CEWE Stiftung & Co. KGaA — Earnings Release 2012

Nov 8, 2012

Resultate Q3 2012 CEWE COLOR Holding AG

Analysten-Telefonkonferenz Oldenburg

1. November 2012

Diese Präsentation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von CEWE COLOR beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen.

Alle Zahlen sind mit den exakten Werten gerechnet und für diese Präsentation gerundet. Dadurch können Rundungsdifferenzen entstehen.

This presentation contains forward-looking statements that are based on current assumptions and forecasts of the management of CEWE COLOR. Known and unknown risks, uncertainties and other factors could lead to material differences between the forward-looking statements given here and the actual development, in particular the results, financial situation and performance of our Company. The Company assumes no liability to update these forward-looking statements or to conform them to future events or developments.

All numbers are calculated as exactly as possible and rounded for the presentation. Due to this, rounding errors might occur.

Dr. Rolf Hollander

Vorstandsvorsitzender

Dr. Olaf Holzkämper

Finanzvorstand

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Saisonverschiebung Fotofinishing

Digitale Fotos werden auf Displays betrachtet:

Unmittelbarer Bedarf nach Fotos ist gestillt, Bestellung erfolg später

Fotomehrwertprodukte (z.B. CEWE-FOTOBÜCHER, Foto-Grußkarten, Foto-Kalender und Wanddekorationen) sind besonders als Geschenkartikel gefragt:

Bestellungen erfolgen zu Weihnachten

• ► Saisonverschiebung: Der Erfolg der Foto-Mehrwertprodukte erhöht den Umsatz- und Gewinnanteil des vierten Quartals seit Jahren und anhaltend
• ► Die Saisonverschiebung im Hauptsegment "Fotofinishing" beeinflusst stark die Konzernwerte

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Highlights Q3 2012

Ergebnisse		Vorjahr Q3 2011	Ist Q3 2012	Kommentar
Absatz	Mio. Fotos	743,2	662,0	 Absatzvolumen liegt im erwarteten Zielkorridor
Umsatz	Mio. Euro	121,8	124,1	 Umsatzzuwachs durch Online Druck (Akquisition Saxoprint)
EBIT	Mio. Euro	8,9	7,1	 Konzern-EBIT reduziert durch anhaltende Ergebnis Saisonverschiebung im Fotofinishing und Start Aufwendungen im Online Druck (Saxoprint)
Free Cash Flow	Mio. Euro	13,0	0,4	 Diverse Effekte senken Cash Flow: Saisonverschiebung, kein Vorratsabbau, Aufbau Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, erhöhte Steuervorauszahlungen, Abbau Rückstellungen
ROCE (30. Sept.)	%	17,0	13,7	 ROCE weiter auf hohem Niveau obwohl Online Druck Capital Employed erhöht
EK-Quote (30. Sept.)	%	43,0	38,5	 Auch nach Saxoprint Akquisition EK-Quote auf hohem, soliden Niveau: 38,5%

• ► Q3-Ergebnisse erfüllen voll die Erwartungen
• ► CEWE COLOR bekräftigt Jahreszielsetzung

EBIT nach Quartalen - Fotofinishing

-18% -20% -17% -17% -18% 2008 2009 2010 2011 e2012 EBIT-Anteil je Quartal in Prozent (für das Jahr 2008 wurde als Vergleichswert das EBT berücksichtigt) Q1 Q2 Q3 Q4 Ist 13% 7% 5% 1% -1% 2008 2009 2010 2011 e2012 63% 57% 41% 29% 27% 2008 2009 2010 2011 e2012 42% 56% 71% 87% 2008 2009 2010 2011 e2012 24,5-30,5 m€ EBIT-Ziel 2012 Fotofinishing -4,4 - -5,5 m€ -5,1 m€ -0,2- -0,3 m€ -0,257 m€ NB: Angaben 2008 bis 2011 gemäß altem Segmentbericht Ist 6,6 – 8,2 m€ 8,531 m€ Ist ► Fotofinishing- EBIT in Q3-2012 sogar über Erwartungen ► Gute Basis zum Sponsoring des Online Druck-Starts

Saisonale Verteilung: CEWE 2008 bis 2012

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben * 27-33 m€ abzüglich Einzelhandels- (2,5 m€) und Online Druck-Ziel (0,0 m€)

Konzern-EBIT 2012

in Mio. Euro

► Zur Erreichung des Jahresziels 2012 wird das vierte Quartal ein EBIT von 27,2 bis 33,2 Mio. Euro beitragen

EBIT vor Restrukturierung* (Konzern gesamt)

► Damit wird 2012 erstmals >100% des Ergebnisses im Q4 erwirtschaftet werden

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben *Restrukturierungsaufwendungen nur 2005-2010

Agenda

1. Neuheiten und Ergebnisse

• - Fotofinishing
• Online Druck
• Einzelhandel
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Neuheiten und Vermarktung Q3 2012

Vermarktung

6 Sommer-TV-Spot, Sponsoring von Reisespecials, Printwerbung, Reise- / Verkehrsmittel-Kommunikation

• ► Ausbau des Produktportfolios durch hochwertige und innovative Neuprodukte
• ► Ausbau der Designauswahl nach neuesten Trends
• ► Breite Vermarktung des CEWE FOTOBUCHs insbesondere zum Anlass "Reise"

CEWE FOTOBUCH XXL Panorama auf Fotopapier matt und glänzend

• ► Exklusives Fotoerlebnis im XXL-Format (ca. 38 x 29 cm)
• ► Empfohlener Verkaufspreis: ab 79,95 € (matt); ab 89,95 € (glänzend)

Video im CEWE FOTOBUCH

• ► Einfügen von Videos auf CEWE FOTOBUCH Seiten
• ► Darstellung durch Titelfoto oder Filmstreifen plus QR-Code
• ► Abspielen der Videos durch Scannen des Codes (Smartphone, Tablet)
• ► Empfohlener Verkaufspreis: 1,99 € pro Video

Wandkalender A4 Panorama auf Fotopapier

► Empfohlener Verkaufspreis: 17,99 €

Einzelpostkarte Klassik mit POS- und Direktversand an Empfänger

• ► Format: 148 x 105 mm
• ► Gestaltung: Außen- und Innenseiten individualisierbar
• ► Empfohlener Verkaufspreis: ab 1,69 € zzgl. 0,45 € Porto / Transfer

Selbstklebendes Poster – 18 Formate (20 x 30 cm bis 100 x 150 cm)

• ► Haftet auf fast allen Oberflächen (inkl. Raufasertapete, Glas, Holz, etc.)
• ► Spurlos ablösbar und vielfach wiederverwendbar
• ► Empfohlener Verkaufspreis: ab 9,99 €

Profi-Kochschürze

• ► Hochwertiges und strapazierfähig
• ► Empfohlener Verkaufspreis: 19,99 €

Smartphone Case

• ► Innovative und hochwertige Smartphone Cases für Samsung Galaxy S3, Apple iPhone 4, Apple iPhone 4S
• ► Empfohlener Verkaufspreis: 19,99 €

iPad Case

► Innovatives, trendiges iPad Case für iPad 2 und iPad 3

► Empfohlener Verkaufspreis: 29,99 €

Seite 23

Sport-T-Shirt

• ► Hochwertiges Sport-T-Shirt aus Polyester
• ► Erhältlich in den Größen: S, M, L, XL, XXL
• ► Empfohlener Verkaufspreis: 24,99 €

Latte Becher

► Hochwertiger und innovativer Latte Becher

► Empfohlener Verkaufspreis: 17,99 €

Seite 25

Glasfoto

• ► Hochwertiges Glasfoto mit exklusiver Geschenkbox
• ► Empfohlener Verkaufspreis: 8 x 10,5 cm: 24,99 €; 10,5 x 14 cm: 29,99 €

Glasuhr groß

► Aufwertung der Glasuhr durch größeres Format (29 cm Durchmesser)

► Empfohlener Verkaufspreis: 29,99 €

Türschild

► Wertiges Türschild aus Acrylglas (Direktdruck)

► Empfohlener Verkaufspreis: Türschild: 24,99 €; Wandhalterung: 9,99 €

Kuschelkissen

► Kuschelkissen aus Polyester-Microfaser

► Empfohlener Verkaufspreis: 30 x 30 cm: 29,99 €; 40 x 40cm: 39,99 €; 50 x 50 cm: 49,99 €

300 neue Grußkarten-Designs

Anlass	2012
Weihnachten	60
Taufe	15
Geburtstag	10
Danke	10
Kindergeburtstag	10
Einladung	7
Einschulung	10
Urlaub	10
Gute Besserung	10

► Ca. 300 Designs zu verschiedenen Anlässen für 2012

120 neue einfarbige CEWE FOTOBUCH Hintergründe

20 neue CEWE FOTOBUCH Multicolor Hintergründe

... und viele weitere Texturen und Muster!

160 neue CEWE FOTOBUCH Hintergründe

Liebe

Weihnachten

... und viele weitere Hintergründe!

160 neue CEWE FOTOBUCH Hintergründe

Hobby/Kochen

Hobby/Tiere

... und viele weitere Hintergründe!

65 neue CEWE FOTOBUCH Stile

Baby

... und viele weitere neue Stile und Hintergründe!

Seite 35

800 neue Cliparts für das CEWE FOTOBUCH

Fotos Q3 2012

► Saisonverschiebung, Olympia und Fußball-EM lassen Volumen zurückgehen

Fotos Q1-Q3 2012

• ► Digitalfotos weiterhin steigend
• ► Foto-Rückgang Q1 und Q2 deutlich gebremster

Bestell- und Lieferwege Q3

► 69% aller Fotos (analog und digital) wurden im Q3 in Geschäften abgeholt ► CEWE COLOR-Stärke: "clicks & bricks"

Bestell- und Lieferwege Q1-Q3

► 69% aller Fotos (analog und digital) wurden im Q1-Q3 in Geschäften abgeholt ► CEWE COLOR-Stärke: "clicks & bricks"

CEWE FOTOBUCH-Wachstum

► Fußball EM 2012, Olympia 2012: Weniger Zeit und Muße zur Gestaltung von CEWE Fotobüchern

► Außerdem: beginnende Saisonverschiebung im CEWE FOTOBUCH

Fotos Gesamt nach Quartalen

Wertigkeit der Fotos

• ► Q3 im Trend "von Masse zu Klasse"
• ► Sondereffekt im Q1 des Vorjahres verdünnt diesen Effekt in Q1-Q3 leicht

* nur Umsatz der Fotofinishing-Segmente

► Segment "Fotofinishing" mit gesteigerter Profitabilität auf 8,5 Mio. Euro EBIT

EBIT 2009 bis 2010 nach altem Segmentbericht (d.h. inklusive Frühphase Online Druck) - für 2008 wird das EBT angegeben

Umsatzanteile nach Quartalen - Fotofinishing

Saisonale Verteilung: CEWE 2008 bis 2012

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben * 500-525 m€ abzüglich Onlinedruck-Ziel (40 m€) und Einzelhandel-Vorjahresumsatz (112 m€) NB: Angaben 2008 bis 2011 gemäß altem Segmentbericht

Segment Fotofinishing Q1-Q3

► Auch Q1-Q3 Fotofinishing-Saisonverschiebung sichtbar

EBIT 2009 bis 2010 nach altem Segmentbericht (d.h. inkl. Frühphase Online Druck) - für 2008 wird das EBT angegeben

EBIT nach Quartalen - Fotofinishing

-18% -20% -17% -17% -18% 2008 2009 2010 2011 e2012 EBIT-Anteil je Quartal in Prozent (für das Jahr 2008 wurde als Vergleichswert das EBT berücksichtigt) Q1 Q2 Q3 Q4 Ist 13% 7% 5% 1% -1% 2008 2009 2010 2011 e2012 63% 57% 41% 29% 27% 2008 2009 2010 2011 e2012 42% 56% 71% 87% 2008 2009 2010 2011 e2012 24,5-30,5 m€ EBIT-Ziel 2012 Fotofinishing -4,4 - -5,5 m€ -5,1 m€ -0,2- -0,3 m€ -0,257 m€ Ist 6,6 – 8,2 m€ 8,531 m€ Ist ► Fotofinishing-EBIT in Q3 über Erwartungen

Saisonale Verteilung: CEWE 2008 bis 2012

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben NB: Angaben 2008 bis 2011 gemäß altem Segmentbericht * 27-33 m€ abzüglich Einzelhandels- (2,5 m€) und Online Druck-Ziel (0,0 m€)

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• Fotofinishing
• - Online Druck
• Einzelhandel
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Integration Saxoprint

Vermarktungsplattformen

Technologie

► Konsumenten und Geschäftskunden werden mit Hilfe von drei Produktionstechnologien und drei Vermarktungswegen bedient

CEWE Markenstruktur

Seite 50

CEWE Markenstruktur

► CEWE-PRINT profitiert von der Markenbekanntheit des CEWE FOTOBUCHs

► saxoprint.de und viaprinto.de existieren weiter

Produkt-Mix

► viaprinto.de and saxoprint.de haben unterschiedliche Produktschwerpunkte

Markenbildung CEWE-PRINT.de

• TV-Werbung
• Sport Sponsoring (besonders Bannerwerbung 1. und 2. Fussball-Bundesliga)
• Online-Werbung

• Gezielte Online-Werbung (SEM/SEO)

► Fokus der Werbemaßnahmen auf CEWE-PRINT.de

CEWE-PRINT

Saxoprint

Auszeichnungen

Viaprinto Saxoprint

Wachstumsperspektive Online Druck

► In 4 Jahren soll das Segment Online Druck über 100 Mio. Euro Umsatz generieren

► Segment "Online Druck" legt mit Saxoprint im Umsatz deutlich zu

Segment Online-Druck Q1-Q3

► Segment "Online Druck" legt mit Saxoprint im Umsatz deutlich zu

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• Fotofinishing
• Online Druck

- Einzelhandel

• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Segment Einzelhandel* Q3

* Nur Hardware, kein Fotofinishing

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

EBIT 2009 bis 2010 nach altem Segmentbericht - für 2008 wird das EBT angegeben

• Polnischer Markt durch eingetrübte Konsumstimmung negativ beeinflusst

• Einzelhandelsergebnis trotz Umsatzrückgang weiter positiv
• ► Konsumflaute im polnischen Markt dominiert Einzelhandelsentwicklung

Segment Einzelhandel Q1-Q3

* Nur Hardware, kein Fotofinishing

EBIT 2009 bis 2010 nach altem Segmentbericht - für 2008 wird das EBT angegeben

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

• Konsumschwäche im polnischen Markt und im ersten Halbjahr spürbare Folgewirkungen der Naturkatastrophen in Asien (reduzierte Warenverfügbarkeit) senken Umsatz

• Einzelhandel erwirtschaftet trotz schwieriger Rahmenbedingungen positives EBIT
• ► Konsumflaute im polnischen Markt dominiert Einzelhandelsentwicklung

Umsatz Konzern

► Auch bedingt durch den Saisonzeitpunkt trägt allein der Online-Druck das Umsatzwachstum

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben NB: Angaben 2008 bis 2010 gemäß altem Segmentbericht

Operatives Ergebnis (EBIT vor Restrukturierung*) Q3 2012 Konzern

NB: Angaben 2008 bis 2010 gemäß altem Segmentbericht

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben *Restrukturierungsaufwendungen nur 2008-2010

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 2. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 1. Q & A

Konzern GuV-Darstellung – Q3

In Millionen Euro	Q3 2012	% v. Umsatz	Q3 2011	% v. Umsatz	Delta* m€	Delta* %
Umsatzerlöse	124,1	100,0%	121,8	100,0%	+2,3	+1,9
Bestandsveränderung	0,1	0,1%	0,0	0,0%	+0,1	*
Andere aktivierte Eigenleistung	0,2	0,2%	0,3	0,2%	-0,0	-18,8
Sonstige betriebliche Erträge	7,8	6,3%	3,5	2,9%	+4,3	+123,2
Materialaufwand	-47,9	-38,6%	-46,3	-38,0%	-1,6	-3,5
Rohergebnis	84,2	67,9%	79,2	65,0%	+5,1	+6,4
Personalaufwand	-30,0	-24,1%	-26,5	-21,7%	-3,5	-13,1
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-37,8	-30,5%	-35,8	-29,4%	-2,1	-5,7
EBITDA	16,5	13,3%	16,9	13,9%	-0,5	-2,8
Abschreibungen	-9,3	-7,5%	-8,0	-6,6%	-1,3	-16,2
EBIT	7,1	5,7%	8,9	7,3%	-1,8	-20,0
Finanzergebnis	-0,8	-0,6%	-0,2	-0,2%	-0,6	-308,0
EBT	6,4	5,1%	8,7	7,2%	-2,4	-27,0
Steuern	-1,8	-1,4%	-2,3	-1,9%	+0,5	+22,2
Ergebnis nach Steuern	4,6	3,7%	6,4	5,3%	-1,8	-28,7

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

Verteilung der Umsatzerlöse:

86,4 m€ Fotofinishing (VJ: 91,5 m€) 26,0 m€ Einzelhandel (VJ: 29,9 m€) 11,7 m€ Online-Druck (VJ:0,4 m€)

Veränderung zu Q3/2011:

Nominal:

-5,1 m€ Fotofinishing (-5,5%) -3,9 m€ Einzelhandel (-13,0%)

+11,3 m€ Online-Druck

Real:

-5,4 m€ Fotofinishing (-5,9%) -3,8 m€ Einzelhandel (-12,8%) +11,3 m€ Online-Druck

(+) Erstattung von Zollgutschriften (inkl. früherer Zeiträume) durch Optimierung des Abwicklungsverfahrens

• (+) Auflösung Rückstellung diron- Kaufpreisentscheidung
• (+) Kursgewinne

(+) Handelswaren

(-) Offsetdruck

• (-) Frachtaufwand
• (-) Fremdleistungen

Konzern GuV-Darstellung – Q3

In Millionen Euro	Q3 2012	% v. Umsatz	Q3 2011	% v. Umsatz	Delta* m€	Delta* %
Umsatzerlöse	124,1	100,0%	121,8	100,0%	+2,3	+1,9
Bestandsveränderung	0,1	0,1%	0,0	0,0%	+0,1	*
Andere aktivierte Eigenleistung	0,2	0,2%	0,3	0,2%	-0,0	-18,8
Sonstige betriebliche Erträge	7,8	6,3%	3,5	2,9%	+4,3	+123,2
Materialaufwand	-47,9	-38,6%	-46,3	-38,0%	-1,6	-3,5
Rohergebnis	84,2	67,9%	79,2	65,0%	+5,1	+6,4
Personalaufwand	-30,0	-24,1%	-26,5	-21,7%	-3,5	-13,1
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-37,8	-30,5%	-35,8	-29,4%	-2,1	-5,7
EBITDA	16,5	13,3%	16,9	13,9%	-0,5	-2,8
Abschreibungen	-9,3	-7,5%	-8,0	-6,6%	-1,3	-16,2
EBIT	7,1	5,7%	8,9	7,3%	-1,8	-20,0
Finanzergebnis	-0,8	-0,6%	-0,2	-0,2%	-0,6	-308,0
EBT	6,4	5,1%	8,7	7,2%	-2,4	-27,0
Steuern	-1,8	-1,4%	-2,3	-1,9%	+0,5	+22,2
Ergebnis nach Steuern	4,6	3,7%	6,4	5,3%	-1,8	-28,7

(-) Erhöhung durch SXP (-) Funktionale Stärkung, v.a. Marketing und F&E (-) Start Marktauftritt CEWE PRINT (-) Effekt Akquisition Saxoprint (-) Photokina-Auftritt (2-Jahres-Zyklus) (+) Fahrdienstkosten (+) Reduzierte Neuinvestitionen in der Vergangenheit

• (+) Bestand z.T. bereits vollständig abgeschrieben
• (-) Zugang Saxoprint

(+) Ertragssteuern (ergebnisinduzierter Rückgang des Steueraufwands) (+) Latente Steuern

*Vorzeichen entspricht Ergebnisauswirkung

Bilanz zum 30. September 2012 – T-12

► Eigenkapitalquote auch nach der Akquisition von Saxoprint immer noch auf hohem Niveau

Bilanz zum 30. September 2012 – T-3

30.06. 2012 30.09. 2012 30.06. 2012 30.09. 2012 292,0 m€ 276,4 m€ Langfristige Vermögenswerte Kurzfristige Vermögenswerte Eigenkapital Langfristige Schulden Kurzfristige Schulden 276,4m€ 292,0 m€ 129,1 m€ 44,2% 162,9m€ 55,8% 124,5 m€ 42,7% 54,9 m€ 18,8% 112,5 m€ 38,5% 114,2 m€ 41,3 % 106,7 m€ 38,6 % 51,3 m€ 18,6 % 118,4 m€ 42,8 % 162,2 m€ 58,7 %

► Quartalsgewinn stärkt Eigenkapital, so dass Eigenkapitalquote trotz Bilanzverlängerung praktisch konstant hoch

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben

Aktiva Passiva

Seite 69

Konzern Bilanz-Darstellung: Aktiva – T-3

In Millionen Euro	30.09.	% v. Bilanzs.	30.06.	% v. Bilanzs.	Delta	Delta	(+) Maschinen für Weihnachtssaison
	2012		2012		m€	%	(-) Planmäßige Afa
Sachanlagen	98,0	33,6 %	97,8	35,4 %	+0,2	+0,2 %
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien	4,5	1,5 %	4,6	1,7 %	-0,1	-2,1 %	(+) Einigung mit Altgesellschaftern Diron
Geschäfts- und Firmenwert	26,7	9,2 %	25,2	9,1 %	+1,5	+6,1 %	(-) Investitionen < Abschreibungen
Immaterielle Vermögenswerte	23,5	8,1 %	24,1	8,7 %	-0,6	-2,5 %
Finanzanlagen	0,7	0,2 %	0,7	0,2 %	+0,0	+0,0 %	(-) Umgliederung des kurzfristigen Anteils
Langfristige Forderungen aus Ertragsteuer-Erstattungen	2,0	0,7 %	2,6	0,9 %	-0,6	-22,0 %	des Körperschaftssteuerguthabens
Langfristige Forderungen und Vermögenswerte	0,6	0,2 %	0,5	0,2 %	+0,1	+28,1 %	(+) Verspäteter Zahlungseingang wg. Konstellation Kalendertage /
Aktive latente Steuern	6,8	2,3 %	6,8	2,5 %	+0,0	+0,7 %	Bankarbeitstage bei mehreren
Langfristige Vermögenswerte	162,9	55,8 %	162,2	58,7 %	+0,7	+0,4 %	wichtigen Handelspartnern
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte	0,2	0,1 %	0,2	0,1 %	+0,0	+2,1 %	(+) Gestiegener Umsatz (vs. Q2) (+) Bonusforderung im Einzelhandel
Vorräte	50,5	17,3 %	50,5	18,3 %	+0,0	+0,0 %
Kurzfristige Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	56,0	19,2 %	41,3	14,9 %	+14,7	+35,7 %	(+) Aktivierung Steuer-Vorauszahlung Q3
Kurzfristige Forderungen aus Ertragsteuer-Erstattungen	5,8	2,0 %	3,9	1,4 %	+1,9	+49,1 %	(-) Abrechnungsposten
Kurzfristige übrige Forderungen und Vermögenswerte	9,7	3,3 %	10,9	3,9 %	-1,2	-10,8 %
Liquide Mittel	6,9	2,4 %	7,5	2,7 %	-0,6	-8,4 %
Kurzfristige Vermögenswerte	129,1	44,2 %	114,2	41,3 %	+14,8	+13,0 %
Bilanzsumme	292,0	100,0 %	276,4	100,0 %	+15,5	+5,6 %

Konzern Bilanz-Darstellung: Passiva – T-3

In Millionen Euro	30.09. 2012	% v. Bilanzs.	30.06. 2012	% v. Bilanzs.	Delta m€	Delta %	+4,6 m€ Ergebnis nach Steuern +1,1 m€ Erfolgsneutr. Erträge/Aufw. +0,1 m€ Stock Options
Gezeichnetes Kapital	19,2	6,6 %	19,2	6,9 %	+0,0	+0,0 %
Kapitalrücklage	56,2	19,3 %	56,2	20,3 %	+0,0	+0,0 %	(-) Saxoprint
Sonderposten für eigene Anteile	-23,9	-8,2 %	-23,9	-8,7 %	+0,0	+0,0 %
Gewinnrücklagen und Bilanzgewinn	61,0	20,9 %	55,2	20,0 %	+5,8	+10,6 %	( ) Ersatz kurzfristige durch langfristige
Eigenkapital	112,5	38,5 %	106,7	38,6 %	+5,8	+5,5 %	Verbindlichkeiten ( ) Insgesamt leichte Tilgung
Lfr. Sonderposten für	0,3	0,1 %	0,3	0,1 %	-0,0	-10,2 %
Investitionszuwendungen							(-) Periodenfremde Steuerzahlungen
Lfr. Pensionsrückstellungen	11,3	3,9 %	11,1	4,0 %	+0,2	+1,6 %
Lfr. passive latente Steuern	4,6	1,6 %	4,9	1,8 %	-0,4	-7,3 %	(-) Auflösung wg. diron-Entscheidung
Lfr. übrige Rückstellungen	0,8	0,3 %	0,8	0,3 %	-0,0	-0,1 %	(-) Diverse Effekte
Lfr. Finanzverbindlichkeiten	34,7	11,9 %	30,9	11,2 %	+3,8	+12,2 %
Lfr. übrige Verbindlichkeiten	3,3	1,1 %	3,3	1,2 %	-0,0	-0,1 %
Langfristige Schulden	54,9	18,8 %	51,3	18,6 %	+3,6	+6,9 %	(+) Saisonvorbereitung
							(Bestandsaufbau, Reparaturen)
Kfr. Sonderposten für							(+) Investitionsprojekte
Investitionszuwendungen	0,1	0,0 %	0,1	0,0 %	-0,0	-7,2 %
Kfr. Steuerrückstellungen	4,5	1,5 %	5,0	1,8 %	-0,6	-11,3 %	(+) Personalverbindlichkeiten
Kfr. Übrige Rückstellungen	7,7	2,6 %	9,2	3,3 %	-1,5	-16,7 %
Kfr. Finanzverbindlichkeiten	28,2	9,7 %	32,3	11,7 %	-4,1	-12,7 %
Kfr. übrige Verbindlichkeiten aus
Lieferungen und Leistungen	57,9	19,8 %	48,6	17,6 %	+9,2	+19,0 %
Kfr. übrige Verbindlichkeiten	26,2	9,0 %	23,1	8,4 %	+3,1	+13,5 %
Kurzfristige Schulden	124,5	42,7 %	118,4	42,8 %	+6,1	+5,2 %
Bilanzsumme	292,0	100,0 %	276,4	100,0 %	+15,5	+5,6 %

► Saxoprint dämpft relativen Net Working Capital Anstieg

Operatives Net Working Capital

DSO DIO DPO CCC

Saxo

Reichweiten bezogen auf den Umsatz mit Dritten der letzten 3 Monate. Es können Rundungsdifferenzen auftreten.

Free Cash Flow Q3 2012

• ► Betrieblicher Cash Flow aus verschiedenen Gründen reduziert: Saisonverschiebung, kein Vorratsabbau, Aufbau Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, erhöhte Steuervorauszahlungen, Abbau Rückstellungen
• ► Investment in Anlagevermögen stabil; Gesamtinvestment steigt durch finale Kaufpreiszahlung an Altgesellschafter der diron

Free Cash Flow Q1-Q3 2012

• ► Betrieblicher Cash Flow Q1-Q3 2012 zusätzlich reduziert durch Working Capital-Aufbau im Bereich der Vorräte* und durch Abbau von Bonusverbindlichkeiten**
• ► Invest-Cash Flow in Q1-Q3 stark durch Investition in Saxoprint beeinflusst

*ggü. nicht wiederholbarem Abbaueffekt im Vorjahr **durch Handelspartnerreduktion

ROCE per 30.09.

• ► ROCE weiter bei soliden 13,7%
• ► ROCE-Rückgang größtenteils durch akquisitionsbedingte Capital-Employed-Ausweitung im Online Druck, die noch kein positives EBIT beiträgt

Es können sich Rundungsdifferenzen ergeben * ROCE = EBIT / Capital Employed

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)

3. Ausblick

1. Q & A

Ausblick 2012

Zielsetzungen				Veränderung zu 2011
Farbfotos	digital analog gesamt	0,16-0,18 2,29-2,36	2,13-2,18 Mrd. Stück Mrd. Stück Mrd. Stück	-3% bis -5% -30% bis -35% -5% bis -8%
CEWE FOTOBÜCHER		5,7-5,9	Mio. Stück	+11% bis +15%
Investitionen		30-33	Mio. Euro	-1% bis +9%
Umsatz *		500-525	Mio. Euro	+7% bis +12%
EBIT		27-33	Mio. Euro	-10% bis +10%
EBT		25-31	Mio. Euro	-14% bis +6%
Ergebnis nach Steuern		16-20	Mio. Euro	-14% bis +8%
Ergebnis je Aktie		2,44-3,06	Euro/Aktie	-14% bis +8%

* währungsbereinigt ► Ausblick bestätigt

FORSA-Umfrage

. . . 56% der Befragten, sich selbst am meisten über etwas Selbstgemachtes als Weihnachtsgeschenk (wie z.B. ein Fotobuch oder Bilder) freuen

. . . 89% der Befragten, sich besonders über ein persönlich gestaltetes Fotobuch als Geschenk freuen

► Foto-Mehrwertprodukte sind weiterhin gefragte Geschenkartikel

* forsa-Umfrage aus Oktober 2011

Agenda

• 1. Neuheiten und Ergebnisse
• 1. Finanzbericht (GuV-Details, Bilanz, Cash Flow, Kapitalrentabilität)
• 1. Ausblick
• 4. Q & A

Q&A -Session

Analysten

-Telefonkonferenz Oldenburg 8. November 2012