CLISA - Annual Report 2025 | FinancialReports.eu

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

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CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Domicilio legal: Av. Leandro N. Alem 1050 – Piso 9 Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2025

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa

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Contenido

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2025 Estado de Resultados Individual Estado del Resultado Integral Individual Estado de Situación Financiera Individual Estado de Cambios en el Patrimonio Individual Estado de Flujos de Efectivo Individual

Notas a los Estados Financieros Individuales

Informe de los auditores independientes

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

RESULTADOS INDIVIDUALES Notas Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación 7 Ingresos provenientes de contratos con clientes Gastos de administración 4 Otros gastos operativos 5 Ingresos financieros 6 Costos financieros 6 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias RESULTADO DEL EJERCICIO	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
	31/12/2025 Pesos 8.783.669.728 15.994.988.170 (5.793.134.863) (983.677.369) 14.782.850.011 (50.149.806.817) (17.365.111.140) - (17.365.111.140)	31/12/2024 Pesos
		(82.682.365.078) 15.188.397.489 (6.118.308.491) (1.159.524.250) 594.613.862.721 (9.138.294.945)
		510.703.767.446
		-
		510.703.767.446

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini

Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Alberto Esteban Verra Presidente

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

OTROS RESULTADOS INTEGRALES INDIVIDUALES Resultado del ejercicio Otros resultados integrales: *Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a* *resultados* Efecto de conversión monetaria, neto de impuesto a las ganancias *Partidas que no se reclasifican a resultados* Resultado por revaluación en subsidiarias, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio	Ejercicio finalizado el	Ejercicio finalizado el
	31/12/2025 Pesos (17.365.111.140) 22.707.085.667 (15.862.725.057) 6.844.360.610 (10.520.750.530)	31/12/2024 Pesos
		510.703.767.446
		(94.943.203.229) (91.831.278.150)
		(186.774.481.379)
		323.929.286.067

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini

Síndico

Alberto Esteban Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INDIVIDUAL Al 31 de diciembre de 2025 y 2024

Notas ACTIVO Activo no corriente Propiedades, planta y equipo 8 Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación 9 Otros créditos 10 Total del activo no corriente Activo corriente Otros créditos 10 Efectivo y equivalentes al efectivo 11 Total del activo corriente Total del activo PATRIMONIO Atribuible a los propietarios de la controladora Total Patrimonio PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras 12 Otros pasivos 14 Total del pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras 12 Otros pasivos 14 Cuentas por pagar 15 Total del pasivo corriente Total del pasivo Total del patrimonio y del pasivo	31/12/2025 Pesos 3.469.634 459.454.221.404 6.050.984.537 465.508.675.575 79.636.951 56.149.122 135.786.073 465.644.461.648 172.707.521.729 172.707.521.729 218.918.981.360 9.881.709.715 228.800.691.075 2.214.116.231 61.518.241.370 403.891.243 64.136.248.844 292.936.939.919 465.644.461.648	31/12/2024 Pesos
		5.983.419 441.895.911.591 1.031.051.756
		442.932.946.766 72.174.130 100.347.998
		172.522.128
		443.105.468.894
		183.237.815.756
		183.237.815.756
		183.518.806.769 2.324.476.629
		185.843.283.398 10.604.068.496 52.374.134.326 11.046.166.918
		74.024.369.740
		259.867.653.138
		443.105.468.894

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Jorge A. Mencarini

Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Alberto Esteban Verra Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2025 y finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

Concepto	Aporte de los Propietarios Capital Social Ajuste de Capital Total	Resultados Acumulados Total del Patrimonio Ganancias reservadas: Saldo por revaluación de subsidiarias Efecto de conversion monetaria Resultados No Asignados Reserva legal Reserva facultativa
Saldos al 1 de enero de 2024 - Resultado del Ejercicio - Otros resultados integrales Resultado integral total del ejercicio - Absorción de Resultados no asignados () - Desafectación de saldo de revaluación de subsidiarias - Aporte de Capital Saldos al 31 de diciembre de 2024 Saldos al 1 de enero de 2025 - Resultado del Ejercicio - Otros resultados integrales Resultado integral total del ejercicio - Absorción de Resultados no asignados () - Desafectación de saldo de revaluación de subsidiarias - Transacciones con los propietarios Saldos al 31 de diciembre de 2025	96.677.524 765.758.509 862.436.033	- - 246.933.633.528 43.620.535.175(451.840.389.124) (160.423.784.388)
		510.703.767.446 510.703.767.446 (91.831.278.150) (94.943.203.229) (186.774.481.379)
		- - (91.831.278.150) (94.943.203.229) 510.703.767.446 323.929.286.067
	- (585.488.420) (585.488.420) 15.000.000.000 4.732.314.077 19.732.314.077	585.488.420 - (9.089.574.127) 9.089.574.127 - 19.732.314.077
	15.096.677.524 4.912.584.166 20.009.261.690 -	- - 146.012.781.251(51.322.668.054) 68.538.440.869 183.237.815.756

	15.096.677.524 4.912.584.166 20.009.261.690	- - 146.012.781.251 (51.322.668.054) 68.538.440.869 183.237.815.756
		(17.365.111.140) (17.365.111.140) (15.862.725.057) 22.707.085.667 6.844.360.610
		(15.862.725.057) 22.707.085.667 (17.365.111.140) (10.520.750.530)
	- - -	3.426.922.043 65.111.518.826 (68.538.440.869) - (7.853.180.775) 7.853.180.775 - - - (9.543.497) (9.543.497)
	15.096.677.524 4.912.584.166 20.009.261.690	3.426.922.043 65.111.518.826 122.296.875.419 (28.615.582.387) (9.521.473.862) 172.707.521.729

(*) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 49 del 30 de abril de 2024.

(**) Según Asamblea General Extraordinaria de Accionistas N° 51 del 19 de diciembre de 2024

(***) Según Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 52 del 30 de abril de 2025.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Jorge A. Mencarini Síndico

Alberto Esteban Verra Presidente

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

	Notas	31/12/2024 Pesos
		510.703.767.446 3.341.628 (27.894.959.467) (622.699.155.097) 82.682.365.078 8.835.877.862 (66.191.004) (533.691.614)
Flujo de las actividades operativas
Resultado del ejercicio
Ajuste por:
Depreciaciones
Resultados por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda
Otros ingresos y egresos operativos y financieros, netos
Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación
Intereses ganados y perdidos

Variaciones en activos y pasivos operativos:
Aumento de créditos operativos
Disminución de deudas operativas
*Flujo neto de efectivo utilizado en las operaciones*		(48.968.645.168)
		3.347.413
Pago y cobro de intereses, netos
*Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas y en pagos y* *cobros de intereses*		(48.965.297.755)
		(7.541.358) -
Flujo de las actividades de inversión
Pagos por adquisiciones de Propiedades, planta y equipo
Aportes de Capital en subsidiarias
*Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión* Flujo de las actividades financieras Disminución de Otros Créditos Aumento de Otros Pasivos Aumento de Capital *Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras*		(7.541.358)
		18.315.816.769 10.745.056.555 19.732.314.077




		48.793.187.401
		486.732.421 (231.141.340)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda del efectivo y equivalentes al efectivo
Diferencia de cambio del efectivo y equivalente al efectivo

(Disminución) Aumento neto de efectivo		75.939.369
		24.408.629
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio

Efectivo y equivalentes al efectivo al cierre del ejercicio	11	100.347.998
nformación sobre transacciones significativas que no afectan el efectivo:		311.522.183 25.020.059.499
Aporte de capital en subsidiarias
Aumento de obligaciones negociables por capitalización de intereses

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Jorge A. Mencarini Alberto Esteban Verra Síndico Presidente

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

CONTENIDO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Información general 2. Políticas contables y bases de preparación 3. Actividades de la Sociedad 4. Gastos de administración 5. Otros gastos operativos 6. Ingresos financieros y Costos financieros 7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación 8. Propiedades, planta y equipo 9. Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación 10. Otros créditos 11. Efectivo y equivalentes al efectivo 12. Deudas bancarias y financieras 13. Emisión de Obligaciones Negociables 14. Otros pasivos 15. Cuentas por pagar 16. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas 17. Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades 18. Gestión de capital 19. Gestión del riesgo financiero 20. Clasificación de los saldos de créditos y deudas 21. Instrumentos financieros en moneda extranjera 22. Guarda de Documentación de la Entidad

(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

Jorge A. Mencarini Alberto Esteban Verra Síndico Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

1. Información general

Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (en adelante “Clisa” y conjuntamente con sus subsidiarias, “la Sociedad”) es una sociedad de inversión cuya Acta de Constitución de fecha 21 de octubre de 1996, fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996 bajo el N° 11.458 del Libro 120, Tomo A, de Sociedades Anónimas con un plazo de duración establecido hasta el 15 de noviembre de 2095.

La última modificación inscripta de los Estatutos Sociales fue la aprobada por Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas N° 51 de fecha 19 de diciembre de 2024, e inscripta en la Inspección General de Justicia, bajo el N° 7087 del Libro 121 de Sociedades por Acciones, el 8 de mayo de 2025.

La sociedad controlante de Clisa se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Av. Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal Sociedad de Inversión. Roggio S.A. participa con el 59,98% del capital y los votos de Clisa y, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, conserva los derechos económicos y de voto de las acciones ordinarias Clase “B” representativas del 40% de la totalidad del capital social emitido, sobre las que Roggio S.A. transfirió al Fiduciario del Fideicomiso de Acciones de Clisa la propiedad fiduciaria (ver Nota 13).

El Capital social está compuesto por 9.058.006.514 acciones ordinarias Clase “A” y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B”, de $1 valor nominal y que otorgan el derecho a un voto por y se encuentra suscripto e integrado en su totalidad. Con fecha 19 de diciembre de 2024, los accionistas de Clisa reunidos en Asamblea General Extraordinaria aprobaron por unanimidad: i) se aumente el capital social de Clisa en quince mil millones de pesos, elevándolo de $ 96.677.524 a $15.096.677.524, y que dicho aumento esté representado por 8.961.328.990 acciones ordinarias Clase “A” y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B”; (ii) que dicho aumento de capital sea suscripto íntegramente por Roggio S.A., como consecuencia de la renuncia efectuada por los restantes accionistas al derecho de preferencia y de acrecer; (iii) que todas las acciones componentes del capital tengan derecho a un voto; a tal fin, se reemplazaron la totalidad de las acciones en poder de los accionistas, consistentes en 96.677.524 acciones ordinarias Clase “A” con derecho a cinco votos, por idéntica cantidad de acciones ordinarias Clase “A” con derecho a un voto y se emitieron 8.961.328.990 nuevas acciones ordinarias Clase “A” con derecho a un voto y 6.038.671.010 acciones ordinarias Clase “B” con derecho a un voto; (iv) reformar los artículos Tercero, Cuarto, Quinto, Sexto, Séptimo, Noveno, Décimo, Décimo Segundo, Décimo Tercero, Décimo Quinto, Vigésimo, Vigésimo Segundo del Estatuto de Clisa y la incorporación del Título Séptimo – Artículo Vigésimo cuarto y (v) un nuevo texto ordenado del estatuto social. La evolución del capital social se describe en la Nota 2.14.

Con fecha 15 de mayo de 1997, Clisa fue admitida al régimen de oferta pública de Obligaciones Negociables mediante la Resolución N° 11.735 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”).

Contexto económico en que opera la Sociedad

Los presentes estados financieros deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad. En este sentido, las principales variables macroeconómicas de la Argentina experimentaron en los últimos años un significativo deterioro y volatilidad, incluyendo caída del PBI, altos niveles de inflación y de las tasas de interés y persistentes déficits presupuestarios que, en ocasiones, derivaron en la reducción en la inversión pública en infraestructura y demoras en los pagos de obras y servicios públicos.

En 2024 el Gobierno Nacional inició un proceso de saneamiento y sinceramiento de las variables macroeconómicas de la Argentina, que ha logrado reducir los niveles inflacionarios y el déficit fiscal, aunque en un contexto de fuerte caída de la actividad en varios sectores de la economía. El Estado Nacional argentino ha implementado y continúa avanzando con un profundo plan de ajuste fiscal, basado en una disminución del gasto público, que incluye una significativa disminución en la ejecución de obras públicas, incluso para proyectos que ya estaban en curso. Como consecuencia, en 2024 y 2025 se registró una fuerte caída en nuestras actividades de construcción de obras públicas en Argentina respecto a los niveles históricos. En 2025 el nivel de inversión pública en infraestructura se mantuvo, en términos reales, en niveles similares a los de 2024 un año que había mostrado una caída del 75% aproximadamente en términos reales con respecto al año anterior.

La inflación es en especial uno de los principales factores que afectan los resultados de la Sociedad y se ha mantenido en niveles elevados en los últimos años. Medida a través del Índice de Precios al Consumidor (“IPC”), la inflación fue del 36,1% en 2020, del 50,9% en 2021, del 94,8% en 2022, del 211,4 % en 2023, el valor más alto desde 1990. Si bien la inflación registrada en el año 2024 fue del 117,8%, en los últimos meses de ese año comenzó a observarse una disminución en el ritmo inflacionario, que se ha mantenido durante el presente ejercicio. El IPC registró un incremento de 31,5% en 2025, el valor más bajo de los últimos 8 años, pese a la ligera aceleración de la inflación en los últimos meses del año.

El escenario macroeconómico de los últimos años se completa con bajos niveles de reservas internacionales, que derivaron en presiones sobre el tipo de cambio y en mayores restricciones cambiarias impuestas por la autoridad monetaria. Estas medidas, tendientes a contener la demanda de dólares, implicaron, incluso, el requisito de solicitud de autorización previa del Banco Central de la República Argentina para la materialización de ciertas transacciones, como el pago de importación de servicios o de préstamos financieros. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el gobierno nacional liberó sustancialmente todas las restricciones cambiarias para las personas físicas, pero no así para las personas jurídicas, aunque se han flexibilizado desde 2024.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Jorge A. Mencarini Síndico

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Alberto Esteban Verra Presidente

La desvalorización del peso argentino con respecto al dólar estadounidense también afecta significativamente a la economía argentina, ya que impacta en la inflación y afecta la capacidad de las empresas argentinas y al Estado argentino para cumplir con su deuda denominada en moneda extranjera. En los últimos años, el Peso argentino ha alternado devaluaciones significativas con períodos de apreciación en términos reales con respecto al dólar estadounidense. El tipo de cambio oficial Peso/Dólar aumentó, en términos nominales, 356,3% en 2023, 27,7% durante 2024 y 41,0% en 2025, principalmente en el segundo y tercer trimestre del año, en el contexto de presiones cambiarias derivadas de los bajos niveles de reservas, entre otras razones.

En este contexto, los activos y pasivos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2025 han sido valuados considerando las cotizaciones vigentes en el Mercado de Cambios.

La Dirección de la Sociedad continuará monitoreando la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

2. Políticas contables y bases de preparación

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales se resumen a continuación. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente para todos los ejercicios presentados.

2.1. Bases de preparación

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”) ha establecido la aplicación de las Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias, de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera ( las Normas de Contabilidad NIIF, en adelante “NIIF”” o su denominación en inglés IFRS Accounting Standards, en adelante “IFRS”,), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

Los presentes Estados Financieros Individuales de Clisa han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el IASB. Asimismo, las políticas contables utilizadas están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros individuales.

Los presentes estados financieros han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

La aplicación de la NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición (o del último ajuste por inflación lo que haya ocurrido después) o desde la fecha de revaluación, según corresponda. Todos los montos del estado de situación financiera que no estén expresados en términos de la unidad de medida actual a la fecha de cierre de los Estados Financieros, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben expresarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de cierre de los Estados Financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los Estados Financieros Individuales.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). La variación del Índice de precios al consumidor (IPC) para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 fue 31,5%.

Las cifras incluidas en los Estados Financieros Individuales se exponen en pesos argentinos sin centavos al igual que las notas.

Las cifras al 31 de diciembre de 2024 que se exponen en los presentes Estados Financieros Individuales a efectos comparativos surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, y han sido reexpresadas en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2025, de acuerdo a la NIC 29.

Los presentes Estados Financieros Individuales han sido preparados sobre una base de empresa en funcionamiento, que contempla la continuidad de las operaciones, la realización de los activos y la cancelación de los pasivos en el curso ordinario del negocio.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 10 de marzo de 2026.

2.2. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros individuales están presentados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de Clisa.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades.

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio aplicable a la fecha de la transacción (o valuación, si se trata de transacciones que deben ser re-medidas). Las ganancias y pérdidas de cambio resultantes de la cancelación de dichas operaciones o de la medición al cierre del ejercicio de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto por las partidas monetarias por cobrar o pagar a negocios en el extranjero, que no surjan de operaciones comerciales y cuya liquidación no se espere que se realice en un futuro previsible, las cuales se exponen en otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio generadas se presentan en la línea “Ingresos financieros” o “Costos financieros”, según corresponda, del estado de resultados integral.

Los resultados y posición financiera de las subsidiarias y asociadas que tienen moneda funcional distinta de la moneda de presentación de la Sociedad se convierten a moneda de presentación de la siguiente manera:

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio trimestral (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción) y se reexpresan en moneda homogénea de fecha de cierre, aplicando los coeficientes correspondientes.
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.3. Propiedades, planta y equipo

Los elementos de propiedades, planta y equipo se valúan a su costo, reexpresado en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1), neto de depreciaciones y pérdidas por desvalorización, de corresponder. El costo incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de dichos bienes.

Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo pueda ser medido con fiabilidad. El valor de las partes reemplazadas se da de baja. Los demás gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el ejercicio en que se incurren.

La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Muebles y útiles	Años
	3-10

Los valores residuales al final de la vida útil y las vidas útiles de estos activos son revisados y ajustados de corresponder, al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como un cambio de estimación.

El importe de los elementos de Propiedades, planta y equipo es desvalorizado a su valor recuperable si el valor en libros excede su valor de recupero estimado.

Las ganancias y pérdidas por venta de activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otros ingresos” en el estado de resultados.

2.4. Desvalorización de activos no financieros

Los activos amortizables, se revisan por desvalorización cuando hayan surgido hechos o circunstancias que indiquen que su valor contable podría no ser recuperado. A los efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan en unidades generadoras de efectivo (UGE). Una UGE es el grupo identificable de activos más pequeño, que genera entradas de efectivo a favor de la Sociedad que son sustancialmente independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen por el exceso del valor en libros de un activo sobre su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor entre el valor en uso de los activos y el valor razonable menos costos de venta. El valor en uso de cada UGE es determinado sobre la base del valor presente de los flujos de fondos futuros que se espera genere cada UGE.

Los activos no financieros que han sufrido desvalorización en períodos anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada período/ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.5. Activos financieros

Los activos financieros comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, otros créditos financieros y el efectivo y equivalentes de efectivo.

2.5.1. Clasificación

Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías de medición:

Activos financieros que se miden posteriormente a costo amortizado

Un activo financiero es medido al costo amortizado si el objetivo es mantener dicho activo financiero con el fin de obtener los flujos de efectivo contractuales y si, según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses. Los ingresos por los intereses generados se incluyen en el Estado de Resultados utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales

Los activos financieros se miden a su valor razonable con cambios en otros resultados integrales cuando: i) se tiene como objetivo tanto la obtención de los flujos de efectivo contractuales como la venta de dichos activos financieros y, ii) según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses.

Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se encuentran aquellos activos financieros mantenidos para su comercialización. Un activo financiero es mantenido en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de su venta en el corto plazo. Los instrumentos derivados se incluyen también en esta categoría a menos que hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo.

Para los activos financieros medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en el Estado de Resultados Integral o en Otro Resultado Integral.

La Sociedad reclasifica sus activos financieros cuando y sólo cuando cambia su modelo de negocios para el reconocimiento de estos activos.

2.5.2. Reconocimiento y desreconocimiento

Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen en la fecha de transacción, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo Los activos financieros se dan de baja en los estados financieros cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

2.5.3. Medición

Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de activos financieros que no se miden a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de los activos financieros. Los costos de transacción de activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados son reconocidos en el Estado de Resultados.

La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.8) y se netea del valor registrado.

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y presentados por su importe neto en el estado de situación financiera solo cuando la Sociedad posee el derecho, legalmente exigible, de compensar los importes reconocidos, y tiene la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo en forma simultánea.

2.6. Otros créditos

En este rubro se incluyen principalmente los siguientes activos:

Saldos a favor impositivos : corresponde a sumas abonadas por impuestos nacionales, provinciales o municipales susceptibles de ser aplicados a la cancelación de futuros gravámenes. Estos activos son reconocidos en la medida en que sea factible su utilización contra futuros impuestos de igual naturaleza o, en caso de corresponder, su devolución por parte del fisco correspondiente.

Asimismo, incluye activos financieros que constituyen créditos fuera del curso normal de los negocios. Son clasificados a costo amortizado sólo si se cumplen las siguientes condiciones: el activo financiero se conserva en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales y; las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital pendiente.

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La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.8) y se netea del valor registrado.

2.7. Efectivo y equivalentes al efectivo

Incluye el efectivo en caja y en cuentas corrientes bancarias, así como los depósitos a plazo en entidades financieras y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos fácilmente convertibles a una determinada cantidad de dinero, y están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

2.8. Pérdida por deterioro de activos financieros

La Sociedad evalúa las pérdidas crediticias esperadas asociadas con sus instrumentos financieros contabilizados a costo amortizado e instrumentos financieros a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales, de corresponder. La metodología aplicada depende de si ha existido un incremento significativo en el riesgo crediticio.

2.9. Pasivos financieros

Los pasivos financieros, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. Comprenden principalmente deudas bancarias y financieras, cuentas por pagar y otras deudas financieras.

2.10. Deudas bancarias y financieras

Los préstamos bancarios y deudas financieras, incluido los acuerdos en cuenta corriente, y otros pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos directamente atribuibles a su obtención. Posteriormente, se valúan a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Cuando el pasivo financiero ha sido pagado o cancelado, es dado de baja del estado de situación financiera. Cuando un intercambio de instrumentos de deuda no se registra como una cancelación de la deuda original, los costos y comisiones ajustan el importe en libros del pasivo y se amortizan a lo largo de la vida restante del pasivo modificado. Si dicho intercambio de deuda es registrado como una cancelación del pasivo original, la nueva deuda se reconoce a su valor razonable en la fecha de la modificación. Cualquier diferencia entre el valor en libros del pasivo original y el valor razonable del nuevo pasivo se reconoce en el resultado del periodo y los costos o comisiones incurridos se reconocen como parte del resultado procedente de la extinción, dentro de los Otros costos financieros.

2.11. Costos por préstamos

Los costos por endeudamiento, ya sean genéricos o específicos, atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos que necesariamente requieren un tiempo sustancial para estar en condiciones de ser utilizados o vendidos (activos aptos) se adicionan al costo de dichos activos hasta el momento en que estén sustancialmente listos para ser utilizados o vendidos.

Las ganancias por inversiones temporarias de fondos generados en préstamos específicos aún pendientes de uso fueron en los activos aptos, son deducidos del total de los costos de financiación potencialmente capitalizables.

Todos los demás costos por préstamos se reconocen en el período/ejercicio en que se incurren.

2.12. Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar representan obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año.

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.13. Otros pasivos

Incluye pasivos financieros que comprenden deudas fuera de la actividad principal de la compañía. Se reconocen inicialmente al valor razonable y se miden subsecuentemente a su costo amortizado aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

Los otros pasivos son clasificados como corrientes a menos que la Sociedad tenga el derecho incondicional de diferir el pago del pasivo por al menos 12 meses posteriores al cierre de ejercicio.

Asimismo, en este rubro se incluyen principalmente los siguientes pasivos que no son instrumentos financieros:

Deudas fiscales : comprenden los saldos a cancelar correspondientes a impuestos, tasas y contribuciones. Su medición se efectúa al valor nominal de las sumas a cancelar, excepto en el caso en que el efecto financiero sea significativo en cuyo caso la medición a cada cierre se efectúa sobre la base del valor actual de los importes a desembolsar, descontados utilizando una tasa que refleje las evaluaciones que realiza el mercado del valor tiempo del dinero, así como de los riesgos específicos de la obligación a cancelar.

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2.14. Capital social

Capital social al inicio del ejercicio Aumento de capital del 19/12/2024 Capital social al cierre del ejercicio	31/12/2025 15.096.677.524 - 15.096.677.524	31/12/2024 96.677.524 15.000.000.000 15.096.677.524	31/12/2023
			96.677.524 - 96.677.524

2.15. Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto es reconocido en el Estado de Resultados, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas se reconoce en el Estado del Resultado Integral

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de la ley impositiva vigente a la fecha del estado de situación financiera. El cargo por impuesto a las ganancias diferido es reconocido utilizando el método del pasivo sobre las diferencias temporarias entre las bases imponibles de los activos y pasivos y sus valores contables. Las principales diferencias temporarias surgen de las diferencias entre la valuación contable e impositiva de los costos de la emisión de Obligaciones Negociables que tiene Clisa y por la aplicación del método de ajuste por inflación impositivo. Los activos diferidos son también reconocidos por quebrantos impositivos. Los activos y pasivos diferidos son medidos a la tasa impositiva que se espera se le apliquen en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, basado en las alícuotas y legislaciones vigentes o en curso de promulgación a la fecha de cierre del ejercicio. Bajo NIIF, el crédito (deuda) por impuesto diferido se clasifica como crédito (deuda) no corriente.

Debido a la baja probabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber el 100% de los quebrantos impositivos, Clisa ha reconocido como un activo impositivo diferido sólo la porción de dichos quebrantos que se compensaría con los pasivos impositivos diferidos netos.

Con fecha 16/06/2021 se promulgó la Ley 27.630 que estableció, con vigencia para los ejercicios fiscales que inicien a partir del 01/01/2021, alícuotas escalonadas del impuesto a las ganancias del 25%, 30% y 35%, de acuerdo al monto de la ganancia neta imponible acumulada. Dicha escala se ajusta anualmente, a partir del 1° de enero de 2022, tomando como base la variación anual del IPC que suministra el INDEC.

En el presente ejercicio, se han vuelto a cumplir los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, y, en consecuencia, se consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del presente ejercicio.

2.16. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son reconocidos y medidos de acuerdo al modelo de cinco pasos establecido por la NIIF 15, el mismo incluye: i) identificar contrato con el cliente; ii) identificar obligaciones de desempeño del contrato; iii) determinar el precio de la transacción; iv) asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato y; v) reconocer el ingreso cuando la entidad satisface las obligaciones de desempeño.

Los ingresos por contratos con clientes comprenden el valor corriente de la consideración recibida o a recibir por la venta de bienes y servicios a clientes netos del impuesto al valor agregado, retenciones y descuentos. Los ingresos provenientes de contratos con clientes se reconocen cuando se transfiere al cliente el control de los bienes y servicios, al valor razonable de la consideración recibida o a recibir. Estos ingresos se reconocen en un momento determinado y provienen principalmente de ventas directas a clientes.

De acuerdo a la NIIF 15, entre otras cuestiones, se establece un mecanismo de asignación del precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño. La Sociedad deberá reconocer sus ingresos una vez que las obligaciones de desempeño sean satisfechas, es decir, una vez que el control sobre los bienes o servicios sea transferido al cliente.

2.17. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban.

2.18. Estimaciones significativas

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de Clisa ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

Clisa hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

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Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. Clisa aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de Clisa en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los Estados Financieros Individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia son expuestas en nota a los Estados Financieros Individuales.

Empresa en funcionamiento

Clisa utilizó el principio de empresa en funcionamiento para la elaboración de los presentes Estados Financieros. La evaluación de empresa en funcionamiento se basa en las expectativas de los negocios en curso y potenciales y requiere que la gerencia realice juicios críticos sobre el futuro desenvolvimiento de sus operaciones.

2.19. Cambios en políticas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2025:

Modificaciones a la NIC 21, “Falta de intercambiabilidad de monedas”: estas modificaciones, han sido publicadas para dar respuestas a las preocupaciones sobre la diversidad en la práctica a la hora de contabilizar la falta de intercambiabilidad entre monedas. Las modificaciones ayudarán a las empresas y a los inversores al abordar una cuestión que anteriormente no estaba cubierta en los requisitos contables para los efectos de las variaciones en los tipos de cambio. Las modificaciones requieren que las empresas apliquen un enfoque consistente al evaluar si una moneda puede cambiarse por otra moneda y, cuando no sea posible, al determinar el tipo de cambio a utilizar y la información a revelar que deben proporcionar.

Modificaciones en NIIF 7, NIIF 18, NIC 1, NIC 8, NIC 36 y NIC 37: En noviembre de 2025, el IASB emitió modificaciones en “Información a revelar sobre incertidumbre en los Estados Financieros” a los ejemplos ilustrativos de determinadas IFRS. Estos ejemplos no modifican los requerimientos existentes en las IFRS; en cambio, proporcionan perspectivas adicionales sobre cómo aplicar los requerimientos de revelación ya exigidos en las normas vigentes. Los Ejemplos no tienen fecha de vigencia obligatoria, pero las entidades pueden considerar su aplicación para los cierres de diciembre de 2025.

(b) Normas, modificaciones e interpretaciones publicadas que todavía no han entrado en vigor para ejercicios que comiencen a partir de 1 de enero de 2025 y no han sido adoptadas anticipadamente:

Modificaciones a la NIC 21, “Conversión a una moneda de presentación hiperinflacionaria”: En noviembre 2025, entre otros aspectos, estas modificaciones establecen que, cuando una entidad convierte importes de una moneda funcional correspondiente a una economía no hiperinflacionaria hacia una moneda de presentación de una economía hiperinflacionaria, incluyendo montos comparativos, debe utilizar el tipo de cambio vigente a la fecha de cierre. Las modificaciones se aplican a los ejercicios anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2027. La Sociedad se encuentra analizado el impacto que dicha modificación tendrá en sus estados financieros.

NIIF 18, “Presentación e información a revelar en los estados financieros”: esta norma fue emitida en abril de 2024 y reemplaza a la NIC 1 “Presentación de los estados financieros”, estableciendo requisitos de presentación de información en los estados financieros entre las que cabe destacar la introducción de categorías para las partidas del estado de resultados, la posibilidad de incorporar medidas propias de rendimiento en el mismo y principios mejorados sobre agregación y desagregación que aplican a los estados financieros primarios y a las notas en general. Esta norma entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

Modificaciones a la NIIF 9 y la NIIF 7, “Clasificación y medición de instrumentos financieros”: estas modificaciones aclaran los requisitos relativos al momento de reconocimiento y baja en cuentas de algunos activos y pasivos financieros, con una nueva excepción para algunos pasivos financieros liquidados a través de un sistema de transferencia electrónica de dinero. Aclaran y añaden nuevas orientaciones para evaluar si un activo financiero cumple el criterio de pago único de principal e intereses; también añaden nueva información para determinados instrumentos con condiciones contractuales que pueden modificar los flujos de efectivo (como algunos instrumentos con características vinculadas a la consecución de objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza). Por último, actualizan la información para los instrumentos de capital valuados a valor razonable con cambios en otros resultados integrales. Estas modificaciones fueron publicadas en mayo de 2024 y entrarán en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2026, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

NIIF 19 “Subsidiarias sin Responsabilidad Pública: Revelaciones”: esta norma permite a las subsidiarias utilizar Normas de Contabilidad NIIF con revelaciones reducidas. Las mismas equilibran las necesidades de información de los usuarios de los estados financieros de las filiales con el ahorro de costos para los preparadores. La NIIF 19 es una norma voluntaria para las filiales que cumplen los requisitos de no tener obligación pública y que su matriz aplique las Normas de

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Contabilidad NIIF en sus estados financieros individuales. Esta norma fue publicada en mayo de 2024 y entrará en vigor para los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2027, permitiendo su aplicación de forma anticipada.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas, todavía, y que se espere tengan un efecto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

3. Actividades de la Sociedad

Clisa es una sociedad de inversión que desarrolla sus actividades fundamentalmente a través de sus subsidiarias y asociadas, abarcando cuatro segmentos principales de operación: Construcción, Transporte, Ingeniería Ambiental y Servicios de Agua.

En la Nota 3 a los Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2025, se describen las actividades que Clisa desarrolla a través de sus subsidiarias.

4. Gastos de administración

Sueldos y cargas sociales Honorarios profesionales y técnicos Impresos y papelería Servicios de comunicación Depreciación de Propiedades, planta y equipo Publicaciones y suscripciones Diversos Totales Otros gastos operativos Gastos de viajes y traslados Impuestos, tasas y contribuciones Totales Ingresos financieros y Costos financieros Ingresos financieros Intereses generados por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Otros ingresos financieros Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda Totales Costos financieros Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generada por activos Diferencias de cambio generada por pasivos Totales	31/12/2025 Pesos 3.996.839.536 1.600.437.765 1.598.265 24.070.339 2.513.785 62.791.765 104.883.408 5.793.134.863 31/12/2025 Pesos 106.363.066 877.314.303 983.677.369 31/12/2025 Pesos 36.211.584 - 433.626.810 14.313.011.617 14.782.850.011 31/12/2025 Pesos (34.027.000.954) (201.875.231) (15.920.930.632) (50.149.806.817)	31/12/2024 Pesos 4.519.490.957 1.252.470.370 5.108.776 25.763.103 3.341.628 112.315.560 199.818.097 6.118.308.491
		31/12/2024 Pesos
		122.099.301 1.037.424.949
		1.159.524.250
		31/12/2024 Pesos
		71.275.742 150.035.865.436 416.611.762.076 27.894.959.467
		594.613.862.721
		31/12/2024 Pesos
		(8.907.153.604) (231.141.341) -
		(9.138.294.945)

5. Otros gastos operativos

6. Ingresos financieros y Costos financieros

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación

Sociedades	31/12/2025	31/12/2024 Pesos
	Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.	1.333.006.023	(43.470.769.225)
Polledo S.A.I.C. y F.	(54.636.157)	48.726.742
Benito Roggio Transporte S.A.	1.213.503.301	(5.795.327.396)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.	6.649.082.448	(33.138.916.393)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	(357.204.597)	(325.679.647)
Otros	(81.290)	(399.159)
Totales	8.783.669.728	(82.682.365.078)

8. Propiedades, planta y equipo

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

Concepto	Valores de Origen Depreciaciones Acumuladas Valor
	Al inicio Altas Al cierre Al inicio del Alícuota Del Al cierre Residual al del ejercicio del ejercicio ejercicio ejercicio del ejercicio 31/12/2025
Muebles, útiles y equip. de comput.	156.069.527 - 156.069.527 (150.086.108) 33%-10% (2.513.785) (152.599.893) 3.469.634
Totales	156.069.527 - 156.069.527 (150.086.108) (2.513.785) (152.599.893) 3.469.634

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

Concepto	Valores de Origen Depreciaciones Acumuladas Valor
	Al inicio Altas Al cierre Al inicio del Alícuota Del Al cierre Residual al del ejercicio del ejercicio ejercicio ejercicio del ejercicio 31/12/2024
Muebles, útiles y equip. de comput.	148.528.169 7.541.358 156.069.527 (146.744.480) 33%-10% (3.341.628) (150.086.108) 5.983.419
Totales	148.528.169 7.541.358 156.069.527 (146.744.480) (3.341.628) (150.086.108) 5.983.419

9. Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación

A efectos de aplicar el método de la participación, Clisa ha utilizado los estados financieros de sus subsidiarias y asociadas al 31 de diciembre de 2025.

A continuación se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de las subsidiarias y asociadas:

(a) Al 31 de diciembre de 2025

	Información del emisor
Sociedad Emisora Tenencia	Valor de Libros al 31/12/2025 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del Ejercicio
Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61%	287.294.894.978 185.224.462.195 284.810.384.055 138.170.675.115 48.325.752.398 205.284.782.569 569.438.585
Benito Roggio Transporte S.A. (2) 99,68%	40.565.868.569 14.195.484.543 56.177.885.994 11.352.298.823 18.281.191.036 11.418.561.142 1.216.264.255
Polledo S.A.I.C. y F. (4) (6) 46,18%	- 2.219.762 57.756.300 97.850.689 466.696.446 - (118.482.534)
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(5) 99,92%	130.305.061.161 44.874.589.896 169.488.607.508 52.042.203.829 31.908.200.250 147.342.421.991 6.654.579.698
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 10000%	1.288.139.038 538.400.018 1.948.477.232 328.010.057 870.728.155 - (357.204.599)
, Otros	257.658
Total	459.454.221.404

(1) Construcción (4) Construcción y Concesiones Viales

(2) Servicios de transportes

(3) Inversión

(5) Ingeniería Ambiental
(6) Ver nota 14

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.)

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

(b) Al 31 de diciembre de 2024

	Información del emisor
Sociedad Emisora Tenencia	Valor de Libros al 31/12/2024 Activo corriente Activo no corriente Pasivo corriente Pasivo no corriente Ingresos provenientes de contratos con clientes Resultado del Ejercicio
Benito Roggio e Hijos S.A.(1) 99,61%	276.093.925.015 77.194.220.992 296.541.159.468 63.528.673.773 39.971.581.902 108.200.780.044 (36.487.584.682)
Benito Roggio Transporte S.A. (2) 99,68%	39.189.421.571 8.804.934.698 48.764.043.088 15.874.938.320 4.199.890.467 10.566.698.598 (5.074.539.668)
Polledo S.A.I.C. y F. (4) (6) 46,18%	- 1.158.557 84.083.583 50.714.326 320.219.566 - 170.396.409
Cliba Ingeniería Urbana S.A.(5) 99,92%	126.421.563.861 43.307.329.040 153.839.286.093 50.969.188.176 31.040.102.306 104.967.159.681 (38.924.595.469)
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.(3) 100,00%	190.662.197 134.250.522 1.527.294.278 263.529.868 1.388.791.886 - (184.202.228)
Otros	338.947
Total	441.895.911.591

(1) Construcción (4) Construcción y Concesiones Viales

(2) Servicios de transportes

(3) Inversión

(5) Ingeniería Ambiental

(6) Ver nota 14

A continuación se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Saldo inicial	441.895.911.591	711.005.948.436
Participación en resultados	8.838.305.887	(82.731.091.820)
Otros resultados integrales Aportes / Adquisición Otros	7.329.043.954 1.400.503.472 (9.543.500)	(186.690.467.208)
		311.522.183
		-
Saldo final	459.454.221.404	441.895.911.591
10. Otros créditos
	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos

No Corrientes Sociedades relacionadas (Nota 16)	6.050.984.537	1.031.051.756
Totales	6.050.984.537	1.031.051.756

Corrientes Créditos Impositivos	79.636.951	72.174.130
Totales	79.636.951	72.174.130
11. Efectivo y equivalentes al efectivo	31/12/2025 Pesos 31/12/2025 Pesos 6.788.122 37.248.252 12.112.748 56.149.122	31/12/2024 Pesos
12. Deudas bancarias y financieras Bancos en moneda nacional Bancos en moneda extranjera Fondo común de inversión Totales		12.955.043 4.196.287 83.196.668
		100.347.998

		31/12/2024 Pesos
No Corriente Obligaciones Negociables (Nota 13)	218.918.981.360	183.518.806.769
Totales	218.918.981.360	183.518.806.769

Corriente
Obligaciones Negociables (Nota 13)	2.214.116.231	1.833.837.604
Otras deudas bancarias y financieras	-	8.770.230.892
Totales	2.214.116.231	10.604.068.496

10. Otros créditos

11. Efectivo y equivalentes al efectivo

12. Deudas bancarias y financieras

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

Deudas bancarias y financieras por tasa	31/12/2025 Pesos	31/12/2024 Pesos

A tasa fija	221.133.097.591	194.122.875.265
Totales	221.133.097.591	194.122.875.265
	31/12/2025
		31/12/2024
Deudas bancarias y financieras por moneda	Pesos	Pesos

En pesos argentinos En dólares estadounidenses	- 221.133.097.591	8.770.230.892 185.352.644.373
Totales	221.133.097.591	194.122.875.265
Conciliación de deuda bancaria	31/12/2025 Pesos
		31/12/2024 Pesos

Variación deuda bancaria según Estado de Flujos de Efectivo Aumento de deuda por devengamiento / capitalización de intereses Variación de deuda por modificación de términos y	- 32.015.259.990	- 26.853.897.104
condiciones de obligaciones negociables Pago de intereses Variación de deuda por compensación de pasivos Variación de deuda por variación del tipo de cambio	- (10.101.269.517) (8.770.230.892) 13.866.462.745	(290.851.930.547) - 8.770.230.892 (327.112.641.410)
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	27.010.222.326	(582.340.443.961)
	27.010.222.326

13. Emisión de Obligaciones Negociables

1) Emisión de Obligaciones Negociables con vencimiento original en 2027, en canje por las obligaciones negociables con vencimiento en 2023.

El 17 de agosto de 2021 Clisa emitió obligaciones negociables garantizadas simples no convertibles en acciones por un monto de US$ 325.334.336, a una tasa de interés creciente con vencimiento en 2027 (las “Obligaciones Negociables Existentes”), sujeto a los términos y condiciones descriptos en el prospecto de oferta de canje y solicitud de consentimiento de fecha 14 de julio de 2021 (el “Prospecto”) y en el contrato de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables Existentes (el “Contrato de Fideicomiso”). La oferta pública en la Argentina de las Obligaciones Negociables Existentes fue autorizada por CNV el 12 de julio de 2021 mediante Resolución Nº 21.280. Las Obligaciones Negociables Existentes fueron integradas mediante el canje por Obligaciones Negociables con vencimiento el día 20 de julio de 2023

Según los términos y condiciones de emisión originales, las Obligaciones Negociables Existentes se amortizaban en un único pago el 25 de julio de 2027 y devengaban intereses a una tasa de interés del: (i) 4,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados hasta enero de 2023; (ii) 7,5% nominal anual por los períodos de intereses finalizados en julio de 2023, enero y julio de 2024; y (iii) 10,5% nominal anual por los períodos de intereses restantes hasta julio de 2027. Los intereses bajo las Obligaciones Negociables Existentes eran pagaderos en forma vencida el 25 de enero y el 25 de julio de cada año Clisa podía optar por pagar una porción de los intereses adeudados por los períodos de intereses que finalizaran en o antes del 25 de julio de 2024 en especie, en cuyo caso: (i) el interés se devengaría de acuerdo con las tasas y por los períodos de interés descriptos en el Prospecto; y (ii) Clisa debía entregar a cada tenedor una combinación de efectivo y Obligaciones Negociables Existentes adicionales según se describía en el Prospecto, por el monto total de capital equivalente al interés acumulado bajo las Obligaciones Negociables 2027 de dicho tenedor y adeudados en la fecha de pago de intereses correspondiente.

Clisa ejerció la Opción de Pago en Especie con respecto a los intereses devengados a pagar el 25 de enero de 2022, 25 de julio de 2022, 25 de enero de 2023 y 25 de julio de 2023 y, en consecuencia, Clisa pagó a los tenedores de Obligaciones Negociables Existentes una porción de intereses en especie, mediante la emisión en cada una de dichas fechas de Obligaciones Negociables 2027 adicionales por un valor nominal de US$ 3.926.604, US$ 4.527.337, US$ 4.589.588 y US$ 5.075.667, respectivamente, además de la correspondiente porción de intereses en efectivo.

Con fecha 11 de enero de 2024, Clisa resolvió lanzar una solicitud de consentimiento dirigida a los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes, para realizar ciertas modificaciones en relación con la forma de pago de los intereses correspondientes al semestre iniciado el 25 de julio de 2023, con vencimiento el 25 de enero de 2024 (el “Cupón de Enero 2024”).

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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El 9 de febrero de 2024, fecha de vencimiento de dicha solicitud de consentimiento, Clisa informó que tenedores de Obligaciones Negociables Existentes que representaban aproximadamente el 93,6% del capital de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación a ese momento, habían entregado válidamente sus consentimientos, aprobando la modificación propuesta al Contrato de Fideicomiso, que requería el consentimiento de tenedores que representaran no menos del 75% del monto total del capital en circulación. En consecuencia, Clisa procedió a: i) pagar una contraprestación por consentimiento por la suma total de US$ 3.250.000 y ii) emitir Obligaciones Negociables Existentes adicionales por un total de hasta US$ 14.596.774 en pago del Cupón de Enero 2024.

Por lo expuesto, a la fecha de lanzamiento de la solicitud de consentimiento que se describe a continuación en 2), el valor nominal de Obligaciones Negociables Existentes en circulación ascendía a US$ 358.050.306.

2) Solicitud de Consentimiento para la modificación de términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Existentes.

El 19 de noviembre de 2024, Clisa anunció el lanzamiento de una solicitud de consentimiento (la “Solicitud de Consentimiento”), por medio de la que solicitó el consentimiento de los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes para la modificación de ciertos términos y condiciones materiales de las mismas. A la fecha de expiración de la Solicitud de Consentimiento, Clisa informó que tenedores de Obligaciones Negociables Existentes por un valor nominal total de U.S.$ 336.576.550 millones, que representaban aproximadamente el 94% del capital total de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación a ese momento, habían entregado válidamente sus consentimientos bajo la Solicitud de Consentimiento, dando efecto a las modificaciones propuestas a los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Existentes, que según lo previsto en el respectivo contrato de fideicomiso, requerían el consentimiento previo de tenedores que representaran no menos del 75% del capital total de las Obligaciones Negociables Existentes en circulación. El día 19 de diciembre de 2024 (la “Fecha de Cierre”), como contraprestación por los consentimientos recibidos, la Sociedad procedió a pagar la suma total de US$ 25.000.000, distribuidos en forma proporcional entre los tenedores de las Obligaciones Negociables Existentes cuyos consentimientos fueron entregados y recibidos válidamente antes de la fecha de vencimiento de la Solicitud de Consentimiento.

Entre las principales modificaciones a los términos de las Obligaciones Negociables Existentes, el monto de capital adeudado se redujo de U.S.$358.050.306 a U.S.$ 270.000.000, de los cuales (i) un monto de capital de U.S.$200.000.000 vencerían el 10 de diciembre de 2031, y (ii) un monto de capital de U.S.$70.000.000 vencerían el 10 de diciembre de 2034. En cumplimiento de lo acordado en la Solicitud de Consentimiento, simultáneamente con la emisión de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 (según este término se define más adelante), dicho monto de capital de U.S.$70.000.000 fue cancelado por lo que, a la fecha de los presentes estados financieros, el monto total del capital pendiente de las Obligaciones Negociables Existentes es de U.S.$200.000.000, con vencimiento el 10 de diciembre de 2031.

Los intereses de las Obligaciones Negociables Existentes son ahora pagaderos en efectivo en forma semestral por periodos vencidos el 10 de junio y el 10 de diciembre de cada año, a partir del 10 de junio de 2025, y se devengarán a una tasa de interés del 3,5% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2025; del 4,00% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2026; del 7,00% nominal anual para los períodos de intereses finalizados en junio y diciembre de 2027; y del 8,50% nominal anual por los períodos de intereses restantes hasta diciembre de 2031.

Las Obligaciones Negociables Existentes siguen estando garantizadas por BRH y Cliba Ingenieria Urbana S.A. Asimismo, en garantía de las mismas, se mantienen las prendas en primer grado sobre el 100% de las acciones de Tecsan y de Central Buen Ayre S.A. y se constituyó una prenda en primer grado sobre el 100% de las acciones de Cliba Ingeniería Urbana S.A.

Como resultado de la aprobación de la Solicitud de Consentimiento de las Obligaciones Negociables Existentes, la deuda en términos nominales se redujo en US$ 101,5 millones. De acuerdo con las políticas contables, dicha reducción implicó reconocer la extinción de la deuda anterior y el reconocimiento de una nueva deuda a su valor razonable, considerando el valor presente neto de los flujos contractuales establecidos en la Solicitud de Consentimiento. El impacto total en el estado de resultados de la Sociedad derivó en el reconocimiento de una reducción total neta de deuda de U$S 237,9 millones, que se incluye en los resultados financieros en el Estado de resultados.

Adicionalmente la Sociedad reconoció a su valor razonable el derecho de ejercicio del rescate opcional de las Obligaciones Negociables Rescatables por US$ 9,5 millones.

3) Emisión de Obligaciones Negociables Rescatables con vencimiento en 2034

En cumplimiento de los compromisos asumidos por la Sociedad en el marco de la Solicitud de Consentimiento, Clisa emitió el 14 de mayo de 2025 obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por un monto de capital de US$ 70.000.000 con vencimiento el 10 de diciembre de 2034 (las “Obligaciones Negociables Rescatables 2034”), sujeto a los términos y condiciones descriptos en el prospecto de emisión de fecha 8 de mayo de 2025 y en el respectivo contrato de fideicomiso. La oferta pública en Argentina de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 fue autorizada por la CNV el 30 de abril de 2025 mediante Resolución Nº RESFC-2025-23111-APN-DIR#CNV. Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 fueron entregadas a todos los tenedores de Obligaciones Negociables Existentes, en proporción al monto total de capital de las Obligaciones Negociables Existentes del que cada tenedor era titular al día hábil anterior a la fecha de emisión. Simultáneamente con la emisión de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034, el monto de capital de US$70.000.000 de las Obligaciones Negociables Existentes con vencimiento en 2034 fue cancelado.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

Alberto Esteban Verra Presidente

Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 no cuentan con ninguna garantía de subsidiarias de Clisa ni de otros terceros y devengan intereses a una tasa del 7% nominal anual, que son pagaderos en especie en forma semestral por periodos vencidos el 10 de junio y el 10 de diciembre de cada año, mediante la emisión de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 adicionales, excepto en el supuesto indicado en el prospecto de emisión. El 10 de junio de 2025 y el 10 de diciembre de 2025, la Sociedad procedió al pago en especie de los intereses correspondientes a los períodos de intereses finalizados en dichas fechas, mediante la emisión de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 adicionales por un monto de US$ 2.450.000 y US$ 2.535.749, respectivamente, que fueron entregadas a los tenedores de Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en forma proporcional a su tenencia.

Por lo expuesto, al 31 de diciembre de 2025, el valor nominal de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación es de US$ 74.985.749.

Las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 se amortizarán en un único pago a su vencimiento, sin perjuicio de lo cual Clisa tendrá la opción de rescatarlas en cualquier momento, en su totalidad, pero no en parte, a un precio de rescate a ser aplicado sobre el capital adeudado más intereses devengados y no pagados, del (i) 32,35%, si el rescate se efectuara hasta el 19 de junio de 2027, (ii) 42,35% entre el 20 de junio de 2027 y el 19 de diciembre de 2027, (iii) 52,35%, entre el 20 de diciembre de 2027 y el 19 de diciembre de 2029, (iv) 72,35%, entre el 20 de diciembre de 2029 y el 19 de diciembre de 2031, y (v) 102,35%, a partir del 20 de diciembre de 2031 (el “Rescate Opcional”).

En la Fecha de Cierre, en el marco de un contrato de fideicomiso conforme al derecho argentino por el que se constituyó un fideicomiso en garantía bajo ley argentina (el “Fideicomiso de Acciones de Clisa”), Roggio S.A. (“Roggio”), accionista controlante de la Sociedad, transfirió a TMF Trust Company (Argentina) S.A. como fiduciario (el “Fiduciario del Fideicomiso de Acciones de Clisa”), para el beneficio de Roggio y, desde la fecha de su emisión, de los tenedores de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034, como beneficiarios, la propiedad fiduciaria sobre acciones ordinarias Clase “B” con derecho a un voto y de un valor nominal de un (1) peso por acción de la Sociedad (las “Acciones Clase B”), representativas del 40% de la totalidad del capital social emitido y en circulación y que otorgaron a sus titulares el derecho, como una clase de acciones, a recibir en conjunto el 40% del poder de voto, las ganancias, los dividendos y cualquier otro beneficio económico o de otro tipo derivado de las operaciones de Clisa (las “Acciones en Fideicomiso”). Además de los derechos conferidos por la Ley General de Sociedades, las Acciones Clase B tienen los Derechos Especiales de las Acciones Clase B establecidos en los estatutos de Clisa.

Si (i) Clisa no hubiere ejercido el Rescate Opcional en o antes del tercer aniversario desde la Fecha de Cierre o (ii) ante un incumplimiento en el pago del capital o intereses de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en los términos de su contrato de fideicomiso, los tenedores que representen la mayoría del monto total del capital de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación tendrán derecho a requerir al fiduciario de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 que entregue al fiduciario del Fideicomiso de Acciones de Clisa una instrucción requiriendo la transferencia de la propiedad total de las Acciones en Fideicomiso (la “Transferencia de Acciones”), en forma proporcional, a los tenedores de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 (la “Instrucción de Canje”), como resultado de lo cual el monto de capital de las Obligaciones Negociables Rescatables 2034 en circulación a ese momento será cancelado.

14. Otros pasivos

4. Otros pasivos
	31/12/2025 Pesos	31/12/2024 Pesos
No Corrientes	9.648.604.438 233.105.277	2.140.609.987 183.866.642
Sociedades Relacionadas (Nota 16)
Inversión en Polledo S.A.I.C. y F.
Totales	9.881.709.715	2.324.476.629

Corrientes Sociedades Relacionadas (Nota 16) Remuneraciones y cargas sociales Deudas fiscales Diversos	59.917.072.207 474.782.621 1.096.551.473 29.835.069	50.778.151.433 590.522.252 966.212.973 39.247.668
Totales	61.518.241.370	52.374.134.326
5. Cuentas por pagar
	31/12/2025	31/12/2024
	Pesos	Pesos
Corrientes Sociedades Relacionadas (Nota 16) Deudas comerciales	22.724.595 381.166.648	- 11.046.166.918
Totales	403.891.243	11.046.166.918

15. Cuentas por pagar

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17 Dr. Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 182 F° 010

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16. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2025 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Cuentas por Pagar Corrientes Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Prominente S.A. Clisa A.C.E. Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe Tecsan - Cliba IASA UTE San Isidro BRA Tecnológica Ambiental S.A. Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio Paraguay S.A. Central Buen Ayre S.A. Cliba Ingeniería Urbana S.A. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	- - 381.383.960 80.480.422 297.674.870 - - - 4.575.000 3.630.325.472 519.972.864 1.136.571.949	22.724.595 - - 52.713.549.061 - - - - - - - - - 1.192.518.000 - 5.997.000.253 - - - - - - - 14.004.893	- - - - - 1.239.504.756 1.079.740.950 4.493.722.327 - - - 2.835.636.405
TOTAL	6.050.984.537	22.724.595 59.917.072.207	9.648.604.438

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2024 son los siguientes:

Sociedades	Otros Créditos No Corrientes	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes
Subsidiarias Clisa A.C.E. Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe Tecsan - Cliba IASA UTE San Isidro BRA Tecnológica Ambiental S.A. Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio Paraguay S.A. Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	- 264.998.402 138.041.121 36.904.017 - - - 243.427 84.395.864 506.468.925	37.763.145.391 - - - - 1.112.675.198 1.236.608.664 - - 10.665.722.180	- - - - 1.070.834.419 1.069.775.568 - - - -
TOTAL	1.031.051.756	50.778.151.433	2.140.609.987

Los resultados registrados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 por operaciones celebradas con partes relacionadas son los siguientes:

artes relacionadas son los siguientes:
	31/12/2025 Pesos	31/12/2024 Pesos
Ingresos y recupero de costos / (Costos) por servicios
Subsidiarias
Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.	(780.052.623) 10.386.814.897 4.698.405 4.155.215.809 (19.051.072) 564.556.748 430.159.791 92.606.562 360.935.958 - 15.195.884.475	(1.941.936.598) 8.047.407.247 - 6.518.993.949 - 103.523.815 299.503.217 161.530.758 57.188.770 249.731 13.246.460.889
Benito Roggio e Hijos S.A. - Tecsan S.A. UTE Norte 3
Central Buen Ayre S.A.
Cliba Ingeniería Urbana S.A.
Prominente S.A.
Tecsan S.A.
Tecsan - Cliba IASA UTE Neuquén
Tecsan - Cliba IASA UTE Santa Fe
Tecsan - Cliba IASA UTE San Isidro
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.
Totales

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17. Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades

Asimismo, al 31 de diciembre de 2025, Clisa ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus sociedades vinculadas del exterior.

A la fecha de los presentes estados financieros, los compromisos asumidos en los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables emitidas por la Sociedad fueron cumplidos.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, suscribió un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda senior garantizadas, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”), con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros. Con fecha 9 de octubre de 2019 se $emitió el primer tramo de las Notas por un valor nominal de US$ 12.900.000. Adicionalmente, con fecha 14 de enero de 2020, se emitió el segundo tramo de las Notas por un total valor nominal de US$ 14.100.000.

En mayo y junio de 2025, se aplicó la suma de US$ 4.600.000 a la cancelación parcial de las Notas.

Al 31 de diciembre de 2025, el valor nominal de las Notas en circulación ascendía a USS 1.948.891, que se amortizarán en un único pago, el 20 de diciembre de 2028, fecha de vencimiento final de las Notas.

Las Notas emitidas por BRCC cuentan con una garantía personal irrevocable e incondicional de Clisa.

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la ley General de Sociedades N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.

En otro orden de cosas, con fecha 15 de agosto 2018 el Ing. Aldo Benito Roggio prestó declaración en la investigación judicial impulsada por el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal (Expte. Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11), habiéndose acogido al régimen de la Ley N° 27.304, lo que fuera homologado por el tribunal actuante. El Directorio de Clisa ha concluido que esta circunstancia no genera impacto sobre la situación patrimonial y financiera de Clisa y sus subsidiarias y ha implementado medidas para garantizar que sus operaciones cumplan con las mejores prácticas de gobierno corporativo.

18. Gestión de capital

A efectos de su gestión Clisa considera capital, a la suma de sus deudas bancarias y financieras, corrientes y no corrientes, y el total de su patrimonio. Clisa tiene por objetivo mantener un adecuado nivel de endeudamiento sobre el nivel de su patrimonio considerando la industria y los mercados en los que opera.

19. Gestión del riesgo financiero

19.1. Factores de riesgo financiero

Las actividades de Clisa la exponen a una variedad de riesgos: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El programa de administración del riesgo financiero de Clisa se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados financieros y procura reducir los potenciales efectos adversos en el rendimiento financiero. Clisa y sus compañías subsidiarias pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposición.

19.1.1. Riesgo de mercado

Riesgos asociados con tipos de cambio

Clisa posee obligaciones negociables expresadas en dólares estadounidenses. En consecuencia, Clisa está expuesta al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio.

La siguiente tabla muestra la exposición monetaria de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera.

Moneda funcional	31/12/2025 Pesos
	Exposición monetaria neta activa(pasiva)
	U$S R$ Total
AR$	(221.109.854.232) 1.288.139.038 (219.821.715.194)
Total	(221.109.854.232) 1.288.139.038 (219.821.715.194)
AR$ - Pesos argentino U$S - Dólares estadounidenses R$ - Reales (Brasil)

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Moneda funcional	31/12/2024 Pesos
	Exposición monetaria neta activa(pasiva)
	U$S R$ Total
AR$	(196.014.170.266) 190.662.197 (195.823.508.069)
Total	(196.014.170.266) 190.662.197 (195.823.508.069)
AR$ - Pesos argentino U$S - Dólares estadounidenses R$ - Reales (Brasil)

Si el peso argentino se fortaleciera o debilitara frente al dólar, con el resto de variables constantes, implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados integrales como consecuencia de las ganancias o pérdidas por tipo de cambio, variaciones que serían provocadas, principalmente, por las deudas bancarias y financieras en moneda extranjera, cuyo detalle se expone en la nota 12 a los presentes estados contables individuales.

Clisa estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 22.111,0 millones por la exposición de los instrumentos financieros antes mencionados.

Riesgos asociados con tasas de interés

Clisa gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a Clisa al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a Clisa a una variación en su valor razonable.

Una disminución o aumento en las tasas de interés implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados como consecuencia de menores o mayores pérdidas por devengamiento de intereses que provocarían, principalmente, las deudas a tasa variable. La totalidad de la deuda bancaria y financiera de Clisa está sujeta a tasa de interés fija, por ende no exponen a Clisa a las fluctuaciones que pudieran ocurrir en las tasas de interés variable (nota 12).

19.1.2. Riesgo de crédito

Clisa se expone al riesgo de crédito con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo y fondos comunes de inversión. Clisa ha establecido como política general de tesorería que la colocación de estos activos financieros esté limitada a instituciones financieras de alta calidad crediticia.

19.1.3. Riesgo de liquidez

La Dirección mantiene suficiente efectivo, títulos negociables y facilidades crediticias para financiar niveles normales de operaciones y monitorea los pronósticos de liquidez de las reservas de Clisa en función de los flujos de caja esperados.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

Al 31 de diciembre de 2025

Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentas por pagar Totales	Valores contractuales
	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 2.214.116.232 - 218.918.981.358 66.978.975.699 1.585.338.987 - - - 403.891.243 - -
	66.978.975.699 4.203.346.462 - 218.918.981.358

Al 31 de diciembre de 2024

Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentas por pagar Totales	Valores contractuales
	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 10.641.177.385 - 10.068.328.248 38.915.068.253 1.737.077.621 299.075 - -11.046.166.918 - -
	38.915.068.253 23.424.421.924 299.075 10.068.328.248

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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19.1.4. Administración del riesgo de capital

Los objetivos de Clisa al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable generando retornos a los accionistas de Clisa; (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima; y (iv) cumplir con los compromisos asumidos por Clisa en las obligaciones negociables y ciertos contratos de préstamos detallados en la nota 12.

19.2. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2025 y 2024, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIC 39.

Al 31 de diciembre de 2025		Activos financieros medidos a costo amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos		6.050.984.537
Efectivoyequivalentes al efectivo		56.149.122
Totales		6.107.133.659

Al 31 de diciembre de 2025		Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos		69.595.511.714
Deudas comerciales		403.891.243
Deudas bancariasyfinancieras		221.133.097.591
Totales		291.132.500.548

Al 31 de diciembre de 2024		Activos financieros medidos a costo amortizado
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos		1.031.051.756
Efectivoyequivalentes al efectivo		100.347.998
Totales		1.131.399.754

Al 31 de diciembre de 2024		Pasivos financieros medidos a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Otros Pasivos		52.958.009.088
Deudas comerciales		11.046.166.918
Deudas bancariasyfinancieras		194.122.875.265
Totales		258.127.051.271

19.3. Estimación del valor razonable

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, Clisa utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, Clisa utiliza precios de cotización en el mercado.

Véase nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2026 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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	Valor razonable
Al 31 de diciembre de 2025	de los instrumentos
	financieros
Otros créditos	6.050.984.537
Caja y bancos	56.149.122
Otros Pasivos	69.595.511.993
Deudas comerciales	390.852.643
Deudas bancarias y financieras	193.909.305.000
	Valor razonable
Al 31 de diciembre de 2024	de los instrumentos
	financieros
Otros créditos	1.031.051.756
Caja y bancos	100.347.998
Otros Pasivos	52.958.009.451
Deudas comerciales	10.622.112.279
Deudas bancarias y financieras	148.341.759.609

20. Clasificación de los saldos de créditos y deudas

Clasificación de los saldos de créditos y deudas por vencimiento al 31 de diciembre de 2025

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos

Sin plazo	6.050.984.537	-	-	66.978.975.694

Con plazo a vencer
Hasta tres meses	79.636.951 - -	403.891.243 - -	2.214.116.231 - 218.918.981.360	1.585.338.986 2.835.636.405 -
De dos a tres años
Mas de tres años
Total con plazo a vencer	79.636.951	403.891.243	221.133.097.591	4.420.975.391

Total	6.130.621.488	403.891.243	221.133.097.591	71.399.951.085

Clasificación de los saldos de Créditos y Deudas según los efectos financieros que produce su mantenimiento:

	ACTIVO		PASIVOS
	Otros Créditos	Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Otros pasivos
Devenga intereses	- 6.130.621.488	- 403.891.243	221.133.097.591 -	14.004.893 71.385.946.192
No devenga intereses
Total	6.130.621.488	403.891.243	221.133.097.591	71.399.951.085

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

21. Instrumentos financieros en moneda extranjera

1. Instrumentos financieros en moneda extranjera
	Tipo de		31/12/2024 Pesos
Monto y clase de dt cambio		31/12/2025 P
monea exranjera vigente		esos
ACTIVO
Activo no corriente
Otros créditos US$ 786.011	1446,000	1.136.571.949	506.468.925
Total del activo no corriente		1.136.571.949	506.468.925

Activo corriente
Efectivoyequivalentes al efectivo US$ 25.760	1446,000	37.248.252	4.196.287
Total del activo corriente		37.248.252	4.196.287
Total Activo		1.173.820.201	510.665.212

PASIVO		218.918.981.360 1.079.740.950 1.239.504.760 4.493.722.327	183.518.806.769 1.069.775.568 1.070.834.423 -
Pasivo no corriente
Deudas bancarias y financieras US$ 150.461.207	1455
Otros pasivos US$ 742.082	1455
Otros pasivos R$ 6.784.372	182,700
Otrospasivos G$ 20.221.750.473	0,222
Totalpasivo no corriente		225.731.949.397	185.659.416.760

Pasivo corriente		2.214.116.231 1.206.522.893 5.997.000.253	1.833.837.604 11.778.397.377 1.236.608.663
Deudas bancarias y financieras US$ 1.521.729	1455
Otros pasivos US$ 829.233	1455
Otrospasivos G$ 26.986.501.137	0,222
Total Pasivo No Corriente		9.417.639.377	14.848.843.644
Total Pasivo		235.149.588.774	200.508.260.404

22. Guarda de Documentación de la Entidad

En cumplimento de la Resolución General Nº 629 emitida por la CNV, se informa que la Entidad delega la custodia de parte de la documentación respaldatoria de las operaciones contables y demás documentación de gestión no comprendida en el artículo 5° inciso a.3), Sección I del Capítulo V del Título II de las Normas de CNV (TO2013 y modificatorias), en el tercero que se detalla a continuación:

Sujeto encargado del depósito	Domicilio de guarda de la documentación
Venai S.A. - Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Herrera 297 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Asimismo, la Entidad mantiene a disposición de los organismos de control el detalle de la documentación dada en guarda, en su sede social inscripta.

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CLISA — Annual Report 2025

68567_rns_2026-03-11_bae8e908-93cb-4d54-947c-f3674ea3be9c.pdf

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Estados Financieros Individuales al 31 de diciembre de 2025

Contenido

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE SITUACION FINANCIERA INDIVIDUAL Al 31 de diciembre de 2025 y 2024

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL

CONTENIDO DE LAS NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

1. Información general

Contexto económico en que opera la Sociedad

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Bases de preparación

2.2. Conversión de moneda extranjera

2.3. Propiedades, planta y equipo

2.4. Desvalorización de activos no financieros

2.5. Activos financieros

2.5.1. Clasificación

2.5.2. Reconocimiento y desreconocimiento

2.5.3. Medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.6. Otros créditos

2.7. Efectivo y equivalentes al efectivo

2.8. Pérdida por deterioro de activos financieros

2.9. Pasivos financieros

2.10. Deudas bancarias y financieras

2.11. Costos por préstamos

2.12. Cuentas por pagar

2.13. Otros pasivos

2.14. Capital social

2.15. Impuesto a las ganancias

2.16. Reconocimiento de ingresos

2.17. Distribución de dividendos

2.18. Estimaciones significativas

Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

Provisiones por juicios y contingencias

Empresa en funcionamiento

2.19. Cambios en políticas contables

3. Actividades de la Sociedad

4. Gastos de administración

5. Otros gastos operativos

6. Ingresos financieros y Costos financieros

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

7. Resultado de inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizados por el método de la participación

8. Propiedades, planta y equipo

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2024

9. Inversiones en subsidiarias y asociadas contabilizadas por el método de la participación

(a) Al 31 de diciembre de 2025

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

(b) Al 31 de diciembre de 2024

10. Otros créditos

11. Efectivo y equivalentes al efectivo

12. Deudas bancarias y financieras

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

13. Emisión de Obligaciones Negociables

3) Emisión de Obligaciones Negociables Rescatables con vencimiento en 2034

14. Otros pasivos

15. Cuentas por pagar

16. Saldos y operaciones con sociedades relacionadas

17. Compromisos, contingencias y restricciones a la distribución de utilidades

18. Gestión de capital

19. Gestión del riesgo financiero

19.1. Factores de riesgo financiero

19.1.1. Riesgo de mercado

Riesgos asociados con tipos de cambio

Riesgos asociados con tasas de interés

19.1.2. Riesgo de crédito

19.1.3. Riesgo de liquidez

Al 31 de diciembre de 2025

Al 31 de diciembre de 2024

19.1.4. Administración del riesgo de capital

19.2. Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

19.3. Estimación del valor razonable

CLISA - COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025, presentado en forma comparativa.

20. Clasificación de los saldos de créditos y deudas

21. Instrumentos financieros en moneda extranjera

22. Guarda de Documentación de la Entidad

CLISA Annual Report 2025