Benito Roggio Transporte S.A.

Memoria y Estados Contables Consolidados

Correspondientes al ejercicio económico

iniciado el 1° de enero de 2011 y,

finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentados en forma comparativa

con el ejercicio anterior


Denominación de la Sociedad:	Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima

Domicilio Legal:	Av. Aconcagua sin número esquina Av. La Tradición Juárez Celman, Departamento Colón Provincia de Córdoba

Actividad Principal:	Servicio de transporte

Estados Contables Correspondientes al ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011, presentado en forma comparativa (expresados en pesos)
Ejercicio Económico Nro. 9 iniciado el 1° de enero de 2011
FECHA DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO PUBLICO DE COMERCIO

Del Estatuto:	25 de abril de 2003

De las modificaciones (última):	28 de julio de 2009

Número de inscripción en la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba:	3216 – A

Fecha de vencimiento del Estatuto:	30 de junio de 2044

INFORMACION SOBRE LOS ACCIONISTAS

Denominación de la Sociedad Controlante:	Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.

Domicilio legal:	Leandro N. Alem 1050 9° Piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal:	Inversión

Participación de la Sociedad Controlante sobre el patrimonio:	97,13 %

Participación de votos de la Sociedad Controlante:	97,13 %


COMPOSICION DEL CAPITAL (Nota 3 a los Estados Contables individuales)
Acciones
Cantidad	Clase	Tipo	Nº de votos que otorga cada una	Suscripto $	Integrado $
30.860.478	A	Ordinarias, nominativas no endosables de V.N. $ 1	5 votos	30.860.478	30.860.478
46.299.492	B	Ordinarias, nominativas no endosables de V.N. $ 1	1 voto	46.299.492	46.299.492
77.159.970				77.159.970	77.159.970

Benito Roggio Transporte S.A.

Balance General Consolidado

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 (Notas 1 y 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $		31.12.11 $	31.12.10 $
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 5.a.)	148.082.330	151.166.787	Cuentas por pagar (Nota 5.f.)	186.423.922	216.341.584
Inversiones (Nota 5.b.)	101.448.184	56.815.571	Deudas bancarias (Nota 5.g.)	33.313.994	60.608.344
Cuentas por cobrar (Nota 5.c.)	251.760.892	225.297.604	Deudas fiscales (Anexo G)	35.449.433	41.576.774
Bienes de cambio (Nota 5.d.)	98.514.925	168.721.798	Remuneraciones y deudas sociales (Nota 5.h.)	232.273.161	192.912.466
Otros créditos (Nota 5.e.)	255.424.889	359.792.880	Anticipos de clientes (Anexo G)	61.271.498	74.621.711
			Otras deudas (Nota 5.i.)	113.951.851	96.464.510
			Ingresos diferidos	6.718.270	2.863.380
			Previsiones (Anexo E)	5.083.173	4.268.850
Total del activo corriente	855.231.220	961.794.640	Total del pasivo corriente	674.485.302	689.657.619
ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Nota 5.e.)	118.463.024	77.158.719	Cuentas por pagar (Nota 5.f.)	2.539.037	36.839.173
Bienes de uso (Anexo A)	120.083.590	135.402.920	Deudas bancarias (Nota 5.g.)	152.709	292.270
Inversiones (Nota 5.b.)	14.153.519	10.761.056	Deudas fiscales	28.043.165	29.658.424
Activos intangibles (Anexo B)	3.817.850	4.559.482	Remuneraciones y deudas sociales (Nota 5.h.)	-	28.242
			Otras deudas (Nota 5.i.)	9.923.299	94.879.714
			Anticipos de clientes (Anexo G)	77.383.208	57.278.472
			Ingresos diferidos	15.709.657	3.267.870
			Previsiones (Anexo E)	34.137.893	25.160.061
Subtotal del activo no corriente	256.517.983	227.882.177	Total del pasivo no corriente	167.888.968	247.404.226
			TOTAL DEL PASIVO	842.374.270	937.061.845
Llaves de negocio (Anexo I)	28.652.252	33.514.990	PARTICIPACIÓN MINORITARIA	21.439.002	35.563.961
Total del activo no corriente	285.170.235	261.397.167	PATRIMONIO NETO	276.588.183	250.566.001
TOTAL DEL ACTIVO	1.140.401.455	1.223.191.807	TOTAL DEL PASIVO, PARTICIPACIÓN MINORITARIA Y PATRIMONIO NETO	1.140.401.455	1.223.191.807

Las notas 1 a 11 y los anexos A, B, E, G e I que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estado de Resultados Consolidado

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Notas 1 y 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $
Ingresos por servicios

Por servicios de asesoramiento	21.216.180	11.438.975
Por servicios de transporte	467.452.856	305.547.617
Por colaterales	243.903.215	398.907.499
Por programa de inversiones	4.083.303	12.591.265
Por servicios de seguridad y vigilancia	98.797.502	60.717.595
	835.453.056	789.202.951
Costos

Por servicios de asesoramiento	(6.524.040)	(4.806.759)
Por servicios de transporte	(271.881.862)	(158.371.020)
Por colaterales	(134.487.834)	(302.037.970)
Por programa de inversiones	(3.259.769)	(11.708.044)
Por servicios de seguridad y vigilancia	(88.965.428)	(63.249.376)
	(505.118.933)	(540.173.169)
Ganancia / (Pérdida) Bruta

Por servicios de asesoramiento	14.692.140	6.632.216
Por servicios de transporte	195.570.994	147.176.597
Por colaterales	109.415.381	96.869.529
Por programa de inversiones	823.534	883.221
Por servicios de seguridad y vigilancia	9.832.074	(2.531.781)
	330.334.123	249.029.782
Gastos

De administración	(96.733.938)	(64.015.159)
De comercialización	(138.490.450)	(85.686.109)
	(235.224.388)	(149.701.268)

Ganancia Operativa	95.109.735	99.328.514

Resultado por inversiones permanentes	1.743.512	3.744.732
Amortización de llaves de negocios (Anexo I)	(4.862.738)	(5.006.727)

Resultados financieros
Generados por activos:
- Intereses (Incluyen CER)	21.124.651	30.413.196
- Diferencias de cambio	1.411.110	4.704.986
- Resultados por tenencia	388.653	908.705
- Previsiones deducidas del activo	(2.226.364)	(1.880.489)
Generados por pasivos:
- Intereses (Incluyen CER)	(32.398.809)	(26.490.639)
- Gastos por emisión de Fideicomisos		-
- Otros resultados financieros y por tenencia	(6.916.105)	(6.886.014)
- Gastos y comisiones bancarias	(25.001.331)	(18.068.027)
- Diferencias de cambio	(1.678.992)	(4.648.048)
Resultados financieros netos	(45.297.187)	(21.946.330)

Otros ingresos y egresos netos	486.008	8.395.517

Resultado antes de impuesto a las ganancias y participación minoritaria	47.179.330	84.515.706

Participación minoritaria	74.118	(5.688.331)
Impuesto a las ganancias	(21.234.313)	(31.183.864)

Ganancia del ejercicio	26.019.135	47.643.511

Las notas 1 a 11 y los anexos A, B, E, G e I que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Notas 1 y 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	203.773.696	154.323.526
Aumento neto del efectivo	41.397.414	49.450.169
Efectivo al cierre del ejercicio	245.171.110	203.773.695

CAUSAS DE LA VARIACION DEL EFECTIVO
Actividades operativas:
Ganancia del ejercicio	26.019.135	47.643.511
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Resultado de inversiones permanentes	(1.743.512)	(3.744.732)
Devengamiento de ingresos diferidos	(6.443.882)	(3.116.379)
Participación minoritaria	(74.118)	5.688.331
Valor residual de las bajas de bienes de uso (Anexo A)	412.801	2.134.908
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	20.812.553	20.077.602
Resultado por venta de bienes de uso	(4.156.815)	-
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	741.632	741.632
Amortización de llaves de negocio (Anexo I)	4.862.738	5.006.727
Resultados financieros y por tenencia	(408.084)	(1.354.608)
Otros resultados financieros y por tenencia	6.916.105	6.886.014
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio	21.234.313	31.183.864
Intereses ganados y perdidos (Incluyen C.E.R.)	11.274.158	(3.922.557)
Previsiones deducidas del activo (Anexo E)	2.226.364	1.880.489
Previsiones incluidas en el pasivo (Anexo E)	15.737.966	16.165.281
Otros ingresos y egresos	5.566.597	-
Resultado por cambio participación en controlada	-	169.055

Cambios en activos y pasivos operativos:
Fondos embargados en cuenta corriente	(27.528)	(1.266.507)
Cuentas por cobrar	(23.896.311)	(34.617.141)
Materiales y repuestos	35.356.388	(97.102.057)
Obras en ejecución	(8.162.929)	5.512.860
Otros créditos	(19.194.599)	10.722.674
Inversiones	(110.713)	13.056.986
Cuentas por pagar	(26.765.260)	52.242.583
Remuneraciones y deudas sociales	50.172.783	40.673.360
Deudas fiscales	(5.363.066)	(406.168)
Anticipos de clientes	6.385.049	(23.792.414)
Ingresos diferidos	22.740.558	1.930.972
Previsiones incluidas en el pasivo (Anexo E)	(5.945.811)	(8.636.554)
Otras deudas	15.329.879	(52.573.782)
Cobro de intereses (Incluye C.E.R.)	56.235.074	15.582.395
Pago de intereses (Incluye C.E.R.)	(34.543.201)	(21.185.321)
Pago de impuesto a las ganancias	(55.404.978)	(31.364.161)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades operativas	109.783.286	(5.783.137)
Actividades de inversión:
Aportes en otras sociedades	-	(1.097.042)
Integración de capital	(478.018)	-
Pago por compras de bienes de uso (Anexo A)	(49.009.798)	(56.560.590)
Ingresos por venta de Bienes de Uso	3.016.343	-
Compra de acciones	-	(12.250)
Sociedades que se dejan de consolidar en el ejercicio	(62.814)	(871.991)
Fondos escindidos en el ejercicio	(230.761)	-
Dividendos cobrados de Soc. Art. 33	296.656	309.311
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(46.468.392)	(58.232.562)
Actividades de financiación:
Retiros de terceros en Unión Transitoria de Empresas	(105.502)	(87.307)
Aporte de los propietarios	-	923.050
Disminución de otros créditos	106.457.411	6.356.013
(Disminución) / Aumento de otras deudas	(86.869.738)	64.899.625
Variación de deudas bancarias netas	(27.433.912)	41.374.487
Dividendos pagados de Soc. Art. 33	(13.965.739)	-
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades de financiación	(21.917.480)	113.465.868
Aumento neto del efectivo	41.397.414	49.450.169
Transacciones relevantes que no implican movimientos de fondos
Adquisición de bienes de uso mediante Leasing con proveedores y financiero	1.218.535	2.225.248
Disminución de la participación minoritaria por Reorganización Societaria	82.737	-
Aumento de capital (B.R.H. S.A.) con saldos de otras deudas	-	2.274.999
Aumento de capital (Guillermo y Federico Nano, A. Iriarte, R. Triay) con saldos de otras deudas	-	66.950

Las notas 1 a 11 y anexos A, B, E, G e I que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 1: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los Estados Contables Consolidados se presentan precediendo a los Estados Contables Básicos de la Sociedad.

Asimismo, se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Previsiones, la posición consolidada de activos y pasivos en moneda extranjera y Llaves de Negocio al cierre del ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables Básicos de la Sociedad.

La Sociedad ha consolidado línea a línea su balance general al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios económicos finalizados en esas fechas con los estados contables de sus sociedades controladas, siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, y por la Comisión Nacional de Valores.

NOTA 2: POLITICAS CONTABLES

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de criterios que se detallan en la Nota 2 a los Estados Contables básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

1. Activación de diferencias de cambio

Con motivo de la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 30 de junio de 2003, y en virtud de lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores, Metrovías S.A. activó ciertas diferencias de cambio originadas en deudas contraídas en el exterior por la adquisición de bienes de uso, en la proporción aún no depreciada de dichos bienes.

NOTA 2: (Continuación)

Metrovías S.A. ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido el valor residual activado al 31 de diciembre de 2010 fue de $ 54.920, netos de la absorción del ajuste por inflación reconocido hasta el 28 de febrero de 2003, habiéndose amortizado completamente a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados.

1. Otros créditos y deudas

En Metrovías S.A. los servicios cobrados por adelantado han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor. Asimismo, ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar descontadas, usando una tasa representativa de mercado.

Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. (en adelante UGOFE S.A.) ha valuado los créditos y deudas diversas a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder.

UGOFE S.A. ha contabilizado los ingresos recibidos de la Secretaría de Transporte del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios en concepto de Estimación de Gastos Mensuales de Explotación, de Mantenimiento diferido, Plan de Obras Resolución 469/08 y aquellos derivados de la ventas de pasajes como ingresos a rendir, los cuales se exponen por separado dentro del rubro “Otras deudas” del pasivo corriente de los presentes Estados Contables Consolidados.

Asimismo, dada la particular naturaleza de UGOFE S.A., la Gerencia de la misma y sus asesores legales e impositivos, han decidido que todas las erogaciones efectuadas por la misma, así como también los compromisos contabilizados sean imputados como gastos a recuperar.

Dado que los conceptos mencionados en los párrafos precedentes pertenecen a la misma naturaleza, dentro de los presentes Estados Contables Consolidados, los mismos se exponen netos, por Grupo de Servicios, unos de otros en el rubro “Otros Créditos” corrientes si las erogaciones y compromisos asumidos, tanto por Gastos de Explotación como por Mantenimiento Diferido, y por plan de obras Resolución 469/08 son mayores a los ingresos recibidos por dichos conceptos y dentro del rubro “Otras Deudas” corrientes si los ingresos recibidos son mayores a las erogaciones y compromisos asumidos.

1. Bienes de cambio

Los materiales y repuestos adquiridos por Metrovías S.A., se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Los mismos han sido valuados a su costo de reposición al cierre de cada ejercicio.

NOTA 2: (Continuación)

Dichos bienes son cargados a resultados a medida que se consumen o que se utilizan en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

En Metronec S.A., los productos terminados y las materias primas de propia elaboración han sido valuados al costo de refabricación o valor de mercado, el menor. Asimismo, los servicios pendientes de devengar corresponden a los trabajos adicionales sobre los servicios objeto de los contratos que las UTES celebraron con Nación Servicios S.A.

1. Inversiones

En este rubro se incluyen plazos fijos de UGOFE S.A. realizables en el corto plazo y valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre de cada ejercicio.

Por su parte, las participaciones de Metrovías S.A. en fondos comunes de inversión han sido valuadas al valor de cotización de las cuotas partes al cierre del ejercicio y las inversiones corrientes en títulos de deuda han sido valuadas a su valor neto de realización.

1. Bienes de uso

En Metrovías S.A., los costos financieros generados por la construcción, montaje y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada, han sido activados.

A fin de determinar la carga financiera activable se han computado sólo los resultados negativos generados por la financiación directa de capital de terceros. Los importes activados por este concepto ascienden a $ 6.030.093, no quedando al 31 de diciembre de 2011 valor residual activado.

Dichos bienes de uso, en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

Los montos activados bajo el concepto de desarrollo de software provenientes de Multiplataforma S.A., corresponden a los gastos incurridos y a la mano de obra asociada al desarrollo de dicho software, cuya tasa de depreciación varía en función a la capacidad de producción de licencias.

En Metronec S.A., las depreciaciones han sido clasificadas en los rubros costo de ventas y gastos de administración del estado de resultados consolidado, excepto por una porción de las mismas correspondientes a los bienes de uso asociados al proceso de producción, las cuales fueron activadas en el rubro bienes de cambio y enviadas posteriormente a resultado en la línea Costo de mercaderías vendidas del cuadro de gastos.

NOTA 2: (Continuación)

1. Impuesto a la ganancia mínima presunta

En UGOFE S.A., según lo establecido en los Acuerdos de Gerenciamiento y Operación, el Estado Nacional asumirá todo impuesto, tasa o contribución creado o a crearse ya sea Nacional, Provincial o Municipal que grave dicho acuerdo, su instrumentación o cualquiera de sus complementarios o modificatorios. Por tal motivo, UGOFE S.A. ha considerado el impuesto devengado en ejercicios anteriores ($ 4.767.296) como un crédito a recuperar con el Estado Nacional por estar dicho crédito relacionado a las operaciones efectuadas por cuenta y orden del mismo.

1. Anticipos de clientes

En Metrovías S.A. corresponden a anticipos por obras a ejecutar por la misma incluidas dentro del Plan Nacional de Inversiones Ferroviarias (PLANIFER) (Ver Nota 4.A.) y por la adquisición de 18 coches (Ver Nota 8.a.).

1. Deudas bancarias y financieras

En Metronec S.A., Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A. las deudas bancarias y financieras han sido valuadas de acuerdo con los resultados financieros devengados calculados sobre la suma de dinero recibida, en base a la tasa estimada en dicha oportunidad.

1. Previsiones

Para contingencias y riesgos diversos: Metrovías S.A., Metronec S.A., Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A., se han constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para las mismas.

En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de Metrovías S.A., Metronec S.A., Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A. así como las coberturas de seguros contratadas por las mismas.

NOTA 2: (Continuación)

1. Ingresos diferidos

Los ingresos diferidos provenientes de Metronec S.A. han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas. Representan la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del ejercicio, consecuencia de los contratos de alquiler celebrados con clientes que se devengan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos, como así también de las ventas celebradas que se devengan en función de la entrega de la mercadería y/o con el cumplido de embarque en el caso de las exportaciones.

En Metrovías S.A. corresponden principalmente al valor llave cobrado en virtud de la subconcesión de la explotación comercial, el cual ha sido valuado al costo reexpresado al cierre, y se reconocen en resultados en forma lineal durante el período de vigencia de dicha subconcesión. Por su parte también se incluye la porción no devengada de los montos facturados consecuencia de los contratos de permiso de uso precario celebrados con clientes que se devengan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

1. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros provenientes de Metrovías S.A., se reconocen tomando como base los pasajeros transportados.

Los ingresos correspondientes al programa de inversiones de Metrovías S.A. se reconocen en el momento de la aprobación de los certificados de las obras realizadas, según su grado de avance.

Los ingresos por colaterales en Metrovías S.A. corresponden a facturación de concesiones otorgadas, consultoría y asistencia, alquileres de equipos, uso de espacios, peaje y servidumbre de paso y se reconocen en el momento de su devengamiento.

De acuerdo con el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., el Concedente se comprometió a finalizar determinadas mejoras e inversiones de capital en la infraestructura existente con el propósito de incrementar el tráfico de pasajeros. Conforme a acuerdos celebrados entre Metrovías S.A. y el Concedente en caso que las obras relacionadas con la modernización de la Línea A no se completaran, se determina una compensación que se liquida en función de una fórmula específica. Metrovías S.A. registró esta compensación como un ingreso cuando se devengó en virtud de dicho contrato hasta su inclusión en el monto del subsidio unificado (Ver Nota 4.A.2.).

NOTA 2: (Continuación)

Metrovías S.A. reconoce como ingresos todos los reclamos por proyectos de construcción u otros daños y perjuicios derivados de las operaciones en el momento en que ellos son reconocidos por sus respectivos deudores.

En Metronec S.A., los ingresos correspondientes a la provisión de equipamiento para la licitación a Metronec S.A. - Siemens I.T. Solutions and Services S.A. – Indra SI S.A. UTE y los correspondientes a la prestación de servicios de Back Office para la licitación a Metronec S.A. – Siemens I.T. Solutions and Services S.A. UTE se reconocen mediante el método del grado de avance. Del mismo modo, el perfeccionamiento de las ventas de exportación se produce con el cumplido de embarque.

En UGOFE S.A. los Acuerdos de Gerenciamiento y Operación prevén una retribución mensual a ser percibida por UGOFE S.A. en concepto de Gerenciamiento de las Ex - Líneas FFCC. San Martín, FFCC. General Roca y FFCC. Belgrano Sur, la que ascenderá al seis por ciento (6%) de los ingresos mensuales de UGOFE S.A., tal como se los define en dichos acuerdos. La misma es reconocida en los presentes Estados Contables Consolidados dentro del concepto “Ingresos por colaterales” del Estado de Resultados Consolidado.

1. Estado de flujo de efectivo

A los efectos de la presentación del estado de flujo de efectivo, el concepto de efectivo adoptado comprende el saldo de libre disponibilidad en caja y bancos e inversiones realizables en el corto plazo (cuyo vencimiento sea igual o menor a tres meses desde su fecha de adquisición).

NOTA 3: SOCIEDADES OBJETO DE LA CONSOLIDACION

Las sociedades objeto de la consolidación en Benito Roggio Transporte S.A. son las que se detallan a continuación:


Denominación	Porcentaje de la tenencia %	Porcentaje de los votos %	Fecha de los Estados Contables

Control:
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. (1)	95,25	95,25	31.12.11
C.P.S. Comunicaciones S.A. (2)	66,50	66,50	31.12.11
Metrovías S.A.	90,66	96,93	31.12.11
Metronec S.A.	95,00	95,00	31.12.11
Multiplataforma S.A. (2)	47,50	47,50	31.12.11
Neoservice S.A.	95,00	95,00	31.12.11
Benito Roggio Ferroindustrial S.A. (4)	95,95	95,95	31.12.11
Traditum S.A. (2)	51,30	51,30	31.12.11
Servicios Fiduciarios S.A. (2)	57,00	57,00	31.12.11

Control conjunto:
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. (3)	30,22	30,22	31.12.11

Es el porcentaje que se posee directamente, e indirectamente a través de Metronec S.A.
Es el porcentaje que se posee indirectamente a través de Metronec S.A.
Es el porcentaje que se posee indirectamente a través de Metrovías S.A.
Es el porcentaje que se posee directamente, e indirectamente a través de Metronec S.A. y Benito Roggio Agroindustrial S.A.

NOTA 4: CONTRATOS DE CONCESION DE PARTES RELACIONADAS

1. Contrato de concesión de Metrovías S.A.

A.1. Marco normativo

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y sus líneas complementarias de superficie Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza) en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación aquel haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La concesión reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión celebrado entre Metrovías S.A. y el Estado Nacional el 25 de noviembre de 1993 ha sido aprobado y puesto en vigencia por el Decreto N° 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993. El mismo ha sido modificado por la Adenda aprobada por el Decreto Nº 393/99 de fecha 21 de abril de 1999, y su nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías S.A., por medio de la Resolución Nº 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de abril de 1999.

La Adenda pudo ejecutarse parcialmente ante la escasez de recursos presupuestarios por parte del Gobierno Nacional y la demora en el reconocimiento de incrementos tarifarios comprometidos, hasta que el Decreto de Emergencia Ferroviaria N° 2075/02 del 16 de octubre de 2002 declaró el estado de emergencia del sistema de transporte ferroviario de pasajeros (de superficie y subterráneo) en el Área Metropolitana de Buenos Aires.

El citado Decreto dispuso la suspensión transitoria de la ejecución del Plan de Obras contenido en la Adenda, autorizó la cancelación de ciertas deudas que el Gobierno Nacional mantenía con los Concesionarios mediante el uso de fondos depositados en cuentas fiduciarias, y ratificó la suspensión de los incrementos tarifarios oportunamente establecidos en la Adenda, instruyendo a la Secretaría de Transporte del entonces Ministerio de la Producción a efectuar los estudios conducentes a determinar la necesidad de la redeterminación de la estructura tarifaria de los servicios involucrados en función de las tarifas vigentes para la totalidad de los medios de transporte público de pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, tendiendo a lograr un adecuado equilibrio entre las mismas.

NOTA 4: (Continuación)

Posteriormente, la Resolución N° 115/02 del ex Ministerio de Producción del 22 de diciembre de 2002, dispuso, entre otras cosas, la aprobación de los programas de inversión de emergencia, priorizando la ejecución de las obras de mayor urgencia y necesidad y presentó un acuerdo sobre el monto de penalidades a abonar por todo concepto desde el inicio de la concesión hasta el 17 de octubre de 2002, el cual fue cancelado por Metrovías S.A. en su totalidad.

Asimismo, con fecha 8 de marzo de 2004, la Nota N° 405/04 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario indicó el Plan de Obras incluido en el PLANIFER a ser ejecutado por Metrovías S.A. durante el año 2004.

Posteriormente, el 8 de Noviembre de 2004, mediante las Notas S.S.T.F. N° 1949 y 1950 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario dependiente de la Secretaría de Transporte de la Nación, se indicaron las obras de esta Concesión que estaban incluidas en el PLANIFER a ser ejecutadas durante el año 2005, además de dar continuidad a las obras comenzadas en 2004.

De este modo, mientras se prolonga la Emergencia, las obligaciones contractuales del Concesionario en cuanto a servicios y obras quedan reemplazadas por aquellas aprobadas en la Resolución N° 115/02.

Con fecha 10 de febrero de 2004, la Resolución N° 94/04 de la Secretaría de Transporte aprobó la realización de obras de reconstrucción y/o remodelación de estaciones ferroviarias afectadas a las concesiones del servicio público de transporte ferroviario de pasajeros del Área Metropolitana de Buenos Aires comprendiendo en la misma el Centro de Trasbordo Plaza Miserere, el Centro de Trasbordo Constitución y la Estación Villa Lynch, todas estaciones de la red concesionada a Metrovías S.A.

Con fecha 28 de diciembre de 2005 mediante el Decreto 1683/05 se aprobó el “Programa de Obras, Trabajos Indispensables y Adquisición de bienes para el Sistema Público de Transporte Ferroviario de Pasajeros de Superficie y Subterráneo del Área Metropolitana de Buenos Aires”. Las obras aprobadas por dicho Decreto abarcan tanto inversiones en material rodante como en obras civiles, señalamiento y telecomunicaciones, vías y obras integrales.

Las obras previstas por la Resolución N° 94/04, por las Notas N° 405/04, N° 1949/04 y Nº 1950/04 y por el Decreto 1683/05, son financiadas con fondos del Tesoro Nacional y se ejecutan en la medida que exista disponibilidad de los mismos. En relación a tales obras, la Resolución Conjunta 19/09 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios (en adelante MPFIPyS) y 5/09 del Ministerio de Economía y Finanzas Publicas aprobó la nueva tipología para la redeterminación de precios de las obras ferroviarias aprobadas en el marco del Decreto 1683/05 y de la Resolución 115/02 antes mencionadas.

NOTA 4: (Continuación)

Durante el mes de noviembre de 2011, el Estado Nacional manifestó públicamente su intención de transferir los servicios de las líneas de Subterráneo y el Premetro, operados por Metrovías S.A., a la órbita del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires (en adelante Gobierno de la Ciudad).

Con fecha 3 de enero de 2012, el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad, suscribieron un Acta Acuerdo acerca de la transferencia de la Concesión correspondiente a la Red de Subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires en la cual el Gobierno de la Ciudad asumió el control y fiscalización del Contrato de Concesión y la potestad de fijar las tarifas del servicio, y el Estado Nacional se comprometió al pago de una suma anual a ser abonada en doce cuotas mensuales como único aporte para el pago de subsidios (ver Nota 4.A.2.). Asimismo, se fijó un plazo de 90 días corridos para que en forma conjunta eleven a las respectivas autoridades de la materia, los proyectos correspondientes a los actos jurídicos que sean necesarios suscribir para la formalización de las demás cuestiones legales, económicas y administrativas inherentes a la transferencia.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados existen diferencias de interpretación entre el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad en cuanto al alcance de los términos y condiciones de dicha Acta Acuerdo con lo cual no es posible evaluar los potenciales efectos, si los hubiere, que se pudieran derivar de materializarse o no dicha transferencia.

A.2. Subsidio unificado por Mayores Costos percibido por Metrovías S.A.

El articulo 7.4.1. del Contrato de Concesión prevé la redeterminación de la tarifa básica, el subsidio o el canon, como un mecanismo de ajuste de la ecuación económica financiera del mismo, cuya metodología fue aprobada, revisada y redeterminada por las Resoluciones 286/97 y 862/98 del ex Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos, las Resoluciones 103/03, 126/03 y 248/03 del ex Ministerio de la Producción, la Resolución Conjunta 99/03 del MPFIPyS y 296/03 del Ministerio de Economía y Producción, y las Resoluciones 410/05, 1961/06 y 1514/08 del MPFIPyS.

A raíz que la Ley 25561, cuya vigencia fue prorrogada sucesivamente por las leyes 25972, 26077, 26204, 26339, 26456, 26563 y 26729 hasta el 31 de diciembre de 2013, declaró la emergencia en materia social, económica, administrativa financiera y cambiaria, la cual comprendía en la misma a los contratos celebrados por la administración pública bajo normas de derecho público, y que el Decreto 2075 declaró el Estado de Emergencia del Sistema de Transporte Ferroviario de Pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, por la cual se suspendió cualquier incremento tarifario previsto contractualmente para los años 2002 a 2008, Metrovías S.A. a partir del año 2003 comenzó a percibir un subsidio en concepto de las variaciones resultantes producto de los mayores costos de explotación mencionado en párrafo precedente.

NOTA 4: (Continuación)

Durante el ejercicio anterior y en pos de dar reconocimiento a los mayores costos laborales, atento a los Acuerdos suscriptos con la Unión Tranviaria Automotor, la Asociación de Señaleros Ferroviarios Argentina, la Unión Ferroviaria y el Sindicato de la Fraternidad celebrados el 8 de abril de 2010, la Secretaria de Transporte emitió las Providencias Resolutivas N° 1749 del 4 de mayo de 2010, N° 1876 del 12 de mayo de 2010, N° 2199 del 1 de junio de 2010, N° 2714 del 5 de julio de 2010 y N° 3180 del 2 de agosto de 2010, en las cuales instruyó al pago del 90% del reclamo efectuado por Metrovías S.A. referido a tal incremento del rubro Personal. Los montos percibidos por Metrovías S.A. ascendieron a $ 5,5 millones por marzo 2010 y $ 6,2 millones mensuales correspondientes a abril, mayo, junio y julio 2010. En el mismo sentido, la Providencia Resolutiva N° 3553 de fecha 3 de septiembre de 2010 instruyó el pago por $ 6,9 millones del 100% del reclamo efectuado por Metrovías S.A. mencionado precedentemente correspondiente al mes de agosto de 2010. Con fecha 1 de octubre de 2010, la Providencia Resolutiva N° 4077 instruyó el pago de $ 25,5 millones correspondientes a la compensación del rubro personal por el mes de septiembre de 2010 que incluía los incrementos mencionados precedentemente sumado a las alteraciones salariales habidas en los Acuerdos Gremiales suscriptos con fecha 26 de agosto de 2010 y al 50% de las diferencias salariales relativas al período marzo-agosto 2010. Con fecha 2 de noviembre de 2010, la Providencia Resolutiva N° 4578 instruyó el pago de $ 12,5 millones correspondientes a la compensación del rubro personal correspondientes al mes de octubre de 2010.

Por su parte las Resoluciones N° 253 y N° 254 de la Secretaría de Transporte de fecha 3 de diciembre de 2010 aprobaron las variaciones resultantes en el rubro personal a partir del 1° de marzo de 2010 por los montos reconocidos en las Providencias Resolutivas antes mencionadas, y el monto de $ 11,8 millones correspondientes al mes de noviembre de 2010. Asimismo, dichas Resoluciones instruyeron el pago de la segunda y última cuota establecida en los Acuerdos del 26 de octubre de 2010 por $ 13,9 millones suscriptos con las distintas asociaciones gremiales.

Asimismo, la normativa citada incorporó a la Cuenta de Explotación de Metrovías S.A. las variaciones resultantes en el rubro Personal a partir del 1° de diciembre de 2010, y consideró además, la inclusión en dicha cuenta del monto correspondiente a la compensación por la no modernización de la Línea A comprometida en el Contrato de Concesión, resolviendo elevar el monto del subsidio a percibir por la Sociedad en $ 13,6 millones y cubrir el resto de los Costos de Explotación mencionados anteriormente a través de la totalidad de los ingresos derivados de la tarifa, según se desprende del expediente que motivó la citada Resolución N° 253/10.

NOTA 4: (Continuación)

Con fecha 29 de abril de 2011 y 2 de mayo de 2011 las Resoluciones N° 90/11 y 91/11 de la ST aprobaron la variación resultante en el rubro Personal en razón del acuerdo celebrado con la Unión Tranviaria Automotor de fecha 26 de enero de 2011 por el cual se convino incrementar el valor del viático de los trabajadores encuadrados en el Convenio por un monto de $ 1,9 millones mensuales a partir del 1° de enero de 2011.

Con fecha 6 de mayo de 2011 las Resoluciones N° 94/11 y 97/11 de la ST aprobaron la variación resultante en el rubro personal en razón de los acuerdos gremiales celebrados con la Unión Tranviaria Automotor y la Unión Ferroviaria por un monto de $ 16,3 millones mensuales a partir del 1° de marzo de 2011.

Con fecha 15 de julio de 2011 la Resolución N° 157/11 de la ST aprobó la variación resultante del rubro personal, producto de los acuerdos suscriptos con la Asociación de Señaleros Ferroviarios Argentinos y el Sindicato La Fraternidad por un monto acumulado desde marzo a julio de 2011 de $ 18,1 millones y $ 4,2 millones mensuales a partir del 1° de agosto de 2011. Asimismo, esta Resolución dejó sin efecto a partir de marzo de 2011 lo dispuesto en el art. 1 de la Resolución N° 90/11 de la ST de fecha 29 de abril de 2011, lo que generó un crédito a favor del Estado Nacional de $ 8,8 millones correspondientes a los meses de marzo a julio 2011.

Al 31 de diciembre de 2011 el monto del subsidio mensual asciende a $ 68,9 millones, con derecho a percibirlos hasta la finalización del proceso de renegociación contractual. Dicho monto incluye $ 6,3 millones recibidos en compensación de los costos de explotación referidos a la Línea H (ver nota 8.f.).

En función del Acta Acuerdo de fecha 3 de enero de 2012, suscripta entre el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad acerca de la transferencia de la concesión correspondiente a la Red de Subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires mencionada en la Nota 4.A.1., el Estado Nacional se comprometió al pago de una suma de $ 360 millones como único aporte para el pago de subsidio, la cual será abonada en doce cuotas mensuales, mientras que el Gobierno de la Ciudad en función de su potestad de fijar tarifas del servicio, dispuso mediante Decreto Nº 27/2012 de fecha 5 de enero de 2012, un incremento de $ 1,40 a la tarifa del subterráneo con vigencia a partir del 6 de enero de 2012.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados, Metrovías S.A. cobró del Estado Nacional en concepto de subsidio la suma de $ 38,9 millones por el mes de enero de 2012 y 9,8 millones por el mes de febrero de 2012, y recaudó por la diferencia tarifaria ($ 1,40 por viaje) neta de impuestos la suma de $ 14,3 millones en enero de 2012 y $ 18,5 millones en febrero de 2012 quedando pendiente de cobro la suma de $ 15,7 millones y $ 40,6 millones respectivamente por los meses de enero y febrero de 2012 para alcanzar la suma de subsidio vigente al 31 de diciembre de 2011.

NOTA 4: (Continuación)

Adicionalmente, por el mismo concepto, Metrovías S.A. cobró del Estado Nacional la suma de $ 23 millones correspondientes al mes de marzo de 2012.

Metrovías S.A. ha realizado presentaciones referidas a la determinación de los mayores costos de explotación producidos en los años 2008 a 2011 que a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados no han sido resueltas.

Todos los pagos que realice el Estado Nacional se consideran provisorios y a cuenta hasta tanto concluya el proceso de renegociación contractual tanto con Metrovías S.A. como con el Gobierno de la Ciudad.

El monto de los derechos devengados consecuencia de las circunstancias mencionadas en el párrafo anterior se encuentra registrado como un menor costo / gasto en el rubro “Ajuste por mayores costos” del Estado de Resultados Consolidado.

A.3. Otros reconocimientos y/o reclamos

Metrovías S.A. ha realizado presentaciones de otros reclamos ante la Secretaría de Transporte cuando en su interpretación le asiste el derecho en virtud de lo establecido por el Contrato de Concesión y demás reglamentación complementaria.

Metrovías S.A. continúa la renegociación del Contrato con el Gobierno Nacional, con el objeto de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país, que han afectado su ecuación económica y financiera.

B. Contrato de sub-concesión de Metronec S.A.

Metronec S.A. es titular de la subconcesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero, para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios Nro. 3 (SBASE-URQUIZA) concedida a Metrovías S.A. por el Estado Nacional con fecha 25 de noviembre de 1993 (aprobado por decreto del P.E.N. Nº 2608/93) y su adenda de fecha 16 de abril de 1999 (aprobado por decreto del P.E.N. Nº 393/99), hasta el 31 de diciembre de 2017.

Asimismo, la cesión incluye la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches de Subterráneos de Buenos Aires y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

NOTA 4: (Continuación)

La subconcesión otorgada incluye las limitaciones consignadas en el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., los Pliegos de Condiciones Generales y Particulares para las líneas Urquiza y Subterráneos de Buenos Aires de Metrovías S.A. y las establecidas por normas y reglamentaciones nacionales, provinciales o municipales. En caso de conflicto entre las disposiciones del Contrato de Concesión y las estipulaciones del Contrato de Subconcesión prevalecerán las normas del Contrato de Concesión.

La vigencia del presente Contrato se mantendrá durante todo el tiempo que mantenga vigencia la Concesión de la que es titular Metrovías S.A. tanto respecto del Grupo de Servicios Nro. 3 (SBASE – URQUIZA) como en relación con la Estación Terminal Federico Lacroze (Licitación ENABIEF Nro. 138/99).

El Gobierno Nacional adoptó medidas (Decreto de Poder Ejecutivo Nacional Nº 2075 de fecha 16 de Octubre de 2002 y Resolución 115/02 del 23 de Diciembre de 2002 del Ministerio de la Producción) que reemplazan las obligaciones contractuales de Metrovías S.A. en cuanto a servicios y obras, pero que no alteran el contrato de Subconcesión celebrado entre Metrovías S.A. y Metronec S.A.

Con fecha 4 de octubre de 2001, Metronec S.A. cedió parcialmente y en forma exclusiva a C.P.S. Comunicaciones S.A. los derechos y facultades de explotación que tiene y le corresponden en virtud del mencionado Contrato de Subconcesión otorgado a Metronec S.A. por Metrovías S.A.

NOTA 5: COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL BALANCE GENERAL CONSOLIDADO

La composición de los rubros de activo y pasivo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

a. Caja y bancos


	31.12.11 $	31.12.10 $
Caja	225.000	231.267
Fondo fijo (Anexo G)	1.525.802	1.624.561
Bancos (Nota 6.a. y Anexo G)	131.991.448	137.723.008
Valores a depositar	14.340.080	11.587.951
	148.082.330	151.166.787

b. Inversiones


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Títulos Públicos	27.840.288	-
Fondo común de inversión Allaria	71.077.756	54.408.644
Depósitos en plazo fijo	2.517.640	2.406.927
Educación Tecnológica S.A. (Nota 9.b.)	12.500	-
	101.448.184	56.815.571
No Corrientes
Prominente S.A.	6.601.308	4.556.112
Fruta S.A.	518.046	580.283
Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	628.184	677.960
Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A.l.	3.426.002	3.470.885
Sehos S.A.	1.421.448	1.259.619
Benito Roggio Agroindustrial S.A.	1.367.084	-
Consorcio COBINT	37.500	37.125
Ferrometro S.A.	150.000	150.000
Monedero S.A.	-	25.000
Mobatio S.A.	3.947	4.072
	14.153.519	10.761.056

Cuentas por cobrar


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Créditos comerciales (Anexo G)	222.556.339	203.372.438
Cheques diferidos	4.281.757	4.275.662
Deudores en gestión judicial	52.876	-
Partes relacionadas (Anexo G)	29.968.521	21.137.181
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(5.098.601)	(3.487.677)
	251.760.892	225.297.604

NOTA 5: (Continuación)

d. Bienes de cambio


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Materiales y repuestos (Anexo G)	57.189.648	47.725.588
Materiales y repuestos en poder de terceros	1.809.390	1.809.390
Insumos en proceso	3.682.886	1.541.408
Productos de reventa	-	3.086.496
Inversiones en proceso SUBE	7.421.146	17.245.102
Inversiones en proceso ILE	-	17.907.315
Productos terminados	-	45.346.955
Anticipo materiales y repuestos (Anexo G)	3.397.060	5.849.882
Materias primas y materiales	-	6.870.074
Servicios pendientes de devengar	232.292	364.610
Menos:
Previsión por devolución (Anexo E)	(2.015.357)	(1.399.917)
	71.717.065	146.346.903

Obras en ejecución (Anexo G)	26.797.860	22.374.895
	26.797.860	22.374.895
	98.514.925	168.721.798

e. Otros créditos


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Depósitos en garantía	22.490.266	184.016
Gastos pagados por adelantado	2.998.371	3.131.693
IVA – Crédito fiscal	3.463.187	9.486.567
Partes relacionadas	132.737.539	220.607.109
Obras en ejecución por cuenta y orden del concedente (Anexo G)	34.356.146	54.088.557
Créditos impositivos	16.943.662	10.289.696
Anticipos a proveedores (Anexo G)	7.498.838	2.089.230
Anticipos al personal	179.398	76.471
Anticipos a rendir	115.281	234.243
Asistencia financiera otorgada	2.477.178	1.918.280
Diversos (Anexo G)	3.938.208	4.090.755
Gastos de explotación a recuperar	11.343.693	15.517.914
Servicios pagados por adelantado	10.203.439	253.777
Préstamos otorgados	6.770.280	29.503.149
Crédito por venta de acciones	-	5.400.000
Créditos por exportaciones	-	787.722
Créditos a cuenta Canon arrendamiento	-	2.224.298
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(90.597)	(90.597)
	255.424.889	359.792.880

NOTA 5: (Continuación)


	31.12.11 $	31.12.10 $
No corrientes
Depósitos en garantía (Anexo G)	105.116	149.862
Documentados	3.760.555	3.760.555
Gastos pagados por adelantado	199.960	684.232
Partes relacionadas	27.835.956	6.581.420
Crédito por impuesto diferido	22.088.731	15.166.234
Crédito por impuesto a la ganancia mínima presunta	7.430.049	4.567.602
Crédito impositivo	15.280	9.376
IVA – Crédito fiscal	6.720	-
Anticipo a proveedores (Anexo G)	50.118	873.470
Obras en ejecución por cta. y orden del concesionario	63.834.965	50.088.274
Diversos	41.745	20.498
Anticipo al personal	-	12.000
Previsión por impuesto diferido	(3.145.616)	(994.249)
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(3.760.555)	(3.760.555)
	118.463.024	77.158.719

f. Cuentas por pagar


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Proveedores (Anexo G)	100.210.019	98.114.798
Provisión para gastos (Anexo G)	67.744.865	82.434.895
Depósitos en garantía	12.729	15.329
Documentadas (Anexo G)	12.733.882	30.059.221
Partes relacionadas	5.722.427	5.717.341
	186.423.922	216.341.584


No corrientes
Proveedores	1.207.745	126.288
Documentadas (Anexo G)	1.331.292	2.381.417
Provisión para gastos	-	34.331.468
	2.539.037	36.839.173

Deudas bancarias


Nombre de la entidad	Moneda	Monto en pesos
		31.12.11		31.12.10
		Corriente	No corriente	Corriente	No corriente
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A. (Anexo G)	$	170.183	152.709	10.669.034	292.270
Banco Comafi S.A.	$	-	-	43.501	-
Banco Mariva	$	5.077.573	-	5.059.766	-
Banco Supervielle	$	-	-	14.993.105	-
Adelanto en cuenta corriente (Santander Rio S.A.)	$	28.066.238	-	29.842.938	-
		33.313.994	152.709	60.608.344	292.270

NOTA 5: (Continuación)

h. Remuneraciones y deudas sociales


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Remuneraciones a pagar	49.163.427	40.429.209
Aportes y contribuciones (Anexo G)	115.624.353	96.368.266
Provisión para vacaciones	63.385.339	50.503.643
Otras deudas sociales	4.100.042	5.611.348
	232.273.161	192.912.466
No Corrientes
Aportes y contribuciones	-	28.242
	-	28.242

i. Otras deudas


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Servicios cobrados por adelantado	21.579.798	13.998.473
Partes relacionadas	835.159	641.914
Juicios con embargo (Nota 6.a)	1.829.264	1.801.736
Provisión para riesgos diversos	21.535.699	19.388.986
Ingresos a rendir	66.469.584	58.457.572
Créditos impositivos pendientes de transferencia	777.325	777.325
Cobros por cuenta y orden de terceros	-	645.930
Deuda por adquisición de participaciones	11.750	11.750
Diversas	913.272	740.824
	113.951.851	96.464.510


No Corrientes
Depósitos en garantía	8.000	8.000
Partes relacionadas (Anexo G)	5.272.490	90.977.521
Préstamos recibidos	4.254.397	3.253.182
Pasivo por impuesto diferido	43.413	116.011
Provisión para riesgos diversos	344.999	525.000
	9.923.299	94.879.714

NOTA 6: FONDOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, AVALES Y GARANTIAS

a. Al 31 de diciembre de 2011 Metrovías S.A. y la Sociedad tenían depositados en los Bancos fondos por un valor total de $ 1.829.264 que fueron objeto de embargos preventivos por juicios por daños y perjuicios iniciados por personas físicas, como consecuencia de accidentes ferroviarios, así como por juicios laborales.

NOTA 6: (Continuación)

Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del Contrato de Concesión, Metrovías S.A. hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento del Contrato de Concesión, en Póliza Nro. 672.889, extendida por Chubb Argentina de Seguros S.A., por un valor de $ 30.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación de Metrovías S.A. en la operación de los servicios.

NOTA 7: CONTINGENCIAS

Impuesto al Valor Agregado I

Metrovías S.A. fue notificada oportunamente del inicio de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva ("DGI"), la que pretende gravar con el impuesto al valor agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A., ello por cuanto dicho Organismo Fiscal entiende que corresponde encuadrarlos como subconcesiones privadas.

El reclamo fiscal es por los meses de enero de 1994 a junio de 1998 en el impuesto al valor agregado y tal ajuste origina un impacto en la determinación del impuesto a las ganancias, ascendiendo la pretensión del Fisco a la suma de $ 2.478.088 por el impuesto al valor agregado y $ 64.966 por el impuesto a las ganancias.

Interpuestas en sede administrativa todas las impugnaciones del caso, incluido el Tribunal Fiscal de la Nación, la controversia fue finalmente resuelta a favor del Fisco, habiéndose en consecuencia recurrido lo resuelto por el mismo ante la Cámara Federal correspondiente, encontrándose radicado dicho recurso en la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, “autos Metrovías S.A. TF18249-I c/DGI”, Expte N° 177214/02.

Con fecha 8 de julio de 2005 Metrovías S.A. se vio obligada a acogerse al Régimen de Asistencia Financiera Ampliado (R.A.F.A) en razón de que la Dirección General Impositiva dispusiera trabar embargo bancario previo a la finalización del procedimiento. Sin perjuicio de lo cual, su derecho se mantiene inalterable en la medida en que aún debe resolverse el Recurso que tramita por ante la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, sobre el cual esta sociedad expresamente hizo reserva al momento de acogerse al régimen de asistencia referido.

Es de mencionar que al efecto de las presentaciones en las sedes judiciales antes mencionadas, se han incorporado nuevos elementos de juicio, e interpretaciones que resultan favorables a la posición mantenida por Metrovías S.A. Conforme indicó la misma tanto en oportunidad de expresar agravios ante la Sala respectiva, como al tiempo de interponer la excepción de inhabilidad de título correspondiente, en relación con los períodos fiscales motivo de controversia, y aún admitiendo

NOTA 7: (Continuación)

como lo sostuvo el Tribunal Fiscal de la Nación que los contratos celebrados por Metrovías S.A. fueran efectivamente concesiones, ellos se encuentran exentos por aplicación de la legislación que rige sobre la materia, la que no hace sobre el particular ningún tipo de distinción entre las "Concesiones Privadas" y las "Concesiones Públicas".

Asimismo, como también se expresó en las mencionadas presentaciones, el Decreto reglamentario de la ley del IVA, al margen de su inconstitucionalidad, solamente resultaría aplicable para los hechos imponibles perfeccionados con posterioridad a junio de 1998, por así disponerlo expresamente la mencionada normativa, por tal razón los períodos reclamados a Metrovías S.A. no se verían alcanzados por ser anteriores a dicha fecha (enero/94 - junio/98).

La interpretación mencionada precedentemente ha sido recogida tanto en pronunciamientos de una de las Salas del Tribunal Fiscal de la Nación (caso “Torrentes S.A.C.C.I. y F. s/ Recurso de Apelación”) y más recientemente por la Corte Suprema de Justicia de la Nación (caso “San Buenaventura S.R.L. c/ Dirección General Impositiva”), lo cual confirma la interpretación efectuada en las referidas presentaciones judiciales y refuerza la posición de Metrovías S.A.

Con fecha 5 de septiembre de 2007, Metrovías S.A. puso en conocimiento del precedente de la Sala V del mismo fuero, correspondiente al requerimiento denominado “Impuesto al Valor Agregado II”, comentado en el punto b. siguiente, el cual nos ha sido favorable.

Con fecha 21 de noviembre de 2007 Metrovías S.A. ha sido notificada de una diferencia de intereses punitorios por la cual se acogió al régimen de facilidades de pago “Mis facilidades”, cuyas sumas pendientes de pago han sido expuestas en el rubro “Deudas Fiscales”.

Con fecha 13 de febrero de 2008, Metrovías S.A. fue notificada por la Sala II de la Cámara sobre la sentencia, la que dispuso confirmar lo resuelto, sobre la cuestión de fondo por el Tribunal Fiscal de la Nación (en cuanto a que los contratos suscriptos se encontrarían gravados por el IVA), apartándose así de lo resuelto por la Sala V; no obstante ello interpretó que atento a lo controvertido del asunto no correspondía aplicar intereses resarcitorios, haciendo lo propio respecto a las costas, las cuales fueron impuestas por su orden (cabe aclarar que el capital ya fue cancelado en oportunidad de acogernos al RAFA extendido).

De todos modos, Metrovías S.A. con fecha 20 de febrero de 2008, interpuso recurso ordinario de apelación ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación por la cuestión de fondo; mientras que la AFIP, interpuso Recurso Extraordinario.

Con fecha 18 de marzo de 2010 la Cámara notificó a Metrovías S.A. que concedió el recurso extraordinario interpuesto por el Fisco, en tanto el decisorio atacado interpreta normas de carácter federal en sentido adverso al postulado por el recurrente, pero lo denegó en cuanto a la arbitrariedad alegada.

NOTA 7: (Continuación)

Con fecha 6 de octubre de 2011 la Corte Suprema de Justicia de la Nación notificó su resolución de revocar la sentencia de la Sala II de la Cámara, admitiendo y dando curso a los argumentos de Metrovías S.A.

Impuesto al Valor Agregado II

Con fecha 28 de octubre de 2003, Metrovías S.A. ha sido notificada de un nuevo procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos – Dirección General Impositiva (DGI), quien pretende gravar similares conceptos del procedimiento anterior conjuntamente con los ingresos por modernización de la Línea A en el impuesto al valor agregado por el período comprendido entre diciembre de 1998 y octubre de 2002 inclusive.

El saldo total reclamado asciende a $ 2.426.840 en concepto de capital.

Con fecha 19 de noviembre de 2003, Metrovías S.A. contestó la intimación expresando sus argumentos para la no conformidad del ajuste propuesto por la inspección actuante.

Con fecha 29 de octubre de 2004, Metrovías S.A. fue notificada de la Resolución 58/04 emitida por la División Determinaciones de Oficio de la Subdirección General de Apelaciones Impositivas III en la cual se determina de oficio la obligación tributaria adeudada. Metrovías S.A. efectuó la impugnación correspondiente ante el Tribunal Fiscal de la Nación, invocando los mismos argumentos esgrimidos para los períodos fiscales anteriores.

Con fecha 13 de junio de 2006, Metrovías S.A. fue notificada de la Resolución del Tribunal Fiscal de la Nación que confirmó la Resolución apelada. Dado este contexto con fecha 9 de agosto de 2006, Metrovías S.A. interpuso formal Recurso de Revisión y Apelación Limitada ante la Cámara Contencioso Administrativa Federal y con fecha 24 de agosto de 2006 expresó los agravios correspondientes. Este recurso quedó radicado en la Sala V de la Cámara Contencioso Administrativa Federal.

Con fecha 24 de agosto de 2007, dicha Cámara resolvió revocar lo resuelto por el Tribunal Fiscal de la Nación en lo que respecta a los ingresos por los contratos de concesión de explotación comercial de los locales y espacios existentes en el ámbito de la Concesión, así como en lo que respecta a las sumas percibidas con motivo de los incumplimientos incurridos por el Estado concedente en la Ejecución de las obras de modernización de la “Línea A”.

Este fallo ha sido recurrido por la DGI, recurso que a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados no ha sido resuelto.

Con fecha 11 de julio de 2006 Metrovías S.A. se acogió al Régimen de Plan de Pagos en los términos de la RG 1967 AFIP por la suma de $ 6,1 millones en concepto de capital más intereses resarcitorios a dicha fecha.

NOTA 7: (Continuación)

Si bien Metrovías S.A. entiende que la resolución de esta controversia será favorable a sus intereses, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 reconoció como pérdida $ 7,5 millones por las sumas pagadas y a pagar incluidas en el plan “Mis Facilidades”.

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados dicho pasivo fue cancelado.

Multa por infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad

El Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a través de la Subsecretaría de Regulación y Fiscalización impuso a Metrovías S.A. una multa de $ 3.155.000, por supuestas infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad. La resolución sancionatoria no se encuentra firme, ya que fue apelada en tiempo y forma, y tratándose de un procedimiento administrativo sancionador, hasta tanto no se resuelva la apelación interpuesta la multa referida no puede ser ejecutada.

Con fecha 29 de septiembre de 2003, la Sala I de la Cámara en lo Contencioso y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, resolvió, ante una apelación de Metrovías S.A., que la multa en cuestión no era susceptible de ser ejecutada hasta tanto se resolviera la impugnación articulada por la empresa. Esto significa que la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no puede emitir una “Boleta de Deuda”, hasta tanto medie un pronunciamiento definitivo sobre el tema.

Posteriormente, se ha corrido traslado de la presentación de Metrovías S.A. al Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, estando en pleno trámite el proceso contencioso administrativo pertinente.

Vinculado parcialmente con ello, con fecha 16 de mayo de 2007 la Cámara Nacional del Trabajo, Sala II, declaró la nulidad de la Resolución 213/05 del Ministerio de Trabajo por medio de la cual se había confirmado en sede administrativa la declaración de insalubridad en determinados lugares y ámbitos del Subte. Metrovías S.A. estima que dicha resolución podría incidir parcialmente en la multa aplicada oportunamente.

Sin perjuicio de lo anterior Metrovías S.A. considera que la multa impuesta resulta arbitraria e infundada, ya que las presuntas infracciones en la que se sustenta no existen, sumado a ello que el monto de por si desproporcionado de la multa no guarda tampoco ninguna relación con las posibles infracciones en cuestión, ello conforme a la normativa vigente.

Metrovías S.A. agotará todas las instancias judiciales en el entendimiento de que la multa aplicada es arbitraria y contraria a derecho, careciendo la misma de toda fundamentación conforme a lo dispuesto por la legislación vigente tanto de orden nacional como local, criterio que es compartido por sus asesores legales.

NOTA 7: (Continuación)

Ingresos Brutos Provincia de Buenos Aires I

Con fecha 14 de octubre de 2004, Metrovías S.A. ha sido notificada de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, quien manifiesta que surgen diferencias a favor de dicha Dirección por haber tributado en defecto el Impuesto a los Ingresos Brutos en los períodos fiscales 1996 y 1997 invocando la gravabilidad de subsidios otorgados por el Estado Nacional y las operaciones efectuadas por cuenta y orden de terceros.

Con fecha 4 de noviembre de 2004, Metrovías S.A. efectuó el descargo ante la misma, argumentando prescripción y exclusión del subsidio.

Con fecha 7 de diciembre de 2004, mediante la Resolución de Cierre de Procedimiento Determinativo y Sumarial 707/04 de la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, notifica a Metrovías S.A. que ha declarado cerrado el procedimiento determinativo y sumarial estableciendo que la diferencia a favor de la misma asciende a $ 245.603 más accesorios y multas.

Con fecha 29 de diciembre de 2004, Metrovías S.A. apeló tal Determinación ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires esgrimiendo los argumentos indicados precedentemente.

Con fecha 2 de mayo de 2005, Metrovías S.A. se presentó denunciando, como nuevo precedente, el fallo “Camuzzi Gas del Sur S.A. C/ Provincia de Tierra del Fuego”, dictado por la Corte con fecha 16 de noviembre de 2004, en el cual se adopta la posición de esta empresa con relación a los subsidios otorgados por el Estado Nacional.

Con fecha 27 de diciembre de 2005, se sancionó la ley Provincial N° 13.404, que sustituye el inciso d) del artículo 162 del CF, excluyendo expresa y retroactivamente de la base imponible de este impuesto a las sumas de dinero que otorga el Estado Nacional para evitar o atenuar incrementos en las tarifas de servicios públicos (cf. artículos 52 y 66).

Con fecha 20 de julio de 2006, al contestar el traslado de la Apelación y a partir de la modificación legislativa mencionada, el Fisco admitió que le asiste razón a la Sociedad en lo relativo al tratamiento de los subsidios otorgados por el Estado Nacional.

Con fecha 24 de mayo de 2007, Metrovías S.A. fue notificada de la resolución del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires de fecha 30 de abril de 2007, mediante la cual se resolvió hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto, admitiendo la posición de Metrovías S.A. en relación a los subsidios, a la extensión de la responsabilidad solidaria respecto de las multas por los períodos anteriores al mes de julio de 2006 y a la solidaridad de los recargos.

NOTA 7: (Continuación)

Con fecha 17 de octubre de 2007, Metrovías S.A. interpuso formal demanda por ante la Cámara Contencioso Administrativa de la Provincia de Buenos Aires, impugnando la Resolución referida en el apartado precedente en todo lo contrario a esta parte.

Con fecha 7 de febrero de 2008, la Cámara se declaró incompetente, remitiendo las actuaciones al Juzgado en lo Contencioso Administrativo N° 1, el cual admitió la radicación y solicitó el expediente administrativo.

Con fecha 29 de mayo de 2009, el Juzgado pertinente resolvió que la demanda cumplía con los requisitos de admisibilidad. Con fecha 20 de agosto de 2009, se corrió traslado de la demanda y demás escritos. Posteriormente el Fisco de la provincia de Buenos Aires contestó la demanda. Habiéndose celebrado la audiencia preliminar con fecha 23 de mayo de 2011, Metrovías S.A. presentó los alegatos con fecha 10 de julio de 2011 y solicitó se llame a autos para sentencia.

Finalmente, ante la posibilidad cierta de que la Justicia exija el pago previo del tributo para analizar el reclamo, con fecha 27 de marzo de 2008, Metrovías S.A. se acogió a un Régimen de Regularización dispuesto por la Agencia de Recaudación de la Provincia de Buenos Aires por la suma de $ 0,34 millones, la cual reconoció como perdida.

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados dicho pasivo fue cancelado.

Ingresos Brutos Provincia de Buenos Aires II

Con fecha 24 de julio de 2006, Metrovías S.A. ha sido notificada del inicio de un procedimiento determinativo y sumarial por parte de la Dirección General de Rentas de la Provincia de Buenos Aires, quien manifiesta que surgen diferencias a favor de dicha Dirección por haber tributado en defecto el Impuesto a los Ingresos Brutos en los períodos fiscales 2002 y 2003 invocando entre otras cosas la gravabilidad de subsidios otorgados, y reclamándole en principio diferencias de impuesto a ingresar por las sumas de $ 222.281 y $ 465.238 respectivamente.

Con fecha 9 de agosto de 2006, Metrovías S.A. presentó su descargo rechazando la pretensión del Fisco. Con fecha 27 de diciembre de 2006, el Fisco notificó a Metrovías S.A. la determinación de su obligación fiscal aceptando la posición de la misma en relación a los subsidios, aunque rechazándola en lo demás, determinando un nuevo monto de $ 170.283 para el año 2002 y ratificando el monto correspondiente al año 2003.

Con fecha 20 de febrero de 2007, Metrovías S.A. apeló esta resolución, por ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires encontrándose radicado el expediente correspondiente en la Sala II Vocalía N° 5.

NOTA 7: (Continuación)

Sin perjuicio de continuar la discusión con el tema de fondo, Metrovías S.A. decidió abonar el monto reclamado mediante el acogimiento a un plan de facilidades de pago de 6 cuotas solicitado el 13 de marzo de 2009 y cancelado totalmente a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados.

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados, la apelación en cuestión aún no había sido resuelta.

Impuesto a los Sellos – Determinación de Oficio

La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires le notificó a Metrovías S.A. con fecha 17 de mayo de 2006 la iniciación del procedimiento de determinación de oficio del impuesto de sellos calculado sobre las modificaciones al Contrato de Concesión efectuadas en el año 1999, sobre el cual Metrovías S.A. había ingresado el gravamen correspondiente, considerando que la base imponible para el cálculo del impuesto es superior a la declarada por Metrovías S.A. en su oportunidad y reclamando una diferencia en concepto de capital de $ 2.304.147 más intereses resarcitorios.

Asimismo, con fecha 8 de junio de 2006, Metrovías S.A. interpuso Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, el cual quedó radicado en la Sala III.

Previo a la elevación de las actuaciones al Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires y para preservar el cobro de la suma en cuestión el Fisco a través de la Fiscalía de Estado de la Provincia de Buenos Aires ha pedido se trabe una medida cautelar de inhibición general de bienes por un valor total de $ 14.301.241, monto que incluye el capital precedentemente mencionado y sus accesorios. La medida cautelar fue sustituida por una póliza de caución, de manera que ni Metrovías S.A. ni sus directores se encuentran afectados por la misma. El monto de la póliza es actualizado anualmente, a fin de cubrir los intereses generados durante ese período.

Asimismo, de manera paralela al procedimiento en la Provincia de Buenos Aires, con fecha 7 de marzo de 2007, Metrovías S.A. interpuso ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación una Acción Declarativa de Certeza, a los fines de procurar la declaración de inconstitucionalidad de la resolución fiscal mencionada.

Con fecha 27 de mayo de 2009 la Corte Suprema de Justicia de la Nación resolvió declarar su competencia originaria y rechazar la medida cautelar de no innovar que había sido solicitada por Metrovías S.A.

Con fecha 25 de noviembre de 2009, Metrovías S.A. fue notificada de la resolución del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, mediante la cual resolvió hacer lugar parcialmente al recurso de apelación interpuesto, dejándose sin efecto tanto la multa impuesta como la responsabilidad solidaria e ilimitada atribuida a varios de los Directores originalmente involucrados.

NOTA 7: (Continuación)

En este contexto, Metrovías S.A. realizó una presentación ampliatoria por ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, quien denegó nuevamente el dictado de una medida cautelar. Con fecha 10 de mayo de 2010, Metrovías S.A. interpuso formal demanda contenciosa administrativa, impugnando la Resolución del Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires referida, la cual quedó radicada en el Juzgado Contencioso Administrativo N° 3. Habiendo sido recusado por ésta parte el Juez correspondiente, la causa fue elevada a la Cámara Contenciosa Administrativa de la Provincia de Buenos Aires, quien con fecha 10 de junio de 2010 dispuso un nuevo sorteo. La causa quedó radicada en el Juzgado de 1° Instancia Contencioso Administrativo N° 2.

Con fecha 9 de junio de 2010 Metrovías S.A. se presentó ante la Fiscalía de Estado de la Provincia, garantizando el valor que haría falta para responder por intereses y costas en la ejecución fiscal correspondiente, complementando así las Pólizas de Caución oportunamente presentadas para sustituir la medida cautelar solicitada por la misma Fiscalía previo a la elevación de las actuaciones al Tribunal Fiscal, y manteniendo el compromiso de presentar de manera anual una actualización de dicho seguro. En la misma presentación, Metrovías S.A. solicitó que no se de curso a la ejecución fiscal pertinente hasta tanto se expida la Corte Suprema de Justicia de la Nación.

Por otro lado, Metrovías S.A. realizó una nueva presentación ampliatoria ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, volviendo a solicitar el dictado de una medida cautelar, petición que fue rechazada por el Tribunal Cimero.

Con fecha 28 de diciembre de 2010 Metrovías S.A. y la Fiscalía de Estado de la Provincia efectuaron una presentación en el Juzgado Contencioso Administrativo N° 3 manifestando haber llegado a un acuerdo para suspender el juicio de apremio hasta tanto finalice el proceso de la Acción Declarativa de Certeza interpuesta en la Corte Suprema de Justicia de la Nación, adjuntando copia de la póliza de caución presentada en la Fiscalía de Estado de la Provincia con fecha 6 de junio de 2010, y solicitando se deje sin efecto el pedido de medidas cautelares efectuadas por la Fiscalía de Estado de la Provincia en su escrito de inicio. Finalmente, con fecha 11 de febrero de 2011 se hizo lugar al pedido de sustitución de las medidas cautelares de inhibición general de bienes y de embargo general de fondos y valores bancarios y financieros, por el seguro de caución.

Los argumentos esgrimidos permiten esperar una resolución favorable a la posición de Metrovías S.A., criterio que es compartido por sus asesores impositivos.

NOTA 8: METROVÍAS S.A.

Adquisición 18 coches

Con fecha 28 de diciembre 2009, se firmó una Adenda Complementaria al Acta Acuerdo del 13 de noviembre de 2003, entre el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, el Ministerio de Economía y Producción, ALSTOM Brasil Ltda., ALSTOM Argentina S.A. y Metrovías S.A., que prevé la provisión de dieciocho (18) coches adicionales con más un (1) coche adicional Tipo M en concepto de reserva operativa fijando el precio final y definitivo, el cual será pagado por el Estado Nacional. Al cierre de los presentes Estados Contables

Consolidados, los plazos de la obra están en proceso de reprogramación dado que el avance de la misma se encuentra supeditado a la disponibilidad de fondos del Estado Nacional.

Programa de inversiones

De acuerdo al Contrato de Concesión, modificado por la Adenda del año 1999, Metrovías S.A. debía desarrollar obras cuyos cronogramas de ejecución se extendían al año 2017 inclusive.

Este programa contemplaba la ejecución de obras (tanto para el Subterráneo como para la Línea Urquiza) diferenciadas entre sí por el origen de los recursos, a saber:

a) Plan básico reformulado

b) Obras complementarias

c) Nuevas inversiones propuestas por reinversión del canon

d) Nuevas inversiones propuestas con cargo a la tarifa

e) Obras para seguridad e higiene

Las nuevas inversiones propuestas con cargo a la tarifa fueron previstas realizarlas en función de los incrementos tarifarios y demanda proyectados y, consecuentemente, de la recaudación obtenida.

Las nuevas inversiones propuestas por reinversión de canon y con cargo a la tarifa, mencionados precedentemente, se ejecutaron por cuenta y orden del Concedente, tal como lo define la Adenda al Contrato de Concesión.

Metrovías S.A. había ejecutado el citado programa descripto de acuerdo a los plazos estipulados.

Con fecha 16 de octubre de 2002, se promulgó el Decreto N° 2075/02 del Poder Ejecutivo Nacional, que dispuso la suspensión transitoria de la ejecución del Plan de Obras contenido en la Adenda de 1999 y cuyos impactos se detallan en la Nota 4.A.1. de los Estados Contables Consolidados.

NOTA 8: (Continuación)

Asimismo, tal como se detalla en la Nota 4.A.1. de los Estados Contables Consolidados, la Resolución N° 94/04 de la Secretaría de Transporte, las Notas N° 405/04, N° 1949/04 y N° 1950/04 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario, y el Decreto 1683/05 que aprobaron las obras a ser ejecutadas por Metrovías S.A., son financiadas con fondos del Tesoro Nacional y se ejecutarán en la medida que exista disponibilidad de los mismos.

Fondos por excedente tarifario

De acuerdo a lo establecido en el Anexo 2 de la Adenda al contrato de concesión, Metrovías S.A. debía constituir un fondo destinado a la ejecución de obras que se generaba como consecuencia del excedente tarifario (diferencia, neta de impuestos, entre la tarifa cobrada al público y la tarifa reconocida al concesionario), el cual debía ser depositado, previa deducción de los gastos de gestión y dirección de obras reconocidos al concesionario, en una cuenta específica bajo la modalidad de caja de ahorro y/o en operaciones de plazo fijo.

Asimismo, en cumplimiento de lo establecido en la Resolución 1170/07 y en virtud de la propuesta presentada por Metrovías S.A. en Nota GAC N° 1123/07 del 26 de diciembre de 2007, los fondos incrementales generados en virtud de la modificación de los cuadros tarifarios de dicha resolución y de la Resolución 13/09 del MPFIPyS del 6 de enero de 2009, eran depositados hasta el 1° de diciembre de 2010 en cuenta especial abierta a tal efecto, a fin de destinarlos a la realización de obras con carácter de urgente y a la compensación de eventuales créditos que se generan a favor de Metrovías S.A. por la evolución del Contrato de Concesión.

A partir del 1° de diciembre de 2010, y en virtud de lo establecido en las Resoluciones N° 253 y N° 254 de la Secretaría de Transporte de fecha 3 de diciembre de 2010, la totalidad de los ingresos derivados de la tarifa le corresponden a Metrovías S.A., lo que implica que desde la fecha mencionada, no se generasen nuevos excedentes tarifarios.

Al 31 de diciembre de 2011 el fondo por excedente tarifario descripto anteriormente asciende a $ 50.040, según surge del último informe mensual presentado por Metrovías S.A. ante la Autoridad de Control (C.N.R.T.), el cual no es reflejado en los presentes Estados Contables Consolidados.

Participación en la Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A.

Metrovías S.A. participa en un 33,33% de Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. (en adelante UGOFE S.A.), quien realiza las siguientes actividades:

Gerenciamiento Operativo de Emergencia en Ex - Línea FFCC San Martín

NOTA 8: (Continuación)

Con fecha 27 de octubre de 2004 UGOFE S.A. firmó con la Secretaría de Transporte del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios (en adelante ST) el Acta Acuerdo de Gerenciamiento LSM Operativo de Emergencia para la Operación de los Servicios Ferroviarios Urbanos de Pasajeros Grupo de Servicios N° 5 Línea San Martín (en adelante Acuerdo de Gerenciamiento LSM) por la cual la UGOFE S.A. aceptó la operación de los mencionados servicios ferroviarios hasta tanto se entregue la posesión de dicho servicio a la empresa que resulte adjudicataria del proceso licitatorio que se llevará a cabo. Con fecha 7 de enero de 2005, UGOFE S.A. comenzó a brindar la prestación del servicio. El Acuerdo de Gerenciamiento LSM prevé una retribución a ser percibida por UGOFE S.A. equivalente al seis por ciento (6%) de sus ingresos.

Gerenciamiento Operativo de emergencia en Ex - FFCC General Roca y FFCC Belgrano Sur

Con fecha 5 de julio de 2007 UGOFE firmó con la ST los Acuerdos de Operación y Emergencia de los Servicios Ferroviarios Urbanos de Pasajeros Grupos de Servicios N° 4 - Línea General Roca y N° 7 - Línea Belgrano Sur (en adelante Acuerdos de Operación LGR y LBS), por medios de los cuales UGOFE S.A. aceptó la operación integral, administración y explotación por cuenta y orden del Estado Nacional de dichos servicios ferroviarios. Con fecha 6 de julio de 2007, la UGOFE S.A. comenzó la prestación del servicio en los mencionados ferrocarriles. Los Acuerdos de Operación LGR y LBS prevén una retribución a ser percibida por UGOFE S.A. equivalente al seis por ciento (6%) de sus ingresos.

Participación en Ferrometro S.A.

Con fecha 31 de julio de 2007 Metrovías S.A. y Ferrovías S.A.C. han constituido Ferrometro S.A., la cual tiene por objeto, ya sea por cuenta propia, de terceros y/o asociada a terceros, prestar servicios de asistencia técnica, de mantenimiento de la infraestructura ferroviaria y operar líneas o servicios de transporte ferroviario de trenes, trenes livianos y tranvías, así como explotarlas en todos sus aspectos. Metrovías S.A. participa en un 50% del capital social.

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados Ferrometro S.A. se encuentra prestando servicios al proyecto “Tren Liviano del Este”, el cual es impulsado por la Secretaría de Transporte del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, y contempla la operación de un tren eléctrico liviano en un recorrido de dos kilómetros contiguos a las avenidas Huergo y Madero de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

NOTA 8: (Continuación)

Autorización con carácter precario, para la prestación transitoria del servicio de la línea “H”

Con fecha 18 de octubre de 2007 mediante el Decreto 1482/07 del Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, le ha sido otorgada a Metrovías S.A. con carácter precario la autorización para la prestación transitoria del servicio de subterráneo entre las estaciones Once y Caseros de la Línea “H” y las que en el futuro se construyan y se agreguen en dicha línea, a partir de la verificación y habilitación que efectúe la Comisión Nacional de Regulación del Transporte de las condiciones del servicio.

De acuerdo a lo establecido en el punto 7 del Anexo A (Términos de Referencia para la Operación de la Línea H) del Decreto 1482/07, en la Línea H rige la misma tarifa para el servicio de pasajeros que en el resto de las líneas de Subterráneos de Buenos Aires, integrándose a las demás líneas con el mismo régimen tarifario de conformidad a las previsiones contenidas en el Contrato de Concesión que vincula a Metrovías S.A. con su Concedente.

En lo referido a los montos por la venta de pasajes, Metrovías S.A. deposita en una cuenta especial en el Banco Ciudad de Buenos Aires los importes percibidos (netos de impuestos), por los pasajeros pagos que pasen por todos los molinetes de la Línea H, a las 72hs. de su percepción. Dicho procedimiento se aplica hasta tanto sean determinados (de acuerdo a lo establecido en el Anexo A del Decreto 1482/07), la cantidad de viajes incrementales de la Red de Subterráneos producto de la inauguración de la Línea H. De dicho monto fueron compensados los gastos preoperativos incurridos por Metrovías S.A. para la habilitación y puesta en servicio de las Estaciones Corrientes y Parque Patricios de la Línea H según convenio firmado con Subterráneos de Buenos Aires Sociedad del Estado de fecha 22 de septiembre de 2010. Al 31 de diciembre de 2011 el saldo neto de la cuenta especial en la que fueran depositados dichos fondos asciende a $ 11.150.726.

Con fecha 11 de junio de 2008, la Resolución 510/08 del MPFIyS ratificó los Convenios Marco suscriptos entre la Secretaría de Transporte de la MPFIyS y la Ciudad de Buenos Aires con la intervención necesaria de la empresa Subterráneos de Buenos Aires Sociedad del Estado y Metrovías S.A. e instruyó a la Secretaría de Transporte a dictar los actos administrativos necesarios y conducentes a fin de posibilitar el cumplimiento de los compromisos asumidos en los convenios ratificados.

Con fecha 3 de diciembre de 2010 se firmaron unos nuevos Términos de Referencia, que incluyeron a la estación Corrientes y dispusieron que la operación aquí referida regirá hasta tanto se entregue la posesión de dicho servicio a la empresa que resulte adjudicataria del proceso licitatorio que oportunamente se lleve a cabo, o por revocación de la misma por decisión del autorizante o culpa del operador, o a los cuatro años, prorrogables por un año más, lo que ocurra primero.

NOTA 8: (Continuación)

Al 31 de diciembre de 2011 Metrovías S.A. percibe por compensación de los costos de explotación referidos a la línea H un monto mensual de $ 6,3 millones aprobados oportunamente mediante Resoluciones ST N° 508/08 del 17 de julio de 2008, 254/10 del 3 de diciembre de 2010, 91/11 del 2 de mayo de 2011 y 97/11 del 6 de mayo de 2011. Debido a que el encuadramiento legal aprobado por esta Resolución responde al concepto de compensación de costos de explotación similar a la referida en la Nota 4.A.2. Metrovías S.A. imputó los reconocimientos devengados en el presente ejercicio en la línea “Ajuste por mayores costos” del Anexo H, como también los costos / gastos asociados.

A partir de enero de 2012 el monto mensual mencionado se encuentra comprendido dentro de los términos establecidos en el Acta Acuerdo suscripta entre el Estado Nacional y el Gobierno de la Ciudad explicitada en Nota 4.A.

Avance en el cumplimiento del Plan de Implementación de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”)

La Comisión Nacional de Valores, a través de las Resoluciones 562/09 y 576/10 ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica N° 26 de la F.A.C.P.C.E., que adopta las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el IASB (“Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad”), para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 17.811, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

La aplicación de tales normas resultará obligatoria para Metrovías S.A. a partir del ejercicio que se inicie el 1° de enero de 2012, siendo los primeros estados financieros trimestrales los correspondientes al 31 de marzo de 2012.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados, Metrovías S.A. se encuentra avanzando satisfactoriamente con las actividades previstas en el Plan de Implementación de acuerdo a los plazos planificados.

Si bien la aplicación de las NIIF resultará obligatoria para Metrovías S.A. a partir del ejercicio que se inicie el 1º de enero de 2012, la Dirección de la misma ha concluido el diagnóstico de las principales diferencias en materia de valuación entre las NIIF y las NCV que afectan a Metrovías S.A. y ha preparado una cuantificación de las mismas asumiendo como fecha de transición a NIIF el 1° de enero de 2011.

NOTA 9: METRONEC S.A.

Actividades desarrolladas

Adicionalmente a las actividades desarrolladas en virtud del contrato de sub-concesión celebrado con Metrovías S.A. (Ver Nota 4.B.), Metronec S.A. actualmente agrupa un conjunto de negocios orientados al sector privado:

Provisión y prestación de servicios de recaudación por venta de pasajes de todo tipo y pagos en general, carga de valores en todo tipo de soporte habilitante para el acceso a cualquier ámbito ya sea público o privado. Diseño, provisión, implementación, operación, mantenimiento y explotación de sistemas de recaudación, validación y control de accesos y procesamiento de dichas transacciones.
Turismo: Metronec S.A. posee una licencia de la Secretaría de Turismo de la Nación para operar en la categoría de Empresa de Viajes y Turismo bajo la designación comercial de Metronec VYT, según lo determinado por la Ley 18.829 y su reglamentación. De esta manera se habilita a Metronec S.A.: a) a la intermediación en la reserva o locación de servicios en cualquier medio de transporte en el país o en el extranjero, b) a la intermediación en la contratación de servicios hoteleros en el país o en el extranjero, c) a la organización de viajes de carácter individual o colectivo, d) a la recepción o asistencia de turistas durante los viajes y permanencia en el país, e) a la representación de otras agencias nacionales o extranjeras y f) a la realización de actividades similares o conexas a las mencionadas con anterioridad en beneficio del turismo.
Explotación de bienes inmuebles (Ver Nota 9.f.).

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados, Metronec S.A. transfirió determinados activos que la vinculaban al negocio de tarjetas prepagas.

Suscripción de capital y Operaciones de compra y venta

Multiplataforma S.A.:

Con fecha 30 de diciembre de 2010, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Multiplataforma S.A., decidió aumentar el capital en $ 10.800.000, suscribiendo Metronec S.A.: 5.400.000 acciones clase A, ordinarias, nominativas, no endosables de valor nominal $ 1, con derecho a 1 voto cada una y 5.400.000 acciones clase B ordinarias, nominativas, no endosables de valor nominal $ 1, con derecho a 1 voto cada una. Asimismo, con la misma fecha Metronec S.A. procedió a vender la totalidad de dichas acciones clase B, a los fines de mantener inalterable su participación en Multiplataforma S.A.

En virtud de lo mencionado en el párrafo anterior, Metronec S.A. posee en total 7.179.000 acciones, representativas del 50% del capital social de Multiplataforma S.A.

NOTA 9: (Continuación)

Educación Tecnológica S.A.:

Con fecha 25 de enero de 2012, Metronec S.A. sometió a consideración una oferta de venta de la totalidad de sus acciones de Educación Tecnológica S.A., la cual fue aceptada en todos sus términos con fecha 27 de enero de 2012.

Mobatio S.A.

Durante el mes de Septiembre de 2010 Metronec S.A., conjuntamente con Guillermo Miguel Nano, Federico Guillermo Nano y Ariel Raúl Iriarte, constituyó Mobatio S.A., sociedad que tiene por objeto crear y comercializar software y sistemas, prestar servicios de asistencia informática y brindar asesoramiento en el ámbito del MERCOSUR a través del desarrollo en forma conjunta en los países que lo componen de éstas actividades.

A tales fines Metronec S.A. suscribió 6.000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de $1 valor nominal cada una y un voto por acción, representativas del 50% del capital social de dicha sociedad, por un valor total de $ 6.000.

Con fecha 19 de mayo de 2011 y 29 de diciembre de 2011 mediante Acta de Directorio los accionistas de Mobatio S.A. se comprometieron a efectuar aportes por las sumas de $15.000 y $110.000 respectivamente, en proporción a sus tenencias accionarias a efectos de absorber pérdidas hasta el monto comprometido, correspondiendo a la Sociedad aportar el 50% de dichos montos.

Al 31 de diciembre de 2011 Metronec S.A. ha integrado las acciones y los aportes mencionados precedentemente en su totalidad.

Metroshop S.A.

Metronec S.A., con fecha 13 de enero de 2011 ha procedido a vender a Alto Palermo S.A. la totalidad de las acciones cuya titularidad recae sobre ella, equivalentes al 50% del total de las acciones emitidas por Metroshop S.A. redundantes en 18.400.000 acciones, ordinarias, nominativas, no endosables de valor $ 1 cada una y 1 voto por acción Clase “B”. Dicha venta incluye además de las acciones, los derechos políticos y económicos provenientes de la participación de Metronec S.A., habiendo Metroshop S.A. cancelado la totalidad de su deuda con Metronec S.A.

Destinet

Con fecha 12 de diciembre de 2011 Metronec S.A. y Destinet Viajes S.A. firmaron un acuerdo de transferencia de fondo de comercio con el objeto de vender la Agencia de Viajes y Turismo Destinet. Dicha operación se encuentra supeditada a la inscripción ante la Inspección General de Justicia y a la aceptación por parte de la Secretaría de Turismo de la Nación de la transferencia de la licencia de turismo. A la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados dichos organismos no han expedido su aprobación al respecto.

NOTA 9: (Continuación)

Adquisición de acciones de Magtik S.A.

Con fecha 11 de noviembre de 2008 Metronec S.A. celebró un contrato en virtud del cual tiene la opción para adquirir 450 acciones de Magtik S.A., nominales de un voto cada una y diez pesos valor nominal cada acción. Dicha compra se abonará en el plazo de 18 meses desde la fecha de ejercicio de la opción o bien al momento de ejercer una opción de compra por 1.050 acciones adicionales. A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados, Metronec S.A. aún no ha hecho ejercicio de ninguna de las respectivas opciones.

Sistema Único de Boleto Electrónico

En virtud de lo dispuesto por el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N° 84 / 2009 se ordenó la implementación de un Sistema Único de Boleto Electrónico (en adelante Sube) como medio de percepción de tarifa para el acceso a la totalidad de los servicios de transporte público automotor, ferroviario de superficie y subterráneo de pasajeros de carácter urbano y suburbano, designando como agente de gestión y administración al Banco de la Nación Argentina y como autoridad de aplicación a la Secretaría de Transporte.

Asimismo, el Banco de la Nación Argentina puso a cargo de Nación Servicios S.A. la emisión de las tarjetas correspondientes al Sube (en adelante soporte Sube) así como la administración y el procesamiento necesario.

En tal sentido Nación Servicios S.A. puso en marcha una serie de licitaciones para la provisión de los distintos elementos que componen el Sube.

Con fecha 12 de junio de 2009 y 2 de julio de 2009, Metronec S.A. suscribió sendos acuerdos en virtud de los cuales acordó la coexistencia y compatibilidad entre el Sube y el sistema de tarjeta prepaga de Metronec S.A., comprometiéndose a brindar a Sube servicios de recarga y procesamiento de ciertas transacciones, aportando su sistema de tarjetas prepagas para acceder al sistema de transporte, recibiendo como contraprestación de tales servicios una comisión.

Finalmente en mayo de 2011 Metronec S.A. se desvinculó de estos contratos con Nación Servicios S.A.

Licitación Pública N° 4/2009 y N° 5/2009 Nación Servicios S.A.

A los 6 días del mes de mayo de 2009, Metronec S.A. conjuntamente con Siemens IT Solutions and Services S.A. e Indra S.I. S.A. firmó un memorándum de entendimiento por el cual resolvieron presentarse y participar conjuntamente de manera asociada en la licitación, concurso, contratación que tiene por objeto la implementación del Sistema de Recaudo Embarcado para Buses. De acuerdo a lo estipulado las partes se presentan en la licitación que tiene por objeto el equipamiento de buses y sistemas de captura de datos de validadores en el garaje en el marco del Decreto del PEN N° 84/09.

NOTA 9: (Continuación)

Con fecha 10 de julio de 2009 Metronec S.A. conjuntamente con Siemens IT Solutions and Services S.A. suscribió un acuerdo por el cual manifestaron su intención de presentar una oferta conjunta en la Licitación 005/2009 para la adquisición, provisión, instalación, mantenimiento y puesta en marcha del Sistema Integral de Gestión de Back Office liquidación a prestadores, switch transaccional, aplicación de tarjeta, módulo de seguridad e infraestructura informática para el Sube.

En el marco de lo establecido, las partes decidieron presentarse a las Licitaciones Públicas N° 4/09 (Metronec S.A., Siemens IT Solutions and Services S.A., Indra S.I. S.A.) y N° 5/09 (Metronec S.A., Siemens IT Solutions and Services S.A.).

Con fecha 14 de Julio de 2009 el Directorio de Nación Servicios S.A. adjudicó a Metronec S.A. – Siemens IT Solutions and Services S.A. e Indra S.I. S.A. la licitación Pública N° 4/2009 para la provisión, instalación, puesta en marcha y mantenimiento de equipos validadores para colectivos, consolas de conductor, terminales de Inspección y concentradores de transacciones para el Sube.

Con fecha 24 de julio de 2009, en virtud de la adjudicación de la Licitación Pública N° 4/09, las partes suscriben un contrato de Unión Transitoria de Empresas de acuerdo con y sujeto a lo dispuesto en los artículos N° 377 a 383 de la Ley de Sociedades Comerciales – N° 19.950. Las participaciones de las partes de la UTE son 33,34% Metronec, 33,33% Siemens IT Solutions and Services y 33,33% Indra S.I. S.A.

Con fecha 18 de agosto de 2009 el Directorio de Nación Servicios S.A. adjudicó a Metronec S.A. – Siemens IT Solutions and Services S.A. la Licitación Pública N° 5/09 para la adquisición, provisión, instalación, mantenimiento y puesta en marcha de un sistema integral de gestión de back office, liquidación a prestadores, switch transaccional, aplicación para tarjeta, módulo de seguridad e infraestructura informática para el Sube.

Con fecha 24 de agosto de 2009, en virtud de la adjudicación de la Licitación Pública N° 5/09, las partes suscriben un contrato de Unión Transitoria de Empresas de acuerdo con y sujeto a lo dispuesto en los artículos N° 377 a 383 de la Ley de Sociedades Comerciales – N° 19.950. Las participaciones de las partes de la UTE son 50% Metronec y 50% Siemens IT Solutions and Services.

Con fecha 10 de noviembre de 2011 por medio de una Resolución del Directorio de Nación Servicios S.A. se ha resuelto ampliar la Licitación Pública N° 4/09 a la orden de Metronec S.A. – Siemens IT Solutions and Services S.A. Indra S.I. S.A. – UTE, comprometiéndose Metronec S.A. a proveer el 55% del total de la ampliación.

NOTA 9: (Continuación)

Contrato de Arrendamiento

Con fecha 6 de abril de 2010, Metronec S.A. celebró un contrato de arrendamiento por el cual adquirió el derecho de utilizar bienes y propiedades arrendados para la producción de azúcar y alcohol de caña de azúcar. Como parte de un proceso de reorganización societaria, el 31 de marzo de 2011, Metronec S.A. cedió los derechos que le correspondían bajo el contrato de arrendamiento a Benito Roggio Agroindustrial S.A. (“BRai”), empresa controlada por Roggio S.A. En virtud de este contrato, BRai se comprometió a hacerse cargo de determinados activos y pasivos de la compañía, fundamentalmente relacionados con su actividad en el ingenio azucarero. El Estado de Resultados Consolidado al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011 registra tres meses de resultados en relación con este arrendamiento.

Participación en Benito Roggio Agroindustrial S.A.
Constitución

Con fecha 25 de marzo de 2010 Metronec S.A. conjuntamente con Inversar S.A., constituyó Benito Roggio Agroindustrial S.A., sociedad que tiene por objeto realizar dentro o fuera del territorio de la República Argentina, actividades de industrialización, producción, comercialización y/o distribución, de azúcar, otros edulcorantes y otros productos alimenticios, alcohol, otros combustibles, pastas para papel, papel, productos químico-industriales, forestales y frutales, actividades agrícola-ganaderas, realización de actividades vinculadas a la minería e importación y exportación de los referidos productos y de las materias primas y bienes relacionados con los mismos.

A tales fines Metronec S.A. suscribió 950.000 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de $1 valor nominal cada una y un voto por acción.

Reorganización Societaria

Durante el primer trimestre se dio lugar a un proceso de reorganización societaria destinado al reordenamiento de empresas del Grupo Roggio a fin de facilitar el gerenciamiento de negocios comunes, en la expectativa de ventajas operativas y administrativas, facilitando un mejor desempeño de las compañías involucradas y la reducción de costos redundantes.

En dicho marco Metronec S.A., sin disolverse, escinde parte de su patrimonio destinando dicha parte a su incorporación a Benito Roggio Agroindustrial S.A. (en adelante BRAI) mediante una fusión por absorción. Consecuentemente, la escisión y la incorporación del patrimonio escindido constituye una escisión-fusión. Dicha reorganización tiene efecto desde el momento de la aprobación del Compromiso previo por parte de las correspondientes Asambleas de Accionistas, ocurrido el 31 de marzo de 2011.

NOTA 9: (Continuación)

La escisión-fusión y reorganización de Metronec S.A. y BRAI, implica la absorción por parte de esta última del patrimonio escindido de Metronec S.A., adquiriendo la titularidad de los derechos y obligaciones correspondientes al mismo. Los activos y pasivos incorporados se relacionan con: (i) la actividad desarrollada en virtud del Contrato de Arrendamiento firmado entre Metronec S.A. y la Sindicatura de la quiebra de Ingenio La Esperanza y (ii) parte de la actividad de inversión de Metronec S.A. consistente en la tenencia accionaria que posee en Benito Roggio Ferroindustrial S.A.

De esta forma se escindió de acuerdo al Balance Especial de Escisión de Metronec S.A. al 31 de diciembre de 2010, un Patrimonio Neto de $ 524.734 (pesos quinientos veinticuatro mil setecientos treinta y cuatro) para proceder a la emisión de 524.734 acciones valor nominal $ 1. La relación de canje propuesta entre las acciones de la sociedad incorporante y las acciones de la sociedad absorbida se establece en 1,119585 acciones a emitir de BRAI por cada acción proveniente de la escisión de Metronec S.A. Asimismo, Metronec S.A. redujo su capital en proporción al patrimonio escindido a efectos de su incorporación a BRAI en la suma de $ 468.686 (pesos cuatrocientos sesenta y ocho mil seiscientos ochenta y seis), quedando el mismo en la suma de $ 45.031.314 (pesos cuarenta y cinco millones treinta y un mil trescientos catorce).

Como consecuencia de la mencionada reorganización, a la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados Metronec S.A. posee la cantidad de acciones representativas del 12,9041% del capital social de BRAI.

Aumento de capital

Con fecha 19 de marzo de 2010 la Asamblea General Extraordinaria Nº 18 de Metronec S.A., decidió aumentar el capital en $ 38.742.246, representativos de 38.742.246 acciones ordinarias, nominativas, no endosables de un peso valor nominal y un voto cada una, suscribiendo:

Benito Roggio Transporte S.A. 27.894.418 acciones clase A y 8.572.829 acciones clase B.
Benito Roggio e Hijos S.A. 2.274.999 acciones clase B.

A la fecha de cierre de los presentes Estados Contables Consolidados dichas acciones fueron integradas en su totalidad.

En virtud de dichas suscripciones, y como consecuencia del Proceso de Reorganización Societaria mencionado en la Nota 9.g., Benito Roggio Transporte S.A. posee en total 42.779.748 acciones representativas del 95% del capital social de Metronec S.A., quedando en posesión de Benito Roggio e Hijos S.A. el 5% restante representado por 2.251.566 acciones.

NOTA 9: (Continuación)

Sucursal en la República Federativa de Brasil

Con fecha 30 de marzo de 2010 el Directorio de Metronec S.A. decidió aumentar el capital destacado para el desempeño de las actividades de la sucursal en R$ 174.000 ascendiendo el mismo en total a la suma de R$ 175.000.

A la fecha de los presentes Estados Contables Consolidados todos los trámites relativos a la inscripción de dicha sucursal han sido finalizados encontrándose la misma en plena operatoria.

NOTA 10: TRADITUM S.A.

Traditum S.A. presta servicios informáticos de transmisión de datos a obras sociales a través del cual se registran y controlan las prestaciones de los profesionales adheridos a ellas.

Traditum S.A. participa en la Unión Transitoria de Empresas “Prominente S.A. – Benito Roggio e Hijos S.A. – Traditun S.A. UTE” (UTE), donde posee el control sobre las decisiones adoptadas en la UTE. Con fecha 29 de noviembre de 2004 el Poder Ejecutivo de la Provincia de Córdoba adjudicó a la UTE la licitación pública nacional promovida por la Administración Provincial del Seguro de Salud (en adelante APROSS, antes Instituto Provincial de Atención Médica de la Provincia de Córdoba – I.P.A.M.) para la prestación del servicio de validación, registración, y autorización de todas las prestaciones y/o provisiones que esta institución brinde a sus beneficiarios.

Con fecha 20 de octubre de 2008, la UTE y APROSS acordaron renegociar el plazo contractual originalmente convenido prorrogando el mismo a partir del 12 de enero de 2009, por el término de doce meses, prorrogables automáticamente por otro período de igual duración.

Con fecha 28 de diciembre de 2010, se firmó la Adenda entre la UTE y APROSS prorrogando el contrato por el término de doce meses contados a partir del 12 de enero de 2011.

NOTA 11: NEOSERVICE S.A.

Actividades Futuras de la Sociedad

Con fecha 28 de diciembre de 2006 mediante los acuerdos celebrados ante el Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social entre la Unión Tranviaria Automotor (UTA), Metrovías S.A. y Neoservice S.A., se convino que los trabajadores que se encontraban en relación de dependencia con Neoservice S.A. serían incorporados a partir del 1° de marzo de 2007 a la empresa Metrovías S.A.

NOTA 11: (Continuación)

Como consecuencia y en cumplimiento de dicho acuerdo, Neoservice S.A. consensuó con Metrovías S.A. resolver el contrato que los vinculaba y esto ha dejado transitoriamente sin operaciones a Neoservice S.A. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables Consolidados, la Gerencia de Neoservice S.A. se encuentra evaluando distintas alternativas de negocios futuros que permitan recomponer la actividad operativa de dicha sociedad.

Bienes de Uso Consolidados

Anexo A


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN							DEPRECIACIONES							NETO RESULTANTE $
Inicio $	Altas $	Escisión $	Resultado por venta Soc Relacionadas $	Bajas $	Transferencias $	Cierre $	Inicio $	Escisión $	Resultado por venta Soc Relacionadas $	Bajas $	Alícuota % (1)	Del ejercicio $ (2)	Acumuladas $
Instalaciones	124.940.333	18.136.983	-	(121.053)	(93.343)	5.166.630	148.029.550	78.323.304	-	(30.263)	(42.004)	10%	10.255.506	88.506.543	59.523.007
Remodelaciones y mejoras	27.064.589	-	-	-	-	-	27.064.589	26.878.839	-	-	-	20%	172.649	27.051.488	13.101
Mejoras inmuebles de terceros	30.189.546	10.690.645	(22.319.515)	-	-	452.555	19.013.231	18.396.600	(91.026)	-	-	33,33%	258.768	18.564.342	448.889
Mejoras material rodante de terceros	22.467.513	-	-	-	-	-	22.467.513	22.467.513	-	-	-	33,33%	-	22.467.513	-
Maquinarias y equipos	18.841.727	1.630.427	(754.206)	-	(3.559)	126.506	19.840.895	12.169.778	(49.264)		(382)	(3)	1.245.566	13.365.698	6.475.197
Muebles y útiles	24.010.523	7.104.496	(154.180)	(30.766)	(5.034.269)	1.244.937	27.140.741	10.239.253	(8.509)	(6.553)	(562.367)	(3)	2.385.824	12.047.648	15.093.093
Equipos de computación	21.120.697	1.708.232	(161.904)	(57.382)	(2.862.296)	27.488	19.774.835	12.724.487	(23.384)	(20.325)	(2.406.361)	20 y 25%	2.864.506	13.138.923	6.635.912
Software	9.554.231	2.667.991	(15.493)	(2.535)	(748.553)	42.960	11.498.601	4.697.137	(1.549)	(1.268)	(748.553)	20 y 33.33%	1.894.395	5.840.162	5.658.439
Herramientas	5.158.351	472.709	(61.889)	-	-	4.674	5.573.845	3.996.386	(5.916)		-	(3)	470.669	4.461.139	1.112.706
Rodados	1.333.176	88.442	(454.954)	-	(36.246)	-	930.418	364.759	(20.830)	-	(21.444)	10%	100.739	423.224	507.194
Plantación	13.157.917	2.192.293	(15.350.210)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Red de cableado propio	137.852	-	-	-	-	-	137.852	128.639	-	-	-	20%	7.110	135.749	2.103
Equipos de red inalámbrica	174.252	-	-	-	-	-	174.252	174.252	-	-	-	20%	-	174.252	-
Sistema de conectividad	756.998	-	-	-	-	-	756.998	756.998	-	-	-	20%	-	756.998	-
Obras en curso	4.728.985	1.673.183	-	-	-	(4.728.986)	1.673.182	-	-	-	-	-	-	-	1.673.182
Desarrollo de software	12.881.869	938.612	-	-	(229.291)	-	13.591.190	461.835	-	-	-	-	-	461.835	13.129.355
Inmuebles	1.635.608	-	-	-	-	-	1.635.608	115.979	-	-	-	2%	32.712	148.691	1.486.917
Terrenos	90.542	-	-	-	-	-	90.542	-	-	-	-	-	-	-	90.542
Kits Lego® Education	178.165	-	-	(178.165)	-	-	-	45.192	-	(45.192)	-	25%	-	-	-
Equipamiento	6.015.590	-	-	-	-	-	6.015.590	2.105.456	-	-	-	-	1.203.116	3.308.572	2.707.018
Otros	1.178.746	-	-	-	-	-	1.178.746	1.178.746	-	-	-	33,33%	-	1.178.746	-
Anticipos a proveedores (4)	5.010.863	2.924.320	-	-	(71.484)	(2.336.764)	5.526.935	-	-	-	-	-	-	-	5.526.935
Totales al 31.12.11	330.628.073	50.228.333	(39.272.351)	(389.901)	(9.079.041)	-	332.115.113	195.225.153	(200.478)	(103.601)	(3.781.111)		20.891.560	212.031.523	120.083.590
Totales al 31.12.10	278.537.936	58.785.838	(2.779.191)	-	(3.916.510)	-	330.628.073	178.456.839	(1.649.160)		(1.781.602)		20.199.076	195.225.153	135.402.920

Alícuota anual.
De las depreciaciones del ejercicio $ 20.812.553 se encuentran cargadas en resultados y $ 79.007 se activaron en el rubro Bienes de Cambio (Ver Nota 2.e.)
En función de la vida útil determinada para cada bien que compone el rubro.
La proporción en moneda extranjera se expone en el anexo G.

Activos Intangibles Consolidados

Anexo B


	VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES					NETO RESULTANTE $
CUENTA PRINCIPAL	Inicio $	Bajas $	Cierre $	Inicio $	Alícuota % (1)	Del ejercicio $	Bajas $	Acumuladas $
Gastos preoperativos y de organización	34.143.301	(52.773)	34.090.528	33.980.353	10% y 20%	113.557	(52.773)	34.041.137	49.391
Otros cargos diferidos	12.844.233	-	12.844.233	8.447.699	6,78 y 33,33 %	628.075	-	9.075.774	3.768.459
Totales al 31.12.11	46.987.534	(52.773)	46.934.761	42.428.052		741.632	(52.773)	43.116.911	3.817.850
Totales al 31.12.10	46.987.534	-	46.987.534	41.686.420		741.632	-	42.428.052	4.559.482

1. Alícuota anual

Previsiones Consolidadas

Anexo E


Rubros	Saldos al Inicio $	Aumento / (Recupero) $	Disminución $	Venta de Sociedades Controladas $	Transferencias $	Saldos al Cierre $
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Cuentas por cobrar
- Previsión deudores incobrables	3.487.677	1.610.924	-	-	-	5.098.601
Bienes de cambio
- Previsión por devolución	1.399.917	615.440	-	-	-	2.015.357
Otros créditos
- Previsión deudores incobrables	90.597	-	-	-	-	90.597
Total del activo corriente	4.978.191	2.226.364	-	-	-	7.204.555
No corrientes
Otros créditos
- Previsión deudores incobrables	3.760.555	-	-	-	-	3.760.555
Total del activo no corriente	3.760.555	-	-	-	-	3.760.555
Total del Activo 31.12.11	8.738.746	2.226.364	-	-	-	10.965.110
Total del Activo 31.12.10	27.781.178	1.880.489	-	(20.922.921)	-	8.738.746
INCLUIDAS EN EL PASIVO
Previsiones
Corrientes
- Para juicios	4.268.850	205.715	(2.713.709)	-	3.322.317	5.083.173
Total del pasivo corriente	4.268.850	205.715	(2.713.709)	-	3.322.317	5.083.173
No corrientes
- Para juicios	20.479.389	10.698.490	(425.236)	-	(3.331.845)	27.420.798
- Para siniestros	3.641.500	1.494.103	(40.003)	-	-	5.095.600
- Para sanciones	1.039.172	3.339.658	(2.892.506)	-	135.171	1.621.495
Total del pasivo no corriente	25.160.061	15.532.251	(3.357.745)	-	(3.196.674)	34.137.893
Total del Pasivo 31.12.11	29.428.911	15.737.966	(6.071.454)	-	125.643	39.221.066
Total del Pasivo 31.12.10	21.900.184	16.165.281	(3.601.565)	-	(5.034.989)	29.428.911

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera Consolidados

Anexo G


Rubros	Clase y monto de moneda extranjera		Tipo de cambio $		Importe contabilizado $
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
CAJA Y BANCOS
Fondo fijo	R$	3.000	(1)	2,2900	6.870
Bancos	US$	121.481		4,2640	517.995
Bancos	R$	37.274	(1)	2,2900	85.357
CUENTAS POR COBRAR
Créditos comerciales	US$	8.654.408		4,2640	36.902.396
Partes relacionadas	US$	8.056		4,2640	34.351
BIENES DE CAMBIO
Anticipo materiales y repuestos	US$	260.512		4,2640	1.110.823
Anticipo materiales y repuestos	Euro	26.242		5,5338	145.218
Obras en ejecución	US$	9.837		4,2640	41.945
Materiales	US$	2.872		4,2640	12.246
OTROS CRÉDITOS
Obras a ejecutar por cuenta y orden del concedente	R$	7.498.212		2,2900	17.170.905
Obras a ejecutar por cuenta y orden del concedente	US$	58.295		4,2640	248.570
Anticipos a proveedores	US$	325.644		4,2640	1.388.546
Diversos	US$	295.159		4,2640	1.258.558
Total del activo corriente					58.923.780
ACTIVO NO CORRIENTE
OTROS CRÉDITOS
Anticipos a proveedores	US$	11.754		4,2640	50.118
Depósitos en garantía	US$	9.000		4,2640	38.376

BIENES DE USO
Anticipos a proveedores	US$	200.508		4,2640	854.966
Anticipos a proveedores	Euro	3.836		5,5338	21.228

Total del activo no corriente					964.688
Total del activo al 31.12.11					59.888.468
Total del activo al 31.12.10					83.307.523
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR
Proveedores	US$	3.666.118		4,3040	15.778.972
Proveedores	Euro	69.874		5,5862	390.330
Provisión para gastos	US$	238.688		4,3040	1.027.313
Provisión para gastos	Euro	47.734		5,5862	266.652
Provisión para gastos	R$	10.029	(1)	2,2900	22.966
Documentadas	US$	461.770		4,3040	1.987.458

DEUDAS BANCARIAS
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A.	US$	39.541		4,3040	170.183
REMUNERACIONES Y DEUDAS SOCIALES
Aportes y contribuciones	R$	958	(1)	2,2900	2.194

DEUDAS FISCALES
Otras deudas fiscales	R$	95	(1)	2,2900	218

ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipos de clientes	US$	1.938.469		4,3040	8.343.171
Total del pasivo corriente					27.989.457
PASIVO NO CORRIENTE
CUENTAS POR PAGAR
Documentadas	US$	309.315		4,3040	1.331.292
DEUDAS BANCARIAS
Nuevo Banco Industrial de Azul S.A.	US$	35.481		4,3040	152.710
ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipos de clientes	US$	262.832		4,3040	1.131.229
Anticipos de clientes	R$	7.498.212		2,4400	18.295.637
OTRAS DEUDAS
Partes relacionadas	R$	94.993		2,4400	231.783
Partes relacionadas	Guaraní	2.500.000		0,0011	2.750
Total del pasivo no corriente					21.145.401
Total del pasivo al 31.12.11					49.134.858
Total del pasivo al 31.12.10					56.101.425

US$: Dólares estadounidenses // R$: Reales

Tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los estados contables en moneda extranjera de las sucursales en Brasil.

Llaves de Negocio Consolidadas

Anexo I


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES				NETO RESULTANTE $
Inicio $	Altas $	Cierre $	Inicio $	Alícuota % (1)	Del ejercicio $	Acumuladas $
C.P.S Comunicaciones S.A.	232.246	-	232.246	232.246	20%	-	232.246	-
Metronec S.A.	14.618.445	-	14.618.445	8.771.073	6,78%	835.334	9.606.407	5.012.038
Multiplataforma S.A.	851.400	-	851.400	808.824	6,78%	42.576	851.400	-
Metrovías S.A.	69.372.184	-	69.372.184	42.746.535	6,78%	3.803.664	46.550.199	22.821.985
Prominente S.A.	1.841.621	-	1.841.621	828.731	10%	184.162	1.012.893	828.728
Traditum S.A.	519.531	-	519.531	519.531	20%	-	519.531	-
Cia Metropolitana de Seguridad S.A.	(16.495)	-	(16.495)	(2.998)	12,5%	(2.998)	(5.996)	(10.499)
Totales al 31.12.11	87.418.932	-	87.418.932	53.903.942		4.862.738	58.766.680	28.652.252
Totales al 31.12.10	87.435.427	(16.495)	87.418.932	48.897.215		5.006.727	53.903.942	33.514.990

Alícuota anual.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estados Contables

Correspondientes al ejercicio económico

iniciado el 1° de enero de 2011 y,

finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentados en forma comparativa

con el ejercicio anterior

Benito Roggio Transporte S.A.

Balance General

al 31 de diciembre 2011 y 2010 (Nota 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $		31.12.11 $	31.12.10 $
ACTIVO			PASIVO
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 4.a.)	13.046.367	23.896.884	Cuentas por pagar (Notas 4.e. y 7)	9.654.897	16.559.442
Cuentas por cobrar (Notas 4.b. y 7)	15.362.865	10.351.437	Deudas fiscales (Nota 7 y Anexo G)	4.927.942	3.743.859
Bienes de cambio (Nota 4.c.)	10.067.089	21.672.150	Remuneraciones y deudas sociales (Notas 4.f. y 7)	4.178.767	4.163.620
Otros créditos (Notas 4.d. y 7)	18.371.032	7.281.632	Anticipos de clientes (Nota 7)	11.401.745	15.939.394
			Otras deudas (Notas 4.g. y 7)	5.941.705	7.011.267
			Previsiones (Anexo E)	86.000	-

Total del activo corriente	56.847.353	63.202.103	Total del pasivo corriente	36.191.056	47.417.582

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (Notas 4.d. y 7)	154.261.920	68.612.709	Deudas fiscales (Nota 7)	420.848	526.060
Bienes de uso (Anexo A)	11.607.956	12.427.879	Anticipos de clientes (Nota 7)	4.841.820	3.770.535
Inversiones (Anexo C)	135.994.834	261.452.735	Otras deudas (Notas 4.g. y 7)	44.488.006	107.974.730
Activos intangibles (Anexo B)	3.817.850	4.559.482

Total del activo no corriente	305.682.560	347.052.805	Total del pasivo no corriente	49.750.674	112.271.325
			TOTAL DEL PASIVO	85.941.730	159.688.907
			PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	276.588.183	250.566.001
TOTAL DEL ACTIVO	362.529.913	410.254.908	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	362.529.913	410.254.908

Las notas 1 a 17 y los anexos A, B, C, E, G, H e I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estado de Resultados

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011, presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Nota 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $

Ingresos por servicios
Por servicios de asesoramiento	36.826.926	18.524.857
Por servicios de transporte	103.593.886	116.549.896
	140.420.812	135.074.753
Costos
Por servicios de asesoramiento (Anexo H)	(6.524.040)	(4.806.759)
Por servicios de transporte (Anexo H)	(82.814.312)	(81.413.656)
	(89.338.352)	(86.220.415)

Ganancia bruta
Por servicios de asesoramiento	30.302.886	13.718.098
Por servicios de transporte	20.779.574	35.136.240
	51.082.460	48.854.338
Gastos

Gastos de administración (Anexo H)	(10.788.088)	(7.817.387)
Gastos de comercialización (Anexo H)	(6.816.297)	(7.080.510)
	(17.604.385)	(14.897.897)

Ganancia operativa	33.478.075	33.956.441

Resultado de inversiones permanentes (Nota 5)	10.411.633	30.812.654

Resultados financieros:
Generados por activos
- Intereses	558.899	280.802
- Diferencias de cambio	(115.516)	1.019.136
- Resultado por tenencia	63.009	207.031
Generados por pasivos
- Intereses (Incluye CER)	(6.894.642)	(6.876.168)
- Gastos y comisiones bancarias	(1.881.883)	(1.620.093)
- Diferencias de cambio	(41.712)	(92.030)
Resultados financieros netos	(8.311.845)	(7.081.322)

Otros ingresos y egresos netos (Nota 6 y Anexo B)	(628.075)	(797.130)

Resultado antes del impuesto a las ganancias	34.949.788	56.890.643

Impuesto a las ganancias (Nota 10)	(8.930.653)	(9.247.132)

Ganancia del ejercicio	26.019.135	47.643.511

Las notas 1 a 17 y los anexos A, B, C, E, G, H e I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estado de Evolución del Patrimonio Neto

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Nota 2)


	APORTES DE LOS ACCIONISTAS			RESERVA LEGAL $		RESULTADOS DIFERIDOS / SOCIEDADES RELACIONADAS $	RESULTADOS NO ASIGNADOS $	TOTAL $
Capital social (Nota 3) $	Ajuste del Capital $	Total $	RESERVA FACULTATIVA $
Saldos al 31.12.09	77.159.970	6.759.118	83.919.088	3.107.503	-	-	115.863.100	202.889.691

Resolución de Asamblea general ordinaria de fecha 22.03.10
- Constitución de reserva legal	-	-	-	4.270.329	-	-	(4.270.329)	-
Diferencia Transitoria de Conversión Sociedades Relacionadas	-	-	-	-	-	32.799	-	32.799
Ganancia del ejercicio iniciado el 01.01.10 y finalizado el 31.12.10	-	-	-	-	-	-	47.643.511	47.643.511

Saldos al 31.12.10	77.159.970	6.759.118	83.919.088	7.377.832	-	32.799	159.236.282	250.566.001

Resolución de Asamblea general ordinaria de fecha 01.04.11
- Constitución de reserva legal	-	-	-	2.382.176	-	-	(2.382.176)	-
- Constitución de reserva facultativa	-	-	-	-	156.854.106	-	(156.854.106)	-
Diferencia Transitoria de Conversión Sociedades Relacionadas	-	-	-	-	-	3.047	-	3.047
Ganancia del ejercicio iniciado el 01.01.11 y finalizado el 31.12.11	-	-	-	-	-	-	26.019.135	26.019.135

Saldos al 31.12.11	77.159.970	6.759.118	83.919.088	9.760.008	156.854.106	35.846	26.019.135	276.588.183

Las notas 1 a 17 y los anexos A, B, C, E, G, H e I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

Benito Roggio Transporte S.A.

Estado de Flujo de Efectivo

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011, presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior (Nota 2)


	31.12.11 $	31.12.10 $
VARIACION DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del ejercicio	23.896.884	11.733.809
(Disminución) / aumento neto del efectivo	(10.868.517)	12.163.075
Efectivo al cierre del ejercicio	13.028.367	23.896.884

CAUSAS DE LA VARIACIÓN DEL EFECTIVO
Actividades operativas:
Ganancia del ejercicio	26.019.135	47.643.511
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio (Nota 10)	8.930.653	9.247.132
Intereses devengados netos (Incluyen C.E.R.)	6.335.743	6.595.366
Depreciación de bienes de uso (Anexo A)	1.870.148	1.277.432
Valor residual de las bajas de bienes de uso (Anexo A)	3.559	1.796
Amortización de activos intangibles (Anexo B)	741.632	741.632
Resultado de inversiones permanentes (Nota 5)	(10.411.633)	(30.812.654)
Resultados financieros y por tenencia	94.219	(1.134.137)
Resultado por cambio participación en controlada	-	169.055
Previsiones incluidas en el pasivo (Anexo E)	86.000	-

Cambios en activos y pasivos operativos:
Fondos embargados en cuentas corrientes	(18.000)	-
Cuentas por cobrar	(5.094.417)	(4.287.279)
Bienes de cambio	11.670.063	(9.231.515)
Otros créditos	1.703.287	150.977
Cuentas por pagar	(6.917.840)	(1.359.617)
Deudas fiscales	248.972	1.359.104
Remuneraciones y deudas sociales	15.147	1.022.161
Anticipos de clientes	(3.478.796)	3.198.706
Otras deudas	293.785	(377.600)
Pagos de intereses (Incluyen C.E.R.)	(1.728.813)	(1.778.766)
Pago de impuesto a las ganancias	(8.154.728)	(2.940.764)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	22.208.116	19.484.540
Actividades de inversión:
Integración de capital	(1.840.518)	(1.097.042)
Dividendos cobrados de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550	135.822.927	309.311
Pago por compras de bienes de uso (Anexo A)	(1.053.784)	(5.339.205)
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades de inversión	132.928.625	(6.126.936)
Actividades de financiación:
Aumento de otros créditos	(97.811.635)	(65.829.154)
(Disminución) / Aumento de otras deudas	(68.193.623)	64.634.625
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(166.005.258)	(1.194.529)
(Disminución) / aumento neto del efectivo	(10.868.517)	12.163.075
Transacciones relevantes que no implican movimientos de fondos
Aumento de capital en Metronec S.A. con otros créditos	-	36.467.246

Las notas 1 a 17 y los anexos A, B, C, E, G, H e I que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: ESCISIÓN, CREACIÓN, REORGANIZACIÓN Y ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

a. Escisión y creación de la Sociedad

A fines de dar un sustento jurídico societario a la especialización de sus negocios y de permitir una mejor concentración de los esfuerzos organizacionales y una optimización de recursos, el Grupo Roggio decidió concentrar sus intereses en el negocio del transporte en Benito Roggio Transporte S.A. (“BRT”).

En esta línea, en junio de 2001, nace BRT como una sociedad escisionaria de Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH), reuniendo las inversiones en acciones que BRH tenía en Metrovías S.A. y Metronec S.A., y todos los activos y pasivos asociados a dichas participaciones.

BRT desarrolla su gestión en el negocio de transporte a través de las sociedades en las que tiene participación y también con actividades propias, tales como mantenimiento de material rodante e infraestructura ferroviaria, servicios de asesoramiento ferroviario, etc.

1. Transporte Urbano Ciudad de Neuquén

Con fecha 27 de marzo de 2007 la Sociedad celebró, en virtud de la licitación pública N° 1/2006, con la Municipalidad de Neuquén un contrato de concesión para prestar el Servicio de Cobro, Pago y Expendio de pasajes y abonos del Sistema Público de Transporte Urbano de Pasajeros por Ómnibus de la ciudad de Neuquén cuya vigencia es de diez años a partir del 16 de abril de 2007. Como contra prestación por el servicio concedido, la Sociedad percibe el diez con cuatrocientos veintinueve por ciento (10,429%) de la totalidad de los ingresos de todas las empresas que integran el sistema de Servicio Público de Transporte Urbano de Pasajeros de la Ciudad de Neuquén.

Asimismo, las partes acordaron la existencia de un período de transición del sistema actual al nuevo sistema concesionado.

En virtud de ello, la Sociedad celebró un contrato de subconcesión con Sistema Prepago S.R.L. (en adelante SIPRE) por medio del cual encomendó la operación de la transición del sistema actual de cobro, pago y expendio de pasajes y abonos del sistema público de transporte urbano de pasajeros por ómnibus de la ciudad de Neuquén al mismo sistema adjudicado. El plazo de dicho subcontrato fue de ocho meses contados a partir de la puesta en vigencia del contrato celebrado entre la Sociedad y la Municipalidad de

NOTA 1: (Continuación)

Neuquén. Como contraprestación por los servicios subcontratados, SIPRE percibió el seis con cuarenta y ocho por ciento (6,48 %) de los importes que se hayan liquidado a la empresa transportista, el seis con cuarenta y ocho por ciento (6,48 %) de todos los subsidios de origen municipales, provinciales y/o nacionales que le fueron abonados a la empresa transportista y la diferencia entre el precio pagado por el usuario del monoviaje y el importe de la tarifa vigente.

Al 31 de diciembre de 2007, terminó el plazo del contrato de subconcesión pasando a manos de la Sociedad la prestación objeto del Contrato.

c. Taller de Reparaciones de Vagones de Ferrocarriles

Con fecha 26 de diciembre de 2007 la Sociedad compró una fracción de terreno con todo lo clavado, plantado y adherido al suelo, ubicada en Departamento Colón, Pedanía Río Ceballos, lugar “Las Delicias”, Provincia de Córdoba; el cuál ha sido reacondicionado con la finalidad de destinarse a las actividades relacionadas con la reparación de vagones de ferrocarriles y otras maquinarias rodantes.

El precio total y convenido de la operación fue de $ 1.450.000, importe que se ve reflejado en el rubro Bienes de Uso (Anexo A).

NOTA 2: NORMAS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

2.1. Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos sin centavos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

NOTA 2: (Continuación)

Las normas mencionadas en el párrafo anterior han sido utilizadas en la preparación de los presentes Estados Contables, ya que en virtud del artículo 4º de la Resolución Nº 22/88 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba (C.P.C.E.C.), lugar de domicilio de la Sociedad, se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control, que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho Consejo, dichos estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a las normas emitidas por los citados organismos.

2.2. Estimaciones Contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio.

La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para poder calcular a un momento dado, por ejemplo, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, amortizaciones, el cargo por impuesto a las ganancias y el valor recuperable de los activos no corrientes.

Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

2.3. Consideración de los efectos de la inflación

Desde su creación a la fecha, la Sociedad no ha reconocido los efectos de la inflación. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Sin embargo, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, éste desvío no ha generado un efecto significativo sobre los Estados Contables.

2.4. Información comparativa

Se han reclasificado ciertas cifras de los Estados Contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010, a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

1. Criterios de valuación
Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

NOTA 2: (Continuación)

Cuentas por cobrar y por pagar

Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar han sido valuadas al precio de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

c. Otros créditos y deudas

Los otros créditos y las otras deudas han sido valuadas al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

d. Bienes de Cambio

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre de cada ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores recuperables al cierre de cada ejercicio.

Las obras en ejecución han sido valuadas mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultado es la construcción.

La recuperabilidad de las obras en ejecución al cierre de cada ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguna de ellas se estime una pérdida futura se constituye la previsión correspondiente en el ejercicio en que se conoce.

e. Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas (no incluyen compra-venta de bienes y servicios) han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

f. Inversiones

Las inversiones en acciones de sociedades controladas, han sido valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables emitidos al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la elaboración de sus estados contables son las mismas que las utilizadas por la Sociedad.

NOTA 2: (Continuación)

Las inversiones en Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A., en el Consorcio Boleto Inteligente Paraguay y en Benito Roggio Agroindustrial S.A. han sido valuadas al costo.

En este rubro se incluyen los valores de las llaves generadas por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. realizada por Benito Roggio e Hijos S.A. (sociedad escindente) y transferidas a la Sociedad con motivo de la operación mencionada en la Nota 1 a los presentes Estados Contables.

Asimismo, se encuentra incluido el valor llave generado por el incremento del 14,9% en la participación de Metrovías S.A., compra que fue efectuada con fecha 21 de septiembre de 2007.

Dichos valores llave se amortizarán en forma lineal a lo largo del plazo de duración de la concesión de Metrovías S.A.

Las sucursales en Brasil, tanto de la Sociedad, como de las sociedades relacionadas Metronec S.A. y Sehos S.A., han sido clasificadas como no integradas con las operaciones de la Sociedad y sus estados contables fueron convertidos a pesos empleando el tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio generadas por dichas conversiones han sido imputadas al patrimonio neto en el rubro Resultados Diferidos / Sociedades Relacionadas.

El detalle de dichas inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

g. Bienes de uso

Los bienes de uso incluidos en el rubro están destinados a la operación del contrato de concesión con la Municipalidad de Neuquén para la prestación del servicio de cobro, pago y expendio de pasajes y abono del Sistema Público de Transporte Urbano de Pasajeros por Ómnibus; a la refuncionalización y operación del Taller Juárez Celman para la reparación de vagones de ferrocarriles y otras maquinarias rodantes; y a la prestación de servicios de asesoramiento ferroviario y de mantenimiento de infraestructura ferroviaria.

Dichos bienes han sido valuados a su costo de adquisición, neto de sus depreciaciones acumuladas.

En el caso de los bienes de uso adquiridos para la refuncionalización y operación del Taller Juárez Celman, así como aquellos relacionados a la prestación de servicios de asesoramiento ferroviario y de mantenimiento de infraestructura ferroviaria, las depreciaciones han sido calculadas por el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de su vida útil.

NOTA 2: (Continuación)

Por su parte, en el caso de los bienes de uso adquiridos para prestar los servicios relacionados con la Concesión otorgada por la Municipalidad de Neuquén, las depreciaciones han sido calculadas por el método de la línea recta en base a la vida útil estimada de los bienes o al plazo de duración del Contrato de Concesión, el que sea menor.

El valor de estos activos, no supera su valor de utilización económica al cierre del ejercicio.

h. Activos intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes, según se expone en el Anexo B. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

En este rubro se han incluido los gastos y costos preoperativos incurridos antes del inicio de la vigencia efectiva del contrato de concesión con la Municipalidad de Neuquén mencionado en la Nota 1.b. de los presentes Estados Contables, así como los gastos y costos preoperativos incurridos para la puesta en funcionamiento del taller de reparaciones de vagones de ferrocarriles ubicado en el Departamento de Colón, Provincia de Córdoba, mencionado en la Nota 1.c. de los presentes Estados Contables, los cuales han sido valuados al costo. Los mismos se amortizan en base a una vida útil estimada de 5 años.

Llave de negocio

El valor llave representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos netos de Metronec S.A. y Metrovías S.A. adquiridos al porcentaje de participación.

Las amortizaciones han sido calculadas por el método de la línea recta.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio.

k. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivos.

Las diferencias temporarias se originan en previsiones, depreciaciones de bienes de uso y amortizaciones de activos intangibles.

NOTA 2: (Continuación)

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera que esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos Estados Contables.

l. Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias.

La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

m. Previsiones

Para deudores incobrables se constituyó en base al análisis de su recuperabilidad.

Para contingencias de carácter laboral se constituyó en base la opinión de los asesores legales de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

n. Anticipos de Clientes

Corresponde a anticipos por obras de vías e infraestructura ferroviaria, señales, obras eléctricas, de reparación de material rodante y otras obras de ingeniería a ejecutar por la Sociedad.

o. Cuentas del patrimonio neto

La cuenta “Capital social” ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el valor expresado en moneda homogénea y el nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “Ajuste del capital” integrante del patrimonio neto.

NOTA 2: (Continuación)

p. Cuentas del estado de resultados

Las partidas de resultados se exponen a valores nominales.

Los cargos por activos consumidos se determinaron en función de los valores de tales activos.

q. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos corresponden a contratos de asistencia, consultoría y a los provenientes del servicio de cobro, pago y expendio de pasajes y abonos del Sistema Público de Transporte Urbano de Pasajeros de la Ciudad de Neuquén, los cuales se reconocen en el momento en que se devengan.

Los ingresos correspondientes a la ejecución de obras se reconocen en el momento de aprobación de los certificados de las obras realizadas, según su grado de avance.

r. Estado de flujo de efectivo

A los efectos de la presentación del estado de flujo de efectivo, el concepto de efectivo adoptado comprende el saldo de libre disponibilidad en caja y bancos.

Durante el presente ejercicio no se han generado variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigentes.

NOTA 3: CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2011, el estado del capital social es el siguiente:


		Aprobado por
Capital	Valor nominal $	Fecha	Órgano	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio
Suscripto, integrado e inscripto	77.151.196	24.03.03	Asamblea Constitutiva	25.04.03
Integración por fusión, inscripto	8.774	28.11.03	Asamblea Extraordinaria	15.02.05
Total al 31.12.11	77.159.970

NOTA 4: COMPOSICION DE LOS RUBROS DEL BALANCE GENERAL

La composición de los rubros de activo y pasivo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

a. Caja y bancos


	31.12.11 $	31.12.10 $
Fondo fijo (Anexo G)	54.935	56.980
Bancos (Nota 8 y Anexo G)	12.366.265	20.026.649
Valores a depositar	625.167	3.813.255
	13.046.367	23.896.884

b. Cuentas por cobrar


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Créditos comerciales	7.058.180	4.329.360
Partes relacionadas (Nota 9)	8.304.685	6.022.077
	15.362.865	10.351.437

c. Bienes de cambio


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Materiales (Anexo G)	2.029.231	3.064.028
Insumos en proceso	133.724	145.387
Obras en ejecución (Anexo G)	7.904.134	18.462.735
	10.067.089	21.672.150

d. Otros créditos


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Anticipos al personal	13.262	21.406
Gastos pagados por adelantado	46.655	133.671
Créditos impositivos	292.052	1.781.314
Partes relacionadas (Nota 9)	15.172.435	2.667.675
Asistencia financiera otorgada	2.477.178	1.918.280
Anticipo a proveedores	29.678	13.213
Diversos	370.369	776.670
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(30.597)	(30.597)
	18.371.032	7.281.632

NOTA 4: (Continuación)


	31.12.11 $	31.12.10 $
No Corrientes
Documentos a cobrar	3.760.555	3.760.555
Gastos pagados por adelantado	-	42.613
Partes relacionadas (Nota 9)	153.119.048	67.493.448
Diversos	16.700	4.450
Crédito por impuesto diferido (Nota 10)	1.126.172	1.072.198
Previsión para deudores incobrables (Anexo E)	(3.760.555)	(3.760.555)
	154.261.920	68.612.709

Cuentas por pagar


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Proveedores	4.434.372	6.909.842
Provisión para gastos (Anexo G)	3.072.750	6.283.604
Obligaciones a pagar	89.432	785.965
Partes relacionadas (Nota 9 y Anexo G)	2.058.343	2.580.031
	9.654.897	16.559.442

f. Remuneraciones y deudas sociales


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Remuneraciones a pagar	1.315.920	2.107.200
Aportes y contribuciones (Anexo G)	855.268	715.140
Provisión para vacaciones	2.007.579	1.341.280
	4.178.767	4.163.620

g. Otras deudas


	31.12.11 $	31.12.10 $
Corrientes
Partes relacionadas (Nota 9)	5.664.195	6.663.931
Servicios cobrados por adelantado	259.510	347.336
Juicios con embargo	18.000	-
	5.941.705	7.011.267
No Corrientes
Partes relacionadas (Nota 9 y Anexo G)	40.233.609	104.721.548
Diversos	4.254.397	3.253.182
	44.488.006	107.974.730

NOTA 5: RESULTADO DE INVERSIONES PERMANENTES

El detalle de resultados de inversiones permanentes por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:


	31.12.11 Ganancia / (Pérdida) $	31.12.10 Ganancia / (Pérdida) $

Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	83.232	90.693
Metronec S.A.	123.773	1.883.645
Neoservice S.A.	(13.025)	(21.769)
Metrovías S.A.	5.755.722	32.538.276
Fruta S.A.	(62.237)	(34.104)
Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	246.880	338.605
Sehos S.A.	161.228	120.233
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	8.783.082	536.079
Benito Roggio Agroindustrial S.A.	(28.018)	-
Subtotal	15.050.637	35.451.658
Amortización llaves de negocios (Anexo I)	(4.639.004)	(4.639.004)
Total resultado de inversiones permanentes	10.411.633	30.812.654

NOTA 6: OTROS INGRESOS Y EGRESOS NETOS

El detalle de otros ingresos y egresos netos por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:


	31.12.11 (Pérdida) $		31.12.10 (Pérdida) $

Amortización activos intangibles (Anexo B)	(628.075)	(628.075)
Resultado por cambio participación en controlada	-	(169.055)
	(628.075)	(797.130)

NOTA 7: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y DEUDAS

Al 31 de diciembre de 2011 la composición de los créditos y las deudas, según su plazo estimado de cobro y pago es la siguiente:


Rubro	Total						A Vencer
Sin Plazo		Vencido			Hasta 3 meses	3 a 6 meses	6 a 9 meses	9 a 12 meses	1 a 2 años	2 a 3 años	Más de 3 años
ACTIVO CORRIENTE
Cuentas por cobrar	15.362.865		-	(1)		8.473.764	6.889.101	-	-	-	-	-	-
Otros créditos	18.371.032		16.344.813			-	1.886.443	139.382	295	99	-	-	-
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	154.261.920		153.119.048			-	-	-	-	-	1.135.172	7.700	-
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar	9.654.897		-	(2)		2.530.488	7.124.409	-	-	-	-	-	-
Deudas fiscales	4.927.942		-			-	1.760.335	3.167.607	-	-	-	-	-
Remuneraciones y deudas sociales	4.178.767		-			-	4.178.767	-	-	-	-	-	-
Anticipos de clientes	11.401.745		-			-	5.731.612	3.367.243	1.151.445	1.151.445	-	-	-
Otras deudas	5.941.705		379.667			-	1.546.308	1.556.238	1.229.746	1.229.746	-	-	-
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas fiscales	420.848		-			-	-	-	-	-	105.212	105.212	210.424
Anticipos de clientes	4.841.820		-			-	-	-	-	-	4.841.820	-	-
Otras deudas	44.488.006		4.488.929			-	-	-	-	-	4.748.427	-	35.250.650

Vencido hasta 3 meses $ 2.560.512, vencido entre 3 y 6 meses $ 1.959.467, vencido entre 6 y 9 meses $ 776.306, vencido entre 9 y 12 meses $ 528.401, vencido entre 1 y 2 años $ 1.239.188, vencido entre 2 y 3 años

$ 171.494, vencido más de 3 años $ 1.238.396.

Vencido hasta 3 meses $ 1.667.516, vencido entre 3 y 6 meses $ 401.798, vencido entre 6 y 9 meses $ 14.696, vencido entre 9 y 12 meses $ 76.658, vencido entre 1 y 2 años $ 182.289, vencido entre 2 y 3 años $ 42.482, vencido más de 3 años $ 145.049.

NOTA 7: (Continuación)

La clasificación de los créditos y las deudas en función de la tasa de interés que devengan es la siguiente:


Rubro	Tipo de interés	31.12.11 $
Cuentas por cobrar	No devengan interés	15.362.865
Otros créditos	Devengan interés a tasa Badlar más un 2%	1.173.550
	No devengan interés	171.459.402
Cuentas por pagar	No devengan interés	9.654.897
Deudas fiscales	No devengan interés	5.348.790
Anticipos de Clientes	No devengan interés	16.243.565
Remuneraciones y deudas sociales	No devengan interés	4.178.767
Otras deudas	Devengan interés a tasa fija	37.245.447
	No devengan interés	13.184.264

NOTA 8: FONDOS DE SIPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad tenía depositados en los Bancos fondos por un valor total de $ 18.000 que fueron objeto de embargos preventivos por juicios laborales.

La Sociedad ha previsionado los riesgos asociados con estas contingencias en la línea de otras deudas (ver Nota 4.g.).

NOTA 9: SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 comprenden lo siguiente:


	Saldos al 31.12.11 $	Saldos al 31.12.10 $
Cuentas por cobrar corrientes con partes relacionadas
Con control o control conjunto
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A.	3.666.824	3.430.271
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	429.560	118.213
Otras partes relacionadas
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	3.706.062	1.971.354
VRR Games S.A.	502.239	502.239
	8.304.685	6.022.077

NOTA 9: (Continuación)


	Saldos al 31.12.11 $	Saldos al 31.12.10 $
Otros créditos corrientes con partes relacionadas
Controlante
Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.	634.310	-
Con control o control conjunto
Metronec S.A.	1.304.800	986.075
Metrovías S.A.	251.955	-
Otras partes relacionadas
Benito Roggio e Hijos S.A.	6.543.920	-
Benito Roggio Agroindustrial S.A.	4.970.000
VRR Games S.A.	1.464.000	1.464.000
Metroline S.A.	-	214.000
Inversar S.A.	3.450	3.450
Roggio S.A.	-	150
	15.172.435	2.667.675

Otros créditos no corrientes con partes relacionadas
Con control o control conjunto
Metronec S.A.	125.283.092	60.949.528
Otras partes relacionadas
Benito Roggio e Hijos S.A.	-	6.543.920
Benito Roggio Agroindustrial S.A.	7.087.575	-
Roggio S.A.	20.748.381	-
	153.119.048	67.493.448
Cuentas por pagar corrientes con parte relacionadas
Con control o control conjunto
Metrovías S.A.	71.012	89.182
Metronec S.A.	424.298	280.115
C.P.S. Comunicaciones S.A.	39.675	15.743
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	115.384	-

Otras partes relacionadas


Prominente S.A.	208.062	67.335
Taym S.A.	-	6.050
Sehos S.A.	1.054.876	2.121.606
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	64.886	-
Tecsan Ingeniería Ambiental S.A.	80.150	-
	2.058.343	2.580.031
Otras deudas corrientes con partes relacionadas
Con control o control conjunto
Metrovías S.A.	4.958.036	4.565.619
Neoservice S.A.	379.667	437.667
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	1.425.000
Otras partes relacionadas
Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	326.492	235.645
	5.664.195	6.663.931

NOTA 9: (Continuación)


	Saldos al 31.12.11 $	Saldos al 31.12.10 $
Otras deudas no corrientes con partes relacionadas
Controlante
Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.	-	63.335.493
Con control o control conjunto
Metrovías S.A.	39.999.077	40.754.248
Consorcio Boleto Inteligente Paraguay	2.750	2.625

Otras partes relacionadas


Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A.I.			231.782		629.182
			40.233.609		104.721.548

Las operaciones con partes relacionadas por los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, comprenden lo siguiente:


	Concepto	Operaciones del período finalizado el 31.12.11 $	Operaciones del período finalizado el 31.12.10 $
Metrovías S.A.	Asist. en la administración y ejecución del servicio	8.372.508	4.624.278
	Intereses perdidos	(6.026.457)	(6.365.419)
	Locación de equipos	(40.560)	(40.560)

Metronec S.A.	Intermediación turismo	(162.291)	(118.164)

Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	Asesoramiento ferroviario	147.000	202.125
	Intereses perdidos	(46.157)	(15.145)

Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	Asesoramiento	2.634.724	2.453.817
	Servicios	14.581.030	11.897.543


Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A.	Servicios ferroviarios	75.825.356	95.576.300
	Asesoramiento ferroviario	21.714.713	7.384.811

Prominente S.A.	Servicios	(1.246.789)	(331.344)

Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A.l.	Asesoramiento	3.772.226	3.859.825

CPS Comunicaciones S.A.	Servicios	(193.958)	(104.427)

Sehos S.A.	Servicios brindados	2.376.085	1.752.261
	Servicios recibidos	(14.539.414)	(8.452.451)
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	Servicios de seguridad	(336.232)	(333.825)

Taym S.A.	Servicios	-	(9.500)

NOTA 9: (Continuación)

Como consecuencia de la escisión, la Sociedad recibió, por los contratos celebrados entre Benito Roggio e Hijos S.A. y Metrovías S.A., el derecho a percibir honorarios por asistencia en la administración de los programas de inversión de capital vinculados con el contrato de concesión de Metrovías S.A. el 3,918%, de los cuales el 83% de los derechos de cobro del mismo fueron cedidos fiduciariamente a favor de Administraciones Fiduciarias S.A. y en beneficio del Banco Galicia Uruguay S.A.

En el mes de agosto de 2005, la Sociedad acordó con Metrovías S.A., la reducción del honorario por el contrato de asistencia a que se refiere este acápite del 3,918% de los ingresos brutos por venta de pasajes al 2,60% del mismo concepto.

Como parte de este acuerdo que incluyó adicionalmente la rescisión de los contratos de asistencia. Metrovías S.A. efectuó anticipos a cuenta de futuros honorarios por la suma de $ 15,1 millones más IVA, los que devengan mensualmente intereses sobre saldos calculados a una tasa nominal anual del 12%.

La Sociedad cancelará los anticipos recibidos y los intereses que ellos devenguen mediante la compensación parcial del 62,31% (1,62% del 2,60%) de los honorarios que se devenguen en virtud del contrato descripto en este acápite. Al cierre del presente ejercicio el saldo de anticipos más los intereses devengados ascienden a $ 15 millones.

Con fecha 21 de septiembre de 2005 la Sociedad canceló en su totalidad los importes exigibles por el Banco Galicia Uruguay S.A. dejando sin efecto a partir de esa fecha la cesión fiduciaria antes mencionada en este punto.

A partir de septiembre de 2010 y a raíz de la cesión efectuada por Metrovías S.A., la Sociedad presta el servicio de asesoramiento ferroviario a la Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A., remunerada con una suma no superior al 2% de los ingresos mensuales de la misma.

NOTA 10: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

Activos diferidos:


	Previsiones deducidas del activo	Previsiones incluidas en el pasivo	Total
Saldo al inicio del ejercicio	1.326.904	-	1.326.904
Cargo a resultados	-	30.100	30.100
Saldo al cierre del ejercicio	1.326.904	30.100	1.357.004

NOTA 10: (Continuación)

Pasivos diferidos:


	Activos Intangibles	Bienes de Uso	Total
Saldo al inicio del ejercicio	(57.032)	(197.674)	(254.706)
Cargo a resultados	39.745	(15.871)	23.874
Saldo al cierre del ejercicio	(17.287)	(213.545)	(230.832)

El activo neto al cierre del ejercicio derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $ 1.126.172.

La Sociedad ha optado por considerar el impacto del ajuste por inflación como diferencia permanente. En consecuencia informa:

El efecto impositivo de haberlo tratado como diferencia temporaria hubiera implicado un pasivo neto por impuesto diferido de $ 718.888, aproximadamente.
El plazo para su reversión es de 6 años aproximadamente.
La Sociedad ha optado por medir los activos y pasivos por impuesto diferido a su valor nominal.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado contable:


	31.12.11	31.12.10
Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias	34.949.788	56.890.643
Tasa del impuesto vigente	35%	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	12.232.426	19.911.725

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto	(3.425.096)	(10.672.389)
Ajuste estimaciones de la provisión	123.323	7.796
Total cargo por Impuesto a las Ganancias	8.930.653	9.247.132

NOTA 11: DIFERIMIENTO EN EL PAGO DE IMPUESTOS

La Sociedad, con relación a su inversión en Fruta S.A., ha hecho uso de la franquicia tributaria establecida por el Art. 11 de la Ley Nº 22.021, modificada por la Ley Nº 22.973 que extiende el régimen de franquicias tributarias a la provincia de San Juan.

Dicha norma establece que los inversionistas en sociedades dedicadas a la explotación agrícola-ganadera, podrán optar por el diferimiento del pago de las sumas que deban abonar en concepto de impuesto a las ganancias, así como otros impuestos nacionales, correspondientes a ejercicios con vencimiento general posterior a la fecha de la inversión. El monto del impuesto a diferir será igual al 75% de la aportación directa de capital.

NOTA 11: (Continuación)

Los montos diferidos no devengan interés y se cancelarán en cinco años consecutivos a partir del sexto ejercicio posterior a la puesta en marcha del proyecto promovido.

La Sociedad ha constituido todas las garantías exigidas por la legislación para la preservación del crédito fiscal.

NOTA 12: PARTICIPACION EN METRONEC S.A. Y BENITO ROGGIO AGROINDUSTRIAL S.A.

La Sociedad suscribió 27.894.418 acciones clase A y 8.572.829 acciones clase B incrementando su tenencia a 43.225.000 acciones representativas del 95% del capital social de Metronec S.A.

Durante el presente ejercicio se dio curso a un proceso de reorganización societaria destinado al reordenamiento de empresas del Grupo Roggio a fin de facilitar el gerenciamiento de negocios comunes, en la expectativa de ventajas operativas y administrativas, facilitando un mejor desempeño de las compañías involucradas y la reducción de costos redundantes.

En dicho marco Metronec S.A., sin disolverse, escinde una parte de su patrimonio equivalente a $ 524.734, para fusionarla en Benito Roggio Agroindustrial S.A. (en adelante BRAI), con efecto desde el 31 de marzo de 2011, fecha en que el compromiso previo fue aprobado por las correspondientes Asambleas de Accionistas.

Por otro lado Roggio S.A., titular del Grupo Roggio, incorpora en BRAI a través de fusión por absorción, a la sociedad controlada Metroline S.A., quien se disuelve. De esta forma, BRAI incorpora a su patrimonio la explotación agropecuaria que desarrollaba Metroline S.A. a través de su sociedad controlada Fruta S.A. Las correspondientes asambleas extraordinarias de accionistas, con fecha 31 de marzo de 2011, aprobaron por unanimidad la disolución de Metroline S.A. y su fusión en BRAI, siendo el patrimonio absorbido por esta última de $ 5.837.295.

Luego de lo descripto en los párrafos precedentes, y considerando las relaciones de canje que generaron los patrimonios que participaron de dicho proceso, la composición accionaria de BRAI resultante es la siguiente: Roggio S.A. 54,7096%, Inversar S.A. 25,2588%, Metronec S.A. 12,9041%, Benito Roggio Transporte S.A. 6,7712% y Benito Roggio e Hijos S.A. 0,3564%.

NOTA 13: INCREMENTO DEL CAPITAL DE LA SUCURSAL EN LA REPUBLICA FEDERATIVA DE BRASIL

Con fecha 31 de marzo de 2010 el Directorio de la Sociedad decidió aumentar el capital destacado para el desempeño de las actividades de la sucursal en la República Federativa de Brasil en R$ 174.000 ascendiendo el mismo en total a la suma de R$ 175.000.

A la fecha de los presentes Estados Contables todos los trámites relativos a la inscripción de la sucursal han sido finalizados encontrándose la misma en plena operatoria. Los Estados Contables de Benito Roggio Transporte Sucursal Brasil al 31 de diciembre de 2011 fueron convertidos a pesos argentinos siguiendo los lineamientos detallados en Nota 2.5.f.

NOTA 14: SUSCRIPCIÓN AUMENTO DE CAPITAL SEHOS S.A.

Con fecha 18 de marzo de 2010 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Sehos S.A. dispuso mediante modificación estatutaria, el aumento del capital social por la capitalización de los aportes irrevocables recibidos, elevando su capital social de $ 1.982.908 a la suma de $ 18.482.908, suscribiendo los accionistas en forma proporcional las acciones representativas del aumento.

En virtud de esta suscripción, la Sociedad posee en total 4.480 acciones, representativas del 5% del capital social de Sehos S.A.

NOTA 15: SUSCRIPCIÓN AUMENTO DE CAPITAL CONCESIONARIA DE LA LÍNEA 4 DEL METRO DE SAN PABLO BRASIL

Con fecha 2 de julio de 2010, la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo, Brasil, decidió aumentar el capital en 40.000.000 de acciones valor nominal R$ 1.

Con fecha 29 de julio de 2010, el Directorio de la Sociedad aprobó la suscripción de 400.000 acciones preferenciales producto del aumento de capital mencionado. En virtud de esta suscripción, la Sociedad posee en total 1.496.071 acciones, representativas del 1% del capital social de Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo.

NOTA 16: INTEGRACIÓN ACCIONES BENITO ROGGIO FERROINDUSTRIAL S.A.

Con fecha 27 de abril de 2011, la Sociedad integró $ 1.425.000 correspondiente al 75% de las 1.900.000 acciones ordinarias suscriptas el 7 de julio de 2009.

NOTA 17: DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS DE METROVÍAS S.A. Y SOCIEDAD OPERATIVA FERROVIARIA DE EMERGENCIA S.A.

Con fechas 29 de abril de 2011 y 6 de mayo de 2011, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Metrovías S.A. y la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de Metrovías S.A., respectivamente, resolvieron distribuir dividendos en efectivo por la suma de $ 149.492.010 en proporción a las tenencias accionarias.

Producto de dichas distribuciones la Sociedad recibió la suma de $ 135.526.271.

Por su parte, con fecha 29 de abril de 2011, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Sociedad Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. resolvió distribuir dividendos en efectivo por la suma de $ 1.210.842 en proporción a las tenencias accionarias.

Producto de dicha distribución la Sociedad recibió la suma de $ 296.656.

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Bienes de Uso

Anexo A


CUENTA PRINCIPAL	VALORES DE ORIGEN						DEPRECIACIONES					NETO RESULTANTE $
Inicio $	Altas $	Bajas $	Transferencias $	Cierre $	Inicio $		Bajas $	Alícuota % (2)	Del ejercicio $ (1)	Acumuladas $
Inmuebles	1.359.458	-	-	-	1.359.458	88.364		-	2%	27.189	115.553	1.243.905
Terreno	90.542	-	-	-	90.542	-		-	-	-	-	90.542
Muebles y útiles	2.101.154	34.068	(904)	4.566	2.138.884	703.224		(904)	10.78%	218.713	921.033	1.217.851
Equipos de computación	688.918	83.352	(8.946)	-	763.324	400.144		(5.387)	20,12%	145.264	540.021	223.303
Infraestructura e instalaciones	3.405.029	186.567	-	1.975.723	5.567.319	754.579		-	10.03%	560.718	1.315.297	4.252.022
Software	1.959.959	691.540	-	-	2.651.499	426.375		-	20%	495.577	921.952	1.729.547
Máquinas y equipos	3.329.718	2.545	-	7.911	3.340.174	410.231		-	10%	333.890	744.121	2.596.053
Herramientas	407.070	43.785	-	-	450.855	126.482		-	20%	87.218	213.700	237.155
Rodados	4.215	7.361	-	-	11.576	2.529		-	20%	1.579	4.108	7.468
Obras en curso	1.866.151	-	-	(1.866.151)	-	-		-	-	-	-	-
Anticipos a proveedores	127.593	4.566	-	(122.049)	10.110	-		-	-	-	-	10.110
Totales al 31.12.11	15.339.807	1.053.784	(9.850)	-	16.383.741	2.911.928		(6.291)		1.870.148	4.775.785	11.607.956
Totales al 31.12.10	10.016.491	5.339.205	(15.889)	-	15.339.807	1.648.589		(14.093)		1.277.432	2.911.928	12.427.879

(1) El destino de las depreciaciones se muestra en el Anexo H.

(2) Alícuota anual.

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Activos Intangibles

Anexo B


CUENTA PRINCIPAL		VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES							NETO RESULTANTE
	Inicio $		Altas $	Cierre $		Inicio $	Alícuota % (1)	Del ejercicio $		Acumuladas $	$

Contrato de asistencia	10.991.319		-	10.991.319		6.594.785	5,72%	(2)	628.075	7.222.860	3.768.459
Marcas y patentes	412.488		-	412.488		412.488	-		-	412.488	-
Gastos de organización	567.783		-	567.783		404.835	20%	(3)	113.557	518.392	49.391
Totales al 31.12.11	11.971.590			11.971.590		7.412.108			741.632	8.153.740	3.817.850
Totales al 31.12.10	11.971.590		-	11.971.590		6.670.476			741.632	7.412.108	4.559.482

(1) Alícuota anual.

(2) El destino de las amortizaciones se expone en Otros ingresos y egresos netos (Nota 6).

(3) El destino de las amortizaciones se muestra en el Anexo H.

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Inversiones

Anexo C


	Participación en otras sociedades								Información sobre el ente emisor
Sociedad Emisora	Acciones				Valor de libros al 31.12.11 $		Porcentaje de tenencia		Actividad principal	Fecha	Capital $	Patrimonio Neto $	Resultados Ganancia / (Pérdida) $
Clase	Cantidad	Valor nominal $

Metronec S.A.	A y B	43.225.000	1	48.287.346		95,0000%		(1)		31.12.11	45.031.314	50.618.903	190.254
Metrovías S.A.	A y B	12.420.128	1	41.368.397		90,6600%		(2)		31.12.11	32.734.646	45.630.264	6.348.689
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	A	5.000	1	446.298		5,0000%		(3)		31.12.11	100.000	8.925.955	1.664.642
Neoservice S.A.	A	11.400	1	412.375		95,0000%		(4)		31.12.11	12.000	434.079	(13.710)
Fruta S.A.	A	59.267	10	518.046		8,9166%		(5)		-	-	-	-
Sociedad Operativa Ferroviaria S.A.	B	73.500	1	628.184		24,5000%		(6)		31.12.11	300.000	2.564.018	1.007.677
Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A.l.	-	1.496.071	1,4	3.426.002		1,0000%			(7)	-	-	-	-
Sehos S.A.	A	4.480	200	1.421.448		5,0000%			(8)	31.12.11	18.482.908	28.428.964	3.224.571
Benito Roggio Ferroindustrial S.A.	-	1.900.000	1	11.179.742		95,0000%			(9)	31.12.11	2.000.000	11.768.149	9.245.348
Consorcio Boleto Inteligente Paraguay	-	1.972	1	2.500		5,0000%			(10)	-	-	-	-
Benito Roggio Agroindustrial S.A.	-	498.498	1	470.479		6,7712%			(11)	-	-	-	-
Valor residual llave Metronec S.A. (12)	-	-	-	5.012.031		-			-	-	-	-	-
Valor residual llave Metrovías S.A. (12)	-	-	-	22.821.986		-			-	-	-	-	-
Totales al 31.12.11				135.994.834
Totales al 31.12.10				261.452.735

(1) Explotación comercial de bienes inmuebles; provisión y prestación de servicios de recaudación por ventas de pasajes y pagos en general. (Nota 12)

(2) Prestación de servicio público de transporte ferroviario de pasajeros.

(3) Prestación de servicios de seguridad y vigilancia privada.

(4) Prestación de servicios de asistencia técnica, atención al cliente y/o comercialización de bienes y servicios de terceros.

(5) Explotación agrícola, comercial e industrial.

(6) Prestación de servicios de transporte ferroviario de carga y/o pasajeros, asesoramiento y/o consultoría de terceros en materia de operación y/o gestión de sistemas ferroviarios.

(7) Prestación de servicios de transporte de pasajeros. Valuada al costo. Inversión en reales al Tipo de Cambio de cierre del ejercicio. (Nota 15)

(8) Empresa constructora. Mantenimiento preventivo, correctivo, operacional y de limpieza de hospitales y/o establecimientos asistenciales. (Nota 14)

(9) Prestación de servicios relacionados al transporte (Nota 16).

(10) Provisión de componentes, instalación, explotación, y mantenimiento del sistema de cobro y pago de pasajes del Transporte Urbano para ómnibus de Asunción Paraguay. Valuada al costo. Inversión en guaraníes al Tipo de Cambio de cierre del ejercicio

(11) Industrialización, producción, comercialización y/o distribución de productos de la actividad agrícola-ganadera, compraventa, importación y exportación de esos productos y de las materias primas relacionadas, por cuenta propia o de terceros, incluyendo actividades de inversión. Valuada al costo. (Nota 12)

(12) Ver Anexo I.

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Previsiones

Anexo E


RUBROS	Saldos al Inicio $	Aumento / Recupero $	Disminución $	Saldos al Cierre $
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
Corrientes
Otros créditos
- Previsión para deudores incobrables	30.597	-	-	30.597
Total del activo corriente	30.597	-	-	30.597
No corrientes
Otros créditos
- Previsión para deudores incobrables	3.760.555	-	-	3.760.555
Total del activo no corriente	3.760.555	-	-	3.760.555
Total del Activo 31.12.11	3.791.152	-	-	3.791.152
Total del Activo 31.12.10	3.791.152	-	-	3.791.152

INCLUIDAS EN EL PASIVO
Corrientes
Previsiones
- Previsión para juicios	-	86.000	-	86.000
Total del pasivo corriente	-	86.000	-	86.000
Total del Pasivo 31.12.11		86.000	-	86.000
Total del Pasivo 31.12.10	-	-	-	-

Benito Roggio Transporte S.A.

Balance General al 31 de diciembre de 2011 y 2010

Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo G


RUBROS	Clase y monto de Moneda extranjera		Tipo de cambio $		Importe Contabilizado
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Fondo fijo	R$	1.500	(1)	2,29	3.435
Bancos	R$	23.671	(1)	2,29	54.207

Bienes de cambio
Obras en ejecución	U$S	9.837		4,264	41.945
Materiales	U$S	2.872		4,264	12.246
Total del activo corriente					111.833

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones
Concesionaria de la Línea 4 del Metro de San Pablo S.A.I.	R$	1.496.071		2,29	3.426.002
Consorcio Boleto Inteligente Paraguay	Guaraní	2.500.000		0,001	2.500
Total del activo no corriente					3.428.502

Total del Activo al 31.12.11					3.540.335
Total del Activo al 31.12.10					3.755.118

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Provisión para gastos	R$	8.669	(1)	2,29	19.852
Partes relacionadas	R$	50.000	(1)	2,29	114.500

Remuneraciones y deudas sociales
Aportes y contribuciones	R$	849	(1)	2,29	1.944

Deudas fiscales
Otras deudas fiscales	R$	95	(1)	2,29	218

Total del pasivo corriente					136.514

PASIVO NO CORRIENTE
Otras deudas
Partes relacionadas	R$	94.993		2,44	231.783
Partes relacionadas	Guaraní	2.500.000		0,0011	2.750
Total del pasivo no corriente					234.533
Total del Pasivo al 31.12.11					371.047
Total del Pasivo al 31.12.10					1.135.712

R$: Reales

U$S: Dólares estadounidenses

(1) Tipo de cambio utilizado a los fines de la conversión de los estados contables en moneda extranjera de BRT Sucursal Brasil.

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Información requerida por el Artículo 64 Inc. b) de la Ley 19.550

Anexo H


RUBROS	Totales al 31.12.11 $	Costos por Servicios de Asesoramiento $	Costos por Servicios de Transporte $	Gastos de Administración $	Gastos de Comercialización $	Totales al 31.12.10 $

Remuneraciones y cargas sociales	20.591.914	6.524.040	11.491.309	2.576.565	-	20.184.021
Alquileres	952.757	-	181.184	334.336	437.237	1.107.924
Honorarios	939.922	-	-	939.922	-	512.782
Gastos de oficina	387.548	-	2.495	250.017	135.036	377.328
Teléfonos y correspondencia	302.728	-	58.014	187.147	57.567	203.564
Seguros	694.282	-	-	687.883	6.399	513.934
Servicios de recaudación	470.068	-	-	-	470.068	432.462
Servicios principales	2.548.397	-	2.548.397	-	-	944.775
Subcontratos	52.703.911	-	52.703.911	-	-	37.270.044
Impuesto a los ingresos brutos	5.133.752	-	-	-	5.133.752	5.561.592
Impuestos, tasas y contribuciones	954.220	-	137.562	816.658	-	1.136.564
Depreciación de bienes de uso	1.870.148	-	1.288.726	581.422	-	1.277.432
Amortización de activos intangibles	113.557	-	113.557	-	-	113.557
Materiales	8.004.445	-	7.952.420	52.025	-	12.252.355
Servicios de terceros	7.822.636	-	6.331.001	1.462.180	29.455	16.778.585
Gastos de movilidad y viáticos	2.964.266	-	5.736	2.791.696	166.834	1.948.890
Costo soporte magnético	233.345	-	-	-	233.345	205.426
Publicidad	89.792	-	-	-	89.792	36.481
Demandas judiciales	108.237	-	-	108.237	-	12.744
Diversos	56.812	-	-	-	56.812	247.852
Total al 31.12.11	106.942.737	6.524.040	82.814.312	10.788.088	6.816.297
Total al 31.12.10		4.806.759	81.413.656	7.817.387	7.080.510	101.118.312

Benito Roggio Transporte S.A.

Por el ejercicio económico iniciado el 1° de enero de 2011 y finalizado el 31 de diciembre de 2011,

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Llaves de Negocio

Anexo I


	VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES						NETO RESULTANTE
CUENTA PRINCIPAL	Inicio $	Altas $	Cierre $	Inicio $	Bajas $	Alícuota % (1)	Del ejercicio $ (2)		Acumuladas $

Metronec S.A.	14.618.444	-	14.618.444	8.771.073	-	5,72%		835.340	9.606.413	5.012.031
Metrovías S.A.	69.372.184	-	69.372.184	42.746.534	-	5,72%		3.803.664	46.550.198	22.821.986
Totales al 31.12.11	83.990.628	-	83.990.628	51.517.607				4.639.004	56.156.611	27.834.017
Totales al 31.12.10	83.990.628	-	83.990.628	46.878.603	-			4.639.004	51.517.607	32.473.021

(1) Alícuota anual.

(2) El destino de las amortizaciones se expone en Resultados de inversiones permanentes (Nota 5).

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima

Domicilio Legal: Av. Aconcagua sin número esquina Av. La Tradición - Juárez Celman, Departamento Colon – Provincia de Córdoba

Hemos efectuado un examen de auditoría del balance general de Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2011, de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha y de las notas 1 a 17 y anexos A, B, C, E, G, H e I que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima con sus sociedades controladas por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011 los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
En nota 4 a los estados contables consolidados, se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con la renegociación del contrato de concesión que constituye el marco regulatorio bajo el cual se desarrolla el negocio principal de Metrovías Sociedad Anónima y las situaciones que afectan su ecuación económica y financiera. La dirección de Metrovías Sociedad Anónima prevé continuar las negociaciones con el Gobierno Nacional, respecto de la adecuación de su contrato de concesión y el reconocimiento de los reclamos presentados. Los impactos generados por el conjunto de medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de Metrovías Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2011, se reconocieron de acuerdo a las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos y no incluyen los efectos de eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de resolverse la situación descripta en forma diferente a las evaluaciones y estimaciones realizadas por la Sociedad.
En nuestra opinión, sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las incertidumbres descriptas en el punto 3.:

a) los estados contables de Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2011 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes.

los estados contables consolidados de Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2011 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes.
Los saldos al 31 de diciembre de 2010, que se presentan a efectos comparativos, fueron auditados por nosotros, sobre los cuales emitimos nuestro informe de fecha 10 de marzo de 2011, con una salvedad referida a las circunstancias indicadas en el punto 3. de este informe.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados de Benito Roggio Transporte Sociedad Anónima surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
se detallan a continuación el total del Activo, Pasivo, Patrimonio Neto y Resultados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 y 2010.


	31.12.2011	31.12.2010
Activo	362.529.913	410.254.908
Pasivo	85.941.730	159.688.907
Patrimonio neto	276.588.183	250.566.001
Resultado del ejercicio – Ganancia	26.019.135	47.643.511

al 31 de diciembre de 2011 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $658.025, no siendo exigible a dicha fecha.
Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Córdoba.

Córdoba, 9 de marzo de 2012.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.Cba. N° 21.00004.3
Gabriel M. Perrone Contador Público (U.C.A.) Mat. N° 10.14509.8 C.P.C.E.Cba.

AI assistant

CLISA Annual Report 2011

k. Impuesto a las ganancias

NOTA 10: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

NOTA 11: DIFERIMIENTO EN EL PAGO DE IMPUESTOS

AI assistant

CLISA — Annual Report 2011

k. Impuesto a las ganancias

NOTA 10: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

NOTA 11: DIFERIMIENTO EN EL PAGO DE IMPUESTOS

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