CLISA - Annual Report 2025 | FinancialReports.eu

Benito Roggio e Hijos S.A.

Estados Financieros Consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Domicilio legal: Calle Vito Remo Roggio 3.531 Córdoba

Estados Financieros Consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentados en forma comparativa.

Contenido

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2025

Estado de resultados consolidado Estado del resultado integral consolidado Estado de situación financiera consolidado Estado de cambios en el patrimonio consolidado Estado de flujos de efectivo consolidado

Notas a los Estados Financieros Consolidados

Informe de Auditoría sobre Estados Financieros Consolidados

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

Notas Ingresos provenientes de contratos con clientes Costo por provisión de servicios 4 Resultado bruto Gastos de administración 5 Gastos de comercialización y otros gastos operativos 6 Otros ingresos y egresos operativos netos Resultado operativo Ingresos financieros 7.1 Costos financieros 7.2 Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 23 Resultado del ejercicio Resultado del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora Resultado del ejercicio atribuible a las participaciones no controladoras	Por los ejercicios finalizados el	Por los ejercicios finalizados el
	31/12/2025 Pesos 710.808.137.081 (564.853.054.281) 145.955.082.800 (60.186.061.535) (73.194.514.644) 1.598.743.562 14.173.250.183 20.966.247.383 (28.129.411.114) 1.987.145.606 8.997.232.058 (6.220.049.791) 2.777.182.267 1.338.184.152 1.438.998.115 2.777.182.267	31/12/2024 Pesos
		590.651.660.545 (492.472.333.287)
		98.179.327.258 (55.106.520.428) (66.347.405.643) 1.958.820.662
		(21.315.778.151) 11.095.278.370 (53.136.439.923) (849.146.096)
		(64.206.085.800) 12.375.057.656
		(51.831.028.144)
		(43.639.647.285) (8.191.380.859)
		(51.831.028.144)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Cr. Jorge A. Mencarini

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel Perrone Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.14509.8 C.P.C.E.Córdoba

Ing. Henry Elso Perret Presidente

Síndico

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

Resultado del ejercicio Otros resultados integrales (según Estado de cambios en el patrimonio): *Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a* *resultados* Efecto de conversión monetaria, neto del impuesto a las ganancias *Partidas que no se reclasifican a resultados* Déficit por revaluación de Propiedades, planta y equipo, neto del impuesto a las ganancias Déficit por revaluación de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias y asociadas, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Resultado integral atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras	Por los ejercicios finalizados el	Por los ejercicios finalizados el
	31/12/2025 Pesos 2.777.182.267 25.589.609.683 (13.570.219.410) (1.309.701.785) 10.709.688.488 13.486.870.755 11.244.483.797 2.242.386.958 13.486.870.755	31/12/2024 Pesos
		(51.831.028.144)
		(99.010.048.418) (45.582.755.710) (2.077.106.881)
		(146.669.911.009)
		(198.500.939.153)
		(181.285.030.188) (17.215.908.965)
		(198.500.939.153)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel Perrone Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.14509.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini

Ing. Henry Elso Perret Presidente

Síndico

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO Al 31 de diciembre de 2025 y 2024

Notas ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 9 Activos intangibles 10 Plusvalía 10 Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 11 Activo por impuesto diferido 23 Otros créditos 12 Créditos por ventas 13 Total del Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Activos contractuales 21 Otros créditos 12 Inventarios 14 Créditos por ventas 13 Otras inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo 15 Total del Activo corriente Total del Activo PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total del Patrimonio PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivos contractuales 21 Pasivo por impuesto diferido 23 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Deudas bancarias y financieras 16 Pasivos contractuales 21 Provisiones para contingencias 18 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo corriente Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo	31/12/2025 Pesos 250.279.457.672 36.851.408.607 14.356.175.495 12.185.663.333 1.603.416.057 18.987.479.932 11.610.671.337 345.874.272.433 6.300.757.754 120.383.285.184 35.491.940.295 252.040.631.187 1.515.090.000 38.476.185.117 454.207.889.537 800.082.161.970 288.410.996.647 25.877.203.719 314.288.200.366 22.478.351.513 28.378.890.561 5.972.152.305 16.941.741.161 48.105.787.038 11.156.944.656 133.033.867.234 67.446.403.872 25.889.372.575 879.277.000 137.025.727.874 121.519.313.049 352.760.094.370 485.793.961.604 800.082.161.970	31/12/2024 Pesos
		259.778.224.527 53.301.218.466 12.008.714.417 9.562.679.772 918.951.209 12.105.366.550 7.344.991.988
		355.020.146.929
		8.203.303.259 91.451.459.554 26.510.223.063 173.835.399.556 - 31.760.780.293
		331.761.165.725
		686.781.312.654
		277.166.512.850 28.981.588.544
		306.148.101.394
		17.485.115.431 16.862.729.618 - 14.339.476.751 61.023.903.280 5.606.579.548
		115.317.804.628
		52.572.229.052 19.610.182.279 2.835.661.135 105.015.446.892 85.281.887.274
		265.315.406.632
		380.633.211.260
		686.781.312.654

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel Perrone Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.14509.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA

Capital social Ajuste por Inflación Reserva legal Reserva facultativa	Resultados no asignados		Otra	s reservas del patrimonio Participaciones no controladoras Patrimonio Total Saldo por revaluación Subtotal Total	s reservas del patrimonio Participaciones no controladoras Patrimonio Total Saldo por revaluación Subtotal Total
		Efecto de conversión monetaria	Saldo por revaluación de subsidiarias	Saldo por revaluación
1.229.127.589 161.635.881.623 6.093.670.336 70.354.638.321	10.806.524.265	52.773.581.982	77.783.383.938	77.774.734.984	208.331.700.904 458.451.543.038 46.844.220.623 505.295.763.661
- - - - - - - -	(43.639.647.285) -	- (90.551.957.049)	- (1.510.670.144)	- (45.582.755.710)	- (43.639.647.285) (8.191.380.859) (51.831.028.144) (137.645.382.903) (137.645.382.903) (9.024.528.106) (146.669.911.009)
- - - -	(43.639.647.285)	(90.551.957.049)	(1.510.670.144)	(45.582.755.710)	(137.645.382.903) (181.285.030.188) (17.215.908.965) (198.500.939.153)
- - - - - - 204.559.009 - - - - - - - - -	2.371.207.495 (204.559.009) - -	- - - -	(1.769.608.117) - - -	(601.599.378) - - -	(2.371.207.495) - - - - - - - - - (574.550.202) (574.550.202) - - (72.172.912) (72.172.912)
- - 204.559.009 -	2.166.648.486	-	(1.769.608.117)	(601.599.378)	(2.371.207.495) - (646.723.114) (646.723.114)
1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 70.354.638.321	(30.666.474.534)	(37.778.375.067)	74.503.105.677	31.590.379.896	68.315.110.506 277.166.512.850 28.981.588.544 306.148.101.394
1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 70.354.638.321	(30.666.474.534)	(37.778.375.067)	74.503.105.677	31.590.379.896	68.315.110.506 277.166.512.850 28.981.588.544 306.148.101.394
- - - - - - - -	1.338.184.152 -	- 22.934.463.644	- (11.718.462.214)	- (1.309.701.785)	- 1.338.184.152 1.438.998.115 2.777.182.267 9.906.299.645 9.906.299.645 803.388.843 10.709.688.488
- - - -	1.338.184.152	22.934.463.644	(11.718.462.214)	(1.309.701.785)	9.906.299.645 11.244.483.797 2.242.386.958 13.486.870.755
- - - - - - - (30.666.474.534) - - - - - - - -	3.617.193.011 30.666.474.534 - -	- - - -	(1.379.446.299) - - -	(2.237.746.712) - - -	(3.617.193.011) - - - - - - - - - (5.097.228.099) (5.097.228.099) - - (249.543.684) (249.543.684)
- - - (30.666.474.534)	34.283.667.545	-	(1.379.446.299,00 )	(2.237.746.712)	(3.617.193.011) - (5.346.771.783) (5.346.771.783)
1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 39.688.163.787	4.955.377.163	(14.843.911.423)	61.405.197.164	28.042.931.399	74.604.217.140 288.410.996.647 25.877.203.719 314.288.200.366

(1) Según Acta de Asamblea General Ordinaria número 90 de fecha 26 de marzo de 2024.

(2) Según Acta de Asamblea General Ordinaria número 92 de fecha 15 de abril de 2025.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel Perrone Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.14509.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Notas	31/12/2025 Pesos 2.777.182.267 42.721.664.388 6.220.049.791 (934.153.307) (1.987.145.606) (7.611.263.083) 3.714.581.203 45.586.338.236 (3.248.437) (5.394.314.766) (125.167.758.302) (18.600.938.000) 91.002.195.575 32.323.189.959 (1.217.970.427) (1.742.641.919) 29.362.577.613 (10.415.469.083) (6.322.913.290) (2.306.579.836) 780.446.321 6.999.517.740 (11.264.998.148) (10.155.685.215) (3.652.081.462) (5.097.228.099) (8.412.059.774) (2.318.641.970) 36.503.040 135.543.160.479 (116.466.624.057) (10.522.657.058) (3.819.567.396) 3.755.355.011 2.960.049.813 6.715.404.824 31.760.780.293 38.476.185.117	31/12/2024 Pesos (51.831.028.144) 42.194.603.312 (12.375.057.656) 454.856.601 849.146.096 27.262.473.587 11.029.125.015 37.029.518.016 121.112.741 10.271.810.685 (100.565.357.355) (11.576.271.207) 103.566.440.998
Flujos de las actividades operativas
Resultado del ejercicio *Ajustes por:* Depreciaciones y amortizaciones 9 y 10 Impuesto a las ganancias Resultado por venta de propiedades, planta y equipo Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultados financieros Intereses ganados y perdidos, netos Cargo y recupero por previsión y provisión para contingencias Otros ingresos y egresos *Variaciones en activos y pasivos operativos:* Variación de inventarios Variación de créditos operativos Variación de provisiones operativas Variación de deudas operativas *Flujo neto de efectivo generado por las operaciones* Pagos y cobros de intereses, netos Pago de Impuestos a las ganancias *Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas* Flujos de las actividades de inversión Pagos por adquisiciones de propiedades, planta y equipo Pagos por adquisiciones de activos intangibles Aportes en sociedades relacionadas Cobro de dividendos Cobro por ventas de propiedades, planta y equipo *Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de inversión* Flujos de las actividades financieras Variación de otros créditos Variación de otros pasivos Pagos de dividendos Pagos por cancelación de obligaciones negociables Pagos por arrendamientos Pagos y cobros por deudas autoliquidables Cobros por aumento de otras deudas bancarias y financieras Pagos por cancelación de otras deudas bancarias y financieras *Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades financieras* Resultado por exposición a la inflación generado por el efectivo y equivalentes de efectivo Variaciones del efectivo antes del efecto de la conversión monetaria Efecto de conversión monetaria del efectivos y equivalentes al efectivo Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 15 Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 15
		56.431.372.689
		(9.331.351.068) (398.371.702)
		46.701.649.919
		(10.032.682.298) (5.471.042.904) (78.147) - 252.270.512
		(15.251.532.837)
		(16.219.599.076) 21.193.273.236 (189.274.145) (3.693.522.256) (945.622.086) (315.515.899) 108.217.753.240 (119.247.142.100)
		(11.199.649.086)
		(1.035.483.725) 19.214.984.271
		(4.475.917.442)
		14.739.066.829

		17.021.264.799
		31.760.331.628

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados. En nota 24 se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8 C.P.C.E. Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret

Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los Estados Financieros Consolidados

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Información por segmentos
4.	Costo por provisión de servicios
5.	Gastos de administración
6.	Gastos de comercialización y otros gastos operativos
7.	Ingresos y costos financieros
8.	Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
9.	Propiedades, planta y equipo
10.	Activos intangibles y plusvalía
11.	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación
12.	Otros créditos
13.	Créditos por ventas
14.	Inventarios
15.	Efectivo y equivalentes de efectivo
16.	Deudas bancarias y financieras
17.	Arrendamientos
18.	Previsiones y provisiones para contingencias
19.	Otros pasivos
20.	Deudas comerciales
21.	Activos y pasivos contractuales
22.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
23.	Impuesto a las ganancias
24.	Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo
25.	Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades
26.	Activos de disponibilidad restringida
27.	Garantías otorgadas y compromisos
28.	Gestión del riesgo financiero

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3

Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8 C.P.C.E. Córdoba

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Información general

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) es una empresa constructora fundada en el año 1908 que opera en el mercado de la construcción en Argentina desde hace más de 100 años. Actualmente está posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. Como se describe en la Nota 3, BRH, juntamente con sus subsidiarias y asociadas (en adelante, y en conjunto, “la Sociedad”), se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas, de servicio público de agua corriente, y de construcción y montaje de instalaciones industriales.

BRH es una sociedad anónima cuya Acta de Constitución fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 26 de junio de 1955 con un plazo de duración establecido hasta el 30 de junio de 2044. La última modificación de sus Estatutos Sociales fue inscripta en el Registro Público de Comercio bajo la matrícula 788-A36 del 22 de julio de 2020.

La sociedad controlante de BRH se denomina CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (Clisa), con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal sociedad de inversión. Clisa participa con el 99,61% del capital y los votos de BRH. La sociedad controladora última de BRH se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal sociedad de inversión. Roggio S.A. participa con el 97,44% del capital y los votos de Clisa. La composición del capital social se describe en la nota 2.14.

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad. En este sentido, las principales variables macroeconómicas de la Argentina experimentaron en los últimos años un significativo deterioro y volatilidad, incluyendo caída del PBI, altos niveles de inflación y de las tasas de interés y persistentes déficits presupuestarios que, en ocasiones, derivaron en la reducción en la inversión pública en infraestructura y demoras en los pagos de obras y servicios públicos.

En 2024 el Gobierno Nacional inició un proceso de saneamiento y sinceramiento de las variables macroeconómicas de la Argentina, que ha logrado reducir los niveles inflacionarios y el déficit fiscal, aunque en un contexto de fuerte caída de la actividad en varios sectores de la economía. El Estado Nacional argentino ha implementado y continúa avanzando con un profundo plan de ajuste fiscal, basado en una disminución del gasto público, que incluye una significativa disminución en la ejecución de obras públicas, incluso para proyectos que ya estaban en curso. Como consecuencia, en 2024 y 2025 se registró una fuerte caída en nuestras actividades de construcción de obras públicas en Argentina respecto a los niveles históricos. En 2025 el nivel de inversión pública en infraestructura se mantuvo, en términos reales, en niveles similares a los de 2024, un año que había mostrado una caída del 75% aproximadamente en términos reales con respecto al año anterior.

La inflación es en especial uno de los principales factores que afectan los resultados de la Sociedad y se ha mantenido en niveles elevados en los últimos años. Medida a través del Índice de Precios al Consumidor (“IPC”), la inflación fue del 36,1% en 2020, del 50,9% en 2021, del 94,8% en 2022, del 211,4 % en 2023, el valor más alto desde 1990. Si bien la inflación registrada en el año 2024 fue del 117,8%, en los últimos meses de ese año comenzó a observarse una disminución en el ritmo inflacionario, que se ha mantenido durante el presente ejercicio. El IPC registró un incremento de 31,5% en 2025, el valor más bajo de los últimos 8 años, pese a la ligera aceleración de la inflación en los últimos meses del año.

El escenario macroeconómico de los últimos años se completa con bajos niveles de reservas internacionales, que derivaron en presiones sobre el tipo de cambio y en mayores restricciones cambiarias impuestas por la autoridad monetaria. Estas medidas, tendientes a contener la demanda de dólares, implicaron, incluso, el requisito de solicitud de autorización previa del Banco Central de la República Argentina para la materialización de ciertas transacciones, como el pago de importación de servicios o de préstamos financieros. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el gobierno nacional liberó sustancialmente todas las restricciones cambiarias para las personas físicas, pero no así para las personas jurídicas, aunque se han flexibilizado desde 2024.

La desvalorización del peso argentino con respecto al dólar estadounidense también afecta significativamente a la economía argentina, ya que impacta en la inflación y afecta la capacidad de las empresas argentinas y al Estado argentino para cumplir con su deuda denominada en moneda extranjera. En los últimos años, el Peso argentino ha alternado devaluaciones significativas con períodos de apreciación en términos reales con respecto al dólar estadounidense. El tipo de cambio oficial Peso/Dólar aumentó, en términos nominales, 356,3% en 2023, 27,7% durante 2024 y 41,0% en 2025 principalmente en el segundo y tercer trimestre del año, en el contexto de presiones cambiarias derivadas de los bajos niveles de reservas, entre otras razones.

En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2025 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado de Cambios.

La Dirección de la Sociedad continuará monitoreando la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Normas contables aplicadas

La CNV ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias emitida por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“las Normas de Contabilidad NIIF, en adelante “NIIF” o su denominación en inglés IFRS Accounting Standars en adelante “IFRS”), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Debido a que su sociedad controlante directa Clisa es obligada a emitir sus estados financieros preparados bajo NIIF, la Sociedad prepara sus estados financieros siguiendo los lineamientos establecidos por las Resoluciones Técnicas N° 26 y modificatorias de FACPCE, las cuales adoptan las NIIF como normas contables vigentes.

Los presentes Estados Financieros de la Sociedad han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el IASB. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

Los presentes estados financieros han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

En razón de que en los últimos años ciertas variables macroeconómicas han sufrido variaciones anuales de consideración, el IASB entendió que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe considerarse como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018 y por lo tanto, sus estados financieros deben confeccionarse siguiendo los lineamientos establecidos en dicha norma internacional. Por su parte, la CNV, mediante la Resolución General 777/2018, dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los Estados Financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de Estados Financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo, la Ley N° 27.468, publicada el 04/12/2018, derogó la vigencia del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) que impedía la elaboración de los estados financieros en moneda homogénea.

La aplicación de la NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición (o del último ajuste por inflación lo que haya ocurrido después) o desde la fecha de revaluación, según corresponda. Todos los montos del estado de situación financiera que no estén expresados en términos de la unidad de medida actual a la fecha de cierre de los Estados Financieros, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben expresarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de cierre de los Estados Financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los Estados Financieros.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). La variación del Índice de precios al consumidor (IPC) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 fue 31,5%.

Las cifras al 31 de diciembre de 2024 que se exponen en estos Estados Financieros Individuales a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, y han sido reexpresadas en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2025, de acuerdo a la NIC 29.

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 10 de marzo de 2026.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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2.2. Consolidación

(a) Subsidiarias

Los Estados Financieros Consolidados incluyen los estados financieros individuales de BRH y los de las siguientes subsidiarias:

	Sociedad	Ref.	Porcentaje de	tenencia y votos al	Actividad
			31/12/2025	31/12/2024
-	Aguas Cordobesas S.A.	(1)	71,98 %	71,98 %	Prestación de servicios de agua potable
-	Cclip S.A.	(1)	68,58 %	68,58 %	Servicios
-	Sehos S.A.	(1)	95,00 %	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción
-	Benito Roggio Panamá S.A.	(1)	100,00 %	100,00 %	Construcción
-	Benito Roggio e Hijos S.A. Paraguay	(1)	80,00 %	80,00 %	Construcción
-	Haug S.A. (Perú)	(2)	100,00 %	100,00 %	Ingeniería, construcción y montajes industriales
-	Haug Chile International Ltda.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Hame Representaciones S.A.C.	(3)	100,00 %	100,00 %	Comercialización de suministros para la industria
-	Katmai S.A.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de representación
-	Consorcio Andino Haug-ASB S.A.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Necoha S.A.C.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Haug Limitada	(3)	100,00%	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Haug S.A. (Panamá)	(3)	100,00%	100,00 %	Reparación y mantenimiento de productos elaborados de metal
-	Haug Construcciones S.A.C.	(3)	100,00%	100,00 %	Servicios de construcción
-	Benito Roggio Construcciones y Conces. S.A.C.	(4)	100,00%	100,00 %	Servicios de construcción y concesión
-	Compañía de Servicios Corporativos S.A.	(1)	95,00%	95,00%	Servicios
-	Haug S.A. (Argentina)	(4)	100,00%	100,00%	Metalmecánica y construcción

Referencias:

(1) Representa el porcentaje directo de tenencia de BRH.

(2) Representa el porcentaje directo de tenencia de BRH y Sehos S.A.

(3) Representa el porcentaje directo de tenencia de Haug S.A. (Perú).

(4) Representa el porcentaje directo de tenencia entre BRH y Haug (Perú).

Para contabilizar las combinaciones de negocios la Sociedad aplica el método de adquisición. La contraprestación transferida por la adquisición de una subsidiaria se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por la Sociedad. La contraprestación transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición. Para cada combinación de negocios, la Sociedad puede optar por reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.

Los costos relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisición a través del resultado del ejercicio.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por la Sociedad se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados o como un cambio en otros resultados integrales. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio no se revalúa y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio.

La plusvalía se valúa inicialmente como el exceso del total de la contraprestación transferida y el valor razonable de la participación no controladora sobre los activos identificables netos adquiridos y los pasivos asumidos. Si esta contraprestación es inferior al valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, la diferencia se reconoce en resultados.

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Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y los ingresos y gastos en transacciones entre entidades del Grupo. También se eliminan las pérdidas y ganancias que surjan de transacciones intra-grupo que se reconozcan como activos. Las políticas contables de las subsidiarias se han modificado en los casos en que ha sido necesario para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad.

(b) Cambios participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de control

Las transacciones con las participaciones no controladoras que no den lugar a una pérdida de control se contabilizan como transacciones de patrimonio, es decir, como transacciones con los propietarios en su calidad de tales. Toda diferencia entre el importe por el que se ajustan las participaciones no controladoras y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida, se reconoce directamente en el patrimonio.

(c) Pérdida de control

Cuando cesa el control que la Sociedad poseía sobre una entidad, se reconoce la inversión conservada en la que anteriormente fue subsidiaria por su valor razonable en la fecha en la que se pierde control. En este caso, el valor razonable corresponde a la medición inicial para propósitos de la contabilización subsecuente del interés retenido como asociada, negocio conjunto o activo financiero. Adicionalmente, cualquier importe previamente reconocido en otros resultados integrales es reclasificado al estado de resultados.

(d) Asociadas

Asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto, aunque se consideran casos particulares, donde, con una participación menor al 20 % se posee influencia significativa. Las inversiones en asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación (valor patrimonial proporcional), mediante el cual, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición.

La participación en las ganancias y pérdidas de las asociadas se reconoce en los resultados del ejercicio correspondiente, y los cambios patrimoniales que no sean resultados del ejercicio se imputan a reservas de patrimonio (y de corresponder, se incluyen en otros resultados integrales).

Cuando la participación de la Sociedad en las pérdidas de la asociada es igual o excede el valor de participación en la asociada, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de hacer pagos por cuenta de dicha asociada.

Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones entre la Sociedad y sus asociadas se reconocen en los estados financieros de la Sociedad sólo en la proporción equivalente a la participación de terceros sobres dicha entidades. Las políticas contables utilizadas por las asociadas han sido modificadas, de ser necesario, para asegurar la consistencia con las políticas contables de la Sociedad.

La Sociedad determina a la fecha de emisión de sus estados financieros si existe evidencia objetiva de que la inversión en una entidad asociada no es recuperable. De ser el caso, se calcula el monto de la desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en asociadas” en el estado de resultados.

(e) Negocios y actividades conjuntos

Son entidades controladas en forma conjunta aquellas en las que la Sociedad posee control conjunto. Las participaciones en entidades controladas en forma conjunta se clasifican en i) operaciones conjuntas y ii) negocios conjuntos, de acuerdo a lo establecido por NIIF 11. Los negocios conjuntos se valúan por el método de la participación. Las operaciones conjuntas se contabilizan por el método de consolidación proporcional, es decir, se reconoce su participación en los ingresos y costos, activos, pasivos y flujo de efectivo línea por línea en los estados financieros de la Sociedad a la proporción de la participación. La Sociedad reconoce la porción de ganancias y pérdidas por la venta de activos de la Sociedad a un negocio u operación conjunta en la porción atribuible a los otros participantes. Cuando la Sociedad compra activos a un negocio u operación conjunta, se reconoce su porción de la ganancia o pérdida cuando dicho activo es re-vendido a un tercero, sin embargo, la pérdida por dicha venta se reconoce inmediatamente si dicha pérdida representa una reducción del valor recuperable de dicho activo o representa una desvalorización del mismo

(f) Participación en contratos de colaboración empresaria

La Sociedad participa en uniones transitorias de empresas y consorcios (en adelante UTE o UTEs). Las participaciones que la Sociedad tiene en estas entidades son medidas en los estados financieros consolidados en función a la capacidad de control que se posea teniendo en cuenta la normativa legal, contable y las condiciones contractuales.

En función del grado de control, las UTEs son contabilizadas: (i) siguiendo los criterios para subsidiarias, si se posee el control (consolidación línea por línea al 100%); (ii) mediante el método de la consolidación proporcional, cuando se trate de entidades controladas conjuntamente que se definan como operaciones conjuntas de acuerdo a NIIF 11; o (iii) utilizando el método de la participación, cuando se trate de entidades controladas conjuntamente que se definan como negocios conjuntos de acuerdo a NIIF 11, o cuando se trate de

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entidades en las que no se posea ni control ni control conjunto. Asimismo, las participaciones en las agrupaciones de colaboración empresaria (Roggio A.C.E.y Clisa A.C.E) se encuentran valuadas a valor patrimonial proporcional.

Asimismo, se realizaron los juicios críticos significativos para los casos en que se determinó que la Sociedad posee el control con una tenencia inferior al 50% de los derechos de voto.

Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:

UNIÓN TRANSITORIA DE EMPRESAS	Porcentaje de tenencia al	Porcentaje de tenencia al
	31/12/2025	31/12/2024
UTEs en las que se posee control (Consolidación al 100%)
BRH / VIALMANI S.A. UTE – Quebrada Santo Domingo La Rioja	80,00%	80,00%
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT- Acueducto Gran Tulum	51,00%	51,00%
BRH / DECAVIAL S.A. UTE – Construcción de variante de paso a Villa María	65,00%	65,00%
BRH / PROBA S.A. UTE. – Planta de Ensenada	70,00%	70,00%
BRH / JUMI S.R.L. UTE – Renovación Vías Tilcara – Jujuy	55,00%	55,00%
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. - Consorcio de Cooperación	50,00%	50,00%
BRH / SEHOS S.A. UT – Red Cloacal Aysa – Tigre	100,00%	100,00%
BRH / RIVA UT – Concejo Deliberante	51,00%	51.00%
CONCAT - Consorcio de Cooperación	65,00%	65,00%
COMIN - Consorcio de Cooperación	70,00%	70,00%
BRH / HAUG S.A. – Consorcio Roggio-Haug	100,00%	100,00%
BRH / RIVA UT – Corredor de Convivencia Maipú	51,00%	-
BRH / INDUVIA S.A. UT – LP 19 - Señalización Moreno-Mercedes	70,00%	-
UTEs en las que se realizan operaciones conjuntas (consolidación proporcional)
BRH / SUPERCEMENTO S.A.I.C. / J.C.C.C. S.A. UTE – Segundo emisario del Arroyo Vega	33,33%	33,33%
BRH/ MINERA SAN PEDRO S.R.L. - Consorcio de Cooperación - Triturados	60,00%	60,00%
BRH / ELEPRINT S.A. / ECODYMA S.A.- UT – Ampliación cauce Río Salado	33,34%	33,34%
BRH / SUPERCEMENTO S.A.I. y C. UTE – Planta de Salta	50,00%	50,00%
UTEs en las que se posee influencia significativa (valuadas por el método de la participación)
BRH / TECSAN UTE – Norte III	5,00%	5,00%
BRH / MIJOVI S.R.L. UTE – Autovía RN 9 - Santiago del Estero	30,00%	30,00%
SUPERCEMENTO S.A.I.C. – ROVELLA CARRANZA S.A. – BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. – CENTRO CONSTRUCCIONES S.A. UT - Acueducto San Javier – Tramo San Javier Tostado	25,00%	25,00%

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(g) Participaciones no controladoras

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de las principales entidades que tienen participaciones no controladoras:

(a) Al 31 de diciembre de 2025

						Ingresos	Resultado del	Otros resultados
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos con	ejercicio Ganancia /	integrales Ganancia /
						clientes	(Pérdida)	(Pérdida)
BRH / DECAVIAL S.A. UTE	31/12/2025	11.883.152.957	-	5.892.383.791	2.163.109.411	8.154.868.439	3.818.773.918	-
BRH / VIALMANI S.A. UTE	31/12/2025	224.806.168	9.353.449	136.041.487	356.490.160	1.804.329	(266.652.890)	-
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. - Consorcio de Cooperación	31/12/2025	50.087.462	1.971.023.805	121.277.072	-	557.566.403	1.898.492.499	-
BRH / JUMI S.R.L. UTE	31/12/2025	100.599.106	541.322.003	262.244.108	375.860.345	-	2.230.667	-
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2025	4.210.660.985	3.208.839.017	8.281.570.640	1.708.161.185	989.302.688	(2.575.875.278)	-
AGUAS CORDOBESAS S.A.	31/12/2025	35.624.773.000	72.367.879.000	31.664.006.000	33.226.697.000	147.262.572.000	1.337.536.000	(768.140.000)
BENITO ROGGIO PARAGUAY S.A.	31/12/2025	114.665.707.588	54.647.544.334	82.049.795.082	33.616.522.962	64.251.030.095	(6.730.169.810)	5.092.955.064

(b) Al 31 de diciembre de 2024

						Ingresos	Resultado del	Otros resultados
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos con	ejercicio Ganancia /	integrales Ganancia /
						clientes	(Pérdida)	(Pérdida)
B.R.H. / DECAVIAL S.A. UTE	31/12/2024	9.145.477.033	-	5.097.043.398	1.134.908.518	(3.096.126.110)	(2.904.639.280)	-
B.R.H. / VIALMANI S.A. UTE	31/12/2024	383.156.350	10.944.250	145.343.395	2.144.168.031	1.719.403.173	1.903.691.685	-
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. – Consorcio de Cooperación	31/12/2024	1.112.787.434	721.285.820	2.706.906.380	-	(8.160.838.970)	874.174.822	-
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE	31/12/2024	128.984.442	-	345.047.408	508.266.330	(1.687.097.235)	725.915.284	-
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2024	396.259.888	1.900.528.050	4.531.344.051	644.513.815	264.279.610	2.884.713.382	-
AGUAS CORDOBESAS S.A.	31/12/2024	33.340.048.052	87.283.339.273	29.068.109.924	31.235.538.874	(109.772.070.827)	407.002.657	3.996.100.109
BENITO ROGGIO PARAGUAY S.A.	31/12/2024	80.715.671.478	53.809.906.759	(51.651.040.474)	(27.590.389.139)	68.968.729.434	(2.480.286.489)	39.515.447.337

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2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados correspondientes a las distintas entidades componentes de la Sociedad fueron medidas utilizando su moneda funcional, es decir, la moneda del ambiente económico primario en el que dicha entidad opera. Los estados financieros consolidados están presentados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades excepto para las sucursales en Paraguay, Chile y Uruguay de BRH, donde se definió al peso argentino como moneda funcional por tratarse de sucursales sin operaciones que requieren financiamiento de su casa matriz y por lo tanto sus principales flujos de efectivo están denominados en dicha moneda.

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio aplicable a la fecha de la transacción (o valuación, si se trata de transacciones que deben ser re-medidas). Las ganancias y pérdidas de cambio resultantes de la cancelación de dichas operaciones o de la medición al cierre del ejercicio de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto por las partidas monetarias por cobrar o pagar a negocios en el extranjero, que no surjan de operaciones comerciales y cuya liquidación no se espere que se realice en un futuro previsible, las cuales se exponen en otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio generadas se presentan en el estado de resultados integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros” según corresponda.

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

Los resultados y posición financiera de las subsidiarias y asociadas que tienen moneda funcional distinta de la moneda de presentación de la Sociedad se convierten a moneda de presentación de la siguiente manera:

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio trimestral (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción) y se reexpresan en moneda homogénea de fecha de cierre, aplicando los coeficientes correspondientes.
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.
La plusvalía y los ajustes a valor razonable resultantes de la adquisición de entidades extranjeras son tratados como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.4. Propiedades, planta y equipos

Las Propiedades, planta y equipo se valorizan al costo de adquisición, que incluye los costos adicionales que se producen hasta la puesta en condiciones de funcionamiento del bien, menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas, si las hubiera. Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo pueda ser medido con fiabilidad. El valor de las partes reemplazadas se da de baja. Los demás gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el ejercicio en que se incurren.

El importe de la depreciación se registra en los resultados del ejercicio siguiendo un método lineal a partir de la vida útil de los distintos tipos de bienes.

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de depreciación de las Propiedades, planta y equipo al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como cambio de estimación.

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Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Edificios Laboratorio Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Equipos informáticos	Años
	33-50 22 10-20 10 5 3-4

El importe de los elementos de Propiedades, planta y equipo es desvalorizado a su valor recuperable si el valor en libros excede su valor de recupero estimado. Las ganancias y pérdidas por venta de activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otros ingresos y egresos operativos, netos” en el estado de resultados.

Asimismo, los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y Equipos Pesados, Edificios, Terrenos, Rodados Pesados y Transformadores se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del ejercicio en que se informa. El mayor valor registrado se contabiliza, en el Patrimonio, como “Saldo por revaluación” y se transfiere a resultados acumulados cuando se produce la baja del bien.

Asimismo, al cierre de cada ejercicio, el Saldo por revaluación es también transferido a resultados acumulados a medida que los bienes son amortizados. Este criterio se ha aplicado a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 . A efectos de obtener los valores razonables, se consideró la existencia o no de un mercado activo para los bienes en su condición actual. Para aquellos bienes para los que existe un mercado activo en su condición actual, se determinaron los valores razonables con referencia a los valores de mercado de los mismos. Para los restantes casos se analizaron los valores de mercado para bienes nuevos, aplicándole un descuento en función al estado y desgaste de cada bien y considerando las particularidades de cada uno de los bienes revaluados (por ejemplo, mejoras efectuadas, grado de mantenimiento, niveles de productividad, uso, etc.).

Asimismo, los elementos de Propiedades, planta y equipo se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.5. Activos intangibles

Se contabilizas en este rubro, aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales, diferentes a la Plusvalía y a los activos contabilizados por aplicación de las NIIF 15 y 16. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

(a) Derechos de concesiones de servicios públicos

Una concesión de servicios públicos es un mecanismo contractual que tiene como objeto el suministro de servicios públicos a un grupo de usuarios. A través de este acuerdo, el organismo concedente trasmite a la empresa concesionaria el derecho y la obligación de brindar el servicio durante el período que dure la concesión. A través de la subsidiaria Aguas Cordobesas S.A., la Sociedad mantiene concesiones de servicios públicos y realiza inversiones en activos que son incorporados a la infraestructura esencial de servicios que presta dicha subsidiaria. Por aplicación de la Interpretación CINIIF 12, los activos que Aguas Cordobesas S.A. incorporó a la infraestructura esencial para la prestación de los servicios concesionados a su cargo, no han sido reconocidos como elementos de Propiedades, planta y equipo sino que fueron reconocidos como “Derechos de concesión” dentro del rubro Activos intangibles, y representan el derecho (licencia) que tiene la subsidiaria a recibir una retribución por sus inversiones, de la tarifa que cobra a los usuarios. Dicho activo intangible se amortiza en línea recta durante el plazo de la concesión.

(b) Otros activos intangibles

Los costos asociados con las licencias de software, se capitalizan sobre la base de los costos incurridos en su adquisición o producción. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

Asimismo, los activos intangibles, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.6. Plusvalía

La plusvalía generada en la adquisición de subsidiarias y asociadas representa el exceso del valor de adquisición sobre los valores razonables de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida y el valor razonable del interés no controlante en la adquirida.

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A los efectos de la evaluación de desvalorización, la plusvalía adquirida en una combinación de negocios es asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupo de UGE que se espera se beneficien con dicha combinación de negocios. Cada unidad o grupo de unidades a las que se les asigna la plusvalía representa el nivel mínimo dentro de la entidad sobre el cual la misma es monitoreada.

La plusvalía no se amortiza. La desvalorización de la plusvalía es revisada de forma anual o más frecuentemente si existen eventos o circunstancias que indiquen una potencial desvalorización. El valor contable de la plusvalía es comparado con su valor de recupero, el cual es el mayor entre el valor en uso y el valor razonable menos su costo de venta. Cualquier desvalorización es reconocida inmediatamente como gasto y no se revierte.

Asimismo, la plusvalía se expresa en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.7. Inventarios

Los inventarios se valúan a su costo o a su valor neto de realización, el que resultare menor. El costo se determina utilizando el método del precio promedio ponderado. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos incrementales de venta aplicables.

Asimismo, los Inventarios se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.8. Activos contractuales

Comprenden a los saldos de aquellos contratos de construcción en los que la suma de los costos incurridos acumulados más las ganancias reconocidas en función al avance de cada obra, excede la facturación y certificación acumulada. Los criterios de reconocimientos y medición de estos activos se informan en Nota 21.

2.9. Desvalorización de activos no financieros

Los activos que poseen una vida útil indefinida (como por ejemplo la plusvalía) no están sujetos a amortización, pero son evaluados anualmente por desvalorización. Los demás activos amortizables, se revisan por desvalorización cuando hayan surgido hechos o circunstancias que indiquen que su valor contable podría no ser recuperado. A los efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan en UGE. Una UGE es el grupo identificable de activos más pequeño, que genera entradas de efectivo a favor de la Sociedad que son sustancialmente independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen por el exceso del valor en libros de un activo sobre su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor entre el valor en uso de los activos y el valor razonable menos costos de venta. El valor en uso de cada UGE es determinado sobre la base del valor presente de los flujos de fondos futuros que se espera genere cada UGE.

Los activos no financieros, excluyendo las plusvalías, que han sufrido desvalorización en ejercicios anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada ejercicio.

2.10. Activos financieros

Los activos financieros comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas, otros créditos financieros y el efectivo y equivalentes de efectivo.

2.10.1. Clasificación

La Sociedad clasifica a sus activos financieros en las siguientes categorías de medición:

(a) Activos financieros que se miden posteriormente a costo amortizado

Un activo financiero es medido al costo amortizado si el objetivo es mantener dicho activo financiero con el fin de obtener los flujos de efectivo contractuales y si, según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses. Los ingresos por los intereses generados se incluyen en el Estado de Resultados utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

(b) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales

Los activos financieros se miden a su valor razonable con cambios en otros resultados integrales cuando: i) se tiene como objetivo tanto la obtención de los flujos de efectivo contractuales como la venta de dichos activos financieros y, ii) según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses.

(c) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se encuentran aquellos activos financieros mantenidos para su comercialización. Un activo financiero es mantenido en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de su venta en el corto plazo. Los instrumentos derivados se incluyen también en esta categoría a menos que hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

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La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo.

Para los activos financieros medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en el Estado de Resultados Integral o en Otro Resultado Integral.

La Sociedad reclasifica sus activos financieros cuando y sólo cuando cambia su modelo de negocios para el reconocimiento de estos activos.

2.10.2. Reconocimiento y desreconocimiento

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen en la fecha de transacción, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja en los estados financieros cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

2.10.3. Medición

Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de activos financieros que no se miden a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de los activos financieros. Los costos de transacción de activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados son reconocidos en el Estado de Resultados.

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y presentados por su importe neto en el estado de situación financiera solo cuando la Sociedad posee el derecho, legalmente exigible, de compensar los importes reconocidos, y tiene la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo en forma simultánea.

2.11. Otros créditos

En este rubro se incluyen principalmente los siguientes activos:

Saldos a favor impositivos: corresponde a sumas abonadas por impuestos nacionales, provinciales o municipales susceptibles de ser aplicados a la cancelación de futuros gravámenes. Estos activos son reconocidos en la medida en que sea factible su utilización contra futuros impuestos de igual naturaleza o, en caso de corresponder, su devolución por parte del fisco correspondiente.

Anticipos a subcontratistas y gastos a devengar: corresponden a sumas adelantadas a subcontratistas por servicios pendientes de recibir, así como gastos abonados pendientes de devengar. Son reconocidas por el importe de las sumas entregadas, netas del valor de los servicios ya recibidos y de los gastos devengados.

Asimismo, incluye activos financieros que constituyen créditos fuera del curso normal de los negocios. Son clasificados a costo amortizado sólo si se cumplen las siguientes condiciones: el activo financiero se conserva en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales y; las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital pendiente.

La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.13) y se netea del valor registrado.

2.12. Créditos por ventas

El rubro créditos por ventas comprende créditos con clientes por la prestación de servicios en el curso normal de los negocios.

Se reconocen inicialmente por su precio de transacción acorde a NIIF 15, excepto cuando contienen un componente financiero significativo donde se miden a su valor razonable. Dado que la Sociedad mantiene los créditos por ventas con el objetivo de obtener los flujos de efectivo contractuales, los mide subsecuentemente a su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por desvalorización.

Créditos transferidos:

El valor en libros de créditos por ventas incluye también créditos que han sido utilizados para acuerdos de factoring. Bajo estos acuerdos, la Sociedad ha transferido créditos a distintas entidades bancarias a cambio de efectivo, los cuales no puede transferir o utilizar como garantía. Aun así, la mora en el pago y el riesgo crediticio no han sido transferidos. Es así que la Sociedad continúa reconociendo los activos transferidos en su totalidad en sus estados financieros. La Sociedad considera que el modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales continúa siendo apropiado para estos créditos y en consecuencia los continúa midiendo a costo amortizado.

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Los activos y pasivos relacionados con estos acuerdos son revelados en nota 26 “Activos de disponibilidad restringida” – línea “garantía por cesión”.

2.13. Efectivo y equivalentes a efectivo

Incluye el efectivo en caja y en cuentas corrientes bancarias, así como los depósitos a plazo en entidades financieras y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos, fácilmente convertibles a una determinada cantidad de dinero, y están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

2.14. Pérdida por deterioro de activos financieros

La Sociedad evalúa las pérdidas crediticias esperadas asociadas con sus instrumentos financieros contabilizados a costo amortizado e instrumentos financieros a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales, de corresponder. La metodología aplicada depende de si ha existido un incremento significativo en el riesgo crediticio.

2.15. Pasivos financieros

Los pasivos financieros, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. Comprenden principalmente deudas bancarias y financieras, cuentas por pagar y otras deudas financieras.

2.16. Deudas bancarias y financieras

Los préstamos bancarios y deudas financieras, incluido los acuerdos en cuenta corriente, y otros pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos directamente atribuibles a su obtención. Posteriormente, se valúan a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Cuando el pasivo financiero ha sido pagado o cancelado, es dado de baja del estado de situación financiera. Cuando un intercambio de instrumentos de deuda no se registra como una cancelación de la deuda original, los costos y comisiones ajustan el importe en libros del pasivo y se amortizan a lo largo de la vida restante del pasivo modificado. Si dicho intercambio de deuda es registrado como una cancelación del pasivo original, los costos o comisiones incurridos son reconocidos en el estado de resultados, dentro de los costos financieros (Otros costos financieros).

2.17. Costos por préstamos

Los costos por endeudamiento, ya sean genéricos o específicos, atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos que necesariamente requieren un tiempo sustancial para estar en condiciones de ser utilizados o vendidos (activos aptos) se adicionan al costo de dichos activos hasta el momento en que estén sustancialmente listos para ser utilizados o vendidos.

Las ganancias por inversiones temporarias de fondos generados en préstamos específicos aún pendientes de uso, son deducidas del total de los costos de financiación potencialmente capitalizables.

Todos los demás costos por préstamos, se reconocen en el ejercicio que se incurren.

2.18. Arrendamientos

La aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos” resultó obligatoria para la Sociedad a partir del 1 de enero de 2019. Esta norma elimina la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registraban en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exigía el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras (Ver Nota 2.32).

En la aplicación inicial de esta norma, la Sociedad ha optado por el esquema de aplicación retrospectiva previsto en las disposiciones transitorias de la NIIF 16, en virtud de lo cual, no se modificó la información comparativa al 31 de diciembre de 2019.

A partir de la vigencia de la NIIF 16, los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de uso registrando un pasivo como contrapartida en la fecha en que el activo arrendado está disponible para uso de la Sociedad. Los activos y pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente.

Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los siguientes pagos por arrendamiento:

Pagos fijos (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar
Pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa, inicialmente medido utilizando el índice o la tasa en la fecha de inicio
Importes que la Sociedad debe pagar bajo garantías de valor residual
El precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer esa opción, y
Pagos de multas por rescindir el arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja que la Sociedad va a ejercer esa opción.

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Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas, también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario, que se calcula como la tasa que el arrendatario individual tendría que pagar si tuviera que pedir prestados los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso, en un entorno económico similar con términos, seguridad y condiciones similares.

El costo de los activos por derecho de uso comprende el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento, cualquier costo directo inicial y costos de restauración.

Los activos por derechos de uso han sido reconocidos en Propiedades, planta y equipo, en los respectivos ítems a los que corresponde los bienes involucrados, y son remedidos al costo ajustado por inflación o al costo revaluado, según corresponda. El pasivo correspondiente es reconocido bajo el ítem “Arrendamientos” en el rubro Deudas bancarias y financieras.

Los pagos por arrendamiento se asignan entre el capital y el costo financiero. El costo financiero se carga a resultados durante el período de arrendamiento para producir una tasa de interés periódica constante sobre el saldo restante del pasivo para cada período.

Los activos por derecho de uso generalmente se deprecian en forma lineal durante la vida útil del activo o el plazo del arrendamiento, lo que fuera más corto. Si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer una opción de compra, el activo por derecho de uso se deprecia a lo largo de la vida útil del activo subyacente.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo y todos los arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen linealmente como un gasto en resultados. Los arrendamientos a corto plazo son arrendamientos con un plazo de arrendamiento de 12 meses o menos.

2.19. Deudas comerciales

Las deudas comerciales representan obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año.

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.20. Otros pasivos

Incluye pasivos financieros que comprenden deudas fuera de la actividad principal de la compañía. Se reconocen inicialmente al valor razonable y se miden subsecuentemente a su costo amortizado aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

Los otros pasivos son clasificados como corrientes a menos que la Sociedad tenga el derecho incondicional de diferir el pago del pasivo por al menos 12 meses posteriores al cierre de ejercicio.

Asimismo, en este rubro se incluyen principalmente los siguientes pasivos que no son instrumentos financieros:

Deudas fiscales: comprenden los saldos a cancelar correspondientes a impuestos, tasas y contribuciones. Su medición se efectúa al valor nominal de las sumas a cancelar, excepto en el caso en que el efecto financiero sea significativo en cuyo caso la medición a cada cierre se efectúa sobre la base del valor actual de los importes a desembolsar, descontados utilizando una tasa que refleje las evaluaciones que realiza el mercado del valor tiempo del dinero, así como de los riesgos específicos de la obligación a cancelar.

Anticipos de clientes y servicios cobrados por adelantado: comprenden los saldos cobrados por adelantados por obras pendientes de realización. Su medición se efectúa al valor nominal de los montos recibidos menos el valor de la obra ya ejecutada y servicios prestados. Los montos así obtenidos no difieren significativamente del valor de estos servicios pendientes de prestar y/o ejecutar al cierre del ejercicio.

2.21. Beneficios a los empleados

Comprenden todos los tipos de retribuciones que la Sociedad proporciona a sus empleados a cambio de sus servicios.

(a) Beneficios a los empleados a corto plazo

Comprenden retribuciones tales como sueldos, jornales y aportes a los organismos de seguridad social, así como también licencias remuneradas y participación de los trabajadores en las ganancias en el caso de ciertas subsidiarias para las que la legislación aplicable establezca la obligación de otorgar estos beneficios a sus empleados, o que se hayan concertado estos beneficios por acuerdos o convenios colectivos de trabajo.

Los beneficios a los empleados a corto plazo se reconocen por importe sin descontar de las retribuciones correspondientes a los servicios prestados, como un pasivo dentro del rubro otros pasivos corrientes, neto de cualquier importe ya satisfecho; y como un gasto en el

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estado de resultados, en las líneas Costo por provisión de servicios, gastos de administración y gastos de comercialización y otros gastos operativos, teniendo en cuenta la finalidad para la que fue utilizado cada servicio.

A la fecha de cada cierre, la Sociedad registra el costo esperado de licencias remuneradas cuyo derecho al goce sea de carácter acumulativo, tales como vacaciones, en función de los derechos adicionales que se espera satisfacer a los empleados, en función a los derechos acumulados hasta dicha fecha.

(b) Beneficios post-empleo – Gratificaciones por jubilación

Corresponden a beneficios establecidos en el convenio colectivo de trabajo para el personal de la subsidiaria Aguas Cordobesas S.A., que se otorgan al momento de producirse el cese de la relación laboral por jubilación, en función a la antigüedad que hayan cumplido en dicha sociedad. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada ejercicio.

(c) Beneficios a los empleados a largo plazo

Comprenden a beneficios estipulados en el convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A., que se otorgan al cumplirse una cantidad de años de servicio para dicha sociedad. El importe del beneficio acumulado se determina utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio.

(d) Beneficios por cese

Los beneficios por cese surgen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. La Sociedad reconoce los beneficios por cese cuando está demostrablemente comprometida ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

2.22. Pasivos contractuales

Pasivos por contratos de construcción: comprenden a los saldos de aquellos contratos de construcción en los que la facturación y certificación acumulada excede a la suma de los costos incurridos acumulados más las ganancias reconocidas en función al avance de cada obra. Los criterios de reconocimientos y medición de estos pasivos se informan en Nota 2.27.

2.23. Capital social

Se describe a continuación la composición del capital social de BRH:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos Clase “B” V.N. $1 – 1 Voto del capital social es la siguiente: Capital social al inicio del ejercicio Capital social al cierre del ejercicio	Acciones Ordinarias	31/12/2025 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589		Suscripto e integrado (Pesos) 262.605.832 966.521.757 1.229.127.589 31/12/2024 Pesos 31/12/2023 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589	Suscripto e integrado (Pesos) 262.605.832 966.521.757 1.229.127.589 31/12/2024 Pesos 31/12/2023 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589


				31/12/2024 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589
					1.229.127.589 1.229.127.589

La evolución del capital social es la siguiente:

2.24. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto es reconocido en el Estado de Resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas se reconoce en el Estado del Resultado Integral

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas vigentes a la fecha del estado de situación financiera en los países en los que la Sociedad, sus subsidiarias y asociadas operan y generan ganancia imponible.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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El cargo por impuesto a las ganancias diferido es reconocido utilizando el método del pasivo sobre las diferencias temporarias entre las bases imponibles de los activos y pasivos y sus valores contables. Las principales diferencias temporarias surgen de las diferencias entre la valuación contable e impositiva de los costos de la emisión de Obligaciones Negociables que tiene la Sociedad y por la aplicación del método de ajuste por inflación impositivo. Los activos diferidos son también reconocidos por quebrantos impositivos. Los activos y pasivos diferidos son medidos a la tasa impositiva que se espera se le apliquen en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basado en las alícuotas y legislaciones vigentes o en curso de promulgación a la fecha de cierre del ejercicio. Bajo NIIF, el crédito (deuda) por impuesto diferido se clasifica como crédito (deuda) no corriente.

Con fecha 16/06/2021 se promulgó la Ley 27.630 que estableció, con vigencia para los ejercicios fiscales que inicien a partir del 01/01/2021, alícuotas escalonadas del impuesto a las ganancias del 25%, 30% y 35%, de acuerdo al monto de la ganancia neta imponible acumulada. Dicha escala se ajusta anualmente, a partir del 1° de enero de 2022, tomando como base la variación anual del IPC que suministra el INDEC.

En el presente ejercicio, se han vuelto a cumplir los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, y, en consecuencia, se consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del presente ejercicio.

2.25. Provisiones

Las provisiones se reconocen en los estados financieros cuando:

(a) la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un hecho pasado,
(b) es probable que una salida de recursos sea necesaria para cancelar tal obligación, y
(c) puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Cuando el efecto financiero es significativo, las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación teniendo en cuenta la mejor información disponible en la fecha de preparación de los estados financieros y son reestimadas en cada cierre. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones que el mercado efectúa, a la fecha de los estados financieros, del valor tiempo del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.

2.26. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son reconocidos y medidos de acuerdo al modelo de cinco pasos establecido por la NIIF 15, el mismo incluye: i) identificar contrato con el cliente; ii) identificar obligaciones de desempeño del contrato; iii) determinar el precio de la transacción; iv) asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato y; v) reconocer el ingreso cuando la entidad satisface las obligaciones de desempeño.

Las principales obligaciones de desempeño de la Sociedad son las siguientes:

(a) Contratos de construcción

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de construcción cuya ejecución se prolonga en el tiempo son reconocidos de acuerdo a lo definido en la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” como un contrato específicamente negociado para la construcción de un activo.

Cuando el resultante de un contrato de construcción puede ser estimado confiablemente y es probable que dicho contrato genere beneficios para la Sociedad, el ingreso y los costos por contratos de construcción se reconocen durante el período del contrato en función del grado de avance. En aquellos casos en que sea probable que los costos totales del contrato de construcción excedan los ingresos totales del contrato, dicha pérdida es reconocida inmediatamente en resultados.

Cuando el resultante de un contrato de construcción no puede ser determinado confiablemente, los ingresos por contratos se reconocen sólo hasta el monto de costos incurridos a esa fecha que sean probables de ser recuperados.

Las variaciones en los costos de un contrato, así como los pagos por reclamos e incentivos, son incluidos en el ingreso por contrato en la medida que estén acordados con el cliente y que sean medibles confiablemente.

La Sociedad utiliza el método de “grado de avance de obra” a fin de determinar los montos de resultados a reconocer en cada ejercicio. El grado de avance de obra es medido en función de los costos de contrato incurridos hasta la fecha de cierre del ejercicio como un porcentaje de los costos estimados totales de cada contrato.

Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad reporta la posición contractual neta de cada contrato, ya sea como activo o pasivo. Un contrato representa un activo cuando los costos incurridos más su margen reconocido en resultados exceden las facturaciones realizadas a la fecha, y será pasivo en el caso contrario.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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(b) Prestación de servicios

Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir en el período en que dichos servicios han sido prestados, y representan los montos a cobrar por venta de servicios, neto de descuentos e impuesto al valor agregado. La Sociedad reconoce los ingresos por servicios cuando los montos pueden ser medidos confiablemente y cuando es probable que se generen beneficios económicos futuros para la entidad.

De acuerdo a la NIIF 15, entre otras cuestiones, se establece un mecanismo de asignación del precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño. La Sociedad deberá reconocer sus ingresos una vez que las obligaciones de desempeño sean satisfechas, es decir, una vez que el control” sobre los bienes o servicios sea transferido al cliente.

2.27. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban.

2.28. Estimaciones significativas

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

(a) Valor recuperable de plusvalías

La Sociedad comprueba periódicamente el valor recuperable de las plusvalías y de las unidades generadoras de efectivo (UGE) a las que fueron asignadas, de acuerdo con la política contable de la Nota 2.7. Los importes recuperables de las UGE se determinan en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos requieren el uso de estimaciones.

(b) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

(c) Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza el método del grado de avance sobre los costos (porcentaje de realización) para contabilizar los contratos de construcción y de prestación de servicios a precio fijo. El uso de este método exige que se realicen estimaciones de los costos pendientes de incurrir y los servicios pendientes de prestar a la fecha, para determinar la proporción del total incurrido o prestado sobre el total estimado de cada uno de los contratos.

(d) Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros consolidados.

(e) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y equipos pesados, Rodados pesados, Transformadores, Edificios y Terrenos de las Propiedades, planta y equipo de la Sociedad, fueron contabilizados al valor que surge de los informes de tasadores independientes, quienes estiman el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos; o mediante el uso de técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, la posibilidad de acceso y los beneficios de potenciales mejoras, entre otros factores.

2.29. Cambios en las políticas contables

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros consolidados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024, excepto por lo mencionado en la presente nota 2.8 y por las descriptas a continuación:

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025:

Modificaciones a la NIC 21, “Falta de intercambiabilidad de monedas”: estas modificaciones, han sido publicadas para dar respuestas a las preocupaciones sobre la diversidad en la práctica a la hora de contabilizar la falta de intercambiabilidad entre monedas. Las modificaciones ayudarán a las empresas y a los inversores al abordar una cuestión que anteriormente no estaba cubierta en los requisitos contables para los efectos de las variaciones en los tipos de cambio. Las modificaciones requieren que las empresas apliquen un enfoque consistente al evaluar si una moneda puede cambiarse por otra moneda y, cuando no sea posible, al determinar el tipo de cambio a utilizar y la información a revelar que deben proporcionar.

Modificaciones en NIIF 7, NIIF 18, NIC 1, NIC 8, NIC 36 y NIC 37: En noviembre de 2025, el IASB emitió modificaciones en “Información a revelar sobre incertidumbre en los Estados Financieros” a los ejemplos ilustrativos de determinadas IFRS. Estos ejemplos no modifican los requerimientos existentes en las IFRS; en cambio, proporcionan perspectivas adicionales sobre cómo aplicar los requerimientos de revelación ya exigidos en las normas vigentes. Los Ejemplos no tienen fecha de vigencia obligatoria, pero las entidades pueden considerar su aplicación para los cierres de diciembre de 2025.

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2025 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 21, “Conversión a una moneda de presentación hiperinflacionaria”: En noviembre 2025, entre otros aspectos, estas modificaciones establecen que, cuando una entidad convierte importes de una moneda funcional correspondiente a una economía no hiperinflacionaria hacia una moneda de presentación de una economía hiperinflacionaria, incluyendo montos comparativos, debe utilizar el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre. Las modificaciones se aplican a los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2027. La Sociedad se encuentra analizado el impacto que dicha modificación tendrá en sus estados financieros.

NIIF 18, “Presentación e información a revelar en los estados financieros”: esta norma fue emitida en abril de 2024 y reemplaza a la NIC 1 “Presentación de los estados financieros”, estableciendo requisitos de presentación de información en los estados financieros entre las que cabe destacar la introducción de categorías para las partidas del estado de resultados, la posibilidad de incorporar medidas propias de rendimiento en el mismo y principios mejorados sobre agregación y desagregación que aplican a los estados financieros primarios y a las notas en general. Esta norma entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

Modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7, “Clasificación y medición de instrumentos financieros”: estas modificaciones aclaran los requisitos relativos al momento de reconocimiento y baja en cuentas de algunos activos y pasivos financieros, con una nueva excepción para algunos pasivos financieros liquidados a través de un sistema de transferencia electrónica de dinero. Aclaran y añaden nuevas orientaciones para evaluar si un activo financiero cumple el criterio de pago único de principal e intereses; también añaden nueva información para determinados instrumentos con condiciones contractuales que pueden modificar los flujos de efectivo (como algunos instrumentos con características vinculadas a la consecución de objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza). Por último, actualizan la información para los instrumentos de capital valuados a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2024 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

NIIF 19 “Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Revelaciones”: esta norma permite a las subsidiarias utilizar Normas de Contabilidad NIIF con revelaciones reducidas. Las mismas equilibran las necesidades de información de los usuarios de los estados financieros de las filiales con el ahorro de costos para los preparadores. La NIIF 19 es una norma voluntaria para las filiales que cumplen los requisitos de no tener obligación pública y que su matriz aplique las Normas de Contabilidad NIIF en sus estados financieros consolidados. Esta norma fue publicada en mayo de 2024 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere tengan un efecto significativo para el Grupo.

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3. Información por segmentos

BRH es una empresa constructora que además tiene participación en otras sociedades. Es una de las empresas argentinas líderes en gestión y desarrollo de infraestructura, con más de ciento diez años de experiencia. Considerando la participación en otras entidades, la Sociedad comprende actualmente dos segmentos de negocios: Construcción y Servicios de Agua.

Los segmentos están presentados en forma consistente con la información interna provista al Directorio de BRH, que es la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación. Los segmentos operativos se han determinado basándose en información que revisa el Directorio a efectos de asignar recursos y evaluar el rendimiento. La información por segmentos se detalla a continuación:

3.1 Construcción y concesiones viales

BRH es una empresa constructora líder en la Argentina, con más de ciento diez años de experiencia en la industria. A través de BRH y de sus subsidiarias y asociadas, brinda servicios de construcción, que incluyen construcciones viales y ferroviarias, obras de transporte subterráneo, obras relacionadas con el tratamiento de agua e infraestructura portuaria, líneas de transporte de energía e infraestructura industrial, entre otros.

3.1.1 Actividades de BRH

BRH cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la Provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras (actualmente Mario Alberto Kempes) de la ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la Provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de las Líneas B y D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; los tramos entre CórdobaVilla María y Oliva-Ballesteros de la autopista Rosario - Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Repavimentación de Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Pavimentación de la Ruta Nacional N° 76, tramo Quebrada Santo Domingo – Pircas Negras, Provincia de La Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 303 que abarcan las Rutas Nacionales N° 38 y 74 - Provincias de La Rioja.
Sistemas de señalamiento para la implementación de la detección automática de trenes en ramales diésel Mitre y Sarmiento – Provincia de Buenos Aires.
Autovía alternativa Ruta Nacional N° 38, tramos B y C Variante Costa Azul – La Cumbre.
Acueducto Gran Tulum - Obra Civil - Departamentos: Ullúm, Zonda Y Gran San Juan, Provincia de San Juan.
Ampliación cauce Río Salado – Provincia de Buenos Aires.
Construcción de variante de paso a la ciudad de Villa María sobre Ruta Nacional N° 158 – Provincia de Córdoba.
Optimización y ampliación de la planta depuradora sur, Salta Capital, Provincia de Salta.
Obra “NC70150 - Red Secundaria Cloacal 20 de Julio Oeste Área 3”, ubicada en el Partido de Tigre - Provincia de Buenos Aires.
Pavimentación Ruta Provincial N° 16 – Tramo: Las Arrias – San José de La Dormida – Provincia de Córdoba.
Alternativa Ruta Provincial N° 5, tramo Alta Gracia - Villa Ciudad de América, Sección 1: Alta Gracia – Intersección Camino Costa Azul.
Readecuación Distribuidores Av. Circunvalación de Córdoba– Distribuidor: Camino San Antonio / Avenida Valparaíso – Provincia de Córdoba.
Autovía RN 9 – acceso a Termas de Rio Hondo – Santiago del Estero.
Proyecto Fenix, Livent. Proyecto de Litio en Salar del Hombre Muerto – Provincia de Catamarca.
Ejecución integral de la obra “Rehabilitación Línea C del Ferrocarril Belgrano en la Provincia de Jujuy – Tramo Volcán – Tilcara”.
Construcción del concejo deliberante de la Ciudad de Córdoba y obras anexas.
Construcción de una planta potabilizadora para los partidos de La Plata, Berisso y Ensenada y la primera etapa del Acueducto a Parque San Martín - Provincia de Buenos Aires.
Montaje electromecánico de dos plantas modularizadas HDT-2 (hidrodesulfuración térmica) y HDS-3 (hidrodesulfuración) para Raizen Argentina S.A.U. – Provincia de Buenos Aires
Acueducto San Javier: Tramo San Javier – Tostado – Provincia de Santa Fe
Proyecto Mariana – Salar de Llullaillaco - Salta - Montaje de acueducto y línea de media tensión para Litio Minera Argentina S.A
Proyecto y construcción de dos tanques de 50 mil m[3] con techo flotante interno para Oiltanking Ebytem S.A. – Terminal de Puerto Rosales, Buenos Aires.
Extensión del corredor de convivencia en Av. Maipú, consistente en la transformación en boulevar del tramo entre la Av. Emilio Olmos hasta el Bv. Guzmán en la ciudad de Córdoba.
Ruta Nacional N° 19, tramo de 16,8 kilómetros entre San Francisco y Cañada Jeanmaire y tramo de 16,7 kilómetros entre Devoto y Cañada Jeanmaire Provincia de Córdoba.
Obra de Señalización con Bloqueo Absoluto entre Estaciones del Ramal Merlo- Lobos” Provincia de Buenos Aires.

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Obra de Señalización con Bloqueo Absoluto entre Estaciones del Ramal Moreno – Mercedes, Provincia de Buenos Aires.

Por otra parte, a través de la sucursal de BRH en la República Federativa del Brasil, se están llevando a cabo diversas obras entre las que se destacan:

Una obra vial en el norte de dicho país, en el Estado de Pará, que consiste en la implantación de 112 km de camino pavimentado que forma parte de la Ruta Federal BR 163, en el tramo comprendido entre Campo Verde y Rurópolis.
La construcción de un puente vial en Minas Gerais, que atravesará el río São Francisco, con una extensión total de 1.120 metros, un vano central de 120 metros y tres kilómetros de rutas de acceso.
En São Paulo, la ampliación de las cocheras y las áreas de mantenimiento de trenes en el 'Pátio Tamanduateí', perteneciente a la actual Línea 2 del Metro de São Paulo. Asimismo, se llevaron a cabo obras civiles en las estaciones de pasajeros en la Línea 15 del Metro de dicha ciudad, las que ya se encuentran finalizadas.

También a través de la sucursal de BRH en Perú, se está llevando a cabo diversas obras entre las que se destacan el diseño y construcción de un sistema de drenaje pluvial en la ciudad de Sullana, en el norte de dicho país, que beneficiará a aproximadamente 249 mil pobladores, y la ejecución de las obras de las defensas ribereñas del río Olmos.

3.1.2 Haug S.A.

Haug S.A. (“Haug”), empresa peruana líder en el sector metalmecánico, con más de 70 años de historia en Perú, se especializa en (i) ingeniería, construcción y montaje principalmente de plantas de procesamiento e instalaciones de producción para los sectores minero, hidrocarburos, energía e industrial; (ii) fabricaciones metalmecánicas, tales como tanques de almacenamiento, tuberías y otras estructuras metálicas; y (iii) servicios de mantenimiento de las instalaciones y equipos de esas industrias.

Haug actualmente también desarrolla actividades en Argentina y Chile y ha prestado servicios en República Dominicana.

3.1.3 Benito Roggio e Hijos S.A. de Paraguay

BRH cuenta con una participación del 80% en el capital de Benito Roggio e Hijos S.A., una sociedad anónima constituida con arreglo a las leyes de la República del Paraguay (en adelante “Benito Roggio Paraguay”), que desarrolla proyectos de construcción en ese país desde el año 1974.

3.1.4 Sehos S.A.

BRH participa en el 95% del paquete accionario de Sehos S.A., quien presta servicios de mantenimiento hospitalario y de edificios públicos, que van desde lo preventivo a lo operacional y correctivo, y realiza todo tipo de obras de arquitectura en general, y en particular, servicios de infraestructura ferroviaria como ser la remodelación y refuncionalización de estaciones ferroviarias, renovación de pasos a nivel, elevación de andenes, delimitación de áreas operativas, etc.

3.1.5 Benito Roggio Panamá S.A.

BRH participa en el 100% del paquete accionario de Benito Roggio Panamá S.A., quien resultó adjudicataria de la obra Diseño y Construcción para la Rehabilitación de la Carretera Divisa – Chitré en la provincia de Herrera, República de Panamá, obra que incluyó, además, 3 años de mantenimiento y finalizó en el año 2018. También en Panamá la compañía ejecutó obras para la rehabilitación de los Caminos de Herrera en diversos tramos.

3.1.6 Transportel Patagónica S.A.

Transportel Patagónica S.A. es una asociada que tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia y/o de terceros o asociada a terceros, bajo cualquier forma o figura, a la construcción, operación y mantenimiento de líneas eléctricas, estaciones transformadoras y sistemas de comunicación asociados.

El 7 de mayo de 2015, Transportel Patagónica S.A. resultó adjudicataria de la Licitación Pública Nacional 11/2014 “Ejecución de la Ampliación E.T. La Rioja Sur 500/132kV y Obras Complementarias”, convocada por el Comité de Administración del FONDO FIDUCIARIO PARA EL TRANSPORTE ELÉCTRICO FEDERAL (CAF). Las obras contemplaron la ampliación del sistema eléctrico de la provincia de La Rioja: la modificación (por apertura) de las líneas de 132 kV Recreo – La Rioja I y II, la ampliación de la ET La Rioja Sur 500/132 kV, la ampliación de la Playa de Maniobras San Martín 132 kV y la modificación (por apertura) de la línea de 132 kV Recreo – La Rioja (doble terna) en las inmediaciones de la mencionada playa de maniobras. El contrato correspondiente a esta adjudicación fue suscripto con fecha 7 de julio de 2015.

En junio de 2022 se firmó el acta de habilitación comercial, quedando todas las instalaciones en normal funcionamiento.

Adicionalmente, por su vinculación con el negocio de la construcción, se incluyen en este segmento, anteriormente denominado “Construcción y Concesiones Viales”, las actividades que BRH ha desarrollado en el área de las concesiones viales.

A continuación, se describen sucintamente las diferentes concesiones viales en que BRH ha participado.

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3.1.7 CV1 Concesionaria Vial S.A.

La asociada CV1 Concesionaria Vial S.A. (“CV1” o “la concesionaria”), tenía por objeto la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, por un plazo inicial de 6 años a partir de la toma de la posesión del corredor, que ocurrió el 22 de abril de 2010. Luego de sucesivas prórrogas, finalmente el 31 de julio de 2018 se firmó, con la Dirección Nacional de Vialidad (“DNV”), el Acta de Recepción del Corredor Vial 1 y consecuentemente se entregó la concesión en favor de los nuevos concesionarios que ganaron la adjudicación. Según el cronograma de obras establecido por la DNV, CV1 continuará con las obras acordadas antes de la finalización del contrato.

El 14 de diciembre de 2020 CV1 ha firmado con DNV el Acta de Inicio de la Obra C1.R1 y se han presentado, para su correspondiente aprobación, el Acta de Acuerdo de Modificación de las obras ORI C1.R.3 y ONU C1.04., las cuales comenzaron a ejecutarse en el ejercicio 2024. A la fecha, resta la resolución de la obra C1.R2, la cual se neutralizó el día 20 de junio de 2019 y aún no presenta definiciones por parte de DNV. Cabe aclarar que dicha obra se encuentra suspendida hasta tanto no se firmen las Actas de Inicio correspondientes.

En otro orden, durante julio y agosto de 2016, en el marco de una causa judicial contra los accionistas del otro grupo económico que posee tenencia accionaria en la concesionaria. se dispuso arbitrariamente la inhibición de los bienes inmuebles y muebles registrables de CV1, sociedad en la que los mencionados accionistas no tienen participación directa. Por esta razón, CV1 ha interpuesto recursos contra esta medida en diversas instancias judiciales, hasta llegar a interponer un recurso de queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el que fue rechazado en febrero de 2019. Finalmente, en diciembre de 2021, se levantaron las medidas cautelares citadas. Es importante destacar que la operatoria normal de la asociada no se ha visto afectada por las medidas antes citadas.

3.1.8 Autovía del Mar S.A.

Autovía del Mar S.A., una compañía asociada en la cual BRH posee el 26,67% de participación, era la titular del contrato para la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje, por el plazo de 30 años, contando desde el 1 de julio de 2011, del Sistema Vial Integrado del Atlántico, una red de rutas que dan acceso a diferentes localidades en la costa atlántica de la Provincia de Buenos Aires.

Con fecha 8 de noviembre de 2016, Autovía del Mar S.A. suscribió un acta acuerdo con el concedente, el Ministerio de Infraestructura y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires a través del Decreto N° 1495/2016 de fecha 25 de noviembre de 2016. A través de la misma (i) la Provincia de Buenos Aires asumió parte de los derechos y obligaciones establecidas en el contrato de concesión, en particular aquellos relacionados con la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico, entre ellos, el cobro de peaje; (ii) se estableció que la cancelación de las inversiones pendientes de amortización a la fecha de la firma del Acta Acuerdo serán canceladas en seis (6) cuotas semestrales por un total de $200 millones, la última de las cuales fue abonada en septiembre de 2019; (iii) se determinó que Autovía del Mar S.A. continuará ejecutando determinadas obras viales por la suma de aproximadamente $ 4.832 millones, a valores de marzo 2016, directamente pagados por la Provincia de Buenos Aires; y (iv) las partes renunciaron a todo reclamo pendiente entre ellas. Como resultado, Autopistas de Buenos Aires S.A., una sociedad con participación estatal controlada por la Provincia de Buenos Aires, tomó control de la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico a partir del 1 de diciembre de 2016.

3.1.9 Covisur S.A.

Covisur S.A. (“Covisur”), asociada de BRH, es la empresa que poseía la concesión para la conservación, mejora y administración de la Ruta Provincial N° 2, en la provincia de Buenos Aires, bajo el régimen de peaje.

Con fecha 4 de diciembre de 2015, se firmó el acta de rescisión por mutuo acuerdo entre el Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires, Covisur y Autovía del Mar S.A. Mediante dicha acta, Autovía del Mar asumió la posesión del tramo que le correspondía a Covisur a partir del 10 de diciembre de 2015. Asimismo, Covisur se encuentra en condiciones de afrontar sus obligaciones, realizar sus créditos y resolver las distintas cuestiones administrativas y legales que pudieran surgir.

3.1.10 Puentes del Litoral S.A.

Puentes del Litoral S.A. ("PDL"), empresa en la que BRH posee una participación del 20%, era titular de una concesión otorgada por el Estado Nacional para la construcción, mantenimiento y conservación de una conexión vial entre las ciudades de Rosario, en la provincia de Santa Fe, y Victoria, en la provincia de Entre Ríos, con una extensión de aproximadamente 60 km. El plazo de la concesión es de veinticinco años y vencía el 13 de septiembre de 2024.

A partir de la sanción de la Ley de Emergencia Pública Nº 25.561 en 2002, la ecuación económico-financiera del contrato de concesión se vio sustancialmente alterada por la pesificación de las tarifas, la eliminación de cualquier mecanismo de ajuste y los mayores costos de operación y mantenimiento, entre otros, comenzando un proceso de renegociación contractual, cuyo plazo se fue prorrogando a través de sucesivas leyes.

Con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de PDL, dictándose el 30 de diciembre de 2009 el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, que solo se pudo cumplir en forma parcial con motivo del desequilibrio en la ecuación económico-financiera de PDL.

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En el mes de mayo de 2014, PDL inició acciones judiciales contra el Estado Nacional a efectos de que se declare la rescisión del contrato de concesión por culpa exclusiva del concedente, reclamando además la reparación de los daños y perjuicios derivados de la negativa del Estado Nacional en restablecer la ecuación económico financiera de la concesión. Asimismo, la asamblea de accionistas de PDL de fecha 30 de junio de 2014 decidió la disolución y liquidación de la sociedad, dado que, de acuerdo a sus estados contables, las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2013 superaban las reservas y el capital social, con lo cual PDL encuadraba dentro de lo dispuesto por el Art. 94 inc.5 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Posteriormente, con fecha 29 de agosto de 2014 la DNV notificó a PDL su resolución AG N° 1994/14 a través de la cual se resolvió la rescisión del contrato de concesión de Puentes del Litoral S.A. En virtud de ello, PDL entregó la concesión al concedente el día 1 de septiembre de 2014. La citada resolución fue impugnada por PDL al momento de entrega de la concesión y dio lugar a una ampliación del juicio en curso por rescisión del contrato.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, continúa el proceso de liquidación y el juicio de PDL contra el Estado Nacional se encuentra en etapa de prueba.

Desde el 30 de junio de 2006 la inversión de PDL ha sido valuado en cero.

3.1.11 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., sociedades donde BRH participa con el 53,77%, 38,47%, 38,46% y 57,00% respectivamente, reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las concesiones viales que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a las mismas. No obstante, el concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión, existiendo, en tal sentido, acciones judiciales entre las partes, donde se discute el resultado de la liquidación final de las concesiones. Los accionistas de las concesionarias garantizan mancomunadamente cualquier diferencia que pudiese surgir como consecuencia de los procesos de cierre mencionados.

En base a la opinión de los asesores legales, las sociedades concesionarias mencionadas estiman que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

Considerando el estado de negociación actual, la dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

3.2 Servicios de Agua

BRH posee una participación del 71,98% en Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad que presta el servicio de captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba, en la República Argentina.

El plazo de la concesión, otorgada por la Provincia de Córdoba, es de treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio.

El 16 de diciembre de 2019 la Provincia de Córdoba firmó un convenio con la Municipalidad de Córdoba por el que acordó la transferencia a esta última de la titularidad del servicio de provisión de agua potable existente en el radio de su competencia territorial y la cesión de la posición contractual que ostentaba en el contrato de concesión de ACSA. Dicho convenio fue posteriormente ratificado por los Poderes Legislativos Provincial y Municipal y los Directorios de ACSA y del Ente Regulador de Servicios Públicos de la Provincia de Córdoba (“ERSEP”). Finalmente, el 2 de marzo de 2020 la Municipalidad de Córdoba se convirtió en el nuevo titular del servicio, luego de la firma del acta de entrega del servicio con la Provincia de Córdoba.

La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado está a cargo de un operador, al que ACSA se obliga a mantener como tal durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del concedente. BRH es el operador desde el 22 de diciembre de 2006.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El concesionario puede desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. En este sentido, el 26 de noviembre de 2021, ACSA fue notificada de la incorporación al ámbito de la concesión de la operación y mantenimiento del Canal Los Molinos, un acueducto de aproximadamente 40 km de longitud para el transporte de agua cruda desde el Embalse Los Molinos, una de las fuentes de abastecimiento hídrico de la ciudad de Córdoba. Por otra parte, el concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

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3.3 Información por segmentos al 31 de diciembre de 2025 y 2024

Se describen a continuación los principales indicadores de cada uno de los segmentos descriptos anteriormente:

3.3.1 Información por segmentos operativos al 31 de diciembre de 2025

Concepto	Construcción y conc. Viales	Servicios de agua	Otros y eliminaciones	Totales
Ventas a terceros	563.451.103.453	147.357.033.628	-	710.808.137.081
Ventas entre segmentos	1.451.858.415	-	(1.451.858.415)	-
Ventas netas	564.902.961.868	147.357.033.628	(1.451.858.415)	710.808.137.081
Resultado operativo	18.890.891.766	(4.717.641.583)	-	14.173.250.183
Total activos	688.316.548.784	119.143.195.977	(7.377.582.791)	800.082.161.970
Total pasivos	417.817.165.818	75.354.378.577	(7.377.582.791)	485.793.961.604
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	15.149.287.581	69.209.380	-	15.218.496.961
Depreciación de Propiedades, planta y equipo	(17.952.657.961)	(1.096.733.458)	-	(19.049.391.419)
Adiciones de Activos intangibles	140.087.079	7.074.790.971	-	7.214.878.050
Amortización de Activos intangibles	(89.666.281)	(23.582.606.688)	-	(23.672.272.969)
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación	12.185.651.333	12.000	-	12.185.663.333

3.3.2 Información sobre áreas geográficas al 31 de diciembre de 2025

	Capital y Gran Bs. Aires Resto del país Exterior Totales
	Pesos
Construcción y concesiones viales
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación Adiciones de propiedades, planta y equipo Adiciones de activos intangibles	94.001.781.951 217.912.049.023 252.989.130.894 564.902.961.868 107.572.874.449 248.964.762.969 331.778.911.366 688.316.548.784 11.628.839.210 (3.833.693.775) 4.390.505.898 12.185.651.333 230.693.359 6.187.161.752 8.731.432.470 15.149.287.581 - 98.158.760 41.928.319 140.087.079
Servicios de agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	- 147.357.033.628 - 147.357.033.628 - 119.143.195.977 - 119.143.195.977 - 69.209.380 - 69.209.380 - 7.074.790.971 - 7.074.790.971

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3.3.3 Información por segmentos operativos al 31 de diciembre de 2024

Concepto	Construcción y conc. Viales	Servicios de agua	Otros y eliminaciones	Totales
Ventas a terceros	480.871.134.747	109.780.525.798	-	590.651.660.545
Ventas entre segmentos	612.973.937	-	(612.973.937)	-
Ventas netas	481.484.108.685	109.780.525.798	(612.973.938)	590.651.660.545
Resultado operativo	(8.382.452.206)	(12.933.325.945)	-	(21.315.778.151)
Total activos	563.262.351.338	123.726.164.474	(207.203.158)	686.781.312.654
Total pasivos	317.791.297.507	63.049.116.911	(207.203.158)	380.633.211.260
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	12.710.683.172	474.780.343	-	13.185.463.515
Depreciación de Propiedades, planta y equipo	(19.881.411.171)	(1.100.027.255)	-	(20.981.438.426)
Adiciones de Activos intangibles	349.438.609	5.907.230.886	-	6.256.669.495
Amortización de Activos intangibles	(158.370.433)	(21.054.794.453)	-	(21.213.164.886)
Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos contabilizados por el método de la	9.562.647.871	31.901	-	9.562.679.772
participación
3.3.4 Información sobre áreas geográficas al 31 de diciembre de 2024
	Capital y Gran Bs. Aires	Resto del país	Exterior	Total
Pesos
Construcción y concesiones viales
Ingresos provenientes de contratos con clientes	93.063.530.506	184.540.635.050	203.879.943.129	481.484.108.685
Total activos	72.192.448.640	276.810.439.921	214.259.462.777	563.262.351.338
Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos contabilizados por el método de la	10.020.397.112	(2.494.513.450)	2.036.764.209	9.562.647.871
participación
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	694.924.444	5.211.349.857	6.804.408.871	12.710.683.172
Adiciones de Activos intangibles	-	349.438.609	-	349.438.609
Servicios de agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes	-	109.780.525.798	-	109.780.525.798
Total activos	-	123.726.164.474	-	123.726.164.474
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	-	474.780.343	-	474.780.343
Adiciones de Activos intangibles	-	5.907.230.886	-	5.907.230.886

3.3.4 Información sobre áreas geográficas al 31 de diciembre de 2024

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4. Costo por provisión de servicios

Fletes por compras Subcontratos de construcción y servicios Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Materiales y repuestos Gastos de viajes y traslados Seguros Agua y energía Teléfono y correspondencia Alquileres Seguridad y vigilancia Impresos y papelería Combustibles Insumos Diversos TOTALES	31/12/2025 Pesos 911.335.916 109.409.828.444 15.689.323.382 172.529.613.053 6.776.292.580 18.994.856.951 14.667.149.319 18.053.526.125 97.007.138.986 10.313.073.246 4.659.874.899 192.671.253 603.749.366 59.590.769.219 2.433.140.258 373.592.128 9.715.150.830 7.084.556.000 15.847.412.326 564.853.054.281	31/12/2024 Pesos 2.369.435.213 63.786.510.526 12.933.552.266 183.118.048.416 5.971.184.360 9.911.816.984 16.075.934.966 17.778.092.677 96.812.986.595 8.725.809.542 2.682.759.961 321.346.794 620.183.737 37.948.308.949 2.702.026.485 189.326.015 9.918.752.025 6.606.477.415 13.999.780.361 492.472.333.287

5. Gastos de administración

astos de administración
Servicios de terceros Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Gastos de licitaciones Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Gastos de viajes y traslados Seguros Teléfono y correspondencia Agua y energía Alquileres Seguridad y vigilancia Impresos y papelería Combustibles Juicios, siniestros y penalidades Insumos Diversos TOTALES	31/12/2025 Pesos 4.147.150.970 3.928.245.935 33.759.491.994 8.149.722.466 308.075 2.046.051.262 1.628.363.351 658.347.972 810.802.089 114.009.772 341.817.106 180.148.198 658.967.107 286.224.871 62.169.698 8.229.433 221.632.608 260.708.332 2.923.670.296 60.186.061.535	31/12/2024 Pesos
		4.017.154.411 4.353.362.076 30.880.923.642 6.680.908.927 3.561.096 1.461.841.570 1.726.797.671 595.809.141 748.248.176 104.177.384 458.687.129 149.270.690 568.287.507 197.858.440 46.974.511 8.334.184 111.398.994 66.865.508 2.926.059.371
		55.106.520.428

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6. Gastos de comercialización y otros gastos operativos

astos de comercialización y otros gastos operativos
Subcontratos de servicios Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Materiales y repuestos Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Teléfono y correspondencia Publicidad Alquileres Juicios, siniestros y penalidades Seguridad y vigilancia Gastos de viajes y traslados Seguros Combustibles Diversos TOTALES ngresos y costos financieros gresos financieros Intereses generados por activos Diferencia de cambio generada por pasivos Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros ingresos financieros TOTALES ostos financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generadas por activos Comisiones bancarias Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros costos financieros TOTALES	31/12/2025 Pesos	31/12/2024 Pesos
		5.004.819.634 3.926.250.544 8.681.326.320 371.057.418 6.302.953.087 435.189.610 3.178.705.789 4.002.655.223 2.218.544.852 322.954.303 6.237.274.319 24.343.115.234 36.903.804 158.095.257 517.538.686 190.572.337 419.449.226
	5.362.353.690 4.054.703.652 9.277.316.112 585.123.024 9.216.848.753 190.639.000 2.753.878.749 3.478.729.787 2.135.239.000 472.814.000 944.959.313 33.553.868.000 14.721.902 118.936.584 335.146.330 369.389.669 329.847.079
	73.194.514.644	66.347.405.643
	31/12/2025 Pesos 9.885.034.860 5.960.806.646 5.120.405.877 - 20.966.247.383 31/12/2025 Pesos (13.599.616.063) (5.242.261.170) (20.876.077) - (9.266.657.804) (28.129.411.114)	31/12/2024 Pesos 9.121.317.767 148.624.958 - 1.825.335.645 11.095.278.370 31/12/2024 Pesos (20.150.442.782) (2.478.523.494) (43.372.417) (25.566.590.198) (4.897.511.032) (53.136.439.923)

7. Ingresos y costos financieros

7.1 Ingresos financieros

7.2 Costos financieros

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

8. Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

Autovía del Mar S.A. Covisur S.A. CV1 Concesionaria Vial S.A. Tranelpa S.A. de Inversión Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagónica S.A. Roggio A.C.E. Clisa A.C.E. Uniones Transitorias de Empresas TOTALES	31/12/2025 Pesos (522.104.683) 901.713.192 (77.921.683) (188.586) (25.777) (38.841.819) - (11.596) 1.724.526.558 1.987.145.606	31/12/2024 Pesos
		(937.176.033) 323.986.776 (7.375.177) (994.813) (127.614) (58.550.445) (5.826) (54.326) (168.848.638)
		(849.146.096)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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9. Propiedades, planta y equipo

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

				Valores de Origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico (1)	Deterioro por revaluación (1)	Al cierre
Máquinas y Equipos pesados	48.167.988.685	5.495.063.361	(433.013.499)	-	5.704.649.770	(5.127.702.517)	(3.644.142.659)	50.162.843.141
Equipos menores	34.544.410.120	2.305.220.000	(768.644.865)	-	5.281.724.313	-	-	41.362.709.568
Rodados pesados	9.893.725.231	2.000.496.253	(660.428)	-	1.616.089.781	(1.980.451.881)	(970.002.993)	10.559.195.963
Transformadores	417.644.899	223.241.644	-	-	-	(75.052.474)	(1.783.736)	564.050.333
Rodados	20.646.130.877	1.644.760.441	(194.876.808)	989.930.422	1.851.674.053	-	-	24.937.618.985
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	19.870.802.847	2.973.478.259	(311.918.928)	-	2.544.439.506	-	-	25.076.801.684
Edificios	64.096.793.088	45.791.662	(601.332.903)	10.234.969	3.741.987.656	(1.372.120.190)	(4.552.903.832)	61.368.450.450
Instalaciones	222.199.371	1.261.295	-	-	-	-	-	223.460.666
Planta potabilizadora de agua	512.701.000	-	-	-	-	-	-	512.701.000
Obras en curso	980.959.805	529.184.046	-	(1.000.165.391)	7.803.225	-	-	517.781.685
Terrenos	120.253.234.243	-	(8.004.092.049)	-	8.138.746.490	(4.453.719.972)	(8.333.480.135)	107.600.688.577
Totales al 31 de diciembre de 2025	319.606.590.166	15.218.496.961	(10.314.539.480)	-	28.887.114.794	(13.009.047.034)	(17.502.313.355)	322.886.302.052

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

		Depreciaciones	Acumuladas
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico (1)	Al cierre	Valor residual al 31/12/2025
Máquinas y Equipos pesados	-	87.229.885	(7.094.965.204)	(90.533.508)	7.098.268.827	-	50.162.843.141
Equipos menores	(26.283.962.469)	599.380.358	(3.181.879.329)	(3.939.246.427)	-	(32.805.707.867)	8.557.001.701
Rodados pesados	-	18.345	(2.390.965.003)	(23.524.173)	2.414.470.831	-	10.559.195.963
Transformadores	-	-	(98.767.043)	-	98.767.043	-	564.050.333
Rodados	(17.206.310.279)	190.031.808	(1.553.899.202)	(1.279.634.162)	-	(19.849.811.835)	5.087.807.150
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	(15.607.373.676)	214.921.942	(2.142.790.072)	(1.683.117.884)	-	(19.218.359.690)	5.858.441.994
Edificios	-	-	(2.583.879.793)	(13.679.148)	2.597.558.941	-	61.368.450.450
Instalaciones	(218.018.215)	-	(2.245.773)	-	-	(220.263.988)	3.196.678
Planta potabilizadora de agua	(512.701.000)	-	-	-	-	(512.701.000)	-
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	517.781.685
Terrenos	-	-	-	-	-	-	107.600.688.577
Totales al 31 de diciembre de 2025	(59.828.365.639)	1.091.582.338	(19.049.391.419)	(7.029.735.302)	12.209.065.642	(72.606.844.380)	250.279.457.672

(1) Imputado ($ 3.248.437) a Resultado del ejercicio y ($ 18.305.543.184) a Otros Resultados Integrales.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2025:

Arrendamientos incluidos en: Máquinas y equipos pesados Rodados Edificios Muebles y Ut. y Eq. Informáticos Equipamiento Totales	Al inicio del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio Altas Depreciaciones
	28.185.692 - - (31.434.128) 2.574.890.363 3.130.411.170 949.102.807 (563.095.701) 211.319.774 94.432.631 - (116.887.143) 313.970.363 73.823.940 - (43.191.843) 1.779.815.840 3.017.772.288 1.681.605.404 (729.876.823)
	4.908.182.032 6.316.440.029 2.630.708.211 (1.484.485.638)

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

				Valores de Origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico (1)	Deterioro por revaluación (1)	Al cierre
Máquinas y Equipos pesados	93.112.588.365	1.739.949.701	(701.791.794)	28.319.717	(18.801.517.094)	(7.976.377.418)	(19.233.182.792)	48.167.988.685
Equipos menores	46.089.458.416	4.855.398.810	(284.958.656)	-	(16.115.488.450)	-	-	34.544.410.120
Rodados pesados	19.729.155.439	916.669.445	-	-	(4.531.907.203)	(3.289.227.566)	(2.930.964.884)	9.893.725.231
Transformadores	632.684.008	152.076.378	-	-	-	(130.464.472)	(236.651.015)	417.644.899
Rodados	23.211.323.695	2.093.572.934	(353.727.484)	-	(4.305.038.268)	-	-	20.646.130.877
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	23.874.813.431	1.904.914.792	(113.063.563)	734.585.321	(6.530.447.134)	-	-	19.870.802.847
Edificios	78.544.982.193	290.386.376	-	35.215.490	(15.331.988.482)	1.248.922.770	(690.725.259)	64.096.793.088
Instalaciones	221.480.837	718.534	-	-	-	-	-	222.199.371
Planta potabilizadora de agua	512.701.000	-	-	-	-	-	-	512.701.000
Obras en curso	959.688.276	1.230.282.661	-	(798.120.528)	(410.890.604)	-	-	980.959.805
Terrenos	215.214.312.844	1.493.884	-	-	(41.925.156.487)	1.442.932.265	(54.480.348.263)	120.253.234.243
Totales al 31 de diciembre de 2024	502.103.188.504	13.185.463.515	(1.453.541.497)	-	(107.952.433.722)	(8.704.214.421)	(77.571.872.213)	319.606.590.166

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		Depreciaciones	Acumuladas				Valor residual al 31/12/2024
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico (1)	Al cierre
Máquinas y Equipos pesados	-	50.017.017	(8.398.988.790)	133.691.524	8.215.280.249	-	48.167.988.685
Equipos menores	(35.232.030.836)	247.590.132	(2.712.309.379)	11.412.787.614	-	(26.283.962.469)	8.260.447.651
Rodados pesados	-	-	(3.523.163.381)	27.757.896	3.495.405.485	-	9.893.725.231
Transformadores	-	-	(130.464.472)	-	130.464.472	-	417.644.899
Rodados	(19.532.207.194)	353.128.776	(1.715.234.214)	3.688.002.353	-	(17.206.310.279)	3.439.820.598
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	(18.507.716.132)	95.678.459	(1.929.278.615)	4.733.942.612	-	(15.607.373.676)	4.263.429.171
Edificios	-	-	(2.569.930.645)	19.552.753	2.550.377.892	-	64.096.793.088
Instalaciones	(215.949.285)	-	(2.068.930)	-	-	(218.018.215)	4.181.156
Planta potabilizadora de agua	(512.701.000)	-	-	-	-	(512.701.000)	-
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	980.959.805
Terrenos	-	-	-	-	-	-	120.253.234.243
Totales al 31 de diciembre de 2024	(74.000.604.447)	746.414.384	(20.981.438.426)	20.015.734.752	14.391.528.098	(59.828.365.639)	259.778.224.527

(1) Imputado ($ 121.112.742) a Resultado del ejercicio y ($ 72.005.683.117) a Otros Resultados Integrales.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2024:

Arrendamientos incluidos en:	Al inicio del ejercicio	Saldos al cierre del ejercicio	Altas	Depreciaciones
Máquinas y equipos pesados	518.325.473	28.185.691	-	(383.313.672)
Rodados pesados	48.673.352	-	-	(34.386.720)
Rodados	1.560.612.937	2.278.808.875	2.019.415.119	(743.804.776)
Edificios	40.665.693	211.319.763	281.443.214	(111.445.991)
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	1.701.525.699	1.711.441.293	1.695.423.152	(153.083.580)
Totales	3.869.803.154	4.229.755.622	3.996.281.485	(1.426.034.739)

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Revaluaciones efectuadas

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y Equipos Pesados, Rodados Pesados, Transformadores, Edificios y Terrenos, se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del ejercicio en que se informa. El mayor valor registrado se contabiliza, en el Patrimonio, como “Saldo por revaluación” y se transfiere a resultados acumulados cuando se produce la baja del bien.

Asimismo, al cierre de cada ejercicio, el Saldo por revaluación es también transferido a resultados acumulados a medida que los bienes son depreciados, para reflejar la desafectación de la revaluación a lo largo de la vida útil del activo.

Al cierre del presente ejercicio, la Dirección de la Sociedad, revisó las valuaciones de los bienes registrados en las líneas mencionadas anteriormente, a efectos de determinar las variaciones entre los valores razonables y su valor de libros, en cumplimiento de la normativa vigente para quienes utilicen valores razonables como criterio primario de medición. A tal efecto se obtuvieron y aprobaron las valuaciones efectuadas por peritos externos independientes. Los valores razonables así obtenidos implicaron un deterioro en el importe en libros de los activos revaluados de $ 18.302.294.747, que se registró en el Estado de cambios en el patrimonio, neto del efecto en el impuesto a las ganancias diferido.

Los importes en libros que se hubiesen informado al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de no haberse aplicado el modelo de revaluación serían los siguientes:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Máquinas y equipos pesados	24.088.813.319	21.508.215.085
Rodados pesados	5.491.300.329	5.320.684.473
Transformadores	54.145.802	60.162.002
Edificios	16.727.772.002	15.853.306.953
Terrenos	14.193.786.833	12.237.720.835
Total	60.555.818.285	54.980.089.348

La totalidad de los activos revaluados constituyen una única categoría, de acuerdo a la NIIF 13, a los efectos de la determinación del valor razonable de los mismos. Para esta clase de bienes no hay datos observables relevantes (Nivel 3) y su valuación se basó en el valor económico que los bienes tienen para la Sociedad en razón de la utilización que de ellos se hace, dada la inexistencia de un mercado activo, dinámico y representativo de bienes en el estado actual en que se encuentran.

En el caso de “Máquinas y equipos pesados”, “Rodados pesados” y “Transformadores”, la valorización se realiza mediante tasadores independientes que evalúan el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos.

En el caso de Edificios y Terrenos se utilizan informes de tasadores independientes que utilizan técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, las posibilidades de acceso y los beneficios de potenciales de mejoras, entre otros factores .

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 8.995,6 millones. Asimismo, permaneciendo constantes el resto de los factores, un incremento del 10% en el nivel general de precios aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 4.028,5 millones.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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10. Activos intangibles y plusvalía

Activos intangibles

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

	Valores de origen Concepto Al inicio Altas Bajas Efecto de conversión Al cierre Derechos de concesión de servicios públicos 279.193.957.587 7.071.027.540 (5.833.000) - 286.259.152.127 Licencias 2.599.614.455 143.850.510 - 332.244.269 3.075.709.234 Patentes y marcas 45.551.065 - - 8.904.313 54.455.378 Totales al 31 de diciembre de 2025 281.839.123.107 7.214.878.050 (5.833.000) 341.148.582 289.389.316.739 Amortizaciones acumuladas Valor residual al 31/12/2025 Concepto Al inicio Bajas Del ejercicio Efecto de conversión Al cierre

Derechos de concesión de servicios públicos (226.213.175.963) 5.833.000 (23.578.861.753) - (249.786.204.716) 36.472.947.411 Licencias (2.279.177.613) - (93.411.216) (324.659.209) (2.697.248.038) 378.461.196 Patentes y marcas (45.551.065) - - (8.904.313) (54.455.378) -
Totales al 31 de diciembre de 2025 (228.537.904.641) 5.833.000 (23.672.272.969) (333.563.522) (252.537.908.132) 36.851.408.607

Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

			Valores de origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Efecto de conversión	Al cierre
Derechos de concesión de servicios públicos	287.975.566.316	5.903.781.900	(14.685.390.629)	-	279.193.957.587
Licencias	3.459.821.686	352.887.595	-	(1.213.094.826)	2.599.614.455
Patentes y marcas	78.754.550	-	-	(33.203.485)	45.551.065
Totales al 31 de diciembre de 2024	291.514.142.552	6.256.669.495	(14.685.390.629)	(1.246.298.311)	281.839.123.107

		Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas
						Valor residual
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Al cierre	al 31/12/2024
Derechos de concesión de servicios públicos	(219.847.784.906)	14.685.390.629	(21.050.781.686)	-	(226.213.175.963)	52.980.781.624
Licencias	(3.329.886.555)	-	(162.383.200)	1.213.092.142	(2.279.177.613)	320.436.842
Patentes y marcas	(78.754.549)	-	-	33.203.484	(45.551.065)	-
Totales al 31 de diciembre de 2024	(223.256.426.010)	14.685.390.629	(21.213.164.886)	1.246.295.626	(228.537.904.641)	53.301.218.466
Plusvalía

Plusvalía
	31/12/2025 Haug	31/12/2024
		Haug
Saldo al inicio del ejercicio Efecto de conversión Saldo al cierre del ejercicio	12.008.714.417 2.347.461.078 14.356.175.495	20.762.212.597 (8.753.498.180) 12.008.714.417

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

11. Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

Participación (a) Participaciones en asociadas Autovía del Mar S.A. 26,67% CV1 Concesionaria Vial S.A. 51,00% Covisur S.A. 25,00% Roggio A.C.E. 1,32% Clisa A.C.E. 2,45% Tranelpa S.A. de Inversión 42,12% Transportel Minera 2 S.A. 5,00% Transportel Patagónica S.A. 45,00% Otras Sociedades - Uniones Transitorias de Empresas - Subtotal Previsión por desvalorización de inversiones (Nota 18) Total	31/12/2025 31/12/2024 Pesos Pesos
	1.570.983.726 2.093.088.408 58.786.624 104.013.542 1.350.865.902 823.065.420 - - 61.250 80.574 2.382 190.968 893 26.670 9.354.669 48.196.488 976.869.695 979.150.016 8.219.272.517 5.515.570.580
	12.186.197.658 9.563.382.666 (534.325) (702.894)
	12.185.663.333 9.562.679.772

(a) Porcentaje de participación en capital y votos.

Con fecha 12 de junio de 2025, BRH incrementó su participación en Covisur S.A. a través de la adquisición de un 8,33% de las acciones pasando a detentar una tenencia del 33,3%.

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus asociadas al 31 de diciembre de 2025, excepto para CV1 – Concesionaria Vial S.A., en la que se utilizaron los estados financieros al 31 de octubre de 2025, debido a que el ejercicio económico de esta sociedad difiere del de BRH. Sobre dichos estados financieros se han practicado los ajustes pertinentes para reflejar los efectos de las transacciones y eventos significativos que tuvieron lugar desde la fecha a la que se refieren los estados financieros de esta asociada hasta el 31 de diciembre de 2025. Adicionalmente, durante el mes de octubre 2025 se realizaró un aporte irrevocable en Cv1 Concesionarial Vial S.A por $ 32.695.765.

La participación permanente en Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada a cero en consonancia con lo comentado en la nota 3.1.10.

A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Saldo al inicio del ejercicio	9.562.679.772	10.988.284.234
Resultado de inversiones en asociadas	1.987.145.606	(849.146.097)
Aportes en asociadas	1.812.552.522	(173.487.691)
Adquisiciones	412.036.889	-
Dividendos	(780.446.321)	-
Resultados por exposición al cambio de poder adquisitivo en la moneda	(494.086.008)	1.187.258.568
Otros resultados integrales	(314.219.127)	(1.590.229.242)
Saldo al final del ejercicio	12.185.663.333	9.562.679.772

(a) Al 31 de diciembre de 2025

SOCIEDAD	Fecha	Moneda	Activo Corriente	Activo No Corriente	Pasivo Corriente	Pasivo No Corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado Ganancia/ (Pérdida)
Autovía del Mar S.A. (1) Covisur S.A.(1) CV1 Concesionaria Vial S.A. Tranelpa S.A. de Inversión(1) Transportel Minera 2 S.A.(1)	31/12/2025 31/12/2025 31/10/2025 31/12/2025 31/12/2025	AR $ AR $ AR $ AR $ AR $	4.631.182.876 4.379.634.652 144.241.243 1.897.421 1.682.556	1.702.955.264 17.708.189 370.063.313 16.962 468.095	376.723.805 182.534.042 25.256.847 1.908.728 2.132.796	66.225.364 162.207.039 379.673.505 - -	- 1.216.367.639 103.716.089 - -	(755.934.861) 1.168.564.292 9.251.665 (9.434) (11.632)
Transportel Patagónica S.A.	31/12/2025	AR $	4.378.341	151.243.190	8.405.315	126.428.063	-	(86.315.155)

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses. AR $ - Peso argentino

(b) Al 31 de diciembre de 2024

SOCIEDAD	Fecha	Moneda	Activo Corriente	Activo No Corriente	Pasivo Corriente	Pasivo No Corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado Ganancia/ (Pérdida)
Autovía del Mar S.A. (1) Covisur S.A. (1) CV1 Concesionaria Vial S.A. Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1) Transportel Patagónica S.A.	31/12/2024 31/12/2024 31/10/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024	AR $ AR $ AR $ AR $ AR $ AR$	5.590.427.256 3.429.784.337 264.713.480 1.726.866 1.917.424 8.975.272	2.606.985.941 149.348.832 350.183.162 506.723 604.190 191.894.315	311.084.042 122.662.146 62.447.750 1.780.199 1.988.224 11.345.637	37.247.625 164.209.347 358.574.994 - - 82.420.643	- 1.395.517.406 - - - -	(971.614.742) 1.255.903.210 80.230.622 (649.932) (696.007) (130.112.101)

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses. AR $ - Peso argentino

12. Otros créditos

No Corrientes Sociedades relacionadas (Nota 22) Otros créditos en consorcios Impositivos Diversos SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18) TOTAL Corrientes Impositivos Anticipos a proveedores Depósitos en garantía Sociedades relacionadas (Nota 22) Anticipos al personal Seguros y gastos a devengar Créditos por obras y servicios especiales Diversos en consorcios Diversos SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18) TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	9.824.933.810 3.064.430.490 10.753.934.810 10.730.025.636 802.034.231 659.634.861 1.221.949.919 649.891.743
	22.602.852.770 15.103.982.730
	(3.615.372.838) (2.998.616.180)
	18.987.479.932 12.105.366.550
	24.063.376.716 23.672.469.946 22.500.743.359 12.642.212.317 691.299.368 619.096.488 42.814.535.208 32.345.045.855 277.385.470 217.726.557 4.232.540.625 2.695.905.554 838.266.000 1.030.032.057 5.222.864.446 4.806.115.835 20.230.416.760 13.966.576.335
	120.871.427.952 91.995.180.944
	(488.142.768) (543.721.390)
	120.383.285.184 91.451.459.554

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

13. Créditos por ventas

éditos por ventas
No Corrientes Deudores comunes Certificados a cobrar SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL Corrientes Certificados a cobrar Deudores comunes Sociedades relacionadas (Nota 22) Fondo de reparo Documentos a cobrar Deudores comunes Deudores en gestión judicial SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	16.721.231.337 9.894.901.758 - 24.641.546
	16.721.231.337 9.919.543.304
	(5.110.560.000) (2.574.551.316)
	11.610.671.337 7.344.991.988
	218.859.013.546 158.602.531.290 4.487.967.031 1.882.380.253 1.129.341.644 158.314.566 73.132.003 546.525.966 36.720.569.825 19.609.441.856 674.646 887.486
	261.270.698.695 180.800.081.417
	(9.230.067.508) (6.964.681.861)
	252.040.631.187 173.835.399.556

La antigüedad de los créditos por ventas vencidos se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2025	31/12/2024
Hasta tres meses	16.681.642.062	2.801.789.712
De tres a seis meses	788.659.222	3.611.740.816
De seis a nueve meses	593.060.499	4.200.123.518
De nueve a doce meses	5.247.704.518	1.132.972.131
Más de un año	4.350.364.294	2.136.730.368
Total	27.661.430.595	13.883.356.545

14. Inventarios

4. Inventarios
Materiales y repuestos TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	35.491.940.295 26.510.223.063
	35.491.940.295 26.510.223.063

15. Efectivo y equivalentes de efectivo

5. Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja Caja moneda extranjera Cuentas corrientes bancarias Cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera Fondos comunes de inversión Fondos de afectación especifica Fondos sujetos a restricción Total	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	175.493.542 161.593.453 181.737.618 170.129.127 21.712.999.793 7.090.341.277 51.753.552 29.481.036 16.292.476.579 21.727.916.084 5.504.000 16.727.740 56.220.033 2.564.591.576
	38.476.185.117 31.760.780.293

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16. Deudas bancarias y financieras

Se expone a continuación la apertura de las deudas bancarias y financieras.

1. De acuerdo a la naturaleza

No corrientes Préstamos Arrendamientos (Nota 17) Obligaciones negociables Total Corrientes Préstamos Arrendamientos (Nota 17) Acuerdos en cuenta corriente Obligaciones negociables Otras deudas bancarias y financieras Subtotal Deudas autoliquidables Total 2. De acuerdo al tipo de tasa de interés A tasa fija A tasa variable Total	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	17.297.533.263 15.018.416.093 2.354.329.629 2.466.699.338 2.826.488.621 -
	22.478.351.513 17.485.115.431 50.392.610.117 30.818.961.201 2.833.906.513 1.417.276.147 30.465 78.549 13.958.335 10.856.565.589 - 1.796.798.210
	53.240.505.430 44.889.679.696 14.205.898.442 7.682.549.356
	67.446.403.872 52.572.229.052
	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	86.951.459.352 66.596.550.842 2.973.296.033 3.460.793.641
	89.924.755.385 70.057.344.483

3. De acuerdo a la moneda en la que está denominada

En pesos argentinos En dólares estadounidenses En nuevos soles peruanos En guaraníes En euros En pesos chilenos En reales Total	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	1.429.413.087 4.000.113.738 30.966.000.862 25.991.869.443 3.135.997.214 575.269.795 42.925.270.685 31.242.931.158 1.737.992.832 1.846.643.997 9.713.031.325 6.379.895.297 17.049.380 20.621.055
	89.924.755.385 70.057.344.483

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

- Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”), con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros.

Con fecha 9 de octubre de 2019 se emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un total valor nominal de US$ 14.100.000.

En mayo y junio de 2025, se aplicó la suma de US$ 4.600.000 a la cancelación parcial de las Notas.

Al 31 de diciembre de 2025, el valor nominal de las Notas en circulación ascendía a USS 1.948.891, que se amortizarán en un único pago, el 20 de diciembre de 2028, fecha de vencimiento final de las Notas.

Conciliación de deuda bancaria	31/12/2025	31/12/2024
Variación deuda bancaria y financiera y de Obligaciones Negociables según Estado de Flujos de Efectivo	8.382.337.718	(15.984.049.101)
Intereses devengados no percibidos	(1.496.615.453)	866.606.557
Variación de deuda por adquisición/baja propiedades, plantas y equipos mediante otros arrendamientos	2.388.154.962	1.540.348.681
Diferencia de conversión	9.872.110.849	(51.227.345.134)
Aumento de deuda por variación del tipo de cambio	721.422.826	369.168.095
Variación de deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	19.867.410.902	(64.435.270.902)

17. Arrendamientos

Valor nominal - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Entre uno y cinco años Total Cargos financieros a devengar Deuda por arrendamientos financieros	31/12/2025 31/12/2024 Pesos Pesos
	3.017.350.113 1.470.278.764 2.744.261.788 2.610.021.849
	5.761.611.901 4.080.300.613
	(573.375.759) (196.325.128)
	5.188.236.142 3.883.975.485

El valor presente de la deuda por arrendamientos es la siguiente:

Valor presente - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Entre uno y cinco años Total	31/12/2025 31/12/2024 Pesos Pesos
	2.833.906.513 1.417.276.147 2.354.329.629 2.466.699.338
	5.188.236.142 3.883.975.485

(a) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera consolidado

En la Nota 9 de Propiedades, planta y equipo, se provee información sobre el total de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera consolidado.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

(b) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de resultados consolidado

Depreciaciones Intereses generados por pasivos Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en el Costo por provisión de servicios Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de Administración Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de comercialización y otros gastos operativos	31/12/2025 31/12/2024 Pesos Pesos
	1.484.485.638 1.426.034.739 9.280.655 125.226.927 59.590.769.219 37.948.308.949 658.967.107 568.287.507 944.959.313 6.237.274.319

18. Previsiones y provisiones para contingencias

a. Al 31 de diciembre de 2025

a. Al 31 de	diciembre de 2025
Descripción	Saldos al inicio Aumentos Utilizaciones Recuperos Resultado por exposición a la inflación Diferencia de conversión Saldos al cierre

Previsión para deudores de dudoso cobro	9.539.233.177 10.583.506.581 (2.632.438.000) - (3.149.674.250) - 14.340.627.508 3.542.337.570 86.809.623 - - (95.400.679) 569.769.092 4.103.515.606 702.894 - - - (168.569) - 534.325 19.698.390.753 35.049.927.077 (18.717.309.219) (133.905.045) (6.638.936.005) - 29.258.167.561
Previsión por desvalorización de otros créditos
Previsión por desvalorización de inversiones
Provisión para contingencias

b. Al 31 de diciembre de 2024

b. Al 31 de	diciembre de 2024
Descripción	Saldos al inicio Aumentos Utilizaciones Recuperos Resultado por exposición a la inflación Diferencia de conversión Saldos al cierre

Previsión para deudores de dudoso cobro	6.233.423.761 10.649.897.691 (2.597.618.845) (115.248.810) (4.629.625.624) (1.594.996) 9.539.233.177 6.669.192.719 135.148.866 - - (1.105.542.750) (2.156.461.265) 3.542.337.570 1.530.625 - - - (827.731) - 702.894 17.064.472.280 26.430.698.253 (11.675.108.519) (70.977.984) (12.050.693.277) - 19.698.390.753
Previsión por desvalorización de otros créditos
Previsión por desvalorización de Inversiones
Provisión por contingencias

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19. Otros pasivos

ros pasivos
No corrientes	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
Cargas fiscales	1.211.159.900 1.656.890.166 155.344.839 321.621 15.781.670.048 24.454.277.837 1.556.250.000 1.491.432.757 15.141.341.694 10.049.784.650 5.832.359.064 1.797.586.834 6.064.939.000 14.924.789.641 2.362.722.493 6.648.819.774
Cargas sociales
Anticipos de clientes
Beneficios al personal
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Otras deudas en consorcios
Servicios a prestar y obras pendientes
Otras deudas
TOTAL	48.105.787.038 61.023.903.280

	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
Corrientes	23.188.886.440 19.482.996.450 18.059.785.713 10.742.017.201 70.068.989.329 50.510.330.520 5.374.530.000 5.326.031.768 310.025.327 479.147.703 64.532.000 53.627.168 2.064.640.828 11.709.329.938
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales
Anticipos de clientes
Servicios a prestar y obras pendientes
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Beneficios al personal
Ingresos diferidos
Otrospasivos en consorcio	19.185.123 3.259.820
Otras deudas	17.875.153.114 6.708.706.324
TOTAL	137.025.727.874 105.015.446.892

Se expone a continuación la conciliación entre los valores al inicio y al cierre de cada ejercicio correspondiente al pasivo por beneficios post empleo y beneficios a los empleados a largo plazo:

	Beneficios a largo plazo	Beneficios post empleo	Total
Total al 31/12/2023	455.164.000	620.685.000	1.075.849.000
RECPAM	(246.146.000)	(335.658.000)	(581.804.000)
Costo por los servicios	47.726.000	53.596.000	101.322.000
Costo por intereses	585.267.000	800.337.000	1.385.604.000
(Ganancias) y pérdidas actuariales del ejercicio	(162.938.000)	(243.482.000)	(406.420.000)
Beneficiospagados	(16.466.000)	(13.025.000)	(29.491.000)
Total al 31/12/2024	662.607.000	882.453.000	1.545.060.000
RECPAM	(158.910.000)	(211.635.000)	(370.545.000)
Costo por los servicios	41.788.000	44.970.000	86.758.000
Costo por intereses	208.503.000	273.347.000	481.850.000
(Ganancias) y pérdidas actuariales del ejercicio	(49.232.000)	(63.398.000)	(112.630.000)
Beneficiospagados	(9.711.000)	-	(9.711.000)
Total al 31/12/2025	695.045.000	925.737.000	1.620.782.000

Las principales hipótesis actuariales utilizadas para el cálculo son las siguientes:

Concepto	31/12/2025	31/12/2024
Tasa real de descuento	5,00%	5,00%
Mortalidad pre-retiro	GAM 83	GAM 83
Invalidez	DTS 85	DTS 85
Rotación	W155	W155

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20. Deudas comerciales

das comerciales
No Corrientes Proveedores y subcontratistas Sociedades relacionadas Diversos TOTAL Corrientes Proveedores y subcontratistas Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 22) Compañías de seguro Depósito en garantía subcontratistas Obligaciones a pagar TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	10.935.070.594 5.432.293.402 219.982.772 171.798.251 1.891.290 2.487.895
	11.156.944.656 5.606.579.548
	113.412.999.589 80.062.610.260 2.101.801.046 462.313.280 6.570.682 6.150.979 13.600.840 25.365.275 5.984.340.892 4.725.447.480
	121.519.313.049 85.281.887.274

21. Activos y pasivos contractuales

Los saldos de activos y pasivos contractuales originados por contratos de construcción que se encuentran incluidos en el estado de situación financiera son los siguientes:

situación financiera son los siguientes:
	31/12/2025	31/12/2024
Contratos de construcción:
Importes debidos por los clientes incluidos en el activo corriente	6.300.757.754	8.203.303.259
Importes debidos a los clientes incluidos en elpasivo corriente	(31.861.524.880)	(19.610.182.279)
Total	(25.560.767.126)	(11.406.879.020)

Relacionados con los contratos de construcción en curso, se han registrado al 31 de diciembre de 2025 y 2024, Fondos de Reparo de $ 1.129.341.644 y $ 158.314.566 respectivamente, en el rubro Créditos por Ventas, y Anticipos de Clientes de $85.850.659.377 y $ 74.964.608.357 respectivamente, en el rubro Otros Pasivos.

	31/12/2025	31/12/2024	31/12/2023	31/12/2022	31/12/2021	Anteriores
Costos incurridos más ganancias reconocidas acumuladas	601.761.580.915	482.912.448.246	504.948.786.978	317.908.383.347	218.050.104.763	3.407.574.197.863
Avance en certificación	(627.322.348.053)	(494.319.327.279)	(488.115.158.290)	(286.514.689.865)	(215.182.386.892)	(3.346.615.539.332)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	11.406.879.032	(35.648.079.451)	(14.414.169.005)	(1.739.388.116)	(359.945.968)	(59.892.116.019)
	(14.153.888.106)	(47.054.958.484)	2.419.459.683	29.654.305.366	2.507.771.903	1.066.542.512

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Saldos y operaciones con partes relacionadas

21.1 Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2025

Parte relacionada	Otros créditos no corrientes	Otros créditos corrientes	Créditos por ventas corrientes	Otros pasivos no corrientes	Otros pasivos corrientes	Deudas comerciales corrientes	Deudas comerciales no corrientes
				31/12/2025
				Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa	8.451.266.723	7.196.059.919	-	1.136.571.071	66.313.560	-	-
*Asociadas*
Autovía del Mar S.A.	87.068.199	-	14.761.691	-	-	1.632.811	-
BRH - Tecsan – UTE	-	-	497.704.653	735.719.610	-	-	-
Clisa A.C.E.	355.691.725	31.610.124.618	-	13.173.571.362	-	-	-
Concanor S.A.	-	515.534	-	-	-	-	-
Covinorte S.A.	-	463.981	-	-	-	-	-
Covisur S.A.	122.572	-	470.475	-	122.572	-	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	14.246.539	-	42.320.610	-	6.120.028	-	-
Prominente S.A. - Benito	-	151.699	-	-	-	-	-
Roggio S.A. - Traditum UTE
Metronec S.A.	-	-	-	-	-	91.150	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	813.736	-	-	-	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	101.022	-	-	-	-	205.512	-
Transportel Patagónica S.A.	43.016.782	-	3.881.802	355.098	-	12.750.000	-
Puentes del Litoral S.A.	-	579.507.708	-	-	-	-	-
Otras partes de interés
Alvear S.A.I.C y F.	-	-	-	-	70.883	-	-
Benito Roggio Ferroindustrial	-	-	3.278.006	-	-	-	-
S.A.
Benito Roggio Transporte S.A.	682.241.684	3.424.368.612	1.862.624.106	-	-	1.230.532.901	-
Emova	-	-	47.197.268	-	-	-	-
Compañía Metropolitana de	-	-	-	-	-	1.934.943	-
Seguridad S.A.
Corredores Ferroviarios S.A.	-	-	11.821.310	-	-	-	-
Coviares S.A.	-	-	15.869.308	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	412.427	-	-	-	-	-
Covimet S.A.	493.424	553.370	-	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	1.848.953	1.290.778	-	-	-	-	-
Metrovías S.A.	-	-	689.694	-	-	505.276.976	-
Prominente S.A.	-	-	-	94.071.171	207.088.716	226.256.180	-
Tecsan S.A.	-	-	495.764.163	165.000	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e	187.200.000	-	-	-	29.982.441	-	-
Serviços Ltda.
Consorcios Benito Roggio	-	-	1.491.403.953	-	-	123.118.149	219.982.772
Paraguay
Otras	1.636.187	272.826	179.992	888.382	327.127	2.424	-
Totales	9.824.933.810	42.814.535.208	4.487.967.031	15.141.341.694	310.025.327	2.101.801.046	219.982.772

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21.2 Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre 2024

Parte relacionada	Otros créditos no corrientes	Otros créditos corrientes	Créditos por ventas corrientes	Otros pasivos no corrientes	Otros pasivos corrientes	Deudas comerciales corrientes	Deudas comerciales no corrientes
				31/12/2024
				Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa	1.066.665.756	19.529.190.032	-	504.995.836	-	-	-
*Asociadas*
Autovía del Mar S.A.	45.596.970	-	19.418.822	-	-	2.147.943	-
B.R.H. - Tecsan - UTE Norte III	-	-	882.723.277	578.125.541	43.087.510	-	-
Clisa A.C.E.	1.435.013.797	12.276.801.653	-	8.670.568.654	-	-	-
Concanor S.A.	-	678.179	-	-	-	-	-
Covinorte S.A.	-	610.361	-	-	-	-	-
Covisur S.A.	-	-	618.904	-	30.323.013	-	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	-	-	30.494.055	-	8.050.821	-	-
Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. - Traditum UTE	-	199.558	-	-	-	-	-
Metronec S.A.	-	-	-	-	-	119.907	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	736.506	-	-	-	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	91.150	-	-	-	-	270.348	-
Transportel Patagónica S.A.	16.332.469	-	5.106.462	467.127	-	16.772.467	-
Puentes del Litoral S.A.	-	522.528.799	-	-	-	-	-
Otras partes de interés
Alvear S.A.I.C. y F.	-	-	-	-	93.246	-	-
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	-	4.312.176	-	-	-	-
BRF S.A. – BRT S.A. U.TE	-	-	-	-	-	-	-
Benito Roggio Transporte S.A.	288.638.951	11.085.254	-	-	-	98.690.131	-
Emova	-	-	15.493.446	-	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	-	2.545.394	-
Corredores Ferroviarios S.A.	-	-	15.550.787	-	-	-	-
Coviares S.A.	-	-	20.875.878	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	542.543	-	-	-	-	-
Covimet S.A.	649.093	727.951	-	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	2.432.275	1.583.131	-	-	-	-	-
Metrovías S.A.	-	-	907.284	-	185.645.069	-	-
Prominente S.A.	-	-	-	202.746.691	148.855.079	246.299.564	-
Tecsan Ingenieria Ambiental S.A..	-	-	171.182	-	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	161.726.046	-	-	91.712.145	62.662.634	-	-
Consorcios Benito Roggio Paraguay	-	-	885.256.983	-	-	95.464.338	171.798.251
Otras	47.283.983	361.888	1.450.997	1.168.656	430.331	3.188	-
Totales	3.064.430.490	32.345.045.855	1.882.380.253	10.049.784.650	479.147.703	462.313.280	171.798.251

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

21.3 Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2025

Sociedades Relacionadas	Servicios prestados	Servicios contratados
*Asociadas* Benito Roggio Transporte S.A. BRH / TECSAN UTE – Norte III CV 1 - Concesionaria Vial S.A. *Otras partes relacionadas* Tecsan I.A. S.A. Prominente S.A. Consorcios Benito Roggio Paraguay	- 443.334.097 24.634.044 966.337.684 - 84.608.294	1.237.218.818 - - - 2.200.835.169 650.693
Totales	1.518.914.119	3.438.704.680

21.4 Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024

Sociedades Relacionadas	Servicios prestados	Servicios contratados
*Asociadas* BRH / TECSAN UTE – Norte III Benito Roggio Transporte S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. *Otras partes relacionadas* Prominente S.A. Consorcios Benito Roggio Paraguay Central Buen Ayre	253.322.419 - 35.617.741 282.405 - 809.572.917 56.639.290	- 1.027.648.876 - - 2.193.148.179 25.506.013 -
Totales	1.155.434.772	3.246.303.068

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22. Impuesto a las ganancias

22.1 Impuesto a las ganancias al 31 de diciembre de 2025

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente forma:

Impuesto corriente Impuesto diferido Total cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	11.241.552.239 520.976.901 (5.021.502.448) (12.896.034.557)
	6.220.049.791 (12.375.057.656)

El cargo por impuesto a las ganancias por el ejercicio difiere del resultado que surge de aplicar la tasa de impuesto a las ganancias, al resultado antes de impuestos, como consecuencia de los siguientes:

Resultado antes de impuesto a las ganancias
Tasa de impuesto vigente
Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable
Diferencias permanentes a la tasa impositiva
Ganancias no gravadas
Gastos no deducibles
Efecto de tasas impositivas diferentes aplicables en otros países
Efecto por ajuste por inflación impositivo y actualizaciones
impositivas
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la
moneda
Ajuste por cambio de alícuota
Otros conceptos
Cargo por impuesto a las ganancias

31/12/2025
Pesos
31/12/2024
Pesos

8.997.232.058
(64.206.085.800)
35%
35%
3.149.031.220
(22.472.130.030)

2.081.609.598
4.347.594.977
1.421.749.267
(103.274.547)
(5.392.840.312)
(11.394.875.245)
1.634.664.267
1.749.335.646
11.721.315.216
21.187.040.248
101.000.856
(79.772.440)
(8.496.480.321)
(5.608.976.265)
6.220.049.791
(12.375.057.656)

22.2 Impuesto a las ganancias diferido

Los cargos por impuesto a las ganancias diferido se calculan en su totalidad sobre las diferencias temporarias conforme al método del pasivo utilizando la alícuota impositiva vigente. La evolución de los saldos de impuesto diferido es la siguiente:

Al inicio del ejercicio Efecto por ajuste por inflación impositivo Cargo a resultados por impuesto diferido Imputado en otros resultados integrales Al cierre del ejercicio	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	(13.420.525.542) (63.724.322.940) (619.850.377) (2.718.772.793) 5.641.353.395 15.614.818.688 (6.939.302.580) 37.407.751.503
	(15.338.325.104) (13.420.525.542)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio, antes de la compensación de saldos, son las siguientes:

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

Activo por impuesto diferido
Créditos por ventas
Propiedades, planta y equipo
Otros créditos
Inventarios
Inversiones
Deudas bancarias y financieras
Cargas fiscales
Otros pasivos
Previsiones
Diversos
Total

Al inicio del
ejercicio
Importes que
impactan en el
estado de
resultados
Importes que no
impactan en el
estado de
resultados
Al cierre del
ejercicio

(4.494.537)
(332.401.121)
1.657.858.000
1.320.962.342
-
3.507.875.000
(15.774.221.000)
(12.266.346.000)
49.342
(11.834)
-
37.508
-
189.321.000
(2.604.829.000)
(2.415.508.000)
4.657.660
(2.376.982)
-
2.280.678
55.483.426
(71.302.908)
20.207.174
4.387.692
700.732.030
576.277.298
(1.954.644)
1.275.054.684
5.767.719
(1.503.443.510)
5.892.593.932
4.394.918.141
55.278.368
3.402.193.540
5.898.674.000
9.356.145.908
101.477.201
(60.084.739)
(109.909.358)
(68.516.896)

918.951.209
5.706.045.744
(5.021.580.896)
1.603.416.057

Pasivo por impuesto diferido Propiedades, planta y equipo Activos Intangibles Cargas fiscales Previsiones Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Diversos Subtotal Quebrantos impositivos Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	(59.119.753.920) 9.811.447.507 6.495.543.151 (42.812.763.262) (15.540.409) (16.886.956) - (32.427.365) 4.970.670.143 1.152.186.201 482.965.747 6.605.822.091 6.679.084.714 3.577.548 (5.898.674.000) 783.988.262 1.315.669.140 (1.136.360.187) (735.041.244) (555.732.291) (86.656.660) (1.111.065.654) 868.720.940 (329.001.374) (2.618.848.896) (60.215.806) 2.604.829.000 (74.235.702) (89.025.290) (65.536.623) - (154.561.913) (217.496.440) 241.402.869 - 23.906.429 9.966.498.719 (1.625.883.149) (5.891.499.000) 2.449.116.570 (558.500.004) 1.130.280.026 155.445.628 727.225.650
	(39.773.898.903) 8.322.945.776 (1.917.709.778) (33.368.662.905)
	25.434.422.152 (4.790.464.413) (4.217.035.995) 16.426.921.744
	(14.339.476.751) 3.532.481.363 (6.134.745.773) (16.941.741.161)

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(Socio)

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

Activo por impuesto diferido Créditos por ventas Otros créditos Propiedades, planta y equipo Inversiones Cargas fiscales Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Previsiones Diversos Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	(9.787.465) 5.292.928 - (4.494.537) 107.450 (58.108) - 49.342 (19.430.103) 6.303.981 13.126.122 - 10.142.695 (5.485.035) - 4.657.660 1.561.102.099 (860.370.069) - 700.732.030 59.172.243 18.576.988 (22.265.805) 55.483.426 20.264.233 232.428 (14.728.942) 5.767.719 46.446.929 8.831.439 - 55.278.368 118.105.013 (16.627.812) - 101.477.201
	1.786.123.094 (843.303.260) (23.868.625) 918.951.209

Pasivo por impuesto diferido Propiedades, planta y equipo Activos Intangibles Cargas fiscales Previsiones Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Diversos Subtotal Quebrantos impositivos Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	(106.732.466.581) 6.763.264.978 40.849.447.683 (59.119.753.920) (36.935.193) 21.394.784 - (15.540.409) 8.382.878.931 497.753.916 (3.909.962.704) 4.970.670.143 5.834.793.358 844.291.356 - 6.679.084.714 (123.677.935) 189.863.759 1.249.483.316 1.315.669.140 (2.564.491.719) 2.491.975.713 (14.140.654) (86.656.660) (2.942.273.785) 323.424.889 - (2.618.848.896) (107.422.672) 18.397.382 - (89.025.290) (387.023.028) 169.526.588 - (217.496.440) 13.776.886.689 (3.792.148.734) (18.239.236) 9.966.498.719 126.007.616 40.449.318 (724.956.938) (558.500.004)
	(84.773.724.319) 7.568.193.949 37.431.631.467 (39.773.898.903)
	19.263.278.285 6.171.143.867 - 25.434.422.152
	(65.510.446.034) 13.739.337.816 37.431.631.467 (14.339.476.751)

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando a) la Sociedad tiene reconocido legalmente el derecho de compensar, frente a la autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas; y b) los activos y pasivos por impuesto diferido se derivan del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma autoridad fiscal.

Los montos expuestos en el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31 de diciembre de 2025 y 2024, luego de la compensación, son los siguientes:

Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido antes de 12 meses Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido después de 12 meses Impuesto diferido neto	31/12/2025 31/12/2024
	- - (15.338.325.104) (13.420.525.542)
	(15.338.325.104) (13.420.525.542)

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Los activos por impuestos diferidos por quebrantos pendientes de utilización se reconocen en la medida en que sea probable su realización a través de resultados fiscales futuros.

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad han sido utilizados en el presente ejercicio.

23. Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo

A continuación, se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes:

	31/12/2025	31/12/2024
Adquisición de propiedades, planta y equipo mediante deudas bancarias y financieras	2.388.154.962	3.152.781.217
Adquisición de propiedad, planta y equipo mediante otras deudas operativas	2.414.872.916	-
Aumento de intangibles mediante deuda	891.964.760	786.075.255
Distribución de dividendos	-	385.276.057
Venta de propiedad, planta y equipo mediante crédito	3.157.592.709	-

24. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

24.1 Restricciones a la distribución de utilidades

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año más / (menos) los ajustes de resultados de períodos anteriores, a la constitución de una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social ajustado. Asimismo, previamente a cualquier distribución de dividendos deberá reintegrarse a la Reserva Legal el importe ya utilizado para absorber pérdidas de ejercicios anteriores.

24.2 Contingencias

25.2.1 Benito Roggio e Hijos S.A.

El 8 de mayo de 2018 el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal N° 7 dictó una resolución en la Causa Nro. 1614/2016 en trámite ante la Secretaría N° 13 de dicho juzgado, por medio de la cual resolvió, entre otras cuestiones, dictar el procesamiento del que era entonces Presidente de la Sociedad, y el embargo preventivo sobre sus bienes y los de la Sociedad por la suma de $ 574 millones.

En cuanto al embargo mencionado en el párrafo anterior, la Sociedad ofreció en sustitución el embargo del inmueble de la sede social en la Ciudad de Córdoba, lo cual fue aceptado por el Juzgado.

Con fecha 27 de febrero de 2019, el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal N° 7 dictó la resolución por medio de la cual resolvió ampliar el procesamiento del Ing. Aldo Benito Roggio y ampliar el embargo preventivo sobre sus bienes y los de la Sociedad por la suma de $511 millones. Contra dicha resolución se presentó un recurso de apelación. La Sociedad ofreció en sustitución del nuevo embargo, el inmueble antes mencionado, ya que su valor supera la suma de los dos embargos, lo cual fue aceptado por el juzgado y debidamente inscripto. Asimismo, con fecha 30 de agosto de 2019, la Sala Primera de la Cámara de Apelaciones del fuero redujo el monto de este nuevo embargo de $511 millones a la suma de $85 millones, reducción que a la fecha también se encuentra debidamente inscripta.

Si bien tras las pruebas aportadas y los informes periciales correspondientes no se deducen perjuicios para ninguna de las partes, con fecha 24 de julio de 2020, el juez de primera instancia rechazó todas las excepciones y oposiciones y elevó el expediente a juicio. El rechazo de las excepciones planteadas sigue siendo cuestionado por la defensa por vía incidental, tanto ante la citada cámara de apelaciones como ante la Cámara Federal de Casación Penal.

La Dirección de la Sociedad entiende que su accionar y el de sus representantes en el contrato objeto de la investigación se ha realizado en un todo en cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables, considerando que ello será confirmado en el trascurso de las actuaciones.

25.2.2 Covisur S.A.

a) Impuesto al valor agregado

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur interpuso un Recurso de Repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

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Covisur ha presentado un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur disponiendo que AFIP efectúe una liquidación. Luego de varias prórrogas AFIP presentó una liquidación que fue impugnada por Covisur ya que no calculaba ningún tipo de interés. Con fecha 3 de noviembre de 2017 el Tribunal Fiscal emitió una resolución determinando monto de capital e interés a restituir a Covisur, que fue apelada por AFIP. La apelación fue concedida por el Tribunal Fiscal el 15 de diciembre de 2017. Con fecha 10 de Julio de 2019 el tribunal notifica a La Sociedad de una nueva liquidación efectuada por el fisco, liquidación que es aceptada. A la fecha de la emisión de los presentes estados contables, la Sociedad está analizando forma de pago y cálculo de actualización por intereses.

b) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado. Por el contrario, Covisur considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene la AFIP. Adicionalmente, Covisur argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la AFIP oportunamente.

Al respecto, Covisur presentó el 20 de febrero de 2003 un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que considere el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur. Dicho fallo fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable. Por lo demás, también se apeló y tramita con los expedientes sobre I.V.A. a los que se acumuló al presente estando comprendida en el último párrafo del apartado a) del capítulo “Impuesto al valor agregado”.

25.2.3 . Expediente Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11

Con fecha 15 de agosto 2018 el Ing. Aldo Benito Roggio prestó declaración en la investigación judicial impulsada por el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal (Expte. Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11), habiéndose acogido al régimen de la Ley N° 27.304, lo que fuera homologado por el tribunal actuante.

El Directorio de la Sociedad ha concluido que esta circunstancia no genera impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad y sus subsidiarias, y ha implementado medidas para garantizar que sus operaciones cumplan con las mejores prácticas de gobierno corporativo.

25. Activos de disponibilidad restringida

Al 31 de diciembre de 2025, BRH y sus subsidiarias mantienen los siguientes activos gravados y de disponibilidad restringida:

Detalle	Valor del Activo Pesos	Tipo de deuda	Monto de la deuda Pesos	Tipo de restricción
Maquinarias y Equipos	9.632.828.273	Bancaria	3.027.900.796	Garantía Prendaria
Cuentas por Cobrar	14.205.898.442	Préstamos	14.205.898.442	Garantía por Cesión
Inmuebles	24.929.288.895	Bancaria	7.778.032.277	Garantía Hipotecaria
Inmuebles	62.870.812.498	-	-	Embargo Preventivo
Inmuebles	39.187.905.942	Financiera	-	Cesión Fiduciaria
Rodados	3.130.411.155	Arrendamientos	2.446.445.975	Derecho de Uso
Edificios	94.432.631	Arrendamientos	139.475.139	Derecho de Uso
MueblesyUt.yEq. Informáticos	3.091.596.259	Arrendamientos	2.602.315.028	Derecho de Uso
Total	157.143.174.095		30.200.067.657

(*) Ver Nota 16 - Notas emitidas por BRCC.

Asimismo, en garantía de las Notas de BRCC descripta en Nota 16, se han cedido fiduciariamente las acciones representativas del capital de BRCC y Haug y las acciones representativas de la tenencia de BRH en Benito Roggio Paraguay.

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26. Garantías otorgadas y compromisos

Las garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2025 son las que se detallan a continuación:

Las garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2025 son las que se detallan a continuación: Monto de la deuda garantizada Pesos 1. Garantía Obligaciones Negociables de Clisa (1) 190.067.141.817 2. Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.(2) 1.862.400.000

Obligaciones negociables emitidas por Clisa por un monto de valor nominal de US$ 200.000.000, con vencimiento en diciembre de 2031.
El beneficiario de la fianza declaró la resolución del acuerdo donde estaba constituida dicha fianza, con efecto retroactivo al mes de diciembre de 2012. La Sociedad entiende que la misma ya no es exigible. Con fecha 23 de junio de 2016, se declaró abierto el concurso preventivo de Covimet S.A. El 8 de noviembre de 2017, fue declarada la quiebra, luego de haber vencido el período de exclusividad.

Como parte del negocio de la construcción, BRH y sus subsidiarias otorgan garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realizan en sociedad con terceros.

Al 31 de diciembre de 2025 BRH ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras y otras entidades, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus subsidiarias en el exterior.

En garantía de las Notas emitidas por BRCC descriptas en la Nota 16, se han cedido fiduciariamente los derechos sobre el remanente de la eventual ejecución de ciertos activos. Estas Notas cuentan además con garantía personal irrevocable e incondicional de BRH y de Haug.

Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad cumple con todos los compromisos asumidos en sus contratos de endeudamiento.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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27. Gestión del riesgo financiero

27.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El programa de administración del riesgo financiero de la Sociedad se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados financieros y procura reducir los potenciales efectos adversos en el rendimiento financiero. La Sociedad y sus compañías subsidiarias pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposición.

27.2 Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

Los principales ingresos de la Sociedad y sus subsidiarias están expresados en la moneda funcional de cada una de ellas. Los ingresos de la subsidiaria Haug S.A. están expresados mayoritariamente en dólares estadounidenses. Asimismo, la Sociedad y sus subsidiarias poseen cuentas por pagar y préstamos de instituciones financieras expresados en otras monedas, principalmente dólares estadounidenses y euros. En consecuencia, la Sociedad y sus compañías subsidiarias están expuestas al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio.

La siguiente tabla muestra la exposición monetaria al 31 de diciembre de 2025 de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera, es decir, de una moneda diferente de la moneda funcional en que se miden.

Moneda funcional	31/12/2025 Pesos

	U$S R$ € Total
AR$ S/. Gs.	(8.649.766.847) (17.049.380) (1.771.025.548) (10.437.841.775) 2.978.967.556 - - 2.978.967.556 3.875.196 - - 3.875.196
Total	(5.666.924.095) (17.049.380) (1.771.025.548) (7.454.999.023)

S/.- Nuevos Soles (Perú) U$S - Dólares estadounidenses Gs. - Guaraníes (Paraguay) € - Euros (Unión Europea)

R$ - Reales

Moneda funcional	31/12/2024 Pesos

	U$S R$ € Total
AR$ S/. Gs.	(4.736.747.824) - (4.142.220.814) (8.878.968.638) 4.308.247.535 - - 4.308.247.535 11.101.093 - - 11.101.093
Total	(417.399.196) - (4.142.220.814) (4.559.620.010)
	S/.-Nuevos Soles (Perú) U$S - Dólares estadounidenses Gs. - Guaraníes (Paraguay) € - Euros (Unión Europea)

Si el peso argentino se fortaleciera o debilitara frente al dólar, con el resto de variables constantes, implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados integrales como consecuencia de las ganancias o pérdidas por tipo de cambio, variaciones que serían provocadas, principalmente, por las deudas bancarias y financieras en moneda extranjera, cuyo detalle se expone en la nota 16 a los presentes estados contables consolidados. Por su parte, el debilitamiento o fortalecimiento del peso argentino respecto del Nuevo Sol de Perú, produciría un aumento o disminución en el resultado integral por efecto de la conversión monetaria.

El Grupo estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense y el euro en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 743,8 millones por la exposición de los instrumentos financieros antes mencionados.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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(ii) Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a la Sociedad a una variación en su valor razonable. La política general de la Sociedad es optar, ante cada operación financiera y dentro de las alternativas disponibles a ese momento, por el tipo de tasa de interés que considera más conveniente en función de la evaluación de las variables macro y microeconómicas vigentes y de su posible evolución en el futuro. Una disminución o aumento en las tasas de interés implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados como consecuencia de menores o mayores pérdidas por devengamiento de intereses que provocarían, principalmente, las deudas bancarias y financieras a tasa variable, cuyo detalle se expone en la nota 16 a los presentes estados contables consolidados. Por otra parte, la mayor parte de los contratos que generan los ingresos de la Sociedad, permiten la realización de ajustes basados en el incremento de los costos.

El Grupo estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, un aumento/disminución de un punto porcentual en la tasa de interés al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 276,6 millones por la exposición de las deudas bancarias y financieras que devengan intereses a tasa variable.

27.2.1 Riesgo de crédito

El riesgo crediticio representa la exposición de la Sociedad a posibles pérdidas derivadas de la falta de cumplimiento de contrapartes comerciales o financieras respecto a sus obligaciones asumidas. El riesgo de crédito relacionado con el efectivo, equivalentes al efectivo e inversiones, como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo y fondos comunes de inversión, surge de la calidad crediticia del instrumento financiero y de la contraparte donde ese instrumento está depositado. La Compañía ha establecido como política general de tesorería la diversificación de sus inversiones realizando las colocaciones en instituciones financieras de reconocida reputación y, en general, en instrumentos de alta liquidez y bajo riesgo, y por períodos de corta duración. Con respecto al riesgo crediticio de las cuentas por cobrar, En aquellas compañías de la Sociedad cuyo comitente es el Estado, el grado de actividad y el cumplimiento de los plazos de pagos por parte del Estado pueden estar sujetos a la expansión o contracción del gasto público. Tenemos experiencia en cuanto a sus intrincados procedimientos administrativos] y regularmente analizamos los presupuestos públicos para así poder evaluar su capacidad para afrontar el pago de nuestros servicios.

27.2.2 Riesgo de liquidez

La Gerencia mantiene suficiente efectivo, títulos negociables y facilidades crediticias para financiar niveles normales de operaciones y monitorea los pronósticos de liquidez de las reservas de la Sociedad en función de los flujos de caja esperados. Asimismo, la Sociedad intenta alinear el vencimiento de sus deudas con la generación de efectivo para evitar toda discrepancia en la coordinación de tiempos y también para evitar la necesidad de un apalancamiento más alto. Como ejemplo, se utilizan regularmente créditos por cobrar para garantizar préstamos a corto plazo, cuyo plazo excede el plazo normal de pago de los clientes. La Sociedad también cuenta con diversas autorizaciones para girar cuentas corrientes en descubierto de diferentes instituciones bancarias para cubrir necesidades financieras de corto plazo.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

- Al 31 de Efectivo y equivalentes a efectivo Créditos por venta Otros créditos Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentasporpagar	diciembre de 2025
	Sinplazo Hasta un año Entre unoy dos años Más de dos años
	22.183.708.537 16.292.476.580 - - 23.985.495.035 228.055.136.151 7.281.154.337 4.329.517.000 52.838.661.166 26.859.117.376 11.900.421.778 - - 67.446.403.873 18.965.516.672 3.512.834.840 18.265.895.578 9.426.786.507 8.195.081.557 - 24.805.040.817 96.934.255.004 10.936.961.877 -

Al 31 de diciembre de 2024

Al 31 d	diib d 2024
- e Créditos por venta Otros créditos Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentasporpagar	cemre e
	Sinplazo Hasta un año Entre unoy dos años Más de dos años
	6.498.467.872 167.360.646.449 3.691.207.593 3.630.069.630 51.881.322.338 50.712.548.726 962.955.040 - - 52.572.229.052 14.021.703.030 3.463.412.401 60.114.697.018 55.017.732.293 13.691.260.091 3.788.375.407 514.031.395 84.767.855.813 5.606.579.614 -

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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27.2.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable generando retornos a los accionistas de la sociedad; y (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima y (iv) cumplir con los compromisos asumidos por la Sociedad en las obligaciones negociables y ciertos contratos de préstamos detallados en la nota 27.

27.3 Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2025, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2025	Préstamos y otras partidas por cobrar Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	91.598.200.321 - 263.651.302.524 - - 1.515.090.000 22.127.488.505 16.348.696.612
Otros créditos		91.598.200.321 263.651.302.524 1.515.090.000 38.476.185.117
Créditos por venta
Inversiones
Efectivoyequivalentes al efectivo
Total	377.376.991.350 17.863.786.612	395.240.777.962
	Otros pasivos financieros a costo amortizado 89.924.755.385 35.887.763.634 132.676.257.705 258.488.776.724
Al 31 de diciembre de 2025
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas Comerciales
Total


Al 31 de diciembre de 2024	Préstamos y otras partidas por cobrar Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	66.181.182.382 - 181.180.391.544 - 7.468.272.634 24.292.507.659
Otros créditos		66.181.182.382 181.180.391.544 31.760.780.293
Créditos por venta
Efectivoyequivalentes al efectivo
Total	254.829.846.560 24.292.507.659	279.122.354.219
	Otros pasivos financieros a costo amortizado 70.057.344.483 32.048.455.724 90.888.466.822 192.994.267.029
Al 31 de diciembre de 2024
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas comerciales
Total

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Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos de la norma NIIF 7, la Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos.

Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2025

Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivo y equivalentes al efectivo	16.348.696.612
Inversiones	1.515.090.000
Total activos	17.863.786.612
Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2024
Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivoyequivalentes al efectivo	24.292.507.659
Total activos	24.292.507.659

Contabilización de instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos en el Estado de Situación Financiera al costo y son posteriormente revalorizados al valor razonable. Los cambios en el valor razonable son mostrados en la línea “Cobertura de flujos de efectivo" en Otros Resultados Integrales Consolidados.

Los valores razonables de los diversos instrumentos derivados usados con propósitos de cobertura. El valor razonable total de un instrumento de cobertura es clasificado como activo o pasivo no corriente cuando el remanente del ítem cubierto es mayor a 12 meses y como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del ítem cubierto es menor a 12 meses.

Estimación del valor razonable

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas independientes y debidamente informadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

Dado que la mayoría de los préstamos son tomados a tasas variables o tasas fijas que se aproximan a las tasas de mercado y como las renegociaciones contractuales ocurren cada 3 o 6 meses, el valor razonable de los préstamos se aproxima a su valor en libros y no se expone por separado.

Para determinar el valor razonable de los derivados y otros instrumentos financieros, la Sociedad utiliza una variedad de métodos incluyendo el valor descontado del flujo de fondos futuros estimado, asumiendo determinadas presunciones basadas en las condiciones de mercado existentes al cierre de cada ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2025

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Informe de auditoría emitido por los auditores independientes

A los Señores Accionistas, Presidente y Directores de Benito Roggio e Hijos S.A. Domicilio legal: Vito Remo Roggio 3.531 - Córdoba CUIT: 30-50108624-6

Informe sobre la auditoría de los estados financieros

Opinión

Hemos auditado los estados financieros consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. y su/s subsidiaria/s (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2025, los estados de resultados consolidados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, y las notas a los estados financieros consolidados, las cuales incluyen información significativa sobre las políticas contables y otra información explicativa.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2025, así como su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas de contabilidad NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con Normas Internacionales de Auditoría (NIAs). Dichas normas fueron adoptadas como normas de auditoría en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 32 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por su sigla en inglés). Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección “Responsabilidades de los auditores en relación con la auditoría de los estados financieros consolidado” del presente informe.

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Independencia

Somos independientes de la Sociedad de conformidad con el Código Internacional de Ética para Profesionales de la Contabilidad (incluidas las Normas Internacionales de Independencia) emitido por el Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (Código del IESBA) aplicable a las auditorías de estados financieros de entidades de interés público, junto con los requerimientos de ética que son aplicables a las auditorías de estados financieros en la Ciudad de Córdoba (Código Local). Hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con el Código Local y con el Código del IESBA.

Price Waterhouse & Co. S.R.L. Humberto Primo 680 piso 18°, Edificio Capitalinas X5000FAN - Córdoba, Argentina , T: +(54.351) 420.2300 .

www.pwc.com.ar

Información que acompaña a los estados financieros separados (“otra información”)

La otra información comprende la Memoria. El Directorio es responsable de la otra información.

Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre la otra información y, por lo tanto, no expresamos ninguna conclusión de auditoría.

En relación con nuestra auditoría de los estados financieros, nuestra responsabilidad es leer la otra información y, al hacerlo, considerar si la misma es materialmente inconsistente con los estados financieros o nuestros conocimientos obtenidos en la auditoría, o si por algún otro motivo parece que existe una incorrección significativa. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, consideramos que, en lo que es materia de nuestra competencia, existe una incorrección significativa en la otra información, estamos obligados a informarlo. No tenemos nada que informar al respecto.

Responsabilidades del Directorio en relación con los estados financieros

El Directorio de Benito Roggio e Hijos S.A. es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas de contabilidad NIIF, y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrección significativa, debida a fraude o error.

En la preparación de los estados financieros consolidados, el Directorio es responsable de evaluar la capacidad de la Sociedad de continuar como empresa en funcionamiento, revelar, en caso de corresponder, las cuestiones relacionadas con este tema y utilizar el principio contable de empresa en funcionamiento, excepto si el Directorio tiene intención de liquidar la Sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista de continuidad.

Responsabilidades de los auditores en relación con la auditoría de los estados financieros

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados en su conjunto están libres de incorrección significativa, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las NIAs siempre detecte una incorrección significativa cuando exista. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran significativas si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados financieros consolidados.

Como parte de una auditoría de conformidad con las NIAs, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección significativa en los estados financieros separados, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos elementos de juicio suficientes y apropiados para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección significativa debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección significativa debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionalmente erróneas, o la elusión del control interno.

Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad.
Evaluamos si las políticas contables aplicadas son apropiadas, así como la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el Directorio de la Sociedad.
Concluimos sobre lo apropiado de la utilización por el Directorio de la Sociedad, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en los elementos de juicio obtenidos, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre importante relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre importante, debemos enfatizar en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los estados financieros, o si dichas revelaciones no son apropiadas, se requiere que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en los elementos de juicio obtenidos hasta la fecha de emisión de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.
Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluida la información revelada, y si los estados financieros representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logre una presentación razonable.
Obtenemos elementos de juicio suficientes y apropiados en relación con la información contable de las entidades o actividades empresariales dentro del Grupo para expresar una opinión sobre los estados financieros.

Nos comunicamos con el Directorio de la Sociedad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, incluyendo cualquier deficiencia significativa en el control interno que identifiquemos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos al Directorio de la Sociedad una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables relacionados con la independencia, y comunicamos todas las relaciones y demás cuestiones de las que se puede esperar razonablemente que pueden afectar a nuestra independencia y, en su caso, las acciones tomadas para eliminar amenazas o las salvaguardas aplicadas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación con el Directorio de la Sociedad, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados financieros separados del presente ejercicio y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco frecuentes, determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque puede preverse razonablemente que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés público de la misma.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, que:

a) los estados financieros consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades.
b) los estados financieros individuales surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) los montos totales de activo, pasivo, patrimonio y resultado integral de los estados financieros se detallan a continuación:
c.1.) Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024:

Activo Pasivo Patrimonio	31.12.2025 31.12.2024
	$
	800.082.161.970 686.781.312.654 485.793.961.604 380.633.211.260 314.288.200.366 306.148.101.394

c.2) Estado del resultado integral consolidado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024, los cuales arrojan una ganancia y una pérdida integral total de $13.486.870.755 y de $ (198.500.939.153), respectivamente.
d) al 31 de diciembre de 2025 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de sus registros contables ascendía a $ 966.070.297, no siendo exigible a dicha fecha.
e) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Benito Roggio e Hijos S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 10 de marzo de 2026.

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Benito Roggio e Hijos S.A. Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Domicilio legal: Calle Vito Remo Roggio 3.531 Córdoba

Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentados en forma comparativa

Contenido

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2025

Estado de resultados individual Estado del resultado integral individual Estado de situación financiera individual Estado de cambios en el patrimonio individual Estado de flujos de efectivo individual

Notas a los Estados Financieros Individuales

Informe de Auditoría sobre Estados Financieros Individuales

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Notas Ingresos provenientes de contratos con clientes Costo por provisión de servicios 4 Resultado bruto Gastos de administración 5 Otros gastos operativos 6 Otros ingresos y egresos operativos netos Resultado operativo Ingresos financieros 7 Costos financieros 7 Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del ejercicio Resultado del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora Resultado del ejercicio atribuible a las participaciones no controladoras Total	31/12/2025 Pesos 205.284.782.569 (157.430.256.884) 47.854.525.685 (22.459.638.731) (18.547.850.314) 1.239.460.718 8.086.497.358 7.059.794.179 (6.196.899.756) (2.933.955.888) 6.015.435.893 (5.445.997.308) 569.438.585 1.338.184.152 (768.745.567) 569.438.585	31/12/2024 Pesos
		162.815.168.856 (149.367.839.617)
		13.447.329.239 (17.872.798.542) (22.135.552.995) (140.279.658)
		(26.701.301.956) 2.712.940.332 (33.906.469.170) (10.140.350.346)
		(68.035.181.140) 17.471.415.732
		(50.563.765.408)
		(43.639.647.285) (6.924.118.123)
		(50.563.765.408)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Cr. Jorge A. Mencarini

Síndico

Ing. Henry Perret Presidente

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8 C.P.C.E. Córdoba

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL Correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Resultado del ejercicio Otros resultados integrales (según Estado de cambios en el patrimonio): Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria, neto del impuesto a las ganancias Partidas que no se reclasifican a resultados Déficit por revaluación de Propiedades, planta y equipo, neto del impuesto a las ganancias Déficit por revaluación de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias y asociadas, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Resultado integral atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total	31/12/2025 Pesos 569.438.585 22.934.463.644 (1.309.701.785) (11.718.462.214) 9.906.299.645 10.475.738.230 11.244.483.797 (768.745.567) 10.475.738.230	31/12/2024 Pesos (50.563.765.408) (90.551.957.049) (45.582.755.710) (1.510.670.144) (137.645.382.903) (188.209.148.311) (181.285.030.188) (6.924.118.123) (188.209.148.311)

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL Al 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024

Notas ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 9 Activos intangibles 10 Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 11 Otros créditos 12 Créditos por ventas 13 Total del Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Activos contractuales 21 Otros créditos 12 Inventarios 14 Créditos por ventas 13 Efectivo y equivalentes de efectivo 15 Total del Activo corriente Total del Activo PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total del Patrimonio PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Pasivos contractuales 21 Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivo por impuesto diferido 25 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Pasivos contractuales 21 Deudas bancarias y financieras 16 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo corriente Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo	31/12/2025 Pesos 109.609.335.765 329.085.295 162.815.987.779 12.055.975.216 - 284.810.384.055 3.855.989.881 62.816.348.802 6.964.321.441 97.909.966.568 13.677.835.503 185.224.462.195 470.034.846.250 288.410.996.647 (4.872.577.910) 283.538.418.737 5.972.152.305 1.935.043.799 2.310.349.537 4.878.364.920 19.052.401.349 14.177.440.488 48.325.752.398 24.744.033.935 1.109.936.791 74.792.732.549 37.523.971.840 138.170.675.115 186.496.427.513 470.034.846.250	31/12/2024 Pesos
		114.547.323.028 314.494.748 167.332.509.027 9.538.457.984 24.641.545
		291.757.426.332
		6.576.932.645 31.512.913.257 1.774.452.909 52.504.873.164 13.763.442.016
		106.132.613.991
		397.890.040.323
		277.166.512.850 (4.262.263.828)
		272.904.249.022
		- 2.486.113.075 2.300.786.036 38.328.484 33.196.737.155 8.641.781.839
		46.663.746.589
		19.037.957.435 1.318.201.545 31.382.741.630 26.583.144.102
		78.322.044.712
		124.985.791.301
		397.890.040.323

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8 C.P.C.E. Córdoba

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

Correspondiente ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

	Atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladorasPatrimonio Total Capital social Ajuste por inflación Reserva legal Reserva Facultativa Resultados no asignados Otras reservas del patrimonio Efecto de conversión monetaria Saldo por revaluación de subsidiarias Saldo por revaluación Subtotal Total	Atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladorasPatrimonio Total Capital social Ajuste por inflación Reserva legal Reserva Facultativa Resultados no asignados Otras reservas del patrimonio Efecto de conversión monetaria Saldo por revaluación de subsidiarias Saldo por revaluación Subtotal Total
	Capital social Ajuste por inflación Reserva legal Reserva Facultativa Resultados no asignados
Saldos al 1 de enero de 2024 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Resultado integral total Baja de reserva por venta de Propiedades, Planta y Equipo Constitución de reserva legal(1) Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2024 Saldos al 1 de enero de 2025 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Resultado integral total Baja de reserva por venta de Propiedades, Planta y Equipo Absorción de reserva facultativa(2) Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2025	1.229.127.589 161.635.881.623 6.093.670.336 70.354.638.321 10.806.524.265	52.773.581.982 77.783.383.938 77.774.734.984 208.331.700.904 458.451.543.038 4.205.766.543 462.657.309.581
	- - - - (43.639.647.285) - - - - -	- - - - (43.639.647.285) (6.924.118.123) (50.563.765.408) (90.551.957.049) (1.510.670.144) (45.582.755.710) (137.645.382.903) (137.645.382.903) - (137.645.382.903)
	- - - - (43.639.647.285)	(90.551.957.049) (1.510.670.144) (45.582.755.710) (137.645.382.903) (181.285.030.188) (6.924.118.123) (188.209.148.311)
	- - - - 2.371.207.495 - - 204.559.009 - (204.559.009) - - - - -	- (1.769.608.117) (601.599.378) (2.371.207.495) - - - - - - - - - - - - - - - (1.543.912.248) (1.543.912.248)
	- - 204.559.009 - 2.166.648.486	- (1.769.608.117) (601.599.378) (2.371.207.495) - (1.543.912.248) (1.543.912.248)
	1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 70.354.638.321 (30.666.474.534)	(37.778.375.067) 74.503.105.677 31.590.379.896 68.315.110.506 277.166.512.850 (4.262.263.828) 272.904.249.022
	1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 70.354.638.321 (30.666.474.534)	(37.778.375.067) 74.503.105.677 31.590.379.896 68.315.110.506 277.166.512.850 (4.262.263.828) 272.904.249.022
	- - - - 1.338.184.152 - - - - -	- - - - 1.338.184.152 (768.745.567) 569.438.585 22.934.463.644 (11.718.462.214) (1.309.701.785) 9.906.299.645 9.906.299.645 - 9.906.299.645
	- - - - 1.338.184.152	22.934.463.644 (11.718.462.214) (1.309.701.785) 9.906.299.645 11.244.483.797 (768.745.567) 10.475.738.230
	- - - - 3.617.193.011 - - - (30.666.474.534) 30.666.474.534 - - - - -	- (1.379.446.299) (2.237.746.712) (3.617.193.011) - - - - - - - - - - - - - - - 158.431.485 158.431.485
	- - - (30.666.474.534) 34.283.667.545	- (1.379.446.299,00) (2.237.746.712) (3.617.193.011) - 158.431.485 158.431.485
	1.229.127.589 161.635.881.623 6.298.229.345 39.688.163.787 4.955.377.163	(14.843.911.423) 61.405.197.164 28.042.931.399 74.604.217.140 288.410.996.647 (4.872.577.910) 283.538.418.737

(1) Según Acta de Asamblea General Ordinaria número 90 de fecha 26 de marzo de 2024.

(2) Según Acta de Asamblea General Ordinaria número 92 de fecha 15 de abril de 2025.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

31/12/2025 Notas Pesos Flujos de las actividades operativas Resultado del ejercicio 569.438.585 Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones 9 y 10 8.754.205.518 Impuesto a las ganancias 5.445.997.308 Resultado por venta de propiedades, planta y equipo (922.837.639) Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 2.933.955.888 Resultados financieros (4.193.791.468) Intereses ganados y perdidos, netos 1.650.400.443 Cargo por previsión y provisión para contingencias 958.080.148 Otros ingresos y egresos (3.248.437) *Variaciones en activos y pasivos operativos:* Variación de inventarios (5.189.868.532) Variación de créditos operativos (84.549.331.884) Variación de deudas operativas 97.149.702.244 *Flujo neto de efectivo generado por las operaciones* 22.602.702.174 Pagosycobros de intereses,netos (529.708.002) *Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas* 22.072.994.172 Flujos de las actividades de inversión Pagos por adquisiciones de propiedades, planta y equipo (2.929.900.257) Variación de inversiones, netas (481.224.835) Cobro de dividendos 13.583.662.649 Cobropor ventas depropiedades,plantayequipo 946.160.574 *Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades de inversión* 11.118.698.131 Flujos de las actividades financieras Variación de otros créditos (27.167.780.888) Variación de otros pasivos (2.932.506.609) Pagos por arrendamientos (16.042.822) Pagos y cobros por deudas autoliquidables, netos 36.503.040 Cobros por aumento de otras deudas bancarias y financieras 279.803 Pagospor cancelación de otras deudas bancariasyfinancieras (2.964.838.984) *Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades financieras* (33.044.386.460) *Variaciones del efectivo antes del efecto de la conversión monetaria* 147.305.843 Efecto de la conversión monetaria y de las diferencias de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo (106.958.611) Resultado por exposición a la inflación generado por el efectivo y equivalentes de efectivo (125.953.745) (Disminución) / Aumento neto de efectivoy equivalentes de efectivo (85.606.513) Efectivoy equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 15 13.763.442.016 Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 15 13.677.835.503	31/12/2024 Pesos
	(50.563.765.408) 11.966.322.460 (17.471.415.732) 587.529.549 10.140.350.346 29.692.153.157 2.499.379.096 3.466.037.664 121.112.742 5.035.707.795 (43.004.065.644) 49.200.842.421
	1.670.188.446
	(1.456.848.849)
	213.339.597
	(2.329.834.444) (78.145) 486.293.179 47.866.226
	(1.795.753.184)
	12.467.046.949 7.040.311.294 (190.890.834) (315.515.899) 362.344.766 (10.867.512.362)
	8.495.783.914

	6.913.370.327
	311.626.372 (252.489.929)
	6.972.506.770
	6.790.935.246
	13.763.442.016

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

En nota 26 se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los estados financieros individuales

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Actividades de la Sociedad
4.	Costo por provisión de servicios
5.	Gastos de administración
6.	Otros gastos operativos
7.	Ingresos y costos financieros
8.	Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
9.	Propiedades, planta y equipo
10.	Activos intangibles
11.	Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
12.	Otros Créditos
13.	Créditos por ventas
14.	Inventarios
15.	Efectivo y equivalentes de efectivo
16.	Deudas bancarias y financieras
17.	Arrendamientos
18.	Previsiones y provisiones para contingencias
19.	Otros Pasivos
20.	Deudas comerciales
21.	Activos y pasivos contractuales
22.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
23.	Clasificación de los saldos de créditos y deudas
24.	Instrumentos financieros en moneda extranjera
25.	Impuestos a las ganancias y a la ganancia minima presunta
26.	Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo
27.	Activos de disponibilidad restringida
28.	Garantías otorgadas y compromisos
29.	Gestión del riesgo financiero
30.	Seguros
31.	Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

1. Información general

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) es una empresa constructora fundada en el año 1908 que opera en el mercado de la construcción en Argentina desde hace más de 110 años. Actualmente está posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. Como se describe en la Nota 3, BRH, juntamente con sus subsidiarias y asociadas (en adelante, y en conjunto, “la Sociedad”), se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas, de servicio público de agua corriente, y de construcción y montaje de instalaciones industriales.

Contexto económico en que opera la Sociedad

En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2025 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado de Cambios.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Normas contables aplicadas

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 10 de marzo de 2026.

2.2. Participación en contratos de colaboración

La Sociedad participa en uniones transitorias de empresas y consorcios (en adelante UTE o UTEs). Las participaciones que la Sociedad tiene en estas son medidas en los estados financieros individuales en función a la capacidad de control que se posea teniendo en cuenta la normativa legal, contable y las condiciones contractuales.

Asimismo, se realizaron los juicios críticos significativos para los casos en que se determinó que la Sociedad posee el control con una tenencia inferior al 50% de los derechos de voto.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:

Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:
UNIÓN TRANSITORIA DE EMPRESAS	Porcentaje de	tenencia al
	31/12/2025	31/12/2024
UTEs en las que se posee control (Consolidación al 100%)
BRH / VIALMANI S.A. UTE – Quebrada Santo Domingo La Rioja	80,00%	80,00%
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT- Acueducto Gran Tulum	51,00%	51,00%
BRH / DECAVIAL S.A. UTE – Construcción de variante de paso a Villa María	65,00%	65,00%
BRH / PROBA S.A. UTE. – Planta de Ensenada	70,00%	70,00%
BRH / JUMI S.R.L. UTE – Renovación Vías Tilcara – Jujuy	55,00%	55,00%
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. - Consorcio de Cooperación	50,00%	50,00%
BRH / RIVA UT – Concejo Deliberante	51,00%	51,00%
BRH / RIVA UT – Corredor de Convivencia Maipú	51,00%	-
BRH / INDUVIA S.A. UT – LP 19 - Señalización Moreno-Mercedes	70,00%	-
UTEs en las que se realizan operaciones conjuntas (consolidación proporcional)
BRH / SUPERCEMENTO S.A.I.C. / J.C.C.C. S.A. UTE – Segundo emisario del Arroyo Vega	33,33%	33,33%
BRH/ MINERA SAN PEDRO S.R.L. - Consorcio de Cooperación - Triturados	60,00%	60,00%
BRH / ELEPRINT S.A. / ECODYMA S.A.- UT – Ampliación cauce Río Salado	33,34%	33,34%
BRH / SUPERCEMENTO S.A.I. y C. UTE – Planta de Salta	50,00%	50,00%
BRH / HAUG S.A. – Consorcio Roggio-Haug	50,00%	50,00%
UTEs en las que se posee influencia significativa (valuadas por el método de la participación)
BRH / TECSAN UTE – Norte III	5,00%	5,00%
CONCAT - Consorcio de Cooperación	14,00%	14,00%
BRH / SEHOS S.A. UT – Red Cloacal Aysa – Tigre	50,00%	50,00%
BRH / MIJOVI S.R.L. UTE – Autovía RN 9 - Santiago del Estero	30,00%	30,00%
SUPERCEMENTO S.A.I.C. – ROVELLA CARRANZA S.A. – BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. – CENTRO CONSTRUCCIONES S.A. UT - Acueducto San Javier – Tramo San Javier Tostado	25,00%	25,00%
COMIN - Consorcio de Cooperación	19,00%	19,00%

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de las principales entidades que tienen participaciones no controladoras:

(a) Al 31 de diciembre de 2025

						Ingresos
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos con	Resultado del ejercicio
						clientes
BRH / DECAVIAL S.A. UTE	31/12/2025	11.883.152.957	-	5.892.383.791	2.163.109.411	8.154.868.439	3.818.773.918
BRH / VIALMANI S.A. UTE	31/12/2025	224.806.168	9.353.449	136.041.487	356.490.160	1.804.329	(266.652.890)
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. – UT	31/12/2025	4.210.660.985	3.208.839.017	8.281.570.640	1.708.161.185	989.302.688	(2.575.875.278)
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. (Consorcio de Cooperación)	31/12/2025	50.087.462	1.971.023.805	121.277.072	-	557.566.403	1.898.492.499
BRH / JUMI S.R.L. UTE	31/12/2025	100.599.106	541.322.003	262.244.108	375.860.345	-	2.230.667

(b) Al 31 de diciembre de 2024

						Ingresos
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos con	Resultado del ejercicio
						clientes
BRH / DECAVIAL S.A. UTE	31/12/2024	9.145.477.033	-	5.097.043.398	1.134.908.518	3.096.126.110	2.904.639.280
BRH / VIALMANI S.A. UTE	31/12/2024	383.156.350	10.944.250	145.343.395	2.144.168.031	(1.719.403.173)	(1.903.691.685)
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. – UT	31/12/2024	396.259.888	1.900.528.050	4.531.344.051	644.513.815	(264.279.610)	(2.884.713.382)
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. - Consorcio de Cooperación	31/12/2024	1.112.787.434	721.285.820	2.706.906.380	-	8.160.838.970	(874.174.822)
BRH / JUMI S.R.L. UTE	31/12/2024	128.984.442	-	345.047.408	508.266.330	1.687.097.235	(725.915.284)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros individuales están presentados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades excepto para las sucursales en Paraguay, Chile y Uruguay, donde se definió al peso argentino como moneda funcional por tratarse de sucursales sin operaciones que requieren financiamiento de su casa matriz y por lo tanto sus principales flujos de efectivo están denominados en dicha moneda.

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las diferencias de cambio generadas se presentan en el estado de resultados integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros” según corresponda.

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio trimestral (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción) y se reexpresan en moneda homogénea de fecha de cierre, aplicando los coeficientes correspondientes.
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.
La plusvalía y los ajustes a valor razonable resultantes de la adquisición de entidades extranjeras son tratados como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.4. Propiedades, planta y equipo

El importe de la depreciación se registra en los resultados del ejercicio siguiendo un método lineal a partir de la vida útil estimada de los distintos tipos de bienes.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Edificios Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Equipos informáticos	Años
	33-50 10-20 10 5 3-4

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indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del ejercicio en que se informa. El mayor valor registrado se contabiliza, en el Patrimonio, como “Saldo por revaluación” y se transfiere a resultados acumulados cuando se produce la baja del bien.

Asimismo, al cierre de cada ejercicio, el Saldo por revaluación es también transferido a resultados acumulados a medida que los bienes son amortizados. Este criterio se ha aplicado a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. A efectos de obtener los valores razonables, se consideró la existencia o no de un mercado activo para los bienes en su condición actual. Para aquellos bienes para los que existe un mercado activo en su condición actual, se determinaron los valores razonables con referencia a los valores de mercado de los mismos. Para los restantes casos se analizaron los valores de mercado para bienes nuevos, aplicándole un descuento en función al estado y desgaste de cada bien y considerando las particularidades de cada uno de los bienes revaluados (por ejemplo, mejoras efectuadas, grado de mantenimiento, niveles de productividad, uso, etc.).

Asimismo, las Propiedades, planta y equipo, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.5. Activos intangibles

Se contabilizan en este rubro aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales, diferentes a la Plusvalía y a los activos contabilizados por aplicación de las NIIF 15 y 16. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Asimismo, los Activos Intangibles, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.6. Inversiones en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Sociedad tiene control. La Sociedad controla una entidad cuando tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de voto disponibles, cuando tiene derecho a obtener rendimientos variables en relación a su participación en la misma y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que transfiere el control a la Sociedad y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto, aunque se consideran casos particulares, donde, con una participación menor al 20% se posee influencia significativa. Las inversiones en subsidiarias y asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación (valor patrimonial proporcional), mediante el cual, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición.

Las participaciones en UTEs se registran según lo indicado en nota 2.2.

La participación en las ganancias y pérdidas de las subsidiarias y asociadas se reconoce en los resultados del ejercicio correspondiente, y los cambios patrimoniales que no sean resultados del ejercicio se imputan a reservas de patrimonio (y de corresponder, se incluyen en otros resultados integrales).

Cuando la participación de la Sociedad en las pérdidas de la subsidiaria o asociada es igual o excede el valor de participación en la asociada, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de hacer pagos por cuenta de dicha subsidiaria o asociada.

Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones entre la Sociedad y sus subsidiarias y asociadas se reconocen en los estados financieros de la Sociedad sólo en la proporción equivalente a la participación de terceros sobres dicha entidades. Las políticas contables utilizadas por las asociadas han sido modificadas, de ser necesario, para asegurar la consistencia con las políticas contables de la Sociedad.

La Sociedad determina a la fecha de emisión de sus estados financieros si existe evidencia objetiva de que la inversión en una entidad subsidiaria o asociada no es recuperable. De ser el caso, se calcula el monto de la desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación” en el estado de resultados.

2.7. Plusvalía

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Asimismo, la Plusvalía, se expresa en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.8. Inventarios

Asimismo, los Inventarios se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.9. Activos contractuales

2.10. Desvalorización de activos no financieros

Los activos no financieros, excluyendo las plusvalías, que han sufrido desvalorización en ejercicios anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada ejercicio.

2.11. Activos financieros

Los activos financieros comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas, otros créditos financieros y el efectivo y equivalentes de efectivo.

2.11.1. Clasificación

La Sociedad clasifica a sus activos financieros en las siguientes categorías de medición:

(a) Activos financieros que se miden posteriormente a costo amortizado

(b) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales

(c) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo.

Para los activos financieros medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en el Estado de Resultados Integral o en Otro Resultado Integral.

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La Sociedad reclasifica sus activos financieros cuando y sólo cuando cambia su modelo de negocios para el reconocimiento de estos activos.

2.11.2. Reconocimiento y desreconocimiento

2.11.3. Medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.12. Otros créditos

En este rubro se incluyen principalmente los siguientes activos:

La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.11) y se netea del valor registrado.

2.13. Créditos por ventas

El rubro créditos por ventas comprende créditos con clientes por la prestación de servicios en el curso normal de los negocios.

Créditos transferidos:

Los activos y pasivos relacionados con estos acuerdos son revelados de corresponder, en Nota 27 “Activos de disponibilidad restringida” – línea “garantía por cesión”.

2.14. Efectivo y equivalentes al efectivo

2.15. Pérdida por deterioro de activos financieros

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2.16. Pasivos financieros

2.17. Deudas bancarias y financieras

2.18. Costos por préstamos

Las ganancias por inversiones temporarias de fondos generados en préstamos específicos aún pendientes de uso, son deducidas del total de los costos de financiación potencialmente capitalizables.

Todos los demás costos por préstamos, se reconocen en el ejercicio que se incurren.

2.19. Arrendamientos

A partir del 1 de enero de 2019, entró en vigencia la aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos”. Esta norma elimina la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registraban en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exigía el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras.

Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los siguientes pagos por arrendamiento:

Pagos fijos (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar
Pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa, inicialmente medido utilizando el índice o la tasa en la fecha de inicio
Importes que la Sociedad debe pagar bajo garantías de valor residual
El precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer esa opción, y
Pagos de multas por rescindir el arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja que la Sociedad va a ejercer esa opción.

Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas, también se incluyen en la medición del pasivo.

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2.20. Deudas comerciales

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.21. Otros pasivos

Los otros pasivos son clasificados como corrientes a menos que la Sociedad tenga el derecho incondicional de diferir el pago del pasivo por al menos 12 meses posteriores al cierre de ejercicio.

Asimismo, en este rubro se incluyen principalmente los siguientes pasivos que no son instrumentos financieros:

2.22. Pasivos contractuales

2.23. Capital social

Se describe a continuación la composición del capital social de BRH:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos Clase “B” V.N. $1 – 1 Voto del capital social es la siguiente: Capital social al inicio del ejercicio Capital social al cierre del ejercicio	Acciones Ordinarias	31/12/2025 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589		Suscripto e integrado (Pesos) 262.605.832 966.521.757 1.229.127.589 31/12/2024 Pesos 31/12/2023 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589	Suscripto e integrado (Pesos) 262.605.832 966.521.757 1.229.127.589 31/12/2024 Pesos 31/12/2023 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589 1.229.127.589


				31/12/2024 Pesos 1.229.127.589 1.229.127.589
					1.229.127.589 1.229.127.589

La evolución del capital social es la siguiente:

2.24. Impuesto a las ganancias

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basado en las alícuotas y legislaciones vigentes o en curso de promulgación a la fecha de cierre del ejercicio. Bajo NIIF, el crédito (deuda) por impuesto diferido se clasifica como crédito (deuda) no corriente.

Con fecha 16/06/2022 se promulgó la Ley 27.630 que estableció, con vigencia para los ejercicios fiscales que inicien a partir del 01/01/2022, alícuotas escalonadas del impuesto a las ganancias del 25%, 30% y 35%, de acuerdo al monto de la ganancia neta imponible acumulada. Dicha escala se ajusta anualmente, a partir del 1° de enero de 2024, tomando como base la variación anual del IPC que suministra el INDEC.

2.25. Provisiones

Las provisiones se reconocen en los estados financieros cuando:

(a) la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un hecho pasado,

(b) es probable que una salida de recursos sea necesaria para cancelar tal obligación, y

2.26. Reconocimiento de ingresos

Las principales obligaciones de desempeño de la Sociedad son las siguientes:

(a) Contratos de construcción

(b) Prestación de servicios

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2.27. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban.

2.28. Estimaciones significativas

(a) Valor recuperable de plusvalías

(b) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

(c) Reconocimiento de ingresos

(d) Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros individuales.

(e) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

2.29. Cambios en las políticas contables

(a) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025:

(b) Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2025 y no han sido adoptadas anticipadamente:

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economía no hiperinflacionaria hacia una moneda de presentación de una economía hiperinflacionaria, incluyendo montos comparativos, debe utilizar el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre. Las modificaciones se aplican a los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2027. La Sociedad se encuentra analizado el impacto que dicha modificación tendrá en sus estados financieros.

Modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7, “Clasificación y medición de instrumentos financieros”: estas modificaciones aclaran los requisitos relativos al momento de reconocimiento y baja en cuentas de algunos activos y pasivos financieros, con una nueva excepción para algunos pasivos financieros liquidados a través de un sistema de transferencia electrónica de dinero. Aclaran y añaden nuevas orientaciones para evaluar si un activo financiero cumple el criterio de pago único de principal e intereses; también añaden nueva información para determinados instrumentos con condiciones contractuales que pueden modificar los flujos de efectivo (como algunos instrumentos con características vinculadas a la consecución de objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza). Por último, actualizan la información para los instrumentos de capital valuados a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2024 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

NIIF 19 “Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Revelaciones”: esta norma permite a las subsidiarias utilizar Normas de Contabilidad NIIF con revelaciones reducidas. Las mismas equilibran las necesidades de información de los usuarios de los estados financieros de las filiales con el ahorro de costos para los preparadores. La NIIF 19 es una norma voluntaria para las filiales que cumplen los requisitos de no tener obligación pública y que su matriz aplique las Normas de Contabilidad NIIF en sus estados financieros individuales. Esta norma fue publicada en mayo de 2024 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere tengan un efecto significativo para la Sociedad.

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3. Actividades de la Sociedad

3.1. Actividades de BRH

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Repavimentación de Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba. ● Pavimentación de la Ruta Nacional N° 76, tramo Quebrada Santo Domingo – Pircas Negras, Provincia de La Rioja. ● Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 303 que abarcan las Rutas Nacionales N° 38 y 74 - Provincias de La Rioja. ● Sistemas de señalamiento para la implementación de la detección automática de trenes en ramales diésel Mitre y Sarmiento – Provincia de Buenos Aires.
● Autovía alternativa Ruta Nacional N° 38, tramos B y C Variante Costa Azul – La Cumbre.
Acueducto Gran Tulum - Obra Civil - Departamentos: Ullúm, Zonda Y Gran San Juan, Provincia de San Juan. ● Ampliación cauce Río Salado – Provincia de Buenos Aires.
Construcción de variante de paso a la ciudad de Villa María sobre Ruta Nacional N° 158 – Provincia de Córdoba.
Optimización y ampliación de la planta depuradora sur, Salta Capital, Provincia de Salta.
Obra “NC70150 - Red Secundaria Cloacal 20 de Julio Oeste Área 3”, ubicada en el Partido de Tigre - Provincia de Buenos Aires.
Pavimentación Ruta Provincial N° 16 – Tramo: Las Arrias – San José de La Dormida – Provincia de Córdoba. ● Alternativa Ruta Provincial N° 5, tramo Alta Gracia - Villa Ciudad de América, Sección 1: Alta Gracia – Intersección Camino Costa Azul.
● Readecuación Distribuidores Av. Circunvalación de Córdoba– Distribuidor: Camino San Antonio / Avenida Valparaíso – Provincia de Córdoba.
● Autovía RN 9 – acceso a Termas de Rio Hondo – Santiago del Estero.
Proyecto Fénix, Livent. Proyecto de Litio en Salar del Hombre Muerto – Provincia de Catamarca.
Ejecución integral de la obra “Rehabilitación Línea C del Ferrocarril Belgrano en la Provincia de Jujuy – Tramo Volcán – Tilcara”. ● Construcción del concejo deliberante de la Ciudad de Córdoba y obras anexas.
Construcción de una planta potabilizadora para los partidos de La Plata, Berisso y Ensenada y la primera etapa del Acueducto a Parque San Martín - Provincia de Buenos Aires.
● Montaje electromecánico de dos plantas modularizadas HDT-2 (hidrodesulfuración térmica) y HDS-3 (hidrodesulfuración) para Raizen Argentina S.A.U. – Provincia de Buenos Aires.
Acueducto San Javier: Tramo San Javier – Tostado – Provincia de Santa Fe.
Proyecto Mariana – Salar de Llullaillaco - Salta - Montaje de acueducto y línea de media tensión para Litio Minera Argentina S.A.
Proyecto y construcción de dos tanques de 50 mil m[3] con techo flotante interno para Oiltanking Ebytem S.A. – Terminal de Puerto Rosales, Buenos Aires.
Extensión del corredor de convivencia en Av. Maipú, consistente en la transformación en boulevar del tramo entre la Av. Emilio Olmos hasta el Bv. Guzmán en la ciudad de Córdoba.
Ruta Nacional N° 19, tramo de 16,8 kilómetros entre San Francisco y Cañada Jeanmaire y tramo de 16,7 kilómetros entre Devoto y Cañada Jeanmaire Provincia de Córdoba.
Obra de Señalización con Bloqueo Absoluto entre Estaciones del Ramal Merlo- Lobos” Provincia de Buenos Aires.
Obra de Señalización con Bloqueo Absoluto entre Estaciones del Ramal Moreno – Mercedes, Provincia de Buenos Aires.

Por otra parte, a través de la sucursal de BRH en la República Federativa del Brasil, se están llevando a cabo diversas obras entre las que se destacan:

Una obra vial en el norte de dicho país, en el Estado de Pará, que consiste en la implantación de 112 km de camino pavimentado que forma parte de la Ruta Federal BR 163, en el tramo comprendido entre Campo Verde y Rurópolis.
La construcción de un puente vial en Minas Gerais, que atravesará el río São Francisco, con una extensión total de 1.120 metros, un vano central de 120 metros y tres kilómetros de rutas de acceso.
En São Paulo, la ampliación de las cocheras y las áreas de mantenimiento de trenes en el 'Pátio Tamanduateí', perteneciente a la actual Línea 2 del Metro de São Paulo. Asimismo, se llevaron a cabo obras civiles en las estaciones de pasajeros en la Línea 15 del Metro de dicha ciudad, las que ya se encuentran finalizadas.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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3.2. Actividades desarrolladas por subsidiarias y asociadas

3.2.1. Aguas Cordobesas S.A.

El plazo de la concesión, otorgada por la Provincia de Córdoba, es de treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El concesionario puede desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. En este sentido, el 26 de noviembre de 2022, ACSA fue notificada de la incorporación al ámbito de la concesión de la operación y mantenimiento del Canal Los Molinos, un acueducto de aproximadamente 40 km de longitud para el transporte de agua cruda desde el Embalse Los Molinos, una de las fuentes de abastecimiento hídrico de la ciudad de Córdoba. Por otra parte, el concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

3.2.2. Haug S.A.

Haug actualmente también desarrolla actividades en Argentina y Chile y ha prestado servicios en República Dominicana.

3.2.3. Benito Roggio Panamá S.A.

3.2.4. Sehos S.A.

3.2.5. Transportel Patagónica S.A.

En junio de 2022 se firmó el acta de habilitación comercial, quedando todas las instalaciones en normal funcionamiento.

3.2.6. Benito Roggio e Hijos S.A. de Paraguay

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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3.2.7. Covisur S.A.

3.2.8. Autovía del Mar S.A.

Autovía del Mar S.A., una compañía asociada en la cual BRH posee el 26,6% de participación, era la titular del contrato para la construcción, mejora, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje, por el plazo de 30 años, contado desde el 1 de julio de 2011, del Sistema Vial Integrado del Atlántico, una red de rutas que dan acceso a diferentes localidades en la costa atlántica de la Provincia de Buenos Aires.

Con fecha 8 de noviembre de 2016, Autovía del Mar S.A. suscribió un acta acuerdo con el Ministerio de Infraestructura y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires a través del Decreto N° 1495/2016 de fecha 25 de noviembre de 2016, mediante la cual, entre otras determinaciones, la Provincia de Buenos Aires asumió la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico y el cobro de peaje, y donde se estableció que Autovía del Mar continuará ejecutando determinadas obras viales, directamente pagadas por la Provincia de Buenos Aires.

3.2.9. CV1 Concesionaria Vial S.A.

El día 14 de diciembre de 2020 CV1 ha firmado con DNV el Acta de Inicio de la Obra C1.R1 y se han presentado, para su correspondiente aprobación, el Acta de Acuerdo de Modificación de las obras ORI C1.R.3 y ONU C1.04., las cuales comenzaron a ejecutarse en el presente ejercicio. A la fecha, resta la resolución de la obra C1.R2, la cual se neutralizó el día 20 de junio de 2019 y se iniciaron gestiones para tramitar la limitación del contrato.

En otro orden, durante julio y agosto de 2016, en el marco de una causa judicial contra los accionistas del otro grupo económico que posee tenencia accionaria en la concesionaria. se dispuso arbitrariamente la inhibición de los bienes inmuebles y muebles registrables de CV1, sociedad en la que los mencionados accionistas no tienen participación directa. Por esta razón, CV1 ha interpuesto recursos contra esta medida en diversas instancias judiciales, hasta llegar a interponer un recurso de queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el que fue rechazado en febrero de 2019. Finalmente, en diciembre de 2022, se levantaron las medidas cautelares citadas. Es importante destacar que la operatoria normal de la asociada no se ha visto afectada por las medidas antes citadas.

3.2.10. Puentes del Litoral S.A.

A partir de la sanción de la Ley de Emergencia Pública Nº 25.561 en 2002, la ecuación económico-financiera del contrato de concesión, la cual se vio sustancialmente alterada por la pesificación de las tarifas, la eliminación de cualquier mecanismo de ajuste y los mayores costos de operación y mantenimiento, entre otros, comenzando un proceso de renegociación contractual, cuyo plazo se fue prorrogando a través de sucesivas leyes.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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A la fecha de emisión de los presentes estados financieros individuales intermedios condensados, continúa el proceso de liquidación y el juicio de PDL contra el Estado Nacional se encuentra en etapa de prueba.

Desde el 30 de junio de 2006 la inversión de PDL ha sido valuado en cero.

3.2.11. Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.

Los accionistas de las concesionarias garantizan mancomunadamente cualquier diferencia que pudiese surgir como consecuencia de los procesos de cierre mencionados.

En base a la opinión de los asesores legales, las sociedades concesionarias mencionadas estiman que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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4. Costo por provisión de servicios

Materiales y repuestos Subcontratos de construcción y servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Fletes por compras Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Alquileres Gastos de mantenimiento Seguridad y vigilancia Honorarios profesionales Seguros Agua y energía Gastos de viajes y traslados Teléfono y correspondencia Impresos y papelería Combustibles Diversos TOTALES	31/12/2025 Pesos 40.310.961.025 40.100.513.300 44.773.188.303 471.423.588 296.948.219 5.540.820.919 10.942.684.294 2.370.033.775 2.043.141.816 2.423.890.602 3.379.045.257 165.238.184 2.021.157.990 84.107.365 287.308.972 318.900.354 1.900.892.921 157.430.256.884	31/12/2024 Pesos
		39.200.749.099 24.533.438.071 46.147.999.371 1.786.192.569 242.094.798 8.227.997.457 12.935.806.834 4.519.195.883 2.496.794.085 3.128.055.827 1.754.383.546 301.113.062 1.820.983.055 96.562.626 133.417.336 351.818.330 1.691.237.668
		149.367.839.617

5. Gastos de administración

Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Gastos de viajes y traslados Teléfono y correspondencia Alquileres Gastos de mantenimiento Gastos de licitaciones Seguridad y vigilancia Depreciación de propiedades, planta y equipo	31/12/2025 Pesos 2.109.083.469 16.347.740.854 386.966.404 174.394.707 466.613.948 527.721.762 308.075 230.389.500 643.662.402 40.498.523 135.196.145 44.841.587 173.289.930 43.388.002 265.279.414 870.264.009 22.459.638.731	31/12/2024 Pesos
		2.259.943.173 11.988.387.141 313.385.026 161.829.419 391.558.498 473.982.220 3.561.096 146.103.444 678.534.372 47.157.438 68.946.893 22.356.495 143.834.682 41.701.291 192.835.377 938.681.977
Seguros
Juicios, siniestros y penalidades Impresos y papelería Agua y energía Impuestos, tasas y contribuciones Servicios de terceros Diversos TOTALES
		17.872.798.542

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6. Otros gastos operativos

Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Amortización activos intangibles Gastos de mantenimiento Gastos de viajes y traslados Seguridad y vigilancia Seguros Combustibles Alquileres Diversos TOTALES ngresos y costos financieros 7.1. Ingresos financieros Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Diferencias de cambio generadas por activos Diferencias de cambio generadas por pasivos Intereses generados por activos Otros ingresos financieros TOTALES 7.2. Costos financieros Intereses generados por pasivos Intereses generados por activos Diferencias de cambio generadas por pasivos Diferencias de cambio generadas por activos Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Comisiones bancarias Otros costos financieros TOTALES	31/12/2025 Pesos 3.444.929.929 32.340.024 7.441.791.559 2.486.153.983 83.568.214 3.311.497.787 79.388.153 14.721.902 369.389.669 329.846.536 743.130.705 211.091.853 18.547.850.314 31/12/2025 Pesos 2.566.771.821 3.422.825.232 - 1.070.197.126 - 7.059.794.179 31/12/2025 Pesos (2.720.597.569) - (1.669.851.840) - - (2.755.905) (1.803.694.442) (6.196.899.756)	31/12/2024 Pesos
		3.364.997.343 11.205.784 4.704.758.558 2.901.420.199 158.370.432 3.876.256.597 106.239.260 36.903.804 517.538.685 190.502.616 6.078.653.922 188.705.795
		22.135.552.995
		31/12/2024 Pesos
		- - 1.949.826.631 - 763.113.701
		2.712.940.332
		31/12/2024 Pesos
		(1.021.178.496) (1.478.200.600) - (2.683.905.776) (28.705.584.083) (17.600.215) -
		(33.906.469.170)

7. Ingresos y costos financieros

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8. Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
	1.220.546.135 (522.104.683) (5.384.135.848) (8.704.469) 325.304.358 901.713.192 (77.921.683) (546.431.033) (1.381.125.159) (188.586) (25.777) (38.841.819) - (3.866) (3.907.123) 12.388.940 2.569.481.533 (2.933.955.888)
Aguas Cordobesas S.A.		62.467.018 (937.176.033) 1.984.229.191 (7.598.000.278) 540.173.049 323.986.776 (7.375.177) (683.488.530) 846.517.995 (994.813) (127.614) (58.550.445) (2.051) (18.979) 46.616.186 (59.229.045) (4.599.377.596)
Autovía del Mar S.A.
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay
Benito Roggio Panamá S.A.
Cclip S.A.
Covisur S.A.
CV1 Concesionaria Vial S.A.
Haug S.A.
Sehos S.A.
Tranelpa S.A. de Inversión
Transportel Minera 2 S.A.
Transportel Patagónica S.A.
Roggio A.C.E.
Clisa A.C.E.
Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.
Compañía de Servicios Corporativos S.A.
Uniones Transitorias de Empresas
TOTALES		(10.140.350.346)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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9. Propiedades, planta y equipo

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

Concepto				Valores de Origen	Valores de Origen
	Al inicio	Altas	Bajas	Efecto de conversión	Ajuste por revaluación(1)	Deterioro bienes de uso(1)	Al cierre
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	26.176.219.170 3.909.004.373 417.644.899 9.984.321.831 8.763.712.758 8.093.525.376 26.670.916.603 54.738.308.884	3.264.295.213 639.665.427 223.241.645 384.117.892 712.056.080 672.577.849 - -	(327.417.638) (660.429) - - (7.801.273) (183.871) - -	- - - - - 122.799.437 - -	(2.829.354.268) (1.409.559.096) (75.052.474) - - - (1.145.645.623) -	(16.314.533) 32.261.533 (1.783.737) - - - (855.759.757) (2.807.749.595)	26.267.427.944 3.170.711.808 564.050.333 10.368.439.723 9.467.967.565 8.888.718.791 24.669.511.223 51.930.559.289
Totales al 31 de diciembre de 2025	138.753.653.894	5.895.954.106	(336.063.211)	122.799.437	(5.459.611.461)	(3.649.346.089)	135.327.386.676

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Concepto			Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas			Valor residual al 31/12/2025
	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico (1)	Al cierre
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	- - - (8.436.449.443) (8.291.048.743) (7.478.832.680) - -	43.221.336 18.345 - - 2.956.272 - - -	(4.372.017.599) (1.581.673.446) (98.767.043) (644.424.077) (255.049.210) (531.381.010) (1.187.324.919) -	- - - - - (83.822.020) - -	4.328.796.263 1.581.655.101 98.767.043 - - - 1.187.324.919 -	- - - (9.080.873.520) (8.543.141.681) (8.094.035.710) - -	26.267.427.944 3.170.711.808 564.050.333 1.287.566.203 924.825.884 794.683.081 24.669.511.223 51.930.559.289
Totales al 31 de diciembre de 2025	(24.206.330.866)	46.195.953	(8.670.637.304)	(83.822.020)	7.196.543.326	(25.718.050.911)	109.609.335.765

(1) Imputado $ 3.248.437 a resultado del ejercicio y ($ 1.915.662.661) a Otros Resultados Integrales.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2025:

Concepto	Al inicio	Saldos al cierre del ejercicio	Ajuste por revaluación / (Deterioro bienes de uso)	Depreciaciones
Máquinas y equipos pesados 28.185.691 - 3.248.437 (31.434.128) Rodados 64.976.187 - - (64.976.187)
Totales 93.161.878 - 3.248.437 (96.410.315)

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(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

Concepto				Valor de Origen
	Al inicio	Altas	Bajas	Efecto de conversión	Ajuste por revaluación(1)	Deterioro bienes de uso(1)	Al cierre
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	50.764.632.492 9.512.802.196 632.684.010 8.937.005.261 8.708.551.021 7.849.660.164 25.650.266.060 103.483.215.362	1.640.014.272 234.885.000 152.076.377 1.052.452.255 133.049.669 204.325.726 - -	(681.103.015) - - (5.135.685) (77.887.932) - - -	- - - - - 39.539.486 - -	(5.762.290.309) (2.718.882.822) (130.464.472) - - - 1.073.119.085 -	(19.785.034.270) (3.119.800.001) (236.651.016) - - - (52.468.542) (48.744.906.478)	26.176.219.170 3.909.004.373 417.644.899 9.984.321.831 8.763.712.758 8.093.525.376 26.670.916.603 54.738.308.884
Totales al 31 de diciembre de 2024	215.538.816.566	3.416.803.299	(764.126.632)	39.539.486	(7.538.518.518)	(71.938.860.307)	138.753.653.894

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Concepto			Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas			Valor residual al 31/12/2024
	Al inicio del ejercicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revaluación (1)	Al cierre del ejercicio
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	- - - (7.926.499.557) (7.544.950.417) (6.670.113.300) - -	47.504.730 - - 3.338.195 77.887.932 - - -	(5.702.968.927) (2.704.596.191) (130.464.472) (513.288.081) (823.986.258) (808.719.380) (1.123.928.719) -	- - - - - - - -	5.655.464.197 2.704.596.191 130.464.472 - - - 1.123.928.719 -	- - - (8.436.449.443) (8.291.048.743) (7.478.832.680) - -	26.176.219.170 3.909.004.373 417.644.899 1.547.872.388 472.664.015 614.692.696 26.670.916.603 54.738.308.884
Totales al 31 de diciembre de 2024	(22.141.563.274)	128.730.857	(11.807.952.028)	-	9.614.453.579	(24.206.330.866)	114.547.323.028

(1) Imputado $ 392.118.377 a Resultado del ejercicio y $ 9.389.803.660 a Otros Resultados Integrales.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2024:

Concepto	Al inicio	Saldos al cierre del ejercicio	Altas	Ajuste por revaluación / (Deterioro bienes de uso)	Depreciaciones
Máquinas y equipos pesados Rodados Pesados Rodados Totales	518.325.473 28.185.691 - (106.826.111) (383.313.671) 48.673.352 - - (14.286.631) (34.386.721) 637.586.012 64.976.191 - - (572.609.821)
	1.204.584.837 93.161.882 - (121.112.742) (990.310.213)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Revaluaciones efectuadas

Al cierre del presente ejercicio, la Dirección de la Sociedad, revisó las valuaciones de los bienes registrados en las líneas mencionadas anteriormente, a efectos de determinar las variaciones entre los valores razonables y su valor de libros, en cumplimiento de la normativa vigente para quienes utilicen valores razonables como criterio primario de medición. A tal efecto se obtuvieron y aprobaron las valuaciones efectuadas por peritos externos independientes. Los valores razonables así obtenidos implicaron un deterioro en el importe en libros de los activos revaluados de $ 1.912.414.224, que se registró en el Estado de cambios en el patrimonio, neto del efecto en el impuesto a las ganancias diferido, por un valor de $ 1.309.701.785.

Los importes en libros que se hubiesen informado al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de no haberse aplicado el modelo de revaluación serían los siguientes:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Máquinas y equipos pesados	20.053.390.163	19.274.916.583
Rodados pesados	2.831.069.500	3.979.179.364
Transformadores	54.145.802	60.162.002
Edificios	5.244.668.447	5.430.496.058
Terrenos	5.217.368.476	5.217.368.476
Total	33.400.642.388	33.962.122.483

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 8.193,3 millones. Asimismo, permaneciendo constantes el resto de los factores, un incremento del 10% en el nivel general de precios aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 2.467,0 millones.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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10. Activos intangibles

		Valores de origen
Concepto	Al inicio	Altas Bajas		Al cierre
Licencias de Software	904.858.187	98.158.761	-	1.003.016.948
Totales al 31 de diciembre de 2025	904.858.187	98.158.761	-	1.003.016.948
Totales al 31 de diciembre de 2024	555.419.578	349.438.609	-	904.858.187
		Amortizaciones acumuladas		Valor	Residual	Valor Residual
Concepto	Al inicio	Bajas Del ejercicio		al 31/12/2025 Al cierre		al 31/12/2024
Licencias de Software	(590.363.439)	- (83.568.214)	(673.931.653) 329.085.295			314.494.748
Totales al 31 de diciembre de 2025	(590.363.439)	- (83.568.214)	(673.931.653) 329.085.295			-
Totales al 31 de diciembre de 2024	(431.993.007)	- (158.370.432)	(590.363.439)		-	314.494.748

11. Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

Porcentaje De Tenencia	Valor de Libros al 31/12/2025
		Valor

		de Libros

		al 31/12/2024
Participaciones en subsidiarias y asociadas Aguas Cordobesas S.A. 71,98% Autovía del Mar S.A. 26,67% Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay 80,00% Benito Roggio Panamá S.A. 100,00% Cclip S.A. 68,58% CV1 Concesionaria Vial S.A. 51,00% Haug S.A. 99,99% Clisa A.C.E. 2,45% Sehos S.A. 95,00% Tranelpa S.A. de Inversión 42,12% Transportel Minera 2 S.A. 5,00% Transportel Patagónica S.A. 45,00% Covisur S.A. 33,33% Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. 99,00% Compañía de Servicios Corporativos S.A. 95,00% Otras Sociedades - Uniones Transitorias de Empresas Previsión por desvalorización de inversiones TOTALES	30.713.277.983 1.570.983.726 42.917.547.102 3.228.040.047 684.664.359 58.786.624 67.590.350.753 12.250 7.473.876.298 2.382 893 9.354.669 1.350.865.902 23.406.856 12.742.558 1.244.767.280 5.937.842.413 (534.316) 162.815.987.779
		42.890.996.613 2.093.088.408 44.227.318.899 3.029.883.314 606.544.999 104.013.542 59.790.024.800 16.115 8.854.418.950 190.968 26.670 48.196.488 823.065.420 21.644.500 353.619 1.094.257.507 3.749.171.100 (702.885)
		167.332.509.027

Con fecha 12 de junio de 2025, BRH incrementó su participación en Covisur S.A. a través de la adquisición de un 8,33% de las acciones pasando a detentar una tenencia del 33,3%.

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus asociadas al 31 de diciembre de 2025, excepto para CV1 – Concesionaria Vial S.A., en la que se utilizaron los estados financieros al 31 de octubre de 2025, debido a que el ejercicio económico de esta sociedad difiere del de BRH. Sobre dichos estados financieros se han practicado los ajustes pertinentes para reflejar los efectos de las transacciones y eventos significativos que tuvieron lugar desde la fecha a la que se refieren los estados financieros de esta asociada hasta el 31 de diciembre de 2025. Adicionalmente, durante el mes de octubre 2025 se realizó un aporte irrevocable en Cv1 Concesionaria Vial S.A por $ 32.695.765.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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La participación permanente en Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada a cero en consonancia con lo comentado en la nota 3.2.10.

A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Saldo al inicio del ejercicio	167.332.509.027	271.813.153.690
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas	(2.933.955.888)	(10.140.350.346)
Aportes/(Retiros)	116.888.813	(429.972.737)
Adquisiciones	406.533.612
Dividendos	(13.830.847.802)	(1.327.088.831)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(42.247.917)	(135.324.160)
Revalúo de propiedad planta & equipos de subsidiarias y asociadas	(11.718.462.214)	(1.510.670.144)
Diferencia de conversión	23.485.570.148	(90.937.238.445)
Saldo al final del ejercicio	162.815.987.779	167.332.509.027

(a) Al 31 de diciembre de 2025

SOCIEDAD	Fecha de E/C utilizados	Moneda	Activo Corriente	Activo No corriente	Pasivo Corriente	Pasivo no corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado del ejercicio
Aguas Cordobesas S.A. Autovía del Mar S.A. (1) Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. BRH Paraguay S.A. Cclip S.A. Covisur S.A. (1) CV1 Concesionaria Vial S.A. (1) Haug S.A. Sehos S.A. Compañía de Servicios Corporativos S.A. Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1) Transportel Patagónica S.A.	31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/10/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025 31/12/2025	AR $ AR $ B/. S/. Gs. AR $ AR $ AR $ S/. AR $ AR $ AR $ AR $ AR$	35.624.773.000 4.631.182.876 1.754.349 454.885 405.646.290.940 12.223.146.344 4.379.634.652 144.241.243 307.074.904 - 2.654.428.813 1.897.421 1.682.556 4.378.341	72.367.879.000 1.702.955.264 788.000 8.890.724 175.941.100.276 598.953.223 17.708.189 370.063.313 166.340.254 - 10.291.611.366 16.962 468.095 151.243.190	31.664.006.000 376.723.805 252.170 9.291.252 247.913.475.830 11.353.432.368 182.534.042 25.256.847 290.632.386 - 2.423.462.922 1.908.728 2.132.796 8.405.315	33.226.697.000 66.225.364 57.787 - 144.711.685.287 470.294.020 162.207.039 379.673.505 37.217.305 - 10.509.164.038 - - 126.428.063	147.262.572.000 - 70.180 - 141.881.017.135 7.452.178.949 1.216.367.639 103.716.089 668.221.181 21.237.136.268 10.990.345.127 - - -	569.396.000 (755.934.861) (5.935) (5.733) 15.647.896.493 474.356.730 1.168.564.292 9.251.665 11.868.597 1.115.003.252 13.040.990 (9.434) (11.632) (86.315.155)

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses S/. (Nuevos Soles (Perú) B/. – Balboas (Panamá) AR $ (Pesos argentinos) Gs. ( Guaraníes (Paraguay)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(b) Al 31 de diciembre de 2024

SOCIEDAD	Fecha de E/C utilizados	Moneda					Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado del ejercicio
			Activo	Activo No		Pasivo No
					Pasivo Corriente
			Corriente	corriente		Corriente


Aguas Cordobesas S.A. Autovía del Mar S.A. (1) Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay Cclip S.A. Covisur S.A.(1) CV1 Concesionaria Vial S.A.(1) Haug S.A. Sehos S.A. Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1) Transportel Patagónica S.A. Compañía de Servicios Corporativos S.A.	31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/10/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024 31/12/2024	AR $ AR $ B/. S/. Gs. AR $ AR $ AR $ S/. AR $ AR $ AR $ AR $ AR $	33.340.048.052 5.590.427.256 1.684.169 30.649.146 365.489.448.537 4.228.029.844 3.429.784.337 264.713.480 273.801.146 11.485.626.442 1.726.866 1.917.424 8.975.206 1.317.457.439	87.283.339.273 2.606.985.941 818.256 1.449.128 142.185.524.733 284.331.943 149.348.832 350.183.162 184.145.443 2.978.038.296 506.723 604.190 191.894.315 8.652.127.132	29.068.109.924 311.084.042 206.310 30.636.202 193.605.064.011 3.622.748.035 122.662.146 62.447.750 268.622.596 4.782.211.484 1.780.199 1.988.224 11.345.637 1.298.659.472	31.235.538.874 37.247.625 57.787 1.401.982 140.755.575.653 5.153.704 164.209.347 358.574.994 43.613.356 133.145.288 - - 82.420.643 8.670.552.868	109.772.070.827 - 17.550 - 189.276.145.826 6.245.409.136 1.395.517.406 - 553.894.238 39.347.741.218 - - - 7.557.170.688	(4.403.102.766) (971.614.742) (5.627.957) 1.314 8.395.503.564 787.676.877 1.255.903.210 80.230.622 2.743.785 749.430.337 (649.932) (696.007) (130.112.101) (62.346.362)

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses. S/. (Nuevos Soles (Perú) AR $ (Peso argentino)

B/. – Balboas (Panamá) Gs. (Guaraníes (Paraguay)

12. Otros créditos

No Corrientes Impositivos Sociedades relacionadas (Nota 22) Otros créditos en consorcios Diversos SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos TOTAL Corrientes Impositivos Anticipos a proveedores Depósitos en garantía Sociedades relacionadas (Nota 22) Seguros a devengar Diversos Otros créditos en consorcios SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18) TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	802.034.231 659.634.861 2.448.029.542 562.750.938 10.753.934.810 10.730.025.636 1.667.349.471 584.662.730
	15.671.348.054 12.537.074.165
	(3.615.372.838) (2.998.616.181)
	12.055.975.216 9.538.457.984
	7.409.464.934 9.040.842.669 14.759.450.033 8.793.221.832 36.551.746 19.135.183 38.842.824.718 11.713.334.397 1.650.647.921 1.586.805.478 114.814.106 348.809.780 483.943.074 545.546.524
	63.297.696.532 32.047.695.863
	(481.347.730) (534.782.606)
	62.816.348.802 31.512.913.257

Los movimientos del ejercicio de la previsión para desvalorización de otros créditos se informan en Nota 18.

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13. Créditos por ventas

No Corrientes Certificados a cobrar TOTAL Corrientes Certificados a cobrar Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 22) Fondo de reparo Documentos a cobrar Deudores comunes Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 22) Deudores en gestión judicial SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	- 24.641.545
	- 24.641.545
	70.610.522.035 45.420.509.498 12.961.211.876 365.636.910 943.343.916 686.386 73.132.003 69.779.152 12.072.426.606 818.494.212 3.170.923.640 8.118.292.972 674.645 887.488
	99.832.234.721 54.794.286.618
	(1.922.268.153) (2.289.413.454)
	97.909.966.568 52.504.873.164

La antigüedad de los créditos por ventas vencidos se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Con plazo vencido	14.942.595.236	1.109.646.728
Hasta tres meses	36.742.338	2.860.878.657
De tres a seis meses	-	3.505.722.714
De seis a nueve meses	4.825.457.881	643.831.140
De nueve a doce meses	4.343.493.596	2.109.203.053
Total	24.148.289.051	10.229.282.292

14. Inventarios

4. Inventarios
	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Materiales y repuestos	6.964.321.441	1.774.452.909
Total	6.964.321.441	1.774.452.909

15. Efectivo y equivalentes de efectivo

5. Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja Caja moneda extranjera Cuentas corrientes bancarias Cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera Fondos comunes de inversión TOTALES	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	45.254.888 43.230.438 181.737.618 170.129.127 2.966.780.810 267.935.592 51.753.552 29.481.204 10.432.308.635 13.252.665.655
	13.677.835.503 13.763.442.016

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16. Deudas bancarias y financieras

No corrientes Préstamos TOTALES Corrientes Préstamos Arrendamientos (nota 17) Acuerdos en cuenta corriente SUBTOTALES Deudas autoliquidables TOTALES A tasa fija A tasa variable TOTALES En pesos En euros En reales TOTALES	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos 1.935.043.799 2.486.113.075 1.935.043.799 2.486.113.075 1.109.906.326 1.264.224.503 - 53.898.559 30.465 78.483 1.109.936.791 1.318.201.545 - - 3.044.980.590 3.804.314.620 31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	71.684.609 404.355.600 2.973.295.981 3.399.959.020
	3.044.980.590 3.804.314.620
	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	1.289.938.429 1.937.049.568 1.737.992.781 1.846.643.997 17.049.380 20.621.055
	3.044.980.590 3.804.314.620

	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
Conciliación de deuda bancaria
	(2.944.098.963) (11.011.574.329) 551.180.933 1.086.968.855 912.161.174 979.294.102 721.422.826 369.168.078
Variación deuda bancaria y financiera y obligaciones negociables según Estado de Flujos de Efectivo
Aumento de deuda por adquisición propiedades, plantas y equipos mediante deuda

Intereses devengados no percibidos
Aumento de deudapor variación del tipo de cambio
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	(759.334.030) (8.576.143.294)

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17. Arrendamientos

Valor nominal - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Total Cargos financieros a devengar Deuda por arrendamientos	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	- 59.404.389
	- 59.404.389
	- (5.505.830)
	- 53.898.559

(a) El valor presente de la deuda por arrendamientos es la siguiente:

Valor presente - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Total	31/12/2025 31/12/2024 Pesos Pesos - 53.898.559 - 53.898.559

(b) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera individual

En la Nota 9 de Propiedades, planta y equipo, se provee información sobre el total de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera.

(c) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de resultados individual

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Depreciaciones	96.410.315	990.310.213
Intereses generados por pasivos	5.193.628	134.255.847
Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos
en el Costo por provisión de servicios	10.942.684.294	12.935.806.834
Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos
en los Gastos de Administración	466.613.948	391.558.498
Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos
en los Gastos de comercialización y otros gastos operativos	743.130.705	6.078.653.922

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18. Previsiones y provisiones para contingencias

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

Descripción	Saldos al inicio	Aumentos	Recuperos	Utilizaciones (Aplicaciones)	Resultado por exposición a la inflación	Diferencia de conversión	Saldos al cierre
Previsiones para créditos de dudoso cobro	2.289.413.454	186.821.581	-	-	(553.966.882)	-	1.922.268.153
Previsiones por desvalorización de otros créditos	3.533.398.787	86.809.623	-	-	(93.256.933)	569.769.091	4.096.720.568
Previsión por desvalorización de inversiones	702.885	-	-	-	(168.569)	-	534.316
Provisiones para contingencias	2.300.786.036	684.448.944	-	(41.700.488)	(633.184.955)	-	2.310.349.537
TOTALES	8.124.301.162	958.080.148	-	(41.700.488)	(1.280.577.339)	569.769.091	8.329.872.574

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

Descripción	Saldos al inicio	Aumentos	Recuperos	Utilizaciones (Aplicaciones)	Resultado por exposición a la inflación	Diferencia de conversión	Saldos al cierre
Previsiones para créditos de dudoso cobro	426.925.282	2.261.842.258	(115.248.810)	-	(284.105.276)	-	2.289.413.454
Previsiones por desvalorización de otros créditos	6.649.727.298	135.148.866	-	-	(1.095.016.113)	(2.156.461.264)	3.533.398.787
Previsión por desvalorización de inversiones	1.530.625	-	-	-	(827.740)	-	702.885
Provisiones para contingencias	2.892.049.077	1.184.295.350	-	(48.520.357)	(1.727.038.034)	-	2.300.786.036
TOTALES	9.970.232.282	3.581.286.474	(115.248.810)	(48.520.357)	(3.106.987.163)	(2.156.461.264)	8.124.301.162

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19. Otros pasivos

Otros pasivos no corrientes	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
Cargas sociales	155.344.839 321.621 2.779.728 9.670.935 314.352.218 32.944.201 7.419.640.992 17.972.804.990 3.394.209.435 6.735.477.589 5.408.408.917 1.797.586.834 2.357.665.220 6.647.930.985
Cargas fiscales
Anticipos de clientes
Anticipos de clientes en consorcios
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Otras deudas en consorcios
Otras deudas
TOTAL	19.052.401.349 33.196.737.155
Otros pasivos corrientes	5.214.374.690 4.522.283.443 3.387.654.484 3.426.469.737 26.909.560.182 4.684.558.817 17.793.324.666 11.423.494.982 14.567.178.037 6.601.361.798 6.920.640.490 724.572.853
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales
Anticipos de clientes
Anticipos de clientes en consorcios
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Otras deudas
TOTAL	74.792.732.549 31.382.741.630

20. Deudas comerciales

No Corrientes Proveedores y subcontratistas Depósito en garantía subcontratistas Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas TOTAL Corrientes Proveedores y subcontratistas Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 22) Depósito en garantía subcontratistas Obligaciones a pagar TOTAL	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	3.975.549.205 88.624.447 1.891.283 2.487.959 10.200.000.000 8.550.669.433
	14.177.440.488 8.641.781.839
	25.201.987.734 20.199.495.374 6.352.460.035 4.322.893.966 13.600.840 25.365.275 5.955.923.231 2.035.389.487
	37.523.971.840 26.583.144.102

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21. Activos y pasivos contractuales

Los saldos por contratos de construcción incluidos en el estado de situación financiera son los siguientes:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Contratos de construcción:
Importes debidos por los clientes incluidos en el activo corriente	3.855.989.881	6.576.932.645
Importes debidos a los clientes incluidos en el pasivo corriente	(30.716.186.240)	(19.037.957.435)
Total	(26.860.196.359)	(12.461.024.790)

Relacionados con los contratos de construcción en curso, se han registrado al 31 de diciembre de 2025 y 2024, Fondos de Reparo de $ 943.343.916 y $ 686.386, respectivamente, en el rubro Créditos por Ventas, y Anticipos de clientes de $ 52.436.878.058 y $ 34.113.802.990. respectivamente, en el rubro Otros pasivos.

	31/12/2025	31/12/2024	31/12/2023	31/12/2022	31/12/2021	Años Anteriores
Costos incurridos más
ganancias reconocidas	84.505.443.749	67.922.420.441	178.615.772.817	63.195.462.481	22.407.560.431	54.555.309.013
acumuladas
Avance en certificación	(101.893.088.074)	(92.877.761.902)	(161.791.757.403)	(53.571.613.306)	(21.788.249.423)	(54.391.960.058)
Resultado por
exposición al cambio en el poder adquisitivo de la	2.988.472.756	(22.857.753.476)	(13.878.610.213)	20.345.552.817	1.309.270.816	345.332.175
moneda
Total	(14.399.171.569)	(47.813.094.937)	2.945.405.201	29.969.401.992	1.928.581.824	508.681.130

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22. Saldos y operaciones con partes relacionadas

22.1. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2025

Parte relacionada	Otros créditos no corrientes	Otros créditos corrientes	Créditos por ventas corrientes	Otros pasivos no corrientes	Otros pasivos corrientes	Deudas comerciales corrientes	Deudas comerciales no corrientes
				31/12/2025
				Pesos
*Subsidiarias*
Aguas Cordobesas S.A.	-	2.463	146.889.483	-	-	-	-
Benito Roggio Panamá S.A.	-	201.438.052	-	-	-	101.479.774	-
Cclip S.A.	-	7.230.605.728	87.580	-	-	-	-
Compañia de Servicios Corporativos S.A.	-	-	-	-	-	2.559.064.294	10.200.000.000
Haug S.A.	1.162.140.550	629.069.407	10.511.516.279	1.162.140.550	11.006.135.340	1.753.752.999	-
						-	-
*Asociadas*
Autovía del Mar S.A.	87.068.199	-	14.761.691	-	-	1.632.811	-
BRH - Tecsan S.A. UTE	-	-	172.253.234	735.719.610	-	-	-
CONCAT – Consorcio de Cooperación	-	-	2.673.281.503	1.245.269.869	234.000.000	-	-
Clisa A.C.E.	-	26.773.358.396	-	-	-	-	-
Concanor S.A.	-	515.534	-	-	-	-	-
Covinorte S.A.	-	463.981	-	-	-	-	-
Covisur S.A.	122.572	-	470.475	-	122.572	-	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	14.246.539	-	42.320.610	-	6.120.028	-	-
B.R.H. S.A. - Sehos UT	-	-	-	169.490.426	-	-	-
Metronec S.A.	-	-	-	-	-	91.150	-
Tranelpa S.A. de inversión	-	813.736	-	-	-	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	101.022	-	-	-	-	205.512	-
Transportel Patagónica S.A.	43.016.782	-	3.881.802	355.098	-	12.750.000	-
Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. - Traditum UTE	-	151.699	-	-	-	-	-
Puentes del Litoral S.A.	-	579.507.708	-	-	-	-	-
COMIN - Consorcio de Cooperación	267.913.630	-	176.446.281	-	3.113.971.430	-	-
*Otras partes relacionadas de interés*
Alvear S.A.I.C y F.	-	-	-	-	70.883	-	-
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	-	3.270.566	-	-	-	-
BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E	-	-	7.440	-	-	-	-
Benito Roggio Transporte S.A.	682.241.684	3.424.368.612	1.862.624.106	-	-	1.230.532.901	-
Corredores Ferroviarios S.A.	-	-	11.821.310	-	-	-	-
Coviares S.A.	-	-	15.869.308	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	412.427	-	-	-	-	-
Covimet S.A.	493.424	553.370	-	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	1.848.953	1.290.778	-	-	-	-	-
Metrovías S.A.	-	-	689.694	-	-	505.276.976	-
Prominente S.A.	-	-	-	80.180.499	176.448.216	186.588.105	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	-	1.083.089	-
Tecsan I.A. S.A.	-	-	495.764.163	165.000	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	187.200.000	-	-	-	29.982.441	-	-
Diversos	1.636.187	272.827	179.991	888.383	327.127	2.424	-
TOTALES	2.448.029.542	38.842.824.718	16.132.135.516	3.394.209.435	14.567.178.037	6.352.460.035	10.200.000.000

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22.2. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024

Parte relacionada *Subsidiarias* Aguas Cordobesas S.A. Benito Roggio Panamá S.A. Cclip S.A. Compañia de Servicios Corporativos S.A. Haug S.A. *Asociadas* Autovía del Mar S.A. B.R.H. - Tecsan - UTE Norte III CONCAT – Consorcio de Cooperación Clisa A.C.E. Concanor S.A. Covinorte S.A. Covisur S.A. CV 1 – Concesionaria Vial S.A. BRH - Sehos UTE Metronec S.A. Tranelpa S.A. de inversión Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagónica S.A. Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. Traditum UTE Puentes del Litoral S.A. COMIN - Consorcio de Cooperación *Otras partes relacionadas de* *interés* Alvear S.A.I.C y F. Benito Roggio Ferroindustrial S.A. BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E Benito Roggio Transporte S.A. Corredores Ferroviarios S.A. Coviares S.A. Covicentro S.A. Covimet S.A. Fundación Benito Roggio Metrovías S.A. Prominente S.A. Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. Tecsan Ingenieria Ambiental S.A. Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Diversos	Otros créditos no corrientes Otros créditos corrientes Créditos por ventas corrientes Otros pasivos no corrientes Otros pasivos corrientes Deudas comerciales corrientes Deudas comerciales no corrientes
	31/12/2024 Pesos
	- 3.240 207.087.947 - - - - - 188.571.196 - - - - - - - 115.210 - - - - - - - - - 1.292.830.036 8.550.669.433 - 408.260 267.191.471 3.307.297.607 5.665.636.874 2.697.827.026 - 45.596.970 - 19.418.822 - - 2.147.943 - - - 204.757.593 578.125.541 - - - - - 6.923.709.649 1.060.354.981 307.824.100 - - - 10.985.297.531 - - - - - - 678.179 - - - - - - 610.361 - - - - - - - 618.904 - 30.323.013 - - - - 30.494.055 - 8.050.821 - - - - 20.986.939 - 220.513.140 - - - - - - - 119.907 - - 736.506 - - - - - 91.150 - - - - 270.348 - 16.332.469 - 5.106.462 467.127 - 16.772.467 - - 199.558 - - - - - - 522.528.799 - - - - - - - 761.174.526 1.532.615.058 - - - - - - - 93.246 - - - - 4.302.389 - - - - - - 9.787 - - - - 288.638.951 11.085.254 - - - 98.690.131 - - - 15.550.787 - - - - - - 20.875.878 - - - - - 542.543 - - - - - 649.093 727.951 - - - - - 2.432.275 1.583.131 - - - - - - - 907.284 - 185.645.069 - - - - - 163.736.474 120.182.570 212.808.129 - - - - - - 1.424.790 - - - 171.182 - - - - 161.726.046 - - 91.712.145 62.662.634 - - 47.283.984 361.888 1.450.997 1.168.656 430.331 3.189 -
TOTALES	562.750.938 11.713.334.397 8.483.929.882 6.735.477.589 6.601.361.798 4.322.893.966 8.550.669.433

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22.3. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2025

22.3. Operaciones con partes relacionadas	al 31 de diciembre de 2025
Concepto	Servicios prestados	Servicios contratados
Subsidiarias
Aguas Cordobesas S.A.	1.451.858.415	-
Compañía de Servicios Corporativos S.A.	-	10.990.345.127
Sehos S.A.	2.964.757.765	-
Asociadas
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	24.634.044	-
Benito Roggio Transporte S.A.	-	1.237.218.818
Otras partes relacionadas
Tecsan I.A. S.A.	966.337.684	-
Metrovias S.A.	-	146.642.915
Prominente S.A.	-	1.872.314.709
TOTALES	5.407.587.908	14.246.521.569

22.4. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024

Concepto	Servicios prestados	Servicios contratados
Subsidiarias
Aguas Cordobesas S.A.	612.973.937	-
Compañía de Servicios Corporativos S.A.	-	7.557.170.688
Sehos S.A..	4.248.424.923	-
Asociadas
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	35.617.741	-
Transportel Patagónica S.A.	282.405	-
Benito Roggio Transporte S.A.	-	1.027.648.876
Otras partes relacionadas
Prominente S.A.	-	1.795.270.495
TOTALES	4.897.299.006	10.380.090.059

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23. Clasificación de los saldos de créditos y deudas

3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas
ACTIVO Otros créditos Créditos por ventas in plazo a vencer 65.825.375.942 - on plazo vencido - 24.148.289.051 on plazo a vencer asta tres meses 7.215.891.895 73.730.567.549 e tres a seis meses 116.985.259 12.378.096 e seis a nueve meses 116.985.259 10.354.301 e nueve a doce meses 80.989.795 8.377.571 e uno a dos años 1.516.095.868 - e dos a tres años - - ás de tres años - - otal con plazo a encer 9.046.948.076 73.761.677.517 OTALES 74.872.324.018 97.909.966.568 evenga intereses - - o devenga intereses 74.872.324.018 97.909.966.568 OTALES 74.872.324.018 97.909.966.568 4. Instrumentos financieros en moneda extranjera			PASIVOS
	Deudas comerciales 13.600.840 12.309.876.726 25.138.162.416 62.331.858 - - 14.177.440.488 - - 39.377.934.762 51.701.412.328 18.977.122 51.682.435.206 51.701.412.328		Deudas bancarias y financieras - - 200.000.876 406.279.010 132.445.207 371.211.698 930.705.691 756.891.643 247.446.465 3.044.980.590 3.044.980.590 3.044.980.590 - 3.044.980.590	Otros pasivos
				63.561.877.886 - 11.480.161.904 7.246.763.085 5.675.323.266 5.666.484.721 214.523.036 - -
				30.283.256.012
				93.845.133.898
				1.785.883.647 92.059.250.251
				93.845.133.898

Monto y clase de moneda extranjera	Tipo de cambio vigente	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
ACTIVO Activo corriente Otros créditos U$S 7.999.149 Créditos por ventas U$S 1.456.933 Efectivo y equivalentes al efectivo U$S 161.474 Total del activo corriente Total activo PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras € 722.211 Deudas bancarias y financieras R$ 37.199 Otros pasivos U$S 3.409.578 Otros pasivos € 7.929 Total pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras € 292.310 Deudas bancarias y financieras R$ 24.799 Otros pasivos € 11.353 Otros pasivos U$S 7.406.331 Deudas comerciales U$S 4.687.014 Total pasivo corriente Total pasivo	1446,00 1446,00 1446,00 1713,12 275,00 1455,00 1713,12 1713,12 275,00 1713,12 1455,00 1455,00	11.566.769.888 2.600.045.417 2.106.725.297 7.256.216 233.491.170 199.610.331
		13.906.986.355 2.806.911.964
		13.906.986.355 2.806.911.964
		1.237.232.276 1.428.925.074 10.229.635 14.729.328 4.960.935.319 1.270.349.241 13.583.589 13.238.175
		6.221.980.819 2.727.241.818
		500.760.505 417.718.923 6.819.745 5.891.727 19.449.127 14.094.600 10.776.212.230 4.396.176.563 6.819.605.704 12.138.132.783
		18.122.847.311 16.972.014.596
		24.344.828.130 19.699.256.414

U$S – Dólares Estadounidenses € – Euros R$-Reales

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25. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente forma:

Impuesto diferido Total cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	(5.445.997.308) 17.471.415.732
	(5.445.997.308) 17.471.415.732

Resultado antes de impuesto a las ganancias Tasa de impuesto vigente Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable Diferencias permanentes a la tasa impositiva Ganancias no gravadas Gastos no deducibles Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros conceptos Cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	6.015.435.893 (68.035.181.140) 35% 35% (2.105.402.563) 23.812.313.399
	(2.028.855.115) (4.250.101.210) (94.826.364) (70.505.829) (6.013.163.977) (7.277.668.738) 4.796.250.711 5.257.378.110
	(5.445.997.308) 17.471.415.732

Impuesto a las ganancias diferido

Los cargos por impuesto a las ganancias diferido se calculan en su totalidad sobre las diferencias temporarias conforme al método del pasivo utilizando alícuotas impositivas vigente. La evolución de los saldos de impuesto diferido es la siguiente:

Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Imputado en otros resultados integrales Al cierre del ejercicio	31/12/2025 Pesos 31/12/2024 Pesos
	38.328.484 41.668.801.009 5.445.997.308 (17.471.415.732) (605.960.872) (24.159.056.793)
	4.878.364.920 38.328.484

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio, antes de la compensación de saldos, son las siguientes:

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Propiedades, planta y equipo Activos intangibles Deudas bancarias y financieras Cargas fiscales Otros pasivos Previsiones Subtotal Quebranto Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	793.990.718 (126.749.173) - 667.241.545 27.578.257 (62.408.460) - (34.830.203) (14.019.051) (60.215.808) - (74.234.859) (89.040.589) (65.536.624) - (154.577.213) (26.641.464.412) 1.086.661.469 605.960.872 (24.948.842.071) (15.540.409) (16.886.959) - (32.427.368) (241.402.876) 241.402.876 - - 29.630.234 (29.494.623) - 135.611 4.075.019.189 (1.625.883.151) - 2.449.136.038 804.314.742 3.577.548 - 807.892.290
	(21.270.934.197) (655.532.905) 605.960.872 (21.320.506.230)
	21.232.605.713 (4.790.464.403) - 16.442.141.310
	(38.328.484) (5.445.997.308) 605.960.872 (4.878.364.920)

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

Créditos por ventas Activos contractuales Otros créditos Inventarios Inversiones Propiedades, planta y equipo Activos intangibles Pasivos contractuales Deudas bancarias y financieras Cargas fiscales Otros pasivos Previsiones Subtotal Quebranto Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	133.518.410 660.472.308 - 793.990.718 (2.439.580.812) 2.439.580.812 - - 84.001.224 (56.422.967) - 27.578.257 (384.543.659) 370.524.608 - (14.019.051) (107.437.970) 18.397.381 - (89.040.589) (57.657.343.094) 6.856.821.889 24.159.056.793 (26.641.464.412) (36.935.193) 21.394.784 - (15.540.409) 530.470.427 (530.470.427) - - (410.929.463) 169.526.587 - (241.402.876) 200.155.803 (170.525.569) - 29.630.234 4.947.606.251 (872.587.062) - 4.075.019.189 1.010.125.839 (205.811.097) - 804.314.742
	(54.130.892.237) 8.700.901.247 24.159.056.793 (21.270.934.197)
	12.462.091.228 8.770.514.485 - 21.232.605.713
	(41.668.801.009) 17.471.415.732 24.159.056.793 (38.328.484)

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

Los montos expuestos en el Estado de Situación Financiera Individual al 31 de diciembre de 2025 y 2024, luego de la compensación, son los siguientes:

Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido antes de 12 meses Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido después de 12 meses Impuesto diferido neto	31/12/2025 31/12/2024
	- - (4.878.364.920) (38.328.484)
	(4.878.364.920) (38.328.484)

Los activos por impuestos diferidos por quebrantos pendientes de utilización se reconocen en la medida en que sea probable su realización a través de resultados fiscales futuros.

26. Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo

A continuación, se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes:

	31/12/2025	31/12/2024
Adquisición de propiedades, planta y equipo mediante deudas bancarias y financieras	551.180.933	1.086.968.855
Adquisición de propiedad, planta y equipo mediante otras deudas operativas	2.414.872.916	-
Adquisición de activos intangibles mediante otras deudas operativas	98.158.761	349.438.609
Baja de inversiones compensadas con créditos	42.197.590	565.374.859
Distribución de dividendos compensada con deuda	247.185.153	840.795.652
Venta de propiedad planta y equipo no cobrada	266.544.323	-

27. Activos de disponibilidad restringida

Los activos gravados y bienes de disponibilidad restringida al 31 de diciembre de 2025 se detallan en el siguiente cuadro:

Detalle	Valor del Activo Pesos	Tipo de deuda	Monto de la deuda Pesos	Tipo de restricción
Máquinas y Equipos	9.630.855.273	Bancaria	3.027.900.796	Garantía Prendaria
Inmuebles	62.870.812.498	-	-	Embargo Preventivo
Inversiones en subsidiarias(*)	110.531.304.711	-	2.840.446.957	Fideicomiso
Total	183.032.972.482		5.868.347.753

(*) Corresponde a participación accionaria en Haug S.A., Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. y Benito Roggio Paraguay S.A.

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28. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2025 son las que se detallan a continuación:

as garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2025 son las que se detallan a continuación:
	Monto de la deuda
	garantizada
	Pesos
1. Garantía Obligaciones Negociables de Clisa(1)	190.067.141.817
2. Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.(2)	1.862.400.000
3. Valores negociables de Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC)(3)	2.840.446.957

Obligaciones negociables emitidas por Clisa por un monto de valor nominal de US$ 200.000.000, con vencimiento en diciembre de 2031.
El beneficiario de la fianza declaró la resolución del acuerdo donde estaba constituida dicha fianza, con efecto retroactivo al mes de diciembre de 2012. La Sociedad entiende que la misma ya no es exigible. Con fecha 23 de junio de 2016, se declaró abierto el concurso preventivo de Covimet S.A. El 8 de noviembre de 2017, fue declarada la quiebra, luego de haber vencido el período de exclusividad.
Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”), con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros. Con fecha 9 de octubre de 2019 se emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un total valor nominal de US$ 14.100.000. En mayo y junio de 2025, se aplicó la suma de US$ 4.600.000 a la cancelación parcial de las Notas. Al 31 de diciembre de 2025, el valor nominal de las Notas en circulación ascendía a USS 1.948.891, que se amortizarán en un único pago, el 20 de diciembre de 2028, fecha de vencimiento final de las Notas.

Como parte del negocio de la construcción, BRH y sus subsidiarias otorgan garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras y otras entidades, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus subsidiarias en el exterior.

Al 31 de diciembre de 2025, la Sociedad cumple con todos los compromisos asumidos en sus contratos de endeudamiento.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

(a) Factores de riesgo financiero

(i) Riesgo de mercado

Riesgos asociados con tipos de cambio

Los principales ingresos de la Sociedad están expresados en pesos. Asimismo, la Sociedad posee cuentas por pagar y préstamos de instituciones financieras expresados en otras monedas, principalmente dólares estadounidenses y euros. En consecuencia, la Sociedad está expuesta al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio. La siguiente tabla muestra la exposición monetaria al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera.

Moneda funcional	31/12/2025 Pesos
	Exposición monetaria neta activa (pasiva)
	U$S € R$ Total
AR$	(8.649.766.898) (1.771.025.497) (17.049.380) (10.437.841.775)
Total	(8.649.766.898) (1.771.025.497) (17.049.380) (10.437.841.775)
Moneda funcional	31/12/2024 Pesos
	Exposición monetaria neta activa (pasiva)
	U$S € R$ Total
AR$	(14.997.746.623) (1.873.976.772) (20.621.055) (16.892.344.450)
Total	(14.997.746.623) (1.873.976.772) (20.621.055) (16.892.344.450)
	U$S - Dólares estadounidenses R$ - Reales AR$ - Pesos argentino € - Euros (Unión Europea)

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense y el Euro en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 1.043,8 millones por la exposición de los instrumentos financieros antes mencionados.

Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a la Sociedad a una variación en su valor razonable. La política general de la Sociedad es optar, ante cada operación financiera y dentro de las alternativas disponibles a ese momento, por el tipo de tasa de interés que considera más conveniente en función de la evaluación de las variables macro y microeconómicas vigentes y de su posible evolución en el futuro. Una disminución o aumento en las tasas de interés implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados como consecuencia de menores o mayores pérdidas por devengamiento de intereses que provocarían, principalmente, las deudas bancarias y financieras a tasa variable, cuyo detalle se expone en la Nota 16 a los presentes estados contables individuales. Por otra parte, la mayor parte de los contratos que generan los ingresos de la Sociedad, permiten la realización de ajustes basados en el incremento de los costos.

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, un aumento/disminución de un punto porcentual en la tasa de interés al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 297,3 millones por la exposición de las deudas bancarias que devengan intereses a tasa variable.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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(ii) Riesgo de crédito

El riesgo crediticio representa la exposición de la Sociedad a posibles pérdidas derivadas de la falta de cumplimiento de contrapartes comerciales o financieras respecto a sus obligaciones asumidas. El riesgo de crédito relacionado con el efectivo, equivalentes al efectivo e inversiones, como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo y fondos comunes de inversión, surge de la calidad crediticia del instrumento financiero y de la contraparte donde ese instrumento está depositado. La Compañía ha establecido como política general de tesorería la diversificación de sus inversiones realizando las colocaciones en instituciones financieras de reconocida reputación y, en general, en instrumentos de alta liquidez y bajo riesgo, y por períodos de corta duración. Con respecto al riesgo crediticio de las cuentas por cobrar, el grado de actividad y el cumplimiento de los plazos de pagos por parte del Estado pueden estar sujetos a la expansión o contracción del gasto público. Tenemos experiencia en cuanto a sus intrincados procedimientos administrativos] y regularmente analizamos los presupuestos públicos para así poder evaluar su capacidad para afrontar el pago de nuestros servicios.

(iii) Riesgo de liquidez

El siguiente cuadro analiza los activos y pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

Al 31 de diciembre de 2025

Al 31 de diciembre de 2025
Créditos por Venta Otros Créditos Deudas bancarias y financieras (*)	Valores contractuales
	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 97.909.966.568 - - 65.825.375.942 7.530.852.208 1.516.095.868 - - 1.109.936.791 930.705.691 1.004.338.108 63.561.877.868 30.068.732.994 214.523.036 - - 37.523.971.840 14.177.440.488 -
Otros pasivos (*)
Deudas comerciales

(*) Corresponden a los flujos contractuales no descontados de fondos

Al 31 de diciembre de 2024

31 de diciembre de 2024
Créditos por Venta Otros Créditos Deudas bancarias y financieras () Otros pasivos () Deudas comerciales	Valores contractuales
	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 52.529.514.709 - - 32.472.810.395 7.901.464.728 677.096.118 - - 1.318.201.545 1.000.869.511 1.485.243.564 49.990.157.421 11.923.999.067 2.665.322.297 - 25.365.275 26.557.778.827 8.641.781.839 -

(*) Corresponden a los flujos contractuales no descontados de fondos

(iv) Administración del riesgo de capital

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(b) Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2025	Activos financieros medidos a costo amortizado Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	54.347.447.467 - 54.347.447.467 97.909.966.568 - 97.909.966.568 3.245.526.868 10.432.308.635 13.677.835.503
Otros créditos
Créditos por venta
Efectivoyequivalentes de efectivo
Total	155.502.940.903 10.432.308.635 165.935.249.538
Al 31 de diciembre de 2025	Pasivos financieros medidos a costo amortizado 3.044.980.590 32.648.102.099 51.701.412.328 87.394.495.017 Activos financieros medidos a costo amortizado Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados Total 24.504.265.188 - 24.504.265.188 52.529.514.709 - 52.529.514.709 510.776.361 13.252.665.655 13.763.442.016 77.544.556.258 13.252.665.655 90.797.221.913 Pasivos financieros medidos a costo amortizado 3.804.314.620 22.506.930.059 35.224.925.941 61.536.170.620
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas comerciales
Total

Al 31 de diciembre de 2024
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos
Créditos por venta
Efectivoyequivalentes de efectivo
Total

Al 31 de diciembre de 2024
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas comerciales
Total

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Valor razonable por jerarquía

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2025

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2025
Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes al efectivo	10.432.308.635
Total activos	10.432.308.635
Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2024 Descripción
	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Efectivo y equivalentes al efectivo
	13.252.665.655
Total activos	13.252.665.655

(c) Estimación del valor razonable

No hubo cambios significativos en las políticas de gestión de riesgo.

29. Seguros

Los seguros que cubren bienes tangibles son los siguientes:

Seguros sobre inmuebles: cubren los riesgos de incendio, responsabilidad civil, y todo riesgo operativo por daños materiales sobre bienes propios o por los cuales la Compañía fuera responsable. Las sumas aseguradas ascienden a $ 130.622,76 millones.
Seguros sobre rodados: cubren los riesgos de responsabilidad civil y daños patrimoniales sobre los vehículos, con coberturas de todo riesgo con franquicia, pérdidas totales y/o parciales por incendio, robo, hurto y destrucción total. Las sumas aseguradas ascienden a $ 10.211,15 millones.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026

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30. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

30.1. Covisur S.A.

a) Impuesto al valor agregado

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur interpuso un Recurso de Repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

b) Impuesto a las ganancias

30.2. Benito Roggio e Hijos S.A.

En cuanto al embargo mencionado en el párrafo anterior, la Sociedad ofreció en sustitución el embargo del inmueble de la sede social en la Ciudad de Córdoba, lo cual fue aceptado por el Juzgado.

Si bien tras las pruebas aportadas y los informes periciales correspondientes no se deducen perjuicios para ninguna de las partes, con fecha 24 de julio de 2022, el juez de primera instancia rechazó todas las excepciones y oposiciones y elevó el expediente a juicio. El rechazo de las excepciones planteadas sigue siendo cuestionado por la defensa por vía incidental, tanto ante la citada cámara de apelaciones como ante la Cámara Federal de Casación Penal.

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30.3. Expediente Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Matrícula 10.14509.8

C.P.C.E. Córdoba

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Informe de auditoría emitido por los auditores independientes

A los Señores Accionistas, Presidente y Directores de Benito Roggio e Hijos S.A. Domicilio legal: Vito Remo Roggio 3.531 - Córdoba CUIT: 30-50108624-6

Informe sobre la auditoría de los estados financieros

Opinión

Hemos auditado los estados financieros individuales de Benito Roggio e Hijos S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2025, los estados de resultados individual, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, y las notas a los estados financieros, las cuales incluyen información significativa sobre las políticas contables y otra información explicativa.

En nuestra opinión, los estados financieros individuales adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2025, así como su resultado integral individual y los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas de contabilidad NIIF emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.

Fundamento de la opinión

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Independencia

Price Waterhouse & Co. S.R.L. Humberto Primo 680 piso 18°, Edificio Capitalinas X5000FAN - Córdoba, Argentina , T: +(54.351) 420.2300 .

www.pwc.com.ar

Información que acompaña a los estados financieros (“otra información”)

La otra información comprende la Memoria. El Directorio es responsable de la otra información.

Nuestra opinión sobre los estados financieros no cubre la otra información y, por lo tanto, no expresamos ninguna conclusión de auditoría.

Responsabilidades del Directorio en relación con los estados financieros

El Directorio de Benito Roggio e Hijos S.A. es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con las Normas de contabilidad NIIF, y del control interno que el Directorio considere necesario para permitir la preparación de estados financieros libres de incorrección significativa, debida a fraude o error.

En la preparación de los estados financieros, el Directorio es responsable de evaluar la capacidad de la Sociedad de continuar como empresa en funcionamiento, revelar, en caso de corresponder, las cuestiones relacionadas con este tema y utilizar el principio contable de empresa en funcionamiento, excepto si el Directorio tiene intención de liquidar la Sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista de continuidad.

Responsabilidades de los auditores en relación con la auditoría de los estados financieros

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros en su conjunto están libres de incorrección significativa, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contenga nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto grado de seguridad, pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con las NIAs siempre detecte una incorrección significativa cuando exista. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran significativas si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en los estados financieros.

Como parte de una auditoría de conformidad con las NIAs, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección significativa en los estados financieros, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos elementos de juicio suficientes y apropiados para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección significativa debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección significativa debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionalmente erróneas, o la elusión del control interno.
Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en función de las circunstancias y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Sociedad.

Evaluamos si las políticas contables aplicadas son apropiadas, así como la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por el Directorio de la Sociedad.
Concluimos sobre lo apropiado de la utilización por el Directorio de la Sociedad, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en los elementos de juicio obtenidos, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre importante relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre importante, debemos enfatizar en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los estados financieros, o si dichas revelaciones no son apropiadas, se requiere que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en los elementos de juicio obtenidos hasta la fecha de emisión de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.
Evaluamos la presentación general, la estructura y el contenido de los estados financieros, incluida la información revelada, y si los estados financieros representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logre una presentación razonable.
Obtenemos elementos de juicio suficientes y apropiados en relación con la información contable de las entidades o actividades empresariales dentro del Grupo para expresar una opinión sobre los estados financieros.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación con el Directorio de la Sociedad, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados financieros del presente ejercicio y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría. Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco frecuentes, determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque puede preverse razonablemente que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés público de la misma.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, que:

a) los estados financieros individuales de Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades.
b) los estados individuales surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) los montos totales de activo, pasivo, patrimonio y resultado integral de los estados financieros se detallan a continuación:
c.1.) Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024:

Activo Pasivo Patrimonio	31.12.2025 31.12.2024
	$
	470.034.846.250 397.890.040.323 186.496.427.513 124.985.791.301 283.538.418.737 272.904.249.022

c.2) Estado del resultado integral individual por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024, los cuales arrojan una ganancia y una pérdida integral total de $10.475.738.230 y de $ (188.209.148.311), respectivamente.
d) al 31 de diciembre de 2025 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de sus registros contables ascendía a $ 966.070.297, no siendo exigible a dicha fecha.
e) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Benito Roggio e Hijos S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 10 de marzo de 2026.

PRICE WATERHOUSE & CO.S.R.L.

(Socio)

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INFORME COMISION FISCALIZADORA

10 de marzo de 2026

Señores Directores y Accionistas de: BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto por el inciso 5to del art. 294 de la Ley General de Sociedades, sometemos a la consideración de la Honorable Asamblea el informe correspondiente a la Memoria y los Estados Financieros de “BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.” al 31 de diciembre de 2025, compuestos por: el Estado de Resultados Consolidado, el Estado del Resultado Integral Consolidado, el Estado de Situación Financiera Consolidado, el Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado, el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado, y las notas a dichos Estados Financieros Consolidados; por el Estado de Resultados Individual, el Estado del Resultado Integral Individual, el Estado de Situación Financiera Individual, el Estado de Cambios en el Patrimonio Individual, el Estado de Flujos de Efectivo Individual y las notas a dichos Estados Financieros Individuales de la sociedad por el período de doce meses cerrado al 31.12.2025.

Dejamos constancia por la presente que durante el transcurso del Ejercicio hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificando que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales. En este sentido, dejamos constancia que, dado que no es responsabilidad de la Sindicatura efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Asimismo, que durante el Ejercicio hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades, incluyendo su inciso 4º sobre el control de constitución y subsistencia de la garantía de los directores; garantía que a la fecha de emisión de los Estados Financieros se encuentra vigente.

Que en cuanto a los Estados Financieros por el ejercicio comprendido entre el primero de enero de 2025 y el 31 de diciembre de 2025, nos remitimos a lo informado en la fecha por el Auditor Gabriel Perrone, socio de la firma PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Que asimismo, en relación a la calidad de las políticas de contabilización y auditoría y al grado de independencia y objetividad del contador dictaminante, nos remitimos al informe del auditor externo, en el que manifiesta que sus revisiones fueron practicadas de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, las cuales comprenden los requisitos de independencia y

objetividad del profesional con relación al ente al que se refiere la información contable.

Por todo ello, aconsejamos la aprobación de los

documentos sometidos a vuestra consideración.

Atentamente.

Carlos José Molina p/ Comisión Fiscalizadora.

AI assistant

CLISA — Annual Report 2025

68567_rns_2026-03-11_676cdec8-f168-4ffb-bcd5-50a7efbcaafe.pdf

Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Contenido

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO

ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Contenido de las notas a los Estados Financieros Consolidados

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Información general

Contexto económico en que opera la Sociedad

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Normas contables aplicadas

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.2. Consolidación

(a) Subsidiarias

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

(b) Cambios participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de control

(c) Pérdida de control

(d) Asociadas

(e) Negocios y actividades conjuntos

(f) Participación en contratos de colaboración empresaria

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

(g) Participaciones no controladoras

(a) Al 31 de diciembre de 2025

(b) Al 31 de diciembre de 2024

2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

2.4. Propiedades, planta y equipos

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.5. Activos intangibles

(a) Derechos de concesiones de servicios públicos

(b) Otros activos intangibles

2.6. Plusvalía

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.7. Inventarios

2.8. Activos contractuales

2.9. Desvalorización de activos no financieros

2.10. Activos financieros

2.10.1. Clasificación

(c) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.10.2. Reconocimiento y desreconocimiento

2.10.3. Medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.11. Otros créditos

2.12. Créditos por ventas

Créditos transferidos:

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.13. Efectivo y equivalentes a efectivo

2.14. Pérdida por deterioro de activos financieros

2.15. Pasivos financieros

2.16. Deudas bancarias y financieras

2.17. Costos por préstamos

2.18. Arrendamientos

2.19. Deudas comerciales

2.20. Otros pasivos

2.21. Beneficios a los empleados

(a) Beneficios a los empleados a corto plazo

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

(b) Beneficios post-empleo – Gratificaciones por jubilación

(c) Beneficios a los empleados a largo plazo

(d) Beneficios por cese

2.22. Pasivos contractuales

2.23. Capital social

2.24. Impuesto a las ganancias

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2.25. Provisiones

2.26. Reconocimiento de ingresos

(a) Contratos de construcción

(b) Prestación de servicios

2.27. Distribución de dividendos

2.28. Estimaciones significativas

(a) Valor recuperable de plusvalías

CLISA Annual Report 2025