CBRAIN — Interim / Quarterly Report 2012

Aug 30, 2012

Delårsrapport 2012

ØGEDE INVESTERINGER I PRODUKTUDVIKLING OG INTERNATIONALISERING

Ledelsesberetning

RESUME

cBrains bestyrelse har behandlet og godkendt selskabets delårsrapport for 1. halvår 2012.

Delårsrapporten viser en omsætning på 19,0 million kroner mod 18,3 million kroner i første halvår 2011. Resultat før skat viser en indtjening (EBT) på 2,7 million kroner mod 4,7 million kroner i første halvår 2011.

Ledelsen er godt tilfreds med resultatet, som skal ses i lyset af, at cBrain investerer betydelige ressourcer i selskabets langsigtede vækstplan.

Grundlaget for cBrains vækstplan er F2 produktet, som oprindelig blev udviklet med henblik at digitalisere arbejdet i et ministerium. I foråret har cBrain indgået kontrakter med Ministeriet for By, Bolig og Landdistrikter samt Statsministeriet, hvilket giver cBrain en god referenceposition, idet 7 danske ministerier nu har valgt standardproduktet F2 i departementet.

I starten af året annoncerede cBrain en videreudvikling af F2-produktet. Det nye F2 kan tilpasses individuelle kundebehov og dermed markedsføres bredere end hidtil. I foråret har cBrain således, udover de 2 nye ministerier, annonceret danske kontrakter med Danmarks Meteorologiske Institut (DMI), Roskilde Universitet (RUC), Gentofte Kommune samt Styrelsen for Fastholdelse og Rekruttering under Beskæftigelsesministeriet. Samtidig har cBrain indgået en leverance- og samarbejdsaftale på det tyske marked med den tyske forskningsorganisation Fraunhofer, hvilket cBrain selv betragter som en international milepæl.

De positive F2-resultater betyder, at cBrain har besluttet at øge sit investeringsniveau i både F2-produktudvikling og markedsføring, ikke mindst internationalt. Dette påvirker både omsætning og indtjening på kortere sigt. cBrain har en høj soliditet og betydelige likvide reserver og ledelsen vurderer, at cBrain har den finansielle styrke og reserver til at gennemføre selskabets vækstplaner.

cBrain ser en fortsat pæn ordreindgang, og cBrain har tidligere udmeldt en forventning om et positivt resultatet for regnskabsåret 2012. Denne forventning fastholdes, også selv om cBrain forventer at øge investeringsniveauet yderligere i andet halvår.

HOVED OG NØGLETAL

	2012	2011	2010	2011	2010	2009
	1. halvår	1. halvår	1. halvår	Året	Året	Året
Resultat (1.000 kroner)
Omsætning	19.012	18.301	13.417	37.817	27.419	33.815
Resultat af primær drift	2.742	4.639	1.740	8.928	3.144	8.625
Afskrivninger	-1.688	-728	0	-2.123	-799	-68
Finansielle poster	23	43	56	122	76	296
Periodens resultat før skat	2.765	4.682	1.796	9.049	3.220	8.920
Balance (1.000 kroner)
Likvide beholdninger	23.573	21.076	21.920	22.750	19.427	20.440
Debitorer	7.778	9.569	8.205	8.040	5.862	8.652
Aktiver i alt	49.630	44.334	37.120	44.759	36.324	33.656
Egenkapital	38.186	34.031	29.989	37.177	30.513	28.407
Regnskabsrelaterede nøgletal
Vækst	4%	36%	-20%	38%	-19%	21%
Overskudsgrad	14%	25%	13%	24%	11%	26%
Afkastningsgrad	11%	21%	9%	20%	9%	26%
Likviditetsgrad	422%	395%	482%	724%	645%	699%
Egenkapitalandel (soliditet)	77%	77%	80%	83%	84%	84%
Egenkapitalforrentning	14%	27%	12%	20%	8%	27%
Aktierelaterede nøgletal
Indre værdi per aktie	1,9	1,7	1,4	1,86	1,52	1,42
Resultat per aktie	0,13	0,23	0,08	0,34	0,12	0,33
Antal aktier, per 30/6	20 mio	20 mio	20 mio	20 mio	20 mio	20 mio

Note: Hovedtal for 1. halvår er ikke reviderede og ikke reviewet.

cBrain halvarsregnskab	2008	2009	2010	2011	2012
Omsætning, 1. halvår	13.246	16.669	13.418	18.301	19.012
Resultat før skat, 1. halvår	3.174	4.046	1.796	4.682	2.765
Indtiening%	24	24	13	26	15

KOMMENTAR TIL HOVEDTAL

Hovedtallene for 1. halvår 2012 viser at:

• Omsætningen er steget fra 18,3 million kroner i 1. halvår 2011 til 19,0 million kr i 1. halvår 2012.
• Resultat før skat (EBT) er 2,7 mio. i 1. halvår 2012 mod 4,7mio. i 1. halvår 2011.

Balancen udvikler sig tilfredsstillende, og cBrain har fortsat en solid finansiel styrke.

• De likvide poster udgør 31,3 mio. kroner fordelt på 23,5 mio. i likvide beholdninger og 7,7 i debitorer. De samlede aktiver udgør nu 49,6 mio kroner.
• cBrain har en soliditetsgrad på 77 %.

LEDELSESBERETNING

cBrain er en softwareingeniørvirksomhed med en solid softwareteoretisk baggrund, og vi hjælper vores kunder med at skabe målbare effektiviseringsgevinster gennem digitalisering af forretnings- og vidensprocesser. cBrain har kunder indenfor både stat, kommune og private virksomheder, hvilket betyder, at cBrain ofte kan inspirere med utraditionelle løsninger ved at anvende ideer på tværs af traditionelle anvendelsesområder.

cBrain sikrer innovation og nytænkning gennem anvendelse af et velafprøvet metodesæt, kaldet "det innovative rum", hvor løsninger designes med udgangspunkt i brugeroplevelse og anvendelse. Det giver både højere brugertilfredshed og hurtigere implementering.

Samtidig konstrueres og leveres løsninger baseret på et stort bibliotek af softwarekomponenter og standardprodukter, som på effektiv vis kan kombineres til at understøtte konkrete behov. Herved opnås både et højt niveau af fleksibilitet og et højt niveau af leverancesikkerhed, idet løsningerne er baseret på velafprøvede og testede standardsoftware og komponenter.

Med udgangspunkt i selskabets komponentbibliotek har cBrain udviklet standardproduktet F2, som er grundlaget for en ambitiøs international vækstplan.

F2 STANDARDPRODUKT

Standardproduktet F2 repræsenterer en ny type af integreret softwareløsning, der understøtter papirløs sagsproduktion, forvaltning, kommunikation og ledelse i vidensbaserede organisationer. F2 er rettet mod både offentlige myndigheder og private virksomheder.

F2 blev oprindeligt udviklet i samarbejde med en række ministerier med henblik på at digitalisere generelle sagsgange i et departement. 7 ministerier har i dag valgt F2, og i 2011 modtog Klima & Energiministeriet samt Transportministeriet årets digitaliseringspris i kraft af de effektiviseringsgevinster, som de har opnået gennem deres F2 projekter. I foråret 2012 har cBrain annonceret kontrakter med både Ministeriet for By, Bolig og Landdistrikter og Statsministeriet.

Undersøgelser viser, at brugerorganisationener kan opnå markante effektiviseringseffekter ved at implementere F2, herunder øget produktivitet, øget kvalitet i arbejdet samt højere brugertilfredshed.

DET NYE F2

Resultaterne i ministerierne har givet cBrain en god referenceposition, og i starten af 2012 annoncerede cBrain en videreudvikling af F2, som gør at produktet nu kan tilpasses individuelle behov og dermed markedsføres langt bredere end hidtil. Det omfatter bl.a. et unikt procesværktøj, som gør det muligt at tilpasse F2 standardsystemet til individuelle og fagspecifikke processer uden programmering.

F2 fremstår derfor i dag som et velafprøvet standardprodukt, som adskiller sig fra konkurrende produkter på flere områder, hvor 4 centrale egenskaber er: 100% standard, nem tilpasning og integration samt understøttelse af mobil forvaltning:

• F2 er et 100% standardproduktet, hvilket sikrer hurtig implementering og nem opgradering til nye versioner.

• F2 kan tilpasses individuelle behov og processer uden programmering. Det muliggør en ny og langt mere agil tilgang til digitalisering, end den tilgang som eksempelvis offentlige myndigheder hidtil har anvendt.

• Hvor konkurrende produkter normalt understøtter udvalgte funktioner, udgør F2 en komplet og fuldt integreret løsning, der understøtter vidensproduktion og væg-til-væg digitalisering af både generelle og individuelle/fagspecifikke sagsprocesser i vidensbaserede organisationer. F2 understøtter således alle arbejdsopgaver, ledelse og kommunikation, herunder eksempelvis både formel kommunikation (fx E-post, fordeling og påtegninger) og uformel kommunikation (fx interne chats), sagsbehandling og forvaltningsprocesser (fx høring, bestilling og forelæggelse), journalisering/arkivering med aktindsigt samt ledelsesinformation og rapportering.

• F2 understøtter både PC'ere, smart phones og iPad/tablet (baseret på sikre linier), hvilket betyder, at F2 kan tilbyde mobil forvaltning inklusive understøttelse af topledelsens behov, feks. ministeren.

Det nye F2 kan således tilbydes som en effektiv digitaliseringsplatform til både styrelser, kommuner og private organisationer - med særlig fokus på organisationer, hvor den centrale vidensproduktion organiseres i sager eller projekter. I foråret har cBrain bl.a. annonceret nye F2-kontrakter med Roskilde Universitet (RUC), Danmarks Meteologiske Institut (DMI), Gentofte Kommune, Statsministeriet samt Styrelsen for Fastholdelse og Rekruttering under Beskæftigelsesministeriet.

cBrain investerer endvidere en betydelig del af sine F2-udviklingsressourcer i udvikling af moduler, som understøtter smart phones og tablet/iPad. Dette omfatter eksempelvis understøttelse af ministerbetjening via iPad, hvilket gør det muligt for en minister personligt at modtage og kommentere materiale via iPad. Dette modul kaldes "F2 Minister" og er en såkaldt App, der kan hentes i Apples AppStore til brug i de ministerier, som har indført F2 produktet. I foråret 2012 tog den første danske minister med succes den nye App i brug.

INTERNATIONALISERING

Det nye F2 er også grundlaget for cBrains internationale vækstplaner. Internationalt har cBrain særlig fokus på det tyske marked, hvor cBrain i efteråret 2011 blev udvalgt til at deltage i Udenrigsministeriets eksportprogram, kaldet Vitus.

I foråret 2012 indgik cBrain en samarbejdsaftale med den tyske forskningsorganisation Fraunhofer omkring udbredelse af cBrains F2-produkt i Tyskland. Aftalen er en milepæl for cBrain internationalt og et direkte resultat af cBrains deltagelse i Vituseksportprogrammet.

Aftalen med Fraunhofer omfatter en række forskellige aktiviteter. Herunder, at Fraunhofer, vil arbejde for at udbrede cBrains F2-produkt i den offentlige sektor i Tyskland, og at Fraunhofer har initieret et internt pilotprojekt i Fraunhofer FOKUS Institute med henblik på at evaluere cBrains F2-produkt som digitaliseringsplatform til eget brug.

Fraunhofer har ca. 20.000 medarbejdere, og Fraunhofer er den største europæiske forskningsorganisation indenfor anvendt forskning. Fraunhofer har et stort kendskab til den offentlige sektor i Tyskland, både som rådgiver, forskningspartner og leverandør. cBrain ser derfor både aftalen med Fraunhofer som en blåstempling af F2-produktet, og som en aftale med meget betydelige perspektiver for cBrain på det tyske marked.

Aftalen med Fraunhofer betyder således, cBrain på samme tid har fået sit første pilotprojekt og indgået en samarbejdsaftale med en meget respekteret partner i Tyskland.

MARKED OG VÆKST

For mange vidensbaserede organisationer, inden for både den offentlige sektor og den private sektor, er digitalisering en af de vigtigste strategier med henblik på at øge produktiviteten. cBrain søger at udnytte denne markedsmulighed gennem standardproduktet cBrain F2, som er ny type af integreret softwareløsning, der understøtter papirløs sagsproduktion, forvaltning, kommunikation og ledelse i vidensbaserede organisationer.

Ledelsen i cBrain vurderer, at F2-produktet har en række unikke egenskaber også på internationalt niveau, hvoraf en af de vigtigste er "Integration". Internationalt adskiller F2 sig således ved understøtte alle brugere, opgaver og processer "væg-til-væg" i en samlet løsning. Det sikrer markante integrationsfordele, som bl.a. skaber både øget produktivitet, øget kvalitet og øget arbejdsglæde blandt medarbejdere. Fordele, som i dag understøttes og dokumenteres bl.a. gennem referencekunder samt digitaliseringsprisen 2011.

Ledelsen i cBrain vurderer, at den offentlige sektor i Danmark alene investerer mere end 500 millioner kroner årligt i løsninger inden for det anvendelsesmæssige område, hvor cBrain i dag kan tilbyde F2-løsningen. cBrain vurderer samtidig, at det tyske marked er 10-15 gange større end det danske marked.

cBrain ser således både et stort marked og et voksende marked for F2, men noterer også at cBrains vækst antagelig fortsat vil være præget af de ofte meget lange salgsforløb, som kendetegner salg til offentlige myndigheder - og som synes at blive stadig længere ikke mindst grundet fortsat skærpede krav i forbindelse med offentlige udbud.

Idet det nye F2 kan tilpasses individuelle behov, kan F2-produktet nu også markedsføres overfor en række segmenter indenfor den private sektor, og cBrain har allerede indledt dette arbejde.

F2-platformen sælges i form af softwarelicenser, herunder løbende licenser (abonnementer) som bl.a. giver kunderne adgang til nye versioner af produktet. Hertil kommer, at cBrain løbende udvikler nye moduler til F2-platformen, som gør det muligt at sælge yderligere produkter til eksisterende kunder.

cBrains F2-produkt bliver ofte anvendt af organisationer i forbindelse med forretnings- og organisationsudvikling, eksempelvis når en myndighed søger at overgå til papirløs forvaltning. Det stiller betydelige kompetencemæssige krav både i relation til salg og implementering af F2, fordi det udover produktforståelse også kræver forståelse for både kundens forretning, organisation og arbejdsgange. cBrain ser derfor kompetenceudvikling, herunder kompetenceoverførsel i forbindelse med samarbejdspartnere, som en afgørende faktor for selskabets vækst. Ligesom cBrain løbende må opbygge ny viden, i takt med at selskabet åbner nye markedssegmenter.

ØKONOMI

cBrain ser et stort og voksende marked for F2 produktlinien, og cBrain investerer betydelige ressourcer i en langsigtet vækstplan med henblik på at udbrede F2-produktet, både i Danmark og internationalt. cBrain har en høj soliditet og betydelige likvide reserver, hvilket giver cBrain det økonomiske fundament for disse investeringer.

cBrain vedtog at udbetale udbytte i forbindelse med generalforsamlingen i april 2012, idet ledelsen vurderer, at cBrain har de nødvendige finansielle reserver og den finansielle styrke til at gennemføre selskabets aktuelle vækstplaner.

cBrain vurderer løbende selskabets likviditetsbehov, under hensyntagen til både driftsmæssige behov og

vækstplaner, og selskabet vil løbende tilpasse selskabets udbyttepolitik på baggrund heraf.

FORVENTNINGER TIL REGNSKABSÅRET 2012

cBrain ser en fortsat pæn ordreindgang, og cBrain har tidligere udmeldt en forventning om et positivt resultatet for regnskabsåret 2012. Denne forventning fastholdes, også selv om cBrain forventer at øge investeringsniveauet yderligere i andet halvår.

RISIKOFORHOLD

Hvad angår risikofaktorer er der ikke sket væsentlige ændringer siden aflæggelse af årsrapport 2011, hvorfor der henvises til årsrapporten for beskrivelse af risikofaktorer.

Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse 1.januar-30.juni
--------------------------------------------------------------

Resultatopgørelse (1.000 kr)
	1. halvår	1. halvår
	2012	2011	2011
Nettoomsætning	19.012	18.301	37.817
Eksterne omkostninger	-3.411	-3.262	-6.661
Bruttoresultat	15.601	15.039	31.156
Personaleomkostninger	-11.171	-9.672	-20.104
Afskrivninger	-1.688	-728	-2.123
Resultat af primær drift	2.746	4.639	8.928
Finansielle indtægter	39	53	142
Finansielle omkostninger	-16	-10	-20
Periodens resultat før skat	2.765	4.682	9.050
Skat	691	1.170	2.257
Periodens resultat	2.073	3.511	6.793
Balance (1.000 kr)
	1.halvår	1. halvår
	2012	2011	2011
Aktiver
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver	14.980	12.230	13.502
Materielle aktiver	40	113	75
Langfristede aktiver i alt	15.020	12.343	13.577
Kortfristede aktiver
Igangværende arbejder	2.660	0	0
Tilgodehavende fra salg	7.777	9.570	8.040
Andre tilgodehavender	269	413	312
Værdipapirer	23	15	29
Likvide beholdninger	23.573	21.076	22.750
Kortfristede aktiver i alt	34.609	31.991	31.180
Aktiver i alt	49.629	44.334	44.758
	1.halvår	1. halvår
	2012	2011	2011
Passiver
Egenkapital	38.186	34.031	37.176
Langfristede forpligtelser	4.007	2.863	3.266
Kortfristede forpligtelser	7.436	7.440	4.315
Passiver i alt	49.629	44.334	44.758

Egenkapitalopgørelse (1.000 kr)
	Aktie-	Overført	Reserve	Foreslået	I alt
	kapital	resultat	for egne aktier	udbytte
Egenkapital 1. januar 2011	5.000	25.513	0	0	30.513
Periodens resultat		3.511			3.511
Køb af egne aktier		-42			-42
Salg af egne aktier		49			49
Egenkapital 30. juni 2011	5.000	29.031	0	0	34.031
Egenkapital 1. januar 2012	5.000	31.176	0	1.000	37.176
Periodens resultat		2.073			2.073
Udbetalt udbytte		35		-1.000	-965
Køb af egne aktier		-99			-99
Salg af egne aktier		0			0
Egenkapital 30. juni 2011	5.000	33.150	0	0	38.185
Pengestrømsopgørelse (1.000 kr)		1. halvår	1. halvår
		2012	2011	2011
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital		4.429	5.367	11.051
Ændring i driftskapital		765	-163	-1.655
Pengestrøm fra primær drift		5.017	5.204	9.396
Modtagne finansieringsindtægter		39	53	128
Betalte finansieringudgifter		-10	-10	-20
Betalt selskabsskat		-2.006	-309	-125
Pengestrøm fra driftsaktivitet		5.017	4.938	9.378
Køb af egne aktier		-99	-42	-178
Salg af egne aktier		0	50	50.000
Anlægsinvesteringer		-32	0	0
Aktiverede udviklingsomkostninger		-3.098	-3.296	-5.926
Pengestrøm fra investeringsaktivitet		-3.130	-3.296	-5.926
Udbetalt udbytte Pengestrøm fra finansieringsaktivitet		964 1.063	0 0	0 0
Periodens pengestrøm		822	1.649	3.323
Likvider, primo		22.750	19.427	19.426
Likvider, ultimo		23.573	21.076	22.750

Note 1: Delårsrapporten for 1. halvår 2012 aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Delårsrapporten aflægges endvidere i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til del delårsrapporten for børsnoterede selskaber.

Selskabsoplysninger

Selskabet	cBrain A/S Dampfærgevej 30 2100 København Ø
	Telefon: Telefax: Hjemmeside: E-mail:	72 16 18 11 46 92 80 80 www.cbrain.dk dk@cbrain.dk
	CVR-nr.: Stiftet: Hjemsted: Regnskabsår:	24 23 33 59 1. september 1999 København 1. januar - 31. december
Bestyrelse	Henrik Hvidtfeldt, formand Mogens Trygve Lied Flagstad Per Tejs Knudsen Thomas Qvist
Direktion	Per Tejs Knudsen, CEO Thomas Qvist, CTO
Revisor	PwC Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Strandvejen 44, 2900 Hellerup

cBrain. The Process Company

VI SÆTTER STRØM TIL FORRETNINGSPROCESSER

cBrain er en softwareingeniørvirksomhed med en solid softwareteoretisk baggrund. Vi hjælper med at skabe målbare effektiviseringsgevinster gennem digitalisering af forretnings- og vidensprocesser.

Vi har kunder indenfor både stat, kommune, private virksomheder og organisationer. Det betyder, at vi ofte kan inspirere med utraditionelle løsninger ved at anvende ideer på tværs af traditionelle anvendelsesområder.

Vi sikrer innovation og nytænkning gennem anvendelse af et velafprøvet metodesæt, kaldet "det innovative rum", hvor vi designer løsninger med udgangspunkt i brugeroplevelse og anvendelse. Det giver højere brugertilfredshed og reducerede implementeringsomkostninger.

Samtidig konstruerer og leverer vi løsninger baseret på et stort bibliotek af softwarekomponenter og standardprodukter, som på effektiv vis kan kombineres til at understøtte konkrete behov. Herved opnås både et højt niveau af fleksibilitet og et højt niveau af leverancesikkerhed, idet løsningerne er baseret på velafprøvet og testet standardsoftware og komponenter.

cBrain er noteret på Nasdaq-OMX i København IR Kontakt: ir@cbrain.dk - Læs mere på www.cbrain.dk

CBRAIN KUNDER

Offentlig sektor:

Beskæftigelsesministeriet Klima og Energiministeriet Miljøministeriet Ministeriet for By, Bolig og Landdistrikter Ministeriet for Ligestilling og Kirke Social- og Integrationsministeriet Statsministeriet Transportministeriet

Organisationer:

Danmarks Lærerforening Dansk Socialrådgiverforening Det Danske Spejderkorps DJØF Ergoterapeutforeningen Gymnasieskolernes lærerforening SF Socialdemokraterne

Service:

Beierholm revisorer PricewaterhouseCoopers Rambøll Management YouSee