CENTRAL COSTANERA S.A. - Interim / Quarterly Report 2006

Estados contables correspondientes

al período de seis meses finalizado

el 30 de junio de 2006

Av. España 3301 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Producción de energía eléctrica y su comercialización en bloque.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto social: 13 de marzo de 1992.

De las modificaciones: 29 de mayo de 1992, 9 de diciembre de 1993, 26 de agosto de 1994, 8 de abril de 2002,

28 de agosto de 2003, 13 de julio de 2004 y 9 de septiembre de 2005.

Plazo de duración de la Sociedad: hasta el 12 de marzo del 2091.

Denominación de la sociedad controlante: Endesa Argentina S.A. (1)

Domicilio legal de la sociedad controlante: Av. España 3301 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la sociedad controlante: Inversión en sociedades destinadas a la producción, transporte y distribución de energía eléctrica, y prestación de servicios de ingeniería, consultoría y de gestión para la operación de centrales eléctricas.

Porcentaje de participación en el patrimonio y en los votos en poder de la sociedad controlante: 51,596%.

(1) Empresa Nacional de Electricidad S.A. posee el 97,99% de las acciones de Endesa Argentina S.A.

Régimen estatutario optativo de oferta pública de adquisición obligatoria: Sociedad no adherida.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 15

INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2006

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006

(período de seis meses)

(expresados en pesos)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL


	30/06/06 y 31/12/05
Clases de acciones	Suscripto, integrado, emitido e inscripto
Acciones ordinarias de valor nominal 1 y un voto cada una
- Clase "A"		80.811.600
- Clase "B"		66.176.778
Total		146.988.378

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

(en pesos)


ACTIVO	30/06/06	31/12/05

ACTIVO CORRIENTE


Caja y bancos	123.072	152.134
Inversiones temporarias (Anexo D)	93.489.262	64.076.187
Créditos por ventas (Nota 3.a)	69.574.086	71.680.596
Otros créditos (Nota 3.b)	10.781.730	29.217.705
Combustibles (Nota 3.c)	9.156.021	18.023.897
Total del activo corriente	183.124.171	183.150.519


ACTIVO NO CORRIENTE


Créditos por ventas (Nota 3.d)	2.869.122	3.038.959
Otros créditos (Nota 3.e)	114.981.914	79.584.228
Materiales y repuestos	139.021.136	108.308.208
Bienes de uso (Anexo A)	1.259.729.762	1.310.845.299
Participaciones permanentes en Sociedades (Nota 12 y Anexo C)	55.056	61.150
Total del activo no corriente	1.516.656.990	1.501.837.844


TOTAL DEL ACTIVO			1.699.781.161		1.684.988.363

Las notas 1 a 17 y los anexos A, C, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 (Cont.)

(en pesos)


PASIVO	30/06/06	31/12/05

PASIVO CORRIENTE


Cuentas por pagar (Nota 3.f)	346.143.003	323.066.907
Deudas bancarias y financieras (Nota 3.g)	80.734.064	69.563.030
Remuneraciones y cargas sociales	773.810	1.996.871
Cargas fiscales (Nota 3.h)	5.238.563	6.547.884
Otras deudas	420.054	558.888
Total del pasivo corriente	433.309.494	401.733.580


PASIVO NO CORRIENTE


Cuentas por pagar (Nota 3.i)	324.701.845		311.535.289
Deudas bancarias y financieras (Nota 3.j)		137.190.723		141.472.506
Total del pasivo no corriente		461.892.568		453.007.795


TOTAL DEL PASIVO				895.202.062		854.741.375



PATRIMONIO NETO			804.579.099		830.246.988


TOTAL				1.699.781.161		1.684.988.363

Las notas 1 a 17 y los anexos A, C, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE RESULTADOS CORRESPONDIENTES A LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

(en pesos)


	30/06/06	30/06/05

Ingresos netos por ventas (Nota 3.k)	451.589.111	359.490.340
Costos de explotación (Anexo F)	(425.447.869)	(315.926.814)

Ganancia bruta	26.141.242	43.563.526

Gastos de administración y comercialización (Anexo H)	(7.427.685)	(7.633.049)

Ganancia operativa	18.713.557	35.930.477

Resultados financieros y por tenencia:
- Generados por activos:
Intereses	1.640.722	1.838.776
Diferencias de cambio	672.813	(3.505.284)
Resultado por tenencia de combustibles	-.-	(655.108)
Subtotal	2.313.535	(2.321.616)
- Generados por pasivos:
Intereses	(26.121.597)	(25.028.118)
Diferencias de cambio	(15.526.645)	16.912.090
Gastos y comisiones bancarias	(264.437)	(531.852)
Subtotal	(41.912.679)	(8.647.880)
Total de resultados financieros y por tenencia	(39.599.144)	(10.969.496)

Otros ingresos y egresos	-.-	127.374

(Pérdida) ganancia antes del impuesto a las ganancias	(20.885.587)	25.088.355

Impuesto a las ganancias (Nota 3.l)	1.594.276	(10.830.325)

(Pérdida) ganancia del período	(19.291.311)	14.258.030

Resultado por acción ordinaria (resultado del período / cantidad de acciones ordinarias)	(0,13)	0,10

Las notas 1 a 17 y los anexos A, C, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES

A LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

(en pesos)


	Aportes de los propietarios				Reserva	Reserva por	Resultados	Total del
Concepto	Capital social	Prima por fusión	Ajuste de capital	Total	legal	revaluación técnica	no asignados	patrimonio neto

Saldos al 31/12/04	146.988.378	18.454.821	210.988.741	376.431.940	48.780.209	213.176.999	247.908.816	886.297.964


Distribución de resultados no asignados según Asamblea Ordinaria del 04/04/05 - Reserva Legal					3.260.351		(3.260.351)

Desafectación reserva técnica	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	(6.745.357)	--.--	(6.745.357)

Ganancia del período	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	14.258.030	14.258.030

Saldos al 30/06/05	146.988.378	18.454.821	210.988.741	376.431.940	52.040.560	206.431.642	258.906.495	893.810.637


	Aportes de los propietarios				Reserva	Reserva por	Resultados	Total del
Concepto	Capital social	Prima por fusión	Ajuste de capital	Total	legal	revaluación técnica	no asignados	patrimonio neto


Saldos al 31/12/05	146.988.378	18.454.821	210.988.741	376.431.940	52.040.560	199.686.288	202.088.200	830.246.988


Desafectación reserva técnica	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	(6.376.578)	--.--	(6.376.578)

Pérdida del período	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	--.--	(19.291.311)	(19.291.311)

Saldos al 30/06/06	146.988.378	18.454.821	210.988.741	376.431.940	52.040.560	193.309.710	182.796.889	804.579.099

Las notas 1 a 17 y los anexos A, C, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES

A LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

(en pesos)


			30/06/06		30/06/05


VARIACIONES DEL EFECTIVO (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	64.228.321	130.832.431
Efectivo al cierre del período	93.612.334	75.609.589
Aumento (disminución) neta del efectivo	29.384.013	(55.222.842)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO


ACTIVIDADES OPERATIVAS
(Pérdida) ganancia del período	(19.291.311)	14.258.030
Ajuste para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Impuesto a las ganancias devengado	(1.594.276)	10.830.325
Intereses perdidos	26.121.597	25.028.118
Intereses ganados	(1.640.722)	(1.838.776)
Liquidaciones de venta comprometidas al FONINVEMEM	(24.799.687)	(11.794.629)
Resultado por tenencia de combustibles	-.-	655.108
Consumo de materiales y repuestos	1.200.002	975.795
Previsión para deudores de cobro dudoso	51.834.991	-.-
Depreciación de bienes de uso	52.664.979	49.883.491
Desafectación reserva por revaluación técnica	(6.376.578)	(6.745.357)
Diferencias de cambio sobre deudas comerciales y financieras	11.011.883	(19.025.212)
Subtotal	89.130.878	62.226.893
Cambios netos en activos y pasivos operativos
Aumento de créditos por ventas	(49.558.644)	(5.909.140)
Disminución (aumento) de otros créditos	9.432.252	(27.388.099)
Disminución de combustibles	8.867.876	1.108.992
Aumento de materiales y repuestos	(31.912.930)	(24.493.661)
Aumento de cuentas por pagar	23.848.592	37.303.998
Disminución de deudas por remuneraciones y cargas sociales	(1.223.061)	(1.267.269)
(Disminución) aumento de deudas por cargas fiscales	(1.309.321)	4.152.039
Disminución de otras deudas	(132.740)	(276.317)
Flujo neto de efectivo generado por las operaciones	47.142.902	45.457.436

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(1.549.442)	(30.317.236)
Cobro de intereses	1.640.722	1.838.776
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión	91.280	(28.478.460)


ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) neta de deudas bancarias y financieras	3.756.778	(39.420.959)
Pagos de intereses	(21.606.947)	(32.780.859)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(17.850.169)	(72.201.818)

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO	29.384.013	(55.222.842)

(1) Caja y bancos, e Inversiones temporarias.

Las notas 1 a 17 y los anexos A, C, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL PERIODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2006, presentadas en forma comparativa con los datos patrimoniales del cierre del último ejercicio anual al 31 de diciembre de 2005, y de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005

(en pesos)

NOTA 1 – NATURALEZA Y OPERACIONES DE LA SOCIEDAD

La Sociedad tiene por objeto la producción y comercialización en bloque de energía eléctrica. Para desarrollar su actividad principal cuenta con seis unidades convencionales turbovapor con una capacidad instalada de 1.140 MW y dos ciclos combinados, uno de ellos marca Mitsubishi con una capacidad instalada de 852 MW y el otro marca Siemens con una capacidad instalada de 320 MW.

NOTA 2 – BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN

Normas contables aplicadas - Los presentes estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas de valuación y exposición establecidas por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores (“C.N.V.”), que comprende a las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), según fueron adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“C.P.C.E.C.A.B.A.”) mediante su Resolución N° 93/05, con algunas modificaciones y aclaraciones a dichas normas establecidas específicamente por la C.N.V.

Consideración de los efectos de la inflación - Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E. y las disposiciones del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441/03 de la Comisión Nacional de Valores. Adicionalmente, la Resolución C.D. N° 87/2003 del C.P.C.E.C.A.B.A. dispuso que a partir del 28 de julio de 2003 quedaba derogada la Resolución M.D. N° 3/2002 del mismo organismo, la cual establecía, entre otras cuestiones, la obligatoriedad de activar, hasta dicha fecha, las diferencias de cambio originadas por pasivos en moneda extranjera que financiaron en forma directa la adquisición, producción o construcción de activos y la opción de computar igual activación en el valor de los restantes activos financiados con pasivos en moneda extranjera. El método de reexpresión en moneda homogénea se aplicó a los valores contables inmediatamente anteriores a la activación de dichas diferencias de cambio, las que representaron un adelantamiento de los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda y que posteriormente fueron parcialmente absorbidas por el valor en moneda homogénea de los activos.

Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables - El Directorio, la Gerencia y los asesores legales han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de los estados contables.

Principales criterios de valuación, medición de resultados y exposición empleados en la preparación de los estados contables:

a) Rubros monetarios – Caja y bancos, inversiones temporarias, créditos y pasivos en pesos están expresados a sus valores nominales, contemplando, en caso de corresponder los intereses devengados al cierre del período o ejercicio. No se ha dado efecto a la determinación de valores actuales de los saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada dado que su efecto no es significativo. Este criterio tampoco fue aplicado a los rubros corrientes, dado que el bajo nivel de variación en los índices de precios internos al por mayor permite considerar el período como de estabilidad monetaria.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 2 – BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN (cont.)

b) Activos y pasivos liquidables en moneda extranjera – Los activos y pasivos en moneda extranjera están expresados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre del período o ejercicio. No se presentan casos de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada y que por lo tanto hubieran requerido la determinación de valores actuales.

c) Pasivos liquidables en especie – Se han registrado al cierre del período o ejercicio considerando el valor asignado al bien con el que se ha de satisfacer la obligación.

d) Combustibles - Los combustibles están valuados a su valor de reposición. Los valores así determinados no exceden, en su conjunto, su valor recuperable al cierre del período o ejercicio.

e) Materiales y repuestos - Los materiales y repuestos fueron valuados a su valor de incorporación al patrimonio, reexpresado en función de lo indicado en el segundo párrafo de esta nota. Los valores así determinados no exceden, en su conjunto, su valor recuperable al cierre del período o ejercicio.

f) Bienes de uso – (i) Valores de origen: Los bienes de uso transferidos en virtud de la privatización de Endesa Costanera S.A. a través de la venta de sus acciones se registraron a los valores resultantes del revalúo técnico practicado al 31 de mayo de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia, reexpresados en función de lo indicado en el segundo párrafo de esta nota. La diferencia surgida entre el referido valor técnico y el costo residual reexpresado, ha sido incluida en la cuenta "Reserva por revaluación técnica", integrante del patrimonio neto. El resto de los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición o producción, reexpresado de corresponder en función de lo indicado en el segundo párrafo de esta nota, que incluye todos aquellos costos significativos necesarios para que tales bienes estén en condiciones de ser utilizados incluyendo los costos financieros relacionados con obras construidas que se prolongaron en el tiempo, así como las diferencias de cambio originadas en pasivos en moneda extranjera existentes al 6 de enero de 2002 relacionados directa o indirectamente con la financiación de su adquisición, construcción o instalación. Tales diferencias de cambio fueron imputadas, hasta el 28 de julio de 2003, al valor de dichos bienes (según lo señalado en el segundo párrafo de esta nota), y fueron absorbidas parcialmente con la expresión en moneda homogénea de los valores anteriores a tal imputación. (ii) Depreciaciones: La depreciación de los bienes de uso es calculada por el método de la línea recta, sobre los valores reexpresados en función de lo indicado en el segundo párrafo de esta nota, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada y considerando los ejercicios en los que se llevan a cabo tareas de rehabilitación en las unidades generadoras. (iii) Valores recuperables: El valor de los bienes de uso no superan su valor recuperable al cierre del período o ejercicio.

g) Participaciones permanentes en otras sociedades – Las participaciones de la Sociedad en las centrales térmicas que se mencionan en la nota 12 han sido valuadas a su costo al cierre del período o ejercicio.

h) Previsiones – deducidas del activo - Se han constituido para reducir la valuación de los créditos por ventas y otros créditos en base al análisis de los créditos de cobro dudoso al cierre del período o ejercicio.

i) Reserva por revaluación técnica - La reserva por revaluación técnica de bienes de uso se transfiere a los resultados en proporción a la depreciación o baja de los bienes que le dieron origen.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 2 – BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN (cont.)

j) Cuentas del patrimonio neto - Se encuentran reexpresadas según lo indicado en el segundo párrafo de esta nota. El exceso de valor actualizado del capital social sobre su valor nominal ha sido expuesto en el patrimonio neto en la cuenta “Ajuste de capital”. La prima por fusión representa la diferencia entre el valor nominal de las acciones de Central Termoeléctrica Buenos Aires S.A., (absorbida por fusión) en poder de sus accionistas minoritarios y el valor nominal de las acciones de Endesa Costanera S.A. que los mismos recibieron en canje.

k) Cuentas de resultados - Las cuentas de resultados han sido expresadas a su valores nominales, excepto los cargos por activos consumidos (depreciaciones de bienes de uso, consumo de combustibles y materiales y consumo de repuestos), determinados de acuerdo con los valores reexpresados de tales activos.

l) Impuesto a las ganancias - La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y de pasivos según criterios contables e impositivos y de los quebrantos impositivos existentes y créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, computados considerando la tasa impositiva vigente, que actualmente alcanza el 35%. De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes durante los ejercicios anteriores, la Sociedad ha considerado la diferencia entre el valor contable de su activo fijo y su valor fiscal para el impuesto a las ganancias proveniente de la reexpresión a moneda homogénea efectuada entre enero de 2002 y febrero de 2003 como una diferencia permanente a los efectos del cálculo del impuesto diferido. Por aplicación de la Resolución General N° 487/2006 de la C.N.V, la Sociedad resolvió no computar como una diferencia temporaria los efectos de tal reexpresión, habiendo optado por mantener el criterio que venía utilizando. Consecuentemente, y por aplicación de la citada Resolución General, se informa que (i) el valor al 30 de junio de 2006 del pasivo por impuesto diferido no registrado (correspondiente a la referida diferencia entre el valor contable ajustado del activo fijo y su valor fiscal) asciende a pesos 222 millones, aproximadamente; (ii) el plazo estimado para su reversión es de aproximadamente 13 a 18 años; (iii) los activos y pasivos por impuesto diferido son medidos a su valor nominal; y (iv) de haberse efectuado el reconocimiento inicial del concepto indicando en el acápite (i) como un pasivo por impuesto diferido, se computaría un beneficio estimado de pesos 15 millones con cargo al impuesto a las ganancias de cada ejercicio.

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el monto mayor que surja de la determinación del impuesto a la ganancia mínima presunta y la obligación fiscal por el impuesto a las ganancias. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias a pagar, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias a pagar sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

m) Resultado por acción ordinaria - Se presenta en el estado de resultados exclusivamente el indicador básico, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.

n) Información por segmentos - Se han determinado segmentos geográficos que tienen para la Sociedad el carácter de primarios. La información pertinente se presenta en la nota 17 a estos estados contables.

ñ) Reclasificaciones – Se han efectuado ciertas reclasificaciones en los estados contables al 31 de diciembre de 2005 y al 30 de junio de 2005 para uniformarlas con la presentación de los correspondientes al 30 de junio de 2006.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 3 - COMPOSICIÓN DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES


ACTIVO			30/06/06		31/12/05


a) Créditos por ventas

Grandes usuarios		4.220.276 .	4.986.621 .
C.A.M.M.E.S.A. (Nota 12) (1)		59.508.523	63.752.706
Comercializadora de Energía del Mercosur S.A. (Notas 10 y 13) (2)		59.976.116	37.207.960
Companhia de Interconexão Energética S.A. (Notas 10 y 13)		90.628.435	57.393.985
Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A.		409.390	-.-
Diversos (3)		135.842	135.842
Subtotal		214.878.582	163.477.114
Previsión para deudores de cobro dudoso (Nota 13 y anexo E) (4)	(145.304.496)		(91.796.518)
		69.574.086	71.680.596

Neto de deudas por compras de energía por 3.531.090 y 4.305.115 al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente.
Neto de deudas por compras de energía por 27.319 y 19.974 al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente.
Incluye 22.649 con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y relacionadas al 31 de diciembre de 2005 (Nota 10).
Incluye 145.031.618 y 91.523.640 con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y relacionadas al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Nota 10).

Este rubro incluye 4.803.755 y 1.930.205 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).


b) Otros créditos corrientes

Créditos fiscales	11.056.018	28.945.323
Comisiones bancarias a devengar	425.393	436.058
Gastos pagados por adelantado	349.971	877.162
Préstamos al personal	118.084	129.705
Diversos	95.634	92.827
Subtotal	12.045.100	30.481.075
Previsión para deudores de cobro dudoso (Anexo E)	(1.263.370)	(1.263.370)
	10.781.730	29.217.705

Este rubro incluye 7.453.739 y 7.318.040 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).


c) Combustibles

Gas-oil	1.127.033	9.994.909
Fuel-oil	8.028.988	8.028.988
	9.156.021	18.023.897

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 3 - COMPOSICIÓN DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)


ACTIVO (cont.)			30/06/06		31/12/05


d) Créditos por ventas no corrientes

C.A.M.M.E.S.A.			2.869.122	3.038.959

Este rubro incluye pesos 97.575 al 31 de diciembre de 2005, en concepto de deuda consolidada por LVFVD (Nota 12).
e) Otros créditos no corrientes

FONINVEMEM (Nota 12)			51.510.456	21.502.835
Impuesto a la ganancia mínima presunta			37.941.802	33.968.381
Impuesto diferido			24.324.761	22.730.485
Comisiones bancarias a devengar			1.204.895	1.382.527
			114.981.914	79.584.228
La composición del impuesto diferido es la siguiente:

Quebrantos acumulados			20.374.835	34.682.039
Diferencias temporarias de valuación			3.949.926	(11.951.554)
			24.324.761	22.730.485

El detalle de los quebrantos acumulados pendientes de utilización al 30 de junio de 2006 que podrán, en su caso, aplicarse para compensar futuras utilidades impositivas, así como su fecha de expiración, es el siguiente:

Período fiscal	Importe	Prescripción

2002	58.213.816	2007

La composición de las diferencias temporarias de valuación contable y fiscal de activos y pasivos es la siguiente:

			30/06/06	31/12/05

Créditos por quebrantos diferidos			4.370.809	8.741.617
Provisiones devengadas y no erogadas			5.363.287	5.497.491
Bienes de uso			(55.366.142)	(57.441.233)
Créditos por ventas			50.152.572	32.010.322
Diversas			(570.600)	(759.751)
			3.949.926	(11.951.554)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 3 - COMPOSICIÓN DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)


PASIVO			30/06/06		31/12/05


Pasivo Corriente

	f) Cuentas por pagar

	Mitsubishi Corporation (Notas 6.c y 9.a)		196.523.920	163.772.876
	Provisión repuestos Ciclo Combinado (Nota 9.a)		34.157.316	38.352.137
	Provisión consumo combustibles		26.742.650	33.406.369
	Anticipos de clientes (Nota 15.c y d) (1)		50.277.282	53.075.751
	Remuneración al operador (Nota 10)		16.996.158	16.395.111
	C.A.M.M.E.S.A. (Nota 9.b)		2.220.315	-.-
	Provisiones varias (2)		19.225.362	18.064.663
			346.143.003	323.066.907

	1. Incluye 36.731.826 y 36.065.273 con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y relacionadas al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Nota 10). 2. Incluye 4.773.833 y 1.909.534 con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y relacionadas al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Nota 10). Este rubro incluye 281.311.163 y 243.280.068 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).


	g) Deudas bancarias y financieras

	Convenio relativo a la orden de trabajo N° 4322 (Nota 5.a)	11.166.677			10.565.001
	Compañía Eléctrica Cono Sur S.A. (Nota 10)	21.947.623			21.549.351
	Préstamo Banco Ciudad de Buenos Aires	12.000.000			12.000.000
	Préstamo ING Bank (Nota 6.b)	3.456.320			3.393.600
	Préstamo Banco de Galicia y Buenos Aires	3.341.150			3.280.520
	Préstamo Banco Provincia de Buenos Aires	10.183.800			6.969.000
	Préstamo Banco Itaú	6.943.500			6.817.500
	Préstamo Bladex	9.814.570			3.554.245
	Intereses devengados a pagar (1)	1.880.424			1.433.813
		80.734.064			69.563.030

	1. Incluye 531.948 y 484.845 con Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550 y relacionadas al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Nota 10). Este rubro incluye 57.310.580 y 46.738.359 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 3 - COMPOSICIÓN DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)


PASIVO (cont.)			30/06/06		31/12/05


	h) Cargas fiscales

	Impuesto sobre los ingresos brutos		99.763				109.686
	Impuesto sobre las exportaciones		467.276				467.276
	Impuesto a la ganancia mínima presunta		3.173.281				3.017.280
	Percepciones Fondo Nacional de Energía Eléctrica		339.696				402.454
	Retenciones de IVA		481.708				1.992.862
	Retenciones de impuesto a las ganancias		675.994				552.642
	Diversos		845				5.684
			5.238.563				6.547.884

Pasivo No Corriente

	i) Cuentas por pagar

	Mitsubishi Corporation (Notas 6.c y 9.a)		290.174.643		311.535.289
	C.A.M.M.E.S.A. (Nota 9.b)		34.527.202		-.-
			324.701.845		311.535.289
	Este rubro incluye 290.174.643 y 311.535.289 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).

	j) Deudas bancarias y financieras

	Convenio relativo a la orden de trabajo N° 4322 (Nota 5.a)			44.610.723	47.542.506
	Préstamo Credit Suisse First Boston International (Nota 5.b y 6.b)			92.580.000	90.900.000
	Préstamo Banco Provincia de Buenos Aires			-.-	3.030.000
				137.190.723	141.472.506

	Este rubro incluye 92.580.000 y 93.930.000 en moneda extranjera al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, respectivamente (Anexo G).

RESULTADOS		30/06/06				30/06/05
	k) Ingresos netos por ventas

	C.A.M.M.E.S.A.			423.357.619	224.425.792
	Comercializadora de Energía del Mercosur S.A. (Notas 10 y 13) (1)			28.574.122	41.643.456
	Companhia de Interconexão Energética S.A. (Notas 10 y 13)			29.523.090	42.124.484
	Compañía Eléctrica San Isidro S.A. (Notas 10 y 15.d)			-.-	31.985.786
	Edesur S.A. (Nota 10)			118.526	99.808
	Grandes usuarios			21.850.745	19.211.014
	Previsión para deudores de cobro dudoso (Nota 10 y Anexo E)			(51.834.991)	-.-
				451.589.111	359.490.340

	(1) Al 30 de junio de 2006 y 2005, incluyen ventas en el mercado local por 6.262.221 y 8.978.214, respectivamente.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 3 - COMPOSICIÓN DE CIERTOS RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)


RESULTADOS (cont.)	30/06/06	30/06/05

l) Impuesto a las ganancias

Absorción de quebrantos por impuesto a las ganancias determinado	(14.307.204)	(11.401.854)
Variación de diferencias temporarias de valuación	15.901.480	571.529
	1.594.276	(10.830.325)

La conciliación entre el impuesto a las ganancias determinado y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por ley al resultado contable del período es la siguiente:


	30/06/06	30/06/05

(Pérdida) ganancia del período antes del impuesto a las ganancias	(20.885.587)		25.088.355
Tasa	35%		35%
Impuesto sobre base contable calculado a la tasa Impositiva vigente – ganancia (pérdida)	7.309.955		(8.780.924)
Diferencias permanentes	(5.715.679)		(2.049.401)
Impuesto a las ganancias determinado – ganancia (pérdida)	1.594.276		(10.830.325)

NOTA 4 - CAPITAL SOCIAL

El capital social de la Sociedad al 30 de junio de 2006 y al 31 de diciembre de 2005 asciende a 146.988.378, encontrándose totalmente suscripto, integrado e inscripto a esas fechas. El capital social no ha sufrido variaciones durante los últimos cinco ejercicios.

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS

5.a) Convenio relativo a la orden de trabajo Nº 4322

El 25 de julio de 1990, el Gobierno de Italia autorizó a Medio Credito Centrale a otorgar al Gobierno de la República Argentina, un crédito financiero de hasta US$ 93.995.562 destinado a financiar la adquisición de bienes y la provisión de servicios de origen italiano, utilizados en la rehabilitación de cuatro grupos de la central termoeléctrica propiedad de Servicios Eléctricos del Gran Buenos Aires (“SEGBA”). Dicho crédito financió la adquisición de los bienes y servicios incluidos en la Orden de Trabajo Nº 4322 (la "Orden"), emitida por SEGBA a favor de un consorcio liderado por Ansaldo S.p.A. de Italia.

De acuerdo con los términos del "Convenio relativo a la orden de trabajo Nº 4322": (i) SEGBA otorgó a Endesa Costanera S.A. un mandato por el cual ésta administró la ejecución de las prestaciones contenidas en la Orden y ejecutó los trabajos y servicios que conforme a la Orden correspondían a SEGBA; y (ii) Endesa Costanera S.A. se obligó a pagar

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

5.a) Convenio relativo a la orden de trabajo Nº 4322 (cont.)

a la Secretaría de Energía de la Nación (la "Secretaría de Energía") las cuotas de capital e intereses que derivan del crédito otorgado por Medio Credito Centrale, a una tasa de 1,75 % anual (el "Convenio").

En garantía del cumplimiento de las obligaciones económicas asumidas por Endesa Costanera S.A., los compradores - tenedores de las acciones clase "A" de Endesa Costanera S.A.- constituyeron una prenda sobre el total de las acciones clase "A" de su propiedad. De producirse un incumplimiento que dé lugar a la ejecución de la garantía, la Secretaría de Energía podría proceder inmediatamente a la venta de las acciones prendadas mediante concurso público y podría ejercer los derechos políticos que corresponden a las acciones prendadas.

Por aplicación de la Ley Nº 25.561, el Decreto Nº 214/02 y sus disposiciones reglamentarias, la obligación de pago a cargo de Endesa Costanera S.A. emergente del Convenio ha quedado "pesificada" a la relación de cambio de un peso igual a un dólar estadounidense, con más la aplicación del coeficiente de estabilización de referencia (“CER”) y manteniendo la tasa de interés original de la obligación.

El 10 de enero de 2003, el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto Nº 53/03 que modificó el Decreto Nº 410/02 incorporando un inciso j) en su artículo primero. Mediante esta norma se exceptúa de la "pesificación" a la obligación de dar sumas de dinero en moneda extranjera de los estados provinciales, municipalidades, empresas del sector público y privado al Gobierno Nacional originada en préstamos subsidiarios o de otra naturaleza y avales, originariamente financiados por organismos multilaterales de crédito, u originados en pasivos asumidos por el Tesoro Nacional y refinanciados con los acreedores externos.

Endesa Costanera S.A. considera que el préstamo resultante del Convenio no encuadra en ninguno de los supuestos previstos en el decreto Nº 53/03 y aún en el supuesto que se entendiera que encuadra existen sólidos fundamentos que determinan la inconstitucionalidad del decreto Nº 53/03, en tanto viola en forma manifiesta el principio de igualdad y el derecho de propiedad establecido en la Constitución Nacional. La contingencia máxima que se produciría de cumplirse el citado supuesto implicaría, al 30 de junio de 2006, una disminución patrimonial, neta de sus efectos impositivos, de aproximadamente pesos 61 millones. A la fecha, la Secretaría de Energía no ha efectuado reclamo alguno por los pagos “pesificados” efectuados por Endesa Costanera S.A.

Asimismo, la reestructuración de la deuda pública llevada a cabo por el gobierno argentino en 2005 con el canje de bonos en tenencia de inversionistas privados, podría afectar las obligaciones de dar sumas de dinero en moneda extranjera alcanzadas por el Decreto N° 53/03 antes mencionado.

En virtud de lo expuesto, la Dirección de la Sociedad opina que la cuestión descripta no generará un impacto adverso significativo sobre la situación patrimonial y los resultados de la Sociedad.

Al 30 de junio de 2006, la deuda de Endesa Costanera S.A. con relación al Convenio en concepto de capital asciende a pesos 55.777.400 (expuesta pesos 11.166.677 en el pasivo corriente y pesos 44.610.723 en el pasivo no corriente), mientras que al 31 de diciembre de 2005 dicha deuda ascendía a pesos 58.107.507 (expuesta pesos 10.565.001 en el pasivo corriente y pesos 47.542.506 en el pasivo no corriente). Los intereses adeudados a esas fechas, expuestos en el pasivo corriente, ascienden a pesos 87.879 y pesos 96.450, respectivamente.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

5.b) Préstamos Sindicado y Credit Suisse First Boston International

En julio de 2000, el grupo de bancos integrado por Bank of America, Bank Boston NA, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., el Banco Latinoamericano de Exportaciones S.A. (“BLADEX”), Scotiabank Quilmes S.A. (actualmente Banco Comafi S.A.) y HSBC Bank Argentina S.A. extendieron a la Sociedad un préstamo sindicado por la suma de yenes 10.165.000.000 (equivalente a US$ 95.000.000), el cual tenía vencimiento el 30 de junio de 2003. Adicionalmente, la Sociedad contrató un swap de cobertura con el JP Morgan Chase Bank (ex Chase Manhattan Bank) en relación al préstamo, que convertía la deuda en yenes a dólares estadounidenses (US$ 95.000.000) a tasa LIBO de 90 días en dólares más un spread fijo de hasta 320 puntos básicos, a efectos de reducir las fluctuaciones en el tipo de cambio del yen con respecto al dólar estadounidense durante el plazo de duración de dicho préstamo.

Los acontecimientos acaecidos en la economía argentina durante el transcurso del año 2002, dispararon los ratios financieros que la compañía debía mantener, al tiempo que dificultaron la cancelación de la obligación en los términos previstos en su origen.

Por esta razón, la Sociedad suscribió el 28 de febrero de 2003 un acuerdo con los Bancos Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., BankBoston N.A., Bank of América N.A., HSBC Bank plc, Banco Latinoamericano de Exportaciones S.A. y Banco Comafi S.A. – anteriormente Scotiabank Quilmes S.A. - (“los Bancos”) a efectos de reestructurar el préstamo sindicado. Los principales términos y condiciones del nuevo acuerdo fueron los siguientes: (a) se extendió el plazo de vencimiento, mediante un progresivo cronograma de amortización trimestral del principal a partir de junio de 2003, finalizando en diciembre de 2004; (b) se otorgó a favor de los Bancos una prenda con registro en primer grado sobre la unidad de ciclo combinado Siemens (ver nota 6.b); (c) se convirtió la deuda a su equivalente en dólares estadounidenses y, consecuentemente, se liquidó el swap de cobertura contratado con el JP Morgan Chase Bank, quien a su vez financió, en idénticos términos y condiciones que las correspondientes al préstamo sindicado, la suma resultante por la liquidación del derivado.

El acuerdo incluyó, entre otras obligaciones, el compromiso de Endesa Costanera S.A. de no abonar la remuneración convenida bajo el contrato de operación de la central ni efectuar distribución de dividendos, hasta que no se haya amortizado en su totalidad el Préstamo Sindicado y el correspondiente al JP Morgan Chase Bank.

Tal como se menciona en las notas 11 y 12, durante el transcurso del año 2003 la Secretaría de Energía intervino el Mercado Eléctrico mediante las Resoluciones S.E. Nros. 240/03 y 406/03, las cuales modificaron las reglas del sistema desarrolladas desde la privatización. Esta intervención causó una importante disminución de los ingresos de los generadores por lo que se consideró conveniente la reestructuración de los vencimientos del préstamo sindicado del último semestre del 2004. Con fecha 8 de septiembre de 2004, la Sociedad alcanzó un acuerdo con los Bancos para refinanciar la suma de US$ 47,7 millones con un cronograma de amortización trimestral a partir de septiembre de 2004, finalizando en junio de 2006, con una tasa LIBO 90 días más un spread anual de 4,875%.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

5.b) Préstamos Sindicado y Credit Suisse First Boston International (cont.)

El 29 de septiembre de 2005 Endesa Costanera S.A. formalizó con el Credit Suisse First Boston Internacional un préstamo por US$ 30.000.000, en reemplazo del Préstamo Sindicado y el Préstamo JP Morgan Chase Bank, por un período de 54 meses, amortizable en siete cuotas trimestrales iguales, venciendo la primera de ellas el 30 de septiembre de 2008 y la última el 31 de marzo de 2010.

El préstamo devenga una tasa LIBO de 90 días más 575 puntos básicos. Adicionalmente se mantiene la prenda con registro en primer grado sobre el Ciclo Combinado Siemens en favor del acreedor (Nota 6.b).

Con fecha 30 de septiembre de 2005 los bancos participantes del Préstamo Sindicado y el JP Morgan Chase Bank cedieron la totalidad del saldo pendiente de deuda a esa fecha al Credit Suisse First Boston Internacional.

La deuda en concepto de capital al 30 de junio de 2006 asciende a 92.580.000 y al 31 de diciembre de 2005 ascendía a pesos 90.900.000 y se encuentran expuestas en el pasivo no corriente. Los intereses adeudados a esas fechas, expuestos en el pasivo corriente, ascienden a pesos 82.844 y 57.973, respectivamente.

NOTA 6 - ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

En virtud de lo dispuesto en el anexo VI-A al "Concurso Público Internacional para la Venta de las Acciones de Endesa Costanera Sociedad Anónima", se realizó la transferencia del dominio del inmueble (detallado en el Anexo A) sujeta a la condición resolutoria de que el mismo se encuentre afectado a ser asiento de una central eléctrica en funcionamiento por un plazo de veinticinco años a contar desde la toma de posesión. Si por cualquier circunstancia, el inmueble dejara de estar afectado a dicho fin durante el plazo indicado, el dominio se considerará revocado por esta causa, retornando la titularidad de dicho dominio en forma inmediata y de pleno derecho a SEGBA o, en su caso, al Estado Nacional.
Endesa Costanera S.A. mantiene a favor de Credit Suisse First Boston International una prenda con registro en primer grado del Ciclo Combinado Siemens por US$ 40.000.000. Por su parte ING Bank Curaçao participa, también a esta última fecha, de la citada prenda, en función de derechos emanados por operaciones concertadas con anterioridad.
Endesa Costanera S.A. ha entregado a favor de Mitsubishi Corporation una prenda con registro en primer grado sobre el ciclo combinado financiado hasta la suma de US$ 56.593.687.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 6 - ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA (cont.)

En virtud de lo establecido en el Acuerdo Definitivo para la Gestión y Operación de los Proyectos para la Readaptación del MEM (ver nota 12) en el marco de la resolución S.E. 1427/04 que, como anexo, forma parte de la resolución S.E. 1193/05, y en los contratos de Fideicomiso Termoeléctrica Manuel Belgrano y Termoeléctrica José de San Martín (los “Fideicomisos”), la Sociedad, en favor de los referidos fideicomisos (i) constituyó una prenda por el 100% de sus acciones en cada Sociedad Generadora, Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A. y Termoeléctrica José de San Martín S.A., cuyo valor de libros al 30 de junio de 2006 es de pesos 27.528, en cada caso; y (ii) cedió en garantía el 100% de los derechos que le confieren las Liquidaciones de Venta con Fecha de Vencimiento a Definir (“LVFVD”) comprometidas al FONINVEMEM, que ascienden a pesos 51.510.456 a esa fecha.
A los efectos de garantizar la devolución del adelanto recibido de C.A.M.M.E.S.A. para la financiación de mantenimientos mayores por pesos 36.747.517 (ver nota 9.b), la Sociedad transfirió al HSBC Bank Argentina S.A. (fiduciario de la operación) la propiedad fiduciaria de los créditos en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM) hasta la suma del adelanto.

NOTA 7 - RESTRICCIONES SOBRE DISTRIBUCIÓN DE GANANCIAS

De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales y el Estatuto Social debe transferirse a la reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, más (menos) los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital social, expresado en moneda constante.

Adicionalmente, en virtud de lo previsto en la cláusula 7.04(b) del contrato con el Credit Suisse First Boston International, la Sociedad presenta las siguientes restricciones para realizar distribución de dividendos a sus accionistas:

Si la Sociedad cumple con un Leverage ratio menor o igual a 4 podrá distribuir dividendos hasta la suma de US$ 5.000.000 por año; si el Leverage ratio es menor o igual a 3 podrá distribuir dividendos hasta la suma de US$ 10.000.000 por año.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 8 – INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERÉS

Los plazos de vencimientos y las tasas de interés o actualización de los saldos al 30 de junio de 2006 de inversiones temporarias, créditos y deudas son:

1. Inversiones temporarias y créditos al 30 de junio de 2006



			RUBRO
			Inversiones temporarias	Créditos por ventas	Otros créditos	Totales
	1º Trim.	$	93.489.262	69.131.289	670.038	163.290.589
		%	(1)	(2)	-.-	-.-
	2º Trim.	$	-.-	147.599	106.348	253.947
		%	-.-	(3)	-.-	-.-
Plazo a	3º Trim.	$	-.-	147.599	106.348	253.947
Vencer		%	-.-	(3)	-.-	-.-
	4º Trim.	$	-.-	147.599	106.348	253.947
		%	-.-	(3)	-.-	-.-
	Año 2	$	-.-	590.396	425.392	1.015.788
		%	-.-	(3)	-.-	-.-
	Año 3 a 13	$	-.-	2.278.726	90.231.761	92.510.487
%	-.-	(3)	(4)	-.-
Sin plazo		$	-.-	-.-	(5) 34.117.409	34.117.409
		%	-.-	-.-	-.-	-.-
Totales		$	93.489.262	72.443.208	125.763.644	291.696.114

Tasa nominal anual promedio de 4,55% para inversiones en dólares estadounidenses y 3,69% nominal anual para inversiones en pesos.
Incluye pesos 147.599 que generan intereses a la tasa obtenida por CAMMESA para sus inversiones.
Generan intereses a la tasa obtenida por CAMMESA para sus inversiones.
Incluye pesos 51.510.456 que generan intereses a la tasa obtenida por CAMMESA para sus inversiones.
Incluye pesos 9.792.648 expuestos en el activo corriente y pesos 24.324.761 en el activo no corriente.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 8 – INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS Y DEUDAS - VENCIMIENTOS Y TASAS DE INTERÉS (cont.)

1. Deudas al 30 de junio de 2006


			RUBRO
			Cuentas por pagar	Deudas bancarias y financieras	Remune- raciones y cargas sociales	Cargas fiscales	Otras deudas	Totales
Plazo vencido		$ %	94.462.770 -.- (7)	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	94.462.770 -.-
	1º Trim.	$ %	177.723.714 -.- (8)	39.284.360 -.- (1)	773.810 -.-	2.065.282 -.-	420.054 -.-	220.267.220 -.-
	2º Trim.	$ %	18.019.154 7,42	26.585.723 -.- (2)	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	44.604.877 -.-
Plazo a	3º Trim.	$ %	33.711.569 7,42	9.280.642 -.- (3)	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	42.992.211 -.-
vencer	4º Trim.	$ %	22.225.796 -.- (9)	5.583.339 -.- (4)	-.- -.-	3.173.281 -.-	-.- -.-	30.982.416 -.-
	Año 2	$ %	102.117.356 -.- (10) 7,42	11.166.677 -.- (5)	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	113.284.033 -.-
	Año 3 al 12	$ %	222.584.489 -.- (11)	126.024.046 -.- (6)	-.- -.-	-.- -.-	-.- -.-	348.608.535 -.-
Totales		$	670.844.848	217.924.787	773.810	5.238.563	420.054	895.202.062

(1) Incluyen US$ 7.111.997 a una tasa de 9,775% nominal anual, US$ 1.120.000 a una tasa de 7,78% y $ 12.000.000 a una tasa de 9,5% nominal anual.

(2) Incluye una cuota semestral de $ 3.076.050 más CER a una tasa de 1,75 % nominal anual, US$ 2.250.000 a una tasa de 4,80% nominal anual, US$ 2.300.000 a una tasa de 5,8175% nominal anual, US$ 1.173.018 a una tasa de 6,50% nominal anual y US$ 1.082.680 a una tasa de 5,25% nominal anual.

(3) Incluyen US$ 1.000.000 a una tasa de 5,22% nominal anual y US$ 2.007.337 a una tasa de 6,24% nominal anual.

(4) Incluyen una cuota semestral de $ 3.076.050 más CER a una tasa de 1,75% nominal anual.

(5) Incluyen 2 cuotas semestrales iguales y consecutivas de $ 3.076.050 más CER a una tasa de 1,75 % nominal anual.

(6) Incluyen 7 cuotas trimestrales iguales y consecutivas de US$ 4.285.714 a una tasa de 10,71% nominal anual y a 6 cuotas semestrales iguales y consecutivas de $ 3.076.050 a una tasa de 1,75% más CER nominal anual.

(7) Incluyen US$ 25.297.362 a una tasa de 7,42% nominal anual.

(8) Incluyen US$ 10.984.735 por refinanciación a una tasa de 7,42% nominal anual.

(9) Incluyen US$ 6.544.000 a una tasa de 7,42% nominal anual y una cuota de $ 2.031.012 a una tasa de 9,11% nominal anual.

(10) Incluye 2 cuotas semestrales iguales y consecutivas de US$ 8.937.034 a una tasa de 7,42% nominal anual, US$ 7.318.807 por refinanciación a una tasa de 7,42% nominal anual y 12 cuotas de $ 2.031.012 a una tasa de 9,11% nominal anual.

(11) Incluye 7 cuotas semestrales iguales y consecutivas de US$ 8.937.034 a una tasa de 7,42% nominal anual, US$ 6.277.781 por refinanciación a una tasa de 7,42% nominal anual y 5 cuotas de $ 2.031.012 a una tasa de 9,11% nominal anual.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 9 - INSTALACIÓN DE UNA PLANTA DE GENERACIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA DE CICLO COMBINADO

a) Financiación de su adquisición

El 29 de noviembre de 1996, se firmó un contrato con la firma Mitsubishi Corporation de Japón por la instalación de una planta llave en mano de generación de energía eléctrica de ciclo combinado en el predio de Endesa Costanera S.A. Este Ciclo Combinado, que agregó 851,2 MW de potencia bruta al Sistema Argentino de Interconexión (SADI), está compuesto por dos turbinas a gas modelo 701 F, de 264,3 MW cada una en condiciones ISO, con sendas calderas recuperadoras de calor que, con fuego adicional, producen el vapor suficiente para impulsar una turbina de vapor de 322,6 MW.

El contrato original incluía la financiación de US$ 192,5 millones, a 12 años de plazo contados a partir de la recepción provisoria del proyecto, con una tasa fija de 7,42 % anual y amortización semestral de capital e intereses.

Con fecha 7 de marzo de 2003, la Sociedad alcanzó un acuerdo con Mitsubishi Corporation a efectos de reestructurar parcialmente el financiamiento otorgado en el contrato citado, involucrando los pagos que debieron realizarse durante el año 2002, por un monto de US$ 18,9 millones, que incluye un cronograma de seis pagos, del cual ya se abonaron los tres primeros por la suma de US$ 8,6 millones, quedando por saldar a la fecha los pagos con vencimiento diciembre 2005 por US$ 3,8 millones (actualmente en negociación de una nueva fecha de pago y términos del mismo), junio 2006 por US$ 5,6 millones (actualmente en negociación de una nueva fecha de pago y términos del mismo) y diciembre 2006 por US$ 0,9 millones.

De igual modo, con fecha 3 de octubre de 2003, la Sociedad suscribió otro acuerdo con Mitsubishi Corporation a efectos de reestructurar parcialmente el financiamiento otorgado en el contrato originalmente suscripto, involucrando los pagos que debieron realizarse durante el año 2003, por un monto de US$ 16,4 millones los cuales se amortizarán en tres pagos, siendo el primer pago en diciembre de 2006 por US$ 4,9 millones, y los restantes en junio 2007 por US$ 6,5 millones y en diciembre de 2007 por US$ 5,0 millones.

La cuota de capital que venció en marzo de 2004 por US$ 2,1 millones, fue refinanciada en julio de 2004, estableciéndose el nuevo vencimiento para el 31 de marzo de 2006. Con fecha 5 de julio de 2006 se formalizó la reprogramación de dicho vencimiento, fijándose como nueva fecha de pago el 30 de marzo de 2010. La cuota de capital que venció en septiembre de 2004 por US$ 2,0 millones, fue refinanciada en diciembre de 2004, estableciéndose el nuevo vencimiento para el 30 de septiembre de 2006 y la cuota de capital que vencía en marzo de 2005 por US$ 2,0 millones, fue refinanciada en abril de 2005, estableciéndose el nuevo vencimiento para el 31 de marzo de 2007.

Con fecha 10 de enero de 2006 se formalizó la refinanciación de la cuota Nro. 12 que venció en septiembre de 2005 por US$ 8,0 millones estableciéndose pagar en marzo de 2008 US$ 2,4 millones y en septiembre de 2008 los US$ 5,6 millones restantes.

El día 5 de Julio de 2006 se formalizó el acuerdo de refinanciación de la cuota Nro. 13 que venció en marzo de 2006 por U$S 7,6 millones estableciéndose el siguiente cronograma de vencimientos: marzo de 2009 U$S 0,4 millones y septiembre de 2009 U$S 7,2 millones.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 9 - INSTALACIÓN DE UNA PLANTA DE GENERACIÓN DE ENERGÍA ELÉCTRICA DE CICLO COMBINADO (cont.)

Los restantes términos y condiciones del contrato no se modificaron. Endesa Costanera S.A. entregó a favor de Mitsubishi Corporation una prenda con registro en primer grado sobre el activo financiado hasta la suma de US$ 56.593.687 (ver nota 6.c). El saldo adeudado por dicho financiamiento al 30 de junio de 2006 asciende a pesos 486.698.563, de los cuales pesos 196.523.920 se exponen en el pasivo corriente y pesos 290.174.643 en el pasivo no corriente. Al 31 de diciembre de 2005 asciende a pesos 475.308.165, de los cuales pesos 163.772.876 se exponen en el pasivo corriente y pesos 311.535.289 en el pasivo no corriente.

Adicionalmente la Sociedad adquirió a Mitsubishi Corporation materiales y repuestos para ser utilizados en las tareas de mantenimiento del ciclo combinado. El monto adeudado por dicho concepto al 30 de junio de 2006 asciende a pesos 34.157.316, mientras que al 31 de diciembre de 2005 ascendía a pesos 38.352.137.

b) Financiación de mantenimientos mayores

El 9 de junio de 2006, la Sociedad firmó un contrato con C.A.M.M.E.S.A. mediante el cual se formalizó la Financiación anticipada de Mantenimientos Mayores o Extraordinarios de acuerdo a la Resolución de la S.E. Nro. 146/02 para el ciclo combinado Mitsubishi. El monto recibido fue de pesos 36.558.214, comprometiéndose la Sociedad a devolver el monto anticipado a partir del doceavo mes de la firma del contrato, en 18 cuotas mensuales iguales y consecutivas de aproximadamente pesos 2.031.012 cada una, a las que se les aplicará la tasa equivalente al rendimiento medio obtenido por C.A.M.M.E.S.A. en las colocaciones financieras.

El saldo adeudado al 30 de junio de 2006 asciende a pesos 36.747.517, de los cuales pesos 2.220.315 se exponen en el pasivo corriente y pesos 34.527.202 en el pasivo no corriente.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 10 - SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550 Y PARTES RELACIONADAS


	Créditos por ventas	Cuentas por pagar	Deuda financiera	Ventas	Servicios prestados	Gastos financieros	Honorarios del Operador
Comercializadora de Energía del Mercosur S.A.
30/06/06	59.976.116	-.-	-.-	28.574.122	-.-	-.-	-.-
31/12/05	37.207.960	-.-	-.-
30/06/05				41.643.456	-.-	-.-	-.-
Companhia de Interconexão Energética S.A.
30/06/06	90.628.435	-.-	-.-	29.523.090	-.-	-.-	-.-
31/12/05	57.393.985	-.-	-.-
30/06/05				42.124.484	-.-	-.-	-.-
Edesur S.A.
30/06/06	-.-	-.-	-.-	118.526	-.-	-.-	-.-
31/12/05	22.649	-.-	-.-
30/06/05				99.808	-.-	-.-	-.-
Hidroeléctrica El Chocón S.A.								-.-
30/06/06	-.-	-.-	-.-	-.-	294.286	-.-	-.-
31/12/05	-.-	-.-	-.-
30/06/05				-.-	267.019	-.-	-.-
Endesa Chile (1)
30/06/06	-.-	9.692.237	-.-	-.-	-.-	-.-	349.447
31/12/05	-.-	9.342.790	-.-
30/06/05				-.-	-.-	-.-	990.925
Endesa Argentina S.A. (1)
30/06/06	-.-	7.303.921	-.-	-.-	-.-	-.-	251.600
31/12/05	-.-	7.052.321	-.-
30/06/05				-.-	-.-	-.-	713.455
Compañía Eléctrica San Isidro S.A.
30/06/06	-.-	36.731.826	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
31/12/05	-.-	36.065.273	-.-
30/06/05				31.985.786	-.-	-.-	-.-
Compañía de Transmisión del Mercosur S.A.
30/06/06	-.-	4.773.833	-.-	-.-	-.-	-.-	-.-
31/12/05	-.-	1.909.534	-.-
30/06/05				-.-	-.-	-.-	-.-
Compañía Eléctrica Cono Sur S.A.
30/06/06	-.-	-.-	22.479.571	-.-	-.-	1.414.073	-.-
31/12/05	-.-	-.-	22.034.196
30/06/05				-.-	-.-	1.102.252	-.-
Subtotales
30/06/06	150.604.551	58.501.817	22.479.571	58.215.738	294.286	1.414.073	601.047
31/12/05	94.624.594	54.369.918	22.034.196
30/06/05				115.853.534	267.019	1.102.252	1.704.380
Previsión para deudores de cobro dudoso.
30/06/06	(145.031.618)	-.-	-.-	(51.834.991)	-.-	-.-	-.-
31/12/05	(91.523.640)	-.-	-.-
30/06/05				-.-	-.-	-.-	-.-
TOTALES
30/06/06	5.572.933	58.501.817	22.479.571	6.380.747	294.286	1.414.073	601.047
31/12/05	3.100.954	54.369.918	22.034.196
30/06/05				115.853.534	267.019	1.102.252	1.704.380

(1) Ver nota 16.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 11 - RESTRICCIONES EN LA FORMACIÓN DEL PRECIO SPOT- RESOLUCIÓN S.E. N° 240/03

La energía generada por la Sociedad es comercializada en el Mercado Mayorista Eléctrico según dos modalidades: en el Mercado a Término, por contratos de abastecimiento o de energía entre partes, y en el Mercado de Precios Horarios, o Mercado "Spot", al precio horario sancionado por C.A.M.M.E.S.A. como función de la oferta y la demanda.

Debido al "congelamiento" del Precio Estacional de la energía por parte de la Secretaría de Energía, a un valor insuficiente para atender los costos de producción, se produjo la gradual desfinanciación del Mercado Mayorista por agotamiento del Fondo de Estabilización. Con la excusa de una falta de transparencia en el abastecimiento de gas a las usinas eléctricas, pero con el claro objetivo de no profundizar el quebranto, y hasta tanto se normalizara este abastecimiento, la Secretaría de Energía intervino el Mercado de formación de Precios Spot mediante el dictado de la Resolución S.E. 240/03, que fuera sancionada el 14/08/03 y, aunque fue publicada en el Boletín Oficial el 19/08/03, ha sido aplicada a partir del 15/08/03.

Esta resolución crea un mecanismo ficticio para la sanción del precio considerando la libre disponibilidad de gas en las centrales térmicas despachadas o que pudieran entrar en servicio dentro de la próxima hora, excluyendo el Valor del Agua, utilizado para el despacho económico en centrales con capacidad de embalse, y a los combustibles líquidos en la formación del precio.

Por nota N° 526 de la S.S.E.E., fechada el 9/10/03, la Secretaría de Energía suspendió la aplicación de la Resolución S.E. 240/03 mientras no existiesen restricciones en el suministro de gas, medida transitoria que revirtió por Nota S.S.E.E. N° 65 del 30 de enero de 2004, con vigencia a partir de las 0 horas de ese día y ante las primeras restricciones al abastecimiento de las centrales térmicas.

NOTA 12 - RESTRICCIONES EN EL COBRO DE ACREENCIAS A C.A.M.M.E.S.A. - RESOLUCIÓN S.E. N° 406/03 – FONINVEMEM

La energía y capacidad que la Sociedad no comercializa mediante contratos en el Mercado a Término (MAT) a precios pactados libremente por acuerdos de partes, es comercializada junto a los servicios asociados en el Mercado Spot lo que resulta en transacciones económicas administradas por C.A.M.M.E.S.A., cuyos fondos económicos devienen del equilibrio de precios que se debe observar entre los que pagan y los que producen el bien transable.

La no sanción por parte de la Secretaría de Energía (S.E.) de una tarifa uniforme, estabilizada cada 90 días, que incluyera los costos de generación y transporte, según lo establecido en el art. 36 de la Ley N° 24.065, llevó al desfinanciamiento del Mercado Mayorista al agotarse el Fondo de Estabilización. A fin de priorizar el pago de agentes acreedores frente a recursos económicos insuficientes, y hasta tanto el precio estacional no sea sancionado a un valor de equilibrio, la Secretaría de Energía intervino el Mercado mediante el dictado de la Resolución S.E. N° 406/03, sancionada el 8/09/03 y aplicada retroactivamente a partir del 1/09/03.

Por efecto de la citada medida, la Sociedad recibe parcialmente el pago de sus acreencias mensuales, quedando el remanente computado como crédito. Con fecha 6 de agosto de 2004, mediante Resolución S.E. N° 826/04 se resolvió invitar a todos los Agentes acreedores del Mercado Eléctrico Mayorista (MEM), con Liquidaciones de Venta con Fecha de Vencimiento a Definir (“LVFVD”), a manifestar formalmente su decisión de participar en la conformación del "Fondo para inversiones necesarias que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica en el mercado eléctrico mayorista (MEM)" (en adelante, “FONINVEMEM”), invirtiendo en el mismo las referidas acreencias correspondientes a las LVFVD, durante todo el período comprendido entre enero de 2004 y diciembre de 2006 inclusive, considerando al efecto del cálculo del aporte que hará cada Agente acreedor durante este lapso que no se incrementa la potencia que cada

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NOTA 12 - RESTRICCIONES EN EL COBRO DE ACREENCIAS A C.A.M.M.E.S.A. - RESOLUCIÓN S.E. N° 406/03 – FONINVEMEM (cont.)

Generador del MEM tiene contratada en el Mercado a Término para el trimestre mayo - julio 2004.

El FONINVEMEM fue creado mediante la Resolución S.E. N° 712/04 de fecha 12 de julio de 2004, con el objeto de administrar los recursos económicos con destino a las inversiones que permitan incrementar la oferta de energía eléctrica hacia el año 2007.

El 6 de diciembre de 2004, la Secretaría de Energía emitió la Resolución S.E. N° 1427 convocando a todos los Agentes Privados Acreedores del MEM con LVFVD, a manifestar formalmente su decisión de participar en la conformación del FONINVEMEM. Asimismo, la citada Resolución incluía el “Acta de Adhesión para la Readaptación del Mercado Eléctrico Mayorista”, con el objeto de fijar las pautas básicas sobre las cuales se readaptará el MEM, entendiéndose por tal readaptación a la acción de recomponer el funcionamiento regular del MEM como un mercado competitivo, con oferta suficiente, en el cual los Generadores, Distribuidores, Comercializadores, Participantes y Grandes Usuarios de energía pueden comprar y vender electricidad a precios determinados por la oferta y la demanda, sin distorsiones reglamentarias y en el marco establecido por la Ley N° 24.065. A esos efectos, se establecieron los lineamientos generales, y aspectos esenciales de organización, en base a los cuales se gestionarán las ampliaciones objeto de la Resolución S.E. N° 826 y los compromisos que asumen la Secretaría de Energía y los Agentes Privados que adhieran.

Con fecha 17 de diciembre de 2004 la Sociedad resolvió participar en la conformación del FONINVEMEM, suscribiendo el “Acta de Adhesión para la Readaptación del Mercado Eléctrico Mayorista”, con un 65% de aportes de las acreencias correspondientes al inciso c) del art. 4º de la Resolución S.E. N° 406/03 y su aclaratoria Resolución S.E. N° 943/04 (caracterizadas como LVFVD), durante el período comprendido entre enero de 2004 y diciembre de 2006 inclusive. Con fecha 5 de enero de 2005, la Secretaría de Energía mediante su Resolución N° 3/05 aceptó la decisión de las empresas del MEM, entre ellas Endesa Costanera S.A., de participar en la conformación del FONINVEMEM.

Cabe mencionar que la decisión de la Sociedad de participar en el FONINVEMEM no modifica la condición de las LVFVD en cuanto a que respecto de tales acreencias a la fecha no se ha producido su vencimiento ni las mismas han sido percibidas o canceladas, por lo cual no se ha producido el nacimiento del hecho imponible frente a los impuestos al valor agregado y sobre los ingresos brutos.

El 14 de octubre de 2005 fue publicado en el Boletín Oficial la Resolución S.E. N° 1193/2005, la cual instruye al Organismo Encargado del Despacho a convocar a todos los agentes privados acreedores del MEM que fueran aceptados para participar en la conformación del FONINVEMEM, a manifestar formalmente su decisión de gestionar la construcción, la operación y el mantenimiento de las centrales de generación de electricidad, conforme lo establecido en el acuerdo definitivo para la gestión y operación de los proyectos para la readaptación del MEM en el marco de la Resolución S.E. N° 1427/2004, para las empresas generadoras suscriptoras de dicho acuerdo.

Con fecha 17 de octubre de 2005, la Sociedad suscribió el “Acuerdo definitivo para la gestión y operación de los proyectos para la readaptación del MEM en el marco de la Resolución S.E. N° 1427/2004” en el cual se establecieron, entre otras cuestiones:

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NOTA 12 - RESTRICCIONES EN EL COBRO ACREENCIAS C.A.M.M.E.S.A. - RESOLUCIÓN S.E. N° 406/03 – FONINVEMEM (cont.)

el compromiso de las empresas generadoras suscriptoras de dicho acuerdo para la construcción de dos Centrales de tipo ciclo combinado de al menos 800 MW cada una, las cuales deberán aportar al MEM la energía generada durante diez años contados desde la puesta en servicio de las centrales al MEM mediante un contrato de abastecimiento de energía eléctrica a celebrarse con C.A.M.M.E.S.A.;
la conformación por parte de los generadores de dos Sociedades Generadoras que serán responsables por la gestión de compra del equipamiento, la construcción, la operación y el mantenimiento de cada una de las Centrales a ser instaladas, cuyos activos les serán transferidos sin cargo una vez culminado el contrato de abastecimiento;
recibir, a partir de la habilitación comercial de tales centrales, la devolución en 120 cuotas iguales y consecutivas de sus acreencias, representadas por las LVFVD, convertibles a dólares estadounidenses, con más un rendimiento anual equivalente al obtenido de aplicar la tasa LIBOR anual más 1%; y
que el referido acuerdo de abastecimiento tendrá una retribución que incluirá, además de todos los costos fijos y variables incurridos en la normal operación y mantenimiento de las Centrales, una única remuneración por gestión comprometida para las Sociedades Generadoras, en US$/MWh, cuyo valor será definido oportunamente. Dicha remuneración será recibida por las Sociedades Generadoras, por la gestión de la Central de que se trate, luego de haber honrado todas las obligaciones de pago, tanto sea de los costos operativos, de mantenimiento y combustibles, como de los compromisos de deuda financiera para hacer frente al pago de la deuda adquirida con inversores financieros de las Centrales y los pagos a los acreedores con LVFVD (los enunciados en el acápite precedente)

Mediante su Resolución N° 1.371/05, la Secretaría de Energía aceptó la decisión de Endesa Costanera S.A. de participar en la construcción, la operación y el mantenimiento de las centrales de generación de energía eléctrica, conforme lo establecido en el referido acuerdo definitivo. El 13 de diciembre de 2005 se constituyeron las empresas generadoras “Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A.” y “Termoeléctrica José de San Martín S.A.” que tendrán a cargo dichos proyectos, en las cuales la Sociedad posee sendas participaciones en los respectivos capitales sociales con derecho a voto del 5,51%.

El 4 de abril de 2006 se firmaron los fideicomisos entre C.A.M.M.E.S.A. -en ejercicio de sus funciones de Organismo Encargado del Despacho- como fiduciante, el Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. como fiduciario, y la Secretaría de Energía de la Nación como Autoridad Regulatoria del Mercado Eléctrico Mayorista, para iniciar la conformación de los respectivos Patrimonios Fideicomitivos a los efectos de la construcción, mantenimiento y operación de las centrales.

La deuda consolidada de C.A.M.M.E.S.A. a favor de la Sociedad al 30 de junio de 2006 por el suministro de energía de los meses de junio de 2003 a junio de 2006 (caracterizadas como LVFVD) ascendía a pesos 52.100.853, expuestos pesos 590.397 en el activo corriente (conjuntamente con otras acreencias ordinarias) y pesos 51.510.456 en el activo no corriente correspondientes a acreencias comprometidas al FONINVEMEM. Al 31 de diciembre de 2005 la deuda consolidada de C.A.M.M.E.S.A. por LVFVD, ascendía a pesos 22.283.495, expuestos pesos 683.085 en el activo corriente (conjuntamente con otras acreencias ordinarias) y pesos 21.600.410 en el activo no corriente, que incluyen pesos 21.502.835 correspondientes a acreencias comprometidas al FONINVEMEM.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 13 - CONTRATOS DE VENTA DE ENERGÍA A BRASIL

La Sociedad tiene suscripto un contrato de exportación de 500 MW de potencia firme y energía asociada en forma directa con la Companhia de Interconexão Energética S.A. (“CIEN”) y otro de comercialización por cuenta y orden, por 250 MW, con Comercializadora de Energía del Mercosur S.A. (“CEMSA”), empresa que a su vez es proveedora de CIEN en condiciones similares. Ambos contratos tienen una duración de veinte años, y entraron en vigencia el 21 de junio de 2000. Los clientes finales de estas exportaciones son Electrosul y Furnas, empresas constituidas en la República Federativa del Brasil.

En virtud de esos acuerdos, la Sociedad se compromete a poner a disposición 750 MW de potencia firme, a un precio de aproximadamente US$ 5,43 por Kw y por mes, y su energía asociada a un precio de aproximadamente US$ 15,17 por Mwh.

Adicionalmente, a partir de agosto de 2002, la Sociedad convino con CEMSA la comercialización de 344 MW de potencia firme y energía asociada por 20 años, afectando el remanente de su capacidad de producción de las unidades turbovapor y parte del ciclo combinado Siemens. Este contrato fue renegociado en 2003 y las condiciones del mismo son las siguientes:

el precio de la potencia firme comercializada sea de US$ 2,60 por kW y por mes a partir del 1° de mayo de 2003, continuando con un sendero de recuperación hasta alcanzar los US$ 4,00 por kW y por mes el 1° de noviembre 2007 y de ahí hasta la finalización de los contratos en 2022, siendo el precio vigente para el período 1° de noviembre de 2003 – 31 de octubre de 2004 de US$ 2,73 por Kw y por mes; y de US$ 3,07 por Kw y por mes a partir del 1 de noviembre de 2004 hasta el 31 de Octubre de 2005, en este período se restituye la mitad del fee del comercializador CEMSA del 1,5%;
el precio de venta de la energía suministrada será establecido en función del precio del gas en boca de pozo -cuenca Neuquina- publicado por el ENARGAS (Ente Nacional Regulador del Gas), siendo el valor base de referencia de US$ 13,0 por MWh cuando dicho valor de gas sea menor o igual a US$ 0,60 por MBTU;

c) la potencia comprometida de 344 MW se establece en 212 MW a partir del 1° de noviembre de 2003, incrementándose a 312 MW a partir del 1° de mayo de 2007 y hasta la finalización del plazo de los acuerdos.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 13 - CONTRATOS DE VENTA DE ENERGÍA A BRASIL (cont.)

En los primeros meses de 2005, la disminución del nivel de los embalses en el sur de Brasil, junto con las perspectivas adversas de lluvias en dicha región, provocó un alza de precios en el M.A.E. (Mercado mayorista eléctrico en Brasil), que produjo como consecuencia la convocatoria del 100% de los contratos de exportación a partir del 4 de abril de 2005. Debido a las Resoluciones S.E. Nros. 426/04 y 949/04 que sólo permiten el cubrimiento de los referidos contratos con las máquinas oportunamente declaradas para respaldarlos -impidiendo la compra de los faltantes en el M.E.M.-, Endesa Costanera S.A. sólo pudo cumplir parcialmente con los mismos por valores oscilantes entre 50/60 % en la línea Garabí 1 -en la cual participa con un 75%- y con 0% en la línea Garabí 2, dado que la Unidad N° 6 que cubre esta última línea con 212 MW se encontraba en estado de mantenimiento estacional programado. Es de destacar que dadas las restricciones de gas registradas durante abril de 2005 y que las unidades turbo vapor que cubren estos contratos no tenían gas firme, para la generación se utilizó combustible líquido (fuel oil) cuyo valor internacional alcanzó los valores más altos debido a la conocida coyuntura internacional en que se mueve el mercado del petróleo. La convocatoria de los contratos se mantuvo durante todo el mes de abril de 2005, y en forma parcial en el mes de mayo de 2005, ya que el comienzo de la época de lluvias revirtió los aportes a los ríos y se repuso el nivel de los embalses, habiendo cesado la convocatoria de los contratos a partir del 28 de mayo de 2005. La situación antes detallada, provocó un importante desfasaje entre los precios de contrato y los costos de generación, lo que incidió negativamente en los resultados asociados a la energía entregada, tal como se refleja en los estados contables.

Dicha situación motivó que Endesa Costanera S.A., de acuerdo a lo previsto en los acuerdos de exportación, planteara a CIEN y CEMSA la recomposición de la ecuación económica de los contratos.

En la semana del 29 de agosto al 4 de septiembre de 2005, CIEN convocó 275 MW correspondientes a la línea Garabí 1. No habiéndose encontrado acuerdo entre las partes a la situación antes descripta, tal circunstancia impidió que la Sociedad atendiera regularmente dicha convocatoria.

Con fecha 9 de Diciembre de 2005, el Ministerio de Minas y Energía de la República Federativa del Brasil, conjuntamente con el Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios de la República Argentina, dentro del Marco de la Comisión Mixta Bilateral Permanente Brasil-Argentina en materia energética, suscribieron un acuerdo de entendimiento entre la República Federativa del Brasil y la República Argentina para el período “transitorio” comprendido entre la firma del Acuerdo y el 31 de diciembre de 2008.

En la semana posterior a la firma del mismo, el Directorio de Endesa Costanera S.A. efectuó un pormenorizado análisis de la situación de los acuerdos de exportación vigentes con CEMSA y CIEN. En dicha reunión se concluyó, que en virtud de los acuerdos celebrados entre los gobiernos de Argentina y Brasil, los contratos debían ser objeto de una profunda revisión, por cuanto las condiciones originalmente pactadas por las partes, se habían visto sustancialmente alteradas por las modificaciones normativas introducidas en el marco legal vigente a la fecha de celebración de los Contratos, estimándose que esta situación subsistirá, hasta la entrada en servicio de las nuevas unidades de generación a ser instaladas con motivo del FONINVEMEM.

Con el objeto de consensuar un acuerdo que contemple los intereses involucrados, permitiendo superar la controversia planteada y la continuación de los negocios de exportación a Brasil en base a las nuevas condiciones imperantes en ambos países, el Directorio autorizó a la Administración, a renegociar los contratos con CIEN y CEMSA, situación que podría derivar en la posible compensación de los créditos actuales, con las eventuales multas y resarcimientos que podrían derivarse de los incumplimientos esgrimidos por la contraparte.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 13 - CONTRATOS DE VENTA DE ENERGÍA A BRASIL (cont.)

Con fecha 12 de enero de 2006, el Directorio de Endesa Costanera S.A. resolvió, sin perjuicio de continuar con las negociaciones encaradas a fin de reestructurar el negocio de exportación, constituir una previsión para cubrir el riesgo de incobrabilidad de los créditos existentes con CIEN y CEMSA, dicha previsión asciende a pesos 145.031.618 al 30 de junio de 2006, en el entendimiento de que en el actual estado de situación ello responde a una prudente y razonable administración.

Con fecha 3 de febrero de 2006, la Secretaría de Energía de la Nación, emitió la Resolución 161/06 con el objetivo de que en el marco normativo de cada país, las partes acordaran realizar las acciones posibles para brindar a los agentes y/o participantes de ambos mercados que celebraron oportunamente obligaciones contractuales opciones para introducir adecuaciones en sus compromisos y la flexibilización transitoria que sea posible de instrumentar de normas regulatorias aplicables, hasta el final del período transitorio definido en dicho acuerdo.

Dicha Resolución, definida para un período transitorio hasta el 31 de Diciembre de 2008, fija las condiciones de intercambio entre Argentina y Brasil, instruye a adecuar los antiguos contratos de exportación, permite el intercambio de unidades de respaldo térmico, y asegura al generador que exporta, el pago de la potencia en el MEM mientras la máquina esté despachada localmente. En base a la citada Resolución, y con la firme intención de recomponer los contratos de exportación, Endesa Costanera S.A. envió a sus clientes en Brasil, nuevas propuestas que contemplan el actual marco, las que a la fecha están siendo analizadas por la contraparte.

El 27 de Abril de 2006, la Subsecretaría de Energía Eléctrica emitió la nota 293, mediante la cual instruye a CAMMESA a reconocer la potencia disponible sobre las máquinas que respaldan los contratos de exportación, en el período comprendido entre el 1 de Mayo y el 30 de Septiembre de 2006. En virtud de esta disposición, desde el 1° de mayo de 2006, la Sociedad dejó de facturar la potencia promedio disponible de las unidades que sirven cada contrato, pues de lo contrario se estaría duplicando el reconocimiento por capacidad de dichas unidades.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, CIEN y CEMSA habían retenido una parte sustancial de los pagos de las facturas referentes al suministro de las líneas Garabí 1 y 2 invocando la aplicación de multas. Los saldos pendientes al 30 de junio de 2006, sobre los cuales se constituyó la previsión antes descripta, ascienden a pesos 85.949.953 por CIEN y a pesos 59.081.665 por CEMSA. Al 31 de diciembre de 2005 los saldos adeudados ascendían a pesos 55.463.780 por CIEN y a pesos 36.059.860 por CEMSA.

NOTA 14 - RETENCIÓN DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS SOBRE DIVIDENDOS

De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas determinadas conforme a la normativa tributaria vigente, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 15 - ABASTECIMIENTO DE COMBUSTIBLES

Suministro de Gas Natural

A partir del 1 de septiembre del año pasado, y producto de las normativas emitidas por la autoridad regulatoria al respecto (siendo las principales: Decreto PEN 180/04, Resoluciones M.P.F.I.P.S. N° 208/04, S.E. N° 752/05, S.E. N° 925/05 y S.E. N° 930/05), las distribuidoras de gas no pueden brindar el servicio de provisión de gas natural a los grandes consumidores, debiendo los usuarios abastecerse ya sea en forma directa de los productores y/o vía comercializadores.

Endesa Costanera S.A. clasifica dentro de las empresas alcanzadas por esta normativa, siendo el consumidor más importante de Argentina alcanzado por el denominado “unbundling de gas”. La prestación de las distribuidoras de gas queda de esta forma restringida exclusivamente a la prestación del servicio de transporte y distribución de gas para los grandes usuarios. En consecuencia, los contratos de suministro de gas de largo plazo que la Sociedad mantenía vigente con MetroGas S.A., han perdido vigencia a partir del 1 de septiembre de 2005.

Como sucedió en el primer trimestre del 2006, durante los meses de abril a junio se acordaron contratos mensuales con la comercializadora Metroenergía. Lo volúmenes acordados fueron: 4.037 dam3/día para abril, 2.077 dam3/día para mayo y 1.955 dam3/día para junio. A la fecha se ha establecido contrato con la misma comercializadora por el abastecimiento de julio y se mantienen negociaciones para acordar el suministro hasta diciembre del 2007.

Con el objeto de complementar el suministro de gas brindado por MetroEnergía para el invierno, durante el mes de abril Endesa Costanera S.A. presentó una Oferta Irrevocable Estandarizada (OIE) en el Mercado Electrónico de Gas S.A (MEG) por 1.800 dam3/día, de acuerdo con las Resoluciones SE 752/2005 y 925/2005. La OIE es una herramienta para expresar la voluntad del consumidor de suscribir un contrato a término por la provisión de gas. Al no haber manifestado ningún productor interés en abastecer la misma, Endesa Costanera S.A., conforme a la regulación vigente, solicitó a la Secretaría de Energía la asignación de una Inyección Adicional Permanente (IAP) por el mismo volumen, la cual fue autorizada para el período Mayo-Septiembre 2006.

Con relación a los contratos de transporte y distribución de gas de largo plazo establecidos con la distribuidora MetroGas, los mismos se encuentran vigentes, si bien se mantiene en discusión con dicha distribuidora el alcance que la normativa del “unbundling” podría tener sobre los mismos. Para los meses de abril a junio de 2006, los acuerdos mensuales establecidos mantienen el aumento de la tarifa del servicio de transporte y distribución, establecidos en los acuerdos mensuales de los meses de enero a marzo. Al mismo tiempo, se sostienen negociaciones con dicha Distribuidora para acordar las modificaciones de las condiciones de los acuerdos de largo plazo actualmente vigentes.

Ampliación de la capacidad de transporte de gas natural

Mediante el Decreto 180/04 del Poder Ejecutivo Nacional se crearon Fondos Fiduciarios para financiar la ampliación de la capacidad de transporte de gasoductos del sistema argentino. Las primeras ampliaciones entraron en servicio durante el invierno 2005. La Secretaría de Energía emitió en septiembre 2005 la resolución 1056/05 que instruye a C.A.M.M.E.S.A. al reconocimiento de los cargos de dicho fideicomiso a las generadoras que cuenten con transporte firme, no habiendo reconocido a esa fecha aquellos contratos de transporte firme con ventana que tiene vigente Endesa Costanera S.A. con MetroGas S.A., ni el de otros generadores de energía eléctrica con contratos similares. Posteriormente, la Subsecretaría de Combustibles instruyó a MetroGas S.A. a facturar los cargos a las compañías generadoras de energía eléctrica con transporte firme con ventana y autorizó dicha Distribuidora a intimar el pago a las generadoras. El 7 de febrero de 2006 la Secretaría de Energía emitió la Nota N° 161 en la cual autorizó a C.A.M.M.E.S.A. a reconocer el costo de dicho cargo a aquellas compañías con transporte firme con ventana.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 15 - ABASTECIMIENTO DE COMBUSTIBLES (Cont.)

b) Ampliación de la capacidad de transporte de gas natural (cont.)

La posición de Endesa Costanera S.A. informada a MetroGas S.A. y a las autoridades es que, excepcionalmente y sin que ello signifique reconocimiento en forma contraria a lo establecido en los contratos, procederá a realizar el trámite de cobranza de las facturas presentadas por MetroGas S.A. a la Sociedad por el cargo fideicomiso de gas ante C.A.M.M.E.S.A. y que abonará dichas facturas exclusivamente por el monto que le sea reconocido por C.A.M.M.E.S.A. a la Sociedad, en las fechas en que éste sea percibido, y descontando el costo del impuesto a las transferencias financieras. En mayo de 2006 Endesa Costanera S.A. abonó a Metrogas S.A. el cargo fideicomiso de gas por el período abril de 2005 a marzo de 2006 quedando pendiente al 30 de junio de 2006, los cargos por el período abril-mayo del presente año por pesos 4 millones aproximadamente.

c) Suministro de combustibles líquidos

La Sociedad adquirió existencias de fuel oil N° 6 y gas oil, prefinanciadas por C.A.M.M.E.S.A. de acuerdo a las Resoluciones N° 512/05 y 436/04 de la Secretaría de Energía, respectivamente. Dicha financiación será cancelada con la utilización del combustible prefinanciado.

Asimismo, la Sociedad mantiene en sus depósitos, existencias de fuel oil N° 6 y gas oil, adquiridas por el Estado Argentino de acuerdo a la Resolución N° 181/05 de la Secretaria de Energía de fecha 23 de febrero de 2005, las cuales serán afectadas para la generación a criterio de C.A.M.M.E.S.A.

d) Operación de sustitución de combustible

Endesa Costanera S.A. y Compañía Eléctrica San Isidro S.A. (sociedad relacionada) acordaron temporalmente, de conformidad con las previsiones del Capítulo V del Anexo I a la Resolución Nº 659/2004 de la Secretaria de Energía, un mecanismo de sustitución de volúmenes de gas natural por volúmenes de fuel oil, a fin de que el suministrador de gas, YPF S.A. redireccione el gas asignado a Endesa Costanera S.A. a favor de Compañía Eléctrica San Isidro S.A.

Todos los costos y gastos que se originen con motivo de la operación de sustitución están a cargo de Compañía Eléctrica San Isidro S.A., quien ha pagado anticipadamente dicha operación y le abona una remuneración a Endesa Costanera S.A. No se han registrado en lo que va del año operaciones bajo este acuerdo.

NOTA 16 – CONTRATO DE OPERACIÓN

De acuerdo con lo previsto en el Pliego de Bases y Condiciones del Concurso Público Internacional para la Venta del Paquete Mayoritario de Acciones de Endesa Costanera S.A. y en el correspondiente contrato de transferencia de fecha 20 de mayo de 1992 suscripto entre el Estado Argentino y Empresa Nacional de Electricidad S.A. ("ENDESA") en conjunto con otras empresas consorciadas, ENDESA asumió la responsabilidad por la operación de Endesa Costanera S.A., la cual se instrumentó a través de la celebración de un contrato de Operación entre dichas sociedades. El contrato tiene vigencia hasta el 29 de mayo de 2007. El artículo cuarto del mencionado contrato de operación autorizaba a ENDESA a delegar el cobro del valor de los servicios prestados conforme al Contrato de Operación en cualquiera de sus subsidiarias. El 19 de abril de 1993, ENDESA firmó un contrato de sublocación de servicios con su sociedad controlada Endesa Argentina S.A. haciendo uso de la facultad que le concediera el citado artículo, obligándose Endesa Argentina S.A. a prestar una parte sustancial de los servicios de supervisión superior permanente de la gestión técnica, económica, financiera y administrativa de Endesa Costanera S.A. en los términos que establece el Pliego y el Contrato de Operación.

La remuneración por los servicios mencionados es facturada en partes iguales por Endesa Argentina S.A. y ENDESA, y se calcula sobre la base de un componente fijo y otro variable dependiente del resultado del ejercicio de Endesa Costanera S.A. La misma es pagadera anualmente, pero en virtud de lo previsto en la cláusula 7.04 (a) del contrato firmado con Credit Suisse First Boston International, la Sociedad deberá cumplir con un Leverage Ratio menor o igual a 4 para poder efectivizar el pago.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES (cont.)

NOTA 17 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La Sociedad concentra sus operaciones en el sector de la energía, a través de operaciones en el mercado spot nacional y en contratos a término en el exterior, y en relación a ello, ha identificado los siguientes segmentos geográficos que tienen el carácter de primarios:


....................................................................................30/06/06....................................................................................
	Mercado spot nacional	Contratos a término en el exterior	Total
a) Total de ventas netas:	451.589.111	-	451.589.111
b) Resultado:	(1.404.544)	(17.886.767)	(19.291.311)
c) Medición contable de los activos asignados a él:	1.238.367.801	461.413.360	1.699.781.161
d) Medición contable de los pasivos asignados a él:	746.673.940	148.528.122	895.202.062
e) Totales correspondientes a las adiciones de bienes de uso:	1.549.442	-	1.549.442
f) Totales correspondientes a la depreciación del ejercicio de los bienes de uso (neto de la desafectación de la reserva por revaluación técnica):	34.175.583	12.112.818	46.288.401
g) Gastos no generadores de salidas de fondos significativos, excluidos los del inciso f):	1.076.252	123.750	1.200.002

Hasta abril de 2006, los costos fijos que no tenían una asignación directa se prorrateaban en función de las ventas realizadas (antes del cómputo de la previsión para deudores de cobro dudoso que la afecta). A partir del 1 de mayo del presente año, dichos costos fueron asignados al segmento Mercado spot nacional debido a que C.A.M.M.E.S.A. comenzó a remunerar la potencia disponible en el M.E.M. de las unidades que estaban afectadas a respaldar los contratos de exportación.


....................................................................................30/06/05....................................................................................
	Mercado spot nacional	Contratos a término en el exterior	Total
a) Total de ventas netas:	252.714.828	106.775.512	359.490.340
b) Resultado:	38.578.738	(24.320.708)	14.258.030
c) Medición contable de los activos asignados a él:	1.204.268.042	507.490.626	1.711.758.668
d) Medición contable de los pasivos asignados a él:	669.600.747	148.347.284	817.948.031
e) Totales correspondientes a las adiciones de bienes de uso:	14.132.350	16.184.886	30.317.236
f) Totales correspondientes a la depreciación del ejercicio de los bienes de uso (neto de la desafectación de la reserva por revaluación técnica):	29.327.931	13.810.203	43.138.134
g) Gastos no generadores de salidas de fondos significativos, excluidos los del inciso f):	685.965	289.830	975.795


ANEXO A
ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

(en pesos)
BIENES DE USO
	Valores de origen				Depreciaciones
Cuenta principal	Al comienzo	Altas	Transferencias	Al cierre	Acumuladas	Del período/ejercicio		Acumuladas al	Neto	Neto
	del			del	al comienzo	Alícuota	Monto	cierre del	resultante	resultante
	ejercicio			período/	del ejercicio	anual		período/	30/06/06	31/12/05
				ejercicio		%		ejercicio

Terrenos	39.482.213	---	---	39.482.213	---	---	---	---	39.482.213	39.482.213

Edificios	176.604.470	---	---	176.604.470	(87.080.315)	4	(2.778.618)	(89.858.933)	86.745.537	89.524.155

Maquinarias, instalaciones y equipos	2.387.217.133	---	---	2.387.217.133	(1.220.414.150)	(*)	(49.845.964)	(1.270.260.114)	1.116.957.019	1.166.802.983

Rodados	362.659	403.966	---	766.625	(362.659)	20	(40.397)	(403.056)	363.569	---

Muebles y útiles	5.009.628	---	---	5.009.628	(5.009.628)	10	---	(5.009.628)	---	---

Equipos de computación	6.464.635	---	---	6.464.635	(6.464.635)	20	---	(6.464.635)	---	---

Obras en curso	15.035.948	1.145.476	---	16.181.424	---	---	---	---	16.181.424	15.035.948

Total 30/06/06	2.630.176.686	1.549.442	---	2.631.726.128	(1.319.331.387)	---	(52.664.979)	(1.371.996.366)	1.259.729.762	---
Total 31/12/05	2.555.903.937	74.272.749	---	2.630.176.686	(1.217.216.640)	---	(102.114.747)	(1.319.331.387)	---	1.310.845.299

(*) Deprecian a una tasa que oscila entre el 4% y 40%.


								ANEXO C


ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005


(en pesos)


PARTICIPACIONES PERMANENTES EN OTRAS SOCIEDADES

Denominación	clase	Valor Nominal	30/06/06			31/12/05
Cantidad acciones			Valor registrado	Valor registrado

Termoeléctrica José de San Martín S.A. (1)	Ordinarias	1	27.528		27.528	30.575
Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A. (2)	Ordinarias	1	27.528		27.528	30.575

Total					55.056	61.150


Información sobre las emisoras según últimos estados contables disponibles al 31/03/06 (período de tres meses)

(1) Actividad principal: Producción y comercialización en bloque de energía eléctrica
Capital social: pesos 500.006
Resultado del período: -

(2) Actividad principal: Producción y comercialización en bloque de energía eléctrica
Capital social: pesos 500.006
Resultado del período: -


			ANEXO D



ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005


(en pesos)

INVERSIONES TEMPORARIAS


Cuenta principal y características	30/06/06	31/12/05

En moneda nacional
Cajas de ahorro	1.329	1.329
Depósitos a plazo fijo	78.179.661	31.412.947
Fondos comunes de inversión	-.-	2.000.000
Subtotal	78.180.990	33.414.276

En moneda extranjera
Depósitos a plazo fijo (Anexo G)	15.308.272	30.661.911
Subtotal	15.308.272	30.661.911


Totales	93.489.262	64.076.187


						ANEXO E


ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005

(en pesos)

EVOLUCIÓN DE PREVISIONES


Rubro	Al comienzo del ejercicio	Aumentos del período	Al cierre del período/ejercicio



Deducidas del activo:


Créditos por ventas:

Previsión para deudores de cobro dudoso	91.796.518	53.507.978 (1)	145.304.496

Otros créditos:

Previsión para deudores de cobro dudoso	1.263.370	-.-	1.263.370


Totales 30-06-06	93.059.888	53.507.978	146.567.866
Totales 31-12-05	272.878	92.787.010	93.059.888

Imputados pesos 51.834.991 al rubro “Ingresos netos por ventas” y pesos 1.672.987 al rubro “Resultados financieros y por tenencia”.


												ANEXO F

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

(en pesos)



COSTOS DE EXPLOTACIÓN


	30/06/06	30/06/05


Existencias de combustibles al comienzo del ejercicio	18.023.897	11.395.246


Compras	336.369.929	238.770.472

Devolución de gas oil	-.-	496.200

Resultado por tenencia	-.-	(655.108)

Existencias de combustibles al cierre del período	(9.156.021)	(9.631.146)


Consumo de combustible	345.237.805	240.375.664

Gastos de explotación (Anexo H)	80.210.064	75.551.150

Costos de explotación	425.447.869	315.926.814


													ANEXO G

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005


	ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

Rubro		Moneda	Monto	Cambio vigente o aplicable	Monto en moneda local	Monto en moneda local
		30/06/06				31/12/05
ACTIVO
Activo corriente
Inversiones
- Depósitos a plazo fijo		US$	4.976.681	3,076	15.308.272	30.661.911
Créditos por ventas		US$	1.561.689	3,076	4.803.755	1.930.205
Otros créditos		US$	2.423.192	3,076	7.453.739	7.318.040

Total del activo			8.961.562		27.565.766	39.910.156

PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar		US$	91.157.214	3,086	281.311.163	243.280.068
Deudas bancarias y financieras		US$	18.571.154	3,086	57.310.580	46.738.359

Pasivo no corriente
Cuentas por pagar
-Mitsubishi Corporation		US$	94.029.372	3,086	290.174.643	311.535.289
Deudas bancarias y financieras		US$	30.000.000	3,086	92.580.000	93.930.000

Total del Pasivo			233.757.740		721.376.386	695.483.716
Posición neta		US$	(224.796.178)		(693.810.620)	(655.573.560)


								ANEXO H
ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006 Y 2005

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64, APARTADO I, INC. B) DE LA LEY Nº 19.550

(en pesos)


Rubro	Gastos de explotación	Gastos de administración y comercialización	Total 30/06/06	Total 30/06/05

Honorarios y retribuciones por servicios	663.701	673.857	1.337.558	885.159
Honorarios del operador	601.047	-.-	601.047	1.704.380
Honorarios directores y síndicos	-.-	166.374	166.374	103.695
Sueldos y jornales	7.807.724	3.346.167	11.153.891	8.966.014
Contribuciones sociales	1.918.155	822.066	2.740.221	2.279.779
Energía y potencia comprada	5.841.137	-.-	5.841.137	6.127.119
Transportes	1.986.894	-.-	1.986.894	4.012.988
Alquileres	120.472	-.-	120.472	56.229
Impuestos, tasas y contribuciones	-.-	1.442.277	1.442.277	1.278.455
Depreciación bienes de uso	52.624.582	40.397	52.664.979	49.883.491
Desafectación reserva por revaluación técnica	(6.376.578)	-.-	(6.376.578)	(6.745.357)
Mantenimiento	6.388.327	-.-	6.388.327	3.836.116
Materiales y suministros varios	3.270.515	-.-	3.270.515	3.136.238
Seguros	1.920.679	-.-	1.920.679	1.739.676
Impuesto sobre los ingresos brutos	-.-	188.464	188.464	600.673
Impuesto sobre las exportaciones	-.-	-.-	-.-	933.364
Impuesto a los créditos y débitos bancarios	3.443.409	-.-	3.443.409	3.552.047
Bono distribución resultados	-.-	-.-	-.-	71.905
Diversos	-.-	748.083	748.083	762.228
Total 30/06/06	80.210.064	7.427.685	87.637.749
Total 30/06/05	75.551.150	7.633.049		83.184.199

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006.

De acuerdo con las disposiciones de la Resolución Nº 434/03 de la Comisión Nacional de Valores sobre normas relativas a la forma de presentación de los Estados Contables ante ese Organismo, el Directorio informa:

1. Actividad de la sociedad

En el período comprendido entre el 1 de enero de 2006 y el 30 de junio 2006 se han producido ventas netas por $ 451.589.111.

El patrimonio neto al 30 de junio de 2006 es de $ 804.579.099.

La ganancia bruta obtenida en el período bajo análisis, resultó ser del 5,79 % sobre los ingresos netos por ventas. La pérdida neta del período alcanzó el (4,27) % sobre aquéllos.

En el período se han generado 4.310 GWh y vendido 4.349 GWh de energía. Para cumplir con los contratos con los grandes usuarios mayores y los grandes usuarios menores se debieron adquirir 39 GWh en el Mercado Eléctrico Mayorista.

2. Estructura patrimonial y de resultados comparativa

1. Estructura patrimonial


	30/06/06	30/06/05	30/06/04	30/06/03	30/06/02
					(1)
Activo corriente	183.124.171	213.021.162	232.169.566	227.987.095	165.704.215
Activo no corriente	1.516.656.990	1.498.737.506	1.490.349.802	1.560.583.985	2.044.850.912
Total	1.699.781.161	1.711.758.668	1.722.519.368	1.788.571.080	2.210.555.127

Pasivo corriente	433.309.494	388.443.555	372.931.670	330.305.115	815.337.811
Pasivo no corriente	461.892.568	429.504.476	489.403.638	634.794.131	793.957.062
Subtotal	895.202.062	817.948.031	862.335.308	965.099.246	1.609.294.873
Patrimonio neto	804.579.099	893.810.637	860.184.060	823.471.834	601.260.254
Total	1.699.781.161	1.711.758.668	1.722.519.368	1.788.571.080	2.210.555.127

No incluye el efecto del cambio de normas contables adoptadas por la Resolución General N° 434/03 de la C.N.V.

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006.

2.2. Estructura de resultados


	30/06/06	30/06/05	30/06/04	30/06/03	30/06/02
					(1)
Ganancia operativa	18.713.557	35.930.477	94.259.495	69.854.408	83.989.967
Rdos. financieros y por tenencia	(39.599.144)	(10.969.496)	(33.307.836)	(37.782.571)	(224.577.217)
Otros ingresos y egresos	-.-	127.374	-.-	2.068.468	(1.392.959)
Impuesto a las ganancias	1.594.276	(10.830.325)	(28.603.906)	(15.952.344)	-.-

(Pérdida) ganancia del período	(19.291.311)	14.258.030	32.347.753	18.187.961	(141.980.209)

No incluye el efecto del cambio de normas contables adoptadas por la Resolución General N° 434/03 de la C.N.V.

2.3. Variaciones significativas de rubros

Inversiones temporarias

El incremento se debe principalmente al aumento de las inversiones en plazo fijo provenientes del flujo de fondos de la Sociedad

Otros créditos

La variación principal corresponde al incremento de las acreencias de C.A.M.M.E.S.A. comprometidas al FONINVEMEM.

Materiales y repuestos

El aumento corresponde principalmente a la compra de bienes por los contratos de Mitsubishi y Siemens.

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006.

3. Datos estadísticos (en unidades físicas)


	30/06/06	30/06/05	30/06/04	30/06/03	30/06/02
	Gwh	Gwh	Gwh	Gwh	Gwh

Energía producida	4.310,0	4.818,0	4.123,0	1.405,0	2.226,0
Energía comprada	39,0	49,0	36,0	405,0	523,0
Energía vendida
Mercado Local	4.349,0	4.578,0	4.159,0	1.810,0	2.493,0
Exportaciones	0,0	289,0	-.-	-.-	256,0

Indices


	30/06/06	30/06/05	30/06/04	30/06/03	30/06/02

Liquidez (Activo Corriente / Pasivo Corriente) :	0,42	0,55	0,62	0,69	0,20

Solvencia (Patrimonio Neto / Pasivo Total) :	0,90	1,09	1,00	0,85	0,37

Inmovilización del capital
(Activo no corriente / Total del Activo) :	0,89	0,88	0,87	0,87	0,93

5. Evolución de las cotizaciones de las acciones


Mes	2006	2005	2004	2003	2002
Enero	3,43	4,23	4,46	2,60	1,00
Febrero	3,39	4,38	4,58	2,55	0,98
Marzo	3,25	4,41	4,70	2,39	0,98
Abril	3,14	3,49	4,20	2,94	0,82
Mayo	2,58	3,40	3,98	3,07	0,85
Junio	2,50	3,39	3,88	3,12	0,86
Julio		3,59	3,83	2,88	0,90
Agosto		3,72	3,81	2,82	0,90
Septiembre		3,95	3,97	3,01	1,18
Octubre		4,18	4,09	3,00	1,52
Noviembre		3,77	3,92	3,48	3,00
Diciembre		3,61	4,50	3,99	2,80

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2006.

Perspectivas Futuras

Producto de lo acontecido durante el 2005, año signado por la inestabilidad en la normativa que regula al MEM, las restricciones de gas natural, una elevada generación con combustibles líquidos y el bajo precio de la energía, seguimos adecuando nuestra operatoria al marco existente y avanzando de acuerdo con lo planificado, y continuaremos con nuestra estrategia orientada al mantenimiento de la eficiencia operativa y a una gestión de negocios asociada a un desarrollo ambientalmente sustentable.

Si bien la recuperación en la economía y el crecimiento sostenido en la demanda de energía eléctrica son aspectos favorables, quedan aun pendientes de resolución problemas estructurales. Es importante que se modifiquen sustancialmente las condiciones actuales de la economía del país, en donde la certidumbre económica y la permanencia de reglas claras, serán determinantes en la toma de decisiones de inversión.

Endesa Costanera SA continuará trabajando intensamente para brindar un servicio confiable, oportuno y seguro, en tanto se concreten normativas adecuadas para el desenvolvimiento del negocio que permitan restablecer el equilibrio económico en el mercado eléctrico mayorista. Es de esperar que las autoridades restituyan dicho equilibrio en forma paulatina, volviendo al respectivo marco regulatorio de forma tal de recrear el ambiente necesario de confianza para el inversor.

A efectos de seguir acompañando el crecimiento económico y de responder a este desafío de incremento de demanda eléctrica, hemos suscripto el acuerdo definitivo para gestionar -en el marco del FONINVEMEM- la construcción, operación y mantenimiento de dos ciclos combinados de aproximadamente 800 MW cada uno, que ampliarán la oferta de energía en el MEM para el 2007. De esta forma, Endesa Costanera, continúa comprometida con el país, con confianza de poder afrontar con éxito los desafíos que nos impone un escenario altamente complejo.

Para quienes trazan las políticas y estrategias de la Compañía, los próximos meses del 2006 serán de mucho trabajo, donde la administración deberá operar con mucha prudencia y habilidad, continuando con el desarrollo de negociaciones a fin de consensuar un acuerdo que contemple los intereses involucrados, y que permita superar la controversia planteada y la continuación de los negocios de exportación de energía a Brasil en base a las nuevas condiciones imperantes en los mercados eléctricos de ambos países.

INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES sobre los Estados Contables al 30 de junio de 2006

(este informe debe ser leído conjuntamente con los estados contables de la Sociedad al 30-06-06)

Cuestiones generales sobre la Sociedad

No existen regimenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios.
No se han producido modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad, que afecten su comparabilidad con períodos anteriores que no hayan sido expuestas en los estados contables.
Clasificación de los saldos de créditos y deudas por estimación de cobros y pagos (valores expresados en pesos). Ver Nota 8 a los Estados Contables.
Se informa a continuación los saldos sobre créditos y deudas (valores expresados en $):


	Moneda nacional	Moneda extranjera	Con cláusula de ajuste	Sin cláusula de ajuste	No devengan intereses	Devengan intereses
Créditos	185.949.358	12.257.494	--.--	198.206.852	143.236.878	54.969.974
Deudas	173.825.676	721.376.386	30.760.500	864.441.562	168.532.784	726.669.278

La Sociedad no posee al 30 de junio de 2006 participación en otras sociedades, conforme a lo establecido en el Art. 33 de la Ley de Sociedades Comerciales.
La Sociedad al 30 de junio de 2006 no registra ventas o préstamos a directores, síndicos, miembros del consejo de vigilancia ni con parientes de los mismos.

Inventario físico de los combustibles y materiales y repuestos

Los combustibles son inventariados diariamente. Los materiales y repuestos corresponden a aquellos bienes cuya inmovilización es superior a un año.

INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES sobre los Estados Contables al 30 de junio de 2006 (cont.)

(este informe debe ser leído conjuntamente con los estados contables de la Sociedad al 30-06-06)

Valores corrientes

Los criterios de valuación empleados se encuentran detallados en la Nota 2.

Bienes de uso

No existen desafectaciones de la reserva por revaluación técnica que hayan sido utilizadas para absorber pérdidas.
La Sociedad no ha registrado cargos por obsolescencia en sus Bienes de Uso.

Participaciones en exceso de lo admitido por el Art. 31 de la Ley Nº 19.550 en otras sociedades.

No existen.

Valores recuperables

El valor recuperable de los combustibles y bienes de uso se determinó con la siguiente metodología:

* Combustibles: valor de mercado

* Bienes de uso: valor de utilización económica

INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA POR EL ART. 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES sobre los Estados Contables al 30 de junio de 2006 (cont.)

(este informe debe ser leído conjuntamente con los estados contables de la Sociedad al 30-06-06)

Seguros

Se detallan a continuación los seguros sobre los bienes tangibles de la Sociedad:


Bienes cubiertos	Riesgos cubiertos	Sumas aseguradas	Valor contable
Edificios, Maquinarias y Contenidos	Todo riesgo	Hasta US$ 200.000.000.-
	Rotura de máquinas	Hasta US$ 200.000.000.-	1.203.702.556
Rodados	Todo riesgo	Hasta $ 330.200.-
	Daños (Accidente – incendio, robo y/o hurto)	Hasta $ 62.500.-	363.569

Contingencias positivas y negativas

En las notas 2 h) y 13 a los estados contables se señalan los elementos considerados para calcular la previsión registrada al 30 de junio de 2006 que supera el (2%) del patrimonio.
No existen situaciones contingentes significativas de ocurrencia no remota cuyos efectos patrimoniales no hayan sido considerados en los estados contables.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

No existen adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas

No existen acciones preferidas.

Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de resultados no asignados

Ver nota 7 a los Estados Contables.

INFORME DE LOS AUDITORES

(Revisión limitada)

A los señores Presidente y Directores de

Endesa Costanera S.A.

Avda. España 3301

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. Identificación de los estados contables objeto de la revisión

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de Endesa Costanera S.A. al 30 de junio de 2006, y de los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 17 y anexos A, C, D, E, F, G y H, correspondientes al período de seis meses finalizado en esa fecha.

La preparación y emisión de los estados contables citados es responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en emitir un informe sobre dichos estados contables, basado en nuestra revisión limitada llevada a cabo con el alcance que describimos en el apartado 2.

2. Alcance del trabajo

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios. Dichas normas establecen un alcance que es sustancialmente menor a la aplicación de todos los procedimientos de auditoría necesarios para poder emitir una opinión profesional sobre los estados contables considerados en su conjunto. Las referidas normas sobre revisión limitada consisten básicamente en aplicar procedimientos analíticos sobre los importes incluidos en los estados contables, efectuar comprobaciones globales y realizar indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables. Consecuentemente, no expresamos opinión sobre la situación patrimonial de la Sociedad al 30 de junio de 2006, sobre los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha.

3. Aclaraciones previas

Tal como se menciona en la nota 2.f) a los estados contables, los bienes de uso transferidos en virtud de la privatización de la Sociedad a través de la venta de sus acciones se registraron a los valores resultantes del informe del revalúo técnico practicado al 31 de mayo de 1992 por profesionales independientes peritos en la materia.

La Sociedad no ha cobrado, desde mayo de 2005, la retribución por la potencia puesta a disposición comprometida en los acuerdos de exportación de energía eléctrica y potencia asociada a Brasil que oportunamente suscribiera, habiendo optado consecuentemente por no reconocer dichos ingresos. Sin embargo, la Sociedad ha reconocido un activo por impuesto diferido de aproximadamente 50 millones de pesos vinculado con dicha incobrabilidad. La situación actual sobre la resolución y/o vigencia de los referidos acuerdos de exportación generan incertidumbre sobre la recuperabilidad del activo mencionado.
En relación con la información correspondiente al 31 de diciembre de 2005 y 30 de junio de 2005, presentada con propósitos comparativos, la misma surge de los estados contables a dichas fechas.
Con fecha 24 de enero de 2006, hemos emitido nuestro informe de auditoría sobre los estados contables correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2005, con opinión favorable sin salvedades, basándonos, en lo que se refería a la valuación de los bienes de uso, en el informe técnico citado en el párrafo a) de este apartado.
Asimismo, con fecha 10 de agosto de 2005 hemos emitido nuestro informe de revisión limitada sobre los estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2005, sin observaciones, basándonos, en lo que se refería a la valuación de los bienes de uso, en el informe técnico citado en el párrafo a) de este apartado.

4. Manifestación de los auditores

En base a la labor realizada, según lo señalado en el apartado 2 de este informe, que no incluyó todos los procedimientos necesarios para permitirnos expresar una opinión sobre los estados contables objeto de esta revisión, estamos en condiciones de informar que los estados contables al 30 de junio de 2006, indicados en el apartado 1, contemplan todos los hechos y circunstancias significativos de los que hemos tomado conocimiento y que no tenemos otras observaciones que formular sobre tales estados que las indicadas en los apartados 3.a) y 3.b).

5. Información especial requerida por disposiciones legales vigentes

(estados contables por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006)

- - 1. Las cifras de los estados contables mencionados en el apartado 1 de este informe, surgen de los registros contables de los libros rubricados de la Sociedad, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

b) Los estados contables han sido preparados en sus aspectos formales de acuerdo con lo dispuesto en la Ley N° 19.550 y la Resolución General N° 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, y se encuentran en proceso de transcripción en el libro Inventario y Balances.

c) Como parte de nuestra revisión limitada, cuyo alcance se menciona en el apartado 2 de este informe, hemos revisado la Reseña Informativa requerida por la Resolución General N°_368/01 de la Comisión Nacional de Valores y la Información Adicional requerida por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ambas correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006 y preparadas por el Directorio de la Sociedad, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos otras observaciones que formular que las mencionadas en los apartados 3.a) y 3.b).

d) Según surge de los registros mencionados, el pasivo devengado al 30 de junio de 2006 a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social, en concepto de aportes y contribuciones previsionales, asciende a $ 441.036, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de agosto de 2006


DELOITTE & Co. S.R.L.
(Registro de Soc. Com. - C.P.C.E. C.A.B.A. - Tomo 1, Folio 3)


Carlos A. Lloveras (Socio)
Contador Público (UBA)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 107 F° 195

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores accionistas de

ENDESA COSTANERA S.A.

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por la ley de sociedades comerciales y las normas de la Comisión Nacional de Valores, hemos examinado el estado de situación patrimonial de Endesa Costanera S.A. al 30 de junio de 2006, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, con sus notas 1 a 17 y anexos A, C, D, E, F, G, y H, correspondientes al período de seis meses finalizado en esa fecha. La preparación y emisión de los estados contables citados, es responsabilidad del directorio de Endesa Costanera S.A. en ejercicio de sus funciones exclusivas.

Nuestro trabajo sobre los estados contables mencionados en el primer párrafo, consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe del auditor externo Carlos A. Lloveras (socio de la firma Deloitte & Co. S.R.L.) de fecha 10 de agosto de 2006, emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Los estados contables han sido preparados en sus aspectos formales de acuerdo con lo dispuesto en la ley Nº 19.550 y la resolución general Nº 434/03 de la Comisión Nacional de Valores, y se encuentran en proceso de transcripción en el libro inventario y balances. No hemos efectuado ningún control de gestión, y por lo tanto no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del directorio. Consideramos que nuestro trabajo y el informe del auditor externo nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Resulta pertinente mencionar lo aclarado por el auditor en relación a la falta de cobro de la retribución por la potencia puesta a disposición comprometida en los acuerdos de exportación de energía eléctrica y potencia asociada a Brasil y la incertidumbre sobre su recuperabilidad.

Basados en el trabajo realizado, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba hacerse a:

a) Los estados contables mencionados en el primer párrafo, para que los mismos se consideren confeccionados de conformidad con la Ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.

b) La información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los distintos procedimientos descriptos en el artículo 294 de la ley N° 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Buenos Aires, 10 de agosto de 2006.

por Comisión Fiscalizadora

MARCELO E. BOMBAU

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CENTRAL COSTANERA S.A. Interim / Quarterly Report 2006

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NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

Suministro de Gas Natural

Ampliación de la capacidad de transporte de gas natural

c) Suministro de combustibles líquidos

d) Operación de sustitución de combustible

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NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS

NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

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NOTA 5 – DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS (cont.)

Suministro de Gas Natural

Ampliación de la capacidad de transporte de gas natural

c) Suministro de combustibles líquidos

d) Operación de sustitución de combustible

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