CEWE Stiftung & Co. KGaA — Earnings Release 2012

Aug 9, 2012

Resultate Q2 2012 CEWE COLOR Holding AG

Analysten-Telefonkonferenz

Oldenburg, 9. August 2012

Diese Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von CEWE COLOR beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.

Alle Zahlen sind mit den exakten Werten gerechnet und für diese Präsentation gerundet. Dadurch können Rundungsdifferenzen entstehen.

This presentation contains forward-looking statements that are based on current assumptions and forecasts of the management of CEWE COLOR. Known and unknown risks, uncertainties and other factors could lead to material differences between the forward-looking statements given here and the actual development, in particular the results, financial situation and performance of our Company. The Company assumes no liability to update these forward-looking statements or to conform them to future events or developments.

All numbers are calculated as exactly as possible and rounded for the presentation. Due to this, rounding errors might occur.

Dr. Rolf Hollander

Vorstandsvorsitzender

Dr. Olaf Holzkämper

Finanzvorstand

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Highlights Q2 2012

Ergebnisse		Vorjahr Q2 2011	Ist Q2 2012	Kommentar
Absatz	Mio. Fotos	519	525	 Absatz liegt leicht über den Erwartungen und legt gegenüber Vorjahr zu
Umsatz	Mio. Euro	96,8	106,9	 Umsatzzuwachs durch Online Druck (Akquisition Saxoprint) und zusätzlich aus Fotofinishing
EBIT	Mio. Euro	0,7	-0,6	 Konzern-EBIT reduziert durch anhaltende Ergebnis Saisonverschiebung im Fotofinishing und Start Aufwendungen im Online Druck (Saxoprint)
Free Cash Flow	Mio. Euro	5,2	-2,5	 Saisonverschiebung im betrieblichen Cash Flow und geplant höhere Investitionen führen zu Free Cash Flow unter Vorjahresniveau
ROCE (30. Juni)	%	18,7	15,7	 ROCE weiter auf hohem Niveau
EK-Quote (30. Juni)	%	44,5	38,6 (47,9)	 EK-Quote im Stammgeschäft nochmals gewachsen: 47,9%  Auch nach Saxoprint Akquisition EK-Quote auf hohem, soliden Niveau: 38,6%

► Q2-Ergebnisse erfüllen voll die Erwartungen

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► CEWE COLOR bekräftigt Jahreszielsetzung

Agenda

1. Neuheiten und Ergebnisse

• - Fotofinishing
• Online Druck
• Einzelhandel
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Neuheiten und Vermarktung Q2 2012

• ► Weiterentwicklung der Markenkommunikation
• ► Verstärkung der Markenkommunikation in Verbindung mit Reisethemen
• ► Steigerung der Produktqualität bei Fotogeschenken
• ► Ausbau der Design-Vielfalt für verschiedene Anlässe

Fotogeschenke

Marken-Plüschtiere von heunec: Elch und Schaf

► Hohe Produkt-Qualität

► Launch im Mai 2012

Ca. 90 neue Designs Q2 2012

8 neue Osterkartendesigns

20 neue Konfirmations-und Kommunionsdesigns

30 neue Hochzeitskarten

30 neue Babykarten

Verkehrsmittelbranding

► 4 IC-Loks der Deutschen Bahn mit CEWE FOTOBUCH-Branding

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Verkehrsmittelbranding

► TUIfly Boeing 737-800 mit CEWE FOTOBUCH-Branding

Weiterentwicklung der Markenkommunikation – CEWE FOTOBUCH

• ► Wertige, aufgeräumte Kommunikation
• ► Fokus auf Qualität

Fotos Q2 2012

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► Q2 2012 mit leichtem Fotoanstieg

Fotos Q1-Q2 2012

► Foto-Rückgang verläuft immer gebremster; H1 2012 Gesamtmenge sogar gestiegen

Bestell- und Lieferwege Q2

• ► 67% aller Fotos (analog und digital) wurden im Q2 in Geschäften abgeholt
• ► CEWE COLOR-Stärke: "clicks & bricks "

Bestell- und Lieferwege Q1-Q2

• ► 63% aller Fotos (analog und digital) wurden im Q1-Q2 in Geschäften abgeholt
• ► CEWE COLOR-Stärke: "clicks & bricks "

CEWE FOTOBUCH-Wachstum

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► CEWE FOTOBUCH wächst weiter stark

Fotos Gesamt nach Quartalen

Wertigkeit der Fotos

• ► Im Q2 Trend "von Masse zu Klasse" wieder sichtbar
• ► Im Q1 war dieser Trend verdeckt durch Sondereffekte im Vorjahr

* nur Umsatz der Fotofinishing-Segmente

Umsatzanteile nach Quartalen - Fotofinishing

Saisonale Verteilung: CEWE 2008 bis 2012

Umsatzanteil je Quartal in Prozent

* 500-525 m€ abzüglich Onlinedruck-Ziel (40 m€) und Einzelhandel-Vorjahresumsatz (112 m€)

Segment Fotofinishing Q2

► Segment "Fotofinishing" mit saisonverschiebungsgerechtem zweiten Quartal ► Außerdem zusätzlichen "Gegenwind" verkraftet

Segment Fotofinishing Q1-Q2

► Segment "Fotofinishing" mit einem saisonverschiebungsgerechten ersten Halbjahr plus einiger Sondereffekte, v.a. im ersten Quartal

EBIT vor Restrukturierung nach Quartalen - Fotofinishing

Saisonale Verteilung: CEWE 2008 bis 2012

EBIT-Anteil je Quartal in Prozent (für das Jahr 2008 wurde als Vergleichswert das EBT berücksichtigt)

NB: Angaben 2008 bis 2011 gemäß altem Segmentbericht

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• Fotofinishing
• - Online Druck
• Einzelhandel
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Integration Saxoprint

Vermarktungsplattformen

Technologie

► Konsumenten und Geschäftskunden werden mit Hilfe von drei Produktionstechnologien und drei Vermarktungswegen bedient

Segment Online Druck Q2

Segment Online Druck Q1-Q2

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• Fotofinishing
• Online Druck

- Einzelhandel

• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Segment Einzelhandel* Q2

► Segment "Einzelhandel" verkraftet polnische Wirtschaftsflaute nahezu völlig

Segment Einzelhandel Q1-Q2

• Konsumschwäche im polnischen Markt und noch schwelende Folgewirkungen der Erdbebenkatastrophe in Japan (reduzierte Warenverfügbarkeit) senken Umsatz (währungsbereinigt um -3,1%)
• EBIT dank Kostensenkungen und selektiven Preiserhöhungen fast auf Vorjahresniveau

► Segment "Einzelhandel" hält Ergebnis trotz Umsatzrückgang

Umsatz

99,1 69,4 67,3 70,4 71,5 19,2 29,1 26,0 25,4 0,3 10,0 2008 2009 2010 2011 2012 96,4 96,8 106,9 88,6 Q2 in Mio. Euro +10,4% real: +11,6% Einzelhandel: -2,4% (real: +1,0%) Fotofinishing: +1,5% (real: +1,7%) Q1-Q2 in Mio. Euro 181,5 127,7 129,2 134,4 137,0 42,5 51,2 51,3 48,5 0,5 16,9 2008 2009 2010 2011 2012 186,3 180,4 170,3 +8,6% real: +9,3% Einzelhandel: -5,6% (real:-3,1%) Fotofinishing: +1,9% (real:+1,9%) 202,4 Onlinedruck: +3.205% (real:+3.205%) Onlinedruck: +3.110% (real: 3.110%)

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► Vor allem der Online-Druck trägt das Umsatzwachstum

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Operatives Ergebnis (EBIT)

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 2. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Konzern GuV-Darstellung – Q2

In Millionen Euro	Q2	% v.	Q2	% v.	Delta*	Delta*
	2012	Umsatz	2011	Umsatz	m€	%
Umsatzerlöse	106,9	100,0%	96,8	100,0%	+10,1	+10,4
Bestandsveränderung	0,0	0,0%	0,0	0,0%	-0,0	*
Andere aktivierte Eigenleistung	0,2	0,2%	0,4	0,4%	-0,2	-57,6
Sonstige betriebliche Erträge	6,3	5,9%	6,5	6,7%	-0,2	-2,8
Materialaufwand	-41,0	-38,3%	-37,5	-38,7%	-3,5	-9,3
Rohergebnis	72,4	67,7%	66,2	68,4%	+6,1	+9,3
Personalaufwand	-29,6	-27,6%	-25,5	-26,4%	-4,0	-15,8
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-34,0	-31,8%	-31,6	-32,7%	-2,4	-7,7
EBITDA	8,8	8,2%	9,1	9,4%	-0,3	-3,3
Abschreibungen	-9,4	-8,8%	-8,4	-8,7%	-1,0	-11,7
EBIT	-0,6	-0,6%	0,7	0,7%	-1,3	-186,9
Finanzergebnis	-0,5	-0,5%	-0,4	-0,4%	-0,1	-32,0
EBT	-1,1	-1,0%	0,3	0,3%	-1,4	-443,8
Steuern	0,4	0,3%	-0,6	-0,6%	+1,0	+159,7
Ergebnis nach Steuern	-0,7	-0,7%	-0,3	-0,3%	-0,5	+164,4

Verteilung der Umsatzerlöse:

71,5 m€ Fotofinishing (VJ: 70,4 m€) 25,4 m€ Einzelhandel (VJ: 26,0 m€) 10,0 m€ Online-Druck (VJ:0,4 m€)

Veränderung zu Q2/2011:

Nominal:

+1,0 m€ Fotofinishing (+ 1,5%) -0,6 m€ Einzelhandel (-2,4%) +9,7 m€ Online-Druck

Real:

+1,2 m€ Fotofinishing (+1,7%) +0,3 m€ Einzelhandel (+1,0%) +9,7 m€ Online-Druck

(-) Zunahme durch Saxoprint (+) Handelsware (+) Mehrwertprodukte

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Konzern GuV-Darstellung – Q2

In Millionen Euro	Q2	% v. Umsatz	Q2	% v. Umsatz	Delta*	Delta*
	2012		2011		m€	%
Umsatzerlöse	106,9	100,0%	96,8	100,0%	+10,1	+10,4
Bestandsveränderung	0,0	0,0%	0,0	0,0%	-0,0	*
Andere aktivierte Eigenleistung	0,2	0,2%	0,4	0,4%	-0,2	-57,6
Sonstige betriebliche Erträge	6,3	5,9%	6,5	6,7%	-0,2	-2,8
Materialaufwand	-41,0	-38,3%	-37,5	-38,7%	-3,5	-9,3
Rohergebnis	72,4	67,7%	66,2	68,4%	+6,1	+9,3
Personalaufwand	-29,6	-27,6%	-25,5	-26,4%	-4,0	-15,8
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-34,0	-31,8%	-31,6	-32,7%	-2,4	-7,7
EBITDA	8,8	8,2%	9,1	9,4%	-0,3	-3,3
Abschreibungen	-9,4	-8,8%	-8,4	-8,7%	-1,0	-11,7
EBIT	-0,6	-0,6%	0,7	0,7%	-1,3	-186,9
Finanzergebnis	-0,5	-0,5%	-0,4	-0,4%	-0,1	-32,0
EBT	-1,1	-1,0%	0,3	0,3%	-1,4	-443,8
Steuern	0,4	0,3%	-0,6	-0,6%	+1,0	+159,7
Ergebnis nach Steuern	-0,7	-0,7%	-0,3	-0,3%	-0,5	+164,4

(-) Erhöhung durch Saxoprint (-) Tariferhöhung in D und Zusatzkräfte für Mehrwertprodukte

Insgesamt Anstieg v.a. durch Saxoprint: (-) Diverse Verwaltungskosten (z.B. EDV- Lizenzgebühren, Fremdprogram mierung, diverse Beratungen) (-) Vertrieb/Marketing (-) Diverse

(+) Fotofinishing Stammgeschäft: Weniger Neuinvestitionen, Bestand z.T. bereits vollständig abgeschrieben

(-) Zugang Saxoprint

(+) Laufende Ertragssteuern (+) Latente Steuern

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Bilanz zum 30. Juni 2012 – T-12

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben ► Eigenkapitalquote im Altgeschäft nochmals gewachsen, auch nach der Akquisition immer noch auf hohem Niveau

Bilanz zum 30. Juni 2012 – T-3

31.03. 2012 30.06. 2012 31.03. 2012 30.06. 2012 294,8 m€ 276,4 m€ Langfristige Vermögenswerte Kurzfristige Vermögenswerte Eigenkapital Langfristige Schulden Kurzfristige Schulden 294,8 m€ 276,4m€ 131,0 m€ 44,4 % 163,8 m€ 55,6 % 125,2 m€ 42,5 % 53,3 m€ 18,1 % 116,2 m€ 39,4 % 162,2 m€ 58,7 % 114,2 m€ 41,3 % 106,7 m€ 38,6 % 51,3 m€ 18,6 % 118,4 m€ 42,8 %

Aktiva Passiva

► Eigenkapitalquote auf sehr solidem Niveau

Konzern Bilanz-Darstellung: Aktiva – T-3 In Millionen Euro 30.06. 2012 % v. Bilanzs. 31.03. 2012 % v. Bilanzs. Delta m€ Delta % Sachanlagen 97,8 35,4 % 99,0 33,6 % -1,2 -1,2 % Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien 4,6 1,7 % 4,7 1,6 % -0,1 -2,6 % Geschäfts- und Firmenwert 25,2 9,1 % 25,4 8,6 % -0,2 -1,0 % Immaterielle Vermögenswerte 24,1 8,7 % 24,6 8,4 % -0,5 -2,1 % Finanzanlagen 0,7 0,2 % 0,6 0,2 % +0,0 +4,1 % Langfristige Forderungen aus Ertragsteuer-Erstattungen 2,6 0,9 % 2,6 0,9 % +0,0 +0,0 % Langfristige Forderungen und Vermögenswerte 0,5 0,2 % 0,6 0,2 % -0,1 -17,3 % Aktive latente Steuern 6,8 2,5 % 6,2 2,1 % +0,6 +9,1 % Langfristige Vermögenswerte 162,2 58,7 % 163,8 55,6 % -1,6 -1,0 % Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 0,2 0,1 % 0,2 0,1 % -0,0 -3,6 % Vorräte 50,5 18,3 % 45,5 15,4 % +5,0 +11,0 % Kurzfristige Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 41,3 14,9 % 43,4 14,7 % -2,1 -4,9 % Kurzfristige Forderungen aus Ertragsteuer-Erstattungen 3,9 1,4 % 2,7 0,9 % +1,2 +44,0 % Kurzfristige übrige Forderungen und Vermögenswerte 10,9 3,9 % 20,4 6,9 % -9,5 -46,7 % Liquide Mittel 7,5 2,7 % 18,8 6,4 % -11,3 -60,0 % Kurzfristige Vermögenswerte 114,2 41,3 % 131,0 44,4 % -16,7 -12,8 % (-) Grundstücke und Gebäude (-) Maschinen (-) Betriebs- & Geschäftsausstattung (-) Planmäßige Afa (-) Erhöhung der Markenbewertung aus der Erstkonsolidierung (-) Investitionen < Abschreibungen (+) Höherbewertung der Marke aus der Akquisition Saxoprint (+) Verlustvorträge (+) Bewertungsdifferenzen (+) Fotopapier (+) Handelswaren (-) Saldierung von Forderungen und Verbindlichkeiten ggü. einem Partner aufgrund vereinbarter Verrechnung (-) Durch Umsatzrückgang im polnischen Einzelhandel (+) Diverse (+) Aktivierung Steuer-Vorauszahlung (-) Auflösung > 3 Monate Geldanlage

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

Bilanzsumme 276,4 100,0 % 294,8 100,0 % -18,4 -6,2 %

(+) Umsatzsteuer

Konzern Bilanz-Darstellung: Passiva – T-3

							(+) Ausgabe Belegschaftsaktien
In Millionen Euro	30.06.	% v.	31.03.	% v.	Delta	Delta
	2012	Bilanzs.	2012	Bilanzs.	m€	%	-0,7 m€ Ergebnis nach Steuern
							-9,2 m€ Dividende
Gezeichnetes Kapital	19,2	6,9 %	19,2	6,5 %	+0,0	+0,0 %
Kapitalrücklage	56,2	20,3 %	56,2	19,1 %	+0,0	+0,0 %	(-) Tilgung
Sonderposten für eigene Anteile	-23,9	-8,7 %	-24,4	-8,3 %	+0,5	+2,0 %	(+) Aufnahme
Gewinnrücklagen und Bilanzgewinn	55,2	20,0 %	65,2	22,1 %	-10,0	-15,4 %	(-) Umbuchung in die kurzfristigen
Eigenkapital	106,7	38,6 %	116,2	39,4 %	-9,5	-8,2 %	Verbindlichkeiten
Lfr. Sonderposten für							(-) Rückzahlung Mezzanine Kapital
Investitionszuwendungen	0,3	0,1 %	0,2	0,1 %	+0,1	+39,3 %	Saxoprint
Lfr. Pensionsrückstellungen	11,1	4,0 %	10,9	3,7 %	+0,2	+1,6 %
Lfr. passive latente Steuern	4,9	1,8 %	5,2	1,7 %	-0,2	-4,3 %	(-) Eingang Gewerbesteuerbescheid
Lfr. übrige Rückstellungen	0,8	0,3 %	1,1	0,4 %	-0,3	-27,2 %
Lfr. Finanzverbindlichkeiten	30,9	11,2 %	31,7	10,8 %	-0,9	-2,7 %
Lfr. übrige Verbindlichkeiten	3,3	1,2 %	4,2	1,4 %	-0,9	-21,5 %	(-) Diverse Rückstellungen
Langfristige Schulden	51,3	18,6 %	53,3	18,1 %	-2,0	-3,8 %
							(-) Tilgung
Kfr. Sonderposten für							(+) Kontokorrent
Investitionszuwendungen	0,1	0,0 %	0,1	0,0 %	-0,0	-7,8 %	(+) Umbuchung aus den langfristigen
Kfr. Steuerrückstellungen	5,0	1,8 %	6,0	2,0 %	-1,0	-16,5 %	Verbindlichkeiten
Kfr. Übrige Rückstellungen	9,2	3,3 %	9,8	3,3 %	-0,6	-6,4 %
Kfr. Finanzverbindlichkeiten	32,3	11,7 %	30,5	10,3 %	+1,9	+6,2 %	(-) Saldierung von Forderungen und
Kfr. übrige Verbindlichkeiten aus							Verbindlichkeiten ggü. einem
Lieferungen und Leistungen	48,6	17,6 %	55,6	18,9 %	-6,9	-12,5 %	Partner aufgrund vereinbarter
Kfr. übrige Verbindlichkeiten	23,1	8,4 %	23,2	7,9 %	-0,1	-0,6 %	Verrechnung
Kurzfristige Schulden	118,4	42,8 %	125,2	42,5 %	-6,8	-5,4 %	(-) Auszahlung Boni an einige Partner
Bilanzsumme	276,4	100,0 %	294,8	100,0 %	-18,4	-6,2 %	(-) Diverse

Operatives Net Working Capital

Saxo Saxo Reichweiten bezogen auf den Umsatz mit Dritten der letzten 3 Monate. Es können Rundungsdifferenzen auftreten.

Saxo

Seite 40

Free Cash Flow Q2 2012

* Darin enthalten: + 10 Mio. (2011) bzw. + 11 Mio. (2012) Euro für die Auflösung einer 4-Monats-Geldanlage

Free Cash Flow Q1-Q2 2012

* Darin enthalten: + 10 Mio. (2011) bzw. + 11 Mio. (2012) Euro für die Auflösung einer 4-Monats-Geldanlage

ROCE per 30.06.

18,8%

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

► ROCE weiter auf hohem Niveau

* ROCE = EBIT / Capital Employed

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)

3. Ausblick

1. Q & A

Ausblick 2012

Zielsetzungen				Veränderung zu 2011
Farbfotos	digital analog gesamt	0,16-0,18 2,29-2,36	2,13-2,18 Mrd. Stück Mrd. Stück Mrd. Stück	-3% bis -5% -30% bis -35% -5% bis -8%
CEWE FOTOBÜCHER		5,7-5,9	Mio. Stück	+11% bis +15%
Investitionen		30-33	Mio. Euro	-1% bis +9%
Umsatz *		500-525	Mio. Euro	+7% bis +12%
EBIT		27-33	Mio. Euro	-10% bis +10%
EBT		25-31	Mio. Euro	-14% bis +6%
Ergebnis nach Steuern		16-20	Mio. Euro	-14% bis +8%
Ergebnis je Aktie		2,44-3,06	Euro/Aktie	-14% bis +8%

* währungsbereinigt ► Ausblick bestätigt

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 4. Q & A