Carlos Casado — Management Reports 2018

May 8, 2018

RESEÑA INFORMATIVA

A LOS ESTADOS FINANCIEROS

CERRADOS EL 31 DE MARZO DE 2018

DESEMPEÑO Y PERSPECTIVAS ECONOMICAS DE PARAGUAY EN EL 1Q 2018.

La inflación de Marzo cerró en 0,0%, sumando en el primer trimestre 1,10% y la tasa interanual se situó en el 4,10%, esta última levemente inferior a la estimada 4,3%.

La perspectiva de la economía del país sigue a paso firme el camino de estabilidad que ha mostrado en los últimos trimestres, manteniendo la expectativa de cumplir la meta fiscal marcada con el límite sugerido por la Ley de Responsabilidad Fiscal.

El BCP (Banco Central del Paraguay) presentó su informe de política monetaria de marzo resaltando el crecimiento de los créditos bancarios, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

La actividad económica sigue evolucionando conforme a lo previsto en las estimaciones de crecimiento. El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) presentó nuevamente una expansión en marzo (4,3% en términos interanuales), en línea con los pronósticos de crecimiento para el 2018. El resultado interanual se explicó por el buen comportamiento del sector terciario, principalmente del comercio, así como del transporte y de los servicios financieros. Por su parte, también incidió la variación positiva de la producción cárnica, textiles y bebidas. Las reservas internacionales netas (RIN) se ubicaron en USD 8.749,2 millones al 20 de Marzo, superior en 7,8% a los USD 8.112,5 millones registrados hasta la fecha de la última reunión del CEOMA (21 de febrero). Este incremento se explica en gran medida por los fondos obtenidos recientemente a través de la emisión de bonos soberanos.

Las exportaciones de soja recuperaron dinamismo al cierre del primer trimestre del año con un incremento de 6% en relación al mismo periodo del año pasado, conforme a las estadísticas de la Cámara Paraguaya de Exportadores y Comerciali­zadores de Cereales y Olea­ginosas (Capeco). Según la asesora de comercio exterior, durante los primeros tres meses del 2018 se enviaron 2,74 millones de toneladas de soja, frente a los 2,58 millones de toneladas enviados de enero a marzo de 2017. En cuanto a los destinos de la soja paraguaya, Argentina (51%) desplazó momentáneamente al habitual mejor mercado de la oleaginosa nacional, la Unión Europea.

Dado este desempeño, el Comité de Política Monetaria del BCP decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria al 5,25% anual.

Se espera que el tipo de cambio muestre una tendencia a la apreciación en los próximos meses del año 2018, debido al resultado positivo de la balanza comercial y al ingreso de inversiones, aunque siguen las expectativas frente a la política monetaria de USA. Los bonos soberanos mantienen su fortaleza en el mercado internacional, siendo uno de los papeles de corta o media duración de la región que han mejorado su cotización.

Asimismo, ante la coyuntura electoral para el próximo mes de Abril, no se prevén cambios significativos en la política económica ni el desempeño de la actividad económica durante el presente año, independientemente de los mencionados resultados.

Según el reporte de la calificadora de riesgos Fitch Ratings, la buena posición económica del país es un gran impulso para que el próximo gobierno inserte a Paraguay entre los mercados con grado de inversión.

La calificadora resalta, en su informe, la intención del próximo gobierno de aumentar la base tributaria, reducir la evasión fiscal y el aumento del gasto en Educación, así como aplicar reformas al sistema judicial y mejorar la eficiencia en las instituciones públicas. De igual forma, hace énfasis en el ratio deuda/PIB que se mantiene por debajo de la media de la región, gracias a la promulgación de la Ley de responsabilidad Fiscal.

Respecto a las estimaciones de crecimiento del PIB, el BCP proyecta un crecimiento del 4,5% superando al promedio de la región y por encima de la media de países con su calificación actual (BB).

ANALISIS DEL NEGOCIO DEL PERIODO DE ENERO-MARZO

GANADERIA

ANALISIS DEL SECTOR

En el trimestre se ha continuado con la de la leve disminución del hato ganadero, tendencia ya iniciada en el 2014. Esta disminución ha provocado una caída de la oferta de ganado con el consiguiente aumento de los precios, acentuado por el incremento de la demanda de la carne paraguaya en los mercados externos.

Debido al aumento de los precios (el mas alto del MERSCOSUR) Paraguay se ubicó como el segundo proveedor de carne de Chile (su principal mercado), por debajo de Brasil.

A principios del año, el Gobierno lanzó un Plan Nacional para aumentar la tasa de procreo.

Existe una expectativa positiva respecto de la próxima habilitación del mercado americano para la carnes de Paraguay.

ESTANCIA MBIGUA

Se realizaron los trabajos típicos de manejo del rodeo de hacienda de cría, recría e invernada para la época. El trimestre estuvo caracterizado por buenas lluvias y un óptimo desarrollo y multiplicación de las pasturas. El estado de la hacienda es muy bueno.

No se han realizado ventas en el periodo, siendo la existencia al cierre de 3.632 cabezas.

Continúan trabajos de limpieza de pasturas y mantenimiento de infraestructura ganadera.

Se ha movido hacienda a las pasturas de Jerovia hasta llegar al peso óptimo para su confinamiento.

ESTANCIA FONDO DE LA LEGUA

Es una estancia con un desarrollo incipiente, aunque tiene un potencial ganadero excelente, particularmente para la cría y recría de bovinos.

No se han realizado ventas en el periodo, siendo la existencia al cierre de 481 cabezas.

Se continúa llevando los animales de invernada a la estancia Jeroviá para su recría y posterior terminación en confinamiento.

ESTANCIA JEROVIA

Se realizaron trabajos de mantenimiento de pasturas e infraestructura ganadera.

No se han realizado ventas en el periodo, siendo la existencia al cierre de 450 cabezas.

Hasta el próximo mes de junio se tiene previsto comprar 1.200 animales de reposición para su confinamiento.

El período, en esta estancia y en toda la región, se caracterizó por buenas lluvias mejorando el aprovechamiento de las pasturas.

AGRICULTURA

ANALISIS DEL SECTOR

Los precios de soja al 31 de Marzo está, en una horquilla entre los 360 y 385 u$d. Se han cerrado algunos contratos a estos precios pero se espera un incremento a lo largo del mes de abril y mayo por el comportamiento de otros mercados, lo que permitirá cerrar un precio promedio superior.

ESTANCIA JEROVIA

Cuenta con 7.990 has desarrolladas de las cuales 6.867 has son agrícolas y 1.123 has ganaderas con pasturas implantadas, y un confinamiento o feedlot con capacidad para 1.000 animales.

Concluyó el periodo de siembra de soja y maíz encontrándose las condiciones óptimas del suelo para cumplir la meta de 4.475 Has. de Soja y 2.392 de Maíz., aunque las escasas precipitaciones producidas la segunda quincena de Marzo y hasta el inicio de la cosecha pueden afectar en su rendimiento a los cultivos .

HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

El 7 de Abril dio inicio la cosecha de Soja estando prevista su finalización para la tercera semana de Mayo.

A 4 de Mayo, fecha de elaboración de este informe, el rendimiento medio con un 96% cosechado es de 3.230 Kg./Ha. lo que representa un 9,3% de incremento respecto a la zafra anterior esperando alcanzar una producción total entorno a 14,3 mil Tn. Sobre las 12,2 mil del año pasado, un 17% más.

El comportamiento de los precios en esta campaña ha sido positivo habiéndose cerrado contratos a un precio medio de 395 u$d/Tn., lo que representa un 20% por encima del año anterior.

El informe de los auditores de fecha 7 de mayo de 2018, se extiende en documento aparte.

TEZANOS PINTO, SALERNO Carlos Casado S.A.

CARIDE FITTE & Asoc.

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 –Fo.64

Pedro Aller Román

Director Secretario

Carlos M. Shaw de Estrada (Socio)

Contador Público (UBA)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 110 - Fº 155