


*CLISA*
*COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE* *INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.*

- LEANDRO N. ALEM 1050 - 9º PISO - CAPITAL FEDERAL -

Actividad Principal: Sociedad de Inversión
Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 21.10.96
Inscripción en Inspección General de Justicia el 15.11.96 bajo el N° 11.458 del Libro 120 Tomo A de Sociedades Anónimas
Inscripción en Inspección General de Justicia 118.011
Plazo de Duración: hasta el 15/11/2095

Ultima modificación a los Estatutos
Asamblea General Extraordinaria N° 9 de fecha 05/10/99 Inscripción en Inspección General de Justicia N° 3759 de fecha 22.03.00 Libro 10 de Sociedades por Acciones

EJERCICIO ECONOMICO N° 5

ESTADOS CONTABLES
AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2000

Por el período iniciado el 1° de Julio de 2000 y finalizado el 30 de Septiembre de 2000, presentado en forma comparativa con igual período del ejercicio anterior
Denominación de la sociedad controlante: ROGGIO S.A.
Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso – Capital Federal
Actividad Principal: Inversión Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 97,53%

Información de Sociedades Vinculadas y Controladas (Anexo C y Estados Contables Consolidados)

COMPOSICION DEL CAPITAL

Acciones Ordinarias Suscripto Integrado Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos 96.588.696 96.588.696



ACTIVO	30/09/00	30/09/99	PASIVO Y	30/09/00	30/09/99
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Nota 3 y Anexo G)	69.706	3.553.277	Cuentas por Pagar (Notas 6 y 10 y Anexo G)	351.186	2.050.150
Créditos por Ventas (Notas 4 y 10)	1.814.094	6.401.198	Deudas Financieras (Notas 7, 10 y 14 y Anexo G)	11.566.708	3.907.292
Otros Créditos (Notas 5 y 10 y Anexo G)	35.565.740	20.334.264	Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 10)	34.291	123.894
			Cargas Fiscales (Nota 10)	38.972	172.982
			Otros Pasivos (Notas 8 y 10 y Anexo G)	62.731.910	21.183.230


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	37.449.540	30.288.739	TOTAL PASIVO CORRIENTE	74.723.067	27.437.548

			PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE

Otros Créditos (Nota 5)	-	2.208.491	Deudas Financieras (Notas 7, 10 y 14 y Anexo G)	100.000.000	100.000.000
Inversiones (Anexo C)	275.555.358	261.324.988	Cargas Fiscales (Nota 10)	75.102	77.493
Bienes de Uso (Anexo A)	5.431	6.804	Otros Pasivos (Notas 8 y 10)	37.711.344	66.999.860
Activos Intangibles (Anexo B)	4.666.278	5.877.294
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	137.786.446	167.077.353

			TOTAL DEL PASIVO	212.509.513	194.514.901

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	280.227.067	269.417.577	PATRIMONIO NETO (Según Estado Respectivo)	105.167.094	105.191.415

TOTAL DEL ACTIVO	317.676.607	299.706.316	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	317.676.607	299.706.316

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Correspondiente a los períodos iniciados el 1° de Julio de 2000 y 1999 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 (Nota 2)


	30/09/00	30/09/99
	Pesos	Pesos

Resultado Inversiones Permanentes (Nota 12)	11.756.282	2.208.247
Ingresos por Servicios	84.496	5.652.772
Gastos de Administración ( Anexo H )	(331.220)	(610.732)
Otros Gastos Operativos ( Anexo H )	(12.381)	(206.279)
Otros Ingresos y Egresos netos	6.328	-

Resultados Financieros y por Tenencia ( Nota 13)
- Generados por Activos	202.050	226.997
- Generados por Pasivos	(4.431.247)	(5.002.059)
Resultado antes del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	7.274.308	2.268.946

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(93.669)	-

RESULTADO DEL PERÍODO	7.180.639	2.268.946

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Correspondiente a los períodos iniciados el 1° de Julio de 2000 y 1999 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 (Nota 2)


	Aporte de los Propietarios					Ganancias Reservadas			Total del	Total del
					Reserva Revalúo	Resultados	Patrimonio	Patrimonio
CONCEPTO	Capital	Aportes	TOTAL	Reserva	Técnico Soc. Art. 33	No	Neto al	Neto al
	Suscripto	Irrevocables		Legal	Ley 19.550	Asignados	30/09/00	30/09/99
	(Nota 16)
Saldos al inicio del ejercicio
-Según estados contables del ejercicio anterior	96.588.696	-	96.588.696	1.252.291	394.129	(205.068)	98.030.048	102.967.305

Subtotal	96.588.696	-	96.588.696	1.252.291	394.129	(205.068)	98.030.048	102.967.305


Desafectación Reserva Revalúo Técnico Soc. Art. 33 Ley 19.550					(43.593)		(43.593)	(44.836)

-Resultado del Período						7.180.639	7.180.639	2.268.946

TOTALES AL 30/09/00	96.588.696	-	96.588.696	1.252.291	350.536	6.975.571	105.167.094
TOTALES AL 30/09/99	70.080.000	26.508.696	96.588.696	1.013.033	535.577	7.054.109		105.191.415
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Correspondiente a los períodos iniciados el 1° de Julio de 2000 y 1999 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 (Nota 2)


		30/09/00	30/09/99
		Pesos	Pesos

Fondos al Inicio del Ejercicio		300.342	6.216.816
Disminución de Fondos		(230.636)	(2.663.539)
Fondos al Cierre del Período		69.706	3.553.277

*Flujo de fondos de las actividades operativas*

Resultado del Período		7.180.639	2.268.946

Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de
fondos operativas:
	Amortizaciones	308.807	308.751
	Resultados financieros	3.694.860	4.425.538
	Resultado de Inversiones Permanentes	(11.756.282)	(2.208.247)

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución (Aumento) de créditos operativos	1.049.244	(1.052.184)
	Disminución de deudas operativas	(59.565)	(768.615)
	Disminución de Inversiones	-	180.000

Fondos netos provistos por las actividades operativas		417.703	3.154.189

*Flujos de fondos de las actividades financieras*

	Aumento de Otros Créditos	(21.383.418)	(7.986.618)
	Aumento de Otros Pasivos	20.945.079	2.168.890
	Disminución de Deuda Financiera	(210.000)	-

Fondos netos aplicados en las actividades financieras		(648.339)	(5.817.728)

Disminución de Fondos		(230.636)	(2.663.539)

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

NOTA 1: Constitución de la Sociedad - Sociedades Controladas y Vinculadas

El 21 de Octubre de 1996 se constituyó CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (“CLISA”). La Sociedad fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de Noviembre de 1996.

Posteriormente, con fecha 27 de Noviembre de 1996, en el marco de una reorganización societaria, las compañías Roggio S.A. e Inversar S.A. transfirieron sus tenencias accionarias en Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. a CLISA. Consecuentemente CLISA es, desde dicha fecha, el accionista mayoritario de las sociedades mencionadas.

CLISA desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las siguientes sociedades: Benito Roggio e Hijos S.A., Caminos Australes S.A. y Polledo S.A.I.C. y F. Estas sociedades a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan las siguientes actividades operativas: transporte masivo de pasajeros, construcción, concesiones viales por el sistema de peaje y servicios de información geográfica.

NOTA 2: Bases de preparación de los Estados Contables

A continuación se detallan las normas contables utilizadas por la Sociedad en la preparación de sus Estados Contables por los períodos finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999:

2.1 Presentación de los Estados Contables

Los Estados Contables fueron confeccionados de acuerdo con las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 5, 6, 8, 9, 10 y 12 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, tal como lo dispone la Resolución N° 290/97 de la Comisión Nacional de Valores, respetando las modalidades establecidas por esta Resolución.

De acuerdo con lo establecido por la Comisión Nacional de Valores los presentes Estados Contables no contienen los efectos del ajuste por inflación.

Los Estados Contables correspondientes a los períodos de tres meses finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 no han sido auditados. La gerencia de la Sociedad estima que incluyen todos los ajustes necesarios para presentar razonablemente los resultados de dichos períodos.

El resultado de los períodos de tres meses finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 no son necesariamente indicativos de los resultados de la Sociedad proporcionados por los ejercicios completos.

2.2 Políticas contables de mayor relevancia

A continuación se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del ejercicio anterior.

a. Inversiones

Las participaciones en sociedades controladas y vinculadas, fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5 de la F.A.C.P.C.E.. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

La Sociedad presenta como información complementaria los Estados Contables consolidados al 30 de Septiembre de 2000 y 1999 con Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A..

b. Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente depreciación acumulada al cierre.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y en base a la vida útil asignada a los bienes.

El valor de los mismos, considerado en su conjunto, no supera el valor recuperable estimado.

c. Activos intangibles

En este rubro se incluyen gastos relacionados con la emisión de las Obligaciones Negociables (Nota 14-A). Los activos intangibles se exponen netos de las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

d. Activos y pasivos monetarios

Se exponen a su valor nominal, agregando o deduciendo los resultados financieros correspondientes.

e. Activos y pasivos en moneda extranjera

Se encuentran valuados al tipo de cambio vigente al cierre del período.

f. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Al 30 de Septiembre de 2000 y 1999 la Sociedad no ha constituido provisión para el impuesto a las ganancias debido a que la Sociedad posee quebrantos impositivos acumulados. No se consideró el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Al 30 de Septiembre de 2000 y 1999 la Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente a esas fechas.

g. Patrimonio Neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro se exponen en moneda corriente del período al que corresponden.

h. Resultados del período

Las cuentas del estado de resultados se exponen en moneda corriente del período al que corresponden, excepto los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles), cuyos importes se determinaron en función a los valores registrados por tales activos. Los resultados financieros se exponen discriminados según sean generados por activos o pasivos.

i. Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a la ganancia mínima presunta y las provisiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

j. Estado de origen y aplicación de fondos

La Sociedad considera como fondos las disponibilidades e inversiones corrientes de rápida realización.


			30/09/00	30/09/99
			Pesos	Pesos
NOTA 3:	Caja y Bancos
	Caja		300	300
	Bancos		69.406	3.552.977
		TOTAL	69.706	3.553.277



NOTA 4:	Créditos por Ventas

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		1.814.094	6.394.620
	Diversos		-	6.578
		TOTAL	1.814.094	6.401.198


NOTA 5:	Otros Créditos
	*Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		35.363.660	20.162.862
	Créditos Impositivos		195.019	165.572
	Diversos		7.061	5.830
		TOTAL	35.565.740	20.334.264

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33		-	1.874.312
	Créditos Impositivos		-	334.179
		TOTAL	-	2.208.491


			30/09/00	30/09/99
			Pesos	Pesos
NOTA 6:	Cuentas por Pagar

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		150.846	1.881.668
	Diversos		200.340	168.482
		TOTAL	351.186	2.050.150


NOTA 7:	Deudas Financieras
	*Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 14-B)		7.336.000	-
	Intereses Devengados por
	Obligaciones Negociables (Nota 14-A y 14-B)		4.230.708	3.907.292
		TOTAL	11.566.708	3.907.292

	*No Corrientes*
	Obligaciones Negociables (Nota 14-A)		100.000.000	100.000.000
		TOTAL	100.000.000	100.000.000


NOTA 8:	Otros Pasivos
	*Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		57.485.644	19.295.261
	Diversos		5.246.266	1.887.969
		TOTAL	62.731.910	21.183.230

	*No Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		37.711.344	66.999.860
		TOTAL	37.711.344	66.999.860

NOTA 9: Saldos y operaciones con Sociedades Relacionadas y Sociedades Art. 33

Los saldos patrimoniales con las empresas relacionadas fueron los siguientes:


Concepto	Créditos por Ventas	Otros Créditos Corrientes	Cuentas por Pagar	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes

Roggio S.A.	5.529	32.412.823	121.427	-	-
Benito Roggio e Hijos S.A.	1.751.571	-	-	42.088.601	37.711.344
Fundación Benito Roggio	-	1.083.867	-	-	-
Caminos Australes S.A.	1.215	6.328	-	14.525.177	-
Polledo S.A.I.C. y F.	55	-	-	846.051	-
Benito Roggio e Hijos Do Brasil
Const. Ind. Com. Ltda.	-	1.860.267	-	11.113	-
Otros	55.724	375	29.419	14.702	-

TOTAL	1.814.094	35.363.660	150.846	57.485.644	37.711.344

Los resultados registrados en el período finalizado el 30 de Septiembre de 2000 por operaciones celebradas con sociedades relacionadas fueron los siguientes:


	Ingresos por	Resultados	Honorarios	Otros Ingresos
Sociedades Relacionadas	Servicios	Financieros	y Servicios	y Egresos
			Generales	Netos
Benito Roggio e Hijos S.A.	66.496	-	-	-
Caminos Australes S.A.	-	-	-	6.328
Concanor S.A.	6.000	-	-	-
Covicentro S.A.	6.000	-	-	-
Covinorte S.A.	6.000	-	-	-
Polledo S.A.I.C. y F.	-	(24.508)	-	-
Roggio S.A.	-	195.942	(12.127)	-
Benito Roggio e Hijos Do Brasil Const. Ind. Com. Ltda.	-	(332)	-	-

TOTALES	84.496	171.102	(12.127)	6.328

Con fecha 27 de Enero de 1997 Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA suscribieron un acuerdo de asistencia financiera, con efectos a partir del mes de Junio de 1997, por el cual el primero se compromete a pagar a CLISA un honorario anual. Con motivo de modificaciones realizadas con fecha 1 de Diciembre de 1999 y 1 de Julio de 2000, el pago del mismo se ha visto temporariamente suspendido.

NOTA 10: Apertura de plazos y tasas de interés de colocaciones de fondos, créditos y pasivos

El siguiente cuadro detalla las pautas de actualización y plazos estimados de vencimientos de las colocaciones de fondos, créditos y pasivos registradas por la Sociedad al 30 de Septiembre de 2000:


PLAZOS	ACTIVOS			PASIVOS
					Remunerac.
	Créditos	Otros	Cuentas	Deudas	y Cargas	Cargas	Otros
	por Ventas	Créditos	por Pagar	Financieras	Sociales	Fiscales	Pasivos
Sin plazo	1.351.294	24.365.291	-	-	-	-	62.720.797


Con Plazo a Vencer

Hasta tres meses	462.800	38.648	351.186	4.230.708	30.634	38.972	11.113
De tres a seis meses	-	56.975	-	-	3.657	-	-
De seis a nueve meses	-	56.975	-	7.336.000	-	-	-
De nueve a doce meses	-	11.047.851	-	-	-	-	-
De uno a dos años	-	-	-	-	-	75.102	37.711.344
Mas de tres años	-	-	-	100.000.000	-	-	-

Total Plazo a Vencer	462.800	11.200.449	351.186	111.566.708	34.291	114.074	37.722.457

Total	1.814.094	35.565.740	351.186	111.566.708	34.291	114.074	100.443.254

Tasa variable		-		7.659.416			846.051
Tasa Fija		10.990.875		103.907.292			11.113
No aplica tasa	1.814.094	24.574.865	351.186		34.291	114.074	99.586.090
Total	1.814.094	35.565.740	351.186	111.566.708	34.291	114.074	100.443.254

NOTA 11: Limitación a la distribución de utilidades

La ley de Sociedades Comerciales Nro. 19.550 establece que toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

Tal como se indica en Nota 14-A, la Sociedad tiene limitaciones a la distribución de utilidades.

NOTA 12: Resultado de Inversiones Permanentes


	30/09/00	30/09/99
Sociedades	Pesos	Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.	13.063.998	2.485.690
Caminos Australes S.A.	(1.029.299)	(307.611)
Polledo S.A.I.C. y F.	(278.417)	30.168

TOTAL	11.756.282	2.208.247

NOTA 13: Resultados Financieros y por Tenencia


	30/09/00	30/09/99
	Pesos	Pesos
Generados por activos
Intereses	202.050	226.997
SUB-TOTAL	202.050	226.997

Generados por pasivos
Intereses	(4.123.003)	(4.693.572)
Diferencia de Cambio	(57)	(300)
Amortización de Activos Intangibles (Anexo B)	(308.187)	(308.187)
SUB-TOTAL	(4.431.247)	(5.002.059)

TOTAL	(4.229.197)	(4.775.062)

NOTA 14: Emisión de Obligaciones Negociables

A- Con fecha 29 de Mayo de 1997 la Sociedad suscribió Obligaciones Negociables por un valor nominal de US$ 100.000.000, con vencimiento el 1 de Junio del 2004. Las Obligaciones Negociables devengan un interés a una tasa del 11,625% anual pagadero en efectivo por semestre vencido el 1º de Junio y el 1º de Diciembre de cada año, a partir del 1º de Diciembre de 1997. Los garantes, Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A., responden en forma solidaria, irrevocable e incondicional.

Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron de la siguiente manera: (i) U$S 84.574.974 como aporte irrevocable de capital a Benito Roggio e Hijos S.A. para la refinanciación parcial de su deuda y (ii)U$S 11.000.000 para cancelación de deuda bancaria de la Sociedad.

El convenio que rige las Obligaciones Negociables contiene ciertas limitaciones, usuales en este tipo de emisiones, tales como: a) incurrir en endeudamiento adicional, b) pagos restringidos, c) constitución de prendas, d) pagos de dividendos, e) emisiones de acciones preferidas por Subsidiarias Restringidas, f) venta de activos, g) transacciones con afiliadas, h) designaciones de Subsidiarias no Restringidas, i) garantías adicionales y j) cambios de control.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables ha sido autorizada a través de la Resolución Nº 11.735 de fecha 15 de Mayo de 1997 de la Comisión Nacional de Valores.

LaSociedad no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en los presentes estados contables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio, situación que ha sido notificada al Fiduciario el 30 de Mayo de 2000. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para la Sociedad bajo los términos de la emisión dentro de un plazo de 30 días de recibidas notificaciones, a requerir su cancelación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad no ha recibido notificación alguna del Fiduciario ni de los tenedores de las Obligaciones Negociables en relación con estas circunstancias.

La Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando las diferentes medidas disponibles bajo los términos de la emisión, para superar esta situación de forma satisfactoria para las partes involucradas.

Asimismo, consecuencia de las ventas de activos efectuadas, la Sociedad ha notificado al Fiduciario la opción elegida bajo el convenio en relación al destino de los fondos recibidos por estas transacciones.

B- El 11 de Mayo de 2000 CLISA emitió bajo la modalidad de oferta privada, Obligaciones Negociables en la República Oriental del Uruguay. Las Obligaciones Negociables se emitieron de conformidad a la Ley de Mercado de Valores y Obligaciones Negociables N° 16.749 de la República Oriental del Uruguay.

El ABN Amro Bank Sucursal Montevideo actuó en calidad de agente de custodia y pago y como entidad registrante. Las condiciones generales de emisión fueron las siguientes:

Plazo: 12 meses a partir de la fecha de emisión.

Interés: pagadero semestralmente.

Tasa: Libo (6 meses) más 4%.

NOTA 15: Garantías otorgadas


Detalle	Monto deuda garantizada	Avalista


Fianza a favor de Eurobanco Bank Limited para garantizar a Caminos Australes S.A.	10.125.000	CLISA
Préstamo de Citibank a Roggioecuador S.A. (1)	891.829	CLISA - Benito Roggio e Hijos S.A.

	11.016.829

(1) Garantía cancelada el 05.10.2000.

NOTA 16: Capital social

La evolución del capital social al 30 de Septiembre de 2000, 1999 y 1998 es la siguiente:


	2000	1999	1998
Capital social al inicio	96.588.696	70.080.000	70.080.000
Movimientos del período	-	-	-
Capital social al cierre	96.588.696	70.080.000	70.080.000

El capital social al 30 de Septiembre de 2000 asciende a $ 96.588.696 y está representado por 96.588.696 acciones clase “A” de V.N. $ 1 y 5 votos cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

BIENES DE USO ANEXO A

Por los períodos iniciados el 1º de Julio de 2000 y 1999 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y de 1999


	Valores de Origen				Amortizaciones Acumuladas				Valor Residual al
Concepto	Al inicio	Al cierre	Al inicio	Alícuota	Del	Al cierre	30/09/2000	30/09/1999
	del Ejercicio	del período	del Ejercicio		período	del período

Muebles y útiles	12.694	12.694	(6.643)	10 y 20 %	(620)	(7.263)	5.431	6.804



TOTALES AL 30/09/00	12.694	12.694	(6.643)		(620)	(7.263)	5.431
TOTALES AL 30/09/99	11.589	11.589	(4.221)		(564)	(4.785)		6.804

ACTIVOS INTANGIBLES ANEXO B

Por los períodos iniciados el 1º de Julio de 2000 y 1999 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y de 1999


			Amortizaciones
Concepto	Valor al	Valor al	Acumuladas			Acumuladas	Valor Residual al
	inicio del	cierre	al inicio del	Alícuota	Del	al cierre del
	Ejercicio	del período	ejercicio		período	período	30/09/00	30/09/99


Gastos de Emisión de Obligaciones Negociables	8.676.427	8.676.427	(3.701.962)	14%	(308.187)	(4.010.149)	4.666.278	5.877.294


TOTALES AL 30/09/00	8.676.427	8.676.427	(3.701.962)		(308.187)	(4.010.149)	4.666.278
TOTALES AL 30/09/99	8.676.427	8.676.427	(2.490.946)		(308.187)	(2.799.133)		5.877.294


											ANEXO C
INVERSIONES EN SOCIEDADES
				Información sobre el emisor

	Porcentaje	Valor	Valor			Clase	Cantidad	Valor Nominal
Sociedad Emisora	de	de Libros	de Libros	Actividad	Fecha	de	de	de las	Capital	Patrimonio	Resultados
	Tenencia	al 30/09/00	al 30/09/99	Principal		Acciones	Acciones	Acciones		Neto


Benito Roggio e Hijos S.A.	97,14%	201.090.396	181.827.757	Construcción	30/09/00	A y B	165.893.632	1	165.893.632	207.010.909	13.448.629

Caminos Australes S.A.	99,89%	24.293.154	24.171.162	Inversión	30/09/00	A y B	27.356.095	1	27.356.095	28.659.680	(1.202.622)

Polledo S.A.I.C. y F.	45,78%	50.171.808	55.326.069	Construc. y Conc. Viales	30/09/00	A	125.048.204	1	125.048.204	111.865.720	(591.793)


TOTAL		275.555.358	261.324.988

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

ANEXO G


		Monto y Clase			Tipo de	Importe	Importe
Rubro		de Moneda		Cambio	en pesos	en pesos
		Extranjera		Vigente	al 30/09/00	al 30/09/99

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
	CAJA Y BANCOS
	Bancos	U$S	50.290	1,00	50.290	32.159

	OTROS CREDITOS
	Créditos con sociedades relacionadas	U$S	1.860.267	1,00	1.860.267	1.860.267

	Total Activo Corriente				1.910.557	1.892.426

	Total Activo				1.910.557	1.892.426

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
	CUENTAS POR PAGAR
	Diversos	U$S	9.075	1,00	9.075	43.773

	DEUDAS FINANCIERAS
	Intereses Devengados por Obligaciones
	Negociables (Nota 14-A y 14-B)	U$S	4.230.708	1,00	4.230.708	3.907.292
	Obligaciones Negociables (Nota 14-B)	U$S	7.336.000	1,00	7.336.000	-

	OTROS PASIVOS
	Mutuos con sociedades relacionadas	U$S	11.113	1,00	11.113	9.833

	Total Pasivo Corriente				11.586.896	3.960.898

PASIVO NO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables (Nota 14-A)	U$S	100.000.000	1,00	100.000.000	100.000.000

	Total Pasivo No Corriente				100.000.000	100.000.000

	Total Pasivo				111.586.896	103.960.898

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

ANEXO H


	Gastos de	Otros Gastos	Totales	Totales
R U B R O	Administración	Operativos	AL 30/09/00	AL 30/09/99


Sueldos, jornales y cargas sociales	171.338	-	171.338	353.614
Honorarios profesionales y técnicos	137.526	-	137.526	218.662
Publicidad	-	-	-	22.820
Impresos y papelería	673	-	673	265
Gastos de viajes y traslados	-	5.699	5.699	4.214
Teléfono, fax, correspondencia	11.802	-	11.802	746
Depreciación bienes de uso	620	-	620	564
Impuestos, tasas y contribuciones	-	777	777	147.231
Diversos	9.261	5.905	15.166	68.895
T O T A L E S A L 30/09/00	331.220	12.381	343.601
T O T A L E S A L 30/09/99	610.732	206.279		817.011


ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2000 Y 1999

Sociedades Controladas

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.		SEHOS S.A.
METROVIAS S.A.		CAMINOS AUSTRALES S.A.
RAIL S.A. DE INVERSION		RED VIAL CENTRO S.A.
METRONEC S.A.		COVICENTRO S.A.
CLIMA S.R.L. (Bolivia)		CAMINOS AUSTRALES OPERADORA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2000 Y 1999 (Notas 1,2 y 3)
ACTIVO	30/09/2000	30/09/1999	PASIVO Y	30/09/2000	30/09/1999
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	12.365.045	13.382.533	Cuentas por Pagar	95.594.371	121.381.870
Inversiones	32.209.560	6.191.140	Préstamos	87.068.942	35.852.862
Créditos por Ventas	129.384.548	98.246.350	Deudas Financieras	12.838.122	3.907.292
Otros Créditos	120.401.313	93.564.920	Remuneraciones y Cargas Sociales	9.540.744	12.925.671
Bienes de Cambio	62.624.969	75.243.980	Cargas Fiscales	8.577.349	10.251.271
			Previsiones	4.348.167	4.004.540
			Otros Pasivos	57.857.899	26.938.443
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	356.985.435	286.628.923	TOTAL PASIVO CORRIENTE	275.825.594	215.261.949

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Créditos por Ventas	2.629.862	4.687.653	Cuentas por pagar	5.157.324	5.290.304
Otros Créditos	19.681.371	3.204.609	Préstamos	26.404.253	16.923.029
Bienes de Cambio	8.221.901	4.838.092	Deudas financieras	100.000.000	100.000.000
Inversiones	83.454.744	111.378.136	Remuneraciones y Cargas Sociales	525.408	764.654
Bienes de Uso	111.062.178	138.672.618	Cargas Fiscales	1.360.825	1.605.830
Activos Intangibles	53.222.004	17.764.374	Previsiones	28.959.613	27.231.009
			Otros Pasivos	71.271.221	64.729.693
			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	233.678.644	216.544.519
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	278.272.060	280.545.482	TOTAL DEL PASIVO	509.504.238	431.806.468
			PARTICIPACIÓN MINORITARIA	20.586.163	30.176.522
			PATRIMONIO NETO	105.167.094	105.191.415

			TOTAL DEL PASIVO
TOTAL DEL ACTIVO	635.257.495	567.174.405	Y PATRIMONIO NETO	635.257.495	567.174.405

Las Notas que se acompañan son parte de los Estados Contables Consolidados.

Correspondiente a los períodos iniciados el 1° de Julio de 1999 y 1998 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 (Notas 1, 2 y 3)


	30/09/00	30/09/99
	Pesos	Pesos

Ventas	80.346.827	134.987.683
Costo de Ventas	(62.217.203)	(104.835.019)

RESULTADO BRUTO	18.129.624	30.152.664


Gastos de Administración	(13.194.113)	(15.957.669)
Otros Gastos Operativos	(9.517.168)	(7.452.421)

RESULTADO OPERATIVO	(4.581.657)	6.742.574
Otros Ingresos y Egresos, netos (Nota 4)	20.739.783	4.541.362
Resultado de Inversiones Permanentes	767.763	1.463.943
Resultados Financieros y por Tenencia, netos	(7.451.409)	(6.642.809)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Y PARTICIPACION MINORITARIA	9.474.480	6.105.070

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia mínima presunta	(1.614.041)	(2.143.518)
Participación Minoritaria	(679.800)	(1.692.606)

RESULTADO DEL PERIODO	7.180.639	2.268.946


Las Notas que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

Correspondiente a los períodos iniciados el 1° de Julio de 1999 y 1998 y finalizados el 30 de Septiembre de 2000 y 1999 (Notas 1, 2 y 3)


		30/09/00	30/09/99
		Pesos	Pesos

Fondos al Inicio del Ejercicio		23.759.956	31.326.642
Aumento (Disminución) de Fondos		8.588.883	(12.361.470)
Fondos al Cierre del Período		32.348.839	18.965.172



Flujo de fondos de las actividades operativas

Resultado del Período		7.180.639	2.268.946

Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de
Fondos operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	9.902.708	9.808.265
	Resultados Diferidos	(173.977)	497.237
	Participación Minoritaria	679.800	1.692.606
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(266.614)	(428.991)
	Ganancia por Compra -Venta de Inversiones	(21.418.408)	(4.636.161)
	Resultados financieros	4.420.729	4.828.511
	Resultado de Inversiones Permanentes	(767.763)	(1.463.943)

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	2.970.497	851.978
	Aumento de Previsiones	2.728.663	1.498.917
	Aumento de Créditos operativos	(10.638.968)	(17.382.721)
	Aumento de Deudas operativas	8.555.365	4.830.302
	Aumento de Activos Intangibles	(5.000.000)	-
	Ingresos Diferidos	13.695.439	-

Fondos netos provistos por las actividades operativas		11.868.110	2.364.946


Flujos de fondos de las actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(8.491.302)	(12.245.287)
	Aumento de Activos Intangibles	(8.872.489)	-
	Variación de Inversiones, netas	38.740.021	7.682.702
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	715.215	944.522

Fondos netos provistos por (aplicados en) las actividades de inversión		22.091.445	(3.618.063)


Flujos de fondos de las actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(28.181.076)	(684.672)
	Disminución de Otros Pasivos	(6.252.186)	(6.180.114)
	Aumento (Disminución) de Préstamos	9.062.590	(4.243.567)

Fondos netos aplicados en las actividades financieras		(25.370.672)	(11.108.353)

Aumento (Disminución) de Fondos		8.588.883	(12.361.470)

Las Notas que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados

NOTA 1: Presentación de los Estados Contables

Los Estados Contables Consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, habiéndose consolidado línea por línea el balance general al 30 de Septiembre de 2000 y 1999 de la Sociedad y los estados de resultados y de origen y aplicación de fondos por los períodos finalizados en esas fechas, con los Estados Contables de las sociedades en las que posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta.

A los fines comparativos se deberá tener en cuenta que los saldos al 30 de Septiembre de 1999 incluyen consolidadas las participaciones de Benito Roggio e Hijos S.A. en los consorcios de Ingeniería Ambiental y en Cliba Ingeniería Ambiental S.A.. Asimismo al 30 de Septiembre de 1999 las participaciones de Benito Roggio e Hijos S.A. en las sociedades vinculadas Cliba Ingeniería Urbana S.A. y Taym S.A. fueron expuestas en el rubro Inversiones no corrientes. Al 30 de Septiembre de 2000 tanto las participaciones en los consorcios de Ingeniería Ambiental como las participaciones en Cliba Ingeniería Ambiental S.A., Cliba Ingeniería Urbana S.A. y Taym S.A. han sido vendidas (ver Nota 12-A).

NOTA 2: Sociedades Consolidadas

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia(1) Actividad

Benito Roggio e Hijos S.A. 97.14% construcción e ingeniería ambiental

Controladas

Metrovías S.A. (2) 85.96% transporte masivo de pasajeros
Rail S.A. de Inversión 99.00% inversión
Metronec S.A. (3) 99.28% explotación comercial de servicios inmobiliarios
Sehos S.A. 85.00% mantenimiento hospitalario
Clima S.R.L. (Bolivia) 80.00% ingeniería ambiental
Caminos Australes S.A. 99.89% inversión

Controladas

Red Vial Centro S.A. 57.00% concesionaria vial
Covicentro S.A. 53.77% concesionaria vial
Caminos Australes Operadora S.A. 99.99% administración y operación de redes viales

(1) Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. en las sociedades mencionadas.

(2) Es el porcentaje que se posee en Metrovías S.A. directamente e indirectamente a través de Rail S.A. de Inversión.

(3) Es el porcentaje que se posee en Metronec S.A. directamente e indirectamente a través de Rail S.A. de Inversión.

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los Estados Contables de las mismas al 30 de Septiembre de 2000.

NOTA 3: Políticas contables de mayor relevancia

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Inversiones

a.1. Inversiones corrientes

Los depósitos a plazo fijo fueron valuados a su valor nominal, incluyendo los intereses devengados al cierre del período.

Las inversiones en títulos públicos sin cotización fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre.

La participación en Concesionaria Panamericana Vial S.A. (Panavial S.A.) fue valuada a su valor patrimonial proporcional con el límite de su valor recuperable estimado (Ver Nota 13-5).

La participación en Grupo Concesionario del Oeste S.A. se ha expuesto en el rubro Inversiones Corrientes a su valor patrimonial proporcional debido a la venta de dicha participación de acuerdo a lo explicado en Nota 12-B.

a.2. Inversiones no corrientes

Las inversiones en consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.) fueron valuadas de acuerdo a las disposiciones de la Resolución Técnica N° 14, de la F.A.C.P.C.E. (“Información contable de participaciones en negocios conjuntos”).

Esta resolución establece que:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas se deben consolidar proporcionalmente.
Cuando una Sociedad posee el control total de la actividad, se deben aplicar las disposiciones de la Resolución Técnica N° 4.
Cuando una Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total se deben aplicar las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5.

El detalle de las U.T.E. en que la empresa participa se expone en la Nota 11.

Las participaciones en Fundespa S.A. y Dique Tres Towers S.A. se valuaron a su costo de adquisición, con el límite de su valor recuperable estimado, por la inexistencia de información financiera de dichas Sociedades a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de las mismas.

Para las sociedades del exterior que preparan sus estados contables en valores monetarios del lugar de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de ajustar-convertir establecido por la Resolución Técnica N° 13 y la Resolución Nº 183/99 de la F.A.C.P.C.E..

Las inversiones en propiedades adquiridas con anterioridad al 31 de Agosto de 1995 se valúan al costo reexpresado neto de amortizaciones acumuladas.

Las inversiones en propiedades adquiridas a partir del 1 de Septiembre de 1995 se valúan al costo de adquisición neto de amortizaciones acumuladas.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, vinculados con contratos en ejecución, han sido valuados a su valor neto de realización proporcionado en función al grado de avance en la construcción, por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del período se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el período/ejercicio en que se conoce.

Los materiales y repuestos se encuentran valuados a su costo de reposición.

En Metrovias S.A. los materiales y repuestos adquiridos por la Sociedad se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Los mismos han sido valuados a su costo de reposición al cierre del período.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado al cierre del período.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados de la siguiente forma:

Los adquiridos hasta el 31 de Agosto de 1995, a su costo de adquisición reexpresado hasta dicha fecha, menos la correspondiente depreciación acumulada.

Los adquiridos con posterioridad al 31 de Agosto de 1995, a su costo de adquisición, menos la correspondiente depreciación acumulada.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y en base a la vida útil asignada a los bienes, tomando el criterio de año de alta completo.

Los costos asociados con la construcción y/o mejora de las rutas concesionadas, son amortizados por el método de línea recta, en base a la vida útil asignada a los bienes o el plazo de concesión remanente, el menor.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

El valor de los bienes de uso considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del período.

d. Activos Intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado en moneda del 31 de Agosto de 1995 o a su costo de adquisición para el caso de los incurridos a partir del 1° de Setiembre de 1995, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Los Gastos Preoperativos y de Organización se valúan a su valor original ajustados por inflación hasta el 31 de Agosto de 1995, excepto aquellos gastos incurridos con posterioridad a dicha fecha, que se valúan a su costo original, todos netos de la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calcula de acuerdo con el método de línea recta, cuya alícuota es determinada en base a la vida útil asignada, computándose dicha amortización a partir del trimestre de su alta.

El valor llave generado por la compra de acciones se valúa al costo y se amortiza aplicando el método de la línea recta.

El valor llave generado por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. se amortiza en forma lineal a lo largo del plazo de duración del contrato de la concesión de Metrovías S.A..

e. Ingresos diferidos de Metronec S.A.

Los ingresos diferidos de Metronec S.A. que ascienden a $15.438.375 y se incluyen en el rubro Otros Pasivos, corresponden al contrato celebrado por esa Sociedad con el Banco Suquía S.A. cobrado en su totalidad en virtud del cual se le otorgó la exclusividad para el establecimiento y explotación comercial de sucursales en la totalidad de las estaciones comprendidas en la concesión otorgada a Metrovías S.A.. El importe representa la porción no devengada del precio único fijado para la totalidad del plazo de vigencia del contrato.

f. Indemnizaciones por despidos

Covicentro S.A. y Red Vial Centro S.A., constituyen una previsión para indemnizaciones por despidos en función de los años restantes de los Contratos de Concesión respectivos.

Al 30 de Septiembre de 1999 las uniones transitorias de empresas cuya actividad principal es de Ingeniería Ambiental, constituían una previsión para indemnizaciones por despidos en función de los años restantes de los contratos de concesión respectivos.

g. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos obtenidos por los contratos de ejecución de obras cuyo cumplimiento se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el período/ejercicio en el cual se ejecutan los trabajos, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos por la ejecución de cada proyecto.

Las sociedades que explotan concesiones viales perciben, como contraprestación de operar, mantener y mejorar los caminos concesionados, los ingresos por peaje cobrados a los usuarios durante el plazo de la concesión.

En 1991, los contratos originales de concesión de las sociedades que explotan concesiones viales fueron modificados y las concesionarias viales acordaron percibir una indemnización compensatoria mensual del Estado durante el plazo restante de la concesión como contraprestación de no aplicar aumentos previstos en los contratos de concesión originales en las tarifas de peaje.

Los ingresos generados por las sociedades que explotan concesiones viales por el sistema de peaje y por las indemnizaciones compensatorias devengadas son reconocidos como resultado en base al margen de utilidad esperado de los respectivos proyectos. Los ingresos por peajes cobrados e indemnizaciones compensatorias devengadas en exceso de aquellos ganados se clasifican como ingresos diferidos. Los costos de operación y mantenimiento se reconocen como gastos del período.

Metrovías S.A. reconoce los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados.

Los ingresos por subsidios se reconocen en el momento en que los mismos se devengan de acuerdo a lo establecido en el contrato de concesión y en la Resolución N° 286/97.

Metronec S.A. reconoce los ingresos por colaterales en el momento de su devengamiento.

h. Impuesto a las ganancias

Las Sociedades relacionadas determinan el cargo contable por el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del período, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Las Sociedades relacionadas han estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente al 30 de Septiembre de 2000.

NOTA 4: Otros Ingresos y Egresos


	30/09/00	30/09/99
	Pesos	Pesos


Resultado compra-venta de Inversiones	21.418.408	4.636.161
Resultado por venta de Bienes de Uso	266.614	428.991
Previsión desvalorización acciones (Nota 13-5)	(923.680)	-
Diversos	(21.559)	(523.790)
	20.739.783	4.541.362

NOTA 5: Activos Gravados y Bienes de disponibilidad restringida


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Garantía
Máquinas y Equipos	2.713.093	Comercial	1.197.174	Prenda
Acciones de Covisur S.A. (1)	12.114.313	Bancaria	10.125.000	Prenda
Acciones de Grupo Concesionario del Oeste S.A.	4.070.477	Bancaria	(*)	Prenda
Acciones de Metrovías S.A.	6.840.720	Bancaria	(2)	Prenda
Títulos Públicos	2.265.138	Bancaria	(*)	Garantía secundaria
Depósitos a Plazo Fijo	744.199	Bancaria	(*)	Garantía secundaria
Documentos a Cobrar	9.342.429	Bancaria	7.741.208	Garantía
Créditos por Ventas	5.077.470	Bancaria	2.893.462	Cesión cobranzas
Depósitos en garantía	430.685		(**)	Garantía secundaria
Bancos	151.183			Embargos preventivos
	43.749.707

(*) Activos gravados que garantizan deudas de Sociedades no consolidadas.

(**) Activos gravados que garantizan el pago el pago de intereses por deudas con entidades bancarias.

(1) Corresponde a la prenda constituida por Caminos Australes S.A. en garantía del préstamo otorgado por el Eurobanco Bank Ltd.. Caminos Australes S.A. se obligó a ceder en garantía y a hacer lo que fuera necesario para que todas sus sociedades vinculadas cedan todo derecho de cobro que tengan contra Covisur S.A. ya sea por prestación de servicios, contratación de obra o por cualquier otro motivo. En caso de que Covisur S.A. distribuya dividendos, Caminos Australes S.A. deberá aplicarlos inmediatamente a la precancelación parcial del préstamo.

(2) Además de los activos gravados mencionados en este punto, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de obligaciones con instituciones bancarias los derechos de cobro relacionados a los Contratos de Asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el Contrato de Concesión de Metrovías S.A.. El monto total de las deudas garantizadas asciende a $42.228.082.

Metrovías S.A. ha cedido derechos sobre la recaudación y Metronec S.A. ha cedido derechos sobre los cobros por los contratos de explotación comercial, en garantía de deudas asumidas con instituciones bancarias por $18.051.204 y $5.849.339, respectivamente.

NOTA 6: Garantías Otorgadas


Detalle	Monto deuda garantizada	Avalista
Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires y BICE a Covisur S.A.	2.056.474	Benito Roggio e Hijos S.A.
Garantía a Shell C.A.P.S.A. anticipos a Grupo Concesionario del Oeste S.A.	11.924.349	Benito Roggio e Hijos S.A.
Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires (U$S 34 Millones) a Covisur S.A.	8.259.526	Caminos Australes S.A.
Compromiso de compra por leasing entre Cliba Ing. Urbana S.A. y Citibank	2.722.666	Benito Roggio e Hijos S.A.
Garantía por financiación compra de equipos Nissho Iwai, por parte de Acceso Oeste UTE	1.378.349	Benito Roggio e Hijos S.A.
Préstamo de Citibank a Roggioecuador S.A. (1)	891.829	CLISA - Benito Roggio e Hijos S.A.

	27.233.193

(1) Garantía cancelada el 05.10.2000.

NOTA 7: Contingencias

Algunas de las sociedades en las que CLISA participa se encuentran en procesos legales relacionados con accidentes causados por animales sueltos en las rutas que administran, explotan y operan. Dichas sociedades entienden, basadas en la jurisprudencia existente en la materia, que estos reclamos no corresponden.

Adicionalmente, existen varios procesos legales producto del curso ordinario de los negocios, en los cuales son parte las empresas relacionadas a CLISA, muchos de los cuales están vinculados con procedimientos de tipo laborales.

CLISA estima que estos litigios, o el efecto acumulativo de todos ellos considerados en su conjunto, no generarán un efecto adverso significativo en la condición financiera de la Sociedad o en los futuros resultados de las operaciones, teniendo en cuenta las previsiones para contingencias contabilizadas al cierre de este período.

Los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. informan los siguientes litigios:

a) El juicio más importante en el que Polledo S.A.I.C. y F. era actora, conjuntamente con Francisco Natino e Hijos S.A., es una demanda contra el Banco de la Provincia de Buenos Aires por los perjuicios originados por la demora en la ejecución de las obras para la construcción de una nueva sede central de aquella institución bancaria en la Capital Federal.

El 25 de Noviembre de 1997 la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires dictó sentencia haciendo lugar a la demanda en cuanto al rubro “mayor costo de los gastos financieros”, situación que, por no haber sido apelada por el Banco quedó consentida y definitivamente firme.

Los otros dos rubros reclamados (mayores gastos generales y costo salarial no reconocido) fueron rechazados.

Con fecha 22 de Diciembre de 1999 la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires aprobó la liquidación final del rubro “mayor costo de los gastos financieros”, que ascendió a $2.893.015. Basándose en la mencionada sentencia Polledo S.A.I.C. y F. reconoció una ganancia de $1.220.699,- en sus Estados Contables al 30 de Junio de 2000 que corresponde a su participación en el mencionado reclamo, neto de los honorarios legales convenidos. Con fecha 13 de Octubre de 2000 dicha suma ha sido cobrada por Polledo S.A.I.C. y F..

b) Durante el mes de Diciembre de 1994 Polledo S.A.I.C. y F. fue notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR que integra con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e Hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de Julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró que la mencionada sentencia era absurda y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordenó que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

Polledo S.A.I.C. y F. ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentado el correspondiente recurso de apelación. Como consecuencia de ello ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

c) En las notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 30 de Junio de 2000, Sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 18,6917 %, se informa lo siguiente:

c-1) Reclamo de Impuesto a los Sellos:

La Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires ha requerido a través de una Resolución emitida por ese organismo el pago del impuesto de sellos más multa e intereses y otros accesorios, por el contrato de concesión oportunamente suscripto entre Coviares S.A. y el Poder Ejecutivo Nacional representado por la Dirección Nacional de Vialidad.

El 4 de Abril de 1997 la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires, rechazó la apelación oportunamente interpuesta contra la Resolución mencionada precedentemente y como consecuencia de ello Coviares S.A. interpuso recurso extraordinario ante la misma, resultando el mismo denegado el 9 de Octubre de 1997. Dicha medida fue recurrida en queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación el 20 de Octubre de 1997.

Coviares S.A. consideraba que dado que la concesión fue otorgada por un organismo nacional, no correspondería el pago del mencionado tributo ya que las Leyes de la Provincia de Buenos Aires gravan únicamente concesiones otorgadas por las autoridades administrativas provinciales o municipales. Debido a esto y basándose en la opinión de sus asesores legales, Coviares S.A. estimaba que el resultado final del recurso sería favorable para sus intereses, razón por la cual no había contabilizado ningún pasivo por este concepto.

El 15 de Abril de 1999 la Corte Suprema de Justicia de la Nación hizo lugar a la queja, declaró procedente el recurso y dejó sin efecto la sentencia apelada. El 3 de Noviembre de 1999, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires se expidió en el mismo sentido que la Corte Suprema de Justicia de la Nación.

c-2) Reclamo de Impuesto sobre los Activos:

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original Coviares S.A. ha considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de Octubre de 1997, la Dirección General Impositiva ha notificado una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $4,9 millones, en base a un criterio que ha sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

Coviares S.A. considera que esta determinación se realizó como consecuencia de un cambio de criterio de la Dirección General Impositiva, repartición que ha publicado históricamente dictámenes coincidentes con la posición de Coviares S.A.. Debido a esto, basándose en la opinión de los asesores legales e impositivos y considerando las razones legales, doctrina administrativa y antecedentes jurisprudenciales, incluso fallos de la Corte Suprema de Justicia de la Nación que avalan su posición, Coviares S.A. estima que el resultado final del recurso recientemente interpuesto ante el Tribunal Fiscal será favorable para sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

c-3) Reclamo de Impuesto sobre los Ingresos Brutos de la Provincia de Buenos Aires:

Con fecha 7 de Diciembre de 1999 Coviares S.A. constituyó un seguro de caución por la suma de $2.154.495 en reemplazo de la inhibición general de bienes solicitada por la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires como consecuencia de la liquidación efectuada por un inspector, relacionada con diferencias de criterios en la liquidación de impuesto a los ingresos brutos por un monto nominal aproximado de $2.000.000. Dicha liquidación no ha sido conformada por Coviares S.A..

A la fecha de emisión de los Estados Contables al 30 de Junio de 2000 de Coviares S.A. se corrió la vista que inicia el proceso de determinación administrativa.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

d) En las notas a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de Junio de 2000, Sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802 %, se informa lo siguiente:

“Se encuentra en curso ante el Tribunal Fiscal la apelación de dos resoluciones mediante las que se aplican a la Sociedad, multas de $202.960 y $4.173.046 por haber depositado tardíamente retenciones de los Impuestos a las Ganancias y al Valor Agregado, respectivamente.

Según los asesores impositivos de Covimet S.A., para aplicar tal multa, la AFIP-DGI desconoció sus propios antecedentes e instrucciones y no tuvo en cuenta los motivos que provocaron la demora en cuestión, ni la copiosa jurisprudencia del Tribunal Fiscal y Judicial que exime de sanciones a quienes obraron en un estado de necesidad, en el caso de Covimet S.A. motivados por hechos de la autoridad municipal.

Covimet S.A. considera que finalmente el Tribunal Fiscal o el Poder Judicial dejarán sin efecto las resoluciones, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.”

Por otra parte, según resulta del decreto Nº 93/00 dichas multas quedan condonadas de oficio, habiéndose dado comienzo al procedimiento para que así quede declarado.

Los Estados Contables de Caminos Australes S.A. informan los siguientes litigios:

a) La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires ha requerido a través de una resolución de fecha 26 de Marzo de 1998 a la empresa Covisur S.A., en la que Caminos Australes S.A. tiene una participación del 25%, el pago del impuesto de sellos y accesorios: i) $ 7.398.236, más recargos e intereses, por el Convenio de Readecuación de la Concesión de Obra Pública oportunamente suscrito entre Covisur S.A. y la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, aprobado por Decreto Provincial N° 4211/91 del 2 de diciembre de 1991; ii) $ 205.073 respecto de las propuestas formuladas a las empresas Shell, Capsa y Opessa.

Paralelamente, la Dirección dispuso la apertura de un sumario a efectos de determinar si existen causales para la imposición de multa.

Respecto a lo mencionado en i), con fecha 14 de Diciembre de 1999, la Dirección Provincial de Rentas dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que había iniciado el 26 de Marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. por la celebración del convenio anteriormente mencionado. Asimismo estableció una multa del 5%. El 10 de Febrero de 2000, Covisur S.A. interpuso un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia, el cual se encuentra en proceso.

Entre otros argumentos de defensa, Covisur S.A. sostiene que tanto el contrato original como sus readecuaciones están exentos. En el primer caso, por figurar expresamente la exención en una de sus cláusulas y, en el segundo, por haber sido ratificada tácitamente en el primer convenio, y expresamente en el segundo. Además, argumenta que el convenio de Readecuación está fuera del alcance del impuesto, por haber devenido en gratuito.

En relación a lo mencionado en ii), el 24 de Abril de 2000, la Dirección Provincial de Rentas dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se habia iniciado el 26 de Marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. por las propuestas mencionadas en el primer párrafo, más una multa del 10 %. Con fecha 21 de Junio de 2000, Covisur S.A. interpuso un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires el cual se encuentra en proceso. En este caso, Covisur S.A. sostiene la absoluta inexistencia de un instrumento suscrito que exteriorice la voluntad de ambas partes.

Debido a esto y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que el resultado final será favorable para sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto”.

b) El 4 de Enero de 2000 la Administración Provincial de Impuestos de la Provincia de Santa Fe ha notificado a Covicentro S.A. a través de la Resolución N° 64-8/1999 la determinación de diferencias en el impuesto sobre los ingresos brutos correspondientes a los períodos fiscales comprendidos entre Enero de 1993 y Abril de 1999 por un total de $ 1.959.321 incluyendo intereses y multas a dicha fecha.

Asimismo, el 12 de Septiembre de 2000 la misma Administración ha notificado a Covinorte S.A. a través de la Resolución Nº 08-2/2000, la determinación de diferencias en el impuesto sobre los ingresos brutos correspondientes a los períodos fiscales comprendidos entre Enero de 1994 y Abril de 1999 por un total de $ 2.491.560 incluyendo intereses y multas a dicha fecha.

Estas diferencias surgen principalmente de una interpretación realizada por dicho organismo, a través de la cual se encuadra a la actividad de Covicentro S.A. y Covinorte S.A. como servicios, en vez de construcción. Covicentro S.A., Covinorte S.A. y sus asesores impositivos consideran que el organismo provincial desconoció sus propios actos, no consideró que los contratos de concesión que regulan sus actividades establecen que representan concesiones de obra pública y que las Sociedades asumen frente al comitente la total responsabilidad en su calidad de constructoras de obra nueva.

De acuerdo con lo mencionado, Covicentro S.A. y Covinorte S.A., basándose en la opinión de sus asesores impositivos, entienden que sus actividades se deben encuadrar como construcción y por ello, estiman que el resultado final de este reclamo será favorable a sus intereses, razón por la cual han decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

Los Estados Contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan el siguiente litigio:

a) En Septiembre de 1999 Metrovías S.A. fue notificada del inicio de un procedimiento de oficio por parte de la Dirección General de Rentas del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (“DGR”) quien reclama diferencias de Impuesto sobre los Ingresos Brutos resultantes de aplicar la alícuota del 3% sobre los ingresos obtenidos por la actividad del transporte público de pasajeros por los períodos fiscales comprendidos entre Enero de 1994 y Diciembre de 1998 en lugar de la del 1,5% aplicada por Metrovías S.A..

El monto reclamado por la DGR asciende a la suma aproximada de $12,8 millones, que se compone de capital por $7,8 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 19 de Febrero de 1999 por $5,0 millones.

El 7 de Octubre de 1999 Metrovías S.A. presentó su descargo ante la DGR fundamentando su refutación a la determinación iniciada, en base a la improcedencia de la exclusión del servicio de transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneo de la norma que establece la alícuota del 1,5% para el Impuesto sobre los Ingresos Brutos y a la imposibilidad de aplicar alícuotas diferentes a actividades similares.

En Diciembre de 1999, Metrovías S.A. presentó una nota a la DGR manifestando su renuncia a la prescripción del año 1994, con el propósito de completar el análisis que permitiera una mejor y más completa evaluación del tema en controversia.

El 24 de Agosto de 2000 Metrovías S.A. ha sido notificada de que la DGR desestimó el descargo efectuado en el proceso de determinación de oficio iniciado.

El 14 de Septiembre de 2000 Metrovías S.A. ha presentado el recurso de reconsideración en sede administrativa. Posteriormente y en forma complementaria se obtuvo como hecho nuevo la opinión vertida por la Comisión Nacional de Regulación del Transporte (“C.N.R.T.”), que convalida el criterio sustentado por Metrovías S.A., la cual ha sido aportada al expediente el 10 de Octubre de 2000.

Metrovías S.A. considera que además del pronunciamiento de la C.N.R.T., le asisten argumentos doctrinarios sólidos para obtener un resultado final favorable, criterio que es compartido por sus asesores impositivos.

La contingencia total al 30 de Septiembre de 2000, de prosperar la pretensión del fisco asciende aproximadamente a $ 20,6 millones, que se componen de capital por $ 11,8 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 30 de Septiembre de 2000 por $ 8,8 millones.

b) Metrovías S.A. ha sido notificada del inicio de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva (“DGI”) quien pretende gravar con el Impuesto al Valor Agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A. al encuadrarlos dicho organismo fiscal como subconcesiones privadas.

Las diferencias reclamadas ascienden a $4,4 millones, que se componen de capital por $2,5 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 31 de Diciembre de 1999 por $1,9 millones, y corresponden a los ejercicios fiscales 1994 a 1997 del Impuesto a las Ganancias y desde Enero’94 hasta Junio’98 en el Impuesto al Valor Agregado.

Metrovías S.A. ha presentado su descargo ante el Tribunal Fiscal de la Nación, considerando que le asisten argumentos doctrinarios sólidos para obtener un resultado favorable en las instancias jurisdiccionales, criterio que es compartido por sus asesores impositivos.

La contingencia total al 30 de Septiembre de 2000, de prosperar la pretensión del fisco asciende aproximadamente a $ 7,4 millones, que se componen de capital por $ 3,8 millones e intereses resarcitorios devengados hasta el 30 de Septiembre de 2000 por $ 3,6 millones.

NOTA 8: Contratos de concesión de Sociedades Relacionadas

8-1) Según lo establecido por los respectivos contratos de concesión, Covisur S.A., Concanor S.A., Covicentro S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A. mantienen un capital social mínimo igual a la inversión neta acumulada a la fecha más el monto neto a invertir en el ejercicio siguiente.

8-2) El 6 de Enero de 2000, Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., y Red Vial Centro S.A. firmaron un acuerdo de cooperación con el Estado Nacional.

Estos acuerdos establecen, entre otros, que:

Las Sociedades se comprometen, a partir del 15 de Marzo de 2000, a aplicar una reducción tarifaria del 8%, la que será absorbida por los entes concesionarios. Esta reducción tarifaria no modificará el nivel del servicio.
El Estado Nacional efectuará una auditoría del estado de cumplimiento de los respectivos contratos de concesión, que tendrá por objeto verificar entre otros conceptos: el cumplimiento de las obligaciones de las partes contratantes; avance de los planes de inversión y monto de la deuda del Estado Nacional con las concesionarias básicamente por aumentos de tarifas no aprobados oportunamente, aumentos no reconocidos en la compensación indemnizatoria e intereses por pagos fuera de término.

c) El Estado Nacional llamará a una nueva Licitación Pública para conceder los corredores y la notificará con ocho meses de antelación a los vencimientos de los contratos actualmente vigentes.

A partir del 15 de Marzo de 2000, las concesionarias aplicaron la reducción tarifaria mencionada previamente.

Tal como se detalla en la Nota 3-g a los Estados Contables Consolidados, Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. reconocen los ingresos por peaje y por indemnizaciones compensatorias devengadas en base al margen de utilidad esperado de los respectivos proyectos. A los efectos de determinar los ingresos a ser considerados en el cálculo del margen del proyecto, se ha reconocido la disminución del 8% en las tarifas de peaje a partir del 15 de Marzo de 2000 y los montos nominales de deuda que el Estado Nacional les reconoció a través de las actas acuerdo mencionadas previamente en concepto de aumentos de tarifas no aprobados oportunamente y aumentos no reconocidos en la compensación indemnizatoria.

Asimismo, con fecha 2 de Noviembre de 2000, Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. firmaron un acta acuerdo con el Estado Nacional. Dichas actas acuerdo se considerarán perfeccionadas cuando el Poder Ejecutivo Nacional emita el Decreto que las aprueba, el cual no ha sido publicado a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables (ver Nota 13-4).

8-3) Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y Ferrocarril Gral. Urquiza), en forma exclusiva hasta el 31 de Diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación, éste haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La misma reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión celebrado entre Metrovías S.A. y el Estado Nacional el 25 de Noviembre de 1993 ha sido aprobado y puesto en vigencia por el Decreto 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de Diciembre de 1993. El mismo ha sido modificado por el Decreto 1527/94, en relación con el Anexo XX-SBA, referido al Programa de Inversión y por el Decreto N° 393/99 de fecha 21 de Abril de 1999 en relación con la Addenda de modificación, cuyo nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías S.A., por medio de la Resolución N° 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de Abril de 1999.

Asimismo, mediante dicha Resolución Nº 153/99 de la Secretaría de Transporte, al considerarse cumplidas por parte del Concesionario las obligaciones pactadas como hitos físicos para el año 1999, se autorizó a Metrovías S.A. la aplicación de nuevas tarifas para Subterráneos de Buenos Aires. El excedente tarifario que se genera, como así también el incremento que sufra éste como consecuencia de los futuros aumentos autorizados en la citada Addenda, y el Canon neto comprometido por Metrovías S.A. por un valor de $403.184.084, previa deducción del 30% a ser ingresado a la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), se traducen en inversiones en material rodante y nuevas obras de infraestructura para garantizar la mejora del servicio y la captación de la demanda insatisfecha en calidad y cantidad. Al 30 de Septiembre de 2000 el fondo por excedente tarifario destinado a la ejecución de obras asciende a $2.960.323, asimismo el monto aplicado a la ejecución de obra asciende a $4.767.538.

El servicio deberá ser prestado por Metrovías S.A. satisfaciendo los parámetros de cantidad de oferta, frecuencia mínima y tiempo de viaje establecidos en los respectivos anexos del Contrato de Concesión. Al cierre del período quedan obras pendientes sobre el plan básico reformulado por un valor aproximado de $ 277.984.000 (expresado todo a moneda de Noviembre de 1993).

Por su parte, las nuevas inversiones propuestas con cargo a la tarifa fueron previstas realizarlas en función a los incrementos tarifarios y demanda proyectados y, consecuentemente, de la recaudación obtenida. En tal sentido, dicha proyección prevé desarrollar obras por un monto aproximado de $ 987.049.000 (en moneda de Diciembre de 1997), el cual incluye la suma aproximada de $ 69.184.000 correspondientes a la reinversión del 70% del canon neto de los últimos cuatro años de la concesión fijado por la Addenda al Contrato de Concesión.

Las nuevas inversiones propuestas por reinversión del canon neto, prevén una inversión aproximada de $213.045.000 (en moneda de Diciembre de 1997).

1. Actividad de Metronec S.A.

El 25 de Julio de 2000 Rail S.A. de Inversión participó en la constitución de Metronec S.A. cuya actividad principal es la explotación comercial de servicios inmobiliarios. Rail S.A. de Inversión suscribió el 72% del capital social de Metronec S.A. ejerciendo el control de la misma.

Al 30 de Septiembre de 2000 Benito Roggio e Hijos S.A. ha adquirido el 28% restante del capital de Metronec S.A..

Metronec S.A. es titular de la sub-concesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios N° 3 (SBASE-Urquiza) concedida a Metrovías S.A. por el Estado Nacional con fecha 25 de Noviembre de 1993 (aprobada por decreto P.E.N. N° 393/99).

Asimismo la cesión incluirá la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches del Subterráneo y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A..

La sub-concesión otorgada incluye las limitaciones consignadas en el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., los Pliegos de Condiciones Generales y particulares para las líneas Urquiza y Subterráneos de Buenos Aires de Metrovías S.A. y las establecidas por normas y reglamentaciones nacionales, provinciales o municipales. En caso de conflicto entre las disposiciones del Contrato de Concesión y las estipulaciones del Contrato de Sub-concesión prevalecerán las normas del Contrato de Concesión.

La vigencia del Contrato de Sub-concesión se mantendrá durante todo el tiempo que mantenga vigencia la Concesión de la que es titular Metrovías S.A. tanto respecto del Grupo de Servicios N°3 (SBASE-Urquiza) como en relación a la Estación Terminal Federico Lacroze (Licitación ENABIEF N° 138/99).

1. Addenda al contrato de concesión de Coviares S.A.:

El día 26 de Julio de 2000, Coviares S.A. (Sociedad en la que participa Polledo S.A.I.C. y F.) y la Secretaría de Obras Públicas suscribieron una Adenda al Acuerdo de Reformulación del contrato de Concesión, sujeto a la aprobación del Poder Ejecutivo Nacional. Las modificaciones principales son:

prórroga de la fecha de vencimiento del cronograma de obras (excluyendo la Autopista Ribereña);
ampliación de los plazos para la devolución de la deuda con el Estado Nacional, cuyos pagos comenzarán a hacerse a partir de Enero de 2012, con un incremento promedio del 0,8% anual en la tasa de interés aplicable a dicha deuda;

(iii) se excluye de la adenda la Autopista Ribereña de la Capital Federal hasta tanto se defina la traza y anteproyecto de dicha autopista.

Las partes deberán arribar a un acuerdo definitivo en el término de un año desde la definición de la traza y anteproyecto de la Autopista Ribereña de la Capital Federal o como máximo, antes del 30 de Junio de 2003, suscribiendo la Primera Modificación del Acta Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión, respaldada con el correspondiente Plan Económico Financiero.

Se encuentra en construcción el tramo Hudson-La Plata y la incorporación de vías adicionales en toda la traza ya habilitada. El cómputo de los plazos previstos en el nuevo cronograma de obras establecido en la Adenda del 26 de Julio de 2000, comienza con la publicación del decreto aprobatorio en el Boletín Oficial.

NOTA 9: Limitación a la distribución de utilidades

De acuerdo al “ Convenio de Reestructuración Financiera” firmado por Polledo S.A.I.C. y F., dicha sociedad no podrá distribuir utilidades por un importe mayor al 50% de la Deuda Consolidada Residual que a la fecha de cierre era de $11.395.012, más los intereses devengados por $545.837.

NOTA 10: Situación financiera actual de Coviares S.A. y Covimet S.A.

A- En nota a los Estados Contables de Coviares S.A., sociedad vinculada a Polledo S.A.I.C. y F. se informa lo siguiente:

“El contrato de concesión firmado con el Estado Nacional ha soportado la interrupción en su secuencia orgánica como consecuencia de: (a) la indefinición en el proyecto de la Autopista Ribereña de la Capital Federal por parte del Concedente; (b) la inclusión de obras adicionales por parte del Concedente; y (c) la reforma tributaria.

Esta neutralización contractual promovida de hecho por el Concedente impidió organizar una adecuada asistencia financiera, demoró la prevista habilitación hacia La Plata y quitó sustento bancario a la financiación comercial oportunamente tomada por Coviares S.A.

Tal como se explica en la Nota 8.5 con fecha 26 de Julio de 2000 se firmó – ad referéndum del Poder Ejecutivo Nacional – una adenda al Acta Acuerdo de Reformulación Contractual del Contrato de Concesión entre la Secretaría de Obras públicas y Coviares S.A., por las que se establecen nuevas condiciones para la ejecución de las obras nombradas y pautas para el reconocimiento de las obras adicionales mencionadas.

Como consecuencia de ello, el Directorio de Coviares S.A. está llevando a cabo una serie de gestiones a los efectos de reestructurar su deuda financiera y obtener la financiación necesaria para realizar las obras faltantes.

Las medidas más importantes son las siguientes:

Inmediata optimización de los costos de estructura.

Reprogramación de la deuda con el Banco de la Provincia de Buenos Aires (BAPRO) al 31 de Agosto de 2000 por U$S 131 millones.

Obtención de un préstamo sindicado destinado a la reestructuración de la deuda financiera actual y la financiación de las obras restantes, donde el BAPRO participará con los U$S 131 millones mencionados, permitiendo la participación de otros bancos y terceros. El préstamo tendría un período de gracia de 2 años, más seis años para el repago del capital.

A efectos de permitir la instrumentación del préstamo sindicado, se ha gestionado exitosamente la obtención de un préstamo de U$S 10 millones por parte del Banco de la Nación Argentina, restando obtener el consentimiento del BAPRO para el desembolso del mismo.

La Dirección de Coviares S.A. estima que con la ratificación definitiva de la Adenda antes mencionada y el resultado positivo de las acciones encaradas podrán equilibrar su situación financiera, la que le permitirá equiparar sus compromisos de inversión y obligaciones de pago con sus ingresos.

Asimismo, con base en sus proyecciones, Coviares S.A. prevé que los ingresos a obtener durante el período de concesión le permitirán absorber el valor residual de la obra ya realizada y el costo de las obras a realizarse.

Los criterios de valuación aplicados en la preparación de los presentes estados contables son los correspondientes a una empresa en marcha, en consecuencia, no contemplan el efecto de los eventuales ajustes que podrían ser necesarios de no concretarse las gestiones que se están llevando a cabo para revertir la situación señalada”.

B- De acuerdo al Reordenamiento Contractual de la Concesión de la Autopista 9 de Julio AV1 “Arturo Umberto Illía” (el “Reordenamiento”) suscripto entre Covimet S.A., sociedad en la cual Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802%, y el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (“GCBA”), éste abonaría a Covimet S.A. la suma de $ 27.111.859 (incluye IVA) en concepto de compensación, de la siguiente manera:

i) El 16,66 % de dicha suma, juntamente con los intereses calculados aplicando la tasa del Banco de la Nación Argentina para sus operaciones de descuento de documentos a ciento ochenta días: dentro del primer semestre de 1999.

ii) El saldo, también con sus respectivos intereses: en la forma que, de común acuerdo convengan las partes dentro del plazo de quince meses a partir del perfeccionamiento del Reordenamiento (22 de Febrero de 1999).

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 30 de Junio de 2000 se menciona que: “existe un acuerdo con el GCBA respecto de las obligaciones emergentes de los puntos i) y ii) antes mencionados, en virtud del cual al 30 de Junio de 2000 se cobraron $ 2,5 millones (incluye IVA). Por el saldo remanente, se continúan las negociaciones tendientes a establecer su forma de pago definitiva. Esta situación ha generado a Covimet S.A. dificultades para equiparar sus compromisos de inversión y obligaciones de pago de corto plazo con sus ingresos.

Actualmente, Covimet S.A. se encuentra consensuando el texto del Acta-Acuerdo, la que una vez aprobada definirá principalmente los siguientes puntos sobre los cuales se normalizará el contrato con el concedente:

Redefinir los compromisos asumidos por el GCBA dentro de un plazo de 180 días.

Suspender los compromisos por parte de Covimet S.A. por 180 días, excepto la construcción de la entrada a la autopista en Av. Libertador y la salida en la Av. Pueyrredón.

Las deudas que el GCBA mantiene con Covimet S.A. serán abonadas dentro de los 30 días de la firma del Acta-Acuerdo, de la siguiente forma (i) $ 1.843.550 en efectivo con más la mitad de los intereses correspondientes y (ii) $ 21.725.572 con más la mitad de los intereses, mediante la entrega de instrumentos con vencimientos en Enero de 2001 el 50% y en Enero de 2002 el otro 50%.

La Dirección de Covimet S.A. estima que el resultado positivo de las acciones encaradas podrá equilibrar su situación financiera, lo que le posibilitará consolidar la relación entre los compromisos e ingresos futuros, y por lo tanto considera que esto dará continuidad al normal desarrollo de sus negocios.

Asimismo, con base en sus proyecciones, Covimet S.A. prevé que los ingresos a obtener durante el período de concesión le permitirán absorber el valor residual de la obra ya realizada, y el costo de las obras a realizarse según el mencionado Reordenamiento.

NOTA 11: Participación en Uniones Transitorias de Empresas

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que CLISA participa a través de sus Sociedades controladas y su criterio de valuación según lo establecido por la Resolución Técnica Nº14 de la F.A.C.P.C.E., son las siguientes:



UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
	(1)	(2)
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A./ AMERICAN BRIDGE S.A..UTE	63,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. - IECSA. UTE	33,33%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / L. LOSI S.A. Y OTROS.UTE	69,47%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / NECON S.A.UTE	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DELTA S.A.UTE	60,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A.UTE	70,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A./ DYCASA S.A. UTE	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A.UTE	94,25%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	c
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / COMPANHIA BRASIL. DE PROY. E OBRAS .UTE	35,00%	c
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DECAVIAL S.A.UTE	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ORMAS S.A.UTE (Subusinas)	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ORMAS S.A. UTE (Subtevías)	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PENTAMAR S.A.UTE	80,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ALBANO ING. Y CONST. SACIFI Y OTROS.UTE	55,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PETERSEN THIELSE & CRUZ SACYM UTE	50,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A.UTE	99,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / CATASTROS Y RELEVAMIENTOS S.A. UTE	30,00%	a
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. p A. / IGLYS S.A./ HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	c
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	b
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER UTE	28,00%	c

(1) Representa el porcentaje directo que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en cada una de las U.T.E.

(2) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 3.a.2).

NOTA 12: Compras y Ventas de Inversiones

A- El 11 de Mayo de 2000 CLISA, a través de su subsidiaria Benito Roggio e Hijos S.A., su sociedad controlante Roggio S.A. y SITA firmaron un acuerdo por medio del cual ésta última refleja su intención de adquirir las participaciones que Benito Roggio e Hijos S.A. conjuntamente con Ormas Ambiental S.A. (sociedad del grupo SITA), mantienen en el negocio de Ingeniería Ambiental.

Consecuencia de dicho acuerdo el 12 de Junio de 2000, Ormas Ambiental S.A. adquirió el 10% de las participaciones del negocio de Ingeniería Ambiental propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A. a un precio de $ 11,0 millones al contado.

Como consecuencia de sucesivas transacciones realizadas entre el 10 y el 13 de Julio de 2000, Benito Roggio e Hijos S.A. vendió a Cliba Ingeniería Ambiental S.A., sociedad controlada por Roggio S.A., su participación restante en este negocio representativa de un 40% a un precio de $ 40,0 millones al contado.

B- Contrato de compra-venta de acciones de Grupo Concesionario del Oeste S.A. (“GCO”)

El 16 de Agosto de 2000 algunos de los accionistas de GCO (Grupo Mexicano de Desarrollo, CBPO Engenharia Ltda. y Benito Roggio e Hijos S.A.) celebraron un contrato de compraventa de acciones con Autopistas Concesionarias Españolas S.A. (“ACESA”) a través del cual, una vez cumplidas ciertas condiciones suspensivas, venderán a esta última las acciones clase A y clase B de su propiedad, representativas del 48,60% del capital emitido y en circulación de la sociedad y del 57,57% de sus votos.

Dentro de las condiciones suspensivas se encuentra la obtención de ciertas autorizaciones administrativas necesarias y otros requisitos, tales como la realización de un due diligence y la obtención de ciertas confirmaciones a cargo de los vendedores, cuyas conclusiones quedan establecidas el día 6 de Octubre de 2000 mediante la celebración de un Acuerdo Modificatorio del contrato de compraventa de acciones antes mencionado. En el mismo se estableció que las acciones objeto de venta serán 30.668.136 (treinta millones seiscientos sesenta y ocho mil ciento treinta y seis) acciones clase A y 8.211.784 (ocho millones doscientos once mil setecientos ochenta y cuatro) clase B de GCO representativas del 48,60% del capital emitido y en circulación y del 57,57% de los votos de GCO por un precio total de U$S 120.634.323 (ciento veinte millones seiscientos treinta y cuatro mil trescientos veintitrés). Asimismo se estableció como día de cierre de la operación el 5 de Diciembre de 2000.

Con fecha 10 de Octubre de 2000 el Ministerio de Infraestructura y Vivienda de la Nación aprobó mediante Resolución N° 315 de fecha 4/10/00, la transferencia de las acciones antes descriptas a favor de ACESA. Sin embargo se mantendrán las condiciones contractuales mencionadas en el párrafo anterior.

Benito Roggio e Hijos S.A. participa al cierre del presente período en un 17,07% del capital social y en circulación de GCO representativo del 19,93% de los votos.

Compra de participación adicional en la sociedad controlada Metrovías S.A.

El 13 de Septiembre de 2000, Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Cometrans S.A. los derechos económicos y patrimoniales correspondientes a las acciones que este último poseía en la sociedad controlada Metrovías S.A., equivalente al 14,30% de su capital social y 23,51% de sus votos. Asimismo adquirió a Cometrans S.A. los derechos sobre el contrato de asistencia técnica que esta sociedad mantenía con Metrovías S.A..

NOTA 13: Hechos posteriores al cierre

1- El 12 de Octubre de 2000 la Comisión Nacional de Valores autorizó la oferta pública del 48,96% de las acciones Clase B de Metrovías S.A. y a partir del 19 de Octubre de 2000 la mencionada Sociedad cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Metrovías S.A. decidió vender solo el 25% de sus acciones.

A raíz de esta operación la participación accionaria de Rail S.A. de Inversión en Metrovías S.A. pasó del 33,78% al 22,48%. Como consecuencia de esto la participación directa e indirecta de Benito Roggio e Hijos S.A. en Metrovías S.A. ha pasado a ser del 75%.

2- El 6 de Noviembre de 2000, Polledo S.A.I.C. y F. suscribió un contrato de compra-venta de acciones con Bolognesi Engenharia Ltda. y con PEM Participacoes e Empreendimentos S/C Ltda. (los compradores), en virtud del cual les transfiere 171.500 acciones ordinarias y 528.498 acciones preferidas representativas del 33,33 % del capital social de Coviplan S.A.

El precio de venta acordado con los compradores ascendió a R$ 1.143.225 ($ 619.971).

3- En nota a los Estados Contables de Catastros y Relevamientos S.A., Sociedad controlada por Polledo S.A.I.C. y F., que juntamente con Relevamiento Catastral S.A. (también controlada por Polledo S.A.I.C. y F.) son miembros de Catastros y Relevamientos S.A. U.T.E., titular del contrato de concesión cuyo objeto es la realización de tareas de relevamiento y catastro en el ámbito de la ciudad de Buenos Aires, se expone lo siguiente:

“Con fecha 27 de Octubre de 2000 mediante la Nota Nº19 SSIP/2000 el subsecretario de Ingresos Públicos de la Secretaría de Hacienda y Finanzas del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, acusó recibo de nuestra nota de fecha 19 de Octubre de 2000 donde habíamos efectuado una propuesta de renovación del contrato vigente. En función de ello, sometieron a nuestra consideración un proyecto de acta acuerdo para continuar con el contrato de concesión.

Con fecha 30 de Octubre de 2000, nuestra empresa ha decidido aceptar en todos sus términos el proyecto de acta acuerdo recibido, que prolonga la relación contractual en dos años, con opción a dos años más.

Los términos y condiciones de dicha acta acuerdo han sido suscriptos "ad-referendum" de la aprobación del Jefe de Gobierno de la ciudad de Buenos Aires, quien deberá ratificarla antes del 4 de Diciembre del corriente año.”

4- El 2 de Noviembre de 2000, Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. firmaron un acta acuerdo con el Estado Nacional. Dichas actas acuerdo se considerarán perfeccionadas cuando el Poder Ejecutivo Nacional emita el Decreto que las aprueba, el cual no ha sido publicado a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

Los principales puntos tratados en las actas acuerdo mencionadas son los siguientes:

Se establece que el Estado Nacional abonará a las Sociedades los importes adeudados al 31 de Octubre de 2000 en concepto de capital e intereses por aumentos de tarifas no aprobados oportunamente, aumentos no reconocidos en la compensación indemnizatoria e intereses por pagos fuera de término y capital e intereses por descuentos realizados por aplicación del Régimen de Subsidio Temporario para el Transporte y Subsidio para Productos Agrícolas. El Estado Nacional cancelará los importes adeudados principalmente a través de la entrega a las Sociedades de Bonos de Consolidación Tercera Serie en dólares estadounidenses (PRO 6) Ley N° 25.237, y una porción del saldo será cancelado en efectivo a la fecha de aprobación del acuerdo y el resto será liquidado al término de la concesión. A continuación se detalla el monto de deuda reconocido a cada Sociedad por los conceptos mencionados:


Sociedad	Deuda a ser cancelada en Bonos de consolidación	Saldo a cancelar en efectivo a la fecha de firma de contrato	Saldo a cancelar al final de la concesión	Total deuda reconocida
	(En miles de pesos)
Covicentro S.A.	20.658	1.764	2.205	24.627
Covinorte S.A.	15.806	2.024	2.531	20.361
Concanor S.A.	12.920	1.253	1.567	15.740
Red Vial Centro S.A.	13.167	671	839	14.677

Se reconoce a los concesionarios la compensación indemnizatoria mensual a partir del 1° de Noviembre de 2000, la cual será abonada por el Estado Nacional a las Sociedades al término de la concesión, incluyendo los intereses devengados a dicha fecha.
Se reconoce a las concesionarias la diferencia entre la tarifa percibida de los usuarios y la que correspondería aplicar de acuerdo a lo estipulado en el contrato respectivo hasta el término del plazo de concesión. Este importe será abonado por el Estado Nacional a las concesionarias al término de la concesión, incluyendo intereses devengados a dicha fecha.
Se establece un nuevo régimen de actualización de tarifas y compensación indemnizatoria en función al índice del costo de la construcción en el Gran Buenos Aires y al índice de precios al consumidor nivel general, en la medida que la variación sea superior al cinco por ciento.
Las Sociedades se obligan a cumplir con las modificaciones estipuladas a los planes de ejecución de obras existentes en aquellas Sociedades que tuvieran variaciones.

Las Sociedades estiman que la aprobación de las actas acuerdo mencionadas no generará un efecto significativo en sus estados contables.

5- El 5 de Octubre de 2000, Caminos Australes S.A. suscribió un contrato de compra venta de acciones y créditos a través del cual vendió y cedió a favor de Herdoiza Crespo Construcciones S.A. la totalidad de sus acciones en Panavial S.A. y los valores a ella adeudados por Panavial S.A. por cualquier concepto.

El precio por la venta de las acciones y por la cesión de los créditos registrados por Caminos Australes S.A. ascendió a aproximadamente $ 3,9 millones.

Asimismo, a los efectos de asegurar el cumplimiento de los compromisos asumidos por las partes, se ha constituido un fideicomiso mercantil, en el cual Caminos Australes S.A. depositó ciertas acciones de Panavial S.A. de su propiedad y Herdoiza Crespo Construcciones S.A. depositó parte del precio de venta. Luego de cumplimentadas las obligaciones de las partes, el fiduciario transferirá los valores al beneficiario (Caminos Australes S.A. o Herdoiza Crespo Construcciones S.A.) correspondiente.

El precio de venta estipulado en el contrato celebrado era inferior al valor contable de los activos transferidos, consecuentemente, Caminos Australes S.A. ha reconocido una pérdida de $ 923.680 al 30 de Septiembre de 2000, la cual se expone en la línea Otros Ingresos y Egresos del estado de resultados.

RESEÑA INFORMATIVA

Por el período iniciado el 1° de Julio de 2000 y finalizado el 30 de Septiembre de 2000,

comparativo con el período iniciado el 1º de Julio de 1999 y finalizado el 30 de Septiembre de 1999,

con el período iniciado el 1 de Julio de 1998 y finalizado el 30 de Septiembre de 1998

y con el período iniciado el 1 de Julio de 1997 y finalizado el 30 de Septiembre de 1997

I- COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El Resultado Neto del período finalizado el 30 de Septiembre de 2000, arrojó una ganancia de $ 7,2 millones, que desde el punto de vista consolidado se compone de la siguiente forma:

a) El Resultado Operativo de la compañía que ascendió a $ (4,6) millones (pérdida) y fue generado por las áreas de negocios que se detallan en el siguiente cuadro:

Transporte masivo de pasajeros $ 5,5 millones

Ingeniería Ambiental $ 0,1 millones

Concesiones Viales $ (0,5) millones

Construcción $ (9,6) millones

Holding y Eliminaciones Intersegmentos $ (0,1) millones

TOTAL $ (4,6) millones

Los Resultados Financieros totales ascendieron en el presente periodo a $ (7,5) millones (pérdida).

c) El Resultado de Inversiones Permanentes es una ganancia de $ 0,8 millones, originados principalmente por los resultados aportados por Grupo Concesionario del Oeste S.A. de $ 1,0 millones. Este resultado fue compensado parcialmente por la pérdida de $ (0,3) millones generada por Polledo S.A.I.C. y F..

Los Otros Ingresos y Egresos netos ascendieron en el presente período a $ 20,7 millones, generados principalmente por el resultado de la venta de la participación en los consorcios y Sociedades de la Ingeniería Ambiental, según se explica en la Nota 12-A de los Estados Contables Consolidados, parcialmente compensado por la previsión por desvalorización de la inversión en Panavial S.A. mencionada en Nota 13-5 de los Estados Contables Consolidados.
La Participación Minoritaria en el período finalizado el 30 de Septiembre de 2000 ascendió a $ (0,7) millones, y representa principalmente la participación de los accionistas minoritarios en los resultados de Benito Roggio e Hijos S.A., Metrovías S.A. y Covicentro S.A..
El cargo por Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima presunta por el período de tres meses finalizado el 30 de Septiembre de 2000, ascendió a $ (1,6) millones.


II- ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998	30/09/1997

Activo Corriente	$ 356.985.435	$ 286.628.923	$ 244.084.691	$ 174.061.614
Activo no Corriente	$ 278.272.060	$ 280.545.482	$ 391.207.864	$ 308.012.306
Total Activo	$ 635.257.495	$ 567.174.405	$ 635.292.555	$ 482.073.920

Pasivo Corriente	$ 275.825.594	$ 215.261.949	$ 231.827.572	$ 136.288.902
Pasivo No Corriente	$ 233.678.644	$ 216.544.519	$ 246.866.569	$ 206.890.469
Total Pasivo	$ 509.504.238	$ 431.806.468	$ 478.694.141	$ 343.179.371

Participación Minoritaria	$ 20.586.163	$ 30.176.522	$ 80.225.010	$ 68.667.146

Total Patrimonio Neto	$ 105.167.094	$ 105.191.415	$ 76.373.404	$ 70.227.403

Total del Pasivo y del Patrimonio Neto	$ 635.257.495	$ 567.174.405	$ 635.292.555	$ 482.073.920


III- ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADO

	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998	30/09/1997

Resultado Operativo Ordinario	$ (4.581.657)	$ 6.742.574	$ 13.979.192	$ 11.568.239
Result. Financieros y por Tenencia	$ (7.451.409)	$ (6.642.809)	$ (6.538.610)	$ (6.960.853)
Resultado Inversiones Permanentes	$ 767.763	$ 1.463.943	$ 1.653.969	$ (1.778.775)
Otros Ingresos y Egresos	$ 20.739.783	$ 4.541.362	$ 947.767	$ 1.446.424
Resultado antes de impuesto y participación minoritaria	$ 9.474.480	$ 6.105.070	$ 10.042.318	$ 4.275.035

Impuesto a las Ganancias	$ (1.614.041)	$ (2.143.518)	$ (3.439.375)	$ (1.457.050)
Participación Minoritaria	$ (679.800)	$ (1.692.606)	$ (3.668.207)	$ (2.255.320)
Resultado Neto	$ 7.180.639	$ 2.268.946	$ 2.934.736	$ 562.665


IV- DATOS ESTADISTICOS - VENTAS

	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998	30/09/1997

Transporte masivo de pasajeros	$ 50.958.548	$ 53.395.490	$ 56.731.029	$ 50.359.466
Ingeniería Ambiental (1)	$ 2.684.055	$ 15.160.963	$ 16.854.147	$ 23.391.755
Construcción	$ 19.971.347	$ 61.586.932	$ 65.567.101	$ 53.094.685
Concesiones Viales	$ 7.995.160	$ 7.653.960	$ 10.029.499	$ 6.275.574
Información Geográfica (2)	$ -	$ -	$ 18.110.093	$ -
Holding y Eliminaciones intersegmentos	$ (1.262.283)	$ (2.809.662)	$ (3.569.179)	$ (6.463.353)

Total de ventas consolidadas	$ 80.346.827	$ 134.987.683	$ 163.722.690	$ 126.658.127

Ver Nota 12-A de los Estados Contables Consolidados.
El segmento de información geográfica fue incorporado en Agosto de 1998 como consecuencia de la adquisición por parte de Polledo S.A.I.C. y F. del control accionario de Catastros y Relevamientos S.A. y Relevamiento Catastral S.A.. A partir de Marzo de 1999 CLISA no controla Polledo S.A.I.C. y F., razón por la cual no se continúan consolidando las ventas de este segmento.


V- INDICES
	30/09/2000	30/09/1999	30/09/1998	30/09/1997

Liquidez	1,29	1,33	1,05	1,28
Endeudamiento	4,84	4,10	6,27	4,89

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

No obstante todas las consideraciones manifestadas en la Memoria correspondiente al cierre de ejercicio al 30 de Junio de 2000, en relación a las dificultades por las que había atravesado la Compañía y las expectativas depositadas para el futuro, al momento de la confección de esta Reseña Informativa el país afronta serias complicaciones económicas y políticas que generan turbulencias en los mercados.

En ese ámbito, y adicionalmente a las medidas implementadas durante el ejercicio anterior mencionadas en la Memoria, la Compañía ha decidido focalizar su accionar en preservar la liquidez, de manera tal que a pesar de las dificultades del contexto general no se ponga en riesgo la situación financiera de la Sociedad.

Ejemplo de ello es la política de venta de activos que viene llevando a cabo la Compañía, la cual se inserta dentro de una serie de medidas tendientes a fortalecer el flujo de fondos de la empresa.

INFORME DE REVISION LIMITADA

A los señores Presidente y Directores de

CLISA Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A

Leandro N. Alem 1050 – 9º Piso

CAPITAL FEDERAL

Hemos efectuado una revisión limitada de los estados de situación patrimonial de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de setiembre de 2000 y 1999, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los períodos de tres meses terminados en esas fechas y de las notas 1 a 16 y anexos A, B, C, G y H que los complementan. Además, hemos efectuado una revisión limitada de los estados contables consolidados de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas por los períodos de tres meses terminados el 30 de setiembre de 2000 y 1999, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad.

Nuestras revisiones se limitaron a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Resolución Técnica Nº 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas para revisiones limitadas de estados contables de períodos intermedios que consisten, principalmente, en la aplicación de procedimientos analíticos sobre las cifras incluidas en los estados contables y en la realización de indagaciones a personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables y su posterior análisis. El alcance de estas revisiones es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría, cuyo objetivo es expresar una opinión sobre los estados contables bajo examen. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial, los resultados de las operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos de la Sociedad, ni sobre sus estados contables consolidados.

Nuestro examen no incluye los estados contables de las sociedades Centrovías Sistemas Rodoviarios S.A., sociedad en la que participa Polledo S.A., Covinorte S.A., Covicentro S.A. y Concanor S.A., sociedades en la que participa Caminos Australes S.A., y Puentes del Litoral S.A. sociedad en la que participa Benito Roggio e Hijos S.A., los que en el caso de Centrovías Sistemas Rodoviarios S.A. han sido examinados por Ernst & Young, en el caso de Covinorte S.A., Covicentro S.A. y Concanor S.A. por Mencarini, Tarsitano y Asociados, y en el caso de Puentes del Litoral S.A. por Henry Martin Lisdero y Asociados. Las participaciones en estas sociedades han sido valuadas por el método del valor patrimonial proporcional y representan el 10 % del total del activo consolidado de la Sociedad.

Asimismo no hemos podido satisfacernos mediante aplicación de procedimientos de auditoría sobre la recuperabilidad de la inversión que Benito Roggio e Hijos S.A. posee en Cliba Lda, la cual asciende a $ 3.996.970.

Tal como se indica en nota 14 A) laSociedad no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en los presentes estados contables, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio relacionado con la emisión de Obligaciones Negociables, situación que ha sido notificada al Fiduciario el 30 de mayo de 2000. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para la Sociedad bajo los términos de la emisión dentro de un plazo de 30 días de recibidas notificaciones, a requerir su cancelación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Sociedad no ha recibido notificación alguna del Fiduciario ni de los tenedores de las Obligaciones Negociables en relación con estas circunstancias. La Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando las diferentes medidas disponibles bajo los términos de la emisión, para superar esta situación de forma satisfactoria para las partes involucradas.

Según se menciona en nota 10 a los estados contables consolidados, Covimet S.A y Coviares S.A. se encuentran llevando a cabo diversas gestiones y negociaciones con el objetivo de equilibrar su situación financiera para equiparar sus compromisos de inversión y obligaciones de pago con sus ingresos.

En base a la labor realizada, a los informes de otros profesionales independientes mencionados en el tercer párrafo y a nuestros exámenes de los estados contables de esa Sociedad y de sus estados contables consolidados por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2000 y 1999, sobre los cuales emitimos nuestro informe con salvedades el 7 de setiembre de 2000, informamos que los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de setiembre de 2000 y 1999 y sus estados contables consolidados a esas fechas consideran todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que, en relación con los mismos, no tenemos otras observaciones que formular.

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados contables de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.

d) al 30 de setiembre de 2000 la deuda de Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 4.413, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Buenos Aires, 10 de Noviembre de 2000


HARTENECK, LOPEZ Y CIA. (Socio)
C.P.C.E.C.F. Tº 1 Fº 77 R.A.P.U.
Cr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Capital Federal
Tomo 238 Folio 73

ACTA No 78: En esta Ciudad de Buenos Aires, a los diez días del mes de noviembre del año dos mil, una vez reunido el quórum necesario para deliberar, se reúnen en la sede social de Leandro N. Alem 1050, noveno piso, los señores Directores de "CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.", con asistencia de un miembro representante de la Comisión Fiscalizadora, bajo la presidencia de su titular, Ing. Aldo Benito Roggio, iniciándose la sesión siendo las doce horas para tratar lo siguiente:

PUNTO 1: Aprobación Balance al 30.09.00.

En uso de la palabra el Sr. Presidente Ing. Aldo Benito Roggio expone que, habiéndose distribuido con la antelación estipulada a los Sres. Directores y Síndicos el Balance especial cerrado al 30.09.00 y su reseña informativa a considerar en la presente reunión, y en virtud de que todos ellos han contado con tiempo suficiente para examinar adecuadamente el referido balance e información adicional, resulta procedente someter a consideración de los Sres. Directores la aprobación del mismo. Puesto a consideración el Balance de la sociedad cerrado al 30.09.00 incluida su reseña informativa, resulta aprobado por unanimidad.

Seguidamente el Ing. Sergio Oscar Roggio mociona se omita su transcripción en la presente Acta por encontrarse asentado en los libros de la sociedad. Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad.

No habiendo más asuntos que tratar, siendo las doce horas treinta minutos el Ing. Aldo Benito Roggio declara levantada la sesión.

FIRMADO: Ing. ALDO BENITO ROGGIO, Ing. ANGEL ALBERTO SARGIOTTO, Ing. SERGIO OSCAR ROGGIO, Arq. ALEJANDRO CARLOS ROGGIO, Sra. GRACIELA AMALIA ROGGIO, Cr. ALBERTO ESTEBAN VERRA, Dr. CARLOS ALFREDO FERLA y Dr. SERGIO MARIO MUZI. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Directorio Nro. 2.

ACTA No 31: A los diez días del mes de noviembre de dos mil, siendo las diez horas, se reúnen los señores Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Arístides Jorge Ruival, miembros de la Comisión Fiscalizadora de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, bajo la presidencia del Dr. Sergio Mario Muzi a fin de considerar lo siguiente:

1º) INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA correspondiente al Ejercicio especial cerrado al 30.09.00.

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, resulta necesario confeccionar el pertinente Informe de esta Comisión Fiscalizadora correspondiente al Ejercicio Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil. Al respecto se acuerda dejar constancia que durante el transcurso del Ejercicio especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración; que en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2000 y el treinta de setiembre de dos mil, nos remitimos a lo informado por el Auditor. Por todo ello, se acuerda expresamente aconsejar a los Sres. Directores de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. la aprobación de los documentos sometidos a su consideración y elaborar el pertinente Informe en los términos que anteceden, así como autorizar al Dr. Sergio Mario Muzi para que en nombre y representación de la Comisión Fiscalizadora suscriba toda la documentación que fuere menester. No habiendo más asuntos que tratar, siendo las diez horas treinta minutos, el Sr. Presidente declara levantada la sesión.

Firmado: Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Arístides Jorge Ruival. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Comisión Fiscalizadora Nro. 1 de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”.

Buenos Aires, 10 de noviembre de 2000

Señores Directores de:

CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto en el inciso 1o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, sometemos a la consideración del Honorable Directorio el informe correspondiente al Ejercicio Económico Especial cerrado al treinta de setiembre de dos mil.

Durante el transcurso del Ejercicio especial hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificándose que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales vigentes.

Asimismo, durante el transcurso del Ejercicio especial esta Comisión Fiscalizadora ha examinado los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración.

Adicionalmente y en cuanto a los Estados Contables por el período irregular comprendido entre el primero de julio de 2000 y treinta de setiembre de dos mil, nos remitimos a lo informado por el auditor.

Por todo ello, nos permitimos aconsejar la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

DR. SERGIO MARIO MUZI

POR COMISIÓN FISCALIZADORA

AI assistant

CLISA Interim / Quarterly Report 2000

NOTA 1: Constitución de la Sociedad - Sociedades Controladas y Vinculadas

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

NOTA 1: Presentación de los Estados Contables

NOTA 7: Contingencias

CLISA Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A

CAPITAL FEDERAL

AI assistant

CLISA — Interim / Quarterly Report 2000

NOTA 1: Constitución de la Sociedad - Sociedades Controladas y Vinculadas

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

NOTA 1: Presentación de los Estados Contables

NOTA 7: Contingencias

CLISA Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A

CAPITAL FEDERAL

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