

CLISA
*COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE* INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.


- LEANDRO N. ALEM 1050 – 9º PISO – CIUDAD AUTONOMA DE BUENOS AIRES -

Actividad Principal: Sociedad de Inversión
Acta de Constitución de la Sociedad de fecha 21.10.96
Inscripción en Inspección General de Justicia el 15.11.96 bajo el N° 11.458 del Libro 120 Tomo A de Sociedades Anónimas
Plazo de Duración: hasta el 15/11/2095

Ultima modificación a los Estatutos
Asamblea General Extraordinaria N° 9 de fecha 05/10/99 Inscripción en Inspección General de Justicia N° 3759 de fecha 22.03.00 Libro 10 de Sociedades por Acciones

EJERCICIO ECONOMICO N° 8

*ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2004*

Por el ejercicio iniciado el 1° de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004, presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003.
Denominación de la sociedad controlante: ROGGIO S.A.
Domicilio legal: Leandro N. Alem 1050 – 9° Piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad Principal: Inversión Participación de la sociedad controlante sobre el capital y los votos: 97,53%

Información de Sociedades Vinculadas y Controladas (Anexo C y Estados Contables Consolidados)

COMPOSICION DEL CAPITAL

Acciones Ordinarias Suscripto Integrado Clase “A” V.N. $1 – 5 Votos 96.588.696 96.588.696

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003


ACTIVO	30/06/2004	30/06/2003	PASIVO Y	30/06/2004	30/06/2003
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos
ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
			Deudas:
Caja y Bancos	16.392.517	45.709.078	Cuentas por Pagar	118.039.527	118.695.143
Inversiones (Nota 5.1)	11.595.596	10.469.738	Préstamos	56.358.954	44.519.817
Créditos por Ventas	83.231.141	109.827.804	Deudas Financieras	12.269.020	9.949.498
Otros Créditos	43.756.972	43.485.653	Remuneraciones y Cargas Sociales	15.639.515	11.418.757
Bienes de Cambio	35.768.735	40.837.594	Cargas Fiscales	6.184.443	9.106.598
Bienes de Uso ( Anexo A )	61.387	25.599.101	Otros Pasivos	69.277.262	138.960.177
			Total deudas corrientes	277.768.721	332.649.990
			Previsiones ( Anexo E )	4.081.693	8.260.055
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	190.806.348	275.928.968	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	281.850.414	340.910.045

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
			Deudas:
Créditos por Ventas	22.175.278	24.930.638	Cuentas por pagar	15.149.014	32.710.425
Otros Créditos	16.287.843	4.514.620	Préstamos	45.449.961	75.509.463
Bienes de Cambio	2.677.815	2.834.281	Deudas Financieras	62.984.344	53.750.040
Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios (Anexo C)	169.836.852	184.349.923	Remuneraciones y Cargas Sociales	277.554	298.455
Inversiones (Nota 5.1)	23.926.269	25.523.406	Cargas Fiscales	4.704.626	4.160.355
Bienes de Uso ( Anexo A )	110.059.808	114.622.852	Otros Pasivos	27.650.711	29.824.005
Activos Intangibles ( Anexo B )	9.079.194	11.850.888	Total deudas no corrientes	156.216.210	196.252.743
			Previsiones ( Anexo E )	58.782.252	54.335.521
SUBTOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	354.043.059	368.626.608	TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE	214.998.462	250.588.264
			TOTAL DEL PASIVO	496.848.876	591.498.309
Llave de Negocio ( Anexo I )	61.153.694	65.264.018	PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS CONTROLADOS	6.034.203	(6.874.562)
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	415.196.753	433.890.626	PATRIMONIO NETO	103.120.022	125.195.847

TOTAL DEL ACTIVO	606.003.101	709.819.594	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	606.003.101	709.819.594
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


	30/06/2004	30/06/2003
	Pesos	Pesos

Ventas	357.859.711	337.354.781
Costo de Ventas	(277.865.960)	(250.494.228)

RESULTADO BRUTO	79.993.751	86.860.553

Gastos de Administración	(44.809.305)	(40.060.109)
Otros Gastos Operativos	(37.663.087)	(43.133.814)
Amortización Llave de Negocio	(4.622.929)	(4.573.064)

RESULTADO OPERATIVO	(7.101.570)	(906.434)

Otros Ingresos y Egresos, netos (Nota 5.2)	28.841.040	2.156.069
Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	(3.990.720)	(2.569.875)
Resultados Financieros y por Tenencia, netos	(33.589.722)	164.774.831

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION
DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS	(15.840.972)	163.454.591

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(5.345.740)	(5.804.064)
Participación de Terceros en Sociedades y Consorcios Controlados	(889.115)	10.752.651

RESULTADO DEL EJERCICIO	(22.075.827)	168.403.178

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		30/06/2004	30/06/2003
		Pesos	Pesos

Variaciones del efectivo

Efectivo al Inicio del Ejercicio		47.285.205	21.463.811
(Disminución) Aumento Neto del Efectivo		(30.688.123)	25.821.394
Efectivo al Cierre del Ejercicio (Nota 6)		16.597.082	47.285.205

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas

Resultado del Ejercicio		(22.075.827)	168.403.178
Intereses ganados y perdidos, netos		23.849.306	30.383.848
Impuesto a las Ganancias / Ganancia Mínima Presunta		5.345.740	5.804.064

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas:
	Depreciaciones y Amortizaciones	60.529.565	128.696.227
	Resultados Diferidos	(53.604.511)	(64.197.444)
	Participación Minoritaria	889.115	(10.752.651)
	(Ganancia) Pérdida por Venta de Bienes de Uso	(248.487)	107.535
	Pérdida por Venta de Inversiones	-	2.035.275
	Resultados financieros y por tenencia (excepto intereses)	7.796.930	(202.477.761)
	Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	3.990.720	2.569.875
	Desvalorización de Créditos		-
	Desvalorización de Inversiones	-	-
	Moratoria Impositiva		-
	Reversión previsión de intereses	-	-
	Egresos Varios		-
	Previsiones no operativas	2.045.159	2.124.798

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	5.177.586	10.318.620
	Aumento de Previsiones Operativas	3.100.276	13.724.685
	Disminución de Cuentas por Cobrar	-	-
	Disminución de Créditos operativos	23.127.984	80.647.002
	Disminución de Deudas operativas	(23.284.888)	(24.825.921)
	Disminución de Activos Intangibles	-	-
	Ingresos Diferidos		-
	Disminución de Activos Intangibles	-	-

Pago de Impuestos a las Ganancias/Ganancia Mínima Presunta		(2.759.737)	(2.205.281)
Pago de Intereses		(25.147.422)	(32.316.379)
Cobro de intereses		6.251.681	3.708.370

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas		14.983.190	111.748.040

Actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(22.706.289)	(50.975.112)
	Disminución de Activos Intangibles	-	-
	Variación de Inversiones, netas	1.306.007	5.804.790
	Disminución de capital en sociedades relacionadas	-	-
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	2.540.609	5.760.932
	Dividendos cobrados	-	-
	Efectivo de sociedades controladas en el ejercicio	50.663	-
	Fondos de sociedades que se dejan de controlar	-	-

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión		(18.809.010)	(39.409.390)

Actividades financieras

	Disminución de Otros Créditos	8.242.671	6.438.521
	(Disminución) Aumento de Otros Pasivos	(17.554.270)	1.144.914
	Aportes de los accionistas	-	-
	Distribución de Dividendos	-	-
	Intereses cobrados
	Disminución de Préstamos	(17.550.704)	(54.100.691)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades financieras		(26.862.303)	(46.517.256)

(Disminución) Aumento Neto de Efectivo		(30.688.123)	25.821.394

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

La República Argentina se encontraba inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores eran un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis y una recesión económica, que ha generado principalmente hasta fines del año 2002 una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo.

Para hacer frente a la mencionada crisis, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas, leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una significativa devaluación que se registró durante los primeros meses del año 2002, y la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país.

La situación descripta generó, principalmente durante el año 2002, un incremento significativo y dispar, entre los distintos indicadores económicos, tales como: tipo de cambio, índice de precios internos al por mayor (utilizado para la reexpresión de los estados contables comparativos) e índices específicos de los bienes y servicios propios del negocio de la Sociedad. Estas circunstancias afectan la comparabilidad de los estados contables presentados y su interpretación debe ser realizada considerando las mismas.

Desde fines del año 2002, la crisis económica ha venido evolucionando favorablemente y paulatinamente comenzaron a revertirse algunos de los factores negativos derivados de la misma. Por otra parte, producto de la devaluación del peso el país ganó en competitividad y comenzó un proceso de reactivación económica sobre la base del uso de la capacidad ociosa existente en los distintos sectores.

En relación con el contexto económico argentino, a continuación se detallan algunos aspectos relacionados con los negocios de la Sociedad y sus sociedades vinculadas.

Al 30 de junio de 2004 algunos de los contratos de ejecución de obra celebrados entre Benito Roggio e Hijos S.A. y la Administración Pública están en estado de renegociación.

En relación a Puentes de Litoral S.A., sociedad en la que Benito Roggio e Hijos S.A. tiene participación accionaria, desde julio 2001 ha venido efectuando presentaciones ante el Estado Nacional y distintos organismos de control, resumiendo los perjuicios económicos y financieros que las alteraciones a los principios básicos del contrato de concesión y la aplicación de la Ley de Emergencia han originado tanto al concesionario, como a sus accionistas y acreedores. El 21 de febrero de 2003 se firmó un convenio entre el Ministerio de Economía de la Nación y Puentes del Litoral S.A. por el cual se dispone el otorgamiento a esta sociedad de una asistencia financiera de hasta $ 51.658.352 destinados a la finalización de la obra, siendo dicha asistencia garantizada con el derecho a cobro del peaje, a partir de la habilitación de la obra. Adicionalmente, mediante Resolución SOP N° 56/2003 de la misma fecha Puentes del Litoral S.A. obtuvo la prórroga de los trabajos hasta el 15 de mayo de 2003 para efectuar la habilitación al tránsito y hasta el 15 de julio de 2003 para la terminación total de las tareas pendientes correspondientes a las obras de defensa de las pilas del Viaducto Este. Según se describe anteriormente, como consecuencia de la sanción de la Ley de Emergencia Económica se produjo un cambio en las condiciones contractuales originales que comprometen la viabilidad del proyecto. La Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra en continua evaluación de la magnitud de los impactos que podría tener la evolución de la situación económica del país sobre la situación financiera y los resultados de sus operaciones. Adicionalmente, la Dirección de Puentes del Litoral S.A. se encuentra realizando todas las negociaciones necesarias para reestablecer la ecuación económica inicial del proyecto. Por tal motivo, la capacidad de Puentes del Litoral S.A. para continuar como empresa en marcha, depende en gran medida del resultado de las negociaciones tendientes a restablecer el equilibrio de la ecuación económico-financiera.

El estado actual de los principales contratos de Sehos S.A. se detalla en la nota 10-8.

Tal como se explica en nota 10-3 los contratos de Metrovías S.A. con la Administración Pública se encuentran en proceso de negociación.

El estado de la renegociación del contrato de concesión vial que posee Covisur S.A. en la cual Caminos Australes S.A. tiene participación accionaria se detalla en la nota 10-6.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, a la concesionaria Covimet S.A., en la cual Polledo S.A.I.C. y F. posee participación accionaria, se le ha rescindido el contrato de concesión (ver nota 12-A-2). Asimismo, Coviares S.A., en la cual Polledo S.A.I.C. y F. posee participación accionaria, se encuentra en el proceso de renegociación de su contrato de concesión de acuerdo a lo establecido por los artículos 8 y 9 de la Ley N° 25.561. Las acciones y obras de inversión que se llevarán a cabo en el futuro dependerán del resultado del mismo.

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los estados contables consolidados se presentan precediendo a los estados contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen notas, y anexos consolidados de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Inversiones, Participaciones Permanentes en Sociedades y Consorcios, Llave de Negocio, Previsiones, la posición de los activos y pasivos en moneda extranjera y Otros ingresos y egresos, netos. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los estados contables básicos de la Compañía.

Los Estados Contables Consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica Nº 4 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el balance general al 30 de junio de 2004 y 2003 de la Sociedad, los estados de resultados y los estados de flujo de efectivo por los ejercicios económicos finalizados en esas fechas, con los estados contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta.

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia Actividad

Benito Roggio e Hijos S.A. (3) 97,14% construcción e ingeniería ambiental

Controladas

Sehos S.A. (1) 99,95% mantenimiento hospitalario
Clima S.R.L. (Bolivia) (1) 80,00% ingeniería ambiental
Benito Roggio Transporte S.A. (3) 97,13% inversión y asesoramiento

Controladas

Compañía Metropolitana de

Seguridad S.A. (3) 100,00% prestación de servicios de seguridad y

vigilancia.

Metrovías S.A. (1) 75,00% transporte masivo de pasajeros
Metronec S.A. 3) 100,00% explotación comercial de servicios

inmobiliarios

C.P.S. Comunicaciones S.A. (2) 65,00% explotación de servicios de comunicación
Traditun S.A. (2) 51,00% servicios informáticos y de telecomunicaciones
Caminos Australes S.A. 99.89% inversión

Controladas

Red Vial Centro S.A. (1) 57.00% concesionaria vial
Covicentro S.A. (1) 53.77% concesionaria vial
Caminos Australes Operadora S.A. (1) 99.99% administración y operación de redes viales
Representa el porcentaje directo de tenencia de Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A. y Caminos Australes S.A. en las sociedades mencionadas.
Es el porcentaje que posee Benito Roggio Transporte S.A. indirectamente a través de Metronec S.A..
Las Asambleas Generales Extraordinarias de Benito Roggio Transporte S.A. y Rail S.A. de Inversión realizadas el 28 de noviembre de 2003 aprobaron el compromiso previo de fusión celebrado el 13 de noviembre de 2003 entre ambas sociedades. De acuerdo con dicho compromiso las sociedades acordaron fusionarse en los términos del artículo 82, siguientes y concordantes de la Ley 19.550, mediante la absorción de Rail S.A. de Inversión por parte de Benito Roggio Transporte S.A.. Con fecha 16 de enero de 2004, venció el plazo establecido por el artículo 83 de la Ley 19.550 para la presentación de oposiciones a la mencionada fusión sin haberse presentado alguna. Con fecha 18 de febrero de 2004 se firmó el Acuerdo Definitivo de Fusión y se inició el proceso de inscripción en la Inspección de Personas Jurídicas de Córdoba y en la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, el Organismo de Contralor aún no se ha expedido sobre la presentación efectuada. Dicha fusión tiene efecto a partir del 1° de octubre de 2003 y ha sido considerada en los presentes Estados Contables. Como consecuencia de la fusión por absorción, Benito Roggio Transporte S.A. incorpora a su patrimonio acciones de Metronec S.A. y de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. equivalentes al 72% y 1% del capital social de dichas empresas respectivamente. En virtud de que Benito Roggio Transporte S.A. era titular del 28% de las acciones de Metronec S.A. y del 99% de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A. se convirtió, luego de la fusión, en socio único de las mismas. Con fecha 14 de mayo de 2004 se firmaron Contratos de Compraventa de Acciones entre Benito Roggio Transporte S.A. y Benito Roggio e Hijos S.A., en virtud de los cuales esta última adquirió una acción ordinaria, de un peso de valor nominal y con derecho a un voto de Metronec S.A. y Compañía Metropolitana de Seguridad S.A..

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los Estados Contables de las mismas al 30 de junio de 2004.

NOTA 4: POLITICAS CONTABLES DE MAYOR RELEVANCIA

Los Estados Contables Consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 2 a los Estados Contables Básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Inversiones

a.1. Inversiones corrientes

Las colocaciones financieras han sido valuadas de acuerdo con la suma de dinero entregada en el momento de la transacción más los resultados financieros devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad.

Las inversiones en títulos valores y títulos públicos han sido valuadas en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar descontada utilizando la correspondiente tasa interna de retorno estimada en el momento de su incorporación al activo, debido a que serán mantenidas por la Sociedad hasta su vencimiento. El valor obtenido de esta forma, neto de la previsión registrada, no supera a su respectivo valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

La participación en Covinorte S.A. se encuentra valuada a su valor patrimonial proporcional.

a.2. Participaciones permanentes en sociedades y consorcios

Las inversiones en negocios conjuntos (consorcios y Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.)) fueron valuadas de acuerdo con los siguientes criterios:

Cuando los participantes poseen un control conjunto de la actividad, los activos, pasivos y resultados del consorcio o unión transitoria de empresas fueron consolidados proporcionalmente.
Cuando la Sociedad posee el control total de la actividad, los estados contables del negocio conjunto han sido consolidados.
Cuando la Sociedad no ejerce control, estas inversiones fueron valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

La Sociedad ha utilizado los estados contables de los negocios conjuntos al 30 de junio de 2004 a los efectos de aplicar los criterios descriptos previamente.

El detalle de las principales U.T.E. en que la empresa participa se expone en la nota 13.

Las participaciones en sociedades, fueron valuadas a su valor patrimonial proporcional, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica N° 5 de la F.A.C.P.C.E.. El detalle de las inversiones no corrientes se expone en el Anexo C.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, con el límite de su valor recuperable estimado, debido a la inexistencia de información financiera de dicha sociedad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

Debido a que no se posee información financiera más reciente, las participaciones en las sociedades que se detallan a continuación se contabilizaron bajo el método del valor patrimonial proporcional tomando como base los últimos estados contables conocidos: Puentes del Litoral S.A., 31 de diciembre de 2003 y Viajenor S.A., 31 de mayo de 2004. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producidos entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes estados contables.

La inversión en Projutec S.A., sociedad constituida por Metronec S.A. (Ver nota 14-G), ha sido registrada al costo debido a que a la fecha de emisión de los presentes estados contables Projutec S.A. se encuentra en proceso de formación. Esta situación no genera un impacto significativo sobre los estados contables de la Sociedad.

La inversión en Fruta S.A. se valuó al costo, con el límite de su valor recuperable estimado, puesto que no se tiene influencia significativa en las decisiones adoptadas por la dirección de la misma.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus estados contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de convertir-ajustar establecido por la Resolución Técnica N° 18 de la F.A.C.P.C.E..

Las normas contables utilizadas por las sociedades en las cuales se ejerce influencia significativa para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad. En aquellas en las cuales existen diferencias se han reconocido los ajustes correspondientes.

El valor de las inversiones no supera a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

a.3. Otras inversiones no corrientes

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

Bienes de cambio

Los bienes de cambio vinculados con contratos en ejecución, han sido valuados a su valor neto de realización proporcionado en función al grado de avance en la construcción, por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del ejercicio se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la correspondiente provisión en el ejercicio en que se conoce.

Los materiales y repuestos han sido valuados a su costo de reposición al cierre del ejercicio.

En Metrovias S.A. los materiales y repuestos adquiridos por la Sociedad se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Dichos bienes han sido valuados a su costo de reposición al cierre del ejercicio y son cargados a resultados a medida que se utilizan en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

El valor de los bienes de cambio considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición o construcción reexpresado, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y sobre la base de la vida útil asignada a los bienes.

Los costos asociados con la construcción y/o mejora de las rutas concesionadas, son amortizados por el método de la línea recta, en base a la vida útil asignada a los bienes o el plazo de concesión remanente, el menor.

Metrovías S.A. ha activado los costos financieros generados por la construcción, montaje, y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada. A fin de determinar la carga financiera activable se han computado sólo los resultados negativos generados por la financiación directa de capital de terceros. Los importes activados por este concepto ascienden a $ 6.030.093, y su valor residual al 30 de junio de 2004 es de $ 4.221.065.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

De acuerdo a lo establecido en la Resolución 398/02 de la Comisión Nacional de Valores, se procedió a activar la diferencia de cambio originada en deudas contraídas en el exterior por la adquisición de bienes de uso, en la proporción aún no depreciada de dichos bienes (Ver en esta nota, ítem k - Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio).

En Benito Roggio e Hijos los rubros edificios y terrenos de bienes de uso se exponen a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 30 de junio de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia.

El resultado de la venta de los bienes de uso se determina comparando el precio de venta y el valor residual de bien y se incluye en el rubro otros ingresos y egresos, netos del estado de resultados.

El valor residual de los bienes de uso considerado en su conjunto, no excede su valor recuperable estimado al cierre del ejercicio.

d. Activos Intangibles

Los activos intangibles fueron valuados a su costo reexpresado menos las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Los gastos preoperativos y de organización de Metrovías S.A. se valúan a su costo reexpresado menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calcula de acuerdo con el método de línea recta, cuya alícuota es determinada sobre la base de la vida útil estimada.

En Benito Roggio Transporte S.A., las marcas y patentes activadas como intangibles, (incluidas en la línea otros cargos diferidos), han sido valuadas a su costo reexpresado neto de sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta en dos años.

e. Llave de negocio

El valor llave generado por la compra de acciones se valúa al costo reexpresado y se amortiza aplicando el método de la línea recta.

El generado por la compra de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A. se amortiza en forma lineal a lo largo del plazo de duración del contrato de concesión de Metrovías S.A. y el generado por la compra de acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A. y Traditun S.A. se amortiza por el método de línea recta en base a una vida útil estimada de 5 años.

f. Otras deudas

En Metrovías S.A. están registrados los siguientes pasivos en especie:

Obligación de entregar bienes a ser construidos

Los bienes a ser construidos han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de producción de los bienes a entregar más los costos adicionales necesarios para poner los bienes a disposición del acreedor, el mayor.

Obligación de prestar servicios

Los servicios cobrados por adelantado han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor.

g. Ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A.

Los ingresos diferidos de Metronec S.A. y C.P.S. Comunicaciones S.A. que ascienden a $26.499.100 y se incluyen en el rubro Otros Pasivos, han sido valuados de acuerdo con las sumas recibidas o el costo de prestación del servicio, el mayor; y representan la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del ejercicio, consecuencia de los contratos de alquiler o servicios celebrados con clientes que se devengan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

h. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos obtenidos por los contratos de ejecución de obras cuyo cumplimiento se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el ejercicio en el cual se ejecutan los trabajos, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados.

El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos por la ejecución de cada proyecto.

Las sociedades que explotan concesiones viales percibían, como contraprestación por operar, mantener y mejorar los caminos concesionados, los ingresos por peaje cobrados a los usuarios durante el plazo de la concesión.

En 1991, los contratos originales de concesión de las sociedades que explotan concesiones viales fueron modificados y las concesionarias viales acordaron percibir una indemnización compensatoria mensual del Estado durante el plazo restante de la concesión como contraprestación de no aplicar aumentos previstos en los contratos de concesión originales en las tarifas de peaje.

Con posterioridad, el Estado Nacional estableció nuevas reducciones de las tarifas de peaje, y mediante la Resolución N° 190 se dispuso la forma de compensar el pago de las mismas.

Los ingresos por peaje y los correspondientes a las indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas han sido reconocidos como resultado en base al margen de utilidad esperado de los respectivos proyectos. Los ingresos por peaje cobrados, por indemnizaciones compensatorias y por el pago de rebajas tarifarias devengadas en exceso de aquellos ganados se han clasificado como ingresos diferidos. Los costos de operación y mantenimiento se han reconocido como gastos del ejercicio.

Metrovías S.A. reconoce los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados y los ingresos correspondientes al programa de inversiones en el momento de la aprobación de los certificados de las obras realizadas, según su grado de avance.

Metrovías S.A. y Metronec S.A. reconocen los ingresos por colaterales que corresponden a facturación de alquileres por locales, uso de espacios, servidumbre de paso y recupero de gastos a los permisionarios, en el momento de su devengamiento.

De acuerdo con el contrato de concesión de Metrovías S.A., el Concedente se comprometió a finalizar determinadas mejoras e inversiones de capital en la infraestructura existente con el propósito de incrementar el tráfico de pasajeros. Conforme a acuerdos celebrados entre Metrovías S.A. y el Concedente, en caso que las obras relacionadas con la modernización de la Línea A no se completaran, se determina una compensación que se liquida en función de una fórmula específica. Metrovías S.A. registra esta compensación como un ingreso cuando se devenga en virtud de dicho contrato, y reconoce como ingresos todos los reclamos por proyectos de construcción u otros daños y perjuicios derivados de las operaciones en el momento en que ellos son reconocidos por sus respectivos deudores.

i. Previsiones

Para deudores incobrables: se deducen de las cuentas de activo, siendo estimadas en función del riesgo de incobrabilidad a la fecha de cierre del ejercicio.
Para créditos por impuesto diferido: debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Para contingencias: se han constituido para cubrir eventuales situaciones contingentes de carácter laboral, comercial, aduanero y otros riesgos diversos que podrían originar obligaciones para la Sociedad. En la estimación de sus montos y probabilidad de concreción se ha considerado la opinión de los asesores legales de la Sociedad. Asimismo, han sido consideradas las coberturas de seguros contratadas por la Sociedad.

A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, la Gerencia de la Sociedad entiende que no existen elementos que permitan determinar que otras contingencias puedan materializarse y generar un impacto negativo en los presentes Estados Contables.

j. Impuesto a las ganancias

La Sociedad ha reconocido el cargo por impuesto a las ganancias en base al método del impuesto diferido, reconociendo de esta manera las diferencias temporarias entre las mediciones de los activos y pasivos contables e impositivas.

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad de que las ganancias impositivas futuras permitan absorber las diferencias temporarias netas activas, algunas sociedades controladas han computado una desvalorización sobre dichos créditos.

k. Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

En función a lo dispuesto por la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación a partir del 1 de enero de 2002.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y hasta el 30 de junio de 2003 y otros efectos derivados de dicha devaluación, correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes al 6 de enero de 2002, deberán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa, y además permite utilizar, como criterio alternativo, similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Los activos en cuestión podrán recibir la imputación de diferencias de cambio sólo hasta el límite del menor importe entre el costo de reposición o reproducción del bien y su valor recuperable. Asimismo, las diferencias de cambio incorporadas al activo actuarán como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda quedando subsumidas, en la medida que las circunstancias lo permitan, en la expresión de los valores contables en moneda homogénea; y el saldo remanente de las diferencias de cambio activadas será amortizado en los períodos de vida útil restante correspondiente a los activos relacionados.

Metrovías S.A. ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, el valor residual activado al 30 de junio de 2004 es de $ 821.619, netos de la absorción del ajuste por inflación reconocido hasta el 28 de febrero de 2003.

NOTA 5: COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

5.1) INVERSIONES

El detalle de las inversiones consolidadas es el siguiente:


		30/06/2004	30/06/2003
Inversiones corrientes:		Pesos	Pesos

Inversiones en títulos públicos		-	2.527.961
Inversiones en títulos valores		7.436.274	2.941.224
Colocaciones financieras		786.230	3.236.106
Valor patrimonial proporcional en Covinorte S.A. (Anexo C)		3.373.092	3.439.256
Previsión por desvalorización de inversiones (Anexo E)		-	(1.674.809)
	TOTAL	11.595.596	10.469.738


		30/06/2004	30/06/2003
Inversiones no corrientes:		Pesos	Pesos

Inversiones en inmuebles		13.550	13.550
Inversiones en títulos públicos		3.109.852	142.676
Inversiones en títulos valores		21.548.624	25.466.632
Previsión por desvalorización de otras inversiones (Anexo E)		(745.757)	(99.452)
	TOTAL	23.926.269	25.523.406

5.2) OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETOS


		30/06/2004	30/06/2003
		Pesos	Pesos

Resultado por venta de Inversiones (Nota 14-C)		-	(2.035.275)
Resultado por venta de Bienes de Uso		248.487	(107.535)
Otros ingresos diferidos		24.158.392	-
Diversos		4.434.161	4.298.879
	TOTAL	28.841.040	2.156.069

NOTA 6: INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

A continuación se expone la conciliación entre el efectivo y los equivalentes de efectivo considerados en el estado de flujo de efectivo y las partidas informadas en el Estado de Situación Patrimonial:


	30/06/2004	30/06/2003
	Pesos	Pesos

Caja y Bancos	16.392.517	45.709.078
Fondos embargados	(17.203)	(116.063)
Inversiones equivalentes a efectivo	221.768	1.692.190
TOTAL	16.597.082	47.285.205


A continuación se exponen las transacciones significativas que no afectan al efectivo o sus equivalentes:

Aportes irrevocables en sociedades vinculadas efectuados con créditos	2.993.097	-
Utilización de plazo fijo para cancelar deudas del empresas relacionadas	2.384.627	-
Aplicación de previsiones	9.201.784	-
Aportes de créditos en Uniones Transitorias de Empresas	11.902.660	-
Transferencias a bienes de uso desde otros rubros	281.894	14.677.497
Cancelación de deuda financiera con créditos	-	96.000.000
Créditos recibidos de consorcios sobre los que no se ejerce control	-	14.995.592
Créditos cedidos a sociedades del grupo	-	12.087.541

NOTA 7: ACTIVOS GRAVADOS Y BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


Detalle	Valor del Activo	Tipo de	Monto de la	Tipo de
	al 30/06/2004	Deuda	Deuda al 30/06/2004	Restricción
Bienes de uso	4.313.992	Comercial	2.901.013	Garantía Prendaria
Acciones de Covisur S.A.	17.627.934	Bancaria	(3)	Garantía Prendaria
Acciones de Polledo S.A.I.C.y F.	130.448.091	(4)	-	-
Inmuebles	3.923.008	(4)	-	-
Títulos públicos	2.355.341	Bancaria	(1)	Garantía Común
Colocaciones financieras	564.463	Bancaria	(1)	Garantía Común
Otros créditos	520.771			Embargos preventivos
Bancos	17.203			Embargos preventivos
Certificados a cobrar	9.341.299	Bancaria	9.341.299	(2)
	169.112.102

(1) Activos gravados que garantizan deudas de sociedades relacionadas.

(2) Adicionalmente, con fecha 8 de julio de 2004, Benito Roggio e Hijos S.A. otorgó garantías prendarias a favor del Banco de la Nación Argentina correspondientes a certificados a cobrar por $ 3.475.964.

(3) Corresponde a una prenda de 1° grado constituida por Caminos Australes S.A. en garantía del préstamo otorgado por el Eurobanco Bank Ltd. por la suma de U$S 10.000.000. Caminos Australes S.A. se obligó a ceder en garantía y a hacer lo que fuera necesario para que todas sus sociedades vinculadas cedan todo derecho de cobro que tengan contra Covisur S.A. ya sea por prestación de servicios, contratación de obra o por cualquier otro motivo. En caso de que Covisur S.A. distribuya dividendos, Caminos Australes S.A. deberá aplicarlos inmediatamente a la precancelación parcial del préstamo.

(4) Como consecuencia del convenio de indemnización realizado entre Roggio S.A. y American International Group (AIG), CLISA y Benito Roggio e Hijos S.A., como beneficiarios de los servicios, acordaron constituir derechos de garantía a favor de AIG, y/o subsidiarias de esta, sobre ciertos inmuebles, tenencia accionaria en Polledo S.A.I.C. y F. y depósitos de cuentas bancarias.

Adicionalmente a lo expresado en el cuadro precedente, los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. y Benito Roggio Transporte S.A. informan lo siguiente:

De acuerdo con lo establecido en el artículo quinto del Contrato de Concesión de Puente del Litoral S.A., sus acciones no pueden transferirse hasta la puesta en servicio de las obras. Una vez puestas en servicio las obras y durante los tres primeros años, los accionistas podrán transferir a terceros el 49% de su tenencia. La transferencia entre socios que supere este límite, deberá contar con la aprobación de la Autoridad de Aplicación. Transcurridos los tres primeros años de la puesta en servicio, la transferencia podrá realizarse sin limitación alguna, siempre que cuente con la aprobación de la Autoridad de Aplicación.
En el presente ejercicio, Benito Roggio e Hijos S.A. celebró contratos de mutuos con Roggio S.A. por medio de los cuales el primero cede, a favor de este último, derechos sobre certificados de obra, por un valor de $ 13.186.979. Al 30 de junio de 2004, Roggio S.A. ha cancelado la mayor parte de dichos mutuos, quedando pendiente de cancelar un saldo de $ 304.189.
Metrovías S.A. ha cedido derechos sobre la recaudación y ha gravado ciertos activos en relación a la reestructuración de su deuda bancaria de acuerdo a lo indicado en nota 11.c..
Con fecha 21 de abril de 2003 Metrovías S.A. ofreció a la Administración Federal de Ingresos Públicos sustituir un eventual embargo en su contra con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A. Metrovías S.A. ha cumplido con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal. Con fecha 25 de marzo de 2004, la DGI notificó a Metrovías S.A. que el pedido de sustitución se había tornado abstracto, ya que el Fisco no ha trabado embargo alguno en la mencionada ejecución fiscal. Según lo expresado por el Fisco, el mismo habría puesto de manifiesto, al tiempo de contestar las excepciones interpuestas por Metrovías S.A., que no habría trabado embargo alguno, indicando que de obtener sentencia favorable procedería pertinentemente. El valor registrado por tales activos en Benito Roggio e Hijos S.A. es de $ 1.047.513.
Benito Roggio Transporte S.A. ha cedido fiduciariamente en garantía de su deuda bancaria (Ver nota 11.d.) parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de esta sociedad.

NOTA 8: GARANTIAS OTORGADAS


Detalle	Monto de la deuda garantizada al 30/06/2004	Avalista

Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires (U$S 34.000.000) a Covisur S.A.	8.056.566	Caminos Australes S.A.
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 15) (1)	13.400.191	Benito Roggio e Hijos y CLISA
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749	Benito Roggio e Hijos y CLISA
Otras garantías	1.959.788	Benito Roggio e Hijos y CLISA
	25.367.294

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

Como parte del negocio de la construcción Benito Roggio e Hijos S.A. otorga garantías por cumplimientos de contrato tanto de obras propias como de aquellas que realiza en sociedad con terceros.
Como garantía del cumplimiento de sus obligaciones en virtud del Contrato de Concesión, Metrovías S.A. hizo entrega de la Garantía de Cumplimiento de Contrato de Concesión, en Póliza N° 85.938, extendida por La Meridional Cía. Argentina de Seguros S.A., por un valor de $ 30.000.000. La devolución de la Garantía, en su caso, se realizará dentro de los ciento ochenta días de concluida definitivamente la actuación de Metrovías S.A. en la operación de los servicios.

NOTA 9: CONTINGENCIAS

Algunas de las sociedades en las que CLISA participa se encuentran en procesos legales relacionados con accidentes causados por animales sueltos en las rutas que administran, explotan y operan. Dichas sociedades entienden, basadas en la jurisprudencia existente en la materia, que estos reclamos no corresponden.

Adicionalmente, existen varios procesos legales producto del curso ordinario de los negocios en los cuales son parte las empresas relacionadas a CLISA, muchos de los cuales están vinculados con procedimientos de tipo laborales.

CLISA estima que estos litigios, o el efecto acumulativo de todos ellos considerados en su conjunto, no generarán un efecto adverso significativo en la condición financiera de la Sociedad o en los futuros resultados de las operaciones, teniendo en cuenta las previsiones para contingencias contabilizadas al cierre de este ejercicio.

Los Estados Contables de Polledo S.A.I.C. y F. informan los siguientes litigios:

a) Durante el mes de diciembre de 1994 Polledo S.A.I.C. y F. ha sido notificada de la sentencia de segunda instancia dictada en el juicio que el consorcio CONEMAR que integra con las empresas Seminara S.A., Ecofisa S.A., Conipa S.A. y Francisco Natino e Hijos S.A., mantiene con Proyectos Especiales de Mar del Plata Sociedad del Estado (PEMSE). En dicha resolución el juzgado condena al Consorcio a pagar una multa a PEMSE de $50.000 más intereses. Dicho fallo fue apelado por las partes.

Durante el mes de julio de 1998, la Suprema Corte de Justicia de la Provincia de Buenos Aires declaró absurda la mencionada sentencia y que el reclamo realizado era desproporcionado y ordenó que se justiprecie la multa correspondiente en primera instancia.

Polledo S.A.I.C. y F. ha realizado una reconvención por una importante suma que PEMSE le adeuda y además entiende que la sentencia es arbitraria pues carece del más elemental análisis de prueba y ha presentado el correspondiente recurso de apelación.

Se ha recibido el traslado de demanda por un incidente de determinación de daños contra los integrantes del consorcio, por los daños y perjuicios que fueron causados a algunos concesionarios de balnearios por la entrega en mora de la obra.

La Gerencia de Polledo S.A.I.C. y F. entiende que el consorcio constructor no fue parte en estos juicios ni fue citado como tercero, por lo tanto no le son oponibles las consecuencias de estas sentencias.

Consecuencia de ello ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

b) En las notas a los Estados Contables de Coviares S.A. al 31 de marzo de 2004, sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación directa e indirecta del 31,78%, se informa lo siguiente:

b-1) Reclamo de Impuesto sobre los Activos:

De acuerdo con lo establecido en el Contrato de Concesión original, Coviares S.A. había considerado la inversión en obra como un bien de cambio. Similar tratamiento fue otorgado a la obra respecto del impuesto sobre los activos.

Con fecha 31 de octubre de 1997, la Dirección General Impositiva emitió una determinación de oficio respecto del impuesto sobre los activos por un monto nominal aproximado de $ 4,9 millones, en base a un criterio que había sido confirmado mediante un fallo del Tribunal Fiscal.

Coviares S.A. consideró que esta determinación se realizó como consecuencia de un cambio de criterio de la Dirección General Impositiva, repartición que ha publicado históricamente dictámenes coincidentes con la posición de Coviares S.A.

Coviares S.A. interpuso un recurso ante la Cámara Nacional de Apelaciones cuyo fallo fue negativo. Por dicha resolución se presentó un recurso ordinario ante la mencionada Cámara con el objeto de que fuera elevado a la Corte Suprema de Justicia de la Nación (C.S.J.N.).

Ante la negativa de la Cámara para conceder el recurso mencionado en el párrafo anterior, con fecha 9 de mayo de 2002 se interpuso un recurso de queja ante la C.S.J.N..

Con fecha 19 de agosto de 2003, a pesar de las razones legales, doctrina administrativa y antecedentes jurisprudenciales, incluso fallos de la C.S.J.N. que avalaban la posición de Coviares S.A., la C.S.J.N. notificó a esa sociedad la desestimación del recurso de queja interpuesto. Como consecuencia de esta resolución, Coviares S.A. decidió incluir una provisión por un importe estimado que asciende a $ 21.452.052 en el rubro deudas fiscales no corrientes del estado de situación patrimonial con contrapartida en la línea otros ingresos y egresos del estado de resultados al 30 de junio de 2003. En los estados contables especiales al 31 de marzo de 2004, la mencionada provisión ha sido incrementada por $896.580, para reflejar los intereses devengados.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, Coviares S.A. se encuentra a la espera de la liquidación judicial que debe realizar el Tribunal Fiscal, la cual se estima que no diferirá en forma significativa respecto de la determinación realizada por sus asesores legales e impositivos.

b-2) Impuesto sobre los ingresos brutos de la Provincia de Buenos Aires:

Con fecha 7 de diciembre de 1999 Coviares S.A. constituyó un seguro de caución por la suma de $2.154.495 en reemplazo de la inhibición general de bienes solicitada por la Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires como consecuencia de la liquidación efectuada por un inspector, relacionada con diferencias de criterios en la liquidación del impuesto a los ingresos brutos por un monto nominal aproximado de $2.000.000. Dicha liquidación no ha sido conformada por Coviares S.A..

El 18 de diciembre de 2001 la Dirección de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DRPBA) notificó el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que había sido iniciado el 18 de julio de 2000. En dicha notificación la DRPBA reclama la suma de $ 1.220.727 en concepto de capital, más los intereses resarcitorios devengados hasta la fecha de pago y una multa equivalente al 10 % del importe no abonado. Con fecha 10 de febrero de 2002 Coviares S.A. presentó una acción ante la Comisión Arbitral y con fecha 11 de febrero de 2002 se interpuso Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal. A la fecha de emisión de los presentes estados contables especiales el Tribunal Fiscal no se ha expedido al respecto. Las diferencias reclamadas por la DRPBA no han sido conformadas por Coviares S.A. por no ajustarse a las normas del “Convenio Multilateral” y a las normas sobre devengamientos y alícuotas.

Basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

b-3) Tasa de Seguridad e Higiene:

Con fecha 19 de diciembre de 2002 se interpuso una Acción Declarativa ante la Justicia Federal contra todos los municipios por los que atraviesa la traza de la Autopista Buenos Aires – La Plata que tenían pretensiones de cobrar dicha Tasa, peticionándose una orden de no innovar, que fue acordada y apelada por los fiscos respectivos. La deuda original reclamada asciende a $ 413.756 y los municipios en cuestión son la Municipalidad de Avellaneda, la de Quilmes y la de Berazategui.

b-4) Contribuciones a la Seguridad Social:

Con fecha 27 de agosto de 2003, Coviares S.A. recibió una comunicación de la AFIP mediante la cual notifica la determinación de una deuda en concepto de “Decaimiento del beneficio de reducción de Contribuciones al Régimen Nacional de Seguridad Social” por un valor nominal que asciende a $ 3.631.642.

En opinión de los asesores legales de Coviares S.A. la resolución final de esta cuestión no tendrá un impacto adverso significativo en el patrimonio y en los resultados de las operaciones de Coviares S.A..

b-5) Demanda de Construcciones Meijide S.A.C.I.:

A la fecha Coviares S.A. y Covimet S.A. han sido demandados por ciertos acreedores de construcciones Meijide S.A.C.I., un accionista minoritario de Coviares S.A. cuya quiebra fue decretada en el año 1983. La demanda persigue la declaración de nulidad o inexistencia de los actos societarios que conforman el aumento del capital decidido en la asamblea de Coviares S.A. de fecha 19 de agosto de 1983. Basándose en la opinión de sus asesores legales, Coviares S.A. estima que el resultado final será favorable a sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto.

c) En las notas a los Estados Contables de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004, sociedad en que Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación del 31,802 %, se informa lo siguiente:

"Impuesto al valor agregado:

El 28 de diciembre de 2000 la AFIP notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio por un ajuste en concepto del Impuesto al Valor Agregado, por un monto nominal aproximado de $5,9 millones, por considerar gravadas por ese impuesto a las diferencias reconocidas por el GCBA, que la sociedad considera que no integran la base imponible.

Las diferencias reconocidas por el GCBA se originaron por demoras en el cumplimiento del Convenio del 3 de enero de 1991 y en diferencias originadas por el cálculo de intereses reconocidos con una tasa distinta a la pactada conforme a las normas legales de aplicación.

Además del ajuste mencionado, la AFIP determinó diferencias respecto del momento en el cual se consideró nacido al hecho imponible correspondiente a los subsidios recibidos de la Municipalidad de la Ciudad de Buenos Aires.

Covimet S.A. presentó un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal por considerar exentos a los intereses por ser consecuencia de pagos diferidos de deudas comprendidas en las Leyes 13.064 y 21.392. Asimismo, con respecto a los subsidios percibidos, la empresa considera que el hecho imponible respecto del IVA nace en el momento en el cual estos subsidios se transforman en anticipos no reintegrables por cumplirse las condiciones por las cuales los mismos se otorgaron. El expediente está en curso en el tribunal fiscal, habiéndose cerrado la etapa probatoria y presentando alegatos.

En base a la opinión de sus asesores impositivos, Covimet S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses, razón por la cual no ha contabilizado ningún pasivo por este concepto”.

Los Estados Contables de Caminos Australes S.A. informan los siguientes litigios:

En nota a los Estados contables de Covisur S.A. al 30 de junio de 2004, se informa lo que se transcribe a continuación literalmente:

a.1) - Impuesto a los sellos

“La Dirección Provincial de Rentas de la Provincia de Buenos Aires (DPRPBA) ha requerido, a través de una Resolución de fecha 26 de marzo de 1998, el pago del impuesto de sellos y accesorios por:

i) $ 7.398.236, más recargos e intereses, por el Convenio de Readecuación de la Concesión de Obra Pública oportunamente suscripto entre la Sociedad y la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires, aprobado por Decreto Provincial N° 4211/91 del 2 de diciembre de 1991.

ii) $ 205.073 respecto de las propuestas formuladas a las empresas Shell CAPSA y OPESSA.

Paralelamente, la DPRPBA dispuso la apertura de un sumario a efectos de determinar si existen causales para la imposición de multas.

Respecto a lo mencionado en i), con fecha 14 de diciembre de 1999, la DPRPBA dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. por la celebración del convenio anteriormente mencionado, más una multa del 5%. El 10 de febrero de 2000, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires, el cual se encuentra en proceso. Entre otros argumentos de defensa, Covisur S.A. sostiene que tanto el contrato original como sus readecuaciones están exentos. En el primer caso, por figurar expresamente la exención en una de sus cláusulas y, en el segundo, por haber sido ratificada tácitamente en el primer convenio, y expresamente en el segundo.

Además, argumenta que el Convenio de Readecuación está fuera del alcance del impuesto, por haber devenido en gratuito.

En relación a lo mencionado en ii), el 24 de abril de 2000, la DPRPBA dispuso el cierre del procedimiento determinativo y sumarial que se había iniciado el 26 de marzo de 1998, determinando la obligación fiscal de Covisur S.A. más una multa del 10%. Con fecha 21 de junio de 2000, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de Apelaciones de la Provincia de Buenos Aires, el cual se encuentra en proceso. En este caso, Covisur S.A. sostiene la absoluta inexistencia de un instrumento suscripto que exteriorice la voluntad de ambas partes.

Debido a lo mencionado precedentemente y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que el resultado final será favorable para sus intereses, razón por la cual ha decidido no contabilizar ningún pasivo por estos conceptos.”

a.2) - Impuesto a los ingresos brutos

"Mediante resolución 102/01 de fecha 20 de marzo de 2001, la DPRPBA notificó el cierre de un Procedimiento determinativo y sumarial por el impuesto a los ingresos brutos e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 334.222 más los accesorios y una multa equivalente al 10% del impuesto omitido. Estos importes reclamados surgen como consecuencia de:

i) Haber considerado pagos en exceso realizados durante varios períodos fiscales originados en la situación mencionada en el punto a.3 siguiente, como menor impuesto de los subsiguientes, cuando la DPRPBA entiende que debiera haberse solicitado la repetición del mismo.

ii) La facturación de un convenio asociativo celebrado con CN Producciones S.A. para la ejecución de un programa de desarrollo comercial totalmente a cargo de ésta y por su cuenta, orden y riesgo, y asumiendo en forma exclusiva las relaciones jurídicas y contractuales con terceros.

La resolución se apeló ante el Tribunal Fiscal de la Provincia de Buenos Aires argumentando que para la determinación del monto reclamado no se tuvieron en cuenta pagos efectivamente realizados ni sumas que el mismo Fisco reconoce que se deben compensar, como asimismo la improcedencia del gravamen por la participación en los resultados de una tercera sociedad. Por las razones alegadas, y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.”

a.3) - Impuesto al valor agregado

i) Con fecha 27 de noviembre de 1995, Covisur S.A. interpuso un Recurso de Repetición ante la AFIP-DGI por la suma de $ 1.273.045, en concepto de IVA sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992. El reclamo mencionado comprende los períodos fiscales entre febrero de 1993 y octubre de 1995, por los cuales se presentaron declaraciones juradas rectificativas.

Covisur S.A. originariamente había calculado el impuesto sobre el monto total cobrado, en tanto que, de corresponder, se debía considerar que el gravamen integraba dicho total. Del saldo a favor reclamado, $ 850.794 fueron utilizados para la cancelación de impuesto a las ganancias.

Con fecha 30 de noviembre de 2000, la AFIP-DGI rechazó el Recurso de Repetición presentado, aludiendo que las compensaciones realizadas no resultaban procedentes, debido a que los saldos obtenidos de rectificación de declaraciones juradas que tengan el tratamiento de Recurso de Repetición no pueden ser utilizados hasta tanto dicho organismo se expida al respecto. Como consecuencia de ello, la AFIP-DGI intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 850.794 en concepto de Impuesto a las Ganancias, más intereses correspondientes, siendo la deuda total de $2.345.844.

Con el objetivo de cancelar dicha deuda, Covisur S.A. se había acogido al Régimen de facilidades de pago RG 896/00, el cual fue recalculado por aplicación del Plan de facilidades de pago del decreto 1384/01. La deuda total incorporada en el mencionado plan ascendió a $ 904.369 a ser cancelada en 48 cuotas de $18.841. Al 30 de junio de 2004 el saldo adeudado se expone en los estados contables de Covisur S.A. dentro del rubro Deudas fiscales corrientes por $ 207.251 y Deudas fiscales no corrientes por $ 150.835.

Asimismo Covisur S.A. ha registrado en el rubro Otros créditos no corrientes - IVA Crédito Fiscal el total del importe compensado oportunamente, en virtud de que los asesores impositivos estiman que la apelación presentada el 26 de diciembre de 2000 ante el Tribunal Fiscal de la Nación tendrá un resultado favorable para sus intereses.

ii) Mediante Resolución Nº 270/01 de fecha 19 de diciembre de 2001 la A.F.I.P. – D.G.I. notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 6.128.714 en concepto de Impuesto al Valor Agregado e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos comprendidos entre diciembre de 1995 y noviembre de 1999; dado que la A.F.I.P. – D.G.I. consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Covisur S.A. ha presentado un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación debido a que considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas, o – en caso de corresponder – que debería considerarse que el gravamen integra dicho total por tratarse de operaciones realizadas con un sujeto exento del impuesto. Por las razones alegadas y basándose en la opinión de sus asesores impositivos, Covisur S.A. estima que la resolución final será favorable para sus intereses y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.

a.4) - Impuesto a las ganancias

Mediante Resolución Nº 438/02 de fecha 27 de diciembre de 2002 AFIP-DGI notificó el cierre del procedimiento de determinación de oficio e intimó a Covisur S.A. a ingresar la suma de $ 3.585.754 en concepto de Impuesto a las Ganancias e intereses sobre las indemnizaciones cobradas según el Convenio de Readecuación del 15 de diciembre de 1992 correspondientes a los períodos 1997, 1998 y 1999, dado que la AFIP - DGI consideró que la suma total de dichas indemnizaciones representaba el importe neto gravado.

Por el contrario, Covisur S.A. considera improcedente la gravabilidad de las indemnizaciones cobradas al opinar que se trata de “Precio Bruto” del que se debe desglosar el I.V.A. y no adicionárselo como sostiene el Fisco. Adicionalmente, Covisur S.A. argumenta que dichas sumas tienen un costo presunto del 100%, tal como se consignó en una consulta efectuada y contestada por la DGI oportunamente. Al respecto, Covisur S.A. presentó el 20 de febrero de 2003 un Recurso de Apelación ante el Tribunal Fiscal de la Nación para que consideren el presente reclamo. Basándose en la opinión de los asesores impositivos, la Sociedad estima que la resolución final será favorable y por ende, ha decidido no contabilizar ningún pasivo por este concepto.”

a.5) - Previsiones para juicios y gastos judiciales

Covisur S.A. ha recibido demandas por accidentes de tránsito ocurridos en la ruta, reclamando indemnizaciones que en todos los casos están cubiertas por compañías aseguradoras. Con motivo de la evolución del mercado asegurador que, entre otros factores, trajo aparejado un incremento en primas y franquicias, el saldo de la previsión al 30 de junio de 2004 asciende a $ 7.988.967. Al 30 de junio de 2004 y basándose en la opinión sus asesores legales Covisur S.A. reclasificó como previsión para juicios corrientes $1.762.500, correspondientes a los Gastos Judiciales que se estima deberán afrontarse en los próximos 12 meses. A su vez Covisur S.A. ha previsto un monto de $ 1.369.602 en concepto de previsión por gastos judiciales por reclamos vinculados a la AFIP-DGI y/o la DPRPBA.

Los Estados Contables de Benito Roggio Transporte S.A. informan los siguientes litigios:

a) Impuesto a Valor Agregado (I)

Metrovías S.A. fue notificada oportunamente del inicio de un procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos - Dirección General Impositiva ("DGI"), la que pretende gravar con el impuesto al valor agregado los ingresos por permisos de uso precario obtenidos por Metrovías S.A., ello por cuanto dicho Organismo Fiscal entiende que corresponde encuadrarlos como subconcesiones privadas.

Interpuesta en sede administrativa todas las impugnaciones del caso, incluido el Tribunal Fiscal de la Nación, la controversia fue finalmente resuelta a favor del Fisco, habiéndose en consecuencia recurrido lo resuelto por el mismo ante la Cámara Federal correspondiente, encontrándose radicado dicho recurso en la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, “autos Metrovías S.A. TF18249-I c/DGI”, Expte N° 177214/02.

En relación al mismo el Fisco inició una ejecución fiscal en contra de Metrovías S.A., la que tramita por ante el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Federal N° 3, “Fisco Nacional (AFIP) c/Metrovías Sociedad Anónima s/ejecución Fiscal (Expte N° 11241/03)”. Oportunamente se interpuso al progreso de la ejecución formal excepción de inhabilidad de título por inexistencia de deuda, ello habida cuenta de los argumentos invocados al tiempo de recurrir lo resuelto por el Tribunal Fiscal de la Nación.

Paralelamente a los planteos efectuados en sede judicial, se realizaron presentaciones en sede administrativa procurando obtener la suspensión de la ejecutoriedad del acto, hasta tanto medie pronunciamiento judicial. En tal sentido, con fecha 4 de abril de 2003 la Administración Federal de Ingresos Públicos dejó sin efecto la suspensión transitoria de la ejecutoriedad fiscal del acto que había dispuesto. Además, el Organismo Fiscal aceptó sustituir un eventual embargo contra Metrovías S.A. con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A., accionista principal de Metrovías S.A. a la fecha de las presentaciones en sede administrativa. En este sentido Metrovías S.A. cumplió con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal, habiendo incluso el mismo efectuado una serie de verificaciones sobre el estado y valuación de dichos equipos.

Con fecha 25 de marzo de 2004, el Organismo Fiscal notificó a Metrovías S.A. que el pedido de sustitución se había tornado abstracto, ya que el Fisco no ha trabado embargo alguno en la mencionada ejecución fiscal. Según lo expresado por el Fisco, el mismo habría puesto de manifiesto, al tiempo de contestar las excepciones interpuestas por Metrovías S.A., que no habría trabado embargo alguno, indicando que de obtener sentencia favorable procedería pertinentemente.

Atento que lo resuelto no satisface lo peticionado expresamente por Metrovías S.A., se efectuó una nueva presentación requiriendo la intervención del superior en los términos del Art. 74 del Decreto Reglamentario de la Ley 11.683, a los efectos de obtener un pronunciamiento expreso en relación a la suspensión de la ejecutoriedad del acto, y de la posible traba de medidas cautelares, hasta tanto exista un pronunciamiento definitivo a los planteos efectuados por Metrovías S.A. en sede judicial.

En respuesta a dicha presentación el Fisco, en los considerandos de la resolución dictada al efecto, sostuvo que no trabaría medidas cautelares hasta tanto existiera resolución judicial que cause estado en la respectiva ejecución fiscal.

Con fecha 6 de julio de 2004, Metrovías S.A. ha sido notificada que el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Federal N° 3, Secretaría N° 6, rechazó la excepción de inhabilidad de título interpuesta; por tal motivo con fecha 10 de agosto de 2004 se interpuso el correspondiente recurso extraordinario y se corrió traslado al fisco. Cabe destacar, que a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables no se ha trabado ninguna medida cautelar y por lo explicitado precedentemente ello no podría ocurrir. En lo referido al expediente que tramita por ante la Sala II de la Cámara en lo Contencioso Administrativo Federal, la misma no se ha pronunciado sobre el recurso articulado en relación a lo resuelto por el Tribunal Fiscal de la Nación, encontrándose el mismo a estudio para dictar sentencia.

Es de mencionar que al efecto de las presentaciones en las sedes judiciales antes mencionadas, se han incorporado nuevos elementos de juicio, e interpretaciones que resultan favorables a la posición mantenida por Metrovías S.A.. Conforme indicó Metrovías S.A. tanto en oportunidad de expresar agravios ante la Sala respectiva, como al tiempo de interponer la excepción de inhabilidad de título correspondiente, en relación con los períodos fiscales motivo de controversia, y aún admitiendo como lo sostuvo el Tribunal Fiscal de la Nación que los contratos celebrados por Metrovías S.A. fueran efectivamente concesiones, ellos se encuentran exentos por aplicación de la legislación que rige sobre la materia, la que no hace sobre el particular ningún tipo de distinción entre las "Concesiones Privadas" y las "Concesiones Públicas".

Asimismo, como también se expresó en las mencionadas presentaciones, el Decreto reglamentario de la ley del IVA, al margen de su inconstitucionalidad, solamente resultaría aplicable para los hechos imponibles perfeccionados con posterioridad a junio de 1998, por así disponerlo expresamente la mencionada normativa, por tal razón los períodos reclamados a Metrovías S.A. no se verían alcanzados por ser anteriores a dicha fecha (enero/94 - junio/98).

La interpretación mencionada precedentemente ha sido recogida en recientes pronunciamientos de dos de las Salas del Tribunal Fiscal de la Nación, lo cual confirma la interpretación efectuada en las referidas presentaciones judiciales.

En conclusión, por los motivos expresados precedentemente Metrovías S.A. considera que le asisten argumentos doctrinarios sólidos y que resulta razonable esperar que las defensas y planteos realizados en sede judicial tengan curso favorable en relación con los períodos fiscales motivo de controversia, criterio que es compartido por sus asesores legales e impositivos.

La contingencia total al 30 de junio de 2004, de prosperar la pretensión del fisco, asciende a aproximadamente $ 8,7 millones incluyendo los intereses resarcitorios devengados hasta dicha fecha.

b) Impuesto a Valor Agregado (II)

Con fecha 28 de octubre de 2003, Metrovías S.A. ha sido notificada de un nuevo procedimiento de determinación de oficio por parte de la Administración Federal de Ingresos Públicos – Dirección General Impositiva (DGI), quien pretende gravar similares conceptos del procedimiento anterior conjuntamente con los ingresos por modernización de la Línea A en el impuesto al valor agregado por el período comprendido entre diciembre de 1998 y octubre de 2002 inclusive.

Con fecha 19 de noviembre de 2003, Metrovías S.A. contestó la intimación expresando sus argumentos para la no conformidad del ajuste propuesto por la inspección actuante.

Con fecha 25 de junio de 2004, se corrió vista a Metrovías S.A. con relación a los conceptos precedentes, la cual fue contestada con fecha 10 de agosto de 2004.

Metrovías S.A. considera que le asisten argumentos doctrinarios sólidos y que resulta razonable esperar que se obtenga una resolución favorable, criterio que es compartido por los asesores legales e impositivos.

En caso de prosperar la pretensión del Fisco, la contingencia total por esta determinación asciende a aproximadamente $ 5,2 millones que se componen de $ 2,4 millones de capital e intereses resarcitorios devengados hasta el 30 de junio de 2004 por $ 2,8 millones.

c) Multa por infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad

El Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a través de la Subsecretaría de Regulación y Fiscalización impuso a Metrovías S.A. una multa de $ 3.155.000, por supuestas infracciones a la normativa sobre higiene y seguridad. La resolución sancionatoria no se encuentra firme, ya que fue apelada en tiempo y forma, y tratándose de un procedimiento administrativo sancionador, hasta tanto no se resuelva la apelación interpuesta la multa referida no puede ser ejecutada.

Sin perjuicio de lo anterior Metrovías S.A. considera que la multa impuesta resulta arbitraria e infundada, ya que las presuntas infracciones en las que se sustenta no existen, sumado a ello que el monto de por si desproporcionado de la multa no guarda tampoco ninguna relación con las posibles infracciones en cuestión, ello conforme a la normativa vigente.

Metrovías S.A. agotará todas las instancias judiciales en el entendimiento que la multa aplicada es arbitraria y contraria a derecho, careciendo la misma de toda fundamentación conforme a lo dispuesto por la legislación vigente tanto de orden nacional como local, criterio que es compartido por sus asesores legales.

Con fecha 29 de septiembre de 2003, la Sala I de la Cámara en lo Contencioso y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, resolvió, ante una apelación de Metrovías S.A., que la multa en cuestión no era susceptible de ser ejecutada hasta tanto se resolviera la impugnación articulada por la empresa. Esto significa que la Ciudad Autónoma de Buenos Aires no puede emitir una “Boleta de Deuda”, hasta tanto medie un pronunciamiento definitivo sobre el tema.

Posteriormente, se ha corrido traslado de la presentación de Metrovías S.A. al Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, estando en pleno trámite el proceso contencioso administrativo pertinente.

Adicionalmente, el Tribunal actuante hizo lugar al pedido de citación como tercero del Estado Nacional, efectuada por Metrovías S.A., quien en consecuencia deberá ser integrado a la litis. Esta resolución se encuentra firme.

Los Estados Contables de Benito Roggio e Hijos S.A. informan el siguiente litigio:

Con respecto a Puentes del Litoral S.A., sociedad en la que participa Benito Roggio e Hijos S.A., Boskalis International B.V. y Ballast Nedam Bagoeren B.V. (sucursales argentinas de dichas subcontratistas conformaron la U.T.E. en Argentina, que fue quien efectuó las prestaciones a Puentes del Litoral S.A.) han iniciado una demanda arbitral en contra de Puentes del Litoral S.A. por la cancelación del saldo de la deuda en su moneda de origen, es decir dólares estadounidenses (aproximadamente U$S 34.000.000). Dicho procedimiento arbitral tramita por ante la Corte Internacional de París.

Con fecha 31 de octubre de 2002, la Corte Internacional de Arbitraje cita en París, ha aprobado el texto del Acuerdo de Misión que delimita la contienda al determinar los puntos de conflicto existentes entre las partes. Puentes del Litoral S.A. ha rehusado suscribir dicho texto por entender que el Tribunal Arbitral designado ha extralimitado su competencia, extendiéndola a cuestiones que exceden el marco contractual.

Por otra parte, el 18 de febrero de 2003 Puentes del Litoral S.A. fue comunicada del embargo de sus cuentas bancarias. Esta medida fue apelada por Puentes del Litoral S.A. y en julio de 2003 la Cámara Comercial confirmó el embargo preventivo sobre las cuentas corrientes bancarias, por la suma de $ 9.000.000 presupuestadas para intereses y costas, encontrándose aún pendiente la regulación de honorarios.

El 15 de diciembre de 2003, la Corte Internacional de Arbitraje citada ha notificado a Puentes del Litoral S.A. el laudo arbitral dictado por el Tribunal designado al efecto. El mencionado laudo dispuso condenar a Puentes del Litoral S.A. a pagar, entre otros: (i) la suma de pesos necesarios para adquirir la suma de aproximadamente U$S 28,4 millones, con más los intereses desde la fecha de vencimiento de cada una de las facturas y por el 90% del importe nominal de cada una de ellas hasta la fecha del efectivo pago, (ii) el pago de los cálculos que determinen las demandantes en relación a los importes contenidos en dos facturas determinadas con relación a intereses moratorios, (iii) el importe que se liquide en concepto de IVA por los rubros de la condena gravados por este impuesto y (iv) el pago de las costas y gastos del proceso en su totalidad que ascienden a U$S 579.000.

Para la ejecución del fallo, Boskalis debe iniciar un proceso de homologación en la República Argentina. En dicha oportunidad Puentes del Litoral S.A. se encontraría en condiciones de plantear la nulidad de dicho laudo.

Al 31 de diciembre de 2003, Puentes del Litoral S.A. ha estimado el monto por la deuda mantenida con Boskalis en U$S 25 millones más intereses, sobre la base de la información disponible a esa fecha, incluyendo el avance de las negociaciones extrajudiciales con Boskalis. Consecuentemente, el importe indicado es la mejor estimación del monto de cancelación del reclamo entablado por Boskalis, que razonablemente Puentes del Litoral S.A. puede formular a esa fecha.

A la fecha, debido al grado de avance de las actuaciones, a la normativa vigente y a la jurisprudencia contradictoria referida a reclamos relacionados con la pesificación de contratos originalmente pactados en dólares estadounidenses, no es posible determinar el monto final que Puentes del Litoral S.A. deberá afrontar por estas deudas.

NOTA 10: CONTRATOS DE CONCESION DE SOCIEDADES RELACIONADAS

10-1) Contrato de Concesión de corredores viales – Plazos

El vencimiento del plazo de las concesiones de las sociedades Concanor S.A., Covicentro S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., se produjo en el mes de octubre del año 2003, en el caso de Covisur S.A. el vencimiento del plazo opera en el año 2012.

Coviares S.A. tiene un plazo de concesión de 22 años contados a partir del 1° de julio de 1995.

Según lo establecido por el respectivo contrato de concesión, Covisur S.A. mantiene un capital social mínimo determinado en base a la inversión neta acumulada a la fecha de cierre y el monto neto a invertir en el ejercicio siguiente.

10-2) Contrato de Concesión de corredores viales – Finalización

El 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma.

No obstante, el Concedente y estas sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos creada por el Decreto N* 293/02, de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas sociedades.

A la fecha de la presentación de los presentes estados contables esta Unidad sigue trabajando en dicha tarea, teniendo plazo para concluirla, en virtud de la Ley Nº 25.790, hasta el 31 de diciembre de 2004. La dirección de la Sociedad estima que no se espera incurrir en obligaciones adicionales a las reconocidas en los estados contables de estas sociedades.

10-3) Contrato de Concesión de Metrovías S.A.

Metrovías S.A. es titular de la concesión para la explotación del Grupo de Servicios 3 (Subterráneos de Buenos Aires y sus líneas complementarias de superficie Premetro y Ferrocarril Gral. Urquiza), en forma exclusiva hasta el 31 de diciembre de 2017. La concesión podrá ser prorrogada por períodos sucesivos de diez años, a pedido del Concesionario cuando a juicio de la Autoridad de Aplicación, aquel haya dado cumplimiento satisfactorio a sus obligaciones contractuales y se haya verificado un mensurable mejoramiento de los índices de desempeño del sistema. La misma reviste el carácter de “Concesión de Servicio Público”, incluyendo también la facultad de explotación comercial de locales, espacios y publicidad en las estaciones, coches e inmuebles comprendidos dentro de ésta.

El Contrato de Concesión celebrado entre Metrovías S.A. y el Estado Nacional el 25 de noviembre de 1993 ha sido aprobado y puesto en vigencia por el Decreto N° 2608/93 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 22 de diciembre de 1993. El mismo ha sido modificado por el Decreto N° 1527/94, en relación con el Anexo XX-SBA, referido al Programa de Inversión y por el Decreto N° 393/99 de fecha 21 de abril de 1999 en relación con la Adenda de modificación, cuyo nuevo texto ordenado fue aprobado por el Ministerio de Economía y Obras y Servicios Públicos e informado a Metrovías S.A., por medio de la Resolución N° 153/99 de la Secretaría de Transporte de fecha 30 de abril de 1999.

Asimismo, mediante dicha Resolución Nº 153/99 de la Secretaría de Transporte, al considerarse cumplidas por parte del Concesionario las obligaciones pactadas como hitos físicos para el año 1999, se autorizó a Metrovías S.A. a aplicar nuevas tarifas para Subterráneos de Buenos Aires. El excedente tarifario que se genera como consecuencia de su aplicación, como así también el incremento que sufra éste como consecuencia de los futuros aumentos autorizados en la citada Adenda, y el canon neto comprometido por Metrovías S.A. por un valor de $ 403.184.084, previa deducción del 30% a ser ingresado a la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), se traducen en inversiones en material rodante y nuevas obras de infraestructura para garantizar la mejora del servicio y la captación de la demanda insatisfecha en calidad y cantidad. El servicio deberá ser prestado por Metrovías S.A. satisfaciendo los parámetros de cantidad de oferta, frecuencia mínima y tiempo de viaje establecidos en los respectivos anexos del Contrato de Concesión.

A raíz de decretarse el fin de la convertibilidad dado que el Contrato de Concesión fue celebrado bajo ese régimen, y que su alteración provoca distorsiones que deben ser consideradas, el gobierno tiene previsto realizar una renegociación que abarcará todos los contratos con las empresas de servicios públicos.

Mediante Decreto del Poder Ejecutivo Nacional Nº 2075 de fecha 16 de octubre de 2002, se declaró en estado de emergencia a la prestación de los servicios correspondientes al sistema público de transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneos del Área Metropolitana de Buenos Aires.

Dicho decreto, entre otras cosas, ratifica la suspensión de los incrementos tarifarios oportunamente establecidos en las Adendas, instruyendo a la Secretaría de Transporte del Ministerio de la Producción a efectuar los estudios conducentes a determinar la necesidad de la redeterminación de la estructura tarifaria de los servicios involucrados, en función de las tarifas vigentes para la totalidad de los modos de transporte público de pasajeros en el Área Metropolitana de Buenos Aires, propendiendo a lograr un adecuado equilibrio entre las mismas, adecuando los planes de inversión correspondientes y ciertos aspectos contractuales a la nueva realidad del negocio, salvaguardando la fuente laboral e incrementando los aspectos de la seguridad del servicio y pública.

En este sentido, la Resolución 115/02 del 23 de diciembre de 2002 del ex Ministerio de la Producción, prorrogada por la Resolución 298/03 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios del 29 de diciembre de 2003, contiene el Plan de Emergencia aprobado, que hasta la fecha de los presentes estados contables no ha tenido comienzo de ejecución y que está constituido fundamentalmente por:

a. Aprobación de las Bases de los Programas de Obras, incluyendo un listado de obras a ejecutarse en los años 2002, 2003 y 2004.

b. Aprobación del Programa de Emergencia de Prestación del Servicio presentado.

c. Acuerdo sobre el monto de penalidades a abonar por todo concepto desde el inicio de la concesión hasta el 17 de octubre de 2002.

De este modo, mientras se prolonga la Emergencia, las obligaciones contractuales del Concesionario en cuanto a servicios y obras quedan reemplazadas por aquellas aprobadas en la Resolución 115/02.

Con fecha 10 de febrero de 2004, la Resolución N° 94/04 de la Secretaría de Transporte aprobó la realización de obras de reconstrucción y/o remodelación de estaciones ferroviarias afectadas a las concesiones del servicio público de transporte ferroviario de pasajeros del Area Metropolitana de Buenos Aires comprendiendo en la misma el Centro de Trasbordo Plaza Miserere, el Centro de Trasbordo Constitución y la Estación Villa Lynch, todas estaciones de la red concesionada a Metrovías S.A..

Asimismo, con fecha 8 de marzo de 2004, la Nota N° 405/04 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario indicó el Plan de Obras incluido en el Plan Nacional de Inversiones Ferroviarias (PLANIFER) a ser ejecutado por Metrovías S.A. durante el año 2004.

Tanto lo previsto por la Resolución 94/04 como por la Nota N° 405/04 será financiado con fondos del Tesoro Nacional.

Por otra parte, con fecha 5 de junio de 2002 se ha dictado la Resolución Conjunta 11 del Ministerio de la Producción y 61 del Ministerio de Economía, por la cual se implementó una asignación a favor del Concesionario por el año 2002 de una suma de percepción mensual, con carácter de anticipos a cuenta de compensaciones indemnizatorias no tarifarias, las que serán tenidas en cuenta al momento de decidirse la readecuación contractual. Al 31 de diciembre de 2002 el total devengado por este concepto ascendió a $ 26,4 millones.

Con fecha 12 de marzo de 2003 y modificada en cuanto a su monto el 12 de mayo de 2003 la Resolución N° 248/03 del Ministerio de la Producción aprobó una percepción mensual de $ 2,7 millones en concepto de pago de la redeterminación del subsidio en función a los mayores costos de explotación. Los recursos correspondientes provienen del Fondo del Gas Oil y han sido cobrados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables. Sobre esta base Metrovías S.A. ajustó el devengamiento realizado por similar concepto correspondiente al ejercicio 2002, resultando ello en el reconocimiento de una ganancia en el ejercicio finalizado 30 de junio de 2003 de $ 7,3 millones que se expone en la línea Otros ingresos y egresos del Estado de Resultados Consolidado a esa fecha.

Adicionalmente, con fechas 3 de octubre de 2003 y 15 de enero de 2004, la Secretaría de Transporte aprobó, a través de sus Resoluciones N° 241/03 y N° 19/04, una percepción mensual complementaria, también en función a los mayores costos de explotación, de $ 1,6 millones, los cuales han sido cobrados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables.

Las Resoluciones 298/03 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios de fecha 29 de diciembre de 2003 y 19/04 de la Secretaría de Transporte de fecha 15 de enero de 2004, extendieron el plazo de las percepciones mencionadas hasta el 31 de diciembre de 2004 o hasta la entrada en vigor de la reestructuración contractual, si esta fuera anterior.

Asimismo, estas percepciones se encuentran registradas como un menor costo operativo en el estado de resultados consolidado.

Metrovías S.A. prevé continuar con la adecuación de su contrato de concesión con el Gobierno Nacional con el objeto de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país.

10-4) Actividad de Metronec S.A.

Metronec S.A. es titular de la sub-concesión otorgada por Metrovías S.A., en forma exclusiva y excluyente de cualquier tercero para la explotación comercial de locales, espacios de publicidad de las estaciones, coches e inmuebles comprendidos en el Grupo de Servicios N° 3 (SBASE-Urquiza) concedida a Metrovías S.A. por el Estado Nacional con fecha 25 de noviembre de 1993 (aprobada por decreto P.E.N. N° 2608/93) y su adenda de fecha 16 de abril de 1999 (aprobada por decreto P.E.N. N° 393/99), hasta el 31 de diciembre de 2017.

Asimismo la cesión incluye la explotación comercial por parte de Metronec S.A. de la publicidad y de los locales y espacios comerciales en las estaciones y coches de Subterráneos de Buenos Aires y del Ferrocarril General Urquiza que sean adicionados al Contrato de Concesión de Metrovías S.A. como consecuencia de futuras ampliaciones de la red subterránea y/o ferroviaria y/o de la incorporación de nuevas estaciones al Contrato de Concesión de Metrovías S.A..

La sub-concesión otorgada incluye las limitaciones consignadas en el Contrato de Concesión de Metrovías S.A., los Pliegos de Condiciones Generales y particulares para las líneas Urquiza y Subterráneos de Buenos Aires de Metrovías S.A. y las establecidas por normas y reglamentaciones nacionales, provinciales o municipales. En caso de conflicto entre las disposiciones del Contrato de Concesión y las estipulaciones del Contrato de Sub-concesión prevalecerán las normas del Contrato de Concesión.

La vigencia del Contrato de Sub-concesión se mantendrá durante todo el tiempo que mantenga vigencia la Concesión de la que es titular Metrovías S.A. tanto respecto del Grupo de Servicios N°3 (SBASE-Urquiza) como en relación a la Estación Terminal Federico Lacroze (Licitación ENABIEF N° 138/99).

A raíz de decretarse el fin de la convertibilidad y, dado que el Contrato de Concesión de Metrovías S.A. fue celebrado bajo ese régimen, y que su alteración provoca distorsiones que deben ser consideradas, el gobierno tiene previsto realizar una renegociación que abarcará todos los contratos con las empresas de servicios públicos.

A la fecha de preparación de los presentes estados contables el Gobierno Nacional adoptó medidas (Decreto de Poder Ejecutivo Nacional N° 2075 de fecha 16 de Octubre de 2002 y Resolución 115/02 del 23 de Diciembre de 2002 del Ministerio de la Producción) que reemplazan las obligaciones contractuales de Metrovías S.A. en cuanto a servicios y obras, pero que no alteran el contrato de Subconcesión celebrado entre Metrovías S.A y Metronec S.A..

Con fecha 4 de octubre de 2001 Metronec S.A. cedió parcialmente y en forma exclusiva a C.P.S. Comunicaciones S.A. los derechos y facultades de explotación que tiene y le corresponden en virtud del mencionado Contrato de Subconcesión. Dicha cesión se refiere específicamente al derecho de explotación de los espacios existentes en los túneles de la Red de Subterráneos a los efectos de la instalación de cables para la transmisión de datos, telecomunicaciones y radioteledifusión exclusivamente, todo ello conforme a la facultad conferida a Metronec S.A. en la cláusula 1.1. apartado (b), punto ii) del contrato precedentemente aludido, cuyos términos y condiciones se reputan conocidos y son aceptados por C.P.S. Comunicaciones S.A.

10-5) Adenda al contrato de concesión de Coviares S.A.:

El día 22 de diciembre de 2000, Coviares S.A. y la Secretaría de Obras Públicas suscribieron una Adenda al Acuerdo de Reformulación del Contrato de Concesión, sujeto a la aprobación del Poder Ejecutivo Nacional. Las modificaciones principales son: (i) prórroga de la fecha de vencimiento del cronograma de obras (excluyendo la Autopista Ribereña); (ii) ampliación de los plazos para la devolución de la deuda con el Estado Nacional, cuyos pagos comenzarán a hacerse a partir de enero de 2012, con un incremento promedio del 0,8% anual en la tasa de interés aplicable a dicha deuda; (iii) se excluye de la Adenda la Autopista Ribereña de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires hasta tanto se defina la traza y anteproyecto de dicha autopista.

Con fecha 30 de enero de 2001, se publicó en el boletín oficial el Decreto 85/01 del Poder Ejecutivo Nacional que aprueba el acuerdo mencionado, por el que se establecen nuevas condiciones para la ejecución de las obras pendientes y para el reconocimiento de las nuevas obras a realizar.

Las partes deberán arribar a un acuerdo definitivo en el término de un año desde la definición de la traza y anteproyecto de la Autopista Ribereña de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, definición que se encuentra pendiente a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

1. Contrato de concesión de Covisur S.A. :

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de junio de 2004 se informa sobre la reformulación del contrato de concesión. La misma se transcribe a continuación:

En virtud del Acta Acuerdo de Reformulación de la Estructura Tarifaria firmada entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con fecha 7 de abril de 2000, Covisur S.A. aplicó desde el 10 de abril de 2000 una reducción del 11% de la tarifa de la Concesión de la Ruta Provincial Nº2 a las Categorías 1, 2 y 3 de la Estación de Peaje de Samborombón, y a la Categoría 1 de la Estación de Peaje de Maipú.

En dicha Acta se definió que cumplido el plazo de 90 días corridos, es decir, el 6 de julio de 2000, las partes suscribirían de común acuerdo un Convenio de Readecuación a fin de establecer las nuevas condiciones a las que se ajustaría el Contrato de Concesión vigente. En el caso de no llegar a un acuerdo, se restablecerían las condiciones originales del Contrato previas a la firma del Acta Acuerdo mencionada.

Con fecha 4 de julio de 2000, y no habiéndose concretado la firma del Convenio de Readecuación, Covisur S.A. presentó una nota ante la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires proponiendo la extensión del plazo de la reducción de tarifas mencionado en el primer párrafo, por el término de un año, con el objeto de tener un mayor plazo para negociar el mencionado Convenio a cambio de una prórroga de 7 meses del plazo de concesión.

Con fecha 29 de diciembre de 2000, se firmó un Acta Acuerdo entre el Ministerio de Obras y Servicios Públicos y Covisur S.A., en la que se estableció un plazo de 60 días para la firma de una Adenda al Contrato de Concesión vigente que contemplará la ejecución de nuevas obras, la restitución de la tarifa contractual y la extensión del plazo de concesión.

Al haberse vencido el 26 de marzo de 2001 el plazo estipulado en dicha Acta Acuerdo sin que se hubiera concretado la firma de la Adenda prevista en la misma, la situación se retrotrajo a las condiciones anteriores a la firma del Acta del 7 de abril de 2000. En tal sentido, el 27 de marzo, 21 de junio y 27 de septiembre de 2001, Covisur S.A., mediante nota dirigida al Sr. Ministro de Obras y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, solicitó el apoyo de la Provincia para implementar la restitución del cuadro tarifario contractual, reclamando asimismo, por las sumas no percibidas, sin recibir respuesta a la fecha.

Asimismo, con fecha 21 de diciembre de 2001 el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, mediante los decretos Nº 2957 y 2959, estableció la readecuación de la tarifa en un 50% de los valores contractuales desde el 1° de enero hasta el 31 de marzo de 2002. Posteriores decretos del Gobierno de la Provincia de Buenos Aires prorrogan hasta el 12 de septiembre de 2003 la vigencia de los decretos mencionados. Dichas resoluciones fueron realizadas en forma unilateral y sin especificar concretamente la forma y oportunidad de la compensación correspondiente, tal como lo establece el Contrato de Concesión. Por su parte, y dentro de los plazos legales, Covisur S.A. interpuso los recursos de revocatoria de dichas resoluciones ante el organismo correspondiente.

Con fechas 25 de septiembre, 7 de octubre y 14 de octubre de 2003 la Dirección de Vialidad de la Provincia de Buenos Aires rechazó los recursos interpuestos oportunamente.

Teniendo en cuenta los hechos antes mencionados, Covisur S.A. ha presentado requerimientos ante el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires, a los efectos de obtener el reconocimiento de aproximadamente $ 48 millones, correspondientes a los ingresos no percibidos durante el período en el cual Covisur S.A. ha tenido que operar con una tarifa reducida al 50%.

Con fecha 20 de octubre de 2003 fue publicado en el Boletín Oficial de la Provincia de Buenos Aires el Decreto N° 1790, que:

Aprueba el primer informe ("el informe") emitido por la Comisión Especial para la Adecuación de contrato de Concesiones Viales y;
Establece que la citada Comisión deberá elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que se aprueba.

Al respecto, el informe establece las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación:

División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario.
Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente.
Establecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento.
Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato.
Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado.
Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y relicitación periódica.
Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en los contratos de concesión vigentes.

Con fecha 9 de enero de 2004 y con vigencia desde el 1º de enero de 2004 hasta el 31 de marzo de 2004, se firmó un “Protocolo de entendimiento” (“Protocolo”) entre Covisur S.A. y el Gobierno de la Provincia de Buenos Aires con el objeto de que en un plazo de 90 días corridos a partir del 1º de enero de 2004, se fijaran las condiciones jurídicas y técnicas de la Adenda de Adecuación que se suscribiría con posterioridad entre las partes, suspendiendo las acciones judiciales entre las partes y constituyendo un Fideicomiso de Garantía.

En la misma fecha se firmó el contrato de Fideicomiso de Garantía entre ambas partes con la participación del Banco de la Provincia de Buenos Aires y del Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos de la Provincia de Buenos Aires, con el objeto de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de las inversiones que se acordarán y determinarán en la Adenda de Adecuación y que serán financiadas con los fondos de dicho Fideicomiso.

El Protocolo y el Fideicomiso de Garantía fueron prorrogados en varias oportunidades hasta el 29 de agosto de 2004, acordándose la suspensión de los aportes de Covisur S.A. al mencionado fideicomiso desde el 1° de abril de 2004 y durante la vigencia de esa prórroga.

Con posterioridad, la Dirección de Covisur S.A. ha confirmado que la situación expuesta en el párrafo anterior ha sido nuevamente prorrogada hasta el 30 de septiembre de 2004.

10-7) Contrato de concesión de Econorte S.A.

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote N° 1 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. Este Lote de rutas forman parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha. Polledo S.A.I.C. y F. mantiene una participación indirecta sobre Econorte S.A. del 14,26%.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

El 7 de julio de 2003 fue promulgada la Ley Estadual N° 14.061, que autoriza al Poder Ejecutivo del Estado de Paraná a promover “Encampação”, o sea la rescisión unilateral por parte del poder concedente, de la Concesión objeto del contrato N° 071/97, para la explotación del Lote N° 01 del Programa de Concesión de Rodovias del Estado del Paraná.

La “Encampação” es un instrumento también previsto en el contrato de Concesión y presupone la observancia del correspondiente proceso legal, como también la previa indemnización a la Concesionaria relativa a las inversiones realizadas no depreciadas y a las ganancias cesantes por la extinción anticipada de la Concesión.

El 27 de abril de 2004, Econorte S.A. obtuvo decisión judicial determinando que el Gobierno de Paraná debería conducir la “encampação” por medio del proceso administrativo que asegure a Econorte S.A. poder ejercer amplia defensa de sus intereses, en cada una de las etapas del proceso, de modo de llegar a un valor justo de indemnización. Adicionalmente, la decisión judicial prohíbe al Poder Concedente efectuar unilateralmente y fuera del marco de ese proceso, la “encampação” de la concesión que detenta Econorte S.A.. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el Gobierno de Paraná no ha iniciado dicho procedimiento administrativo.

Como medida alternativa al proceso de “encampação”, el Gobierno del Estado de Paraná dispuso mediante el Decreto N° 2.464 del 8 de enero de 2004, la declaración de utilidad pública para fines de desapropiación, de la adquisición del 100% de las acciones con derecho a voto de la Concesionaria, facultando al Departamento de Vialidad (DER) a adoptar las medidas extrajudiciales y judiciales necesarias para la puesta en práctica de dicha medida. La desapropiación o expropiación resultaría en la adquisición forzosa por el Estado de Paraná de las acciones de la Concesionaria, la cual continuaría existiendo y operando la Concesión bajo el control estatal, mediante el pago al accionista privado de un valor, a ser determinado amigablemente o por medio de decisión judicial.

Esta medida abarca la totalidad de las 4.500.000 acciones ordinarias nominativas que se encontraban inscriptas en el Libro de Registro de Acciones, al 30 de junio de 2003, además de todas las acciones con derecho a voto que posteriormente fueran o vayan a ser emitidas, a cualquier título, mientras no se consume la desapropiación. En esa situación se encuentran la totalidad de las acciones del capital social de Econorte S.A., puesto que las acciones preferenciales sin derecho a voto fueron convertidas en acciones ordinarias con derecho a voto en la 16ª Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Econorte S.A. del 27 de diciembre de 2003.

El 2 de abril de 2004 Econorte S.A. obtuvo decisión judicial que suspendió la vigencia del Decreto N° 2.464 antes mencionado, y ordenó al Estado de Paraná a abstenerse de practicar cualquier medida tendiente a promover la expropiación de las acciones ordinarias de Econorte S.A., situación que permanece a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

10-8) Contratos de concesión de Sehos S.A.

Sehos S.A. presta principalmente servicios en los Hospitales Dr. Cosme Argerich, Dr. D. Vélez Sársfield y Dr. Abel Zubizarreta de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, lo cual se realiza por contrato de concesión con el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires.

El mencionado contrato, obtenido por licitación pública, fijó como fecha de vencimiento de la prestación del servicio el 28 de febrero de 1999 pero establece la opción de continuar hasta el año 2002. Por su parte el concesionario reconoce la facturación mensual que se realiza y hasta la fecha no realizó un nuevo llamado a licitación pública por la concesión del servicio en cuestión.

Además, se realiza la prestación del servicio en la Maternidad R. Sardá, el cual tenía como fecha de vencimiento el 30 de mayo de 1999. La empresa continúa con la prestación del mismo hasta tanto se llame a nueva licitación.

NOTA 11: BENITO ROGGIO TRANSPORTE S.A.

Compra de coches eléctricos de Metrovías S.A. a Metroline S.A.

El 7 de mayo de 2002, en relación con las operaciones de leasing suscritas por Metrovías S.A. con Metroline S.A por 30 coches eléctricos de fecha 15/03/99 y de 24 coches eléctricos de fecha 31/01/00, Metrovías S.A. resolvió por unanimidad proceder al ejercicio de la opción prevista en dichos contratos por un monto total de $ 27.656.541 (suma que incluye IVA y cánones por leasing y servicios de mantenimiento devengados) correspondiente a 39 coches que tiene Metroline S.A. La forma de pago del precio de la opción y servicios citados se realizó de la siguiente forma: (1) Metrovías S.A. asumió la deuda que tenía Metroline S.A. con el Banco Río en virtud del contrato de préstamo de fecha 15 de marzo de 1999 por un monto originario de U$S 21.000.000, cuyo saldo adeudado al 7 de mayo de 2002 ascendía a $ 8.061.648; (2) Metrovías S.A. asumió la deuda que tenía Metroline S.A. con el Banco de Galicia en virtud del contrato de préstamo de fecha 31 de enero de 2000 por un monto originario de U$S 20.150.000, cuyo saldo adeudado al 7 de mayo de 2002 ascendía a la suma de $ 14.498.231 y (3) el saldo se abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto Nro. 1387/01, por un valor nominal original U$S 6.611.829 que se entregaron por su valor en libros, es decir la suma de $ 5.096.662.

El 7 de mayo de 2002, el directorio de Metrovías S.A. aprobó adquirir a Metroline S.A. 24 coches eléctricos usados de la serie 300/1200, en la suma de $ 23.966.451, que se cancelaron de la siguiente manera: (1) Metrovías S.A. asumió la deuda que tiene Metroline S.A con el Banco Río S.A. en virtud de la Carta de Crédito Documentario N° D002972 emitida con fecha 14/06/01 que al 7 de mayo de 2002 ascendía a la suma de $15.716.206 y (2) el saldo lo abonó mediante la cesión de los derechos que le corresponden a Metrovías S.A. emergentes de los Contratos de Préstamos Garantizados a tasa variable en dólares PRO6 celebrados en el marco del Decreto N° 1387/01, por un valor nominal original de U$S 10.702.928 y que se entregaron por su valor libros, es decir la suma de $ 8.250.245.

Compra de coches eléctricos de Metrovías S.A. a ALSTOM Brasil Ltda.

Metrovías S.A. adquirió 80 coches eléctricos nuevos para la red de subterráneos, de acuerdo a lo previsto en el Programa 1 Modernización y Ampliación de la Flota (Adelantamiento de 80 coches) correspondiente al Plan Básico de Subte Reformulado de la Addenda al Contrato de Concesión, el cual estipulaba su adquisición durante el año 1999.

Los coches eléctricos fueron adquiridos a la firma ALSTOM Brasil Ltda., con experiencia en la fabricación de vehículos ferroviarios.

Con fecha 13 de noviembre de 2003, el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios, el Ministerio de Economía y Producción, ALSTOM Brasil Ltda., ALSTOM Argentina S.A. y Metrovías S.A. firmaron un Acta Acuerdo, aprobada por el Decreto N° 1148/03 del Poder Ejecutivo Nacional, por la cual: (i) el Estado Nacional abonó $ 20.000.000 a Metrovías S.A. en concepto de pago a cuenta, los cuales fueron transferidos a ALSTOM Brasil Ltda. a cuenta de las obligaciones previamente contraídas y/o de las que resulten del proceso de renegociación del contrato; (ii) Metrovías S.A. se comprometió y realizó la importación definitiva de 5 coches; y (iii) se acordó que el Ministerio de Economía y Producción interviniese en la renegociación global del contrato de fabricación y provisión de los 80 coches eléctricos entre ALSTOM Brasil Ltda., el Estado Nacional y Metrovías S.A. dentro del marco de la normativa vigente.

Reestructuración de la deuda bancaria de Metrovías S.A.

Con fecha 28 de enero de 2003 Metrovías S.A. concluyó la reestructuración de la deuda bancaria contraída con el Banco Río de la Plata (“Banco Río”) y la Banca Nazionale del Lavoro S.A. (“BNL”). Asimismo, se concluyó el proceso de renegociación y reestructuración de la deuda financiera con el Banco Galicia Uruguay S.A. (“Banco Galicia”). A continuación se detalla por banco y contrato los saldos al 30 de junio de 2004 y su garantía:


Nombre de la entidad	Saldo al 30.06.04
Banca Nazionale del Lavoro S.A. (5) (6)	867.966
Banco Río de la Plata S.A.
Préstamo i) (1) (6)	7.648.793
Préstamo ii) (2) (6)	5.824.418
Préstamo iii) (3) (6)	16.990.517
Banco Galicia Uruguay S.A. (4) (6)	13.620.769
Fideicomiso fiduciario (6)	(1.965.645)
Corp. Metrop. de Finanzas S.A. (7)	1.999.979

En garantía del pago del préstamo bancario se ha constituido prenda a favor de la entidad bancaria sobre los 15 coches de propiedad de Metrovías S.A..
Metrovías S.A. en garantía y seguridad de cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones asumidas, constituye prenda con registro sobre los 420 molinetes electromecánicos con sus correspondientes validadores y controladores a favor del banco.
En garantía del pago del préstamo bancario se ha constituido prenda a favor de la entidad bancaria sobre 24 coches de propiedad de Metrovías S.A..
En garantía del pago del préstamo bancario se ha constituido prenda a favor de la entidad bancaria sobre 24 coches de propiedad de Metrovías S.A. Asimismo, Roggio S.A. y el prestamista celebraron un contrato de opción de compra del préstamo en caso de la extinción anticipada del Contrato de Concesión por cualquier causa que fuere.
Metrovías S.A. en garantía y seguridad de cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones asumidas, otorga la cesión en garantía y con carácter prendario de hasta el 93,4% de la totalidad de las derechos y acciones de cobro que tiene contra el Recaudador, por el servicio de recaudación del 82,58 % del producido de las ventas de pasajes y cospeles registrados en las terminales de venta del Ferrocarril General Urquiza y Subterráneos de la Ciudad de Buenos Aires, en relación al Contrato de Recaudación suscripto por Metrovías S.A. con el Banco Suquía. Asimismo BNL ha otorgado, su consentimiento respecto del “Acuerdo Intercrediticio” en un grado de prelación anterior a la Cesión en Garantía mediante el Contrato de Cesión descripto anteriormente, el cual se mantiene vigente en todos sus términos.
Metrovías S.A. otorgó en beneficio de BNL, Banco Río y Banco Galicia una cesión fiduciaria en garantía de la totalidad de los Contratos de Préstamos Reestructurados, por la cual Metrovías S.A. cederá fiduciariamente a favor de BNL, en calidad de fiduciario, y en beneficio de BNL, Banco Río y Banco Galicia los fondos descriptos en (5) con el objeto de implementar un mecanismo centralizado de cobro y distribución de fondos en los términos del “Acuerdo Intercrediticio” celebrado entre los prestamistas.
Corresponde a un adelanto en cuenta corriente.

Las deudas bancarias del Banco Río y del Banco Galicia fueron reestructuradas en sesenta (60) cuotas mensuales y la del BNL en diecinueve (19) cuotas mensuales, con vencimiento la primera de ellas el día 6 de febrero de 2003.

Asimismo, los intereses compensatorios se calculan a la tasa máxima permitida por el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) para préstamos sin garantías reales, hoy equivalente al ocho por ciento (8%) nominal anual. Por otra parte, Metrovías S.A. ha modificado las garantías, las cuales se detallan en el párrafo anterior.

Por su parte los coches prendados a favor del Banco Río y del Banco Galicia conservarán el gravamen prendario en los mismos términos en que se constituyeron, con excepción del cambio de titularidad de los mismos.

Reestructuración de la deuda bancaria de Benito Roggio Transporte S.A.

Con fecha 16 de diciembre de 2003 Benito Roggio Transporte S.A. concluyó la reestructuración de la deuda bancaria contraída con el Banco Galicia Uruguay S.A. y se efectuó la transferencia formal de la deuda desde Benito Roggio e Hijos S.A. a Benito Roggio Transporte S.A. consecuencia de la escisión descripta en nota 15 de los estados contables básicos.

A continuación se detallan los saldos al 30 de junio de 2004 y su garantía:


Nombre de la entidad	Saldo al 30.06.04
Banco Galicia Uruguay S.A. (1)	18.007.057

El préstamo bancario está garantizado por la cesión fiduciaria de parte de los derechos de cobro relacionados a los contratos de asistencia con Metrovías S.A. vinculados con el contrato de concesión de dicha sociedad.

La deuda bancaria fue reestructurada en 51 cuotas mensuales, con vencimiento la primera de ellas el 21 de enero de 2004. El capital adeudado será actualizado mediante la aplicación del CER. Asimismo, los intereses compensatorios se calcularán a la tasa máxima permitida por el Banco Central de la República Argentina (“BCRA”) para préstamos sin garantías reales, hoy equivalente al ocho por ciento (8%) nominal anual.

En el marco del convenio de reestructuración indicado precedentemente Benito Roggio Transporte S.A. firmó el Convenio de Subordinación de Créditos (el “Convenio”) con el Banco Galicia Uruguay S.A. (el “Banco”) y Metronec S.A. por el cual todos los derechos crediticios del Banco, emergentes del convenio de reestructuración, tendrán preferencia, prelación y prioridad de cobro respecto de los derechos crediticios de Metronec S.A. frente a Benito Roggio Transporte S.A..

NOTA 12: SITUACION ACTUAL DE COVIMET S.A. Y COVISUR S.A.

Covimet S.A.

A - 1) Situación financiera actual

En nota a los Estados Contables de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004 se menciona lo siguiente:

Al 31 de marzo de 2004, los pasivos corrientes de Covimet S.A. superaban a sus activos corrientes en $ 83.716.393. Esta situación se ha generado como consecuencia del vencimiento de ciertas obligaciones financieras y bancarias que Covimet S.A. se había comprometido a cumplir y de la postergación de la entrada en vigencia del Contrato de préstamo sindicado mediante el cual se refinanciarían estos pasivos.

Covimet S.A. registra deudas financieras y bancarias por un total de $ 67,4 millones; de las cuales $ 56,9 millones no han sido canceladas a su vencimiento. Al respecto, en el marco de la reestructuración de pasivos que está llevando adelante Covimet S.A., con fecha 9 de marzo de 2004, se firmó un acuerdo de espera, sujeto a ciertas condiciones, por el plazo de 180 días con el acreedor que representa aproximadamente el 65% del total de sus deudas bancarias y financieras. Adicionalmente, a la fecha de emisión de los estados contables especiales de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004, Covimet S.A. a refinanciado pasivos con acreedores financieros por aproximadamente $2.635.825 y está en proceso de cierre de la reestructuración de prestamos por un monto adicional de $ 3.505.390.

Al respecto, cabe mencionar que a la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004 no se han recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas. Covimet S.A. no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar este endeudamiento y en consecuencia se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. Sin embargo no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlo y si una vez implementado podrá cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, los estados contables de Covimet S.A. no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de esta situación.

A - 2) Rescisión del contrato de concesión

En nota a los estados contables de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004 se menciona lo siguiente:

“Con fecha 25 de febrero de 2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires dictó el Decreto 149/GCBA./2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar el Decreto 3135/GCBA/1998, alegando su nulidad absoluta e insanable; y (b) rescindir el contrato de concesión de obra pública para la construcción y concesión de la remodelación y prolongación de la Av. 9 de Julio Tramo Norte (Autopista Arturo Illia), argumentando incumplimiento de Covimet S.A..

El día 26 de febrero de 2003 Covimet S.A. realizó una presentación judicial ante la Justicia en lo Contencioso, Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires requiriendo el dictado de una medida cautelar tendiente a lograr la suspensión de los efectos del Decreto 149/GCBA/2003, por ser el mismo ostensiblemente inválido y violar en forma ilegítima los derechos de Covimet S.A..

El 3 de marzo de 2003 el Tribunal de Primera Instancia dictó una resolución por la que no hizo lugar al otorgamiento de la medida cautelar solicitada por Covimet S.A.. Dicha resolución fue apelada por Covimet S.A. y el 17 de marzo de 2003, una vez concedido el recurso de apelación en cuestión, Covimet S.A fundó el mencionado recurso presentando el memorial correspondiente.

El 28 de abril de 2003, el G.C.A.B.A. contestó el traslado que le fuera conferido del memorial de Covimet S.A., y solicitó el rechazo de la apelación deducida por esta sociedad. El tribunal por su parte, en fecha 2 de mayo de 2003, dispuso dar vista al Fiscal General Adjunto del escrito presentado por el G.C.A.B.A..

Dicho órgano consultivo produjo un dictamen en términos sustancialmente coincidentes con los planteados por Covimet S.A., aconsejando la revocación de la resolución judicial recurrida y el otorgamiento de la medida cautelar peticionada, aunque opinando que la tarifa debía mantenerse en el valor reducido previsto por el artículo 9 del Decreto 149/GCBA/2003.

Desoyendo la opinión del Fiscal, el 6 de junio de 2003 la Cámara resolvió rechazar la apelación interpuesta por Covimet S.A. y, en consecuencia, confirmar el pronunciamiento dictado en primera instancia.

A raíz de esa resolución de Cámara, Covimet S.A. interpuso un recurso ordinario de apelación y un recurso de inconstitucionalidad, ambos ante el Tribunal Superior de Justicia de la Ciudad de Buenos Aires. Con motivo de esas presentaciones, con fecha 8 de julio de 2003 la Cámara resolvió: (i) rechazar el recurso ordinario de apelación antes referido; y (ii) correr traslado al G.C.A.B.A. del recurso de inconstitucionalidad planteado. A partir de eso y contestando dicho traslado, la Cámara resolvió hacer lugar al recurso ordinario y con fecha 17 de julio de 2003 elevó las actuaciones al Tribunal Superior de Justicia, quien con fecha 22 de diciembre de 2003 notificó a Covimet S.A. el pronunciamiento por el cual se dispuso declarar mal concedido el recurso de inconstitucionalidad en cuestión.

Asimismo, el 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el G.C.A.B.A. con el objeto de que se declare la nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y se condene a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. La causa quedó radicada en el juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad de Buenos Aires N° 3, Secretaría N° 6.

Con fecha 11 de agosto de 2003, el titular del tribunal mencionado precedentemente dispuso la acumulación de la causa al expediente “Covimet S.A. c/G.C.A.B.A. s/cobro de pesos”, en trámite ante el Juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo y Tributario N° 1, Secretaría N° 1, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en dónde una vez recibidas las actuaciones su titular rechazó la conexidad dispuesta por el anterior magistrado interviniente en la causa y elevó el expediente a la Sala I de la Cámara con fecha 12 de septiembre de 2003, a fin de que se expidiera sobre el conflicto planteado entre los juzgados. La mencionada Cámara se expidió atribuyendo la causa al juzgado de Primera Instancia en lo Contencioso Administrativo Tributario N° 1, Secretaría N° 1. Ante dicho juzgado también tramitan los autos: “Covimet S.A. c/ G.C.A.B.A. s/ Cobro de pesos” habiéndose dispuesto la acumulación de ambos. Estos expedientes tramitan por separado, no obstante lo cual las pruebas presentadas serán comunes para ambos y se dictará una sola sentencia. En tales condiciones, el juzgado interviniente decidió, mediante resolución del 13 de mayo de 2004, la habilitación de la instancia judicial y ordenó el traslado de la demanda al G.C.A.B.A. por el plazo de 60 días. El G.C.A.B.A. quedó notificado de ese traslado por cédula recibida el 3 de junio de 2004.

Los principales argumentos esgrimidos por Covimet S.A. son los siguientes:

Incumplimientos del G.C.A.B.A.. Reclamos administrativos presentados por Covimet S.A.

Ante el incumplimiento del G.C.A.B.A. de la casi totalidad de los compromisos contractuales asumidos, Covimet S.A. cursó distintas notas y reclamos al Concedente y, luego de infructuosas gestiones, decidió requerir el pago del saldo de la porción de la suma reconocida en el Convenio de Reordenamiento Contractual suscripto con el G.C.A.B.A. en el mes de enero del año 1999, que debía abonarse en el primer semestre de 1999, a cuyo fin el 15 de mayo de 2000 efectuó una reclamación administrativa que agotaba dicha instancia, motivo por el cual el 13 de agosto de 2001 Covimet S.A. inició el pertinente juicio contencioso administrativo.

Paralelamente, Covimet S.A. presentó otro reclamo administrativo, por el cual solicitó el cumplimiento de los

restantes compromisos asumidos por el G.C.A.B.A., consistentes en:

la ejecución de las obras de cierre de la salida hacia la izquierda de la Av. Lugones hacia la Av. Sarmiento;
la decisión sobre el ofrecimiento de Covimet S.A. para que el corrimiento de las vías del Ferrocarril General Belgrano (“FCGB”) quedara a cargo de la Concesionaria o, en su defecto, que el G.C.A.B.A. obtuviera los permisos y autorizaciones necesarios para efectuar las obras de reubicación de las vías del Ferrocarril General Belgrano Norte;
la entrega de los terrenos necesarios para realizar en Retiro la obra de conexión con la autopista La Plata – Buenos Aires (Cláusula II.23 [c]);
la entrega de dos pagarés por la suma de $ 10.862.786 cada uno, con más sus intereses pactados, librados en favor de Covimet S.A., el primero con vencimiento el 31 de enero de 2001 y el segundo el 31 de enero de 2002.

En clara y flagrante violación a su deber de atender los reclamos efectuados, el G.C.A.B.A. no resolvió ninguna de las presentaciones administrativas efectuadas.

El G.C.A.B.A. negó sistemáticamente la vista de las actuaciones administrativas, en particular la de aquellas en que tramitó la extinción del vínculo contractual. Es relevante destacar que a pesar de los esfuerzos efectuados por la empresa, el G.C.A.B.A. nunca permitió a Covimet S.A. el acceso a las actuaciones.
Violación del debido procedimiento previo a la emisión del Decreto 149/GCBA/2003

En el procedimiento que culminó con el dictado del decreto 149/GCBA/2003 se incurrió en numerosas y gravísimas irregularidades administrativas que acarrean la lesión del derecho de defensa de Covimet S.A., a saber:

3.1 Violación del derecho de defensa por inexistencia de audiencia previa a Covimet S.A. y por desconocimiento del procedimiento previsto por el ordenamiento contractual para la rescisión del vínculo

i) El derecho al debido procedimiento adjetivo

Covimet S.A., con anterioridad a la emisión del Decreto 149/GCBA/2003, presentó doce (12) solicitudes de vista de las actuaciones administrativas correspondientes, que no fueron siquiera respondidas por el G.C.A.B.A..

ii) El procedimiento previo a la rescisión y a la revocación de actos administrativos

El G.C.A.B.A. no respetó ni el procedimiento previo previsto por el ordenamiento contractual para la rescisión del contrato, ni el exigido por el régimen para la revocación de un acto que afecta derechos subjetivos de los administrados.

Así las cosas, resulta evidente que si el G.C.A.B.A. consideraba que Covimet S.A. había incumplido las obligaciones que contractualmente había asumido, era menester, antes de proceder a la rescisión del contrato por tal motivo, sustanciar un procedimiento administrativo en el cual se le diera la oportunidad de defenderse. En dicho procedimiento se habría demostrado que el que incumplió fue el G.C.A.B.A..

Pero esto no ocurrió ya que directamente se adoptó la drástica decisión de rescindir el contrato, sin sustanciarse el procedimiento previo, sin intimarse el cumplimiento de las obligaciones presuntamente en mora y, finalmente, sin señalarse las razones concretas por las que -a criterio del G.C.A.B.A.- no procedía la intimación previa.

A raíz de lo explicado precedentemente, Covimet S.A. ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes, las cuales fueron detalladas en notas a sus estados contables. En ningún momento, el hecho de tener estos activos previsionados implica un desistimiento por parte de Covimet S.A. del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista.

A la fecha de emisión de los estados contables de Covimet S.A. no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales y, en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a Covimet S.A..

Covisur S.A.

B - 1) Situación financiera actual

Según lo expuesto en nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de junio de 2004 a los efectos de equilibrar su situación financiera, a la fecha de la emisión de los presentes estados contables, Covisur S.A. se encuentra negociando con sus acreedores plazos y condiciones que le permitan hacer frente a su endeudamiento.

Esta negociación se extiende a los acreedores del sistema financiero, pues no obstante la “pesificación” de sus créditos en moneda extranjera, la arbitraria pero ejecutoria reducción de tarifas siempre en moneda nacional y sin compensación hasta el momento, ha afectado en lo inmediato la capacidad de repago de Covisur S.A.. Adicionalmente, Covisur S.A. se encuentra renegociando su contrato de concesión y presentando requerimientos a la Provincia de Buenos Aires con el objetivo de ver normalizados sus ingresos por peaje (Ver nota 10-6).

Se estima que el resultado final de las acciones encaradas le permitirán a Covisur S.A. consolidar la relación entre compromisos e ingresos futuros.

B - 2) Activos gravados o de disponibilidad restringida y avales otorgados

En nota a los estados contables de Covisur S.A. al 30 de junio de 2004, se informa lo siguiente:

Cesión de derechos

Con relación a los préstamos otorgados por el Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”), Covisur S.A. ha cedido en garantía y con carácter prendario los derechos al cobro de peaje que posee en su carácter de concesionaria de obra pública, explotación y mantenimiento de la Ruta Provincial Nº 2.

La cesión comprende también los derechos y acciones que pudieran corresponder a Covisur S.A., en razón de la rescisión, resolución, rescate y/o cualquier alternativa contractual que extinguiera el Contrato de Concesión. Entre las condiciones establecidas en el Convenio de Espera firmado con el Bapro el 24 de febrero de 2003 se acordó la sustitución temporal de las cesiones de derecho con carácter prendario sobre los ingresos de la concesión de la Ruta Provincial N° 2, por un fideicomiso de garantía de los mismos derechos con una retención diaria del 35% del ingreso bruto por peaje. Esta condición fue prorrogada, junto con el período de espera en varias oportunidades hasta el 29 de agosto de 2004.”

Con posterioridad, la Dirección Covisur S.A. ha confirmado que la situación expuesta en el párrafo anterior ha sido nuevamente prorrogada hasta el 30 de septiembre de 2004.

Bienes de disponibilidad restringida
Al 30 de junio de 2004 Covisur S.A. registra $ 190.342 correspondientes a embargos compulsivos de fondos depositados en cuentas corrientes.
A los efectos de cumplimentar un embargo preventivo decretado en los autos caratulados “Bissio de Vigil, Nanci Ethel c/Moreira Eliseo y otros s/Daños y Perjuicios”, Covisur S.A. ha constituido un plazo fijo renovable automáticamente en el Bapro, Sucursal Tribunales - Mar del Plata. Al 30 de junio de 2004 dicho concepto más la póliza de caución se encuentran contabilizados en el rubro otros créditos no corrientes de los estados contables de Covisur S.A. por un monto de $ 199.200. La restitución de dicho monto a Covisur S.A. se encuentra sujeta al rechazo de la demanda por parte del Tribunal.

NOTA 13: PARTICIPACION EN UNIONES TRANSITORIAS DE EMPRESAS

Las principales Uniones Transitorias de Empresas en las que CLISA participa a través de sus Sociedades controladas y su criterio de valuación según lo establecido por la Resolución Técnica Nº14 de la F.A.C.P.C.E., son las siguientes:



UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC.%	S/RT 14
	(1)	(2)
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A./ AMERICAN BRIDGE S.A.UTE	63,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / L. LOSI S.A. Y OTROS.UTE	69,47%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / NECON S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A.UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A./ DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A.UTE	94,25%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / COMPANHIA BRASIL. DE PROY. E OBRAS.UTE	35,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DECAVIAL S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A.UTE	60,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PETERSEN THIELSE & CRUZ SACYM UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A.UTE	99,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. p A. / IGLYS S.A./ HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER UTE	28,00%	C

(1) Representa el porcentaje directo que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en cada una de las U.T.E.

Ver detalle de los criterios de valuación en nota 4.a.2.

NOTA 14: COMPRAS Y VENTAS DE INVERSIONES Y CONSTITUCIONES DE SOCIEDADES

A- Incremento de participación en Sehos S.A.

Con fecha 24 de julio de 2002, Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Conyca S.A. los derechos económicos y patrimoniales correspondientes a doscientas noventa y nueve acciones que este último poseía en la sociedad controlada Sehos S.A., equivalente al 14,95% de su capital social y de sus votos. El monto de la operación ascendió a $ 76.743.

A partir de esta operación Benito Roggio e Hijos S.A. posee un participación accionaria del 99,95% sobre el capital social de Sehos S.A.

B- Venta de la participación en Arwen S.A.

Con fecha 3 de octubre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. vendió todas las acciones que tenía y le correspondían en Arwen S.A., representativas del 20% del capital de esta última. El precio de la operación se fijó en 5.006.764 de pesos uruguayos, equivalentes a $ 664.912 en moneda argentina de esa fecha.

C- Venta de la participación en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V.

Con fecha 1 de noviembre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. celebró un contrato de compraventa de acciones con Soluciones Ambientales de Latinoamérica S.A. E.S.P. (SALA S.A. E.S.P.) a través del cual, una vez cumplidas ciertas condiciones suspensivas, vende a esta última todas las acciones que tiene y le corresponden en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. representativas del 50% del capital de la misma.

Con fecha 19 de noviembre de 2002 se dio cumplimiento a las condiciones suspensivas mencionadas en el párrafo anterior, suscribiendo las partes el acuerdo de cierre de transacción el cual perfeccionó la venta.

El precio final de la operación se fijó en la suma de U$S 1.660.985.

D- Constitución de Compañía Metropolitana de Seguridad S.A.

Con fecha 12 de junio de 2003 se constituyó Compañía Metropolitana de Seguridad S.A., sociedad que tiene por objeto la prestación de servicios de seguridad y vigilancia. Benito Roggio Transporte S.A. suscribió 99.000 acciones representativas del 99% del capital social de dicha sociedad por un valor total de $ 99.000, el cual fue totalmente integrado al cierre del ejercicio.

E- Compra de acciones de Traditun S.A.

Con fecha 1° de agosto de 2003, Metronec S.A. adquirió la cantidad de 12.905 acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $1 y con derecho a un voto por acción emitida con prima de emisión, de la empresa Traditun S.A., cuya actividad principal consiste en la prestación de servicios informáticos de transmisión de datos a obras sociales. La cantidad de acciones adquiridas representa el 51% del capital social de dicha sociedad. El precio de adquisición de las mismas es de $ 82,0054119 cada una, correspondiendo a prima de emisión el excedente del precio de adquisición sobre el valor nominal.

F- Aportes irrevocables en Alvear S.A.I.C.I y F. y El Mundo S.A.

En el presente ejercicio Benito Roggio e Hijos S.A. realizó aportes irrevocables en las sociedades vinculadas Alvear S.A.I.C. y F. y El Mundo S.A. por $ 1.931.502 y $ 1.061.595, respectivamente; los cuales fueron integrados con créditos.

G- Constitución de Projutec S.A.

Con fecha 12 de marzo de 2004, se constituyó Projutec S.A., sociedad que tiene por objeto la administración y explotación de juegos de azar en sus distintas posibilidades, y dedicarse por cuenta propia o de terceros al diseño, desarrollo, fabricación y comercialización de productos mecánicos, electromecánicos y sus accesorios, relacionados con maquinarias y equipos para dichos juegos.

Metronec S.A. suscribió 510 acciones clase A, ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal $ 100, con derecho a 1 voto cada una, representativas del 51% del capital social de dicha sociedad, por un valor total de $ 51.000.

Al cierre del ejercicio se encontraba pendiente de integración el 75% del capital suscripto.

H- Aporte irrevocable en Fruta S.A.

Con fecha 6 de mayo de 2004, Benito Roggio Transporte S.A. efectuó un aporte en efectivo a Fruta S.A. por un monto total de $ 419.667 en concepto de aporte irrevocable a cuenta de futuros aumentos de capital de dicha sociedad.

NOTA 15: PRESTAMOS OTORGADOS A COVIARES S.A.

En nota a los estados contables de la sociedad vinculada Coviares S.A. al 31 de marzo de 2004 se informa lo siguiente:

“El 7 de mayo de 2001, Coviares S.A. obtuvo un préstamo a largo plazo otorgado por un sindicato de bancos liderado por HSBC Bank Argentina S.A. como Banco Agente, por la suma de US$ 238.814.559 (dólares estadounidenses). De acuerdo con lo establecido por el Decreto N° 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por US$ 1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

Garantía Prendaria sobre acciones de Coviares S.A.: los principales accionistas de Coviares S.A. constituyen derecho real de prenda en primer grado de prelación y privilegio, sobre acciones representativas del 60 % del capital social y de los votos de Coviares S.A., por las sumas del préstamo y de las obligaciones asumidas en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado y sus complementarios, incluyendo los pagarés a la vista emitidos a favor de los bancos otorgantes. Esta prenda sobre las acciones garantiza también el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por Coviares S.A. frente al Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”) en relación con la garantía de cumplimiento emitida por éste a favor del Estado Nacional por la suma de $18.046.875, incluyendo la de pagar las comisiones que esta garantía genera a favor del citado banco. Asimismo, en el marco del Contrato de Préstamo Sindicado, los principales accionistas de Coviares S.A. otorgaron fianza simplemente mancomunada a favor del Bapro, por hasta la suma de su participación en dicho Contrato de Préstamo Sindicado, ejecutable en caso de extinción de la concesión por culpa de Coviares S.A..

El 28 de diciembre de 2001, Coviares S.A. solicitó, y los bancos concedieron, una espera en relación con el pago de servicios de intereses compensatorios con vencimientos pactados en diciembre de 2001 y enero y febrero de 2002. Dichos intereses se capitalizaron, acordándose su cancelación en 10 cuotas iguales, mensuales y consecutivas cuyo primer vencimiento operaría el 10 de abril de 2002. Este capital devenga intereses a la misma tasa que el Préstamo Sindicado, y se acordó su cancelación en 13 cuotas mensuales y consecutivas cuyo primer vencimiento operó el 10 de enero de 2002. De acuerdo con lo establecido por el Decreto Nº 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $1 por U$S1 y se le aplica el CER a partir del 3 de febrero de 2002.

El 13 de junio de 2002, los bancos participantes del Préstamo Sindicado y Coviares S.A., firmaron un acuerdo por el cual, a partir del vencimiento pactado para el 10 de junio de 2002 y hasta el 10 de agosto de 2002, Coviares S.A. abonaría la suma de $ 2.000.000 en cada vencimiento. Dicha suma ha sido aplicada en el siguiente orden: 1°) a la cancelación total o parcial de intereses compensatorios devengados a la tasa del 8% nominal anual sobre el capital del Préstamo Sindicado recalculado mediante la aplicación del CER; 2°) a la cancelación total o parcial de los intereses compensatorios devengados a la tasa del 8% nominal anual sobre el capital mencionado en el párrafo anterior, recalculado mediante la aplicación del CER; y 3°) a cuenta del capital adeudado por Coviares S.A. al 3 de agosto de 2002 bajo el Contrato de Préstamo Sindicado y a los intereses capitalizados, descriptos en el párrafo anterior. Con posterioridad al 10 de agosto de 2002, Coviares S.A. efectuó pagos al Banco por $ 60.943.355 por el período de octubre 2002 a agosto de 2004.”

A la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares S.A. al 31 de marzo de 2004, este ha incurrido en el incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el contrato de Préstamo Sindicado. En el caso de que Coviares S.A. no subsanara la situación anteriormente descripta, los acreedores podrían plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, a la fecha de emisión de los estados contables especiales de Coviares S.A. al 31 de marzo de 2004, las entidades bancarias que poseen el 95% de las acreencias comunicaron a Coviares S.A. que han resuelto concederle hasta el 15 de octubre de 2004, bajo ciertas condiciones, un plazo de espera por las obligaciones originadas en el Préstamos Sindicado. De arribar a un acuerdo, la deuda mencionada sería cancelada en un plazo de aproximadamente 11 años. De acuerdo con lo informado por los asesores de Coviares S.A., este se encuentra tramitando la extensión de esta dispensa con los restantes participantes del Sindicado, entendiéndose que la misma será obtenida. No obstante lo mencionado, Coviares S.A. continúa renegociando, ante las autoridades de los bancos, los plazos y demás condiciones del contrato de préstamo. En virtud de esto, al 31 de marzo de 2004, el total del capital e intereses adeudados se encuentra expuesto en los estados contables especiales de Coviares S.A. a esa fecha de acuerdo a los vencimientos originalmente pactados.

NOTA 16: POLLEDO S.A.I.C. y F.

Convenio de reestructuración financiera

Con fecha 10 de noviembre de 1995, Polledo S.A.I.C. y F. suscribió un convenio de reestructuración financiera (el “Convenio de Reestructuración Financiera”) con las siguientes entidades: Banco Transandino, Banco General de Negocios, Banco Roberts, Banco Sudameris, Banco Société Générale, Banco Comercial y los accionistas mayoritarios.

Bajo este convenio, ciertos pasivos que mantenía Polledo S.A.I.C. y F. a dicha fecha por un monto total de U$S 18.903.689 (obligaciones negociables en poder de terceros y de los accionistas y préstamos bancarios) han sido refinanciados para formar parte de una deuda consolidada a ser cancelada bajo las mismas condiciones y términos.

Para garantizar dicha operación se suscribió un convenio de fideicomiso por el que se efectuó la transferencia fiduciaria de una serie de activos y la constitución de gravámenes sobre activos de Polledo S.A.I.C. y F..

Se convino que el pasivo financiado se abonaría en 7 años con 2 de gracia contados desde el 12 de noviembre de 1996, con pago de intereses cada 180 días a una tasa del 12 % para el primer semestre y encuesta sobre tasa de interés pasiva para operaciones de plazo fijo elaborado por el B.C.R.A. más el 5,634 % para los siguientes. De acuerdo con lo dispuesto por el Decreto No 214/02 este préstamo fue convertido a pesos a la paridad $ 1 por U$S 1 y se le aplicará el CER a partir del 3 de febrero de 2002. Adicionalmente, la tasa de interés aplicable a dicho capital ha sido fijada en el 8% anual.

El saldo de la deuda originada en el convenio de Reestructuración Financiera al 14 de mayo de 2003 ascendía a $ 9.679.659. En dicha fecha, Polledo S.A.I.C. y F. acordó la refinanciación de esta suma a través de la firma del “Acuerdo de Reestructuración”. Los importes refinanciados se componen de la siguiente manera: HSBC Bank Argentina S.A. $ 2.407.737; Banco Société Générale $ 1.887.669; Banco Sudameris Argentina S.A. $ 1.513.502; Banco General de Negocios S.A. (en Liquidación) $ 1.413.472; Nuevo Banco Comercial S.A. (continuador de Banco Comercial del Uruguay S.A.) $ 1.902.731; y BBVA Banco Francés S.A. (en su carácter de fiduciario del Fideicomiso Diagonal constituido con fecha 05.01.01 entre Mercobank S.A. (continuador del Banco Transandino S.A. en función del “Acuerdo Definitivo de Fusión” celebrado entre ambos con fecha 19.04.00) como fiduciante y BBVA Banco Francés S.A. como fiduciario) $ 554.548. Esta refinanciación ha sido aprobada por Asamblea de Accionistas del 11 de julio de 2003.

Como parte del Acuerdo de Reestructuración se efectuó un pago inicial de $ 1.312.885, mientras que el saldo debe ser cancelado en 15 cuotas mensuales y consecutivas, la última de las cuales tuvo vencimiento el día 20 de Julio de 2004.

El capital adeudado devenga intereses compensatorios sobre saldos a una tasa anual del ocho por ciento (8%), y se ajusta mediante la aplicación del índice CER.

Se han mantenido, como garantía, los bienes entregados en fideicomiso y gravados con prenda, ya existentes antes de la refinanciación del 14 de mayo de 2003, los cuales se detallan a continuación:

Bienes entregados en Fideicomiso al 30 de junio de 2004

Identificación del bien Valor de libros Valor de transferencia

Reclamos pendientes de Eriday U.T.E. 6.405.833 No valorizado en el convenio

Previsión reclamos Eriday U.T.E. (6.405.833)

Crédito por venta de acciones de Hipódromo

Argentino de Palermo S.A. 4.153.200 No valorizado en el convenio

Previsión Incobrable (4.153.200)

Bienes gravados con prenda a favor de las entidades acreedoras al 30 de junio de 2004

Identificación del bien Valor de libros

Acciones de Coviares S.A. (4,7855%) 48.958.177

Acciones de Covimet S.A. (6,78%) 14.059.767

Asimismo, se constituyeron adicionalmente las siguientes garantías en resguardo del pago de esta deuda:

Fianza solidaria de Roggio S.A.
Cesión fiduciaria en garantía de ciertos créditos y derechos contra el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires que tiene la Sociedad debido a su participación en el 90,8% (noventa coma ocho por ciento) de los ingresos de la agrupación empresaria Catrel S.A. UTE..

Con fecha 20 de julio de 2004 Polledo S.A.I.C. y F. refinanció la última cuota de la deuda que mantenía con las siguientes entidades: HSBC Bank Argentina S.A., Banco Patagonia Sudameris S.A., Banco Societe Generale S.A., Nuevo Banco Comercial S.A. (Uruguay) y Fideicomiso Diagonal (cuyo fiduciario es el BBVA Banco Francés S.A.). La deuda se origina en el convenio de reestructuración de fecha 14 de mayo de 2003. Banco General de Negocios S.A. (en liquidación), quien es parte del mencionado convenio de reestructuración, podrá adherir a los términos de este nuevo convenio.

El capital total reestructurado asciende a $ 4.474.934, más accesorios por $ 30.212.

El capital adeudado será cancelado mediante el pago de una primera cuota igual a la suma del 10% del capital adeudado y la totalidad de los accesorios, y dieciocho cuotas mensuales y consecutivas por un importe equivalente al 5% del capital adeudado. Devengará intereses compensatorios sobre saldos a una tasa nominal anual del 8% (ocho por ciento) y se ajustará mediante la aplicación del CER.

Se ratificaron las garantías otorgadas en el Convenio de Reestructuración del 14 de mayo de 2003.

NOTA 17: INFORMACION POR SEGMENTOS

La sociedad posee las siguientes unidades de negocio a informar:


	Construcción	Transporte	Ingeniería Ambiental	Corredores Viales	Otros y Eliminaciones	Totales
	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $

Ventas a terceros	124.809,5	172.224,6	21.099,3	39.726,2	-	357.859,7
Ventas entre segmentos	7.478,3	4,4	-	0,2	(7.482,9)	-
Ventas totales	132.287,8	172.229,1	21.099,3	39.726,4	(7.482,9)	357.859,7
Resultado Operativo	9.088,6	(7.623,1)	521,2	(9.486,8)	398,6	(7.101,6)
Total Activos	158.323,1	297.162,6	11.984,6	198.836,9	(60.304,1)	606.003,1
Total Pasivos	137.810,1	204.110,5	18.524,0	52.763,5	83.640,7	496.848,9
Adiciones de Bienes de Uso	7.203,8	8.348,8	31,8	7.652,2	1.085,7	24.322,4
Depreciación de Bienes de Uso	(6.795,5)	(11.446,6)	(275,1)	(34.616,7)	(1,1)	(53.134,9)
Amortización de Activos Intangibles	-	(2.771,7)	-	-	-	(2.771,7)
Amortización Llave de Negocio	-	(4.622,9)	-	-	-	(4.622,9)
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	7.371,3	-	1,4	173.533,5	(8.166,9)	172.739,3
Ingresos no generadores de salida de fondos:
Resultados diferidos	-	3.827,9	-	49.776,7	-	53.604,5

La apertura por segmentos geográficos de las unidades de negocio es la siguiente:


Construcción	Capital y Gran Buenos Aires	Resto del Pais en miles de $	Exterior en miles de $	Total en miles de $
	en miles de $
Ventas	3.340,2	124.685,6	4.262,0	132.287,8
Total Activos	53.397,7	90.916,7	14.008,6	158.323,1
Inversiones en sociedades y consorcios contabilizadas por el método del V.P.P.	-	7.371,3	-	7.371,3
Adiciones de Bienes de Uso	-	7.203,8	-	7.203,8


Transporte	Capital y Gran Buenos Aires
	en miles de $
Ventas	172.229,1
Total Activos	297.162,6
Adiciones de Bienes de Uso	8.348,8


Ingeniería Ambiental	Argentina	Exterior	Total
	en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas	5.691,1	15.408,1	21.099,3
Total Activos	5.143,9	6.840,6	11.984,6
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	-	1,4	1,4
Adiciones de Bienes de Uso	-	31,8	31,8


Corredores Viales	Capital y Gran Buenos Aires	Resto del País	Exterior	Total
	en miles de $	en miles de $	en miles de $	en miles de $
Ventas	-	39.726,4	-	39.726,4
Total Activos	136.000,9	62.044,8	791,2	198.836,9
Inversiones en sociedades contabilizadas por el método del V.P.P.	136.000,9	36.741,4	791,2	173.533,5
Adiciones de Bienes de Uso	-	7.652,2	-	7.652,2

BIENES DE USO ANEXO A

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003


Concepto	Valores de origen						Depreciaciones Acumuladas						Valor Residual
Al Inicio del ejercicio	Adquisi-ciones (1)	Altas (2) y (3)	Bajas (3)	Diferencia de Conversión	Al cierre del Ejercicio	Al Inicio del ejercicio	Adquisi-ciones (1)	Bajas	Del ejercicio	Diferencia de Conversión	Al cierre del ejercicio	AL 30/06/2004	AL 30/06/2003

Maquinas y Equipos	137.144.463	417.804	6.686.383	(4.896.873)	551.425	139.903.202	(115.066.701)	-	3.207.915	(6.251.191)	(289.273)	(118.399.250)	21.503.952	22.077.762
Rodados	32.986.964	-	1.434.719	(1.528.213)	836.826	33.730.296	(32.410.539)	-	1.522.686	(700.158)	(834.328)	(32.422.339)	1.307.957	576.425
Muebles y Ut. y eq. Informáticos	97.298.594	7.220	6.516.225	(1.239.257)	28.308	102.611.090	(47.530.162)	(481)	811.760	(8.801.688)	(22.377)	(55.542.948)	47.068.142	49.768.432
Inmuebles	46.170.379	-	125.928	(64.600)	-	46.231.707	(27.790.826)	-	64.600	(1.832.230)	-	(29.558.456)	16.673.251	18.379.553
Mejoras en Inmuebles	19.522.925	-	860.729	(170.328)	-	20.213.326	(17.214.568)	-	170.442	(739.090)	-	(17.783.216)	2.430.110	2.308.357
Mejoras Mat. Rodante	37.045.859	-	381.046	-	-	37.426.905	(21.893.950)	-	-	(394.965)	-	(22.288.915)	15.137.990	15.151.909
Terrenos	5.406.316	-	20.000	-	-	5.426.316	-	-	-	-	-	-	5.426.316	5.406.316
Obras Viales (4)	460.180.979	-	8.712.281	(468.893.260)	-	-	(434.581.878)	-	468.893.623	(34.311.745)	-	-	-	25.599.101
Otros	3.610.115	-	1.544.591	(3.078.483)	-	2.076.223	(2.701.617)	-	1.302.746	(103.875)	-	(1.502.746)	573.477	908.498
Anticipo por compra de bs.de uso	45.600	26.917	109.516	(182.033)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	45.600

TOTALES AL 30/06/2004	839.412.194	451.941	26.391.418	(480.053.047)	1.416.559	387.619.065	(699.190.241)	(481)	475.973.772	(53.134.942)	(1.145.978)	(277.497.870)	110.121.195
TOTALES AL 30/06/2003	808.922.398	-	65.094.005	(26.097.066)	(8.507.143)	839.412.194	(611.545.047)	-	20.000.831	(114.426.786)	6.780.761	(699.190.241)		140.221.953

1. Ver nota 14-E .
Incluye transferencias desde otros rubros por $ 281.894 y $ 14.677.497 al 30 de junio de 2004 y 2003, respectivamente.
Incluye transferencias dentro del rubro por $ 1.787.153 y $ 213.451 al 30 de junio de 2004 y 2003, respectivamente.
Al 30 de junio de 2003 se incluye en el activo corriente (ver nota 10-1), al 30 de junio de 2004 se dio de baja por la finalización de las concesiones (ver nota 10-2)


ACTIVOS INTANGIBLES											ANEXO B

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003


Concepto	Valores de origen			Amortizaciones acumuladas			Valor Residual
Al Inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del ejercicio	Al Inicio del ejercicio	Del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Al 30/06/2004	Al 30/06/2003

Gs. preoperativos y de organización	33.522.740	-	33.522.740	(31.962.245)	(1.560.495)	(33.522.740)	-	1.560.495
Gs. emisión oblig. negociables	19.073.076	-	19.073.076	(19.073.076)	-	(19.073.076)	-	-
Otros cargos diferidos	12.844.238	-	12.844.238	(2.553.845)	(1.211.199)	(3.765.044)	9.079.194	10.290.393
Total al 30/06/2004	65.440.054	-	65.440.054	(53.589.166)	(2.771.694)	(56.360.860)	9.079.194
Total al 30/06/2003	63.999.627	1.440.427	65.440.054	(43.896.203)	(9.692.963)	(53.589.166)		11.850.888

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS ANEXO C


SOCIEDAD EMISORA	VALOR DE LIBROS		Porcentaje de	Actividad
	30/06/2004	30/06/2003	participación (1)	principal

Corriente
Covinorte S.A. (2)	3.373.092	3.439.256	38,47	Concesión vial
TOTAL CORRIENTE	3.373.092	3.439.256


No corriente
Covisur S.A.	17.627.934	19.555.501	25,00	Concesión vial
Polledo S.A.I.C. y F.	130.448.093	139.823.826	46,07	Serv. y conc. vial
Alvear S.A.I.C.I y F.	3.406.262	2.309.395	37,57	Inmobiliaria
El Mundo S.A.	3.694.379	2.622.461	37,03	Inmobiliaria
Minex Minerals Inc. (3)	350.349	350.349		Minería
Puentes del Litoral S.A.	13.917.365	18.788.114	20,00	Concesión vial
Projutec S.A. (4)	51.000	-
Fruta S.A. (4)	419.667	-
Otras	8.910	13.276


SUBTOTAL	169.923.959	183.462.922
Consorcios	263.242	1.237.350
Prev. por Desval. de Inversiones (Anexo E)	(350.349)	(350.349)
TOTAL NO CORRIENTE	169.836.852	184.349.923

Es el porcentaje directo en que participa CLISA S.A. o la Sociedad controlada correspondiente.
Ver nota 10.1
Inversión previsionada al 100%.
Valuadas al costo (Ver nota 4.a.2).

PREVISIONES ANEXO E

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003


Descripción		Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos	Disminuciones	Diferencia de conversión	Saldos al

30/06/2004	30/06/2003


Deducidas del Activo
	Previsión para deudores incobrables	7.214.739	133.112	(2.200.397)	158.947	5.306.401	7.214.739
	Previsión para créditos por impuestos diferidos	27.682.360	4.924.717	(6.279.709)	-	26.327.368	27.682.360
	Previsión para otros créditos	2.429.398	4.747.545	(250.216)	-	6.926.727	2.429.398
	Previsión por desvalorización de Inventarios	39.140	8.699	-	-	47.839	39.140
	Previsión por desvalorización de Inversiones	2.124.610	16.494	(1.044.998)	-	1.096.106	2.124.610
Total		39.490.247	9.830.567	(9.775.320)	158.947	39.704.441	39.490.247


Incluidas en el Pasivo
	Previsión por contingencias	53.063.727	18.199.592	(18.209.192)	114.235	53.168.362	53.063.727
	Previsión en consorcios	9.531.849	-	-	163.734	9.695.583	9.531.849
Total		62.595.576	18.199.592	(18.209.192)	277.969	62.863.945	62.595.576


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA	ANEXO G


Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio		Al 30/06/2004	Al 30/06/2003

ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y Bancos	US$	1.548.116		2,9180	4.517.404	18.725.875
Caja y Bancos	Guar	79.063.972		0,0005	39.037	73.154
Caja y Bancos	$Uy	221.339		0,0984	21.783	2.100
Caja y Bancos	$Boli	455.172		0,3675	167.279	546.315
Caja y Bancos	$Chi	1.930.500		0,0045	8.754	4.833


Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	2.300.620		2,9180	6.713.210	1.597.556
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	6.937.361.751		0,0005	3.425.249	2.524.660
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	3.539.547		0,0984	348.344	1.855.989
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	12.219.145		0,3675	4.490.612	5.373.714
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	53.564.208		0,0045	242.891	-
Total activo corriente					19.974.563	30.704.196
Activos no corrientes
Inversiones	$Uy	13.951		0,0984	1.373	5.834
Inversiones	$Boli	23.820		0,3675	8.754	8.100
Inversiones	US$	232.070		2,9180	677.180	-

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	2.488.279		2,9180	7.260.799	63.134
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	742.076		0,0045	3.365	2.840
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	2.035.079.537		0,0005	1.004.799	1.152.376
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	1.845.415		0,3675	678.202	1.281.019
Total activo no corriente					9.634.472	2.513.303

US$ – Dólares Estadounidenses Guar – Guaraníes (Paraguay) $Boli – Boliviano

$Chi – Pesos (Chile) $Uy – Pesos Uruguay


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (CONTINUACION)	ANEXO G


Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio			Al 30/06/2004	Al 30/06/2003

PASIVOS
Pasivos corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	3.176.947		2,9580		9.397.411	8.407.988
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	414.192		2,9180	(*)	1.208.613	4.494.132
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Guar	4.519.253.925		0,0005		2.261.921	2.524.591
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Guar	6.582.306.045		0,0005	(*)	3.249.944	2.186.246
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	554.957		0,0984	(*)	54.616	207.312
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	7.927.034		0,3675	(*)	2.913.236	3.879.876
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	262.365.624		0,0045	(*)	1.189.717	725.549
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Euro	29.778		3,5981		107.144	23.922

Préstamos y Deudas Financieras	US$	13.918.874		2,9580		41.172.030	9.949.498
Préstamos y Deudas Financieras	US$	206.258		2,9180	(*)	601.861	2.480.151
Préstamos y Deudas Financieras	Guar	132.195.236		0,0005	(*)	65.270	29.981
Total pasivo corriente						62.221.763	34.909.246
Pasivos no corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	850.072		2,9580		2.514.513	1.605.100
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Chi	105.079.713		0,0045	(*)	476.492	402.068
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Boli	5.545.844		0,3675	(*)	2.038.132	1.414.832

Préstamos y Deudas Financieras	US$	21.292.882		2,9580		62.984.344	80.073.138
Préstamos y Deudas Financieras	US$	-		-	(*)	-	1.679.267
Total pasivo no corriente						68.013.481	85.174.405

US$ – Dólares Estadounidenses Guar – Guaraníes (Paraguay) $Boli – Boliviano

$Chi – Pesos (Chile) $Uy – Pesos Uruguay

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


LLAVE DE NEGOCIO								ANEXO I

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003


Sociedades	Valores de origen			Amortizaciones Acumuladas			Valor residual
Al inicio del ejercicio	Aumentos	Al cierre del ejercicio	Al inicio del ejercicio	Del ejercicio	Al cierre del ejercicio
30/06/2004	30/06/2003
C.P.S Comunicaciones S.A.	125.211	-	125.211	(43.825)	(25.042)	(68.867)	56.344	81.386
Metronec S.A.	14.618.454	-	14.618.454	(2.506.020)	(835.348)	(3.341.368)	11.277.086	12.112.434
Metrovías S.A.	67.863.849	-	67.863.849	(14.793.651)	(3.660.019)	(18.453.670)	49.410.179	53.070.198
Traditun S.A.	-	512.605	512.605	-	(102.520)	(102.520)	410.085	-
Otras sociedades	460.107	-	460.107	(460.107)	-	(460.107)	-	-
Total al 30/06/2004	83.067.621	512.605	83.580.226	(17.803.603)	(4.622.929)	(22.426.532)	61.153.694
Total al 30/06/2003	83.067.621	-	83.067.621	(13.230.539)	(4.573.064)	(17.803.603)		65.264.018

CLISA COMPAÑIA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

ESTADOS CONTABLES

Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003.



ACTIVO	30/06/2004	30/06/2003	PASIVO Y	30/06/2004	30/06/2003
	Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE

Caja y Bancos (Nota 3 y Anexo G)	1.093.182	19.991.518	Cuentas por Pagar (Notas 5 y 10 )	94.277	112.464
Otros Créditos (Nota 4 y 10 y Anexo G)	7.883.206	8.643.444	Deudas Financieras (Notas 6 , 10 y 12 y Anexo G)	12.269.020	9.949.498
			Cargas Fiscales (Nota 10)	49.397	724.050
			Otros Pasivos (Notas 7 y 10)	53.825.342	67.238.271


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE	8.976.388	28.634.962	TOTAL PASIVO CORRIENTE	66.238.036	78.024.283

ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE


Otros Créditos (Nota 4 y 10)	9.196.849	-	Deudas Financieras (Notas 6, 10 y 12 y Anexo G)	62.984.344	53.750.040
Participación Permanente en otras Soc. (Anexo C )	390.098.488	418.319.898	Otros Pasivos (Notas 7 y 10)	175.929.323	189.985.832
Bienes de Uso (Anexo A)	-	1.142

			TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	238.913.667	243.735.872

			TOTAL DEL PASIVO	305.151.703	321.760.155

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE	399.295.337	418.321.040	PATRIMONIO NETO (Según Estado Respectivo)	103.120.022	125.195.847

TOTAL DEL ACTIVO	408.271.725	446.956.002	TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	408.271.725	446.956.002


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	30/06/2004	30/06/2003
	Pesos	Pesos

Resultado de Inversiones en Entes Relacionados (Nota 8)	(15.788.254)	(37.446.037)
Ingresos por Servicios	5.543.788	11.055.251
Gastos de Administración ( Anexo H )	(499.129)	(426.440)
Otros Gastos Operativos ( Anexo H )	(380.113)	(679.520)
Otros Ingresos y Egresos, netos	(14.821)	(314.495)

Resultados Financieros y por Tenencia
- Generados por Activos
Intereses	1.043.160	501.880
Diferencia de Cambio	1.702.420	(4.730.431)
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-	(767.315)
- Generados por Pasivos
Intereses y Gastos	(9.790.743)	(34.044.510)
Diferencia de Cambio	(3.697.637)	66.661.050
Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda	-	10.867.199
Resultado por Refinanciación de Deuda Financiera	-	22.305.939
Resultado por cancelación de Obligaciones Negociables (Nota 12 - B)	-	141.317.688
Amortización de Activos Intangibles	-	(5.610.922)

Resultado antes del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(21.881.329)	168.689.337

Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	(194.498)	(286.159)

RESULTADO DEL EJERCICIO	(22.075.827)	168.403.178


Resultado por acción ordinaria	(0,229)	1,744


Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	Aporte de los Propietarios					Total del	Total del
	Capital	Ajuste de		Reserva	Resultados	Patrimonio	Patrimonio
CONCEPTO	Suscripto	Capital	TOTAL	Legal	No	Neto al	Neto al
	(Nota 14)				Asignados	30/06/2004	30/06/2003

Saldos al inicio del ejercicio
-Según estados contables del ejercicio anterior	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(115.036.982)	100.429.025	(48.783.570)
-Ajuste a resultados de ejercicios anteriores (Nota 17)					24.766.824	24.766.824	5.743.644
Subtotal	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(90.270.158)	125.195.849	(43.039.926)




- Desafectación Reserva Revalúo Técnico Soc. Art. 33 Ley 19.550						-	(167.405)


- Resultado del Ejercicio					(22.075.827)	(22.075.827)	168.403.178

TOTALES AL 30/06/2004	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(112.345.985)	103.120.022
TOTALES AL 30/06/2003	96.588.696	115.738.740	212.327.436	3.138.571	(90.270.160)		125.195.847

Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


			30/06/2004	30/06/2003
			(Pesos)	(Pesos)

Efectivo al Inicio del Ejercicio			19.991.518	6.420.240
(Disminución) Aumento Neto del Efectivo			(18.898.336)	13.571.278
Efectivo al Cierre del Ejercicio			1.093.182	19.991.518



Actividades operativas

Resultado del Ejercicio			(22.075.827)	168.403.178
		Más:
		Intereses ganados y perdidos, netos.	8.747.583	33.542.630
		Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	194.498	286.159

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las
actividades operativas
		Depreciaciones y amortizaciones	1.142	5.612.187
		Resultados Financieros y por Tenencia (Excepto intereses)	3.651.247	(239.273.194)
		Resultado de Inversiones en Entes Relacionados	15.788.254	37.446.037

Variaciones en activos y pasivos operativos:
		Disminución de Créditos operativos	5.638	508.676
		(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(722.424)	376.420
	Cobro de intereses		150.070	-
	Pago de intereses		(2.591.068)	(8.128.848)
	Pago de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta		(164.912)	-

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades operativas			2.984.201	(1.226.755)

Actividades financieras

		Aumento de Otros Créditos	(7.543.290)	(396.817)
		(Disminución) Aumento de Otros Pasivos	(16.765.795)	21.572.006
		Aumento (Disminución) de Deuda Financiera	2.426.548	(6.377.156)

Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades financieras			(21.882.537)	14.798.033

(Disminución) Aumento Neto de Efectivo			(18.898.336)	13.571.278

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

El 21 de octubre de 1996 se constituyó CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A. (“CLISA”). La Sociedad fue inscripta en la Inspección General de Justicia el 15 de noviembre de 1996.

Posteriormente, con fecha 27 de noviembre de 1996, en el marco de una reorganización societaria, las compañías Roggio S.A. e Inversar S.A. transfirieron sus tenencias accionarias en Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A. a CLISA. Consecuentemente CLISA es, desde dicha fecha, el accionista mayoritario de las sociedades mencionadas.

CLISA desarrolla sus actividades a través de las participaciones que mantiene en las siguientes sociedades: Benito Roggio e Hijos S.A., Benito Roggio Transporte S.A., Caminos Australes S.A. y Polledo S.A.I.C. y F. Estas sociedades a través de sus operaciones y participaciones en otras compañías, desarrollan principalmente las siguientes actividades operativas: transporte masivo de pasajeros, construcción, concesiones viales por el sistema de peaje e ingeniería ambiental.

NOTA 2: BASES DE PREPARACION DE LOS ESTADOS CONTABLES

A continuación se detallan las normas contables más relevantes utilizadas por la Sociedad para la preparación de los presentes Estados Contables, las que han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por lo indicado en el punto 2.1 siguiente.

2.1 Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11 y 14”, y N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” a través de las Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01 y C 187 respectivamente. Las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entraron en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1° de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 que entró en vigencia para los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2003.

Asimismo, la Comisión Nacional de Valores ha adoptado las mencionadas Resoluciones Técnicas, incorporándoles algunas modificaciones y estableciendo que son de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2003.

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que han generado efectos significativos sobre los estados contables de la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas, son:

Adopción de un modelo contable en el cual prevalece, a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar, la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuaron a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocieron, en general, a sus valores descontados, en caso de ser significativos.
Incorporación de pautas estrictas para efectuar comparaciones con valores recuperables.
Modificación del método de conversión de estados contables de subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera.
Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.
Registración contable de refinanciaciones de deudas financieras.
Incorporación de nuevos requisitos de exposición, entre los que se destacan la información por segmentos, el resultado por acción, y la información comparativa a presentar.

En el siguiente cuadro se detallan los ajustes a resultados de ejercicios anteriores que han surgido de la aplicación de las nuevas normas contables:


Concepto	Efecto sobre resultados acumulados al inicio del ejercicio $	Efecto sobre resultado al 30 de junio de 2003 $
Ajuste por refinanciación de deudas financieras	19.943.446	19.943.446
Ajustes en sociedades controladas y vinculadas	1.588.280	(2.246.858)
Total	21.531.726	17.696.588

De acuerdo con lo establecido en las nuevas Resoluciones Técnicas, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma prospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las mismas. Las normas de transición que ha aplicado la Sociedad y sus sociedades controladas y vinculadas, las cuales afectan la comparabilidad de los estados contables, son las siguientes:

No se han efectuado ajustes a los saldos al inicio del ejercicio como consecuencia de la aplicación de las pautas establecidas para determinar valores recuperables.
No han sido revertidos los saldos de revalúos técnicos de bienes de uso, criterio de valuación que no esta contemplado en las nuevas normas contables.
No han sido corregidos los saldos de las llaves de negocio determinados antes del 30 de junio de 2003.
No ha sido revelada la información comparativa correspondiente a ciertos requerimientos de exposición incorporados por las nuevas normas.

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó la Resolución Técnica N° 21 “Valor patrimonial proporcional – Consolidación de estados contables – Información a exponer sobre partes relacionadas”, a través de la Resolución MD 5/03; estableciendo que la mencionada Resolución Técnica entrará en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1° de abril de 2003.

La Comisión Nacional de Valores a través de la R.G.459/04 ha adoptado la mencionada Resolución Técnica, incorporándole algunas modificaciones y estableciendo que es de aplicación para los ejercicios iniciados a partir del 1° de abril de 2004. Consecuentemente, tal como se detalla en nota 2.2, la Sociedad ha confeccionado los presentes estados contables aplicando las resoluciones emitidas por este organismo, las que al 30 de junio de 2004 no contemplan este cambio y difieren de lo dispuesto en las normas contables vigentes.

Las principales modificaciones incorporadas por la nueva Resolución Técnica, que implicarían cambios sobre los estados contables de la Sociedad, son:

Se eliminan totalmente los resultados no trascendidos a terceros originados por operaciones entre miembros del ente consolidado, que estén contenidos en los saldos finales de activos.
Los resultados no trascendidos a terceros contenidos en saldos de activos valuados a valores corrientes, no se eliminan.
Incorpora nuevos requisitos de exposición en los estados contables.

Si la Sociedad hubiera aplicado la Resolución Técnica N° 21 en la confección de los presentes estados contables, su activo y su patrimonio neto se incrementaría aproximadamente en $800.000.

2.2 Preparación y presentación de los Estados Contables

Los presentes Estados Contables, están expresados en pesos argentinos, y fueron confeccionados conforme a las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas con ciertas modificaciones, por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de acuerdo con las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores.

2.3 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1° de enero de 2002 y, de acuerdo con la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 415 de la Comisión Nacional de Valores, se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

A los fines de la mencionada reexpresión se han aplicado coeficientes preparados sobre la base del Indice de Precios Internos al por Mayor ( “IPIM” ).

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1° de marzo de 2003.

Este criterio no está de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las cuales establecen que los Estados Contables deben ser reexpresados hasta el 30 de septiembre de 2003. Como consecuencia de la falta de información financiera referente a determinadas sociedades vinculadas no se ha podido cuantificar el impacto de la reexpresión sobre los presentes Estados Contables. La deflación correspondiente al período marzo – septiembre de 2003 fue del 2,1%.

2.4 Información comparativa

Se han reclasificado ciertas cifras de los estados contables correspondientes al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003 a los efectos de su presentación comparativa con los de este ejercicio.

2.5 Criterios de valuación

Caja y bancos

El efectivo disponible se ha computado a su valor nominal.

Activos y pasivos en moneda extranjera

Los activos y pasivos en moneda extranjera se encuentran valuados a los tipos de cambio comprador y vendedor vigentes al cierre del ejercicio, respectivamente.

Créditos por ventas y cuentas por pagar

Los créditos por ventas y las cuentas a pagar han sido valuados al precio de contado estimado al momento de la transacción más los intereses y componentes financieros implícitos devengados en base a la tasa interna de retorno determinada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Créditos y deudas financieros

Los créditos y las deudas financieros han sido valuados de acuerdo con la suma de dinero entregada y recibida, respectivamente, más los resultados financieros devengados en base a la tasa estimada en dicha oportunidad, en caso de ser significativos.

Para el caso de refinanciaciones de deudas se aplicaron las normas establecidas en el punto 4.5.8 de la Resolución Técnica N° 17.

Otros créditos y pasivos

Los créditos y pasivos diversos han sido valuados en base a la mejor estimación posible de la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada utilizando la tasa estimada en el momento de su incorporación al activo y pasivo, en caso de ser significativos.

De acuerdo con lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores, los activos y pasivos por impuestos diferidos no han sido descontados. Este criterio no está de acuerdo con las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las que requieren que dichos saldos sean descontados. El efecto de este desvío no es significativo.

Saldos por transacciones financieras, por refinanciaciones y créditos y deudas diversas con partes relacionadas

Los créditos y deudas con partes relacionadas generados por transacciones financieras, refinanciaciones y por otras transacciones diversas (no incluye compra-venta de bienes y servicios) han sido valuados de acuerdo con las condiciones pactadas entre las partes involucradas.

Participaciones permanentes en sociedades

Las participaciones permanentes en sociedades controladas y en aquellas en las cuales se ejerce influencia significativa han sido valuadas de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional en base a los estados contables al 30 de junio de 2004 emitidos por las mismas.

Las normas contables utilizadas por las sociedades controladas para la elaboración de sus estados contables son las mismas a las utilizadas por la Sociedad.

Los valores obtenidos de esta forma no superan a sus respectivos valores recuperables estimados al cierre del ejercicio.

Caminos Australes S.A. posee al 30 de junio de 2004 patrimonio neto negativo. En relación a esto, la Sociedad ha reconocido un pasivo en sus estados contables y lo ha expuesto en el rubro otros pasivos no corrientes.

La Sociedad presenta como información complementaria los Estados Contables Consolidados al 30 de junio de 2004 y 2003 con Benito Roggio e Hijos S.A., Caminos Australes S.A. y Benito Roggio Transporte S.A.

Bienes de uso

Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado, menos la correspondiente depreciación acumulada al cierre.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y en base a la vida útil asignada a los bienes.

El valor de los mismos, considerado en su conjunto, no supera el valor recuperable estimado.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

A los efectos de determinar los activos y pasivos diferidos se ha aplicado sobre las diferencias temporarias identificadas y los quebrantos impositivos acumulados, la tasa impositiva que se espera este vigente al momento de su reversión o utilización, considerando las normas legales sancionadas a la fecha de emisión de estos estados contables.

Debido a la improbabilidad que las ganancias impositivas futuras permitan absorber el 100% de los quebrantos impositivos, la Sociedad ha reconocido como un activo impositivo diferido sólo la porción de dichos quebrantos que se compensaría con los pasivos impositivos diferidos netos.

La Sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente, y ha reconocido dicho impuesto como una pérdida.

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en nota 16.

Patrimonio neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del rubro han sido reexpresados siguiendo los lineamientos de la nota 2.3.

La cuenta “Capital Suscripto “ ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta “ajuste de capital” integrante del patrimonio neto.

Resultados del ejercicio

Los resultados del ejercicio se exponen de la siguiente forma:

Las cuentas del estado de resultados, al 30 de junio de 2003, han sido reexpresadas de acuerdo con lo mencionado en nota 2.3.
Los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso y amortización de activos intangibles ) se determinaron en función de los valores registrados de tales activos.
Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes y el cargo por impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

m. Estado de flujo de efectivo

La Sociedad considera como fondos las disponibilidades e inversiones corrientes de rápida realización.


			30/06/2004	30/06/2003
			Pesos	Pesos
NOTA 3:	CAJA Y BANCOS
	Caja en moneda extranjera ( Anexo G)		883.810	541.634
	Bancos en moneda extranjera (Anexo G)		15.308	14.856.138
	Bancos en moneda nacional		194.064	4.593.746
		TOTAL	1.093.182	19.991.518


			30/06/2004	30/06/2003
			Pesos	Pesos
NOTA 4:	OTROS CREDITOS
	*Corrientes*

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		7.860.055	8.565.047
	Créditos Impositivos		23.151	28.786
	Diversos (Anexo G)		-	49.611
		TOTAL	7.883.206	8.643.444

	*No Corrientes*

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		9.196.849	-
	Crédito por impuesto diferido (Nota 16)		-	1.566.297
	Previsión para Crédito por impuesto diferido (Nota 16)		-	(1.566.297)
		TOTAL	9.196.849	-


NOTA 5:	CUENTAS POR PAGAR

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)		79.135	79.135
	Diversos		15.142	33.329
		TOTAL	94.277	112.464


NOTA 6:	DEUDAS FINANCIERAS
	*Corrientes*

	Obligaciones Negociables (Nota 12-A y B y Anexo G)			11.579.241	9.949.498
	Otras Deudas Financieras (Anexo G)			689.779	-

			TOTAL	12.269.020	9.949.498

	*No Corrientes*

	Obligaciones Negociables (Nota 12-B y Anexo G)			61.170.893	53.750.040
	Otras Deudas Financieras (Anexo G)			1.813.451	-
			TOTAL	62.984.344	53.750.040


NOTA 7:	OTROS PASIVOS
	*Corrientes*
	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)			39.432.556	54.440.956
	Diversos			14.392.786	12.797.315
			TOTAL	53.825.342	67.238.271

	*No Corrientes*

	Soc. Relac. y Soc. Art. 33 (Nota 9)			172.592.088	174.213.521
	Valor Patrimonial Proporcional Caminos Australes S.A.			3.337.235	15.772.311
		TOTAL		175.929.323	189.985.832

NOTA 8: RESULTADO DE INVERSIONES EN ENTES RELACIONADOS


	30/06/2004	30/06/2003
Sociedades	Pesos	Pesos

Benito Roggio e Hijos S.A.	(5.324.264)	(10.078.496)
Caminos Australes S.A.	12.435.077	(16.274.786)
Polledo S.A.I.C. y F.	(9.375.737)	(11.814.210)
Benito Roggio Transporte S.A.	(13.523.330)	721.455
TOTAL	(15.788.254)	(37.446.037)

NOTA 9: SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS Y SOCIEDADES ART. 33

Los saldos patrimoniales al 30 de junio de 2004 con las empresas relacionadas fueron los siguientes:


Sociedades	Otros Créditos Corrientes	Otros Créditos No Corrientes	Cuentas por Pagar	Otros Pasivos Corrientes	Otros Pasivos No Corrientes

Benito Roggio e Hijos S.A.	-	-	-	33.044.698	115.620.750
Caminos Australes S.A.	-		-	-	18.819.472
Benito Roggio Transporte S.A.	-	-	-	6.387.858	38.151.866
Metrovías	-	4.403.806	-	-	-
Polledo S.A.I.C. Y F.	-	4.159.964	-	-	-
Metronec S.A.	-	633.079	-	-	-
Prominente S.A.	-	-	79.135	-	-
Roggio S.A.	7.860.055	-	-	-	-
TOTAL	7.860.055	9.196.849	79.135	39.432.556	172.592.088

Los resultados registrados en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 por operaciones celebradas con sociedades relacionadas fueron los siguientes:


	Ingresos por	Otros
Sociedades	Servicios	Resultados
Benito Roggio e Hijos S.A.	5.543.788	297.366
Caminos Australes S.A.	-	50.833
Polledo S.A.	-	312.372
Metronec S.A.	-	(233.437)
Metrovías S.A.		692.136
TOTAL	5.543.788	1.119.270

En el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003, entre Benito Roggio e Hijos S.A. y CLISA se suscribió una readecuación del acuerdo de asistencia financiera, por el cual el primero se compromete a pagar a CLISA un honorario anual.

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

El siguiente cuadro detalla las pautas de actualización y plazos estimados de vencimientos de los créditos y pasivos registrados por la Sociedad al 30 de junio de 2004:


	ACTIVO	PASIVOS
PLAZOS
	Otros	Cuentas	Deudas	Cargas	Otros
	Créditos	por Pagar	Financieras	Fiscales	Pasivos
Sin plazo	(1) 12.020.429	79.135	-	-	(2) 229.754.665

Con plazo
Vencido

Hasta tres meses	-	-	9.463.133	-	-
De seis a nueve meses	-	-	515.114	-	-
De uno a dos años	-	-	1.030.227	-	-

Total Plazo Vencido	-	-	11.008.474	-	-

Con Plazo a Vencer

Hasta tres meses	17.594	15.142	-	49.397	-
De tres a seis meses	5.147	-	1.004.186	-	-
De nueve a doce meses	-	-	256.360	-	-
De uno a dos años	-	-	675.410	-	-
De dos a tres años	5.036.885	-	423.980	-	-
Mas de tres años	-	-	61.884.954	-	-

Total Plazo a Vencer	5.059.626	15.142	64.244.890	49.397	-

Total con Plazo	5.059.626	15.142	75.253.364	49.397	-

Total	17.080.055	94.277	75.253.364	49.397	229.754.665

Tasa Fija	8.563.771	-	75.253.364	-	-
No aplica tasa	8.516.284	94.277	-	49.397	229.754.665
Total	17.080.055	94.277	75.253.364	49.397	229.754.665

(1) De este importe, $7.860.465 se exponen en el activo corriente y $4.159.964 en el activo no corriente

(2) De este importe, $53.825.342 se exponen en el pasivo corriente y $175.929.323 en el pasivo no corriente.

NOTA 11: LIMITACION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

1) La Sociedad se encuentra limitada para distribuir utilidades por los siguientes motivos:

En función de lo establecido por el artículo 70, de la ley de Sociedades Comerciales N° 19.550 toda sociedad debe destinar el 5% de las ganancias netas de cada año a una reserva legal hasta alcanzar el 20% de su capital social.
En virtud de las limitaciones descriptas en nota 12 sobre “Emisión de Obligaciones Negociables”.
De acuerdo al “Convenio de Reestructuración Financiera” firmado por Polledo S.A.I.C. y F., mencionado en nota 16 de los estados contables consolidados, Polledo S.A.I.C. y F. no podrá distribuir utilidades sin el previo consentimiento por escrito de la mayoría de los bancos acreedores bajo dicho convenio.
De acuerdo al “Convenio de reestructuración de Pasivos” mencionado en nota 11.d de los Estados Contables Consolidados, Benito Roggio Transporte S.A. no podrá declarar o pagar dividendos durante todo el tiempo en que Benito Roggio Transporte S.A. adeudare suma alguna al Banco Galicia Uruguay S.A..

NOTA 12: EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

A- Emisión de obligaciones negociables 2004 y reestructuración:

Con fecha 29 de mayo de 1997 la Sociedad emitió obligaciones negociables (las "Obligaciones Negociables 2004") por un valor nominal de U$S100.000.000, con vencimiento el 1° de junio del 2004. Las Obligaciones Negociables 2004 devengan un interés a una tasa del 11,625% anual pagadero en efectivo por semestre vencido el 1º de junio y el 1º de diciembre de cada año, a partir del 1º de diciembre de 1997. Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A., en calidad de garantes, responden en forma solidaria, irrevocable e incondicional.

Los fondos obtenidos de la emisión se destinaron de la siguiente manera: (i) U$S 84.574.974 como aporte irrevocable de capital a Benito Roggio e Hijos S.A. para la refinanciación parcial de su deuda y (ii) U$S 11.000.000 para cancelación de deuda bancaria de la Sociedad.

El contrato de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables 2004 (el “Contrato de Fideicomiso 2004”) contiene ciertas limitaciones, usuales en este tipo de emisiones, tales como: a) incurrir en endeudamiento adicional, b) pagos restringidos, c) constitución de prendas, d) pagos de dividendos, e) emisiones de acciones preferidas por Subsidiarias Restringidas, f) venta de activos, g) transacciones con afiliadas, h) designaciones de Subsidiarias no Restringidas, i) garantías adicionales y j) cambios de control.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables 2004 fue autorizada a través de la Resolución Nº 11.735 de fecha 15 de mayo de 1997 de la Comisión Nacional de Valores.

Con fecha 27 de enero de 2003, la Sociedad, en el marco de la oferta de suscripción de las Obligaciones Negociables 2012 (como se define más adelante), ofreció a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004 participar de tal emisión, canjeando sus tenencias a la par y con un reconocimiento del 8% por los intereses devengados, los que podían ser satisfechos, a opción del tenedor, el 50% en efectivo y el 50% en láminas, o el 100% en más láminas.

Como resultado de la mencionada oferta, el 18 de marzo de 2003 la Sociedad recibió y canceló Obligaciones Negociables 2004 por un valor nominal de U$S 97.004.000, por las que entregó: (i) Obligaciones Negociables 2012 por un valor nominal de U$S 103.761.760, que incluyen U$S 97.004.000 en pago del capital y U$S 6.757.760 como parte del reconocimiento por intereses devengados por las Obligaciones Negociables 2004; y (ii) efectivo por U$S 1.002.560, complementando la compensación por los intereses de las Obligaciones Negociables 2004.

Tras la mencionada transacción, el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2004 a la fecha de cierre de los presentes estados contables es de un valor nominal U$S 2.996.000.

Con fecha 1° de junio 2004 se produjo el vencimiento del 100% del capital de las Obligaciones Negociables 2004 por un monto de U$S 2.996.000, el cual no fue abonado por la Sociedad, asimismo, en relación con los citados títulos, cabe aclarar que con fecha 1° de diciembre de 2002, 1° de junio de 2003, 1° de diciembre de 2003 y 1° de junio de 2004, la Sociedad no pagó los intereses correspondientes a los cupones de intereses semestrales que vencían en dichas fechas, y en consecuencia el monto total de la deuda en concepto de capital e intereses asciende al 30 de junio de 2004 a U$S 3.721.594.

B- Emisión de obligaciones negociables 2012:

Con fecha 18 de marzo de 2003 la Sociedad emitió obligaciones negociables con vencimiento final en el año 2012 (las “Obligaciones Negociables 2012”), en el marco de una oferta efectuada al público en general y a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue autorizada por la Comisión Nacional de Valores a través de la Resolución Nº 14.441 de fecha 6 de marzo de 2003.

La emisión de las Obligaciones Negociables 2012 se efectuó por un valor nominal de U$S 103.761.760, las que se suscribieron a la par.

En cumplimiento de compromisos asumidos al lanzarse la oferta de suscripción, el accionista controlante de la Sociedad, Roggio S.A., canjeó Obligaciones Negociables 2004 de su propiedad por un valor nominal de U$S 77.554.800 de Obligaciones Negociables 2012, previa opción por recibir todo el reconocimiento de los intereses devengados por las Obligaciones Negociables 2004 en mayor cantidad de Obligaciones Negociables 2012.

Tal como surge del prospecto de emisión de las Obligaciones Negociables 2012, Roggio S.A. entregó sus Obligaciones Negociables a la Sociedad a un precio de $ 96.000.000 en pago de montos adeudados por un préstamo entre empresas.

La Sociedad procedió a la cancelación de estas Obligaciones Negociables, tras lo cual el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2012 fue de valor nominal U$S 26.206.960.

La cancelación antes mencionada generó una ganancia para Clisa de $ 141.317.688, registrada en los resultados al 30 de junio de 2003 en el rubro Resultados Financieros Generados por Pasivos.

Las principales características de las Obligaciones Negociables 2012 emitidas son las siguientes:

Emisora: Clisa – Compañía Latinoamericana de Infraestructura & Servicios S.A..
Garantes: Benito Roggio e Hijos S.A. y Caminos Australes S.A..
Vencimiento final: 1º de junio de 2012.
Amortización: el capital será pagado en cinco cuotas anuales iguales, a partir del 1º de junio de 2008.
Intereses: a partir del 18 de marzo de 2003, las Obligaciones Negociables 2012 devengan intereses a una tasa anual del 6%, pagadero semestralmente por período vencido, cada 1º de junio y 1º de diciembre, hasta su vencimiento final. A sola consideración de la Emisora, hasta el 50% de los intereses con vencimiento en los años 2003 y 2004 pueden ser pagados mediante la emisión y entrega de Obligaciones Negociables 2012 adicionales a la par, previa notificación de la Emisora a los tenedores con una anticipación mínima de 30 días a la fecha de pago de intereses aplicable. Los intereses sobre las Obligaciones Negociables son calculados sobre la base de un año de 360 días compuesto por doce meses de 30 días cada uno.
Prioridad de Pago: las Obligaciones Negociables 2012 son obligaciones senior, con garantía común en el patrimonio de la Emisora y las Garantes, tienen igual prioridad de pago que todas las demás obligaciones quirografarias no subordinadas de las mismas, y respecto de los activos de ellas que garanticen deudas, están sujetas al pago de las deudas por ellos garantizadas.
Obligaciones de No Hacer: el convenio de fideicomiso que rige las Obligaciones Negociables contiene obligaciones que limitan la capacidad de la Sociedad y ciertas subsidiarias para vender activos, celebrar operaciones con sociedades vinculadas, incurrir en endeudamiento adicional, efectuar ciertos pagos restringidos, cambiar de control o incurrir o permitir la existencia de gravámenes sobre activos que garanticen deuda. Estas obligaciones varían de las contenidas en las Obligaciones Negociables 2004.

La Sociedad ejerció la opción de cancelar el 50% de los intereses que vencieron el 1° de junio de 2003, el 1° de diciembre de 2003 y el 1° de junio de 2004, mediante la entrega de U$S 956.348 Obligaciones Negociables 2012 adicionales, a distribuir entre los tenedores. Debido a esto el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2012, a la fecha de cierre es de un valor nominal de U$S 27.163.308.

C- Emisión de obligaciones negociables – Uruguay:

El 11 de Mayo de 2002 CLISA emitió bajo la modalidad de oferta privada, Obligaciones Negociables en la República Oriental del Uruguay. Las Obligaciones Negociables se emitieron de conformidad a la Ley de Mercado de Valores y Obligaciones Negociables N° 16.749 de la República Oriental del Uruguay.

El ABN Amro Bank Sucursal Montevideo actuó en calidad de agente de custodia y pago y como entidad registrante. Las condiciones generales de emisión fueron las siguientes:

Plazo: 150 días a partir de la fecha de emisión.

Interés: pagadero al vencimiento de la emisión.

Tasa: 10% anual.

En el ejercicio finalizado 30 de junio de 2003 se cancelaron la totalidad de estas Obligaciones Negociables por valor nominal de U$S 1.838.550.

NOTA 13: ACTIVOS GRAVADOS Y GARANTIAS OTORGADAS

Activos Gravados


Detalle	Valor del Activo
Acciones de Polledo S.A.I.C. y F. (1)	130.448.091

(1) Como consecuencia del convenio de indemnización realizado entre Roggio S.A. y American International Group (AIG), CLISA y Benito Roggio e Hijos S.A., como beneficiarios de los servicios, acordaron constituir derechos de garantía a favor de AIG sobre ciertos inmuebles, tenencia accionaria en Polledo S.A.I.C. y F. y depósitos de cuentas bancarias.

b) Garantías Otorgadas


Detalle	Monto de la deuda garantizada
	$

Fianza a favor de Eurobanco Bank Limited para garantizar a Caminos Australes S.A. préstamo de U$S 10.000.000 (1)	28.903.010
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires y BICE por préstamo otorgado a Covisur S.A.	959.788
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (Nota 15 – A de los estados consolidados) (2)	13.400.191
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. de Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749

	45.213.738

(1) De acuerdo con lo establecido en el contrato de préstamo, Caminos Australes S.A. se comprometió a cumplir con determinados ratios y obligaciones, algunos de las cuales no fueron alcanzados al 30 de junio de 2004. Con fecha 19 de agosto de 2004 Caminos Australes S.A. obtuvo una dispensa por el no cumplimiento de esta cláusula, por medio del cual el Banco acepta liberar a Caminos Australes S.A. del cumplimiento de los mismos.

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 14: CAPITAL SOCIAL

La evolución del capital social al 30 de junio de 2004, 2003 y 2002 es la siguiente:


	2004	2003	2002
Capital social al inicio del ejercicio	96.588.696	96.588.696	96.588.696
Capital social al cierre del ejercicio	96.588.696	96.588.696	96.588.696

El capital social al 30 de junio de 2004 asciende a $ 96.588.696 y está representado por 96.588.696 acciones clase “A” de V.N. $ 1 y 5 votos cada una, encontrándose totalmente suscripto e integrado.

Los resultados acumulados negativos registrados por la Sociedad, insumen más del 50% del capital y de las reservas. El artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia. Sin embargo, debido a la crisis por la que atraviesa la República Argentina, a través de los Decretos N° 1269/02 y 1293/03, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de este artículo hasta el 10 de diciembre de 2004. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta circunstancia.

NOTA 15: ESCISIÓN DEL NEGOCIO DE TRANSPORTE

A los fines de dar un sustento jurídico-societario a la especialización de sus negocios y de permitir una mejor concentración de los esfuerzos organizacionales y una optimización de recursos, CLISA decidió concentrar sus intereses en el Transporte en una sociedad anónima de actividad específica de su mismo Grupo Económico.

En ese sentido, con fecha 29 de junio de 2001 los accionistas de Benito Roggio e Hijos S.A. reunidos en asamblea general extraordinaria, aprobaron un proyecto de reorganización societaria a través del cual se decidió escindir una parte del patrimonio neto de Benito Roggio e Hijos S.A., y constituir una nueva sociedad denominada Benito Roggio Transporte S.A. (la “reorganización”).

Esta “reorganización” se realizó en los términos del art. 88 de la ley 19.550 y sobre la base de un Balance Especial de Escisión al 31 de marzo de 2001.

Conforme surge del Balance Especial de Escisión, la parte del patrimonio a escindirse de Benito Roggio e Hijos S.A. está constituida por: i) inversiones en acciones de Metrovías S.A., Metronec S.A., y Rail S.A. de Inversión, ii) valores llave y otros activos intangibles asociados a sus negocios, iii) la mayor parte de la deuda bancaria, iv) el saldo del precio documentado vinculado a la adquisición de la mencionadas acciones, v) deudas comerciales originadas en operaciones relacionadas al negocio de transporte, vi) mutuos y créditos con las sociedades referidas originados en operaciones financieras, vii) deuda por suscripción de acciones de Metronec S.A. pendientes de integración, y viii) parte de las cuentas de relación de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus controlantes.

El patrimonio a escindirse también incluye derechos y obligaciones emergentes de diversos contratos de asistencia a Metrovías S.A. y contratos de cesión fiduciaria de derechos de cobro resultantes de esos contratos de asistencia.

El Patrimonio Neto a escindirse, determinado al 31 de marzo de 2001, ascendía a $ 104.639.335.

En relación y con motivo del proceso de escisión, además se destaca lo siguiente:

Se solicitó autorización al Estado Nacional para la transferencia de las acciones clase “A” que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en Metrovías S.A. a Benito Roggio Transporte S.A., conforme a lo previsto por el art. 6.1.4 de la addenda al contrato de concesión de Metrovías S.A. de fecha 21.04.99. Mediante la resolución N° 120 (19.03.03) del Ministerio de Economía de la Nación, se autorizó esta transferencia a favor de Benito Roggio Transporte S.A., una vez que ésta se encuentre constituida.
Con fecha 22 de agosto de 2003 Benito Roggio e Hijos S.A. presentó una nota al Banco Galicia Uruguay S.A. (“el Banco”) con una propuesta de refinanciación de la deuda mantenida con éste y solicitó adicionalmente el cambio de deudor con motivo del proceso de escisión, considerando que al iniciarse el citado proceso el Banco fue informado de la escisión y no formuló ningún tipo de objeción a la reorganización societaria. (Ver nota 11.d. de los Estados Contables Consolidados).
Con fecha 25 de abril de 2003 la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba aprobó la constitución de la empresa Benito Roggio Transporte S.A., fecha a partir de la cual se ha dado efecto a la presente escisión.

NOTA 16: IMPUESTO A LAS GANANCIAS – IMPUESTO DIFERIDO

La evolución y composición de los activos y pasivos por impuesto diferido se detallan en los siguientes cuadros:

Activos diferidos:


	Crédito por diferencia de cambio no deducida	Crédito por ganancia mínima presunta no deducida	Total
Saldos al inicio del ejercicio	8.209.454	337.050	8.546.504
Cargo a resultados	(2.736.485)	68.074	(2.668.411)
Saldos al cierre del ejercicio	5.472.969	405.124	5.878.093

Pasivos diferidos:


	Pasivo por diferencia en valuación de deudas	Total
Saldos al inicio del ejercicio	6.980.206	6.980.206
Cargo a resultados	(327.004)	(327.004)
Saldos al cierre del ejercicio	6.653.202	6.653.202

El pasivo diferido neto al cierre del ejercicio derivado de la información incluida en los cuadros anteriores asciende a $775.109 originados en diferencias temporarias. Según lo indicado en nota 2.5.i, se ha reconocido sólo la porción de los quebrantos impositivos que se compensaría con el pasivo impositivo diferido neto al cierre del ejercicio.

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de aplicar la tasa del impuesto vigente sobre la ganancia contable:


	*30/06/2004*
Resultado del ejercicio – (pérdida)	(22.075.827)
Tasa del impuesto vigente	35%
Resultado del ejercicio a la tasa del impuesto	(7.726.539)

Diferencias permanentes a la tasa del impuesto
- Resultado de inversiones en entes relacionados	5.525.889
- Otros egresos no deducibles	22.999
Subtotal	(2.177.651)
Quebrantos impositivos del ejercicio no registrados	4.519.057
Quebrantos impositivos reconocidos en el ejercicio	(775.109)
Disminución de la previsión por impuesto diferido en el ejercicio	(1.566.297)
Total cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio	-

La Sociedad posee quebrantos impositivos acumulados que al 30 de junio de 2004 ascienden a la suma de $125.628.163 de los cuales vencen $117.500 en el año 2005, $112.599.072 en el año 2007 y $12.911.591 en el año 2009.

NOTA 17: AJUSTE A RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES

Los ajustes a resultados de ejercicios anteriores ascienden a $ 24.766.824 según el siguiente detalle:

Ajustes por aplicación de nuevas normas contables por $ 21.531.726, de acuerdo a lo indicado en nota 2.1.
Otros ajustes en sociedades controladas y vinculadas por $ 3.235.098.

BIENES DE USO ANEXO A

Correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 y 2003


	Valores de Origen		Depreciaciones
	Al inicio del ejercicio	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Alícuota	Del ejercicio (*)	Acumuladas al cierre del ejercicio	Valor Residual al
30/06/2004	30/06/2003

Muebles y útiles	27.904	27.904	(26.762)	10 y 20 %	(1.142)	(27.904)	-	1.142



TOTALES AL 30/06/2004	27.904	27.904	(26.762)		(1.142)	(27.904)	-
TOTALES AL 30/06/2003	27.904	27.904	(25.497)		(1.265)	(26.762)		1.142

(*) El destino contable de la depreciación del ejercicio se informa en el Anexo H.

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ANEXO C


				Información sobre el emisor

	Porcentaje	Valor	Valor			Clase	Cantidad	Valor Nominal
Sociedad Emisora	de	de Libros	De Libros	Actividad	Fecha	de	de	de las	Capital	Patrimonio	Resultados
	Tenencia	al 30/06/2004	al 30/06/2003	Principal		Acciones	Acciones	Acciones		Neto


Benito Roggio e Hijos SA	97,14%	171.139.659	176.463.922	Construcción	30/06/2004	A y B	88.742.436	1	88.742.436	176.178.360	(5.481.021)

Benito Roggio Transp. SA	97,13%	88.510.738	102.032.150	Servicios de transportes	30/06/2004	A y B	77.159.970	1	77.159.970	91.952.051	(12.313.426)

Caminos Australes SA (1)	99,89%	-	-	Inversión	30/06/2004	A y B	27.356.095	1	27.356.095	(1.515.902)	10.947.119

Polledo S.A.I.C. y F.	46,07%	130.448.091	139.823.826	Construc. y Conc. Viales	30/06/2004	A	125.048.204	1	125.048.204	291.932.980	(19.953.840)

TOTAL		390.098.488	418.319.898


(1) Al 30 de junio de 2004 y 2003 se incluye en Otros Pasivos no corrientes (Ver nota 7).

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G


		Monto y Clase		Tipo de	Importe	Importe
Rubro		de Moneda		Cambio	en pesos	en pesos
		Extranjera		Vigente	al 30/06/2004	al 30/06/2003

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
	CAJA Y BANCOS
	Caja	U$S	302.882	2,918	883.810	541.634
	Bancos	U$S	5.246	2,918	15.308	14.856.138

	OTROS CREDITOS
	Mutuo	-	-		-	48.818


	Total Activo Corriente				899.118	15.446.590


	Total Activo				899.118	15.446.590

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS

	Obligaciones Negociables (Nota 12-A y B)	U$S	3.914.551	2,958	11.579.241	9.949.498
	Otras Deudas Financieras	U$S	233.191	2,958	689.779	-

	Total Pasivo Corriente				12.269.020	9.949.498

PASIVO NO CORRIENTE
	DEUDAS FINANCIERAS
	Obligaciones Negociables (Nota 12-B)	U$S	20.679.815	2,958	61.170.893	53.750.040
	Otras Deudas Financieras	U$S	613.067	2,958	1.813.451	-

	Total Pasivo No Corriente				62.984.344	53.750.040

	Total Pasivo				75.253.364	63.699.538

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

Correspondiente a los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2004 y 2003

ANEXO H


	Gastos de	Otros Gastos	Totales	Totales
R U B R O	Administración	Operativos	al 30/06/2004	al 30/06/2003


Honorarios profesionales y técnicos	405.650	-	405.650	379.317
Impresos y papelería	165	-	165	2.029
Gastos de viajes y traslados	-	12.616	12.616	13.478
Teléfono, fax, correspondencia	30.950	-	30.950	42.035
Depreciación bienes de uso	1.142	-	1.142	1.265
Publicaciones y Suscripciones	35.858	-	35.858	-
Impuestos, tasas y contribuciones	-	367.497	367.497	628.909
Diversos	25.364	-	25.364	38.927
TOTALES AL 30/06/2004	499.129	380.113	879.242
TOTALES AL 30/06/2003	426.440	679.520		1.105.960

RESEÑA INFORMATIVA

Por el ejercicio iniciado el 1° de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004,

comparativo con el ejercicio iniciado el 1º de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003,

con el ejercicio iniciado el 1 de julio de 2001 y finalizado el 30 de junio de 2002,

con el ejercicio iniciado el 1 de julio de 2000 y finalizado el 30 de junio de 2001

y con el ejercicio iniciado el 1 de julio de 1999 y finalizado el 30 de junio de 2000

I- COMENTARIOS SOBRE LAS ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

El Resultado Neto del ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004, arrojó una pérdida de $22,1 millones, que desde el punto de vista consolidado se compone de la siguiente forma:

El Resultado Operativo de la compañía ascendió a una pérdida de $7,1 millones y fue generado por las áreas de negocios que se detallan en el siguiente cuadro:


	Pesos
Transporte masivo de pasajeros	(7,6)	Millones
Ingeniería Ambiental	0,5	Millones
Construcción	9,1	Millones
Concesiones Viales	(9,5)	Millones
Holding y Eliminac. Intersegmentos	0,4	Millones
TOTAL	(7,1)	Millones

Los Resultados Financieros netos ascendieron en el presente ejercicio a una pérdida de $33,6 millones.
El Resultado de Inversiones en Entes Relacionados ascendió en el ejercicio a una pérdida de $4 millones, originado principalmente por las pérdidas por las inversiones en Covisur S.A. $1,9 millones, Puentes del Litoral S.A. $4,8 millones, Alvear S.A.I.C.I. y F. $0,8 millones y Polledo S.A.I.C. y F. de $9,4 millones y compensado por el resultado positivo generado por Concanor S.A. de $13,5 millones.
Los Otros Ingresos y Egresos netos ascendieron en el presente ejercicio a una ganancia de $28,8 millones (ver nota 5.2 de los Estados Contables Consolidados).
La Participación Minoritaria en el resultado correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 ascendió a un resultado negativo de $0,9 millones, originado principalmente por la ganancia de Covicentro S.A. $7,1 millones y compensada en $4,0 millones y $1,5 millones por las pérdidas de Metrovías y consorcios y de Benito Roggio e Hijos S.A., respectivamente.
El cargo por Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima presunta por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 ascendió a $5,3 millones, producidos principalmente por el cargo a resultado de Benito Roggio e Hijos de $2,6 millones, de Benito Roggio Transporte S.A. $1,2 millones, Red Vial Centro S.A. de $0,4 millones y Covicentro S.A. de $0,7 millones.


II- ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

	30/06/2004	30/06/2003	30/06/2002	30/06/2001	30/06/2000
			( * )	( * )	( * )
Activo Corriente	$ 190.806.348	$ 275.928.968	$ 349.149.730	$ 701.233.037	$ 702.648.534
Activo no Corriente	$ 415.196.753	$ 433.890.626	$ 694.959.770	$ 715.436.984	$ 614.755.091
Total Activo	$ 606.003.101	$ 709.819.594	$ 1.044.109.500	$ 1.416.670.021	$ 1.317.403.625

Pasivo Corriente	$ 281.850.414	$ 340.910.045	$ 359.243.205	$ 614.025.513	$ 572.066.315
Pasivo No Corriente	$ 214.998.462	$ 250.588.264	$ 739.624.343	$ 538.436.316	$ 471.654.302
Total Pasivo	$ 496.848.876	$ 591.498.309	$ 1.098.867.548	$ 1.152.461.829	$ 1.043.720.617

Participación Minoritaria	$ 6.034.203	$ (6.874.562)	$ (5.974.478)	$ 40.931.901	$ 59.053.724

Total Patrimonio Neto	$ 103.120.022	$ 125.195.847	$ (48.783.570)	$ 223.276.291	$ 214.629.284

Total Pasivo y Pat. Neto	$ 606.003.101	$ 709.819.594	$ 1.044.109.500	$ 1.416.670.021	$ 1.317.403.625


III- ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADO

	30/06/2004	30/06/2003	30/06/2002	30/06/2001	30/06/2000
			( * )	( * )	( * )
Resultado Operativo Ordinario	$ (7.101.570)	$ (906.434)	$ 4.360.812	$ (25.200.930)	$ 11.119.654
Result. Financieros y por Tenencia	$ (33.589.722)	$ 164.774.831	$ (277.756.730)	$ (76.987.277)	$ (48.753.996)
Resultado Inversiones Permanentes	$ (3.990.720)	$ (2.569.875)	$ 23.381.530	$ 3.440.611	$ 16.695.447
Otros Ingresos y Egresos	$ 28.841.040	$ 2.156.069	$ (26.288.516)	$ 116.110.439	$ 33.390.977
Resultado antes de impuesto y participación minoritaria	$ (15.840.972)	$ 163.454.591	$ (276.302.904)	$ 17.362.843	$ 12.452.082

Impuesto a las Ganancias	$ (5.345.740)	$ (5.804.064)	$ (28.868.892)	$ (8.987.702)	$ (17.615.696)
Participación Minoritaria	$ (889.115)	$ 10.752.651	$ 33.426.409	$ 656.388	$ (5.594.546)
Resultado Neto	$ (22.075.827)	$ 168.403.178	$ (271.745.387)	$ 9.031.529	$ (10.758.160)


IV- DATOS ESTADISTICOS - VENTAS

	30/06/2004	30/06/2003	30/06/2002	30/06/2001	30/06/2000
			( * )	( * )	( * )
Transporte masivo de pasajeros	$ 172.229.075	$ 163.065.187	$ 360.793.979	$ 523.115.596	$ 442.685.689
Ingeniería Ambiental	$ 21.099.292	$ 19.847.044	$ 29.913.614	$ 21.975.220	$ 26.624.435
Construcción	$ 132.287.795	$ 80.095.778	$ 147.331.271	$ 238.164.874	$ 413.348.495
Concesiones Viales	$ 39.726.440	$ 98.400.371	$ 89.677.769	$ 75.686.696	$ 76.410.602
Holding y Elimin. intersegmentos	$ (7.482.891)	$ (24.053.599)	$ (13.662.072)	$ (11.889.442)	$ (33.301.663)

Total de ventas consolidadas	$ 357.859.711	$ 337.354.781	$ 614.054.561	$ 847.052.944	$ 925.767.558

( * ) No incluye el impacto de los cambios de criterios de valuación y exposición por aplicación de nuevas normas contables profesionales.


V- INDICES
	30/06/2004	30/06/2003	30/06/2002	30/06/2001	30/06/2000

Liquidez	0,68	0,82	0,97	1,14	1,23
Solvencia	0,21	0,16	(0,04)	0,19	0,21
Inmovilización del capital	0,69	0,61	0,67	0,51	0,47
Rentabilidad	(0,19)	4,41	(3,11)	0,04	(0,05)

VI- PERSPECTIVAS FUTURAS

Si bien desde fines del año 2002 la crisis económica ha venido evolucionando favorablemente, y paulatinamente comenzaron a revertirse algunos de los factores negativos derivados de la misma, aún existen aspectos muy importantes a resolver, tales como el alto nivel de endeudamiento externo, la negociación con los acreedores privados, la recuperación del sistema financiero, la mejora general de la situación laboral y social de gran parte de la población, y la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos.

En consecuencia, la Sociedad se encuentra expectante en relación a las medidas que viene adoptando el Gobierno Nacional, las cuales esperamos ayuden a revertir definitivamente la importante crisis que ha afectado al país, y permitan ordenar los diferentes contratos en los cuales tiene participación la Compañía.

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. al 30 de junio de 2004 y 2003, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 17 y anexos A, C, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Clisa -Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2004 y 2003, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestro examen no incluye los estados contables de las sociedades Polledo do Brasil Construcoes e Servicios Ltda., Comsa S.A. y Lismore Internacional S.A., sociedades en las que participa Polledo S.A., y Puentes del Litoral S.A., sociedad en la que participa Benito Roggio e Hijos S.A., y que representan en conjunto el 6,1% del activo consolidado. Los estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional en los estados contables de Clisa-Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A., fueron examinados por otros profesionales.
Excepto por lo mencionado en el punto 5, nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
Tal como se indica en Nota 2.1. de los estados contables básicos, la Sociedad ha aplicado a partir del presente ejercicio nuevas normas contables de valuación y exposición aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comisión Nacional de Valores, lo que ha implicado el reconocimiento de ajustes a resultados de ejercicios anteriores, reclasificaciones en y adaptación de la información comparativa. Asimismo, existen ciertas normas de transición que permiten y en algunos casos exigen aplicar en forma prospectiva los criterios de valuación y exposición incorporados en las nuevas normas contables, las cuales afectan la comparabilidad de los estados contables, tal como se indica en la nota mencionada.
La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de valuación, reexpresión y exposición establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en las Notas 2.1, 2.3 y 2.5.e) de los estados contables básicos, difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, especialmente en lo relacionado con el reconocimiento de la inflación sobre los estados contables, el tratamiento de los activos y pasivos generados por la aplicación del método del impuesto diferido, y la valuación y exposición de participaciones en otras sociedades. El efecto de la deflación del 2,1 % correspondiente al período marzo de 2003 a septiembre de 2003, no reconocido en los estados contables al 30 de junio de 2004, no ha podido ser cuantificado por la Sociedad debido a la inexistencia de información suficiente de sus sociedades vinculadas y no hemos podido, a través de la realización de otros procedimientos, estimar el impacto sobre los estados contables del mencionado desvío a las normas contables profesionales vigentes. El efecto emergente de la diferencia del tratamiento dado a los activos y pasivos diferidos no ha generado un efecto significativo sobre los estados contables y la diferencia de criterio por la valuación de participación en otras sociedades incrementaría el activo y el patrimonio neto de la sociedad en aproximadamente $ 800.000.
A los fines de la valuación de la participación que Benito Roggio e Hijos S.A. posee en la sociedad Puentes del Litoral S.A. fueron utilizados los estados contables al 31 de diciembre de 2003.
En Nota 1 de los estados contables consolidados se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables; entre las mismas se incluyen la renegociación de determinados contratos de obra de construcción en los cuales participa Benito Roggio e Hijos S.A., y la renegociación de los contratos de concesión de: a) Metrovías S.A., sociedad en las que participa Benito Roggio Transporte S.A., b) Puentes del Litoral S.A. y Sehos S.A. sociedades en las que participa Benito Roggio e Hijos S.A., c) Concesionaria Vial Argentino Española Sociedad Anónima (“Coviares S.A.”), sociedad en la cual participa Polledo S.A., y d) ciertas concesionarias viales en las cuales participa Caminos Australes S.A. En nota 10.3 y 10.4 a los estados contables consolidados, se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con la renegociación del contrato de concesión que es titular Metrovías S.A. y sus impactos en el contrato de sub-concesión que es titular Metronec S.A. y en la cesión de derechos y facultades de explotación que es titular CPS Comunicaciones S.A. La dirección de Metrovías S.A. prevé continuar junto con el Gobierno Nacional, con la adecuación de su contrato de concesión a efectos de contrarrestar los impactos negativos generados por los cambios en las condiciones económicas del país. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2004, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Al 30 de junio de 2004 la Sociedad mantiene una participación: a) indirecta del 19,43% en Puentes del Litoral S.A., y b) directa del 46,07% en Polledo S.A.I.C. y F. y del 99,89% en Caminos Australes S.A., sociedad esta última que mantiene una participación del 25% en Covisur S.A., del 38,47% en Covinorte S.A, del 53,77% en Covicentro S.A., del 38,46% en Concanor S.A., y del 57% en Red Vial Centro S.A. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Puentes del Litoral S.A., Benito Roggio e Hijos S.A., Polledo S.A.I.C. y F y Caminos Australes S.A. se manifiestan ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones y la recuperabilidad de sus activos, así como otras circunstancias vinculadas con el cumplimiento de compromisos financieros, y la posibilidad de que estas empresas puedan continuar operando en el curso normal de sus negocios. Asimismo en el informe de los auditores externos de Caminos Australes S.A. se manifiesta que el 31 de octubre de 2003 Covicentro S.A., Concanor S.A., Covinorte S.A. y Red Vial Centro S.A., reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma. A la fecha de presentación de los presentes estados contables, el Concedente y dichas sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción del contrato de concesión. La Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos sigue trabajando en dicha tarea, teniendo plazo para concluirla, en virtud de la Ley Nº 25.790, hasta el 31 de diciembre de 2004. Por lo antes explicitado no es posible asegurar que el valor recuperable de estos activos superará a sus respectivos valores contables.
Como consecuencia de las circunstancias mencionadas en el punto 7, la sociedad vinculada Coviares S.A., en la cual la Sociedad participa indirectamente en un 14,64 %, ha incurrido en el incumplimiento de una serie de compromisos acordados en el Contrato de Préstamo Sindicado. En el caso de que la sociedad vinculada no subsanara la situación anteriormente descripta, los acreedores podrían plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de sus acreencias. Al respecto, a la fecha de emisión de los estados contables de Coviares S.A., las entidades bancarias que representan el 95% de las acreencias, comunicaron a Coviares S.A. que han resuelto concederle hasta el 15 de octubre de 2004, bajo ciertas condiciones, un plazo de espera por las obligaciones originadas en el Préstamo Sindicado. De acuerdo con lo informado por los asesores legales de la sociedad vinculada, Coviares S.A. se encuentra tramitando la extensión de esta dispensa, hasta tanto se llegue a un acuerdo definitivo de reprogramación de la deuda. En virtud de lo mencionado, al 31 de marzo de 2004, el total del capital e intereses adeudado se encuentra expuesto en los estados contables de Coviares S.A. de acuerdo a los vencimientos originalmente pactados, ascendiendo a millones de $ 81 el pasivo corriente y millones de $ 280 el pasivo no corriente.

En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Coviares S.A. al 31 de marzo de 2004, de fecha 23 de agosto de 2004, se manifiestan desvíos a las normas contables vigentes, y ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, la recuperabilidad de sus bienes de cambio, otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros y la posibilidad de que esta empresa pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios. La evolución futura de estos acontecimientos podría afectar la valuación de esta inversión.

La Sociedad mantiene una participación indirecta del 14,65% en la sociedad Covimet S.A. Con fecha 25 de febrero de 2003, el Jefe de Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires dictó el Decreto 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso: (a) revocar, alegando su nulidad absoluta e insanable, el decreto 3135/GCBA/1998, mediante el cual el GCBA aprobó el Reordenamiento del Contrato de Concesión (“Reordenamiento”) de Covimet detallado en la antedicha nota; y (b) rescindir el Contrato de Concesión, argumentando la existencia de incumplimientos por parte de Covimet S.A. a dicho contrato y a sus adendas.

En consecuencia, Covimet S.A. realizó una serie de presentaciones judiciales tendientes a lograr la suspensión de los efectos del decreto 149/GCBA/2003, cuyos resultados fueron desfavorables para sus intereses. En virtud de lo mencionado, la posibilidad de una restitución inmediata de la explotación de la concesión de la Autopista Arturo Illia a Covimet S.A. y un reconocimiento por parte del Concedente del crédito proveniente del convenio suscripto en enero del año 1999, resulta poco probable. Por todo ello, la Covimet S.A. decidió constituir sendas previsiones sobre estos activos.

Asimismo, el 8 de julio de 2003, Covimet S.A. promovió una demanda ordinaria contra el GCBA con el objeto de obtener la declaración de nulidad del Decreto 149/GCBA/2003 y la condena a la demandada al pago de los daños y perjuicios derivados del acto administrativo en cuestión. A la fecha de emisión del presente informe, no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales en curso, y en consecuencia, si la explotación de la mencionada concesión será restituida en forma definitiva a la sociedad vinculada o si la misma deberá afrontar algunos de los reclamos efectuados por el Concedente, los cuales no han sido previsionados.

Adicionalmente, la sociedad vinculada Covimet S.A. registra deudas financieras y bancarias por un total de millones $ 67, de las cuales millones $ 57 no han sido canceladas a su vencimiento. Al respecto, en el marco de la reestructuración de pasivos que está llevando adelante la sociedad vinculada, con fecha 9 de marzo de 2004, Covimet S.A. firmó un Acuerdo de espera, sujeto a ciertas condiciones, por el plazo de 180 días con el acreedor que representa aproximadamente el 65% del total de sus acreencias financieras y bancarias al 31 de marzo de 2004. Adicionalmente, a la fecha de emisión de sus estados contables, Covimet S.A. ha refinanciado pasivos con acreedores financieros por aproximadamente millones $ 2,6 y está en proceso de cierre de la reestructuración de préstamos por un monto adicional de millones $ 3,5. Cabe mencionar que, de acuerdo a lo informado por la Dirección de la sociedad vinculada, a la fecha de emisión de sus estados contables, Covimet S.A. no ha recibido intimaciones con relación al pago inmediato por deudas vencidas. Debido al impacto de las circunstancias indicadas en el párrafo anterior, Covimet S.A. no posee actualmente un flujo de fondos operativo que le permita afrontar este endeudamiento y en consecuencia se encuentra definiendo un plan de acción para obtener los recursos financieros necesarios para ello. Sin embargo no es posible asegurar que tendrá éxito al implementarlo y si una vez implementado podrá cumplir con sus obligaciones. Por lo tanto, los estados contables de Covimet S.A. no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y/o reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de esta situación.

En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de Covimet S.A. al 31 de marzo de 2004, de fecha 23 de agosto 2004, se manifiestan desvíos a las normas contables vigentes, y ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, así como otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros. La evolución futura de estos acontecimientos podría afectar la valuación de esta inversión.

En base a lo indicado en nota 13 b) de los estados contables básicos, Caminos Australes S.A. registra al 30 de junio de 2004 ciertos desfases en las relaciones de índices financieros requeridas en el contrato de préstamo suscripto con Eurobanco Bank Ltd. el 16 de agosto de 2000. Con fecha 19 de agosto de 2004, Caminos Australes S.A. ha obtenido una dispensa por medio de la cual el banco acreedor acepta liberarlo del cumplimiento de estos ratios y obligaciones. Si Caminos Australes S.A. no subsanara la situación anteriormente descripta en el futuro, el acreedor podría plantear la caducidad de todos los plazos de vencimientos establecidos y solicitar formalmente la cancelación anticipada de su acreencia.
Tal como se indica en nota 12 A) de los estados contables básicos, con fecha 1° de junio 2004 se produjo el vencimiento del 100% del capital de las obligaciones negociables senior garantizadas a una tasa del 11 5/8 (“Obligaciones Negociables 2004”) por un monto de U$S 2.996.000, el cual no fue abonado por la Sociedad. Asimismo cabe aclarar que con fecha 1° de diciembre de 2002, 1° de junio de 2003, 1° de diciembre de 2003 y 1° de junio de 2004, la Sociedad no pagó los intereses correspondientes a los cupones de intereses semestrales que vencían en dichas fechas. El monto total de la deuda en concepto de capital e intereses asciende al 30 de junio de 2004 a U$S 3.721.594.
La Compañía registró en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 pérdidas acumuladas de $ 112.345.985. La Dirección de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. se encuentra actualmente analizando un plan de acción para revertir el impacto del contexto en su situación financiera. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, en caso que la Sociedad se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
Tal como se indica en nota 14 de los estados contables básicos, los resultados acumulados negativos registrados por la Sociedad, insumen más del 50% del capital y de las reservas. El artículo 206 de la Ley de Sociedades Comerciales establece la reducción obligatoria del capital cuando se presenta esta circunstancia. Sin embargo, debido a la crisis por la que atraviesa la República Argentina, a través de los Decretos 1269/02 y 1293/03, el Poder Ejecutivo Nacional suspendió la aplicación de este artículo hasta el 10 de diciembre de 2004. Los accionistas de la Sociedad deberán tomar las medidas que sean necesarias para resolver esta circunstancia.
Nuestro informe de fecha 5 de septiembre de 2003, sobre los estados contables al 30 de junio de 2003, incluía una salvedad referida a la incertidumbre sobre un litigio entre la sociedad relacionada Clima Ingeniería Ambiental S.R.L. y la Honorable Alcaldía Municipal de La Paz, el cual ha sido resuelto y registrado contablemente en los presentes estados contables. Consecuentemente, nuestro informe sobre los estados contables al 30 de junio de 2003 ya no incluye la salvedad mencionada.
En nuestra opinión, basados en nuestros exámenes y en el informe de otros profesionales tal como se indica en el punto 2, excepto por el efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes, si los hubiere, que pudieran resultar de no haber mediado la limitación en el alcance de nuestro trabajo y el desvío a normas contables profesionales vigentes indicados en los puntos 5 y 6, y sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 y 14:

a) los estados contables de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2004 y 2003 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el flujo de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Dichas normas han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por la aplicación de las normas de transición indicadas en el punto 4.

los estados contables consolidados de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 30 de junio de 2004 y 2003 y los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Dichas normas han sido aplicadas uniformemente respecto del ejercicio anterior, excepto por la aplicación de las normas de transición indicadas en el punto 4.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

los estados de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales que mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron autorizados por la Comisión Nacional de Valores;
hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos ninguna observación que formular.
al 30 de junio de 2004 no existen deudas devengadas a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones según surge de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de septiembre de 2004.


PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye
Contador Público (U.N.C.)
C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Tomo 238 – Folio 73

INFORME ESPECIAL DE LOS AUDITORES

Señores

Presidente y Directores de

Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

De nuestra consideración:

En nuestro carácter de auditores externos de Clisa - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. (en adelante “la Sociedad”), a efectos de su presentación ante la Comisión Nacional de Valores y de acuerdo con lo requerido por el artículo 4 -acápite III.9.1.e)- de la Resolución General N° 400 emitida por la Comisión Nacional de Valores, informamos que el total de honorarios en concepto de servicios de auditoría y relacionados facturados por Price Waterhouse & Co. a la Sociedad en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2004 representan:

el 100 % sobre el total de honorarios por servicios facturados por Price Waterhouse & Co. a la Sociedad por todo concepto en dicho ejercicio;
el 7,3 % sobre el total de honorarios por servicios de auditoría y relacionados facturados por Price Waterhouse & Co. a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas en dicho ejercicio;
el 5,6 % sobre el total de honorarios por servicios facturados por Price Waterhouse & Co. a la Sociedad, sus sociedades controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto en dicho ejercicio.

El presente informe especial se emite para uso exclusivo de la Sociedad, para su presentación a la Comisión Nacional de Valores, y no debe ser utilizado para ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de septiembre de 2004.


PRICE WATERHOUSE & CO. (Socio)
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U.
Dr. Héctor Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 238 – Folio 73

ACTA Nro. 141: En esta Ciudad de Buenos Aires, a los siete días del mes de setiembre de dos mil cuatro, una vez reunido el quórum necesario para deliberar, se reúnen en la sede social de Leandro N. Alem 1050, noveno piso, los señores Directores de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, con asistencia de un miembro representante de la comisión fiscalizadora, bajo la presidencia del Ing. Aldo Benito Roggio, iniciándose la sesión siendo las veinte horas para tratar lo siguiente:-------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Punto 1: Consideración de la Memoria, Inventario, Balance General, Estado de Resultados, Planillas anexas y Reseña Informativa correspondientes al Octavo Ejercicio Económico cerrado al treinta de junio de 2004: En uso de la palabra el Ing. Aldo Roggio expone que, habiéndose distribuido a los Sres. Directores y Síndicos el Balance cerrado al 30.06.04 y su Reseña Informativa a considerar en la presente reunión, y en virtud de que todos ellos han contado con tiempo suficiente para examinar adecuadamente el referido balance e información adicional, resulta procedente someter a consideración de los Sres. Directores la aprobación del mismo. Puesto a consideración el Balance de la sociedad cerrado al 30.06.04, el mismo resulta aprobado por unanimidad. Seguidamente el Cr. Alberto Verra mociona se omita su transcripción en la presente Acta por encontrarse asentado en los libros de la sociedad. Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad. A continuación el Sr. Presidente hace presente que al 30 de junio de 2004 las pérdidas han insumido las reservas libres y el cincuenta por ciento del capital, que si bien el artículo 206 de la ley de sociedades comerciales establece que por dicha causa la sociedad se encuentra obligada a reducir su capital, el Decreto 1293/2003 del Poder Ejecutivo Nacional ha suspendido la aplicación de dicho artículo hasta el 10 de diciembre de 2004, por lo que mociona hacer saber a los accionistas de la sociedad que deberán adoptar las medidas que estimen corresponder antes de dicha fecha. La moción resulta aprobada en forma unánime. Puesto asimismo a consideración el proyecto de la Memoria correspondiente al Octavo ejercicio económico de la sociedad cerrado al 30.06.04, el mismo resulta aprobado por unanimidad. A continuación se transcribe el texto de la Memoria aprobado por el Directorio, la cual ha sido preparada de acuerdo a los lineamientos del Decreto Nº 677/2001 de la Comisión Nacional de Valores, que aprobó el Régimen de Transparencia en el ámbito de la Oferta Pública:

MEMORIA EJERCICIO CERRADO AL 30.06.04:

"SEÑORES ACCIONISTAS: De conformidad con las disposiciones estatutarias y legales vigentes, sometemos a vuestra consideración la presente Memoria, Inventario, Balance General, Estado de Resultados, Cuadros Anexos, Reseña Informativa, proyecto de absorción de pérdidas acumuladas e Informe de la Comisión Fiscalizadora correspondiente al Octavo ejercicio económico iniciado el 1 de julio de 2003 y finalizado el 30 de junio de 2004.

INGENIERIA Y CONSTRUCCIÓN

“CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.” (CLISA) se desempeña en el área de Ingeniería y construcción a través de Benito Roggio e Hijos S.A..

El último año se ha caracterizado por un progresivo reinicio y regularización de las obras que fueron afectadas por la crisis 2001-2002. Se estableció por lo tanto una tendencia positiva en la evolución del mercado de la construcción.

Atendiendo a estas nuevas circunstancias y perspectivas, se generó un nuevo ciclo de crecimiento en la inversión y la producción de la empresa.

Una vez más, la capacidad técnica y la experiencia capitalizados en los casi cien años de intensa dedicación y compromiso en el desarrollo de obras públicas y privadas, permitieron no solo satisfacer la demanda de recursos materiales y humanos capacitados para retomar los contratos renegociados, sino también poner en marcha la búsqueda y gestión de nuevos negocios.

Del mismo modo, la empresa logró un rápido posicionamiento en la búsqueda y concreción de nuevos emprendimientos, manteniendo su presencia y liderazgo en el mercado. Los nuevos emprendimientos desarrollados abarcan distintas ramas, tales como obras viales, obras hidráulicas y obras de arquitectura.

Actividades desarrolladas en el área de Construcción

Obras de Arquitectura

Se cumplimentó satisfactoriamente el período de garantía correspondiente a las obras del Complejo de las Telecomunicaciones para Antel, en la ciudad de Montevideo, República Oriental del Uruguay.

Esta obra, compuesta por un conjunto de edificios de diseño arquitectónico moderno y dotada de la más avanzada tecnología en sus sistemas, constituye una de las obras más destacadas de la arquitectura latinoamericana. Los más de 40.000 m2 se desarrollan en una Torre de oficinas de 160 m de altura, un Auditorio y Museo de avanzado diseño y otros Edificios de Atención al Cliente y Servicios; todo ello en un marco rodeado de plazas y muros graníticos.

A la fecha se ha adjudicado y se halla en proceso de firma el contrato para la ejecución del Centro de Transbordo Moreno, obra licitada en junio de 2004 por la Secretaría de Transporte de la Nación en el marco del Programa de Transporte Urbano vigente con el Banco Mundial. Estas importantes inversiones en nodos de transporte representan un destacable avance en la modernización y urbanización de los centros de transferencia de pasajeros. El complejo comprende una Terminal para vehículos de transporte de pasajeros, playas de maniobra, pavimentos de acceso, estacionamientos públicos, obras de vinculación con los operadores ferroviarios y una mejora general del entorno urbanístico de la zona comprendida por plazas y paseos.

Durante los primeros seis meses de 2004 se desarrollaron intensas gestiones para lograr la renegociación de las obras de Remodelación de la Línea A de Subterráneos - Obra Civil de Estaciones. Estas obras, que permitirán la modernización de esta línea casi centenaria, comprenden el reciclaje de las obras de arquitectura, la colocación de nuevas escaleras mecánicas y ascensores, así como el reemplazo de las instalaciones de incendio, electricidad, etc., y todo ello sin afectar el servicio regular de la línea. A la fecha, el acuerdo al que se ha arribado se halla en etapa de presentación al Banco Mundial para su convalidación. Las obras, de iniciarse en los próximos meses, se extenderán hasta diciembre de 2005.

Se encuentra en plena ejecución y próximo a concluir el “Establecimiento Carcelario para Mujeres Procesadas y Condenadas” en la Provincia de Córdoba.

El mismo comprende proyecto y construcción de un complejo penitenciario destinado a alojar 208 reclusas en una primera etapa, cifra que se ampliará hasta totalizar alojamiento para 395 internas.

El alcance del proyecto bajo la modalidad ”llave en mano”, contempló la ejecución de diversos edificios tendientes a la readaptación de la persona privada de su libertad, entre los cuales y a modo ejemplificativo se mencionan: pabellones de alojamiento para jóvenes, mujeres adultas condenadas y procesadas de baja y máxima seguridad, sectores de visita familiar y visita íntima, módulos de asistencia legal y psicológica, escuela, aulas y talleres de capacitación, capilla, proveeduría, comedor, cocina, lavadero y enfermería; así como también control central de ingreso - egreso, sectores de guardia externa e interna, red pavimentada vehicular, cercos perimetrales, sistemas de seguridad de última tecnología y toda la infraestructura necesaria.

Dicho establecimiento se emplaza en el mismo predio donde Benito Roggio e Hijos S.A. construyó y concluyó en el año 2000 el “Establecimiento Penitenciario para Varones Condenados” de aproximadamente 70.000 m2 cubiertos, el cual se encuentra en pleno funcionamiento a cargo del Servicio Penitenciario Provincial con una capacidad de alojamiento para 1.687 internos.

Continúan en su última fase los trabajos inherentes a la obra “Nuevos Hospitales Provinciales de Concordia, Concepción del Uruguay y Federal” en la provincia de Entre Ríos, los que se prevé concluyan a fines del presente año.

Esta obra, además de la construcción de los tres edificios y del suministro de equipamiento médico, comprende el diseño de la gestión gerencial y entrenamiento en administración hospitalaria, provisión de hardware y software de administración para la autogestión y administración médica.

Los tres hospitales suman una superficie cubierta total de 32.000 m2 y 410 camas de internación, incluidas las de terapias intensivas.

Las instalaciones comprenden, entre otras: consulta externa, laboratorios, emergencias, internación y salas de partos, quirófanos de alta complejidad, sector de hemodinamia y todos los servicios necesarios.

En la localidad serrana de Río Ceballos – Pcia de Córdoba, Benito Roggio e Hijos S.A. construyó un hotel de la cadena internacional Howard Johnson. Este nuevo edificio de más de 3.400 m2 cubiertos refleja las últimas tendencias en hotelería y cuenta, entre otros con: 42 habitaciones, Salón de Usos Múltiples (SUM), dos (2) salas de reuniones para 40 personas cada una, Spa, Gym, salas de juegos para niños, así como también cancha de tenis, pileta cubierta climatizada y descubierta.

Este emprendimiento privado tuvo un reducido plazo de ejecución de tan solo ocho (8) meses, iniciado en julio del año pasado con el desarrollo del proyecto ejecutivo y concluyendo su construcción “llave en mano” a fines de febrero del presente año, por lo que abrió sus puertas al público en marzo de este año.

Obras Viales

En la provincia de Jujuy, Argentina, Benito Roggio e Hijos S.A. concluyó la ejecución de la obras Ruta Nac. N° 9 Tramo: Arroyo Ugchara – Puesto del Marques y Tramo: Puesto del Marques – La Quiaca , que se habían paralizado a fines del año 2001. Se trata de los últimos tramos que faltaban en la ruta que vincula a la Argentina con Bolivia a través de la provincia de Jujuy, que hasta ahora eran enripiados, y se pavimentaron a través de estos contratos, incluyendo trabajos de movimiento de suelos, obras de arte, y obras complementarias.

En la misma provincia, Benito Roggio e Hijos S.A. continuó a buen ritmo los trabajos de la obra: “Corredor Vial por el Paso de Jama”, paso internacional que conecta la Argentina con Chile. La obra consiste en 270 Km. de camino pavimentado, con un ancho de calzada de 8,30 m. Incluye la construcción de más de 250 alcantarillas y 5 puentes, entre los que se destaca el puente sobre el río Perico con 350 m de longitud, dividido en 14 vanos de 25,00 m cada uno. La obra, desarrollada en la precordillera y Cordillera de los Andes, impone severas condiciones de trabajo al personal y equipo de la empresa. Se estima su terminación para octubre de 2005.

En la provincia de Córdoba, Argentina, Benito Roggio e Hijos S.A. continuó con la ejecución de la Autopista Rosario - Córdoba, Tramo Villa María – Pilar. En el segundo semestre del año 2003 la obra avanzó a moderado ritmo, en tanto que en el primer semestre del año 2004 el mismo se elevó considerablemente. Se trata de una autopista, incluye 12 puentes, 8 de ellos con distribuidores de tránsito, con una longitud aproximada a los 100 Km., desarrollada por traza nueva. Se estima su terminación para diciembre de 2005.

En las provincias de Córdoba y La Rioja, Benito Roggio e Hijos S.A. concluyó la ejecución de la obra bajo sistema CREMA Malla 207/304, con una longitud de 244 Km., y en las de La Rioja y San Juan concluyó las obras bajo sistema CREMA Malla 308, con una longitud de 292 Km.. En estos contratos se realizaron durante el primer año tareas de recuperación (repavimentaciones y otras) para poner en condiciones los caminos que integran la malla, y paralelamente la conservación de rutina durante un periodo original de cinco años, el cual fue prorrogado en dos oportunidades.

En la provincia de Santa fe, Benito Roggio e Hijos S.A. finalizó en diciembre de 2003 la obra Autopista Rosario – Córdoba Tramo : Roldán - Carcarañá. Se trata de una obra de 22 Km de longitud ejecutada para la Concesionaria Vial Covicentro S.A., que consta de dos calzadas principales de pavimento flexible y la ejecución de un distribuidor de tránsito a distinto nivel para acceso a la localidad de San Jerónimo.

Obras paralizadas: Por insuficiente disponibilidad presupuestaria de la Comitente, continúan neutralizados los plazos para la ejecución de cuatro contratos en la provincia de La Rioja. Se trata de las siguientes obras:

Obra Ruta Nac. N° 76 , integrada por dos contratos de Benito Roggio e Hijos S.A. , el Tramo: Punta del Agua - Laguna Mulas Muertas y el Tramo: Laguna Mulas Muertas – Barrancas Blancas.
Obra Ruta Prov. N° 11 , Tramo : Campanas – Límite con Catamarca, a cargo de la UTE integrada por Benito Roggio e Hijos S.A. y Paolini S.A..
Obra Conexión Chilecito – La Rioja por el Velazco Tramo: Los Cajones - Anguinan Secciones: I ; Ia y II , a cargo de la UTE integrada por Benito Roggio e Hijos S.A y Paolini S.A .

Obra en proceso de adjudicación:

En la provincia de Tucumán Benito Roggio e Hijos en UTE con Perales Aguiar, resultaron adjudicatarios de la Obra Ruta Nac. N° 38 Tramo: Famailla – Monteros. Se trata de una calzada completa que se desarrolla por traza nueva, incluyendo la realización de un importante volumen de movimiento de suelos, obras de arte menores y mayores (8 puentes, uno de ellos de 300 m de longitud sobre el Río Balderrama), capas estructurales y pavimentación. En julio de 2004 se celebró el contrato con la Comitente. Se estima inicio de obras para el mes de octubre de 2004, una vez completada la liberación de traza. Plazo de ejecución: 24 meses.

Obras Hidráulicas

En la provincia de Córdoba se firmó el contrato de construcción de la presa Las Cortaderas y sus obras accesorias. Se trata de un embalse regulador de las crecientes del arroyo homónimo, constituido por una presa de tierra de 2.984 m de longitud, con un vertedero de hormigón de 100 m de ancho. Se estima el inicio de los trabajos en el mes de octubre de 2004, una vez completada la liberación de traza y el Proyecto Ejecutivo. El plazo de ejecución es de 30 meses.

Obras de Electricidad y Gas

Se halla muy avanzado en la renegociación del contrato para la ejecución del gasoducto Magdalena – Punta Indio, cuya ejecución quedara paralizada por falta de liberación de traza y la crisis económica de finales de 2001. A tal fin fue necesario realizar un exhaustivo relevamiento de las instalaciones, la valoración de su reconservación, reejecución de pruebas hidráulicas y completamiento de obras pendientes. Cumplimentado el mismo se arribó a un acuerdo técnico-económico con la Dirección de la Energía, restando a la fecha su ratificación por la Comisión de Obras Públicas de la Provincia de Buenos Aires.

Obras Ferroviarias

En el mes de junio de 2004 se presentaron las ofertas correspondientes a las obras de Renovación de Vías de la Línea Urquiza IPL-004 y IPL-005. Se trata de dos tramos del citado ferrocarril; el primero de ellos comprende mayormente obras en el primer tramo a partir de la Estación Lacroze, que incluyen la renovación de rieles, durmientes, balasto y pasos a nivel y la puesta en condiciones de riel conductor, accesorios, etc.; en la segunda de ellas se agrega a los trabajos descriptos la mejora de la sub-base del trazado. En ambos casos el plazo de ejecución es de treinta meses.

En mayo de 2004 se llegó al acuerdo definitivo con la Secretaría de Transporte de la Nación para el reinicio de las obras de Remodelación de la Línea A de Subterráneos en los sectores de Vías y Aparatos de Vías.

Esta importante obra contempla la renovación total de vías de la citada línea, se hallan en ejecución la reposición de rieles, durmientes, balasto, obras de drenaje y otras accesorias, correspondientes a más de 8 Km de vía y el reemplazo de la totalidad de aparatos de vía (ADV). Para el desarrollo de estas obras se dispone de importante equipamiento específico para las tareas, constituido por dos trenes de trabajo especialmente diseñados para la ejecución de las operaciones de reemplazo en horario nocturno, de modo de no alterar el normal funcionamiento del servicio. Las obras, actualmente en pleno desarrollo, tienen prevista su finalización en diciembre de 2005.

INGENIERÍA AMBIENTAL

A través de Benito Roggio e Hijos S.A., CLISA participa en Sehos S.A., y Clima S.R.L. (Bolivia).

Sehos S.A. continúa a cargo de los trabajos que surgen del contrato de concesión, conservación y explotación de Obra Pública para la ejecución integral del mantenimiento preventivo, correctivo, operacional y limpieza en los hospitales Dr. Cosme Argerich, Dr. Abel Zubizarreta, Dr. Dalmacio Vélez Sarsfield, Maternidad Dr. Ramón Sardá (en Buenos Aires) y el Hospital Dr. Heller, en la provincia de Neuquén.

Durante el ejercicio le fueron adjudicadas a Sehos las obras "Construcción de Centro de Transformación Eléctrico de la Maternidad Sardá", la que finalizó en febrero de 2004; la "Adecuación y equipamiento de la Unidad de Terapia Intensiva del Hospital Argerich", finalizada en diciembre de 2003, y la “Remodelación de la sala de Hemodinamia del 2º piso del Hospital Argerich”, finalizada en marzo de 2004.

Clima S.R.L. continúa operando en la ciudad de La Paz, en Bolivia. Comenzó sus actividades en Noviembre de 1997, ocupa aproximadamente 600 trabajadores, y cuenta con aproximadamente 60 equipos.

El contrato se extiende hasta Julio de 2005, y los servicios que se prestan, entre otros, son los siguientes:

Barrido manual con frecuencia diferenciada según las necesidades de la zona.
Recolección de residuos domiciliarios.
Recolección y entierro sanitario de residuos patógenos de - clínicas, hospitales y postas sanitarias.
Dotación de contenedores y cestos receptores de residuos.
Lavado de escuelas, mercados, calles y aceras.
Disposición final de residuos de acuerdo a normas internacionales.
Servicio de recolección de residuos de poda y jardinería.

CONCESIONES VIALES

Las operaciones del grupo Roggio en este campo se iniciaron a principios de la década del 90, oportunidad en que el Estado Nacional decidió poner en práctica un programa de concesión de los tramos más importantes de la Red Vial Nacional. En esa oportunidad el grupo resultó adjudicatario –a través de distintos consorcios- de la renovación y el mantenimiento de alrededor de 2.500 Km. de dicha red.

Además de dichos emprendimientos, CLISA participa a través de contratos de construcción y operación de sus sociedades vinculadas, en dos de las autopistas que constituyen los grandes accesos a la ciudad de Buenos Aires.

A través de Caminos Australes S.A., Benito Roggio e Hijos S.A., y Polledo S.A.I.C. y F., CLISA participa en 8 sociedades que se dedican a la construcción y explotación de rutas y autopistas por el sistema de peaje (en Argentina), y en 1 que opera en el extranjero.

Concesiones Viales Nacionales

Consideraciones Generales

Caminos Australes S.A. participa en cuatro corredores viales nacionales, los cuales son operados por las siguientes empresas: Covicentro S.A., Covinorte S.A., Concanor S.A. y Red Vial Centro S.A.

El 31 de octubre de 2003 estas sociedades reintegraron al Estado Nacional los activos inherentes a la Concesión, discontinuándose a partir de dicha fecha la generación de ingresos y de obligaciones de mantenimiento y explotación en relación a la misma.

No obstante, el Concedente y las Sociedades aún no han acordado expresamente la plena extinción de los respectivos contratos de concesión.

En tal sentido, el Estado Nacional a través del Decreto Nº 311/03 constituyó la Unidad de Renegociación y Análisis de Contratos de Servicios Públicos, que continúa la tarea de la Comisión de Renegociación de Contratos de Servicios Públicos creada por el Decreto N° 293/02, de asesoramiento y asistencia al Estado Nacional en el proceso de renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesta por la Ley Nº 25.561, efectuando los correspondientes análisis de situación y grado de cumplimiento alcanzado por los respectivos contratos de concesión, dentro de cuyo alcance se encuentran los que corresponden a estas Sociedades.

A la fecha de la presente memoria esta Unidad sigue trabajando en dicha tarea, teniendo plazo para concluirla, en virtud de la Ley Nº 25.790, hasta el 31 de diciembre de 2004.

Debe recordarse que en Enero de 2002 se dictó la Ley de Emergencia Nro. 25.561, la cual produjo un impacto sustancial en el desarrollo económico financiero de los contratos, ya que dicha medida establecía la eliminación del régimen de la convertibilidad entre el peso y el dólar, pesificaba nuestras tarifas y la de todos los servicios públicos, eliminaba todos los regímenes de actualización de las tarifas y creaba la comisión de renegociación de los contratos de los Servicios Públicos, a donde se incluyó las concesiones viales nacionales en que participa la Compañía.

A pesar de los inconvenientes señalados, toda la operación y explotación de las rutas a cargo de las concesionarias en que participa CLISA se cumplió en forma eficiente, así como también todas las actividades correspondiente a la conservación rutinaria de las rutas, lo que permitió una circulación sin inconvenientes de los usuarios hasta la fecha del efectivo reintegro al Estado Nacional de los activos inherentes a la Concesión.

Plan de Obras y Servicios

Durante el ejercicio las concesionarias viales en las que participa la compañía han ejecutado las siguientes obras.

Covicentro S.A.:

Obra Complementaria: Autopista Ruta Nacional N° A-012 (Roldán) / Carcarañá y Carcarañá / Cañada de Gómez.

Se terminó de ejecutar el Puente sobre la Ruta Prov. Nro 18S y la capa de rodamiento para todo el tramos. Asi también se construyeron las banquinas, se colocaron las barandas metálicas y se efectuó la señalización todo el tramo de la autopista entre Roldán y Carcaraña ( 22 KM), lo que permitió su habilitación en Marzo de 2004.

Se continuó trabajando en las expropiaciones de propiedades que fueron afectadas por el trazado de la autopista en el tramo Carcarañá y Cañada de Gómez.

Covinorte S.A.:

Obra Tramo: R.N.N° A012 (Km 14) – R.N.N° 19 (Km 189)

Se continuó con la ejecución de los trabajos previstos en este tramo, que comprende las tareas de fresado, sellado de juntas, bacheo, carpeta de concreto asfáltico en caliente, calce de banquinas y demarcación horizontal.

Concanor S.A.:

Obra Tramo: Río Dulce (Km 1.205) – Río Salí ( Km 1.288)

Se trabajó en la ejecución de tareas de fresado, sellado de fisuras y bacheos con refuerzos localizados. También se ejecutaron sellados bituminosos y demarcación horizontal.

Obra Tramo: Salida Norte de Tucumán (Km. 1.300) / Acceso a Los Sauces (Km. 1.411)

Se trabajó en la ejecución de algunas tareas de repavimentación, fresado, sellado de fisuras y bacheos con refuerzos localizados y demarcación horizontal.

Obra Tramo: Acceso a Los Sauces (Km 1.411) – Arroyo Guzmán ( Km 1.510)

Se han ejecutado tareas de fresado, sellado de fisuras y bacheos con refuerzos localizados. También se ejecutaron tareas de sellados superficiales bituminosos y demarcación horizontal.

Obra Tramo: Arroyo Guzmán (Km 1.510) – Acceso San Pedro de Jujuy ( Km 1.196).

Previa ejecución de tareas de fresado, sellado de fisuras y bacheos con refuerzos localizados, se dio inicio a la ejecución de la repavimentación de este tramo y su demarcación horizontal correspondiente.

Obra Adicional: Remodelación Distribuidor San Andrés Acceso Sur a Tucumán.

Se dio por terminada esta obra que permitió mejorar las condiciones de seguridad en este intercambiador ubicado en el acceso a la ciudad de San Miguel de Tucumán.

Obra Adicional: Ensanche de Calzada (Tramo Ruta Nac. 34 – km. 1130-1150).

Conjuntamente con los trabajos de repavimentación de este sector de la ruta, se dio inicio a la ejecución de esta obra adicional que llevará el ancho de la calzada a 7, 30 Mts.

Red Vial Centro S.A.:

Se realizaron trabajos de mantenimiento en las calzadas y banquinas de todo el corredor.

Servicios Adicionales

Entre los Servicios Adicionales que en general se brindaron hasta la fecha del efectivo reintegro al Estado Nacional de los activos inherentes a la Concesión, se pueden mencionar:

Servicios de Auxilio Mecánico.
Servicios de Ambulancia.
Servicios de Rescate por accidentes.
Servicios de Postes SOS, lo que permite al usuario comunicarse ante cualquier necesidad con la Estación de Peaje más cercana.
Áreas de descanso.

Concesión Vial Provincial

Consideraciones Generales

Caminos Australes S.A. participa en un corredor vial provincial, el cual es operado por la empresa Covisur S.A..

Covisur S.A. es la concesionaria de la Ruta Nacional Nº 2, siendo a través de 363 kilómetros la vía directa de acceso desde la ciudad de Buenos Aires a Mar del Plata -el centro turístico más importante del país-, y a numerosos balnearios de la costa atlántica.

Mediante la aplicación de la cláusula contractual prevista en el artículo 5° del Título II del Pliego de Condiciones Particulares para la Concesión de Obras Viales y de Precalificación, desde el 10 de abril de 2000 al 31 de diciembre de 2001 se aplicó una reducción del 11% a las tarifas de peaje a las categorías 1, 2 y 3 de la Estación de peaje de Samborombón y a la categoría 1 de la Estación de peaje de Maipú.

Adicionalmente, desde el 1ro. de enero de 2002 y en forma unilateral, el gobierno de la Pcia. de Bs. As., mediante los decretos 2957/01, 727/02, 1177/02 y 2142/02, 1047/03 dispuso la readecuación de las tarifas de peaje de la Ruta Pcial. Nro.: 2, estableciendo los niveles tarifarios en un 50% respecto a los valores contractuales desde el 01/01/2002 hasta la fecha de la presente Memoria.

A su vez, se crea una Comisión de Adecuación de Contratos de Concesiones Viales con el objeto de adecuar el contrato de concesión. Con fecha 20/10/03 el gobierno de la provincia publicó el Decreto nº 1790 que en su parte dispositiva aprueba el informe emitido por dicha Comisión Especial y establece que la citada Comisión deberá elevar en el plazo de 90 días desde la fecha de publicación del decreto en cuestión, la propuesta de adecuación siguiendo las pautas dadas por el Decreto 2142/02 y por el informe que aprueba.

El referido informe prevé las siguientes pautas a considerar en la elaboración de la propuesta de adecuación del contrato:

1) División de las funciones de operación y mantenimiento de las obras, de tal forma que la porción tarifaria destinada a obra se reserve en un fideicomiso creado para tal fin y no quede a libre disponibilidad del Concesionario.

2) Reglamentación de los mecanismos de remisión de información por parte del Concesionario al Concedente.

3) Establecimiento de control por contabilidad regulatoria con indicadores máximos económico-financieros que garanticen la continuidad empresaria de forma de prever su adecuado funcionamiento.

4) Licitación competitiva de las obras a partir de un Reglamento de Contrataciones que forma parte del Contrato.

5) Establecimiento de un Plan Director básico determinado por el Estado.

6) Instauración adecuada de garantías por incumplimientos previendo además rescate y re-licitación periódica.

7) Determinación de no prorrogar la fecha de finalización prevista en el contrato de concesión vigente.

En este marco, el 09/01/04 Covisur, el Ministerio de Infraestructura, Vivienda y Servicios Públicos, Bapro Mandatos y Negocios S.A. y el Banco de la Provincia de Buenos Aires (“Bapro”), han firmado dos documentos con vigencia hasta el 30/04/04 (con sucesivas prórrogas posteriores hasta el 29/08/04), por el cual en primer lugar se crea un “Fideicomiso de garantía” con la finalidad de asegurar la disponibilidad de recursos necesarios para atender el pago de inversiones en obra y un “Protocolo de Entendimiento” a fin de fijar las condiciones jurídicas, económicas-financieras y técnicas de la futura addenda de adecuación a suscribir por las partes. A la fecha la empresa se encuentra negociando el contenido de esta addenda.

Como consecuencia de la reducción tarifaria descripta, sumada al aumento de los costos de las inversiones y gastos operativos, se ha producido una significativa erosión de los resultados previstos para este ejercicio. A la fecha de la presente Memoria Covisur se encuentra en una situación extrema que la coloca al límite de sus posibilidades de operación debido a las obligaciones crediticias contraídas, lo que ha obligado a negociar una espera con el Banco de la Provincia de Buenos Aires.

Plan de Obras y Servicios de Covisur

Durante el presente ejercicio se dieron por finalizadas las obras de sustitución de trocha externa entre los kilómetros 284 y 276, sobre la trocha externa de la calzada descendente, consistente en el fresado en 0,05 m de espesor y 3,80 m de ancho, bacheo de la superficie subyacente y reemplazo de la capa de rodamiento con concreto asfáltico en caliente en el espesor y ancho anteriormente descriptos.

En la continuidad de la restricción presupuestaria debida al mantenimiento de la rebaja del 50 % de la tarifa y a las exigencias del Bapro, para la atención de aquellas obras que hacen a la seguridad de los usuarios se procedió, previo a la iniciación de la temporada estival, a efectuar tareas de eliminación de ahuellamiento sobre la calzada en distintos sectores de la autovía, con la implementación de un relleno de las mismas con mezcla de micro-aglomerado asfáltico en frío, totalizando esta tarea la cantidad de 158.850 m2.

Además, en cuanto al mantenimiento de rutina se continuó durante este ejercicio con las tareas inherentes a lograr mantener la Autovía en óptimas condiciones de seguridad y confort, además de cumplir con los parámetros exigidos por la D.V.B.A.

El resumen de las tareas más importantes que se realizaron son las siguientes:

Señalización vertical: se colocaron o repusieron 467 carteles, por un total de 375 m² de superficie. Se utilizó material reflectivo tipo alta intensidad.

Demarcación horizontal: se pintaron 9.871,75 m² con material termoplástico.

Corte de pasto mecánico y manual: se cortaron 8.017,28 Ha.

Baranda metálica tipo Flex Beam: se colocaron o repusieron 1.649,70 m.

Bacheos: se ejecutaron 2.254,68 tn.

Tachas reflectivas: se colocaron 2.142 unidades.

Forestación: se continuó con el mantenimiento de la forestación, reponiéndose unas 97 especies.

En relación a la preocupación de la Compañía por los estándares de seguridad, a pesar de las dificultades sufridas en el presente ejercicio se ha mantenido, aunque en forma limitada, los contratos correspondientes para la prestación de los servicios de patrullaje, asistencia mecánica y remolque, las 24 hs., todos los días del año, desde el km. 40 hasta el km. 404.

Además, durante el presente ejercicio se ha continuado brindando servicio a través de la estación de radio FM 2 (107.1 Mhz.), la cual ha contribuido a reducir sensiblemente el número de accidentes en la ruta, y ha recibido a través de los años, con premios y distinciones a nivel nacional, el reconocimiento de asociaciones de periodistas y comunicadores sociales.

Red de Accesos a la Ciudad de Buenos Aires

Consideraciones Generales

A través de Polledo S.A.I.C. y F., CLISA participa en dos concesiones pertenecientes a la Red de Accesos a la Ciudad de Buenos Aires, las cuales son operadas por Coviares S.A. y Covimet S.A..

Coviares S.A.

Coviares S.A. es la concesionaria de obra pública constituida a los efectos de la ejecución, mantenimiento, reparación y conservación de las obras, explotación y administración de la Autopista La Plata-Buenos Aires, Ribereña de la Capital Federal y Nuevo Puente sobre el Riachuelo. El plazo de la concesión es de 22 años contados a partir del 1º de julio de 1995, y la importancia fundamental de esta Autopista radica en que la misma une a la ciudad de Buenos Aires con la Capital de la Provincia de Buenos Aires, representando una solución moderna, segura y eficiente que reduce notablemente el tiempo de recorrido ya que su trazado evita el paso por zonas densamente pobladas.

En el marco de la Ley Nº 25.561 y de las pautas generales establecidas en la Resolución N° 20/02 del Ministerio de Economía, Coviares efectuó una presentación ante la Comisión de Renegociación, creada con el objetivo de adecuar los contratos de concesión durante el período de la emergencia, sin introducir cambios estructurales de largo plazo.

La Comisión al cabo de numerosas reuniones recibió la propuesta de la sociedad, y las observaciones recibidas fueron contestadas durante el mes de mayo de 2003. Al no existir otras, la Comisión estuvo en condiciones de elevar la propuesta a la superioridad, pero ello no se concretó para ninguno de los accesos y posteriormente, la misma se disolvió. Con la llegada de las nuevas autoridades se dictó el Decreto 311/03 de fecha 03-07-03, por el cual se creó la Unidad de Renegociación –Uniren-, prorrogando el lapso para el análisis de los contratos en coincidencia con la emergencia decretada, es decir hasta el 31-12-04. En base de las actuaciones anteriores comienza la tarea de la Uniren, estableciendo un cronograma para llegar a un acuerdo definitivo. Habiéndose atendido la totalidad de los requerimientos y finalizados los plazos previstos en el cronograma para resolver en los términos definitivos de la renegociación, la Uniren no se expidió. Coviares con fecha 15-04-04, presentó una propuesta de acuerdo en etapas sucesivas e integrales, como una posibilidad concreta que permitiese restituir el contrato concesional dentro de las limitaciones que hoy impone la emergencia económica.

A la fecha, no se ha obtenido una contestación sobre la presentación mencionada, aguardando que se continúen de manera definitiva las tratativas para lograr la renegociación integral del contrato de concesión.

Covimet S.A.

Covimet S.A. es la concesionaria de obra pública que tiene por objeto la construcción, conservación y explotación de la Autopista 9 de julio - Tramo Norte.

Al cierre del ejercicio anterior Covimet, tenía en trámite una acción por cobro de pesos contra el GCBA por incumplimiento de sus obligaciones de pagar las sumas reconocidas en el Reordenamiento Contractual de fecha 8 de enero de 1999. Asimismo, Covimet había interpuesto ante el mismo, un reclamo administrativo y un recurso de la misma naturaleza, derivados del mencionado reordenamiento.

Con fecha 25-02-2003 el Jefe de Gobierno de la Ciudad sancionó el Decreto Nro. 149/GCBA/2003 mediante el cual dispuso revocar el Decreto no. 3135/98, alegando su nulidad absoluta e insanable y la rescisión del contrato de concesión. Como consecuencia, el GCBA se hizo cargo de la concesión por intermedio de AUSA, viéndose obligada Covimet a reintegrar el predio de Avda. España y Avda. Brasil, cesando su comodato.

Ante la circunstancia descripta, Covimet inició ante los tribunales de la ciudad una medida cautelar para obtener la suspensión del decreto Nro. 149 y el recupero de la concesión, que no fue acogida por el Tribunal. Consecuentemente, inició juicio ordinario persiguiendo la nulidad de dicho decreto y reclamando el pago de los daños y perjuicios derivados de dicho acto administrativo considerado ilegítimo.

A raíz de lo explicado precedentemente, si bien ello no implica el desistimiento del derecho que tiene sobre la concesión de la autopista, Covimet S.A. ha adoptado la medida de realizar determinadas previsiones contables sobre ciertos activos, siguiendo el criterio de las normas contables profesionales vigentes.

A la fecha de esta memoria, no es posible prever el resultado final de los procesos judiciales en curso y, en consecuencia, si la explotación de la concesión será restituida en forma definitiva a la sociedad.

Otra Concesión Vial en el País

CLISA, a través de Benito Roggio e Hijos S.A., participa en Puentes del Litoral S.A.

Puentes del Litoral S.A. es la empresa concesionaria que tiene a su cargo la conexión física entre las ciudades de Rosario en la provincia de Santa Fe, y Victoria en la provincia de Entre Ríos.

Se trata de la quinta vía de cruce del río Paraná, que constará de un total de 60 kms. de extensión, constituyendo un eslabón fundamental para el sistema de comunicación vial del Mercosur.

Las Obras fueron habilitadas provisoriamente al tránsito el día 22.05.2003.

Las actividades de ingeniería, movilización, y estructura definitiva, corresponden a un porcentaje de avance de obra acumulado a Diciembre de 2003 del 98,31%, y se concentraron en un cronograma de habilitación de la traza al tránsito, según un plan de obra que se dividió en aquellas tareas indispensables para la apertura del corredor concesionado en el mes de mayo, y otras, a desarrollarse fundamentalmente en el río, durante un plazo más extenso.

Las tareas principales para las obras de puesta en marcha comprendieron: la construcción de las capas de base de la calzada de la ruta, la pavimentación de la calzada sobre terraplenes y puentes, la señalización horizontal y vertical, la colocación de barreras metálicas (guard-rail), la construcción de la Estación de Peaje e instalación de los sistemas operativos para el peaje, las obras de iluminación y obras de señalización fluvial mediante boyado y luces de orientación a la navegación.

El resto de las obras son las correspondientes a las Defensas del Puente Principal y Viaductos de Acceso, que se construyen sobre el Río Paraná y se componen de trabajos de pilotaje y construcción de los cabezales de hormigón de las defensas.

Este sistema de defensas se complementa con un dispositivo de control electrónico de la navegación, denominado VTS, que ha sido instalado por Puentes del Litoral S.A. y será operado por la Prefectura Naval Argentina según un convenio firmado entre las partes.

Financiamiento del Proyecto

En el año 2003 se debió recurrir nuevamente al financiamiento de los accionistas. Si bien el otorgamiento de la Asistencia Financiera del Estado Nacional posibilitó la regularización del ritmo de los trabajos y la consecuente habilitación provisoria de las obras, los accionistas se vieron obligados a nuevos aportes financieros a la Sociedad debido a la suspensión por parte del Estado Nacional de los desembolsos de la Asistencia Financiera otorgada, a raíz de una presentación judicial realizada por Boskalis Internacional B.V. y Ballast Nedam Baggeren B.V. , por la que se originó una medida de no innovar impidiendo la disposición de los derechos de cobro provenientes del referido convenio.

La Asistencia Financiera del Estado Nacional se concretó con la firma del Convenio con el Ministerio de Economía el 21 de febrero de 2003, a través del cual se otorga a Puentes del Litoral S.A. un monto de $ 51.648.352,14, el que se desembolsaría mediante un anticipo de $ 10.000.000.- efectuado el 04/03/03 y sucesivos desembolsos en función del avance de los trabajos. El mecanismo de devolución de dicha Asistencia fue comunicado a Puentes del Litoral S.A. a través de la Resolución SOP N° 14/2003 con fecha 30 de junio de 2003, obligando a la Empresa a devolver dicha Asistencia bajo un esquema de importantes desproporciones financieras, razón por la cual Puentes del Litoral S.A. impugnó la referida Resolución mediante la presentación de un Recurso de Reconsideración ante la Secretaría de Obras Públicas del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios.

Desde la habilitación provisoria al tránsito del enlace vial Rosario-Victoria el día 22 de mayo de 2003, la Concesionaria pudo disponer diariamente de sólo $ 15.757.- más el IVA, en virtud de lo previsto en la Resolución SOP N° 14/2003 antes mencionada. Esta situación obligó a la Empresa a posponer diversas inversiones tratando de no perjudicar el normal desenvolvimiento de la operación y mantenimiento de la Concesión.

Esta situación hace necesaria la renegociación de las condiciones generales del Contrato de Concesión para restablecer el equilibrio económico / financiero de la Empresa.

Nuevos Negocios

Se iniciaron tratativas para la concreción de nuevos emprendimientos en la zona de camino de acuerdo al siguiente detalle:

* Complejo Teleférico y Confitería

* Área de Servicio

* Área de Publicidad Aérea

* Estrategia de Publicidad

Se implementó la difusión de la información y las novedades del corredor vial en los medios masivos de comunicación (prensa, radiodifusión, TV e Internet a principios de Abril de 2004) en el ámbito nacional y provincial.

Renegociación del Contrato de Concesión

El día 26 de abril de 2002 Puentes del Litoral S.A. efectuó la presentación ante la Comisión de Renegociación de los Contratos de Obras y Servicios Públicos, en el marco de la ronda de negociaciones que el Estado Nacional comenzó de acuerdo a la Ley 25.561 (Emergencia Económica), el Decreto 214/02 y los Decretos y Resoluciones concordantes y complementarias.

Las implicancias de las medidas económicas referidas a la “pesificación” de las tarifas, la no indexación de las mismas y la fuerte devaluación de la moneda impactaron negativamente en el Contrato que vincula a Puentes del Litoral con el Estado Nacional.

A través de la Ley N° 25.790/2003 el Estado Nacional prorrogó la terminación de la renegociación de los contratos de las empresas privatizadas hasta el mes de diciembre de 2004.

Además, cabe aclarar que el mecanismo de devolución de la Asistencia Financiera impuesto a Puentes del Litoral S.A. mediante Resolución SOP N° 14/2003 así como también sus efectos negativos sobre la Concesión, constituye otro punto crucial para ser tratado en el marco de dicha negociación.

Por otra parte, desde mediados del año 2003 se están llevando intensivas negociaciones entre Puentes del Litoral y las empresas Boskalis International B.V. y Ballast Nedam Baggeren B.V., subcontratistas de Puentes del Litoral S.A durante la etapa de construcción de los terraplenes, para arribar a un acuerdo definitivo de liquidación del reclamo que fuera entablado por las firmas holandesas conforme a las Normas de la Cámara de Comercio Internacional (la CCI).

De todos modos, se deberá tener en cuenta que el cumplimiento del pago de la deuda que se convenga con las empresas Boskalis / Ballast en el referido Acuerdo a suscribirse con las mismas, dependerá de que el Estado Nacional permita que Puentes del Litoral S.A. pueda afrontar la deuda que se convenga con las empresas holandesas, en forma conjunta con el pago de la deuda pendiente de la Asistencia Financiera, posibilitando, a su vez, un normal desenvolvimiento de la actividad y rentabilidad de la empresa Concesionaria.

Concesión Vial Internacional

A través de Polledo S.A.I.C.y F., CLISA participa en Brasil en una concesión vial, la cual es operada por Econorte S.A. en el Estado de Paraná.

Econorte S.A. tiene como actividad principal la explotación, bajo el régimen de concesión, del Lote No. 01 del Programa de Concesión de rutas del Estado de Paraná, totalizando 274,87 KM. Este Lote de rutas forman parte del anillo de integración vial de ese Estado que vincula a las ciudades de Londrina, Foz de Iguazú, Guarapuava, Ponta Grossa, Curitiba, Paranuagua, Cascavel y Maringha.

El objeto de la concesión consiste en la recuperación, mejora, mantenimiento y operación de las rutas, por un plazo de 24 años contados a partir de junio de 1998, mediante el cobro de peaje.

El 7 de julio de 2003 fue promulgada la Ley Estadual No. 14.061, que autoriza el Poder Ejecutivo del Estado de Paraná a promover “Encampação”, o sea la rescisión unilateral por parte del poder concedente, de la Concesión objeto del contrato No. 071/97, para la explotación del Lote No. 01 del Programa de Concesión de Rodovias del Estado del Paraná.

El 27 de abril de 2004, Econorte obtuvo decisión judicial determinando que el Gobierno de Paraná debería conducir la “encampação” por medio del proceso administrativo que asegure a Econorte poder ejercer amplia defensa de sus intereses, en cada una de las etapas del proceso, de modo de llegar a un valor justo de indemnización. Adicionalmente, la decisión judicial prohíbe al Poder Concedente efectuar unilateralmente y fuera del marco de ese proceso, la “encampação” de la concesión que detenta Econorte. A la fecha de emisión de la presente memoria, el Gobierno de Paraná no ha iniciado dicho procedimiento administrativo.

Como medida alternativa al proceso de “encampação”, el Gobierno del Estado de Paraná dispuso mediante el decreto No. 2.464 del 8 de enero de 2004, la declaración de utilidad pública para fines de desapropiación, de la adquisición del 100% de las acciones con derecho a voto de la Concesionaria, facultando al Departamento de Vialidad (DER) a adoptar las medidas extrajudiciales y judiciales necesarias para la puesta en práctica de dicha medida. La desapropiación o expropiación resultaría en la adquisición forzosa por el Estado de Paraná de las acciones de la Concesionaria, la cual continuaría existiendo y operando la Concesión bajo el control estatal, mediante el pago al accionista privado de un valor, a ser determinado amigablemente o por medio de decisión judicial.

El 2 de abril de 2004 Econorte obtuvo decisión judicial que suspendió la vigencia del Decreto No. 2.464 antes mencionado, y ordenó al Estado de Paraná a abstenerse de practicar cualquier medida tendiente a promover la expropiación de las acciones ordinarias de Econorte, situación que permanece a la fecha de emisión de la presente memoria.

ACTIVIDADES DESARROLLADAS EN EL ÁREA DEL TRANSPORTE

Consideraciones Generales

Metrovías ha completado su décimo año como concesionario del servicio de transporte subterráneo de pasajeros de la Ciudad de Buenos Aires, el Premetro y la Línea Urquiza de ferrocarriles suburbanos.

Metrovías inició formalmente sus actividades el 1° de enero de 1994 con el compromiso de brindar, mediante la aplicación de modernas técnicas empresariales, un servicio de calidad a sus usuarios. Ello fue consolidado mediante la realización de un Plan de Obras, que permitió renovar parte del material rodante y la infraestructura que tenían sobrepasada su vida útil y que en los últimos veinte años previos a la Concesión tuvieron un mantenimiento deficiente que degradó la calidad del servicio.

Durante los diez años de gestión Metrovías ha dado cumplimiento a todos sus compromisos contractuales, tanto los que se refieren a la calidad y cantidad de servicios ofrecidos como la ejecución del Plan de Obras comprometido.

El incremento en la cantidad de kilómetros recorridos por los coches en el subterráneo superó en el año comprendido entre enero y diciembre de 2003 en un 62% a los coches ofrecidos durante el último año de gestión estatal. Este incremento adicionado a la mejora en la confiabilidad de dicha oferta, posibilitó el incremento de la demanda que superó en un 57% los pasajeros registrados en el último año de gestión estatal.

La evolución de la calidad del servicio

Aún con la crisis que sufrió la economía argentina en los últimos años, la Sociedad ha brindado un incremento en la oferta de servicios puesta a disposición de los usuarios del subterráneo y una mejora en la calidad, seguridad y confiabilidad de sus servicios ofrecidos. Comparando el año enero – diciembre 2003 con el año 1993, el crecimiento en los coches – kilómetros fue de un 62%, mientras el incremento en los coches aptos para servicio fue de un 197% (pasaron de 186 a 552).

Por este motivo, los usuarios del Sistema Subterráneo se han incrementado en forma significativa. Comparando el año calendario 2003 con el último año previo a la Concesión (año 1993), se observa un incremento del 57%.

Como puede observarse, el crecimiento en la oferta superó el incremento de la demanda, ofreciéndose, en consecuencia, mayor confort a los usuarios. Esto es así aún si se evalúan los últimos cinco años: mientras la reducción de la oferta fue de sólo un 7% (comparando el año 2003 con 1999), la demanda cayo en el mismo período un 12%.

En la Línea Urquiza, el esfuerzo realizado por la Sociedad para mejorar la calidad y confiabilidad del servicio, así como la reducción de oferta del Ferrocarril San Martín, que compite con la línea Urquiza en gran parte de su recorrido, posibilitaron un incremento en los pasajeros pagos del orden del 60% comparando el año 2003 con 1993.

Pese a la crisis que afectó la economía argentina en los últimos años, la Sociedad continuó cumpliendo con los índices de calidad del servicio exigidos en su Contrato de Concesión, tanto en el Subterráneo como en la Línea Urquiza.

Por lo tanto, los usuarios del Subte, que son el 90% de los usuarios que utilizan los servicios de Metrovías, tienen en la actualidad una calidad de servicio que supera largamente los valores exigidos en el Contrato de Concesión: mientras el contrato exige un índice de referencia de 1,0955 promedio anual, durante el año enero-diciembre 2003 se ha alcanzado un índice de 1,138.

La calidad del servicio prestado le ha permitido a la Sociedad ganar participación en el mercado de transporte público del Área Metropolitana de Buenos Aires. Mientras en el año 1993 (previo a la Concesión) el subte y la línea Urquiza transportaban el 6,8 % de los usuarios de transporte público, esta cifra se elevó al 13,54% en el año 2003.

El plan de inversiones comprometido

La mejora en la calidad del servicio se vio afianzada por el Plan de Obras ejecutado que ha permitido modernizar la infraestructura y el equipamiento.

Las principales obras llevadas a cabo con fondos públicos han sido: renovación de vías, adquisición de coches, reemplazo de subestaciones, renovación de señales y comunicaciones, instalación de escaleras mecánicas, accesibilidad para discapacitados, remodelación de talleres, etc.

Estas obras han permitido mejorar la regularidad y confiabilidad del servicio, así como también la seguridad.

La incorporación de material rodante ha sido fundamental para el logro de este objetivo. El primer proyecto de envergadura encarado por la Sociedad a los pocos meses de comenzar la operación del servicio fue el reemplazo completo de la flota de la Línea B, que cuenta actualmente con 128 coches de origen japonés. También se han incorporado 54 coches de la ciudad de Nagoya (Japón) que prestan servicio fundamentalmente en la Línea D y algunos de ellos también en la Línea C y están en proceso de incorporación 24 coches adicionales. Por otra parte, se han adquirido 80 coches nuevos de la firma francesa Alstom, plenamente compatibles con las Líneas C, D y E; actualmente 10 de estos coches ya circulan en la Línea D, y el resto se encuentran en distintas etapas de su construcción.

La Sociedad también llevó a cabo, como parte de las obras de reconversión del sistema eléctrico, la renovación integral de subestaciones; las vías también han sido renovadas, con el recambio de la totalidad del sistema estructural en las Líneas B y C y parcialmente en la D. También llevó a cabo la renovación de la mayor parte de las antiguas escaleras mecánicas e instaló nuevas en reemplazo de escaleras fijas.

Otra obra de importancia llevada a cabo ha sido la remodelación del Centro de Trasbordo en la estación Plaza Miserere de la Línea A para la comunicación fluida con la estación Once del Ferrocarril Sarmiento. Actualmente se están realizando los trabajos para la remodelación de la estación Constitución de la Línea C del Subte, para mejorar su conexión con el Ferrocarril Roca.

También se construyó y puso en funcionamiento el nuevo Puesto Central de Operaciones (PCO) que permite unificar el control del tráfico en tiempo real de todas las líneas de Subte, así como el telecomando de subestaciones eléctricas y la supervisión de las estaciones de bombeo e instalaciones de las estaciones de la red, como escaleras mecánicas, videos de seguridad, etc. Actualmente se encuentra operativo para las Líneas B y E, estando en proceso de implementación para el resto de las líneas. Todo esto redunda en la mejora en la regulación de frecuencia entre formaciones, en la optimización de la puntualidad y en mayor seguridad para los pasajeros.

Para garantizar un adecuado nivel de confiabilidad y confort resulta imprescindible realizar un adecuado mantenimiento al material rodante y a las instalaciones fijas. Con este objetivo se han rediseñado los talleres, dotándolos de tecnología de última generación. Se ha enfatizado el mantenimiento preventivo y predictivo, y se han establecido estrictos estándares de control de calidad, lo que redujo la cantidad de fallas y permitió el incremento de la disponibilidad y confiabilidad de los equipos.

Las inversiones realizadas han permitido disminuir la edad promedio de las instalaciones y el equipamiento. Comparando la edad al comienzo de la Concesión y la edad actual, en el Subterráneo, las reducciones han sido:

* la flota de 47 a 36 años,

* la alimentación eléctrica de 40 a 12 años,

* las vías de 48 a 22 años,

* las escaleras mecánicas de 38 a 9 años.

Se señala que el Plan de Obras que ejecuta Metrovías es sobre las Líneas B, C, D y E del Subterráneo, el Premetro y la Línea Urquiza, estando la Línea A excluida de acuerdo a lo establecido en el Contrato de Concesión y su Addenda. Estas obras han quedado bajo la responsabilidad del Gobierno y se encuentran demoradas. Por este motivo, la reducción en la edad promedio del equipamiento y la flota se encuentra afectada por la antigüedad del correspondiente a la Línea A, los que no han sido aún renovados.

A partir del mes de octubre de 2002 el Plan de Obras quedó transitoriamente interrumpido por la declaración de Emergencia Ferroviaria, siendo reemplazado por un nuevo Plan de Emergencia que hasta la fecha no ha tenido comienzos de ejecución.

Inversiones realizadas con recursos propios

La Sociedad ha hecho permanentes esfuerzos para la realización de inversiones con recursos propios complementando las inversiones comprometidas contractualmente, con el objeto de mejorar la calidad, seguridad y confiabilidad del servicio. Estas inversiones han posibilitado una mejora en la eficiencia del servicio y, en consecuencia, de la satisfacción de los usuarios.

Las principales obras realizadas con recursos propios son: restauración e instalación de murales, modernización, remodelación y ampliación de estaciones, equipamiento para talleres, equipamiento para boleto magnético e implementación de la tarjeta contact - less, entre otros. El monto de estas inversiones asciende a $ 177,4 millones (a valores de diciembre de 2003).

Desde los primeros años de la concesión la Sociedad llevó a cabo un reacondicionamiento integral de las estaciones que incluye limpieza y reparación de solados y revestimientos, renovación integral de la pintura, instalación de nuevas boleterías, impermeabilización de techos, instalación de bancos y cestos de basura, instalación de nueva iluminación y nueva señalética.

Un trabajo profundo se llevó a cabo en el Centro de Trasbordo Lacroze, que conecta la Línea Urquiza de los ferrocarriles suburbanos con la Línea B del Subte, que fuera completamente remodelada y ampliada.

La renovación de la muralística subterránea comenzó en 1998 con tres diseños originales de Florencio Molina Campos. A lo largo de los años se continuó la instalación de murales, totalizando ya diecisiete los instalados.

Otra obra llevada a cabo con recursos propios ha sido la implementación del nuevo sistema magnético de control de pasajes en toda la red del Subte. El nuevo sistema, de moderna tecnología, permite un acceso mucho más fluido y veloz. Está basado en tarjetas magnéticas que son leídas automáticamente por los molinetes y tarjetas que activan el molinete a distancia y sin necesidad de contacto físico (contact – less). Los nuevos equipos están conectados mediante fibra óptica al PCO, que centraliza la información permitiendo el posterior análisis del flujo de pasajeros y la consecuente optimización de la relación oferta y demanda. Otra ventaja de este sistema es que brinda gran flexibilidad para la creación de nuevos productos y servicios, por ejemplo tarjetas de 2, 5 y 10 viajes, los pases escolares, estudiantiles y para jubilados, y la tarjeta teleoperable Subtecard, que se activa mediante carga en efectivo o a través de tarjetas de débito o de crédito. La tarjeta contiene dinero: por ello puede ser utilizada para abonar el viaje o para realizar otras compras en el Subte. Actualmente, algo más de un 10 % de los viajes se realizan con Subtecard.

Mediante la instalación del nuevo sistema de molinetes se ha reducido la edad promedio de estas instalaciones que contaban al comenzar la Concesión con 52 años y se ha disminuido a 2 años.

El proceso de mejora continua de la calidad

Para promover el proceso de mejora continua, la Sociedad obtuvo en el año 2000 la “Certificación ISO 9002 a los procesos de operación, gerenciamiento y mantenimiento del sistema de transporte público de pasajeros de la Red de Subterráneos (Líneas A, B, C, D y E), el Premetro y la línea ferroviaria Urquiza”.

La Certificación ISO 9002 es una norma internacional que establece estándares de calidad, que las empresas sólo aprueban como resultado de estrictos controles en todas las áreas y procesos de gestión. Esa tarea de control, además de las auditorías internas que realiza la propia empresa a través del Área de Gestión de Calidad que monitorea el cumplimiento de los requisitos normativos, fue realizada por el Instituto Argentino de Normalización (IRAM), el cual controla semestralmente (por decisión de la empresa y no anualmente como es la norma) todas las áreas. Se señala que la Sociedad ha sido el primer Subterráneo de América Latina que ha obtenido esta certificación.

Durante el año 2003 se ha logrado la certificación de la Nueva Norma ISO 9001:2000. Esta nueva norma promueve la adopción de un enfoque basado en procesos cuando se desarrolla, implementa y mejora la eficacia de un sistema de gestión de la calidad, para aumentar la satisfacción del cliente mediante el cumplimiento de sus requisitos.

La opinión de los usuarios

A los fines de medir en forma permanente la satisfacción de los usuarios de los servicios del subterráneo y la Línea Urquiza, desde el año 1994 se llevan a cabo encuestas que permiten conocer sus opiniones y sus inquietudes; la última encuesta fue realizada en agosto del 2003 por la empresa Ipsos Mora y Araujo.

Dicha encuesta concluyó que el 85% de los usuarios del Subte encuestados manifestaron estar satisfechos con el servicio recibido.

Los porcentajes de usuarios satisfechos con el servicio, por línea, han sido:

Línea A: 85%

Línea B: 89%

Línea C: 77%

Línea D: 88%

Línea E: 79%

En la Línea Urquiza el 86% de los usuarios manifestaron estar satisfechos con el servicio recibido.

Estos valores son altos comparados con otras encuestas de satisfacción realizadas en el país para servicios públicos privatizados y para servicios en general.

Nuevos servicios a los usuarios

Conjuntamente con Metronec S.A., sociedad también controlada por CLISA, y con quien Metrovías celebró un contrato en virtud del cual le otorga en subconcesión para la explotación comercial de los espacios en el ámbito de la Concesión, se ha desarrollado una intensa actividad en materia comercial con el objeto de brindar a los usuarios no sólo un eficiente servicio de transporte, sino también una amplia oferta de productos.

Los locales Subtecard comenzaron a funcionar a comienzos del año 2002. En ellos se desarrolla una modalidad de venta que favorece la atención personalizada, pudiendo gestionarse distintos productos: tarjetas Subtecard (con pago en efectivo, mediante tarjeta de crédito o de débito), Raspass, cuponeras para el cine. La recarga en efectivo de la tarjeta Subtecard se puede realizar en los Centros Subtecard, Centro Subtepass, Locales Subtexpress y en todas las boleterías del Subte, con la comodidad que ello significa.

Los Centros Subtepass –atendidos por Asistentes Comerciales- desempeñan un rol fundamental en la atención al cliente. En ellos se realiza la gestión de pases franquiciados (jubilados, pases escolares), y la venta de abonos estudiantiles. Los clientes pueden efectuar allí reclamos relacionados con la utilización de las tarjetas Subtepass y Subtecard (tarjetas dañadas, extravíos, etc.) y cualquier otra consulta o inquietud sobre el servicio.

De esta manera, los Locales Subtecard, los Centros Subtepass y el CAP (Centro de Atención al Pasajero) integran el nuevo concepto de Centros Integrales al Pasajero, permitiendo brindar una mejor atención al cliente.

Adicionalmente se han instalado en algunas estaciones los Locales Subtexpress. Estos locales están destinados a la venta de productos de limpieza e higiene personal, artículos de librería y fotografía, servicio de revelado de fotos y de recarga de cartuchos para impresoras. Las ventas son realizadas por Asistentes de Negocios. La cuponera y Raspass también están disponibles en estos locales de venta.

También se está modificando el esquema tradicional de venta de boletos, a través de la conversión de las tradicionales boleterías en centros multiservicio, donde los clientes puedan adquirir no sólo los boletos para sus viajes sino también otros productos y servicios.

Dentro del mismo concepto de facilitar los viajes de los clientes, se han comenzado a instalar las máquinas expendedoras de pasajes, denominadas MAS (Módulo AutoServicio) que permiten obtener los pasajes en forma automatizada.

Para cumplir más eficientemente con el objetivo de mejorar la atención al cliente la Sociedad ha creado una nueva figura denominada “Asistente al Cliente”, que brinda atención personalizada, orientando y respondiendo las inquietudes que se le plantean.

Programa de responsabilidad social corporativa

La Sociedad lleva a cabo un Programa de Responsabilidad Social Corporativa destinado al mejoramiento de la calidad de vida y desarrollo de la comunidad a la cual pertenece. Este Programa incluye las siguientes acciones:

Programa Operadores de Metrovías: desde el inicio de las operaciones se ha identificado a los niños en situación de riesgo como su principal objetivo de asistencia social en el ámbito subterráneo. Así nació el Programa Operadores de Metrovías, mediante el cual un equipo de profesionales especializados en problemas de minoridad brinda ayuda social a niños y adolescentes que deambulan por el Subte. El Programa trabaja en red con instituciones oficiales y organizaciones no gubernamentales especializadas en la problemática de la explotación de mano de obra infantil

Campañas solidarias: El Subte ocupa un papel protagónico en la vida de la Ciudad. Esto implica un compromiso comunitario que la Sociedad asume como deber. Las campañas solidarias “2 viajes x un alimento” han puesto de manifiesto la amplia solidaridad de los usuarios del Subte para con los más desprotegidos en la presente crisis del país.

Programa de Acción Cultural “El Subte Vive”: está estructurado a partir de diez actividades básicas: música, teatro, danza, escultura, literatura, historieta, fotografía, cine, conservación de murales históricos y realización de nuevos murales. Los usuarios del subte tienen la posibilidad no sólo de contemplar, sino también de participar activamente a través de concursos abiertos en distintas manifestaciones culturales.

Imagen corporativa y comunicación al cliente

La Sociedad trabaja en forma permanente con el objeto de fortalecer su imagen institucional.

Para el logro de este objetivo desarrolla campañas permanentes de información, para comunicar a los clientes, actuales y potenciales, los proyectos y logros de la Sociedad, transmitiendo la imagen de una empresa activa orientada a brindar un servicio en continua mejora. Estas campañas incluyen información sobre los servicios, horarios, nuevas prestaciones, nuevas tecnologías incorporadas, planes de obras, eventos que se realizan, etc.

Con el mismo objetivo se realiza también la edición periódica de publicaciones que incluyen folletos institucionales, informes de gestión dirigido a los pasajeros donde se señalan las actividades y proyectos realizados, Reseña dirigida a autoridades del gobierno, periodistas y empresas, donde se sintetizan las actividades y proyectos realizados por la compañía, página diaria en el vespertino La Razón, página de Internet de Metrovías, videos institucionales, edición de mensajes institucionales para SubTV donde se difunden las novedades en el servicio, inversiones y actividades realizadas, afiches para estaciones e interior de coches, carteleras informativas en andenes de estaciones y piezas institucionales para diarios y revistas.

Durante el año 2003 La Sociedad ha desarrollado "Info Subte", un sistema de alto contenido tecnológico y muy útil para los pasajeros, que ofrece la información sobre la frecuencia del servicio de cada línea actualizada a cada momento y permite informar al pasajero de eventos, promociones y/u ofertas especiales del Subte para sus clientes. Esta información puede verse en forma permanente en los televisores instalados en las estaciones del Subte y a través de los sitios de la compañía www.metrovias.com.ar, www.subte.com.ar y www.subtecard.com.ar.

Contrato de Concesión: novedades durante el presente ejercicio

La Resolución 115/02 del 23 de diciembre de 2002 del ex Ministerio de la Producción, prorrogada por la Resolución 298/2003 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios del 29 de diciembre de 2003, había aprobado un Plan de Emergencia, que incluía las Bases de los Programas de Obras, con un listado de obras a ejecutarse en los años 2003, 2004 y 2005. Para dar comienzo a la ejecución de las mismas, la Secretaría de Transporte debía aprobar el cronograma y establecer el precio máximo para cada una de ellas. Metrovías realizó todas las presentaciones correspondientes, con la memoria técnica de cada una de las obras, el cronograma propuesto y los precios estimados. A la fecha de la presente Memoria el programa de obras aún está pendiente de resolución, por lo que no se ha comenzado la ejecución de las obras contenidas en el mismo.

Respecto de la percepción del subsidio proveniente del Fondo del Gas Oil, que tiene como objeto compensar a la empresa por los efectos de la emergencia económica, la Resolución 248/03 del ex Ministerio de la Producción aprobó la percepción del mismo para el presente ejercicio. Adicionalmente, en octubre de 2003 y enero de 2004, la Secretaría de Transporte, por intermedio de sus resoluciones 241/03 y 19/04, aprobó una percepción mensual complementaria hasta tanto se concluya el proceso de renegociación contractual previsto. Metrovías prevé continuar con la adecuación de su contrato de concesión para contrarrestar los efectos negativos ocasionados por los cambios en las condiciones económicas del país.

Con fecha 12 de septiembre de 2003, se publicó en el Boletín Oficial de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Resolución SSRyF N° 1105/03, la cual declara insalubres algunos ambientes y lugares de trabajo de la Sociedad. Con fecha 15 de septiembre de 2003, Metrovías presentó la correspondiente apelación ante el Consejo Federal de Trabajo, apelación de carácter suspensivo respecto de la declaración de insalubridad, y se le dio traslado a la Superintendencia de Riesgos de Trabajo, encontrándose Metrovías a la espera de ser notificada para que el mismo lleve a cabo las verificaciones técnicas pertinentes conforme a lo planteado.

Como consecuencia de lo mencionado, Metrovías se vio en la necesidad de modificar sus diagramas de servicios, a cuyo fin requirió una prórroga para poder capacitar al nuevo personal afectado a la prestación del servicio, la que le fue concedida por un plazo de 30 días hábiles, mediante la Resolución SSRyF N° 1121 de fecha 17 de septiembre de 2003 y prorrogado, por pedido de Metrovías, por otros 30 días hábiles el 31 de octubre de 2003, autorizando así a la Sociedad a trabajar horas extras durante dicho período con el objeto de continuar con el proceso de reorganización operativa para absorber los cambios en la jornada laboral ocasionados por la resolución original y continuar brindando la misma calidad de servicio.

Atento a que las verificaciones técnicas aún no se han llevado a cabo, y encontrándose vencidos los plazos previstos en la normativa, Metrovías interpuso ante el Consejo Federal del Trabajo un pedido formal de pronto despacho, solicitando además provea la prueba presentada, el pedido de citación al Estado Nacional y la concesión de un recurso no resuelto.

La apelación presentada por Metrovías a raíz de las medidas cautelares impuestas se encuentra ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación, que debe resolver la cuestión de competencia. La Corte aún no se expidió sobre la cuestión; ambos expedientes se encuentran en la Procuración para dictaminar como paso previo para resolver.

Por otra parte, con fecha 1° de abril de 2004 por Acta suscripta ante el Ministerio de Trabajo y Empleo de Seguridad Social de la Nación en el Expediente N° 1084806/04, homologada por la Secretaría de Trabajo, se acordó la jornada laboral de 6 horas diarias o 36 horas semanales para todo el personal encuadrado en el Convenio Colectivo de la UTA, cuya entrada en vigencia se efectivizó a partir del 21 de abril de 2004.

Lo mencionado anteriormente ha impactado en los costos de mano de obra de la Sociedad, provocando un incremento significativo de los mismos, que aún no ha sido compensado, ni a través de un subsidio, ni mediante un incremento tarifario. Del mismo modo, deberían haber sido ya reconocidos otros incrementos de costos, previstos en el Contrato, tales como el incremento de la energía eléctrica y el incremento de $ 50 en los salarios otorgado en el mes de enero de 2004, entre otros.

Es de destacar que este incremento en los costos operativos supera en su magnitud al aumento sostenible de pasajeros que Metrovías ha evidenciado en los últimos meses, viéndose agravada en consecuencia su situación económica-financiera.

Adicionalmente, con fecha 10 de febrero de 2004, la Resolución N° 94/04 de la Secretaría de Transporte aprobó la realización de obras de reconstrucción y/o remodelación de estaciones ferroviarias afectadas a las concesiones del servicio público de transporte ferroviario de pasajeros del Área Metropolitana de Buenos Aires, comprendiendo en la misma el Centro de Trasbordo Plaza Miserere, el Centro de Trasbordo Constitución y la Estación Villa Lynch, todas estaciones de la red concesionada a Metrovías.

Asimismo, con fecha 8 de marzo de 2004, por Nota N° 405/04 de la Subsecretaría de Transporte Ferroviario se indicó el Plan de Obras incluido en el Plan Nacional de Inversiones Ferroviarias (PLANIFER) a ser ejecutado por Metrovías durante el año 2004.

Tanto lo previsto por la Resolución 94/04, como por la Nota N° 405/04, será financiado con fondos del Tesoro Nacional.

ANÁLISIS DE VARIACIONES, RESULTADOS Y PERSPECTIVAS FUTURAS

En relación a este punto, entendiendo que allí se encuentra adecuadamente considerado y expuesto, nos remitimos a la información suministrada en los estados principales, notas, anexos e información complementaria que integran los Estados Contables de CLISA al 30 de junio de 2004, y a la información expuesta en la Reseña Informativa de CLISA por el ejercicio comprendido entre el 1 de julio de 2003 y el 30 de junio de 2004.

ASPECTOS VINCULADOS A LA ORGANIZACIÓN DE LA TOMA DE DECISIONES Y AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO DE LA SOCIEDAD

En los aspectos vinculados a la organización y la toma de decisiones, la dirección y administración de la empresa está a cargo de un directorio designado por la Asamblea, compuesto por el número de miembros que ésta fije entre un mínimo de tres y un máximo de nueve, quienes serán elegidos por el término de un ejercicio. Los directores son reelegibles indefinidamente y permanecerán en sus cargos hasta ser reelegidos o reemplazados. La Asamblea fija el número de directores para cada ejercicio.

De conformidad con el Estatuto, el Directorio tiene todas las facultades para administrar la Sociedad, incluso aquéllas para las cuales la ley requiere poderes especiales. El Directorio funciona con la presencia de la mayoría absoluta de sus miembros y resuelve por mayoría de votos presentes. Cada Director tiene derecho a un voto. En caso de empate el Presidente tendrá voto dirimente.

Respecto al control interno, la Sociedad cuenta con sistemas de información que permiten lograr una adecuada registración de todos los hechos económicos en que interviene la Compañía; con un sistema de control interno acorde a la operatoria y estructura de la misma, brindando información a los responsables que permite el seguimiento del cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos.

POLÍTICAS DE REMUNERACIÓN DEL DIRECTORIO Y DE LOS CUADROS GERENCIALES DE LAS SOCIEDADES CONTROLADAS

La Sociedad no cuenta con planes de opciones de compra de acciones, ni tampoco existen planes de jubilaciones o retiros especiales como alternativas de remuneración de sus directores.

Los Directores de la sociedad perciben remuneración por su relación de dependencia con diferentes empresas del Grupo, para la que desempeñan funciones, técnico, legales, y administrativas.

En las empresas controladas, la política de remuneración de los cuadros gerenciales se basa en esquemas de remuneración que relacionan el nivel de responsabilidad requerido para el puesto, su competitividad respecto del mercado y, en los proyectos que se ha considerado apropiado, con un esquema de componente fijo y otro variable, el cual se determina en proporción al éxito en la obtención de metas individuales y colectivas.

PROYECTO DE ASIGNACIÓN DE RESULTADOS

El resultado del ejercicio arroja una pérdida de pesos veintidós millones setenta y cinco mil ochocientos veinticinco ($ 22.075.825). Al respecto, el Directorio se permite recomendar que la absorción de la pérdida del ejercicio se difiera a futuros ejercicios, con lo que los Resultados No Asignados al 30 de junio de 2004 acumulan un quebranto de pesos ciento doce millones trescientos cuarenta y cinco mil novecientos ochenta y cuatro ($ 112.345.984). Atento que al 30 de junio de 2004 las pérdidas han insumido las reservas y el cincuenta por ciento del capital, y si bien el Decreto 1293/2003 ha suspendido hasta el 10 de diciembre de 2004 la aplicación del artículo 206 de la ley de sociedades que establece que por dicha causa la sociedad se encuentra obligada a reducir su capital, se hace presente a los accionistas de la sociedad que deberán adoptar las medidas que estimen corresponder antes de dicha fecha.

RECONOCIMIENTO

Finalmente el Directorio desea dejar constancia de su reconocimiento a la totalidad de los funcionarios y colaboradores de la empresa, como también a todos los integrantes de las empresas controladas, vinculadas, a sus clientes, bancos, y proveedores, por su permanente colaboración. EL DIRECTORIO"

2o) CONVOCATORIA A ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS: En uso de la palabra, el Ing. Aldo Benito Roggio mociona convocar a Asamblea General Ordinaria de Accionistas, y que la misma se realice en primera convocatoria, el día seis de octubre de dos mil cuatro a las quince horas, en el domicilio de Leandro N. Alem 1050, noveno piso de esta ciudad de Buenos Aires, para tratar el siguiente ORDEN DEL DÍA:

1o) Designación de dos accionistas para que conjuntamente con el Presidente suscriban el Acta de Asamblea.-----------------------------------------------------------------------------------------------

2o) Consideración de la gestión del Directorio y Comisión Fiscalizadora, Memoria, Inventario, Balance General, Estado de Resultados, Anexos, Reseña Informativa e Informe de la Comisión Fiscalizadora, correspondiente al Octavo Ejercicio Económico cerrado el 30.06.04.-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

3o) Consideración de los resultados del ejercicio.-------------------------------------------------------

4o) Fijación del número y elección de Directores Titulares y Suplentes.---------------------------

5o) Elección de los miembros de la Comisión Fiscalizadora.-----------------------------------------

6o) Designación de Auditores externos. -------------------------------------------------------------------

Puesta a consideración la moción, la misma resulta aprobada por unanimidad. No habiendo más asuntos que tratar, el Sr. Presidente declara levantada la sesión.---------------

FIRMADO: Ing. ALDO BENITO ROGGIO; Cr. ALBERTO ESTEBAN VERRA, Ing. SERGIO OSCAR ROGGIO, Arq. ALEJANDRO CARLOS ROGGIO, Dr. CARLOS ALFREDO FERLA y Dr. SERGIO MARIO MUZI.----------------------------------------------------------------------------------

Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Directorio Nro. 3 perteneciente a “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”.--------------------------------------------------------------

ACTA No. 61: A los siete días del mes de setiembre de dos mil cuatro, siendo las dieciocho horas, se reúnen los señores Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Carlos José Molina, miembros de la Comisión Fiscalizadora de “CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.”, bajo la presidencia del Dr. Sergio Mario Muzi a fin de considerar lo siguiente:----------------------------

1º) INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA correspondiente al Octavo ejercicio económico de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. cerrado al 30.06.04. Luego de analizados el Inventario, Balance, Estado de Resultados, Anexos y Reseña Informativa correspondientes al Octavo ejercicio económico cerrado al 30.06.04, y aprobados los mismos; los señores miembros de la Comisión Fiscalizadora, dejamos constancia por la presente que durante el transcurso del Ejercicio hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificando que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales. En este sentido, dejamos constancia que, dado que no es responsabilidad de la Sindicatura efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Asimismo, que durante el Ejercicio hemos examinado, con la frecuencia exigida por el inc. 1o del art. 294 de la ley 19.550, los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración. Que en cuanto a los Estados Contables por el período comprendido entre el primero de julio de 2003 y el 30 de junio de 2004, nos remitimos a lo informado por el Auditor. Que asimismo, atento las previsiones de la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, en relación a la calidad de las políticas de contabilización y auditoría y al grado de independencia y objetividad del contador dictaminante, nos remitimos al informe del auditor externo, en el que manifiesta que sus revisiones fueron practicadas de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, las cuales comprenden los requisitos de independencia y objetividad del profesional con relación al ente al que se refiere la información contable, y no presenta salvedades en relación a la evaluación que ha realizado de las normas contables aplicadas y de la presentación general de los estados contables.-----------------------------------------------------------------------------------------------

Por todo ello, se resuelve aconsejar a los Sres. Accionistas de CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A. la aprobación de los documentos sometidos a su consideración. Asimismo y atento a que al 30 de junio de 2004 las pérdidas han insumido las reservas libres y el cincuenta por ciento del capital, y en virtud de que el Decreto 1293/2003 del Poder Ejecutivo Nacional ha suspendido hasta el 10 de diciembre de 2004 la aplicación del artículo 206 de la ley de sociedades que establece que por dicha causa la sociedad se encuentra obligada a reducir su capital, se resuelve hacer presente a los accionistas de la sociedad que deberán adoptar las medidas que estimen corresponder antes de dicha fecha, y de conformidad con lo dispuesto en el inciso 5o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, elaborar el Informe en los términos que anteceden.----------------------------------------------------

Se resuelve asimismo designar a los Dres. Sergio Mario Muzi y/o Julio Antonio Carri Pérez para que indistintamente, en nombre de esta Comisión Fiscalizadora suscriban toda la documentación que fuere menester. No habiendo más asuntos que tratar, se declara levantada la sesión.---------------------------------------------------------------------------------------------

Firmado: Dr. Sergio Mario Muzi, Dr. Julio Antonio Carri Pérez y Dr. Carlos José Molina. Es copia fiel de su original que se encuentra asentada en el Libro de Actas de Comisión Fiscalizadora Nro. 1 perteneciente a CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A..-------------------------------------------------------------

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Carlos José Molina

Buenos Aires, 7 de setiembre de 2004.

Señores Accionistas de:

CLISA - COMPAÑÍA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.

De nuestra consideración:

De conformidad con lo dispuesto por el inciso 5o del art. 294 de la Ley 19.550 de Sociedades Comerciales, sometemos a la consideración de la Honorable Asamblea el informe correspondiente al Octavo Ejercicio Económico cerrado al 30 de junio de 2004.

Durante el transcurso del Ejercicio hemos asistido a las reuniones de Directorio, verificándose que el mismo ha ajustado su actuación a las disposiciones estatutarias y legales vigentes. En este sentido, dejamos constancia que, dado que no es responsabilidad de la Sindicatura efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.

Asimismo, hemos examinado durante el Ejercicio, con la frecuencia exigida por el inc. 1o del art. 294 de la ley 19.550, los libros y comprobantes que respaldan las operaciones sociales, observando regularmente el estado de la administración.

En cuanto a los Estados Contables por el período comprendido entre el primero de julio de 2003 y el treinta de junio de 2004, nos remitimos a lo informado por el Auditor.

Que asimismo, atento las previsiones de la Resolución General 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, en relación a la calidad de las políticas de contabilización y auditoría y al grado de independencia y objetividad del contador dictaminante, nos remitimos al informe del auditor externo, en el que manifiesta que sus revisiones fueron practicadas de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina, las cuales comprenden los requisitos de independencia y objetividad del profesional con relación al ente al que se refiere la información contable, y no presenta salvedades en relación a la evaluación que ha realizado de las normas contables aplicadas y de la presentación general de los estados contables.

Por todo ello, aconsejamos la aprobación de los documentos sometidos a vuestra consideración.

Asimismo y atento a que al 30 de junio de 2004 las pérdidas han insumido las reservas libres y el cincuenta por ciento del capital, y en virtud de que el Decreto 1293/2003 del Poder Ejecutivo Nacional ha suspendido hasta el 10 de diciembre de 2004 la aplicación del artículo 206 de la ley de sociedades que establece que por dicha causa la sociedad se encuentra obligada a reducir su capital, se resuelve hacer presente a los accionistas de la sociedad que deberán adoptar las medidas que estimen corresponder antes de dicha fecha

Dr. Sergio Mario Muzi Dr. Julio Antonio Carri Pérez Dr. Carlos José Molina

AI assistant

CLISA Annual Report 2004

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 9: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES ANEXO E

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

BIENES DE USO ANEXO A

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

INFORME DE LOS AUDITORES

CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.

INFORME ESPECIAL DE LOS AUDITORES

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de septiembre de 2004.

CONCESIONES VIALES

Plan de Obras y Servicios

Servicios Adicionales

AI assistant

CLISA — Annual Report 2004

NOTA 1: CONTEXTO ECONOMICO ARGENTINO

NOTA 2: PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

NOTA 3: SOCIEDADES CONSOLIDADAS

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimientos de Coviares S.A..

NOTA 9: CONTINGENCIAS

BIENES DE USO ANEXO A

PREVISIONES ANEXO E

NOTA 1: CONSTITUCION DE LA SOCIEDAD – SOCIEDADES CONTROLADAS Y VINCULADAS

NOTA 10: INFORMACION ADICIONAL SOBRE CREDITOS Y PASIVOS

BIENES DE USO ANEXO A

PARTICIPACIONES PERMANENTES EN SOCIEDADES

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G

INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 DE LA LEY 19.550

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