761.760, que incluyen U$S 97.004.000 en pago del capital y U$S 6.757.760 como parte del reconocimiento por intereses devengados por las Obligaciones Negociables 2004; y (ii) efectivo por U$S 1.002.560, complementando la compensación por los intereses de las Obligaciones Negociables 2004.

Tras la mencionada transacción, el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2004 a la fecha de cierre de los presentes estados contables es de un valor nominal U$S 2.996.000.

Con fecha 1° de junio 2004 se produjo el vencimiento del 100% del capital de las Obligaciones Negociables 2004 por un monto de U$S 2.996.000, el cual no fue abonado por la Sociedad, asimismo, en relación con los citados títulos, cabe aclarar que con fecha 1° de diciembre de 2002, 1° de junio de 2003, 1° de diciembre de 2003 y 1° de junio de 2004, la Sociedad no pagó los intereses correspondientes a los cupones de intereses semestrales que vencían en dichas fechas, y en consecuencia el monto total de la deuda en concepto de capital e intereses asciende al 30 de septiembre de 2004 a U$S 3.808.665.

B- Emisión de obligaciones negociables 2012:

Con fecha 18 de marzo de 2003 la Sociedad emitió obligaciones negociables con vencimiento final en el año 2012 (las “Obligaciones Negociables 2012”), en el marco de una oferta efectuada al público en general y a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue autorizada por la Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución Nº 14.441 de fecha 6 de marzo de 2003.

La emisión de las Obligaciones Negociables 2012 se efectuó por un valor nominal de U$S 103.761.760, las que se suscribieron a la par.

En cumplimiento de compromisos asumidos al lanzarse la oferta de suscripción, el accionista controlante de la Sociedad, Roggio S.A., canjeó Obligaciones Negociables 2004 de su propiedad por un valor nominal de U$S 77.554.800 de Obligaciones Negociables 2012, previa opción por recibir todo el reconocimiento de los intereses devengados por las Obligaciones Negociables 2004 en mayor cantidad de Obligaciones Negociables 2012.

Tal como surge del prospecto de emisión de las Obligaciones Negociables 2012, Roggio S.A. entregó sus Obligaciones Negociables a la Sociedad a un precio de $ 96.000.000 en pago de montos adeudados por un préstamo entre empresas.

La Sociedad procedió a la cancelación de estas Obligaciones Negociables, tras lo cual el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2012 fue de valor nominal U$S 26.206.960.

La cancelación antes mencionada generó una ganancia para Clisa de $ 141.317.688, registrada en los resultados al 30 de junio de 2003 en el rubro Resultados Financieros Generados por Pasivos.

Las principales características de las Obligaciones Negociables 2012 emitidas son las siguientes:

Emisora: Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A..
Garantes: Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A..
Vencimiento final: 1º de junio de 2012.
Amortización: el capital será pagado en cinco cuotas anuales iguales, a partir del 1º de junio de 2008.
Intereses: a partir del 18 de marzo de 2003, las Obligaciones Negociables 2012 devengan intereses a una tasa anual del 6%, pagadero semestralmente por período vencido, cada 1º de junio y 1º de diciembre, hasta su vencimiento final. A sola consideración de la Emisora, hasta el 50% de los intereses con vencimiento en los años 2003 y 2004 pueden ser pagados mediante la emisión y entrega de Obligaciones Negociables 2012 adicionales a la par, previa notificación de la Emisora a los tenedores con una anticipación mínima de 30 días a la fecha de pago de intereses aplicable. Los intereses sobre las Obligaciones Negociables son calculados sobre la base de un año de 360 días compuesto por doce meses de 30 días cada uno.
Prioridad de Pago: las Obligaciones Negociables 2012 son obligaciones senior, con garantía común en el patrimonio de la Emisora y las Garantes, tienen igual prioridad de pago que todas las demás obligaciones quirografarias no subordinadas de las mismas, y respecto de los activos de ellas que garanticen deudas, están sujetas al pago de las deudas por ellos garantizadas.
Obligaciones de No Hacer: el convenio de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables contiene obligaciones que limitan la capacidad de la Sociedad y ciertas subsidiarias para vender activos, celebrar operaciones con sociedades vinculadas, incurrir en endeudamiento adicional, efectuar ciertos pagos restringidos, cambiar de control o incurrir o permitir la existencia de gravámenes sobre activos que garanticen deuda. Estas obligaciones varían de las contenidas en las Obligaciones Negociables 2004.

La Sociedad ejerció la opción de cancelar el 50% de los intereses que vencieron el 1° de junio de 2003, el 1° de diciembre de 2003 y el 1° de junio de 2004, mediante la entrega de U$S 956.348 Obligaciones Negociables 2012 adicionales, a distribuir entre los tenedores. Debido a esto el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2012, a la fecha de cierre es de un valor nominal de U$S 27.163.308.

Con fecha 29 de octubre de 2004 la Sociedad, comunicó al fiduciario y por su intermedio a los tenedores, el ejercicio de la opción de cancelar el 50% de los intereses a vencer el 1° de diciembre de 2004, mediante entrega de Obligaciones Negociables 2012 adicionales por un valor de U$S 407.449 a distribuir entre dichos tenedores.

NOTA 13: ACTIVOS GRAVADOS Y GARANTIAS OTORGADAS

Activos Gravados


Detalle	Valor del Activo
Acciones de Polledo S.A.I.C. y F. (1)	125.425.260

Como consecuencia del convenio de indemnización realizado entre Roggio S.A. y American International Group (AIG), CLISA y Benito Roggio e Hijos S.A., como beneficiarios de los servicios, acordaron constituir derechos de garantía a favor de AIG sobre ciertos inmuebles, tenencia accionaria en Polledo S.A.I.C. y F. y depósitos de cuentas bancarias.

b) Garantías Otorgadas


Detalle	Monto de la deuda garantizada
	$

Fianza a favor de Eurobanco Bank Limited para garantizar a Caminos Australes S.A. préstamo de U$S 10.000.000 (1)	29.587.713
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires y BICE por préstamo otorgado a Covisur S.A.	940.681
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 15 – A de los estados consolidados) (2)	20.629.786
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749

	53.108.929

(1) De acuerdo con lo establecido en el contrato de préstamo, Caminos Australes S.A. se comprometió a cumplir con determinados ratios y obligaciones, algunos de las cuales no fueron alcanzados al 30 de septiembre de 2004. Con fecha 5 de noviembre de 2004 Caminos Australes S.A. obtuvo una dispensa por el no cumplimiento de esta cláusula, por medio del cual el Banco acepta liberar a Caminos Australes S.A. del cumplimiento de los mismos.

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 14: CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital social al 30 de septiembre de 2004, 2003 y 2002 es la siguiente:


	2004	2003	2002
Capital social al inicio del ejercicio	96.588.696	96.588.696	96.588.696
Capital social al cierre del período	96.588.696	96.588.696	96.588.696

El capital social al 30 de septiembre de 2004 asciende a $ 96.588.696 y está representado por 96.588.696 acciones clase “A” de V.N. $ 1 y 5 votos cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Los resultados acumulados negativos registrados por la Sociedad, insumen más del 50% del capital y de las reservas. El artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia. Sin embargo, debido a la crisis por la que atraviesa la República Argentina, a través de los Decretos N° 1269/02 y 1293/03, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de este artículo hasta el 10 de diciembre de 2004. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta circunstancia.

NOTA 15: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

Activos diferidos:


	Crédito por diferencia de cambio no deducida	Crédito por ganancia mínima presunta no deducida	Total
Saldos al inicio del ejercicio	5.472.969	405.124	5.878.093
Cargo a resultados	(684.121)	18.259	(665.862)
Saldos al cierre del período	4.788.848	423.383	5.212.231

Pasivos diferidos:


	Pasivo por diferencia en valuación de deudas	Total
Saldos al inicio del ejercicio	6.653.202	6.653.202
Cargo a resultados	(152.330)	(152.330)
Saldos al cierre del período	6.500.872	6.500.872

El pasivo diferido neto al cierre del período derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $1.288.641 originados en diferencias temporarias. Según lo indicado en nota 2.5.h, se ha reconocido sólo la porción de los quebrantos impositivos que se compensará con el pasivo impositivo diferido neto al cierre del período.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la ganancia contable:


	*30/09/2004*	*30/09/2003*
Resultado del período – (pérdida)	(8.892.992)	(7.615.166)
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del período a la tasa del impuesto	(3.112.547)	(2.665.308)

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
- Resultado de inversiones en entes relacionados	2.917.317	1.647.078
Subtotal	(195.230)	(1.018.230)
Quebrantos impositivos del período no registrados	708.762	1.798.835
Quebrantos impositivos reconocidos en el período	(513.532)	-
Disminución de la previsión por impuesto diferido en el período	-	(780.605)
Total cargo por impuesto a las ganancias del período	-	-

La Sociedad posee quebrantos impositivos acumulados que al 30 de junio de 2004 ascienden a la suma de $125.628.163 de los cuales vencen $117.500 en el año 2005, $112.599.072 en el año 2007 y $12.911.591 en el año 2009.

NOTA 16: AJUSTE A RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Los ajustes a resultados de ejercicios anteriores al 30 de septiembre de 2004 ascienden a $ 802.289 y surgen de la aplicación de la Resolución Técnica N° 21, de acuerdo a lo indicado en nota 2.1.

Los ajustes a resultados de ejercicios anteriores al 30 de septiembre de 2003 ascienden a $ 24.449.113 y surgen del siguiente detalle:

Ajustes por aplicación de nuevas normas contables por $ 21.214.015.
Otros ajustes en sociedades controladas y vinculadas por $ 3.235.098.

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ANEXO C


				Información sobre el emisor

	Porcentaje	Valor	Valor			Clase	Cantidad	Valor Nominal
Sociedad Emisora	de	de Libros	de Libros	Actividad	Fecha	de	de	de las	Capital	Patrimonio	Resultados
	Tenencia	al 30/09/2004	al 30/06/2004	Principal		Acciones	Acciones	Acciones		Neto


Benito Roggio e Hijos S.A.	97,14%	171.209.269	171.139.659	Construcción	30/09/04	A y B	88.742.436	1	88.742.436	176.250.020	71.660

Benito Roggio Transporte S.A.	97,13%	88.337.816	89.313.027	Servicios de transportes	30/09/04	A y B	77.159.970	1	77.159.970	90.948.024	(13.317.453)

Caminos Australes S.A. (1)	99,89%	-	-	Inversión	30/09/04	A y B	27.356.095	1	27.356.095	(3.982.373)	(2.466.471)

Polledo S.A.I.C. y F. (2)	46,07%	125.425.260	130.448.091	Construc. y Conc. Viales	30/09/04	A	125.048.204	1	125.048.204	279.737.892	(12.195.088)

TOTAL		384.972.345	390.900.777


(1) Al 30 de septiembre de 2004 y al 30 de junio de2004 se incluye en Otros Pasivos no corrientes (Ver nota 7).

(2) El valor corriente de las acciones de Polledo S.A.I.C. y F. que posee la Sociedad al 30 de septiembre de 2004 asciende a $39.113.041.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


		Monto y Clase		Tipo de	Importe	Importe
Rubro		de Moneda		Cambio	en pesos	en pesos
		Extranjera		Vigente	al 30/09/2004	al 30/06/2004

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
	CAJA Y BANCOS
	Caja	U$S	252.982	2,941	744.020	883.810
	Bancos	U$S	677.210	2,941	1.991.676	15.308


	Total Activo Corriente				2.735.696	899.118


	Total Activo				2.735.696	899.118

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS

	Obligaciones Negociables (Nota 12-A y B)	U$S	4.604.655	2,981	13.726.476	11.579.241
	Otras Deudas Financieras	U$S	246.265	2,981	734.115	689.779

	Total Pasivo Corriente				14.460.591	12.269.020

PASIVO NO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables (Nota 12-B)	U$S	20.679.816	2,981	61.646.529	61.170.893
	Otras Deudas Financieras	U$S	674.455	2,981	2.010.550	1.813.451

	Total Pasivo No Corriente				63.657.079	62.984.344

	Total Pasivo				78.117.670	75.253.364

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

Correspondiente a los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2004 y 2003

ANEXO H


	Gastos de	Otros Gastos	Totales	Totales
R U B R O	Administración	Operativos	al 30/09/2004	al 30/09/2003


Honorarios profesionales y técnicos	53.135	-	53.135	131.086
Impresos y papelería	-	-	-	56
Gastos de viajes y traslados	-	2.632	2.632	2.733
Teléfono, fax, correspondencia	8.676	-	8.676	9.432
Depreciación bienes de uso	-	-	-	155
Publicaciones y Suscripciones	8.711	-	8.711	8.168
Impuestos, tasas y contribuciones	-	81.276	81.276	89.226
Diversos	469	-	469	3.777
TOTALES AL 30/09/2004	70.991	83.908	154.899
TOTALES AL 30/09/2003	152.674	91.959		244.633

RESEÑA INFORMATIVA

Por el período iniciado el 1 de julio de 2004 y finalizado el 30 de septiembre de 2004,

comparativo con el período iniciado el 1 de julio de 2003 y finalizado el 30 de septiembre de 2003, con el período iniciado el 1 de julio de 2002 y finalizado el 30 de septiembre de 2002, con el período iniciado el 1 de julio de 2001 y finalizado el 30 de septiembre de 2001

y con el período iniciado el 1 de julio de 2000 y finalizado el 30 de septiembre de 2000.

I- COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El Resultado Neto del período finalizado el 30 de septiembre de 2004, arrojó una pérdida de $8,9 millones, que desde el punto de vista consolidado se compone de la siguiente forma:

El Resultado Operativo de la compañía ascendió a una ganancia de $7,1 millones y fue generado por las áreas de negocios que se detallan en el siguiente cuadro:


	Pesos
Transporte masivo de pasajeros	2,0	millones
Ingeniería Ambiental	0,4	millones
Construcción	5,9	millones
Concesiones Viales	(0,9)	millones
Holding y Eliminac. intersegmentos	(0,1)	millones
TOTAL	7,1	millones

Los Resultados Financieros netos ascendieron en el presente período a una pérdida de $8,5 millones.
El Resultado de Inversiones en Entes Relacionados ascendió en el período a una pérdida de $5,6 millones, originado principalmente por las pérdidas de las inversiones en Covisur S.A. $0,3 millones, Polledo S.A.I.C. y F. de $5,0 millones, Concanor S.A. de $0,1 millones y consorcios en los que participa Benito Roggio e Hijos S.A. $0,2 millones.
Los Otros Ingresos y Egresos netos ascendieron en el presente período a una ganancia de $0,2 millones.
La Participación Minoritaria en el resultado correspondiente al período finalizado el 30 de septiembre de 2004 ascendió a un resultado negativo de $0,6 millones, originado principalmente por la ganancia de los consorcios en los que participa Benito Roggio e Hijos S.A. $1,0 millones y compensada en $0,3 millones y $0,1 millones por las pérdidas de Metrovías S.A. y de Clima S.R.L., respectivamente.
El cargo por Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima presunta por el período finalizado el 30 de septiembre de 2004 ascendió a $1,4 millones, producidos principalmente por el cargo a resultado de Benito Roggio e Hijos S.A. de $0,6 millones, de Benito Roggio Transporte S.A. $0,3 millones y Metronec S.A. $0,3 millones.


II- ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	30/09/2004	30/09/2003	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000
			(**)	(**)	(**)
Activo Corriente	199.013.290	256.736.984	325.488.695	741.808.919	784.748.166
Activo no Corriente	414.432.693	428.804.920	661.424.009	726.421.539	610.919.285
Total Activo	613.445.983	685.541.904	986.912.704	1.468.230.458	1.395.667.451

Pasivo Corriente	293.230.530	342.037.183	320.952.516	654.430.349	606.337.423
Pasivo No Corriente	219.601.391	234.349.305	662.697.712	557.678.738	513.687.309
Total Pasivo	512.831.921	576.386.488	983.650.228	1.212.109.087	1.120.024.732

Participación Minoritaria	5.584.741	(8.107.556)	1.561.255	45.589.076	45.252.943

Total Patrimonio Neto	95.029.321	117.262.972	1.701.221	210.532.295	230.389.776

Total Pasivo y Pat. Neto	613.445.983	685.541.904	986.912.704	1.468.230.458	1.395.667.451

III- ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

	30/09/2004	30/09/2003	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000
			(*)	(**)	(**)
Resultado Operativo Ordinario	7.146.648	4.347.739	23.393.821	12.169.989	(10.071.691)
Result. Financieros y por Tenencia	(8.547.872)	(7.569.553)	14.129.330	(24.244.463)	(16.380.163)
Resultado Inversiones en Entes Relacionados	(5.628.485)	(4.180.035)	14.771.449	8.510.422	1.762.649
Otros Ingresos y Egresos	158.268	(465.585)	(1.607.931)	124.175	45.591.515
Resultado antes de impuesto y participación minoritaria	(6.871.441)	(7.867.434)	50.686.669	(3.439.877)	20.902.310

Impuesto a las Ganancias	(1.384.175)	(1.002.268)	(4.201.619)	(3.993.726)	(3.548.088)
Participación Minoritaria	(637.374)	1.254.536	3.238.150	(5.213.967)	(1.497.901)
Resultado Neto	(8.892.990)	(7.615.166)	49.723.200	(12.647.570)	15.856.321


IV- DATOS ESTADISTICOS - VENTAS

	30/09/2004	30/09/2003	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000
			(*)	(**)	(**)
Transporte masivo de pasajeros	48.457.735	44.159.373	40.110.707	127.166.543	112.020.332
Ingeniería Ambiental	5.226.855	5.032.464	6.064.258	5.154.563	5.900.261
Construcción	40.920.992	26.725.854	43.277.744	55.482.367	43.902.291
Concesiones Viales	3.691	27.379.954	17.515.176	33.516.887	17.575.471
Holding y Elimin. intersegmentos	(195.445)	(2.629.901)	(3.229.960)	(2.966.208)	(2.774.831)

Total de ventas consolidadas	94.413.828	100.667.744	103.737.925	218.354.152	176.623.524

(*) No incluye ajustes por aplicación de la Resolución Técnica N° 21

(**) No incluye el impacto de los cambios de criterios de valuación y exposición por aplicación de nuevas normas contables profesionales.


V- INDICES
	30/09/2004	30/09/2003	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000

Liquidez	0,68	0,75	1,01	1,13	1,29
Solvencia	0,19	0,20	0,00	0,17	0,21
Inmovilización del capital	0,68	0,63	0,67	0,49	0,44

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

Si bien desde fines del año 2002 la crisis económica ha venido evolucionando favorablemente, y paulatinamente comenzaron a revertirse algunos de los factores negativos derivados de la misma, aún existen aspectos muy importantes a resolver, tales como el alto nivel de endeudamiento externo, la negociación con los acreedores privados, la recuperación del sistema financiero, la mejora general de la situación laboral y social de gran parte de la población, y la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos.

En consecuencia, la Sociedad se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional, las cuales esperamos ayuden a revertir definitivamente la importante crisis que ha afectado al país, y permitan ordenar los diferentes contratos en los cuales tiene participación la Compañía.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de septiembre de 2004, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2004 y 2003 y de las notas 1 a 16 y anexos C, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial consolidado al 30 de septiembre de 2004, y de los estados de resultados y de flujo de efectivo consolidados por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2004 y 2003 de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro examen no incluye los estados contables de las sociedades Polledo do Brasil Construcoes e Servicios Ltda., Comsa S.A., Agro-Epsilon S.A. y Lismore Internacional S.A., sociedades en las que participa Polledo S.A., y Puentes del Litoral S.A., sociedad en la que participa Benito Roggio e Hijos S.A., y que representan en conjunto el 6 % del activo consolidado. Los estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional en los estados contables de Clisa-Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., fueron examinados por otros profesionales.
Excepto por lo mencionado en el punto 4, nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el flujo de efectivo de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación y reexpresión establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las notas 2.3 y 2.5.e) de los estados contables básicos, difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables y el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido. El efecto de la deflación del 2,1 % correspondiente al período marzo de 2003 a septiembre de 2003, no reconocido en los estados contables al 30 de septiembre de 2004, no ha podido ser cuantificado por la Sociedad debido a la inexistencia de información suficiente de sus sociedades vinculadas y no hemos podido, a través de la realización de otros procedimientos, estimar el impacto sobre los estados contables del mencionado desvío a las normas contables profesionales vigentes. El efecto emergente de la diferencia del tratamiento dado a los activos y pasivos diferidos no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables.
A los fines de la valuación de la participación que Benito Roggio e Hijos S.A. posee en las sociedades Puentes del Litoral S.A., Alvear S.A. y El Mundo S.A. fueron utilizados los estados contables al 31 de diciembre de 2003 para el caso de Puentes del Litoral S.A. y al 30 de junio de 2004 para el caso de Alvear S.A. y El Mundo S.A
En nota 1 de los estados contables consolidados se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables; entre las mismas se incluyen la renegociación de determinados contratos de obra de construcción en los cuales participa Benito Roggio e Hijos S.A., y la renegociación de los contratos de concesión de: a) Metrovías S.A., sociedad en las que participa Benito Roggio Transporte S.A., b) Puentes del Litoral S.A. y Sehos S.A. sociedades en las que participa Benito Roggio e Hijos S.A., c) Concesionaria Vial Argentino Española Sociedad Anónima (“Coviares S.A.”), sociedad en la cual participa Polledo S.A., y d) ciertas concesionarias viales en las cuales participa Caminos Australes S.A.. La dirección de Metrovías S.A prevé continuar las negociaciones con el Gobierno Nacional, respecto de la adecuación de su contrato de concesión y el reconocimiento de los reclamos presentados a los efectos de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2004, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Al 30 de septiembre de 2004 la Sociedad mantiene una participación: a) indirecta del 19,43% en Puentes del Litoral S.A. y del 72,85 % en Metrovías y b) directa del 46,07% en Polledo S.A.I.C. y F., del 97,14% en Benito Roggio e Hijos S.A. y del 99,89% en Caminos Australes S.A., sociedad esta última que mantiene una participación del 25% en Covisur S.A., del 38,47% en Covinorte S.A, del 53,77% en Covicentro S.A., del 38,46% en Concanor S.A., y del 57% en Red Vial Centro S.A. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Puentes del Litoral S.A., Metrovias S.A., Benito Roggio e Hijos S.A., Polledo S.A.I.C. y F y Caminos Australes S.A. se manifiestan ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones y la recuperabilidad de sus activos, así como otras circunstancias vinculadas con el cumplimiento de compromisos financieros, y la posibilidad de que estas empresas puedan continuar operando en el curso normal de sus negocios. Asimismo en el informe de los auditores externos de Caminos Australes S.A. se manifiesta que el 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. A la fecha de presentación de los presentes estados contables, el Concedente y dichas sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión. La Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos sigue trabajando en dicha tarea, teniendo plazo para concluirla, en virtud de la Ley Nº 25.790, hasta el 31 de diciembre de 2004. Por lo antes explicitado no es posible asegurar que el valor recuperable de estos activos superará a sus respectivos valores contables.
Como consecuencia de las circunstancias mencionadas en el punto 6, la sociedad vinculada Coviares S.A., en la cual la Sociedad participa indirectamente en un 14,64 %, ha incurrido en el incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado, situación en virtud de la cual, los acreedores podían plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, con fecha 13 de septiembre de 2004, Coviares S.A ha firmado un contrato de reestructuración de deuda del mencionado Préstamo Sindicado con las entidades bancarias que poseen el 91% de las acreencias. De acuerdo con lo informado por los asesores legales de la sociedad vinculada, Coviares S.A. se encuentra tramitando la formalización de esta reestructuración con los restantes acreedores del Préstamo Sindicado. En virtud de lo mencionado, al 30 de junio de 2004, el total del capital e intereses adeudado se encuentra expuesto en los estados contables de dicha sociedad vinculada de acuerdo a los vencimientos originalmente pactados, ascendiendo a millones de $ 90 el pasivo corriente y millones de $ 276 el pasivo no corriente.

En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Coviares S.A. al 30 de junio de 2004, de fecha 14 de octubre de 2004, se manifiestan desvíos a las normas contables vigentes generados en la situación mencionada en el punto 4 del presente informe, relacionada con la reexpresión de los estados contables y por la no aplicación de la Resolución Técnica No. 21 aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, por aplicar la sociedad vinculada los criterios de valuación y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores, y ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, la recuperabilidad de sus bienes de cambio, otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros y la posibilidad de que esta empresa pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios. La evolución futura de estos acontecimientos podría afectar la valuación de esta inversión.

La Sociedad mantiene una participación indirecta del 14,65% en la sociedad Covimet S.A. Con fecha 25 de febrero de 2003, el Jefe de Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires dictó el Decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar, alegando su nulidad absoluta e insanable, el decreto 3135/GCBA/1998, mediante el cual el GCBA aprobó el Reordenamiento del Contrato de Concesión (“Reordenamiento”) de Covimet S.A ; y (b) rescindir el Contrato de Concesión, argumentando la existencia de incumplimientos por parte de Covimet a dicho contrato y a sus adendas.

En consecuencia, Covimet S.A. realizó una serie de presentaciones judiciales tendientes a lograr la suspensión de los efectos del Decreto 149/GCBA/2003, cuyos resultados fueron desfavorables para sus intereses. En virtud de lo mencionado, la posibilidad de una restitución inmediata de la explotación de la concesión de la Autopista Arturo Illia a Covimet S.A. y un reconocimiento por parte del Concedente del crédito proveniente del Reordenamiento, se vio limitada. Por todo ello, la sociedad vinculada decidió constituir sendas previsiones sobre el saldo del crédito mencionado y los bienes de cambio.

Asimismo, el 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el GCBA con el objeto de obtener la declaración de nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y la condena a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. A la fecha de emisión del informe de los auditores de Covimet S.A., no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la sociedad vinculada o si la misma deberá afrontar algunos de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados.

Adicionalmente, la sociedad vinculada Covimet S.A. registra deudas financieras y bancarias por un total de millones $ 69,6, de las cuales millones $ 59,8 no han sido canceladas a su vencimiento. Al respecto, en el marco de la reestructuración de pasivos que está llevando adelante la sociedad vinculada, con fecha 9 de marzo de 2004, Covimet S.A. firmó un Acuerdo de espera, sujeto a ciertas condiciones, por el plazo de 180 días con el acreedor que representaba aproximadamente el 65% del total de sus acreencias financieras y bancarias. A la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A., el mencionado acuerdo se encuentra vencido y la sociedad vinculada está negociando una extensión del mismo. Adicionalmente, a dicha fecha, Covimet S.A. ha refinanciado pasivos financieros y bancarios por un total de millones de $ 6,4. Cabe mencionar que, de acuerdo a lo informado por la Dirección de la sociedad vinculada, a la fecha de emisión de sus estados contables, Covimet S.A. no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas.

Debido al impacto de las circunstancias indicadas en el párrafo anterior, Covimet S.A. no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar este endeudamiento y en consecuencia se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. Sin embargo no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlo, y si una vez implementado, podrá cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, los estados contables de la sociedad vinculada no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de esta situación.

En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2004, de fecha 14 de octubre de 2004, se manifiestan desvíos a las normas contables vigentes generados en la situación mencionada en el punto 4. del presente informe, relacionadas a la reexpresión de los estados contables y por la no aplicación de la Resolución Técnica No. 21 aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, por aplicar la sociedad vinculada los criterios de valuación y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores, y ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, así como otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros. La evolución futura de estos acontecimientos podría afectar la valuación de esta inversión.

En base a lo indicado en nota 13 b) de los estados contables básicos, Caminos Australes S.A. registra al 30 de septiembre de 2004 ciertos desfases en las relaciones de índices financieros requeridas en el contrato de préstamo suscripto con Eurobanco Bank Ltd. el 16 de agosto de 2000. Con fecha 5 de noviembre de 2004, Caminos Australes S.A. ha obtenido una dispensa por medio de la cual el banco acreedor acepta liberarlo del cumplimiento de estos ratios y obligaciones. Si Caminos Australes S.A. no subsanara la situación anteriormente descripta, en el futuro el acreedor podría plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de su acreencia.
Tal como se indica en nota 12 A) de los estados contables básicos, con fecha 1° de junio 2004 se produjo el vencimiento del 100% del capital de las obligaciones negociables senior garantizadas a una tasa del 11 5/8 (“Obligaciones Negociables 2004”) por un monto de U$S 2.996.000, el cual no fue abonado por la Sociedad. Asimismo cabe aclarar que con fecha 1° de diciembre de 2002, 1° de junio de 2003, 1° de diciembre de 2003 y 1° de junio de 2004, la Sociedad no pagó los intereses correspondientes a los cupones de intereses semestrales que vencían en dichas fechas. El monto total de la deuda en concepto de capital e intereses asciende al 30 de septiembre de 2004 a U$S 3.808.665.
La Compañía registró en el ejercicio finalizado el 30 de septiembre de 2004 pérdidas acumuladas de $ 120.436.686. La Dirección de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. se encuentra analizando e implementando algunas acciones para revertir el impacto del contexto en su situación financiera. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, en caso que la Sociedad se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
Tal como se indica en nota 14 de los estados contables básicos, los resultados acumulados negativos registrados por la Sociedad, insumen más del 50% del capital y de las reservas. El artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia. Sin embargo, debido a la crisis por la que atraviesa la República Argentina, a través de los Decretos 1269/02 y 1293/03, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de este artículo hasta el 10 de diciembre de 2004. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta circunstancia.
Nuestro informe de fecha 7 de septiembre de 2004, sobre los estados contables al 30 de junio de 2004, incluía una salvedad referida a la no aplicación de la Resolución Técnica N° 21. Según lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha aplicado a partir del 1 de julio de 2004 dicha resolución técnica y ha realizado la adaptación de la información complementaria comparativa. Consecuentemente, nuestro informe sobre los estados contables al 30 de junio de 2004 ya no incluye la salvedad mencionada.
En base a la labor realizada, y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2004 y 2003, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 7 de septiembre de 2004 con salvedades referidas a las circunstancias indicadas en los puntos 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12 y 13 y a la no aplicación de la Resolución Técnica No. 21 aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires por aplicar la Sociedad los criterios de valuación y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores, la cual fue subsanada como se indica en el punto 14 de este informe, manifestamos que :
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de septiembre de 2004 y 2003 y sus estados contables consolidados a esas fechas, detallados en el punto 1, preparados de acuerdo a normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que la indicadas en los puntos 2, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12 y 13.
La información comparativa incluida en el estado de situación patrimonial básico y consolidado y en las notas y anexos de los estados contables adjuntos, se deriva de los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2004, a los cuales se les han practicado los ajustes generados por aplicación de la Resolución Técnica N° 21.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;
hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
al 30 de septiembre de 2004 no existen deudas devengadas a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones según surge de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de noviembre de 2004


PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)

ACTA No 147: En esta Ciudad de Buenos Aires, a los diez días del mes de noviembre del año dos mil cuatro, una vez reunido el quórum necesario para deliberar, se reúnen en la sede social de Leandro N. Alem 1050, noveno piso, los señores Directores de "CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.", con asistencia de un miembro representante de la Comisión Fiscalizadora, bajo la presidencia de su titular, Ing. Aldo Benito Roggio, iniciándose la sesión siendo las diecinueve horas para tratar lo siguiente:---------------------

PUNTO 1: Consideración del Balance al 30.09.04.----------------

En uso de la palabra el Sr. Presidente Ing. Aldo Benito Roggio expone que, habiéndose distribuido el Balance especial cerrado al 30.09.04 y su reseña informativa a considerar en la presente reunión, y en virtud de que todos ellos han contado con tiempo suficiente para examinar adecuadamente el referido balance e información adicional, resulta procedente someter a consideración de los Sres. Directores la aprobación del mismo. Puesto a consideración el Balance de la sociedad cerrado al 30.09.04, incluida su reseña informativa, resulta aprobado por unanimidad.----------------------------------------------------

Seguidamente el Ing. Sergio Roggio mociona se omita su transcripción en la presente Acta por encontrarse asentado en los libros de la sociedad. Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad.-------------------------

No habiendo más asuntos que tratar, siendo las diecinueve horas treinta minutos el Ing. Aldo Benito Roggio declara levantada la sesión.-------------------------------------------

FIRMADO: Ing. ALDO BENITO ROGGIO, Ing. SERGIO OSCAR ROGGIO, Arq. ALEJANDRO CARLOS ROGGIO, Cr. ALBERTO ESTEBAN VERRA, Dr. CARLOS ALFREDO FERLA y Dr. SERGIO MARIO MUZI. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Directorio Nro. 3 perteneciente a CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.------------

ACTA No 63: A los diez días del mes de noviembre de dos mil cuatro, siendo las diecisiete horas, se reúnen los señores Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Carlos José Molina, miembros de la Comisión Fiscalizadora de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, bajo la presidencia del Dr. Sergio Mario Muzi a fin de considerar lo siguiente:--------------------------------------------------------------------------------------------------

1º) INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA correspondiente al Balance especial cerrado al 30.09.04.---------------------------------------------------------------------------

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, resulta necesario confeccionar el pertinente Informe de esta Comisión Fiscalizadora correspondiente al Balance Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil cuatro. Al respecto se acuerda dejar constancia que durante el transcurso del Balance especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración; que en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2004 y el treinta de setiembre de 2004, nos remitimos a lo informado por el Auditor. Por todo ello, se acuerda expresamente aconsejar a los Sres. Directores de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. la aprobación de los documentos sometidos a su consideración y elaborar el pertinente Informe en los términos que anteceden, así como autorizar al Dr. Sergio Mario Muzi para que en nombre y representación de la Comisión Fiscalizadora suscriba toda la documentación que fuere menester. No habiendo más asuntos que tratar, siendo las diecisiete horas treinta minutos, el Sr. Presidente declara levantada la sesión.---------

Firmado: Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Carlos José Molina. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Comisión Fiscalizadora Nro. 1 de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”.-------------------------------------------------

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Carlos José Molina

Buenos Aires, 10 de noviembre de 2004

Señores Directores de:

CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, sometemos a la consideración del Honorable Directorio el informe correspondiente al Balance Económico Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil cuatro.

Durante el transcurso del Balance especial hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificándose que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales vigentes.

Asimismo, durante el transcurso del Balance especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración.

Adicionalmente y en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2004 y treinta de setiembre de 2004, nos remitimos a lo informado por el auditor.

Por todo ello, nos permitimos aconsejar la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Carlos José Molina

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2004

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 9: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES ANEXO E

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

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CLISA — Interim / Quarterly Report 2004

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 9: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES ANEXO E

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

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