Informazione Regolamentata n. 0079-49-2019		Data/Ora Ricezione 28 Ottobre 2019 14:06:04
Societa'	:	C.I.R.
Identificativo Informazione Regolamentata	:	123967
Nome utilizzatore	:	CIRN03 - Speciale
Tipologia	:	REGEM
Data/Ora Ricezione	:	28 Ottobre 2019 14:06:04
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	28 Ottobre 2019 14:06:05
Oggetto	:	Gruppo CIR: ricavi a € 2.010,8 mln nei primi 9 mesi 2019
Testo del comunicato

Vedi allegato.

GRUPPO CIR: RICAVI A € 2.010,8 MLN NEI PRIMI 9 MESI 2019

Ebitda a € 247,4 milioni

Utile netto a € 7,2 milioni

Posizione finanziaria netta della capogruppo al 30/9 positiva per € 319,2 milioni

(in milioni di €)
	9M 2018	9M 2019*

Ricavi	2.059,9	2.010,8
EBITDA	234,5	247,4
Utile netto	32,5	7,2
	30/9	30/9
Indebitamento finanziario netto ante IFRS 16	354,4	358,1
Debiti per leasing e diritti d'uso IFRS 16		433,1
Indebitamento finanziario netto post IFRS 16		791,2

Highlights risultati 9M 2019

* A partire dal 1° gennaio 2019 è stato applicato il principio contabile IFRS 16 come specificato nella Premessa

Milano, 28 ottobre 2019 – Il Consiglio di Amministrazione di CIR-Compagnie Industriali Riunite S.p.A., riunitosi oggi sotto la presidenza di Rodolfo De Benedetti, ha approvato l'informativa finanziaria al 30 settembre 2019 presentata dall'amministratore delegato Monica Mondardini.

Il gruppo CIR opera principalmente in tre settori: sanità (KOS), componentistica per autoveicoli (Sogefi) e media (GEDI Gruppo Editoriale).

Premessa

L'informativa finanziaria al 30 settembre 2019 è stata formulata applicando il principio IFRS 16, che stabilisce una nuova modalità di contabilizzazione dei contratti di locazione, con effetti significativi in particolare sulla rappresentazione dell'indebitamento finanziario netto e dell'EBITDA del Gruppo, che verranno segnalati nel prosieguo del comunicato.

Risultati consolidati

I risultati consolidati del gruppo CIR nei primi nove mesi del 2019 riflettono gli andamenti non favorevoli di due dei tre mercati nei quali opera: l'automotive e l'editoria. Il settore automotive, a livello mondiale, ha registrato un calo della produzione del 5,9% e l'editoria in Italia ha risentito dell'andamento recessivo degli

investimenti pubblicitari, scesi complessivamente del 5,9% nei primi otto mesi dell'anno. Tali evoluzioni si sono riflesse sui ricavi e sui risultati delle controllate Sogefi e GEDI.

I ricavi consolidati del gruppo CIR sono ammontati a € 2.010,8 milioni, in riduzione del 2,4% rispetto al corrispondente periodo del 2018 (€ 2.059,9 milioni), con KOS in crescita del 4,3%, Sogefi in flessione del 3,2% e GEDI del 6%.

Il margine operativo lordo (EBITDA) consolidato è ammontato a € 247,4 milioni; ante applicazione del principio contabile IFRS 16, l'EBITDA ammonta a € 201,8 milioni e risulta in flessione rispetto a € 234,5 milioni nei primi nove mesi dello scorso esercizio per la riduzione dei margini delle controllate Sogefi e GEDI.

Il risultato operativo (EBIT) consolidato è ammontato a € 81,3 milioni rispetto a € 111,4 milioni nel corrispondente periodo dello scorso esercizio.

L'utile netto consolidato è stato pari a € 7,2 milioni, € 20,3 milioni se si escludono l'impatto sul gruppo della svalutazione registrata da GEDI sulla partecipazione Persidera nella prospettiva della sua dismissione (€ -7,7 milioni), l'effetto dei nuovi principi contabili (€ -2,6 milioni) e gli oneri non ricorrenti sostenuti dalla capogruppo in particolare per l'operazione di fusione per incorporazione di CIR in COFIDE. Nei primi nove mesi del 2018, il risultato netto ammontò a € 32,5 milioni; la flessione a € 20,3 milioni deriva dai minori risultati delle controllate Sogefi e GEDI, per l'andamento sfavorevole dei rispettivi mercati di riferimento.

L'indebitamento finanziario netto consolidato al 30 settembre 2019, esclusi i debiti finanziari per diritti d'uso introdotti dal principio contabile IFRS 16, ammontava a € 358,1 milioni, in linea con l'importo del 30 settembre 2018 (€ 354,4 milioni).

L'indebitamento finanziario netto complessivo delle controllate industriali al 30 settembre 2019, ante IFRS 16, era pari a € 677,8 milioni (€ 622,6 milioni a fine dicembre 2018), con un incremento dell'indebitamento di KOS per € 31 milioni per il pagamento di dividendi e investimenti in sviluppo, e un decremento dell'indebitamento netto di GEDI per € 6,3 milioni e Sogefi per € 21,6 milioni.

La posizione finanziaria netta della capogruppo (incluse le controllate non industriali) al 30 settembre 2019 era positiva per € 319,2 milioni, stabile rispetto a € 320,3 milioni al 30 settembre 2018. La variazione nei primi nove mesi del 2019 è determinata dagli esborsi per la distribuzione di dividendi (€ 25 milioni) e gli acquisti di azioni proprie (€ 3,2 milioni), dall'effetto IFRS 16 di € -0,5 milioni, a fronte del flusso positivo della gestione (€ 22,4 milioni).

L'applicazione del principio contabile IFRS 16 al 30 settembre 2019 comporta la registrazione di debiti finanziari per diritti d'uso per un importo di € 433,1 milioni e pertanto l'indebitamento finanziario netto consolidato post IFRS 16 ammonta complessivamente a € 791,2 milioni. L'incremento legato all'IFRS 16 deriva principalmente dalla controllata KOS (€ 311,3 milioni), che opera all'interno di strutture prevalentemente in locazione.

Il patrimonio netto di gruppo al 30 settembre 2019 era pari a € 914,6 milioni rispetto a € 936,2 milioni al 31 dicembre 2018.

Al 30 settembre 2019 il gruppo CIR impiegava 16.526 dipendenti (16.365 al 31 dicembre 2018).

Risultati delle controllate industriali del gruppo CIR

Sanità: KOS

KOS, controllata da CIR (59,5%) e partecipata da F2i Healthcare, è uno dei maggiori gruppi italiani nel settore della sanità socio-assistenziale (long-term care, diagnostica e cure oncologiche, gestioni ospedaliere). Il gruppo gestisce 86 strutture, prevalentemente nel centro e nel nord Italia, per un totale di 8.153 posti letto, ed è attivo anche in India e nel Regno Unito.

Nei primi nove mesi del 2019 KOS ha realizzato ricavi per € 420,3 milioni, in crescita del 4,3% rispetto a € 403,1 milioni del corrispondente periodo dello scorso esercizio. L'area Long Term Care ha registrato un incremento grazie alla crescita organica e alla contribuzione delle acquisizioni effettuate nel 2018; l'area Diagnostica, cure oncologiche e acuti è cresciuta grazie ai nuovi service avviati nel corso del 2018 e del 2019.

L'EBITDA è stato pari a € 101,6 milioni; escludendo l'effetto IFRS 16 ammonterebbe a € 75,9 milioni (18,1% dei ricavi) in linea (+1,3%) con i primi nove mesi del 2018 (€ 74,9 milioni).

L'EBIT è stato pari a € 50,4 milioni; ante IFRS 16 ammonterebbe a € 47,9 milioni, in linea rispetto ai primi nove mesi del 2018.

L'utile netto è ammontato a € 23,5 milioni rispetto a € 24,8 milioni nei primi nove mesi 2018; la lieve flessione deriva dall'effetto dell'applicazione del principio IFRS 16, che ha inciso per € 1,6 milioni.

Al 30 settembre 2019, KOS presentava un indebitamento finanziario netto ante IFRS 16 di € 295,3 milioni, in aumento di € 35,9 milioni rispetto a € 259,4 milioni al 31 dicembre 2018, dopo la distribuzione di dividendi per € 35,1 milioni avvenuta nel periodo e investimenti in sviluppo per € 26 milioni (greenfield e nuovi progetti nell'area Diagnostica e cure oncologiche).

L'applicazione del principio contabile IFRS 16 ha comportato la rilevazione al 30 settembre 2019 di debiti finanziari per leasing e diritti d'uso pari a € 311,3 milioni e pertanto l'indebitamento finanziario netto complessivo ammonta a € 606,6 milioni.

Nel mese di luglio è stata costituita KOS Germany GmbH, veicolo societario attraverso il quale verrà formalizzata l'acquisizione di Charleston Holding GmbH, società tedesca attiva nella fornitura di servizi residenziali per anziani non autosufficienti e di servizi ancillari per pazienti anziani e con elevata disabilità. Charleston gestisce 47 residenze per un totale di 4.050 posti letto. Il closing dell'operazione è previsto nel mese di novembre.

Componentistica per autoveicoli: Sogefi

Sogefi è uno dei principali produttori mondiali nei settori delle sospensioni, della filtrazione e dell'aria e raffreddamento per autoveicoli con 41 stabilimenti in quattro continenti. La società è controllata da CIR

(56,7%) ed è quotata in Borsa.

Nei primi nove mesi del 2019, il mercato automobilistico mondiale ha registrato un calo della produzione del 5,9% (fonte IHS – ottobre 2019) rispetto al corrispondente periodo del 2018, con l'Europa in diminuzione del 4,3%, l'Asia del 11,6%, il Nord America del 2,2% e il Sud America del 3,3%.

I ricavi di Sogefi sono stati pari a € 1.149,0 milioni, in calo del 2,2% a cambi costanti e del 3,2% a cambi storici rispetto al corrispondente periodo del 2018, conseguendo una maggiore tenuta rispetto all'andamento del mercato grazie all'attività in Europa.

Per aree geografiche, i ricavi a cambi costanti sono scesi del 1,6% in Europa, del 4,2% in Nord America e del 13% in Asia, mentre in Sud America hanno registrato una crescita dell'8,6%.

Per settore di attività, a cambi costanti, le Sospensioni hanno registrato un calo dei ricavi del 4,2% (-7,3% a cambi correnti) e l'Aria e Raffreddamento del 3,5% (-1,6% a cambi correnti) mentre i ricavi della Filtrazione sono cresciuti del 1,1% (+0,1% a cambi correnti).

L'EBITDA è ammontato a € 130,7 milioni rispetto a € 141,6 milioni nei primi nove mesi del 2018; a criteri contabili costanti ed escludendo per l'anno precedente il provento non ricorrente di € 6,6 milioni derivante dalla chiusura dei claims qualità di Systèmes Moteurs S.A.S., la redditività (EBITDA/ Ricavi %) è stata pari all'11,4% rispetto al 12% del corrispondente periodo del 2018. Nel terzo trimestre, la redditività (12%) registra una ripresa rispetto ai valori dei due trimestri precedenti (10,6% e 11,6% nel primo e secondo trimestre rispettivamente), collocandosi al di sopra del valore registrato nel terzo trimestre del 2018.

L'EBIT è stato pari a € 37,4 milioni, a fronte di € 56,3 milioni nei primi nove mesi del 2018. La redditività (EBIT/ricavi %) è stata del 3,3% rispetto al 4,3% nei primi nove mesi del 2018 (a parità di criteri contabili ed escludendo il già citato provento non ricorrente). La redditività del terzo trimestre 2019 mostra un miglioramento rispetto al terzo trimestre 2018 (da 3,1% a 3,5%). Il risultato operativo dei principali mercati, Europa e Nord America, ha mostrato una buona tenuta grazie alle azioni poste in atto nel periodo, mentre hanno inciso negativamente l'andamento sfavorevole del mercato cinese e di quello sudamericano (Argentina in particolare) e i costi di avviamento dello stabilimento per la produzione di filtri in Marocco.

L'utile netto è stato pari a € 8,3 milioni rispetto a € 20,4 milioni nei primi nove mesi del 2018, dopo oneri fiscali per € 12,6 milioni nei primi nove mesi del 2019, rispetto a € 16,5 milioni nello stesso periodo del 2018.

L'indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2019 era pari a € 327,7 milioni, inclusi € 63,1 milioni derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16. Escludendo tale importo, l'indebitamento finanziario al 30 settembre 2019 ammontava a € 264,6 milioni, in calo di € 21,6 milioni rispetto all'indebitamento netto a settembre 2018 e sostanzialmente in linea con l'indebitamento netto a dicembre 2018.

Per maggiori informazioni sui risultati di Sogefi si rimanda al comunicato stampa diffuso dalla società il 25 ottobre 2019.

Media: GEDI Gruppo Editoriale

GEDI Gruppo Editoriale è leader nell'informazione quotidiana e multimediale in Italia, nonché una delle principali realtà in Europa. Opera, in particolare, nei settori della stampa quotidiana e periodica, radio, internet e raccolta pubblicitaria. La società è controllata da CIR (45,8%) ed è quotata in Borsa.

Nei primi otto mesi del 2019 gli investimenti pubblicitari sono scesi del 5,9% rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente (dati Nielsen Media Research). Tra i principali mezzi solo radio e internet (esclusi Search e Social) hanno mostrato un andamento positivo con una crescita rispettivamente del 2,5% e del 2,2%. La stampa è stato il mezzo più penalizzato, registrando nuovamente un calo del 12,5%. Quanto alle diffusioni, nei primi otto mesi del 2019 i quotidiani hanno registrato una flessione delle vendite in edicola ed in abbonamento del 8,2% (dati ADS-Accertamento Diffusione Stampa). Includendo anche le copie digitali, la diffusione complessiva dei quotidiani si attesta a -7,3%.

I ricavi di GEDI sono ammontati a € 441,5 milioni, in flessione del 6% rispetto ai primi nove mesi del 2018. I ricavi diffusionali, pari a € 205,2 milioni, sono diminuiti del 4,8% rispetto a quelli del corrispondente periodo dell'esercizio precedente e i ricavi pubblicitari, pari a € 206,4 milioni, sono risultati in calo del 7%.

L'EBITDA è stato pari a € 31,1 milioni; escludendo l'effetto IFRS 16, ammonterebbe a € 20,2 milioni (€ 31,4 milioni nei primi nove mesi del 2018), dopo oneri per ristrutturazione pari a € 4,9 milioni.

L'EBIT è stato pari a € 7,1 milioni (€ 17,3 milioni nei primi nove mesi del 2018).

Il risultato netto è stato negativo per € 18,3 milioni. Tenuto conto della prevista cessione della partecipazione in Persidera, la società ne ha allineato il valore contabile al prezzo di vendita previsto, con un impatto negativo sul risultato netto di € 16,9 milioni, cui si aggiunge quello di € 3,7 milioni degli oneri per ristrutturazioni. Al netto di tali effetti il risultato consolidato è positivo per € 2,2 milioni (utile di € 7,8 milioni nei primi nove mesi del 2018).

L'indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2019, prima dell'applicazione del principio contabile IFRS 16, ammontava a € 118,4 milioni, in riduzione rispetto a € 124,7 milioni al 30 settembre 2018 e in aumento rispetto a € 103,2 milioni al 31 dicembre 2018, per effetto di € 25,6 milioni di pagamenti relativi ai piani di riorganizzazione in corso. L'applicazione dell'IFRS 16 ha comportato la rilevazione al 30 settembre 2019 di debiti finanziari per leasing e diritti d'uso pari a € 58,6 milioni e pertanto l'indebitamento finanziario netto post IFRS 16 ammonta a € 177,0 milioni.

Per maggiori informazioni sui risultati di GEDI si rimanda al comunicato stampa diffuso dalla società il 21 ottobre 2019.

Investimenti non-core

Al 30 settembre 2019, gli investimenti non-core del gruppo CIR ammontavano a € 67,2 milioni (€ 72,5 milioni al 31 dicembre 2018) e si componevano di: un portafoglio diversificato di fondi nel settore del private equity, gestito da CIR International, il cui fair value, determinato sulla base dei NAV comunicati dai

relativi fondi, al 30 settembre 2019 era pari a € 47,6 milioni, investimenti in partecipazioni non strategiche per un valore pari a € 10,5 milioni e un portafoglio di non-performing loans per un valore complessivo di € 9,1 milioni.

Prevedibile evoluzione della gestione

L'andamento nella parte restante dell'anno dipenderà dall'evoluzione nei tre settori di attività.

Per quanto riguarda KOS, nel corso del quarto trimestre si prevede che venga confermata la crescita dei nove mesi precedenti, cui dovrebbe sommarsi il consolidamento dell'acquisizione in Germania.

Per quanto riguarda Sogefi e GEDI, l'andamento nella parte restante dell'anno dipenderà dall'evoluzione del mercato automotive e di quello editoriale in Italia, entrambi caratterizzati, allo stato, da andamenti non favorevoli e da un quadro di sostanziale incertezza delle previsioni.

In particolare, per Sogefi, le fonti settoriali hanno rivisto al ribasso le aspettative sulla produzione mondiale di automobili per il quarto trimestre, prevedendo attualmente una flessione del 5,5% (in linea con quanto registrato nei primi nove mesi dell'anno), rispetto al precedente -1%. In base a tali prospettive generali, nonché a fattori specifici, Sogefi prevede per l'ultimo trimestre un andamento delle vendite, in rapporto all'anno precedente, in linea con l'evoluzione del mercato e un EBIT margin in leggero miglioramento rispetto al quarto trimestre del 2018.

Per GEDI, con riguardo all'evoluzione prevedibile della gestione, si rileva che i risultati del secondo e del terzo trimestre si presentano in miglioramento rispetto ai primi mesi dell'anno e che nel quarto trimestre il gruppo si attende di registrare ulteriori effetti dalle misure attuate. Ci si può pertanto attendere che, in assenza di eventi allo stato imprevedibili, il gruppo registrerà a fine anno un risultato positivo, escludendo l'impatto della cessione di Persidera e di eventuali altre componenti non ordinarie.

Fatti di rilievo successivi al 30 settembre 2019

In data 11 ottobre è pervenuta una proposta irrevocabile non concordata né sollecitata per l'acquisto di una partecipazione del 29,9% in GEDI, che tutti i consiglieri di CIR hanno definito irricevibile in quanto contraria all'interesse sociale.

***

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Giuseppe Gianoglio dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

***

Indicatori alternativi di performance

Di seguito viene riportato il significato e il contenuto degli "indicatori alternativi di performance", non previsti dai principi contabili IFRS, utilizzati nel presente comunicato al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economico-finanziaria del gruppo CIR.

EBITDA (margine operativo lordo): indicatore della performance operativa calcolato sommando al "risultato operativo" gli "ammortamenti e svalutazioni";
Indebitamento finanziario netto consolidato: indicatore della struttura finanziaria del gruppo; corrisponde alla somma algebrica di crediti finanziari, titoli, altre attività finanziarie e disponibilità liquide e mezzi equivalenti delle attività correnti, di prestiti obbligazionari, altri debiti finanziari e debiti finanziari per diritti d'uso delle passività non correnti, di debiti verso banche, prestiti obbligazionari, altri debiti finanziari e debiti finanziari per diritti d'uso delle passività correnti.

Si allegano i prospetti di sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria e del conto economico consolidati

1. Prospetto della Situazione patrimoniale - finanziaria

(in migliaia di euro)

ATTIVITA'	30.09.2019 (*)	30.06.2019 (*)	31.12.2018
ATTIVITA' NON CORRENTI	2.656.674	2.657.118	2.314.052
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	1.138.058	1.139.049	1.139.840
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI	756.494	750.207	822.169
INVESTIMENTI IMMOBILIARI	16.767	16.956	17.825
DIRITTI D'USO	502.565	516.803	--
PARTECIPAZIONI CONTABILIZZATE CON IL METODO DEL	18.488	18.420	110.179
PATRIMONIO NETTO
ALTRE PARTECIPAZIONI	14.053	11.748	12.525
ALTRI CREDITI	50.969	49.498	50.534
ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	58.084	53.455	61.980
ATTIVITA' PER IMPOSTE DIFFERITE	101.196	100.982	99.000
ATTIVITA' CORRENTI	1.191.060	1.212.192	1.206.395
RIMANENZE	138.737	133.916	134.218
CREDITI COMMERCIALI	393.906	443.450	420.969
ALTRI CREDITI	108.426	102.009	79.017
CREDITI FINANZIARI	16.908	21.117	25.773
TITOLI	24.876	26.524	25.069
ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	268.787	288.322	276.880
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	239.420	196.854	244.469

ATTIVITÀ DESTINATE ALLA DISMISSIONE TOTALE ATTIVITA'	70.610 3.918.344	70.180 3.939.490	13.599 3.534.046

PASSIVITA'	30.09.2019 (*)	30.06.2019 (*)	31.12.2018
PATRIMONIO NETTO	1.414.541	1.402.300	1.448.875
CAPITALE SOCIALE	320.611	320.604	322.089
RISERVE	213.922	213.948	236.862
UTILI (PERDITE) PORTATI A NUOVO	372.910	371.936	364.307
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO	7.223	1.982	12.890
PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO	914.666	908.470	936.148
PATRIMONIO NETTO DI TERZI	499.875	493.830	512.727

PASSIVITA' NON CORRENTI	1.376.840	1.359.422	1.008.337
PRESTITI OBBLIGAZIONARI	236.250	233.308	270.254
ALTRI DEBITI FINANZIARI	307.520	281.615	327.303
DEBITI FINANZIARI PER DIRITTI D'USO	429.236	443.489	--
ALTRI DEBITI	65.115	61.265	62.968
PASSIVITA' PER IMPOSTE DIFFERITE FONDI PER IL PERSONALE	173.749 133.918	173.191 133.634	169.698 135.091
FONDI PER RISCHI ED ONERI	31.052	32.920	43.023

PASSIVITA' CORRENTI	1.126.963	1.177.768	1.067.470
DEBITI VERSO BANCHE	21.875	15.707	13.046
PRESTITI OBBLIGAZIONARI	43.168	41.600	113.801
ALTRI DEBITI FINANZIARI	236.793	252.934	144.874
DEBITI FINANZIARI PER DIRITTI D'USO	66.302	64.767	--
DEBITI COMMERCIALI	459.310	504.527	497.264
ALTRI DEBITI	227.805	226.631	211.108
FONDI PER RISCHI ED ONERI	71.710	71.602	87.377
PASSIVITÀ DESTINATE ALLA DISMISSIONE	--	--	9.364
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO	3.918.344	3.939.490	3.534.046

(*) Il Gruppo ha applicato il nuovo principio contabile IFRS 16 "Leases" dalla data di prima applicazione (ossia il 1° gennaio 2019) utilizzando il metodo retroattivo modificato. Pertanto, l'effetto cumulativo dell'adozione dell'IFRS 16 è stato rilevato a rettifica del saldo di apertura degli utili portati a nuovo al 1° gennaio 2019, senza rideterminare le informazioni comparative.

	1/1 - 30/9	1/1 - 30/9	III trimestre	III trimestre
	2019 (*)	2018 (**)	2019 (*)	2018 (**)

RICAVI	2.010.829	2.059.904	648.823	655.284
VARIAZIONE DELLE RIMANENZE	(156)	767	1.486	(755)
COSTI PER ACQUISTO DI BENI	(716.289)	(734.488)	(232.224)	(234.335)
COSTI PER SERVIZI	(440.854)	(499.514)	(141.428)	(161.365)
COSTI DEL PERSONALE	(568.552)	(567.342)	(177.259)	(177.141)
ALTRI PROVENTI OPERATIVI	21.887	19.497	3.662	4.832
ALTRI COSTI OPERATIVI	(59.451)	(44.291)	(16.943)	(10.804)
AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI	(166.090)	(123.109)	(56.249)	(40.334)
RISULTATO OPERATIVO	81.324	111.424	29.868	35.382

PROVENTI FINANZIARI	7.122	6.409	2.135	1.541
ONERI FINANZIARI	(43.404)	(42.221)	(13.738)	(13.266)
DIVIDENDI	41	2.782	27	15
PROVENTI DA NEGOZIAZIONE TITOLI	4.100	8.282	530	1.547
ONERI DA NEGOZIAZIONE TITOLI	(1.248)	(403)	--	(8)
QUOTA DELL'UTILE (PERDITA) DELLE PARTECIPAZIONI CONTABILIZZATE
CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO	229	447	68	116
RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE	3.752	(1.676)	685	(461)
RISULTATO ANTE IMPOSTE	51.916	85.044	19.575	24.866

IMPOSTE SUL REDDITO	(24.876)	(29.344)	(9.138)	(8.630)
RISULTATO DERIVANTE DALLE ATTIVITA' OPERATIVE IN	27.040	55.700	10.437	16.236
ESERCIZIO

UTILE/(PERDITA) DERIVANTE DA ATTIVITÀ DESTINATE ALLA	(12.870)	3.289	429	338
DISMISSIONE

UTILE/(PERDITA) DELL'ESERCIZIO INCLUSA LA QUOTA DI TERZI	14.170	58.989	10.866	16.574

- (UTILE) PERDITA DI TERZI	(6.947)	(26.543)	(5.625)	(8.220)
- UTILE (PERDITA) DI GRUPPO	7.223	32.446	5.241	8.354

(**) Si precisa che l'effetto dell'applicazione del principio IAS 29 "Rendicontazione contabile in economie iperinflazionate", contabilizzato per la chiusura di dicembre 2018, è stato ripartito sui trimestri dello stesso esercizio.

I valori dell'esercizio 2018, relativi alle "Attività destinate alla dismissione", sono stati riclassificati a seguito dell'applicazione del principio IFRS 5 "Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate" alla linea "Utile (perdita) da attività destinate alla dismissione"