China Three Gorges Renewables (Group) Co.,Ltd. — Call Transcript 2025

May 12, 2025

证券代码：600905 证券简称：三峡能源 公告编号：2025-034

中国三峡新能源（集团）股份有限公司 关于2024 年度暨2025 年第一季度 业绩说明会召开情况的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

中国三峡新能源（集团）股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年5 月9 日通过网络视频直播和现场会议方式举办2024 年 度暨2025 年第一季度业绩说明会，现将召开情况公告如下： 一、基本情况

时间：2025 年5 月9 日10:00-11:00

方式：网络视频直播+现场会议

机构名称（排名不分先后）：博时基金、和谐健康保险、中 意资产、中信证券、华泰证券、国泰海通证券、中信建投证券、 银河证券、招商证券、华福证券、华源证券、民生证券等。

公司参会人员：董事长、党委书记朱承军，独立董事杜至刚， 总会计师、总法律顾问兼首席合规官、党委委员杨庆华，董事会 秘书兼投资并购部主任杨丽迎，证券事务代表王蓉及相关部门负 责人。

二、交流的主要问题及公司回复概要

• 1．公司2024 年新增资源储备有多少？核准规模是多少？

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2025 年正值“十四五”收官之年，公司是否有初步的“十五五” 规划？“十五五”期间新能源装机增长速度会如何？

答：2024 年，公司新增新能源资源获取约4400 万千瓦（含 新疆南疆塔克拉玛干沙漠新能源基地1250 万千瓦），新增核准 备案规模约1220 万千瓦。公司正在系统开展“十五五”发展规 划研究与编制相关工作，在总结评估“十四五”的基础上，对当 前的发展形势进行进一步分析，总体上坚持高质量发展，持续优 化业务布局，聚焦重点区域布局，实行“抓大、促中、优小”发 展策略，贯彻落实“四强四化”工程建设与专业管理要求，努力 实现质的有效提升和量的合理增长。

2．能否介绍公司沙戈荒大基地和海上风电的规划安排？ 各项目的推进节奏如何？

答：公司聚焦陆上大基地、海上风电引领者两大重点，加快 推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设， 在内蒙古、新疆、青海等“三北”新能源资源富集区域规划外送 基地项目，沿海推动海上风电集群规划，着力推动资源获取及落 地开发。

库布齐基地项目当前有序推进新能源及煤电项目前期手续 办理、招标采购、长期合作协议协商等各项工作，做好煤电项目 开工前各项准备工作。南疆基地初步计划2025 年基地配套煤电 项目开工，基地电源项目建设将与外送通道建设进展协同适配， 保障基地新能源、支撑调节电源、输电通道“三位一体”同步建 成。

公司将坚定不移集中连片规模化开发海上风电，在科技创新、

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产业升级、管理提升等方面扎实作为，不断提升海上风电全链条 核心能力，以公司“十四五”发展规划为指引，持续保持海上风 电规模化发展引领优势。当前，公司正稳妥有序推进青洲五、七 等项目建设工作。同时，在各沿海区域持续扩大海上风电资源储 备，有力支撑公司海上风电滚动开发格局。

3．注意到公司2024 年新增并网光伏装机较前年大幅下降， 请问是出于什么考虑？

答：一是随着国内疫情防控政策优化调整和光伏组件价格的 下降，公司此前建设进度滞缓的部分项目和建设成本较高的项目 具备了建设条件。二是公司综合考虑2024 年电力交易市场化进 程，结合分析区域电价差异、区域消纳情况等因素，侧重更具有 投资价值的光伏项目。

4．内蒙和新疆的沙戈荒大基地电价水平和投资效益如 何？资本金IRR预计在什么水平？规模优势主要体现在什么地 方？如何解决消纳问题？特高压输电网是否能够按期建设完 成？

答：根据国家发改委、国家能源局《关于进一步加强跨省跨 区输电通道规划建设管理的通知》，跨省跨区外送基地电价机制 由送受端政府、电网企业等通过长期合作协议约定。当前库布齐 和南疆基地长期合作协议均正在协商，根据前期可行性研究论证， 基地项目技术经济可行。库布齐基地所发电能依托蒙西至京津冀 特高压直流通道外送消纳，南疆基地所发电能依托疆电（南疆） 送川渝特高压直流通道外送消纳，经前期论证，这些通道的受端 区域均具备消纳基地电力电量的市场空间，两条外送通道均已纳

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入国家“十四五”电力规划，正在推进前期工作；基地电源项目 建设将与外送通道建设进展协同适配，保障基地新能源、支撑调 节电源、输电通道“三位一体”同步建成。

沙戈荒新能源大基地的规模优势不仅在于资源集约开发与 成本控制，还能通过多维度协同效应实现能源转型、生态治理和 科技创新的深度融合。一是实施“风光火储”一体化开发和打捆 外送，开拓构建新型电力系统的新路径；二是大规模集中开发能 够摊薄设备采购、施工和运维等方面成本，带动风光火储关键装 备、技术及施工措施进步，促进降本增效；三是建设风光基地与 治理生态环境有机结合，可以有效实现绿色能源与绿色生态的良 性互动。

5．2024 年全年及2025 年第一季度装机同比增长，业绩同 比下降的主要原因？

答：2024 年度，公司归属于上市公司股东的净利润较上年 同期（调整后）下降14.81%,主要原因：一是上网电量结构变化， 市场化交易电量比重上升，综合平均电价同比有所下降，同时受 电源分布和各地区消纳情况综合影响，发电收入未能随装机规模、 发电量增长同比增长；二是2023 年新并网项目在2024 年陆续投 产，折旧及运营成本随在建工程转固同比增加；三是计提减值准 备14.50 亿元，较上年同期增加8.92 亿元；四是参股企业盈利水 平波动，投资收益减少4,763.90 万元。

2025 年第一季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润同比下降13.87%，主要原因：受新投产项目数 量和电源类别变化等影响，试运行收入较去年同期有所减少，折

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旧及运营成本较去年同期增加较多。

6．2024 年公司可再生能源电价附加回收和核查情况如 何？

答：2024 年公司可再生能源电价附加回收42 亿元。公司一 直积极配合可再生能源电价附加核查工作，将持续跟踪财政资金 拨付情况，推动应收账款回收。

7．2024 年综合融资成本是多少？2025 年融资成本能进一 步下降多少？

答：公司2024 年综合融资成本较LPR下浮10%以上、同比 下降约35BP。融资成本与国家政策、资本市场和项目实际情况 等多种因素密不可分，2025 年公司仍将坚持低成本融资优先策 略，持续加强与金融机构沟通，密切关注资本市场动态，多措并 举加强融资保障，努力获取低成本资金，争取进一步降低公司整 体融资成本。

8．公司是否考虑通过权益融资等方式降低负债率？

答：公司会统筹业务增长带来的负债率逐步提高与上级管控 要求，有需要时将考虑权益融资，降低资产负债率，具体请以公 司公告为准。

9．公司对分红有什么考虑和安排？

答：公司一贯重视股东回报，致力于建立持续、稳定的分红 政策。过去3 年公司分红比例保持在30%以上，公司2024 年分 红比例、分红金额处于行业正常水平，与公司处于高速发展期对 资金的旺盛需求相匹配。

10．什么原因导致公司资产减值同比大幅增长？后续还有

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类似情况的资产减值吗？

答：公司2024 年度对部分商誉、1 项参股投资、1 个项目的 固定资产计提了减值准备，导致公司资产减值准备同比大幅增长。 公司将严格按照《企业会计准则》及相关规定，每年对相关资产 进行减值测试，根据测试结果确认是否计提资产减值准备。

11．2024 年，公司计提参股企业亿利洁能股份有限公司长 期股权投资减值3.61 亿元，请问以后年度是否还会对该资产计 提减值？

答：公司所属三峡（安徽）能投参股的亿利洁能股份有限公 司于2024 年7 月在上海证券交易所终止上市，由于其在财务公 司存款可回收性风险等原因，计提长期股权投资减值准备3.61 亿元。公司将持续关注亿利洁能的经营情况，严格按照《企业会 计准则》及相关规定，每年年度终了对其是否存在减值迹象进行 判断，存在减值迹象时聘请中介机构进行评估测试。

12．公司目前在建项目的规模与结构如何？预计2025 年投 产情况？

答：目前公司在建项目规模约1150 万千瓦，海上风电、陆 上风电、太阳能、抽水蓄能比例大概为2:2:3:3，全年预计新增装 机将超500 万千瓦。

13．2024 年公司风电、太阳能项目的利用小时数分别是多 少？在行业中处于什么水平？利用率分别是多少？同比变化情 况如何？

答：2024 年公司风电利用小时数2343h，太阳能利用小时数 1330h，均高于全国均值。风电利用率与去年基本持平，太阳能

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利用率同比略有下降。

14．2024 年公司整体电价下降的主要原因有哪些？

答：平均上网电价为各地项目电价加权平均计算的结果，受 到可再生能源电价附加情况、项目地区分布情况、市场化交易政 策规则与交易成果、考核分摊情况等多个因素综合影响。2024 年公司整体电价同比下降最主要的因素为平价项目上网电量增 速显著、占公司总上网电量的比重大幅增加，可再生能源电价附 加对平均电价的贡献减弱；同时，公司整体平均电价也受到新增 项目地域分布情况的影响以及市场化交易带来的波动性。

15．2024 年公司绿电交易数量和价格分别是多少？预计 2025 年绿电交易量价趋势？

答：2024 年公司积极主动对接绿电优质客户，创新策划长 期合作方案，因地制宜实施交易策略，有效扩大绿电销售规模。 全年共20 个省区参与绿电交易，累计结算绿电电量同比增长 48%。受到电能量市场价格整体下行和绿证成交价格走势的影响， 公司绿电整体价格较同期有所回落，但在区域对标上具备优势。

2025 年绿电市场从电量规模上看，预计市场需求进一步释 放。2025 年3 月，国家发展改革委等五部门联合印发《关于促 进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》（发改能源 〔2025〕262 号），提出“强制消费与自愿消费相结合”的机制， 要求重点行业（如钢铁、石化等）到2030 年绿色电力消费比例 原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平， 国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%，并鼓励企业自愿 提升绿电消费比例。此外，将绿色电力消费纳入ESG报告体系，

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强化市场作用。从价格趋势看，随着新能源全面市场化，现货交 易加速铺开，跨省跨区交易范围扩大，绿证市场活跃度提升，绿 电价格形成的不确定性因素也会变得更多，价格波动更为显著， 商品价值属性进一步增强，更加考验绿电企业的市场开拓能力、 营销策略水平。

16．2024 年公司出售绿证数量和价格分别是多少？

答：2024 年公司通过加深绿证市场多维信息分析研究、强 化区域间统筹联动、精准策划全国绿证投标、重点突破绿证消费 大客户等举措，在23 个省份开展绿证销售工作，销量及销售收 入创历史新高。

特此公告。

中国三峡新能源（集团）股份有限公司董事会 2025 年5 月13 日

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