CGPC — Interim / Quarterly Report 2019

May 24, 2019

時間 Time	議 程 Itinerary	報告人 Reporter
14:00〜 14:30	貴賓報到 VIP Registration
14:30〜 15:00	2019年Q1回顧及Q2展望 2019Q1 Review &Q2 Outlook	胡吉宏副總經理 Otto Hu, VP
	公司2019年Q1財務資訊 2019Q1 Finance Information	郭建洲經理 C C Kuo, Manager
15:00〜 15:30	Q & A	林漢福總經理 H F Lin, President

華夏海灣塑膠股份有限公司 2019 年 Q1 回顧及 Q2 展望 : 報告人 胡吉宏副總經理 時 間 : 2019 年 5 月 24 日

2019 : PVC 年 Q1 回顧 上游原料

• 乙烯面臨亞洲輕裂廠歲修旺季，加上非預期性之停 工，供應受限，也被貿易商操縱炒作 ; 另一方面大陸 、 、

• 地區之 SM MEG PTA 等庫存過高，導致乙烯採 購心態趨於保守。 Q1 亞洲乙烯呈現較大波動行情， 但追價買盤則不如往年熱絡。

• EDC 因巴西氧化鋁延續去年限產降低美國鹼氯開工 、 美國 PVC/VCM 開工率高以及支援歐洲缺口，可

• 出口至亞洲數量受限。印度進口 BIS 執照限制燒鹼 進口，影響亞洲燒鹼及 EDC 產出。全球 EDC 供應偏 緊價格居高，但 Q1 末期供應開始增加，因 PVC 價格 不佳，導致 EDC 需求減少、價格下滑。

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2019 : PVC 年 Q1 回顧 綜合市況

• 大陸因北方天寒以致內貿PVC需求弱，進口市場因 美中貿易戰延長，出口接單冷熱震盪影響客戶之 PVC採購規劃。印度儘管進口PVC維持正常採購量， 、

• 但多轉向低價之南美 非洲及俄羅斯購買，不利亞 洲主要PVC供應廠。

• 、

• � 東南亞 南美及孟加拉等市場之PVC需求則相對穩 定，但因為全球價格二月份起大幅滑落，客戶之風 險意識提高，因此多採隨需購買，PVC交易規模遠 不如去年同期之榮景。

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2019 : 年 Q1 回顧 華夏整體銷貨

• 本公司今年第一季合併銷貨淨額為新台幣 32 億 2 仟 8 佰萬元，較去年同期減少 9 億 1 仟 6 佰萬元。

� 產品別銷售量 ( 仟噸 )

產品別銷售量	(仟噸)
產 品	2019 Q1	2018 Q1	增(減)
VCM	12	17	(6)
PVC	73	100	(27)
PVC製品	15.6	16.3	(1)
鹼氯 100%	14	16	(2)
合 計	114	149	(35)

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年度 PVC 去化量比較

單位 : 仟噸

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2019 年 Q1 回顧

� 公司治理評鑑

• 本公司第五屆 ( 民國 107 年 ) 之公司治理，獲得 『 公司

• 治理評鑑暨諮詢委員會 』 評鑑為上市公司前 5% 之 第一級距 ; 較前一屆評鑑名列上市公司前 6~20% 再 上層樓。

• 依新版公司治理藍圖 (2018~2020) ，本次評鑑另增加 -

• 產業別、市值等分類，華夏名列產業別 市值 100 億 。

• 元以上之非金融電子類排名級距前 10% 之第一級距

• � 本公司將持續追求公司治理及經營之改善，期待 評鑑成績能更向前邁進 !

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2019 年 Q1 回顧

華夏頭份廠太陽光電發電系統建置

施工期別	裝置地點	設置容量(kWp)	進度狀況	4/18～5/6發電量	4/25最高發電量
第一期	北廠(膠皮/印貼廠房)	499.59	2019/4/16完工	29,929 kWh	2,870 kWh
第二期	南廠(建材廠房)	438.59	2019/4/16完工	28,140 kWh	2,540 kWh
第三期	北廠(膠布/物料倉庫廠房)	499.72	合約公證中
第四期	北廠(新建自動倉庫)	約490.00
合計		1,927.90		58,069 kWh	5,410 kWh
		第一期			第二期

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2019 : 年 Q2 展望 乙烯

• 亞洲乙烯衍生物持續受到美國低成本產品的競價，以致 Q2 亞洲乙烯市場價格缺乏支撐，逐月下跌 ; 大陸 5/1 長 、

• 假返市及苯乙烯的需求增加，另韓 日輕油裂解廠分 別因罷工及設備故障，影響短期供給，輕油價格推高成 本，東北亞乙烯價格出現反彈。

• 中美貿易衝突引發之關稅障礙，預期將壓抑乙烯衍生物 價格，另 H2 亞洲輕油裂解廠新增約 220 萬噸產能，加上 美國乙烯出口裝載能力提升，可到亞洲乙烯量增加，預 期東北亞乙烯市場價格將逐步向下修正。

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2019 年 Q2 展望 : EDC

• 、 、

• � 印度液鹼 BIS 進口執照陸續被日 中 韓業者取得後，亞洲 液鹼及 EDC 開工率預期逐漸提高 ; 加上中東業者延後歲修， EDC 供給量出現較寬鬆的局面 ; 另 Q2 初期下游 PVC 業者因為 售價與上游原料間之利差偏低有減產動作， EDC 需求減弱以 致東北亞價格逐步向下修正。

• 近期 PVC 遞延需求出現， PVC 生產廠不再減產，以致 EDC 需 求恢復正常 ; 巴西 Braskem 因鹽坑滷水抽取造成地層下陷， 本月已宣布停止鹼氯及 EDC 廠的生產，扣除下游用戶增量直 接進口 PVC ，短期 EDC 及液鹼缺口須向外採購，長期推估將 朝進口鹽來因應生產 ; 巴西 Alunorte 氧化鋁 5/20 已獲准可恢復 正常生產，需向美國採購之液鹼數量預期倍增。因此美國或 其他受牽動之鹼氯廠，其開工率將會提高， EDC 價格短期或 有波動，中長期因鹼氯平衡，行情可望維持穩定。

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原油及乙烯價格趨勢

單位 :US$/ 桶 WTI

單位 :US$/ 噸 CFR NEA (Platts)

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PVC / VCM / EDC 價格趨勢
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單位 :US$/ 噸 CFR NEA (Platts)

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2019 年 Q2 展望 – PVC (I)

• 大陸自 2018 年 Q4 起接連發生多起工廠爆炸事件，造成人 員慘重傷亡，政府採取嚴厲工安稽查，加上原實施之環 保查核，大陸 PVC 及上游原料開工受限。今年 Q2 起內貿 PVC 價格未隨海外市場跌價，乙烯法及電石法 PVC 價格 在 Q2 先後突破 ¥7,000 ，五月起 PVC 歲修規劃多，預期行 情將持續走揚，在利潤及庫存下降考慮下可提供外銷之 數量預期大幅減少。

• 印度會計年度剛結束， 2018 年 PVC 進口量超過 180 萬噸是 歷年最高紀錄，其 YoY 成長 9% 顯示需求動能仍充沛。 Q2 起雖有雨季不利因素，但國會改選完畢，六月 PVC 反 傾銷將落日及新調查結果公布，在目前低檔行情氛圍下 ，有利客戶規劃中長期 PVC 採購。

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2019 年 Q2 展望 – PVC (II)

• 東南亞主要 PVC 業者因 Q1 之 PVC 行情走跌，普遍採取 保守經營及建立較低庫存，並藉著與大陸有 FTA 之優勢 ， ， 把部分 PVC 銷往大陸內貿市場套利 而美中貿易戰引

• 發大陸 PVC 下游加工業外移至越南及泰國等，本區域 。

• PVC 近期出現供應不足，中長期需求成長更可期待

• 、

• � 孟加拉 緬甸及柬埔寨今年 PVC 需求優於預期，尤其孟 ，

• 加拉今年加工旺季提早啟動，預期榮景可維持到 Q3 、

• 管材 管件、電線、電纜及膠粒等客戶群的 PVC 需求十 分殷切，本公司各 PVC 規格之品質在市場上口碑佳，今 。

• 年銷售成長十分樂觀

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2019 : 年 Q2 展望 化學品

US$/DMT

� 東北亞四月初液鹼外銷 FOB 價自谷底反彈至 $375/DMT 之後再略回 檔，印度進口 BIS 證照 、 已逐步寬放 印度大選 完成及回教過完齋戒月 ，燒鹼需求預期回升。 台灣內銷液鹼價格預期 ， 維持穩定 只要鹽酸去 ， 化做妥適規劃 今年鹼 。 氯營運仍將樂觀

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2019 : PVC 加工品 年展望

• ，

• � 建材產品之管材及門板 Q1 銷售量 YoY 成長約 20% Q2 仍是加工旺季，除民間房屋推案樂觀外，中央到地 方之公共工程建設，如污水下水道接管、大潭電廠、 市地重劃、平價住宅及自來水廠換管等工程皆陸續推 出，本公司銷售可持續成長。

• 膠皮 / 布產品因美中貿易戰延續，對全球車輛、家俱、 建材、船舶、鞋類及運動器材等傳統產業之衝擊，近 期已略見緩和，本公司在美國之銷售逐漸好轉， Q2 起 之復甦力道可望持續樂觀。

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華夏海灣塑膠股份有限公司 2019 年第一季財務報告 : 報告人 郭建洲經理 時 間 : 2019 年 5 月 24 日

2019 年第一季 產品別銷售金額 (NT$ 佰萬元 )

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華夏海灣塑膠股份有限公司 合併損益表

單位 ： NT$佰萬元

		2019 第1季	2018 第1季	增(減) 率	2018 年度	2017 年度	2016 年度
銷貨收入		3,228	4,144	-22.1%	15,193	14,702	14,157
銷貨成本		2,779	3,174	-12.4%	12,490	11,925	11,217
銷貨毛利		449	970	-53.8%	2,703	2,777	2,940
毛利率		14%	23%		18%	19%	21%
銷管研費用		265	314	-15.6%	1,130	1,126	1,066
營業淨利		184	656	-72.0%	1,573	1,651	1,874
營業淨利率		6%	16%		10%	11%	13%
營業外收入(支出) (註1)		43	25	67.6%	89	(37)	(52)
稅前利益		226	682	-66.8%	1,662	1,614	1,823
所得稅費用		35	98	-64.0%	306	275	280
淨利		191	584	-67.3%	1,356	1,339	1,543
淨利率		6%	14%		9%	9%	11%
淨利歸屬於
- 本公司業主		184	542	-66.0%	1,276	1,270	1,443
-非控制權益		7	42	-84.0%	80	69	100
	調整前	0.36	1.10	-67.3%	2.52	2.58	3.02
每股盈餘	調整後(註2)		1.07			2.51	2.85

註1：營業外收入(支出)含停業單位損益

註2：調整後：以2019年3月31日資本額計算

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華夏海灣塑膠股份有限公司 財務比率分析 ( 合併財報 )

	2019 第1季	2018 第1季		2018 年度	2017 年度	2016 年度
營業利益率(%)	5.7	15.8		10.4	11.2	13.2
純益率(%)	5.9	14.1		8.9	9.1	10.9
負債占資產比率(%)	32	31		33	35	42
流動比率(%)	295	369		300	336	290
速動比率(%)	168	268		215	229	218
平均收現日數	49	35		42	39	36
平均售貨日數	70	50		52	55	58

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• 免責聲明

• � 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另 依法公開訊息，但不更新或修正本簡報。

• 本報告中的內容，並非投資建議。

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以上報告 謝謝 !

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華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 5/24/2019 Q & A 同心協力 共創榮景