ChangYuan Technology Group Ltd. — Capital/Financing Update 2017

Sep 19, 2017

股票简称：长园集团 股票代码： 600525

长园集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券 募集资金使用的可行性分析报告

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长园集团股份有限公司

二〇一七年九月

长园集团股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用可行性分析报告

一、本次募集资金使用计划

长园集团股份有限公司（以下简称“公司”或“长园集团”）本次公开发行 可转换公司债券募集资金总额不超过 90,000 万元，扣除相关发行费用后的净额 将用于以下项目：

单位：万元

序号	项目名称	投资总额	募集资金计划投入金额
1	偿还银行贷款	27,000.00	27,000.00
2	锂电池隔膜项目	170,475.17	63,000.00
	合计	197,475.17	90,000.00

本次发行募集资金到位之前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际 情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后，按照相关法规规定的程序以募 集资金置换自筹资金。公司募集资金净额不足上述项目拟投入募集资金金额部分 由公司自筹解决。公司董事会可根据实际情况，对上述项目的募集资金投入顺序 和金额进行适当调整。

二、锂电池隔膜项目基本情况和可行性分析

（一）项目基本情况

本次锂电池隔膜项目的实施主体为湖南中锂新材料科技有限公司（以下简称 “中锂科技”），总投资合计为 170,475.17 万元，拟投入募集资金不超过 63,000 万元，主要用于生产设备的购置及生产基地的建设。本次“锂电池隔膜项目”对 应募集资金到账后将由长园集团以委托贷款的形式转入中锂科技。

本次项目建设完成达产后，将形成年产 3.2 亿平方米锂离子电池隔膜的生产 能力，进一步完善公司在电动汽车相关材料及其他功能材料板块的布局，提升公 司核心竞争力。

（二）项目必要性

1 、优化业务结构，加强产业整合

近年来，公司始终坚持“内生”发展与“外延”并购相结合，积极优化业务

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结构，促进产业发展，目前已形成电动汽车相关材料及其他功能材料、智能工厂 装备及智能电网设备三大业务板块。其中，电动汽车相关材料及其他功能材料板 块主要经营锂电池电解液添加剂、热收缩材料等辐射功能材料产品、电子线路保 护等产品，已成为公司重要收入来源。2016 年度，公司电动汽车相关材料及其 他功能材料板块实现营业收入 149,718.38 万元，占公司主营业务收入 25.89%。

2017 年 8 月 9 日，公司发布收购湖南中锂新材料有限公司（以下简称“中 锂新材”）80%股权的公告，目前公司已持有中锂新材 76.35%股权，是中锂新 材控股股东，公司进入锂电池隔膜行业。本次募集资金投资项目的实施主体中锂 科技为中锂新材全资子公司，本次项目有利于公司在收购后加强与中锂新材的产 业整合，充分利用公司在电动汽车行业建立的品牌形象和市场优势，借助在技术 研发和质量控制等方面积累的多年经验，进一步完善公司在电动汽车相关材料板 块的布局，符合公司产业战略。

2 、紧抓行业高速发展机遇

随着国家政策大力支持、配套设施逐渐完善以及消费观念转变，我国新能源 汽车行业已进入高速发展阶段。根据国家工业和信息化部《2016 年汽车工业经 济运行情况》数据统计，我国 2016 年度新能源汽车生产 51.70 万辆，销售 50.70 万辆，比上年同期分别增长 51.70%和 53.00%；其中纯电动汽车产销分别完成 41.70 万辆和 40.90 万辆，比上年同期分别增长 63.90%和 65.10%。

动力电池是新能源汽车的核心部件，对新能源汽车的发展起着至关重要的作 用。动力电池主要有镍氢电池、锂电池和燃料电池。锂电池因为有更高的能量密 度、更大的放电功率、自放电小、寿命长，而成为动力电池发展的方向，也是目 前技术最成熟、应用最广泛、商业化最成功的。随着新能源汽车产业的快速发展， 上游锂电池需求也将进一步增大，锂电池隔膜作为锂电池关键原材料将相应呈现 快速增长趋势。

3 、发挥工艺优势，保持行业领先

我国锂电池隔膜生产起步较晚，且目前生产线以干法工艺为主，湿法双向拉 伸隔膜生产工艺比较少。湿法双向拉升工艺可使产品更加均匀、质量更加优良， 目前高端用途应用领域中大部分隔膜采用湿法双向拉伸工艺，但其生产工艺较复

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杂，生产成本较高。中锂新材是我国目前仅有的有能力向大型动力电池制造商批 量供货的两家湿法隔膜制造企业之一。

本次募集资金投资项目采用湿法工艺生产加工锂电池隔膜，设备性能国际一 流，工艺技术先进，产品质量稳定。本次项目投产后将为市场提供高性能、高品 质的锂电池隔膜产品，有利于加快锂电池产业的国产化进程，引领我国锂电池隔 膜生产技术的不断提升，满足不断增长的市场需求。

（三）项目可行性

1 、公司长期深耕电动汽车相关材料领域

公司长期从事电动汽车相关材料的研发、生产、销售。子公司江苏长园华盛 新能源材料有限公司为全球锂电池电解液添加剂龙头；长园电子（集团）有限公 司专业从事热收缩材料等辐射功能材料产品的设计开发、生产和销售，及加速器 辐照技术咨询和辐照加工服务；上海长园维安电子线路保护有限公司提供过电 流、过电压、过温等电子线路保护产品及解决方案。经过多年的积累和发展，公 司在电动汽车相关材料领域具有丰富的行业经验和资源，有助于本次募集资金投 资项目的实施。

2 、公司具备项目实施所需的研发能力

公司在锂电池隔膜领域的研发主要依托于中锂新材强劲的研发能力。中锂新 材已先后与中科院物理所、湖南文理学院、上海化工研究院、江西理工大学、中 南大学等高等学院建立了产学研合作关系，组建了湿法隔膜技术研发中心，积极 引进、消化、吸收国内外先进制膜技术，掌握了湿法隔膜生产的核心工艺，利用 先进的生产设备及自主研发的生产工艺技术，制备出高品质的锂电池隔膜，产品 性能接近国际先进企业。此外，中锂新材已取得了 ISO19001、ISO14001、ISO18001 国际标准管理体系和出口欧盟体系认证，成为国家“超高新材料产业技术创新战 略联盟”会员，通过了 ISO/TS16949 管理体系认证。目前中锂新材已经向排名全 球前三的锂电池知名厂商比亚迪和宁德时代批量供货，产品质量得到了客户的高 度认可。

（四）项目投资概算

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本次锂电池隔膜项目投资总额为 170,475.17 万元，其中建设投资 133,465.97 万元，建设期利息 11,025.00 万元，铺底流动资金 25,984.20 万元。

（五）项目经济效益分析

本次锂电池隔膜项目建设期为 2 年，建设完成达产后将形成年产 3.2 亿平方 米锂离子电池隔膜的生产能力，项目达产当年将实现年销售收入 156,000.00 万 元、净利润 58,318.67 万元。

三、偿还银行借款项目基本情况和可行性分析

（一）项目基本情况

公司拟使用本次募集资金中的 27,000 万元用于偿还银行贷款，优化公司的 财务结构，满足公司因未来业务快速发展产生的资金需求，缓解公司的资金压力， 降低公司的财务风险。

（二）项目必要性与可行性

长园集团最近三年及一期主要的有息负债情况如下：

				单位：万元
	2017 年6 月 30 日	2016 年12 月 31 日	2015 年 12 月31 日	2014 年 12 月31 日
项目
短期借款	306,783.05	244,308.40	143,720.00	158,680.00
一年内到期的非流动负债	19,484.24	50,309.72	-	-
长期借款	98,635.33	53,515.41	64,198.00	35,482.99
应付债券	120,000.00	120,000.00	-	-
长期应付款	981.35	2,343.85	555.07	-
有息负债	545,883.96	470,477.38	208,473.07	194,162.99
负债总额	848,045.93	815,075.04	373,341.64	325,523.87
有息负债/负债总额	64.37%	57.72%	55.84%	59.65%

长园集团的负债主要由有息负债构成，2014 年末、2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月末，有息负债占负债总额的比重分别为 59.65%、55.84%、57.72%和 64.37%。公司有息负债总额呈逐年增长的趋势，2015 年末、2016 年末和 2017 年 6 月末较上期期末同比分别增长 7.37%、125.68%、16.03%。公司还款压力较

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大，以募集配套资金偿还银行贷款有助于公司降低财务费用、改善财务结构。

四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次公开发行可转换公司债券对公司经营管理的影响

本次公开发行可转换公司债券所募集的资金将用于偿还银行借款及投资于 锂电池隔膜项目。偿还银行借款有利于优化公司的财务结构，满足公司因未来业 务快速发展产生的资金需求，缓解公司的资金压力，降低公司的财务风险。锂电 池隔膜项目属于公司现有核心业务之一的电动汽车相关材料业务，公司拥有充分 的技术水平与管理能力组织上述项目。该项目建成后所生产与研发的产品将是对 公司现有电动汽车相关材料业务的有力补充，可以进一步扩大产品范围，提升产 品的技术水平，扩大市场份额以及提升公司业务的盈利能力。

（二）本次公开发行可转换公司债券对公司财务状况的影响

本次发行募集资金投资项目具有良好的社会效益、经济效益以及市场前景。 本次公开发行可转换公司债券全部转股后，公司总资产与净资产规模将增加，资 金实力得到提升，财务风险进一步降低。本次公开发行可转换公司债券完成且募 投项目实施完毕后，公司可持续发展能力和盈利能力均将得到较大幅度的改善， 有利于公司未来经营规模的扩大及利润水平的增长，使公司财务状况进一步优 化。

五、募集资金投资项目可行性结论

公司本次公开发行可转换公司债券的募集资金投向符合国家产业政策和公 司发展的需要，募投项目具有较强的盈利能力和较好的发展前景，募集资金的使 用将会为公司带来良好的经济效益。

本次募投项目的实施，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力， 促进公司的持续发展，符合公司及公司全体股东的利益。

长园集团股份有限公司

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