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CellSource Co.,Ltd. Investor Presentation 2026
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Investor Presentation
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CellSource
2026年10月期第2四半期決算説明資料
セルソース株式会社（東証スタンダード 4880）
2026年6月10日
CEOメッセージ
CellSource
強固な経営基盤の構築と、業績改善の進展
当社は2026年3月、東京証券取引所スタンダード市場への移行を実現いたしました。これは、当社の成長可能性および経営基盤が市場から評価された結果であると認識しております。新体制発足以降、私自身が責任を持って推進してきた「100日プラン」を着実に実行し、組織改革および収益構造改革を完遂してまいりました。その成果は、本第2四半期業績において明確に表れております。
販管費のコントロール継続により、利益創出力は第1四半期に続き大幅な改善基調で推移しております。加工受託サービスは血液由来9,596件と前年同期比で安定的に推移しております。
研究開発・技術実装面では、本年第3第4四半期に向けた新しいエクソソーム加工技術の医療機関への提供、および新しい培地による幹細胞培養技術の革新（無血清培地対応 ASC 等）について、すでに公表している計画通りに進捗しております。
| | FY10/2025
Q2 累計 | FY10/2026
Q2 累計 | 前年同期比 |
| --- | --- | --- | --- |
| 売上高 | 18.2億円 | 17.7億円 | -2.5% |
| 売上総利益 | 10.2億円 | 10.4億円 | +2.3% |
| 営業利益 | 0.1億円 | 1.2億円 | +636.3% |
| 四半期
純利益 | 0.1億円 | 0.7億円 | +537.2% |
FAST CLINIC 第一号医療機関への運営支援を6月1日より開始
事業ポートフォリオ再構築では、Wellness & Longevity 領域の中核となる「FAST CLINIC」事業について、本年6月1日より第一号医療機関への運営支援を開始し、FC 展開を本格化させております。コンシューマー領域では新規事業「PAJUU」が4月より開始し、引き続き事業展開を進めてまいります。
これらの成果は、「100日プラン」で完遂したコスト構造正常化と、加工受託・医療機関支援を中心とした基盤事業の収益安定性向上が、定量的に表れた結果であると認識しております。
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CEOメッセージ
CellSource
Wellness & Longevity 業態転換と、「もう一つの社会実装ルート」
本中計期間において、当社は単なる「再生医療」の枠を超え、Wellness & Longevity を新たな事業ドメインとして再定義してまいります。健康な人がより健康な状態を維持し、健康寿命を全うできるよう設計された医療・サービス・データ基盤の総体として、当社の事業を位置付け直します。中核技術である細胞治療を軸に、変形性関節症をはじめとする慢性疾患、お肌のメンテナンス医療、生殖補助医療、健康長寿の各領域に事業を展開してまいります。
創薬による薬事承認・保険収載という主流の社会実装ルートを補完するため、当社は「もう一つの社会実装ルート」の確立を本中計の戦略的中核に据えます。再生医療等安全性確保法をはじめとする自由診療の枠組みを活用し、提携医療機関ネットワーク『約 2,200 施設』からリアルワールドデータを継続的に蓄積し、AI で分析・標準化し、現場プロトコルへ還元するサイクルを回し続けることで、治療プロトコルを継続的に進化させてまいります。これは、創薬に要する10～15年の歳月とは異なる、より速く、より柔軟な細胞治療の社会実装ルートであり、当社が日本の医療産業の中で担うべき固有の役割であると認識しております。
引き続き持続的な企業価値向上に向け、結果で応えることを経営の中核に据え、株主・投資家・提携医療機関・社員、そして患者さんに対し、責任を持って取り組んでまいります
セルソース株式会社 代表取締役社長 CEO（医師）山川 雅之
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本日のアジェンダ
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第1部 2026年10月期 第2四半期業績
第2部 主要施策と進捗
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CellSource
第1部
2026年10月期 第2四半期業績
業績ハイライト（2026年10月期 第2四半期：当期累計）
CellSource
売上高
17.7億円
（前年同期比-2.5%）
売上総利益
10.4億円
（前年同期比+2.3%）
営業利益
1.2億円
（前年同期比+636.3%）
四半期純利益
0.7億円
（前年同期比+537.2%）
血液由来
加工受託件数
9,596件
（前年同期比+0.2%）
脂肪由来幹細胞
加工受託件数
518件
（前年同期比-28.7%）
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
2026年10月期 通期業績予想：進捗
CellSource
Q2売上高は概ね計画通りに進捗。化粧品販売その他では新規事業「PAJUU」が4月より開始した。販売管理費のコントロール継続により、営業利益はQ1に続き黒字で着地
*1:化粧品販売その他の新規事業は第2四半期（4月）から開始
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2026年10月期 第2四半期業績サマリー
CellSource
前Q比は売上高が順調に推移、計画的なコストコントロールにより増収増益
前年同期比では加工受託サービス、化粧品売上販売その他の売上が減少し、減収増益
| [百万円] | FY10/2026 Q1 | FY10/2026 Q2 | 前Q比 | FY10/2025 Q2 累計 | FY10/2026 Q2 累計 | 前年同期比 | 通期業績予想 | 進捗率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 860 | 915 | +6.5% | 1,820 | 1,775 | -2.5% | 3,418 | 51.9% | |
| 売上総利益 | 509 | 535 | +5.1% | 1,021 | 1,044 | +2.3% | - | - | |
| 売上総利益率 | 59.2% | 58.5% | -0.7pt | 56.1% | 58.8% | +2.7pt | - | - | |
| 営業利益 | 59 | 66 | +10.8% | 17 | 125 | +636.3% | -170 | - | |
| 営業利益率 | 6.9% | 7.2% | +0.3pt | 0.9% | 7.1% | +6.2pt | - | - | |
| 経常利益 | 59 | 56 | -6.1% | 18 | 115 | +510.4% | -164 | - | |
| 四半期純利益 | 33 | 37 | +11.8% | 11 | 71 | +537.2% | -136 | - | |
| 血液由来加工受託件数 | |||||||||
| (件) | 4,747 | 4,849 | +2.1% | 9,577 | 9,596 | +0.2% | |||
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |||
| 脂肪由来幹細胞加工受託 | |||||||||
| 件数（件） | 254 | 264 | +3.9% | 726 | 518 | -28.7% |
- 売上高：前Q比は各サービス堅調に推移し全体で6.5%増。前年同期比は化粧品販売その他、加工受託サービスの減少により2.5%減
- 売上総利益率：前Q比はほぼ横ばい。前年同期比は拠点統合等により改善
- 営業利益率：売上増、販売管理費の計画的な削減等により前Q比、前年同期比ともに改善
- 四半期純利益：前Qに計上したリハスル事業の撤退による特別損失11百万円以外に大きな変動はなし
- 加工受託件数：ハイブリッド型整形医療機関のオーダー増により血液由来加工受託件数は前Q比、前年同期比共に増。自費診療特化型医療機関の脂肪由来件数は前年同期比減少
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
売上高の推移
CellSource
医療機関支援サービスは好調に推移するも、化粧品販売その他の伸び悩みおよび加工受託サービスにおける自費診療特化型整形外科向け売上の減少が影響し、累計期間における全体売上高は前年同期比で微減
| 前期Q2累計 | 当期Q2累計 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 合計 | ||
| 1,820 | 1,775 | -2.5% |
| 加工受託サービス | ||
| 1,194 | 1,116 | -6.5% |
| 医療機関支援サービス（旧コンサルティング） | ||
| 62 | 108 | +72.7% |
| 医療機器販売 | ||
| 422 | 426 | +0.8% |
| 化粧品販売その他 | ||
| 140 | 124 | -11.2% |
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
四半期売上総利益及び営業利益の推移
CellSource
前Q比では増収およびコストコントロールにより、売上総利益・営業利益ともに増加。前年同期比では減収影響により減益となるも、売上総利益率は原価コスト削減により改善。営業利益率は先行投資影響により減少
【百万円】
[百万円]
*1: Q4 FY10/2024計上の滑膜由来幹細胞加工受託サービスに係る契約損失引当金の計上が発生
営業利益の推移
-300
-258
-40%
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FY10/2025より業績表価は原価ベース
売上総利益の前年同期増減
CellSource
加工受託サービスにおけるハイブリッド型整形向けおよび医療機関支援サービスの売上増により、Q2累計の売上総利益は前期比+23百万円
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
売上総利益率の分析
CellSource
主に加工受託サービスの粗利率改善により売上総利益率は前年同期比+2.7pt改善
概要
- セールスミックスに大きな変動はなく前年同期比ほぼ横ばい
- 製造拠点の統合による地代家賃や減価償却費の減少
- 売上総利益率が相対的に高いハイブリッド型の売上割合が増加
- 医療機関経営支援の開始による収益構造が変更で利益率が向上
- 出荷製品構成変化により利益率が微減
- 売上総利益率は前年同期比横ばい
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
販売管理費の推移
CellSource
先行投資に伴う広告宣伝費は増加したものの
継続的なコスト最適化により累計期間における販管費は前年同期比-8.5%
【百万円】
| 前期Q2累計 | 当期Q2累計 | 前年同期比
(百万円) |
| --- | --- | --- |
| 合計 | | |
| 1,004 | 919 | -8.5% |
| 人件費+業務委託費 | | |
| 601 | 561 | -6.7% |
| 地代家賃+減価償却費 | | |
| 128 | 123 | -3.7% |
| 研究開発費 | | |
| 10 | 9 | -12.5% |
| 広告宣伝費+販促費 | | |
| 27 | 35 | +27.3% |
| その他 | | |
| 236 | 189 | -19.6% |
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FY10/2025より業績数値は連結ベース
2026年10月期 第2四半期累計営業利益の内訳
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既存事業の収益性を維持しつつ、戦略的投資を計画通り実行
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BSの推移
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BS項目はQ2で大きな増減無く、財務基盤は引き続き健全
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FY10/2025より業績負債は連結ベース
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第2部 主要施策と進捗
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主要施策概要と進捗「Wellness & Longevity」の推進
| 施策概要 | 進捗 | |
|---|---|---|
| 01.研究開発 | ①研究開発提携（無血清培養）を通じたASCの品質向上・応用領域拡張 | |
| ②高品質エクソソーム加工技術基盤の確立 | ①基礎検証が完了し細胞品質向上・プロセス安定性・培養期間短縮のエビデンスを確認。提携医療機関と臨床適用に向けた規定整備・運用最適化を推進中 | |
| ②高品質エクソソームの加工技術基盤を確立 | ||
| 02.コンシューマー事業：第二の収益柱 | ①既存ブランドの刷新 | |
| ②新規ブランドの展開 | ①保湿力・使用感を刷新したリニューアル品発売（2月） | |
| ②睡眠美容ブランド「PAJUU」立ち上げ（4月） | ||
| 03.インバウンド：内なるグローバル化 | ①CPCの信頼性・品質を訴求するプロモーション設計 | |
| ②事業推進に向けたネットワーク構築 | ①ブランド／品質コンテンツ制作中 | |
| ②インバウンド関連企業・医療機関との受け入れ体制の構築を進める | ||
| 04.自費診療領域への導入支援 | ①自費診療パッケージの標準化による早期立ち上げ支援 | |
| ②理学療法士の介入による診療プロセス高度化・成約率向上 | ①支援体制の構築完了と運用の本格化 | |
| ②高度化の一環として理学療法士の育成スキームを構築中 | ||
| 05.自費診療特化型医療機関支援 | ①集患および成約率の同時改善 | |
| ②固定費削減、コスト管理体制の構築 | ①Web施策刷新（Ad／SEO）に着手し集患は回復基調。予約率は改善傾向で推移 | |
| ②固定費削減は概ね完了 |
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ハイブリッド型医療機関からの血液由来加工受託件数変化
グループ2は新規提携院の立ち上げ支援等の推進により前年同期比603件増、全体では同454件増
1: 対象期間のオーダー件数を3の院数で除した値
2: 前期:2024年11月～2025年4月、当期:2025年11月～2026年4月
3: 2026年4月末時点の院数
グループ1:
一定の営業リソースを継続的に投下し、オーダー件数の維持および安定的な底上げを図るグループ
グループ2:
新規提携院に注力し、オーダー件数を強化していくグループ
無償提供：
スポーツチーム等とのメディカルバックアップ契約に基づく提供分
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血液由来加工受託サービスのオーダー数を構成するKPIの前期比変化
CellSource
自費診療特化型はオーダー数の減少が続く。
ハイブリッド型は施策の効果が発現し、オーダー数は増加
| FY10/2025 | 自費診療特化*1 | ハイブリッド*2 | 全体 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY10/2026 | Q2 | Q2 | Q2 | Q2 | Q2 | Q2 |
| 提携医療機関数 | ||||||
| (院) | 15 | 13 | 1,421 | 1,555 | 1,436 | 1,568 |
| × | ||||||
| アクティブ率*3 | ||||||
| (Q) | 100.0% | 100.0% | 34.3% | 34.7% | 35.0% | 35.2% |
| × | ||||||
| アクティブ医療機関 | ||||||
| あたりオーダー数 | ||||||
| (件/Q) | 166.7 | 151.4 | 4.0 | 4.3 | 8.9 | 7.8 |
| II | ||||||
| オーダー数 | ||||||
| (件/Q) | 2,500 | 1,968 | 1,954 | 2,332 | 4,454 | 4,300 |
1: 自費診療特化型の整形外科のうち、主力のクリニックグループを指す。自費診療特化型医療機関の閉院件数を控除
2: 整形外科のうち、1の自費診療特化型クリニックグループを除く医療機関
3: 明記した四半期の間に、1件以上オーダーのあった医療機関の比率
1 院あたりオーダー数は減少
2 アクティブ率は微増し、アクティブ医療機関数は前期比10.7%増加
3 施策の効果が発現し、上昇基調
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診療科ごとの血液由来加工受託件数の月次推移
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1: 自費診療特化型の整形医療機関のうち、主力の医療法人グループを指す
2: 整形医療機関のうち、1の自費診療特化型医療法人グループを除く医療機関
3: 整形領域におけるハイブリッド型整形の割合
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加工受託件数は受託件数速報値に基づき集計
2026年ロードマップ
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*第10期通期決算資料の再掲
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CellSource
各種KPI Appendix
事業KPIハイライト（2026年10月期 第2四半期）
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期末提携
医療機関数
2,183院
（前年同期比+166院）
血液由来
加工受託件数（当期累計）
9,596件
（前年同期比+0.2%）
脂肪由来幹細胞
加工受託件数（当期累計）
518件
（前年同期比-28.7%）
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提携医療機関数推移*1
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*1: 自費診療特化型医療機関の閉院件数を控除
当四半期末 2,183 院
（前年同期比 + 166 院）
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血液由来加工受託数推移
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当四半期計 4,849件
（前年同期比 -1.9%）
累計 124,057件
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FY10/2024より、加工受託件数の集計時点を受託時から出荷時に変更。FY10/2023以前の数値は遡及修正を行なっていない
脂肪由来幹細胞加工受託数推移
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当四半期計 264件
（前年同期比 -30.7%）
累計 11,123件
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FY10/2024より、加工受託件数の集計時点を受託時から出荷時に変更。FY10/2023以前の数値は遡及修正を行なっていない
1日あたりの平均加工受託件数の推移
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加工受託件数は受託件数速報値に基づき集計
CellSource
血液由来加工受託サービスのオーダー数を構成する各種KPI
| FY10/2025 | FY10/2026 | Q3/FY2024 ~ Q2/FY2025 | Q3/FY2025 ~ Q2/FY2026 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | 直近12ヵ月間 | 直近12ヵ月間 | ||
| 自費診療特化型*1 | 期末提携医療機関（院） | 15 | 15 | 13 | 13 | 13 | 13 | 15 | 13 |
| アクティブ率*3 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | |
| アクティブ医療機関あたりオーダー数（件） | 152.1 | 166.7 | 197.7 | 171.6 | 163.4 | 151.4 | 694.7 | 684.1 | |
| オーダー数（件） | 2,282 | 2,500 | 2,570 | 2,231 | 2,124 | 1,968 | 10,420 | 8,893 | |
| ハイブリッド型 | 期末提携医療機関（院） | 1,393 | 1,421 | 1,454 | 1,491 | 1,523 | 1,555 | 1,421 | 1,555 |
| アクティブ率*3 | 34.8% | 34.3% | 35.3% | 31.7% | 33.2% | 34.7% | 53.2% | 47.9% | |
| アクティブ医療機関あたりオーダー数（件） | 3.9 | 4.0 | 4.0 | 4.9 | 3.9 | 4.3 | 10.9 | 11.7 | |
| オーダー数（件） | 1,912 | 1,954 | 2,064 | 2,311 | 1,988 | 2,332 | 8,260 | 8,695 | |
| 全体 | 期末提携医療機関（院） | 1,408 | 1,436 | 1,467 | 1,504 | 1,536 | 1,568 | 1,436 | 1,568 |
| アクティブ率*3 | 35.5% | 35.0% | 35.9% | 32.2% | 33.7% | 35.2% | 53.7% | 48.3% | |
| アクティブ医療機関あたりオーダー数（件） | 8.4 | 8.9 | 8.8 | 9.4 | 7.9 | 7.8 | 24.2 | 23.2 | |
| オーダー数（件） | 4,194 | 4,454 | 4,634 | 4,542 | 4,112 | 4,300 | 18,680 | 17,588 |
*1: 自費診療特化型の整形外科のうち、主力のクリニックグループを指す
2: 整形外科のうち、1の自費診療特化型クリニックグループを除く医療機関
*3: 明記した四半期末の間に、1件以上オーダーのあった医療機関の比率
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*1: FTE「アルタイム当量」÷社員の総労働時間÷（勤務日数×8時間）
*2: 分担の人員数は、FTEを合計
*3: 滑降出来幹細胞加工受託件数を含まない
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FY10/2024より、他に受託件数の高計算前を受託時から出荷時に変更。
FY10/2025より実績数値は速効ベース。
四半期推移
| (百万円) | FY10/2024 | FY10/2025 | FY10/2026 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | Q1 | Q2 | ||
| 売上高 | 1,173 | 1,054 | 1,113 | 1,013 | 849 | 971 | 997 | 893 | 860 | 915 | |
| 加工受託サービス | 664 | 671 | 712 | 694 | 555 | 639 | 680 | 571 | 563 | 553 | |
| 医療機関支援サービス | |||||||||||
| (旧コンサルティング) | 56 | 62 | 42 | 24 | 21 | 41 | 59 | 60 | 59 | 48 | |
| 医療機器販売 | 297 | 188 | 225 | 206 | 218 | 204 | 149 | 184 | 195 | 231 | |
| 化粧品販売その他 | 154 | 130 | 133 | 87 | 53 | 86 | 108 | 77 | 42 | 82 | |
| 販売管理費 | 557 | 585 | 588 | 556 | 528 | 476 | 469 | 447 | 449 | 469 | |
| 営業利益 | 205 | 75 | 106 | -258 | -62 | 79 | 106 | 43 | 59 | 66 | |
| 四半期純利益 | 143 | 156 | 74 | -136 | -45 | 56 | 75 | -75 | 33 | 37 | |
| 総資産 | 6,807 | 6,876 | 6,864 | 7,074 | 6,882 | 6,941 | 7,309 | 7,023 | 6,892 | 6,984 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |
| 純資産 | 5,960 | 6,096 | 6,170 | 6,037 | 5,893 | 5,947 | 6,094 | 6,016 | 5,950 | 5,992 | |
| EBITDA | 234 | 110 | 145 | -206 | -5 | 128 | 160 | 98 | 105 | 114 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| FTE*1 | 208 | 211 | 207 | 204 | 195 | 182 | 187 | 186 | 179 | 158 | |
| 一人当たりEBITDA (千円)*2 | 1,129 | 522 | 702 | -1,012 | -26 | 707 | 861 | 527 | 591 | 720 | |
| 加工受託件数*3 (件) | 5,685 | 5,570 | 6,271 | 5,418 | 4,981 | 5,322 | 5,578 | 4,951 | 5,001 | 5,113 | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 脂肪由来幹細胞加工受託件数 (件) | 371 | 368 | 439 | 421 | 345 | 381 | 357 | 303 | 254 | 264 | |
| 血液由来加工受託件数 (件) | 5,314 | 5,202 | 5,832 | 4,997 | 4,636 | 4,941 | 5,221 | 4,648 | 4,747 | 4,849 | |
| 期末提携医療機関 (院) | 1,802 | 1,865 | 1,923 | 1,955 | 1,982 | 2,017 | 2,057 | 2,102 | 2,137 | 2,183 |
将来見通しに関する注意事項
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本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」（forward-looking statements）を含みます。
これらは、現在における見込み、予測及びリスクを伴う想定に基づくものであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を招き得る不確実性を含んでおります。
それらリスクや不確実性には、市場環境、法的規制、品質・安全性の確保及び製造体制、特定の取引先、風評リスク、研究開発、広告宣伝戦略、システム障害等が含まれます。
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