Quarterly Report • Sep 15, 2016
Quarterly Report
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| 1 | Présentation du Groupe | 3 |
|---|---|---|
| 1.1 | Chiffres clés | 4 |
| 1.2 | Gouvernement d'entreprise | 5 |
| 1.3 | Les activités | 7 |
| 1.4 | Actionnariat du Groupe | 9 |
| 1.5 | Indicateurs boursiers | 10 |
| 1.6 | Relations avec les actionnaires | 10 |
| 2 | Commentaires sur l'exercice intermédiaire | 11 |
| 2.1 | Faits marquants de l'exercice intermédiaire | 12 |
| 2.2 | Effectifs | 12 |
| 2.3 | Evènements postérieurs au 30 juin 2016 | 12 |
| 2.4 | Facteurs de risques et transactions entre parties liées | 13 |
| 2.5 | Examen de la situation financière du Groupe Cegedim | 17 |
| 2.6 | Perspectives | 34 |
| 3 | Comptes consolidés condensés | 35 |
| 3.1 | Bilan consolidé | 36 |
| 3.2 | Compte de résultat consolidé | 38 |
| 3.3 | Etat du résultat global consolidé | 39 |
| 3.4 | Tableau des variations des capitaux propres consolidés | 40 |
| 3.5 | Tableau des flux de trésorerie consolidés | 41 |
| 3.6 | Notes annexes aux états financiers consolidés | 42 |
| 3.7 | Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés | 72 |
| 4 | Informations complémentaires | 73 |
| 4.1 | Attestation du responsable du rapport financier des six premiers mois de 2016 |
74 |
| 4.2 | Contacts | 75 |
Rapport Financier Intermédiaire
Veuillez noter que les états financiers consolidés semestriels font l'objet d'un examen limité par les commissaires aux comptes et non les états financiers consolidés du deuxième trimestre.
| 1.1 Chiffres clés | 4 | 1.4 Actionnariat du Groupe | 9 |
|---|---|---|---|
| 1.2 Gouvernement d'entreprise | 5 | 1.5 Indicateurs boursiers | 10 |
| 1.3 Les activités | 7 | 1.6 Relations avec les actionnaires | 10 |
Disclaimer : En application de la norme IAS 17 concernant l'activité de Cegelease, les contrats de location sont qualifiés en contrats de location financement entraînant une correction des chiffres 2015 publiés. Le lecteur est invité à se reporter à l'annexe 1.1 des notes annexes aux états consolidés (3.6) du présent document pour un détail complet des corrections effectuées. L'ensemble des chiffres cités dans ce document tiennent compte de cette correction.
| En millions d'euros à l'exception des données par action | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 215,5 | 206,7 |
| EBITDA | 25,7 | 35,1 |
| Résultat opérationnel courant | 9,2 | 20,3 |
| Résultat net des activités poursuivies | -19,0 | -8,3 |
| Résultat net part du groupe | -19,8 | 24,2 |
| Nombre d'actions en circulation | 13 997 173 | 13 997 173 |
| Nombre moyen d'actions hors autocontrôle | 13 953 978 | 13 964 653 |
| Résultat net par action | -1,4 | 1,7 |
| Résultat net courant par action | -1,1 | -0,3 |
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 31.12.2015 |
|---|---|---|
| Total bilan | 666,3 | 864,3 |
| Ecart d'acquisition | 189,5 | 188,5 |
| Endettement financier net | 216,6 | 167,6 |
| Capitaux propres part du Groupe | 198,4 | 228,1 |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôts |
3,6 | 7,4 |
Une description complète de la Gouvernance d'entreprise est disponible dans le Document de Référence 2015 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) le 31 mars 2016 au chapitre 2 de la page 27 à la page 62.
Conseil d'Administration
Jean-Claude Labrune Président du Conseil d'Administration
Bpifrance Représenté par Anne-Sophie Hérelle
Jean-Pierre Cassan Administrateur Indépendant
Sandrine Debroise
FCB Représenté par Pierre Marucchi
GERS GIE Représenté par Philippe Tcheng
Marcel Kahn
Aude Labrune
Laurent Labrune
Valérie Raoul-Desprez Nommée sur proposition de Bpifrance
Grant Thornton Représenté par Solange Aïache
Mazars Représenté par Jérôme de Pastors
Valérie Raoul-Desprez Présidente
Jean-Pierre Cassan Administrateur Indépendant
Aude Labrune
Pierre Marucchi
Jean-Claude Labrune Président
Jean-Pierre Cassan Administrateur Indépendant
Valérie Raoul-Desprez
Jean-Pierre Cassan Président, Administrateur Indépendant
Aude Labrune
Jean-Claude Labrune Président Anne-Sophie Hérelle Laurent Labrune
Jean-Claude Labrune Président Directeur Général
Laurent Labrune Directeur Général Délégué
Pierre Marucchi Directeur Général Délégué 1
Diplômée d'expertise comptable, titulaire d'une Maitrise des Sciences et Techniques Comptables et Financières et d'un DESS de fiscalité de l'entreprise de l'Université Paris Dauphine, elle a débuté chez KPMG Audit paris avant d'intégrer Cegedim en 1999 à la direction financière.
Après avoir exercé divers postes à la direction financière dont Directeur Financier Groupe depuis 2010, elle est aujourd'hui Directeur Financier de la holding familiale FCB.
Diplômé de l'ESSEC, expert-Comptable et membre de l'Institut des Actuaires Français, il dispose de plus de 27 ans d'expérience financière et des directions générales ainsi que d'une très bonne connaissance du monde de l'assurance et des mutuelles.
Après avoir exercé diverses fonctions au sein de AXA, PartnerRe et Scor, il devient Directeur général du groupe MACSF jusqu'en mai 2014. Aujourd'hui il exerce une activité de conseil et d'accompagnement des directions générales.
Cegedim est une entreprise innovante de technologies et de services spécialisée dans la gestion des flux numériques de l'écosystème santé et BtoB, ainsi que dans la conception de logiciels métier destinés aux professionnels de santé et de l'assurance.
Le Groupe est également présent dans les métiers de la gestion des ressources humaines et de la dématérialisation pour tous types d'industries.
Cegedim a réalisé un chiffre d'affaires de 426,2 millions d'euros en 2015 et compte plus de 3 600 collaborateurs dans 11 pays.
Les activités de Cegedim sont organisées en 2 divisions opérationnelles en fonction des services proposés et des clients ciblés :
La Business Unit Cegedim Insurance Solutions regroupe l'ensemble des solutions et services du Groupe destinés aux assureurs, mutuelles, institutions de prévoyance et intermédiaires, à travers ses filiales Cegedim Activ, Activus, Cetip et iGestion. Cette entité rassemble des compétences sur l'ensemble de la chaîne des échanges entre les professionnels de santé, les organismes assureurs et les gestionnaires de régimes obligatoires et complémentaires. Cegedim Insurance Solutions a enrichi son offre digitale via des solutions innovantes en prévention santé axées sur la gestion du capital bien être/santé, l'hospitalisation, l'aidant familial et la maladie chronique.
Spécialiste de la dématérialisation depuis 1989, Cegedim conçoit, développe et commercialise des offres de dématérialisation de factures, d'archivage à valeur probante et d'EDI à travers sa Business Unit Cegedim e-business.
Cegedim SRH propose aux Directions des Ressources Humaines, TEAMSRH, une plateforme SIRH complète et modulaire en mode SaaS.
MedExact propose divers supports de marketing digital auprès des médecins et des pharmaciens équipés des logiciels Cegedim.
RNP, Réseau National de Promotion, propose à ses clients un ensemble de prestations permettant de développer la visibilité de leurs produits en pharmacies et parapharmacies d'enseignes : campagnes de media point de vente (vitrines, écrans géants), mise en place de linéaires, d'opérations promotionnelles chez les groupements stratégiques, enquête point de vente.
Statistiques de vente des produits de santé et de parapharmacie & Données Patients en vie réelle.
Cette division regroupe l'ensemble des activités du Groupe d'informatisation des professionnels de santé. Elle compte plus de 237 000 postes de travail médecins et paramédicaux, et 83 000 postes de travail pharmacies utilisateurs de ses solutions dans neuf pays (Belgique, Chili, Espagne, États-Unis, France, Italie, Roumanie, Royaume-Uni, Tunisie). En 2015, CHS s'est renforcé dans les logiciels Web et dans le développement de l'écosystème Patient, véritable plateforme d'échanges entre patients et professionnels de santé.
Les activités de CHS se répartissent entre :
Cegelease propose, en France, aux professionnels et entreprises de tous secteurs, des offres de location financière pour l'équipement informatique (logiciel, matériel et maintenance) et l'aménagement des locaux (enseignes, robotique, mobilier,…).
| Nombre | Nombre de votes doubles | % droits de vote | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actionnaires | d'actions détenues |
Nombre de % détenu votes simples |
Actions | Voix | Total voix | ||
| FCB | 7 375 891 | 52,70% | 14 847 | 7 361 044 | 14 722 088 | 14 736 935 | 62,79% |
| Bpifrance participations |
2 102 061 | 15,02% | 0 | 2 102 061 | 4 204 122 | 4 204 122 | 17,91% |
| Public | 4 475 960 | 31,98% | 4 423 516 | 52 444 | 104 888 | 4 528 404 | 19,29% |
| Cegedim(1) | 43 261 | 0,31% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 00% |
| Total | 13 997 173 | 100,00% | 4 438 363 | 9 515 549 | 19 031 098 | 23 469 461 | 100,00% |
(1) Y compris le contrat de liquidité
Cotée sur Euronext Paris, dans le compartiment B.
Code ISIN : FR0000053506
1
Ticker Reuters : CGDM.PA
Ticker Bloomberg : CGM
Le cours de Cegedim est consultable avec une mise à jour différée de quelques minutes sur le site Cegedim.fr.
L'action Cegedim a évolué positivement au cours du deuxième trimestre 2016. Le cours de clôture à fin juin 2016 était de 27,47€ ; en hausse de 7,7% sur la période. Le 30 juin 2016, le cours a atteint son plus haut niveau à 27,47€.
L'action Cegedim a évolué négativement au cours du premier semestre 2016. Le cours de clôture à fin juin 2016 était de 27,47€ ; en baisse de 14,2% sur la période. Le 18 janvier 2016, le cours a atteint son plus haut niveau à 32,73€.
| Jan. - Juin | Avr. - Juin | |||
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 2015 | 2016 | 2015 | |
| Valeur de l'action en clôture | 27,47 | 37,86 | 27,47 | 37,88 |
| Moyenne sur la période | 25,44 | 33,33 | 25,20 | 34,56 |
| Plus haut sur la période | 32,73 | 38,99 | 27,47 | 38,99 |
| Plus bas sur la période | 21,02 | 29,45 | 23,35 | 30,61 |
| Capitalisation boursière | 384,5 | 529,9 | 384,5 | 530,2 |
| Nombre de titre émis | 14,0M | 14,0M | 14,0M | 14,0M |
La politique de Cegedim en matière de communication financière est de délivrer rapidement aux investisseurs et au marché une information pertinente et opportune sur les performances de l'entreprise.
Un des éléments clé de la communication avec le marché est la publication des résultats, tel que rapport annuel et trimestriel.
A la suite de la publication des communiqués de presse financiers Cegedim organise une conférence téléphonique en anglais. Cegedim rencontre régulièrement les investisseurs institutionnels au travers de réunions et de roadshows en Europe et aux Etats-Unis.
Simplicité, transparence, clarté.
29 novembre 2016 : Résultats du troisième trimestre 2016 14 décembre 2016 : 7ème Investor Summit
Jan Eryk Umiastowski Directeur des investissements Directeurs des Relations Investisseurs Tel : +33 (0) 1 49 09 33 36 [email protected]
| 2.1 Faits marquants de l'exercice intermédiaire |
12 | 2.4 Facteurs de risques et transactions entre parties liées |
|---|---|---|
| 2.2 Effectifs | 12 | 2.5 Examen de la situation financière du Groupe Cegedim |
2.3 Evènements postérieurs au 30 juin 2016
| 12 | 2.4 Facteurs de risques et transactions entre | 13 |
|---|---|---|
| parties liées | ||
En janvier 2016, le Groupe a mis en place une nouvelle facilité de crédit sous la forme d'un RCF de 200 millions d'euros sur 5 ans. Le taux d'intérêt appliqué pour cette facilité de crédit est égal à Euribor plus une marge. L'Euribor est au choix de Cegedim à 1, 3 ou 6 mois sachant qu'en cas d'Euribor négatif, il est considéré comme étant égal à 0. La marge varie entre 0,70% et 1,40% en fonction du ratio de levier calculé semestriellement en juin et décembre (cf. Point 2.4.1.1 page 13 du rapport financier semestriel 2016).
Le 1er avril 2016, Cegedim a exercé son option de call sur l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, code ISIN XS0906984272 et XS0906984355, pour un montant total en principal de 314 814 000,00 euros et au prix de 105,0625% soit une prime totale de
Au 30 juin 2016, le Groupe Cegedim emploie, au titre des activités poursuivies, 3 893 collaborateurs dans le monde, c'est à dire une progression de 167 collaborateurs, soit 4,5%, par rapport au 31 décembre 2015 (3 726 collaborateurs) et une progression de
454 collaborateurs, soit 13,2% par rapport au 30 juin 2015,
| 30.06.2016 | 30.06.2015 | |
|---|---|---|
| France | 2 658 | 2 479 |
| EMEA hors France | 993 | 815 |
| Amérique | 242 | 138 |
| Groupe Cegedim | 3 893 | 3 432 |
Il n'y a eu postérieurement à la clôture et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à 15 937 458,75 euros. La société a procédé à l'annulation de ces titres. L'opération a été financée par un tirage partiel du RCF négocié en janvier 2016 combiné au produit de cession à IMS Health. A l'issue de l'opération, l'endettement du Groupe est constitué du prêt subordonné FCB pour 45,1 millions d'euros, du tirage partiel du RCF de 200 millions d'euros et de facilités de découverts.
A la suite de l'annonce de l'opération de remboursement de l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, l'agence de notation Standard and Poor's a revu à la hausse le 28 avril 2016, la notation de Cegedim qui s'établit désormais à BB, perspective stable.
A l'exception des faits indiqués ci-dessus, il n'y a eu postérieurement à la clôture et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.
(3 439collaborateurs). Il est à noter que les effectifs incluent les collaborateurs issus de l'acquisition d'Activus en juillet 2015 et de Nightingale en octobre 2015. Il est également à noter que 69% des embauches réalisées au premier semestre 2016 ont été réalisées au cours du premier trimestre 2016.
| 30.06.2016 | 30.06.2015 | |
|---|---|---|
| Assurance santé, RH et e-santé | 1 877 | 1 621 |
| Professionnels de santé | 1 701 | 1 622 |
| Activités non réparties | 315 | 189 |
| Groupe Cegedim | 3 893 | 3 432 |
modifier de façon significative la situation financière du Groupe.
Une description complète des principaux risques est disponible dans le Document de Référence 2015 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) le 31 mars 2016 au chapitre 2.4 Facteurs de risques et assurances de la page 40 à la page 55. Au cours des six premiers mois de 2016, Cegedim n'a pas constaté de changements significatifs.
Cependant à la suite de la mise en place d'une nouvelle facilité de crédit en janvier 2016 et de l'exercice de l'option de call sur l'intégralité de l'emprunt obligataire 2020 en avril 2016, les risques 2.4.1.1 de la page 40 à 42 et 2.4.1.3 de la page 42 à 45 du Document de Référence 2015 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) le 31 mars 2016 sont actualisés ci-dessous.
En mai 2007, Cegedim a contracté un prêt de 50,0 millions d'euros auprès de son principal actionnaire FCB, le prêt FCB. L'accord de prêt entre Cegedim SA et FCB a été signé le 7 mai 2007 ; il a ensuite été amendé le 5 septembre 2008 et le 21 septembre 2011 afin d'en proroger la durée et d'en modifier le taux d'intérêt applicable. Lors de l'augmentation de capital de décembre 2009, FCB a souscrit à hauteur de 4,9 millions d'euros en convertissant une portion du prêt FCB. Ainsi le solde du prêt FCB est de 45,1 millions d'euros. Le 14 janvier 2016 le contrat de prêt a été amendé afin de le subordonner à la facilité de crédit de 200 millions d'euros souscrite le même jour, d'en proroger la durée et d'en modifier le taux d'intérêt applicable.
Le 20 mars 2013, Cegedim a émis un emprunt obligataire de premier rang à 6,75% d'un montant de 300 millions d'euros selon les règles Reg S et 144A, arrivant à échéance le 1er avril 2020. L'emprunt obligataire est coté en Bourse de Luxembourg et les codes ISIN sont XS0906984272 et XS0906984355. Le prix d'émission a été de 100% de la valeur nominale.
Le 7 avril 2014, Cegedim a émis 125 millions d'euros d'obligations additionnelles à son émission de 300 millions d'euros à 6,75% arrivant à échéance en 2020. Le prix d'émission a été de 105,75% augmenté des intérêts courus depuis le 1er avril 2014. À l'exception de la date et du prix d'émission, ces nouvelles obligations sont identiques aux obligations émises dans le cadre de l'emprunt obligataire 6,75% de 300 millions d'euros à échéance 2020 émis le 20 mars 2013. Entre 6 mai 2015 et le 25 février 2016, Cegedim a procédé sur le marché au rachat de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020 pour un montant total en principal de 110,2 millions d'euros. La société a procédé à l'annulation de ces titres. Ainsi le montant restant en circulation est de 314,8 millions d'euros en principal.
Le 14 janvier 2016, Cegedim a obtenu de ses banquiers une facilité de crédit revolving en euro de 200,0 millions d'euros arrivant à échéance le 14 janvier 2021.
Le 1er avril 2016 Cegedim a exercé son option de call sur l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, code ISIN XS0906984272 et XS0906984355, pour un montant total en principal de 314 814 000,00 euros et au prix de 105,0625% soit une prime total de 15 937 458,75 euros. La société a procédé à l'annulation de l'intégralité de ces titres. L'opération a été financée par un tirage partiel du RCF négocié en janvier 2016 combiné au produit de cession à IMS Health. A l'issue de l'opération, l'endettement du Groupe est constitué du prêt subordonné FCB pour 45,1 millions d'euros, du tirage partiel du RCF de 200 millions d'euros et de facilités de découverts.
L'intérêt payable sur la facilité de crédit revolving est la somme de la marge applicable sur l'Euribor et de certains coûts obligatoires (commission de non-utilisation égale à 35% de la marge applicable et commission d'utilisation égale à 10 points de base (bps), si le montant du tirage est inférieur à un tiers ; de 20bps si le montant du tirage est supérieur ou égal à un tiers et inferieur à deux tiers et de 40bps si le montant du tirage est supérieur ou égal aux deux tiers du montant de la facilité de crédit revolver). La marge applicable est fonction du ratio de levier financier consolidé.
Le tableau ci-contre indique le barème de la marge applicable pour la facilité de crédit revolving.
2
| Ratio de levier financier | Marge applicable (% par an) |
|---|---|
| Ratio 1,00 | 0,70 |
| 1,00 < Ratio 1,50 | 0,90 |
| 1,50 < Ratio 2,00 | 1,10 |
| Ratio > 2,00 | 1,40 |
Au premier semestre 2016, la marge applicable sur les tirages au titre de la facilité de crédit revolving est de 0,90%. Au deuxième semestre 2016 la marge applicable sur les tirages au titre de la facilité de crédit revolving est de 1,40%.
Le prêt FCB porte intérêt à un taux supérieur de 200 bps au taux applicable dans le cadre de l'accord de la facilité de crédit revolving. L'intérêt est payable chaque semestre, le 30 juin et le 31 décembre.
La facilité de crédit revolver et le prêt FCB arrive à échéance le 14 janvier 2021 sans amortissement.
Cegedim peut, occasionnellement, recourir à une dette supplémentaire substantielle pour financer le fonds de roulement, les dépenses d'investissement, les prises de participation, les acquisitions ou à d'autres fins. Dans ce cas, le Groupe voit croître les risques liés à son niveau d'endettement. Un haut niveau d'endettement peut, notamment, avoir d'importantes répercussions pour les détenteurs d'actions, à savoir :
moindre flexibilité du Groupe pour anticiper et réagir aux évolutions de son secteur d'activité ;
effets négatif sur les conditions de crédit auprès de ses créanciers ;
En outre, Cegedim doit respecter des clauses restrictives qui limitent sa capacité à entreprendre des activités qui pourraient servir au mieux ses intérêts à long terme. L'incapacité du Groupe à respecter ces engagements peut être à l'origine d'un cas de défaut qui peut, en l'absence de correction ou de renonciation, entraîner l'accélération du remboursement d'une portion significative de sa dette. L'un ou l'autre de ces événements ou conséquences peut avoir une incidence défavorable significative sur sa capacité à remplir ses obligations au regard de la dette. La capacité du Groupe à effectuer les paiements du service de la dette et à refinancer son endettement et à financer les futurs besoins en fonds de roulement, les dépenses d'investissement, les acquisitions et autres besoins d'ordre général dépendra de ses performances opérationnelles futures et de sa capacité à générer de la trésorerie à partir de ses activités. La capacité de Cegedim à générer de la trésorerie à partir des opérations dépend, en grande partie, de facteurs économiques, concurrentiels, légaux et réglementaires ainsi que d'autres facteurs échappant à son contrôle. Le Groupe pourrait ne pas pouvoir générer suffisamment de flux de trésorerie ou réunir suffisamment de capitaux pour le paiement du service de la dette ou le financement de ses futures acquisitions ou d'autres dépenses en besoins de fonds de roulement. Si une nouvelle dette s'ajoute aux dettes en cours, les risques auxquels fait face le Groupe actuellement pourraient s'intensifier. Pour en savoir plus sur les flux de trésorerie et les liquidités de Cegedim consultez le point 2.5.3 du présent Rapport Financier Trimestriel.
2.4.1.2 Les clauses restrictives des accords de dette existants de Cegedim peuvent limiter sa capacité à exercer son activité et à financer ses futures opérations ou besoins en capital, ou à développer d'autres activités (Risque 2.4.1.3 du Document de Référence 2015)
Les accords de dette comprennent différents engagements restrictifs qui imposent des restrictions financières et opérationnelles significatives au Groupe et peuvent limiter sa capacité à entreprendre des actions qui pourraient servir au mieux ses intérêts à long terme, dont des restrictions sur sa capacité à :
Ces restrictions font l'objet d'un certain nombre de conditions et d'exceptions. Pour respecter les restrictions contenues dans certains de ces engagements, Cegedim doit se conformer à certains ratios et tests. L'obligation, pour le Groupe, de respecter ces clauses peut avoir une incidence négative significative sur sa capacité à réagir aux évolutions du marché, à tirer partie des opportunités développement que le Groupe estime intéressantes, à obtenir des financements futurs, à trouver les fonds nécessaires pour faire face à ses investissements, ou à gérer un déclin futur ou continu de son activité.
De plus, dans le cadre de l'accord de facilité de crédit revolving, Cegedim doit se conformer à un test semestriel de ratio de levier financier maximal et un test de ratio de couverture de frais financiers minimal. Le ratio de couverture des frais financiers devient de plus en plus restrictif avec le temps. La capacité du Groupe à respecter ses engagements financiers peut être mise à mal par des événements échappant au contrôle du Groupe, et Cegedim pourrait ne pas être en mesure de respecter ses engagements.
Le non-respect de ces engagements au titre des accords de dette existant et de tout futur accord de dette pourrait occasionnellement générer un cas de défaut au regard des accords de dette applicables. Un tel cas de défaut pourrait permettre aux créanciers d'accélérer la dette en question et entraîner l'accélération du paiement de toute autre dette faisant l'objet d'une clause de défaut croisé ou d'accélération croisée. Dans le cas où les porteurs des titres de créances ou d'autres créanciers accéléreraient le remboursement des emprunts, le Groupe et ses filiales pourraient ne pas bénéficier de suffisamment d'actifs pour rembourser cette dette. En conséquence de ces restrictions, le Groupe pourrait être :
Ces restrictions peuvent influer sur la capacité du Groupe à se développer selon sa stratégie.
Le risque de liquidité du Groupe est induit principalement par l'échéance, l'amortissement et les paiements d'intérêt de la facilité de crédit revolving, du prêt FCB et des accords de découvert. Les emprunts sont suivis de façon centralisée.
| Dette financière nette | En millions d'euros |
|---|---|
| 30.06.2015 | 157,6 |
| 30.09.2015 | 168,7 |
| 31.12.2015 | 159,3 |
| 31.03.2016 | 201,0 |
| 30.06.2016 | 202,1 |
L'accord de facilité de crédit revolving porte sur un crédit revolving euro d'un montant de 200,0 millions d'euros.
L'accord de facilité de crédit revolving n'est pas assorti de sûretés et n'est garanti par aucune des filiales du Groupe. Les obligations de paiement au titre de l'accord de facilité de crédit revolving sont de même rang que les autres obligations non assorties de sûretés et non subordonnées du Groupe.
Chaque tirage fait au titre de la facilité de crédit revolving est payable à la fin de la période d'intérêt.
Cegedim est soumis à deux covenants de maintenance dans le cadre de l'accord de facilité de crédit revolving. La conformité à ces engagements financiers est déterminée conformément aux normes internationales d'information financière (IFRS).
Le Groupe doit s'assurer que jusqu'à la date de fin de cette facilité et pour les périodes de 12 mois pertinentes, le ratio de levier financier est inférieur au chiffre indiqué dans le tableau ci-dessous et que le ratio de couverture d'intérêt est supérieur au chiffre indiqué dans ce même tableau.
| Période de 12 mois se terminant le |
Ration de levier financier |
Ratio de couverture d'intérêt |
|---|---|---|
| 30.06.2016 | 2,50 | 1,50 |
| 31.12.2016 | 2,50 | 1,50 |
| 30.06.2017 | 2,50 | 1,50 |
| 31.12.2017 | 2,50 | 4,50 |
| 30.06.2018 | 2,50 | 4,50 |
| 31.12.2018 | 2,50 | 4,50 |
| 30.06.2019 | 2,50 | 4,50 |
| 31.12.2019 | 2,50 | 4,50 |
| 30.06.2020 | 2,50 | 4,50 |
| 31.12.2020 | 2,50 | 4,50 |
L'endettement financier net considéré ne prend pas en compte la dette de participation des salariés ni le prêt FCB.
Au titre de l'accord de facilité de crédit revolving, Cegedim est soumise à des interdictions en matière d'octroi de sûretés sur tout ou partie de ses actifs et sur la cession de tout ou partie de ses actifs dans le cadre de transactions visant à augmenter le niveau d'endettement ou à réaliser une acquisition.
L'accord de facilité de crédit revolving prévoit également des engagements d'ordre général, notamment une interdiction d'encourir des dettes supplémentaires, sous réserve d'exceptions limitées, et relativement à la cession d'actifs, ainsi que des restrictions sur l'octroi de prêts, de crédits, de garanties, sur la distribution de dividendes et sur la réalisation de fusions.
L'accord de facilité de crédit revolving comprend également des clauses d'obligations conventionnelles, de représentations, des garanties et des engagements.
L'accord de facilité de crédit revolving prévoit également d'autres cas conventionnels de défaut.
L'accord de facilité de crédit revolving est régi par le droit français.
Le prêt FCB n'est pas assorti de sûreté et n'est garanti par aucune des filiales de Cegedim. Les obligations de paiement au titre du prêt FCB sont subordonnées à la facilité de crédit revolver.
Selon les termes de l'accord de subordination entre la facilité de crédit revoler et le prêt FCB, le Groupe ne peut rembourser que 5 millions d'euros avant la maturité de janvier 2021.
L'accord de prêt FCB est régi par le droit français.
Le Groupe a mis en place des facilités de découvert avec plusieurs banques françaises pouvant aller jusqu'à 24,0 millions d'euros. Ces facilités sont conclues pour une durée indéfinie ; l'une ou l'autre des parties peut y mettre fin à tout moment. Leurs taux d'intérêt sont variables et indexés sur l'Euribor. Au 30 juin 2016, le Groupe a un encours de 0,1 million d'euros au titre de ces facilités.
Le tableau ci-dessous présente les principaux financements de Cegedim en date du 30 juin 2016.
| En millions d'euros | Total | Moins d'un an |
Entre 1 et 5 ans |
Plus de 5 ans |
|---|---|---|---|---|
| Facilité de crédit revolver |
169,0 | 169,0 | ||
| Prêt FCB | 45,1 | - | 45,1 | |
| Facilité de découvert | 0,1 | 0,1 | - | - |
| Total | 214,2 | 0,1 | 214,1 | - |
Au 30 juin 2016, les lignes de crédit confirmées du Groupe s'élèvent à 200,0 millions d'euros, dont 31,0 millions d'euros non utilisés.
Une description des transactions avec les parties liées est disponible au chapitre 9.5 page 214 et dans la note 5.3 page 113 du chapitre 4.6 du Document de Référence 2015 de Cegedim déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) le 31 mars 2016. Au cours des six premiers mois de 2016, Cegedim n'a identifié aucune autre transaction significative avec les parties liées.
Cegelease est une filiale à 100% de Cegedim qui propose, depuis 2001, des offres de location financière au travers de contrats principalement destinés aux officines pharmaceutiques et aux professionnels de santé en France. A l'origine, ces solutions de location s'adressaient aux pharmaciens clients du Groupe Cegedim qui souhaitaient louer, plutôt qu'acheter comptant, leurs logiciels de gestion d'officine. Au fil du temps, l'activité de la société Cegelease a évolué, passant de revendeur exclusif des produits développés par le Groupe, à broker de contrats de location multi-solutions (concernant des produits du Groupe mais aussi de sociétés tierces) et multi-clients (certains clients n'étant pas communs à d'autres filiales du Groupe).
A la suite de la cession des activités CRM et données stratégiques à IMS Health, Cegedim a procédé à une revue
Impact compte de résultat du T2 2015
approfondie de ces activités. Cette revue s'est traduite par la requalification des contrats de location, conformément à la norme IAS 17, lors de la publication des comptes 2015 le 23 mars 2016. Ainsi les comptes du premier et du deuxième trimestre ainsi que ceux du premier semestre 2015 de la division Professionnels de santé ont été retraité.
La société Cegelease représentant moins de 10% du chiffre d'affaires et de l'EBITDA consolidé, elle a été réintégrée dans la division Professionnels de santé depuis la publication des comptes 2015 le 23 mars 2016.
Enfin, en mars 2015, Cegedim Kadrige a été classée en activité visant à être cédée ainsi, les comptes du premier trimestre 2015 de la division Assurance santé, RH et eservices ont été retraités.
| En millions d'euros | T2 2015 publié |
Correction contrats location |
T2 2015 retraité |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 124,3 | -18,1 | 106,2 |
| Achats consommés | -22,8 | 11,7 | -11,1 |
| Charges externes | -29,4 | 3,6 | -25,7 |
| EBITDA | 23,2 | -2,8 | 20,4 |
| Dotation aux amortissements |
-10,2 | 2,7 | -7,5 |
| Résultat opérationnel courant |
13,0 | 0,0 | 12,9 |
Les impacts sur les comptes du deuxième trimestre 2015 antérieurement publiés sont présentés ci-après :
| En millions d'euros | T2 2015 publié |
T2 2015 retraité |
|---|---|---|
| Assurance santé, RH et e services |
57,5 | 57,0 |
| Professionnels de santé | 39,3 | 48,1 |
| Cegelease | 26,8 | - |
| Activités non réparties | 1,1 | 1,1 |
| Groupe Cegedim | 124,8 | 106,2 |
| En millions d'euros | 30.06.2015 publié |
Correction contrats location |
30.06.2015 retraité |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 245,3 | -38,7 | 206,7 |
| Achats consommés | -45,3 | 25,3 | -20,0 |
| Charges externes | -59,7 | 7,0 | -52,7 |
| EBITDA | 41,5 | -6,4 | 35,1 |
| Dotation aux amortissements |
-21,2 | 6,3 | -14,8 |
| Résultat opérationnel courant |
20,3 | 0,0 | 20,3 |
| En millions d'euros | 30.06.2015 publié |
T2 2015 retraité |
|---|---|---|
| Assurance santé, RH et e services |
111,5 | 110,7 |
| Professionnels de santé | 76,5 | 94,0 |
| Cegelease | 56,1 | - |
| Activités non réparties | 1,9 | 1,9 |
| Groupe Cegedim | 246,1 | 206,7 |
| En millions d'euros | T2 2016 | T2 2015 | Variation | |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | M€ | 109,3 | 106,2 | +2,9% |
| Achats consommés | M€ | -7,8 | -11,1 | -30,2% |
| Charges externes | M€ | -32,4 | -25,7 | +25,8% |
| Frais de personnel | M€ | -52,2 | -46,1 | +13,3% |
| EBITDA | M€ | 14,6 | 20,4 | -28,4% |
| Marge EBITDA | % | 13,4% | 19,2% | -586bps |
| Dotation aux amortissements | M€ | -8,4 | -7,5 | +10,9% |
| EBIT avant éléments exceptionnels | M€ | 6,2 | 12,9 | -51,5% |
| Marge EBIT avant éléments exceptionnels | % | 5,7% | 12,1% | -641bps |
| Eléments exceptionnels | M€ | -2,6 | -1,3 | +103,4% |
| EBIT | M€ | 3,6 | 11,6 | -68,9% |
| Marge EBIT | % | 3,3% | 10,9% | -760bps |
| Coût de l'endettement financier net | M€ | -0,7 | -16,4 | -95,9% |
| Total d'impôt | M€ | -1,4 | -1,4 | +2,3% |
| Résultat net consolidé des activités poursuivies | M€ | 2,1 | -5,7 | n.m. |
| Résultat net des activités destinées à être cédées | M€ | -0,4 | 31,3 | n.m. |
| Résultat net part du groupe | M€ | 1,7 | 25,6 | -93,5%. |
progressé de 3,1 millions d'euros, soit 2,9%, passant de 106,2 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 109,3 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Hors effets de change négatif de 1,3%, et effet de périmètre positif de 1,9% le chiffre d'affaires a progressé de 2,4%.
L'effet défavorable de conversion de devises de 1,4 million d'euros, soit 1,3%, est principalement dû à un impact négatif de la Livre Sterling (13,9% du CA) de 1,3 million d'euros.
L'effet favorable de périmètre de 2,0 million d'euros, soit 1,9%, est dû à l'acquisition de la société Activus au Royaume-Uni en juillet 2015.
Au deuxième trimestre 2016, en organique, la division Assurance santé, RH et e-services progresse de 10,3% alors que les divisions Professionnels de santé et Activités non réparties reculent respectivement de 6,3% et 29,2%.
Par zone géographique, la contribution de la France progresse de 2,6 points à 81,1% alors que l'EMEA (hors France) et les Amériques reculent de respectivement 2,3 points et 0,4 point à respectivement 15,7% et 3,2%.
Ventilation du chiffre d'affaires du T2 2016 par :
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro progresse de 1,9 point à 81,8% alors que la Livre Sterling et le dollar US reculent respectivement de 1,4 point, et 0,4 point à respectivement 13,9% et 3,1%, alors que et les autres devises demeurent relativement stables à 1,2%.
Par division, la répartition du chiffre d'affaires évolue peu. La division Assurance santé, RH et e-services progresse de 5,7 points à 59,3% alors que la division Professionnels de santé recule de 5,3 points à 40,0%. La division Activités non réparties demeure relativement stable à 0,7%.
Les achats consommés ont reculé de 3,4 millions d'euros, soit 30,2%, passant de 11,1 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 7,8 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Ils représentaient 10,5% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 7,1% au deuxième trimestre 2016. Ce recul des achats consommés résulte principalement de l'évolution de l'activité des activités d'informatisation des médecins au Royaume-Uni.
Les charges externes ont progressé de 6,6 millions d'euros, soit 25,8%, passant de 25,7 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 32,4 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Elles représentaient 24,2% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 29,6% au deuxième trimestre 2016. Cette progression résulte principalement d'un recours accru au personnel intérimaire dans le cadre de la migration et du développement des offres du Groupe.
Les frais de personnel ont progressé de 6,1 millions d'euros, soit 13,3%, passant de 46,1 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 52,2 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Ils représentaient 43,4% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 47,8% au deuxième trimestre 2016. Cette progression est le reflet d'une augmentation des effectifs principalement entre juin 2015 et mars 2016 liée au lancement de l'offre RCM aux Etats-Unis, aux acquisitions d'Activus en Juillet 2015 et de Nightingale fin 2015, au développement de l'activité Cegedim SRH en France et au renforcement des équipes de R&D afin d'assurer la transition vers le SaaS. Il est à noter que sur les douze derniers mois 89% des embauches ont eu lieu entre juin 2015 et mars 2016.
Le CICE (Crédit d'Impôt pour la Compétitivité et l'Emploi) introduit en France en 2013 vient réduire les charges de personnel. Au deuxième trimestre 2016, l'impact sur les frais de personnel est une réduction de 0,6 million d'euros contre une réduction de 0,5 million d'euros au deuxième trimestre 2015.
L'EBITDA a reculé de 5,8 millions d'euros, soit 28,4%, passant de 20,4 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 14,6 millions au deuxième trimestre 2016. Il représentait 19,2% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 13,4% au deuxième trimestre 2016. Ce recul de l'EBITDA reflète l'évolution du chiffre d'affaires, des achats consommés, des charges externes et des frais de personnel (voir ci-dessus).
millions d'euros, soit 51,5% passant de 12,9 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 6,2 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 12,1% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 5,7% au deuxième trimestre 2016. Ce recul reflète principalement le recul de 5,8 millions d'euros de l'EBITDA et l'accroissement de 0,8 million d'euros des dotations aux amortissements, passant de 7,5 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 8,4 millions d'euros au deuxième trimestre 2016.
Les éléments exceptionnels représentaient, au deuxième trimestre 2016, une charge de 2,6 millions d'euros contre une charge de 1,3 millions d'euros au deuxième trimestre 2015. Ce recul résulte principalement de la comptabilisation en 2015 d'honoraires liés à la cession de l'activité CRM et données stratégique à IMS Health.
| En millions d'euros | T2 2016 | T2 2015 |
|---|---|---|
| Plus ou moins-value de cession d'actifs et ajustement de prix | - | - |
| Frais de restructurations | -1,9 | -0,9 |
| Perte de valeurs sur immos. Corp. Et incorp. (y.c. ECA) | - | - |
| Autres produits et charges non courants | -0,7 | -0,4 |
| Eléments exceptionnels | -2,6 | -1,3 |
| En millions d'euros | T2 2016 | T2 2015 |
|---|---|---|
| Assurance santé, RH & e-services | 0,0 | -0,1 |
| Professionnels de santé | -2,5 | -0,8 |
| Activités non réparties | -0,2 | -0,4 |
| Eléments exceptionnels | -2,6 | -1,3 |
L'EBIT a reculé de 8,0 millions d'euros, passant de 11,6 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 3,6 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 10,9% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 3,3% au deuxième trimestre 2016. Ce recul résulte du recul de 6,6 millions d'euros du résultat opérationnel avant éléments exceptionnels et d'une progression de 1,3 million d'euros des charges exceptionnelles.
Le coût de l'endettement financier net a reculé de 15,7 millions d'euros, soit 95,9%, passant de 16,4 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 0,7 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Ce recul reflète l'impact positif sur les frais financiers du remboursement anticipé de l'emprunt obligataire 2020 au premier trimestre 2016 à la suite de la mise en place, en janvier 2016, du nouveau RCF de 200 millions d'euro.
La charge d'impôts est passée d'une charge de 1,4 million d'euros au deuxième trimestre 2015 à une charge de 1,4 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Cette évolution résulte principalement de l'impôt non activé sur les résultats déficitaires.
s'établit à un bénéfice de 2,1 millions d'euros au deuxième trimestre 20165 contre une perte de 5,7 millions au deuxième trimestre 2015. Cette évolution du résultat net consolidé des activités poursuivies reflète l'évolution de l'EBIT, des éléments exceptionnels, du coût de l'endettement financier net et de la charge d'impôts (voir précédemment).
Le résultat net des activités cédées s'établit à une perte de 0,4 million d'euros au deuxième trimestre 2016 contre un bénéfice de 31,3 million d'euros au deuxième trimestre 2015. Après prise en compte des intérêts minoritaires le résultat consolidé net part du groupe s'établit à 1,7 million d'euros au deuxième trimestre 2016, contre 25,6 millions d'euros au deuxième trimestre 2015.
Le résultat par action avant éléments exceptionnels s'établit à 0,3 euro au deuxième trimestre 2016 contre une perte de 0,3 euro un an plus tôt. Le résultat net par action ressort à 0,1 euro au deuxième trimestre 2016 contre 1,8 euro un an plus tôt.
Le chiffre d'affaires de la division Assurance santé, RH et e-services a progressé de 7,8 millions d'euros, soit 13,8%, passant de 57,0 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 64,8 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. L'acquisition d'Activus, en juillet 2015 au Royaume-Uni, a contribué positivement à hauteur de 3,5%. L'effet de change est quasi inexistant. En données organiques, le chiffre d'affaires est en progression de 10,3% sur la période.
La division Assurance santé, RH et e-services a contribué pour 53,7% au chiffre d'affaires Groupe au deuxième trimestre 2015, contre 59,3% au deuxième trimestre 2016.
Par zone géographique, la contribution de la France recule de 2,6 points à 95,7% et l'EMEA (hors France) progresse de 2,6 points à 4,3%.
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro recule de 2,6 points à 95,7%, alors que la Livre sterling progresse de 3,0 points à 3,0% et que les autres devises demeurent relativement stables à 1,3%.
Cette croissance significative du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2016 résulte de l'amplification des tendances observées au premier trimestre de l'année.
L'EBITDA a reculé de 1,5 million d'euros, soit 12,2% passant de 12,2 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 10,7 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 21,4% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 16,5% au deuxième trimestre 2016.
Ce recul de l'EBITDA résulte principalement :
Il a été partiellement contrebalancé par la bonne performance:
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat opérationnel avant éléments exceptionnels) a reculé de 1,2 million d'euros, soit 14,1%, passant de 8,2 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 7,1 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 14,4% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 10,9% au deuxième trimestre 2016. Ce recul de l'EBIT reflète principalement le recul de 1,5 million d'euros de l'EBITDA est partiellement compensé par le recul pour 0,3 million d'euros des dotations aux amortissements.
| En millions d'euros | T2 2016 | T2 2015 | Variation | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 43,7 | 48,1 | -9,2% | 2,5 | 7,8 | |
| EBIT avant éléments exceptionnels | -0,8 | 5,0 | n.s. | |||
| Marge EBIT | -1,9%. | 10.5% | -1 242bps | 43,7 | 48,1 | |
| Eléments exceptionnels | -2,5 | -0,8 | +191,0% | |||
| EBIT | -3,3 | 4,2 | -178,7% | T2 2016 | T2 2015 | |
| EBITDA | 2,5 | 7,8 | -68,3% | Chiffre d'affaires | EBITDA | |
| Marge EBITDA | 5,7% | 16,2% | -1 057bps | |||
| Dotation aux amortissements | -3,3 | -2,8 | +19,9% |
Le chiffre d'affaires de la division Professionnels de santé a reculé de 4,4 millions d'euros, soit 9,2%, passant de 48,1 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 43,7 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Les effets de change ont contribué négativement à hauteur de 2,9%. Il n'y a pas d'effet périmètre. En données organiques, le chiffre d'affaires est en recul de 6,3% sur la période.
La division Professionnels de santé a contribué pour 45,3% au chiffre d'affaires Groupe au deuxième trimestre 2015, contre 40,0% au deuxième trimestre 2016.
Par zone géographique, la contribution de la France progresse de 4,6 points à 59,1% et l'EMEA (hors France) recule de 4,7 points à 33,0% alors que les Amériques restent quasiment inchangées à 7,9%.
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro progresse de 3,2 points à 60,8% et la Livre Sterling recule de 3,5 points à 30,3% alors que les autres devises restent quasiment inchangées à 1,2%.
Ce recul du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2016 résulte principalement :
De la croissance à deux chiffres de Pulse sur le premier semestre, cependant en décroissance au mois de juin à la suite de décalage de certains projets principalement sur les offres RCM. Le Groupe a également mis en place une nouvelle organisation plus réactive afin de répondre à la croissance du marché et à ses évolutions rapides, en particulier dans le BPO. Ainsi le Management local a été renouvelé, et les offres Cloud de Nightingale, acquises fin 2015, sont en cours d'intégration. Les premiers modules devraient être disponibles dans les tout prochains mois et l'offre complète en septembre 2017. A court terme, ces investissements vont impacter négativement la profitabilité, mais ils assureront sur le long terme une croissance profitable.
De la progression significative des offres à destination des kinésithérapeutes et infirmières au deuxième trimestre permettant de plus que compenser le retard du premier trimestre.
Cette performance est contrebalancée principalement par :
L'EBITDA a reculé de 5,3 million d'euros, soit 68,3% passant de 7,8 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à 2,5 millions d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 16,2% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 5,7% au deuxième trimestre 2016.
Ce recul de l'EBITDA résulte principalement d'investissements réalisés afin d'assurer la croissance future. En effet, le Groupe a été pénalisé principalement par les investissements réalisés en :
Au Royaume-Uni afin de disposer en 2017 d'une offre en mode SaaS à destination des médecins ; Enfin le basculement des médecins belges vers une offre SaaS et les investissements aux USA au deuxième trimestre pénalise l'EBITDA à court terme.
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat opérationnel avant éléments exceptionnels) a reculé de 5,9 millions passant de 5,0 millions d'euros au deuxième trimestre 2015 à une perte de 0,8 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 10,5% du chiffre au deuxième trimestre 2015 contre -1,9% au deuxième trimestre 2016. Ce recul reflète l'évolution négative de l'EBITDA de 5,3 millions d'euros et la hausse pour 0,6 million d'euros des dotations aux amortissements.
2.5.3.3 Division Activités non réparties
Le chiffre d'affaires de la division Activités non réparties a reculé de 0,3 million d'euros, soit 29,2%, passant de 1,1 million d'euros au deuxième trimestre 2015 à 0,8 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Il n'y a pas d'effet de change et aucune cession, ni acquisition.
La division Activités non réparties a contribué pour 1,0% au chiffre d'affaires Groupe au deuxième trimestre 2015, contre 0,7% au deuxième trimestre 2016.
Cette évolution reflète un retour à un niveau de facturation normal.
L'EBITDA évolue positivement de 1,0 million d'euros, passant de 0,4 million d'euros au deuxième trimestre 2015 à 1,4 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait 35,9% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 180,9% au deuxième trimestre 2016. Cette évolution favorable de l'EBITDA reflète le retour à un niveau de marge normal au deuxième trimestre 2016.
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat opérationnel avant éléments exceptionnels) évolue positivement de 0,4 million d'euros passant d'une perte de 0,4 million d'euros au deuxième trimestre 2015 à un profit de 0,0 million d'euros au deuxième trimestre 2016. Il représentait -35,0% du chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2015 contre 4,3% au deuxième trimestre 2016. Cette évolution favorable de l'EBIT reflète principalement l'évolution positive de l'EBITDA de 1,0 million d'euros et de la hausse de 0,6 million d'euros des dotations aux amortissements.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 | Variation | |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | M€ | 215,5 | 206,7 | +4,3% |
| Achats consommés | M€ | -17,0 | -20,0 | -15,2% |
| Charges externes | M€ | -63,3 | -52,7 | +20,1% |
| Frais de personnel | M€ | -103,7 | -92,1 | +12,5% |
| EBITDA | M€ | 25,7 | 35,1 | -26,9% |
| Marge EBITDA | % | 11,9% | 17,0% | -507bps |
| Dotation aux amortissements | M€ | -16,4 | -14,8 | +10,8% |
| EBIT avant éléments exceptionnels | M€ | 9,2 | 20,3 | -54,4% |
| Marge EBIT avant éléments exceptionnels | % | 4,3% | 9,8% | -552bps |
| Eléments exceptionnels | M€ | -3,7 | -4,2 | -10,1% |
| EBIT | M€ | 5,5 | 16,1 | -65,8% |
| Marge EBIT | % | 2,6% | 7,8% | -524bps |
| Coût de l'endettement financier net | M€ | -23,9 | -23,2 | +2,6% |
| Total d'impôt | M€ | -1,7 | -2,1 | -18,9% |
| Résultat net consolidé des activités poursuivies | M€ | -19,0 | -8,3 | +128,7% |
| Résultat net des activités destinées à être cédées | M€ | -0,8 | 32,5 | n.m. |
| Résultat net part du groupe | M€ | -19,8 | 24,2 | n.m. |
progressé de 8,8 millions d'euros, soit 4,3%, passant de 206,7 millions d'euros au premier semestre 2015 à 215,5 millions d'euros au premier semestre 2016. Hors effets de change négatif de 0,9%, et effet de périmètre positif de 1,6% le chiffre d'affaires a progressé de 3,6%.
L'effet défavorable de conversion de devises de 1,9 million d'euros, soit 0,9%, est principalement dû à un impact négatif de la Livre Sterling (13,9% du CA) de 1,8 million d'euros.
L'effet favorable de périmètre de 3,3 million d'euros, soit 1,6%, est dû à l'acquisition de la société Activus au Royaume-Uni en juillet 2015.
Au premier semestre 2016, en organique, la division Assurance santé, RH et e-services progresse de 9,6% alors que les divisions Professionnels de santé et Activités non réparties reculent de respectivement de 3,0% et 18,4%.
Par zone géographique, la contribution de la France et des Amériques progressent de respectivement 1,1 point et 0,6 point à respectivement 80,1% et 3,8% alors que l'EMEA (hors France) recule de 1,7 point à 16,1%.
Ventilation du chiffre d'affaires au 30 juin 2016 par :
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro et le dollar US progressent respectivement de 0,8 point et 0,6 point à respectivement 81,2% et 3,8% alors que la Livre Sterling et les autres devises reculent respectivement de 1,3 point et 0,2 point à respectivement 13,9% et 1,1%.
Par division, la répartition du chiffre d'affaires évolue peu. La division Assurance santé, RH et e-services progresse de 4,2 points à 57,8% alors que la division Professionnels de santé recule de 4,0 points à 41,5%. La division Activités non réparties demeure relativement stable à 0,7%.
Les achats consommés ont reculé de 3,0 millions d'euros, soit 15,2%, passant de 20,0 millions d'euros au premier semestre 2015 à 17,0 millions d'euros au premier semestre 2016. Ils représentaient 9,7% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 7,9% au premier semestre 2016. Ce recul des achats consommés résulte principalement de l'évolution des activités d'informatisation des médecins au Royaume-Uni.
Les charges externes ont progressé de 10,6 millions d'euros, soit 20,1%, passant de 52,7 millions d'euros au premier semestre 2015 à 63,3 millions d'euros au premier semestre 2016. Elles représentaient 25,5% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 29,4% au premier semestre 2016. Cette progression résulte principalement d'un recours accru au personnel intérimaire dans le cadre de la migration et du développement des offres du Groupe.
Les frais de personnel ont progressé de 11,5 millions d'euros, soit 12,5%, passant de 92,1 millions d'euros au premier semestre 2015 à 103,7 millions d'euros au premier semestre 2016. Ils représentaient 44,6% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 48,1% au premier semestre 2016. Cette progression est le reflet d'une augmentation des effectifs principalement entre juin 2015 et mars 2016 liée au lancement de l'offre RCM aux Etats-Unis, aux acquisitions d'Activus en Juillet 2015 et de Nightingale fin 2015, au développement de l'activité Cegedim SRH en France et au renforcement des équipes de R&D afin d'assurer la transition vers le SaaS. Il est à noter que sur les douze derniers mois 89% des embauches ont eu lieu entre juin 2015 et mars 2016.
Le CICE (Crédit d'Impôt pour la Compétitivité et l'Emploi) introduit en France en 2013 vient réduire les charges de personnel. Au premier semestre 2016, l'impact sur les frais de personnel est une réduction de 1,3 million d'euros contre une réduction de 1,4 million d'euros au premier semestre 2015.
L'EBITDA a reculé de 9,4 millions d'euros, soit 26,9%, passant de 35,1 millions d'euros au premier semestre 2015 à 25,7 millions au premier semestre 2016. Il représentait 17,0% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 11,9% au premier semestre 2016. Ce recul de l'EBITDA reflète l'évolution du chiffre d'affaires, des achats consommés, des charges externes et des frais de personnel (voir ci-dessus).
opérationnel avant éléments exceptionnels) a reculé de 11,0 millions d'euros, soit 54,4% passant de 20,3 millions d'euros au premier semestre 2015 à 9,2 millions d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 9,8% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 4,3% au premier semestre 2016. Ce recul reflète principalement le recul de 9,4 millions d'euros de l'EBITDA et l'accroissement de 1,6 million d'euros des dotations aux amortissements, passant de 14,8 millions d'euros au premier semestre 2015 à 16,4 millions d'euros au premier semestre 2016.
Les éléments exceptionnels représentaient, au premier semestre 2016, une charge de 3,7 million d'euros contre une charge de 4,2 millions d'euros au premier semestre 2015. Ce recul résulte principalement de la comptabilisation en 2015 d'honoraires liés à la cession de l'activité CRM et données stratégique à IMS Health.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Plus ou moins-value de cession d'actifs et ajustement de prix | - | - |
| Frais de restructurations | -2,5 | -2,4 |
| Perte de valeurs sur immos. Corp. Et incorp. (y.c. ECA) | - | - |
| Autres produits et charges non courants | -1,2 | -1,8 |
| Eléments exceptionnels | -3,7 | -4,2 |
2
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Assurance santé, RH & e-services | -0,3 | -0,2 |
| Professionnels de santé | -3,0 | -2,3 |
| Activités non réparties | -0,5 | -1,7 |
| Eléments exceptionnels | -3,7 | -4,2 |
L'EBIT a reculé de 10,6 millions d'euros, passant de 16,1 millions d'euros au premier semestre 2015 à 5,5 million d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 7,8% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 2,6% au premier semestre 2016. Ce recul résulte du recul de 11,0 millions d'euros du résultat opérationnel avant éléments exceptionnels partiellement contrebalancé par le recul de 0,4 million d'euros des charges exceptionnelles.
Le coût de l'endettement financier net a progressé de 0,6 million d'euros, soit 2,6%, passant de 23,2 millions d'euros au premier semestre 2015 à 23,9 millions d'euros au premier semestre 2016. Cette progression reflète le paiement de la prime de remboursement anticipé sur l'emprunt obligataire 2020 de 15,9 millions d'euros au premier trimestre 2016 quasiment compensé par le recul des intérêts payés au deuxième trimestre 2016 à la suite de la restructuration de la dette en janvier 2016.
La charge d'impôts est passée d'une charge de 2,1 millions d'euros au premier semestre 2015 à une charge de 1,7 million d'euros au premier semestre 2016. Cette évolution résulte principalement de l'impôt non activé sur les résultats déficitaires.
s'établit en perte de 19,0 millions d'euros au premier semestre 2016 contre une perte de 8,3 millions d'euros au premier semestre 2015. Cette dégradation de 10,7 millions d'euros du résultat net consolidé des activités poursuivies reflète l'évolution de l'EBIT, des éléments exceptionnels, du coût de l'endettement financier net et de la charge d'impôts (voir précédemment).
Le résultat net des activités cédées s'établit à une perte de 0,8 million d'euros au premier semestre 2016 contre un bénéfice de 32,5 millions d'euros au premier semestre 2015. Après prise en compte des intérêts minoritaires le résultat consolidé net part du groupe s'établit en perte de 19,8 millions d'euros au premier semestre 2016, contre un bénéfice de 24,2 millions d'euros au premier semestre 2015.
Le résultat par action avant éléments exceptionnels s'établit en perte de 1,1 euro au premier semestre 2016 contre une perte de 0,3 euro un an plus tôt. Le résultat net par action ressort en perte de 1,4 euro au premier semestre 2016 contre un bénéfice de 1,7 euro un an plus tôt.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 | Variation | 17,8 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 124,6 | 110,7 | +12,5% | 20,7 | ||
| EBIT avant éléments exceptionnels | 10,5 | 12,8 | -17,8% | 124,6 | ||
| Marge EBIT | 8,4% | 11,6% | -312bps | 110,7 | ||
| Eléments exceptionnels | -0,3 | -0,2 | +68,5% | |||
| EBIT | 10,3 | 12,6 | -18,9% | S1 2016 | S1 2015 | |
| EBITDA | 17,8 | 20,7 | -14,0% | Chiffre d'affaires | EBITDA | |
| Marge EBITDA | 14,3% | 18,7% | -441bps | |||
| Dotation aux amortissements | -7,3 | -7,9 | -7,9% |
Le chiffre d'affaires de la division Assurance santé, RH et e-services a progressé de 13,9 millions d'euros, soit 12,5%, passant de 110,7 millions d'euros au premier semestre 2015 à 124,6 millions d'euros au premier semestre 2016. L'acquisition d'Activus, en juillet 2015 au Royaume-Uni, a contribué positivement à hauteur de 3,0%. L'effet de change est quasi inexistant. En données organique, le chiffre d'affaires progresse de 9,6% sur la période.
La division Assurance santé, RH et e-services a contribué pour 53,6% au chiffre d'affaires Groupe au premier semestre 2015, contre 57,8% au premier semestre 2016.
Par zone géographique, la contribution de la France recule de 2,4 points à 96,1% et l'EMEA (hors France) progresse de 2,4 points à 3,9%.
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro recule de 2,4 points à 96,1%, alors que la Livre sterling progresse de 2,7 points à 2,7% et que les autres devises demeurent quasiment stables à 1,2%.
Cette croissance significative du chiffre d'affaires au premier semestre 2016 résulte principalement :
Par le démarrage de nombreux clients sur la plateforme SaaS de gestion des ressources humaines de Cegedim SRH, se traduisant par une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires.
L'EBITDA a reculé de 2,9 millions d'euros, soit 14,0% passant de 20,7 millions d'euros au premier semestre 2015 à 17,8 millions d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 18,7% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 14,3% au premier semestre 2016.
Ce recul de l'EBITDA résulte principalement :
Il a été partiellement contrebalancé par la bonne performance:
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat opérationnel avant éléments exceptionnels) a reculé de 2,3 millions d'euros, soit 17,8%, passant de 12,8 millions d'euros au premier semestre 2015 à 10,5 millions d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 11,6% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 8,4% au premier semestre 2016. Ce recul de l'EBIT reflète principalement le recul de 2,9 millions d'euros de l'EBITDA est partiellement compensé par le recul de 0,6 million d'euros des dotations aux amortissements.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 | Variation | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 89,4 | 94,0 | -5,0% | |||
| EBIT avant éléments exceptionnels | 1,0 | 8,5 | -88,9% | 7,4 | 14,2 | |
| Marge EBIT | 1,1% | 9,1% | -802bps | 89,4 | 94,0 | |
| Eléments exceptionnels | -3,0 | -2,3 | -32,2% | |||
| EBIT | -2,0 | 6,3 | n.p. | S1 2016 | S1 2015 | |
| EBITDA | 7,4 | 14,2 | -47,5% | |||
| Marge EBITDA | 8,3% | 15,1% | -675bps | Chiffre d'affaires EBITDA |
||
| Dotation aux amortissements | -6,5 | -5,6 | +15,2% |
Le chiffre d'affaires de la division Professionnels de santé a reculé de 4,7 millions d'euros, soit 5,0%, passant de 94,0 millions d'euros au premier semestre 2015 à 89,4 millions d'euros au premier semestre 2016. Les effets de change ont contribué négativement à hauteur de 2,0%. Il n'y a pas d'effet périmètre. En données organiques, le chiffre d'affaires est en recul de 3,0% sur la période.
La division Professionnels de santé a contribué pour 45,5% au chiffre d'affaires Groupe au premier semestre 2015, contre 41,5% au premier semestre 2016.
Par zone géographique, la contribution de la France et des Amériques progressent respectivement de 1,7 et 2,2 points à respectivement 57,4% et 9,2%, alors que l'EMEA (hors France) recul de 3,9 points à 33,3%.
La répartition du chiffre d'affaires entre les différentes devises évolue peu par rapport à la même période il y a un an : l'Euro et le dollar US progressent respectivement de 1,3 et 2,2 points à respectivement 60,1% et 29,7% alors que la Livre Sterling recule de 3,5 points à 29,7% et les autres devises restent quasiment inchangées à 1,0%.
Ce recul du chiffre d'affaires au premier semestre 2016 résulte principalement :
De la croissance à deux chiffres de Pulse sur le premier semestre, cependant en décroissance au mois de juin à la suite de décalage de certains projets principalement sur les offres RCM. Le Groupe a également mis en place une nouvelle organisation plus réactive afin de répondre à la croissance du marché et à ses évolutions rapides, en particulier dans le BPO. Ainsi le Management local a été renouvelé, et les offres Cloud de Nightingale, acquises fin 2015, sont en cours d'intégration. Les premiers modules devraient être disponibles dans les tout prochains mois et l'offre complète en septembre 2017. A court terme, ces investissements vont impacter négativement la profitabilité, mais ils assureront sur le long terme une croissance profitable.
De la progression significative des offres à destination des kinésithérapeutes et infirmières au deuxième trimestre permettant de plus que compenser le retard du premier trimestre.
Cette performance est contrebalancée principalement par :
L'EBITDA a reculé de 6,7 millions d'euros, soit 47,5% passant de 14,2 millions d'euros au premier semestre 2015 à 7,4 millions d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 15,1% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 8,3% au premier semestre 2016.
Ce recul de l'EBITDA résulte principalement d'investissements réalisés afin d'assurer la croissance future. En effet, le Groupe a été pénalisé principalement par les investissements réalisés en
Au Royaume-Uni afin de disposer en 2017 d'une offre en mode SaaS à destination des médecins ;
Enfin le basculement des médecins belges vers une offre SaaS et la réorganisation de l'activité aux USA au deuxième trimestre pénalise l'EBITDA à court terme.
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat
opérationnel avant éléments exceptionnels) a reculé de 7,6 millions passant de 8,5 millions d'euros au premier semestre 2015 à 1,0 million d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 9,1% du chiffre au premier semestre 2015 contre 1,1% au premier semestre 2016. Ce recul reflète l'évolution négative de l'EBITDA de 6,7 millions et la hausse des dotations aux amortissements pour 0,9 million d'euros.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 | Variation | S1 2016 | S1 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1,6 | 1,9 | -18,4% | |||
| EBIT avant éléments exceptionnels | -2,2 | -1,1 | +109.3% | 0,2 | ||
| Marge EBIT | -141,0% | -55,0% | n.p. | 0,5 | ||
| Eléments exceptionnels | -0,5 | -1,7 | -71,5% | 1,9 | ||
| EBIT | -2,7 | -2,8 | -3,3% | 1,6 | ||
| EBITDA | 0,5 | 0,2 | +86,5% | |||
| Marge EBITDA | 28,8% | 12,6% | +1 617bps | Chiffre d'affaires EBITDA |
||
| Dotation aux amortissements | -2,7 | -1,3 | +105,0% |
Le chiffre d'affaires de la division Activités non réparties a reculé de 0,4 million d'euros, soit 18,4%, passant de 1,9 million d'euros au premier semestre 2015 à 1,6 million d'euros au premier semestre 2016. Il n'y a pas d'effet de change et aucune cession, ni acquisition.
La division Activités non réparties a contribué pour 0,9% au chiffre d'affaires Groupe au premier semestre 2015, contre 0,7% au premier semestre 2016.
Cette évolution reflète un retour à un niveau de facturation normal.
L'EBITDA évolue positivement de 0,2 million d'euros, soit 86,5%, passant de 0,2 million d'euros au premier semestre 2015 à 0,5 million d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 12,6% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 28,8% au premier semestre 2016. Cette évolution favorable de l'EBITDA reflète le retour à un niveau de marge normal au deuxième trimestre 2016.
L'EBIT avant éléments exceptionnels (Résultat opérationnel avant éléments exceptionnels) évolue négativement de 1,2 million d'euros, soit 109,3%, passant d'une perte de 1,1 million d'euros au premier semestre 2015 à une perte de 2,2 millions d'euros au premier semestre 2016. Il représentait 55,0% du chiffre d'affaires au premier semestre 2015 contre 141,0% au premier semestre 2016. Cette évolution défavorable de l'EBIT reflète principalement la hausse de 1,4 million d'euros des dotations aux amortissements partiellement contrebalancé par l'évolution positive de 0,2 million d'euros de l'EBITDA.
| Note En millions d'euros |
30.06.2016 | 31.12.2015 | Variation | |
|---|---|---|---|---|
| Actif | ||||
| Ecarts d'acquisition | 189,5 | 188,5 | +0,5% | |
| Immobilisation corporelles et incorporelles | 154,4 | 147,2 | +4,9% | |
| Immobilisation financières | a | 11,8 | 10,0 | +18,5% |
| Autres actifs non courants | b | 64,1 | 66,5 | -3,6% |
| Créances clients : part à moins d'un an | 162,4 | 161,9 | +0,3% | |
| Trésorerie et équivalents | 10,8 | 231,3 | -95,3% | |
| Autres actifs courants | 71,8 | 58,1 | +23,6% | |
| Actifs des activités destinées à être cédées | 1,6 | 0,8 | +103,6% | |
| Total actif | 666,3 | 864,3 | -22,9% | |
| Passif | ||||
| Dettes financières long terme | c | 223,0 | 51,7 | +331,1% |
| Autres passifs non courants | 43,4 | 44,3 | -2,0% | |
| Dettes financières court terme | c | 4,3 | 347,2 | -98,8% |
| Autres passifs courants | d | 196,5 | 189,1 | +3,9% |
| Total passif (hors capitaux propres) | 467,9 | 636,1 | -26,5% | |
| Capitaux propres | e | 198,4 | 228,1 | -13,0% |
| Passifs des activités destinées à être cédées | 0,6 | 3,8 | -84,4% | |
| Total passif | 666,3 | 864,3 | -22,9% |
a) Hors titres des sociétés mises en équivalence
b) Incluant des impôts différés pour 27,3 millions d'euros au 30 juin 2016 et 28,7 millions d'euros au 31 décembre 2015.
c) Les dettes financières long terme et court terme comprennent la participation pour un montant de 7,5 millions d'euros au 30 juin 2016 et 8,0 millions d'euros au 31 décembre 2015.
d) Incluant les « dettes fiscales et sociales » pour 66,8 millions d'euros au 30 juin 2016 et 70,6 millions d'euros au 31 décembre 2015. Cela inclut la TVA, la participation en France et aux Etats-Unis, les provisions pour congés payés, les contributions à la sécurité sociale en France, les couvertures d'assurance en France et les bonus
e) Incluant les intérêts minoritaires pour 0,0 million d'euros au 30 juin 2016 et 0,1 million d'euros au 31 décembre 2015.
| En millions d'euros Note |
30.06.2016 | 31.03.2016 | 31.12.2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Dette financière long terme | 223,0 | 227,8 | 51,7 | |
| Dette financière court terme | 4,3 | 1,8 | 347,2 | |
| Dette brute | f | 227,3 | 229,6 | 398,9 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 10,8 | 20,2 | 231,3 | |
| Endettement financier net | f | 216,6 | 209,4 | 167,6 |
| Capitaux propres | 198,4 | 199,6 | 228,1 | |
| Gearing | g | 1,1 | 1,0 | 0,7 |
f) L'endettement financier net équivaut au total dette moins la participation des salariés pour 7,5 millions d'euros et autres pour 0,3 million d'euros au 30 juin 2016
g) Ratio d'endettement financier net sur capitaux propres
Le total bilan consolidé s'élevait à 666,3 millions d'euros au 30 juin 2016, en recul de 22,9% par rapport au 31 décembre 2015.
Les écarts d'acquisition représentaient 189,5 millions d'euros au 30 juin 2016 contre 188,5 millions d'euros à fin 2015. Cette progression de 0,9 million, soit de 0,5%, s'explique principalement par la réévaluation des compléments de prix à venir sur les acquisitions Activus et Nightingale pour 4,7 millions d'euros partiellement contrebalancée par le renforcement de l'euro vis-à-vis de certaines devises étrangères principalement la Livre Sterling pour 3,7 millions d'euros. Les écarts d'acquisition représentaient 28,4% du total du bilan au 30 juin 2016, contre 21,8% au 31 décembre 2015.
s'élevaient à 154,4 millions d'euros au 30 juin 2016, contre 147,2 millions d'euros au 31 décembre 2015, une hausse de 7,2 millions d'euros, soit 4,9%.
La part des immobilisations corporelles et incorporelles dans le total bilan représentait 23,2% au 30 juin 2016 contre 17,0% au 31 décembre 2015.
Les créances clients part à moins d'un an ont très légèrement progressé de 0,5 million, soit 0,3%, passant de 161,9 millions d'euros à fin décembre 2015 à 162,4 millions d'euros à fin juin 2016.
s'établissaient à 10,8 millions d'euros au 30 juin 2016, en recul de 220,5 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2015. Ce recul résulte principalement du remboursement anticipé de l'emprunt obligataire 2020 pour un nominal de 340,1 millions d'euros, du payement de la prime de remboursement anticipé pour 15,9 millions d'euros et d'une dégradation de la variation du BFR de 10,6 millions d'euros partiellement compensé par le tirage de 169,0 million d'euros de la facilité de crédit revolver de 200,0 millions d'euros. La trésorerie et équivalents de trésorerie représentaient 1,6% du total bilan au 30 juin 2016 contre 26,8% au 31 décembre 2015.
La dette financière à long terme a progressé de 171,3 millions d'euros, soit 331,1%, s'établissant à 223,0 millions d'euros contre 51,7 millions d'euros au 31 décembre 2015. Cette progression reflète principalement le tirage de 169,0 millions d'euros au 30 juin 2016 de la facilité de crédit revolver de 200 millions d'euros mise en place le 14 janvier 2016 et la prise en compte du complément de prix prévisionnel sur Activus pour 4,0 millions d'euros Les dettes à long terme comprennent la dette de participation des salariés pour un montant total de 6,0 millions d'euros à fin juin 2016, quasiment stable par rapport au 31 décembre 2015.
Les dettes à court terme ont reculé de 342,9 millions d'euros, soit 98,8%, s'établissant à 4,3 millions d'euros au 30 juin 2016 contre 347,2 millions d'euros au 31 décembre 2015. Ce recul résulte principalement du remboursement par anticipation de l'emprunt obligataire de coupon 6,75% et de maturité 2020 pour un montant en nominal de 340,1 millions d'euros au premier trimestre 2016 ainsi que de la prise en comptes des compléments de prix prévisionnels sur Activus, Webstar et Nightingale pour un total de 2,6 millions d'euros. Les dettes à court terme comprennent la dette de participation des salariés pour un montant total de 1,6 million d'euros à fin juin 2016.
Le total des dettes financières s'élève à 227,3 millions d'euros au 30 juin 2016 en recul de 171,6 millions d'euros, soit 43,0%. Le total des dettes financières nettes s'élève à 216,6 millions d'euros, en progression de 48,9 millions d'euros par rapport à il y a six mois. Elles représentaient 73,5% des capitaux propres au 31 décembre 2015 contre 109,1% au 30 juin 2016. Les dettes à long et court terme comprennent la dette de participation des salariés pour un montant total de 7,5 millions d'euros et 0,3 million d'euros d'autres dettes à fin juin 2016.
Les capitaux propres ont reculé de 29,7 millions d'euros, soit 13,0%, s'établissant à 198,4 millions d'euros au 30 juin 2016 contre 228,1 millions d'euros au 31 décembre 2015. Cette évolution résulte principalement du recul du résultat Groupe et des écarts de conversion pour respectivement 86,7 et 8,9 millions d'euros partiellement compensé par l'accroissement des réserves Groupe pour 66,0 millions d'euros. Les capitaux propres représentaient 29,8% du total bilan à fin juin 2016, contre 26,4% à fin décembre 2015.
Cegedim S.A. donne des garanties et des sûretés, en lien avec des obligations financières ou opérationnelles de ses filiales dans le cours normal des affaires. Voir note 10.4 des annexes aux comptes consolidés condensés.
| En millions d'euros | Note | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|---|
| Cash-flow brut | 29,2 | 35,3 | |
| Impôt versé | -2,3 | -8,7 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité | -10,6 | -25,2 | |
| Flux de trésorerie générés par l'activité | 16,3 | 1,4 | |
| Dont flux de trésorerie générés par les activités non poursuivies | f | -0, 2 | 4,8 |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement | -29,9 | +298,2 | |
| Dont flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités non poursuivies | 0,0 | -7,5 | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | -202,3 | -86,3 | |
| Dont flux de trésorerie liés aux opérations de financement des activités non poursuivies | 0,0 | -0,8 | |
| Variation des trésoreries hors effet devises | f | -215,9 | 213,3 |
| Incidence des variations de cours de devises | -0,8 | +2,9 | |
| Trésorerie nette d'ouverture | g | 228,1 | 99,7 |
| Trésorerie nette de clôture | 11,3 | 316,0 |
Le Flux net de trésorerie provenant des activités d'exploitation a augmenté de 14,9 millions d'euros passant de 1,4 million d'euros au 30 juin 2015 à 16,3 millions d'euros au 30 juin 2016. Cette amélioration reflète principalement une moindre dégradation du BFR au premier semestre 2016. Il est à noter que l'essentiel de l'accroissement du besoin en fonds de roulement au premier semestre 2016 a eu lieu au premier trimestre 2016 principalement à la suite de l'arrêt du programme l'affacturage.
Le Flux net de trésorerie provenant des activités
d'investissement a diminué de 328,1 millions d'euros passant d'un encaissement de 298,2 millions d'euros au 30 juin 2015 à un décaissement de 29,9 millions d'euros au 30 juin 2016. Cette évolution reflète l'encaissement en avril 2015 du prix de cession de la division CRM et données stratégiques à IMS Health.
financement a diminué de 116,1 millions d'euros passant d'un décaissement de 86,3 millions d'euros au 30 juin 2015 à un décaissement de 202,3 millions d'euros au 30 juin 2016. Cette évolution résulte principalement du remboursement par anticipation de l'emprunt obligataire 2020 et du payement de la prime de remboursement anticipé compensé par le tirage de 169,0 millions d'euros sur la facilité de crédit revoler de 200 millions d'euros.
Le Besoin en fonds de roulement fluctue sous l'influence de plusieurs facteurs, notamment des variations saisonnières et de l'efficacité dans le recouvrement des créances. Historiquement, Cegedim a financé son besoin en fonds de roulement grâce à sa trésorerie, au crédit revolving et à des facilités de découvert.
La variation du besoin en fonds de roulement s'établit en un besoin de 10,6 millions d'euros au 30 juin 2016 contre un besoin de 25,2 millions d'euros douze mois plus tôt. Il est à noter que l'essentiel de l'accroissement du besoin en fonds de roulement a eu lieu au premier trimestre 2016 principalement à la suite de l'arrêt du programme l'affacturage.
| En millions d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| R&D immobilisée | -18,7 | -12,7 |
| Investissement de maintenance | -9,8 | -8,3 |
| Acquisition / Cession | -1,4 | 324,0 |
| Investissement activités non poursuivis | 0,0 | -4,8 |
| Total dépenses d'investissement | -29,9 | 298,2 |
Les dépenses d'investissement ont été relativement stables d'une année sur l'autre hors impact des acquisitions et des cessions. Historiquement, il s'agit principalement des coûts de R&D, des investissements de maintenance et des acquisitions/cessions. Il n'existe pas d'engagements de dépenses d'investissement. La flexibilité est maintenue afin d'ajuster, de temps à autre, le niveau des dépenses d'investissement en fonction des besoins de l'activité de Cegedim.
Au 30 juin 2016, les dépenses d'investissement se sont établies à 29,9 millions d'euros. Ces dépenses d'investissement se répartissent en 18,7 millions d'euros de R&D immobilisées, 1,4 million d'euros en payement de complément de prix et 9,8 millions d'euros d'investissement de maintenance. Il n'y a pas eu d'acquisition ou de cession au cours du premier semestre 2016. Ces dépenses représentent 13,9% du chiffre d'affaires Groupe du premier semestre 2016.
Développement représentent la majorité du total des dépenses de R&D et environ 8,1% du chiffre d'affaires Groupe des douze derniers mois. Ce pourcentage, tout en ne constituant pas un objectif, est en hausse par rapport aux années précédentes. Environ la moitié des dépenses de R&D est immobilisée selon les normes IAS 38, qui stipulent (i) que l'immobilisation incorporelle doit être clairement identifiée et que les coûts associés doivent être séparables et évalués de façon fiable, (ii) que la disponibilité de ressources techniques, financières et autres, appropriées pour achever le développement et mettre en service ou vendre l'immobilisation incorporelle doit être démontrée et (iii) que la façon dont l'immobilisation incorporelle générera des avantages économiques futurs probables doit être démontrée.
Au 30 juin 2016, 18,7 millions d'euros de coûts de R&D ont été capitalisés en progression de 6,0 millions d'euros par rapport au 30 juin 2015. Ce montant vient en moins des frais de personnels et des charges externes. Le restant des dépenses de R&D est enregistré en charges au titre de l'exercice au cours duquel elles sont encourues.
Les variations de trésorerie issues des opérations d'exploitation, d'investissement et de financement se traduisent par une variation négative de la trésorerie de 216,8 millions d'euros à fin juin 2016 incluant 0,8 million d'euros d'incidence négative des variations de cours des devises.
Cegedim Kadrige a été classé en activité visant à être cédée en 2016. En 2015, la division CRM et données stratégique avait été classée en activité visant à être cédée.
Le chiffre d'affaires s'établit à 1,1 million d'euros au 30 juin 2016. L'EBIT avant éléments exceptionnels s'élève en une perte de 0,8 million d'euros au 30 juin 2016.
Le résultat net des activités destinées cédées à être s'établit en perte de 0,8 million d'euros au 30 juin 2016.
Cegedim revoit à la hausse, malgré un environnement économique incertain et un contexte géopolitique difficile, son objectif 2016 de chiffre d'affaires et ajuste à la baisse, comme indiqué en juillet dernier, son objectif d'EBITDA. Cegedim anticipe pour 2016 :
Cegedim devrait commencer à bénéficier des effets positifs de ses investissements, réorganisations et transformations en 2017, avec un effet plein en 2018.
Le Groupe n'anticipe pas d'acquisitions significatives en 2016 et ne communique pas de prévisions ni d'estimations du bénéfice.
En 2015, le Royaume-Uni contribuait à hauteur de 15,1% au chiffre d'affaires consolidé du Groupe et de 19,2% à l'EBIT consolidé du Groupe.
Cegedim opère au Royaume-Uni en monnaie locale, comme dans tous les pays où le Groupe est présent. Ainsi, l'impact sur la marge EBIT consolidée du Groupe devrait être non significatif.
Les données figurant ci-dessus comprennent des indications sur les objectifs de performances financières à venir de Cegedim. Ces informations, de nature prospective, se fondent sur les opinions et hypothèses des dirigeants du Groupe à la date du présent communiqué et impliquent des risques et incertitudes. Pour plus d'informations sur les risques affectant Cegedim, le lecteur est prié de se reporter aux points 2.4 « Risques » 3.7 « Perspectives » du Document de Référence 2015 déposé auprès de l'AMF le 31 mars 2016 ainsi que le point 2.4 « Facteurs de risques » du Rapport Financier Intermédiaire du premier trimestre 2016.
| 3.1 Bilan consolidé | 36 | 3.5 Tableau des flux de trésorerie consolidés |
|---|---|---|
| 3.2 Compte de résultat consolidé | 38 | 3.6 Notes annexes aux états financiers |
| 3.3 Etat du résultat global consolidé | 39 | 3.7 Rapport des Commissaires aux comptes |
| 3.4 Tableau des variations des capitaux propres consolidés |
40 |
| 3.1 Bilan consolidé | 36 | 3.5 Tableau des flux de trésorerie consolidés 41 |
|---|---|---|
| En milliers euros | Note | 30.06.2016 Net | (1) 31.12.2015 Net |
|---|---|---|---|
| Ecarts d'Acquisition | 6.1 | 189 473 | 188 548 |
| Frais de développement | 28 101 | 16 923 | |
| Autres immobilisations incorporelles | 102 106 | 108 166 | |
| Immobilisations Incorporelles | 130 208 | 125 089 | |
| Terrains | 459 | 459 | |
| Constructions | 4 907 | 5 021 | |
| Autres immobilisations en cours | 17 634 | 16 574 | |
| Immobilisations en cours | 1 149 | 51 | |
| Immobilisations corporelles | 24 149 | 22 107 | |
| Titre de participation | 1 098 | 1 098 | |
| Prêts | 3 138 | 3 146 | |
| Autres immobilisations financières | 7 584 | 5 730 | |
| Immobilisations financières hors titres des sociétés mises en équivalence | 11 820 | 9 973 | |
| Titres des sociétés mises en équivalence | 2.2 | 9 258 | 10 105 |
| Etat – Impôt différé | 8.1 | 27 274 | 28 722 |
| Créances clients : part à plus d'un an | 4.3 | 26 945 | 26 544 |
| Autres créances : part à plus d'un an | 609 | 1 132 | |
| Actif non courant | 419 736 | 412 219 | |
| En cours de services | 0 | 0 | |
| Marchandises | 9 484 | 8 978 | |
| Avances, acomptes sur commandes | 620 | 218 | |
| Créances client : part à moins d'un an | 4.5 | 162 431 | 161 923 |
| Autres créances : part à moins d'un an | 45 179 | 32 209 | |
| Equivalents de trésorerie | 8 000 | 153 001 | |
| Trésorerie | 2 765 | 78 298 | |
| Charge constatées d'avance | 16 500 | 16 666 | |
| Actif courant | 244 980 | 451 293 | |
| Actif des activités destinées à être cédées | 1 563 | 768 | |
| TOTAL Actif | 666 280 | 864 280 |
| En milliers euros | Note | 30.06.2016 | (1) 31.12.2015 |
|---|---|---|---|
| Capital social | 13 337 | 13 337 | |
| Réserve Groupe | 205 317 | 139 287 | |
| Ecart de conversion Groupe | -433 | 8 469 | |
| Résultat Groupe | -19 775 | 66 957 | |
| Capitaux propres part du Groupe | 198 445 | 228 051 | |
| Intérêts minoritaires (réserves) | 9 | 39 | |
| Intérêts minoritaires (résultat) | -26 | 41 | |
| Intérêts minoritaires | -17 | 79 | |
| Capitaux propres | 198 429 | 228 130 | |
| Dettes financières | 7.1 | 223 000 | 51 723 |
| Instruments financiers | 3 052 | 3 877 | |
| Impôts différés passifs | 8.1 | 6 322 | 6 731 |
| Provisions | 20 451 | 19 307 | |
| Autres passifs | 4.4 | 13 595 | 14 376 |
| Passif non courant | 266 422 | 96 014 | |
| Dettes financières | 7.1 | 4 335 | 347 213 |
| Instruments financiers | 5 | 5 | |
| Dettes fournisseurs et comptes rattachés | 54 295 | 54 470 | |
| Dettes fiscales et sociales | 66 823 | 70 632 | |
| Provisions | 2 953 | 2 333 | |
| Autres passifs | 4.4 | 72 422 | 61 657 |
| Passif courant | 200 832 | 536 311 | |
| Passifs des activités destinées à être cédées | 597 | 3 823 | |
| TOTAL Passif | 666 280 | 864 280 |
| En milliers euros | Note | 30.06.2016 | (1) 30.06.2015 |
Variation |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 215 509 | 206 661 | +4.3% | |
| Autres produits de l'activité | - | - | - | |
| Achats consommés | -16 966 | -20 009 | -15.2% | |
| Charges externes | -63 290 | -52 718 | +20.1% | |
| Impôts et taxes | -3 684 | -5 728 | -35.7% | |
| Frais de personnel | 5.1 | -103 670 | -92 148 | +12.5% |
| Dotations et reprises aux provisions | -2 454 | -1 529 | +60.5% | |
| Variation des stocks de produits en cours et de produits finis | - | - | - | |
| Autres produits et charges d'exploitation | 240 | 585 | -58.9% | |
| EBITDA | 25 685 | 35 115 | -26.9% | |
| Dotation aux amortissements | -16 443 | -14 845 | +10.8% | |
| Résultat opérationnel courant | 9 243 | 20 270 | -54.4% | |
| Dépréciation écarts d'acquisition | - | - | - | |
| Produits et charges non récurrents | -3 731 | -4 152 | -10.1% | |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | 4.1 | -3 731 | -4 152 | -10.1% |
| Résultat opérationnel | 5 511 | 16 118 | -65.8% | |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 974 | 1 063 | -8.4% | |
| Coût de l'endettement financier brut | -25 458 | -24 984 | +1.9% | |
| Autres produits et charges financiers | 634 | 674 | -5.9% | |
| Coût de l'endettement financier net | 7.2 | -23 851 | -23 247 | +2.6% |
| Impôts sur les bénéfices | -530 | -1 635 | -67.6% | |
| Impôts différés | -1 187 | -483 | +145.7% | |
| Total d'impôts | 8.1 | -1 717 | -2 119 | -18.9% |
| Quote-part du Résultat net des sociétés mises en équivalence | 1 082 | 952 | +13.6% | |
| Résultat net des activités poursuivies | -18 974 | -8 295 | -128.7% | |
| Résultat net des activités cédées | 3.3 | -826 | 32 450 | n.m. |
| Résultat net consolidé | -19 801 | 24 155 | n.m. | |
| Part du groupe | A | -19 775 | 24 164 | n.m. |
| Intérêts minoritaires | -26 | -9 | n.m. | |
| Nombre moyen d'actions hors autocontrôle | B | 13 953 978 | 13 954 653 | - |
| Résultat courant par action (en euros) | -1,1 | -0,3 | n.m. | |
| Résultat par action (en euros) | A/B | -1,4 | 1,7 | n.m. |
| Instruments dilutifs | Néant | Néant | n.m. | |
| Résultat dilué par action (en euro) | -1,4 | 1,7 | n.m. |
| En milliers euros | Note | 30.06.2016 | (1) 30.06.2015 |
Variation |
|---|---|---|---|---|
| Résultat net consolidé | -19 801 | 24 155 | n.m. | |
| Autres éléments du résultat global | ||||
| Ecarts de conversion | -8 886 | -53 478 | n.m. | |
| Actions gratuites | 149 | -1 021 | n.m. | |
| Couverture instruments financiers (net d'impôt) | 80 | 239 | n.m. | |
| Couverture d'investissements nets | - | - | - | |
| Ecarts actuariels afférents aux provisions pour retraite | -441 | -386 | n.m. | |
| Eléments comptabilisés en capitaux propres net d'impôts | -9 097 | -54 646 | n.m. | |
| Résultat global total | -28 897 | -30 491 | n.m. | |
| Part des minoritaires | -9 | -13 | n.m. | |
| Part du Groupe | -28 888 | -30 477 | n.m. |
| En milliers d'euros | Capital | Réserves liées au capital |
Réserves et résultats consolidés |
Ecarts de conversion |
Total part Groupe |
Minoritaires | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Solde au 01.01.2014 corrigé | 13 337 | 185 561 | 154 533 | -9 234 | 344 198 | 376 | -344 574 |
| Résultat de la période | -199 724 | -199 724 | 24 | -199 700 | |||
| Résultat enregistrés directement en capitaux propres | 0 | 0 | |||||
| Opérations sur titres |
-389 | -389 | -389 | ||||
| Couverture instruments financiers |
-587 | -587 | -587 | ||||
| Couverture d'investissements nets |
0 | 0 | |||||
| Ecarts de conversion |
72 760 | 72 760 | 72 760 | ||||
| Ecarts actuariels afférents aux prov. pour retraites |
-24 | -24 | -24 | ||||
| Résultat global de la période | -200 724 | 72 760 | -127 964 | 24 | -127 940 | ||
| Transactions avec les actionnaires | |||||||
| Opération sur capital |
-53 | -53 | |||||
| Distribution de dividendes (1) |
-74 | -74 | |||||
| Actions propres |
650 | 650 | 650 | ||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 650 | - | 650 | -127 | 523 | ||
| Autre variations | -2 606 | 2 380 | -226 | -226 | |||
| Variations de périmètre | -5 | 51 | 46 | -131 | -85 | ||
| Solde au 31.12.2014 | 13 337 | 182 955 | -43 166 | 63 578 | 216 704 | 142 | 216 846 |
| Résultat de la période | 66 957 | 66 957 | 41 | 66 998 | |||
| Résultat enregistrés directement en capitaux propres | 0 | 0 | |||||
| Opérations sur titres |
-904 | -904 | -904 | ||||
| Couverture instruments financiers |
754 | 754 | 754 | ||||
| Couverture d'investissements nets |
0 | 0 | |||||
| Ecarts de conversion |
-55 108 | -55 108 | -55 108 | ||||
| Ecarts actuariels afférents aux prov. pour retraites |
438 | 438 | 438 | ||||
| Résultat global de la période | 67 246 | -55 108 | 12 138 | 41 | 12 179 | ||
| Transactions avec les actionnaires | |||||||
| Opération sur capital |
-33 | -33 | |||||
| Distribution de dividendes (1) |
-70 | -70 | |||||
| Actions propres |
-707 | -707 | -707 | ||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 0 | 0 | -707 | 0 | -707 | -103 | -810 |
| Autre variations | -182 955 | 182 871 | -84 | -84 | |||
| Variations de périmètre | 0 | 0 | |||||
| Solde au 31.12.2015 | 13 337 | 0 | 206 244 | 8 469 | 228 051 | 80 | 228 131 |
| Résultat de la période | -19 775 | -19 775 | -26 | -19 801 | |||
| Résultat enregistrés directement en capitaux propres | |||||||
| Opérations sur titres |
149 | 149 | 149 | ||||
| Couverture instruments financiers |
80 | 80 | 80 | ||||
| Couverture d'investissements nets |
0 | 0 | |||||
| Ecarts de conversion |
-8 902 | -8 902 | 17 | -8 886 | |||
| Ecarts actuariels afférents aux prov.pour retraites | -441 | -441 | -441 | ||||
| Résultat global de la période | 0 | 0 | -19 986 | -8 902 | -28 888 | -9 | -28 897 |
| Transactions avec les actionnaires | |||||||
| Opération sur capital |
0 | 0 | |||||
| Distribution de dividendes (1) |
0 | -87 | -87 | ||||
| Actions propres |
0 | 0 | |||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -87 | -87 |
| Autre variations | -717 | -717 | -717 | ||||
| Variations de périmètre | 0 | 0 | |||||
| Solde au 30.06.2016 | 13 337 | 0 | 185 542 | -433 | 198 445 | -16 | 198 429 |
(1) Le montant total des dividendes est distribué au titre d'action ordinaire. Il n'existe pas d'autre catégorie d'actions. Il n'y a pas eu d'émission, de rachat ou de remboursement de titres de capitaux sur les années 2014 à 2016 hormis les actions achetées dans le cadre du plan d'attribution d'actions gratuites.
| En milliers euros | Note | 30.06.2016 | 31.12.2015 | 30.06.2015(1) |
|---|---|---|---|---|
| Résultat net consolidé | -19 801 | 66 998 | 24 155 | |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | -1 082 | -1 348 | -995 | |
| Dotations aux amortissements et provisions | 24 511 | 31 546 | 14 987 | |
| Plus ou moins-values de cession | -38 | -46 857 | -30 792 | |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt |
3 591 | 50 339 | 7 354 | |
| Coût de l'endettement financier net | 23 854 | 40 120 | 22 585 | |
| Charges d'impôt | 1 722 | -14 431 | 5 323 | |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt | 29 167 | 76 028 | 35 262 | |
| Impôt versé | -2 251 | -12 127 | -8 682 | |
| Variation du Besoin en Fonds de Roulement lié à l'activité : Besoin (2) | -10 638 | -24 072 | -25 188 | |
| Flux de trésorerie générés par l'activité après impôt versé et variation du besoin en fond de roulement |
A | 16 278 | 39 829 | 1 392 |
| Dont flux nets de trésorerie générés par l'activité des activités non poursuivies | -224 | 6 419 | 4 830 | |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles | -20 976 | -51 229 | -22 749 | |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | -7 811 | -10 231 | -6 139 | |
| Acquisitions d'immobilisations financières | - | - | - | |
| Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 492 | 1 416 | 1 389 | |
| Cessions d'immobilisations financières | -130 | 927 | 1 717 | |
| Incidence des variations de périmètre | -1 448 | 336 347 | 323 982 | |
| Dividendes reçus hors groupe | - | 81 | 12 | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement | B | -29 872 | 277 311 | 298 212 |
| Dont flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités non poursuivies |
-9 | -7 482 | -7 482 | |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société mère | - | - | - | |
| Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées | -17 | -69 | - | |
| Augmentation de capital en numéraire | - | - | - | |
| Émissions d'emprunts | 169 000 | - | - | |
| Remboursements d'emprunts | -340 262 | -147 563 | -60 848 | |
| Intérêts versés sur emprunts | -30 491 | -42 681 | -24 951 | |
| Autres produits et charges financiers versés ou reçus | -566 | -1 130 | -467 | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | C | -202 337 | -191 443 | -86 266 |
| Dont flux nets de trésorerie liée aux opérations de financement des activités non poursuivies |
-2 | -852 | -850 | |
| Variation de trésorerie hors effet devises | A+B+C | -215 930 | 125 698 | 213 338 |
| Incidence des variations de cours des devises | -845 | 2 707 | 2 947 | |
| Variation de trésorerie | -216 775 | 128 405 | 216 285 | |
| Trésorerie nette d'ouverture | 228 120 | 99 715 | 99 715 | |
| Trésorerie nette de clôture | 11 345 | 228 120 | 316 000 |
(1) retraité voir note 1.1
(2) La variation du BFR a été impactée par l'arrêt de l'affacturage ainsi que la cession de l'activité CRM et données stratégiques à IMS Health le 1 er avril 2015
| 3.3 | Actifs détenus en vue de la vente, | |
|---|---|---|
| 4.1 | Autres produits et charges opérationnels non courants |
54 |
| Note 1 | Principes Comptables | 43 | Note 6 | Immobilisations incorporelles | 56 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Note 2 | Périmètre de consolidation | 46 | 6.1 | Ecarts d'acquisition | 56 | |
| 2.1 | Tableau de variation de périmètre | 46 | Note 7 | Financement et instruments financiers | 57 | |
| 2.2 | Titre mis en équivalence | 46 | 7.1 | Endettement financier net | 57 | |
| Note 3 | Information sectorielle | 47 | 7.2 | Coût de l'endettement net | 61 | |
| 3.1 | Information sectorielle S1 2016 | 47 | Note 8 | Impôts | 60 | |
| 3.2 | Information sectorielle S1 2015 | 49 | 8.1 | Impôt différé | 60 | |
| 3.3 | Actifs détenus en vue de la vente, activités non poursuivies ou cédées |
53 | Note 9 | Capitaux propres et résultats par actions | 63 | |
| Note 4 | Données opérationnelles | 54 | 9.1 | Capital | 63 | |
| 4.1 | Autres produits et charges opérationnels | 9.4 | Actions propres | 63 | ||
| non courants | 54 | Note 10 | Autres informations | 64 | ||
| 4.2 | Production immobilisée | 54 | 10.1 | Saisonnalité | 64 | |
| 4.3 | Créances clients | 55 | 10.2 | Faits marquants de l'exercice | 64 | |
| 4.4 | Autres passifs | 55 | 10.3 | Evénements post-clôture | 64 | |
| Note 5 | Charges et avantages au personnel | 56 | 10.4 | Engagements hors bilan | 64 | |
| 5.1 | Frais de personnel | 56 | Note 11 | Méthodes comptables | 65 | |
Les comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2016 sont établis conformément à la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire. Ils correspondent à des états financiers intermédiaires condensés, et n'incluent pas l'intégralité des informations nécessaires aux états financiers annuels. Les états financiers consolidés au 30 juin 2016 sont donc à lire de manière conjointe avec les états financiers consolidés du Groupe publiés au 31 décembre 2015.
Les principes comptables applicables par le Groupe pour établir les comptes consolidés semestriels au 30 juin 2016, sont identiques à ceux appliqués par le Groupe au 31 décembre 2015 et sont conformes aux normes comptables internationales IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'approuvées par l'Union Européenne. Ces principes comptables sont décrits dans le paragraphe « Principes Comptables » des comptes consolidés du document de référence 2015.
Les états financiers consolidés condensés ont été revus par le Conseil d'Administration de Cegedim SA du 15 septembre 2016. Ils ont fait l'objet d'un examen par le Comité d'Audit du 13 septembre 2016.
Cegelease est une filiale à 100% de Cegedim qui propose depuis 2001 des offres de location au travers de contrats principalement destinés aux officines pharmaceutiques et aux professionnels de santé en France.
A l'origine, ces solutions de location s'adressaient aux pharmaciens clients du Groupe Cegedim qui souhaitaient louer, plutôt qu'acheter comptant, leurs logiciels de gestion d'officine.
Au fil du temps, l'activité de la société Cegelease a évolué, passant de revendeur exclusif des produits développés par le Groupe, à broker de contrats de location multi-solutions (concernant des produits du Groupe mais aussi de sociétés tierces) et multi-clients (certains clients n'étant pas communs à d'autres filiales du Groupe).
Cette évolution s'est traduite par la correction du traitement comptable des activités de location dans les comptes consolidés de Cegedim lors de la publication comptes 2015 publié le 23 mars 2016.
Cette correction est décrite dans la Note 1 « Principe comptable » du Chapitre 4.6 aux pages 89 à 94 du Document de Référence 2015 déposé auprès de l'AMF le 31 mars 2016.
| En millions d'euros | 30.06.2015 publié |
Impact IFRS 5 Cegedim Kadrige |
Correction contrats location |
Regroupeme nt de division |
30.06.2015 retraité |
|---|---|---|---|---|---|
| (1) | (2) | (3) | |||
| Assurance santé, RH et e-services | 111,5 | -0,8 | - | - | 110,7 |
| Professionnels de santé | 76,5 | - | - | 17,5 | 94,0 |
| Cegelease | 56,1 | - | -38,6 | -17,5 | - |
| Activités non réparties | 1,9 | - | - | - | 1,9 |
| Groupe Cegedim | 246,1 | -0,8 | -38,6 | 0 | 206,7 |
(1) : Le Groupe Cegedim a décidé de céder la société Cegedim Kadrige et fait donc apparaître l'incidence de cette activité dans des postes séparés du compte de résultat et du bilan consolidés, conformément à la norme IFRS 5.
(2) : La correction du traitement comptable des contrats portés, ainsi que des contrats cédés avec mandat de gestion et des contrats adossés, impacte négativement le chiffre d'affaires consolidé du premier semestre 2015 précédemment publié de 38,6 M€.
Les activités de location représentant moins de 10% du chiffre d'affaires et de l'EBITDA du Groupe, le reporting interne du Groupe ne suit plus ces activités de façon séparée. Elles sont classées au sein du secteur « Professionnels de santé », comme c'était le cas à la clôture annuelle 2014.
| En milliers euros | 30.06.2015 (1) | Correction contrats location |
30.06.2015 pour comparatif |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 245 311 | -38 650 | 206 661 |
| Autres produits de l'activité | - | - | - |
| Achats consommés | -45 302 | 25 293 | -20 009 |
| Charges externes | -59 701 | 6 983 | -52 718 |
| Impôts et taxes | -5 728 | -5 728 | |
| Frais de personnel | -92 148 | -92 148 | |
| Dotations et reprises aux provisions | -1529 | -1 529 | |
| Variation des stocks de produits en cours et de produits finis | - | - | |
| Autres produits et charges d'exploitation | 585 | 585 | |
| EBITDA | 41 489 | -6 374 | 35 115 |
| Dotation aux amortissements | -21 175 | 6 330 | -14 845 |
| Résultat opérationnel courant | 20 314 | -44 | 20 270 |
| Dépréciation écarts d'acquisition | - | - | |
| Produits et charges non récurrents | -4 152 | -4 152 | |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | -4 152 | -4 152 | |
| Résultat opérationnel | 16 162 | -44 | 16 118 |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 1 063 | 1 063 | |
| Coût de l'endettement financier brut | -24 984 | -24 984 | |
| Autres produits et charges financiers | 674 | 674 | |
| Coût de l'endettement financier net | -23 247 | -23 247 | |
| Impôts sur les bénéfices | -1 635 | -1 635 | |
| Impôts différées | -500 | 17 | -483 |
| Total d'impôts | -2 135 | 17 | -2 119 |
| Quote-part du Résultat net des sociétés mises en équivalence | 952 | 952 | |
| Résultat net des activités poursuivies | -8 268 | -27 | -8 295 |
| Résultat net des activités cédées | 32 450 | 32 450 | |
| Résultat net consolidé | 24 182 | -27 | 24 155 |
| Part du groupe | 24 191 | -27 | 24 164 |
| Intérêts minoritaires | -9 | -9 |
(1)retraité de l'impact IFRS 5 de Cegedim Kadrige .
| En milliers euros | 30.06.2015(1) | Correction contrats location |
30.06.2015 pour comparatif |
|---|---|---|---|
| Résultat net consolidé | 24 181 | -27 | 24 155 |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | -995 | -995 | |
| Dotations aux amortissements et provisions | 21 317 | -6 330 | 14 987 |
| Plus ou moins-values de cession | -30 792 | -30 792 | |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt |
13 711 | -6 357 | 7 354 |
| Coût de l'endettement financier net | 22 585 | 22 585 | |
| Charges d'impôt | 5 340 | -17 | 5 323 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt |
41 636 | -6 374 | 35 262 |
| Impôt versé | -8 682 | -8 682 | |
| Variation du Besoin en Fonds de Roulement lié à l'activité : Besoin | -23 073 | -2 115 | -25 188 |
| Variation du Besoin en Fonds de Roulement lié à l'activité : Dégagement | - | - | - |
| Flux de trésorerie générés par l'activité après impôt versé et variation du besoin en fond de roulement |
9 881 | -8 489 | 1 392 |
| Dont flux nets de trésorerie générés par l'activité des activités non poursuivies | 4 830 | 4 830 | |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles | -22 925 | 176 | -22 749 |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | -14 452 | 8 313 | -6 139 |
| Acquisitions d'immobilisations financières | - | - | |
| Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 1 389 | 1 389 | |
| Cessions d'immobilisations financières | 1 717 | 1 717 | |
| Incidence des variations de périmètre | 323 982 | 323 982 | |
| Dividendes reçus hors groupe | 12 | 12 | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement | 289 723 | 8 488 | 298 212 |
| Dont flux nets de trésorerie liés aux opérations d'investissement des activités non poursuivies |
-7 482 | -7 482 | |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société mère | - | - | |
| Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées | - | - | |
| Augmentation de capital en numéraire | - | - | |
| Émissions d'emprunts | - | - | |
| Remboursements d'emprunts | -60 848 | -60 848 | |
| Intérêts versés sur emprunts | -24 951 | -24 951 | |
| Autres produits et charges financiers versés ou reçus | -467 | -467 | |
| Flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement | -86 266 | 0 | -86 266 |
| Dont flux nets de trésorerie liée aux opérations de financement des activités non poursuivies |
-850 | 0 | -850 |
| Variation de trésorerie hors effet devises | 213 338 | 0 | 213 338 |
| Incidence des variations de cours des devises | 2 947 | 2 947 | |
| Variation de trésorerie | 216 285 | 216 285 | |
| Trésorerie nette d'ouverture | 99 715 | 99 715 | |
| Trésorerie nette de clôture | 316 000 | 0 | 316 000 |
(1)retraité de l'impact IFRS 5 de Cegedim Kadrige .
| Entreprises concernées | % de détention à la clôture |
% de détention de l'exercice |
% de détention exercice précédent |
Méthode de conso. de l'exercice |
Méthode de conso. de l'exercice précédent |
Observations |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CHS Russie | 100,00% | 100,00% | - | IG | - | Création |
| CHS Ukraine | 100,00% | 100,00% | - | IG | - | Création |
| Entreprises concernées | % de détention à la clôture |
% de détention de l'exercice |
% de détention exercice précédent |
Méthode de conso. de l'exercice |
Méthode de conso. de l'exercice précédent |
Observations |
|---|---|---|---|---|---|---|
| PGI | - | - | 100,00% | - | IG | TUP de PGI dans Alliadis |
| Entité | %intérêt 31.12.2015 |
Résultat 31.12.2015 |
QP résultat 31.12.2015 |
Situation nette 31.12.2015 |
QP situation nette total 31.12.2015 |
Ecarts d'acquisition |
Provision risque |
Valeur nette des titres ME au 31.12.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Edipharm | 20,00% | 284 | 57 | 354 | 71 | - | - | 71 |
| Infodisk | 34,00% | -8 | -3 | -63 | -22 | - | - | -22 |
| Millennium | 49,22% | 2 663 | 1 311 | 14 643 | 7 207 | 2 859 | - | 10 066 |
| Tech Care Solutions | 50,00% | -117 | -58 | -35 | -17 | - | - | -17 |
| Galaxy Santé | 49,00% | -1 | 0 | 16 | 8 | - | - | 8 |
| Total | 2 822 | 1 306 | 286 | 47 | 2 859 | 0 | 10 105 |
| Entité | %intérêt 30.06.2016 |
Résultat 30.06.2016 |
QP résultat 30.06.2016 |
Situation nette 30.06.2016 |
QP situation nette total 30.06.2016 |
Ecarts d'acquisition |
Provision risque |
Valeur nette des titres ME au 30.06.2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Edipharm | 20,00% | 155 | 31 | 224 | 45 | - | - | 45 |
| Infodisk | 34,00% | -222 | -75 | -285 | -97 | - | 97 | 0 |
| Millennium | 49,22% | 2 199 | 1 082 | 12 843 | 6 321 | 2 859 | - | 9 180 |
| Tech Care Solutions | 50,00% | 89 | 44 | 54 | 27 | - | - | 27 |
| Galaxy Santé | 49,00% | -1 | -1 | 14 | 7 | - | - | 7 |
| Total | 2 219 | 1 082 | 12 851 | 6 303 | 2 859 | 97 | 9 258 |
La variation des titres mis en équivalence s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | |
|---|---|
| Titres mis en équivalence au 01.01.2016 | 10 105 |
| Distribution dividendes | -2 025 |
| Augmentation de capital | |
| Quote-part résultat au 30.06.2016 | 1 082 |
| Provision pour risque | 97 |
| Entrée de périmètre | |
| Total | 9 258 |
Les activités du Groupe Cegedim sont réparties au sein de 2 divisions opérationnelles, qui ont été légèrement remaniées suite à la cession de la division CRM et données stratégiques à IMS Health effective au 1er avril 2015. L'information sectorielle publiée à compter du 1er trimestre 2015 suit le découpage de ces nouvelles divisions, qui sont le reflet du reporting interne.
Le Groupe a, ponctuellement en 2015, fait apparaître les activités Cegelease au sein d'une division distincte. Ce découpage n'est plus d'actualité et la présentation retenue depuis la clôture 2015 est identique à celle qui prévalait au 31 décembre 2014, avec les activités Cegelease incluses dans la division Professionnels de santé.
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionnels de santé |
Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2016 |
Activités destinées à être cédées |
Retraitem ents IFRS 5 |
Total 30.06.2016 |
Total France |
Total Reste du monde |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produits sectoriels | ||||||||||
| A | Ventes HG | 124 575 | 89 363 | 1 572 | 215 509 | 1 100 | - | 216 609 | 173 738 | 42 870 |
| B | Ventes aux autres secteurs du Groupe |
1 598 | 1 811 | 17 300 | 20 709 | - | - | 20 709 | 19 771 | 938 |
| A+B | CA total secteur | 126 172 | 91 174 | 18 871 | 236 218 | 1 100 | - | 237 318 | 193 509 | 43 808 |
| Résultat sectoriel | ||||||||||
| C | Résultat opérationnel courant |
10 509 | 951 | -2 217 | 9 243 | -818 | - | 8 424 | ||
| D | EBITDA courant | 17 796 | 7 437 | 452 | 25 685 | -818 | - | 24 868 | ||
| C/A | Marge opérationnelle courante |
8,4% | 1,1% | -141,0% | 4,2% | -74,4% | - | 3,8% | ||
| D/A | Marge EBITDA courante |
14,3% | 8,3% | 28,8% | 11,9% | -74,4% | - | 11,4% | ||
| Dotations aux amortissements sectoriels | ||||||||||
| Dotation aux amortissements |
7 287 | 6 487 | 2 669 | 16 443 | - | - | 16 443 |
| En milliers d'euros | France | Zone Euro hors France |
Zone Livre Sterling |
Reste du monde |
30.06.2016 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Répartition géographique | 172 638 | 2 415 | 29 876 | 10 580 | 215 509 | |
| Activités poursuivies | % | 80% | 1% | 14% | 5% | 100% |
| Activités destinées à être | Répartition géographique | 1 100 | 0 | 0 | 0 | 1 100 |
| cédées | % | 100% | 0% | 0% | 0% | 100% |
| Répartition géographique | 173 738 | 2 415 | 29 876 | 10 580 | 216 609 | |
| Total | % | 80% | 1% | 14% | 5% | 100% |
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionnels de santé |
Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2016 |
Activités destinées à être cédées |
Total 30.06.2016 |
Total France |
Total reste du monde |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actif sectoriels | ||||||||
| Ecarts d'acquisition (Note 6.1) | 61 432 | 128 041 | - | 189 473 | - | 189 473 | 102 965 | 86 508 |
| Immobilisations incorporelles | 49 821 | 75 493 | 4 894 | 130 208 | - | 130 208 | 69 374 | 60 834 |
| Immobilisations corporelles | 5 865 | 7 868 | 10 417 | 24 149 | 9 | 24 158 | 18 966 | 5 193 |
| Titres mis équivalence | 71 | 9 187 | - | 9 258 | - | 9 258 | 51 | 9 207 |
| Total net Investissements de l'exercice (en valeurs brutes) |
117 189 | 220 589 | 15 311 | 353 089 | 9 | 353 097 | 191 356 | 161 741 |
| Ecarts d'acquisition (Note 6.1) | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Immobilisations incorporelles | 8 400 | 11 101 | 1 475 | 20 976 | - | 20 976 | 12 148 | 8 828 |
| Immobilisations corporelles | 2 488 | 2 047 | 3 276 | 7 811 | - | 7 811 | 5 834 | 1 977 |
| Titres mis équivalence | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Total brut Passifs sectoriels (1) |
10 888 | 13 148 | 4 751 | 28 787 | - | 28 787 | 17 982 | 10 805 |
| Passifs non courants | ||||||||
| Provisions | 11 912 | 7 880 | 659 | 20 451 | 208 | 20 659 | 20 633 | 26 |
| Autres passifs | - | 13 595 | - | 13 595 | - | 13 595 | 13 595 | - |
| Passifs courants | ||||||||
| Dettes fournisseurs et comptes rattachés | 25 548 | 24 776 | 3 971 | 54 295 | 134 | 54 429 | 39 250 | 15 179 |
| Dettes fiscales et sociales | 47 095 | 17 912 | 1 815 | 66 823 | 243 | 67 066 | 60 638 | 6 428 |
| Provisions | 1 415 | 1 538 | - | 2 953 | - | 2 953 | 2 953 | - |
| Autres passifs | 33 967 | 38 165 | 289 | 72 422 | 9 | 72 431 | 62 897 | 9 535 |
(1) La contribution de la société Cegedim SA dans les passifs reste affectée par défaut dans le secteur Assurance santé, RH & e-services, sans éclatement sectoriel.
Des modifications de présentation ont été apportées aux comptes IFRS au 30 juin 2015, initialement publiés le 27 octobre 2015, à la suite de la réorganisation des divisions en fonction du nouveau reporting interne et de la correction du traitement comptable des activités de location dans les comptes consolidés de Cegedim. Ces modifications ont été intégrées à chaque poste de chaque secteur au 30 juin 2015 présenté ci-dessous, pour les montants suivants :
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionnels de santé |
Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2015 |
Activités cédées |
Retraitements IFRS 5 |
Total 30.06.2015 |
Total France |
Total Reste du monde |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produits sectoriels | ||||||||||
| Ventes HG (sauf CA vers activités cédées) |
110 555 | 92 633 | 1 435 | 204 623 | 104 526 | - | 309 148 | 190 760 | 118 388 | |
| CA vers activités cédées | 157 | 1 391 | 490 | 2 038 | - | - 2 038 | - | - | - | |
| CA vers les activités poursuivies |
- | - | - | - | 453 | -453 | - | - | - | |
| A | Ventes HG | 110 712 | 94 024 | 1 925 | 206 661 | 104 978 | -2 491 | 309 148 | 190 760 | 118 388 |
| B | Ventes entre les activités poursuivies |
1 199 | 1 508 | 10 469 | 13 176 | - | - | 13 176 | 12 177 | 999 |
| A+B | CA total secteur | 111 912 | 95 532 | 12 394 | 219 837 | 104 978 | -2 491 | 322 324 | 202 937 | 119 387 |
| Résultat sectoriel | ||||||||||
| C | Résultat opérationnel courant |
12 789 | 8 540 | -1 059 | 20 270 | 5 660 | - | 25 930 | ||
| D | EBITDA courant | 20 702 | 14 171 | 242 | 35 115 | 5 660 | - | 40 775 | ||
| C / A |
Marge opérationnelle courante | 11,6% | 9,1% | -55,0% | 9,8% | 5,4% | - | 8,4% | ||
| D / A |
Marge EBITDA courante | 18,7% | 15,1% | 12,6% | 17,0% | 5,4% | - | 13,2% | ||
| Dotations aux amortissements sectoriels | ||||||||||
| Dotation aux amortissements | 7 913 | 5 631 | 1 302 | 14 845 | - | - | 14 845 |
| En milliers d'euros | France | Zone Euro hors France |
Zone Livre Sterling |
Reste du monde |
30.06.2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Répartition géographique | 163 328 | 2 914 | 31 247 | 9 172 | 206 661 | |
| Activités poursuivies | % | 79% | 1% | 15% | 4% | 100% |
| Répartition géographique | 27 432 | 19 204 | 5354 | 50 497 | 102 487 | |
| Activités cédées | % | 26% | 19% | 5% | 50% | 100% |
| Répartition géographique | 190 760 | 22 118 | 36 601 | 59 669 | 309 148 | |
| Total | % | 62% | 7% | 12% | 19% | 100% |
| En milliers d'euros | CRM et données stratégiques non apportées |
Assurance santé, RH, e-services |
Professionnels de santé |
Activités non réparties |
Activités poursuivies 31.12.2015 |
Activités destinées à être cédées |
Total 31.12.2015 |
Total France |
Total reste du monde |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actif sectoriels | |||||||||
| Ecarts d'acquisition (Note 6.1) | - | 57 926 | 130 622 | 0 | 188 548 | - | 188 548 | 102 965 | 85 583 |
| Immobilisations incorporelles | - | 49 410 | 72 345 | 3 333 | 125 089 | - | 125 089 | 66 818 | 58 271 |
| Immobilisations corporelles | - | 5 588 | 9 039 | 7480 | 22 107 | - | 22 107 | 15 704 | 6 403 |
| Titres mis équivalence (Note 2.4) | - | 53 | 10 052 | - | 10 105 | - | 10 105 | 56 | 10 049 |
| Total net | - | 112 977 | 222 058 | 10 814 | 345 849 | - | 345 849 | 185 543 | 160 306 |
| Investissements de l'exercice (en valeurs brutes) | |||||||||
| Ecarts d'acquisition (Note 6.1) | - | 7 670 | 4 038 | - | 11 709 | - | 11 709 | - | 11 709 |
| Immobilisations incorporelles | - | 15 117 | 22 085 | 1 741 | 38 943 | - | 38 943 | 22 434 | 16 509 |
| Immobilisations corporelles | - | 3 023 | 3 651 | 3 117 | 9 791 | - | 9 791 | 6 301 | 3 490 |
| Titres mis équivalence (Note 2.4) | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Total brut | - | 25 811 | 29 774 | 4 858 | 60 443 | - | 60 443 | 28 735 | 31 708 |
| Passifs sectoriels (1) | |||||||||
| Passifs non courants | |||||||||
| Provisions | - | 11 612 | 7 290 | 405 | 19 307 | 193 | 19 500 | 19 474 | 27 |
| Autres passifs | - | 1 466 | 12 910 | - | 14 376 | - | 14 376 | 14 376 | - |
| Passifs courants | |||||||||
| Dettes fournisseurs et comptes rattachés |
- | 27 439 | 23 893 | 3 139 | 54 470 | 132 | 54 603 | 40 426 | 14 176 |
| Dettes fiscales et sociales | - | 49 232 | 19 560 | 1 840 | 70 633 | 318 | 70 950 | 63 150 | 7 801 |
| Provisions | - | 1 261 | 1 073 | - | 2 333 | - | 2 333 | 2 333 | - |
| Autres passifs | - | 23 297 | 37 971 | 390 | 61 658 | 2 | 61 660 | 50 650 | 11 009 |
(1) La contribution de la société Cegedim SA dans les passifs reste affectée par défaut dans le secteur Assurance santé, RH & e-services, sans éclatement sectoriel.
Des modifications de présentation ont été apportées aux comptes IFRS au 30 juin 2015, initialement publiés le 27 octobre 2015, à la suite de la réorganisation des divisions en fonction du nouveau reporting interne et de la correction du traitement comptable des activités de location dans les comptes consolidés de Cegedim. Ces modifications ont été intégrées à chaque poste de chaque secteur au 30 juin 2015 présenté ci-dessous, pour les montants suivants :
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionn els de santé |
Cegelease | Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2015 |
Activités destinées à être cédées |
Retraitem ent IFRS 5 |
Total 30.06.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produits sectoriels | ||||||||
| Ventes HG (sauf CA vers activités cédées) publié |
111 392 | 75 491 | 55 791 | 1 435 | 244 110 | 103 688 | - | 347 798 |
| Regroupement de division | - | 55 791 | -55 791 | - | - | - | - | - |
| Impact IFRS 5 Cegedim Kadrige | -837 | - | - | - | -837 | 837 | - | - |
| Correction contrats de location | -38 649 | - | -38 649 | - | - | -38 649 | ||
| Ventes HG (sauf CA vers activités cédées) 30.06.2015 |
110 555 | 92 633 | - | 1 435 | 204 623 | 104 525 | - | 309 148 |
| CA vers activités cédées publié | 157 | 1 048 | 343 | 490 | 2 038 | - | -2 038 | - |
| Regroupement de division | - | 343 | -343 | - | - | - | - | - |
| CA vers activités cédées 30.06.2015 | 157 | 1 391 | - | 490 | 2 038 | - | -2 038 | - |
| CA vers les activités poursuivies publié | - | - | - | - | - | 457 | -457 | - |
| Impact IFRS 5 Cegedim Kadrige | - | - | - | - | - | -4 | 4 | - |
| CA vers activités les activités poursuivies 30.06.2015 |
- | - | - | - | - | 453 | -453 | - |
| Ventes hors Groupe | 110 712 | 94 024 | - | 1 925 | 206 661 | 104 978 | -2 491 | 309 148 |
| Ventes entre les activités poursuivies publié |
1 199 | 12 857 | 1 134 | 10 469 | 25 659 | - | - | 25 659 |
| Regroupement de division | - | 1 134 | -1 134 | - | - | - | - | - |
| Correction contrats de location | -12 483 | - | -12 483 | - | - | -12 483 | ||
| Ventes entre les activités poursuivies 30.06.2015 |
1 199 | 1 508 | - | 10 469 | 13 176 | - | - | 13 176 |
| CA total du secteur au 30.06.2015 | 111 911 | 95 532 | - | 12 394 | 219 837 | 104 978 | -2 491 | 322 324 |
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionn els de santé |
Cegelease | Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2015 |
Activités destinées à être cédées |
Retraitem ent IFRS 5 |
Total 30.06.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat sectoriel | ||||||||
| Résultat opérationnel courant publié | 11 640 | 6 888 | 1 697 | -1 059 | 19 165 | 6 809 | - | 25 974 |
| Regroupement de division | - | 1 697 | -1 697 | - | - | - | - | - |
| Impact IFRS 5 Cegedim Kadrige | 1 149 | - | - | 1 149 | -1 149 | - | - | |
| Correction contrats de location | -44 | - | -44 | - | - | -44 | ||
| Résultat opérationnel courant 30/06/2015 |
12 789 | 8 540 | - | -1 059 | 20 270 | 5 660 | - | 25 930 |
| En milliers d'euros | Assurance santé, RH, e-services |
Professionn els de santé |
Cegelease | Activités non réparties |
Activités poursuivies 30.06.2015 |
Activités destinées à être cédées |
Retraitem Total ent IFRS 5 30.06.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dotations aux amortissements sectoriels | |||||||
| Dotations aux amortissements publiés | 7 913 | 5 572 | 6 388 | 1 302 | 21 175 | - | - 21 175 |
| Regroupement de division | - | 6 388 | -6 388 | - | - | - | - - |
| Correction contrats de location | -6 330 | - | -6 330 | - | - -6 330 |
||
| Dotations aux amortissements au 30/06/2015 |
7 913 | 5 631 | - | 1 302 | 14 845 | - | - 14 845 |
Cegedim a cédé sa division CRM et données stratégiques à IMS Health le 1er avril 2015. En mars 2016, Cegedim a décidé de céder l'activité Cegedim Kadrige.
Dans le compte de résultat consolidé présenté en comparatif, les résultats des activités cédées ou en cours de cession, ont été reclassés ligne par ligne sur le poste "Résultat net des activités destinées à être cédées" pour décembre 2014 et "Résultat net des activités cédées" pour décembre 2015.
Les principaux indicateurs du compte de résultat consolidé au 30 juin 2016 et 30 juin 2015 des activités non poursuivies sont :
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 100 | 104 978 |
| Achats consommés | -8 | -3 707 |
| Charges externes (1) | -322 | -29 687 |
| Impôts et taxes | -29 | -1 029 |
| Frais de personnel (1) | -1 542 | -61 782 |
| Dotations et reprises aux provisions | -14 | -2 327 |
| Variation des stocks de produits en cours et de produits finis | - | -1 |
| Autres produits et charges d'exploitation | -3 | -786 |
| EBITDA | -818 | 5 660 |
| Dotations aux amortissements | -1 | - |
| Résultat opérationnel courant | -818 | 5 660 |
| Dépréciation écarts d'acquisition | - | - |
| Produits et charges non récurrents | - | -1 666 |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | - | - 1 666 |
| Résultat opérationnel | -818 | 3 994 |
| Coût de l'endettement financier net | -4 | 663 |
| Résultat de cession | - | 30 955 |
| Impôts sur les bénéfices | - | -3 801 |
| Impôts différés sur les bénéfices | -4 | 596 |
| Quote-part du Résultat net des sociétés mises en équivalence | - | 43 |
| Résultat net des activités destinées à être cédées | -826 | -1 272 |
| Résultat net des activités cédées | - | 33 722 |
(1)La production immobilisée a été reclassée en frais de personnel et charges externes comme indiqué dans le tableau ci-dessous.
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Frais de personnel | - | 5 344 |
| Charges externes | - | 1 336 |
| Production immobilisée | - | 6 681 |
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Flux net de trésorerie lié à l'activité | -224 | 4 830 |
| Flux net de trésorerie lié aux investissements | -9 | -7 482 |
| Flux net de trésorerie lié aux financements | -2 | -850 |
Les autres produits et charges opérationnels non courants s'analysent en fonction des éléments suivants :
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Résultat opérationnel courant | 9 243 | 20 270 |
| Perte de valeurs sur immos corp et incorp (y.c. ECA) | ||
| Frais de restructuration | -2 499 | -2 373 |
| Plus ou moins-value de cession d'actifs et ajustement de prix | ||
| Autres produits et charges non courants (dont opération IMS) | -1 232 | -1 779 |
| Résultat Opérationnel | 5 511 | 16 118 |
La production immobilisée a été reclassée en diminution des frais de personnel et charges externes comme indiqué dans le tableau ci-dessous.
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Frais de personnel | 14 934 | 10 148 |
| Charges externes | 3 734 | 2 537 |
| Production immobilisée | 18 668 | 12 685 |
| En milliers d'euros | Clients courants | Clients non courants |
30.06.2016 | 31.12.2015 |
|---|---|---|---|---|
| Sociétés françaises (1) | 138 245 | 26 945 | 165 190 | 164 953 |
| Sociétés étrangères | 33 859 | - | 33 859 | 31 924 |
| Total valeurs brutes | 172 104 | 26 945 | 199 049 | 196 877 |
| Provisions | -9 672 | - | -9 672 | -8 410 |
| Total valeurs nettes | 162 431 | 26 945 | 189 376 | 188 468 |
(1) dont la valeur actualisée des loyers à encaisser retraitement Cegelease.
Une provision pour dépréciation est constituée lorsque la valeur d'inventaire, fondée sur la probabilité de leur recouvrement, est inférieure à la valeur comptabilisée. Ainsi, les clients en redressement ou liquidation judiciaire sont systématiquement dépréciés à 100 % et les créances échues de plus de six mois sont suivies au cas par cas et, éventuellement, dépréciées à hauteur du risque estimé de non recouvrement.
La part des échus dans le total des créances clients en valeur brute (hors provisions) s'élève à 34,7 millions d'euros au 30 juin 2016.
| En milliers d'euros | Total créances clients échues |
Créances < à 1 mois |
Créances de 1 à 2 mois |
Créances de 2 à 3 mois |
Créances de 3 à 4 mois |
Créances > à 4 mois |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés françaises | 17 815 | 2 840 | 4 286 | 3 189 | 528 | 6 973 |
| Sociétés étrangères | 16 861 | 1 336 | 2 463 | 955 | 952 | 11 156 |
| Total | 34 677 | 4 177 | 6 748 | 4 144 | 1 479 | 18 129 |
Sur les sociétés étrangères, les créances échues de plus de 4 mois correspondent notamment à des litiges bien identifiés, qui font l'objet d'un suivi attentif.
| Courants | Non-courants | Total | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 31.12.2015 | 30.06.2016 | 31.12.2015 | 30.06.2016 | 31.12.2015 | |
| Avances et acomptes reçus | 3 269 | 3 327 | - | - | 3 269 | 3 327 | |
| Clients – Avoir à établir | - | - | - | - | - | - | |
| Charges à payer | - | - | - | - | - | - | |
| Créditeurs divers (1) | 35 230 | 27 242 | 13 595 | 12 910 | 48 825 | 40 152 | |
| Autres dettes | 35 230 | 27 242 | 13 595 | 12 910 | 48 825 | 40 152 | |
| Dettes sur acquisitions actifs | 6 | 2 865 | - | 1 466 | 6 | 4 331 | |
| Dividendes à payer | 70 | - | - | - | 70 | - | |
| Produits constatés d'avance | 33 846 | 28 223 | - | - | 33 846 | 28 223 | |
| Total autres passifs) | 72 422 | 61 657 | 13 595 | 14 376 | 86 016 | 76 033 |
(1) dont la valeur actualisée des loyers à payer retraitement Cegelease
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Coût du personnel | -102 222 | -91 858 |
| Participation et intéressement | -1 299 | -1 295 |
| Actions gratuites | -149 | 1 005 |
| Frais de personnel | -103 670 | -92 148 |
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| France | 2 651 | 2 479 |
| International | 1 235 | 953 |
| Total effectif | 3 886 | 3 432 |
Au 30 juin 2016, les écarts d'acquisition en valeur nette s'élèvent à 189 millions d'euros contre 188 millions d'euros au 31 décembre 2015. Cette hausse de 1 million d'euros correspond majoritairement à (1) la réévaluation des compléments de prix à verser sur les acquisitions Activus & Nightingale, et (2) aux effets de change sur les écarts d'acquisition libellés en livre sterling.
| Division | 31.12.2015 Reclassement | Périmètre | Impairment Ecarts de conversion et autres variations |
Actifs destinés 30.06.2016 à la vente |
||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Assurance santé, RH, e-services | 57 926 | 3 506 | 61 432 | |||
| Professionnels de santé | 130 622 | 1 144 | -3 725 | 128 041 | ||
| Activités non réparties | 0 | 0 | ||||
| Actifs destinés à la vente | 0 | 0 | ||||
| Total écarts d'acquisition | 188 548 | 0 | 4 650 | 0 | -3 725 | 0 189 473 |
La norme IAS 36 paragraphe 90 indique que les UGT (unités génératrices de trésorerie) dans lesquelles un goodwill a été alloué doivent être testées au minimum sur une base annuelle et à chaque fois qu'il y a lieu de craindre une dépréciation. Cette dépréciation est définie comme la différence entre la valeur recouvrable de l'UGT et sa valeur dans les livres. La valeur recouvrable est définie par la norme IAS 36.18 comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur de l'actif, moins les coûts de vente, et la valeur d'utilité de l'actif (somme des flux actualisés attendus par la société pour cet actif).
Les réalisations du premier semestre 2016 dans le secteur Assurance santé, RH et e-services s'inscrivent dans la trajectoire des business plans utilisés pour les tests d'impairment réalisés à la clôture 2015. Aucun indice de perte de valeur n'a été identifié pour de ce secteur.
En revanche, les réalisations du premier semestre 2016 dans le secteur Professionnels de santé, en deçà des attentes, constituent un indice de perte de valeur ayant nécessité la mise à jour partielle des derniers tests d'impairment (31/12/2015).
Le groupe a sévérisé certaines hypothèses des business plans de ce secteur afin notamment de tenir compte d'un niveau d'activité moins vigoureux, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis, dans les métiers des Logiciels médecins. Les business plans prennent également en considération les
impacts temporairement défavorables de la réorganisation commerciale dans les activités pharmaciens en France.
La prise en compte de ces nouvelles hypothèses ainsi que la reconduction à l'identique des paramètres retenus pour les tests précédents (taux d'actualisation, taux de croissance à l'infini et horizon de 5 ans), n'ont pas conduit à comptabiliser une charge de dépréciation. Les écarts d'acquisition affectés au secteur Professionnels de santé ont une valeur recouvrable qui excède de plusieurs dizaines de millions d'euros la valeur nette comptable.
| En milliers d'euros | Financiers | Divers(1) | Total | 31.12.2015 |
|---|---|---|---|---|
| Emprunts et dettes financières à moyen et long terme (> 5 ans) | - | - | - | - |
| Emprunts et dettes financières à moyen et long terme (> 1 an, < 5 ans) | 212 746 | 10 256 | 223 001 | 51 723 |
| Emprunts et dettes financières à court terme (> 6 mois, < 1 an) | - | 4 217 | 4 217 | 1 |
| Emprunts et dettes financières à court terme (> 1 mois, < 6 mois) | 1 | - | 1 | 347 211 |
| Emprunts et dettes financières à court terme (< 1 mois) | 2 | - | 2 | - |
| Concours bancaires courants | 115 | - | 115 | 2 |
| Total dettes financières | 212 864 | 14 473 | 227 336 | 398 937 |
| Trésorerie active | 10 766 | - | 10 766 | 231 299 |
| Endettement Financier Net | 202 098 | 14 473 | 216 571 | 167 638 |
(1) Le poste divers comprend principalement la participation pour un montant de 7 464 milliers d'euros.
| En milliers d'euros | Financier | 30.06.2016 | 31.12.2015 |
|---|---|---|---|
| Concours bancaire courants | 115 | 115 | 2 |
| Trésorerie active | 10 766 | 10 766 | 231 299 |
| Trésorerie nette | 10 651 | 10 651 | 231 297 |
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 31.12.2015 | |
|---|---|---|---|
| Endettement net en début d'exercice | A | 167 638 | 504 180 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement net et impôt | 29 167 | 76 028 | |
| Impôt versé | -2 251 | -12 127 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement | -10 638 | -24 072 | |
| Flux net de trésorerie générée par l'activité | 16 278 | 39 829 | |
| Variation liée aux opérations d'investissement | -28 424 | -59 036 | |
| Incidence des variations de périmètre | -1 448 | 336 347 | |
| Dividendes | - | - | |
| Augmentation du capital en numéraire | - | - | |
| Incidence des variations de cours des devises | -845 | 2 707 | |
| Intérêts versés sur emprunts | -30 491 | -42 681 | |
| Autres produits et charges financiers versés ou reçus | -566 | -1 130 | |
| Autres variations | 333 | -3 986 | |
| Variation nette totale de l'exercice | B | -45 163 | 272 050 |
| Impact des sociétés cédées | C | - | -61 314 |
| Impact des activités destinées à la vente | D | 3 770 | -3 177 |
| Endettement net en fin d'exercice | A B+C+D |
216 571 | 167 638 |
Les emprunts bancaires sont aux conditions suivantes :
| En milliers d'euros | < 1mois | > 1 mois < 6 mois |
> 6 mois < 1 an |
> 1 an < 5 ans |
> 5 an |
|---|---|---|---|---|---|
| Taux fixe | - | - | - | - | - |
| Taux Euribor | 115 | - | - | 214 094 | - |
| Total | 115 | - | - | 214 094 | - |
Les principaux emprunts sont assortis de conditions portant sur les comptes consolidés. Par exemple la facilité de crédit revolving comporte notamment un ratio du niveau d'endettement net par rapport à l'excédent brut d'exploitation (ou EBITDA) consolidés et du niveau de l'excédent brut d'exploitation par rapport au niveau des frais financiers.
En mai 2007, Cegedim a contracté un prêt de 50,0 millions d'euros auprès de son principal actionnaire FCB, le prêt FCB. L'accord de prêt entre Cegedim SA et FCB a été signé le 7 mai 2007 ; il a ensuite été amendé le 5 septembre 2008 et le 21 septembre 2011 afin d'en proroger la durée et d'en modifier le taux d'intérêt applicable. Lors de l'augmentation de capital de décembre 2009, FCB a souscrit à hauteur de 4,9 millions d'euros en convertissant une portion du prêt FCB. Ainsi le solde du prêt FCB est de 45,1 millions d'euros. Le 14 janvier 2016 le contrat de prêt a été amendé afin de le subordonner à la facilité de crédit de 200 millions d'euros souscrite le même jour, d'en proroger la durée et d'en modifier le taux d'intérêt applicable.
Le 20 mars 2013, Cegedim a émis un emprunt obligataire de premier rang à 6,75% d'un montant de 300 millions d'euros selon les règles Reg S et 144A, arrivant à échéance le 1er avril 2020. L'emprunt obligataire est coté en Bourse de Luxembourg et les codes ISIN sont XS0906984272 et XS0906984355. Le prix d'émission a été de 100% de la valeur nominale.
Le 7 avril 2014, Cegedim a émis 125 millions d'euros d'obligations additionnelles à son émission de 300 millions d'euros à 6,75% arrivant à échéance en 2020. Le prix d'émission a été de 105,75% augmenté des intérêts courus depuis le 1er avril 2014. À l'exception de la date et du prix d'émission, ces nouvelles obligations sont identiques aux obligations émises dans le cadre de l'emprunt obligataire 6,75% de 300 millions d'euros à échéance 2020 émis le 20 mars 2013. Entre 6 mai 2015 et le 25 février 2016, Cegedim a procédé sur le marché au rachat de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020 pour un montant total en principal de 110,2 millions d'euros. La société a procédé à l'annulation de ces titres. Ainsi le montant restant en circulation au 31 mars 2016 est de 314,8 millions d'euros en principal.
Le 14 janvier 2016, Cegedim a obtenu de ses banquiers une facilité de crédit revolving en euro de 200,0 millions d'euros arrivant à échéance le 14 janvier 2021.
Le 1er avril 2016 Cegedim a exercé son option de call sur l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, code ISIN XS0906984272 et XS0906984355, pour un montant total en principal de 314 814 000,00 euros et au prix de 105,0625% soit un montant total de 10 624 972,50 euros. La société a procédé à l'annulation de l'intégralité de ces titres. L'opération a été financée par un tirage partiel du RCF négocié en janvier 2016 combiné au produit de cession à IMS Health. A l'issue de l'opération, l'endettement du Groupe est constitué du prêt subordonné FCB pour 45,1 millions d'euros, du tirage partiel du RCF de 200 millions d'euros et de facilités de découverts.
Au 30 juin 2016, la dette était structurée de la manière suivante :
L'exposition de la dette à la variation des taux Euro est partiellement couverte par une couverture de taux Euro.
Le Groupe a revendu en juin 2015 un swap receveur Euribor 1 mois pré-fixé, payeur taux fixe de 4,565% sur un montant de notionnel couvert de 20 millions d'euros à échéance 29/12/2017 contre le versement d'une soulte.
Au 30 juin 2016, la couverture de la dette à la variation des Taux Euro se compose de deux swap amortissables à prime nulle receveur Euribor 1 mois pré-fixé, payeur Taux Fixe défini comme suit :
Le montant total de notionnel couvert est de 40 millions d'euros au 30 juin 2016.
La charge d'intérêt liée aux emprunts bancaires, obligataires, agios et commissions bancaires s'élève à 30,5 millions d'euros au 30 juin 2016.
Les intérêts liés au prêt d'actionnaire au 30 juin 2016 s'élèvent à 0,8 million d'euros.
La variation de juste valeur de ces dérivés a été enregistrée en capitaux propres pour la part efficace de ceux qualifiés de couverture de flux de trésorerie (0,2 million d'euros) et en résultat pour leur part inefficace et pour le risque de contrepartie pris en compte conformément à IFRS 13 (0,6 million d'euros). La juste valeur à la date de clôture des instruments de couverture est de 3 millions d'euros.
Les flux de trésorerie contractuels ne sont pas actualisés.
Lorsqu'il s'agit d'un taux fixe, le taux est utilisé pour calculer les tombées d'intérêts futures.
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| Produits ou équivalent de trésorerie | 974 | 1 063 |
| Intérêts sur emprunts | -12 494 | -24 950 |
| Intérêts sur incidence rachat de la dette | -17 997 | - |
| Intérêts courus sur emprunts | 5 900 | 387 |
| Intérêts sur dettes financières | -24 591 | -24 563 |
| Autres intérêts et charges financières(2) | -867 | -421 |
| Coût de l'endettement financier brut | -25 458 | -24 984 |
| Ecarts de change nets | -243 | -335 |
| Valorisation instruments financiers | -243 | 756 |
| Autres produits et charges financiers non cash(2) | 1 121 | 253 |
| Autres produits et charges financiers | 634 | 674 |
| Coût de l'endettement financier net | -23 851 | -23 247 |
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 |
|---|---|---|
| (2) Dont intérêts FCB | -806 | -1 184 |
| Intérêts sur participation | -220 | -492 |
| Total | 1 026 | -1 676 |
La charge d'impôt comptabilisée en résultat de l'exercice s'élève à 1 256 milliers d'euros contre une charge de 2 237 milliers d'euros en juin 2015. La ventilation s'établit comme suit :
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 pour comparatif |
Correction Cegelease |
Cegedim Kadrige |
30.06.2015 Publié |
|---|---|---|---|---|---|
| Impôt exigible | |||||
| France | 0 | -569 | 113 | -682 | |
| Etranger | -530 | -1 066 | -1 066 | ||
| Total impôt exigible | -530 | -1 635 | 0 | 113 | -1 748 |
| Impôts différés | |||||
| France | -835 | -189 | 17 | -10 | -195 |
| Etranger | -352 | -294 | -294 | ||
| Total impôts différés | -1 187 | -483 | 17 | -10 | -489 |
| Produit total d'impôts comptabilisé en résultat | -1 717 | -2 119 | 17 | 102 | -2 237 |
La réconciliation entre charge d'impôt théorique Groupe et la charge d'impôt effectivement comptabilisée est présentée dans le tableau suivant :
| En milliers d'euros | 30.06.2016 | 30.06.2015 pour comparatif |
Correction Cegelease |
Cegedim Kadrige |
30.06.2015 publié |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net des activités poursuivies | -18 974 | -8 296 | -27 | 1 272 | -9 541 | |
| Quote-part dans les sociétés MEE | -1 082 | -952 | -952 | |||
| Impôt sur les bénéfices | 1 717 | 2 118 | -17 | -102 | 2 237 | |
| Résultat avant impôt des sociétés intégré | (a) | -18 339 | -7 130 | -44 | 1 170 | -8 256 |
| dont sociétés françaises intégrées | -12 296 | -9 112 | -44 | 1 170 | -10 238 | |
| dont sociétés étrangères intégrées | -6 043 | 1 982 | 1 982 | |||
| Taux d'impôt normatif en France | (b) | 34.43% | 38,00% | 38,00% | 38,00% | 38,00% |
| Charge d'impôt théorique | (c) = (a) x (b) |
6 314 | 2 709 | 17 | -445 | 3 137 |
| Impact des différences permanentes | -789 | -3 371 | 10 | -3 381 | ||
| Impact des différences de taux d'imposition sur résultats bénéficiaires |
2 167 | 2 042 | 2 042 | |||
| Impact des différences de taux d'imposition sur résultats déficitaires activés |
-662 | |||||
| Impôts non activés sur résultats déficitaires | -9 318 | -4 536 | 538 | -5 074 | ||
| Impact crédit d'impôt | 571 | 1 038 | 1 038 | |||
| Charge d'impôt inscrite au compte de résultat | -1 717 | -2 119 | 17 | 103 | -2 238 | |
| Taux d'impôt effectif | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Les principaux pays contributifs à la ligne « impact des différences de taux d'imposition sur résultats bénéficiaires » sont :
| (en milliers d'euros) | 30.06.2016 |
|---|---|
| UK | 1 491 |
| Irlande | 478 |
| Autres | 198 |
| Total | 2 167 |
Analyse par catégories de différence temporelle de la position nette d'impôts différés comptabilisée au bilan (avant compensation par entités fiscales des actifs et passifs d'impôts différés).
| En milliers d'euros | 31.12.2015 Reclass | ement | Résultat | Variation de périmètre |
Autres variation KP |
Variation taux de change |
Actifs/passifs destinés à la vente |
30.06.2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Reports déficitaires | 20 000 | - | - | - | - | - | - | 20 000 |
| Engagement de retraite | 5 622 | - | -16 | - | -437 | - | - | 5 169 |
| Provisions non déductibles | 2 773 | - | -821 | - | - | - | - | 1 952 |
| Mise à juste valeur des instruments financiers |
1 475 | - | -318 | - | -138 | - | - | 1 019 |
| Annulation plus-value interne | 139 | - | 3 | - | - | - | - | 142 |
| Retraitement marge R&D | 190 | - | 37 | - | - | - | - | 227 |
| Autres | 379 | - | -119 | - | 1 | - | - | 261 |
| Total impôts différés actifs | 30 578 | - | -1 233 | - | -575 | - | - | 28 771 |
| Ecart de conversion | 0 | - | -721 | - | - | 720 | - | -1 |
| Annulation amortissement dérogatoire | -540 | - | 201 | - | - | - | - | -340 |
| Retraitement Cegelease | -562 | - | 171 | - | - | - | - | -391 |
| Annulation amortissement fonds de commerce |
-48 | - | 5 | - | - | - | - | -43 |
| Mise à juste valeur des instruments financiers |
-90 | - | 90 | - | - | - | - | 0 |
| Crédit-bail | -98 | - | 18 | - | - | - | - | -80 |
| Activation R&D | -6 553 | - | 422 | - | - | - | - | -6 131 |
| Retraitement dotation sur marge R&D | -14 | - | -1 | - | - | - | - | -15 |
| Autres | -679 | - | -139 | - | - | - | - | -818 |
| Total impôts différés passifs | -8 587 | - | 46 | - | - | 720 | - | -7 818 |
| Impôt différés nets | 21 992 | 0 | -1 187 | 0 | -575 | 720 | 0 | 20 952 |
La variation des impôts différés constatés au bilan consolidé après compensation par entité fiscale des actifs et passifs d'impôts différés, se vérifie de la manière suivante :
| En milliers d'euros | Actifs | Passifs | Net |
|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2015 | 28 721 | -6 731 | 21 990 |
| Impact résultat de la période | -1 233 | 46 | -1 187 |
| Impact capitaux propres | -575 | 720 | 146 |
| Impact de présentation nette par entité fiscale | 361 | -358 | 3 |
| Reclassement en actifs / passifs destinés à la vente | - | - | - |
| Au 30 juin 2016 | 27 274 | -6 322 | 20 952 |
Le montant de l'impôt correspondant aux déficits non activés des activités poursuivies au 30 juin 2016 s'élève à 71 511 milliers d'euros pour les sociétés françaises et à 15 178 milliers d'euros pour les sociétés internationales.
Au 30 juin 2016, le capital est constitué de 13 997 173 actions (dont 43 261 actions d'auto contrôle) d'un nominal de 0,9528 euro soit un capital total de 13 336 506 euros.
Les conseils du 19 septembre 2012 et du 4 juin 2013 ont été autorisés par l'Assemblée Générale Extraordinaire du 8 juin 2011 à attribuer gratuitement un nombre total d'actions ne dépassant pas 10% du nombre total d'actions composant le capital aux dirigeants et salariés du Groupe Cegedim.
Le conseil du 18 septembre 2014 a été autorisé par l'Assemblée Générale Extraordinaire du 10 juin 2014 à attribuer gratuitement un nombre total d'actions ne dépassant pas 10% du nombre total d'actions composant le capital aux dirigeants et salariés du Groupe Cegedim.
Le conseil du 28 janvier 2016 a été autorisé par l'Assemblée Générale Extraordinaire du 16 novembre 2015 à attribuer gratuitement un nombre total d'actions ne dépassant pas 10% du nombre total d'actions composant le capital aux dirigeants et salariés du Groupe Cegedim.
Les principales caractéristiques de ces plans sont les suivantes :
Le plan du 19 septembre 2012 a autorisé une attribution maximum de 31 670 actions gratuites.
Le plan du 04 juin 2013 a autorisé une attribution maximum de 48 870 actions gratuites.
En application de la norme IFRS 2, la charge mesurant "l'avantage" offert aux salariés est étalée linéairement sur la période d'acquisition des droits par les bénéficiaires.
| Plan du 19.09.2012 |
Plan du 04.06.2013 |
Plan du 18.09.2014 |
Plan du 28.01.2016 |
|
|---|---|---|---|---|
| Date de l'Assemblée Générale | 08/06/2011 | 08/06/2011 | 10/06/2014 | 16 /11/2015 |
| Date du Conseil d'administration | 19/09/2012 | 04/06/2013 | 18/09/2014 | 28/01/2016 |
| Date d'ouverture du plan | 19/09/2012 | 04/06/2013 | 18/09/2014 | 28/01/2016 |
| Nombre total d'actions pouvant être attribuées | 31 670 actions | 48 870 actions | 19 280 actions | 28 038 actions |
| Prix initial de souscription | 15,70€ | 24,46€ | 27,11€ | 30.50€ |
| Date de libre disposition des actions gratuites | ||||
| France | 18/09/2014 | 03/06/2015 | 17/09/2016 | 28/01/2018 |
| Etranger | 18/09/2016 | 03/06/2017 | 17/09/2018 | 28/01/2019 |
| Plan du 19.09.2012 |
Plan du 04.06.2013 |
Plan du 18.09.2014 |
Plan du 28.01.2016 |
|
|---|---|---|---|---|
| Nombre total d'actions attribuées | 6 520 actions |
3 750 actions |
18 030 actions | 22 615 actions |
| Nombre total d'actions restant à acquérir, après levées d'options constatées et options annulées |
0 | 0 | 0 | 21 079 actions |
| Prix d'acquisition ajusté des attributions d'actions gratuites | ||||
| France | 15,24€ | 23,74€ | 26,31€ | 29,61€ |
| Etranger | 13,35€ | 20,79€ | 23,04€ | 25,93€ |
Les activités du Groupe sont marquées par certains effets de saisonnalité du fait, entre autre, de son activité d'éditeur de logiciel.
Le résultat d'exploitation des deuxième et quatrième trimestres est généralement meilleur que celui des deux autres trimestres et, dans l'ensemble, le résultat d'exploitation du second semestre est meilleur que celui du premier. Ceci est largement dû à la nature saisonnière des processus de décision de clients de Cegedim. En particulier les divisions Assurance santé, RH, e-services et Professionnels de santé sont marquées par un certain effet de saisonnalité puisque certains clients investissent dans les offres du Groupe à la fin de l'année afin de tirer pleinement parti des leurs budgets annuels.
A l'exception des faits indiqués ci-dessous, il n'y a eu, au cours de cette période et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.
En janvier 2016, le Groupe a mis en place une nouvelle facilité de crédit sous la forme d'un RCF de 200 millions d'euros sur 5 ans. Le taux d'intérêt appliqué pour cette facilité de crédit est égal à Euribor plus une marge. L'Euribor est au choix de Cegedim à 1, 3 ou 6 mois sachant qu'en cas de d'Euribor négatif, il est considéré comme étant égal à 0. La marge varie entre 0,70% et 1,40% en fonction du ratio de levier calculé semestriellement en juin et décembre. (Cf. Point 2.1.1.1 page 14 présent document).
Le 1er avril 2016, Cegedim a exercé son option de call sur l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, code ISIN XS0906984272 et XS0906984355, pour un montant total en principal de 314 814 000,00 euros et au
prix de 105,0625% soit une prime totale de 15 937 458.75 euros. La société a procédé à l'annulation de ces titres. L'opération a été financée par un tirage partiel du RCF négocié en janvier 2016 combiné au produit de cession à IMS Health. A l'issue de l'opération, l'endettement du Groupe est constitué du prêt subordonné FCB pour 45,1 millions d'euros, du tirage partiel du RCF de 200 millions d'euros et de facilités de découverts.
A la suite de l'annonce de l'opération de remboursement de l'intégralité de l'emprunt obligataire 6,75% à échéance 2020, l'agence de notation Standard and Poor's a revu à la hausse le 28 avril 2016, la notation de Cegedim qui s'établit désormais à BB, perspective stable.
Il n'y a eu postérieurement à la clôture et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.
Les cautions existantes au 31 décembre 2015 ont évolué de manière non significative au cours du premier semestre 2016.
Les filiales et participations sont incluses dans le périmètre de consolidation à compter de la date à laquelle le contrôle est transféré effectivement au Groupe alors que les filiales et participations cédées sont exclues du périmètre de consolidation à compter de la date de perte de contrôle.
Les filiales sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle exclusif sont consolidées par la méthode de l'intégration globale, même si le pourcentage de détention est inférieur à 50 %. Le contrôle exclusif existe lorsque la société mère détient, directement ou indirectement, le pouvoir de diriger les politiques financières et opérationnelles d'une entreprise de manière à tirer avantage de ses activités.
La liste des entités consolidées est présentée en note 2. Certaines sociétés, non significatives au regard du Groupe, ne sont pas consolidées.
Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition, conformément aux dispositions de la norme IFRS 3 – Regroupements d'entreprises.
Les actifs, passifs, et passifs éventuels identifiables de l'entité acquise sont comptabilisés à leur juste valeur.
La différence existant entre le prix d'acquisition et la part d'intérêt du Groupe dans la juste valeur nette des actifs, passifs et passifs éventuels identifiables de l'entreprise acquise à la date d'acquisition est comptabilisée en écart d'acquisition (Goodwill). De manière générale, les acquisitions réalisées par le Groupe correspondent à des acquisitions de parts de marché conduisant à des affectations limitées des écarts d'acquisition. Lorsque le prix d'acquisition est inférieur à la juste valeur des actifs, passifs et passifs éventuels identifiés acquis, l'écart (Badwill) est immédiatement reconnu en résultat.
Les écarts d'acquisition sont comptabilisés dans la devise fonctionnelle de l'entité acquise. La norme IAS 21 (§ 47) impose que les écarts d'acquisition dégagés en devises soient, à chaque clôture comptable, comptabilisés au cours de clôture et non au cours historique.
Les écarts d'acquisition ne sont pas amortis et sont soumis, conformément à la norme IAS 36 révisée, à des tests de dépréciation dès lors qu'un indice de perte de valeur est identifié et au minimum une fois par an (voir § « dépréciations d'actifs »). Le cas échéant, les pertes de valeur sont comptabilisées dans le poste « Autres produits et charges opérationnels non courants ».
Lorsque leur valeur recouvrable est inférieure à leur valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilisée à hauteur de la différence.
La valeur recouvrable est définie comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur de l'actif, moins les coûts de vente, et la valeur d'utilité de l'actif (somme des flux actualisés attendus par la société pour cet actif, estimée en fonction de la rentabilité présente et future de l'activité concernée).
Les immobilisations incorporelles acquises séparément (principalement des logiciels) sont enregistrées initialement à leur coût. Elles sont comptabilisées à l'actif lorsque (i) il est probable que les avantages économiques futurs qui leur sont attribuables iront au Groupe et (ii) leur coût peut être évalué de façon fiable.
Les immobilisations incorporelles acquises dans le cadre de regroupements d'entreprises sont enregistrées à leur juste valeur à la date d'acquisition.
Les immobilisations dont la durée d'utilité est finie sont ensuite évaluées et comptabilisées selon le modèle du coût.
Les immobilisations incorporelles, à l'exception des fonds de commerce, sont amorties linéairement sur leur durée d'utilité économique (hors biens à durée d'utilité indéterminée). Les durées d'utilité des immobilisations incorporelles sont revues périodiquement. Le cas échéant, les changements qui en résultent sont traités prospectivement.
La valeur des immobilisations incorporelles amorties est testée dès lors qu'un indice de perte de valeur est identifié. Les pertes de valeur résultant des tests d'évaluation sont comptabilisées, le cas échéant, en « Autres produits et charges opérationnels non courants ».
Les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges au titre de l'exercice au cours duquel elles sont encourues.
Les dépenses de développement de nouveaux projets internes sont immobilisées dès lors que les critères suivants sont strictement respectés, conformément à la norme IAS 38 :
À défaut, les dépenses de développement sont enregistrées en charges de l'exercice au cours duquel elles sont encourues.
Au moment de sa mise en service, l'actif dont le développement est achevé est sorti des dépenses de développement et comptabilisé dans le poste d'actif correspondant (généralement en logiciels).
Les amortissements sont pratiqués à compter de la mise en service de l'immobilisation et sont calculés sur la base de la durée prévisible de l'utilisation de celle-ci. La typologie des projets dépend des durées de vie et s'établit comme suit :
| Type de projets | Durée | Mode | Nb de projets |
|---|---|---|---|
| Projets structurants | 15 ans | Linéaire | Nombre de projets très limité |
| Projets stratégiques | 8-10 ans | Linéaire | Nombre limité |
| Développement courants |
5 ans | Linéaire | Essentiellement des projets du Groupe |
| Projets ciblés | 2-4 ans | Linéaire | Nombre limité |
Les immobilisations corporelles sont principalement composées de matériel informatique et de matériel industriel et sont enregistrées à leur coût d'acquisition, diminué des amortissements cumulés et des pertes de valeur.
Les immobilisations corporelles sont amorties linéairement sur leur durée d'utilité économique, la base amortissable retenue étant le coût d'acquisition, diminué le cas échéant de la valeur résiduelle estimée.
Les durées d'utilité des immobilisations corporelles sont revues périodiquement. Le cas échéant, les changements qui en résultent sont traités prospectivement.
Les immobilisations corporelles font l'objet de tests de dépréciation dès lors qu'un indice de perte de valeur est identifié.
Le cas échéant, une dépréciation complémentaire est comptabilisée au compte de résultat dans la rubrique « Autres produits et charges opérationnels non courants ».
Les modalités d'amortissement (durée et mode) retenues sont les suivantes :
| Type de projets | Durée | Mode |
|---|---|---|
| Matériel informatique | ||
| Micro-ordinateurs à usage bureautique |
3-4 ans | Linéaire |
| Systèmes Serveurs | 5 ans | Linéaire |
| Matériel industriel | ||
| Matériel d'imprimerie | 8-10 ans | Linéaire |
| Matériel et Outillage industriel |
5-8 ans | Linéaire |
| Agencements et installations |
8 ans | Linéaire |
| Matériel de transport | 4 ans | Linéaire |
| Matériel de bureau | 4 ans | Linéaire |
| Mobilier | 8 ans | Linéaire |
Par ailleurs, la norme IAS 16 impose l'approche par composant pour les immobilisations décomposables constituées d'éléments ayant chacun des utilisations différentes ou procurant des avantages économiques selon un rythme différent. Sont concernées, au sein du Groupe Cegedim, les constructions constituées de bureaux à usage administratif et de locaux à usage industriel (atelier, entrepôt, zone de stockage…) pour lesquels des plans d'amortissement distincts ont été établis en fonction de la durée d'utilisation des différents composants (gros œuvre, façades et étanchéité, installations générales et techniques, agencements).
Un contrat de location-financement est un contrat de location ayant pour effet de transférer au preneur la quasi-totalité des risques et avantages inhérents à la propriété d'un actif.
Les biens utilisés dans le cadre de contrats de location sont immobilisés à leur juste valeur, en contrepartie d'une dette financière, lorsque ces contrats de location ont pour effet de transférer au Groupe la quasi-totalité des risques et avantages inhérents à la propriété de ces biens. Les paiements des loyers sont ventilés entre la charge financière (enregistrée au poste « coût de l'endettement financier net ») et l'amortissement de la dette.
Les actifs faisant l'objet d'un contrat de location financement sont amortis selon les mêmes durées que les biens, de catégorie identique, acquis en propre.
Le Groupe procède à l'évaluation de la recouvrabilité de ses actifs long terme selon le processus suivant :
Le Groupe réalise, une fois par an, des tests d'impairment afin d'évaluer les éventuelles pertes de valeur de ces actifs.
Les tests de dépréciation sont réalisés au niveau des Unités Génératrices de Trésorerie (UGT) auxquelles les actifs peuvent être affectés.
La valeur recouvrable d'une UGT est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de la vente et sa valeur d'utilité.
Une perte de valeur est comptabilisée dès lors que la valeur recouvrable d'un actif ou d'une UGT est inférieure à sa valeur comptable.
Lorsque I'UGT testée comporte un écart d'acquisition, la dépréciation lui est affectée prioritairement.
La dépréciation est comptabilisée en « Autres produits et charges opérationnels non courants » et fait l'objet d'une mention expresse en annexe des états financiers consolidés.
Des tests de sensibilité sont réalisés sur différents paramètres, en faisant notamment varier les hypothèses retenues pour le taux d'actualisation, le taux de croissance à l'infini, les performances en matière de marge d'EBITDA et de Free Cash Flows.
L'UGT est le plus petit groupe identifiable d'actifs qui génère des entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupes d'actifs. Les UGT correspondent généralement à un ensemble d'entités contribuant au même secteur d'activité (nature des prestations) et exploitant les mêmes outils.
Les UGT suivent le découpage des principaux secteurs d'activité du Groupe, eux-mêmes découpés plus finement selon des composantes métier distinctes, lorsqu'elles sont pertinentes au sens des flux de trésorerie. Le premier découpage des secteurs d'activités en UGT a été réalisé en 2007 avec l'assistance d'un cabinet d'expertise indépendant. Il a été revu au premier semestre 2013 et fin 2015, avec le même cabinet. Fin 2015, le Groupe a procédé au réexamen des niveaux de regroupement des Unités Génératrices de Trésorerie auxquelles doivent être affectés les écarts d'acquisition de la division Professionnels de santé. Les activités logiciels médecins et logiciels pharmaciens, pour lesquelles il n'est plus possible de rattacher directement des flux de trésorerie indépendants, ont été regroupées en une seule Unité Génératrice de trésorerie (Professionnels de santé) faisant de ce secteur une seule Unité Génératrice de Trésorerie.
Depuis ce regroupement, le Groupe Cegedim compte 2 UGT, correspondant à ses deux premiers secteurs d'activités, ainsi qu'un secteur « Activités non réparties » qui n'a pas vocation à comporter d'activités opérationnelles.
Les secteurs d'activité et UGT sont les suivants :
Pour les besoins des tests de dépréciation, à compter de la date d'acquisition, le goodwill acquis dans un regroupement d'entreprises est affecté aux UGT susceptibles de bénéficier des synergies du regroupement. Cette affectation est également en cohérence avec la manière dont la Direction du Groupe suit la performance des opérations.
La valeur d'utilité d'une UGT est déterminée en utilisant la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF: discounting cash flows). La méthode de construction des plans d'affaires consiste à établir des projections sur 5 années, s'appuyant sur les hypothèses retenues par les différentes directions opérationnelles du Groupe dans leurs plans stratégiques. Ils sont revus par le Comité d'audit et arrêtés par le Conseil d'administration. Les flux attendus au- delà de la cinquième année du plan sont appréhendés au travers d'une valeur terminale dont la détermination tient compte d'une marge projetée sur la base du taux moyen observé dans ces plans d'affaires et dans les proches années historiques.
Le Groupe retient un taux d'actualisation unique pour toutes ses UGT. En effet, le centre de compétence, les développements de R&D ou les bases de données servant de support aux services du Groupe sont centralisés et la distribution est locale.
Pour répondre aux contraintes des paragraphes 55 et 56 de la norme IAS 36, le taux d'actualisation retenu est calculé sur la base d'un coût moyen pondéré du capital sectoriel avant impôts. Ce taux avant impôt est appliqué à des flux d'exploitation avant impôt.
Le Groupe confie le calcul de ce taux d'actualisation à un cabinet d'expertise indépendant. Les calculs font notamment référence à des échantillons de comparables boursiers et à des indices de référence permettant de déterminer une prime de risque et un bêta propre à Cegedim, ainsi qu'un ratio d'endettement cible applicable au secteur d'activité de Cegedim. Le calcul est réactualisé dès que les conditions de marché l'exigent et au moins une fois par an.
Le taux de croissance à l'infini retenu s'appuie sur des données économiques de place pondérées de façon à tenir compte des spécificités du Groupe Cegedim.
Les titres représentatifs de participation dans des sociétés non consolidées sont classés dans la catégorie des titres disponibles à la vente. Ils sont initialement enregistrés au coût d'acquisition, puis évalués ultérieurement à leur juste valeur, lorsque celle-ci peut être déterminée de façon fiable.
Les variations de juste valeur sont comptabilisées dans une rubrique séparée des capitaux propres jusqu'à la cession effective des titres, date à laquelle elles sont recyclées en résultat.
Par ailleurs, lorsqu'une perte de valeur identifiée est considérée comme durable au regard des circonstances, celle-ci est comptabilisée en résultat financier.
Les prêts sont comptabilisés au coût amorti et font l'objet d'une dépréciation s'il existe une indication objective de perte de valeur. Les créances financières à long terme sont actualisées lorsque l'effet de l'actualisation est jugé significatif.
Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report variable pour toutes les différences temporelles entre la valeur comptable inscrite dans les comptes consolidés et la base fiscale des actifs et des passifs du Groupe. Les actifs et passifs d'impôts différés sont évalués au taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux d'impôts qui ont été entérinés à la date de clôture.
Les actifs d'impôts différés sur les différences temporelles déductibles et sur le report en avant de pertes fiscales non utilisées sont comptabilisés dans la mesure où il est probable que des bénéfices imposables futurs permettront l'imputation des pertes fiscales non encore utilisées.
Les actifs et passifs d'impôts différés ne sont pas actualisés. Ils sont compensés lorsque (1) l'entité a un droit juridiquement exécutoire de compenser les actifs et passifs d'impôt exigible, (2) ils concernent des impôts sur le résultat prélevés par la même autorité fiscale sur la même entité imposable.
Les stocks de marchandises sont évalués suivant la méthode du coût moyen pondéré. La valeur brute des marchandises et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais accessoires.
Une dépréciation est constatée lorsque la valeur comptable est inférieure à la valeur d'inventaire (valeur nette de réalisation).
La valeur d'inventaire se compose uniquement des coûts directs constatés sur les contrats en cours de réalisation. Une dépréciation est constatée quand la facturation à venir sur les travaux en cours ne permet pas de couvrir les coûts directs correspondants.
Les créances clients sont évaluées initialement à la juste valeur puis au coût amorti et font l'objet d'un examen individuel. Une dépréciation est constituée lorsque la valeur d'inventaire, fondée sur la probabilité de recouvrement, est inférieure à la valeur comptabilisée.
Les créances sont comptabilisées pour leur montant actualisé lorsque leur échéance de règlement est supérieure à un an et lorsque les effets de l'actualisation sont significatifs.
Les équivalents de trésorerie sont évalués à leur valeur de marché à la date de clôture. Les variations de valeur sont enregistrées en résultat financier.
Conformément à la norme IAS 32, les actions propres sont comptabilisées pour leur coût d'acquisition, en réduction des capitaux propres consolidés.
Les gains (pertes) découlant de la cession des actions propres sont ajoutés (déduites) des réserves consolidées pour leurs montants nets des effets d'impôt.
Les ventes des actions propres sont comptabilisées selon la méthode FIFO.
Une provision est comptabilisée dès lors qu'il existe une obligation du Groupe, résultant d'événements passés, dont l'extinction devrait se traduire par une sortie de ressources représentatives d'avantages économiques et dont le montant peut être raisonnablement évalué. Le classement en provision est maintenu tant que l'échéance ou le montant de la sortie de ressources reste incertain.
Les provisions sont estimées au cas par cas ou sur des bases statistiques lorsqu'elles comprennent une population nombreuse d'éléments. Elles sont actualisées lorsque leur échéance est supérieure à un an. Les principales provisions dans le Groupe Cegedim (hors indemnités de départ en retraite) sont destinées à couvrir les litiges salariés, clients et fournisseurs.
Les régimes à cotisations définies désignent les régimes d'avantages postérieurs à l'emploi en vertu desquels une entité verse des cotisations définies à une entité distincte (un fonds) et n'aura aucune obligation juridique ou implicite de payer des cotisations supplémentaires si le fonds n'a pas suffisamment d'actifs pour servir tous les avantages correspondant aux services rendus par le personnel pendant la période en cours et les périodes antérieures. Ces cotisations sont comptabilisées dans les charges de l'exercice au titre duquel elles sont dues, aucun passif n'étant inscrit au bilan.
Les régimes à prestations définies désignent les régimes d'avantages postérieurs à l'emploi autres que les régimes à cotisations définies.
Il s'agit principalement des engagements de retraite. Lorsque ces engagements sont directement pris en charge par les sociétés du Groupe, le montant de l'engagement actuariel correspondant donne lieu à provision au bilan.
Le Groupe applique depuis 2011 la norme IAS 19 révisée qui permet de comptabiliser directement en capitaux propres les gains et pertes actuariels nés des changements d'hypothèses intervenus dans le calcul des engagements.
Cegedim SA applique les dispositions de la recommandation n° 2013-02 du 7 novembre 2013 de l'ANC relative aux règles d'évaluation des engagements de retraite et avantages similaires.
Conformément à cette recommandation, le coût des services passés non amortis au 31 décembre 2012 a été amorti par capitaux propres au 1er janvier 2014.
L'engagement actuariel est calculé selon la méthode des unités de crédit projetées et sur la base d'évaluations propres à chaque pays et à chaque société du Groupe ; ces évaluations intègrent notamment des hypothèses de progression des salaires, d'inflation, d'espérance de vie, de rotation des effectifs. Le taux appliqué pour actualiser les obligations au titre des avantages postérieurs à l'emploi a été déterminé par référence à un taux de marché à la date de clôture fondé sur les obligations d'entités de première catégorie. Dans les pays où ce type de marché n'était pas actif, le Groupe retient le taux à la clôture des obligations d'État.
Par ailleurs, l'impact sur l'évaluation de la provision pour indemnité de départ en retraite des changements de régime liés aux amendements des conventions collectives fait l'objet d'un étalement sur la durée d'activité résiduelle des salariés.
Enfin, lorsque cet engagement est couvert partiellement ou en totalité par des fonds versés par les sociétés du Groupe à des organismes financiers, le montant de ces placements dédiés vient en déduction, au bilan de l'engagement.
Les frais et primes d'émission viennent impacter la valeur à l'entrée (juste valeur) des dettes financières, et sont intégrés dans le calcul du TIE (Taux d'Intérêt Effectif) conformément aux normes IAS 32 et 39. Les emprunts et autres passifs financiers porteurs d'intérêts sont évalués selon la méthode du coût amorti en utilisant le Taux d'Intérêt Effectif de l'emprunt. Les frais sont ainsi étalés sur la durée de vie de l'emprunt via le TIE.
Dans le cas de dettes financières issues de la comptabilisation des contrats de location-financement, la dette financière constatée en contrepartie de l'immobilisation corporelle est initialement comptabilisée à la juste valeur du bien loué ou, si celle-ci est inférieure, à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location.
Les instruments financiers sont comptabilisés à leur juste valeur et les variations ultérieures de juste valeur de l'instrument sont comptabilisées en fonction de la désignation, ou non, du dérivé en tant qu'instrument de couverture et, le cas échéant, de la nature de l'élément couvert.
L'utilisation par le Groupe d'instruments dérivés tels que des swaps de taux, des caps ou autres contrats à terme équivalents, a pour objectif la couverture des risques associés aux fluctuations des taux d'intérêts.
Ces instruments dérivés sont enregistrés au bilan à leur valeur de marché. Les variations de valeur de marché sont comptabilisées en résultat sauf pour les opérations qualifiées de couverture de flux futurs (flux liés à une dette à taux variable) pour lesquelles les variations de valeur sont enregistrées en capitaux propres.
Dès le début de la transaction, le Groupe documente la relation entre l'instrument de couverture et l'élément couvert, ainsi que ses objectifs en matière de gestion des risques et sa politique de couverture.
Les éléments financiers couverts par des instruments dérivés suivent la comptabilité de couverture qui peut être de deux types :
Dans le cas d'une couverture de juste valeur (fair value hedge), le passif financier sous-jacent à l'instrument dérivé est revalorisé au bilan au titre du risque couvert (risque lié à la fluctuation des taux d'intérêts). Ses variations de valeur sont enregistrées en résultat (en charges financières) et compensent les variations de valeur de l'instrument financier dérivé affecté au sous-jacent à hauteur de la partie couverte.
Dans le cas d'une couverture de flux futurs (cash flow hedge), le passif financier couvert est enregistré au bilan au coût amorti. Les variations de valeur de l'instrument dérivé sont enregistrées en capitaux propres. Au fur et à mesure que les frais ou produits financiers au titre de l'élément couvert affectent le compte de résultat pour une période donnée, les frais ou produits financiers enregistrés en capitaux propres au titre de l'instrument dérivé pour la même période sont transférés dans le compte de résultat.
Lorsqu'un instrument dérivé ne satisfait pas aux critères de la comptabilité de couverture, les variations de juste valeur sont comptabilisées au compte de résultat (autres profits/pertes opérationnels).
Les revenus du Groupe Cegedim sont principalement constitués de prestations de services et de ventes de logiciels et, dans une faible mesure, de matériels.
Les principales catégories de prestations de services et les modes de reconnaissance des revenus sont les suivants :
Ces ventes sont enregistrées lors de la livraison, concomitante à l'installation chez le professionnel. Les éventuels escomptes et rabais sont enregistrés en diminution des ventes.
Le chiffre d'affaires issu des licences d'utilisation à durée indéterminée ou déterminée de nouveaux logiciels est comptabilisé (à condition que le Groupe n'ait pas d'autres obligations à acquitter) lorsqu'il existe un accord avec le client, que la livraison et l'acceptation sont intervenues, que le montant du revenu et des coûts afférents peut être mesuré de façon fiable, et qu'il est probable que les avantages économiques associés à la transaction reviendront au Groupe.
Si l'un des quatre critères n'est pas rempli, la comptabilisation du chiffre d'affaires issu de la licence d'utilisation du logiciel est différée jusqu' à ce que tous les critères soient remplis.
Les transactions en devises étrangères sont enregistrées en utilisant les taux de change applicables à la date d'enregistrement des transactions. À la clôture, les montants à payer ou à recevoir libellés en monnaies étrangères sont convertis en euros au taux de change de clôture.
Les différences de conversion relatives aux transactions en devises étrangères sont enregistrées dans le résultat financier. Sur les opérations d'exploitation l'exposition reste faible. Par conséquent, aucune gestion spécifique du risque de change n'est effectuée. Le Groupe n'est également pas couvert pour les amortissements des dettes en dollar, compte tenu des revenus en dollar du Groupe.
La devise d'établissement des comptes consolidés est l'euro.
Les états financiers des entités étrangères utilisant une monnaie fonctionnelle différente sont convertis en euros en utilisant :
Les écarts de change résultant de ce traitement et ceux résultant de la conversion des capitaux propres des filiales à l'ouverture de l'exercice en fonction des cours de clôture sont inclus sous la rubrique « Écarts de conversion Groupe » des capitaux propres consolidés.
L'écart de change sur les prêts intragroupe est neutralisé via l'écart de conversion Groupe (en réserves) afin de lisser les fluctuations de change car ces prêts sont de longue durée (leur règlement n'est ni planifié ni probable dans un avenir prévisible) et peuvent être, le cas échéant, transformés en augmentation de capital.
Conformément à l'option offerte par la norme IAS 7 « État des flux de trésorerie », le tableau des flux de trésorerie consolidés est préparé en utilisant la méthode indirecte.
Celle-ci présente l'état de rapprochement du résultat net avec la trésorerie nette générée par les opérations de l'exercice. La trésorerie à l'ouverture et à la clôture inclut les disponibilités et les équivalents de trésorerie, constitués d'instruments de placement, sous déduction des concours bancaires courants.
L'information sectorielle est préparée conformément aux méthodes comptables appliquées pour l'établissement et la présentation des états financiers consolidés.
En application des dispositions de la norme IFRS 8, l'information sectorielle présente des segments opérationnels comparables aux secteurs d'activité identifiés antérieurement selon l'IAS 14.
Cette information sectorielle correspond à l'organisation du reporting interne du Groupe, qui conduit à l'élaboration des outils de pilotage utilisés par la Direction du Groupe. C'est également l'axe retenu pour la communication financière.
Les activités du Groupe sont découpées en deux secteurs d'activité opérationnels et un secteur Activités non réparties non opérationnel :
Le Groupe continue à communiquer une information par zone géographique, qui met en évidence la dichotomie France/ hors France. Cette analyse est affinée pour le chiffre d'affaires consolidé, afin de mettre en évidence l'exposition du Groupe aux différentes devises, pour autant que cette information présente un caractère significatif.
Les prix de transfert au sein du Groupe sont afférents à des conventions courantes conclues à des conditions normales.
Période du 1er janvier 2016 au 30 juin 2016
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 –norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1.1 « Réconciliation entre les comptes 2015 publiés et ceux présentés en comparatif » qui expose les corrections du traitement comptable des activités de location du groupe.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
Fait à Paris et Courbevoie, le 15 septembre 2016
Les Commissaires aux Comptes
Grant Thornton Mazars Membre français de Grant Thornton International Solange Aïache Jérôme de Pastors Associée Associé
4.1 Attestation du responsable du rapport financier des six premiers mois de 2016
74 4.2 Contacts 75
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour les six mois écoulés sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société, de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Fait à Boulogne-Billancourt, le 15 septembre 2016.
Jean-Claude Labrune Président Directeur Général Cegedim S.A.
Jan Eryk Umiastowski Directeur des investissements Directeur des Relations Investisseurs Tél : +33 (0) 1 49 09 33 36 [email protected]
Aude Balleydier Responsable Communication Relations Médias Tél : +33 (0) 1 49 09 68 81 [email protected]
Guillaume de Chamisso Consultant Médias PRPA Agency Tél : +33 (0) 1 77 35 60 99 [email protected]
127 rue d'Aguesseau 92100 Boulogne - Billancourt Tél : +33 (0)1 49 39 22 00
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Publié le 15 septembre 2016
Conception & Réalisation : Direction de la Communication Financière de Cegedim
Siège Social : 127 rue d'Aguesseau 92100 Boulogne-Billancourt – France Téléphone : +33 1 49 09 22 00 – Fax : +33 1 46 03 45 95 E-mail : [email protected] www.cegedim.fr/finance R.C.S. Nanterre : B 350 422 622 - Code NAF: 6311 Z Société anonyme au capital de 13 336 506,43€
Les documents juridiques relatifs à Cegedim sont consultables au siège.
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