CLISA - Annual Report 2010 | FinancialReports.eu




	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANÓNIMA

	- LAS HERAS 402 - CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.1.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.6.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nº 118
	Plazo de duración: Hasta 30.6.2044


	Última modificación a los Estatutos
	Inscripción en el Registro Público de Comercio bajo matrícula 788-A13 del 23 de agosto de 2007


	EJERCICIO ECONOMICO N° 57
	ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Por el ejercicio iniciado el 1° de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010, presentado en forma comparativa.


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° P. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,22% sobre los votos: 97,22%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscripto Integrado
	Pesos Pesos
	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 36.604.486 36.604.486
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 134.509.147 134.509.147
	171.113.633 171.113.633

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL

31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	31.12.2010	31.12.2009	PASIVO Y	31.12.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos	72.054.056	49.945.733	Deudas:
	Inversiones	15.100.802	50.218.714	Deudas comerciales	264.266.127	94.128.787
	Créditos por ventas	329.858.211	90.490.850	Deudas bancarias	224.047.428	105.178.759
	Otros créditos	123.925.456	111.091.151	Remuneraciones y cargas sociales	48.335.799	27.608.744
	Bienes de cambio	248.345.430	66.127.194	Cargas fiscales	60.853.773	22.804.764
	Otros activos	5.356.625	4.782.208	Otros pasivos	111.376.081	13.094.354
				Total deudas	708.879.208	262.815.408
				Previsiones (Anexo E)	5.899.000	4.198.000

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	794.640.580	372.655.850	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	714.778.208	267.013.408

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por ventas	9.479.000	10.362.000	Deudas:
	Otros créditos	61.840.808	53.880.754	Deudas comerciales	49.581.040	25.165.489
	Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios	71.388.704	43.218.468	Deudas bancarias	126.346.156	92.277.363
	Otras inversiones en Sociedades	109.976.737	103.449.581	Cargas sociales	128.245	637.549
	Otras inversiones	14.731	5.183.556	Cargas fiscales	13.943.527	16.450.195
	Bienes de uso (Anexo A)	348.964.668	246.366.130	Otros pasivos	84.261.598	34.898.443
	Activos intangibles (Anexo B)	2.288.366	618.000	Total deudas	274.260.566	169.429.039
				Previsiones (Anexo E)	57.533.663	52.715.100

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	603.953.014	463.078.489	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	331.794.229	222.144.139
	Valor Llave Positiva (Anexo I a los estados contables básicos)	46.833.756	-	TOTAL DEL PASIVO	1.046.572.437	489.157.547
	Valor Llave Negativa (Anexo J a los estados contables básicos)	(20.116.888)	(21.892.080)	PARTICIPACION MINORITARIA	61.717.800	37.304.333
				PATRIMONIO NETO	317.020.225	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	1.425.310.462	813.842.259	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	1.425.310.462	813.842.259
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.2010	31.12.2009
	Pesos	Pesos

Ventas	1.254.474.736	858.125.302
Costo de ventas	(876.572.946)	(563.271.919)
Ganancia bruta	377.901.790	294.853.383

Gastos de administración	(106.892.776)	(81.113.832)
Otros gastos operativos	(103.268.968)	(79.173.517)
Amortización valor llave negativo	1.775.192	1.775.192
Resultado operativo	169.515.238	136.341.226

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	23.622.311	22.343.518
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por Activos
Intereses y actualizaciones	9.433.403	9.182.194
Diferencias de cambio	3.066.715	610.958
Diferencias de conversión	726.795	685.079
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(11.356.463)	(7.905.736)
Resultados por tenencia	1.577.089	543.508
Generados por Pasivos
Intereses y actualizaciones	(126.054.553)	(105.492.619)
Gastos y comisiones bancarias	(6.514.955)	(3.012.656)
Diferencias de cambio	(5.710.927)	(7.423.200)
Otros resultados financieros y por tenencia	(1.043.792)	(3.386.595)
Otros ingresos y egresos, netos	3.665.844	(44.549)
Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	60.926.705	42.441.128

Participación de terceros en sociedades controladas y consorcios	(18.446.465)	(1.293.364)
Impuesto a las ganancias	(14.738.512)	(25.592.180)

Ganancia del ejercicio	27.741.728	15.555.584

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


		31.12.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		93.463.631	33.299.876
(Disminución) Aumento del efectivo		(7.594.516)	60.163.755
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 6)		85.869.115	93.463.631

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del ejercicio		27.741.728	15.555.584
Más intereses ganados y perdidos		116.621.150	96.310.425
Más impuesto a las ganancias devengado		14.738.512	25.592.180
Más resultado por conversión del efectivo y equivalentes		891.135	-

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciación de bienes de uso	26.670.305	21.655.805
	Amortización de activos intangibles	12.618.974	172.000
	Amortización llave de negocio negativa	(1.775.192)	(1.775.192)
	Participación de terceros en consorcios	18.446.465	1.293.364
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(316.248)	(853.713)
	Resultados financieros y por tenencia	19.086.964	14.881.470
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(23.622.311)	(22.343.518)
	Otros ingresos y egresos	1.467	1.258.881
	Cargo y recupero de previsión para contingencias	24.337.381	17.351.000

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(180.994.659)	53.295.866
	(Aumento) de Otros Activos	(545.358)	(742.602)
	(Disminución) de Previsiones Operativas	(20.317.314)	(14.813.700)
	(Aumento) Disminución de Créditos operativos	(233.563.376)	26.306.896
	Aumento (Disminución) de Deudas operativas	218.035.896	(69.946.073)

Pago de impuesto a la ganancia mínima presunta		(1.554.000)	(727.000)
Intereses y actualizaciones cobrados		7.011.767	7.548.158
Intereses y actualizaciones pagados		(111.956.142)	(93.230.338)

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas		(88.442.856)	76.789.493

Actividades de inversión
	Compras de Bienes de Uso	(44.631.117)	(32.298.203)
	Aumento de activos intangibles	(444.382)	(307.000)
	Variación de Inversiones, netas	(51.183.289)	(3.284.188)
	Fondos de las sociedades que se controlan en el ejercicio	17.222.246
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	1.322.450	3.209.705

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(77.714.092)	(32.679.686)

Actividades de financiación
	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	69.691.155	(14.469.119)
	Aumento de Otros Pasivos	10.095.769	481.687
	Aportes en efectivo de los propietarios	-	825.170
	Variación de préstamos, neta	78.775.508	29.216.210

Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación		158.562.432	16.053.948

(Disminución) Aumento del efectivo		(7.594.516)	60.163.755

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: Actividades de la Sociedad

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas, de servicio público de agua corriente, y de construcción y montaje de instalaciones industriales.

Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de las Líneas B y D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María y Oliva-Ballesteros en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz.
Línea B – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.
Repavimentación Rutas Nacionales N° 9 y N° 60 – Provincia de Córdoba.
Ramal ferroviario C12 Belgrano Cargas – Provincia del Chaco.
Ramal ferroviario C – Provincia de Santa Fe.
Duplicación de Calzada de la Ruta Nacional Nº 9, tramo puente Asunción del Paraguay – Yala en la Provincia de Jujuy.

Por otra parte, y como accionista de sociedades, participa en los siguientes negocios:

Servicio público de agua corriente en la Ciudad de Córdoba (a través de Aguas Cordobesas S.A.)
Servicios hospitalarios y de infraestructura ferroviaria en la Ciudad de Buenos Aires (a través de Sehos S.A.)
Concesiones Viales en la Provincia de Buenos Aires (a través de CV1 Concesionaria Vial S.A.)
Construcción, operación y mantenimiento de la ampliación de la interconexión eléctrica que unirá las localidades de Esperanza con Rio Turbio y Esperanza con Rio Gallegos, en la provincia de Santa Cruz (a través de Transportel Patagónica S.A.)
Obras viales en la República de Panamá (a través de Benito Roggio Panamá S.A.)
Servicios de ingeniería, construcción, montaje y mantenimiento de plantas industriales, tanques e instalaciones metalmecánicas (a través de Haug S.A.)

NOTA 2: Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros bienes de uso, activos intangibles, previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los estados contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado total o proporcionalmente, según corresponda, línea por línea el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, con los estados contables de las sociedades en las que se posee, solo o en conjunto respectivamente, los votos necesarios para formar la voluntad social.

A los fines comparativos deberá considerarse que el estado de situación patrimonial consolidado al 31 de diciembre de 2009 y el estado de resultados y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en dicha fecha no incluyen la consolidación de Haug S.A. (Ver Nota 1.5.j a los estados contables básicos).

NOTA 3: Sociedades consolidadas

Los datos de las sociedades que se consolidan son los siguientes:


Sociedad	Porcentaje de tenencia	Actividad
- Clima S.R.L. (Bolivia) (1)	99,95 % (2)	Servicios
- Caminos Australes Operadora S.A. (1)	99,99 %	Operaciones de redes viales
- Aguas Cordobesas S.A. (1)	51,15 %	Prestación de servicios de agua potable
- Cclip S.A. (1)	68,58 %	Servicios
- Sehos S.A. (1)	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción
- CV1 Concesionaria Vial S.A. (3)	51,00 %	Concesionaria Vial – Construcción
- Benito Roggio Panamá S.A. (1)	100,00 %	Construcción
- Haug S.A. (4)	70,00%	Ingeniería, Construcción y Montajes industriales (Ver Nota 9)

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en estas sociedades se utilizaron los estados contables de las mismas al 31 de diciembre de 2010.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.
A los efectos de valuar y consolidar la participación en esta sociedad se utilizaron los estados contables de la misma al 31 de octubre de 2010 (Ver nota 8 y notas 1.5.j. y 18.c a los estados contables básicos).
A los efectos de valuar y consolidar la participación en esta sociedad se utilizaron los estados contables consolidados de la misma al 30 de septiembre de 2010. (Ver nota 9 y notas 1.5.j. y 18.f. a los estados contables básicos).

NOTA 4: Políticas contables

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los estados contables básicos. Adicionalmente, se describen los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y que no se encuentran explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante:

Otros activos:

Comprende materiales de Sehos S.A. y materiales, repuestos e insumos químicos de Aguas Cordobesas S.A., los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Bienes de uso:

Comprende materiales, repuestos y medidores de la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original.

Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A.

Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

Activos intangibles:

Incluye el impuesto de sellos originado por la firma del contrato de concesión de la sociedad CV1 Concesionaria Vial S.A., el cual se amortizó en el presente ejercicio; gastos diferidos en la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. los cuales se amortizan en cinco años; y licencias, patentes y marcas de la sociedad controlada Haug S.A.

Fueron valuados a su costo reexpresado, en caso de corresponder, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Otros pasivos - Beneficios convenio colectivo de trabajo:

Incluye ciertos beneficios del convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A. que, por jubilación ordinaria o por cumplimiento de determinada antigüedad, se haga finalmente acreedor de los mismos. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada ejercicio, conforme lo establece la RT 23 de la F.A.C.P.C.E.

Participación de los trabajadores en las utilidades

De acuerdo a la legislación aplicable a la sociedad controlada Haug S.A. y a la sucursal y el consorcio cuyas informaciones financieras se incluye en sus estados contables consolidados, las mismas calculan la participación de los trabajadores en las utilidades aplicando una tasa del 10% sobre las rentas netas gravadas. Debido a que se trata de compensaciones que esta sociedad paga a sus empleados en el corto plazo, el reconocimiento y medición del pasivo por estos costos laborales se realiza de acuerdo a lo establecido en la Resolución Técnica 17, segunda parte – punto 5.19.7 de la F.A.C.P.C.E.

Reconocimiento de ingresos:

Los ingresos por servicios que presta la sociedad controlada Haug S.A. se reconocen mediante el grado de realización de los proyectos, considerando la porción que los costos incurridos suponen sobre el costo total estimado de la operación.

Los ingresos de las otras sociedades que se consolidan son reconocidos cuando los servicios son efectivamente prestados. Estos servicios incluyen entre otros: provisión de agua potable, peaje en concesiones viales, explotación de las áreas de servicios, compensaciones del Estado Nacional vinculadas al servicio de peaje, etc.

NOTA 5: Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y contingencias

A. Bienes de disponibilidad restringida

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	8.793.110	Comercial	5.948.651	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados	47.600.248	Bancaria	34.304.004	Leasing Financiero
Inmuebles	23.680.933	Bancaria	9.349.889	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(1)	Garantía Común
Certificados a Cobrar	37.742.294	Bancaria	28.096.790	Garantía Prendaria
Inversiones – Bonos	1.285.743	Bancaria	1.028.891	Garantía Prendaria
Inversiones – Acciones	8.745.842	Otros	15.983.213	Garantía Prendaria
Otros créditos	312.251	-	-	Embargo Preventivo
Cuentas por cobrar	12.467.566	Bancaria	12.459.127	Garantía Prendaria
TOTAL	140.830.450

Activos gravados que garantizan deuda de sociedad consolidada.

Adicionalmente se informa lo siguiente:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

Al 31 de diciembre de 2010 existen bienes de disponibilidad restringida por $ 1.660.000, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.

B. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas son las indicadas en Nota 12.A a los estados contables básicos y en las Notas 7.B, 8.B y 9.C a los estados contables consolidados.

Adicionalmente se informa lo siguiente:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $$15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió simultáneamente un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A., que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía (Nota 7.B.ii.).

Asimismo se firmó un contrato de préstamo con Banco de la Provincia de Córdoba por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de la Sociedad contra dicha entidad emergentes del Convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de marzo de 2009 (Nota 7.B.iii).

C. Contingencias

Adicionalmente a lo descripto en Nota 12.B a los estados contables básicos, se informa lo siguiente, en relación a las contingencias de las sociedades controladas:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB.
Impuesto de igualación (Artículo 69.1, Ley Impuesto a las Ganancias) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000

Sobre ambas cuestiones la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es favorable para la Sociedad, por lo que no se han reconocido previsiones por estos conceptos.

Asimismo, en el mes de febrero de 2008 la A.F.I.P. inició una nueva inspección cuyo objeto y posición de la Gerencia de la sociedad y sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.): por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y artículo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias. Al considerar que dichas exenciones rigen de pleno derecho sin necesidad de disposiciones adicionales, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores, consideran que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos exentos.

Durante el mes de diciembre de 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior. El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio.

Durante el mes de Noviembre 2010 Aguas Cordobesas S.A. fue notificada de las Resoluciones de la A.F.I.P. Nro. 112/2010, en la que no hacen lugar a las pruebas ofrecidas por esta sociedad en el descargo administrativo contra la vista, y 118/2010 en donde determinan de oficio el nuevo monto adeudado que asciende a $ 6.824.000 compuesto por el impuesto no retenido que asciende a $ 2.491.000, los intereses resarcitorios del art 37 de la ley Nro. 11.683 por la suma de $ 2.589.000 y la multa art. 45 de la ley Nro. 11.683 graduada en un 70 % de los montos omitidos de retener por la suma de $ 1.744.000.

Los argumentos esgrimidos por el organismo recaudador para rechazar las pruebas presentadas por Aguas Cordobesas S.A., no han modificado la posición de la misma y su confianza en los argumentos que justifican la razonabilidad de su criterio, por lo cual, durante el mes de Diciembre se interpuso recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación.

En base a los argumentos anteriormente expuestos, Aguas Cordobesas considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias son remotas, en razón de la naturaleza de los ajustes propuestos por el fisco.

Subsidiaria Haug S.A.:

Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2006, 2007 y 2009 de esta sociedad y la de 2009 del consorcio en la que participa (ver Nota 9), están pendientes de revisión por la administración tributaria de Perú, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al de presentación de la declaración jurada. La declaración jurada del impuesto a la renta del ejercicio 2008 de Haug S.A. ha sido fiscalizada habiendo recibido dicha sociedad una observación por ingresos no devengados por dotación de personal por aproximadamente $ 6.322.000, la que a la fecha se encuentra en proceso de reclamo. La gerencia de esta sociedad y sus asesores legales consideran que el resultado final de este reclamo les será favorable, por lo que no han constituido previsión por este concepto.

NOTA 6: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	31.12.2010 Pesos	31.12.2009 Pesos

Caja y bancos	72.054.056	49.945.733
Inversiones equivalentes de efectivo	13.815.059	43.517.898
TOTAL	85.869.115	93.463.631

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


	31.12.2010 Pesos	31.12.2009 Pesos
Adquisición de inversiones compensada con créditos	5.574.988	-
Cancelación de pasivos con inversiones	4.370.272	-
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	28.829.497	-
Aumento de activos intangibles con deuda	12.385.720
Adquisición de inversiones con deuda	24.375.390	-

Adquisición de Haug S.A.:
Créditos por Ventas	72.223.279	-
Otros Créditos	17.890.945	-
Bienes de cambio	1.142.823	-
Bienes de Uso	39.352.912	-
Activos Intangibles	1.428.428	-
Total Activo Adquirido	132.038.387	-

Deudas Comerciales	57.159.594	-
Préstamos	41.120.893	-
Otras cuentas por pagar	28.776.399	-
Total Pasivo Adquirido	127.056.886	-
Valor Neto adquirido	4.981.501	-

Efectivo adquirido	17.222.246	-
Participación Minoritaria	6.661.124	-
Valor llave	34.724.089	-
Mayor Valor de Bienes de Uso	10.269.178	-
Total de la operación	60.535.890	-

Durante el presente ejercicio no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigente.

NOTA 7: Aguas Cordobesas S.A.

A) Contrato de Concesión

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA” o el “Concesionario”), conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

* La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizadas en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A.

* La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.

* La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.

* El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. A partir del año 2007 se puso en marcha la aplicación de dicho convenio, el cual indica, entre otras cuestiones vinculadas a la concesión, los diferentes mecanismos para el ajuste de las tarifas del servicio concesionado. Los efectos del convenio han sido reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A. En la actualidad el mencionado Convenio se encuentra vigente para la aplicación de mecanismos para el ajuste de tarifas.

Con fecha 27 de agosto de 2010 se firmó el decreto N° 1284 por medio del cual se aprobó un cargo tarifario para la instalación de medidores, conexiones domiciliarias, obras complementarias y de acceso al servicio de agua potable por el plazo de 3 años a partir del 1 de septiembre de 2010. El mismo se implementará de manera progresiva aplicándose completamente a partir del mes de enero del 2011.

El 9 de septiembre de 2010 se firmó entre el Gobierno de la Provincia de Córdoba y ACSA el Convenio Marco “Agua para Todos” cuyo objetivo es establecer las condiciones generales para la ejecución de las acciones y la realización de las obras necesarias que garantizarán el acceso al servicio de agua potable al 100% de la ciudad de Córdoba. Estas obras se realizarán mediante la asignación al Ministerio de Obras y Servicios Públicos de la suma de $ 40.099.675, destinada a atender la ejecución de las obras en el plazo de 8 meses. A la fecha del presente informe está pendiente de firma la addenda al Convenio Marco que permitirá el comienzo de las obras.

B) Préstamos a largo plazo

Banco Europeo de Inversiones (“B.E.I.”)

Con fecha 13 de julio de 1998, el Concesionario y el B.E.I. firmaron un contrato de préstamo financiero por U$S 40.000.000 para la financiación de las diferentes obras de abastecimiento de agua potable incluidas en el programa de inversiones del primer quinquenio de la concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable a ser fijada por el B.E.I. para cada período trimestral, el cual comienza el 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año, no pudiendo ser superior a la tasa LIBOR más el 0,15% anual sobre saldos. Los intereses deben ser pagados semestralmente, por plazos vencidos, el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año.

Amortización: en virtud de un acuerdo de reestructuración de fecha 26 de Julio de 2007, el saldo de capital del préstamo a dicha fecha (U$S 17.257.142,80) se cancelará en cuatro cuotas iguales y anuales de U$S 4.314.285,70 cada una con vencimiento el 15 de diciembre de cada año, operando el primer vencimiento en el año 2008, y los restantes, en los años subsiguientes.

El Concesionario solicitó al BEI durante el mes de Diciembre de 2010 una espera de 90 días para el pago de la porción de amortización correspondiente al vencimiento de fecha 15 de diciembre de 2010 por un total de USD 4.315.000, la cual fue aceptada por el BEI. La Dirección del Concesionario estima que no tendrá inconvenientes para cancelar el saldo adeudado dentro del plazo otorgado por el acreedor.

Asimismo, el concesionario se encuentra tramitando las dispensas correspondientes en relación al incumplimiento de ciertos ratios establecidos en el contrato de préstamo.

Garantes: La Caixa Déstalvis I Pensions de Barcelona (“la Caixa”) es fiador solidario frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de U$S 20.000.000, más sus intereses y otros accesorios, y el Westdeutsche Landesbank Girozentrale (“WestLB”) es garante frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de U$S 20.000.000 más sus intereses y otros accesorios; además, existe aval otorgado por parte de los accionistas del Concesionario.

Banco Itaú Argentina S.A.

Con fecha 9 de noviembre de 2007, el Concesionario y el Banco Itaú Argentina S.A, firmaron un contrato de préstamo por $ 15.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa nominal anual equivalente a la tasa BADLAR Privada Corregida con más un diferencial del cuatro por ciento (4%) nominal anual. Los intereses se devengan y abonan en forma mensual, junto con la cuota de amortización del capital.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en cuarenta y siete cuotas (47) mensuales, iguales y consecutivas, a vencer a partir de enero de 2009

Benito Roggio e Hijos S.A. se constituyó como fiador y principal pagador frente al banco de las obligaciones de la Sociedad bajo este préstamo.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se efectuó una cesión de derechos y se constituyó prenda comercial sobre aproximadamente el 50% de los montos recaudados por Aguas Cordobesas S.A., depositados en una cuenta especial abierta en dicho banco, como lo indica la Nota 5.A.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

Banco de Provincia de Córdoba S.A.

Con fecha 17 de abril de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 10.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento a partir del 28 de mayo de 2009.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituyó hipoteca en primer grado de privilegio a favor del Banco de la Provincia de Córdoba S.A. sobre el inmueble de propiedad de Aguas Cordobesas S.A. ubicado en Av. La Voz del Interior 5.507, Ciudad de Córdoba, en donde funciona la sede de la sociedad.

Con fecha 21 de mayo de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 5.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento mensual a partir del 22 de junio de 2009.

Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones bajo el contrato de préstamo, Aguas Cordobesas S.A. cedió y transfirió en garantía al banco los derechos crediticios y/o patrimoniales que tiene y le corresponden emergentes del Contrato Integral de Servicios de Recaudación suscripto con el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. con fecha 6 de marzo de 2009.

A la fecha de los presentes estados contables, el Concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

C) Cobertura de deuda bancaria con instrumentos derivados

Con fecha 23 de febrero de 2010, Aguas Cordobesas S.A. celebró con Banco Santander Río S.A. una operación de cobertura cambiaria para cubrir futuras obligaciones financieras.

Dicho instrumento derivado fue registrado en el patrimonio neto como un resultado diferido por tratarse de una operación de cobertura eficaz y valuado de acuerdo a lo indicado en normas contables profesionales vigentes.

NOTA 8: CV1 Concesionaria Vial S.A.

A) Contrato de Concesión:

Tal como se menciona en Nota 18.c a los estados contables básicos, la Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad CV1 Concesionaria Vial S.A. (“CV1” o “la concesionaria”), cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, por un plazo inicial de 6 años, con posibilidad de prorrogarlo por un año más, participando la Sociedad en un 51%.

El 7 de mayo de 2010 se publicó en el Boletín Oficial el Decreto N° 543/2010 del Poder Ejecutivo Nacional por medio del cual se ratifican los Contratos de Concesión de Obra Pública correspondientes a los Corredores Viales Nacionales, entre los que se encuentra el Corredor Vial N° 1, celebrado entre el Señor Administrador General de la Dirección Nacional de Vialidad en su carácter de Autoridad de Aplicación y CV1.

La toma de posesión del presente corredor fue el día 22 de abril de 2010, momento a partir del cual comienza a contar el plazo de concesión.

Dicho corredor tiene una longitud total de 1.281 km y comprende los tramos entre Cañuelas, Mar del Plata y Bahía Blanca, según se detallan a continuación:


Corredor N°	Ruta Nacional N°	Desde	Hasta	Longitud aproximada (km)
1	3	Rotonda RN N° 3 y RP N° 6 Cañuelas (Km 61,87)	Empalme RN N° 252 Bahía Blanca (Km 677,39)	615,52
205	Inicio distribuidor RP N° 6 (Km 61,05)	Empalme RN N° 3 Principio superposición (Km 62,21)	1,16
Empalme RN N° 3 Fin superposición (Km 63,59)	Empalme RP N° 65 Bolivar (Km 317,41)	253,82
226	Mar del Plata (Km 0,00)	Empalme RP N° 65 Bolivar (404,32)	404,32
252	Empalme RN N° 3 a Grumbein (Km 0,00)	Puerto Ing. White (Km 6,8)	6,80
Longitud total del Corredor Vial N° 1			1281,62

B) Garantías:

A efectos de asegurar las obligaciones establecidas en el Contrato de Concesión, CV1 constituyó una garantía a favor del Estado Nacional mediante la forma de un seguro de caución por $ 96.909.909.

C) Impuesto de sellos:

El 12 de mayo de 2010 CV1 solicitó a la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires un plan de facilidades de pago para hacer frente al pago del Impuesto de Sellos emergente del contrato de Concesión de Obra Pública del Corredor Vial N° 1, ratificado por el Decreto 543/2010 del Poder Ejecutivo Nacional.

El mencionado plan de facilidades de pago del impuesto consta de 10 cuotas semestrales en los términos del artículo 281 del Código Fiscal y del Capítulo III del Título X de la Disposición Normativa “B” 1/2004. A la fecha de emisión de los presentes estados contables la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires no había aprobado el plan de facilidades de pago presentado por dicha sociedad. Por tal motivo, el pasivo por dicho impuesto ha sido incluido en el rubro cargas fiscales corrientes.

NOTA 9: HAUG S.A.

A) Identificación y actividad económica:

Como se menciona en Nota 18.f a los estados contables básicos, en julio de 2010 la Sociedad adquirió el 70% de las acciones de Haug S.A., una compañía constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú.

Haug S.A. se dedica a la fabricación de estructuras metálicas para plantas industriales y para uso estructural, construcción de edificios prefabricados, y servicios de obras de metalmecánica pesada para infraestructura de los sectores de agua, industria, comunicaciones, minería, transporte, construcción, energía, gas, hidrocarburos, pesquería y petróleo.

Se incluyen en la consolidación del estado de resultados y del estado de flujo de efectivo todas las transacciones ocurridas entre la fecha de adquisición (Nota 18.f. a los estados contables básicos) y la fecha de cierre de los estados contables utilizados para consolidar (Nota 1.5.j. a los estados contables básicos), por ende, los presentes estados contables consolidados incluyen la información contable de esta Sociedad desde el momento de su adquisición. Esta situación afecta la comparabilidad (Nota 2).

B) Estados contables consolidados de Haug S.A. y subsidiarias

En la preparación de los presentes estados contables consolidados, se usaron los estados contables consolidados de Haug S.A. con sus subsidiarias (Nota 3).

Haug S.A. posee una sucursal en República Dominicana dedicada al montaje de tanques en terreno. Asimismo posee participación en el Consorcio “Bajo Chira” cuyo objeto es la ejecución de una obra de construcción de un sistema de distribución de agua para regadío de tierras de cultivo destinadas a la siembra de caña de azúcar para la producción de etanol en el Perú. Finalmente, también posee participación en dos subsidiarias: Haug Chile International Ltda., dedicada a la fabricación y montaje de tanques en terreno; y Hame Representaciones S.A.C., la cual se encuentra sin operaciones y totalmente previsionada.

Las entidades incluidas en los estados contables consolidados de Haug S.A, los porcentajes de participación que ésta posee sobre las mismas y las actividades económicas que desarrollan se resumen a continuación:


Nombre	Participación %	Domicilio	Actividad económica
Haug Chile International Ltda.	99,99	Chile	Servicios de ingeniería
Consorcio Bajo Chira	50,00 (*)	Perú	Servicios de ingeniería y construcción civil
Haug S.A. Sucursal República Dominicana	100,00	República Dominicana	Servicio de montaje de tanques

(*) Consolidada proporcionalmente considerando los criterios descriptos en Nota 1.5.j a los estados contables básicos.

C) Garantías:

Al 30 de septiembre de 2010, Haug S.A. ha entregado avales y garantías por un importe de US$ 21.661.183 (dólares estadounidenses veintiún millones seiscientos sesenta y un mil ciento ochenta y tres) y de S/. 1.272.226 (nuevos soles un millón doscientos setenta y dos mil doscientos veintiséis, equivalentes a $ 1.789.000 aproximadamente) a favor de diversas instituciones principalmente para garantizar el fiel cumplimiento de los contratos, así como los adelantos en efectivo.

D) Impuesto a la renta:

Haug S.A. y el Consorcio Bajo Chira están sujetas al impuesto a la renta establecido en Perú cuya alícuota es del 30%. En el caso de la sucursal en República Dominicana y de Haug Chile International Ltda., las tasas de impuesto a la renta son del 25% y 20%, respectivamente.


BIENES DE USO															ANEXO A

Concepto	Valores de origen								Depreciaciones						Valor Residual
Al inicio del Ejercicio	Incorporación por adquisición (2)		Altas (1)	Bajas (1)	Efecto conversión	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio		Incorporación por adquisición (2)	Bajas	Del ejercicio	Efecto conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio	31.12.2010	31.12.2009

Máquinas y Equipos	183.300.887	33.149.163		47.852.459	(4.318.768)	996.792	260.980.533	(132.801.896)		(13.087.142)	1.628.475	(9.840.577)	(470.239)	(154.571.379)	106.409.154	50.498.991
Rodados	53.231.860	-		7.048.502	(1.684.169)	631.157	59.227.350	(43.871.589)		-	1.074.208	(4.259.430)	(610.999)	(47.667.810)	11.559.540	9.360.271
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	42.476.234	614.846		8.039.518	(58.639)	56.224	51.128.183	(37.150.101)		(147.721)	31.691	(2.693.394)	(30.517)	(39.990.042)	11.138.141	5.326.133
Inmuebles	42.529.615	9.722.755		13.000	-	184.103	52.449.473	(7.175.793)		(1.262.179)	-	(1.168.661)	(27.329)	(9.633.962)	42.815.511	35.353.822
Mejoras en Inmuebles	3.094.036	-		102.422	-	-	3.196.458	(2.954.599)		-	-	(50.243)	-	(3.004.842)	191.616	139.437
Red de distribución de agua	97.236.000	-		10.790.000	-	-	108.026.000	(29.913.000)		-	-	(4.344.000)	-	(34.257.000)	73.769.000	67.323.000
Plantas potabilizadoras de agua	73.595.000	-		-	-	-	73.595.000	(28.246.000)		-	-	(2.733.000)	-	(30.979.000)	42.616.000	45.349.000
Plantas de bombeo de agua	44.885.000	-		1.000	-	-	44.886.000	(18.646.000)		-	-	(1.581.000)	-	(20.227.000)	24.659.000	26.239.000
Obras en curso	4.899.999	1.373.918		12.716.319	(9.023.000)	36.291	10.003.527	-		-	-	-	-	-	10.003.527	4.899.999
Terrenos	1.776.477	23.659.529		-	-	212.394	25.648.400	-		-	-	-	-	-	25.648.400	1.776.477
Anticipo por compras	100.000	-		904.639	(850.000)	140	154.779	-		-	-	-	-	-	154.779	100.000

TOTALES AL 31.12.2010	547.125.108	68.520.211		87.467.859	(15.934.576)	2.117.101	689.295.703	(300.758.978)		(14.497.042)	2.734.374	(26.670.305)	(1.139.084)	(340.331.035)	348.964.668
TOTALES AL 31.12.2009	528.019.195	-		48.472.751	(31.034.529)	1.667.691	547.125.108	(285.934.368)		-	8.454.323	(21.655.805)	(1.623.128)	(300.758.978)		246.366.130

Incluye transferencias dentro del rubro por $12.194.000 y $ 20.224.213 al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 respectivamente.
Por adquisición de acciones de Haug S.A. (ver Nota 18.f estados contables básicos).


ACTIVOS INTANGIBLES																ANEXO B

Concepto	Valores de origen									Depreciaciones					Valor Residual
Al inicio del ejercicio		Incorporación por adquisición (1)	Aumentos	Efecto conversión	Al cierre del ejercicio		Acumuladas al inicio del ejercicio		Incorporación por adquisición (1)		Del ejercicio	Efecto conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio	31.12.2010		31.12.2009


Gastos preoperativos y de organización	33.420.000		-	12.385.720	-	45.805.720		(33.420.000)		-		(12.385.720)	-	(45.805.720)	-		-
Relevamiento catastral	11.137.000		-	369.000	-	11.506.000		(10.519.000)		-		(219.000)	-	(10.738.000)	768.000		618.000
Desarrollo régimen tarifario medido	1.214.000		-	-	-	1.214.000		(1.214.000)		-		-	-	(1.214.000)	-		-
Licencias	-		1.618.891	75.381	34.974	1.729.246		-		(190.464)		(14.254)	(4.162)	(208.880)	1.520.366		-
Patentes y marcas	-		174.179		3.691	177.870		-		(174.179)		-	(3.691)	(177.870)	-		-
TOTALES AL 31.12.2010	45.771.000		1.793.070	12.830.101	38.665	60.432.836		(45.153.000)		(364.643)		(12.618.974)	(7.853)	(58.144.470)	2.288.366
TOTALES AL 31.12.2009	45.464.000		-	307.000	-	45.771.000		(44.981.000)		-		(172.000)	-	(45.153.000)			618.000

(1) Por adquisición de acciones de Haug S.A. (ver Nota 18.f estados contables básicos)


PREVISIONES						ANEXO E

Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Incorporación por adquisición (1)	Aumentos	Disminuciones	Efecto conversión	Saldo al cierre del ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	45.818.517	4.135.229	11.133.294	(6.620.317)	(42.980)	54.423.743
Previsión por desvalorización de otros créditos	22.101.197	625.285	465.976	-	928.911	24.121.369
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	167.864	3.764.268	-	3.804	4.470.250

TOTALES AL 31.12.2010	68.454.028	4.928.378	15.363.538	(6.620.317)	889.735	83.015.362
TOTALES AL 31.12.2009	64.364.265	-	7.908.711	(6.326.451)	2.507.503	68.454.028

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	48.597.188	-	28.484.429	(20.298.837)	-	56.782.780
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	-	80.615	(1.746.644)	-	6.649.883

TOTALES AL 31.12.2010	56.913.100	-	28.565.044	(22.045.481)	-	63.432.663
TOTALES AL 31.12.2009	50.002.122	-	22.112.830	(15.273.870)	72.018	56.913.100

Por adquisición de acciones de Haug S.A. (Ver nota 18.f. a los estados contables básicos).


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.12.2010	31.12.2009

ACTIVO
Activo corriente
Caja y Bancos	U$S	2.291.171	3,9360	9.018.051	4.579.665
Caja y Bancos	Gs.	14.896.890	0,0009	12.737	4.095
Caja y Bancos	$Uy	5.426	0,2005	1.088	1.147
Caja y Bancos	$Bol	642.805	0,5567	357.862	140.030
Caja y Bancos	$Chi	2.208.319	0,0085	18.743	85.980
Caja y Bancos	R$	87.155	2,3200	202.199	609.312
Caja y Bancos	Bal.	2.655.792	3,9360	10.453.198	-
Caja y Bancos	S/.	16.381.873	1,4065	23.041.105	-

Inversiones	U$S	150.996	3,9360	594.320	428.745
Inversiones	S/.	1.184.661	1,4065	1.666.226	-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	2.383.853	3,9360	9.382.847	7.884.804
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Gs.	358.020.079	0,0009	306.111	255.906
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	R$	102.928	2,3200	238.793	32.400
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	350.172	0,2005	70.210	62.077
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Bol	13.732.410	0,5567	7.645.087	241.029
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	86.809.452	0,0085	736.791	592.536
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Bal.	5.098.625	3,9360	20.068.189	-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	S/.	84.376.775	1,4065	118.675.934	-

		Total activo corriente		202.489.491	14.917.726
Activo no corriente
Inversiones	U$S	5.985.101	3,9360	23.557.356	3.001.213
Inversiones	$Uy	-	0,2005	-	1.655
Inversiones	$Bol	2.121	0,5567	1.181	5.640
Inversiones	R$	617.767	2,3200	1.433.219	-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	R$	246.307	2,3200	571.433	192.278
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Gs.	-	0,0009	-	522.441
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Bol	-	0,5567	-	3.847
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	S/.	4.788.286	1,4065	6.734.724	-

		Total activo no corriente		32.297.913	3.727.074

U$S - Dólares estadounidenses	$Bol - Bolivianos (Bolivia)		$Uy - Pesos (Uruguay)		Bal - Balboas (Panamá)
Gs. - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		R$ - Reales (Brasil)		S/.-Nuevos Soles (Perú)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.12.2010	31.12.2009

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	7.428.554	3,9760	29.535.931	7.470.810
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	9.136	3,9760	36.323	1.273.018
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	R$	69.481	2,4200	168.144	1.104.006
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Gs.	491.429	0,00105	516	516
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	3.696	0,2005	741	461
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Bol	2.425.974	0,5567	1.350.585	643.172
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	72.076.633	0,0086	617.253	589.514
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Bal.	1.221.566	3,9360	4.808.085	-
Deudas comerciales y Otros Pasivos	S/.	76.386.253	1,4065	107.437.265	-

Deudas Bancarias	U$S	9.861.944	3,9760	39.211.088	33.092.000
Deudas Bancarias	R$	67.861	2,4200	164.223	-
Deudas Bancarias	S/.	26.349.435	1,4065	37.060.480	-

		Total pasivo corriente		220.390.634	44.173.497
Pasivo no corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	13.821.905	3,9760	54.955.894	10.357.425
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	21.698.902	0,0086	185.826	1.663.657
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Bol	1.180.951	0,5567	657.457	56.152
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Bal.	25.137.990	3,9360	98.943.127	-
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	S/.	2.182.601	1,4065	3.069.829	-

Deudas Bancarias	U$S	-	3,97600	-	16.394.000
Deudas Bancarias	S/.	7.604.755	1,4065	10.696.088	-

		Total pasivo no corriente		168.508.221	28.471.234
	Participación minoritaria en consorcios			16.589	16.245


U$S - Dólares estadounidenses	$Bol - Bolivianos (Bolivia)		$Uy - Pesos (Uruguay)		Bal -Balboas (Panamá)
Gs. - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		R$ - Reales (Brasil)		S/.-Nuevos Soles (Perú)

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2009

ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO

NETO Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009


	ACTIVO	31.12.2010	31.12.2009	PASIVO Y	31.12.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos (Nota 2 y Anexo G)	16.938.948	32.017.743	Deudas:
	Inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	4.650.300	42.427.351	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	159.012.403	75.746.766
	Créditos por ventas (Notas 3 y 15 y Anexo G)	176.896.599	56.802.156	Deudas bancarias (Nota 15 y Anexo G)	135.535.061	54.943.104
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	96.365.094	111.349.647	Remuneraciones y cargas soc. (Nota 15 y Anexo G)	26.584.311	10.220.491
	Bienes de cambio (Nota 5)	238.414.594	66.127.194	Cargas fiscales (Nota 15 y Anexo G)	23.635.324	13.900.501
				Otros pasivos (Notas 7 y 15 y Anexo G)	51.739.838	3.613.831
				Total deudas	396.506.937	158.424.693

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	533.265.535	308.724.091	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	396.506.937	158.424.693

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	33.007.567	28.540.299	Deudas:
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Patrim. Prop. (Anexos C1, C2 y G)	169.733.407	98.869.129	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	7.163.635	21.832.489
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Llave (Anexos I y J)	26.716.868	(21.892.080)	Deudas bancarias (Nota 15)	91.460.012	67.851.574
	Otras inversiones en Sociedades (Anexos C1, C2 y G)	115.925.812	109.136.281	Cargas sociales (Nota 15)	7.245	637.549
	Otras inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	13.550	3.014.766	Cargas fiscales (Nota 15)	13.055.029	15.905.170
	Bienes de uso (Anexos A y G)	93.787.990	83.236.210	Otros pasivos (Notas 7 y 15 y Anexo G)	106.066.975	31.892.141
				Total deudas	217.752.896	138.118.923
				Previsiones (Anexo E)	20.920.897	21.639.939

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	439.185.194	300.904.605	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	238.673.793	159.758.862
				TOTAL DEL PASIVO	635.180.730	318.183.555
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	20.249.774	4.064.762
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	317.020.225	287.380.379
	TOTAL DEL ACTIVO	972.450.729	609.628.696	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	972.450.729	609.628.696
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


	31.12.2010	31.12.2009
	Pesos	Pesos

Ventas netas	930.567.477	649.226.875
Costos de ventas (Anexo F)	(675.883.039)	(467.973.833)
Ganancia bruta	254.684.438	181.253.042

Gastos de administración (Anexo H)	(54.085.989)	(43.380.010)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(57.545.707)	(40.026.154)
Resultado operativo	143.052.742	97.846.878

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios (Nota 8)	25.995.709	27.818.466
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	1.332.614	2.192.993
Diferencias de cambio	1.770.951	1.679.336
Diferencias de conversión	726.795	685.079
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(2.157.613)	(1.896.736)
Resultados por tenencia	1.746.830	608.726
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(111.349.797)	(87.381.948)
Gastos y comisiones bancarias	(4.530.925)	(1.710.754)
Diferencias de cambio	(1.077.006)	(1.035.057)
Otros resultados financieros y por tenencia	(882.102)	(3.360.347)
Otros ingresos y egresos (Nota 9)	1.175.282	(637.673)

Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	55.803.480	34.808.963

Participación de terceros en consorcios	(16.930.511)	701.621
Impuesto a las Ganancias (Nota 1.5.k.)	(11.131.241)	(19.955.000)

Ganancia del ejercicio	27.741.728	15.555.584

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


CONCEPTO	APORTE DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS ACUMULADOS				TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Pesos
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 16)	TOTAL	GANANCIAS RESERVADAS		RESULTADOS DIFERIDOS POR INST. DERIV. CON COBERTURA (Sociedades Controladas)	DIFERENCIAS TRANSITORIAS DE CONVERSIÓN	RESULTADOS NO ASIGNADOS
RESERVA LEGAL
TOTALES ALINICIO DEL EJERCICIO (1.1.2010)	171.113.633	171.113.633	14.936.608		-	-	101.330.138	287.380.379

- Asamblea General Ordinaria del 23 de marzo de 2010
Constitución de Reserva Legal	-	-	777.779		-	-	(777.779)	-

- Resultados diferidos en sociedades relacionadas (Nota 7-C a los estados contables consolidados)	-	-	-		(111.507)	-	-	(111.507)
- Diferencias transitorias de conversion	-	-	-		-	2.009.625	-	2.009.625

- Ganancia del ejercicio	-	-	-		-		27.741.728	27.741.728

TOTALES AL 31.12.2010	171.113.633	171.113.633	15.714.387		(111.507)	2.009.625	128.294.087	317.020.225

TOTALES AL INICIO DEL EJERCICIO (1.1.2009)	171.113.633	171.113.633	13.876.333		-		86.834.829	271.824.795

- Asamblea General Ordinaria del 13 de abril de 2009
Constitución de Reserva Legal	-	-	1.060.275		-		(1.060.275)	-

- Ganancia del ejercicio	-	-	-		-		15.555.584	15.555.584

TOTALES AL 31.12.2009	171.113.633	171.113.633	14.936.608		-	-	101.330.138	287.380.379

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


		31.12.2010	31.12.2009
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		74.016.349	22.245.897
(Disminución) Aumento del efectivo		(52.427.101)	51.770.452
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 10)		21.589.248	74.016.349

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del ejercicio		27.741.728	15.555.584
Más intereses ganados y perdidos		110.017.183	85.188.955
Más impuesto a las ganancias devengado		11.131.241	19.955.000

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones de bienes de uso	13.115.081	10.923.534
	Participación de terceros en consorcios	16.930.511	(701.621)
	Ganancia por venta de Bienes de Uso	(381.171)	(870.713)
	Resultados Financieros	4.401.541	1.432.275
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(25.995.709)	(27.818.466)
	Otros ingresos y egresos	(719.042)	1.216.395

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	(Aumento) Disminución de Bienes de Cambio	(172.287.400)	53.295.866
	(Aumento) Disminución de Créditos operativos	(161.342.761)	40.948.409
	Aumento (Disminución) de Deudas operativas	86.318.714	(63.820.796)

Intereses y actualizaciones cobrados		386.136	1.690.594
Intereses y actualizaciones pagados		(101.955.425)	(79.729.552)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas		(192.639.373)	57.265.464

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(18.435.712)	(18.301.564)
	Variación de Inversiones, netas	(65.433.767)	(20.062.192)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	1.322.450	3.209.705
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(82.547.029)	(35.154.051)

Actividades de financiación

	Disminución (Aumento) de Otros Créditos	42.320.760	(6.404.969)
	Aumento de Otros Pasivos	82.475.543	7.184.242
	Aumento de Préstamos	97.962.998	28.879.766
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación		222.759.301	29.659.039

(Disminución) Aumento del efectivo		(52.427.101)	51.770.452

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las normas contables que se detallan a continuación, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación establecidas por la Comisión Nacional de Valores. La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales N° 485/05, N° 487/06, N° 441/03 y N° 494/06 de la Comisión Nacional de Valores utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E. Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, los estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a normas emitidas por los citados organismos.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular a un momento dado, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y el valor actual de créditos y pasivos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, de acuerdo con lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores.

1.4 Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2009 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

1.5 Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Inversiones temporarias

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo. El valor obtenido de esta forma no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes al cierre del ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder.

Los créditos y pasivos diversos no corrientes han sido valuados en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, según corresponda, descontadas utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

Ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar, descontada usando una tasa representativa de mercado.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: a) Bienes a producir: de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor. b) Bienes que se encuentran en existencia: al valor contable del bien más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto dentro del rubro bienes de cambio/otros pasivos según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el ejercicio en que se conoce.

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre del ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3, neto de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

Los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien este criterio de valuación no está admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

Inversiones no corrientes
Inversiones permanentes en sociedades y consorcios

Las participaciones permanentes en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2010 emitidos por dichas sociedades, a excepción de las que se mencionan a continuación. El detalle de las inversiones permanentes en sociedades y consorcios se expone en el Anexo C.1.

La participación que la Sociedad posee en CV1 Concesionaria Vial S.A. fue valuada a su valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de dicha sociedad al 31 de octubre de 2010. Sobre dichos estados contables se consideraron todas las transacciones y/o eventos significativos para la empresa inversora, posteriores a la fecha de los mismos y hasta la fecha de los presentes estados contables, El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción y/o evento significativo que deba ser reconocido.

La participación que la sociedad posee en Haug S.A. fue valuada a su valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables consolidados de dicha sociedad al 30 de septiembre de 2010 (ver Nota 9 a los estados contables consolidados y Nota 18.f.). Sobre dichos estados contables se consideraron todas las transacciones y/o eventos significativos para la empresa inversora, posteriores a la fecha de los mismos y hasta la fecha de los presentes estados contables, El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento de ninguna otra transacción y/o evento significativo que deba ser reconocido.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

La participación permanente en la sociedad Puentes del Litoral S.A. se encuentra totalmente previsionada (Ver Nota 20.4 a los estados contables), al igual que la participación en Minex Minerals Inc.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

Las inversiones en negocios conjuntos (Consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 31 de diciembre de 2010 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

Mayores valores de bienes de uso como consecuencia de combinaciones de negocio (adquisiciones)

Incluyen las diferencias entre los valores corrientes netos de los bienes de uso incorporados como consecuencia de combinaciones de negocios y sus correspondientes valores de libros a la fecha de cada transacción. Estos valores son regularizados por las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas en base a la vida útil estimada restante de los bienes de uso ingresados, empleando fórmulas lineales.

Otras inversiones en sociedades

Para el caso de las participaciones que la Sociedad posee en Clima S.R.L.(Bolivia), Viajenor S.A. y Caminos Australes Operadora S.A. (sociedades sin actividad a la fecha), Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. (sociedades que finalizaron la explotación de sus concesiones según nota 20.1), y Covisur S.A. (en renegociación de su contrato de concesión según nota 20.2)), la Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. entiende que podría existir la posibilidad de realización en el largo plazo (transferencia a terceros, liquidación, fusión, permuta, etc.).

La participación en Caminos Australes Operadora S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de esta sociedad al 31 de diciembre de 2010.

La participación en Covisur S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de septiembre de 2010. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 31 de diciembre de 2010, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Viajenor S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de mayo de 2004, últimos estados contables conocidos. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las inversiones en las sociedades Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A., y Covicentro S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver Nota 20.1. a los estados contables)

La inversión en Cliba Ingeniería Ambiental S.A. se encuentra valuada a su costo más la parte correspondiente a las condiciones de emisión de su participación.

Inversiones en el exterior – Conversión de estados contables en moneda extranjera

Para las sociedades, consorcios y sucursales del exterior cuyas operaciones han sido clasificadas como “no integradas” con las operaciones de la Sociedad, las cuales preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos argentinos se realizó utilizando el método “ajustar – convertir” establecido por la Resolución Técnica N° 18 segunda parte – punto 1.3 de la F.A.C.P.C.E. De acuerdo con lo establecido en dicha Resolución, los activos y pasivos monetarios expresados en moneda local y extranjera, distinta del peso argentino y valuados conforme a los criterios contables establecidos en este punto, se convirtieron a pesos argentinos empleando los tipos de cambio vigentes entre ambas monedas a las fechas de cierre respectivas. Las transacciones son trasladadas a los tipos de cambio promedio de cada período trimestral. Las diferencias por conversión resultantes, se imputaron al rubro “Diferencias transitorias de conversión” en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto.

Los estados contables en moneda extranjera de las sucursales del exterior que han sido clasificadas como “integradas” con las operaciones de la Sociedad, han sido convertidos utilizando el método “convertir – ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 18 segunda parte – punto 1.2 de la F.A.C.P.C.E.

Las diferencias de cambio generadas por la conversión de estos estados contables fueron imputadas en el estado de resultados en el rubro “Resultados financieros, por tenencia y conversión”.

Llave de negocio
Valor llave positivo por adquisiciones

El valor llave positivo representa el exceso del costo de adquisición sobre el valor de mercado de los activos netos identificables de las sociedades emisoras adquiridas al porcentaje de participación.

El valor llave positivo determinado no ha sido amortizado debido a que posee una vida útil indefinida.

Los valores obtenidos de esta forma, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

Valor llave negativo

Según lo establecido por las normas contables vigentes, el valor llave negativo se generó como consecuencia de la diferencia entre el costo de adquisición y el porcentaje de participación adquirido de los activos y pasivos de ACSA y Cclip S.A. valuados a valores corrientes al momento de la compra. La amortización de dicho valor llave negativo es calculada por el método de la línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Este tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las normas contables vigentes y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA y Cclip S.A., ni una objeción sobre los estados contables de dicha sociedad.

Otras inversiones

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

La Sociedad presenta, como información complementaria, los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2010 con Clima S.R.L. (Bolivia), Caminos Australes Operadora S.A., Aguas Cordobesas S.A., Cclip S.A., Sehos S.A., CV1 Concesionaria Vial S.A. y Benito Roggio Panamá S.A. y Haug S.A. (Nota 2 a los estados contables consolidados).

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. A los efectos de determinar la posición de activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

La Sociedad no ha reconocido el crédito por quebrantos impositivos con aplicación específica que posee, los cuales ascienden a un monto de $ 801.202 y vencen en el año 2011, por considerarlo de improbable recuperabilidad.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010:


Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	1.600.024	591.705	2.191.729
Otros créditos	1.211.832	110.959	1.322.791
Inversiones	187.010	-	187.010
Bienes de uso	(4.008.915)	(682.558)	(4.691.473)
Deudas comerciales	-	148.950	148.950
Deudas bancarias	1.289.449	297.189	1.586.638
Deudas fiscales	(1.094.498)	151.263	(943.235)
Previsiones	6.473.710	(315.835)	6.157.875
Resultados a computar del exterior	(1.761.244)	(115.174)	(1.876.418)
TOTAL ACTIVO DIFERIDO	3.897.368	186.499	4.083.867

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


		31.12.2010	31.12.2009
Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias		38.872.969	35.510.584
Tasa del impuesto vigente		35%	35%
Ganancia del ejercicio a la tasa del impuesto		13.605.539	12.428.704

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto

	Depreciación de bienes de uso	(172.496)	(661.130)
	Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	(3.274.725)	(3.597.773)
	Otros conceptos netos	972.923	880.441
Subtotal cargo por impuesto a las ganancias		11.131.241	9.050.242
Ajuste al cargo de impuesto por deudas fiscales		-	10.904.758
Impacto neto en resultados - Pérdida		11.131.241	19.955.000

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el valor del pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso. En el siguiente cuadro se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
1.1.2011 al 31.12.2012	1.1.2013 al 31.12.2015	1.1.2016 al 31.12.2022	1.1.2022 en adelante	Total
328.149	325.945	279.948	336.567	1.270.609

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Previsiones:
Para créditos de dudoso cobro y otros créditos: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.3. La cuenta "capital suscripto" ha sido expresada a su valor nominal histórico.

Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma: i) los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (Bienes de uso y valor llave negativo), se computaron en función de los importes registrados por tales activos, ii) los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza, iii) los resultados por participaciones en Sociedades Relacionadas determinados en base al V.P.P., se computaron sobre la base de los Estados Contables de las sociedades detalladas en el Anexo C.1 y C.2. El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.

Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el ejercicio en el cual se ejecutan las obras en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo y equivalentes de efectivo a las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo de efectivo generado por las operaciones.


	31.12.2010	31.12.2009
NOTA 2: Caja y bancos	Pesos	Pesos

Caja	314.443	421.837
Caja en consorcios	160.767	93.883
Bancos	6.361.601	23.522.355
Bancos en consorcios	10.102.137	7.979.668
TOTAL	16.938.948	32.017.743


		31.12.2010		31.12.2009
NOTA 3: Créditos por ventas		Pesos		Pesos

Corrientes
Certificados a cobrar		104.969.366		14.994.692
Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)		-		1.004.490
Certificados a cobrar en consorcios		27.389.991		14.837.157
Fondo de reparo		91.549		91.210
Fondo de reparo en consorcios		231.683		1.601.471
Documentos a cobrar		233.381		1.728.918
Documentos a cobrar en consorcios		115.618		115.618
Deudores comunes		22.503.228		8.291.174
Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 13)		24.577.393		11.162.631
Deudores comunes en consorcios		2.677.094		7.026.910
Deudores en gestión judicial		519.383		519.385
SUBTOTAL		183.308.686		61.373.656

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)		(6.412.087)		(4.571.500)
TOTAL		176.896.599		56.802.156

No Corrientes
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.645.177		3.645.177
SUBTOTAL	3.645.177		3.645.177

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(3.645.177)		(3.645.177)
TOTAL	-		-


NOTA 4: Otros créditos

Corrientes
Impositivos	4.778.863		9.208.098
Impositivos en consorcios	410.209		2.202.701
Depósitos en garantía	3.847.530		418.067
Depósitos en garantía en consorcios	132.929		31.069
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	23.073.036		68.037.057
Seguros a devengar	2.219.587		1.024.268
Diversos	8.996.405		6.469.471
Diversos en consorcios	56.685.935		27.421.291
SUBTOTAL	100.144.494		114.812.022

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(3.779.400)		(3.462.375)
TOTAL	96.365.094		111.349.647


	31.12.2010		31.12.2009
	Pesos		Pesos
No Corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.k)	4.083.867		3.897.368
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	21.447.939		22.393.944
Otros créditos en consorcios	23.729.887 3.148.800		20.745.359
Diversos		-
SUBTOTAL	52.410.493		47.036.671

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(19.402.926)		(18.496.372)
TOTAL	33.007.567		28.540.299


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales (Anexo F)	16.071.965		10.600.924
Obras en curso	207.086.758		50.737.666
SUBTOTAL	223.158.723		61.338.590

Anticipos a proveedores y subcontratistas	15.255.871		4.788.604
TOTAL	238.414.594		66.127.194


NOTA 6: Deudas comerciales

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	34.397.302	21.444.623
Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.816.888	3.051.635
Proveedores y subcontratistas en consorcios	67.317.755	33.623.222
Anticipos de clientes	2.703.158	-
Anticipos de clientes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	9.034.953	907.600
Anticipos de clientes en consorcios	22.806.355	3.861.810
Depósito en garantía subcontratistas	1.326.798	1.304.764
Depósito en garantía subcontratistas en consorcios	329.115	399.072
Obligaciones a pagar	17.280.079	11.154.040
TOTAL	159.012.403	75.746.766

No Corrientes
Proveedores y subcontratistas	3.370.435	4.297.579
Anticipos de clientes	406.778	15.871.253
Obligaciones a pagar	3.200.596	-
Deudas comerciales en consorcio	185.826	1.663.657
TOTAL	7.163.635	21.832.489


	31.12.2010	31.12.2009
NOTA 7: Otros pasivos	Pesos	Pesos

Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	36.161.929	409.468
Deudas diversas en consorcios	3.133.231	3.185.401
Deudas diversas	12.444.678	18.962
TOTAL	51.739.838	3.613.831

No Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	42.611.302	2.484.198
Deudas diversas en consorcio	10.772.974	3.323.734
Deudas diversas	52.682.699	26.084.209
TOTAL	106.066.975	31.892.141

NOTA 8: Resultado de inversiones en sociedades y consorcios

Inversiones permanentes en Sociedades controladas y vinculadas
Aguas Cordobesas S.A.	776.457	1.781.555
Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay (1)	1.506.714	-
Benito Roggio Panamá S.A.	(63.429)	-
Cclip S.A.	676.687	406.609
CV1 Concesionaria Vial S.A.	(3.734.956)	-
Sehos S.A.	2.284.426	2.036.913
Alvear S.A.I.C.I. y F.	(494.637)	(381.844)
El Mundo S.A.	30.627	64.331
Metronec S.A.	272.058	-
Haug S.A. (2)	797.501	-
Puentes del Litoral S.A.	3.736.385	-
Transportel Patagónica S.A.	578.595	-
Tranelpa S.A. de Inversión	2.267	89.226
Transportel Minera 2 S.A.	(1.820)	11.149
SUBTOTAL	6.366.875	4.007.939

Inversiones en consorcios en los que se ejerce influencia significativa
Benito Roggio e Hijos S.A. - Prominente S.A. - Traditum S.A. U.T.E.	1.184.599	1.232.612
Benito Roggio e Hijos S.A. - Constructora Noberto Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Construcciones Civiles S.A. - U.T.E.	5.251.499	3.140.352
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. U.T.E.	10.208.288	13.173.509
Benito Roggio e Hijos S.A. - C.B.P.O. - U.T.E.	(5.032)	(7.357)
SUBTOTAL	16.639.354	17.539.116

Incluye la depreciación de los mayores valores de bienes de uso, neto por $ 60.267.
Incluye la depreciación de los mayores valores de bienes de uso, neto por $ 5.428.

	31.12.2010 Pesos	31.12.2009 Pesos
Otras inversiones en sociedades controladas y vinculadas
Caminos Australes Operadora S.A.	(1.845)	(7.088)
Clima S.R.L. (Bolivia)	(136.634)	(518.233)
Covicentro S.A.	-	(113.456)
Covinorte S.A.	-	(1.685.897)
Concanor S.A.	-	(157.560)
Covisur S.A.	(4.645.703)	(2.597.478)
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	9.426.449	9.426.449
Resultados no trascendidos a terceros	308.406	149.482
SUBTOTAL	4.950.673	4.496.219

Amortización Valor Llave Negativo
Aguas Cordobesas S.A. (Anexo J)	1.769.332	1.769.332
Cclip S.A. (Anexo J)	5.860	5.860
SUBTOTAL	1.775.192	1.775.192

Previsión por desvalorización de inversiones
Puentes del Litoral S.A. (Anexo E)	(3.736.385)	-
SUBTOTAL	(3.736.385)	-

TOTAL	25.995.709	27.818.466


NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos	31.12.2010 Pesos	31.12.2009 Pesos

Ganancia por venta de bienes de uso	381.171	870.713
Otros	794.111	(1.508.386)
TOTAL	1.175.282	(637.673)

NOTA 10: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en Estado de Situación Patrimonial:


	31.12.2010 Pesos	31.12.2009 Pesos

Caja y bancos	16.938.948	32.017.743
Inversiones equivalentes a efectivo	(*) 4.650.300	41.998.606
TOTALES	21.589.248	74.016.349

(*) Corresponde a los fondos comunes de inversión y fondos comunes de inversión en consorcios indicados en el Anexo D.

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de inversiones compensada con créditos	2.275.000	-
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	4.517.375	-
Adquisición de inversiones con deuda	32.025.390	-

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	8.793.110	Comercial	5.948.651	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados (Nota 21)	12.509.488	Bancaria	4.485.055	Leasing financiero
Inmuebles	15.515.618	Bancaria	4.888.889	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(*)	Garantía Común
Créditos por ventas	37.742.294	Bancaria	28.096.790	Cesiones en garantía
Inversiones - Acciones	8.745.842	Otros	15.983.213	Garantía prendaria
Otros créditos	312.251			Embargo Preventivo
TOTAL	83.821.066

(*) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

Adicionalmente, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de los préstamos bancarios mencionados en Nota 19 derechos de cobro relacionados a determinados contratos de obra.

Según surge de los estados contables al 30 de septiembre de 2010 de Covisur S.A. existen bienes de disponibilidad restringida por $ 11.942 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes y otros conceptos.

De acuerdo a los estados contables al 31 de diciembre de 2010 de Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay esta sociedad prendó máquinas y equipos de su propiedad a favor del Banco Continental S.A.E.C.A. por préstamos obtenidos de dicha entidad cuyo importe asciende a Guaraníes 1.181.164.998 (equivalentes a $ 1.063.000 aproximadamente).

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias

Garantías otorgadas:


Detalle	Monto de la deuda garantizada ($)
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (1)	474.386.476
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (2)	46.681.331
Fianza a favor de Covimet S.A. por deuda financiera	6.295.721
Fianza a favor de Banco Itaú Argenitna S.A. por préstamo otorgado a Aguas Cordobesas S.A.	7.392.675
Garantía por deudas financieras de Aguas Cordobesas S.A.	5.601.298
Fianza a favor de Banco Santander Río y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Ecoayres S.A. bajo contrato de préstamo con dichas entidades.	14.922.346
Fianza a favor del Banco Mariva S.A. por préstamo otorgado a Metronec S.A.	5.059.766
Fianza a favor del Banco Santander por préstamo a Metronec S.A.	29.842.938
Otros	294.736
TOTAL	590.477.287

(1) Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.: Obligaciones Negociables Simples a una tasa nominal anual del 9,75% cuyo saldo al 31 de Diciembre de 2010 es de U$S 119.312.494.

(2) Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción, Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Adicionalmente, de acuerdo a los estados contables al 31 de diciembre de Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay, esta sociedad mantiene avales otorgados para la sociedad vinculada Rotec S.R.L., por un importe de US$ 360.000 por sus préstamos bancarios para la importación de máquinas y equipos.

Contingencias en sociedades relacionadas:

i) Con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A. El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos subpropuestas I y II, ambas contemplando una quita del 40%.

El 1 de diciembre de 2009 Puentes del Litoral depositó en el Banco Ciudad de Buenos Aires la suma de $ 36.960.190,50, equivalente al 9% de cada crédito una vez aplicada la quita ofrecida en la propuesta de acreedores, y la primer cuota de las veinte comprometidas, de conformidad con lo previsto en la propuesta de acuerdo presentada en el Concurso. Por orden del Juzgado dichas sumas fueron convertidas a dólares estadounidenses e invertidas en plazo fijo.

El 30 de diciembre de 2009 se dictó el auto homologatorio del acuerdo preventivo de acreedores, y se dio por finalizado el concurso de acreedores. La Sociedad viene cumpliendo con el cronograma de pagos de cuotas correspondientes al concurso.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones que está efectuando para renegociar el Contrato de Concesión de manera de poder restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. No es posible prever el resultado de dicha renegociación. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

ii) En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2010, se informan diferentes situaciones contingentes que involucran a la Sociedad. El resumen de la misma es el siguiente:

a) Impuesto al valor agregado.

Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado.
Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

b) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado. Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente.

Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable.

NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas (Ley 19.550)


	Créditos por	Créditos por	Otros	Otros	Deudas	Otros	Otros
Concepto	Ventas	ventas	créditos	créditos	comerciales	Pasivos	pasivos no
	Corrientes	no corrientes	corrientes	No corrientes	corrientes	Corrientes	Corrientes

*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	5.087.673	-	-	-	-
SUBTOTAL	-	-	5.087.673	-	-	-	-

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	4.836.138	-	8.142.173	1.218.042	-	-	-
Sehos S.A.	2.248.119	-	-	-	926.309	7.933.082	-
Benito Roggio Panamá S.A.	-	-	-	-	-	11.928.000	34.750.240
CV 1 – Concesionaria Vial S.A.	-	-	-	-	-	7.400.828	3.825.000
Haug S.A.	-	-	7.997.954	-	-	-	-
Covicentro S.A. (*)	-	-	412.427	-	-	-	-

SUBTOTAL	7.084.257	-	16.552.554	1.218.042	926.309	27.261.910	38.575.240

*Otras partes relacionadas*
Alvear S.A.	26.258	-	-	-	-	-	57.071
Catastros y Relevamientos S.A.	49.356	-	-	-	-	-	-
Cet S.A.	8.531	-	-	-	-	-	-
Cliba I.A. S.A.	2.761	-	-	10.777.716	26.676	-	-
Cliba I.A. S.A. Sucursal Uruguay	-	-	-	-	-	-	1.753.807
Benito Roggio Transporte S.A.	-	-	-	-	-	6.543.920	-
B.R.H. - Tecsan - UTE Norte III	-	-	-	7.661.121	-	-	2.206.074
B.R.H. S.A. - Const. N. Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. - J. Cartellone Const. Civ. UTE	2.548.563	-	-	-	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	1.560.634	-	-
Concanor S.A. (*)	-	-	515.534	-	-	-	-
Coviares S.A.	9.176.263	-	-	-	-	-	-
Covimet S.A. (*)	-	3.645.177	273.732	493.424	-	-	-
Covinorte S.A. (*)	-	-	463.981	-	-	-	-
Covisur S.A.	470.475	-	-	-	-	2.356.099	-
El Mundo S.A.	-	-	42.690	-	-	-	-
Fundación Benito Roggio (*)	-	-	-	430.235	-	-	-
Metrovías S.A.	56.553	-	-	-	10.639	-	-
Metronec S.A.	-	-	-	-	575.915	-	-
Prominente S.A.	153.343	-	-	-	487.565	-	-
Puentes del Litoral S.A.	-	-	117.611	867.401	-	-	-
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	-	-	-	-	-	-	-
Taym S.A.	14.900	-	13.707	-	1.500	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	205.512	-	-
Transportel Patagónica S.A.	4.618.519	-	-	-	9.000.000	-	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	-	5.554	-	-	-	-
Varios	367.614	-	-	-	57.091	-	19.110
SUBTOTAL	17.493.136	3.645.177	1.432.809	20.229.897	11.925.532	8.900.019	4.036.062
TOTALES	24.577.393	3.645.177	23.073.036	21.447.939	12.851.841	36.161.929	42.611.302

(*) El saldo con Covimet de $ 3.645.177, y los saldos de créditos y otros créditos con las sociedades Concanor S.A., Covicentro S.A. Covinorte S.A. y Fundación Benito Roggio están íntegramente previsionados.

NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas


Concepto	Ingresos	Egresos
*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	65.908.842

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	3.000.255	-
Sehos S.A.	4.635.359	3.684.624
CV 1 Concesionaria Vial S.A.	390.000	-

*Otras partes relacionadas*
Taym S.A.	47.848	54.658
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	6.945.917
Coviares S.A.	1.881.338	-
Prominente S.A.	1.359.917	3.364.353
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	3.319.122	-
CPS Comunicaciones S.A.	18.872	114.815
Cet S.A.	-	31.029
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	2.551.446	-
Covisur S.A.	1.546.650	-
Cliba IA S.A.	721.208	-
Transportel Patagónica S.A.	6.906.299	-
Otras partes de interés	1.228.758	-
TOTALES	27.607.072	80.104.238

Durante el presente ejercicio Clisa S.A. brindó a la Sociedad servicios de asesoramiento financiero.

Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 31 de diciembre de 2010


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	-	20.392.111	(1) 58.767.090	2.305.755	-	-	-	(2) 132.604.091
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	-	35.901.677	-	239.392	-	-	-	-
De tres a seis meses	-	10.444.476	9.827	350.101	-	-	-	-
De seis a nueve meses	-	164.716	23.068	26.080	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	30.093	236.849	21.179	-	-	-	-
De uno a dos años	-	882.330	360.748	49.560	-	-	-	-
De dos a tres años	-	136.540	374.667	37.131	-	-	-	-
Más de tres años	-	4.643.416	3.015.479	4.154.595	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	-	52.203.248	4.020.638	4.878.038	-	-	-	-
A Vencer
Hasta tres meses	4.650.300	104.301.240	37.225.284	116.077.669	63.088.339	25.683.241	19.476.782	-
De tres a seis meses	-	-	7.744.498	15.585.157	27.432.737	877.332	3.112.990	-
De seis a nueve meses	-	-	7.784.826	12.414.971	22.502.531	11.780	581.531	4.320.224
De nueve a doce meses	-	-	7.499.717	7.750.813	22.511.454	11.958	464.021	-
De uno a dos años	-	-	1.032.749	4.522.373	90.301.548	7.245	1.791.791	11.793.007
De dos a tres años	-	-	115.171	1.936.364	1.158.464	-	460.427	5.113.491
Más de tres años	13.550	-	5.182.688	704.898	-	-	10.802.811	3.976.000
Total Plazo a Vencer	4.663.850	104.301.240	66.584.933	158.992.245	226.995.073	26.591.556	36.690.353	25.202.722
Total Con Plazo	4.663.850	156.504.488	70.605.571	163.870.283	226.995.073	26.591.556	36.690.353	25.202.722
Total	4.663.850	176.896.599	129.372.661	166.176.038	226.995.073	26.591.556	36.690.353	157.806.813

Tasa Variable	457.522	-	-	-	193.313.336	-	-	-
Tasa Fija	4.192.778	118.458	-	16.728.791	33.681.737	8.220.830	25.728.979	16.248.224
No Aplica Tasa	13.550	176.778.141	129.372.661	149.447.247	-	18.370.726	10.961.374	141.558.589

(1) Incluye créditos no corrientes por $ 26.676.959.

(2) Incluye pasivos no corrientes por $ 85.184.477.

NOTA 16: Composición y evolución del capital suscripto

La evolución del capital suscripto de los últimos tres ejercicios es la siguiente:


	31.12.2010	31.12.2009	31.12.2008
Capital suscripto al inicio del ejercicio	171.113.633	171.113.633	171.113.633
Capital suscripto al cierre del ejercicio	171.113.633	171.113.633	171.113.633

Al 31 de diciembre de 2010 el capital suscripto está compuesto por 36.604.486 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 134.509.147 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 17: Participación en negocios conjuntos y sucursales en el exterior

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
*()**
B.R.H. S.A. / DECAVIAL UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	76,74%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	94,25%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
B.R.H. S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
B.R.H. S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	60,00%	A
B.R.H. S.A. / SITRA S.A. UTE	99,00%	A
B.R.H. S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A.Y OTROS UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	99,00%	B
B.R.H. S.A./ MACIEL UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / SUPERCEMENTO / DELTA UTE	40,00%	A
B.R.H. S.A. / ALBANO / TELESPAZIO y OTROS – UTE	55,00%	B
B.R.H. S.A. / ODEBRECHT / C.B.P.O.	35,00%	C
B.R.H. S.A. / SINTELAR S.A.-UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / COPIMEX-ORMAS(SUBTE VIAS)	50,00%	A
B.R.H. S.A. / NECON S.A.-U.T.E.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ORMAS SAICIC	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA-IECSA-UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / PROMINENTE S.A. / TRADITUM S.A. UTE	45,00%	C
B.R.H. S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / HERSO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / CONSTR. N. ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J. CARTELLONE CONSTR. CIV. S.A. UTE	16,67%	C
B.R.H. S.A. / C.P.C. S.A. UTE	50,00%	B
C.P.C. S.A. / BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. UTE	50,00%	B

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.5.j.

Adicionalmente, la Sociedad posee sucursales en Brasil, Paraguay, Chile, Uruguay y Panamá.

NOTA 18: Inversiones en sociedades y consorcios

a. Adquisición de acciones de Metronec S.A.

Con fecha 11 de marzo de 2010 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió 2.275.000 acciones Clase “B” representativas del 5% del capital social y de los votos de Metronec S.A., sociedad dedicada a la explotación comercial de servicios inmobiliarios.

b. Constitución de aportes irrevocables en Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.

Durante el presente ejercicio la Sociedad efectuó aportes irrevocables a cuenta de futuros aumentos de capital en la sociedad vinculada Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda. por un importe total de $ 1.438.004.

c. Constitución de CV1 Concesionaria Vial S.A.

La Sociedad ha decidido formar parte de la constitución de la Sociedad “CV1 Concesionaria Vial S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, mejoras, reparación, conservación, ampliación, remodelación, mantenimiento, administración y explotación mediante el sistema de Concesión por peaje del Corredor Vial N° 1, participando la Sociedad en un 51%.

d. Constitución de Transportel Patagónica S.A.

La Sociedad es accionista de la Sociedad “Transportel Patagónica S.A.”, cuyo objeto es dedicarse a la construcción, operación y mantenimiento de una ampliación de la interconexión eléctrica en la provincia de Santa Cruz, participando la Sociedad en un 45 %.

e. Participaciones en Brasil, Panamá y Paraguay

Además de lo indicado en el punto b. anterior, la Sociedad constituyó sucursales en la República Federativa del Brasil y en la República de Panamá. Asimismo en este último país constituyó una sociedad denominada Benito Roggio Panamá S.A. cuyo objeto social principal es de construcción, con una participación del 100%. Por otra parte la Sociedad posee una participación del 20% en Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay, cuyo objeto principal es la realización de actividades de construcción.

f. Compra de acciones de Haug S.A.

En julio de 2010 Benito Roggio e Hijos adquirió el 70% del paquete accionario de Haug S.A. una sociedad constituida con arreglo a las leyes de la República de Perú, cuyo objeto social es brindar servicios de ingeniería, construcción, montaje y mantenimiento de plantas industriales, tanques e instalaciones metalmecánicas (Nota 9 a los estados contables consolidados).

La combinación de negocios fue registrada de acuerdo al método establecido en la Resolución Técnica 21 segunda parte - punto 1.3 de la F.A.C.P.C.E.

NOTA 19: Préstamos bancarios

Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad mantenía los siguientes contratos de préstamos:

Préstamos con el Banco Nación Argentina:

17 de febrero de 2010: Préstamo por $ 50.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 17 de enero de 2011. El préstamo devenga intereses a la tasa que sea menor entre la tasa BAIBOR para 30 días más un margen correspondiente a un riesgo muy bajo, actualmente en un 4,74% y la Tasa Activa de Cartera General del Banco vigente al inicio del período.
27 de mayo de 2010: Préstamo por $ 60.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 26 de enero de 2011. El préstamo devengará un intereses a la tasa que sea menor entre la tasa BAIBOR para 30 días más un margen correspondiente a un riesgo muy bajo, actual 4,74% y la Tasa Activa de Cartera General del Banco vigente al inicio del período.

Préstamo Sindicado con Banco Santander Río S.A. – Banco Hipotecario S.A. – Banco Galicia y Buenos Aires S.A. – Banco de la Ciudad de Buenos Aires:

29 de diciembre de 2009: Préstamo Sindicado por $78.000.000, pagadero en treinta (30) cuotas mensuales, iguales y consecutivas, comenzando la primera en el mes de julio de 2010. El préstamo devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un margen del 5,50%. Se otorga como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra. BRH se obliga a cumplimentar determinados índices y relaciones de sus saldos.

Préstamos con el Banco Santander Río S.A:

23 de enero de 2008: Préstamo por $11.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas trimestrales, iguales, consecutivas y vencidas, comenzando la primera después de transcurridos tres (3) meses luego del último desembolso (julio de 2008). El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un 4,5%, otorgando como garantía derecho real de hipoteca del edificio sede de la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no existe deuda vencida por los préstamos citados, encontrándose cumplimentadas todas las obligaciones correspondientes que surgen de los contratos celebrados.

NOTA 20: Contratos de concesión de sociedades relacionadas

1) Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.:

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos (creada por el Decreto N° 293/02), de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 17 de diciembre de 2009 se sancionó la Ley Nº 26.563 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2011 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La dirección de cada una de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían.

Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

2) Covisur S.A.:

Covisur S.A. es la empresa concesionaria para la conservación, mejora, administración de la Ruta Provincial N° 2, bajo el régimen de peaje, cuyo período de concesión finaliza en el año 2012.

Al 30 de septiembre de 2010 las obras faltantes estimadas están supeditadas al resultado de las negociaciones con el Concedente y corresponden a obras complementarias y de conservación mejorativas a ejecutar a lo largo del resto de la concesión.

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú. En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada. Dado que dicho Convenio no fue acordado se iniciaron distintas acciones legales entre las partes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de una Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía. En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso. En el período julio de 2009 a diciembre de 2009 Covisur S.A. ha realizado actividades de inversión subcontratadas, las cuales fueron financiadas con el dinero depositado en dicho fideicomiso. Al 30 de septiembre de 2010 dicho Fideicomiso de Garantía asciende a $ 16.110.061.

El 7 de diciembre de 2009 la Honorable Legislatura de la Provincia de Bs.As. aprueba la Ley N° 14.105 que autoriza al Poder Ejecutivo a llamar a Licitación Pública Nacional con el objeto de otorgar bajo la modalidad de Concesión de Obra Pública por peaje el corredor vial integrado por las Rutas N° 2, N° 11 y complementarias. Dicha ley faculta al Poder Ejecutivo a llegar a acuerdos con las actuales concesionarias para adecuar los respectivos contratos vigentes, a fin de permitir la toma de posesión por quien resulta adjudicatario de la nueva concesión.

Con fecha 19 de julio de 2010 se firmó un acta acuerdo entre el Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires y Covisur S.A., mediante el cual se modificaría el contrato de concesión original, extendiendo el plazo de concesión al 30 de junio de 2016 y modificando los tramos de concesión actuales. Asimismo se deja constancia que los reclamos de Covisur SA a la Provincia se encuentran suficientemente compensados con el monto del ítem “Devolución de inversiones pendientes de amortización” del plan económico financiero de la concesión modificada. La presente acta acuerdo establece una condición suspensiva para la vigencia del mismo, la cual consiste principalmente en que contrate y entregue la posesión de la concesión al nuevo concesionario. Debido a que a la fecha no se cumplió dicha condición suspensiva, no se ha dado efecto a este acuerdo en las estimaciones incluidas en los estados contables de Covisur SA al 30 de septiembre de 2010.

Con fecha 3 de setiembre de 2010 se llama a licitación Pública Nacional Ley 14.105/10 para otorgar bajo la modalidad de Concesión de Obra Pública por Peaje el corredor vial integrado por las rutas 2, 11 y complementarias. La apertura de sobres fue llevada a cabo el 20 de octubre de 2010.

Con fecha 29 de setiembre de 2010 bajo la resolución Nro. 645 del Ministerio de Infraestructura de la Provincia de Buenos Aires, se modifican las tarifas de peaje de las Estaciones de Peaje de Samborombón y Maipú. Las tarifas se incrementan de $ 11 a $14 y de $ 6 a $ 8, respectivamente, y rigen a partir del 1º de octubre de 2010, bajo las mismas modalidades de los aumentos anteriores, particularmente en lo referido al fideicomiso de garantía.

3) Clima S.R.L. (Bolivia):

Clima S.R.L. (Bolivia), sociedad controlada por Benito Roggio e Hijos S.A., tenía por objeto dedicarse a la prestación del servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz bajo un contrato suscrito en fecha 22 de julio de 1997, con la Honorable Alcaldía Municipal (“H.A.M.”) de la ciudad de La Paz, por un plazo de ocho años que concluyó en julio de 2005. Este contrato fue extendido en diferentes ocasiones, determinando la fecha de conclusión de prestación de servicios el 24 de noviembre de 2006.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables los accionistas de Clima SRL se encuentran analizando distintas alternativas a los efectos de continuar con las actividades.

4) Puentes del Litoral S.A.:

El Poder Ejecutivo Nacional otorgó, por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención, la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose el contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario. Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

El plazo de la concesión es de veinticinco años contados a partir de la fecha de la toma de posesión del sitio de emplazamiento del proyecto y del área concesionada, la cual ocurrió el 14 de septiembre de 1998, motivo por el cual el vencimiento de la concesión se producirá el 13 de septiembre de 2023. En mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje.

Desde el año 2005 se mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros. A través de sucesivas leyes se ha ido prorrogando el plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos. La Ley N° 26.563 prorrogó dicho plazo hasta el 31 de diciembre de 2011.

Durante el año 2010 continuaron las gestiones en procura de lograr que se implemente el aumento tarifario contemplado en el Acuerdo Transitorio firmado por Puentes del Litoral S.A. el 16 de diciembre de 2009, el que, luego de pasar por la Procuración del Tesoro de la Nación, se volvió a firmar el 14 de junio de 2010, con mínimas adecuaciones. Desde entonces, Puentes del Litoral S.A. está a la espera de la convocatoria de la Audiencia Pública aconsejada por la Procuración, como paso previo a la aprobación por parte del Poder Ejecutivo Nacional de dicho Acuerdo Transitorio. Puentes del Litoral S.A. no ha dejado de actuar diligentemente en procura de los actos administrativos necesarios para la aprobación aludida.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y está realizando todas las gestiones y negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto. No obstante, no es posible prever el resultado de estas gestiones y negociaciones que lleva adelante, por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del cumplimiento, por parte de la Concedente y la UNIREN, de los pasos necesarios para aprobar e implementar la aplicación de los nuevos cuadros tarifarios. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. La inversión en Puentes del Litoral S.A. ha sido totalmente previsionada.

5) Transportel Patagónica S.A.

Transportel Patagónica S.A. tiene por objeto dedicarse, por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros, a la Construcción, Operación y Mantenimiento de la ampliación de la interconexión eléctrica que unirá las localidades de Esperanza con Rio Turbio y Esperanza con Rio Gallegos, en la provincia de Santa Cruz, todo ello en el marco del contrato firmado el 22 de julio de 2010 con el Comité de Ejecución de dicha Interconexión, integrado por el Comité de Administración del Fondo Fiduciario para el Transporte Eléctrico Federal (CAF).

El contrato de Construcción, Operación y Mantenimiento de la Interconexión Pico Truncado – Rio Turbio – Rio Gallegos – Parte Sur (Contrato COM), en lo atinente a su ejecución, se divide en dos etapas:

Etapa A) Construcción de la Interconexión Pico Truncado – Rio Turbio – Rio Gallegos – Parte Sur. Esta etapa se inicia con la firma del Contrato COM y finaliza con el acto del Comité de Ejecución que faculta a la Transportel Patagónica S.A. a comenzar a cobrar la suma mensual correspondiente del canon anual determinado, el cual se prevé ocurra dentro de los veintiséis meses de la firma del Contrato COM. Durante esta etapa la contraprestación a favor de la Transportel Patagónica S.A. consiste en el pago de anticipos de canon.
Etapa B) Operación y Mantenimiento. Esta etapa comprende dos períodos:
Período de Amortización de quince años durante los cuales la Transportel Patagónica S.A. percibirá el canon anual, y
Período de Explotación, que se computará a partir de la finalización del Período de Amortización y durante el cual la remuneración mensual será la que resulte del régimen remuneratorio aplicable a instalaciones existentes para la prestación del Servicio de Transporte de Energía Eléctrica de Alta Tensión según corresponda hasta la terminación del plazo de la concesión que posee actualmente la empresa concesionaria del servicio de transporte de energía eléctrica de Alta Tensión (Transpa S.A.) que se produce el 16 de julio de 2088.

NOTA 21: Arrendamientos financieros

La Sociedad ha celebrado contratos de leasing financieros con el Hsbc Bank Argentina S.A., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Caterpillar Citibank, Banco Supervielle S.A. y Standard Bank S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.


Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor actual de la deuda
BANCO GALICIA S.A.	Rodados	4	8.684,00
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	9	2.764.101,00
	Rodados	4	793.446,00
CATERPILLAR CITIBANK	Maquinarias y Equipos	4	131.974,00
BANCO SUPERVIELLE S.A.	Maquinarias y Equipos	2	163.341,00
STANDARD BANK ARGENTINA SA	Rodados	12	623.509,00
TOTALES		35	4.485.055

NOTA 22: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital suscripto.


BIENES DE USO											ANEXO A
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
	Valores de origen					Depreciaciones					Valor residual al cierre del ejercicio
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Efecto conversión	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Del ejercicio (2)	Efecto conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
	31.12.2010	31.12.2009

Máquinas y equipos	173.680.838	16.329.024	(1.892.082)	206.119	188.323.899	(127.351.692)	1.585.712	(7.762.358)	(181.305)	(133.709.643)	54.614.256	46.329.146
Automotores	36.343.156	3.630.529	(1.578.719)	42.756	38.437.722	(28.042.760)	970.758	(3.709.483)	(25.191)	(30.806.676)	7.631.046	8.300.396
Muebles y útiles	19.284.432	4.599.780	(58.639)	22.680	23.848.253	(16.870.063)	31.691	(879.295)	(16.252)	(17.733.919)	6.114.334	2.414.369
Edificios	28.627.460	-	-	-	28.627.460	(4.211.638)	-	(763.945)	-	(4.975.583)	23.651.877	24.415.822
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477

Totales al 31.12.2010	259.712.363	24.559.333	(3.529.440)	271.555	281.013.811	(176.476.153)	2.588.161	(13.115.081)	(222.748)	(187.225.821)	93.787.990
Totales al 31.12.2009	255.596.934	21.826.298	(18.199.304)	488.435	259.712.363	(173.398.311)	8.285.912	(10.923.534)	(440.220)	(176.476.153)		83.236.210

(1) Incluye transferencias.

(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo "H".


INVERSIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C.1.

Sociedad Emisora	Acciones			Valor de libros
Clase	Cantidad	Valor Nominal	31.12.2010		31.12.2009

Participaciones permanentes en sociedades y consorcios
Aguas Cordobesas S.A.	A, B y D	15.344.750	$ 1	33.911.939		33.246.989
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Ordinarias	31.726.130	$ 0,10	483.267		977.904
Benito Roggio e Hijos S.A. – Paraguay (1)	Ordinarias	4.000	Gs.1.000.000	9.563.974		-
Benito Roggio Panamá S.A.	Ordinarias	150	US$ 100	521.896		-
Cclip S.A.	A y B	34.289	$ 1	1.435.880		759.193
CV1 Concesionaria Vial S.A.	A	15.300.000	$ 1	11.565.044		-
El Mundo S.A.	Ordinarias	19.030	$ 1	792.204		761.577
Haug S.A. (2)	Ordinarias	15.750.350	S/. 1	26.977.192		-
Metronec S.A.	B	2.275.000	$ 1	2.547.625		-
Minex Minerals Inc.	-	-	-	350.349		350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	$ 1	3.736.385		-
Sehos S.A.	Ordinarias	17.558.763	$ 1	23.932.752		21.644.479
Tranelpa S.A. de Inversión	Ordinarias	5.052	$ 1	94.638		92.371
Transportel Minera 2 S.A.	B	600	$ 1	9.929		11.749
Transportel Patagónica S.A.	A y B	90.000	$ 1	668.595
Otras Sociedades (3)				7.456		7.456
Consorcios				57.404.981		41.551.376
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)				(4.270.699)		(534.314)

Total participaciones permanentes				169.733.407		98.869.129

Otras inversiones en sociedades
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	C: Preferidas	78.553.741	$ 1	106.962.217		97.535.768
Roggio Brasil Investimentos e Serviços Ltda.	Aportes irrevocables	-	-	1.438.004		-
Covisur S.A.	B	692.500	$ 10	1.574.861		6.220.564
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	Bs. 100	5.938.782		5.674.562
Caminos Australes Operadora S.A.	A y B	11.999	$ 1	10.293		12.138
Red Vial Centro S.A.	A y B	5.700	$ 10	-		-
Concanor S.A.	A	15.384	$ 5	-		-
Covicentro S.A.	A	96.786	$ 5	-		-
Covinorte S.A.	A, B y C	400.088	$ 5	-		-
Viajenor S.A.				1.655		1.655
Resultados no trascendidos a terceros				-		(308.406)

Total otras inversiones				115.925.812		109.136.281

Incluye el Mayor Valor de Bienes de uso, neto por $ 818.132 al 31.12.2010.
Incluye el Mayor Valor de Bienes de uso, neto por $ 10.263.750 al 31.12.2010.
Corresponde a las participaciones permanentes en Fundespa S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

SOCIEDAD EMISORA	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO NETO	RESULTADOS	CAPITAL	VOTOS

Aguas Cordobesas S.A.	Prestación de servicios de agua potable	31.12.2010	30.000.000	66.299.000	1.518.000	51,15%	51,15%
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Inmobiliaria	31.12.2010	7.905.013	1.204.128	(1.091.306)	40,13%	40,13%
Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay	Construcción	31.12.2010	17.124.900	43.729.209	7.834.902	20,00%	20,00%
Benito Roggio Panamá S.A.	Construcción	31.12.2010	590.100	521.896	(63.429)	100,00%	100,00%
Caminos Australes Operadora S.A.	Concesión vial	31.12.2010	12.000	10.294	(1.845)	99,99%	99,99%
Cclip S.A.	Servicios	31.12.2010	50.000	2.093.791	986.741	68,58%	68,58%
Clima S.R.L. (Bolivia)	Servicios	31.12.2010	106.365	5.998.770	(138.014)	99,00%	99,00%
Concanor S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2010	200.000	69.991	(106.701)	38,46%	38,46%
Covicentro S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2010	900.000	48.508	(95.059)	53,77%	53,77%
Covinorte S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2010	5.200.000	5.107.263	(108.993)	38,47%	38,47%
Covisur S.A.	Concesión vial	30.9.2010	27.700.000	11.640.511	(5.062.002)	25,00%	25,00%
CV1 Concesionaria Vial S.A.	Concesión vial	31.10.2010	30.000.000	22.676.557	(8.262.684)	51,00%	51,00%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	31.12.2010	50.000	2.081.498	208.391	38,06%	38,06%
Haug S.A.	Fabricación de estructuras metálicas	30.9.2010	19.633.210	26.895.078	(788.114)	70,00%	70,00%
Metronec S.A.	Explotación comercial de servicios inmobiliarios	31.12.2010	45.500.000	50.952.502	2.060.109	5,00%	5,00%
Puentes del Litoral S.A. (**)	Concesión	31.12.2009	43.650.000	18.681.925	98.040.161	20,00%	20,00%
Red Vial Centro S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2010	100.000	274.350	(12.224)	57,00%	57,00%
Sehos S.A.	Servicios Hospitalarios - Construcción	31.12.2010	18.482.908	25.192.371	2.404.660	95,00%	95,00%
Transportel Patagónica S.A.	Construcción	31.12.2010	200.000	1.485.766	1.285.766	45,00%	45,00%
Tranelpa S.A. de Inversión	Inversión	31.12.2010	12.000	224.686	5.381	42,10%	42,10%
Transportel Minera 2 S.A.	Construcción	31.12.2010	12.000	198.588	5.664	5,00%	5,00%

(*) Se encuentran valuadas en $ 0.

(**) Se encuentra totalmente previsionada.


INVERSIONES TEMPORARIAS Y OTRAS INVERSIONES			ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	31.12.2010	31.12.2009

INVERSIONES CORRIENTES
Títulos públicos	-	-	428.745
Fondos comunes de inversión	444.552	457.522	31.667.252
Fondos comunes de inversión en consorcios	173.040	173.929	4.328.013
Colocaciones financieras en consorcios	4.000.000	4.018.849	6.003.341

TOTAL INVERSIONES CORRIENTES	4.617.592	4.650.300	42.427.351

OTRAS INVERSIONES
Títulos públicos	-	-	3.001.216
Inmueble	5.036	13.550	13.550

TOTAL OTRAS INVERSIONES	5.036	13.550	3.014.766
TOTAL	4.622.628	4.663.850	45.442.117


PREVISIONES					ANEXO E
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.
Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Efecto conversión	Saldo al cierre del ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	8.216.677	1.865.754	(25.167)	-	10.057.264
Previsión por desvalorización de otros créditos	21.958.747	317.026	-	906.553	23.182.326
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	3.736.385	-	-	4.270.699

TOTAL AL 31.12.2010	30.709.738	5.919.165	(25.167)	906.553	37.510.289
TOTAL AL 31.12.2009	26.751.950	1.896.736	(446.451)	2.507.503	30.709.738

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	13.324.027	1.505.921	(558.934)	-	14.271.014
Previsión para contingencias de consorcios	8.315.912	80.615	(1.746.644)	-	6.649.883

TOTAL AL 31.12.2010	21.639.939	1.586.536	(2.305.578)	-	20.920.897
TOTAL AL 31.12.2009	19.009.760	3.677.085	(1.046.906)	-	21.639.939


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	31.12.2010	31.12.2009
Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL EJERCICIO

Materiales	10.600.924	13.914.484
SUBTOTAL	10.600.924	13.914.484

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL EJERCICIO

Compras	215.472.191	119.424.732
Gastos de producción del ejercicio (Anexo H)	465.881.889	345.235.541
SUBTOTAL	681.354.080	464.660.273

EXISTENCIA AL FINAL DEL EJERCICIO

Materiales	(16.071.965)	(10.600.924)
SUBTOTAL	(16.071.965)	(10.600.924)

COSTO DE VENTAS	675.883.039	467.973.833


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.12.2010	31.12.2009

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	554.210	3,9360	2.181.371	107.665
Caja y Bancos	Gs.	14.896.890	0,0009	12.737	4.095
Caja y Bancos	$Uy	5.426	0,2005	1.088	1.147
Caja y Bancos	$Chi	2.208.319	0,0085	18.743	85.980
Caja y Bancos	R$	87.155	2,3200	202.199	609.312

Inversiones	U$S	-	-	-	428.745

Créditos por Ventas	U$S	1.369.495	3,9360	5.390.331	2.711.220
Créditos por Ventas	$Uy	5.312	0,2005	1.065	1.042

Bienes de Cambio	U$S	7.890	3,9360	31.055	-

Otros Créditos	U$S	3.476.895	3,9360	13.685.058	4.901.760
Otros Créditos	Gs.	358.020.079	0,0009	306.111	255.906
Otros Créditos	$Uy	344.861	0,2005	69.145	61.035
Otros Créditos	$Chi	86.809.452	0,0085	736.791	592.536
Otros Créditos	R$	102.928	2,3200	238.793	32.400

TOTAL ACTIVO CORRIENTE				22.874.487	9.792.843


ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	U$S	915.668	3,9360	3.604.069	2.275.697
Otros Créditos	R$	246.307	2,3200	571.433	-

Inversiones	U$S	10.352.224	3,9360	40.746.353	3.001.213
Inversiones	$Uy	-	0,2005	-	1.655
Inversiones	$Bol	11.105.164	0,5591	6.208.796	5.812.566
Inversiones	R$	617.767	2,3200	1.433.219	-

Bienes de Uso	Gs.	-	0,0009	-	522.441
Bienes de Uso	R$	-	2,3200	-	192.278

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				52.563.870	11.805.850
TOTAL ACTIVO				75.438.357	21.598.693

U$S - Dólares estadounidenses	$Uy - Pesos (Uruguay)		$Bol - Bolivianos (Bolivia)
Gs. - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		R$ - Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G


RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.12.2010	31.12.2009

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	1.032.625	3,9760	4.105.717	2.687.810
Deudas Comerciales	U$S	9.136	3,9760	36.323	22.607
Deudas Comerciales	$Uy	3.696	0,2005	741	461
Deudas Comerciales	$Chi	30.039.433	0,0086	257.253	229.514
Deudas Comerciales	R$	13.106	2,4200	31.716	-

Deudas Bancarias	R$	67.861	2,4200	164.223	-
Deudas Bancarias	U$S	1.217.577	3,9760	4.841.088	-

Remuneraciones y Cargas Sociales	R$	45.355	2,4200	109.758	-
Remuneraciones y Cargas Sociales	Gs.	241.905	0,00105	254	254

Cargas Fiscales	R$	11.021	2,4200	26.670	-
Cargas Fiscales	Gs.	249.524	0,00105	262	262

Otros Pasivos	U$S	4.033.756	3,9760	16.038.214	7.000
Otros Pasivos	$Chi	42.037.200	0,0086	360.000	360.000
Otros Pasivos	R$	-	2,4200	-	1.104.006

TOTAL PASIVO CORRIENTE				25.972.219	4.411.914


PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	1.083.162	3,9760	4.306.654	1.626.425
Deudas Comerciales	$Chi	21.698.902	0,0086	185.826	1.663.657
Otros Pasivos	U$S	11.727.928	3,9760	46.630.240

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				51.122.720	3.290.082
TOTAL PASIVO				77.094.939	7.701.996
PARTICIPACION MINORITARIA CONS.	$Uy	82.737	0,2005	16.589	16.245

U$S - Dólares estadounidenses	$Uy - Pesos (Uruguay)		R$ -Reales (Brasil)
Gs. - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC I.b) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES 31.12.2010	TOTALES 31.12.2009
RUBRO	DE	DE	GASTOS
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	48.338.969	267	-	48.339.236	34.719.836
Subcontratos	194.374.800	63.233	345.874	194.783.907	140.164.449
Sueldos, jornales y cargas sociales	110.980.159	21.696.272	13.035.849	145.712.280	84.404.516
Honorarios profesionales	10.140.943	10.437.597	638.532	21.217.072	23.609.107
Gastos de licitaciones	-	3.446.222	19.800	3.466.022	3.870.791
Impuestos, tasas y contribuciones	97.346	628.142	30.572.242	31.297.730	20.296.387
Depreciación bienes de uso	9.596.032	880.561	2.638.488	13.115.081	10.923.534
Gastos de mantenimiento	9.453.170	1.154.848	8.849.033	19.457.051	11.408.369
Gastos de viajes y traslados	4.741.124	4.783.727	648.010	10.172.861	9.931.577
Seguros	6.534.050	782.981	103.534	7.420.565	8.015.466
Agua y energía	1.617.312	297.890	27.528	1.942.730	1.569.752
Teléfono, télex, correspondencia	1.209.617	2.893.427	130.034	4.233.078	3.792.104
Alquileres	56.288.328	3.894.001	76.472	60.258.801	60.720.766
Impresos y papelería	584.299	607.873	23.359	1.215.531	1.362.673
Diversos	3.020.361	996.372	98.411	4.115.144	6.135.714
Seguridad y vigilancia	8.879.270	846.277	288.430	10.013.977	7.210.822
Juicios, siniestros y penalidades	26.109	676.299	50.111	752.519	505.842
TOTALES 31.12.2010	465.881.889	54.085.989	57.545.707	577.513.585
TOTALES 31.12.2009	345.235.541	43.380.010	40.026.154		428.641.705

VALOR LLAVE DE NEGOCIO - VALOR LLAVE POSITIVO ANEXO I

Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.


Sociedades	Valores de origen
Al inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del ejercicio
Benito Roggio e Hijos S.A. - Paraguay	-	12.109.667	12.109.667
Haug S.A.	-	34.724.089	34.724.089
TOTALES AL 31.12.2010	-	46.833.756	46.833.756
TOTALES AL 31.12.2009	-	-	-


VALOR LLAVE DE NEGOCIO - VALOR LLAVE NEGATIVO								ANEXO J
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2010 y finalizado el 31 de diciembre de 2010, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009.

Sociedades	Valores de origen			Amortizaciones Acumuladas			Valor residual
Al inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del ejercicio (1)	Al cierre del ejercicio	31.12.2010	31.12.2009
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	-	(27.129.768)	5.307.996	1.769.332	7.077.328	(20.052.440)	(21.821.772)
Cclip S.A.	(87.888)	-	(87.888)	17.580	5.860	23.440	(64.448)	(70.308)
TOTALES AL 31.12.2010	(27.217.656)	-	(27.217.656)	5.325.576	1.775.192	7.100.768	(20.116.888)
TOTALES AL 31.12.2009	(27.217.656)	-	(27.217.656)	3.550.384	1.775.192	5.325.576		(21.892.080)

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en Nota 8.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Bv. Las Heras 402

Córdoba

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo especiales, por los ejercicios terminados en esas fechas, y de las notas 1 a 22 y anexos A, C, D, E, F, G, H, I y J que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables especiales es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Con relación a sociedades que explotaban concesiones viales en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A, posee participaciones y tal como se menciona en el apartado 1 de la nota 20 a los estados contables básicos, con fecha 31 de octubre de 2003 las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las Concesiones Viales que operaban. En relación a estas concesiones existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de de las negociaciones y los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban. Estas inversiones se encuentran valuadas a cero.

Debido a lo indicado precedentemente, a la fecha de emisión de los estados contables especiales adjuntos no es posible evaluar el impacto que estas circunstancias podrían tener sobre los presentes estados contables especiales.

En nuestra opinión, sujeto al efecto que sobre los estados contables especiales podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de la situación descripta en el párrafo 3.:
los estados contables especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
los estados contables consolidados especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre 2010 y 2009 y los resultado consolidado de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
Con fecha 10 de marzo de 2011 y 10 de marzo de 2010, emitimos nuestros informes profesionales sobre los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. de propósito general, por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 respectivamente, los cuales contenían una salvedad por incertidumbre relacionada con la inversión en Covisur S.A., respecto del desarrollo futuro de los negocios de esa Sociedad, la cual ha evolucionado favorablemente. Consecuentemente, nuestra opinión sobre los estados contables especiales al 31 de diciembre de 2010 y 2009 difiere de aquella presentada originalmente.
Los presentes estados contables especiales han sido preparados con el fin de ser incorporados como parte del proceso de oferta de Obligaciones Negociables en que se encuentra la Sociedad controlante CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados contables consolidados especiales se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables especiales de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1.) Estado de Situación Patrimonial especial al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

	31.12.2010 $	31.12.2009 $
Activo	972.450.729	609.628.696
Pasivo	635.180.730	318.183.555
Participación minoritaria de consorcios	20.249.774	4.064.762
Patrimonio Neto	317.020.225	287.380.379

c.2.) Estado de resultados por los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, los cuales arrojan una ganancia de $ 27.741.728 y $ 15.555.584, respectivamente.

hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas.
al 31 de diciembre de 2010 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 13.050.892, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 1 de julio de 2011.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
Mat. Prof. 10.14509.8 C.P.C.E.C.

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