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Benito Roggio e Hijos S.A. Estados Financieros Consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Domicilio legal: Calle Vito Remo Roggio 3.531 Córdoba

Estados Financieros Consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentados en forma comparativa

Contenido

Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2019

Estado de resultados consolidado

Estado del resultado integral consolidado Estado de situación financiera consolidado Estado de cambios en el patrimonio consolidado Estado de flujos de efectivo consolidado

Notas a los Estados Financieros Consolidados

Informe de Auditoría sobre Estados Financieros Consolidados

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Notas Ingresos provenientes de contratos con clientes Costo por provisión de servicios 4 Resultado bruto Gastos de administración 5 Gastos de comercialización y otros gastos operativos 6 Otros ingresos y egresos operativos netos Resultado operativo Ingresos financieros 7.1 Costos financieros 7.2 Resultado de inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias 23 Resultado del ejercicio Resultado del ejercicio atribuible a los propietarios de la controladora Resultado del ejercicio atribuible a las participaciones no controladoras	Por los ejercicios finalizados el	Por los ejercicios finalizados el
	31/12/2019 Pesos 23.397.567.923 (18.529.698.222) 4.867.869.701 (1.948.450.661) (2.044.093.657) 253.197.686 1.128.523.069 413.089.020 (1.277.368.315) (772.068.825) (507.825.051) (193.304.073) (701.129.124) (1.086.144.695) 385.015.571 (701.129.124)	31/12/2018 Pesos
		24.533.397.824 (18.071.976.154)
		6.461.421.670 (2.045.979.799) (2.505.366.564) 74.157.500
		1.984.232.807 961.223.146 (1.277.569.096) 175.959.629
		1.843.846.486 (1.002.514.972)
		841.331.514
		563.201.576 278.129.938
		841.331.514

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini

Ing. Henry Elso Perret Presidente

Síndico

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADO Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Resultado del ejercicio Otros resultados integrales (según Estado de cambios en el patrimonio): *Partidas que posteriormente pueden ser reclasificadas a* *resultados* Efecto de conversión monetaria, neto del impuesto a las ganancias *Partidas que no se reclasifican a resultados* Superávit por revaluación de Propiedades, planta y equipo, neto del impuesto a las ganancias Superávit por revaluación de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias y asociadas, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Resultado integral atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras	Por los ejercicios finalizados el	Por los ejercicios finalizados el
	31/12/2019 Pesos (701.129.124) 109.054.531 626.833.374 505.728.672 1.241.616.577 540.487.453 82.753.896 457.733.557 540.487.453	31/12/2018 Pesos
		841.331.514
		1.055.209.608 1.310.850.388 873.474.427
		3.239.534.423
		4.080.865.937
		3.586.661.588 494.204.349
		4.080.865.937

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Síndico

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO Al 31 de diciembre de 2019 y 2018

Notas ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 9 Activos intangibles 10 Plusvalía 10 Inversiones en asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 11 Activo por impuesto diferido 23 Otros créditos 12 Créditos por ventas 13 Total del Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Activos contractuales 21 Otros créditos 12 Inventarios 14 Créditos por ventas 13 Inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo 15 Total del Activo corriente Total del Activo PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total del Patrimonio PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivo por impuesto diferido 23 Pasivos contractuales 21 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Pasivos contractuales 21 Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo corriente Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo	31/12/2019 Pesos 11.993.013.170 3.127.779.585 601.026.408 1.671.448.006 137.136.413 1.156.189.116 574.717.683 19.261.310.381 906.682.850 2.246.841.636 756.302.602 6.518.419.891 48.193.528 1.398.977.202 11.875.417.709 31.136.728.090 14.299.860.916 1.175.778.495 15.475.639.411 1.448.046.679 615.514.786 1.711.329.542 50.980.034 2.278.453.348 321.944.448 6.426.268.837 392.762.512 2.474.053.214 103.642.822 3.569.001.924 2.695.359.370 9.234.819.842 15.661.088.679 31.136.728.090	31/12/2018 Pesos
		11.216.821.463 3.150.135.671 570.859.502 2.418.376.451 - 464.126.191 440.966.984
		18.261.286.262
		707.600.320 1.804.557.374 659.620.567 7.372.986.068 1.809.097 2.077.954.695
		12.624.528.121
		30.885.814.383
		14.217.107.020 1.225.274.965
		15.442.381.985
		554.098.246 642.712.228 1.866.753.694 - 3.113.133.778 154.960.512
		6.331.658.458
		859.509.606 1.738.790.692 91.194.925 3.736.627.327 2.685.651.390
		9.111.773.940
		15.443.432.398
		30.885.814.383

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina

Cr. Jorge A. Mencarini

Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8

C.P.C.E.Córdoba

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

	ATRIBUIBLE A LOS PRO	PIETARIOS DE LA CONTROLADORA	Participaciones no controladoras Patrimonio Total
	Capital social Aportes de Capital Ajuste por Inflación Reserva legal Reserva facultativa Resultados no asignados	Otras reservas delpatrimonio
		Efecto de conversión monetaria Saldo por revaluación de subsidiarias Saldo por revaluación Subtotal Total
Saldos al 1 de enero de 2018 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Desafectación de revaluación Constitución de reserva legal (1) Constitución de reserva facultativa (1) Distribución de dividendos Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2018 Saldos al 1 de enero de 2019 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Desafectación de revaluación Constitución de Reserva Legal (2) Capitalización de aportes (3) Distribución de dividendos Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2019	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 100.143.112 1.513.335.917 1.536.812.918	310.817.390 599.163.881 598.397.154 1.508.378.425 10.751.591.021	1.116.369.452 11.867.960.473
	- - - - - 563.201.576 - - - - - -	- - - - 563.201.576 991.173.928 721.435.696 1.310.850.388 3.023.460.012 3.023.460.012	278.129.938 841.331.514 216.074.411 3.239.534.423
	- - - - - 563.201.576	991.173.928 721.435.696 1.310.850.388 3.023.460.012 3.586.661.588	494.204.349 4.080.865.937
	- - - - - 103.567.842 - - - 30.424.099 - (30.424.099) - - - - 456.912.302 (456.912.302) - - - - - (121.145.589) - - - - - -	- - (103.567.842) (103.567.842) - - - - - - - - - - - - - - - (121.145.589) - - - - -	- - - - - - (60.463.427) (181.609.016) (324.835.409) (324.835.409)
	- - - 30.424.099 456.912.302 (504.914.148)	- - (103.567.842) (103.567.842) (121.145.589)	(385.298.836) (506.444.425)
	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 130.567.211 1.970.248.219 1.595.100.346	1.301.991.318 1.320.599.577 1.805.679.700 4.428.270.595 14.217.107.020	1.225.274.965 15.442.381.985
	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 130.567.211 1.970.248.219 1.595.100.346	1.301.991.318 1.320.599.577 1.805.679.700 4.428.270.595 14.217.107.020	1.225.274.965 15.442.381.985
	- - - - - (1.086.144.695) - - - - - -	- - - - (1.086.144.695) 126.692.268 415.372.949 626.833.374 1.168.898.591 1.168.898.591	385.015.571 (701.129.124) 72.717.986 1.241.616.577
	- - - - - (1.086.144.695)	126.692.268 415.372.949 626.833.374 1.168.898.591 82.753.896	457.733.557 540.487.453
	- - - - - 315.968.138 - - - 33.338.470 - (33.338.470) 23.082.291 (23.082.291) - - - - - - - - - - - - - - - -	- (33.647.139) (282.320.999) (315.968.138) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	- - - - - - (118.380.986) (118.380.986) (388.849.041) (388.849.041)
	23.082.291 (23.082.291) - 33.338.470 - 282.629.668	- (33.647.139) (282.320.999) (315.968.138) -	(507.230.027) (507.230.027)
	1.229.127.589 - 4.863.793.060 163.905.681 1.970.248.219 791.585.319	1.428.683.586 1.702.325.387 2.150.192.075 5.281.201.048 14.299.860.916	1.175.778.495 15.475.639.411

(1) Según Acta Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria número 79 de fecha 28 de abril de 2018.

(2) Según Acta Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria número 81 de fecha 13 de junio de 2019.

(3) Según Acta Asamblea General Extraordinaria número 82 de fecha 16 de septiembre de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Ing. Henry Elso Perret Síndico Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Notas	31/12/2019 Pesos (701.129.124) 1.790.289.157 193.304.073 6.512.803 772.068.825 646.690.382 12.363.095 757.274.051 (96.440.929) (2.667.137.680) (199.804.000) 766.460.288 1.280.450.941 (604.989.089) (444.234.604) 231.227.248 (591.038.691) (338.197.107) 219.066 - 10.318.976 39.762.399 (878.935.357) (1.229.751.786) (52.505.929) (74.074.664) 808.982.309 - (303.398.136) 410.668.426 4.760.107.626 (3.760.845.178) 559.182.668 (587.326.276) (675.851.717) (3.125.776) (678.977.493) 2.077.954.695 1.398.977.202	31/12/2018 Pesos 841.331.514 1.135.883.651 1.002.514.972 4.749.139 (175.959.629) 46.624.838 17.828.858 759.690.480 34.337.610 (1.760.046.535) (295.033.861) 2.528.141.547
Flujos de las actividades operativas
Resultado del ejercicio *Ajustes por:* Depreciaciones y amortizaciones 9 y 10 Impuesto a las ganancias Resultado por venta de propiedades, planta y equipo Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultados financieros Intereses ganados y perdidos, netos Cargo y recupero por previsión y provisión para contingencias *Variaciones en activos y pasivos operativos:* Variación de inventarios Variación de créditos operativos Variación de provisiones operativas Variación de deudas operativas *Flujo neto de efectivo generado por las operaciones* Pagos y cobros de intereses, netos Pago de Impuestos a las ganancias *Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades operativas* Flujos de las actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo Adquisiciones de activos intangibles Cobro por venta de inversiones corrientes Aportes de capital en subsidiarias Cobro de dividendos Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo *Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión* Flujos de las actividades financieras Variación de otros créditos Variación de otros pasivos Pagos de dividendos Cobros por aumento de obligaciones negociables Pagos por cancelación de obligaciones negociables Pagos por arrendamientos Pagos y cobros por deudas autoliquidables Cobros por aumento de otras deudas bancarias y financieras Pagos por cancelación de otras deudas bancarias y financieras *Flujo neto de efectivo generado por las actividades financieras* Resultado por exposición a la inflación generado por el efectivo y equivalentes de efectivo Variaciones del efectivo antes del efecto de la conversión monetaria Efecto de conversión monetaria del efectivos y equivalentes al efectivo (Disminución) / Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio
		4.140.062.584
		(843.230.039) (446.891.713)
		2.849.940.832
		(568.828.563) (315.020.340) 144.234.860 5.185.038 11.615.012 23.893.158
		(698.920.835)
		(392.804.944) (989.013.006) (164.763.687) - (362.122.339) - 74.213.148 1.977.178.160 (1.576.418.259)
		(1.433.730.927)
		(593.632.446) 123.656.624
		70.050.853
		193.707.477

		1.884.247.218
		2.077.954.695

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Consolidados.

En nota 24 se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini

Síndico

Ing. Henry Elso Perret

Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Contenido de las notas a los estados Financieros Consolidados

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Información por segmentos
4.	Costo por provisión de servicios
5.	Gastos de administración
6.	Gastos de comercialización y otros gastos operativos
7.	Ingresos y costos financieros
8.	Resultado de inversiones en asociadas
9.	Propiedades, planta y equipo
10.	Activos intangibles y plusvalía
11.	Inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación
12.	Otros créditos
13.	Créditos por ventas
14.	Inventarios
15.	Efectivo y equivalentes de efectivo
16.	Deudas bancarias y financieras
17.	Arrendamientos
18.	Previsiones y provisiones para contingencias
19.	Otros pasivos
20.	Deudas comerciales
21.	Activos y pasivos contractuales
22.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
23.	Impuesto a las ganancias
24.	Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo
25.	Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades
26.	Activos de disponibilidad restringida
27.	Garantías otorgadas y compromisos
28.	Gestión del riesgo financiero

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

1. Información general

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) es una empresa constructora fundada en el año 1908 que opera en el mercado de la construcción en Argentina desde hace más de 100 años. Actualmente está posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. Como se describe en la Nota 3, BRH, juntamente con sus subsidiarias y asociadas (en adelante, y en conjunto, “la Sociedad”), se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas, de servicio público de agua corriente, y de construcción y montaje de instalaciones industriales.

BRH es una sociedad anónima cuya Acta de Constitución fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 26 de junio de 1955 con un plazo de duración establecido hasta el 30 de junio de 2044. La última modificación de sus Estatutos Sociales fue inscripta en el Registro Público de Comercio bajo la matrícula 788-A32 del 23 de febrero de 2018.

La sociedad controlante de BRH se denomina CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (Clisa), con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal sociedad de inversión. Clisa participa con el 99,61% del capital y los votos de BRH. La sociedad controladora última del grupo se denomina Roggio S.A., con domicilio legal en Leandro N. Alem 1050, 9° Piso de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, siendo su actividad principal sociedad de inversión. Roggio S.A. participa con el 97,44% del capital y los votos de Clisa. La composición del capital social se describe en la nota 2.14.

Con fecha 12 de septiembre de 2013, mediante Resolución N° 17.187, la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) autorizó el ingreso de BRH al régimen de oferta pública y la creación de un Programa Global de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, con o sin garantía, por hasta la suma de $500.000.000 o su equivalente en otras monedas. Con fecha 12 de diciembre de 2018, la CNV, mediante Resolución RESFC-2018- 19927-APN, resolvió, a solicitud de la Sociedad, cancelar a partir de dicha fecha la autorización a BRH para hacer oferta pública de obligaciones negociables implicando, consecuentemente, su retiro del Régimen de la Oferta Pública.

Contexto económico en que opera la sociedad

Los estados financieros de la Sociedad deben ser leídos a la luz del contexto económico en que opera la Sociedad, cuyas variables principales han tenido una fuerte volatilidad, como la caída del PBI, un aumento significativo en la inflación y en las tasas de interés, y una fuerte desvalorización del peso.

La Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan su negocio, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Bases de preparación

La CNV ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26, y sus modificatorias emitida por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resultó obligatoria para la Sociedad hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 como fue mencionado anteriormente en Nota 1. Sin embargo, debido a que su sociedad controlante directa Clisa es obligada a emitir sus estados financieros preparados bajo NIIF, la Sociedad continuará preparando sus estados financieros siguiendo los lineamientos establecidos por las Resoluciones Técnicas N° 26 y modificatorias de FACPCE, las cuales adoptan las NIIF como normas contables vigentes.

Los presentes Estados Financieros de la Sociedad han sido preparados de conformidad con las NIIF emitidas por el IASB. Asimismo las políticas contables utilizadas, están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y las interpretaciones emitidas por el IFRIC aplicables a la fecha de emisión de los estados financieros.

Los presentes estados financieros han sido preparados en moneda homogénea, criterio aplicable para economías hiperinflacionarias, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 (“Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”).

En razón de que en los últimos años ciertas variables macroeconómicas han sufrido variaciones anuales de consideración, el IASB entendió que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe considerarse como de alta inflación a partir del 1° de julio de 2018 y por lo tanto, sus estados financieros deben confeccionarse siguiendo los lineamientos establecidos en dicha norma internacional. Por su parte, la CNV, mediante la Resolución General 777/2018, dispuso que las entidades emisoras sujetas a su fiscalización deberán aplicar a los Estados Financieros anuales, por períodos intermedios y especiales, que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive, el método de reexpresión de Estados Financieros en moneda homogénea conforme lo establecido por la NIC 29. Asimismo, la

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Ley N° 27.468, publicada el 04/12/2018, derogó la vigencia del Decreto 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) que impedía la elaboración de los estados financieros en moneda homogénea.

La aplicación de la NIC 29 requiere que los estados financieros de una entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, se expresen en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición (o del último ajuste por inflación lo que haya ocurrido después) o desde la fecha de revaluación, según corresponda. Todos los montos del estado de situación financiera que no estén expresados en términos de la unidad de medida actual a la fecha de cierre de los Estados Financieros, deben actualizarse aplicando un índice de precios general. Todos los componentes del estado de resultados deben expresarse en términos de la unidad de medida actualizada a la fecha de cierre de los Estados Financieros, aplicando el cambio en el índice general de precios que se haya producido desde la fecha en que los ingresos y gastos fueron reconocidos originalmente en los Estados Financieros.

El ajuste por inflación se calculó considerando los índices establecidos por la FACPCE con base en los índices de precios publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Al 31 de diciembre de 2019, la variación interanual del índice fue 54%.

Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los Estados Financieros.
Activos y pasivos no monetarios y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan por el método del revalúo se registran según el valor surgido de las respectivas revaluaciones y la diferencia entre sus valores reexpresados y sus valores revaluados, en caso de ser positiva, se expone en Otros resultados integrales dentro del rubro Saldos por revaluación.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los índices de reexpresión correspondientes.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en el rubro Ingresos financieros y costos financieros, bajo el ítem “Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda”.

En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:

El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”
La diferencia de conversión fue reexpresada en términos reales desde la fecha de transición a NIIF ya que a dicha fecha el saldo acumulado en “Efecto de conversión monetaria” dentro de los Otros Resultados Integrales fue reclasificado a Resultados no asignados.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable

Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 que se exponen en estos Estados Financieros Consolidados a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, de acuerdo a la NIC 29.

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos.

Los presentes Estados Financieros Consolidados han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 6 de marzo de 2020.

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2.2. Consolidación

(a) Subsidiarias

Los Estados Financieros Consolidados incluyen los estados financieros individuales de BRH y los de las siguientes subsidiarias:

	Sociedad	Ref.	Porcentaje de	tenencia y votos al	Actividad
			31/12/2019	31/12/2018
-	Aguas Cordobesas S.A.	(1)	71,98 %	71,98 %	Prestación de servicios de agua potable
-	Cclip S.A.	(1)	68,58 %	68,58 %	Servicios
-	Sehos S.A.	(1)	95,00 %	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción
-	Benito Roggio Panamá S.A.	(1)	100,00 %	100,00 %	Construcción
-	Benito Roggio e Hijos S.A. Paraguay	(1)	80,00 %	80,00 %	Construcción
					Ingeniería, construcción y montajes
-	Haug S.A. (Perú)	(2)	100,00 %	100,00 %	industriales
-	Haug Chile International Ltda.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
					Comercialización de suministros para la
-	Hame Representaciones S.A.C.	(3)	100,00 %	100,00 %	industria
-	Katmai S.A.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de representación
-	Consorcio Andino Haug-ASB S.A.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Necoha S.A.C.	(3)	100,00 %	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Haug Limitada	(3)	100,00%	100,00 %	Servicios de ingeniería, construcción y montaje
-	Benito Roggio Construcciones y Conces. S.A.C.	(4)	100,00%	100,00 %	Servicios de Construcción y Concesión
-	Haug S.A. (Argentina)	(1)	95,00%	95,00%	Metalmecánica y construcción

Referencias:

(1) Representa el porcentaje directo de tenencia de BRH.

(2) Representa el porcentaje directo de tenencia de BRH y Sehos S.A.

(3) Representa el porcentaje directo de tenencia de Haug S.A. (Perú).

(4) Representa el porcentaje directo de tenencia entre BRH y Haug (Perú).

Para contabilizar las combinaciones de negocios la Sociedad aplica el método de adquisición. La contraprestación transferida por la adquisición de una subsidiaria se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por la Sociedad. La contraprestación transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente. Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valúan inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición. Para cada combinación de negocios, la Sociedad puede optar por reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.

Los costos relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el valor razonable en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisición a través del resultado del ejercicio.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por la Sociedad se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados o como un cambio en otros resultados integrales. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio no se revalúa y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio.

La plusvalía se valúa inicialmente como el exceso del total de la contraprestación transferida y el valor razonable de la participación no controladora sobre los activos identificables netos adquiridos y los pasivos asumidos. Si esta contraprestación es inferior al valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, la diferencia se reconoce en resultados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y los ingresos y gastos en transacciones entre entidades del Grupo. También se eliminan las pérdidas y ganancias que surjan de transacciones intra-grupo que se reconozcan como activos. Las políticas contables de las subsidiarias se han modificado en los casos en que ha sido necesario para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad.

(b) Cambios participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de control

Las transacciones con las participaciones no controladoras que no den lugar a una pérdida de control se contabilizan como transacciones de patrimonio, es decir, como transacciones con los propietarios en su calidad de tales. Toda diferencia entre el importe por el que se ajustan las participaciones no controladoras y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida, se reconoce directamente en el patrimonio.

(c) Pérdida de control

Cuando cesa el control que la Sociedad poseía sobre una entidad, se reconoce la inversión conservada en la que anteriormente fue subsidiaria por su valor razonable en la fecha en la que se pierde control. En este caso, el valor razonable corresponde a la medición inicial para propósitos de la contabilización subsecuente del interés retenido como asociada, negocio conjunto o activo financiero. Adicionalmente, cualquier importe previamente reconocido en otros resultados integrales es reclasificado al estado de resultados.

(d) Asociadas

Asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto, aunque se consideran casos particulares, donde, con una participación menor al 20 % se posee influencia significativa. Las inversiones en asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación (valor patrimonial proporcional), mediante el cual, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición.

La participación en las ganancias y pérdidas de las asociadas se reconoce en los resultados del ejercicio correspondiente, y los cambios patrimoniales que no sean resultados del ejercicio se imputan a reservas de patrimonio (y de corresponder, se incluyen en otros resultados integrales).

Cuando la participación de la Sociedad en las pérdidas de la asociada es igual o excede el valor de participación en la asociada, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de hacer pagos por cuenta de dicha asociada.

Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones entre la Sociedad y sus asociadas se reconocen en los estados financieros de la Sociedad sólo en la proporción equivalente a la participación de terceros sobres dicha entidades. Las políticas contables utilizadas por las asociadas han sido modificadas, de ser necesario, para asegurar la consistencia con las políticas contables de la Sociedad.

La Sociedad determina a la fecha de emisión de sus estados financieros si existe evidencia objetiva de que la inversión en una entidad asociada no es recuperable. De ser el caso, se calcula el monto de la desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en asociadas” en el estado de resultados.

(e) Negocios y actividades conjuntos

Son entidades controladas en forma conjunta aquellas en las que la Sociedad posee control conjunto. Las participaciones en entidades controladas en forma conjunta se clasifican en i) operaciones conjuntas y ii) negocios conjuntos, de acuerdo a lo establecido por NIIF 11. Los negocios conjuntos se valúan por el método de la participación. Las operaciones conjuntas se contabilizan por el método de consolidación proporcional, es decir, se reconoce su participación en los ingresos y costos, activos, pasivos y flujo de efectivo línea por línea en los estados financieros de la Sociedad a la proporción de la participación. La Sociedad reconoce la porción de ganancias y pérdidas por la venta de activos de la Sociedad a un negocio u operación conjunta en la porción atribuible a los otros participantes. Cuando la Sociedad compra activos a un negocio u operación conjunta, se reconoce su porción de la ganancia o pérdida cuando dicho activo es re-vendido a un tercero, sin embargo, la pérdida por dicha venta se reconoce inmediatamente si dicha pérdida representa una reducción del valor recuperable de dicho activo o representa una desvalorización del mismo.

(f) Participación en contratos de colaboración empresaria

La Sociedad participa en uniones transitorias de empresas y consorcios (en adelante UTE o UTEs). Las participaciones que la Sociedad tiene en estas entidades son medidas en los estados financieros consolidados en función a la capacidad de control que se posea teniendo en cuenta la normativa legal, contable y las condiciones contractuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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El 27 de junio de 2016 se creó una Agrupación de Colaboración Empresaria (Clisa A.C.E.) que fue constituida con el objeto de optimizar la gestión administrativa, contable y financiera de sus integrantes, y/o de los diversos proyectos relacionados con las actividades comunes. La Sociedad participa en un 12,25% y dicha inversión se encuentra valuada a valor patrimonial proporcional al 31 de diciembre de 2019.

Asimismo, se realizaron los juicios críticos significativos para los casos en que se determinó que la Sociedad posee el control con una tenencia inferior al 50% de los derechos de voto.

Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:

Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:
UNIÓN TRANSITORIA DE EMPRESAS	Porcentaje de 31/12/2019	tenencia al 31/12/2018
UTEs en las que se posee control (Consolidación al 100%)
B.R.H. S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE - Circunvalación Rosario	70,00%	70,00%
C.P.C. S.A. / B.R.H. S.A. UTE - Renovación Ramal C – Santa Fe	50,00%	50,00%
B.R.H. S.A. / ROMERO CAMMISA CONSTRUCCIONES S.A. UTE – Crema Malla 308 La Rioja	70,00%	70,00%
B.R.H. S.A. / VIALMANI S.A. UTE – Quebrada Santo Domingo La Rioja	80,00%	80,00%
C.P.C. S.A. / B.R.H. S.A. UTE – Ramal C San Cristóbal	50,00%	50,00%
SEHOS S.A. / COMSA DE ARGENTINA S.A. – Renovación de vía doble Empalme Maldonado – J.L. Suárez	47,50%	47,50%
B.R.H. S.A. / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE – Plan maestro de abastecimiento de agua potable a Posadas y Garupá – Misiones	35,00%	35,00%
B.R.H. S.A. / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE – Distribuidor El Tropezón-Avda. Spilimbergo Sección B – Córdoba	80,00%	80,00%
B.R.H. S.A. / MIJOVI S.R.L. – Azud de derivación sobre el rio Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios	50,00%	50,00%
B.R.H. / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE - Sales de Olaroz	44,00%	30.00%
B.R.H. / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT- Acueducto Gran Tulum	51,00%	51,00%
UTEs en las que se realizan operaciones conjuntas (consolidación proporcional)
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I. y C. UTE – Yacyretá	33,33%	33,33%
B.R.H. S.A./ ELECTROINGENIERIA S.A. Consorcio de Cooperación – Cierre Circunvalación Córdoba	50,00%	50,00%
PANEDILE ARGENTINA S.A. / B.R.H. S.A. / PETERSEN THIELE Y CRUZ S.A. UTE – Planta de Santiago	35,00%	35,00%
B.R.H. S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I. y C. / J.C.C.C. S.A. UTE – Segundo emisario del Arroyo Vega	33,33%	33,33%
B.R.H. / SACDE S.A. - U.T. - Circunv. Cba-Tramo: R20-Tropezon	50,00%	50,00%
B.R.H. / SUPERCEMENTO S.A.I. y C. / J.C.C.C. S.A. UTE - Planta de Tigre	33,34%	33,34%
B.R.H. S.A. / José J. CHEDIACK S.A.I.C.A. UTE – Viaducto ferroviario elevado en vías del FFCC Gral. Mitre	50,00%	50,00%
B.R.H. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L. / JUMI S.R.L. – UT – Lindero Salta	32,00%	32,00%
B.R.H. / MINERA SAN PEDRO S.R.L. - Consorcio de Cooperación - Triturados	60,00%	60,00%
B.R.H. / ELEPRINT S.A. / ECODYMA S.A.-UT – Ampliación cauce Río Salado	33,34%	-
HAUG S.A. / Obrainsa	42,31%	42,31%
UTEs en las que se posee influencia significativa (valuadas por el método de la participación)
B.R.H. S.A. / TECSAN UTE – Norte III	5,00%	5,00%
COMSA DE ARGENTINA S.A. / SEHOS S.A. – Renovación de infraestructura de vías Est. Merlo a Est. M. Paz y Est.
Moreno a prog. Km 51,200	50,00%	50,00%

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(g) Participaciones no controladoras

Las participaciones no controladoras están representadas por las tenencias en entidades consolidadas descriptas en los puntos anteriores que no están en poder de los propietarios de la controladora. Las participaciones no controladoras están valuadas al valor patrimonial proporcional que dichas tenencias representan sobre las entidades controladas por la Compañía.

A continuación se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de las principales entidades que tienen participaciones no controladoras:

(a) Al 31 de diciembre de 2019

Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado del ejercicio	Otros resultados integrales
BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	31/12/2019	89.473.741	37.134.896	107.008.671	-	44.145.509	(167.013.440)	-
BRH / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE	31/12/2019	349.422.809	-	7.145.455	-	412.577.887	85.730.776	-
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE	31/12/2019	453.548.847	15.055.435	289.842.656	5.955.958	1.725.501.520	465.577.974	-
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE	31/12/2019	561.049.935	24.776.948	539.943.997	13.988.346	1.337.608.598	113.048.817	-
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2019	174.756.715	12.068.249	107.505.034	138.358.707	114.489.833	(50.621.503)	-
Aguas Cordobesas S.A.	31/12/2019	891.519.000	4.495.905.000	879.816.000	2.082.362.000	3.105.598.000	340.788.000	167.170.000
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay	31/12/2019	2.167.981.605	2.161.710.509	1.563.966.082	742.630.138	2.831.290.010	266.201.807	127.675.162

(b) Al 31 de diciembre de 2018

Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado del ejercicio	Otros resultados integrales
BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	31/12/2018	338.246.306	53.476.399	205.067.960	-	438.850.451	(224.492.324)	-
BRH / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE	31/12/2018	293.463.888	75.361	36.992.671	-	310.555.192	62.817.831	-
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE	31/12/2018	1.063.001.902	16.221.679	801.004.808	56.283	4.561.944.725	1.300.860.479	-
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE	31/12/2018	151.767.054	5.838.413	168.773.637	98.453	501.457.963	40.114.092	-
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2018	3.446.163	7.087.422	1.009.048	26.152	-	(1.743.104)	-
Aguas Cordobesas S.A.	31/12/2018	1.338.112.687	4.230.449.512	931.948.996	2.531.501.389	3.081.573.754	192.190.511	289.762.000
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay	31/12/2018	1.356.118.248	1.915.731.891	913.049.417	458.767.247	2.403.742.014	353.326.067	671.255.645

2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Las cifras incluidas en los estados financieros consolidados correspondientes a las distintas entidades componentes de la Sociedad fueron medidas utilizando su moneda funcional, es decir, la moneda del ambiente económico primario en el que dicha entidad opera. Los estados financieros consolidados están presentados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades excepto para las sucursales en Paraguay, Chile y Uruguay de BRH, donde se definió al peso argentino como moneda funcional por tratarse de sucursales sin operaciones que requieren financiamiento de su casa matriz y por lo tanto sus principales flujos de efectivo están denominados en dicha moneda.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio aplicable a la fecha de la transacción (o valuación, si se trata de transacciones que deben ser re-medidas). Las ganancias y pérdidas de cambio resultantes de la cancelación de dichas operaciones o de la medición al cierre del ejercicio de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en el estado de resultados, excepto por las partidas monetarias por cobrar o pagar a negocios en el extranjero, que no surjan de operaciones comerciales y cuya liquidación no se espere que se realice en un futuro previsible, las cuales se exponen en otros resultados integrales.

Las diferencias de cambio generadas se presentan en el estado de resultados integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros” según corresponda.

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

Los resultados y posición financiera de las subsidiarias y asociadas que tienen moneda funcional distinta de la moneda de presentación de la Sociedad se convierten a moneda de presentación de la siguiente manera:

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio trimestral (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción) y se reexpresan en moneda homogénea de fecha de cierre, aplicando los coeficientes correspondientes.
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.
La plusvalía y los ajustes a valor razonable resultantes de la adquisición de entidades extranjeras son tratados como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.4. Propiedades, planta y equipo

Las Propiedades, planta y equipo se valorizan al costo de adquisición, que incluye los costos adicionales que se producen hasta la puesta en condiciones de funcionamiento del bien, menos la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas, si las hubiera. Los costos incurridos con posterioridad se incluyen en los valores del activo solo en la medida que sea probable que generen beneficios económicos futuros y su costo pueda ser medido con fiabilidad. El valor de las partes reemplazadas se da de baja. Los demás gastos de mantenimiento y reparación son cargados a resultados durante el ejercicio en que se incurren.

El importe de la depreciación se registra en los resultados del ejercicio siguiendo un método lineal a partir de la vida útil de los distintos tipos de bienes.

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de depreciación de las Propiedades, planta y equipo al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen, en su caso, como cambio de estimación.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Edificios Laboratorio Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Equipos informáticos	Años
	33-50 22 10-20 10 5 3-4

El importe de los elementos de Propiedades, planta y equipo es desvalorizado a su valor recuperable si el valor en libros excede su valor de recupero estimado. Las ganancias y pérdidas por venta de activos se determinan comparando los ingresos recibidos con su valor residual contable y se exponen dentro de “Otros ingresos y egresos operativos, netos” en el estado de resultados.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Asimismo, los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y Equipos Pesados, Edificios, Terrenos, Rodados Pesados y Transformadores se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del ejercicio en que se informa. El mayor valor registrado se contabiliza, en el Patrimonio, como “Saldo por revaluación” y se transfiere a resultados acumulados cuando se produce la baja del bien.

Asimismo, al cierre de cada ejercicio, el Saldo por revaluación es también transferido a resultados acumulados a medida que los bienes son amortizados. Este criterio se ha aplicado a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017 . A efectos de obtener los valores razonables, se consideró la existencia o no de un mercado activo para los bienes en su condición actual. Para aquellos bienes para los que existe un mercado activo en su condición actual, se determinaron los valores razonables con referencia a los valores de mercado de los mismos. Para los restantes casos se analizaron los valores de mercado para bienes nuevos, aplicándole un descuento en función al estado y desgaste de cada bien y considerando las particularidades de cada uno de los bienes revaluados (por ejemplo, mejoras efectuadas, grado de mantenimiento, niveles de productividad, uso, etc.).

Asimismo, los elementos de Propiedades, planta y equipo se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.5. Activos intangibles

Se contabilizas en este rubro, aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales, diferentes a la Plusvalía y a los activos contabilizados por aplicación de las NIIF 15 y 16. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

(a) Derechos de concesiones de servicios públicos

Una concesión de servicios públicos es un mecanismo contractual que tiene como objeto el suministro de servicios públicos a un grupo de usuarios. A través de este acuerdo, el organismo concedente trasmite a la empresa concesionaria el derecho y la obligación de brindar el servicio durante el período que dure la concesión. A través de la subsidiaria Aguas Cordobesas S.A., la Sociedad mantiene concesiones de servicios públicos y realiza inversiones en activos que son incorporados a la infraestructura esencial de servicios que presta dicha subsidiaria. Por aplicación de la Interpretación CINIIF 12, los activos que Aguas Cordobesas S.A. incorporó a la infraestructura esencial para la prestación de los servicios concesionados a su cargo, no han sido reconocidos como elementos de Propiedades, planta y equipo sino que fueron reconocidos como “Derechos de concesión” dentro del rubro Activos intangibles, y representan el derecho (licencia) que tiene la subsidiaria a recibir una retribución por sus inversiones, de la tarifa que cobra a los usuarios. Dicho activo intangible se amortiza en línea recta durante el plazo de la concesión.

(b) Otros activos intangibles

Los costos asociados con las licencias de software, se capitalizan sobre la base de los costos incurridos en su adquisición o producción. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

Asimismo, los activos intangibles, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.6. Plusvalía

La plusvalía generada en la adquisición de subsidiarias y asociadas representa el exceso del valor de adquisición sobre los valores razonables de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad adquirida y el valor razonable del interés no controlante en la adquirida.

A los efectos de la evaluación de desvalorización, la plusvalía adquirida en una combinación de negocios es asignada a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupo de UGE que se espera se beneficien con dicha combinación de negocios. Cada unidad o grupo de unidades a las que se les asigna la plusvalía representa el nivel mínimo dentro de la entidad sobre el cual la misma es monitoreada.

La plusvalía no se amortiza. La desvalorización de la plusvalía es revisada de forma anual o más frecuentemente si existen eventos o circunstancias que indiquen una potencial desvalorización. El valor contable de la plusvalía es comparado con su valor de recupero, el cual es el mayor entre el valor en uso y el valor razonable menos su costo de venta. Cualquier desvalorización es reconocida inmediatamente como gasto y no se revierte.

Asimismo, la plusvalía se expresa en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.7. Inventarios

Los inventarios se valúan a su costo o a su valor neto de realización, el que resultare menor. El costo se determina utilizando el método del precio promedio ponderado. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos incrementales de venta aplicables.

Asimismo, los Inventarios se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.8. Activos contractuales

Comprenden a los saldos de aquellos contratos de construcción en los que la suma de los costos incurridos acumulados más las ganancias reconocidas en función al avance de cada obra, excede la facturación y certificación acumulada. Los criterios de reconocimientos y medición de estos activos se informan en Nota 21.

2.9. Desvalorización de activos no financieros

Los activos que poseen una vida útil indefinida (como por ejemplo la plusvalía) no están sujetos a amortización, pero son evaluados anualmente por desvalorización. Los demás activos amortizables, se revisan por desvalorización cuando hayan surgido hechos o circunstancias que indiquen que su valor contable podría no ser recuperado. A los efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan en UGE. Una UGE es el grupo identificable de activos más pequeño, que genera entradas de efectivo a favor de la Sociedad que son sustancialmente independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos.

Las pérdidas por desvalorización se reconocen por el exceso del valor en libros de un activo sobre su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor entre el valor en uso de los activos y el valor razonable menos costos de venta. El valor en uso de cada UGE es determinado sobre la base del valor presente de los flujos de fondos futuros que se espera genere cada UGE.

Los activos no financieros, excluyendo las plusvalías, que han sufrido desvalorización en ejercicios anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada ejercicio.

2.10. Activos financieros

Los activos financieros comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas, otros créditos financieros y el efectivo y equivalentes de efectivo.

2.10.1. Clasificación

La Sociedad clasifica a sus activos financieros en las siguientes categorías de medición:

(a) Activos financieros que se miden posteriormente a costo amortizado

Un activo financiero es medido al costo amortizado si el objetivo es mantener dicho activo financiero con el fin de obtener los flujos de efectivo contractuales y si, según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses. Los ingresos por los intereses generados se incluyen en el Estado de Resultados utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

(b) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales

Los activos financieros se miden a su valor razonable con cambios en otros resultados integrales cuando: i) se tiene como objetivo tanto la obtención de los flujos de efectivo contractuales como la venta de dichos activos financieros y, ii) según las condiciones del contrato, se recibirán flujos de efectivo en fechas específicas que constituyen exclusivamente pagos del capital más intereses.

(c) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se encuentran aquellos activos financieros mantenidos para su comercialización. Un activo financiero es mantenido en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de su venta en el corto plazo. Los instrumentos derivados se incluyen también en esta categoría a menos que hayan sido designados como instrumentos de cobertura.

La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo.

Para los activos financieros medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en el Estado de Resultados Integral o en Otro Resultado Integral.

La Sociedad reclasifica sus activos financieros cuando y sólo cuando cambia su modelo de negocios para el reconocimiento de estos activos.

2.10.2. Reconocimiento y desreconocimiento

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Las compras y ventas habituales de activos financieros se reconocen en la fecha de transacción, es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja en los estados financieros cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los activos financieros han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

2.10.3. Medición

Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable más, en el caso de activos financieros que no se miden a valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición de los activos financieros. Los costos de transacción de activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados son reconocidos en el Estado de Resultados

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y presentados por su importe neto en el estado de situación financiera solo cuando la Sociedad posee el derecho, legalmente exigible, de compensar los importes reconocidos, y tiene la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y cancelar el pasivo en forma simultánea.

2.11. Otros créditos

En este rubro se incluyen principalmente los siguientes activos:

Saldos a favor impositivos: corresponde a sumas abonadas por impuestos nacionales, provinciales o municipales susceptibles de ser aplicados a la cancelación de futuros gravámenes. Estos activos son reconocidos en la medida en que sea factible su utilización contra futuros impuestos de igual naturaleza o, en caso de corresponder, su devolución por parte del fisco correspondiente.

Anticipos a subcontratistas y gastos a devengar: corresponden a sumas adelantadas a subcontratistas por servicios pendientes de recibir, así como gastos abonados pendientes de devengar. Son reconocidas por el importe de las sumas entregadas, netas del valor de los servicios ya recibidos y de los gastos devengados.

Asimismo, incluye activos financieros que constituyen créditos fuera del curso normal de los negocios. Son clasificados a costo amortizado sólo si se cumplen las siguientes condiciones: el activo financiero se conserva en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales y; las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo que son únicamente pagos del capital e intereses sobre el capital pendiente.

La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.13) y se netea del valor registrado.

2.12. Créditos por ventas

El rubro créditos por ventas comprende créditos con clientes por la prestación de servicios en el curso normal de los negocios.

Se reconocen inicialmente por su precio de transacción acorde a NIIF 15, excepto cuando contienen un componente financiero significativo donde se miden a su valor razonable. Dado que la Sociedad mantiene los créditos por ventas con el objetivo de obtener los flujos de efectivo contractuales, los mide subsecuentemente a su costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva, menos la previsión por desvalorización.

Créditos transferidos:

El valor en libros de créditos por ventas incluye también créditos que han sido utilizados para acuerdos de factoring. Bajo estos acuerdos, la Sociedad ha transferido créditos a distintas entidades bancarias a cambio de efectivo, los cuales no puede transferir o utilizar como garantía. Aun así, la mora en el pago y el riesgo crediticio no han sido transferidos. Es así que la Sociedad continúa reconociendo los activos transferidos en su totalidad en sus estados financieros. La Sociedad considera que el modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos financieros para obtener los flujos de efectivo contractuales continúa siendo apropiado para estos créditos y en consecuencia los continúa midiendo a costo amortizado.

Los activos y pasivos relacionados con estos acuerdos son revelados en nota 26 “Activos de disponibilidad restringida” – línea “garantía por cesión”.

2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo

Incluye el efectivo en caja y en cuentas corrientes bancarias, así como los depósitos a plazo en entidades financieras y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos, fácilmente convertibles a una determinada cantidad de dinero, y están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

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2.14. Pérdida por deterioro de activos financieros

La Sociedad evalúa las pérdidas crediticias esperadas asociadas con sus instrumentos financieros contabilizados a costo amortizado e instrumentos financieros a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales, de corresponder. La metodología aplicada depende de si ha existido un incremento significativo en el riesgo crediticio.

2.15. Pasivos Financieros

Los pasivos financieros, son medidos al costo amortizado utilizando el método de la tasa efectiva de interés. Comprenden principalmente deudas bancarias y financieras, cuentas por pagar y otras deudas financieras.

2.16. Deudas bancarias y financieras

Los préstamos bancarios y deudas financieras, incluido los acuerdos en cuenta corriente, y otros pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos directamente atribuibles a su obtención. Posteriormente, se valúan a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

Cuando el pasivo financiero ha sido pagado o cancelado, es dado de baja del estado de situación financiera. Cuando un intercambio de instrumentos de deuda no se registra como una cancelación de la deuda original, los costos y comisiones ajustan el importe en libros del pasivo y se amortizan a lo largo de la vida restante del pasivo modificado. Si dicho intercambio de deuda es registrado como una cancelación del pasivo original, los costos o comisiones incurridos son reconocidos en el estado de resultados, dentro de los costos financieros (Otros costos financieros).

2.17. Costos por préstamos

Los costos por endeudamiento, ya sean genéricos o específicos, atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos que necesariamente requieren un tiempo sustancial para estar en condiciones de ser utilizados o vendidos (activos aptos) se adicionan al costo de dichos activos hasta el momento en que estén sustancialmente listos para ser utilizados o vendidos.

Las ganancias por inversiones temporarias de fondos generados en préstamos específicos aún pendientes de uso, son deducidas del total de los costos de financiación potencialmente capitalizables.

Todos los demás costos por préstamos, se reconocen en el ejercicio que se incurren.

2.18. Arrendamientos

La aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos” resultó obligatoria para la Sociedad a partir del 1 de enero de 2019. Esta norma elimina la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registraban en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exigía el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras (Ver Nota 2.32).

En la aplicación inicial de esta norma, la Sociedad ha optado por el esquema de aplicación retrospectiva previsto en las disposiciones transitorias de la NIIF 16, en virtud de lo cual, no se modificó la información comparativa al 31 de diciembre de 2018.

A partir de la vigencia de la NIIF 16, los arrendamientos se reconocen como un activo por derecho de uso registrando un pasivo como contrapartida en la fecha en que el activo arrendado está disponible para uso de la Sociedad. Los activos y pasivos que surgen de un arrendamiento se miden inicialmente sobre la base del valor presente.

Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los siguientes pagos por arrendamiento:

Pagos fijos (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar

• Pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa, inicialmente medido utilizando el índice o la tasa en la fecha de inicio

Importes que la Sociedad debe pagar bajo garantías de valor residual
El precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer esa opción, y
Pagos de multas por rescindir el arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja que la Sociedad va a ejercer esa opción.

Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas, también se incluyen en la medición del pasivo.

Los pagos de arrendamiento se descuentan utilizando la tasa de interés implícita en el arrendamiento. La Sociedad utiliza la tasa de endeudamiento incremental del arrendatario, que se calcula como la tasa que el arrendatario individual tendría que pagar si tuviera que pedir prestados los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso, en un entorno económico similar con términos, seguridad y condiciones similares.

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El costo de los activos por derecho de uso comprende el importe de la medición inicial del pasivo por arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio menos cualquier activo por incentivo de arrendamiento, cualquier costo directo inicial y costos de restauración.

Los activos por derechos de uso han sido reconocidos en Propiedades, planta y equipo, en los respectivos ítems a los que corresponde los bienes involucrados, y son remedidos al costo ajustado por inflación o al costo revaluado, según corresponda. El pasivo correspondiente es reconocido bajo el ítem “Arrendamientos” en el rubro Deudas bancarias y financieras.

Los pagos por arrendamiento se asignan entre el capital y el costo financiero. El costo financiero se carga a resultados durante el período de arrendamiento para producir una tasa de interés periódica constante sobre el saldo restante del pasivo para cada período.

Los activos por derecho de uso generalmente se deprecian en forma lineal durante la vida útil del activo o el plazo del arrendamiento, lo que fuera más corto. Si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer una opción de compra, el activo por derecho de uso se deprecia a lo largo de la vida útil del activo subyacente.

Los pagos asociados con arrendamientos a corto plazo y todos los arrendamientos de activos de bajo valor se reconocen linealmente como un gasto en resultados. Los arrendamientos a corto plazo son arrendamientos con un plazo de arrendamiento de 12 meses o menos.

2.19. Deudas comerciales

Las deudas comerciales representan obligaciones de pago por bienes y servicios adquiridos a proveedores en el curso normal de los negocios. Se presentan dentro del pasivo corriente si su pago es exigible en un plazo menor o igual a un año.

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.20. Otros pasivos

Incluye pasivos financieros que comprenden deudas fuera de la actividad principal de la compañía. Se reconocen inicialmente al valor razonable y se miden subsecuentemente a su costo amortizado aplicando el método de la tasa de interés efectiva.

Los otros pasivos son clasificados como corrientes a menos que la Sociedad tenga el derecho incondicional de diferir el pago del pasivo por al menos 12 meses posteriores al cierre de ejercicio.

Asimismo, en este rubro se incluyen principalmente los siguientes pasivos que no son instrumentos financieros:

Deudas fiscales: comprenden los saldos a cancelar correspondientes a impuestos, tasas y contribuciones. Su medición se efectúa al valor nominal de las sumas a cancelar, excepto en el caso en que el efecto financiero sea significativo en cuyo caso la medición a cada cierre se efectúa sobre la base del valor actual de los importes a desembolsar, descontados utilizando una tasa que refleje las evaluaciones que realiza el mercado del valor tiempo del dinero, así como de los riesgos específicos de la obligación a cancelar.

Anticipos de clientes y servicios cobrados por adelantado: comprenden los saldos cobrados por adelantados por obras pendientes de realización. Su medición se efectúa al valor nominal de los montos recibidos menos el valor de la obra ya ejecutada y servicios prestados. Los montos así obtenidos no difieren significativamente del valor de estos servicios pendientes de prestar y/o ejecutar al cierre del ejercicio.

2.21. Beneficios a los empleados

Comprenden todos los tipos de retribuciones que la Sociedad proporciona a sus empleados a cambio de sus servicios.

(a) Beneficios a los empleados a corto plazo

Comprenden retribuciones tales como sueldos, jornales y aportes a los organismos de seguridad social, así como también licencias remuneradas y participación de los trabajadores en las ganancias en el caso de ciertas subsidiarias para las que la legislación aplicable establezca la obligación de otorgar estos beneficios a sus empleados, o que se hayan concertado estos beneficios por acuerdos o convenios colectivos de trabajo.

Los beneficios a los empleados a corto plazo se reconocen por importe sin descontar de las retribuciones correspondientes a los servicios prestados, como un pasivo dentro del rubro otros pasivos corrientes, neto de cualquier importe ya satisfecho; y como un gasto en el estado de resultados, en las líneas Costo por provisión de servicios, gastos de administración y gastos de comercialización y otros gastos operativos, teniendo en cuenta la finalidad para la que fue utilizado cada servicio.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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A la fecha de cada cierre, la Sociedad registra el costo esperado de licencias remuneradas cuyo derecho al goce sea de carácter acumulativo, tales como vacaciones, en función de los derechos adicionales que se espera satisfacer a los empleados, en función a los derechos acumulados hasta dicha fecha.

(b) Beneficios post-empleo – Gratificaciones por jubilación

Corresponden a beneficios establecidos en el convenio colectivo de trabajo para el personal de la subsidiaria Aguas Cordobesas S.A., que se otorgan al momento de producirse el cese de la relación laboral por jubilación, en función a la antigüedad que hayan cumplido en dicha sociedad. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada ejercicio.

(c) Beneficios a los empleados a largo plazo

Comprenden a beneficios estipulados en el convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A., que se otorgan al cumplirse una cantidad de años de servicio para dicha sociedad. El importe del beneficio acumulado se determina utilizando técnicas actuariales sobre la base de la información existente al cierre de cada ejercicio.

(d) Beneficios por cese

Los beneficios por cese surgen cuando la relación laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios. La Sociedad reconoce los beneficios por cese cuando está demostrablemente comprometida ya sea: i) a poner fin a la relación laboral de empleados de acuerdo a un plan formal detallado sin posibilidad de renuncia; o ii) a proporcionar beneficios por cese como resultado de una oferta hecha para incentivar el retiro voluntario. Estos beneficios son reconocidos al valor presente de los flujos de fondos que la Sociedad espera desembolsar.

2.22. Pasivos contractuales

Pasivos por contratos de construcción: comprenden a los saldos de aquellos contratos de construcción en los que la facturación y certificación acumulada excede a la suma de los costos incurridos acumulados más las ganancias reconocidas en función al avance de cada obra. Los criterios de reconocimientos y medición de estos pasivos se informan en Nota 2.27.

2.23. Capital social

Se describe a continuación la composición del capital social de BRH:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos Clase “B” V.N. $1 – 1 Voto	Suscripto e integrado (Pesos)
	262.605.832 966.521.757
	1.229.127.589

La evolución del capital social es la siguiente:

Capital social al inicio del ejercicio Capitalización de aportes en efectivo Capital social al cierre del ejercicio	31/12/2019 Pesos 1.206.045.298 23.082.291 1.229.127.589	31/12/2018 Pesos 1.206.045.298 - 1.206.045.298	31/12/2017 Pesos
			591.865.949 614.179.349 1.206.045.298

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2.24. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados consolidado, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas se reconoce en el estado del resultado integral consolidado.

El cargo por impuesto a las ganancias corriente se calcula sobre la base de las leyes impositivas vigentes a la fecha del estado de situación financiera en los países en los que la Sociedad, sus subsidiarias y asociadas operan y generan ganancia imponible.

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros consolidados. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina aplicando alícuotas impositivas vigentes a la fecha del estado de situación financiera consolidado y que se espera serán aplicables cuando se reviertan los activos y pasivos diferidos. La gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas en las declaraciones juradas de impuestos con relación a las situaciones en las cuales la legislación impositiva está sujeta a alguna interpretación y establece previsiones cuando corresponda de los importes estimados que podría pagar a las autoridades fiscales incluyendo sus correspondientes multas e intereses.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

La Sociedad reconoce un pasivo por impuesto diferido en el caso de diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias y en asociadas, excepto que se den las dos condiciones siguientes:

la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales; y
es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Los saldos de impuestos a las ganancias diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe el derecho legal a compensar impuestos activos corrientes con impuestos pasivos corrientes y cuando se relacionen con la misma autoridad fiscal de la Sociedad.

Reforma Tributaria en Argentina

El 29 de diciembre de 2017 el Poder Ejecutivo Nacional (PEN) promulgó la Ley 27430 – Impuesto a las Ganancias. Esta ley introdujo varios cambios en el tratamiento del impuesto a las ganancias cuyos componentes clave son los siguientes:

Alícuota de Impuesto a las ganancias : Mediante la mencionada ley, la alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se redujo del 35% al 30% para los ejercicios fiscales comenzados a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive. Sin embargo el 23 de diciembre de 2019 el PEN promulgó la Ley 27.541 - Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, mediante la cual se suspende la reducción de la alícuota al 25% hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021, inclusive, estableciendo para el período de la suspensión la alícuota del 30%.

Revalúo impositivo opcional : La normativa estableció que, a opción de las Sociedades, se podía realizar el revalúo impositivo de los bienes situados en el país y que se encuentran afectados a la generación de ganancias gravadas. El impuesto especial sobre el importe del revalúo depende del bien, siendo de un 8% para los bienes inmuebles que no posean el carácter de bienes de cambio, del 15% para los bienes inmuebles que posean el carácter de bienes de cambio, y del 10 % para bienes muebles y el resto de los bienes. Una vez que se ejerce la opción por determinado bien, todos los demás bienes de la misma categoría deben ser revaluados. El resultado impositivo originado por el revalúo no está sujeto al impuesto a las ganancias y el impuesto especial sobre el importe del revalúo no es deducible de dicho impuesto. El plazo para ejercer esta opción venció el 29 de marzo de 2019. Dicha opción no fue ejercida por la Sociedad.

Asimismo, y en relación a la determinación del impuesto a las ganancias, cabe aclarar que conforme a lo previsto en la Ley 27.430, el ajuste por inflación impositivo establecido en el Título VI de la Ley de Impuesto a las Ganancias, resulta de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2018, en la medida que se cumpla un parámetro de inflación acumulada del 100% trianual a computar desde dicha fecha. Posteriormente, la Ley 27.468 modificó el régimen de transición establecido por la citada Ley 27.430 estableciendo que, para el primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, el procedimiento de ajuste será aplicable en caso que la variación del índice de precios al consumidor (IPC), calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un cincuenta y cinco por ciento (55%), un treinta por ciento (30%) y un quince por ciento (15%), respectivamente. El ajuste por inflación correspondiente al ejercicio que se liquide incidirá como un ajuste positivo o negativo, según corresponda, y deberá imputarse un tercio en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes. Sin embargo, la Ley 27.541 modificó la normativa vigente, estableciendo que el ajuste por inflación positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer

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y segundo ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2019, que se deba calcular en virtud de verificarse los supuestos previstos en la Ley del Impuesto a las Ganancias, deberá imputarse un sexto (1/6) en ese período fiscal y los cinco sextos (5/6) restantes, en partes iguales, en los cinco (5) períodos fiscales inmediatos siguientes. Lo indicado en el párrafo anterior no obsta al cómputo de los tercios remanentes correspondientes a períodos anteriores, determinados conforme a la normativa anterior.

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.

2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos de bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuotas de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables a la fecha de cada cierre. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Cabe mencionar que, de acuerdo a lo dispuesto por el art. 76 de la Ley 27.260, este impuesto quedó derogado a partir del 1 de enero de 2019.

2.25. Provisiones

Las provisiones se reconocen en los estados financieros cuando:

(a) la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un hecho pasado,
(b) es probable que una salida de recursos sea necesaria para cancelar tal obligación, y
(c) puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Cuando el efecto financiero es significativo, las provisiones se miden al valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación teniendo en cuenta la mejor información disponible en la fecha de preparación de los estados financieros y son reestimadas en cada cierre. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor actual refleja las evaluaciones que el mercado efectúa, a la fecha de los estados financieros, del valor tiempo del dinero, así como el riesgo específico relacionado con el pasivo en particular.

2.26. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos son reconocidos y medidos de acuerdo al modelo de cinco pasos establecido por la NIIF 15, el mismo incluye: i) identificar contrato con el cliente; ii) identificar obligaciones de desempeño del contrato; iii) determinar el precio de la transacción; iv) asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato y; v) reconocer el ingreso cuando la entidad satisface las obligaciones de desempeño.

Las principales obligaciones de desempeño de la Sociedad son las siguientes:

(a) Contratos de construcción

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de construcción cuya ejecución se prolonga en el tiempo son reconocidos de acuerdo a lo definido en la NIIF 15 “Ingresos procedentes de contratos con clientes” como un contrato específicamente negociado para la construcción de un activo.

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Cuando el resultante de un contrato de construcción puede ser estimado confiablemente y es probable que dicho contrato genere beneficios para la Sociedad, el ingreso y los costos por contratos de construcción se reconocen durante el período del contrato en función del grado de avance. En aquellos casos en que sea probable que los costos totales del contrato de construcción excedan los ingresos totales del contrato, dicha pérdida es reconocida inmediatamente en resultados.

Cuando el resultante de un contrato de construcción no puede ser determinado confiablemente, los ingresos por contratos se reconocen sólo hasta el monto de costos incurridos a esa fecha que sean probables de ser recuperados.

Las variaciones en los costos de un contrato, así como los pagos por reclamos e incentivos, son incluidos en el ingreso por contrato en la medida que estén acordados con el cliente y que sean medibles confiablemente.

La Sociedad utiliza el método de “grado de avance de obra” a fin de determinar los montos de resultados a reconocer en cada ejercicio. El grado de avance de obra es medido en función de los costos de contrato incurridos hasta la fecha de cierre del ejercicio como un porcentaje de los costos estimados totales de cada contrato.

Al cierre de cada ejercicio, la Sociedad reporta la posición contractual neta de cada contrato, ya sea como activo o pasivo. Un contrato representa un activo cuando los costos incurridos más su margen reconocido en resultados exceden las facturaciones realizadas a la fecha, y será pasivo en el caso contrario.

(b) Prestación de servicios

Los ingresos son medidos al valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir en el período en que dichos servicios han sido prestados, y representan los montos a cobrar por venta de servicios, neto de descuentos e impuesto al valor agregado. La Sociedad reconoce los ingresos por servicios cuando los montos pueden ser medidos confiablemente y cuando es probable que se generen beneficios económicos futuros para la entidad.

De acuerdo a la NIIF 15, entre otras cuestiones, se establece un mecanismo de asignación del precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño. La Sociedad deberá reconocer sus ingresos una vez que las obligaciones de desempeño sean satisfechas, es decir, una vez que el control” sobre los bienes o servicios sea transferido al cliente.

2.27. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban.

2.3. Estimaciones significativas

La preparación de estados financieros requiere el uso de estimaciones. También requiere que la Dirección de la Sociedad ejerza su juicio de valor en el proceso de aplicación de las políticas contables. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de hechos futuros que se consideran razonables en las circunstancias.

La Sociedad hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes pueden no ser iguales a los resultados que efectivamente ocurran. A continuación, se explican las estimaciones y juicios más significativos de la compañía.

(a) Valor recuperable de plusvalías

La Sociedad comprueba periódicamente el valor recuperable de las plusvalías y de las unidades generadoras de efectivo (UGE) a las que fueron asignadas, de acuerdo con la política contable de la Nota 2.7. Los importes recuperables de las UGE se determinan en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos requieren el uso de estimaciones.

(b) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valuación. La Sociedad aplica el juicio profesional para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada cierre.

(c) Reconocimiento de ingresos

La Sociedad utiliza el método del grado de avance sobre los costos (porcentaje de realización) para contabilizar los contratos de construcción y de prestación de servicios a precio fijo. El uso de este método exige que se realicen estimaciones de los costos pendientes de incurrir y los servicios pendientes de prestar a la fecha, para determinar la proporción del total incurrido o prestado sobre el total estimado de cada uno de los contratos.

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(d) Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros consolidados. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros consolidados.

(e) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y equipos pesados, Rodados pesados, Transformadores, Edificios y Terrenos de las Propiedades, planta y equipo de la Sociedad, fueron contabilizados al valor que surge de los informes de tasadores independientes, quienes estiman el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos; o mediante el uso de técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, la posibilidad de acceso y los beneficios de potenciales mejoras, entre otros factores.

2.4. Cambios en las políticas contables

(a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

NIIF 16 “Arrendamientos”: En enero de 2016, el IASB emitió la NIIF 16, “Arrendamientos”, la cual modifica la contabilización de dichas operaciones, al eliminar principalmente la distinción entre arrendamientos operativos y financieros. Esta modificación implica cambios para algunos contratos de arrendamiento que habían sido calificados como arrendamientos operativos bajo NIC 17. Existe una exención opcional para los arrendamientos a corto plazo y de bajo valor. La NIIF 16 es aplicable para los períodos anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2019.

A partir de la aplicación de la NIIF 16, al 1 de enero de 2019 la Sociedad reconoció un pasivo por arrendamiento relacionado con algunos de los contratos de arrendamiento que habían sido clasificados como arrendamientos operativos bajo la norma anterior (NIC 17), el cual fue medido al valor presente de los pagos remanentes bajo los respectivos contratos, descontados utilizando la tasa de endeudamiento incremental de la Sociedad.

La Sociedad adoptó la NIIF 16 retrospectivamente a partir del 1 de enero de 2019, pero no ha remedido los comparativos para el período 2018, según lo permitido por las disposiciones transitorias específicas en la norma. Las reclasificaciones y los ajustes derivados de las nuevas disposiciones de la norma se reconocen en el presente estado financiero de apertura de ejercicio 2019.

En la aplicación por primera vez de la NIIF 16, la Sociedad ha aplicado las siguientes opciones permitidas por la norma:

Aplicación de una sola tasa de descuento para una cartera de arrendamientos con similares características
Contabilizar los arrendamientos con un período remanente menor a 12 meses al 1 de enero de 2019 como arrendamientos de corto plazo
Utilizar toda la información disponible a la fecha de evaluación para determinar el plazo del arrendamiento cuando el contrato contiene opciones de extensión o de terminación.

Para los contratos firmados con anterioridad a la fecha de transición, la Sociedad mantuvo la evaluación realizada bajo la NIC 17 y la Interpretación 4.

En la nota 20, se detalla la conciliación al inicio del presente ejercicio entre los arrendamientos medidos según NIC 17 y según NIIF 16.

CINIIF 23 “Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias”: esta norma clarifica como el reconocimiento y las exigencias de medición de la NIC 12 “Impuesto a las ganancias”, son aplicados cuando hay incertidumbre sobre el tratamiento de impuesto a las ganancias. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

Modificaciones a la NIC 19 “Beneficios al personal”: esta modificación requiere que una entidad utilice premisas actualizadas para determinar el costo corriente operativo y financiero para el resto del período después de una modificación, reducción o liquidación del plan y reconocer el efecto en el resultado del ejercicio como parte del costo de servicios pasados, o como ganancia o pérdida en la liquidación. La aplicación de esta modificación no generó impactos significativos en los presentes estados financieros consolidados.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo en los Estados Financieros consolidados intermedios Condensados de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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3. Información por segmentos

La Sociedad es una empresa constructora que además tiene participación en otras sociedades. Es una de las empresas argentinas líderes en gestión y desarrollo de infraestructura, con más de cien años de experiencia, considerando la participación en otras entidades, la Sociedad se encuentra integrada actualmente por dos segmentos de negocios: Construcción y Concesiones Viales, y Servicios de Agua.

Los segmentos están presentados en forma consistente con la información interna provista al Directorio de BRH, que es la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación. Los segmentos operativos se han determinado basándose en información que revisa el Directorio a efectos de asignar recursos y evaluar el rendimiento. La información por segmentos detalla a continuación:

3.1 Construcción y concesiones viales

BRH es una empresa constructora líder en la Argentina, con más de cien años de experiencia en la industria. A través de BRH y de sus subsidiarias y asociadas, brinda servicios de construcción, que incluyen construcciones viales y ferroviarias, obras de transporte subterráneo, obras relacionadas con el tratamiento de agua e infraestructura portuaria, líneas de transporte de energía e infraestructura industrial, entre otros.

3.1.1 Actividades de BRH

BRH cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la Provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras (actualmente Mario Alberto Kempes) de la ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la Provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de las Líneas B y D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; los tramos entre CórdobaVilla María y Oliva-Ballesteros de la autopista Rosario - Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación de Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe.
Duplicación de Calzada de la Ruta Nacional Nº 9, tramo puente Asunción del Paraguay – Yala en la Provincia de Jujuy.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 308 que abarca la Ruta Nacional N° 150, Parque Natural Provincial. Ischigualasto y la Ruta Nacional N° 79 en las Provincias de La Rioja y San Juan.
Pavimentación de la Ruta Nacional N° 76, tramo Quebrada Santo Domingo – Pircas Negras, Provincia de La Rioja.
Cierre Arco Oeste Avenida Circunvalación Córdoba – Provincia de Córdoba.
Renovación de vías Línea E de Subterráneos de Buenos Aires - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Estación de Bombeo, Impulsión y Planta de Tratamiento Santiago del Estero.
Plan maestro de abastecimiento de agua potable para las ciudades de Posadas y Garupá – Provincia de Misiones.
Rehabilitación integral de canal Los Molinos – Provincia de Córdoba.
Distribuidor El Tropezón-Avda. Spilimbergo Sección B – Provincia de Córdoba.
Obras de reacondicionamiento de infraestructura de las Rutas Nacionales N° 3 y N° 226 – Provincia de Buenos Aires.
Adecuación de señales mecánicas a eléctricas luminosas en líneas San Martin, Belgrano Sur y Urquiza- Provincia de Buenos Aires.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 303 que abarcan las Rutas Nacionales N° 38 y 74 - Provincias de La Rioja.
Construcción segunda calzada de Rutas Provinciales N° 11 y N° 56 – Provincia Buenos Aires.
Construcción del Segundo Emisario del Arroyo Vega – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Sistemas de señalamiento para la implementación de la detección automática de trenes en ramales diesel Mitre y Sarmiento – Provincia de Buenos Aires.
Azud de derivación sobre el rio Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios – Provincia de Santiago del Estero.
Viaducto ferroviario elevado en las vías del FF.CC. Gral. Mitre – Ramal Retiro – Tigre.
Circunvalación Córdoba – Tramo Ruta N° 20 – El Tropezón – Provincia de Córdoba.
Movimiento de suelo y construcción de Pad de Lixiviación del proyecto Lindero – Salta.
Planta de carbonato de Litio Salar de Olaroz – Jujuy
Acueducto Gran Tulum - Obra Civil - Departamentos: Ullúm, Zonda Y Gran San Juan, Provincia de San Juan
Ampliación cauce Río Salado – Provincia de Buenos Aires.
Instalación de enlace de Fibra Óptica/ Mina Eramine – Provincia de Salta

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Asimismo, a través de nuestra sucursal en la República Federativa del Brasil, se han ganado licitaciones a saber:

Obras civiles de estaciones de pasajeros en la Línea 15 del Metro en la ciudad brasilera de San Pablo.
Una obra vial en el norte de dicho país, en el Estado de Pará, que consiste en la implantación de 112 km de camino pavimentado que forma parte de la Ruta Federal BR 163, en el tramo comprendido entre Campo Verde y Rurópolis.

3.1.2 Haug S.A.

Haug S.A. (“Haug”), empresa peruana líder en el sector metalmecánico, con más de 68 años de historia en Perú, presta servicios de ingeniería, construcción y montaje de tanques de almacenamiento y de proceso, equipos para la industria minera (espesadores, clarificadores, tolvas, celdas), plantas industriales, estructuras metálicas, tuberías, etc.

Haug también ha desarrollado actividades en Argentina, Chile y en República Dominicana. Actualmente, Haug presta principalmente sus servicios a través de la casa matriz en Perú y de Consorcio Andino Haug–ASB S.A., que desarrolla un proyecto de mantenimiento mayor, limpieza, inspección y certificación de tanques en Chile.

3.1.3 Benito Roggio Panamá S.A.

BRH participa en el 100% del paquete accionario de Benito Roggio Panamá S.A., quien resultó adjudicataria de la obra Diseño y Construcción para la Rehabilitación de la Carretera Divisa – Chitré en la provincia de Herrera, República de Panamá, obra que incluía además, 3 años de mantenimiento, la cual finalizó en el año 2018. La ruta cuenta con cuatro carriles, retornos cada 5 km, 2 puentes nuevos y diferentes obras de mejoramiento de cordones cuneta e iluminación. También en Panamá la compañía ejecutó obras para la rehabilitación de los Caminos de Herrera en los tramos comprendidos por las siguientes localidades: (i) Cabuya - Los Higos; Cabuya – Potuguilla; Rincón Hondo – Esquiguita; Cruce Limón – Borrola; Pesé – Las Cabras y Cascajillo – La Arenita – Las Cabras, y (ii) Los Pozos – Las Minas y el Puente sobre Quebrada el Barrero.

3.1.4 Sehos S.A.

BRH participa en el 95% del paquete accionario de Sehos S.A., quien presta servicios de mantenimiento hospitalario y de edificios públicos, que van desde lo preventivo a lo operacional y correctivo, y realiza todo tipo de obras de arquitectura en general, y en particular, servicios de infraestructura ferroviaria como ser la remodelación y refuncionalización de estaciones ferroviarias, renovación de pasos a nivel, elevación de andenes, delimitación de áreas operativas, etc.

3.1.5 Transportel Patagónica S.A.

Transportel Patagónica S.A. es una asociada que tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia y/o de terceros o asociada a terceros, bajo cualquier forma o figura, a la construcción, operación y mantenimiento de líneas eléctricas, estaciones transformadoras y sistemas de comunicación asociados.

El 7 de mayo de 2015, Transportel Patagónica S.A. resultó adjudicataria de la Licitación Pública Nacional 11/2014 “Ejecución de la Ampliación E.T. La Rioja Sur 500/132kV y Obras Complementarias”, convocada por el Comité de Administración del FONDO FIDUCIARIO PARA EL TRANSPORTE ELÉCTRICO FEDERAL (CAF). Las obras contemplan la ampliación del sistema eléctrico de la provincia de La Rioja: la modificación (por apertura) de las líneas de 132 kV Recreo – La Rioja I y II, la ampliación de la ET La Rioja Sur 500/132 kV, la ampliación de la Playa de Maniobras San Martín 132 kV y la modificación (por apertura) de la línea de 132 kV Recreo – La Rioja (doble terna) en las inmediaciones de la mencionada playa de maniobras. El contrato correspondiente a esta adjudicación fue suscripto con fecha 7 de julio de 2015.

En lo atinente a su ejecución, esta obra se divide en dos etapas: a) Construcción y b) Operación y Mantenimiento (la cual quedará a cargo de Transener S.A, titular de la concesión para operar la red nacional de transporte de energía eléctrica en alta tensión).

Con fecha 7 de septiembre de 2015 Transportel Patagónica S.A., en virtud del apartado 5.6. del Pliego de Bases y Condiciones de la Licitación de Ampliación ET La Rioja Sur 500/132 kV y Obras Complementarias, suscribió un contrato de fideicomiso de administración con el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. (BICE) por el cual Transportel Patagónica S.A., en carácter de fiduciante y beneficiario, transfiere al BICE (Fiduciario), y éste acepta, la propiedad fiduciaria, en los términos de la Ley N° 24.441, de los derechos de cobro correspondientes a los anticipos de canon (incluido el IVA) bajo el Contrato COM, cesión fiduciaria que el Fiduciante formaliza en garantía de la correcta aplicación de los fondos destinados al Proyecto en el marco del Contrato COM. El Fiduciario mantendrá los fondos líquidos disponibles en la Cuenta Fiduciaria y sólo realizará aquellas inversiones, que bajo expresa instrucción por escrito, el Fiduciante le indique.

Con fecha 18 de enero de 2017 se publicó en el boletín oficial la Resolución del Ente Nacional Regulador de Electricidad (ENRE) 15/2017, en la cual se resolvió convocar a audiencia pública para el día 23 de febrero de 2017 con el objeto de analizar el otorgamiento del Certificado de Conveniencia y Necesidad Pública para la Ampliación de la Estación Transformadora La Rioja Sur y dejar sin efectos los recursos de reconsideración y diversos planteos efectuados por la Subsecretaria de Energía del Ministerio de Servicios Públicos de la Provincia de Catamarca y por la Empresa Distribuidora de Electricidad de la Rioja S.A. (EDELAR S.A.), que impidieron oportunamente

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el otorgamiento de dicho certificado. Finalmente, la audiencia se llevó a cabo el citado día, aprobándose la emisión del certificado. Durante el mes de marzo de 2017, el ENRE emitió la resolución 0163/17 habilitando el inicio de los trabajos.

A través de la resolución del comité de ejecución de fecha 7 de abril de 2017 se aprobó el nuevo cronograma de ejecución de obras que extiende la misma al 16 de junio de 2018. Asimismo, con dicha extensión también se reprograman los pagos de anticipos de canon.

Por diversos retrasos en la entrega de algunos materiales y equipamiento crítico se está consensuando con el Comité de Ejecución un nuevo cronograma que extiende el plazo hasta marzo 2020.

A la fecha de los presentes estados financieros, la obra está llegando a su fin, realizando trabajos de finalización de obra.

3.1.6 Benito Roggio e Hijos S.A. de Paraguay.

BRH participaba con el 20% en Benito Roggio e Hijos S.A., una sociedad anónima constituida con arreglo a las leyes de la República del Paraguay (en adelante “Benito Roggio Paraguay”), que desarrolla proyectos de construcción en Paraguay desde el año 1974.

Con fecha 6 de marzo de 2018, se perfeccionó la adquisición a Roggio S.A. por parte de la Sociedad del 60% de las acciones de Benito Roggio Paraguay, con efecto al 28 de diciembre de 2017, según los términos y condiciones fijados entre las partes. El precio de la operación ascendió a la suma de $ 240.000.000. Con posterioridad a la transferencia de las acciones, la Sociedad pasó a detentar el 80% de Benito Roggio Paraguay.

3.1.7 CV1 Concesionaria Vial S.A.

La asociada CV1 Concesionaria Vial S.A. (“CV1” o “la concesionaria”), tenía por objeto la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, por un plazo inicial de 6 años, con posibilidad de prorrogarlo por un año más, a partir de la toma de la posesión del corredor, que ocurrió el 22 de abril de 2010. Luego de sucesivas prórrogas, finalmente el 31 de julio de 2018 se firmó, con Vialidad Nacional, el Acta de Recepción del Corredor Vial 1 y consecuentemente se entregó la concesión en favor de los nuevos concesionarios que ganaron la adjudicación. Según el cronograma de obras establecido por la Dirección Nacional de Vialidad, CV1 continuará con las obras acordadas. A la fecha de los presentes estados contables se han firmado las modificaciones aprobadas de las obras ORI C1.R.1, ORI C1. R.3. ONU C1.04, las cuales se prevé comiencen a ejecutarse en el año 2020, restando resolución de la obra C1. R2. la cual está neutralizada a la fecha.

En otro orden, con fecha 22 de septiembre de 2016, se concedió el recurso de apelación interpuesto por CV1 contra la resolución que dispuso la inhibición de los bienes inmuebles y muebles registrables de CV1, la cual fue iniciada arbitrariamente por una causa judicial contra los accionistas del otro grupo económico que posee tenencia accionaria en CV1. Con fecha 17 de febrero de 2017, la Cámara en lo Criminal y Correccional Federal dictó sentencia confirmando la decisión tomada. Luego, el día 7 de marzo de 2017, CV1 interpuso recurso de casación por entender que sus derechos constitucionales (federales) están siendo vulnerados, el cual fue concedido con fecha 31 de marzo de 2017 disponiéndose la elevación de la causa a la Cámara Federal de Casación Penal, donde se substanciará. Este tribunal, sin embargo, declaro inadmisible el recurso motivando que se interpusiera recurso extraordinario, que al haber sido rechazado llevo a CV1 a interponer recurso de queja ante la Corte Suprema de Justicia. Con fecha 26 de febrero de 2019 la Corte Suprema de Justicia rechazó el recurso de queja. Es importante destacar que la operatoria normal de la asociada no se ha visto afectada por las medidas antes citadas.

3.1.8 Autovía del Mar S.A.

Autovía del Mar S.A., una compañía asociada en la cual BRH posee el 26,67% de participación, era la titular del contrato para la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de concesión por peaje, por el plazo de 30 años, contando desde el 1 de julio de 2011, del Sistema Vial Integrado del Atlántico, una red de rutas que dan acceso a diferentes localidades en la costa atlántica de la Provincia de Buenos Aires.

Con fecha 8 de noviembre de 2016, Autovía del Mar S.A. suscribió un acta acuerdo con el concedente, el Ministerio de Infraestructura y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, aprobada por el Poder Ejecutivo de la Provincia de Buenos Aires a través del Decreto N°1495/ 2016 de fecha 25 de noviembre de 2016. A través de la misma: (i) la Provincia de Buenos Aires asumió parte de los derechos y obligaciones establecidas en el contrato de concesión, en particular aquellos relacionados con la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico, entre ellos, el cobro de peaje; ;(ii) se estableció que la cancelación de las inversiones pendientes de amortización a la fecha de la firma del Acta Acuerdo serán canceladas en seis (6) cuotas semestrales por un total de $200 millones, la primera de las cuales fue abonada el 31 de marzo de 2017; (iii) se determinó que Autovía del Mar S.A. continuará ejecutando determinadas obras viales por la suma de aproximadamente $ 4.832 millones, a valores de marzo 2016, directamente pagados por la Provincia de Buenos Aires; y (iv) las partes renunciaron a todo reclamo pendiente entre ellas. Como resultado, Autopistas de Buenos Aires S.A., una sociedad con participación estatal controlada por la Provincia de Buenos Aires, tomó control de la explotación, operación y mantenimiento del Sistema Vial Integrado del Atlántico a partir del 1 de diciembre de 2016.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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3.1.9 Covisur S.A.

Covisur S.A. (“Covisur”), asociada de BRH, es la empresa que poseía la concesión para la conservación, mejora y administración de la Ruta Provincial N° 2, bajo el régimen de peaje.

Con fecha 4 de diciembre de 2015, se firmó el acta de rescisión por mutuo acuerdo entre el Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires, Covisur y Autovía del Mar S.A. Mediante dicha acta, Autovía del Mar asumió la posesión del tramo que le correspondía a Covisur a partir del 10 de diciembre de 2015. Asimismo, Covisur se encuentra en condiciones de afrontar sus obligaciones, realizar sus créditos y resolver las distintas cuestiones administrativas y legales que pudieran surgir.

3.1.10 Puentes del Litoral S.A.

Puentes del Litoral S.A. ("PDL"), empresa en la que BRH posee una participación del 20%, era titular de una concesión otorgada por el Estado Nacional para la construcción, mantenimiento y conservación de una conexión vial entre las ciudades de Rosario, en la provincia de Santa Fe, y Victoria, en la provincia de Entre Ríos, con una extensión de aproximadamente 60 km. El plazo de la concesión es de veinticinco años y vencía el 13 de septiembre de 2023.

A partir de la sanción de la Ley de Emergencia Pública Nº 25.561 en 2002, la ecuación económico-financiera del contrato de concesión, la cual se vio sustancialmente alterada por la pesificación de las tarifas, la eliminación de cualquier mecanismo de ajuste y los mayores costos de operación y mantenimiento, entre otros, comenzando un proceso de renegociación contractual, cuyo plazo se fue prorrogando a través de sucesivas leyes.

Con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de PDL, dictándose el 30 de diciembre de 2009 el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, que solo se pudo cumplir en forma parcial con motivo del desequilibrio en la ecuación económico-financiera de PDL.

En el mes de mayo de 2014, PDL inició acciones judiciales contra el Estado Nacional a efectos de que se declare la rescisión del contrato de concesión por culpa exclusiva del concedente, reclamando además la reparación de los daños y perjuicios derivados de la negativa del Estado Nacional en restablecer la ecuación económico financiera de la concesión. Asimismo, la asamblea de accionistas de PDL de fecha 30 de junio de 2014 decidió la disolución y liquidación de la sociedad, dado que, de acuerdo a sus estados contables, las pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2013 superaban las reservas y el capital social, con lo cual PDL encuadraba dentro de lo dispuesto por el Art. 94 inc.5 de la Ley de Sociedades Comerciales.

Posteriormente, con fecha 29 de agosto de 2014 la DNV notificó a PDL su resolución AG N° 1994/14 a través de la cual se resolvió la rescisión del contrato de concesión de Puentes del Litoral S.A. En virtud de ello, PDL entregó la concesión al concedente el día 1 de septiembre de 2014. La citada resolución fue impugnada por PDL al momento de entrega de la concesión y dio lugar a una ampliación del juicio en curso por rescisión del contrato.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, continúa el proceso de liquidación y el juicio de PDL contra el Estado Nacional se encuentra en etapa de prueba.

Desde el 30 de junio de 2006 la inversión de PDL ha sido valuado en cero.

3.1.11 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., sociedades donde BRH participa con el 53,77%, 38,47%, 38,46% y 57,00% respectivamente, reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las concesiones viales que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a las mismas. No obstante, el concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión, existiendo, en tal sentido, acciones judiciales entre las partes, donde se discute el resultado de la liquidación final de las concesiones.

Los accionistas de las concesionarias garantizan mancomunadamente cualquier diferencia que pudiese surgir como consecuencia de los procesos de cierre mencionados.

En base a la opinión de los asesores legales, las sociedades concesionarias mencionadas estiman que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

Considerando el estado de negociación actual, la dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A..

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3.2 Servicios de Agua

BRH posee una participación del 71,98% en Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad que presta el servicio de captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba, en la República Argentina.

El plazo de la concesión, otorgada por la Provincia de Córdoba, es de treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio.

La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado está a cargo de un operador, al que ACSA se obliga a mantener como tal durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del concedente. BRH es el operador desde el 22 de diciembre de 2006.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El concesionario puede desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

Transferencia de titularidad

El Gobierno de la Provincia de Córdoba comunicó a Aguas Cordobesas S.A. que dispuso descentralizar operativamente el servicio de Agua Potable, apelando al procedimiento de transferencia de los servicios a los municipios contemplado por la Ley Provincial Nº 7.850 con la previsión del Art. 2° inc. b) de la Ley Provincial Nº 8.836, en consonancia con el Art. 75 de la Constitución Provincial. En ese marco, la Provincia de Córdoba acordó con la Municipalidad de Córdoba transferirle a esta última la titularidad del servicio de agua potable existente en el radio de su competencia territorial, en las condiciones en que actualmente se encuentra el servicio, cediendo, adicionalmente, la Provincia a la Municipalidad, la posición contractual que ostenta en el Contrato de Concesión del Servicio Público de Suministro de Agua Potable de la Ciudad de Córdoba.

Con fecha 16 de diciembre del 2019 se firmó el Convenio de Transferencia de Titularidad del Servicio Público de Agua Potable de la ciudad de Córdoba. - Cesión del Contrato de Concesión del Servicio Público de Suministro (sus adendas, apéndices y anexos) aprobados por leyes provinciales N° 9.279, 9.339 y 9.340. De acuerdo a lo que establece la cláusula segunda de dicho Convenio, el mismo entra en vigencia a partir de su aprobación por los Poderes Legislativos Provincial y Municipal y los Directorios de Aguas Cordobesas S.A. y del ERSEP. El Municipio asumirá todos los derechos y obligaciones emergentes de la cesión a partir de la fecha de firma del Acta de entrega del servicio, que ocurrirá dentro de los 10 días contados desde el último instrumento de aprobación o ratificación. Con fecha 30 de diciembre de 2019 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Córdoba la Ley N° 10.682, mediante la cual la Provincia de Córdoba, ratifico el Convenio firmado. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros dicho Convenio fue ratificado también mediante Ordenanza Municipal N° 13.022/2020, Resolución General ERSeP N° 1/2020 y Asamblea General Extraordinaria de Aguas Cordobesas S.A. de fecha 29 de enero de 2020.

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3.3 Información por segmentos al 31 de diciembre de 2019 y 2018

Se describen a continuación los principales indicadores de cada uno de los segmentos descriptos anteriormente:

3.3.1 Información por segmentos operativos al 31 de diciembre de 2019

Concepto	Construcción y conc. viales	Servicios de agua	Otros y eliminaciones	Totales
Ventas a terceros	20.282.643.049	3.114.924.874	-	23.397.567.923
Ventas entre segmentos	23.901.395	-	(23.901.395)	-
Ventas netas	20.306.544.444	3.114.924.874	(23.901.395)	23.397.567.923
Resultado operativo	1.200.660.556	(72.137.487)	-	1.128.523.069
Total activos	25.786.052.622	5.366.154.374	(15.478.906)	31.136.728.090
Total pasivos	12.745.641.272	2.931.013.901	(15.566.494)	15.661.088.679
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	840.805.808	17.496.155	-	858.301.963
Depreciación de Propiedades, planta y equipo	(1.383.984.243)	(26.091.200)	-	(1.410.075.443)
Adiciones de Activos intangibles	294.544	357.359.438	-	357.653.982
Amortización de Activos intangibles	(7.872.268)	(372.341.446)	-	(380.213.714)
Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos contabilizados por el método de	279.388.427	-	1.392.059.579	1.671.448.006
laparticipación

3.3.2 Información sobre áreas geográficas al 31 de diciembre de 2019

	Capital y Gran Bs. Aires Resto del país Exterior Totales
	Pesos
Construcción y concesiones viales
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	3.551.713.025 7.469.212.962 9.285.618.457 20.306.544.444 5.090.615.949 10.766.839.081 9.928.597.592 25.786.052.622 205.351.828 36.973.917 37.062.682 279.388.427 5.781.806 496.602.800 338.421.202 840.805.808 - - 294.544 294.544
Servicios de agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	- 3.114.924.874 - 3.114.924.874 - 5.366.154.374 - 5.366.154.374 - 17.496.155 - 17.496.155 - 357.359.438 - 357.359.438

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3.3.3 Información por segmentos operativos al 31 de diciembre de 2018

Concepto	Construcción y conc. viales	Servicios de agua	Otros y eliminaciones	Totales
Ventas a terceros	21.454.130.392	3.079.267.432	-	24.533.397.824
Ventas entre segmentos	37.520.920	-	(37.520.920)	-
Ventas netas	21.491.651.310	3.079.267.434	(37.520.920)	24.533.397.824
Resultado operativo	1.833.720.841	150.511.966	-	1.984.232.807
Total activos	25.321.699.782	5.567.301.096	(3.186.495)	30.885.814.383
Total pasivos	11.997.822.674	3.448.796.221	(3.186.497)	15.443.432.398
Adiciones de Propiedades, planta y equipo	589.359.016	15.622.180	-	604.981.196
Depreciación de Propiedades, planta y	(752.628.863)	(20.813.876)	-	(773.442.739)
equipo
Adiciones de Activos intangibles	19.610.704	285.727.370	-	305.338.074
Amortización de Activos intangibles	(10.827.635)	(351.613.277)	-	(362.440.912)
Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos contabilizados por el método de	502.327.885	-	1.916.048.566	2.418.376.451
la participación

3.3.4 Información sobre áreas geográficas al 31 de diciembre de 2018

Construcción y concesiones viales	Capital y Gran Bs. Aires Resto del país Exterior Total
	Pesos

Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Inversiones en asociadas Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	5.282.526.855 11.110.850.565 5.098.273.890 21.491.651.310 6.419.361.970 9.925.029.427 8.977.308.385 25.321.699.782 377.104.190 64.315.834 60.907.861 502.327.885 6.069.750 289.008.452 294.280.814 589.359.016 - 17.704.516 1.906.188 19.610.704
Servicios de agua
Ingresos provenientes de contratos con clientes Total activos Adiciones de Propiedades, planta y equipo Adiciones de Activos intangibles	- 3.079.267.434 - 3.079.267.434 - 5.567.301.096 - 5.567.301.096 - 15.622.180 - 15.622.180 - 285.727.370 - 285.727.370

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4. Costo por provisión de servicios

Fletes por compras Subcontratos de construcción y servicios Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Juicios, siniestros y penalidades Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Materiales y repuestos Gastos de viajes y traslados Seguros Agua y energía Teléfono y correspondencia Alquileres Seguridad y vigilancia Impresos y papelería Combustibles Insumos Diversos TOTALES astos de administración Servicios de terceros Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Gastos de licitaciones Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Gastos de viajes y traslados Seguros Teléfono y correspondencia Agua y energía Alquileres Seguridad y vigilancia Impresos y papelería Combustibles Juicios, siniestros y penalidades Insumos Diversos TOTALES	31/12/2019 Pesos 307.917.824 3.356.584.029 202.953.528 5.719.270.750 458.352.254 16.732.907 356.894.652 1.011.401.170 272.783.195 3.664.668.269 262.154.211 94.924.714 23.039.987 18.554.170 1.621.783.657 64.206.801 9.495.610 417.078.654 244.558.000 406.343.840 18.529.698.222 31/12/2019 Pesos 64.726.243 76.145.893 926.771.376 394.752.792 1.110.232 52.476.137 171.895.956 21.309.609 43.655.364 7.564.097 13.356.451 4.920.265 34.250.119 9.933.065 3.091.670 201.533 2.084.298 3.376.762 116.828.799 1.948.450.661		31/12/2018 Pesos
			589.936.720 3.959.241.870 195.191.189 4.364.399.648 376.780.149 125.635.410 102.032.351 534.559.677 256.863.988 4.820.918.145 184.293.087 88.523.959 138.093.535 16.325.831 1.326.535.825 102.500.088 10.539.486 298.775.529 216.957.528 363.872.139
			18.071.976.154
			31/12/2018 Pesos
			114.536.972 78.372.872 1.019.862.936 357.468.320 9.055.001 48.718.771 119.736.636 36.442.402 44.174.977 17.105.048 15.496.352 11.525.883 38.214.950 8.720.099 3.932.550 198.130 4.138.476 7.634.713 110.644.711
			2.045.979.799

5. Gastos de administración

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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6. Gastos de comercialización y otros gastos operativos

Subcontratos de servicios Publicidad y relaciones públicas Amortización de activos intangibles Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Materiales y repuestos Depreciación de propiedades, planta y equipo Gastos de mantenimiento Teléfono y correspondencia Alquileres Juicios, siniestros y penalidades Seguridad y vigilancia Gastos de viajes y traslados Seguros Combustibles Diversos TOTALES gresos y costos financieros gresos financieros Intereses generados por activos Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generadas por activos Diferencias de cambio generadas por pasivos Otros ingresos financieros TOTALES ostos financieros Intereses generados por pasivos Intereses generados por activos Diferencias de cambio generadas por activos Diferencias de cambio generadas por pasivos Comisiones bancarias Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros costos financieros TOTALES		31/12/2019 Pesos 276.374.989 17.545.564 101.114.293 286.848.784 19.623.290 424.078.791 37.569.000 226.778.317 104.713.205 71.426.000 10.703.898 420.407.000 637.546 7.771.690 8.613.112 16.924.370 12.963.808 2.044.093.657 31/12/2019 Pesos 122.827.717 57.102.521 129.507.451 102.436.941 1.214.390 413.089.020 31/12/2019 Pesos (192.293.333) - (85.697.325) (353.066.969) (5.928.695) (439.870.480) (200.511.513) (1.277.368.315)	31/12/2018 Pesos 275.213.036 24.671.700 88.876.851 317.053.183 49.762.784 589.970.035 34.623.059 119.146.426 175.067.508 63.386.783 263.518.277 441.611.291 5.501.793 6.713.474 13.252.855 13.336.505 23.661.004 2.505.366.564 31/12/2018 Pesos 70.914.076 153.833.456 736.475.614 - - 961.223.146 31/12/2018 Pesos



			(142.678.722) (99.897.668) - (523.659.471) (17.599.327) (91.618.430) (402.115.478)
			(1.277.569.096)

7. Ingresos y costos financieros

7.1 Ingresos financieros

7.2 Costos financieros

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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8. Resultado de inversiones en asociadas

Autovía del Mar S.A. Covisur S.A. CV1 Concesionaria Vial S.A. Roggio A.C.E. Clisa A.C.E. Tranelpa S.A. de Inversión Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagónica S.A. Uniones Transitorias de Empresas SUBTOTALES Otras inversiones en sociedades Cliba Ingeniería Ambiental S.A. SUBTOTALES TOTALES	31/12/2019 Pesos 17.123.050 5.342.013 (195.186.783) (714) (6.595) (236.486) (28.663) (21.574.150) 10.023.396 (184.544.932) (587.523.893) (587.523.893) (772.068.825)	31/12/2018 Pesos
		14.898.091 (2.950.750) 91.998.614 - - (343.039) (43.001) 13.324.747 41.206.925
		158.091.587
		17.868.042
		17.868.042
		175.959.629

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

9. Propiedades, planta y equipo

9.1 Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

			Valores	de origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico *()**	Deterioro Bienes de Uso	Al cierre
Máquinas y equipos pesados	3.356.320.834	468.693.531	(63.558.352)	-	(32.091.760)	(552.201.085)	(28.107.190)	3.149.055.978
Equipos menores	1.008.930.867	71.072.845	(19.786.900)	-	2.808.494	-	-	1.063.025.306
Rodados pesados	526.935.162	98.378.193	(4.313.373)	(825.609)	(4.434.952)	(81.224.151)	(15.807.126)	518.708.144
Transformadores	45.082.241	1.046.463	(298.907)	-	-	(3.426.902)	(314.835)	42.088.060
Rodados	557.056.055	51.307.040	(22.598.335)	825.609	(4.835.696)	-	-	581.754.673
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	437.445.043	107.454.877	(9.150.258)	-	7.519.167	-	-	543.268.829
Edificios	1.767.828.923	48.389.167	-	-	36.943.961	460.065.964	(622.077)	2.312.605.938
Instalaciones	13.162.903	126.251	(736.678)	-	-	-	-	12.552.476
Plantas potabilizadoras de agua	14.358.000	-	-	-	-	-	-	14.358.000
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	-	-
Terrenos	4.808.419.950	11.833.596	-	-	49.290.965	384.512.319	-	5.254.056.830
Totales al 31 de diciembre de 2019	12.535.539.978	858.301.963	(120.442.803)	-	55.200.179	207.726.145	(44.851.228)	13.491.474.234

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

		Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas				Valor residual al 31/12/2019
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Transferenci as	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico	Al cierre
Máquinas y equipos pesados	-	31.922.244	(945.870.938)	-	1.632.777	912.315.917	-	3.149.055.978
Equipos menores	(575.903.878)	15.896.704	(98.583.404)	-	(6.516.780)	-	(665.107.358)	397.917.948
Rodados pesados	-	254.364	(145.897.938)	(1.274.440)	482.770	146.435.244	-	518.708.144
Transformadores	-	-	(16.261.159)	-	-	16.261.159	-	42.088.060
Rodados	(418.949.660)	18.303.485	(60.441.172)	1.274.440	1.138.243	-	(458.674.664)	123.080.009
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	(303.034.697)	7.054.126	(50.537.771)	-	(3.406.522)	-	(349.924.864)	193.343.965
Edificios	-	-	(90.179.507)	-	(427.638)	88.250.123	(2.357.022)	2.310.248.916
Instalaciones	(9.343.280)	736.678	(867.554)	-	-	-	(9.474.156)	3.078.320
Plantas potabilizadoras de agua	(11.487.000)	-	(1.436.000)	-	-	-	(12.923.000)	1.435.000
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	-	-
Terrenos	-	-	-	-	-	-	-	5.254.056.830
Totales al 31 de diciembre de 2019	(1.318.718.515)	74.167.601	(1.410.075.443)	-	(7.097.150)	1.163.262.443	(1.498.461.064)	11.993.013.170

(*) Se incluyen deterioros cuando el bien previamente tenía un saldo por revaluación.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2019:

Arrendamientos incluidos en:	Al inicios del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio Altas Depreciaciones
Máquinas y equipos pesados Máquinas y equipos Rodados pesados Rodados Edificios Muebles y Ut. y Eq. Informáticos Totales	- 152.222.499 315.560.613 (135.230.925) 22.208.611 9.987.195 - (2.039.878) - 23.685.820 87.314.021 (47.875.756) 67.122.930 54.592.296 17.059.518 (16.581.330) - 19.332.378 48.389.167 (29.036.763) - 11.697.023 15.011.039 (3.563.063)
	89.331.541 271.517.211 483.334.359 (234.327.715)

(*) Incluye incorporaciones por adopción de NIIF 16 (ver nota 20. e))

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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9.2 Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

			Valores	de origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Transferencia s	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo *técnico ()**	Deterioro bienes de uso	Al cierre
Máquinas y equipos pesados	2.170.492.564	180.421.591	(49.573.713)	231.463.562	262.774.868	561.063.447	(321.485)	3.356.320.834
Equipos menores	921.691.834	118.222.842	(13.434.676)	(180.226.144)	162.677.011	-	-	1.008.930.867
Rodados pesados	-	94.693.770	-	377.386.874	51.201.331	4.484.698	(831.511)	526.935.162
Transformadores	-	6.542.226	-	42.119.905	-	(2.597.682)	(982.208)	45.082.241
Rodados	823.580.299	75.600.679	(21.598.869)	(373.387.789)	52.861.735	-	-	557.056.055
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	350.721.600	53.664.599	(21.575.317)	1.587.537	53.046.624	-	-	437.445.043
Edificios	1.133.891.929	17.989.710	-	4.620.872	182.056.845	424.140.795	5.128.772	1.767.828.923
Instalaciones	13.123.674	39.229	-	-	-	-	-	13.162.903
Plantas potabilizadoras de	14.358.000	-	-	-	-	-	-	14.358.000
agua
Obras en curso	1.715.879	4.605.967	-	(6.439.158)	117.312	-	-	-
Terrenos	2.827.062.943	-	-	-	438.362.123	1.542.994.884	-	4.808.419.950
Anticipo por compras	43.925.076	53.200.583	-	(97.125.659)	-	-	-	-
Totales al 31 de diciembre de 2018	8.300.563.798	604.981.196	(106.182.575)	-	1.203.097.849	2.530.086.142	2.993.568	12.535.539.978

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

		Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas				Valor residual al
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por revalúo técnico	Al cierre	31/12/2018
Máquinas y equipos pesados	-	33.224.793	(467.150.181)	-	(9.181.953)	443.107.341	-	3.356.320.834
Equipos menores	(448.663.071)	9.626.989	(89.249.458)	39.584.466	(87.202.804)	-	(575.903.878)	433.026.989
Rodados pesados	-	-	(72.521.980)	(236.133.563)	(2.708.316)	311.363.859	-	526.935.162
Transformadores	-	-	(9.600.783)	(38.105.878)	-	47.706.661	-	45.082.241
Rodados	(584.129.292)	20.348.536	(47.117.508)	234.654.975	(42.706.371)	-	(418.949.660)	138.106.395
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	(240.550.334)	14.339.960	(41.187.895)	-	(35.636.428)	-	(303.034.697)	134.410.346
Edificios	-	-	(44.322.331)	-	(2.090.089)	46.412.420	-	1.767.828.923
Instalaciones	(8.487.472)	-	(855.808)	-	-	-	(9.343.280)	3.819.623
Plantas potabilizadoras de agua	(10.050.205)	-	(1.436.795)	-	-	-	(11.487.000)	2.871.000
Obras en curso	-	-	-	-	-	-	-	-
Terrenos	-	-	-	-	-	-	-	4.808.419.950
Anticipo por compras	-	-	-	-	-	-	-	-
Totales al 31 de diciembre de 2018	(1.291.880.374)	77.540.278	(773.442.739)	-	(179.525.961)	848.590.281	(1.318.718.515)	11.216.821.463

(*) Se incluyen deterioros cuando el bien previamente tenía un saldo por revaluación.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2018:

Arrendamientos incluidos en:	Al inicios del ejercicio Saldos al cierre del ejercicio Altas Depreciaciones
Máquinas y equipos Rodados Totales	84.816.387 22.208.611 - 5.451.321 62.002.709 67.122.930 - 561.166
	146.819.096 89.331.541 - 6.012.487

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Revaluaciones efectuadas

Los bienes encuadrados bajo los ítems Máquinas y Equipos Pesados, Rodados Pesados, Transformadores, Edificios y Terrenos, se contabilizan al valor razonable que surja de la última revaluación realizada, aplicando el modelo de revaluación indicado en NIC 16. Las revaluaciones se efectúan con suficiente regularidad, toda vez que haya indicios de que el valor de libros difiere significativamente del que podría determinarse utilizando el valor razonable al final del ejercicio en que se informa. El mayor valor registrado se contabiliza, en el Patrimonio, como “Saldo por revaluación” y se transfiere a resultados acumulados cuando se produce la baja del bien.

Asimismo, al cierre de cada ejercicio, el Saldo por revaluación es también transferido a resultados acumulados a medida que los bienes son depreciados, para reflejar la desafectación de la revaluación a lo largo de la vida útil del activo.

Al cierre del presente ejercicio, la Dirección de la Sociedad, revisó las valuaciones de los bienes registrados en las líneas mencionadas anteriormente, a efectos de determinar las variaciones entre los valores razonables y su valor de libros, en cumplimiento de la normativa vigente para quienes utilicen valores razonables como criterio primario de medición. A tal efecto se obtuvieron y aprobaron las valuaciones efectuadas por peritos externos independientes. Los valores razonables así obtenidos implicaron un incremento en el importe en libros de los activos revaluados de $1.370.988.588, que se registró en el Estado de cambios en el patrimonio, neto del efecto en el impuesto a las ganancias diferido.

Los importes en libros que se hubiesen informado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de no haberse aplicado el modelo de revaluación serían los siguientes:

ientes:
	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Máquinas y equipos pesados	1.263.904.352	1.363.576.682
Rodados pesados	228.931.771	256.429.070
Transformadores	4.928.409	8.271.853
Edificios	797.775.361	789.718.325
Terrenos	843.849.136	847.610.282
Total	3.139.389.029	3.265.606.212

La totalidad de los activos revaluados constituyen una única categoría, de acuerdo a la NIIF 13, a los efectos de la determinación del valor razonable de los mismos. Para esta clase de bienes no hay datos observables relevantes (Nivel 3) y su valuación se basó en el valor económico que los bienes tienen para la Sociedad en razón de la utilización que de ellos se hace, dada la inexistencia de un mercado activo, dinámico y representativo de bienes en el estado actual en que se encuentran.

En el caso de “Máquinas y Equipos pesados”, “Rodados Pesados” y “Transformadores”, la valorización se realiza mediante tasadores independientes que evalúan el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos.

En el caso de Edificios y Terrenos se utilizan informes de tasadores independientes que utilizan técnicas de valoración basadas en la ubicación, construcciones existentes, estado de conservación y vida útil remanente de las edificaciones, las posibilidades de acceso y los beneficios de potenciales de mejoras, entre otros factores .

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 982.9 millones. Asimismo, permaneciendo constantes el resto de los factores, un incremento del 10% en el nivel general de precios aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 144.5 millones.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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10. Activos intangibles y plusvalía

Activos intangibles

10.1 Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

			Valores de origen	Valores de origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Efecto de conversión	Al cierre
Derechos de concesión de servicios públicos	6.924.337.838	357.304.674	(44.000)	-	7.281.598.512
Licencias	122.246.607	349.308	(3.499.737)	4.179.997	123.276.175
Patentes y marcas	2.165.370	-	-	114.424	2.279.794
Totales al 31 de diciembre de 2019	7.048.749.815	357.653.982	(3.543.737)	4.294.421	7.407.154.481

			Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas	Valor residual
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Al cierre	al 31/12/2019
Derechos de concesión de servicios públicos	(3.794.771.865)	44.000	(372.271.528)	-	(4.166.999.393)	3.114.599.119
Licencias	(101.676.909)	3.499.737	(7.942.186)	(3.976.351)	(110.095.709)	13.180.466
Patentes y marcas	(2.165.370)	-	-	(114.424)	(2.279.794)	-
Totales al 31 de diciembre de 2019	(3.898.614.144)	3.543.737	(380.213.714)	(4.090.775)	(4.279.374.896)	3.127.779.585

10.2 Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

			Valores de	origen
Concepto	Al inicio	Altas	Bajas	Efecto de conversión	Al cierre
Derechos de concesión de servicios públicos	6.638.839.351	285.592.325	(93.838)	-	6.924.337.838
Licencias	83.980.337	19.745.749	-	18.520.521	122.246.607
Patentes y marcas	1.645.376	-	-	519.994	2.165.370
Totales al 31 de diciembre de 2018	6.724.465.064	305.338.074	(93.838)	19.040.515	7.048.749.815

			Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas	Amortizaciones acumuladas	Valor residual
Concepto	Al inicio	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Al cierre	al 31/12/2018
Derechos de concesión de servicios públicos	(3.443.302.008)	93.838	(351.563.695)	-	(3.794.771.865)	3.129.565.973
Licencias	(74.031.093)	-	(10.877.217)	(16.768.599)	(101.676.909)	20.569.698
Patentes y marcas	(1.645.376)	-	-	(519.994)	(2.165.370)	-
Totales al 31 de diciembre de 2018	(3.518.978.477)	93.838	(362.440.912)	(17.288.593)	(3.898.614.144)	3.150.135.671

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Plusvalía

	31/12/2019 31/12/2018
	Haug
Saldo al inicio del ejercicio Efecto de conversión Saldo al cierre del ejercicio	570.859.502 433.773.595 30.166.906 137.085.907 601.026.408 570.859.502

11. Inversiones en asociadas y negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación

Participación (a)	31/12/2019 31/12/2018 Pesos Pesos
Participaciones en asociadas Autovía del Mar S.A. 26,67% CV1 Concesionaria Vial S.A. 51,00% Covisur S.A. 25,00% Roggio A.C.E. 1,32% Clisa A.C.E. 12,25% Tranelpa S.A. de Inversión 42,12% Transportel Minera 2 S.A. 5,00% Transportel Patagónica S.A. 45,00% Otras Sociedades Uniones Transitorias de Empresas Otras inversiones en sociedades Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Acciones Preferidas Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Aportes Irrevocables Subtotal Previsión por desvalorización de inversiones (Nota 18) Total	108.602.249 90.501.614 65.066.304 260.253.087 31.667.992 26.325.979 5.296 8.147 12.250 18.844 584.145 820.631 73.922 102.586 36.873.932 64.173.154 27.278.115 27.471.298 400.303.444 345.833.161 1.001.514.671 1.589.038.565 - 14.651.333
	1.671.982.320 2.419.198.399 (534.314) (821.948)
	1.671.448.006 2.418.376.451

(a) Porcentaje de participación en capital y votos.

A efectos de aplicar el método de la participación, la Sociedad ha utilizado los estados financieros de sus asociadas al 31 de diciembre de 2019, excepto para CV1 – Concesionaria Vial S.A., en la que se utilizaron los estados financieros al 31 de octubre de 2019, debido a que el ejercicio económico de esta sociedad difiere del de BRH. Sobre dichos estados financieros se han practicado los ajustes pertinentes para reflejar los efectos de las transacciones y eventos significativos que tuvieron lugar desde la fecha a la que se refieren los estados financieros de esta asociada hasta el 31 de diciembre de 2019.

La participación permanente en Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada a cero en consonancia con lo comentado en la nota 3.1.10.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Saldo al inicio del ejercicio	2.418.376.451	2.178.068.690
Resultado de inversiones en asociadas	(772.068.825)	175.959.629
Aportes/(Retiros) en asociadas	(11.499.989)	8.193.911
Cesiones	(14.651.329)	-
Dividendos	(5.846.970)	(7.131.129)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(20.276.569)	18.300.153
Otros resultados integrales	77.415.237	44.985.197
Saldo al final del ejercicio	1.671.448.006	2.418.376.451

(a) Al 31 de diciembre de 2019

SOCIEDAD	Fecha	Moneda	Activo Corriente	Activo No Corriente	Pasivo Corriente	Pasivo No Corriente	Ventas	Resultado
Autovía del Mar S.A. (1) Covisur S.A.(1) CV1 Concesionaria Vial S.A. (1) Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A.(1) Transportel Patagónica S.A.	31/12/2019 31/12/2019 31/10/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019	AR $ AR $ AR $ AR $ AR $ AR$	1.830.350.997 145.551.634 316.331.020 3.377 1.605.483 165.000.391	23.297.846 18.052.308 108.158 1.422.777 - 15.108.899	1.416.318.857 23.590.825 108.806.054 39.294 127.034 98.167.218	30.071.551 13.341.148 80.052.136 - - -	1.438.702.734 37.785.330 1.439.848 - - 263.650.847	10.469.251 17.585.761 (59.306.060) (248.673) (256.665) (48.309.449)

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses.

AR $ - Pesos argentinos

(b) Al 31 de diciembre de 2018

SOCIEDAD	Fecha	Moneda	Activo Corriente	Activo No Corriente	Pasivo Corriente	Pasivo No Corriente	Ventas	Resultado
Autovía del Mar S.A. (1) Covisur S.A. (1) CV1 Concesionaria Vial S.A. (1) Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1) Transportel Patagónica S.A.	31/12/2018 31/12/2018 31/10/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018	AR $ AR $ AR $ AR $ AR $ AR$	2.199.836.437 163.752.863 853.094.529 28.504 2.243.164 286.785.631	193.966.945 15.038.391 22.838.976 1.980.529 - 1.818.550	1.964.417.068 52.511.212 446.343.219 60.716 191.454 141.691.087	79.529.406 20.976.125 56.716.597 - - 3.741.682	3.213.549.980 31.410.781 1.051.595.586 - - 827.410.609	4.207.767 3.882.418 59.617.054 (439.259) (486.701) 29.458.536

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses.

AR $ - Pesos argentinos

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12. Otros créditos

No Corrientes Sociedades relacionadas (Nota 22) Depósitos judiciales Otros créditos en consorcios Impositivos Diversos SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18) TOTAL Corrientes Impositivos Anticipos a proveedores Depósitos en garantía Sociedades relacionadas (Nota 22) Anticipos al personal Seguros y gastos a devengar Dividendos a cobrar Diversos en consorcios Diversos SUBTOTAL Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18) TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	892.295.763 37.136.185 - 46.150 310.809.891 288.268.916 9.168.834 20.463.108 100.495.948 292.608.481
	1.312.770.436 638.522.840
	(156.581.320) (174.396.649)
	1.156.189.116 464.126.191
	699.449.340 594.558.774 379.500.527 370.744.917 122.111.004 116.929.249 679.485.910 99.437.372 9.805.831 3.822.515 48.353.298 55.013.831 - 3.845.810 115.644.543 264.849.042 208.345.826 321.242.531
	2.262.696.279 1.830.444.041
	(15.854.643) (25.886.667)
	2.246.841.636 1.804.557.374

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13. Créditos por ventas

No Corrientes Deudores comunes Certificados a cobrar SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL Corrientes Certificados a cobrar Certificados a cobrar Sociedades relacionadas (Nota 22) Fondo de reparo Documentos a cobrar Deudores comunes Deudores comunes Sociedades relacionadas (Nota 22) Deudores en gestión judicial SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	421.078.142 541.147.999 433.236.541 218.333.588
	854.314.683 759.481.587
	(279.597.000) (318.514.603)
	574.717.683 440.966.984
	5.338.292.867 6.020.333.581 438.106.978 599.995.428 262.029.380 70.700.789 3.703.556 7.911.548 575.164.107 632.059.300 25.793.604 96.194.416 519.423 798.977
	6.643.609.915 7.427.994.039
	(125.190.024) (55.007.971)
	6.518.419.891 7.372.986.068

El importe en libros de los créditos por ventas se aproxima a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos activos financieros.

La antigüedad de los créditos por ventas vencidos se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2019	31/12/2018
Hasta tres meses	454.769.184	1.219.968.929
De tres a seis meses	278.445.453	161.789.851
De seis a nueve meses	420.117.692	39.460.182
De nueve a doce meses	110.397.728	28.205.497
Más de un año	301.988.110	305.576.971
Total	1.565.718.167	1.755.001.430

14. Inventarios

Materiales y repuestos TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	756.302.602 659.620.567
	756.302.602 659.620.567

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15. Efectivo y equivalentes de efectivo

Caja Cuentas corrientes bancarias Cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera Fondos comunes de inversión Fondos comunes de inversión en moneda extranjera Fondos de afectación especifica Total	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	6.596.606 5.155.681 773.820.303 492.973.968 136.077.443 60.822.263 244.912.850 879.138.726 - 30.920.033 237.570.000 608.944.024
	1.398.977.202 2.077.954.695

16. Deudas bancarias y financieras

Se expone a continuación la apertura de las deudas bancarias y financieras.

1. De acuerdo a la naturaleza

No corrientes Préstamos bancarios Arrendamientos (Nota 17) Obligaciones negociables Otras deudas bancarias y financieras Subtotal Deudas autoliquidables Total Corrientes Préstamos bancarios Arrendamientos (Nota 17) Acuerdos en cuenta corriente Obligaciones negociables Otras deudas bancarias y financieras Subtotal Deudas autoliquidables Total De acuerdo al tipo de tasa de interés No aplica tasa A tasa fija A tasa variable Total	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	211.648.629 326.771.270 31.337.167 7.467.640 771.396.351 - 427.997 1.525.748
	1.014.810.144 335.764.658 433.236.535 218.333.588
	1.448.046.679 554.098.246
	1.509.719.146 1.358.656.941 234.985.058 27.786.504 214.147.177 28.717.864 25.818.277 - 563.813 69.844.733
	1.985.233.471 1.485.006.042 488.819.743 253.784.650
	2.474.053.214 1.738.790.692
	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	4.264.001 - 3.051.020.437 1.466.970.740 866.815.455 825.918.198
	3.922.099.893 2.292.888.938

2. De acuerdo al tipo de tasa de interés

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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3. De acuerdo a la moneda en la que está denominada

En pesos argentinos En dólares estadounidenses En nuevos soles peruanos En guaraníes En euros En pesos chilenos Total	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	1.034.665.554 822.611.344 1.487.424.028 288.268.113 9.740.832 36.342.371 962.823.766 663.107.906 218.803.084 310.603.272 208.642.629 171.955.932
	3.922.099.893 2.292.888.938

Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.

Con fecha 7 de octubre de 2019, la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, ha suscripto un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda “senior” garantizados, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”) con una tasa de interés del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la Sociedad y para el repago de ciertos pasivos financieros, incluyendo las ON clase 4. Al 31 de diciembre de 2019, el valor nominal de las Notas emitidas ascendía a US$ 12.900.000.

Asimismo, con fecha 14 de enero de 2020, se produjo el segundo desembolso de fondos por un total de US$ 14.100.000, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros el valor nominal de las Notas emitidas asciende a US$ 27.000.000.

Benito Roggio e Hijos S.A.

Con fecha 5 de diciembre de 2016, BRH emitió obligaciones negociables de la Clase 4, bajo el Programa por la suma de $ 200.000.000, que fueron suscriptas de la siguiente manera: i) $113.540.728 en efectivo y ii) $ 86.459.272 con obligaciones negociables de la Clase 3. El monto ingresado en efectivo fue de $ 109.667.693. Dichas obligaciones tenían vencimiento el 5 de junio de 2018, se amortizaban en un único pago a la fecha de vencimiento mencionada y devengaban intereses trimestralmente a una tasa equivalente a la suma de la tasa Badlar más un margen de 4,49% nominal anual.

Con fecha 6 de junio de 2018, BRH efectuó el pago del 100% del valor nominal de las obligaciones negociables de la Clase 4 en circulación con más el correspondiente servicio de intereses devengados a la fecha de cancelación. El valor razonable de las deudas bancarias y financieras equivale a su importe en libros.

4. Conciliación de deuda bancaria

4. Conciliación de deuda bancaria
	31/12/2019 31/12/2018
Variación deuda bancaria y financiera y obligaciones negociables según Estado de Flujos de Efectivo	1.915.515.047 112.850.710 231.068.081 6.517.124 (702.553.244) (936.721.120) 16.024.588 591.736.334 169.156.483 (73.886.526)
Aumento de deuda por adquisición propiedades, plantas y equipos mediante arrendamientos
Aumento de deuda por devengamiento de intereses no pagados
Diferencia de conversión
Aumento de deuda por variación del tipo de cambio
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera	1.629.210.955 (299.503.478)

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17. Arrendamientos

Se describen a continuación los contratos de arrendamiento vigentes al 31 de diciembre de 2019 y 2018 y el valor presente de los pagos mínimos agrupados por dador.

(a) Al 31 de diciembre de 2019

Dador		Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor presente de los pagos mínimos enpesos
Manuel Enrique Lorenzo		Edificio	1	4.264.000
John Deere		Máquinas y Equipos Pesados	10	55.025.095
Escandinavia del Plata		Máquinas y Equipos Pesados	1	5.366.611
BBVA Banco Continental		Rodados	1	1.295.149
Santander Chile		Rodados	1	1.451.070
Santander Chile		Maquinarias y Equipos	3	2.596.183
Santander Chile		Equipo menor	1	2.107.386
CGM Leasing		Rodados y Máquinas y Equipos Pesados	2	25.136.780
Corporate		Maquinas viales	3	10.664.060
MSM Leasing		Rodados y Rodados Pesados	22	25.985.864
Eduardo Mario Kassab		Inmuebles	1	647.636
Juan Jose Chiaravalle		Inmuebles	1	337.544
Rodolfo Edgardo Zazzini		Inmuebles	1	177.067
Otros dadores		Inmuebles	12	13.206.553
Marcelo Leonardo	Montepaone	Inmuebles	1	699.578
Alequip		Maquinas viales	10	105.291.469
Rillo SAC		Muebles enseres y otros activos	1	7.619.516
Sociedad de Inversiones y Ayllu Ltda.		Muebles enseres y otros activos	1	4.083.312
ABS Ingeniería SA		Muebles enseresyotros activos	1	367.352
	Totales		74	266.322.225

(b) Al 31 de diciembre de 2018

b) Al 31 de diciembre de 2018
Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor presente de los pagos mínimos enpesos
Banco Internacional del Perú	Maquinarias y Equipos	2	1.336.051
Banco Interamericano de Finanzas	Maquinarias y Equipos	1	774.555
BBVA Banco Continental	Rodados	1	15.388.035
Santander Chile	Rodados	1	5.742.037
Santander Chile	Maquinarias y Equipos	3	6.315.177
Santander Chile	Equipo Menor	1	5.218.607
Banco Pichincha del Perú	Rodados	1	479.682
Totales		10	35.254.144

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Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Valor nominal - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Entre uno y cinco años Total Cargos financieros a devengar Deuda por arrendamientos financieros	31/12/2019 31/12/2018 Pesos Pesos
	243.773.626 29.152.491 38.584.155 7.584.282
	282.357.781 36.736.773
	(16.035.556) (1.482.629)
	266.322.225 35.254.144

El valor presente de la deuda por arrendamientos es la siguiente:

Valor presente - Pagos mínimos de los arrendamientos Hasta un año Entre uno y cinco años Total	31/12/2019 31/12/2018 Pesos Pesos
	234.985.058 27.786.504 31.337.167 7.467.640
	266.322.225 35.254.144

(c) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera consolidado

En la Nota 9 de Propiedades, planta y equipo, se provee información sobre el total de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera.

(d) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de resultados consolidado

Depreciaciones Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generadas por pasivos Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en el Costo por provisión de servicios Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de Administración Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de comercialización y otros gastos operativos	31/12/2019 234.327.715 21.591.177 71.665.560 1.621.783.657 34.250.119 10.703.898	31/12/2018 6.012.487 6.517.124 - 1.326.535.825 38.214.950 263.518.277

(e) Conciliación de Arrendamientos al inicio

Arrendamientos incluidos en:	Arrendamientos al 31/12/2018 según NIC 17	Incorporaciones según NIIF 16 registradas en altas	Arrendamientos al 01/01/2019 según NIIF 16
Máquinas y equipos pesados	22.208.611	315.560.614	337.769.225
Rodados pesados	-	87.314.021	87.314.021
Rodados	67.122.930	17.059.518	84.182.448
Edificios	-	48.389.167	48.389.167
MueblesyÚtiles	-	15.011.039	15.011.039
Totales	89.331.541	483.334.359	572.665.900

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18. Previsiones y provisiones para contingencias

a. Al 31 de diciembre de 2019

Descripción	Saldos al inicio Aumentos Utilizaciones Recuperos Efecto de conversión Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda Saldos al cierre

Previsión para deudores de dudoso cobro	373.522.574 285.134.068 (71.862.071) (31.739.666) 916.102 (151.183.983) 404.787.024 6.328.663 - - - - (2.214.663) 4.114.000 193.954.651 329.376 (1.504.723) - (14.466.742) (9.990.599) 168.321.963 821.948 - - - - (287.634) 534.314 733.907.153 510.232.660 (208.345.238) (6.682.387) - (309.954.580) 719.157.608
Previsión para deudores por servicios especiales
Previsión por desvalorización de otros créditos
Previsión por desvalorización de inversiones
Provisión para contingencias

b. Al 31 de diciembre de 2018

Descripción	Saldos al inicio Aumentos Utilizaciones Recuperos Efecto de conversión Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda Saldos al cierre

Previsión para deudores de dudoso cobro	403.514.832 198.443.934 (75.724.556) - (62.042) (152.649.594) 373.522.574 9.343.780 - - - - (3.015.115) 6.328.665 170.502.303 1.818.217 - - 77.070.029 (55.435.898) 193.954.651 1.213.570 - - - - (391.622) 821.948 782.998.089 564.651.234 (297.547.140) (5.222.905) - (310.972.125) 733.907.153
Previsión para deudores por servicios especiales
Previsión por desvalorización de otros créditos
Previsión por desvalorización de Inversiones
Provisión por contingencias

19. Otros pasivos

Otros pasivos no corrientes	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
Cargas fiscales	103.305.009 261.963.956 23.287.514 56.151.843 246.455.387 131.289.768 34.085.000 33.103.194 7.302.987 712.268.425 293.692.459 60.077.263 1.550.163.000 1.831.708.562 20.161.992 26.570.767
Cargas sociales
Anticipos de clientes
Beneficios al personal
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Otras deudas en consorcios
Servicios a prestar y obras pendientes
Otras deudas
TOTAL	2.278.453.348 3.113.133.778

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	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
Otros pasivos corrientes
Remuneraciones y cargas sociales	781.074.777 779.583.983 598.136.095 869.725.076 1.166.853.292 1.307.225.590 8.378.000 11.046.705 309.556.304 148.559.621 419.401.806 46.841.274 3.132.000 2.804.365
Cargas fiscales
Anticipos de clientes
Deudas por acuerdos extrajudiciales
Servicios a prestar y obras pendientes
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Beneficios alpersonal
Otras deudas	282.469.650 570.840.713
TOTAL	3.569.001.924 3.736.627.327

Se expone a continuación la conciliación entre los valores al inicio y al cierre de cada ejercicio correspondiente al pasivo por beneficios post empleo y beneficios a los empleados a largo plazo:

	Beneficios a los empleados a largo plazo	Beneficios post empleo	Total
Total al 31/12/2017	17.000.019	21.762.670	38.762.689
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(5.485.663)	(7.022.449)	(12.508.113)
Costo por los servicios	1.024.524	1.021.447	2.045.971
Costo por intereses	3.875.038	4.905.715	8.780.754
Ganancias y pérdidas actuariales del ejercicio	150.756	(729.166)	(578.410)
Beneficios pagados	(363.045)	(232.286)	(595.332)
Total al 31/12/2018	16.201.629	19.705.931	35.907.559
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	(5.669.629)	(6.895.931)	(12.565.559)
Costo por los servicios	1.119.000	1.093.000	2.212.000
Costo por intereses	6.383.000	7.693.000	14.076.000
Ganancias y pérdidas actuariales del ejercicio	(199.000)	(1.344.000)	(1.543.000)
Beneficios pagados	(870.000)	-	(870.000)
Total al 31/12/2019	16.965.000	20.252.000	37.217.000

Las principales hipótesis actuariales utilizadas para el cálculo son las siguientes:

Concepto	31/12/2019	31/12/2018
Tasa real de descuento	5,00%	5,00%
Mortalidad pre-retiro	GAM 83	GAM 83
Invalidez	DTS 85	DTS 85
Rotación	W155	W155

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20. Deudas comerciales

No Corrientes Proveedores y subcontratistas Depósitos en garantía subcontratistas TOTAL Corrientes Proveedores y subcontratistas Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 22) Depósito en garantía subcontratistas Obligaciones a pagar TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	320.732.620 154.960.512 1.211.828 -
	321.944.448 154.960.512
	2.415.454.243 2.220.835.813 86.672.077 108.862.265 43.895.322 51.393.898 149.337.728 304.559.414
	2.695.359.370 2.685.651.390

21. Activos y pasivos contractuales

Los saldos de activos y pasivos contractuales originados por contratos de construcción que se encuentran incluidos en el estado de situación financiera son los siguientes:

	31/12/2019	31/12/2018
Contratos de construcción:
Importes debidos por los clientes incluidos en el activo corriente	906.682.850	707.600.320
Importes debidos a los clientes incluidos en el pasivo corriente	(392.762.512)	(859.509.606)
Importes debidos a los clientes incluidos en elpasivo no corriente	(50.980.034)	-
Total	462.940.304	(151.909.286)

Relacionados con los contratos de construcción en curso, se han registrado al 31 de diciembre de 2019 y 2018, Fondos de Reparo de $ 262.029.380 y $ 70.700.789 respectivamente, en el rubro Créditos por Ventas, y Anticipos de Clientes de $ 1.413.308.679 y $ 1.438.515.358 respectivamente, en el rubro Otros Pasivos.

	31/12/2019	31/12/2018	31/12/2017	31/12/2016	31/12/2015	Anteriores
Costos incurridos más
ganancias reconocidas	12.601.433.459	18.067.584.678	10.583.488.909	7.392.904.265	9.661.628.138	31.764.645.735
acumuladas
Avance en certificación	(12.039.743.108)	(19.003.706.381)	(11.230.687.472)	(6.654.932.259)	(9.152.928.334)	(29.972.391.648)
Resultado por
exposición al cambio en el poder adquisitivo	53.159.239	274.428.778	362.248.181	(477.613.175)	(375.350.875)	(1.391.227.826)
de la moneda
	614.849.590	-661.692.925	(284.950.382)	260.358.831	133.348.929	401.026.261

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22. Saldos y operaciones con partes relacionadas

22.1. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019

	Otros	Otros	Créditos		Otros	Otros	Deudas
Parte relacionada	créditos no	créditos	por ventas		pasivos no	pasivos	comerciales
	corrientes	corrientes	corrientes		corrientes	corrientes	corrientes
			31/12/2019
			Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	791.724.843	14.193.753		-	-	388.177.485	-
*Asociadas*
Autovía del Mar S.A.	-	-	289.076.107		-	4.702.628	21.009
BRH - Tecsan – UTE	-	-		-	2.616.039	-	-
Clisa A.C.E.	79.769.675	617.571.726		-	-	2.220.942	-
Concanor S.A.	-	515.534		-	-	-	-
Covinorte S.A.	-	463.981		-	-	-	-
Covisur S.A.	-	-	470.475		-	17.880.118	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	-	-	4.053.518		1.788.730	848.620	-
Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. - Traditum UTE	-	151.699		-	-	-	-
Metronec S.A.	-	-		-	-	-	91.150
Tranelpa S.A. de Inversión	-	5.554		-	-	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-		-	-	-	205.512
Transportel Patagónica S.A.	-	-	866.331		355.098	-	-
Puentes del Litoral S.A	628.146	1.613.273		-	-	-	-
Otras partes de interés
Alvear S.A.I.C. y F.	-	-		-	-	70.883	-
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	-		-	-	-	-
BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E	-	-	7.440		-	-	-
Benito Roggio Transporte S.A.	17.695.681	1.874.201		-	-	-	1.298.371
Catastros y Relevamientos S.A.	-	-	49.356		-	-	-
Cliba Costa de oro Uruguay	154.998	-		-	-	-	-
Cliba Ingenieria Urbana S.A.	-	-		-	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-		-	-	-	1.934.943
Corredores Ferroviarios S.A.	-	-	11.821.310		-	-	-
Coviares S.A.	-	-	15.869.308		-	-	-
Covicentro S.A.	-	412.427		-	-	-	-
Covimet S.A.	493.424	553.370		-	-	-	-
B.R.H. S.A.	-	-		-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	1.568.000	453.456		-	-	-	-
Metrovías S.A.	-	-	689.694		-	-	9.369.400
Prominente S.A.	-	-		-	2.500.760	5.302.187	24.319.557
BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA.	-	45.185		-	-	-	-
Polledo do Brasil	-	13.007.733		-	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	-	28.351.192		-	-	-	-
Consorcios Benito Roggio Paraguay	-	-	140.511.838		-	-	49.427.911
Otras	260.996	272.826	485.205		42.360	198.943	4.224
Totales	892.295.763	679.485.910	463.900.582		7.302.987	419.401.806	86.672.077

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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22.2. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018

	Otros	Otros	Créditos	Otros	Otros	Deudas
Parte relacionada	créditos no	créditos	por ventas	pasivos no	pasivos	comerciales
	corrientes	corrientes	corrientes	corrientes	corrientes	corrientes
			31/12/2018
			Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	-	213.596.015	-	-
*Asociadas*
Autovía del Mar S.A.	-	-	309.029.793	-	14.915.271	32.319
BRH - Tecsan – UTE	-	-	-	498.946	-	-
Clisa A.C.E.	16.093.563	-	-	486.555.380	-	-
Concanor S.A.	-	793.058	-	-	-	-
Covinorte S.A.	-	713.753	-	-	-	-
Covisur S.A.	-	2.307.486	723.743	-	25.916.326	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	-	-	146.418.326	2.751.646	1.305.453	-
Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. - Traditum UTE	-	233.362	-	-	-	-
Metronec S.A.	-	-	-	-	-	140.218
Tranelpa S.A. de Inversión	-	8.544	-	-	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	-	316.144
Transportel Patagónica S.A.	-	-	2.145.310	546.256	-	-
Puentes del Litoral S.A	966.292	2.481.737	-	-	-	-
Otras partes de interés
Alvear S.A.I.C. y F.	-	-	-	-	109.041	-
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	-	409.014	-	-	425.571
BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E	-	-	52.285	-	-	-
Benito Roggio Transporte S.A.	17.111.336	2.963.081	-	-	-	6.948.322
Catastros y Relevamientos S.A.	-	-	75.926	-	-	-
Cliba Costa de oro Uruguay	238.437	-	-	-	-	-
Cliba Ingenieria Urbana S.A.	-	-	1.173.146	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	-	2.976.569
Corredores Ferroviarios S.A.	-	-	18.185.005	-	-	-
Coviares S.A.	-	-	24.412.138	-	-	-
Covicentro S.A.	-	634.446	-	-	-	-
Covimet S.A.	759.046	851.262	-	-	-	-
B.R.H. S.A.	-	59.703.375	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio	1.566.014	697.562	-	-	-	-
Metrovías S.A.	-	-	1.060.973	-	-	1.336.193
Prominente S.A.	-	-	-	8.255.019	4.289.169	43.418.548
BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA.	-	6.526.918	-	-	-	-
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	-	20.386.070	-	-	-	-
Consorcios Benito Roggio Paraguay	-	-	191.757.786	-	-	53.261.883
Otras	401.497	1.136.718	746.399	65.163	306.014	6.498
Totales	37.136.185	99.437.372	696.189.844	712.268.425	46.841.274	108.862.265

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22.3. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019

Sociedades Relacionadas	Servicios prestados	Servicios contratados
*Sociedad Controlante* Clisa S.A. *Asociadas* Autovía del Mar S.A. Benito Roggio Transporte S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. *Otras partes relacionadas* Benito Roggio Ferroindustrial S.A. Metrovias S.A. Prominente S.A. Consorcios Benito Roggio Paraguay	- 808.894.991 - 56.745.176 2.876.592 30.736 - - 33.073.355	254.127.034 - 21.244.618 - - 2.760.062 10.565.437 56.830.335 14.153.843
Totales	901.620.850	359.681.329

22.4. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018

Sociedades Relacionadas	Servicios prestados	Servicios contratados
*Sociedad Controlante* Clisa S.A. *Asociadas* Autovías del Mar S.A. BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA. Benito Roggio Transporte S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Transportel Patagónica S.A. *Otras partes relacionadas* Benito Roggio Ferroindustrial S.A. Metrovias S.A. Prominente S.A. Consorcios Benito Roggio Paraguay Otras	- 1.236.493.739 - - 685.175.592 22.362.481 502.300 - - 476.836.001 -	201.300.876 - 3.069.970 57.312.724 - - 5.318.248 10.141.589 80.548.047 7.353.907 44.297
Totales	2.421.370.113	365.089.658

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23. Impuesto a las ganancias

23.1 Impuesto a las ganancias al 31 de diciembre de 2019

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente forma:

Impuesto corriente Impuesto diferido Total cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	48.394.387 878.175.915 144.909.686 124.339.057
	193.304.073 1.002.514.972

El cargo por impuesto a las ganancias por el ejercicio difiere del resultado que surge de aplicar la tasa de impuesto a las ganancias, al resultado antes de impuestos, como consecuencia de los siguientes:

Resultado antes de impuesto a las ganancias
Tasa de impuesto vigente
Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable
Diferencias permanentes a la tasa impositiva
Ganancias no gravadas
Gastos no deducibles
Efecto de tasas impositivas diferentes aplicables en otros países
Efecto por ajuste por inflación impositivo y actualizaciones
impositivas
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la
moneda
Ajuste por cambio de alícuota
Otros conceptos
Cargo por impuesto a las ganancias

31/12/2019
Pesos
31/12/2018
Pesos

(507.825.051)
1.843.846.486
30%
30%
(152.347.515)
553.153.946

(44.303.270)
(41.966.298)
564.086
556.021
(88.264.958)
120.772.964
(223.299.217)
-
704.385.685
183.982.670
(3.429.761)
(29.974.783)
(977)
215.990.452
193.304.073
1.002.514.972

Impuesto a las ganancias diferido

Los cargos por impuesto a las ganancias diferido se calculan en su totalidad sobre las diferencias temporarias conforme al método del pasivo utilizando la alícuota impositiva vigente. La evolución de los saldos de impuesto diferido es la siguiente:

Al inicio del ejercicio Efecto por exposición a la inflación Efecto por ajuste por inflación impositivo Cargo a resultados por impuesto diferido Imputado en otros resultados integrales Al cierre del ejercicio	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	(1.866.753.694) (937.116.392) 654.805.595 (1.650.709) 170.427.353 - (315.337.039) (124.339.057) (217.335.344) (803.647.536)
	(1.574.193.129) (1.866.753.694)

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio, antes de la compensación de saldos, son las siguientes:

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

Activo por impuesto diferido Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Propiedades, planta y equipo Deudas bancarias y financieras Cargas fiscales Otros pasivos Previsiones Diversos Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda Al cierre del ejercicio
	- 9.366.096 - 1.714.888 11.080.984 - (232.754) - (111.615) (344.369) - (29.128.135) - 6.113.014 (23.015.121) - (329.259) - 378.506 49.247 - (865.465.031) 63.669.214 282.255.399 (519.540.418) - 1.279.000 - - 1.279.000 - 80.870.477 - 390.722 81.261.199 - 619.060.094 (1.253.000) (187.229.717) 430.577.377 - 216.147.884 - (59.891.370) 156.256.514 - (598.000) - 130.000 (468.000)
	- 30.970.372 62.416.214 43.749.827 137.136.413

Pasivo por impuesto diferido	Al inicio del ejercicio	Importes que impactan en el estado de resultados	Importes que no impactan en el estado de resultados	Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda	Al cierre del ejercicio
Propiedades, planta y equipo	(2.767.654.147)	318.483.339	(282.983.488)	683.527.926	(2.048.626.370)
Activos Intangibles	(709.995)	(771.445)	-	248.457	(1.232.983)
Cargas fiscales	139.859.527	107.694.319	(1.805.541)	(51.103.526)	194.644.779
Previsiones	204.610.702	(160.338.397)	-	(11.293.155)	32.979.150
Créditos por ventas	(71.935.359)	9.120.057	2.007.343	23.086.033	(37.721.926)
Otros créditos	(5.560.647)	(4.356.852)	(4.219)	1.944.187	(7.977.531)
Inventarios	(14.158.013)	24.589.584	-	3.668.360	14.099.931
Inversiones	(6.003.665)	2.535.484	-	1.629.968	(1.838.213)
Deudas bancarias y financieras	1.260	10.947.565	-	(441)	10.948.384
Otros pasivos	633.635.563	(501.419.045)		(34.507.956)	97.708.562
Diversos	21.161.080	17.635.333	3.034.347	(6.144.085)	35.686.675
Total	(1.866.753.694)	(175.880.058)	(279.751.558)	611.055.768	(1.711.329.542)

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

Activo por impuesto diferido Créditos por ventas Propiedades, planta y equipo Inventarios Cargas fiscales Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Previsiones Diversos Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda Al cierre del ejercicio
	10.529.597 (7.131.671) - (3.397.926) - (652.030.935) (258.298.453) 699.917.423 210.411.965 - (14.663.303) 9.931.420 - 4.731.883 - - - - - - - - - - - 503.049.428 221.551.516 (562.265.673) (162.335.271) - 194.350.095 (131.632.848) - (62.717.247) - 229.398 (155.371) - (74.027) -
	41.464.280 (165.735.407) 137.651.750 (13.380.623) -

Pasivo por impuesto diferido
Propiedades, planta y equipo
Activos Intangibles
Cargas fiscales
Previsiones
Créditos por ventas
Otros créditos
Inventarios
Inversiones
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Diferencia de conversión
Diversos
Total

Al inicio del
ejercicio
Importes que
impactan en el
estado de resultados
Importes que
no impactan
en el estado
de resultados
Res. por exp. al
cambio en el poder
adq. de la moneda
Al cierre del
ejercicio

(1.159.844.954)
(178.921.601)
(1.499.111.926)
70.224.335
(2.767.654.146)
(476.554)
(387.227)
-
153.785
(709.996)
105.345.569
33.907.402
34.601.826
(33.995.271)
139.859.526
27.014.317
186.313.970
-
(8.717.586)
204.610.701
(46.520.772)
(24.244.016)
(16.182.937)
15.012.366
(71.935.359)
4.103.210
(8.253.927)
(85.814)
(1.324.116)
(5.560.647)
(9.111.536)
(5.026.871)
(2.959.921)
2.940.315
(14.158.013)
(3.735.168)
(3.473.845)
-
1.205.348
(6.003.665)
(1.112.164)
754.525
-
358.898
1.259
94.561.965
34.563.942
535.025.031
(30.515.375)
633.635.563
-
-
-
-
-
11.195.415
6.163.998
7.414.455
(3.612.785)
21.161.083

(978.580.672)
41.396.350
(941.299.286)
11.729.914
(1.866.753.694)

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados cuando a) la Sociedad tiene reconocido legalmente el derecho de compensar, frente a la autoridad fiscal, los importes reconocidos en esas partidas; y b) los activos y pasivos por impuesto diferido se derivan del impuesto a las ganancias correspondiente a la misma autoridad fiscal.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Los montos expuestos en el Estado de Situación Financiera Consolidado al 31 de diciembre de 2019 y 2018, luego de la compensación, son los siguientes:

Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido antes de 12 meses Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido después de 12 meses Impuesto diferido neto	31/12/2019 31/12/2018
	(187.897.529) (50.414.115) (1.386.295.600) (1.816.339.579)
	(1.574.193.129) (1.866.753.694)

Impuesto diferido neto

Los activos por impuestos diferidos por quebrantos pendientes de utilización se reconocen en la medida en que sea probable su realización a través de resultados fiscales futuros.

Los quebrantos impositivos acumulados registrados por la Sociedad han sido utilizados en el presente ejercicio.

24. Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo

A continuación, se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes:

	31/12/2019	31/12/2018
Aumento de propiedades, planta y equipos mediante deuda	267.263.272	36.152.633
Aumento de arrendamientos según NIIF 16	231.068.081	-
Baja de inversiones compensadas con créditos	29.238.392	-
Aumento de intangibles con deuda	14.187.674	-
Aumento de inversiones mediante cesión de títulos públicos	47.285.392	-
Distribución de dividendos compensado con crédito	-	359.968

25. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

25.1. Restricciones a la distribución de utilidades

En virtud de lo establecido por el artículo 70 de la Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año más / (menos) los ajustes de resultados de períodos anteriores, a la constitución de una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social ajustado. Asimismo, previamente a cualquier distribución de dividendos deberá reintegrarse a la Reserva Legal el importe ya utilizado para absorber pérdidas de ejercicios anteriores.

25.2. Contingencias

25.3. Benito Roggio e Hijos S.A.

El 8 de mayo de 2018 el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal N° 7 dictó una resolución en la Causa Nro. 1614/2016 en trámite ante la Secretaría N° 13 de dicho juzgado, por medio de la cual resolvió, entre otras cuestiones, dictar el procesamiento del entonces Presidente de la Sociedad, Ing. Aldo Benito Roggio, y el embargo preventivo sobre sus bienes y los de la Sociedad por la suma de $ 574 millones.

En cuanto al embargo mencionado en el párrafo anterior, la Sociedad ofreció en sustitución el embargo del inmueble de la sede social en la Ciudad de Córdoba, lo cual fue aceptado por el Juzgado. Posteriormente, el Ing. Aldo Benito Roggio renunció al cargo de Presidente y Director de la Sociedad.

Con fecha 27 de febrero de 2019, el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal N° 7 dictó la resolución por medio de la cual resolvió ampliar el procesamiento del Ing. Aldo Benito Roggio y ampliar el embargo preventivo sobre sus bienes y los de la Sociedad por la suma de $511 millones. Contra dicha resolución se presentó un recurso de apelación. La Sociedad ofreció en sustitución del nuevo embargo, el inmueble antes mencionado, ya que su valor supera la suma de los dos embargos, lo cual fue aceptado por el juzgado y debidamente inscripto. Asimismo, con fecha 30 de agosto de 2019, la Sala Primera de la Cámara de Apelaciones del fuero redujo el monto de este nuevo embargo de $511 millones a la suma de $85 millones, reducción que a la fecha también se encuentra debidamente inscripta.

La Dirección de la Sociedad entiende que su accionar y el de sus representantes en el contrato objeto de la investigación se ha realizado en un todo en cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables, considerando que ello será confirmado en el trascurso de las actuaciones.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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25.2.1. Covisur S.A.

a) Impuesto al valor agregado.

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur interpuso un Recurso de Repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur ha presentado un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur disponiendo que AFIP efectúe una liquidación. Luego de varias prórrogas AFIP presentó una liquidación que fue impugnada por Covisur ya que no calculaba ningún tipo de interés. Con fecha 3 de noviembre de 2017 el Tribunal Fiscal emitió una resolución determinando monto de capital e interés a restituir a Covisur, que fue apelada por AFIP. La apelación fue concedida por el Tribunal Fiscal el 15 de diciembre de 2017. Con fecha 10 de Julio de 2019 el tribunal notifica a La Sociedad de una nueva liquidación efectuada por el fisco, liquidación que es aceptada. A la fecha de la emisión de los presentes estados contables, la Sociedad está analizando forma de pago y cálculo de actualización por intereses.

b) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado. Por el contrario, Covisur considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene la AFIP. Adicionalmente, Covisur argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la AFIP oportunamente.

Al respecto, Covisur presentó el 20 de febrero de 2003 un recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que considere el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur. Dicho fallo fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable. Por lo demás, también se apeló y tramita con los expedientes sobre I.V.A. a los que se acumuló al presente estando comprendida en el último párrafo del apartado a) del capítulo “Impuesto al valor agregado”.

25.4. Expediente Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11

Con fecha 15 de agosto 2018 el Ing. Aldo Benito Roggio prestó declaración en la investigación judicial impulsada por el Juzgado Nacional en lo Criminal y Correccional Federal (Expte. Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11), habiéndose acogido al régimen de la Ley N° 27.304, lo que fuera homologado por el tribunal actuante. Posteriormente, ha renunciado al cargo de Presidente y Director de la Sociedad.

El Directorio de la Sociedad ha concluido que esta circunstancia no genera impacto sobre la situación patrimonial y financiera de la Sociedad y sus subsidiarias, y ha implementado medidas para garantizar que sus operaciones cumplan con las mejores prácticas de gobierno corporativo.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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26. Activos de disponibilidad restringida

Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad y sus subsidiarias mantienen los siguientes activos gravados y de disponibilidad restringida:

Detalle	Valor del Activo Pesos	Tipo de deuda	Monto de la deuda Pesos	Tipo de restricción
Máquinas y Equipos	35.858.000	Bancaria	218.823.084	Garantía Prendaria
Rodados	3.214.923	Bancaria	991.810	Garantía Prendaria
Inmuebles	2.419.800.029	Bancaria	298.340.958	Garantía Hipotecaria
Inmuebles	2.942.263.152	-	-	Embargo Preventivo
Inmuebles	1.352.705.741	Financiera	(*)	Garantía Prendaria
Depósitos en Garantía	30.000	Bancaria	30.000	Embargo Preventivo
Certificados a Cobrar	671.532.248	Bancaria	643.120.443	Garantía Prendaria
Créditos por venta	60.725.418	Bancaria	-	Garantía Prendaria
Otros arrendamientos	271.517.212	Financiera	266.322.225	Derecho de Uso
Total	7.757.646.723		1.427.628.520

(*) Ver Nota 27.4 - Valores negociables de BRCC.

Asimismo, en garantía de las Notas de BRCC, se han cedido fiduciariamente las acciones representativas del capital accionario de Haug y de BRCC.

27. Garantías otorgadas y compromisos

	Monto de la deuda
	garantizada
	Pesos
1. Garantía Obligaciones Negociables de Clisa(1)	18.030.345.898
2. Fianza a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires en garantía de cumplimiento de las obligaciones originadas en un préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A.(2)	65.698.594
3. Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.(3)	76.659.200
4. Valores negociables de Benito Roggio ConstruccionesyConcesiones S.A.C.(4)	797.214.628

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad garantiza en forma incondicional, irrevocable y solidaria obligaciones negociables de Clisa por un monto de US$ 300.000.000, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Existentes”), en el marco de la emisión individual de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, autorizada por la CNV mediante Resolución Nº 18.109 de fecha 6 de mayo de 2016. Con fecha 20 de julio de 2016, Clisa realizó una primera emisión de las mencionadas obligaciones negociables con vencimiento en 2023 por un monto de US$ 200.000.000, mientras que con fecha 10 de febrero de 2017, y en virtud de la reapertura de la emisión individual, Clisa emitió obligaciones negociables adicionales por un monto de US$ 100.000.000. Con fecha 13 de diciembre de 2019, Clisa publicó una Oferta de Canje de las Obligaciones Negociables Existentes, por nuevas Obligaciones Negociables garantizadas, no convertibles en acciones, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Nuevas”), autorizadas por la CNV mediante Resolución Nº 20.596 de fecha 6 de diciembre de 2019. Con fecha 17 de enero de 2020, en el marco de una nueva emisión individual, Clisa canjeó Obligaciones Negociables Existentes por Obligaciones Negociables Nuevas, por un monto de US$ 270.040.000, quedando un total en circulación de Obligaciones Negociables Existentes de US$ 29.960.000. La Sociedad garantiza la nueva emisión en forma incondicional, irrevocable y solidaria.
Monto de la deuda al 31/12/2012 (la sociedad no cuenta con información actualizada). Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión de Coviares S.A. por incumplimiento del concesionario.

Coviares S.A., empresa en la que Clisa, accionista controlante de BRH, posee una participación directa e indirecta del 31,78% tenía a su cargo la concesión para la ejecución, mantenimiento, reparación y conservación de la Autopista La Plata-Buenos Aires, la Autopista Ribereña de la Ciudad de Buenos Aires, y el Nuevo Puente sobre el Riachuelo por un plazo de 22 años contados a partir del 1° de julio de 1995. El 12 de julio de 2013 la Provincia de Buenos Aires declaró rescindido el contrato de concesión mediante el Decreto N° 419 del Poder Ejecutivo, bajo el argumento de incumplimientos por parte del concesionario. Frente a tal medida, Coviares S.A. efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó fundadamente los incumplimientos contractuales aducidos como motivos de la rescisión y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del Decreto Provincial N° 419/2013. En diciembre de 2013, Coviares S.A. interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reclamando la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y la compensación por daños y perjuicios. En agosto de 2015 el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 7. Por otra parte, desde junio de 2014 se encuentra en proceso el concurso preventivo de acreedores de Coviares S.A. En otro orden, mediante el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios N° 22.520 estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos, así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. En ese marco, la DNV (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte), inició tratativas con directivos de Coviares S.A., para analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto y se suscribió una carta de entendimiento,

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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sin reconocer hechos ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispone la creación de una comisión evaluadora para analizar el tema. Como consecuencia de estas negociaciones, el juzgado concursal decretó la prórroga del período de exclusividad hasta el 30 de septiembre de 2018 y, por otra parte, se suspendieron todos los plazos procesales en las acciones iniciadas por Coviares S.A. contra el Gobierno Nacional y la Provincia de Buenos Aires hasta que la comisión evaluadora emita su dictamen final. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.

Roggio S.A., accionista controlante indirecto de la Sociedad, ha suscripto con el Banco de la Provincia de Buenos Aires un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares S.A.

El beneficiario de la fianza declaró la resolución del acuerdo donde estaba constituida dicha fianza, con efecto retroactivo al mes de diciembre de 2012. La Sociedad entiende que la misma ya no es exigible. Con fecha 23 de junio de 2016, se declaró abierto el concurso preventivo de Covimet S.A. El 8 de noviembre de 2017, fue declarada la quiebra, luego de haber vencido el período de exclusividad.
Con fecha 7 de octubre de 2019, la Sociedad ha otorgado una garantía personal irrevocable e incondicional en favor de la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, quien ha suscripto un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda “senior” garantizados, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”), con una tasa de interés del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la sociedad controlante Clisa y para el repago de ciertos pasivos financieros, incluyendo las ON Clase 4 emitidas por Clisa. Al 31 de diciembre de 2019, A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el valor nominal de las Notas emitidas asciende a US$ 12.900.000. El 14 de enero de 2019, se produjo el segundo desembolso de fondos por un total de US$ 14.100.000, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros el valor nominal de los valores negociables emitidos asciende a US$ 27.000.000.

Como parte del negocio de la construcción, BRH otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad ha asumido ciertos compromisos con instituciones financieras y otras entidades, en relación a la obtención de líneas de crédito por parte de sus subsidiarias en el exterior.

Asimismo, en virtud que el 14 de enero de 2020 se produjo el segundo desembolso de fondos vinculado con las notas emitidas de BRCC se ha perfeccionado la cesión fiduciaria de las acciones representativas del capital accionario de Benito Roggio e Hijos S.A. Paraguay y de ciertos inmuebles de propiedad de esta compañía en garantía de dichas notas.

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad cumple con todos los compromisos asumidos en sus contratos de endeudamiento.

28. Gestión del riesgo financiero

28.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo los efectos de las variaciones de los tipos de cambio y de las tasas de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El programa de administración del riesgo financiero de la Sociedad se focaliza en la imprevisibilidad de los mercados financieros y procura reducir los potenciales efectos adversos en el rendimiento financiero. La Sociedad y sus compañías subsidiarias pueden utilizar instrumentos financieros derivados para cubrirse de ciertos riesgos de exposición.

28.2 Riesgo de mercado

(i) Riesgos asociados con tipos de cambio

Los principales ingresos de la Sociedad y sus subsidiarias están expresados en la moneda funcional de cada una de ellas. Los ingresos de la subsidiaria Haug S.A. están expresados mayoritariamente en dólares estadounidenses. Asimismo, la Sociedad y sus subsidiarias poseen cuentas por pagar y préstamos de instituciones financieras expresados en otras monedas, principalmente dólares estadounidenses y euros. En consecuencia, la Sociedad y sus compañías subsidiarias están expuestas al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio.

La siguiente tabla muestra la exposición monetaria al 31 de diciembre de 2019 de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera, es decir, de una moneda diferente de la moneda funcional en que se miden.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Moneda funcional	31/12/2019 Pesos

	U$S € Total
AR$ S/. Gs. CLP	(389.990.961) (218.780.030) (608.770.991) 112.813.848 - 112.813.848 (307.563.171) - (307.563.171) (25.983.466) - (25.983.466)
Total	(610.723.750) (218.780.030) (829.503.780)

S/.-Nuevos Soles (Perú) U$S - Dólares estadounidenses CLP – Pesos Chilenos € - Euros (Unión Europea)

Si el peso argentino se fortaleciera o debilitara frente al dólar, con el resto de variables constantes, implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados integrales como consecuencia de las ganancias o pérdidas por tipo de cambio, variaciones que serían provocadas, principalmente, por las deudas bancarias y financieras en moneda extranjera, cuyo detalle se expone en la nota 17 a los presentes estados contables consolidados. Por su parte, el debilitamiento o fortalecimiento del peso argentino respecto del Nuevo Sol de Perú, produciría un aumento o disminución en el resultado integral por efecto de la conversión monetaria.

El Grupo estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense y el euro en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 83 millones por la exposición de los instrumentos financieros antes mencionados.

(ii) Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a la Sociedad a una variación en su valor razonable. La política general de la Sociedad es mantener un adecuado equilibrio entre los instrumentos expuestos a tasa fija y a tasa variable, que pueda ser modificado considerando las condiciones de mercado de largo plazo. Una disminución o aumento en las tasas de interés implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados como consecuencia de menores o mayores pérdidas por devengamiento de intereses que provocarían, principalmente, las deudas bancarias y financieras a tasa variable, cuyo detalle se expone en la nota 17 a los presentes estados contables consolidados. Por otra parte, la mayor parte de los contratos que generan los ingresos de la Sociedad, permiten la realización de ajustes basados en el incremento de los costos.

El Grupo estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, un aumento/disminución de un punto porcentual en la tasa de interés al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $8,7 millones por la exposición de las deudas bancarias y financieras que devengan intereses a tasa variable.

28.2.1 Riesgo de crédito

La Sociedad se expone al riesgo de crédito con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo y fondos comunes de inversión. La Sociedad ha establecido como política general de tesorería que la colocación de estos activos financieros esté limitada a instituciones financieras de alta calidad crediticia. Con respecto al riesgo crediticio de las cuentas por cobrar, En aquellas compañías de la Sociedad cuyo comitente es el Estado, el grado de actividad y el cumplimiento de los plazos de pagos por parte del Estado pueden estar sujetos a la expansión o contracción del gasto público.

Al 31 de diciembre de 2019, los créditos por ventas netos de la previsión para créditos incobrables totalizan $ 5.079,5 millones.

Al 31 de diciembre de 2019, los créditos por ventas a vencer ascendían a $ 4.113,8 millones, mientras que los créditos por ventas vencidos ascendían a $ 965,7 millones.

El monto de la previsión para créditos incobrables ascendía a $ 242,8 millones al 31 de diciembre de 2019.

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28.2.2 Riesgo de liquidez

La Gerencia mantiene suficiente efectivo, títulos negociables y facilidades crediticias para financiar niveles normales de operaciones y monitorea los pronósticos de liquidez de las reservas de la Sociedad en función de los flujos de caja esperados.

El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

Al 31 de diciembre de 2019

Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentas por pagar	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 2.474.053.214 708.421.302 739.625.377 1.861.826.908 1.982.303.792 541.271.055 1.462.053.517 596.456.270 2.146.928.975 273.918.581 -

Al 31 de diciembre de 2018

Deuda bancaria y financiera Otros pasivos Cuentas por pagar	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	- 1.738.790.678 309.252.105 244.846.155 1.633.285.573 2.678.068.201 735.732.677 1.802.674.654 493.133.761 2.195.439.688 152.038.453 -

28.2.3 Administración del riesgo de capital

Los objetivos de la Sociedad al administrar el capital son: (i) garantizar el mantenimiento de una sólida calificación crediticia; (ii) asegurar un nivel de capitalización saludable generando retornos a los accionistas de la sociedad; y (iii) mantener una estructura de financiamiento óptima y (iv) cumplir con los compromisos asumidos por la Sociedad en las obligaciones negociables y ciertos contratos de préstamos detallados en la nota 27.

28.3 Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2019, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en	la NIIF 9.
Al 31 de diciembre de 2019	Préstamos y otras partidas por cobrar Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	2.429.188.885 - 7.093.137.574 - - 48.193.528 - 1.398.977.202
Otros créditos		2.429.188.885 7.093.137.574 48.193.528 1.398.977.202
Créditos por venta
Inversiones
Efectivoyequivalentes al efectivo
Total	9.522.326.459 1.447.170.730	10.969.497.189

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Al 31 de diciembre de 2019	Otros pasivos financieros a costo amortizado	Total 3.922.099.893 2.786.371.798 3.017.303.818 9.725.775.509
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera	3.922.099.893 2.786.371.798
Deudas bancarias y financieras
Otrospasivos
Deudas Comerciales	3.017.303.818
Total	9.725.775.509


Al 31 de diciembre de 2018	Préstamos y otras partidas por cobrar Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados	Activos financieros al
		valor razonable con
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	1.425.390.965 - 7.813.953.052 - - 1.809.097 - 2.077.954.695
Otros créditos
Créditos por venta
Inversiones
Efectivoyequivalentes al efectivo
Total	9.239.344.017 2.079.763.792

Al 31 de diciembre de 2018
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Total

Valor razonable por jerarquía

Según los requerimientos de la norma NIIF 7, la Sociedad categoriza cada una de las clases de instrumentos financieros valuados a valor razonable en el Estado de Situación Financiera en tres niveles, dependiendo de la relevancia del juicio asociado a las premisas utilizadas para la medición del valor razonable.

Nivel 1 comprende activos y pasivos financieros cuyos valores razonables han sido determinados con referencia a precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para iguales activos y pasivos.

Nivel 2 incluye activos y pasivos financieros cuyo valor razonable ha sido estimado usando premisas distintas de los precios de cotización incluidos en el Nivel 1, que son observables para los activos o pasivos, ya sea directamente (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo, derivados de precios).

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2019

Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivo y equivalentes al efectivo	1.398.977.202
Inversiones	48.193.528
Total activos	1.447.170.730
Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2018
Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.077.954.695
Inversiones	1.809.097
Total activos	2.079.763.792

Contabilización de instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura

Los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos en el Estado de Situación Financiera al costo y son posteriormente revalorizados al valor razonable. Los cambios en el valor razonable son mostrados en la línea “Cobertura de flujos de efectivo" en Otros Resultados Integrales Consolidados.

Los valores razonables de los diversos instrumentos derivados usados con propósitos de cobertura. El valor razonable total de un instrumento de cobertura es clasificado como activo o pasivo no corriente cuando el remanente del ítem cubierto es mayor a 12 meses y como activo o pasivo corriente cuando el vencimiento del ítem cubierto es menor a 12 meses.

Estimación del valor razonable

El valor razonable estimado de un instrumento financiero es el valor al cual dicho instrumento se puede intercambiar en el mercado entre partes interesadas independientes y debidamente informadas, distinto del valor que puede surgir en una venta o liquidación forzada. Para el propósito de estimar el valor razonable de activos y pasivos financieros con vencimiento menor a un año, la Sociedad utiliza el valor de mercado menos algún ajuste de crédito estimado. Para otras inversiones, la Sociedad utiliza precios de cotización en el mercado.

Dado que la mayoría de los préstamos son tomados a tasas variables o tasas fijas que se aproximan a las tasas de mercado y como las renegociaciones contractuales ocurren cada 3 o 6 meses, el valor razonable de los préstamos se aproxima a su valor en libros y no se expone por separado.

Para determinar el valor razonable de los derivados y otros instrumentos financieros, la Sociedad utiliza una variedad de métodos incluyendo el valor descontado del flujo de fondos futuros estimado, asumiendo determinadas presunciones basadas en las condiciones de mercado existentes al cierre de cada ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E.Córdoba

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Benito Roggio e Hijos S.A. Domicilio legal: Vito Remo Roggio 3.531 - Córdoba CUIT: 30-50108624-6

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2019, los estados de resultados consolidado, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018, son parte integrante de los estados financieros auditados mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros consolidados libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros consolidados adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas argentinas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros consolidados se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros consolidados. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros consolidados en su conjunto .

P rice Waterhouse & Co. S.R.L, Av. Colón 610 Piso 8° , X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Price Waterhouse & Co. S.R.L., es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL, ni de cualquier otra firma miembro de la red.

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Benito Roggio e Hijos S.A. 6 de marzo de 2020

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera consolidada de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2019, su resultado integral consolidado y los flujos de efectivo consolidados por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Benito Roggio e Hijos S.A., que:

a) los estados financieros consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances”;
b) los estados financieros individuales de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) los montos totales de activo, pasivo, patrimonio y resultado de los estados financieros consolidados se detallan a continuación:
c.1.) Estado de situación financiera consolidado al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

) ) Activo Pasivo Patrimonio	31.12.2019 31.12.2018
	$
	31.136.728.090 30.885.814.383 15.661.088.679 15.443.432.398 15.475.639.411 15.442.381.985

c.2) Estado del resultado integral consolidado por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 540.487.453 y de $ 4.080.865.937, respectivamente.

d) al 31 de diciembre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Benito Roggio e Hijos S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 63.793.262;
e) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Benito Roggio e Hijos S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 6 de marzo de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

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Benito Roggio e Hijos S.A. Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Domicilio legal: Calle Vito Remo Roggio 3.531 Córdoba

Estados Financieros Individuales por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018

Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Correspondientes al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentados en forma comparativa

Contenido

Estados Financieros individuales al 31 de diciembre de 2019

Estado de resultados individual Estado del resultado integral individual Estado de situación financiera individual Estado de cambios en el patrimonio individual Estado de flujos de efectivo individual

Notas a los Estados Financieros individuales

Informe de Auditoría sobre Estados Financieros individuales

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Notas Ingresos provenientes de contratos con clientes Costo por provisión de servicios 4 Resultado bruto Gastos de administración 5 Otros gastos operativos 6 Otros ingresos y egresos operativos, netos Resultado operativo Ingresos financieros 7 Costos financieros 7 Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultado antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del ejercicio RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA Resultado del ejercicio atribuible a las participaciones no controladoras Total	31/12/2019 Pesos 10.274.272.529 (8.487.982.237) 1.786.290.292 (627.645.429) (808.341.763) (27.596.872) 322.706.228 134.293.862 (1.092.182.719) (66.326.441) (701.509.070) (160.488.544) (861.997.614) (1.086.144.695) 224.147.081 (861.997.614)	31/12/2018 Pesos
		15.483.753.107 (11.698.201.462)
		3.785.551.645 (761.438.333) (1.247.907.227) 5.354.723
		1.781.560.808 399.927.747 (959.743.319) 30.529.357
		1.252.274.593 (546.505.307)
		705.769.286
		563.201.576 142.567.710
		705.769.286

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Cr. Jorge A. Mencarini

Síndico

C.P.C.E. Córdoba

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL INDIVIDUAL Correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Resultado del ejercicio Otros resultados integrales (según Estado de cambios en el patrimonio): Partidas que posteriormente puedan ser reclasificadas a resultados Efecto de conversión monetaria, neto del impuesto a las ganancias Partidas que no se reclasifican a resultados Superávit por revaluación de Propiedades, planta y equipo, neto del impuesto a las ganancias Efecto en el impuesto diferido por el cambio de alícuota en el impuesto a las ganancias Superávit por revaluación de Propiedades, planta y equipo de subsidiarias y asociadas, neto del impuesto a las ganancias Otros resultados integrales del ejercicio Resultado integral total del ejercicio Resultado integral atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total	31/12/2019 Pesos (861.997.614) 126.692.268 626.833.374 - 415.372.949 1.168.898.591 306.900.977 82.753.896 224.147.081 306.900.977	31/12/2018 Pesos
		705.769.286
		991.173.928 1.207.781.292 103.069.096 721.435.696
		3.023.460.012
		3.729.229.298
		3.586.661.588 142.567.710
		3.729.229.298

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Cr. Jorge A. Mencarini

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E. Córdoba

Ing. Henry Elso Perret Presidente

Síndico

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA INDIVIDUAL Al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018

Notas ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, planta y equipo 9 Activos intangibles 10 Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 11 Otros créditos 12 Créditos por venta 13 Total del Activo no corriente ACTIVO CORRIENTE Activos contractuales 21 Otros créditos 12 Inventarios 14 Créditos por ventas 13 Inversiones Efectivo y equivalentes de efectivo 15 Total del Activo corriente Total del Activo PATRIMONIO Capital y reservas atribuibles a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total del Patrimonio PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Pasivos contractuales 21 Deudas bancarias y financieras 16 Provisiones para contingencias 18 Pasivo por impuesto diferido 25 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo no corriente PASIVO CORRIENTE Pasivos contractuales 21 Deudas bancarias y financieras 16 Otros pasivos 19 Deudas comerciales 20 Total del Pasivo corriente Total del Pasivo Total del Patrimonio y del Pasivo	31/12/2019 Pesos 5.663.422.971 9.835.843 9.406.383.241 282.433.198 433.236.541 15.795.311.794 844.802.662 1.485.699.879 94.935.519 2.351.045.219 48.193.528 556.569.540 5.381.246.347 21.176.558.141 14.299.860.916 63.711.149 14.363.572.065 50.980.034 580.539.316 132.486.620 1.115.486.125 505.117.659 2.114.816 2.386.724.570 347.815.451 904.945.373 2.169.648.323 1.003.852.359 4.426.261.506 6.812.986.076 21.176.558.141	31/12/2018 Pesos 5.436.524.295 15.737.347 9.358.453.536 330.139.167 266.100.015 15.406.954.360 682.557.787 1.035.125.888 250.369.246 4.170.692.700 1.809.111 1.126.522.102 7.267.076.834 22.674.031.194 14.217.107.020 228.413.159 14.445.520.179 - 438.519.712 132.294.777 1.210.228.763 973.084.207 4.754.133 2.758.881.592 843.418.449 754.062.181 2.186.778.944 1.685.369.849 5.469.629.423 8.228.511.015 22.674.031.194

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Ing. Henry Elso Perret Presidente

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E. Córdoba

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO INDIVIDUAL

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

	ATRIBUIB	LE A LOS PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA Participaciones no controladoras Total patrimonio Otras reservas del patrimonio Efecto de conversión monetaria Saldo por revaluación de subsidiarias Saldo por revaluación Subtotal Total
	Capital social Aportes de capital Reserva legal Reserva facultativa Resultados no asignados Ajuste por Inflación
Saldos al 1 de enero de 2018 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Resultado integral total Desafectación de revaluación Constitución de reserva legal (1) Constitución de reserva facultativa (1) Distribución de dividendos Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2018	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 100.143.112 1.513.335.917 1.536.812.918	310.817.390 599.163.881 598.397.154 1.508.378.425 10.751.591.021 409.826.539 11.161.417.560
	- - - - - 563.201.576 - - - - - -	- - - - 563.201.576 142.567.710 705.769.286 991.173.928 721.435.696 1.310.850.388 3.023.460.012 3.023.460.012 - 3.023.460.012
	- - - - - 563.201.576 - - - - - 103.567.842 - - - 30.424.099,00 - (30.424.099) - - - - 456.912.302 (456.912.302) - - - - - (121.145.589) - - - - - -	991.173.928 721.435.696 1.310.850.388 3.023.460.012 3.586.661.588 142.567.710 3.729.229.298 - - (103.567.842) (103.567.842) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (121.145.589) - (121.145.589) - - - - - (323.981.090) (323.981.090)
	- - - 30.424.099 456.912.302 (504.914.148)	- - (103.567.842) (103.567.842) (121.145.589) (323.981.090) (445.126.679)
	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 130.567.211 1.970.248.219 1.595.100.346	1.301.991.318 1.320.599.577 1.805.679.700 4.428.270.595 14.217.107.020 228.413.159 14.445.520.179
Saldos al 1 de enero de 2019 Resultado del ejercicio Otros resultados integrales Resultado integral total Desafectación de revaluación Constitución Reserva Legal (2) Capitalización de aportes (3) Aportes y retiros en consorcios Subtotal Saldos al 31 de diciembre de 2019	1.206.045.298 23.082.291 4.863.793.060 130.567.211 1.970.248.219 1.595.100.346	1.301.991.318 1.320.599.577 1.805.679.700 4.428.270.595 14.217.107.020 228.413.159 14.445.520.179
	- - - - - (1.086.144.695) - - - - - -	- - - - (1.086.144.695) 224.147.081 (861.997.614) 126.692.268 415.372.949 626.833.374 1.168.898.591 1.168.898.591 - 1.168.898.591
	- - - - - (1.086.144.695) - - - - - 315.968.138 - - - 33.338.470 - (33.338.470) 23.082.291 (23.082.291) - - - - - - - - - -	126.692.268 415.372.949 626.833.374 1.168.898.591 82.753.896 224.147.081 306.900.977 - (33.647.139) (282.320.999) (315.968.138) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (388.849.091) (388.849.091)
	23.082.291 (23.082.291) - 33.338.470 - 282.629.668	- (33.647.139) (282.320.999) (315.968.138) - (388.849.091) (388.849.091)
	1.229.127.589 - 4.863.793.060 163.905.681 1.970.248.219 791.585.319	1.428.683.586 1.702.325.387 2.150.192.075 5.281.201.048 14.299.860.916 63.711.149 14.363.572.065

(1) Según Acta de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria número 80 de fecha 27 de abril de 2018.

(2) Según Acta de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria número 81 de fecha 13 de junio de 2019.

(3) Según Acta de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria número 82 de fecha 16 de septiembre de 2019.

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E. Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL Correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Notas Flujos de las actividades operativas Resultado del ejercicio Ajustes por: Depreciaciones y amortizaciones 9 y 10 Impuesto a las ganancias Resultado por venta de propiedades, planta y equipo Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación 8 Resultados financieros Intereses ganados y perdidos, netos Cargo por previsión y provisión para contingencias *Variaciones en activos y pasivos operativos:* Variación de inventarios Variación de créditos operativos Variación de deudas operativas *Flujo neto de efectivo(utilizado en) /generadopor las operaciones* Pagos y cobros de intereses, netos Pago de impuesto a lasganancias *Flujo neto de efectivo(utilizado en) /generadopor las actividades operativas* Flujos de las actividades de inversión Adquisiciones de propiedades, planta y equipo Cobro por venta de inversiones corrientes Cobro de dividendos Cobropor ventas depropiedades,plantayequipo *Flujo neto de efectivogeneradopor las actividades de inversión*	31/12/2019 Pesos (861.997.614) 1.053.868.502 160.488.544 5.887.887 66.326.441 914.390.823 (65.572.531) 79.239.495 155.433.727 (1.094.105.781) (428.056.298) (14.096.805) (536.880.630) (148.058.692) (699.036.127) (255.926.366) 219.065 410.142.126 16.739.962 171.174.787	31/12/2018 Pesos 705.769.286 470.481.991 546.505.307 4.414.612 (30.529.357) 285.647.527 134.918.076 80.491.540 71.230.560 (1.855.921.865) 1.815.512.558 2.228.520.235 (702.206.745) (28.883.686) 1.497.429.804 (252.590.573) 127.427.566 46.225.948 6.911.096 (72.025.963)
Flujos de las actividades financieras
Variación de otros créditos Variación de otros pasivos Pago de dividendos Pagos por cancelación de obligaciones negociables Pagos por arrendamientos Pagos y cobros por deudas autoliquidables Pagos por cancelación de otras deudas bancarias y financieras Cobrospor aumento de otras deudas bancariasyfinancieras *Flujo neto de efectivogeneradopor /(utilizado en) las actividades financieras* *(Disminución)/Aumento neto de efectivoy equivalentes de efectivo* Efectivoy equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 15 Resultado por exposición a la inflación generado por el efectivo y equivalentes de efectivo Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 15	(238.138.496) (53.549.413) - - (295.230.456) 410.668.426 (181.902.106) 657.206.663 299.054.618 (228.806.722) 1.126.522.102 (341.145.840) 556.569.540	(29.832.693) (1.092.783.543) (120.785.621) (362.122.340) - 74.213.148 (91.889.352) 537.532.542 (1.085.667.859) 339.735.982 1.141.742.513 (354.956.395) 1.126.522.100

Las notas que se acompañan son parte integrante de estos Estados Financieros Individuales.

En nota 26 se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Contenido de las notas a los estados financieros individuales

1.	Información general
2.	Políticas contables y bases de preparación
3.	Actividades de la Sociedad
4.	Costo por provisión de servicios
5.	Gastos de administración
6.	Otros gastos operativos
7.	Ingresos y costos financieros
8.	Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
9.	Propiedades, planta y equipo
10.	Activos intangibles
11.	Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación
12.	Otros Créditos
13.	Créditos por ventas
14.	Inventarios
15.	Efectivo y equivalentes de efectivo
16.	Deudas bancarias y financieras
17.	Arrendamientos
18.	Previsiones y provisiones para contingencias
19.	Otros Pasivos
20.	Deudas comerciales
21.	Activos y pasivos contractuales
22.	Saldos y operaciones con partes relacionadas
23.	Clasificación de los saldos de créditos y deudas
24.	Instrumentos financieros en moneda extranjera
25.	Impuestos a las ganancias y a la ganancia minima presunta
26.	Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo
27.	Activos de disponibilidad restringida
28.	Garantías otorgadas y compromisos
29.	Gestión del riesgo financiero
30.	Seguros

Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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1. Información general

Contexto económico en que opera la sociedad

La Dirección de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las variables que afectan sus negocios, para identificar los potenciales impactos en su situación patrimonial y financiera y definir los cursos de acción necesarios.

2. Políticas contables y bases de preparación

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales se resumen a continuación. Estas políticas contables han sido aplicadas de manera consistente para todos los ejercicios presentados.

2.1. Normas contables aplicadas

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Los principales procedimientos para el ajuste por inflación mencionado anteriormente son los siguientes:

Los activos y pasivos monetarios no son reexpresados porque ya están expresados en términos de la unidad monetaria actual a la fecha de los Estados Financieros.
Activos y pasivos no monetarios y los componentes del patrimonio, se reexpresan aplicando los coeficientes de ajuste correspondientes.
Activos y pasivos no monetarios que se contabilizan por el método del revalúo se registran según el valor surgido de las respectivas revaluaciones y la diferencia entre sus valores reexpresados y sus valores revaluados, en caso de ser positiva, se expone en Otros resultados integrales dentro del rubro Saldos por revaluación.
Todos los elementos en el estado de resultados se actualizan aplicando los índices de reexpresión correspondientes.
El efecto de la inflación en la posición monetaria neta de la Sociedad se incluye en el estado de resultados, en el rubro Ingresos y costos financieros, bajo el ítem “Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda”.
En la aplicación inicial del ajuste por inflación, las cuentas del patrimonio fueron reexpresadas de la siguiente manera:
El capital fue reexpresado desde la fecha de suscripción o desde la fecha del último ajuste por inflación contable, lo que haya sucedido después. El monto resultante fue incorporado en la cuenta “Ajuste de capital”.
La diferencia de conversión fue reexpresada en términos reales desde la fecha de transición a NIIF ya que a dicha fecha el saldo acumulado en “Efecto de conversión monetaria” dentro de los Otros Resultados Integrales fue reclasificado a Resultados no asignados.
Los otros resultados integrales fueron reexpresados desde cada fecha de imputación contable.

Las otras reservas de resultados no fueron reexpresadas en la aplicación inicial .

Las cifras al 31 de diciembre de 2018 que se exponen en estos Estados Financieros Individuales a efectos comparativos, surgen de la reexpresión a unidad de medida corriente de los Estados Financieros a dicha fecha, de acuerdo a la NIC 29.

Los estados financieros se expresan en pesos argentinos sin centavos.

Los presentes Estados Financieros Individuales han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad con fecha 6 de marzo de 2020.

2.2. Participación en contratos de colaboración

La Sociedad participa en uniones transitorias de empresas y consorcios (en adelante UTE o UTEs). Las participaciones que la Sociedad tiene en estas son medidas en los estados financieros individuales en función a la capacidad de control que se posea teniendo en cuenta la normativa legal, contable y las condiciones contractuales.

En función del grado de control, las UTEs son contabilizadas: (i) siguiendo los criterios para subsidiarias, si se posee el control (consolidación línea por línea al 100%); (ii) mediante el método de la consolidación proporcional, cuando se trate de entidades controladas conjuntamente que se definan como operaciones conjuntas de acuerdo a NIIF 11; o (iii) utilizando el método de la participación, cuando se trate de entidades controladas conjuntamente que se definan como negocios conjuntos de acuerdo a NIIF 11, o cuando se trate de entidades en las que no se posea ni control ni control conjunto. Asimismo, la Sociedad tiene participación en la Agrupación de Colaboración Empresaria (Roggio A.C.E.) la cual, se encuentra valuada a valor patrimonial proporcional. El 27 de junio de 2016 se creó una Agrupación de Colaboración Empresaria (Clisa A.C.E.) que fue constituida con el objeto de optimizar la gestión administrativa, contable y financiera de sus integrantes, y/o de los diversos proyectos relacionados con las actividades comunes. La Sociedad participa en un 12,25% y dicha inversión se encuentra valuada a valor patrimonial proporcional.

Asimismo, se realizaron los juicios críticos significativos para los casos en que se determinó que la Sociedad posee el control con una tenencia inferior al 50% de los derechos de voto.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Las principales UTEs en las que participa la Sociedad son las siguientes:

UNIÓN TRANSITORIA DE EMPRESAS	Porcentaje de tenencia al
	31/12/2019 31/12/2018
UTEs en las que se posee control (Consolidación al 100%) BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE - Circunvalación Rosario C.P.C. S.A. / BRH UTE - Renovación Ramal C – Santa Fe BRH / ROMERO CAMMISA CONSTRUCCIONES S.A. UTE – Crema Malla 308 La Rioja BRH / VIALMANI S.A. UTE – Quebrada Santo Domingo La Rioja C.P.C. S.A. / BRH UTE – Ramal C San Cristóbal BRH / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE – Plan maestro de abastecimiento de agua potable a Posadas y Garupá – Misiones BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE – Distribuidor El Tropezón-Avda. Spilimbergo Sección B – Córdoba BRH / MIJOVI S.R.L. – Azud de derivación sobre el rio Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE - Sales de Olaroz BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT- Acueducto Gran Tulum UTEs en las que se realizan operaciones conjuntas (consolidación proporcional) BRH / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE – Yacyretá BRH / ELECTROINGENIERIA S.A. Consorcio de Cooperación – Cierre Circunvalación Córdoba PANEDILE ARGENTINA S.A. / BRH / PETERSEN THIELE Y CRUZ S.A. UTE – Planta de Santiago BRH / SUPERCEMENTO S.A.I.C. / J.C.C.C. S.A. UTE – Segundo emisario del Arroyo Vega BRH / SACDE S.A. - U.T. - Circunv. Cba-Tramo: R20-Tropezon BRH / SUPERCEMENTO S.A.I.C. / J.C.C.C. S.A. UTE - Planta de Tigre BRH / J J CHEDIACK S.A.I.C.A UT – Viaducto ferroviario elevado en vías del FFCC Gral. Mitre BRH / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L. / JUMI S.R.L. – UT – Lindero Salta BRH/ MINERA SAN PEDRO S.R.L. - Consorcio de Cooperación - Triturados BRH / ELEPRINT S.A. / ECODYMA S.A.- UT – Ampliación cauce Río Salado UTEs en las que se posee influencia significativa (valuadas por el método de la participación) BRH / TECSAN UTE – Norte III
	70,00% 70,00% 50,00% 50,00% 70,00% 70,00% 80,00% 80,00% 50,00% 50,00% 35,00% 35,00% 80,00% 80,00% 50,00% 50,00% 44,00% 30.00% 51,00% 51,00% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00% 35,00% 35,00% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00% 33,34% 33,34% 50,00% 50,00% 32,00% 32,00% 60,00% 60,00% 33,34% - 5,00% 5,00%

Las participaciones no controladoras están representadas por las tenencias en entidades consolidadas descriptas en el cuadro anterior que no están en poder de los propietarios de la controladora. Las participaciones no controladoras están valuadas al valor patrimonial proporcional que dichas tenencias representan sobre las entidades controladas por BRH, siendo las más significativas las correspondientes a BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE, BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE, BRH /J. CARTELLONE C.C./ BORCOM S.A., BRH / MIJOVI S.R.L UT Y BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UT.

A continuación, se expone un detalle de la información financiera seleccionada al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de las principales entidades que tienen participaciones no controladoras:

(a) Al 31 de diciembre de 2019

			Información sobre	Información sobre	el emisor
						Ingresos
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos	Resultado del ejercicio
						con clientes
BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	31/12/2019	89.473.741	37.134.896	107.008.671	-	44.145.509	(167.013.440)
BRH / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE	31/12/2019	349.422.809	-	7.145.455	-	412.577.887	85.730.776
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE	31/12/2019	453.548.847	15.055.435	289.842.656	5.955.958	1.725.501.520	465.577.974
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE	31/12/2019	561.049.935	24.776.948	539.943.997	13.988.346	1.337.608.598	113.048.817
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2019	174.756.715	12.068.249	107.505.034	138.358.707	114.489.833	(50.621.503)

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(b) Al 31 de diciembre de 2018

			Información sobre el	Información sobre el	emisor
						Ingresos
Nombre	Fecha	Activo corriente	Activo no corriente	Pasivo corriente	Pasivo no corriente	provenientes de contratos	Resultado del ejercicio
						con clientes
BRH / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	31/12/2018	338.246.306	53.476.399	205.067.960	-	438.850.451	(224.492.324)
BRH / J.CARTELLONE C.C. S.A. / BORCOM S.A. UTE	31/12/2018	293.463.888	75.361	36.992.671	-	310.555.192	62.817.831
BRH / BOETTO Y BUTTIGLIENGO S.A. UTE	31/12/2018	1.063.001.902	16.221.679	801.004.808	56.283	4.561.944.725	1.300.860.479
BRH / JUMI S.R.L. / AGV SERVICIOS MINEROS S.R.L UTE	31/12/2018	151.767.054	5.838.413	168.773.637	98.453	501.457.963	40.114.092
BRH / MAPAL S.A.C.I.A. / SIGMA S.A. - UT	31/12/2018	3.446.163	7.087.422	1.009.048	26.152	-	(1.743.104)

2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros individuales están presentados en pesos argentinos, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Para el caso de las inversiones en el exterior, se ha definido como moneda funcional la moneda de cada país, dado que es la moneda del ambiente económico primario en que operan dichas entidades excepto para las sucursales en Paraguay, Chile y Uruguay, donde se definió al peso argentino como moneda funcional por tratarse de sucursales sin operaciones que requieren financiamiento de su casa matriz y por lo tanto sus principales flujos de efectivo están denominados en dicha moneda.

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las diferencias de cambio generadas se presentan en el estado de resultados integral en la línea de “Ingresos financieros” o “Costos financieros” según corresponda.

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

Los activos y pasivos al cierre del ejercicio se convierten al tipo de cambio de dicha fecha.
Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio promedio trimestral (a menos que dicho promedio no represente una aproximación razonable del efecto acumulado de los tipos de cambio vigentes a la fecha de cada transacción, en cuyo caso dichos ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha de cada transacción) y se reexpresan en moneda homogénea de fecha de cierre, aplicando los coeficientes correspondientes.
Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.
La plusvalía y los ajustes a valor razonable resultantes de la adquisición de entidades extranjeras son tratados como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio resultantes se presentan en otros resultados integrales.

Cuando se vende o se dispone de una inversión, en todo o en parte, las diferencias de cambio se reconocen en el estado de resultados como parte de la pérdida o ganancia por venta/disposición.

2.4. Propiedades, planta y equipo

El importe de la depreciación se registra en los resultados del ejercicio siguiendo un método lineal a partir de la vida útil estimada de los distintos tipos de bienes.

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Los terrenos no se deprecian. La depreciación de los activos es calculada por el método de la línea recta durante su vida útil estimada, de acuerdo con los siguientes parámetros:

Edificios Máquinas y equipos Muebles y útiles Rodados Equipos informáticos	Años
	33-50 10-20 10 5 3-4

Asimismo, las Propiedades, planta y equipo, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.5. Activos intangibles

Se contabilizan en este rubro aquellos activos no monetarios, sin sustancia física, susceptibles de ser identificados ya sea por ser separables o por provenir de derechos legales o contractuales, diferentes a la Plusvalía y a los activos contabilizados por aplicación de las NIIF 15 y 16. Los mismos se registran cuando se pueden medir de forma confiable y sea probable que generen beneficios a la Sociedad.

Asimismo, los Activos Intangibles, se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.6. Inversiones en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Sociedad tiene control. La Sociedad controla una entidad cuando tiene el poder de gobernar las políticas financieras y operativas, el que generalmente viene acompañado de una participación superior al 50% de los derechos de voto disponibles, cuando tiene derecho a obtener rendimientos variables en relación a su participación en la misma y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en que transfiere el control a la Sociedad y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Asociadas son aquellas entidades sobre las cuales la Sociedad tiene influencia significativa pero no control, generalmente acompañado por una participación de entre el 20% y el 50% de los derechos de voto, aunque se consideran casos particulares, donde, con una participación menor al 20% se posee influencia significativa. Las inversiones en subsidiarias y asociadas se contabilizan utilizando el método de la participación (valor patrimonial proporcional), mediante el cual, las inversiones son inicialmente reconocidas al costo, y dicho monto se incrementa o disminuye para reconocer la participación del inversor en las ganancias y pérdidas de la entidad con posterioridad a la fecha de adquisición.

Las participaciones en UTEs se registran según lo indicado en nota 2.2.

La participación en las ganancias y pérdidas de las subsidiarias y asociadas se reconoce en los resultados del ejercicio correspondiente, y los cambios patrimoniales que no sean resultados del ejercicio se imputan a reservas de patrimonio (y de corresponder, se incluyen en otros resultados integrales).

Cuando la participación de la Sociedad en las pérdidas de la subsidiaria o asociada es igual o excede el valor de participación en la asociada, la Sociedad no reconoce pérdidas adicionales, excepto cuando existan obligaciones legales o asumidas de hacer pagos por cuenta de dicha subsidiaria o asociada.

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Las ganancias y pérdidas resultantes de transacciones entre la Sociedad y sus subsidiarias y asociadas se reconocen en los estados financieros de la Sociedad sólo en la proporción equivalente a la participación de terceros sobres dicha entidades. Las políticas contables utilizadas por las asociadas han sido modificadas, de ser necesario, para asegurar la consistencia con las políticas contables de la Sociedad.

La Sociedad determina a la fecha de emisión de sus estados financieros si existe evidencia objetiva de que la inversión en una entidad subsidiaria o asociada no es recuperable. De ser el caso, se calcula el monto de la desvalorización como la diferencia entre el valor recuperable de dicha inversión y su valor contable, reconociendo el monto resultante en “Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación” en el estado de resultados.

2.7. Plusvalía

Asimismo, la Plusvalía, se expresa en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.8. Inventarios

Asimismo, los Inventarios se expresan en moneda homogénea de la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa (ver Nota 2.1).

2.9. Activos contractuales

2.10. Desvalorización de activos no financieros

Los activos que poseen una vida útil indefinida (como por ejemplo la plusvalía) no están sujetos a amortización pero son evaluados anualmente por desvalorización. Los demás activos amortizables, se revisan por desvalorización cuando hayan surgido hechos o circunstancias que indiquen que su valor contable podría no ser recuperado. A los efectos de la prueba de desvalorización, los activos se agrupan en UGE. Una UGE es el grupo identificable de activos más pequeño, que genera entradas de efectivo a favor de la Sociedad que son sustancialmente independientes de los flujos de efectivo derivados de otros activos.

Los activos no financieros, excluyendo las plusvalías, que han sufrido desvalorización en ejercicios anteriores se revisan para determinar su posible reversión al cierre de cada ejercicio.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.11. Activos financieros

Los activos financieros comprenden las inversiones en instrumentos de patrimonio y deuda, créditos por ventas, otros créditos financieros y el efectivo y equivalentes de efectivo.

2.11.1. Clasificación

La Sociedad clasifica a sus activos financieros en las siguientes categorías de medición:

(a) Activos financieros que se miden posteriormente a costo amortizado

(b) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en Otros Resultados Integrales

La clasificación depende del modelo de negocio de la entidad para administrar los activos financieros y los términos contractuales de los flujos de efectivo.

Para los activos financieros medidos a valor razonable, las ganancias y pérdidas se registrarán en el Estado de Resultados Integral o en Otro Resultado Integral.

La Sociedad reclasifica sus activos financieros cuando y sólo cuando cambia su modelo de negocios para el reconocimiento de estos activos.

2.11.2. Reconocimiento y desreconocimiento

2.11.3. Medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.12. Otros créditos

En este rubro se incluyen principalmente los siguientes activos:

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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La desvalorización de los activos financieros, de corresponder, se calcula siguiendo los lineamientos de la NIIF 9 (ver Nota 2.13) y se netea del valor registrado.

2.13. Créditos por ventas

El rubro créditos por ventas comprende créditos con clientes por la prestación de servicios en el curso normal de los negocios.

Créditos transferidos:

Los activos y pasivos relacionados con estos acuerdos son revelados en Nota 27 “Activos de disponibilidad restringida” – línea “garantía por cesión”.

2.14. Efectivo y equivalentes al efectivo

2.15. Pérdida por deterioro de activos financieros

2.16. Pasivos Financieros

2.17. Deudas bancarias y financieras

2.18. Costos por préstamos

Las ganancias por inversiones temporarias de fondos generados en préstamos específicos aún pendientes de uso, son deducidas del total de los costos de financiación potencialmente capitalizables.

Todos los demás costos por préstamos, se reconocen en el ejercicio que se incurren.

2.19. Arrendamientos

A partir del 1 de enero de 2019, entró en vigencia la aplicación de la NIIF 16 “Arrendamientos”. Esta norma elimina la distinción entre los contratos de “arrendamiento financiero” que se registraban en el estado de situación financiera y los “arrendamientos operativos” para los que no se exigía el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras (Ver Nota 2.29).

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Los pasivos por arrendamiento incluyen el valor presente neto de los siguientes pagos por arrendamiento:

Pagos fijos (incluidos los pagos fijos en sustancia), menos cualquier activo por incentivo a cobrar

• Pagos por arrendamiento variable basados en un índice o una tasa, inicialmente medido utilizando el índice o la tasa en la fecha de inicio

Importes que la Sociedad debe pagar bajo garantías de valor residual
El precio de ejercicio de una opción de compra si la Sociedad está razonablemente segura de ejercer esa opción, y
Pagos de multas por rescindir el arrendamiento, si el plazo del arrendamiento refleja que la Sociedad va a ejercer esa opción.

Los pagos por arrendamiento que se realizarán bajo opciones de extensión razonablemente ciertas, también se incluyen en la medición del pasivo.

2.20. Deudas comerciales

Se reconocen inicialmente a su valor razonable y se miden posteriormente a su costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva.

2.21. Otros pasivos

Los otros pasivos son clasificados como corrientes a menos que la Sociedad tenga el derecho incondicional de diferir el pago del pasivo por al menos 12 meses posteriores al cierre de ejercicio.

Asimismo, en este rubro se incluyen principalmente los siguientes pasivos que no son instrumentos financieros:

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.22. Pasivos contractuales

2.23. Capital social

Se describe a continuación la composición del capital social de BRH:

Acciones Ordinarias Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos Clase “B” V.N. $1 – 1 Voto	Suscripto e integrado (Pesos)
	262.605.832 966.521.757
	1.229.127.589

La evolución del capital social es la siguiente:

Capital social al inicio del ejercicio Capitalización de aportes en efectivo Capital social al cierre del ejercicio	31/12/2019 Pesos 1.206.045.298 23.082.291 1.229.127.589	31/12/2018 Pesos 1.206.045.298 - 1.206.045.298	31/12/2017 Pesos
			591.865.949 614.179.349 1.206.045.298

2.24. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias comprende al impuesto corriente y al diferido. El impuesto se reconoce en el estado de resultados individual, excepto cuando se trata de partidas que deban ser reconocidas directamente en otros resultados integrales. En este caso, el impuesto a las ganancias relacionado de tales partidas se reconoce en el estado del resultado integral individual.

El impuesto a las ganancias diferido se determina en su totalidad, por el método del pasivo, sobre las diferencias temporales que surgen entre las bases tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los estados financieros individuales. Sin embargo, el impuesto diferido que surge por el reconocimiento inicial de un activo o de un pasivo en una transacción que no corresponda a una combinación de negocios, que al momento de la transacción no afecta ni la utilidad ni la pérdida contable o gravable, no se registra. El impuesto diferido se determina aplicando alícuotas impositivas vigentes a la fecha del estado de situación financiera individual y que se espera serán aplicables cuando se reviertan los activos y pasivos diferidos. La gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas en las declaraciones juradas de impuestos con relación a las situaciones en las cuales la legislación impositiva está sujeta a alguna interpretación y establece previsiones cuando corresponda de los importes estimados que podría pagar a las autoridades fiscales incluyendo sus correspondientes multas e intereses.

Los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida que sea probable que se produzcan beneficios impositivos futuros contra los que se puedan usar las diferencias temporales.

i) la Sociedad controla la oportunidad en que se revertirán las diferencias temporales; y

ii) es probable que dicha diferencia temporal no se revierta en un momento previsible en el futuro.

Reforma Tributaria en Argentina

Alícuota de Impuesto a las ganancias : Mediante la mencionada ley, la alícuota del Impuesto a las Ganancias para las sociedades argentinas se redujo del 35% al 30% para los ejercicios fiscales comenzados a partir del 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2019 y al 25% para los ejercicios fiscales que comiencen a partir del 1 de enero de 2020, inclusive. Sin embargo, el 23 de diciembre de 2019 el PEN promulgó la Ley 27.541 - Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva, mediante la cual se suspende la reducción

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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de la alícuota al 25% hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021, inclusive, estableciendo para el período de la suspensión la alícuota del 30%.

A la fecha de cierre de los presentes Estados Financieros, se han cumplido los parámetros que establece la Ley de Impuesto a las Ganancias para la aplicación del ajuste por inflación impositivo en Argentina, y, en consecuencia, se consideró el mismo en la determinación del resultado por impuesto a las ganancias (corriente y diferido) del presente ejercicio. En Nota 26 de los presentes Estados Financieros se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente en la Argentina sobre el resultado antes de impuestos, por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018. Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018: Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1 de enero de 2018, procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del IPC que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos efectos elabore la AFIP:

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

Cabe mencionar que, de acuerdo a lo dispuesto por el art. 76 de la Ley 27.260, este impuesto quedó derogado a partir del 1 de enero de 2019.

2.25. Provisiones

Las provisiones se reconocen en los estados financieros cuando:

(a) la Sociedad tiene una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un hecho pasado,
(b) es probable que una salida de recursos sea necesaria para cancelar tal obligación, y
(c) puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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2.26. Reconocimiento de ingresos

Las principales obligaciones de desempeño de la Sociedad son las siguientes:

(a) Contratos de construcción

(b) Prestación de servicios

2.27. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en los estados financieros de la Sociedad en el ejercicio en que se aprueban.

2.28. Estimaciones significativas

(a) Valor recuperable de plusvalías

(b) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

(c) Reconocimiento de ingresos

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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de incurrir y los servicios pendientes de prestar a la fecha, para determinar la proporción del total incurrido o prestado sobre el total estimado de cada uno de los contratos.

(d) Provisiones por juicios y contingencias

La evaluación de los pasivos contingentes es realizada por la Dirección y los asesores legales de la Sociedad en base a los elementos de juicio disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros individuales. En la estimación de los montos se ha considerado, entre otras cuestiones, la probabilidad de su concreción. Si en la evaluación de la contingencia existe la probabilidad de que se materialice una pérdida y el monto puede ser estimado de forma fiable, un pasivo es contabilizado en el rubro provisiones para contingencias. Si la potencial pérdida no es probable, o es probable pero su monto no puede ser estimado de forma fiable, la naturaleza del pasivo contingente y una estimación de la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados financieros individuales.

(e) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

2.29. Cambios en las políticas contables

a) Normas, modificaciones e interpretaciones que han entrado en vigor a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2019:

En la aplicación por primera vez de la NIIF 16, la Sociedad ha aplicado las siguientes opciones permitidas por la norma:

Aplicación de una sola tasa de descuento para una cartera de arrendamientos con similares características
Contabilizar los arrendamientos con un período remanente menor a 12 meses al 1 de enero de 2019 como arrendamientos de corto plazo
Utilizar toda la información disponible a la fecha de evaluación para determinar el plazo del arrendamiento cuando el contrato contiene opciones de extensión o de terminación.

Para los contratos firmados con anterioridad a la fecha de transición, la Sociedad mantuvo la evaluación realizada bajo la NIC 17 y la Interpretación 4.

En la nota 20, se detalla la conciliación al inicio del presente ejercicio entre los arrendamientos medidos según NIC 17 y según NIIF 16.

No hay otras NIIF o interpretaciones CINIIF que no sean efectivas todavía y que se espere que tengan un efecto significativo en los Estados Financieros Individuales de la Sociedad.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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3. Actividades de la Sociedad

3.1. Actividades de BRH

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación de Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe.
Duplicación de Calzada de la Ruta Nacional Nº 9, tramo puente Asunción del Paraguay – Yala en la Provincia de Jujuy.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 308 que abarca la Ruta Nacional N° 150, Parque Natural Provincial. Ischigualasto y la Ruta Nacional N° 79 en las Provincias de La Rioja y San Juan.
Pavimentación de la Ruta Nacional N° 76, tramo Quebrada Santo Domingo – Pircas Negras, Provincia de La Rioja.
Cierre Arco Oeste Avenida Circunvalación Córdoba – Provincia de Córdoba.
Renovación de vías Línea E de Subterráneos de Buenos Aires - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Estación de Bombeo, Impulsión y Planta de Tratamiento Santiago del Estero.
Plan maestro de abastecimiento de agua potable para las ciudades de Posadas y Garupá – Provincia de Misiones.
Rehabilitación integral de canal Los Molinos – Provincia de Córdoba.
Distribuidor El Tropezón-Avda. Spilimbergo Sección B – Provincia de Córdoba.
Obras de reacondicionamiento de infraestructura de las Rutas Nacionales N° 3 y N° 226 – Provincia de Buenos Aires.
Adecuación de señales mecánicas a eléctricas luminosas en líneas San Martin, Belgrano Sur y Urquiza- Provincia de Buenos Aires.  Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla N° 303 que abarcan las Rutas Nacionales N° 38 y 74 - Provincias de La Rioja.  Construcción segunda calzada de Rutas Provinciales N° 11 y N° 56 – Provincia Buenos Aires.
Construcción del Segundo Emisario del Arroyo Vega – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Sistemas de señalamiento para la implementación de la detección automática de trenes en ramales diesel Mitre y Sarmiento – Provincia de Buenos Aires.
Azud de derivación sobre el rio Salado, canal de enlace y empalme al Canal de Dios – Provincia de Santiago del Estero.
Viaducto ferroviario elevado en las vías del FF.CC. Gral. Mitre – Ramal Retiro – Tigre.
Circunvalación Córdoba – Tramo Ruta N° 20 – El Tropezón – Provincia de Córdoba.
Movimiento de suelo y construcción de Pad de Lixiviación del proyecto Lindero – Salta.
Planta de carbonato de Litio Salar de Olaroz – Jujuy
Acueducto Gran Tulum - Obra Civil - Departamentos: Ullúm, Zonda Y Gran San Juan, Provincia de San Juan
Ampliación cauce Río Salado – Provincia de Buenos Aires.
Instalación de enlace de Fibra Óptica/ Mina Eramine – Provincia de Salta

Asimismo, a través de nuestra sucursal en la República Federativa del Brasil, se han ganado licitaciones, a saber:

Obras civiles de estaciones de pasajeros en la Línea 15 del Metro en la ciudad brasilera de San Pablo.
Una obra vial en el norte de dicho país, en el Estado de Pará, que consiste en la implantación de 112 km de camino pavimentado que forma parte de la Ruta Federal BR 163, en el tramo comprendido entre Campo Verde y Rurópolis.

3.2. Actividades desarrolladas por subsidiarias y asociadas

3.2.1. Aguas Cordobesas S.A.

El plazo de la concesión, otorgada por la Provincia de Córdoba, es de treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

Transferencia de titularidad

3.2.2. Haug S.A.

Haug S.A. (Haug), empresa peruana líder en el sector metalmecánico, con más de 68 años de historia en Perú, presta servicios de ingeniería, construcción y montaje de tanques de almacenamiento y de proceso, equipos para la industria minera (espesadores, clarificadores, tolvas, celdas), plantas industriales, estructuras metálicas, tuberías, etc.

3.2.3. Benito Roggio Panamá S.A.

3.2.4. Sehos S.A.

3.2.5. Transportel Patagónica S.A.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020

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con el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. (BICE) por el cual Transportel Patagónica S.A., en carácter de fiduciante y beneficiario, transfiere al BICE (Fiduciario), y éste acepta, la propiedad fiduciaria, en los términos de la Ley N° 24.441, de los derechos de cobro correspondientes a los anticipos de canon (incluido el IVA) bajo el Contrato COM, cesión fiduciaria que el Fiduciante formaliza en garantía de la correcta aplicación de los fondos destinados al Proyecto en el marco del Contrato COM. El Fiduciario mantendrá los fondos líquidos disponibles en la Cuenta Fiduciaria y sólo realizará aquellas inversiones, que bajo expresa instrucción por escrito, el Fiduciante le indique.

Por diversos retrasos en la entrega de algunos materiales y equipamiento crítico se está consensuando con el Comité de Ejecución un nuevo cronograma que extiende el plazo hasta marzo 2020.

A la fecha de los presentes estados financieros, la obra está llegando a su fin, realizando trabajos de finalización de obra.

3.2.6. Benito Roggio e Hijos S.A. de Paraguay

3.2.7. Covisur S.A.

Covisur S.A. (“Covisur”), asociada de BRH, es la empresa que poseía la concesión para la conservación, mejora y administración de la Ruta Provincial N° 2, bajo el régimen de peaje.

3.2.8. Autovía del Mar S.A.

3.2.9. CV1 Concesionaria Vial S.A.

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3.2.10. Puentes del Litoral S.A.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, continúa el proceso de liquidación y el juicio de PDL contra el Estado Nacional se encuentra en etapa de prueba.

Desde el 30 de junio de 2006 la inversión de PDL ha sido valuado en cero.

3.2.11. Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.

Los accionistas de las concesionarias garantizan mancomunadamente cualquier diferencia que pudiese surgir como consecuencia de los procesos de cierre mencionados.

En base a la opinión de los asesores legales, las sociedades concesionarias mencionadas estiman que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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4. Costo por provisión de servicios

Materiales y repuestos Subcontratos de construcción y servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Fletes por compras Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Alquileres Gastos de mantenimiento Seguridad y vigilancia Honorarios profesionales Seguros Agua y energía Gastos de viajes y traslados Teléfono y correspondencia Impresos y papelería Combustibles Juicios, siniestros y penalidades Diversos TOTALES	31/12/2019 Pesos 1.800.301.107 2.086.013.738 1.898.432.466 187.821.072 30.439.021 732.527.934 847.587.107 159.069.365 54.783.764 371.221.249 76.545.083 22.206.486 74.102.541 9.551.139 6.657.792 57.030.912 16.732.907 56.958.554 8.487.982.237	31/12/2018 Pesos
		3.447.360.193 3.270.810.640 1.956.541.080 491.480.229 89.170.473 302.936.884 1.112.970.951 155.911.042 94.860.426 292.447.469 69.516.033 26.225.083 101.147.235 10.088.769 8.611.706 66.534.749 125.635.410 75.953.090
		11.698.201.462

5. Gastos de administración

Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Gastos de viajes y traslados Teléfono y correspondencia Alquileres Gastos de mantenimiento Gastos de licitaciones Seguridad y vigilancia Depreciación de propiedades, planta y equipo Seguros Juicios, siniestros y penalidades Impresos y papelería Agua y energía Impuestos, tasas y contribuciones Servicios de terceros Diversos TOTALES	31/12/2019 Pesos 180.612.404 238.838.918 22.507.447 6.832.797 22.762.341 16.381.119 1.110.232 7.814.740 98.719.036 757.475 2.084.298 1.129.239 4.685.174 2.255.720 3.800.244 17.354.245 627.645.429	31/12/2018 Pesos
		322.680.068 242.383.091 26.190.000 6.945.565 23.763.582 19.113.213 9.055.001 6.879.722 49.884.530 5.611.229 4.138.476 1.699.711 4.674.731 1.821.020 3.181.285 33.417.109
		761.438.333

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6. Otros gastos operativos

Subcontratos de construcción y servicios Sueldos, jornales y cargas sociales Honorarios profesionales Impuestos, tasas y contribuciones Depreciación de propiedades, planta y equipo Amortización activos intangibles Gastos de mantenimiento Gastos de viajes y traslados Seguridad y vigilancia Seguros Combustibles Alquileres Diversos TOTALES gresos y costos financieros .1. Ingresos financieros Intereses generados por activos Intereses generados por pasivos Diferencias de cambio generadas por activos Otros ingresos financieros TOTALES .2. Costos financieros Intereses generados por pasivos Intereses generados por activos Diferencias de cambio generadas por pasivos Comisiones bancarias Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros costos financieros TOTALES	31/12/2019 Pesos 2.626.763 62.074.274 859.596 392.796.590 216.720.028 5.901.504 90.290.302 3.266.439 637.546 8.613.113 15.558.370 4.662.874 4.334.364 808.341.763 31/12/2019 Pesos 20.190.010 45.382.521 68.544.033 177.298 134.293.862 31/12/2019 Pesos - - (273.312.412) (5.476.149) (709.622.444) (103.771.714) (1.092.182.719)		31/12/2018 Pesos
			2.762.973 92.038.245 28.189.328 550.887.230 111.812.335 5.848.242 153.758.444 3.893.973 5.501.793 13.252.855 13.336.505 254.306.403 12.318.901
			1.247.907.227
			31/12/2018 Pesos
			- - 399.927.747 -
			399.927.747
			31/12/2018 Pesos
			(69.237.801) (65.680.275) (272.077.022) (17.599.327) (413.498.252) (121.650.642)
			(959.743.319)

7. Ingresos y costos financieros

7.1. Ingresos financieros

7.2. Costos financieros

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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8. Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
	245.813.496 17.123.050 212.961.446 91.478.778 25.265.309 5.342.013 (195.186.783) 128.513.381 10.634.087 (236.486) (28.663) (21.574.150) (714) (6.595) 45.013 1.054.271 521.197.453 (587.523.894) (587.523.894) (66.326.441)
Aguas Cordobesas S.A.		113.611.684 14.898.091 282.660.853 (670.886.203) 23.987.357 (2.950.750) 91.998.614 114.568.570 21.177.750 (343.039) (43.001) 13.324.747 - - - 10.656.643
Autovía del Mar S.A.
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay
Benito Roggio Panamá S.A.
Cclip S.A.
Covisur S.A.
CV1 Concesionaria Vial S.A.
Haug S.A.
Sehos S.A.
Tranelpa S.A. de Inversión
Transportel Minera 2 S.A.
Transportel Patagónica S.A.
Roggio A.C.E.
Clisa A.C.E.
Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.
Uniones Transitorias de Empresas
SUBTOTALES		12.661.316
		17.868.041
Otras inversiones en sociedades
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.
SUBTOTALES		17.868.041
TOTALES		30.529.357

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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9. Propiedades, planta y equipo

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

Concepto				Valores de origen	Valores de origen
	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por *revaluación ()**	Deterioro bienes de uso	Al cierre del ejercicio
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	2.083.621.778 267.314.757 45.082.238 204.823.790 231.837.356 164.838.686 573.730.191 2.293.293.456	319.380.387 87.466.454 1.046.463 14.051.530 24.742.519 11.849.202 38.066.245 -	(15.915.715) (1.685.422) (298.907) (2.390.772) (15.868.666) (1.037.088) - -	- - - - - - - -	- - - - - 98.147 - -	(545.788.500) (76.238.847) (3.426.899) - - - 278.021.590 223.461.394	(28.107.189) (15.807.126) (314.836) - - - - -	1.813.190.761 261.049.816 42.088.059 216.484.548 240.711.209 175.748.947 889.818.026 2.516.754.850
TOTALES AL 31/12/2019	5.864.542.252	496.602.800	(37.196.570)	-	98.147	(123.971.262)	(44.229.151)	6.155.846.216

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

Concepto			Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas	Depreciaciones acumuladas			Valor residual al 31/12/2019
	Al inicio del ejercicio	Transferencias	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revaluación	Al cierre del ejercicio
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos	- - - (131.317.732) (163.936.566) (132.763.659) - -	- - - - - - - -	119.019 - - 2.155.153 11.697.599 596.950 - -	(786.112.903) (117.767.810) (16.261.159) (29.861.004) (33.961.722) (14.989.283) (49.013.117) -	- - - - - (42.981) - -	785.993.884 117.767.810 16.261.159 - - - 49.013.117 -	- - - (159.023.583) (186.200.689) (147.198.973) - -	1.813.190.761 261.049.816 42.088.059 57.460.965 54.510.520 28.549.974 889.818.026 2.516.754.850
TOTALES AL 31/12/2019	(428.017.957)	-	14.568.721	(1.047.966.998)	(42.981)	969.035.970	(492.423.245)	5.663.422.971

(*) Se incluyen deterioros cuando el bien previamente tenía un saldo por revaluación.

Se describen a continuación, los Arrendamientos incluidos en los respectivos rubros al 31 de diciembre de 2019:

Arrendamientos incluidos en:	Al inicio del ejercicio	Saldos al cierre del ejercicio	Altas	Depreciaciones
Máquinas y equipos pesados Rodados Pesados Rodados Edificios Totales	- 152.222.499 315.560.613 (135.230.925) - 23.685.820 87.314.021 (47.875.756) - 6.214.660 17.059.519 (10.844.859) - 13.206.554 38.066.243 (25.461.740)
	- 195.329.533 458.000.396 (219.413.280)

(*) Incluye incorporaciones por adopción de NIIF 16 (ver nota 2.19)

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

Concepto				Valor de Origen	Valor de Origen
	Al inicio del ejercicio	Altas	Bajas	Transferencias	Efecto de conversión	Ajuste por *revaluación ()**	Deterioro Bienes de Uso	Al cierre del ejercicio
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos Anticipos	1.277.710.824 - - 350.853.854 374.111.816 159.076.975 410.041.815 1.206.862.307 43.925.076	58.869.879 84.281.047 6.542.224 39.605.618 35.143.961 11.365.139 - - 53.200.583	(4.991.218) - - (5.409.539) (12.523.034) (6.115.750) - - -	231.463.561 168.563.736 42.119.904 (180.226.143) (164.795.399) - - - (97.125.659)	- - - - (99.988) 512.322 - - -	520.890.217 15.301.486 (2.597.682) - - - 163.688.376 1.086.431.149 -	(321.485) (831.512) (982.208) - - - - - -	2.083.621.778 267.314.757 45.082.238 204.823.790 231.837.356 164.838.686 573.730.191 2.293.293.456 -
TOTALES AL 31/12/2018	3.822.582.667	289.008.451	(29.039.541)	-	412.334	1.783.713.546	(2.135.205)	5.864.542.252

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Concepto			Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas			Valor residual al 31/12/2018
	Al inicio del ejercicio	Transferencias	Bajas	Del ejercicio	Efecto de conversión	Ajuste por revaluación	Al cierre del ejercicio
Máquinas y equipos pesados Rodados pesados Transformadores Equipos menores Rodados Muebles y útiles y equipos informáticos Edificios Terrenos Anticipos	- - - (147.902.344) (262.730.176) (114.752.745) - - -	- (112.514.139) (38.105.878) 39.584.465 111.035.552 - - - -	880.167 - - 4.390.900 10.607.024 1.835.742 - - -	(324.435.938) (46.987.362) (9.600.783) (27.327.376) (22.626.372) (18.889.100) (14.766.818) - -	- - - (63.377) (222.594) (957.556) - - -	323.555.771 159.501.501 47.706.661 - - - 14.766.818 - -	- - - (131.317.732) (163.936.566) (132.763.659) - - -	2.083.621.778 267.314.757 45.082.238 73.506.058 67.900.790 32.075.027 573.730.191 2.293.293.456 -
TOTALES AL 31/12/2018	(525.385.265)	-	17.713.833	(464.633.749)	(1.243.527)	545.530.751	(428.017.957)	5.436.524.295

(*) Se incluyen deterioros cuando el bien previamente tenía un saldo por revaluación.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Revaluaciones efectuadas

Al cierre del presente ejercicio, la Dirección de la Sociedad, revisó las valuaciones de los bienes registrados en las líneas mencionadas anteriormente, a efectos de determinar las variaciones entre los valores razonables y su valor de libros, en cumplimiento de la normativa vigente para quienes utilicen valores razonables como criterio primario de medición. A tal efecto se obtuvieron y aprobaron las valuaciones efectuadas por peritos externos independientes. Los valores razonables así obtenidos implicaron un incremento en el importe en libros de los activos revaluados de $845.064.708, que se registró en el Estado de cambios en el patrimonio, neto del efecto en el impuesto a las ganancias diferido de $626.833.374.

Los importes en libros que se hubiesen informado al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de no haberse aplicado el modelo de revaluación serían los siguientes:

ientes:
	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Máquinas y equipos pesados	326.213.429	374.192.920
Rodados pesados	109.787.900	118.725.505
Transformadores	4.928.409	8.271.853
Edificios	214.172.452	207.963.098
Terrenos	146.109.925	146.109.925
Total	801.212.115	855.263.301

En el caso de “Máquinas y equipos pesados”, “Rodados pesados” y “Transformadores”, la valorización se realiza mediante tasadores independientes que evalúan el valor razonable de los bienes mediante la identificación del valor de mercado de unidades nuevas de similares características y considerando el uso y la vida útil remanente de los bienes en cuestión, así como las mejoras realizadas a los mismos.

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 463,3 millones. Asimismo, permaneciendo constantes el resto de los factores, un incremento del 10% en el nivel general de precios aumentaría el valor revaluado antes de impuestos en $ 89 millones.

10. Activos intangibles

	Valores de origen	Valores de origen
Concepto	Al inicio Altas	Alcierre
Licencias de Software	39.747.470	- 39.747.470
Totales al 31 de diciembre de 2019	39.747.470	- 39.747.470
Totales al 31 de diciembre de 2018	22.042.954 17.704.516 39.747.470
	Amortizaciones acumuladas Valor		Residual al	Valor Residual al
Concepto	Al inicio Del ejercicio	31/12/2019 Alcierre		31/12/2018
Licencias de Software	(24.010.123) (5.901.504)	(29.911.627)	9.835.843	15.737.347
Totales al 31 de diciembre de 2019	(24.010.123) (5.901.504)	(29.911.627)	9.835.843	-
Totales al 31 de diciembre de 2018	(18.161.881) (5.848.242)	(24.010.123)	-	15.737.347

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11. Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de la participación

Porcentaje de	Porcentaje de	Valor de Libros	Valor
			de Libros

	Tenencia	al 31/12/2019	al 31/12/2018
Participaciones en subsidiarias y asociadas Aguas Cordobesas S.A. 71,98% Autovía del Mar S.A. 26,67% Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay 80,00% Benito Roggio Panamá S.A. 100,00% Cclip S.A. 68,58% CV1 Concesionaria Vial S.A. 51,00% Haug S.A. 99,99% Roggio A.C.E. 1,32% Clisa A.C.E. 12,25% Sehos S.A. 95,00% Tranelpa S.A. de Inversión 42,12% Transportel Minera 2 S.A. 5,00% Transportel Patagónica S.A. 45,00% Covisur S.A. 25,00% Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. 99,00% Otras Sociedades - Uniones Transitorias de Empresas - Previsión por desvalorización de inversiones - Otras inversiones en sociedades Cliba Ingeniería Ambiental S.A. Acciones Preferidas Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Aportes Irrevocables TOTALES		1.712.997.587 108.602.249 1.618.476.715 271.491.825 29.550.245 65.066.304 3.863.769.203 1.324 12.250 275.618.861 584.145 73.922 36.873.932 31.667.992 97.460 27.278.115 363.240.755 (534.314) 1.001.514.671 - 9.406.383.241
			1.485.519.765 90.501.614 1.520.026.780 181.441.117 29.579.647 260.253.087 3.525.979.059 2.037 18.844 258.444.692 820.631 102.586 64.173.154 26.325.979 (6.336) 27.471.298 284.931.636 (821.948) 1.589.038.565 14.651.329
			9.358.453.536

La participación permanente en Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada a cero en consonancia con lo comentado en la nota 3.2.10.

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A continuación, se expone un detalle de la evolución del rubro al 31 de diciembre de 2019 y al 31 de diciembre de 2018:

	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Saldo al inicio del ejercicio	9.358.453.536	6.915.690.394
Resultado de inversiones en subsidiarias, asociadas
y acuerdos conjuntos contabilizados por el método de	(66.326.441)	30.529.357
la participación
Aportes en subsidiarias	-	842.181.358
Cesiones	(14.651.329)	-
Dividendos	(382.955.836)	(173.847.302)
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(1.468.712)	31.290.104
Otros resultados integrales	415.372.949	721.435.697
Diferencia de conversión	97.959.074	991.173.928
Saldo al final del ejercicio	9.406.383.241	9.358.453.536

(a) Al 31 de diciembre de 2019

SOCIEDAD	Fecha de E/C utilizados	Moneda	Activo Corriente	Activo No corriente	Pasivo Corriente	Pasivo no corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado
Aguas Cordobesas S.A. Autovía del Mar S.A. (1) Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay Cclip S.A. Covisur S.A.(1) CV1 Concesionaria Vial S.A.(1) Haug S.A. Sehos S.A. Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1)	31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/10/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019 31/12/2019	AR $ AR $ B/. Gs. AR $ AR $ AR $ S/. AR $ AR $ AR $	891.519.000 1.830.350.997 2.288.337 210.327.267.609 74.825.023 145.551.634 292.472.510 174.321.187 333.475.990 3.377 1.605.483	4.495.905.000 23.297.846 2.859.433 112.828.895.665 10.976.324 18.052.308 100.000 171.071.359 72.072.761 1.422.777 -	879.816.000 1.416.318.857 218.031 116.012.575.653 37.846.090 23.590.825 100.599.618 135.180.231 110.480.646 39.294 127.034	2.082.362.000 30.071.551 381.375 67.465.492.080 4.865.279 13.341.148 74.014.395 29.210.107 4.942.994 - -	3.105.598.000 1.438.702.734 754.777 279.688.457.525 248.944.075 37.785.330 1.331.251 367.562.513 765.660.755 - -	340.788.000 10.469.251 1.392.478 27.101.906.518 36.841.711 17.585.761 (54.833.042) 7.324.305 11.108.499 (248.673) (256.665) (48.309.449)
Transportel Patagónica S.A.	31/12/2019	AR$	165.000.391	15.108.899	98.167.218	-	263.650.847

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses S/. - Nuevos Soles (Perú) AR $ - Pesos argentino

B/. – Balboas (Panamá)

Gs. - Guaraníes (Paraguay)

(b) Al 31 de diciembre de 2018

SOCIEDAD	Fecha de E/C utilizados	Moneda	Activo Corriente	Activo No corriente	Pasivo Corriente	Pasivo no Corriente	Ingresos provenientes de contratos con clientes	Resultado
Aguas Cordobesas S.A. Autovía del Mar S.A. (1) Benito Roggio Panamá S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay Cclip S.A. Covisur S.A. (1) CV1 Concesionaria Vial S.A.(1) Haug S.A. Sehos S.A. Tranelpa S.A. de Inversión (1) Transportel Minera 2 S.A. (1)	31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/10/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018 31/12/2018	AR $ AR $ B/. Gs. AR $ AR $ AR $ S/. AR $ AR $ AR $					3.081.573.754 3.213.549.980 (8.746.546) 267.088.883.639 253.788.316 31.410.781 1.051.595.586 206.576.332 932.498.438 - -	192.190.511 4.207.767 (11.870.374) 30.218.997.569 34.978.210 3.882.418 59.617.054 7.451.241 21.185.337 (439.259) (486.701) 29.458.536
			1.338.112.687 2.199.836.437 4.629.304 145.295.620.873 66.221.348 163.752.863 853.094.529 117.609.601 408.005.574 28.504 2.243.164	4.230.449.512 193.966.945 2.161.164 99.083.529.984 23.792.728 15.038.391 22.838.976 173.307.903 62.018.531 1.980.529 -	931.948.996 1.964.417.068 3.212.946 92.026.725.372 36.362.797 52.511.212 446.343.219 86.994.678 177.712.656 60.716 191.454	2.531.501.389 79.529.406 432.263 37.359.790.968 10.518.689 20.976.125 56.716.597 31.172.885 20.133.225 - -
Transportel Patagónica S.A.	31/12/2018	AR$	286.785.631	1.818.550	141.691.087	3.741.682	827.410.609

(1) Incluye resultados de dichas sociedades por el período de 6 meses.

S/. - Nuevos Soles (Perú) AR $ - Pesos argentino

B/. – Balboas (Panamá)

Gs. - Guaraníes (Paraguay)

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020

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12. Otros créditos

	31/12/2019	31/12/2018
No Corrientes	Pesos	Pesos
Impositivos	9.168.834	20.463.108
Sociedades relacionadas (Nota 22)	20.801.245	21.042.622
Otros créditos en consorcios	310.809.891	288.268.915
Diversos	98.234.549	174.761.171
SUBTOTAL	439.014.519	504.535.816
Previsión por desvalorización de otros créditos	(156.581.321)	(174.396.649)
TOTAL	282.433.198	330.139.167
Corrientes
Impositivos	313.769.613	303.319.672
Anticipos a proveedores	322.755.457	357.398.184
Depósitos en garantía	1.012.140	2.346.396
Sociedades relacionadas (Nota 22)	698.677.209	60.226.484
Seguros a devengar	11.226.727	19.110.941
Dividendos a cobrar	3.360.122	3.845.810
Diversos	30.869.675	43.395.018
Diversos en consorcio	115.644.543	264.849.039
SUBTOTAL	1.497.315.486	1.054.491.544
Previsión por desvalorización de otros créditos (Nota 18)	(11.615.607)	(19.365.656)
TOTAL	1.485.699.879	1.035.125.888

El importe en libros de los instrumentos financieros clasificados como otros créditos se aproxima a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos activos financieros.

Los movimientos del ejercicio de la previsión para desvalorización de otros créditos se informan en Nota 18.

13. Créditos por ventas

No Corrientes Certificados a cobrar Fondo de Reparo TOTAL Corrientes Certificados a cobrar Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 22) Fondo de reparo Documentos a cobrar Deudores comunes Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 22) Deudores en gestión judicial SUBTOTAL Previsión para deudores de dudoso cobro (Nota 18) TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	433.236.541 218.333.588 - 47.766.427
	433.236.541 266.100.015
	1.852.590.046 3.496.100.307 297.835.345 410.250.996 63.161.226 8.651.614 3.703.556 7.911.548 149.907.053 186.239.720 25.793.561 96.194.411 519.383 798.979
	2.393.510.170 4.206.147.575
	(42.464.951) (35.454.875)
	2.351.045.219 4.170.692.700

El importe en libros de los créditos por ventas se aproxima a su valor razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos activos financieros.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020

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La antigüedad de los créditos por ventas vencidos se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Hasta tres meses	272.956.261	1.058.754.976
De tres a seis meses	237.328.010	112.432.051
De seis a nueve meses	382.043.852	3.195.281
De nueve a doce meses	84.533.065	191.960
Más de un año	234.443.319	152.087.260
Total	1.211.304.507	1.326.661.528

14. Inventarios

Materiales y repuestos Total	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	94.935.519 250.369.246
	94.935.519 250.369.246

15. Efectivo y equivalentes de efectivo

Caja Cuentas corrientes bancarias Cuentas corrientes bancarias en moneda extranjera Fondos comunes de inversión Fondos comunes de inversión en moneda extranjera TOTALES	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	2.764.418 1.882.026 200.272.741 241.389.887 119.274.645 1.698.128 234.257.736 850.632.029 - 30.920.032
	556.569.540 1.126.522.102

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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16. Deudas bancarias y financieras

No corrientes Préstamos Arrendamientos (Nota 17) SUBTOTALES Deudas autoliquidables TOTALES Corrientes Préstamos Arrendamientos (Nota 17) Acuerdos en cuenta corriente Otras deudas bancarias y financieras SUBTOTALES Deudas autoliquidables TOTALES A tasa fija A tasa variable TOTALES En pesos En dólares estadounidenses En euros TOTALES	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	127.582.378 220.186.125 19.720.397 -
	147.302.775 220.186.125
	433.236.541 218.333.587
	580.539.316 438.519.712
	259.958.256 402.567.302 220.956.037 - 214.147.177 28.717.864 - 68.992.366
	695.061.470 500.277.532
	209.883.903 253.784.649
	904.945.373 754.062.181
	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	628.274.319 394.400.956 857.210.370 798.180.937
	1.485.484.689 1.192.581.893
	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	1.027.539.606 820.233.253 239.141.998 61.745.368 218.803.085 310.603.272
	1.485.484.689 1.192.581.893

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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	31/12/2019	31/12/2019	31/12/2018
Conciliación de deuda bancaria	Pesos		Pesos
Variación deuda bancaria y financiera y obligaciones negociables según Estado de Flujos de Efectivo		590.742.527	157.733.998
Aumento de deuda por adquisición propiedades, plantas y equipos mediante arrendamientos		240.676.434	-
Aumento de deuda por devengamiento de intereses no pagados	(707.672.649)		(235.082.634)
Aumento de deudapor variación del tipo de cambio		169.156.484	(440.474.158)
Variación deuda bancaria y financiera según Estado de Situación Financiera		292.902.796	(517.822.794)

17. Arrendamientos

Se describen a continuación los contratos de arrendamiento vigentes al 31 de diciembre de 2019 y el valor presente de los pagos mínimos agrupados por dador.

(a) Al 31 de diciembre de 2019

a) Al 31 de diciembre de 2019
Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor presente de los pagos mínimos enpesos
John Deere	Máquinas y Equipos Pesados	10	55.025.097
Escandinavia del Plata	Máquinas y Equipos Pesados	1	5.366.611
CGM Leasing	Rodados y Máquinas y Equipos Pesados	2	24.641.407
Corporate	Maquinas viales	3	10.664.060
MSM Leasing	Rodados y Rodados Pesados	22	25.985.864
Alequip	Maquinas viales	10	105.786.842
Otros dadores	Edificios	12	13.206.553
Totales		60	240.676.434

Totales

Totales
	31/12/2019
	Pesos
Valor nominal - Pagos mínimos de los arrendamientos	250.518.772
Hasta un año	228.362.378
Entre uno y cinco años	22.156.394
Total	250.518.772
Cargos financieros a devengar	(9.842.338)
Deuda por arrendamientos	240.676.434

El valor presente de la deuda por arrendamientos es la siguiente:

	31/12/2019
	Pesos
Valor presente - Pagos mínimos de los arrendamientos	240.676.434
Hasta un año	220.956.037
Entre uno y cinco años	19.720.397
Total	240.676.434

(b) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera individual

En la Nota 10 de Propiedades, planta y equipo, se provee información sobre el total de Arrendamientos reconocidos en el Estado de situación financiera.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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(c) Monto de Arrendamientos reconocidos en el Estado de resultados individual

Depreciaciones Intereses generados por pasivos Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en el Costo por provisión de servicios Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de Administración Gastos por arrendamientos que no representan derechos de uso incluidos en los Gastos de comercialización y otros gastos operativos	31/12/2019 219.413.280 18.221.734 847.587.107 22.762.341 4.662.874

(d) Conciliación de Arrendamientos al inicio

	Arrendamientos al	Arrendamientos al	Incorporaciones	Incorporaciones	Arrendamientos	al
Arrendamientos incluidos en:	31/12/2018 según		según NIIF 16		01/01/2019 según
	NIC 17		registradas en altas		NIIF 16
Máquinas y equipos pesados		-		315.560.613	315.560.613
Rodados pesados		-		87.314.021	87.314.021
Rodados		-		17.059.519	17.059.519
Edificios		-		38.066.243	38.066.243
Totales		-		458.000.396	458.000.396
18. Previsiones y provisiones	para contingencias
(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de		2019
							Res. por
	Saldos al						exp. al	Saldos al
Descripción	inicio del ejercicio al	Aumentos		Utilizaciones (Aplicaciones)	Recuperos	Efecto de conversión	cambio en el poder adq.	cierre del ejercicio al
	1/1/2019						de la	31/12/2019
							moneda
Previsiones para créditos de dudoso cobro	35.454.875	23.390.269		(819.071)	-	-	(15.561.120)	42.464.953
Previsiones por desvalorización de otros créditos	193.762.306	329.376		(1.504.723)	-	(14.466.742)	(9.923.289)	168.196.928
Previsión por desvalorización de inversiones	821.948		-	-	-	-	(287.634)	534.314
Provisiones para contingencias	132.294.777	60.433.174		(125.171)	(4.913.324)	-	(55.202.836)	132.486.620

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

Descripción Previsiones para créditos de dudoso cobro Previsiones por desvalorización de otros créditos Previsión por desvalorización de inversiones Provisiones para contingencias	Saldos al inicio del ejercicio al 1/1/2018 Aumentos Recuperos Utilizaciones (Aplicaciones) Efecto de conversión Res. por exp. al cambio en el poder adq. de la moneda Saldos al cierre del ejercicio al 31/12/2018
	52.540.297 43.352 - (177.466) - (16.951.308) 35.454.875 170.218.313 1.818.217 - - 77.070.029 (55.344.254) 193.762.305 1.213.570 - - - - (391.622) 821.948 107.070.736 81.816.355 (3.186.384) (3.566.853) - (49.839.077) 132.294.777

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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19. Otros pasivos

Otros pasivos no corrientes	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
Cargas sociales	16.129.928 38.521.332 62.457.879 139.181.479 114.985.207 612.611.183 293.692.459 159.734.508 17.852.186 23.035.705
Cargas fiscales
Deudas con partes relacionadas (Nota 21)
Otras deudas en consorcios
Otras deudas
TOTAL	505.117.659 973.084.207
	231.556.699 280.923.650 292.104.319 566.822.356 444.423.767 519.647.143 538.451.488 482.333.686 537.951.642 59.653.467 125.160.408 277.398.642
Otros pasivos corrientes
Remuneraciones y cargas sociales
Cargas fiscales
Anticipos de clientes
Anticipos de clientes en consorcio
Deudas con partes relacionadas (Nota 22)
Otras deudas
TOTAL	2.169.648.323 2.186.778.944

20. Deudas comerciales

No Corrientes Proveedores y subcontratistas Depósito en garantía subcontratistas TOTAL Corrientes Proveedores y subcontratistas Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 22) Depósito en garantía subcontratistas Obligaciones a pagar TOTAL	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	902.988 4.754.133 1.211.828 -
	2.114.816 4.754.133
	736.699.291 1.275.205.115 73.767.259 54.211.000 43.895.322 51.393.898 149.490.487 304.559.836
	1.003.852.359 1.685.369.849

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21. Activos y pasivos contractuales

Los saldos por contratos de construcción incluidos en el estado de situación financiera son los siguientes:

Los saldos por contratos de construcción incluidos en el estado de situación	financiera son los siguientes:
	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Contratos de construcción:
Importes debidos por los clientes incluidos en el activo corriente	844.802.662	682.557.787
Importes debidos a los clientes incluidos en el pasivo corriente	(347.815.451)	(843.418.449)
Importes debidos alos clientesincluidos enelpasivono corriente	(50.980.034)	-
Total	446.007.177	(160.860.662)

Relacionados con los contratos de construcción en curso, se han registrado al 31 de diciembre de 2019 y 2018, Fondos de Reparo de $ 63.161.226 y $ 56.418.041, respectivamente, en el rubro Créditos por Ventas, y Anticipos de clientes de $ 982.875.255 y $1.001.980.829 respectivamente, en el rubro Otros pasivos.

	31/12/2019	31/12/2018	31/12/2017	31/12/2016	31/12/2015	Anteriores
Costos incurridos más
ganancias reconocidas	7.700.774.304	12.562.968.143	9.705.449.209	6.335.789.467	7.702.039.661	27.755.986.319
acumuladas
Avance en certificación	(7.150.198.346)	(13.238.236.974)	(10.559.874.202)	(5.679.617.765)	(7.343.860.760)	(26.034.495.895)
Resultado por exposición al
cambio en el poder adquisitivo	56.291.881	180.012.970	478.236.383	(424.672.274)	(264.287.038)	(1.336.297.906)
de la moneda
Total	606.867.839	(495.255.861)	(376.188.610)	231.499.428	93.891.863	385.192.518

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22. Saldos y operaciones con partes relacionadas

22.1. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019

Parte relacionada *Sociedad controlante* Clisa S.A. *Subsidiarias* Aguas Cordobesas S.A. Benito Roggio Panamá S.A. Cclip S.A. Haug S.A. Benito Roggio e Hijos S.A. (Paraguay) Sehos S.A. *Asociadas* Autovía del Mar S.A. BRH - Tecsan S.A. UTE Clisa A.C.E. Concanor S.A. Covinorte S.A. Covisur S.A. CV 1 - Concesionaria Vial S.A. Metronec S.A. Tranelpa S.A. de inversión Transportel Minera 2 S.A. Transportel Patagónica S.A. Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. - Traditum UTE Puentes del Litoral S.A. *Otras partes relacionadas de interés* Alvear S.A.I.C. y F. BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E Catastros y Relevamientos S.A. Cliba Costa de Oro Uruguay Benito Roggio Transporte S.A. Corredores Ferroviarios S.A. Coviares S.A. Covicentro S.A. Covimet S.A. Fundación Benito Roggio Metrovías S.A. Prominente S.A. Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA. Polledo Do Brasil Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. Diversos	Otros créditos no corrientes Otros créditos corrientes Créditos por ventas corrientes Otros pasivos no corrientes Otros pasivos corrientes Deudas comerciales corrientes
	31/12/2019 Pesos
	- - - - 388.177.484 - - 11.517.280 - - 601.504 - - 7.759.700 - 107.682.220 - 38.305.644 - - 87.580 - - - - - 152.583 - 53.854.850 - - - - - 66.314.443 - - 14.108.072 - - - - - - 289.076.107 - 4.702.628 21.009 - - - 2.616.039 - - - 617.571.726 - - - - - 515.534 - - - - - 463.981 - - - - - - 470.475 - 17.880.118 - - - 4.053.518 1.788.730 848.620 - - - - - - 91.150 - 5.554 - - - - - - - - - 205.512 - - 866.331 355.098 - - - 151.699 - - - - 628.146 1.613.273 - - - - - - - - 70.883 - - - 7.440 - - - - - 49.356 - - - 154.998 - - - - - 17.695.681 1.874.201 - - - 1.298.371 - - 11.821.310 - - - - - 15.869.308 - - - - 412.427 - - - - 493.424 553.370 - - - - 1.568.000 453.456 - - - - - - 689.694 - - 9.369.400 - - - 2.500.760 5.302.187 23.388.860 - - - - - 1.083.089 - 45.185 - - - - - 13.007.733 - - - - - 28.351.192 - - - - 260.996 272.826 485.204 42.360 198.925 4.224
TOTALES	20.801.245 698.677.209 323.628.906 114.985.207 537.951.642 73.767.259

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22.2. Saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018

Parte relacionada
Sociedad controlante
Clisa S.A.
Subsidiarias
Aguas Cordobesas S.A.
Benito Roggio Panamá S.A.
Cclip S.A.
Haug S.A.
Sehos S.A.
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay
Asociadas
Autovía del Mar S.A.
BRH - Tecsan S.A. UTE
Clisa A.C.E.
Concanor S.A.
Covinorte S.A.
Covisur S.A.
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.
Metronec S.A.
Tranelpa S.A. de inversión
Transportel Minera 2 S.A.
Transportel Patagónica S.A.
Prominente S.A. - Benito Roggio S.A. -
Traditum UTE
Puentes del Litoral S.A.
Otras partes relacionadas de interés
Alvear S.A.I.C. y F.
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.
BRF S.A. – BRT S.A. U.T.E
Catastros y Relevamientos S.A.
Cliba Costa de Oro Uruguay
Benito Roggio Transporte S.A.
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.
Corredores Ferroviarios S.A.
Coviares S.A.
Covicentro S.A.
Covimet S.A.
Fundación Benito Roggio
Metrovías S.A.
Prominente S.A.
BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.
Diversos

Otros
créditos no
corrientes
Otros
créditos
corrientes
Créditos por
ventas
corrientes
Otros
pasivos
no
corrientes
Otros
pasivos
corrientes
Deudas
comerciales
corrientes
31/12/2018
Pesos
-
-
-
213.596.015
-
-
-
-
3.051.769
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
134.726
-
-
-
-
-
-
-
3.065.481
756.702
-
21.209.509
-
-
-
-
-
-
-
-
9.746.715
-
-
-
309.029.793
-
14.915.271
32.319
-
-
-
498.946
-
-
-
-
-
386.898.135
-
-
-
793.058
-
-
-
-
-
713.753
-
-
-
-
-
2.307.486
723.743
-
25.916.326
-
-
-
146.418.326
2.751.646
1.305.453
-
-
-
-
-
-
140.218
-
8.544
-
-
-
-
-
-
-
-
-
316.144
-
-
2.145.310
546.256
-
-

-
233.362
-
-
-
-
966.292
2.481.737
-
-
-
-
-
-
-
-
109.041
-
-
-
409.014
-
-
425.571
-
-
52.285
-
-
-
-
-
75.926
-
-
-
238.437
-
-
-
-
-
17.111.336
2.963.081
-
-
-
6.948.322
-
-
-
-
-
1.666.142
-
-
18.185.005
-
-
-
-
-
24.412.138
-
-
-
-
634.446
-
-
-
-
759.046
851.262
-
-
-
-
1.566.014
697.562
-
-
-
-
-
-
1.060.973
-
-
1.336.193
-
-
-
8.255.019
4.289.169
42.582.893
-
6.526.918
-
-
-
-
-
20.386.070
-
-
-
-
401.497
419.696
746.400
65.166
306.011
6.496

TOTALES

21.042.622
60.226.484
506.445.408
612.611.183
59.653.467
54.211.000

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22.3. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2019

Concepto	Servicios prestados Pesos	Servicios contratados Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	254.127.034
Subsidiarias
Aguas Cordobesas S.A.	23.901.395	-
Benito Roggio Panamá S.A.	-	39.784.414
Sehos S.A.	1.122.298	7.741.750
Asociadas
Autovía del Mar S.A.	808.894.991	-
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	56.745.176	-
Transportel Patagónica S.A.	2.876.592	-
Benito Roggio Transporte S.A.	-	21.244.618
Otras partes relacionadas
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	30.736	2.760.062
Metrovias S.A.	-	10.565.437
Prominente S.A.	-	53.598.653
TOTALES	893.571.188	389.821.968
22.4. Operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2018
Concepto	Servicios prestados Pesos	Servicios contratados Pesos
*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	201.300.876
Subsidiarias
Aguas Cordobesas S.A.	37.520.920	-
Benito Roggio Panamá S.A.	-	37.906.434
Cclip S.A.	-	-
Sehos S.A.	-	38.981.803
Asociadas
Autovía del Mar S.A.	1.236.493.739	-
BSA Empreendimentos imobiliarios LTDA.	-	3.069.970
CV 1 - Concesionaria Vial S.A.	685.175.592	-
Transportel Patagónica S.A.	22.362.481	-
Benito Roggio Transporte S.A.	-	57.312.724
Otras partes relacionadas
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	502.300	5.318.248
Metrovías S.A.	-	10.141.589
Prominente S.A.	-	77.536.296
Diversos	-	44.298
TOTALES	1.982.055.032	431.612.238

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23. Clasificación de los saldos de créditos y deudas

ACTIVO	ACTIVO		PASIVOS	Otros pasivos 1.231.256.875 - 968.483.686 133.831.569 125.681.187 126.601.127 66.656.156 22.255.382 1.443.509.107
Otros créditos 1.507.097.608 - 255.223.044 1.387.732 1.387.732 960.737 2.076.224 - 261.035.469 1.768.133.077 - 1.768.133.077 1.768.133.077	Créditos por ventas	Deudas comerciales 222.328.030 - 754.294.735 27.229.594 - - 2.114.816 - 783.639.145 1.005.967.175 1.046.495 1.004.920.680 1.005.967.175	Deudas bancarias y financieras - - 507.219.728 154.561.815 146.655.964 96.507.866 397.747.124 182.792.192 1.485.484.689 1.485.484.689 1.485.484.689 - 1.485.484.689
	- 1.211.304.507 1.139.740.712 - - - 433.236.541 - 1.572.977.253 2.784.281.760 - 2.784.281.760 2.784.281.760
				2.674.765.982
				339.973.422 2.334.792.560
				2.674.765.982

24. Instrumentos financieros en moneda extranjera

ACTIVO Activo no corriente Otros créditos Total del activo no corriente Activo corriente Otros créditos Otros créditos Créditos por venta Efectivo y equivalentes al efectivo Total del activo corriente Total activo PASIVO Pasivo no corriente Deudas bancarias y financieras Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Total pasivo no corriente Pasivo corriente Deudas bancarias y financieras Deudas bancarias y financieras Otros pasivos Otros pasivos Deudas comerciales Total pasivo corriente Total pasivo U$S – Dólares Estadounidenses	Monto y clase de moneda extranjera U$S 10.523 U$S 3.335.206 € 345 U$S 3.660.653 U$S 1.998.235 € (1.897.799) U$S (327.394) U$S (2.475.066) € (1.356.916) U$S (3.665.626) € U$S (8.369.247) U$S (649.001) € – Euros	Tipo de cambio vigente 59,69 59,69 66,85 59,69 59,69 67,23 59,89 59,89 67,23 59,89 59,89 59,89	31/12/2019 Pesos 628.146 628.146 199.078.455 23.055 218.504.369 119.274.645 536.880.524 537.508.670 127.582.378 19.607.641 148.231.685	31/12/2018 Pesos
				966.318
				966.318
				137.504.132 - - 32.618.160
				170.122.292
				171.088.610 214.119.816 - -
			295.421.704	214.119.816
			91.220.707 219.534.357 - 501.234.208 38.868.685 850.857.957 1.146.279.661	96.483.456 61.745.368 6.220.993 249.490.769 5.377.338
				419.317.924
				633.437.740

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25. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio se compone de la siguiente forma:

Impuesto corriente Impuesto diferido Total cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	49.952.772 448.863.132 110.535.772 97.642.175
	160.488.544 546.505.307

Resultado antes de impuesto a las ganancias Tasa de impuesto vigente Impuesto a las ganancias a la tasa de impuesto aplicable Diferencias permanentes a la tasa impositiva Ganancias no gravadas Gastos no deducibles Efecto por ajuste por inflación impositivo y actualizaciones impositivas Efecto de cambio de alícuota Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Otros conceptos Cargo por impuesto a las ganancias	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	(701.509.070) 1.252.274.593 30% 30% (210.452.721) 375.682.378
	(44.303.270) (41.966.298) 564.086 556.021 (128.356.357) - - 16.861.645 428.239.144 179.415.869 114.797.662 15.955.692
	160.488.544 546.505.307

Impuesto a las ganancias diferido

Los cargos por impuesto a las ganancias diferido se calculan en su totalidad sobre las diferencias temporarias conforme al método del pasivo utilizando alícuotas impositivas vigente. La evolución de los saldos de impuesto diferido es la siguiente:

Al inicio del ejercicio Crédito por impuesto diferido Efecto por ajuste por inflación impositivo y actualizaciones impostivas Imputado en otros resultados integrales Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda Al cierre del ejercicio	31/12/2019 Pesos 31/12/2018 Pesos
	(1.210.228.763) (651.282.766) (203.237.586) (307.812.703) 92.701.814 - (218.231.334) (461.303.822) 423.509.744 210.170.528
	(1.115.486.125) (1.210.228.763)

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Las variaciones de los activos y pasivos por impuestos diferidos acaecidas durante el ejercicio, antes de la compensación de saldos, son las siguientes:

(a) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019

Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Propiedades, planta y equipo Activos intangibles Deudas bancarias y financieras Cargas fiscales Otros pasivos Previsiones Total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	2.762.825 3.887.477 - 6.650.302 (4.660.604) (1.623.615) - (6.284.219) (10.482.770) 10.323.991 - (158.779) (4.657.824) 3.082.929 - (1.574.895) (1.321.776.703) 193.229.995 (218.231.334) (1.346.778.042) (709.996) (522.988) - (1.232.984) 1.260 10.947.124 - 10.948.384 (1.586.998) 94.221.381 - 92.634.383 98.610.532 (901.000) - 97.709.532 32.271.515 328.678 - 32.600.193
	(1.210.228.763) 312.973.972 (218.231.334) (1.115.486.125)

(b) Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018

Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Inversiones Propiedades, planta y equipo Activos intangibles Deudas bancarias y financieras Cargas fiscales Otros pasivos Previsiones total	Al inicio del ejercicio Importes que impactan en el estado de resultados Importes que no impactan en el estado de resultados Al cierre del ejercicio
	4.127.374 (1.364.549) - 2.762.825 (3.122.801) (1.537.803) - (4.660.604) (8.840.797) (1.641.973) - (10.482.770) (3.465.341) (1.192.483) - (4.657.824) (754.902.977) (105.569.904) (461.303.822) (1.321.776.703) (476.554) (233.442) - (709.996) (1.112.164) 1.113.424 - 1.260 (3.634.772) 2.047.774 - (1.586.998) 94.561.965 4.048.567 - 98.610.532 25.583.301 6.688.214 - 32.271.515
	(651.282.766) (97.642.175) (461.303.822) (1.210.228.763)

Los montos expuestos en el Estado de Situación Financiera Individual al 31 de diciembre de 2019 y 2018, luego de la compensación, son los siguientes:

Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido antes de 12 meses Pasivo por impuesto diferido neto a ser revertido después de 12 meses Impuesto diferido neto	31/12/2019 31/12/2018
	(174.373.546) (55.543.314) (941.112.579) (1.154.685.449)
	(1.115.486.125) (1.210.228.763)

Los activos por impuestos diferidos por quebrantos pendientes de utilización se reconocen en la medida en que sea probable su realización a través de resultados fiscales futuros.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020

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26. Información adicional sobre el Estado de flujos de efectivo

A continuación, se exponen las transacciones significativas de inversión o financiación que no afectaron el efectivo o sus equivalentes:

	31/12/2019	31/12/2018
	Pesos	Pesos
Aporte en subsidiarias mediante crédito	-	842.181.358
Distribución de dividendos de subsidiarias y asociadas	27.186.290	95.731.859
Aumento de propiedades, planta y equipo y activos intangibles mediante deuda	240.676.434	36.417.878
Distribución de dividendos compensado con crédito	-	359.968
Baja de inversiones compensadas con créditos	29.238.392	-
Aumento de arrendamientos según NIIF 16	240.676.434	-
Aumento de inversiones corrientes mediante cesión de títulos públicos	47.285.392	-

27. Activos de disponibilidad restringida

Los activos gravados y de disponibilidad restringida al 31 de diciembre de 2019, se detallan en el siguiente cuadro:

	Valor del Activo Pesos Tipo de deuda Monto de la deuda Pesos Tipo de restricción
Detalle

Certificados a cobrar Máquinas y Equipos Inmuebles Inversiones en subsidiarias() Arrendamientos Total*	671.532.248 Bancaria 643.120.444 Garantía Prendaria - Bancaria 218.803.084 Garantía Prendaria 2.942.263.152 - - Embargo Preventivo 3.863.866.663 Financiera 797.214.628 Garantía Prendaria 195.329.532 Financiera 240.676.434 Derecho de Uso
	7.672.991.595 1.899.814.590

(*) Corresponde a participación accionaria en Haug S.A. y Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C.

28. Garantías otorgadas y compromisos

Las garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2019 son las que se detallan a continuación:

Las garantías otorgadas al 31 de diciembre de 2019 son las que se detallan a continuación:
	Monto de la deuda
	garantizada
	Pesos
1. Garantía Obligaciones Negociables de Clisa(1)	18.030.345.898
2. Fianza a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires en garantía de cumplimiento de las obligaciones originadas en un préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A.(2)	65.698.594
3. Fianza por deuda financiera de Covimet S.A.(3)	76.659.200
4. Valores negociables de Benito Roggio ConstruccionesyConcesiones S.A.C.(4)	797.214.628

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad garantiza en forma incondicional, irrevocable y solidaria obligaciones negociables de Clisa por un monto de US$ 300.000.000, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Existentes”), en el marco de la emisión individual de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, autorizada por la CNV mediante Resolución Nº 18.109 de fecha 6 de mayo de 2016. Con fecha 20 de julio de 2016, Clisa realizó una primera emisión de las mencionadas obligaciones negociables con vencimiento en 2023 por un monto de US$ 200.000.000, mientras que con fecha 10 de febrero de 2017, y en virtud de la reapertura de la emisión individual, Clisa emitió obligaciones negociables adicionales por un monto de US$ 100.000.000.

Con fecha 13 de diciembre de 2019, Clisa publicó una Oferta de Canje de las Obligaciones Negociables Existentes, por nuevas Obligaciones Negociables garantizadas, no convertibles en acciones, con vencimiento en el año 2023 (las “Obligaciones Negociables Nuevas”), autorizadas por la CNV mediante Resolución Nº 20.596 de fecha 6 de diciembre de 2019. Con fecha 17 de enero de 2020, en el marco de una nueva emisión individual, Clisa canjeó Obligaciones Negociables Existentes por Obligaciones Negociables Nuevas, por un monto de US$ 270.040.000, quedando un total en circulación de Obligaciones Negociables Existentes de US$ 29.960.000. La Sociedad garantiza la nueva emisión en forma incondicional, irrevocable y solidaria.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Monto de la deuda al 31/12/2012 (la sociedad no cuenta con información actualizada). Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del contrato de concesión de Coviares S.A. por incumplimiento del concesionario. Coviares S.A., empresa en la que Clisa, accionista controlante de BRH, posee una participación directa e indirecta del 31,78% tenía a su cargo la concesión para la ejecución, mantenimiento, reparación y conservación de la Autopista La Plata-Buenos Aires, la Autopista Ribereña de la Ciudad de Buenos Aires, y el Nuevo Puente sobre el Riachuelo por un plazo de 22 años contados a partir del 1° de julio de 1995. El 12 de julio de 2013 la Provincia de Buenos Aires declaró rescindido el contrato de concesión mediante el Decreto N° 419 del Poder Ejecutivo, bajo el argumento de incumplimientos por parte del concesionario. Frente a tal medida, Coviares S.A. efectuó una presentación por la cual rechazó la rescisión declarada, negó fundadamente los incumplimientos contractuales aducidos como motivos de la rescisión y solicitó la declaración de ilegitimidad y nulidad absoluta e insanable del Decreto Provincial N° 419/2013. En diciembre de 2013, Coviares S.A. interpuso una acción judicial contra la Provincia de Buenos Aires y contra el Estado Nacional ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, reclamando la nulidad del acto administrativo que dispuso la rescisión y la compensación por daños y perjuicios. En agosto de 2015 el juicio quedó radicado en el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 7. Por otra parte, desde junio de 2014 se encuentra en proceso el concurso preventivo de acreedores de Coviares S.A. En otro orden, mediante el Decreto N° 13/2015 se modificó la Ley de Ministerios N° 22.520 estableciéndose que las cuestiones vinculadas a las concesiones y licencias de servicios públicos, así como la determinación de los precios y tarifas aplicables, quedaran bajo la órbita de diferentes carteras ministeriales. En ese marco, la DNV (hoy en el ámbito del Ministerio de Transporte), inició tratativas con directivos de Coviares S.A., para analizar la posibilidad de arribar a una solución extrajudicial del conflicto y se suscribió una carta de entendimiento, sin reconocer hechos ni derechos y con expresa reserva de acciones y defensas legales, que dispone la creación de una comisión evaluadora para analizar el tema. Como consecuencia de estas negociaciones, el juzgado concursal decretó la prórroga del período de exclusividad hasta el 30 de septiembre de 2018 y, por otra parte, se suspendieron todos los plazos procesales en las acciones iniciadas por Coviares S.A. contra el Gobierno Nacional y la Provincia de Buenos Aires hasta que la comisión evaluadora emita su dictamen final. Apelada por la AFIP la ampliación de plazo, la Cámara ordenó al juez de primera instancia, disponga la continuidad de los actos procesales correspondientes. Coviares interpuso un recurso extraordinario ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, el cual fue rechazado el 2 de agosto de 2018.
Roggio S.A., accionista controlante indirecto de la Sociedad, ha suscripto con el Banco de la Provincia de Buenos Aires un acuerdo para evitar la eventual ejecución de esta garantía por parte de la entidad financiera, lo cual no implica reconocimiento alguno en relación a la situación judicial de Coviares S.A.
El beneficiario de la fianza declaró la resolución del acuerdo donde estaba constituida dicha fianza, con efecto retroactivo al mes de diciembre de 2012. La Sociedad entiende que la misma ya no es exigible. Con fecha 23 de junio de 2016, se declaró abierto el concurso preventivo de Covimet S.A. El 8 de noviembre de 2017, fue declarada la quiebra, luego de haber vencido el período de exclusividad.
Con fecha 7 de octubre de 2019, la Sociedad ha otorgado una garantía personal irrevocable e incondicional en favor de la subsidiaria Benito Roggio Construcciones y Concesiones S.A.C. (BRCC), una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, quien ha suscripto un acuerdo para la emisión y venta a través de un acuerdo privado de valores negociables de deuda “senior” garantizados, con vencimiento final en octubre de 2022, por un monto de capital total de hasta US$ 27.000.000 (las "Notas”), con una tasa de interés del 9,5% anual pagadero trimestralmente, con el propósito de que los fondos obtenidos, se destinen para financiar inversiones de capital de la unidad de negocios de Ingeniería Ambiental de la sociedad controlante Clisa y para el repago de ciertos pasivos financieros, incluyendo las ON Clase 4 emitidas por Clisa. Al 31 de diciembre de 2019, A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el valor nominal de las Notas emitidas asciende a US$ 12.900.000. El 14 de enero de 2020, se produjo el segundo desembolso de fondos por un total de US$ 14.100.000, por lo que a la fecha de emisión de los presentes estados financieros el valor nominal de los valores negociables emitidos asciende a US$ 27.000.000. Asimismo, en dicha fecha, se ha perfeccionado la cesión fiduciaria de las acciones representativas del capital accionario de BRH Paraguay en garantía de dichos valores negociables.

Como parte del negocio de la construcción, BRH otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad cumple con todos los compromisos asumidos en sus contratos de endeudamiento.

29. Gestión del riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad la exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de valor razonable por tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

(a) Factores de riesgo financiero

(i) Riesgo de mercado

Riesgos asociados con tipos de cambio

Los principales ingresos de la Sociedad están expresados en pesos. Asimismo, la Sociedad posee cuentas por pagar y préstamos de instituciones financieras expresados en otras monedas, principalmente dólares estadounidenses y euros. En consecuencia, la Sociedad está expuesta al riesgo en la fluctuación de los tipos de cambio. La siguiente tabla muestra la exposición monetaria al 31 de diciembre de 2019 y 2018 de los instrumentos financieros denominados en una moneda extranjera.

Moneda funcional	31/12/2019 Pesos
	Exposición monetaria neta activa(pasiva)
	U$S € Total
AR$	(389.990.961) (218.780.030) (608.770.991)
Total	(389.990.961) (218.780.030) (608.770.991)

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Moneda funcional	31/12/2018 Pesos
	Exposición monetaria neta activa(pasiva)
	U$S € Total
AR$	(145.524.865) (316.824.265) (462.349.130)
Total	(145.524.865) (316.824.265) (462.349.130)
	U$S - Dólares estadounidenses AR$ - Pesos argentino € - Euros (Unión Europea)

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, una apreciación/depreciación del 10% del dólar estadounidense y el Euro en comparación con el peso argentino al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 60,8 millones por la exposición de los instrumentos financieros antes mencionados.

Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad gestiona su exposición a la volatilidad de las tasas de interés a través de alternativas financieras. Los préstamos tomados a tasa variable exponen a la Sociedad al riesgo de incremento de los gastos por intereses en el caso de aumento en el mercado de las tasas de interés, mientras que los préstamos tomados a tasa fija exponen a la Sociedad a una variación en su valor razonable. La política general de la Sociedad es mantener un adecuado equilibrio entre los instrumentos expuestos a tasa fija y a tasa variable, que pueda ser modificado considerando las condiciones de mercado de largo plazo. Una disminución o aumento en las tasas de interés implicaría un impacto positivo o negativo en los resultados como consecuencia de menores o mayores pérdidas por devengamiento de intereses que provocarían, principalmente, las deudas bancarias y financieras a tasa variable, cuyo detalle se expone en la Nota 16 a los presentes estados contables individuales. Por otra parte, la mayor parte de los contratos que generan los ingresos de la Sociedad, permiten la realización de ajustes basados en el incremento de los costos.

La Sociedad estima que, permaneciendo constantes el resto de los factores, un aumento/disminución de un punto porcentual en la tasa de interés al cierre del ejercicio disminuiría/aumentaría el resultado antes de impuestos en $ 8.6 millones por la exposición de las deudas bancarias que devengan intereses a tasa variable.

(ii) Riesgo de crédito

La Sociedad se expone al riesgo de crédito con bancos e instituciones financieras por el mantenimiento de instrumentos financieros como depósitos en cuenta corriente y a plazo fijo y fondos comunes de inversión. La Sociedad ha establecido como política general de tesorería que la colocación de estos activos financieros esté limitada a instituciones financieras de alta calidad crediticia. Con respecto al riesgo crediticio de las cuentas por cobrar, el grado de actividad y el cumplimiento de los plazos de pagos por parte del Estado pueden estar sujetos a la expansión o contracción del gasto público.

(iii) Riesgo de liquidez

El siguiente cuadro analiza los activos y pasivos financieros en grupos de vencimiento pertinentes basado en el período remanente a la fecha del Estado de Situación Financiera, con respecto a la fecha de vencimiento establecida por contrato. Las cifras expuestas en la tabla son los flujos contractuales no descontados de fondos.

Al 31 de diciembre de 2019

Créditos por Venta Otros Créditos Deudas bancarias y financieras (*)	Valores contractuales
	Sin plazo Hasta un año Entre uno y dos años Más de dos años
	1.211.304.507 1.139.740.712 433.236.541 - 1.507.097.609 258.959.245 2.076.223 - - 904.945.373 397.747.124 182.792.192 1.231.256.875 1.354.597.569 66.656.156 22.255.382 222.328.030 781.524.329 2.114.816 -
Otros pasivos (*)
Deudas comerciales

(*) Corresponden a los flujos contractuales no descontados de fondos

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Al 31 de diciembre de 2018

			Valores
			contractuales
	Sinplazo	Hasta un año	Entre unoy dos años	Más de dos años
Créditos por Venta	1.326.661.528	2.844.031.172	266.100.015	-
Otros Créditos	1.097.175.310	220.643.222	47.446.523	-
Deudas bancarias y financieras (*)	-	754.062.181	212.364.528	226.155.184
Otros pasivos (*)	1.374.031.541	1.383.219.083	291.490.681	111.121.846
Deudas comerciales	351.189.069	1.334.180.780	4.754.133	-

(*) Corresponden a los flujos contractuales no descontados de fondos

(iv) Administración del riesgo de capital

(b) Instrumentos financieros por categoría y nivel de jerarquía de valor razonable

El siguiente cuadro muestra, para los activos y pasivos financieros registrados al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la información requerida por la NIIF 7, de acuerdo a las categorías establecidas en la NIIF 9.

Al 31 de diciembre de 2019	Activos financieros medidos a costo amortizado Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera	1.279.409.374 - 2.784.281.760 - - 48.193.528 - 556.569.540
Otros créditos		1.279.409.374 2.784.281.760 48.193.528 556.569.540
Créditos por venta
Inversiones
Efectivoyequivalentes de efectivo
Total	4.063.691.134 604.763.068	4.668.454.202
	Pasivos financieros medidos a costo amortizado 1.485.484.689 1.089.641.902 1.005.967.175 3.581.093.766
Al 31 de diciembre de 2019
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas comerciales
Total

Al 31 de diciembre de 2018	Préstamos y otras partidas por cobrar Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	Total
(1) Activos según Estado de Situación Financiera
Otros créditos	854.554.581 -	854.554.581
Créditos por venta	4.436.792.715 -	4.436.792.715
Inversiones	- 1.809.111	1.809.111
Efectivoyequivalentes de efectivo	- 1.126.522.102	1.126.522.102
Total	5.291.347.296 1.128.331.213	6.419.678.509

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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Al 31 de diciembre de 2018	Otros pasivos financieros a costo amortizado
(2) Pasivos según Estado de Situación Financiera	1.192.581.893 1.132.433.505 1.690.123.982
Deudas bancarias y financieras
Otros pasivos
Deudas comerciales
Total	4.015.139.380

Valor razonable por jerarquía

Nivel 3 comprende instrumentos financieros para los cuales las premisas utilizadas en la estimación del valor razonable no están basadas en información observable en el mercado.

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2019

Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivo y equivalentes al efectivo	556.569.540
Inversiones	48.193.528
Total activos	604.763.068

Medición hecha a valor razonable al 31 de diciembre de 2018

Descripción	Nivel 1
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Efectivo y equivalentes al efectivo	1.126.522.102
Inversiones	1.809.111
Total activos	1.128.331.213

(c) Estimación del valor razonable

No hubo cambios significativos en las políticas de gestión de riesgo.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

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BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

30. Seguros

Los seguros que cubren bienes tangibles son los siguientes:

Seguros sobre inmuebles: cubren los riesgos de incendio, responsabilidad civil, y todo riesgo operativo por daños materiales sobre bienes propios o por los cuales la Compañía fuera responsable. Las sumas aseguradas ascienden a $ 3.843 millones.
Seguros sobre rodados: cubren los riesgos de responsabilidad civil y daños patrimoniales sobre los vehículos, con coberturas de todo riesgo con franquicia, pérdidas totales y/o parciales por incendio, robo, hurto y destrucción total. Las sumas aseguradas ascienden a $ 244,5 millones.
Seguros sobre máquinas y equipos: cubren riesgos técnicos, de daños a los equipos, y responsabilidad civil. Las sumas aseguradas ascienden a $ 160,2 millones.

31. Contingencias, compromisos y restricciones a la distribución de utilidades

31.1. Covisur S.A.

a) Impuesto al valor agregado.

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur interpuso un Recurso de Repetición ante la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP intimó a Covisur a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

b) Impuesto a las ganancias

31.2. Benito Roggio e Hijos S.A.

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8 C.P.C.E. Córdoba

Cr. Jorge A. Mencarini

Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

31.3. Expediente Nro. 9608/2018 – JCCF Nro. 11

Véase nuestro informe de fecha 6 marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C. N° 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (U.C.A.) MAT. PROF. 10.17887.8

Cr. Jorge A. Mencarini Síndico

Ing. Henry Elso Perret Presidente

C.P.C.E. Córdoba

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Benito Roggio e Hijos S.A. Domicilio legal: Vito Remo Roggio 3.531 - Córdoba CUIT: 30-50108624-6

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Benito Roggio e Hijos S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019, los estados de resultados individual, del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad ha optado y es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros individuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas como normas contables profesionales argentinas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (CPCECBA), tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés). Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados financieros individuales libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados financieros individuales adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestro examen de conformidad con las normas argentinas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados financieros individuales se encuentran libres de incorrecciones significativas.

Una auditoría conlleva la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y otra información presentada en los estados financieros individuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración del riesgo de incorrecciones significativas en los estados financieros individuales. Al efectuar dicha valoración del riesgo, el auditor debe tener en consideración el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable por parte de la Sociedad de los estados financieros individuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados, en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la Sociedad. Una auditoría también comprende una evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas, de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección de la Sociedad y de la presentación de los estados financieros individuales en su conjunto .

P rice Waterhouse & Co. S.R.L, Av. Colón 610 Piso 8° , X5000EPT – Córdoba T: +(54.351) 420.2300, F: +(54.351) 420.2332, www.pwc.com/ar

Benito Roggio e Hijos S.A. 6 de marzo de 2020

Consideramos que los elementos de juicio que hemos obtenido proporcionan una base suficiente y adecuada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros individuales adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera individual de Benito Roggio e Hijos S.A. al 31 de diciembre de 2019, su resultado integral individual y los flujos de efectivo individuales por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Benito Roggio e Hijos S.A., que:

a) los estados financieros individuales de Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentran asentados en el libro “Inventarios y Balances”;
b) los estados financieros individuales de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) los montos totales de activo, pasivo, patrimonio y resultado de los estados financieros individuales se detallan a continuación:

c.1.) Estado de situación financiera individual al 31 de diciembre de 2019 y 31 de diciembre de 2018:

) Activo Pasivo Patrimonio	31.12.2019 31.12.2018
	$
	21.176.558.141 22.674.031.194 6.812.986.076 8.228.511.015 14.363.572.065 14.445.520.179

c.2) Estado del resultado integral individual por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, los cuales arrojan una ganancia integral total de $ 306.900.977 y de $ 3.729.229.298, respectivamente.

d) al 31 de diciembre de 2019 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Benito Roggio e Hijos S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 63.793.262;
e) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo para Benito Roggio e Hijos S.A. previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Ciudad de Córdoba, 6 de marzo de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C. 21.00004.3 Carlos Martín Barbafina Contador Público (UCA) Matrícula 10.17887.8 C.P.C.E. Córdoba

6 de marzo de 2020

Señores Directores de: BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto por el inciso 5o del art. 294 de la Ley General de Sociedades, sometemos a la consideración de la Honorable Asamblea el informe correspondiente a la Memoria y Estados Financieros de “BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.” al 31 de diciembre de 2019, compuestos por: el Estado de Resultados Consolidado, el Estado del Resultado Integral Consolidado, el Estado de Situación Financiera Consolidado, el Estado de Cambios en el Patrimonio Consolidado, el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado, y las notas a dichos Estados Financieros Consolidados; por el Estado de Resultados Individual, el Estado del Resultado Integral Individual, el Estado de Situación Financiera Individual, el Estado de Cambios en el Patrimonio Individual, el Estado de Flujos de Efectivo Individual y las notas a dichos Estados Financieros Individuales de la sociedad por el período de doce meses cerrado al 31.12.19, correspondientes al 66° ejercicio.

Dejamos constancia por la presente que durante el transcurso del Ejercicio hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificando que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales. En este sentido, dejamos constancia que, dado que no es responsabilidad de la Sindicatura efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Asimismo, que durante el Ejercicio hemos dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley General de Sociedades, incluyendo su inciso 4º sobre el control de constitución y subsistencia de la garantía de los directores; garantía que a la fecha de emisión de los Estados Financieros se encuentra vigente.

Que en cuanto a los Estados Financieros por el ejercicio comprendido entre el primero de enero de 2019 y el 31 de diciembre de 2019, nos remitimos a lo informado por el Auditor.

Que asimismo, en relación a la calidad de las políticas de contabilización y auditoría y al grado de independencia y objetividad del contador dictaminante, nos remitimos al informe del auditor externo, en el que manifiesta que sus revisiones fueron practicadas de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, las cuales comprenden los requisitos de independencia y objetividad del profesional con relación al ente al que se refiere la información contable.

Por todo ello, aconsejamos la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

Jorge Alberto Mencarini

AI assistant

CLISA — Annual Report 2019

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Benito Roggio e Hijos S.A.

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Contenido

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO Correspondiente al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2019 y finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

Véase nuestro informe de fecha 6 de marzo de 2020 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

Contenido de las notas a los estados Financieros Consolidados

1. Información general

Contexto económico en que opera la sociedad

2. Políticas contables y bases de preparación

2.1. Bases de preparación

2.2. Consolidación

(a) Subsidiarias

(b) Cambios participación en subsidiarias que no dan lugar a pérdida de control

(c) Pérdida de control

(d) Asociadas

(e) Negocios y actividades conjuntos

(f) Participación en contratos de colaboración empresaria

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, presentado en forma comparativa

(g) Participaciones no controladoras

(a) Al 31 de diciembre de 2019

(b) Al 31 de diciembre de 2018

2.3. Conversión de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y de presentación

(b) Saldos y transacciones en moneda extranjera

(c) Conversión de estados financieros de negocios en el extranjero

2.4. Propiedades, planta y equipo

2.5. Activos intangibles

(a) Derechos de concesiones de servicios públicos

(b) Otros activos intangibles

2.6. Plusvalía

2.7. Inventarios

2.8. Activos contractuales

2.9. Desvalorización de activos no financieros

2.10. Activos financieros

2.10.1. Clasificación

(c) Activos financieros que se miden posteriormente a valor razonable con cambios en resultados

2.10.2. Reconocimiento y desreconocimiento

2.10.3. Medición

Compensación de activos financieros con pasivos financieros

2.11. Otros créditos

2.12. Créditos por ventas

2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo

2.14. Pérdida por deterioro de activos financieros

2.15. Pasivos Financieros

2.16. Deudas bancarias y financieras

2.17. Costos por préstamos

2.18. Arrendamientos

2.19. Deudas comerciales

2.20. Otros pasivos

2.21. Beneficios a los empleados

(a) Beneficios a los empleados a corto plazo

(b) Beneficios post-empleo – Gratificaciones por jubilación

(c) Beneficios a los empleados a largo plazo

(d) Beneficios por cese

2.22. Pasivos contractuales

2.23. Capital social

2.24. Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

(a) Impuesto a las ganancias

Reforma Tributaria en Argentina

(b) Impuesto a la ganancia mínima presunta

2.25. Provisiones

2.26. Reconocimiento de ingresos

(a) Contratos de construcción

(b) Prestación de servicios

2.27. Distribución de dividendos

2.3. Estimaciones significativas

(a) Valor recuperable de plusvalías

(b) Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

(c) Reconocimiento de ingresos

(d) Provisiones por juicios y contingencias

(e) Revaluaciones de Propiedades, planta y equipo

2.4. Cambios en las políticas contables

3. Información por segmentos

3.1 Construcción y concesiones viales

3.1.1 Actividades de BRH

CLISA Annual Report 2019