CGPC — Investor Presentation 2020

May 25, 2020

時間 Time	議 程 Itinerary	報告人 Reporter
14:00〜 14:30	貴賓報到 VIP Registration
14:30〜 15:00	2020年Q1回顧及Q2展望 2020Q1 Review &Q2 Outlook	胡吉宏副總經理 Otto Hu, VP
	公司2020年Q1財務資訊 2020Q1 Finance Information	郭建洲經理 C C Kuo, Manager
15:00〜 15:30	Q & A	林漢福副董事長 H F Lin, President

華夏海灣塑膠股份有限公司 2020 年 Q1 回顧及 Q2 展望 : 報告人 胡吉宏副總經理 時 間 : 2020 年 5 月 25 日

2020 年 Q1 回顧 : PVC 上游原料

• 乙烯 2020 年 1 月美中達成首階段貿易協議，市場氛圍呈 。

• 正向反應，東北亞乙烯價格推升至三個多月來高點 但隨著 Covid-19 疫情爆發，中國大陸多個城市遭到封 鎖，歐美地區疫情稍後也失控，各國封鎖措施擴大， 導致全球乙烯需求驟減，各地區價格逐步下探。

• EDC 今年初在主要 PVC 生產國之庫存低，以及計劃性

• 歲修多，使得 PVC 市場供給偏緊，各市場普遍看好 。

• Vinyl-Chain 市況與 EDC 價格 對此美國 鹼氯廠 Q1 亦 維持高操作率生產，因中國大陸疫情擴大蔓延，導致 主要地區經濟活動走緩、 Vinyl-Chain 需求萎縮， EDC 行情因而 走低。

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2020 : PVC 年 Q1 回顧 綜合市況

• 大陸最早受 Covid-19 疫情衝擊，工廠開工及各類工商 活動在 Q1 遭受影響大，以致 PVC 需求大幅下滑 ; 但大 、 、

• 陸以外市場之 PVC 市況仍佳，東南亞 孟加拉 印度 及中東國家之需求大多維持正常。

• Q1 上半 PVC 市場行情延續去年底持穩並略呈上揚趨 勢，三月中下旬 PVC 價格開始走軟，部分敏感市場如 印度受到個別因素影響以致需求先行走弱。綜觀非一 貫化之 PVC 或 VCM 供應廠在 Q1 之產品利差，大致維 持去年底較佳之經營狀況。

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2020 : 年 Q1 回顧 華夏整體銷貨

• 本公司今年第一季合併銷貨淨額為新台幣 35 億 9 仟 1 佰萬元，較去年同期增加 3 億 6 仟 4 佰萬元。

� 產品別銷售量 ( 仟噸 )

產品別銷售量	(仟噸)
產 品	2020 Q1	2019 Q1	增(減)
VCM/PVC	101.3	84.5	16.8
PVC製品	16.0	15.5	0.5
鹼氯 100%	15.1	14.0	1.1
合 計	132.4	114.0	18.4

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2020 : 年 Q1 回顧 公司治理 (I)

• 公司治理評鑑

• 本公司第六屆(民國108年)之公司治理，繼前一年

• 蟬聯『公司治理評鑑暨諮詢委員會』評鑑為上市公 。

• 司前5% 之第一級距

• 依產業別、市值等分類，華夏也蟬聯產業別-市值 100億元以上之非金融、電子類排名級距前10%之第 一級距。

• 本公司將持續追求公司治理及經營，期待評鑑成

• 績能更向前邁進!

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2020 : 年 Q1 回顧 公司治理 (II)

• 公司華夏名列參加評鑑 901 家上市公司前 5% 的第一級距 ( 共 45 家 上市公司 ):

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• -

• � 公司產業別 市值 100 億元以上之非金融電子類（共 189 家 且係上市 -

• 櫃公司混合排名 ) ，華夏名列 排名前 10% 的第一級距 ( 共 19 家 ):

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2020 : 年 Q2 展望 乙烯

• 在 Covid-19 疫情嚴重影響下，原油價格因需求驟減而 ，

• 持續落底，雖達成史上最大減產協議 (970 萬桶 / 日 ) 但庫存攀升使 WTI 五月期貨出現史上首次的負油價 。 、 、 美 亞 歐乙烯價格隨之滑落，亞洲乙烯跌破 2003

• 年低點，美國乙烯現貨價更跌至歷史新低價位。

• 五月中旬後歐美地區疫情逐漸趨緩，各國除按振興計 劃重啟經濟，解除封城活動限制，加上輕裂廠歲修及 降產的影響，東北亞乙烯已擺脫自二月初到四月底連 12 週報價下跌的窘境。因石化產業回溫、拐點已現， 乙烯需求預期會逐漸復甦。價格雖呈向上趨勢，但市 場 擔憂 第二 波 疫情復發，以及美國向中國大陸 究責 疫 情 所 生 爭 議升高， 估 計市場行情 難 高 於去 年。

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2020 年 Q2 展望 : EDC

• 2020 Q1 在美國鹼氯廠的操作率高於去年同期，但因部 分 PVC 及 VCM 廠歲修以及國內市場需求減弱，以致 PVC 產量低於去年，過剩 EDC 使美國出口量較去年同期 成長近七成；後因印度疫情嚴峻宣布延長封鎖措施，下 游需求更陷入泥沼，北美及南美需求同步銳減，全球 EDC 價格下行，據 Platts 報導美國 EDC 現貨價更跌至 $65/mt FOB 歷史新低。

• Q2 在美國生產廠商強勢漲價操作下，燒鹼利潤將逐步恢 復， EDC 供應可望增加。因疫情舒緩各國解封後 VinylChain 需求預期好轉，雖然亞洲乙烯價格從低點強彈， 但鹼氯廠可望提高開工率及同步增加 EDC 供應， Q2 之 價格估計仍會在低價區間震盪。

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原油及乙烯價格趨勢

單位 :US$/ 桶 WTI

單位 :US$/ 噸 CFR NEA (Platts)

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PVC / VCM / EDC 價格趨勢
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單位 :US$/ 噸 CFR NEA (Platts)

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2020 : 年 Q2 展望 液鹼

� 北美 Q1 氯衍生物之 EDC 及 PVC 市 。 況佳，三月鹼氯開工率達 90% 四月起受 Covid-19 疫情嚴重影響 全球 PVC 需求，鹼氯開工率被迫 下降至 80% 以下，業者為改善營 運，已先後大幅調漲內外銷液鹼 價格，鹼氯開工率可望提升。

US$/DMT

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• 亞洲鹼氯開工率年初至今仍處低 檔，印度及東南亞各國因為疫情 嚴峻而採封鎖措施，液鹼需求疲 弱、價格居低檔徘徊，台灣內銷 液鹼價格也難獨強。五月中旬後 主要市場預期逐漸解封，東北亞 液鹼外銷量需求增加，價格可望 回溫，開工率亦可逐步提高。

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2020 : 年 Q2 展望 PVC (I)

• 大陸今年初首先受疫情衝擊，三月底電石法 PVC 內貿價 格跌落至 ¥5,000 後緩步上揚。其他國家繼大陸之後陸續 受疫情擴散影響，主要 PVC 需求國家陸續宣布封城、封 港及鎖國措施，四月初大陸反而成為過剩 PVC 去化市場 ，短期低價競銷影響全球 PVC 走勢。

• 、 、 、

• � 五月中旬起澳洲 巴西 土耳其 印度及孟加拉等重要 PVC 消費國家，歷經超過一個月以上封鎖措施後可望陸 續解封， PVC 買家已經開始向各地貨源詢價，亞洲供應 廠近日新報盤已大幅調升價格。儘管各國 PMI 報導指數 呈巨幅滑落，市場人士對 PVC 後市展望多持正面期待 : 1) 解封後補貨潮、 2) 齋戒月結束後商機、 3) 價格已低有 助刺激需求。

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2020 : 年 Q2 展望 PVC (II)

• 因為受疫情影響需求急凍，同時原油及乙烯價格快速崩跌 ，引發短期 PVC 殺價仍難以去化， VCM 及 PVC 業者多採 減產因應。如今疫情一旦趨穩、 PVC 需求市場啟封，已見 補貨急單出現，短期 PVC 供應將會不足。

• 中國大陸電石法 PVC 在低油價期間較不具競爭力，部分生 產業者設法引導減產保價策略，短中期預估無大量低價 PVC 需靠外銷去化。另美國近年來因鹼氯產品獲利不佳， 近期遭逢原油價格崩跌及亞洲 PVC 大幅跌價，美國 PVC 業 者降價時機落後亞洲同業，五月後因上游原料價格反彈及 可供外銷 PVC 數量受限，反而領先亞洲調漲售價。因此市 場人士預期， Q2 起主要市場可避免中國及美國之低價競爭 ， PVC 展望十分樂觀。

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2020 年 Q2 展望 : PVC 加工品

• 建材產品之管材及門板 Q1 銷售量與去年同期相當 ;Q2 起台 灣受疫情影響賞屋及購屋熱度減緩，但觀察台商資金持續 回 流 、利率下 降 、建商購地及 推案 熱 絡 、以及 政府政策 中 性偏 多，預估 房 屋之 剛性 需求仍在， 只是往 後 遞 延。 公共 ， 、

• 工 程 建 設 如污水 下 水道接 管、市地重 劃 平 價 住宅 及 自 來水換 管等工 程則 持續 進 行，因 此整體 建材需求仍 樂 觀。

• 膠皮 / 布產品先受美中貿 易戰 影響，部分在大陸之加工 基 地 已 遷移 至 東 南亞，後 來 疫情 又 影響大陸供應 能力 ，今年國 際 間 膠皮 布 訂單 轉向台灣 比例 增加 ; 另外 Q2 起 歐 美因疫情 擴散及封鎖措施 降 低 PVC 消費 性 產品之需求， 所幸 五月中 旬後各國逐 漸 解封，各 類 加工產品補 庫 需求 浮 現， Q3 之展 望將更 趨樂 觀。

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2020 年 Q2 展望 : PVC 去化趨勢

華夏今年 PVC 總去 化 量 : 1 ~ 4 月 累 計 超過 124 仟噸 較去 年 同 期成 長 : 4%

單位 : 仟噸

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2020 : 年 Q2 展望 營收趨勢

: 華夏今年 合併營收淨額 1 ~ 4 月 累 計 : 4,309,121 仟 元 較去 年 同 期成 長 : -5.3%

單位:仟元

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華夏海灣塑膠股份有限公司 2020 年第一季財務報告 : 報告人 郭建洲經理 時 間 : 2020 年 5 月 25 日

2020 年第一季 產品別銷售金額 (NT$ 佰萬元 )

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華夏海灣塑膠股份有限公司 合併損益表

單位 ： NT$佰萬元

		2020 第1季	2019 第1季	增(減) 率	2019 年度	2018 年度	2017 年度
銷貨收入		3,591	3,228	11.3%	15,118	15,193	14,702
銷貨成本		2,871	2,779	3.3%	13,148	12,490	11,925
銷貨毛利		720	449	60.6%	1,969	2,703	2,777
毛利率		20%	14%		13%	18%	19%
銷管研費用		297	265	12.1%	1,196	1,130	1,126
營業淨利		423	184	130.6%	774	1,573	1,651
營業淨利率		12%	6%		5%	10%	11%
營業外收入(支出) (註1)		23	43	-46.2%	84	89	(37)
稅前利益		446	226	97.2%	858	1,662	1,614
所得稅費用		97	35	176.1%	160	306	275
淨利		349	191	82.6%	698	1,356	1,339
淨利率		10%	6%		5%	9%	9%
淨利歸屬於
- 本公司業主		311	184	68.8%	643	1,276	1,270
-非控制權益		38	7	458.8%	55	80	69
	調整前	0.59	0.36	62.3%	1.22	2.52	2.58
每股盈餘	調整後(註2)		0.35			2.42	2.51

註1：營業外收入(支出)含停業單位損益

註2：調整後：以2020年3月31日資本額計算

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華夏海灣塑膠股份有限公司 財務比率分析 ( 合併財報 )

	2020 第1季	2019 第1季		2019 年度	2018 年度	2017 年度
營業利益率(%)	11.8	5.7		5.1	10.4	11.2
純益率(%)	9.7	5.9		4.6	8.9	9.1
負債占資產比率(%)	28	32		29	33	35
流動比率(%)	314	295		288	300	336
速動比率(%)	208	168		193	215	229
平均收現日數	39	49		40	42	39
平均售貨日數	50	70		44	52	55

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• 免責聲明

• � 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另 依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。

• 本報告中的內容，並非投資建議。

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以上報告 謝 謝!

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華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 5/25/2020 Q & A 同心協力 共創榮景