CEWE Stiftung & Co. KGaA — Earnings Release 2016

Mar 22, 2017

Bilanzpresse- und Analystenkonferenz

CEWE Stiftung & Co. KGaA Frankfurt

1. März 2017

Ergebnis vor Steuern (EBT)

in Mio. Euro

► Konzernergebnis legt 2016 um 28,5% zu und übertrifft Zielkorridor

Zielerreichung CEWE Konzern 2016

	Ist 2015	Plan 2016	Ist 2016
Mrd. Stück	2,16	2,05 bis 2,15	2,18	
Mrd. Stück	0,07	0,050 bis 0,055	0,06	
Mrd. Stück	2,23	2,10 bis 2,21	2,23	
Mio. Stück	6,0	6,10 bis 6,15	6,2	
Mio. Euro	39,3	51	49,8	
Mio. Euro	554,2	555 bis 575	593,1	
Mio. Euro	36,4	40 bis 46	47,0	
Mio. Euro	35,9	39 bis 45	46,2	
Mio. Euro	22,5	29 bis 33	30,4	
Euro je Aktie	3,15	4,00 bis 4,57	4,25	

► Alle Unternehmens-Ziele 2016 erreicht oder übertroffen

Agenda

1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern

• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Die Geschäftsfelder von CEWE

* inkl. Umsatz aus Segment "Sonstiges" in Höhe von 2,2 Mio. Euro

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• - Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Neue Produkte

Fotofinishing

CEWE FOTOBUCH auf Fotopapier Premium-Matt

CEWE FOTOBUCH Hardcover mit Veredlung

CEWE WANDKALENDER A2 Matt

KW 22	UV 23	KW 94	OW 35	6KV56
	01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
		Juni 2016

CEWE CARDS mit Silberveredelung

Adventskalender XXL mit Ferrero-Schokolade

14

Ausbau Handyhüllen (über 200 Modelle)

Vermarktungsaktivitäten

Fotofinishing

360° Vermarktung

Unsere Kunden: Julia Jentzsch

Aussagen unserer Kunden zur Einfachheit

Die CEWE Kunden

Frau Platzek (D) Familie Wartmann (D) Frau Jaworski (D)

Frau Bergmann (D)

Frau Broeks (D)

Frau Jentzsch (D)

Familie Voigt (D) Familie Oppenheimer (D) Familie Barth (D)

Familie Grove (UK)

Frau Liskova (SK) Familie Brunovi (SK)

Frau Benedikt (AT)

Familie Fauster (AT)

Familie Safijanski (PL) Familie Majewski (PL)

Familie Caillou (FR)

Familie Stäger (CH)

Frau Gantzhorn (DK)

Familie Sasvari (HU)

CEWE FOTOBUCH auf neuer TUIfly Boeing 737-800

CEWE FOTOBUCH in 14 Flughäfen in Deutschland

CEWE FOTOBUCH auf über 27 Mio. Bordkarten

Förderung des Kulturguts Fotografie Beispiel: Deichtorhallen Hamburg

Markenbekanntheit CEWE FOTOBUCH (Deutschland)

► Stetige Erhöhung der Markenbekanntheit

Quelle: GfK 2011-2016, Nielsen 2017; Basis: Online Bevölkerung ab 18 Jahren, Deutschland, Personen, die schon mal von Fotobüchern gehört haben

Net Promoter Score CEWE FOTOBUCH

► Hohe Beliebtheit des CEWE FOTOBUCH bei unseren Kunden

Quelle: CEWE FOTOBUCH – interne Quelle, Sonstige NPS Rankings: defacto und Universität Bamberg, April 2013

Fotos

► Von Masse zu Klasse: Im Gesamtjahr ist die Anzahl der Fotos sogar leicht stärker als erwartet, v.a. getrieben durch Sofortfotos an den CEWE Fotostationen

CEWE FOTOBUCH Wachstum

Anzahl CEWE FOTOBÜCHER

in Tsd. Stück

► CEWE FOTOBUCH weiter mit Wachstum

► Umsatzwachstum größer als Volumenwachstum

Wertigkeit der Fotos

► Der wachsende Anteil der Mehrwertprodukte lässt den Umsatz pro Foto weiter ansteigen … und damit auch den Umsatz im Kerngeschäft Fotofinishing

Geschäftsfeld Fotofinishing

• Mehrwertprodukte (CEWE FOTOBUCH, CEWE KALENDER, CEWE WANDBILDER, CEWE CARDS, Foto-Geschenke) und Onsite-Geschäft tragen das Umsatzwachstum und überkompensieren weiter die Umsatzrückgänge aus rückläufigem Absatz einzelner Labor-Bilder
• Vor Sondereffekten FF-EBIT bei 52,8 Mio. Euro (11,7 % vom Umsatz; Vorjahr 2015 vor +29,5% Sondereffekten: 10,5 %, 43,4 Mio. Euro)

Sondereffekte 2016: -0,8 Mio.Euro

• Goodwill-AfA: -3,0 Mio. Euro (UK + DeinDesign)
• PPA-Effekte: -0,4 Mio. Euro (aus Kauf DeinDesign)
• Restrukturierungskosten: -0,2 Mio. Euro (DeinDesign Berlin)
• Erstausstattungen von Handelspartnern: +2,1 Mio. Euro
• Verkaufserlös Smilebooks USA: +0,4 Mio. Euro
• Verkauf Standort Graudenz: +0,3 Mio. Euro

Sondereffekte 2015: -3,2 Mio. Euro

• Goodwill-AfA: -2,6 Mio. Euro (Frankreich + DeinDesign)
• PPA-Effekte: -0,2 Mio. Euro (aus Kauf DeinDesign)
• Restrukturierung: -0,4 Mio. Euro (Kundendienst Dresden)

► Kerngeschäft Fotofinishing legt in Umsatz und Ergebnis weiter zu

EBIT 2012-2013 um sonstige Steuern angepasst

Umsatz nach Quartalen - Fotofinishing

Saisonale Verteilung: CEWE 2012 bis 2016

Umsatzbeitrag je Quartal in Mio. Euro

► Bedeutung des vierten Quartals steigt weiter

*555-575 Mio. Euro geplanter Konzernumsatz abzgl. geplantem Einzelhandels- und Online-Druck-Umsatz

175,3

190,0

EBIT vor Restrukturierung nach Quartalen - Fotofinishing

► Auch für den Gewinn wächst die Bedeutung des vierten Quartals weiter

* 38 bis 44 Mio. Euro Konzern-EBIT-Ziel abzüglich geplantem Einzelhandels- und Kommerziellen Online-Druck-EBIT Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben.

Operative EBIT-Marge* im Geschäftsfeld Fotofinishing

► Kerngeschäft Fotofinishing setzt kontinuierliche Profitabilitätssteigerung fort: Operative EBIT-Marge jetzt bei 11,7%

* vor Sondereffekten

Agenda

1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern

• Fotofinishing
• - Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Einzelhandel mit Foto-Hardware

• Umsätze aus Fotofinishing-Produkten werden im strategischen Geschäftsfeld Fotofinishing ausgewiesen
• 143 Einzelhandelsgeschäfte
• 54,9 Mio. Euro Umsatz (2016) mit Foto-Hardware (Kameras, Objektive, etc.)

► Eigener CEWE-Einzelhandel in Skandinavien und Mittelosteuropa

Einzelhandelsstrategie

• ► Fokus auf Fotofinishing-Produkte im Ladengeschäft
• ► Preisoptimierung im Foto-Hardware-Bereich zur Rohmargenverbesserung

Fotojoker in Warschau

Geschäftsfeld Einzelhandel

Grundsätzlich schwierige Marktlage für Foto-Hardware sowie Neupositionierung des EH mit neuer Preispolitik (Abkehr von Niedrigstpreisen mit geringen Margen) senkt Umsatz weiter

Neupositionierung und margenstärkere Preispolitik zeigen Wirkung: EH-EBIT nach Jahren des Verlusts nun erstmalig wieder positiv

* Nur Hardware, kein Fotofinishing

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► Neupositionierung wirkt, Einzelhandel aus Verlustsituation der Vorjahre befreit

Agenda

1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern

• Fotofinishing
• Einzelhandel
• - Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck

► Geschäfts- und Werbedrucksachen für Firmen, bestellt über das Internet

Die drei Kommerziellen Online-Druck Marken bei CEWE

► Ausrichtung der Portale auf unterschiedliche Kundengruppen, z.B. durch Design, Bestellprozess oder Produktportfolio

Geschäftsfeld Kommerzieller Online-Druck

Kommerzieller Online-Druck erreicht – die absichtlich vage formulierte – Jahreszielsetzung 2016 in Höhe von "etwa rund 86 Mio. Euro" trotz schwachem Q4-Wachstum

• Operatives EBIT vor PPA-Effekten (1,7 Mio. Euro) sogar bei +3,3 Mio. Euro (3,9% vom Umsatz)
• KOD erreicht damit Ergebnis-

► Kommerzieller Online-Druck erreicht Jahresziel eines "positiven EBIT" klar

Weitere Entwicklung im Kommerziellen Online-Druck

► Kommerzieller Online-Druck soll auch 2017 in den meisten Märkten weiter im Umsatz zulegen, Ausnahme könnte nach der Brexit-Entscheidung der britische Markt sein

Agenda

1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern

• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck

- Sonstiges

• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Geschäftsfeld Sonstiges Struktur- und Gesellschaftskosten sowie das Ergebnis aus

in Mio. Euro

0,6 2,2 2012 2013 2014 2015 2016 +251%

T	2012	2013	2014	2015	2016
BI			-1,0
E				-2,4
		Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben			-7,2

Vorjahr beinhaltet nur fünf Monate futalis-Geschäft (futalis-Gesamtjahr 2015: Umsatz 1,3 Mio. Euro, EBIT -1,1 Mio. Euro)

Immobilienbesitz und Beteiligungen werden im Geschäftsfeld Sonstiges gezeigt.

Als Beteiligung wird seit August 2015 (Erstkonsolidierungszeitpunkt) futalis in diesem Geschäftsfeld ausgewiesen, da sich die geschäftliche Tätigkeit nicht den anderen Geschäftsfeldern zuordnen lässt.

• Die ausgewiesenen 2,2 Mio. Euro Umsatz sind ausschließlich futalis zuzuordnen (2015: 0,6 Mio. Euro für die Monate August bis Dezember)
• EBIT-Aufteilung:
• Struktur-/Gesellschaftskosten: -1,8 Mio. Euro
• Immobilien: +0,1 Mio. Euro
• Operatives EBIT futalis: -1,1 Mio. Euro
• Goodwill-Abschreibung futalis: -3,9 Mio. Euro
• PPA-Effekte aus futalis-Kauf: -0,5 Mio. Euro

► Geschäftsfeld Sonstiges aufgrund Goodwill-Abschreibung auf futalis signifikant schwächer als im Vorjahr

Umsatz

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 2. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Umsatz

► Fotofinishing und Kommerzieller Online-Druck tragen den Umsatzzuwachs im Konzern

Ergebnis je Aktie in Euro

► Ergebnis je Aktie erhöht und Ziel 2016 erreicht

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 3. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Ergebnis nach Steuern

Ertragsteuerquote

in %

Ergebnis nach Steuern

in Mio. Euro

► V.a. nicht steuerwirksame Goodwill-Abschreibungen erhöhen die ausgewiesene Steuerquote in 2016

Konzern GuV-Darstellung

In Millionen Euro	Q1-4	% v. Umsatz	Q1-4	% v. Umsatz	Delta*	Delta*
	2015		2016		%	m€
Umsatzerlöse	554,2	100,0%	593,1	100,0%	+7,0	+38,9
Bestandsveränderung	0,4	0,1%	-0,5	-0,1%	-	-0,9
Andere aktivierte Eigenleistung	0,9	0,2%	0,8	0,1%	-8,7	-0,1
Sonstige betriebliche Erträge	19,6	3,5%	20,8	3,5%	+6,1	+1,2
Materialaufwand	-162,2	-29,3%	-168,6	-28,4%	-3,9	-6,4
Rohergebnis	412,8	74,5%	445,6	75,1%	+7,9	+32,7
Personalaufwand	-143,7	-25,9%	-153,4	-25,9%	-6,7	-9,6
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-194,0	-35,0%	-201,9	-34,0%	-4,1	-7,9
EBITDA	75,1	13,6%	90,3	15,2%	+20,2	+15,2
Abschreibungen	-38,7	-7,0%	-43,3	-7,3%	-11,8	-4,6
EBIT	36,4	6,6%	47,0	7,9%	+29,2	+10,6
Finanzerträge	0,4	0,1%	0,9	0,1%	-114,8	+0,5
Finanzaufwendungen	-0,9	-0,2%	-1,7	-0,3%	-95,5	-0,8
EBT	35,9	6,5%	46,2	7,8%	+28,5	+10,3
Steuern vom Einkommen und Ertrag	-13,5	-2,4%	-15,8	-2,7%	+17,5	-2,4
Ergebnis nach Steuern (auf die
Aktionäre der KGaA entfallend)	22,5	4,1%	30,4	5,1%	+35,2	+7,9

Es werden nur die wesentlichen Veränderungen zum Vorjahr erläutert.

Verteilung der Umsatzerlöse: 452,0 m€ Fotofinishing (VJ: 414,9 m€) 54,9 m€ Einzelhandel (VJ: 60,8 m€) 84,0 m€ KOD (VJ: 77,8 m€) 2,2 m€ Sonstiges (VJ: 0,6 m€)
(+) Verkauf Smilebooks USA (+) Verkauf Standort Graudenz (PL) (+) Mehrerträge durch Auflösung Rückstellungen
(-) Fotofinishing und Kommerzieller Online-Druck (On-Site-Papier; Offset) (+) Einzelhandel
(-) Tarifeffekte und mehr Mitarbeiter in FF und KOD (+) Mitarbeiterreduktion im EH
(-) Werbekosten (-) Instandhaltungen Maschinen
(+/-) Abschreibungen auf Sachanlagen (-) Goodwill Mehr-Abschreibung
(-) Ergebnisinduziert (-) Steuerlich nicht abzugsfähige Positionen

Bilanz zum 31. Dezember

► Ergebniswachstum lässt Eigenkapitalquote weiter steigen: 53,8%

► Goldene Bilanzregel eingehalten: Langfristige Vermögenswerte sind langfristig finanziert

Von der Bilanz zur Management-Bilanz

► In der Management-Bilanz wird die Bilanzsumme auf die zu "bedienenden" (durch Dividenden oder Zinsen) Kapitalelemente reduziert

Management-Bilanz zum 31. Dezember

► Operatives Netto-Working Capital sinkt wegen Forderungsrückgang und geschäftsbedingtem Anstieg der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

► Sonstiges Netto-Working Capital trägt sogar zur Finanzierung bei

Capital Employed I

In Millionen Euro	31.12. 2015	% v. C E	31.12. 2016	% v. C E	Delta %	Delta m€	(+) Investitionen > Abschreibungen (Investitionen v.a. in On-Site Finishing und Druckmaschinen)
Sachanlagen	108,6	49,0 %	124,5	53,2 %	+14,7 %	+16,0	(-) Impairments
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	5,1	2,3 %	4,9	2,1 %	-4,2 %	-0,2	(CEWE UK, DeinDesign, futalis)
Geschäfts- oder Firmenwert	32,7	14,8 %	25,8	11,0 %	-20,9 %	-6,8
Immaterielle Vermögenswerte	23,6	10,6 %	19,2	8,2 %	-18,4 %	-4,3	(-) Abschreibungen > Investitionen
Finanzanlagen	4,3	1,9 %	6,2	2,6 %	+45,0 %	+1,9
Langfristige Forderungen aus Ertragsteuererstattungen	0,5	0,2 %	0,0	0,0 %	-100 %	-0,5	(+) V.a. Wandlung Darlehen in Anteile (+) Beiträge Start-Up Fonds
Langfristige finanzielle Vermögenswerte	1,6	0,7 %	0,5	0,2 %	-71,0 %	-1,2	(HTGF und Capnamic)
Langfristig übrige Forderungen und Vermögenswerte	0,4	0,2 %	0,6	0,3 %	+55,4 %	+0,2	(-) Wandlung Darlehen in Anteile
Aktive latente Steuern	7,3	3,3 %	6,8	2,9 %	-7,1 %	-0,5	(-) Handelswaren
Langfristige Vermögenswerte	184,1	83,2 %	188,6	80,5 %	+2,5 %	+4,5	(-) Roh-, Hilfs-, Betriebsstoffe
Vorräte	50,7	22,9 %	49,4	21,1 %	-2,6 %	-1,3	(Fotopapier; Offsetdruck)
+ kurzfristige Forderungen aus LuL	90,4	40,9 %	84,2	35,9 %	-6,9 %	-6,3
Operatives Brutto-Working Capital	141,1	63,8 %	133,5	57,0 %	-5,4 %	-7,6	(-) Vorzeitige Zahlung eines
- kurzfristige Verbindlichkeiten aus LuL	90,9	41,1 %	96,1	41,0 %	+5,7 %	+5,2	Handelspartners
Operatives Netto-Working Capital	50,2	22,7 %	37,5	16,0 %	-25,4 %	-12,8	(+) Korrelation mit Umsatzwachstum

Es werden nur die wesentlichen Veränderungen zum Vorjahr erläutert. (-) Einzelhandel (Weniger Bevorratung)

(+) Umsatzbedingter Anstieg FF und KOD

Capital Employed II

Capital Employed	II
In Millionen Euro	31.12.	% v.	31.12.	% v.	Delta	Delta
	2015	C E	2016	C E	%	m€
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	1,2	0,5 %	0,5	0,2 %	-54,6 %	-0,6
+ Kurzfristige Forderungen aus Ertragsteuererstattungen	1,1	0,5 %	1,3	0,6 %	+15,6 %	+0,2
+ Kurzfristige finanzielle Vermögenswerte	2,5	1,1 %	3,0	1,3 %	+20,9 %	+0,5
+ Kurzfr. Übrige Forderungen und Vermögenswerte	5,7	2,6 %	5,5	2,3 %	-3,7 %	-0,2	(+) Ergebnisinduzierte Erhöhung der
Sonstiges Brutto-Working Capital	10,5	4,7 %	10,3	4,4 %	-1,4 %	-0,1	Steuerschulden
- Kurzfristige Steuerschulden	7,1	3,2 %	11,3	4,8 %	+58,3 %	+4,1
- Kurzfristige übrige Rückstellungen	2,9	1,3 %	3,5	1,5 %	+18,6 %	+0,5
- Kurzfristige finanzielle Verbindlichkeiten	0,3	0,2 %	1,5	0,6 %	+321 %	+1,1	(+) Put-Option aus Kaufvertrag (DeinDesign Alt-Gesellschafter)
- Kurzfristige übrige Verbindlichkeiten	34,7	15,7 %	34,5	14,7 %	-0,6 %	-0,2
Kurzfristige übrige Schulden	45,1	20,4 %	50,7	21,6 %	+12,4 %	+5,6
Sonstiges Netto-Working Capital	-34,6	-15,6 %	-40,4	-17,2 %	-16,6 %	-5,7
Operatives Netto-Working Capital	50,2	22,7 %	37,5	16,0 %	-25,4 %	-12,8
Sonstiges Netto-Working Capital	-34,6	-15,6 %	-40,4	-17,2 %	-16,6 %	-5,7
Netto-Working Capital	15,6	7,0 %	-2,9	-1,2 %	-119 %	-18,5
Langfristige Vermögenswerte	184,1	83,2 %	188,6	80,5 %	+2,5 %	+4,5
+ Netto Working Capital	15,6	7,0 %	-2,9	-1,2 %	-119 %	-18,5
+ Liquide Mittel	21,7	9,8 %	48,6	20,7 %	+124 %	+26,9
Capital Employed	221,3	100,0 %	234,2	100,0 %	+5,8 %	+12,9

Es werden nur die wesentlichen Veränderungen zum Vorjahr erläutert.

Capital Invested

Capital Invested
In Millionen Euro	31.12.	% v. C I	31.12.	% v. C I	Delta	Delta	(+) Eigenkapital
Eigenkapital	2015 187,0	84,5 %	2016 204,9	87,5 %	% +9,6 %	m€ +17,9	+30,4 m€ Ergebnis nach Steuern
Lfr. Rückstellungen für Pensionen Lfr. passive latente Steuern Lfr. übrige Rückstellungen Lfr. finanzielle Verbindlichkeiten Lfr. übrige Verbindlichkeiten	22,9 4,1 0,2 0,0 0,5	10,4 % 1,8 % 0,1 % 0,0 % 0,2 %	25,5 2,9 0,0 0,2 0,5	10,9 % 1,2 % 0,0 % 0,1 % 0,2 %	+11,0 % -28,3 % -100 % - +1,0 %	+2,5 -1,2 -0,2 +0,2 +0,0	-11,5 m€ Dividendenzahlung -0,9 m€ Erfolgsneutrale Erträge/Aufw. -1,3 m€ Erwerb eigene Anteile +0,3 m€ Verkauf eigene Anteile +1,0 m€ Kapitalrücklage
Nicht operative Schulden	27,7	12,5 %	29,1	12,4 %	+5,2 %	+1,4	(-) Tilgung
Lfr. Finanzverbindlichkeiten	1,8	0,8 %	0,0	0,0 %	-100 %	-1,8
+ kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	4,9	2,2 %	0,2	0,1 %	-95,7 %	-4,7	(-) Tilgung
Brutto Finanzschulden	6,7	3,0 %	0,2	0,1 %	-96,9 %	-6,5
Capital Invested	221,3	100,0 %	234,2	100,0 %	+5,8 %	+12,9

Es werden nur die wesentlichen Veränderungen zum Vorjahr erläutert.

Free Cash Flow

• ► Operatives Ergebnis und Working-Capital-Effekte lassen Cash Flow aus betrieblicher Tätigkeit auf 93,0 Mio. Euro steigen
• ► Reduzierter Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit trägt auch zur Free Cash Flow-Verbesserung bei

Kapitalflussrechnung

In Millionen Euro	Q1-4	Q1-4	Delta	Delta
	2015	2016	%	Mio. €
EBITDA	75,1	90,3	20,2%	15,2
+/- zahlungsunwirksame Effekte	1,3	1,2	-11,5%	-0,2
+ Abnahme operative Netto-Working Capital	-13,8	11,8	-	25,6
- Zunahme sonstiges Netto-Working Capital	6,0	0,7	-88,9%	-5,4
- gezahlte Steuern	-9,1	-11,8	-29,0%	-2,7
+ erhaltene Zinsen	0,0	0,8	>1.000%	0,8
= Cash Flow aus betrieblicher Tätigkeit	59,6	93,0	56,0%	33,4
- Abflüsse aus Investitionen in das Anlagevermögen	-38,3	-49,0	-28,0%	-10,7
- Abflüsse aus Käufen von konsolidierten Anteilen / Akquisitionen	-15,4	0,0	-	15,4
- Abflüsse aus Investitionen in Finanzanlagen	-2,3	-0,6	75,3%	1,7
+ Zuflüsse aus Investitionen in langfristige Finanzinstrumente	0,1	0,0	-93,4%	-0,1
+ Zuflüsse aus dem Verkauf von Sachanlagen und
Immateriellen Vermögenswerten	0,6	2,9	406%	2,4
= Cash Flow aus Investitionstätigkeit	-55,2	-46,6	15,6%	8,6
= Free-Cash Flow	4,4	46,4	954%	42,0
- Gezahlte Dividenden	-11,1	-11,5	3,6%	-0,4
- Erwerb von eigenen Anteilen	0,0	-1,3	-	-1,3
+ Verkauf von eigenen Anteilen	0,1	0,0	-	-0,1
- Aktienoptionspläne	-0,3	0,1	-	0,3
+ Zuflüsse (+) / Abflüsse (-) aus der Veränderung der
Finanzschulden	1,6	-6,5	-	-8,1
- Gezahlte Zinsen	-0,7	-0,6	17,9%	0,1
+ Sonstige Finanztransaktionen	0,0	0,0	-120%	0,0
= Cash Flow aus Finanzierungstätigkeit	-10,3	-19,8	-91,2%	-9,4

• Bestandsabbau Vorräte
• Abbau von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (u.a. vorzeitige Zahlungen von Handelspartner)
• Zunahme Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Gesunkene Umsatzsteuerzahlungen

Gestiegene Ertragsteuerzahlungen

Zinserträge aus Steuererstattung für Forderungsverzicht Frankreich

Höhere Investitionen in Digital- und Offsetdruck sowie Gebäude OL

Im Vorjahr Erwerb von DeinDesign und futalis

Verkauf von Maschinen und Gebäude in Graudenz, Polen

ROCE per 31. Dezember (Konzern gesamt)

► Ergebnisentwicklung lässt ROCE auf 21,3% steigen ► ROCE deutlich größer als WACC**: CEWE schafft Wert

* Return On Capital Employed

** Weighted Average Cost of Capital Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

Dividende

► Die Dividende für das Geschäftsjahr 2016 soll auf 1,80 Euro steigen ► Seit der Analog/Digital-Transformation: Achte Dividendensteigerung in Folge

* Dividendenvorschlag des Vorstands und Aufsichtsrats für die Hauptversammlung am 31. Mai 2017

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende

4. Innovation

• 1. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Kamera Produktionszahlen 1947 bis 2014 weltweit

Neue Transformation: Bildaufnahme und Informationssuche

► Bildaufnahme Gewohnheiten ändern sich

► Kompaktkameras werden durch Smartphones ersetzt

CEWE FOTOWELT App

• ► Bildaufnahme- und Bestelldevice werden "eins"
• ► Freude am Foto, immer, überall und mit jedem Gerät
• ► COLORFOTO: "Mobile klappt's für iOS und Android Geräte – TOP!"

CEWE FOTOS – Brillante Fotoabzüge vom Smartphone

• Single Purpose App
• Anbindung an Cloudlösungen
• Bestellung von Abzügen: 9er, 10er, 11er, 13er
• Neue Foto- und Formatauswahl
• NEU! Premium-Fotos bis 16:9
• Verfügbar in DE für Android und iOS
• Weitere Version für Windows Mobile
• Sichere, drahtlose Übertragung zur CEWE FOTOSTATION

CEWE FOTOSTATION – Der Botschafter für Handyfotografie

• Neues Design im CI von CEWE
• Kabel (Smartphone Connector)
• Neues Video mit Fokus auf Smartphones
• Sichere WLAN Schnittstelle
• Integration in die CEWE App

► Fast 50% der Sofortbilder kommen von mobilen Endgeräten

CEWE POSTCARD - Engagement

• Eigenständige App für Direktpostkartenversand (Urlaub)

• Zielgerichtete Vermarktung in den Stores (80.000 Foto Apps meist von Start-ups)

• ► Produktspezifische Neukundengewinnung

• ► Höchster Grad der Personalisierung (Unterschrift, Briefmarke)

CEWE MYTRAVEL (Friendly User Test für Android)

• Die Reise App für Fotofreunde
• Tolle Orte entdecken
• Schöne Fotos machen
• Mit anderen teilen
• Eigene Points of Interest (POIs) erstellen

► Community für reisefreudige Fotografen

Aktuell in DE auf Android

Meine CEWE FOTOWELT – Soziale Netzwerke und Cloud

► Spinne im Netz (CEWE MYPHOTOS, Facebook, Flickr, Dropbox, Instagram)

► CEWE FOTOBUCH Assistent unterstützt noch besser mit KI und MI

CEWE MYPHOTOS - Gruppenmodus

Mit dem neuen Gruppenmodus kann man Freunde und Verwandte einladen, ihre Fotos in ein gemeinsames Album hochzuladen.

CEWE MYPHOTOS - Nutzung

• Mehr als 110.000 Kunden haben CEWE MYPHOTOS schon genutzt
• Etwa 20% davon sind "Neukunden", über 4% nutzen bezahlte Storage
• Bestandskunden nutzen es zum sicheren Archivieren der wichtigen Bilder und Projekte
• Weitere Nutzungsanreize schaffen um sich mit der Fotografie und Produkten zu beschäftigen (Orte, Suchbegriffe, Gesichtserkennung, …)

Bilder von Smartphones bei CEWE

Anteil der Bilder von Smartphones in der Produktion steigt stetig

► CEWE Kunden mit Smartphones nutzen vor allem auch klassische Bestellwege ► Megatrend der Personalisierung bleibt auch bei Smartphones bestehen!

Saisonalität Smartphones vs. klassische Digitalkameras

• ► Sogar höhere Saisonalität (in Produktion)
• ► Aufnahmen genauso wertvoll für hoch emotionale Geschenke an Weihnachten

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 5. Ausblick 2017
• 1. Q&A

Ausblick 2017

Zielsetzungen		Ist 2016	Plan 2017	Veränderung
Digitalfotos	Mrd. Stück	2,18	2,08 bis 2,18	-4% bis 0%
Fotos von Filmen	Mrd. Stück	0,06	0,040 bis 0,045	-29% bis -20%
Fotos gesamt	Mrd. Stück	2,23	2,12 bis 2,23	-5% bis 0%
CEWE FOTOBUCH	Mio. Stück	6,2	6,00 bis 6,25	-3% bis +1%
Investitionen*	Mio. Euro	49,8	ca. 55
Umsatz	Mio. Euro	593,1	585 bis 615	-1% bis +4%
EBIT	Mio. Euro	47,0	45 bis 51	-4% bis +8%
EBT	Mio. Euro	46,2	44,5 bis 50,5	-4% bis +9%
Ergebnis nach Steuern	Mio. Euro	30,4	30 bis 34	0% bis +13%
Ergebnis je Aktie	Euro je Aktie	4,25	4,23 bis 4,81	0% bis +14%

* Operative Investitionen ohne mögliche Investitionen in die Erweiterung des Geschäftsvolumens wie

z.B. Unternehmensakquisitionen oder Kundenstamm-Zukäufe

EBIT-Entwicklung

= Anschubkosten Kommerzieller Online-Druck

• ► Klare Fortsetzung der Positiventwicklung im Stammgeschäft
• ► Wahre Profitabilität war "verborgen" durch Online-Druck-Anschubkosten

Langfristige Unternehmensentwicklung CEWE

► Umsatzanstieg von 396 Mio. Euro (2006) auf 593,1 Mio. Euro in 2016 ► Wachstum durch Fotofinishing und Kommerziellen Online-Druck

Agenda

• 1. Unternehmensentwicklung nach Geschäftsfeldern
• Fotofinishing
• Einzelhandel
• Kommerzieller Online-Druck
• Sonstiges
• 1. Konzern-Ergebnisse 2016
• 1. Finanzdetails und Dividende
• 1. Innovation
• 1. Ausblick 2017
• 6. Q&A

Diese Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von CEWE beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.

Alle Zahlen sind mit den exakten Werten gerechnet und für diese Präsentation gerundet. Dadurch können Rundungsdifferenzen entstehen.