CLISA - Annual Report 2009 | FinancialReports.eu




	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANÓNIMA

	- LAS HERAS 402 – CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.1.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.6.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nº 118
	Plazo de duración: Hasta 30.6.2044


	Última modificación a los Estatutos
	Inscripción en el Registro Público de Comercio bajo matrícula 788-A13 del 23 de agosto de 2007


	EJERCICIO ECONOMICO N° 56
	Iniciado el 1° de enero de 2009 y finalizado el 31 de diciembre de 2009, presentado en forma comparativa.


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° P. – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,22% sobre los votos: 97,22%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscripto Integrado
	Pesos Pesos
	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 36.604.486 36.604.486
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 134.509.147 134.509.147
	171.113.633 171.113.633

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes a los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2009 y 2008 y finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008


	ACTIVO	31.12.2009	31.12.2008	PASIVO Y	31.12.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos	49.945.733	31.219.392	Deudas:
	Inversiones	50.218.714	2.133.318	Deudas comerciales	94.128.787	109.174.273
	Créditos por ventas	90.490.850	174.258.586	Deudas bancarias	105.178.759	119.510.400
	Otros créditos	111.091.151	71.515.698	Remuneraciones y cargas sociales	27.608.744	21.982.757
	Bienes de cambio	66.127.194	120.020.655	Cargas fiscales	22.804.764	30.115.720
	Otros activos	4.782.208	3.065.000	Otros pasivos	13.094.354	14.744.915
				Total deudas	262.815.408	295.528.065
				Previsiones (Anexo E)	4.198.000	3.766.059

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	372.655.850	402.212.649	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	267.013.408	299.294.124

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por ventas	10.362.000	7.349.000	Deudas:
	Otros créditos	53.880.754	52.367.109	Deudas comerciales	25.165.489	81.942.504
	Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios	43.218.468	26.632.744	Deudas bancarias	92.277.363	43.544.205
	Otras inversiones en Sociedades	103.449.581	98.450.457	Cargas sociales	637.549	103.081
	Otras inversiones	5.183.556	23.789	Cargas fiscales	16.450.195	4.074.325
	Bienes de uso (Anexo A)	246.366.130	242.084.827	Otros pasivos	34.898.443	21.654.552
	Activos intangibles	618.000	483.000	Total deudas	169.429.039	151.318.667
				Previsiones (Anexo E)	52.715.100	46.236.063

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	463.078.489	427.390.926	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	222.144.139	197.554.730
				TOTAL DEL PASIVO	489.157.547	496.848.854
	Llave de Negocio Negativa (Nota 18.a y Anexo I a los estados contables básicos)	(21.892.080)	(23.667.272)	PARTICIPACION MINORITARIA	37.304.333	37.262.654
				PATRIMONIO NETO	287.380.379	271.824.795
	TOTAL DEL ACTIVO	813.842.259	805.936.303	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	813.842.259	805.936.303
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


	31.12.2009	31.12.2008
	Pesos	Pesos

Ventas	858.125.302	732.944.512
Costo de ventas	(563.271.919)	(499.310.282)
Ganancia bruta	294.853.383	233.634.230

Gastos de administración	(81.113.832)	(66.155.811)
Otros gastos operativos	(79.173.517)	(67.374.467)
Amortización llave de negocio	1.775.192	1.775.192
Resultado operativo	136.341.226	101.879.144

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	22.343.518	20.162.994
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por Activos
Intereses y actualizaciones	9.182.194	6.822.557
Diferencias de cambio	610.958	1.413.845
Diferencias de conversión	685.079	1.710.621
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(7.905.736)	(10.465.969)
Resultados por tenencia	543.508	203.000
Generados por Pasivos
Intereses y actualizaciones	(105.492.619)	(88.736.208)
Gastos y comisiones bancarias	(3.012.656)	(3.794.804)
Diferencias de cambio	(7.423.200)	(8.636.889)
Otros resultados financieros y por tenencia	(3.386.595)	-
Otros ingresos y egresos, netos	(44.549)	1.361.408
Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	42.441.128	21.919.699

Participación de terceros en sociedades controladas y consorcios	(1.293.364)	5.416.282
Impuesto a las ganancias	(25.592.180)	(6.130.478)

Ganancia del ejercicio	15.555.584	21.205.503

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.


		31.12.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		33.299.876	40.284.164
Aumento (Disminución) del efectivo		60.163.755	(6.984.288)
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 6)		93.463.631	33.299.876

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del ejercicio		15.555.584	21.205.503
Más intereses ganados y perdidos		96.310.425	81.913.651
Más impuesto a las ganancias devengado		25.592.180	6.130.478

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciación de bienes de uso	21.655.805	20.790.392
	Amortización de activos intangibles	172.000	152.000
	Amortización llave de negocio	(1.775.192)	(1.775.192)
	Participación de terceros en consorcios	1.293.364	(5.416.282)
	Ganancia por Venta de Bienes de Uso	(853.713)	(2.164.114)
	Resultados financieros y por tenencia	14.881.470	17.033.680
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(22.343.518)	(20.162.994)
	Otros ingresos y egresos	1.258.881	-
	Cargo y recupero de previsión para contingencias	17.351.000	16.584.000

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución (Aumento) de Bienes de Cambio	53.295.866	(5.047.553)
	(Aumento) Disminución de Otros Activos	(742.602)	168.583
	Disminución de Previsiones Operativas	(14.813.700)	(14.328.157)
	(Disminución) Aumento de Créditos operativos	26.306.896	(56.777.508)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(69.946.073)	65.201.812

Pago de impuesto a la ganancia mínima presunta		(727.000)	(251.000)
Intereses y actualizaciones cobrados		7.548.158	5.180.465
Intereses y actualizaciones pagados		(93.230.338)	(77.833.188)

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		76.789.493	50.604.576

Actividades de inversión
	Compras de Bienes de Uso	(32.298.203)	(34.211.682)
	Aumento de activos intangibles	(307.000)	(227.000)
	Variación de Inversiones, netas	(3.284.188)	538.406
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	3.209.705	3.782.646
	Fondos aportados por sociedades adquiridas	-	962.474

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(32.679.686)	(29.155.156)

Actividades de financiación
	Aumento de Otros Créditos	(14.469.119)	(25.722.191)
	Aumento (Disminución) de Otros Pasivos	481.687	(9.256.687)
	Aportes en efectivo de los propietarios	825.170	-
	Variación de préstamos, neta	29.216.210	6.545.170

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		16.053.948	(28.433.708)

Aumento (Disminución) del efectivo		60.163.755	(6.984.288)

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables consolidados.

NOTA 1: Actividades de la Sociedad

Benito Roggio e Hijos S.A. (BRH) está actualmente posicionada entre las empresas de construcción de mayor envergadura de la Argentina. BRH se dedica a una amplia gama de actividades relacionadas con la construcción, que pueden clasificarse, entre otras, en viales, hidráulicas, de saneamiento, de arquitectura, ferroviarias, de transporte subterráneo, eléctricas y de servicio público de agua corriente.

Cuenta con importantes proyectos de construcción ejecutados pudiendo mencionar sólo como ejemplo: el edificio de IBM en Buenos Aires; el Aeropuerto Internacional de Santiago, Chile; el Dique Piedras Moras en la provincia de Córdoba; el Estadio de Fútbol Chateau Carreras de la Ciudad de Córdoba; el Acceso Oeste, en Buenos Aires; el Hotel y Casino Conrad Hilton en Punta del Este, Uruguay; la presa hidroeléctrica Pichi Picún Leufú de la provincia de Neuquén; la Autopista 9 de Julio Norte en Buenos Aires; la extensión de la Línea D de Subterráneos de Buenos Aires y varias de sus estaciones; la autopista Córdoba-Villa María en la provincia de Córdoba y la Ruta Nacional N° 76 Sección I y II de la Provincia de La Rioja.

Actualmente, BRH se encuentra ejecutando obras en todo el país y en las diversas especialidades de la construcción. Las principales obras que se están llevando a cabo son:

Autopista Ruta 9, tramo Ballesteros – Oliva, en la Provincia de Córdoba.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 303 que abarca las rutas nacionales N° 38 y N° 75 en la Provincia de la Rioja.
Contrato de Recuperación y Mantenimiento de la Malla 207/304 que abarca las rutas 38 y 79 en las Provincias de Córdoba y La Rioja.
Readecuación Acceso Sur a San Salvador de Jujuy por Ruta Provincial N° 1 – Provincia de Jujuy.
Obras de Protección Costera para Yacyretá en las localidades de Posadas, Garupá y Candelaria – Provincia de Misiones.
Extensión de la Línea B de Subterráneos entre Los Incas y Villa Urquiza – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Readecuación y renovación de Vías del Ramal Ferroindustrial Punta Loyola – Río Turbio – Prov. de Santa Cruz
Modernización de la infraestructura Civil y Férrea de la Línea A de Subterráneos entre Plaza de Mayo y Primera Junta – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Línea E – Tramo Bolívar – Retiro – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Ramal Ferroviario Río Primero – Provincia de Córdoba.
Ampliación del Puerto de Caleta Paula – Provincia Santa Cruz.
Línea B – Cochera Taller – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Planta Potabilizadora de Tigre – Provincia de Buenos Aires.
Circunvalación de Rosario – Provincia de Santa Fe.

NOTA 2: Presentación de los estados contables consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros bienes de uso, previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los estados contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 21 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social.

A los fines comparativos deberá tenerse en cuenta que el estado de resultados y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2008, incluye la consolidación de Sehos S.A. por un período inferior a 12 meses (Ver Nota 18.b a los estados contables básicos).

NOTA 3: Sociedades consolidadas

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


Sociedad	Porcentaje de tenencia	Actividad
- Clima S.R.L. (Bolivia) (1)	99,95 % (4)	Servicios
- Caminos Australes Operadora S.A. (1)	99,99 %	Operaciones de redes viales
- Aguas Cordobesas S.A. (1) y (2)	51,15 %	Prestación de servicios de agua potable
- Cclip S.A. (1)	68,58 %	Servicios
- Sehos S.A. (1) y (3)	95,00 %	Servicios Hospitalarios – Construcción

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en estas sociedades se utilizaron los estados contables de las mismas al 31 de diciembre de 2009.
Ver Nota 7 a los estados contables consolidados y Nota 18. a) a los estados contables básicos.
Ver Nota 18. b) a los estados contables básicos.
Es el porcentaje que en forma conjunta poseen Benito Roggio e Hijos S.A. y Sehos S.A.

NOTA 4: Políticas contables

Los estados contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los estados contables básicos. Adicionalmente, se describen los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas y que no se encuentran explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante:

Otros activos:

Comprende materiales, repuestos e insumos químicos de Aguas Cordobesas S.A., los cuales fueron valuados a su costo original, que no excede su valor recuperable.

Bienes de uso:

Comprende materiales, repuestos y medidores de la sociedad controlada Aguas Cordobesas S.A. destinados a incorporarse en las obras en curso, plantas y redes, los cuales fueron valuados a su costo original.

Los restantes bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. se valuaron a su costo de adquisición más, de corresponder, aquellos costos directos e indirectos relacionados con la rehabilitación y construcción de nuevas obras de infraestructura, como así también aquellos costos financieros generados por el endeudamiento para la realización de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, y menos las correspondientes depreciaciones acumuladas. La activación de gastos en concepto de costos indirectos fue realizada en base a estudios de tareas y funciones que se desarrollan en cada una de las gerencias y sectores que conforman Aguas Cordobesas S.A.

Las depreciaciones de los bienes de uso de Aguas Cordobesas S.A. fueron calculadas por el método de la línea recta en función de la vida útil estimada de cada grupo de bienes o en los años restantes de la concesión, el que fuera menor.

Activos intangibles:

Fueron valuados a su costo reexpresado, en caso de corresponder, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Otros pasivos - Beneficios convenio colectivo de trabajo:

Incluye ciertos beneficios del convenio colectivo de trabajo para el personal de Aguas Cordobesas S.A. que, por jubilación ordinaria o por cumplimiento de determinada antigüedad, se haga finalmente acreedor de los mismos. La determinación del beneficio acumulado se efectuó sobre la base de la mejor estimación posible de la suma a pagar descontada, en función al personal en actividad a esa fecha que se estima puede hacerse acreedor de estos beneficios. Para su cálculo se utilizaron técnicas actuariales sobre la base de información existente al cierre de cada ejercicio, conforme lo establece la RT 23 de la FACPCE.

NOTA 5: Bienes de disponibilidad restringida, garantías otorgadas y contingencias

A. Bienes de disponibilidad restringida

Adicionalmente a lo informado en Nota 11 a los estados contables básicos, se informa lo siguiente:

Al 31 de diciembre de 2009 la sociedad controlada Sehos S.A. mantiene inversiones de disponibilidad restringida por $ 2.560.000 que garantizan un préstamo bancario otorgado por el Banco Ciudad de Buenos Aires.

Aguas Cordobesas S.A.: Al 31 de diciembre de 2009 existen bienes de disponibilidad restringida por $ 1.834.000, originados en reclamos judiciales efectuados contra la Sociedad.

Durante el mes de noviembre de 2007 se firmó un contrato de préstamo con el Banco Itaú Argentina S.A. por $a15.000.000. Como garantía de dicho préstamo se suscribió simultáneamente un acuerdo de cesión en garantía de los derechos de percepción de Aguas Cordobesas S.A., que surgen de los contratos celebrados con ciertas entidades por el servicio de recaudación de fondos derivados de la cobranza de tarifas bajo la Concesión. La cesión en garantía alcanza aproximadamente al 50% de los fondos recaudados por Aguas Cordobesas S.A. Asimismo, se constituyó prenda comercial sobre los fondos alcanzados por la cesión en garantía.

Además, en el mes de abril de 2009, se firmó un contrato de préstamo con el Banco de la Provincia de Córdoba por $$10.000.000. Como garantía de dicho préstamo se constituyó hipoteca en primer grado sobre el inmueble de Av. La Voz del Interior por dicho importe, asimismo se firmó un contrato de préstamo con dicha entidad por $ 5.000.000 que se garantizó mediante cesión en garantía de los derechos de cobro de la Sociedad contra Banco de la Provincia de Córdoba S.A. emergentes del Convenio de recaudación suscripto entre ambas partes en el mes de marzo de 2009.

B. Garantías otorgadas

Las garantías otorgadas son las indicadas en Nota 12.A a los estados contables básicos y en Nota 8.B a los estados contables consolidados.

C. Contingencias

Adicionalmente a lo descripto en Nota 12.B a los estados contables básicos, se informa lo siguiente, en relación a las contingencias de las sociedades controladas:

Subsidiaria Aguas Cordobesas S.A.:

a) Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP)

A la fecha de los presentes estados contables Aguas Cordobesas S.A. continúa bajo una inspección integral iniciada en el mes de mayo de 2005 por la AFIP. Las únicas cuestiones bajo inspección son las que se describen a continuación sobre las cuales la posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de comisiones a la Caixa y al West LB. La Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y sus asesores consideran que por tratarse de un concepto pagado al exterior, no hay renta de fuente Argentina en las comisiones por las garantías que prestan los bancos mencionados. Al considerar que dichas comisiones no son una sobretasa, dado que los bancos garantes son distintos al prestamista, y por lo tanto desligadas en ese punto de la operación de préstamo, se considera que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos de fuente extranjera.
Impuesto de igualación (Artículo 69.1, Ley Impuesto a las Ganancias) por pago de dividendos correspondientes al ejercicio 2000: el fisco pretende aplicar la regla de igualación por la distribución de dividendos correspondiente al ejercicio comercial 2000. Si bien la ganancia impositiva del año 2000, antes de la utilización de quebrantos acumulados, arrojó un total de $ miles 5.723 con un impuesto determinado de $ miles 605 (la base se disminuye por el cómputo de un quebranto anterior al año 1998 de $ miles 3.996) la inspección sostiene que los quebrantos anteriores a la reforma de la ley 25.063 (vigente para los ejercicios cerrados a partir del 31.12.1998) deben tenerse en cuenta para el cálculo previsto en el artículo incorporado a continuación del artículo 69 de la ley del impuesto a las ganancias. La posición de la Gerencia de Aguas Cordobesas S.A. y la de sus asesores impositivos, así como gran parte de la doctrina publicada a la fecha, es que el quebranto en cuestión (anterior a la reforma) no debe computarse a los efectos de aplicar la regla de igualación, dado que de otro modo se haría retroactiva la reforma y por ende también se violaría el principio establecido en el artículo incorporado a continuación del artículo 118 de la ley del impuesto a las ganancias el cuál dispone que las ganancias contables acumuladas con anterioridad a la reforma pueden distribuirse sin aplicar la regla de igualación, y por ende los resultados impositivos anteriores a la reforma deben no tenerse en cuenta para el cálculo.

En el mes de febrero del 2008 la A.F.I.P. inició una nueva inspección cuyo objeto y posición de la Gerencia de la sociedad y sus asesores impositivos es la siguiente:

Retenciones del impuesto a las ganancias no practicadas por pagos de intereses abonados al Banco Europeo de Inversiones (B.E.I.): por tratarse de un concepto pagado al exterior a una entidad de fomento, la renta de fuente Argentina se encuentra exenta en virtud del artículo 20 inciso S y artículo 39 del decreto reglamentario de la ley de ganancias. Al considerar que dichas exenciones rigen de pleno derecho sin necesidad de disposiciones adicionales, la Gerencia de la Sociedad y sus asesores, consideran que existen suficientes argumentos para sostener que no procede la retención del impuesto a las ganancias por los pagos efectuados al exterior por considerarlos exentos.

Durante el mes de diciembre del 2008 la compañía fue notificada de la resolución de una vista por las actuaciones administrativas relacionadas con el Impuesto a las Ganancias – Retenciones a Beneficiarios del Exterior, correspondientes a los pagos realizados en concepto de intereses al B.E.I., y por los cargos de incumplimiento a las obligaciones fiscales que resultan del Impuesto a las Ganancias y su Decreto Reglamentario, toda vez que, según argumenta el organismo recaudador, la operación financiera que los origina no se encuentra exceptuada del tributo a consecuencia de que la tasa acordada en la operación financiera que la origina, no cumple la condición para que el mismo se configure como préstamo de fomento.

El monto del impuesto no retenido asciende a un total de $ 2.491.000 neto de intereses y corresponde a las retenciones por los pagos efectuados entre los meses de diciembre de 2003 y diciembre de 2007.

Frente a la situada pretensión fiscal, Aguas Cordobesas S.A. ha interpuesto su descargo contra la vista y el sumario instruido, alegando las razones de hecho y derecho que confirman la razonabilidad de su criterio que se desprende de la interpretación de la norma y su fin como así también del análisis de la tasa y el préstamo otorgado por el B.E.I. y sus características. Ello sumado a la impugnación del criterio fiscal por falta de pruebas concretas del Fisco Nacional. En función de ello, Aguas Cordobesas S.A. sostiene el encuadramiento en la norma reglamentaria prevista en el Art. 39 del Decreto Reglamentario de la Ley del Gravamen y, por lo tanto, la procedencia de la aplicación de la exención del Art. 20 inc. s) de la Ley del Impuesto a las Ganancias sobre los intereses pagados por Aguas Cordobesas S.A. al B.E.I.

En base a los argumentos anteriormente expuestos, Aguas Cordobesas considera que las posibilidades de ocurrencia de las contingencias son remotas, en razón de la naturaleza de los ajustes propuestos por el fisco.

b) Ente Regulador de Servicios Públicos (ERSeP)

El día 12 de junio de 2007 el ERSeP emitió la Resolución General N° 005/2007, mediante la cual ordena a la Concesionaria a facturar el servicio de suministro de agua potable que presta a los edificios destinados exclusivamente a guardacoches y cuyos inmuebles de Propiedad Horizontal (P.H.) carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, al respectivo Consorcio de Propietarios del Edificio, a cuyo fin deberá asignarle la correspondiente Unidad de Facturación, manteniendo el Consorcio la posibilidad de solicitar la facturación global medida.

También ordena a la Concesionaria a restituir a los titulares de inmuebles de P.H. destinados exclusivamente a guardacoches y que carezcan de conexiones individuales e independientes de agua, los montos en exceso percibidos de éstos, en virtud del sistema de facturación instrumentado en el año 2006, el cual consistía en facturar como si fueran unidades funcionales independientes, con más los intereses y punitorios que cobra por mora en el pago de las facturas.

Por entender que la referida resolución resulta nula, de nulidad absoluta, al encontrarse afectado sus elementos esenciales, la Concesionaria presentó en contra de la misma, un formal recurso de reconsideración. Con fecha 26 de octubre de 2007 se notifica, la Resolución E.R.Se.P. N° 2345/07, por la cual se resuelve rechazar el recurso de reconsideración invocado por la Sociedad en contra de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007.

Aguas Cordobesas S.A., inició demanda judicial en sede contencioso administrativa, la que se encuentra actualmente en trámite.

Con fecha 14 de abril de 2008 se resolvió la medida cautelar solicitada por Aguas Cordobesas S.A., la cual ratificó la aplicación de la Resolución General E.R.Se.P. N° 005/2007 a partir de julio de 2007, posponiendo para la etapa de sentencia la resolución en cuanto a la aplicación retroactiva desde enero de 2006 de la Resolución en cuestión.

c) Municipalidad de Córdoba

Con fecha 26 de septiembre de 1997 Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”) y la Municipalidad de Córdoba firmaron un acuerdo marco por medio del cual ambos se eximieron de ciertas obligaciones de pago recíprocas. La Municipalidad de la Ciudad de Córdoba notificó a ACSA su voluntad de rescindir el convenio existente entre las partes en el mes de marzo de 2006. Desde esa fecha, entre ACSA y el Municipio se han venido llevando adelante diversas discusiones y negociaciones con la finalidad de buscar una solución a la situación.

Con fecha 14 de octubre del 2008, se celebraron dos convenios con la Municipalidad de Córdoba con la finalidad de poner fin al conflicto, los cuales entraron en vigencia a partir del 2 de diciembre de 2008, mediante el visado del H. Tribunal de Cuentas de la Municipalidad del Convenio tramitado en Expte. N° 183.444/2008 y su agregado N° 183.509/2008, aprobado por Decreto N° 5339/08. Se acordó entre otras cosas que:

Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía la Municipalidad de Córdoba con ACSA, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público por el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, ascendía a la suma de $ 14.879.982.
Consolidar los reclamos que al 30 de junio de 2008 mantenía ACSA con la Municipalidad de Córdoba, esto es, por el período mayo de 2006 a junio de 2008, en concepto de servicio de distribución de agua potable a inmuebles, Suministro de Agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos y Suministro de agua a camiones cisternas, ascendía a $ 2.943.648.
Compensadas ambas acreencias, resulta un saldo a favor de la Municipalidad de Córdoba de $11.936.335.
Dicho saldo fue cancelado mediante la compensación de créditos que ACSA tenía en contra de la Municipalidad de Córdoba.

Finalmente, mediante Convenio tramitado en Expte. N° 184.704/2008, se acordó, entre otras cosas, que:

Aguas Cordobesas S.A. aplicará el siguiente régimen tarifario para la Municipalidad a partir del 1° de julio de 2008:

a) Régimen no medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen no medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

b) Régimen medido: se exime del pago del servicio bajo el régimen medido a todos los inmuebles que sean de propiedad, posesión u ocupe cualquier dependencia de la Municipalidad.

c) Suministro de agua para riego y limpieza de calles, plazas y paseos: se exime a la Municipalidad del pago del agua requerida para el riego y limpieza de calles, paseos y paseos públicos.

d) Suministro de agua a camiones cisternas: se exime a la Municipalidad del pago del servicio de agua suministrada en columnas de carga utilizadas por camiones Cisterna debidamente autorizados por la Municipalidad.

e) No están comprendidos en las exenciones previstas en este artículo, los inmuebles de propiedad de la Municipalidad entregados en locación o concesión, gratuitas u onerosas, los destinados a complejos habitacionales, barrios o situaciones asimilables a partir de la entrega de la posesión a terceros, aún cuando la titularidad del dominio se encuentre a nombre de la Municipalidad.

Por su parte, la Municipalidad exime a ACSA a partir del 1° de julio de 2008 el pago de:

a) Contribución que incide sobre la ocupación o utilización de los espacios del dominio público y lugares de uso público por la ocupación diferencial de espacios de dominio público municipal con el tendido de redes distribuidoras de agua corriente y cloacas por parte de empresas prestadoras.

b) Contribución por la utilización del dominio público por la ejecución de trabajos en la vía pública, para la apertura de calzadas para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por apertura en la vereda para efectuar conexiones, modificaciones y/o reparaciones domiciliarias a redes de servicios y por la interrupción del tránsito peatonal o vehicular en veredas o calzadas a los fines de realizar instalaciones, reparaciones u otros trabajos en redes.

c) Contribución que incide sobre los Inmuebles.

d) Contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios.

El mencionado Acuerdo regirá por un período de cuatro (4) años contados a partir del 1° de julio de 2008, y se renovará en forma automática por iguales períodos, salvo comunicación fehaciente formulada por la parte que desee su discontinuidad, efectuada con una antelación mínima de noventa (90) días corridos a la fecha del vencimiento del período de que se trate. En ningún supuesto, la no renovación dará lugar a reclamo alguno para las partes entre sí. Este convenio fue aprobado por Ordenanza N° 11.659, con lo cual se encuentra plenamente vigente.

NOTA 6: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	31.12.2009 Pesos	31.12.2008 Pesos

Caja y bancos	49.945.733	31.219.392
Inversiones equivalentes de efectivo	43.517.898	2.080.484
TOTAL	93.463.631	33.299.876

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


	31.12.2009 Pesos	31.12.2008 Pesos
Disminución de inversiones compensada con deuda	-	2.751.688
Adquisición de bienes de uso mediante contrato de leasing financiero	-	1.480.188


	31.12.2009 Pesos	31.12.2008 Pesos
Adquisición de sociedades:		*()**

Créditos por Ventas	-	14.251.013
Otros Créditos	-	3.161.847
Otros Activos	-	585.178
Participaciones permanentes en sociedades	-	51.132
Bienes de Uso	-	24.854
Total Activo Adquirido	-	18.074.024

Cuentas por Pagar	-	5.023.578
Préstamos	-	766.564
Remuneraciones y Cargas Sociales	-	575.246
Cargas Fiscales	-	2.278.417
Previsiones	-	30.976
Otros Pasivos	-	6.783.619
Total Pasivo Adquirido	-	15.458.400
Valor Neto Adquirido	-	2.615.624

Efectivo Adquirido	-	962.474
Participación Minoritaria	-	178.905
Precio de la operación (compensado con créditos)	-	3.399.193

(*) Corresponde a la adquisición de Sehos S.A. (ver Nota 18.b. a los estados contables básicos)

Durante el presente ejercicio no se han producido variaciones significativas en el efectivo originadas por la tenencia de moneda extranjera, consecuencia de las variaciones producidas en los tipos de cambio vigente.

NOTA 7: Compra de acciones de Aguas Cordobesas S.A.

Con fecha 22 de diciembre de 2006 Benito Roggio e Hijos S.A. (“BRH”) adquirió a Suez S.A., Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. y Servicios del Centro S.A., acciones representativas del 51,15% del capital social de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”), sociedad concesionaria de la prestación del servicio público de agua potable de la ciudad de Córdoba. En dicha fecha, asimismo, ACSA perfeccionó el acuerdo de renegociación de su contrato de concesión con el gobierno provincial, concluyendo así un proceso de renegociación del contrato de concesión originado en los cambios sufridos en la economía argentina a partir de diciembre 2001 (Ver Nota 8).

El costo de la operación de compra ascendió a $ 13.135.000.

NOTA 8: Aguas Cordobesas S.A.

A) Contrato de Concesión

Con fecha 21 de abril de 1997, se celebró el “contrato de concesión” entre la Provincia de Córdoba y Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA” o el “Concesionario”), conformada en ese momento por los integrantes del grupo adjudicatario de la licitación.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 se suscribió el Acuerdo de renegociación del contrato de concesión, adquiriendo dicho Acuerdo fuerza de ley a través de la Ley Nº 9.279 y con vigencia a partir del 1° de enero de 2006. Asimismo, con fecha 13 de octubre de 2006 se firmó el Convenio N° 26/06, de Modificaciones al Acuerdo de Renegociación, y posteriormente se firmaron dos modificaciones al Convenio N° 26/06, el 20 de noviembre de 2006 y el 29 de noviembre de 2006, respectivamente. El 30 de noviembre de 2006 se publicó finalmente la Ley N° 9.339 que aprueba el convenio Nº 26/06 y sus modificaciones, que entraron en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2006.

El objeto de la concesión comprende la captación, potabilización, conservación, transporte, distribución y comercialización de agua para consumo doméstico, comercial e industrial en la Ciudad de Córdoba.

El ámbito territorial de la concesión está dado por los límites de la jurisdicción correspondiente a la Municipalidad de la Ciudad de Córdoba. El Concesionario debe desarrollar actividades y obras fuera del mencionado ámbito sólo a los efectos de la captación, potabilización y transporte del agua destinada al servicio a prestar. Asimismo, el Concesionario debe prestar el servicio de venta de agua en bloque a las localidades fuera del ámbito territorial de la concesión en las mismas condiciones en que lo realizaba la Dirección Provincial de Agua y Saneamiento.

El plazo de la concesión fue establecido en treinta años, a partir del 7 de mayo de 1997, fecha de entrega del servicio. La responsabilidad de la gestión y la operación técnica del servicio concesionado estará a cargo del Operador de ACSA, y ésta se obliga a mantener a dicha empresa como Operador durante todo el plazo de la concesión, salvo autorización previa y expresa del Concedente.

Renegociación del contrato: luego de extensas negociaciones mantenidas, se suscribió con fecha 29 de diciembre de 2005 entre la Provincia de Córdoba y ACSA un acuerdo de renegociación del contrato de concesión, el cual fue aprobado por la Ley Provincial N° 9.279. Mediante dicho acuerdo se estableció, entre otras cuestiones, un contrato renegociado que contiene un nuevo régimen tarifario y un plan director de inversiones en función de las metas de calidad y criterios de definición de inversiones. Este acuerdo contempló la resolución de una serie de aspectos ocurridos con anterioridad al 31 de diciembre de 2005 como así también aspectos relevantes para el futuro de la concesión materializado a través de ciertas modificaciones en el texto ordenado vigente del contrato de concesión.

El día 22 de diciembre de 2006 se realizó el acto de cierre del proceso de renegociación del contrato de concesión. En dicha oportunidad se cumplimentaron los siguientes pasos oportunamente acordados:

* La aprobación de las transferencias solicitadas al Concedente por nota y autorizadas en el momento de la firma del Convenio Nº 26/06 conforme a la cual Benito Roggio e Hijos S.A. adquiere el carácter de operador de la concesión que hasta ese momento Suez detentaba, y adquiere la mayoría del paquete accionario que detentaba Suez y Aguas de Barcelona S.A. (Ver Nota 7).

* La entrega al Concedente del escrito de desistimiento por parte de ACSA, Suez y Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. del juicio ARB/03/18 ante el C.I.A.D.I., que fuera presentado finalmente ante el tribunal arbitral el 26 de diciembre de 2006.

* La obtención de los consentimientos de los bancos acreedores para efectuar la transferencia accionaria antes citada.

* El cobro de un subsidio por $ 9.600.000 que finalmente se efectivizó el 26 de diciembre de 2006.

El Convenio Nº 26/06 y sus adendas introdujeron modificaciones al contrato de concesión. A partir del año 2007 se puso en marcha la aplicación de dicho convenio, el cual indica, entre otras cuestiones vinculadas a la concesión, los diferentes mecanismos para el ajuste de las tarifas del servicio concesionado. Los efectos del convenio han sido reconocidos en los estados contables de Aguas Cordobesas S.A.

B) Préstamos a largo plazo

Banco Europeo de Inversiones (“B.E.I.”)

Con fecha 13 de julio de 1998, el Concesionario y el B.E.I. firmaron un contrato de préstamo financiero por US$ 40.000.000 para la financiación de las diferentes obras de abastecimiento de agua potable incluidas en el programa de inversiones del primer quinquenio de la concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable a ser fijada por el B.E.I. para cada período trimestral, el cual comienza el 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año, no pudiendo ser superior a la tasa LIBO más el 0,15% anual sobre saldos. Los intereses deben ser pagados semestralmente, por plazos vencidos, el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año.

Durante el mes de Junio y Diciembre de 2009 se hicieron efectivos los pagos de los intereses devengados durante el primer y segundo semestre del presente año por un total de miles de US$ 158.

Amortización: en virtud de un acuerdo de reestructuración de fecha 26 de Julio de 2007, el saldo de capital del préstamo a dicha fecha (U$S 17.257.142,80) se cancelará en cuatro cuotas iguales y anuales de U$S 4.314.285,70 cada una con vencimiento el 15 de diciembre de cada año, operando el primer vencimiento en el año 2008, y los restantes, en los años subsiguientes.

El Concesionario solicitó a B.E.I. durante el mes de Diciembre de 2009 una espera de 90 días para el pago de la porción de amortización correspondiente al vencimiento de fecha 15 de diciembre de 2009, la cual fue aceptada por B.E.I.

Durante el mes de Enero de 2010 el Concesionario efectuó un pago parcial de US$ 3.000.000 a cuenta de la obligación cuyo vencimiento fuera prorrogado hasta el 14 de Marzo de 2010. La Dirección del Concesionario estima que no tendrá inconvenientes para cancelar el saldo adeudado dentro del plazo otorgado por el acreedor.

Asimismo, el Concesionario se encuentra tramitando las dispensas correspondientes en relación al incumplimiento de ciertos ratios establecidos en el contrato de préstamo.

Garantes: La Caixa Déstalvis I Pensions de Barcelona (“la Caixa”) es fiador solidario frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000, más sus intereses y otros accesorios, y el Westdeutsche Landesbank Girozentrale (“WestLB”) es garante frente al B.E.I. hasta un máximo de capital de US$ 20.000.000 más sus intereses y otros accesorios; además, existe aval otorgado por parte de los accionistas del Concesionario, lo cual permite eliminar cualquier posible incertidumbre sobre eventuales incumplimientos del Concesionario.

Banco Itaú Argentina S.A.

Con fecha 9 de noviembre de 2007, el Concesionario y el Banco Itaú Argentina S.A, firmaron un contrato de préstamo por $ 15.000.000 para aplicarlos a la cancelación de deudas, capital de trabajo y financiamiento de obras incluidas en el programa de inversiones de la Concesión.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa nominal anual equivalente a la tasa BADLAR Privada Corregida o BADCOR con más un diferencial del cuatro por ciento (4%) nominal anual. Los intereses hasta el día 15 de enero de 2009, se devengarán semestralmente y serán abonados en forma semestral por períodos vencidos, debiendo abonar la primera cuota, por un período irregular, el 15 de enero de 2008 y la última el 15 de enero de 2009. Luego de dicha fecha se devengarán y abonarán en forma mensual, junto con la cuota de amortización del capital.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en cuarenta y siete cuotas (47) mensuales, iguales y consecutivas, a vencer todas ellas a partir del 01 de enero de 2009; calculadas conforme al sistema alemán. La primera cuota está pactada para el día 15 de enero de 2009 y la última de ellas el día 15 de noviembre de 2012.

De dicho convenio. Benito Roggio e Hijos S.A. se constituyó como fiador y principal pagador frente al banco.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituyeron, una Cesión de Derechos y una Comercial sobre, aproximadamente, el 50% de los montos recaudados depositados en una cuenta especial abierta en dicho banco, como lo indica la Nota 8.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.

Banco de Provincia de Córdoba S.A.

Con fecha 17 de Abril de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A., firmaron un contrato de préstamo por $ 10.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Intereses: tasa variable elaborado por el BCRA denominada tasa BADLAR con más un diferencial de siete puntos porcentuales (7%), con vencimiento mensual y consecutivo venciendo el primero el 28 de mayo de 2009.

Amortización: el capital del préstamo se cancelará en treinta y seis cuotas (36) mensuales y consecutivas calculadas conforme al sistema alemán y con vencimiento mensual a partir del 28 de mayo de 2009.

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, se constituye una Hipoteca en Primer Grado de Privilegio a favor del Banco de la Provincia de Córdoba S.A. sobre el inmueble de propiedad de Aguas Cordobesas S.A. ubicado en Av. La Voz del Interior 5.507, Ciudad de Córdoba, en donde funciona la sede de la sociedad.

Con fecha 21 de Mayo de 2009, el Concesionario y el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. , firmaron un contrato de préstamo por $ 5.000.000.

Las características más importantes de dicho contrato son las siguientes:

Como garantía del cumplimiento de las obligaciones del contrato, Aguas Cordobesas S.A. cede y transfiere en garantía los derechos crediticios y/o patrimoniales que tiene y le corresponden emergentes del Contrato Integral de Servicios de Recaudación suscripto con el Banco de la Provincia de Córdoba S.A. con fecha 06 de marzo de 2009.

A la fecha de los presentes estados contables, el concesionario no tiene deuda vencida impaga por este concepto.


BIENES DE USO													ANEXO A

Concepto	Valores de origen						Depreciaciones						Valor Residual
Al inicio del ejercicio	Adquisiciones (2)	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Adquisiciones (2)	Bajas	Del ejercicio	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio	31.12.2009	31.12.2008

Maquinas y Equipos	181.157.718	-	9.972.096	(8.239.839)	410.912	183.300.887	(131.858.520)	-	4.037.558	(4.613.148)	(367.786)	(132.801.896)	50.498.991	49.299.198
Rodados	52.041.832	-	4.570.232	(4.583.809)	1.203.605	53.231.860	(41.942.769)	-	4.335.122	(5.062.829)	(1.201.113)	(43.871.589)	9.360.271	10.099.063
Muebles y Ut. y Eq. Informáticos	38.299.160	-	4.210.568	(86.668)	53.174	42.476.234	(34.705.895)	-	57.643	(2.447.620)	(54.229)	(37.150.101)	5.326.133	3.593.265
Inmuebles	34.227.428	-	8.302.187	-	-	42.529.615	(5.911.699)	-	-	(1.264.094)	-	(7.175.793)	35.353.822	28.315.729
Mejoras en Inmuebles	3.067.368	-	26.668	-	-	3.094.036	(2.891.485)	-	-	(63.114)	-	(2.954.599)	139.437	175.883
Red de distribución de agua	87.231.000	-	10.041.000	(36.000)	-	97.236.000	(26.172.000)	-	24.000	(3.765.000)	-	(29.913.000)	67.323.000	61.059.000
Plantas potabilizadoras de agua	72.591.000	-	1.004.000	-	-	73.595.000	(25.426.000)	-	-	(2.820.000)	-	(28.246.000)	45.349.000	47.165.000
Plantas de bombeo de agua	44.458.000	-	427.000	-	-	44.885.000	(17.026.000)	-	-	(1.620.000)	-	(18.646.000)	26.239.000	27.432.000
Obras en curso	12.337.843	-	9.397.000	(16.834.844)	-	4.899.999	-	-	-	-	-	-	4.899.999	12.337.843
Terrenos	1.776.477	-	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Anticipo por compras	831.369	-	522.000	(1.253.369)	-	100.000	-	-	-	-	-	-	100.000	831.369

TOTALES AL 31.12.2009	528.019.195	-	48.472.751	(31.034.529)	1.667.691	547.125.108	(285.934.368)	-	8.454.323	(21.655.805)	(1.623.128)	(300.758.978)	246.366.130
TOTALES AL 31.12.2008	502.208.867	538.553	39.853.446	(16.880.584)	2.298.913	528.019.195	(266.749.310)	(513.699)	4.363.052	(20.790.392)	(2.244.019)	(285.934.368)		242.084.827

Incluye transferencias dentro del rubro por $ 20.224.213 y $ 10.899.000 al 31 de diciembre de 2009 y 2008 respectivamente.
Ver Nota 18.b) a los estados contables básicos.


PREVISIONES						ANEXO E

Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Adquisiciones (1)	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del ejercicio



Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	45.567.502	-	6.131.015	(5.880.000)	-	45.818.517
Previsión por desvalorización de otros créditos	18.262.449	-	1.777.696	(446.451)	2.507.503	22.101.197
Previsión por desvalorización de inversiones	534.314	-	-	-	-	534.314

TOTAL AL 31.12.2009	64.364.265	-	7.908.711	(6.326.451)	2.507.503	68.454.028
TOTAL AL 31.12.2008	56.627.936	358.646	10.479.208	(4.644.679)	1.543.154	64.364.265

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	41.797.967	-	20.954.167	(14.226.964)	72.018	48.597.188
Previsión para contingencias de consorcios	8.204.155	-	1.158.663	(1.046.906)	-	8.315.912

TOTAL AL 31.12.2009	50.002.122	-	22.112.830	(15.273.870)	72.018	56.913.100
TOTAL AL 31.12.2008	41.912.913	30.976	21.476.191	(13.431.173)	13.215	50.002.122

(1) Ver Nota 18.b) a los estados contables básicos.


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.12.2009	31.12.2008

ACTIVO
Activo corriente
Caja y Bancos	U$S	1.217.996	3,7600	4.579.665	701.836
Caja y Bancos	Guar	5.388.158	0,0008	4.095	9.854
Caja y Bancos	Euros	-	-	-	9.000
Caja y Bancos	$Uy	6.372	0,1800	1.147	974
Caja y Bancos	$Boli	263.301	0,5318	140.030	135.480
Caja y Bancos	$Chi	11.464.000	0,0075	85.980	12.130
Caja y Bancos	Real	279.501	2,1800	609.312	-

Inversiones	U$S	114.028	3,7600	428.745	-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	2.097.022	3,7600	7.884.804	1.190.427
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	336.718.421	0,0008	255.906	755.875
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	14.862	2,1800	32.400	-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	344.872	0,1800	62.077	69.577
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	453.212	0,5318	241.029	155.510
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	79.004.800	0,0075	592.536	797.083

		Total activo corriente		14.917.726	3.837.746
Activo no corriente
Inversiones	U$S	798.195	3,7600	3.001.213	-
Inversiones	$Uy	9.194	0,1800	1.655	1.655
Inversiones	$Boli	10.605	0,5318	5.640	10.268

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	U$S	-	-	-	6.618.196
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	88.201	2,1800	192.278	-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	687.422.368	0,0008	522.441	561.871
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	7.234	0,5318	3.847	5.271

		Total activo no corriente		3.727.074	7.197.261

U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Continuación)					ANEXO G

Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio	31.12.2009	31.12.2008

PASIVO
Pasivo corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	1.966.003	3,8000	7.470.810	11.538.378
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	U$S	338.505	3,7600	1.273.018	512.350
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Real	490.669	2,2500	1.104.006	-
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Guar	607.059	0,0009	516	484.949
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Uy	2.305	0,2000	461	266
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	1.209.368	0,5318	643.172	974.968
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	71.891.951	0,0082	589.514	940.783

Deudas Bancarias	U$S	8.708.421	3,8000	33.092.000	37.186.527

		Total pasivo corriente		44.173.497	51.638.221
Pasivo no corriente
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	U$S	2.725.638	3,8000	10.357.425	7.648.759
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	202.885.000	0,0082	1.663.657	689.501
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	105.583	0,5318	56.152	41.294

Deudas Bancarias	U$S	4.314.211	3,8000	16.394.000	16.824.473

		Total pasivo no corriente		28.471.234	25.204.027
	Participación minoritaria en consorcios			16.245	11.870


U$S - Dólares estadounidenses	$Boli - Bolivianos		$Uy - Pesos (Uruguay)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)		Real - Reales (Brasil)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADOS CONTABLES BÁSICOS

Correspondientes a los ejercicios económicos iniciados el 1° de enero de 2009 y

2008 y finalizados el 31 de diciembre de 2009 y 2008


	ACTIVO	31.12.2009	31.12.2008	PASIVO Y	31.12.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y bancos (Nota 2 y Anexo G)	32.017.743	20.202.413	Deudas:
	Inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	42.427.351	2.043.484	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	75.746.766	73.036.346
	Créditos por ventas (Notas 3 y 15 y Anexo G)	56.802.156	135.362.900	Deudas bancarias (Nota 15)	54.943.104	76.892.873
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	111.349.647	76.534.178	Remuneraciones y cargas soc. (Nota 15 y Anexo G)	10.220.491	11.321.191
	Bienes de cambio (Nota 5 y Anexo G)	66.127.194	119.423.060	Cargas fiscales (Nota 15 y Anexo G)	13.900.501	23.233.297
				Otros pasivos (Notas 7 y 15 y Anexo G)	3.613.831	9.632.192
				Total deudas	158.424.693	194.115.899

	TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	308.724.091	353.566.035	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	158.424.693	194.115.899

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
				Deudas:
	Otros créditos (Notas 4 y 15 y Anexo G)	28.540.299	27.942.845	Deudas comerciales (Notas 6 y 15 y Anexo G)	21.832.489	77.507.504
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Patrim. Prop. (Anexos C1 y C2)	98.869.129	62.383.328	Deudas bancarias (Nota 15)	67.851.574	15.523.732
	Particip. Perm. en Soc. y Consorcios - Valor Llave (Anexo I)	(21.892.080)	(23.667.272)	Cargas sociales (Nota 15)	637.549	98.081
	Otras inversiones en Sociedades (Anexos C1, C2 y G)	109.136.281	103.823.271	Cargas fiscales (Nota 15)	15.905.170	3.670.026
	Otras inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	3.014.766	13.550	Otros pasivos (Notas 7 y 15)	31.892.141	17.667.515
	Bienes de uso (Anexos A y G)	83.236.210	82.198.623	Total deudas	138.118.923	114.466.858
				Previsiones (Anexo E)	21.639.939	19.009.760

	TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	300.904.605	252.694.345	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	159.758.862	133.476.618
				TOTAL DEL PASIVO	318.183.555	327.592.517
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	4.064.762	6.843.068
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	287.380.379	271.824.795
	TOTAL DEL ACTIVO	609.628.696	606.260.380	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	609.628.696	606.260.380
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


	31.12.2009	31.12.2008
	Pesos	Pesos

Ventas netas	649.226.875	570.403.945
Costos de ventas (Anexo F)	(467.973.833)	(404.419.270)
Ganancia bruta	181.253.042	165.984.675

Gastos de administración (Anexo H)	(43.380.010)	(36.179.042)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(40.026.154)	(33.112.977)
Resultado operativo	97.846.878	96.692.656

Resultado de inversiones en sociedades y consorcios (Nota 8)	27.818.466	12.158.281
Resultados financieros, por tenencia y conversión
Generados por activos
Intereses y actualizaciones	2.192.993	492.518
Diferencias de cambio	1.679.336	1.096.715
Diferencias de conversión	685.079	1.710.621
Previsiones para créditos de dudoso cobro	(1.896.736)	(4.323.744)
Resultados por tenencia	608.726	-
Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(87.381.948)	(69.430.313)
Gastos y comisiones bancarias	(1.710.754)	(2.266.394)
Diferencias de cambio	(1.035.057)	(612.576)
Otros resultados financieros y por tenencia	(3.360.347)	-
Otros ingresos y egresos (Nota 9)	(637.673)	1.035.613

Ganancia antes de impuestos y participación de terceros	34.808.963	36.553.377

Participación de terceros en consorcios	701.621	(2.838.236)
Impuesto a las Ganancias (Nota 1.5.k.)	(19.955.000)	(12.509.638)

Ganancia del ejercicio	15.555.584	21.205.503

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


CONCEPTO	APORTE DE LOS PROPIETARIOS		RESULTADOS ACUMULADOS		TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Pesos
CAPITAL SUSCRIPTO (Nota 16)	TOTAL	GANANCIAS RESERVADAS	RESULTADOS NO ASIGNADOS
RESERVA LEGAL

- Saldos al inicio de ejercicio (01.01.2008)	171.113.633	171.113.633	13.157.441	66.348.218	250.619.292

- Asamblea General Ordinaria del 4 de abril de 2008
Constitución de Reserva Legal	-	-	718.892	(718.892)	-

- Ganancia del ejercicio	-	-	-	21.205.503	21.205.503

TOTALES AL 31.12.2008	171.113.633	171.113.633	13.876.333	86.834.829	271.824.795


- Saldos al inicio de ejercicio (01.01.2009)	171.113.633	171.113.633	13.876.333	86.834.829	271.824.795

- Asamblea General Ordinaria del 13 de abril de 2009
Constitución de Reserva Legal	-	-	1.060.275	(1.060.275)	-

- Ganancia del ejercicio	-	-	-	15.555.584	15.555.584

TOTALES AL 31.12.2009	171.113.633	171.113.633	14.936.608	101.330.138	287.380.379
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.


		31.12.2009	31.12.2008
		Pesos	Pesos

Efectivo al inicio del ejercicio		22.245.897	26.163.216
Aumento (Disminución) del efectivo		51.770.452	(3.917.319)
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 10)		74.016.349	22.245.897

Flujo de efectivo de las actividades operativas

Resultado del ejercicio		15.555.584	21.205.503
Más intereses ganados y perdidos		85.188.955	68.937.795
Más impuesto a las ganancias devengado		19.955.000	12.509.638

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	10.923.534	10.243.289
	Participación de terceros en consorcios	(701.621)	2.838.236
	Ganancia por venta de Bienes de Uso	(870.713)	(2.225.114)
	Resultados Financieros	1.432.275	2.088.070
	Resultado de Inversiones en Sociedades y Consorcios	(27.818.466)	(12.158.281)
	Otros ingresos y egresos	1.216.395	-

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución (Aumento) de Bienes de Cambio	53.295.866	(5.049.307)
	Disminución de Previsiones Operativas	-	(158.163)
	Disminución (Aumento) de Créditos operativos	40.948.409	(26.941.667)
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(63.820.796)	31.371.754

Intereses y actualizaciones cobrados		1.690.594	322.465
Intereses y actualizaciones pagados		(79.729.552)	(61.965.107)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		57.265.464	41.019.111

Actividades de inversión

	Compras de Bienes de Uso	(18.301.564)	(22.999.618)
	Variación de Inversiones, netas	(20.062.192)	539.318
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	3.209.705	3.782.646
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(35.154.051)	(18.677.654)

Actividades de financiación

	Aumento de Otros Créditos	(6.404.969)	(36.306.861)
	Aumento (Disminución) de Otros Pasivos	7.184.242	(2.960.654)
	Aumento de Préstamos	28.879.766	13.008.739
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiación		29.659.039	(26.258.776)

Aumento (Disminución) del efectivo		51.770.452	(3.917.319)

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los estados contables.

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las normas contables que se detallan a continuación, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior.

1.1 Preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables están expresados en pesos argentinos y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación establecidas por la Comisión Nacional de Valores. La Dirección de la Sociedad entiende que las Resoluciones Generales N° 485/05, N° 487/06, N° 441/03 y 494/06 de la Comisión Nacional de Valores utilizadas en la preparación de los presentes estados contables, resultan de aplicación como cuerpo de normas contables profesionales vigentes en el ámbito de su jurisdicción ya que en virtud del artículo 4° de la Resolución N° 22/88 del C.P.C.E. Córdoba se determina que, cuando los estados contables de una entidad pertenezcan a sociedades sujetas a organismos oficiales de control que establezcan regímenes distintos a los aprobados por dicho consejo, los estados contables y el correspondiente informe del auditor se ajustarán a normas emitidas por los citados organismos.

1.2 Estimaciones contables

La preparación de estados contables a una fecha determinada requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular a un momento dado, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias, las previsiones para contingencias y el valor actual de créditos y pasivos. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables.

1.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y hasta el 31 de diciembre de 2001 se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, debido a la existencia de un período de estabilidad monetaria. Desde el 1 de enero de 2002 y hasta el 1 de marzo de 2003 se reconocieron los efectos de la inflación, debido a la existencia de un período inflacionario. A partir de esa fecha se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables, de acuerdo con lo dispuesto por la Comisión Nacional de Valores.

1.4 Información comparativa

Los saldos al 31 de diciembre de 2008 que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de los estados contables a dichas fechas.

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

1.5 Criterios de valuación

a. Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

b. Inversiones temporarias

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Los fondos comunes de inversión han sido valuados a su valor neto de realización.

Las inversiones en títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

c. Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas por pagar han sido valuados al precio vigente para operaciones de contado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Asimismo, se han segregado los componentes financieros implícitos de cuentas de resultados, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieras

Los créditos y las deudas financieras han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor, respectivamente, del Banco de la Nación Argentina vigentes al cierre del ejercicio.

Otros créditos y deudas

Los créditos y pasivos diversos corrientes han sido valuados a su valor nominal más los resultados financieros devengados al cierre del ejercicio, de corresponder.

Los créditos y pasivos diversos no corrientes han sido valuados en base a la mejor estimación posible de las sumas a cobrar y a pagar, según corresponda, descontadas utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

Ciertas deudas fiscales se valuaron en base a la estimación de las sumas a pagar, descontada usando una tasa representativa de mercado.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados.

Los anticipos de clientes han sido valuados de la siguiente manera: a) Bienes a producir: de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor. b) Bienes que se encuentran en existencia: al valor contable del bien más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados mediante el método del grado de avance por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción. Los ajustes de margen de obras por aplicación de este método, se exponen por su valor neto dentro del rubro bienes de cambio/otros pasivos según corresponda.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el ejercicio en que se conoce.

Los materiales han sido valuados a su costo de reposición al cierre del ejercicio.

Los valores obtenidos de esta forma, netos de las previsiones registradas, no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, por refinanciaciones y por otras transacciones diversas han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado siguiendo los lineamientos indicados en el punto 1.3, neto de sus depreciaciones acumuladas.

La depreciación es calculada en base a su vida útil restante, por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada.

Los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia. Si bien este criterio de valuación no está admitido por las normas contables vigentes, por aplicación de las normas de transición, como los bienes fueron revaluados con anterioridad a la puesta en vigencia de las normas contables actuales, está permitida la no reversión del revalúo originalmente reconocido.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual del bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

Inversiones no corrientes
Inversiones permanentes en sociedades y consorcios

Las participaciones permanentes en sociedades fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., tomando como base los estados contables al 31 de diciembre de 2009 y 2008 emitidos por dichas sociedades, a excepción de las que se mencionan a continuación. El detalle de las inversiones permanentes en sociedades y consorcios se expone en el Anexo C.1.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, debido a que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

La participación permanente en la sociedad Puentes del Litoral S.A. ha sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver 20.4 a los estados contables).

La participación en Minex Mierals Inc. se encuentra totalmente previsionada.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas y por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

Las inversiones en negocios conjuntos (Consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce ni control conjunto ni control total, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 31 de diciembre de 2009 y 2008 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos argentinos se realizó utilizando el método “convertir – ajustar” establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E.

Otras inversiones en sociedades

Para el caso de las participaciones que la Sociedad posee en Clima S.R.L.(Bolivia), Viajenor S.A. y Caminos Australes Operadora S.A. (sociedades sin actividad a la fecha), Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A. (sociedades que finalizaron la explotación de sus concesiones según nota 20.1), y Covisur S.A. (en renegociación de su contrato de concesión según nota 20.2)), la Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. entiende que podría existir la posibilidad de realización en el largo plazo (transferencia a terceros, liquidación, fusión, permuta, etc.).

Las participaciones en Clima S.R.L. (Bolivia) y Caminos Australes Operadora S.A. se encuentran valuadas al valor patrimonial proporcional tomando como base los estados contables de estas sociedades al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

La participación en Covisur S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de septiembre de 2009. Sobre dichos estados contables se han dado reconocimiento e impacto a todas las transacciones al 31 de diciembre de 2009, determinadas hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre otras variaciones significativas que se hayan producido a la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La participación en Viajenor S.A. se encuentra valuada al valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 31 de mayo de 2004, últimos estados contables conocidos. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dicha fecha y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

Las inversiones en las sociedades Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A., y Covicentro S.A. han sido valuadas en cero, de acuerdo a lo indicado por las normas contables vigentes (Ver Nota 20.1. a los estados contables)

La inversión en Cliba Ingeniería Ambiental S.A. se encuentra valuada a su costo más la parte correspondiente a las condiciones de emisión de su participación.

Llave de negocio negativa

Según lo establecido por las normas contables vigentes, el valor llave negativo se generó como consecuencia de la diferencia entre el costo de adquisición y el porcentaje de participación adquirido de los activos y pasivos de ACSA y Cclip S.A. valuados a valores corrientes al momento de la compra. La amortización de dicho valor llave negativo es calculada por el método de la línea recta en base a una vida útil estimada de 15 años, determinada en base a la vida útil residual de los bienes de uso al momento de la adquisición.

Este tratamiento es dispuesto en forma obligatoria por las normas contables vigentes y no supone una previsión sobre los resultados futuros de ACSA y Cclip S.A., ni una objeción sobre los estados contables de dicha sociedad.

Otras inversiones

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

La Sociedad presenta, como información complementaria, los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2009 con Clima S.R.L. (Bolivia), Caminos Australes Operadora S.A., Aguas Cordobesas S.A., Cclip S.A. y Sehos S.A.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas. A los efectos de determinar la posición de activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas, la tasa impositiva que se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

La Sociedad no ha reconocido el crédito por quebrantos impositivos con aplicación específica que posee, los cuales ascienden a un monto de $ 801.202 y vencen en el año 2011, por considerarlo de improbable recuperabilidad.

En el cuadro a continuación se expone la posición de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009:


Rubros	Saldo Inicial	Cargo a resultados	Saldo al cierre
Créditos por ventas	1.558.360	41.664	1.600.024
Otros créditos	745.896	465.936	1.211.832
Inversiones	187.010	-	187.010
Bienes de uso	(5.121.159)	1.112.244	(4.008.915)
Deudas bancarias	3.269.430	(1.979.981)	1.289.449
Deudas fiscales	-	(1.094.498)	(1.094.498)
Previsiones	5.553.147	920.563	6.473.710
Resultados a computar del exterior	(2.022.836)	261.592	(1.761.244)
TOTAL ACTIVO DIFERIDO	4.169.848	(272.480)	3.897.368

A continuación se presenta la conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resulta de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la utilidad contable:


		31.12.2009	31.12.2008
Ganancia del ejercicio antes de impuesto a las ganancias		35.510.584	33.715.141
Tasa del impuesto vigente		35%	35%
Ganancia del ejercicio a la tasa del impuesto		12.428.704	11.800.299

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto

	Depreciación de bienes de uso	(661.130)	45.411
	Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	(3.597.773)	1.334.348
	Otros conceptos netos	880.441	(670.420)

Sub total cargo por impuesto a las ganancias		9.050.242	12.509.638
Ajuste al cargo de impuesto por deudas fiscales		10.904.758	-
Impacto neto en resultados – Pérdida		19.955.000	12.509.638

La Sociedad optó por exponer en la presente nota el valor del pasivo diferido generado por el ajuste por inflación sobre los bienes de uso. En el siguiente cuadro se exponen los efectos contables estimados de dicho impacto:


Valor supuesto de pasivo diferido - Plazo de reversión
1.1.2010 al 31.12.2012	1.1.2013 al 31.12.2015	1.1.2016 al 31.12.2022	1.1.2022 al 31.12.2044	Total
382.861	325.945	279.948	509.063	1.497.817

Impuesto a la ganancia mínima presunta

La Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta del impuesto a las ganancias que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Previsiones:
Para créditos de dudoso cobro y otros créditos: se constituyó en base a un análisis individual de recuperabilidad de la cartera de créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se ha constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes estados contables.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.3. La cuenta "capital suscripto" ha sido expresada a su valor nominal histórico.

Cuentas del estado de resultados

Las cuentas del estado de resultados se exponen de la siguiente forma:

Los cargos por consumo y depreciaciones de activos no monetarios (Bienes de uso y Llave de negocio negativa), se computaron en función de los importes registrados por tales activos.
Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
El resto de los rubros se expone a sus valores nominales.
Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el ejercicio en el cual se ejecutan las obras en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como efectivo y equivalentes de efectivo a las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización. La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el flujo de efectivo generado por las operaciones.


	31.12.2009	31.12.2008
NOTA 2: Caja y bancos	Pesos	Pesos

Caja	421.837	352.357
Caja en consorcios	93.883	23.751
Bancos	23.522.355	13.155.152
Bancos en consorcios	7.979.668	6.671.153
TOTAL	32.017.743	20.202.413

NOTA 3: Créditos por ventas

Corrientes
Certificados a cobrar	14.994.692	104.929.577
Certificados a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	1.004.490	1.370.666
Certificados a cobrar en consorcios	14.837.157	7.795.373
Fondo de reparo	91.210	91.210
Fondo de reparo en consorcios	1.601.471	1.032.985
Documentos a cobrar	1.728.918	805.008
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	-	301.957
Documentos a cobrar en consorcios	115.618	115.618
Deudores comunes	8.291.174	7.927.379
Deudores comunes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	11.162.631	12.059.663
Deudores comunes en consorcios	7.026.910	2.866.540
Deudores en gestión judicial	519.385	519.385
SUBTOTAL	61.373.656	139.815.361

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(4.571.500)	(4.452.461)
TOTAL	56.802.156	135.362.900

No Corrientes
Documentos a cobrar Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.645.177	3.645.177
SUBTOTAL	3.645.177	3.645.177

Previsión para créditos de dudoso cobro (Anexo E)	(3.645.177)	(3.645.177)
TOTAL	-	-


	31.12.2009	31.12.2008
NOTA 4: Otros créditos	Pesos	Pesos

Corrientes
Impositivos	9.208.098	1.389.222
Impositivos en consorcios	2.202.701	1.708.670
Depósitos en garantía	418.067	513.047
Depósitos en garantía en consorcios	31.069	29.370
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	68.037.057	58.769.351
Seguros pagados por adelantado	1.024.268	556.574
Diversos	6.469.471	8.611.398
Diversos en consorcios	27.421.291	7.087.675
SUBTOTAL	114.812.022	78.665.307

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(3.462.375)	(2.131.129)
TOTAL	111.349.647	76.534.178

No Corrientes
Crédito diferido por impuesto a las ganancias (Nota 1.5.k)	3.897.368	4.169.848
Sociedades Relacionadas (Nota 13)	22.393.944	23.600.579
Otros créditos en consorcios	20.745.359	16.161.287
SUBTOTAL	47.036.671	43.931.714

Previsión por desvalorización de otros créditos (Anexo E)	(18.496.372)	(15.988.869)
TOTAL	28.540.299	27.942.845


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales (Anexo F)	10.600.924	13.914.484
Obras en curso	50.737.666	94.988.269
SUBTOTAL	61.338.590	108.902.753

Anticipos a proveedores y subcontratistas	4.788.604	10.520.307
TOTAL	66.127.194	119.423.060


	31.12.2009	31.12.2008
NOTA 6: Deudas comerciales	Pesos	Pesos

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	21.444.623	32.532.119
Proveedores y subcontratistas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	3.051.635	880.315
Proveedores y subcontratistas en consorcios	33.623.222	19.131.264
Anticipos de clientes	8.277	89.091
Anticipos de clientes Sociedades Relacionadas (Nota 13)	899.323	16.953
Anticipos de clientes en consorcios	3.861.810	9.689.228
Depósito en garantía subcontratistas	1.304.764	1.401.432
Depósito en garantía subcontratistas en consorcios	399.072	826.097
Obligaciones a pagar	11.154.040	8.093.607
Obligaciones a pagar en consorcios	-	376.240
TOTAL	75.746.766	73.036.346

No Corrientes
Proveedores y subcontratistas	4.297.579	3.466.799
Anticipos de clientes	15.871.253	65.686.816
Anticipos de clientes en consorcios	-	7.647.705
Obligaciones a pagar	-	16.683
Deudas comerciales en consorcio	1.663.657	689.501
TOTAL	21.832.489	77.507.504

NOTA 7: Otros pasivos

Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	409.468	1.517.789
Deudas diversas en consorcios	3.185.401	5.302.085
Deudas diversas	18.962	2.812.318
TOTAL	3.613.831	9.632.192

No Corrientes
Deudas Sociedades Relacionadas (Nota 13)	2.484.198	343.308
Deudas diversas en consorcio	3.323.734	603.622
Deudas diversas	26.084.209	16.720.585
TOTAL	31.892.141	17.667.515


	31.12.2009	31.12.2008
NOTA 8: Resultado de inversiones en sociedades y consorcios	Pesos	Pesos

Inversiones permanentes en Sociedades controladas y vinculadas
Aguas Cordobesas S.A.	1.781.555	(8.544.096)
Cclip S.A.	406.609	(267.467)
Sehos S.A.	2.036.913	533.373
Alvear S.A.I.C.I. y F.	(381.844)	(700.771)
El Mundo S.A.	64.331	(300.391)
Tranelpa S.A. de Inversión	89.226	-
Transportel Minera 2 S.A.	11.149	-
SUBTOTAL	4.007.939	(9.279.352)

Inversiones en consorcios en los que se ejerce influencia significativa
Benito Roggio e Hijos S.A. - Prominente S.A. - Traditum S.A. U.T.E.	1.232.612	1.109.042
Benito Roggio e Hijos S.A. - Constructora Noberto Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Construcciones Civiles S.A. - U.T.E.	3.140.352	-
Benito Roggio e Hijos S.A. – Tecsan Ingeniería Ambiental S.A. U.T.E.	13.173.509	14.889.301
Benito Roggio e Hijos S.A. - Impregilo S.A. y Otros - U.T.E.	-	(18.480)
Benito Roggio e Hijos S.A. - C.B.P.O. - U.T.E.	(7.357)	(9.158)
SUBTOTAL	17.539.116	15.970.705

Otras inversiones en sociedades controladas y vinculadas
Caminos Australes Operadora S.A.	(7.088)	(4.724)
Clima S.R.L. (Bolivia)	(518.233)	(1.496.991)
Covicentro S.A.	(113.456)	-
Covinorte S.A.	(1.685.897)	(98.566)
Concanor S.A.	(157.560)	-
Covisur S.A.	(2.597.478)	(4.263.561)
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	9.426.449	9.555.578
Resultados no trascendidos a terceros	149.482	-
SUBTOTAL	4.496.219	3.691.736

Amortización Valor Llave Negativo
Aguas Cordobesas S.A. (Anexo I)	1.769.332	1.769.332
Cclip S.A. (Anexo I)	5.860	5.860
SUBTOTAL	1.775.192	1.775.192

TOTAL	27.818.466	12.158.281


NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos

Ganancia por venta de bienes de uso	870.713	1.450.789
Ganancia por venta de bienes de uso en consorcios	-	774.325
Otros	(1.508.386)	(1.189.501)
TOTAL	(637.673)	1.035.613

NOTA 10: Información adicional del Estado de Flujo de Efectivo

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en Estado de Situación Patrimonial:


	31.12.2009 Pesos	31.12.2008 Pesos

Caja y bancos	32.017.743	20.202.413
Inversiones equivalentes a efectivo (*)	41.998.606	2.043.484
TOTALES	74.016.349	22.245.897

(*) Corresponde a los fondos comunes de inversión y colocaciones financieras indicados en el Anexo D.

A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:


Adquisición de inversiones compensada con créditos	-	3.399.193
Disminución de inversiones compensada con deuda	-	2.751.688
Adquisición de bienes de uso mediante contratos de leasing financiero	-	1.480.188

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Máquinas y Equipos	8.949.058	Comercial	5.035.604	Garantía Prendaria
Maquinarias y Equipos / Rodados (Nota 22)	11.454.044	Bancaria	3.679.018	Leasing financiero
Inmuebles	15.826.588	Bancaria	7.333.333	Garantía Hipotecaria
Depósitos en Garantía	202.463	Bancaria	(*)	Garantía Común
Créditos por ventas	26.376.612	Bancaria	17.791.454	Cesiones en garantía
Otros créditos	146.096	-	-	Embargo Preventivo
	62.954.861

(*) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

Adicionalmente, Benito Roggio e Hijos S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de los préstamos bancarios mencionados en Nota 19 derechos de cobro relacionados a determinados contratos de obra.

Según surge de los estados contables al 30 de septiembre de 2009 de Covisur S.A. existen bienes de disponibilidad restringida por $ 568.908 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes y otros conceptos.

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias

Garantías otorgadas:


Detalle	Monto de la deuda garantizada ($)
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (1)	380.394.897
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (2)	39.059.251
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Provincia de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749
Fianza a favor de Covimet S.A. por deuda financiera	6.483.576
Fianza a favor de Banco Itaú Argenitna S.A. por préstamo otorgado a Aguas Cordobesas S.A.	11.246.857
Garantía por deudas financieras de Aguas Cordobesas S.A.	8.064.838
Fianza a favor de Banco Santander Río y Banco de la Ciudad de Buenos Aires en garantía de las obligaciones asumidas por Ecoayres S.A. bajo contrato de préstamo con dichas entidades.	19.115.511
Fianza a favor del Banco Mariva S.A. por préstamo otorgado a Metronec S.A.	5.024.931
Otros	422.534
	471.763.144

(1) Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.: Obligaciones Negociables Simples a una tasa del 9,75% cuyo saldo al 31 de diciembre de 2009 es de US$ 101.354.167.

(2) Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.

Como parte del negocio de la construcción, Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.

Contingencias en sociedades relacionadas:

i) Según surge de los estados contables de Puentes del Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2008, emitido el 17 de abril de 2009, con fecha 22 de mayo de 2007 fue declarado abierto el concurso preventivo de Puentes del Litoral S.A. A dicha fecha se han cumplido todos los plazos procesales indicados en la legislación vigente, la Sindicatura no ha levantado objeciones o críticas hacia el desempeño de Puentes del Litoral S.A. que ha dado cabal cumplimiento a las normas legales y fiscales vigentes.

El 26 de marzo de 2008 Puentes del Litoral S.A. presentó ante el juzgado interviniente la propuesta de Acuerdo. La misma comprendió dos subpropuestas I y II. Todos los acreedores que aceptaron la propuesta, lo hicieron optando por la Subpropuesta I.

A la fecha de cierre de los estados contables de Puentes del Litoral SA se mantenía un conflicto con el acreedor Hochtief A.G. dado que no quiso dar conformidad a las propuestas presentadas por Puentes del Litoral S.A.

La capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones para renegociar el Contrato de Concesión y los pasivos de Puentes del Litoral S.A. y para restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera del proyecto. Los estados contables no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres.

Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación del 20% en el capital social de Puentes del Litoral S.A., lo cual no le permite formar la voluntad social de la misma. Asimismo, desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuado en cero, en consecuencia la medida adoptada por el Directorio de Puentes del Litoral S.A. no tendrá efectos económicos ni financieros para Benito Roggio e Hijos S.A.

ii) En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2009, se informan diferentes situaciones contingentes que involucran a la Sociedad. El resumen de las misma es el siguiente:

Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que la mayoría de los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 30 de septiembre de 2009 asciende a $ 23.265.008. A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 850.794 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (“DPRPBA”).

b) Impuestos de sellos

Existen reclamos del organismo recaudador de la provincia de Buenos Aires (DPRPBA) por $ 7.398.236, más recargos e intereses y por $ 1.242.791. La Sociedad apeló las pretensiones del fisco obteniendo a la fecha resoluciones favorables.

c) Impuesto a los ingresos brutos.

La DPRPBA intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido. La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires, quién hizo lugar a la pretensión de Covisur S.A. con lo que no resulta impuesto alguno a ingresar, dejando sin efecto la multa.

Cabe agregar que la Dirección Provincial de Rentas dictó una nueva resolución determinativa desconociendo la compensación ordenada por el Tribunal Fiscal. Covisur S.A. apeló ante este último, quien la revocó nuevamente y ordenó hacer una última liquidación. El Fisco confeccionó dicha liquidación, no arrojando en principio saldo alguno a pagar. No obstante, debido a que la metodología seguida por el Fisco podría inducir a error se procedió a impugnar la presentación de una liquidación de la que surge categóricamente que no existe deuda alguna.

Impuesto al valor agregado.
Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas. Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que -de corresponder- se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado.

Covisur S.A. ha registrado en el rubro “Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal” $ 850.794, en virtud de que los asesores impositivos de Covisur S.A. estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

Con fecha 19 de diciembre de 2001 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o –en caso de corresponder– que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto.

El Tribunal Fiscal falló a favor de Covisur S.A. disponiendo que el fisco efectúe una liquidación, la que en caso de no reflejar lo sentenciado y ser aprobada por dicho Tribunal, se deberá fundar la apelación oportunamente interpuesta.

e) Impuesto a las ganancias

Con fecha 27 de diciembre de 2002 la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el IVA y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente.

Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo que fue objeto de un fallo que parece favorable a Covisur S.A., el que fue motivo de un Recurso de Aclaratoria que se resolvió elípticamente, resultando que sigue pareciendo que el resultado es favorable.

f) Derechos de Publicidad y Propaganda

La Municipalidad de Brandsen determinó la obligación fiscal de Covisur S.A. por la suma de $ 538.674 en concepto de Derechos de Publicidad y Propaganda por los períodos fiscales 1998 a 2002. Covisur S.A. efectuó el pago bajo protesto de la suma reclamada el 13 de marzo de 2007, haciendo reserva de iniciar acciones legales. Con fecha 28 de marzo de 2007, la Municipalidad de Brandsen intimó a Covisur S.A. a abonar la suma de $ 902.792 en concepto de intereses sobre la deuda anterior. El 15 de mayo de 2007 Covisur S.A. interpuso Recurso de Reconsideración, Nulidad y Jerárquico en subsidio ante el Departamento Ejecutivo.

La improcedencia de los intereses reclamados es manifiesta, toda vez que cuando se efectuó el pago, se satisfizo exactamente lo reclamado por el Fisco, quien no podría luego modificar su exigencia.

Por ello, se estima que Covisur S.A. deberá abonar la suma reclamada por el Fisco de acuerdo a lo que resulte en la instancia administrativa, sin perjuicio de lo cual los recursos judiciales que luego se podrían interponer debieran resultar favorables para Covisur S.A. Es por ello que Covisur S.A. previsionó en concepto de intereses $ 902.792 en el rubro “Otros pasivos no corrientes”.

NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas (Ley 19.550)


	Créditos por	Créditos por	Otros	Otros	Deudas	Otros	Otros
Concepto	Ventas	ventas	créditos	créditos	comerciales	Pasivos	pasivos no
	Corrientes	no corrientes	corrientes	No corrientes	corrientes	Corrientes	Corrientes

*Sociedad controlante*
Clisa S.A.	-	-	48.994.268	-	-	-	-
SUBTOTAL	-	-	48.994.268	-	-	-	-

*Sociedades controladas*
Aguas Cordobesas S.A.	2.106.267	-	4.912.978	2.275.698	-	-	-
Sehos S.A.	614.394	-	-	-	1.132.774	-	-
SUBTOTAL	2.720.661	-	4.912.978	2.275.698	1.132.774	-	-

*Otras partes relacionadas*
Alvear S.A.I.C.I. y F.	26.258	-	-	-	-	-	57.071
Catastros y Relevamientos S.A.	49.356	-	-	-	-	-	-
Cet S.A.	8.531	-	-	-	-	-	-
Cliba I.A. S.A.	124.413	-	-	10.713.701	-	-	1.676.174
B.R.H. S.A. - Tecsan I.A.S.A. - UTE	-	-	-	7.661.121	-	-	750.953
B.R.H. S.A. – Const. N. Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Const. Civ. UTE	1.008.293	-	-	-	-	-	-
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	-	-	-	838.229	-	-
Concanor S.A.	-	-	515.534	-	-	-	-
Coviares S.A.	6.899.844	-	-	-	-	-	-
Covicentro S.A.	-	-	412.427	-	-	-	-
Covimet S.A.	-	3.645.177	273.732	493.424	-	-	-
Covinorte S.A.	-	-	463.981	-	-	-	-
Covisur S.A.	-	-	-	1.250.000	-	409.468	-
El Mundo S.A.	-	-	42.690	-	-	-	-
Metrovías S.A.	45.684	-	-	-	8.277	-	-
Prominente S.A.	234.085	-	-	-	248.265	-	-
Puentes del Litoral S.A.	-	-	1.683.363	-	-	-	-
Roggio S.A.	-	-	10.714.681	-	-	-	-
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	960.743	-	-	-	-	-	-
Taym S.A.	40.484	-	13.707	-	87.741	-	-
Transportel Minera 2 S.A.	-	-	-	-	726.276	-	-
Tranelpa S.A. de Inversión	-	-	5.554	-	-	-	-
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	-	-	-	-	891.046	-	-
Varios	48.769	-	4.142	-	18.350	-	-
SUBTOTAL	9.446.460	3.645.177	14.129.811	20.118.246	2.818.184	409.468	2.484.198
TOTALES	12.167.121	3.645.177	68.037.057	22.393.944	3.950.958	409.468	2.484.198

NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas


Concepto	Ingresos	Egresos
Clisa S.A.	-	61.256.352
Aguas Cordobesas S.A.	3.861.524	-
Alvear S.A.I.C.I. y F.	-	2.628
Taym S.A.	44.677	48.673
Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.	-	2.428.136
Coviares S.A.	1.724.824	-
Metrovías S.A.	86.766	-
Prominente S.A.	-	3.041.563
Sociedad Operadora de Emergencia S.A.	16.379.561	-
CPS Comunicaciones S.A.	14.400	54.575
Cet S.A.	76.700	22.513
Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria S.A.	24.948.258	-
Sehos S.A.	5.797.442	1.154.130
Transportel Minera 2 S.A.	-	2.180.317
Covisur S.A.	2.849.911	-
B.R.H. S.A. – Const. N. Odebrecht S.A. - Supercemento S.A.C.I. – J. Cartellone Const. Civ. UTE	3.627.198	-
TOTALES	59.411.261	70.188.887

Durante el presente ejercicio Clisa S.A. brindó a la Sociedad servicios de asesoramiento financiero.

Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 31 de diciembre de 2009


	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	35.995.265	10.511.654	(1) 97.858.398	3.421.219	-	-	-	(2) 33.880.573
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	-	2.448.618	300.662	2.406.885	-	-	-	-
De tres a seis meses	-	1.247.730	137.000	66.032	-	-	-	-
De seis a nueve meses	-	4.388.285	-	69.913	-	-	-	-
De nueve a doce meses	-	2.410.663	38.386	20.704	-	-	-	-
De uno a dos años	-	194.635	-	285.256	-	-	-	-
De dos a tres años	-	2.297.132	94.078	173.306	-	-	-	-
Más de tres años	-	2.393.035	3.775.877	3.727.101	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	-	15.380.098	4.346.003	6.749.197	-	-	-	-
A Vencer
Hasta tres meses	6.110.528	30.910.404	16.437.681	37.442.264	31.186.181	9.172.813	9.705.309	-
De tres a seis meses	107.186	-	5.711.633	15.617.520	5.723.585	733.055	1.600.458	-
De seis a nueve meses	107.186	-	5.750.019	8.292.366	8.910.335	157.228	1.364.209	-
De nueve a doce meses	107.186	-	5.565.715	4.224.200	9.123.003	157.395	1.230.525	-
De uno a dos años	428.745	-	337.638	21.290.347	34.173.228	629.477	5.513.469	487.908
De dos a tres años	428.745	-	84.432	542.142	33.678.346	8.072	1.424.461	1.137.491
Más de tres años	2.157.276	-	3.798.427	-	-	-	8.967.240	-
Total Plazo a Vencer	9.446.852	30.910.404	37.685.545	87.408.839	122.794.678	10.858.040	29.805.671	1.625.399
Total Con Plazo	9.446.852	46.290.502	42.031.548	94.158.036	122.794.678	10.858.040	29.805.671	1.625.399
Total	45.442.117	56.802.156	139.889.946	97.579.255	122.794.678	10.858.040	29.805.671	35.505.972

Tasa Variable	35.995.265	-	-	-	99.287.366	-	-	-
Tasa Fija	9.433.302	116.651	-	11.154.040	23.507.312	3.081.991	23.223.167	-
No Aplica Tasa	13.550	56.685.505	139.889.946	86.425.215	-	7.776.049	6.582.504	35.505.972

(1) Incluye créditos no corrientes por $ 24.319.802.

(2) Incluye pasivos no corrientes por $ 30.266.742.

NOTA 16: Composición y evolución del capital suscripto

La evolución del capital suscripto de los últimos tres ejercicios es la siguiente:


	31.12.2009	31.12.2008	31.12.2007
Capital suscripto al inicio del ejercicio	171.113.633	171.113.633	171.113.633
Capital suscripto al cierre del ejercicio	171.113.633	171.113.633	171.113.633

Al 31 de diciembre de 2009 el capital suscripto está compuesto por 36.604.486 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 134.509.147 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a 1 voto cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

NOTA 17: Participación en Uniones Transitorias de Empresas

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:


UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14
*()**
B.R.H. S.A. / DECAVIAL UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. Y OTROS UTE	76,74%	B
B.R.H. S.A. / LUIS LOSI S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / SARACHAGA S.A. UTE	94,25%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
B.R.H. S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
B.R.H. S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
B.R.H. S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A. UTE	60,00%	A
B.R.H. S.A. / SITRA S.A. UTE	99,00%	A
B.R.H. S.A. / IMPREGILO S. P A. / IGLYS S.A. / HOCHTIEF S.A.Y OTROS UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	99,00%	B
B.R.H. S.A./ MACIEL UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / SUPERCEMENTO / DELTA UTE	40,00%	A
B.R.H. S.A. / ALBANO / TELESPAZIO y OTROS - UTE	55,00%	B
B.R.H. S.A. / ODEBRECHT / C.B.P.O.	35,00%	C
B.R.H. S.A. / SINTELAR S.A.-UTE.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / COPIMEX-ORMAS(SUBTE VIAS)	50,00%	A
B.R.H. S.A. / NECON S.A.-U.T.E.	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ORMAS SAICIC	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA-IECSA-UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / PROMINENTE S.A. / TRADITUM S.A. UTE	45,00%	C
B.R.H. S.A. / PERALES AGUIAR S.A.C.I. y C UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / TECSAN INGENIERIA AMBIENTAL S.A. UTE	20,00%	C
B.R.H. S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / HERSO S.A. UTE	50,00%	A
B.R.H. S.A. / ESUCO S.A. / SUPERCEMENTO S.A.I.C. UTE	33,33%	A
B.R.H. S.A. / ROVELLA CARRANZA S.A. UTE	70,00%	B
B.R.H. S.A. / CONSTR. N. ODEBRECHT S.A. / SUPERCEMENTO S.A.C.I. / J. CARTELLONE CONSTR. CIV. S.A. UTE	16,67%	C

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.5.j.

NOTA 18: Compras y ventas de inversiones

a. Compra de acciones de Aguas Cordobesas S.A.

Con fecha 22 de diciembre de 2006 Benito Roggio e Hijos S.A. (“B.R.H.”) adquirió a Suez S.A., Sociedad General de Aguas de Barcelona S.A. y Servicios del Centro S.A., acciones representativas del 51,15% del capital social de Aguas Cordobesas S.A. (“ACSA”). (Ver Nota 7 a los estados contables consolidados).

Adicionalmente, con esta operación B.R.H. se constituyó en el accionista controlante de ACSA y a su vez en operador de la concesión que ella explota, todo lo cual ha sido aprobado por el concedente de la misma, el Gobierno de la Provincia de Córdoba. La función de operador de la concesión por parte de Benito Roggio e Hijos S.A. genera para éste ciertos derechos y obligaciones, algunos de los cuales se describen en Nota 8-A de los estados contables consolidados.

ACSA presta servicios a aproximadamente 1.300.000 usuarios, lo que hace una cobertura total de aproximadamente el 98% de la población de la ciudad de Córdoba.

b. Adquisición de acciones de Sehos S.A.

Con fecha 15 de mayo de 2008 Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Taym S.A. acciones ordinarias, nominativas no endosables representativas del 95% del capital social y de los votos de Sehos S.A., sociedad dedicada a la prestación de servicios hospitalarios y construcción.

NOTA 19: Préstamos Bancarios

A la fecha, la Sociedad mantiene los siguientes contratos de préstamos:

Préstamo Sindicado con Banco Santander Río S.A. – Banco Hipotecario S.A. – Banco Galicia y Buenos Aires S.A. – Banco de la Ciudad de Buenos Aires:

29 de diciembre de 2009: Préstamo Sindicado por $78.000.000, pagadero en treinta (30) cuotas mensuales, iguales y consecutivas, comenzando la primera en el mes de julio de 2010. El préstamo devenga un interés a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un margen del 5,50%. Se otorga como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra. B.R.H. se obliga a cumplimentar determinados índices y relaciones de sus saldos.

Préstamos con el Banco Santander Río S.A:

23 de enero de 2008: Préstamo por $11.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas trimestrales, iguales, consecutivas y vencidas, comenzando la primera después de transcurridos tres (3) meses luego del último desembolso (julio de 2008). El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Corregida más un 4,5%, otorgando como garantía derecho real de hipoteca del edificio sede de la Sociedad;
13 de noviembre de 2008: Préstamo por $15.000.000, pagadero en dieciocho (18) cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas El préstamo devenga intereses a una tasa nominal anual equivalente a la Tasa BADLAR Privada Corregida más un 9%, otorgándose como garantía la cesión fiduciaria de ciertos derechos a devengarse a su favor, procedentes de determinados contratos de obra.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no existe deuda vencida por los préstamos citados, encontrándose cumplimentadas todas las obligaciones correspondientes que surgen de los contratos celebrados.

NOTA 20: Contratos de concesión de sociedades relacionadas

1) Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A., Red Vial Centro S.A.:

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión vial que explotaban, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. No obstante, el Concedente y las sociedades mencionadas aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos (creada por el Decreto N° 293/02), de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

Con fecha 17 de diciembre de 2009 se sancionó la Ley Nº 26.563 prorrogando la emergencia pública en materia social, económica, administrativa, financiera y cambiaria hasta el día 31 de diciembre de 2011 lo cual lleva a una prórroga del plazo de negociación. La dirección de cada una de las sociedades concesionarias mencionadas estima que no se incurrirá en obligaciones adicionales a las reconocidas por las mismas.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables las concesionarias viales mencionadas continúan avanzando con el proceso de negociación con el Estado Nacional, tratando de acordar las responsabilidades de las partes y determinación de los saldos contractuales que corresponderían.

Considerando el estado de negociación actual, la Dirección de la Sociedad ha decidido valuar en cero la participación que posee en Covinorte S.A., Red Vial Centro S.A., Concanor S.A. y Covicentro S.A.

2) Covisur S.A.:

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2009 se informa sobre la reformulación del contrato de concesión. La misma se transcribe a continuación:

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial N° 2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, Covisur S.A. presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado Convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en el que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una Adenda al Contrato de Concesión vigente que contemplara la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se hubiera concretado la firma de la Adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del Acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, el 27 de marzo, 21 de junio y 27 de septiembre de 2001 Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, solicitó el apoyo de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas, sin obtener respuesta hasta la fecha de emisión de los estados contables de Covisur S.A.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogaron hasta el 12 de septiembre de 2003 la vigencia de la reducción referida. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente.

Con fechas 25 de septiembre, 7 de octubre y 14 de octubre de 2003 la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires rechazó los recursos interpuestos oportunamente.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener un reconocimiento correspondiente a los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%. Sin perjuicio del monto mayor de esos reclamos que se mantiene, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires solicitó a la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de La Plata que determine el monto de las inversiones pendientes de amortizar, netas de las observaciones regulatorias del Órgano de Control. Dicha cifra ascendería a un monto de $ 74.000.000, calculados al 31 de diciembre de 2004.

Con fecha 20 de octubre de 2003 fue publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires el Dec. 1790, que:

a) Aprueba el primer informe ("el informe") emitido por la Comisión Especial para la Adecuación de contrato de Concesiones Viales y;

b) Establece que la citada Comisión debería elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que se aprueba.

Al respecto, el informe establece las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación:

División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario,
Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente,
Restablecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento,
Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato,
Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado,
Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y re-licitación periódica,
Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en los contratos de concesión vigentes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un Protocolo de entendimiento (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía.

En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán pagadas por dicho Fideicomiso.

En el período julio de 2009 a septiembre de 2009 Covisur S.A. ha realizado actividades de inversión subcontratadas, las cuales fueron financiadas con el dinero depositado en dicho fideicomiso.

El Protocolo y el Fideicomiso de Garantía fueron prorrogados en varias oportunidades hasta el 10 de diciembre de 2004, acordándose la suspensión de los aportes de Covisur S.A. al mencionado Fideicomiso desde el 1º de abril de 2004 y durante la vigencia de esta prórroga. Con fecha 10 de diciembre de 2004 se ha firmado la prórroga hasta el 31 de marzo de 2005 del Protocolo y del Fideicomiso, acordándose que Covisur S.A. aportaría nuevos recursos en el período transcurrido entre el 1° de enero y el 31 de marzo de 2005. Igual situación ha transcurrido en los meses de enero a marzo del año 2006, enero a marzo del 2007 y enero a marzo del 2008, período vigente de la prórroga acordada, habiéndose aportado nuevos recursos al fideicomiso referido.

El protocolo de entendimiento se ha prorrogado hasta el 31 de diciembre de 2009, bajo los mismos lineamientos y condiciones consignados en el Protocolo de Entendimiento suscripto el 9 de enero de 2004 y sus sucesivas prórrogas.

El día 15 de junio de 2006 se publicó en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires, la Resolución Nº 311 del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia, por medio de la cual se resuelve el aumento de las tarifas de peajes, para las categorías 1 y 3, en aproximadamente un 15%, el cual será destinado en su totalidad al Fideicomiso de Garantía anteriormente mencionado.

Mediante nota del 8 de enero de 2007, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos presentó a Covisur S.A. una propuesta, que a su entender era superadora de la situación actual, por la que ofrecía la unificación de las concesiones de las Rutas Provinciales Nos. 2 y 11, previo a proceder a un llamado a licitación de las mismas en conjunto con un importante volumen de obras a ejecutar y con un plazo acorde al recupero de las respectivas inversiones. Como contrapropuesta ofrecía a Covisur S.A. una rescisión de mutuo acuerdo, la transferencia de las acciones de Covisur S.A. al adjudicatario del contrato integrado – esto a valores previamente acordados entre Covisur S.A. y la Provincia de Buenos Aires- y la transferencia del crédito existente a favor del Banco de la Provincia de Buenos Aires. Esto motivó un intercambio de notas, sin que hasta el presente se haya modificado la situación preexistente a la propuesta mencionada.

Con fecha 11 de agosto de 2008 se notifico el Decreto Nº 1479 del 22 de julio de 2008 por el cual se deja sin efecto los decretos Nº 2957/01 y Nº 2958/01 y sus sucesivas prórrogas, a partir del 1º de setiembre de 2008. Además establece que la diferencia de recursos que se generen a partir de la aplicación de la nueva estructura tarifaria deberá ser transferida en propiedad fiduciaria al fideicomiso constituido en oportunidad de celebrarse el Protocolo de entendimiento aprobado por D. Nº 491/04 en el que Bapro Mandatos y Negocios S.A. actúa en carácter de fiduciario, correspondiendo al Ministerio de Infraestructura auditar el destino de los fondos; y aprueba los planes orientativos de inversiones críticas cuya prioridad de realización deberá respetar a efectos de mantener un razonable nivel de servicio, atendiendo su ejecución con los recursos fideicomitidos resultante de lo establecido.

Covisur S.A. se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje.

3) Clima S.R.L. (Bolivia):

Clima S.R.L. (Bolivia), sociedad controlada por Benito Roggio e Hijos S.A., tenía por objeto dedicarse a la prestación del servicio de barrido, limpieza, recolección, transporte y disposición intermedia y final de residuos sólidos de la ciudad de La Paz bajo un contrato suscrito en fecha 22 de julio de 1997, con la Honorable Alcaldía Municipal (“H.A.M.”) de la ciudad de La Paz, por un plazo de ocho años que concluyó en julio de 2005. Este contrato fue extendido en diferentes ocasiones, determinando la fecha de conclusión de prestación de servicios el 24 de noviembre de 2006.

Desde el 24 de noviembre de 2006, la gerencia de Clima S.R.L. y los Socios se encuentran analizando diferentes alternativas que permitan continuar con las actividades de dicha sociedad.

4) Puentes del Litoral S.A.:

El Poder Ejecutivo Nacional otorgó, por el sistema de Concesión de Obra Pública por peaje con subvención, la construcción, conservación, mantenimiento, administración y explotación de la obra de la conexión física entre las ciudades de Rosario, Provincia de Santa Fe, y Victoria, Provincia de Entre Ríos, al consorcio integrado por Impregilo S.p.A., Iglys S.A., Hochtief A.G., Techint Compañía Técnica Internacional S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., aprobándose en contrato de concesión oportunamente suscripto por ante el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos y el Consorcio adjudicatario. Con fecha 1° de abril de 1998, el Consorcio adjudicatario constituyó la sociedad Puentes del Litoral S.A., con sede social en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, cuyo único objeto social es el cumplimiento del contrato de concesión mencionado en el párrafo anterior.

El plazo de la concesión es de veinticinco años contados a partir de la fecha de la toma de posesión del sitio de emplazamiento del proyecto y del área concesionada, la cual ocurrió el 14 de septiembre de 1998, motivo por el cual el vencimiento de la concesión se producirá el 13 de septiembre de 2023. En mayo de 2003 se concreta la habilitación provisoria de la Conexión Física Rosario-Victoria y a partir del día 23 de mayo comienza a cobrarse peaje.

Desde el año 2005 se mantienen diferentes negociaciones con la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos (UNIREN) en procura de arribar a un acuerdo que permita restablecer el equilibrio en la ecuación económico-financiera del Contrato de Concesión, el cual se vio sustancialmente alterado por la pesificación de las tarifas, la eliminación de los sistemas de ajuste, los mayores costos de operación y mantenimiento a partir del año 2001, entre otros.

El día 2 de mayo de 2007 Puentes del Litoral S.A. se presentó ante la justicia solicitando la apertura de un proceso de concurso preventivo.

Puentes del Litoral S.A. exteriorizó en el mes de marzo del año 2008 una propuesta razonable de acuerdo a la masa de acreedores en función de lo que es esperable que ocurra en términos de ingresos y egresos de la Concesión en el futuro.

La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de las situaciones mencionadas y esta realizando todas las negociaciones necesarias para restablecer la ecuación económica inicial del proyecto. Por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha depende en gran medida del resultado de dichas negociaciones. Los estados contables de Puentes del Litoral S.A. no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de estas incertidumbres. Desde el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2006 la inversión de Puentes del Litoral S.A. ha sido valuada por Benito Roggio e Hijos S.A. en cero.

NOTA 21: Situación financiera de Covisur S.A.

Según lo expuesto en los estados contables de Covisur S.A. al 30 de septiembre de 2009, la misma se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje (ver Nota 20.2).

Se estima que el resultado final de las acciones encaradas le permitirá a Covisur S.A. consolidar la relación entre compromisos e ingresos futuros.

Fideicomiso de garantía:

Entre las condiciones establecidas en el Protocolo de entendimiento firmado con el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires se acordó la creación de un fideicomiso de garantía con el fin de asegurar la disponibilidad de los recursos necesarios para afrontar el pago de obras. Al 30 de septiembre de 2009 dicho fideicomiso asciende a $ 12.181.513.

NOTA 22: Arrendamientos financieros

La Sociedad ha celebrado contratos de leasing financieros con el HSBC BANK ARGENTINA S.A., BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A., CGM LEASING ARGENTINA S.A., CATERPILLAR CITIBANK y BANCO SUPERVIELLE S.A. cuyos objetos son el arrendamiento de rodados y equipos para ser utilizados en la actividad comercial. La opción de compra podrá ser ejercida desde el momento en que la Sociedad haya pagado el 75% del canon estipulado y hasta la finalización del plazo para abonar el canon fijado en el contrato.


Dador	Objeto del contrato	Cantidad de contratos de leasing	Valor actual de la deuda
BANCO GALICIA S.A.	Maquinarias y Equipos	3	25.086
	Rodados	15	389.765
CGM LEASING ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	2	1.023.072
HSBC BANK ARGENTINA S.A.	Maquinarias y Equipos	1	183.391
	Rodados	1	723.791
CATERPILLAR CITIBANK	Maquinarias y Equipos	4	471.136
BANCO SUPERVIELLE S.A.	Maquinarias y Equipos	3	560.472
	Rodados	1	302.305
TOTALES		30	3.679.018

NOTA 23: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital suscripto.

NOTA 24: Hechos posteriores – Préstamos bancarios

En el mes de marzo de 2010 la Sociedad obtuvo un préstamo del Banco de la Nación Argentina por $ 50.000.000 destinado a cubrir capital de trabajo de la Sociedad, pagadero en 24 cuotas mensuales, iguales, consecutivas y vencidas, a partir del 20 de julio de 2010. Este préstamo devenga interés a una Tasa BAIBOR para 30 días más un margen variable.


BIENES DE USO											ANEXO A
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 31 de diciembre de 2009 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
	Valores de origen					Depreciaciones					Valor residual al cierre del ejercicio
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas (1)	Bajas (1)	Diferencia de conversión	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Bajas	Del ejercicio (2)	Diferencia de conversión	Acumuladas al cierre del ejercicio
	31.12.2009	31.12.2008

Máquinas y equipos	172.194.173	7.146.105	(6.065.823)	406.383	173.680.838	(126.757.891)	4.004.542	(4.236.258)	(362.085)	(127.351.692)	46.329.146	45.436.282
Automotores	36.842.846	3.976.669	(4.525.259)	48.900	36.343.156	(27.500.663)	4.276.572	(4.772.261)	(46.408)	(28.042.760)	8.300.396	9.342.183
Muebles y útiles	16.874.766	2.410.337	(33.823)	33.152	19.284.432	(15.867.213)	4.798	(975.921)	(31.727)	(16.870.063)	2.414.369	1.007.553
Edificios	20.334.273	8.293.187	-	-	28.627.460	(3.272.544)	-	(939.094)	-	(4.211.638)	24.415.822	17.061.729
Terrenos	1.776.477	-	-	-	1.776.477	-	-	-	-	-	1.776.477	1.776.477
Obras en curso	6.875.844	-	(6.875.844)	-	-	-	-	-	-	-	-	6.875.844
Anticipos por compra	698.555	-	(698.555)	-	-	-	-	-	-	-	-	698.555

Totales al 31.12.2009	255.596.934	21.826.298	(18.199.304)	488.435	259.712.363	(173.398.311)	8.285.912	(10.923.534)	(440.220)	(176.476.153)	83.236.210
Totales al 31.12.2008	243.308.834	17.721.969	(5.869.584)	435.715	255.596.934	(167.085.719)	4.312.052	(10.243.289)	(381.355)	(173.398.311)		82.198.623

(1) Incluye transferencias.

(2) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo "H".


INVERSIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C.1.

Sociedad Emisora	Acciones			Valor de libros
Clase	Cantidad	Valor Nominal	31.12.2009		31.12.2008

Participaciones permanentes en sociedades y consorcios
Aguas Cordobesas S.A.	A, B y D	15.344.750	$ 1	33.246.989		31.465.434
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Ordinarias	31.726.130	$ 0,10	977.904		1.359.748
Cclip S.A.	A y B	34.289	$ 1	759.193		352.584
El Mundo S.A.	Ordinarias	19.030	$ 1	761.577		697.246
Minex Minerals Inc.	-	-	-	350.349		350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	$ 1	-		-
Sehos S.A.	Ordinarias	1.883.763	$ 1	21.644.479		3.932.566
Tranelpa S.A. de Inversión	Ordinarias	5.052	$ 1	92.371		3.145
Transportel Minera 2 S.A.	B	600	$ 1	11.749		600
Otras Sociedades (*)				7.456		7.456
Consorcios				41.551.376		25.206.402
Resultados no trascendidos a terceros				-		(457.888)
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)				(534.314)		(534.314)

Total participaciones permanentes				98.869.129		62.383.328

Otras inversiones en sociedades
Cliba Ingeniería Ambiental S.A.	C: Preferidas	78.553.741	$ 1	97.535.768		88.109.319
Covisur S.A.	B	1.250.000	$ 10	6.220.564		8.818.042
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	Bs. 100	5.674.562		5.370.586
Caminos Australes Operadora S.A.	A y B	11.999	$ 1	12.138		2.228
Red Vial Centro S.A.	A y B	5.700	$ 10	-		-
Concanor S.A.	A	15.384	$ 5	-		-
Covicentro S.A.	A	96.786	$ 5	-		(16.885)
Covinorte S.A.	A, B y C	400.088	$ 5	-		1.538.326
Viajenor S.A.				1.655		1.655
Resultados no trascendidos a terceros				(308.406)		-

Total Otras inversiones				109.136.281		103.823.271

(*) Corresponde a las participaciones permanentes en Fundespa S.A., Metronec S.A. y Benito Roggio Ambiental S.A.


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

SOCIEDAD EMISORA	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
ACTIVIDAD PRINCIPAL	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO NETO	RESULTADOS	CAPITAL	VOTOS

Aguas Cordobesas S.A.	Prestación de servicios de agua potable	31.12.2009	30.000.000	64.999.000	3.483.000	51,15%	51,15%
Alvear S.A.I.C.I. y F.	Inmobiliaria	31.12.2009	7.905.013	2.436.586	(951.418)	40,13%	40,13%
Cclip S.A.	Servicios	31.12.2009	50.000	1.107.050	592.915	68,58%	68,58%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	31.12.2009	50.000	2.001.026	169.029	38,06%	38,06%
Sehos S.A.	Servicios Hospitalarios - Construcción	31.12.2009	1.982.908	22.783.662	2.144.120	95,00%	95,00%
Tranelpa S.A. de Inversión	Inversión	31.12.2009	12.000	219.305	211.838	42,10%	42,10%
Transportel Minera 2 S.A.	Construcción	31.12.2009	12.000	234.988	222.988	5,00%	5,00%
Puentes del Litoral S.A. (*)	Concesión	31.12.2008	43.650.000	(79.358.236)	(19.668.165)	20,00%	20,00%
Clima S.R.L. (Bolivia)	Servicios	31.12.2009	126.012	5.731.881	(523.468)	99,00%	99,00%
Caminos Australes Operadora S.A.	Concesión vial	31.12.2009	12.000	12.139	(7.089)	99,99%	99,99%
Red Vial Centro S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2009	100.000	197.865	(22.211)	57,00%	57,00%
Concanor S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2009	200.000	(286.726)	(89.908)	38,46%	38,46%
Covicentro S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2009	900.000	92.749	(48.068)	53,77%	53,77%
Covinorte S.A. (*)	Concesión vial	31.12.2009	5.200.000	8.913.525	(119.707)	38,47%	38,47%
Covisur S.A.	Concesión vial	30.09.2009	50.000.000	30.045.882	(3.064.774)	25,00%	25,00%

(*) Se encuentran valuadas a $ 0.


INVERSIONES TEMPORARIAS Y OTRAS INVERSIONES			ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	31.12.2009	31.12.2008

INVERSIONES CORRIENTES
Títulos públicos	428.394	428.745	-
Fondos comunes de inversión	31.665.000	31.667.252	-
Fondos comunes de inversión en consorcios	4.282.555	4.328.013	541.758
Colocaciones financieras en consorcios	6.000.000	6.003.341	1.501.726

TOTAL INVERSIONES CORRIENTES	42.375.949	42.427.351	2.043.484

OTRAS INVERSIONES
Títulos públicos	2.998.755	3.001.216	-
Inmueble	5.036	13.550	13.550

TOTAL OTRAS INVERSIONES	3.003.791	3.014.766	13.550
TOTAL	45.379.740	45.442.117	2.057.034


PREVISIONES					ANEXO E
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 31 de diciembre de 2009 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
Rubro	Saldo al comienzo del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldo al cierre del ejercicio

Deducidas del Activo

Previsión para créditos de dudoso cobro	8.097.638	119.039	-	-	8.216.677
Previsión por desvalorización de otros créditos	18.119.998	1.777.697	(446.451)	2.507.503	21.958.747
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo C.1.)	534.314	-	-	-	534.314

TOTAL AL 31.12.2009	26.751.950	1.896.736	(446.451)	2.507.503	30.709.738
TOTAL AL 31.12.2008	20.925.966	4.323.744	(40.914)	1.543.154	26.751.950

Incluidas en el Pasivo

Previsión para contingencias	10.805.605	2.518.422	-	-	13.324.027
Previsión para contingencias de consorcios	8.204.155	1.158.663	(1.046.906)	-	8.315.912

TOTAL AL 31.12.2009	19.009.760	3.677.085	(1.046.906)	-	21.639.939
TOTAL AL 31.12.2008	16.469.979	3.377.007	(837.226)	-	19.009.760


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	31.12.2009	31.12.2008
Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL EJERCICIO

Materiales	13.914.484	15.552.201
SUBTOTAL	13.914.484	15.552.201

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL EJERCICIO

Compras	119.424.732	166.805.276
Gastos de producción del ejercicio (Anexo H)	345.235.541	235.976.277
SUBTOTAL	464.660.273	402.781.553

EXISTENCIA AL FINAL DEL EJERCICIO

Materiales	(10.600.924)	(13.914.484)
SUBTOTAL	(10.600.924)	(13.914.484)

COSTO DE VENTAS	467.973.833	404.419.270


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G

RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.12.2009	31.12.2008
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	28.634	3,7600	107.665	357.836
Caja y Bancos	Guar	5.388.158	0,0008	4.095	9.854
Caja y Bancos	$Uy	6.372	0,1800	1.147	974
Caja y Bancos	$Chil	11.464.000	0,0075	85.980	12.130
Caja y Bancos	Real	279.501	2,1800	609.312	-
Inversiones	U$S	114.028	3,7600	428.745	-
Créditos por Ventas	U$S	721.069	3,7600	2.711.220	549.343
Créditos por Ventas	Guar	-	-	-	8.248
Créditos por Ventas	$Uy	5.789	0,1800	1.042	767
Otros Créditos	U$S	1.303.660	3,7600	4.901.760	4.933.378
Otros Créditos	Guar	336.718.421	0,0008	255.906	744.879
Otros Créditos	$Uy	339.083	0,1800	61.035	68.810
Otros Créditos	$Chil	79.004.800	0,0075	592.536	797.083
Otros Créditos	Real	14.862	2,1800	32.400	-
Bienes de Cambio	Guar	-	-	-	2.748
TOTAL ACTIVO CORRIENTE				9.792.843	7.486.050

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	U$S	605.239	3,7600	2.275.697	4.137.963
Inversiones	U$S	798.195	3,7600	3.001.213	-
Inversiones	$Uy	9.194	0,1800	1.655	1.655
Inversiones	$Boli	10.929.479	0,5318	5.812.566	5.370.586
Bienes de Uso	Guar	687.422.368	0,0008	522.441	561.871
Bienes de Uso	Real	88.201	2,1800	192.278	-
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				11.805.850	10.072.075
TOTAL ACTIVO				21.598.693	17.558.125

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		$Boli Bolivianos (Bolivia)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)		Real Reales (Brasil)

RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
CLASE	MONTO	VIGENTE	31.12.2009	31.12.2008
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	707.318	3,8000	2.687.810	5.963.560
Deudas Comerciales (*)	U$S	5.949	3,8000	22.607	13.028
Deudas Comerciales (*)	Guar	-	-	-	376.240
Deudas Comerciales (*)	$Uy	2.305	0,2000	461	266
Deudas Comerciales (*)	$Chil	27.989.512	0,0082	229.514	580.783
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Guar	298.824	0,0009	254	52.344
Cargas Fiscales (*)	Guar	308.235	0,0009	262	56.365
Otros Pasivos	U$S	1.842	3,8000	7.000	1.388.818
Otros Pasivos (*)	$Chil	43.902.439	0,0082	360.000	360.000
Otros Pasivos (*)	Real	490.669	2,2500	1.104.006	-
TOTAL PASIVO CORRIENTE				4.411.914	8.791.404

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	428.007	3,8000	1.626.425	914.759
Deudas Comerciales (*)	$Chil	202.885.000	0,0082	1.663.657	689.501
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				3.290.082	1.604.260
TOTAL PASIVO				7.701.996	10.395.664
*PARTICIPACION MIN. CONS. ()**	$Uy	81.225	0,2000	16.245	11.870

U$S Dólares estadounidenses	$Uy Pesos (Uruguay)		Real Reales (Brasil)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)
(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC I.b) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES 31.12.2009	TOTALES 31.12.2008
RUBRO	DE	DE	GASTOS
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	34.719.836	-	-	34.719.836	30.366.827
Subcontratos	139.293.994	248.387	622.068	140.164.449	66.860.470
Sueldos, jornales y cargas sociales	59.448.325	14.677.152	10.279.039	84.404.516	92.194.713
Honorarios profesionales	13.832.937	9.490.041	286.129	23.609.107	10.544.732
Gastos de licitaciones	-	3.029.468	841.323	3.870.791	3.922.897
Impuestos, tasas y contribuciones	1.017.251	1.096.883	18.182.253	20.296.387	18.424.259
Depreciación bienes de uso	8.067.984	830.650	2.024.900	10.923.534	10.243.289
Gastos de mantenimiento	4.284.297	1.348.416	5.775.656	11.408.369	12.681.194
Gastos de viajes y traslados	6.950.922	2.779.420	201.235	9.931.577	4.338.983
Seguros	7.162.065	723.015	130.386	8.015.466	5.378.307
Agua y energía	958.536	400.607	210.609	1.569.752	1.714.378
Comunicaciones y correspondencia	770.949	2.831.097	190.058	3.792.104	4.385.289
Alquileres	57.530.139	2.835.602	355.025	60.720.766	35.387.126
Impresos y papelería	485.217	855.413	22.043	1.362.673	873.623
Gastos generales varios	4.530.942	1.145.163	459.609	6.135.714	5.245.371
Seguridad y vigilancia	6.176.535	622.163	412.124	7.210.822	2.054.236
Juicios, siniestros y penalidades	5.612	466.533	33.697	505.842	652.602
TOTALES 31.12.2009	345.235.541	43.380.010	40.026.154	428.641.705
TOTALES 31.12.2008	235.976.277	36.179.042	33.112.977		305.268.296


LLAVE DE NEGOCIO					ANEXO I
Correspondiente al ejercicio iniciado el 1º de enero de 2009 y finalizado el 31 de diciembre de 2009, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008.
Sociedades	Valores de origen		Amortizaciones				Valor residual
Al inicio del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Del ejercicio (1)		Acumuladas al cierre del ejercicio	31.12.2009	31.12.2008
Aguas Cordobesas S.A.	(27.129.768)	(27.129.768)	3.538.664	1.769.332		5.307.996	(21.821.772)	(23.591.104)
Cclip S.A.	(87.888)	(87.888)	11.720	5.860		17.580	(70.308)	(76.168)
TOTALES AL 31.12.2009	(27.217.656)	(27.217.656)	3.550.384	1.775.192		5.325.576	(21.892.080)
TOTALES AL 31.12.2008	(27.217.656)	(27.217.656)	1.775.192	1.775.192		3.550.384		(23.667.272)

(1) El destino contable de las amortizaciones del ejercicio se informa en Nota 8.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Bv. Las Heras 402

Córdoba

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Benito Roggio e Hijos S.A. al 31 de diciembre de 2009 y 2008, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, por los ejercicios terminados en esas fechas, y de las notas 1 a 24 y anexos A, C, D, E, F, G, H e I que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.

No hemos examinado los estados contables de Alvear S.A. y El Mundo S.A. entidades en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones que representan el 0,21 % y el 0,26 % del total del activo consolidado de la Sociedad al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente. Dichos estados contables fueron auditados por otros profesionales, quienes han emitido sus informes sin salvedades, y nuestra opinión, en la medida en que se refiere a los montos incluidos para Alvear S.A. y El Mundo S.A., se basa exclusivamente en los informes de los mencionados profesionales.

Nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuada constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Con relación a sociedades que explotan o explotaban concesiones viales en las cuales Benito Roggio e Hijos S.A. posee participaciones, se informa lo siguiente:
Existe incertidumbre sobre el desarrollo futuro de los negocios de Covisur S.A., el cumplimiento del plan de inversiones previsto en el contrato de concesión y la recuperabilidad de sus activos. En virtud de lo enunciado, existe incertidumbre sobre la posibilidad que Covisur S.A. pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios.
Tal como se menciona en el apartado 1 de la nota 20 a los estados contables básicos, con fecha 31 de octubre de 2003 las sociedades Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a las Concesiones Viales que operaban. En relación a estas concesiones existen ciertas incertidumbres relacionadas con el resultado final de de las negociaciones y los potenciales efectos derivados de la extinción plena de los contratos de concesión que operaban. Estas inversiones se encuentran valuadas a cero.

Debido a lo indicado precedentemente, a la fecha de emisión de los estados contables adjuntos no es posible evaluar el impacto que estas circunstancias podrían tener sobre el valor de estas inversiones, como así tampoco, si el valor recuperable de las citadas inversiones superará a sus respectivos valores contables.

En nuestra opinión, basados en nuestro examen y en los informes de otros profesionales indicados en el párrafo 1, y sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de la situación descripta en el párrafo 3.:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
los estados contables consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 31 de diciembre 2009 y 2008 y los resultado consolidado de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Provincia de Córdoba.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados contables consolidados se encuentran transcriptos en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
los montos totales de activo, pasivo, patrimonio neto y resultados se detallan a continuación:

c.1.) Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 2009 y 2008:

	31.12.2009 $	31.12.2008 $
Activo	609.628.696	606.260.380
Pasivo	318.183.555	327.592.517
Participación minoritaria de consorcios	4.064.762	6.843.068
Patrimonio Neto	287.380.379	271.824.795

c.2.) Estado de resultados por los ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2009 y 2008, los cuales arrojan una ganancia de $ 15.555.584 y $ 21.205.503, respectivamente.

al 31 de diciembre de 2009 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 4.327.849, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad de Córdoba, 10 de marzo de 2010.


PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio)
C.P.C.E.C. 21.00004.3
Gabriel M. Perrone
Contador Público (U.C.A.)
Mat. Prof. 10.14509.8 C.P.C.E.C.

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