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CEWE Stiftung & Co. KGaA Earnings Release 2019
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Earnings Release
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Results Q2 2019
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CEWE Stiftung & Co. KGaA
Oldenburg August 13, 2019
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This presentation contains forward-looking statements that are based on current assumptions and forecasts of the management of CEWE. Known and unknown risks, uncertainties and other factors could lead to material differences between the forward-looking statements given here and the actual development, in particular the results, financial situation and performance of our Company. The Company assumes no liability to update these forward-looking statements or to conform them to future events or developments.
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All numbers are calculated as exactly as possible and rounded for the presentation. Figures may not sum to 100, because of rounding.
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At a glance: Q2 2019
▪ CEWE Group EBIT * rose in the second quarter, by 0.5 million euros to -3.2 million euros (Q2 2018: -3.6 million euros **)
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- Turnover in the Photofinishing business segment grew by an outstanding 13.3% to 97.2 million euros, improving the EBIT contribution by 0.6 million euros, to -1.2 million euros despite incurred transaction costs for the acquisition of WhiteWall. The CEWE PHOTOBOOK sales volume increased by a strong 9.9% with 1.23 million copies. A good second quarter.
- Commercial Online-Print grows by 1.4%, to turnover of 25.0 million euros. More than anything else, weak LASERLINE sales as a result of price pressure slows down the growth. EBIT improved by 0.4 million euros to -1.1 million euros (Q2 2018: -1.5 million euros **)
- Also Q2 validates the targets for 2019: EBIT is to rise to up to 58 million euros
Rounding differences may occur.
- * EBIT without futalis as "discontinued operation" acc. to IFRS 5
- ** adjusted prior-year figures based on the finalisation of purchase price allocations for Cheerz and Laserline
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| Highlights Q2 | Q2 2018 | Q2 2019 | Comment | |
|---|---|---|---|---|
| Photofinishing | ||||
| Sales Volume Turnover EBIT |
in photo m. in EUR m. |
432 85.9 -1.8 |
453 97.2 -1.2 |
▪ Second quarter increases again and confirms volume target for 2019 ▪ Above all turnover increases organically and also through the WhiteWall acquisition ▪ EBIT improved despite of transaction costs from the acquisition of WhiteWall |
| Commercial Online-Print | ||||
| Turnover EBIT |
in EUR m. | 24.7 -1.5 |
25.0 -1.1 |
▪ Weak Laserline sales as a result of price pressure put a damper on Q2 growth ▪ Laserline contribution prevents a stronger EBIT improvement |
| Retail | ||||
| Turnover EBIT |
in EUR m. | 12.4 -0.2 |
10.6 -0.3 |
▪ Focus on profitability and photofinishing reduces hardware sales ▪ EBIT traditionally negative in second quarter and nearly on previous year's level |
| Other | ||||
| Turnover EBIT |
in EUR m. | 1.0 -0.6 |
1.3 -0.9 |
▪ Structure and company costs as well as the result from real estate holdings and investments are shown in the Other business segment |
| Group | ||||
| Turnover EBIT |
in EUR m. | 122.9 -3.6 |
132.8 -3.2 |
▪ Turnover up by 8.1%, EBIT increased esp. due to development in photofinishing ▪ "futalis" reclassified acc. to IFRS 5 ("discontinued operation") in current year and PY ▪ Previous year's figure adjusted due to finalization of purchase price allocations |
| Free Cash Flow | in EUR m. | -9.8 | -37.0 | ▪ Payments for WhiteWall and Cheerz acquisitions reduce Free Cash Flow |
| ROCE | % | 16.7 | 16.5 | ▪ ROCE remains strong, decline especially due to IFRS 16 (ROCE before IFRS 16 amendment at a strong 18.0%) |
| Equity ratio | % | 52.8 | 46.4 | ▪ Solid equity ratio, decline due to IFRS 16 first-time adoption (before IFRS 16: 53.3%) |
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Also Q2 confirms the annual targets for 2019
Rounding differences might occur.
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1. Results
- Photofinishing
- Commercial Online-Print
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-
Retail
-
Other
-
Group
-
- Financial Report
-
- Outlook
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Radomir Jakubowski, Germany, CEWE Photo Award, Winner May 2018
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Piotr Skrzypiec, Poland, CEWE Photo Award, Winner October 2018
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Ljiljana Veskovic, Hungary, CEWE Photo Award, Winner November 2018
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Maksym Gogolyev, Italy, CEWE Photo Award, Winner March 2019
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Doris Wahler, Germany, CEWE Photo Award, Winner December 2018
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Knud Fuusgaard, Denmark, CEWE Photo Award, Winner February 2019
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Kai Diederichs, Germany, CEWE Photo Award, Winner August 2018
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Weltgrößter Fotowettbewerb
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WhiteWall – The Company
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Personalised wall art prints Customers create wall art from their own photos
In-house production in Frechen for WhiteWall and LUMAS
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WhiteWall – A premium multichannel provider
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Webshop with delivery in 46 countries
Own stores in Berlin, Dusseldorf, Hamburg & Munich Shop-in-Shop @ LUMAS
in Frankfurt, Cologne, New York, Paris, Zurich & Vienna
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WhiteWall – Specialist in wall art with gallery claim
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WhiteWall – a good addition for CEWE
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The premium brand for professionals
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Unique production
Specialising in wall art
Experienced team
Leader in quality & innovation
Multi-channel
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Weitere Hexxas-Produktabbildung
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23
CEWE stands for customer satisfaction
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Number of prints and turnover Photofinishing Q2
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Rising share of value-added-products increases turnover per photo Increasing volume of photos well above expectations
Rounding differences may occur.
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Number of prints and turnover Photofinishing HY1
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Volume development exceeds expected range
Rising share of value-added-products increases turnover per photo
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CEWE PHOTOBOOK
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CEWE PHOTOBOOK with decent growth – more than expected
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Turnover by Quarter – Photofinishing
Seasonal distribution: CEWE 2015 to 2019 – Share in turnover by quarter as a million
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* Planned group turnover w/o target turnover of segments retail, commercial online-print and other. Rounding differences may occur.
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Business segment Photofinishing Q2
in euro millions
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Rounding differences may occur.
Photofinishing reports another good increase in Q2
- Photofinishing grows strongly, by 13.3 % in Q2
- A positive second quarter, with the weather "more orderfriendly" than in the previous year (prolonged period of heat in 2018) which grew again contrary to the seasonal shifting trend of previous years
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● In spite of costs from the acquisition of WhiteWall, CEWE added-value products improve Q2 EBIT by 0.6 million euros to -1.2 million euros (Q2 2018: -1.8 million euros)
● Q2 2019 one-off effects: -0.6 million euros
- PPA effects from DeinDesign purchase price allocation: -0.1 million euros
- PPA effects from Cheerz purchase price allocation: -0.5 million euros
- Previous year Q2 2018 one-off effects: -0.6 million euros
- PPA effects from DeinDesign purchase price allocation: -0.1 million euros
- PPA effects from Cheerz purchase price allocation: -0.5 million euros
- EBIT contribution improved in spite of costs incurred in the WhiteWall takeover
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Business segment Photofinishing HY1
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in euro millions
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Rounding differences may occur.
- Photofinishing also increases considerably in Q2
- Q2 EBIT contribution improved in spite of costs for the WhiteWall takeover
● Photofinishing grows strongly, by 11.3% in the HY1 period
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- A positive first half of the year with the first quarter stranger again and a second quarter with the weather "more orderfriendly" resulting in growth again, contrary to the seasonal shifting trend of previous years
- In spite of costs from the acquisition of WhiteWall, photofinishing increases in the first half-year period by considerable 2.2 million euros to 1.8 million euros (HY1 2018: -0.4 million euros)
- HY1 2019 one-off effects: -1.2 million euros
- PPA effects from DeinDesign purchase price allocation: -0.2 million euros
- PPA effects from Cheerz purchase price allocation: -1.0 million euros
- Previous year HY1 2018 one-off effects: -1.0 million euros
- PPA effects from DeinDesign purchase price allocation: -0.2 million euros
- PPA effects from Cheerz purchase price allocation: -0.8 million euros
30
EBIT by Quarter – Photofinishing
Seasonal distribution: CEWE 2015 to 2019 – EBIT by quarter in Euro million
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Photofinishing EBIT exceeds expected range
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Agenda
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1. Results
- Photofinishing
- Commercial Online-Print
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- Retail
- Other
- Group
-
- Financial Report
-
- Outlook
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The CEWE online print brands
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Business and advertising prints: flyers, business cards, stationery, packaging, promotional items, etc. Different customer groups targeted: design, order process and product portfolio
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Business segment Commercial Online-Print Q2
in euro millions
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Q2 COD turnover increases moderately by 1.4% LASERLINE contribution curbs improvement
– Laserline integration costs: -0.3 million euros
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Business segment Commercial Online-Print HY1
in euro millions
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– Laserline integration costs: -0.5 million euros (rounded off) HY1 COD turnover increases moderately by 2.4% LASERLINE contribution curbs improvement
euros
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| 1. | Results | |
|---|---|---|
| - Photofinishing |
||
| - Commercial Online-Print |
||
| - Retail |
||
| - Other |
||
| - Group |
||
| 2. | Financial Report | |
| 3. | Outlook |
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CEWE´s retail business
- 147 retail stores
- EUR 48.7 million revenue (2018) with photo-hardware (cameras, lenses, tripods, etc.)
- Sales of photofinishing products in photofinishing segment
Retail segment contains hardware revenue only, photofinishing revenue is shown in photofinishing segment
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Own retail business provides an excellent window to the market
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Business segment Retail* Q2
in euro millions
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Hardware turnover in Q2 reduced in line with strategy Q2 EBIT negative as expected for seasonal reasons
● Sales of hardware in the retailing segment further reduced strategically and seasonally (through focusing on photofinishing business and abandoning low-margin hardware business)
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- Focus on margins see earnings falling only slightly short of the previous year in spite of a significant drop in turnover
- Q2 EBIT traditionally negative due to seasonal nature of business
* only hardware, no photofinishing. Rounding differences may occur.
Business segment Retail* HY1
in euro millions
-1.3
EBIT *
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● Sales of hardware in the retailing segment further reduced in line with the strategy (through focusing on photofinishing business and abandoning low-margin hardware business)
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- Focus on margins see earnings even slightly better than in the previous year in spite of a significant drop in turnover
- HY1 EBIT traditionally negative due to seasonal nature of business
* only hardware, no photofinishing. Rounding differences may occur.
HY1 hardware turnover reduced in line with strategy
2015 2016 2017 2018 2019
-4.6% -1.5% -1.5% -2.9% -3.1% of turnover
-0.4 -0.4 -0.7 -0.7
HY1 EBIT very slightly improved and negative as expected for seasonal reasons
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Agenda
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1. Results
- Photofinishing
- Commercial Online-Print
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- Retail
- Other
- Group
-
- Financial Report
-
- Outlook
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Business segment Other Q2
in euro millions
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+38.6% 0.0 0.5 0.7 1.0 1.3 2015 2016 2017 2018 2019 Umsatz EBIT Turnover
-0.4 -0.7 -0.9 -0.6 -0.9 2015 2016 2017 2018 2019 Structural and corporate costs and profits arising from real estate property and the acquisition of stocks are shown in the business segment Other.
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Since August 2015 (date of initial consolidation), futalis has been reported in this business segment since the business activities cannot be allocated to the other business segments.
● The 1.3 million euros in reported turnover is to be exclusively allocated to futalis (2018 Q2: 1.0 million euros, +38.6%)
● EBIT contribution level as scheduled
Rounding differences may occur.
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Business segment Other HY1
in euro millions
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Structural and corporate costs and profits arising from real estate property and the acquisition of stocks are shown in the business segment Other.
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Since August 2015 (date of initial consolidation), futalis has been reported in this business segment since the business activities cannot be allocated to the other business segments.
● The 2.6 million euros in reported turnover is to be exclusively allocated to futalis (HY1 2018: 1.8 million euros, +40.2%)
● EBIT contribution level as scheduled
EBIT
| -0.7 | -1.4 | -1.4 | -1.0 | -1.2 |
|---|---|---|---|---|
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
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1. Results
- Photofinishing
- Commercial Online-Print
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- Retail
- Other
- Group
-
- Financial Report
-
- Outlook
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Turnover
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Photofinishing Commercial Online-Print Retail Other
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148.1 166.6 167.7 180.3 200.8 36.3 41.1 40.5 49.1 50.2 28.5 27.3 25.0 23.3 21.0 1.0 1.4 1.8 2.6 2015 2016 2017 2018 2019 H1 in Mio. Euro Retail: -9.7% (fx-adj.: -7.9%) COD: +2.4% (fx-adj.:+2.1%) Photofinishing: +11.3% (fx-adj.: +11.6%) 252.7* 212.9 272.0* 236.0 234.6 +7.6% fx-adj.: 8,0% Target 2019: +3% bis +9% HY1 in euro millions
Photofinishing Commercial Online-Print Retail Other * In accordance with IFRS 5, CEWE Group sales will be reported as of now for 2019 and 2018 excluding the held-for-sale group company futalis, which however continues to be included in the "Other" segment.
Rounding differences may occur.
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Photofinishing is driving sales growth in the Group
EBIT
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2015 2016 2017 2018 2019 EBIT in Mio. Euro Q2 in euro millions
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EBIT HY1 in euro millions
in Mio. Euro
* In accordance with IFRS 5, CEWE Group EBIT will be reported as of now for 2019 and 2018 excluding the held-for-sale group company futalis, which however continues to be included in the "Other" segment.
Rounding differences may occur.
2015 2016 2017 2018 2019 Group EBIT Q2 exceeds previous year by further improvements in Photofinishing and Commercial Online-Print
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- Results - Photofinishing - Commercial Online-Print - Retail - Other - Group 2. Financial Report 3. Outlook
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First time adoption of IFRS 16
Balance sheet was adjusted as of January 01, 2019
The new standard for accounting of leasing agreements (IFRS 16) has been applied in the CEWE Group since January 1, 2019. Under IFRS 16, for lease agreements with a term of more than twelve months lessees are obliged to report assets for the respective right of use and also leasing liabilities. CEWE has exercised the option to exclude low-value assets, intangible assets and short-term leases beginning after December 31, 2018 from the scope of IFRS 16. CEWE applies IFRS 16 for the first time using the simplification available for lessees ("modified retrospective method"), an adjustment of the previous year's figures does not take place.
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IFRS 16 changes as of June 30, 2019
| Figures in thousand of euros Assets |
Dec. 31, 2018 | Adjustment IFRS 16 |
Jan. 01, 2019 | IFRS 16 values Jun. 30, 2019 |
|---|---|---|---|---|
| Property, plant and equipment | 160,242 | 65,307 | 225,549 | 65,597 |
| Liabilities | ||||
| Non-current other accruals | 0 | 407 | 407 | 621 |
| Non-current leasing liabilities | 0 | 55,449 | 55,449 | 55,680 |
| Current leasing liabilities | 0 | 9,537 | 9,537 | 9,979 |
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Consolidated profit and loss account Q2
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| Figures in millions of euros Q2 2018 Q2 2019 ∆ as % ∆ as m€ Revenues 122.9 132.8 8.1% 9.9 Increase / decrease in finished and unfinished goods -0.3 -0.1 60% 0.2 Other own work capitalised 0.2 0.2 -4.2% 0.0 VAT refund in the previous year Other operating income 7.9 4.9 -37.9% -3.0 for previous assessment periods Cost of materials -39.4 -40.4 -2.4% -1.0 Gross profit 91.3 97.4 6.7% 6.1 Personnel expenses -41.0 -44.3 -7.9% -3.2 and acquisition of WhiteWall Other operating expenses -44.0 -43.1 2.1% 0.9 Earnings before interest, taxes, depreciation and 6.2 10.0 61.6% 3.8 amortisation (EBITDA) Amortisation of intangible assets, depreciation of -9.8 -13.2 -34.3% -3.4 property, plant and equipment |
||||
|---|---|---|---|---|
| Sales growth in photofinishing and commercial | ||||
| online printing exceeds decline in retail | ||||
| Increase in expenses driven by business increase | ||||
| IFRS 16 first-time adoption: Reduction of rental expenses, capitalisation of right-of-use assets |
||||
| Earnings before interest, taxes (EBIT) | -3.6 | -3.2 12.7% 0.5 |
increases depreciation | |
| Financial result 0.4 -0.1 - -0.4 |
||||
| Earnings before taxes (EBT) -3.2 -3.2 0.3% 0.0 |
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Rounding differences may occur.
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Balance Sheet at 30 June
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Balance sheet total increases due to first-time IFRS 16 application and WhiteWall acquisition
Equity ratio at 46.4% after balance sheet extension (as much as 53.3% before IFRS 16)
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From Accounting Balance Sheet to Management Balance Sheet
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Management Balance Sheet at 30 June
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Rounding differences may occur.
- Non-current assets and gross financial debts increase due to first-time IFRS 16 application and WhiteWall acquisition
- Before IFRS 16: increase in gross financial debts of 1.8 million euros
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Capital employed I: T-3
| Figures in millions of euros | Mar. 31, 2019 | June 30, 2019 | ∆ as % | ∆ as m€ | |
|---|---|---|---|---|---|
| Property, plant and equipment | 218.2 | 222.8 | 2.1% | 4.5 | Invest in digital/offset print and presence at POS |
| Investment properties | 17.5 | 17.4 | -0.6% | -0.1 | |
| Goodwill | 59.7 | 87.3 | 46.2% | 27.6 | Acquisition of WhiteWall |
| Intangible assets | 27.4 | 28.9 | 5.5% | 1.5 | |
| Financial assets | 7.0 | 6.9 | -2.2% | -0.2 | Mainly investments in software |
| Non-current financial assets | 1.3 | 1.3 | -1.1% | 0.0 | |
| Non-current other receivables and assets | 0.2 | 0.2 | 3.4% | 0.0 | |
| Deferred tax assets | 12.1 | 13.3 | 10.1% | 1.2 | |
| Non-current assets | 343.4 | 378.0 | 10.1% | 34.6 | |
| Inventories | 45.4 | 45.6 | 0.4% | 0.2 | |
| + Current trade receivables |
42.0 | 43.5 | 3.7% | 1.5 | Seasonal development and integration of |
| = Operating gross working capital |
87.4 | 89.1 | 2.0% | 1.7 | WhiteWall |
| - Current trade payables |
53.4 | 54.2 | 1.5% | 0.8 | |
| = Operating net working capital |
34.0 | 34.9 | 2.7% | 0.9 |
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Capital employed II: T-3
| Figures in millions of euros | Mar. 31, 2019 | June 30, 2019 | ∆ as % | ∆ as m€ | |
|---|---|---|---|---|---|
| + Assets held for sale |
0.0 | 2.9 | - | 2.9 | "futalis" reclassified acc. to IFRS 5 ("discontinued operation") |
| + Current receivables from income tax refunds |
7.2 | 12.1 | 67% | 4.8 | Capitalization of tax prepayments on |
| + Current financial assets |
2.8 | 3.6 | 28.1% | 0.8 | balance sheet date |
| + Other Current receivables and assets |
10.4 | 11.3 | 8.6% | 0.9 | |
| = Other gross working capital |
20.4 | 29.8 | 46.2% | 9.4 | |
| - Current tax liabilities |
8.1 | 8.1 | -0.3% | 0.0 | |
| - Current other accruals |
4.3 | 3.9 | -9.6% | -0.4 | |
| - Current financial liabilities |
10.2 | 11.8 | 16.5% | 1.7 | Esp. due to WhiteWall purchase price liability |
| - Current other liabilities |
28.4 | 29.4 | 3.3% | 0.9 | |
| - Liabilities in connection with assets held for sale |
0.0 | 0.7 | - | 0.7 | |
| = Other net working capital |
-30.6 | -24.0 | 21.5% | 6.6 | |
| Operating net working capital | 34.0 | 34.9 | 2.7% | 0.9 | |
| - Other net working capital |
-30.6 | -24.0 | -21.5% | 6.6 | |
| = Net working capital |
3.4 | 10.9 | - | 7.5 | |
| Non-current assets | 343.4 | 378.0 | 10.1% | 34.6 | |
| + Net working capital |
3.4 | 10.9 | - | 7.5 | |
| + Cash and cash equivalents |
13.1 | 12.0 | -8.2% | -1.1 | Seasonal development |
| = Capital employed |
359.9 | 400.9 | 11.4% | 41.0 | |
| Rounding differences may occur. |
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Capital invested: T-3
| Figures in millions of euros | Mar. 31, 2019 | June 30, 2019 | ∆ as % | ∆ as m€ | Esp. due to dividend payout (14.1 euro millions) |
|---|---|---|---|---|---|
| Equity | 254.9 | 235.9 | -7.4% | -18.9 | |
| Non-current accruals for pensions | 29.6 | 33.0 | 11.5% | 3.4 | Necessary addition of provisions due to interest rate developments |
| + Non-current deferred tax liabilities |
3.3 | 2.6 | -21.5% | -0.7 | |
| + Non-current other accruals |
0.4 | 0.6 | 50.0% | 0.2 | |
| + Non-current financial liabilities |
1.6 | 2.0 | 30% | 0.5 | |
| + Non-current other liabilities |
0.6 | 0.6 | 2.2% | 0.0 | |
| = Non-operating liabilities |
35.4 | 38.8 | 9.5% | 3.4 | |
| Non-current interest-bearing financial liabilities | 1.0 | 1.5 | 43.2% | 0.4 | Esp. due to WhiteWall acquisition |
| Non-current leasing liabilities | 53.5 | 55.7 | 4.1% | 2.2 | |
| + Current interest-bearing financial liabilities |
5.9 | 59.1 | 904% | 53.2 | Increase in currect financial liabilities with WhiteWall acquisition |
| Current leasing liabilities | 9.2 | 10.0 | 8.2% | 0.8 | |
| = Gross financial liabilities |
69.6 | 126.2 | 81.2% | 56.6 | |
| = Capital invested |
359.9 | 400.9 | 11.4% | 41.0 |
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Free-Cash Flow Q2
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Lower payments for other taxes boost cash flow from operating activities Outflow of funds for investment activities through payments for WhiteWall and Cheerz acquisitions
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Free-Cash Flow HY1
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Increase in earnings raises cash flow from operative business Lower acquisition payments and payments for operative investments see reduction in outflow of funds from investment payments
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Consolidated free cash flow Q2
| Figures in millions of euros | Q2 2018 | Q2 2019 | ∆ as % | ∆ as m€ | |
|---|---|---|---|---|---|
| = EBITDA |
6.2 | 10.0 | 61.6% | 3.8 | Positive development of result nearly |
| +/- Non-cash factors |
1.0 | -3.2 | - | -4.2 | equalized by non-cash factors |
| +/- Decrease (+) / increase (-) in operating net working capital |
3.3 | 2.1 | -36% | -1.2 | Esp. due to increase by acquired |
| + Decrease (+) in other net working capital (excluding income tax items) |
-4.7 | 0.9 | - | 5.6 | business of WhiteWall |
| - Taxes paid |
-5.4 | -5.0 | 7.8% | 0.4 | |
| + Interest received |
0.2 | 0.0 | -94.1% | -0.2 | VAT and payroll tax liabilities: Decrease in prev. |
| = Cash flow from operating activities |
0.7 | 4.9 | 626% | 4.2 | year vs. nearly no change actual year |
| - Outflows from investments in fixed assets |
-12.6 | -10.8 | 14.2% | 1.8 | |
| - Outflows from purchases of consolidated interests / acquisitions |
-1.0 | -32.0 | - | -31.1 | Reduction due to different timings of |
| +/- Outflows (-) / inflows (+) from investments in financial assets |
2.9 | 0.0 | -100% | -2.9 | investments throughout the year |
| - Outflows from investments in non-current financial instruments |
0.0 | 0.0 | - | 0.1 | |
| + Inflows from the sale of property, plant and equipment and intagible assets | 0.3 | 0.9 | 215% | 0.6 | Acquisition of WhiteWall and exercise |
| = Cash flow from investing activities |
-10.5 | -41.9 | 300% | -31.4 | of options to buy additional shares |
| = Free cash flow |
-9.8 | -37.0 | -277% | -27.2 | in Cheerz |
+/- Inflows (+) /Outflows (-) from change in financial liabilities 28.2 -2.6 - -30.8
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+/- Interest paid -0.1 -0.2 205% -0.2 Sale of an investment in a start-up
+/- Other financial transactions 0.1 0.0 -96.4% -0.1 in 2018 Rounding differences may occur.
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* ROCE = EBIT / Capital Employed. Rounding differences may occur.
- The acquisition of WhiteWall and the first-time application of IFRS 16 (lease accounting) see rise in the average capital employed and consequently reduction in ROCE
- ROCE before IFRS 16 amendment at a strong 18.0 %
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-
- Results
- Photofinishing
- Commercial Online-Print
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- Retail
- Other
- Group
-
- Financial Report
- 3. Outlook
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CEWE Group Targets 2019
| Targets | 2018 | Target 2019 | Change | |
|---|---|---|---|---|
| Photos | billion photos |
2.23 | 2.22 to 2.26 |
0% to +2% |
| CEWE PHOTO BOOK | millions | 6.18 | 6.24 to 6.31 |
1% to 2% |
| Investments* | Euro millions | 49.6 | around 55 |
|
| Revenue | Euro millions | 653.3 | 675 to 710 |
3% to 9% |
| EBIT | Euro millions | 53.7 | 51 to 58 |
-5% to 8% |
| EBT | Euro millions | 53.3 | 50.5 to 57.5 |
-5% to 8% |
| Earnings after tax |
Euro millions | 36.3 | 35 to 39 |
-5% to 9% |
| Earnings per share |
Euro | 5.06 | 4.74 to 5.40 |
-6% to 7% |
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Rounding differences might occur. * Operative investments without potential investments in expanding the business volume and, for example, corporate acquisitions and/or additional customer-base acquisitions
EBIT is expected to rise in 2019: up to 58 Euro millions
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EBIT Development
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EBIT-target for 2019 continues the trend
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Q2 2019 Analyst Conference Call August 13, 2019
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