China CSSC Holdings Limited — Call Transcript 2025

Nov 17, 2025

公告编号：2025-077

证券代码：600150

证券简称：中国船舶

中国船舶工业股份有限公司

2025 年第三季度业绩说明会召开情况的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

中国船舶工业股份有限公司（以下简称“公司”）于2025 年11 月12 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《中国船舶工业股份 有限公司2025 年第三季度业绩说明会预告公告》（公告编号：2025-076）。 本次业绩说明会已于2025 年11 月17 日按期召开。现将相关召开情况公告 如下：

一、本次业绩说明会召开情况

2025 年11 月17 日，公司董事、总经理施卫东先生，独立董事王瑛女 士，总会计师王洁女士，董事会秘书管红女士出席了本次业绩说明会，针 对公司2025 年第三季度的经营成果、发展战略及财务指标等情况与投资者 进行了交流和沟通，并就投资者普遍关注的问题在信息披露允许的范围内 进行了回复。

二、本次业绩说明会投资者提出的主要问题及公司回复情况

（一）投资者提问：公司在发展海洋经济方面有什么领先优势吗？

回复： 您好，感谢您的关注。公司是国内规模最大、技术最先进、产 品结构最全的造船旗舰上市公司，业务涵盖海洋防务及海洋开发装备、海 洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略新兴 产业等。在造船业务方面，公司涵盖了各式军用舰船和散货船、油船、集 装箱船、大型邮轮、大型LNG 船、豪华客滚船、汽车运输船、海工船以及 其他各类特种船等民船船型，具有明显的领先优势。谢谢！

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（二）投资者提问：1.公司2025 年下半年接单情况如何？管理层如 何看待未来一年新订单市场？2.公司2025 年4 月30日发布的2025年度“提 质增效重回报”行动方案中提到在有条件的情况下考虑进行中期现金分红， 这个有条件具体是什么条件？截至2025 年三季度末，公司资产负债表显示 货币资金约1373 亿元，短期借款与长期借款合计约225 亿元，这条件不够 吗？

回复： 您好，关于问题1：近半年全球新造船市场虽然受多重因素影响， 但根据中国船舶工业行业协会发布的2025 年前三季度我国造船三大指标显 示，我国造船完工量3853 万载重吨，同比增长6.0%；新接订单量6660 万 载重吨，同比下降23.5%；截至9 月底，手持订单量24224 万载重吨，同比 增长25.3%。此外，2025 年1—9 月，以载重吨计，我国造船三大指标分别 占世界总量的53.8%、67.3%和65.2%，以修正总吨计分别占47.3%，63.5% 和58.6%。目前，公司下属子公司经营情况正常，订单饱满，公司也将密切 研判市场走势，把握市场特点规律，强化市场开拓，具体下半年接单情况， 我们将在年报中对全年生产经营情况做出详细披露与分析。

关于问题2：公司高度重视投资者回报，近三年来，公司现金分红金额 均不低于当年度归属于母公司净利润的30%。未来，公司将积极提升投资者 回报能力和水平，让股东切实感受公司的发展成果，为稳市场、强信心积 极贡献力量。谢谢！

（三）投资者提问：请问公司在这轮船周期初升阶段，也是在重组完 毕以及重组完毕后首次公布靓丽财报的情况下，股价还在持续下跌。并没 有体现出应有的实现船舶真实价值的走势。那公司在接下来的时间中，有 没有相应的市值管理计划出台，包括但不限于，回购、增持、反向路演、 国际市场路演等？

回复： 您好，感谢您的关注。公司高度关注二级市场股价走势，历来

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重视价值创造、价值经营和价值实现的相关工作，持续强化经营管理，提 升核心技术和核心竞争力。我们结合船舶行业景气度上升周期，组织开展 了集体业绩说明、船海产融大会、“走出去”和“请进来”的路演与反路演、 深海科技装备系列宣传、每年30%比例以上的分红等措施，全力向市场阐述 好公司经济价值、功能价值和战略价值，努力推动上市公司市场价值与内 在价值相匹配。

关于市场股价，我们可以告知您的是公司基本面良好，积极发挥引领 行业发展、支撑国防建设、服务国家战略的职责使命，投资者们对我们的 市场表现提出更高预期在情理之中。我们都知道股价涨跌受诸多方面影响， 其中投资者们的支持和信心也是重要的一环，希望能与市场各方发挥合力， 我们也将持续规范开展投资者关系管理各项工作，进一步传递公司投资价 值。谢谢！

（四）投资者提问：1.中国重工和中国船舶合并后，目前股价是否反 映公司价值？2.沪东中华是否会如期注入中国船舶？

回复： 股价受多重因素影响，公司高度重视市值管理，将紧紧围绕重 组完成后的中国船舶兼具“经济价值、功能价值和战略价值”的投资价值 属性，努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配。有关沪东中华注入 问题，公司控股股东做了相关承诺，承诺内容如下“由于沪东中华存在不 宜注入上市公司的资产。本公司承诺，在本承诺出具后三年内剥离沪东中 华不宜注入上市公司的资产使沪东中华符合注入上市公司条件，并向本次 交易后存续上市公司中国船舶董事会提议将沪东中华注入中国船舶，由中 国船舶董事会审议收购沪东中华相关资产的议案，并由其视具体情况决定 是否提交中国船舶股东大会审议。”请详见承诺有关内容，公司目前无相关 应披露未披露信息。感谢您的提问和意见建议。谢谢！

（五）投资者提问：1.公司2025 年前三季度净利润同比增长137%至

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78.4 亿元，毛利率提升至12.56%，但股价较2025 年5 月高点下跌超20%。 请管理层介绍当前股价是否反映公司真实价值？若否，主要受哪些市场预 期差影响（如行业周期拐点担忧、重组整合进度不及预期）？除“提质增 效重回报”行动方案外，后续是否考虑推出股份回购、高管增持等直接市 值管理措施？2.公司近三年现金分红比例均不低于30%，但股息率不足1%。 是否考虑结合2025 年盈利预测（机构预计净利润超100 亿元），将分红比 例提高至40%以上？或探索“分红+回购”组合策略，平衡长期投资与短期 回报需求？

回复： 您好，感谢您的提问，市场有波动，股价有涨跌，我们无法左 右股价涨跌，但是我们高度重视市值管理工作，也一直密切关注二级市场 股价走势，将持续规范开展投资者关系管理各项工作，进一步传递公司投 资价值，提振投资者信心。关于分红比例问题，感谢您的意见建议。谢谢！

（六）投资者提问：经常看到公司旗下船厂联合中船贸易公司与客户 签署合同的消息，在这种情况下公司旗下船厂与中船贸易公司在接单中各 自发挥什么样的作用？利润分配是什么样的？

回复： 您好，感谢您的关注。贸易公司在现代造船业中扮演着中间角 色，是船厂和船东之间的桥梁，促进市场开拓与客户对接。对于船企而言， 贸易公司带来稳定的订单，并能及时反馈市场需求变化，通过其专业化运 作，船企才能更专注于建造，船东才能更专注于运营，共同驱动着整个航 运与造船产业链的持续健康发展。在这个过程中，贸易公司按照行业惯例 收取相关服务费用。谢谢。

（七）投资者提问：中国船舶合并后成为世界上最大的造船企业之一， 如何避免大而不强，机构冗余？且面对更加复杂的国际国外市场形式，若 无核心拳头产品如何实现业绩突围为股东保值增值？当前船舶合并后股价 一再新低，请问管理层如何考虑？

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回复： 您好，感谢您的关注！本次重组前，中国船舶、中国重工下属 骨干船厂已在多年发展中形成了各具独特竞争优势的产业与产品，本次重 组将统筹优化骨干船厂产业发展布局，深化核心技术资源整合，充分发挥 各大船厂的主建船型优势，提高生产效率和资源利用效率，有效提升核心 功能、核心竞争力，全面推动船舶制造业向高端化、绿色化、智能化、数 字化、标准化发展，进一步提升中国船舶制造业在全球的影响力。此外， 公司重视市值管理，将努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配。谢 谢！

（八）投资者提问：1.公司[智（智慧智能）领（领导领先）深蓝]有 什么最新的成就和应用场景？2.两船合并后，营业收入：海洋防务及海洋 开发装备，海洋运输设备，配套业务占比分别是多少3.国资委将市值管理 纳入考核范围。上级对公司考核的具体任务有哪些？公司完成情况如何？

回复： 您好，感谢您的关注。问题1：当前船舶工业发展日新月异，发 展迅速，中船集团提出“智领深蓝”战略，将为公司在全球碳排政策与绿 色智能发展趋势下，提供科技创新驱动力和核心竞争力。我们将在此战略 引领下，坚持市场导向与生产协同，推进船型迭代升级，提升高端船型市 场竞争力，加速形成新质生产力，巩固行业引领优势。特别在深化供应链 数字化建设，加速智能装备与制造场景融合迭代，打造以数字化供应链为 支撑、精益化生产为内核、智能驱动为动力的现代化船舶制造能力体系等 方面持续发力，引领行业向更高端、更绿色、更智能方向发展。

问题2：合并后业务比例情况截至目前公司未做披露。

问题3：公司高度重视市值管理工作，将持续规范开展投资者关系管理 各项工作，积极采取有关举措，传递公司投资价值，提振投资者信心。谢 谢！

（九）投资者提问：请问2026 年钢材价格对公司利润的影响？

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回复： 您好，感谢您的关注。船舶制造行业的主要原材料为钢材，该 类物资价格受市场波动影响大，价格随行就市。2022 年以来，钢材价格整 体处于震荡下行趋势，总体有利于船舶企业改善其利润情况。谢谢！

（十）投资者提问：公司在财务会计准则上，75%左右营收采用时点法， 25%营收采用时段法。公司为何不采用全时段法的会计准则，与国内外上市 的造船公司保持一致的算法，也与实际生产情况更匹配？

回复： 您好，感谢您的关注。公司的收入确认是采用时点法还是时段 法，根据每个合同中约定的条款来判断。满足下列条件之一时，采用时段 法确认：1、客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经 济利益。2、客户能够控制本公司履约过程中在建的商品。3、本公司履约 过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整个合同期间内有权 就累计至今已完成的履约部分收取款项。如以上条件均不能满足，则采用 时点法，于完工交付，即控制权转移时一次性确认收入。谢谢！

（十一）投资者提问：中国的央企普遍存在大而不强，或者强而不优。 请问中国船舶除了规模大，产值多，未来的核心竞争力主要在哪里。是否 有在新质生产力，高科技节能减排方面有布局。

回复： 您好，感谢您的关注。公司系国内规模最大、技术最先进、产 品结构最全的造船旗舰上市公司，在研发、人才、规模、产品结构、资源 协同等方面有明显优势，具体详见公司在年报中披露的“核心竞争力分析” 部分。公司高度重视新质生产力的培育和发展，始终紧扣全球碳排放政策 与绿色智能趋势，坚持以科技创新为核心驱动力，坚持市场导向与生产协 同，推进主建船型迭代升级，深化品牌船型技术优化，强化自研船型核心 技术攻关，提升高端船型市场竞争力，加速形成新质生产力，巩固行业引 领优势。同时，公司进一步深化供应链数字化建设，加速智能装备与制造 场景融合迭代，打造以数字化供应链为支撑、精益化生产为内核、智能驱

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动为动力的现代化船舶制造能力体系。谢谢！

（十二）投资者提问：尊敬的董秘/管理层，您好。公司手持超过2300 亿订单，基本面强劲。但市场目前最担忧的是，在高价订单陆续交付后， 公司的毛利率和净利率能否实现显著且持续的提升？面对美国301 条款暂 停带来的成本利好，公司是否有明确的、量化的未来1-2 个季度的利润率 指引目标？同时，针对经营性现金流转正，公司是否有具体的时间表？一 个清晰的利润目标和现金流改善路径，将是提振市场信心最有效的方式。 谢谢。

回复： 您好，感谢您的提问。受限于信息披露规范要求，利润率指引 目标等信息需要在公司定期报告及有关业绩预告中作出披露，请您谅解。 公司基本面情况良好。谢谢！

三、其他说明

关于本次业绩说明会的全部具体内容，详见“ 价值在线” （www.ir-online.cn）。公司指定的信息披露媒体为《上海证券报》《中国 证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 在此，公司对关注和支持公司发展并积极提出建议的投资者表示衷心感谢!

特此公告。

中国船舶工业股份有限公司董事会 2025 年11 月18 日

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