


CLISA
*COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE* *INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.*

- LEANDRO N. ALEM 1050 - 9º PISO – CAPITAL FEDERAL -

Actividad Principal: Sociedad de Inversión
Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 21.10.96
Inscripción en Inspección General de Justicia el 15.11.96 bajo el N° 11.458 del Libro 120 Tomo A de Sociedades Anónimas
Inscripción en Inspección General de Justicia 118.011
Plazo de Duración: hasta el 15/11/2095

Ultima modificación a los Estatutos
Asamblea General Extraordinaria N° 9 de fecha 05/10/99 Inscripción en Inspección General de Justicia N° 3759 de fecha 22.03.00 Libro 10 de Sociedades por Acciones

EJERCICIO ECONOMICO N° 7

*ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2002*

Por el período iniciado el 1° de julio de 2002 y finalizado el 30 de septiembre de 2002, presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior
Denominación de la sociedad controlante: ROGGIO S.A.
Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso – Capital Federal
Actividad Principal: Inversión Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 97,53%

Información de Sociedades Vinculadas y Controladas (Anexo C y Estados Contables Consolidados)

COMPOSICION DEL CAPITAL

Acciones Ordinarias Suscripto Integrado Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos 96.588.696 96.588.696

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes a los períodos iniciados el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de septiembre de 2002 y 2001


ACTIVO	30/09/02	30/09/01	PASIVO Y	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	17.126.897	20.034.186	Cuentas por Pagar	125.983.365	293.950.744
Inversiones (Nota 5)	13.998.765	83.963.486	Préstamos	59.647.307	171.356.060
Créditos por Ventas	125.691.189	298.905.731	Deudas Financieras	40.278.415	20.440.130
Otros Créditos	121.799.654	235.835.317	Remuneraciones y Cargas Sociales	10.250.196	22.170.989
Bienes de Cambio	48.911.019	107.716.817	Cargas Fiscales	7.065.875	28.005.598
			Otros Pasivos	74.312.276	109.120.596
			Previsiones ( Anexo E )	5.425.497	13.485.519
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	327.527.524	746.455.537	TOTAL PASIVO CORRIENTE	322.962.931	658.529.636

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por Ventas	21.916.199	56.992.130	Cuentas por pagar	16.090.620	46.019.278
Otros Créditos	65.120.628	59.475.777	Préstamos	52.022.253	43.145.241
Bienes de Cambio	2.374.799	9.849.942	Deudas financieras	397.907.530	221.203.353
Inversiones (Nota 5)	308.733.873	233.678.529	Remuneraciones y Cargas Sociales	321.016	259.042
Bienes de Uso ( Anexo A )	179.566.595	244.984.007	Cargas Fiscales	9.850.997	2.654.221
Activos Intangibles ( Anexo B )	87.855.010	125.991.386	Otros Pasivos	143.383.091	170.424.360
			Previsiones ( Anexo E )	47.273.278	77.466.487
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	666.848.785	561.171.982
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	665.567.104	730.971.771	TOTAL DEL PASIVO	989.811.716	1.219.701.618
			PARTICIPACIÓN MINORITARIA	1.571.035	45.874.641
			PATRIMONIO NETO	1.711.877	211.851.049

TOTAL DEL ACTIVO	993.094.628	1.477.427.308	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	993.094.628	1.477.427.308
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos

Ventas	100.923.042	219.721.901
Costo de Ventas	(56.839.718)	(164.907.759)

RESULTADO BRUTO	44.083.324	54.814.142

Gastos de Administración	(11.306.073)	(22.974.424)
Otros Gastos Operativos	(9.102.342)	(19.593.498)

RESULTADO OPERATIVO	23.674.909	12.246.220

Otros Ingresos y Egresos, netos (Nota 6)	(1.435.599)	124.953
Resultado de Inversiones Permanentes	15.010.816	8.563.731
Resultados Financieros y por Tenencia, netos	14.654.670	(24.396.328)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Y PARTICIPACION MINORITARIA	51.904.796	(3.461.424)

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(4.254.578)	(4.018.742)
Participación Minoritaria	3.251.802	(5.246.627)

RESULTADO DEL PERIODO	50.902.020	(12.726.793)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		30/09/02	30/09/01
		Pesos	Pesos

Fondos al Inicio del Ejercicio		21.598.258	93.595.200
Aumento (Disminución) de Fondos		2.657.407	(904.248)
Fondos al Cierre del Período		24.255.665	92.690.952

Flujo de fondos de las actividades operativas

Resultado del Período		50.902.020	(12.726.793)

Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de
fondos operativas:
	Depreciaciones y Amortizaciones	25.715.407	25.709.068
	Resultados Diferidos	(8.959.766)	26.598.462
	Participación Minoritaria	(3.251.802)	5.246.627
	Pérdida (Ganancia) por Venta de Bienes de Uso	935.653	(139.017)
	Resultados financieros	(19.260.745)	9.975.736
	Resultado de Inversiones Permanentes	(15.010.816)	(8.563.731)
	Desvalorización de Créditos	-	15.708.902
	Previsiones no operativas	40.778	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	2.672.491	4.483.819
	Aumento (Disminución) de Previsiones Operativas	3.151.128	(10.046.089)
	Disminución (Aumento) de Créditos operativos	30.222.831	(47.032.909)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(27.409.730)	41.345.420

Fondos netos provistos por las actividades operativas		39.747.449	50.559.495

Flujos de fondos de las actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(7.968.061)	(18.166.255)
	Variación de Inversiones, netas	(424.664)	2.085.268
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	2.641.935	686.230

Fondos netos aplicados en las actividades de inversión		(5.750.790)	(15.394.757)

Flujos de fondos de las actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(6.580.338)	(28.266.683)
	(Disminución) Aumento de Otros Pasivos	(2.511.425)	14.295.521
	Disminución de Préstamos	(22.247.489)	(22.097.824)

Fondos netos aplicados en las actividades financieras		(31.339.252)	(36.068.986)

Aumento (Disminución) de Fondos		2.657.407	(904.248)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico el cual constituye un marco que tiene como principales indicadores un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis, un riesgo país que ha alcanzando niveles fuera de los promedios habituales y una recesión económica que ya tiene una duración de más de 4 años. Esta situación ha generado una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo. Asimismo, la capacidad del Gobierno Nacional para cumplir con sus obligaciones y la posibilidad para acceder a líneas de crédito bancarias han sido afectadas por estas circunstancias.

Desde el 3 de diciembre de 2001 se emitieron medidas tendientes a restringir la libre disponibilidad y circulación de efectivo y la transferencia de divisas al exterior. Posteriormente, el Gobierno declaró el incumplimiento del pago de los servicios de la deuda externa.

El 6 de enero de 2002, el Gobierno Nacional sancionó la Ley N° 25.561 (Ley de emergencia pública y reforma del régimen cambiario) que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento; y posteriormente, el 3 de febrero de 2002, anunció nuevas medidas económicas, que se efectivizaron a través de los Decretos N° 214 (Reordenamiento del sistema financiero) y 260 (Régimen Cambiario), los cuales modificaron sustancialmente algunas de las medidas adoptadas a través de la Ley N° 25.561. Estos decretos se están aún complementando con reglamentaciones de los diversos organismos de control, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables. Adicionalmente, con fecha 24 de abril de 2002, el Gobierno Nacional firmó un acuerdo con los gobernadores provinciales que junto con otros cambios en la Administración de la Nación, sentarían las bases de nuevas medidas que no están emitidas y/o implantadas en su totalidad.

A continuación se enumeran algunas de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional que están en vigencia a la fecha de presentación de estos estados contables y que han afectado la posición económica y financiera de la Sociedad:

Se ha establecido, a partir del 8 de febrero de 2002, un mercado único y libre de cambios, el cual es regulado y controlado por el Banco Central de la República Argentina.
Existe necesidad de pedir conformidad previa al Banco Central de la República Argentina para realizar ciertas transferencias de divisas al exterior de carácter financiero y operaciones de compra de divisas y asimismo, se deben cumplir ciertos requisitos para la liquidación e ingreso de divisas por exportaciones.
Los depósitos denominados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras en entidades financieras argentinas al 3 de febrero de 2002, fueron convertidos a pesos a la paridad de $ 1,4 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera. En dicha fecha, también se establecieron restricciones sobre la disponibilidad de ciertos saldos en cuentas corrientes y cajas de ahorro nominados en dólares y en plazos fijos en pesos o dólares, los que serán devueltos a sus titulares en cuotas. Con posterioridad se introdujo la posibilidad de que una porción o la integridad de estos depósitos reprogramados sean convertidos en Bonos de la Nación. Si los depositantes no optan por recibir bonos de la Nación, recibirán bonos emitidos por el Banco, que respetarán las condiciones preexistentes.
Las deudas con el sistema financiero argentino y las obligaciones de dar dinero no vinculadas al sistema financiero argentino, cualquiera sea su origen o naturaleza, ambas denominadas en dólares estadounidenses u otra moneda extranjera al 3 de febrero de 2002, fueron convertidas a pesos a la paridad de $1 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera.
A los depósitos reprogramados y créditos y deudas convertidas a pesos a la paridad de $1 por US$ 1 o su equivalente en otra moneda extranjera se les aplica, a partir del 3 de febrero de 2002, el coeficiente de estabilización de referencia (coeficiente que mide la tasa de variación diaria obtenida de la evolución mensual del Indice de Precios al Consumidor (IPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos).
A partir de la sanción de la Ley 25.561, quedan sin efecto las cláusulas de ajuste en dólares u otras monedas extranjeras u otros mecanismos indexatorios incluidos en los contratos celebrados con la Administración Pública. Los precios y tarifas vigentes a dicha fecha fueron convertidos a pesos al tipo de cambio de $ 1 por US$ 1. Asimismo, el Gobierno Nacional está autorizado a renegociar dichos contratos.
Los resultados netos negativos que tengan su origen en la devaluación mencionada, serán deducibles en el impuesto a las ganancias durante los próximos cinco ejercicios fiscales.

Al 30 de septiembre de 2002 la mayoría de los contratos de ejecución de obra celebrados entre Benito Roggio e Hijos S.A. con la Administración Pública están en estado de renegociación.

Tal como se explica en Nota 10-3, los contratos de Metrovías con la Administración Pública se encuentran en proceso de negociación.

Según surge de los estados contables de Puentes de Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2001, sociedad en la que Benito Roggio e Hijos S.A. tiene participación accionaria, en el mes de enero de 2002, dicha sociedad, ha efectuado presentaciones ante el Organo de Control de Concesiones Viales, resumiendo los perjuicios económicos y financieros que las alteraciones del contrato de concesión han originado tanto al concesionario, como a sus accionistas y acreedores y ha solicitado audiencias ante las autoridades gubernamentales a fin de renegociar el contrato.

El estado de la renegociación de los contratos de concesiones viales que poseen las sociedades en las cuales Caminos Australes S.A. tiene participación accionaria se detalla en la Nota 10-2 y 10-6.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, las concesionarias Covimet S.A. y Coviares S.A., en las cuales Polledo S.A.I.C. y F. posee participaciones accionarias, se encuentran en el proceso de renegociación de sus contratos de concesión establecidos por los art. 8 y 9 de la ley 25.561. La acciones y obras de inversión que se llevarán a cabo en el futuro dependerán del resultado del mismo.

El contrato de prestación de servicios suscrito entre Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E. (“Catrel S.A. U.T.E.”), en la cual Polledo S.A.I.C. y F. posee participación, y el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (GCBA) fue acordado en pesos, por lo que ninguno de los acontecimientos y medidas arriba mencionadas tienen impacto sobre el mismo. Sin embargo, como consecuencia del continuo deterioro de la situación económica del país y su impacto sobre la capacidad financiera de la Administración Pública, el GCBA ha incurrido en ciertos incumplimientos contractuales relacionados principalmente con los plazos e importes de pago de los servicios prestados por Catrel S.A. U.T.E. En virtud de esta circunstancia , con fecha 28 de agosto de 2002, Catrel S.A U.T.E y el GCBA suscribieron un Acta Acuerdo con el objeto de adecuar la relación contractual a las nuevas condiciones de mercado. (Ver nota 10-7).

Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

De acuerdo a lo dispuesto por la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación a partir del 1 de enero de 2002.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha, deberán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá optar, como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas.

La Sociedad ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, ha activado $55.302.723 en Inversiones y Bienes de Uso como consecuencia de financiación directa.

Los nuevos valores obtenidos de las inversiones en sociedades y de los bienes de uso no superan el valor recuperable de los mismos.

El remanente de las diferencias de cambio originadas en el período fue cargado a resultados y se expone en la línea Resultados Financieros y por Tenencia, netos.

Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de éstas condiciones adversas. Asimismo, no es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, las decisiones que deban tomarse en base a los presentes estados contables deberán considerar la evolución futura de estas medidas y los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen notas y anexos consolidados de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Inversiones, Previsiones y la posición de los activos y pasivos en moneda extranjera. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la compañía.

Los Estados Contables Consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 4 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el balance general al 30 de septiembre de 2002 y 2001 de la Sociedad y los estados de resultados y de origen y aplicación de fondos por los períodos económicos finalizados en esas fechas, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta.

A los efectos comparativos debe tenerse en cuenta que los Estados Contables consolidados al 30 de septiembre de 2002 incluyen la consolidación de C.P.S. Comunicaciones S.A., como consecuencia de la adquisición de esa Sociedad, según se explica en la Nota 14 – B y no incluyen la consolidación de Transportes Automotores Luján S.A.C.I.(T.A.L.S.A.), como consecuencia de la venta de esa Sociedad, según se explica en Nota 14 – C.

Las cifras correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2001 han sido reexpresadas al 30 de septiembre de 2002 a los efectos de su presentación comparativa.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia Actividad

Benito Roggio e Hijos S.A. 97,14% construcción e ingeniería ambiental

Controladas

Metrovías S.A. (2) 74,78% transporte masivo de pasajeros
Rail S.A. de Inversión (1) 99,00% inversión
Metronec S.A. (3) 99,28% explotación comercial de servicios

inmobiliarios

C.P.S. Comunicaciones S.A. (4) 64,53% explotación de servicios de comunicación
Sehos S.A. (1) 99,95% mantenimiento hospitalario
Clima S.R.L. (Bolivia) (1) 80,00% ingeniería ambiental
Caminos Australes S.A. 99.89% inversión

Controladas

Red Vial Centro S.A. (1) 57.00% concesionaria vial
Covicentro S.A. (1) 53.77% concesionaria vial
Caminos Australes Operadora S.A. (1) 99.99% administración y operación de redes viales

(1) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. en las sociedades mencionadas.

(2) Es el porcentaje que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en Metrovías S.A. directamente e indirectamente a través de Rail S.A. de Inversión.

(3) Es el porcentaje que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en Metronec S.A. directamente e indirectamente a través de Rail S.A. de Inversión.

(4) Es el porcentaje que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en C.P.S. Comunicaciones S.A. indirectamente a través de Metronec S.A..

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los Estados Contables de las mismas al 30 de septiembre de 2002.

NOTA 4: POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Inversiones

a.1. Inversiones corrientes

Los plazos fijos han sido valuados a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período.

Las inversiones en títulos públicos y títulos valores sin cotización, debido a que la intención de la Compañía es mantenerlas hasta el vencimiento, fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período, netos de la previsión por desvalorización en caso de corresponder.

Las inversiones en títulos públicos con cotización, que van a ser negociadas en el corto plazo, fueron valuadas a sus valores netos de realización considerando sus respectivas cotizaciones al cierre del período.

La participación en Arwen S.A. se ha expuesto en el rubro Inversiones Corrientes a su valor neto de realización, teniendo en cuenta que dicha sociedad fue vendida con fecha 3 de octubre de 2002 (Nota 17 - a). Asimismo la participación en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. se ha expuesto en el rubro Inversiones Corrientes, a su valor patrimonial proporcional, debido a lo explicado en nota 17 - b.

a.2. Inversiones no corrientes

Las inversiones en consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.) fueron valuadas de acuerdo a las disposiciones de la Resolución Técnica N° 14, de la F.A.C.P.C.E. (“Información contable de participaciones en negocios conjuntos”).

Esta resolución establece que:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas se deben consolidar proporcionalmente.
Cuando una Sociedad posee el control total de la actividad, se deben aplicar las disposiciones de la Resolución Técnica N° 4.
Cuando una Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total se deben aplicar las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5.

El detalle de las principales U.T.E. en que la empresa participa se expone en la Nota 13.

Las participaciones en sociedades, fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5 de la F.A.C.P.C.E.. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, se procedió a activar la diferencia de cambio originada en las deudas contraidas en el exterior (Ver en Nota 1 - Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio).

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, con el límite de su valor recuperable estimado, debido a la inexistencia de información financiera de dicha sociedad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

Debido a que no se posee información financiera más reciente, las participaciones en las sociedades que se detallan a continuación se contabilizaron bajo el método del valor patrimonial proporcional tomando como base los últimos estados contables conocidos, reexpresados al 30 de septiembre de 2002: Alvear S.A.I.C.I.y F. y el Mundo S.A., 30 de junio de 2002, Puentes del Litoral S.A., 31 de diciembre de 2001 y Viajenor S.A., 30 de junio de 2001. El Directorio de la Sociedad no ha tomado conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes Estados Contables.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de ajustar-convertir establecido por la Resolución Técnica N° 13 de la F.A.C.P.C.E..

Las inversiones en títulos valores sin cotización, debido a que la intención de la compañía es mantenerlas hasta el vencimiento, fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del período.

Las colocaciones financieras fueron valuadas a su valor nominal, incluyendo los intereses devengados al cierre del período.

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, vinculados con contratos en ejecución, han sido valuados a su valor neto de realización proporcionado en función al grado de avance en la construcción, por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales y repuestos se encuentran valuados a su costo de reposición.

En Metrovias S.A. los materiales y repuestos adquiridos por la Sociedad se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Dichos bienes han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período y son cargados a resultados a medida que se utilizan en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado al cierre del período.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición o construcción reexpresado, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y sobre la base de la vida útil asignada a los bienes, tomando el criterio de año de alta completo.

Los costos asociados con la construcción y/o mejora de las rutas concesionadas, son amortizados por el método de la línea recta, en base a la vida útil asignada a los bienes o el plazo de concesión remanente, el menor.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, se procedió a activar la diferencia de cambio originada en las deudas contraidas en el exterior por la adquisición de bienes de uso, en la proporción aún no depreciada de dichos bienes (Ver en Nota 1 - Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio).

El valor residual de los bienes de uso considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período.

d. Activos Intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Los Gastos Preoperativos y de Organización de Metrovías S.A. se valúan a su costo reexpresado menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calcula de acuerdo con el método de línea recta, cuya alícuota es determinada sobre la base de la vida útil estimada.

El valor llave generado por la compra de acciones se valúa al costo reexpresado y se amortiza aplicando el método de la línea recta.

El valor llave generado por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. se amortiza en forma lineal a lo largo del plazo de duración del contrato de concesión de Metrovías S.A..

e. Ingresos diferidos de Metronec S.A.

Los ingresos diferidos de Metronec S.A. que ascienden a $33.988.576 y se incluyen en el rubro Otros Pasivos, corresponden a la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del período, consecuencia de contratos de alquileres celebrados con clientes, que se amortizan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

f. Indemnizaciones por despidos

Covicentro S.A. y Red Vial Centro S.A., constituyen una previsión para indemnizaciones por despidos en función de los años restantes de los Contratos de Concesión respectivos.

g. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos obtenidos por los contratos de ejecución de obras cuyo cumplimiento se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período en el cual se ejecutan los trabajos, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos por la ejecución de cada proyecto.

Debido a que el contexto económico actual no permite determinar razonablemente los nuevos ingresos futuros y sus costos asociados, Benito Roggio e Hijos mantiene en la mayoría de los proyectos los presupuestos de ingresos y costos definidos por los ingenieros al 30 de setiembre de 2001.

Actualmente la mayoría de los contratos en ejecución están en estado de negociación debido a las condiciones económicas descriptas en la Nota 1, razón por la cual se ha disminuido el ritmo de trabajo en esos proyectos.

Por tal motivo Benito Roggio e Hijos S.A. considera razonable mantener la aplicación del método hasta que se definan los nuevos presupuestos de costos de las diferentes obras.

Las sociedades que explotan concesiones viales perciben, como contraprestación de operar, mantener y mejorar los caminos concesionados, los ingresos por peaje cobrados a los usuarios durante el plazo de la concesión.

En 1991, los contratos originales de concesión de las sociedades que explotan concesiones viales fueron modificados y las concesionarias viales acordaron percibir una indemnización compensatoria mensual del Estado durante el plazo restante de la concesión como contraprestación de no aplicar aumentos previstos en los contratos de concesión originales en las tarifas de peaje.

Con posterioridad, el Estado Nacional estableció nuevas reducciones de las tarifas de peaje. Mediante la Resolución N° 190 se dispuso la forma de pago de las mismas.

Los ingresos por peaje, por las indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas son reconocidos como resultado en base al margen de utilidad esperado de los respectivos proyectos. Los ingresos por peaje cobrados, por indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas en exceso de aquellos ganados se clasifican como ingresos diferidos. Los costos de operación y mantenimiento se reconocen como gastos del período.

Metrovías S.A. reconoce los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados.

Metronec S.A. reconoce los ingresos por colaterales que corresponden a facturación de alquileres por locales, uso de espacios y servidumbre de paso, en el momento de su devengamiento.

h. Previsiones

Por incobrabilidad: se deducen de las cuentas de activo, siendo estimadas en función del riesgo de incobrabilidad a la fecha de cierre del período.
Por contingencias: fueron constituidas para reflejar las contingencias por demandas realizadas y posibles demandas futuras contra la Sociedad.

i. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Las Sociedades relacionadas determinan el cargo contable por el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del período, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Las Sociedades relacionadas han estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente al cierre del período.

Benito Roggio e Hijos S.A. goza del plan de competitividad para la industria de la construcción a partir del 1° de julio de 2001, por lo cual quedó eximida del pago del 100% del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta hasta marzo de 2003.

Con fecha 30 de noviembre de 2001, Metrovías S.A. ha sido incluida en los Decretos 935/01, 1054/01 y sus modificaciones que establecen exenciones de tributos y tasas de orden nacional para distintas actividades económicas. En consecuencia, a partir de esa fecha y con vigencia hasta el 31 de marzo de 2003, se consideran como no computables en el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta los bienes afectados a las actividades económicas realizadas en el país.

j. Revalúo Técnico

Con fecha 30 de junio de 1992, el Directorio de Benito Roggio e Hijos S.A. aprobó la realización de un revalúo técnico de maquinarias y equipos, automotores, edificios y terrenos incluidos como bienes de uso, edificios y terrenos incluidos como inversiones, el cual fue practicado por peritos tasadores independientes.

Dicho revalúo aumentó el valor de los bienes antes mencionados en la suma de $44.469.325, equivalente a $98.367.638 en moneda homogénea del 30 de septiembre de 2002, que se registró en Reserva por Revalúo Técnico en el Patrimonio Neto.

Al 30 de septiembre de 2002, la Reserva por Revalúo Técnico ha sido totalmente desafectada.

NOTA 5: INVERSIONES

El detalle de las inversiones consolidadas es el siguiente:


		30/09/02	30/09/01
Inversiones corrientes:

Inversiones financieras de consorcios		46.553	7.930
Inversiones en títulos públicos		2.022.432	13.300.542
Inversiones en títulos valores		2.833.736	-
Colocaciones financieras		7.737.411	70.655.014
Acciones de Arwen S.A. (Nota 17 - a)		664.912	-
Acciones de Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (Nota 17 - b)		2.029.206	-
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)		(1.335.485)	-
	TOTAL	13.998.765	83.963.486
		(26.371.945)	21.354.891
Inversiones no corrientes:

Participaciones en sociedades y consorcios (Anexo C)		219.485.241	177.518.603
Inversiones en inmuebles		16.313	19.344
Colocaciones financieras		2.331.923	-
Inversiones en títulos públicos		490.065	2.234.966
Inversiones en títulos valores		32.660.188	53.905.616
Diferencia de cambio por financiación directa (Nota 1)		54.081.580	-
Previsión por desvalorización de otras inversiones (Anexo E)		(331.437)	-
	TOTAL	308.733.873	233.678.529

NOTA 6: OTROS INGRESOS Y EGRESOS


	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos

Resultado por venta de Bienes de Uso	(935.653)	139.017
Diversos	(499.946)	(14.064)
	(1.435.599)	124.953

NOTA 7: ACTIVOS GRAVADOS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	La Deuda	Restricción
Bienes de uso	2.138.263	Comercial	2.558.044	Garantía Prendaria
Bienes de uso	28.008.455	Bancaria	8.588.361	Garantía Prendaria
Acciones de Covisur S.A.	21.003.801	Bancaria	(1)	Garantía Prendaria
Acciones de Metrovías S.A.	2.431.100	Bancaria	(2)	Garantía Prendaria
Títulos Públicos	835.412	Bancaria	(*)	Garantía Común
Colocaciones financieras	2.433.311	Bancaria	(*)	Garantía Común
Documentos a Cobrar	176.840	Bancaria	168.153	Garantía Común
Cuentas por Cobrar	928.900	Comercial	928.900	Cesión de derechos
Depósitos en garantía	389.969	Bancaria	(3)	Garantía Común
Créditos por Ventas	6.563.580	Bancaria	(4)	Cesión de derechos
Bancos	553.808			Embargos preventivos
	65.463.439

(*) Activos gravados que garantizan deudas de Sociedades no consolidadas.

(1) Corresponde a:

Prenda de 1° grado constituida por Caminos Australes S.A. en garantía del préstamo otorgado por el Eurobanco Bank Ltd. por la suma de U$S 10.000.000, equivalentes a $37.400.000. Caminos Australes S.A. se obligó a ceder en garantía y a hacer lo que fuera necesario para que todas sus sociedades vinculadas cedan todo derecho de cobro que tengan contra Covisur S.A. ya sea por prestación de servicios, contratación de obra o por cualquier otro motivo. En caso de que Covisur S.A. distribuya dividendos, Caminos Australes S.A. deberá aplicarlos inmediatamente a la precancelación parcial del préstamo.
Prenda de 2° grado constituida por Caminos Australes S.A. a favor de Banco Río, en garantía de un préstamo de $ 6.991.187 otorgado a Benito Roggio e Hijos S.A..

(2) La deuda garantizada asciende a $ 6.072.117. Adicionalmente Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de esta obligación parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de esta sociedad.

(3) La deuda garantizada asciende a $ 26.210.210. Adicionalmente Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de esta obligación parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de esta sociedad.

(4) La deuda garantizada asciende a $ 2.388.320. Adicionalmente Clima S.R.L. ha cedido derechos creditorios emergentes de la prestación de servicios a la Alcaldía Municipal de La Paz (Bolivia).

Adicionalmente a lo expresado en el cuadro precedente, los estados contables de Metrovías S.A. informan lo siguiente:

Metrovías S.A. ha cedido derechos sobre la recaudación, en garantía de deudas asumidas con instituciones bancarias por $ 10.260.181.
Metrovías S.A. asumió pasivos financieros por $ 46.595.936 como consecuencia de las operaciones de compra de coches eléctricos a Metroline S.A. descriptas en nota 11. En garantía del pago de dichas deudas se han constituido prendas sobre los 39 coches eléctricos incluidos en el acta de cesión.

NOTA 8: GARANTIAS OTORGADAS


Detalle	Monto deuda garantizada	Avalista
Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires y BICE a Covisur S.A.	1.796.271	Benito Roggio e Hijos
Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires (U$S 34.000.000) a Covisur S.A.	8.676.147	Caminos Australes S.A.
Compromiso de compra por leasing entre Cliba Ing. Urbana S.A. y Citibank N.A.	1.525.155	Benito Roggio e Hijos
Préstamo del Banco Ciudad de Buenos Aires a Catastros y Relevamientos S.A. (2)	753.025	Benito Roggio e Hijos
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 15 – A) (1)	13.400.191	Benito Roggio e Hijos
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749	Benito Roggio e Hijos
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo otorgado a Covimet S.A. (3)	867.883	Caminos Australes S.A.
	28.969.421

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

Este préstamo fue posteriormente cedido a Polledo S.A.I.C. y F..

Monto de la deuda al 30 de junio de 2002, en base a la garantía otorgada.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

Algunas de las sociedades en las que CLISA participa se encuentran en procesos legales relacionados con accidentes causados por animales sueltos en las rutas que administran, explotan y operan. Dichas sociedades entienden, basadas en la jurisprudencia existente en la materia, que estos reclamos no corresponden.

Adicionalmente, existen varios procesos legales producto del curso ordinario de los negocios, en los cuales son parte las empresas relacionadas a CLISA, muchos de los cuales están vinculados con procedimientos de tipo laborales.

CLISA estima que estos litigios, o el efecto acumulativo de todos ellos considerados en su conjunto, no generarán un efecto adverso significativo en la condición financiera de la Sociedad o en los futuros resultados de las operaciones, teniendo en cuenta las previsiones para contingencias contabilizadas al cierre de este período.

Los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. informan los siguientes litigios:

a) Durante el mes de diciembre de 1994 Polledo S.A.I.C. y F. ha sido notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR que integra con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e Hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordenó que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

Polledo S.A.I.C. y F. ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentado el correspondiente recurso de apelación. Consecuencia de ello ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

b) En las notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 30 de junio de 2002, Sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78%, se informa lo siguiente:

b-1) Reclamo de Impuesto sobre los Activos:

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original, Coviares S.A. ha considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de octubre de 1997, la Dirección General Impositiva ha emitido una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $ 4,9 millones, en base a un criterio que ha sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

Coviares S.A. considera que esta determinación se realizó como consecuencia de un cambio de criterio de la Dirección General Impositiva, repartición que ha publicado históricamente dictámenes coincidentes con la posición de Coviares S.A.

Coviares interpuso un recurso ante la Cámara Nacional de Apelaciones cuyo fallo fue negativo. Por dicha resolución se presentó un recurso ordinario ante la mencionada Cámara con el objeto de que fuera elevado a la Corte Suprema de Justicia de la Nación (C.S.J.N.).

Ante la negativa de la Cámara para conceder el recurso mencionado en el párrafo anterior, con fecha 9 de mayo de 2002 se interpuso un recurso de queja ante la C.S.J.N. Hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales la C.S.J.N. no se ha expedido al respecto.

Basándose en la opinión de los asesores legales e impositivos y considerando las razones legales, doctrina administrativa y antecedentes jurisprudenciales, incluso fallos de la C.S.J.N. que avalan la posición de la Sociedad, se estima que el resultado final del recurso interpuesto ante la C.S.J.N. será favorable para sus intereses, razón por la cual no se ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

b-2) Impuesto sobre los ingresos brutos de la Provincia de Buenos Aires:

Con fecha 7 de diciembre de 1999 Coviares S.A. constituyó un seguro de caución por la suma de $2.154.495 en reemplazo de la inhibición general de bienes solicitada por la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires como consecuencia de la liquidación efectuada por un inspector, relacionada con diferencias de criterios en la liquidación del impuesto a los ingresos brutos por un monto nominal aproximado de $2.000.000. Dicha liquidación no ha sido conformada por Coviares S.A..

El 18 de diciembre de 2001 la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DRPBA) notificó el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que había sido iniciado el 18 de julio de 2000. En dicha notificación la DRPBA reclama la suma de $ 1.220.727 en concepto de capital, más los intereses resarcitorios devengados hasta la fecha de pago y una multa equivalente al 10 % del importe no abonado. Con fecha 10 de febrero de 2002 Coviares S.A. presentó una acción ante la Comisión Arbitral y con fecha 11 de febrero de 2002 se interpuso Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal. Las diferencias reclamadas por la DRPBA no han sido conformadas por Coviares S.A. por no ajustarse a las normas del “Convenio Multilateral” y a las normas sobre devengamientos y alícuotas.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

c) En las notas a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2002, Sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802 %, se informa lo siguiente:

"Impuesto al valor agregado:

Covimet S.A apeló ante el Tribunal Fiscal una Resolución de la Administración Federal de Ingresos Públicos por un total de $ 4.171.000 que incluye multas e intereses calculados al 22 de diciembre de 2000, correspondiente al Impuesto al Valor Agregado por los años 1994 y 1995. La Resolución mencionada se fundamenta en no permitir la exención de intereses claramente comprendidos en la Ley 21392 y en no permitir ciertas compensaciones previstas por esta Ley. En base a la opinión de sus asesores impositivos, Covimet S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto”.

Los Estados Contables de Caminos Australes S.A. informan los siguientes litigios:

En nota a los Estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2002, se informa lo que se transcribe a continuación literalmente:

a.1) - “La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires ha requerido, a través de una Resolución de fecha 26 de marzo de 1998, el pago del impuesto de sellos y accesorios por:

i) $ 7.398.236, más recargos e intereses, por el Convenio de Readecuación de la Concesión de Obra Pública oportunamente suscripto entre la Sociedad y la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, aprobado por Decreto Provincial N° 4211/91 del 2 de diciembre de 1991.

ii) $ 205.073 respecto de las propuestas formuladas a las empresas Shell CAPSA y OPESSA.

Paralelamente, la Dirección dispuso la apertura de un sumario a efectos de determinar si existen causales para la imposición de multas.

Respecto a lo mencionado en i), con fecha 14 de diciembre de 1999, la Dirección Provincial de Rentas dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. por la celebración del convenio anteriormente mencionado, más una multa del 5%. El 10 de febrero de 2000, Covisur S.A. interpuso un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia, el cual se encuentra en proceso. Entre otros argumentos de defensa, Covisur S.A. sostiene que tanto el contrato original como sus readecuaciones están exentos. En el primer caso, por figurar expresamente la exención en una de sus cláusulas y, en el segundo, por haber sido ratificada tácitamente en el primer convenio, y expresamente en el segundo.

Además, argumenta que el Convenio de Readecuación está fuera del alcance del impuesto, por haber devenido en gratuito.

En relación a lo mencionado en ii), el 24 de abril de 2000, la Dirección Provincial de Rentas dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. más una multa del 10%. Con fecha 21 de junio de 2000, Covisur S.A. interpuso un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires, el cual se encuentra en proceso. En este caso, Covisur S.A. sostiene la absoluta inexistencia de un instrumento suscripto que exteriorice la voluntad de ambas partes.

Debido a lo mencionado precedentemente y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que el resultado final será favorable para sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por estos conceptos.”

a.2) - Impuesto al valor agregado

Mediante Resolución Nº 270/01 de fecha 19 de diciembre de 2001 la A.F.I.P. – D.G.I. notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos diciembre de 1995 a noviembre de 1999 ; dado que la A.F.I.P. – D.G.I. consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o – en caso de corresponder - debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto. Por las razones alegadas y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por éste concepto.

b) El 4 de enero de 2000 la Administración Provincial de Impuestos de la Provincia de Santa Fe ha notificado a Covicentro S.A. a través de la Resolución N° 64-8/1999 la determinación de diferencias en el Impuesto sobre los Ingresos Brutos correspondientes a los períodos fiscales comprendidos entre enero de 1993 y abril de 1999 por un total de $1.959.321 incluyendo intereses y multas a dicha fecha.

Asimismo, el 12 de septiembre de 2000 la misma Administración ha notificado a Covinorte S.A. a través de la Resolución Nº 08-2/2000, la determinación de diferencias en el Impuesto sobre los Ingresos Brutos correspondientes a los períodos fiscales comprendidos entre enero de 1994 y abril de 1999 por un total de $2.491.560 incluyendo intereses y multas a dicha fecha.

Estas diferencias surgen principalmente de una interpretación realizada por dicho organismo, a través de la cual se encuadra a la actividad de Covicentro S.A. y Covinorte S.A. como servicios, en vez de construcción.

En el mes de febrero de 2002 Covicentro S.A. y Covinorte S.A. se inscribieron en una moratoria por la suma de $ 1.666.394 y $ 1.954.748 y por los períodos desde noviembre 1993 a agosto 2001 y abril 1994 a agosto 2001, respectivamente.

c) El 22 de mayo de 2001 la Dirección General de Rentas de la provincia de Tucumán (D.G.R.) notificó a Concanor S.A. la determinación de diferencias en el impuesto sobre los Ingresos Brutos correspondientes a los períodos fiscales comprendidos entre enero de 1994 y octubre de 2000 por un monto de $1.996.497, incluyendo intereses .

Con fecha 6 de junio de 2001 Concanor S.A., interpuso un recurso de reconsideración ante la D.G.R, el cual fue rechazado por este organismo en el mes de septiembre. En octubre de 2001 Concanor S.A. presentó un Recurso de Nulidad y Apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia, el que no ha sido resuelto hasta la fecha.

Concanor S.A, basándose en la opinión de sus asesores impositivos, estima que el resultado final de este reclamo será favorable a sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

Los Estados Contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan los siguientes litigios:

Metrovías S.A. ha sido notificada del inicio de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva (“DGI”), quien pretende gravar con el impuesto al valor agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A. al encuadrarlos, dicho organismo fiscal, como sub-concesiones privadas.

Las diferencias reclamadas ascienden a $ 4,4 millones, que se componen de capital por $ 2,5 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 31 de diciembre de 1999 por $ 1,9 millones, y corresponden a los ejercicios fiscales 1994 a 1997 del impuesto a las ganancias y desde enero de 1994 hasta junio de 1998 en el impuesto al valor agregado.

Con fecha 30 de mayo de 2002 Metrovías S.A., ha sido notificada por el Tribunal Fiscal de la Nación de la impugnación del descargo presentado ante el mismo. El 12 de julio de 2002 la Sociedad interpone ante dicho tribunal un recurso de revisión y apelación limitada, considerando que le asisten argumentos doctrinarios sólidos para obtener un resultado favorable en las instancias jurisdiccionales, criterio que es compartido por sus asesores impositivos.

Sin perjuicio de los sólidos argumentos normativos invocados en el recurso interpuesto, y en virtud de los cuales se espera un resultado favorable ante el órgano jurisdiccional, con fecha 3 de septiembre de 2002, se efectuó una presentación administrativa ante la Dirección General Impositiva, solicitándole la suspensión de la ejecutoriedad del acto administrativo hasta tanto medie una resolución definitiva en sede judicial. Con fecha 16 de octubre de 2002 la DGI notificó a Metrovías S.A. la disposición de suspender la emisión de boleta de deuda, paso previo a la ejecución fiscal, hasta tanto recaiga una definición sobre el particular.

La contingencia total al 30 de septiembre de 2002, de prosperar la pretensión del fisco asciende a aproximadamente $ 10,1 millones, que se compone de capital por $ 3,9 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 30 de septiembre de 2002 por $ 6,2 millones.

NOTA 10: CONTRATOS DE CONCESION DE SOCIEDADES RELACIONADAS

1. El vencimiento del plazo de las concesiones de las sociedades Concanor S.A., Covicentro S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., se producirá en el año 2003, en el caso de Covisur S.A. el vencimiento del plazo opera en el año 2012.

Covimet S.A. tiene un plazo de concesión de 20 años contados a partir del 1° de noviembre de 1995, no contándose como período transcurrido el que media entre el 16 de mayo de 1996 y el 22 de febrero de 1999, por su parte Coviares S.A. tiene un plazo de concesión de 22 años contados a partir del 1° de julio de 1995.

Según lo establecido por los respectivos contratos de concesión, Covisur S.A., Concanor S.A., Covicentro S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A. mantienen un capital social mínimo igual a la inversión neta acumulada a la fecha de cierre más el monto neto a invertir en el ejercicio siguiente.

10-2) Con fecha 2 de noviembre de 2000, Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. firmaron actas acuerdo con la Secretaria de Obras Publicas que fueron aprobadas por el Poder Ejecutivo Nacional a través de la emisión del decreto 92/2001 de fecha 25 de enero de 2001, publicado en el Boletín Oficial con fecha 31 de enero de 2001.

Los principales puntos tratados en las actas acuerdo mencionadas son los siguientes:

En dichas Actas el Estado Nacional reconoció a las Sociedades los importes adeudados al 31 de octubre de 2000 en concepto de capital e intereses por aumentos de tarifas no aprobados oportunamente, aumentos no reconocidos en la compensación indemnizatoria e intereses por pagos fuera de término y capital e intereses por descuentos realizados por aplicación del Régimen de Subsidio Temporario para el Transporte y Subsidio para Productos Agrícolas. A continuación se detalla el monto de deuda reconocido a cada Sociedad por los conceptos mencionados:


Sociedad	Deuda a ser cancelada en Bonos de consolidación	Saldo a cancelar en efectivo a la fecha de aprobación del acuerdo	Saldo a cancelar al término de la concesión	Total deuda reconocida
	(En miles de pesos)
Covicentro S.A.	20.658	1.695	2.119	24.472
Covinorte S.A.	15.806	1.973	2.467	20.246
Concanor S.A.	12.920	1.251	1.563	15.734
Red Vial Centro S.A.	13.167	661	826	14.654

El Estado Nacional canceló los importes adeudados principalmente a través de la entrega a las Sociedades de Bonos de Consolidación Tercera Serie en dólares estadounidenses (PRO 6) Ley N° 25.237 y reprogramó la porción del saldo a cancelarse en efectivo a la fecha de aprobación del acuerdo y el resto a liquidarse al término de la concesión.

Se reconoce a los concesionarios la compensación indemnizatoria mensual a partir del 1° de noviembre de 2000, la cual será abonada por el Estado Nacional a las Sociedades al término de la concesión, incluyendo los intereses devengados a dicha fecha.
Se reconoce a las concesionarias la diferencia entre la tarifa percibida de los usuarios y la que correspondería aplicar de acuerdo a lo estipulado en el contrato respectivo hasta el término del plazo de concesión. Este importe será abonado por el Estado Nacional a las concesionarias al término de la concesión, incluyendo intereses devengados a dicha fecha.
Las Sociedades se obligan a cumplir con las modificaciones estipuladas a los planes de ejecución de obras existentes si tuvieran variaciones.

Con fecha 15 de junio de 2001 el Estado Nacional dictó el Decreto 802 mediante el cual estableció una reducción de las tarifas de peaje de entre el 30 % y 60 % dependiendo de las categorías de vehículos. A su vez, mediante Resolución Nº 304 del Ministerio de Infraestructura y Vivienda de fecha 30 de agosto de 2001 se estableció una nueva reducción de las tarifas de peaje del 30% para los usuarios de las categorías 4, 5 y 6 que resultan beneficiarios del descuento comprometido en la cláusula 1.14 del convenio para mejorar la competitividad y la generación de empleo firmado por el Estado Nacional con el sector relacionado al transporte de cargas.

Asimismo, complementando el decreto Nº 976, con fecha 17 de septiembre de 2001 la Secretaría de Obras Públicas, mediante la Resolución 190, dispuso la forma y fecha del pago correspondiente a las rebajas tarifarias antes citadas y la cancelación del pago en efectivo que debía abonarse luego de la emisión del Decreto aprobatorio de dichas actas y del saldo sin cancelar que sería abonado al finalizar la concesión según establecía el Anexo III de las Actas Acuerdo de fecha 2 de noviembre de 2000. En virtud de ello, las sociedades concesionarias interpretan que con estas medidas adoptadas se han verificado todos los eventos necesarios para la plena vigencia de las Actas Acuerdo, por lo cual se ha reconocido contablemente el efecto de las mismas.

Con fecha 1º de noviembre de 2001, el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto N° 1.377, mediante el cual se redistribuye el cronograma de pagos dispuesto por la Resolución 190.

En correlato con el Decreto antes citado el Ministerio de Infraestructura y Vivienda emitió la Resolución N° 586 de fecha 14 de diciembre de 2001 mediante la cual instruye a la Secretaria de Obras Publicas para que a través del ORGANO DE CONTROL DE CONCESIONES VIALES (OCCOVI) dependiente de la misma, efectúe las negociaciones para alcanzar los acuerdos a que se refiere el artículo 20 del Decreto N° 1.377/2001.

Con fecha 12 de febrero de 2002, el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto N° 293/02, mediante el cual dispuso que el Ministerio de Economía lleve adelante la renegociación de los contratos de Obras y Servicios Públicos. Para ello se creó la Comisión de Renegociación de Contratos de Obras y Servicios Públicos, dentro del marco de los art. 8 y 9 de la Ley N° 25.561.

En la primera reunión llevada a cabo con dicha comisión se hizo entrega de la Guía de Procedimientos del Proceso de Renegociación Contractual, la cual establece un plazo de 120 días contados a partir del 1° de marzo de 2002. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, y luego de un pedido de ampliación del plazo, las concesionarias presentaron la información solicitada.

Con fecha 16 de Septiembre de 2002 el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto 1839/2002 mediante el cual se extendió por 120 días hábiles el plazo para que el Ministerio de Economía eleve al Poder Ejecutivo Nacional las propuestas de renegociación de los contratos alcanzados por lo dispuesto en el Art. 8° de la Ley 25.561.

En el supuesto de que las tratativas en curso estuvieran encausadas pero demandaran de tiempo adicional al plazo previsto para concluir la renegociación, el Ministerio de Economía queda facultado para establecer una nueva prórroga del plazo que resulta del Art. 1 de dicho Decreto, hasta un máximo de 60 días.

10-3) Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y sus líneas complementarias de superficie Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza), en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación, éste haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La misma reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión celebrado entre Metrovías S.A. y el Estado Nacional el 25 de noviembre de 1993 ha sido aprobado y puesto en vigencia por el Decreto 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993. El mismo ha sido modificado por el Decreto 1527/94, en relación con el Anexo XX-SBA, referido al Programa de Inversión y por el Decreto N° 393/99 de fecha 21 de abril de 1999 en relación con la Adenda de modificación, cuyo nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías S.A., por medio de la Resolución N° 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de abril de 1999.

Asimismo, mediante dicha Resolución Nº 153/99 de la Secretaría de Transporte, al considerarse cumplidas por parte del Concesionario las obligaciones pactadas como hitos físicos para el año 1999, se autorizó a Metrovías S.A. la aplicación de nuevas tarifas para Subterráneos de Buenos Aires. El excedente tarifario que se genera, como así también el incremento que sufra éste como consecuencia de los futuros aumentos autorizados en la citada Adenda, y el canon neto comprometido por Metrovías S.A. por un valor de $403.184.084, previa deducción del 30% a ser ingresado a la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), se traducen en inversiones en material rodante y nuevas obras de infraestructura para garantizar la mejora del servicio y la captación de la demanda insatisfecha en calidad y cantidad.

El servicio deberá ser prestado por Metrovías S.A. satisfaciendo los parámetros de cantidad de oferta, frecuencia mínima y tiempo de viaje establecidos en los respectivos anexos del Contrato de Concesión.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Metrovías S.A. ha cumplimentado la Fase II del proceso de renegociación establecido por los artículos 8 y 9 de la Ley 25.561 que habilitó la renegociación de los contratos de concesión de obra y de servicios públicos en ejecución. Dado que, restan cumplimentarse las Fases III (Discusión) y IV (Acuerdo) de dicho proceso de renegociación, las acciones y obras de inversión que se llevarán a cabo en el futuro dependerán del resultado del mismo.

Con fecha 5 de junio de 2002 se ha dictado la Resolución Conjunta N° 11 del Ministerio de la Producción y N° 61 del Ministerio de Economía, por la cual se implementó una asignación a favor de Metrovías S.A. de una suma de percepción mensual, con carácter de anticipos a cuenta de compensaciones indemnizatorias no tarifarias, las que serán tenidas en cuenta al momento de decidirse la readecuación contractual. Los recursos correspondientes provienen del Impuesto al Gasoil. Al 30 de septiembre de 2002 el total devengado por este concepto asciende a $ 14,7 millones, de los cuales $ 11 millones han sido cobrados antes de esa fecha y los restantes $ 3,7 han sido cobrados con posterioridad al 30 de septiembre de 2002. Debido a su naturaleza estos anticipos no han sido reconocidos en el resultado del período de Metrovías S.A..

Con fecha 16 de octubre de 2002, se promulgó el Decreto 2075/02 del Poder Ejecutivo Nacional cuyos impactos se detallan en nota 17 - c.

10-4) Actividad de Metronec S.A.

Metronec S.A. es titular de la sub-concesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios N° 3 (SBASE-Urquiza) concedida a Metrovías S.A. por el Estado Nacional con fecha 25 de noviembre de 1993 (aprobada por decreto P.E.N. N° 2608/93) y su adenda de fecha 16 de abril de 1999 (aprobada por decreto P.E.N. 393/99), hasta el 31 de diciembre de 2017.

Asimismo la cesión incluye la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches de Subterráneos de Buenos Aires y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A..

La sub-concesión otorgada incluye las limitaciones consignadas en el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., los Pliegos de Condiciones Generales y particulares para las líneas Urquiza y Subterráneos de Buenos Aires de Metrovías S.A. y las establecidas por normas y reglamentaciones nacionales, provinciales o municipales. En caso de conflicto entre las disposiciones del Contrato de Concesión y las estipulaciones del Contrato de Sub-concesión prevalecerán las normas del Contrato de Concesión.

La vigencia del Contrato de Sub-concesión se mantendrá durante todo el tiempo que mantenga vigencia la Concesión de la que es titular Metrovías S.A. tanto respecto del Grupo de Servicios N°3 (SBASE-Urquiza) como en relación a la Estación Terminal Federico Lacroze (Licitación ENABIEF N° 138/99).

Con fecha 4 de octubre de 2001 Metronec S.A. cedió parcialmente y en forma exclusiva a C.P.S. Comunicaciones S.A. los derechos y facultades de explotación que tiene y le corresponden en virtud del mencionado Contrato de Subconcesión. Dicha cesión se refiere específicamente al derecho de explotación de los espacios existentes en los túneles de la Red de Subterráneos a los efectos de la instalación de cables para la transmisión de datos, telecomunicaciones y radioteledifusión exclusivamente, todo ello conforme a la facultad conferida a Metronec S.A. en la cláusula 1.1. apartado (b), punto ii) del contrato precedentemente aludido, cuyos términos y condiciones se reputan conocidos y son aceptados por C.P.S. Comunicaciones S.A.

10-5) Adenda al contrato de concesión de Coviares S.A.:

El día 22 de diciembre de 2000, Coviares S.A. y la Secretaría de Obras Públicas suscribieron una Adenda al Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión, sujeto a la aprobación del Poder Ejecutivo Nacional. Las modificaciones principales son: (i) prórroga de la fecha de vencimiento del cronograma de obras (excluyendo la Autopista Ribereña); (ii) ampliación de los plazos para la devolución de la deuda con el Estado Nacional, cuyos pagos comenzarán a hacerse a partir de enero de 2012, con un incremento promedio del 0,8% anual en la tasa de interés aplicable a dicha deuda; (iii) se excluye de la Adenda la Autopista Ribereña de la Capital Federal hasta tanto se defina la traza y anteproyecto de dicha autopista.

Las partes deberán arribar a un acuerdo definitivo en el término de un año desde la definición de la traza y anteproyecto de la Autopista Ribereña de la Capital Federal o como máximo, antes del 30 de junio de 2003, suscribiendo la Primera Modificación del Acta Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión, respaldada con el correspondiente Plan Económico Financiero.

Con fecha 30 de enero de 2001, se publicó en el boletín oficial el Decreto 85/01 del Poder Ejecutivo Nacional que aprueba el acuerdo mencionado, por el que se establecen nuevas condiciones para la ejecución de las obras pendientes y para el reconocimiento de las nuevas obras a realizar.

10-6) Contrato de concesión de Covisur S.A. :

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2002 se informa la reformulación del contrato de Concesión. La misma se transcribe a continuación:

“En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, la Sociedad aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial Nº2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión vigente. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, la Sociedad presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en la que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una adenda al Contrato de Concesión vigente que contemple la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se haya concretado la firma de la adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, en fecha 27 de marzo de 2001, 21 de junio de 2001 y 27 de septiembre de 2001, Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia, solicitó el auxilio de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas hasta que ello ocurra. Sobre el particular, a la fecha de emisión de los presentes estados contables no se han producido novedades al respecto.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959 ha establecido la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero de 2002 hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogan hasta el 13 de septiembre de 2002 la vigencia de los decretos mencionados. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso el recurso de revocatoria de dicha resolución ante el organismo correspondiente. A la fecha de cierre de los presentes estados contables no se han producido novedades al respecto.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad presentó requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de reclamar el reconocimiento de aproximadamente $ 18 millones, correspondientes a los ingresos no percibidos durante el período durante el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%.”

10-7) Contrato de concesión de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.

Con fecha 7 de septiembre de 2001, Polledo S.A.I.C. y F. , acordó una adenda al contrato de compraventa de acciones de fecha 31 de agosto de 1998 (el “Contrato de Compraventa de Acciones”), por el cual Polledo S.A.I.C. y F. adquiriera a Roggio S.A. el 99% de las acciones de Relevamiento Catastral S.A. y directa e indirectamente el 100% de las acciones de Catastros y Relevamientos S.A..

Asimismo Catastros y Relevamientos S.A. y Relevamiento Catastral S.A., conformaban Catrel S.A. UTE, que ejecuta un contrato suscripto con la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires (hoy Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires) para la actualización y operación del Sistema de Información Geográfico, que comprende el relevamiento catastral de la Ciudad de Buenos Aires, la informatización del catastro geométrico, jurídico y económico, la apoyatura de obras y a las Direcciones Generales que intervienen en la confección del catastro y en la conservación y mantenimiento del catastro resultante (el “Contrato”).

Mediante el Decreto 2204/00 de fecha 1° de diciembre de 2000, el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires aprobó ciertas modificaciones al Contrato incluyendo, entre otros aspectos, una extensión del plazo de dicho Contrato por dos años más, es decir, hasta el día 4 de diciembre de 2002.

El Contrato de Compraventa de Acciones comprendía una contraprestación a favor de Roggio S.A., definida en base a una valuación que al efecto se encargó a la consultora independiente Infupa S.A., consistente en:

a. Precio Contado: $6.176.658;

b. Precio Variable: equivalente al 7,50% de los ingresos netos que perciba Catrel S.A. UTE del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires bajo el Contrato; y

c. Precio Contingente: equivalente al 80% de la facturación neta de Catrelsa UTE en exceso de un monto de

$97.360.000 tenido en cuenta por la consultora Infupa S.A. para la valuación de las Acciones (el “Monto Base”), para el caso de que los ingresos de Catrelsa UTE bajo el Contrato superasen en más de un 15% dicho Monto Base; y que preveía convertirse en un crédito de Polledo S.A.I.C. y F. contra Roggio S.A. para el caso de que la facturación neta de Catrel S.A. UTE fuera inferior en más de un 15% a dicho Monto Base, por el 80% del déficit respecto al Monto Base.

Por medio de la mencionada Adenda, Polledo S.A.I.C. y F. reformuló la contraprestación descripta en el párrafo anterior, de manera de reducir sus pagos correspondientes al Precio Contingente a un nivel del 10% de la facturación de Catrel S.A. UTE excedente al Monto Base. Asimismo, la Adenda al Contrato de Compraventa de Acciones, ha sido aprobada por la Asamblea ordinaria y extraordinaria de accionistas celebrada el 26 de octubre de 2001.

Con fecha 18 de marzo de 2002 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto No. 265 del Jefe de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires fechado 15 de marzo de 2002 mediante el cual se comunica la decisión de no hacer uso de la opción de prórroga del contrato suscrito con Catrel S.A. UTE por lo que el mismo finalizará el 4 de diciembre de 2002.

Sin embargo, se estima que esta situación no genera un impacto significativo sobre la posición financiera de la UTE al 30 de septiembre de 2002, dado que los criterios contables utilizados han sido definidos asumiendo que la actividad de esta entidad finalizaría en aquella fecha.

Debido al continuo deterioro de la situación económica del país y su impacto sobre la capacidad financiera de la Administración Pública, el GCBA ha incurrido en ciertos incumplimientos contractuales relacionados principalmente con los plazos e importes de pago de los servicios prestados por Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E.

En virtud de estas circunstancias y dentro del marco de la ley N°744 de Emergencia Económica y Financiera de la Ciudad de Buenos Aires y de los Decretos de Necesidad y Urgencia N° 03/02 y N°92/02, con fecha 28 de agosto de 2002, Catastros y Relevamientos S.A U.T.E y el GCBA suscribieron un Acta Acuerdo con el objeto de adecuar la relación contractual a las nuevas condiciones de mercado. La renegociación tuvo por finalidad generar un ahorro efectivo de recursos para el GCBA sin afectar el funcionamiento y calidad de los servicios que el mismo GCBA estima necesarios. Por ello se ha convenido disminuir tareas con su correlato en la facturación.

Los principales lineamientos de la mencionada Acta Acuerdo son los siguientes:

Se pacta una reducción de la facturación total del período desde el 1 de enero de 2002 hasta el 4 de diciembre de 2002 del orden del 12%.
Se reducen, en forma proporcional a la facturación, las tareas a realizar por la empresa.
Se acuerda un cronograma de pagos para la cancelación de las obligaciones del GCBA, venciendo la primer cuota en mayo de 2002 y la última en junio de 2004.
Se acuerda que a las cuotas que vencen con posterioridad al 1° de enero de 2003 se le adicionarán intereses de financiación.

NOTA 11: COMPRA DE COCHES ELECTRICOS

El 7 de mayo de 2002, en relación con las operaciones de leasing suscritas por Metrovías S.A. con Metroline S.A por 30 coches eléctricos de fecha 15/03/99 y de 24 coches eléctricos de fecha 31/01/00, el Directorio de Metrovías S.A. resolvió por unanimidad proceder al ejercicio de la opción prevista en dichos contratos por un monto total de $ 27.656.541 (suma que incluye IVA y cánones por leasing y servicios de mantenimiento devengados) correspondiente a los 39 coches restantes que tiene Metroline S.A. La forma de pago del precio de la opción y servicios citados se realizó de la siguiente forma: (1) Metrovías S.A. asumió la deuda que tiene Metroline S.A. con el Banco Río en virtud del contrato de préstamo de fecha 15 de marzo de 1999 por un monto originario de U$S 21.000.000, cuyo saldo adeudado a dicha fecha ascendía a $ 8.061.648; (2) Metrovías S.A. asumió la deuda que tiene Metroline S.A. con el Banco de Galicia en virtud del contrato de préstamo de fecha 31 de enero de 2000 por un monto originario de U$S 20.150.000, cuyo saldo adeudado a dicha fecha ascendía a la suma de $ 14.498.231 y (3) el saldo se abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto Nro. 1387/01, por un valor nominal original U$S 6.611.829 que se entregarán por su valor en libros, es decir la suma de $5.096.662.

En esa misma fecha, el directorio de Metrovías S.A. aprobó adquirir a Metroline S.A. 24 coches eléctricos usados de la serie 300/1200, en la suma de $23.966.451, que se cancelaron de la siguiente manera: (1) Metrovías asumió la deuda que tiene Metroline S.A con el Banco Río S.A. en virtud de la Carta de Crédito Documentario Nro. D002972 emitida con fecha 14/06/01 que a dicha fecha ascendía a la suma de $ 15.716.206 y (2) el saldo lo abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los Contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto Nro. 1387/01, por un valor nominal original de U$S 10.702.928 y que se entregaron por su valor libros, es decir la suma de $8.250.245.

NOTA 12: SITUACION FINANCIERA ACTUAL DE COVIMET S.A. Y COVISUR S.A.

A- En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de junio de 2002 se menciona lo siguiente:

“Al 30 de junio de 2002, los pasivos corrientes de Covimet S.A. superan a sus activos corrientes en $ 47.884.971. A continuación, se describe la situación financiera actual de la sociedad como así también las acciones que se están encarando para mejorarla.

La situación descripta en los estados contables de Covimet S.A. relacionada con la compensación que debe abonar el GCABA a esta Sociedad, ha generado a la misma dificultades para equiparar sus compromisos de inversión y obligaciones de pago de corto plazo con sus ingresos.

A la fecha de los presentes estados contables Covimet S.A. ha iniciado acciones judiciales contra el GCABA reclamando el cobro de $ 1.843.520. Luego del pedido de suspensión de los plazos para contestar la demanda por parte de la GCABA, con fecha 20 de agosto de 2002 el magistrado a cargo del expediente resolvió reanudar los plazos para contestar la demanda, plazo que vencería a principios del mes de noviembre de 2002.

Adicionalmente, Covimet S.A. continúa las negociaciones con el Concedente, tendientes a redefinir, entre otros puntos, el cronograma de obras establecido en el Reordenamiento Contractual y el cumplimiento de los compromisos asumidos por las partes, para el restablecimiento de la ecuación económico financiera.

La Dirección de Covimet S.A. estima que el resultado positivo de las acciones encaradas podrá equilibrar su situación financiera, lo que le posibilitará consolidar la relación entre los compromisos e ingresos futuros, y por lo tanto considera que esto dará continuidad al normal desarrollo de sus negocios.

Asimismo, con base en sus proyecciones, Covimet S.A. prevé que los ingresos a obtener durante el período de concesión le permitirán absorber el valor residual de la obra ya realizada, y el costo de las obras a realizarse según

el mencionado Reordenamiento.

Los criterios de valuación aplicados en la preparación de los presentes estados contables son los correspondientes a una empresa en marcha, en consecuencia, no contemplan el efecto de los eventuales ajustes que podrían ser necesarios de no concretarse las gestiones que se están llevando a cabo para revertir la situación señalada”.

Según se detalla en Nota 15 – B con fecha 27 de diciembre de 2001 Covimet S.A. firmó un Convenio de Reestructuración de Pasivos.

B- Según lo expuesto en nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2002, si bien los pasivos corrientes superaban a los activos corrientes por $ 24.580.249, el particular ciclo de maduración de caja debido al tipo de actividad, permite afrontar dichas obligaciones con la generación diaria de fondos correspondientes a la operatoria normal de la empresa. Adicionalmente, el Directorio de Covisur S.A., a la fecha de la firma de sus estados contables, ha logrado adecuar en gran parte las distintas obligaciones de acuerdo con los ingresos esperados futuros.

NOTA 13: PARTICIPACION EN UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que CLISA participa a través de sus Sociedades controladas y su criterio de valuación según lo establecido por la Resolución Técnica Nº14 de la F.A.C.P.C.E., son las siguientes:



UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
	(1)	(2)
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A./ AMERICAN BRIDGE S.A.UTE	63,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. - IECSA. UTE	33,33%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / L. LOSI S.A. Y OTROS.UTE	69,47%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / NECON S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A.UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A./ DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A.UTE	94,25%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / COMPANHIA BRASIL. DE PROY. E OBRAS.UTE	35,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DECAVIAL S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PENTAMAR S.A.UTE	80,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A.UTE	60,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PETERSEN THIELSE & CRUZ SACYM UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / AFEMA, BOETTO Y OTROS UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A.UTE	99,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. p A. / IGLYS S.A./ HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER UTE	28,00%	C

(1) Representa el porcentaje directo que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en cada una de las U.T.E.

(2) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 4.a.2).

NOTA 14: COMPRAS Y VENTAS DE INVERSIONES

A- Sociedades relacionadas con el negocio inmobiliario

El 1° de octubre de 2001 Benito Roggio e Hijos S.A. recompró las participaciones en Alvear S.A. y El Mundo S.A. a Roggio S.A., las cuales habían sido vendidas en agosto de 2001.

B- Adquisición de acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A.

Con fecha 4 de octubre de 2001, Metronec S.A. adquirió 7.800 acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A., empresa dedicada a ejecutar servicios de telecomunicaciones. Con esta operación Metronec S.A. adquiere el 65% del capital social de C.P.S. Comunicaciones S.A. alcanzando así el control de la misma.

C- Venta de Transportes Automotores Luján S.A.C.I.(T.A.L.S.A.)

El día 5 de marzo de 2002, Rail S.A. de Inversión vendió la totalidad de su tenencia accionaria en T.A.L.S.A. por un valor de $4.000.000, el cual será abonado por el comprador en cuotas mensuales consecutivas, venciendo la primera de ellas el día 16 de agosto de 2002.

D- Venta de Centrovias Sistemas Rodoviarios S.A.

Con fecha 6 de abril de 2002 se concretó la venta de la totalidad de la participación accionaria que Polledo S.A.I.C. y F. poseía en Centrovías Sistemas Rodoviarios S.A. El valor total de la operación, neto de los aportes pendientes de integrar, ascendió a R$ 9.306.804 equivalente a $ 8.897.305 al 30 de septiembre de 2002. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Polledo S.A.I.C. y F. ha cobrado la totalidad del precio de venta arriba mencionado.

E- Venta de participación en Tirolesa S.A.

Durante el mes de marzo de 2002, Catastros y Relevamientos S.A., sociedad controlada por Polledo S.A.I.C. y F., vendió la totalidad de su participación accionaria en Tirolesa S.A. en la suma de $ 466.795.

F- Venta de participación en Cliba Ltda.

En el mes de mayo de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. vendió la participación accionaria que poseía en Cliba Ltda. en la suma de $ 12.470.111.

G- Incremento de participación en Sehos S.A.

Con fecha 24 de julio de 2002, Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Conyca S.A. los derechos económicos y patrimoniales correspondientes a doscientas noventa y nueve acciones que este último poseía en la sociedad controlada Sehos S.A., equivalente al 14,95% de su capital social y de sus votos. El monto de la operación ascendió a $ 76.743.

A partir de esta operación Benito Roggio e Hijos S.A. posee un participación accionaria del 99,95% sobre el capital social de Sehos S.A.

NOTA 15: PRESTAMOS OTORGADOS A COVIARES S.A. Y COVIMET S.A.

A- En nota a los estados contables de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 30 de junio de 2002 se informa lo siguiente:

“El 7 de mayo de 2001, Coviares S.A. obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de Bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Las condiciones son las siguientes:

Destino del préstamo: Las sumas del préstamo se destinarán en forma exclusiva y excluyente al giro ordinario de los negocios de Coviares S.A., incluyendo la cancelación de pasivos y la construcción de las obras comprendidas en el Acta Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión de la Autopista La Plata-Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo y su Adenda de fecha 22 de diciembre de 2000 aprobadas por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 85/01.

Plazo: 8 años contados a partir de la fecha de desembolso, con dos años de gracia para la amortización del capital.

Amortización del capital: El capital desembolsado se amortizará en 72 cuotas mensuales y consecutivas venciendo la primera de ellas el día 10 del vigésimo quinto mes contado a partir de la fecha de desembolso, y las restantes los días 10 de cada mes siguiente.

Intereses Compensatorios: El capital desembolsado devengará intereses compensatorios sobre saldos, pagados a través de servicios mensuales y consecutivos. Al 30 de junio de 2002 la tasa nominal anual aplicable para el cálculo y devengamiento de los intereses compensatorios es del 8% de acuerdo con lo establecido por la comunicación “A” 3507 del Banco Central de la República Argentina.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares S.A.: Los principales accionistas de Coviares S.A. constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60 % del capital social y de los votos de Coviares, por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares S.A. frente al BAPRO en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional, incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco.

Extinción de prendas anteriores: Con la suscripción del Contrato de Préstamo Sindicado y el desembolso del mismo, se extinguen en forma total y definitiva las prendas y/o cualquier otro gravamen existente sobre las acciones de Coviares S.A..

Principales Compromisos y obligaciones asumidos por Coviares S.A.:

No realizar actos que constituyan o impliquen una participación económicamente relevante en otras entidades y/o constituyan inversiones en obra por un monto superior a US$ 500.000 por ejercicio, sin el consentimiento expreso de la mayoría de los bancos otorgantes.
No realizar actos, sin el acuerdo de la unanimidad de los bancos otorgantes, que constituyan o impliquen una fusión, transformación, absorción, escisión, o cualquier otro modo de reorganización societaria, transferencia de fondos de comercio, reducciones de capital, o cualquier otro acto de efectos similares.
No vender, no ceder en uso ni dar en usufructo, ni hipotecar, prendar o gravar de cualquier manera una parte sustancial de sus activos, bienes (excepto que se genere por la compra del mismo bien), ingresos o derechos presentes o futuros.
No otorgar préstamos o créditos a favor de cualquier persona (incluyendo sin limitación una vinculada y/o controlada y/o controlante y/o sus accionistas) por una suma superior a $100.000.
No prepagar, rescatar, comprar, reducir o de cualquier otra manera satisfacer con anterioridad a su fecha de vencimiento cualquier deuda bancaria o financiera, con excepción de la deuda bajo el Contrato de Préstamo Sindicado.
No alterar o modificar ninguna de las disposiciones de sus estatutos sociales que pudieran afectar los derechos y acciones acordados a los bancos bajo el Contrato de Préstamo Sindicado.
Los estados contables de la prestataria deberán cumplir con ciertos índices económicos y financieros, así como información adicional, establecidos en el Contrato de Préstamo Sindicado. En virtud de las medidas mencionadas en Nota 1, se ha generado el incumplimiento de una serie de índices (“covenants”) que la Sociedad se había comprometido a mantener en relación con ciertos pasivos financieros. Como consecuencia de ello los acreedores podrán, de acuerdo con los términos originalmente pactados, reclamar el vencimiento anticipado de la deuda que Coviares S.A. expone en los presentes estados contables como corriente y no corriente. No obstante, de acuerdo con lo informado por los asesores de Coviares S.A., a la fecha de emisión de los presentes estados contables, esta situación no ha tenido lugar, entendiéndose que se obtendrá una dispensa en relación con el cumplimiento de estos covenants.

El 28 de diciembre de 2001, Coviares S.A. solicitó y los bancos concedieron, una espera en relación con el pago de servicios de intereses compensatorios con vencimientos pactados en diciembre de 2001 y enero y febrero de 2002. Dichos intereses se capitalizaron mensualmente y serán devueltos en 10 cuotas iguales, mensuales y consecutivas con vencimiento a partir del 10 de abril de 2002. Este capital devenga intereses a la misma tasa que el Préstamo Sindicado, y los mismos serán cancelados en 13 cuotas mensuales y consecutivas a partir del 10 de enero de 2002. De acuerdo con lo establecido por el Decreto Nº 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $1 por US$1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002”.

B- En nota a los estados contables de la sociedad vinculada Covimet S.A. al 30 de junio de 2002 se informa lo siguiente:

“Con fecha 27 de diciembre de 2001, Covimet S.A. firmó un Contrato de Reestructuración de Pasivos, por la suma de US$ 45.586.754, con un conjunto de bancos liderado por Banco Sudameris Argentina S.A. como Banco Agente, y cuya participación constituye el valor de los pasivos al 21 de diciembre de 2001, que por medio de esta operación se reestructuran.

Plazo: 8 años contados desde el 21 de diciembre de 2001

Amortización del capital:

La reestructuración se ha dividido en dos tramos con las siguientes condiciones:

Tramo I: Por un monto de US$ 27.550.553, que gozará de un período de gracia de veinticuatro meses contados desde el 21 de diciembre de 2001. Una vez transcurrido este período será amortizado en 72 cuotas mensuales y consecutivas con vencimiento el día 30 de cada mes, venciendo la primera de ellas el día 30 del mes siguiente a aquel en el que venza el período de gracia.

Tramo II: Por un monto de US$ 18.036.201 que será amortizado en un único pago a realizarse al vencimiento de la última cuota de capital e intereses del Tramo I. El capital de este tramo deberá ser precancelado total o parcialmente si el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires abonara total o parcialmente el crédito que mantiene con Covimet S.A. A tal fin se aplicará el 55% de toda suma cobrada por este concepto.

Intereses compensatorios:

Tramo I: El pago de intereses gozará de un período de gracia de seis meses contados desde el 21 de diciembre de 2001, durante el cual se devengarán intereses que se capitalizarán mensualmente. Una vez vencido este plazo, se abonarán cuotas mensuales y consecutivas de intereses sobre saldos, venciendo la primera de ellas el día 30 del mes siguiente a aquél en el que finalice el período de gracia de intereses, y las restantes, los días 30 de cada mes siguiente.

Tramo II: Los intereses que devengue el capital adeudado por este Tramo se cancelarán conjuntamente con la amortización del capital, a través de un único pago que vencerá en la misma fecha de la última cuota de capital e intereses del Tramo I.

Intereses: Se calcularán a la tasa fija del 12 % nominal anual. A partir del séptimo mes, y hasta la cancelación de todas las obligaciones de Covimet S.A., se devengarán intereses a una de las siguientes tasas, a elección de cada Banco Participante:

Tasa de interés fija del 12 % nominal anual.

Una tasa variable que será la más alta de las siguientes:

Tasa Encuesta más 450 puntos básicos

Tasa BADLAR más 275 puntos básicos

Garantía:

Con el fin de garantizar la devolución del capital objeto de la presente operación de reestructuración de pasivos, Covimet S.A. celebró un contrato de fideicomiso de garantía, por el cual transfiere a favor del ente fiduciario Sudameris Valores S. A. Sociedad de Bolsa, y en beneficio e interés de los Bancos Participantes, la propiedad fiduciaria de la totalidad de los ingresos por peaje, áreas de servicio, publicidad, y el crédito que Covimet S.A. mantiene con el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Hasta tanto no se cancelen los préstamos del Banco de la Provincia de Buenos Aires (Bapro), el derecho cedido al Fiduciario será respecto del 98% de todas aquellas sumas que excedan la sumatoria de las necesarias para cancelar todo importe vencido e impago, y la cuota de amortización de capital e intereses con vencimiento más próximo bajo dichos préstamos. Las sumas correspondientes al 2% restante, hasta tanto se cancelen los préstamos con el Bapro, deberán ser entregadas al Fiduciante. Una vez cancelados los préstamos del Bapro, el derecho y las

acciones de cobro cedidos al Fiduciario lo serán respecto de todos los ingresos mencionados en el párrafo anterior a favor del Fiduciante, hasta la cancelación total y definitiva las obligaciones garantizadas.

A la fecha de los presentes estados contables, este contrato de reestructuración de pasivos no ha entrado en vigencia, y por ende no se le ha dado impacto contable, debido a que el Banco Agente aún no ha recibido las confirmaciones de participación que totalicen el monto de la operación, por parte de los Bancos Participantes.

Los párrafos precedentes resumen los términos y condiciones relevantes de la refinanciación de pasivos celebrada, no obstante, a la fecha de los presentes estados contables, no es posible prever el impacto que tendrán los sucesos comentados en la Nota 1 sobre este contrato, ni las adaptaciones que ellos ocasionen.”

NOTA 16: REORGANIZACION SOCIETARIA DE POLLEDO S.A.I.C. y F.

Con fecha 28 de septiembre del 2001, los directorios de POLLEDO S.A.I.C. y F. (“POLLEDO”), RELEVAMIENTO CATASTRAL S.A. (“RELEVAMIENTO”) y CATASTROS y RELEVAMIENTOS S.A. (“CATRELSA”), aprobaron en todos los casos por unanimidad, el Compromiso Previo de Escisión-Fusión suscripto entre las tres sociedades, por el cual se acuerda, en los términos del artículo 83, inciso 1°, de la ley 19.550 y sus modificatorias (la “LSC”) y sujeto a la aprobación de las respectivas Asambleas Generales Extraordinarias de las mismas, la Fusión por Absorción por parte de POLLEDO de: (a) la totalidad de los activos y pasivos de RELEVAMIENTO, y (b) el Patrimonio Escindido de CATRELSA. Con fecha 13 de noviembre de 2001 las Asambleas Extraordinarias de Accionistas de cada una de las sociedades intervinientes en el proceso de reorganización societaria aprobaron el compromiso previo de Escisión-Fusión suscripto entre las Sociedades. Adicionalmente, mediante Resolución Nº 14.097 de fecha 22 de enero de 2002, la Comisión Nacional de Valores otorgó su conformidad a la Reorganización Societaria y con fecha 8 de febrero de 2002 la misma quedó inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el No 1313, del libro No 16 Tomo 1 de Sociedades por Acciones.

La Reorganización Societaria resulta conveniente para los intereses de las Sociedades en virtud de que las mismas se encuentran totalmente controladas por POLLEDO, cuentan con objetos sociales compatibles y desarrollan actividades complementarias. En tal sentido, la Reorganización Societaria traerá aparejada una mayor eficiencia de sus estructuras técnicas, administrativas y financieras, así como la racionalización de sus costos operativos y permitirá un manejo más eficiente de los recursos implicados en la misma.

Asimismo, de la Reorganización Societaria proyectada no surgen aspectos negativos a considerar desde el punto de vista de los accionistas de POLLEDO como sociedad que cotiza en Bolsa, en tanto la reorganización confirma la permanencia de POLLEDO en la oferta pública, a la par que por tratarse de la incorporación directa de bienes de los cuales POLLEDO actualmente participa por vía de su inserción en las sociedades, su absorción se produjó conforme a los mismos criterios de valuación y de registro contable que ya viene efectuando POLLEDO para sus propios activos.

El Patrimonio Neto de POLLEDO no se alteró como consecuencia de la Reorganización Societaria.

NOTA 17: HECHOS POSTERIORES

Venta de la participación en Arwen S.A.

Con fecha 3 de octubre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. vendió a Servicios del Centro S.A. todas las acciones que tiene y le corresponden en Arwen S.A., representativas del 20% del capital de esta última. El precio de la operación se fijó en 5.006.764 de pesos uruguayos, equivalentes a $ 664.912 en moneda argentina. La participación en Arwen S.A. al 30 de septiembre de 2002 se expone a su valor neto de realización.

Venta de la participación en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V.

Con fecha 1 de noviembre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. celebró un contrato de compraventa de acciones con Soluciones Ambientales de Latinoamérica S.A. E.S.P. (SALA S.A. E.S.P.) a través del cual, una vez cumplidas ciertas condiciones suspensivas, vende a esta última todas las acciones que tiene y le corresponden en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (La Sociedad) representativas del 50% del capital de la misma.

Entre las condiciones suspensivas se encuentran las siguientes: a) que se produzca un acuerdo entre SALA S.A. E.S.P. y el otro accionista de La Sociedad, b) que este último renuncie al derecho de preferencia, c) obtención de ciertas autorizaciones administrativas necesarias, d) la realización de un due diligence, e) la determinación del precio final, y f) la celebración de un acuerdo por escrito donde se formalice el cumplimiento de las condiciones suspensivas.

El precio de la operación se fijó en la suma de U$S 1.750.000, el cual podrá variar en función al resultado del due diligence que se realizará.

A la fecha de emisión de estos estados contables no se han cumplido la totalidad de las condiciones suspensivas enumeradas. La participación en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. al 30 de septiembre de 2002 se valúa a su valor a su valor patrimonial proporcional.

Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 2075/02

Mediante Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 2075 de fecha 16 de octubre de 2002, se declaró en estado de emergencia a la prestación de los servicios correspondientes al sistema público de transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneos del Área Metropolitana de Buenos Aires.

Dicho decreto, entre otras cosas, ratifica la suspensión de los incrementos tarifarios oportunamente establecidos en las Adendas, instruyendo a la Secretaría de Transporte del Ministerio de la Producción a efectuar los estudios conducentes a determinar la necesidad de la redeterminación de la estructura tarifaria de los servicios involucrados, en función de las tarifas vigentes para la totalidad de los modos de transporte público de pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, propendiendo a lograr un adecuado equilibrio entre las mismas, adecuando los planes de inversión correspondientes y ciertos aspectos contractuales a la nueva realidad del negocio, salvaguardando la fuente laboral e incrementando los aspectos de la seguridad del servicio y pública.

Al respecto, Metrovías S.A. mediante Nota GAC Nº 700/02 del día 28/10/02, realizó por ante la citada Secretaría la presentación de la documentación requerida en dicho Decreto, quedando, en consecuencia, a la espera de la aprobación correspondiente.


BIENES DE USO												ANEXO A

Concepto	Valores de origen					Depreciaciones acumuladas					Valor residual
Al inicio del ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del período	Al inicio del ejercicio	Bajas	Del período	Diferencia de conversión	Al cierre del período	AL 30.09.02	AL 30.09.01

Maquinas y equipos	158.944.402	542.418	(3.462.088)	(538.551)	155.486.181	(127.282.575)	1.788.762	(1.817.818)	249.536	(127.062.095)	28.424.086	46.384.350
Rodados	40.207.141	351.835	(449.792)	(2.398.314)	37.710.870	(37.853.153)	372.610	(1.126.014)	2.233.421	(36.373.136)	1.337.734	10.357.801
Muebles y utiles y equ. informáticos	96.551.924	783.911	(30.708)	(50.982)	97.254.145	(40.776.227)	17.862	(2.153.486)	28.663	(42.883.188)	54.370.957	50.086.721
Inmuebles	46.596.031	201.599	(1.240.606)	-	45.557.024	(25.900.933)	99.199	(641.210)	-	(26.442.944)	19.114.080	27.019.821
Mejoras en inmuebles	18.950.468	166.731	-	-	19.117.199	(16.297.302)	-	(260.221)	-	(16.557.523)	2.559.676	3.799.011
Mejoras material rodante	22.421.825	23.246	-	-	22.445.071	(20.607.074)	-	(501.340)	-	(21.108.414)	1.336.657	3.011.819
Terrenos	6.067.294	-	(639.177)	-	5.428.117	-	-	-	-	-	5.428.117	6.067.283
Obras viales	420.689.772	5.785.759	-	-	426.475.531	(344.042.490)	-	(16.373.163)	-	(360.415.653)	66.059.878	97.288.061
Otros	3.429.717	111.787	(313.498)	-	3.228.006	(2.615.951)	196.325	(72.970)	-	(2.492.596)	735.410	825.358
Anticipo por compra bienes uso (2)	130.834	200.000	(130.834)	-	200.000	-	-	-	-	-	200.000	143.782

TOTALES AL 30.09.02	813.989.408	8.167.286	(6.266.703)	(2.987.847)	812.902.144	(615.375.705)	2.474.758	(22.946.222)	2.511.620	(633.335.549)	179.566.595
TOTALES AL 30.09.01	795.890.428	16.719.866	(1.306.562)	-	811.303.732	(545.130.536)	759.349	(21.948.538)	-	(566.319.725)		244.984.007

(1) Incluye transferencias dentro del rubro por $ 199.225.
(2) Las bajas de Anticipos cpra. bienes de uso incluyen $15.132 que corresponden al resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda, de los mismos.


ACTIVOS INTANGIBLES									ANEXO B

Concepto	Valores de origen			Amortizaciones acumuladas				Valor residual
Al Inicio del ejercicio	Diferencia de conversión	Al cierre del período	Al Inicio del ejercicio	Del período	Diferencia de conversión	Al cierre del período	AL 30.09.02	AL 30.09.01
Valor llave	84.984.372	-	84.984.372	(14.550.381)	(1.190.296)		(15.740.677)	69.243.695	101.421.308
Gs. preoperativos y de organiz.	33.809.641	(11.654)	33.797.987	(29.333.832)	(726.423)	11.654	(30.048.601)	3.749.386	6.656.922
Gs. emisión oblig. negociables	19.192.547	-	19.192.547	(13.546.480)	(681.722)		(14.228.202)	4.964.345	7.643.149
Otros cargos diferidos	15.182.812	-	15.182.812	(5.075.343)	(209.885)		(5.285.228)	9.897.584	10.270.007
Total al 30.09.02	153.169.372	(11.654)	153.157.718	(62.506.036)	(2.808.326)	11.654	(65.302.708)	87.855.010
Total al 30.09.01	183.104.300	-	183.104.300	(53.313.244)	(3.799.670)	-	(57.112.914)		125.991.386


				ANEXO C

PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES Y UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS

SOCIEDAD EMISORA	VALOR DE LIBROS		Porcentaje de	Actividad
	30/09/02	30/09/01	participación (1)	principal

Covisur S.A.	21.003.801	23.168.793	25,00	Concesión vial
Covinorte S.A.	5.005.444	11.290.109	38,47	Concesión vial
Polledo S.A.I.C. y F.	169.017.787	113.612.232	46,07	Serv. y conc. vial
Alvear S.A. (2)	2.114.637	-	37,57	Inmobiliaria
El Mundo S.A. (2)	3.108.193	-	37,03	Inmobiliaria
Cliba Ltda. Do Brasil (3)	-	7.616.545	-	Ingen. ambiental
Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (4)	-	1.227.621	50,00	Ingen. ambiental
Minex Minerals Inc. (6)	352.543	352.543	-	Minería
Arwen S.A. (5)	-	600.819	20,00	Inversión
Puentes del Litoral S.A.	18.893.786	18.881.925	20,00	Concesión vial
Otras	13.671	20.691

SUBTOTAL	219.509.862	176.771.278
Consorcios	327.922	1.099.868
Prev. por desval. de inversiones (Anexo E)	(352.543)	(352.543)
TOTAL	219.485.241	177.518.603

(1) Es el porcentaje directo en que participa CLISA , Benito Roggio e Hijos S.A. o Caminos Australes S.A. según corresponda.
(2) Ver Nota 14-A.
(3) Ver Nota 14-F.
(4) Se expone en el rubro inversiones corrientes por lo indicado en nota 17-b.
(5) Se expone en el rubro inversiones corrientes por lo indicado en nota 17-a.
(6) Inversión previsionada al 100%.


PREVISIONES							ANEXO E

Descripción		Saldos al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	Diferencia de conversión	SALDOS AL
30.09.02	30.09.01


Deducidas del Activo
	Previsión deudores incobrables	9.062.802	140.546	(110.600)	(727.787)	(412.180)	7.952.781	9.906.663
	Previsión otros créditos	626.803	45.000	---	(72.494)	---	599.309	1.004.945
	Previsión por desvalorización de inventarios	30.649	7.871	---	(3.545)	---	34.975	170.495
	Previsión por desvalorización de inversiones	2.387.352	40.778	(132.551)	(276.114)	---	2.019.465	352.543
Total		12.107.606	234.195	(243.151)	(1.079.940)	(412.180)	10.606.530	11.434.646


Incluidas en el Pasivo
	Previsión por contingencias	42.496.143	3.212.088	(402.731)	(4.798.062)	(155.391)	40.352.047	75.756.594
	Previsión en consorcios	12.227.046	59.692	---	(1.414.143)	---	10.872.595	13.770.873
	Otras previsiones	1.441.603	199.262	---	(166.732)	---	1.474.133	1.424.539
Total		56.164.792	3.471.042	(402.731)	(6.378.937)	(155.391)	52.698.775	90.952.006


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA								ANEXO G

Rubro	Monto en moneda			Tipo de
		extranjera		cambio		Al 30/09/02		Al 30/09/01

ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y Bancos		US$	1.261.037		3,640	4.590.174		1.103.590
Caja y Bancos		Guar	90.245.724		0,001	55.321		233.080
Caja y Bancos		$Uy	72.846		0,133	9.670		1.689.164
Caja y Bancos		$Boli	1.516.582		0,495	751.069		976.768
Caja y Bancos		$Chi	4.535.063		0,005	22.080		1.723


Inversiones		US$	-		-	-		72.381.349
Inversiones		$Chi	9.563.555		0,005	46.563		6.470
Inversiones		$Uy	5.008.760		0,133	664.912		-
Inversiones		$Mex	5.747.001		0,353	2.029.206		-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$		9.021.861		3,640	32.839.573		162.243.678
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$		741.528		3,740	2.773.316		-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar		8.125.641.745		0,001	4.981.027		4.596.683
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real		5.295.314		0,956	5.064.631		898.435
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy		7.314.608		0,133	971.013		5.363.794
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli		15.143.916		0,495	7.499.844		3.989.453
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi		2.123.241		0,005	10.338		514.680
Total activo corriente							62.308.737	253.998.867
Activos no corrientes
Inversiones		US$	-		-	-		56.097.675
Inversiones		Guar	-		-	-		36.277
Inversiones		$Uy	81.642		0,133	10.838		614.012
Inversiones		$Boli	22.050		0,495	10.920		6.636
Inversiones		Real	-		-	-		7.616.545
Inversiones		$Mex	-		-	-		1.227.621

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$		35.026		3,640	127.493		53.836.934
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi		52.915.886		0,005	257.636		214.766
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar		3.085.587.084		0,001	1.891.468		1.854.710
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli		3.984.023		0,495	1.973.040		2.563.541
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy		-		-	-		279
Total activo no corriente							4.271.395	124.068.996

US$ - Dólares estadounidenses	$Mex - Pesos (México)				Real - Real (Brasil)
Guar - Guaraníes (Paraguay)		$Chi - Pesos (Chile)			$Boli – Boliviano
$Uy - Pesos (Uruguay)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)							ANEXO G

Rubro	Monto en moneda		Tipo de
	extranjera		cambio			Al 30/09/02	Al 30/09/01

PASIVOS
Pasivos corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	1.865.448		3,740		6.976.776	106.487.559
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	803.357		3,640	(*)	2.924.218	-
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Guar	6.797.792.743		0,001	(*)	4.167.054	6.833.142
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Real	54.314		0,995		54.024	-
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	85.765.122		0,133	(*)	11.385.305	7.735.105
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	9.930.950		0,495	(*)	4.918.184	3.417.700
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	430.232.881		0,005	(*)	2.094.711	1.551.947
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Euro	18.605		3,691		68.679	-

Préstamos y Deudas Financieras	US$	4.703.211		3,740		17.590.009	175.759.546
Préstamos y Deudas Financieras	US$	2.811.183		3,640	(*)	10.232.707	8.300.669
Préstamos y Deudas Financieras	$Uy	-		-		-	66.956
Préstamos y Deudas Financieras	Guar	81.528.740		0,001	(*)	49.977	94.321
Total pasivo corriente						60.461.644	310.246.945
Pasivos no corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	798.250		3,740		2.985.455	44.446.909
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	219.696.838		0,005	(*)	1.071.117	698.965
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	4.673.332		0,133	(*)	620.384	454.177
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	1.846.851		0,495	(*)	914.631	602.047

Préstamos y Deudas Financieras	US$	110.000.000		3,740		411.400.000	261.597.040
Préstamos y Deudas Financieras	US$	621.951		3,640	(*)	2.263.901	2.751.553
Total pasivo no corriente						419.255.488	310.550.691


US$ - Dólares estadounidenses	$Uy - Pesos (Uruguay)			$Boli - Boliviano
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)			Real - Real (Brasil)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES

Correspondientes a los períodos iniciados el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y 2001



ACTIVO	30/09/02	30/09/01	PASIVO Y	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Nota 4 y Anexo G)	3.603.271	3.950.126	Cuentas por Pagar (Notas 7 y 13 )	124.976	365.136
Créditos por Ventas (Nota 5)	-	13.383	Deudas Financieras (Notas 8 , 13 y 15 y Anexo G)	17.590.009	20.440.130
Inversiones (Anexos D y G)	-	11.574.207	Remuneraciones y Cargas Sociales	-	33.541
Otros Créditos (Nota 6 y 13 y Anexo G )	983.134	56.633.117	Cargas Fiscales (Nota 13)	338	84.438
			Otros Pasivos (Notas 9 y 13 y Anexo G)	70.265.958	115.044.827


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	4.586.405	72.170.833	TOTAL PASIVO CORRIENTE	87.981.281	135.968.072

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo C )	498.746.956	623.677.924	Deudas Financieras (Notas 8, 13 y 15 y Anexo G)	374.000.000	221.203.353
Bienes de Uso (Anexo A)	1.052	6.532	Cargas Fiscales	-	180.442
Activos Intangibles (Anexo B)	4.964.346	7.643.155	Otros Pasivos (Notas 9 y 13)	44.605.601	134.295.528

			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	418.605.601	355.679.323

			TOTAL DEL PASIVO	506.586.882	491.647.395

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	503.712.354	631.327.611	PATRIMONIO NETO (Según Estado Respectivo)	1.711.877	211.851.049

TOTAL DEL ACTIVO	508.298.759	703.498.444	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	508.298.759	703.498.444


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos

Resultado de Inversiones Permanentes (Nota 10)	7.321.762	(2.551.342)
Gastos de Administración ( Anexo H )	(155.513)	(243.863)
Otros Gastos Operativos ( Anexo H )	(17.521)	(196.561)
Otros Ingresos y Egresos, netos	14.117	24.691

Resultados Financieros y por Tenencia ( Nota 11)
- Generados por Activos	(539.768)	(2.284.199)
- Generados por Pasivos	44.290.133	(7.295.076)
Resultado antes del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	50.913.210	(12.546.350)

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(11.190)	(180.443)

RESULTADO DEL PERIODO	50.902.020	(12.726.793)


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.



	Aporte de los Propietarios			Ganancias Reservadas			Total del	Total del
	Capital	Ajuste de			Reserva Revalúo	Resultados	Patrimonio	Patrimonio
CONCEPTO	Suscripto	Capital	TOTAL	Reserva	Técnico Soc. Art. 33	No	Neto al	Neto al
	(Nota 17)			Legal	Ley 19.550	Asignados	30/09/02	30/09/01


- Saldos al inicio del ejercicio	96.588.696	117.068.737	213.657.433	3.158.230	168.454	(266.073.262)	(49.089.145)	224.674.872




- Desafectación Reserva Revalúo Técnico Soc. Art. 33 Ley 19.550					(100.998)		(100.998)	(97.030)


- Resultado del Período						50.902.020	50.902.020	(12.726.793)

TOTALES AL 30/09/02	96.588.696	117.068.737	213.657.433	3.158.230	67.456	(215.171.242)	1.711.877
TOTALES AL 30/09/01	96.588.696	117.068.737	213.657.433	2.770.110	387.865	(4.964.359)		211.851.049

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		30/09/02	30/09/01
		(Pesos)	(Pesos)

Fondos al Inicio del Ejercicio		6.460.456	695.508
(Disminución) Aumento de Fondos		(2.857.185)	14.828.825
Fondos al Cierre del Período		3.603.271	15.524.333


Flujo de fondos de las actividades operativas

Resultado del Período		50.902.020	(12.726.793)

Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de
fondos operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	683.093	683.093
	Resultados financieros	(44.887.930)	7.241.306
	Resultado de Inversiones Permanentes	(7.321.762)	2.551.342
	Ingresos Varios	(1.840)	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Aumento de Créditos operativos	(274.315)	(811)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(60.712)	76.669

Fondos netos aplicados en las actividades operativas		(961.446)	(2.175.194)


Flujos de fondos de las actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(41.908)	(17.004.742)
	Aumento de Otros Pasivos	1.761.133	27.199.202
	(Disminución) Aumento de Deuda Financiera	(3.614.964)	6.809.559

Fondos netos (aplicados en) provistos por las actividades financieras		(1.895.739)	17.004.019

(Disminución) Aumento de Fondos		(2.857.185)	14.828.825

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

El 21 de Octubre de 1996 se constituyó CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (“CLISA”). La Sociedad fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de Noviembre de 1996.

Posteriormente, con fecha 27 de Noviembre de 1996, en el marco de una reorganización societaria, las compañías Roggio S.A. e Inversar S.A. transfirieron sus tenencias accionarias en Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. a CLISA. consecuentemente CLISA es, desde dicha fecha, el accionista mayoritario de las sociedades mencionadas.

CLISA desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las siguientes sociedades: Benito Roggio e Hijos S.A., Caminos Australes S.A. y Polledo S.A.I.C. y F. Estas sociedades a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan las siguientes actividades operativas: transporte masivo de pasajeros, construcción, concesiones viales por el sistema de peaje, ingeniería ambiental y servicios de información geográfica.

NOTA 2: BASES DE PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las siguientes normas contables:

2.1 Presentación de los Estados Contables

Los Estados Contables fueron confeccionados de acuerdo con las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 5, 6, 8, 9, 10 y 12 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y las Resoluciones N° 368/01, 392/02, 398/02 y 415/02 de la Comisión Nacional de Valores.

Los Estados Contables correspondientes a los períodos iniciados el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y 2001 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de dichos períodos.

Los resultados de los períodos iniciados el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y 2001 no son necesariamente indicativos de los resultados de la Sociedad proporcionados por los ejercicios completos.

2.2 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución No. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución No. 415 de la Comisión Nacional de Valores se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación en estos estados contables. Para ello se ha seguido el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica No. 6 de la FACPCE, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

A los fines de la mencionada reexpresión se han aplicado coeficientes preparados sobre la base del Indice de Precios Internos al por Mayor ( “IPIM” ).

Los saldos al 30 de Septiembre de 2001 que se exponen en estos estados contables surgen de reexpresar los importes de los estados contables de dicha fecha en moneda del 30 de Septiembre de 2002.

2.3 Políticas contables de mayor relevancia

A continuación se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del período anterior.

a. Inversiones

Las inversiones en títulos públicos al 30 de Septiembre de 2001 han sido valuadas a su valor neto de realización, considerando sus respectivas cotizaciones al cierre del período.

Las participaciones en sociedades controladas y vinculadas, fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5 de la F.A.C.P.C.E.. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, se procedió a activar la diferencia de cambio originada en las deudas contraídas en el exterior (Ver Nota 2.4).

La Sociedad presenta como información complementaria los Estados Contables Consolidados al 30 de Septiembre de 2002 y 2001 con Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A..

b. Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado, menos la correspondiente depreciación acumulada al cierre.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y en base a la vida útil asignada a los bienes.

El valor de los mismos, considerado en su conjunto, no supera el valor recuperable estimado.

c. Activos intangibles

En este rubro se incluyen gastos relacionados con la emisión de las Obligaciones Negociables (Nota 15-A). Los activos intangibles se exponen a su costo reexpresado, netos de las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

d. Activos y pasivos monetarios

Se exponen a su valor nominal, agregando o deduciendo los resultados financieros correspondientes.

e. Activos y pasivos en moneda extranjera

Se encuentran valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor vigentes al cierre del período, respectivamente.

Los activos y pasivos en moneda extranjera generados por operaciones de pase de títulos al 30 de Septiembre de 2001 se valuaron como sigue:

compras de títulos a plazo: al valor neto de realización de los títulos a recibir,
acreedores por compras de títulos a plazo: al valor descontado de las sumas de dinero a entregar.

f. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Al 30 de Septiembre de 2002 y 2001 la Sociedad no ha constituido provisión para el impuesto a las ganancias debido a que la Sociedad posee quebrantos impositivos acumulados. No se consideró el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Al 30 de Septiembre de 2002 y 2001 la Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente a esas fechas.

g. Patrimonio Neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos de la Nota 2.2.

La cuenta “Capital Suscripto “ ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “ajuste de capital” integrante del patrimonio neto.

h. Resultados del período

Los resultados del período se exponen de la siguiente forma:

a) Las cuentas del estado de resultados han sido reexpresadas de acuerdo con lo mencionado en Nota 2.2.

b) Los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles ) se determinaron en función de los valores registrados de tales activos.

c) Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.

i. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables, tal como se indica en Nota 1 de los estados contables consolidados.

j. Estado de origen y aplicación de fondos

La Sociedad considera como fondos las disponibilidades e inversiones corrientes de rápida realización. Las cifras incluidas en el estado de origen y aplicación de fondos se exponen en moneda homogénea del 30 de Septiembre de 2002.

2.4 Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

La Sociedad ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, ha activado $54.081.580 en Inversiones como consecuencia de financiación directa .

Los nuevos valores obtenidos de las inversiones en sociedades no superan el valor recuperable de las mismas.

El remanente de las diferencias de cambio originadas en el período fue cargado a resultados y se expone en la línea Resultados Financieros y por Tenencia, generados por pasivos.

NOTA 3: EMISION DE NUEVAS RESOLUCIONES TECNICAS

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular” y N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01 y C 262/01, respectivamente; estableciendo que las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entrarán en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Comisión Nacional de Valores no ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas y consecuentemente, tal como se detalla en Nota 2, la Sociedad y sus Sociedades controladas y vinculadas han confeccionado los presentes estados contables aplicando las resoluciones emitidas por este organismo, las que no contemplan estos cambios y difieren de lo dispuesto en las normas contables vigentes.

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que implicarían ajustes significativos sobre los estados contables de la Sociedad, son:

Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuarán a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocen, en general, a sus valores descontados.
Modificación del método de conversión de estados contables de subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera.
Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.
Incorporación de nuevos requisitos de exposición, entre los que se destacan la información por segmentos, el resultado por acción y la información comparativa a presentar.

Como consecuencia de la falta de información financiera referente a determinadas Sociedades vinculadas, no se ha podido cuantificar el impacto de la aplicación de las nuevas normas contables sobre los presentes Estados Contables.


			30/09/02	30/09/01
			Pesos	Pesos
NOTA 4:	CAJA Y BANCOS
	Caja en moneda nacional		-	664
	Caja en moneda extranjera ( Anexo G)		559.651	-
	Bancos en moneda extranjera (Anexo G)		2.145.385	150.755
	Bancos en moneda nacional		898.235	3.798.707
		TOTAL	3.603.271	3.950.126

NOTA 5:	CREDITOS POR VENTAS

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33		-	13.383
		TOTAL	-	13.383


NOTA 6:	OTROS CREDITOS

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 12)		117.007	45.613.662
	Compra de Títulos a plazo ( Anexo G )		-	9.236.795
	Créditos Impositivos		830.388	236.867
	Diversos ( Anexo G )		35.739	1.545.793
		TOTAL	983.134	56.633.117


			30/09/02	30/09/01
			Pesos	Pesos
NOTA 7:	CUENTAS POR PAGAR

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 12)		79.135	146.142
	Diversos		45.841	218.994
		TOTAL	124.976	365.136


NOTA 8:	DEUDAS FINANCIERAS
	*Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 15-B y Anexo G)		2.747.591	4.784.629
	Acreedores por compra de Títulos a plazo ( Anexo G )		-	6.809.559
	Intereses Devengados por
	Obligaciones Negociables (Nota 15-A y 15-B y Anexo G)		14.842.418	8.845.942
		TOTAL	17.590.009	20.440.130

	*No Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 15-A y Anexo G)		374.000.000	221.203.353
		TOTAL	374.000.000	221.203.353


NOTA 9:	OTROS PASIVOS
	*Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 12 y Anexo G )		59.217.088	96.621.609
	Diversos		11.048.870	18.423.218
		TOTAL	70.265.958	115.044.827

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 12)		44.605.601	134.295.528
		TOTAL	44.605.601	134.295.528

NOTA 10: RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES


	30/09/02	30/09/01
Sociedades	Pesos	Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.	(8.318.323)	(21.317.748)
Caminos Australes S.A.	(2.211.926)	17.996.477
Polledo S.A.I.C. y F.	17.852.011	769.929

TOTAL	7.321.762	(2.551.342)

NOTA 11: RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA


	30/09/02	30/09/01
	Pesos	Pesos
Generados por activos
Intereses	-	482.668
Diferencia de Cambio	(442.350)	-
Diferencia de Cotización	-	(2.766.867)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(97.418)	-
SUB-TOTAL	(539.768)	(2.284.199)

Generados por pasivos
Intereses	(7.751.835)	(9.413.899)
Diferencia de Cambio	44.481.233	(4.245)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	8.242.457	-
Diferencia de Cotización	-	2.804.790
Amortización de Activos Intangibles (Anexo B)	(681.722)	(681.722)
SUB-TOTAL	44.290.133	(7.295.076)

TOTAL	43.750.365	(9.579.275)

NOTA 12: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS Y SOCIEDADES ART. 33

Los saldos patrimoniales al 30 de Septiembre de 2002 con las empresas relacionadas fueron los siguientes:


Sociedades	Otros Créditos	Cuentas por Pagar	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes

Benito Roggio e Hijos S.A.	-	-	19.412.980	44.605.601
Caminos Australes S.A.	116.991	-	19.667.001	-
Concanor S.A.	-	-	2.679.383	-
Covicentro S.A.	-	-	9.108.660	-
Covinorte S.A.	-	-	7.356.016	-
Benito Roggio e Hijos Do Brasil Const. Ind. Com. Ltda.	-	-	54.024	-
Prominente S.A.	16	79.135	-	-
Roggio S.A.	-	-	939.024	-
TOTAL	117.007	79.135	59.217.088	44.605.601

Los resultados registrados en el período finalizado el 30 de Septiembre de 2002 por operaciones celebradas con sociedades relacionadas fueron los siguientes:


	Resultados	Otros Ingresos
Sociedades	Financieros	y Egresos,
		Netos
Caminos Australes S.A.	1.248.354	12.778
Concanor S.A.	144.198	-
Covicentro S.A.	650.996	-
Covinorte S.A.	395.964	-
Metroline S.A.	33.406	-
Benito Roggio e Hijos Do Brasil Const. Ind. Com. Ltda.	4.640	-

TOTAL	2.477.558	12.778

Con fecha 27 de Enero de 1997 Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA suscribieron un acuerdo de asistencia financiera, con efectos a partir del mes de Junio de 1997, por el cual el primero se comprometía a pagar a CLISA un honorario anual. El mismo fue temporariamente suspendido en virtud de las modificaciones realizadas con fecha 1° de Diciembre de 1999 y 1° de Julio de 2000.

Con fecha 5 Marzo de 2001 ambas partes resolvieron rescindir la totalidad de los convenios antes mencionados.

NOTA 13: APERTURA DE PLAZOS Y TASAS DE INTERES DE CREDITOS Y PASIVOS

El siguiente cuadro detalla las pautas de actualización y plazos estimados de vencimientos de los créditos y pasivos registrados por la Sociedad al 30 de Septiembre de 2002:


		PASIVOS
PLAZOS
	Otros	Cuentas	Deudas	Cargas	Otros
	Créditos	por Pagar	Financieras	Fiscales	Pasivos
Sin plazo	773.974	-	-	-	51.121.899


Con Plazo a Vencer

Hasta tres meses	152.730	124.976	17.590.009	338	19.144.059
De tres a seis meses	16.929	-	-	-	-
De seis a nueve meses	16.929	-	-	-	-
De nueve a doce meses	22.572	-	-	-	-
De uno a dos años	-	-	374.000.000	-	44.605.601

Total Plazo a Vencer	209.160	124.976	391.590.009	338	63.749.660

Total con Plazo	209.160	124.976	391.590.009	338	63.749.660

Total	983.134	124.976	391.590.009	338	114.871.559

Tasa variable	-	-	-	-	-
Tasa Fija	34.944	-	391.590.009	-	38.865.083
No aplica tasa	948.190	124.976	-	338	76.006.476
Total	983.134	124.976	391.590.009	338	114.871.559

NOTA 14: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

La ley de Sociedades Comerciales Nro. 19.550 establece que toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.
Tal como se indica en Nota 15-A, la Sociedad tiene limitaciones a la distribución de utilidades.
De acuerdo al “ Convenio de Reestructuración Financiera” firmado por Polledo S.A.I.C. y F., dicha sociedad no podrá distribuir utilidades por un importe mayor al 50% de la Deuda Consolidada Residual que a la fecha de cierre era de $9.193.063 más los intereses devengados por $440.916

NOTA 15: EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

A- Con fecha 29 de Mayo de 1997 la Sociedad suscribió Obligaciones Negociables por un valor nominal de U$S 100.000.000, con vencimiento el 1 de Junio del 2004. Las Obligaciones Negociables devengan un interés a una tasa del 11,625% anual pagadero en efectivo por semestre vencido el 1º de Junio y el 1º de Diciembre de cada año, a partir del 1º de Diciembre de 1997. Los garantes, Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A., responden en forma solidaria, irrevocable e incondicional.

Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron de la siguiente manera: (i) U$S 84.574.974 como aporte irrevocable de capital a Benito Roggio e Hijos S.A. para la refinanciación parcial de su deuda y (ii)U$S 11.000.000 para cancelación de deuda bancaria de la Sociedad.

El convenio que rige las Obligaciones Negociables contiene ciertas limitaciones, usuales en este tipo de emisiones, tales como: a) incurrir en endeudamiento adicional, b) pagos restringidos, c) constitución de prendas, d) pagos de dividendos, e) emisiones de acciones preferidas por Subsidiarias Restringidas, f) venta de activos, g) transacciones con afiliadas, h) designaciones de Subsidiarias no Restringidas, i) garantías adicionales y j) cambios de control.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables ha sido autorizada a través de la Resolución Nº 11.735 de fecha 15 de Mayo de 1997 de la Comisión Nacional de Valores.

LaSociedad no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en los presentes estados contables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para la Sociedad bajo los términos de la emisión dentro de un plazo de 30 días de recibidas notificaciones, a requerir su cancelación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad no ha recibido notificación alguna del Fiduciario ni de los tenedores de las Obligaciones Negociables en relación con estas circunstancias.

La Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando las diferentes medidas disponibles bajo los términos de la emisión, para superar esta situación de forma satisfactoria para las partes involucradas.

La Sociedad ha contratado a Bank of América Securities LLC a fin de que le asesore en el análisis y eventual implementación de una reestructuración de las Obligaciones Negociables.

B- El 11 de Mayo de 2002 CLISA emitió bajo la modalidad de oferta privada, Obligaciones Negociables en la República Oriental del Uruguay. Las Obligaciones Negociables se emitieron de conformidad a la Ley de Mercado de Valores y Obligaciones Negociables N° 16.749 de la República Oriental del Uruguay.

El ABN Amro Bank Sucursal Montevideo actuó en calidad de agente de custodia y pago y como entidad registrante. Las condiciones generales de emisión fueron las siguientes:

Plazo: 150 días a partir de la fecha de emisión.

Interés: pagadero al vencimiento de la emisión.

Tasa: 10% anual.

En el presente trimestre se cancelaron Obligaciones Negociables por valor nominal de U$S 1.103.900 y con fecha 10 de Octubre de 2002 se cancelaron el resto de las Obligaciones Negociables emitidas.

NOTA 16: GARANTIAS OTORGADAS



Detalle	Monto deuda garantizada
	$

Fianza a favor de Eurobanco Bank Limited para garantizar a Caminos Australes S.A. (1)	37.400.000

	37.400.000

(1) Corresponde a U$S 10.000.000.-

NOTA 17: CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital social al 30 de Septiembre de 2002, 2001 y 2000 es la siguiente:


	2002	2001	2000
Capital social al inicio del ejercicio	96.588.696	96.588.696	96.588.696
Capital social al cierre del período	96.588.696	96.588.696	96.588.696

El capital social al 30 de Septiembre de 2002 asciende a $ 96.588.696 y está representado por 96.588.696 acciones clase “A” de V.N. $ 1 y 5 votos cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Al 30 de Septiembre de 2002, los resultados negativos acumulados registrados por la Sociedad insumen mas del 50% del capital y el 100% de las reservas. Si bien el art. 206 de la ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto 1.296, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de este articulo hasta el 10 de diciembre de 2003.

NOTA 18: ESCISIÓN DEL NEGOCIO DE TRANSPORTE

A los fines de dar un sustento jurídico-societario a la especialización de sus negocios , el Grupo Roggio pretende concentrar sus intereses en el Transporte en una sociedad anónima de actividad específica de su mismo Grupo Económico. Dicha reorganización permitirá una mejor concentración de los esfuerzos organizacionales y optimización de recursos. A los fines de lograr los objetivos antes citados una parte del patrimonio neto de Benito Roggio e Hijos S.A. se escinde sin disolver la sociedad y constituye una nueva sociedad denominada Benito Roggio Transporte S.A..

Con fecha 29 de Junio de 2001 los accionistas de Benito Roggio e Hijos S.A. , reunidos en asamblea general extraordinaria , aprobaron el proyecto de reorganización societaria en los términos del art. 88 de la ley 19.550 y el Balance Especial de Escisión.

Conforme surge del Balance Especial de Escisión , la parte del patrimonio a escindirse de Benito Roggio e Hijos S.A. está constituída por inversiones en acciones de Metrovías S.A. , Metronec S.A. y Rail S.A. de Inversión y los valores llave y otros activos intangibles asociados a sus negocios ; la mayor parte de la deuda bancaria ; el saldo del precio documentado vinculado a la adquisición de dichas acciones ; deudas comerciales originadas en operaciones relacionadas al negocio de transporte ; mutuos y créditos con las sociedades referidas originados en operaciones financieras ; deuda por suscripción de acciones de Metronec S.A. pendientes de integración, y parte de las cuentas de relación de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus controlantes.

El patrimonio a escindirse incluye también los derechos y obligaciones emergentes de los diversos contratos de asistencia a Metrovías S.A. y los contratos de cesión fiduciaria de los derechos de cobro resultantes de esos contratos de asistencia.

Los activos y pasivos a escindirse, determinados al 31 de Marzo de 2001, se detallan a continuación expresados a moneda homogénea del 30 de Septiembre de 2002:


Otros Créditos Corrientes	6.636.112
Otros Créditos No Corrientes	166.721.883
Inversiones No Corrientes	95.847.288
Activos Intangibles	86.355.153
Total de Activos a escindir	355.560.436
Cuentas por Pagar	262.490
Deuda Bancaria Corriente	68.563.208
Otros Pasivos Corrientes	12.512.050
Deuda Bancaria No Corriente	21.832.811
Otros Pasivos No Corrientes	20.923.730
Total de Pasivos a escindir	124.094.289
Total de Patrimonio Neto a escindir	231.466.147

Conforme a lo previsto por el art. 6.1.4 de la addenda al contrato de concesión de Metrovías S.A. de fecha 21.04.99, el Estado Nacional (Ministerio de Infraestructura y Vivienda –Secretaria de Transporte) deberá autorizar la transferencia de las acciones clase “A” que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en Metrovías S.A. a Benito Roggio Transporte S.A., con motivo de la escisión. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables no se ha obtenido dicha autorización.

BIENES DE USO ANEXO A

Por los períodos iniciados el 1° de Julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y de 2001


	Valores de Origen		Depreciaciones
			Acumuladas			Acumuladas	Valor Residual al
Concepto	Al inicio	Al cierre	al inicio	Alícuota	Del	al cierre
	del ejercicio	del período	del ejercicio		período	del período	30/09/02	30/09/01
					(*)

Muebles y útiles	28.080	28.080	(25.657)	10 y 20 %	(1.371)	(27.028)	1.052	6.532

TOTALES AL 30/09/02	28.080	28.080	(25.657)		(1.371)	(27.028)	1.052
TOTALES AL 30/09/01	28.080	28.080	(20.177)		(1.371)	(21.548)		6.532

(*) El destino contable de la depreciación del período se informa en el anexo H.

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B

Por los períodos iniciados el 1° de Julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y de 2001


	Valores de Origen		Amortizaciones
Concepto	Al	Al	Acumuladas		Del	Acumuladas	Valor Residual al
	inicio del	cierre	al inicio del	Alícuota	período	al cierre del
	ejercicio	del período	ejercicio		(*)	período	30/09/02	30/09/01


Gastos de Emisión de Obligaciones Negociables	19.192.547	19.192.547	(13.546.479)	14%	(681.722)	(14.228.201)	4.964.346	7.643.155

TOTALES AL 30/09/02	19.192.547	19.192.547	(13.546.479)		(681.722)	(14.228.201)	4.964.346
TOTALES AL 30/09/01	19.192.547	19.192.547	(10.867.670)		(681.722)	(11.549.392)		7.643.155

(*) El destino contable de la amortización del período se informa en Nota 11.

INVERSIONES EN SOCIEDADES ANEXO C


				Información sobre el emisor

	Porcentaje	Valor	Valor			Clase	Cantidad	Valor Nominal
Sociedad Emisora	de	de Libros	de Libros	Actividad	Fecha	de	de	de las	Capital	Patrimonio	Resultados
	Tenencia	al 30/09/02	al 30/09/01	Principal		Acciones	Acciones	Acciones		Neto


Benito Roggio e Hijos S.A. (1)	97,14%	334.844.346	445.279.891	Construcción	30/09/2002	A y B	165.893.632	1	165.893.632	289.028.994	(8.563.231)

Caminos Australes S.A. (2)	99,89%	(5.115.176)	64.785.801	Inversión	30/09/2002	A y B	27.356.095	1	27.356.095	58.889	(2.403.874)

Polledo S.A.I.C. y F.	46,07%	169.017.786	113.612.232	Construc. y Conc. Viales	30/09/2002	A	125.048.204	1	125.048.204	376.109.735	38.627.152


TOTAL		498.746.956	623.677.924


(1) Incluye diferencia de cambio por financiación directa, de acuerdo a lo indicado en Nota 2.4 por $54.081.580.
(2) Incluye $5.174.000 por eliminaciones de resultados no trascendidos a terceros.


OTRAS INVERSIONES		ANEXO D

Características	Valor al	Valor al
de la Inversión	30/09/02	30/09/01

CORRIENTES

Títulos Públicos (Anexo G)	-	11.574.207

TOTAL CORRIENTE	-	11.574.207

TOTAL	-	11.574.207

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO G


		Monto y Clase		Tipo de	Importe	Importe
Rubro		de Moneda		Cambio	en pesos	en pesos
		Extranjera		Vigente	al 30/09/02	al 30/09/01

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
	CAJA Y BANCOS
	Caja	U$S	153.750	3,64	559.651	-
	Bancos	U$S	589.392	3,64	2.145.385	150.755

	INVERSIONES
	Títulos Públicos	U$S	-	-	-	11.574.207

	OTROS CREDITOS
	Compra de Títulos a Plazo	U$S	-	-	-	9.236.795
	Diversos	U$S	9.600	3,64	34.944	1.542.938

	Total Activo Corriente				2.739.980	22.504.695


	Total Activo				2.739.980	22.504.695

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

	DEUDAS FINANCIERAS
	Intereses Oblig. Negociables (Nota 15-A y 15-B)	U$S	3.968.561	3,74	14.842.418	8.845.942
	Obligaciones Negociables (Nota 15-B)	U$S	734.650	3,74	2.747.591	4.784.629
	Acreedores por compra de Títulos a Plazo	U$S	-	-	-	6.809.559

	OTROS PASIVOS
	Sociedades relacionadas	Reales	54.314	0,99	54.024	-
	Sociedades relacionadas	U$S	712.298	3,74	2.663.996	24.949.904

	Total Pasivo Corriente				20.308.029	45.390.034

PASIVO NO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables (Nota 15-A)	U$S	100.000.000	3,74	374.000.000	221.203.353

	Total Pasivo No Corriente				374.000.000	221.203.353

	Total Pasivo				394.308.029	266.593.387

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

Por los períodos iniciados el 1° de Julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de Septiembre de 2002 y de 2001

ANEXO H


	Gastos de	Otros Gastos	Totales	Totales
R U B R O	Administración	Operativos	AL 30/09/02	AL 30/09/01


Sueldos, jornales y cargas sociales	-	-	-	83.046
Honorarios profesionales y técnicos	141.712	-	141.712	104.514
Impresos y papelería	723	-	723	1.115
Gastos de viajes y traslados	-	3.842	3.842	4.482
Teléfono, fax, correspondencia	11.707	-	11.707	39.191
Depreciación bienes de uso	1.371	-	1.371	1.371
Impuestos, tasas y contribuciones	-	4.698	4.698	178.212
Diversos	-	8.981	8.981	28.493
T O T A L E S A L 30/09/02	155.513	17.521	173.034
T O T A L E S A L 30/09/01	243.863	196.561		440.424

RESEÑA INFORMATIVA

Por el período iniciado el 1° de Julio de 2002 y finalizado el 30 de Septiembre de 2002,

comparativo con el período iniciado el 1º de Julio de 2001 y finalizado el 30 de Septiembre de 2001,

con el período iniciado el 1 de Julio de 2000 y finalizado el 30 de Septiembre de 2000,

con el período iniciado el 1 de Julio de 1999 y finalizado el 30 de Septiembre de 1999

y con el período iniciado el 1 de Julio de 1998 y finalizado el 30 de Septiembre de 1998

I- COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El Resultado Neto del período finalizado el 30 de Septiembre de 2002, arrojó una ganancia de $50,9 millones, que desde el punto de vista consolidado se compone de la siguiente forma:

El Resultado Operativo de la compañía ascendió a $23,7 millones (ganancia) y fue generado por las áreas de negocios que se detallan en el siguiente cuadro:


	Pesos
Transporte masivo de pasajeros	(1,2)	Millones
Ingeniería Ambiental	0,1	Millones
Construcción	27,3	Millones
Concesiones Viales	(2,6)	Millones
Holding y Eliminac. intersegmentos	0,1	Millones
TOTAL	23,7	Millones

Los Resultados Financieros netos ascendieron en el presente período a $14,7 millones (ganancia).

c) El Resultado de Inversiones Permanentes ascendió en el período a una ganancia de $15,0 millones, originados principalmente por el resultado positivo aportado por la inversión en Polledo S.A.I.C. y F. de $ 17.9 millones. Este resultado fue compensado parcialmente por la pérdida de la inversión en: i) Concanor S.A. de $ 1,2 millones, ii)Covinorte S.A. de $ 0,2 millones y iii) Covisur S.A. de $ 1,4 millones.

Los Otros Ingresos y Egresos netos ascendieron en el presente período a una pérdida de $ 1,4 millones (Ver Nota 6 a los Estados Contables Consolidados).
La Participación Minoritaria en el resultado correspondiente al período de tres meses finalizado el 30 de Septiembre de 2002 ascendió a $ 3,3 millones.

e) El cargo por Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima presunta por el período finalizado el 30 de Septiembre de 2002 ascendió a $ 4,3 millones, producidos principalmente por el cargo a resultado de Benito Roggio e Hijos de $ 3,5 millones.


II- ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998

Activo Corriente	$ 327.527.524	$ 746.455.537	$ 789.663.751	$ 634.032.787	$ 539.923.520
Activo no Corriente	$ 665.567.104	$ 730.971.771	$ 614.746.023	$ 619.971.054	$ 864.958.740
Total Activo	$ 993.094.628	$ 1.477.427.308	$ 1.404.409.774	$ 1.254.003.841	$ 1.404.882.260

Pasivo Corriente	$ 322.962.931	$ 658.529.636	$ 610.135.462	$ 476.166.648	$ 512.810.362
Pasivo No Corriente	$ 666.848.785	$ 561.171.982	$ 516.904.995	$ 479.003.736	$ 546.077.127
Total Pasivo	$ 989.811.716	$ 1.219.701.618	$ 1.127.040.457	$ 955.170.384	$ 1.058.887.489

Participación Minoritaria	$ 1.571.035	$ 45.874.641	$ 45.536.402	$ 66.750.813	$ 177.459.965

Total Patrimonio Neto	$ 1.711.877	$ 211.851.049	$ 231.832.915	$ 232.082.644	$ 168.534.806

Total Pasivo y Pat. Neto	$ 993.094.628	$ 1.477.427.308	$ 1.404.409.774	$ 1.254.003.841	$ 1.404.882.260


III- ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADO

	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998

Resultado Operativo Ordinario	$ 23.674.909	$ 12.246.220	$ (10.134.779)	$ 14.914.800	$ 30.922.441
Result. Financieros y por Tenencia	$ 14.654.670	$ (24.396.328)	$ (16.482.767)	$ (14.694.116)	$ (14.463.625)
Resultado Inversiones Permanentes	$ 15.010.816	$ 8.563.731	$ 1.773.690	$ 3.189.759	$ 3.625.715
Otros Ingresos y Egresos	$ (1.435.599)	$ 124.953	$ 45.877.095	$ 10.045.645	$ 2.096.492
Resultado antes de impuesto y participación minoritaria	$ 51.904.796	$ (3.461.424)	$ 21.033.239	$ 13.456.088	$ 22.181.023

Impuesto a las Ganancias	$ (4.254.578)	$ (4.018.742)	$ (3.570.313)	$ (4.741.534)	$ (7.608.013)
Participación Minoritaria	$ 3.251.802	$ (5.246.627)	$ (1.507.284)	$ (3.744.048)	$ (8.114.161)
Resultado Neto	$ 50.902.020	$ (12.726.793)	$ 15.955.642	$ 4.970.506	$ 6.458.849


IV- DATOS ESTADISTICOS – VENTAS


	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998

Transporte masivo de pasajeros	$39.655.301	$127.963.102	$112.722.017	$118.112.614	$125.490.938
Ingeniería Ambiental	$ 6.102.244	$ 5.186.851	$ 5.937.220	$ 33.536.558	$ 37.281.938
Construcción	$40.857.067	$ 55.829.903	$ 44.177.289	$136.232.358	$145.036.626
Concesiones Viales	$17.558.623	$ 33.726.833	$ 17.685.562	$ 16.930.816	$ 22.185.588
Información Geográfica	$ -	$ -	$ -	$ -	$ 40.060.133
Holding y Elimin. intersegmentos	$ (3.250.193)	$ (2.984.788)	$ (2.792.212)	$ (6.215.067)	$ (7.895.144)

Total de ventas consolidadas	$100.923.042	$219.721.901	$177.729.876	$298.597.279	$362.160.079



V- INDICES
	30/09/2002	30/09/2001	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998

Liquidez	1,01	1,13	1,29	1,33	1,05
Endeudamiento	578,20	5,76	4,86	4,12	6,28

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

Al momento de confección de esta reseña informativa, el país se encuentra sumergido en una crisis importante. No obstante, nos encontramos expectantes en relación a las medidas que se vienen adoptando (Ver Nota 1 a los Estados Contables Consolidados ), y al aguardo de los acontecimientos que debieran generarse en los próximos meses como consecuencia de los cursos de acción dispuestos por el Gobierno Nacional.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de septiembre de 2002 y 2001, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de tres meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 18 y anexos A, B, C, D, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas por los períodos de tres meses terminados el 30 de septiembre de 2002 y 2001, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.
Nuestro examen no incluye los estados contables de las sociedades, Polledo do Brasil Construcoes e Servicios Ltda. y Comsa S.A., sociedades en las que participa Polledo S.A., y Puentes del Litoral S.A. y Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V., sociedades en las que participa Benito Roggio e Hijos S.A., y que representan el 2,4% del activo consolidado. Los estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional en los estados contables de Clisa-Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., fueron examinados por otros profesionales.
Excepto por lo mencionado en el punto 4., nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.
La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en nota 3 difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes, especialmente en lo relacionado con el requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias, la modificación del método de conversión de estados contables de subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera y la incorporación de nuevos requisitos de exposicion contable. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha podido ser cuantificado integralmente por la Sociedad debido a la inexistencia de información suficiente de sus sociedades vinculadas, y no hemos podido, a través de la realización de otros procedimientos de auditoría, estimar el impacto sobre los estados contables del mencionado desvío a las normas contables profesionales vigentes.
A los fines de la valuación de las participaciones que se poseen en las sociedades Puentes del Litoral S.A., Alvear S.A. y El Mundo S.A. fueron utilizados los estados contables al 31 de diciembre de 2001, para el caso de Puentes del Litoral S.A. y los estados contables al 30 de junio de 2002 en el caso de Alvear S.A. y El Mundo S.A.
De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores y como se explica en nota 1 de los estados contables consolidados, a partir del 1 de enero de 2002, la Sociedad reconoció los efectos de la devaluación del peso argentino. Como consecuencia de ello, y aplicando los lineamientos de la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución Nº 398 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad activó ciertas diferencias de cambio negativas vinculadas con la financiación directa de bienes de uso e inversiones permanentes consolidados que ascienden a $ 55.302.723 al 30 de septiembre de 2002.
Según se indica en nota 17 los resultados negativos acumulados de la Sociedad insumen más del 50% del capital social y el 100% de las reservas. Si bien el artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital social cuando se presenta esta circunstancia, a través del Decreto Nº 1269, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de ese artículo hasta el 10 de diciembre de 2003.
En nota 1 de los estados contables consolidados se detallan las circunstancias vigentes al cierre del período relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables, que incluyen la renegociación de los contratos de concesión de Metrovias S.A. y Puentes del Litoral S.A., sociedades en las que participa Benito Roggio e Hijos S.A., Concesionaria Vial Metropolitana Sociedad Anónima (“Covimet S.A.”), Concesionaria Vial Argentino Española Sociedad Anónima (“Coviares S.A.”), sociedades en las cuales participa Polledo S.A., los contratos de las concesionarias viales en las cuales participa Caminos Australes S.A. y los contratos de obras de construcción en los cuales participa Benito Roggio e Hijos S.A. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de septiembre de 2002, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones adversas. No es posible en estos momentos prever la evolución futura de la economía nacional ni sus consecuencias sobre la posición económica y financiera de la Sociedad. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Al 30 de septiembre de 2002 la Sociedad mantiene una participación indirecta del 14,64% en Coviares S.A., el 14,65% en Covimet S.A., el 24,97 % en Covisur S.A., el 38,43% en Covinorte, el 38,42% en Concanor S.A., el 53,71% en Covicentro y el 56,94% en Red Vial Centro S.A.. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de estas empresas se manifiestan ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, así como otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros, y la posibilidad de que estas empresas puedan continuar operando en el curso normal de sus negocios. La evolución futura de estos acontecimientos podría afectar la valuación de estas inversiones.
Tal como se indica en nota 15 A) laSociedad no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en los presentes estados contables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio relacionado con la emisión de Obligaciones Negociables. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para la Sociedad bajo los términos de la emisión dentro de un plazo de 30 días de recibidas las notificaciones, a requerir su cancelación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad no ha recibido notificación alguna del Fiduciario ni de los tenedores de las Obligaciones Negociables en relación con estas circunstancias. La Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando las diferentes medidas disponibles bajo los términos de la emisión, para superar esta situación de forma satisfactoria para las partes involucradas. Al 30 de septiembre de 2002 el total de capital e intereses devengados adeudados por la Sociedad en relación con las obligaciones negociables asciende a US$ 103.939.583, de los cuales US$ 100.000.000 se exponen dentro de deudas financieras no corrientes.
La Compañía registró en el período finalizado el 30 de septiembre de 2002 pérdidas acumuladas por $ 215.171.242. La Dirección de Clisa-Compañia Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. se encuentra actualmente analizando un plan de acción para revertir el impacto del contexto en su situación financiera. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, en caso que la Sociedad se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales independientes mencionados en el punto 2 y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2002 y 2001, sobre los cuales emitimos nuestro informe con salvedades el 20 de septiembre de 2002, informamos que los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de septiembre de 2002 y 2001 y sus estados contables consolidados a esas fechas, preparados de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular que las indicadas en los puntos 4 , 5 , 8 , 9 , 10 y 11.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.

d) al 30 de septiembre de 2002 no existen deudas devengadas a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones según surge de los registros contables.

Buenos Aires, 14 de Noviembre de 2002.


PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73

ACTA No 114: En esta Ciudad de Buenos Aires, a los catorce días del mes de noviembre del año dos mil dos, una vez reunido el quórum necesario para deliberar, se reúnen en la sede social de Leandro N. Alem 1050, noveno piso, los señores Directores de "CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.", con asistencia de un miembro representante de la Comisión Fiscalizadora, bajo la presidencia de su titular, Ing. Aldo Benito Roggio, iniciándose la sesión siendo las doce horas para tratar lo siguiente:--------------------------------

PUNTO 1: Consideración del Balance al 30.09.02.----------------

En uso de la palabra el Sr. Presidente Ing. Aldo Benito Roggio expone que, habiéndose distribuido el Balance especial cerrado al 30.09.02 y su reseña informativa a considerar en la presente reunión, y en virtud de que todos ellos han contado con tiempo suficiente para examinar adecuadamente el referido balance e información adicional, resulta procedente someter a consideración de los Sres. Directores la aprobación del mismo. Puesto a consideración el Balance de la sociedad cerrado al 30.09.02 incluida su reseña informativa, resulta aprobado por unanimidad.----------------------------------------------------

Seguidamente el Cr. Alberto Verra mociona se omita su transcripción en la presente Acta por encontrarse asentado en los libros de la sociedad. Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad.-------------------------

No habiendo más asuntos que tratar, siendo las doce horas treinta minutos el Ing. Aldo Benito Roggio declara levantada la sesión.--------------------------------------------------------

FIRMADO: Ing. ALDO BENITO ROGGIO, Ing. SERGIO OSCAR ROGGIO, Arq. ALEJANDRO CARLOS ROGGIO, Sra. GRACIELA AMALIA ROGGIO, Cr. ALBERTO ESTEBAN VERRA, Dr. CARLOS ALFREDO FERLA y Dr. SERGIO MARIO MUZI. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Directorio Nro. 2.-----------

Alberto Esteban Verra

Vicepresidente

ACTA No 49: A los catorce días del mes de noviembre de dos mil dos, siendo las once horas, se reúnen los señores Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Arístides Jorge Ruival, miembros de la Comisión Fiscalizadora de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, bajo la presidencia del Dr. Sergio Mario Muzi a fin de considerar lo siguiente:--

1º) INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA correspondiente al Ejercicio especial cerrado al 30.09.02.---------------------------------------------------------------------------

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, resulta necesario confeccionar el pertinente Informe de esta Comisión Fiscalizadora correspondiente al Ejercicio Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil dos. Al respecto se acuerda dejar constancia que durante el transcurso del Ejercicio especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración; que en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2002 y el treinta de setiembre de 2002, nos remitimos a lo informado por el Auditor. Por todo ello, se acuerda expresamente aconsejar a los Sres. Directores de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. la aprobación de los documentos sometidos a su consideración y elaborar el pertinente Informe en los términos que anteceden, así como autorizar al Dr. Sergio Mario Muzi para que en nombre y representación de la Comisión Fiscalizadora suscriba toda la documentación que fuere menester. No habiendo más asuntos que tratar, siendo las once horas treinta minutos, el Sr. Presidente declara levantada la sesión.---------------

Firmado: Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Arístides Jorge Ruival. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Comisión Fiscalizadora Nro. 1 de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”.-------------------------------------------------

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Arístides Jorge Ruival

Buenos Aires, 14 de noviembre de 2002

Señores Directores de:

CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, sometemos a la consideración del Honorable Directorio el informe correspondiente al Ejercicio Económico Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil dos.

Durante el transcurso del Ejercicio especial hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificándose que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales vigentes.

Asimismo, durante el transcurso del Ejercicio especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración.

Adicionalmente y en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2002 y treinta de septiembre de 2002, nos remitimos a lo informado por el auditor.

Por todo ello, nos permitimos aconsejar la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Arístides Jorge Ruival

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2002

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Las cifras correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2001 han sido reexpresadas al 30 de septiembre de 2002 a los efectos de su presentación comparativa.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

Este préstamo fue posteriormente cedido a Polledo S.A.I.C. y F..

Monto de la deuda al 30 de junio de 2002, en base a la garantía otorgada.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

AI assistant

CLISA — Interim / Quarterly Report 2002

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

Las cifras correspondientes al período finalizado el 30 de septiembre de 2001 han sido reexpresadas al 30 de septiembre de 2002 a los efectos de su presentación comparativa.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

Este préstamo fue posteriormente cedido a Polledo S.A.I.C. y F..

Monto de la deuda al 30 de junio de 2002, en base a la garantía otorgada.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

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