


	BENITO ROGGIO E HIJOS SOCIEDAD ANONIMA

	- LAS HERAS 402 – CORDOBA -


	Objeto y Ramo Principal: EMPRESA CONSTRUCTORA
	Fecha autorización por el Poder Ejecutivo: 13.01.1955
	Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29.06.1955
	Inscripción Inspección de Sociedades Jurídicas Nro. 118
	Plazo de Duración: Hasta 30.06.2044


	Ultima modificación a los Estatutos
	Resolución Inspección de Sociedades Jurídicas Nro. 27/98-B
	Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio: 20.03.1998

	EJERCICIO ECONOMICO N° 49
	ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2003

	Por el ejercicio iniciado el 1° de julio de 2002 y finalizado el 30 de junio de 2003, presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior


	Denominación de la Sociedad Controlante: CLISA S.A.
	Domicilio Legal: Leandro N. Alem 1050-9° P. – Cap. Federal
	Actividad Principal: Inversión
	Participación de la Sociedad Controlante: sobre el patrimonio: 97,14% sobre los votos: 97,14%


	Información de Sociedades Controladas y Vinculadas
	(Anexo C y Estados Contables Consolidados)


	COMPOSICION DEL CAPITAL

	Acciones Ordinarias Suscrito Integrado

	Clase "A" V.N. $. 1 - 5 Votos 35.496.974 35.496.974
	Clase "B" V.N. $. 1 - 1 Voto 53.245.462 53.245.462
	88.742.436 88.742.436

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Correspondientes a los ejercicios iniciados el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de junio de 2003 y 2002


	ACTIVO	30.6.2003	30.6.2002	PASIVO Y	30.6.2003	30.6.2002
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y Bancos	9.207.483	10.635.686	Deudas Comerciales	43.769.989	145.607.009
	Inversiones (Nota 5)	6.389.319	6.385.774	Deudas Bancarias	3.439.242	73.371.566
	Créditos por Ventas	26.214.711	102.999.992	Deudas Financieras	-	21.236.007
	Otros Créditos	53.101.292	147.721.179	Remuneraciones y Cargas Sociales	2.125.873	10.583.095
	Bienes de Cambio	24.653.587	64.861.160	Cargas Fiscales	1.561.728	4.672.652
				Otros Pasivos	40.451.755	61.554.131
				Previsiones (Anexo E)	5.744.699	5.378.460

	TOTAL ACTIVO CORRIENTE	119.566.392	332.603.791	TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE	97.093.286	322.402.920

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por Ventas	-	24.175.805	Deudas Comerciales	14.460.757	19.071.912
	Otros Créditos	116.036.483	122.165.910	Deudas Bancarias	1.679.267	17.452.966
	Bienes de Cambio	-	3.922.524	Deudas Financieras	-	26.062.820
	Inversiones (Nota 5)	50.051.475	62.838.776	Cargas Fiscales	298.455	3.865.674
	Bienes de Uso (Anexo A)	40.530.503	119.758.745	Cargas Sociales	916.151	368.942
	Activos Intangibles (Anexo B)	-	84.277.189	Otros Pasivos	2.952.670	36.636.205
				Previsiones (Anexo E)	36.996.018	45.138.838

	TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	206.618.461	417.138.949	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	57.303.318	148.597.357
				TOTAL PASIVO	154.396.604	471.000.277
				PARTICIPACION MINORITARIA	(9.817.504)	(16.997.826)
				PATRIMONIO NETO	181.605.753	295.740.289
	TOTAL DEL ACTIVO	326.184.853	749.742.740	TOTAL	326.184.853	749.742.740
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados


	30.6.2003	30.6.2002
	Pesos	Pesos

Ventas netas	105.672.232	538.038.865
Costo de Ventas	(54.226.253)	(432.287.212)

RESULTADO BRUTO	51.445.979	105.751.653


Gastos de Administración	(9.476.991)	(62.736.015)
Otros Gastos Operativos	(6.971.728)	(43.740.454)

RESULTADO OPERATIVO	34.997.260	(724.816)

Otros Ingresos y Egresos, netos	(3.730.028)	(26.362.803)
Resultado de Inversiones Permanentes	7.950.759	(13.345.939)
Resultados Financieros y por Tenencia, netos	(44.672.507)	(138.748.164)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION MINORITARIA	(5.454.516)	(179.181.722)

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta	(2.387.838)	(26.243.951)
Participación Minoritaria	(1.652.847)	23.819.893

RESULTADO DEL EJERCICIO	(9.495.201)	(181.605.780)


Las notas que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados.


		30.6.2003	30.6.2002
		Pesos	Pesos

Fondos al inicio del Ejercicio		13.743.865	89.050.148
Disminución de Fondos		(3.485.355)	(75.306.283)
Fondos al cierre del Ejercicio		10.258.510	13.743.865

Flujo de fondos de las actividades operativas

Resultado del Ejercicio		(9.495.201)	(181.605.780)

Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de
fondos operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	8.522.643	35.554.300
	Resultados Diferidos	-	(976.181)
	Participación Minoritaria	1.652.847	(23.819.893)
	Pérdida por venta de Bienes de Uso	107.535	312.606
	Resultados financieros (*)	39.182.467	69.836.339
	Pérdida por compra y venta de inversiones	2.035.274	26.508.897
	Desvalorización de créditos	-	26.292.438
	Resultado de Inversiones Permanentes	(7.950.759)	13.345.939
	Aumento de Previsiones no operativas	-	2.193.394

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución de Bienes de Cambio	1.134.355	30.870.698
	Aumento de Previsiones operativas	10.919.717	13.362.861
	Aumento de Activos Intangibles	-	(412.514)
	(Aumento) Disminución de Créditos operativos	1.651.510	58.697.285
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(10.840.346)	2.231.603

Fondos netos provistos por las actividades operativas		36.920.042	72.391.992

Flujos de fondos de las actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(1.873.840)	(12.535.772)
	Variación de Inversiones, netas	5.804.790	2.296.265
	Fondos de sociedades que se dejan de controlar	(6.597.422)	(627.957)
	Fondos de sociedades controladas en el ejercicio	-	38.408
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	4.023.288	2.759.712

Fondos netos provistos por (aplicados en) las actividades de inversión		1.356.816	(8.069.344)

Flujos de fondos de las actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(15.028.911)	(86.406.238)
	Aumento de Otros Pasivos	4.211.189	20.111.101
	Disminución de Préstamos	(30.944.491)	(73.333.794)

Fondos netos aplicados en las actividades financieras		(41.762.213)	(139.628.931)

Disminución de Fondos		(3.485.355)	(75.306.283)


(*) Incluye resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda

Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables Consolidados

NOTA 1:Contexto económico argentino

La República Argentina se encuentra inmersa en un delicado contexto económico, cuyos principales indicadores son un alto nivel de endeudamiento externo, un sistema financiero en crisis y una recesión económica, que ha generado principalmente hasta fines del año 2002 una caída importante en la demanda de productos y servicios y un incremento significativo en el nivel de desempleo.

Para hacer frente a la mencionada crisis, a partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emitió medidas, leyes, decretos y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento. Entre las medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotación del tipo de cambio, que derivó en una significativa devaluación que se registró durante los primeros meses del año 2002, y la pesificación de ciertos activos y pasivos en moneda extranjera mantenidos en el país.

La situación descripta generó, principalmente durante el año 2002, un incremento significativo y dispar, entre los distintos indicadores económicos, tales como: tipo de cambio, índice de precios internos al por mayor (utilizado para la reexpresión de los presentes estados contables) e índices específicos de los bienes y servicios propios del negocio de la Sociedad. Estas circunstancias afectan la comparabilidad de los estados contables presentados y su interpretación debe ser realizada considerando las mismas.

Producto de dicha situación se destaca lo siguiente:

Al 30 de junio de 2003 algunos de los contratos de ejecución de obra celebrados entre Benito Roggio e Hijos S.A. y la Administración Pública están en estado de renegociación.

Según surge de los estados contables de Puentes de Litoral S.A. al 31 de diciembre de 2002, sociedad en la que Benito Roggio e Hijos S.A. tiene participación accionaria, en los meses de enero, febrero, marzo de 2002, dicha sociedad, ha efectuado presentaciones ante el Organo de Control de Concesiones Viales, resumiendo los perjuicios económicos y financieros que las alteraciones a los principios básicos del contrato de concesión ha originado la aplicación de la citada Ley de Emergencia tanto al concesionario, como a sus accionistas y acreedores.

El 21 de febrero de 2003 se firmó el Convenio de Asistencia Financiera entre el Ministerio de Economía de la Nación y Puentes del Litoral S.A. por el cual se dispone el otorgamiento a esta sociedad de una asistencia financiera de hasta $ 51.658.352 destinados a la finalización de la obra. Adicionalmente, mediante Resolución SOP N° 56/2003 de la misma fecha Puentes del Litoral S.A. obtuvo la prórroga de los trabajos hasta el próximo 15 de mayo de 2003 para efectuar la habilitación al tránsito y hasta el 15 de julio de 2003 para la terminación total de las tareas pendientes correspondientes a las obras de defensa de las pilas del Viaducto Este.

Adicionalmente a lo antes mencionado la evolución futura de la crisis económica podría requerir que el Gobierno modifique alguna medida adoptada o emita regulaciones adicionales. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias.

Nota 2: Presentación de los Estados Contables Consolidados

De acuerdo a lo exigido por la Resolución General No. 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, los Estados Contables consolidados se presentan precediendo a los Estados Contables básicos de la Sociedad.

Asimismo se incluyen anexos consolidados con la evolución de los rubros Bienes de Uso, Activos Intangibles, Inversiones, Previsiones y la posición consolidada de los activos y pasivos en moneda extranjera al cierre del ejercicio. Esta información contable complementaria debe ser leída y analizada en forma conjunta con los Estados Contables básicos de la Compañía.

Los Estados Contables consolidados fueron preparados siguiendo el procedimiento establecido por la Resolución Técnica No. 4 de la F.A.C.P.C.E., habiéndose consolidado línea por línea el balance general al 30 de junio de 2003 y 2002 de la Sociedad y los estados de resultados y de origen y aplicación de fondos por los ejercicios finalizados en esas fechas, con los Estados Contables de las sociedades en las que se posee los votos necesarios para formar la voluntad social en forma directa e indirecta.

Los saldos al 30 de junio de 2002 y por el ejercicio finalizado en esa fecha que se exponen en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dicha fecha siguiendo los lineamientos indicados en la Nota 1.2 a los estados contables básicos.

A los efectos comparativos deberá tenerse en cuenta que los Estados Contables consolidados al 30 de junio de 2003 no incluyen la consolidación de Metrovías S.A., Metronec S.A., Rail S.A. de Inversión y C.P.S. Comunicaciones S.A., como consecuencia de la escisión mencionada en Nota 20 a los estados contables básicos.

Nota 3: Sociedades consolidadas

Los datos que reflejan el control societario directo e indirecto son los siguientes:

Porcentaje de

Sociedad Tenencia Actividad

Sehos S.A. 99,95% Mantenimiento hospitalario
Clima S.R.L. (Bolivia) 80,00% Ingeniería ambiental

A los efectos de valuar y consolidar las participaciones en las sociedades mencionadas se utilizaron los Estados Contables de las mismas al 30 de junio de 2003.

Nota 4: Políticas contables

Los Estados Contables consolidados han sido confeccionados sobre la base de los criterios que se detallan en Nota 1 a los Estados Contables básicos. Adicionalmente, los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables de las sociedades controladas y no explicitados en la nota de criterios de valuación de la controlante, son los siguientes:

Gastos preoperativos, de organización y otros cargos diferidos:

Los gastos preoperativos y de organización al 30 de junio de 2002 se valuaron a su costo reexpresado menos la correspondiente amortización acumulada. La amortización se calculó de acuerdo con el método de línea recta, cuya alícuota es determinada sobre la base de la vida útil estimada.

En otros cargos diferidos se incluyeron costos por desarrollo de software, los cuales se amortizaron siguiendo el método de la línea recta en tres años.

Reconocimiento de Ingresos en Metrovías S.A. y Metronec S.A. al 30 de junio de 2002:

Metrovías S.A. reconoció los ingresos por el servicio de transporte de pasajeros tomando como base los pasajeros transportados.

Metronec S.A. reconoció los ingresos por colaterales que corresponden a facturación de alquileres por locales, uso de espacios y servidumbre de paso, en el momento de su devengamiento.

De acuerdo con el contrato de concesión de Metrovías S.A., el Concedente se comprometió a finalizar determinadas mejoras e inversiones de capital en la infraestructura existente con el propósito de incrementar el tráfico de pasajeros. Conforme a acuerdos celebrados entre Metrovías S.A. y el Concedente, en caso que las obras relacionadas con la modernización de la Línea A no se completaran, se determina una compensación que se liquida en función de una fórmula específica. Metrovías S.A. registra esta compensación como un ingreso cuando se devenga en virtud de dicho contrato.

Metrovías S.A. reconoció como ingresos todos los reclamos por proyectos de construcción u otros daños y perjuicios derivados de las operaciones en el momento en que ellos son reconocidos por sus respectivos deudores.

Los adelantos de efectivo recibidos por la Sociedad del Fondo de Gasoil se registraron como anticipos a la espera de su imputación correspondiente.

Bienes de cambio

Los materiales y repuestos adquiridos por Metrovías S.A. al 30 de junio de 2002 se exponen netos de aquellos destinados a cubrir la obligación de restitución a la Autoridad de Aplicación. Dichos bienes han sido valuados a su costo de reposición al cierre del ejercicio y fueron cargados a resultados a medida que se utilizaron en la reparación y mantenimiento de los bienes afectados a la explotación.

Bienes de Uso

Al 30 de junio de 2002 Metrovías S.A. ha activado los costos financieros generados por la construcción, montaje y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada. A fin de determinar la carga financiera activable se ha computado sólo los resultados negativos generados por la financiación directa de capital de terceros.

Los bienes de uso relacionados con la concesión de Metrovías S.A., en la medida que continúen afectados a la explotación al finalizar el período de la concesión, deberán ser entregados sin cargo a la Autoridad de Aplicación. Teniendo en cuenta lo mencionado, la vida útil asignada a estos bienes de uso no excede el período de concesión.

El valor de estos activos al 30 de junio de 2002, no supera su valor de utilización económica.

Ingresos diferidos

Los ingresos diferidos de Metronec S.A. al 30 de junio de 2002 se incluyen en el rubro otros pasivos, y corresponden a la porción no devengada de los montos facturados reexpresados al cierre del ejercicio, consecuencia de contratos de alquileres celebrados con clientes, que se amortizan en forma lineal en función al plazo de vigencia de los respectivos contratos.

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta

Las Sociedades relacionadas determinan el cargo contable por el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

Las Sociedades relacionadas han estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la normativa vigente al cierre del ejercicio.

Valuación de saldos en moneda extranjera – Activación de diferencias de cambio

De acuerdo a lo dispuesto por la Resolución N° 1/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 392 de la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha reconocido los efectos de la devaluación a partir del 1 de enero de 2002.

De acuerdo con lo establecido por la Resolución N° 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución N° 398 de la Comisión Nacional de Valores las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha deberán imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si tal relación es directa y se podrá optar, como criterio alternativo similar tratamiento para diferencias de cambio producidas por financiaciones indirectas. Asimismo, las diferencias de cambio incorporadas al activo actuarán como un adelantamiento del reconocimiento de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y quedarán subsumidas en la expresión de los valores contables en moneda homogénea.

La Sociedad ha aplicado lo dispuesto por estas normas y, en tal sentido, ha activado al 30 de junio de 2002 $ 866.236 en Bienes de Uso como consecuencia de financiación directa.

Los nuevos valores obtenidos de los bienes de uso no superan el valor recuperable de los mismos.

El remanente de las diferencias de cambio originadas en el ejercicio fue cargado a resultados y se expone en la línea Resultados Financieros y por Tenencia, netos.


		30.6.2003	30.6.2002
Nota 5: Inversiones		Pesos	Pesos

Inversiones Corrientes:

Inversiones Financieras de Consorcios		-	83.544
Títulos Públicos		2.527.961	1.962.459
Títulos Valores		2.941.224	2.006.503
Colocaciones Financieras		2.594.943	1.639.966
Préstamos Garantizados - Decreto 1381/7		-	2.007.007
Previsión por desvalorización de Inversiones (Anexo E)		(1.674.809)	(1.313.705)
	TOTAL	6.389.319	6.385.774

Inversiones no Corrientes:

Participaciones en Sociedades y Consorcios (Anexo C)		24.528.069	27.625.480
Inmuebles		13.550	16.964
Colocaciones Financieras		-	2.451.846
Títulos Públicos		142.676	1.034.265
Títulos Valores		25.466.632	32.418.658
Previsión por desvalorización de Inversiones (Anexo E)		(99.452)	(708.437)
	TOTAL	50.051.475	62.838.776

Nota 6: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Garantía
Bienes de Uso	1.847.054	Comercial	1.100.848	Garantía Prendaria
Bienes de Uso	866.584	Financiera	(2)	Garantía con Opción de Compra
Títulos Públicos	888.276	Bancaria	(1)	Garantía Común
Colocaciones Financieras	2.594.943	Bancaria	(1)	Garantía Común
Depósitos en garantía	392.028	Bancaria	(1)	Garantía Común
	6.588.885

(1) Activos gravados que garantizan deudas de Sociedades relacionadas.

(2) A fin de avalar el préstamo recibido de Covicentro S.A., Benito Roggio e Hijos S.A. otorgó en forma expresa e irrevocable una opción de compra sobre máquinas y equipos a favor de Covicentro S.A.. Dicha opción podrá ser ejercida hasta el 30 de Septiembre de 2003.

Como consecuencia del convenio de indemnización realizado entre Roggio S.A.(Sociedad controlante de CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A.) y American International Group (AIG), Benito Roggio e Hijos S.A., como beneficiario de los servicios, acordó constituir derechos reales de garantía a favor de AIG sobre ciertos inmuebles de su propiedad.

Con fecha 21 de abril de 2003 Metrovías S.A. ofreció a la Administración Federal de Ingresos Públicos sustituir un eventual embargo contra ella con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A. por un monto de $ 1.870.409. Metrovías S.A. ha cumplido con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal, sin embargo no ha mediado aún pronunciamiento alguno sobre la sustitución.

De acuerdo con lo establecido en el artículo quinto del Contrato de Concesión de Puente del Litoral S.A., sus acciones no pueden transferirse hasta la puesta en servicio de las obras. Una vez puestas en servicio las obras y durante los tres primeros años, los accionistas podrán transferir a terceros el 49% de su tenencia. La transferencia entre socios que supere este límite, deberá contar con la aprobación de la Autoridad de Aplicación. Transcurridos los tres primeros años de la puesta en servicio, la transferencia podrá realizarse sin limitación alguna, siempre que cuente con la aprobación de la Autoridad de Aplicación.

Nota 7: Contingencias

Clima S.R.L. es parte en los siguientes litigios:

1) Se encuentra en un proceso de arbitraje en relación con el reclamo efectuado por la Honorable Alcaldía Municipal de La Paz, Bolivia, por la supuesta recolección indebida de residuos sólidos y escombros. El importe reclamado por la Alcaldía Municipal a Clima S.R.L. es de aproximadamente U$S 1.000.000, incluyendo intereses y multas, cuya ejecución y cobro ha sido diferida hasta la conclusión del proceso arbitral. Clima S.R.L. no ha constituido ningún pasivo por este concepto, dado que estima no se cumplen las condiciones necesarias para su registración.

2) Participa en otro proceso arbitral por reclamos efectuados a la Honorable Alcaldía Municipal de La Paz, Bolivia. El monto total reclamado por Clima S.R.L a la Alcaldía Municipal asciende aproximadamente a U$S 1.300.000, de los cuales el Tribunal Arbitral ordenó el pago de aproximadamente U$S 300.000 en julio de 2003. Los montos indicados no han sido registrados en los estados contables al 30 de junio de 2003.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables no es posible determinar el resultado final de los procesos arbitrales en los que es parte Clima S.R.L.

Nota 8: Compras y ventas de inversiones

C.P.S. Comunicaciones S.A.

Con fecha 4 de octubre de 2001, Metronec S.A. adquirió 7.800 acciones de C.P.S. Comunicaciones S.A., empresa dedicada a ejecutar servicios de telecomunicaciones. Con esta operación Metronec S.A. adquiere el 65% del capital social de C.P.S. Comunicaciones S.A. alcanzando así el control de la misma.

Venta de acciones de T.A.L.S.A.

El día 5 de marzo de 2002, Rail S.A. de Inversión vendió la totalidad de su tenencia accionaria en T.A.L.S.A. por un valor de $ 4.000.000, el cual se está abonando por el comprador en cuotas mensuales consecutivas, venciendo la primera de ellas el día 16 de agosto de 2002.


BIENES DE USO																												ANEXO A

CONCEPTO		VALORES DE ORIGEN												DEPRECIACIONES ACUMULADAS													VALOR RESIDUAL
AL INICIO DEL EJERCICIO	ADQUISI-CIONES (1)		ESCISION		ALTAS		BAJAS		DIFERENCIA DE CONVERSION		AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	ESCISION		ADQUISI-CIONES (1)		BAJAS		DEL EJERCICIO	DIFERENCIA DE CONVERSION		AL CIERRE DEL EJERCICIO		AL 30.6.2003		AL 30.6.2002

Maquinarias y equipos		156.296.751		-		(12.152.505)		531.955		(17.324.284)		(2.555.689)	124.796.228	(125.232.481)		7.433.652		-	16.362.440		(5.486.554)		1.473.564		(105.449.379)		19.346.849		31.064.270
Rodados		38.759.821		-		(94.848)		280.615		(1.483.965)		(5.693.154)	31.768.469	(36.611.597)		18.918		-	1.221.647		(1.180.837)		5.229.121		(31.322.748)		445.721		2.148.224
Muebles y Ut. y eq. de informática		95.411.912		-		(79.197.013)		289.215		(2.115.094)		(258.300)	14.130.720	(40.035.296)		26.265.241		-	978.299		(903.817)		78.076		(13.617.497)		513.223		55.376.616
Inmuebles		46.305.975		-		(24.796.519)		-		(1.233.226)		-	20.276.230	(25.739.692)		20.701.698		-	98.658		(476.964)		-		(5.416.300)		14.859.930		20.566.283
Mejoras en Inmuebles		18.662.176		-		(18.662.176)		-		-		-	-	(16.082.578)		16.082.578		-	-		-		-		-		-		2.579.598
Mejoras en material Rodante		22.282.271		-		(22.282.271)		-		-		-	-	(20.478.797)		20.478.797		-	-		-		-		-		-		1.803.474
Terrenos		6.000.078		-		-		-		(635.298)		-	5.364.780	-		-		-	-		-		-		-		5.364.780		6.000.078
Obras viales		-		-		-		-		-		-	-	-		-		-	-		-		-		-		-		-
Otros		1.723.065		-		(1.398.948)		-		-		-	324.117	(1.502.863)		1.178.746		-	-		-		-		(324.117)		-		220.202
TOTALES AL 30.6.2003		385.442.049		-		(158.584.280)		1.101.785		(22.791.867)		(8.507.143)	196.660.544	(265.683.304)		92.159.630		-	18.661.044		(8.048.172)		6.780.761		(156.130.041)		40.530.503
TOTALES AL 30.6.2002		403.537.437		(38.439.800)		-		43.949.968		(40.800.164)		17.194.608	385.442.049	(256.074.955)		-		25.244.292	6.313.650		(27.409.558)		(13.756.733)		(265.683.304)				119.758.745

(1) Ver Nota 8


ACTIVOS INTANGIBLES																							ANEXO B

RUBROS	VALORES DE ORIGEN										AMORTIZACIONES ACUMULADAS												VALOR RESIDUAL
AL INICIO DEL EJERCICIO	ESCISION	AUMENTOS		DISMINU-CIONES (1)		DIFERENCIA DE CONVERSIÓN		TOTAL AL CIERRE DEL EJERCICIO		AL INICIO DEL EJERCICIO		ESCISION		DISMINU-CIONES (1)		DEL EJERCICIO		DIFERENCIA DE CONVERSIÓN		AL CIERRE DEL EJERCICIO		30.6.2003		30.6.2002
Valor llave	82.607.675	(82.607.675)	-		-		-		-		(12.823.139)		16.194.654		-		(3.371.515)		-		-		-		69.784.536
Gastos preoperat. y de organiz.	33.599.328	(33.522.745)	-		-		(26.852)		49.731		(29.151.232)		29.074.649		-		-		26.852		(49.731)		-		4.448.097
Otros cargos diferidos	15.088.299	(11.403.807)	-		-		-		3.684.492		(5.043.742)		1.830.307		-		(471.057)		-		(3.684.492)		-		10.044.556
Total al 30.6.2003	131.295.302	(127.534.227)	-		-		(26.852)		3.734.223		(47.018.113)		47.099.610		-		(3.842.572)		26.852		(3.734.223)		-
Total al 30.6.2002	161.043.743	-	537.879		(30.322.414)		36.094		131.295.302		(40.755.875)		-		3.550.493		(9.781.090)		(31.641)		(47.018.113)				84.277.189

(1) Ver Nota 10.


PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES Y CONSORCIOS				ANEXO C


SOCIEDAD EMISORA	VALOR DE LIBROS		Porcentaje de	Actividad
	30.6.2003	30.6.2002	participación	Principal

Alvear S.A.I.C.I. y F. (1)	2.147.041	2.101.397	38	Inmobiliaria
El Mundo S.A. (1)	2.342.277	3.088.845	37	Inmobiliaria
Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (3)	-	2.453.369		Ingen. ambiental
Minex Minerals Inc. (4)	350.349	350.349		Minería
Arwen S.A. (2)	-	704.160	20	Inversión
Puentes del Litoral S.A.	18.788.114	18.769.355	20	Concesión vial
Otras	13.287	25.543

SUBTOTAL	23.641.068	27.493.018
Consorcios	1.237.350	482.811
Prev. por Desval. de Inversiones (Anexo E)	(350.349)	(350.349)
TOTAL	24.528.069	27.625.480

(1)Ver Nota 19 a los Estados Contables Básicos.
(2) Ver Nota 19.d. a los Estados Contables Básicos.
(3) Ver Nota 19.e. a los Estados Contables Básicos.
(4) Inversión previsionada al 100%.


PREVISIONES								ANEXO E

Descripción		Saldos al comienzo del ejercicio	Escisión	Aumentos	Disminuciones	Resultado por exposición a la inflación	Diferencia de conversión	SALDOS AL
30.6.2003	30.6.2002


Deducidas del activo
	Previsión deudores incobrables	9.006.388	(3.073.967)	313.263	-	(354.753)	(949.731)	4.941.200	9.006.388
	Previsión otros créditos	597.699	-	62.436	(143.318)	(66.440)	-	450.377	597.699
	Previsión por desvalorización de Inventarios	30.458	(30.458)	-	-	-	-	-	30.458
	Previsión por desvalorización de Inversiones	2.372.491	-	146.177	(133.376)	(260.682)	-	2.124.610	2.372.491

	Total	12.007.036	(3.104.425)	521.876	(276.694)	(681.875)	(949.731)	7.516.187	12.007.036
Incluidas en el Pasivo
	Previsión por Contingencias	38.366.366	(12.689.044)	11.327.982	(713.511)	(2.724.880)	(358.045)	33.208.868	38.366.366
	Previsión en Consorcios	12.150.932	-	60.064	-	(1.338.403)	(1.340.744)	9.531.849	12.150.932
	Total	50.517.298	(12.689.044)	11.388.046	(713.511)	(4.063.283)	(1.698.789)	42.740.717	50.517.298


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA						ANEXO G
						(Continúa)
Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio		Al 30.6.2003	Al 30.6.2002

ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y Bancos	US$	581.580		2,7000	1.570.265	1.309.188
Caja y Bancos	Guar	166.276.333		0,0004	73.154	171.740
Caja y Bancos	$Uy	20.837		0,1008	2.100	184.874
Caja y Bancos	$Boli	1.549.917		0,3525	546.315	137.027
Caja y Bancos	$Chi	1.263.096		0,0038	4.833	28.681

Inversiones	US$	-		-	-	1.639.966
Inversiones	$Chi	-		-	-	83.544

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	568.537		2,7000	1.535.051	76.108
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	5.738.458.674		0,0004	2.524.660	4.905.194
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Real	-		-	-	7.267.371
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Uy	18.415.535		0,1008	1.855.989	5.191.967
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	15.245.426		0,3525	5.373.714	14.910.867
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	-		-	-	351.442
Total activo corriente					13.486.081	36.257.969
Activos no corrientes
Inversiones	$Uy	57.886		0,1008	5.834	722.286
Inversiones	$Boli	22.980		0,3525	8.100	2.201.050
Inversiones	$Mex	-		-	-	2.453.369

Cuentas por Cobrar y Otros Activos	US$	23.383		2,7000	63.134	-
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Chi	742.229			2.841	317.506
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	Guar	2.619.307.967		0,0004	1.152.376	2.297.193
Cuentas por Cobrar y Otros Activos	$Boli	3.634.299		0,3525	1.281.019	2.668.435
Total activo no corriente					2.513.304	10.659.839

US$ - Dólares estadounidenses	$Mex - Pesos (México)			Real - Real (Brasil)
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)			$Boli - Boliviano
$Uy - Pesos (Uruguay)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA						ANEXO G
						(Continúa)
Rubro	Monto en moneda extranjera		Tipo de cambio		Al 30.6.2003	Al 30.6.2002

PASIVOS
Pasivos corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	603.925		2,8000	1.690.992	17.348.888
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	US$	1.664.493		2,7000	4.494.132	2.898.890
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	Guar	10.502.618.674		0,0004	4.710.837	4.102.358
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Uy	2.056.996		0,1008	207.312	7.526.603
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	11.030.632		0,3517	3.879.876	7.118.243
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	189.620.888		0,0038	725.549	2.535.084
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	Euro	-		-	-	131.554

Préstamos y Deudas Financieras (*)	US$	918.574		2,7000	2.480.151	14.590.386
Préstamos y Deudas Financieras (*)	Guar	68.145.703		0,0004	29.981	48.123
Total pasivo corriente					18.218.830	56.300.129
Pasivos no corrientes
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	US$	-		-	-	3.728.976
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Chi	105.079.727		0,0038	402.068	1.311.191
Deudas Comerciales y Otros Pasivos	$Uy	-		-	-	1.044.712
Deudas Comerciales y Otros Pasivos (*)	$Boli	4.013.932		0,3525	1.414.832	1.021.158

Préstamos y Deudas Financieras (*)	US$	621.951		2,7000	1.679.267	5.171.960
Total pasivo no corriente					3.496.167	12.277.997


US$ - Dólares estadounidenses	$Uy - Pesos (Uruguay)			$Boli - Boliviano
Guar - Guaraníes (Paraguay)	$Chi - Pesos (Chile)			Real - Real (Brasil)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A.

ESTADOS CONTABLES

Correspondientes a los ejercicios económicos iniciados

el 1° de julio de 2002 y 2001 y finalizados el 30 de junio de 2003 y 2002



	ACTIVO	30.6.2003	30.6.2002	PASIVO Y	30.6.2003	30.6.2002
		Pesos	Pesos	PATRIMONIO NETO	Pesos	Pesos

	ACTIVO CORRIENTE			PASIVO CORRIENTE
	Caja y Bancos (Nota 2 y Anexo G)	7.364.778	2.906.846	Deudas Comerciales (Notas 6, 15 y Anexo G)	41.896.579	61.648.252
	Inversiones (Nota 15 y Anexos D y G)	6.389.319	4.745.808	Deudas Bancarias (Nota 15 y Anexo G)	2.117.723	52.929.363
	Créditos por Ventas (Notas 3, 15 y Anexo G)	20.757.771	25.956.295	Remuneraciones y Cargas Soc. (Nota 15 y Anexo G)	1.120.147	722.675
	Otros Créditos (Notas 4, 15 y Anexo G)	52.169.206	107.433.015	Cargas Fiscales (Nota 15 y Anexo G)	507.912	920.374
	Bienes de Cambio (Nota 5 y Anexo G)	24.078.272	28.583.453	Otros Pasivos (Notas 7, 15 y Anexo G)	42.749.326	56.607.546
				Previsiones (Anexo E)	5.744.699	4.682.941


	TOTAL ACTIVO CORRIENTE	110.759.346	169.625.417	TOTAL PASIVO CORRIENTE	94.136.386	177.511.151

	ACTIVO NO CORRIENTE			PASIVO NO CORRIENTE
	Créditos por Ventas (Notas 3 y 15)	-	864.051	Deudas Comerciales (Notas 6, 15 y Anexo G)	14.460.757	1.311.190
	Otros Créditos (Notas 4, 15 y Anexo G)	115.888.090	109.587.968	Deudas Bancarias (Nota 15)	-	7.226.010
	Inversiones (Nota 15 y Anexos C1, C2 , D y G)	53.179.287	89.358.647	Cargas Sociales (Nota 15)	298.455	368.942
	Bienes de Uso (Anexos A y G)	39.220.791	50.636.940	Cargas Fiscales (Nota 15)	494.853	732.528
	Activos Intangibles (Anexo B)	-	79.413.299	Otros Pasivos (Notas 7,15 y Anexo G)	2.952.670	10.005.099
				Previsiones (Anexo E)	35.484.016	32.122.412

	TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE	208.288.168	329.860.905	TOTAL PASIVO NO CORRIENTE	53.690.751	51.766.181
				TOTAL PASIVO	147.827.137	229.277.332
				PARTICIP. MINORITARIA DE CONSORCIOS	(10.385.376)	(25.531.299)
				PATRIMONIO NETO (Según estado respectivo)	181.605.753	295.740.289

	TOTAL DEL ACTIVO	319.047.514	499.486.322	TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	319.047.514	499.486.322
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	30.6.2003	30.06.2002
	Pesos	Pesos

Ventas netas	86.691.062	162.987.033
Costos de ventas (Anexo F)	(41.355.065)	(133.091.658)

RESULTADO BRUTO	45.335.997	29.895.375

Gastos de administración (Anexo H)	(5.542.533)	(17.018.819)
Otros gastos operativos (Anexo H)	(6.249.101)	(9.662.478)

RESULTADO OPERATIVO	33.544.363	3.214.078

Resultado de inversiones permanentes (Nota 8)	7.791.122	(70.173.690)
Otros ingresos y egresos, netos (Nota 9)	(3.392.511)	(7.651.804)
Resultados financieros y por tenencia (Nota 10)
Generados por activos	(20.832.996)	(220.442.376)
Generados por pasivos	(22.784.328)	102.796.812

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION MINORITARIA	(5.674.350)	(192.256.980)

Impuesto a las Gcias. y a la Gcia. Mínima Presunta (Nota 1.3.g.)	(2.387.838)	-

Participación minoritaria de consorcios	(1.433.013)	10.651.200

RESULTADO DEL EJERCICIO	(9.495.201)	(181.605.780)
Las Notas y Anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


	APORTE DE LOS PROPIETARIOS			RESULTADOS
	CAPITAL	AJUSTE		GANANCIAS		TOTAL DEL
CONCEPTO	SUSCRITO	DEL	TOTAL	RESERVADAS	RESULTADOS	PATRIMONIO NETO
	(Nota 16)	CAPITAL		RESERVA	NO ASIGNADOS
				LEGAL		30.6.2003	30.6.2002

- Según Estados Contables del ejercicio anterior	165.893.632	230.733.239	396.626.871	12.292.932	(113.179.514)	295.740.289	477.346.069

Escisión del negocio del transporte (Nota 20)	(77.151.196)	(6.758.947)	(83.910.143)	(2.050.954)	(18.678.238)	(104.639.335)	-

Resultado del ejercicio					(9.495.201)	(9.495.201)	(181.605.780)


TOTALES AL 30.6.2003	88.742.436	223.974.292	312.716.728	10.241.978	(141.352.953)	181.605.753
TOTALES AL 30.6.2002	165.893.632	230.733.239	396.626.871	12.292.932	(113.179.514)		295.740.289
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.


		30.6.2003	30.6.2002
		Pesos	Pesos

Fondos al inicio del Ejercicio		4.997.396	80.565.330
Aumento (Disminución) de Fondos		3.418.409	(75.567.934)
Fondos al cierre del Ejercicio		8.415.805	4.997.396

Flujo de fondos de las actividades operativas

Resultado del Ejercicio		(9.495.201)	(181.605.780)
Ajustes para reconciliar el resultado a las variaciones de fondos operativas:
	Depreciaciones y amortizaciones	7.528.083	9.474.953
	Participación Minoritaria	1.433.013	(10.651.200)
	Pérdida por Venta de Bienes de Uso	107.535	312.607
	Resultados financieros (*)	39.265.444	93.362.739
	Resultado de Inversiones Permanentes	(7.791.122)	70.173.690
	Previsiones no operativas	-	2.193.394
	Resultado por compra y venta de Inversiones	2.035.274	7.158.930

Variaciones en activos y pasivos operativos:
	Disminución (Aumento) de Bienes de Cambio	1.053.251	(1.482.736)
	Aumento de Previsiones Operativas	9.863.908	6.997.504
	(Aumento) Disminución de Créditos operativos	(4.188.446)	42.950.158
	(Disminución) Aumento de Deudas operativas	(10.815.751)	16.567.234

Fondos netos provistos por las actividades operativas		28.995.988	55.451.493


Flujos de fondos de las actividades de inversión

	Compra de Bienes de Uso	(1.331.100)	(2.198.822)
	Variación de Inversiones, netas	5.947.475	(2.045.759)
	Ingresos por ventas de Bienes de Uso	4.023.288	2.634.541

Fondos netos provistos por (aplicados en) las actividades de inversión		8.639.663	(1.610.040)

Flujos de fondos de las actividades financieras

	Aumento de Otros Créditos	(15.027.864)	(78.634.107)
	Aumento de Otros Pasivos	8.850.641	7.563.124
	Disminución de Préstamos	(28.040.019)	(58.338.404)

Fondos netos aplicados en las actividades financieras		(34.217.242)	(129.409.387)

Aumento (Disminución) de Fondos		3.418.409	(75.567.934)

(*) Incluye resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda
Las notas y anexos que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables

NOTA 1: Normas contables

En cumplimiento de las resoluciones emitidas por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad ha considerado en la preparación de los presentes estados contables las siguientes normas contables:

1.1 Presentación de los Estados Contables

Los Estados Contables fueron confeccionados de acuerdo con las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas Nros. 4, 5, 6, 8, 9, 10, 12, 13 y 14 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y las Resoluciones Nros. 368/01, 392/02, 398/02, 415/02 y 441/02 de la Comisión Nacional de Valores.

A los efectos comparativos deberá tenerse en cuenta que los Estados Contables al 30 de junio de 2003 no incluyen los activos y pasivos escindidos según lo explicado en Nota 20

1.2 Consideración de los efectos de la inflación

Los estados contables han sido preparados en moneda constante, reconociendo en forma integral los efectos de la inflación hasta el 31 de agosto de 1995. A partir de esa fecha y de acuerdo con normas contables profesionales y con requerimientos de los organismos de contralor, se ha discontinuado la reexpresión de los estados contables hasta el 31 de diciembre de 2001. Desde el 1 de enero de 2002 y de acuerdo con la Resolución No. 3/2002 del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Resolución No. 415 de la Comisión Nacional de Valores se ha reiniciado el reconocimiento de los efectos de la inflación, considerando que las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995, como las que tengan fecha de origen entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001, se encuentran expresadas en moneda de esta última fecha.

Con fecha 25 de marzo de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 664 que establece que los estados contables de ejercicios que cierran a partir de dicha fecha sean expresados en moneda nominal. En consecuencia, y de acuerdo con la Resolución N° 441 emitida por la Comisión Nacional de Valores, la Sociedad discontinuó la reexpresión de los estados contables a partir del 1 de marzo de 2003. Este criterio no está de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. Como consecuencia de la falta de información financiera referente a determinadas sociedades vinculadas no se ha podido cuantificar el impacto de la reexpresión sobre los presentes estados contables.

A los fines de la mencionada reexpresión se han aplicado coeficientes preparados sobre la base del Indice de Precios Internos al por Mayor ( “IPIM” ).

Los saldos al 30 de junio de 2002 que se expresan en estos estados contables a efectos comparativos surgen de reexpresar los importes de los estados contables a dichas fechas siguiendo los lineamientos indicados en los párrafos precedentes.

1.3 Políticas contables de mayor relevancia

A continuación se detallan los criterios de valuación de mayor relevancia utilizados en la preparación de los Estados Contables, los que han sido aplicados uniformemente respecto del ejercicio anterior.

Inversiones

a.1. Inversiones en sociedades y consorcios

Las inversiones en acciones de sociedades controladas y vinculadas, fueron valuadas a sus valores patrimoniales proporcionales, de acuerdo con las disposiciones de la Resolución Técnica No. 5 de la F.A.C.P.C.E. El detalle de dichas inversiones se expone en el Anexo C.

La participación en Fundespa S.A. se valuó al costo reexpresado, con el límite de su valor recuperable estimado, debido a la inexistencia de información financiera de dicha sociedad a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, puesto que no se posee influencia significativa en las decisiones adoptadas por la Dirección de la misma.

Debido a que no se posee información financiera más reciente, las participaciones en las sociedades que se detallan a continuación se contabilizaron bajo el método del valor patrimonial proporcional tomando como base los últimos estados contables conocidos, reexpresados al 28 de febrero de 2003: Puentes del Litoral S.A., 31 de diciembre de 2002 y Viajenor S.A., 31 de mayo de 2002. El Directorio de la Sociedad no ha tenido conocimiento sobre variaciones significativas que se hayan producido entre dichas fechas y la fecha de cierre de los presentes Estados Contables.

La Sociedad presenta, como información complementaria, los Estados Contables consolidados al 30 de junio de 2003 con Sehos S.A. y Clima S.R.L. (Bolivia).

Las inversiones en Uniones Transitorias de Empresas (“Consorcios”) fueron valuadas según la Resolución Técnica No. 14 de la F.A.C.P.C.E. (“Información contable de participaciones en negocios conjuntos”). (Ver Nota 17).

De acuerdo a lo dispuesto por la Resolución Técnica No. 14 la norma aplicable es la siguiente:

Participantes que tengan control conjunto de la actividad: consolidación proporcional.
Participantes que tengan control total de la actividad: consolidación en términos de la Resolución Técnica No. 4.
Inversores pasivos: a su valor patrimonial proporcional de acuerdo a la Resolución Técnica No. 5.

Para las sociedades y consorcios del exterior que preparan sus Estados Contables en moneda del país de origen, la conversión a pesos se realizó utilizando el método de ajustar - convertir establecido por la Resolución Técnica No. 13 de la F.A.C.P.C.E.

El valor de las inversiones antes mencionadas no supera su valor recuperable.

a.2. Otras Inversiones

Las colocaciones financieras fueron valuadas a su valor nominal, incluyendo los intereses devengados al cierre del ejercicio.

Las inversiones en títulos públicos sin cotización, debido a que la intención de la Compañía es mantenerlas hasta el vencimiento, fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del ejercicio, netos de la previsión por desvalorización en caso de corresponder.

Las inversiones en títulos valores sin cotización, debido a que la intención de la Compañía es mantenerlas hasta el vencimiento, fueron valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre del ejercicio.

Los Préstamos Garantizados - Decreto 1387/01 al 30 de junio de 2002 han valuados a su costo de conversión, mas los intereses devengados al cierre del ejercicio.

Las inversiones en propiedades se valúan al costo reexpresado neto de depreciaciones acumuladas.

Bienes de Cambio

Los bienes de cambio, por tratarse de contratos en ejecución, han sido valuados a su valor neto de realización proporcionado en función al grado de avance en la construcción por considerarse que el esfuerzo más significativo del proceso de generación de resultados es la construcción.

La recuperabilidad de los contratos en ejecución al cierre del ejercicio, se evalúa en forma individual y en el caso que por alguno de ellos se estime una pérdida futura se constituye la provisión correspondiente en el ejercicio en que se conoce.

Los materiales se encuentran valuados a su costo de reposición, los que en su conjunto no superan su valor recuperable estimado.

Bienes de Uso

Los bienes de uso están valuados a su costo reexpresado menos la correspondiente depreciación acumulada.

Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta y sobre la base de la vida útil asignada a los bienes, tomando el criterio de año de alta completo.

El valor de los mismos, considerados en su conjunto no supera su valor recuperable estimado.

Activos Intangibles

Los activos intangibles al 30 de junio de 2002 fueron valuados a su costo reexpresado, menos las amortizaciones acumuladas correspondientes, según se expone en el Anexo B. Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.

Los valores llave generados por las compras de acciones de Metrovías S.A. y Metronec S.A., que fueron escindidos según se detalla en Nota 20 se encontraban valuados a su costo reexpresado y se amortizaban en forma lineal a lo largo del plazo de duración de la concesión de Metrovías S.A.

Activos y Pasivos monetarios

Se exponen a su valor nominal, agregando o deduciendo los resultados financieros correspondientes.

Activos y Pasivos en moneda extranjera

Se encuentran valuados a los tipos de cambio vigentes al cierre del ejercicio.

Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mínima Presunta

Al 30 de junio de 2003 y 2002, las provisiones por Impuesto a las Ganancias han sido calculadas aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre los resultados contables y los impositivos.

Por Ley 25.063 se estableció el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta por el término de 10 ejercicios anuales. Este impuesto es complementario del Impuesto a las Ganancias, ya que mientras éste último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta grava la renta potencial de ciertos activos al 1% del monto de estos, siendo la obligación fiscal de la Sociedad el mayor de ambos tributos.

El excedente que podría arrojar el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta sobre el Impuesto a las Ganancias en un ejercicio fiscal determinado, podrá tomarse como pago a cuenta del excedente de Impuesto a las Ganancias – sobre el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta – a generarse en los próximos 10 ejercicios.

Al 30 de junio de 2003 la sociedad ha estimado y provisionado el impuesto a la ganancia mínima presunta de acuerdo a la normativa vigente.

Previsiones:
Por incobrabilidad: se deducen de las cuentas de activo, siendo estimadas en función del riesgo de incobrabilidad a la fecha de cierre de los presentes Estados Contables.
Por contingencias: fueron constituidas para reflejar las contingencias por demandas realizadas y posibles demandas futuras contra la Sociedad.
Por desvalorización de inversiones: han sido estimadas en base al valor recuperable de determinadas inversiones consideradas individualmente.
Patrimonio Neto

Los saldos al inicio y los movimientos de las cuentas del patrimonio neto han sido reexpresados siguiendo los lineamientos detallados en Nota 1.2.

La cuenta "capital social" ha sido expresada a su valor nominal histórico. La diferencia entre el capital social expresado en moneda homogénea y el capital social nominal histórico ha sido expuesta en la cuenta "ajuste del capital", integrante del patrimonio neto.

Resultados del ejercicio

Los resultados del ejercicio se exponen de la siguiente forma:

Las partidas de resultados se exponen en moneda homogénea del 30 de junio de 2003 de acuerdo con lo mencionado en Nota 1.2.
Los cargos por activos consumidos (depreciación de bienes de uso, amortización de activos intangibles y costo de ventas) se determinaron en función de los valores registrados de tales activos.
Los resultados financieros se exponen discriminados en generados por activos y por pasivos y se clasifican según su naturaleza.
Reconocimientos de ingresos

Los ingresos obtenidos por la Sociedad por los contratos de ejecución de obras cuya construcción se prolonga en el tiempo, son reconocidos en el ejercicio en el cual se ejecutan las obras, en función al porcentaje de rentabilidad estimado de cada proyecto, siempre que se estime que los mismos serán cobrados. El porcentaje de rentabilidad estimado es determinado considerando el precio total estipulado en cada contrato y los costos incurridos y a ser incurridos en la ejecución de cada proyecto.

Actualmente algunos de los contratos en ejecución están en estado de negociación debido a las condiciones económicas descritas en Nota 1 a los estados contables consolidados, razón por la cual se ha disminuido el ritmo de trabajo en esos proyectos. Debido a esto, no es posible determinar razonablemente los nuevos ingresos futuros y sus costos asociados, y la compañía mantiene en esos proyectos los presupuestos de ingresos y costos definidos por los ingenieros al 30 de septiembre de 2001.

Por tal motivo, la Sociedad considera razonable mantener la aplicación del método hasta que se definan los nuevos presupuestos de costos de las diferentes obras.

Uso de estimaciones

La preparación de estos Estados Contables requiere que la Gerencia de la Sociedad realice estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y de los activos y pasivos contingentes revelados a la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, como así también los ingresos y egresos registrados en el ejercicio. La Gerencia de la Sociedad realiza estimaciones para calcular, por ejemplo, los presupuestos proyectados de las obras, la previsión para deudores incobrables, las depreciaciones y amortizaciones, el valor recuperable de los activos no corrientes, el cargo por impuesto a las ganancias y las previsiones para contingencias. Los resultados reales futuros pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes Estados Contables.

Revalúo Técnico

Revalúo Técnico: con fecha 30 de junio de 1992, el Directorio de la Sociedad aprobó la realización de un revalúo técnico de maquinarias y equipos, automotores, edificios y terrenos incluidos como bienes de uso y de edificios y terrenos incluidos como inversiones, el cual fue practicado por peritos tasadores independientes.

Dicho revalúo aumentó el valor de los bienes antes mencionados, en la suma de $ 44.469.325, equivalente a $ 97.755.308 en moneda homogénea del 28 de febrero de 2003, que se registró en Reserva por Revalúo Técnico en el Patrimonio Neto.

Al 30 de junio de 2003, la Reserva por Revalúo Técnico ha sido totalmente desafectada.

Estado de origen y aplicación de fondos

La Sociedad considera como fondos las disponibilidades y las inversiones corrientes de rápida realización.

1.4 Emisión de nuevas Resoluciones Técnicas

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires aprobó las Resoluciones Técnicas N° 16 “Marco conceptual de las normas contables profesionales”; N° 17: “Normas contables profesionales: desarrollo de cuestiones de aplicación general”, N° 18: “Normas contables profesionales: desarrollo de algunas cuestiones de aplicación particular”, N° 19 “Modificaciones a las Resoluciones Técnicas N° 4, 5, 6, 8, 9, 11, 14”, N° 20 “Instrumentos derivados y operaciones de cobertura” y N° 21 “Valor patrimonial proporcional – Consolidación de estados contables – Información a exponer sobre parte relacionadas”, a través de sus Resoluciones C 238/01, C 243/01, C 261/01, C 262/01, C 187/02 y MD 5/03, respectivamente; estableciendo que las mencionadas Resoluciones Técnicas y las modificaciones incorporadas, entrarán en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2002, excepto por la Resolución Técnica N° 20 y N° 21, que entró en vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2003 y 1° de abril de 2003, respectivamente.

Con fecha 14 de enero de 2003 la Comisión Nacional de Valores emitió la resolución N° 434 mediante la cual aprueba la aplicación de las Resoluciones Técnicas N° 16 a 20, para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2003.

Consecuentemente, tal como se detalla en la Nota2.1, la Sociedad ha confeccionado los presentes Estados Contables aplicando las resoluciones emitidas por este organismo, las que no contemplan estos cambios y difieren con lo dispuesto en las Normas Contables vigentes.

Las principales modificaciones incorporadas por las nuevas Resoluciones Técnicas, que implicarían ajustes significativos sobre los estados contables básicos y consolidados de la Sociedad, son:

Adopción de un modelo contable en el cual prevalece a los efectos de definir los criterios de valuación a utilizar la intención de la Sociedad. En este contexto, se valuarán a valores corrientes únicamente los activos destinados a la venta. Asimismo, los créditos y pasivos se reconocen, en general, a sus valores descontados.
Modificación del método de conversión de estados contables de subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera.
Requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias.
Incorporación de nuevos requisitos de exposición, entre los que se destacan la información por segmentos, el resultado por acción y la información comparativa a presentar.

Como consecuencia de la falta de información financiera referente a determinadas Sociedades vinculadas, no se ha podido cuantificar el impacto de la aplicación de las nuevas normas contables sobre los presentes Estados Contables.


	30.6.2003	30.6.2002
NOTA 2: Caja y Bancos	Pesos	Pesos

Caja	562.781	968.048
Caja en consorcios	764.180	57.755
Bancos	5.229.427	1.465.060
Bancos en consorcios	808.390	415.983
TOTAL	7.364.778	2.906.846



NOTA 3: Créditos por Ventas

Corrientes
Deudores comunes	2.752.124	2.851.780
Deudores comunes Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	590.103	1.135.108
Certificados a cobrar	7.844.268	8.735.183
Certificados a cobrar Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	2.517.096	1.967.699
Fondo de reparo	91.210	102.497
Documentos a cobrar	763.283	1.640.853
Documentos a cobrar Soc. Relac.y Soc. art. 33 (Nota 13)	4.200.194	5.498.667
Deudores en gestión judicial	519.383	583.654
Créditos por ventas en consorcio	4.372.439	6.664.603
SUBTOTAL	23.650.100	29.180.044

Previsión deudores incobrables (Anexo E)	(2.892.329)	(3.223.749)
TOTAL	20.757.771	25.956.295

No Corrientes
Certificados a cobrar	-	403.697
Documentos a cobrar	-	460.354
TOTAL	-	864.051



NOTA 4: Otros créditos

Corrientes
Impositivos	4.873.892	1.762.732
Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	32.161.642	92.182.488
Otros créditos en consorcio	8.224.724	11.610.937
Otros créditos en consorcio Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	102.795	115.515
Diversos	7.238.035	2.246.668
SUBTOTAL	52.601.088	107.918.340

Previsión deudores incobrables (Anexo E)	(431.882)	(485.325)
TOTAL	52.169.206	107.433.015


	30.6.2003	30.6.2002
NOTA 4: Otros Créditos (continuación)	Pesos	Pesos

No Corrientes
Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	115.885.249	109.583.548
Otros créditos en consorcio	2.841	4.420
TOTAL	115.888.090	109.587.968


NOTA 5: Bienes de cambio

Corrientes
Materiales	3.115.864	3.260.807
Obras en curso	9.399.424	10.126.697
Bienes de cambio en consorcio	8.056.902	10.293.910
SUB-TOTAL	20.572.190	23.681.414

Anticipos a proveedores y subcontratistas	358.782	412.797
Anticipos a proveedores y subcontratistas en consorcio	3.147.300	4.489.242
TOTAL	24.078.272	28.583.453

NOTA 6: Deudas Comerciales

Corrientes
Proveedores y subcontratistas	3.506.169	5.968.132
Proveedores y subcontratistas Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	244.139	726.184
Anticipos de clientes	16.253.663	10.952.929
Anticipos de clientes Soc.Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	1.475.197	6.671.812
Depósito en garantía subcontratistas	1.224.343	1.750.064
Obligaciones a pagar	1.469.876	4.167.199
Deudas comerciales en consorcio	17.610.330	31.285.104
Deudas comerc. en consorcio Soc.Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	112.862	126.828
TOTAL	41.896.579	61.648.252

No Corrientes
Anticipos de clientes	14.058.689	-
Deudas comerciales en consorcio	402.068	1.311.190
TOTAL	14.460.757	1.311.190


	30.6.2003	30.6.2002
NOTA 7: Otros pasivos	Pesos	Pesos

Corrientes
Deudas Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	5.950.817	15.311.130
Aportes pendientes de integración	-	1.179.931
Provisión obra a ejecutar	15.333.524	17.116.997
Deudas en consorcio	2.965.776	3.914.420
Deudas diversas	18.499.209	19.085.068
TOTAL	42.749.326	56.607.546

No Corrientes
Deudas Soc. Relac. y Soc. art. 33 (Nota 13)	-	3.830.876
Deudas en consorcio	2.284.130	5.330.685
Deudas diversas	668.540	843.538
TOTAL	2.952.670	10.005.099


NOTA 8: Resultado de Inversiones Permanentes


Por Sociedades Controladas y Vinculadas
Arwen S.A.	-	(24.781)
Alvear S.A.I.C.I.y F.	45.644	(3.226.342)
Cliba Ltda.	-	(436.359)
Clima S.R.L. (Bolivia)	881.420	(274.113)
El Mundo S.A.	(746.568)	1.793.907
Metronec S.A.	28.313	(1.181.354)
Metrovías S.A.	(11.452.876)	(29.521.605)
Puentes del Litoral S.A.	-	(38.036)
Rail S.A. de Inversión	(930.604)	(34.942.681)
Sehos S.A.	(1.041.059)	(1.480.033)
Servicios Urbanos de Puebla S.A.	(82.284)	426.383
Viajenor S.A.	(73)	-
SUB-TOTAL	(13.298.087)	(68.905.014)

Por Consorcios en los que no se ejerce el control

Benito Roggio e Hijos S.A. - Impregilo S.A. y Otros - U.T.E.	345.081	8.655
Benito Roggio e Hijos S.A.- C.B.P.O. - G.M.D. S.A. - U.T.E.	-	(213.291)
Benito Roggio e Hijos S.A.- C.B.P.O. - U.T.E.	20.552.810	34.763
Benito Roggio e Hijos S.A. - Ormas S.A.I.C.I.C. - U.T.E.	(24)	16.410
Benito Roggio e Hijos S.A. - Odebrecht - Stiler - U.T.E.	173.398	(1.127.945)
Benito Roggio e Hijos S.A. - Paolini Hnos. S.A. U.T.E.	17.944	12.732
SUB-TOTAL	21.089.209	(1.268.676)


TOTAL	7.791.122	(70.173.690)


	30.6.2003	30.6.2002
NOTA 9: Otros Ingresos y Egresos, netos	Pesos	Pesos

Resultado por compra y venta de inversiones	(2.035.274)	(7.158.930)
Por Consorcios	356.452	(297.311)
Resultado por venta de bienes de uso	(107.535)	(312.607)
Otros	(1.606.154)	117.044
TOTAL	(3.392.511)	(7.651.804)


NOTA 10: Resultados Financieros y por Tenencia

Generados por activos
Intereses y actualizaciones	4.720.134	(47.096.413)
Diferencia de cambio	(60.913)	13.557.580
Diferencia de cotización	2.358.309	3.119.675
Diferencia de conversión	(2.510.417)	27.143.964
Resultados por tenencia	(329.445)	(1.499.444)
Resultados por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	(25.010.664)	(215.667.738)
TOTAL	(20.832.996)	(220.442.376)

Generados por pasivos
Intereses y actualizaciones	(12.710.633)	17.217.645
Diferencia de cambio	(4.882.829)	(5.328.115)
Resultados por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	5.864.385	90.907.282
SUBTOTAL	(11.729.077)	102.796.812

Fee Sociedad Art. 33 (Nota 14)	(11.055.251)	-
TOTAL	(22.784.328)	102.796.812

NOTA 11: Activos gravados, cesiones de derechos y activos de disponibilidad restringida de la Sociedad

Se detallan a continuación los activos y la deuda a la que están afectados:


Detalle	Valor del	Tipo de	Monto de	Tipo de
	Activo	Deuda	la Deuda	Restricción
Bienes de Uso	1.847.054	Comercial	1.100.848	Garantía Prendaria
Bienes de Uso	866.584	Financiera	(2)	Garantía con Opción de Compra
Títulos Públicos	888.276	Bancaria	(1)	Garantía Común
Colocaciones Financieras	2.594.943	Bancaria	(1)	Garantía Común
Depósitos en garantía	392.028	Bancaria	(1)	Garantía Común

	6.588.885

(1) Activos gravados que garantizan deudas de Sociedades relacionadas.

Con fecha 21 de abril de 2003 Metrovías S.A. ofreció a la Administración Federal de Ingresos Públicos sustituir un eventual embargo en su contra con bienes de propiedad de Benito Roggio e Hijos S.A. Metrovías S.A. ha cumplido con todas las presentaciones requeridas por el Organismo Fiscal, sin embargo no ha mediado aún pronunciamiento alguno sobre la sustitución. El valor registrado por tales activos en Benito Roggio e Hijos S.A. es de $1.870.409.

NOTA 12: Garantías otorgadas y contingencias


Detalle	Monto deuda garantizada
Préstamo del Banco Provincia de Buenos Aires y BICE a Covisur S.A.	1.180.628
Garantía Obligaciones Negociables de CLISA S.A. (2)	83.642.983
Fianza a favor del Banco Provincia de Buenos Aires por préstamo sindicado otorgado a Coviares S.A. (1)	13.400.191
Fianza por el fiel cumplimiento de las obligaciones de Coviares S.A. por aval otorgado por el Banco de la Prov. De Buenos Aires, relacionado con su Contrato de concesión.	1.950.749

	100.174.551

Esta fianza es ejecutable sólo en caso de rescisión del Contrato de Concesión por incumplimiento de Coviares S.A.
Corresponde a U$S 29.872.494

Benito Roggio e Hijos S.A. garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las siguientes obligaciones negociables asumidas por su sociedad controlante CLISA - Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. (CLISA):

a) Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 11 5/8% con vencimiento el 1 de junio de 2004, cuyo saldo al 30 de junio de 2003 es de U$S 3.374.276. CLISA no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en sus Estados Contables al 30 de junio de 2003, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para CLISA, a requerir su cancelación anticipada. A la fecha de emisión de los presentes Estados Contables, CLISA no ha recibido notificación alguna del Fiduciario ni de los tenedores de las Obligaciones Negociables en relación con estas circunstancias. Con fecha 1 de diciembre de 2002 y 1 de junio de 2003 CLISA no pagó los intereses semestrales correspondientes a estas obligaciones negociables, cuyo monto al cierre de los presentes estados contables es de U$S 348.285.

b) Obligaciones Negociables Senior Garantizadas a una tasa del 6% con vencimiento el 1 de junio de 2012, cuyo saldo al 30 de junio de 2003 es de U$S 26.498.218.

Los estados contables al 31 de diciembre de 2002 de Puentes del Litoral S.A., sociedad en la que Benito Roggio e Hijos S.A. posee participación, informan lo siguiente:

“Boskalis International B.V. y Ballast Nedam Bagoeren B.V. (sucursales argentinas de dichas subcontratistas conformaron la U.T.E. en Argentina, que fue quien efectuó las prestaciones a Puentes del Litoral S.A.) han iniciado una demanda arbitral en contra de Puentes del Litoral S.A. por la cancelación del saldo de la deuda en su moneda de origen (aproximadamente $ 34.000.000), es decir dólares estadounidenses. Dicho procedimiento arbitral tramita por ante la Corte Internacional de París. De acuerdo a lo manifestado por los asesores legales de Puentes del Litoral S.A., el estado de la causa es el siguiente: al 31 de octubre de 2002 la Corte Internacional de Arbitraje ha aprobado el texto del Acuerdo de Misión que delimita la contienda al determinar los puntos de conflicto existentes entre las partes. Puentes del Litoral S.A. ha rehusado suscribir dicho texto por entender que el Tribunal Arbitral designado ha extralimitado su competencia, extendiéndola a cuestiones que exceden el marco contractual. Respecto a la demanda, la Dirección de Puentes del Litoral S.A., basada en las consideraciones de sus asesores legales entiende que no resultaría probable que la misma prospere debido principalmente a que: a) un Tribunal Arbitral es incompetente para entender en la causa toda vez que involucra normas de emergencia económica que hacen al orden público argentino que sólo pueden ser resueltas por los Tribunales Nacionales de Justicia: b) la deuda reclamada ha quedado convertida a pesos moneda nacional por aplicación de la Ley 25.561 y normas complementarias.”


NOTA 13: Saldos con sociedades relacionadas y Soc. Art. 33 (Ley 19.550)

	Créditos por	Otros	Otros	Cuentas	Otros
Concepto	Ventas	Créditos	Créditos	Por	Pasivos
	Corrientes	Corrientes	No Corrientes	Pagar	Corrientes
Aguas Cordobesas S.A.	-	-	-	-	479.732
BRH S.A. Paraguay	162.061	-	-	-	-
Catastros y Relevamientos S.A.	49.355	-	-	-	-
Cliba I.A. S.A.	24.620	-	-	-	253.938
Clima S.R.L.	-	-	-	-	3.350.167
Clisa S.A.	-	30.460.135	115.885.249	-	-
Concanor S.A.	-	-	-	-	19.980
Coviares S.A.	324.335	-	-	-	-
Covicentro S.A.	978.957	-	-	1.494.164	516.314
Covimet S.A.	3.645.176	236.852	-	-	-
Covinorte S.A.	125.485	-	-	-	738.149
Polledo S.A.I.C. y F.	-	135.597	-	-	-
Covisur S.A.	1.289.291	-	-	-	-
El Mundo S.A.	-	991.989	-	-	-
Metrovías S.A.	80.825	-	-	112.862	-
Red Vial Centro S.A.	433.329	-	-	-	-
Roggio S.A.	-	406.984	-	129.917	-
Sehos S.A.	-	-	-	-	592.537
Varios	193.959	32.880	-	95.255	-
TOTALES	7.307.393	32.264.437	115.885.249	1.832.198	5.950.817


NOTA 14: Operaciones con sociedades relacionadas y Soc. Art. 33 (Ley 19.550)

Concepto	Ingresos	Egresos

BRH Do Brasil S.A.	1.800.117	280.994
Clima S.R.L. (Bolivia)	901.425	-
Clisa S.A.	765.486	11.055.251
Concanor S.A.	1.280.708	113.353
Coviares S.A.	561.870	39.929
Covicentro S.A.	19.563.389	341.535
Covinorte S.A.	1.527.264	282.219
Covisur S.A.	1.309.006	-
Metroline S.A.	6.043	131.642
Metrovías S.A.	7.311.564	824.121
Rail S.A. de Inversión	-	73.973
Red Vial Centro S.A.	2.185.769	-
Roggio S.A.	397.288	130.000
Varios	55.000	72.000
TOTALES	37.664.929	13.345.017

El presente ejercicio entre Benito Roggio e Hijos y Clisa S.A. se suscribió la readecuación del acuerdo de asistencia financiera, por el cual el primero se compromete a pagar a Clisa un honorario anual.

Con fecha 30 de junio de 2003 la Sociedad firmó un contrato de mutuo con Coviares S.A. por medio del cual esta última se compromete a entregar $ 1.551.000 a la Sociedad el 10 de julio de 2003, que serán devueltos el 30 de junio de 2008. La tasa de interés anual pactada en el contrato es del 5%.


Nota 15: Apertura de Créditos y Pasivos al 30 de junio de 2003

	ACTIVOS			PASIVOS
PLAZOS	Inversiones	Créditos por	Otros	Deudas	Deudas	Remuneraciones	Cargas	Otros
		Ventas	Créditos	Comerciales	Bancarias	y Cargas Sociales	Fiscales	Pasivos

Sin Plazo
Total Sin Plazo	-	3.592.394	43.359.190	12.730.974	-	-	35.872	39.997.060
Con Plazo
Vencido
Hasta tres meses	92.201	154.944	903.488	618.046	-	-	-	395.214
De tres a seis meses	107.872	107.468	85.327	569.334	-	-	-	-
De seis a nueve meses	100.037	380.345	260.167	1.390.761	-	-	-	40.626
De nueve a doce meses	102.116	1.501.067	576.979	2.091.527	-	-	-	964.696
De uno a dos años	299.361	5.192.011	373.177	1.711.297	-	-	-	-
De dos a tres años	-	954.209	420.714	-	-	-	-	-
Más de tres años	-	-	638.152	-	-	-	-	-
Total Plazo Vencido	701.587	8.290.044	3.258.004	6.380.965	-	-	-	1.400.536
A Vencer
Hasta tres meses	1.051.027	6.741.807	1.336.684	7.952.719	1.547.229	1.097.584	382.497	1.312.109
De tres a seis meses	2.537.780	867.217	3.437.784	6.213.283	164.542	7.408	40.208	-
De seis a nueve meses	1.025.751	750.050	313.111	7.316.152	164.542	7.522	24.483	39.621
De nueve a doce meses	1.073.174	516.259	464.433	1.302.486	241.410	7.633	24.852	-
De uno a dos años	5.201.067	-	115.888.090	14.460.757	-	31.701	99.757	2.952.670
De dos a tres años	5.194.822	-	-	-	-	33.657	105.910	-
Más de tres años	15.105.867	-	-	-	-	233.097	289.186	-
Total Plazo a Vencer	31.189.488	8.875.333	121.440.102	37.245.397	2.117.723	1.418.602	966.893	4.304.400
Total Con Plazo	31.891.075	17.165.377	124.698.106	43.626.362	2.117.723	1.418.602	966.893	5.704.936
Total	31.891.075	20.757.771	168.057.296	56.357.336	2.117.723	1.418.602	1.002.765	45.701.996

Tasa Variable	-	-	1.332.013	-	-	-	-	-
Tasa Fija	31.891.075	3.072.889	-	15.071.896	2.117.723	328.315	(659.882)	1.409.676
No Aplica Tasa	-	17.684.882	166.725.283	41.285.440	-	1.090.287	1.662.647	44.292.320

NOTA 16: Composición del Capital Social

La evolución del capital social al 30 de junio de 2003, 2002 y 2001 es la siguiente:


	30.6.2003	30.6.2002	30.6.2001
Cap. Social al inicio del ejercicio	165.893.632	165.893.632	165.893.632
Monto Escindido (Nota 20)	(77.151.196)	-	-
Cap. Social al cierre del ejercicio	88.742.436	165.893.632	165.893.632

Al 30 de junio de 2003 el capital social estaba compuesto por 35.496.974 acciones clase A de V.N. $ 1,00 con derecho a 5 votos por acción y 53.245.462 acciones clase B de V.N. $ 1,00 con derecho a un voto cada una, encontrándose totalmente suscrito e integrado.

NOTA 17: Participación en uniones transitorias de empresas

Las principales uniones transitorias de empresas en las que Benito Roggio e Hijos S.A. participa son las siguientes:



UNION TRANSITORIA DE EMPRESAS	PARTIC. %	S/RT 14 *()**

BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / STILER S.A./ AMERICAN BRIDGE S.A.UTE	63,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ROMERO CAMISSA S.A. UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ELECTROINGENIERIA S.A. – IECSA. UTE	33,33%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / L. LOSI S.A. Y OTROS.UTE	69,47%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / NECON S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / LUIS LOSI S.A.UTE	70,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A./ DYCASA S.A. UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SARACHAGA S.A.UTE	94,25%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	67,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PAOLINI HNOS. S.A. UTE	27,24%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / TECHINT S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / COMPANHIA BRASIL. DE PROY. E OBRAS.UTE	35,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / DECAVIAL S.A.UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / BUTTIGLIENGO, MICHELOTTI S.A.UTE	60,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / PETERSEN THIELSE & CRUZ SACYM UTE	50,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / SITRA S.A.UTE	99,00%	A
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / IMPREGILO S. p A. / IGLYS S.A./ HOCHTIEF S.A. / IECSA S.A. / SIDECO AMERICANA S.A. / TECHINT S.A. UTE	20,00%	C
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / JAIME B. COLL S.A. UTE	50,00%	B
BENITO ROGGIO E HIJOS S.A. / ODEBRECHT / STILER UTE	28,00%	C

(*) Ver detalle de los criterios de valuación en Nota 1.3. a.1.

NOTA 18: Restricción a la distribución de utilidades

De acuerdo a la Ley de Sociedades Comerciales, debe destinarse a la Reserva Legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que la mencionada reserva alcance el 20% del capital social.

NOTA 19: Compras y ventas de inversiones

Sociedades relacionadas con el negocio inmobiliario:

El 1° de octubre de 2001 la Sociedad recompró las participaciones en Alvear S.A.I.C.I. y F. y El Mundo S.A. a Roggio S.A., las cuales habían sido vendidas en agosto de 2001.

Venta de Cliba Ltda.:

En el mes de mayo de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. vendió la participación accionaria que poseía en Cliba Ltda. en la suma de $ 12.470.111.

Incremento de participación en Sehos S.A.:

Con fecha 24 de julio de 2002, Benito Roggio e Hijos S.A. adquirió a Conyca S.A. los derechos económicos y patrimoniales correspondientes a 299 (doscientas noventa y nueve) acciones que esta última poseía en Sehos S.A. equivalentes al 14,95% del capital social y de sus votos. El monto de la operación ascendió a $ 76.743.

A partir de esta operación Benito Roggio e Hijos S.A. posee una participación accionaria del 99,95% sobre el capital social de Sehos S.A.

Venta de la participación en Arwen S.A.:

Con fecha 3 de octubre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. vendió a Servicios del Centro S.A. todas las acciones que tiene y le corresponden en Arwen S.A., representativas del 20% del capital de esta última. El precio de la operación se fijó en 5.006.764 de pesos uruguayos, equivalentes a $ 664.912 en moneda argentina de esa fecha.

Venta de la participación en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V.:

Con fecha 1 de noviembre de 2002 Benito Roggio e Hijos S.A. celebró un contrato de compraventa de acciones con Soluciones Ambientales de Latinoamérica S.A. E.S.P. (SALA S.A. E.S.P.) a través del cual, una vez cumplidas ciertas condiciones suspensivas, vende a esta última todas las acciones que tiene y le corresponden en Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (La Sociedad) representativas del 50% del capital de la misma.

Con fecha 19 de noviembre de 2002 se dieron cumplimientos a las condiciones suspensivas mencionadas en el párrafo anterior, suscribiendo las partes el acuerdo de cierre de transacción el cual perfeccionó la venta. El precio final de la operación se fijó en la suma de U$S 1.660.985.

NOTA 20: Escisión del negocio del transporte

A los fines de dar un sustento jurídico-societario a la especialización de sus negocios y de permitir una mejor concentración de los esfuerzos organizacionales y una optimización de recursos, CLISA decidió concentrar sus intereses en el Transporte en una sociedad anónima de actividad específica de su mismo Grupo Económico.

En ese sentido, con fecha 29 de junio de 2001 los accionistas de Benito Roggio e Hijos S.A. reunidos en asamblea general extraordinaria, aprobaron un proyecto de reorganización societaria a través del cual se decidió escindir una parte del patrimonio neto de Benito Roggio e Hijos S.A., y constituir una nueva sociedad denominada Benito Roggio Transporte S.A. (la “reorganización”).

Esta Reorganización se realizó en los términos del art. 88 de la ley 19.550 y sobre la base de un Balance Especial de Escisión al 31 de marzo de 2001.

Conforme surge del Balance Especial de Escisión, la parte del patrimonio a escindirse de Benito Roggio e Hijos S.A. está constituida por: i) inversiones en acciones de Metrovías S.A., Metronec S.A., y Rail S.A. de Inversión, ii) valores llave y otros activos intangibles asociados a sus negocios, iii) la mayor parte de la deuda bancaria, iv) el saldo del precio documentado vinculado a la adquisición de la mencionadas acciones, v) deudas comerciales originadas en operaciones relacionadas al negocio de transporte, vi) mutuos y créditos con las sociedades referidas originados en operaciones financieras, vii) deuda por suscripción de acciones de Metronec S.A. pendientes de integración, viii) y parte de las cuentas de relación de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus controlantes.

El patrimonio a escindirse también incluye los derechos y obligaciones emergentes de los diversos contratos de asistencia a Metrovías S.A. y los contratos de cesión fiduciaria de los derechos de cobro resultantes de esos contratos de asistencia.

El Patrimonio Neto a escindirse, determinado al 31 de marzo de 2001, asciende a $ 104.639.335.

En relación y con motivo del proceso de escisión, además se destaca lo siguiente:

Se solicitó autorización al Estado Nacional para la transferencia de las acciones clase “A” que posee Benito Roggio e Hijos S.A. en Metrovías S.A. a Benito Roggio Transporte S.A., conforme a lo previsto por el art. 6.1.4 de la addenda al contrato de concesión de Metrovías S.A. de fecha 21.04.99. Mediante la resolución N° 120 (19.03.03) del Ministerio de Economía de la Nación, se autorizó esta transferencia a favor de Benito Roggio Transporte S.A., una vez que ésta se encuentre constituida.
Con fecha 22 de agosto de 2003 Benito Roggio e Hijos S.A. presentó una nota al Banco Galicia Uruguay S.A. (“el Banco”) con una propuesta de refinanciación de la deuda mantenida con éste y solicitó adicionalmente el cambio de deudor con motivo del proceso de escisión, considerando que al iniciarse el citado proceso el Banco fue informado de la escisión y no formuló ningún tipo de objeción a la reorganización societaria.
Con fecha 25 de abril de 2003 la Dirección de Inspección de Personas Jurídicas de la Provincia de Córdoba aprobó la constitución de la empresa Benito Roggio Transporte S.A., fecha a partir de la cual se ha dado efecto a la presente escisión.


BIENES DE USO												ANEXO A

	VALORES DE ORIGEN					DEPRECIACIONES ACUMULADAS					VALOR RESIDUAL AL CIERRE DEL EJERCICIO
CONCEPTO	AL INICIO DEL EJERCICIO	ALTAS	BAJAS	DIFERENCIA DE CONVERSION	AL CIERRE DEL EJERCICIO	AL INICIO DEL EJERCICIO	BAJAS	DEL EJERCICIO (1)	DIFERENCIA DE CONVERSION	AL CIERRE DEL EJERCICIO
											30.6.2003		30.6.2002

Máquinas y equipos	141.412.624	85.369	(17.324.284)	(1.604.164)	122.569.545	(116.615.363)	16.362.440	(5.195.519)	1.012.535	(104.435.907)	18.133.638		24.797.261
Automotores	22.951.433	268.589	(1.483.965)	(234.843)	21.501.214	(21.946.825)	1.221.647	(494.144)	135.136	(21.084.186)	417.028		1.004.608
Muebles y útiles	16.018.725	205.087	(2.115.094)	(189.521)	13.919.197	(13.655.203)	978.299	(886.995)	90.098	(13.473.801)	445.396		2.363.522
Edificios	21.509.456	-	(1.233.226)	-	20.276.230	(5.038.004)	98.658	(476.954)	-	(5.416.300)	14.859.930		16.471.452
Terrenos	6.000.097	-	(635.298)	-	5.364.799	-	-	-	-	-	5.364.799		6.000.097

Totales al 30.6.2003	207.892.335	559.045	(22.791.867)	(2.028.528)	183.630.985	(157.255.395)	18.661.044	(7.053.612)	1.237.769	(144.410.194)	39.220.791
Totales al 30.6.2002	206.279.172	2.008.641	(9.089.259)	8.693.781	207.892.335	(146.635.192)	6.142.111	(8.843.866)	(7.918.448)	(157.255.395)			50.636.940

(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo "H".


ACTIVOS INTANGIBLES									ANEXO B

	VALORES DE ORIGEN			AMORTIZACIONES ACUMULADAS				VALOR RESIDUAL AL
CONCEPTO	AL INICIO		AL CIERRE	AL INICIO			AL CIERRE	CIERRE DEL EJERCICIO
	DEL	ESCISION	DEL	DEL	DEL	ESCISION	DEL
	EJERCICIO	(3)	EJERCICIO	EJERCICIO	EJERCICIO	(3)	EJERCICIO	30.6.2003		30.6.2002

Cargos diferidos	3.684.466	-	3.684.466	(3.684.466)	-	-	(3.684.466)	-		-

Valor llave (1)	82.482.303	(82.482.303)	-	(12.804.171)	(3.371.515)	16.175.686	-	-		69.678.115

Otros Intangibles (2)	10.991.319	(10.991.319)	-	(1.256.152)	(471.057)	1.727.209	-	-		9.735.184

Totales al 30.6.2003	97.158.088	(93.473.622)	3.684.466	(17.744.789)	(3.842.572)	17.902.895	(3.684.466)	-
Totales al 30.6.2002	97.158.088	-	97.158.088	(12.621.349)	(5.123.440)	-	(17.744.789)			79.413.299
(1) La amortización del ejercicio se expone en Resultado de Inversiones Permanentes
(2) La amortización del ejercicio se informa en el Anexo H.
(3) Ver Nota 20.


INVERSIONES EN SOCIEDADES					ANEXO C.1.

SOCIEDAD EMISORA		ACCIONES		VALOR DE LIBROS
	CLASE	CANTIDAD	V.NOMINAL	30.6.2003	30.6.2002


No corrientes
Alvear S.A.I.C.I.y F. (2)	A	557.235	0,10	2.147.041	2.101.397
Arwen S.A. (4)	-	-	-	-	704.160
Clima S.R.L. (Bolivia)	-	1.600	35,25	2.269.757	2.188.577
El Mundo S.A.(2)	A	1.851	10	2.342.277	3.088.845
Fundespa S.A. (1)	-	-	-	7.453	7.453
Metronec S.A. (6)	B	1.400.000	1	-	3.015.134
Metrovías S.A. (6)	A y B	7.195.240	1	-	15.221.190
Minex Minerals Inc. (7)	-	-	-	350.349	350.349
Puentes del Litoral S.A.	D1 y D2	8.730.000	1	18.788.114	18.769.355
Rail S.A. de Inversión (6)	A	11.880	1	-	4.485.466
Sehos S.A. (3)	A , B y C	1.999	200	866.155	1.621.942
Servicios Urbanos de Puebla S.A. de C.V. (5)	-	-	-	-	2.453.369
Viajenor S.A.	-	18.000.000	0,00019	5.834	18.126

Subtotal Sociedades				26.776.980	54.025.363
Consorcios				1.237.350	482.810
Previsión por desvalorización de Inversiones (Anexo E)				(350.349)	(350.349)
TOTAL NO CORRIENTE				27.663.981	54.157.824

(1) Inversión valuada al costo
(2) Ver Nota No. 19.a.
(3) Ver Nota No. 19.c.
(4) Ver Nota No. 19.d.
(5) Ver Nota No. 19.e.
(6) Ver Nota No. 20.
(7) Inversión previsionada al 100%


INFORMACION DE SOCIEDADES VALUADAS AL VALOR PATRIMONIAL PROPORCIONAL						ANEXO C.2.

	INFORMACION SOBRE EL EMISOR - ULTIMO ESTADO CONTABLE					PORCENTAJE
SOCIEDAD EMISORA	ACTIVIDAD	FECHA	CAPITAL	PATRIMONIO	RESULTADOS	DE
	PRINCIPAL			NETO		TENENCIA
Alvear S.A.I.C.I.y F.	Inmobiliaria	30.06.2003	148.138	8.109.034	121.287	37,57%
Clima S.R.L ( Bolivia )	Servicios	30.06.2003	70.496	2.837.196	1.101.776	80,00%
El Mundo S.A.	Inmobiliaria	30.06.2003	50.000	6.325.350	(2.016.116)	37,03%
Puentes del Litoral S.A.	Concesión	31.12.2002	43.650.000	95.248.665	-	20,00%
Sehos S.A.	Servicios	30.06.2003	400.000	866.155	(1.041.580)	99,95%
Viajenor S.A.	Servicios	31.05.2002	7.900	11.668	-	50,00%


OTRAS INVERSIONES				ANEXO D

CARACTERISTICAS DE	VALOR DE	DEPRECIACIÓN	VALOR AL	VALOR AL
LA INVERSION	COSTO	DEL EJERCICIO (1)	30.6.2003	30.6.2002

CORRIENTES
Inversiones financieras de consorcios	-	-	-	83.544
Títulos valores	2.060.940	-	2.941.224	2.006.503
Títulos públicos (Ver Nota 11)	894.451	-	2.527.961	1.962.459
Préstamos Garantizados – Decreto 1387/01	-	-	-	2.007.007
Colocaciones financieras	1.244.428	-	2.594.943	-
Previsión por desvalorización de Inversiones (Anexo E)	-	-	(1.674.809)	(1.313.705)
TOTAL CORRIENTES	4.199.819	-	6.389.319	4.745.808

NO CORRIENTES
Edificio (Las Heras 294 - Cba )	6.043	3.414	-	3.414
Terreno (Las Heras 294 - Cba)	5.036	-	13.550	13.550
Colocaciones financieras (Ver Nota 11)	-	-	-	2.451.847
Títulos valores	17.844.674	-	25.466.632	32.418.658
Títulos públicos (Ver Nota 11)	59.772	-	134.576	1.021.791
Previsión por desvalorización de Inversiones (Anexo E)	-	-	(99.452)	(708.437)
TOTAL NO CORRIENTES	17.915.525	3.414	25.515.306	35.200.823
TOTAL	22.115.344	3.414	31.904.625	39.946.631
(1) El destino contable de las depreciaciones del ejercicio se informa en el Anexo H.


PREVISIONES									ANEXO E

	Saldo al	Ajuste por		Ajuste por		Ajuste por	Diferencia	Saldo al cierre
Rubro	comienzo	inflación	Aumentos	inflación	Disminuciones	inflación	de	del Ejercicio
	del Ejercicio	saldos al inicio		aumentos		disminución	conversión	30.6.2003	30.6.2002

Deducidas del Activo

Previsión Deudores Incobrables	3.223.749	(354.991)	23.571	-	-	-	-	2.892.329	3.223.749
Previsión Otros Créditos	485.325	(53.443)	62.436	-	(62.436)	-	-	431.882	485.325
Previsión por Desvalorización de Inversiones	2.372.491	(261.253)	146.177	(254)	(133.376)	825	-	2.124.610	2.372.491

TOTAL	6.081.565	(669.687)	232.184	(254)	(195.812)	825	-	5.448.821	6.081.565

Incluidas en el Pasivo

Previsión por contingencias	24.654.421	(2.714.885)	10.480.983	(10.142)	(713.511)	-	-	31.696.866	24.654.421
Previsión por contingencias de consorcios	12.150.932	(1.338.031)	60.064	(372)	-	-	(1.340.744)	9.531.849	12.150.932


TOTAL	36.805.353	(4.052.916)	10.541.047	(10.514)	(713.511)	-	(1.340.744)	41.228.715	36.805.353


COSTO DE VENTAS		ANEXO F

CONCEPTO	30.6.2003	30.6.2002
	Pesos	Pesos

EXISTENCIA AL COMIENZO DEL EJERCICIO

Materiales	3.260.807	5.369.673
Obras en curso sin ajustes de margen de obra	3.563.298	7.035.409
Bienes de cambio en consorcio sin ajustes de margen de obra	2.917.771	9.555.564
SUB-TOTAL	9.741.876	21.960.646

COMPRAS Y GASTOS DE PRODUCCION DEL EJERCICIO

Compras	3.365.610	7.212.515
Gastos de producción del ejercicio (Anexo H)	36.933.204	113.660.373
SUB-TOTAL	40.298.814	120.872.888

Resultados por tenencia	(329.445)	-

EXISTENCIA AL FINAL DEL EJERCICIO

Materiales	(3.115.864)	(3.260.807)
Obras en curso sin ajustes de margen de obra	(3.170.916)	(3.563.298)
Bienes de cambio en consorcio sin ajustes de margen de obra	(2.069.400)	(2.917.771)
SUB-TOTAL	(8.356.180)	(9.741.876)

COSTO DE LAS OBRAS Y SERVICIOS VENDIDOS	41.355.065	133.091.658


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G
					(Continúa)
RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
	CLASE	MONTO	VIGENTE	30.6.2003	30.6.2002
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos	U$S	369.219	2,70000000	996.890	9.380
Caja y Bancos	Guar	166.276.333	0,00043995	73.154	171.740
Caja y Bancos	$Uy	20.837	0,10078387	2.100	184.874
Caja y Bancos	$Chil	1.263.096	0,00382631	4.833	28.681
Inversiones	$Chil	-	-	-	83.544
Créditos por Ventas	U$S	174.861	2,70000000	472.125	76.108
Créditos por Ventas	Guar	2.933.590.556	0,00043995	1.290.646	1.557.615
Créditos por Ventas	$Uy	-	-	-	1.490.054
Otros Créditos	U$S	370.302	2,70000000	999.816	-
Otros Créditos	Guar	2.763.688.848	0,00043995	1.215.897	3.267.216
Otros Créditos	$Uy	18.415.535	0,10078387	1.855.989	2.631.649
Otros Créditos	Real	-	-	-	7.267.371
Otros Créditos	$Chil	-	-	-	351.442
Bs de Cambio	U$S	23.374	2,70000000	63.110	-
Bs de Cambio	Guar	41.179.270	0,00043995	18.117	80.363
Bs de Cambio	$Uy	-	-	-	1.070.264
TOTAL ACTIVO CORRIENTE				6.992.677	18.270.301

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros Créditos	$Chil	742.229	0,00382631	2.841	4.420
Inversiones	$Uy	57.886	0,10078387	5.834	722.286
Inversiones	$Boli	6.439.385	0,35248042	2.269.757	2.188.577
Inversiones	$Mex	-	-	-	2.453.369
Bienes de Uso	Guar	2.619.307.967	0,00043995	1.152.376	2.297.193
Bienes de Uso	$Chil	-	-	-	313.086
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE				3.430.808	7.978.931
TOTAL ACTIVO				10.423.485	26.249.232

U$S Dólares estadounidenses	$Mex Pesos (México)		$Boli Bolivianos (Bolivia)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)		$Uy Pesos (Uruguay)


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA					ANEXO G
					(Continuación)
RUBRO	MONEDA EXTRANJERA		CAMBIO	SALDO AL	SALDO AL
	CLASE	MONTO	VIGENTE	30.6.2003	30.6.2002
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales	U$S	512.073	2,80000000	1.433.803	3.265.730
Deudas Comerciales (*)	U$S	1.075.082	2,70000000	2.902.722	2.006.754
Deudas Comerciales (*)	Guar	4.745.998.945	0,00043995	2.088.023	3.940.255
Deudas Comerciales (*)	$Uy	1.740.606	0,10078387	175.425	7.021.103
Deudas Comerciales (*)	$Chil	84.832.041	0,00382631	324.594	2.509.239
Deudas Bancarias (*)	U$S	429.123	2,70000000	1.158.632	11.268.697
Deudas Bancarias (*)	Guar	68.145.703	0,00043995	29.981	48.123
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	Guar	141.721.514	0,00043995	62.351	104.528
Remuneraciones y Cargas Sociales (*)	$Uy	302.588	0,10078387	30.496	33.364
Remuneraciones y Cargas Sociales	$Chil	-	-	-	3.202
Cargas Fiscales (*)	Guar	81.535.727	0,00043995	35.872	57.574
Cargas Fiscales (*)	$Uy	13.802	0,10078387	1.391	27.293
Cargas Fiscales (*)	$Chil	60.110	0,00382631	230	2.673
Otros Pasivos	U$S	1.288.341	2,80000000	3.607.356	2.898.890
Otros Pasivos (*)	U$S	589.411	2,70000000	1.591.410	-
Otros Pasivos	$Uy	-	-	-	444.843
Otros Pasivos	Guar	5.533.362.488	0,00045625	2.524.591	4.221.821
Otros Pasivos (*)	$Chil	104.728.737	0,00382631	400.725	19.970
TOTAL PASIVO CORRIENTE				16.367.602	37.874.059

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Comerciales (*)	$Chil	105.079.727	0,00382631	402.068	1.311.190
Otros Pasivos	$Uy	-	-	-	1.044.712
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE				402.068	2.355.902
TOTAL PASIVO				16.769.670	40.229.961
*PARTICIPACION MIN. CONS. ()**	$Uy	(111.680.098)	0,10078387	(11.255.553)	(26.755.793)

U$S Dólares estadounidenses	$Mex Pesos (México)		$Boli Bolivianos (Bolivia)
Guar Guaraníes (Paraguay)	$Chil Pesos (Chile)		$Uy Pesos (Uruguay)

(*) Tipos de cambio utilizados a los fines de la conversión de estados contables en moneda extranjera.


INFORMACION REQUERIDA POR EL ARTICULO 64 INC B) DE LA LEY 19.550					ANEXO H

	GASTOS	GASTOS	OTROS	TOTALES	TOTALES
RUBRO	DE	DE	GASTOS	30.6.2003	30.6.2002
	PRODUCCION	ADMINIST.	OPERATIVOS
Fletes	880.842	50	-	880.892	6.177.823
Subcontratos	17.344.277	13.141	-	17.357.418	55.416.220
Sueldos, jornales y cargas sociales	3.886.295	1.100.296	660.926	5.647.517	28.927.569
Honorarios directores y síndicos	-	-	-	-	19.778
Otros honorarios profesionales	2.347.835	2.093.031	27.193	4.468.059	5.677.724
Gastos de licitaciones	32.147	75.023	45.998	153.168	190.031
Impuestos, tasas y contribuciones	117.628	65.371	1.171.827	1.354.826	2.902.870
Depreciación bienes de uso	5.726.707	809.913	516.992	7.053.612	8.843.866
Depreciación edificios inversiones	-	-	3.414	3.414	3.009
Amortización activos intangibles	-	-	471.057	471.057	628.078
Gastos de mantenimiento	500.705	24.516	657.150	1.182.371	2.697.532
Gastos de viajes y traslados	206.233	100.837	68.428	375.498	1.033.278
Seguros	1.972.262	36.839	719.407	2.728.508	2.867.791
Agua y energía	77.364	62.122	55.983	195.469	518.879
Teléfono, télex, correspondencia	123.819	155.758	17.574	297.151	756.200
Alquileres	717.252	51.320	336	768.908	9.274.072
Impresos y papelería	20.645	20.241	3.416	44.302	93.081
Diversos	2.173.025	712.334	269.171	3.154.530	11.233.837
Juicios, siniestros y penalidades	399.073	194.872	13.347	607.292	3.092.158
Previsión por contingencias	-	-	1.438.882	1.438.882	-
Combustibles	1.896.463	26.869	108.000	2.031.332	1.442.822
Provisión (absorción) costo de obra	(1.489.368)	-	-	(1.489.368)	(1.454.948)
TOTALES AL 30.6.2003	36.933.204	5.542.533	6.249.101	48.724.838
TOTALES AL 30.6.2002	113.660.373	17.018.819	9.662.478		140.341.670

INFORME DE LOS AUDITORES

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de

Benito Roggio e Hijos S.A.

Hemos efectuado un examen de auditoría de los estados de situación patrimonial de Benito Roggio e Hijos S.A. al 30 de junio de 2003 y 2002, de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas y de las notas 1 a 20 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H que los complementan. Además, hemos examinado los estados contables consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas por los ejercicios terminados el 30 de junio de 2003 y 2002, los que se presentan como información complementaria. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Sociedad. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los estados contables, en base a la auditoría que efectuamos.
Nuestro examen no incluye los estados contables de la sociedad Puentes del Litoral S.A.. Los estados contables utilizados para el cálculo del valor patrimonial proporcional en los estados contables de la Sociedad, fueron examinados por otro profesional.
Excepto por lo mencionado en el punto 4, nuestros exámenes fueron practicados de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
La Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando los criterios de reexpresión y valuación establecidos por la Comisión Nacional de Valores los que, según se explica en nota 1.2 y 1.4 de los estados básicos, difieren en ciertos aspectos de las normas contables vigentes, especialmente en lo relacionado con el requerimiento obligatorio de aplicar el método del impuesto diferido para el reconocimiento del impuesto a las ganancias, la modificación del método de conversión de estados contables de subsidiarias del exterior expresados en moneda extranjera, la incorporación de nuevos requisitos de exposición contable y la reexpresión de estados contables. El efecto sobre los estados contables emergente de los diferentes criterios de valuación no ha podido ser cuantificado integralmente por la Sociedad debido a la inexistencia de información suficiente de sus sociedades vinculadas, y no hemos podido, a través de la realización de otros procedimientos de auditoría, estimar el impacto sobre los estados contables del mencionado desvío a las normas contables profesionales vigentes.
A los fines de la valuación de la participacion que se posee en la sociedad Puentes del Litoral S.A., fueron utilizados los estados contables al 31 de diciembre de 2002.
En nota 1 de los estados contables consolidados se detallan las circunstancias vigentes al cierre del ejercicio relacionadas con las medidas económicas emitidas por el Gobierno Nacional para hacer frente a la crisis que vive el país, algunas de las cuales pueden estar pendientes de emisión a la fecha de preparación de estos estados contables; entre las mismas se incluyen la renegociación del contrato de concesión de Puentes del Litoral S.A., y los contratos de obras de construcción en los cuales participa Benito Roggio e Hijos S.A. Los impactos generados por el conjunto de las medidas adoptadas hasta la fecha por el Gobierno Nacional sobre los estados contables de la Sociedad al 30 de junio de 2003, se reconocieron de acuerdo con las evaluaciones y estimaciones realizadas por la gerencia a la fecha de preparación de los mismos. Los resultados reales futuros podrían diferir de las evaluaciones y estimaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados contables y dichas diferencias podrían ser significativas. Por lo tanto, los estados contables de la Sociedad pueden no informar todos los ajustes que podrían resultar de estas condiciones. En consecuencia, los estados contables de la Sociedad deben ser leídos a la luz de estas circunstancias de incertidumbre.
Tal como se indica en nota 12 de los estados contables básico, la Sociedad garantiza en forma solidaria, irrevocable e incondicional las obligaciones negociables asumidas por CLISA – Compañía Latinoamericana de Infraestructura y Servicios S.A. (“CLISA”) bajo el convenio de emisión de las Obligaciones Negociables con vencimiento en el año 2004 (las “Obligaciones Negociables 2004”). Asimismo, al 30 de junio de 2003 la Sociedad registra una cuenta a cobrar con CLISA de $ 146.345.384. CLISA no ha alcanzado determinadas relaciones financieras y condiciones necesarias para la realización de ciertas operaciones que se reflejan en sus estados contables al 30 de junio de 2003, de acuerdo con los requerimientos establecidos en el convenio relacionado con la emisión de las Obligaciones Negociables 2004. Esta circunstancia habilita al Fiduciario y/o a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004, en ausencia de la adopción de ciertas medidas disponibles para CLISA bajo los términos de la emisión dentro de un plazo de 30 días de recibidas notificaciones, a requerir su cancelación anticipada.. Con fecha 1 de diciembre de 2002 y 1 de junio de 2003, CLISA no hizo efectivo el pago de intereses correspondiente a los cupones de intereses semestrales de las Obligaciones Negociables 2004 que vencían en esas fechas.

Con fecha 18 de marzo de 2003 CLISA ha lanzado una emisión de Obligaciones Negociables garantizadas con vencimiento en el año 2012 (las “Obligaciones Negociables 2012”), dirigida al público en general y a los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004, las cuales fueron suscriptas por un 97,004% de los tenedores de las Obligaciones Negociables 2004, que entregaron éstos títulos en canje por las Obligaciones Negociables 2012, representando estas últimas al cierre de los presentes estados contables un valor nominal de US$ 26.366.385.

Consecuentemente, el monto en circulación de las Obligaciones Negociables 2004 al 30 de junio 2003 quedó reducido a US$ 2.996.000 de valor nominal. Adicionalmente, en el informe de los auditores externos sobre los estados contables de CLISA al 30 de junio de 2003 se manifiestan ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones, así como otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros, y la posibilidad de que esta empresa pueda continuar operando en el curso normal de sus negocios.

Según lo indicado en nota 7 de los estados contables consolidados, Clima Ingeniería Ambiental S.R.L. es parte de procesos de arbitrajes vinculados con reclamos efectuados a favor y en contra de dicha sociedad, relacionados con la Honorable Alcaldía Municipal de La Paz. A la fecha de emision de los presentes estados contables no es posible determinar cual será el resultado final de dichos procesos.
Al 30 de junio de 2003 la Sociedad mantiene una participación en Puentes del Litoral S.A. del 20%. En el informe de los auditores externos sobre los estados contables de esta empresa se manifiestan ciertas incertidumbres relacionadas con la evolución futura de sus operaciones y la recuperabilidad de sus activos, así como otras circunstancias de cumplimiento de compromisos financieros, y la posibilidad de que esta empresa puedan continuar operando en el curso normal de sus negocios. No es posible asegurar que el valor recuperable de este activo superará a sus respectivos valores contables.
La Compañía registró en el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2003 pérdidas acumuladas de $ 141.352.953 y un resultado negativo de $ 9.495.201. La Dirección de Benito Roggio e Hijos S.A. se encuentra actualmente analizando un plan de acción para revertir el impacto del contexto en su situación financiera. La Sociedad ha preparado los estados contables adjuntos utilizando principios contables aplicables a una empresa en marcha. Por lo tanto, dichos estados no incluyen los efectos de los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, en caso que la Sociedad se viera obligada a realizar sus activos y cancelar sus pasivos, incluyendo los contingentes, en condiciones diferentes al curso normal de sus negocios.
En nuestra opinión, basados en nuestros exámenes y en el informe de otro profesional indicado en el punto 2, excepto por el efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes, si los hubiere, que pudieran resultar de no haber mediado la limitación en el alcance de nuestro trabajo y el desvío a normas contables profesionales vigentes indicados en el punto 4 y 5, y sujeto al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las situaciones descriptas en los puntos 6, 7, 8, 9 y 10:

a) los estados contables de Benito Roggio e Hijos S.A. reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial al 30 de junio de 2003 y 2002 y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio neto y el origen y aplicación de fondos por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

los estados contables consolidados de Benito Roggio e Hijos S.A. con sus sociedades controladas reflejan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situación patrimonial consolidada al 30 de junio de 2003 y 2002 y los resultados consolidados de sus operaciones y el origen y aplicación de fondos consolidado por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados de Benito Roggio e Hijos S.A. y sus estados consolidados se encuentran asentados en el libro "Inventarios y Balances" y cumplen con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

los estados de Benito Roggio e Hijos S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
al 30 de junio de 2003 la deuda de Benito Roggio e Hijos S.A. devengada a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables ascendía a $ 53.141, no existiendo a dicha fecha deuda exigible.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2003.


PRICE WATERHOUSE & Co. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 1 R.A.P.U. Dr. Hector Gustavo Alaye Contador Público (U.N.C.) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 238 Folio 73

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CLISA Annual Report 2003

INFORME DE LOS AUDITORES

Benito Roggio e Hijos S.A.

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